Årsredovisning 2025

===== SIDA 1 =====

XVIVO Perfusion AB (publ)
Årsredovisning 2025
INNEHÅLL
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 2 =====

Vi tror på ett 
förlängt liv för organ 
så att ingen ska dö 
i väntan på ett nytt
På XVIVO har vi miljontals skäl att komma till arbetet varje dag, nämligen alla 
människor som desperat behöver nya lungor, en ny njure, en ny lever eller ett 
nytt hjärta. Vi vet att alldeles för många av dem inte får hjälp i tid eftersom det 
råder en akut brist på donerade organ samtidigt som många av de tillgängliga 
organen aldrig används. XVIVO är fast beslutet att ändra detta och uppfylla 
vår vision: ingen ska dö i väntan på ett nytt organ. Det är en enorm utmaning 
som vi delar med hängivna och skickliga transplantationsteam över hela 
världen. Tack vare våra innovativa teknologier för att bevara, utvärdera och 
transportera organ utanför kroppen kommer många fler av de tillgängliga 
organen att kunna användas för transplantation och fler liv kunna räddas.
Alex Moroianu
Hjärttransplantationspatient
Australien
INNEHÅLL
2
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 3 =====

4 Detta är XVIVO
6 Väsentliga händelser, utfall  
 och nyckeltal 2025
7 VD-intervju
10 XVIVO som investering
13 Aktien
15 Vår marknad
18 Strategiska fokusområden
22 Vårt erbjudande
33 Forskning och utveckling
37 Hållbarhetsrapport
FINANSIELL RAPPORT
48 Innehållsförteckning
49 Förvaltningsberättelse
58 Bolagsstyrningsrapport
64 Finansiella rapporter - Koncernen
67 Finansiella rapporter - Moderbolaget
71 Tilläggsupplysningar och noter  
 till de finansiella rapporterna
100 Revisionsberättelse
105 Styrelse och revisorer
107 Ledande befattningshavare
109 Ordlista
111 Definitioner
Innehåll
HOPE - en beprövad metod  
för bättre bevaring av organ 
Läs mer på sidan 31.
Hållbarhet är en del av vårt DNA
Läs mer på sidan 37.
XVIVO som investering
Läs mer på sidan 10.
Strategiska fokusområden  
Läs mer på sidan 18.
3
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
INNEHÅLL

===== SIDA 4 =====

Det utförs cirka 170 000 organtransplantationer 
årligen i världen, men detta motsvarar enligt 
WHO tyvärr endast 10 % av behovet. Detta 
innebär att många patienter avlider i väntan  
på ett organ eller utvecklar ett så försämrat 
sjukdomstillstånd att de förs bort från 
väntelistan.
XVIVO grundades 1998 och är ett  
medicin tekniskt företag dedikerat till att  
förlänga livet för donerade organ så att  
transplantationsteam runt om i världen kan 
rädda fler liv. Våra teknologier och service-
erbjudanden gör det möjligt för ledande kliniker 
och forskare att flytta fram gränserna inom 
organtransplantation. 
Vår vision är att ”ingen ska dö i väntan på ett 
nytt organ” och vårt namn speglar vårt fokus 
– att bevara organ utanför kroppen.  
Företaget är verksamt inom samtliga fyra stora  
organområden (lunga, hjärta, lever och njure) 
och verksamheten bedrivs i tre affärsområden: 
Thorax (lung- och hjärttransplantation), 
Abdominal (lever- och njurtransplantation  
och perfusionstjänster) samt Services  
(organhämtning, perfusionstjänster och en 
kommunikationsplattform för transplantations - 
processen).  
XVIVO-aktien är noterad på NASDAQ 
Stockholm mid-cap. Mer information finns att 
läsa på hemsidan  www.xvivogroup.com. 
V åra teknologier 
räddar organ, så att 
andra kan rädda liv
DETTA ÄR XVIVO
Följ oss på
INNEHÅLL
4
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025DETTA ÄR XVIVO

===== SIDA 5 =====

Ingen ska dö i väntan  
på ett nytt organ
Affärsidé och mål
XVIVOs affärsidé är att utveckla och marknadsföra effektiva 
och innovativa teknologier för att bevara, utvärdera och 
transportera organ utanför kroppen i väntan på transplantation, 
samt underlätta transplantationsprocessen genom att erbjuda 
olika serviceerbjudanden.
Vår målsättning
Bli det världsledande företaget för bevarande av organ utanför 
kroppen av samtliga stora organ (lunga, hjärta, lever och njure) 
och etablera maskinperfusion som standard metod för att bevara, 
utvärdera och transportera donerade organ inför transplantation.
Syfte och vision
Vi tror på ett förlängt liv för organ.  
Ingen ska dö i väntan på ett nytt organ.
HQ Göteborg, SE
Lund, SE
Milano, IT
Denver, USA
Groningen, NL
Global
närvaro i 
fler än
70
länder
XVIVO och våra marknader
Grundat
1998
~210
Anställda
Sverige
HQ i Göteborg
Aktien noterad på
NASDAQ
Stockholm mid-cap
Största marknaderna 2025
Amerika 55%
EMEA 39%
Asien & Oceanien 6%
5
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
DETTA ÄR XVIVO

===== SIDA 6 =====

Väsentliga händelser, 
utfall och nyckeltal 2025
Försäljning Organisk tillväxt
812 MSEK 3%
EBITDA-marginal
20 %
Nyckeltal 2025 2024
Nettomsättning  812  822
Bruttomarginal, %    74    75
EBIT (Rörelsemarginal), %    11    11
EBIT (Rörelsemarginal) (justerad1), %    11    14
EBITDA, %    20    21
EBITDA (justerad2), %    20    22
Nettomarginal, %      3    21
Soliditet, %    89    90
Resultat per aktie, SEK 0,80 5,47
Eget kapital per aktie, SEK         67,10         68,47
Aktiekurs på balansdagen, SEK  187  489
Börsvärde på balansdagen, MSEK         5 878       15 403
Försäljningstillväxt  
Organisk tillväxt i lokala valutor, %      3    39
Förvärvad tillväxt, %      1  - 
Valutakurseffekter, % -5 -1
Total tillväxt, % -1    38
1) Justerad för effekt från engångskostnader om -2,6 (-27,3) MSEK för perioden. 
2) Justerad för effekt från engångskostnader om -2,6 (-7,0) MSEK för perioden.
 12 månaders data från den europeiska 
multicenterstudien för bevarande av 
hjärtan presenterades vid ISHL T
 Inkludering av patienter avslutad i den 
europeiska DCD-hjärtstudien 
’HOPE at Heart’ med direkt 
omhändertagande
 Första patienten inkluderad i den 
amerikanska PRESERVE CAP-
studien för XVIVO Heart Assist 
Transport™
 Första i sitt slag: EVLP OPO-modell 
lanserad genom ett perfusions - 
partnerskap
 Stärkt erbjudande med NRP  
för vår organhämtningstjänst 
 En RCT publicerad med långtids - 
upp följning (5 år) av DHOPE DCD 
Liver 
 Global lansering av XVIVO Insights™ 
för Kidney Assist Transport™ och  
Liver Assist™
 Fördröjning av CE-godkännande  
för XVIVOs teknologi för bevarande  
av hjärtan
Väsentliga händelser
6
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÄSENTLIGA HÄNDELSER, UTFALL OCH NYCKEL TAL 2025

===== SIDA 7 =====

När du ser tillbaka på 2025, vilka 
framsteg är du mest stolt över när  
det gäller XVIVOs bidrag till 
organtransplantation?
Jag skulle vilja börja med att blicka lite längre 
tillbaka – XVIVO har i mer än 25 år förändrat 
transplantationsmarknaden genom vår 
innovationskraft. Det var vi som utvecklade 
EVLP-teknologin, byggde upp en marknad  
för evaluering av donerade lungor och vi  
leder idag den globala marknaden för  
lungtransplantation. Vi är dessutom ledande  
i Europa inom perfusion av lever. Vi har en 
innovativ perfusionsteknologi för njure som  
är godkänd globalt, och vi hoppas snart  
även få ett europeiskt godkännande för vår 
hjärtteknologi. Förra året fortsatte vi vårt 
arbete för att etablera maskinperfusion som 
den nya vedertagna standarden för  
bevarandet av organ utanför kroppen.
Under 2025 användes XVIVOs teknologier 
och lösningar i uppskattningsvis 13 000  
livs avgörande transplantationer, vilket är cirka 
1 000 fler än under 2024. Detta är jag mycket 
stolt över och vill rikta ett varmt tack till våra 
kunder och leverantörer som har gjort det 
möjligt. Jag vill också tacka alla medarbetare på 
XVIVO för deras stora engagemang under året. 
2025 var ett år som präglades av  
både framsteg och utmaningar.  
Vad har dessa erfarenheter lärt er,  
och hur har de påverkat era 
prioriteringar inför 2026?
Det var absolut ett år med vissa utmaningar. 
Transplantationsaktiviteten för lunga i USA 
saktade ned under första halvan av året men 
stabiliserades mot slutet. Den främsta orsaken 
till den lägre aktiviteten var den osäkerhet  
som rådde i hela transplantationssystemet 
under 2025, när amerikanska myndigheter 
började utreda effektiviteten i systemet. Vår 
största försäljning i USA är inom lungområdet 
och det är framför allt där som det har  
påverkat oss.
Vi har ett 
långsiktigt 
tydligt mål
VD-INTERVJU
Christoffer Rosenblad, VD
INNEHÅLL
7
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025VD-INTERVJU

===== SIDA 8 =====

Vi välkomnar den genomlysning som de 
amerikanska myndigheterna nu genomför och 
vi hoppas att hela systemet kan stärkas så att 
fler transplantationer kan utföras. Detta lägger 
grunden för ett amerikanskt transplantations-
system som är designat för framtidens behov 
och krav. Den här genomlysningen har både 
bekräftat och fördjupat vår förståelse av 
marknadens dynamik. Vi har kommit närmare 
våra kunder och fått bättre insikt i hur vi kan 
stödja dem under 2026 och framåt. Som en 
naturlig partner vill vi bidra till deras arbete 
med att hjälpa fler patienter till ett bättre liv 
efter en transplantation.
Innovation har alltid varit en  
central del av XVIVO. Hur ser du  
på innovationens roll för bolagets 
framtid och för att fortsätta utveckla 
transplantationsområdet?
Jag skulle säga att innovation är XVIVOs 
ryggrad. Alla våra teknologier och  
perfusionsvätskor är egenutvecklade i nära 
samarbete med ledande forskare och kliniker. 
Vi har en enorm innovationskraft, vilket gör  
att vi kan ta avancerade och oftast unika 
produkter från idé till marknad. Genom vårt 
nära samarbete med erfarna kliniker vet vi att 
våra teknologier kommer att göra verklig 
skillnad när de lanseras.
XVIVO är inte ett bolag som observerar vad 
andra gör och försöker kopiera. Vi driver 
branschen framåt och kommer att fortsätta 
leda utvecklingen. Men innovation handlar 
inte bara om produkter utan omfattar hela vårt 
erbjudande. Idag vet vi att vårt ansvar inte 
bara är att erbjuda de bästa produkterna utan 
också att stötta sjukhusen med det de saknar 
resurser till så att deras transplantationsprogram 
kan växa. Våra innovativa erbjudanden ser 
olika ut beroende på marknad, men omfattar, 
utöver produkter, även tjänster som vår 
organhämtningstjänst i USA, support med 
perfusionister i Italien och vår kommunikations-
plattform XVIVO FlowHawk. Dessa tjänster är 
idag etablerade, men vi är långt ifrån klara.  
Vi arbetar kontinuerligt med att stärka våra 
befintliga erbjudanden, men även med att 
utvärdera hur vi kan erbjuda olika service-
lösningar i fler länder. 
Att fortsätta på samma starka innovations  spår 
är en självklarhet för oss. Vi har tagit organ-
perfusion till dagens globala nivå och vi 
kommer att fortsätta leda utvecklingen framåt.
Allt fler transplantationskliniker  
väljer XVIVOs teknologier.  
Vad anser du är de viktigaste 
faktorerna bakom detta förtroende?
Tillit. Våra teknologier fungerar och gör det 
möjligt att använda fler av de donerade 
organen, samtidigt som organen bevaras i ett 
optimalt tillstånd. Det är grundförutsättningen 
för allt samarbete. Genom våra olika  
servicemodeller fungerar vi även som en 
förlängd arm till transplantationsteam,  
vilket skapar förutsättningar för samarbeten 
där man kan utvecklas tillsammans.
För oss är närheten till kunderna viktig och  
vi erbjuder till exempel forum där ledande 
kliniker kan mötas och dela med sig av sina 
erfarenheter. Våra Master Class för lunga och 
lever är ett sådant forum, ett koncept som vi 
framgångsrikt har drivit i över tio år.
Klinisk evidens är avgörande inom 
transplantation. Hur arbetar XVIVO  
för att bygga långsiktig trovärdighet 
gentemot både kliniker och 
regulatoriska myndigheter?
Klinisk evidens skapar trovärdighet och är 
avgörande för beslutsfattare hos både 
transplantationskliniker och regulatoriska 
myndigheter. Inom leverperfusion har vi den 
mest robusta evidensbasen av alla teknologier 
på marknaden, vilket har gett oss en ledande 
position i Europa. Inom både njure och lunga 
har vi idag en stabil grund av evidens. 
Nästa område där vi nu bygger upp en 
oslagbar evidensbas är för vår hjärtteknologi 
som vi planerar att lansera i Europa under 
2026. Under året kommer vi även att lämna in 
vår ansökan om godkännande till den  
amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA. 
På XVIVO tror vi på HOPE, hypothermic 
oxygenated perfusion. Det är en metod som 
innebär att organet bevaras i ett kontrollerat 
kallt tillstånd där det får vila samtidigt som det 
kontinuerligt tillförs syre och näring. HOPE-
metoden har idag mycket stark klinisk evidens. 
”Under 2025 användes 
XVIVOs teknologier 
och lösningar i 
uppskattningsvis 
13 000 livsavgörande 
transplantationer”.
8
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VD-INTERVJU

===== SIDA 9 =====

Vi erbjuder HOPE för lever, njure och  
hjärta, och är ensamma om att tillhandahålla 
metoden för flera organ.
Evidensen gör oss inte bara till en pålitlig 
partner för sjukhusen utan är också en  
tydlig differentieringsfaktor i förhållande till 
våra konkurrenter och en förutsättning för  
regula toriska godkännanden. Genom att 
kombinera innovativa teknologier med 
gedigen klinisk evidens stärker vi därmed 
förtroendet hos både sjukhus och  
myndig heter världen över.
Hjärtteknologin är en viktig milstolpe 
för XVIVO. Vad betyder den för 
bolagets framtida utveckling och 
ambition att sätta en ny standard  
inom hjärttransplantation?
Jag är övertygad om att vår hjärtteknologi 
kommer att bli så kallad gold standard inom 
hjärttransplantation. Kanske inte år ett eller år 
två, men jag är helt övertygad om att vi på sikt 
kommer att uppnå det målet. Teknologin 
kommer därför vara en mycket viktig del av vår 
tillväxtmotor. Vi har trott på den från start och 
nu när flera studier är avslutade och resultaten 
är mycket lovande ser vi att vi gjorde rätt från 
början. Som jag nämnt tidigare ska den 
kommersialiseras i Europa i år och senare 
under året planerar vi även att skicka in vår 
ansökan till den amerikanska FDA.
Regulatoriska processer tar tid, vilket vi är fullt 
medvetna om, och det kan vara frustrerande 
när våra prövare i studierna varje gång jag 
träffar dem frågar: ”när kan vi få tillgång till 
den?”. Det positiva är att i väntan på  
regula toriska godkännanden kan vi erbjuda  
teknologin under Compassionate Use i 
Australien och i ett par Europeiska länder. 
I USA genomförs idag transplantationer  
inom ramen för vår CAP-studie.
Att bidra till att patienter som annars  
inte skulle ha haft möjlighet till en 
hjärttransplan tation får en ny chans i livet  
är en stark drivkraft för hela XVIVO. 
Hur ser du på XVIVOs ansvar i ett större 
sammanhang, både när det gäller 
hållbarhet, resursanvändning och 
framtidens transplantationssystem?
Våra teknologier räddar liv. Genom  
innovation skapar vi förutsättningar för fler  
transplanta tioner och betydande kostnads-
besparingar i vården. Organperfusion gör det 
möjligt att använda fler donerade organ och 
säkerställer att en begränsad och värdefull 
resurs tas tillvara fullt ut. Behandling av 
patienter med organsvikt i slutstadiet innebär 
mycket höga kostnader för både vård och 
samhälle. En transplantation är ofta ett 
kostnadseffektivt alternativ och ger många 
patienter möjlighet att återgå till ett normalt 
och yrkesverksamt liv. Det är detta vi ser som 
vårt största och mest betydelsefulla bidrag. 
Ett exempel på hur vi tänker när vi utvecklar 
nya produkter är vår hjärtteknologi. Från  
första början designades den så att den ska 
kunna transporteras i passagerardelen på ett 
vanligt kommersiellt flygplan. Detta gör att 
sjukhusen inte alltid behöver använda dyra 
och miljö påfrestande privata flygplan vid 
transport. På så sätt minskar vi miljöpåverkan 
samtidigt som sjukhusen kan använda sina 
finansiella medel till annat.
Genom bland annat våra strikta regulatoriska 
processer bygger vi förtroende hos  
myndig heter, kunder och samarbetspartners, 
och säkerställer att våra produkter alltid lever 
upp till de högsta kraven. Det är också mycket 
viktigt för oss att våra kärnvärden genomsyrar 
organisationen och att XVIVO bidrar till en 
trygg och inspirerande arbetsmiljö för alla.
Avslutningsvis, hur skulle du beskriva 
XVIVOs riktning de kommande åren 
och vad krävs för att nå dit?
Det korta svaret är fokus. Vi ska under  
de kommande åren utvecklas till ett  
världs ledande bolag inom samtliga fyra  
organ. För att nå dit behöver vi ett tydligt 
fokus på genomförande och mod att satsa, 
och det har vi. Vår strategi ligger fast och vi 
fortsätter att arbeta fokuserat utifrån den.  
Vi vet att kvartal kan gå både upp och ned, 
men vi har ett långsiktigt tydligt mål och är 
övertygade om att vi har rätt förutsättningar 
för att nå dit. Vi kommer att behöva göra 
investeringar i att bygga upp vår amerikanska 
organisation, fortsätta med innovation och 
kliniska studier, ingå nya partnerskap och 
utveckla vårt serviceerbjudande. Allt detta 
ligger redan i vår plan.
Vår vision att ’ingen ska dö i väntan på ett nytt 
organ’ är orsaken till att vi går till jobbet varje 
dag. En bättre anledning har jag svårt att se. 
9
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VD-INTERVJU

===== SIDA 10 =====

Tillväxtbolag som 
räddar liv på en snabbt 
föränderlig marknad 
XVIVO SOM INVESTERING
1 Maskinperfusion – en marknad tio gånger större än förvaring på is
2 Innovationer som förändrar vårdstandarden
3 Skräddarsytt serviceerbjudande som får  
transplantationsprogram att växa
4 T eknologier med stark evidensbas
5 Starka drivkrafter för uthållig tillväxt inom den närmaste framtiden
Alex Moroianu
Hjärttransplantationspatient
Australien
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
10XVIVO SOM INVESTERING

===== SIDA 11 =====

Med beprövade teknologier och lång erfarenhet 
av att ta innovationer från idé till marknad är 
XVIVO unikt positionerat att leda utvecklingen 
inom organtransplantation och tillvarata den 
stora marknadspotentialen. 
Maskinperfusion – en ny standard
XVIVO vill förändra världen för alla människor 
som behöver ett nytt organ. Med visionen att 
ingen ska dö i väntan på ett nytt organ tar vi 
oss an den globala hälsokrisen, där antalet 
organtransplantationer årligen endast uppgår 
till 10 % av det globala behovet.
Maskinperfusion håller på att etablera sig  
som den nya standardmetoden för transport, 
bevaring och utvärdering av organ vilket 
möjliggör en ökad användning av donerade 
organ. Dagens standardmetod, att bevara 
organ på is, har stora begränsningar som gör 
att till exempel endast två av tio donerade 
hjärtan används for transplantation. XVIVOs 
teknologier för att bevara organ utanför 
kroppen för lunga, hjärta, lever och njure 
möjliggör att fler donerade organ kan användas 
istället för att kasseras. Marknads potentialen 
for maskinperfusion bedöms vara tio gånger 
större jämfört med dagens standardmetod 
med förvaring på is.
Innovation som räddar liv och leder till 
kostnadsbesparingar
XVIVOs innovationer skapar förutsättningar 
för fler transplantationer och genererar 
betydande kostnadsbesparingar för både 
sjukhus och sjukvårdssystem. HOPE 
(hypothermic oxygenated perfusion) är en 
innovativ bevaringsmetod för hjärta, lever och 
njure, som XVIVO är ensamma om att erbjuda 
för samtliga dessa organ. Genom HOPE kan 
organ bevaras och transporteras under 
betydligt längre tid än vad som idag är 
standard, vilket möjliggör att fler donerade 
organ kan användas.
Ett tydligt exempel där transplantation  
innebär stora kostnadsbesparingar jämfört 
med alter nativa behandlingar är inom  
njurtransplantation. I USA utgör patienter  
med njursvikt 1 % av Medicare-populationen 
men står för 7 % av Medicares budget.  
En njur transplantation sparar i genomsnitt  
två tredjedelar av dialyskostnaderna under  
de tio år som en patient normalt behandlas 
med dialys. Samtidigt får patienten väsentligt 
ökad livskvalitet och i genomsnitt 15 år längre 
förväntad livslängd.
Som ett forskningsdrivet företag har XVIVO 
utvecklat alla sina innovationer i samarbete 
Att investera i XVIVO innebär att vara med på en 
resa med ett företag som kombinerar stark tillväxt 
och en hållbar affärsmodell med ett tydligt samhälls­
uppdrag: att lösa den globala organbristen. 
11
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
XVIVO SOM INVESTERING

