FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q3 2025
===== SIDA 1 ===== VOLVO CAR GROUP DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 For life. Att ge människor frihet att färdas på ett personligt, hållbart och säkert sätt. ===== SIDA 2 ===== VOLVO CAR GROUP 2 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP • Försäljningen minskade med –7% till 160,5 (172,8) tusen bilar. • Omsättningen uppgick till 86,4 (92,8) mdr SEK. Minsk - ningen förklaras huvudsakligen av lägre wholesalevolym och ogynsamma valutakurseffekter från en starkare krona jämfört med föregående år, delvis motverkat av försälj - ningsmix och prissättning samt försäljning av begagnade bilar. • Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 6,4 (5,8) mdr SEK och påverkades positivt av en partiell återföring av den omstruktureringsreserv som redovisades under det andra kvartalet, vilket bidrog med 0,5 mdr SEK. • EBIT-marginalen uppgick till 7 ,4 (6,2)%. • Resultat per aktie före utspädning uppgick till SEK 1,75 (1,41). • Kassaflödet från den löpande verksamheten och investe - ringsverksamheten uppgick till –4,3 (–0,4) mdr SEK. • Volvo Cars och Polestar undertecknade ett samförstånds - avtal som återspeglar den ömsesidiga avsikten att samar - beta kring utveckling och produktion av Polestars kom - mande kompakta premium-SUV, som baseras på Volvo Cars teknologi, vid Volvo Cars nya fabrik i Kosice, Slova - kien. • Den 4 juli 2025 slutförde Volvo Car Corporation förvärvet av Northvolt AB:s aktier i NOVO Energy AB och blev 100% aktieägare i NOVO Energy AB. • Volvo Cars meddelade att den bästsäljande mellanstora SUV:en XC60 läggs till produktionslinjen vid Charleston - fabriken, South Carolina. Volvo Cars planerar att börja producera XC60 i slutet av 2026. • Den nya Volvo XC70 SUV lanserades i augusti, och utgör ett viktigt tillskott till Volvo Cars modellutbud. Den är utvecklad för att möta den växande efterfrågan på ladd - hybrider med längre räckvidd, särskilt i Kina. • Produktionsstart av den nya, helt elektriska Volvo ES90 för de europeiska marknaderna. ES90 kommer också snart att finnas tillgänglig på utvalda nyckelmarknader i Asien och Stillahavsområdet. • Förändringar i Volvo Cars koncernledning meddelades. Erik Severinson utsågs till Chief Commercial Officer och Michael Fleiss utsågs till Chief Strategy & Product Offi - cer. Inga väsentliga uppdateringar efter perioden att rapportera. JULI–SEPTEMBER 2025 UPPDATERINGAR EFTER PERIODEN FRAMÅTBLICKANDE • Med anledning av externa utmaningar och en ökad osäkerhet, lämnar Volvo Cars inte längre några finansiella utsikter för 2025 och 2026. ===== SIDA 3 ===== VOLVO CAR GROUP 3 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP 3 månader 9 månader 12 månader Mdr SEK, där inget annat anges Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 ∆% Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 ∆% RTM Helår 2024 Försäljning, tusental bilar 1) 160,5 172, 8 –7 514,3 560,9 –8 716,8 763,4 Omsättning 86,4 92,8 –7 262,9 28 8 ,1 –9 375,0 400,2 Forsknings- och utvecklingskostnader – 4,1 –3,4 19 –21,3 –12,0 78 –26,3 –17, 0 Rörelseresultat (EBIT) 2) 6,4 5,8 11 –1,6 18,5 –109 2,3 22,3 EBIT exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag 2) 6,3 5,7 10 –2,1 20,7 –110 4,3 27, 0 EBIT exkl. jämförelsestörande poster 2) 5,9 5,8 3 10,8 18,5 –41 16,4 24,0 Periodens resultat 4,5 4,4 4 –2,6 13,6 –119 –0,3 15,9 Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,75 1,41 24 –0,37 4,33 –109 0,46 5,17 EBITDA 2) 12,1 10,4 17 27, 4 34,4 –21 38,0 45,0 Kassaflöde från den löpande verksamheten 2,7 9,2 –70 18,7 21,1 –11 45,0 47, 4 Kassaflöde från investeringsverksamheten –7,1 –9,6 –26 –25,1 –33,5 –25 –37,8 –46,2 Bruttomarginal, % 2) 20,4 20,5 –1 17, 2 20,9 –18 17, 2 19,8 Bruttomarginal, exkl. jämförelsestörande poster, %2) 20,4 20,5 –1 18,7 20,9 –11 18,3 19,8 EBIT-marginal, % 2) 7, 4 6,2 19 –0,6 6,4 –109 0,6 5,6 EBIT-marginal exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag, %2) 7, 2 6,2 18 –0,8 7, 2 –111 1,1 6,8 EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster, %2) 6,9 6,2 10 4,1 6,4 –36 4,4 5,6 EBITDA-marginal, % 2) 14,0 11, 2 26 10,4 12,0 –13 10,1 11, 3 1) Icke-finansiellt nyckeltal. 2) Icke-IFRS nyckeltal (alternativa nyckeltal), se Alternativa nyckeltal på sidan 27. ===== SIDA 4 ===== VOLVO CAR GROUP 4 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Kära aktieägare, Under det tredje kvartalet 2025 fortsatte vår utveckling att vara pressad till följd av en krympande total premiummark - nad och hård konkurrens, särskilt inom det helt elektriska segmentet. Stabilt resultat trots utmanande marknad “Trots de positiva resultaten under det tredje kvartalet står vi fortfarande inför flera utmaningar, inklusive fortsatt priskonkurrens och effekterna av tullar” marknads behov. I Kina lanserade vi framgångsrikt XC70, nästa generations långdistanshybrid. Kundresponsen har varit lovande och visar att den här bilen tydligt möter efter - frågan från kinesiska kunder. I USA meddelade vi att vi kommer att lägga till en ny hybridmodell till vår fabrik i Charleston före slutet av detta decennium. Denna nya modell är ett tillägg till våra planer på lokal produktion av vår bästsäljande XC60. Tillsammans kommer dessa bilar att förbättra kapacitetsutnyttjandet vid vår fabrik i Charleston för att bättre kunna betjäna den ameri - kanska marknaden. Vi fortsätter att röra oss mot en elektrisk framtid och vi utökar stadigt vårt utbud av helt elektriska bilar. ES90 är nu ute på vägarna, produktionen av EX90 fortsätter att öka efter omfattande mjukvaruuppdateringar och vår fabrik i Gent ökar produktionen av EX30 i EU. Våra team förbereder sig också för lanseringen av den helt nya, helt eldrivna SUV:en EX60 i januari 2026 och produk - tionsstarten efter det. De sista vägtesterna pågår just nu och EX60 kommer att bli ett avgörande steg för oss in i det största och mest populära elektriska segmentet. Detta kom - mer att stärka vår position på elbilsmarknaden och stödja våra tillväxtplaner inom segmentet för medelstora SUV- modeller. Trots detta återgick vi till en blygsam försäljningstillväxt i september, driven av rekordförsäljning i Storbritannien och andra marknader som Österrike, Turkiet, Kanada, Brasilien och Mexiko. Sammantaget uppnådde vi en stark EBIT-marginal på 7 ,4 procent under det tredje kvartalet. Resultatet gynnades av vissa engångsposter, men huvuddelen av förbättringen var effekten av vårt kostnads- och kassaflödesprogram på 18 mil- jarder SEK, som medfört snabbare minskningar av rörliga och indirekta kostnader än planerat. En del av detta var också de personalneddragningar som gjorts, vilka kommer att slutföras under fjärde kvartalet, med en total minskning om 3 000 posi- tioner, vilket ger oss en mer slimmad och agil organisation. Trots vissa positiva resultat står vi fortsatt inför flera utmaningar, bland annat ihållande priskonkurrens och effek - terna av USA:s importtullar. Det nyligen ingångna tullavtalet mellan USA och EU ger dock välbehövlig klarhet och innebär även sänkta tullar för import till EU. Kassaflödet under det tredje kvartalet var fortsatt nega - tivt, främst på grund av normala säsongsvariationer från semesterperioden, men också på grund av upprampningen av ES90 i Chengdu och EX30 i Gent, samt stora investe - ringar i fabriken i Kosice och vår nya EX60, som är redo att lanseras i januari nästa år. Framsteg inom regionalisering och elektrifiering Vårt förnyade fokus på regionalisering är på god väg, efter - som vi ger våra regioner ett större operativt ansvar för att skräddarsy produkter och marknadsföring efter respektive ===== SIDA 5 ===== VOLVO CAR GROUP 5 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Utsikter framåt På kort sikt förväntas marknaden bli än mer utmanande, eftersom makroekonomiska utmaningar kommer att kvarstå. Försäljningen vände dock upp i september, och vi förväntar oss fortsatta positiva effekter från vårt kostnads- och kassa - flödesprogram. Vi ökar försäljningen av våra BEV-produkter, samtidigt som efterfrågan på våra bästsäljande laddhybrider XC90 och XC60 är fortsatt stark, vilket utgör en attraktiv brygga för kunder som ännu inte är redo för full elektrifiering. Vi slutför nu också de stora investeringarna i vår nya produktarkitektur. Därefter kommer våra investeringar att minska avsevärt och vi kommer att upprätthålla strikt kapi - taldisciplin inom kostnadseffektiva investeringsramar, samti - digt som nya EX60 nästa år kommer att erbjuda värdefull tillväxt inom ett viktigt växande segment för elbilar. Håkan Samuelsson Koncernchef och VD ===== SIDA 6 ===== VOLVO CAR GROUP 6 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Polestar och Volvo Cars samarbetar för att producera Polestar 7 i Kosice-fabriken i Slovakien I juli undertecknade Volvo Cars och Polestar ett samför - ståndsavtal som återspeglar den ömsesidiga avsikten att samarbeta kring utveckling och produktion av Polestars kommande kompakta premium-SUV vid Volvo Cars nya fabrik i Kosice, Slovakien. Polestar 7 , en helt elektrisk kompakt-SUV i premiumseg - mentet, är planerad att lanseras 2028. Slutliga överenskom - melser mellan företagen återstår, men Polestar 7 planeras bli den andra bilen som byggs vid Kosice-fabriken. Den första bilen är ännu ej kommunicerad men kommer vara nästa generations Volvo-modell. Fabriken i Kosice, som för närvarande är under uppbygg - nad, blir Volvo