FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q1 2026
===== SIDA 1 =====
1 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Vicore Pharma Holding AB (publ)
vicorepharma.com
Delårsrapport
Jan 1 - Mar 31, 2026
===== SIDA 2 =====
2 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Innehålls-
förteckning
Sammanfattning av perioden ........................3
VD-ord .............................................................4
Pipeline ...........................................................5
Finansiell information ....................................6
Hållbarhet på Vicore ......................................8
Övrig information ...........................................9
Finansiella rapporter - Koncern .....................11
Finansiella rapporter - Moderbolag ...............13
Noter ...............................................................15
Nyckeltal .........................................................18
Kontaktinformation ........................................20
===== SIDA 3 =====
3 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Sammanfattning
av perioden
Väsentliga händelser under första
kvartalet
I mars stärkte Vicor e bolagets operativa ledningsgrupp
genom att befordra tre interna ledare. Bernt van den
Blink, MD, PhD, utsågs till Chief Medical Officer, Helen
Barker utsågs till Chief Technology Officer och Jimmie
Hofman utsågs till Chief Business Officer.
Väsentliga händelser efter periodens
utgång
I april meddelade Vicore att den sista patienten
inkluderats i fas 2b-studien ASPIRE.
Koncernen ("Vicore") består av moderbolaget Vicore Pharma Holding AB samt dotterbolagen Vicore Pharma AB och
Vicore Pharma US Inc.
Finansiell översikt för perioden
1 januari - 31 mars 2026
Nett oomsättningen uppgick till 0,6 MSEK (0,9).
Rör elseresultatet var -123,8 MSEK (-91,5).
P eriodens resultat efter skatt uppgick till -108,6 MSEK
(-111,5).
Resultat per aktie för e/efter utspädning var -0,39 SEK
(-0,48).
Likvida medel och kor tfristiga placeringar per den
31 mars 2026 uppgick till 1 059,8 MSEK (1 166,7 MSEK
per den 31 december 2025).
1 Ingen utspädningseffekt föreligger för potentiella stamaktier för perioder där resultatet är negativt, eller
för perioder där lösenkursen för optioner eller aktierätter överstiger aktiens genomsnittliga börskurs.
2 Alternativt nyckeltal. Definieras på sidan 19.
Finansiell sammanställning, koncern
Belopp i MSEK
2026
Jan-Mar
2025
Jan-Mar
2025
Jan-Dec
Nettoomsättning 0,6 0,9 3,8
Rörelseresultat -123,8 -91,5 -452,4
Resultat efter skatt -108,6 -111,5 -477,5
Resultat per aktie, före/efter utspädning (SEK)1 -0,39 -0,48 -1,99
Forsknings- och utvecklingskostnader/
rörelsekostnader (%)2 81,5 84,3 84,8
Eget kapital vid periodens slut 990,9 1 020,3 1 095,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten -117,6 -86,1 -375,7
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid
periodens slut 1 059,8 1 048,8 1 166,7
===== SIDA 4 =====
4 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
oss god finansiell visibilitet inför dessa
viktiga data.
Vår organisation går in i denna nästa
fas starkare än någonsin. Under det
första kvartalet stärkte vi vår lednings-
grupp genom tre interna befordringar
som speglar den höga kompetens som
finns inom Vicore. Bernt van den Blink,
MD, PhD, tillträdde rollen som Chief
Medical Officer och leder den kliniska
utvecklingen av buloxibutid och vår
pipeline av AT2-receptoragonister.
Helen Barker tillträdde som Chief Tech-
nology Officer med ansvar för CMC och
Den 22 april slutförde vi rekryteringen
till vår globala fas 2b-studie ASPIRE,
där över 360 patienter inkluderats i en
studie som vi bedömer har potential
att förändra behandlingen av denna
sjukdom. Detta var inte enbart en
operativ milstolpe. Varje patient som
har inkluderats har satt sin tillit till
vår vetenskap, till vårt team och till
möjligheten att det går att ta fram bättre
behandlingar för denna sjukdom. Det
tar vi på största allvar, och vi är djupt
tacksamma gentemot alla patienter,
prövare och kliniker vars engagemang
har gjort detta möjligt.
VD-
ord
Med rekryteringen slutförd skiftar
vi nu fokus och riktar in oss helt på
ett disciplinerat genomförande av
observationsfasen i takt med att vi
närmar oss topline-data i mitten av
2027. ASPIRE-studien är utformad för
att generera ett robust datamaterial
över 52 veckor avseende buloxibutid
som behandling vid IPF, och vi bedömer
att studiens utformning positionerar
oss väl inför fas 3 och framåt. Med stöd
av den framgångsrika kapitalanskaff-
ningen i slutet av 2025 har vi finansie-
ring in i andra halvåret 2028, vilket ger
För de mer än 300 000 personer diagnostiserade med idiopatisk lungfibros en-
bart i USA och Europa är tid den mest begränsade resursen. IPF är en progressiv
och obeveklig sjukdom som fortfarande saknar botande behandling. Det är denna
verklighet som driver allt vi gör på Vicore, och som gör den milstolpe vi nyligen nåd-
de så betydelsefull.
===== SIDA 5 =====
5 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Substans Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partnerskap
Buloxibutid IPF Fas 2b-studie pågår (NCT06588686)
Rekrytering slutförd; topline-resultat förväntas i mitten av 2027 Japan:
Nya ATRAGs* Flertal indikationer Prekliniska studier
Vicore pipeline
tillverkningsstrategi för att säkerställa
såväl nuvarande klinisk försörjning
som framtida kommersiell beredskap.
Jimmie Hofman tillträdde rollen som
Chief Business Officer med ansvar för
affärsutveckling och partnerskapsakti-
viteter inför kommande värdedrivande
milstolpar. Sammantaget speglar dessa
utnämningar ett bolag som bygger
målmedvetet och långsiktigt.
