Kvartalsrapport Q4 2024

===== SIDA 1 =====

VNV Global AB (publ)
Bokslutskommuniké 
2024

===== SIDA 2 =====

02
Bolaget kommer att anordna 
en telefonkonferens med 
en interaktiv presentation 
klockan 15:00 CET torsdagen 
den 30 januari 2025. För 
telefonnummer och övrig 
information se separat 
pressrelease onsdagen den 
22 januari 2025, på sv.vnv.
global.
Substansvärde (NAV) och finansiellt resultat  
för tolvmånadersperioden 2024
VNV Global AB (publ) (”VNV Global” eller ”Bolaget”)-
koncernens substansvärde uppgick till 581,39 miljoner 
US-dollar (USD) den 31 december 2024 (31 december 
2023: 666,29), motsvarande 4,44 USD per aktie 
(31 december 2023: 5,09). Givet en växelkurs SEK/
USD om 10,9982 var värdena 6 394,24 miljoner svenska 
kronor (SEK) (31 december 2023: 6 690,60) respektive 
48,82 SEK (31 december 2023: 51,08).
Substansvärdet per aktie i USD minskade med 
-12,74% och i SEK med -4,43% under perioden. Under 
kvartalet ökade substansvärdet per aktie i USD med 
1,20% och i SEK med 10,16%.
Periodens resultat uppgick till -85,14 miljoner 
USD (22,43 för perioden 1 januari 2023–31 december 
2023), främst på grund av negativa omvärderingar av 
BlaBlaCar, Gett och HousingAnywhere, samt en positiv 
omvärdering av Numan.
Resultatet per aktie uppgick under perioden till 
-0,65 USD (0,18).
Finansiellt resultat för fjärde kvartalet 2024
Resultatet för kvartalet uppgick till 6,80 miljoner USD 
(-44,29), främst på grund av en negativ omvärdering 
av BlaBlaCar, samt positiva omvärderingar av Voi och 
Numan.
Resultatet per aktie uppgick till 0,05 USD (-0,34). 
Viktiga händelser under kvartalet  
1 oktober 2024–31 december 2024
Obligationslån:  Den 19 september 2024 meddelade 
VNV Global att bolaget framgångsrikt emitterat en 
senior icke säkerställd obligation med en löptid på 
3 år, med ett initialt belopp om 850 miljoner SEK inom 
en ram om 1 250 miljoner SEK (ISIN: SE0022761011). 
Vidare lämnade Bolaget ett villkorat meddelande om 
förtida inlösen av den utestående obligationsserien 
2022/2025 (ISIN SE0017483019). Förtida inlösen av 
den utestående obligationen 2022/2025 skedde den 
31 oktober 2024.
Den 11 oktober 2024 meddelade VNV Globals 
portföljbolag Voi att de framgångsrikt emitterat seniora 
säkerställda obligationer med ett nominellt värde 
om 50 miljoner EUR, en löptid på fyra år och en rörlig 
ränta om 3 månaders EURIBOR plus 6,75% per år. 
Voi kommer att använda nettolikviden från obligations -
emissionen för att skala upp sin nuvarande flotta av 
elscootrar och elcyklar, refinansiera sin befintliga skuld 
och för allmänna verksamhetsändamål.
Den 29 november 2024 lämnade Bolaget en 
uppdatering om den pågående Gett-transaktionen. 
Efter den senaste interaktionen med den israeliska 
konkurrensmyndigheten, Israel Competition Authority 
(ICA), som för närvarande granskar Transaktionen, 
förväntar sig VNV Global att tillträde kommer att ske 
under första kvartalet 2025, förutsatt att ICA slutför sin 
granskning.
Under kvartalet stärkte VNV Global kassan med 
cirka 10 miljoner USD efter exits i ett antal av Bolagets 
mindre innehav.
Viktiga händelser efter periodens utgång
Inga väsentliga händelser efter periodens slut.Substansvärde
6,39 mdr SEK
Substansvärde per aktie
48,82 SEK
Substansvärdesförändring, 
perioden (i SEK)
-4,43%
Substansvärdesförändring, 
kvartalet (i SEK)
10,16%

===== SIDA 3 =====

03
Bokslutskommuniké 2024
Ledningens rapport
H
ej då 2024 och hej 2025.
2024 var i vår värld en fortsättning på 2023. Det 
s
ista kvartalet av året avslutades med en ungefärligt 
oförändrat (+1%) substansvärde i USD (driven av posi-
tiva omvärderingar av Voi och Numan), vilket resulterade 
i en substansvärdesutveckling för helåret på -13% efter 
-5% under 2023, men som i princip känns oförändrat 
efter det monstruösa 2022. Detta påminner om andra 
historiska återh
ämtningsperiod er efter stora negativa 
rörelser där det tar några år att stabilisera innan nya 
seriösa uppgångar kan börja.
V
årt älskade BlaBlaCar kom ur kurs på grund av 
fransk politik och stod för merparten av nedgången 
i substansvärdet under året. Som ni vet är vi enormt 
e
ntusiastiska över potentialen här, men där vi värderar 
det nu återspeglar en rättvis värdering vid årskiftet 
202
4.
Huvudfokus under 2024 har varit att betala av 
den utestående skulden. Vi avslutar 2024 med lägre 
utestående skuld jämfört med slutet av 2023, efter att 
ha genomfört tre försäljningar till tre olika köpare, varav 
en som ännu inte har stängts och som kommer att göra 
d
et möjligt för oss att bli helt skuldfria. Detta är den 
100%-iga försäljningen av Gett (83 miljoner USD till 
o
ss, varav 70 miljoner USD vid avslut och resten utspritt 
över tre år) som fortfarande väntar på konkurrens-
godkännande i Israel. Vi betalade av obligationen som 
förföll 2024 men har rullat vidare den som skulle förfalla 
i januari 2025 med en ny treårig obligation som tillåter 
förtida återbetalning när Gett-transaktionen avslutas.
Det andra huvudarbetet under 2024 har varit att 
göra portföljen lönsam, och vi skulle inte säga att vi är 
nöjda men kanske åtminstone tillfreds med riktningen. 
I slutet av 2024 var 81% av investeringsportföljen 
EBITDA-positiv (EBITDA är en rimlig reflektion av 
kassaflöde förutom för Voi, där man behöver titta på 
EBIT eftersom de äger och avskriver sina fordon – 
dock blev de justerad EBIT-positiva för helåret 2024) 
jämfört med 70% i slutet av 2023. Denna utveckling är 
uppmuntrande, men som ni vet längtar vi efter en nivå av 
lönsamhet som äv
en gen ererar en utdelningsström till 
oss som aktieägare. Sådana innehav ska man behålla då 
de skapar stabilitet i tider av volatilitet…
När vi blickar framåt mot 2025 ser vi att portföljen 
fortsätter på denna väg med en försäljningstillväxt på 
25%+ för de fem största innehaven kombinerat oc
h 
ökande marginaler, vilket resulterar i en mycket högre 
tillväxttakt i termer av EBITDA.
BlaBlaCar
2024 har varit tufft för BlaBlaCar på grund av de olyck-
liga omständigheterna, i nklusive den politiska osäker-
heten efter sommaren, som ledde till att deras intäkter 
från lån gdistans-energisparcertifik at fö rsvann u nder 
nästan ett år. Vi förväntar oss att detta program kommer 
att återinföras om än på en lägre nivå än tidigare. Denna 
omständighet och osäkerhet är den hu
vudsakliga 
anledningen till att vi värderat ned BlaBlaCar under 
2024. Det positiva här är att när det återinförs förväntar 
vi oss att en nyinförd lag kommer sakna de tekniska 
problem som gjorde att lagen utmanades från början och 
därför att den är mer robust än tidigare. 
U
nder året har även Spanien lanserat liknande 
program, vilket omvandlar denna inkomstström från en 
landsspecifik företelse till en affärsmodell. Vi ser tecken 
p
å att denna ”produkt” också börjar dyka upp utanför 
Frankrike och Spanien, vilket är logiskt eftersom det är 
en politiskt billig hå
llbarhetsåtgärd.
Utöver denna volatilitet, som fått oss att sänka 
värderingen av BlaBlaCar med cirka 25% under året, 
utvecklas bolaget väl. Det förvärvade Obilet, den 
ledande marknadsplatsen för bussar i Turkiet och den 
n
äst största globalt. Obilet är en riktig succehistoria 
s
om fortsätter växa snabbt under betydande lönsamhet. 
Som BlaBlaCar tidigare sett i andra tillväxtmarknader 
passar bussmarknadsplatser mycket bra ihop med deras 
kärnverksamhet inom samåkning. Synergier i överflöd! 
Detta finansierades huvudsakligen med befintlig kassa 
på balansräkningen, v ilk
et in nebar minimal ut spädning 
för aktieägarna.
Voi
T
vå STORA milstolpar för Voi under 2024 var 1) att uppnå 
j
usterad EBIT-lönsamhet (justerat för ej kassapåver -
kande poster och engångskostnader) o ch 2) att slutföra 
sin kapitalanskaffnin g med en obligationsemissio n på 50 
miljoner EUR i Sverige. Ett lönsamt, fullfinansierat bolag 
i en sek tor s om sn abbt k onsolideras, s amtidigt som det 
etablerar sig som en viktig del av modern stadstransport. 
Som Voi
 nyligen tillkännagav stängde bolaget 2024 med 
132,8 miljoner EUR i nettoomsättning (+13% jämfört med 
2023 men med accelerarande tillväxt då Q4 2024 var upp 
33% jämfört med Q4 2023). Fordonsvinstmarginalen 
(bruttomarginal efter laddning, logistik och reparations-
kostnader) växte 8 procentenheter till 57% drivet av 
automatiseringar och datadrivna
 operationella effekti-
viseringsvinster samt högre utnyttjandegrad av flottan. 
Bolaget 
stängde också året med 17,2 miljoner EUR i 
justerad EBITDA och 0,1 miljoner EUR i justerat EBIT-
r
esultat. Obligationsfinansieringen kommer primärt 
användas till att expandera flottan med en ny 
generation scootrar och cyklar och därmed accelerera 
tillväxten. Med minskad finansieringsrisk och uppnådd 
lönsamhet är det inte förvånande att bolaget har en 
högre värdering i vårt substansvärde jämfört med den 
nästan ett år gamla transaktionen, som sannolikt var 
bottenpunkten i Vois värdering.
Gett
Som nämnt ovan väntar vi fortfarande på att den israe-
liska konkurrensmyndigheten ska godkänna försälj -
ningen av bolaget till Pango, en israelisk parkeringsapp, 
och förväntar oss fortfarande att transaktionen ska bli 
klar under det första kvartalet 2025.
Skulle transaktionen däremot inte godkännas, finns 
det lika intressanta alternativ för Gett, eftersom före -
taget presterar väl, genererar kassaflöde och stärker 
en redan kassarik balansräkning. Vi skulle agera för att 
göra balansräkningen mer effektiv genom att återföra 
kapital till aktieägarna via utdelningar, samtidigt som vi 
utforskar alternativa strategiska möjligheter. Allt inom 
den treåriga löptiden för den nya obligationen.
Trots de betydande utmaningarna av den pågående 
konflikten i Israel levererade Gett ett utmärkt 2024, där 
intäktstillväxten matchades av hållbar lönsamhet. Med 
ökande åkvolymer ökade bruttointäkterna med över 5% 
jämfört med föregående år till över 500 miljoner USD, 
vilket resulterade i tvåsiffrig positiv EBITDA. Med kassa 
och likvida medel över 60 miljoner USD, ingen skuld 
på balansräkningen och uppmuntrande utvecklingar i 
Israel och Storbritannien är företaget väl positionerat 
för att leverera ytterligare tillväxt 2025.
Övrigt
Under tiden pågår det mycket positiv aktivitet i den till 
synes obskyra “övriga” delen av portföljen. “Till synes 
obskyr” eftersom dessa bolag fortfarande står i skug -
gan av våra 5–10 största innehav, men de växer starkt 
och attraherar investerare. Det har skett transaktioner 
i både nya och begagnade aktier i flera av dessa namn: 
Flo, Palta, Oura, No Traffic och Ovoko för att nämna 
några. Prissättningen har i nästan alla fall legat på eller 
över vår NAV. Som jag ofta påpekar är det troligt att 
vår nästa Avito, BlaBlaCar eller Voi finns bland dessa 
namn i den här “övriga” delen. För tillfället är dessa inte i 
rampljuset utan hänger i skuggan av de stora namnen.
Kanske är vår nästa Avito faktiskt Baly, den irakiska 
plattformen för samåkning och leveranser, som har 
potential att bli Iraks svar på Kaspi. Kaspi i Kazakstan 
har utvecklats till landets digitala ekosystem och hade 
en värdering på runt 20 miljarder USD vid sin Nasdaq-
notering. Iraks befolkning är mer än dubbelt så stor som 
Kazakstans… Håll ögonen på detta bolag…
Vi ses längre fram! Tack för att ni stannar med oss!
Vad lyssnar vi på denna vinter 2025?  
(Spotify-spellista)
Per Brilioth
Verkställande direktör