===== SIDA 12 =====

med ledande forskare och sjukhus och sedan 
framgångsrikt lanserat dem på starkt reglerade 
marknader. Idag är XVIVO global marknads-
ledare inom lunga, inom både perfusion och 
kall preservation, och europeisk ledare inom 
leverperfusion.  
Skräddarsydda serviceerbjudanden
Långsiktiga och framgångsrika kundrelationer 
inom hälsovårdssektorn bygger i allt högre 
grad på integrerade tjänster. Många transplan- 
tationskliniker står inför resurs- och logistik-
utmaningar som kan begränsa aktivi teten. 
Därför satsar XVIVO betydande resurser på 
att utveckla servicelösningar och fungera som 
en förlängning av transplantationsteam.
Våra erbjudanden varierar mellan marknader 
och omfattar, utöver produkter, tjänster som 
organhämtning, perfusion, NRP samt  
kommunikationsplattformen XVIVO FlowHawk. 
Tjänsterna hjälper kliniker att växa sina 
transplantationsprogram, öka effektiviteten 
och förbättra patientutfallen. Samtidigt stärker 
de kundrelationerna och skapar en stabil 
grund för fortsatt tillväxt.
Evidensbaserade teknologier
Organtransplantation bygger på förtroende, 
både för oss som bolag och för att våra 
teknologier fungerar. Att introducera nya 
produkter på så kraftigt reglerad marknad som 
organtransplantation kräver kliniska studier 
som tydligt bevisar att produkterna är både 
effektiva och säkra.
XVIVOs teknologier stöds av omfattande 
klinisk evidens, publicerade i ledande  
vetenskapliga tidskrifter som The Lancet  
och New England Journal of Medicine. Genom 
att kontinuerligt generera ytterligare klinisk 
evidens befäster XVIVO sin position som en 
pålitlig partner för transplantationskliniker 
världen över.
En affärsmodell för uthållig tillväxt
XVIVOs affärsmodell ska leverera uthållig 
tillväxt genom en kombination av innovation, 
klinisk evidens och nära samarbeten med 
transplantationskliniker. Våra teknologier och 
serviceerbjudanden möter kritiska behov  
inom organtransplantation genom att öka 
användningen av tillgängliga organ och 
samtidigt skapa betydande kostnads-
besparingar för sjukvårdssystem och 
samhällen.
Under de kommande åren planerar XVIVO att 
lansera sin hjärtteknologi i Europa under 2026 
och i USA under 2027 samt att introducera  
sin perfusionsteknologi för lever på den 
amerikanska marknaden, som är världens 
största transplantationsmarknad. Genom 
dessa lanseringar kan XVIVO ta del av en 
betydande marknadspotential som ännu inte 
är realiserad.
Sammantaget skapar detta starka incitament 
för vårdgivare, myndigheter och beslutsfattare 
att prioritera organtransplantation, vilket 
ytterligare stärker XVIVOs långsiktiga 
tillväxtpotential.
XVIVOs affärsmodell ska 
leverera uthållig tillväxt 
genom en kombination 
av innovation, klinisk 
evidens och nära 
samarbeten med 
transplantationskliniker. 
12
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
XVIVO SOM INVESTERING

===== SIDA 13 =====

XVIVOs aktie är sedan 2016 noterad på 
Nasdaq Stockholm under kortnamnet XVIVO. 
Mellan 2012 och 2016 var aktien noterad på 
Nasdaq First North. En handelspost omfattar 
en (1) aktie.
Aktiestruktur
Aktiekapitalet i XVIVO Perfusion AB (publ) 
uppgick per den 31 december 2025 till 
818 986 SEK, fördelat på 31 499 470 aktier. 
Handel sker på Nasdaq Stockholms huvud-
lista. Samtliga aktier har lika röstvärde samt 
äger lika rätt till andel i XVIVOs tillgångar och 
resultat.  
Kursutveckling och omsättning
Den 31 december 2025 var börskursen  
186,60 (489,00) SEK per aktie senast betalt, 
vilket innebär en nedgång med -62 (+48) % 
jämfört med stängningskursen den  
31 december 2024. OMXS30 noterade en 
uppgång med 16 (4) procent under samma 
period. Vid utgången av 2025 uppgick 
XVIVOs börsvärde till 5 878 (15 403) miljoner 
SEK. Den högsta noteringen under perioden 
var 519,00 (547,00) SEK och noterades den 
7 januari. Den lägsta noteringen under perio-
den var 160,00 (252,50) SEK och noterades 
den 14 oktober.
Antal omsatta XVIVO-aktier under året 
uppgick till 34 646 986 (10 921 834) till ett 
värde av 8 283 (4 406) miljoner SEK. Det 
omsatta antalet aktier motsvarar 110 (35) 
procent av det genomsnittliga antalet ute-
stående aktier under året.
Utdelningspolicy och utdelning
XVIVOs styrelse anser att bolaget bör ha en 
stark kapitalbas för att möjliggöra fortsatt 
tillväxt, både organisk och genom förvärv. 
Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas 
för 2025.
Löpande information
Aktien är noterad vid Nasdaq Stockholm,  
Mid Cap. Kontinuerlig information om företaget 
såsom pressmeddelanden, kvartalsrapporter 
och årsredovisningar finns på bolagets 
webbplats xvivogroup.com.
Insynsställning
XVIVO är skyldigt att anmäla personer med 
insyn i bolaget till Finansinspektionen. Dessa 
personer måste anmäla sina aktieinnehav och 
alla eventuella förändringar i innehaven. 
Styrelseledamöterna, verkställande direktören, 
vice verkställande direktören och CFO anses 
XVIVO­aktien  
under 2025
AKTIEN
XVIVOs aktieutveckling under 2025
600
500
400
300
200
100
0
SEK
1 500
1 200
900
600
300
0
Volym i 1000-tal
Jan
XVIVO Perfusion OMXS30 Volym
Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec
600
500
400
300
200
100
0
SEK
1,500
1,200
900
600
300
0
Shares thousands
Jan
XVIVO Perfusion OMXS30 Volym
Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
13
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
AKTIEN

===== SIDA 14 =====

ha insynsställning. En fullständig lista över 
personer med insynsställning samt deras 
innehav redovisas på xvivogroup.com.
Aktierelaterade  
incitamentsprogram
Totalt finns 241 500 utestående optionsrätter i 
tre prestationsaktieprogram.
Årsstämman 2023 beslutade att emittera 
högst 94 622 optionsrätter (serie 2023/2026) 
med åtföljande rätt till teckning av högst 
72 000 nya aktier till anställda i XVIVO-
koncernen. Av dessa optionsrätter har 60 000 
tecknats av anställda. Teckningsoptions-
programmet ger optionsrättsinnehavaren 
rätten att i maj 2026 konvertera optionsrätter 
till lika många nyemitterade aktier under 
förutsättning att vissa prestationsmål  
uppnåtts under programmets treåriga löptid.
Årsstämman 2024 beslutade att emittera 
högst 105 136 optionsrätter (serie 2024/2027) 
med åtföljande rätt till teckning av högst 
80 000 nya aktier till anställda i XVIVO-
koncernen. Av dessa optionsrätter har 74 500 
tecknats av anställda. Teckningsoptions-
programmet ger optionsrättsinnehavaren 
rätten att i maj 2027 konvertera optionsrätter 
till lika många nyemitterade aktier under 
förutsättning att vissa prestationsmål  
uppnåtts under programmets treåriga löptid.
Årsstämman 2025 beslutade att emittera 
högst 157 704 optionsrätter (serie 
2025/2028) med åtföljande rätt till teckning 
av högst 120 000 nya aktier till anställda i 
XVIVO-koncernen. Av dessa optionsrätter har 
107 000 tecknats av anställda. Tecknings-
options programmet ger optionsrättsinnehava-
ren rätten att i maj 2028 konvertera options - 
rätter till lika många nyemitterade aktier under 
förutsättning att vissa prestationsmål  
uppnåtts under programmets treåriga löptid.
Sammantaget skulle samtliga tre utestående 
program, om till fullo inlösta, resultera i en 
utspädningseffekt för befintliga aktieägare  
om 0,9 procent.
Analyser
SEB, Handelsbanken, Redeye, DNB Carnegie, 
Pareto Securities, Danske Bank samt Stifel har 
under året bevakat XVIVO regelbundet.
Ägarstruktur
Enligt Monitors aktieägarregister hade XVIVO 
12 778 verifierade aktieägare per den 
31 december 2025, en ökning med 24 procent 
gentemot föregående år.
XVIVOs tio största ägare per 31 december 2025 redovisas nedan
Aktieägare Antal aktier Aktier och röster, %
Bure Equity          4 493 504 14,27%
Fjärde AP-fonden         2 850 000 9,05%
Eccenovo AB           1 795 000 5,70%
SEB Funds           1 236 784 3,93%
Vanguard   991 076 3,15%
Handelsbanken Fonder     814 791 2,59%
Andra AP-fonden   779 054 2,47%
Swedbank Robur Fonder  632 222 2,01%
Premier Miton Investors 480 880 1,53%
Första AP-fonden  465 000 1,48%
Övriga          16 961 159 53,85%
Summa        31 499 470 100%
Källa: Monitors sammanställning den 31 december 2025.
Ägarfördelning per land Ägarfördelning per ägartyp
Sverige 79,5 %
USA 6,0 %
Storbritannien 3,0 %
Tyskland 2,8 %
Resterande 8,7 %
Fondbolag 28,5 %
Privatpersoner 26,3 %
Pension & Försäkring 17,5 %
Investment & Kapitalförvaltning 14,3 %
Resterande 13,4 %
14
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
AKTIEN

===== SIDA 15 =====

Låg nyttjandegrad av donerade 
organ driver efterfrågan på 
maskinperfusion
VÅR MARKNAD
Omkring
1,7 miljoner
organtransplanta-
 tioner behövs 
varje år.
Med bara
organtransplantationer 
varje år möts endast 
170 000
10% av det totala 
globala behovet
Organtransplantation  
– behovet är stort och växande
Organtransplantation är en sista utväg för 
patienter med organsvikt i slutstadiet, där alla 
medicinska eller kirurgiska behandlings-
alternativ är otillräckliga och den förväntade 
överlevnaden är mindre än två år. 
    Globalt genomförs det cirka 170 000 
transplantationer varje år.1 Antalet  
transplan ta tioner har ökat men inte i tillräcklig 
utsträckning – enligt WHO motsvarar antalet 
genomförda transplantationer enbart omkring 
10 % av behovet. 
Eftersom nyttjandegraden av tillgängliga 
donerade organ inte är tillräcklig så har antalet 
patienter som står på väntelistan stadigt ökat. 
Konsekvensen av de växande väntelistorna är 
att patienter dör i väntan på ett organ eller tas 
bort från väntelistan på grund av att deras 
hälsa försämrats till den grad att transplantation 
inte längre är möjlig. I Sverige dör i genomsnitt 
en person per vecka i väntan på ett nytt organ, 
i USA är motsvarande siffra 13 personer  
per dag. 
1. https:/ /www.transplant-observatory.org.  Statistik för 2025 finns ännu inte tillgänglig på global nivå.  
INNEHÅLL
15
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025VÅR MARKNAD

===== SIDA 16 =====

Den låga nyttjandegraden av donerade organ 
har lett till en global hälsokris. De som är 
uppsatta på respektive lands väntelista 
representerar endast en liten del av patienter 
med organsjukdom i slutstadiet som skulle 
kunna leva längre och friskare med en nytt 
organ. Enbart i USA, världens största  
transplantationsmarknad, var drygt 108 0001 
patienter registrerade på väntelistan för ett nytt 
organ vid utgången av 2025. Samtidigt 
utfördes endast 49 000 transplantationer 
samma år. Detta är att jämföra med de drygt 
900 000 som dör varje år till följd av 
organsvikt.
Drivkrafter som  
påverkar efterfrågan
Lägre alternativkostnad  
med transplantation
Njurtransplantationer har visat sig medföra 
betydande kostnadsbesparingar för sjukvården. 
En svensk studie2 visade att om en patient 
genomgår en transplantation istället för att gå 
på dialys i 10 år så kan sjukvårds systemet 
spara 66-79 % per patient. Denna förändring 
bör också ha en positiv inverkan på patientens 
livskvalitet, då dialysbehandling ofta påverkar 
patienternas vardagsliv negativt.
Växande och åldrande befolkning 
Världens befolkning fortsätter att växa, 
samtidigt som medellivslängden och andelen 
äldre ökar. Högre andel äldre har betydelse 
både för behovet av och utbudet på organ för 
transplantation. Allt fler äldre donerar och tar 
emot ett donerat organ - ålder är inte längre 
en kontraindikation.
Ökade utgifter för  
hälso- och sjukvård 
Hälso- och sjukvårdssektorn fortsätter att 
växa snabbare än världens ekonomi överlag. 
Samtidigt pågår en övergång i finansieringen 
av hälso- och sjukvård, från egenfinansierad 
till offentlig finansiering. Utvecklingen  
gynnar transplantationsmarknaden då fler  
transplantationer sker när den offentliga 
finansieringen är hög och egenfinansiering  
är låg.
Fler får kroniska sjukdomar 
Allt fler drabbas av kroniska sjukdomar  
(eller icke smittsamma sjukdomar, NCD), 
framförallt på grund av rökning, ohälsosam 
kost, otillräcklig fysisk aktivitet och skadligt 
alkoholbruk. Kroniska sjukdomar är främsta 
bakomliggande orsak till organsvikt och leder 
till ökad efter frågan på transplantation.
Sjukhusen saknar resurser 
Transplantation är en komplex process  
med många involverade parter – alltifrån 
donator sjukhus till organkoordinerande  
organisationer och de olika transplantations-
team och kliniker som ska hämta och utföra 
transplantationen av de donerade organen. 
Det finns många hinder i form av personal-
resurser och logistik som gör att vissa organ 
inte kan tas omhand och därmed går till spillo. 
Bland annat kan det finnas begränsad  
tillgänglighet av uttags kirurger, men även av 
perfusionister som kan genomföra  
maskinperfusion. I en transplantationsprocess 
ingår många olika funktioner och discipliner 
där kommunikationen dem emellan ofta  
gör att de får förlita sig på traditionella  
textmeddelanden, e-post och telefonsamtal 
för kommunikation – vilket är både tungrott 
och ineffektivt, men är också en säkerhetsrisk 
för känsliga patientuppgifter.
1. https:/ /hrsa.unos.org/data.  2. Jarl et al, Clinical Kidney Journal, 2018.  3. Giwa et al, Nat Biotechnol. 2017.   
Rapporter visar att de 
hälsoekonomiska vinsterna 
av att kunna byta ut organ 
på begäran (on-demand) är i 
nivå med att bota cancer.3
av den förväntade sjukvårds -
kostnaden under 10 år kunde  
undvikas genom njurtransplanta- 
tioner vilket resulterade i en 
kostnadsbesparing av 
380 000 Euro  
per patient2
66-79%
16
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÅR MARKNAD

===== SIDA 17 =====

F aktorer som begränsar  
nyttjandegraden av tillgängliga organ
Efter att en donator identifierats och accepterats erbjuds organen till transplantations-
kliniker. Dessvärre är det sällan som samtliga donerade organ tas ut och används för 
transplantation. Anledningen till att man avstår från organ beror främst på  
tre olika faktorer och nyttjandegraden är alltjämt för låg.
Organkvalitet 
Kirurgen litar inte på att 
organet har den kvalitén 
som behövs för att det 
skall bli en lyckad 
transplantation.
Kapacitet 
Transplantationskliniker 
har begränsade resurser 
för att hämta donerade 
organ och bevara dem  
på ett bra sätt utanför 
kroppen. Det finns även 
allt för få perfusionister, 
vilka är de som handhar 
perfusionsmaskiner. 
Logistik 
Eftersom organ bara kan 
vara utanför kroppen en viss 
tid så skapar det hinder för 
hur långt bort man kan 
hämta ett organ och även 
på vilket sätt det bör 
transporteras. Samtidigt 
behöver man ofta mer tid  
för att bättre kunna matcha 
donator och mottagare.
Nyttjandegrad av donerade organ
Lunga
Hjärta
Global användning av tillgängliga organ 2020-2025 (medelvärde)
Njure
Lever
20%
20%
70%
75%
17
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÅR MARKNAD

===== SIDA 18 =====

Strategi 2027
XVIVO tror på ett förlängt liv för organ och att ingen 
ska dö i väntan på ett nytt organ. Från den 
värdegrunden har vi baserat vår strategiperiod 
2023–2027. Vår strategiska målsättning är att inta 
positionen som den globalt föredragna partnern i 
transplantationsprocessen. 
STRATEGISKA FOKUSOMRÅDEN
INNEHÅLL
18
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025STRATEGISKA FOKUSOMRÅDEN

===== SIDA 19 =====

Den föredragna partnern i 
transplantationsprocessen
För att säkerställa att så många som möjligt av 
de tillgängliga donerade organen används och 
räddar liv måste vi inta en position som den 
föredragna partnern i transplantations-
processen. Idag räcker det inte längre att 
enbart erbjuda de bästa teknologierna för att 
bevara organ utanför kroppen, utan man 
måste även stödja transplantationskliniker 
med support, utbildning och olika service-
erbjudanden. Transplantationskliniker står inför 
stora utmaningar såsom begränsade resurser. 
Den globala trenden visar att kliniker i allt större 
utsträckning efterfrågar stöd från externa 
aktörer för att hantera dessa utmaningar. 
Därför utvecklar och erbjuder XVIVO inte  
bara produkter utan även tjänster. 
Vi har idag en egen organhämtningstjänst i 
USA som, genom vårt partnerskap med PSI, 
ger tillgång till perfusionister och möjliggör 
även genomförande av Normothermic 
Regional Perfusion (NRP). I USA har vi  
dessutom partnerskap med flygbolag för 
transport av organ. I Italien har vi redan en 
etablerad tjänst med perfusionister och vi 
utvärderar nu hur motsvarande tjänst kan 
erbjudas i andra europeiska länder. Vi erbjuder 
även digitala tjänster som underlättar och 
effektiviserar transplantationsprocessen.
Detta skapar ett mycket attraktivt erbjudande 
för transplantationskliniker och är en viktig 
förutsättning för att vi ska kunna genomföra 
vår Strategi 2027. Genom att bli den föredragna 
partnern hjälper XVIVO dem att övervinna 
dessa utmaningar, vilket ökar antalet utförda 
transplantationer och i sin tur driver XVIVOs 
tillväxt.
Tre grundpelare för att  
bli den föredragna partnern  
i transplantationsprocessen
Serviceerbjudandets roll för våra 
strategiska fokusområden
XVIVOs teknologier har potential att öppna 
upp ny möjligheter när det kommer till 
donator kategorier och geografier. Med detta 
kommer också nya krav ställas på resurser, 
tillgänglighet och logistiska lösningar – inte 
minst om den fulla marknadspotentialen ska 
kunna realiseras. En viktig del av XVIVOs 
strategi är därför att utveckla och investera i 
olika servicekoncept som ökar och under lättar 
användning av våra teknologier. Det kan 
exempelvis handla om organhämtning, 
NRP-utvärdering samt logistiska lösningar.
Vikten av market access för ökad adoption
En viktig del i vår övergripande strategi är  
att utbilda sjukvårdssystem och myndigheter  
i de hälsoekonomiska fördelarna med  
organ transplantation i jämförelse med andra 
dyra vårdalternativ (till exempel dialys).  
Allt fler kliniska studier och hälso ekonomiska  
beräkningar bekräftar att transplantation efter 
perfusion både minskar sjukvårdskostnader 
och förbättrar patienters överlevnad och 
livskvalitet. Vidare, för ökad adoption, så är det 
viktigt att fler nationella ersättningssystem 
implementerar kostnads ersättning till sjukhus 
för transplantation. För att öka marknads-
penetrationen kommer XVIVO, tillsammans 
med sjukhus och andra relevanta aktörer, fort - 
sätta att aktivt verka för att förbättra nationella 
ersättningssystem vid transplantation.
Byggandet av en organisation i världsklass
Under strategiperioden är uppbyggnaden av 
en skalbar kommersiell organisation, särskilt i 
USA, avgörande för att fullt ut realisera 
XVIVOs marknadspotential. Med ett växande 
erbjudande som omfattar samtliga organ 
krävs förstärkta funktioner inom market 
access, kostnadsersättning, kliniskt stöd och 
service för att möjliggöra bred adoption inom 
sjukvårdssystemet.
Servicemodeller  
blir en allt tydligare 
tillväxtdrivare inom 
transplan tations-
marknaden.
19
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
STRATEGISKA FOKUSOMRÅDEN