Under kvartalet fortsatte vi vår
aktiva dialog med investerarkollektivet
med presentationer på flera globala
investerarkonferenser, däribland J.P .
Morgan Healthcare Conference i januari,
i syfte att möta både nya och befintliga
investerare och kommunicera vår
strategi och utveckling.
Slutförandet av rekryteringen
till ASPIRE markerar starten på
nedräkningen mot ett potentiellt nytt
kapitel inom behandling av IPF. Dagens
godkända terapier bromsar sjukdoms-
progressionen men stoppar den inte,
och patienter och läkare efterfrågar
mer effektiva behandlingsalternativ.
* ATRAGs - Angiotensin II typ 2-receptor agonister
Vi bedömer att buloxibutid, med sin
differentierade verkningsmekanism
som AT2-receptoragonist, har potential
att möta exakt detta behov. Månaderna
framöver kommer att kräva samma
fokus och disciplin som tagit oss hit. Vi
är redo.
Ahmed Mousa
VD
För mer information om Vicores utvecklingsprogram, se www.vicorepharma.com
===== SIDA 6 =====
6 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Finansiell
information
Intäkter
Nettoomsättningen under det första
kvartalet uppgick till 0,6 MSEK (0,9).
Nettoomsättningen är i sin helhet
hänförlig till kostnadsersättning för
tillverkningskostnader inom ramen för
licensavtalet med Nippon Shinyaku,
avseende utveckling och kommersiali-
sering av buloxibutid i Japan.
Rörelsens kostnader
Rörelsens kostnader för det första
kvartalet uppgick till -125,9 MSEK
(-93,4).
Administrationskostnader
Administrationskostnaderna under det
första kvartalet uppgick till -21,5 MSEK
(-14,1). Kostnader kopplade till aktieba-
serade incitamentsprogram belastar
administrationskostnaderna med -2,6
MSEK (-2,1) under det första kvartalet.
För mer information, se "Kostnader för
aktiebaserade incitamentsprogram".
Forsknings- och
utvecklingskostnader
Forsknings- och utvecklingskostnader
uppgick under det första kvartalet till
-102,6 MSEK (-78,7). Ökningen jämfört
med föregående år kan i huvudsak
hänföras till den pågående kliniska
fas 2b-studien med buloxibutid i IPF.
Kostnader kopplade till aktiebaserade
incitamentsprogram belastar forsk-
nings- och utvecklingskostnaderna
med -1,2 MSEK (-1,0) under det första
kvartalet. Eftersom dessa kostnader
utgör icke likviditetspåverkande
redovisningsposter enligt IFRS 2
påverkar de inte koncernens kassaflöde.
Forsknings- och utvecklingskostnader
som andel av totala rörelsekostnader,
vilket är ett av bolagets alternativa
nyckeltal, uppgick under det första
kvartalet till 81,5 procent (84,3).
Övriga rörelseintäkter och
kostnader
Övriga rörelseintäkter och kostnader
uppgick under det första kvartalet till
-0,3 MSEK (0,4). Övriga rörelseintäkter
och kostnader utgörs i huvudsak av
valutakursdifferenser på leverantörs-
fakturor.
Kostnader för
aktiebaserade
incitamentsprogram
Kostnaderna för sociala avgifter avse-
ende aktiebaserade incitamentspro-
gram varierar från kvartal till kvartal på
grund av förändringen av underliggande
aktiekurs. Tillhörande avsättningar redo-
visas som övriga avsättningar under
långfristiga och kortfristiga skulder. De
totala kostnaderna för de aktiebaserade
incitamentsprogrammen, inklusive IFRS
2-klassificerade lönekostnader och
sociala avgifter, uppgick under första
kvartalet till -0,6 MSEK (-2,8). Dessa
kostnader har inte påverkat kassaflödet.
Finansiella intäkter och
kostnader
Resultatet från finansiella poster för
det första kvartalet uppgick till 16,0
MSEK (-20,0). Ökningen jämfört med
föregående år är i huvudsak hänförlig till
valutakursdifferenser på likvida medel
och kortfristiga placeringar. I enlighet
med koncernens finansiella riktlinjer
växlas likvida medel till utländska valutor
och investeras över olika löptider, i syfte
att spegla den valutaexponering som
följer av att huvuddelen av koncernens
avtal och kostnader är denominerade
i utländska valutor. Valutakursföränd-
ringar påverkar därmed inte väsentligen
koncernens likviditetsprognos eller
kassaflödesplanering.
Skatt
Skatt för det första kvartalet uppgick till
-0,1 MSEK (0,0). Koncernens ackumu-
lerade underskottsavdrag per den 31
december 2025 uppgick till
2 010,1 MSEK. Koncernens underskotts-
avdrag har ej värderats och redovisas ej
som uppskjuten skattefordran. Dessa
Finansiell kalender
6 maj 2026 Årsstämma 2026
21 augusti 2026 Halv årsrapport
5 november 2026 Delårsr apport, Q3
25 februari 2027 Bokslutskommunik é 2026
Finansiella rapporter finns tillgängliga på bolagets hemsida
www.vicorepharma.com från och med dagen för offentliggörandet.
===== SIDA 7 =====
7 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
underskottsavdrag värderas först när
koncernen etablerat en resultatnivå
som företagsledningen med säkerhet
bedömer kommer att leda till skatte-
mässiga överskott.
Periodens resultat
Resultatet för det första kvartalet upp-
gick till -108,6 MSEK (-111,5). Resultatet
per aktie före/efter utspädning uppgick
för det första kvartalet till -0,39 SEK
(-0,48).
Kassaflöde,
investeringar och
finansiell ställning
Kassaflödet från den löpande verksam-
heten för det första kvartalet uppgick
till -117,6 MSEK (-86,1). Det fortsatta
negativa kassaflödet är enligt plan och
förklaras huvudsakligen av bolagets
ökade investeringar i det kliniska utveck-
lingsprogrammet. Justering för poster
som inte ingår i kassaflödet uppgick
under det första kvartalet till -2,7 MSEK
(2,6). Justering för poster som inte
ingår i kassaflödet utgörs i huvudsak
av kostnader för aktiebaserade
incitamentsprogram samt orealiserade
valutadifferenser.