Cars tredje i Europa. Anläggningen i Kosice byggs för att vara klimatneutral och endast producera elbilar. Produktion av den globala storsäljaren XC60 till Charlestonfabriken samt fortsatta investeringar i USA I samband med publiceringen av resultatet för det andra kvartalet meddelade Volvo Cars att den bästsäljande mellanstora SUV:en XC60 läggs till produktionslinjen vid Charleston-fabriken i South Carolina. Volvo Cars planerar att börja producera XC60 i slutet av 2026 i den toppmoderna anläggningen som också producerar den helt elektriska flaggskeppsbilen EX90. XC60 har varit vår mest sålda modell globalt i flera år och är också den mest populära Volvo- modellen bland amerikanska kunder. Förutom sin popularitet i USA är XC60 också en viktig bil för oss globalt. XC60 passerade nyligen 240-modellen som den mest sålda modellen genom tiderna, med mer än 2,7 miljoner sålda XC60 globalt – och fler blir det. Den toppmoderna anläggningen i Charleston producerar redan modellerna Volvo EX90 och Polestar 3. Anläggningen har en nuvarande produktionskapacitet på 150 000 bilar per år och bred till - verkningskapacitet i form av flera plattformar, tekniker och modeller. Dessutom tillkännagavs i juli att Volvo Cars planerar att lägga till en ny, nästa generations hybridmodell till produk - tionslinjen i Charleston-fabriken före 2030. Den kommande modellen är utformad för att möta de specifika kraven på den amerikanska marknaden, i linje med Volvo Cars ökade fokus på att säkerställa att varje region har den optimala produkt - portföljen för att möta kundernas krav. Volvo Cars presenterar nya XC70 Den nya Volvo XC70 både lanserades och gick i produktion under kvartalet. Modellen är Volvo Cars första laddhybrid med förlängd räckvidd och erbjuder över 200 km räckvidd på el enligt CLTC-testcykeln – den längsta av alla Volvo-laddhybrider hittills. XC70 bygger på den nya SMA-plattformen (Scalable Modular Architecture) för ladd - hybrider med utökad räckvidd och utgör ett viktigt tillskott till Volvo Cars modellutbud. Den är utvecklad för att möta den växande efterfrågan på laddhybrider med längre räck - vidd, särskilt i Kina, där kunder nu kan beställa bilen. Förändringar i Volvo Cars koncernledning Den 14 augusti utsågs Erik Severinson till Chief Commercial Officer. Erik har tillbringat sin karriär på Volvo Cars där han arbetat inom både finans och strategi och produkt. Han kom - mer senast från rollen som Chief Product & Strategy Officer. Dessutom återvänder Michael Fleiss till Volvo Cars och ersätter Erik som Chief Strategy & Product Officer. Michael, med bred erfarenhet av produktutveckling och planering, till - bringade nästan 10 år på Volvo Cars innan han började på Aurobay. Parallellt med detta uppdaterar Volvo Cars kommersiella team sitt arbetssätt. De olika regionerna kommer att bilda ett kommersiellt team under Erik Severinsons ledning. Dess - utom har Volvo Cars utsett produktlinjeägare för sina pro - duktlinjer. Dessa kommer att rapportera till Chief Commer - cial Officer. Sammantaget understryker det Volvo Cars fortsatta engagemang för att förbättra kunderbjudandet, säkerställa rätt produktutbud för varje region samt leverera starkare kommersiella resultat. Produktionsstart för nya helt elektriska Volvo ES90 I början av september startade produktionen av den nya, helt elektriska Volvo ES90 för de europeiska marknaderna. ES90 kommer också snart att finnas tillgänglig på utvalda nyckel - marknader i Asien och Stillahavsområdet. Det är den första Volvobilen med 800-voltsteknik, vilket möjliggör längre räckvidd och snabbare laddning än någon tidigare eldriven Volvomodell. ES90 drivs av nästa generations centraldator - teknik, utvecklats med hjälp av vår Superset tech stack och är utformad för att utvecklas över tid genom kontinuerliga programuppdateringar. Utvalda händelser ===== SIDA 7 ===== VOLVO CAR GROUP 7 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Hållbarhet Under årets tre första kvartal minskade andelen producerade elektrifierade bilar jämfört med motsvarande period föregå - ende år. Elektrifieringen av vårt modellutbud förblir en viktig strategisk prioritering och en viktig hävstång i vår strävan att minska koldioxidutsläppen per bil med 30–35% i år och 65–75% till 2030, jämfört med basåret 2018. För att möjliggöra mer exakta beräkningar av koldioxidutsläpp har vi förbättrat datadjupet i vår modell. Vår datamodell kopplar nu samman den detaljerade materialsammansättningen för varje Volvo med mer exakta generiska och leverantörsspeci - fika data. Det gör det möjligt att tillskriva och styrka verifie - rade utsläppsminskningar baserat på åtgärder vi har vidtagit nu och under tidigare år. Den här funktionen är skalbar och möjliggör kostnadseffektiva och datadrivna beslut inom håll - barhet samt förbättrar vår förmåga att övervaka och styra vår produktportfölj mot våra ambitioner för nettonollutsläpp. Hittills har Volvo Cars minskat utsläppen per genomsnittlig bil med 29% jämfört med det omräknade basåret 2018, beräknat med den nya datamodellen. Produktionen av nya ES90 startade i september. Den nyli - gen publicerade livscykelanalysen för ES90 visar att det totala koldioxidavtrycket under hela livscykeln uppgår till 31 ton, när en europeisk energimix används för att ladda bilen. Vid laddning med förnybar energi minskar avtrycket till endast 26 ton. Vårt hållbarhetsarbete sträcker sig bortom koldioxidutsläpp, vilket bland annat framgår av bilens åter - vunna material. ES90 består av cirka 29% återvunnet alumi - nium, 18% återvunnet stål samt 16% återvunna polymerer och biobaserat material som FSC-certifierat trä i kupén. Dessutom innehåller ES90 Volvo Cars batteripass, baserat på blockkedjeteknik som möjliggör full spårbarhet av batteri - ets råmaterial. Under tredje kvartalet tilldelades Volvo Cars nya Megacas - ting-fabrik i Daqing en LEED Gold-certifiering, samma fina erkännande som vår Torslandafabrik erhöll i mars. Utmärkel - sen återspeglar vårt pågående engagemang för miljöansvar, energieffektivitet och hållbar innovation i alla aspekter av vår verksamhet. CO2-reduktion per bil CO2 -utsläpp per bil (ton)1) Minskning, % 2018 54,2 — 2025 Jan–sep 38,2 29 2025 ambition 35,2–37,9 30–35 2030 ambition 13,5–19,0 65–75 1 ) C O2-utsläppen inkluderar inte produktion och distribution av drivme - del och el under användningsfasen. CO 2-utsläppen per bil har räknats om med hjälp av den förbättrade datamodellen för att säkerställa jäm - förbarhet. ===== SIDA 8 ===== VOLVO CAR GROUP 8 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Den totala globala personbilsmarknaden för det tredje kvar - talet ökade med 3% jämfört med samma period föregående år, medan den globala premiummarknaden minskade med 3%. Segmenten BEV och PHEV ökade med 18% respektive 7%. Fluktuerande marknadsförhållanden, geopolitisk utveckling och skiftande regelverk fortsatte att utmana sektorn. Efterfrågan på elektrifierade bilar fortsatte dock att öka. Volvo Cars försäljning minskade med 7% jämfört med tredje kvartalet 2024. Andelen BEV och PHEV stod för 45 (48)%, varav BEV-andelen stod för 22 (25)% av försälj - ningen. Wholesaleförsäljningen minskade med 6% medan produktionen ökade med 4% jämfört med samma period föregående år. Att kunna navigera bland skiftande efter - frågan, regulatoriska utmaningar och intensiv konkurrens är fortfarande avgörande på vår väg mot full elektrifiering. Volvo Cars marknadsandel per typ av drivlina, %1) 2) Jan–aug 2025 Jan–aug 2024 BEV 1,14 1,93 EREV — — PHEV 3,21 3,93 ICE (inkl. mildhybrider) 0,75 0,79 Volvo Cars andel av totalmarknaden 0,99 1,14 Total marknadsvolym, andel och tillväxt per typ av drivlina, % 1) 2) Jan–aug 2025 Årlig tillväxt BEV 17 28 EREV 2 –1 PHEV 7 19 ICE (inkl. mildhybrider) 73 –1 Totalt 100 4 1) Volvo Cars är och kommer fortsatt att vara positionerat i premium - segmentet på fordonsmarknaden. I takt med att elektrifiering och digi - talisering förändrar marknaden kommer definitionen av premium att ändras. För att förenkla och undvika risken att exkludera viktiga delar av marknaden redovisar vi vår marknadsandel i förhållande till total - marknaden. 