Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport 
Juli - september 2025

===== SIDA 2 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
1 
 
  
Nyckeltal, koncernen 
 
*Se definitioner av nyckeltal på s.21 
 
 
Juli-september 2025, koncernen 
• Nettoomsättningen uppgick till 0 kSEK (0) 
• Resultat före skatt uppgick till - 47 332  kSEK 
(-82 272) 
• Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till  
-1,25 SEK (-2,44) 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till -41 354 kSEK (-41 275) 
• Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
till -6 865 kSEK (-9 053) 
 
Januari-september 2025, koncernen 
• Nettoomsättningen uppgick till 0 kSEK (0) 
• Resultat före skatt uppgick till  -134 537  kSEK 
(-203 672) 
• Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till   
-3,60 SEK (-6,24) 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till -151 793 kSEK (-160 767) 
• Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
till-27 698 kSEK (-22 940) 
 
Tal inom parentes avser motsvarande period föregående år. 
Väsentliga händelser under kvartalet 
• I juli meddelade Xspray Pharma att bolaget slutfört en 
populationsfarmakokinetisk (PopPK) modellering som 
bekräftade bioekvivalens med XS003 och 
referensläkemedlet Tasigna
®. Bioekvivalensen med 
XS003 uppnåddes med mindre än halva dosen jämfört 
med Tasigna
®. Därmed är alla regulatoriska underlag 
klara för inlämning av 505(b)(2) New Drug Application 
(NDA) ansökan för produktkandidaten XS003. 
 
• I augusti ingick Xspray Pharma ett licensavtal med 
Handa Therapeutics (“Handa”) som ger Handa en icke-
exklusiv licens till vissa av Xsprays patent. Licensen 
avser kommersialisering av en dasatinib -produkt på 
den amerikanska marknaden och i ett senare skede 
på utvalda asiatiska marknader. Enligt avtalet erhåller 
Xspray en upp till tvåsiffrig royalty på Handas 
nettointäkt. 
 
• I augusti beslutade s tyrelsen att genomföra en 
nyemission av aktier om cirka 130 mSEK  samt en 
övertilldelningsemission. Emissionen blev kraftigt 
övertecknad och m ot bakgrund av den höga 
teckningsgraden utökades övertilldelningsemissionen 
från 20 mSEK  till cirka 31 mSEK . Genom företrädes-
emissionen och ö vertilldelningsemissionen erhöll 
Xspray en emissionslikvid om totalt cirka 161 mSEK  
före avdrag för transaktionskostnader.  Vidare beslöt 
styrelsen att refinansiera ett befintligt lån. Löptiden 
förlängdes med 18 månader och lånebeloppet 
utökades med 25 mSEK. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 helår
 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning (kSEK) - - - - -
Resultat före skatt (kSEK) -47 332 -82 272 -134 537 -203 672 -285 674
Resultat per aktie före utspädning (SEK) -1,25 -2,44 -3,60 -6,24 -8,62
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -1,25 -2,44 -3,60 -6,24 -8,62
Forsknings- och utvecklingskostnader i % av rörelsekostnader* 0,6 42,4 7,2 33,5 27,4
Likvida medel (kSEK) 197 984 74 759 197 984 74 759 208 236
Balansomslutning (kSEK) 820 195 667 696 820 195 667 696 796 344
Soliditet (%) 78,2 87,7 78,2 87,7 78,2
Medelantal anställda (st) 26 24 26 24 25
jul-sep jan-sep

===== SIDA 3 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
2 
 
  
• I augusti lämnade Xspray Pharma in en New Drug 
Application (NDA) för produktkandidaten XS003 
nilotinib för behandling av kronisk myeloisk leukemi 
till den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA. 
Ansökan baseras på lyckade studier som visar 
bioekvivalens med referensprodukten Tasigna
®. Tack 
vare XS003:s förbättrade födointeraktionsprofil väntas 
varningen om tre timmars fasta, som ingår i 
referensläkemedlets så kallade ”boxed warning”, inte 
bli aktuell för XS003. Det kan förenkla behandlingen 
och förbättra jämnheten i upptaget. 
 
• I september meddelade Xspray Pharma att nya aktier 
har emitterats i och med den genomförda 
företrädesemissionen och övertilldelningsemissionen. 
Sammantaget har antalet utestående aktier och röster 
ökat med 4 603 849 aktier till sammanlagt 41 742 340 
aktier och aktiekapitalet har ökat med 4 603 849 SEK 
till 41 742 340 SEK. 
 
Väsentliga händelser efter rapport -
perioden 
• I oktober utfärdade FDA ett Complete Response 
Letter (CRL) gällande Xsprays ansökan om 
marknadsgodkännande för Dasynoc®. 
 
• I oktober offentliggjorde Xspray Pharma val -
beredningens sammansättning inför årsstämman den 
12 maj 2026.  Valberedningen består av:  Thomas 
Eldered utsedd av Flerie Invest , ordförande för 
valberedningen, Johan Gyllenswärd , utsedd av 
Ribbskottet AB , Mattias Klintemar , utsedd av 
Östersjöstiftelsen, Johan Wadell, utsedd av AP2  och 
Anders Ekblom , styrelseordförande Xspray Pharma 
AB. 
 
• I oktober meddelade FDA att de accepterar Xspray 
Pharmas NDA-ansökan för XS003 för granskning. FDA 
har samtidigt fastställt ett så kallat PDUFA -datum till 
18 juni 2026.

===== SIDA 4 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
3 
 
  
 
VD har ordet 
 
Bästa aktieägare 
Tredje kvartalet innebar en kraftsamling inför 
slutförandet av den regulatoriska processen och 
förberedelser för lansering av vår första 
produktkandidat, Dasynoc®. Vi är övertygade om 
att vi var mycket nära ett godkännande när FDA, 
efter utgången av granskningsperioden, utfärdade 
ett Complete Response Letter (CRL)  med tre 
huvudsakliga punkter:  Den första observationen 
rör övergripande GMP -frågor hos vår italienska 
kontraktstillverkare. Bolaget har försäkrat oss om 
att de omedelbart vidtagit åtgärder och gö r allt i 
sin makt för att tillgodose de brister som FDA 
påvisat. Den andra innebär att vi ska inkomma med ytterligare underlag som 
styrker att produktinformationen, som diskuterades med FDA ända fram till 
dagen för  PDUFA, är ändamålsenlig. Den tredje rör efterfrågan av information 
som bekräftar effekten av  tidigare genomförda produktionsåtgärder. Vi har 
omedelbart initierat arbetet för att besvara FDA:s frågor och gör allt vi kan för 
att begränsa förseningen. 
 
Under kvartalet stärkte vi vår kassa tack vare ett brett stöd från våra befintliga 
aktieägare samt flera nya investerare. Vår förbättrade finansiella ställning gör 
oss nu väl rustade att hantera den uppkomna situationen. 
 
 
En viktig händelse som hamnat lite i skuggan av 
utmaningarna med Dasynoc ® är att vi i kvartalet 
lämnade in vår ansökan om marknadsgodkännande 
för vår andra produktkandidat XS003 nilotinib, som 
efter perioden accepterades av FDA med PDUFA -
datum 18 juni 2026. 
 
Dasynoc® uppdatering 
Den ytterligare förseningen för Dasynoc ® är 
naturligtvis oväntad och beklaglig. Viktigt att nämna 
är att i den uppkomna situationen för 
kontraktstillverkaren så pausar FDA godkännanden 
av nya produkter så länge anläggningen är föremål för 
korrigerande åtgärder. Tillverkaren har bekräftat att 
ett åtgärdsprogram redan är på plats och att de har 
ett möte inplanerat med FDA i december.  Därefter 
förväntar vi oss ökad tydlighet kring tidslinjen för den 
fortsatta regulatoriska processen.   De två 
kompletteringar som vi själva ska inkomma med är 
tydligt specificerade, och vi arbetar intensivt med att 
färdigställa våra svar för inlämning till FDA . Även om 
vi ännu inte har full klarhet i alla förutsättningar 
bedömer vi att inlämningen kan ske under första 
kvartalet 2026. 
 
Jag vill understryka att de kliniska och kommersiella 
förutsättningarna för Dasynoc
® är fortsatt goda.

===== SIDA 5 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
4 
 
  
Prisbilden är oförändrat hög trots att det nu finns 
flera dasatinib-produkter på marknaden. Dasynocs ® 
förbättringsprofil med stabilt upptag, lägre dos och 
lägre påverkan av sammedicinering med 
magsårsmedel tillfredsställer stora behov hos AML - 
och KML -patienter som inga andra befintliga 
produkter klarar av i samma utsträckning. 
 
XS003 n ilotinib – PDUFA-datum och 
regulatoriska framsteg 
Ett positivt besked inkom efter perioden från FDA om 
att de har accepterat bolagets New Drug Application 
(NDA) för XS003 nilotinib för granskning. Detta är 
bolagets andra produkt  som bolaget har ansökt om 
marknadsgodkännande för, som bygger på HyNap™-
teknologin. Det visar på den breda 
tillämpningsbarheten hos vår teknologi. FDA har 
fastställt ett så kallat PDUFA -datum till 18 juni 2026 
vilket är FDA:s deadline för att meddela beslut om 
bolagets ansökan. 
 
XS003 är en förbättrad formulering av nilotinib 
(Tasigna
®) för behandling av kronisk myeloisk leukemi 
(KML), utvecklad med Xsprays patenterade HyNap™-
teknologi. Data visar bioekvivalens med 
referensläkemedlet vid mindre än halva dosen samt 
en kraftigt reducerad födointeraktion (29 procent 
jämfört med 82 procent  för Tasigna). Födo -
interaktionen som är kopplad till referensläkemedlet 
gör det svårare för patienter att ta läkemedlet som 
avsett, eftersom det måste tas i fastande tillstånd. 
Detta krav framgår av den så kallade “boxed warning”, 
som avser risk för QTc -förlängning och plötslig död . 
Den kraftigt minskade födointeraktionen hos XS003 
innebär att den väntas kunna tas med eller utan mat 
och därmed undgå varningstext gällande 
födointeraktion. Den slutliga produktinformationen 
och eventuella varningstexter kommer att fastställas 
av FDA under granskningsprocessen. 
 
Med två produktkandidater under FDA -granskning 
visar vi att HyNap ™-plattformen har bred 
tillämpbarhet och potential att leverera fler 
förbättrade PKI -läkemedel till marknaden. 
Tillsammans adresserar produktkandidaterna XS003 
och Dasynoc
® en amerikansk marknad om cirka 2,7 
miljarder USD. 
 
XS003 tillverkas vid samma externa anläggning som 
används för Dasynoc®. Eftersom FDA nu har en god 
förståelse för vår tillverkningsprocess är jag 
övertygad om att den kommande PAI -inspektionen 
kommer att kunna genomföras utan anmärkning. Vår 
bedömning är att de produktionsutmaningar som 
identifierats hos kontraktstillverkaren  kommer att 
vara lösta tills FDA återkommer med sitt besked 
gällande XS003. 
 
Företrädesemission kraftigt övertecknad 
Under kvartalet genomförde vi framgångsrikt en 
företrädesemission med kraftig överteckning, vilket 
visar på fortsatt starkt förtroende bland våra 
aktieägare. Företrädesemissionen tillsammans med 
övertilldelningsemissionen tillförde bolaget 
sammanlagt cirka 161 mSEK före transaktions-
kostnader. Under kvartalet refinansierade vi även ett 
befintligt lån om 100 mSEK där löptiden har förlängts 
med 18 månader och lånet har utökats med 25 mSEK. 
 
Sammantaget innebär detta att vi säkrat viktig 
finansiering för att driva  den regulatoriska FDA -
processen för både Dasynoc
® och XS003 samt utföra 
nödvändiga marknadsförberedelser inför en 
lansering. 
 
Utsikter 
Vår finansiella ställning är god och vi har tillräcklig 
finansiering för att ta oss fram till kommande PDUFA-
datum. Vi fortsätter att arbeta kostnadseffektivt och 
prioriterar investeringar som direkt stärker våra 
möjligheter till lyckade regulatoriska utfall. 
 
Vi fortsätter att arbeta målmedvetet mot 
marknadsgodkännande av våra produkter och 
kommer att återkomma med en uppdaterad tidslinje 
för kommande produktlanseringar. 
 
 
 
Per Andersson, VD 
Xspray Pharma

===== SIDA 6 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
5 
 
  
Om Xspray Pharma 
Xspray Pharma AB (publ) är ett läkemedelsbolag,  med ett antal 
produktkandidater under klinisk utveckling , och som  har a nsökt om 
marknadsgodkännande av produktkandidaterna Dasynoc® och XS003. Xspray 
Pharma använder sin innovativa patenterade HyNap™-teknologi för att 
utveckla förbättrade versioner av proteinkinashämmare (PKI) för behandling av 
cancer. Segmentet utgör det största inom onkologiområdet  med drygt 80 
godkända läkemedel i USA. 
 
 
Vision 
Xspray Pharmas mål är att bli ledande inom 
utveckling av förbättrade PKI:er för behandling av 
cancer. Bolagets finansiella och operationella vision 
till 2030: 
• En nettoomsättning som överstiger 400 mUSD 
• En vinstmarginal som överstiger 65 procent 
(vinst före skatt) 
• 5 lanserade produkter 
• 3 produktkandidater under utveckling 
 
Lansering av Dasynoc® och XS003 
Xspray Pharma lämnade in en uppdaterad ansökan 
om marknadsgodkännande för Dasynoc® i april 2025 
och i  oktober 2025 utfärdade FDA ett Complete 
Response Letter (CRL) gällande Xspray  Pharmas 
ansökan med hänvisning till GMP-anmärkningar hos 
en kontraktstillverkare. Anmärkningarna gäller dock 
inte Xspray  Pharmas produktionslina. FDA 
efterfrågar även information som visar att den 
diskuterade produktinformationen är ändamålsenlig. 
Xspray Pharma kommer att återkomma med en 
uppdaterad tidsplan för lanseringen av Das ynoc® i 
USA, efter att FDA genomför sitt planerade möte 
med den italienska kontraktstillverkaren i december 
2025.  
 
