Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

VOLVO CARS
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
Att ge människor 
frihet att färdas på  
ett personligt, hållbart  
och säkert sätt.

===== SIDA 2 =====

2 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
• Försäljningen minskade med –3% till 195,7 (202,5)  
tusen bilar.
• Omsättningen uppgick till 94,4 (1 12,1) mdr SEK. Minsk-
ningen förklaras huvudsakligen av försäljningsmix, pris -
sättning, lägre wholesalevolym samt ogynsamma valuta -
kurseffekter från en starkare krona jämfört med 
föregående år.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1,9 (3,9) mdr SEK 
och minskningen är huvudsakligen ett resultat av försälj -
ningsmix och prissättning.
• EBIT-marginalen uppgick till 2,0 (3,4)%. 
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,43 (0,84) 
SEK.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten och investe -
ringsverksamheten uppgick till 8,8 (13,6) mdr SEK, 
påverkad av erhållen likvid från avyttring av aktieinnehav i 
Lynk & Co.
• Den 6 november redogjorde Volvo Cars för sin fortsatta 
strategiska inriktning. Presentationen hölls vid ett inves -
terarevenemang i Stockholm.
• Vid en extra bolagsstämma den 8 december valdes Pieter 
Nota och Caroline Grégoire -Sainte-Marie in som nya sty -
relseledamöter.
• Den 7 januari utsågs Thomas Ingenlath till Chief Design 
Officer, med tillträde den 1 februari 2026.
• Den 21 januari lanserades den nya Volvo EX60.
OKTOBER–DECEMBER 2025 HELÅRET 2025
UPPDATERINGAR EFTER PERIODEN FRAMÅTBLICKANDE
• För 2026 strävar Volvo Cars efter att återgå till volymtill -
växt på årsbasis för helåret och öka kassaflödesgenere -
ringen, med ett fritt kassaflöde för helåret som är klart 
bättre än vad som uppnåddes 2025. 
• Försäljningen minskade med –7% to 710,0 (763,4) tusen 
bilar.
• Omsättningen uppgick till 357 ,3 (400,2) mdr SEK, vilket 
i huvudsak förklaras av lägre wholesalevolym samt försälj -
ningsmix och prissättning, delvis motverkat av en ökning i 
försäljning av begagnade bilar.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 0,3 (22,3) mdr SEK, 
och påverkades av jämförelsestörande poster, en ned -
skrivning utan kassaflödeseffekt uppgående till 1 1,4 mdr 
SEK och en omstruktureringskostnad på 0,8 mdr SEK. 
Utöver dessa kunde minskningen främst förklaras av för -
säljningsmix och prissättning samt lägre wholesalevolym. 
• EBIT-marginalen uppgick till 0,1 (5,6)%.
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,06 (5,17) 
SEK.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten och investe -
ringsverksamheten uppgick till 2,4 (1,1) mdr SEK, huvud -
sakligen drivet av en ökad produktion samt erhållen likvid 
från avyttring av aktieinnehav i Lynk & Co.
• Volvo Cars uppnådde sitt mål för 2025 att minska 
CO₂-utsläpp per bil jämfört med 2018 års basnivå och 
nådde en total minskning om 30%.
• Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas.

===== SIDA 3 =====

3 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
3 månader 12 månader
Mdr SEK, där inget annat anges
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024 ∆% 2025 2024 ∆%
Försäljning, tusental bilar 1) 195,7 202,5 –3 710,0 763,4 –7
Omsättning 94,4 112 ,1 –16 3 57, 3 400,2 –11
Forsknings- och utvecklingskostnader –4,8 –5,0 –4 –26,1 –17, 0 53
Rörelseresultat (EBIT) 2) 1,9 3,9 –51 0,3 22,3 –99
EBIT exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag 2) 1,7 6,3 –73 –0,4 27, 0 –101
EBIT exkl. jämförelsestörande poster 2) 1,8 5,6 –68 12,5 24,0 –48
Periodens resultat –0,4 2,3 –117 –3,0 15,9 –119
Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,43 0,84 –49 0,06 5,17 –99
EBITDA 2) 7, 8 10,6 –26 35,7 45,0 –21
Kassaflöde från den löpande verksamheten 15,9 26,3 –40 34,6 47, 4 –27
Kassaflöde från investeringsverksamheten –7,1 –12,7 –45 –32,2 –46,2 –30
Bruttomarginal, % 2) 15,8 17,1 –7 16,9 19,8 –15
Bruttomarginal, exkl. jämförelsestörande poster, % 2) 15,9 17,1 –7 18,0 19,8 –9
EBIT-marginal, % 2) 2,0 3,4 –42 0,1 5,6 –98
EBIT-marginal exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag, %2) 1,8 5,6 –68 –0,1 6,8 –101
EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 2) 1,9 5,0 –62 3,5 6,0 –41
EBITDA-marginal, % 2) 8,3 9,5 –12 10,0 11, 3 –11
1) Icke-finansiellt nyckeltal. 
2) Icke-IFRS nyckeltal (alternativa nyckeltal), se Alternativa nyckeltal på sidan 26.

===== SIDA 4 =====

4 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
Kära aktieägare,
När jag återvände till Volvo Cars som VD i april 2025 var det 
under ett av de mest utmanande åren för både Volvo Cars 
och branschen. För att möta de många utmaningarna ställde 
vi om vår verksamhet genom att skapa en effektivare och 
smidigare organisation, förtydligade vår strategi och satte en 
tydlig riktning för framtiden.
VOLVO CARS
Åtgärdsplanen går enligt plan, men 
utmanande yttre omständigheter
”Våra åtgärder under 2025 har 
skapat förutsättningar för en återgång 
till tillväxt. Vi känner oss trygga med 
vår långsiktiga strategi och en tydlig 
färdriktning.”
Jag är nöjd med att vi avslutade året med ett positivt fritt 
kassaflöde för helåret på 2,4 miljarder SEK, trots en mycket 
utmanande omvärld. Vårt kassaflöde under det fjärde kvarta -
let var särskilt betydelsefullt då det fria kassaflödet uppgick 
till 8,8 miljarder SEK.
Men trots det var EBIT fortfarande en besvikelse under 
Q4. Redan när vi publicerade vår Q3-rapport signalerade vi 
att vi förväntade oss att marknaden skulle vara fortsatt 
utmanande på kort sikt. Den förutsägelsen besannades 
under Q4 med externa faktorer som påverkade vårt resultat, 
såsom tullar mellan EU och USA och den negativa valuta -
effekten av en starkare svensk krona. 
Utöver det påverkades intäkterna av svag efterfrågan som 
satte press på prissättningen samt borttagandet av incita -
ment för elbilar i USA, vilket påverkade försäljningen negativt 
under kvartalet. 
Viss utveckling var dock positiv: vår försäljning av helt 
elektriska bilar ökade under kvartalets alla tre månader, våra 
kundorder växer och vi såg en stabil utveckling i Kina tack 
vare en uppmuntrande efterfrågan på vår XC70 laddhybrid 
med utökad räckvidd. Under 2025 ökade vi vår marknads -
andel inom premiumsegmentet på den mycket konkurrens -
utsatta kinesiska marknaden.  
Vårt kostnads- och kassaflödesprogram på 18 miljarder 
SEK var det största i vår historia och mycket ambitiöst från 
början. Vi behövde etablera en ny kostnadsbas, navigera i 
den turbulenta omvärlden och få bolaget tillbaka på vägen 
mot lönsam tillväxt. 
Jag är glad över att vi lyckades genomföra denna plan 
redan under 2025. Vi slimmade ned vår organisation och tog 
bort 3 000 tjänster, sänkte indirekta och rörliga kostnader 
samt realiserade synergier inom leveranskedjan och andra 
områden genom ett närmare samarbete med Geely. Vi för -
bättrade också vårt rörelsekapital och skar ner på planerade 
investeringar samtidigt som vi säkrade vår framtid. Under 
2026 fortsätter vi vårt arbete men höjer ambitionsnivån 
ännu mer, med målet att minska de indirekta och rörliga 
kostnaderna med ytterligare minst 5 miljarder SEK. Detta 
kommer utöver det som vi redan uppnått under 2025.
Förra året regionaliserade vi också vår verksamhet och 
stärkte våra regioner. Vi har nu lagt en solid grund för att ta 
oss ännu närmare våra kunder i Amerika och Kina genom att 
skräddarsy våra produkter, teknologier och kommersiella 
erbjudanden efter deras behov. 
Vid vår Strategy Update-dag redogjorde vi för vår långsik-
tiga finansiella och strategiska inriktning och beskrev tydligt 
hur vi ska återgå till lönsam tillväxt. Vi bygger strukturellt ett 
bolag med målet att nå långsiktiga EBIT-marginaler på över 
8 procent, starka positiva kassaflöden och tillväxt genom 
elektrifierade bilar.

===== SIDA 5 =====

5 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
Lanseringen av EX60 – en riktig milstolpe för Volvo Cars 
Under 2026 kommer vårt fokus att ligga på att genomföra 
vår strategi, med startpunkt i den elektriska SUV:en EX60 
som presenterades för två veckor sedan. Som den första 
modellen byggd på vår helt nya SPA3-plattform, under -
byggd av ny teknik som megacasting, cell to-body och vårt 
HuginCore-kärnsystem, markerar den vårt inträde i det vikti -
gaste elektriska segmentet. Detta kommer att avsevärt 
utöka vår adresserbara marknad och stödja ytterligare tillväxt 
i marknadsandelen för elbilar.   
EX60 är en riktig game changer som kombinerar klass -
ledande räckvidd, snabbladdning och teknik med människan 
i centrum, och är den första Volvobil som lanseras med 
Google Gemini integrerad. Introduktionen av Gemini åter -
speglar den långvariga relationen mellan Volvo Cars och 
Google, och vår status som ledande utvecklingspartner. 
Med EX60 börjar vi också förändra vårt kommersiella 
erbjudande. Vi förenklar variantstrukturen och ger kunderna 
insyn i priset, tydlighet i vilket innehåll de får i bilen och en 
mer exakt uppskattning av leveranstiden. När produktionen 
är upptrappad kommer vi också erbjuda omedelbar leverans 
för utvalda varianter. Konceptet kommer att starta i Sverige 
och Storbritannien, och fler marknader kommer att följa.
Sammantaget markerar detta en ny början för vårt företag, 
något vi känner stor entusiasm inför. De första kundreaktio -
nerna på EX60 har varit mycket positiva, och de starka 
ordervolymer som hittills uppnåtts känns lovande.
Framåtblick
Våra åtgärder under 2025 har skapat förutsättningar för en 
återgång till tillväxt. Detta kommer att stödjas av ytterligare 
initiativ för att driva kommersiell tillväxt och försäljningstill -
växt.
Leveranserna av helt nya EX60 kommer att öka under 
andra halvåret. En annan byggsten för vår tillväxt är XC70, 
som går in i sitt första hela produktions- och försäljningsår. 
Dessutom kommer den nya och förbättrade EX90 av års -
modell 2026 att nå fler kunder och EX30 kommer att ha sitt 
första helår med produktion i Gent. Vi kommer också att 
fortsätta fördjupa vårt unika samarbete med Geely vilket 
kommer att hjälpa oss att minska kostnaderna i vår leverans -
kedja och leverera produkter till marknaden snabbare.
Men året kommer att förbli ett utmanande år för bran -
schen. Den totala premiemarknaden förväntas krympa i år 
under prispressen från en konkurrensutsatt marknad, påver -
kan från tullar, regulatorisk osäkerhet och ett svagt konsu -
mentsentiment.
Under första halvåret 2026 kommer vi också att ha nega -
tiva kassaflödeseffekter från en tillfällig lageruppbyggnad av 
XC90- och XC60-bilar i vår fabrik i Torslanda, för att möta 
efterfrågan på dessa fortfarande mycket populära modeller 
och för att kompensera för produktionsstarten av alla nya 
EX60.
Under 2026 kommer vi att minska de rörliga och indirekta 
kostnaderna ytterligare och vi siktar på ett förbättrat kassa -
flöde för helåret jämfört med 2025. Vår investeringstakt 
kommer att fortsätta mot överkomliga nivåer, även om vi 
kommer att fortsätta att investera i bland annat vår produkt -
portfölj och Kosice-anläggningen. 
För 2026 strävar vi efter att återgå till volymtillväxt på års -
basis för helåret och öka kassaflödesgenereringen, med ett 
fritt kassaflöde för helåret som är klart bättre än vad vi upp -
nådde 2025.
Sammanfattningsvis: vi känner oss trygga med vår lång -
siktiga strategi som bygger på en eldriven produktportfölj 
i världsklass och en tydlig färdriktning. På kort sikt kommer 
vi att fortsätta effektivisera verksamheten och sänka vår 
kostnadsbas. Detta kommer att hjälpa oss att mildra de 
utmaningar som en fortsatt tuff omvärld innebär.  
Håkan Samuelsson
Koncernchef och VD