Kassaflödet från investeringsverksam-
heten uppgick till -88,7 MSEK (-333,8)
för det första kvartalet. Skillnaden jäm-
fört med föregående år är i huvudsak
hänförlig till nettoförändringar avseende
förvärv och avyttringar av kortfristiga
räntebärande placeringar.
Kassaflödet från finansieringsverk-
samheten uppgick till 0,0 MSEK (0,0) för
nettoomsättning till 11,1 MSEK (0,0).
Nettoomsättningen utgörs i huvudsak
av ersättning för affärsstöd från
koncernbolag. Administrationskostna-
derna under det första kvartalet uppgick
till -21,6 MSEK (-11,4). Resultatet för det
första kvartalet uppgick till 0,0 MSEK
(-31,4).
det första kvartalet.
Likvida medel uppgick per den 31
mars 2026 till 377,4 MSEK (578,1 MSEK
per den 31 december 2025). Utöver
likvida medel disponerar bolaget över
kortfristiga placeringar som per den
31 mars 2026 uppgick till 682,4 MSEK
(588,6 MSEK per den 31 december
2025). Tillsammans uppgick likvida
medel och kortfristiga placeringar till
1 059,8 MSEK per den 31 mars 2026
(1 166,7 MSEK per den 31 december
2025).
Eget kapital
Eget kapital per den 31 mars 2026
uppgick till 990,9 MSEK (1 020,3)
motsvarande 3,52 SEK (4,35) per aktie.
Bolagets soliditet vid periodens utgång,
vilket utgör ett av bolagets alternativa
nyckeltal, var 92,0 procent (94,2
procent). Bolaget anser att nyckeltalet
ger investerare användbar information
om bolagets kapitalstruktur.
Moderbolag
Koncernen ("Vicore") består av moder-
bolaget Vicore Pharma Holding AB samt
dotterbolagen Vicore Pharma AB och
Vicore Pharma US Inc. Moderbolagets
verksamhet består främst av att
tillhandahålla affärsstöd för koncernens
verksamhetsbolag. Forsknings- och
utvecklingsverksamheten bedrivs i det
helägda dotterbolaget Vicore Pharma
AB. I Vicore Pharma US Inc bedrivs kon-
cerninterna tjänster inom forskning och
utveckling, samt affärsstöd. Under det
första kvartalet uppgick moderbolagets
===== SIDA 8 =====
8 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Hållbarhet
på Vicore
Vicores uppdrag att utveckla behandlingar som förändrar livet för personer med
svåra fibrotiska sjukdomar bygger på ett starkt engagemang för hållbarhet, socialt
ansvarstagande och ansvarsfull styrning. I arbetet med att utöka våra kliniska
program och vidareutveckla vår forskningsportfölj, är vi fast beslutna att verka på
ett sätt som gynnar alla våra intressenter, såsom patienter, medarbetare,
organisationer och samhällen.
Hållbarhet är en integrerad del av
Vicores affärsstrategi. Vi förstår att i en
snabbt föränderlig värld kräver globala
utmaningar såsom klimatförändringar,
jämlik hälsa och mångfald i arbetslivet
gemensamma insatser. Vi har valt att se
dessa utmaningar som en möjlighet att
föregå med gott exempel och göra en
meningsfull skillnad.
Socialt ansvarstagande är kärnan i allt
vi gör och i vårt syfte. Vicore utvecklar
innovativa behandlingar och bidrar
därigenom till en friskare befolkning,
samtidigt främjar vi en inkluderande
företagskultur som står för jämställdhet
och mångfald och där våra medarbetare
kan utvecklas och må bra. Att ha en
personalstyrka som består av individer
med olika perspektiv driver innovation,
stärker samarbeten och hjälper oss i
slutändan att uppnå bättre behandlings-
resultat för patienter. Dessutom stöder
och arbetar Vicore i nära samarbete
med patientorganisationer.
Vårt miljöåtagande handlar inte
minst om att minimera vårt ekologiska
fotavtryck. Som ett läkemedelsbolag
prioriterar Vicore hållbara metoder
i sin verksamhet, från att minska
energiförbrukningen till ansvarsfulla
upphandlingar.
Vårt ramverk för bolagsstyrningen
säkerställer att vi upprätthåller högsta
standard avseende personlig integritet
och transparens samt bedriver vår verk-
samhet på ett ansvarsfullt sätt. Genom
rigorösa program för regelefterlevnad
och robusta cybersäkerhetsåtgärder
skyddar vi våra intressenters integritet
och upprätthåller förtroende.
Vi drivs av möjligheten att bidra till
en hälsosammare, mer rättvis och
hållbar värld.
===== SIDA 9 =====
9 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Övrig
information
Personal
Per den 31 mars 2026 uppgick antalet
an ställda i koncernen till 40 personer ,
var a v 27 kvinnor och 13 män. Av de
anställda är 29 verksamma inom
forskning och utveckling. Utöver detta
anlitar koncernen konsulter frekvent för
specifika arbetsuppgifter.
Aktieinformation
Vicores aktier är noterade på Nasdaq
Stockholm under kortnamnet VICO med
ISIN-kod SE0007577895. Per den
31 mars 2026 uppgick det totala antalet
aktier till 281 525 593 och marknadsvär-
det uppgick till 2 815 MSEK. Bolagets
aktier utfärdas i en klass och varje aktie
medför en röst.
Vid årsstämman den 6 maj 2025
beslutades, i enlighet med styrelsens
förslag, att bemyndiga styrelsen att,
vid ett eller flera tillfällen, med eller
utan avvikelse från aktieägarnas
företrädesrätt, och längst intill tiden för
nästa årsstämma, besluta om att öka
bolagets aktiekapital genom nyemis-
sion av aktier. Antalet aktier som kan
emitteras enligt bemyndigandet får inte
medföra en utspädning som överstiger
20 procent av antalet aktier och röster i
bolaget vid årsstämman.
