Kvartalsrapport Q4 2023

===== SIDA 1 =====

VOLVO CAR GROUP
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023
For life. Att ge människor frihet
att färdas på ett personligt,
hållbart och säkert sätt.

===== SIDA 2 =====

VOLVO CAR GROUP
• Försäljningen ökade med 7% till 199,6 (186,1) tusen 
bilar.
• Omsättningen ökade med 4% till 109,4 (105,2) mdr 
SEK, drivet av högre volymer och valutakurseffekter, 
delvis motverkat av kontraktstillverkning.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 5,4 (3,4) mdr SEK, 
främst drivet av volymutveckling, lägre kostnader för 
råmaterial samt försäljningsmix och prissättning, mot -
verkat av valutakurseffekter. Rörelseresultatet, exklu -
sive resultat från andelar i JVs och intresseföretag, upp -
gick till 6,7 (3,9) mdr SEK. 
• EBIT-marginalen uppgick till 4,9 (3,3)%. EBIT-margi -
nalen, exklusive resultat från andelar i JVs och intresse -
företag, var 6,1 (3,7)%.
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 1,04 
(0,82) SEK.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten och investe-
ringsverksamheten uppgick till 6,0 (8,6) mdr SEK.
• Volvo Cars lanserade helt elektriska Volvo EM90 och 
utökade därmed sin modellportfölj ytterligare. 
• Volvo Cars och European Investment Bank (EIB) teck -
nade ett kreditfacilietsavtal på 250 mdr EUR för att 
utveckla en helt ny elektrisk fordonsplattform.  
 
UPPDATERINGAR EFTER PERIODEN
• Volvo Cars utvärderar en potentiell justering av sitt 
aktieinnehav i Polestar och kommer inte längre att ge 
ytterligare finansiering till Polestar. Volvo Cars kommer 
dock att förlänga återbetalningsperioden för det befint -
liga konvertibla lånet med 18 månader till slutet av 
2028. Volvo Cars och Polestars starka operativa sam -
arbete kommer fortsätta, vilket gynnar båda företagen.
• I början av januari 2024 undertecknade Volvo Cars och 
European Investment Bank (EIB) ett kreditfacilietsavtal 
på 170 mdr EUR, vilket tillsammans med avtalet från Q4 
2023 tar den totala summan till 420 mdr EUR.
• Winfried Vahland lämnade styrelsen och kommer ta en 
styrelsepost i Polestar.
OKTOBER–DECEMBER 2023 HELÅRET 2023
• Försäljningen ökade med 15% och nådde 708,7 
(615,1) tusen bilar, vilket är ett nytt rekord i bolagets 
historia.
• Omsättningen ökade med 21% till rekordnivån 399,3 
(330,1) mdr SEK, främst drivet av högre volymer och 
positiva valutakurseffekter.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 19,9 (22,3) mdr 
SEK, främst drivet av volymutveckling, men även posi -
tiva valutakurseffekter. Jämförelsesiffrorna för 2022 
påverkades positivt med 5,9 mdr SEK som en följd av 
de-SPAC-noteringen i Polestar. Rörelseresultatet, 
exklusive resultat från andelar i JVs och intresseföre -
tag, uppgick till rekordhöga 25,6 (17 ,9) mdr SEK.  
• EBIT-marginalen uppgick till 5,0 (6,8)%. EBIT-margi -
nalen, exklusive resultat från andelar i JVs och 
intresse företag, var 6,4 (5,4)%.
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 4,38 
(5,23) SEK.
• De genomsnittliga koldioxidutsläppen per bil minskade 
med 20% jämfört med 2018 års nivå, på rätt spår för 
att nå vår ambition för 2025 .
• Styrelsen har vid tidpunkten för delårsrapportens 
offentliggörande ännu inte fattat beslut angående för-
slag till eventuell utdelning för räkenskapsåret 2023. 
Styrelsen återkommer med förslag gällande utdelning 
senast i samband med kallelse till årsstämman 2024. 
 
FRAMÅTBLICKANDE
• För 2024 förväntar sig Volvo Cars en högre försälj-
ningstillväxt än 2023, förutsatt att inga större stör-
ningar uppstår. Med stöd av våra nylanserade bilmodel-
ler förväntar vi oss att BEV-andelen för helåret 2024 
ökar betydligt jämfört med 2023.
VOLVO CAR GROUP
2 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 3 =====

VOLVO CAR GROUP
3 månader 12 månader
Mdr SEK, där inget annat anges
Okt–dec 
2023
O k t – d e c   
2022 ∆% 2023 2022 ∆%
Försäljning, tusental bilar 1) 199,6 186,1 7 708,7 615,1 15
Omsättning 109,4 105,2 4 399,3 330,1 21
Forsknings- och utvecklingskostnader 2) –3,7 –2,5 46 –12,9 –11, 5 12
Rörelseresultat (EBIT) 3) 5,4 3,4 56 19,9 22,3 –11
EBIT exkl. resultat från andelar i JVs och
intresseföretag 3) 6,7 3,9 72 25,6 17, 9 43
Periodens resultat 2) 3,3 2,9 17 14,1 17, 0 –17
Resultat per aktie före utspädning, SEK 2) 1,04 0,82 27 4,38 5,23 –16
EBITDA 3) 10,3 7, 5 37 37, 4 38,4 –3
Kassaflöde från den löpande verksamheten 2) 18 ,1 17,1 6 42,9 33,6 28
Kassaflöde från investeringsverksamheten 2) –12,1 –8,5 42 –51,8 –39,7 31
Bruttomarginal, % 3) 20,9 16,0 31 19,4 18,3 6
EBIT-marginal, % 3) 4,9 3,3 50 5,0 6,8 –26
EBIT-marginal exkl. resultat från andelar i JVs och
intresseföretag, %3) 6,1 3,7 65 6,4 5,4 18
EBITDA-marginal, % 3) 9,4 7,1 32 9,4 11, 6 –20
1)  Icke-finansiellt nyckeltal.
2)  IFRS nyckeltal. 
3)  Icke-IFRS nyckeltal (alternativa nyckeltal), se Alternativa nyckeltal på sidan 31.
VOLVO CAR GROUP
3 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 4 =====

VOLVO CAR GROUP
Bästa aktieägare och andra intressenter i Volvo Cars, 
2023 var en viktig milstolpe i Volvo Cars pågående transfor -
mationsresa. På flera områden levererade vi ett rekordår och 
rapporterade den högsta försäljningsvolymen, omsättningen 
och vinsten i vårt företags 97-åriga historia. Vi tog också 
flera viktiga steg framåt i vår pågående transformation sam -
tidigt som vi navigerade genom en komplex omvärld. Vi har 
nu lagt en solid grund för 2024 och de kommande åren.
I linje med vad vi kommunicerade i början av året levere -
rade vi en solid tvåsiffrig försäljningstillväxt under 2023, vil -
ket resulterade i att den globala försäljningen ökade med 15 
procent till rekordhöga 708 716 bilar jämfört med 2022. 
Detta visar styrkan i vår premiumproduktportfölj som omfat -
tar både helt elektriska bilar och ett brett utbud av hybridmo -
deller som fortsätter att stötta oss i övergången till full elek -
trifiering. Vårt starka varumärke, i kombination med våra 
värden kring säkerhet och hållbarhet, fortsätter att tilltala 
våra kunder. Dessutom har stabiliseringen i vår leverantörs -
kedja fortsatt och vår ökade produktion ytterligare stärkt 
vårt resultat.
Vi fortsätter att röra oss stadigt mot våra mål. Vi sålde 1 13 
419 helt elektriska bilar under 2023. Det är en ökning med 
70 procent jämfört med 2022. Elbilar stod för 16 procent av 
vår totala globala försäljningsvolym och vi ökade vår globala 
marknadsandel för elbilar med 34 procent.
Volvo Cars kärnverksamhet levererar det bästa resultatet 
i företagets 97-åriga historia och accelererar samtidigt 
utvecklingen av nästa generations teknik  
Det är också värt att nämna att andelen elbilar baseras i stort 
endast på två helt elektriska premiummodeller (C40 och 
XC40) och återspeglar ännu inte den fulla potentialen hos 
EX30, vår nya lilla SUV, vår stora SUV EX90 eller vår MPV 
(Multi-Purpose Vehicle) EM90, som alla kommer ut på väg -
arna under 2024. Vår andel av försäljning av helt elektriska 
bilar är dock en av de högsta bland alla etablerade biltillver -
kare inom premiumsegmentet.
 Framför allt i Europa och USA visade sig vårt utbud av både 
helt elektriska modeller och laddhybrider vara mycket popu-
lärt. I Europa stod elektrifierade bilar för nästan 60 procent av 
vår totala försäljning, medan motsvarande siffra i USA var näs-
tan 30 procent. Under 2024 förväntar vi oss att denna trend 
fortsätter. Vår starka elbils- och hybridportfölj med olika stor-
lekar och modeller banar väg för att nå våra långsiktiga ambi-
tioner inom centraldatorteknik som kommer möjliggöra för 
plattformen att tillvarata de betydande fördelar som AI 
erbjuder. 
Stark förbättring av marginalen för elbilar  
Vi var den första traditionella biltillverkaren som var transpa -
renta kring våra elbilsmarginaler. Under andra halvåret 2023 
ökade bruttomarginalerna på våra elbilar fyrfaldigt till 13 pro -
cent, i linje med vad vi förutspått och kommunicerat. Höga 
litiumpriser påverkade våra marginaler kraftigt under 2022, 
men vi såg en tydlig uppgång i den underliggande lönsamhe -
ten för dessa bilar från andra halvåret 2023 till följd av lägre 
råmaterialpriser, främst ledda av litium, och effekterna av 
högre prissättning. Vi gynnades också av kostnadseffektivi -
seringar från våra egna investeringar.
Det finns fortfarande en skillnad i bruttomarginalerna på 
våra elbilar jämfört med vissa av våra bilar med förbrännings -
motorer, men det gapet minskar. Vår nya EX30 förväntas ge 
bruttomarginaler på 15–20 procent vilket tar oss en bra bit 
mot det målet. Vi förväntar oss också att de kommande 
modellerna EX90 och EM90 kommer bidra starkt till att 
minska marginalgapet mellan elbilar och bilar med förbrän -
ningsmotorer.
Trots att det på senare tid har funnits en viss skepsis på 
marknaden vad gäller utsikterna för efterfrågan på elbilar 
under 2024, tvivlar vi inte på att helt elektriska bilar, med de 
fördelar från AI och datainsamling som de för med sig, är 
framtiden och detta bekräftas av våra resultat. Det är viktigt 
att komma ihåg att det finns två kategorier inom fordonsin -
dustrin – massmarknaden och premiumsegmentet. 
Många av trenderna inom elbilsindustrin, som påverkar 
massmarknaden med sina högre volymer och lägre priser, 
överförs inte till premiumsegmentet där många kunder har 
möjlighet att ladda bilen hemma och därmed behöver förlita 
sig mindre på offentlig laddningsinfrastruktur. Vårt senaste 
VOLVO CAR GROUP
4 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 5 =====

VOLVO CAR GROUP
avtal med Tesla i USA och Kanada, vilket innebär att våra 
kunder kan använda Teslas snabbladdningsnätverk, stärker 
dessutom ytterligare vår position på elbilsmarknaden i den 
regionen. Vi fortsätter att verka inom och är fokuserade på 
det elektriska premiumsegmentet globalt. Dessutom är 
många elbilar på massmarknaden bara bilar drivna på el men 
utan en centraldatorarkitektur, vilket innebär att de inte drar 
nytta av de fördelar som finns med AI och datainsamling.
Det är också viktigt att reflektera över den föränderliga 
regulatoriska miljön. Vi planerar att vara helt elektriska till år 
2030 medan EU och många andra marknader siktar på att 
förbjuda nya bensin- och dieselbilar år 2035, och vi ser redan 
flera stora städer som förbjuder dem helt. Detta innebär att 
restvärdena på elbilar kommer att förbättras under de kom -
mande åren, medan restvärdena för bilar med förbrännings -
motorer kommer försvagas då kundernas efterfrågan på 
sådana bilar kommer att minska mycket tidigare än 2035. År 
2030 kommer elbilar inte bara vara mer tillgängliga, det 
kommer också att finnas mycket bättre laddningsinfrastruk -
tur, batteridensiteten kommer att öka och ge längre räck -
vidd, och utvecklingen inom laddningsteknik gör att laddnin -
gen går snabbare. Denna kombination av lägre batteri-  
kostnad per kW/h och förbättrad laddningsinfrastruktur och 
kapacitet för snabbladdning kommer ge betydande fördelar 
när det gäller fullskalig användning av elbilar. 
Vi ska också komma ihåg att Volvo Cars inte är ett rent 
elbilsföretag. Under denna övergång, som ska vara genom -
förd 2030, har vi fortfarande ett omfattande utbud av 
mycket lönsamma hybridmodeller som kommer förbli viktiga 
för kunder som ännu inte är redo att välja 100 procent elek -
trifierat och i områden där laddningsinfrastrukturen behöver 
mer tid för att utvecklas fullt ut. Våra laddhybrider utgjorde 
en majoritet av vår totala globala försäljning 2023 och förblir 
ett nyckelelement i vår portfölj under många år framöver. 
Vi fortsätter att förnya och utöka det elektrifierade utbudet 
i denna populära serie av laddhybrider och ge kunderna vär -
defulla uppgraderingar. Det är viktiga investeringar som stär -
ker bryggan till full elektrifiering. Tillsammans med våra elbi -
lar skapar detta en bred, attraktiv och mycket stark portfölj 
för dagens globala marknad. Vi tror att det förtroende som vi 
har byggt upp hos våra kunder som köpt förbränningsmoto -
rer och laddhybrider allteftersom kommer att flyttas över till 
våra elbilar.
 