===== SIDA 6 =====

6 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
Säkerhet i fokus
Under kvartalet fick Volvo Cars utmärkelser inom hög säker -
het och innovation. Världens första multiadaptiva säkerhets -
bälte, som debuterade i Volvo Cars helt elektriska SUV 
EX60, utsågs till en av de bästa uppfinningarna 2025 av 
tidsskriften TIME. Det nya multiadaptiva säkerhetsbältet är 
utformat för att ännu bättre skydda passagerarna genom att 
anpassa sig till trafikförhållandena och personen som har det 
på sig. Säkerhetsbältets kapacitet är utformad för att konti -
nuerligt förbättras via trådlösa programuppdateringar. 
Dessutom uppnådde den helt elektriska Volvo EX90 det 
högsta femstjärniga betyget i de senaste Euro NCAP-säker -
hetstesterna, med särskilt starka resultat inom skydd av 
vuxna och barn, vilket återspeglar Volvo Cars långvariga 
fokus på forskning baserad på verklig olycksdata, avancerade 
sensorer och integrerade säkerhetssystem.
Volvo Cars når viktiga milstolpar inom elektrifierade bilar 
och SPA-produktion
Volvo Cars nådde två viktiga milstolpar under kvartalet, vilket 
återspeglar både våra framsteg inom elektrifiering och vår 
långsiktiga produktstrategi. Vi levererade vår miljonte ladd -
hybrid, vilket visar på kundernas starka efterfrågan på elek -
trifierade modeller och PHEV:s roll som en brygga till full 
elektrifiering. 
Samtidigt firade Volvo Cars att fyra miljoner bilar produce -
rats på den första generationens skalbara produktarkitektur 
(SPA), en plattform som har legat till grund för några av bola -
gets mest framgångsrika modeller samtidigt som den möjlig -
gör framsteg inom säkerhet, teknik och global tillverknings -
flexibilitet.
Volvo Cars strategiuppdateringsdag
Den 6 november presenterade Volvo Cars strategin framåt 
vid ett event för investerare i Stockholm. Under eventet pre -
senterade Volvo Cars ledningsgrupp hur organisationen 
byggs strukturellt för att på lång sikt uppnå en EBIT-margi -
nal på över 8%, starka positiva kassaflöden och tillväxt 
genom elektrifiering. 
Sammanfattningsvis lyftes elektrifiering fram som en av 
de viktigaste drivkrafterna för tillväxt, med stöd av kostnads- 
och hårdvarusynergier med Geely. En nyckelfaktor blir den 
nylanserade mellanstora eldrivna SUV-modellen EX60. Rör -
liga och indirekta kostnadsminskningar, en utökad använd -
ning av mjukvarustacken som möjliggör ytterligare effektivi -
tetsvinster, strikt kostnadsdisciplin till följd av åtgärdsplanen 
för kostnader och kassaflöde på 18 mdr SEK samt lägre 
framtida investeringar förväntas förbättra lönsamheten. Stra -
tegin stöds ytterligare av ett regionaliserat tillvägagångssätt 
och en ny kundcentrerad försäljnings- och marknadsförings -
modell som syftar till att attrahera fler kunder till lägre kost -
nad.  
Inspelningen och presentationen från evenemanget finns 
på Volvo Cars hemsida.
 
Förändringar i styrelsen
Den 8 december höll Volvo Cars en extra bolagsstämma 
där två nya styrelseledamöter, Pieter Nota och Caroline 
Grégoire-Sainte-Marie, valdes in i enlighet med valbered -
ningens förslag. 
Hållbarhet
Under det fjärde kvartalet ökade Volvo Cars andel sålda elek -
trifierade bilar jämfört med samma period föregående år. 
I september passerades milstolpen en miljon levererade 
laddhybrider och i oktober passerades 500 000 levererade 
helt elektriska bilar. Elektrifiering är fortsatt en strategisk 
 prioritering i Volvo Cars mål att minska koldioxidutsläppen 
per bil med 30–35% i år och 65–75% till 2030, jämfört 
med basåret 2018. Ambitionen uppnåddes för 2025, med 
en total utsläppsminskning på 31% per bil. Under 2025 blev 
ytterligare fyra fabriker klimatneutrala, varav en under fjärde 
kvartalet, vilket innebär att totalt sju av nio anläggningar var 
helt klimatneutrala vid årets slut.
 I december gav CDP Volvo Cars ett A (det högsta betyget 
för klimatprestanda), en prestation som endast uppnåddes 
av fyra procent av de deltagande företagen. Det var tredje 
året i rad som företaget belönades med ett A, vilket ytterli -
gare återspeglar det ihållande engagemanget för att inte -
grera hållbarhet i hela verksamheten och Volvo Cars ledande 
position inom området.
 
CO2 -reduktion 
per bil
CO2-utsläpp
per bil (ton)1) Minskning, %
2018 53,8 —
2025 37, 2 31
2025 ambition 35,0–37,7 30–35
2030 ambition 13,4–18,8 65–75
1 )   C O2-utsläppen inkluderar inte produktion och distribution av driv -
medel och el under användningsfasen. CO 2-utsläppen per bil har  
räknats om med hjälp av en förbättrad datamodell för att säkerställa 
jämförbarhet. 
Utvalda händelser

===== SIDA 7 =====

7 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
FÖRSÄLJNING OCH MARKNAD
Under det fjärde kvartalet minskade den totala globala per -
sonbilsmarknaden med 5% på årsbasis och den globala pre -
miummarknaden minskade med 6%. BEV-segmentet växte 
med 9%, medan PHEV-segmentet låg i linje mot föregående 
år. Fordonssektorn fortsatte att möta motvind från volatila 
marknadsförhållanden, geopolitisk utveckling och regulato -
risk osäkerhet, även om konsumenternas intresse för elektri -
fierade bilar var fortsatt motståndskraftigt.
Volvo Cars försäljning minskade med 3% jämfört med 
samma period föregående år. BEV-bilar och laddhybrider 
stod för 49 (47)% av försäljningen, varav BEV-bilar stod för 
24 (21)%. Wholesale-volymerna minskade med 8% medan 
produktionen ökade med 14% jämfört med samma period 
föregående år. Övergången till full elektrifiering fortsätter i en 
tid av föränderliga regelverk, intensiv konkurrens och föränd -
rat konsumentförtroende. Volvo Cars laddhybrider spelar en 
allt större roll som en brygga till full elektrifiering, för de kun -
der som ännu inte är redo att gå över till helt elektriska bilar. 
De stod för 25% av försäljningen under kvartalet.      
Volvo Cars marknadsandel per typ av
drivlina, %1) 2)
Jan–nov 
2025
Jan–nov 
2024
BEV 1,13 1,70
EREV — —
PHEV 3,06 3,68
ICE (inkl. mildhybrider) 0,73 0,76
Volvo Cars andel av total marknad 0,97 1,09
Total marknadsvolym, andel och
tillväxt per typ av drivlina, % 1) 2)
Jan–nov 
2025
Årlig
tillväxt
BEV 18 25
EREV 2 –5
PHEV 8 13
ICE (inkl. mildhybrider) 72 –3
Totalt 100 2
1)  Volvo Cars är och kommer fortsatt att vara positionerat i premiumseg -
mentet på fordonsmarknaden. I takt med att elektrifiering och digitali -
sering förändrar marknaden kommer definitionen av premium att änd -
ras. För att förenkla och undvika risken att exkludera viktiga delar av 
marknaden redovisar vi vår marknadsandel i förhållande till totalmark -
naden. 
2)  Källa: Inkluderar innehåll från S&P Global Mobility Industry Perfor -
mance i januari 2026. Inkluderar mer än 85% av världens totala för -
säljning per november. Alla rättigheter förbehållna. 
Sammanfattning fjärde kvartalet
Europa
Den totala europeiska personbilsmarknaden ökade med 5% 
jämfört med samma period förra året, medan premiumbils -
marknaden minskade med 2%. Momentum inom det elektri -
fierade segmentet fortsätter, med en ökning av försäljningen 
av både BEV och PHEV med 41% respektive 38%. 
Volvo Cars försäljning minskade med 6%. Andelen BEV 
och PHEV stod för 65 (65)% av försäljningen under kvarta -
let, varav BEV-försäljningen stod för 37 (31) % av försälj -
ningen. 
Kina
Den totala kinesiska personbilsmarknaden minskade med 
14% jämfört med föregående år, varav BEV-segmentet 
ökade med 6% och PHEV-segmentet (inklusive EREV-bilar) 
minskade med 6%. Premiumsegmentet minskade med 12% 
jämfört med samma period föregående år. Konsumenternas 
efterfrågan fortsätter att skifta från modeller med förbrän -
ningsmotorer till elektrifierade bilar, där konkurrensen är hård 
och inhemska märken dominerar.
Volvo Cars försäljning under kvartalet ökade med 2% jäm -
fört med föregående år. BEV och PHEV stod tillsammans för 
35 (13)% av försäljningen under kvartalet, varav BEV stod 
för 1 (3)% av försäljningen.
 