I juni 2025 ökade antalet aktier och
röster i Vicore till följd av utnyttjande av
teckningsoptioner med efterföljande
leverans av aktier till en deltagare i
incitamentsprogrammen Board L TIP
2023 och Board L TIP 2024. Aktierna
emitterades genom utnyttjande av
29 473 aktierätter, vilket efter omräkning
med beaktande av företrädesemissio-
nen som genomfördes under 2024,
berättigade till 30 652 aktier.
Den 13 november 2025 genomförde
Vicore en riktad nyemission av
46 915 822 aktier till en teckningskurs
om 9,7 SEK per aktie, motsvarande
ett belopp om totalt 455 MSEK före
transaktionskostnader.
Granskning av revisor
Delårsrapporten för det första kvartalet
2026 har ej granskats av bolagets
revisor.
Största aktieägare
Aktieägare Antal aktier %
HealthCap VII L.P . 27 442 389 9,7%
Fjärde AP-fonden 23 830 466 8,5%
HBM Healthcare Investments (Cayman) Ltd. 23 433 451 8,3%
Sanofi 16 993 968 6,0%
Capital Group 13 694 420 4,9%
Unionen 10 620 000 3,8%
The Invus Group* 8 763 239 3,1%
C WorldWide Asset Management 7 400 000 2,6%
Avanza Pension 7 024 543 2,5%
Protem 4 220 680 1,5%
AXA Investment Managers 3 600 404 1,3%
Franklin Templeton 3 600 000 1,3%
Handelsbanken Fonder 3 418 294 1,2%
Tredje AP-fonden 3 410 000 1,2%
Jesper Lyckeus 3 000 000 1,1%
Karl Perlhagen 2 747 722 1,0%
Nordnet Pensionsförsäkring 2 408 963 0,9%
Kjell Stenberg 1 694 303 0,6%
SEB Fonder 1 581 689 0,6%
Övriga 112 641 062 40,0%
Totalt antal aktier 281 525 593 100,0%
* Per den 23 april 2025
Källa: Monitor av Modular Finance
Största aktieägare i Vicore per den 31 mars 2026:
===== SIDA 10 =====
10 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets
och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget
och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm, 6 maj 2026
Hans Schikan
Styrelseordförande
Jacob Gunterberg
Styrelseledamot
Yasir Al-Wakeel
Styrelseledamot
Elisabeth Björk
Styrelseledamot
Ann Barbier
Styrelseledamot
Ahmed Mousa
Verkställande direktör
Heidi Hunter
Styrelseledamot
Michael Buschle
Styrelseledamot
===== SIDA 11 =====
11 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag
KSEK 2026-03-31 2025-03-31 2025-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Långfristiga fordringar 3 015 1 120 1 713
Summa anläggningstillgångar 3 015 1 120 1 713
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 0 873 0
Övriga fordringar 4 098 3 330 13 803
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 10 358 17 220 11 261
Kortfristiga placeringar 682 371 333 291 588 591
Likvida medel 377 423 715 472 578 147
Summa omsättningstillgångar 1 074 250 1 070 186 1 191 802
SUMMA TILLGÅNGAR 1 077 265 1 071 306 1 193 515
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 990 911 1 020 255 1 095 462
SKULDER
Långfristiga skulder
Övriga avsättningar 1 690 678 4 741
Uppskjuten skatteskuld 0 309 0
Summa långfristiga skulder 1 690 987 4 741
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 34 095 25 092 21 777
Aktuell skatteskuld 0 889 61
Övriga skulder 1 023 1 836 11 447
Övriga avsättningar 1 439 329 1 649
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 48 107 21 918 58 378
Summa kortfristiga skulder 84 664 50 064 93 312
SUMMA SKULDER 86 354 51 051 98 053
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 077 265 1 071 306 1 193 515
Finansiella rapporter
Koncern
Koncernens rapport över totalresultatet i sammandrag
KSEK
2026
Jan-Mar
2025
Jan-Mar
2025
Jan-Dec
Nettoomsättning 602 892 3 817
Bruttoresultat 602 892 3 817
Administrationskostnader -21 512 -14 126 -67 914
Forsknings- och utvecklingskostnader -102 595 -78 728 -390 348
Övriga rörelseintäkter och kostnader -340 417 2 059
Rörelseresultat -123 845 -91 545 -452 386
Finansiella intäkter 15 958 6 415 25 257
Finansiella kostnader -643 -26 405 -50 345
Finansnetto 15 315 -19 990 -25 088
Resultat efter finansiella poster -108 530 -111 535 -477 474
Skatt -86 0 0
Periodens resultat hänförligt till
moderbolagets aktieägare -108 616 -111 535 -477 474
Övrigt totalresultat
Övrigt totalresultat 254 -595 -988
Periodens övrigt totalresultat efter skatt 254 -595 -988
Periodens totalresultat hänförligt till
moderbolagets aktieägare -108 362 -112 130 -478 462
Resultat per aktie, före/efter utspädning (SEK) -0,39 -0,48 -1,99
===== SIDA 12 =====
12 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Koncernens kassaflödesanalys i sammandragKoncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Eget kapital hänförligt till
moderbolagets aktieägare
KSEK
2026
Jan-Mar
2025
Jan-Mar
2025
Jan-Dec
Ingående eget kapital 1 095 462 1 129 329 1 129 329
Periodens resultat -108 616 -111 535 -477 474
Periodens övrigt totalresultat 254 -595 -988
Periodens totalresultat -108 362 -112 130 -478 462
Transaktioner med ägare:
Nyemission 0 0 455 098
Emissionskostnader 0 0 -24 554
Optionsprogram 3 811 3 056 14 051
Summa transaktioner med ägare 3 811 3 056 444 595
Utgående eget kapital 990 911 1 020 255 1 095 462
KSEK
2026
Jan-Mar
2025
Jan-Mar
2025
Jan-Dec
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -123 845 -91 545 -452 386
