FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q3 2023
===== SIDA 1 ===== VNV Global AB (publ) Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 ===== SIDA 2 ===== 02 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Substansvärde (NAV) och finansiellt resultat för niomånadersperioden 2023 VNV Global AB (publ) (”VNV Global”)-koncernens substansvärde uppgick till 710,17 miljoner US-dollar (USD) den 30 september 2023 (31 december 2022: 613,43), motsvarande 5,42 USD per aktie (31 december 2022: 5,34). Givet en växelkurs SEK/USD om 10,8859 var värdena 7 730,81 miljoner svenska kronor (SEK) (31 december 2022: 6 396,45) respektive 59,02 SEK (31 december 2022: 55,68). Substansvärdet per aktie i USD ökade med 8,45% och i SEK med 13,22% under perioden. Under kvartalet minskade substansvärdet per aktie i USD med -2,10% och i SEK med -1,36%. Periodens resultat uppgick till 66,72 miljoner USD (-704,71 för perioden 1 januari 2022–30 september 2022), främst relaterat till förändring i verkligt värde på BlaBlaCar (113,9 miljoner USD) och Gett (-33,8 miljoner USD). Resultat per aktie uppgick under perioden till 0,54 USD (-6,13). Finansiellt resultat för tredje kvartalet 2023 Resultatet för kvartalet uppgick till -15,30 miljoner USD (-158,69). Resultat per aktie var -0,12 USD (-1,38). Viktiga händelser under kvartalet 1 juli 2023–30 september 2023 Investeringar: Under tredje kvartalet 2023 investerade VNV Global 1,3 miljoner USD i finansiella tillgångar, exklusive likviditetsportföljen. Obligation 2021/2024: Under tredje kvartalet 2023 har VNV Global återköpt obligationer till ett nominellt belopp om 141,3 miljoner SEK till ett pris nära nominellt värde, för att minska den befintliga obligationsskulden. Voi: I juli meddelade Voi att bolaget vunnit scooter- upphandlingen i London med start i september 2023. Kapitalmarknadsdag 2023: Kapitalmarknadsdagen ägde rum den 19 september på BlaBlaCars kontor i Paris. En inspelning finns tillgänglig på VNV Globals hemsida och via denna länk. Viktiga händelser efter periodens utgång Obligation 2021/2024: Efter periodens utgång har VNV Global återköpt obligationer till ett nominellt belopp om 25 miljoner SEK. Substansvärde 7,73 mdr SEK Substansvärde per aktie 59,02 SEK Substansvärdesförändring, perioden (i SEK) 13,22% Substansvärdesförändring, kvartalet (i SEK) -1,36% Bolaget kommer att anordna en telefonkonferens med en interaktiv presentation torsdagen den 19 oktober 2023 klockan 15:00 CEST (09:00 a.m. EDT). För telefonnummer och övrig information se separat pressrelease torsdagen den 12 oktober 2023, på sv.vnv.global. ===== SIDA 3 ===== 03 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Ledningens rapport Den övergripande portföljen går bra. Ja, det återstår en rad viktiga beslut vid många av bolagen när det gäller M&A-möjligheter, strategisk inriktning, ytterligare kostnadsbesparingar, förstärkning av positioner gentemot svag konkurrens, stärkande av management osv. Vi samarbetar nära med management-teamen, som alla arbetar hårt för att hantera kortsiktiga mål samtidigt som de optimerar för långsiktiga mål. Det här är en tuff period av kapitalcykeln, som inte alla kommer att klara sig igenom, men de bästa kommer att göra det och de kommer att komma ut starkare på alla sätt och kunna leverera ENORMT värdeskapande för sina aktieägare. Vi har förlorat några längs vägen (några stora och några små), men de som återstår vill jag hävda kommer att klara sig och leverera attraktiv avkastning för VNV Globals aktieägare. Vad mer? Vi har avyttrat vår ryska portfölj. För en spottstyver. Men bättre en spottstyver än noll. Transaktio - nen är ännu inte helt stängd men borde inte vara ett stort problem. Do svidanya Ryssland, jag tror tyvärr att du inte kommer tillbaka på mycket mycket länge. BlaBlaCar BlaBlaCar ligger bra till för att nå sitt omsättningsmål för året och kommer att avsluta helåret med EBITDA-lönsam - het. Bolaget hade sin bästa sommar någonsin, med 12,2 miljoner unika aktiva användare under tredje kvartalet 2023. Dess verksamhet med multimodalt resande i Västeuropa fortsätter att vara relevant för resenärer som står inför hög inflation och stigande energipriser, samtidigt som regeringar strävar efter att minska mobilitetens koldioxidavtryck. Utanför Europa fortsätter BlaBlaCar leverera tresiffrig tillväxt, med Brasilien i spetsen där anta - let resor ökat med 2,5 gånger jämfört med föregående år. Voi Under det här kvartalet har det gått ett halvt decennium sedan de första Voi-scootrarna rullade ut på gatorna – tiden går verkligen fort! Företaget körs med full laddning och avslutade tredje kvartalet med rekord i antalet resor, intäkter, bruttovinster, EBITDA och EBIT. Under Q3 uppnådde företaget ~19% justerad EBITDA-marginal, en imponerande förbättring med ~23 p.p. jämfört med samma kvartal föregående år. Dessutom stängde företaget för första gången ett helt kvartal break-even på EBIT-nivå, vilket återspeglar en ännu mer imponerande ~30 p.p. förbättring jämfört med samma kvartal föregående år och visar att verklig lönsamhet är inom räckhåll för Voi. Imponerande prestation, och vi ser fram emot den andra halvan av detta företags första årtionde – resan har just börjat! Som Getts största aktieägare har vi varit allt mer närvarande i Israel under de senaste två åren. Vi har följt nyheterna från Israel med bestörtning och hoppas på en mycket snabb lösning efter de fruktansvärda händelserna och nuvarande situation. Våra tankar går till Getts anställda, deras familjer och vänner. Fram till den 7 oktober levererade Gett bättre än sin budget, och visade på robust tillväxt jämfört med tidigare år. En betydande händelse som inträffade under tredje kvartalet var tilldelningen av kontraktet med Israel Airports Authority (IAA) där Gett kommer tillhandahålla taxitjänster som ensam leverantör till alla resenärer vid Ben Gurion flygplats som första digitala taxitjänst. Utöver det stora antalet nya kunder (internationella + lokala) i Israel ensamt, reser cirka 100 000 resenärer per månad mellan Israel och London, vilket också kommer möjliggöra ytterligare tillväxt i Storbritannien. Nedvärderingen av Gett beaktar landsrisk så de efterföljande händelserna med start den 7 oktober anses inte utlösa ytterligare justering av värderingen vid den här tidpunkten. Här på VNV är vi mycket glada över att äntligen startat processen att betala av vår skuld. Enligt tidigare pressmeddelande har vi påbörjat återköp av obliga - tionen som förfaller 2024. Vi har avsatt tillräckligt med svenska kronor för att helt återbetala denna obligation i juni 2024 som (med ränta) också nästan matchar räntekostnaden för obligationen men vi tycker ändå att den återstående skillnaden rättfärdigar fortsatta återköp av obligationen. Det lämnar obligationen som förfaller i januari 2025 för vilken vi avser att avyttra vissa innehav för att finansiera återbetalningen. Vi är ganska avancerade i denna process och jag känner mig säker på att vi kommer att ha säkrat tillräckligt med likvida medel långt före förfallodagen. Ungefär 58% av portföljen är EBITDA-positiv (om man inte räknar in Voi, där EBIT är mer relevant), vilket skapar en hanterbar situation för det övergripande finansieringsbehovet i portföljen. Vi är aktiva på marknaden för nya investeringar, men ärligt talat har vi svårt att hitta sådana som jämför sig fördelaktigt med VNV-aktien, som för närvarande handlas med en rabatt på över 70% jämfört med en NAV som har sjunkit med ungefär 52% från sin nivå under tredje kvartalet 2021. Trots detta minskar vi aktivt vår opex för att vara beredda att finansiera nya investeringar från vår kassa. Vi ser för närvarande en estimerad opex-nivå för 2024 som är cirka 20% lägre än 2023. Per Brilioth Verkställande direktör Foto: Tobias Ohls Booksy Booksy avslutade ett starkt tredje kvartal 2023 och levererade bättre än budget. Företaget har levererat nästan 50% YoY-tillväxt på intäkterna och är nu lönsamt på justerad EBITDA-nivå hittills i år. Det är imponerande att se hur företaget framgångsrikt har ändrat fokus för att leverera lönsamhet, och vi ser fram emot att se bolagets nätverkseffekter mogna och utvecklas i företaget under de kommande åren. Kapitalmarknadsdagen Avslutningsvis, tack till alla som deltog i vår kapital- marknadsdag personligen och virtuellt. För er som inte kunde delta finns en inspelning av presentationen tillgänglig på vår hemsida och via denna länk. ===== SIDA 4 ===== 04 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Portföljstruktur — substansvärde (NAV) En uppställning av koncernens investeringsportfölj till verkligt värde per den 30 september 2023 (9 m 2023) visas nedan. /Tusental USD/ Investeringsportföljen Kategori Företag Verkligt värde, 30 sep 2023 Investeringar/ avyttringar Förändring av verkligt värde Värde- förändring p er a k tie Verkligt värde, 31 dec 2022 Andel av portföljen Bidraget NAV per aktie USD, 30 sep 2023 Bidraget NAV per aktie USD, 31 dec 2022 Ägarandel Värderingsmetod Transport BlaBlaCar 283 160 27 310 113 948 46% 141 902 32,8% 2,2 1,2 13,7% Intäktsmultipel Transport Gett 92 470 – -33 842 -27% 126 312 10,7% 0,7 1,1 43,4% EBITDA-multipel Transport Voi 85 338 – 1 666 2% 83 672 9,9% 0,7 0,7 23,1% Intäktsmultipel Marknadsplats Booksy 55 112 – 13 192 33% 41 921 6,4% 0,4 0,4 10,2% Intäktsmultipel Marknadsplats HousingAnywhere 50 634 1 302 9 399 23% 39 933 5,9% 0,4 0,3 29,1% Intäktsmultipel Digital hälsa Numan 32 358 – 966 3% 31 393 3,7% 0,2 0,3 17,4% Intäktsmultipel Marknadsplats Breadfast 23 097 1 000 5 397 32% 16 700 2,7% 0,2 0,1 9,0% Senaste transaktion Marknadsplats Bokadirekt 22 865 – 7 098 45% 15 766 2,6% 0,2 0,1 14,8% Intäktsmultipel Övrigt Övriga scoutinvesteringar 