===== SIDA 4 =====

04
Portföljstruktur — substansvärde (NAV)
En uppställning av koncernens investeringsportfölj till verkligt värde 
per den 31 december 2024 (12 m 2024) visas nedan.
/Tusental USD/
Investeringsportföljen
Kategori Företag Verkligt värde, 
31 dec 2024
Investeringar/ 
avyttringar
Förändring 
av verkligt 
värde
Förändring av 
verkligt värde, 
%
Verkligt värde, 
31 dec 2023
Andel av 
portföljen
Bidraget NAV 
per aktie USD, 
31 dec 2024
Bidraget NAV 
per aktie USD, 
31 dec 2023
Ägarandel Värderingsmetod
Transport BlaBlaCar 208 486 – -69 104 -25% 277 591 31,6% 1,6 2,1 14,1% Intäktsmultipel
Transport Voi 101 216 24 185 -318 0% 77 348 15,3% 0,8 0,6 20,9% EBITDA-multipel
Transport Gett 83 058 – -13 254 -14% 96 313 12,6% 0,6 0,7 43,4% Senaste transaktion
Digital hälsa Numan 45 483 – 13 108 40% 32 375 6,9% 0,3 0,2 17,0% Intäktsmultipel
Marknadsplats HousingAnywhere 42 763 – -9 992 -19% 52 755 6,5% 0,3 0,4 29,0% Intäktsmultipel
Marknadsplats Breadfast 23 141 – 45 0% 23 097 3,5% 0,2 0,2 8,6% Senaste transaktion
Marknadsplats Bokadirekt 20 997 – 1 979 10% 19 017 3,2% 0,2 0,1 14,8% Intäktsmultipel
Övrigt NV Fund 1 & 2 1 19 851 – -1 123 -5% 20 974 3,0% 0,2 0,2 – Substansvärde
Marknadsplats Wasoko 10 412 – -514 -5% 10 926 1,6% 0,1 0,1 2,4% Intäktsmultipel
Investeringar under 10 miljoner USD 2 85 981 -47 464 -10 177 -11% 143 622 13,0% 0,7 1,1
Transport Voi, lån – -19 185 716 – 18 469 0,0% 0,0 0,1 – Konvertibel
Konvertibellån under 10 miljoner USD 3 2 127 -3 047 297 16% 4 878 0,3% 0,0 0,0
Likviditetshantering 357 -9 476 6 860 2 973 0,1% 0,0 0,0
Investeringsportfölj 643 872 -54 987 -81 478 780 337 97,6%
Kassa 15 683 42 492 2,4% 0,1 0,3 
Totalt investeringsportfölj 659 555 822 829 100,0%
Lån -77 042 -152 118 -0,6 -1,2
Övriga nettofordringar/skulder -1 120 -4 422 -0,0 -0,0 
Totalt NAV 581 393 666 289
Antal aktier 130 978 236 130 978 236
NAV/aktie, USD 4,44 5,09 4,44 5,09 
1. N
V Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2.
 I
nvesteringar under 10 miljoner USD innefattar investeringar i 36 företag.
3. K
onvertibellån under 10 miljoner USD innefattar konvertibellån i 3 företag.
* S
ent stadie inkluderar bolag som har tagit in finansiering motsvarande en serie C eller senare runda och/eller är lönsamma. Tidigt stadie inkluderar bolag som har tagit in finansiering motsvarande en serie B eller tidigare runda.
**
 P
ortföljbolag med sin huvudsakliga verksamhet i utvecklade marknader respektive tillväxtmarknader.
För ytterligare detaljer om innehaven se not 3.
Transport
61%
Övrigt
10%
Digital hälsa
9%
Marknadsplats
20%
Portföljkategorier
(% av total investeringsportfölj)
Sent stadie
88%
Tidigt stadie
12%
Finansieringsstadie *
(% av total investeringsportfölj)
Utvecklade 
marknader 91%
Tillväxt-  
marknader 9%
Huvudmarknader **
(% av total investeringsportfölj)

===== SIDA 5 =====

05
Förändring av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen 
per 31 december 2024 (4 kv 2024).
/Tusental USD/
Kategori Företag Verkligt värde, 
31 dec 2024
Investeringar/ 
avyttringar
Förändring 
av verkligt 
värde
Förändring av 
verkligt värde, 
%
Verkligt värde, 
30 sep 2024
Andel av 
portföljen
Bidraget NAV 
per aktie USD, 
31 dec 2024
Bidraget NAV 
per aktie USD, 
30 sep 2024
Ägarandel Värderingsmetod
Transport BlaBlaCar 208 486 – -21 015 -9% 229 501 31,6% 1,6 1,8 14,1% Intäktsmultipel
Transport Voi 101 216 – 21 180 26% 80 036 15,3% 0,8 0,6 20,9% EBITDA-multipel
Transport Gett 83 058 – 19 0% 83 039 12,6% 0,6 0,6 43,4% Senaste transaktion
Digital hälsa Numan 45 483 – 8 027 21% 37 456 6,9% 0,3 0,3 17,0% Intäktsmultipel
Marknadsplats HousingAnywhere 42 763 – -3 188 -7% 45 951 6,5% 0,3 0,4 29,0% Intäktsmultipel
Marknadsplats Breadfast 23 141 – – – 23 141 3,5% 0,2 0,2 8,6% Senaste transaktion
Marknadsplats Bokadirekt 20 997 – 2 751 15% 18 246 3,2% 0,2 0,1 14,8% Intäktsmultipel
Övrigt NV Fund 1 & 2 1 19 851 – -1 176 -6% 21 027 3,0% 0,2 0,2 – Substansvärde
Marknadsplats Wasoko 10 412 – -2 202 -17% 12 614 1,6% 0,1 0,1 2,4% Intäktsmultipel
Investeringar under 10 miljoner USD 2 85 981 306 -590 -1% 86 266 13,0% 0,7 0,7
Konvertibellån under 10 miljoner USD 3 2 127 -2 291 -109 -5% 4 527 0,3% 0,0 0,0
Likviditetshantering 357 -7 776 38 8 096 0,1% 0,0 0,1
Investeringsportfölj 643 872 -9 762 3 734 649 900 97,6%
Kassa 15 683 11 945 2,4% 0,1 0,1 
Totalt investeringsportfölj 659 555 661 845 100,0%
Lån -77 042 -85 351 -0,6 -0,7 
Övriga nettofordringar/skulder -1 120 -1 974 -0,0 -0,0 
Totalt NAV 581 393 574 520
Antal aktier 130 978 236 130 978 236
NAV/aktie, USD 4,44 4,39 4,44 4,39 
1. N
V Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2.
 I
nvesteringar under 10 miljoner USD innefattar investeringar i 36 företag.
3. K
onvertibellån under 10 miljoner USD innefattar konvertibellån i 3 företag.

===== SIDA 6 =====

06
Företag Verkligt värde,  
31 dec 2024
Bidraget NAV 
per aktie SEK,  
31 dec 2024
Verkligt värde,  
31 dec 2023
Bidraget NAV 
per aktie SEK,  
31 dec 2023
BlaBlaCar 2 292 966 17,5 2 787 449 21,3
Voi 1 113 183 8,5 776 699 5,9
Gett 913 487 7,0 967 131 7,4
Numan 500 225 3,8 325 094 2,5
HousingAnywhere 470 313 3,6 529 744 4,0
Breadfast 254 511 1,9 231 928 1,8
Bokadirekt 230 923 1,8 190 964 1,5
NV Fund 1 & 2 1 218 323 1,7 210 610 1,6
Wasoko 114 514 0,9 109 711 0,8
Investeringar under 10 miljoner USD 2 945 637 7,2 916 890 7,0
Voi, lån – – 185 461 1,4
Konvertibellån under 10 miljoner USD 3 23 392 0,2 48 979 0,4
Likviditetshantering 3 928 0,0 29 858 0,2
Investeringsportfölj 7 081 403 7 835 821
Kassa 172 486 1,3 426 686 3,3
Totalt investeringsportfölj 7 253 889 8 262 507
Lån -847 328 -6,5 -1 527 506 -11,7
Övriga nettofordringar/skulder -12 322 -0,1 -44 402 -0,3
Totalt NAV 6 394 239 6 690 599
Antal aktier 130 978 236 130 978 236
NAV/aktie, SEK 48,82 48,82 51,08 51,08 
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. Investeringar under 10 miljoner USD innefattar investeringar i 36 företag.
3. Konvertibellån under 10 miljoner USD innefattar konvertibellån i 3 företag.
Substansvärde – SEK
Tabellen nedan visar investeringsportföljen i SEK givet en valutakurs SEK/USD på 10,9982.
/Tusental SEK/