2) Källa: Inkluderar innehåll från S&P Global Mobility Industry Perfor - mance i oktober 2025. Inkluderar mer än 85% av världens totala försäljning per augusti. Alla rättigheter förbehållna. Europa Den totala europeiska personbilsmarknaden ökade med 7% jämfört med samma period förra året, och premiumbilsmark - naden minskade med 1%. Det elektrifierade segmentet fort - sätter att visa momentum med en ökning av försäljningen av både BEV och PHEV med 26% respektive 60%. Försäljning och marknadsutveckling Volvo Cars försäljning minskade med 10%. Andelen BEV och PHEV stod för 62 (68)% av försäljningen under kvar - talet, varav BEV-försäljningen stod för 31 (40)% av försälj - ningen. Volymökningen av EX30 lokalt producerad i Gent, kommer att fortsätta under resterande del av året. Kina Den totala kinesiska personbilsmarknaden ökade med 7%, varav BEV-segmentet ökade med 24% och PHEV (inkl. Extended Range Electric Vehicles) minskade med 3%. Premiumsegmentet minskade med 14% jämfört med samma period föregående år. Konsumenternas efterfrågan fortsätter att skifta från modeller med förbränningsmotorer till elektrifierade bilar, där konkurrensen är hög. Volvo Cars försäljning under kvartalet var trots detta i linje med föregående år. BEV- och PHEV-andelen stod tillsam - mans för 13 (8)% av försäljningen under kvartalet, varav BEV-försäljningen stod för 3 (2)% av försäljningen. USA Den totala amerikanska personbilsmarknaden ökade med 6% under det tredje kvartalet jämfört med samma period föregående år. Premiummarknaden ökade med 1 1% medan den totala BEV-försäljningen och PHEV-försäljningen ökade med 25% respektive 21%. Den amerikanska marknaden fortsätter att formas av en dynamisk politisk miljö, handels - relaterad utveckling och makroekonomisk osäkerhet. Skatte - incitamenten New Clean Vehicle Credit (30D) och Qualified Commercial Clean Vehicle Credit (45W) upphörde den 30 september. Under kvartalet har även ett beslut om tullar mel - lan EU och USA fastslagits, med implementering retroaktivt från och med den 1 augusti. Volvo Cars försäljning minskade med 9% jämfört med samma period förra året. BEV- och PHEV-andelen stod till - sammans för 33 (27)% under kvartalet, varav BEV-andelen ensam stod för 12 (10)% av försäljningen. Övriga marknader Volvo Cars försäljning på övriga marknader minskade med 6%. De marknader som hade den högsta försäljningen var Kanada, Sydkorea och Turkiet. BEV:s och PHEV:s samman - lagda försäljningsandel på övriga marknader var 53 (47)%, varav BEV stod för 33 (29)%. Försäljningsutveckling per carline SUV:arna, som består av Volvo Cars XC- och EX-modeller, stod för 88 (82)% av total försäljning, drivet av de bäst - säljande modellerna XC60 och XC40. Sedan- och kombi - segmentens (inkl. MPV) andel av total försäljning uppgick till 7 (12)% respektive 5 (6)%. ===== SIDA 9 ===== VOLVO CAR GROUP 9 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP 3 månader 9 månader 12 månader Försäljning (tusental) Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 ∆% Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 ∆% RTM 2024 ∆% Europa 72,8 80,8 –10 242,7 274, 4 –12 338,0 369,7 –9 Kina 34,8 34,9 — 105,3 113 , 0 –7 148,6 156,4 –5 USA 26,0 28,5 –9 90,7 89,5 1 126,4 125, 2 1 Övriga marknader 26,9 28,7 –6 75,6 83,9 –10 103,8 112 ,1 –7 Försäljning 160,5 172 , 8 –7 514,3 560,9 –8 716,8 763,4 –6 Elektrifierade bilar 72,3 8 3 ,1 –13 2 27, 3 256,7 –11 323,4 352,8 –8 varav BEV 34,9 42,8 –18 105 ,1 133,6 –21 1 46,8 175 , 2 –16 Andel elektrifierade bilar 45% 48% 44% 46% 45% 46% varav BEV 22% 25% 20% 24% 20% 23% Wholesales 161,0 171,3 –6 501,8 575,5 –13 708,9 782,6 –9 Produktionsvolym 151,8 146,6 4 503,9 594,0 –15 670,3 760,4 –12 3 månader 9 månader 12 månader Topp 10 Försäljning per marknad (tusental) Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 ∆% Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 ∆% RTM 2024 ∆% Kina 34,8 34,9 — 105,3 113 , 0 –7 148,6 156,4 –5 USA 26,0 28,5 –9 90,7 89,5 1 126,4 125, 2 1 Storbritannien 18,0 18,8 –4 51,8 49,2 5 69,0 66,4 4 Tyskland 13,3 14,1 –5 45,5 45,6 — 61,9 62,0 — Sverige 10,0 8,4 18 35,4 31,8 11 49,8 46,2 8 Kanada 4,2 3,5 20 10,8 9,9 10 14,4 14,9 –3 Sydkorea 3,7 3,9 –5 10,5 11,1 –6 14,4 30,7 –53 Belgien 3,6 5,6 –36 12,8 20,7 –38 17, 4 25,2 –31 Turkiet 3,4 2,8 24 9,4 9,5 –1 12,9 22,1 42 Nederländerna 3,3 6,1 –46 13,3 23,8 –44 20,2 15,1 34 3 månader 9 månader 12 månader Försäljning per modell (tusental) Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 ∆% Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 ∆% RTM 2024 ∆% BEV EX30 18,0 27, 2 –34 53,9 75,0 –28 7 7, 0 98 ,1 –22 EX40 9,5 10,7 –12 29,2 41,8 –30 40,8 53,4 –24 EC40 2,4 4,5 –47 9,0 15,4 –42 14,0 20,4 –31 EM90 0,3 0,3 15 0,6 1,3 –55 0,8 1,5 –46 EX90 4,7 0,1 3 696 12,5 0,1 9 934 14,2 1,8 688 Icke-BEV XC60 54,7 48,4 13 175,1 16 4,1 7 241,8 230,9 5 XC40 27, 9 27,7 1 91,5 88,0 4 124,0 120,5 3 XC90 22,8 24,0 –5 76,0 7 7, 2 –2 107, 4 108,6 –1 XC70 1,1 — ET 1,1 — ET 1,1 — ET S60 6,2 11,1 –45 19,3 3 4,1 –43 29,2 44,0 –34 S90 5,7 9,1 –37 18,4 30,9 –40 27,7 40,2 –31 V60 5,3 7, 5 –30 20,9 26,2 –20 28,9 3 4,1 –15 V90 2,0 2,3 –15 6,9 7, 0 –1 9,9 9,9 –1 Totalt 160,5 172 , 8 –7 514,3 560,9 –8 716,8 763,4 –6 EX30, V60 och V90 inkluderar cross-country modeller. ===== SIDA 10 ===== VOLVO CAR GROUP 10 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP RESULTATUTVECKLING Jämförelsesiffrorna avser det konsoliderade resultatet för det tredje kvartalet 2024, där inget annat anges. Volvo Cars omsättning uppgick till 86,4 (92,8) mdr SEK. Wholesalevolymen minskade med –6% till 161,0 (171,3) tusen bilar, vilket förklarar en intäktsminskning om –4,8 mdr SEK. Intäkterna påverkades också ofördelaktigt av valuta - kurseffekter till följd av en starkare krona jämfört med före - gående år, vilket bidrog till minskningen med –4,5 mdr SEK, samt av lägre intäkter från kontraktstillverkning om –2,0 mdr SEK. Dessa effekter motverkades delvis av försäljningsmix och prissättning om 1,0 mdr SEK samt försäljning av begag - nade bilar om 1,0 mdr SEK. Se tabell till höger för föränd - ringar i omsättning. Bruttoresultatet minskade med –8% till 17 ,6 (19,0) mdr SEK, vilket resulterade i en bruttomarginal om 20,4 (20,5)%. Bruttomarginalen påverkades ofördelaktigt av för - säljningsmix och prissättning samt ökade importtullar i USA. Dessa effekter motverkades delvis av positiva bidrag från sålda licenser, besparingar i materialkostnader, utsläppsrät - tigheter samt försäljning av reservdelar och tillbehör. Valuta - kurseffekterna i kostnad för sålda varor var positiva jämfört med föregående år och uppgick till 4,0 mdr SEK. Netto - effekten av valutakurseffekter i bruttoresultatet var negativ jämfört med föregående år och uppgick till –0,5 mdr SEK. Forsknings- och utvecklingskostnader ökade 19% till –4,1 (–3,4) mdr SEK. Detta förklarades huvudsakligen av juste - ringar föregående år avseende tidpunkt för när EX90 och kontraktstillverkade PS3-relaterade tillgångar togs i bruk vil - ket reducerade avskrivningskostnader om 1,0 mdr SEK. För detaljer avseende forsknings- och utvecklingskostnader, se FoU- tabellen på sidan 1 1. Försäljningskostnaderna minskade med –22% till –5,2 (–6,6) mdr SEK, främst till följd av lägre kostnader för personal samt reklam och försäljningsfräm - jande åtgärder. Administrationskostnaderna minskade med –31% till –2,1 (–3,0) mdr SEK, vilket huvudsakligen förkla - ras av lägre kostnader för personal och IT. Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppgick till — (–0,3) mdr SEK. Ökningen förklaras främst av positiva valutakurseffekter från omvärdering av rörelsetillgångar och rörelseskulder jämfört med föregående år, vilket bidrog med en ökning om 0,5 mdr SEK. Resultat från andelar i JVs och intresseföretag ökade till 0,2 (0,1) mdr SEK. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 6,4 (5,8) mdr SEK, vilket resulterade i en rörelsemarginal om 7 ,4 (6,2)%. Ökningen drevs främst av förbättrad kostnadseffektivitet under bruttoresultatet, särskilt inom försäljnings- och admi - nistrationskostnader. EBIT påverkades också positivt av att en del av den omstruktureringsreserv som redovisades under det andra kvartalet återfördes, till följd av att uppsägningarna genomförs mer kostnadseffektivt än initial uppskattning. Den totala återföringen uppgick till 0,5 mdr SEK och mins - kade kostnader för forskning- och utveckling, försäljning och administration. Valutakurseffekterna hade en positiv påver - kan på EBIT jämfört med föregående år om 0,4 mdr SEK. Se nedan för komplett tabell över rörelseresultatet. Finansnettot uppgick till –0,2 (0,3) mdr SEK. Den effek - tiva skattesatsen minskade till 27 ,2 (28,0)% och nettoresul - tatet uppgick till 4,5 (4,4) mdr SEK, vilket utgör 5,2 (4,7)% av omsättningen. Resultat per aktie före utspädning uppgick till 1,75 (1,41) SEK. Förändringar i omsättning, mdr SEK Jul–sep Omsättning Q3 2024 92,8 Volymer –4,8 Försäljningsmix och prissättning 1,0 Försäljning av licenser 1,3 Effekt av förändrade valutakurser –4,5 Kontraktstillverkning –2,0 Övrigt 1) 2,6 Omsättning Q3 2025 86,4 Förändring, % –7 1) Inkluderar begagnade bilar, reservdelar och tillbehör samt intjänade utsläppsrätter. Jämförelsestörande poster som påverkat rörelseresultatet, mdr SEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Omstruktureringskostnader 0,5 — Summa 0,5 — Förändringar i rörelseresultat, mdr SEK Jul–sep EBIT Q3 2024 5,8 Volymer –1,1 Försäljningsmix och prissättning –1,4 Försäljning av licenser 1,2 Effekt av förändrade valutakurser 0,4 Resultat från andelar i JVs och intresseföretag 0,1 Jämförelsestörande poster som påverkat rörelseresultatet 0,5 Övrigt 2) 0,9 EBIT Q3 2025 6,4 Förändring, % 11 2) Inkluderar avskrivningar om –1,6 mdr SEK, förändringar i personal - kostnader och materialkostnader , intjänade utsläppsrättigheter, för - ändring av kapitaliserade utgifter och reservdelar och tillbehör. Sammanfattning tredje kvartalet ===== SIDA 11 ===== VOLVO CAR GROUP 11 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP 0 60 50 40 20 30 10 70 80 120 110 100 90 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2022 2023 2024 2025 Q4 Q1 Q2 Q1 Q4 Q1Q3Q2Q4Q3 Q2 Q3 Omsättning, mdr SEK Bruttomarginal, % Omsättning och bruttomarginal –14 0 10 –12 –10 –8 –6 –4 –2 8 4 6 2 –14% 0% 10% –12% –10% –8% –6% –4% –2% 8% 4% 6% 2% 2022 2023 2024 2025 Q4 Q1 Q2 Q1 Q4 Q1Q3Q2Q4Q3 Q2 Q3 Rörelseresultat (EBIT) och EBIT-marginal Rörelseresultat, mdr SEK EBIT-marginal, %, exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag Rörelseresultat exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag, mdr SEK EBIT-marginal, % 3 månader 9 månader Helår Forskning och utveckling, MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 ∆% Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 ∆% 2024 Utgifter för forskning och utveckling –5 484 –6 554 –16,3 –19 893 –20 420 –2,6 –28 308 Aktiverade utvecklingskostnader 3 473 4 183 –17, 0 12 152 13 708 –11, 4 18 724 Avskrivningar på aktiverade utvecklingsutgifter –2 049 –1 032 98,5 –6 137 –5 243 17,1 –7 399 Nedskrivning av aktiverade utvecklingsutgifter — — — –7 373 — — — Forsknings- och utvecklingskostnader –4 060 –3 403 19,2 –21 251 –11 955 7 7, 8 –16 983 ===== SIDA 12 ===== VOLVO CAR GROUP 12 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP KASSAFLÖDE De presenterade jämförelsesiffrorna för kassaflödesposterna avser koncernens siffror för det tredje kvartalet 2024, där inget annat anges. Jämförelsetalen för balansräkningspos - terna avser koncernens balansräkning per den 31 december 2024, där inget annat anges. Totala likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar, upp - gick till 50,6 (56,4) mdr SEK. Nettokassan var 18,1 (27 ,1) mdr SEK, där minskningen huvudsakligen kan hänföras till förändringar i rörelsekapitalet. Den totala likviditeten upp - gick till 78,1 (88,5) mdr SEK och inkluderar outnyttjade kreditfaciliteter om 27 ,5 (32,2) mdr SEK. Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 2,7 (9,2) mdr SEK. Beloppet utgörs av ett rörelseresultat om 6,4 (5,8) mdr SEK, justerat för avskrivningar om 6,2 (4,6) mdr SEK samt betald inkomstskatt om –1,0 (–1,3) mdr SEK. Förändringen i rörelsekapital uppgick till –5,5 (2,9) mdr SEK och kan huvudsakligen hänföras till förändringen i övrigt rörelsekapital om –4,5 (–2,3) mdr SEK, till största delen dri - vet av säsongsvarierad försäljning och därtill relaterade peri - odiseringar. Förändringen i kundfordringar uppgick till –3,8 (0,3) mdr SEK och och återspeglar en högre försäljningsnivå mot slutet av kvartalet. Ökningen motverkades delvis av för - ändring i varulager om 3,3 (2,9) mdr SEK, till följd av genom - förda åtgärder för att förkorta ledtider och optimera lager - nivåer. Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –7 ,1 (–9,6) mdr SEK. Investeringar i materiella tillgångar uppgick till –5,0 (–5,1) mdr SEK, vilket huvudsakligen drevs av den industriella omställningen för framtida produkter. Investe - ringar i immateriella tillgångar uppgick till –4,0 (–4,1) mdr SEK, till följd av kontinuerliga investeringar i nya och kom - mande bilmodeller samt ny teknik, däribland elektrifierings - teknik och Advanced Driver Assistance Systems. Vidare uppgick kassaflödet från återbetalning av lån till närstående företag till 1.7 (—) i samband med avyttring av ett dotter - företag. Kassaflöde från finansieringsverksamheten Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till –0,9 (3,4) mdr SEK. Förändringarna var främst relaterade till åter - betalning av räntebärande skulder uppgående till totalt –0,5 mdr SEK. –20 –4 –12 –8 –16 20 16 12 –20 –4 –12 –8 –16 20 16 12 0 8 4 0 8 4 2023 2024 2025 Q4 Q1 Q4 Q1Q3Q2 Q2 Q3 Totalt, mdr SEK RTM*, mdr SEK *Rullande tolv månader Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten 3 månader 9 månader Helår Kassaflödesanalys, mdr SEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten 2,7 9,2 18,7 21,1 47, 4 Kassaflöde från investeringsverksamheten –7,1 –9,6 –25,1 –33,5 –46,2 Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten –4,3 –0,4 –6,4 –12,5 1,1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –0,9 3,4 3 ,1 6,8 5,9 Periodens kassaflöde –5,2 3,0 –3,3 –5,6 7, 0 ===== SIDA 13 ===== VOLVO CAR GROUP 13 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP RESULTATUTVECKLING Volvo Cars omsättning uppgick till 262,9 (288,1) mdr SEK. Wholesalevolymen minskade med –13 % till 501,8 (575,5) tusen bilar vilket förklarar en intäktsminskning om –30,2 mdr SEK. Intäkterna påverkades också ofördelaktigt av valutakur- seffekter till följd av en starkare SEK jämfört med föregående år, vilket bidrog till minskningen med –7 ,6 mdr SEK. Dessa effekter motverkades delvis av en försäljningsökning av begagnade bilar om 5,8 mdr SEK. Se tabell till höger för förändringar i omsättning. Det andra kvartalet 2025 påverkades av en engångskost - nad utan kassaeffekt relaterad till nedskrivning av planerad lönsamhet för livscykeln av EX90 och ES90, vilket totalt summerade till –1 1,4 mdr SEK. Av detta belopp ingår –4,0 mdr SEK i kostnad för sålda varor och i princip hela reste - rande del ökar forsknings- och utvecklingskostnader. De första nio månaderna påverkades också av en omstrukture - ringskostnad om –0,9 mdr SEK vilken är en del av tidigare kommunicerad ”turnaround plan”. Eftersom posterna är jämförelsestörande och inte rörelserelaterade så presenteras efterföljande siffror i denna text exklusive dessa poster om inte annat skrivs. Bruttoresultatet minskade till 49,3 (60,3) mdr SEK, vilket resulterade i en bruttomarginal om 18,7 (20,9) %. Brutto- marginalen påverkades ofördelaktigt av försäljningsmix och prissättning, begagnade bilar och ökade importtullar i USA. Detta motverkades delvis av lägre materialkostnader samt intäkter från intjänade utsläppsrättigheter. Valutakurseffek - terna i kostnad för sålda varor var positiva jämfört med före - gående år och uppgick till 7 ,1 mdr SEK. Nettoeffekten av valutakurser i bruttoresultatet var negativ jämfört med före - gående år och uppgick till –0,6 mdr SEK. Bruttoresultatet inklusive jämförelsestörande poster uppgick till 45,3 mdr SEK med en tillhörande bruttomarginal om 17 ,2 %. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 10,8 (18,5) mdr SEK, vilket resulterade i en rörelsemarginal om 4,1 (6,4) %. Minsk - ningen var främst en konsekvens av lägre wholesale volymer samt försäljningsmix och prissättning. Dessa effekter mot - verkades delvis av en ökad kostnadseffektivitet under brut - toresultatet, särskilt inom försäljningskostnader och adminis - trativa kostnader. Valutakurseffekterna hade en negativ påverkan på EBIT med –0,7 mdr SEK. EBIT inklusive jäm - förelsestörande poster uppgick till –1,6 mdr SEK med en tillhörande rörelsemarginal om –0,6 %. Se till höger för komplett tabell över rörelseresultatet. Finansnettot minskade till –0,8 (0,5) mdr SEK, främst till följd av lägre ränteintäkter hänförligt till lägre räntenivåer samt förändringar i marknadsvärderingar av finansiella inves - teringar. Den effektiva skattesatsen minskade till 28,0 (28,3) % och nettoresultatet var 7 ,0 (13,6) mdr SEK, vilket utgör 2,7 (4,7) % av omsättningen. Nettoresultatet inklusive jämförelsestörande poster uppgick till –2,6 mdr SEK med den tillhörande effektiva skattesatsen om –9,2 %. Resultat per aktie före utspädning uppgick till –0,37 (4,33) SEK. Första nio månaderna Förändringar i omsättning, mdr SEK Jan–sep Omsättning 2024 288, 1 Volymer –30,2 Försäljningsmix och prissättning 1,0 Försäljning av licenser 1,1 Effekt av förändrade valutakurser –7, 6 Kontraktstillverkning –1,5 Övrigt 1) 12,0 Omsättning 2025 262,9 Förändring, % –9 1) Inkluderar begagnade bilar uppgående till 5,8 mdr SEK, en engångs - effekt från försäljningen av ett betydande antal abonnemangsbilar i Storbritannien, intjänade utsläppsrätter samt reservdelar och tillbehör. Förändringar i rörelseresultat, mdr SEK Jan–sep EBIT 2024 18,5 Volymer –7,1 Försäljningsmix och prissättning –5,8 Försäljning av licenser 1,1 Effekt av förändrade valutakurser –0,7 Resultat från andelar i JVs och intresseföretag 2) 2,7 Jämförelsestörande poster som påverkat rörelseresultatet –12,4 Övrigt 3) 2,1 EBIT 2025 –1,6 Förändring, % –109 2) Positiv förändring främst hänförlig till ej intagna förluster från Polestar. 3) Inkluderar avskrivningar om –2,0 mdr SEK, förändringar i personal - kostnader och materialkostnader , intjänade utsläppsrätter, förändring av kapitaliserade utgifter och begagnade bilar. Jämförelsestörande poster som påverkat rörelseresultatet, mdr SEK Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Nedskrivning av plattformen för EX90 och ES90 –11, 4 — Omstruktureringskostnader –0,9 — Summa –12,4 — ===== SIDA 14 ===== VOLVO CAR GROUP 14 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER För att säkerställa att Volvo Cars kan uppnå kort- och lång - siktiga mål är koncernövergripande riskhantering en del av Volvo Cars dagliga verksamhet. För en mer djupgående beskrivning av risker relaterade till Volvo Cars, se Volvo Cars årsredovisning 2024 sidan 46. Vi bedömer att risk- och osäkerhetsfaktorerna inte ändrats i förhållande till beskriv - ningen i årsredovisningen med undantag för följande upp - datering: Makroekonomi och geopolitisk osäkerhet Den osäkra makro- och geopolitiska miljön har intensifierats, inklusive skiftande räntenivåer, volatilitet i råmaterialpriserna och pågående geopolitisk komplexitet. Detta leder till ny lag - stiftning och regulatoriska förändringar, inklusive på handel, subventioner, tariffer och tullar, eller tillämpningen av dessa inom relevanta myndigheter. Osäkerheten på de finansiella marknaderna är fortfarande stor. Riskerna för vidare påver - kan på efterfrågan, givet skiftande räntenivåer, tullar och lägre konsumentförtroende för ekonomin, ligger kvar på en förhöjd nivå. MODERBOLAGET Moderbolaget bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkning för moderbolaget presenteras på sidan 25. ANSTÄLLDA Under de första nio månaderna 2025 sysselsatte Volvo Cars 43,0 (42,6) tusen heltidsanställda (FTE) och 2,5 (3,6) tusen konsulter. De främsta orsakerna till ökningen är insourcing av tidigare köpta tjänster och anställning av tidigare konsulter, tillsammans med konsolideringen av NOVO-bolagen och upprampningen i Kosice. Övrig information KASSAFLÖDE Totala likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar, upp - gick till 50,6 (56,4) mdr SEK. Nettokassan uppgick till 18,1 (27 ,1) mdr SEK, som till stor del var driven av investerings - verksamheten. Den totala likviditeten uppgick till 78,1 (88,5) mdr SEK och inkluderar outnyttjade kreditfaciliteter om 27 ,5 (32,2) mdr SEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten var positivt och uppgick till 18,7 (21,1) mdr SEK. Förändringen i rörelse - kapital uppgick till –0,9 (–9,7) mdr SEK och drevs huvud - sakligen av övrigt rörelsekapital om 2,1 (10,0). Förändringen hänför sig främst till fordon som omfattas av återköpsavtal, delvis motverkat av avsättningar för rabatter. Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till –25,1 (–33,5) mdr SEK, främst drivet av investeringar i mate- riella och immateriella tillgångar. Volvo Cars har fortsatt att investera i produktionskapacitet, ny teknik, framtida bilmodel- ler och transformationen mot att bli ett helt elektriskt bilvaru- märke. Investeringsverksamheten motverkades delvis av den initiala betalningen från avyttringen av 30%-iga ägandet i Lynk & Co, vilken uppgick till 5,6 mdr SEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till totalt 3,1 (6,8) mdr SEK och hänfördes huvudsakligen till emissionen av en ny grön obligation samt en dragning av en kreditfacilitet hos European Investment Bank. Dessa effekter motverkades delvis av återbetalning av en befintlig obligation. EGET KAPITAL Totalt eget kapital ökade till 146,1 (142,2) mdr SEK, vilket resulterade i en soliditet på 38,9 (36,6)%. Förändringen är främst hänförlig till avyttring av joint venture under gemen - samt bestämmande inflytande (Lynk & Co) uppgående till 4,6 mdr SEK, samt av en positiv effekt i övrigt totalresultat om 2,1 mdr SEK. Ökningen motverkades av ett negativt resultat för perioden uppgående till –2,6 mdr SEK. Förändringen i övrigt totalresultat är hänförlig till en omräkningsdifferens avseende utlandsverksamhet, inklusive valutasäkringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamhet om –3,8 mdr SEK (netto efter skatt). Omvärdering av ersätt - ningar till anställda efter avslutad anställning hade en effekt om 1,1 mdr SEK. Förändringen i verkligt värde avseende kassaflödessäkringar av valuta och råvaruprisrisk hade en positiv effekt uppgående till 4,8 mdr SEK (netto efter skatt). Värdeförändringen i kassaflödessäkringar är främst hänförlig till en förstärkt krona jämfört med flertalet av de större valu - torna samt en positiv effekt från prisökning på råmaterial. ===== SIDA 15 ===== 15 AV 30 DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP ===== SIDA 16 ===== Resultaträkning – Koncernen MSEK Not Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Omsättning 2 86 439 92 783 262 879 288 115 400 234 Kostnad för sålda varor –68 844 –73 747 –217 6021) –227 825 –320 821 Bruttoresultat 17 594 19 036 45 277 60 290 79 413 Forsknings- och utvecklingskostnader –4 060 –3 403 –21 2511) –11 955 –16 983 Försäljningskostnader –5 192 –6 623 –17 402 –19 184 –25 409 Administrationskostnader –2 075 –3 001 –7 717 –8 727 –12 038 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader –12 –299 –9651) 297 2 057 Resultat från andelar i joint ventures och intresseföretag 178 80 475 –2 256 –4 722 Rörelseresultat 6 433 5 790 –1 583 18 465 22 318 Ränteintäkter och liknande resultatposter 500 479 1 437 1 750 2 190 Räntekostnader och liknande resultatposter –453 –385 –964 –1 431 –1 164 Övriga finansiella intäkter och kostnader 3 –287 170 –1 288 190 –625 Resultat före skatt 4 6 193 6 054 –2 398 18 974 22 719 lnkomstskatt –1 682 –1 698 –220 –5 377 –6 785 Periodens resultat 4 511 4 356 –2 618 13 597 15 934 Periodens resultat hänförligt till Moderbolagets aktieägare 5 195 4 208 –1 113 12 898 15 401 lnnehav utan bestämmande inflytande –684 148 –1 505 699 533 Resultat per aktie före utspädning (SEK) 5 1,75 1,41 –0,37 4,33 5,17 Resultat per aktie efter utspädning (SEK) 5 1,75 1,41 –0,37 4,33 5,17 1) Nedskrivning av plattformen för EX90 och ES90 gjordes det andra kvartalet 2025. VOLVO CAR GROUP 16 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 17 ===== MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Periodens resultat 4 511 4 356 –2 618 13 597 15 934 Övrigt totalresultat Poster som inte ska återföras via resultaträkningen: Omvärdering av ersättningar till anställda efter avslutad anställning 1 290 109 1 381 35 –312 Skatt på poster som inte skall återföras via resultaträkningen –256 –10 –277 –3 55 Poster som har eller kan komma att återföras via resultaträkningen: Omräkningsdifferenser avseende utlandsverksamhet –231 32 –4 158 3 965 Valutasäkringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamhet 96 93 492 –148 –316 Förändring i verkligt värde avseende kassaflödessäkringar av valuta- och råvaruprisrisk 617 1 461 6 014 –688 –5 383 Skatt på poster som har eller kan komma att återföras via resultaträkningen –146 –320 –1 340 172 1 174 Övrigt totalresultat, netto efter inkomstskatt 1 370 1 365 2 112 –629 –3 817 Summa periodens totalresultat 5 881 5 721 –506 12 968 12 117 Hänförligt till Moderbolagets aktieägare 6 572 5 631 1 557 12 195 11 285 lnnehav utan bestämmande inflytande –691 90 –2 063 773 832 5 881 5 721 –506 12 968 12 117 Övrigt totalresultat – Koncernen VOLVO CAR GROUP 17 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 18 ===== Balansräkning – Koncernen MSEK Not 30 sep 2025 31 dec 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar lmmateriella anläggningstillgångar 81 895 83 781 Materiella anläggningstillgångar 98 496 107 124 lnnehav i joint ventures och intresseföretag 4 6 883 8 998 Andra långfristiga värdepappersinnehav 3, 4 10 941 12 753 Uppskjutna skattefordringar 10 679 12 2601) Övriga långfristiga räntebärande fordringar 1 205 1 440 Långfristiga derivattillgångar 3 1 468 283 Övriga långfristiga fordringar 3 524 2 9841) Summa anläggningstillgångar 215 091 229 623 Omsättningstillgångar Varulager 64 274 62 455 Kundfordringar 4 23 585 22 780 Aktuella skattefordringar 2 118 1 854 Kortfristiga derivattillgångar 3 3 062 485 Övriga omsättningstillgångar 4 16 494 14 665 Likvida medel 3 50 648 56 373 Summa omsättningstillgångar 160 181 158 612 SUMMA TILLGÅNGAR 375 272 388 235 EGET KAPITAL & SKULDER Eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 143 213 137 461 lnnehav utan bestämmande inflytande 2 925 4 738 Summa eget kapital 146 138 142 199 Långfristiga skulder Ersättning till anställda efter avslutad anställning 6 814 8 111 Uppskjutna skatteskulder 9 905 11 080 Övriga långfristiga avsättningar 8 578 9 501 Långfristiga skulder till kreditinstitut 3 7 838 3 885 Långfristiga obligationslån 3 22 158 18 826 Långfristiga skulder avseende kundkontrakt 9 109 10 755 Övriga långfristiga räntebärande skulder 5 067 7 745 Långfristiga derivatskulder 3 394 1 252 Övriga långfristiga skulder 6 119 5 298 Summa långfristiga skulder 75 982 76 453 Kortfristiga skulder Kortfristiga avsättningar 8 593 11 379 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 3 1 208 1 059 Kortfristiga obligationslån 3 1 500 5 723 Kortfristiga skulder avseende kundkontrakt 30 393 34 997 Leverantörsskulder 3, 4 53 933 56 479 Aktuella skatteskulder 1 976 1 246 Övriga kortfristiga räntebärande skulder 1 620 2 490 Kortfristiga derivatskulder 3 760 2 890 Övriga kortfristiga skulder 4 53 169 53 320 Summa kortfristiga skulder 153 152 169 583 SUMMA EGET KAPITAL & SKULDER 375 272 388 235 1) Under 2025 justerade Volvo Cars presentationen av vissa outnyttjade skattekrediter i USA, vilket resulterade i en omklassificering uppgående till 1 165 (1 278) MSEK, i syfte att bättre återspegla karaktären på dessa poster. VOLVO CAR GROUP 18 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 19 ===== Förändringar i eget kapital – Koncernen MSEK 30 sep 2025 31 dec 2024 lngående eget kapital 142 199 130 485 Periodens resultat –2 618 15 934 Övrigt totalresultat, netto efter inkomstskatt 2 112 –3 817 Summa periodens resultat –506 12 117 Transaktioner med aktieägare Kapitaltillskott från innehav utan bestämmande inflytande — 3 Avyttring av innehav utan bestämmande inflytande 1) –40 –210 Avyttring av joint venture under gemensamt bestämmande inflytande 2) 4 656 — Utskiftning av aktier 3) 3 –90 Förvärv av egna aktier –219 –190 Överlåtelse av egna aktier 125 67 Aktierelaterad ersättning –80 17 Transaktioner med aktieägare 4 445 –403 Utgående eget kapital 146 138 142 199 Hänförligt till Moderbolagets aktieägare 143 213 137 461 lnnehav utan bestämmande inflytande 2 925 4 738 Utgående eget kapital 146 138 142 199 1) Avser avyttring av innehav utan bestämmande inflytande i Novo Energy AB om –40 MSEK, och föregående år i HaleyTek AB om –210 MSEK. 2) Avser avyttring av joint venture företaget Lynk & Co Automotive Technology Co., Ltd. 3) Avser utskiftning av aktier i Polestar. VOLVO CAR GROUP 19 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 20 ===== Kassaflödesanalys – Koncernen MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Rörelseresultat 6 433 5 790 –1 583 18 465 22 318 Avskrivningar 6 189 4 579 18 004 15 972 22 730 Erhållna utdelningar från joint ventures och intresseföretag 96 100 205 213 213 Erhållna räntor och liknande poster 500 