Årsredovisning 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2

===== SIDA 1 =====

Årsredovisning 2024
Klickbar PDF

===== SIDA 2 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
2
Vivesto i korthet ...................................................2
Året i korthet .........................................................3
Vd har ordet ..........................................................4
Strategiskt fokus ..................................................6
Produkter & Projektportfölj  .................................7
 Paccal Vet hund ...............................................8
 Paccal Vet katt ...............................................11
5 Q&A med Johanna Röstin ..............................12
 Cantrixil ...........................................................14
 Docetaxel micellar .........................................16
 Apealea ...........................................................17
Organisation .......................................................18
Hållbarhet ...........................................................19
Aktien och ägare ................................................20
Årsredovisning och  
Bolagsstyrningsrapport 2024
Förvaltningsberättelse .......................................22
Bolagsstyrningsrapport  ....................................28
Styrelse ...............................................................32
Ledning ...............................................................33
Finansiella rapporter ..........................................34
Noter ...................................................................38
Intygande ............................................................50
Revisionsberättelse ...........................................51
Värden per kvartal  .............................................54
Information och kontaktuppgifter .....................55
Innehåll
Ett onkologifokuserat utvecklingsbolag 
inom human- och veterinärmedicin
Paccal Vet – Klinisk pilotstudie i hundar 
med hemangiosarkom i mjälten och  
dosbestämmande klinisk studie i katter 
med spontana solida tumörer 
Cantrixil – Positiva prekliniska in vitro 
data som visar på god effekt, lämpliga 
läkemedels egenskaper och godtagbar 
säkerhetsprofil stöder fortsatt utveckling 
inom blodcancer 
Vivesto är ett utvecklingsbolag som arbetar för att ta fram nya behandlingsalternativ för 
människor och djur med svårbehandlad cancer. Bolaget utvecklar projekt med potential att 
erbjuda nya behandlingsalternativ inom områden med stora medicinska behov. Vivesto har 
kapacitet och kompetens att utveckla läkemedel från tidig forskning till klinik. Utveckling i sen 
klinisk fas och kommersialisering avses ske genom partnerskap med andra läkemedelsbolag. 
Vivestos portfölj består av veterinäronkologiprogrammet Paccal Vet, cancerprogrammen 
Cantrixil och Docetaxel micellar, samt cancerprodukten Apealea.
Docetaxel micellar – Klinisk fas 1b-studie  
i spridd prostatacancer genomförd av 
Swiss Group for Clinical Cancer Research, 
SAKK, visar på god tolerabilitet och tecken 
på klinisk aktivitet
Apealea – Licensavtal med Zhejiang 
Zhida Pharmaceutical Ltd med förskotts-
betalningar och milstolpsbetalningar 
värda upp till 5,85 miljoner USD samt  
försäljningsroyalties

===== SIDA 3 =====

3
 VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
Januari
Det europeiska patentverket (EPO) meddelade  
positiva besked gällande patenterbarheten för  
teknologiplattformen XR-18 i Vivestos internatio-
nella patentansökan vilket ökar möjligheten till 
avyttring av projektet.
Mars
Första patienten doserades i bolagets öppna  
kliniska pilotstudie med Paccal Vet i hund. 
Juli
Nya positiva prekliniska effektdata för Cantrixil 
presenterades som ytterligare stödjer och vägleder 
den fortsatta utvecklingen av läkemedelskandida-
ten för behandling av hematologisk cancer. De nya 
in vitro-data i hematologiska cancercellinjer upp-
visar tydliga positiva effekter i kombination med 
andra cancer läkemedel.
November 
Vivesto ingick ett samarbetsavtal med Kina- 
baserade läkemedelsbolaget Zhejiang Zhida  
Pharmaceutical Ltd med en option att ingå ett 
redan färdigförhandlat licensavtal avseende 
utveckling, produktion och kommersialisering  
av Vivestos cancerprodukt Apealea® (paklitaxel 
micellar) i Kina, Hongkong, Macao och Taiwan. 
Paccal Vet erhöll Limited Market-klassificering i  
EU för behandling av hemangiosarkom i mjälten 
(HSA) efter splenektomi hos hundar, vilket kan  
ge en snabbare regulatorisk väg till marknads-
godkännande och förlängt skydd mot generisk 
konkurrens.
December
Vivesto stärkte Cantrixil-programmet med nya 
prekliniska resultat och patentansökan avseende 
behandling av hematologisk cancer. Positiva  
resultat från prekliniska studier med kombinations-
behandlingar stödjer fortsatt utveckling av Cantrixil 
inom hematologisk cancer. 
Viktiga händelser efter årets slut
I januari 2025 meddelade Vivesto att ett etiskt  
godkännande erhållits från US Veterinary Review 
Board Clinical Studies Committee för en planerad 
dosbestämmande klinisk studie med Paccal Vet 
i katter med cancer. Godkännandet möjliggör för 
medverkande kliniker att rekrytera patienter till  
studien.
I mars 2025 meddelade Vivesto att optionsavtalet 
med Zhejiang Zhida Pharmaceutical Ltd omvand-
lats till ett licensavtal. Villkoren inkluderar en för-
skottsbetalning om 250 000 USD och ytterligare 
milstolpsbetalningar värda upp till 5,6 miljoner USD 
samt höga ensiffriga till låga tvåsiffriga royalties 
på försäljningen av Apealea.
I mars 2025 ingick Vivesto ett avtal med Kazia  
Therapeutics om att förvärva samtliga globala  
rättigheter till läkemedelskandidaten Cantrixil, 
inklusive immateriella rättigheter och varumärken, 
för 1 MUSD. Därigenom kvarstår inga ytterligare 
skyldigheter, såsom milstolpsbetalningar och royal-
ties, gentemot Kazia Therapeutics. 
I april 2025 rapporterade Vivesto positiva prekliniska 
effektdata som visade att Cantrixil kan minska 
tumörtillväxten och öka överlevnadstiden i en  
väletablerad musmodell för hematologisk cancer. 
Viktiga händelser under 2024
ÅRET I KORTHET

===== SIDA 4 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
4
Betydande kliniska framsteg  
och fortsatt fokusering 
2024 har varit ett intensivt år för Vivesto där vi fortsatt att leverera 
viktiga framsteg inom våra prioriterade utvecklingsprogram sam-
tidigt som vi kontinuerligt arbetar med att effektivisera verksam-
heten och sänka våra kostnader – ett resultat av den nya strate-
giska inriktning som beslutades hösten 2023. Kortfattat innebär 
den nya strategin att Vivesto ska vara ett renodlat utvecklings-
bolag inriktat mot främst onkologiprojekt i tidig utvecklingsfas  
där det finns tydliga behov av effektivare läkemedel, betydande 
marknadspotential med möjligheter till realisering av värde vid 
ingående av partnerskap. 
Betydande framsteg inom veterinäronkologi - 
programmet Paccal Vet 
Under inledningen av 2024 rekryterade vi in den första patienten 
till den öppna kliniska pilotstudien med vår ledande produktkan-
didat Paccal Vet i hundar med hemangiosarkom (HSA) i mjälten 
efter splenektomi. Rekryteringen till den första patientgruppen 
fortgår och med två nya kliniker nyligen öppnade i Colorado och 
Kalifornien i USA ser vi fram emot att kunna presentera de första 
interim-resultaten från studien under första halvåret 2025, vilket 
kommer vara en betydande milstolpe för programmet. 
Pilotstudien är av stor betydelse för att visa att Paccal Vet 
kan vara ett lämpligt behandlingsalternativ för hundar som lider 
av hemangiosarkom – en av de vanligaste maligna cancerfor-
merna med totalt cirka 150 000 diagnostiserade hundar i USA och 
Europa tillsammans varje år. Sjukdomen är mycket allvarlig och 
förknippad med dålig prognos eftersom hundar med hemangios-
arkom sällan uppvisar kliniska symptom förrän tumören vuxit sig 
stor och spridit sig. Mindre än 10 procent av hundarna överlever 
längre än 12 månader och dagens standardbehandling förlänger 
generellt sett bara överlevnaden med 2-4 månader. Trots den höga 
incidensen och låga överlevnadsgraden finns det fortfarande inte 
några godkända läkemedel att tillgå. Paccal Vet-programmet har 
därmed potential att fylla ett stort medicinskt behov och förbättra 
livskvaliteten för många hundar.
Utöver att driva det kliniska utvecklingsarbetet pågår ett regula-
toriskt arbete för att säkerställa vägen framåt mot marknad. Det 
arbetet har resulterat i att Paccal Vet erhållit Limited Market- 
klassificering av Europeiska läkemedelsmyndigheten (EMA), vilket 
eventuellt innebär att vi kan dra nytta av både en snabbare regula-
torisk väg till marknaden och få ett utökat och förlängt skydd mot 
generisk konkurrens. Klassificeringen kompletterar den motsva-
rande och tidigare erhållna MUMS-klassificering i USA. 
Utökat indikationsområde 
Ett annat framsteg inom Paccal Vet-programmet är det etiska 
godkännande vi erhöll i januari 2025 för att inleda en dosbestäm-
mande klinisk studie i katter med cancer. Studien, är det första 
steget mot att bredda programmet och att utforska nya indikationer. 
Varje år diagnostiseras miljontals katter med cancer samtidigt som 
det inte finns några godkända behandlingsalternativ, vilket gör stu-
dien viktig ur både ett medicinskt och ett kommersiellt perspektiv.
Lovande prekliniska effektdata rapporterad för Cantrixil 
Även inom Cantrixil-programmet fortsätter vi att göra framsteg 
och under året har vi rapporterat nya prekliniska in-vitro effektdata 
som visar tydliga positiva effekter av Cantrixil i kombination med 
andra cancerläkemedel i hematologiska cancercellinjer. En för-
ståelse för kombinationseffekter är viktig, eftersom den kliniska 
utvecklingen och användningen av Cantrixil, liksom för nästan alla 
andra nya cancerbehandlingar, initialt kommer att ske i kombina-
tion med andra cancerläkemedel.
Därutöver har vi lämnat in en ny patentansökan för att stärka 
Cantrixils immaterialrättsliga skydd. En stark patentportfölj är 
avgörande för att bygga långsiktigt värde och skapa förutsättningar 
för kommersiell framgång. Under våren 2025 rapporterade vi 
Erik Kinnman, vd Vivesto
VD HAR ORDET

===== SIDA 5 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
5
fortsatta positiva prekliniska effektdata och vi ser fram emot att 
under året dela ytterligare resultat från flera parallella studier inom 
Cantrixil-programmet, resultat som kommer att ge värdefull väg-
ledning inför nästa steg i utvecklingen, inklusive beslut om kliniska 
studier.
Sammantaget är vi mycket nöjda med framstegen inom pro-
grammet och vi har hög tilltro att Cantrixil kan komma att utgöra 
ett viktigt verktyg vid behandling av hematologisk cancer, och där-
med också skapa värde för våra aktieägare. Vi har därför beslu-
tat om att förvärva de fulla globala rättigheterna till tillgången 
Cantrixil, inklusive immateriella rättigheter och varumärken, från 
det australiensiska läkemedelsbolaget Kazia Therapeutics för 
1 MUSD. Därigenom kvarstår inga skyldigheter överhuvudtaget 
gentemot Kazia, som till exempel milstolpsbetalningar och royal-
ties. Alla eventuella framtida intäkter tillfaller därmed Vivesto. 
Slutresultat bekräftar preliminära kliniska  
data med Docetaxel micellar 
Slutligen har vi också erhållit final rapport från fas Ib-studien inom 
vårt Docetaxel micellar-program som drivits av Swiss Group for 
Clinical Cancer Research, SAKK. Vivestos Docetaxel micellar är en 
formulering av substansen docetaxel utvecklad i syfte att undvika 
behovet av löslighetsförstärkare som kan orsaka överkänslighets-
reaktioner, och den annars obligatoriska förmedicineringen med 
steroider. Slutresultaten bekräftar tidigare preliminära resultat och 
visar på god tolerabilitet samt tecken på klinisk aktivitet i tumörer. 
Vi kan också konstatera att säkerhets- och aktivitetsprofilen för 
vår formulering är jämförbar med icke-micellär docetaxel och att 
den kan ges utan samtidig steroidbehandling. Eftersom vidare 
utveckling av programmet skulle ske med formuleringsplattfor-
men XR-18, som ej längre ingår i vårt nuvarande verksamhets-
fokus, kommer fortsatt klinisk utveckling kräva en extern partner.  
Aktivt affärsutvecklingsarbete ger resultat 
Under året har vi även fortsatt vårt aktiva affärsutvecklingsarbete 
med att identifiera nya potentiella partners för vår cancerprodukt 
Apealea® (paklitaxel micellar) och det är glädjande att arbetet 
har gett resultat. I början av november ingick vi ett samarbets-
avtal med Kina-baserade läkemedelsbolaget Zhida Pharma som 
innehåller en option att, efter diskussion med berörda regulato-
riska myndigheter, omvandla avtalet till ett färdigförhandlat licens-
avtal avseende utveckling, produktion och kommersialisering av 
Apealea i Kina, Hongkong, Macao och Taiwan. Zhida Pharma är 
en utmärkt partner för Vivesto i dessa regioner och vi var glada 
över att i mars 2025 kunna meddela att Zhida Pharma utnyttjar 
sin option och att avtalet övergår till ett fullständigt licensavtal. 
Därigenom erhåller Vivesto en förskottsbetalning om 250 000 USD 
och ytterligare milstolpsbetalningar värda upp till 5,6 miljoner USD 
beroende på om vissa framtida milstolpar uppnås, samt royalties 
på försäljningen av Apealea.
Samarbetet stärker vår förmåga att återintroducera Apealea 
på utvalda marknader och möta det stora medicinska behov som 
finns för behandling av äggstockscancer. Med Zhida Pharmas 
starka tekniska expertis bland annat inom produktion, och deras 
kommersiella erfarenhet och nätverk, ser vi fram emot framsteg 
under kommande år. Förberedelser för ett Pre-IND-möte med de 
kinesiska regulatoriska myndigheterna pågår och vi förväntar oss 
viktiga besked under 2025. Eftersom Apealea tidigare haft mark-
nadsgodkännande i EU och erhållit särläkemedelsstatus i USA 
finns en stor mängd bakgrundsdokumentation inför den vidare 
regulatoriska processen i Kina.
Maximera värdet på alla tillgångar och  
reducera kostnader  
Det nyligen ingångna samarbetet med Zhida Pharma är helt i 
linje med vår strategi att bygga aktieägarvärde och strävan efter 
att maximera värdet på alla våra tillgångar. Vi kommer fortsätta 
bedriva ett aktivt affärsutvecklingsarbete i oförminskad takt.  
Det gäller även det effektiviseringsarbete som vi inledde 2023  
i samband med att en omfattande omstrukturering av bolagets 
verksamhet implementerades – ett arbete som resulterat i att  
vi har lyckats sänka vår kostnadsbas med mer än 35 miljoner  
kronor på årsbasis.
Väl rustade inför 2025 och tiden därefter 
Med både kliniska och regulatoriska framsteg liksom utökade  
indikationer inom Paccal Vet-programmet, ett strategiskt options-
avtal på plats för Apealea, samt nya prekliniska resultat och poten-
tiellt stärkt patentskydd för Cantrixil, avslutar vi 2024 med tillför-
sikt. Vi är väl rustade för att gå in i 2025 med en stark ambition om 
att skapa värde för våra aktieägare och att leverera på våra mål. 
Erik Kinnman, vd för Vivesto
  Läs mer på vd-hörnan på vivesto.com
”Det nyligen ingångna samarbetet 
med Zhida Pharma är helt i
linje med vår strategi att bygga  
aktieägarvärde och strävan efter
att maximera värdet på alla våra 
tillgångar. Vi kommer fortsätta
bedriva ett aktivt affärsutveck-
lingsarbete i oförminskad takt. ”

===== SIDA 6 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
6
Fokusering och effektivisering bygger värde 
STRATEGISKT FOKUS
Renodlat utvecklingsbolag med fokus på onkologiprojekt 
Sedan Vivesto 2023 beslutade om en ny strategisk inriktning har 
bolaget arbetat mot att bli ett renodlat utvecklingsbolag med 
fokus på onkologiprojekt i tidig utvecklingsfas där det finns tyd-
liga behov av effektivare läkemedel. Vivesto ska nyttja bolagets 
kapacitet och förmåga inom preklinisk och tidig klinisk utveckling 
för att ta bolagets projekt vidare genom utvecklingsfaserna och 
därigenom öka värdet på tillgångarna. Projekt i sen klinisk fas ska 
avyttras eller utlicensieras för att möjliggöra fortsatt utveckling av 
befintlig projektportfölj samt eventuella förvärv eller inlicensiering 
av nya projekt. För nischprodukter inom väl avgränsade cancerin-
dikationer kan klinisk utveckling i sen fas och kommersialisering 
ske i egen regi. 
Fokuserad projektportfölj 
Vivestos utvecklingsresurser riktas mot de områden med poten-
tial att skapa aktieägarvärde på kort sikt och där det bedöms 
finnas goda möjligheter att nå klinisk framgång. Störst potential 
bedöms finnas inom veterinäronkologiprodukten Paccal Vet och 
cancerprogrammet Cantrixil. 
Övrig kostnadskrävande tidig forskning och utveckling är under 
avveckling eller har avslutats, inklusive all vidare utveckling inom 
Vivesto relaterad till drug delivery-plattformen XR-18 och relate-
rade forskningsprojekt. 
Utvecklingsprojekt i sen fas, eller som är redo för kommersiali-
sering, ska utlicensieras eller avyttras till extern part. Under 2024 
ingick Vivesto ett samarbetsavtal med Kina-baserade läkemedels-
bolaget Zhida Pharma innefattande en option att ingå ett redan 
färdigförhandlat licensavtal avseende utveckling, produktion och 
kommersialisering av cancerprodukten Apealea® i Kina, Hong-
kong, Macao och Taiwan. I mars 2025 omvandlades avtalet till ett 
fullständigt licensavtal. 
Kostnadskontroll och effektiviserad organisation
En intern omorganisation har effektiviserat Vivestos verksamhet 
med fokus på befintlig projektportfölj och affärsutvecklingsaktivi-
teter. All verksamhet vid bolagets laboratorier i Uppsala har upp-
hört och personalneddragningar har genomförts. Vivesto har idag 
en ändamålsenlig flexibel organisation som kan ta främst cancer-
projekt från tidig preklinisk fas till klinisk proof-of-concept.
Ett kontinuerligt aktivt arbete pågår för att sänka kostnadsläget 
i bolaget. Bland annat har kostnadskrävande tidig forskning och 
utveckling inom områden där potentialen inte bedöms vara bety-
dande, alternativt ligger för långt fram i tiden, avslutats.
Vivestos strategiska inriktning kännetecknas av fokusering mot områden med betydande marknadspotential där 
det finns möjlighet att nå resultat och värdeutveckling på kort till medellång sikt. Effektivisering och kostnads-
kontroll ska säkra bolagets finansiella ställning och trygga att bolagets resurser nyttjas på bästa möjliga sätt. 
Vårt uppdrag
Att utveckla nya behandlings - 
alternativ för patienter som lider 
av svårbehandlad cancer 
Vår vision
Att skapa ett  ledande forsknings-  
och utvecklingsbolag inom cancer 
där det finns stora medicinska behov 
och kommersiella möjligheter
Vivestos strategiska fokus är:
1  Fokusering av utvecklingsresurser mot  
områden som ger maximal värdeutveckling  
på kort till medellång sikt 
2  Fortsatt kostnadsfokus för att säkra bolagets 
finansiella ställning på medellång sikt

===== SIDA 7 =====

PRODUKTER & PROJEKTPORTFÖLJ 
VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
7
Humanläkemedel med fokus på svårbehandlad cancer
Bolagets pipeline inom humanläkemedel består av onkologipro-
jekt där det finns ett tydligt behov av mer effektiva läkemedel. 
Cancerprogrammet Cantrixil utvecklas för behandling av olika 
former av hematologisk cancer, indikationer med stora medicin-
ska behov och betydande kommersiell potential. Cancerprodukten 
Apealea har tidigare haft marknadsgodkännande i EU för behand-
ling av vuxna patienter som lider av ett första återfall av platinum-
känslig epitelial äggstockscancer, primär peritoneal cancer och 
äggledarcancer, i kombination med karboplatin. 
Veterinäronkologiportfölj med betydande potential
Det finns idag ett mycket begränsat utbud av läkemedel som är 
lämpliga och möjliga att använda vid behandling av cancer hos 
hund och katt. Det medicinska behovet av effektiva onkologiska 
veterinärläkemedel är därför stort. Med ett växande antal husdjur 
och ökande betalningsvilja för veterinärvård bedöms även mark-
nadspotentialen för ett godkänt cancerläkemedel för hund och 
katt vara betydande. 
Vivesto avser kapitalisera på den betydande interna kompetens 
som finns inom området och fortsätta utveckla bolagets portfölj 
inom veterinärmedicin. Portföljen utgörs för närvarande av Paccal 
Vet som utvärderas i en pågående klinisk pilotstudie för behand-
ling av hund med hemangiosarkom (HSA) i mjälten efter splenek-
tomi. Därutöver har Vivesto startat en dosbestämningsstudie i 
katter med solida cancertumörer. 
Vivesto är inriktat mot att ta fram nya behandlingar för människor och djur med långt 
framskriden och svårbehandlad cancer. Bolaget utvecklar projekt med potential att  
erbjuda nya behandlingsalternativ inom områden med stora medicinska behov.
Preklinisk utveckling till klinisk  
proof-of-concept
In- och utlicensieringsmöjligheter
Nya projekt i sen preklinisk eller tidig klinisk fas inom onko-
logiområdet kan införlivas i Vivestos portfölj via inlicensie-
ring, förvärv eller andra former av partnerskap. Utveck-
ling i sen fas och kommersialisering förväntas ske 
i partnerskap med andra läkemedelsbolag genom 
avyttring eller utlicensieringsaffärer. För nischpro-
dukter inom väl avgränsade cancerindikationer kan 
utveckling och kommersialisering ske i egen regi. 
Bolagets fokus är inte begränsat till en enskild 
verkningsmekanism eller specifika cancerformer, 
utan styrande är att projektet eller produkten har 
potential att adressera ett stort kliniskt behov där 
väl fungerande behandlingar saknas. 
Vivesto har kapacitet och framgångsrik 
erfarenhet av att ta egenutvecklade och 
inlicensierade produktkandidater från tidig 
utvecklingsfas till klinisk proof-of-concept. 
Utveckling i sen fas och kommersialisering  
förväntas ske i partnerskap med andra läke-
medelsbolag men kan för nischprodukter inom  
väl avgränsade cancerindikationer ske i egen regi.
PREKLINISK 
FAS
KLINISK
FAS I
KLINISK
FAS II
KLINISK
FAS III
REGISTRERING 
GODKÄNNANDE
KOMERSIELL
LANSERING
PARTNERRESURSER INTERN EXPERTIS