USA
Den totala amerikanska personbilsmarknaden minskade med 
4% under fjärde kvartalet jämfört med samma period före -
gående år, och premiummarknaden minskade med 10%. 
Försäljningen av både BEV och PHEV minskade, med 35% 
respektive 58%. Den amerikanska bilmarknaden fortsatte 
att påverkas av förändrade politiska förhållanden, handelsdy -
namik och stor ekonomisk osäkerhet.
Volvo Cars försäljning minskade med 13% jämfört med 
samma period föregående år. BEV-bilar och laddhybrider 
stod tillsammans för 17 (37)% av försäljningen under kvarta -
let, varav BEV-bilar stod för 7 (5)%.
Övriga marknader
Volvo Cars försäljning på övriga marknader ökade med 9%. 
De marknader som hade den högsta försäljningen var Tur -
kiet, Kanada och Sydkorea. Den kombinerade BEV- och 
PHEV-försäljningen på övriga marknader uppgick till 54 
(54)%, varav BEV stod för 36 (31)%.
Försäljning per bilmodell
SUV:ar, bestående av Volvo Cars XC- och EX-modeller, stod 
för 89 (85)% av den totala försäljningen, drivet av de bäst -
säljande XC60 och XC40. Sedan- och kombimodeller (inklu -
sive MPV) stod för 7 (9)% respektive 4 (6)% av den totala 
försäljningen.

===== SIDA 8 =====

8 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
3 månader 12 månader
Försäljning (tusental)
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024 ∆% 2025 2024 ∆%
Europa 90,0 95,3 –6 332,7 369,7 –10
Kina 44,2 43,3 2 149,5 156,4 –4
USA 30,9 35,7 –13 121,6 125, 2 –3
Övriga marknader 30,6 28,2 9 106,2 112 ,1 –5
Försäljning 195,7 202,5 –3 710,0 763,4 –7
Elektrifierade bilar 96,0 96,0 — 323,3 352,8 –8
  varav  BEV 46,7 41,6 12 151, 8 175 , 2 –13
Andel elektrifierade bilar 49% 47% 46% 46%
  varav  BEV 24% 21% 21% 23%
Wholesale 191,2 207,1 –8 693,0 782,6 –11
Produktionsvolym 190,2 166,3 14 694,2 760,4 –9
3 månader 12 månader
Topp 10
Försäljning per marknad (tusental)
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024 ∆% 2025 2024 ∆%
Kina 44,2 43,3 2 149,5 156,4 –4
USA 30,9 35,7 –13 121,6 125, 2 –3
Storbritannien 16,9 17, 2 –2 68,7 66,4 4
Tyskland 14,4 16,4 –12 59,8 62,0 –3
Sverige 12,6 14,5 –13 47, 9 46,2 4
Nederländerna 6,7 6,9 –3 20,0 30,7 –35
Turkiet 5,9 3,5 67 15, 2 13,0 17
Frankrike 5,0 5,6 –12 13,3 19,4 –32
Spanien 4,9 5,2 –6 15, 2 18,0 –15
Norge 4,9 2,9 70 13,3 11, 2 19
3 månader 12 månader
Försäljning per modell (tusental)
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024 ∆% 2025 2024 ∆%
BEV
EX30 24,7 23 ,1 7 78,6 98 ,1 –20
EX40 14,8 11, 6 28 44,0 53,4 –18
EX90 3,8 1,7 124 16,3 1,8 803
EC40 2,8 5,0 –43 11, 8 20,4 –42
ES90 0,3 — — 0,3 — —
EM90 0,2 0,3 –10 0,8 1,5 –47
Icke-BEV
XC60 55,6 66,7 –17 230,7 230,9 —
XC40 31,5 32,5 –3 123,0 120,5 2
XC90 27, 2 31,4 –13 103,2 108,6 –5
XC70 13 ,1 — — 14,2 — —
S90 7, 3 9,3 –21 25,7 40,2 –36
S60 7, 0 9,9 –30 26,3 44,0 –40
V60 6,1 7, 9 –23 27,1 3 4,1 –21
V90 1,3 3,0 –58 8,2 9,9 –18
Totalt 195,7 202,5 –3 710,0 763,4 –7
EX30, V60 och V90 inkluderar cross-country modeller.

===== SIDA 9 =====

9 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
RESULTATUTVECKLING
Jämförelsesiffrorna avser det konsoliderade resultatet för det
fjärde kvartalet 2024, där inget annat anges.
Volvo Cars omsättning uppgick till 94,4 (1 12,1) mdr SEK 
och wholesale-volymen minskade med –8% till 191,2 
(207 ,1) tusen bilar. Intäktsminskningen förklarades främst 
av ofördelaktig försäljningsmix och prissättning om –5,3 
mdr SEK samt lägre wholesale volymer om –4,2 mdr SEK. 
Intäkterna påverkades även av engångsförsäljningar av bil -
portföljer med abonnemangsbilar om 0,8 (2,7) mdr SEK, 
vilket inte hade någon väsentlig påverkan på bruttoresultat 
eller kassaflöde då betalningarna erhölls under det tredje 
kvartalet. Minskningen motverkades delvis av högre försälj -
ning av reservdelar och tillbehör. Valutakurseffekter påver -
kade intäkterna ofördelaktigt till följd av en starkare krona 
jämfört med föregående år, vilket förklarar en minskning om 
–6,5 mdr SEK. Se komplett tabell över omsättningen till 
höger.
Bruttoresultatet minskade med –22% till 14,9 (19,1) mdr 
SEK, vilket resulterade i en bruttomarginal om 15,8 (17 ,1)%. 
Bruttomarginalen påverkades ofördelaktigt av försäljningsmix 
och prissättning, högre importtullar i USA samt en större 
andel fasta tillverkningskostnader i relation till omsättningen. 
Dessa effekter motverkades delvis av intäkter från utsläpps -
rättigheter om 1,1 (0,2) mdr SEK samt försäljning av begag-
nade bilar. Valutakurseffekterna i kostnad för sålda varor var 
positiva jämfört med föregående år och uppgick till 5,7 mdr 
SEK. Nettoeffekten av valutakurseffekter i bruttoresultatet 
var negativ jämfört med föregående år och uppgick till –0,8 
mdr SEK.
Forsknings- och utvecklingskostnader minskade med 
–4% till –4,8 (–5,0) mdr SEK. För detaljer avseende forsk -
nings- och utvecklingskostnader, se FoU-tabellen på sidan  
10. Försäljningskostnaderna minskade med –7% till –5,8 
(–6,2) mdr SEK, främst till följd av lägre kostnader för perso -
nal samt reklam och försäljningsfrämjande åtgärder. Admini -
strationskostnaderna minskade med –17% till –2,8 (–3,3) 
mdr SEK, vilket huvudsakligen förklaras av lägre kostnader 
för köpta tjänster och personal. 
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppgick till 0,1 
(1,8) mdr SEK. Minskningen var främst en konsekvens av 
negativ goodwill om 1,1 mdr SEK som uppstod föregående 
år i samband med rörelseförvärdet av NOVO Energy AB. 
Valutakurseffekterna från omvärderingen av rörelsetillgångar 
och rörelseskulder var negativa jämfört med föregående år 
och förklarar en minskning om –0,9 mdr SEK. Resultat från 
andelar i JVs och intresseföretag ökade till 0,2 (–2,5) mdr 
SEK, främst eftersom föregående år inkluderade en ned -
skrivning om –1,7 mdr SEK av JV-innehavet i NOVO Energy 
AB, redovisad före rörelseförvärvet.
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1,9 (3,9) mdr SEK, vil -
ket resulterade i en rörelsemarginal om 2,0 (3,4)%. Valuta -
kurseffekterna hade en negativ påverkan på EBIT jämfört 
med föregående år om –1,0 mdr SEK. Se komplett tabell 
över rörelseresultatet nedan. 
Finansnettot uppgick till –0,2 (–0,1) mdr SEK. Den effek -
tiva skattesatsen ökade till 120,2 (37 ,6)%. Ökningen förkla -
ras främst av värderingsjusteringar av uppskjutna skatteford -
ringar i Kina om –1,8 mdr SEK, varav –0,3 mdr SEK avsåg 
uppskjutna skattefordringar som inte togs upp under kvarta -
let. Nettoresultatet uppgick till –0,4 (2,3) mdr SEK, vilket 
utgör –0,4 (2,1)% av omsättningen. Resultat per aktie före 
utspädning uppgick till 0,43 (0,84) SEK.
Förändringar i omsättning, mdr SEK Okt–dec
Omsättning 2024 112 ,1
 Volymer –4,2
 Försäljningsmix och prissättning –5,3
 Försäljning av licenser 0,2
 Effekt av förändrade valutakurser –6,5
 Kontraktstillverkning –0,7
 Övrigt 1) –1, 2
Omsättning 2025 94,4
Förändring, % –16
1)  Inkluderar engångsförsäljning av bilportföljer med abonnemangsbilar, 
intjänade utsläppsrätter, reservdelar och tillbehör samt begagnade 
bilar.
Jämförelsestörande poster som 
påverkat rörelseresultatet, mdr SEK
Okt–dec
2025
Okt–dec
2024
Omstruktureringskostnader 0,1 —
Nedskrivning av JV-innehav i 
NOVO Energy AB — –1,7
Summa 0,1 –1,7
Förändringar i rörelseresultat, mdr SEK Okt–dec
EBIT 2024 3,9
 Volymer –0,8
 Försäljningsmix och prissättning –3,6
 Försäljning av licenser 0,1
 Effekt av förändrade valutakurser –1,0
 Resultat från andelar i JVs och intresseföretag 0,9
 Jämförelsestörande poster 1,8
 Övrigt 2) 0,6
EBIT 2025 1,9
Förändring, % –51
2)  Inkluderar förändringar i aktiverade utgifter, intjänade utsläppsrätter, 
begagnade bilar samt avskrivningar.

===== SIDA 10 =====

10 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
0
60
50
40
20
30
10
70
80
120
110
100
90
60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
2023 2024 2025
Q1 Q2 Q1 Q4 Q1Q3Q2Q4Q3 Q2 Q3 Q4
Omsättning, mdr SEK Bruttomarginal, %
Omsättning och bruttomarginal
–14
0
10
–12
–10
–8
–6
–4
–2
8
4
6
2
–14%
0%
10%
–12%
–10%
–8%
–6%
–4%
–2%
8%
4%
6%
2%
2023 2024 2025
Q1 Q2 Q1 Q4 Q1Q3Q2Q4Q3 Q2 Q3 Q4
Rörelseresultat (EBIT) och EBIT-marginal
Rörelseresultat, mdr SEK
EBIT-marginal, %, exkl. resultat 
från andelar i JVs och intresseföretag
Rörelseresultat exkl. resultat från andelar 
i JVs och intresseföretag, mdr SEK
EBIT-marginal, %
3 månader Helår
Forskning och utveckling, MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024 ∆% 2025 2024 ∆%
Utgifter för forskning och utveckling –6 485 –7 888 –17, 8 –26 378 –28 308 –6,8
Aktiverade utvecklingskostnader 3 703 5 016 –26,2 15 855 18 724 –15,3
Avskrivningar på aktiverade utvecklingsutgifter –2 034 –2 156 –5,7 –8 171 –7 399 10,4
Nedskrivning av aktiverade utvecklingsutgifter — — — –7 373 — —
Forsknings- och utvecklingskostnader –4 816 –5 028 –4,2 –26 067 –16 983 53,5