21 297 – 315 1% 20 982 2,5% 0,2 0,2 – Substansvärde Marknadsplats Wasoko 13 399 – -7 665 -36% 21 064 1,6% 0,1 0,2 4,1% Intäktsmultipel Övrigt VNV Pioneer 11 089 105 57 1% 10 927 1,3% 0,1 0,1 – Intäktsmultipel Övriga investeringar 96 886 4 312 -38 961 -29% 131 535 11,2% 0,7 1,1 Transport Voi, lån 18 297 – 511 3% 17 786 2,1% 0,1 0,2 – Konvertibel Övriga konvertibellån 5 136 513 295 6% 4 328 0,6% 0,0 0,0 Likviditetshantering 2 818 -8 180 3 258 – 7 740 0,3% 0,0 0,1 Investeringsportfölj 813 955 26 362 75 632 711 962 94,2% Kassa 50 282 66 127 5,8% 0,4 0,6 Totalt investeringsportfölj 864 238 778 089 100,0% Lån -144 978 -164 344 -1,1 -1,4 Övriga nettofordringar/skulder -9 092 -310 -0,1 -0,0 Totalt NAV 710 168 613 434 Antal aktier 130 978 236 114 888 469 NAV/aktie, USD 5,42 5,34 5,42 5,34 För ytterligare detaljer om innehaven se not 3. Transport 56,7% Övrigt 13,7% Digital hälsa 5,0% Marknadsplats 24,6% ===== SIDA 5 ===== 05 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Förändring av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen per den 30 september 2023 (3 kv 2023). /Tusental USD/ Kategori Företag Verkligt värde, 30 sep 2023 Investeringar/ avyttringar Förändring av verkligt värde Värde- förändring p er a k tie Verkligt värde, 30 jun 2023 Andel av portföljen Bidraget NAV per aktie USD, 30 sep 2023 Bidraget NAV per aktie USD, 30 jun 2023 Ägarandel Värderingsmetod Transport BlaBlaCar 283 160 – 6 777 2% 276 383 32,8% 2,2 2,1 13,7% Intäktsmultipel Transport Gett 92 470 – -14 900 -14% 107 370 10,7% 0,7 0,8 43,4% EBITDA-multipel Transport Voi 85 338 – -5 049 -6% 90 386 9,9% 0,7 0,7 23,1% Intäktsmultipel Marknadsplats Booksy 55 112 – 5 958 12% 49 154 6,4% 0,4 0,4 10,2% Intäktsmultipel Marknadsplats HousingAnywhere 50 634 – -523 -1% 51 157 5,9% 0,4 0,4 29,1% Intäktsmultipel Digital hälsa Numan 32 358 – -3 239 -9% 35 597 3,7% 0,2 0,3 17,4% Intäktsmultipel Marknadsplats Breadfast 23 097 – – – 23 097 2,7% 0,2 0,2 9,0% Senaste transaktion Marknadsplats Bokadirekt 22 865 – 4 513 25% 18 352 2,6% 0,2 0,1 14,8% Intäktsmultipel Övrigt Övriga scoutinvesteringar 21 297 – -843 -4% 22 140 2,5% 0,2 0,2 – Substansvärde Marknadsplats Wasoko 13 399 – -5 652 -30% 19 051 1,6% 0,1 0,1 4,1% Intäktsmultipel Övrigt VNV Pioneer 11 089 – 2 406 28% 8 682 1,3% 0,1 0,1 – Intäktsmultipel Övriga investeringar 96 886 -1 096 -2 170 -2% 100 152 11,2% 0,7 0,8 Transport Voi, lån 18 297 – 172 1% 18 125 2,1% 0,1 0,1 – Konvertibel Övriga konvertibellån 5 136 514 37 1% 4 585 0,6% 0,0 0,0 Likviditetshantering 2 818 -2 570 12 – 5 376 0,3% 0,0 0,0 Investeringsportfölj 813 955 -3 151 -12 500 829 607 94,2% Kassa 50 282 58 331 5,8% 0,4 0,4 Totalt investeringsportfölj 864 238 887 938 100,0% Lån -144 978 -158 955 -1,1 -1,2 Övriga nettofordringar/skulder -9 092 -3 561 -0,1 -0,0 Totalt NAV 710 168 725 422 Antal aktier 130 978 236 130 978 236 NAV/aktie, USD 5,42 5,54 5,42 5,54 ===== SIDA 6 ===== 06 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Företag Verkligt värde, 30 sep 2023 Bidraget NAV per aktie SEK, 30 sep 2023 Verkligt värde, 30 jun 2023 Bidraget NAV per aktie SEK, 30 jun 2023 Verkligt värde, 31 dec 2022 Bidraget NAV per aktie SEK, 31 dec 2022 BlaBlaCar 3 082 456 23,5 2 986 084 22,8 1 479 660 12,9 Gett 1 006 619 7,7 1 160 034 8,9 1 317 094 11,5 Voi 928 979 7,1 976 547 7,5 872 472 7,6 Booksy 599 950 4,6 531 071 4,1 437 121 3,8 HousingAnywhere 551 195 4,2 552 704 4,2 416 395 3,6 Numan 352 248 2,7 384 599 2,9 327 340 2,8 Breadfast 251 429 1,9 249 541 1,9 174 134 1,5 Bokadirekt 248 902 1,9 198 272 1,5 164 401 1,4 Övriga scoutinvesteringar 231 838 1,8 239 201 1,8 218 790 1,9 Wasoko 145 856 1,1 205 831 1,6 219 642 1,9 VNV Pioneer 120 679 0,9 93 805 0,7 113 904 1,0 Övriga investeringar 1 054 697 1 082 057 1 371 563 Voi, lån 199 181 1,5 195 826 1,5 185 465 1,6 Övriga konvertibellån 55 914 49 533 45 132 Likviditetshantering 30 679 0,2 58 078 0,4 80 706 0,7 Investeringsportfölj 8 860 622 8 963 183 7 423 817 Kassa 547 369 4,2 630 216 4,8 689 527 6,0 Totalt investeringsportfölj 9 407 991 9 593 399 8 113 344 Lån -1 578 215 -12,0 -1 717 366 -13,1 -1 713 668 -14,9 Övriga nettofordringar/skulder -98 966 -0,8 -38 495 -0,3 -3 224 0,0 Totalt NAV 7 730 810 7 837 538 6 396 451 Antal aktier 130 978 236 130 978 236 114 888 469 NAV/aktie, SEK 59,02 59,02 59,84 59,84 55,68 55,68 Substansvärde – SEK Tabellen nedan visar investeringsportföljen i SEK givet en valutakurs SEK/USD på 10,8859. /Tusental SEK/ ===== SIDA 7 ===== 07 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Portföljaktiviteter Investeringsaktiviteter under niomånadersperioden 2023 Under perioden uppgick investeringarna i finansiella tillgångar, exklusive likviditetsportföljen, till 37,0 miljo - ner USD (2022: 121,3) och intäkterna från försäljningar av finansiella tillgångar, exklusive likviditetsportföljen, till 2,0 miljoner USD (2022: 81,4). BlaBlaCar Transport blablacar.com Initial investering, år 2015 Totalt värde (miljoner USD) 283,2 Andel av den totala portföljen 32,8% Andel av totalt utestående aktier 13,7% Värdeutveckling 2023 (USD) 46% BlaBlaCar är världens största community-baserade reseapp som kombinerar ett globalt samåkningsnätverk med ett växande buss- och kommande tågerbjudande. Plattformen kopplar ihop människor som vill resa långa sträckor med förare som reser på samma sträcka, så att de kan resa tillsammans och dela kostnaden. BlaBlaCar har mer än 100 miljoner medlemmar i 22 länder och befinner sig nu i en fas av lönsam tillväxt. BlaBlaCar fördubblade sina intäkter och bruttovinst under 2022 och räknar med att vara EBITDA-positivt för hela året 2023. Under sommaren 2023 hade bolaget sin högsta nivå av resande sedan starten, med 12,2 miljoner unika aktiva användare under tredje kvartalet. Utanför Europa fortsätter BlaBlaCar sin tresiffriga tillväxt, framför allt i Brasilien där antalet resor växte med 2,5 gånger jämfört med föregående år. Per den 30 september 2023 värderar VNV Global sitt 13,7% innehav i BlaBlaCar till 283,2 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/intäktsmodell. Gett Transport gett.com Initial investering, år 2014 Totalt värde (miljoner USD) 92,5 Andel av den totala portföljen 10,7% Andel av totalt utestående aktier 43,4% Värdeutveckling 2023 (USD) -27% Gett är det ledande ride-hailingföretaget i Israel med ytterligare närvaro i London och andra städer i Storbritannien, där företaget erbjuder s.k. black cabs. Företaget erbjuder också en mobilitetsprogramvara som verkar globalt och hjälper företag att modernisera deras transportinfrastruktur. Bolaget fokuserar på lön - samhet och har varit EBITDA-positivt sedan tredje kvar - talet 2022. Under tredje kvartalet 2023 fortsatte Gett att prestera och leverera bättre än sin budget. Under tredje kvartalet vann Gett upphandlingen för att vara den enda taxioperatören vid Ben Gurion-flygplatsen i Israel. Rabatten som tillämpas på medianmultipeln EV/ EBITDA för jämförbara företag har ökats under detta kvartal för att återspegla aktuella makro-utvecklingar i geografier där Gett är verksamt. Per den 30 september 2023 värderar VNV Global sitt 43,4% innehav i Gett till 92,5 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/EBITDA-modell. Voi Transport voiscooters.com Initial investering, år 2018 Totalt värde (miljoner USD) 85,3 Andel av den totala portföljen 9,9% Andel av totalt utestående aktier 23,1% Värdeutveckling 2023 (USD) 2% Lån Totalt värde (miljoner USD) 18,3 Andel av den totala portföljen 2,1% Värdeutveckling 2023 (USD) 3% Voi är en europeisk mikro-mobilitets-spelare som erbjuder delade el-scootrar och elcyklar för en upp - kopplad, elektrifierad och delad ’last-mile’- transport. Företaget lanserades i Stockholm i augusti 2018 och har sedan dess blivit en ledande elscooteraktör i Europa, med närvaro i mer än 100 städer i tolv länder. Tredje kvartalet 2023 blev ett rekordkvartal för Voi när det gäller antalet resor, intäkter, bruttovinster, EBITDA och EBIT. Företaget uppnådde ~19% justerad EBITDA-marginal under kvartalet, en förbättring med ~23 p.p. jämfört med samma kvartal föregående år. Dessutom stängde företaget för första gången ett helt kvartal runt EBIT-noll, vilket återspeglar en impone - rande ~30 p.p. förbättring jämfört med samma kvartal föregående år. Under kvartalet lanserade Voi i London (UK) samt Wien (Österrike) där man under tidigare kvartal annon - serat att man vunnit upphandlingar. Man vann även nya upphandlingar i Lørenskog (Norge), St Augustin (Tyskland) och Aalborg (Danmark) under Q3. Företaget är fortsatt den operatör som har den högsta reglerade marknadsandelen i Europa. Per den 30 september 2023 värderar VNV Global sitt 23,1% innehav i Voi Technology till 85,3 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/intäktsmodell. För ytterligare information om portföljbolagen se VNV Globals hemsida ===== SIDA 8 ===== 08 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Booksy Marknadsplats booksy.com Initial investering, år 2018 Totalt värde (miljoner USD) 55,1 Andel av den totala portföljen 6,4% Andel av totalt utestående aktier 10,2% Värdeutveckling 2023 (USD) 33% Booksy är en SaaS-driven bokningsplattform för skönhetsindustrin. Företaget är baserat i Polen och har expanderat till USA, Frankrike, Storbritannien och Spanien. Booksy är ett robust bokningssystem för att boka behandlingar inom hälsa och skönhet och består av två appar, Booksy Biz för företag och Booksy för privat personer, utformade för att göra bokningar på ett smidigt sätt. Booksy Biz låter företagsägaren skapa en företagsprofil och helt hantera sin kalender och sitt mötesschema. Booksy låter kunden se företagets profil, se deras tillgänglighet och boka tid direkt från appen. Båda apparna