===== SIDA 8 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
8
Paccal Vet hund - pågående klinisk pilotstudie
XR-17 möjliggör behandling av hundar
Vivestos läkemedelskandidat Paccal Vet (paklitaxel micellar) 
består av substansen paklitaxel formulerad med bolagets egen-
utvecklade XR-17-teknologi för att underlätta administrering  
av intravenöst levererade svårlösliga läkemedelssubstanser.  
Paklitaxel tillhör gruppen taxaner och är ett kemoterapeutiskt  
läkemedel (cytostatikum) som används i behandlingen av flera 
olika cancerformer. 
Existerande hjälpämnen som används i paklitaxel-produkter 
utvecklade för humant bruk, som cremofor och humant albumin, 
kan ge upphov till mycket svåra icke-önskade effekter i behand-
lade djur. Vid användning hos hund skulle paklitaxel-produkter 
med cremofor och humant albumin orsaka överkänslighetsreak-
tioner och minskad behandlingseffekt. Existerande sådana formu-
leringar av paklitaxel för humant bruk kan därför inte användas vid 
behandling av cancer hos djur.
Utvecklingen av Paccal Vet baseras på det tidigare marknads-
godkända läkemedlet Apealea. Det finns en väl utvecklad produk-
tionsprocess och befintlig preklinisk data som tillsammans med 
tidigare kliniska studier med Paccal Vet i olika indikationer kan 
bidra till kortare tid till marknad. 
Paccal Vet har beviljats så kallad MUMS-klassificering (Minor Use/ 
Minor Species) av FDA och så kallad Limited Market-klassificering 
i EU av EMA. Se separat textruta för mer information.
Interimsresultat från pågående klinisk pilotstudie  
väntas under H1 2025 
Paccal Vet utvärderas i en öppen, explorativ pilotstudie i hundar 
med olika stadier av hemangiosarkom (HSA) i mjälten efter sple-
nektomi. Studien omfattar fyra behandlingscykler med Paccal Vet 
och planeras omfatta upp till 23 patienter. Studien genomförs på 
åtta kliniska centra i Washington, Oregon, Colorado och Kalifor-
nien i USA. En planerad interimsanalys förväntas under första 
halvåret 2025. 
Registreringsgrundande studie nästa steg
Om lovande aktivitet uppvisas ska den första pilotstudien följas 
av en registreringsgrundande studie utformad för att bekräfta 
resultaten i pilotstudien samt för att samla in ytterligare kliniska 
bevis avseende Paccal Vets säkerhet och effekt hos hundar med 
hemangiosarkom i mjälten.
Paccal Vet utvecklas som ett läkemedel mot cancerformen hemangiosarkom i hund.  
En klinisk pilotstudie pågår och första interimsresultat förväntas under första halvåret 2025.
Kandidat Indikation Preklinik
Kliniska 
säkerhets studier
Klinisk  
pilotstudie
Registrerings-
grundande studie
Registrering/ 
godkännande
Paccal Vet - hund
(paklitaxel)
Hemangiosarkom  
efter splenektomi

===== SIDA 9 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
9
Växande marknad
Marknaden för sällskapsdjur som helhet växer i både USA och 
Europa. Även marknaden för veterinärvård växer i takt med att 
betalningsviljan för vård av husdjur ökar och allt fler husdjur 
omfattas av djurförsäkringar. Det fanns uppskattningsvis 90 mil-
joner hundar i USA och 93 miljoner hundar i EU 2021. Cirka 1,5 
miljoner hundar får cancer på vardera marknaden per år. Mark-
nadsstorleken för veterinärläkemedel beräknas enligt Bloomberg 
Intelligence att 2030 uppgå till 25 miljarder USD¹ och Grand View 
Research förutspår att marknaden för cancerbehandling av djur 
kommer att växa till 2,5 miljarder USD år 2030 med en förväntad 
genomsnittlig årlig ökning (CAGR) på 11,3 procent.
Det finns idag få godkända läkemedel för behandling av cancer 
i hundar och det finns ett stort behov av nya effektiva cytostatika. 
Vivesto bedömer att Paccal Vet, under förutsättning att den god-
känns, kan adressera en betydande marknad för cancerbehand-
ling av sällskapsdjur i USA och EU.
Hemangiosarkom i hund
Hemangiosarkom är en av de vanligaste maligna cancerfor-
merna hos hundar och är förknippad med en dålig prognos, 
där mindre än 10 procent av hundarna överlever längre än 
12 månader. Antalet hundar som årligen diagnostiseras med 
hemangiosarkom i USA och Europa uppgår till cirka 75 000 
per marknad. Hundar med hemangiosarkom uppvisar sällan 
kliniska symptom förrän tumören vuxit sig mycket stor och 
spridit sig. Hemangiosarkom drabbar vanligtvis äldre hundar 
(>8 år) av alla raser. Tumören uppträder normalt i mjälten, 
höger hjärtbas eller levern, men kan också finnas i huden 
och på andra ställen som ben, njurar, urinblåsa, muskler, mun 
och centrala nervsystemet.
Behandlingsalternativen för hemangiosarkom omfattar 
kirurgi och, för vissa hundar, en icke-godkänd adjuvant kemo-
terapi. Medianöverlevnadstiden för hundar med hemangi-
osarkom i mjälten som enbart genomgår kirurgi är cirka 1-3 
månader beroende på sjukdomens stadium/allvarlighets-
grad. Kemoterapeutiska läkemedel används för att han-
tera kvarvarande metastatisk sjukdom efter operation. Det 
vanligaste kemoterapiprogrammet som används idag kan 
förlänga överlevnaden med 2-4 månader vid hemangiosar-
kom i mjälten.
1) Bloomberg Intelligence’s Pet Economy Report
Hemangiosarkom är en av de vanligaste 
maligna cancerformerna hos hundar och 
är förknippad med en dålig prognos,  
där mindre än 10 procent av hundarna 
överlever längre än 12 månader.

===== SIDA 10 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
10
MUMS och Limited Market
Paccal Vet beviljades MUMS-klassificering (Minor Use/Minor 
Species, MUMS) av amerikanska läkemedelsmyndigheten 
(FDA) för behandling av hund med hemangiosarkom (HSA) i 
mjälten efter splenektomi i slutet på 2023. MUMS-klassificering 
gäller för läkemedel som behandlar djursjukdomar med begrän-
sad förekomst eller som förekommer hos ett begränsat antal 
djur årligen i USA. Under utvecklingen ger FDA incitament i form 
av regulatoriskt stöd och avgiftsreduceringar. Ett nytt veterinär-
läkemedel enligt MUMS, och som är först att erhålla marknads-
godkännande av FDA för en specifik indikation, beviljas sju års 
marknadsexklusivitet. Det innebär att Paccal Vet (förutsatt att 
FDA godkänner produkten) skulle vara skyddat från generisk 
konkurrens för den godkända användningen under denna tid. 
FDA har fastställt en gräns för en produkt med MUMS-klassifi-
cering till 80 000 drabbade djur per år. MUMS-klassificering kan 
endast gälla ett specifikt läkemedel, en doseringsform och en 
avsedd användning vid en tidpunkt, även under utvecklingen. 
Ett likhetstest genomförs för att avgöra om produkten är berät-
tigad till MUMS-klassificering.
Limited Market-klassificering är EU:s motsvarighet till den ame-
rikanska MUMS-klassificeringen och är avsedd för produkter 
för behandling eller förebyggande av sjukdomar som före-
kommer sällan inom EU. Till skillnad mot MUMS görs Limited 
Market-klassificeringen i två steg. Det första steget baseras på 
prevalens (Europeiska läkemedelsmyndigheten, EMA, har satt 
gränsen till under 0,5 procent) och i det andra steget utvärderas 
produkten ytterligare för att se om den kan erhålla marknads-
godkännande med ett reducerat kliniskt datapaket. Limited 
Market-klassificeringen och möjligheten att godkännas med 
ett reducerat kliniskt datapaket liknar det villkorade godkän-
nandet i USA, dvs. en ansökan baserad på säkerhetsdata och 
rimliga förväntningar på effekt (eventuellt inget krav på regist-
reringsgrundande studie). Klassificeringen kan ge möjlighet till 
en snabbare regulatorisk väg till godkännande i EU, och vid ett 
marknadsgodkännande är läkemedlet skyddat från generisk 
konkurrens i 10 år. En godkänd Limited Market-klassificering är 
giltig i fem år och kan därefter förnyas vart femte år. Paccal Vet 
bekräftades vara avsedd för en begränsad marknad av EMA för 
behandling av hemangiosarkom i mjälten (HSA) efter splenek-
tomi hos hundar i november 2024. 
1 av 4 hundar utvecklar 
tumörer
Hälften av alla hundar över 
10 år får cancer

===== SIDA 11 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
11
Paccal Vet katt - pågående dosbestämmande klinisk studie
Medicinskt behov och kommersiell potential 
Behovet av en säker och effektiv cancerbehandling för katter är 
stort och ökar i takt med att antalet husdjur blir fler. Uppskatt-
ningsvis finns det mer än 95 miljoner katter bara i USA och cirka 
6 miljoner av dessa diagnostiseras med cancer varje år. Uppskatt-
ningar säger att 1 av 5 katter kommer att diagnostiseras med 
cancer under sin livstid. Det finns för närvarande inga godkända 
läkemedel för behandling av cancer hos katter och de nuvarande 
paklitaxel-formuleringarna tolereras inte av katter och kan därför 
inte användas även om paklitaxel i en mindre klinisk studie visat 
effekt.
Kombinationen av att husdjur lever allt längre och därför i allt 
högre grad utvecklar cancer under sin livstid, och att alltmer 
pengar läggs på veterinärvård tillsammans med ökad tillgång till 
försäkringar, innebär att det både finns ett stort medicinskt behov 
av effektiva veterinärläkemedel. 
Utifrån Vivestos bedömning att det finns ett stort medicinskt 
behov och en betydande kommersiell potential har bolaget beslu-
tat att bredda indikationsområdena för Paccal Vet till att även 
omfatta cancer hos katter.
Dosbestämmande studie som första steg
I januari 2025 meddelade Vivesto att ett etiskt godkännande erhål-
lits från US Veterinary Review Board Clinical Studies Committee 
för en planerad dosbestämmande klinisk studie med Paccal Vet i 
katter med cancer. 
Studien genomförs inledningsvis på två kliniker i Washington 
och Oregon, med möjlighet att inkludera fler kliniker allteftersom 
studien fortskrider. Studien leds av CASTR Alliance, den kontrakts-
forskningsorganisation (CRO) som även genomför Vivestos 
pågående kliniska pilotstudie i USA med Paccal Vet i hundar med 
hemangiosarkom i mjälten. FDA:s Center for Veterinary Medicine, 
CVM, har tidigare bekräftat att kattstudien kan genomföras inom 
ramen för godkänd INAD (Investigational New Animal Drug).
Den dosbestämmande studien följer studieupplägget 3+3, en 
allmänt använd metod för att fastställa den maximalt tolererade 
dosen (MTD). Högst 12 katter kommer att ingå och erhålla Paccal 
Vet-behandling i grupper om 3 patienter, med ökande doser för 
varje grupp tills MTD har identifierats. Denna studiedesign garan-
terar patientsäkerheten samtidigt som den på ett effektivt sätt 
identifierar lämplig dos för administrering av Paccal Vet i katter. 
Vidare kommer explorativa effektmått att följas, vilka kan ge  
viktiga insikter om anti-cancer effekter av Paccal Vet i katt.
Baserat på ett stort medicinskt behov och en uppskattad betydande kommersiell potential har 
Vivesto beslutat att bredda indikationsområdena för Paccal Vet till att även omfatta cancer hos 
katter. En första dosbestämmande klinisk studie i katter med solida tumörer pågår i USA. 
Kandidat Indikation Preklinik
Dosbestämmande 
säkerhets studier
Klinisk  
pilotstudie
Registrerings-
grundande studie
Registrering/ 
godkännande
Paccal Vet - katt
(paklitaxel) Solida tumörer
1 av 5 katter diagnostiseras 
med cancer under sin livstid

===== SIDA 12 =====

1 
Paccal Vet utvärderas för närvarande i  
en explorativ pilotstudie och ni inväntar 
resultat från en första interimsavläsning.  
Kan du berätta mer om studien och hur den 
regulatoriska vägen mot ett godkänt veterinär-
läkemedel ser ut? 
Vivesto genomför för närvarande en explorativ 
pilotstudie på hundar som lider av hemangiosarkom 
(HSA), en av de vanligaste cancerformerna hos 
hundar. Syftet med denna studie är att utforska 
behandling med Paccal Vet i HSA-patienter avse-
ende säkerhet och effekt. Resultaten från denna 
studie kommer att ligga till grund för beslut om 
fortsatt utveckling. HSA är en sjukdom som inte 
tidigare undersökts med Paccal Vet. 
Vår målsättning är att rekrytera upp till 23 hun-
dar med mildare HSA-sjukdom (stadium I och II). 
Studien utförs i USA av kontraktsforskningsor-
ganisationen CASTR Alliance med i dagsläget 8 
medverkande kliniker.
Eftersom det är en öppen studie, dvs det finns 
ingen kontrollgrupp med placebo/standard-
behandling utan alla patienter behandlas med 
Paccal Vet, har vi möjlighet att göra en första 
tidig utvärdering när ett tillräckligt antal hundar 
har behandlats. Vi förväntar oss att kunna pre-
sentera resultat från en sådan interimsutvärde-
ring under första halvåret 2025 när tillräckligt 
många evaluerbara hundar är behandlade. 
Vi planerar att avsluta studien när minst 18 
hundar har utvärderats. Vid positiva resultat 
kommer pilotstudien följas av en internationell  
registreringsgrundande studie. Tidigare säker-
hetsdata har visat att produkten tolereras av 
hundar, vilket minskar antalet hundar som  
kommer behövas i en registreringsgrundande 
studie. Vår bedömning är att 100-150 hundar 
kommer att vara ett tillräckligt antal för att gene-
rera data för statistisk utvärdering beroende på 
den observerade effektstorleken i pilotstudien. 
Den registreringsgrundande studien kommer 
vara en mer omfattande placebo/standard of 
care-kontrollerad studie och krävs av FDA för ett 
fullständigt produktgodkännande. I denna studie 
kommer Paccal Vet att jämföras med nuvarande 
standardbehandling.
2 
Hur skiljer sig den kliniska utvecklingen  
och den regulatoriska processen mellan 
veterinärmedicinska läkemedel och läkemedel 
för humant bruk?
Generellt sett är kraven för kliniska studier inte 
lika omfattande jämfört med humanprodukter.  
Konceptet med kliniska faser I/II/III är inte  
etablerat för veterinärmedicinska produkter.  
Vi förväntar oss att det kommer vara tillräckligt  
med en begränsad registreringsgrundande studie 
efter pilotstudien för att kunna erhålla marknads-
godkännande och fullständigt godkännande.
Johanna Röstin
Chief Regulatory Officer på Vivesto.
5
Q&A 
VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
12

===== SIDA 13 =====

En viktig komponent i utvecklingen av veterinär-
medicinska produkter är så kallade TAS-studier 
(Target Animal Safety). Det är studier som van-
ligtvis utförs på ett litet antal friska djur i syfte 
att identifiera potentiella toxiska effekter av läke-
medlet och fastställa en säkerhetsmarginal för 
den angivna doseringen. Därefter finns möjlighet 
till villkorat godkännande i USA under förutsätt-
ning att produkten har en rimlig förväntan på 
effekt och är klassificerad som en MUMS-produkt 
av FDA. På samma sätt finns det i EU en möjlig-
het till tidigt marknadsgodkännande baserat på 
ett reducerat kliniskt datapaket. För denna regu-
latoriska väg krävs en Limited Market-klassifice-
ring samt bekräftat berättigande att godkännas 
med ett reducerat datapaket.
Det verkar finnas ett starkt stöd från regulato-
riska myndigheter för veterinärmedicinska pro-
dukter, sannolikt på grund av att det medicinska 
behovet är stort och få företag utvecklar läkeme-
del för användning på husdjur.
3 
Paccal Vet har varit i klinisk utveckling  
tidigare och är baserat på det tidigare  
marknadsförda humanläkemedlet Apealea®, 
vilka är de främsta fördelarna med det?
Det är en stor fördel att Paccal Vet har varit i 
klinisk utveckling tidigare. Eftersom det har 
varit i klinik och redan använts på hundar kan 
vägen från initiering av ett nytt kliniskt program 
till marknad vara relativt snabb. En TAS-studie 
och flera kliniska studier har redan utförts på 
hundar. Även om läkemedlet har använts för att 
behandla andra indikationer har en stor mängd 
säkerhetsdata genererats som kan läggas till 
datapaketet. Några av de inledande studierna 
publicerades också i referentgranskade veten-
skapliga tidskrifter där forskarna beskrev att 
Paccal Vet kunde framkalla kliniskt signifikanta 
tumörsvar hos hundar med höggradiga solida 
tumörer, inklusive icke-resektabla mastcells-
tumörer. 
6 miljoner katter drabbas av cancer varje 
år. Trots det stora antalet drabbade djur är 
behandlings alternativen fortsatt begränsade. 
Som ett första utvecklingssteg genomför vi 
en dosbestämmande studie i upp till 12 katter 
för att fastställa den maximalt tolererade dosen 
av Paccal Vet. Även denna studie genomförs 
av CASTR Alliance och bedrivs vid kliniker i 
Washington och Oregon. Den slutliga utveck-
lingsplanen för Paccal Vet i katt är ännu inte 
fastställd men generellt brukar en dosbestäm-
mande studie följas av en så kallad TAS-studie 
(Target Animal Safety) innan en registrerings-
grundande studie kan inledas. 
5 
Slutligen, vilka viktiga milstolpar har vi  
att se fram emot härnäst i den kliniska 
utvecklingen av Paccal Vet?
Nästa steg i utvecklingen av Paccal Vet i hund 
är en registreringsgrundande studie. En sådan 
studie förväntas genomföras tillsammans med 
en partner efter att vi har fått de slutliga resul-
taten från pilotstudien. Innan studien inleds 
kommer projektet och studien att diskuteras vid 
vetenskapliga rådgivningsmöten med relevanta 
myndigheter (främst EMA och FDA) eftersom vi 
vill säkerställa att studiedesignen är i linje med 
myndigheternas förväntningar för att undvika 
regulatoriska hinder under den potentiella ansö-
kan om marknadsgodkännande.
För Paccal Vet i katt är målsättningen att  
färdigställa den första dosbestämmande studien 
för att kunna gå vidare mot kliniska studier i en 
större population. 
Det faktum att Paccal Vet är baserat på det 
tidigare godkända och marknadsförda human-
läkemedlet Apealea är en viktig kvalitetsstämpel. 
Kraven för att erhålla marknadsgodkännande 
från EMA är mycket höga, vilket innebär att  
Apealea är en produkt med konstaterat hög 
kvalitet och ett positivt nytta-riskförhållande i 
människa.
En annan viktig faktor är att tillverkningspro-
cessen för Paccal Vet är densamma som för 
Apealea. Den utvecklade och validerade tillverk-
ningsprocessen är välkontrollerad och godkändes 
av EMA för humant bruk. Vi har tillgång till pröv-
ningsläkemedel, dvs vi har flaskor med Apealea 
i lager, som kan användas för explorativa studier 
så länge produkten är stabil och hanteras enligt 
GMP .
Och slutligen, vi har erfarenheten och vet  
hur en framtida registreringsgrundande studie 
ska utformas för att optimera chanserna till 
marknadsgodkännande. Vivesto har tidigare 
varit i kontakt med FDA:s Centre for Veterinary 
Medicine (CVM), och CVM känner väl till Paccal 
Vet och har genom tidigare arbete god insikt 
i produkten. Vi har en uppfattning om hur en 
registreringsgrundande studie ska utformas,  
och vi kommer också att be om vetenskaplig 
rådgivning från myndigheterna för att säkerställa 
att vi är i linje med deras synsätt.
4 
I början av 2025 meddelade Vivesto att 
etiskt godkännande erhållits för att inleda 
studier i katt med Paccal Vet. Varför väljer  
bolaget att även gå mot katter och hur ser 
utvecklingsplanen ut framåt? 
Cancer är en av de främsta dödsorsakerna för 
katter och uppskattningar visar att 1 av 5 katter 
kommer att diagnostiseras med cancer under 
sin livstid. Bara i USA bedömer man att över  
VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
13

===== SIDA 14 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
14
Cantrixil - positiva resultat inom blodcancer och förvärv av alla rättigheter
Läkemedelskandidat för behandling av långt  
framskriden cancer
Cantrixil är en läkemedelskandidat under utveckling för behand-
ling av långt framskriden cancer. Cantrixil består av den aktiva 
molekylen TRX-E-002-1, en potent och selektiv tredje generatio-
nens bensopyran, inkapslad i cyklodextrin. Cantrixil riktar sig mot 
hela spektrumet av cancerceller, inklusive kemoterapiresistenta 
tumörinitierande celler som tros vara ansvariga för sjukdoms-
återfall. Baserat på erhållen preklinisk data, och i syfte att  
maximera den kommersiella potentialen i Cantrixil-programmet, 
har Vivesto valt att fokusera utvecklingen mot hematologisk  
cancer (blodcancer).
Preklinisk data stöder klinisk utveckling  
Positiva in vitro prekliniska data från så kallade ADME-studier 
(absorption, distribution, metabolism och exkretion) och sekun-
dära farmakologistudier har bekräftat att Cantrixil har lämpliga 
fysikalisk-kemiska egenskaper och en acceptabel säkerhetsprofil 
med minimala ”off-target”-effekter, vilket stöder fortsatt utveckling 
av läkemedelskandidaten.
Under 2024 och våren 2025 rapporterades nya positiva prekli-
niska effektdata som ytterligare stödjer och vägleder den fort-
satta utvecklingen av läkemedelskandidaten för behandling av 
hematologisk cancer. Dessa in vitro-data med Cantrixil i hematolo-
giska cancercellinjer uppvisar tydliga positiva effekter i kombi-
nation med andra cancerläkemedel. Vivesto har tidigare erhållit 
resultat som uppvisat starka cytotoxiska effekter vid låga doser i 
cellinjer från patienter med hematologisk cancer såsom leukemi, 
non-Hodgkinlymfom och multipelt myelom. Samlade prekliniska 
data ger viktig input inför val av dos och behandlingsregim i kom-
mande prekliniska och kliniska studier.
Globala rättigheter förvärvade av Kazia Therapeutics
Vivesto licensierade rättigheterna för utveckling och kommersia-
lisering av Cantrixil av det australienska bioteknikföretaget Kazia 
Therapeutics Ltd. under 2021. Därefter har Vivesto arbetat med 
den fortsätta utvecklingen av Cantrixil-programmet och under 
våren 2025 ingick Vivesto avtal om att förvärva de fulla globala 
rättigheterna till Cantrixil, inklusive immateriella rättigheter och 
varumärken, från Kazia Therapeutics. Därigenom kvarstår inga 
ytterligare skyldigheter, såsom milstolpsbetalningar och royalties, 
gentemot Kazia Therapeutics.
I slutet på 2024 meddelade Vivesto också att en ny patent-
ansökan som täcker behandling av hematologisk cancer med 
Cantrixil har lämnats in i syfte att stärka det immaterialrättsliga 
(IP) skyddet.
Cantrixil är en läkemedelskandidat under utveckling för behandling av långt framskriden cancer.  
Baserat på nyligen rapporterad data och i syfte att maximera den kommersiella potentialen i  
Cantrixil-programmet har Vivesto beslutat att fokusera den fortsatta utvecklingen mot blodcancer.
Kandidat Indikation Preklinik Fas I Fas II Fas III
Registrering/
godkännande
Cantrixil Blodcancer

===== SIDA 15 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
15
Blodcancer
Hematologisk cancer utgörs av tumörer i blodet eller i blod-
bildande vävnad (benmärg och lymfvävnad). Blodcancer är 
en annan benämning och ett samlingsbegrepp för flera olika 
cancersjukdomar där de huvudsakliga utgörs av leukemi, 
lymfom och myelom. De har alla olika symtom, behandlingar 
och prognoser. Behandlingar vid blodcancer omfattar bland 
annat kemoterapi, målinriktade terapier, immunterapi, strål-
behandling och stamcellstransplantationer.
Antalet nya fall av blodcancersjukdomarna leukemi, 
non-Hodgkin lymfom och multipelt myelom uppgick 2022 
till över 1,2 miljoner och förväntas öka till knappt 2 miljoner 
2045.
Blodcancer påverkar produktionen av och funktionen hos 
kroppens blodkroppar och börjar oftast i benmärgen där 
blodet produceras. Stamceller i benmärgen utvecklas till tre 
typer av blodkroppar: röda blodkroppar, vita blodkroppar och 
blodplättar. Vid de flesta typer av blodcancer avbryts den 
normala blodcellsutvecklingen av en okontrollerad tillväxt av 
en onormal typ av blodceller, cancerceller, som hindrar blodet 
från att utföra många av sina funktioner, t.ex. att bekämpa 
infektioner eller förhindra allvarliga blödningar.1)2)3)
1) The Leukemia & Lymphoma Society® (LLS), www.lls.org
2) American Society of Hematology (ASH), www.hematology.org
3) Karolinska Insititutet, https://mesh.kib.ki.se/term/D019337/ 
hematologic-neoplasms 
  Läs mer på IARCs hemsida
Beräknat antal ny fall av cancerformerna Non-Hodgkin lymfom, multipelt myelom 
och leukemi i världen 2022 respektive 2045, båda könen, ålder 0-85+.*
= 50 000 Demografiska förändringar 
2022
1,23 miljoner
2045
1,96 miljoner
*Källa: The International Agency for Research on Cancer (IARC)
Antalet nya fall av blodcancersjukdomarna 
leukemi, non-Hodgkin lymfom och multipelt 
myelom uppgick 2022 till över 1,2 miljoner och 
förväntas öka till knappt 2 miljoner 2045.