===== SIDA 7 =====

07
Portföljaktiviteter
Investeringsaktiviteter under 
tolvmånadersperioden 2024
Under perioden uppgick investeringarna i finan -
siella tillgångar, exklusive likviditetsportföljen, 
till 8,4 miljoner USD (2023: 37,4) och intäkterna 
från försäljningar av finansiella tillgångar, 
exklusive likviditetsportföljen, till 55,9 miljoner 
USD (2023: 3,3). 
BlaBlaCar
Transport b
lablacar.com
Initial investering, år 2015
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 204,0
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 208,5
Andel av den totala portföljen 31,6%
Ägarandel 14,1%
Värdeutveckling 2024 (USD) -25%
BlaBlaCar är världens största community-baserade reseapp 
som kombinerar ett globalt samåkningsnätverk med ett växande 
buss- och tågerbjudande. Plattformen kopplar ihop människor 
som vill resa långa sträckor med förare som reser på samma 
sträcka, så att de kan resa tillsammans och dela kostnaden. 
BlaBlaCar har mer än 100 miljoner medlemmar i 22 länder 
och har under de senaste åren legat i en fas av lönsam tillväxt. 
BlaBlaCar stängde 2024 med en stadig tillväxt i förare och pas -
sagerare vilket resulterade i nästan 100 miljoner passagerare 
under året som motsvarar en tillväxt på 20–25% på årsbasis.
I april 2024 meddelade BlaBlaCar att bolaget säkrat en 
kreditfacilitet på 100 miljoner EUR. Denna finansiering kommer 
möjliggöra för bolaget att bedriva en ambitiös tillväxtstrategi. I 
juni 2024 meddelade företaget att de hade signerat förvärvet av 
den ledande bussmarknadsplatsen i Turkiet, Obilet. Affären fick 
godkännande från relevanta myndigheter i Turkiet och stängdes 
under fjärde kvartalet 2024.
Regelverket som de franska energisparcertifikaten 
(lång-distans) baseras på var under delar av 2024 ineffektivt 
på grund av vissa juridiska teknikaliteter. Vi förväntar oss att 
detta program kommer att återinföras om än på en lägre nivå 
än tidigare. Under året har även Spanien lanserat liknande 
program, vilket omvandlar denna inkomstström från en 
landsspecifik företelse till en affärsmodell. Vi ser tecken på 
att denna ”produkt” också börjar dyka upp utanför Frankrike 
och Spanien, vilket är logiskt eftersom det är en politiskt billig 
hållbarhetsåtgärd.
Under tredje kvartalet 2024 förfinades modellen som 
används för att värdera VNVs andel i BlaBlaCar. Med Obilet, 
som är en bussmarknadsplats, har verksamheten nu en sådan 
omfattning att den får sin egen värdering, och VNV har därför 
uppdaterat sin sum-of-the-parts modell till en som separat 
värderar de olika intäktsströmmarna, inklusive bussmarknads -
plats-verksamheten, på BlaBlaCar för att få fram det fullstän -
diga bolagsvärdet. Värderingen baseras på estimat och multiplar 
för de kommande tolv månaderna och inkluderar den finansiella 
effekten från Obilet. 
Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 14,1% 
ägande i BlaBlaCar till 208,5 miljoner USD, baserat på en 
framåtblickande EV/intäktsmodell.
Voi
Transport v
oi.com
Initial investering, år 2018
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 105,9
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 101,2
Andel av den totala portföljen 15,3%
Ägarandel 20,9%
Värdeutveckling 2024 (USD) 0%
Voi är en europeisk mikro-mobilitets-spelare som 
erbjuder delade el-scootrar och elcyklar för en upp-
kopplad, elektrifierad och delad ’last-mile’-transport. 
Företaget lanserades i Stockholm i augusti 2018 och har 
sedan dess blivit en ledande elscooteraktör i Europa, 
med närvaro i mer än 100 städer i tolv länder.
Under det första kvartalet 2024 tillkännagav Voi 
en ny finansieringsrunda om 25 miljoner USD där VNV 
deltog med 5 miljoner USD samt konverterade ett 
befintligt konvertibellån ti
ll aktier.
Under det fjärde kvartalet 2024 meddelade Voi att 
de hade tagit in 50 miljoner EUR genom en obligation. 
Obligationen har en löptid på fyra år med en ränte-
marginal på 6,75% över EURIBOR och har en ram på 
125 miljoner EUR, vilket gör det möjligt för bolaget att 
finansiera framtida investeringar genom lån istället 
för eget kapital. Under det fjärde kvartalet har bolaget 
vunnit nya upphandlingar i Stuttgart (DE), Mannheim 
(DE), Saint-Quentin-en-Yvelins (FR), Borås (SE) och 
B
arcelona (ES).
Bolaget tillkännagav i januari 2025 att de stängde 
2024 med 132,8 miljoner EUR i nettoomsättning (+13% 
jämfört med 2023 men med accelerarande tillväxt då Q4 
2024 var upp 33% jämfört med Q4 2023). 
Fordonsvinstmarginalen (bruttomarginal efter laddning, 
logistik 
och repara-tionskostnader) växte 8 
procentenheter till 57% drivet av automatiseringar och 
d
atadrivna operationella effektiviseringsvinster samt 
högre utnyttjandegrad av flottan. Bolaget stängde också 
året med 17,2 miljoner EUR i justerad EBITDA och 0,1 
miljoner EUR i justerat EBIT-resultat.
P
er den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 
20,9% innehav i Voi till 101,2 miljoner USD, baserat på en 
framåtblickande EV/EBITDA-mod ell.
Gett
Transport ge
tt.com
Initial investering, år 2014
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 111,8
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 83,1
Andel av den totala portföljen 12,6%
Ägarandel 43,4%
Värdeutveckling 2024 (USD) -14%
Gett är det ledande ride-hailingföretaget i Israel 
med ytterligare närvaro i London och andra städer i 
Storbritannien, där företaget erbjuder s.k. black cabs. 
Företaget erbjuder också en mobilitetsprogramvara 
som verkar globalt och hjälper företag att modernisera 
deras transportinfrastruktur. För helåret 2024 
levererade Gett en bruttoförsäljning som överstiger 
500 miljoner USD (vilket representerar en årlig tillväxt 
på över 5%), en EBITDA om cirka 13 miljoner USD 
samt en nettokassa som överstiger 60 miljoner USD 
på balansräkningen. Utsikterna för 2025 är fortsatt 
positiva, med förväntningar om fortsatt tillväxt i intäkter 
och ytterligare förbättringar av lönsamheten. I maj 2024 
meddelade VNV Global att de ingått ett avtal om att helt 
avyttra sin investering i Gett till Pango Pay & Go Ltd. Det 
totala nettovärdet för VNV Globals andel i Gett (justerat 
för förväntade transaktionskostnader och andra mindre 
prisjusteringar vid stängning) uppgår till 83 miljoner 
USD. Transaktionen förväntas slutföras under första 
kvartalet 2025.
Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 
43,4% innehav i Gett till 83,1 miljoner USD, baserat på 
den pågående transaktionen i bolaget.
För ytterligare information om portfölj -
bolagen se VNV Globals hemsida

===== SIDA 8 =====

08
Numan
Digital hälsa numan.com
Initial investering, år 2018
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 9,0
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 45,5
Andel av den totala portföljen 6,9%
Ägarandel 17,0%
Värdeutveckling 2024 (USD) 40%
Numan är en online-hälsoklinik med fokus på mäns 
hälsoproblem inklusive erektil dysfunktion, hårbortfall 
och viktminskning. Baserat i London, är dess mål att 
befria män från att möta obekväma besök, väntrum och 
hårda domar och i stället få en snabb onlinekonsultation 
med expertläkare och därefter kontinuerlig vård. Numan 
har sedan start hjälpt över 570k kunder, varav +215k nya 
kunder endast under 2024.
Numan fortsätter att uppvisa stark intäktstillväxt, 
främst drivet av sitt viktminskningserbjudande med 
fokus på GLP-1-relaterade behandlingar, vilket nu 
innebär att företaget betjänar både män och kvinnor i 
stor skala. Företaget förväntas avsluta december 2024 
med en tillväxt på över 200% i nettointäkter jämfört med 
samma månad föregående år och avsluta hela året med 
positiv EBITDA.
Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 
17,0% innehav i Numan till 45,5 miljoner USD, baserat på 
en framåtblickande EV/intäktsmodell.
HousingAnywhere
Marknadsplats  housinganywhere.com
Initial investering, år 2018
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 23,3
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 42,8
Andel av den totala portföljen 6,5%
Ägarandel 29,0%
Värdeutveckling 2024 (USD) -19%
HousingAnywhere är en global plattform som hjälper 
internationella studenter och utlandsbaserad arbets -
kraft att på ett säkert sätt hyra rum eller lägenheter från 
hyresvärdar och fastighetsförvaltare över hela Europa. 
Plattformen grundades i Nederländerna 2009 och har 
blivit en plattform där mer än 18 miljoner användare 
söker efter rum och lägenheter varje år. 
Under 2024 presterade HousingAnywhere i linje 
med sin budget och företaget var justerad EBITDA-
positivt för hela året. Bolaget har aktivt arbetat med 
att förbättra sitt erbjudande inklusive sin produkt för 
hyresgaranti som använts i 40% av de 25k franska 
bokningar som gjordes under året. Bolaget arbetar för 
att åter accelerera sin omsättningstillväxt under 2025 
samtidigt som marginalerna förbättras.
Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 
29,0% innehav i HousingAnywhere till 42,8 miljoner 
USD, baserat på en framåtblickande EV/intäktsmodell.
Breadfast
Marknadsplats  breadfast.com
Initial investering, år 2021
Totalt investerat kapital (miljoner USD) 16,9
Totalt verkligt värde (miljoner USD) 23,1
Andel av den totala portföljen 3,5%
Ägarandel 8,6%
Värdeutveckling 2024 (USD) 0%
Breadfast är Egyptens ledande dagligvaruaktör 
online. Företaget driver en helt vertikalt integrerad 
försörjningskedja som levererar över 6 000 SKUs 
på begäran på under 60 minuter över hela Egypten. 
Breadfasts sortiment inkluderar ett utbud av nybakat 
bröd, frukt, grönsaker, ägg, mejeriprodukter, kött och 
fågel, tillsammans med en rad konsumentförpackade 
produkter utformade för att tillgodose ett hushålls 
dagliga och veckovisa livsmedelsbehov. 
Under 2024 har bolaget sett fortsatt betydande 
intäktstillväxt med ett förbättrat resultat. Bolaget tog 
också in ytterligare kapital under 2024 genom sista 
stängning av sin serie B-runda. Breadfast har 39 
utlämningsställen i fyra städer i Egypten, där de allra 
flesta är lönsamma. Bolaget levererar närmare 1 miljon 
ordrar i månaden till mer än 300k aktiva användare. 
Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 
8,6% innehav i Breadfast till 23,1 miljoner USD, baserat 
på den senaste transaktionen i bolaget.
Avyttringar
Den 9 maj 2024 meddelade Bolaget att man ingått 
ett avtal om att avyttra hela sitt innehav i Gett till 
Pango Pay & Go Ltd. Den totala nettoköpeskillingen 
för VNV Globals innehav i Gett (justerat för förväntade 
transaktionskostnader och andra mindre justeringar av 
köpeskillingen vid tillträdet) uppgår till 83 miljoner USD. 
Vid tillträdet kommer VNV Global att erhålla cirka 70 mil-
joner USD. De återstående 13 miljoner USD kommer 
att hållas i escrow som en del av köparens skydd enligt 
avtalet. Escrow-beloppet kommer att släppas till VNV 
Global i delar efter första, andra och tredje årsdagen av 
transaktionens tillträde. Transaktionens tillträde förvän -
tades ursprungligen ske under andra halvåret 2024 och 
är föremål för relevanta regulatoriska godkännanden 
och andra sedvanliga tillträdesvillkor. Under det fjärde 
kvartalet meddelade VNV Global en updaterad tidsplan 
med tillträde nu förväntade under första kvartalet 2025.
Den 19 februari 2024 meddelade Bolaget att 
man har ingått ett avtal om att avyttra sina innehav 
i Booksy, Tise, JamesEdition och Carla till Verdane 
för en total köpeskilling om upp till 58 miljoner USD. 
Försäljningen av innehaven i Booksy, JamesEdition och 
Carla slutfördes under det första kvartalet 2024. Den 
Tise-relaterade delen av transaktionen stängde inte och 
bolaget finns fortsatt i VNV portföljen vid årslutet 2024.
Nya investeringar under kvartalet
Inga investeringar i nya företag har gjorts under 
kvartalet.
Portföljeffekter relaterade till exponering  
mot Ryssland och Ukraina
Innehaven med huvudsaklig verksamhet i Ryssland 
har skrivits ned till noll. Den ukrainska expone -
ringen stod för cirka 0,3% av VNV Globals totala 
investeringsportfölj.