===== SIDA 11 =====

11 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
KASSAFLÖDE
Jämförelsetalen för balansräkningsposterna avser koncernens 
balansräkning per den 31 december 2024, där inget annat 
anges. De presenterade jämförelsesiffrorna för kassaflödes -
posterna avser koncernens siffror för det fjärde kvartalet 
2024, där inget annat anges. 
Totala likvida medel tillsammans med kortfristiga place -
ringar, uppgick till 57 ,6 (56,4) mdr SEK. Nettokassan var 
26,9 (27 ,1) mdr SEK, där minskningen huvudsakligen kan 
hänföras till förändringar i rörelsekapitalet. Den totala likvi -
diteten uppgick till 80,8 (88,5) mdr SEK och inkluderar 
outnyttjade kreditfaciliteter om 23,3 (32,2) mdr SEK. 
 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 15,9 
(26,3) mdr SEK. Beloppet utgörs av ett rörelseresultat om 
1,9 (3,9) mdr SEK, justerat för avskrivningar om 5,9 (6,8) 
mdr SEK samt betald inkomstskatt om –0,4 (–0,7) mdr 
SEK. 
Förändringen i rörelsekapital uppgick till 10,1 (13,8) mdr 
SEK och drevs av en förändring i varulager om 3,5 (18,4) 
mdr SEK, vilket till stor del kan hänföras till den normala för -
säljningscykeln samt genomförda åtgärder för att förkorta 
ledtider och optimera lagernivåer. Förändringen i kundford -
ringar uppgick till 2,1 (3,1) mdr SEK och och återspeglar 
främst inbetalningar hänförliga till försäljning som redovisa -
des under föregående kvartal. Därtill var förändringen i leve -
rantörsskulder 4,8 (–1 1,8) mdr SEK, huvudsakligen till följd 
av en ökad produktion.
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –7 ,1 
(–12,7) mdr SEK. Investeringar i materiella anläggningstill -
gångar uppgick till –6,0 (–8,3) mdr SEK, främst hänförliga 
till investeringar i industriell infrastruktur för att stödja fram -
tida produkter samt vidareutveckling av befintliga produkter. 
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar uppgick till 
–3,6 (–5,1) mdr SEK och återspeglar fortsatta investeringar 
i nya och kommande bilmodeller samt ny teknik, däribland 
elektrifieringsteknik och Advanced Driver Assistance Sys -
tem. Investeringsverksamheten motverkades delvis positivt 
av erhållen likvid om 2,2 mdr SEK från avyttringen av aktie -
innehav i Lynk & Co.
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till –1,4 
(–0,9) mdr SEK. Förändringarna återspeglar främst återbe -
talning av förfallna skulder till kreditinstitut om –1,2 mdr 
SEK.
–20
–4
–12
–8
–16
20
16
12
–20
–4
–12
–8
–16
20
16
12
0
8
4
0
8
4
2024 2025
Q1 Q4 Q1Q3Q2 Q2 Q3 Q4
Totalt, mdr SEK Rullande tolv månader (RTM),
mdr SEK
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
och investeringsverksamheten
3 månader Helår
Kassaflödesanalys, mdr SEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
  
2025
  
2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten 15,9 26,3 34,6 47, 4
Kassaflöde från investeringsverksamheten –7,1 –12,7 –32,2 –46,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten och  
investeringsverksamheten 8,8 13,6 2,4 1,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –1,4 –0,9 1,7 5,9
Periodens kassaflöde 7, 4 12,7 4,2 7, 0

===== SIDA 12 =====

12 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
RESULTATUTVECKLING
Ej rörelserelaterade och jämförelsestörande poster har exklu-
derats från denna text om inte annat anges.
Volvo Cars omsättning uppgick till 357 ,3 (400,2) mdr SEK 
och wholesale-volymen minskade med –1 1% till 693,0 
(782,6) tusen bilar. Minskningen i omsättning förklaras 
främst av lägre wholesale-volymer om –34,4 mdr SEK samt 
en ofördelaktig försäljningsmix och prissättning om –4,3 
mdr SEK, delvis motverkad av en ökad försäljning av begag -
nade bilar om 6,0 mdr SEK. Intäkterna påverkades även av 
engångsförsäljningar av bilportföljer med abonnemangsbilar 
om 5,2 (2,7) mdr SEK, vilket inte hade någon väsentlig 
påverkan på bruttoresultatet. Valutakurseffekter hade en 
ofördelaktig omsättningspåverkan till följd av en starkare 
SEK jämfört med föregående år, vilket förklarar en minskning 
om –14,1 mdr SEK. Se till höger för tabell över förändring -
arna i omsättning.
Året påverkades av en engångskostnad utan kassaflödes -
effekt relaterad till nedskrivning av plattformen för EX90 och 
ES90 på grund av lägre lönsamhet under dess livscykel, 
 vilket totalt summerade till –1 1,4 mdr SEK. Av detta belopp 
ingår –4,0 mdr SEK i kostnad för sålda varor och i princip 
hela resterande del ökar forsknings- och utvecklingskostna -
der. Året påverkades också av en omstruktureringskostnad 
om –0,8 mdr SEK vilken är en del av tidigare kommunicerad 
åtgärdsplan.  
Bruttoresultatet minskade till 64,3 (79,4) mdr SEK, vilket 
resulterade i en bruttomarginal om 18,0 (19,8)%. Bruttomar-
ginalen påverkades ofördelaktigt av försäljningsmix och pris -
sättning, högre importtullar i USA samt begagnade bilar. 
Detta motverkades delvis av lägre materialkostnader samt 
intäkter från intjänade utsläppsrättigheter som ökade till 3,5 
(1,0) mdr SEK. Valutakurseffekterna i kostnad för sålda varor 
var positiva jämfört med föregående år och uppgick till 12,8 
mdr SEK. Nettoeffekten av valutakurser i bruttoresultatet var 
negativ jämfört med föregående år och uppgick till –1,3 mdr 
SEK. Bruttoresultatet inklusive jämförelsestörande poster 
uppgick till 60,2 (79,4) mdr SEK med en tillhörande brutto-
marginal om 16,9 (19,8)%.
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 12,5 (24,0) mdr SEK, 
vilket resulterade i en rörelsemarginal om 3,5 (6,0)%. Minsk -
ningen var främst en konsekvens av försäljningsmix och pris -
sättning samt lägre wholesale-volymer. Dessa effekter mot -
verkades delvis av förbättrad kostnadseffektivitet inom 
försäljnings- och administrationskostnader, samt av ej 
intagna förluster från Polestar. Valutakurseffekterna hade en 
negativ påverkan på EBIT jämfört med föregående år om 
–1,7 mdr SEK. EBIT inklusive jämförelsestörande poster 
uppgick till 0,3 (22,3) mdr SEK med en tillhörande rörelse -
marginal om 0,1 (5,6)%. Se komplett tabell över rörelsere -
sultatet till höger. Finansnettot minskade till –1,0 (0,4) mdr 
SEK, främst till följd av förändringar i marknadsvärderingar 
av finansiella investeringar samt lägre ränteintäkter hänför -
Helår 2025
Förändringar i omsättning, mdr SEK Helår
Omsättning 2024 400,2
 Volymer –34,4
 Försäljningsmix och prissättning –4,3
 Försäljning av licenser 1,3
 Effekt av förändrade valutakurser –14,1
 Kontraktstillverkning –2,2
 Övrigt 1) 10,8
Omsättning 2025 3 57, 3
Förändring, % –11
1)  Inkluderar begagnade bilar, engångsförsäljning av bilportföljer med abon -
nemangsbilar, intjänade utsläppsrätter samt reservdelar och tillbehör. 
Jämförelsestörande poster som påverkat 
rörelseresultatet, mdr SEK
Helår
2025
Helår
2024
Nedskrivning hänförlig till EX90- 
och ES90-plattformen –11, 4 —
Omstruktureringskostnader –0,8 —
Nedskrivning av JV-innehav i 
NOVO Energy AB — –1,7
Summa –12,2 –1,7
Förändringar i rörelseresultat, mdr SEK Helår
EBIT 2024 22,3
 Volymer –7, 9
 Försäljningsmix och prissättning –9,4
 Försäljning av licenser 1,2
 Effekt av förändrade valutakurser –1,7
 Resultat från andelar i JVs och intresseföretag 2) 3,7
 Jämförelsestörande poster –10,5
 Övrigt 3) 2,6
EBIT 2025 0,3
Förändring, % –99
2)  Positiv förändring främst hänförlig till ej redovisad andel av Polestars 
förluster.
3)  Inkluderar besparingar inom personal- och materialkostnader, intjänade 
utsläppsrätter, förändringar i aktiverade utgifter, reservdelar och tillbe -
hör samt avskrivningar.
liga till lägre räntenivåer. Den effektiva skattesatsen ökade 
till 42,2 (27 ,8)%. Ökningen förklarades främst av värdering -
sjusteringar av uppskjutna skattefordringar i Kina om –2,3 
mdr SEK, varav –1,8 mdr SEK avsåg uppskjutna skatte -
fordringar som inte togs upp under året. Nettoresultatet upp -
gick till 6,7 (17 ,6) mdr SEK, vilket motsvarar 1,9 (4,4)% av 
omsättningen. Nettoresultatet inklusive jämförelsestörande 
poster uppgick till –3,0 (15,9) mdr SEK med en tillhörande 
effektiv skattesats om –345,6 (29,9)%. Resultat per aktie 
före utspädning uppgick till 0,06 (5,17) SEK.