===== SIDA 16 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
16
Docetaxel micellar - positiva klinisk fas Ib-data
Docetaxel micellar utvecklas för spridd prostatacancer
Vivestos Docetaxel micellar är en formulering av docetaxel utveck-
lad i syfte att undvika behovet av löslighetsförstärkare som kan 
orsaka överkänslighetsreaktioner och den annars obligatoriska 
förmedicineringen. Patienter som behandlas med andra befintliga 
formuleringar avdocetaxel är i behov av steroider för att undvika 
vissa allvarliga biverkningar relaterade till dessaformuleringar.
Klinisk fas Ib-studie utförd av SAKK
En prövarinitierad öppen klinisk fas Ib-studie med Vivestos formu-
lering Docetaxel micellar har genomförts i spridd prostatacancer 
på större sjukhus i Schweiz med Swiss Group for Clinical Cancer  
Research, SAKK, som sponsor. 2023 meddelade Vivesto att 
patientrekryteringen till studien avslutats i förtid efter att 11 av  
de planerade 18 patienterna inkluderats och då Vivesto bedömde 
att de data som hittills genererats var tillräckliga. Under studien 
har prövarna rapporterat att Docetaxel micellar uppvisat god  
tolerabilitet vid doser som anses vara standard för konventionella 
docetaxel-formuleringar samt tecken på klinisk effekt. 
Slutrapport konfirmerar tidigare resultat 
Under 2024 har resultaten från fas Ib-studien analyserats och en 
slutrapport tagits fram. Den slutliga analysen visar att Docetaxel 
micellar kan administreras säkert vid doserna 75 och 90 mg/m² 
Docetaxel micellar utvecklas för spridd prostatacancer och har utvärderats i en prövarinitierad 
fas Ib-studie av Swiss Group for Clinical Cancer Research, SAKK. Slutliga resultat från studien 
visar på god tolerabilitet samt tecken på klinisk aktivitet i tumörer.  
Kandidat Indikation Preklinik Fas I Fas II Fas III
Registrering/
godkännande
Docetaxel micellar Prostatacancer
och att säkerhets- och aktivitetsprofilen för Docetaxel micellar i 
den utvärderade patientgruppen med metastaserad kastrations-
resistent prostatacancer (mCRPC) är jämförbar med icke-micellär 
docetaxel. Trots avsaknaden av steroider observerades ingen 
förekomst av febril neutropeni, infusionsreaktioner eller andra 
allvarliga biverkningar. Sammanfattningsvis visade studien att 
Vivestos micellära formulering av docetaxel togs emot väl av både 
medverkande patienter och prövare och kunde administreras på 
ett säkert sätt, utan krav på förmedicinering med toxiska steroider, 
samtidigt som antitumöraktiviteten bibehålls.
Fortsatt utveckling kräver extern part 
Den fortsatta utvecklingen av Docetaxel micellar är avsedd att ske 
med Vivestos nästa generations drug delivery-plattform, XR-18. 
I samband med Vivestos strategiska verksamhetsfokusering 
under 2023 meddelade bolaget att all intern utveckling av XR-18 
och relaterade forskningsprojekt skulle avslutas och att affärs-
utvecklingsaktiviteter skulle inledas för att möjliggöra en avyttring 
av plattformen. Detta, i kombination med att det kommer behövas  
ytterligare bekräftelse av säkerhet och tumöraktivitet från en 
större patientgrupp, innebär att fortsatt klinisk utveckling av  
Docetaxel micellar kommer att kräva en extern part som kan  
förvärva eller licensiera både drug delivery-plattformen XR-18 och 
utvecklingsprojektet Docetaxel micellar.

===== SIDA 17 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
17
Apealea® - licensavtal med Zhida Pharma 
Paklitaxel-formulering med förbättrad löslighet 
Apealea (paklitaxel micellar) är en patenterad, vattenlöslig, intra-
venöst injicerbar formulering av paklitaxel, en läkemedelsubstans  
som är en hörnsten inom cellgiftsbehandling av många olika cancer-
former. Apealea är utvecklad med Vivestos egenutvecklade tekno-
logiplattform XR-17 som underlättar lösligheten av paklitaxel.  
Apealea har tidigare haft marknadsgodkännande i EU för behand-
ling av vuxna patienter som lider av ett första återfall av platinum-
känslig epitelial äggstockscancer, primär peritoneal cancer och 
äggledarcancer, i kombination med karboplatin. Apealea har även 
erhållit särläkemedelsstatus i USA för behandling av epitelial  
äggstockscancer. 
Licensavtal med Zhida Pharma
Ett aktivt affärsutvecklingsarbete pågår för att identifiera nya 
potentiella partners, globala eller regionala, för Apealea. I november 
2024 ingick Vivesto ett optionsavtal med Kina-baserade Zhida 
Pharma, med rätt att, efter en regulatorisk due diligence, ingå ett 
färdigförhandlat licensavtal med Vivesto som ger Zhida Pharma 
exklusiva rättigheter för utveckling, produktion och kommersialise-
ring av Apealea, i Kina, Hongkong, Macao och Taiwan. I mars 2025 
omvandlades avtalet till ett fullständigt licensavtal. Avtalsvillko-
ren innefattar en förskottsbetalning om 250 000 USD till Vivesto 
och ytterligare milstolpsbetalningar värda upp till 5,6 miljoner USD 
beroende på om Zhida Pharma uppnår framtida milstolpar avse-
ende produktion, klinisk utveckling, regulatoriskt godkännande 
marknadsgodkännande och försäljning, samt höga ensiffriga till 
låga tvåsiffriga royalties på försäljningen av Apealea.
Cancerläkemedlet Apealea baseras på teknologiplattformen XR-17 och har innehaft marknadsgodkän-
nande i EU. I mars 2025 ingick Vivesto ett licensavtal med kinesiska Zhida Pharma avseende utveckling, 
produktion och kommersialisering av Apealea i utvalda regioner i Asien med förskottsbetalningar och 
milstolpsbetalningar värda upp till 5,85 miljoner USD samt försäljningsroyalties.
Kandidat Indikation Preklinik Fas I Fas II Fas III
Registrering/
godkännande Lansering
Apealea
(paklitaxel micellar) Äggstockscancer
Zhejiang Zhida Pharmaceutical Ltd
Zhida Pharma grundades 2018 och är baserat i Shaoxing, 
Kina. Zhida Pharma är ett läkemedelsbolag som fokuserar 
på forskning och utveckling av drug delivery-teknologier 
för nanoläkemedel, tillverkning av komplexa formuleringar 
och kommersialisering av FoU-projekt. Bolagets kärn-
teknologier omfattar drug delivery-plattformar för nano- 
 liposomer, nanopartiklar av albumin, nanoläkemedels-
tillförsel av peptider och högeffektiv in vivo-nukleinsyra 
läkemedelstillförsel. 
Bolaget har en GMP-verifierad produktionslinje för 
nanoliposom-läkemedel. Bolagets första godkända 
produkt, Doxorubicin hydrochloride liposome för intra-
venös injektion, har erhållit marknadsgodkännande 2024 
och nådde en försäljning på cirka 
14,5 miljoner USD under de första 6 
månaderna, medan bolagets andra 
produkt, Irinotecan liposome, 
förväntas börja säljas under Q4 
2025. Zhida Pharma är ett privat 
bolag ägt av grundarna, anställda 
och investerarna: Sinopharm-CICC 
Capital, Zhuzhou SAH Innovation  
& Entrepreneur Investment Co. Ltd, 
Wenzhou Investment och China 
Merchants Capital.

===== SIDA 18 =====

ORGANISATION
VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
18
Organisation anpassad efter behov
Effektiv och specialiserad organisation
Sedan 2023, i samband med att Vivesto genomförde en omstruk-
turering av bolagets verksamhet, har ett kontinuerligt effektivi-
seringsarbete pågått. Arbetet har resulterat i implementeringen 
av ett antal åtgärder i syfte att renodla bolagets verksamhet och 
sänka kostnadsläget. En intern omorganisation har effektiviserat  
verksamheten och stärkt bolagets fokus på utveckling av onko-
logiläkemedel i tidig fas samt på affärsutvecklingsaktiviteter. 
Vivesto har idag en ändamålsenlig organisation som kan ta främst 
cancerprojekt från tidig preklinisk fas till klinisk proof-of-concept 
samt bedriva ett aktivt affärsutvecklingsarbete. 
God arbetsmiljö och säker arbetsplats
Vivesto eftersträvar en arbetsmiljö som främjar hälsa och väl 
befinnande med låg sjukfrånvaro. Bolaget arbetar aktivt med att 
förbättra och säkerställa en god arbetsmiljö med hög säkerhet för 
sina medarbetare. Det är viktigt för Vivesto att vara en professio-
nell och attraktiv arbetsgivare där medarbetare trivs och får  
möjlighet att utvecklas.
I enlighet med den svenska diskrimineringslagen genomför 
Vivesto en årlig lönegranskning i syfte att identifiera om löneskill-
naderna mellan kvinnor och män är direkt eller indirekt kopplade 
Vivesto har under året fortsatt arbetet med att effektivisera verksamheten och anpassa 
organisationen efter bolagets aktuella behov. Vivestos organisation är idag väl lämpad efter 
bolagets befintliga verksamhet och strategiska inriktning.
till kön och i så fall agera för att undanröja dessa skillnader.  
Bolaget är angelägen om att vara en professionell arbetsgivare 
som är icke-diskriminerande och jämlik. Vivesto har ett engagerat 
medarbetarteam som brinner för dess verksamhet, målet är att 
fortsätta utveckla och förbättra organisationen till att bli så  
effektiv som möjligt, inte minst genom korta beslutsvägar.

===== SIDA 19 =====

HÅLLBARHET
VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
19
Hållbarhet som drivkraft för innovation
Hållbar läkemedelsutveckling 
Vivestos huvudsakliga verksamhet utgörs av läkemedelsutveck-
ling. Sedan 2023, i samband med att Vivesto genomförde en 
omstrukturering av bolagets verksamhet och samtlig verksam-
het vid bolagets laboratorier i Uppsala upphörde, bedriver Vivesto 
ingen intern forsknings- eller laboratorieverksamhet. Kliniska pröv-
ningar utförs med hjälp av externa kontraktsorganisationer och 
produktionsprocesserna har lagts ut på utvalda specialiserade 
kontraktstillverkare. Internt finns funktioner inom ledning, ekonomi 
och övriga specialistfunktioner.
Reglerad verksamhet
Läkemedelsutveckling omfattas av ett stort antal regelverk, lagar, 
riktlinjer, normer och branschstandarder gällande allt från labora-
torieverksamhet till produktion och genomförandet av kliniska 
studier. Sammantaget innebär det att Vivesto verkar inom en hårt 
reglerad miljö.
Tillsynsmyndigheter inom respektive marknad kontrollerar 
att Vivesto lever upp till kraven för läkemedelsutveckling. Dessa 
myndigheter utgörs främst av läkemedelsmyndigheterna EMA, 
European Medicines Agency i Europa och FDA, Food and Drug 
Administration i USA.
Vivestos allmänna ramverk för datahantering utgår från inte-
gritet och är utformat i enlighet med EU-förordningen om kliniska 
prövningar av humanläkemedel, 536/2014 (Clinical Trials Regula-
tion) och EU:s dataskyddsförordning 2016/679 (GDPR). Vivestos 
ledningsgrupp och personal får råd och stöd av ett certifierat euro-
peiskt dataskyddsombud.
Intern styrning av hållbarhetsarbetet
Enligt Svensk kod för bolagsstyrning ingår det i styrelsens upp-
gifter att bland annat identifiera hur hållbarhetsfrågor påverkar 
bolagets risker och affärsmöjligheter. Styrelsen ansvarar för att 
Vivesto bedriver ett för bolaget lämpligt hållbarhetsarbete, inklu-
sive att tillse att det finns erforderliga policys och processer på 
plats. Vivestos vd har det övergripande ansvaret för genomföran-
det av bolagets hållbarhetsarbete.
Begränsad yttre miljöpåverkan
Även om den direkta påverkan från bolagets verksamhet på den 
yttre miljön är mycket begränsad, är Vivestos ambition att bedriva 
ett aktivt arbete för att på olika sätt minska direkt och indirekt 
miljö påverkan inom samtliga funktioner. Under 2023 har Vivesto 
lagt ner bolagets laboratorium i Uppsala och därmed upphört med 
all relaterad laboratorieverksamhet för forskning och utveckling.
Klimatpåverkan och risk för exponering av miljö- och 
hälsofarliga ämnen
Efter att all verksamhet i bolagets laboratorier i Uppsala upphört 
bedöms Vivestos verksamhet medföra begränsad klimatpåverkan  
samtidigt som risken för exponering av miljö- och hälsofarliga 
ämnen bedöms vara obefintlig. Vivestos verksamhet innebär 
begränsade koldioxidutsläpp som främst är hänförliga till bola-
gets lokaler, resor i tjänsten samt transporter. Behovet av resor 
ska noga övervägas och digitala möten via webb och telefon ska 
främjas. Nödvändiga resor ska genomföras på sätt med så liten 
miljöpåverkan som möjligt.
 
Samarbetspartners och leverantörer
Vivestos förväntningar på hållbarhetsområdet gäller alla parter 
som är knutna till bolaget, som till exempel leverantörer, distribu-
törer och kontraktstillverkare. Externa partners ska väljas bland 
annat utifrån miljö- och etik-kriterier och Vivesto har en tydlig 
policy och process för leverantörsstyrning där utvärdering och 
uppföljning av leverantörer görs och där miljö- och etiksaspekter 
ingår.
Attraktiv och säker arbetsplats
Engagerade medarbetare och ett gott ledarskap är självklara förut-
sättningar för att vi framgångsrikt ska kunna leva upp till bolagets 
vision. Vivesto strävar efter att tillhandahålla en säker arbetsplats 
för alla medarbetare, oavsett tjänst eller placering. Arbetsmiljön 
ska vara trygg och utvecklande. Vivesto bedriver ett löpande för-
bättringsarbete för att alltjämt vara en attraktiv arbetsgivare där 
medarbetarna trivs och mår bra.
På Vivesto är hållbarhet en central del av bolagets verksamhet och vision. Genom att utveckla nya läkemedel som bidrar till bättre hälsa 
och ökad livskvalitet strävar vi efter att skapa långsiktigt värde för både människor och djur. Vår ambition är att vara en del av lösningen 
på globala hälsoutmaningar och samtidigt bedriva en verksamhet som är ansvarsfull, innovativ och framtidssäkrad.
Ett antal policys och instruktioner utgör grunden för Vivestos 
löpande hållbarhetsarbete, till exempel:
 y Uppförandekod
 y Integritetspolicy
 y Visselblåsarpolicy
 y Personalhandbok
 y Planer och instruktioner för en god arbetsmiljö  
och ökad jämställdhet

===== SIDA 20 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
20
Aktien och ägare 
Information om aktien
Vivestos aktie är noterad på Nasdaq Stockholm sedan 2010 och 
tillhör Small Cap-segmentet. Aktien handlas under kortnamn VIVE 
med ISINkoden SE0000722365. Antalet aktier vid räkenskaps-
årets slut var 538 043 455 med ett kvotvärde på 0,10 kr per aktie. 
Genomsnittligt antal aktier under räkenskapsåret var 538 043 455. 
Aktiekapitalet uppgick vid räkenskapsårets slut till 53 804 346 
kronor.
Aktiens utveckling och omsättning
Under räkenskapsåret 1 januari till 31 december 2024 sjönk  
Vivestos aktiekurs med cirka 29 procent från 0,41 kronor till  
0,29 kronor. Vid utgången av räkenskapsåret uppgick Vivestos 
marknadsvärde till cirka 156 miljoner kronor, baserat på årets 
senaste betalkurs 0,29 kronor. Under perioden omsattes via  
Nasdaq Stockholm cirka 283 miljoner aktier till ett värde om  
totalt cirka 96 miljoner kronor.
Ägarstruktur
Per den 31 december 2024 hade Vivesto 10 979 aktieägare.  
Per Arwidsson, genom sitt bolag Arwidsro Investment AB,  
är bolagets största ägare och per bokslutsdatum uppgick  
Per Arwidssons ägande till 24,8 procent privat, genom närstående  
och genom bolag. De 10 största ägarna i bolaget kontrollerar 
knappt 39 procent av kapital och röster.
Utdelningspolicy
Vivesto har aldrig lämnat någon utdelning och styrelsen har  
inte för avsikt att binda sig vid något mål för utdelning.  
Styrelsen föreslår att inte lämna någon utdelning för det  
gångna räkenskapsåret.
De 10 största ägarna 31 december 2024
Namn Antal aktier Kapital (%) Röster (%)
Per Arwidsson med närstående 133 645 485 24,84% 24,84%
Avanza Pension 30 681 445 5,70% 5,70%
Swedbank Försäkring 8 418 275 1,56% 1,56%
Johan Zetterstedt 8 368 024 1,56% 1,56%
Nordnet Pensionsförsäkring 5 793 912 1,08% 1,08%
Mastan AB (Håkan Lagerberg) 5 500 000 1,02% 1,02%
Jerry Wiström 4 700 000 0,87% 0,87%
Philip Du Rietz 4 681 200 0,87% 0,87%
Handelsbanken Liv Försäkring AB 3 963 669 0,74% 0,74%
Christer Ericson 3 866 289 0,72% 0,72%
Totalt 10 209 618 299 38,96% 38,96%
Övriga 328 425 156 61,04% 61,04%
Totalt antal aktier 538 043 455 100,00% 100,00%
Aktiekurs SEK Omsatt antal aktier
 Vivesto antal aktier i 1000-tal per månad Vivesto  OMX Stockholm PI  OMX Stockholm Pharmaceuticals & Biotechnology PI 
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
DecNovOktSepAugJulJunMajAprMarFebJan
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6

===== SIDA 21 =====

21
 VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
Årsredovisning och  
Bolagsstyrningsrapport 2024
Förvaltningsberättelse .......................................22
Bolagsstyrningsrapport  ....................................28
Styrelse ...............................................................32
Ledning ...............................................................33
Finansiella rapporter ..........................................34
Noter ...................................................................38
Intygande ............................................................50
Revisionsberättelse ...........................................51
Värden per kvartal  .............................................54
Information och kontaktuppgifter .....................55

===== SIDA 22 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
22
Förvaltningsberättelse
Eftersom koncernen under 2023 bestått av moderbolaget och 
endast två vilande dotterbolag upprättades ingen koncernredo-
visning från och med 2023 i enlighet med 7 kap 3a§ i årsredovis-
ningslagen (1995:1554). De vilande dotterbolagen har utgjorts av 
Oasmia RUS LLC i Ryssland och Oasmia Pharmaceutical inc i USA, 
det senare avvecklades under 2024.  
Verksamhet
Vivesto är ett utvecklingsbolag som arbetar för att ta fram nya behand-
lingsalternativ för svårbehandlad cancer. Bolaget utvecklar projekt  
med potential att erbjuda nya behandlingsalternativ inom områden  
med stora medicinska behov. Vivesto har kapacitet och kompetens 
att utveckla läkemedel från tidig forskning till klinik. Utveckling i sen  
klinisk fas och kommersialisering avses ske genom partnerskap med 
andra läkemedelsbolag. Vivestos projektportfölj består av cancer-
programmen Cantrixil och veterinäronkologi-programmet Paccal Vet 
(paklitaxel micellar), samt Apealea och Docetaxel micellar. Hela 
koncernens verksamhet bedrivs i bolagets lokaler i Solna. Verksam-
heten i det ryska dotterbolaget är vilande och under avveckling. 
Det amerikanska dotterbolaget avvecklades i januari 2024.
Produkter och projektportfölj
Vivesto utvecklar projekt med potential att erbjuda nya behand-
lingsalternativ för cancerpatienter med stora medicinska behov 
inklusive veterinärmedicinska produkter. Vivesto har kapacitet  
och kompetens att utveckla läkemedel från tidig forskning till  
klinik. Utveckling i sen klinisk fas och kommersialisering avses 
ske genom partnerskap med andra läkemedelsbolag. 
Veterinärmedicin
Paccal Vet är Vivestos ledande produktkandidat inom veterinär-
onkologiområdet och utvecklas i ett första steg mot cancerformen 
hemangiosarkom i hund. En klinisk pilotstudie pågår och första 
resultat förväntas under första halvåret 2025. Det finns idag få 
godkända läkemedel för behandling av cancer i hundar och det 
finns ett stort behov av nya effektiva cytostatika. Vivesto bedömer 
att bolagets ledande produktkandidat inom veterinäronkologi, 
Paccal Vet (paklitaxel micellar), under förutsättning att den god-
känns, kan adressera en betydande marknad för cancerbehand-
ling av sällskapsdjur i USA och EU. Paccal Vet är ett cytostatikum 
som består av substansen paklitaxel formulerad med bolagets 
egenutvecklade teknikplattfom XR-17 för att underlätta intravenös 
administrering av svårlösliga läkemedelssubstanser. Existerande 
lösningsmedel, som cremofor, kan ge upphov till mycket svåra 
icke-önskade effekter i behandlade djur. Paccal Vet kräver inte  
heller tillsats av humant albumin, som vid användning hos hund 
kan orsaka överkänslighetsreaktioner och minskad behandlings-
effekt. Existerande formuleringar av paklitaxel för humant bruk 
kan därför inte användas vid behandling av cancer hos djur. 
Baserat på ett stort medicinskt behov och en uppskattad bety-
dande kommersiell potential har Vivesto beslutat att bredda 
indikationsområdena för Paccal Vet till att även omfatta cancer 
hos katter. En första dosbestämmande klinisk studie i katter med 
solida tumörer pågår i USA. 
Utvecklingen av Paccal Vet baseras på det tidigare marknads-
godkända läkemedlet Apealea. Det finns en väl utvecklad produk-
tionsprocess och befintlig preklinisk data som tillsammans med 
tidigare kliniska studier med Paccal Vet i olika indikationer kan 
bidra till kortare tid till marknad.
Cantrixil
Cantrixil är en läkemedelskandidat under utveckling för behand-
ling av långt framskriden cancer. Baserat på nyligen rapporterad  
data och i syfte att maximera den kommersiella potentialen i 
Cantrixil-programmet, har Vivesto beslutat att fokusera den fort-
satta utvecklingen mot blodcancer. Cantrixil består av den aktiva 
molekylen TRX-E-002-01, en potent och selektiv tredje generationens 
bensopyran, inkapslad i cyklodextrin. Cantrixil riktar sig mot hela 
spektrumet av cancerceller, inklusive kemoterapiresistenta tumör 
initierande celler som tros vara ansvariga för sjukdoms återfall. 
Vivesto licensierade rättigheterna för utveckling och kommer-
sialisering av Cantrixil av det australienska bioteknikföretaget
Kazia Therapeutics Ltd. under 2021. Därefter har Vivesto arbetat  
med den fortsätta utvecklingen av Cantrixil-programmet och 
under våren 2025 ingick Vivesto avtal om att förvärva de fulla  
globala rättigheterna till Cantrixil, inklusive immateriella rättig heter 
och varumärken, från Kazia Therapeutics. Därigenom kvarstår 
inga ytterligare skyldigheter, såsom milstolpsbetalningar och  
royalties, gentemot Kazia Therapeutics.
Docetaxel micellar
Vivestos Docetaxel micellar är en formulering av docetaxel utan 
tillsats av hjälpämnen utvecklad i syfte att undvika behovet av 
löslighetsförstärkare och den annars obligatoriska förmedicine-
ringen. Patienter som behandlas med andra befintliga formule-
ringar av docetaxel är i behov av steroider för att undvika vissa  
allvarliga biverkningar relaterade till formuleringar med hjälpämnen. 
En prövarinitierad öppen klinisk fas Ib-studie med Vivestos  
formulering Docetaxel micellar har genomförts i spridd prostata-
cancer på större sjukhus i Schweiz med Swiss Group for Clinical 
Cancer Research, SAKK, som sponsor. Under 2024 har resultaten 
från fas I-studien analyserats och en slutrapport tagits fram. Den 
slutliga analysen visar att Docetaxel micellar kan administreras 
säkert vid doserna 75 och 90 mg/mÇ och att säkerhets- och akti-
vitetsprofilen för Docetaxel micellar i den utvärderade patient-
gruppen med metastaserad kastrationsresistent prostatacancer 
(mCRPC) är jämförbar med icke-micellär docetaxel. Trots avsak-
naden av steroider observerades inga allvarliga biverkningar och 
ingen förekomst av febril neutropeni eller infusionsreaktioner.
Den fortsatta utvecklingen av Docetaxel micellar är avsedd 
att ske med Vivestos nästa generations drug delivery-plattform, 
XR-18. I samband med Vivestos strategiska verksamhetsfokuse-
ring under 2023 meddelade bolaget att all utveckling av XR-18 och 
relaterade forskningsprojekt skulle avslutas och att affärsutveck-
lingsaktiviteter skulle inledas för att möjliggöra en avyttring av 
plattformen. Detta, i kombination med att det kommer behövas  
ytterligare bekräftelse av säkerhet och tumöraktivitet från en större 
patientgrupp, innebär att fortsatt klinisk utveckling av Docetaxel 
micellar kommer att kräva en extern part som kan förvärva eller 
licensisera både drug delivery-plattformen XR-18 och utvecklings-
projektet Docetaxel micellar.