===== SIDA 9 =====

09
Finansiell information
Koncernens resultatutveckling för tolvmånaders -
perioden 2024 samt substansvärde
Under perioden var resultatet från finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde över resultaträkningen 
-81,48 miljoner USD (2023: 46,04), främst på grund 
av negativa omvärderingar av BlaBlaCar, Gett och 
HousingAnywhere, samt en positiv omvärdering av 
Numan.
Rörelsekostnader (definierat som rörelsens kostna -
der minus övriga rörelseintäkter) för perioden uppgick 
till -6,93 miljoner USD (2023: -13,06). 
Minskningen av årets rörelsekostnader jämfört 
med förra årets beror främst på föregående års utgifter 
för incitamentsprogram samt mindre organisation. År 
2020 blev VNV Global AB (publ) det nya moderbolaget 
i koncernen genom en företagskombination under 
gemensam kontroll. Domicilbytet genererade reserver 
om 1,7 miljoner USD klassificerade som skulder i balans-
räkningen. Dessa reserverade kostnader förväntas 
inte längre uppstå. Följaktligen återfördes reserverna i 
resultaträkningen som en minskning av rörelsekostna -
derna, vilket förbättrade koncernens resultat för året.
Finansnettot uppgick till 3,34 miljoner USD (2023: 
-10,55), främst relaterat till räntekostnader i obligations -
lånet och SEK/USD-depreciering.
Periodens resultat efter skatt uppgick till -85,14 
miljoner USD (2023: 22,43). 
Redovisat eget kapital uppgick till 581,39 miljoner 
USD den 31 december 2024 (31 december 2023: 
666,29). 
Likviditet
Koncernens likvida medel uppgick till 15,68 miljoner 
USD (31 december 2023: 42,49). De likvida tillgångarna i 
investeringsportföljen uppgick till 0,36 miljoner USD (31 
december 2023: 2,97), baserat på fondernas senaste 
NAV och marknadsvärde. Likviditetshanteringen 
omfattar även icke-operativa/kortfristiga investeringar 
som inte är relaterade till kärnverksamheten, samt 
investeringar i fondinriktad verksamhet.
Koncernens resultatutveckling för  
fjärde kvartalet 2024
Under kvartalet var resultatet från finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde över resultaträkningen 
3,73 miljoner USD (2023: -29,59), främst på grund av 
en negativ omvärdering av BlaBlaCar, samt positiva 
omvärderingar av Voi och Numan.
Rörelsekostnader (definierat som rörelsens 
kostnader minus övriga rörelseintäkter) uppgick till 
-1,59 miljoner USD (2023: -4,93).
Finansnettot uppgick till 4,66 miljoner USD (2023: 
-9,77), främst relaterat till räntekostnader i obligations -
lånet och SEK/USD-appreciering.
Kvartalets resultat efter skatt blev 6,80 miljoner 
USD (2023: -44,29). 
Obligationer
Den 3 oktober 2024 emitterade VNV Global obligatio -
ner av serie 2024/2027 till ett initialt belopp om 850 
miljoner SEK inom en ram om 1 250 miljoner SEK (ISIN: 
SE0022761011). Obligationerna emitterades till ett 
pris av 99% av nominellt belopp, med en löptid på tre 
år, och har en rörlig ränta på 3-månaders STIBOR plus 
550 räntepunkter. Utöver sedvanliga villkor innehåller 
obligationsvillkoren en möjlighet för Bolaget att vid 
slutförandet av Gett-transaktionen, att helt eller delvis 
lösa in de nya obligationerna till ett pris av 100% av 
nominellt belopp.
VNV Global har löst in sina utestående obligationer 
2022/2025 (ISIN: SE0017483019) till ett pris av 100% 
av nominellt belopp, tillsammans med upplupen och 
obetald ränta.
Kovenanterna som VNV Global måste uppfylla per 
rapporteringsdatum, dvs. kovenanter som ska bedömas 
den 31 december 2024, är följande: VNV Global ska 
alltid säkerställa att soliditeten överstiger 75%, att 
förhållandet mellan räntebärande nettoskuld och 
substansvärde är mindre än 20% och att förhållandet 
mellan räntebärande nettoskulder och marknadsvärde 
är mindre än 75%. VNV Global uppfyllde dessa 
åtaganden per den 31 december 2024.
Aktiekapital och antal aktier
Totalt antal aktier uppgår till 135 810 235, varav 
130 978 236 stamaktier, 111 999 incitamentsaktier av 
Serie C 2022, 1 710 000 incitamentsaktier av Serie C 
2023, 1 710 000 incitamentsaktier av Serie D 2023 och 
1 300 000 incitamentsaktier av Serie C 2024.
Inga egna aktier ägdes per den 31 december 2024.
Kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten 
uppgick till 46,4 miljoner USD (12 m 2023: -29,4), 
varav investeringar i finansiella tillgångar uppgick till 
-9,4 miljoner USD, främst i Voi (12 m 2023: -87,4) och 
inflöde från avyttring uppgick till 66,4 miljoner USD 
(12 m 2023: 64,9). Försäljning av finansiella tillgångar 
är främst relaterad till Booksy, JamesEdition, Carla och 
likviditetshanteringen.
Kassaflödet använt i finansieringsverksamheten 
uppgick till -67,8 miljoner USD (12 m 2023: 4,1) och är 
främst hänförligt till återbetalning av lån -143,1 miljoner 
USD (12 m 2023: -17,3).
Periodens kassaflöde uppgick till -21,4 miljoner USD 
(12 m 2023: -25,3).
Risker och riskhantering
För en mer detaljerad beskrivning av risker och 
riskhantering, se avsnittet ”Risker och riskhantering” i 
årsredovisningen 2023 . 
Under perioden har inga väsentliga förändringar 
skett av de risker och osäkerhetsfaktorer som beskrivs i 
årsredovisning 2023.

===== SIDA 10 =====

10
Resultaträkning
Koncernen
/Tusental USD/ 12 m 2024 12 m 2023 4 kv 2024 4 kv 2023
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen  1 -81 478 46 038 3 734 -29 594
Övriga rörelseintäkter 351 334 79 72
Rörelsens kostnader -7 277 -13 398 -1 671 -5 001
Rörelseresultat -88 404 32 974 2 142 -34 523
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter 2 357 1 845 1 487 1 759
Räntekostnader -6 678 -9 462 -2 496 -2 518
Valutakursvinster/-förluster, netto 7 664 -2 931 5 667 -9 012
Totala finansiella intäkter och kostnader 3 343 -10 548 4 658 -9 771
Resultat före skatt -85 061 22 426 6 800 -44 294
Skatt -78 – – –
Periodens resultat -85 139 22 426 6 800 -44 294
Resultat per aktie (USD) -0,65 0,18 0,05 -0,34
Resultat per aktie efter utspädning (USD) -0,65 0,18 0,05 -0,34
1. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas till verkligt värde. Vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt värde avseende kategorin finansiella tillgångar värderade 
till verkligt värde via resultaträkningen, resultatredovisas i den period då de uppstår och ingår i resultaträkningens post ”Resultat från finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen”.
Rapport över totalresultat för koncernen
/Tusental USD/ 12 m 2024 12 m 2023 4 kv 2024 4 kv 2023
Periodens resultat -85 139 22 426 6 800 -44 294
Periodens övriga totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Valutaomräkningsdifferenser – – – –
Övrigt totalresultat för perioden – – – –
Totalt totalresultat för perioden -85 139 22 426 6 800 -44 294
Totalt totalresultat för perioderna ovan är i sin helhet hänförligt till moderföretagets aktieägare.

===== SIDA 11 =====

11
Balansräkning
Koncernen
/Tusental USD/ 31 dec 2024 31 dec 2023
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Hyreslokaler och inventarier 567 900
Totala materiella anläggningstillgångar 567 900
Finansiella anläggningstillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 643 872 780 337
Totala finansiella anläggningstillgångar 643 872 780 337
Omsättningstillgångar
Skattefordringar 208 179
Övriga kortfristiga fordringar 684 714
Likvida medel 15 683 42 492
Totala omsättningstillgångar 16 575 43 385
Totala tillgångar 661 014 824 622
/Tusental USD/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023
Eget kapital (inklusive periodens resultat) 581 393 666 289
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder
Långfristiga skulder och leasingskulder 5 76 775 120 838
Totala långfristiga skulder 76 775 120 838
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av långfristiga skulder 5 – 31 005
Övriga kortfristiga skulder och leasingskulder 2 426 3 342
Upplupna kostnader 420 3 148
Totala kortfristiga skulder 2 846 37 495
Totalt eget kapital och skulder 661 014 824 622

===== SIDA 12 =====

12
Förändringar i eget kapital
Koncernen
/Tusental USD/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt
Eget kapital per 1 januari 2023 1 264 359 346 252 824 613 434
Resultat för perioden 1 januari 2023–31 december 2023 – – 22 426 22 426
Periodens övriga totalresultat
Valutaomräkningsdifferenser – – – –
Summa totalresultat för perioden 1 januari 2023–31 december 2023 – – 22 426 22 426
Transaktioner med aktieägare:
Nyemission 163 31 947 – 32 110
Nyemission, kostnad – -2 333 – -2 333
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 -13 – 665 652
Totalt transaktioner med aktieägare 150 29 614 665 30 429
Eget kapital per 31 december 2023 1 414 388 960 275 915 666 289
Eget kapital per 1 januari 2024 1 414 388 960 275 915 666 289
Resultat för perioden 1 januari 2024–31 december 2024 – – -85 139 -85 139
Periodens övriga totalresultat
Valutaomräkningsdifferenser – – – –
Summa totalresultat för perioden 1 januari 2024–31 december 2024 – – -85 139 -85 139
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 13 – 230 243
Totalt transaktioner med aktieägare 13 – 230 243
Eget kapital per 31 december 2024 1 427 388 960 191 006 581 393

===== SIDA 13 =====

13
Kassaflödesanalys
Koncernen
/Tusental USD/ 12 m 2024 12 m 2023 4 kv 2024 4 kv 2023
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt -85 061 22 426 6 800 -44 294
Justering för:
Ränteintäkter -2 357 -1 845 -1 487 -1 759
Räntekostnader 6 678 9 462 2 496 2 518
Valutakursvinster/-förluster -7 664 2 931 -5 667 9 012
Avskrivningar 260 297 53 88
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 81 478 -46 038 -3 734 29 594
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster -2 041 665 20 456
Förändringar i kortfristiga fordringar 264 1 399 251 1 430
Förändringar i kortfristiga skulder -3 635 2 326 -1 141 964
Kassaflöde använt i den löpande verksamheten -12 078 -8 377 -2 409 -1 991
Investeringar i finansiella tillgångar -9 356 -87 411 -718 -21 429
Försäljning av finansiella tillgångar 66 418 64 938 10 403 25 533
Utdelningsintäkter och kupongränta – 267 – –
Ränteintäkter netto 1 503 1 194 417 1 109
Betald skatt -107 -17 86 24
Totalt kassaflöde från/använt i den löpande verksamheten 46 380 -29 406 7 779 3 246
Kassaflöde använt för investeringar
Investeringar i kontorsinventarier – – – –
Totalt kassaflöde använt för investeringar – – – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission, netto – 29 777 – -28
Upptagna lån 81 381 – 81 381 15
Återbetalda lån -143 084 -17 342 -80 615 -11 693
Betald ränta på lån -5 794 -7 979 -1 083 -1 749
Återbetalning av leasingskulder -335 -315 -86 -76
Inbetalningar till/från LTIP till anställda 13 -13 – -13
Totalt kassaflöde använt i/från finansieringsverksamheten -67 819 4 128 -403 -13 544
Förändring av likvida medel -21 439 -25 278 7 376 -10 298
Likvida medel vid periodens början 42 492 66 127 11 945 50 282
Kursdifferens i likvida medel -5 370 1 643 -3 638 2 508
Likvida medel vid periodens slut 15 683 42 492 15 683 42 492