===== SIDA 13 =====

13 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
RISK- OCH OSÄKERHETSFAKTORER
För att säkerställa att Volvo Cars kan uppnå kort- och lång -
siktiga mål är koncernövergripande riskhantering en del av 
Volvo Cars dagliga verksamhet. För en mer djupgående 
beskrivning av risker relaterade till Volvo Cars, se Volvo Cars 
årsredovisning 2024 sidan 46. Vi bedömer att risk- och 
 osäkerhetsfaktorerna inte ändrats i förhållande till beskriv -
ningen i årsredovisningen med undantag för följande uppda -
tering:
Makroekonomi och geopolitisk osäkerhet
Den osäkra makro- och geopolitiska miljön har intensifierats, 
inklusive skiftande räntenivåer, volatilitet i råmaterialpriserna 
och pågående geopolitisk komplexitet. Detta leder till ny lag -
stiftning och regulatoriska förändringar, särskilt inom områ -
den som handel, subventioner, tullar och avgifter samt hur 
dessa tillämpas och efterlevs av berörda myndigheter. Osä -
kerheten på de finansiella marknaderna är fortfarande stor. 
Riskerna för vidare påverkan på efterfrågan, givet skiftande 
räntenivåer, tullar och lägre konsumentförtroende för ekono -
min, ligger kvar på en förhöjd nivå.
MODERBOLAGET
Moderbolaget bedriver ingen verksamhet och har inga 
anställda. Resultat- och balansräkning för moderbolaget 
 presenteras på sidan 24.
ANSTÄLLDA
Under 2025 hade Volvo Car Group i genomsnitt 42,6 (42,6) 
tusen heltidsanställda och 2,3 (3,4) tusen inhyrd personal. Den 
främsta drivkraften bakom minskningen av inhyrd personal är 
effekten av omstruktureringsprogrammet. Samma effekt åter -
finns även bland heltidsanställda, vilket framgår av jämförelsen 
mellan årsslutssiffrorna för 2025 och 2024, med en minskning 
på cirka 2,3 tusen anställda.  
Övrig information
KASSAFLÖDE
Totala likvida medel tillsammans med kortfristiga place -
ringar, uppgick till 57 ,6 (56,4) mdr SEK. Nettokassan upp -
gick till 26,9 (27 ,1) mdr SEK, där minskningen huvudsakli -
gen drevs av förändringar i rörelsekapitalet. Den totala 
likviditeten uppgick till 80,8 (88,5) mdr SEK och inkluderar 
outnyttjade kreditfaciliteter om 23,3 (32,2) mdr SEK.
Kassaflödet från den löpande verksamheten var positivt 
och uppgick till 34,6 (47 ,4) mdr SEK. (se kassaflödestabell 
på sidan 1 1) Det inkluderade en engångseffekt om 1 1,4 mdr 
SEK i justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, vil -
ket huvudsakligen avsåg en nedskrivning utan kassaflödes -
effekt relaterad till EX90 - och ES90 -plattformarna efter en 
omvärdering av lönsamheten över livscykeln. Förändringen i 
rörelsekapital uppgick till 9,2 (4,1) mdr SEK och drevs 
huvudsakligen av förändringen i leverantörsskulder om 7 ,2 
(–7 ,5) mdr SEK, till följd av ökad produktion.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 
–32,2 (–46,2) mdr SEK, främst drivet av investeringar i mate-
riella och immateriella anläggningstillgångar. I takt med att de 
större investeringarna i den nya produktarkitekturen slutförs, 
noteras en nedgång i investeringsnivåerna, en trend som för-
väntas fortsätta och understöds av fortsatt kostnadsmedve -
tenhet. Investeringsverksamheten motverkades delvis av 
betalningen från avyttringen av det 30%-iga aktieinnehavet i 
Lynk & Co, vilket uppgick till 7 ,8 mdr SEK.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 
totalt 1,7 (5,9) mdr SEK, främst hänförligt till emissionen av 
en ny grön obligation samt en dragning av en kreditfacilitet hos 
European Investment Bank. Dessa effekter motverkades del-
vis av återbetalning av en befintlig obligation.  
EGET KAPITAL
Totalt eget kapital ökade till 148,4 (142,2) mdr SEK, vilket 
resulterade i en soliditet på 39,8 (36,6)%. Förändringen är 
främst hänförlig till avyttring av joint venture under gemen -
samt bestämmande inflytande (Lynk & Co) uppgående till 
4,6 mdr SEK, samt av en positiv effekt i övrigt totalresultat 
om 4,7 mdr SEK. Ökningen motverkades av ett negativt 
resultat för perioden uppgående till –3,0 mdr SEK.
Förändringen i övrigt totalresultat är hänförlig till en 
omräkningsdifferens avseende utlandsverksamhet, inklusive 
valutasäkringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamhet 
om –4,0 mdr SEK (netto efter skatt). Omvärdering av ersätt -
ningar till anställda efter avslutad anställning hade en effekt 
om 1,9 mdr SEK. Förändringen i verkligt värde avseende 
kassaflödessäkringar av valuta och råvaruprisrisk hade en 
positiv effekt uppgående till 6,8 mdr SEK (netto efter skatt). 
Värdeförändringen i kassaflödessäkringar är främst hänförlig 
till en förstärkt krona jämfört med flertalet av de större valu -
torna samt en positiv effekt från prisökning på råmaterial.
FÖRSÄLJNING OCH MARKNAD
Under helåret 2025 har utmanande och ojämna förhållanden 
präglat den globala personbilsmarknaden. En kombination av 
makroekonomiska påfrestningar, geopolitiska spänningar 
samt regulatorisk och handelsrelaterad utveckling har haft 
stor påverkan. Branschens övergång till elektrifiering fort -
satte i måttlig takt under 2025. Sammantaget präglades 
året av en återhållsam efterfrågan, ökad konkurrens och ett 
ökat fokus på såväl lönsamhet som effektivitet. 
Volvo Cars försäljning uppgick till 710,0 (763,4) tusen bilar. 
Wholesale-försäljningen minskade med 1 1% och produktio-
nen minskade med 9% till 694,2 (760,4) tusen bilar. Trots 
motvinden under 2025 fortsatte Volvo Cars att navigera i 
osäkerheten och samtidigt positionera verksamheten för håll-
bar tillväxt. Fokus ligger fortsatt på effektivitet, kostnadskon -
troll och att stärka kärnverksamheten, vilket ger en solid grund 
när marknadsförhållandena stabiliseras. Försäljningen av 
BEV-bilar minskade med 13% till 151,8 (175,2) tusen bilar 
och PHEV-försäljningen minskade med 3% jämfört med 
2024.

===== SIDA 14 =====

14 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025
VOLVO CARS

===== SIDA 15 =====

Resultaträkning – Koncernen
MSEK Not 
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Omsättning 2 94 384 112 119 357 263 400 234
Kostnad for sålda varor –79 440 –92 997 –297 0421) –320 821
Bruttoresultat 14 944 19 122 60 221 79 413
Forsknings-  och utvecklingskostnader –4 816 –5 028 –26 0671) –16 983
Försäljningskostnader –5 811 –6 225 –23 213 –25 409
Administrationskostnader –2 759 –3 311 –10 476 –12 038
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 149 1 761 –8161) 2 057
Resultat från andelar i joint ventures och intresseföretag 179 –2 466 654 –4 722
Rörelseresultat 1 886 3 853 303 22 318
Ränteintäkter och liknande resultatposter 492 440 1 929 2 190
Räntekostnader och liknande resultatposter –287 267 –1 251 –1 164
Övriga finansiella intäkter och kostnader 3 –359 –815 –1 647 –625
Resultat före skatt 4 1 732 3 745 –666 22 719
lnkomstskatt –2 082 –1 408 –2 302 –6 785
Periodens resultat –350 2 337 –2 968 15 934
Periodens resultat hänförligt till
Moderbolagets  aktieägare 1 287 2 503 174 15 401
lnnehav utan bestämmande inflytande –1 637 –166 –3 142 533
Resultat per aktie före utspädning (SEK) 5 0,43 0,84 0,06 5,17
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) 5 0,43 0,84 0,06 5,17
1)  Nedskrivning av plattformen för  EX90 och  ES90 gjordes det andra kvartalet 2025.
VOLVO CARS
15 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 16 =====

MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Periodens resultat –350 2 337 –2 968 15 934
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras via resultaträkningen:
Omvärdering av ersättningar till anställda efter avslutad anställning 1 022 –347 2 403 –312
Skatt på poster som inte skall återföras via resultaträkningen –219 58 –496 55
Poster som har eller kan komma att återföras via resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser  avseende  utlandsverksamhet –488 962 –4 646 965
Valutasäkringar  av nettoinvesteringar  i utlandsverksamhet 257 –168 749 –316
Förändring i verkligt värde avseende kassaflödessäkringar 
av valuta och råvaruprisrisk 2 577 –4 695 8 591 –5 383
Skatt på poster som har eller kan komma att återföras via   
resultaträkningen –584 1 002 –1 924 1 174
Övrigt totalresultat, netto efter inkomstskatt 2 565 –3 188 4 677 –3 817
Summa periodens totalresultat 2 215 –851 1 709 12 117
Hänförligt till
Moderbolagets  aktieägare 3 840 –910 5 397 11 285
lnnehav utan bestämmande inflytande –1 625 59 –3 688 832
2 215 –851 1 709 12 117
Övrigt totalresultat – Koncernen
VOLVO CARS
16 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 17 =====

Balansräkning – Koncernen
MSEK Not
31 dec 
2025
31 dec  
2024
TILLGÅNGAR  
Anläggningstillgångar  
lmmateriella  anläggningstillgångar   82 965 83 781
Materiella  anläggningstillgångar   99 391 107 124
lnnehav i joint ventures och intresseföretag 4 7 003 8 998
Andra långfristiga  värdepappersinnehav 3 10 454 12 753
Uppskjutna  skattefordringar 8 363 12 2601)
Övriga långfristiga  räntebärande  fordringar 1 235 1 440
Långfristiga  derivattillgångar 3 1 743 283
Övriga långfristiga  fordringar 4 217 2 9841)
Summa anläggningstillgångar  215 371 229 623
Omsättningstillgångar
Varulager 59 024 62 455
Kundfordringar 4 21 241 22 780
Aktuella  skattefordringar 1 284 1 854
Kortfristiga  derivattillgångar 3 4 923 485
Övriga omsättningstillgångar 4 13 764 14 665
Kortfristiga  placeringar 3 1 —
Likvida medel 3 57 564 56 373
Summa omsättningstillgångar 157 801 158 612
SUMMA TILLGÅNGAR 373 172 388 235
EGET KAPITAL & SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 147 079 137 461
lnnehav utan bestämmande inflytande 1 299 4 738
Summa eget kapital 148 378 142 199
Långfristiga skulder
Ersättning till anställda efter avslutad anställning 5 853 8 111
Uppskjutna  skatteskulder 9 864 11 080
Övriga långfristiga  avsättningar 8 528 9 501
Långfristiga skulder till kreditinstitut 3 6 723 3 885
Långfristiga  obligationslån 3 21 645 18 826
Långfristiga skulder avseende kundkontrakt 8 605 10 755
Övriga långfristiga  räntebärande  skulder 5 355 7 745
Långfristiga  derivatskulder 3 253 1 252
Övriga långfristiga skulder 6 714 5 298
Summa långfristiga skulder 73 540 76 453
Kortfristiga skulder
Kortfristiga  avsättningar 8 356 11 379
Kortfristiga skulder till kreditinstitut 3 922 1 059
Kortfristiga  obligationslån 3 1 500 5 723
Kortfristiga  skulder avseende  kundkontrakt 31 264 34 997
Leverantörsskulder 3, 4 57 768 56 479
Aktuella  skatteskulder 1 322 1 246
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 1 570 2 490
Kortfristiga  derivatskulder 3 485 2 890
Övriga kortfristiga skulder 4 48 067 53 320
Summa kortfristiga skulder 151 254 169 583
SUMMA EGET KAPITAL & SKULDER 373 172 388 235
1)   Under 2025 justerade Volvo Cars presentationen av vissa outnyttjade skattekrediter i  USA, vilket resulterade i en omklassificering uppgående till 
1 099 (1 278) MSEK, i syfte att bättre återspegla karaktären på dessa poster.
VOLVO CARS
17 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 18 =====

Förändringar i eget kapital – Koncernen
MSEK
31 dec
2025
31 dec
2024
lngående eget kapital 142 199 130 485
Periodens resultat –2 968 15 934
Övrigt totalresultat, netto efter inkomstskatt 4 677 –3 817
Summa periodens resultat 1 709 12 117
Transaktioner med aktieägare
Kapitaltillskott från innehav utan bestämmande inflytande — 3
Avyttring av innehav utan bestämmande inflytande 1) –40 –210
Avyttring av joint venture under gemensamt bestämmande inflytande 2) 4 656 —
Utskiftning av aktier 3) 3 –90
Förvärv av egna aktier –219 –190
Överlåtelse av egna aktier 126 67
Aktierelaterad  ersättning –56 17
Transaktioner med aktieägare 4 470 –403
Utgående eget kapital 148 378 142 199
Hänförligt till
Moderbolagets  aktieägare 147 079 137 461
lnnehav utan bestämmande inflytande 1 299 4 738
Utgående eget kapital 148 378 142 199
1) Avser avyttring av innehav utan bestämmande inflytande i  NOVO  Energy AB om –40 MSEK, och föregående år i HaleyTek  AB om –210 MSEK.
2) Avser avyttring av joint venture företaget Lynk & Co Automotive Technology Co., Ltd.
3)  Avser utskiftning av aktier i Polestar under 2024.
VOLVO CARS
18 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 19 =====