===== SIDA 23 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
23
Väsentliga händelser under 2024
 y I januari meddelade det europeiska patentverket (EPO) positiva 
besked gällande patenterbarheten för teknologiplattformen 
XR-18 i Vivestos internationella patentansökan vilket ökar  
möjligheten till avyttring av projektet.
 y I mars doserades första patienten i bolagets öppna kliniska 
pilotstudie med Paccal Vet i hund. 
 y I juli presenterades nya positiva prekliniska effektdata för 
Cantrixil som ytterligare stödjer och vägleder den fortsatta 
utvecklingen av läkemedelskandidaten för behandling av  
hematologisk cancer. De nya in vitro-data i hematologiska  
cancercellinjer uppvisar tydliga positiva effekter i kombination 
med andra cancerläkemedel.
 y I november ingick Vivesto ett samarbetsavtal med Kina-baserade 
läkemedelsbolaget Zhejiang Zhida Pharmaceutical Co. Ltd. med 
en option att ingå ett redan färdigförhandlat licensavtal avse-
ende utveckling, produktion och kommersialisering av Vivestos 
cancerprodukt Apealea® (paklitaxel micellar) i Kina, Hongkong, 
Macao och Taiwan.
 y I november erhöll Paccal Vet Limited Market-klassificering i 
EU för behandling av hemangiosarkom i mjälten (HSA) efter 
splenektomi hos hundar, vilket kan ge en snabbare regulatorisk 
väg till marknadsgodkännande och förlängt skydd mot generisk 
konkurrens.
 y I december stärkte Vivesto Cantrixil-programmet med nya  
prekliniska resultat och patentansökan avseende behandling av 
hematologisk cancer. Positiva resultat från prekliniska studier 
med kombinationsbehandlingar stödjer fortsatt utveckling av 
Cantrixil inom hematologisk cancer. 
Väsentliga händelser efter årets slut 
 y Vivesto meddelade att ett etiskt godkännande erhållits från  
US Veterinary Review Board Clinical Studies Committee för en 
planerad dosbestämmande klinisk studie med Paccal Vet i  
katter med cancer. Godkännandet möjliggör för medverkande 
kliniker att rekrytera patienter till studien.
 y Vivesto meddelade att optionsavtalet med Zhejiang Zhida 
Pharma ceutical Ltd avseende utveckling, produktion och 
kommersialisering av Apealea® i Kina, Hongkong, Macao och 
Taiwan, omvandlats till ett licensavtal. Villkoren inkluderar en 
förskottsbetalning om 250 000 USD och ytterligare milstolps-
betalningar värda upp till 5,6 miljoner USD samt höga ensiffriga 
till låga tvåsiffriga royalties på försäljningen av Apealea.
 y Vivesto ingick ett avtal med Kazia Therapeutics om att förvärva 
samtliga globala rättigheter till läkemedelskandidaten Cantrixil, 
inklusive immateriella rättigheter och varumärken, för 1 MUSD. 
Därigenom kvarstår inga ytterligare skyldigheter, såsom milstol-
psbetalningar och royalties, gentemot Kazia Therapeutics. 
 y Vivesto rapporterade positiva prekliniska effektdata som visade 
att Cantrixil kan minska tumörtillväxten och öka överlevnads-
tiden i en väletablerad musmodell för hematologisk cancer. 
 y I april 2025 ingick Vivesto ett avtal om en kreditfacilitet om 10 
MSEK med bolagets huvudägare Arwidsro. Enligt avtalet har 
bolaget rätt att påkalla utbetalning av hela eller delar av lånebe-
loppet till och med den 31 mars 2026. Utbetalt lånebelopp och 
upplupen ränta förfaller till betalning den 31 mars 2026 och ska, 
på begäran av Arwidsro, konverteras till nyemitterade aktier i 
Vivesto. Sådan konvertering ska ske genom en kvittningsemis-
sion till en teckningskurs om 0,240 kr per aktie.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till -41 962 tkr (-132 171). Skillnaden i 
rörelseresultat jämfört med motsvarande period föregående år 
beror främst på föregående år nedskrivning av Apealea 42 683 tkr 
samt lägre övriga rörelseintäkter 9 392 tkr, lägre övriga externa 
kostnader om 28 148 tkr, lägre personalkostnader om 18 992 tkr 
samt lägre avskrivningar om 9 778 tkr. De lägre kostnaderna är 
en effekt av tidigare omorganisation med avveckling av all egen 
laboratorieverksamhet och därmed minskad personalstyrka, upp-
sägning av lokaler och fokus på färre projekt, av vilket det senare 
hanteras mer kostnadseffektivt via outsourcing av specifika delar 
i forsknings och utvecklingsarbetet. Av och nedskrivningar har inte 
påverkat bolagets kassaflöde.
Finansiellt netto
Periodens finansiella netto om 2 208 tkr (3 431) består av finan-
siella intäkter uppgående till 2 365 tkr (4 475) och finansiella kost-
nader om -157 tkr (-1 044). 
De finansiella intäkterna 2 365 tkr (4 475) består av ränteintäk-
ter på kortfristiga placeringar 2 157 tkr (4 470), valutakursvinster 
205 tkr (0) och ränteintäkter 3 tkr (5).
De finansiella kostnaderna -157 tkr (-1 044) utgörs av valutakurs-
förluster -154 tkr (-808), räntekostnader på värdeförändring i kort-
fristiga placeringar 0 tkr (-236) och räntekostnader -3 tkr (0). 
Resultat före skatt
Resultatet före skatt uppgick till -39 754 tkr (-128 740). Förbätt-
ringen gentemot motsvarande period förra året är hänförligt till det 
bättre rörelseresultatet.
Inkomstskatt
Den redovisade inkomstskatten uppgick till 0 tkr (0) under  
perioden.
Årets resultat
Resultatet efter skatt var -39 754 tkr (-128 740).
 
Kassaflöde och investeringar
Netto var kassaflödet under perioden -3 846 tkr (-5 014) och 
bestod av kassaflöde från den löpande verksamheten -47 246 tkr 
(-68 742) och kassaflöde från investeringsverksamheten 43 400 tkr 
(63 728).
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Kassaflödet från den löpande verksamheten var under perioden 
-47 246 tkr (-68 742). Kassaflödet från den löpande verksamheten 
har förstärkts med 21 496 tkr. Justerat för skillnad i övriga rörelse-
intäkter mellan innevarande år och föregående år 9 392 tkr, vilka 
föregående år främst var av engångskaraktär, så förbättrades 
kassaflödet från den löpande verksamheten med 30 888 tkr. Detta 
kan härledas till de minskade rörelsekostnaderna i samband med 
den genomförda omorganisationen.

===== SIDA 24 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
24
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Kassaflödet från investeringsverksamheten var under perioden 
43 400 tkr (63 728) och avser avyttring av kortfristiga placeringar 
om 43 400 tkr (64 387) och föregående år även av investeringar i 
materiella anläggningstillgångar om -659 tkr.
Finansiering och finansiell ställning
Anläggningstillgångar
Vivesto har aktiverade utgifter för utvecklingsarbeten bestående 
av bolagets satsningar inom kliniska prövningar i fas III för produkt-
kandidaterna Paclical/Apealea® och Paccal Vet. De ackumulerade  
tillgångarna per produktkandidat framgår nedan. Tidigare aktiverade 
kostnader om 109 Mkr avsåg aktivering av utvecklingskostnader 
i sen klinisk fas i enlighet med gällande regelverk för aktivering 
avseende läkemedlet Paccal Vet. Bolagets nuvarande strategi är 
utveckling i tidig klinisk fas. Den pågående pilotstudien avser Paccal 
Vet mot MUMS indikationen hemangiosarkom (HSA) och inga 
kostnader för denna pilotstudie aktiveras då den är i tidig klinisk fas.
Tkr 2024-12-31 2023-12-31
Paccal Vet 109 408 109 408
Summa 109 408 109 408
Periodens avskrivningar och nedskrivningar uppgår till 0 tkr (0). 
Likvida medel
Bolagets likvida medel var vid periodens slut 778 tkr (4 290).
Kortfristiga placeringar
Bolaget likviditetsmässiga överskott placeras i kortfristiga ränte-
fonder. Fondernas kurs har en låg volatilitet och fondandelarna 
kan inom loppet av några få bankdagar omvandlas till likviditet. 
Fondernas värde uppgick per den 31 december 2024 till 31 509 tkr 
(72 752).
Eget kapital
Vid periodens utgång var det egna kapitalet 158 328 tkr (197 799), 
soliditeten 92% (90%) och skuldsättningsgraden var negativ  
(negativ). Att skuldsättningsgraden är negativ beror på att  
nettoskulden är negativ, det vill säga summan av likvida medel 
och kortfristiga placeringar är större än upplåningen.
Utestående optioner och andra instrument som  
kan öka antalet aktier i Vivesto 
Antal  
optioner
Totalt möjligt  
antal aktier Teckningskurs
Teckningsoptioner  
som kan lösas in mot 
tre aktier 1 280 250 3 840 750  USD 4,06
Personaloptioner  
som kan lösas in mot 
en aktie1 1 000 000 1 000 000 SEK 0,39
Personaloptioner  
som kan lösas in mot 
en aktie2 5 700 691 5 700 691 SEK 0,39
Totalt möjligt antal 
aktier 10 541 441
1) Riktat till vd
2) Riktat till anställda
Nyckeltal och övrig information
Tkr
2024-01-01
-2024-12-31
2023-01-01
-2023-12-31
Antal aktier vid årets slut, före och 
efter utspädning, i tusental 538 043 538 043
Vägt genomsnittligt antal aktier, före 
och efter utspädning, i tusental 538 043 538 043
Resultat per aktie, före och efter 
utspädning, kr -0,07 -0,24
Eget kapital per aktie, kr 0,29 0,37
Soliditet, % 92 90
Nettoskuld, tkr Neg neg
Skuldsättningsgrad, % Neg neg
Avkastning på totalt kapital, % Neg neg
Avkastning på eget kapital, % Neg neg
Antal anställda vid årets slut 4 14
Femårsöversikt
Tkr 2024 2023 2022 2021 2020¹
Nettoomsättning - - 1 015 26 192 482
Rörelseresultat -41 962 -132 171 -355 397 -133 396 -131 482
Resultat efter skatt -39 754 -128 740 -356 612 -136 963 -139 949
Resultat per aktie, kr -0,07 -0,24 -0,72 -0,31 -0,31
Vägt genomsnittligt antal aktier, i tusental 538 043 538 043 493 207 448 370 448 370
Eget kapital per aktie, kr 0,29 0,37 0,61 1,23 1,53
Soliditet, % 92,00 90 94 94 80
Nettoskuld neg neg neg neg neg
Skuldsättningsgrad, % neg neg neg neg neg
Antal anställda vid årets slut 4 14 18 22 29
1 Kolumn för 2020 avser förkortat räkenskapsår, perioden maj – december.

===== SIDA 25 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
25
Information om aktien
Vivestos aktie är noterad på Nasdaq Stockholm sedan 2010 och 
tillhör Small Cap-segmentet. Aktien handlas under kortnamn VIVE 
med ISIN koden SE0000722365. Antalet aktier vid räkenskapsårets 
slut var 538 043 455 med ett kvotvärde på 0,10 kronor per aktie. 
Genomsnittligt antal aktier under räkenskapsåret var 538 043 455. 
Aktiekapitalet uppgick vid räkenskapsårets slut till 53 804 346 
kronor. 
Varje aktie har en röst och samtliga aktier har lika rätt till 
andel i bolagets tillgångar och resultat. Det finns inga begräns-
ningar i aktiernas överlåtbarhet, rösträtt eller i rätten att delta i 
årsstämma. Det finns heller inga avtal som bolaget är part i och 
som får verkan, ändras eller upphör om kontrollen över bolaget 
förändras till följd av ett offentligt uppköpserbjudande. I övrigt 
har Vivesto ingen kännedom om avtal mellan aktieägare vilka kan 
begränsa rätt att överlåta aktier.
Vidare finns det inga bestämmelser i bolagsordningen om till-
sättande och entledigande av styrelseledamöter eller avtal mellan 
bolag och styrelseledamöter eller anställda som föreskriver ersätt-
ningar om dessa säger upp sig, sägs upp utan skälig grund eller 
om deras anställning upphör till följd av ett offentligt uppköps-
erbjudande avseende aktier i bolaget.
Per den 31 december 2024 hade Vivesto 10 979 aktieägare.  
Per Arwidsson, genom sitt bolag Arwidsro Investment AB, är  
bolagets största ägare och per bokslutsdatum uppgick Per 
Arwidssons ägande till 24,84 procent privat, genom närstående 
och genom bolag. Ingen annan enskild aktieägare äger mer än  
10 procent av rösterna i bolaget. De 10 största ägarna i bolaget 
kontrollerar knappt 39 procent av kapital och röster. 
Vid årsstämman den 23 maj 2024 bemyndigade årsstämman 
styrelsen att, vid ett eller flera tillfällen, under tiden fram till års-
stämman 2025, besluta om emission av aktier, teckningsoptioner 
och/eller konvertibler med eller utan företrädesrätt för aktie-
ägarna. Emissionsbeslut ska kunna förenas med bestämmelse 
om apport, kvittning och/eller villkor enligt 2 kap. 5§ andra stycket 
1–3 och 5 aktiebolagslagen. De nya aktierna, teckningsoptio-
nerna och konvertiblerna ska vid avvikelse från företrädesrätten 
emitteras till ett belopp som ansluter till aktiekursen (eller, i fråga 
om teckningsoptioner och konvertibler, med aktiekursen som 
utgångspunkt för en marknadsmässig värdering) vid tiden för 
genomförandet av emissionen, med avdrag för eventuell mark-
nadsmässig rabatt som styrelsen bedömer erforderlig. Övriga vill-
kor beslutas av styrelsen, vilka dock ska vara marknadsmässiga. 
Maximalt 107 608 691 aktier, vilket motsvarar tjugo procent av det 
totala antalet utestående aktier i bolaget vid tidpunkten för års-
stämman, ska kunna ges ut med stöd av bemyndigandet (innefatt-
andes också de aktier som kan tillkomma efter utnyttjande eller 
konvertering av teckningsoptioner respektive konvertibler utgivna 
med stöd av bemyndigandet). 
Under räkenskapsåret 1 januari till 31 december 2024 sjönk 
Vivestos aktiekurs med 29,27 procent från 0,41 kronor till 0,29 kronor. 
Vid utgången av räkenskapsåret uppgick Vivestos marknadsvärde 
till cirka 156 miljoner kronor, baserat på årets senaste betalkurs 
0,29 kronor. Under perioden omsattes via Nasdaq Stockholm cirka 
282 miljoner aktier till ett värde om totalt cirka 95 miljoner kronor.
Vivesto har aldrig lämnat någon utdelning och styrelsen har inte 
för avsikt att binda sig vid en fast utdelningsandel. Styrelsen före-
slår att inte lämna någon utdelning för det gångna räkenskapsåret. 
Ersättning1
Arvode till styrelsen
Vid årsstämman 2024 beslutades det att arvode till styrelsen ska 
utgå med följande belopp på årsbasis:
 y 500 000 kronor till styrelsens ordförande och 250 000 kronor till 
var och en av de övriga av årsstämman valda ledamöterna som 
inte är anställda i bolaget; och
 y 50 000 kronor till ordförande i revisionsutskottet och 25 000 
kronor till var och en av de övriga ledamöterna i utskottet samt 
50 000 kronor till ordföranden i ersättningsutskottet och 25 000 
kronor till var och en av de övriga ledamöterna i utskottet.
Ersättning till ledning
Vid årsstämman den 9 september 2020 antogs, och på stäm-
man 2024, reviderades följande riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar till 
verkställande direktör, övriga medlemmar av Vivestos bolagsled-
ning samt, i förekommande fall, ersättning till styrelseledamöter 
utöver styrelsearvode. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar 
som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersätt-
ningar, efter det att riktlinjerna antogs av årsstämman. Riktlinjerna 
omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga 
intressen och hållbarhet
En framgångsrik implementering av Vivestos affärsstrategi och 
tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla kvalifi-
cerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda kon-
kurrenskraftig ersättning, vilket dessa riktlinjer möjliggör. 
Formerna för ersättning
Ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig 
samt får utgöras av en fast lön, rörlig ersättning, övriga sedvan-
liga förmåner och pension. Bolagsstämman kan därutöver och 
oberoende av dessa riktlinjer besluta om exempelvis aktie- och 
aktiekursrelaterade ersättningar. Den fasta lönen ska bestå av en 
fast årlig kontant lön. 
Den fasta lönen ska vara marknadsanpassad och fastställas 
med hänsyn tagen till ansvar, kompetens och prestation. 
Utöver fast lön ska rörliga ersättningar kunna erbjudas. De rör-
liga ersättningarna ska vara kopplade till förutbestämda och mät-
bara kriterier som kan vara finansiella eller icke-finansiella och ska 
vara utformade på ett sådant sätt att de främjar bolagets affärs-
strategi, långsiktiga intressen och hållbarhet. 
Eventuell rörlig ersättning får under ett och samma räken-
skapsår uppgå till som högst 50 procent av den fasta årliga 
lönen för den verkställande direktören. För andra medlemmar av 
Vivestos bolagsledning får den rörliga ersättningen under ett och 
samma räkenskapsår uppgå till som högst 50 procent av den 
fasta årliga lönen. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig 
ersättning ska kunna mätas under en period om ett år. 
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning 
av rörlig ersättning har avslutats ska en bedömning ske i vilken 
utsträckning kriterierna har uppfyllts. Ersättningsutskottet ansva-
rar för den bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedöm-
ningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finan-
siella informationen. Styrelsen har vidare rätt att återkräva rörlig 
ersättning som utbetalats på grundval av uppgifter som senare 
visat sig felaktiga och lämnade i vilseledande syfte. 
Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, ska vara 
premie bestämda och får inte överstiga 30 procent av den fasta 
årliga lönen. Rörlig ersättning ska inte vara pensionsgrundande. 
1) se även not 8 ”Anställda och ersättningar”

===== SIDA 26 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
26
Övriga förmåner kan innefatta bland annat sjukvårdsförsäkring, 
bilförmån och friskvårdsbidrag. Sådana förmåner ska där de före-
kommer vara marknadsmässiga och endast utgöra en begränsad 
del av den sammanlagda ersättningen. Premier och andra kost-
nader i anledning av sådana förmåner får uppgå till sammanlagt 
maximalt 30 procent av den fasta årliga lönen. 
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra 
regler än svenska får, såvitt avser de olika komponenterna i total 
ersättningen vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande 
sådana regler eller lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergri-
pande ändamål så långt som möjligt ska tillgodoses.
Uppsägningstid och avgångsvederlag 
Vid uppsägning av den verkställande direktören ska ömsesidig  
uppsägningstid vara högst tolv månader. Vid uppsägning från 
bolagets sida ska avgångsvederlag kunna utgå med belopp  
motsvarande högst sex månadslöner. För övriga ledande befatt-
ningshavare ska uppsägningstiden normalt vara sex månader  
om uppsägningen sker på initiativ av bolaget, och tre månader  
om uppsägningen sker på initiativ av befattningshavaren.  
Inga särskilda avgångsvederlag ska utgå.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättnings-
riktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda 
beaktats. Detta har skett genom att uppgifter om anställdas 
totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens 
utveckling över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och 
styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av 
riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.  
Arvode till styrelseledamöter
För det fall att styrelseledamot (inklusive genom helägt dotter-
bolag) utför tjänster för Vivesto utöver styrelsearbetet kan särskilt 
arvode utgå förutsatt att sådana tjänster bidrar till implemente-
ringen av Vivestos affärsstrategi och tillvaratagandet av Vivestos  
långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Det årliga konsult-
arvodet får för respektive styrelseledamot aldrig överstiga 
styrelse arvodet per år. Arvodet ska vara marknadsmässigt. 
Beslutsprocessen för att fastställa, se över och  
genomföra riktlinjerna 
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter  
ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för 
ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta 
förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram 
förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess 
att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet  
ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar 
för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer 
och ersättningsnivåer i Vivesto. Ersättningsutskottets ledamöter 
är oberoende i förhållande till Vivesto och dess ledning. Vid styrel-
sens respektive ersättningsutskottets behandling av och beslut i 
ersättningsrelaterade frågor närvarar inte den verkställande direk-
tören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs 
av frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller 
delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett 
avsteg är nödvändigt för att tillgodose Vivestos långsiktiga intres-
sen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa Vivestos 
ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättnings-
utskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättnings-
frågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.
Incitamentsprogram
Årsstämman den 25 maj 2023 beslutade att inrätta ett incita-
mentsprogram i form av personaloptioner för vissa anställda i 
bolaget (”Personaloptionsprogram 2023”). Programmet innebär  
att medlemmarna i bolagets bolagsledning och vissa andra 
anställda i Vivesto vederlagsfritt kunde tilldelas ett visst antal  
prestationsbaserade personaloptioner (”Prestationsoptioner”) 
under juni 2023. Därutöver kunde bolagets verkställande direk-
tör vederlagsfritt under juni 2023 tilldelas personaloptioner som 
inte är prestationsbaserade (”Personaloptioner”). Prestations-
optionerna var föremål för vissa prestationsmål för räkenskaps-
året 2023, vilka avgjorde i vilken utsträckning de anställda hade 
rätt att behålla och utnyttja Prestationsoptionerna. 5 700 691 
Prestationsoptioner och 1 000 000 Personaloptioner har tilldelats 
deltagarna i Personaloptionsprogram 2023.
Prestationsoptionerna och Personaloptionerna har en intjä-
nande period som löper från och med den 1 juli 2023 till och med 
den 30 juni 2026. Optionerna ger, efter att de har intjänats i enlig-
het med villkoren, innehavaren rätt att förvärva aktier i bolaget 
under en period om ett år från utgången av intjänandeperioden. 
Varje option berättigar innehavaren att förvärva en (1) aktie i bola-
get till ett pris om 0,39 kronor per aktie, motsvarande 130 procent 
av den genomsnittliga volymviktade kursen för bolagets aktie 
på Nasdaq Stockholm under perioden från och med den 17 maj 
2023 till och med den 24 maj 2023. Lösenpriset och antalet aktier 
som varje Prestationsoption och Personaloption berättigar till 
teckning av ska omräknas i händelse av split, sammanläggning, 
nyemission av aktier och/eller vid liknande åtgärder i enlighet med 
marknadspraxis. Bolaget har emitterat teckningsoptioner av serie 
2023/2026 för att säkerställa leverans av aktier i Personaloptions-
program 2023 enligt villkoren för programmet.
Personal
Det genomsnittliga antalet anställda under verksamhetsåret var  
4 (17). Av dessa var 2 (7) kvinnor och 2 (10) män. Antalet anställda 
vid årets slut var 4 (14) personer. Totala löner, ersättningar och 
sociala avgifter uppgick till 14 559 tkr (33 551). För mer informa-
tion se not 8 ”Anställda och ersättningar” samt not 21 ”Transaktio-
ner med närstående”.
Risker
All affärsverksamhet medför risker. Riskerna i Vivestos verksam-
het kan indelas i operationella, finansiella samt legala risker. De 
mest väsentliga operationella och legala riskerna beskrivs nedan. 
De finansiella riskerna beskrivs i not 15 ”Finansiella instrument 
och finansiella risker”.
De operationella riskerna bedöms utifrån perspektiven sannolik-
het och påverkan. Alla risker har inte hög sannolikhet att inträffa 
men nedan beskrivs sådana risker som vid utfall kan påverka 
bolaget väsentligt vad gäller tidpunkter för etablering på markna-
der, expansionstakt och därmed finansiell ställning.