479 1 437 1 750 2 190 Erlagda räntor och liknande poster –375 –156 –988 –1 369 –1 623 Övriga finansiella poster –316 9 –1 691 –728 –836 Betalda inkomstskatter –1 005 –1 259 –3 276 –3 766 –4 448 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –3 279 –3 233 7 565 229 2 754 8 243 6 309 19 673 30 766 43 298 Förändring av rörelsekapital Förändring av varulager 3 298 2 903 –1 104 –21 182 –2 757 Förändring av kundfordringar –3 811 335 –2 211 –4 533 –1 386 Förändring av leverantörsskulder 34 –857 2 402 4 292 –7 539 Förändring i avsättningar –317 2 069 –1 816 –188 –1 905 Förändring av skulder avseende kundkontrakt –217 788 –324 1 907 8 709 Övriga förändringar i rörelsekapital –4 485 –2 335 2 108 9 992 8 952 Kassaflöde från förändring i rörelsekapital –5 498 2 903 –945 –9 712 4 074 Kassaflöde från den löpande verksamheten 2 745 9 212 18 728 21 054 47 372 INVESTERINGSVERKSAMHETEN Förvärv av aktier och andelar — –1 041 289 –2 363 –1 901 Avyttring av aktier och andelar –109 — 5 528 –217 –217 Lån till joint ventures och intresseföretag 1) — –17 –2 727 –76 –75 Återbetalningar av lån från joint ventures och intresseföretag 2) 1 688 — 1 688 — — Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –3 973 –4 075 –13 615 –14 695 –19 774 Förvärv av materiella anläggningstillgångar –4 980 –5 091 –16 870 –16 977 –25 259 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 270 611 537 791 981 Övrigt inom investeringsverksamheten 33 — 43 — — Kassaflöde från investeringsverksamheten –7 071 –9 613 –25 127 –33 537 –46 245 Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten –4 326 –401 –6 399 –12 483 1 127 FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Upptagna Iån från kreditinstitut 105 –27 4 795 34 199 Erhållna medel från obligationslån –67 — 5 476 5 857 5 857 Förvärv av egna aktier — –190 –219 –190 –190 Återbetalning av obligationslån — — –5 732 –6 936 –6 936 Amortering av skulder till kreditinstitut –59 –59 –403 –562 –862 Amortering av räntebärande skulder –533 –526 –1 592 –1 445 –2 053 Återbetalning av kortfristiga placeringar — 3 474 — 9 700 10 269 Övrigt inom finansieringsverksamheten –347 692 808 376 –368 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –901 3 364 3 133 6 834 5 916 Periodens kassaflöde –5 227 2 963 –3 266 –5 649 7 043 Likvida medel vid periodens början 56 239 39 911 56 373 47 861 47 861 Kursdifferenser i likvida medel –364 91 –2 459 753 1 469 Likvida medel vid periodens slut 50 648 42 965 50 648 42 965 56 373 1) Under det andra kvartalet 2025, genomförde Volvo Cars en betalning enligt den finansiella garantistruktur som beskrivs i årsredovisningen för 2024 – Not 25 Eventualförpliktelser och ställda säkerheter, avseende lån för ett bolag med hemvist i Storbritannien som omfattas av en köpoption. 2) Under det tredje kvartalet 2025, erhöll Volvo Cars en låneåterbetalning i samband med avyttringen av ett dotterföretag. VOLVO CAR GROUP 20 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 21 ===== NOT 1 – Redovisningsprinciper Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 – Delårsrapportering och Årsredovisningslagen (1995:1554), med erforderliga upplysningar i noterna till finansiella rapporterna och på andra ställen i delårsrapporten. Koncernen tillämpar Inter - national Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av Europeiska Unionen. Moderbolaget tillämpar RFR 2 – Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen (1995:1554). Redovisningsprinciperna i denna rapport är, i alla väsentliga aspekter, konsekventa med de som presenteras i Volvo Cars årsredovisning 2024 (tillgänglig på investors.volvocars. com). IASB har publicerat ändringar i vissa standarder som skall tillämpas från och med 1 januari 2025 eller senare. Dessa ändringar har inte haft någon materiell påverkan på de finansiella rapporterna. NOT 2 – Omsättning Omsättningen fördelar sig mellan följande geografiska marknader: MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Europa 46 302 47 400 145 112 149 630 208 914 varav Sverige1) 1 1 725 12 887 31 264 33 809 48 096 varav Storbritannien 8 390 8 477 27 229 21 962 30 438 varav Tyskland 6 619 6 973 24 194 20 824 30 795 USA 13 812 17 700 44 627 50 212 69 496 Kina 12 578 13 033 36 855 45 244 63 682 Övriga marknader 13 747 14 650 36 285 43 029 58 142 varav Kanada 2 143 1 810 5 1 78 4 621 6 659 varav Turkiet 1 891 1 843 5 035 5 61 1 8 051 Summa 86 439 92 783 262 879 288 115 400 234 1) Inkluderar kontraktstillverkning. Omsättningen fördelar sig mellan följande kategorier: MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Försäljning av nya bilar 59 596 67 121 183 468 220 549 303 880 Försäljning av begagnade bilar 7 965 7 008 23 044 17 914 27 403 Försäljning av reservdelar och tillbehör 9 832 9 556 28 765 28 628 38 497 Intäkter från prenumerationstjänster, leasing- och biluthyrning 1 672 1 820 4 563 4 750 6 709 Försäljning av licenser och royalties 1 420 164 1 719 630 647 Kontraktstillverkning 3 170 5 408 8 214 10 147 13 151 Utsläppsrätter 782 174 2 438 781 994 Övrig omsättning 2) 2 002 1 532 10 668 4 716 8 953 Summa 86 439 92 783 262 879 288 115 400 234 2) Inkluderar en engångseffekt från försäljningen av ett betydande antal abonnemangsbilar i Storbritannien om 3,3 mdr SEK i det andra kvartalet 2025. Tidpunkt för intäktsredovisning MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Vid leveranstidpunkten 83 168 89 559 253 925 279 313 388 210 Över kontraktsperioden 3 271 3 224 8 954 8 802 12 024 Summa 86 439 92 783 262 879 288 115 400 234 VOLVO CAR GROUP 21 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 22 ===== NOT 3 – Finansiella instrument Finansiella instrument värderas och klassificeras på det vis som beskrivs i Volvo Cars årsredovisning 2024 Not 19 – Finansiella instrument och finansiella risker och Not 20 – Kortfristiga placeringar och likvida medel och dessa metoder har tillämpats konsekvent under hela rapportperioden. I tabellen nedan framgår finansiella instrument per kategori samt värderingsnivå. 30 sep 2025 31 dec 2024 Värderingsnivå Redovisat värde Verkligt värde Redovisat värde Verkligt värde Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Andra långfristiga värdepappersinnehav 10 941 10 941 12 753 12 753 varav konvertibelt lån1) 2 9 678 9 678 1 1 261 1 1 261 varav egetkapitalinstrument 3 1 257 1 257 1 473 1 473 varav egetkapitalinstrument 1 6 6 19 19 Lång- och kortfristiga derivattillgångar 4 530 4 530 768 768 varav valutaderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 3 482 3 482 214 214 varav råvaruderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 720 720 229 229 varav valutaderivat – ej identifierade som säkringsinstrument 2 154 154 117 117 varav ränteswappar – ej identifierade som säkringsinstrument 2 153 153 208 208 varav ränteswappar – identifierade som säkringsinstrument 2 21 21 — — 15 471 15 471 13 521 13 521 Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Kundfordringar — 23 585 23 585 22 780 22 780 Övriga lång- och kortfristiga räntebärande tillgångar 2) — 4 085 4 094 2 167 2 179 Placeringslån i bank — 17 084 17 224 16 509 16 526 varav Likvida medel — 1 7 084 1 7 224 16 509 16 526 Likvida medel — 33 564 33 564 39 864 39 864 78 318 78 467 81 320 81 349 Finansiella skulder värderade till verkligt värde Lång- och kortfristiga derivatskulder 1 154 1 154 4 142 4 142 varav råvaruderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 566 566 1 206 1 206 varav valutaderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 443 443 2 160 2 160 varav valutaderivat – ej identifierade som säkringsinstrument 2 19 19 625 625 varav ränteswappar – ej identifierade som säkringsinstrument 2 126 126 151 151 Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Leverantörsskulder — 53 933 53 933 56 479 56 479 varav leverantörsskulder under leverantörsfinansieringsprogram — 2 930 2 930 3 458 3 458 varav leverantörer har mottagit betalning från finansiella institut — 2 468 — 2 885 — Lång- och kortfristiga obligationslån och skulder till kreditinstitut 3) — 32 704 33 181 29 493 30 242 Övriga lång- och kortfristiga räntebärande skulder 4) — 23 209 23 208 18 217 18 217 109 846 110 322 104 189 104 938 1) Värdet på konverteringsrätten är noll gällande konvertibel lånefordran till Polestarkoncernen. 2) Inkluderar poster som redovisas under raden Övriga omsättningstillgångar i balansräkningen uppgående till 2 880 (727) MSEK. 3) Det redovisade värdet av obligationerna inkluderar justering till verkligt värde uppgående till 158 (235) MSEK avseende säkring av verkligt värde. 