2024: En milstolpe i vår resa och ännu ett viktigt år
2024 blir året då vi fortsätter att stärka vårt utbud av elbilar 
och laddhybrider. Vi kommer även att påskynda vår transfor -
mation med förbättrade elbilsmarginaler. Våra nya elbilsmo -
deller blir mer lönsamma och hjälper oss att minska margi -
nalgapet mellan elbilar och bilar med förbränningsmotor. De 
breddar även vårt utbud avsevärt så att vi kan utöka vår 
marknadsandel och ta oss in i nya segment och demografier 
där vi inte tidigare har varit aktiva. EX30, EX90 och EM90 
kommer alla börja produceras i större volymer under första 
halvåret i år.  
Faktum är att de första kunderna fick sina nya EX30 redan 
i slutet av fjärde kvartalet. I år fokuserar vi på att snabbt öka 
produktionen av EX30 och redan nu är tusentals bilar under 
transport, tack vare denna upprampning och flexibiliteten i 
vår leverantörskedja. Vi är fast beslutna att möta den starka 
efterfrågan som har överträffat våra förväntningar, och vi 
arbetar hårt med att så snart som möjligt komma i gång med 
produktion av EX30 i vår fabrik i Gent i Belgien. Det kommer 
förkorta leveranstiderna till våra europeiska kunder och 
begränsa importtullar till följd av geopolitiska förändringar.  
Teknikledarskap inom mjukvara/AI, uppkoppling och data 
Under 2024 tar vi ett stort steg inom tekniken genom intro -
duktionen av nästa generations helt elektriska plattform som 
vår nya EX90 är byggd på. Som en av de första mjukvarude -
finerade bilarna byggd på centraldatorteknik, representerar 
EX90 ett viktigt paradigmskifte för vårt företag såväl som de 
enorma möjligheter som kan uppnås med AI och maskinin -
lärningsteknik. Det är en bil som samlar nästa generations 
säkerhet, uppkoppling, data och mjukvara i en produkt. Dess 
5G-anslutning till Volvomolnet möjliggör dessutom att funk -
tionaliteten förbättras över tid. EX90 bekräftar vår position 
som en av branschledarna i utvecklingen mot effektiv 
datorkraft och intern mjukvara som kan tillvarata potentialen 
i AI-revolutionen.
Med ett banbrytande paket av sensorer som innehåller 
toppmodern lidar-teknik, kopplat till vår egenutvecklade 
mjukvara för perception- och sensorfusion samt nya fram -
steg inom aktiv säkerhet, är EX90 konstruerad för att vara 
den säkraste Volvon vi någonsin har byggt och ett bevis på 
den globala ingenjörskunskap vi besitter. Det är vår första bil 
med förmåga för dubbelriktad laddning. Detta gör att kun -
derna kan ladda när strömmen är mer hållbar och billigare, 
och på så sätt bidra till ett mer balanserat elnät genom att 
bilen fungerar som ett virtuellt kraftverk eller för att driva sitt 
eget hem när elen är mindre hållbar, dyrare eller helt enkelt 
inte tillgänglig.
Att ligga i framkant av utvecklingen kommer inte utan 
utmaningar, men att lyckas ta sig an ny och meningsfull tek -
nik i ett tidigt skede kan ge enorma fördelar. Ingen har 
någonsin blivit en pionjär utan att mötas av en del motgångar 
och lösa komplexa problem. Jag är övertygad om att det 
språng som EX90 innebär inte bara ger kunderna en säker 
och teknikstärkt premiumupplevelse, utan det ger oss även 
möjlighet att tillvarata data och energi på helt nya sätt som 
kommer att vara banbrytande för vår bransch.
 Vår helt elektriska MPV EM90, som vi lanserade i Kina i 
november, har också gått i produktion. Liksom EX90 är 
EM90 en viktig bil för Kina och den visar hur seriösa vi är när 
det gäller att lyckas på den marknaden och ta marknadsan -
delar. Vår långsiktiga strategi och inställning till Kina är tyd -
lig. Vi är en premiumaktör och behåller en stark prissätt -
ningskraft. Vi har hybridmodeller i världsklass som säljer 
mycket bra i Kina, medan marknaden för elbilar i premium -
segmentet mognar i takt med våran egen övergång till full 
elektrifiering. Med EX90 och EM90, som är inriktade på det 
övre premiumsegmentet, är vi väl positionerade för framtida 
lönsam tillväxt inom premiumsegmentet för elbilar.
 Vi är övertygade om att den här produktmixen – våra 
befintliga, uppdaterade och nya bilar – ökar vår tillväxt under 
2024 och bidrar till en betydande ökning av vår andel av helt 
VOLVO CAR GROUP
5 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 6 =====

VOLVO CAR GROUP
elektriska bilar jämfört med 2023. När det gäller den totala 
försäljningen under 2024 siktar vi på en högre tillväxttakt än 
under 2023 (som hade en betydande tillväxt på 15 procent). 
Vår väg mot en ökad marknadsandel inom bilindustrins pre -
miumsektor är tydlig. December 2023 var vår 16:e månad i 
rad av volymtillväxt – och det utan betydande försäljning av 
EX30. Nu när denna bil är i full produktion är vi redo att återi -
gen strukturellt leverera en solid och kontinuerlig tillväxt år 
för år, med ökade bruttomarginaler på elbilar, som angivet.
Rekordhögt finansiellt resultat 2023
Det nya försäljningsrekordet för 2023 återspeglades också i 
vår omsättning och vinst. Omsättningen steg med 21 pro -
cent till en rekordnivå på 399,3 miljarder SEK för helåret 
2023, vilket visar vår förmåga att upprätthålla premiumpriser 
under hela året. Den stabila efterfrågan på våra bilar åter -
speglas också i vår orderbok, som har varit robust trots tur -
bulens på marknaden.  
Bruttomarginalerna på våra helt elektriska bilar förbättra -
des under andra halvåret och ökade fyrfaldigt till 13 procent 
under fjärde kvartalet, med stöd av fallande litiumpriser och 
effekter av högre priser och kostnadsbesparingar. Det pro -
gram för kostnadsoptimering och resurseffektivitet som vi 
lanserade under våren har hjälpt oss att skapa en mer effek -
tiv och hållbar kostnadsbas samtidigt som vi fortsätter att 
attrahera medarbetare i världsklass.  
Vi fortsätter att fokusera på att hantera strukturella kost -
nader i vår leverantörskedja med fokus på logistik och mate -
rialkostnader, och gör så över ett flerårigt perspektiv. 
Sammantaget gav detta ett rekordhögt underliggande 
rörelseresultat på 25,6 miljarder SEK exklusive joint ventures 
och intresseföretag, vilket är en ökning med 43 procent jäm -
fört med 2022. EBIT-marginalen blev 6,4 procent, jämfört 
med en marginal på 5,4 procent föregående år.
 Under året har vi också gjort framsteg med att minska 
vårt CO 2-avtryck per bil. Vid slutet av 2023 var CO 2-utsläp -
pen 20 procent lägre jämfört med riktmärket för 2018. 
Detta stöder våra ambitioner om 40 procent CO 2-minskning 
per bil till 2025.
 Vi fortsatte vår transformationsresa även inom andra 
områden. Vi behöver ytterligare tillverkningskapacitet för att 
få ut våra nya elbilar på marknaden. För att kunna tillhanda -
hålla den extra kapaciteten investerar vi därför i en ny elbils -
fabrik i Slovakien. Fabriken utformas för att använda den 
senaste Industri 4.0-tekniken och digital infrastruktur, vilket 
tillsammans med lägre driftskostnader bidrar till betydande 
besparingar i produktionskostnad per bil. 
Vi fortsätter att stärka vår interna kapacitet för mjukva -
ruutveckling världen över, med nya anläggningar i Polen, 
Singapore, Indien och Sverige. Vi har dessutom etablerat 
Volvo Cars Energy Solutions – en ny affärsenhet som kom -
mer använda vårt tekniska kunnande och inköpskraft för att 
erbjuda energilösningar för hem och industri, inklusive ener -
gihantering och lagring. 
Vi har också omvandlat den brittiska marknaden från tradi -
tionell återförsäljarmodell till enbart direktförsäljning. Det 
arbete vi har gjort tillsammans med våra återförsäljare bevi -
sar att detta är rätt steg och vi kommer att fortsätta opti -
mera kundresan, utformad kring ökad kundintegration, flexi -
bla erbjudanden och pristransparens. 
 Kort sagt, vi levererade ett starkt 2023 och lade viktiga 
och robusta grunder för vår pågående transformation inför 
2024.
En avgörande fas i transformationen
Vi går nu in i en avgörande fas i vår transformation. Vi kom -
mer inte bara fortsätta att rulla ut och öka produktionen av 
de tre nya helt elektriska bilarna under 2024 – bilar som ger 
bättre elbilsmarginaler och tar oss in i helt nya demografier 
och segment – utan vi ökar även avsevärt våra andra investe -
ringar som hjälper oss att bli en ledare inom nästa genera -
tions mobilitet. 
Under denna första transformationsfas mot 2030, som 
avser perioden fram till 2025, gör vi nödvändiga strukturella 
och strategiska investeringar som lägger den tekniska grun -
den för framtida framgång och relevans inom den globala bil -
industrin: elektrifiering, mjukvara, centraldatorarkitektur, 
avancerad uppkoppling, insamling och analys av data, mega -
casting, nästa generations e-motorteknik och batteriteknik, 
smart kupéteknik och en ny avancerad tillverkningsanlägg -
ning.
För att uppnå detta måste vi investera. Det innebär en till -
fällig ökning av investeringsnivåerna. Investeringar i ny teknik 
och toppmoderna produktionsanläggningar kommer dock att 
leda till betydande kostnadseffektiviseringar för nästa gene -
ration av helt elektriska bilar. Redan nu har årsmodell 2024 
av helt elektriska XC40 och C40 e-motorer som är utveck -
lade internt av våra kompetenta medarbetare på Volvo Cars. 
Detta har lett till betydande förbättringar när det gäller räck -
vidd och effektivitet hos dessa bilar, jämfört med tidigare 
versioner. Vår investeringsstrategi är genomtänkt och vårt 
arbete med att nå de strategiska målen går snabbt framåt, 
vilket framgår av våra resultat för 2023.
Vi har en stark balansräkning som stödjer våra investe -
ringar för transformationen, med en likviditetsposition på 75 
miljarder SEK vid utgången av 2023 och under investerings -
fasen 2024–2025 förväntar vi oss att ha en relativt neutral 
generering av fritt kassaflöde.
 Från 2026 och framåt förväntar vi oss inte bara att inves -
teringsnivån kommer att sjunka utan att vi kommer börja dra 
nytta av fördelarna med denna strategi med ökad tillväxt och 
lönsamhet, vilken vi kommunicerade i samband med vår bör -
sintroduktion. Vid denna tidpunkt kommer vi också att gene -
rera ett starkt positivt fritt kassaflöde. När vi ökar transfor -
mationstakten lägger vi ännu mer vikt vid lönsam tillväxt över 
tid och att prioritera värde framför volym. Vi ökar den interna 
effektiviteten, säkerställer robust kapitalallokering inom 
verksamheten och kapitaliserar på våra investeringar.
Uppdatering kring Polestar
Polestar går in i nästa spännande fas av sin resa med en 
stärkt affärsplan och kostnadsåtgärder, tillförd erfarenhet i 
ledningsgruppen och styrelsen, samt de kommande lanse -
ringarna av Polestar 3 och Polestar 4. Denna kombination 
positionerar Polestar väl för framtida tillväxt. 
VOLVO CAR GROUP
6 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 7 =====