===== SIDA 27 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
27
Utveckling och registrering av läkemedel
Det finns en hög misslyckandegrad för läkemedelskandidater 
som genomgår kliniska prövningar. Det finns en risk att bolaget, 
även efter att ha fått lovande resultat i tidiga studier, drabbas av 
betydande bakslag i sina kliniska studier. Bland annat kan tillsyns-
myndigheter göra en annan tolkning av resultaten av en klinisk 
prövning än bolaget. 
Läkemedelsindustrin, inom vilken bolaget verkar, är även före-
mål för en mycket omfattande tillståndsreglering. Denna reglering 
omfattar myndighetstillstånd för bland annat forskning, tillverk-
ning, märkning, godkännande, försäljning, marknadsföring och 
testning. Vilka tillstånd som krävs skiljer sig, godkännanderuti-
nerna varierar och den tid som krävs för att få godkännande kan 
skilja sig åt, mellan jurisdiktioner. Det finns en risk att bolaget eller 
dess partner inte lyckas erhålla relevanta myndighets tillstånd 
inom rimlig tid eller över huvud taget och/eller till en kostnad som 
är acceptabel för bolaget.
Risker relaterade till bolagets produktkandidater
Utvecklingen av, och den kommersiella framgången hänförlig till 
Paccal Vet och Cantrixil kommer att bero på ett antal faktorer. 
Många av dessa faktorer ligger delvis utanför bolagets kontroll 
och ett misslyckande att framgångsrikt erhålla erforderliga god-
kännanden samt kommersialisera produkter, eller varje betydande 
försening i att göra så, kan ha en väsentlig negativ inverkan på 
bolaget.
Finansiell risk
Finansiering kan utgöra en risk för att kunna fortsätta att driva 
verksamheten under överblickbar tid. Styrelsens bedömning är att 
med nuvarande verksamhetsinriktning samt tillskjutande av ett 
tillfälligt lån om 10 mkr från huvudägaren så är befintliga medel 
tillräckliga för att bedriva verksamheten fram till andra kvartalet 
2026.
Marknadsrisker
Utveckling och kommersialisering av nya läkemedelsprodukter är 
mycket konkurrensutsatt och bolaget möter konkurrens från stora 
läkemedelsföretag, specialistläkemedelsföretag och bioteknik-
företag över hela världen. Bolaget kan möta betydande konkurrens  
från finansiellt starkare aktörer som har etablerade produkter och 
marknadskanaler, vilka kan komma att utveckla och kommersi-
alisera produkter snabbare och/eller mer framgångsrikt än vad 
bolaget gör. Även mindre företag och andra företag som befin-
ner sig i ett tidigt utvecklingsskede kan visa sig utgöra betydande 
konkurrenter, tack vare exempelvis samarbeten med stora och 
etablerade företag. Utöver den konkurrens som bolaget kan möta 
från produkter som tillverkas av andra företag, kan bolaget också 
komma att möta konkurrens från generiska alternativ till bolagets 
produkter.
Nyckelpersoner och rekrytering
Bolagets framtida tillväxt och framgång inom läkemedelsut-
veckling beror till betydande del på bolagets förmåga att fortsatt 
kunna attrahera, behålla, vidareutbilda och motivera högkvalifice-
rad personal, som på grund av sin i många fall mycket specifika 
kompetens ofta skulle vara svåra att ersätta. Allt eftersom bolaget 
expanderar sin utveckling och sina kommersiella aktiviteter  
kommer bolaget att behöva anställa ytterligare kvalificerad per-
sonal, delvis med andra kvalifikationer än bolagets befintliga 
personella resurser och bolaget kan då uppleva svårigheter i att 
attrahera och behålla denna. 
Risker relaterade till bolagets eller leverantörers  
tillverkningsprocess
Bolaget ansvarar för tillverkning och leverans av läkemedelskan-
didater för användning i bland annat framtida kliniska prövningar. 
Om bolaget eller bolagets leverantörer inte kan tillverka, eller 
avtala med utomstående parter om tillverkning av bolagets pro-
dukter och produktkandidater i enlighet med gällande specifikatio-
ner, eller om det finns störningar i tillverkningsprocessen kan detta 
ha en negativ påverkan på bolagets förmåga att fullfölja pågående 
produktutvecklingsverksamhet och att möta en framtida efterfrå-
gan på bolagets produkter samt bolagets kommersialiserings-
förmåga på en tids- och kostnadseffektiv basis eller över huvud 
taget.
Brister i bolagets IT -system och datahanteringsrutiner skulle 
påtagligt störa bolagets drift
Bolagets möjligheter att verkställa affärsplanen och att efter-
komma regulatoriska krav hänförliga till datakontroll och data 
integritet beror fortsatt till viss del på att bolagets IT-system inte 
drabbas av driftavbrott, och vidare att bolagets rutiner och system 
för hantering av relevanta data är adekvata. Trots de försiktighets-
åtgärder bolaget har vidtagit för att förebygga oförutsedda pro-
blem som kan påverka bolagets IT-system finns det en risk för att 
elektroniska intrång, datorvirus samt liknande problem, och/eller 
ihållande eller återkommande systemavbrott eller problem hän-
förliga till uppgradering av bolagets IT-system som stör bolagets 
förmåga att generera och behålla data, inträffar.
Immaterialrättsligt skydd och patentrisker
Bolaget förlitar sig på en kombination av patent, företagshem-
ligheter samt sekretess- och licensieringsavtal i syfte att skydda 
de immateriella rättigheterna hänförliga till bolagets produkter, 
nuvarande produktkandidater och utvecklingsprogram. I läkeme-
delsbranschen finns ett antal risker förenade med immaterialrätt 
och patent. Vivesto har minskat riskerna genom att den tekniska 
plattformen XR-17, som används för varje produktkandidat, är 
patenterad i form av en så kallad New Chemical Entity, vilket är 
den högsta graden av immaterialrättsligt skydd för läkemedel. 
Det föreligger dock risk för att bolagets patent visar sig vara 
otillräckliga i att skydda bolagets immateriella rättigheter eller att 
konkurrenter gör intrång i Vivestos patenträttigheter. Om bolaget 
inte lyckas skydda sina immateriella rättigheter finns det en risk 
att bolagets konkurrenter duplicerar eller överträffar bolagets tek-
nologiska resultat.
Förslag till disposition av fritt eget kapital
Till årsstämmans förfogande finns följande fritt eget kapital:
Disposition av fritt eget kapital
Kronor 2024-12-31 2023-12-31
Överkursfond 2 029 634 069 2 030 030 563
Balanserat resultat -1 889 976 301 -1 761 916 040
Årets resultat -39 754 540 -128 740 172
Summa 99 903 228 139 374 351
Styrelsen föreslår att årsstämman 2025 beslutar att ovanstående 
till förfogande stående belopp om 99 903 228kronor (139 374 351) 
överföres i ny räkning.

===== SIDA 28 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
28
Bolagsstyrningsrapport 
Räkenskapsåret januari till december 2024
Vivesto AB (”Vivesto” eller ”bolaget”) är moderbolag till det 
helägda och vilande bolaget Oasmia RUS LLP .
Vivesto är ett publikt bolag noterat på Nasdaq Stockholm. 
Styrningen av Vivesto utgår från den svenska aktiebolagslagen, 
årsredovisningslagen, Nasdaq Stockholms regelverk för emitten-
ter, Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”) samt andra relevanta 
svenska och utländska lagar, regler och riktlinjer.
Bolagsstyrningen i Vivesto regleras även genom principer 
i interna regelverk. Det interna regelverket omfattar bolagets 
bolagsordning och de styrdokument som bolaget har fastställt 
(främst styrelsens arbetsordning samt interna instruktioner,  
policys och riktlinjer).
Denna rapport har upprättats i enlighet med årsredovisnings-
lagen och Koden, och redogör för Vivestos bolagsstyrning under 
räkenskapsåret 1 januari till 31 december 2024.
Bolagsstyrningsrapporten har granskats av Vivestos revisor och 
resultatet av granskningen framgår av yttrandet på sidorna 51-53  
i denna årsredovisning.
Svensk kod för bolagsstyrning
Vivesto följer Koden då bolagets aktier är upptagna till handel 
på Nasdaq Stockholm och bolaget därmed ska följa god sed på 
värdepappersmarknaden. Koden finns tillgänglig på www.bolags  
styrning.se. Koden bygger på principen ”följ eller förklara” vilket 
innebär att företag som tillämpar Koden kan välja att avvika från 
enskilda regler, men ska då redovisa avvikelsen och skälet till 
denna. Vivesto har inte gjort någon avvikelse från Koden under 
räkenskapsåret 2024, förutom att valberedningen inför årsstäm-
man 2025 har bestått av två personer som inte är oberoende till 
bolagets röstmässigt största aktieägare.
 
Aktien och aktieägare
Vivestos aktie är noterad på Nasdaq Stockholm sedan den 24 juni 
2010. Det totala antalet aktier i Vivesto uppgick per den 31 decem-
ber 2024 till 538 043 455 och varje aktie berättigar till en röst på 
bolagsstämman. Antalet kända aktieägare per den 31 december  
2024 var 10 979. Per Arwidsson, genom sitt bolag Arwidsro 
Investment AB, är bolagets största ägare och per bokslutsdatum 
uppgick Per Arwidssons ägande till 24,84 procent privat, genom 
närstående och genom bolag. Ingen annan enskild aktieägares 
innehav representerar minst en tiondel av röstetalet av samtliga 
aktier i Vivesto. De tio största aktieägarnas innehav motsvarade 
knappt 39 procent av det totala antalet aktier i bolaget. För ytterli-
gare information om ägarstrukturen, se avsnittet Aktien på sidan 20.
 
Aktieägare
Bolagsstämma
Styrelse
VD
Bolagsledning
Valberedning
Ersättningsutskott
Extern revisor
Revisionsutskott

===== SIDA 29 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
29
Bolagstämma
Bolagsstämman är det högsta beslutande organet i ett aktiebolag. 
Vid bolagsstämman har aktieägarna möjlighet att utöva sin röst 
rätt. Varje röstberättigad aktieägare i Vivesto får rösta för fulla 
antalet av aktieägaren ägda och företrädda aktier utan begräns-
ning i röstetalet. På bolagsstämman fastställs balans- och resul-
taträkningar, beslutas om disposition av bolagets resultat, fattas 
beslut om ansvarsfrihet, väljs styrelse och revisorer och fastställs 
deras respektive arvoden, behandlas andra lagstadgade ärenden 
samt fattas beslut beträffande förslag från styrelse och aktie-
ägare. Förutom vad som följer av lag beträffande rätt att delta vid 
bolagsstämman krävs enligt Vivestos bolagsordning föranmälan  
till bolagsstämman inom viss i kallelsen angiven tid, varvid i före-
kommande fall även ska anmälas om aktieägaren avser att ha 
med sig biträde. Aktieägare som vill få ett ärende behandlat vid 
bolagsstämma ska begära det skriftligen hos styrelsen. En sådan 
begäran ska i normala fall vara styrelsen tillhanda senast sju 
veckor före bolagsstämman.
Årsstämma ska hållas inom sex månader från varje räken-
skapsårs utgång. Kallelse till årsstämman ska ske genom annon-
sering i Post- och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls 
tillgänglig på bolagets webbplats. Att kallelse skett ska annonse-
ras i Dagens Nyheter. Bolagsstämma kan hållas i Stockholm.
Årsstämma 2024
Årsstämman 2024 hölls den 23 maj 2024 i Stockholm. Beslut togs 
bland annat om följande:
 y Fastställande av resultat- och balansräkningen för räkenskaps-
året 2023.
 y Att ingen vinstutdelning lämnas och att disponibla vinstmedel 
balanseras i ny räkning.
 y Ansvarsfrihet för styrelsen och verkställande direktör för  
räkenskapsåret 2023.
 y Att styrelsen ska bestå av fyra styrelseledamöter utan  
suppleanter. 
 y Att arvode till styrelsen ska utgå enligt följande:
I. 500 000 kronor till styrelsens ordförande och 250 000  
kronor till var och en av de övriga av årsstämman valda 
ledamöterna som inte är anställda i bolaget; och
II. 50 000 kronor till ordförande i revisionsutskottet och 25 000 
kronor till var och en av de övriga ledamöterna i utskottet 
samt 50 000 kronor till ordföranden i ersättningsutskottet 
och 25 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna i 
utskottet.
 y Omval av Hege Hellström, Peter Zonabend, Pål Ryfors och 
Roger Tell till styrelseledamöter för tiden intill slutet av nästa 
årsstämma. 
 y Omval av Peter Zonabend till styrelseordförande
 y Till ny revisor valdes Grant Thornton Sweden AB, med den  
auktoriserade revisorn Therese Utengen som huvudansvarig 
revisor.
 y Principer för utseende av valberedning och instruktion för  
valberedningen.
 y Att godkänna styrelsens ersättningsrapport.
 y Bemyndigande för styrelsen att, vid ett eller flera tillfällen, 
under tiden fram till årsstämman 2025, besluta om emission av 
aktier, teckningsoptioner och/eller konvertibler med eller utan 
företrädesrätt för aktieägarna. Maximalt 107 608 691 aktier, 
vilket motsvarar tjugo procent av det totala antalet utestående 
aktier i bolaget vid tidpunkten för årsstämman 2024, ska kunna 
ges ut med stöd av bemyndigandet (innefattandes också de 
aktier som kan tillkomma efter utnyttjande eller konvertering av 
teckningsoptioner respektive konvertibler utgivna med stöd av 
bemyndigandet).
Årsstämma 2025
Årsstämman 2025 kommer att hållas den 8 maj 2025 i Stockholm.
Valberedningen
Valberedningens uppdrag är bland annat att arbeta fram och 
lämna förslag till beslut om val av styrelseledamöter och styrelse-
ordförande samt arvode till dessa. Valberedningen lämnar också 
förslag till årsstämman om val av ordförande vid årsstämman, val 
av revisor, eventuell ersättning för utskottsarbete samt om arvode-
ring av extern revisor. Valberedningens förslag ska offentliggöras 
senast i samband med kallelsen till årsstämman. I enlighet med 
den instruktion för valberedningen som antogs av årsstämman 
2024 ska Vivestos valberedning bestå av tre ledamöter, vilka ska 
utses enligt följande:
Styrelsens ordförande ska kontakta de två till röstetalet största 
aktieägarna i bolaget, vilka sedan ska utse en representant var att, 
jämte styrelsens ordförande, utgöra valberedningen. Om någon av 
de två största aktieägarna avstår från att utse en representant ska 
styrelsens ordförande uppmana den ägare som kommer närmast 
därnäst i storlek att utse en representant. Analysen av ägandet 
ska baseras på Euroclear Sweden AB:s förteckning över registre-
rade aktieägare den 30 september året före årsstämman och på 
eventuella andra omständigheter som är kända för styrelsens ord-
förande vid denna tidpunkt. Vid bedömningen av vilka som utgör 
de till röstetalet största ägarna ska en grupp aktieägare anses 
utgöra en ägare om de (i) ägargrupperats i Euroclear Sweden AB:s 
register eller (ii) offentliggjort och till bolaget meddelat att de  
träffat en skriftlig överenskommelse att genom samordnat  
utövande av rösträtten inta en långsiktig hållning i fråga om bola-
gets förvaltning. 
Majoriteten av valberedningens ledamöter ska inte vara 
styrelse ledamöter. Majoriteten av valberedningens ledamöter ska 
vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. 
Verkställande direktör eller annan person från bolagsledningen 
ska inte vara ledamot av valberedningen. Minst en av valbered-
ningens ledamöter ska vara oberoende i förhållande till den i bola-
get röstmässigt största aktieägaren eller grupp av aktieägare som 
samverkar om bolagets förvaltning. 
Valberedningen består inför årsstämman 2025 av följande  
ledamöter:
 y Per Arwidsson (ordförande i valberedningen), utsedd av 
Arwidsro Investment AB, samt
 y Peter Zonabend, styrelseordförande i Vivesto.
Valberedningens förslag inför årsstämman 2025 presenteras i  
kallelsen till årsstämman och på bolagets webbplats.

===== SIDA 30 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
30
Revisor
Enligt bolagsordningen ska bolaget ha en eller två revisorer med 
högst två suppleanter eller ett eller två registrerade revisionsbo-
lag. Vid årsstämman 2024 valdes revisionsbolaget Grant Thornton 
Sweden AB till bolagets revisor för tiden intill slutet av nästa års-
stämma. Som huvudansvarig revisor på Grant Thornton Sweden 
AB har auktoriserade revisorn Therese Utengen utsetts.
Styrelsen
Styrelsen i Vivesto ska enligt bolagsordningen bestå av lägst tre 
och högst åtta ledamöter med högst tre suppleanter. Vid årsstäm-
man den 23 maj 2024 beslutades att Vivestos styrelse ska bestå 
av fyra ledamöter utan suppleanter. I enlighet med valberedning-
ens förslag beslutade årsstämman om omval av Hege Hellström, 
Peter Zonabend, Pål Ryfors och Roger Tell till styrelseledamöter 
för tiden intill slutet av årsstämman 2025. Det beslutades även om 
omval av Peter Zonabend till styrelseordförande.
Bolagets bolagsordning saknar särskilda bestämmelser om till-
sättande och entledigande av styrelseledamöter samt om ändring 
av bolagsordningen. Styrelseuppdraget är tidsbestämt i enlighet 
med aktiebolagslagen vilket innebär att uppdraget varar till slutet 
av den första årsstämma som hålls efter det år då styrelseleda-
moten utsågs. Samtliga ledamöter är oberoende i förhållande 
till bolaget och dess ledning i enlighet med definitionen i Koden. 
Samtliga ledamöter förutom Peter Zonabend är oberoende även i 
förhållande till större aktieägare i bolaget.
Styrelsens uppgifter och arbetsformer
Styrelsen har som övergripande uppgift att förvalta bolagets 
angelägenheter för aktieägarnas räkning. Styrelsen ansvarar för 
att bolagets organisation är ändamålsenlig och att verksamheten 
bedrivs i enlighet med bolagsordningen, aktiebolagslagen och 
andra tillämpliga lagar samt styrelsens arbetsordning. Styrelsen 
bedömer fortlöpande bolagets ekonomiska situation samt utvär-
derar den operativa ledningen. Styrelsen ansvarar vidare bland 
annat för att bolagets interna kontroll över ekonomiska förhållan-
den är tillfredställande och att information avseende den finan-
siella utvecklingen och utvecklingen i övrigt kommuniceras korrekt 
i bolagets ekonomiska rapporter. I enlighet med aktiebolags lagen 
har Vivestos styrelse fastställt en skriftlig arbetsordning för sitt 
arbete samt instruktioner, dels för arbetsfördelningen mellan 
styrelsen och vd, dels för den ekonomiska rapporteringen till sty-
relsen. Arbetsordningen reglerar bland annat hur styrelsearbetet 
ska fördelas mellan styrelsens ledamöter och hur ofta styrelsen 
ska sammanträda (minst fem gånger per år utöver konstituerande 
styrelsemöte). Arbetsordningen och instruktionerna fastställs 
årligen.
Styrelsens ordförande
Styrelseordföranden följer, genom löpande kontakter med vd, 
bolagets utveckling och ansvarar för att styrelsens ledamöter 
fortlöpande får den information som krävs för att kunna fullfölja 
uppdraget. Därutöver leder ordföranden styrelsens arbete och 
kontrollerar att styrelsens beslut verkställs. Ordföranden tillser 
bland annat även att styrelsens arbete årligen utvärderas och att 
valberedningen informeras om resultatet av utvärderingen. Vid 
årsstämman den 23 maj 2024 valdes Peter Zonabend till bolagets 
styrelseordförande.
Utskott
Styrelsen har utsett ett revisionsutskott och ett ersättningsutskott. 
Utskottens ledamöter utses för ett år i taget vid det konstitue-
rande styrelsemötet och arbetet samt utskottens uppgifter regle-
ras av de årligen fastställda utskottsinstruktionerna. Utskotten har 
en beredande och handläggande roll.
Revisionsutskottet
Revisionsutskottet består av Peter Zonabend (utskottets ordfö-
rande), Hege Hellström och Pål Ryfors.
Revisionsutskottet ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar 
och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella 
rapportering, övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll och 
riskhantering, hålla sig informerat om revisionen av årsredovis-
ningen, granska och övervaka revisors opartiskhet och självstän-
dighet och därvid särskilt uppmärksamma om revisorn tillhanda-
håller bolaget andra tjänster än revisionstjänster, samt biträda vid 
förberedelse av upphandling av revisorstjänster och i samband 
med bolagsstämmans beslut om revisorsval.
Ersättningsutskottet
Ersättningsutskottet består av Pål Ryfors (utskottets ordförande), 
Peter Zonabend och Roger Tell. Ersättningsutskottet ska svara för 
beredning av styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper, 
ersättningar och andra anställningsvillkor för bolagsledningen, 
följa och utvärdera under året pågående och avslutade program 
för rörliga ersättningar till bolagsledningen samt följa och utvär-
dera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till ledande befatt-
ningshavare som bolagsstämman har beslutat samt gällande 
ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget.
Utvärdering av styrelse och vd
Styrelsen genomför årligen en utvärdering av sitt arbete avseende 
arbetsformer och arbetsklimat, inriktning för styrelsens arbete 
samt tillgång till och behovet av särskild kompetens i styrelsen. 
Syftet med utvärderingen är att utveckla styrelsens arbetsformer 
och effektivitet. Avsikten är också att få en uppfattning om vilken 
typ av frågor som styrelsen anser bör ges mer utrymme och på 
vilka områden det eventuellt krävs ytterligare erfarenhet och kom-
petens i styrelsen. Resultatet av utvärderingen rapporteras till val-
beredningen och utgör underlag för valberedningens arbete med 
att utvärdera styrelsens sammansättning och dess ersättning. 
2024 års utvärdering har utförts genom att styrelseledamöterna 
har besvarat ett digitalt frågeformulär. Därutöver har styrelseord-
föranden haft enskilda kontakter med ledamöterna om årets sty-
relsearbete. Resultatet av utvärderingen har redovisats inom sty-
relsen och har av styrelsens ordförande delgivits valberedningen.
Styrelsen utvärderar fortlöpande vd:s arbete genom att följa 
verksamhetens utveckling mot de uppsatta målen. En gång per 
år genomförs en formell utvärdering, varvid ingen från bolagsled-
ningen närvarar.

===== SIDA 31 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
31
för all ekonomipersonal. Tillsammans med lagar och andra 
externa regelverk utgör den organisatoriska strukturen och de 
interna regelverken kontrollmiljön.
Riskbedömning
Målet med riskbedömningen är att identifiera områden med hög 
risk inom verksamheten och utvärdera vilka kontroller som krävs 
för att hantera dessa risker. Balans- och resultatposter som grun-
das på bedömningar eller genereras av komplexa processer är 
relativt mer utsatta för felrisker än andra poster.
Styrelsen initierar årligen en riskidentifieringsprocess och resul-
tatet av riskidentifieringen utvärderas av styrelsen som gör en 
bedömning av vilka åtgärder som behöver vidtas. Styrelsen gör 
bedömningen att bolaget har en god intern kontroll avseende den 
finansiella rapporteringen.
 
Kontrollaktiviteter
Kontrollaktiviteterna syftar till att förebygga, upptäcka och korri-
gera fel och avvikelser. Kontrollaktiviteter är inbyggda i bolagets 
processer för betalningar, redovisning och finansiell rapportering 
och inkluderar bland annat attest- och godkännanderutiner,  
avstämningar, resultatanalys, uppdelning av administrativa 
kontrollerande respektive utförande funktioner samt kontroller 
inbyggda i IT system.
Information och kommunikation
För att säkerställa att den externa informationen blir korrekt, full-
ständig och lämnas i rätt tid har Vivesto bland annat en informa-
tionspolicy antagen av styrelsen. Dessutom finns interna instruk-
tioner om hur den finansiella informationen ska kommuniceras 
mellan styrelse, ledning och övriga medarbetare.
Uppföljning
Interna regler avseende intern kontroll och riskhantering uppdate-
ras minst årligen och däremellan vid behov. Uppföljning av efter-
levnad av dessa regler sker fortlöpande på en detaljerad nivå.
Revisionsutskottet sammanträder innan de styrelsemöten som 
hanterar kvartalsrapporterna. Revisorn medverkar vid revisions-
utskottets sammanträden, samt träffar årligen styrelsens leda-
möter utan att någon från bolagsledningen är närvarande.
Styrelsens arbete under räkenskapsåret
Under räkenskapsåret 2024 har styrelsen haft 7 protokollförda 
möten. Vid årets möten har styrelsen huvudsakligen behandlat 
frågor gällande den fortsatta finansieringen av bolagets verksam-
heter, pågående projekt och partneravtal, personaloptions program 
och uppdateringar rörande regulatoriska processer.
Under räkenskapsåret 2024 har revisionsutskottet haft fem 
möten. Under året har revisionsutskottet bland annat följt upp revi-
sorns rapportering av granskningar, utvärderat revisorsinsatsen 
och presenterat denna för valberedningen samt följt upp den 
interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen.
Under räkenskapsåret 2024 har ersättningsutskottet haft två 
möten. Vid mötena har bland annat långsiktiga incitamentspro-
gram och ersättningsnivåer till vd och andra ledande befattnings-
havare behandlats.
Närvaro under räkenskapsåret 2024
Obero-
ende1
Styrelse- 
möten
Revisions-
utskott
Ersätt-
nings-
utskott
Peter Zonabend Ja/Nej 7/7 5/5 2/2
Hege Hellström Ja/Ja 7/7 5/5
Pål Ryfors Ja/Ja 7/7 5/5 2/2
Roger Tell Ja/Ja 6/7 2/2
1 Oberoende i förhållande till bolaget och dess ledning respektive oberoende till större 
aktieägare. 
Vd och ledning
Vd utses av styrelsen och ansvarar för den löpande förvaltningen 
av bolagets verksamhet i enlighet med styrelsens instruktioner 
och föreskrifter. Ansvarsfördelningen mellan vd och styrelsen 
framgår av styrelsens arbetsordning samt av styrelsen upprättad 
vd-instruktion. Ledningsgruppen bestod under 2024 av Erik  
Kinnman (vd), Robert Maiorana (tillförordnad CFO), Johanna  
Röstin (CRO), Teresa Fernandez Zafra, Heidi B. Ramstad CMO 
(fram till och med november 2024) och Nina Herne (BDO fram  
till och med februari 2024). 
Intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen
Vivestos process för intern kontroll är utformad för att hantera 
och minimera risken för felaktigheter i den finansiella rapporte-
ringen samt för att säkerställa att tillämpliga redovisningskrav 
och andra krav på Vivesto som noterat bolag efterlevs. Styrelsen 
utvärderar årligen behovet av en internrevisionsfunktion och har 
bedömt att bolagets nuvarande storlek och riskexponering inte 
motiverar en separat internrevisionsfunktion. Följande beskrivning 
redogör för hur den interna kontrollen är organiserad. Beskriv-
ningen är begränsad till den interna kontrollen avseende den 
finansiella rapporteringen.
Kontrollmiljö
Grunden för den interna kontrollen avseende den finansiella  
rapporteringen utgörs av den övergripande kontrollmiljön.
I kontrollmiljön ingår att organisationsstruktur, beslutsvägar och 
befogenheter är klart definierade och förmedlade i form av interna 
styrdokument som policys, riktlinjer, manualer och koder. I kon-
trollmiljön ingår även lagar och externa regelverk.
Styrelsen har det yttersta ansvaret för den interna kontrollen 
avseende den finansiella rapporteringen. Ett effektivt styrelse-
arbete är därmed grunden för en god internkontroll. Vivestos 
styrelse har fastslagit en arbetsordning och tydliga instruktioner 
för sitt arbete, vilket även omfattar arbetet i styrelsens revisions-
utskott. Revisionsutskottet har till främsta uppgift att stödja styrel-
sens övervakning av redovisnings- och rapporteringsprocesserna 
samt att säkerställa kvalitén i dessa rapporter och processer.
 Revisionsutskottets uppgift är övervakande. Ansvaret för att 
upprätthålla en effektiv kontrollmiljö och det löpande arbetet 
med riskhantering och intern kontroll avseende den finansiella 
rapport eringen är delegerat till verkställande direktören. Chefer på 
olika nivåer i bolaget har i sin tur detta ansvar inom sina respek-
tive områden. Ansvar och befogenheter definieras bland annat i 
vd-instruktion, instruktioner för attesträtt, manualer, andra policys, 
rutiner och koder.
Styrelsen fastställer bolagets viktigare policys beträffande 
information och kommunikation, finansiering och riskhantering. 
Bolagsledningen fastställer instruktioner och ansvariga chefer 
utfärdar riktlinjer samt övervakar tillämpningen av samtliga poli-
cys och instruktioner. Bolagets redovisnings- och rapporterings-
instruktioner är fastlagda i en ekonomihandbok som är tillgänglig

===== SIDA 32 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
32
Styrelse
Peter Zonabend
Styrelseordförande sedan 2022 och 
styrelseledamot sedan 2019. Ordförande i 
revisionsutskottet och medlem i ersätt-
ningsutskottet
Född: 1980
Utbildning och erfarenhet: LL.M från  
Stockholms universitet, EMLE från 
Université Paul Cézanne Aix-Marseille III, 
kandidatexamen i Business and Economics 
från Stockholms universitet och DU EAED 
från Université Paul Cézanne Aix-Marseille 
III. Vd för Victoria Investments Holding Ltd, 
2010-2017. Verksam vid Advokatfirman 
Fylgia och Advokatfirman Björn Rosengren. 
Övriga betydande uppdrag: Vd för Arwidsro 
och styrelseuppdrag inom Arwidsro samt 
styrelseledamot i Hoist Finance AB (publ). 
Innehav i Vivesto*: 720 000 aktier. Förval-
tar enligt fullmakt 79 917 aktier.
Oberoende i förhållande till bolaget och 
bolagsledningen. Ej oberoende i förhål-
lande till bolagets större aktieägare
* Per den 31 december 2024.
Hege Hellström
Styrelseledamot sedan 2019. Medlem i 
revisionsutskottet
Född: 1965
Utbildning och erfarenhet: Kandidat-
examen i medicinsk laboratorievetenskap, 
Oslo Metropolitan University. Hege har 
mer än 30 års erfarenhet av försäljning, 
marknadsföring, strategisk utveckling och 
företagsledning inom läkemedelsindustrin, 
med särskild erfarenhet av njurmedicin. 
Hege har från 2013 till 2018 arbetat 
på bioteknikbolaget Sobi som chef för 
EMENAR (Europa, Mellanöstern, Nordafrika 
och Ryssland). Dessförinnan har hon varit 
globalt ansvarig för affärsområdet Cardio-
vascular inom Sanofi, VP Renal Europa och 
Head of Regional Liaisons på Sanofi samt 
VP Renal and Endocrine Europe och General 
Manager Benelux på Genzyme. Innan Gen-
zyme var hon under 13 år på Baxter.
Övriga betydande uppdrag: Chief Commer-
cial Officer för Advicenne och partner på 
Belnor BVBA, ett konsult- och investerings-
företag. Styrelseledamot i Camurus AB, 
Guard Therapeutics AB och InflaRx GmbH.
Innehav i Vivesto*: -
Oberoende i förhållande till bolaget och 
bolagsledningen. Oberoende i förhållande 
till bolagets större aktieägare
Pål Ryfors
Styrelseledamot sedan 2022. Ordförande i 
ersättningsutskottet och medlem i  
revisionsutskottet
Född: 1983
Utbildning och erfarenhet: Kandidatexa-
men i ekonomi från Handelshögskolan i 
Göteborg. Tidigare CFO för Episurf Medical 
och Marginalen Bank och Head of Group 
Controlling på Hoist Finance AB (publ). 
Dessförinnan arbetade han inom invest-
ment banking på Societe Generale i London, 
dit han anslöt efter att ha haft flera ledande 
befattningar vid omstruktureringen av den 
svenska verksamheten i Kaupthing Bank.
Övriga betydande uppdrag: Verkställande 
direktör för Episurf Medical AB och styrel-
seordförande för Aros Kapital AB.
Innehav i Vivesto*: -
Oberoende i förhållande till bolaget och 
bolagsledningen. Oberoende i förhållande 
till bolagets större aktieägare
Roger Tell
Styrelseledamot sedan 2022. Medlem i 
ersättningsutskottet
Född: 1965
Utbildning och erfarenhet: Läkarexamen 
samt en doktorsexamen i experimentell 
onkologi från Karolinska Institutet. Roger 
har tidigare varit Vice President för klinisk 
utveckling på Aprea Therapeutics AB och 
klinisk projektdirektör på Servier i Suresnes, 
Frankrike. Han har en lång erfarenhet som 
onkolog samt rådgivare till biofarma-företag, 
däribland Eli Lilly, Astra Zeneca och Merck 
Serono. Roger har tidigare varit Chief 
Scientific Officer samt tillförordnad Vd för 
Isofol Medical AB.
Övriga betydande uppdrag: Chief Medical 
Officer för Isofol Medical AB.
Innehav i Vivesto*: -
Oberoende i förhållande till bolaget och 
bolagsledningen. Oberoende i förhållande 
till bolagets större aktieägare

===== SIDA 33 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
33
Ledning
Erik Kinnman
Vd sedan 2023
Född: 1958
Utbildning och erfarenhet: Leg. Läkare, 
Specialist i Neurologi, Medicine doktor 
och docent vid Karolinska Institutet, samt 
Executive MBA från Handelshögskolan i 
Stockholm. Erik har över 29 års erfaren-
het från ledande befattningar inom Life 
Science och kommer senast från en 
befattning som verkställande direktör för 
Sprint Bioscience AB. Dessförinnan har han 
varit verkställande direktör för Abliva AB 
och innehaft ledande befattningar på bland 
annat AstraZeneca och SOBI, samt varit 
verksam som finansanalytiker vid Danske 
Bank.
Övriga betydande uppdrag: Styrelseleda-
mot i Stayble Therapeutics.
Innehav i Vivesto*: 3 148 462 personal-
optioner 2023/2026
 
Robert Maiorana
Tillförordnad Chief Financial Officer sedan 
2022
Född: 1960
Utbildning och erfarenhet: Kandidat-
examen i ekonomi från Lunds universitet. 
Robert har arbetat för Vivesto sedan  
hösten 2020, varav som ekonomichef 
sedan mars 2021. Robert har lång 
erfarenhet inom finans från olika ledande 
befattningar. Han har tidigare arbetat som 
finans- och managementkonsult på Nacka 
kommun och Bactiguard Holding AB, 
och som CFO på International Copyright 
Enterprise Services AB, ParaCell Solutions 
AB och MFEX Mutual Funds Exchange AB. 
Han har också varit ekonomichef på Ryds 
Bilglas AB och ABN AMRO Bank Sweden.
Övriga betydande uppdrag: -
Innehav i Vivesto*: 20 000 aktier och  
1 011 957 personaloptioner 2023/2026
 
Johanna Röstin
Chief Regulatory Officer sedan 2023
Född: 1967
Utbildning och erfarenhet: Civilingenjörs-
examen i Bioteknik/Kemiteknik och en 
licentiatexamen i Bioteknik från KTH i 
Stockholm. Johanna har mer än 30 års 
erfarenhet inom läkemedels- och bioteknik-
branschen med expertis inom utveckling, 
projektledning och regulatoriska frågor. 
Hon var tidigare Director of CMC, Program 
Management and Regulatory på OxThera 
AB. Dessförinnan var Johanna 10 år på 
Swedish Orphan Biovitrum AB (Sobi), där 
hon var Global Senior Regulatory Affairs 
Manager och hade det regulatoriska 
ansvaret för en av Sobis ledande biologiska 
produkter i EU och USA. Därutöver var hon 
Regulatory CMC-expert för flera biologiska 
produkter, både kommersialiserade och 
under utveckling, på SOBI. Hon har också 
arbetat på Pharmacia och Biovitrum.
Övriga betydande uppdrag: -
Innehav i Vivesto*: 716 154 personal-
optioner 2023/2026
 
Teresa Fernandez Zafra
Chief Scientific Officer sedan 2025
Född: 1987
Utbildning och erfarenhet: PhD i medicinsk 
vetenskap från Karolinska Institutet, MSc i 
biomedicin från Karolinska Institutet, BSc 
i neurovetenskap från University College 
Dublin. Teresa Fernandez Zafra har över 
tio års erfarenhet av att leda och hantera 
forsknings- och vetenskapsrelaterade 
projekt inom industrin och den akademiska 
världen. Innan Teresa började på Vivesto 
2023 som Head of preclinical development 
and clinical operations, tillbringade hon 
fem år på bioteknikföretaget Gradientech 
där hon ledde det kliniska programmet 
som Clinical Research Manager. Teresa har 
också varit styrelse ledamot i Euroscience, 
European Association for the Advancement 
of Science and Technology (hon var den 
yngsta ledamoten någonsin i föreningens 
styrelse).
Övriga betydande uppdrag: -
Innehav i Vivesto*: 210 824 personal-
optioner 2023/2026
  * Per den 31 december 2024.

===== SIDA 34 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
34
Finansiella rapporter
Tkr Not
2024-01-01
– 2024-12-31
2023-01-01
– 2023-12-31
Övriga rörelseintäkter 6,11 131 9 523
Övriga externa kostnader 7,11 -22 621 -50 769
Personalkostnader 8 -14 559 -33 551
Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och 
immateriella anläggningstillgångar 9,11 -4 913 -57 374
Rörelseresultat -41 962 -132 171
Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 11,12 2 365 4 475
Räntekostnader och liknande kostnader 11,12 -157 -1 044
Finansiella poster - netto 2 208 3 431
Resultat före skatt -39 754 -128 740
Skatt på årets resultat 13 - -
Årets resultat -39 754 -128 740
 
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr -0,07 -0,24
Årets resultat överensstämmer med Årets totalresultat och därför presenteras endast en resultaträkning.
Resultaträkning

===== SIDA 35 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
35
Tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 3,5 109 408 109 408
Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter 10 25 777 30 690
Finansiella anläggningstillgångar
Andra långfristiga värdepappersinnehav  15 300 300
Summa Anläggningstillgångar 135 485 140 398
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar 15 - 69
Övriga kortfristiga fordringar 17 2 736 1 264
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 2 373 1 900
5 109 3 233
Kortfristiga placeringar 15 31 509 72 752
Kassa och bank 15 778 4 290
Summa Omsättningstillgångar 37 396 80 275
SUMMA TILLGÅNGAR 172 881 220 673
Balansräkning
Tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
EGET KAPITAL
Bundet eget kapital
   Aktiekapital 18 53 804 53 804
   Reservfond 4 620 4 620
58 424 58 424
Fritt eget kapital
   Överkursfond 2 029 634 2 030 031
   Balanserat resultat -1 889 976 -1 761 916
   Årets resultat -39 754 -128 740
99 904 139 375
Summa eget kapital 158 328 197 799
SKULDER
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 15 1 784 2 758
Övriga kortfristiga skulder 19 1 963 3 057
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 10 806 17 059
Summa kortfristiga skulder 14 553 22 874
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 172 881 220 673

===== SIDA 36 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
36
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
Tkr Aktiekapital Reservfond
Fond för utveck-
lingsutgifter Överkursfond
Balanserat 
resultat
Summa eget 
kapital
Ingående balans per den 1 januari 2023 53 804 4 620 20 558  2 029 634 -1 782 457 326 159
Årets resultat - - - - -128 740 -128 740
Återföring Fond för utvecklingsutgifter - - -20 557 - 20 557 -
Personaloptioner - - - 381 381
Utgående balans per den 31 december 2023 53 804 4 620 0  2 029 634 -1 890 259 197 799
Ingående balans per den 1 januari 2024 53 804 4 620 0  2 029 634 -1 890 259 197 799
Årets resultat - - - - -39 754 -39 754
Personaloptioner - - - - 283 283
Utgående balans per den 31 december 2024 53 804 4 620 0  2 029 634 -1 929 730 158 328
Förändring av eget kapital

===== SIDA 37 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
37
Tkr Not
2024-01-01
– 2024-12-31
2023-01-01
– 2023-12-31
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -41 962 -132 171
Justeringar för ej kassapåverkande poster1 9,10 4 914 57 374
Erhållen ränta 3 5
Erlagd ränta -3 -
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändring av rörelsekapital -37 048 -74 792
Förändring av rörelsekapital
Förändring kundfordringar 69 1 190
Förändring övriga kortfristiga fordringar -492 4 270
Förändring leverantörsskulder -968 -4 242
Förändring övriga kortfristiga rörelseskulder -8 807 4 832
Kassaflöde från den löpande verksamheten -47 246 -68 742
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 0 -659
Avyttring av kortfristiga placeringar 43 400 64 387
Kassaflöde från investeringsverksamheten 43 400 63 728
Årets kassaflöde -3 846 -5 014
Kursdifferenser i likvida medel 334 -163
Likvida medel vid årets början  4 290 9 467
Likvida medel vid årets slut 778 4 290
1) Ej kassapåverkande poster består av avskrivningar, nedskrivningar och utrangeringar.
Rapport över kassaflöden