4) Inkluderar återköpsvärdesförpliktelsen på sålda bilar med återköpsåtagande som presenteras i balansräkningen under raden Övriga lång- och kort - fristiga skulder uppgående till 23 131 (17 241) MSEK. Avgår leasingskulder som presenteras i balansräkningen under raden Övriga lång- och kort - fristiga skulder uppgående till 6 609 (9 699) MSEK. Andra värdepappersinnehav Investeringar i egetkapitalinstrument, presenterade som Andra långfristiga värdepappersinnehav, handlas sällan. För att uppskatta deras verkliga värde använder Volvo Cars vissa icke-observerbara indata. Dessa egetkapitalinstrument, klassificerade under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde, mäts med marknadsmetoden. Den primära värderingstekniken för olistade egetkapitalinstrument base- ras på den senaste transaktionen för det specifika företaget. Om vissa förändringar i omständigheterna inträffar mellan transaktions- datumet och balansdagen som skulle påverka det verkliga värdet väsentligt, justeras det bokförda värdet därefter. Egetkapitalinstrument såsom onoterade optioner under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde värderas med Black-Scholes- modellen. Vid värdering av dessa onoterade optioner är de mest kritiska bedömningarna att avgöra om Volvo Cars kommer att uppfylla intjäningskriterierna och tidpunkten för sådan uppfyllelse samt att utvärdera den riskfria räntan och volatiliteten i det underliggande aktiepriset. Earn-out-rättigheter även värderade under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde värderas med anta - ganden om sannolikhet och tidpunkt för earn-out betalningar beroende på att framtida prestationsmål uppnås. VOLVO CAR GROUP 22 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 23 ===== I tabellen nedan framgår finansiella instrument under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde. 30 sep 2025 31 dec 2024 Eget kapitalinstrument Eget kapitalinstrument Ingående balans 1 473 1 507 Tillägg/Nyanskaffningar 40 100 Verkligt värdeförändring –99 –163 varav presenterat under Övriga finansiella intäkter och kostnader –99 414 varav presenterat under Resultat från andelar i joint ventures och intresseföretag — –577 Valutakursdifferenser –157 29 Utgående balans 1 257 1 473 NOT 4 – Transaktioner med närstående Koncernen har flertalet transaktioner med närstående parter, varav merparten avser både försäljning och inköp av bilar, tekno - logilicenser samt inköp av komponenter. Närstående parter är företag som inte konsolideras i Volvo Cars men ingår i Geely - sfären samt andra företag såsom intresseföretag och joint ventures. Transaktioner med närstående parter sker enligt principen om armlängds avstånd. Väsentliga transaktioner och avtal med närstående under perioden Inga väsentliga transaktioner har ägt rum under perioden. Transaktioner med närstående Transaktioner med närstående specificeras i nedanstående tabeller. Karaktären av väsentliga transaktioner med närstående anges i Not 4 – Transaktioner med närstående i årsredovisningen för 2024. Transaktioner med närstående som anges nedan men som inte beskrivs i årsredovisningen för 2024 är: • Inköp från Zhangjiakou Geely New Energy Automobile Co., Ltd, främst relaterade till EX30. Försäljning av varor, tjänster och övrigt MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Närstående företag1)2) 5 279 6 287 12 035 13 077 17 918 varav Polestar Automotive Holding UK koncernen 5 001 5 804 10 958 1 1 760 15 402 varav Ningbo Fuhong Auto Sales Co., Ltd 120 279 483 736 1 783 Joint ventures och intresseföretag 3 017 2 430 10 581 6 464 11 821 varav Volvo Car Financial Services UK Ltd 2 568 2 080 9 290 5 433 7 686 Inköp av varor, tjänster och övrigt MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Närstående företag1)2) –10 252 –10 803 –28 695 –45 873 –54 451 varav Zhangjiakou Geely New Energy Automobile Co., Ltd –4 078 — –6 013 — — varav Powertrain Engineering Sweden AB –2 321 –2 913 –8 869 –1 1 243 –13 125 varav Viridi E-Mobility Technology (Ningbo) Co., Ltd –1 300 –410 –2 643 –1 1 10 –1 481 varav Zhangjiakou Aurobay Powertrain Manufacturing Co., Ltd –725 –1 052 –2 474 –2 998 –3 933 varav Geely Changxing Automatic Transmission Co., Ltd –684 –481 –1 591 –1 259 –1 795 varav Zhejiang Haoqing Automobile Manufacturing Co., Ltd –87 –440 –153 –1 742 –1 995 varav Zhejiang Geely Automobile Co.,Ltd –3 –5 102 –3 249 –25 373 –28 497 Joint ventures och intresseföretag –294 –806 –896 –1 960 –2 262 Fordringar 3) Skulder 3) MSEK 30 sep 2025 31 dec 2024 30 sep 2025 31 dec 2024 Närstående företag1)2) 23 207 23 077 10 333 12 679 Joint ventures och intresseföretag 2 871 1 801 250 716 1) Närstående företag är företag inom Geelysfären. Joint ventures och intresseföretag inom Geelysfären är redovisade som närstående företag. 2) Inklusive kontraktstillverkning. 3) Långfristig del av fordringar uppgår till 11 120 (13 120) MSEK. Långfristig del av skulder uppgår till 1 (1) MSEK. VOLVO CAR GROUP 23 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 24 ===== NOT 5 – Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning, MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 195 4 208 –1 113 12 898 15 401 Periodens resultat hänförligt till ägare av stamaktier i moderbolaget 5 195 4 208 –1 113 12 898 15 401 Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier före utspädning 1) 2 964 618 288 2 975 190 846 2 969 798 516 2 978 079 735 2 977 042 500 Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,75 1,41 –0,37 4,33 5,17 Resultat per aktie efter utspädning, MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Periodens resultat före utspädning 5 195 4 208 –1 113 12 898 15 401 Periodens resultat efter utspädning 5 195 4 208 –1 113 12 898 15 401 Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier före utspädning 1) 2 964 618 288 2 975 190 846 2 969 798 516 2 978 079 735 2 977 042 500 Utspädningseffekt för aktierelaterade ersättningsprogram 2 147 571 2 388 606 2 253 468 1 958 404 1 135 042 Vägt genomsnittligt antal stamaktier efter utspädning 2 966 765 859 2 977 579 452 2 972 051 984 2 980 038 139 2 978 177 542 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,75 1,41 –0,37 4,33 5,17 1) Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier tar hänsyn till vägd genomsnittlig effekt av förändring av egna aktier under perioden. NOT 6 – Väsentliga händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser efter balansdagen att rapportera. Under avsnittet Risker och osäkerhetsfaktorer på sidan 14 återfinns information om Volvo Cars bedömningar av världslägets påverkan på koncernen. VOLVO CAR GROUP 24 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 25 ===== Resultaträkning och övrigt totalresultat – Moderbolaget Balansräkning – Moderbolaget MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Helår 2024 Administrationskostnader –7 –8 –27 –28 –41 Rörelseresultat –7 –8 –27 –28 –41 Ränteintäkter och liknande resultatposter 378 372 1 048 1 209 1 587 Räntekostnader och liknande resultatposter –277 –269 –73 4 –745 –1 011 Övriga finansiella intäkter och kostnader 1) –8 –5 –21 –17 6 500 Resultat före skatt 86 90 266 419 7 035 lnkomstskatt –20 –16 –71 –80 –583 Periodens resultat 66 74 195 339 6 452 1) Utdelning om 4 000 MSEK och koncernbidrag om 2 525 MSEK mottogs från dotterbolag i december 2024. Övrigt totalresultat och periodens resultat överensstämmer då det inte finns några poster i övrigt totalresultat. MSEK 30 sep 2025 31 dec 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar 45 336 42 201 Omsättningstillgångar 18 814 22 874 SUMMA TILLGÅNGAR 64 150 65 075 EGET KAPITAL & SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital 61 61 Fritt eget kapital 36 908 36 884 Summa eget kapital 36 969 36 945 Långfristiga skulder 24 802 21 665 Kortfristiga skulder 2 379 6 465 Summa skulder 27 181 28 130 SUMMA EGET KAPITAL & SKULDER 64 150 65 075 VOLVO CAR GROUP 25 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 26 ===== DEFINITIONER Volvo Cars/Koncernen Båda uttrycken avser Volvo Car AB (publ.) och Volvo Person- vagnar AB med samtliga dotterbolag. Volvo Car AB (publ.), med säte i Göteborg, är ett noterat bolag på Nasdaqbörsen i Stockholm, där aktien handlas under tickern ”VOLCAR”. Den största ägaren, som innehar 78,65% av aktierna och kapitalet, är Geely Sweden Hol - dings AB, som ägs av Shanghai Geely Zhaoyuan Internatio - nal Investment Co., Ltd., registrerat i Shanghai, Kina, som ytterst ägs av Zhejiang Geely Holding Group Ltd., registre - rat i Hangzhou, Kina. Volvo Car AB (publ.) är ett holdingbolag som utöver att äga aktier och andelar i sitt dotterbolag Volvo Personvagnar AB, även förser koncernen med vissa finansieringslösningar. Volvo Car AB (publ.), är indirekt, genom Volvo Personvagnar AB och dess dotterbolag, verksamt inom bilindustrin. Verksamhet bedrivs inom design, utveckling, tillverkning, marknadsföring och försäljning av bilar och härtill relaterade tjänster. Intresseföretag Intresseföretag är företag där Volvo Cars är större aktie - ägare, dock inte majoritetsägare. I regel avses situationer där Volvo Cars har en ägarandel om 20–50% av aktierna. Joint ventureföretag (JVs) Med joint ventureföretag avses företag i vilka Volvo Cars, genom avtalsmässigt samarbete med en eller flera parter, har gemensam kontroll över den operationella och finansiella styrningen samt har rättigheter till nettotillgångarna. Försäljning Försäljning avser försäljning till slutkunder (inklusive viss andel bilar som används för utlåning och demo) och är ett relevant nyckeltal på efterfrågan på Volvo Cars bilar ur ett slutkundsperspektiv. Wholesales Wholesale avser försäljning av nya Volvobilar (inklusive hyrbilar) till återförsäljare och andra kunder. Europa Europa definieras som EU (Europeiska unionen) +EFTA (Europeiska frihandelssammanslutningen) + Storbritannien. Personbilar Personbilar är fordon med minst fyra hjul som används för passagerartransport och har högst åtta säten utöver förar - sätet. Extended range electric vehicle (EREV) EREV-bilar är bilar som laddas med plug-in men som också har en liten bensinmotor som laddar batteriet under körning vilket ökar räckvidden. Battery Electric Vehicles (BEV) BEV-bilar inkluderar alla bilar som är 100% helt elektrifie - rade. Icke Battery Electric Vehicles (Icke-BEV) Icke-BEV-bilar inkluderar