===== SIDA 20 =====

Accelerera rollen  
som marknadsledare  
inom lunga 
Med över 25 års erfarenhet inom 
lungtransplantation är XVIVO den självklara 
marknadsledaren inom både maskinperfusion 
och kall statisk preservation av lungor. XVIVO 
utvecklade EVLP-teknologin, byggde upp 
marknaden för evaluering av donerade lungor 
och har under hela tiden lett utvecklingen.
För att fortsätta accelerera vår roll och öka 
användandet av EVLP krävs nya modeller och 
tankesätt. EVLP är en metod för att utvärdera 
lungor som annars inte skulle användas för 
transplantation. Metoden är komplex och 
marknadsadoptionen gynnas således av 
standardisering och centralisering.  XVIVO 
driver därför tillsammans med sjukhus, OPOer 
och andra samarbetspartners hubbmodeller i 
syfte att underlätta processen samt öka 
skalbarheten för EVLP som evalueringsmetod. 
I Europa stödjer och vägleder XVIVO 
exempelvis kliniker i denna typ av etablering i 
Paris och Köpenhamn. I USA har vi  
under 2025 inlett ett partnerskap med  
Perfusion Solution Inc (PSI) med målet  
att etablera perfusionshubbar tillsammans  
med utvalda OPOer. 
Vår PERFADEX Plus-affär, som används  
vid kall statisk preservation av lungor,  
används idag av över 90 procent av världens 
transplantationskliniker och ska öka i volym 
under strategiperioden. En pilotstudie har visat 
att en retrograd spolning med PERFADEX Plus 
innan lungan transplanteras in i mottagaren kan 
avlägsna ytterligare cellrester och koagel, vilket 
potentiellt kan förbättra de kliniska resultaten för 
patienterna. Marknadsföring och implemen-
tering av denna metod förväntas driva 
försäljning ytterligare.
Ändra  
paradigmet  
inom hjärtpreservation 
XVIVO har som mål att bli marknadsledande 
inom bevarande av hjärtan utanför kroppen  
och göra vår teknologi till gold standard för 
preservation och transport av donerade hjärtan. 
Strategiska fokusområden 
Accelerera rollen som marknadsledare inom lunga
Ändra paradigmet inom hjärtpreservation
Bli marknadsledare inom njurperfusion
Accelerera rollen som marknadsledare  
inom leverperfusion
INNEHÅLL
20
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025STRATEGISKA FOKUSOMRÅDEN

===== SIDA 21 =====

En av de största utmaningarna är att ett hjärta 
som bevaras på is enligt dagens standardmetod 
endast kan hållas i ett bra skick utanför kroppen i 
3-4 timmar. Detta är en av anledningarna till att 
endast två av tio donerade hjärtan används för 
transplantation idag. Den korta tiden begränsar 
möjligheten att transportera hjärtat, matcha med 
rätt mottagare och ha tid för komplexa 
operationer.
Vår innovativa hjärtteknologi med HOPE-
metoden möjliggör betydligt längre bevaringstid 
utanför kroppen. I en klinisk studie har ett hjärta 
bevarats i 12 timmar och 6 minuter med vår 
teknologi, följt av en lyckad transplantation. 
Teknologin har använts med organ från både 
DBD- och DCD-donatorer med mycket lovande 
resultat. Detta öppnar upp nya möjligheter för  
hjärttransplantation och har potential att helt 
förändra dagens marknad.
Vi förväntar oss CE-godkännande för  
hjärtteknologin i Europa under 2026 och  
planerar även att lämna in vår ansökan till  
den amerikanska FDA samma år.
Bli marknadsledare  
inom njurperfusion 
Njure är det mest transplanterade organet  
och det genomfördes cirka 110 000  
transplantationer globalt under 2024, varav cirka 
28 000 i USA. Inom njure är maskinperfusion en 
relativt etablerad metod för organpreservation 
men det har länge saknats meningsfull  
innovation inom perfusionsområdet. Genom 
Kidney Assist Transport med HOPE-metoden 
introducerar XVIVO innovation baserad på 
överlägsen klinisk data inom DCD-donation. 
Kidney Assist Transport är en transporterbar 
maskin och den är regulatoriskt godkänd i både 
Europa och USA. I Europa vinner teknologin mark 
framförallt inom den snabbväxande marknaden 
för DCD-donatorer, medan det i USA krävs vissa 
modiferingar av teknologin för att möjliggöra en 
bredare lansering. XVIVO bedömer att en full 
lansering kan ske under 2027.
Accelerera rollen  
som marknadsledare  
inom leverperfusion 
XVIVO är ledande inom leverperfusion i  
Europa och ska inom strategiperioden stärka  
den positionen. Liver Assist är en väletablerad 
teknologi som har funnits i mer än 25 år och är 
den perfusionsteknologi som har starkast  
vetenskapliga bevis, med över 150 publikationer. 
Kliniska studier har visat på förbättrad  
organöverlevnad och ger sjukhusen kostnads-
besparingar. Det har också visats att Liver Assist 
möjliggör förlängda leverperfusionstider på upp 
till 20 timmar, vilket bland annat ger  
transplantationsteam möjlighet till bättre  
balans mellan arbete och fritid eftersom  
transplantationer kan schemaläggas till dagtid.
I USA, som är världens största marknad för 
levertransplantationer, genomfördes över  
12 000 transplantationer under 2025, vilket var 
ett rekord. Då Liver Assist ännu inte är lanserad i 
USA innebär det en enorm kommersiell möjlighet 
för XVIVO. Inte minst då kall perfusion med Liver 
Assist innebär ett tydligt differentierat alternativ 
till de varma teknologier som idag dominerar den 
amerikanska perfusionsmarknaden. XVIVO valde 
under 2025 att pausa starten av en PMA-studie i 
USA för att utvärdera alternativa regulatoriska 
vägar med målet att utvärdera om leverteknologin 
kan nå amerikanska patienter snabbare. Vi har 
idag en dialog med det amerikanska FDA om 
möjligheten till en 510(k)-ansökan, vilket skulle 
påskynda processen till marknad. 
Strategiska fokusområden 
INNEHÅLL
21
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025STRATEGISKA FOKUSOMRÅDEN

===== SIDA 22 =====

XVIVOs produkter  
och tjänster möjliggör 
användning av fler 
donerade organ
VÅRT ERBJUDANDE
XVIVOs teknologier och tjänster räddar organ, så att 
andra kan rädda liv. Vårt erbjudande sträcker sig över de 
fyra mest transplanterade organen – lunga, hjärta, lever 
och njure. Därigenom adresserar vi 98 procent av den 
totala marknaden.
INNEHÅLL
22
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025VÅRT ERBJUDANDE 22

===== SIDA 23 =====

XVIVOs roll i transplantationsprocessen
Under transplantation (ex vivo)Före transplantation (in vivo)
Organhämtning Organ preservation OrganutvärderingDiagnostik TransplantationOrganmatchning Immunhämmande 
läkemedel
Givarvård Postoperativ  
vård
Efter transplantation
XVIVO betyder ”utanför kroppen” på latin, och det är precis där vi verkar inom transplantationsprocessen, det vill säga från det att 
ett organ tas ut ur donatorn till det att det ska transplanteras till mottagaren. För detta erbjuder vi bland annat organhämtning 
inom vårt serviceerbjudande samt innovativa teknologier för organpreservation och organutvärdering.
INNEHÅLL
23
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 24 =====

Lungtransplantation
Produkter för kall statisk 
förvaring av donerade lungor
XVIVOs huvudsakliga produkt för 
kall statisk förvaring är den egenutvecklade 
och patenterade lösningen PERFADEX Plus. 
Produkten har varit standardbehandling vid 
lungtransplantation i mer än 25 år och används 
av mer än 90 procent av transplantations-
kliniker globalt. PERFADEX Plus är godkänd 
på alla stora marknader. 
Kall statisk preservation innebär att  
lungorna kyls genom att de större blodkärlen 
sköljs med en kall lösning. Kyla minskar 
ämnes omsättningen och därigenom bevaras 
organets funktion. Förutom att sänka  
temperaturen sköljer PERFADEX Plus bort 
blod från donatorn som innehåller ämnen som 
skadar lungorna. Lungorna förvaras därefter i 
PERFADEX Plus kylt i påsar under transport till 
mottagar sjukhuset och fram till transplantation. 
Nerkylda lungor kan förvaras upp till minst tolv 
timmar utanför kroppen vid en temperatur 
mellan 2 till runt 10 °C och transplanteras  
med goda resultat.
Kall preservation är en etablerad och säker 
metod. En begränsning är dock att det inte går 
att utvärdera donerade lungor i kylt tillstånd. 
Eftersom lungtransplantation är ett komplicerat 
och för patienten livsavgörande ingrepp  
avstår kirurger från organ när de är osäkra  
på kvaliteten. Det gör att upp till 80 % av  
donerade lungor avvisas och inte används för 
transplantation. 
Produkter för varm perfusion  
av donerade lungor
Normotermisk Ex Vivo Lung Perfusion (EVLP) 
är en metod som används för att utvärdera 
donerade lungor inför en transplantation.  
Vid ankomst till transplantationskliniken 
kopplas lungorna upp i en maskin och cirku leras 
med syresatt STEEN Solution och värms  
till kroppstemperatur. En pump svarar för 
cirkulation och en ventilator för att simulera 
andning. Metoden med normotermisk EVLP 
återskapar en skonsam miljö som liknar 
kroppens egna (in vivo), vilket ger lungorna 
och deras celler möjlighet att återhämta sig. 
Under tiden som lungorna befinner sig utanför 
kroppen kan transplantationsteamen 
utvärdera lungfunktionen med hjälp av olika 
parametrar som kan läsas av maskinen.        
XVIVO erbjuder två system för EVLP:
• XPS (XVIVO Perfusion System), en  
integrerad maskin med alla komponenter 
som krävs för normotermisk EVLP 
• Produkter för manuell EVLP där klinikerna 
sätter ihop ett eget system, med utrustning 
som finns tillgänglig på sjukhuset
Båda systemen används tillsammans med 
XVIVOs egenutvecklade perfusionslösning 
STEEN Solution, för varm perfusion av 
donerade lungor, samt XVIVO Organ Chamber 
och XVIVO Lung Cannula. XPS och STEEN 
Solution är godkända på alla stora marknader. 
Affärsområde Thorax
EVLP är en metod 
som används för att 
utvärdera donerade 
lungor.
24
INNEHÅLL
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025 VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 25 =====

Tillgången på donerade lungor  
ökar med EVLP
Flera studier visar att man hos patienter  
som fått lungor som initialt bedömts som 
sub optimala, men efter EVLP med STEEN 
Solution bedömts vara acceptabla, fått 
likvärdiga resultat som hos patienter som 
transplanterats med standardlungor. 
Att kombinera kall statisk preservation med 
EVLP och STEEN Solution kan tiden som 
lungan förvaras utanför kroppen i många fall 
förlängas jämfört med standardmetodens tolv 
timmar. Det ger klinikerna bättre möjlighet att 
hitta rätt mottagare samt planera och 
effektivi sera sitt arbete, men även att  
transportera lungorna längre sträckor.
Hjärttransplantation
En av utmaningarna vid  
hjärttransplantation är tiden som 
hjärtat inte tillförs blod och syre. Av alla organ 
är hjärtat det som är mest känsligt för ischemi, 
dvs. syrebrist i vävnaden. Standardmetod för 
att förvara och transportera donerade hjärtan 
är kall statisk preservation där inget blod eller 
syre tillförs. En annan utmaning globalt sett är 
att transplantationsteam avstår från ca 80 % 
av alla donerade hjärtan. Detta beror främst på 
osäker organfunktion, sjukhusens begränsade 
resurser och den begränsade tid ett hjärta kan 
vara utanför kroppen.
I samband med konventionella hjärt-
transplanta tioner kan frånvaron av blodflöde 
och syre under transport av donatorhjärtan 
leda till sämre kliniska resultat. Det gör att 
tiden för att bevara ett hjärta med hjälp av kall 
statisk preservation helst inte ska överstiga tre 
timmar, se figur nedan. Hjärtats tid utanför 
kroppen har direkt samband med mottagarens 
överlevnad. 
Hypothermic oxygenated perfusion (HOPE) 
- beprövad metod, nu även för hjärtan 
I samarbete med Professor Stig Steen vid 
Igelösa Life Science har XVIVO utvecklat 
bevarademetoden HOPE för hjärta. Denna 
metod innebär att det vilande hjärtat  
kontinuerligt cirkuleras med en kall, syresatt 
perfusionslösning med hjälp av en maskin. 
Cirkulationen förser hjärtat med syre och 
viktiga näringsämnen, vilket leder till bevarad 
organfunktion. En europeisk randomiserad 
kontrollerad klinisk studie (en RCT), publicerad 
i The Lancet, visade på en betydande risk-
reduktion av allvarlig primär hjärtdysfunktion 
(sPGD) på 76% hos de patienter vars donator-
hjärtan bevarades med XVIVOs hjärtteknologi 
jämfört med kontrollgruppen där hjärtat 
bevarats på is. I den patientgrupp som inte 
uppvisade allvarlig PGD så var överlevnaden 
94 procent efter ett år, jämfört med 58 
procent i gruppen där allvarlig PGD uppstått. 
XVIVO-studien är den första studien någonsin 
på hjärtan som visat ett orsakssamband 
mellan perfusion och överlevnad. Primär 
hjärtdysfunktion är den främsta orsaken till 
tidig dödlighet efter en hjärttransplantation. 
Metoden gör också att hjärtat kan bevaras 
utanför kroppen betydligt längre än de 3-4 
timmar som ett hjärta kan bevaras på is. Inom 
en klinisk studie är dagens rekord för bevaring 
av ett hjärta utanför kroppen 12 timmar och 6 
minuter med XVIVOs teknologi. Detta innebär 
att fler hjärtan kan komma till användning och 
samtidigt underlätta logistiken kring den 
komplexa proceduren som en hjärt-
transplantation innebär.  
Den nya hjärtteknologin består av en maskin, 
en engångsartikel samt en perfusionslösning 
med ett supplement som är skräddarsydd för 
hjärtan. Teknologin har genomgått kliniska 
prövningar både i Europa och Australien/Nya 
Zeeland med goda resultat, och i en klinisk 
prövning i USA där vi i dagsläget väntar på 
resultatet från ettårsuppföljningen. Målet  
med de kliniska studierna är att undersöka  
om den nya tekniken kan förbättra kliniska 
resultat och minska komplikationer efter en 
hjärttransplantation. Det övergripande syftet 
är att fler tillgängliga donerade hjärtan 
används för transplantation – med goda 
resultat. Ett godkännande för teknologin i 
Europa förväntas under 2026.
Ischemitids påverkan på dödlighet*
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Ischemitid (timmar)
2.73
timmar
* Referens: P.Tang et al. Determining optimal donor heart 
ischemic times in adult cardiac transplantation. J Card Surg. 
2022;37:2042–2050.
25
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 26 =====

Levertransplantation
Standardmetod för att förvara 
donerade levrar idag är kall 
statisk preservation. Även levern är känslig för 
ischemi, det vill säga syrebrist i vävnaden, och 
den maximala tiden en lever kan förvaras på is 
utanför kroppen är 12 timmar. Nyttjandegraden 
ser bättre ut för lever än för lunga och hjärta, 
men ändå är det bara tre av fyra levrar som 
kvalificerar sig för transplantation. 
Risken för komplikationer hos patienter som 
transplanteras med en lever som donerats 
efter cirkulationsstillestånd (DCD) är större än 
om levern kommer från en donation efter 
hjärndöd (DBD). Det är framförallt gallgångarna 
som är känsliga för skador från syrebristen och 
en vanlig komplikation är gallvägs strikturer 
(förträngningar) utöver nedsatt eller försenad 
organfunktion. 
Maskinperfusion används i allt större  
utsträckning för att förbättra kvalitén på 
donerade levrar, förlänga bevaringstiden för 
att till exempel skifta från natt till dagkirurgi, 
samt möjliggöra utvärdering inför 
transplantation. Det har genomförts ett flertal 
kliniska studier som visar att maskinperfusion 
leder till att fler levrar kan transplanteras och 
att komplikationerna efter transplantation 
minskar. Maskin perfusion av lever kan utföras 
med olika protokoll, inklusive olika temperaturer. 
Kartlägg ningen av respektive metods fördelar 
och optimala användningsområde fortsätter 
genom kliniska studier.
Flexibla produkter för  
maskinperfusion av donerade levrar 
XVIVOs erbjudande inom levertransplantation 
består av den egenutvecklade maskinen  
Liver Assist med tillhörande förbrukningsartikel. 
Maskinen inkluderar en pump som sköter 
cirkulationen i organet, en värmeenhet som 
reglerar temperaturen och en oxygenator för 
syresättning. 
Liver Assist används på mottagarsjukhuset, 
antingen för hypothermic oxygenated  
perfusion (HOPE), dvs. kall perfusion, eller för 
normotermisk (dvs. varm) utvärdering av 
donerade levrar. Dessutom kan maskinen även 
användas för sub-normoterm perfusion eller  
för kombination av kall och varm perfusion. 
Vilken temperatur och protokoll som används 
beror på organ och klinisk preferens.  
Liver Assist är CE-märkt under MDR. Gällande 
vår PMA-studie för lever i USA har vi alla 
regula toriska godkännanden på plats för att 
starta studien. Vi har dock beslutat att  
temporärt pausa aktiviteterna för att utvärdera 
möjligheten till alternativa regulatoriska vägar 
med mål att utröna om vår leverteknologi kan  
nå amerikanska patienter snabbare.
Affärsområde Abdominal
Flertalet kliniska 
studier visar att 
maskinperfusion leder 
till att fler levrar kan 
transplanteras.
26
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 27 =====

Njurtransplantation
För patienter med kronisk 
njursvikt finns två behandlings-
alternativ - transplantation eller dialys. 
Transplantation är det bästa alternativet, 
framför allt för patientens livskvalitet och 
överlevnad1 men även samhällsekonomiskt 
eftersom alternativet - dialys - är både 
kostsamt och resurskrävande. Det finns 
uppskattningsvis ca 4 miljoner patienter som 
får dialys globalt, varav drygt 800 000 bara i 
USA, där det uppskattas att kostnaden är 
drygt 7 000 USD per månad för en 
dialyspatient.2   
Njurtransplantation är den vanligaste typen av 
transplantation, men njurar är samtidigt det 
organ där behovet är som störst. Njurar kan 
transplanteras både från avlidna donatorer 
och från levande donatorer. Levande donation 
är möjligt eftersom man kan leva ett fullgott liv 
med endast en njure. Vid levande donation är 
donatorn oftast en familjemedlem eller annan 
närstående, även om anonym donation också 
förekommer. 
Kall statisk förvaring är standardmetod för att 
bevara donerade njurar. Njurar är det organ 
som bäst tolererar kall ischemi och de kan 
därför förvaras utanför kroppen i upp till 
24 timmar. Den kalla ischemitiden är dock 
associerad till försämrad organfunktion efter 
transplantation, dvs. ju längre tid utanför 
kroppen desto större risk för att njuren inte 
fungerar efter transplantationen. Detta är än 
mer uttalat vid användning av ECD och  
DCD organ. 
För att förlänga bevaringstiden, minska 
påverkan och möjliggöra utvärdering inför 
transplantation används maskinperfusion i  
allt större utsträckning. Kall maskinperfusion  
är bättre än bevaring på is vid transplantation 
av njurar från avlidna donatorer. Detta gäller 
både för DBD och DCD-njurar.3
XVIVOs erbjudande inom njurtransplantation 
består av Kidney Assist Transport för  
maskinperfusion under transport med 
hypothermic oxygenated perfusion (HOPE), 
dvs. kall perfusion, eller för normotermisk (dvs. 
varm) utvärdering av donerade njurar med  
Kidney Assist som är stationär maskinperfusion 
på mottagarsjukhuset. Till båda perfusions-
maskinerna marknadsför XVIVO tillhörande 
förbrukningsartiklar.  
Perfusionstjänster
I Italien erbjuder XVIVO en perfusionstjänst 
som en integrerad del av produkterbjudandet 
där perfusionister sköter XVIVOs teknologier. 
Modellen utvärderas för potentiell användning 
på fler marknader.
1. Chaudhry D, Chaudhry A, Peracha J, Sharif A. Survival for waitlisted kidney failure patients receiving transplantation versus remaining on waiting list: systematic review and meta-analysis BMJ 2022; 376 :e068769 doi:10.1136/bmj-2021-068769.  2. https:/ /usrds-adr.niddk.
nih.gov/2022/end-stage-renal-disease/9-healthcare-expenditures-for-persons-with-esrd.  |  3. Tingle SJ, Figueiredo RS, Moir JAG, Goodfellow M, Talbot D, Wilson CH. Machine perfusion preservation versus static cold storage for deceased donor kidney transplantation. 
Cochrane Database of Systematic Reviews 2019, Issue 3. Art. No.: CD011671. DOI: 10.1002/14651858.CD011671.pub2.
Njurtransplantation 
är den vanligaste 
typen av 
transplantation.
27
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 28 =====

Organhämtning som en tjänst
Sedan 2021 erbjuder XVIVO organhämtning 
som en tjänst på den amerikanska  
marknaden. XVIVO svarar för uttagande  
av donatororgan och för att transportera  
dem till en transplantationsklinik där själva 
implantationsoperationen genomförs av 
klinikens egna kirurger. XVIVOs kirurger har 
jour dygnet runt året om och erfarenhet från 
fler än 2 500 organhämtningar. Nuvarande 
serviceområde täcker östkusten och  
mellanvästern, där XVIVO idag ansvar för  
cirka 8% av alla hjärt- och lunghämtningar.
Genom att låta en tredje part hämta organ  
kan transplantationskliniker fokusera på sina 
patienter och öka antalet transplantationer. 
Detta leder till att man räddar fler liv samtidigt 
som man sänker kostnader och sparar tid. Idag 
täcker bolagets erbjudande hjärta och lunga, 
och TA-NRP* -återtaganden påbörjades under 
2025. Det ligger i affärsplanen att under 
kommande år utvidga serviceerbjudandet till 
nya geografiska områden i USA och även att 
omfatta njure och lever. 
XVIVO FlowHawk –  
en kommunikations plattform  
för transplantatiosprocessen
XVIVO FlowHawk är ett digitalt verktyg för 
kommunikation och arbetsflöde utvecklat för 
transplantationsprocesser, vilket inkluderar 
bland annat utveckling och distribution av 
denna mjuk varuplattform. XVIVO FlowHawk 
finns på den amerikanska marknaden och 
används av flera stora transplantationskliniker, 
samt servicebolag inom transplantations-
processen. Även XVIVOs organhämtnings-
tjänst använder XVIVO FlowHawk.  
Idag behöver transplantationskliniker ofta 
förlita sig på traditionella textmeddelanden, 
e-post och telefonsamtal för kommunikation 
– vilket är både tungrott och ineffektivt, men  
är också en säkerhetsrisk för känsliga patient-
uppgifter. Transplantationskliniker behöver sätt 
att ta bort onödiga hinder och effektivisera 
processer för att fortsätta kunna öka antalet 
transplantationer. Mjukvaruplattformen  
XVIVO FlowHawk möjliggör HIPAA-förenlig 
direktkommunikation med de team man 
samarbetar med, vilket säkerställer att rätt 
information levereras till rätt personer vid rätt 
tidpunkt. Enkla, transparenta och spårbara 
arbetsflöden säkerställer att alla relevanta 
uppgifter blir slutförda och beslut loggade.
Affärsområde Services
XVIVO erbjuder 
organhämtning 
i USA.
* Thoraco-Abdominal Normothermic Regional Perfusion
28
INNEHÅLL
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025 VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 29 =====