fungerar i realtid, så kalendern är alltid uppdaterad. Under det andra kvartalet 2023 ökade VNV Global sin equity-exponering mot Booksy genom konverteringen av en konvertibelinvestering från 2022. Booksy avslutade tredje kvartalet 2023 starkt och presterade bättre än budget. Bolaget ser en nästan 50% årlig tillväxt på intäkterna och är nu lönsamt på justerat EBITDA-nivå hittills i år. Per den 30 september 2023 värderar VNV Global sitt 10,2% ägande i Booksy till 55,1 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/intäktsmodell. HousingAnywhere Marknadsplats housinganywhere.com Initial investering, år 2018 Totalt värde (miljoner USD) 50,6 Andel av den totala portföljen 5,9% Andel av totalt utestående aktier 29,1% Värdeutveckling 2023 (USD) 23% HousingAnywhere är en global plattform som hjälper internationella studenter och utlandsbaserad arbets - kraft att på ett säkert sätt hyra rum eller lägenheter från hyresvärdar och fastighetsförvaltare över hela Europa. Plattformen grundades i Nederländerna 2009 och har blivit en plattform där mer än 30 miljoner användare söker efter rum och lägenheter. I mitten av 2023 meddelade HousingAnywhere att de hade utökat sin globala närvaro genom att expandera utanför Europa. Nya marknader inkluderar städer som New York, Los Angeles, Boston och Chicago i USA, samt London, Manchester och Birmingham i Storbritannien. HousingAnywhere stärkte nyligen sin ledningsgrupp med Erik Gruwel (CFO) och Jim Bijwaard (COO). Per den 30 september 2023 värderar VNV Global sitt 29,1% innehav i HousingAnywhere till 50,6 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/intäktsmodell. Nya investeringar under kvartalet Inga investeringar i nya företag har gjorts under kvartalet. Portföljeffekter relaterade till exponering mot Ryssland och Ukraina Innehaven med huvudsaklig verksamhet i Ryssland har skrivits ned till noll. Under kvartalet resulterade avyttringen av dessa tillgångar i en realisationsvinst om 1,7 miljoner USD. Den ukrainska exponeringen stod för cirka 0,1% av VNV Globals totala investeringsportfölj. ===== SIDA 9 ===== 09 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Finansiell information Koncernens resultatutveckling för niomånadersperioden 2023 samt substansvärde Under perioden var resultatet från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över resultaträkningen 75,63 miljoner USD (2022: -716,43), främst relaterat till förändring i verkligt värde på BlaBlaCar (113,9 miljoner USD) och Gett (-33,8 miljoner USD). Rörelsekostnader (definierat som rörelsens kostnader minus övriga rörelseintäkter) för perioden uppgick till -8,13 miljoner USD (2022: -7,51). Finansnettot uppgick till -0,78 miljoner USD (2022: 19,23), främst relaterat till räntekostnader i obligations - lånet och SEK/USD-depreciering. Periodens resultat efter skatt blev 66,72 miljoner USD (2022: -704,71). Redovisat eget kapital uppgick till 710,17 miljoner USD den 30 september 2023 (31 december 2022: 613,43). Likviditet Koncernens likvida medel uppgick till 50,28 miljoner USD (31 december 2022: 66,13). De likvida tillgångarna i investeringsportföljen uppgick till 2,82 miljoner USD (31 december 2022: 7,74). Koncernens resultatutveckling för det tredje kvartalet 2023 Under det tredje kvartalet var resultatet från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över resultaträk - ningen -12,50 miljoner USD (2022: -168,65). Rörelsekostnader (definierat som rörelsens kostnader minus övriga rörelseintäkter) uppgick till -2,29 miljoner USD (2022: -2,40). Finansnettot uppgick till -0,51 miljoner USD (2022: 12,36), främst relaterat till räntekostnader i obligations - lånet och SEK/USD-depreciering. Kvartalets resultat efter skatt blev -15,30 miljoner USD (2022: -158,69). Obligationer Obligationslånet 2021/2024 med förfallodag 24 juni 2024, ISIN: SE0016275077, var på balansdagen klassi - ficerat som en kortfristig skuld. Under tredje kvartalet 2023 har VNV Global återköpt 2021/2024-obligationer till ett sammanlagt nominellt värde om 141,3 miljoner SEK, för att minska det befintliga obligationslånet 2021/2024 på 500 miljoner SEK. Aktiekapital och antal aktier I maj 2023 genomförde Bolaget en nyemission där 16 412 638 nya aktier emitterades mot ett vederlag om 20 SEK per aktie. Totalt eget kapital ökade med 328 252 760 SEK. En fondemission genomfördes varvid Bolagets aktiekapital ökade med 4 327 SEK genom överföring av medel från fritt eget kapital genom indrag - ning av 322 871 egna aktier för att justera kvotvärdet till 0,1016 SEK per aktie. Bolaget ägde inga egna aktier. Antalet utestående aktier uppgick vid rapportdagen till 135 238 919 aktier, varav 130 978 236 stamaktier och 4 260 683 incitamentsaktier. Risker och riskhantering För en mer detaljerad beskrivning av risker och riskhantering, se avsnittet ”Risker och riskhantering” i årsredovisningen 2022. ===== SIDA 10 ===== 10 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Resultaträkning Koncernen /Tusental USD/ 9 m 2023 9 m 2022 3 kv 2023 3 kv 2022 Helår 2022 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen* 75 632 -716 425 -12 500 -168 652 -777 625 Övriga rörelseintäkter 263 313 73 90 390 Rörelsens kostnader -8 397 -7 821 -2 358 -2 487 -10 281 Rörelseresultat 67 498 -723 933 -14 785 -171 049 -787 516 Finansiella intäkter och kostnader Ränteintäkter 85 3 84 1 493 Räntekostnader -6 944 -10 701 -2 267 -2 179 -13 423 Valutakursvinster/-förluster, netto 6 081 29 924 1 669 14 535 18 448 Totala finansiella intäkter och kostnader -778 19 226 -514 12 357 5 518 Resultat före skatt 66 720 -704 707 -15 299 -158 692 -781 998 Skatt – – – – – Periodens resultat 66 720 -704 707 -15 299 -158 692 -781 998 Resultat per aktie (USD) 0,54 -6,13 -0,12 -1,38 -6,80 Resultat per aktie efter utspädning (USD) 0,54 -6,13 -0,12 -1,38 -6,80 * Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas till verkligt värde. Vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt värde avseende kategorin finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen, resultatredovisas i den period då de uppstår och ingår i resultaträkningens post ”Resultat från finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen”. Rapport över totalresultat för koncernen /Tusental USD/ 9 m 2023 9 m 2022 3 kv 2023 3 kv 2022 Helår 2022 Periodens resultat 66 720 -704 707 -15 299 -158 692 -781 998 Periodens övriga totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen Valutaomräkningsdifferenser – – – – – Totalt övrigt totalresultat för perioden – – – – – Totalt totalresultat för perioden 66 720 -704 707 -15 299 -158 692 -781 998 Totalt totalresultat för perioderna ovan är i sin helhet hänförligt till moderföretagets aktieägare. ===== SIDA 11 ===== 11 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Balansräkning Koncernen /Tusental USD/ 30 sep 2023 30 sep 2022 31 dec 2022 Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Hyreslokaler och inventarier 900 132 1 165 Totala materiella anläggningstillgångar 900 132 1 165 Finansiella anläggningstillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 813 955 751 535 711 962 Totala finansiella anläggningstillgångar 813 955 751 535 711 962 Omsättningstillgångar Skattefordringar 221 235 180 Övriga kortfristiga fordringar 2 119 2 320 2 120 Likvida medel 50 282 90 148 66 127 Totala omsättningstillgångar 52 622 92 703 68 427 Totala tillgångar 867 477 844 370 781 554 /Tusental USD/ 30 sep 2023 30 sep 2022 31 dec 2022 Eget kapital (inklusive periodens resultat) 710 168 690 635 613 434 Långfristiga skulder Räntebärande skulder Långfristiga skulder och leasingskulder 111 367 150 534 164 116 Totala långfristiga skulder 111 367 150 534 164 116 Kortfristiga skulder Skatteskuld 18 3 18 Kortfristig del av långfristiga skulder 33 361 – – Övriga kortfristiga skulder och leasingskulder 10 121 793 1 526 Upplupna kostnader 2 442 2 405 2 460 Totala kortfristiga skulder 45 942 3 201 4 004 Totalt eget kapital och skulder 867 477 844 370 781 554 ===== SIDA 12 ===== 12 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Förändringar i eget kapital Koncernen /Tusental USD/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt Eget kapital per 1 januari 2022 1 253 359 346 1 040 535 1 401 134 Resultat för perioden 1 januari 2022–30 september 2022 – – -704 707 -704 707 Periodens övriga totalresultat Valutaomräkningsdifferenser – – – – Totalt totalresultat för perioden 1 januari 2022–30 september 2022 – – -704 707 -704 707 Transaktioner med aktieägare: Återköp av egna aktier – – -6 004 -6 004 Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 11 – 201 212 Totalt transaktioner med aktieägare 11 – -5 803 -5 792 Eget kapital per 30 september 2022 1 264 359 346 330 025 690 635 Eget kapital per 1 januari 2022 1 253 359 346 1 040 535 1 401 134 Resultat för perioden 1 januari 2022–31 december 2022 – – -781 998 -781 998 Periodens övriga totalresultat Valutaomräkningsdifferenser – – – – Totalt totalresultat för perioden 1 januari 2022–31 december 2022 – – -781 998 -781 998 Transaktioner med aktieägare: Återköp av egna aktier – – -6 004 -6 004 Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 11 – 291 302 Totalt transaktioner med aktieägare 11 – -5 713 -5 702 Eget kapital per 31 december 2022 1 264 359 346 252 824 613 434 Eget kapital per 1 januari 2023 1 264 359 346 252 824 613 434 Resultat för perioden 1 januari 2023–30 september 2023 – – 66 720 66 720 Periodens övriga totalresultat Valutaomräkningsdifferenser – – – – Totalt totalresultat för perioden 1 januari 2023–30 september 2023 – – 66 720 66 720 Transaktioner med aktieägare: Nyemission 163 31 947 – 32 110 Nyemission, kostnad – -2 305 – -2 305 Indragning av egna aktier 0 – 0 – Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 – – 209 209 Totalt transaktioner med aktieägare 163 29 642 209 30 014 Eget kapital per 30 september 2023 1 427 388 988 319 753 710 168 ===== SIDA 13 ===== 13 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Kassaflödesanalys Koncernen /Tusental USD/ 9 m 2023 9 m 2022 3 kv 2023 3 kv 2022 Helår 2022 Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat före skatt 66 720 -704 707 -15 299 -158 692 -781 998 Justering för: Ränteintäkter -85 -3 -84 -1 -493 Räntekostnader 6 944 10 701 2 267 2 179 13 423 Valutakursvinster/-förluster -6 081 -29 924 -1 669 -14 535 -18 448 Avskrivningar 209 216 65 58 311 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen -75 632 716 425 12 500 168 652 777 625 Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 209 -1 669 75 -1 796 -1 579 Förändringar i kortfristiga fordringar -31 349 779 224 265 Förändringar i kortfristiga skulder 1 362 -1 202 -2 502 5 997 -863 Kassaflöde använt i den löpande verksamheten -6 385 -9 814 -3 868 2 086 -11 757 Investeringar i finansiella tillgångar -65 983 -129 715 -1 345 -17 480 -172 619 Försäljning av finansiella tillgångar 39 404 81 365 4 231 38 847 103 198 Utdelningsintäkter och kupongränta 267 150 267 – 150 Ränteintäkter 85 – 84 – 493 Betald skatt -41 -88 -5 -30 -17 Totalt kassaflöde använt i den löpande verksamheten -32 653 -58 102 -636 23 423 -80 552 Kassaflöde använt för investeringar Investeringar i kontorsinventarier – – – – – Totalt kassaflöde använt för investeringar – – – – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten Nyemission, netto 29 805 – -30 – – Upptagna lån -15 123 572 – -7 123 194 Återbetalda lån -5 650 -83 538 -5 650 – -83 538 Betald ränta på lån -6 230 -8 550 -2 018 -2 086 -10 572 Återbetalning av leasingskulder -239 -275 -78 -97 -356 Inbetalningar från LTIP till anställda – 11 – 11 11 Återköp av egna aktier – -6 004 – – -6 004 Totalt kassaflöde från/använt i finansieringsverksamheten 17 671 25 216 -7 776 -2 179 22 735 Förändring av likvida medel -14 982 -32 886 -8 412 21 244 -57 817 Likvida medel vid periodens början 66 127 129 305 58 331 70 942 129 305 Kursdifferens i likvida medel -863 -6 271 363 -2 038 -5 361 Likvida medel vid periodens slut 50 282 90 148 50 282 90 148 66 127 ===== SIDA 14 ===== 14 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Resultaträkning Moderbolaget /Tusental SEK/ 9 m 2023 9 m 2022 3 kv 2023 3 kv 2022 Helår 2022 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 2 125 – 1 687 – 42 Rörelsens kostnader -50 433 -37 877 -14 659 -11 332 -50 093 Rörelseresultat -48 308 -37 877 -12 972 -11 332 -50 051 Finansiella intäkter och kostnader Resultat från andelar i koncernföretag – – – – -2 943 169 Ränteintäkter 31 652 31 153 10 982 12 116 45 625 Räntekostnader -73 103 -105 701 -24 075 -24 587 -134 183 Valutakursvinster/-förluster, netto 7 574 50 730 3 219 18 441 37 435 Totala finansiella intäkter och kostnader -33 877 -23 818 -9 874 5 970 -51 123 Bokslutsdispositioner Erhållna koncernbidrag – – – – 2 154 Resultat efter finansiella poster -82 185 -61 695 -22 846 -5 362 -3 042 189 Skatt – – – – – Periodens resultat -82 185 -61 695 -22 846 -5 362 -3 042 189 Rapport över totalresultat för moderbolaget /Tusental SEK/ 9 m 2023 9 m 2022 3 kv 2023 3 kv 2022 Helår 2022 Periodens resultat -82 185 -61 695 -22 846 -5 362 -3 042 189 Periodens övriga totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen Valutaomräkningsdifferenser – – – – – Totalt övrigt totalresultat för perioden – – – – – Totalt totalresultat för perioden -82 185 -61 695 -22 846 -5 362 -3 042 189 ===== SIDA 15 ===== 15 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Balansräkning Moderbolaget /Tusental SEK/ 30 sep 2023 30 sep 2022 31 dec 2022 Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Aktier i dotterbolag 7 164 275 9 968 381 7 071 163 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 3 – 20 697 Lån till koncernföretag 588 305 875 909 823 782 Totala finansiella anläggningstillgångar 7 752 583 10 844 290 7 915 642 Omsättningstillgångar Skattefordringar 1 785 1 567 1 308 Övriga kortfristiga fordringar 18 401 19 183 17 858 Likvida medel 493 075 207 640 159 294 Totala omsättningstillgångar 513 261 228 390 178 460 Totala tillgångar 8 265 844 11 072 680 8 094 102 /Tusental SEK/ 30 sep 2023 30 sep 2022 31 dec 2022 Bundet eget kapital Aktiekapital 13 740 12 068 12 068 Totalt bundet eget kapital 13 740 12 068 12 068 Fritt eget kapital Överkursfond 3 402 844 3 100 158 3 100 158 Balanserade vinstmedel 3 278 940 6 318 429 6 319 257 Periodens resultat -82 186 -61 695 -3 042 189 Totalt fritt eget kapital 6 599 598 9 356 892 6 377 226 Totalt eget kapital 6 613 338 9 368 960 6 389 294 Långfristiga skulder Räntebärande skulder Långfristiga skulder 1 205 566 1 699 510 1 702 149 Totala långfristiga skulder 1 205 566 1 699 510 1 702 149 Kortfristiga skulder Kortfristig del av långfristiga skulder 363 161 – – Övriga kortfristiga skulder 79 980 973 1 889 Upplupna kostnader 3 799 3 237 770 Totala kortfristiga skulder 446 940 4 210 2 659 Totalt eget kapital och skulder 8 265 844 11 072 680 8 094 102 ===== SIDA 16 ===== 16 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Förändringar i eget kapital Moderbolaget /Tusental SEK/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt Eget kapital per 1 januari 2022 11 949 3 100 158 6 372 655 9 484 762 Resultat för perioden 1 januari 2022–30 september 2022 – – -61 695 -61 695 Totalt totalresultat för perioden 1 januari 2022–30 september 2022 – – -61 695 -61 695 Transaktioner med aktieägare: Återköp av egna aktier – – -56 288 -56 288 Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 119 – 2 062 2 181 Totalt transaktioner med aktieägare 119 – -54 226 -54 107 Eget kapital per 30 september 2022 12 068 3 100 158 6 256 734 9 368 960 Eget kapital per 1 januari 2022 11 949 3 100 158 6 372 655 9 484 762 Resultat för perioden 1 januari 2022–31 december 2022 – – -3 042 189 -3 042 189 Totalt totalresultat för perioden 1 januari 2022–31 december 2022 – – -3 042 189 -3 042 189 Transaktioner med aktieägare: Återköp av egna aktier – – -56 288 -56 288 Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 119 – 2 890 3 009 Totalt transaktioner med aktieägare 119 – -53 398 -53 279 Eget kapital per 31 december 2022 12 068 3 100 158 3 277 068 6 389 294 Eget kapital per 1 januari 2023 12 068 3 100 158 3 277 068 6 389 294 Resultat för perioden 1 januari 2023–30 september 2023 – – -82 186 -82 186 Totalt totalresultat för perioden 1 januari 2023–30 september 2023 – – -82 186 -82 186 Transaktioner med aktieägare: Nyemission 1 668 326 585 328 253 Nyemission, kostnad -23 899 -23 899 Indragning av egna aktier 4 – -4 – Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 – 1 876 1 876 Totalt transaktioner med aktieägare 1 672 302 686 1 872 306 230 Eget kapital per 30 september 2023 4 13 740 3 402 844 3 196 754 6 613 338 ===== SIDA 17 ===== 17 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Noter ⁄ Belopp i tusental USD om ej annat framgår ⁄ Not 1 Allmän information VNV Global AB (publ) registrerades i Stockholm den 11 mars 2005. VNV Globals stamaktier är noterade på Nasdaq Stockholm, Mid Cap- segmentet, under kortnamnet VNV. Per den 30 september 2023 består VNV Global-koncernen av det svenska moderbolaget VNV Global AB (publ), tre direkt helägda dotter - bolag, fyra indirekt helägda bolag genom dotterbolagen och ett kontrolle - rat nederländskt kooperativ. Räkenskapsåret är 1 januari–31 december. Moderbolaget Moderbolaget VNV Global AB (publ) är ett svenskt aktiebolag, registrerat i Sverige och verkar enligt svenskt lag. VNV Global AB (publ) äger direkt eller indirekt samtliga bolag i koncernen. Resultatet för perioden uppgick till -82,19 miljoner SEK (2022: -61,70). Moderbolaget hade fyra anställda per den 30 september 2023. Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårs - rapportering, och Årsredovisningslagen. Den finansiella rapporteringen för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och RFR 2, Redovisning för juridiska personer, utfärdad av Rådet för finansiell rapportering. Svensk lagstiftning tillåter inte att moderbolagets resultat presenteras i annan valuta än svenska kronor eller Euro, varför moderbolagets finan - siella rapporter presenteras endast i svenska kronor och inte i US-dollar. De redovisningsprinciper som har tillämpats för koncernen och moder - bolaget överensstämmer med de redovisningsprinciper som använts vid upprättandet av Bolagets årsredovisning 2022. Not 2 Närståendetransaktioner Under perioden har VNV Global redovisat följande närståendetransaktioner: Rörelsekostnader Kortfristiga skulder 9 m 2023 9 m 2022 30 sep 2023 30 sep 2022 Nyckelpersoner och styrelseledamöter 1 -3 442 -2 609 -249 -158 1. Betald eller upplupen ersättning består av lön och bonus till ledningen samt arvode till styrelseledamöter. VNV Global har avtal med Bolagets styrelseledamöter Keith Richman och Josh Blachman avseende konsulttjänster utöver deras roll som ledamöter av Bolagets styrelse när det gäller befintliga och möjliga investeringar. Avtalens årliga bruttokostnad uppgår till 0,1 miljoner USD vardera. De totala kostnaderna för de långsiktiga incitamentsprogrammen (LTIP 2019, LTIP 2020, LTIP 2021 och LTIP 2022) för ledande befattningshavare och nyckelpersoner uppgick till 194 tusen USD, exklusive sociala avgifter och subventioner, under niomånadersperioden 2023. För mer detaljer avseende LTIP-programmen se not 6. Under kvartalet har Bolagets helägda dotterbolag VNV (Cyprus) Limited sålt ett portföljbolag till ett värde av 1,7 miljoner USD baserat på ramavtal om avyttring av ett antal portföljbolag med huvudverksamhet i Ryssland, med ett sammantaget värde på 3 miljoner USD till en av dess styrelseledamöter. ===== SIDA 18 ===== 18 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Not 3 Uppskattningar av verkligt värde Majoriteten av VNV Globals finansiella tillgångar värderas till verkligt värde. Beroende på tillgången av observerbara marknadsdata baseras värderingen på antingen publicerade prisnoteringar, värderingstekniker baserade på observerbara marknadsdata eller bestäms med hjälp av andra tekniker. Det verkliga värdet av finansiella tillgångar är indelat per nivå i följande verkligt värde-hierarki: — Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1). — Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2). — Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3). Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betrak - tas som aktiv om noterade priser från en börs, mäklare, industrigrupp, prissättningstjänst eller övervakningsmyndighet finns lätt och regelbundet tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regelbundet förekommande marknadstransaktioner på armlängds avstånd. Det noterade marknadspris som används för koncernens finansiella tillgångar är den aktuella köpkursen. Dessa instrument återfinns i nivå 1. Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv marknad fastställs med hjälp av värderingstekniker. Härvid används i så stor utsträckning som möjligt marknadsinformation då denna finns till - gänglig medan företagsspecifik information används i så liten utsträckning som möjligt. Om samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värde värderingen av ett instrument är observerbara återfinns instrumentet i nivå 2. I de fall ett eller flera väsentliga indata inte baseras på observerbar marknadsinformation klassificeras det berörda instrument i nivå 3. Omklassificeringar av en investering mellan nivå 1, 2, 3 görs till exempel om och när något av följande inträffar: börsnotering eller notering/avno- tering av värdepapper, en ny transaktion på marknadsvillkor, en tidigare transaktion på marknadsvillkor anses mindre relevant eller inte längre relevant som grund för en bedömning av verkligt värde. Verkligt värde på finansiella investeringar som inte handlas på en aktiv marknad fastställs genom priset på nyligen gjorda marknadsmässiga transaktioner eller med hjälp av olika värderingstekniker beroende på företagets karaktäristika samt beskaffenheten hos och riskerna förknippade med investeringen. Värderingen av nivå 3-investeringar baseras antingen på värderingsmodeller, vanligtvis baserade på EBITDA eller intäktsmultiplar av jämförbara noterade bolag, eller transaktioner på marknadsvillkor som inkluderar mer osäkerhet med tanke på den tid som har förflutit sedan transaktionerna slutfördes eller strukturen på transaktionerna. Andra värderingstekniker som kan användas inkluderar värdering av diskonterade kassaflöden (DCF), värdering utifrån avyttrings - multipel (även kallad LBO-värdering), tillgångsbaserad värdering samt värdering utifrån framtidsinriktade multiplar baserade på jämförbara noterade företag. Multipelbaserade värderingsmodeller för nivå 3-investeringar är uppbyggda kring några viktiga ingångsparametrar, nämligen framtids - baserade intäkter eller EBITDA-uppskattningar, nettoskuldposition, medianmultipel för en vald jämförbar grupp och i förekommande fall en justeringsfaktor som bedöms kvalitativt och baserat på följande para - metrar i förhållande till den valda jämförelsegruppen: företagets storlek, affärsmognad, geografifokus, tillväxtpotential, omsättbarhet och likviditet. Justeringsfaktorn, om den tillämpas, i multipelbaserade värderings - modeller vanligtvis ligger mellan 10–40%. Vanligtvis används transaktionsbaserade värderingar under en period om 12 månader förutsatt att ingen betydande anledning för omvärdering uppstått. Efter 12 månader används vanligtvis en modell beskriven ovan för att värdera onoterade innehav. Giltigheten av värderingar som är baserade på tidigare transaktioner kan oundvikligen urholkas med tiden, eftersom priset då investeringen gjordes speglar de förhållanden som rådde på transaktionsdagen. Vid varje rapporttillfälle görs en bedömning om förändringar eller händelser efter den relevanta transaktionen skulle innebära en förändring av investeringens verkliga värde och i sådant fall anpassas värderingen därefter. Inga betydande händelser som skulle påverkat värderingarna från de senaste transaktionerna har hänt i portföljbolagen förutom det som beskrivs nedan. De transaktionsbaserade värderingarna av de onoterade innehaven jämförs även kontinuerligt med försäljnings- och EBITDA-multiplar för andra jämförbara bolag vid behov. Utestående konvertibler värderas till verkligt värde inklusive upplupen ränta. VNV Global följer en strukturerad process för värderingen av onoterade tillgångar. VNV Global bedömer bolagsspecifik och extern information för respektive investering på månadsbasis. Informationen utvärderas sedan vid månadsvisa och kvartalsvisa värderingsmöten med den seniora ledningen. Om interna eller externa faktorer bedöms vara signifikanta görs ytterligare analys och investeringen värderas därefter till det bästa möjliga verkligt värde-estimatet. Omvärderingar godkänns av styrelsen i samband med Bolagets finansiella rapporter. Kortfristiga skulder Det bokförda värdet för räntebärande lån, leverantörsskulder och övriga finansiella skulder anses motsvara de verkliga värdena. Se not 3, avsnittet ”Kritiska uppskattningar och bedömningar”, i årsredovisningen 2022 för ytterligare information. Senaste transaktion och värderingsmetod VNV Globals senaste transaktioner i BlaBlaCar (april 2023), Booksy (maj 2023), HousingAnywhere (mars 2023) och Alva (maj 2023) bedöms inte vara relevanta ur ett verkligt värdeperspektiv, därav den intäktsmodell- baserade värderingen. Förändringar för större innehav under tredje kvartalet 2023 Omklassificeringar Stardots omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter ny transaktion. Investeringar som omklassificerats från nivå 2 till nivå 3 beror på omvärderingar på grund av att den senaste transaktionen var mer än ett år gammal eller att den senaste pristransaktionen inte längre återspeglar investeringens verkliga värde. Konvertibler och aktier värderas på samma nivå i en specifik investering. Nya investeringar Inga investeringar i nya företag har gjorts under kvartalet. Förändringar i verkligt värde Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förvänt- ningar, kassaflöde och vinster. Förändringar för större innehav under 2023 Omklassificeringar Olio omklassificerades från nivå 2 till nivå 3 då senaste transaktion är mer än ett år gammal. Breadfast omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter en ny transaktion. Investeringar som omklassificerats från nivå 2 till nivå 3 beror på omvärderingar på grund av att den senaste transaktionen var mer än ett år gammal eller att den senaste pristransaktionen inte längre återspeglar investeringens verkliga värde. Konvertibler och aktier värderas på samma nivå i en specifik investering. Nya investeringar Inga större investeringar i nya företag har gjorts under perioden. Förändringar i verkligt värde Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förvänt- ningar, kassaflöde och vinster. ===== SIDA 19 ===== 19 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde (3 kv 2023). Företag Värderingsmetod Multipel, jämförelsegrupp Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Förflyttningar Flytt till/ (från) nivå 3 Senaste transaktion till marknadspris Förändring verkligt värde nivå 3, kvartalet Ingående värde nivå 3, 1 jul 2023 788 339 Förändring verkligt värde nivå 3, kvartalet -15 109 BlaBlaCar Intäktsmultipel 8,2 – – 283 160 Ingen förändring – Apr 2023 6 777 Gett EBITDA multipel 21,1 – – 92 470 Ingen förändring – Aug 2022 -14 900 Voi Intäktsmultipel 3,7 – – 85 338 Ingen förändring – Aug 2021 -5 049 Booksy Intäktsmultipel 10,1 – – 55 112 Ingen förändring – Maj 2023 5 958 HousingAnywhere Intäktsmultipel 8,2 – – 50 634 Ingen förändring – Mar 2023 -523 Numan Intäktsmultipel 5,8 – – 32 358 Ingen förändring – Aug 2021 -3 239 Breadfast Senaste transaktion – – 23 097 – Ingen förändring – Mar 2023 – Bokadirekt Intäktsmultipel 10,1 – – 22 865 Ingen förändring – Dec 2021 4 513 Övriga scoutinvesteringar Substansvärde – – – 21 297 Ingen förändring – Dec 2022 -843 Wasoko Intäktsmultipel 1,4 – – 13 399 Ingen förändring – Feb 2022 -5 652 VNV Pioneer Intäktsmultipel – – – 11 089 Ingen förändring – – 2 406 Hungry Panda Intäktsmultipel 1,1 – – 8 187 Ingen förändring – Dec 2021 -2 791 Olio Intäktsmultipel 9,4 – – 7 537 Ingen förändring – Aug 2021 -3 004 JamesEdition Intäktsmultipel 7,4 – – 7 516 Ingen förändring – Mar 2022 17 Merro Mix 6,9 – – 7 445 Ingen förändring – Jun 2016 1 193 Borzo Intäktsmultipel 3,8 – – 6 791 Ingen förändring – Jul 2021 -1 287 Glovo Substansvärde 1,0 – – 6 678 Ingen förändring – Apr 2021 985 Collectiv Food Intäktsmultipel 4,0 – – 4 907 Ingen förändring – Jul 2021 435 Flo/Palta, genom GHE II Intäktsmultipel – – – 4 906 Ingen förändring – Feb 2022 -669 Tise Intäktsmultipel 2,7 – – 3 903 Ingen förändring – Jul 2022 107 Vezeeta Intäktsmultipel 4,3 – – 3 517 Ingen förändring – Okt 2022 -361 Alva Intäktsmultipel 7,3 – – 3 488 Ingen förändring – Maj 2023 -59 Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Intäktsmultipel 4,7 – – 3 296 Ingen förändring – Dec 2021 -362 Dubicars Intäktsmultipel 7,4 – – 2 717 Ingen förändring – Feb 2022 664 El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Intäktsmultipel 4,7 – – 2 451 Ingen förändring – Jul 2022 285 Carla Intäktsmultipel 1,1 – – 2 315 Ingen förändring – Jun 2022 1 509 Stardots