===== SIDA 14 =====

14
Resultaträkning
Moderbolaget
/Tusental SEK/ 12 m 2024 12 m 2023 4 kv 2024 4 kv 2023
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 214 1 285 54 -841
Rörelsens kostnader -54 377 -82 837 -8 524 -32 404
Rörelseresultat -54 163 -81 552 -8 470 -33 245
Finansiella intäkter och kostnader
Resultat från andelar i koncernföretag -322 419 111 088 612 757 111 088
Utdelning från koncernföretag 115 000 – – –
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter 27 596 51 479 11 833 19 828
Räntekostnader -69 782 -98 008 -26 496 -24 905
Valutakursvinster/-förluster, netto -501 7 061 -2 172 -513
Totala finansiella intäkter och kostnader -42 687 -39 468 -16 835 -5 590
Bokslutsdispositioner
Erhållna koncernbidrag 1 886 1 378 1 886 1 378
Resultat efter finansiella poster -302 383 -8 554 589 338 73 631
Skatt – – – –
Periodens resultat -302 383 -8 554 589 338 73 631
Rapport över totalresultat för moderbolaget
/Tusental SEK/ 12 m 2024 12 m 2023 4 kv 2024 4 kv 2023
Periodens resultat -302 383 -8 554 589 338 73 631
Periodens övriga totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Valutaomräkningsdifferenser – – – –
Övrigt totalresultat för perioden – – – –
Summa totalresultat för perioden -302 383 -8 554 589 338 73 631

===== SIDA 15 =====

15
Balansräkning 
Moderbolaget
/Tusental SEK/ 31 dec 2024 31 dec 2023
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i dotterbolag 7 035 329 7 291 302
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 1 274 11 101
Lån till koncernföretag 155 509 561 078
Totala finansiella anläggningstillgångar 7 192 112 7 863 481
Omsättningstillgångar
Skattefordringar 1 363 1 341
Övriga kortfristiga fordringar 3 572 5 674
Likvida medel 40 996 342 727
Totala omsättningstillgångar 45 931 349 742
Totala tillgångar 7 238 043 8 213 223
/Tusental SEK/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023
Bundet eget kapital
Aktiekapital 13 798 13 666
Totalt bundet eget kapital 13 798 13 666
Fritt eget kapital
Överkursfond 3 402 531 3 402 531
Balanserade vinstmedel 3 280 293 3 282 956
Periodens resultat -302 383 -8 554
Totalt fritt eget kapital 6 380 441 6 676 933
Totalt eget kapital 6 394 239 6 690 599
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder
Långfristiga skulder 5 841 268 1 207 344
Totala långfristiga skulder 841 268 1 207 344
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av långfristiga skulder 5 – 311 338
Övriga kortfristiga skulder 2 015 2 862
Upplupna kostnader 521 1 080
Totala kortfristiga skulder 2 536 315 280
Totalt eget kapital och skulder 7 238 043 8 213 223

===== SIDA 16 =====

16
Förändringar i eget kapital
Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt
Eget kapital per 1 januari 2023 12 068 3 100 158 3 277 068 6 389 294
Resultat för perioden 1 januari 2023–31 december 2023 – – -8 554 -8 554
Summa totalresultat för perioden 1 januari 2023–31 december 2023 – – -8 554 -8 554
Transaktioner med aktieägare:
Nyemission 1 668 326 585 – 328 253
Nyemission, kostnad – -24 212 – -24 212
Indragning av egna aktier 4 – -4 –
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 -74 – 5 892 5 818
Totalt transaktioner med aktieägare 1 598 302 373 5 888 309 859
Eget kapital per 31 december 2023 13 666 3 402 531 3 274 402 6 690 599
Eget kapital per 1 januari 2024 13 666 3 402 531 3 274 402 6 690 599
Resultat för perioden 1 januari 2024–31 december 2024 – – -302 383 -302 383
Summa totalresultat för perioden 1 januari 2024–31 december 2024 – – -302 383 -302 383
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 6 132 5 891 6 023
Totalt transaktioner med aktieägare 132 – 5 891 6 023
Eget kapital per 31 december 2024 4 13 798 3 402 531 2 977 910 6 394 239

===== SIDA 17 =====

17
Noter
⁄ Belopp i tusental USD om ej annat framgår ⁄ Not 1 
Allmän information
VNV Global AB (publ) registrerades i Stockholm den 11 mars 2005. 
VNV Globals stamaktier är noterade på Nasdaq Stockholm, Mid Cap-
segmentet, under kortnamnet VNV. 
Per den 31 december 2024 består VNV Global-koncernen av det 
svenska moderbolaget VNV Global AB (publ), tre direkt helägda dotter -
bolag och fyra indirekt helägda bolag genom dotterbolagen.
Räkenskapsåret är 1 januari–31 december.
Moderbolaget
Moderbolaget VNV Global AB (publ) är ett svenskt aktiebolag, registrerat 
i Sverige och verkar enligt svenskt lag. VNV Global AB (publ) äger direkt 
eller indirekt samtliga bolag i koncernen. Resultatet för perioden uppgick 
till -302,38 miljoner SEK (2023: -8,55), huvudsakligen relaterat till andelar 
i koncernföretag, vilka har skrivits ned med -322,41 miljoner SEK på 
grund av att dessa bolag har negativa värdeförändringar i sina portföljer. 
Återvinningsvärdet har fastställts som justerat eget kapital på koncern -
nivå. Moderbolaget hade tre anställda per den 31 december 2024.
Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrappor -
tering, och Årsredovisningslagen. Den finansiella rapporteringen för 
moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och 
RFR 2, Redovisning för juridiska personer, utfärdad av Rådet för finansiell 
rapportering.
Svensk lagstiftning tillåter inte att moderbolagets resultat presenteras 
i annan valuta än svenska kronor eller Euro, varför moderbolagets finan -
siella rapporter presenteras endast i svenska kronor och inte i US-dollar.
De redovisningsprinciper som har tillämpats för koncernen och moder -
bolaget överensstämmer med de redovisningsprinciper som använts vid 
upprättandet av Bolagets årsredovisning 2023.
Not 2 
Närståendetransaktioner
Under perioden har VNV Global redovisat följande närståendetransaktioner:
Rörelsekostnader Kortfristiga skulder
12 m 2024 12 m 2023 31 dec 2024 31 dec 2023
Nyckelpersoner och 
styrelseledamöter  1 -3 253 -5 677 – –
1. Betald eller upplupen ersättning består av lön och bonus till ledningen 
samt arvode till styrelseledamöter.
De totala kostnaderna för de långsiktiga incitamentsprogrammen 2023 och 
2024 för ledande befattningshavare och nyckelpersoner uppgick till 230 
tusen USD, exklusive sociala avgifter och subventioner, under niomånaders -
perioden 2024. För mer detaljer avseende LTIP-programmen se not 6.
VNV Globals helägda dotterbolag, VNV (Cyprus) Limited, ingick ett 
ramavtal 2023 för att avyttra ett antal portföljbolag till en av dess styrelse -
ledamöter för en total ersättning om 3,0 miljoner USD. Per den 31 december 
2024 återstår 1,1 miljoner USD att regleras.

===== SIDA 18 =====

18
Not 3 
Uppskattningar av verkligt värde
Majoriteten av VNV Globals finansiella tillgångar värderas till verkligt värde. 
Beroende på tillgången av observerbara marknadsdata baseras värde -
ringen på antingen publicerade prisnoteringar, värderingstekniker baserade 
på observerbara marknadsdata eller bestäms med hjälp av andra tekniker. 
Det verkliga värdet av finansiella tillgångar är indelat per nivå i följande 
verkligt värde-hierarki:
— Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar 
eller skulder (nivå 1).
— Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser 
inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt 
(dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2).
— Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara 
marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3).
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad 
baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betrak -
tas som aktiv om noterade priser från en börs, mäklare, industrigrupp, 
prissättningstjänst eller övervakningsmyndighet finns lätt och regelbundet 
tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regelbundet före -
kommande marknadstransaktioner på armlängds avstånd. Det noterade 
marknadspris som används för koncernens finansiella tillgångar är den 
aktuella köpkursen. Dessa instrument återfinns i nivå 1.
Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv 
marknad fastställs med hjälp av värderingstekniker. Härvid används i så stor 
utsträckning som möjligt marknadsinformation då denna finns tillgänglig 
medan företagsspecifik information används i så liten utsträckning 
som möjligt. Om samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värde 
värderingen av ett instrument är observerbara återfinns instrumentet i 
nivå 2. I de fall ett eller flera väsentliga indata inte baseras på observerbar 
marknadsinformation klassificeras det berörda instrument i nivå 3.
Omklassificeringar av en investering mellan nivå 1, 2, 3 görs till exempel 
om och när något av följande inträffar: börsnotering eller notering/
avnotering av värdepapper, en ny transaktion på marknadsvillkor, en tidigare 
transaktion på marknadsvillkor anses mindre relevant eller inte längre 
relevant som grund för en bedömning av verkligt värde.
Verkligt värde på finansiella investeringar som inte handlas på en aktiv 
marknad fastställs genom priset på nyligen gjorda marknadsmässiga trans -
aktioner eller med hjälp av olika värderingstekniker beroende på företagets 
karaktäristika samt beskaffenheten hos och riskerna förknippade med 
investeringen. Värderingen av nivå 3-investeringar baseras antingen på 
värderingsmodeller, vanligtvis baserade på EBITDA eller intäktsmultiplar 
av jämförbara noterade bolag, eller transaktioner på marknadsvillkor som 
inkluderar mer osäkerhet med tanke på den tid som har förflutit sedan 
transaktionerna slutfördes eller strukturen på transaktionerna. Andra 
värderingstekniker som kan användas inkluderar värdering av diskonterade 
kassaflöden (DCF), värdering utifrån avyttringsmultipel (även kallad LBO-
värdering), tillgångsbaserad värdering samt värdering utifrån framtidsinrik -
tade multiplar baserade på jämförbara noterade företag.
Multipelbaserade värderingsmodeller för nivå 3-investeringar är upp -
byggda kring några viktiga ingångsparametrar, nämligen framtidsbaserade 
intäkter eller EBITDA-uppskattningar, nettoskuldposition, medianmultipel 
för en vald jämförbar grupp och i förekommande fall en justeringsfaktor som 
bedöms kvalitativt och baserat på följande parametrar i förhållande till den 
valda jämförelsegruppen: företagets storlek, affärsmognad, geografifokus, 
tillväxtpotential, omsättbarhet och likviditet. Justeringsfaktorn, om den 
tillämpas, i multipelbaserade värderingsmodeller vanligtvis ligger mellan 
10–40%.
Vanligtvis används transaktionsbaserade värderingar under en period 
om 12 månader förutsatt att ingen betydande anledning för omvärdering 
uppstått. Efter 12 månader används vanligtvis en modell beskriven ovan för 
att värdera onoterade innehav.
Giltigheten av värderingar som är baserade på tidigare transaktioner 
kan oundvikligen urholkas med tiden, eftersom priset då investeringen 
gjordes speglar de förhållanden som rådde på transaktionsdagen. Vid varje 
rapporttillfälle görs en bedömning om förändringar eller händelser efter 
den relevanta transaktionen skulle innebära en förändring av investering -
ens verkliga värde och i sådant fall anpassas värderingen därefter. Inga 
betydande händelser som skulle påverkat värderingarna från de senaste 
transaktionerna har hänt i portföljbolagen förutom det som beskrivs nedan. 
De transaktionsbaserade värderingarna av de onoterade innehaven jämförs 
även kontinuerligt med försäljnings- och EBITDA-multiplar för andra 
jämförbara bolag vid behov.
Utestående konvertibler värderas till verkligt värde inklusive upplupen 
ränta.
VNV Global följer en strukturerad process för värderingen av onoterade 
tillgångar. VNV Global bedömer bolagsspecifik och extern information för 
respektive investering på månadsbasis. Informationen utvärderas sedan vid 
månadsvisa och kvartalsvisa värderingsmöten med den seniora ledningen. 
Om interna eller externa faktorer bedöms vara signifikanta görs ytterligare 
analys och investeringen värderas därefter till det bästa möjliga verkligt 
värde-estimatet. Omvärderingar godkänns av styrelsen i samband med 
Bolagets finansiella rapporter.
Kortfristiga skulder
Det bokförda värdet för räntebärande lån, leverantörsskulder och övriga 
finansiella skulder anses motsvara de verkliga värdena.
Se not 3, avsnittet ”Kritiska uppskattningar och bedömningar”, i 
årsredovisningen 2023 för ytterligare information.
Senaste transaktion och värderingsmetod
När senaste transaktion är mer än ett år gammal eller att den senaste 
pristransaktionen inte längre återspeglar investeringens verkliga värde, 
flyttas investeringen från nivå 2 till nivå 3.
Konvertibler och aktier värderas på samma nivå i en specifik investering.
Förändringar för större innehav under fjärde kvartalet 2024
Omklassificeringar
Voi omklassificerades från nivå 2 till nivå 3.
Nya investeringar
Inga investeringar i nya företag har gjorts under kvartalet.
Förändringar i verkligt värde
Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna 
av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förväntningar, 
kassaflöde och vinster.
Förändringar för större innehav under 2024
Omklassificeringar
Gett omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 på grund av det ingångna 
avtalet med Pango om att VNV ska avyttra sina investeringar i Gett. Collectiv 
Food och UAB Ovoko omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter nya 
transaktioner eller finansieringsrundor.
Nya investeringar
Inga större investeringar i nya företag har gjorts under året.
Förändringar i verkligt värde
Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna 
av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förväntningar, 
kassaflöde och vinster.