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -2 672 2 578 17 825
Erhållen ränta 7 241 289 18 339
Erlagd ränta -644 -6 -59
Betald inkomstskatt -86 0 0
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital -120 006 -88 684 -416 281
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Förändring av rörelsefordringar 10 844 25 417 -2 555
Förändring av rörelseskulder -8 479 -22 846 37 989
Kassaflöde från den löpande verksamheten -117 641 -86 113 -375 737
Investeringsverksamheten
Förvärv av långfristiga fordringar -1 302 -1 120 -2 488
Försäljning av långfristiga fordringar 0 0 776
Förvärv av kortfristiga placeringar -295 342 -332 726 -981 466
Avyttring av kortfristiga placeringar 207 981 0 382 672
Kassaflöde från investeringsverksamheten -88 663 -333 846 -600 506
Finansieringsverksamheten
Nyemission 0 0 455 098
Emissionskostnader 0 0 -24 554
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 0 0 430 544
Kassaflödet för perioden -206 304 -419 959 -545 699
Likvida medel vid periodens början 578 147 1 156 001 1 156 001
Kursdifferens likvida medel 5 580 -20 570 -32 155
Likvida medel vid perioden slut 377 423 715 472 578 147
===== SIDA 13 =====
13 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Moderbolagets resultaträkning
Moderbolagets rapport över totalresultat
Finansiella rapporter
Moderbolag
KSEK
2026
Jan-Mar
2025
Jan-Mar
2025
Jan-Dec
Nettoomsättning 11 136 0 114 873
Bruttoresultat 11 136 0 114 873
Administrationskostnader -21 613 -11 388 -66 269
Forsknings- och utvecklingskostnader -514 -393 -1 572
Övriga rörelseintäkter och kostnader 474 186 751
Rörelseresultat -10 517 -11 967 47 783
Ränteintäkter och liknande intäkter 18 712 5 601 29 023
Räntekostnader och liknande kostnader -8 195 -25 060 -52 251
Finansnetto 10 517 -19 459 -23 228
Resultat efter finansiella poster 0 -31 426 24 555
Skatt 0 0 0
Periodens resultat 0 -31 426 24 555
KSEK
2026
Jan-Mar
2025
Jan-Mar
2025
Jan-Dec
Periodens resultat 0 -31 426 24 555
Övrigt totalresultat 0 0 0
Periodens totalresultat 0 -31 426 24 555
===== SIDA 14 =====
14 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
KSEK 2026-03-31 2025-03-31 2025-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 2 040 573 1 601 222 1 939 359
Summa anläggningstillgångar 2 040 573 1 601 222 1 939 359
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Fordringar hos koncernföretag 11 561 68 317 59 891
Övriga fordringar 2 911 1 240 610
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5 707 6 219 2 009
20 179 75 776 62 510
Kortfristiga placeringar 584 443 327 408 588 591
Likvida medel 325 166 450 970 385 220
Summa omsättningstillgångar 929 788 854 154 1 036 321
SUMMA TILLGÅNGAR 2 970 361 2 455 376 2 975 680
Moderbolagets balansräkning Moderbolagets balansräkning
KSEK 2026-03-31 2025-03-31 2025-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL
Bundet eget kapital
Aktiekapital 140 763 117 290 140 763
Summa bundet eget kapital 140 763 117 290 140 763
Fritt eget kapital
Överkursfond 2 824 696 2 417 625 2 824 696
Balanserat resultat -18 032 -57 027 -46 399
Periodens resultat 0 -31 426 24 554
Summa fritt eget kapital 2 806 664 2 329 172 2 802 851
SUMMA EGET KAPITAL 2 947 427 2 446 462 2 943 614
SKULDER
Avsättningar
Övriga avsättningar 2 241 666 4 387
Uppskjuten skatteskuld 0 309 0
Summa avsättningar 2 241 975 4 387
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 10 529 2 247 1 822
Skulder till koncernföretag 2 581 678 4 166
Aktuell skatteskuld 180 155 310
Övriga skulder 631 1 156 11 337
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 6 772 3 703 10 044
Summa kortfristiga skulder 20 693 7 939 27 679
SUMMA SKULDER 22 934 8 914 32 066
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 970 361 2 455 376 2 975 680
===== SIDA 15 =====
15 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Noter
Not 1 Allmän information
Denna delårsrapport har upprättats i
enlighet med IAS 34 Delårsrapportering.
Delårsrapporten omfattar det svenska
moderbolaget Vicore Pharma Holding
AB (publ), organisationsnummer
556680-3804, och dess dotterbolag
Vicore Pharma AB och Vicore Pharma
US Inc. Moderbolaget är ett aktiebolag
registrerat i och med säte i Stockholm,
Sverige. Adressen till huvudkontoret är
Kornhamnstorg 53, 111 27 Stockholm.
Koncernens huvudsakliga verksamhet
är forskning och utveckling av läkeme-
del.
Delårsrapporten för det första
kvartalet har godkänts för publicering
den 6 maj 2026 enligt styrelsebeslut den
5 maj 2026.
Not 2 Redovisnings-
principer
Vicores koncernredovisning har
upprättats i enlighet med IFRS
Redovisningsstandarder utgivna av
International Accounting Standards
Board (IASB) samt tolkningarna från
IFRS Interpretation Committee (IFRS
IC) som antagits av Europeiska unionen
(EU). Vidare tillämpar koncernen
årsredovisningslagen (1995:1554) och
Rådet för hållbarhets- och finansiell
rapportering rekommendation RFR 1
"Kompletterande redovisningsregler för
koncerner". Väsentliga redovisnings-
och värderingsprinciper återfinns på
sidorna 34-36 i årsredovisningen för
2025.