Senaste transaktion – – 2 216 – Från nivå 3 till nivå 2 -981 Aug 2023 – Mathem Senaste transaktion – – 2 156 – Ingen förändring – Jun 2023 – Myelin II Substansvärde – – – 1 782 Ingen förändring 600 Sep 2023 -38 Baly Intäktsmultipel 2,7 – – 1 544 Från nivå 2 till nivå 3 1 644 Sep 2021 -100 2xN Lux Substansvärde 1,0 – – 1 543 Ingen förändring – Okt 2022 -239 Cirplus Intäktsmultipel – – – 1 277 Från nivå 2 till nivå 3 1 635 Dec 2021 -358 Pale Blue Dot Substansvärde – – – 1 236 Ingen förändring – Jun 2023 -40 YouScan Intäktsmultipel 3,9 – – 1 209 Ingen förändring – Feb 2015 -170 Hume Senaste transaktion – – 1 000 – Ingen förändring – Jan 2023 – No Traffic Senaste transaktion – – 1 000 – Ingen förändring – Maj 2023 – YUV Senaste transaktion – – 1 000 – Ingen förändring – Maj 2023 – Investeringar under 1 MUSD 659 3 363 1 246 – -481 Voi, lån Konvertibel – – – 18 297 Ingen förändring – Dec 2021 172 Borzo, lån Konvertibel – – – 2 920 Ingen förändring – Aug 2022 95 Collectiv Food, lån Konvertibel – – – 1 593 Ingen förändring 383 Aug 2023 -56 Konvertibellån under 1 MUSD 135 – 489 – -5 Likviditetshantering – – 2 818 – Ingen förändring – – – Totalt 794 36 650 776 511 3 281 -15 109 Utgående balans nivå 3, 30 sep 2023 776 511 ===== SIDA 20 ===== 20 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Nedanstående tabell presenteras information om investeringar som värderas till verkligt värde (9 m 2023). Företag Värderingsmetod Multipel, jämförelsegrupp Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Förflyttningar Flytt till/ (från) nivå 3 Senaste transaktion till marknadspris Förändring verkligt värde nivå 3, perioden Ingående värde nivå 3, 1 jan 2023 654 623 Förändring verkligt värde nivå 3, perioden 92 425 BlaBlaCar Intäktsmultipel 8,2 – – 283 160 Ingen förändring 27 310 Apr 2023 113 948 Gett EBITDA multipel 21,1 – – 92 470 Ingen förändring – Aug 2022 -33 842 Voi Intäktsmultipel 3,7 – – 85 338 Ingen förändring – Aug 2021 1 666 Booksy Intäktsmultipel 10,1 – – 55 112 Ingen förändring – Maj 2023 13 192 HousingAnywhere Intäktsmultipel 8,2 – – 50 634 Ingen förändring 1 302 Mar 2023 9 399 Numan Intäktsmultipel 5,8 – – 32 358 Ingen förändring – Aug 2021 966 Breadfast Senaste transaktion – – 23 097 – Från nivå 3 till nivå 2 -16 700 Mar 2023 – Bokadirekt Intäktsmultipel 10,1 – – 22 865 Ingen förändring – Dec 2021 7 098 Övriga scoutinvesteringar Substansvärde – – – 21 297 Ingen förändring – Dec 2022 315 Wasoko Intäktsmultipel 1,4 – – 13 399 Ingen förändring – Feb 2022 -7 665 VNV Pioneer Intäktsmultipel – – – 11 089 Ingen förändring 105 – 57 Hungry Panda Intäktsmultipel 1,1 – – 8 187 Ingen förändring – Dec 2021 -3 583 Olio Intäktsmultipel 9,4 – – 7 537 Från nivå 2 till nivå 3 13 906 Aug 2021 -6 368 JamesEdition Intäktsmultipel 7,4 – – 7 516 Ingen förändring – Mar 2022 1 423 Merro Mix 6,9 – – 7 445 Ingen förändring – Jun 2016 2 704 Borzo Intäktsmultipel 3,8 – – 6 791 Ingen förändring – Jul 2021 -231 Glovo Substansvärde 1,0 – – 6 678 Ingen förändring – Apr 2021 646 Collectiv Food Intäktsmultipel 4,0 – – 4 907 Ingen förändring – Jul 2021 343 Flo/Palta, genom GHE II Intäktsmultipel – – – 4 906 Ingen förändring – Feb 2022 -1 764 Tise Intäktsmultipel 2,7 – – 3 903 Ingen förändring – Jul 2022 -1 286 Vezeeta Intäktsmultipel 4,3 – – 3 517 Ingen förändring – Okt 2022 -1 769 Alva Intäktsmultipel 7,3 – – 3 488 Ingen förändring 238 Maj 2023 -1 026 Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Intäktsmultipel 4,7 – – 3 296 Ingen förändring – Dec 2021 -131 Dubicars Intäktsmultipel 7,4 – – 2 717 Ingen förändring – Feb 2022 1 364 El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Intäktsmultipel 4,7 – – 2 451 Ingen förändring – Jul 2022 310 Carla Intäktsmultipel 1,1 – – 2 315 Ingen förändring – Jun 2022 419 Stardots Senaste transaktion – – 2 216 – Ingen förändring – Aug 2023 – Mathem Senaste transaktion – – 2 156 – Ny investering – Jun 2023 – Myelin II Substansvärde – – – 1 782 Ingen förändring 600 Sep 2023 44 Baly Intäktsmultipel 2,7 – – 1 544 Från nivå 2 till nivå 3 1 000 Sep 2021 544 2xN Lux Substansvärde 1,0 – – 1 543 Ingen förändring – Okt 2022 -36 Cirplus Intäktsmultipel – – – 1 277 Från nivå 2 till nivå 3 1 595 Dec 2021 -317 Pale Blue Dot Substansvärde – – – 1 236 Ingen förändring 295 Jun 2023 -18 YouScan Intäktsmultipel 3,9 – – 1 209 Ingen förändring – Feb 2015 -197 Hume Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Jan 2023 – No Traffic Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Maj 2023 – YUV Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Maj 2023 – Investeringar under 1 MUSD 659 3 363 1 246 -571 -4 578 Voi, lån Konvertibel – – – 18 297 Ingen förändring – Dec 2021 511 Borzo, lån Konvertibel – – – 2 920 Ingen förändring – Aug 2022 280 Collectiv Food, lån Konvertibel – – – 1 593 Ingen förändring 383 Aug 2023 7 Konvertibellån under 1 MUSD 135 – 489 – 3 Likviditetshantering – – 2 818 – Ingen förändring – – – Totalt 794 36 650 776 511 29 463 92 425 Utgående balans nivå 3, 30 sep 2023 776 511 ===== SIDA 21 ===== 21 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Följande tabell visar koncernens känslighetsanalys för tillgångar värderade enligt nivå 3 samt värdeförändring vid ändring av antingen multiplar eller respektive benchmark. Företag Investerat belopp Ägarandel, % Känslighet i värderingar Värderingsmetod -15% -10% 9 m 2023 +10% +15% BlaBlaCar 204 018 13,7 243 599 256 786 283 160 309 534 322 721 Intäktsmultipel Gett 111 836 43,4 81 177 84 941 92 470 99 998 103 762 EBITDA multipel Voi 81 749 23,1 69 685 74 902 85 338 95 773 100 991 Intäktsmultipel Booksy 21 244 10,2 47 043 49 733 55 112 60 492 63 182 Intäktsmultipel HousingAnywhere 23 301 29,1 42 929 45 497 50 634 55 771 58 339 Intäktsmultipel Numan 9 018 17,4 27 479 29 105 32 358 35 611 37 237 Intäktsmultipel Bokadirekt 21 887 14,8 19 648 20 720 22 865 25 009 26 081 Intäktsmultipel Övriga scoutinvesteringar 21 164 – 18 102 19 167 21 297 23 427 24 492 Substansvärde Wasoko 22 500 4,1 11 545 12 163 13 399 14 634 15 252 Intäktsmultipel VNV Pioneer 9 594 – 9 425 9 980 11 089 12 198 12 752 Intäktsmultipel Hungry Panda 16 893 4,0 6 809 7 268 8 187 9 106 9 566 Intäktsmultipel Olio 14 746 11,5 6 637 6 937 7 537 8 138 8 438 Intäktsmultipel JamesEdition 3 900 25,5 6 498 6 837 7 516 8 194 8 534 Intäktsmultipel Merro 8 763 6,3 6 499 6 814 7 445 8 075 8 390 Mix Borzo 21 390 17,3 5 799 6 130 6 791 7 452 7 782 Intäktsmultipel Glovo 10 605 – 5 676 6 010 6 678 7 345 7 679 Substansvärde Collectiv Food 6 780 10,0 4 085 4 359 4 907 5 455 5 729 Intäktsmultipel Flo/Palta, genom GHE II 8 285 22,0 4 170 4 416 4 906 5 397 5 642 Intäktsmultipel Tise 6 855 8,4 3 515 3 644 3 903 4 161 4 291 Intäktsmultipel Vezeeta 9 441 9,1 3 022 3 187 3 517 3 846 4 011 Intäktsmultipel Alva 5 206 10,1 3 026 3 180 3 488 3 796 3 950 Intäktsmultipel Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) 4 751 27,3 2 806 2 969 3 296 3 622 3 785 Intäktsmultipel Dubicars 984 11,0 2 329 2 458 2 717 2 976 3 106 Intäktsmultipel El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) 5 812 25,7 2 092 2 212 2 451 2 691 2 811 Intäktsmultipel Carla 3 043 4,0 1 965 2 082 2 315 2 548 2 665 Revenue multiple Myelin II 1 800 – 1 515 1 604 1 782 1 961 2 050 Substansvärde Baly 1 000 4,3 1 335 1 405 1 544 1 683 1 753 Intäktsmultipel 2xN Lux 1 497 – 1 312 1 389 1 543 1 698 1 775 Substansvärde Cirplus 1 695 13,1 1 086 1 149 1 277 1 405 1 469 Intäktsmultipel Pale Blue Dot 1 312 – 1 050 1 112 1 236 1 359 1 421 Substansvärde YouScan 9 094 19,2 1 004 1 073 1 209 1 345 1 414 Intäktsmultipel Investeringar under 1 MUSD 61 431 1 065 1 125 1 246 1 366 1 427 Voi, lån 17 070 – 15 553 16 467 18 297 20 127 21 042 Konvertibel Borzo, lån 2 500 – 2 482 2 628 2 920 3 212 3 358 Konvertibel Collectiv Food, lån 1 573 – 1 354 1 434 1 593 1 752 1 832 Konvertibel Konvertibellån under 1 MUSD 1 826 415 440 489 537 562 Totalt nivå 3 754 563 663 734 701 326 776 511 851 696 889 288 ===== SIDA 22 ===== 22 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Förändring av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen per 9 m 2023 Kategori Företag Ingående balans, 1 jan 2023 Investeringar/ (avyttringar), netto Förändring i verkligt värde Utgående balans, 30 sep 2023 Värderingsmetod Transport BlaBlaCar 141 902 27 310 113 948 283 160 Intäktsmultipel Transport Gett 126 312 – -33 842 92 470 EBITDA multipel Transport Voi 83 672 – 1 666 85 338 Intäktsmultipel Marknadsplats Booksy 41 921 – 13 192 55 112 Intäktsmultipel Marknadsplats HousingAnywhere 39 933 1 302 9 399 50 634 Intäktsmultipel Digital hälsa Numan 31 393 – 966 32 358 Intäktsmultipel Marknadsplats Breadfast 16 700 1 000 5 397 23 097 Senaste transaktion Marknadsplats Bokadirekt 15 766 – 7 098 22 865 Intäktsmultipel Övrigt Övriga scoutinvesteringar 20 982 – 315 21 297 Substansvärde Marknadsplats Wasoko 21 064 – -7 665 13 399 Intäktsmultipel Övrigt VNV Pioneer 10 927 105 57 11 089 Intäktsmultipel Marknadsplats Hungry Panda 11 770 – -3 583 8 187 Intäktsmultipel Övrigt Olio 13 906 – -6 368 7 537 Intäktsmultipel Marknadsplats JamesEdition 6 093 – 1 423 7 516 Intäktsmultipel Marknadsplats Merro 4 741 – 2 704 7 445 Mix Transport Borzo 7 022 – -231 6 791 Intäktsmultipel Övrigt Glovo 6 032 – 646 6 678 Substansvärde Övrigt Collectiv Food 4 564 – 343 4 907 Intäktsmultipel Digital hälsa Flo/Palta, genom GHE II 6 670 – -1 764 4 906 Intäktsmultipel Marknadsplats Tise 5 189 – -1 286 3 903 Intäktsmultipel Digital hälsa Vezeeta 5 286 – -1 769 3 517 Intäktsmultipel Marknadsplats Alva 4 276 238 -1 026 3 488 Intäktsmultipel Marknadsplats Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) 3 427 – -131 3 296 Intäktsmultipel Marknadsplats Dubicars 1 353 – 1 364 2 717 Intäktsmultipel