===== SIDA 19 =====

19
Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde (4 kv 2024).
Företag Värderingsmetod Multipel, 
jämförelsegrupp
Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Förflyttningar Flytt till/  
(från) nivå 3
Senaste transaktion 
till marknadspris
Förändring verkligt  
värde nivå 3 (4 kv)
Ingående värde nivå 3, 1 okt 2024 440 247
Förändring verkligt värde nivå 3, kvartalet 2 319
BlaBlaCar Intäktsmultipel 5,1 – – 208 486 Ingen förändring – Apr 2023 -21 015
Voi EBITDA multipel 15,4 – – 101 216 Från nivå 2 till nivå 3 80 036 Mar 2024 21 180
Gett Senaste transaktion – – 83 058 – Ingen förändring – Maj 2024 –
Numan Intäktsmultipel 1,8 – – 45 483 Ingen förändring – Aug 2021 8 027
HousingAnywhere Intäktsmultipel 5,0 – – 42 763 Ingen förändring – Aug 2024 -3 188
Breadfast Senaste transaktion – – 23 141 – Ingen förändring – Maj 2024 –
Bokadirekt Intäktsmultipel 7,7 – – 20 997 Ingen förändring – Dec 2021 2 751
NV Fund 1 & 2 1 Substansvärde – – – 19 851 Ingen förändring – Dec 2023 -1 176
Wasoko Intäktsmultipel 1,5 – – 10 412 Ingen förändring – Feb 2022 -2 202
Flo/Palta, genom GHE II Mix – – – 9 790 Ingen förändring – Aug 2024 -0
Hungry Panda Intäktsmultipel 0,9 – – 7 638 Ingen förändring – Dec 2021 -3 589
Collectiv Food Senaste transaktion – – 6 214 – Ingen förändring – Dec 2024 –
Merro Mix 3,9 – – 5 866 Ingen förändring – Jun 2016 -1 124
VNV Pioneer 2 Intäktsmultipel – – – 5 832 Ingen förändring – – 389
Olio Intäktsmultipel 10,8 – – 5 313 Ingen förändring – Aug 2021 96
Tise Intäktsmultipel 2,5 – – 4 955 Ingen förändring – Jul 2022 426
Swvl Noterat bolag – 3 691 – – Ingen förändring – – –
Alva Intäktsmultipel 5,6 – – 3 682 Ingen förändring – Maj 2023 -12
Glovo Substansvärde – – – 3 593 Ingen förändring – Apr 2021 315
Baly Intäktsmultipel 2,8 – – 3 526 Ingen förändring – Sep 2021 315
Borzo Intäktsmultipel 2,3 – – 2 734 Ingen förändring – Jul 2021 -620
Myelin II Substansvärde – – – 2 320 Ingen förändring 300 Okt 2024 -13
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Intäktsmultipel 3,6 – – 2 122 Ingen förändring – Jul 2022 691
UAB Ovoko Senaste transaktion – – 1 793 – Ingen förändring – Jun 2024 –
YouScan Intäktsmultipel 5,0 – – 1 782 Ingen förändring – Feb 2015 106
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Intäktsmultipel 3,6 – – 1 671 Ingen förändring – Dec 2021 335
Shohoz Intäktsmultipel 3,3 – – 1 639 Ingen förändring – Maj 2023 -136
No Traffic Senaste transaktion – – 1 638 – Ingen förändring – Sep 2024 –
Pale Blue Dot Substansvärde – – – 1 617 Ingen förändring 104 Dec 2024 -104
Vezeeta Intäktsmultipel 3,5 – – 1 593 Ingen förändring – Sep 2022 -52
Ballroom Aps Intäktsmultipel 3,2 – – 1 139 Från nivå 2 till nivå 3 561 Apr 2023 578
YUV Senaste transaktion – – 1 000 – Ingen förändring – Jul 2024 –
Investeringar under 1 miljon USD 3 – 1 618 3 217 -411 450
HousingAnywhere, lån Konvertibel – – – 1 249 Ingen förändring – Aug 2024 -85
Konvertibellån under 1 miljon USD 4 – 500 378 -2 291 -24
Likviditetshantering – – 357 – Ingen förändring – – –
Totalt 3 691 119 319 520 863 78 299 2 319
Utgående balans nivå 3, 31 dec 2024 520 863
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag.
4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i 2 företag.

===== SIDA 20 =====

20
Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde (12 m 2024).
Företag Värderingsmetod Multipel, 
jämförelsegrupp
Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Förflyttningar Flytt till/  
(från) nivå 3
Senaste transaktion 
till marknadspris
Förändring verkligt 
värde nivå 3 (12 m)
Ingående värde nivå 3, 1 jan 2024 699 276
Förändring verkligt värde nivå 3, perioden -78 663
BlaBlaCar Intäktsmultipel 5,1 – – 208 486 Ingen förändring – Apr 2023 -69 104
Voi EBITDA multipel 15,4 – – 101 216 Ingen förändring 24 185 Mar 2024 -318
Gett Senaste transaktion – – 83 058 – Från nivå 3 till nivå 2 -96 313 Maj 2024 –
Numan Intäktsmultipel 1,8 – – 45 483 Ingen förändring – Aug 2021 13 108
HousingAnywhere Intäktsmultipel 5,0 – – 42 763 Ingen förändring – Aug 2024 -9 992
Breadfast Senaste transaktion – – 23 141 – Ingen förändring – Maj 2024 –
Bokadirekt Intäktsmultipel 7,7 – – 20 997 Ingen förändring – Dec 2021 1 979
NV Fund 1 & 2 1 Substansvärde – – – 19 851 Ingen förändring – Dec 2023 -1 123
Wasoko Intäktsmultipel 1,5 – – 10 412 Ingen förändring – Feb 2022 -514
Flo/Palta, genom GHE II Mix – – – 9 790 Ingen förändring – Aug 2024 3 437
Hungry Panda Intäktsmultipel 0,9 – – 7 638 Ingen förändring – Dec 2021 -577
Collectiv Food Senaste transaktion – – 6 214 – Från nivå 3 till nivå 2 -5 222 Dec 2024 –
Merro Mix 3,9 – – 5 866 Ingen förändring – Jun 2016 -1 245
VNV Pioneer 2 Intäktsmultipel – – – 5 832 Ingen förändring -2 541 – -518
Olio Intäktsmultipel 10,8 – – 5 313 Ingen förändring – Aug 2021 -104
Tise Intäktsmultipel 2,5 – – 4 955 Ingen förändring – Jul 2022 -40
Swvl Noterat bolag – 3 691 – – Ingen förändring – – –
Alva Intäktsmultipel 5,6 – – 3 682 Ingen förändring – Maj 2023 -451
Glovo Substansvärde – – – 3 593 Ingen förändring -2 213 Apr 2021 516
Baly Intäktsmultipel 2,8 – – 3 526 Ingen förändring – Sep 2021 114
Borzo Intäktsmultipel 2,3 – – 2 734 Ingen förändring – Jul 2021 -2 053
Myelin II Substansvärde – – – 2 320 Ingen förändring 600 Okt 2024 -47
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Intäktsmultipel 3,6 – – 2 122 Ingen förändring – Jul 2022 -962
UAB Ovoko Senaste transaktion – – 1 793 – Från nivå 3 till nivå 2 -714 Jun 2024 –
YouScan Intäktsmultipel 5,0 – – 1 782 Ingen förändring – Feb 2015 476
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Intäktsmultipel 3,6 – – 1 671 Ingen förändring – Dec 2021 -367
Shohoz Intäktsmultipel 3,3 – – 1 639 Ingen förändring – Maj 2023 246
No Traffic Senaste transaktion – – 1 638 – Ingen förändring – Sep 2024 –
Pale Blue Dot Substansvärde – – – 1 617 Ingen förändring 258 Dec 2024 70
Vezeeta Intäktsmultipel 3,5 – – 1 593 Ingen förändring – Sep 2022 -242
Ballroom Aps Intäktsmultipel 3,2 – – 1 139 Från nivå 2 till nivå 3 397 Apr 2023 742
YUV Senaste transaktion – – 1 000 – Ingen förändring – Jul 2024 –
Investeringar under 1 miljon USD 3 – 1 618 3 217 4 482 -12 644
HousingAnywhere, lån Konvertibel – – – 1 249 Ingen förändring 1 092 Aug 2024 -53
Voi, lån Konvertibel – – – – Ingen förändring -19 185 Mar 2024 716
Konvertibellån under 1 miljon USD 4 – 500 378 -4 576 286
Likviditetshantering – – 357 – Ingen förändring – – –
Totalt 3 691 119 319 520 863 -99 750 -78 663
Utgående balans nivå 3, 31 dec 2024 520 863
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag.
4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i 2 företag.