Kassaflödesanalys – Koncernen
MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Rörelseresultat 1 886 3 853 303 22 318
Avskrivningar 5 941 6 758 23 945 22 730
Erhållna utdelningar från joint ventures och intresseföretag — — 205 213
Erhållna räntor och liknande poster 492 440 1 929 2 190
Erlagda räntor och liknande poster –550 –254 –1 538 –1 623
Övriga finansiella poster –272 –108 –1 963 –836
Betalda inkomstskatter –448 –682 –3 724 –4 448
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –1 284 2 525 6 281 2 754
  5 765 12 532 25 438 43 298
Förändring av rörelsekapital
Förändring av varulager 3 457 18 425 2 353 –2 757
Förändring av kundfordringar 2 127 3 147 –84 –1 386
Förändring  av leverantörsskulder 4 803 –11 831 7 205 –7 539
Förändring i avsättningar –51 –1 717 –1 867 –1 905
Förändring av skulder avseende kundkontrakt 968 6 802 644 8 709
Övriga förändringar i rörelsekapital –1 172 –1 040 936 8 952
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital 10 132 13 786 9 187 4 074
Kassaflöde från den löpande verksamheten 15 897 26 318 34 625 47 372
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Förvärv av aktier och andelar –9 462 280 –1 901
Avyttring av aktier och andelar 2 188 — 7 716 –217
Lån till joint ventures och intresseföretag 1) — 1 –2 727 –75
Återbetalningar av lån från joint ventures och intresseföretag 2) — — 1 688 —
Förvärv  av immateriella  anläggningstillgångar –3 637 –5 079 –17 252 –19 774
Förvärv  av materiella  anläggningstillgångar –5 955 –8 282 –22 825 –25 259
Avyttring  av materiella  anläggningstillgångar 335 190 872 981
Övrigt inom investeringsverksamheten 28 — 72 —
Kassaflöde från investeringsverksamheten –7 050 –12 708 –32 176 –46 245
Kassaflöde från den löpande verksamheten och
investeringsverksamheten 8 847 13 610 2 449 1 127
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Upptagna Iån från kreditinstitut 152 165 4 947 199
Erhållna medel från obligationslån — — 5 476 5 857
Förvärv av egna aktier — — –219 –190
Återbetalning  av obligationslån — — –5 732 –6 936
Amortering av skulder till kreditinstitut –1 228 –300 –1 631 –862
Amortering av räntebärande skulder –516 –608 –2 108 –2 053
Investeringar  i/återbetalning  av kortfristiga  placeringar – 1     569 – 1     10 269
Övrigt inom finansieringsverksamheten 189 –74 4 996 –368
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –1 404 –918 1 728 5 916
Periodens kassaflöde 7 443 12 692 4 177 7 043
Likvida medel vid periodens början 50 648 42 965 56 373 47 861
Kursdifferenser i likvida medel –527 716 –2 986 1 469
Likvida medel vid periodens slut 57 564 56 373 57 564 56 373
1)  Under det andra kvartalet 2025, genomförde Volvo Cars en betalning enligt den finansiella garantistruktur som beskrivs i årsredovisningen för 2024   
i Not 25 – Eventualförpliktelser och ställda säkerheter, avseende lån för ett bolag med hemvist i Storbritannien som omfattas av en köpoption.
2)  Under det tredje kvartalet 2025, erhöll Volvo Cars en låneåterbetalning i samband med avyttringen av ett dotterföretag.
VOLVO CARS
19 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 20 =====

NOT 1  – Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med  IAS 34 – Delårsrapportering och Årsredovisningslagen (1995:1554), med
erforderliga upplysningar i noterna till finansiella rapporterna och på andra ställen i delårsrapporten. Koncernen tillämpar Inter -
national Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av Europeiska Unionen. Moderbolaget tillämpar  RFR 2 –
Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen (1995:1554). Redovisningsprinciperna i denna rapport är, i alla
väsentliga aspekter, konsekventa med de som presenteras i Volvo Cars årsredovisning 2024 (tillgänglig på investors.volvocars.
com). IASB  har publicerat ändringar i vissa standarder som skall tillämpas från och med 1 januari 2025 eller senare. Dessa 
ändringar har inte haft någon materiell påverkan på de finansiella rapporterna.
Viktiga uppskattningar och bedömningar
Nedskrivning av plattformsbaserad kassagenererande enhet 
Under året redovisade Volvo Cars en nedskrivning av den kassagenererande enheten (CGU) för  EX90 och  ES90 om 
   1 1 431 MSEK. Per rapportdagen gjorde ledningen en bedömning om det förelåg ytterligare indikationer på nedskrivnings -
behov för denna  CGU och drog slutsatsen att ingen ytterligare nedskrivning eller återföring var erforderlig.  
 
EX30 säkerhetsmeddelande
Den 30 december 2025 utfärdade Volvo Cars ett förebyggande säkerhetsmeddelande avseende ett potentiellt fel som identi -
fierats i vissa  EX30 battericeller. Volvo Cars har fastställt grundorsaken, men per datumet för denna rapport har utredningen 
av antalet berörda fordon, vilka åtgärder som är lämpliga och vilka kostnader det kan medföra, inklusive eventuell ersättning 
från leverantör, ännu inte slutförts. Mot bakgrund av dessa osäkerheter är det inte möjligt att göra en tillförlitlig uppskattning 
av någon eventuell förpliktelse eller relaterad leverantörsersättning, men Volvo Cars för en nära dialog med leverantören. Följ -
aktligen har Volvo Cars inte redovisat någon avsättning eller någon fordran avseende leverantörsersättning per årsskiftet.
NOT 2  – Omsättning
Omsättningen fördelar sig mellan följande geografiska marknader:  
MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Europa 48 481 59 284 193 593 208 914
 varav Tyskland 9 140 9 971 33 334 30 795
 varav Sverige1) 8 291 14 287 39 555 48 096
 varav Storbritannien 7 984 8 476 35 213 30 438
USA 19 416 19 284 64 043 69 496
Kina 12 449 18 438 49 304 63 682
Övriga marknader 14 038 15 113 50 323 58 142
 varav Turkiet 2 812 2 440 7 847 8 051
 varav Kanada 1 615 2 038 6 793 6 659
Summa 94 384 112 119 357 263 400 234
1)  Inkluderar  kontraktstillverkning.
Omsättningen fördelar sig mellan följande kategorier:
MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Försäljning av nya bilar 67 000 83 331 250 468 303 880
Försäljning av begagnade bilar 8 962 9 672 32 509 27 747
Försäljning av reservdelar och tillbehör 10 070 9 869 38 835 38 497
Intäkter från prenumerationstjänster, leasing- och biluthyrning 1 112 1 959 5 675 6 709
Försäljning av licenser och royalties 217 17 1 936 647
Kontraktstillverkning 2 035 3 004 10 249 13 151
Utsläppsrätter 1 063 213 3 501 994
Övrig omsättning 2) 3 925 4 054 14 090 8 609
Summa 94 384 112 119 357 263 400 234
2) Inkluderar engångseffekter från försäljning av ägda abonnemangsbilar om 5,2 (2,7) mdr  SEK, varav 0,8 (2,7) mdr  SEK påverkar det fjärde kvartalet.
Tidpunkt för intäktsredovisning
MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Vid leveranstidpunkten 91 710 108 896 345 635 388 210
Över kontraktsperioden 2 674 3 223 11 628 12 024
Summa 94 384 112 119 357 263 400 234
VOLVO CARS
20 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 21 =====

NOT 3  – Finansiella instrument
Finansiella instrument värderas och klassificeras  på det vis som beskrivs i Volvo Cars årsredovisning 2024 Not 19 – Finansiella 
instrument och finansiella risker och Not 20 – Kortfristiga placeringar och likvida medel, och dessa metoder har tillämpats 
konsekvent  under hela rapportperioden.  
I tabellen nedan framgår finansiella instrument per kategori samt värderingsnivå.
31 dec 2025 31 dec 2024
MSEK Värderingsnivå
Redovisat 
värde
Verkligt 
värde
Redovisat 
värde
Verkligt 
värde
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Kundfordringar — 21 241 21 241 22 780 22 780
Övriga lång- och kortfristiga finansiella fordringar 1) — 5 022 5 030 2 167 2 179
Likvida medel — 57 564 57 578 56 373 56 390
83 827 83 849 81 320 81 349
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Andra långfristiga  värdepappersinnehav 10 454 10 454 12 753 12 753
 varav konvertibelt lån2) 2 9 1 77 9 1 77 1 1 261 1 1 261
 varav egetkapitalinstrument 3 1 277 1 277 1 473 1 473
 varav egetkapitalinstrument 1 — — 19 19
Lång- och kortfristiga derivattillgångar 6 666 6 666 768 768
 varav valutaderivat - identifierade som säkringsinstrument 2 3 447 3 447 214 214
 varav råvaruderivat - identifierade som säkringsinstrument 2 2 920 2 920 229 229
 varav ränteswappar- identifierade som säkringsinstrument 2 168 168 — —
 varav valutaderivat - ej identifierade som säkringsinstrument 2 131 131 117 117
 varav ränteswappar 2 — — 208 208
17 120 17 120 13 521 13 521
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via 
övrigt totalresultat
Kortfristiga  placeringar 2 1 1 — —
1 1 — —
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Leverantörsskulder — 57 768 57 768 56 479 56 479
 varav skulder under leverantörsfinansieringsprogram — 4 434 4 434 3 458 3 458
 varav leverantörer har erhållit betalning från finansiella institut — 4 033 — 2 885 —
Lång- och kortfristiga obligationslån och skulder till kreditinstitut 3) — 30 790 31 797  29 493 30 242
Övriga lång- och kortfristiga finansiella skulder 4) — 22 147 22 147 18 217 18 217
 varav skulder under leverantörsfinansieringsprogram — 712 712 — —
 varav leverantörer har erhållit betalning från finansiella institut — 712 — — —
110 705 111 712 104 189 104 938
Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Lång- och kortfristiga derivatskulder 738 738 4 142 4 142
 varav valutaderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 269 269 2 160 2 160
 varav råvaruderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 249 249 1 206 1 206
 varav ränteswappar – identifierade som säkringsinstrument 2 57 57 — —
 varav valutaderivat –ej identifierade som säkringsinstrument 2 57 57 625 625
 varav ränteswappar – ej identifierade som säkringsinstrument 2 106 106 — —
 varav ränteswappar 2 — — 151 151
1)  Inkluderar poster som redovisas som Övriga omsättningstillgångar och Övriga långfristiga fordringar i balansräkningen som uppgår till 3 787 (727) 
MSEK. 
2)  Värdet på konverteringsrätten är noll gällande den konvertibla lånefordran gentemot Polestarkoncernen eftersom lånet kan konverteras till eget -
kapitalinstrument till ett pris som motsvarar det som erbjuds övriga marknadsaktörer utan några företrädesrätter, rabatter eller incitement.
3)  Det redovisade värdet av obligationerna inkluderar justering till verkligt värde som uppgår till 96 (235)  MSEK  avseende säkring av verkligt värde.
4)  Inkluderar återköpsvärdesförpliktelsen på sålda bilar med återköpsåtagande som presenteras i balansräkningen på raden Övriga lång- och kortfristiga  
skulder uppgående till 18 480 (17 241) MSEK. Inkluderar även poster som redovisas som Övriga lång- och kortfristiga skulder i balansräkningen,  
 uppgående till 3 613 MSEK. Leasingskuld som redovisas som Övriga lång- och kortfristiga skulder i balansräkningen om 6 871 (9 699)  MSEK ingår ej.
VOLVO CARS
21 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 22 =====