Intäktsmodell för Thorax  
och Abdominal
Inom affärsområdena Thorax och Abdominal 
är målsättningen att öka installationsbasen av 
maskiner för samtliga organ hos kunder som 
har en ambition att starta eller utöka sitt 
transplantationsprogram. För varje installerad 
maskin, oavsett om det är en maskin avsedd 
för bevarande, utvärdering eller transport  
av organ, så sker det en konsumtion av 
för brukningsvaror per hanterat organ. Dessa 
förbrukningsvaror, oftast engångsartiklar och 
perfusionslösningar, utgör affärsområdenas 
huvudintäkt. 
Lönsamheten ligger således i att driva en ökad 
nyttjandegrad per maskin och på så sätt 
maximera försäljningen av förbrukningsvaror. 
Vad gäller intäkter från maskiner så är denna 
intäktsdel inte betydande och maskiner 
antingen säljs, leasas ut alternativt lånas ut till 
kunder beroende på situation och marknad.
Bruttomarginalen är god och uppgick till  
85 % (85) 2025 for maskinperfusion inom 
Thorax. Inom Abdominal uppgick  
brutto marginalen till 61 % (65).
Intäktsmodell för Services
Intäktsmodellen för organhämtning består av 
intäkt per hämtat organ. XVIVO erbjuder 
amerikanska kunder (sjukhus) en kvalitativ 
helhetslösning innehållande koordinering 
mellan donatorsjukhus, mottagarsjukhus och 
OPO (Organ Procurement Organization), 
klinisk organhämtning av kirurg med team 
samt mark- och flygtransporter vilket erbjuds 
tillsammans med samarbetspartners inom 
logistik. XVIVO erbjuder organhämtning för 
samtliga donatortyper, så som DBD och  
DCD, och även Normothermic Regional 
Perfusion (NRP).
Sjukhusen har en flexibilitet i tjänstens  
omfattning då de flesta har valt en 24/7 tjänst 
medan andra valt så kallade engångs- 
hämtningar. Intäkterna från XVIVO FlowHawk 
är baserat på SaaS-modellen (Software as a 
Service) vilket innebär att XVIVO erbjuder 
denna kommunikationsplattform via  
prenumeration. Detta genererar återkommande 
intäkter istället för engångsförsäljningar  
och bidrar till en stabil och förutsägbar  
intäktsström över tid.
Intäktsmodeller
Försäljning per 
affärsområde (R12)
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 25Q3 25Q2 25Q1 25Q4 24
pr oduktk ategori (R 12 )
MSEK MSEK
Thorax Abdominal Services Maskiner Förbrukningsvaror Services
Q4 24Q3 24Q2 24Q1 24Q4 23
MSEK MSEK
Machines Disposables ServiceThoracic Abdominal Services
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 25Q3 25Q2 25Q1 25Q4 24
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 25Q3 25Q2 25Q1 25Q4 24
MSEK
Thorax Abdominal Services
MSEK
Thoracic Abdominal Service
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 25Q3 25Q2 25Q1 25Q4 24
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 24Q3 24Q2 24Q1 24Q4 23
Försäljning per 
affärsområde 2025
63%
28 %
9%
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 25Q3 25Q2 25Q1 25Q4 24
pr oduktk ategori (R 12 )
MSEK MSEK
Thorax Abdominal Services Maskiner Förbrukningsvaror Services
Q4 24Q3 24Q2 24Q1 24Q4 23
MSEK MSEK
Machines Disposables ServiceThoracic Abdominal Services
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 25Q3 25Q2 25Q1 25Q4 24
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 25Q3 25Q2 25Q1 25Q4 24
MSEK
Thorax Abdominal Services
MSEK
Thoracic Abdominal Service
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 25Q3 25Q2 25Q1 25Q4 24
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Q4 24Q3 24Q2 24Q1 24Q4 23
29
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 30 =====

Produkter Tjänster
Kidney Assist Transport™   |   Kidney Assist™
XVIVO FlowHawk™
XVIVO Organ 
Perfusion Service
XVIVO Insights™
XVIVO Organ 
Recovery Service
LEVER
HJÄRTA
Liver Assist™
LUNGA
NJURE
XVIVOs registrerade varumärken: PERFADEX® Plus. XVIVOs varumärken: XVIVO™, XPS™, STEEN Solution™, XPS™ Disposable Lung Kit, XVIVO Organ Chamber™, XVIVO Lung Cannula Set™, Liver Assist™, 
XVIVO Heart Assist Transport™, XVIVO Heart Solution™, XVIVO Heart Solution Supplement™,  Kidney Assist Transport™, Kidney Assist™, XVIVO Insights™, XVIVO FlowHawk™
XPS™   |   STEEN Solution™   |   PERFADEX® Plus
XVIVOs erbjudande av produkter och service
XVIVO Heart Assist Transport™   |   XVIVO Heart Solution™   |  
XVIVO Heart Solution Supplement™
INNEHÅLL
30
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 31 =====

Den nuvarande standardmetoden för att 
bevara organ utanför kroppen, även under 
transport, är kall statisk förvaring. Med denna 
metod placeras organet i en kall lösning, läggs 
på is och transporteras i en kylbox. Tiden som 
ett organ kan bevaras med denna metod är 
dock begränsad eftersom långvarig kallförvaring 
ökar risken för så kallad tidig transplantat-
dysfunktion. Detta innebär att organets celler 
skadas, vilket bidrar till både kort- och  
lång siktiga komplikationer för den  
transplanterade patienten.
Hypothermic oxygenated perfusion (HOPE)  
är en avancerad metod för bevaring av organ. 
HOPE kombinerar en kall temperatur med 
kontinuerlig perfusion av organet utanför 
kroppen. En syresatt lösning cirkuleras försiktigt 
genom organet vid låga temperaturer (vanligtvis 
mellan 4°C och 12°C). HOPE syftar till att 
förhindra de skador som uppstår under 
bevaring genom att tillföra syre och närings-
ämnen och därigenom optimera organets 
kvalitet under den kritiska perioden mellan 
uttag och transplantation.
Kliniska studier har visat att patienter som får 
ett organ som bevarats med HOPE ofta har 
bättre tidig organfunktion, lägre avstötnings-
frekvens och minskad risk för kronisk 
transplantat dysfunktion jämfört med organ 
som bevarats med traditionella metoder som 
kall statisk förvaring.
HOPE har visat sig vara särskilt effektivt för att 
bevara så kallade marginella organ. Detta 
innefattar organ från äldre donatorer, organ 
som behöver bevaras utanför kroppen under 
längre tid eller organ från donatorer som 
avlidit till följd av cirkulationsstillestånd  
(DCD). Genom att skapa en miljö där organet 
bevaras med cirkulation och syretillförsel 
hjälper HOPE dessa organ att fungera bättre 
efter transplantation. Denna metod möjliggör 
dessutom längre bevaringstider, vilket ger 
flera viktiga fördelar. Bland annat kan man 
bättre matcha donatorer och mottagare, 
hämta organ från längre avstånd, ge  
transplantationsteam mer tid för planering 
samt hantera mer kompli cerade operationer.
XVIVO erbjuder HOPE för hjärta, lever och 
njure, vilket ökar nyttjandegraden av de 
tillgängliga donerade organen och räddar fler 
liv. För lunga har forskningen inom HOPE 
historiskt varit begränsad jämfört med andra 
organ, delvis eftersom lungan har en naturlig 
syrgasreserv som gör den relativt tolerant mot 
ischemi. HOPE kan dock i framtiden bli ett 
intressant forskningsområde för lunga i takt 
med att metoden utvecklas.
Hypothermic oxygenated perfusion – HOPE 
En beprövad metod för att bättre bevara organ utanför kroppen
Kidney Assist Transport™
 XVIVO Heart Assist Transport™
Liver Assist™ Kidney Assist™
31
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 32 =====

Hjärta 
Under 2025 nåddes betydande milstolpar i 
kliniska aktiviteter med XVIVOs hjärtteknologi. 
Ettårsresultaten från den  från den stora 
randomiserade studie som jämförde bevarande 
av donerade hjärtan med XVIVO Heart Assist 
Transport och traditionell kall statisk  
förvaring (is) presenterades på ISHL T, en stor 
internationell transplantationskonferens. I den 
amerikanska PRESERVE-studien har alla 
patienter passerat ett års uppföljning, vilket 
möjliggör ett inskick av dokumentationen för 
PMA-godkännande hos den amerikanska  
FDA under 2026. I Europa har alla patienter 
inkluderats i studien HOPE for Heart, som 
undersöker möjligheten att använda XVIVO 
Heart Assist Transport för direkt omhänder-
tagande av hjärtan från donatorer som avlidit 
till följd av cirkulatorisk död (DCD). De första 
DCD-transplantationerna från både 
PRESERVE- och HOPE for Heart-studierna 
har redan publicerats med lovande resultat.1,2 
Under 2025 genomfördes världens första 
pediatriska DCD hjärttransplantation med 
HOPE, vilket visar att HOPE med XVIVO Heart 
Assist Transport tillhandahåller den länge 
efterlängtade lösningen för pediatrisk DCD-
donation, ända ner till neonatala donatorer.3
Njure 
I en nätverksmeta-analys av Amarnath, 
publicerad 2025, visades att syresatt perfusion 
med Kidney Assist Transport var överlägsen 
alla andra preservationsteknologier för njurar 
vad gäller transplantatöverlevnad och  
postoperativa komplikationer.4
Lunga 
Under året fortsatte XVIVO att stärka den 
kliniska utvecklingen och det globala kunnandet 
inom bevarande av lungor. I oktober arrangerade 
XVIVO sin tredje Master Class i Malmö, där 
omkring 100 ledande specialister inom  
Ex Vivo Lung Perfusion (EVLP) från hela 
världen deltog för att utbyta erfarenheter, 
kliniska resultat och de senaste framstegen. 
Vid XVIVOs anläggning i Groningen utökades 
det uppskattade konceptet med skräddarsydda, 
praktiska utbildningssessioner – som tidigare 
erbjudits för lever- och njurperfusion – så att 
det nu även omfattar EVLP. 
I Storbritannien inleddes ett nationellt  
pilotprojekt som möjliggör bedömning av 
donerade organ, inklusive lungor, med hjälp av 
teknologier för maskinperfusion såsom EVLP. 
Den lång siktiga målsättningen är att etablera 
ett nationellt Lung Assessment Recovery 
Center (ARC)-program för att öka  
användningen av donatorlungor och göra 
transplantation möjlig för fler patienter.
På forskningsfronten godkändes en  
forskar initierad klinisk studie i Nederländerna 
som ska utvärdera nyttan av kompletterande 
spolning med PERFADEX® Plus. 
Lever 
Efter 25 år av utveckling och användning 
fortsätter Liver Assist att vara den mest 
välstuderade perfusionsteknologin inom 
levertransplantation, med en evidensbas som 
omfattade mer än 150 kliniska publikationer i 
slutet av 2025. Under året publicerades flera 
långtidsuppföljningar av studier på 
Liver Assist, bland annat COPE-COMPARE-
studien, som jämförde kall perfusion med Liver 
Assist mot kall statisk förvaring. De överlägsna 
korttidsresultaten kvarstår efter fem år, och 
gallgångsstrikturer, en vanlig komplikation vid 
levertransplantation, var signifikant färre än 
efter förvaring på is.5 I femårsuppföljningen av 
PERPHO-studien visades en signifikant 
förbättring av transplantatöverlevnad (92 % vs 
75 %) vid användning av Liver Assist jämfört 
med förvaring enbart på is. Sammantaget 
bekräftar dessa studier att kall perfusion med 
Liver Assist markant förbättrar långsiktig 
transplantatöverlevnad, minskar gallvägs-
komplikationer och andelen allvarliga 
komplika tioner jämfört med förvaring på is.6
1 Brouckaert, J., et al., Successful clinical transplantation of hearts donated after 
circulatory death using direct procurement followed by hypothermic oxygenated 
perfusion: A report of the first 3 cases. J Heart Lung Transplant, 2024. 43(11): p. 
1907-1910.
2. Trahanas, J.M., et al., Direct Procurement and Perfusion Using Hypothermic 
Oxygenated Perfusion for DCD Cardiac Allografts in North America. 
Transplantation, 2025. 109(10): p. 1639-1645.
3. Chilvers, N.J.S., et al., HOPE for children: successful pediatric DCD heart 
transplantation using hypothermic oxygenated perfusion. J Heart Lung 
Transplant, 2025.
4. Amarnath DR, et al. Machine perfusion for deceased donor kidney 
transplantation: Network meta-analysis of the Cochrane review. American 
Journal of Transplantation. 2025;26(1):194-6.
5. van Rijn R, et al. Long-term Follow-up After Hypothermic Oxygenated Machine 
Perfusion in DCD Liver Transplantation: Results of a Randomized Controlled 
Multicenter Trial (DHOPE-DCD). Annals of Surgery. 2025;282(5):717-24.
6. Coquelle A, et al. Long-term outcomes of hypothermic oxygenated machine 
perfusion in extended criteria donor liver transplantation. Br J Surg. 2025;112(9).
Betydande framsteg inom forskning  
och viktiga publikationer där XVIVOs 
teknologier har används under 2025 
32
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
VÅRT ERBJUDANDE

===== SIDA 33 =====

F ör framtidens 
transplantationer
FORSKNING OCH UTVECKLING
XVIVOs erbjudande optimerar förutsättningarna för 
donerade organ under tiden de är utanför kroppen, vilket 
leder till bättre organfunktion efter transplantation. 
Vissa av XVIVOs teknologier möjliggör dessutom 
utvärdering av organens funktion utanför kroppen 
inför en eventuell transplantation. 
INNEHÅLL
33
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FORSKNING OCH UTVECKLING

===== SIDA 34 =====

Samarbeten kring tidig  
forskning och utveckling
Professor Stig Steens forskning kring  
perfusionslösningar och maskinperfusion är 
grunden för XVIVOs teknologier för lunga och 
hjärta. Samarbetet med Professor Stig Steen 
har pågått sedan 1998 och forskningen 
bedrivs på Igelösa Life Science, ett medicinskt 
forskningscenter i Lund, Sverige. Fokus är att 
utveckla nya kliniska metoder och innovationer 
inom organtransplantation till nytta för patienter. 
För teknologierna som rör bukorganen (lever 
och njure) har Dr Arjan van der Plaats, XVIVOs 
Concept & Development Director, i samarbete 
med University Medical Center Groningen 
utfört den grundläggande utvecklingen. 
Utvecklings arbetet inom abdominal  har 
bedrivits sedan 1999 och är inriktat på 
implementering av syresatt maskinperfusion 
och att generera kliniska data som supporterar 
den innovativa teknologin och de metoder 
som används.
XVIVOs forskning sker även i samarbete med 
världsledande institutioner och forskare. Vår 
teknologi får stort intresse av externa kliniker 
och forskare, som initierar preklinisk och klinisk 
forskning. Genom att bedriva forskningsprojekt 
av olika karaktär med partners i USA, Kanada, 
Australien, Nya Zeeland samt Europa säkrar vi 
vår kompetens och bolagets position i framkant  
av den kliniska utvecklingen.
Produktutveckling i egen regi
Produktutvecklingen är multidisciplinär där 
våra specialister inom mekanik, biokemi, 
elektronik samt mjukvaruutveckling samarbetar. 
Ledtiderna för utveckling och utvärdering 
genom prekliniska och kliniska studier är långa. 
Förutom att vara kompetenta och kreativa 
innebär det att vi måste vara uthålliga och 
målinriktade.
Produktutveckling sker främst i egen regi vid 
huvudkontoret i Göteborg (för perfusions-
lösningar) samt vid dotterbolagen i Lund (för 
hjärta), Denver (för lunga) och i Groningen (för 
njure och lever). Tack vare god kännedom om 
produktutveckling och tillverkning samt vilka 
myndighetskrav som gäller kan vi effektivisera 
processen och korta tiden till lansering.
Klinisk evidens
För att dokumentera våra produkters säkerhet 
och effektivitet genomför vi prekliniska och 
kliniska studier i samarbete med ledande 
forskare och kliniker. Kliniska data är en grund 
för att få marknadsgodkännande för våra 
produkter, men är också avgörande för att visa 
produkternas värde för våra målgrupper.         
 
Krävande processer för 
produktgodkännande
För att introducera våra produkter på respektive 
marknad krävs myndighetsgodkännande.  
De regulatoriska kraven har skärpts och 
reglerna och godkännandeprocesserna är mer 
komplexa. Vi lägger stor vikt vid samordning 
mellan de olika delar av organisationen som 
berörs; forskning & utveckling, klinisk prövning 
samt kvalitetssäkring & regulatoriska frågor.
Godkännandeförfarandet ser olika ut, inte bara 
beroende på produkt men också vilken marknad 
och därmed vilka myndigheter och regelverk 
som berörs. Allt större fokus läggs på  
patientsäkerheten men också på klinisk 
evidens, dvs. bevis på att produkterna är 
effektiva och säkra. När en maskin eller 
perfusionslösning väl är godkänd och  
introducerad på en marknad sker även  
fortsatt uppföljning med dokumentation  
och rapportering om dess prestanda till  
berörd myndighet.
Samarbetet med 
Professor Stig Steen 
har pågått sedan  
1998 och forsk ningen 
bedrivs på Igelösa  
Life Science.
34
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
FORSKNING OCH UTVECKLING

===== SIDA 35 =====

Pågående kliniska prövningar och uppskattad tidslinje
Preklinisk Klinisk Analys och uppflöjning Marknadsgodkännande
Hjärta
• Studien bestod av 36 patienter från  
5 transplantationscenter
• Sista patienten transplanterades i december 2022
• Resultaten publicerades i The Journal of  
Heart & Lung Transplantation i november 2023
Kommersiell lansering efter 
CE-märkning. Används idag 
inom Special Access Scheme. 
12-månaders uppföljning  
av patienter avslutad
Hjärta
• Den europeiska multicenter studien bestod av  
204 patienter från 15 center i 8 länder
• Sista patienten transplanterades i maj 2023
• Resultaten publicerades i The Lancet i augusti 2024
• DCD-studie för direkt omhändertagande av hjärtan  
(40 patienter vid fyra center i två länder) har slutförts; 
sista patienten transplanterades i december 2025
12-månaders uppföljning  
av patienter avslutad
Den regulatoriska processen 
för CE-märkning pågår*. 
Används idag inom 
Compassionate Use.
• Studien bestod av 141 patienter vid  
20 transplantationscenter
• Första patienten transplanterades i oktober 2023
• Sista patienten transplanterades i  
november 2024
Patienter inklude rades  
i 13 månader
12-månaders uppföljning  
av patienter avslutad
Ansöknings- och  
godkän nande process hos 
FDA. Används idag inom 
Continued Access Protocol.
Lever
• Fått ett Breakthrough Device Designation av FDA
• IDE-ansökan godkänd i februari 2025
Inga patienter har inkluderats. 
Studien har tillfälligt pausats 
för att utvärdera alternativa 
regulatoriska vägar.
* Väntar på regulatoriskt godkännande
Hjärta
35
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
FORSKNING OCH UTVECKLING

===== SIDA 36 =====

Status på regulatoriska godkännanden på huvudmarknader
PMA godkännande för STEEN 
Solution och XPS. PERFADEX Plus 
har 510(k) clearance
Kidney Assist Transport  
har 510(k) clearance
IDE-ansökan godkänd. Regulatorisk 
strategi under omvärdering.
Patientrekrytering i den amerikanska 
studien avslutad. Studieresultat 
väntas i Q2 2026.
STEEN Solution, XPS och 
PERFADEX Plus är CE-märkta
Kidney Assist Transport  
är CE-märkt
Liver Assist är CE-märkt
Europeisk klinisk studie klar.  
Resultat publicerade i The Lancet.  
Den regulatoriska processen för 
CE-märkning pågår. 
STEEN Solution, XPS och  
PERFADEX Plus är  
godkända av TGA
Kidney Assist Transport  
är godkänd av TGA
Liver Assist är godkänd av TGA
Klinisk studie i Australien/Nya 
Zeeland klar. Resultat publicerade i 
JHL T. Regulatorisk process påbörjas 
efter att CE-märkningen är klar.
* Ej godkänd produkt(er)
* * *
*
36
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
FORSKNING OCH UTVECKLING

===== SIDA 37 =====

Hållbarhet är  
en del av vårt DNA
HÅLLBARHETSRAPPORT*
Hållbarhet är en naturlig del av XVIVOs verksamhet.  
Våra produkter och tjänster möjliggör fler räddade liv,  
ökad livskvalitet och förbättrad hälsoekonomi. Under 2025 
fortsatte vi vårt arbete med hållbarhet för att möta framtida 
hållbarhetskrav.
* Lagstadgad hållbarhetsrapport enligt den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024
INNEHÅLL
37
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 38 =====

V åra produkter och tjänster gör skillnad 
Under 2025 användes XVIVOs teknologier och lösningar i över 13 000 livsavgörande transplantationer
646
lungor
perfunderade,  
vilket leder till fler 
tillgängliga organ
perfunderade, vilket 
förbättrar förutsättningarna 
för lyckade transplantationer
perfunderade med XVIVO  
  Heart Assist Transport™ ***
hämtade med hjälp av 
XVIVO Organ Recovery 
Service
bevarade med 
kall statisk förvaring
perfunderade, vilket 
förbättrar förutsättningarna 
för lyckade transplantationer
1 865
levrar
9 029
lungor
100
hjärtan
1 559
njurar
428
hjärtan & lungor
*
*
***
* Baserat på antalet sålda produkter för klinisk användning.   ** Baserat på antalet sålda produkter för klinisk användning, med antagandet att 8 liter används per anskaffning.   *** XVIVO Heart Assist Transport™ är ännu inte en kommersiell produkt.
38
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 39 =====

Vårt största bidrag till en bättre värld
Vårt största bidrag till hållbarhet är att vi 
skapar möjligheter att rädda fler liv, förbättra 
livskvaliteten för patienter och stärka  
hälso ekonomin, så att sjukvårdssystem 
världen över har ekonomiska resurser att göra 
ännu mer. Vår kärnaffär bygger på vår vision 
att ”ingen ska dö i väntan på ett nytt organ”. 
XVIVOs egna vinster återinvesteras i stor 
utsträckning i forskning och utveckling.  
Under 2025 åter investerades ca 35 procent 
av företagets intäkter i forsknings-,  
utvecklings- samt underhållsprojekt med syfte 
att vidareutveckla transplantationsvården 
genom att i framtiden kunna ta nya  
livräddande produkter till marknaden. Våra 
produkters höga kvalitet och säkerhet är 
avgörande för verksamheten. Vi säkerställer 
kvalitet och säkerhet genom efterlevnad  
av tillämpliga lagar och regler samt vårt 
processbaserade kvalitets ledningssystem. 
Mycket avseende hållbarhetsrapportering 
inom EU har förändrats under året, då EU 
både beslutat att skjuta upp implemen-
teringen av CSRD (Corporate Sustainability 
Responsibility Directive) samt beslutat att 
endast stora företag, med minst 1 000 
anställda ska reportera enligt direktivet.  
Trots att kraven för hållbarhetsrapportering 
förändrats fortsätter XVIVO implementering 
av relevant frivillig rapportering. Under 2025 
genomförde XVIVO en uppdaterad dubbel 
materialitetsanalys (DMA).
Analysen granskar XVIVOs påverkan på  
miljö och människor, så kallad påverkans-
materialitet, samt hur dessa faktorer påverkar 
XVIVO, så kallad finansiell materialitet.  
De bedömda områdena definieras i ESRS 
(European Sustainability Reporting Standards), 
och resultatet av den dubbla materialitets-
analysen (DMA) utgör grunden för XVIVOs 
hållbarhetsarbete.
  Klimatförändringar
 Föroreningar
 Cirkularitet
  Egen arbetsstyrka
 Arbetstagare i värdekedjan
  Berörda samhällen
 Konsumenter och slutanvändare 
  Affärsetik
XVIVOs fokusområden
INNEHÅLL
39
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025HÅLLBARHETSRAPPORTXVIVO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 40 =====

En översikt av XVIVOs ESG arbete
Miljö Mot en ökad användning av förnybar energi
Miljökrav inom produktion efterföljs via  
starka partnerskap
Ansvarsfull resepolicy  
Samarbete för effektiv logistik och  
planerbar distribution
Socialt ansvar Värdedriven organisation   
Årlig medarbetarundersökning och 
utvecklingssamtal
Säker och inkluderande arbetsmiljö 
Jämställd arbetsplats 
Samhällsengagemang
Bolagsstyrning Globala kvalitetsprocesser
Kliniska prövningar enligt GCP* -principer
Starka leverantörs relationer
Proaktiv och kontinuerlig utbildning av  
interna och externa partners
* Good Clinical Practises
FN Globala mål för hållbar utveckling
2015 antog alla FNs medlemsstater 2030 agendan för hållbar utveckling. 
Som en del av detta togs 17 hållbarhets mål fram för att säkerställa fred och 
välstånd för planeten och människor. Genom att arbeta med XVIVOs 
huvudområden inom ESRS så bidrar vi framför allt till nummer 3, 5, 8 och 9 
av FNs Globala mål för hållbar utveckling. 
JÄMSTÄLLDHET Samma möjlig-
heter oavsett 
kön och en 
inkluderande 
arbetsplats
Vi gör stora investe-
ringar i innovationer och 
ledande teknologier för 
att skapa långsiktiga 
värden för samhället
HÅLLBAR INDUSTRI, 
INNOVATIONER OCH 
INFRASTRUKTUR
ANSTÄNDIGA 
ARBETS VILLK OR 
OCH EK ONOMISK 
TILLVÄXT
Hälsa, säkerhet och 
utveckling av våra 
medarbetare är av 
största betydelse 
parallellt med hållbar 
ekonomisk tillväxt
GOD HÄLSA OCH  
VÄLBEFINNANDE
Vårt produkt-
erbjudande 
bidrar till fler 
räddade liv och 
förbättrad hälsa
INNEHÅLL
40
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025HÅLLBARHETSRAPPORTXVIVO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 41 =====

Miljö 
XVIVO är dedikerade till att leverera 
säkra och hållbara produkter och 
att lagar, förordningar och standarder efterlevs 
där miljön spelar en betydande roll. På grund 
av strikta sterilitetskrav, vilket är en grund-
förutsättning för att garantera patient säkerhet, 
är det förbjudet att använda återvunna 
material - vilket WHO tydligt föreskriver. 
Genom användning av våra engångsprodukter 
som ej kan återanvändas på grund av biologisk 
kontaminering innebär det att användandet av 
våra produkter ur denna aspekt medför viss 
miljöpåverkan.
XVIVO följer en miljöpolicy som finns tillgänglig 
på vår webbplats (www.xvivogroup.com).
Under 2025 genomförde vi insamlingen och 
beräkningen av växthusgasutsläpp (GHG) enligt 
metodologin i Greenhouse Gas Protocol. 
Scope 3-utsläpp står för den absoluta majori-
teten, 99,2 %, av totala utsläpp, främst till följd 
av utsläpp från inköpta varor och tjänster samt 
transporter och distribution uppströms.
Vårt miljöarbete utgår från tre områden  
där vi som bolag har möjlighet att påverka  
vårt avtryck genom ansvarsfulla beslut:  
anläggningar, partners och logistik.
Anläggningar 
XVIVO strävar efter att minska vår energi-
användning där det är möjligt. Produktion  
av bolagets produkter sker hos externa 
specialiserade partners, vilket innebär att 
XVIVOs anläggningar utgörs av kontors-
anläggningar och utvecklingscenter. 
XVIVOs huvudkontor ligger i GoCo Health 
Innovation City, ett utvecklingsområde i 
Göteborg med fokus på innovation inom 
hälso- och sjukvård. Kontoret drivs av  
100 procent förnybar energi. 
Utöver XVIVOs administrativa kontor driver 
företaget tre utvecklingscenter i Groningen, 
Nederländerna, Lund, Sverige, och Denver, 
USA. Kartläggning av andel förnybar energi för 
dessa centers fortgår.
Partners 
All produktion av kommersiella produkter sker 
hos externa leverantörer. Innan XVIVO inleder 
ett samarbete med en partner eller leverantör 
sker en granskningsprocess för att säkerställa 
att partnern uppfyller kraven i XVIVOs upp-
förandekod för underleverantörer. Vi kräver att 
leverantörer efterlever kraven i tillämplig miljö- 
 lagstiftning och miljöföreskrifter samt förespråkar 
att leverantören kontinuerligt och systematiskt 
ska sträva efter att minska sin miljöpåverkan. 
Genom att jobba nära och tillsammans med 
våra partners säkerställer vi att våra standards 
efterlevs samt jobbar för att uppnå förbät-
tringar tillsammans där det är möjligt. 
Logistik
Affärsresor
XVIVO är ett globalt bolag med anställda och 
kunder i hela världen. Att bygga starka relationer 
internt och externt kräver att våra anställda 
reser. Genom vår resepolicy som alla anställda 
på XVIVO måste skriva under säkerställs att resor 
endast görs om det har ett tydligt syfte och andra 
alternativ som telefon eller videokonferens inte 
är möjligt. Därtill förespråkar XVIVOs resepolicy 
Översikt över XVIVOs GHG utsläpp 
2025 utifrån utsläppskategori
I procent av totala utsläpp
Scope 3:  
99,2 %
Scope 2: 0,5 %
Scope 1: 0,3 %
20 350
tCO2e
41
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 42 =====

att möten, vid nödvändiga resor, bör kombi-
neras med andra möten eller event för att 
undvika ytterligare resor. Resor som kan 
genomföras med tåg eller bil skall i första hand 
bokas framför flygresor. När flygbolag erbjuder 
möjlighet till klimatkompensation skall detta 
enligt XVIVOs policy inkluderas i bokningen.  
Tjänster – Organhämtning
Tid är en avgörande faktor vid en organ-
transplantation. För XVIVOs organhämtnings-
tjänst i USA transporteras kirurgteam och 
organ oftast med flyg, då andra transport medel 
inte är möjliga med tanke på de begränsningar 
som gäller för hur länge organ kan bevaras 
utanför kroppen. Men detta är på väg att 
förändras med vår hjärtteknologi.
Hjärtat är det organ som är mest känsligt för 
att vara utanför kroppen och bör inte bevaras 
på is längre än tre till fyra timmar. Inom en 
klinisk studie är dagens rekord för ett hjärta 
utanför kroppen drygt 12 timmar, då det 
bevarades i XVIVO Heart Assist Transport och 
flögs i ekonomiklass på en reguljärflygning 
mellan Franska Västindien och Paris. Med vår 
nya teknologi kan ett hjärta bevaras utanför 
kroppen under längre tid, vilket minskar behovet 
av snabba transporter med privata jetplan.  
När tiden inte längre är en avgörande faktor 
ser vi en framtid där organ kan transporteras 
säkert med reguljärflyg och på vägar.  
 
Detta kommer att minska klimatavtrycket 
samtidigt som sjukhusens transportkostnader 
reduceras avsevärt.
När privata flyg ändå behöver användas har vi 
etablerat samarbetsavtal med flygbolag för att 
begränsa antalet flyg per transplantation till 
högst tre: flyg till donatorn, flyg av organet till 
sjukhuset och flyg tillbaka till kirurgteamets bas. 
Idag kan organhämtningar ibland kräva fler än 
tre flygningar på grund av icke-strategiskt 
positionerade flygplan eller otillgänglighet av 
flygpersonal och flygplan. Genom att minska 
antalet flygningar per organhämtning minskar 
vi också klimatavtrycket. 
XVIVO ser en framtid där varje organ-
transplantation, oavsett organ, har så liten 
klimatpåverkan som möjligt, samtidigt som sjuk - 
husens transportkostnader hålls på en låg nivå.
Distribution
Vid distribution av våra produkter jobbar vi 
proaktivt med att välja leverantörer som 
arbetar för att minska sina miljöavtryck. 
Genom planering och gott samarbete  
minimerar vi behovet av flygfrakt. 
Socialt ansvar
XVIVO vill förändra världen för alla 
de som behöver ett nytt organ. 
Engagerade medarbetare är avgörande för att 
vi ska kunna rädda fler liv, förbättra hälsan, 
uppnå våra affärsmål och agera som ett 
ansvarsfullt företag. En inkluderande atmosfär 
där alla medarbetare bemöts med respekt är 
centralt för att uppnå en bra arbetsmiljö som 
våra anställda känner att de kan utvecklas i 
och bidra till XVIVOs vision. Vår kultur är starkt 
präglad av vår vision: ingen ska dö i väntan på 
ett nytt organ.
XVIVOs kultur formas också i hög grad av 
svensk företagskultur som bygger på tillit, 
delaktighet och personligt ansvarstagande 
med stark förankring i mänskliga rättigheter. 
Detta kopplas samtidigt till förmågan att  
verka i olika kulturer.
Genom vår uppförandekod för under-
leverantörer säkerställer vi att våra  
leverantörer respekterar mänskliga rättigheter, 
behandlar sina medarbetare med samma 
respekt och erbjuder goda och säkra  
arbetsförhållanden i linje med XVIVOs.
Vår nya hjärtteknologi 
kan minska behovet av 
snabba transporter 
med privata jetplan. 
42
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 43 =====

Attraktiv arbetsplats
Under hösten 2025 genomförde XVIVO årets 
medarbetarundersökning med ett deltagande 
i nivå med tidigare år (84%). Undersökningen 
omfattade centrala områden såsom arbets-
situation, uppskattning, kommunikation, 
samarbete, engagemang, inkludering, mål  
och kunder.
Medarbetarengagemanget uppmättes till 
4.04 på en 5 gradig skala, vilket ligger något 
lägre än 2024 (4.16) men fortsatt inom ett stabilt 
spann. Resultaten indikerar en överlag positiv 
upplevelse av engagemang och trivsel samt 
tydliggör prioriterade utvecklingsområden.
Årets eNPS uppgick till 27, jämfört med 51 
föregående år och i nivå med 2023. En eNPS 
nivå mellan +10 och +30 klassas som bra, 
vilket innebär att XVIVO även 2025 uppvisar 
ett positivt och engagerat medarbetarklimat.
Under 2026 fokuseras arbetet på riktade 
åtgärder inom de områden där utvecklings-
behov identifierats, i syfte att ytterligare stärka 
engagemang, kultur och arbetsmiljö.
Säker och trygg arbetsmiljö
Inga arbetsrelaterade olyckor rapporterades 
för 2025. Alla medarbetare omfattas av 
försäkringar som syftar till att säkra deras  
och deras familjers hälsa, välbefinnande och 
säkerhet. Uppläggen varierar något mellan 
verksamhetsländerna. XVIVO erbjuder  
också omfattande hälsoförmåner, inklusive 
rehabiliteringsplaner vid behov.
XVIVO respekterar mänskliga rättigheter. 
Respekten för individer och deras integritet 
och värdighet är grundläggande för alla 
relationer, både inom XVIVO och med kunder, 
partners och andra externa intressenter. 
XVIVOs medarbetare har rätt att gå med i  
eller bilda valfri förening samt att organisera 
sig och förhandla kollektivt och individuellt i 
enlighet med lokala lagar och regler.
Samhällsengagemang
Vi har ett engagemang med patient-
organisationer för att öka medvetenheten om 
bristen på donerade organ samt för att öka 
känne domen om våra produkter och deras 
bidrag till att lösa bristen på donerade organ. 
Våra partnerskap varierar lokalt. I Sverige har 
vi bland annat ett samarbete med Mer 
Organ donation (MOD). Vi erbjuder även 
ekonomiskt stöd till olika forskningsinitiativ 
som bedrivs av kliniker, akademiska  
institutioner och andra externa parter som 
bidrar till att lösa bristen på donerade organ.
Visselblåsarfunktion
2022 etablerade vi en extern, opartisk  
visselblåsarfunktion som anställda och icke 
anställda kan kontakta anonymt för att rappor-
tera om överträdelser av uppförande koden 
eller olagligt beteende. Funktionen kan nås via 
XVIVOs hemsida (www.xvivogroup.com). Alla 
rapporterade fall utreds. Om överträdelse har 
skett genomförs korrigerande åtgärder. Under 
2022-2025 rapporterades noll incidenter som 
klassificerades som visselblåsarincidenter via 
visselblåsar funktionen.
Medarbetarengagemang, index
4,04 (4,16)
Svarsalternativ från  
1 (= inte alls nöjd) till  
5 (=mycket nöjd)
eNPS (Net Promoter Score)
27 (51)
eNPS mäts mellan -100 
och +100, där e+10-30, 
anses vara positivt. 
Könsfördelning vid utgången  
av 2025, procent
Kvinnor
Män
(2024 års procentsiffra 
inom parentes)
Alla anställda
51
(50)
49
(50)
Styrelse
71
(67)
29
(33)
Ledningsgrupp
57
(62)
43
(38)
51
(60)
49
(40)
Chefer
43
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 44 =====

Bolagsstyrning
Hållbarhetsstyrning
Det övergripande ansvaret för 
hållbarhetsarbetet ligger hos XVIVOs  
företagsledning. Styrelsen följer och deltar i 
hållbarhetsarbetet och får regelbunden 
rapportering om nuläget och framtida planer. 
Vårt hållbarhetsarbete tar avstamp i relevanta 
lagar, ledande globala standards och principer. 
Uppförandekoden utgör grunden för vårt 
hållbarhetsarbete och den kompletteras med 
särskilda policys där behov finns.
Kvalitetsarbete
XVIVO har etablerat, dokumenterat och 
implementerat ett globalt processbaserat 
kvalitetsledningssystem. Vi är dedikerade till 
att upprätthålla systemets effektivitet samt  
till ständiga förbättringar. 
Våra kvalitetsledningssystem är certifierade 
enligt standarder som är tillämpliga för 
produkterna vi tillverkar. XVIVO följer de  
regler som gäller där våra produkter säljs. Våra 
certifieringar inkluderar ISO 13485 (krav på ett 
kvalitetsledningssystem för organisationer 
som tillhandahåller medicintekniska produkter) 
och Medical Device Single Audit Program 
(MDSAP) för efterlevnad av standarder och 
lagkrav på marknader för medicintekniska 
produkter.
Produktutveckling och kliniska studier 
Vår process för produktutveckling säkerställer 
att kunders behov tillgodoses och att  
säkerhetsstandarder uppfylls. Alla idéer 
utvärderas grundligt och potentiella risker 
identifieras och elimineras eller minimeras.
Vi begränsar användningen av djurförsök och 
arbetar aktivt med att utveckla alternativa 
testmetoder. Vi testar våra produkter på djur 
enbart när detta krävs enligt lag.
Vi genomför kliniska studier för att testa våra 
produkter. Alla kliniska tester där XVIVO är 
involverade utförs i enlighet med de etiska 
principer som anges i Helsingforsdeklara tionen 
och följer GCP-principerna (Good Clinical 
Practice) samt tillämpliga lagar och riktlinjer.
XVIVO åtar sig att utföra kliniska under-
sökningar i enlighet med gällande lokala 
före skrifter och internationella tillämpliga 
lagkrav. Dessa inkluderar EU-direktiv 
2007/47/EG och 95/46/EG (om skydd för 
individer med hänsyn till behandling av 
personuppgifter och om den fria rörligheten 
XVIVOs kärnvärden
Forskningsdrivet Driva framsteg och utmana statusquo
Kundcentrerat Skapa enastående kundupplevelser
Kollaborativt Arbeta tillsammans för att åstadkomma mer 
Meningsfullt Göra skillnad inom organtransplantation 
44
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
HÅLLBARHETSRAPPORT 44XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 45 =====

för sådana uppgifter) samt ISO-standard 
14155 (Klinisk prövning av medicintekniska 
produkter – God klinisk praxis).
För att säkerställa att patientens rättigheter, 
säkerhet och välbefinnande skyddas, att 
rapporterad data är tillförlitlig och robust och 
att genomförandet av den kliniska utredningen 
överensstämmer med MDR 2017/745, utför 
XVIVO kontinuerlig och detaljerad övervakning 
av all klinisk verksamhet. Omfattningen av 
övervakningen fastställs genom en bedömning 
som tar hänsyn till samtliga karakteristika i den 
kliniska utredningen.
Uppföljning
Kvalitetsledningssystemet granskas på 
ledningsnivå och sträcker sig över hela 
organisationen.
XVIVO övervakar kontinuerligt processer och 
produkter under produktionsfasen för att 
säkerställa att våra produkter uppfyller 
kvalitetskraven. Vi driver kontinuerliga  
förbättringar genom vår Corrective and 
Preventive Action-process och genomför 
grundliga analyser av grundorsaker. Detta  
följs av korrigerande åtgärder för att lösa 
problemet och förhindra att det upprepas.
Alla våra leverantörer utvärderas för att säkra 
att de uppfyller våra kvalitetskrav. Vid behov 
genomför vi revisioner på plats, baserat på en 
riskbedömning. Vi kräver att alla leverantörer 
accepterar och följer våra leverantörskrav.
Efter att produkter lanserats följer vi dem genom 
vår kliniska uppföljning, riskhantering och 
processer för övervakning för eftermarknaden. 
Vi mäter och beaktar alla kundklagomål 
relaterade till våra produkter. Kundnöjdhet 
mäts regelbundet genom enkäter för att 
säkerställa att våra produkter möter kundernas 
förväntningar. Feedback och lärdomar 
används för att kontinuerligt anpassa och 
förbättra våra produkter.
XVIVO erbjuder utbildning för kunder och 
distributörer som försäkrar en säker och 
effektiv användning av våra produkter. 
Dataintegritet och IT säkerhet
Cyberhot har blivit ett stort problem för 
företag och det kan få stora konsekvenser för 
verksamheten och den personliga integriteten. 
XVIVO arbetar aktivt med säkerhet kring 
IT-struktur och känslig data. I våra kliniska 
studier samlar vi in patientdata. Vi lägger 
största vikt vid att denna data hanteras 
konfidentiellt och att den personliga  
integri teten alltid upprätthålles. Våra kliniska 
studier utförs i enlighet med ISO14155 och 
GCP och all datahantering sker i enlighet med 
GDPR.  Data från våra kliniska studier samlas 
in och lagras i elektroniska datainsamlings-
system som är certifierade enligt eller  
kompatibla med relevanta certifieringar 
(ISO27001, ISO9001) och/eller nationella eller 
internationella standarder (HIPAA, NEN7510) 
för data hantering och säkerhet.
ESG risker
I den dubbla materialitetsanalys (DMA) som 
utfördes under 2025 så identifierades XVIVOs 
mest signifikanta hållbarhetsrisker; Oetiskt 
organursprung samt mutor och korruption.
Oetisk organursprung
På enstaka marknader, där XVIVO idag har en 
ytterst begränsad försäljning, förekommer det 
rapporter om att organ transplanteras som 
inte donerats frivilligt och utan medgivande. 
Det kan röra sig om ”frivillig” försäljning av 
organ under ekonomiskt tvång, systematisk 
organhandel som en del av organiserad 
brottslighet eller människohandel i syfte att 
avlägsna organ. Detta är ytterst allvarliga brott 
mot de mänskliga rättigheterna. XVIVOs 
produkter får inte under några omständigheter 
användas i verksamhet där organens ursprung 
inte uppfyller de globala mänskliga rättig heterna.  
Alla våra leverantörer 
utvärderas för att 
säkra att de uppfyller 
våra kvalitetskrav. 
45
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 46 =====

Våra distributörer har åtagit sig att säkerställa 
att samtliga köpare av våra produkter följer de 
etiska standarder för organanvändning vid 
transplantation som fastställts i Konventionen 
om mänskliga rättigheter och biomedicin 
(Europarådet). Distributörerna är skyldiga att 
informera XVIVO vid överträdelser. Om vi blir 
varse om överträdelser så kommer relationer 
och affärer med leverantören att avslutas 
omgående.
Mutor och Korruption
I den globala hälso- och sjukvårdssektorn 
etableras affärsrelationer mellan privata och 
offentliga aktörer och det finns en inneboende 
risk för korruption inklusive oegentliga betal-
ningar som gjorts i god tro. Därför är det viktigt 
att ha tydliga och noggranna riktlinjer för hur 
affärer ska gå till. XVIVOs egen uppförandekod 
och XVIVOs uppförandekod för leverantörer 
och distributörer innehåller riktlinjer för att 
undvika mutor och korruption. För styrelse, 
ledningsgrupp samt anställda ingår utbildning 
i antikorruptionspolicyn och uppförandekoden 
antingen i introduktionsprocessen vid nyan - 
stäl lning eller i en årlig omcertifieringsprocess. 
Under 2025 har 100 % av XVIVOs lednings-
grupp och styrelse bekräftat att de tagit del av 
upp förandekoden och antikorruptionspolicyn.
På XVIVOs största marknad, USA, finns 
etablerad lagstiftning som syftar till att  
säker ställa att finansiella relationer och 
transak tioner med hälso- och sjukvårds-
sektorn rapporteras till myndigheter. Detta 
sker genom det så kallade Open Payments 
program (the Sunshine Act). Informationen är 
publik och eftersom XVIVOs data publiceras 
offentligt så kan bolagets finansiella  
transaktioner inom sektorn utvärderas av 
extern part med full transparens. Liknande 
lagstiftning finns på flertalet av våra stora 
marknader, framför allt inom EU, som  
säkerställer trans parens i våra transaktioner.
Både anställda och externa intressenter kan 
rapportera in misstankar om eller påträffade 
oegentligheter till en extern visselblåsar-
funktion via vår webbplats.
Grundläggande steg inför  
ESG-arbetet 2026
Under 2024 och 2025 lade vi grunden för att 
utveckla vårt strategiska och systematiska 
hållbarhetsarbete och därigenom ytterligare 
förstärka vår positiva påverkan på omvärlden. 
Resultaten från den dubbla materialitets-
analysen, som genomförts i samarbete med 
en ledande nordisk hållbarhetspartner, utgör 
grunden för vårt hållbarhetsfokus både på kort 
och lång sikt. Den dubbla materialitetsanalysen 
är central för vår långsiktiga affärsstrategi och 
uppdateras årligen. 
Baserat på resultatet av den dubbla  
materialitetsanalysen har en övergripande 
plan utformats för att strukturera vårt 
hållbarhets arbete de kommande åren genom 
en analys av våra hållbarhetsinsatser och 
styrnings processer. Baserat på analysen har vi 
tagit fram en handlingsplan för hållbarhets-
insatser som ska stärka vår befintliga kapacitet 
och vidareutveckla vårt hållbarhetsarbete de 
kommande åren. 
Vi genomförde en resiliensanalys för att 
bedöma hur väl XVIVO kan motstå eller 
anpassa sig till risker och utmaningar, i syfte 
att säkerställa långsiktig hållbarhet och 
stabilitet. Som en del av XVIVOs bredare 
arbete för att stärka vår ESG-resiliens och 
kapacitet, kartlägger vi vår miljöpåverkan.  
Ett exempel på detta är en fullständig  
genomgång av växthusgasutsläpp (GHG), 
inklusive samtliga scope samt relevanta 
kategorier inom scope 3. Under 2026 kommer 
vi att fortsätta arbetet genom att kartlägga 
exempel vis åtgärder för att minska 
koldioxidutsläpp. 
I linje med vårt övergripande hållbarhets rbete 
har vi fördjupat utvärderingen av den befintliga 
hållbarhetsstyrningen för att integrera framtida 
initiativ i kärnverksamheten och operativa 
processer.
46
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025
INNEHÅLL
HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 47 =====

Delårsrapport januari-mars 2026:  24 april 2026 
Delårsrapport januari-juni 2026:  14 juli 2026  
Delårsrapport januari-september 2026:  22 oktober 2026
Bokslutskommuniké 2026:  28 januari 2027
Investor relations  
Kristoffer Nordström, CFO
Telefon: +1 484 437 1277 / +46 735 19 21 64
E-post: kristoffer.nordstrom@xvivogroup.com
Christoffer Rosenblad, VD  
Telefon: +46 735 19 21 59
E-post: christoffer.rosenblad@xvivogroup.com
Finansiella rapporter 2026
Finansiell agenda och kontakt
INNEHÅLL
47
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FINANSIELL AGENDA OCH KONTAKT

===== SIDA 48 =====

Finansiell rapport
49 Förvaltningsberättelse
58 Bolagsstyrningsrapport
64 Finansiella rapporter - Koncernen
67 Finansiella rapporter - Moderbolaget
71 Tilläggsupplysningar och noter  
 till de finansiella rapporterna
100 Revisionsberättelse
105 Styrelse och revisorer
107 Ledande befattningshavare
109 Ordlista
111 Definitioner
NOTER
71 Not 1. Redovisningsprinciper
74 Not 2. Nettoomsättning
75 Not 3. Rörelsesegment
76 Not 4. Övriga rörelseintäkter
76 Not 5. Övriga rörelsekostnader
77 Not 6. Anställda, personalkostnader  
 och arvoden till styrelse
80 Not 7. Arvode och kostnadsersättning  
 till revisorer
80 Not 8. Rörelsens kostnader fördelade  
 på kostnadsslag
80 Not 9. Leasingavtal
82 Not 10. Finansnetto
82 Not 11. Valutakursdifferenser
82 Not 12. Bokslutsdispositioner
82 Not 13. Inkomstskatter
84 Not 14. Immateriella anläggningstillgångar
87 Not 15. Materiella anläggningstillgångar
88 Not 16. Andelar i koncernföretag
89 Not 17. Varulager
89 Not 18. Fordringar och skulder hos koncernföretag
89 Not 19. Kundfordringar
89 Not 20. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
90 Not 21. Likvida medel och checkräkningskredit
90 Not 22. Eget kapital
91 Not 23. Resultat per aktie
91 Not 24. Obeskattade reserver
92 Not 25. Räntebärande långfristiga skulder
92 Not 26. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
93 Not 27. Finansiella instrument och finansiell riskhantering
95 Not 28. Verkligt värde och bokfört värde  
 på finansiella tillgångar och skulder
96 Not 29. Ställda säkerheter för egna skulder
96 Not 30. Disposition av företagets vinst
96 Not 31. Kassaflödesanalys
97 Not 32. Transaktioner med närstående
97 Not 33. Händelser efter balansdagen
97 Not 34. Kritiska bedömningar och uppskattningar
98 Not 35. Avstämning av alternativa nyckeltal
99 Intygande
INNEHÅLL
48
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025INNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
INNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT

===== SIDA 49 =====

Verksamheten 
XVIVO är ett medicinteknikbolag som utveck-
lar och marknadsför maskiner och perfusions-
lösningar för att bedöma användbarhet, 
möjliggöra behandling av organ och bevara 
organ i optimal kondition utanför kroppen i 
väntan på transplantation. Flera decennier av 
forskning och utveckling samt kommersiell 
framgång har gjort XVIVO världsledande inom 
transplantation. 
XVIVO har cirka 200 medarbetare. 
Huvudkontoret ligger i Göteborg och vi har 
dotterbolag i USA, Nederländerna, Italien, 
Frankrike, Brasilien och Australien. XVIVO har 
även medarbetare i flera andra länder globalt. 
XVIVO-aktien är sedan 2016 noterad på 
NASDAQ Stockholm och handlas under 
symbolen XVIVO. Antalet aktier och röster 
uppgår till 31 499 470 st.
Verksamheten bedrivs i tre affärsområden: 
Thorax (produkter för hjärta och lunga), 
Abdominal (produkter och tjänster för lever 
och njure) samt Services (tjänster för organ-
hämtning samt transplantationsrelaterade 
mjukvarulösningar).
Thorax
Affärsområde Thorax utgörs av XVIVOs 
verksamhet för produkter inom lung- och 
hjärttransplantation. Inom lungtransplantation 
har bolagets produkt Perfadex® Plus en 
marknadsandel på cirka 90 procent vid 
traditionell statisk preservation av lungor. Ett 
stort problem inom transplantationssjukvården 
är bristen på tillgängliga organ. Idag används 
exempelvis bara drygt 20 procent av tillgäng-
liga donerade lungor på bolagets största 
marknad, USA, då det bedöms alltför riskfyllt 
att använda övriga donerade lungor vid 
transplantation. Med hjälp av XVIVOs produkt 
– STEEN Solution –hålls lungan i liv utanför 
kroppen i kroppstemperatur vilket möjliggör 
utvärdering av viktiga funktioner, vilket innebär 
en potential att signifikant öka antalet lung-
transplantationer i världen. Bolagets produkter 
XPS och STEEN Solution för varm perfusion 
är idag godkända på alla större marknader i 
världen. 
Baserat på forskning gjord av Professor Steen 
har XVIVO även utvecklat en teknologi för 
hjärtpreservation. Teknologin är framtagen för 
att möjliggöra att fler donerade hjärtan 
används vid hjärttransplantationer och att fler 
patienter därmed kan ges en sista chans till 
ett längre liv. 
I Europa inkluderade XVIVOs hjärtpreserva-
tionsstudie NIHP2019 den sista patienten i 
maj 2023. Totalt inkluderades 202 patienter 
på 15 centra i 8 länder. Övertygande 
3-månadersdata publicerades i The Lancet 
2024 och lika övertygande 12-månadersdata 
presenterades på ISHL T i Boston 2025. 
XVIVO väntar för närvarande på myndighets-
godkännanden som krävs för att ansöka om 
CE-märkning inför kommersiell lansering. 
I Australien och Nya Zeeland genomfördes 
under 2023 en studie med 36 patienter vid 
5 transplantationscenter. År 2025 användes 
teknologin vid cirka 40 procent av alla DBD 
hjärttransplantationer i Australien under så 
kallad compassionate use. Kommersiell 
lansering i Australien och Nya Zeeland 
förväntas följa efter CE-märkning.
I USA transplanterades den sista patienten i 
PRESERVE-studien i november 2024. Studien 
omfattade 141 patienter på 20 transplanta-
tionscentra och färdigrekryterades efter 
endast 13-månader på grund av stort intresse. 
F örvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för XVIVO Perfusion AB (publ), 
organisationsnummer 556561-0424, får härmed avge årsredovisning  
och koncernredovisning för verksamhetsåret 2025. 
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
49
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 50 =====

Efter en 12-månaders uppföljningsperiod, 
vilken avslutades i november 2025, kommer 
data att analyseras vilken kommer ligga till 
grund för en PMA marknadsföringsansökan till 
FDA, vilken XVIVO planerar lämna in under 
2026.
Abdominal
Affärsområde Abdominal utgörs av XVIVOs 
produkt- och serviceverksamhet inom lever- 
och njurtransplantation. XVIVO erbjuder 
produkter för syresatt maskinperfusion för 
båda organen. Försäljningen inom lever- och 
njurtransplantation sker primärt i Europa, men 
också andra mindre marknader. 
Liksom för thoraxorganen lunga och hjärta så 
är bristen på tillgängliga organ även stor inom 
det abdominala området. Studier har demon-
strerat att transport av njurar med kontinuerlig 
syresatt perfusion i hög utsträckning förbättrar 
resultaten efter transplantation. 
Inför levertransplantation har kall syresatt 
maskinperfusion visat på fördelar gentemot 
statisk kall preservation. XVIVOs teknologi 
inom kombinerad kall perfusion av lever 
används i både prekliniska och kliniska 
prövarinitierade studier. Publicerade studier 
har demonstrerat att perfusion av lever med 
XVIVOs teknologi kan möjliggöra att trans-
plantationer förläggs till dagtid till fördel för 
både patienter och transplantationsteam. 
I USA har Liver Assist givits Breakthrough 
Designation av FDA och i februari 2025 
godkände FDA XVIVOs IDE-ansökan för 
DeLIVER - en multicenterstudie designad att 
omfatta 215 patienter i behov av levertrans-
plantation på upp till 20 amerikanska trans-
plantationscentra. XVIVO valde under tredje 
kvartalet 2025 att temporärt pausa studieakti-
viteterna för att utvärdera en alternativ 
regulatorisk väg som kan möjliggöra att Liver 
Assist når den amerikanska marknaden 
snabbare och till lägre kostnad.
Services
Affärsområde Services utgörs av XVIVOs 
verksamhet i USA inom organhämtning av 
donerade hjärtan och lungor samt FlowHawk, 
en kommunikationsplattform skräddarsydd för 
transplantationsprocessen. 
Med organhämtning avses uttag av organ ur 
donatorkroppen, preservation under transport, 
samt koordinering inför och under hämtningen. 
Tjänster inom organhämtning, preservation 
och transport adderar stort värde till trans-
plantationskliniker och effektivitet, transparens 
och kvalitet i dessa processer kan bidra till 
ökade transplantationsvolymer hos klinikerna 
och bättre transplantationsresultat för 
patienterna.
FlowHawk avser en avancerad mjukvaru-
plattform som automatiserar arbetsflöden och 
kommunikation för transplantationskliniker. 
Idag finns det en betydande efterfrågan på 
effektiv kommunikation mellan alla involverade 
parter och den nuvarande bristen på sådana 
system skapar en onödig arbetsbörda och 
stress för transplantationsteam. 
Syfte och vision
Vi tror på ett förlängt liv för organ. Ingen ska 
dö i väntan på ett nytt organ.
Affärsidé och mål
XVIVOs affärside är att utveckla och mark-
nadsföra effektiva och innovativa teknologier 
för att bevara, utvärdera och transportera 
organ utanför kroppen i väntan på transplanta-
tion, samt underlätta transplantations-
processen genom att erbjuda olika 
serviceerbjudanden.
Vår målsättning
Bli det världsledande företaget för bevarande 
av organ utanför kroppen av samtliga stora 
organ (lunga, hjärta, lever och njure)
och etablera maskinperfusion som standard-
metod för att bevara, utvärdera och transpor-
tera donerade organ inför transplantation.
Väsentliga händelser under året
Samarbetsavtal slutet med  
Perfusion Solution Inc (PSI) 
Under det fjärde kvartalet etablerade XVIVO 
ett partnerskap med Perfusion Solution Inc. 
(PSI), en ledande leverantör av perfusions-
tjänster i USA. Partnerskapet tillför det stöd 
och den expertis som krävs för att möjliggöra 
NRP-baserad organhämtning, vilket är en 
snabbt växande metoden inom organtrans-
plantation i USA. Samarbetet med PSI 
kommer även att spela en central roll i att 
erbjuda EVLP-tjänster till OPO:er.
FDA-godkännande för fortsatt användning 
av XVIVOs hjärtteknologi genom 
PRESERVE CAP-studien
XVIVO har fått godkännande från FDA att 
inkludera upp till 60 patienter vid de 26 
kliniker som tidigare deltog i PRESERVE-
studien, detta genom ett så kallat Continued 
Access Protocol (CAP). CAP möjliggör 
klinikers fortsatta tillgång till XVIVO Heart 
Assist Transport (XHAT) under tiden som FDA 
granskar bolagets ansökan om 
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
50
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 51 =====

marknadsgodkännande (PMA). Studien har 
dessutom fått fortsatt godkännande för 
kostnadsersättning av Centers for Medicare & 
Medicaid Services (CMS). Under 2025 
inkluderas 19 patienter i CAP under årets sista 
två månader. 
XVIVO presenterar 12-månaders-
uppföljning från den europeiska 
multicenterstudien inom hjärt-
transplantation vid ISHL T i Boston
Analysen av långtidsresultatet av NIHP2019-
studien utvärderade patientutfall 12 månader 
efter transplantation. Resultaten visade att 
allvarliga komplikationer uppstod hos endast 
33 procent av patienterna som fick donerade 
hjärtan bevarade med XVIVO Heart Assist 
Transport, jämfört med 47 procent i kontroll-
gruppen, där donerade hjärtan förvarades på 
is. Detta motsvarar en riskreduktion på 
38 procent. Analysen visade även att överlev-
naden efter 12-månader var högre bland 
patienterna i XVVO-gruppen: 92 procent, 
jämfört med 86 procent i kontroll gruppen. 
Resultaten vid 12 månader bekräftar således 
betydelsen av de resultat som tidigare 
rapporterades 30 dagar efter transplantation, 
då den kraftiga minskningen av allvarlig primär 
hjärtdysfunktion (PGD) visade sig återspeglas 
i minskat sjukdomstillstånd och dödlighet 
även vid en längre uppföljning. Riskreduktion 
av allvarlig primär hjärtdysfunktion (sPGD) var 
76 procent. I den patientgrupp som inte 
uppvisade sPGD så var överlevnaden 94 
procent efter ett år, jämfört med 58 procent i 
gruppen där sPGD uppstått.
Fördröjning i CE-godkännande - 
processen för XVIVOs perfusions- 
lösning för hjärtpreservation
XVIVO Heart Assist Transport och XVIVO 
Heart Assist Transport Perfusion Set har 
erhållit CE-godkännande. I juli 2025 kommu-
nicerade bolaget att man uppskattar att 
CE-godkännandet för bolagets perfusionslös-
ning inklusive supplement kommer att förse-
nas med cirka 6-12 månader. Förseningen är 
ett resultat från konsultationsprocessen hos 
en läkemedelsmyndighet inom EU som tagit 
längre tid än befarat.
FDA-godkännande av IDE-ansökan för 
DELIVER-studien med Liver Assist
IDE-ansökan (Investigational Device 
Exemption) för Liver Assist och multicenter-
studien DELIVER skickades in till FDA i slutet 
av januari och godkändes redan inom 30 
dagar. Liksom för XVIVO Heart Assist 
Transport har även Liver Assist erhållit 
Breakthrough Device Designation, en del av 
FDA:s program för att påskynda utveckling 
och granskning av teknologier med potential 
att väsentligt förbättra patientutfall. 
Studien DELIVER designades för att omfatta 
215 patienter vid upp till 20 amerikanska 
kliniker. XVIVO beslutade under det tredje 
kvartalet 2025 att pausa studieaktiviteterna 
för att utvärdera en alternativ regulatorisk väg 
som kan möjliggöra att Liver Assist når den 
amerikanska marknaden snabbare och till lägre 
kostnad. Detta skulle ge både amerikanska 
patienter och transplantationsteam snabbare 
tillgång till teknologin. 
XVIVO vinner SACC-USA  
Business Award 2025
XVIVO har tilldelats det prestigefyllda 
Swedish American Chamber of Commerce 
USA (SACC-USA) Business Award 2025. 
SACC-USA Business Award hedrar företag 
som stärker de svensk-amerikanska affärs-
relationerna genom branschledande arbete, 
innovation och samarbete. Priset påvisar den 
starka kopplingen mellan svensk innovation 
och de framsteg som sker inom amerikansk 
hälso- och sjukvård.
Forskning och utveckling
XVIVO bedriver i huvudsak produktutveckling 
i egen regi, medan forskning i huvudsak sker i 
samarbete med världsledande institutioner 
och forskare på alla stora marknader i världen. 
Stora resurser läggs på forskning och utveck-
ling och bolaget är en av de ledande innova-
törerna i branschen. Av årets totala rörelse- 
kostnader om 509 MSEK (528) stod forsk-
nings- och utvecklingskostnader för 132 MSEK  
(148) vilket motsvarar 26 (28) procent. Under 
året har dessutom utvecklingsutgifter om 153 
MSEK (120) balanserats som immateriella 
tillgångar. Balanserade utvecklingsutgifter har 
under året primärt utgjorts av utgifter inom 
ramen för bolagets europeiska hjärtpreserva-
tionsstudie samt bolagets två kliniska studier i 
USA inom hjärt- samt levertransplantation.
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
51
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 52 =====