Marknadsplats El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) 2 141 – 310 2 451 Intäktsmultipel Marknadsplats Carla 1 896 – 419 2 315 Intäktsmultipel Digital hälsa Stardots 3 540 – -1 324 2 216 Senaste transaktion Övrigt Mathem – 2 281 -125 2 156 Senaste transaktion Marknadsplats Myelin II 1 138 600 44 1 782 Substansvärde Övrigt Baly 1 000 – 544 1 544 Intäktsmultipel Övrigt 2xN Lux 1 579 – -36 1 543 Substansvärde Marknadsplats Cirplus 1 595 – -317 1 277 Intäktsmultipel Övrigt Pale Blue Dot 959 295 -18 1 236 Substansvärde Övrigt YouScan 1 406 – -197 1 209 Intäktsmultipel Övrigt Hume – 1 000 – 1 000 Senaste transaktion Övrigt No Traffic – 1 000 – 1 000 Senaste transaktion Övrigt YUV – 1 000 -0 1 000 Senaste transaktion Investeringar under 1 MUSD 35 951 -2 102 -28 581 5 268 Transport Voi, lån 17 786 – 511 18 297 Konvertibel Transport Borzo, lån 2 640 – 280 2 920 Konvertibel Övrigt Collectiv Food, lån 1 203 383 7 1 593 Konvertibel Konvertibellån under 1 MUSD 486 130 7 623 Likviditetshantering 7 740 -8 180 3 258 2 818 Investeringsportfölj 711 962 26 362 75 632 813 955 Kassa 66 127 50 282 Totalt investeringsportfölj 778 089 864 238 Lån -164 344 -144 978 Övriga nettofordringar/skulder -310 -9 092 Totalt NAV 613 434 710 168 ===== SIDA 23 ===== 23 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Not 4 Aktiekapital Bolagets aktiekapital uppgår till 13 740 274,17 SEK och antalet utgivna aktier till 135 238 919, fördelat på 130 978 236 stamaktier, 2 008 545 LTIP 2019 Incitamentsaktier, 502 138 LTIP 2020 Incitamentsaktier, 560 000 LTIP 2021 Incitamentsaktier och 1 190 000 LTIP 2022 Incitamentsaktier. Aktieslag Antal utestående aktier Antal röster Aktiekapital, SEK Aktiekapital, USD Stamaktier 130 978 236 130 978 236 13 314 206 1 382 300 Aktier av Serie C 2019 2 008 545 2 008 545 200 855 21 793 Aktier av Serie C 2020 502 138 502 138 50 214 5 448 Aktier av Serie C 2021 560 000 560 000 56 000 6 619 Aktier av Serie C 2022 1 190 000 1 190 000 119 000 11 300 Totalt 135 238 919 135 238 919 13 740 274 1 427 460 Not 5 Lång- och kortfristiga skulder Obligation 2021/2024 Under det andra kvartalet 2021 placerade VNV Global ett obligationslån på tre år, initialt 500 miljoner SEK, inom en ram om 750 miljoner SEK. Obligationen har en fast kupong på 5,50 procent med ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna är noterade på Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen med ISIN: SE0016275077. Under tredje kvartalet 2023 har VNV Global återköpt obligationer till ett nominellt belopp om 141,3 miljoner SEK före förfallodagen, för att minska den befintliga obligationsskulden. Obligation 2022/2025 Under det första kvartalet 2022 placerade VNV Global ett obligationslån på tre år, initialt 1 200 miljoner SEK, inom en ram om 2 000 miljoner SEK. Obligationen har en fast kupong på 5,00 procent med ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna är noterade på Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen med ISIN: SE0017483019. ===== SIDA 24 ===== 24 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Not 6 Långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram (LTIP) LTIP 2019 LTIP 2020 LTIP 2021 LTIP 2022 Programmets mätperiod jan 2019–dec 2023 jan 2020–dec 2024 jan 2021–dec 2025 jan 2022–dec 2026 Intjänandeperiod aug 2019–maj 2024 jun 2020–maj 2025 jun 2021–maj 2026 jul 2022–jun 2025 Maximalt antal aktier 2 008 545 502 138 560 000 1 190 000 Pris för stamaktier vid tilldelningsdag i SEK 63,50 68,80 99,20 22,10 Pris för stamaktier vid tilldelningsdag i USD 6,60 7,44 11,72 2,09 Verkligt värde incitamentsaktier vid tilldelningsdag i SEK 6,84 2,44 7,27 0,49 Verkligt värde incitamentsaktier vid tilldelningsdag i USD 0,71 0,26 0,86 0,05 LTIP-aktiebaserad ersättningskostnad, exklusive sociala avgifter /miljoner USD/ LTIP 2019 LTIP 2020 LTIP 2021 LTIP 2022 2023 0,13 – 0,07 0,01 2022 0,19 – 0,09 0,01 2021 0,17 – 0,06 – 2020 0,18 0,06 – – 2019 0,09 – – – Totalt 0,76 0,06 0,22 0,02 Det finns fyra långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram för ledning och nyckelpersoner i VNV Global-koncernen. Programmen 2019, 2020, 2021 och 2022 är kopplade till den långsiktiga utvecklingen av både Bolagets substansvärde och till VNV Global-aktiens kurs. Utestående program 2019, 2020, 2021 och 2022 Deltagarna i de femåriga programmen för 2019, 2020 och 2021 och det treåriga programmet 2022 erbjöds att teckna ett visst antal nya omvand - lingsbara efterställda stamaktier (aktier av serie C 2019, C 2020, C 2021 och C 2022) i Bolaget förutsatt att deltagarna först hade allokerat ett antal egna stamaktier till programmen. Beroende på utvecklingen av både Bolagets substansvärde och VNV Globals aktiekurs kommer några eller samtliga aktier av serie C 2019, C 2020, C 2021 och C 2022 antingen bli inlösta eller omvandlas till stamaktier vid programmens slut. Deltagarna kommer att kompenseras för utdelning och andra värdeöver - föringar till aktieägarna under programmets löptid. Deltagarna har också rätt att rösta för sina aktier i serie C 2019, C 2020, C 2021 och C 2022 under mätperioden. Om en deltagare upphör att vara anställd under intjänandeperioden kommer aktierna att lösas in, utom under begränsade omständigheter som godkänts av styrelsen från fall till fall. Det verkliga värdet på incitamentsaktierna i serie C 2019, C 2020, C 2021 och C 2022 fastställdes enligt Monte Carlo-värderingsmetoden på basis av marknadspriset för Bolagets aktier på tilldelningsdagen samt marknadsförhållandena som då rådde. För att stimulera deltagande i incitamentsprogrammen för 2019 och 2020 (men inte för 2021 och 2022) subventionerade Bolaget tecknings- kursen för incitamentsprogramdeltagarna. Subventionen uppgick till 2,6 miljoner USD för LTIP 2019 respektive 0,3 miljoner USD för LTIP 2020, exklusive sociala avgifter. Kostnaden för finansiering och förvärv av incitamentsaktierna kostnadsfördes direkt. Bolaget kompenserade också för den skatteeffekt som uppstod av det faktum att teckningskursen låg under det verkliga marknadsvärdet. Kostnaden för denna kompensation, exklusive sociala avgifter, periodiseras över tre till fem år beorende på villkoren i programet (LTIP 2020 kostnads- fördes direkt), och uppgick till 1 miljon USD för LTIP 2019, 0,01 miljon USD för LTIP 2020, 0,5 miljon USD för LTIP 2021 respektive 0,05 miljon USD för LTIP 2022. Not 7 Händelser efter räkenskapsperiodens utgång Obligation 2021/2024: Efter periodens utgång har VNV Global återköpt obligationer till ett nominellt belopp om 25 miljoner SEK. ===== SIDA 25 ===== 25 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Alternativa nyckeltal Koncernen Alternativa nyckeltal (APM) tillämpar riktlinjer utgivna av the European Securities and Markets Authority (ESMA). Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte finns definierade inom ramen för IFRS. VNV Global använder regelbundet alternativa nyckeltal i sin kommunikation för att förbättra jämförel - ser mellan olika tidsperioder och ge en djupare inblick i Bolagets utveckling för analytiker, investerare och andra intressenter. Det är viktigt att notera att inte alla företag beräknar alternativa nyckeltal med samma metod och därför är användbarheten av dess nyckeltal begränsad och ska inte användas som ett substitut för finansiella mått inom ramen för IFRS. Definitioner av APM i bruk återfinns nedan. IFRS-definierade nyckeltal (ej alternativa nyckeltal) Nyckeltal Definition Resultat per aktie, USD Vid beräkning av resultat per aktie baseras det genomsnittliga antalet aktier på genomsnittliga utestående stamaktier. 2019, 2020, 2021 och 2022 Planaktier, emitterade till deltagare i företagets långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram 2019, 2020, 2021 och 2022 (LTIP 2019, LTIP 2020, LTIP 2021 och LTIP 2022), behandlas inte som utestående stamaktier och ingår därför inte i den vägda beräkningen. Emissionen av 2019, 2020, 2021 och 2022 Planaktier redovisas dock som en ökning av eget kapital. Resultat per aktie efter utspädning, USD Vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras det genom - snittliga antalet utestående stamaktier för att beakta effekterna av potentiella utspädda stamaktier som har erbjudits anställda med ursprung under de rapporterade perioderna från aktiebaserade incitamentsprogram. Utspädningar från aktiebaserade incitamentsprogram påverkar antalet aktier och uppstår endast när incitamentsprogrammets villkor för respekti - ve program är uppfyllda. Vägt genomsnittligt antal utestående aktier Vägt genomsnittligt antal stamaktier för perioden. Alternativa nyckeltal Nyckeltal Definition Motiv för användning Soliditet, % Soliditet definieras som eget kapital i procent av balansomslutningen. Nyckeltalet visar hur stor del av balansomslutningen som har finansie - rats med eget kapital för bedömning av bolagets kapitalstruktur och finansiella risk. Substansvärde, USD och SEK Substansvärde definieras som redovisat eget kapital enligt balansräkningen. Nyckeltal avger värdet av bolagets nettotillgångar och visar därmed det redovisade värdet på bolaget vilket möjliggör jämförelse mot bolagets börsvärde. Substansvärde per aktie, USD och SEK Substansvärde per aktie defi - nieras som eget kapital dividerat med totalt antal stamaktier vid periodens utgång. Ett etablerat mått för investmentbolag som visar ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar per aktie samt möjliggör jämförelse med bolagets aktiekurs. Substansvärde per aktie justerat för split- och inlösenprogrammet från februari 2019, USD Substansvärde per aktie justerat för split- och inlösenprogrammet från februari 2019 definieras som eget kapital med återlägg- ning av inlösenprogram, som