===== SIDA 38 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
38
Noter
Not 1 Allmän Information
Vivesto AB med org.nr. 556332-6676 är ett aktiebolag med säte i  
Stockholm, Sverige. Bolagets aktie är noterad på NASDAQ small cap 
Stockholm. Bolagets verksamhet beskrivs i förvaltningsberättelsen på 
sidorna 22–27. Årsredovisningen för Vivesto AB för det räkenskapsår 
som slutar den 31 december 2024 har godkänts för offentliggörande  
av styrelsen den 7 april 2025. Bolagets resultat- och balansräkningar 
kommer att föreläggas årsstämman den 8 maj 2025 för fastställande.
Not 2 Redovisningsprinciper
De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna årsredo-
visning upprättats anges nedan. 
Grund för rapporternas upprättande
Koncernen består av moderbolaget och  ett vilande dotterbolag. All 
verksamhet bedrivs i moderbolaget. Under 2023 har Vivesto fokuserat 
projektportföljen till Cantixil och Paccal Vet. Partnerskapet avseende 
Apealea avbröts 2023, under samma år avvecklades all egen laborato-
rieverksamhet och merparten av all personal sades upp. Efter gjorda 
koncern- och verksamhetsmässiga omstruktureringar upprättar Vivesto, 
med hänvisning till 7 kap 3§a i ÅRL, ingen koncernredovisning. Moderbo-
lagets redovisas oförändrat enligt årsredovisningslagen och RFR 2. 
Bolagets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen bola-
gets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen (1995:1554) 
och rekommendation RFR 2, utgiven av Rådet för finansiell rapportering. 
RFR 2 innebär att bolaget i årsredovisningen för den juridiska personen 
skall tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt 
detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och med hänsyn 
till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen 
anger vilka undantag och tillägg som skall göras från IFRS.
Finansiering kan utgöra en risk för att kunna fortsätta att driva verk-
samheten under överblickbar tid. Styrelsens bedömning är att med nuva-
rande verksamhetsinriktning samt tillskjutande av ett tillfälligt lån om 10 
mkr från huvudägaren så är befintliga medel tillräckliga för att bedriva 
verksamheten fram till andra kvartalet 2026. Övriga områden som inne-
fattar en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana områ-
den där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för 
redovisningen anges i not 3. 
Redovisningsprinciper
2.1 Nya redovisningsprinciper
Standarder, ändringar och tolkningar rörande befintliga standarder som 
ännu inte trätt i kraft och som inte tillämpas i förtid.
IFRS 18 Utformning och upplysningar i finansiella rapporter tillämplig 
för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027 eller senare. Standar-
den kommer att ersätta IAS 1 Utformningen av finansiella rapporter och 
införa nya krav som kommer att bidra till att uppnå jämförbarhet i resul-
tatrapporteringen för liknande företag och ge användarna mer relevant 
information och transparens.  IFRS 18 inte kommer att påverka redo-
visningen eller värderingen av poster i de finansiella rapporterna, dvs 
ej ha någon effekt på nettoresultatet. Ledningen kommer under 2025 
att påbörja utvärdering av konsekvenserna av tillämpningen av den nya 
standarden.
2.2 Dotterbolag
Bolaget har ett vilande dotterbolagen som är under avveckling. Dotterbo-
laget saknar tillgångar och skulder och kvarvarande bokfört värde i bola-
get är noll. Med hänvisning till 7 kap 3§a i ÅRL, upprättar Vivesto ingen 
koncernredovisning
2.3 Omräkning av utländsk valuta
Moderbolagets funktionella valuta och tillika rapporteringsvaluta är 
svenska kronor (SEK). Valutakursvinster och -förluster som uppkom-
mer vid valutaomvärdering av bankkonton i utländsk valuta redovisas i 
finansnettot.
2.4 Rapportering per segment
I bolaget har företagsledningen identifierats som högste verkställande 
beslutsfattare. Företagsledningen bedömer verksamheten i sin helhet, 
d.v.s. som ett segment och bolaget redovisar därför ingen information 
per segment. I not 4 redovisas intäkternas fördelning på produktgrup-
per och geografiska marknader samt värdet av anläggningstillgångar. I 
samma not lämnas även information om kundstrukturen.
2.5 Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärdet med 
avdrag för avskrivningar och nedskrivningar. Avskrivning sker över fem 
år. Vinster och förluster vid avyttring eller utrangering redovisas i Övriga 
rörelseintäkter respektive Övriga externa kostnader.
2.6 Immateriella tillgångar
2.6.1 Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten
Vivesto har aktiverade utgifter för utvecklingsarbeten bestående av bola-
gets satsningar inom kliniska prövningar i fas III för produktkandidaten 
Paccal Vet. Tidigare aktiverade kostnader om 109 Mkr avsåg aktivering 
av utvecklingskostnader i sen klinisk fas i enlighet med gällande regel-
verk för aktivering avseende läkemedlet Paccal Vet. Bolagets nuvarande 
strategi är utveckling i tidig klinisk fas. Den pågående pilotstudien avser 
Paccal Vet mot MUMS indikationen hemangiosarkom (HSA), inga kost-
nader för denna pilotstudie aktiveras då den är i tidig klinisk fas.
Utgifter för forskning och utveckling i tidig fas kostnadsförs omedel-
bart i takt med att de uppkommer. Utgifter i form av personalkostnader, 
konsulter och material i utvecklingsprojekt hänförliga till framtagning 
och test av nya eller förbättrade produkter i fas III stadie har för produkt-
kandidaterna Apealea/ Paclical och Paccal Vet tidigare balanserats i 
den omfattning som dessa utgifter förväntades generera framtida eko-
nomiska fördelar och uppfyllde samtliga förutsättningar för aktivering 
enligt IAS 38. Utvecklingsutgifter som tidigare kostnadsförts balanseras 
inte som tillgång i senare perioder. Avskrivning av balanserade utgifter 
för utvecklingsarbeten sker linjärt över den period som de förväntade 
fördelarna beräknas komma bolaget tillgodo och påbörjas vid det tidi-
gare av när produkten har erhållit alla för försäljning nödvändiga godkän-
nande på en marknad eller på annat vis har börjat generera intäkter för 
Vivesto.
2.6.2 Övriga immateriella tillgångar
Bolaget kostnadsför löpande samtliga avgifter hänförliga till patent. Tidi-
gare balanserades utgifter för patent i den omfattning som de förvänta-
des generera framtida ekonomiska fördelar. Kvarvarande balanserade 
utgifter redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade 
avskrivningar och nedskrivningar. Avskrivningarna görs linjärt för att för-
dela kostnaden över bedömd nyttjandeperiod. Den bedömda nyttjande-
perioden för patent är maximalt 20 år. De tidigare aktiverade utgifterna 
för patent utgörs av registreringskostnader såsom initiala avgifter till 
exempelvis myndigheter och advokatkostnader. Den vinst eller förlust 
som uppkommer när en immateriell anläggningstillgång avyttras eller 
utrangeras bestäms som skillnaden mellan det som eventuellt erhålls 
och tillgångens redovisade värde och redovisas i Övriga rörelseintäkter 
eller Övriga externa kostnader.

===== SIDA 39 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
39
2.7 Nedskrivning av icke-finansiella tillgångar
De balanserade utgifter för utvecklingsarbeten hänförligt till paccal Vet 
som ännu ej är färdiga att tas i bruk skrivs inte av, utan prövas årligen 
avseende eventuellt nedskrivningsbehov. För att kunna fastställa ned-
skrivningsbehovet grupperas tillgångarna i kassagenererande enheter 
som är den minsta grupp av tillgångar som ger upphov till positiva kas-
saflöden som i allt väsentligt är oberoende av kassaflödet från andra 
tillgångar eller grupper av tillgångar.
2.8 Finansiella instrument
Klassificering av finansiella instrument
Bolaget har valt att tillämpa IFRS 9. Vivestos finansiella tillgångar utom 
finansiella placeringar och aktieinnehav värderas till upplupet anskaff-
ningsvärde. Finansiella placeringar i räntefonder ger upphov till kassa-
flöden som inte enbart består av betalningar av kapitalbelopp och ränta 
och värderas därför till verkligt värde via resultatet. Finansiella skulder 
klassificeras som värderade till upplupet anskaffningsvärde. Vivesto 
innehar inte några derivatinstrument och tillämpar inte säkringsredovis-
ning.
Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde över 
resultatet
Förändringar i det verkliga värdet bokas över resultaträkningen. Till 
denna kategori hör:
• Kortfristiga placeringar i räntefonder. De i dessa fonder ingående 
enskilda värdepapperna har en återstående löptid som överstiger 3 
månader och kan vara utsatta för en mer än obetydlig värdefluktua-
tion. De redovisas därför som Kortfristiga placeringar och inte som Lik-
vida medel. Fonderna handlas på en aktiv finansmarknad och för varje 
handelsdag publiceras ett officiellt marknadspris, vilket utgör fonder-
nas verkliga värde, till vilket de värderas.
• Aktieinnehav. Dessa utgör en mindre aktiepost i ett mindre aktiebolag i 
vilket Vivesto inte har varken bestämmande eller betydande inflytande.
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Till denna kategori hör:
• Likvida medel som består av banktillgodohavanden i svensk affärs-
bank. I de fall de är denominerade i annan valuta än svenska kronor så 
är de omräknade till balansdagens kurs.
• Kundfordringar, övriga kortfristiga fordringar samt upplupna intäkter.
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Till denna kategori hör:
• Leverantörsskulder, förutbetalda kostnader och upplupna kostnader.
Nedskrivning av finansiella tillgångar
Vid första redovisningstillfället och löpande görs bedömning av för-
väntade kreditförluster på finansiella tillgångar värderade till upplupet 
anskaffningsvärde. Reserv för kreditförluster beräknas och redovisas ini-
tialt utifrån tolv månaders förväntade kreditförluster.
För ytterligare upplysningar om Vivestos finansiella instrument hänvi-
sas till not 15 Finansiella instrument och finansiella risker.
2.9 Eget kapital
Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transaktionskostnader som 
direkt kan hänföras till emission av nya aktier eller optioner redovisas, 
netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden.
2.10  Inkomstskatt
Uppskjuten skattefordran redovisas endast i den mån som det på ett 
övertygande vis framstår som sannolikt att bolaget i framtiden kommer 
att generera tillräckliga skattemässiga överskott att räkna av denna 
emot. Då det ännu inte går att tillförlitligt beräkna när Vivesto kommer 
att göra ett sådant överskott, så har inga uppskjutna skattefordringar 
redovisats.
2.11  Ersättningar till anställda
2.11.1  Kortfristiga ersättningar
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering och 
redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls.
2.11.2 Personaloptioner
Vivesto klassificerar sina aktierelaterade incitamentsprogram som 
transaktioner reglerade med eget kapitalinstrument. Kostnaden för 
instrumentens verkliga värde på tilldelningsdagen fördelas över intjänan-
deperioden genom att värdet på beräknat antal intjänade personaloptio-
ner redovisas som en personalkostnad med motsvarande ökning i eget 
kapital. Varje balansdag reviderar Vivesto beräkningarna av antalet för 
väntade intjänade instrument. Vid ändring av de ursprungliga uppskatt-
ningarna redovisar Vivesto förändringen i resultaträkningen. Eget kapital 
justeras i motsvarande mån. Utöver detta beräknas arbetsgivaravgifter 
som förväntas bli utbetalda hänförligt till de aktierelaterade ersätt-
ningsprogrammen. De kostnadsförs i resultaträkningen över intjänan-
deperioden och beräknas på intjänade instrumentens verkliga värde vid 
balansdagen. När optionerna utnyttjas, emitterar företaget nya aktier. 
När optionerna utnyttjas redovisas mottagna betalningar, efter avdrag 
för eventuella direkt hänförbara transaktionskostnader som ökning i 
eget kapital.
2.11.3 Pensionsförpliktelser
Koncernen har avgiftsbestämda pensionsplaner. En avgiftsbestämd pen-
sionsplan är en pensionsplan enligt vilken koncernen betalar fasta avgif-
ter till en separat juridisk enhet.
2.11.4 Ersättningar vid uppsägning
Ersättningar vid uppsägning utgår när en anställds anställning sagts upp 
av bolaget före normal pensionstidpunkt eller då en anställd accepterar 
frivillig avgång i utbyte mot sådana ersättningar.
2.12 Intäktsredovisning
Rörelsens intäkter redovisas när kontrollen över rättigheter och deras 
fördelar har överförts till kunden. Intäkterna värderas till det verkliga vär-
det av vad som erhållits eller kommer att erhållas, exklusive belopp som 
uppbärs för tredje part, rabatter och mervärdeskatt. För närvarande har 
Vivesto inga regelbundna intäkter eller avtal som kan generera framtida 
intäkter. Potentiella framtida intäkter kommer sannolikt att bestå av upp-
front intäkter vid tecknande av licensavtal med efterföljande royaltyin-
täkter och milstolpebetalningar alternativt av ersättning vid försäljning 
av hela eller del av utvecklingsprojekt. Vid varje sådant tillfälle kommer 
kundavtal analyseras avseende prestationsåtagande och transaktions-
pris för att uppnå en korrekt och lämplig intäktsredovisning. Närmare 
upplysningar om intäktsredovisning lämnas i not 4. 
2.13 Leasingavtal
Bolaget har valt att, i enlighet med RFR 2, inte tillämpa IFRS 16, i stället 
redovisar bolaget enligt RFR 2 punkt 2–12 som för Vivestos del innebär 
att redovisa leasingavgifter som en kostnad linjärt över leasingperioden.
2.14 Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel 
och fordringar, räntekostnader på skulder samt förändringar i verkligt 
värde på finansiella placeringar. Resultat från
försäljning av finansiella placeringar redovisas på affärsdagen. Rän-
tekostnader belastar resultatet i den period till vilken de hänför sig utom 
till den del de ingår i en tillgångs anskaffningsvärde.
2.15 Lämnad utdelning
Utdelning till moderbolagets aktieägare redovisas som skuld i kon-
cernens finansiella rapporter i den period då utdelningen godkänns av 
moderbolagets aktieägare.
forts. not 2

===== SIDA 40 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
40
Not 3 Viktiga uppskattningar och bedömningar  
för redovisningsändamål
Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på 
historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på fram-
tida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. 
Viktiga uppskattningar och antaganden för redovisningsändamål 
Bolagets ledning gör uppskattningar och antaganden om framtiden. 
De uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa 
kommer, definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga utfallet. 
De uppskattningar och antaganden som innebär en betydande risk för 
väsentliga justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder 
under kommande räkenskapsår anges i not 5.
Prövning av nedskrivningsbehov för immateriella tillgångar
Bolaget har balanserat utgifter för utvecklingsarbeten för läkemedels-
kandidaten Paccal Vet. Koncernens balanserade utgifter för utvecklings-
arbeten uppgick per 31 december 2024 till 109 408 tkr (109 408). 
De tidigare balanserade utvecklingsutgifterna för Paclical/Apealea 
togs under tidigare räkenskapsår i bruk respektive var färdiga att tas i 
bruk och avskrivningar skede därför löpande. För dessa skulle ett ned-
skrivningsbehov prövas om det bedömdes föreligga några indikationer 
på att de kunde ha minskat i värde. I december 2023 gjorde bolaget en 
nedskrivning av kvarvarande bokfört värde av Paclical/Apealea. Detta 
skedde i samband med att Elevar Therapeutics, i linje med tidigare över-
enskommelse, meddelade Vivesto om det planerade tillbakadragandet 
av marknadsföringstillstånden för Apealea i EU och Storbritannien, vilket 
avslutade rätten att sälja och marknadsföra läkemedlet. 
För Paccal Vet, vars balanserade utvecklingsutgifter ännu inte har 
tagits i bruk, görs årligen en bedömning huruvida det föreligger ett ned-
skrivningsbehov oavsett om någon indikation på en värdeminskning 
bedöms föreligga eller inte. Vivestos nedskrivningsprövning visar att 
något nedskrivningsbehov inte föreligger den 31 december 2024.
Nedskrivningsprövningen görs genom att förväntade framtida kassa-
flöden diskonteras till ett nuvärde, vilket utgör de balanserade utveck-
lingsutgifternas återvinningsvärde. Om detta är lägre än det redovisade 
värdet så skrivs det ned till återvinningsvärdet över resultaträkningen. 
Ett sådant förfarande inbegriper uppskattningar och bedömningar av ett 
stort antal parametrar såsom diskonteringssats, marknadsstorlek och 
Paccal Vets möjliga andel därav, försäljningspris för produkterna, pro-
duktionskostnader, sannolikheten att erhålla nödvändiga godkännande 
med mera. Senare kan det mycket väl visa sig att dessa bedömningar 
var bristfälliga eller att parametrar utvecklas på ett för Paccal Vet nega-
tivt sätt som inte kunde förutses när nedskrivningsprövningen gjordes. 
Not 5 Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten
Bolaget har balanserat utgifter för utvecklingsarbeten för läkemedels-
kandidaten Paccal Vet. Bolagets balanserade utgifter för utvecklings-
arbeten uppgick per 31 december 2023 till 109 408 tkr (109 408). 
De tidigare balanserade utvecklingsutgifterna för Paclical/Apealea 
togs under tidigare räkenskapsår i bruk respektive var färdiga att tas i 
bruk och avskrivningar skede därför löpande. För dessa skulle ett ned-
skrivningsbehov prövas om det bedömdes föreligga några indikationer 
på att de kunde ha minskat i värde. Under 2023 skrev bolaget ned kvar-
varande bokfört värde av Paclical/Apealea 42 683. Detta skedde i sam-
band med att Elevar Therapeutics, i linje med tidigare överenskommelse, 
meddelade Vivesto om det planerade tillbakadragandet av marknads-
föringstillstånden för Apealea i EU och Storbritannien, vilket avslutade 
rätten att sälja och marknadsföra läkemedlet. 
Not 4 Intäkter från avtal med kunder 
Bolaget har inte under 2024 haft några kommersiella avtal som gene-
rerat intäkter eller kan generera framtida intäkter. Potentiella framtida 
intäkter kommer sannolikt att bestå av uppfront intäkter vid tecknande 
av licensavtal med efterföljande royaltyintäkter och milstolpebetalningar 
alternativt av ersättning vid försäljning av hela eller del av utvecklings-
projekt. Tidigare avtal med Elevar Therapeutics, Inc. terminerades i 
november 2023.
För Paccal Vet, vars balanserade utvecklingsutgifter ännu inte har 
tagits i bruk, görs årligen en bedömning huruvida det föreligger ett ned-
skrivningsbehov oavsett om någon indikation på en värdeminskning 
bedöms föreligga eller inte. Vivestos nedskrivningsprövning visar att 
något nedskrivningsbehov inte föreligger den 31 december 2024. Ned-
skrivningsprövningen görs genom att förväntade framtida kassaflöden 
diskonteras till ett nuvärde, vilket utgör de balanserade utvecklingsutgif-
ternas återvinningsvärde. Om detta är lägre än det redovisade värdet så 
skrivs det ned till återvinningsvärdet över resultaträkningen. Ett sådant 
förfarande inbegriper uppskattningar och bedömningar av ett stort antal 
parametrar såsom diskonteringssats, marknadsstorlek och
Paccal Vets möjliga andel därav, försäljningspris för produkterna, pro-
duktionskostnader, sannolikheten att erhålla nödvändiga godkännande 
med mera. Senare kan det mycket väl visa sig att dessa bedömningar 
var bristfälliga eller att parametrar utvecklas på ett för Paccal Vet nega-
tivt sätt som inte kunde förutses när nedskrivningsprövningen gjordes. 
Detta kan leda till att hela eller delar av de balanserade utvecklingsutgif-
terna då måste skrivas ned. Per den 31 december 2024 uppgick de
balanserade utvecklingsutgifterna till 69 procent (55) av det egna 
kapitalet vid samma tidpunkt.
Det är bolagets bedömning att det är möjligt att färdigställa Paccal 
Vet för godkännande på den amerikanska och europeiska marknaden 
och därmed göra produkten tillgänglig för försäljning. Produkten bygger  
på en välkänd och väldokumenterad aktiv substans, paklitaxel, och 
Vivestos egen exipient XR-17. Onkologimarknaderna för sällskapsdjur 
är både stor och växande vilket gör att bolaget bedömer möjligheterna 
att denna produkt skall kunna generera betydande ekonomiska fördelar i 
framtiden som goda. 
Nedskrivningsprövningen baseras i likhet med föregående år på en 
försäljningscykel om 17 år, cykeln har i årets beräkning flyttats fram 
ett år, diskonteringsränta är 12,05% och har beräknats utifrån bolagets 
kapitalstruktur och vid tidpunkten gällande uppskattningar av risk- och 
marknadspremier på den svenska kapitalmarknaden. Vid stresstest 
visar beräkningar att projektet klarar av en diskonteringsränta på max-
imalt 22,45%. Försäljningspriser, kostnad för sålda varor, marknadsfö-
ringskostnader med mera är baserade på en analys av liknande preparat 
och läkemedel på marknaden. Marknadsandel är över tid beräknad till 
ca 10%. Det ska i detta sammanhang dock noteras att det idag finns få 
godkända läkemedel för behandling av cancer i hundar och att det finns 
ett stort behov av nya effektiva cytostatika. Vivesto bedömer att Paccal 
Vet, under förutsättning att den godkänns, kan adressera en betydande 
marknad för cancerbehandling av sällskapsdjur i USA och EU.
Detta kan leda till att hela eller delar av de balanserade utvecklingsut-
gifterna då måste skrivas ned. Per den 31 december 2024 uppgick de 
balanserade utvecklingsutgifterna till 69 procent (55) av det egna kapita-
let vid samma tidpunkt.
Nedskrivningsprövningen baseras i likhet med föregående år på en 
försäljningscykel om 17 år, cykeln har i årets beräkning flyttats fram 
ett år, diskonteringsränta är 12,05% och har beräknats utifrån bolagets 
kapitalstruktur och vid tidpunkten gällande uppskattningar av risk- och 
marknadspremier på den svenska kapitalmarknaden. Vid stresstest 
visar beräkningar att projektet klarar av en diskonteringsränta på max-
imalt 22,45%. Försäljningspriser, kostnad för sålda varor, marknadsfö-
ringskostnader med mera är baserade på en analys av liknande preparat 
och läkemedel på marknaden. Marknadsandel är över tid beräknad till 
ca 10%. Det ska i detta sammanhang dock noteras att det idag finns få 
godkända läkemedel för behandling av cancer i hundar och att det finns 
ett stort behov av nya effektiva cytostatika. Vivesto bedömer att Paccal 
Vet, under förutsättning att den godkänns, kan adressera en betydande 
marknad för cancerbehandling av sällskapsdjur i USA och EU.

===== SIDA 41 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
41
Not 6 Övriga rörelseintäkter
Tkr
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Intäkter hänförliga till  
partnersamarbete - 6 612
Valutakursdifferenser - 25
Övrigt 131 2 886
Summa 131 9 523
Not 7 Ersättning till revisorer
Tkr
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Revisionsuppdrag - KPMG 68 725
Revisionsuppdrag - Grant Thornton 523 0
Summa 591 725
Not 8 Anställda och ersättningar
Medeltal anställda
Tkr
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Sverige
Kvinnor 2 7
Män 2 10
Totalt medeltal anställda 4 17
Löner och andra ersättningar
I löner och andra ersättningar ingår grundlön, bonus, avgångsvederlag, 
arvoden och andra förmåner. Beloppen i tabellen avser kostnadsförda 
belopp och inkluderar därmed förändringar i reserveringar avseende 
kostnader vid uppsägning, semesterskuld och liknande. I denna post 
ingår beräknad bonus för verksamhetsåret, vilken vid verksamhetsårets 
slut inte var beslutad. 
Aktierelaterade ersättningar
Kostnader för aktierelaterade ersättningar avser den kostnad avseende 
utförda tjänster exklusive beräknade sociala avgifter som påverkar årets 
resultat. 
Löner och ersättningar
Redovisade personalkostnader i resultaträkningen fördelar sig enligt 
följande:
Tkr
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Löner och andra ersättningar 8 147 21 733
Aktierelaterade ersättningar 283 381
Avgiftsbestämda pensionsplaner 2 806 2 725
Förmånsbestämda sjukvårdsförmåner 134 225
Sociala avgifter 2 412 6 521
Särskild löneskatt 701 699
Övriga personalkostnader 76 1 267
Redovisade personalkostnader 14 559 33 551
Tkr
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Styrelse 1 450 1 450
Vd 3 271 3 031
varav rörlig del 716 420
Ledande befattningshavare 4 358 6 032
varav rörlig del 927 792
Övriga anställda 1) -439 13 093
Summa löner och ersättningar 8 640 23 606
Sociala avgifter 3 113 7 220
Pensionskostnader 2 806 2 725
varav styrelse, vd och övriga ledande befattningshavare 1 451 1 591
Summa löner, ersättningar och sociala avgifter 14 559 33 551
1) Reservering 2023 för uppsagd personal översteg bokförd kostnad 2024.
2024-01-01 – 2024-12-31 2023-01-01 – 2023-12-31
Tkr Apealea/Paclical Paccal Vet Summa Apealea/Paclical Paccal Vet Summa
Ingående anskaffningsvärde 329 458 109 408 438 866 329 458 109 408 438 866
Årets avyttringar - - 0 - - 0
Årets aktiverade utgifter, egen utveckling - - 0 - - 0
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 329 458 109 408 438 866 329 458 109 408 438 866
Ingående ackumulerade avskrivningar -62 380 - -62 380 -56 063 - -56 063
Årets avskrivningar 0 - 0 -6 317 - -6 317
Utgående ackumulerade avskrivningar -62 380 0 -62 380 -62 380 0 -62 380
Ingående ackumulerade nedskrivningar -267 078 - -267 078 -224 395 - -224 395
Årets nedskrivningar 0 - 0 -42 683 - -42 683
Utgående ackumulerade nedskrivningar -267 078 0 -267 078 -267 078 0 -267 078
Utgående redovisat värde 0 109 408 109 408 0 109 408 109 408
forts. not 5