===== SIDA 21 =====

21
Följande tabell visar koncernens känslighetsanalys för tillgångar värderade enligt nivå 3 samt  
värdeförändring vid ändring av antingen multiplar eller respektive benchmark.
Företag Investerat belopp Ägarandel, % Känslighet i värderingar Värderingsmetod
-15% -10% 12 m 2024 +10% +15%
BlaBlaCar 204 018 14,1 178 228 188 314 208 486 228 659 238 745 Intäktsmultipel
Voi 105 935 20,9 85 225 90 555 101 216 111 876 117 206 EBITDA multipel
Numan 9 018 17,0 38 064 40 537 45 483 50 428 52 901 Intäktsmultipel
HousingAnywhere 23 301 29,0 35 245 37 751 42 763 47 775 50 281 Intäktsmultipel
Bokadirekt 21 887 14,8 18 237 19 157 20 997 22 836 23 756 Intäktsmultipel
NV Fund 1 & 2 1 21 384 – 16 873 17 866 19 851 21 836 22 828 Substansvärde
Wasoko 22 500 2,4 8 864 9 380 10 412 11 444 11 960 Intäktsmultipel
Flo/Palta, genom GHE II 8 857 22,0 8 322 8 811 9 790 10 769 11 259 Mix
Hungry Panda 16 893 4,0 6 281 6 733 7 638 8 543 8 995 Intäktsmultipel
Merro 8 763 6,3 5 167 5 400 5 866 6 333 6 566 Mix
VNV Pioneer 2 5 832 – 4 957 5 249 5 832 6 415 6 707 Intäktsmultipel
Olio 14 746 11,0 4 644 4 867 5 313 5 759 5 982 Intäktsmultipel
Tise 6 855 8,3 4 331 4 539 4 955 5 371 5 579 Intäktsmultipel
Alva 5 206 9,9 3 154 3 330 3 682 4 034 4 210 Intäktsmultipel
Glovo 6 200 100,0 3 054 3 233 3 593 3 952 4 132 Substansvärde
Baly 1 000 3,4 3 004 3 178 3 526 3 874 4 048 Intäktsmultipel
Borzo 21 390 17,3 2 493 2 573 2 734 2 895 2 976 Intäktsmultipel
Myelin II 2 400 100,0 1 972 2 088 2 320 2 552 2 668 Substansvärde
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) 5 812 25,7 1 828 1 926 2 122 2 318 2 416 Intäktsmultipel
YouScan 9 094 18,8 1 498 1 593 1 782 1 972 2 066 Intäktsmultipel
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) 4 751 27,3 1 422 1 505 1 671 1 837 1 921 Intäktsmultipel
Shohoz 9 404 31,6 1 463 1 522 1 639 1 756 1 815 Intäktsmultipel
Pale Blue Dot 1 721 100,0 1 374 1 455 1 617 1 778 1 859 Substansvärde
Vezeeta 9 441 9,0 1 382 1 452 1 593 1 733 1 803 Intäktsmultipel
Ballroom Aps 439 8,2 961 1 020 1 139 1 257 1 316 Intäktsmultipel
Investeringar under 1 MUSD 3 35 865 2 933 3 028 3 217 3 406 3 501
HousingAnywhere, lån 1 278 – 1 062 1 124 1 249 1 374 1 437 Konvertibel
Konvertibellån under 1 MUSD 4 377 321 340 378 415 434
Totalt nivå 3 584 368 442 358 468 526 520 863 573 199 599 367
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag.
4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i 2 företag.

===== SIDA 22 =====

22
Förändring av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen per 12 m 2024
Kategori Företag Ingående balans,  
1 jan 2024
Investeringar/  
(avyttringar), netto
Förändring i  
verkligt värde
Utgående balans,  
31 dec 2024
Värderingsmetod
Transport BlaBlaCar 277 591 – -69 104 208 486 Intäktsmultipel
Transport Voi 77 348 24 185 -318 101 216 EBITDA multipel
Transport Gett 96 313 – -13 254 83 058 Senaste transaktion
Digital hälsa Numan 32 375 – 13 108 45 483 Intäktsmultipel
Marknadsplats HousingAnywhere 52 755 – -9 992 42 763 Intäktsmultipel
Marknadsplats Breadfast 23 097 – 45 23 141 Senaste transaktion
Marknadsplats Bokadirekt 19 017 – 1 979 20 997 Intäktsmultipel
Övrigt NV Fund 1 & 2 1 20 974 – -1 123 19 851 Substansvärde
Marknadsplats Wasoko 10 926 – -514 10 412 Intäktsmultipel
Digital hälsa Flo/Palta, genom GHE II 6 353 – 3 437 9 790 Mix
Marknadsplats Hungry Panda 8 215 – -577 7 638 Intäktsmultipel
Övrigt Collectiv Food 5 222 2 030 -1 038 6 214 Senaste transaktion
Marknadsplats Merro 7 112 – -1 245 5 866 Mix
Övrigt VNV Pioneer 2 8 891 -2 541 -518 5 832 Intäktsmultipel
Övrigt Olio 5 417 – -104 5 313 Intäktsmultipel
Marknadsplats Tise 4 995 – -40 4 955 Intäktsmultipel
Transport Swvl 968 – 2 722 3 691 Noterat bolag
Marknadsplats Alva 4 132 – -451 3 682 Intäktsmultipel
Övrigt Glovo 5 289 -2 213 516 3 593 Substansvärde
Övrigt Baly 3 411 – 114 3 526 Intäktsmultipel
Transport Borzo 4 787 – -2 053 2 734 Intäktsmultipel
Marknadsplats Myelin II 1 767 600 -47 2 320 Substansvärde
Marknadsplats El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) 3 084 – -962 2 122 Intäktsmultipel
Marknadsplats UAB Ovoko 714 – 1 079 1 793 Senaste transaktion
Övrigt YouScan 1 306 – 476 1 782 Intäktsmultipel
Marknadsplats Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) 2 038 – -367 1 671 Intäktsmultipel
Transport Shohoz 1 393 – 246 1 639 Intäktsmultipel
Transport No Traffic 1 000 – 638 1 638 Senaste transaktion
Övrigt Pale Blue Dot 1 289 258 70 1 617 Substansvärde
Digital hälsa Vezeeta 1 835 – -242 1 593 Intäktsmultipel
Övrigt Ballroom Aps 397 – 742 1 139 Intäktsmultipel
Övrigt YUV 1 000 – – 1 000 Senaste transaktion
Investeringar under 1 miljon USD 3 63 007 -45 598 -12 574 4 835
Marknadsplats HousingAnywhere, lån 210 1 092 -53 1 249 Konvertibel
Transport Voi, lån 18 469 -19 185 716 – Konvertibel
Konvertibellån under 1 miljon USD 4 4 668 -4 140 350 878
Likviditetshantering 2 973 -9 476 6 860 357
Investeringsportfölj 780 337 -54 987 -81 478 643 872
Kassa 42 492 15 683
Totalt investeringsportfölj 822 829 659 555
Lån -152 118 -77 042
Övriga nettofordringar/skulder -4 422 -1 120
Totalt NAV 666 289 581 393
1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX.
2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater.
3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag.
4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i 2 företag.

===== SIDA 23 =====

23
Not 4  
Aktiekapital
Bolagets aktiekapital uppgår till 13 798 319,88 SEK och antalet utgivna aktier 
till 135 810 235, fördelat på 130 978 236 stamaktier, 111 999 incitamentsaktier 
av Serie C 2022, 1 710 000 incitamentsaktier av Serie C 2023, 1 710 000 
incitamentsaktier av Serie D 2023 och 1 300 000 incitamentsaktier av Serie C 
2024.
Aktieslag Antal utestående 
aktier
Antal röster Aktiekapital, SEK Aktiekapital, USD
Stamaktier 130 978 236 130 978 236 13 307 411 1 382 842
Aktier av Serie C 2022 111 999 111 999 11 357 1 078
Aktier av Serie C 2023 1 710 000 1 710 000 173 736 15 509
Aktier av Serie D 2023 1 710 000 1 710 000 173 736 15 509
Aktier av Serie C 2024 1 300 000 1 300 000 132 080 12 289
Totalt 135 810 235 135 810 235 13 798 320 1 427 228
Not 5 
Lång- och kortfristiga skulder
Obligationer
Den 3 oktober 2024 emitterade VNV Global obligationer av serie 
2024/2027 till ett initialt belopp om 850 miljoner SEK inom en ram om 1 250 
miljoner SEK (ISIN: SE0022761011). Obligationerna emitterades till ett pris 
av 99% av nominellt belopp, med en löptid på tre år, och har en rörlig ränta 
på 3-månaders STIBOR plus 550 räntepunkter
VNV Global har löst in sina utestående obligationer 2022/2025 (ISIN: 
SE0017483019) till ett pris av 100% av nominellt belopp, tillsammans med 
upplupen och obetald ränta.
Leasingskulder
Per den 31 december 2024 redovisas leasingskulder med en avsättning av 
framtida långsiktiga hyresbetalningar om 0,3 miljoner USD.

===== SIDA 24 =====

24
Not 6  
Långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram (LTIP)
LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C
Programmets mätperiod jan 2022–dec 2026 apr 2023–mar 2028 apr 2023–mar 2028 apr 2024–mar 2029
Intjänandeperiod jul 2022–jun 2025 okt 2023–mar 2028 okt 2023–mar 2028 jun 2024–mar 2029
Maximalt antal aktier 111 999 1 710 000 1 710 000 1 300 000
Pris för stamaktier vid tilldelningsdag i SEK 22,10 13,95 13,95 26,68
Pris för stamaktier vid tilldelningsdag i USD 2,09 1,25 1,25 2,48
Verkligt värde incitamentsaktier vid tilldelningsdag i SEK 0,49 1,63 0,89 8,39
Verkligt värde incitamentsaktier vid tilldelningsdag i USD 0,05 0,15 0,08 0,78
LTIP-aktiebaserad ersättningskostnad,  
exklusive sociala avgifter /miljoner USD/
LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C
2024 – 0,07 0,04 0,12
2023 0,04 0,03 0,01 –
2022 0,01 – – –
Totalt 0,05 0,10 0,05 0,12
Utestående program C 2023, D 2023 och C 2024
VNV Global har långsiktiga incitamentsprogram för ledning och nyckel -
personer. Syftet med programmen är att uppmuntra personalen att 
arbeta långsiktigt och att ytterligare engagera dem i Bolaget. Under 2023 
lanserades två separata nya incitamentsprogram för ledning och nyckel -
personer, Serie C 2023 och Serie D 2023, som ersättning för incitaments-
program 2019–2022. Programmen 2019–2022 avbröts med undantag 
för några intjänade aktier i program 2022. Programmen C 2023 och D 
2023 innehåller en femårig prestationsperiod (10/2023 till 3/2028). 2024 
lanserade VNV Global ett nytt incitamentsprogram innehållande en femårig 
prestationsperiod (6/2024 till 3/2029), nämligen C 2024.
Incitamentsprogrammet C 2023 och C 2024 knyter belöningen till 
utvecklingen av VNV Globals aktiekurs och incitamentsprogrammet D 
2023 knyter belöningen till utvecklingen av Bolagets nettotillgångsvärde. 
Vissa eller alla incitamentsaktier kommer att lösas in eller omklassificeras 
till stamaktier. Om prestationsvillkoren inte uppfylls kommer incitaments -
aktierna att lösas in till nominellt värde och makuleras.
Deltagarna kommer att kompenseras för utdelning och andra värde -
överföringar till aktieägarna under programmets löptid. Deltagarna har 
också rätt att rösta för sina aktier i serie C 2023, D 2023 och C 2024 under 
mätperioden. Om en deltagare upphör att vara anställd under intjänande -
perioden kommer aktierna att lösas in, utom under begränsade omständig -
heter som godkänts av styrelsen från fall till fall. Det verkliga värdet på 
incitamentsaktierna i serie C 2023, D 2023 och C 2024 fastställdes enligt 
Monte Carlo-värderingsmetoden på basis av marknadspriset för Bolagets 
aktier på tilldelningsdagen samt marknadsförhållandena som då rådde. 
Bolaget kompenserade för den skatteeffekt som uppstod av det faktum 
att teckningskursen låg under det verkliga marknadsvärdet. Kostnaden för 
denna kompensation, exklusive sociala avgifter, periodiseras över fem år 
och uppgick till 0,3 miljon USD för LTIP C 2023, 0,1 miljon USD för LTIP D 
2023 och 1,0 miljon USD för LTIP C 2024.
Not 7 
Händelser efter räkenskapsperiodens utgång
Inga väsentliga händelser efter periodens slut.