Andra långfristiga värdepappersinnehav
Investeringar i egetkapitalinstrument presenterade som Andra långfristiga värdepappersinnehav handlas sällan. Volvo Cars 
använder vissa icke-observerbara indata för att uppskatta det verkliga värdet. Dessa egetkapitalinstrument klassificeras under 
nivå 3 i hierarkin för verkligt värde och mäts med marknadsmetoden. Den primära värderingstekniken för olistade egetkapita -
linstrument baseras på den senaste transaktionen för det specifika företaget. Om vissa förändringar i omständigheterna inträf -
far mellan transaktionsdatumet och balansdagen som skulle påverka det verkliga värdet väsentligt justeras det bokförda värdet 
därefter.
Egetkapitalinstrument såsom onoterade optioner under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde och värderas med Black-Scho -
les-modellen. Vid värdering av dessa onoterade optioner är de mest kritiska bedömningarna att avgöra om Volvo Cars kommer 
att uppfylla intjäningskriterierna och tidpunkten för sådan uppfyllelse samt att utvärdera den riskfria räntan och volatiliteten i 
det underliggande aktiepriset. Earn-out-rättigheter även värderade under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde värderas med 
antaganden om sannolikhet och tidpunkt för earn-out betalningar beroende på att framtida prestationsmål uppnås.
I tabellen nedan framgår förändringar under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde. 
31 dec 2025 31 dec 2024
Eget kapitalinstrument Eget kapitalinstrument
Ingående balans 1 473 1 507
Investering 50 100
Nedskrivning –2    —
Verkligt värdeförändring –52 –163
 varav presenterat under Övriga finansiella intäkter och kostnader –52 414
 varav presenterat under Resultat från andelar i joint ventures och intresseföretag — –577
Valutakursdifferenser   –192 29
Utgående balans 1 277 1 473
NOT 4  – Transaktioner med närstående
Koncernen har flertalet transaktioner med närstående parter, varav merparten avser både försäljning och inköp av bilar, tekno -
logilicenser samt inköp av komponenter. Närstående parter är företag som inte konsolideras i Volvo Cars men ingår i Geely -
sfären samt andra företag såsom intresseföretag och joint ventures. Transaktioner med närstående parter sker enligt principen
om armlängds avstånd.
Väsentliga transaktioner och avtal med närstående under perioden
Den 28 november erhöll Volvo Cars den slutliga betalningen om 1 639  MRMB, inklusive ränta, från Zhejiang Zeekr Intelligent 
Technology Co., Ltd avseende avyttringen av sin andel om 30% i Lynk & Co Automotive Technology Co., Ltd, vilken genomför -
des i februari 2025.
Transaktioner med närstående
Transaktioner med närstående specificeras i nedanstående tabeller. Karaktären av väsentliga transaktioner med närstående 
anges i Not 4 – Transaktioner med närstående i årsredovisningen för 2024.
Transaktioner med närstående som anges nedan men som inte beskrivs i årsredovisningen för 2024 är:
• Inköp från Zhangjiakou Geely New Energy Automobile Co., Ltd, främst relaterade till  EX30.
Försäljning av varor, tjänster och övrigt
MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Närstående  företag1)2)  3 757  4 841  15 792  17 918
 varav Polestar Automotive Holding UK koncernen  2 772 3 642  13 730 15 402
  varav Ningbo Fuhong Auto Sales Co., Ltd  88 1 047  571 1 783
Joint ventures och intresseföretag  2 540  5 357  13 121  11 821
  varav Volvo Car Financial Services UK Ltd  1 986 2 253  1 1 276 7 686
VOLVO CARS
22 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 23 =====

Inköp av varor, tjänster och övrigt
MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Närstående  företag1)2) –8 297 –9 907  –36 992 –54 451 
 varav Zhangjiakou Geely New Energy Automobile Co., Ltd –3 076 — –9 089 — 
 varav Powertrain Engineering Sweden AB –2 692 –3 212 –1 1 561 –13 125 
 varav Zhangjiakou Aurobay Powertrain Manufacturing Co., Ltd –636 –935 –3 1 10 –3 933 
 varav Geely Changxing Automatic Transmission Co., Ltd –404 –536 –1 995 –1 795 
 varav Viridi E-Mobility Technology (Ningbo) Co., Ltd –364 –371 –3 007 –1 481 
  varav Zhejiang Haoqing Automobile Manufacturing Co., Ltd –175  –253 –328 –1 995 
 varav Zhejiang Geely Automobile Co.,Ltd –21 –3 124 –3 270 –28 497 
Joint ventures och intresseföretag –292  –302  –1 188  –2 262 
Fordringar 3) Skulder 3)
MSEK
31 dec
2025
31 dec
2024
31 dec
2025
31 dec
2024
Närstående  företag1)2)  21 091  23 077  11 531  12 679
Joint ventures och intresseföretag  1 390  1 801  86  716
1)  Närstående företag är företag inom Geelysfären. Joint ventures och intresseföretag inom Geelysfären är redovisade som närstående företag. 
2)  Inklusive  kontraktstillverkning.
3)  Långfristig del av fordringar uppgår till 10 800 (13 120)  MSEK. Långfristig del av skulder uppgår till 1 (1)  MSEK.
NOT 5  – Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning, MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 287 2 503 174 15 401
Periodens resultat hänförligt till ägare av stamaktier 
i moderbolaget 1 287 2 503 174 15 401
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier före 
utspädning 1) 2 964 626 394 2 973 930 795 2 968 505 485 2 977 042 500
Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,43 0,84 0,06 5,17
Resultat per aktie efter utspädning, MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Periodens resultat före utspädning 1 287 2 503 174 15 401
Periodens resultat efter utspädning 1 287 2 503 174 15 401
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier före 
utspädning 1) 2 964 626 394 2 973 930 795 2 968 505 485 2 977 042 500
Utspädningseffekt för aktierelaterade ersättningsprogram 2 774 755 1 680 936 2 431 998 1 135 042
Vägt genomsnittligt antal stamaktier efter utspädning 2 967 401 149 2 975 611 731 2 970 937 483 2 978 177 542
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,43 0,84 0,06 5,17
1)  Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier tar hänsyn till vägd genomsnittlig effekt av förändring av egna aktier under perioden. 
NOT 6  – Väsentliga händelser efter balansdagen
Inga väsentliga händelser efter balansdagen att rapportera.   
Under avsnittet Risker och osäkerhetsfaktorer på sidan 13 återfinns information om Volvo Cars bedömningar av världslägets 
påverkan på koncernen. 
VOLVO CARS
23 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 24 =====

Resultaträkning och övrigt totalresultat
– Moderbolaget
Balansräkning – Moderbolaget
MSEK
Okt–dec  
2025
Okt–dec  
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Administrationskostnader –11 –13 –38 –41
Rörelseresultat –11 –13 –38 –41
Ränteintäkter och liknande resultatposter 373 378 1 421 1 587
Räntekostnader och liknande resultatposter –272 –266 –1 006 –1 011
Övriga finansiella intäkter och kostnader 1)2) 3 193 6 517 3 172 6 500
Resultat före skatt 3 283 6 616 3 549 7 035
lnkomstskatt 877 –503 806 –583
Periodens resultat 4 160 6 113 4 355 6 452
1) Utdelning om 3 200 (4 000)  MSEK  har mottagits från dotterbolag. 
2)  Koncernbidrag om  — (2 525) MSEK  har mottagits från dotterbolag. 
Övrigt totalresultat och periodens resultat överensstämmer då det inte finns några poster i övrigt totalresultat.
MSEK  
31 dec 
2025
31 dec 
2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar 1) 49 798 42 201
Omsättningstillgångar 22 147 22 874
SUMMA TILLGÅNGAR 71 945 65 075
EGET KAPITAL & SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital 61 61
Fritt eget kapital 41 092 36 884
Summa eget kapital 41 153 36 945
Långfristiga skulder 24 117 21 665
Kortfristiga  skulder 6 675 6 465
Summa skulder 30 792 28 130
SUMMA EGET KAPITAL & SKULDER 71 945 65 075
1)  Koncernbidrag om 4 262 ( —) MSEK  har lämnats till dotterbolag. 
VOLVO CARS
24 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 25 =====

DEFINITIONER
Volvo Cars/Koncernen
Båda uttrycken avser Volvo Car AB (publ.) och Volvo Person-
vagnar AB med samtliga dotterbolag. 
Volvo Car  AB (publ.), med säte i Göteborg, är ett noterat  
bolag på Nasdaqbörsen i Stockholm, där aktien handlas  
under tickern ”VOLCAR”. Den största ägaren, som innehar  
78,65% av aktierna och kapitalet, är Geely Sweden Hol -
dings AB, som ägs av Shanghai Geely Zhaoyuan Internatio -
nal Investment Co., Ltd., registrerat i Shanghai, Kina, som  
ytterst ägs av Zhejiang Geely Holding Group Ltd., registre -
rat i Hangzhou, Kina.  
Volvo Car AB (publ.) är ett holdingbolag som utöver att äga 
aktier och andelar i sitt dotterbolag Volvo Personvagnar  AB, 
även förser koncernen med vissa finansieringslösningar. Volvo 
Car AB (publ.), är indirekt, genom Volvo Personvagnar AB och 
dess dotterbolag, verksamt inom bilindustrin. Verksamhet  
bedrivs inom design, utveckling, tillverkning, marknadsföring  
och försäljning av bilar och härtill relaterade tjänster.
Intresseföretag
Intresseföretag är företag där Volvo Cars är större aktie -
ägare, dock inte majoritetsägare. I regel avses situationer där 
Volvo Cars har en ägarandel om 20–50% av aktierna.
Joint ventureföretag (JVs)
Med joint ventureföretag avses företag i vilka Volvo Cars, 
genom avtalsmässigt samarbete med en eller flera parter, 
har gemensam kontroll över den operationella och finansiella 
styrningen samt har rättigheter till nettotillgångarna.
Försäljning
Försäljning avser försäljning till slutkunder (inklusive viss 
andel bilar som används för utlåning och demo) och är ett 
relevant nyckeltal på efterfrågan på Volvo Cars bilar ur ett 
slutkundsperspektiv.
Wholesales
Wholesale avser försäljning av nya Volvobilar (inklusive 
 hyrbilar) till återförsäljare och andra kunder.
Europa
Europa definieras som  EU (Europeiska unionen) +EFTA  
(Europeiska frihandelssammanslutningen)  + Storbritannien.
Personbilar
Personbilar är fordon med minst fyra hjul som används för 
passagerartransport och har högst åtta säten utöver förar -
sätet.
Extended Range Electric Vehicle (EREV)
EREV-bilar är bilar som laddas med plug-in men som också 
har en liten bensinmotor som laddar batteriet under körning 
vilket ökar räckvidden.
Battery Electric Vehicles (BEV)
BEV-bilar inkluderar alla bilar som är 100% helt elektrifie -
rade.
Icke Battery Electric Vehicles (Icke-BEV)
Icke-BEV-bilar inkluderar alla bilar som inte är 100% helt 
elektrifierade (BEV). För Volvo Cars inkluderar detta Plug-in 
hybrider (PHEV) mildhybrider (MHEV) och förbrännings -
motorer (ICE).
Elektrifierade bilar
Elektrifierade bilar är definierade som 100% eldrivna bilar, 
battery electric vehicles (BEV) och Plug-in hybrider (PHEV) 
med laddning via en laddsladd och utrustad med både en 
elmotor och en förbränningsmotor. 
ICE
Förbränningsmotorer, inklusive alla typer av motorer utom 
plug-in hybrider (PHEV) och elbilar (BEV).
Mild Hybrid Electric Vehicle (MHEV)
Mildhybrider använder både en förbränningsmotor och en 
elektrisk motor.  MHEV  används för att starta motorn samt 
bromsa eller sakta ner bilen och därigenom återvinna broms -
energi som lagras i 48V-batteriet.   
Inhyrd personal 
Med inhyrd personal avses särskild extern kompetens som 
sätts in för att tillgodose varierande resursbehov i affärs -
verksamheten.
Kontraktstillverkning
En affärsmodell där ett tredjepartsföretag kontrakteras för 
produktion av varor eller komponenter under en specificerad 
avtalsperiod.
Bilar med återköpsavtal
Bilar med återköpsavtal är främst företagsbilar och bilar 
sålda till biluthyrningsfirmor. Dessa bilar säljs enligt avtal 
med rätten eller förpliktelsen att köpa tillbaka bilen. 
VOLVO CARS
25 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 26 =====