Moderbolaget tillämpar Årsredovis-
ningslagen och RFR 2 Redovisning för
juridiska personer.
Upplysningar i enlighet med IAS
34.16A lämnas såväl i noter som på
annan plats i delårsrapporten.
Vicore tillämpar ESMA:s (European
Securities and Markets Authority)
riktlinjer för alternativa nyckeltal.
Redovisningsprinciper och beräk-
ningsmetoder är i övrigt oförändrade
jämfört med dem som tillämpades i
årsredovisningen för räkenskapsåret
1 januari – 31 december 2025, med
undantag för en omklassificering.
Koncernen har omklassificerat vissa
jämförelsetal i rapporten över finansiell
ställning i syfte att öka jämförbarheten
och återspegla den presentation som
tillämpas för den aktuella perioden.
Detta är relaterat till periodiseringspos-
ter kopplat till forskning och utvecklings-
kostnader som justerats i jämförelse-
perioderna och som numera kvittas
mellan posterna förutbetalda kostnader
och upplupna intäkter på tillgångssidan
samt leverantörsskulder och upplupna
kostnader och förutbetalda intäkter på
skuldsidan (se not 6). Justeringsbe-
loppet per den 31 december 2025 är
totalt 25 122 KSEK fördelat på de olika
posterna, respektive 12 027 KSEK per
den 31 mars 2025. Justeringen har inte
haft någon påverkan på koncernens
rapport över totalresultat.
Nya redovisningsprinciper 2026 och
senare
Nya och ändrade redovisningsstandar-
der och tolkningar som har publicerats
och träder i kraft 2026 eller senare
har inte tillämpats vid upprättandet
av denna finansiella rapport. IFRS 18
Presentation and Disclosure in Financial
Statements, som publicerades av
IASB i april 2024, antogs av EU den
13 februari 2026. Den kommer att
börja gälla från 1 januari 2027 och
ersätta IAS 1 Utformning av finansiella
rapporter. IFRS 18 kommer att påverka
presentationen och upplysningarna i
koncernens rapporter då standarden
inför nya kategorier i resultaträkningen
– operativ verksamhet, investeringar
och finansiering, samt en ny delsumma
för operativ vinst. Standarden medför
även utökade upplysningskrav, särskilt
avseende företagsdefinierade presta-
tionsmått (Management Performance
Measures, MPM). Koncernen utvärderar
för närvarande effekterna av IFRS 18.
Not 3 Information om tran-
saktioner med närstående
Under perioden har ersättning till
koncernens ledande befattningshavare
och styrelsen utgått enligt gällande
policies. Följande koncerninterna
transaktioner har skett under det första
kvartalet 2026:
Vicore Pharma Holding AB har
fakturerat dotterbolaget Vicore Pharma
AB 11,0 MSEK under det första kvartalet
för business support fee.
Vicore Pharma Holding AB har fakture-
rat dotterbolaget Vicore Pharma US Inc.
0,1 MSEK under det första kvartalet för
business support fee.
Vicore Pharma US Inc. har fakturerat
moderbolaget Vicore Pharma Holding
AB 2,6 MSEK under det första kvartalet
för business support fee.
Vicore Pharma US Inc. har fakturerat
systerbolaget Vicore Pharma AB 3,4
MSEK under det första kvartalet för
tjänster inom forskning och utveckling.
Under det första kvartalet har ett
ovillkorat aktieägartillskott uppgående
till 100 MSEK lämnats från Vicore
Pharma Holding AB till dotterbolaget
Vicore Pharma AB.
Inga övriga närståendetransaktioner
har skett under perioden än vad som
tidigare angivits.
Not 4 Risker och osäker-
hetsfaktorer i koncernen
och moderbolag
Operativa risker
Vicore är verksamt inom forskning
och utveckling genom sitt dotterbolag
Vicore Pharma AB. Forskning och
utveckling medför en betydande risk
och är en kapitalintensiv process.
Majoriteten av alla initierade projekt i
läkemedelsindustrin kommer aldrig
att nå marknadsregistrering på grund
av de teknologiska riskerna, såsom
risken för otillräcklig effekt, oacceptabla
biverkningar eller tillverkningsproblem.
Vicores utvecklingsprojekt kan försenas
och/eller medföra större kostnader och
kapitalbehov än beräknat. Förseningar
inom klinisk utveckling kan uppstå av
en rad olika anledningar, däribland till
följd av svårigheter att nå överenskom-
melser med kliniker om deltagande
under godtagbara villkor, problem
att identifiera patienter till studier, att
patienter inte slutför en studie eller inte
återvänder för uppföljning eller andra
händelser utanför Vicores kontroll.
Vicore är beroende av partners för
kliniska studier, tillverkning och leverans,
vilket även exponerar bolaget för
operativa, kvalitets , regelefterlevnads
och geopolitiska leveranskedjerisker
kopplade till tredjepart. Ansökta
patent kanske inte beviljas och beviljas
patenten kan de utmanas vilket kan leda
till förlust av patentskydd. Om konkurre-
rande läkemedel tar marknadsandelar
eller når marknaden snabbare, eller
om konkurrerande utvecklingsprojekt
uppvisar en bättre läkemedelsprofil, kan
det framtida värdet av produktportföljen
bli lägre än väntat. Verksamheten kan
också påverkas negativt av beslut från
offentliga myndigheter, inklusive beslut
relaterade till godkännanden, kostnads-
täckning och prisändringar.
Finansiella risker
Vicore utsätts genom sin verksamhet
för olika slags finansiella risker;
kreditrisk, marknadsrisker (valutarisk,
ränterisk och annan prisrisk) och likvi-
ditetsrisk inklusive refinansieringsrisk.
Den främsta refinansieringsrisken avser
risken att inte erhålla ytterligare tillskott
och investeringar från ägare och andra
investerare. Koncernens övergripande
riskhantering fokuserar på oförutsäg-
barheten på de finansiella marknaderna
och eftersträvar att minimera potentiella
ogynnsamma effekter på koncernens
finansiella resultat.