===== SIDA 42 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
42
Ersättningar till styrelse och ledande befattningshavare
2024-01-01 – 2024-12-31
Tkr
Grundlön/ 
 styrelsearvode
Ersättning  
vid avslutad  
anställning
Sociala avgifter 
inkl särskild 
löneskatt
Pension/  
Sjukförmåner
Aktierelaterade 
ersättningar Bonus
Rörlig
ersättning och
övr. förmåner
Styrelsens ordförande, Peter Zonabend 575 181
Ledamot, Hege Hellström 275 86
Ledamot Pål Ryfors 325 102
Ledamot Roger Tell 275 86
Vd Erik Kinnman 2 555 1 039 664 196 520
Andra ledande befattningshavare1, 2 3 431  1 358 787 90 837 0
Totalt 7 436 0 2 853 1 451 286 1 357 0
1 5 pers vid utgången av året, i genomsnitt 5,42 personer under räkenskapsåret.
2 Redovisad ersättning till andra ledande befattningshavare avser endast anställd personal. Se även not 21 Transaktioner med närstående.
2023-01-01 – 2023-12-31
Tkr
Grundlön/ 
 styrelsearvode
Ersättning  
vid avslutad  
anställning
Sociala avgifter 
inkl särskild 
löneskatt
Pension/  
Sjukförmåner
Aktierelaterade 
ersättningar Bonus
Rörlig
ersättning och
övr. förmåner
Styrelsens ordförande, Peter Zonabend 575 181
Ledamot, Hege Hellström 275 86
Ledamot Pål Ryfors 325 102
Ledamot Roger Tell 275 86
Tfvd Christer Nordstedt1 465
Vd Erik Kinnman 2 611 1 081 699 110 310
Andra ledande befattningshavare2, 3 5 240  1 944 892 98 694 4
Totalt 9 766 0 3 480 1 591 208 1 004 4
1 Ersättning om 465 tkr avser fakturerat arvode ej lön.
2 5 pers vid utgången av året, i genomsnitt 5,42 personer under räkenskapsåret.
3 Redovisad ersättning till andra ledande befattningshavare avser endast anställd personal. Se även not 21 Transaktioner med närstående.
Könsfördelning i styrelse och ledning
2024-12-31 2023-12-31
Tkr
Antal på  
balans- 
dagen
Varav  
män
Antal på  
balans- 
dagen
Varav  
män
Styrelseledamöter 4 3 4 3
Verkställande direktörer  
och andra ledande  
befattningshavare 4 2 6 2
forts. not 8
Avgiftsbestämda pensionsplaner
Koncernen har endast avgiftsbestämda pensionsplaner.
Förmånsbestämda sjukvårdsförmåner
Vivesto erbjuder sina anställda fri sjukvård upp till högkostnadsskydd 
samt fria läkemedel upp till högkostnadsskydd. Vivesto har tecknad 
sjukförsäkring och vissa anställda har även sjukvårdsförsäkring.
Övriga personalkostnader
I övriga personalkostnader ingår kostnader för rekrytering, friskvård, 
utbildning, intern representation och liknande personalkostnader.
Ledande befattningshavares förmåner
Styrelse och kommittéer
Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt årsstäm-
mans beslut. Styrelseledamöter får sitt styrelsearvode utbetalt som 
tjänst och som utgör underlag för arbetsgivaravgifter i Vivesto. 
Verkställande direktör
Erik Kinnman har enligt sitt anställningsavtal rätt till grundlön, rörlig 
ersättning som främst utgörs av möjlighet till diskretioner bonus om 
maximalt 30 procent av årlig grundlön, aktierelaterade ersättningar, 
övriga förmåner som innefattar pension motsvarande ITP1-nivå av 
grundlönen inklusive semesterersättning samt sjukvårdsförsäkring. 
Den ömsesidiga uppsägningstiden är 6 månader. Vid uppsägning kan 
vd komma att erhålla avgångsvederlag om maximalt 6 månadslöner.
Anställningsvillkor för andra ledande befattningshavare
Med Andra ledande befattningshavare avses de personer som tillsam-
mans med vd utgör Vivestos företagsledning. Heidi Ramstad och Nina 
Herne ingick i Vivestos ledningsgrupp under del av räkenskapsåret men 
var inte anställda i bolaget och har fakturerat sitt arvode, se not 21  
Transaktioner med närstående.
Redovisade ersättningar till Vivestos andra ledande befattningshavare 
har under räkenskapsåret utgjorts av grundlön, bonus samt ersättningar 
i samband med uppsägning. Lönerna revideras årligen. Andra ledande 
befattningshavare har enligt sina anställningsavtal rätt till pensionsför-
säkring motsvarande ITP-trappan eller liknande samt sjukförsäkring 
samt även rätt till aktierelaterade ersättningar, diskretioner bonus och/
eller sjukvårdsförsäkring.

===== SIDA 43 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
43
Not 9 Materiella anläggningstillgångar
De materiella anläggningstillgångarna bestod av inventarier och produktionsutrustning, förbättringsutgifter på annans fastighet samt pågående  
nyanläggningar och förskott för maskiner och inventarier. 
2023-01-01 – 2023-12-31 
Tkr
Inventarier &  
Produktionsutrustning
Förbättringsutgifter  
på annans fastighet
Pågående nyanläggningar 
och förskott för maskiner 
och inventarier Summa
Ingående anskaffningsvärden 16 451 173 648 17 272
Årets investeringar 271 388 659
Försäljningar/utrangeringar -181 -173 -121 -475
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 16 541 388 527 17 456
Ingående avskrivningar -10 867 -115  -10 982
Årets avskrivningar -1 705 -49 -1 754
Försäljningar/utrangeringar 233 119  352
Utgående ackumulerade avskrivningar -12 339 -45 0 -12 384
Ingående ackumulerade nedskrivningar -1 120 0 -527 -1 647
Årets nedskrivningar -3 082 -343 0 -3 425
Utgående ackumulerade nedskrivningar -4 202 -343 -527 -5 072
Utgående redovisat värde 0 0 0 0
2024-01-01 – 2024-12-31 
Tkr
Inventarier &  
Produktionsutrustning
Förbättringsutgifter  
på annans fastighet
Pågående nyanläggningar 
och förskott för maskiner 
och inventarier Summa
Ingående anskaffningsvärden 16 541 388 527 17 456
Årets investeringar 0 0 0
Försäljningar/utrangeringar 0 0 0 0
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 16 541 388 527 17 456
Ingående avskrivningar -12 339 -45 0 -12 384
Årets avskrivningar 0 0 0
Försäljningar/utrangeringar 0 0  0
Utgående ackumulerade avskrivningar -12 339 -45 0 -12 384
Ingående ackumulerade nedskrivningar -4 202 -343 -527 -5 072
Årets nedskrivningar 0 0 0 0
Utgående ackumulerade nedskrivningar -4 202 -343 -527 -5 072
Utgående redovisat värde 0 0 0 0

===== SIDA 44 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
44
Not 10 Övriga immateriella anläggningstillgångar
Övriga immateriella tillgångar består av tidigare års utgifter för patent samt förvärvade forskningsprojekt.
Not 11 Valutakursdifferenser, netto
Valutakursdifferenser har redovisats i resultaträkningen enligt följande:
Tkr
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Övriga rörelseintäkter 0 -25
Övriga externa kostnader -44 128
Finansiella poster – netto 51 406
Summa 7 509
2024-01-01 – 2024-12-31 2023-01-01 – 2023-12-31
Tkr Patent och licenser Patent och licenser
Ingående anskaffningsvärde 58 917 58 917
Försäljningar/utrangeringar 0 0
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 58 917 58 917
Ingående ackumulerade avskrivningar -25 701 -22 506
Årets avskrivningar -3 194 -3 195
Utgående ackumulerade avskrivningar -28 895 -25 701
Ingående ackumulerade nedskrivningar -2 526 -2 526
Årets nedskrivningar -1 719 0
Utgående ackumulerade avskrivningar -4 245 -2 526
Utgående redovisat värde 25 777 30 690
Not 12 Finansiella intäkter och kostnader
Tkr Kategori Resultateffekt
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Finansiella intäkter
Bankkonton Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Valutakurseffekter 205 0
Lånefordran Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Ränteintäkter 3 5
Kortfristiga placeringar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Omräkning till verkligt värde 2 157 4 470
Summa finansiella intäkter 2 365 4 475
Räntekostnader
Övrigt Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Räntekostnader 3 -
Summa räntekostnader 3 0
Övriga finansiella kostnader och valutakursdifferenser
Kortfristiga placeringar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Omräkning till verkligt värde 0 -237
Bankkonton Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Valutakurseffekter 154 -807
Summa finansiella kostnader 154 -1 044

===== SIDA 45 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
45
Not 13 Inkomstskatt
Bolaget har sin skattehemvist i Sverige där skattesatsen för räkenskaps-
året 2024 är 20,6 procent (20,6). Avdragsmöjligheter för räntekostnader 
är begränsade till att uppgå till högst 30 procent av rörelseresultatet jus-
terat för vissa poster. Om det justerade rörelseresultat är negativt inträ-
der i stället en förenklingsregel som säger att räntekostnader upp till 5 
000 tkr får dras av. Denna förenklingsregel har under 2024, liksom under 
förra räkenskapsåret, tillämpats av Vivesto.
Tkr
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Resultat före skatt -39 754 -128 740
Skatt enligt gällande skattesats, 20,6 % (20,6 %) 8 189 26 520
Skatteeffekt av ej avdragsgilla räntekostnader 0 0
Ej avdragsgilla kostnader -57 -91
Nedskrivning av andelar i och fordringar på dotterbolag - -
Återföring av uppskjuten skatt från föregående år - -
Skattemässiga underskott för vilka ingen uppskjuten 
skattefordran redovisats -8 132 -26 429
Redovisad effektiv skatt 0 0
Bolaget har per den 31 december 2024 ackumulerade förlustavdrag, 
från tidigare år samt från räkenskapsåret, uppgående till 2 045 963tkr 
(2 006 163). Det finns för närvarande inga tillräckligt övertygande skäl 
att anta att underskottsavdragen kommer att kunna utnyttjas mot fram-
tida vinster varför någon uppskjuten skattefordran inte har redovisats i 
balansräkningen.
Not 14 Resultat per aktie
Resultat per aktie beräknas genom att det resultat som är hänförligt till 
moderbolagets aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt antal 
utestående stamaktier under perioden.
Tkr
2024-01-01
–2024-12-31
2023-01-01
–2023-12-31
Resultat (tkr) -39 754 -128 740
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 
(tusental) 538 043 538 043
Resultat per aktie (kr per aktie) -0,07 -0,24
Följande utestående instrument har per 2024-12-31 inte gett upphov till 
någon utspädningseffekt, men skulle kunna göra det i framtiden:
Tkr
Antal  
optioner
Totalt möjligt 
antal aktier Teckningskurs
Teckningsoptioner som kan lösas in 
mot tre aktier 1 280 250 3 840 750 USD 4,06
Personaloptioner som kan lösas in 
mot en aktie1 1 000 000 1 000 000 SEK 0,39
Personaloptioner som kan lösas in 
mot en aktie2 5 700 691 5 700 691 SEK 0,39
Totalt möjligt antal aktier 10 541 441
1 Riktat till vd
2 Riktat till anställda
Tkr
Antal optioner per 2024-01-01 1 280 250
Tilldelade under året 6 700 691
Antal optioner per 2024-12-31 7 980 941
Teckningsoptioner som kan lösas in mot tre aktier avser teckningsoptio-
ner utfärdade 2015 med förfallodag 28 oktober 2025. En teckningsop-
tion ger en rätt att teckna tre aktier till teckningskursen USD 4,06.
Årsstämman den 25 maj 2023 beslutade att inrätta ett incitaments-
program i form av personaloptioner för vissa anställda i bolaget (”Per-
sonaloptionsprogram 2023”). Programmet innebär att medlemmarna i 
bolagets bolagsledning och vissa andra anställda i Vivesto vederlags-
fritt kunde tilldelas ett visst antal prestationsbaserade personaloptio-
ner (”Prestationsoptioner”) under juni 2023. Därutöver kunde bolagets 
verkställande direktör vederlagsfritt under juni 2023 tilldelas personal-
optioner som inte är prestationsbaserade (”Personaloptioner”). Presta-
tionsoptionerna är föremål för vissa prestationsmål för räkenskapsåret 
2023, vilka avgör i vilken utsträckning de anställda har rätt att behålla 
och utnyttja Prestationsoptionerna. 5 700 691 Prestationsoptioner och 
1 000 000 Personaloptioner har tilldelats deltagarna i Personaloptions-
program 2023.
Prestationsoptionerna och Personaloptionerna har en intjänande-
period som löper från och med den 1 juli 2023 till och med den 30 juni 
2026. Optionerna ger, efter att de har intjänats i enlighet med villkoren, 
innehavaren har rätt att förvärva aktier i bolaget under en period om ett 
år från utgången av intjänandeperioden. Varje option berättigar inneha-
varen att förvärva en (1) aktie i bolaget till ett pris om 0,39 kronor per 
aktie, motsvarande 130 procent av den genomsnittliga volymviktade 
kursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under perioden från och 
med den 17 maj 2023 till och med den 24 maj 2023. Lösenpriset och 
antalet aktier som varje Prestationsoption och Personaloption berätti-
gar till teckning av ska omräknas i händelse av split, sammanläggning, 
nyemission av aktier och/eller vid liknande åtgärder i enlighet med mark-
nadspraxis. Bolaget har emitterat  teckningsoptioner av serie 2023/2026 
för att säkerställa leverans av aktier i Personaloptionsprogram 2023 
enligt villkoren för programmet.

===== SIDA 46 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
46
Not 15 Finansiella instrument och finansiella risker
Finansiella risker
Vivestos verksamhet är, liksom all affärsverksamhet, utsatt för ett stort 
antal risker. Generellt kan dessa indelas i sådana risker som direkt 
påverkar koncernens finansiella situation (finansiella risker) och sådana 
risker som endast indirekt påverkar den finansiella situationen (operativa  
risker). Vilka operativa risker Vivesto är utsatt för och hur dessa hanteras 
beskrivs i förvaltningsberättelsen. De finansiella risker som Vivestos 
finansiella instrument, i olika omfattning, är utsatt för är i första hand:
Kreditrisk, innebärande risken att en gäldenär inte betalar sin skuld  
till Vivesto.
Likviditetsrisk, innebärande risken att Vivesto inte har nog med likvida 
medel att betala en skuld när den förfaller till betalning eller att likvidi-
tetsbrist väsentligt begränsar Vivesto i dess verksamhet. Bolaget arbe-
tar kontinuerligt med likviditetsprognoser. Styrelsens bedömning är att 
med nuvarande verksamhetsinriktning samt tillskjutande av ett tillfälligt 
lån om 10 mkr från huvudägaren så är befintliga medel tillräckliga för att 
bedriva verksamheten fram till andra kvartalet 2026.
Marknadsrisk, innebärande risken att storheter som är beroende av de 
finansiella marknadernas utveckling påverkar värdet på Vivestos finan-
siella instrument negativt. 
De marknadsrisker som påverkar Vivestos finansiella instrument är i 
första hand:
• Marknadsprisrisk; risken att marknadspriset på de räntefonder (kort-
fristiga placeringar) i vilka Vivesto placerat sitt likviditetsöverskott 
utvecklas negativt.
• Valutarisk; risken att kursen för de valutor som Vivestos finansiella 
instrument är denominerade i utvecklas på ett ogynnsamt sätt. 
• Ränterisk; risken att Vivestos kassaflöde eller verkliga värdet på finan-
siella instrument varierar i ogynnsam riktning på grund av förändringar 
i marknadsräntor. Ränterisk kan leda till förändring i verkliga värden 
och förändringar i kassaflöden. 
Följande känslighetsanalys visar hur marknadsprisrisken (i tusen kronor) 
skulle påverka resultatet om marknadspriset på Vivestos räntefonder 
skulle förändras med 1 procent:
Marknadsprisrisk
Finansiellt instrument Valuta 2024-12-31 2023-12-31
Kortfristiga placeringar (räntefonder) SEK 315 728
Valutarisk
Valutarisk
Finansiellt instrument Valuta 2024-12-31 2023-12-31
Kundfordringar, upplupna intäkter samt 
likvida medel
USD 41 211
EUR 0 1
Summa valutarisk 41 212
Dessa risker, hur de hanteras och vilka finansiella instrument som 
omfattas av dem diskuteras närmare nedan, se avsnitten ”Finansiell risk-
hantering” och ”Finansiella instrument”.
Finansiell riskhantering
Bolaget av styrelsen fastställda finanspolicy reglerar hur ledningen ska 
identifiera finansiella risker och, i mån av möjlighet och nödvändighet, 
vidta riskbegränsande åtgärder. Risker består av två komponenter:
• Risken att en negativ händelse inträffar
• Risken att konsekvenserna blir stora om en negativ händelse skulle 
inträffa.
En korrekt bedömning av en risk, och därmed beslut om lämpliga risk-
hanteringsåtgärder, baseras på en riktig bedömning av bägge dessa 
komponenter. Det är uppenbart att det kan finnas situationer, i vilka 
det inte är lönsamt att aktivt vidta åtgärder för att förhindra en negativ 
händelse även om det finns en risk att den inträffar, om samtidigt följ-
derna av en sådan negativ händelse är små. I ett sådant fall är sannolikt 
det bästa att acceptera risken. I andra fall, där konsekvenserna kan bli 
mer omfattande vid en negativ händelse, kan riskhanteringen bestå i 
att genom lämpliga åtgärder försöka minimera bägge komponenterna. 
Beroende på riskens karaktär kan dessa åtgärder riktas mer mot den 
ena eller andra av dem. I vissa fall, framför allt marknadsrisken, kan det 
enskilda företaget ofta överhuvudtaget inte påverka riskparametrarna. I 
de fallen får riskhanteringen inriktas helt på att minska konsekvenserna 
av negativa händelser. Kredit-och likviditetsriskerna styrs till större del 
av händelser som kan hanteras genom ett aktivt förebyggande arbete. 
Historiskt har de dominerande finansiella riskerna hos Vivesto varit 
finansierings- och, därmed sammanhängande, likviditetsriskerna så som 
de beskrivits ovan. Det har haft till följd att den största delen av arbetet 
med den finansiella riskhanteringen har varit inriktad på dessa två risker. 
I praktiken har det inneburit att företagsledningen har haft ett stort fokus 
på att hitta och utveckla olika finansieringsmöjligheter, både genom lån-
givare och genom ägare. Den kreditrisk som finns i såväl likvida medel 
som kortfristiga placeringar bemöts genom att endast ha konton i stora, 
välrenommerade banker med god kreditrating. Det redovisade värdet av 
finansiella tillgångar utgör den maximala kreditexponeringen.
Kapitalhantering
Bolaget befinner sig ännu endast i början av en kommersialiserings- och 
lanseringsfas och genererar ännu inga vinster eller positivt kassaflöde, 
vilket innebär att bolagets kapitalhantering helt är inriktat på extern 
kapitalanskaffning. Av samma skäl har ännu ingen utdelningspolicy for-
mulerats.
Det övergripande målet med bolagets kapitalhantering är att försörja 
verksamheten med kapital och likviditet fram tills dess att lönsamhet 
och positivt operativt kassaflöde har uppnåtts. Detta görs genom emis-
sioner av nya aktier och konvertibellån, kompletterat med externa lån. 
Denna hantering och detta mål har inte ändrats gentemot föregående år 
och det föreligger inga externa kapitalkrav som måste iakttas. 
Finansiella instrument
Vivestos finansiella instrument kan indelas i följande kategorier:
• Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
• Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
• Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
Finansiella instruments verkliga värde kan beräknas enligt olika värde-
ringstekniker vilka i sin tur bygger på olika indata. Dessa indata kan vara 
i olika grad observerbara. Beräknade verkliga värden delas in i tre olika 
nivåer, i första hand beroende på hur observerbara dessa indata är.
Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar 
eller skulder utgör det verkliga värdet på finansiella instrument 
på nivå 1.
Nivå 2: Indata för verkligt värdeberäkningar på nivå 2 utgörs av andra 
direkt eller indirekt observerbara indata än noterade priser.
Nivå 3: Vid beräkningar av verkligt värde på nivå 3 är indata inte obser-
verbara utan bygger exempelvis på rimliga uppskattningar.

===== SIDA 47 =====

VIVESTO ÅRSREDOVISNING 2024
47
Finansiella instrument per kategori
Per 31 december 2024
Tkr
Finansiella tillgångar  
värderade till verkligt värde
Finansiella tillgångar värderade till 
upplupet anskaffningsvärde
Finansiella skulder värderade  
till upplupet anskaffningsvärde Summa
Finansiella tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar 300 - - 300
Upplupna intäkter - 2 116 - 2 116
Kortfristiga placeringar 31 509 - - 31 509
Likvida medel  778 - 778
Totala finansiella tillgångar 31 809 2 894 0 34 703
     
Finansiella skulder     
Leverantörsskulder - - 1 784 1 784
Upplupna kostnader - - 6 270 6 270
Totala finansiella skulder 0 0 8 054 8 054
forts. not 15
Finansiella instrument per kategori
Per 31 december 2023
Tkr
Finansiella tillgångar  
värderade till verkligt värde
Finansiella tillgångar värderade till 
upplupet anskaffningsvärde
Finansiella skulder värderade  
till upplupet anskaffningsvärde Summa
Finansiella tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar 300 - - 300
Kundfordringar - 69 - 69
Upplupna intäkter - 759 - 759
Kortfristiga placeringar 72 752 - - 72 752
Likvida medel  4 290 - 4 290
Totala finansiella tillgångar 73 052 5 118 0 78 170
     
Finansiella skulder     
Leverantörsskulder - - 2 758 2 758
Upplupna kostnader - - 10 912 10 912
Totala finansiella skulder 0 0 13 670 13 670
• Vivesto innehar finansiella instrument värderade till verkligt värde 
bestående av räntefonder, 31 509 tkr (72 752) som investerar i säkra 
räntebärande värdepapper och andra ränteinstrument. De flesta i 
dessa fonder ingående värdepapper har en återstående löptid över-
stigande 3 månader och kan vara utsatta för en mer än obetydlig 
värdefluktuation. Därför har dessa i balansräkningen redovisats som 
Kortfristiga placeringar.
Räntefonderna handlas på en aktiv finansmarknad och kan realise-
ras på en till två bankdagar. För varje handelsdag offentliggörs ett offi-
ciellt marknadspris, vilket utgör fondernas verkliga värde. De är alltså 
värderade enligt nivå 1 ovan. Värdeförändringarna under året uppgår 
till 2 156 tkr (4 233) och dessa har i resultaträkningen redovisats som 
finansiella intäkter.
Dessa räntefonder omfattas av en marknadsprisrisk, som innebär 
risken att marknadsvärdet sjunker. Då emellertid dessa fonder investe-
rar i kortfristiga räntepapper från säkra emittenter bedöms marknads-
risken vara låg.
• Vivesto innehar aktier i ett mindre icke-noterat svenskt aktiebolag. Då 
dessa aktier inte är noterade finns inte heller någon aktiv marknad och 
inte heller andra observerbara indata finns till förfogande.
Aktieposten värderas därför enligt nivå 3 och redovisas i balans-
räkningen 300 tkr (300). Denna aktiepost påverkas i första hand av de 
operationella riskerna i aktiebolaget ifråga, men omfattas även av en 
viss ränterisk, då dess verkliga värde är ränteberoende. På grund av 
postens ringa värde är dock risken försumbar.
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Redovisat värde på likvida medel, kundfordringar, övriga kortfristiga ford-
ringar och upplupna intäkter utgör en rimlig approximation av verkligt 
värde.
• Likvida medel 778 tkr (4 290), består av banktillgodohavanden i 
svenska affärsbanker.
Av de likvida medlen utgör 415 tkr (2 157) tkr tillgodohavande i 
utländsk valuta. Dessa har omräknats till Riksbankens ultimokurs 
per bokslutsdagen. De likvida medlen underligger en kreditrisk. Dock 
bedöms den vara mycket låg då medlen är placerade i bankkonton hos 
stora välrenommerade affärsbanker och därför har ingen kreditförlus-
treserv redovisats. Den del av de likvida tillgångarna som är i andra 
valutor än svenska kronor underligger en valutarisk innebärande risken 
att valutakurserna för dessa valutor utvecklas negativt. I möjligaste 
mån strävar bolaget efter att minimera den risken genom att dessa 
matchas mot utgifter i motsvarande valuta.

===== SIDA 48 =====