alla bilar som inte är 100% helt elektrifierade (BEV). För Volvo Cars inkluderar detta Plug-in hybrider (PHEV) mildhybrider (MHEV) och förbränningsmo - torer (ICE). Elektrifierade bilar Elektrifierade bilar är definierade som 100% eldrivna bilar, battery electric vehicles (BEV) och Plug-in hybrider (PHEV) med laddning via en laddsladd och utrustad med både en elmotor och en förbränningsmotor. ICE Förbränningsmotorer, inklusive alla typer av motorer utom plug-in hybrider (PHEV) och elbilar (BEV). MHEV Mildhybrider använder både en förbränningsmotor och en elektrisk motor. MHEV används för att starta motorn samt bromsa eller sakta ner bilen och därigenom återvinna broms - energi som lagras i 48V-batteriet. Inhyrd personal Med inhyrd personal avses särskild extern kompetens som sätts in för att tillgodose varierande resursbehov i affärs - verksamheten. Kontraktstillverkning En affärsmodell där ett tredjepartsföretag kontrakteras för produktion av varor eller komponenter under en specificerad avtalsperiod. Bilar med återköpsavtal Bilar med återköpsavtal är främst företagsbilar och bilar sålda till biluthyrningsfirmor. Dessa bilar säljs enligt avtal med rätten eller förpliktelsen att köpa tillbaka bilen. VOLVO CAR GROUP 26 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 27 ===== De alternativa nyckeltal som presenteras i denna delårsrapport används internt av ledningen, tillsammans med IFRS-nyckeltal för att följa verksamheten och fatta beslut om dess framtida inriktning. Koncernen anser att dessa alternativa nyckeltal, i kombination med rapporterade IFRS-nyckeltal, ger användbar kompletterande information till investerare. Dessa alternativa nyckeltal bör användas tillsammans med IFRS-nyckeltal och ersätter inte dessa. Dessa alternativa nyckeltal är inte alltid jämförbara med liknande nyckeltal presenterade av andra bolag. Volvo Cars har tillämpat riktlinjerna från ESMA (European Securities and Markets Authority) angående alternativa nyckeltal (APM, alternativa prestationsmått). Även om dessa nyckeltal inte är definierade eller specificerade enligt IFRS ger de värdefull kompletterande information till investerare och företagets ledning om företagets resultat. Bruttomarginal Bruttomarginal är bruttoresultatet som procent av omsätt - ningen. Nyckeltalet visar på vinsten som koncernen behåller efter att de direkta kostnaderna dragits bort. Bruttomarginal exkl. jämförelsestörande poster Bruttomarginal exkl. jämförelsestörande poster definieras som bruttomarginalen justerad för jämförelsestörande pos - ter. Detta visar den procentandel av intäkterna som Volvo Cars behåller från den underliggande verksamheten efter avdrag för direkta kostnader hänförliga till produktion av sålda varor och tjänster. Jämförelsestörande poster Transaktioner som inte hänför sig till den ordinarie verksam - heten, men som påverkar det finansiella utfallet väsentligt, och där sannolikheten för att dessa ska återkomma under de kommande åren är begränsad. Rörelseresultat (EBIT) Resultat före finansiella poster och skatt. Rörelseresultatet visar på resultatet som Volvo Cars genererar från sin kärn - verksamhet. EBIT-marginal Rörelseresultatet som procent av omsättningen. Nyckeltalet visar på Volvo Cars operativa effektivitet. EBIT exkl. resultat från JVs och intresseföretag EBIT exkl. resultat från JVs och intresseföretag definieras som EBIT minus resultatet från JVs och intresseföretag. Nyckeltalet visar på koncernens lönsamhet exkl. resultat från JVs och intresseföretag under respektive period. EBIT exkl. jämförelsestörande poster EBIT exkl. jämförelsestörande poster definieras som EBIT justerat för poster som påverkar jämförbarheten. Detta mått återspeglar lönsamheten i den underliggande verksamheten och möjliggör jämförelser mellan olika rapporteringsperioder. Volvo Cars alternativa nyckeltal EBIT-marginal exkl. resultat från JVs och intresseföretag EBIT-marginal exkl. resultat från JVs och intresseföretag presenteras även i procent av omsättning. Marginalen visar på Volvo Cars operativa effektivitet exklusive resultat från JVs och intresseföretag i relation till omsättningen under respektive period. EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster definieras som EBIT exkl. jämförelsestörande poster uttryckt i procent av intäkterna. Detta nyckeltal återspeglar lönsamheten i den underliggande verksamheten i förhållande till de redovisade intäkterna som Volvo Car Group genererat under räkenskaps- perioden. EBITDA EBITDA är resultat före räntor, skatt samt av- och nedskriv - ningar och är ett ytterligare nyckeltal på Volvo Cars operativa effektivitet. EBITDA-marginal EBITDA-marginal är EBITDA som procent av omsättningen. Nyckeltalet visar på Volvo Cars lönsamhet i förhållande till koncernens redovisade intäkter under räkenskapsperioden. Fritt kassaflöde Fritt kassaflöde definieras som summan av kassaflödet från den löpande verksamheten och kassaflödet från investe - ringsverksamheten. Detta utgör det operativa kassaflödet för Volvo Cars efter avdrag för totala investeringskostnader och utgör det belopp som Volvo Cars kan välja att antingen konsolidera, amortera skulder eller dela ut till aktieägarna. Nettokassa Nettokassa definieras som likvida medel och kortfristiga placeringar minus skulder till kreditinstitut och obligationer. Nettokassan är en indikator på Volvo Cars förmåga att upp - fylla sina finansiella åtaganden. Likviditet Likviditet består av likvida medel, outnyttjade kreditfacilite - ter och kortfristiga placeringar. VOLVO CAR GROUP 27 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 28 ===== Alternativa nyckeltal presenteras i MSEK där inget annat anges. För avstämningar av respektive beräkningsunderlag mot hänförbara poster i de finansiella rapporterna, se: investors.volvocars.com/sv/resultat-rapporter/finansiella-rapporter MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Helår 2024 Omsättning 86 439 92 783 400 234 Kostnad för sålda varor –68 844 –73 747 –320 821 Forsknings- och utvecklingskostnader –4 060 –3 403 –16 983 Rörelseresultat, EBIT 6 433 5 790 22 318 EBIT exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag 6 255 5 710 27 040 EBIT exkl. jämförelsestörande poster 5 940 5 790 24 020 Periodens resultat 4 511 4 356 15 934 EBITDA 12 129 10 369 45 048 Bruttomarginal, % 20,4 20,5 19,8 Bruttomarginal, exkl. jämförelsestörande poster, % 20,4 20,5 19,8 EBIT-marginal, % 7, 4 6,2 5,6 EBIT-marginal, exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag, % 7, 2 6,2 6,8 EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 6,9 6,2 5,6 EBITDA-marginal, % 14,0 11, 2 11, 3 SAMMANSTÄLLNING AV VOLVO CARS ALTERNATIVA NYCKELTAL VOLVO CAR GROUP 28 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 29 ===== KONTAKTUPPGIFTER Analytiker och investerare Erik Kronqvist Head of Investor Relations +46 31-793 94 00 investors@volvocars.com FINANSIELL KALENDER & KONFERENSSAMTAL Webcast och konferenssamtal Den 23 oktober med start kl 08:00 CET, leder Volvo Cars koncernchef och VD Håkan Samuelsson tillsammans med CFO Fredrik Hansson en webbsänd presentation för media, investerare och analytiker. Länk till webcast. Om du vill ringa in kommer du behöva registrera dig för att erhålla telefonnummer och en individuell PIN-kod. Länk till registrering. Kommande investerarevenemang 5 februari 2026: Kv4 och Helår 2025 rapport 29 april 2026: Kv1 2026 rapport 31 mars 2026: Volvo Cars årsstämma 17 juli 2026: Kv2 2026 rapport OM DENNA RAPPORT FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN Denna rapport innehåller uttalanden rörande bland annat Volvo Cars finansiella ställning och resultat av verksamhet som är framåtblickande till sin natur. Sådana uttalanden är inte historiska fakta utan representerar koncernens framtida förväntningar. Volvo Cars tror att de förväntningar som åter - speglas i dessa framåtblickande uttalanden är baserade på rimliga antaganden. Men framåtblickande uttalanden kom - mer med inneboende risker och osäkerheter, och ett antal viktiga faktorer kan orsaka att faktiska resultat eller utfall skiljer sig väsentligt från något framåtblickande uttalande. Sådana viktiga faktorer inkluderar men är inte begränsat till: Volvo Cars marknadsposition, tillväxt inom fordonsindustrin samt effekterna av konkurrens och andra ekonomiska, affärs - mässiga, konkurrensmässiga och/eller regulatoriska faktorer som påverkar koncernens verksamhet, dess joint ventures och intresseföretag samt bilindustrin i allmänhet. Fram - åtblickande uttalanden gäller endast från det datum de gjor - des och Volvo Cars har ingen skyldighet att uppdatera någon av dem i ljuset av ny information eller framtida händelser annat än vad som krävs enligt tillämplig lag. Språk I händelse av skillnad eller avvikelse mellan engelsk och svensk version av denna publikation, ska den svenska versionen gälla. Summor och avrundningar Summorna som anges i tabeller och uttalanden kan skilja sig från den exakta summan av de enskilda posterna på grund av avrundningsskillnader. Målet är att varje rad ska motsvara sin källa och avrundningsskillnader kan därför uppstå. Journalister och media Volvo Cars Media Relations +46 31-59 65 25 media@volvocars.com Göteborg, 22 oktober 2025 Håkan Samuelsson Koncernchef och VD Denna rapport har inte varit föremål för granskning av Volvo Car AB (publ.) revisorer. VOLVO CAR GROUP 29 AV 30DELÅRSRAPPORT TREDJE KVARTALET 2025 ===== SIDA 30 =====