är uppräknat på utvecklingen i eget kapital, dividerat med totalt antal utestående stamaktier vid periodens utgång. Substansvärdet rensat för effekter av poster av engångskaraktär t.ex. inlösenprogram 2019 vilket möjliggör en rättvisande jämförelse mot tidigare perioder. Substansvärdeutveckling per aktie justerat för split- och inlösenprogrammet från februari 2019, USD, % Förändring i substansvärdet per aktie i USD jämfört med före- gående räkenskapsår, i procent, justerat för split- och inlösen- programmet från februari 2019. Ett lönsamhetsmått som visar bolagets avkastning och hur substansvärdet per aktie utvecklas mellan olika perioder. Substansvärde/aktie justerat för före trädes- emissionen och den riktade nyemissionen, USD Substansvärde/aktie justerat för företrädesemissionen och den riktade nyemissionen definieras som eget kapital minskat med ett belopp motsvarande netto - emissionsbeloppet ökat i eget kapital, dividerat med totalt antal utestående stamaktier justerat för antalet nyemitterade aktier. Substansvärdet clearat för effekter av företrädesemissionen och den riktade nyemissionen vilket möjliggör en sann jämförelse med tidigare perioder. ===== SIDA 26 ===== 26 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Nyckeltal 9 m 2023 Helår 2022 9 m 2022 Kv Resultat/aktie /USD/ -0,12 -0,67 -1,38 Kv Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ -0,12 -0,67 -1,38 Ack Resultat/aktie /USD/ 0,54 -6,80 -6,13 Ack Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ 0,54 -6,80 -6,13 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 114 888 469 114 888 469 Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 123 226 746 115 051 067 115 051 067 Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 123 226 746 115 051 067 115 051 067 Alternativa nyckeltal 9 m 2023 Helår 2022 9 m 2022 Soliditet 81,87% 78,49% 81,79% Substansvärde /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 Substansvärde /SEK/ 7 730 810 174 6 396 452 772 7 797 181 648 Substansvärde per aktie /USD/ 5,42 5,34 6,01 Substansvärde per aktie /SEK/ 59,02 55,68 67,87 Substansvärdeutveckling per aktie /USD/ 8,45% -55,93% -50,39% Avstämningstabeller, VNV Global 9 m 2023 Helår 2022 9 m 2022 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 114 888 469 114 888 469 Antal planaktier vid periodens slut 4 260 683 4 260 683 4 260 683 Totalt antal aktier vid periodens slut 135 238 919 119 149 152 119 149 152 Kvartal 3 kv 2023 Helår 2022 3 kv 2022 Kv Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 114 913 931 114 913 931 Kv Vägt genomsnittligt antal utestående planaktier 4 260 683 4 260 683 4 260 683 Kv Vägt genomsnittligt totalt antal utestående aktier 135 238 919 119 174 614 119 174 614 Kv Vägt genomsnittligt totalt antal stamaktier – efter utspädning 130 978 236 114 913 931 114 913 931 Kv Resultat/aktie /USD/ Kv Periodens resultat -15 299 263 -77 291 659 -158 691 531 Kv Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 114 913 931 114 913 931 Kv Resultat/aktie /USD/ -0,12 -0,67 -1,38 Kv Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ Kv Periodens resultat -15 299 263 -77 291 659 -158 691 531 Kv Vägt genomsnittligt totalt antal stamaktier – efter utspädning 130 978 236 114 913 931 114 913 931 Kv Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ -0,12 -0,67 -1,38 Ackumulerat 9 m 2023 Helår 2022 9 m 2022 Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 123 226 746 115 051 067 115 051 067 Ack Vägt genomsnittligt antal utestående planaktier 4 260 683 4 260 683 4 260 683 Ack Vägt genomsnittligt totalt antal utestående aktier 127 487 429 119 311 750 119 311 750 Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 123 226 746 115 051 067 115 051 067 Ack Resultat/aktie /USD/ Ack Periodens resultat 66 720 022 -781 998 473 -704 706 814 Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 123 226 746 115 051 067 115 051 067 Ack Resultat/aktie /USD/ 0,54 -6,80 -6,13 Ack Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ Ack Periodens resultat 66 720 022 -781 998 473 -704 706 814 Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 123 226 746 115 051 067 115 051 067 Ack Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ 0,54 -6,80 -6,13 ===== SIDA 27 ===== 27 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Avstämningstabeller alternativa nyckeltal 9 m 2023 Helår 2022 9 m 2022 Soliditet Eget kapital /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 Balansomslutning /USD/ 867 477 784 781 553 898 844 370 006 Soliditet 81,87% 78,49% 81,79% Substansvärde /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 Substansvärde /SEK/ Substansvärde /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 SEK/USD 10,8859 10,4273 11,2899 Substansvärde /SEK/ 7 730 810 174 6 396 452 772 7 797 181 648 Substansvärde per aktie /USD/ Substansvärde /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 114 888 469 114 888 469 Substansvärde per aktie /USD/ 5,42 5,34 6,01 Substansvärde per aktie /SEK/ Substansvärde /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 SEK/USD 10,8859 10,4273 11,2899 Substansvärde /SEK/ 7 730 810 174 6 396 452 772 7 797 181 648 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 114 888 469 114 888 469 Substansvärde per aktie /SEK/ 59,02 55,68 67,87 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ Substansvärde /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 Nyemission 12 maj 2023 /USD/ -32 110 286 – – Nyemission 12 maj 2023, kostnad /USD/ 2 305 226 – – Återköp av egna aktier /USD/ – 6 004 345 6 004 345 Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 680 362 628 619 438 442 696 639 547 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 114 888 469 114 888 469 Makulerade återköpta aktier 322 871 – – Nyemitterade stamaktier 12 maj 2023 -16 412 638 – – Återköp av egna aktier – 951 830 828 959 Utestående stamaktier före nyemission och återköp av egna aktier 114 888 469 115 840 299 115 717 428 Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 680 362 628 619 438 442 696 639 547 Utestående stamaktier före nyemission och återköp av egna aktier 114 888 469 115 840 299 115 717 428 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 5,92 5,35 6,02 Substansvärde /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 114 888 469 114 888 469 Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 5,42 5,34 6,01 Avstämningstabeller alternativa nyckeltal (forts.) 9 m 2023 Helår 2022 9 m 2022 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 5,92 5,35 6,02 Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 5,42 5,34 6,01 Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /USD/ 0,50 0,01 0,01 Fondemissionselement och återköp av egna aktier, kvot 1,09 1,00 1,00 Substansvärde per aktie justerat för split- och inlösenprogram från februari 2019 /USD/ Substansvärde /USD/ 710 167 688 613 434 097 690 635 202 Split- och inlösenprogram /SEK/ Antal aktier vid inlösen 79 660 042 79 660 042 79 660 042 Inlösenprogram 25 SEK per aktie 25 25 25 Inlösenprogram /SEK/ 1 991 501 050 1 991 501 050 1 991 501 050 Split- och inlösenprogram /USD/ SEK/USD inlösen 9,2678 9,2678 9,2678 Inlösenprogram /USD/ 214 882 963 214 882 963 214 882 963 Utveckling av pris per aktie /%/ Substansvärde per aktie – ingående värde /USD/ 7,57 7,57 7,57 Substansvärde per aktie – utgående värde /USD/ 5,42 5,34 6,01 Substansvärde per aktie i USD – utveckling /%/ -28,37% -29,47% -20,59% Februari 2019 split- och inlösenprogram – justerat för utveckling av pris /USD/ 153 910 368 151 564 529 170 639 030 Antal aktier vid inlösen 79 660 042 79 660 042 79 660 042 Inlösen per aktie /USD/ 1,93 1,90 2,14 Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /USD/ 0,50 0,01 0,01 Substansvärde per aktie /USD/ 5,42 5,34 6,01 Substansvärde per aktie justerat för split och inlösenprogram samt nyemission /USD/ 7,85 7,25 8,16 Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ Substansvärde per aktie justerat för split och inlösenprogram samt nyemission – ingående värden /USD/ 7,25 16,38 16,38 Fondemissionselement effekt NAV per aktie tidigare år /USD/ -0,01 0,07 0,07 Substansvärde per aktie justerat för split och inlösenprogram – justerade ingående värden /USD/ 7,24 16,45 16,45 Substansvärde per aktie justerat för split och inlösenprogram samt nyemission – utgående värden /USD/ 7,85 7,25 8,16 Substansvärdeutveckling per aktie /USD/ 8,45% -55,93% -50,39% ===== SIDA 28 ===== 28 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Kommande rapporttillfällen VNV Globals bokslutskommuniké för perioden 1 januari 2023–31 december 2023 kommer att publiceras den 23 januari 2024. Stockholm den 19 oktober 2023 Tom Dinkelspiel Styrelseordförande Josh Blachman Ledamot Ylva Lindquist Ledamot Kelly Merryman Ledamot Keith Richman Ledamot Per Brilioth Verkställande direktör och ledamot För ytterligare information kontakta Per Brilioth eller Björn von Sivers: tel: +46 8 545 015 50, www.vnv.global VNV Global AB (publ) Mäster Samuelsgatan 1, 1st floor SE-111 44 Stockholm Sweden Phone +46 8 545 015 50 Fax +46 8 545 015 54 www.vnv.global info@vnv.global ===== SIDA 29 ===== 29 Delårsrapport avseende tredje kvartalet och niomånadersperioden 2023 Revisorns granskningsrapport Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för VNV Global AB (publ) per 30 september 2023 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovis - ningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinfor - mation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anled - ning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Göteborg den 19 oktober 2023 PricewaterhouseCoopers AB Bo Karlsson Johan Brobäck Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor