Kvartalsrapport Q1 2026

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport 
Januari - mars 2026

===== SIDA 2 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
1 
 
  
Nyckeltal, koncernen 
 
*Se definitioner av nyckeltal på s.20 
 
 
Januari-mars 2026, koncernen 
• Nettoomsättningen uppgick till 0 kSEK (0) 
• Resultat före skatt uppgick till - 35 380  kSEK 
(-42 321) 
• Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till  
-0,85 SEK (-1,14) 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till -30 676 kSEK (-66 329) 
• Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
till -1 067 kSEK (-14 701) 
 
Tal inom parentes avser motsvarande period föregående år. 
 
 
Väsentliga händelser under kvartalet 
• I februari utsågs Blake Leitch till verkställande 
direktör, med tillträde senast 1 juni 2026. Han 
efterträder Per Andersson som fortsätter i rollen som 
forskningschef (Chief Scientific Officer). 
• I februari meddelade Xspray Pharma att man lämnat  
in sin uppdaterade ansökan om marknads -
godkännande för Dasynoc ® till den amerikanska 
läkemedelsmyndigheten FDA. Ansökan innehåller den 
kompletterande information som FDA efterfrågat. 
• I mars meddelade FDA att de accepterat den förnyade 
ansökan om marknadsgodkännande för Dasynoc
® för 
granskning och fastställde PDUFA datum till 25 augusti 
2026, vilket är det datum då myndigheten  förväntas 
meddela beslut om ansökan. 
• I mars offentliggjorde bolaget att styrelsen beslutat att 
genomföra en nyemission av aktier om cirka 83 mSEK, 
med företrädesrätt för bolagets befintliga ägare samt 
en ö vertilldelningsemission. Mot bakgrund av den 
höga teckningsgraden beslutade bolaget att utöka 
övertilldelningsemissionen från 20 mSEK till 30 mSEK. 
 
 
 
 
 
Väsentliga händelser efter rapport-
perioden 
• I april meddelade Xspray Pharma att FDA accepterat 
handelsnamnet Nilopki
® för bolagets läkemedels-
kandidat XS003 (nilotinib), inför en planerad lansering 
i USA under andra halvåret 2026  förutsatt 
godkännande från FDA. 
• I april meddelade Xspray Pharma utfallet i b olagets 
företrädesemission, som övertecknades kraftigt med 
teckningar motsvarande cirka 258 procent av de 
erbjudna aktierna. Mot bakgrund av det starka 
investerarintresset, beslutade styrelsen att utnyttja 
övertilldelningsemissionen i sin helhet.  Genom 
företrädesemissionen och övertilldelnings -
emissionen tillförs bolaget totalt cirka 113 mSEK före 
avdrag för transaktionskostnader. 
 
  
 Helår
 2026 2025 2025
Nettoomsättning (kSEK) - - -
Resultat före skatt (kSEK) -35 380 -42 321 -171 546
Resultat per aktie före utspädning (SEK) -0,85 -1,14 -4,46
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,85 -1,14 -4,46
Forsknings- och utvecklingskostnader i % av rörelsekostnader* 6,5 11,8 6,6
Likvida medel (kSEK) 120 721 125 725 153 745
Balansomslutning (kSEK) 736 388 737 708 769 346
Soliditet (%) 77,3 78,7 78,6
Medelantal anställda (st) 24 26 26
Q1

===== SIDA 3 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
2 
 
  
 
VD-ord 
 
 
 
 
 
 
Bästa aktieägare, 
 
Under det första kvartalet 2026 har vi tagit 
flera viktiga steg mot vårt yttersta mål att få 
våra produkter godkända på marknaden och 
tillgängliga för alla de patienter som verkligen 
behöver dem.  
 
 
 
Läkarna bekräftar  att det här behövs på 
riktigt 
Under och i anslutning till kvartalet har vi haft 
djupgående samtal med amerikanska hematologer – 
både genom Advisory Boards och på konferenser 
som NCODA Global Congress 2026. Samtalen har 
gett mig mer än viktig strategisk input. De har 
ytterligare stärkt min övertygelse att det vi 
åstadkommit under våra dryga tjugo år fyller ett 
mycket stort kliniskt behov på marknaden. 
 
I vår analys av verkliga kliniska patientdata, 
motsvarande mer än 35 000 patientår, ser vi ett 
tydligt mönster som läkare kan förstå men sällan ser 
kvantifierat. Patienter byter ofta behandling tidigt, i de 
flesta fall på grund av biverkningar . Ett utbrett och 
underskattat problem är samtidig medicinering med 
PPI. En stor andel av alla KML -patienter behandlar 
magbesvär med protonpumpshämmare samtidigt 
som de tar dasatinib, något som kraftigt försämrar 
upptaget av det kristallina läkemedlet. Det är ett 
dagligt kliniskt problem som idag saknar en bra 
lösning. Reaktionen från läkarna när vi presenterade 
dessa data och visade hur Dasynoc
® adresserar 
problemet var tydlig a och uppriktiga , inte artigt 
intresserade, utan genuint engagerade. Det är en sak 
att ha övertygande kliniska data i en ansökan. En 
annan att höra de läkare som snart kan förskriva 
produkten säga att deras patienter faktiskt behöver 
det här. 
Regulatorisk status – vi är nära 
Vi går in i det andra kvartalet med tillförsikt. Två 
produkter är ytterst nära godkännande. För Dasynoc® 
är PDUFA-datumet satt till den 25 augusti 2026. För 
Nilopki® (XS003 nilotinib) är PDUFA -datumet den 18 
juni 2026. Vår tillverkningspartner i Italien ska vara 
inspektionsklar under första halvåret. Om FDA hinner 
genomföra inspektionen före PDUFA-datumet kan ett 
godkännande komma redan den 18 juni. Om 
inspektionen i stället sker efter PDUFA- datumet är 
det sannolikt att FDA utfärdar ett CRL (Complete 
Response Letter) som enbart avser inspektionen och 
inte produkten i sig.   
  
Så snart inspektionen är godkänd kommer Xspray att 
informera FDA att inga hinder för godkännande 
kvarstår. Båda vägarna är förenliga med Xsprays plan 
att lansera i USA under andra halvåret 2026. 
 
Vi följer situationen noggrant och är väl förberedda 
för en dubbellansering av Dasynoc
® och Nilopki ® 
under hösten 2026.

===== SIDA 4 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
3 
 
  
HyNap-plattformen är starkare än någonsin 
Att ha två NDA -ansökningar under granskning 
samtidigt, för två separata produkter baserade på 
samma teknologiplattform, är något helt unikt, 
speciellt för ett bolag av vår storlek. Varje 
regulatoriskt svar vi formulerat  och varje CMC-fråga 
vi besvarat, har byggt upp en kunskapsbas som nu 
gör vägen för nästa produktkandidater kortare och 
mindre kostsam. 
 
Finansiering 
Den genomförda företrädesemissionen säkrar 
kapitalbehovet fram till lansering och ger oss de 
resurser som krävs för att verkligen kunna starta upp 
kommersiell verksamhet med full kraft. För att 
fullfölja en framgångsrik dubbellansering och nå 
kassaflödespositivitet kan ytterligare finansiering 
komma att behövas, exempelvis i form av 
lånefinansiering. Vår kostnadsstruktur är väl 
anpassad för att hålla löpande kostnader nere, med 
lanseringsrelaterade investeringar som aktiveras i 
takt med kommande godkännanden.  
 
Blicken framåt 
När bolaget nu går in i en efterlängtad kommersiell 
fas välkomnar jag Blake Leitch som ny VD  - det är 
rätt person vid rätt tidpunkt. Själv ser jag fram emot 
att fokusera på teknologin, vetenskapen och 
utvecklingen av nästa generation förbättrade PKI -
läkemedel i rollen som Chief Scientific Officer. 
 
 
Avslutningsvis vill jag säga att det har varit en ärofylld 
resa att leda en organisation med så många 
kompetenta och engagerade människor. Det råder 
ingen tvekan i mitt sinne om att vi vetenskapligt och 
tekniskt i princip har gjort allt rätt. Vad vi ibland  
underskattade var pedagogiken. När man bryter ny 
mark är det lätt att ta för givet att omvärlden hänger 
med, att partners förstår implikationerna av det vi gör 
och att myndigheter skickar rätt expertis för att 
granska oss. Så ha r det inte alltid varit, och det har 
kostat oss tid och pengar. Vi har all anledning att tro 
att den fasen nu är bakom oss. Dialogen med FDA 
har mognat, teknologin är etablerad och 
dokumenterad, och det vi tar med oss från den resan 
gör nästa produkters väg till marknaden kortare. Nu 
gäller det att omsätta allt detta i  en framgångsrik 
kommersialisering och en stark pipeline, och jag ser 
verkligen fram emot nästa fas. 
 
 
Tack för ert förtroende,  
 
Per Andersson 
VD

===== SIDA 5 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
4 
 
  
Om Xspray Pharma 
Xspray Pharma AB (publ ) är ett läkemedelsbolag , med ett antal 
produktkandidater under klinisk utveckling , och som  har a nsökt om 
marknadsgodkännande av produktkandidaterna Dasynoc® och Nilopki®. Xspray 
Pharma använder sin innovativa patenterade HyNap™-teknologi för att utveckla 
förbättrade versioner av proteinkinashämmare (PKI) för cancer behandling. 
Proteinkinashämmare är den största läkemedelsgruppen inom  
onkologiområdet med drygt 90 godkända läkemedel i USA. 
 
 
Vision 
Xspray Pharmas vision är att genom sin patenterade 
HyNap-teknologi etablera sig som en ledande aktör 
för förbättrade  versioner av marknadsförda 
proteinkinashämmare (PKI) för cancer behandling 
och därigenom öka  livskvalitet och chans till 
överlevnad för patienter . Genom  en bekräftad 
förbättringsprofil och en aktiv patentstrategi  ska 
Xspray ta marknadsandelar och skapa en långsiktig 
lönsamhet för bolaget och dess ägare. 
 
Lansering av Dasynoc® och Nilopki® 
Xspray Pharma lämnade in en uppdaterad ansökan 
om marknadsgodkännande för Dasynoc ® i april 
2025. I oktober 2025 utfärdade FDA ett Complete 
Response Letter (CRL) gällande bolagets ansökan 
med hänvisning till GMP -anmärkningar hos en 
kontraktstillverkare. Anmärkningarna omfatta de 
dock inte Xspray Pharmas produktionslina. FDA 
efterfrågade även kompletterande information för 
att säkerställa att den föreslagna 
produktinformationen är ändamålsenlig. I februari 
2026 lämnade Xspray Pharma in en uppdaterad 
ansökan som inkluderar de kompletteringar som 
FDA efterfrågat. FDA har accepterat ansökan för 
granskning och fastställt ett PDUFA -datum till den 
25 augusti 2026, vilket är FDA:s deadline för att 
återkomma med ett beslut gällande ansökan. 
 
I augusti  2025 lämnade Xspray Pharma in en 
ansökan om mark nadsgodkännande för 
produktkandidaten Nilopki
® för behandling av 
kronisk myeloisk leukemi (KML) till FDA. Ansökan 
baseras på lyckade studier som visar bioekvivalens 
med referensprodukten Tasigna
®. I oktober 
meddelade FDA att de har fastställt ett PDUFA-
datum till 18 juni 2026.  
 
 
 
 
Xspray Pharma har ett  samarbetsavtal med 
EVERSANA som ger tillgång till en kostnadseffektiv 
och startklar försäljningsorganisation för hela USA. 
EVERSANA står redo att accelerera 
marknadsförberedelserna i takt med att  FDA:s 
slutliga godkännanden närmar sig. EVERSANA förser 
Xspray Pharma med tjänster inom market access, 
medicinsk sälj -organisation och patientstödjande 
program. EVERSANA har experter med lång 
erfarenhet av att sälja PKI -läkemedel till läkare, 
försäkringsbolag och andra aktörer som Xspray 
Pharma kommer vända sig ti ll. Detta skapar goda 
förutsättningar för en snabb lansering av Dasynoc
® 
och Nilopki®. Xspray Pharma behåller fullt finansiellt 
och strategiskt ansvar samtidigt som EVERSANA 
anlitas för att ansvara för l anseringen av de två 
produktkandidaterna i USA. Xspray Pharma har gjort 
ett antal marknadsundersökningar i USA . Dessa  
bekräftar bolagets syn på Dasynocs® potential samt 
att produktfördelarna jämfört med konkurrerande 
PKI-läkemedel är väsentliga för läkare, 
sjuksköterskor och patienter. 
 
Marknad 
Proteinkinashämmare (PKI) har blivit en av de mest 
effektiva behandlingarna av cancer . F ör vissa 
cancerformer är PKI:er en av få behandlingar att 
tillgå. PKI:er är den största läkemedelsklassen inom 
onkologiområdet med fler än  3 000 pågående 
kliniska studier (fas I -III), och drygt 9 0 godkända 
läkemedel på den amerikanska marknaden. 
 
Alla Xspray Pharmas produktkandidater under 
utveckling är för närvarande PKI:er.  Ökningen av 
cancer och autoimmuna sjukdomar är  viktiga 
faktorer som förväntas öka försäljningen av PKI:er.

===== SIDA 6 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
5 
 
  
Produktkandidater 
Xspray Pharmas projektportfölj omfattar fyra  
kommunicerade produktkandidater som är 
baserade på bolagets HyNap™-teknologi; Dasynoc®, 
Nilopki®, XS008 axitinib  och XS0 25 cabozantinib . 
Dessa produktkandidater är stabila amorfa och icke-
kristallina versioner av de fyra  storsäljande 
cancerläkemedlen Sprycel ® (dasatinib), Tasigna ® 
(nilotinib), Inlyta® (axitinib) och Cabometyx® 
(cabozantinib). Många proteinkinashämmare på 
marknaden är svårlösliga och har ofta en hög 
variabilitet i upptaget.  
Med Xsprays amorfa formulering ökar lösligheten 
oberoende av magens pH vilket  kan leda till ett 
förbättrat upptag och att lägre dosstyrkor kan ges till 
patienter med bibehållen effekt. Den sammanlagda 
årliga försäljningen av originalläkemedlen Sprycel®, 
Tasigna®, Inlyta® och Cabometyx ® översteg 4,9 
miljarder USD år 202 4 på den amerikanska 
marknaden och 6,4 miljarder USD globalt.1 
 
Översikt - produktkandidater 
Produktkandidat Patent Utvecklingsfas 
Projekt Substans Nyckelindikation Regulatorisk 
process 
Substans IP 
utgångsdatum 
Sekundärt IP 
utgångsdatum 
Ny produkt-
utvärdering 
Utveckling 
formulering Pilotstudier Registrerings-
grundande studier 
Regulatorisk 
granskning 
Originalprodukt/ 
Bolag 
XS004 dasatinib Leukemi (KML, 
ALL) 505(b)(2) Dec 2020 Sep 2026      Sprycel®/ BMS 
XS003 nilotinib Leukemi (KML) 505(b)(2) Jan 2024 Okt 2032      Tasigna®/ 
Novartis 
XS008 axitinib Njurcancer 
(RCC) 505(b)(2) Apr 2025 Dec 2030      Inlyta®/ Pfizer 
XS025 cabozantinib Njurcancer 
(RCC) 505(b)(2) Aug 2026 Jul 2033      Cabometyx®/ 
Exelixis 
  
 
1 Den årliga försäljningen är inhämtad från referensbolagens kvartalsrapporter och IPD analytics.

===== SIDA 7 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
6 
 
  
Aktieinformation  
Xspray Pharmas aktie är noterad på Nasdaq Stockholm med kortnamn XSPRAY. 
Antalet aktier i bolaget per den 3 1 mars 2026 uppgick till 41  742 340 och vid 
slutet av perioden uppgick marknadskursen till 29,70 SEK. 
 
 
Ägare per 31 mars 2026 Antal aktier Andel kapital & 
röster 
Flerie Invest AB 7 336 187 17,57 % 
Anders Bladh (privat och via 
Ribbskottet) 
5 061 842 12,13 % 
Östersjöstiftelsen 4 342 626 10,40 % 
Fjärde AP-fonden 4 060 000 9,73 % 
Tredje AP-fonden 1 692 330 4,05 % 
Avanza Pension 1 484 513 3,56 % 
Andra AP-fonden 1 255 012 3,01 % 
Unionen 1 123 273 2,69 % 
Carl Erik Norman 868 548 2,08 % 
Handelsbanken Fonder 480 023 1,15 % 
Summa topp-10 ägare 27 704 354 66,37 % 
Övriga ägare 14 037 986 33,63 % 
Totalt 41 742 340 100,0 % 
 
 
Finansiell kalender 
Årsstämma 12 maj 2026 
Q2 kvartalsrapport 2026 5 augusti 2026 
Q3 kvartalsrapport 2026 5 november 2026 
Bokslutskommuniké 2026 11 februari 2027 
  
 
Finansiella rapporter finns tillgängliga på Xspray 
Pharmas hemsida, www.xspraypharma.com. 
 
 
 
 
 
Aktie prisutveckling 
 
 
  
0
500 000
1 000 000
1 500 000
2 000 000
2 500 000
3 000 000
3 500 000
4 000 000
4 500 000
5 000 000
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
jan-23
feb-23
mar-23
apr-23
maj-23
jun-23
jul-23
aug-23
sep-23
okt-23
nov-23
dec-23
jan-24
feb-24
mar-24
apr-24
maj-24
jun-24
jul-24
aug-24
sep-24
okt-24
nov-24
dec-24
jan-25
feb-25
mar-25
apr-25
maj-25
jun-25
jul-25
aug-25
sep-25
okt-25
nov-25
dec-25
jan-26
feb-26
mar-26
Analytiker som bevakar bolaget 
Filip Einarsson, Redeye AB 
 
Xspray 
 OMX Stockholm 
health care PI 
Antal omsatta 
Xspray aktier 
per vecka 
Antal omsatta aktier SEK 
okt-24 
maj-25 
2 000 000 
1 800 000 
1 600 000 
1 400 000 
1 200 000 
1 000 000 
800 000 
600 000 
400 000 
200 000 
0 
okt-23 
maj-24 
maj-23 
okt-25

===== SIDA 8 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
7 
 
  
Finansiell utveckling 
Kommentarerna nedan avser koncernen om inget annat anges. Koncernen 
består av moderbolaget, ett vilande dotterbolag samt ett amerikanskt 
dotterbolag. Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International 
Financial Reporting Standards (IFRS) och moderbolagets redovisning är 
upprättad enligt RFR2. 
 
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen för bolaget uppgick till 0 kSEK  
under det första kvartalet 2026. Omsättningen 
väntas öka från och med att bolaget lanserar sin a 
produkter på den amerikanska marknaden . För 
ytterligare information om projektportföljen, se sid 
4-5. 
 
Övriga rörelseintäkter 
Övriga rörelseintäkter uppgick till 557 kSEK (1 922) 
under första kvartalet 2026. Övriga rörelse intäkter 
består av valutakursvinster som uppstår i samband 
med utländska betalningar och omräkning av valuta-
konton samt licensintäkter. 
 
Forsknings- & utvecklingskostnader 
Under kvartalet uppgick de totala utgifterna för 
forskning och utveckling till - 4 143 kSEK (-20 638). 
Av det har - 2 097 kSEK (-4 894) kostnadsförts och 
redovisas i resultaträkningen och -2 046  kSEK  
(-15 744 ) har aktiverats som balanserade 
utvecklingsutgifter i bolagets balansräkning.  De 
minskade utvecklingskostnaderna hänförs till att 
många kliniska studier för produktkandidat Nilopki® 
har slutförts och projektet är därmed mindre 
kostnadsintensivt. Kostnader för forskning och 
utveckling är dock fortfarande hänförliga till de 
övriga produktkandidaterna så som XS008 axitinib 
och XS025 cabozantinib.  
 
Administrations- & försäljningskostnader 
Administrations- och försäljningskostnader uppgick 
till -30 008 kSEK (-36 031) under det första kvartalet. 
Av dessa kostnader uppgick personalkostnader till  
-12 161 kSEK (-10 627). Dessa kostnader består till 
större delen av  förberedande aktiviteter för 
Dasynoc® och Nilopki®.  
 
Övriga rörelsekostnader 
Övriga rörelsekostnader uppgick till - 121 kSEK 
(-462) under första kvartalet. Övriga 
rörelsekostnader består av valutakursförluster som 
uppstår i samband med utländska betalningar och 
omräkning av valutakonton.  
 
Finansiella intäkter 
Finansiella intäkter uppgick till 516 kSEK (904) under 
första kvartalet. Posten består i sin helhet av 
ränteintäkter från bankkonto. 
 
Finansiella kostnader 
Finansiella kostnader uppgick till -4 227  kSEK 
(-3 760) under första kvartalet. Ökningen i jämförelse 
med föregående år beror på räntekostnader kopplat 
till det kortfristiga lånet. 
 
Periodens resultat 
Periodens resultat uppgick till -35 362  kSEK 
(-42 291) för det första kvartalet. Detta motsvarar ett 
resultat per aktie före utspädning på -0,85 SEK  
(-1,14). 
 
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till -30 676  kSEK ( -66 329 ) under  kvartalet varav 
effekten från rörelsekapital utgjorde 3 354  kSEK 
(-25 140). 
 
Kassaflöde från investeringsverksamheten  i 
koncernen uppgick till - 1 067 kSEK (-14 701) under 
första kvartalet. Posten består i sin helhet av 
balanserade utvecklingsutgifter . Den främsta 
förklaringen till minskningen beror på att projekt 
Nilopki
® inte längre befinner sig i en lika 
utvecklingsintensiv period. 
 
Investeringar i materiella anläggningstillgångar under 
perioden uppgick till 0 kSEK (0). 
 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten under 
första kvartalet uppgick till -1 379 kSEK (-1 391), vilket 
främst är hänförligt till amortering av leasingskuld.  
Totalt kassaflöde uppgick till -33 122 kSEK (-82 421).

===== SIDA 9 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
8 
 
  
Immateriella anläggningstillgångar 
Utvecklingsutgifter för projekten har aktiverats enligt 
plan. Aktiverade utvecklingsutgifter uppgick till 2 046 
kSEK (15 744) under kvartalet. Posten är kopplad till 
bolagets produktkandidater Dasynoc ®, Nilopki®, 
XS008 axitinib och XS025 cabozantinib. 
 
Finansiell ställning 
Under kvartalet beslutade styrelsen att genomföra 
en nyemission av aktier om cirka 83  mSEK, med 
företrädesrätt för bolagets befintliga ägare. 
Nyemissionen ökades även med ytterligare 30 mSEK 
genom en övertilldelningsoption.  Bolaget har även 
ett befintligt lån om 125 mSEK där löptiden satts till 
februari 2027. 
 
Bolagets framtida kapitalbehov påverkas av flera 
faktorer, inklusive tidpunkten för lansering samt 
marknadens upptag av bolagets första 
produktkandidater, Dasynoc
® och Nilopki®, liksom 
utfall och kostnader hänförliga till pågående och 
kommande läkemedelsstudier. Beroende på 
utvecklingen av dessa faktorer under det kommande 
året kommer koncernens täckning av likvida medel 
att understiga den likviditet som behövs för att 
bedriva verksamheten de närmaste 12 månaderna.  
 
Mot bakgrund av detta arbetar styrelsen aktivt med 
att utvärdera bolagets finansiella behov och 
finansiella ställning, där olika finansieringsalternativ 
kontinuerligt ses över. Koncernens soliditet uppgick 
till 77,3 procent ( 78,7) per den 3 1 mars 2026. 
 
Koncernstruktur 
Koncernstrukturen består av moderbolaget Xspray  
Pharma AB (publ), org.nr 556649 -3671 och dess  
helägda dotterbolag Xspray Pharma Futurum AB, 
org.nr 559178-7642 och Xspray Pharma Inc . De två 
svenska aktiebolagen har sitt säte i Solna och det 
amerikanska dotterbolaget har sitt säte i Delaware. 
Adressen till huvudkontoret är Scheeles väg 2, 171 65 
Solna.
 
 
Moderbolaget 
Verksamheten har huvudsakligen bedrivits i  
moderbolaget Xspray Pharma AB (publ). 
Moderbolagets likvida medel uppgick till 117 062  
kSEK ( 124 601) och soliditeten uppgick till 79,8  
procent (81,8) per den 31 mars 2026. 
Medarbetare 
Organisationen har minskat med t vå anställda 
jämfört med motsvarande period föregående år. 
Medelantalet anställda i koncernen uppgick till 24  
(26). 
 
Närståendetransaktioner 
Som närstående definieras företagsledningen i 
moderbolaget, styrelsen i moderbolaget samt 
dotterbolaget. 
 
Köp av tjänster av ledande befattningshavare under 
perioden avser konsultarvode till M von Euler 
Consulting AB som ägs av Mikael von Euler som ingår 
i bolagets ledningsgrupp sedan oktober 2025.  Det 
totala arvodet  under kvartalet uppgick således till  
-528 kSEK (-309). 
 
Bolaget har under kvartalet haft  kostnader som 
vidarefakturerats från Flerie Invest som är bolagets 
största ägare. Kostnaderna uppgick till 1 050 kSEK 
(0).

===== SIDA 10 =====

9 
  
 
 
 
 
Räkenskaper

===== SIDA 11 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
10 
 
  
Koncernens resultaträkning 
 
 
 
Koncernens rapport över totalresultatet 
 
 
Periodens resultat respektive totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. 
 Helår
Belopp i kSEK 2026 2025 2025
Nettoomsättning - - -
 
Övriga rörelseintäkter 557 1 922 6 432
Forsknings- och utvecklingskostnader -2 097 -4 894 -10 750
Administrations- och försäljningskostnader -30 008 -36 031 -151 103
Övriga rörelsekostnader -121 -462 -1 489
Rörelseresultat -31 669 -39 465 -156 910
 
Finansiella intäkter  516 904 2 215
Finansiella kostnader  -4 227 -3 760 -16 851
Finansnetto  -3 711 -2 856 -14 636
 
Resultat före skatt  -35 380 -42 321 -171 546
Skatt 18 31 104
Periodens resultat -35 362 -42 291 -171 443
 
Periodens resultat per aktie före utspädning, SEK -0,85 -1,14 -4,46
Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,85 -1,14 -4,46
Genomsnittligt antal aktier före utspädning, st 41 742 340 37 138 491 38 453 876
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, st 41 742 340 37 138 491 38 453 876
Q1 
Helår
Belopp i kSEK 2026 2025 2025
Periodens resultat -35 362 -42 291 -171 443
Årets omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter 123 -219 -444
Periodens totalresultat -35 239 -42 510 -171 887
Q1

===== SIDA 12 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
11 
 
  
Koncernens balansräkning  
 
 
  
Belopp i kSEK 31 mar 2026 31 mar 2025 31 dec 2025
TILLGÅNGAR 
Anläggningstillgångar 
Immateriella anläggningstillgångar 
Balanserade utvecklingsutgifter 514 236 494 670 512 190
Summa immateriella anläggningstillgångar 514 236 494 670 512 190
 
Materiella anläggningstillgångar 
Maskiner och andra tekniska anläggningar 907 3 015 1 434
Nyttjanderättstillgångar  25 197 30 803 26 598
Inventarier  1 453 1 908 1 566
Pågående nyanläggningar och förskott 41 389 41 389 41 389
Summa materiella anläggningstillgångar 68 946 77 115 70 988
Finansiella anläggningstillgångar 
Långfristiga värdepappersinnehav 1 1 1
Övriga långfristiga fordringar 3 288 3 198 3 271
Summa finansiella anläggningstillgångar 3 289 3 199 3 272
 
Summa anläggningstillgångar 586 472 574 984 586 450
 
Omsättningstillgångar 
Varulager 22 926 30 006 22 296
Kortfristiga fordringar 3 174 3 758 3 842
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3 096 3 235 3 012
Likvida medel 120 721 125 725 153 745
Summa omsättningstillgångar 149 917 162 723 182 896
SUMMA TILLGÅNGAR 736 388 737 708 769 346

===== SIDA 13 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
12 
 
  
Koncernens balansräkning forts. 
 
 
 
  
Belopp i kSEK 31 mar 2026 31 mar 2025 31 dec 2025
EGET KAPITAL OCH SKULDER 
 
Eget kapital 
Aktiekapital 41 742 37 138 41 742
Övrigt tillskjutet kapital 1 573 990 1 425 079 1 574 042
Reserver 677 778 553
Balanserat resultat inklusive periodens resultat -1 047 052 -882 537 -1 011 689
Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 569 358 580 458 604 649
 
Långfristiga skulder 
Leasingskulder 20 387 25 781 21 718
Skulder till kreditinstitut - - 121 316
Summa långfristiga skulder 20 387 25 781 143 034
 
Kortfristiga skulder 
Kortfristiga räntebärande skulder 122 105 96 000 -
Leverantörsskulder 3 876 7 462 3 323
Leasingskulder 5 362 5 177 5 358
Övriga kortfristiga skulder 649 10 049 1 132
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 14 651 12 780 11 850
Summa kortfristiga skulder 146 644 131 468 21 663
 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 736 388 737 708 769 346
*Bolagets lånefinansiering om 125 000 kSEK har omklassificerats från långfristiga till kortfristiga skulder då lånet 
förfaller den 15 februari 2027. 
*

===== SIDA 14 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
13 
 
  
Förändring i koncernens eget kapital 
 
 
 
 
 
 
 
  
Belopp i kSEK 
Aktie-
kapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital Reserver 
Balanserat 
resultat 
inklusive 
periodens 
resultat 
Totalt eget 
kapital 
Ingående balans per 1 januari 2025 37 138 1 425 208 997 -840 247 623 097
Periodens resultat - - - -171 443 -171 443
Övriga totalresultat för perioden - - -444 - -444
Summa periodens totalresultat - - -444 -171 443 -171 887
Nyemission 4 604 156 531 - - 161 135
Transaktionskostnader - -7 656 - - -7 656
Incitamentprogram - -41 - - -41
Utgående balans per 31 december 2025 41 742 1 574 043 553 -1 011 689 604 649
Ingående balans per 1 januari 2026 41 742 1 574 043 553 -1 011 689 604 649
Periodens resultat - - - -35 362 -35 362
Övrigt totalresultat för perioden - - 123 - 123
Summa periodens totalresultat - - 123 -35 362 -35 239
Nyemission - - - - -
Transaktionskostnader - - - - -
Incitamentprogram - -52 - - -52
Utgående balans per 31 mars 2026 41 742 1 573 990 677 -1 047 052 569 358

===== SIDA 15 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
14 
 
  
Koncernens kassaflödesanalys 
 
 
 Helår
Belopp i kSEK 2026 2025 2025
Den löpande verksamheten  
Rörelseresultat  -31 669 -39 465 -156 910
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 
   Avskrivningar 1 387 1 415 5 579
Erhållen ränta 3 - 2 215
Erlagd ränta -3 751 -3 139 -13 620
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -34 030 -41 189 -162 736
 
Förändringar av rörelsekapital 
Förändringar av varulager -630 -9 671 -1 961
Förändring av rörelsefordringar 1 119 271 -400
Förändring av rörelseskulder 2 865 -15 740 -28 066
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -30 676 -66 329 -193 163
 
Investeringsverksamheten 
Balanserade utvecklingsutgifter -1 067 -14 701 -29 186
Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 067 -14 701 -29 186
 
Finansieringsverksamheten 
Nyemission - - 161 134
Upptagna lån  - - 120 000
Amortering av lån - - -100 000
Transaktionsutgifter - -129 -7 656
Amortering av leasingskuld -1 327 -1 262 -5 144
Återköp teckningsoptioner -52 - -41
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 379 -1 391 168 293
 
Periodens kassaflöde -33 122 -82 421 -54 056
Likvida medel vid periodens ingång 153 745 208 236 208 236
Kursdifferenser och värdeförändringar i likvida medel  98 -90 -435
Likvida medel vid periodens utgång 120 721 125 725 153 746
Q1

===== SIDA 16 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
15 
 
  
Moderbolagets resultaträkning 
 
  
 Helår
Belopp i kSEK 2026 2025 2025
Nettoomsättning - - -
 
Övriga rörelseintäkter 557 1 922 6 432
Forsknings- och utvecklingskostnader -2 757 -5 447 -12 996
Administrations- och försäljningskostnader  -30 150 -36 233 -151 918
Övriga rörelsekostnader -121 -462 -1 489
Rörelseresultat -32 471 -40 219 -159 971
 
Finansiella intäkter 514 904 2 211
Finansiella kostnader -4 227 -3 760 -16 851
Finansnetto -3 713 -2 856 -14 640
 
Resultat före skatt  -36 184 -43 076 -174 611
Periodens resultat -36 184 -43 076 -174 611
Q1

===== SIDA 17 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
16 
 
  
Moderbolagets balansräkning  
 
 
 
 
 
 
 
Belopp i kSEK 31 mar 2026 31 mar 2025 31 dec 2025
TILLGÅNGAR 
Anläggningstillgångar 
Immateriella anläggningstillgångar 
Balanserade utvecklingsutgifter 504 677 488 399 503 500
Summa immateriella anläggningstillgångar 504 677 488 399 503 500
 
Materiella anläggningstillgångar 
Maskiner och andra tekniska anläggningar 907 3 015 1 434
Inventarier 1 453 1 908 1 566
Pågående nyanläggningar och förskott 41 389 41 389 41 389
Summa materiella anläggningstillgångar 43 749 46 313 44 390
 
Finansiella anläggningstillgångar 
Aktier i dotterbolag 3 505 2 238 3 505
Långfristiga värdepappersinnehav 1 1 1
Övriga långfristiga fordringar 2 999 2 999 2 999
Summa finansiella anläggningstillgångar 6 505 5 237 6 505
Summa anläggningstillgångar 554 931 539 949 554 395
Omsättningstillgångar 
Varulager 22 926 30 006 22 296
Kortfristiga fordringar 
Övriga kortfristiga fordringar 3 409 4 013 4 077
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3 948 4 046 3 854
Summa kortfristiga fordringar 7 357 8 060 7 931
Kassa och bank 117 062 124 601 151 159
Summa omsättningstillgångar 147 345 162 667 181 385
 
SUMMA TILLGÅNGAR 702 276 702 616 735 780

===== SIDA 18 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
17 
 
  
Moderbolagets balansräkning forts. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Belopp i kSEK 31 mar 2026 31 mar 2025 31 dec 2025
EGET KAPITAL OCH SKULDER 
Eget kapital 
Bundet eget kapital 
Aktiekapital 41 742 37 138 41 742
Reservfond 976 976 976
Fond för utvecklingsutgifter 504 677 488 399 503 500
Summa bundet eget kapital 547 395 526 514 546 219
 
Fritt eget kapital 
Överkursfond 1 576 990 1 428 079 1 577 042
Balanserade resultat -1 527 558 -1 336 670 -1 351 770
Periodens resultat -36 184 -43 076 -174 611
Summa fritt eget kapital 13 247 48 334 50 660
 
Summa eget kapital 560 643 574 848 596 879
 
Långfristiga skulder 
Skulder till kreditinstitut - - 121 316
Summa långfristiga skulder - - 121 316
 
Kortfristiga skulder 
Kortfristiga räntebärande skulder 122 105 96 000 -
Leverantörsskulder 3 857 8 939 3 310
Övriga kortfristiga skulder 649 10 049 2 435
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 15 021 12 780 11 841
Summa kortfristiga skulder 141 633 127 768 17 585
 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 702 276 702 616 735 780
*Bolagets lånefinansiering om 125 000 kSEK har omklassificerats från långfristiga till kortfristiga skulder då lånet 
förfaller den 15 februari 2027. 
*

===== SIDA 19 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
18 
 
  
Moderbolagets kassaflödesanalys 
 
 Helår
Belopp i kSEK 2026 2025 2025
Den löpande verksamheten  
Rörelseresultat -32 471 -40 219 -159 971
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 
  Avskrivningar 640 667 2 591
Erhållen ränta 1 - 2 211
Erlagd ränta -3 438 -2 760 -12 201
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -35 268 -42 312 -167 370
 
Förändringar av rörelsekapital 
Förändring av varulager -629 -9 671 -1 962
Förändring av rörelsefordringar 1 045 396 -355
Förändring av rörelseskulder 1 942 -15 472 -27 988
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -32 910 -67 059 -197 675
 
Investeringsverksamheten 
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -1 177 -14 918 -30 019
Tillskott till koncernföretag  - - -1 267
Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 177 -14 918 -31 286
 
Finansieringsverksamheten 
Nyemission - - 161 134
Transaktionsutgifter - -129 -7 656
Upptagna lån - - 120 000
Amortering av lån - - -100 000
Återköp teckningsoptioner -52 - -41
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -52 -129 173 437
 
Periodens kassaflöde -34 139 -82 106 -55 524
Likvida medel vid periodens ingång 151 159 206 682 206 682
Kursdifferenser och värdeförändringar i likvida medel  42 25 -
Likvida medel vid periodens utgång 117 062 124 601 151 159
Q1

===== SIDA 20 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
19 
 
  
Noter 
Not 1.  Redovisnings- och värderings -
principer 
Delårsrapporten för koncernen har upprättats i 
enlighet med IAS 34 Delårsrapportering utgiven av 
International Accounting  Standards Board (IASB) 
samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisnings-
lagen. Delårsrapporten för moderbolaget har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9:e 
kapitel, Delårsrapport. För koncernen och 
moderbolaget har samma redovisningsprinciper 
och beräkningsgrunder tillämpats som i 
årsredovisningen 202 5. Jämförelsesiffror har 
presenterats inom parentes och avser 
motsvarande period 2025. 
 
Not 2.  Betydande uppskattningar och 
bedömningar 
Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet 
med IFRS kräver att företagsledningen gör 
bedömningar och uppskattningar samt gör 
antaganden som påverkar tillämpningen av 
redovisningsprinciperna och de redovisade 
beloppen av tillgångar, skulder, intäkte r och 
kostnader. Verkligt utfall kan avvika från dessa 
uppskattningar. Uppskattningarna och antagandena 
utvärderas löpande. Ändringar av uppskattningar 
redovisas i den period ändringen görs. 
 
De källor till osäkerheter i uppskattningar som 
innebär en signifikant risk för att tillgångars eller 
skulders värde kan komma att behöva justeras i 
väsentlig grad under det kommande räkenskaps -
året är det redovisade värdet av ”Balanserade 
utvecklingsutgifter”. Huruvida kraven för aktivering 
av utvecklingsutgifter är uppfyllda kräver 
bedömningar både initialt och löpande. Det sker 
löpande en prövning av om de aktiverade utgifterna 
kan vara utsatt a för en värdenedgång. Företaget 
innehar balanserade immateriel la tillgångar som 
ännu inte färdigställts vilket nedskrivningsprövas 
årligen eller så snart indikation föreligger på 
eventuell värdenedgång. Vid nedskrivningsprövning 
görs uppskattningar av framtida kassaflöden 
hänförliga till tillgången eller den kassagenererande 
enhet som tillgången ska hänföras till när den är 
färdigställd. Dessa uppskattningar och 
bedömningar omfattar förväntningar avseende 
främst försäljningspris för produkterna, marknads- 
penetration, kvarvarande utvecklings-, försäljnings- 
och marknadsföringskostnader samt sannolikhet 
att produkten tar sig igenom utvecklingsstegen som 
återstår. Antagandena innefattar bransch - och 
marknadsspecifika data och tas fram av företags -
ledningen och granskas av styrelsen. 
 
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 
Xspray Pharmas verksamhet är förenad med både 
branschrelaterade risker och bolagsspecifika risker. 
Bolaget utvecklar produktkandidater och det 
kommer alltid att finnas regulatoriska, marknads -
mässiga och finansiella risker i verksamheten. 
CRL:n för Dasynoc, som rör brister hos 
kontraktstillverkaren, faller inom de regulatoriska 
och leverantörsrelaterade risker som redan 
beskrivits i bolagets tidigare prospekt samt i 
årsredovisning. CRL:n hanterades genom den 
återinlämnade ansökan som FDA accepterat, och 
bolaget bedömer att de leverantörsrelaterade 
frågorna inte påverkar tidplanen för godkännande 
eller lansering. Riskerna och osäkerhetsfaktorerna 
är i allt väsentligt densamma som redovisades i 
bolagets årsredovisning för 2025.  
 
Finansieringsrisk och fortsatt drift 
Bolagets framtida kapitalbehov påverkas av flera 
faktorer, inklusive tidpunkten för lansering samt 
marknadens upptag av bolagets första 
produktkandidater, Dasynoc® och Nilopki®, liksom 
utfall och kostnader hänförliga till pågående och 
kommande läkemedelsstudier. Beroende på 
utvecklingen av dessa faktorer under det 
kommande året kommer koncernens täckning av 
likvida medel att understiga den likviditet som 
behövs för att bedriva verksamheten de närmaste 
12 månaderna. 
 
Mot bakgrund av detta bevakar styrelsen 
situationen och utvärderar olika finansierings -
alternativ inklusive tidpunkt och omfattning för 
kapitalanskaffning som kan vara fördelaktig för 
bolaget. Skulle finansiering inte erhållas i tillräcklig 
omfattning tyder det på väsentliga 
osäkerhetsfaktorer som kan leda till betydande 
tvivel om koncernens  förmåga att fortsätta 
verksamheten. I enlighet med styrelsens policy ska 
koncernen bibehålla en god finansiell position, 
vilken hjälper bolaget att behålla investerares  och 
marknadens förtroende. Detta möjliggör vidare 
utveckling av bolagets verksamhet, med ett fortsatt 
långsiktigt stöd för önskvärd utdelning till bolagets 
ägare. Till dess att bolaget uppnått långsiktig och 
hållbar lönsamhet är det bolagets policy att 
bibehålla en rimlig skuldsättning och ett högt eget 
kapital.

===== SIDA 21 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
20 
 
  
Nyckeltal definitioner 
Resultat per aktie beräknas som periodens resultat 
dividerat med genomsnittligt antal aktier under 
perioden. Soliditet är eget kapital i förhållande till 
balansomslutningen. Forsknings- och utvecklings-
kostnader i procent av rörelsekostnader utgör 
kostnadsförda forsknings- och utvecklingsutgifter  
 
 
dividerat med rörelsens kostnader. Totala 
rörelsekostnader utgörs av rörelseresultat med 
avdrag för Nettoomsättning och Övriga 
rörelseintäkter. Redovisat värde på fordringar, 
likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder 
utgör en rimlig approximation av verkligt värde.

===== SIDA 22 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
21 
 
  
Styrelsens intygande 
 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rättvisande översikt av 
koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som bolaget står inför. 
 
 
 Solna 28 april 2026  
   
   
 Anders Ekblom  
 Ordförande  
   
Anders Bladh  Robert Molander 
Ledamot  Ledamot 
   
   
Markus Haeberlein  Anne Prener 
Ledamot  Ledamot 
   
   
Christine Lind  Carl-Johan Spak 
Ledamot  Ledamot 
   
 Per Andersson  
 Verkställande direktör  
 
 
 
 
Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

===== SIDA 23 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2026 
 
 
22 
 
  
Ordlista 
 
505(b)(2) NDA   Ansökan om ett amerikanskt läkemedelsgodkännande för en förbättrad version 
av ett godkänt läkemedel. 
 
Amorf   En amorf struktur är ett kemiskt begrepp som beskriver ämnen som saknar en 
ordnad struktur hos ämnets molekyler. 
 
Bioekvivalens   Begrepp som används för att beskriva om två olika läkemedel har likartat upptag 
och eliminering ur kroppen och därmed kan förväntas ha en likartad och likvärdig 
medicinsk effekt. Om två jämförda läkemedel kan konstateras vara bioekvivalenta, 
kan de förväntas ha samma effekt och säkerhet. 
 
Biotillgänglighet   Biologisk tillgänglighet, ett begrepp inom farmakologi som visar hur stor del av ett 
läkemedel som når blodet. 
 
FDA   Food and Drug Administration. USA:s livsmedels- och läkemedelsmyndighet med 
ansvar för mat, kosttillskott, läkemedel, kosmetika, medicinsk utrustning, 
radioaktivt strålande utrustning samt blodprodukter. 
 
Kristallin  En kristallin struktur är ett kemiskt begrepp som beskriver en ordnad struktur hos 
ämnets molekyler. 
PDUFA-datum  En typ av  måldatum som FDA har satt för att fatta ett beslut om ett nytt 
läkemedel (Prescription Drug User Fee Act). 
Pilotstudie  En första studie som görs i en mindre skala än en registreringsgrundande studie. 
Med hjälp av pilotstudien kan man dels kontrollera att upplägget av studien är 
fungerande, dels samla in värden som sedan kan användas som kontrollvärden 
vid den fullvärdiga studien. 
 
Pivotal studie  En registreringsgrundande studie vars resultat kan användas i ansökan om 
godkännande hos läkemedelsmyndighet. 
Proteinkinashämmare 
(PKI)  
 Läkemedel som blockerar proteinkinaser. Proteinkinashämmare verkar genom att 
blockera aktiviteten hos enzymer som driver på cancercellernas utveckling och 
tillväxt. 
 
Protonpumpshämmare 
(PPI) 
 Protonpumpshämmare är en läkemedelsgrupp vars huvudsakliga verkan är en 
tydlig och långvarig minskning av produktionen av magsyra. 
Tyrosinkinashämmare  
(TKI) 
 Tyrosinkinashämmare är en  undergrupp till proteinkinashämmare. 
Cancerläkemedelsgruppen blockerar tillväxtstimulerande signaler intracellulärt.  
 
Variabilitet   Hur stor spridningen är i form av låga och höga värden kring medelvärdet när det 
gäller kroppens upptag av läkemedel.

===== SIDA 24 =====

För ytterligare information, 
vänligen kontakta: 
 
Jacob Nyberg, IR 
Telefon: +46 (0) 8 730 37 00 
Email: ir@xspray.com 
www.xspraypharma.com