De alternativa nyckeltal som presenteras i denna delårsrapport används internt av ledningen, tillsammans med  IFRS-nyckeltal 
för att följa verksamheten och fatta beslut om dess framtida inriktning. Koncernen  anser att dessa alternativa nyckeltal,  
i kombination med rapporterade  IFRS-nyckeltal, ger användbar kompletterande information till investerare.  Dessa alternativa  
nyckeltal bör användas tillsammans med  IFRS-nyckeltal och ersätter inte dessa. Dessa alternativa nyckeltal är inte alltid  
 jämförbara med liknande nyckeltal presenterade av andra bolag.  
Volvo Cars har tillämpat riktlinjerna från  ESMA (European Securities and Markets Authority) angående alternativa nyckeltal 
(APM, alternativa prestationsmått). Även om dessa nyckeltal inte är definierade eller specificerade enligt  IFRS ger de värdefull 
kompletterande information till investerare och företagets ledning om företagets resultat.
Bruttomarginal
Bruttomarginal är bruttoresultatet som procent av omsätt -
ningen. Nyckeltalet visar på vinsten som koncernen behåller 
efter att de direkta kostnaderna dragits bort.
Bruttomarginal exkl. jämförelsestörande poster
Bruttomarginal exkl. jämförelsestörande poster definieras 
som bruttomarginalen justerad för jämförelsestörande pos -
ter. Detta visar den procentandel av intäkterna som Volvo 
Cars behåller från den underliggande verksamheten efter 
avdrag för direkta kostnader hänförliga till produktion av 
sålda varor och tjänster.
Jämförelsestörande poster
Transaktioner som inte hänför sig till den ordinarie verksam -
heten, men som påverkar det finansiella utfallet väsentligt, 
och där sannolikheten för att dessa ska återkomma under de 
kommande åren är begränsad.
Rörelseresultat (EBIT)
Resultat före finansiella poster och skatt. Rörelseresultatet 
visar på resultatet som Volvo Cars genererar från sin kärn -
verksamhet.  
EBIT-marginal
Rörelseresultatet som procent av omsättningen. Nyckeltalet 
visar på Volvo Cars operativa effektivitet.
EBIT exkl. resultat från JVs och intresseföretag
EBIT  exkl. resultat från  JVs och intresseföretag definieras 
som EBIT  minus resultatet från  JVs och intresseföretag. 
Nyckeltalet visar på koncernens lönsamhet exkl. resultat från 
JVs och intresseföretag under respektive period. 
EBIT exkl. jämförelsestörande poster
EBIT  exkl. jämförelsestörande poster definieras som  EBIT  
justerat för poster som påverkar jämförbarheten. Detta mått 
återspeglar lönsamheten i den underliggande verksamheten 
och möjliggör jämförelser mellan olika rapporteringsperioder.
Volvo Cars alternativa nyckeltal
EBIT-marginal exkl. resultat från JVs och intresseföretag 
EBIT-marginal exkl. resultat från  JVs och intresseföretag 
presenteras även i procent av omsättning. Marginalen visar 
på Volvo Cars operativa effektivitet exklusive resultat från 
JVs och intresseföretag i relation till omsättningen under 
 respektive  period.  
EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster
EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster definieras 
som EBIT  exkl. jämförelsestörande poster uttryckt i procent 
av intäkterna. Detta nyckeltal återspeglar lönsamheten i den 
underliggande verksamheten i förhållande till de redovisade 
intäkterna  som Volvo Car Group genererat under räkenskaps-
perioden och möjliggör jämförelser mellan olika rapporte -
ringsperioder.
EBITDA
EBITDA  är resultat före räntor, skatt samt av- och nedskriv -
ningar och är ett ytterligare nyckeltal på Volvo Cars operativa 
effektivitet.   
EBITDA-marginal
EBITDA-marginal är  EBITDA  som procent av omsättningen. 
Nyckeltalet visar på Volvo Cars lönsamhet i förhållande till 
koncernens redovisade intäkter under räkenskapsperioden. 
Fritt kassaflöde
Fritt kassaflöde definieras som summan av kassaflödet från 
den löpande verksamheten och kassaflödet från investe -
ringsverksamheten. Detta utgör det operativa kassaflödet för 
Volvo Cars efter avdrag för totala investeringskostnader och 
utgör det belopp som Volvo Cars kan välja att antingen 
 konsolidera, amortera skulder eller dela ut till aktieägarna.
Nettokassa
Nettokassa definieras som likvida medel och kortfristiga 
 placeringar minus skulder till kreditinstitut och obligationer. 
Nettokassan är en indikator på Volvo Cars förmåga att upp -
fylla sina finansiella åtaganden.
Likviditet
Likviditet består av likvida medel, outnyttjade kreditfacilite -
ter och kortfristiga placeringar.
VOLVO CARS
26 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 27 =====

Alternativa nyckeltal presenteras i  MSEK där inget annat anges.
För avstämningar av respektive beräkningsunderlag mot hänförbara poster i de finansiella rapporterna, se:
investors.volvocars.com/sv/resultat-rapporter/finansiella-rapporter . 
MSEK
Okt–dec
2025
Okt–dec
2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Omsättning 94 384 112 119 357 263 400 234
Kostnad för sålda varor –79 440 –92 997 –297 042 –320 821
Forsknings-  och utvecklingskostnader –4 816 –5 028 –26 067 –16 983
Rörelseresultat,  EBIT 1 886 3 853 303 22 318
EBIT  exkl. resultat från andelar i  JVs och intresseföretag 1 707 6 319 –351 27 040
EBIT  exkl. jämförelsestörande  poster 1 752 5 555 12 556 24 020
Periodens resultat –350 2 337 –2 968 15 934
EBITDA 7 827 10 611 35 679 45 048
Bruttomarginal,  % 15,8 17,1 16,9 19,8
Bruttomarginal, exkl. jämförelsestörande poster, % 15,9 17,1 18,0 19,8
EBIT-marginal, % 2,0 3,4 0,1 5,6
EBIT-marginal, exkl. resultat från andelar i  JVs och intresseföretag, % 1,8 5,6 – 0,1 6,8
EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 1,9 5,0 3,5 6,0
EBITDA-marginal, % 8,3 9,5 10,0 11, 3
SAMMANSTÄLLNING AV VOLVO CARS ALTERNATIVA NYCKELTAL
VOLVO CARS
27 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 28 =====

KONTAKTUPPGIFTER
Analytiker och investerare
Erik Kronqvist 
Head of Investor Relations
+46 31-793 94 00
investors@volvocars.com
FINANSIELL KALENDER &   
KONFERENSSAMTAL
Webcast och konferenssamtal
Den 5 februari med start kl 08:00  CET, leder Volvo Cars 
koncernchef och  VD Håkan  Samuelsson tilsammans med  
CFO Fredrik Hansson en webbsänd presentation för media, 
investerare och analytiker. 
Länk till webcast.
Intressenter som önskar ringa in, behöver registerera sig och 
erhålla telefonnummer och en individuell  PIN-kod.
Länk till registrering.
Kommande investerarevenemang
5 mars 2026:    Publicering av Årsredovisning 2025
31 mars 2026:   Volvo Cars årsstämma
29 april 2026:  Kv1 2026 rapport
17 juli 2026:  Kv2 2026 rapport
23 oktober 2026:  Kv3 2026 rapport
OM DENNA RAPPORT
FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN 
Denna rapport innehåller uttalanden rörande bland annat 
Volvo Cars finansiella ställning och resultat av verksamhet 
som är framåtblickande till sin natur. Sådana uttalanden är 
inte historiska fakta utan representerar koncernens framtida 
förväntningar. Volvo Cars tror att de förväntningar som åter -
speglas i dessa framåtblickande uttalanden är baserade på 
rimliga antaganden. Men framåtblickande uttalanden kom -
mer med inneboende risker och osäkerheter, och ett antal 
viktiga faktorer kan orsaka att faktiska resultat eller utfall 
skiljer sig väsentligt från något framåtblickande uttalande. 
Sådana viktiga faktorer inkluderar men är inte begränsat till: 
Volvo Cars marknadsposition, tillväxt inom fordonsindustrin 
samt effekterna  av konkurrens och andra ekonomiska, affärs -
mässiga, konkurrensmässiga och/eller regulatoriska faktorer 
som påverkar koncernens verksamhet, dess joint ventures 
och intresseföretag samt bilindustrin i allmänhet. Framåt -
blickande uttalanden gäller endast från det datum de gjordes 
och Volvo Cars har ingen skyldighet att uppdatera någon av 
dem i ljuset av ny information eller framtida händelser annat 
än vad som krävs enligt tillämplig lag. 
Språk
I händelse av skillnad eller avvikelse mellan engelsk och 
svensk version av denna publikation, ska den svenska 
 versionen gälla.  
Summor och avrundningar
Summorna som anges i tabeller och uttalanden kan skilja sig  
från den exakta summan av de enskilda posterna på grund av 
avrundningsskillnader. Målet är att varje rad ska motsvara sin  
källa och avrundningsskillnader kan därför uppstå.
Journalister och media 
Volvo Cars Media Relations 
+46 31-59 65 25 
media@volvocars.com
Göteborg, 4 februari 2026
Håkan Samuelsson
Koncernchef och VD
Denna rapport har inte varit föremål för granskning av Volvo Car AB (publ.) revisorer.
VOLVO CARS
28 AV 29
DELÅRSRAPPORT FJÄRDE KVARTALET OCH HELÅRET 2025

===== SIDA 29 =====