I augusti lämnade Xspray Pharma in en ansökan om 
marknadsgodkännande för produktkandidaten 
XS003 nilotinib för behandling av kronisk myeloisk 
leukemi (KML) till FDA. Ansökan baseras på lyckade 
studier som visar bioekvivalens med referens -
produkten Tasigna
®. I oktober meddelade FDA att de 
har fastställt ett så kallat PDUFA -datum till 18 juni 
2026, vilket är FDA:s deadline för att återkomma 
med ett beslut gällande ansökan. 
 
 
 
 
Xspray Pharma har ett  samarbetsavtal med 
EVERSANA som ger tillgång till en kostnadseffektiv 
och startklar försäljningsorganisation för hela USA. 
EVERSANAs marknadsförberedande aktiviteter har 
tillfälligt begränsats i avvaktan på FDA:s slutliga 
godkännande. EVERSANA förser Xspray Pharma med 
tjänster inom market access, medicinsk sälj -
organisation och patientstödjande program. 
EVERSANA har experter med lång erfarenhet av att 
sälja PKI-läkemedel till läkare, försäkringsbolag och 
andra aktörer som Xspray Pharma  vänder sig till. 
Detta skapar goda förutsättningar för en snabb 
lansering av Dasynoc
®. Xspray Pharma behåller den 
finansiella och strategiska kontrollen men ger 
EVERSANA kommersiell rätt att bistå i lanseringen 
av Dasynoc
® i USA. Xspray Pharma har gjort ett antal 
marknadsundersökningar i USA . Dessa  bekräftar 
bolagets syn på Dasynocs ® potential samt att 
produktfördelarna jämfört med konkurrerande PKI -
läkemedel är väsentliga  för läkare, sjuksköterskor 
och patienter. 
 
Marknad 
Proteinkinashämmare (PKI) har blivit en av de mest 
effektiva behandlingarna av cancer . F ör vissa 
cancerformer är PKI:er en av få behandlingar att 
tillgå. PKI:er är det största segmentet inom 
onkologiområdet med fler än  3 000 pågående 
kliniska studier (fas I -III), och drygt 80 godkända 
läkemedel på den amerikanska marknaden. 
 
Alla Xspray Pharmas produktkandidater under 
utveckling är för närvarande PKI:er.  Ökningen av 
cancer och autoimmuna sjukdomar är  viktiga 
faktorer som förväntas öka försäljningen av PKI:er.

===== SIDA 7 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
6 
 
  
Produktkandidater 
Xspray Pharmas projektportfölj omfattar fyra 
kommunicerade produktkandidater  som är 
baserade på bolagets HyNap™-teknologi; Dasynoc®, 
XS003 nilotinib , XS008 axitinib  och XS0 25 
cabozantinib. Dessa produktkandidater är stabila 
amorfa och icke-kristallina versioner av de fyra 
storsäljande cancerläkemedlen Sprycel® (dasatinib), 
Tasigna® (nilotinib), Inlyta® (axitinib) och Cabometyx® 
(cabozantinib). Många proteinkinashämmare på  
 
 
marknaden är svårlösliga och har ofta en hög 
variabilitet i upptaget. Med Xsprays amorfa 
formulering ökar lösligheten oberoende av magens 
pH vilket kan leda till ett förbättrat upptag och att 
lägre dosstyrkor kan ges till patienter med 
bibehållen effekt.  Den sammanlagda  årliga 
försäljningen av originalläkemedlen Sprycel ®, 
Tasigna®, Inlyta® och Cabometyx ® översteg 4,9 
miljarder USD år 202 4 på den amerikanska 
marknaden och 6,4 miljarder USD globalt.1 
 
 
Översikt - produktkandidater 
Produktkandidat Patent Utvecklingsfas 
Projekt Substans Nyckelindikation Regulatorisk 
process 
Substans IP 
utgångsdatum 
Sekundärt IP 
utgångs-datum 
Ny produkt-
utvärdering 
Utveckling 
formulering Pilotstudier Registrerings-
grundande studier 
Regulatorisk 
granskning 
Original-produkt/ 
Bolag 
XS004 dasatinib Leukemi (KML, 
ALL) 505(b)(2) Dec 2020 Sep 2026      Sprycel®/ BMS 
XS003 nilotinib Leukemi (KML) 505(b)(2) Jan 2024 Okt 2032      Tasigna®/ 
Novartis 
XS008 axitinib Njurcancer 
(RCC) 505(b)(2) Apr 2025 Dec 2030      Inlyta®/ Pfizer 
XS025 cabozantinib Njurcancer 
(RCC) 505(b)(2) Aug 2026 Jul 2033      Cabometyx®/ 
Exelixis 
  
 
1 Den årliga försäljningen är inhämtad från referensbolagens kvartalsrapporter och IPD analytics.

===== SIDA 8 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
7 
 
  
Aktieinformation  
Xspray Pharmas aktie är noterad på Nasdaq Stockholm med kortnamn XSPRAY. 
Antalet aktier i bolaget per den 30 september 2025 uppgick till 41 742 340 och 
vid slutet av perioden uppgick betalkursen till 60,0 SEK. 
 
 
Ägare per 30 sep 2025 Antal aktier Andel kapital & 
röster 
Flerie Invest AB 6 669 261 15,98 % 
Anders Bladh (privat och via 
Ribbskottet) 
5 061 842 12,13 % 
Östersjöstiftelsen 4 342 626 10,40 % 
Fjärde AP-fonden 4 081 148 9,78 % 
Tredje AP-fonden 1 715 712 4,11 % 
Avanza Pension 1 356 684 3,25 % 
Unionen 1 275 857 3,06 % 
Andra AP-fonden 1 140 920 2,73 % 
Carl Erik Norman 793 878 1,9 % 
Nordnet Pensionsförsäkring 365 795 0,88 % 
Summa topp-10 ägare 26 803 723 64,21 % 
Övriga ägare 14 938 617 35,79 % 
Totalt 41 742 340 100,0 % 
 
 
Finansiell kalender 
Q4 kvartalsrapport 2025 12 februari 2026 
Årsredovisning 2025 26 mars 2026 
Q1 kvartalsrapport 2026 6 maj 2026 
Q2 kvartalsrapport 2026 5 augusti 2026 
 
Finansiella rapporter finns tillgängliga på Xspray 
Pharmas hemsida, www.xspraypharma.com. 
 
 
 
 
 
 
 
Aktie prisutveckling 
 
 
  
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
1600000
1800000
2000000
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
jan-23
feb-23
mar-23
apr-23
maj-23
jun-23
jul-23
aug-23
sep-23
okt-23
nov-23
dec-23
jan-24
feb-24
mar-24
apr-24
maj-24
jun-24
jul-24
aug-24
sep-24
okt-24
nov-24
dec-24
jan-25
feb-25
mar-25
apr-25
maj-25
jun-25
jul-25
aug-25
sep-25
Analytiker som bevakar bolaget 
Filip Einarsson, Redeye AB 
 
Xspray 
 OMX Stockholm 
health care PI 
Antal omsatta 
Xspray aktier 
per vecka 
Antal omsatta aktier SEK 
Okt-24 
Maj-25 
2 000 000 
1 800 000 
1 600 000 
1 400 000 
1 200 000 
1 000 000 
800 000 
600 000 
400 000 
200 000 
0 
Okt-23 
Maj-24 
Maj-23

===== SIDA 9 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
8 
 
  
Finansiell utveckling 
Kommentarerna nedan avser koncernen om inget annat anges. Koncernen 
består av moderbolaget, ett vilande dotterbolag samt ett amerikanskt 
dotterbolag. Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International 
Financial Reporting Standards (IFRS) och mo derbolagets redovisning är 
upprättad enligt RFR2. 
 
 
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen för bolaget uppgick till 0 kSEK  
under det tredje kvartalet 2025.  Omsättningen 
väntas öka från och med att  bolaget lanserar sin a 
produkter på den amerikanska marknaden . För 
ytterligare information om projektportföljen , se sid 
5-6. 
 
Övriga rörelseintäkter 
Övriga rörelseintäkter uppgick till 2 508  kSEK (865) 
under tredje kvartalet och till 5 743 kSEK (1 929) för 
perioden januari- september. Ökningen beror  på 
valutakursvinster som uppst od i samband med 
utländska betalningar och omräkning av valuta -
konton samt licensintäkter. 
 
Forsknings- & utvecklingskostnader 
Under kvartalet uppgick de totala utgifterna för 
forskning och utveckling till -8 133 kSEK (-45 551). Av 
det har - 256 kSEK ( -35 420 ) kostnadsförts och 
redovisas i resultaträkningen och - 7 876  kSEK  
(-10 131) har aktiverats som balanserade utvecklings-
utgifter i bolagets balansräkning.  För perioden 
januari-september uppgår utgifterna för forskning 
och utveckling till  -40 145 kSEK ( -91 331 ), varav 
-9 364 kSEK (-69 444) har kostnadsförts och -30 780 
kSEK ( -21 887) har aktiverats som balansera de 
utvecklingsutgifter. Minskningen av utgifter som har 
kostnadsförts under kvartalet beror på att 
jämförelseperioden inkluderade en  utrangering av 
lager om - 29 471 kSEK. Utrangering en gjordes efter 
diskussion med FDA som rekommenderade att 
bolaget skulle justera vissa tablettstyrkor för att 
ytterligare särskilja Dasynoc
® från Sprycel®. 
 
De minskade utvecklingskostnaderna hänförs även 
till att många kliniska studier  för produktkandidat 
XS003 nilotinib har slutförts och projektet är därmed 
mindre kostnadsintensivt.  Kostnader för forskning 
och utveckling är dock fortfarande hänförliga till de 
övriga produktkandidaterna, XS008 axitinib och 
XS025 cabozantinib.  
 
Administrations- & försäljningskostnader 
Administrations- och försäljningskostnader uppgick 
till -44 436 kSEK (-47 203) under det tredje kvartalet. 
Av dessa kostnader uppgick personalkostnader till  
-8 858 kSEK ( -9 140 ). För perioden januari -
september uppgick  administrations- och 
försäljningskostnader till - 118 573 kSEK (-134 326 ), 
där -30 547 kSEK (-29 052) avsåg personalkostnader. 
Dessa kostnader består till större delen av  
förberedande aktiviteter för Dasynoc®. 
 
Övriga rörelsekostnader 
Övriga rörelsekostnader uppgick till - 467 kSEK 
(-931) under tredje  kvartalet samt -1 330  kSEK 
(-3 324 ) för perioden januari- september. Övriga 
rörelsekostnader består av valutakursförluster som 
uppstår i samband med utländska betalningar och 
omräkning av valutakonton.  
 
Finansiella intäkter 
Finansiella intäkter uppgick till 326 kSEK (426) under 
tredje kvartalet samt 1 536 kSEK (1 518) för perioden 
januari-september. Posten  består i sin helhet av 
ränteintäkter från bankkonto. 
 
Finansiella kostnader 
Finansiella kostnader uppgick till - 5 007 kSEK (-8) 
under tredje kvartalet samt -12 549 kSEK (-24) under 
perioden januari-september. Ökningen i jämförelse 
med föregående år beror på räntekostnader kopplat 
till det tidigare kortfristiga lånet  samt 
räntekostnader kopplat till det nya långfristiga lånet. 
 
Periodens resultat 
Periodens resultat uppgick till - 47 308  kSEK 
(-82 235) för det tredje kvartalet samt  -134 455 kSEK 
(-203 555) för perioden januari- september. Detta 
motsvarar ett resultat per aktie före utspädning på  
-1,25 SEK (-2,44).

===== SIDA 10 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
9 
 
  
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till -41 354 kSEK (-41 275) under tredje kvartalet varav 
effekten från rörelsekapital utgjorde 4 443  kSEK 
(10 520 ). Motsvarande siffra för perioden januari -
september var -151 793 kSEK (-160 767), där effekten 
från rörelsekapital var -24 424 kSEK (9 363). 
 
Kassaflöde från investeringsverksamheten i 
koncernen uppgick till -6 865 kSEK (-9 053) under 
tredje kvartalet samt -27 698  kSEK (-22 940 ) för 
perioden januari- september. Posten består i sin 
helhet av balanserade utvecklingsutgifter om -6 865 
kSEK (-9 053) under det tredje kvartalet och -27 698 
kSEK (-18 561) för januari -september. Den främsta 
förklaringen till minskningen beror på att projekt 
XS003 nilotinib inte längre befinner sig i en lika 
utvecklingsintensiv period, där lika mång a kliniska 
studier utförs.  
 
Investeringar i materiella anläggningstillgångar under 
perioden januari-september uppgick till 0 kSEK (0). 
 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten under 
tredje kvartalet uppgick till 172 316 kSEK ( -1 413 ). 
Motsvarande siffra under perioden januari -
september uppgick till 169 611  kSEK ( 92 086 ). 
Ökningen beror på att en  nyemission gjorts  under 
perioden samt att ett nytt långfristigt lån har 
upptagits. Totalt kassaflöde uppgick till 124 097 kSEK 
(-51 741) under tredje kvartalet och -9 880  kSEK 
(-91 621 ) under perioden januari -september. 
Koncernen hade 197 984  kSEK (74 759 ) i likvida 
medel per den 30 september 2025. 
 
Immateriella anläggningstillgångar 
Utvecklingsutgifter för projekten har aktiverats enligt 
plan. Aktiverade utvecklingsutgifter uppgick till 7 876 
kSEK ( 10 131 ) under tredje kvartalet. Koncernens 
totala balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 
uppgick till 509 706  kSEK ( 458 667 ) per 30 
september 2025. Posten är kopplad till bolagets 
produktkandidater Dasynoc®, XS003 nilotinib, XS008 
axitinib och XS025 cabozantinib. 
 
Finansiell ställning 
Under perioden offentliggjorde bolaget att styrelsen 
beslutat att genomföra en nyemission av aktier om 
cirka 13 0 mSEK, med företrädesrätt för bolagets 
befintliga ägare. Nyemissionen öka des även  med 
ytterligare 31 mSEK genom en övertilldelnings -
option. Vidare beslutade styrelsen att förlänga ett 
befintligt lån om 100 mSEK samt öka på det 
befintliga lånet med ytterligare 25 mSEK där den nya 
löptiden satts till februari  2027 samt att emittera 
teckningsoptioner till långivarna. 
 
Bolagets framtida kapitalbehov påverkas av flera 
faktorer, inklusive tidpunkten för lansering samt 
marknadens upptag av bolagets första 
produktkandidater, Dasynoc ® och XS003 nilotinib, 
liksom utfall och kostnader hänförliga till pågående 
och kommande läkemedels studier. Beroende på 
utvecklingen av dessa faktorer under det kommande 
året kommer koncernens täckning av likvida medel 
att understiga den likviditet som behövs för att 
bedriva verksamheten de närmaste 12 månaderna.  
 
Mot bakgrund av detta arbetar styrelsen aktivt med 
att utvärdera bolagets finansiella behov och 
finansiella ställning, där olika finansieringsalternativ 
kontinuerligt ses över. Koncernens soliditet uppgick 
till 78,3 procent (87,7) per den 30 september 2025. 
 
Koncernstruktur 
Koncernstrukturen består av moderbolaget Xspray  
Pharma AB (publ), org.nr 556649 -3671 och dess  
helägda dotterbolag Xspray Pharma Futurum AB, 
org.nr 559178-7642 och Xspray Pharma Inc. De två 
svenska aktiebolagen har sitt säte i Solna och det 
amerikanska dotterbolaget har sitt säte i Delaware. 
Adressen till huvudkontoret är Scheeles väg 2, 171 65 
Solna.
 
 
Moderbolaget 
Verksamheten har huvudsakligen bedrivits i  
moderbolaget Xspray Pharma AB (publ). 
Moderbolagets likvida medel uppgick till 195 468  
kSEK ( 73 384 ) och soliditeten uppgick till 80,8  
procent (92,1) per den 30 september 2025. 
 
Medarbetare 
Organisationen har ökat med två anställd a jämfört 
med samma period föregående år. Medelantalet 
anställda i koncernen uppgick till 26 (24). 
 
Närståendetransaktioner 
Som närstående definieras företagsledningen i 
moderbolaget, styrelsen i moderbolaget samt 
dotterbolaget.  
 
Bolaget har under kvartalet köpt rådgivningstjänster 
från Flerie Invest  som är bolagets största ägare . 
Under det tredje kvartalet uppgick närstå ende-
transaktioner till - 22 kSEK (0) och för perioden 
januari-september till -22 kSEK (0).

===== SIDA 11 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2024 
 
10 
  
 
 
 
 
Räkenskaper

===== SIDA 12 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
11 
 
  
Koncernens resultaträkning 
 
 
 
Koncernens rapport över totalresultatet 
 
 
Periodens resultat respektive totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. 
  helår
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning - - - - -
Övriga rörelseintäkter 2 508 865 5 743 1 929 2 096
Forsknings- och utvecklingskostnader -256 -35 420 -9 364 -69 444 -79 358
Administrations- och försäljningskostnader -44 436 -47 203 -118 573 -134 326 -203 878
Övriga rörelsekostnader -467 -931 -1 330 -3 324 -5 901
Rörelseresultat -42 651 -82 690 -123 524 -205 166 -287 041
 
Finansiella intäkter  326 426 1 536 1 518 3 297
Finansiella kostnader  -5 007 -8 -12 549 -24 -1 929
Finansnetto  -4 681 418 -11 013 1 494 1 368
 
Resultat före skatt  -47 332 -82 272 -134 537 -203 672 -285 674
Skatt 25 37 83 117 151
Periodens resultat -47 308 -82 235 -134 455 -203 555 -285 523
 
Periodens resultat per aktie före utspädning, SEK -1,25 -2,44 -3,60 -6,24 -8,62
Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK -1,25 -2,44 -3,60 -6,24 -8,62
Genomsnittligt antal aktier före utspädning, st 37 745 592 33 762 265 37 341 602 32 595 203 33 137 306
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, st 37 745 592 33 762 265 37 341 602 32 595 203 33 137 306
Q3 jan-sep 
  helår
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat -47 308 -82 235 -134 455 -203 555 -285 523
Årets omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska 
verksamheter -360 -130 -360 -2 205
Periodens totalresultat -47 668 -82 365 -134 815 -203 557 -285 318
Q3 jan-sep

===== SIDA 13 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
12 
 
  
Koncernens balansräkning  
 
 
 
  
Belopp i kSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024
TILLGÅNGAR 
Anläggningstillgångar 
Immateriella anläggningstillgångar 
Balanserade utvecklingsutgifter 509 706 458 667 478 926
Summa immateriella anläggningstillgångar 509 706 458 667 478 926
 
Materiella anläggningstillgångar 
Maskiner och andra tekniska anläggningar 1 961 4 360 3 565
Nyttjanderättstillgångar  28 000 33 745 32 204
Inventarier  1 680 2 144 2 026
Pågående nyanläggningar och förskott 41 389 64 146 41 389
Summa materiella anläggningstillgångar 73 030 104 395 79 185
 
Finansiella anläggningstillgångar 
Långfristiga värdepappersinnehav 1 1 1
Övriga långfristiga fordringar 3 250 3 133 3 167
Summa finansiella anläggningstillgångar 3 251 3 134 3 168
 
Summa anläggningstillgångar 585 987 566 196 561 279
 
Omsättningstillgångar 
Varulager 27 462 20 711 20 335
Kortfristiga fordringar 4 647 3 500 4 018
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 4 116 2 530 2 476
Likvida medel 197 984 74 759 208 236
Summa omsättningstillgångar 234 209 101 500 235 066
 
SUMMA TILLGÅNGAR 820 195 667 696 796 344

===== SIDA 14 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
13 
 
  
Koncernens balansräkning forts. 
 
 
 
 
  
Belopp i kSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER 
 
Eget kapital 
Aktiekapital 41 742 33 762 37 138
Övrigt tillskjutet kapital 1 574 049 1 309 318 1 425 208
Reserver 637 790 997
Balanserat resultat inklusive periodens resultat -974 701 -758 279 -840 247
Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 641 727 585 592 623 097
 
Långfristiga skulder 
Leasingskulder 23 079 28 561 27 108
Skulder till kreditinstitut 120 526 - -
Summa långfristiga skulder 143 605 28 561 27 108
 
Kortfristiga skulder 
Kortfristiga räntebärande skulder - - 96 000
Leverantörsskulder 13 416 19 229 17 083
Leasingskulder 5 308 5 045 5 113
Övriga kortfristiga skulder 3 460 12 675 9 312
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 12 680 16 594 18 632
Summa kortfristiga skulder 34 864 53 543 146 140
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 820 195 667 696 796 344

===== SIDA 15 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
14 
 
  
Förändring i koncernens eget kapital 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
Belopp i kSEK 
Aktie-
kapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital Reserver 
Balanserat 
resultat 
inklusive 
periodens 
resultat 
Totalt eget 
kapital 
Ingående balans per 1 januari 2024 31 253 1 216 093 792 -554 724 693 414
Periodens resultat - - - -285 523 -285 523
Övriga totalresultat för perioden - - 205 - 205
Summa periodens totalresultat - - 205 -285 523 -285 318
Nyemission 5 885 229 513 - - 235 398
Transaktionskostnader - -21 519 - - -21 519
Incitamentprogram - 1 122 - - 1 122
Utgående balans per 31 december 2024 37 138 1 425 208 997 -840 247 623 097
Ingående balans per 1 januari 2025 37 138 1 425 208 997 -840 247 623 097
Periodens resultat - - - -134 455 -134 455
Övrigt totalresultat för perioden - - -360 - -360
Summa periodens totalresultat - - -360 -134 455 -134 815
Nyemission 4 604 156 530 - - 161 134
Transaktionskostnader - -7 651 - - -7 651
Incitamentprogram - -37 - - -37
Utgående balans per 30 september 2025 41 742 1 574 049 637 -974 702 641 727

===== SIDA 16 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
15 
 
  
Koncernens kassaflödesanalys 
 
 
  helår
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Den löpande verksamheten  
Rörelseresultat  -42 651 -82 690 -123 524 -205 166 -287 041
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 
   Avskrivningar 1 388 1 836 4 191 6 886 8 547
   Ej realiserad valutaeffekt - 18 - -32 -32
   Utrangering lagertillgångar - 29 471 - 29 471 29 471
   Utrangering materiell anläggningstillgång - - - 15 22 772
Erhållen ränta - - - 2 2 240
Erlagd ränta -4 534 -430 -8 036 -1 306 -2 913
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av 
rörelsekapital -45 797 -51 795 -127 369 -170 130 -226 956
 
Förändringar av rörelsekapital 
Förändringar av varulager 7 657 -5 675 -7 127 -6 401 -6 025
Förändring av rörelsefordringar -623 780 -741 2 308 1 336
Förändring av rörelseskulder -2 591 15 415 -16 556 13 456 9 278
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -41 354 -41 275 -151 793 -160 767 -222 367
 
Investeringsverksamheten 
Balanserade utvecklingsutgifter -6 865 -9 053 -27 698 -18 561 -37 762
Investeringar i materiella anläggningstillgångar - - - -4 379 -4 380
Kassaflöde från investeringsverksamheten -6 865 -9 053 -27 698 -22 940 -42 142
 
Finansieringsverksamheten 
Nyemission 161 134 - 161 134 100 349 235 398
Upptagna lån  120 000 - 120 000 - 96 000
Amortering av lån -100 000 - -100 000 - -
Transaktionsutgifter -7 523 -181 -7 652 -5 736 -21 519
Amortering av leasingskuld -1 294 -1 232 -3 834 -3 649 -4 893
Återköp teckningsoptioner -1 - -37 -64 -64
Tilldelade teckningsoptioner - - - 1 186 1 186
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 172 316 -1 413 169 611 92 086 306 108
 
Periodens kassaflöde 124 097 -51 741 -9 880 -91 621 41 599
Likvida medel vid periodens ingång 73 808 126 573 208 236 166 303 166 303
Kursdifferenser och värdeförändringar i likvida medel  78 -73 -373 77 334
Likvida medel vid periodens utgång 197 984 74 759 197 984 74 759 208 236
Q3 jan-sep

===== SIDA 17 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
16 
 
  
Moderbolagets resultaträkning 
 
  
  helår
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning - - - - -
 
Övriga rörelseintäkter 2 508 1 073 5 743 3 056 2 096
Forsknings- och utvecklingskostnader -808 -36 012 -10 949 -71 512 -81 982
Administrations- och försäljningskostnader  -44 751 -49 039 -119 201 -135 100 -201 453
Övriga rörelsekostnader -467 -1 143 -1 330 -4 484 -5 934
Rörelseresultat -43 518 -85 121 -125 737 -208 040 -287 273
 
Finansiella intäkter 325 154 1 535 704 2 483
Finansiella kostnader -5 007 -8 -12 549 -24 -1 929
Finansnetto -4 682 146 -11 014 680 554
 
Resultat före skatt  -48 200 -84 975 -136 751 -207 360 -286 719
Periodens resultat -48 200 -84 975 -136 751 -207 360 -286 719
Q3 jan-sep

===== SIDA 18 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
17 
 
  
Moderbolagets balansräkning  
 
  
Belopp i kSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024
TILLGÅNGAR 
Anläggningstillgångar 
Immateriella anläggningstillgångar 
Balanserade utvecklingsutgifter 501 903 454 067 473 481
Summa immateriella anläggningstillgångar 501 903 454 067 473 481
 
Materiella anläggningstillgångar 
Maskiner och andra tekniska anläggningar 1 961 4 360 3 565
Inventarier 1 680 2 144 2 026
Pågående nyanläggningar och förskott 41 389 61 090 41 389
Summa materiella anläggningstillgångar 45 030 67 594 46 980
 
Finansiella anläggningstillgångar 
Aktier i dotterbolag 3 505 2 238 2 238
Långfristiga värdepappersinnehav 1 1 1
Övriga långfristiga fordringar 2 999 2 999 2 999
Summa finansiella anläggningstillgångar 6 505 5 237 5 237
 
Summa anläggningstillgångar 553 438 526 898 525 699
 
Omsättningstillgångar 
 
Varulager 27 462 20 711 20 335
 
Kortfristiga fordringar 
Övriga kortfristiga fordringar 4 887 3 711 4 299
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 4 947 3 321 3 277
Summa kortfristiga fordringar 9 834 7 032 7 576
Kassa och bank 195 468 73 384 206 682
Summa omsättningstillgångar 232 764 101 127 234 594
SUMMA TILLGÅNGAR 786 202 628 025 760 293

===== SIDA 19 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
18 
 
  
Moderbolagets balansräkning forts. 
 
 
 
 
 
 
 
Belopp i kSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER 
Eget kapital 
Bundet eget kapital 
Aktiekapital 41 742 33 762 37 138
Reservfond 976 976 976
Fond för utvecklingsutgifter 501 903 454 067 473 481
Summa bundet eget kapital 544 621 488 805 511 596
 
Fritt eget kapital 
Överkursfond 1 577 049 1 312 318 1 428 208
Balanserade resultat -1 350 173 -1 015 617 -1 035 032
Periodens resultat -136 751 -207 360 -286 719
Summa fritt eget kapital 90 125 89 340 106 456
 
Summa eget kapital 634 747 578 145 618 052
 
Långfristiga skulder 
Skulder till kreditinstitut 120 526 - -
Summa långfristiga skulder 120 526 - -
 
Kortfristiga skulder 
Kortfristiga räntebärande skulder - - 96 000
Leverantörsskulder 13 356 19 196 18 296
Övriga kortfristiga skulder 4 893 12 675 9 312
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 12 680 18 009 18 632
Summa kortfristiga skulder 30 929 49 880 142 241
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 786 202 628 025 760 293

===== SIDA 20 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
19 
 
  
Moderbolagets kassaflödesanalys 
 
  helår
Belopp i kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Den löpande verksamheten  
Rörelseresultat -43 518 -85 121 -125 737 -208 040 -287 273
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 
  Avskrivningar 640 1 093 1 950 4 563 5 476
  Utrangering lagertillgångar - 29 471 - 29 471 29 471
  Utrangering materiell anläggningstillgång - - - 15 19 716
Erhållen ränta - - - 2 2 240
Erlagd ränta -4 187 -8 -6 948 -24 -1 263
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar av rörelsekapital -47 065 -54 565 -130 735 -174 013 -231 633
 
Förändringar av rörelsekapital 
Förändring av varulager 7 656 -5 675 -7 128 -6 401 -6 025
Förändring av rörelsefordringar -609 880 -701 2 448 1 279
Förändring av rörelseskulder -1 057 16 862 -16 386 13 144 8 837
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -41 075 -42 498 -154 950 -164 822 -227 542
 
Investeringsverksamheten 
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -7 082 -9 232 -28 422 -18 885 -38 299
Investeringar i materiella anläggningstillgångar - - - -4 379 -4 379
Tillskott till koncernföretag  -1 267 - -1 267 - -
Kassaflöde från investeringsverksamheten -8 349 -9 232 -29 689 -23 264 -42 678
 
Finansieringsverksamheten 
Nyemission 161 134 - 161 134 100 349 235 398
Transaktionsutgifter -7 523 -181 -7 652 -5 736 -21 519
Upptagna lån 120 000 - 120 000 - 96 000
Amortering av lån -100 000 - -100 000 - -
Återköp teckningsoptioner -1 - -37 -64 -64
Tilldelade teckningsoptioner - - - 1 186 1 186
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 173 610 -181 173 445 95 735 311 001
 
Periodens kassaflöde 124 186 -51 911 -11 194 -92 351 40 781
Likvida medel vid periodens ingång 71 195 125 339 206 682 165 658 165 658
Kursdifferenser och värdeförändringar i likvida medel  87 -44 -21 77 243
Likvida medel vid periodens utgång 195 468 73 384 195 468 73 384 206 682
Q3 jan-sep

===== SIDA 21 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
20 
 
  
Noter 
Not 1.  Redovisnings- och värderings -
principer 
Delårsrapporten för koncernen har upprättats i 
enlighet med IAS 34 Delårsrapportering utgiven av 
International Accounting Standards Board (IASB) 
samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisnings -
lagen. Delårsrapporten för moderbolaget har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9:e 
kapitel, Delårsrapport. För koncernen och 
moderbolaget har samma redovisningsprinciper 
och beräkningsgrunder tillämpats som i 
årsredovisningen 202 4. Jämförelsesiffror har 
presenterats inom parentes och avser 
motsvarande period 2024. 
 
Not 2.  Betydande uppskattningar och 
bedömningar 
Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet 
med IFRS kräver att företagsledningen gör 
bedömningar och uppskattningar samt gör 
antaganden som påverkar tillämpningen av 
redovisningsprinciperna och de redovisade 
beloppen av tillgångar, skulder, intäkte r och 
kostnader. Verkligt utfall kan avvika från dessa 
uppskattningar. Uppskattningarna och antagandena 
utvärderas löpande. Ändringar av uppskattningar 
redovisas i den period ändringen görs. 
 
De källor till osäkerheter i uppskattningar som 
innebär en signifikant risk för att tillgångars eller 
skulders värde kan komma att behöva justeras i 
väsentlig grad under det kommande räkenskaps -
året är det redovisade värdet av ”Balanserade 
utvecklingsutgifter”. Huruvida kraven för aktivering 
av utvecklingsutgifter är uppfyllda kräver 
bedömningar både initialt och löpande. Det sker 
löpande en prövning av om de aktiverade utgifterna 
kan vara utsatt a för en värdenedgång. Företaget 
innehar balanserade immaterie lla tillgångar som 
ännu inte färdigställts vilket nedskrivningsprövas 
årligen eller så snart indikation föreligger på 
eventuell värdenedgång. Vid nedskrivningsprövning 
görs uppskattningar av framtida kassaflöden 
hänförliga till tillgången eller den kassagenererande 
enhet som tillgången ska hänföras till när den är 
färdigställd. Dessa uppskattningar och 
bedömningar omfattar förväntningar avseende 
främst försäljningspris för produkterna, marknads - 
 
 
penetration, kvarvarande utvecklings-, försäljnings- 
och marknadsföringskostnader samt sannolikhet 
att produkten tar sig igenom utvecklingsstegen som 
återstår. Antagandena innefattar bransch - och 
marknadsspecifika data och tas fram av företags -
ledningen och granskas av styrelsen. 
 
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 
Xspray Pharmas verksamhet är förenad med både 
branschrelaterade risker och bolagsspecifika risker. 
Bolaget utvecklar produktkandidater och det 
kommer alltid att finnas regulatoriska, marknads -
mässiga och finansiella risker i verksamheten. Det 
har inte skett några väsentliga förändringar av risker 
och osäkerhetsfaktorer under perioden jämfört 
med de som bolaget redovisade i årsredovisningen 
för 2024.  
 
Finansieringsrisk och fortsatt drift 
Bolagets framtida kapitalbehov påverkas av flera 
faktorer, inklusive tidpunkten för lansering samt 
marknadens upptag av bolagets första 
produktkandidater, Dasynoc ® och XS003 nilotinib, 
liksom utfall och kostnader hänförliga till pågående 
och kommande läkemedelsstudier. Beroende på 
utvecklingen av dessa faktorer under det 
kommande året kommer koncernens täckning av 
likvida medel att understiga den likviditet som 
behövs för att bedriva verksamheten de närmaste 
12 månaderna. 
 
Mot bakgrund av detta bevakar styrelsen 
situationen och utvärderar olika finansierings -
alternativ inklusive tidpunkt och omfattning för 
kapitalanskaffning som kan vara fördelaktig för 
bolaget. Skulle finansiering inte erhållas i tillräcklig 
omfattning tyder det på väsentliga 
osäkerhetsfaktorer som kan leda till betydande 
tvivel om koncernens  förmåga att fortsätta 
verksamheten. I enlighet med styrelsens policy ska 
koncernen bibehålla en god finansiell position, 
vilken hjälper bolaget att behålla investerares  och 
marknadens förtroende. Detta möjliggör vidare 
utveckling av bolagets verksamhet, med ett fortsatt 
långsiktigt stöd för önskvärd utdelning till bolagets 
ägare. Till dess att bolaget uppnått långsiktig och 
hållbar lönsamhet är det bolagets policy att 
bibehålla en rimlig skuldsättning och ett högt eget 
kapital.

===== SIDA 22 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
21 
 
  
Nyckeltal definitioner 
Resultat per aktie beräknas som periodens resultat 
dividerat med genomsnittligt antal aktier under 
perioden. Soliditet är eget kapital i förhållande till 
balansomslutningen. Forsknings - och utvecklings-
kostnader i procent av rörelsekostnader utgör 
kostnadsförda forsknings - och utvecklingsutgifter 
dividerat med rörelsens kostnader. Totala 
rörelsekostnader utgörs av rörelseresultat med 
avdrag för Nettoomsättning och Övriga 
rörelseintäkter. Redovisat värde på fordringar, 
likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder 
utgör en rimlig approximation av verkligt värde.

===== SIDA 23 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
22 
 
  
Styrelsens intygande 
 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rättvisande översikt av 
koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som bolaget står inför. 
 
 
 Solna 5 november 2025  
   
   
 Anders Ekblom  
 Ordförande  
   
Anders Bladh  Robert Molander 
Ledamot  Ledamot 
   
   
Markus Haeberlein  Anne Prener 
Ledamot  Ledamot 
   
   
Christine Lind  Carl-Johan Spak 
Ledamot  Ledamot 
   
 Per Andersson  
 Verkställande direktör  
 
 
 
 
Rapporten har varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

===== SIDA 24 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
23 
 
  
Granskningsrapport 
Till styrelsen i Xspray Pharma AB (publ)  
Org. nr 556649-3671  
 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för 
Xspray Pharma AB (publ) per den 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det 
är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i 
enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats  om denna delårsrapport grundad 
på vår översiktliga granskning. 
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 
Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor . En översiktlig granskning 
består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och 
redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig 
granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som 
en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig 
granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga 
omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en 
översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.  
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse 
att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och 
årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.  
Väsentliga osäkerhetsfaktorer avseende antagandet om fortsatt drift 
Vi vill fästa uppmärksamhet på delårsrapporten avsnitt ”Finansiell ställning” (s. 9) och not 2 (s.20) av vilka det framgår 
att koncernens täckning av likvida medel kommer understiga den likviditet som behövs för att bedriva verksamheten 
under de närmaste tolv månader na. Det framgår vidare att styrelsen bevakar kapitalsituationen  och utvärderar olika 
finansieringsalternativ samt att om finansiering inte erhålls i tillräcklig omfattning så finns det en risk för att 
förutsättningar för fortsatt drift inte före ligger. Dessa förhållanden tyder på att det finns väsentliga osäkerhetsfaktorer 
som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Vi har inte modifierat vår slutsats 
på grund av detta.  
 
 
Stockholm den 5 november 2025 
 
  KPMG AB  
  
  
  
  Ola Larsmon  
  Auktoriserad revisor

===== SIDA 25 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q3 2025 
 
24 
 
  
 
Ordlista 
 
505(b)(2) NDA   Ansökan om ett amerikanskt läkemedelsgodkännande för en förbättrad version 
av ett godkänt läkemedel. 
 
Amorf   En amorf struktur är ett kemiskt begrepp som beskriver ämnen som saknar en 
ordnad struktur hos ämnets molekyler. 
 
Bioekvivalens   Begrepp som används för att beskriva om två olika läkemedel har likartat upptag 
och eliminering ur kroppen och därmed kan förväntas ha en likartad och likvärdig 
medicinsk effekt. Om två jämförda läkemedel kan konstateras vara bioekvivalenta, 
kan de förväntas ha samma effekt och säkerhet. 
 
Biotillgänglighet   Biologisk tillgänglighet, ett begrepp inom farmakologi som visar hur stor del av ett 
läkemedel som når blodet. 
 
FDA   Food and Drug Administration. USA:s livsmedels- och läkemedelsmyndighet med 
ansvar för mat, kosttillskott, läkemedel, kosmetika, medicinsk utrustning, 
radioaktivt strålande utrustning samt blodprodukter. 
 
Kristallin  En kristallin struktur är ett kemiskt begrepp som beskriver en ordnad struktur hos 
ämnets molekyler. 
PDUFA-datum  En typ av  måldatum som FDA har satt för att fatta ett beslut om ett nytt 
läkemedel (Prescription Drug User Fee Act). 
Pilotstudie  En första studie som görs i en mindre skala än en registreringsgrundande studie. 
Med hjälp av pilotstudien kan man dels kontrollera att upplägget av studien är 
fungerande, dels samla in värden som sedan kan användas som kontrollvärden 
vid den fullvärdiga studien. 
 
Pivotal studie  En registreringsgrundande studie vars resultat kan användas i ansökan om 
godkännande hos läkemedelsmyndighet. 
Proteinkinashämmare 
(PKI)  
 Läkemedel som blockerar proteinkinaser. Proteinkinashämmare verkar genom att 
blockera aktiviteten hos enzymer som driver på cancercellernas utveckling och 
tillväxt. 
 
Protonpumpshämmare 
(PPI) 
 Protonpumpshämmare är en läkemedelsgrupp vars huvudsakliga verkan är en 
tydlig och långvarig minskning av produktionen av magsyra. 
Tyrosinkinashämmare  
(TKI) 
 Tyrosinkinashämmare är en  undergrupp till proteinkinashämmare. 
Cancerläkemedelsgruppen blockerar tillväxtstimulerande signaler intracellulärt.  
 
Variabilitet   Hur stor spridningen är i form av låga och höga värden kring medelvärdet när det 
gäller kroppens upptag av läkemedel.

===== SIDA 26 =====

Xspray Pharma Delårsrapport Q1 2025 
 
 
  
 
För ytterligare information, 
vänligen kontakta: 
 
Jacob Nyberg, IR 
Telefon: +46 (0) 8 730 37 00 
Email: ir@xspray.com 
www.xspraypharma.com