Nettoomsättning och resultat 
Nettoomsättning under perioden uppgick till 
812,2 MSEK (822,4), en minskning om -1 
procent mot jämförelseperioden. Den orga-
niska tillväxten var 3 procent, och justerat för 
studieintäkter inom hjärta så var organisk 
tillväxt 8 procent. 
Affärsområde Thorax visade på negativ 
försäljningstillväxt med -2 procent. Den låga 
tillväxten förklaras av lägre marknadsefter-
frågan inom lunga under första halvåret samt 
lägre intäkter från studier inom hjärta då den 
amerikanska hjärtpreservationsstudien färdig- 
rekyterades under slutet av 2024. Thorax 
växte med 4 procent exkluderat studieintäkter 
i lokala valutor, och under årets andra halva 
noterades även en återhämning inom lung-
marknaden. Affärsområde Abdominal levere-
rade försäljningstillväxt i lokala valutor 
uppgående till 30 procent, och Services 
minskade med -5 procent.
Total bruttomarginal för perioden uppgick till 
74 procent (75). 
Försäljningskostnaderna i förhållande till 
omsättningen uppgick för perioden till 37 
procent (35). FoU-kostnaderna uppgick till  
16 procent (18) av omsättningen och 
administrationskostnaderna uppgick till 
10 procent (12). XVIVO har under perioden 
investerat i organisationen och skalbar 
infrastruktur. Framtida investeringar kommer 
främst inriktas på att fortsätta stärka den 
kommersiella organisationen.
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 
uppgick till 158,6 MSEK (176,1) motsvarande 
en EBITDA-marginal om 20 procent (21). 
EBITDA har belastats med förvärv- och 
integrations-kostnader kopplat till förvärvet av 
FlowHawk om -2,6 MSEK (-7,0). Justerat för 
detta uppgick EBITDA till 161,2 MSEK (183,1), 
motsvarande en justerad EBITDA-marginal 
om 20 procent (22).
Rörelseresultatet EBIT uppgick till 88,4  
MSEK (88,4). EBIT justerat för ovan nämnda, 
specifika kostnader uppgick till 91,0 MSEK 
(115,6) och en justerad EBIT-marginal om  
11 procent (14).
Nettoresultatet uppgick till 25,2 MSEK (172,2) 
och har både under 2025 och 2024 påverkats 
kraftigt av finansiella poster. I år har valutaför-
ändringar påverkat nettoresultatet negativt 
med -66,6 MSEK (32,7), och förra året 
påverkades finansiella intäkter och kostnader 
positivt med 59,0 MSEK hänförligt till verkligt 
värde värdering av finansiella skulder relate-
rade till eventuella tilläggsköpeskillingar från 
förvärv.
Under perioden aktiverades 152,8 MSEK 
(119,9) av utvecklingskostnader som immateri-
ella tillgångar. Utvecklingsutgifterna avser i all 
väsentlighet utgifter i FoU-projekt i syfte att 
erhålla regulatoriska godkännanden i USA 
samt Europa inom hjärt- och leverperfusion. 
Avskrivningar av balanserade utvecklings-
utgifter var 20,1 MSEK (26,5) under perioden.
Finansiell ställning
Per den 31 december 2025 uppgick likvida 
medel till 292 MSEK (416). Balansomslut-
ningen uppgick till 2 374 MSEK jämfört med 
2 403 MSEK i slutet av december 2024. 
Varulagret ökade under året med 21 MSEK. 
Genomsnittligt lager utgjorde 29 procent (22) 
av årets nettoomsättning. Kundfordringarna 
minskade med -16 MSEK. Genomsnittliga 
kundfordringar utgjorde 13 procent (13) av 
årets nettoomsättning. Eget kapital uppgick till 
2 113 MSEK i slutet av december 2025, 
Koncernens nyckeltal flerårsöversikt
 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning, MSEK 812 822 598 415 258
Bruttomarginal, % 74 75 74 72 73
EBITDA,% 20 21 13 12 5
EBITDA, justerad %* 20 22 17 14 11
EBIT (Rörelsemarginal), % 11 11 1 2 -7
EBIT, justerad (Rörelsemarginal), %* 11 14 7 3 -1
Nettomarginal, % 3 21 15 4 3
Balansomslutning, MSEK 2 374 2 403 2 196 1 733 1 543
Soliditet, % 89 90 89 83 83
Resultat per aktie, SEK 0,80 5,47 3,07 0,62 0,28
Eget kapital per aktie, SEK 67,10 68,47 61,75 47,94 43,58
Aktiekurs på balansdagen, SEK 187 489 330 183 279
Antal anställda i medeltal 183 158 130 114 92
* Justerat för effekter från jämförelsestörande poster
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
52
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 53 =====

jämfört med 2 157 MSEK i slutet av 
december 2024. 
Investeringar och kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
under perioden uppgick till 101,1 MSEK (111,3). 
Varulager har byggts upp under året i sam-
band med produktionsinvesteringar och för att 
möta framtida efterfrågan på vår hjärt-
teknologi. Kassaflöde från investeringsverk-
samheten uppgick till -258,4 MSEK (-243,8), 
varav -5,6 MSEK (-50,5) avsåg förvärv av 
verksamhet, -159,2 MSEK (-122,4) inves-
terades i immateriella tillgångar och -93,7 
MSEK (-70,7) investerades i materiella till-
gångar. Kassaflödet från finansieringsverk-
samheten uppgick till netto 72,2 MSEK (-10,9) 
och påverkades av utnyttjande av kredit-
facilitet om 84,2 MSEK. 
Bolagets totala kreditramar består av en 
kreditfacilitet (Revolving Credit Facility) 
uppgående till 20 MEUR (3). Ej utnyttjad 
kreditfacilitet uppgår till ca 12 MEUR (3) vid 
periodens utgång. Kursdifferenser i likvida 
medel påverkade kassaflödet för perioden 
med -38,3 MSEK (12,9). Likvida medel 
uppgick vid periodens slut till 292,1 MSEK 
(415,5).
Väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer 
Det finns ett flertal riskfaktorer som påverkar och 
kan komma att påverka XVIVOs verksamhet. 
Riskerna presenteras i följande områden:
• Marknadsrisker
• Kommersiella risker
• Operationella risker
• Legala och regulatoriska risker
• Globala hälsokriser och konflikter
• Finansiella risker
• Finansieringsrisk
Marknadsrisker
Transplantationer är ett livräddande ingrepp 
som det inte finns medicinska behandlings-
alternativ till. Bristen på organ är stor och inom 
sjukvårdssystemen finns det potential till ökad 
effektivitet vilket kan möjliggöra för fler 
transplantationer. Kostnaden för transplanta-
tioner uppvägs till stor del av en minskning av 
andra livsuppehållande behandlingskostnader, 
men trots detta är sjukhus i många fall bero-
ende av statliga kostnadsersättningar (eng. 
reimbursement) för att transplantationsverk-
samheten ska kunna nå en hållbar ekonomi. 
Övriga marknadsrisker är sjukhusens tillgång 
till finansiella medel och personalresurser. 
XVIVO bedömer i nuläget att verksamheten 
inte påverkas väsentligt av förändringar i 
konjunkturläget. 
Kommersiella risker
Utvecklingen av ny medicinteknik, inklusive 
maskinperfusionssystem, kräver långa led-
tider, betydande utvecklingskostnader och 
komplexa regulatoriska processer. Det finns 
därför en risk att produkter under utveckling 
inte erhåller regulatoriskt godkännande, 
drabbas av förseningar eller inte kan påvisa 
tillräcklig klinisk eller kommersiell nytta.
Även efter ett godkännande kan nya produkter 
ta längre tid än förväntat att uppnå marknads-
acceptans på grund av faktorer såsom 
ersättningsnivåer, sjukhusens upphandlings-
processer, kliniska arbetssätt eller konkurre-
rande teknologier. Följaktligen kan kommersiell 
framgång inte garanteras trots betydande 
investeringar i produktutveckling och mark-
nadsförberedelser. XVIVO arbetar kontinuer-
ligt med att minska dessa risker genom nära 
samarbete med kliniska experter och löpande 
utvärdering av marknadsdynamiken.
Operationella risker
Dessa omfattar främst risker som begränsar 
eller hindrar XVIVO från att utveckla, tillverka 
och sälja kvalitativa, effektiva och säkra 
produkter. Riskerna är identifierade och i allt 
väsentligt reducerade till hanterbara nivåer 
bland annat genom tecknande av avtal med 
leverantörer, samarbetspartners och kunder 
samt saminvesteringar i produktionsanlägg-
ningar. XVIVO är ett bolag av begränsad storlek 
och organisationen är fortfarande under 
uppbyggnad. XVIVOs framtida utveckling är 
delvis beroende av att nyckelpersoner med 
specialistkunskaper stannar i organisationen.
Legala och regulatoriska risker
Marknaden för XVIVO påverkas av tillämplig 
lagstiftning och andra regelverk. Förändringar 
i lagstiftningen eller politiska beslut kan 
påverka bolagets möjlighet att bedriva eller 
utveckla verksamheten. XVIVOs produkter 
behöver regulatoriska godkännanden på de 
marknader där de marknadsförs. Marknaden 
för medicintekniska produkter regleras i allt 
större utsträckning i syfte att öka patient-
säkerheten och minska risken för felbehand-
lingar. Detta innebär ökade produktutvecklings - 
kostnader för XVIVO men också ökade 
barriärer för nya konkurrenter som vill ta sig in 
på marknaden.
 
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
53
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 54 =====

På grund av verksamhetens art förekommer 
risk för skadeståndskrav och ansvarsskyldighet. 
För att skydda koncernen mot de ekonomiska 
effekterna av eventuella krav är XVIVO försäkrat  
mot allmänna och verksamhetsrelaterade 
skade ståndskrav. XVIVO har regelbundna 
genomgångar tillsammans med mäklare och 
försäkringsgivare och årligen presenteras 
rådande försäkringsskydd för bolagets styrelse.
Globala hälsokriser och konflikter
Trots att XVIVO och transplantationsindustrin i 
stort visar på betydande tillväxt så fortsätter 
det tyvärr finnas osäkerhetsfaktorer i vår 
omvärld. Covid-19-pandemin visade att 
transplantationsaktiviteten globalt påverkas 
negativt av hälsokriser som sätter stort tryck 
på hälsovården. Geopolitiska konflikter och 
krig i vår omvärld har idag begränsade effekter 
på XVIVOs verksamhet både när det kommer 
till försäljning och inköpskedjor.
Finansiella risker
XVIVO har större delen av sin försäljning i 
annan valuta än svenska kronor där US-dollar 
och Euro är de viktigaste valutorna. Kostnaderna  
utgörs till största delen av svenska kronor men 
en betydande del utgörs också av US-dollar. 
XVIVO valutasäkrar idag inte sina intäkter i 
utländsk valuta, vilket innebär att det finns en 
valutarisk för verksamheten i de fall den 
svenska kronan stärkt mot US-dollar och  
Euro (se not 27 för vidare information).
Finansieringsrisk
Verksamheten är förenad med sedvanlig 
finansierings- och refinansieringsrisk. Bolaget 
bedriver utvecklingsprojekt där exempelvis 
förseningar, kostnadsökningar eller förändrade 
marknadsförutsättningar kan medföra ett ökat 
kapitalbehov. Förmågan att generera eget 
kassaflöde alternativt att säkerställa tillgång 
till extern finansiering på konkurrenskraftiga 
villkor är därmed av betydelse för bolagets 
fortsatta utveckling.
Hållbarhet och ansvar
Hållbarhet och ansvarsfullt företagande utgör 
integrerade delar av XVIVOs strategi och 
företagskultur. Vårt största bidrag till hållbarhet 
är att vi skapar möjligheter för att rädda fler liv, 
förbättrar livskvaliteten för patienter och 
stärker hälsoekonomin så att sjukvårdssystem 
i världen kan frigöra ekonomiska resurser till 
att göra ännu mer. Vår kärnaffär bygger på vår 
vision att ”ingen ska dö i väntan på ett nytt 
organ”. Under 2025 har XVIVO fortsatt 
utveckla sitt hållbarhetsarbete med fokus på 
att stärka våra processer, vår styrning och vår 
rapportering. Vi följer utvecklingen av gällande 
regelverk, inklusive EU-initiativ såsom CSRD 
(Corporate Sustainability Reporting Directive), 
och anpassar vårt arbete i takt med att kraven 
tydliggörs och blir relevanta för bolaget. I 
enlighet med årsredovisningslagen har XVIVO 
sammanställt en hållbarhetsrapport, vilken 
utgör en separat rapport skild från årsredovis-
ningen och återfinns på sida 37-46. 
Rättsliga tvister
Bolaget var under 2025 inte inblandat i några 
rättsliga tvister vilka haft väsentlig finansiell 
eller operationell påverkan på verksamheten.
Utsikter för 2026
Patienter med akut behov av ett nytt organ 
ökar konstant i världen och XVIVO bedömer 
att behovet idag är tio gånger större än 
tillgången på transplanterbara organ. En 
lösning för att öka antalet transplanterbara 
organ är användning av maskinperfusion som 
alltmer blir ett standardförfarande. Vi ser 
också att efterfrågan på servicemodeller växer 
i både omfattning och betydelse. I och med 
ett ökande intresse för vårt produkt- och 
tjänsteerbjudande inom samtliga organ-
områden ser vi en fortsatt långsiktig och 
varaktig tillväxt framför oss.  
Efter en period med lägre tillväxt inom delar av 
transplantationsmarknaden under årets 
inledning har marknadsaktiviteten successivt 
stärkts. XVIVO bedömer att efterfrågan på 
maskinperfusion fortsätter att utvecklas 
positivt under 2026, drivet av strukturella 
behov inom sjukvårdssystemen, ett ökat fokus 
på resurseffektivitet samt behovet av att 
tillgängliggöra fler donerade organ. 
Inom lungområdet kommer XVIVO under 
2026 fortsätta stödja och driva på adoptionen 
av servicemodeller - organiskt och via part-
nerskap. Genom dessa adresseras kapacitets- 
och resursbegränsningar och transplan tations- 
 processen förenklas för sjukhusen. Inom 
abdominal perfusion bedöms försäljnings-
utvecklingen fortsätta vara god. Den starka 
kliniska evidensen, i kombination med XVIVOs 
marknadsnärvaro, bidrar till att maskinperfusion 
i ökande utsträckning etableras som standard-
metod i Europa. Bolaget har en ledande 
position inom lever och är positionerat för att 
successivt stärka sin ställning även inom njure, 
både i Europa och i USA.
Under 2026 är en viktig målsättning att nå 
kliniska och regulatoriska milstolpar inom 
hjärta och lever. För hjärta är målet att erhålla 
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
54
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 55 =====

ett regulatoriskt godkännande i Europa samt 
att lämna in en PMA-ansökan till FDA under 
första halvåret. Parallellt kommer fortsatta 
investeringar ske för att stärka XVIVOs 
positionering inför framtida kommersialisering 
i USA. För lever är planen att påbörja en klinisk 
studie i USA, så fort utvärderingen av regula-
toriska alternativ färdigställts. 
Samtidigt kvarstår osäkerheter i omvärlden. 
Makroekonomiska förändringar och potentiella 
handelshinder kan påverka den finansiella 
utvecklingen på kort sikt, men XVIVO bedömer 
sig vara väl rustat för att leverera en stabil och 
hållbar lönsamhet. Sammantaget bedömer 
XVIVO att bolaget står väl positionerat för 
fortsatt värdeskapande. Med ledande tekno-
logier, ett växande serviceerbjudande och 
starka långsiktiga marknadsdrivkrafter är 
förutsättningarna goda för fortsatt tillväxt och 
värdeskapande för patienter, sjukvårdssystem 
och aktieägare.
Riktlinjer för ersättning till  
ledande befattningshavare
Omfattning
Dessa riktlinjer omfattar bolagsledningen för 
XVIVO Perfusion AB (publ) (”XVIVO”) samt 
bolagets styrelseledamöter i den mån andra 
ersättningar än sådana som beslutats av 
bolagsstämman utgår till styrelseledamöter. 
Med bolagsledning avses verkställande 
direktör, vice verkställande direktör och andra 
personer i bolagsledningen. Med andra 
personer i bolagsledningen avses personer 
som ingår i ledningsgruppen.
Nuvarande riktlinjer antogs av årsstämman 
2025 och styrelsen ska upprätta förslag till 
nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år. 
Riktlinjerna är framåtblickande och ska 
tillämpas på ersättningar som avtalas, och 
förändringar som görs i redan avtalade 
ersättningar, efter det att riktlinjerna antogs av 
årsstämman 2025. Riktlinjerna omfattar inte 
sådana ersättningar som beslutas av 
bolagsstämman.
Beträffande anställningsförhållanden som 
lyder under andra regler än svenska får 
vederbörliga anpassningar ske för att följa 
tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, 
varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål 
så långt möjligt ska tillgodoses.
Riktlinjernas främjande av bolagets 
affärsstrategi, långsiktiga intressen  
och hållbarhet
Bolagets affärsstrategi är i korthet följande: 
XVIVO är ett medicinteknikbolag som utveck-
lar och marknadsför lösningar och system  
för att bedöma användbarhet, möjliggöra 
behandling av organ och bevara organ i god 
kondition utanför kroppen i väntan på trans-
plantation. Bolaget är verksamt inom samtliga 
stora organområden; hjärta, lunga, lever och 
njure.
Bolaget är idag marknadsledande inom 
lungtransplantation och förser transplanta-
tionskliniker globalt med högteknologiska 
produkter för förvaring och utvärdering av 
lungor. XVIVO har cirka 200 medarbetare 
globalt och har huvudkontor i Göteborg, 
Sverige samt även kontor och utvecklings-
centers i USA och Europa. För ytterligare 
information om bolagets affärsstrategi, se 
www.xvivogroup.com samt övriga delar av 
bolagets Årsredovisning 2025.
En framgångsrik implementering av bolagets 
affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets 
långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, 
förutsätter att bolaget kan rekrytera och 
behålla kvalificerade medarbetare. För detta 
krävs att bolaget kan erbjuda konkurrens-
kraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att 
ledande befattningshavare kan erbjudas en 
konkurrenskraftig totalersättning. 
I bolaget har inrättats tre långsiktiga aktie-
relaterade incitamentsprogram varav ett löper 
ut i maj 2026. Programmen har beslutats av 
bolagsstämman och omfattas därför inte av 
dessa riktlinjer. Av samma skäl omfattas inte 
heller det långsiktiga aktierelaterade incita-
mentsprogram som styrelsen föreslagit att 
årsstämman 2026 ska anta. Det föreslagna 
programmet är i likhet med de tre pågående 
programmen ett prestationsaktieprogram. 
Programmen omfattar ledande befattnings-
havare i bolaget samt nyckelpersoner i 
koncernen. Programmen har en tydlig koppling 
till affärsstrategin och därmed till bolagets 
långsiktiga värdeskapande, inklusive dess 
hållbarhet. Programmen uppställer vidare krav 
på flerårig innehavstid. För mer information om 
dessa program, se www.xvivogroup.com.
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
55
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 56 =====