===== SIDA 16 =====
16 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
För mer information kring operativa och finansiella risker samt andra riskfaktorer se årsredovisningen för 2025 som finns
tillgänglig på företagets hemsida, www.vicorepharma.com.
Not 5 Finansiella instrument
Vicores finansiella tillgångar och skulder består av likvida medel, kortfristiga placeringar, leverantörsskulder och upplupna
kostnader. Det verkliga värdet på alla finansiella instrument överensstämmer i allt väsentligt med deras redovisade värden.
Not 6 Omklassificering av jämförelseinformation
I syfte att förbättra jämförbarheten och återspegla den presentation som tillämpats under den aktuella perioden har vissa
jämförelsebelopp i den konsoliderade rapporten över finansiell ställning omklassificerats. Dessa omklassificeringar avser
primärt nettopresentationen av skulder, förskottsbetalningar och upplupna kostnader hänförliga till forskning och utveck-
ling, vilka tidigare presenterades på bruttobasis. Omklassificeringarna är oväsentliga i förhållande till jämförelseperioden
och påverkade inte resultatet, det totala egna kapitalet eller kassaflödena för någon av de presenterade perioderna.
Effekten av omklassificeringen på bolagets rapport över finansiell ställning per den 31 mars 2025 framgår av följande
tabell:
(KSEK)
Såsom
tidigare
rapporterat Justering Omräknat
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 36 383 -25 122 11 261
Summa omsättningstillgångar 1 216 924 -25 122 1 191 802
Summa tillgångar 1 218 637 -25 122 1 193 515
Leverantörsskulder 39 473 -17 696 21 777
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 65 804 -7 426 58 378
Summa kortfristiga skulder 118 434 -25 122 93 312
Summa skulder 123 175 -25 122 98 053
(KSEK)
Såsom
tidigare
rapporterat Justering Omräknat
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 29 247 -12 027 17 220
Summa omsättningstillgångar 1 082 213 -12 027 1 070 186
Summa tillgångar 1 083 333 -12 027 1 071 306
Leverantörsskulder 37 119 -12 027 25 092
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 21 918 0 21 918
Summa kortfristiga skulder 62 091 -12 027 50 064
Summa skulder 63 078 -12 027 51 051
Effekten av omklassificeringen på bolagets rapport över finansiell ställning per den 31 december
2025 framgår av följande tabell:
===== SIDA 17 =====
17 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Not 7 Aktierelaterade incitamentsprogram
Syftet med aktiebaserade incitamentsprogram är att främja företagets långsiktiga intressen genom att motivera och belöna
företagets ledning och andra medarbetare i linje med aktieägarnas intressen. Vicore har för närvarande sex aktiva incitaments-
program som omfattar ledningsgruppen, anställda och styrelseledamöter.
Vid årsstämman den 11 maj 2021 beslutades att anta ett nytt incitamentsprogram: högst 3 000 000 personaloptioner kan
tilldelas ledande befattningshavare och anställda (”Co-worker L TIP 2021”).
Vid årsstämman den 11 maj 2023 beslutades att anta två nya incitamentsprogram: högst 5 000 000 personaloptioner kan
tilldelas ledande befattningshavare, anställda och nyckelpersoner (”Co-worker L TIP 2023”), och högst 120 000 aktierätter kan
tilldelas till styrelseledamöterna (”Board L TIP 2023”).
Vid årsstämman den 7 maj 2024 beslutades att anta ett nytt incitamentsprogram: högst 297 000 aktierätter kan tilldelas till
styrelseledamöterna (”Board L TIP 2024”).
Vid årsstämman den 6 maj 2025 beslutades att anta två nya incitamentsprogram: högst 7 000 000 personaloptioner kan
tilldelas ledande befattningshavare, anställda och nyckelpersoner (”Co-worker L TIP 2025”), och högst 1 070 000 s.k. Restricted
Share Units kan tilldelas till styrelseledamöterna (”Board RSU 2025”). För ytterligare information om dessa program, se årsredo-
visningen för 2025 och bolagets hemsida, www.vicorepharma.com.
Den 10 september 2024 beslutade Vicores styrelse att öka bolagets aktiekapital genom en nyemission av aktier med företrä-
desrätt för Vicores befintliga aktieägare. Företrädesemissionen slutfördes den 7 oktober 2024. Därför har antalet instrument,
lösenpriset och antalet aktier varje option eller teckningsoption i bolagets incitamentsprogram berättigar till teckning av, i
förekommande fall, omräknats. Inledningsvis, och enligt beslut av den berörda årsstämman, berättigade varje intjänat instru-
ment deltagaren till en (1) aktie i Vicore. Efter omräkningen kommer varje intjänat instrument att berättiga deltagaren till 1,04
aktier i Vicore.
Under antagande om fullt utnyttjande av samtliga tilldelade personaloptioner och aktierätter per 31 mars 2026 samt beaktat
omräkning antal aktier som varje instrument ger rätt att teckna som en följd av företrädesemissionen skulle det medföra en
maximal utspädning på 4,5 procent. Med beaktande av även icke-tilldelade personaloptioner samt teckningsoptioner avsatta för
säkring av sociala avgifter uppgår per den 31 mars 2026 den maximala utspädningen till 5,0 procent.
I tabellen till höger följer en sammanställning över total förändring i utestående incitamentsprogram under det första kvartalet
2026. I tabellen till höger följer även en sammanställning över totalt antal aktier som tilldelade aktierätter och personaloptioner
kan berättiga till per 31 mars 2026.