VOLVO CAR GROUP
När vi går in i nästa fas av vår transformation, inklusive 
omfattande investeringar för att skapa och införa ny teknik 
och framtidssäkrade produktionsanläggningar, ligger vårt 
fokus på att utveckla Volvo Cars och koncentrera våra resur -
ser på vår egen ambitiösa resa. 
Vi utvärderar därför en potentiell justering av Volvo Cars 
aktieinnehav i Polestar, inklusive en utdelning av aktier till 
Volvo Cars aktieägare. Detta kan leda till att Geely Sweden 
Holdings blir en betydande ny aktieägare. 
Geely kommer att fortsätta ge fullt operativt och finansiellt 
stöd till Polestar framöver, och som ett resultat av detta 
kommer Volvo Cars inte längre att ge ytterligare finansiering 
till Polestar. Vi kommer dock att förlänga återbetalningsperi -
oden för det befintliga konvertibla lånet med 18 månader till 
slutet av 2028. Detta kommer att vara föremål för relevanta 
godkännanden och ytterligare information kommer att läm -
nas i sinom tid. 
Förtydligade ambitioner
Vi närmar oss nu mitten av decenniet och vi vill vara mer pre -
cisa kring våra ambitioner och har därför beslutat att förtyd -
liga dessa. Vi står fast vid vår strategi kring elektrifiering och 
tekniskt ledarskap, en av de mest ambitiösa i branschen. 
Men genom att förtydliga ambitionerna som lades fram vid 
vår börsintroduktion med skärpta mått ökar transparensen 
och gör det möjligt för oss att bättre följa upp våra framsteg.
 Vi står fast vid målet att rapportera en EBIT-marginal över 
8 procent för 2026 och gör det nu baserat på en förväntad 
omsättning mellan 550–600 miljarder SEK. I slutet av 
2026 motsvarar detta en genomsnittlig årlig omsättningstill -
växt (CAGR) på 1 1–15% från 2023–2026. Denna förtydli-
gade ambition betonar ytterligare att vi strävar efter att växa 
när det gäller omsättning och värde snarare än enbart volym 
och därigenom fokusera ännu mer på lönsam tillväxt. 
Framåtblick
Jag är helt övertygad om att det hårda arbete vi har lagt ned 
under 2022 och 2023 gör att vi kan nå våra mål för de kom -
mande åren. Vi fortsätter att på ett meningsfullt sätt för -
bättra kärnverksamheten i Volvo Cars, vi ökar vår marknads -
andel inom premiumsegmentet för elbilar i många 
geografiska områden, 24 säljbolag levererade rekordvinst, vi 
förbättrar våra elbilsmarginaler, vi ökar omsättning och vinst, 
och vi utnyttjar ny och meningsfull teknik inom mjukvara, AI, 
centraldatorteknik, batterier, elmotorer samt nästa genera -
tions karosstruktur. Vi gör allt detta samtidigt som vi håller 
fast vid våra värderingar och bygger vårt starka varumärke i 
linje med våra fokusområden säkerhet, hållbarhet och teknik 
med människan i centrum. 
 Vår strategi är väldefinierad och entydig och den rätta för 
både Volvo Cars, våra kunder och miljön. Våra resultat, vår 
orderbok och våra nyckeltal visar detta och det är uppenbart 
att våra kunder uppskattar vårt utbud.
Vi kan inte påverka osäkerheten i vår omvärld men vi kan 
fortsätta arbeta på det som ligger inom vår kontroll, vilket är 
att fortsätta vår branschdefinierande transformation och 
vara en ledare. Vi är fast beslutna att visa ledarskap genom 
att leva upp till vårt syfte och våra värderingar, som vi alltid 
har gjort sedan 1927 .
Jim Rowan
Koncernchef och VD
VOLVO CAR GROUP
7 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 8 =====

VOLVO CAR GROUP
Fastest transformer strategi – utveckling
Vår bransch förändras och vi strävar efter att vara en ledare i den förändringen. Vår ”fastest transformer”-strategi stakar ut planen
för hur vi ska nå våra ambitioner. Syftet med detta avsnitt är att informera omvärlden om utvecklingen.
ETT SNABBVÄXANDE PREMIUMBILMÄRKE
Marknadsposition
Andelen helt elektriska bilar var 16% av totala antalet sålda 
bilar under kvartalet, vilket var något lägre än samma kvartal 
föregående år. Den totala försäljningsandelen för Recharge  -
bilar minskade något till 38 (41)%. Orderingången är fortsatt 
stabil på global nivå, men variationer förekommer mellan 
regioner och enskilda månader. Detta gäller även exklusive 
de nylanserade EX30 och EX90.
Uruguay, Thailand, Costa Rica, Island, Malta, Danmark och 
Nederländerna hade samtliga 100% Recharge-försäljning 
under fjärde kvartalet, tätt följt av Norge, Finland, Brasilien 
och några få mindre marknader.
Spaltbredd 82mm
Q1 Q2 Q1 Q4 Q1Q3Q2Q4Q3
2021 2022
Q3 Q4Q2
2023
%
0
5
15
10
20
25
45
40
35
30
Volvo Cars försäljningsandel av elektrifierade bilar
PHEV BEV
Volvo Cars marknadsandel per typ av
drivlina1) 2)
Jan–nov 
2023
Jan–nov 
2022
BEV 1,15% 0,86%
PHEV 4,86% 5,77%
ICE (inkl. mildhybrider) 0,74% 0,75%
Totalt 0,98% 0,95%
Total marknadsvolym, andel och
tillväxt per typ av drivlina 1) 2)
Jan–nov 
2023
Årlig
tillväxt
BEV 14% 40,5%
PHEV 5% 35,6%
ICE (inkl. mildhybrider) 81% 6,1%
Totalt 100% 10,6%
1)  Volvo Cars är och kommer fortsatt att vara positionerat i premiumsegmen-
tet på fordonsmarknaden. I takt med att elektrifiering och digitalisering för-
ändrar marknaden kommer definitionen av premium att ändras. För att för-
enkla och undvika risken att exkludera viktiga delar av marknaden redovisar 
vi vår marknadsandel i förhållande till totalmarknaden. 
2)  Källa: Inkluderar innehåll från S&P Global Mobility Industry Performance, 
januari 2024. Inkluderar mer än 85% av världens totala försäljning. Alla 
rättigheter förbehållna.
Hållbarhet
Inför COP28 meddelade vi att vi utökar vår ambition att 
minska koldioxidutsläppen. Utöver ambitionen att minska 
CO2-utsläppen per bil med 40 procent till 2025 (i förhållande till 
jämförelseåret 2018), lanserade vi planen att ytterligare minska 
utsläppen med 75 procent till 2030 (i förhållande till jämförel -
seåret 2018). För helåret 2023 nådde vi en minskning med 
20%, vilket är i linje med vår plan och på rätt spår för att nå vår 
ambition. Före starten av COP28 meddelade vi också att vi 
hade gått med i World Economic Forums First Movers Coalition 
(FMC), som förenar vår köpkraft med viktig och framväxande 
 teknologi för att minska utsläppen från aluminiumproduktion. 
Vid sidan av våra banbrytande ansträngningar för att 
utforska användningen av nästan helt utsläppsfritt stål tillsam -
mans med SSAB, har vi åtagit oss att gå längre än till elektrifie -
ring och minska våra bilars CO 2-utsläpp från tillverkning till 
utleverans genom att ta itu med utsläppen från hela tillverk -
ningen, logistiken och leverantörskedjan. Detta är en del av vår 
plan för att nå netto noll växthusgasutsläpp.
CO2-reduktion per bil
Totala CO 2-utsläpp under 
livscykeln per bil (ton) Minskning (%)
2018 54,9 —
2023 Jan–dec 1) 43,9 –20
2025 ambition 32,9 –40
2040 ambition 0 
Netto noll 
GHG-utsläpp
1)  Resultaten för växthusgasutsläpp (GHG) under 2023 inkluderade inte 
produktion och distribution av bränsle och el.
FÖRTYDLIGADE AMBITIONER
2026
ÖVER 
8% 1)
EBIT-  
MARGINAL
2025
4 0% 
CO2 MINSKNING 
PER BIL
2026
550–600
OMSÄTTNING
(MDR SEK)
2025
5 0% 
HELT ELEKTRISKA 
BILAR
VOLVO CAR GROUP
8 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023
1) exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag.

===== SIDA 9 =====

VOLVO CAR GROUP
HELT ELEKTRISKA BILAR
BEV/Icke-BEV lönsamhet och andel av investeringar
Jämfört med fjärde kvartalet 2022 har bruttoresultatet per bil 
för helt elektriska bilar påverkats positivt främst av lägre rå -
materialkostnader, ökade priser och kostnadseffektiviseringar. 
Bruttomarginalerna för BEV-bilarna förbättrades jämfört med 
tredje kvartalet 2023, med stöd från lägre kostnader för råva-
ror samt kostnadseffektiviseringar.  
Okt–dec  2023 Helår 2023
BEV
Icke-
BEV BEV
Icke-
BEV
Försäljning (tusental) 33 167 113 595
Omsättning per bil 
(tSEK/bil) 1) 464 441 465 440
Bruttoresultat per 
bil (tSEK/bil) 1) 62 115 40 103
Bruttomarginal (%) 13 26 9 23
BEV
Icke-
BEV
Gemen-
samt BEV
Icke-
BEV
Gemen-
samt
Andel av kassaflöde 
från investeringsverk -
samheten (%) 2) 68 5 27 68 6 26
 
1)  Intäkter och bruttoresultat avser nya bilar, inklusive emissionskrediter, 
exklusive eftermarknad, abonnemang och effekt av valutakurssäkring.
Arbetskraft och omkostnader sätts till standardkostnad och fasta till -
verkningskostnader fördelade på volym.
2)  Investeringar omfattar anläggningar, materiella inventarier och aktive -
rad produktutveckling. Gemensamma investeringar består av investe -
ringar som inte kan hänföras till BEV eller icke-BEV. Dessa avser till 
exempel investeringar som leder till ökad effektivitet, ersättningar och 
underhåll samt utveckling av infotainment.
Volvo EX30 gör en bländande debut och utses till Årets 
bil av The Sun
Som en perfekt upptakt inför leveranserna av den helt elek -
triska lilla SUV-modellen till de första kunderna har den 
utsetts till Årets bil av The Sun och Årets lilla SUV/Crossover 
vid News UK Motor Awards.
Utmärkelserna, som tillkännagavs vid en ceremoni i Lon -
don i oktober 2023, lyfter fram de egenskaper som gör 
EX30 till riktmärket i sin klass: ett urval av helt elektriska 
drivlinor, banbrytande teknik och Volvo Cars kvalitet, säker -
het och design, allt till ett överkomligt pris.
Lansering av vår MPV (Multi-Purpose Vehicle), EM90
Efter lanseringen av den redan prisbelönta och helt elektriska 
lilla SUV-modellen EX30 tidigare i år, lanserades EM90 den 
12 november. Den utgör den andra utökningen av vår 
modellportfölj i snabb följd. Både EX30 och EM90 hjälper 
oss att nå nya målgrupper, täcka en större del av den globala 
fordonsmarknaden och uppnå mer lönsamma volymer. Volvo 
EM90 lanserades i Kina och är nu tillgänglig för förbeställ -
ningar för kunder i Kina. 
 
Volvo Cars etablerade ny Energy Solutions-verksamhet  
För att ta tillvara på potentialen och bidra till övergången till 
ett smartare, mer hållbart och effektivare energinät har vi 
etablerat Volvo Cars Energy Solutions. Det är en helt ny 
affärsenhet vars mål är att erbjuda energilagring och ladd -
ningsrelaterade teknologier och tjänster som utgör bindvä -
ven mellan våra bilar, våra kunders liv, effektiv energianvänd -
ning och samhället i stort. Med tiden tror vi att Volvo Cars 
Energy Solutions kan generera nya produkter som inte tidi -
gare erbjudits av Volvo Cars.  
Volvo Cars bygger den lilla SUV-modellen EX30 i Gent
Som svar på en stark efterfrågan på bilen har Volvo Cars 
beslutat att börja bygga den nya och helt elektriska Volvo 
EX30 i vår fabrik i Gent i Belgien från 2025. Tillverkningen 
av EX30 startade tidigare i höst i Zhangjiakou, Kina och de 
första bilarna nådde kunderna under fjärde kvartalet. Beslu -
tet att även bygga EX30 i Gent ger flexibilitet och speglar 
Volvo Cars ambition att bygga sina bilar där de säljs.
LEDANDE INOM NY TEKNIK
Volvo Cars öppnar nytt, toppmodernt testcenter för 
mjukvara i Sverige
Som en del av vår strategi investerar vi kontinuerligt i vår 
interna mjukvaruutveckling och våra testmöjligheter. I okto -
ber tillkännagav vi en av våra största investeringar inom detta 
område hittills: Ett nytt, toppmodernt testcenter för mjuk -
vara i Göteborg, som förstärker vår kapacitet för integrerad 
mjukvarutestning på alla nivåer. Med en storlek på cirka 
22 000 kvadratmeter och en inledande investering på cirka 
300 miljoner kronor, är vårt nya testcenter för mjukvara det 
nya flaggskeppet i vårt nätverk av ingenjörscentra och Tech 
Hubs världen över. Vi driver även testcenter för mjukvara i 
Lund, Sverige och i Shanghai, Kina.  
DIREKTA KONSUMENTRELATIONER
Under fjärde kvartalet 2023 uppgick andelen online-/direkt -
försäljning till 7 (6)% av vår totala globala försäljning. Efter -
frågan på online-/direktutbudet är fortsatt robust. I Storbri -
tannien, som i juni 2023 omvandlades till enbart direkt-
försäljning, var efterfrågan stabil och orderingången ökade 
jämfört med samma kvartal föregående år.  
FASTEST TRANSFORMER – VÅRT ARBETSSÄTT
Ny General Counsel och Chief Legal Officer
Helen Hu har utsetts till General Counsel och Chief Legal 
Officer samt medlem av koncernledningen från och med den 
1 februari 2024. Helen efterträder Maria Hemberg, som har 
varit företagets General Counsel och Chief Legal Officer 
sedan hon började på Volvo Cars 2012. För att underlätta en 
smidig övergång kommer Maria Hemberg från 1 februari 
vara verksam som senior rådgivare och rapportera till VD Jim 
Rowan.
Ny Head of Global Sustainability
Vanessa Butani har utsetts till Head of Global Sustainability 
från och med den 1 april 2024. Vanessa kommer till Volvo 
Cars från sin senaste roll som VP Group Sustainability på 
Electrolux Group. Hon kommer att rapportera till VD Jim 
Rowan och ingå i den utökade ledningsgruppen (Group 
Management Team, GMT).
 