===== SIDA 25 =====

25
Alternativa nyckeltal
Koncernen
Alternativa nyckeltal (APM) tillämpar riktlinjer 
utgivna av the European Securities and Markets 
Authority (ESMA). 
Med alternativa nyckeltal avses finansiella 
mått som inte finns definierade inom ramen för 
IFRS. 
VNV Global använder regelbundet alterna -
tiva nyckeltal i sin kommunikation för att för-
bättra jämförelser mellan olika tidsperioder och 
ge en djupare inblick i Bolagets utveckling för 
analytiker, investerare och andra intressenter.
Det är viktigt att notera att inte alla företag 
beräknar alternativa nyckeltal med samma 
metod och därför är användbarheten av dess 
nyckeltal begränsad och ska inte användas som 
ett substitut för finansiella mått inom ramen för 
IFRS.
Definitioner av APM i bruk återfinns nedan.
IFRS-definierade nyckeltal (ej alternativa nyckeltal)
Nyckeltal Definition
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier Vägt genomsnittligt antal stamaktier för perioden.
Resultat per aktie, USD Vid beräkning av resultat per aktie baseras det genomsnittliga antalet aktier på genomsnittliga utestående stamaktier. 
Planaktier, emitterade till deltagare i företagets långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram, behandlas inte som utestående 
stamaktier och ingår därför inte i den vägda beräkningen. Emissionen av Planaktier redovisas dock som en ökning av eget kapital.
Resultat per aktie efter full utspädning, USD Vid beräkning av resultat per aktie efter full utspädning justeras det genomsnittliga antalet utestående stamaktier för att beakta 
effekterna av potentiella utspädda stamaktier som har erbjudits anställda med ursprung under de rapporterade perioderna från 
aktiebaserade incitamentsprogram. Utspädningar från aktiebaserade incitamentsprogram påverkar antalet aktier och uppstår 
endast när incitamentsprogrammets villkor för respektive program är uppfyllda.
Alternativa nyckeltal
Nyckeltal Definition Motiv för användning
Soliditet, % Soliditet definieras som eget kapital i procent av 
balansomslutningen.
Nyckeltalet visar hur stor del av balansomslutningen som 
har finansierats med eget kapital för bedömning av bolagets 
kapitalstruktur och finansiella risk.
Substansvärde, USD och SEK Substansvärde definieras som redovisat eget kapital enligt 
balansräkningen.
Nyckeltal avger värdet av bolagets nettotillgångar och visar 
därmed det redovisade värdet på bolaget vilket möjliggör 
jämförelse mot bolagets börsvärde.
Substansvärde per aktie, USD och SEK Substansvärde per aktie definieras som eget kapital dividerat 
med totalt antal stamaktier vid periodens utgång.
Ett etablerat mått för investmentbolag som visar ägarnas andel 
av bolagets totala nettotillgångar per aktie samt möjliggör 
jämförelse med bolagets aktiekurs.
Substansvärdeutveckling per aktie  
i USD och SEK, %
Förändring i substansvärdet per aktie i USD och SEK jämfört 
med föregående räkenskapsår, i procent.
Ett lönsamhetsmått som visar bolagets avkastning och hur 
substansvärdet per aktie utvecklas mellan olika perioder.
Substansvärde per aktie justerat för nyemission 
och återköp av egna aktier, USD och SEK
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp 
av egna aktier definieras som beloppet av eget kapital enligt 
balansräkningen justerat för emission och återköp av egna 
aktier under året. Det justerade egna kapitalet divideras med 
det justerade antalet stamaktier, vilket exkluderar under året 
emitterade och återköpta aktier.
Att återspegla substansvärdets utveckling genom att 
exkludera transaktioner med ägare som visas i eget kapital-
specifikationen genom att justera täljaren (substansvärdet) och 
nämnaren (antalet stamaktier).
Substansvärdeutveckling per aktie  
i USD och SEK, justerat för nyemission  
och återköp av egna aktier, %
Substansvärdeutveckling per aktie i USD och SEK, justerat 
för nyemission och återköp av egna aktier definieras som 
justerat eget kapital dividerat med justerat antal stamaktier.
Förutsatt att emissionslikviden har investerats i 
nivå 2-investeringar, uppvisas en mer rättvisande 
substansvärdeutveckling utan effekter av nyemissioner och 
återköp av egna aktier.

===== SIDA 26 =====

26
Nyckeltal
12 m/4 kv 2024 12 m/4 kv 2023
Antal stamaktier vid periodens slut A 130 978 236 130 978 236
Kv Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier B 130 978 236 130 978 236
Kv Vägt genomsnittligt totalt antal stamaktier – efter utspädning C 130 978 236 130 978 236
Kv Resultat per aktie /USD/ D 0,05 -0,34
Kv Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ E 0,05 -0,34
Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier F 130 978 236 125 185 914
Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning G 130 978 236 125 185 914
Ack Resultat per aktie /USD/ H -0,65 0,18
Ack Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ I -0,65 0,18
Alternativa nyckeltal
12 m/4 kv 2024 12 m/4 kv 2023
Soliditet /%/ J 87,95% 80,80%
Substansvärde /USD/ K 581 392 614 666 289 377
Substansvärde per aktie /USD/ L 4,44 5,09
Ack Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ M -12,74% -4,73%
Kv Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ N 1,20% -6,18%
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /
USD/ O 4,44 5,34
Ack Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och 
återköp av egna aktier /%/ P -12,74% 3,76%
Substansvärde /SEK/ Q 6 394 243 178 6 690 598 082
Substansvärde per aktie /SEK/ R 48,82 51,08
Ack Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ S -4,43% -8,25%
Kv Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ T 10,16% -13,46%
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /
SEK/ U 48,82 55,59
Ack Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och 
återköp av egna aktier /%/ V -4,43% -0,08%
Avstämningstabeller för nyckeltal
12 m/4 kv 2024 12 m/4 kv 2023
A Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Antal planaktier vid periodens slut 4 831 999 3 531 999
Totalt antal aktier vid periodens slut 135 810 235 134 510 235
B Kv Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 130 978 236
Kv Vägt genomsnittligt antal utestående planaktier 4 831 999 3 531 999
Kv Vägt genomsnittligt totalt antal utestående aktier 135 810 235 134 510 235
C Kv Vägt genomsnittligt totalt antal stamaktier – efter utspädning 130 978 236 130 978 236
D Kv Resultat per aktie /USD/
Kv Periodens resultat 6 801 100 -44 293 985
Kv Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 130 978 236
Kv Resultat per aktie /USD/ 0,05 -0,34
E Kv Resultat per aktie efter full utspädning /USD/
Kv Periodens resultat 6 801 100 -44 293 985
Kv Vägt genomsnittligt totalt antal stamaktier – efter utspädning 130 978 236 130 978 236
Kv Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ 0,05 -0,34
F Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 125 185 914
Ack Vägt genomsnittligt antal utestående planaktier 4 831 999 3 531 999
Ack Vägt genomsnittligt totalt antal utestående aktier 135 810 235 128 717 913
G Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 130 978 236 125 185 914
H Ack Resultat per aktie /USD/
Ack Periodens resultat -85 139 299 22 426 037
Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 125 185 914
Ack Resultat per aktie /USD/ -0,65 0,18
I Ack Resultat per aktie efter full utspädning /USD/
Ack Periodens resultat -85 139 299 22 426 037
Ack Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 130 978 236 125 185 914
Ack Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ -0,65 0,18
Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal
12 m/4 kv 2024 12 m/4 kv 2023
J Soliditet /%/
Eget kapital /USD/ 581 392 614 666 289 377
Balansomslutning /USD/ 661 015 466 824 622 950
Soliditet /%/ 87,95% 80,80%
K Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
L Substansvärde per aktie /USD/
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Substansvärde per aktie /USD/ 4,44 5,09
M Ack Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /USD/ 5,09 5,34
Substansvärde per aktie – utgående värde /USD/ 4,44 5,09
Ack Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ -12,74% -4,73%
N Kv Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /USD/ 4,39 5,42
Substansvärde per aktie – utgående värde /USD/ 4,44 5,09
Kv Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ 1,20% -6,18%

===== SIDA 27 =====

27
Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal (fortsättning)
12 m/4 kv 2024 12 m/4 kv 2023
O Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
Nyemission 12 maj 2023 /USD/ – -32 110 286
Nyemission 12 maj 2023, kostnad /USD/ – 2 333 094
Återköp av egna aktier /USD/ – –
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 581 392 614 636 512 185
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Makulerade återköpta aktier – 322 871
Nyemitterade stamaktier 12 maj 2023 – -16 412 638
Återköp av egna aktier – –
Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 581 392 614 636 512 185
Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,54
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,09
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,54
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,09
Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /USD/ – 0,45
Substansvärde per aktie /USD/ 4,44 5,09
Substansvärde per aktie justerat för nyemission (presenterat nedan) /USD/ 4,44 5,54
P Ack Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och återköp av 
egna aktier /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /USD/ 5,09 5,34
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier 
– utgående värde /USD/ 4,44 5,54
Ack Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och återköp av 
egna aktier /%/ -12,74% 3,76%
Q Substansvärde /SEK/
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
SEK/USD 10,9982 10,0416
Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082
R Substansvärde per aktie /SEK/
Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377
SEK/USD 10,9982 10,0416
Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Substansvärde per aktie /SEK/ 48,82 51,08
Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal (fortsättning)
12 m/4 kv 2024 12 m/4 kv 2023
S Ack Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /SEK/ 51,08 55,68
Substansvärde per aktie – utgående värde /SEK/ 48,82 51,08
Ack Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ -4,43% -8,25%
T Kv Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /SEK/ 44,32 59,02
Substansvärde per aktie – utgående värde /SEK/ 48,82 51,08
Kv Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ 10,16% -13,46%
U Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/
Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082
Nyemission 12 maj 2023 /SEK/ – -328 252 760
Nyemission 12 maj 2023, kostnad /SEK/ – 24 212 280
Återköp av egna aktier /SEK/ – –
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 6 394 243 178 6 386 557 602
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Makulerade återköpta aktier – 322 871
Nyemitterade stamaktier 12 maj 2023 – -16 412 638
Återköp av egna aktier – –
Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 6 394 243 178 6 386 557 602
Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 55,59
Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082
Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 51,08
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 55,59
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 51,08
Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /SEK/ – 4,51
Substansvärde per aktie /SEK/ 48,82 51,08
Substansvärde per aktie justerat för nyemission (presenterat nedan) /SEK/ 48,82 55,59
V Ack Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och återköp av 
egna aktier /%/
Substansvärde per aktie – ingående värde /SEK/ 51,08 55,68
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier 
– utgående värde /SEK/ 48,82 55,59
Ack Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och återköp av 
egna aktier /%/ -4,43% -0,08%

===== SIDA 28 =====

28
Kommande rapporttillfällen
VNV Globals tremånadersrapport för perioden 1 januari 
2025–31 mars 2025 kommer att publiceras den 
23 april 2025.
Årsstämma och årsredovisning 2024
Årsstämman i VNV Global är planerad att hållas 
onsdagen den 14 maj 2025. Årsredovisningen kommer 
att finnas tillgänglig på Bolagets hemsida  
(sv.vnv.global) från den 21 februari 2025.
Stockholm den 30 januari 2025
Tom Dinkelspiel 
Styrelseordförande
Therese Angel
Ledamot
Josh Blachman
Ledamot
Kelly Merryman Hoogstraten
Ledamot
Keith Richman
Ledamot
Per Brilioth
Verkställande direktör och ledamot
För ytterligare information kontakta  
Per Brilioth eller Björn von Sivers: 
tel: +46 8 545 015 50,
sv.vnv.global
Denna rapport har inte varit föremål för  
granskning av Bolagets revisorer.
VNV Global AB (publ)
Mäster Samuelsgatan 1, 1st floor 
SE-111 44 Stockholm 
Sweden
Phone +46 8 545 015 50
Fax +46 8 545 015 54
www.vnv.global
info@vnv.global