Sammanställning över antal tilldelade personaloptioner och aktierätter
per 31 mars 2026
Personaloptioner
Co-worker L TIP 2021 2 299 614
Co-worker L TIP 2023 4 564 348
Co-worker L TIP 2025 5 811 000
Totalt antal tilldelade personaloptioner 12 674 962
Aktierätter
Board L TIP 2023 57 881
Board L TIP 2024 141 434
Board RSU 2025 321 183
Totalt antal tilldelade aktierätter 520 498
Totalt antal tilldelade personaloptioner och aktierätter 13 195 460
Förändringar i utestående incitamentsprogram under det första kvartalet
2026
Ingående balans per 1 januari 2026 8 271 266
Tilldelade instrument
Co-worker L TIP 2023 300 000
Co-worker L TIP 2025 4 661 000
Förverkade/förfallna/utnyttjade instrument
Co-worker L TIP 2023 36,806
Total förändring 4 924 194
Utgående balans per 31 mars 2026 13 195 460
===== SIDA 18 =====
18 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Nyckeltal
Vicore tillämpar de av ESMA (European
Securities and Markets Authority)
utgivna riktlinjerna för alternativa
nyckeltal. Med alternativa nyckeltal
avses finansiella mått över historisk
eller framtida resultatutveckling,
finansiell ställning, finansiellt resultat
eller kassaflöden som inte definieras
eller anges i tillämpliga regler för
finansiell rapportering och som är
centrala förståelsen och utvärderingen
av Vicores verksamhet.
Vicore redovisar i denna rapport
vissa finansiella nyckeltal, inklusive två
nyckeltal som inte definieras enligt IFRS,
nämligen soliditet och forsknings- och
utvecklingskostnader/rörelsekostnader.
Företaget anser att dessa nyckeltal är
användbara för läsare av de finansiella
rapporterna som ett komplement till
andra nyckeltal, eftersom det möjliggör
en bättre utvärdering av bolagets
ekonomiska trender. Dessa finansiella
nyckeltal ska inte betraktas enskilt eller
som ett alternativ till prestationsnyck-
eltal som har framtagits i enlighet med
IFRS. Dessutom bör nyckeltalen, såsom
företaget har definierat dem, inte jämfö-
ras med andra nyckeltal med liknande
namn som används av andra bolag.
Detta beror på att de inte alltid definieras
på samma sätt och andra bolag kan
beräkna dem på ett annat sätt.
Nyckeltal
2026
Jan-Mar
2025
Jan-Mar
2025
Jan-Dec
Aktiekapital vid periodens slut (KSEK) 140 763 117 290 140 763
Antal registrerade aktier vid periodens början 281 525 593 234 579 119 234 579 119
Antal registrerade aktier vid periodens slut 281 525 593 234 579 119 281 525 593
Genomsnittligt antal utestående stamaktier 281 525 593 234 579 119 239 883 257
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare (KSEK) -108 616 -111 535 -477 474
Resultat per aktie, före/efter utspädning (SEK)1 -0,39 -0,48 -1,99
Soliditet vid periodens utgång (%)2 92,0 94,2 91,8
Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%)3
81,5 84,3 84,8
1 Resultat per aktie före/efter utspädning beräknas genom att det resultat som är hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt antal
utestående aktier före/efter utspädning under perioden. Genomsnittligt antal utestående aktier har justerats för fondemissionselement i nyemissioner som har riktat sig till
befintliga aktieägare. Ingen utspädningseffekt föreligger för potentiella stamaktier för perioder där resultatet har varit negativt.
2 Soliditet utgör bolagets alternativa nyckeltal och definieras på nästa sida.
3 Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%) utgör bolagets alternativa nyckeltal.
===== SIDA 19 =====
19 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Definitioner och härledning av alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal Definition Motivering
Soliditet Totalt eget kapital dividerat med totala
tillgångar
Nyckeltalet anses användbart för läsare av de finansiella
rapporterna som ett komplement till andra nyckeltal för att
bedöma bolagets kapitalstruktur
Forsknings- och utvecklingskost-
nader/rörelsekostnader (%)
De totala kostnaderna hänförliga till forsk-
ning och utveckling, dividerat med
totala rörelsekostnader. De totala
rörelsekostnaderna utgörs av posterna
administrationskostnader, marknads- och
försäljningskostnader, forsknings- och
utvecklingskostnader samt övriga rörelse-
kostnader
Nyckeltalet hjälper läsare av de finansiella rapporterna
attanalysera bolagets ekonomiska trend och andelen av
bolagetskostnader som är hänförliga till bolagets kärnverk-
samhet
Härledning
2026
Jan-Mar
2025
Jan-Mar
2025
Jan-Dec
Soliditet vid periodens utgång (%)
Totalt eget kapital vid periodens utgång (KSEK) 990 911 1 020 255 1 095 462
Totala tillgångar vid periodens utgång (KSEK) 1 077 265 1 083 333 1 193 515
Soliditet vid periodens utgång (%) 92,0 94,2 91,8
Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%)
Forsknings- och utvecklingskostnader (KSEK) 102 595 78 728 390 348
Administrationskostnader (KSEK) 21 512 14 126 67 914
Övriga rörelsekostnader (KSEK) 1 748 532 2 129
Rörelsekostnader (KSEK) 125 855 93 386 461 030
Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%) 81,5 84,3 84,8
===== SIDA 20 =====
20 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026
Adress
Vicore Pharma Holding AB
Kornhamnstorg 53
111 27 Stockholm, Sverige
Kontakt-
information
Kontakt
Ahmed Mousa, VD
Tel: +1 (607) 437-0235
ahmed.mousa@vicorepharma.com
Hans Jeppsson, CFO
Tel: +46 (0)70 553 14 65
hans.jeppsson@vicorepharma.com
Megan Richards, Investor Relations
Tel: +1 (978) 269-4372
megan.richards@vicorepharma.com
Tel: +46 (0)31 788 05 60
Org.nr.: 556680-3804
www.vicorepharma.com
===== SIDA 21 =====
21 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2026Vicore Pharma Holding AB Kornhamnstorg 53, 111 27 Stockholm, Sverige | +46 (0)31-788 05 60 | vicorepharma.com