VOLVO CAR GROUP
9 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 10 =====

VOLVO CAR GROUP
FÖRSÄLJNING OCH MARKNAD
Den globala personbilsmarknaden stärktes jämfört med före -
gående år, trots utmaningar som hög inflation och stigande 
räntor på många marknader.
Jämfört med fjärde kvartalet 2022 ökade Volvo Cars sin 
försäljning med 7%. Wholesale ökade med 5% och produk -
tionen ökade med 8%. Försäljningstillväxten möjliggjordes 
främst av ökad stabilitet i produktionen, där fjärde kvartalet 
utgjorde det starkaste produktionskvartalet någonsin med 
218,2 (202,3) tusen tillverkade bilar. Under kvartalet upp -
gick Volvo Cars totala Recharge-försäljning till 36% av det 
totala antalet sålda bilar och BEV-bilar stod för 16%, med de 
första EX30-bilarna levererade till kunder. Tack vare drivkraf -
ten som skapats av de nya lanseringarna förblev den övergri -
pande efterfrågan på våra bilar robust på global nivå och vi 
fortsatte att upprätthålla prisdisciplin. Vi lyckades också öka 
våra marknadsandelar på global nivå, jämfört med fjärde 
kvartalet 2022.
 
Europa
Den totala europeiska bilmarknaden ökade med 5% och det 
traditionella premiumsegmentet ökade med 4% jämfört med 
förra året. Produktionssituationen i regionen förbättrades 
ytterligare och de tidigare störningarna i leverantörskedjan 
har nu normaliserats. 
Volvo Cars försäljning ökade med 6% och orderboken var 
fortsatt robust med geografiska skillnader i ny orderingång. 
Recharge-försäljningen stod för 55 (67)% av det totala anta -
let sålda bilar, varav BEV-försäljningen stod för 26 (31)% av 
försäljningen.
Sammanfattning fjärde kvartalet
3 månader 12 månader
Försäljning (tusental)
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022 ∆% 2023 2022 ∆%
Europa 86,0 81,4 6 294,8 247, 4 19
Kina 46,2 44,6 4 170,1 162,3 5
USA 36,6 29,8 23 128,7 102,0 26
Övriga 30,8 30,3 2 115 ,1 103,3 11
Försäljning 199,6 186,1 7 708,7 615,1 15
Recharge-modeller 72,8 76,8 –5 266,0 205,4 30
 varav BEV 32,8 34,4 –5 113 , 4 66,7 70
Recharge-modellers andel av total försäljning 36% 41% 38% 33%
 varav BEV 16% 18% 16% 11%
Wholesale 203,8 194,3 5 732,3 631,7 16
Produktionsvolym 218,2 202,3 8 766,7 648,9 18
Kina
Den totala kinesiska personbilsmarknaden ökade med 12%, 
medan det traditionella premiumsegmentet ökade med 1 1%. 
Konkurrensen på den kinesiska bilmarknaden är fortsatt hög 
och flera inhemska märken har tagit märkbara marknads -
andelar, framför allt inom BEV-segmentet. 
Volvo Cars försäljning ökade med 4%. Recharge-försälj -
ningen stod för 9 (9)% under kvartalet, varav BEV-försälj -
ningen utgjorde 2 (2)%.
 
USA
Den totala amerikanska personbilsmarknaden ökade med 
8%. Det traditionella premiumsegmentet ökade med 17%. 
Det har skett en ökning av incitamenten när marknaden nor -
maliseras efter de senaste årens störningar i leverantörsked -
jan, men de totala rabatterna är fortfarande långt ifrån nivå -
erna före pandemin.
Volvo Cars försäljning ökade med 23%. Recharge-försälj -
ningen stod för 25 (28)% under kvartalet, varav BEV-försälj -
ningen utgjorde 8 (10)%.
Övriga
Försäljningen på övriga marknader ökade med 2%. De största 
marknaderna var Sydkorea (–10%), Kanada (+48%) och Tur-
kiet (+9%). Recharge-andelen stod för 39 (33)%, varav 
BEV-försäljningen stod för 21 (17)%.
Försäljning per bilmodell
SUV-modellerna, däribland Volvo Cars XC- och C-modeller, 
stod för 82 (80)% av den totala försäljningen, pådrivet av 
XC60 och XC90. Under fjärde kvartalet levererades de allra 
första EX30-bilarna till kunderna. Sedan- och kombimodel -
lernas andel av den totala försäljningen var 12 (13)% respek -
tive 6 (7)%. XC60 förblev den mest sålda modellen, följd av 
XC40.
VOLVO CAR GROUP
10 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 11 =====

VOLVO CAR GROUP
3 månader 12 månader
Topp 10
Försäljning per marknad (tusental)
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022 ∆% 2023 2022 ∆%
Kina 46,2 44,6 4 170,1 162,3 5
USA 36,6 29,8 23 128,7 102,0 26
Tyskland 15,0 12,5 21 45,5 35,8 27
Sverige 13,8 18 ,1 –23 41,0 45,7 –10
Storbritannien 13,0 10,5 24 50,1 36,5 38
Belgien 7, 0 4,1 70 23,9 14,6 64
Spanien 5,1 3,5 47 14,7 11, 4 28
Frankrike 4,9 4,1 20 15,3 13,7 12
Nederländerna 4,7 4,0 15 16,3 13,0 25
Italien 4,6 5,1 –8 19,2 16,0 20
3 månader 12 månader
Försäljning per modell (tusental)
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022 ∆% 2023 2022 ∆%
BEV
XC40 BEV 22,2 21,4 4 75,7 42,5 78
C40 BEV 9,9 12,9 –23 37,1 24,2 53
EX30 BEV 0,6 N/A — 0,6 N/A —
Icke-BEV
XC60 67,7 5 4,1 25 228,6 195,3 17
XC40 PHEV/ICE 32,1 34,2 –6 125,0 126,7 –1
XC90 30,5 25,4 20 107, 5 97,1 11
S90 12,7 13,6 –7 49,3 42,9 15
S60 11, 4 10,5 9 40,2 39,5 2
V60 8,3 10,3 –20 30,4 32,1 –5
V90 4,1 3,7 10 14,2 14,7 –4
Totalt 199,6 186,1 7 708,7 615,1 15
V60 och V90 inkluderar cross-country modeller.
VOLVO CAR GROUP
11 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 12 =====

VOLVO CAR GROUP
RESULTATUTVECKLING
Jämförelsesiffrorna avser det konsoliderade resultatet för det 
fjärde kvartalet 2022, där inget annat anges. 
Volvo Cars omsättning uppgick till 109,4 (105,2) mdr SEK, 
en ökning med 4%. Wholesale ökade med 5% till 203,8 
(194,3) tusen bilar. Den högre volymen och valutakurseffek -
ter bidrog positivt med 3,9 mdr SEK respektive 1,7 mdr 
SEK. Intäkter från kontraktstillverkning minskade med –4,4 
mdr SEK. Se nedan tabell över förändringarna i omsättning.
Bruttoresultatet ökade med 36% till 22,8 (16,8) mdr 
SEK, vilket resulterade i en bruttomarginal om 20,9 
(16,0)%. Ökningen i bruttomarginalen beror främst på lägre 
kostnader för råmaterial samt för spotinköp av halvledare, 
såväl som lägre kostnader för logistik. Valutakurseffekter, 
inklusive valutasäkringar, inom kostnad för sålda varor var 
negativa och uppgick till –1,1 mdr SEK. Nettoeffekten från 
valutakurseffekter, inklusive valutasäkringar, påverkade brut -
toresultatet positivt och uppgick till 0,6 mdr SEK.
Forsknings- och utvecklingskostnader ökade med 46% till 
–3,7 (–2,5) mdr SEK, främst hänförligt till att färre projekt 
nått kapitaliseringsfas i förhållande till totalt spenderat. För 
mer detaljer avseende forsknings- och utvecklingskostnader, 
se FoU-tabellen på sidan 13. Försäljningskostnaderna ökade 
med 5% till –7 ,1 (–6,7) mdr SEK, främst hänförligt till ökade 
marknadsföringskostnader i samband med lansering av en ny 
bilmodell och relaterad försäljningsökning. Administrations -
kostnaderna ökade med 10% till –3,4 (–3,1) mdr SEK, 
främst på grund av ökade kostnader för digital utveckling. 
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader minskade till 
–2,0 (–0,6) mdr SEK, främst relaterat till negativa valutakur -
seffekter från omvärdering av tillgångar och skulder på grund 
av den stärkta kronan gentemot de flesta större valutorna. 
Resultat från andelar i joint ventures och intresseföretag 
minskade till –1,3 (–0,4) mdr SEK, främst hänförligt till 
negativa resultat som en följd av kostnader som uppstått i 
deras utvecklingsfas. 
Rörelseresultatet (EBIT) ökade till 5,4 (3,4) mdr SEK, vil -
ket resulterade i en rörelsemarginal om 4,9 (3,3)%. Exklude -
rat för resultat från andelar i joint ventures och intresseföre -
tag ökade EBIT till 6,7 (3,9) mdr SEK, motsvarande en 
marginal om 6,1 (3,7)%. Den positiva utvecklingen i EBIT 
drevs främst av ökad volym om 1.1 mdr SEK, en fördelaktig 
försäljningsmix och prissättning om 0,9 mdr SEK, men 
också av lägre kostnadsnivåer. Valutakurseffekterna, inklu -
sive valutasäkringar, hade en negativ påverkan på EBIT med 
–0,6 mdr SEK, se tabellen nedan. 
Finansnettot ökade till — (–0,3) mdr SEK, huvudsakligen 
drivet av högre ränteintäkter. Den effektiva skattesatsen 
ökade till 38,1 (8,3%) främst hänförlig till den ej skatteplikt -
iga resultateffekten från andelar i joint ventures och intresse -
företag samt resultat från de-SPAC noteringen av Polestar i 
jämförelsesiffrorna. Jämförelsesiffrorna påverkades även 
positivt av redovisade uppskjutna skattefordringar på acku -
mulerade skattemässiga underskottsavdrag för Zenseact. 
Nettoresultatet uppgick till 3,3 (2,9) mdr SEK och 3,0 
(2,7)% i förhållande till omsättningen. Resultat per aktie före 
utspädning uppgick till 1,04 SEK (0,82).
Förändringar i omsättning, mdr SEK Okt–dec
Omsättning Q4 2022 105,2
 Volymer 3,9
 Försäljningsmix och prissättning 1,4
 Försäljning av licenser —
 Effekt av förändrade valutakurser 1,7
 Kontraktstillverkning –4,4
 Övrigt 1) 1,6
Omsättning Q4 2023 109,4
Förändring % 4
1)   Inkluderar begagnade bilar, intjänade utsläppsrätter, reservdelar och 
tillbehör.
Förändringar i rörelseresultat, mdr SEK Okt–dec
EBIT Q4 2022 3,4
 Volymer 1,1
 Försäljningsmix och prissättning 0,9
 Försäljning av licenser —
 Effekt av förändrade valutakurser –0,6
 Resultat från andelar i JVs och intresseföretag –0,9
 Övrigt 2) 1,5
EBIT Q4 2023 5,4
Förändring % 56
2)    Inkluderar främst ökning av råmaterial, fasta kostnader, begagnade 
bilar, intjänade utsläppsrätter, reservdelar och tillbehör, kostnads -
effektiviseringar och tullavgifter.
VOLVO CAR GROUP
12 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 13 =====

VOLVO CAR GROUP
0
60
50
40
20
30
10
70
80
120
110
100
90
60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Q1 Q2
2021 2022 2023
Q3 Q4 Q1 Q4 Q3 Q4Q2Q1Q3Q2
Omsättning, mdr SEK Bruttomarginal, %
Omsättning och bruttomarginal
0
10
8
4
6
2
12
16
14
0%
10%
8%
4%
6%
2%
12%
16%
14%
Q1 Q2
2021 2022 2023
Q3 Q4 Q1 Q4 Q3 Q4Q2Q1Q3Q2
Rörelseresultat (EBIT) och EBIT-marginal
Rörelseresultat, mdr SEK
EBIT-marginal, %, exkl. resultat 
från andelar i JVs och intresseföretag
Rörelseresultat exkl. resultat från andelar 
i JVs och intresseföretag, mdr SEK
EBIT-marginal, %
3 månader Helår
Forskning och utveckling, MSEK
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022 ∆% 2023 2022 ∆%
Utgifter för forskning och utveckling –7 329 –6 025 21,5 –26 943 –22 123 21,8
Aktiverade utvecklingskostnader 4 971 4 630 7, 4 18 912 15 188 24,5
Avskrivningar på aktiverade
utvecklingskostnader –1 356 –1 154 17, 5 –4 853 –4 579 6,0
Forsknings- och utvecklingskostnader –3 714 –2 549 45,4 –12 884 –11 514 11,6
VOLVO CAR GROUP
13 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 14 =====

VOLVO CAR GROUP
KASSAFLÖDE
De presenterade jämförelsesiffrorna för kassaflödesposterna
avser koncernens siffror för det fjärde kvartalet 2022 där
inget annat anges. Jämförelsetalen för balansräkningspos–
terna avser koncernens balansräkning per den 31 december
2022, där inget annat anges.
Totala likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar, mins–
kade till 57 ,8 (67 ,2) mdr SEK. Nettokassan minskade till
27 ,5 (38,1) mdr SEK. Den totala likviditeten uppgick till 75,0
(83,8) mdr SEK, inklusive outnyttjade kreditfaciliteter om
17 ,2 (16,7) mdr SEK.
 
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 18,1
(17 ,1) mdr SEK. Detta belopp består av rörelseresultatet om
5,4 (3,4) mdr SEK, justerat för avskrivningar om 4,9 (4,1) 
mdr SEK tillsammans med betald inkomstskatt om –0,4 
(–0,9) mdr SEK.
Förändring av rörelsekapitalet uppgick till 6,8 (10,7) mdr 
SEK. Skulder avseende kundkontrakt ökade med 2,6 (3,0) 
mdr SEK, på grund av högre försäljningsrelaterade provisio -
ner som rabatter och incitament till återförsäljare. Föränd -
ringar i leverantörsskulder uppgick till 2,4 (13,5) mdr SEK, 
där jämförelsevärdet från föregående år var påverkat av ökad 
produktion samt högre råmaterialpriser.
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 
–12,1 (–8,5) mdr SEK. Kassaflödet från investeringar i 
materiella anläggningstillgångar uppgick till –4,5 (–5,1) mdr 
SEK, främst drivet av den industriella omställningen för att 
förbereda för framtida produkter. Investeringar i immateriella 
tillgångar uppgick till –5,2 (–6,9) mdr SEK till följd av konti -
nuerliga investeringar i nya och kommande bilmodeller samt 
ny teknik, såsom elektrifieringsteknik och autonom körning. 
Vidare har ytterligare lån till Polestar påverkat kassaflödet 
negativt.
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till –9,1 
(5,1) mdr SEK och var främst relaterat till förändring i kort -
fristiga placeringar om –10,1 (5,5) mdr SEK samt upptagna 
och återbetalda lån till kreditinstitut om 2,1 (–0,2) mdr SEK.
–20
–4
–12
–8
–16
20
16
12
–20
–4
–12
–8
–16
20
16
12
0
8
4
0
8
4
Q1 Q2
2022 2023
Q3 Q4 Q3 Q4Q2Q1
Totalt, mdr SEK RTM*, mdr SEK
*Rullande tolv månader
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
och investeringsverksamheten
3 månader Helår
Kassaflödesanalys, mdr SEK Okt–dec 2023 Okt–dec 2022 2023 2022
Kassaflöde från den löpande verksamheten 18 ,1 17,1 42,9 33,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten –12,1 –8,5 –51,8 –39,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten och
investeringsverksamheten 6 ,1 8,6 –9,0 – 6 ,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –9,1 5,1 –5,3 5,0
Periodens kassaflöde – 3 ,1 13,7 –14,2 –1,1
VOLVO CAR GROUP
14 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 15 =====

VOLVO CAR GROUP
Helår 2023
FÖRSÄLJNING OCH MARKNAD   
Trots utmaningar i form av hög inflation och stigande räntor i 
västvärlden och lägre konsumentförtroende för ekonomin i 
Kina, växte personbilsmarknaderna. En del av ökningen kan 
dock tillskrivas en lägre jämförelsebas på grund av halvledar- 
och komponentbrist under förra året. Den globala produktio -
nen ökade med 9% jämfört med föregående år.
Volvo Cars globala produktion ökade med 18% till rekord -
höga 766,7 (648,9) tusen bilar då tillgängligheten och över -
skådligheten förbättrades i vår leverantörskedja. Försälj -
ningen för helåret uppgick till 708,7 (615,1) tusen bilar, ett 
rekord i företagets historia. Orderboken förblev robust och 
underbyggde möjligheten att upprätthålla premiumpriser 
över året. Försäljningen av BEV-bilar ökade med 70% till 
1 13,4 (66,7) tusen bilar och andelen sålda Recharge-bilar av 
den totala försäljningen ökade till 38 (33)%.  
RESULTATUTVECKLING
Omsättningen ökade med 21% till 399,3 (330,1) mdr SEK, 
främst med anledning av wholesale-volymerna som ökade 
med 16% till 732,3 (631,7) tusen bilar. 
Bruttoresultatet uppgick till 77 ,4 (60,3) mdr SEK, vilket 
resulterade i en bruttomarginal om 19,4 (18,3)%. Ökningen i 
bruttomarginalen beror främst på ökade volymer, såväl som 
positiva valutakurseffekter, inklusive valutasäkringar. 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 19,9 (22,3) mdr SEK, 
vilket resulterade i en rörelsemarginal om 5,0 (6,8)%, främst 
till följd av positiva jämförelsesiffror med anledning av 
de-SPAC-noteringen i Polestar, se jämförelsestörande poster 
i tabellen nedan. 
Exkluderat för resultat från andelar i joint ventures och 
intresseföretag, var EBIT rekordhögt och ökade till 25,6 
(17 ,9) mdr SEK, motsvarande en marginal om 6,4 (5,4)%. 
Valutakurseffekten, inklusive valutasäkringar, hade en positiv 
påverkan på EBIT om 1,8 mdr SEK. 
Finansnettot uppgick till 0,9 (–1,5) mdr SEK. Den effektiva 
skattesatsen ökade till 32,6 (18,3%) främst hänförlig till den 
ej skattepliktiga resultateffekten från andelar i joint ventures 
och intresseföretag samt resultat från de-SPAC noteringen av 
Polestar i jämförelsesiffrorna. Nettoresultatet uppgick till 
14,1 (17 ,0) mdr SEK och 3,5 (5,2)% i förhållande till omsätt-
ningen. Resultat per aktie före utspädning uppgick till 4,38 
(5,23).                                                                
Förändringar i omsättning, mdr SEK Helår
Omsättning 2022 330,1
 Volymer 41,8
 Försäljningsmix och prissättning 4,7
 Försäljning av licenser –0,1
 Effekt av förändrade valutakurser 14,3
 Kontraktstillverkning 1,8
 Övrigt 1) 6,7
Omsättning 2023 399,3
Förändring % 21
1)  Inkluderar begagnade bilar, intjänade utsläppsrätter, reservdelar och 
tillbehör.
Förändringar i rörelseresultat, mdr SEK Helår
EBIT 2022 22,3
 Volymer 12,3
 Försäljningsmix och prissättning –0,5
 Försäljning av licenser –0,1
 Effekt av förändrade valutakurser 1,8
 Resultat från andelar i JVs och intresseföretag 2) –4,2
 Jämförelsestörande poster som påverkat
    rörelseresultatet – Volvo Cars rörelse –0,6
 Jämförelsestörande poster som påverkat
    rörelseresultatet – JVs och intresseföretag –5,9
 Övrigt 3) –5,2
EBIT 2023 19,9
Förändring % –11
2)   Exklusive jämförelsestörande poster som påverkat rörelseresultatet.
3)    Inkluderar främst ökning av råmaterial, fasta kostnader, begagnade 
bilar, intjänade utsläppsrätter, reservdelar och tillbehör, kostnads -
effektiviseringar och tullavgifter.
Jämförelsestörande poster som
påverkat rörelseresultatet, mdr SEK
Helår 
2023
Helår 
2022
Varav påverkar Volvo Cars rörelse
Omstruktureringskostnader –0,6 —
Varav påverkar JVs och intresseföretag
de-SPAC börsnotering av Polestar,
nettoeffekt — 5,9
Summa –0,6 5,9
VOLVO CAR GROUP
15 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 16 =====

VOLVO CAR GROUP
Övrig information
MODERBOLAGET
Moderbolaget bedriver ingen verksamhet och har inga 
anställda. Resultat- och balansräkning för moderbolaget pre -
senteras på sidan 23.
RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
För att säkerställa att Volvo Cars kan uppnå kort- och lång -
siktiga mål är koncernövergripande riskhantering en del av 
Volvo Cars dagliga verksamhet. För en mer djupgående 
beskrivning av risker relaterade till Volvo Cars, se Volvo Cars 
årsredovisning 2022 sidan 54. Vi bedömer att risk- och osä -
kerhetsfaktorerna inte ändrats i förhållande till beskrivningen 
i årsredovisningen med undantag för följande uppdatering:
Makroekonomi och geopolitisk osäkerhet
Den osäkra makro- och geopolitiska miljön fortsätter, inklu -
sive hög inflation, förhöjda räntenivåer, volatilitet i råmaterial -
priserna, pågående geopolitisk komplexitet och regulatoriska 
förändringar såsom subventioner, tariffer och tullar, eller til l-
lämpningen av dessa inom relevanta myndigheter. Osäkerhe -
ten på de finansiella marknaderna är fortfarande stor. Ris -
kerna för potentiell påverkan på efterfrågan, givet högre 
räntenivåer och lägre konsumentförtroende för ekonomin, 
ligger kvar på en förhöjd nivå.
ANSTÄLLDA
Under 2023 sysselsatte Volvo Cars 43,4 (43,2) tusen hel -
tidsanställda (FTE) och 3,8 (4,2) tusen konsulter. Ökningen 
av heltidsanställda berodde huvudsakligen på ytterligare 
rekryteringar för att stödja transformationen. Jämfört med 
föregående kvartal har det däremot skett en minskning av 
antalet heltidsanställda som ett led i kostnadseffektivitetsini -
tiativen som påbörjades under första halvåret 2023, vilket 
också är den främsta orsaken till minskningen av antalet 
 k o n s u l t e r .
KASSAFLÖDE
Totala likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar, mins-
kade till 57 ,8 (67 ,2) mdr SEK. Nettokassan minskade till 
27 ,5 (38,1) mdr SEK.
Den totala likviditeten uppgick till 75,0 (83,8) mdr SEK, 
inklusive outnyttjade kreditfaciliteter om 17 ,2 (16,7) mdr 
SEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten var positivt 
och uppgick till 42,9 (33,6) mdr SEK.
Rörelsekapitalet var positivt och uppgick till 2,8 (6,5) mdr 
SEK. Detta påverkades främst av Aurobays återbetalning av 
lån om 3,0 mdr SEK så väl som effekter från avkonsolide-
ringen av Volvo Car Group Financial Leasing (Shanghai) Co., 
Ltd. och uppvägdes delvis av högre lagernivåer.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 
–51,8 (–39,7) mdr SEK. Volvo Cars har fortsatt att investera i 
produktionskapacitet, ny teknik, framtida bilmodeller och 
transformationen till ett helt elektriskt bilvarumärke. Ytterli-
gare har investingarna påverkat kassaflödet negativt på grund 
av nya lån till Polestar samt nytt lån till Financial Leasing 
(Shanghai) Co.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten var negativt 
och uppgick till –5,3 (5,0) mdr SEK, främst relaterat till för-
ändring i kortfristiga placeringar.
EGET KAPITAL
Totalt eget kapital ökade till 130,5 (1 17 ,3) mdr SEK, vilket 
resulterade i en soliditet på 36,6 (35,4)%. Förändringen är 
främst hänförlig till den positiva effekten av nettoresultatet 
om 14,1 mdr SEK samt mindre effekter i aktierelaterade 
ersättningar och övrigt totalresultat.
Förändringen i övrigt totalresultat är hänförligt till en 
omräkningsdifferens avseende utlandsverksamhet, inklusive 
valutasäkringar i nettoinvesteringar i utlandsverksamhet om 
–1,1 mdr SEK (netto efter skatt). Omvärdering av ersätt -
ningar till anställda efter avslutad anställning har haft en 
negativ effekt på –1,4 mdr SEK (netto efter skatt). Den posi -
tiva förändringen i verkligt värde avseende kassaflödessäk -
ringar av valuta och råvaruprisrisk uppgår till 1,6 mdr SEK 
(netto efter skatt). Värdeförändringen i kassaflödessäkringar 
är främst hänförlig till en förstärkt krona jämfört med flertalet 
av de större valutorna.
VOLVO CAR GROUP
16 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 17 =====

VOLVO CAR GROUP
VOLVO CAR GROUP
17 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 18 =====

Resultaträkning – Koncernen
MSEK Not 
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Omsättning 2 109 441 105 247 399 343 330 145
Kostnad för sålda varor –86 609 –88 442 –321 916 –269 813
Bruttoresultat 22 832 16 805 77 427 60 332
Forsknings-  och utvecklingskostnader –3 714 –2 549 –12 884 –11 514
Försäljningskostnader –7 079 –6 735 –26 056 –21 000
Administrationskostnader –3 360 –3 050 –12 539 –11 485
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader –2 002 –584 –381 1 556
Resultat från andelar i joint ventures och intresseföretag –1 289 –444 –5 628 4 443
Rörelseresultat 5 388 3 443 19 939 22 332
Ränteintäkter och liknande resultatposter 74 0 337 2 495 852
Räntekostnader och liknande resultatposter –190 –228 –772 –837
Övriga finansiella intäkter och kostnader 3 –557 –436 –802 –1 532
Resultat före skatt 5 381 3 116 20 860 20 815
Inkomstskatt –2 049 –259 –6 794 –3 812
Periodens resultat 3 332 2 857 14 066 17 003
Periodens resultat hänförligt till
Moderbolagets  aktieägare 3 109 2 456 13 053 15 577
lnnehav utan bestämmande inflytande 223 401 1 013 1 426
Resultat per aktie före utspädning (SEK) 5 1,04 0,82 4,38 5,23
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) 5 1,04 0,82 4,38 5,23
VOLVO CAR GROUP
18 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 19 =====

MSEK
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Periodens resultat 3 332 2 857 14 066 17 003
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras via resultaträkningen:
Omvärdering av ersättningar till anställda efter avslutad anställning –4 227 –957 –1 815 4 560
Skatt på poster som inte ska återföras via resultaträkningen 887 180 424 –998
Poster som har eller kan komma att återföras
via resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser  avseende  utlandsverksamhet –1 276 –1 206 –1 240 3 872
Valutasäkringar  av nettoinvesteringar  i utlandsverksamhet 527 –51 131 –710
Förändring i verkligt värde avseende kassaflödessäkringar
av valuta och råvaruprisrisk 4 291 3 222 1 976 2 289
Skatt på poster som har eller kan komma att återföras
via resultaträkningen –992 –646 –435 –319
Övrigt totalresultat, netto efter inkomstskatt –790 542 –959 8 694
Summa periodens totalresultat 2 542 3 399 13 107 25 697
Hänförligt till
Moderbolagets  aktieägare 2 535 3 198 12 343 24 150
lnnehav utan bestämmande inflytande 7 201 764 1 547
2 542 3 399 13 107 25 697
Övrigt totalresultat – Koncernen
VOLVO CAR GROUP
19 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 20 =====

Balansräkning – Koncernen
MSEK Not
31 dec 
2023
31 dec 
2022
TILLGÅNGAR  
Anläggningstillgångar  
lmmateriella  anläggningstillgångar   72 104 56 994
Materiella  anläggningstillgångar   84 113 77 252
lnnehav i joint ventures och intresseföretag 4  14 142 15 599
Andra långfristiga  värdepappersinnehav 3 12 066 4 353
Uppskjutna  skattefordringar   10 135 9 131
Övriga långfristiga  räntebärande  fordringar 1 327 3 354
Långfristiga  derivattillgångar 3 2 094 1 128
Övriga långfristiga fordringar  3 426 3 994
Summa anläggningstillgångar  199 407 171 805
Omsättningstillgångar
Varulager 57 058 46 951
Kundfordringar 4 19 284 25 239
Aktuella  skattefordringar 997 1 763
Kortfristiga  derivattillgångar 3 1 988 1 769
Övriga omsättningstillgångar 19 849 16 239
Kortfristiga  placeringar 3 9 918 3 415
Likvida medel 3 47 861 63 743
Summa omsättningstillgångar 156 955 159 119
SUMMA TILLGÅNGAR 356 362 330 924
EGET KAPITAL & SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 126 371 113 947
lnnehav utan bestämmande inflytande 4 114 3 331
Summa eget kapital 130 485 117 278
Långfristiga skulder
Ersättning till anställda efter avslutad anställning 7 610 6 883
Uppskjutna  skatteskulder 8 293 5 392
Övriga långfristiga  avsättningar 7 582 8 398
Långfristiga skulder till kreditinstitut 3 4 562 3 096
Långfristiga  obligationslån 3 18 087 22 959
Långfristiga skulder avseende kundkontrakt 8 148 7 144
Övriga långfristiga  räntebärande  skulder 4 790 4 845
Långfristiga  derivatskulder 3 424 825
Övriga långfristiga skulder 5 385 4 726
Summa långfristiga skulder 64 881 64 268
Kortfristiga skulder
Kortfristiga  avsättningar 13 117 9 051
Kortfristiga skulder till kreditinstitut 3 937 755
Kortfristiga  obligationslån 3 6 660 2 000
Kortfristiga  skulder avseende  kundkontrakt 30 817 26 094
Leverantörsskulder 4 62 304 68 913
Aktuella  skatteskulder 1 607 1 566
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 1 242 1 500
Kortfristiga  derivatskulder 3 1 055 1 809
Övriga kortfristiga skulder  4 43 257 37 690
Summa kortfristiga skulder 160 996 149 378
SUMMA EGET KAPITAL & SKULDER 356 362 330 924
VOLVO CAR GROUP
20 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 21 =====

Förändringar i eget kapital – Koncernen
MSEK
31 dec
2023
31 dec
2022
lngående eget kapital (tidigare rapporterat) 117 278 94 978
Rättelse av fel 1) — –466
Effekt av hyperinflation 2) — 49
lngående eget kapital (omräknat) 117 278 94 561
Periodens resultat 14 066 17 003
Övrigt totalresultat –959 8 694
Summa periodens resultat 13 107 25 697
Transaktioner med aktieägare
Kapitaltillskott från innehav utan bestämmande inflytande  — 17
Avyttring av innehav utan bestämmande inflytande 3) — –1 196
Avyttring av verksamhet under gemensamt bestämmande inflytande 4) — –978
Nyemission — –1
Aktierelaterad  ersättning   109 24
Förändring i koncernens sammansättning –9 —
Utdelning  till aktieägare 5)  — –846
Transaktioner med aktieägare 100 –2 980
Utgående eget kapital 130 485 117 278
Hänförligt till
Moderbolagets  aktieägare 126 371 113 947
lnnehav utan bestämmande inflytande 4 114 3 331
Utgående eget kapital 130 485 117 278
1)  För mer information se Not 10 – Statliga stöd i årsredovisningen 2022. 
2)  För mer information se Not 1 – Generell information för finansiell rapportering av Volvo Cars koncernen i årsredovisningen 2022. 
3)  Avser avyttring av innehav utan bestämmande inflytande i Zenseact  AB.
4)  Avser avyttring av Zhangjiakou Volvo Engine Manufacturing Co., Ltd till Zhejiang Aurobay Powertrain Co., Ltd.
5)  Utdelning till aktieägare med innehav utan bestämmande inflytande — (–846)  MSEK.
VOLVO CAR GROUP
21 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 22 =====

Kassaflödesanalys – Koncernen
MSEK
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Rörelseresultat 5 388 3 443 19 939 22 332
Avskrivningar 4 922 4 081 17 449 16 091
Erhållna utdelningar från joint ventures och intresseföretag — — 88 72
Erhållna räntor och liknande poster 74 0 257 2 495 1 065
Erlagda räntor och liknande poster –668 –369 –1 710 –1 351
Övriga finansiella poster 138 64 178 206
Betalda inkomstskatter –408 –884 –4 486 –4 223
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 1 188 –199 6 087 –7 135
  11 300 6 393 40 040 27 057
Förändring av rörelsekapital
Förändring av varulager 705 1 187 –11 341 –7 348
Förändring av kundfordringar 548 –4 651 4 750 –776
Förändring  av leverantörsskulder 2 356 13 544 –2 918 18 533
Förändring i avsättningar 697 848 –1 914 –4 640
Förändring av skulder avseende kundkontrakt 2 576 2 953 8 707 5 941
Övriga förändringar i rörelsekapital –42 –3 207 5 543 –5 168
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital 6 840 10 674 2 827 6 542
Kassaflöde från den löpande verksamheten 18 140 17 067 42 867 33 599
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Förvärv av aktier och andelar  –331 –1 209 –1 151 –9 597
Avyttring av aktier och andelar — 1 574 –178 2 290
Lån till/återbetalningar från joint ventures och intresseföretag –2 294 3 096 –11 990 —
Förvärv  av immateriella  anläggningstillgångar –5 227 –6 880 –20 680 –18 328
Förvärv  av materiella  anläggningstillgångar –4 496 –5 050 –18 485 –13 784
Avyttring  av materiella  anläggningstillgångar 269 68 642 161
Övrigt inom investeringsverksamheten — –90 — –400
Kassaflöde från investeringsverksamheten –12 079 –8 491 –51 842 –39 658
Kassaflöde från den löpande verksamheten och 
investeringsverksamheten 6 061 8 576 –8 975 –6 059
FINANSERINGSVERKSAMHETEN
Upptagna Iån från kreditinstitut 2 424 9 3 970 1 040
Erhållna medel från obligationslån — — 1 500 5 260
Återbetalning  av obligationslån — — –2 000 —
Amortering av skulder till kreditinstitut –314 –251 –673 –4 530
Amortering av räntebärande skulder –471 –510 –1 747 –1 711
Lämnad utdelning till innehavare utan bestämmande inflytande — — — –846
lnvesteringar i kortfristiga placeringar –10 097 –5 745 –10 792 –21 127
Återbetalning av kortfristiga placeringar –1 11 234 4 115 26 157
Övrigt inom finanseringsverksamheten –680 387 376 726
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –9 139 5 124 –5 251 4 969
Periodens kassaflöde –3 078 13 700 –14 226 –1 090
Likvida medel vid periodens början 52 766 50 348 63 743 62 265
Kursdifferenser i likvida medel  –1 827 –305 –1 656 2 568
Likvida medel vid periodens slut 47 861 63 743 47 861 63 743
VOLVO CAR GROUP
22 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 23 =====

Resultaträkning och övrigt totalresultat
– Moderbolaget
Balansräkning – Moderbolaget
MSEK
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Administrationskostnader –12 –7 –30 –27
Rörelseresultat –12 –7 –30 –27
Ränteintäkter och liknande resultatposter 416 294 1 452 942
Räntekostnader och liknande resultatposter –220 –192 –825 –640
Övriga finansiella intäkter och kostnader 1) 2 998 1 494 2 979 1 472
Resultat före skatt 3 182 1 589 3 576 1 747
lnkomstskatt –14 921 –95 889
Periodens resultat 3 168 2 510 3 481 2 636
1)  Utdelning om 3 000 (1 500)  MSEK  har mottagits från dotterbolag.
Övrigt totalresultat och periodens resultat överensstämmer då det inte finns några poster i övrigt totalresultat.
MSEK  
31 dec
2023
31 dec
2022
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar   42 367 45 263
Omsättningstillgångar 25 999 22 234
SUMMA TILLGÅNGAR 68 366 67 497
EGET KAPITAL & SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital 61 61
Fritt eget kapital 39 844 36 254
Summa eget kapital 39 905 36 315
Långfristiga skulder  21 338 24 242
Kortfristiga  skulder 7 123 6 940
Summa skulder 28 461 31 182
SUMMA EGET KAPITAL & SKULDER 68 366 67 497
Koncernbidrag från moderbolaget till Volvo Personvagnar  AB uppgick till — (4 530) MSEK.
VOLVO CAR GROUP
23 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 24 =====

NOT 1  – Redovisningsprinciper
Delårsrapporten är upprättad i enlighet med  IAS 34 – Delårsrapportering och årsredovisningslagen (1995:1554). Koncernen 
tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av Europeiska Unionen. Moderbolaget   
tillämpar RFR 2 – Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen (1995:1554). Redovisningsprinciperna i denna 
rapport är, i alla väsentliga aspekter, konsekventa med de som presenteras i Volvo Cars årsredovisning 2022 (tillgänglig på 
investors.volvocars.com ). 
IASB  har publicerat ändringar i vissa standarder som skall tillämpas från och med 1 januari 2023 eller senare. Dessa änd -
ringar har inte haft någon materiell påverkan på de finansiella rapporterna. 
Viktiga uppskattningar och bedömningar – utsläppsrätter
I linje med de redovisningsprinciper som presenteras i Volvo Cars årsredovisning 2022, redovisar Volvo Cars som intäkt det 
verkliga värdet av utsläppsrätter som intjänats under perioden och krediterna värderas därefter till det lägsta av anskaffnings -
värde och nettoförsäljningsvärde. Under fjärde kvartalet 2023, baserat på status för pågående förhandlingar och övergripande 
marknadsintresse för specifika utsläppsrätter återförde Volvo Cars nedskrivningar av utsläppsrätter i varulager intjänade under 
2023 till ett belopp om 400,3  MSEK.
 
 
NOT 2  – Intäkter
Omsättningen fördelar sig mellan följande geografiska marknader:
MSEK
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Kina 18 509 18 390 73 545 70 924
USA 19 058 21 602 75 172 62 070
Europa 54 343 47 986 184 894 144 150
 varav Sverige1) 1 1 904 15 385 47 029 44 923
 varav Tyskland 8 467 6 329 24 942 19 015
 varav Storbritannien 6 919 5 623 21 661 16 159
Övriga marknader 17 531 17 269 65 732 53 001
 varav Japan 1 373 2 442 7 673 8 339
 varav Sydkorea 2 225 2 21 7 8 336 6 024
Summa 109 441 105 247 399 343 330 145
Omsättningen fördelar sig mellan följande kategorier:
MSEK
Okt–dec  
2023
Okt–dec  
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Försäljning av nya bilar 86 393 81 741 307 549 252 747
Försäljning av begagnade bilar 6 144 4 446 18 505 16 405
Försäljning av reservdelar och tillbehör 9 389 8 432 37 170 30 778
Intäkter från prenumerationstjänster, leasing- och biluthyrning 1 334 1 138 5 463 4 473
Försäljning av licenser och royalties 138 118 798 887
Kontraktstillverkning 3 191 7 688 22 357 20 288
Utsläppsrätter 471 505 910 505
Övrig omsättning 2 381 1 179 6 591 4 062
Summa 109 441 105 247 399 343 330 145
1) Inkluderar försäljningen avseende kontraktstillverkning.
VOLVO CAR GROUP
24 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 25 =====

NOT 3  – Finansiella instrument
Finansiella instrument värderas och klassificeras på det vis som beskrivs i Volvo Cars årsredovisning 2022, Not 20 – Finan -
siella instrument och finansiella risker, och dessa metoder har tillämpats konsekvent under hela rapportperioden.  
 
Verkligt värde på de finansiella instrument som värderas till upplupet anskaffningsvärde som förväntas realiseras inom tolv 
månader motsvarar deras redovisade värden. Bokfört värde av de långfristiga och kortfristiga emitterade obligationslånen och 
skulder till kreditinstitut uppgick till 30 246 (28 810)  MSEK och dess verkliga värden uppgick till 29 805 (27 390)  MSEK.  
 
Volvo Cars finansiella instrument på nivå 2 redovisade till verkligt värde via resultaträkningen och identifierade säkringsinstru -
ment består av derivat, företagscertifikat och konvertibla lån, det positiva verkliga värdet för dessa poster uppgick till 14 402 
(4 658) MSEK och det negativa verkliga värdet för dessa poster uppgick till 1 479 (2 634)  MSEK. Finansiella instrument på 
nivå 2 med positivt verkligt värde inkluderar ett konvertibelt lån till Polestarkoncernen. Det konvertibla lånet är initialt redovisat 
till verkligt värde och efterföljande värdering ställs utifrån gällande allmänt vedertagna marknadsnoteringar genom att estimera 
framtida kassaflöden via relevant forwardkurva och diskontera med relevant diskonteringskurva för den specifika valutan. Det 
verkliga värdet återspeglar risken för utebliven fullgörelse inklusive motpartens kreditrisk och konverteringsoptionen. Till -
gången kan konverteras till aktier till ett pris som är identiskt med det pris som erbjuds alla marknadsaktörer, utan rabatt eller 
incitament. Värdet på konverteringsoptionen är därför noll.
Placeringar i andra långfristiga värdepapper utgörs av finansiella instrument kategoriserade som nivå 1 och nivå 3 instru -
ment och de består av aktieplaceringar, teckningsoptioner och earn-outs rättigheter. Investeringar i eget kapitalinstrument 
uppgick till 1 796 (4 353) MSEK, varav 166 (252) MSEK utgörs av innehav kategoriserade som finansiella instrument på nivå 
1 och 1 630 (4 101) MSEK utgörs av innehav kategoriserade som finansiella instrument på nivå 3.
Earn-outs rättigheterna i Polestarkoncernen kommer att tillfalla koncernen om ett antal kriterier uppfylls under särskilda 
framtida tidsperioder. Dessa earn-outs rättigheter tillhör kategorin nivå 3 och de värderas i enlighet med en Monte Carlo simu -
lering. Simuleringen bygger på en antagen volatilitet uppgående till 70% och en riskfri ränta uppgående till 3,9%. Volatiliteten 
varierade inom intervallet +/–10% vilket resulterar i ett värdeförändringsintervall om 371–767  MSEK. Vidare, i basscenariot 
för volatiliteten där en glidning av den riskfria räntan i intervallet om +/–2% resulterar i ett värdeförändringsintervall om 540–
614 MSEK. Kvarvarande innehav av så kallade nivå 3 instrument utgörs av onoterade teckningsoptioner i det noterade bolaget 
Luminar Technologies Inc (Luminar). Dessa instrument är värderade i enlighet med Black-Scholes modellen baserat på: 
• Sannolikheten huruvida koncernen kommer uppfylla de kontraktuella kraven samt när i tiden detta kommer att ske.
• Den bedömda riskfria räntan som har bestämts till 5,0% och 4,3% för de olika löptiderna.
• Den underliggande aktiens volatilitet som har satts till 87 ,0%.
 
Känslighetsanalys optioner i Luminar (MSEK)
Sannolikhet av uppfyllande av kontraktuella krav 
Volatilitet –10% –5% 0% 5% 10%
–10% 33 35 38 40 42
–5% 34 37 40 42 44
87% 36 39 42 44 46
5% 38 40 44 46 49
10% 39 42 46 48 51
VOLVO CAR GROUP
25 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 26 =====

NOT 3  – Finansiella instrument – forts
Säkringsredovisning 
Säkringsredovisning tillämpas när ett finansiellt derivat är inkluderat i ett dokumenterat säkringsförhållande. För att kunna   
tillämpa säkringsredovisning  ska det finnas en direkt koppling mellan säkringsinstrumentet  och den säkrade posten. Volvo Cars 
tillämpar säkring av kassaflöden, nettoinvesteringar och verkligt värde. För mer information se not 20 – Finansiella instrument 
och finansiella risker i Volvo Car koncernens årsredovisning 2022. 
Tabellen nedan visar de utestående derivaten inom säkringsredovisning.
31 dec 2023 Tillgångar Skulder Netto Skatt
Säkringsreserv 
efter skatt
Återförda från övrigt 
total resultat
Ineffektivitet 
redovisat i resultatet
Kassaflödessäkringar
– Valutarisker 3 557 –865 2 692 –554 2 138 505 —
– Elprisrisker 46 –76 –30 6 –24 –263 —
– Råvaruprisrisker 64 –185 –121 25 –96 86 —
Delsumma 3 667 –1 126 2 541 –523 2 018 328 —
Säkring av 
nettoinvesteringar        
– Valutarisker — –1 093 –1 093  225 –868 73 —
Summa 3 667 –2 219 1 448 –298 1 150 401 —
Verklig värdesäkring via 
resultatet
– Ränterisker 65 –114 –49 — — — –3
31 dec 2022 Tillgångar Skulder Netto Skatt
Säkringsreserv 
efter skatt
Återförda från övrigt 
total resultat
Ineffektivitet 
redovisat i resultatet
Kassaflödessäkringar
– Valutarisker 2 149 –1 816 333 –67 266 1 682 —
– Elprisrisker 373 –38 335 –69 266 –102 —
– Råvaruprisrisker 61 –164 –103 21 –82 –23 —
Delsumma 2 583 –2 018 565 –115 450 1 557 —
Säkring av 
nettoinvesteringar
– Valutarisker — –1 224 –1 224 252 –972 11 —
Summa 2 583 –3 242 –659 137 –522 1 568 —
Verklig värdesäkring via 
resultatet
– Ränterisker — –298 –298 — — — –11
VOLVO CAR GROUP
26 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 27 =====

NOT 4  – Transaktioner med närstående
Koncernen har flertalet transaktioner med närstående parter, varav merparten avser både försäljning och inköp av bilar, licenser 
och teknologi, kontraktstillverkning samt inköp av komponenter. Närstående parter är företag som inte konsolideras i Volvo 
Cars men ingår i Geelysfären samt andra företag såsom intresseföretag och joint ventures. Transaktioner med närstående par -
ter sker till principen om armlängds avstånd.
Väsentliga transaktioner och avtal med närstående parter under det fjärde kvartalet
•    I november 2023 utökade Volvo Cars sin befintliga kreditfacilitet på 800  MUSD till Polestar med 200  MUSD till totalt 
1 000 MUSD och förlängde löptiden från maj 2024 till juni 2027 . Lånet innebär en möjlighet för Volvo Cars att konvertera 
lån till aktier om Polestar väljer att finansiera verksamheten genom nyemission. Potentiell konvertering är också begränsad 
av att Volvo Cars ägande i Polestar inte får uppgå till 50% eller mer. Det konvertibla lånet värderas till verkligt värde via 
resultaträkningen med beaktande av konverteringsmöjligheten i instrumentet. Faciliteten är räntebärande och klassificeras 
som andra långfristiga värdepappersinnehav. Under kvartalet har Polestar valt att utnyttja de sista 200  MUSD.
•    Volvo Car Corporation och Zhejiang Genius & Guru Investment Co., Ltd har under året erbjudit sitt joint venture Volvo Car 
Group Financial Leasing (Shanghai) Co., Ltd. finansiellt stöd i form av en gemensam kreditfacilitet baserad på deras pro rata 
andel, uppgående till totalt 1 815  MCNY. Per 31 december 2023 har Volvo Car Group Financial Leasing (Shanghai) Co., 
Ltd. valt att utnyttja ett totalt belopp om 1 600  MCNY  från den gemensamma kreditfaciliteten, varav den del som tillhan -
dahållits av Volvo Car Corporation uppgår till 880  MCNY.
Tabell över transaktioner med närstående parter
Tabellen nedan inkluderar alla tillgångar och skulder till närstående parter. Utöver långfristiga fordringar om 1 1 543 (966) MSEK 
 är samtliga tillgångar och skulder kortfristiga. För detaljerad information, se Sammanställning av väsentliga transaktioner med 
närstående parter på nästa sida.
Försäljning av varor, tjänster och övrigt
MSEK
O k t – d e c   
2023
O k t – d e c   
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Närstående  företag1)2) 4 317 8 781 27 253 24 962
Joint ventures och intresseföretag 1 175 488 2 705 1 627
Inköp av varor, tjänster och övrigt
MSEK
O k t – d e c   
2023
O k t – d e c   
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Närstående  företag1) –10 785 –8 792 –33 519 –26 202
Joint ventures och intresseföretag –629 –1 412 –2 958 –2 701
Fordringar Skulder
MSEK
31 dec
2023
31 dec
2022
31 dec
2023
31 dec
2022
Närstående  företag1)2) 21 534 21 043 14 941 13 414
Joint ventures och intresseföretag 2 545 1 377 627 466
1)  Närstående företag är företag inom Geelysfären. Joint ventures och intresseföretag inom Geelysfären är redovisade som Närstående företag.
2) Inklusive  kontraktstillverkning.
VOLVO CAR GROUP
27 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 28 =====

NOT 4  – Transaktioner med närstående – forts
Sammanställning av väsentliga transaktioner med närstående parter
Polestarkoncernen
Volvo Cars redovisade försäljning till Polestarkoncernen om 3 858 (8 042)  MSEK under fjärde kvartalet och 24 939 (21 837) 
MSEK för helåret. Försäljningen avsåg främst Polestarbilar från Taizhoufabriken, teknologilicenser och utveckling av teknologi 
samt försäljning av övriga tjänster.
 
Powertrain Engineering Sweden AB (PES)
Totala inköp från Powertrain Engineering Sweden  AB uppgick till –4 219 (–3 404) MSEK under fjärde kvartalet och –13 517 
(–10 930) MSEK för helåret. Detta avsåg framför allt förbränningsmotorer och produktutveckling och har primärt redovisats 
som kostnad för sålda varor.
Zhangjiakou Aurobay Powertrain Manufacturing Co., Ltd
Inköpen av förbränningsmotorer under fjärde kvartalet uppgick till –1 254 (–2 144)  MSEK och –7 304 (–6 956) MSEK för 
helåret och har primärt redovisats som kostnad för sålda varor.
Zhejiang Liankong Technology Co., Ltd och Zhejiang Ji Run Auto Co., Ltd
Inköp av forsknings- och utvecklingstjänster från Zhejiang Liankong Technology Co., Ltd och Zhejiang Ji Run Auto Co., Ltd 
uppgick till –343 (–1 885) MSEK för helåret, vilket i sin helhet skedde under det första kvartalet. Hela beloppet har redovisats 
som en immateriell tillgång.
Ningbo Fuhong Auto Sales Co., Ltd
Den totala försäljningen av bilar till Ningbo Fuhong Auto Sales Co., Ltd uppgår till 197 (300)  MSEK under fjärde kvartalet och 
1 467 (1 545) MSEK för helåret.  
Ningbo Geely Automobile Research & Development Co., Ltd
Inköp av forsknings- och utvecklingstjänster från Ningbo Geely Automobile Research & Development Co., Ltd uppgår till –130 
(–403) MSEK under fjärde kvartalet och –1 592 (–1 358)  MSEK för helåret, vilket primärt har redovisats som en immateriell 
tillgång.
Viridi E-Mobility Technology (Ningbo) Co., Ltd
Inköp av batterier från Viridi E-Mobility Technology (Ningbo) Co., Ltd uppgick till –419 (–1 347)  MSEK under fjärde kvartalet 
och –2 079 (–1 553) MSEK för helåret. Detta avsåg framför allt batterier och har redovisats som kostnad för sålda varor.
Zhejiang Geely Automobile Co.,Ltd och Shanghai Global Trading Corporation
Totala inköp från Zhejiang Geely Automobile Co.,Ltd och Shanghai Global Trading Corporation uppgick till –3 538  MSEK 
under fjärde kvartalet och –3 545  MSEK för helåret. Inköpen avsåg produktionen av  EX30.
VOLVO CAR GROUP
28 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 29 =====

NOT 5  – Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning, MSEK
Okt–dec
2023
Okt–dec
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets
aktieägare 3 109 2 456 13 053 15 577
Periodens resultat hänförligt till ägare av
stamaktier i moderbolaget 3 109 2 456 13 053 15 577
Vägt genomsnittligt antal utestående
stamaktier före utspädning 2 979 524 179 2 979 524 179 2 979 524 179 2 979 524 179
Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,04 0,82 4,38 5,23
Resultat per aktie efter utspädning , MSEK
Okt–dec
2023
Okt–dec
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Periodens resultat före utspädning 3 109 2 456 13 053 15 577
Periodens resultat efter utspädning 3 109 2 456 13 053 15 577
Vägt genomsnittligt antal stamaktier
efter utspädning 2 979 524 179 2 979 524 179 2 979 524 179 2 979 524 179
Utspädningseffekt för aktierelaterade
ersättningsprogram 1 185 951 187 268 778 275 47 186
Vägt genomsnittligt antal stamaktier
efter utspädning 2 980 710 130 2 979 711 447 2 980 302 454 2 979 571 365
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,04 0,82 4,38 5,23
NOT 6  – Händelser efter balansdagen
Volvo Cars utvärderar en potentiell justering av sitt aktieinnehav i Polestar, inklusive en utdelning av aktier till Volvo Cars aktie -
ägare. Detta kan leda till att Geely Sweden Holdings blir en betydande ny aktieägare. Geely kommer fortsätta att ge fullt ope -
rativt och finansiellt stöd till Polestar framöver, och som ett resultat av detta kommer Volvo Cars inte längre att ge ytterligare 
finansiering till Polestar. Vi kommer dock att förlänga återbetalningsperioden för det befintliga konvertibla lånet med 18 måna -
der till slutet av 2028. Detta kommer att vara föremål för relevanta godkännanden och ytterligare information kommer att läm -
nas i sinom tid. Det är för tidigt att utvärdera de finansiella effekterna.
Under avsnittet Risker och osäkerhetsfaktorer på sidan 16 återfinns information om Volvo Cars bedömningar av världslägets
påverkan på koncernen.
VOLVO CAR GROUP
29 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 30 =====

DEFINITIONER
Volvo Cars/Koncernen
Båda uttrycken avser Volvo Car  AB (publ.) och Volvo Person -
vagnar AB med samtliga dotterbolag.
Volvo Car AB (publ.), med säte i Göteborg, är ett noterat 
bolag på Nasdaqbörsen i Stockholm. Den största ägaren, 
som innehar 78,65% av aktierna och kapitalet, är Geely 
Sweden Holdings AB, som ägs av Shanghai Geely Zhaouan 
International Investment Co., Ltd., registrerat i Shanghai, 
Kina, som ytterst ägs av Zhejiang Geely Holding Group Ltd., 
registrerat i Hangzhou, Kina.
Volvo Car AB (publ.) är ett holdingbolag som utöver att 
äga aktier och andelar i sitt dotterbolag Volvo Personvagnar 
AB, även förser koncernen med vissa finansieringslösningar. 
Volvo Car AB (publ.), är indirekt, genom Volvo Personvagnar 
AB och dess dotterbolag, verksamt inom bilindustrin.   Verk- 
samhet bedrivs inom design, utveckling, tillverkning, mar -
nadsföring och försäljning av bilar och härtill relaterade tjäns -
ter.
Intresseföretag
Intresseföretag är företag där Volvo Cars är större aktie-
ägare, dock inte majoritetsägare. I regel avses situationer där 
Volvo Cars har en ägarandel om 20–50% av aktierna.
Joint ventureföretag (JVs)
Med joint ventureföretag avses företag i vilka Volvo Cars,
genom avtalsmässigt samarbete med en eller flera parter,
har gemensam kontroll över den operationella och finansiella
styrningen samt har rättigheter till nettotillgångarna.
Försäljning
Försäljning avser försäljning till slutkunder (inklusive viss
andel bilar som används för utlån och demo) och är ett
relevant nyckeltal på efterfrågan på Volvos bilar ur ett slut -
kundsperspektiv.
Wholesale
Wholesale avser försäljning av nya Volvobilar (inklusive
hyrbilar) till återförsäljare och andra kunder.
Europa
Europa definieras som  EU + EFTA + Storbritannien.
Personbilar
Personbilar är fordon med minst fyra hjul som används för
passagerartransport och har högst åtta säten inklusive
förarsätet.
Traditionell premiummarknad
Traditionell premiummarknad inkluderar premiummärken
som Volvo Cars, Audi,  BMW, Lexus, Mercedes, Tesla m.fl.
Battery Electric Vehicles (BEV)
BEV-bilar inkluderar alla fordon som är 100% helt elektrifie -
rade bilar.
Icke Battery Electric Vehicles (Icke-BEV)
Icke-BEV-bilar inkluderar alla fordon som inte är 100% helt
elektrifierade bilar (BEV). För Volvo Cars inkluderar detta 
Plug-in hybrider (PHEV) milda hybrider (MHEV) och förbrän -
ningsmotorer (ICE).
Elektrifierade bilar
Elektrifierade bilar är definierade som 100% eldrivna bilar,
battery electric vehicles (BEV) och Plug-in hybrider (PHEV)
med laddning via en laddsladd och utrustad med både en 
elmotor och en förbränningsmotor.
Recharge-bilar / Recharge modellerna
”Recharge” termen används för alla Volvos laddningsbara bil -
modeller, inklusive plug-in hybrider (PHEV) och 100% 
eldrivna bilar (BEV).
ICE
Förbränningsmotorer, inklusive alla typer av motorer utom
plug-in hybrider (PHEV) och elbilar (BEV).
Inhyrd personal
Med inhyrd personal avses särskild extern kompetens som
sätts in för att tillgodose varierande resursbehov i affärsverk -
samheten.
Kontraktstillverkning
En affärsmodell där ett tredjepartsföretag kontrakteras för
produktion av varor eller komponenter under en specificerad
avtalsperiod.
Online/direktförsäljning
Online/direktförsäljning definieras som en bil beställd online 
från vår Volvo.com-plattform med ett transparent onlinepris 
och direktkontrakt/faktura med kunden. Denna möjlighet 
erbjuds på 10 marknader (Storbritannien, Sverige, Nederlän -
derna, Norge, Tyskland,  USA, Kanada, Kina, Malaysia och 
Indien). För USA och Kanada sker den faktiska transaktionen 
av våra återförsäljarpartners enligt vårt avtal med återförsäl -
jare och helt i linje med franchiselagar.
VOLVO CAR GROUP
30 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 31 =====

De alternativa nyckeltal som presenteras i denna delårsrapport används internt av ledningen, tillsammans med  IFRS-nyckeltal 
för att följa verksamheten och fatta beslut om dess framtida inriktning. Koncernen anser att dessa alternativa nyckeltal, i kom -
bination med rapporterade  IFRS-nyckeltal, ger användbar kompletterande information till investerare. Dessa alternativa nyck -
eltal bör användas tillsammans med  IFRS-nyckeltal och ersätter inte dessa. Dessa alternativa nyckeltal är inte alltid jämförbara 
med liknande nyckeltal presenterade av andra bolag.
Volvo Cars har tillämpat riktlinjerna från  ESMA (European Securities and Markets Authority) angående alternativa nyckeltal 
(APM, alternativa prestationsmått). Även om dessa nyckeltal inte är definierade eller specificerade enligt  IFRS ger de värdefull 
kompletterande information till investerare och företagets ledning om företagets resultat.
Bruttomarginal
Bruttomarginal är bruttoresultatet som procent av omsätt -
ningen. Nyckeltalet visar på vinsten som koncernen behåller 
efter att de direkta kostnaderna dragits bort.
Rörelseresultat (EBIT)
Resultat före finansiella poster och skatt. Rörelseresultatet 
visar på resultatet som Volvo Cars genererar från sin huvud -
verksamhet.
EBIT marginal
Rörelseresultatet som procent av omsättningen. Nyckeltalet 
visar på Volvo Cars operativa effektivitet.
EBIT marginal exkl. resultat från JVs och intresseföretag
EBIT-marginal exkl. resultat från  JVs och intresseföretag 
definieras som  EBIT  minus resultatet från  JVs och intresse -
företag som procent. Marginalen visar på Volvo Cars opera -
tiva effektivitet exklusive resultat från  JVs och intresseföre -
tag under respektive period.
EBIT-marginal exkl. resultat från  JVs och intresseföretag 
presenteras även i procent av omsättning. Marginalen visar 
på Volvo Cars operativa effektivitet exklusive resultat från 
JVs och intresseföretag i relation till omsättningen under 
 respektive  period.
Volvo Cars alternativa nyckeltal
EBITDA
EBITDA  är resultat före räntor, skatt samt av- och nedskriv -
ningar och är ett ytterligare nyckeltal på Volvo Cars operativa 
effektivitet. Nyckeltalet visar på resultatet som Volvo Cars 
genererar från sin verksamhet,  utan effekt  från tidigare perio-
ders kapitaliseringsnivåer.
EBITDA-marginal
EBITDA-marginal är  EBITDA  som procent av omsättningen. 
Nyckeltalet visar på Volvo Cars lönsamhet i förhållande till 
koncernens redovisade intäkter  under räkenskapsperioden.
Jämförelsestörande poster
Intäkter och kostnader som har uppstått utanför den normala 
verksamheten men som påverkar det ekonomiska utfallet på 
ett väsentligt sätt och där sannolikheten att posterna ska 
återkomma under kommande år är liten.
Andel av kassaflöde från investeringsverksamheten
Andel av investeringskassaflöde definieras som den andel av 
investeringskassaflödet som kan allokeras till vissa typer av 
utvecklingsprojekt som en procent av det totala investerings -
kassaflödet. Andel av investeringskassaflöde visar koncer -
nens allokering av kassamedel till särskilda investeringar 
under rapporteringsperioden.
VOLVO CAR GROUP
31 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 32 =====

Alternativa nyckeltal presenteras i MSEK där inget annat anges.
För avstämningar av respektive beräkningsunderlag mot hänförbara poster i de finansiella rapporterna, se;  investors.volvocars.com/en/financi -
al-information/results-centre
MSEK
Okt–dec
2023
Okt–dec 
2022
Helår 
2023
Helår 
2022
Omsättning 109 441 105 247 399 343 330 145
Omsättning per ny bil,  BEV  (tSEK) 1) 463,9 4 57, 5 465,4 448,8
Omsättning per ny bil, icke-BEV  (tSEK) 1) 440,7 434,4 440,4 415, 2
Kostnad för sålda varor –86 609 –88 442 –321 916 –269 813
Forsknings-  och utvecklingskostnader –3 714 –2 549 –12 884 –11 514
Rörelseresultat (EBIT) 5 388 3 443 19 939 22 332
EBIT-marginal, exkl. resultat från andelar i  JVs och intresseföretag 6 677 3 887 25 567 17 889
Periodens resultat 3 332 2 857 14 066 17 003
EBITDA 10 310 7 524 37 388 38 423
Bruttoresultat per ny bil,  BEV  (tSEK) 1) 62,3 29,1 40,3 36,8
Bruttoresultat per ny bil, icke-BEV  (tSEK) 1) 115 , 2 96,4 102,9 88,9
Bruttomarginal,  % 20,9 16,0 19,4 18,3
Bruttomarginal  BEV, %1) 13,4 6,4 8,7 8,2
Bruttomarginal icke-BEV, % 1) 26,1 22,2 23,4 21,4
EBIT-marginal, % 4,9 3,3 5,0 6,8
EBIT-marginal exkl. resultat från andelar i  JVs och intresseföretag, % 6,1 3,7 6,4 5,4
EBITDA-marginal, % 9,4 7,1 9,4 11, 6
Andel av kassaflöde från investeringsverksamheten  BEV, % 67,7 75,2 68,4 68,5
Andel av kassaflöde från investeringsverksamheten, icke-BEV, % 5,4 2,5 5,9 6,2
1)  Inkluderar belopp avseende intjänade utsläppsrätter hänförliga till  BEV  respektive icke-BEV. För det fjärde kvartalet 2023 var beloppet 93 (190) 
MSEK avseende  BEV  och 378 (315) MSEK  avseende icke-BEV. För mer information se Not 2 – Intäkter i årsredovisningen 2022.
SAMMANSTÄLLNING AV VOLVO CARS ALTERNATIVA NYCKELTAL
VOLVO CAR GROUP
32 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 33 =====

Göteborg, 1 februari 2024
Jim Rowan
Koncernchef och verkställande direktör
Denna rapport har inte varit föremål för granskning av Volvo Car  AB:s revisorer.
KONTAKTUPPGIFTER
Analytiker och investerare
John Hernander 
Head of Investor Relations
+46 31-793 94 00
investors@volvocars.com
FINANSIELL KALENDER & KONFERENSSAMTAL
Webcast och konferenssamtal
Den 1 februari leder Volvo Cars  VD & koncernchef Jim  
Rowan,  CFO Johan Ekdahl och Chief Commercial Officer  
och Vice  VD Björn Annwall en webbsänd presentation för  
media, investerare och analytiker med start kl 08:00  CET.  
Länk: live.volvocars.com
Använd nedan länk om du ringer in från Kina:  
live.volvocars.com.cn
Om du vill ringa in kommer du behöva registrera dig för att
erhålla telefonnummer och en individuell  PIN-kod.  Länk till 
registrering    
Kommande investerarevenemang
5 mars 2024:  Års-och hållbarhetsredovisning 2023
26 mars 2024:   Årsstämma
24 april 2024:  Kv1 2024 rapport
18 juli 2024:  Kv2 2024 rapport
23 oktober 2024:  Kv3 2024 rapport
6 februari 2025:  Kv4 och helår 2024 rapport
Journalister och media
Volvo Cars Media Relations 
+46 31-59 65 25 
media@volvocars.com
OM DENNA RAPPORT  
Framåtblickande uttalanden
Denna rapport innehåller uttalanden rörande bland annat, 
Volvo Cars finansiella ställning och resultat av verksamhet 
som är framåtblickande till sin natur. Sådana uttalanden är 
inte historiska fakta utan representerar koncernens framtida 
förväntningar. Volvo Cars tror att de förväntningar som åter -
speglas i dessa framåtblickande uttalanden är baserade på 
rimliga antaganden. Men framåtblickande uttalanden kom -
mer med inneboende risker och osäkerheter, och ett antal 
viktiga faktorer kan orsaka att faktiska resultat eller utfall 
skiljer sig väsentligt från något framåtblickande uttalande. 
Sådana viktiga faktorer inkluderar men är inte begränsat till: 
Volvo Cars marknadsposition, tillväxt inom fordonsindustrin 
och effekterna av konkurrens och andra ekonomiska, affärs -
mässiga, konkurrensmässiga och/eller regulatoriska faktorer 
som påverkar koncernens verksamhet, dess intresseföretag 
och joint ventures samt bilindustrin i allmänhet. Framåtblick-
ande uttalanden gäller endast från det datum de gjordes och 
Volvo Cars har ingen skyldighet att uppdatera någon av dem 
i ljuset av ny information eller framtida händelser annat än 
vad som krävs enligt tillämplig lag.
Språk
I händelse av skillnad eller avvikelse mellan engelsk och 
svensk version av denna publikation, ska den svenska 
 versionen gälla.
Summor och avrundningar
Summorna som anges i tabeller och uttalanden kan skilja 
sig från den exakta summan av de enskilda posterna på 
grund av avrundningsskillnader. Målet är att varje rad ska 
motsvara sin källa och avrundningsskillnader kan därför 
uppstå.
VOLVO CAR GROUP
33 AV 34
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2023

===== SIDA 34 =====