Formerna av ersättning m.m.
Ersättningen ska vara marknadsmässig och får 
bestå av följande komponenter: fast kontant-
lön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner 
och andra förmåner. Bolagsstämman kan 
därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer 
– besluta om exempelvis aktie- och aktiekurs-
relaterade ersättningar. 
Den fasta ersättningen ska beakta den 
enskildes ansvarsområden och erfarenhet. 
Den fasta ersättning ska ses över årligen.
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig 
kontantersättning ska kunna mätas under en 
period om ett år. Den rörliga kontantersätt-
ningen får uppgå till högst 60 procent (60) av 
den fasta årliga kontantlönen för den verkstäl-
lande direktören samt 45 procent (30) av den 
fasta årliga kontantlönen för övriga ledande 
befattningshavare (bolagsledningen).
Ytterligare kontant rörlig ersättning kan utgå 
vid extraordinära omständigheter, förutsatt att 
sådana extraordinära arrangemang är tids-
begränsade och endast görs på individnivå 
antingen i syfte att rekrytera eller behålla 
befattningshavare, eller som ersättning för 
extraordinära arbetsinsatser utöver personens 
ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får 
inte överstiga ett belopp motsvarande 30 
procent av den fasta årliga kontantlönen samt 
ej utges mer än en gång per år och per individ. 
Beslut om sådan ersättning ska fattas av 
styrelsen på förslag av ersättningsutskottet.
Pension 
För verkställande direktören ska pensionsför-
måner, innefattande sjukförsäkring, vara 
premie bestämda. Rörlig kontantersättning ska 
inte vara pensionsgrundande. Pensions-
premierna för premiebestämd pension ska 
uppgå till högst 35 procent av den fasta årliga 
kontantlönen. För övriga ledande befattnings-
havare bosatta inom Sverige ska pensions-
förmåner, innefattande sjukförsäkring, vara 
premiebestämda om inte befattningshavaren 
omfattas av förmånsbestämd pension enligt 
tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Rörlig 
kontantersättning ska ej vara pensionsgrun-
dande. Pensionspremierna för premiebestämd 
pension ska uppgå till högst 31,5 procent av 
den fasta årliga kontantlönen. Beträffande 
ledande befattningshavare vars anställning 
lyder under andra regler än svenska får, såvitt 
avser pensionsförmåner och andra förmåner, 
vederbörliga anpassningar ske för att följa 
tvingande sådana regler eller lokal praxis, 
varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål 
så långt möjligt ska tillgodoses.
Andra förmåner får innefatta bl.a. livförsäkring, 
sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Sådana 
förmåner ska bestämmas utifrån kriterierna 
marknadsmässighet och konkurrenskraftighet. 
För befattningshavare vilka är stationerade i 
annat land än sitt hemland får ytterligare 
ersättning och andra förmåner utgå i skälig 
omfattning med beaktande av de särskilda 
omständigheter som är förknippade med 
sådan utlandsstationering, varvid dessa 
riktlinjers övergripande ändamål så långt 
möjligt ska tillgodoses. 
Upphörande av anställning
Vid uppsägning från bolagets sida får upp-
sägningstiden vara högst sex månader. Vid 
uppsägning från Bolagets sida utgår avgångs-
vederlag om maximalt tolv månadslöner till 
verkställande direktören. Vid uppsägning av 
övriga ledande befattningshavare utan sakligt 
skäl blir avgångsvederlag en förhandlings-
fråga alternativt individuell överenskommelse. 
Vid uppsägning från befattningshavarens sida 
får uppsägningstiden vara högst sex månader, 
utan rätt till avgångsvederlag. 
Därutöver kan ersättning för eventuellt 
åtagande om konkurrensbegränsning utgå. 
Sådan ersättning ska kompensera för 
even tuellt inkomstbortfall och ska endast utgå 
i den utsträckning som den tidigare befatt-
ningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. 
Ersättningen ska baseras på den fasta 
kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen 
och utgå under den tid som åtagandet om 
konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara 
högst 12 månader efter anställningens 
upphörande.
Kriterier för utdelning av rörlig 
kontantersättning m.m.
Den rörliga kontantersättningen ska vara 
kopplad till förutbestämda och mätbara 
kriterier som kan vara finansiella eller icke- 
finansiella och utgöras av individanpassade 
kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska 
vara utformade så att de främjar bolagets 
affärsstrategi och långsiktiga intressen, 
inklusive dess hållbarhet, genom att exempel-
vis ha en tydlig koppling till affärsstrategin 
eller främja befattningshavarens långsiktiga 
utveckling.
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för 
utbetalning av rörlig kontantersättning 
avslutats ska det bedömas/fastställas i vilken 
utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättnings-
utskottet ansvarar för bedömningen såvitt 
avser rörlig kontantersättning till verkställande 
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
56
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 57 =====

direktören. Såvitt avser rörlig kontantersätt-
ning till övriga befattningshavare ansvarar 
verkställande direktören för bedömningen. 
Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen 
baseras på den av bolaget senast offentlig-
gjorda finansiella informationen.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa 
ersättningsriktlinjer har lön och anställnings-
villkor för bolagets anställda beaktats genom 
att uppgifter om anställdas totalersättning, 
ersättningens komponenter samt ersättning-
ens ökning och ökningstakt över tid har utgjort 
en del av ersättningsutskottets och styrelsens 
beslutsunderlag vid utvärderingen av skälig-
heten av riktlinjerna och de begränsningar 
som följer av dessa. Utvecklingen av avstån-
det mellan de ledande befattningshavarnas 
ersättning och övriga anställdas ersättning 
kommer att redovisas i ersättningsrapporten. 
Beslutsprocessen för att fastställa,  
se över och genomföra riktlinjerna
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. 
I utskottets uppgifter ingår att bereda styrel-
sens beslut om förslag till riktlinjer för ersätt-
ning till ledande befattningshavare. Styrelsen 
ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtmins-
tone vart fjärde år och lägga fram förslaget för 
beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla 
till dess att nya riktlinjer antagits av bolags-
stämman. Ersättnings utskottet ska även följa 
och utvärdera program för rörliga ersättningar 
för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer 
för ersättning till ledande befattningshavare 
samt gällande ersättningsstrukturer och 
ersättningsnivåer i bolaget. Ersättnings-
utskottets ordinarie ledamöter är oberoende i 
förhållande till bolaget och bolagsledningen. 
Vid styrelsens behandling av och beslut i 
ersättningsrelaterade frågor närvarar inte 
verkställande direktören eller andra personer i 
bolagsledningen, i den mån de berörs av 
frågorna.  
Styrelseledamöters tjänsteuppdrag
Stämmovalda styrelseledamöter ska i sär-
skilda fall kunna arvoderas för tjänster inom 
deras respektive kompetensområde, som inte 
utgör styrelsearbete. För dessa tjänster ska 
utgå ett marknadsmässigt arvode vilket ska 
godkännas av styrelsen, vilket dock får uppgå 
till maximalt 300 000 kronor exklusive 
mervärdesskatt per år och ledamot. 
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå 
riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt 
fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg 
är nödvändigt för att tillgodose bolagets 
långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, 
eller för att säkerställa bolagets ekonomiska 
bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersätt-
ningsutskottets uppgifter att bereda styrel-
sens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar 
beslut om avsteg från riktlinjerna.
Moderbolaget
Verksamheten är inriktad på försäljning av 
produkter inom lungtransplantation utanför 
Nordamerika, global forskning och utveckling 
samt global marknadsföring. Under året har 
forsknings- och utvecklingskostnaderna 
uppgått till 78 (106) miljoner kronor. Dessutom 
har under året 114 (103) miljoner kronor 
investerats i immateriella utvecklingsprojekt.
Förslag till vinstdisposition
Till årsstämmans förfogande står följande 
vinstmedel:
Överkursfond       1 770 519 353 
Balanserat resultat - 512 528 439 
Årets resultat 12 853 375 
1 270 844 289 
Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras 
enligt följande:
i ny räkning överförs 1 270 844 289 SEK
De finansiella rapporterna godkändes för 
utfärdande av moderbolagets styrelse den 
1 april 2026.
Vad beträffar företagets resultat och ställning i 
övrigt, hänvisas till efterföljande resultat- och 
balansräkningar med tillhörande 
bokslutskommentarer.
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
57
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 58 =====

”God bolagsstyrning handlar om att säker-
ställa att bolag för aktieägarna sköts hållbart, 
ansvarsfullt och så effektivt som möjligt. 
Förtroendet hos lagstiftare och i samhället för 
att bolagen agerar ansvarsfullt är avgörande 
för bolagens frihet att förverkliga sina strate-
gier för att skapa värde. Förtroende hos 
befintliga och potentiella investerare för att så 
sker är avgörande för deras intresse av att 
investera i bolagen. Härigenom tryggas 
näringslivets frihet att utvecklas och dess 
försörjning av riskkapital och kompetens.”  
(ur Svensk kod för bolagsstyrning)
XVIVO Perfusion AB (publ) är ett svenskt 
publikt aktiebolag vars aktier sedan 28 
november 2016 är noterade på Nasdaq 
Stockholms huvudlista. De av XVIVO tilläm-
pade principerna för bolagsstyrning utgår från 
svensk lagstiftning, främst aktiebolagslagen 
och årsredovisningslagen, samt Nasdaq 
Stockholms ABs regelverk. Bolaget tillämpar 
Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”) från 
och med den dag aktierna noterades på 
Nasdaq Stockholms huvudlista. Ytterligare 
information om bolagsstyrningen i XVIVO 
finns på www.xvivogroup.com.
Ägarförhållanden
Enligt Monitors aktieägarregister hade XVIVO 
12 778 (10 314) verifierade aktieägare per den 
31 december 2025, en ökning med 24 procent 
gentemot föregående år. 
Aktier
Aktiekapitalet i XVIVO Perfusion AB (publ) 
uppgick per den 31 december 2025 till 
818 986 SEK, fördelat på 31 499 470 aktier. 
Handel sker på Nasdaq Stockholms huvudlista. 
Samtliga aktier har lika röstvärde samt äger lika 
rätt till andel i XVIVOs tillgångar och resultat. 
Bolagsstämma
XVIVOs högsta beslutande organ är bolags-
stämman. Årsstämman ska hållas inom sex 
månader från utgången av räkenskapsåret. 
Kallelse till årsstämma sker tidigast sex veckor 
och senast fyra veckor före stämman. Samtliga  
aktieägare som är upptagna i utskrift av 
aktieboken och som anmält deltagande i tid, 
har rätt att delta på stämman och rösta. De 
aktieägare som inte kan närvara själva kan 
företrädas av ombud.
Årsstämma 2025
Den senaste årsstämman hölls den 25 april, 
2025, i Göteborg. Vid stämman beslutades 
om omval av styrelseledamöterna Gösta 
Johannesson, Camilla Öberg, Lena Höglund, 
Göran Dellgren, Erik Strömqvist, Lars Henriksson 
samt nyval av Paul Marcun. Gösta Johannesson 
valdes till styrelseordförande. Det beslutades, i 
enlighet med valberedningens förslag, att 
styrelse arvode ska utgå med totalt 2 225 000 
Bolagsstyrningsrapport
XVIVOs tio största ägare per 31 december 2025 enligt  
Monitors aktieägarregister redovisas nedan
Aktieägare Antal aktier Aktier och röster, %
Bure Equity 4 493 504 14,27%
Fjärde AP-fonden 2 850 000 9,05%
Eccenovo AB  1 795 000 5,70%
SEB Funds  1 236 784 3,93%
Vanguard     991 076 3,15%
Handelsbanken Fonder       814 791 2,59%
Andra AP-fonden     779 054 2,47%
Swedbank Robur Fonder    632 222 2,01%
Premier Miton Investors   480 880 1,53%
Första AP-fonden    465 000 1,48%
Övriga 16 961 159 53,85%
Summa 31 499 470 100%
Källa: Monitors sammanställning den 31 december 2025.
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
58
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 59 =====

kronor, vara 575 000 kronor till styrelsens 
ordförande, 275 000 kronor till en var av 
övriga styrelse ledamöter, 120 000 kronor till 
ordföranden i revisionsutskottet, 60 000 kronor 
till envar av övriga ledamöter i revisionsutskot-
tet, 90 000 kronor till ordföranden i ersätt-
ningsutskottet samt 50 000 kronor till envar 
av övriga ledamöter i ersättningsutskottet. 
Styrelsen bemyndigades att för tiden intill 
nästa årsstämma besluta om nyemission av 
högst 10 procent av det totala antalet aktier 
och röster i bolaget, motsvarande 3 149 947 
aktier baserat på antalet aktier vid tidpunkten 
för stämman.
Årsstämman beslutade om en emission av 
högst 157 704 prestationsaktier varav 120 000 
prestationsaktier tilldelades deltagare och 
37 704 aktier ska kunna utnyttjas av Bolaget 
för att täcka sociala avgifter hänförliga till 
programmet. Intjäning av rättigheterna sker 
under perioden den 15 maj 2025 till och med 
den 15 maj 2028. Varje rättighet ger deltaga-
ren rätt att vederlagsfritt erhålla en presta-
tionsaktie efter intjänandeperiodens slut. 
Tilldelningen är villkorat av att de av styrelsen 
fastställda prestationsmålen helt eller delvis är 
uppnådda. Erbjudandet riktades till ledande 
befattningshavare och nyckelpersoner inom 
XVIVO-koncernen. Programmet beräknas ge 
en utspädningseffekt om 0,50 procent av det 
totala antalet aktier och röster i bolaget.
Årsstämman beslutade, i enlighet med 
styrelsens förslag, att godkänna ersättnings-
rapporten för räkenskapsåret 2024.
I enlighet med styrelsens förslag och revisorns 
tillstyrkan så fastställdes årsredovisningen 
2024 innehållandes resultat- och balans-
räkning för moderbolaget och koncernen. 
Förslaget att ingen utdelning lämnas för 
verksamhetsåret 2024 godkändes.
Årsstämma 2026
Årsstämma kommer att hållas den 27 april 
2026 klockan 14:00 hos Elite Part Avenue 
Hotel, besöksadress Kungsportsavenyn 
36-38, i Göteborg. Förtidsröstning via 
poströstning kommer tillåtas i enlighet med 
information i kallelse. Aktieägare som vill delta 
i årsstämman skall vara registrerad i den av 
Euroclear Sweden AB förda aktieboken 
fredagen den 17 april 2026. 
Aktieägare som önskar delta vid årsstämman 
ska anmäla detta till bolaget senast måndagen  
den 20 april 2026 under adress XVIVO 
Perfusion AB (publ), Årsstämma 2026, c/o 
Advokatfirman Vinge KB, Box 110 25, 404 21 
Göteborg eller via e-post till xvivoperfusion@
vinge.se eller genom att avge sin förhandsröst 
enligt instruktionerna i kallelsen.
Styrelsen
Allmänt
Styrelsen ansvarar för bolagets förvaltning av 
bolagets angelägenheter och organisation. 
Styrelsen bestod under 2025 av sju ledamöter, 
med kompetens inom såväl organtransplanta-
tion, medicinteknologi, marknadsföring som 
finans- och strategiområdet. Styrelsen har 
under 2025 haft 15 (14) möten, vilka samtliga 
protokollförts.   
Verkställande direktören har varit föredragande 
på samtliga styrelsemöten och övriga ledande 
fattningshavare har varit föredragande bero - 
ende på mötenas inriktning. Bolagets CFO har 
varit sekreterare på samtliga möten. Ersättning  
och andra förmåner till styrelsen av XVIVO 
framgår av årsredovisningen 2025 not 6. 
Arbetet i styrelsen
Styrelsen skall årligen samlas till minst sju 
under året jämnt fördelade ordinarie samman-
träden samt ett konstituerande sammanträde. 
Sammanträden sker normalt genom fysisk 
närvaro på XVIVOs huvudkontor i Mölndal, 
Sverige.  
Bolagsstyrning
Figuren illustrerar XVIVOs 
bolagsstyrnings modell och 
vem som utser  
de centrala organen. Valberedning Externa revisorer
Bolagsstämma
VD
StyrelseErsättningsutskott Revisionsutskott
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
59
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 60 =====

Om det av praktiska skäl är att föredra så  
sker möten digitalt eller i särskilda fall per 
capsulam.
Ordföranden leder och organiserar styrelsens 
arbete. Inför varje möte utsänds förslag till 
agenda och underlag för de ärenden som ska 
behandlas på mötet. Förslaget till agenda 
utarbetas av verkställande direktören i samråd 
med ordföranden. Ärenden som föredras 
styrelsen är för information, diskussion eller 
beslut. Beslut fattas först efter diskussion och 
efter att samtliga närvarande ledamöter getts 
möjlighet att yttra sig. Under året har ingen 
ledamot reserverat sig mot något besluts-
ärende. Förutom styrelsematerialet erhåller 
styrelsen månadsvis finansiell rapportering 
med kommentarer kring aktuella händelser i 
verksamheten och på marknaden. Styrelsen 
säkerställer kvaliteten i den finansiella rappor-
teringen dels genom eget arbete, dels genom 
kontakt med revisorn.
Arbetsordningen för styrelsen fastställdes på 
det konstituerande styrelsemötet den 25 april 
2025. Arbetsordningen granskas, och revideras 
vid behov, minst en gång varje år. 
Ett av årets styrelsemöten ägnades särskilt åt 
strategifrågor, marknadsdynamik samt 
verk sam hetsrisker. I strategidiskussionen utgör 
digitalisering och serviceerbjudanden växande 
fokusområden. Likaså förståelse för hur trans - 
plantationssystemet i USA utvecklas. Därför 
hölls årets strategimöte i USA, där styrelse 
och ledning besökte och förde dialog med 
OPO:er, sjukhus och intresse organisationer. 
Under året adresserade styrelsen även 
IT-strategi samt IT-risker med ett ökat fokus, 
bland annat via dialog med en extern ledande 
leverantör av IT-säkerhetstjänster. Det konsta-
terades att bolaget kontinuerligt arbetar med 
viktiga frågor inom området och att organisa-
tionen stärkts med en IT Director under året.
Styrelsen har under 2025 fortsatt följa bolagets 
utveckling inom hållbarhetsområdet. Bolaget 
är ännu för litet vad gäller omsättning och 
storlek för att träffas av krav på efterlevnad av 
EU-direktivet CSRD, men styrelsen kan 
konstatera att bolget trots detta arbetar med 
hållbarhetsfrågor och datainsamling. Bland 
annat görs årligen en dubbelmaterialitetsanalys 
för att identifiera och adressera hållbarhets-
risker. Vidare kan konstateras att årsstämman 
2025 röstade igenom ett långsiktigt incita-
mentsprogram där ett av prestationsmålen är 
kopplat till ett hållbarhetsmål. 
Styrelsen har som rutin att utvärdera sitt 
arbete vartannat år och utvärdering skedde 
under hösten 2025 genom anlitande av en 
extern leverantör av styrelseutvärderingar. 
Detta skedde genom en självutvärdering där 
varje ledamot gjorde en bedömning av 
påståenden om styrelsens roll och funktion, 
om styrelsemötena, styrelsematerialet, 
styrelseledamöterna, styrelsens ordförande 
samt VD. Styrelsens ledamöter samt VD 
viktade också hur viktigt varje påstående är för 
styrelsens arbete och bolagets långsiktiga 
värdetillväxt. Svaren sammanställdes av 
oberoende tredje part och presenterades för 
såväl styrelse samt valberedning. Utvärder-
ingen ligger till grund för att ständigt utveckla 
styrelsearbetet. En gång per år utvärderar 
styrelsen verkställande direktörens arbete, 
varvid bolagsledningen inte närvarar. 
Styrelsens mångfaldspolicy
Bolaget eftersträvar en styrelsesammansätt-
ning som präglas av mångfald avseende 
kompetens, erfarenhet, kön, ålder och bak-
grund. Mångfaldsaspekter beaktas i valbered-
ningens arbete i syfte att säkerställa en 
ändamålsenlig och effektiv styrelse. Under 
året har både valberedning och styrelse utfört 
sitt arbete med policyn i beaktande.
Ledamöternas närvaro vid respektive styrelsemöte framgår av följande tabell
Namn Beroende*
Närvaro 
styrelsemöten 
Närvaro
Ersättningsutskott
Närvaro
Revisionsutskott
Gösta Johannesson Ja 15/15 5/5
Göran Dellgren 12/15 5/6
Camilla Öberg 15/15 6/6
Lena Höglund 15/15 5/5
Erik Strömqvist 15/15 6/6
Lars Henriksson 15/15 5/5
Paul Marcun 8/9
* Beroende i förhållande till bolagets större aktieägare
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
60
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 61 =====

Styrelsens ledamöter
XVIVOs styrelse består av sju ledamöter, 
inklusive ordföranden. För information om 
respektive styrelseledamot, se årsredovis-
ningen 2025 sidan 105 och företagets 
webbplats (www.xvivogroup.com).
Ersättningsutskottet 
Styrelsen i XVIVO utser på konstituerande 
styrelsemöte ett ersättningsutskott, vilket 
bereder förslag avseende ersättningsfrågor. 
Ersättningsutskottets ansvarsområde definieras 
i styrelsens arbetsordning och i ersättnings-
utskottets instruktion. Riktlinjer för ersättning 
till ledande befattningshavare finns i förvalt-
ningsberättelsen i årsredovisningen 2025 på 
sidan 55-57 samt på bolagets webbplats 
(www.xvivogroup.com). Ersättningsutskottet 
består av tre styrelseledamöter: Gösta 
Johannesson (ordf. i ersättningsutskottet),  
Lars Henriksson samt Lena Höglund. 
Revisionsutskottet
Styrelsen i XVIVO utser på konstituerande 
styrelsemöte ett revisionsutskott. Revisions-
utskottets uppgifter finns beskrivna i en 
instruktion för revisionsutskottet. Ändamålet 
med revisionsutskottets verksamhet är att 
bistå styrelsen för XVIVO i frågor avseende 
finansiell rapportering, revision och 
riskhantering. Revisionsutskottet är ett 
beredande organ och styrelsen har det 
övergripande ansvaret för revisionsrelaterade 
frågor. Ledamöterna i revisionsutskottet skall 
utgöras av minst tre styrelseledamöter vilka 
skall utses av styrelsen vid konstituerande 
styrelsemöte eller när det annars är påkallat. 
Utskottets ledamöter får inte vara anställda av 
Bolaget. Minst en ledamot skall vara obero-
ende i förhållande till bolagets större aktie-
ägare och bör ha redovisnings- eller 
revisionskompetens. Revisionsutskottet utgörs 
av Camilla Öberg (ordf. i revisionsutskottet), 
Göran Dellgren samt Erik Strömqvist. 
Revisionsutskottet ska särskilt bevaka (i) 
revisionen av årsredovisningen och koncern-
redovisningen, (ii) närståendetransaktioner, 
väsentliga redovisningsprinciper samt väsent-
lig korrespondens mellan bolagets revisorer 
och ledning, (iii) effektiviteten i bolagets 
interna kontroll över den finansiella rapporte-
ringen, (iv) bolagets rutiner rörande anmärk-
ningar avseende bolagets redovisning, interna 
kontroll och revision, (v) revisionsarbetet med 
avseende på omfattning, inriktning och 
kvalitet inklusive uppföljning av genomförd 
revision, (vi) budgeterade och verkliga revi-
sionskostnader, (vii) revisorernas rekommen-
dationer, slutsatser, observationer och förslag 
efter genomförd revision, (viii) revisorns 
opartiskhet och självständighet och därvid 
särskilt uppmärksamma om revisorn tillhanda-
håller bolaget andra tjänster än revisions-
tjänster samt (ix) biträda vid upprättandet av 
förslag till bolagsstämmans beslut om 
revisorsval.
Ledningsgrupp
För personinformation om medlemmarna i 
ledningsgruppen, inklusive aktieinnehav, se 
årsredovisningen 2025 sidan 107 och företa-
gets webbplats (www.xvivogroup.com). 
XVIVOs ledningsgrupp består av sju medlem-
mar inklusive VD. Ledningsgruppen besitter 
kompetens och erfarenhet från forskning och 
utveckling, regulatoriska frågor, kvalitetssäk-
ring, marknadsföring, produktion och distribu-
tion av medicinteknisk utrustning. Vidare har 
ledningsgruppens medlemmar kompetens 
inom finans och HR. Arbetsordningen för 
styrelsen och VD fastställdes på det konsti-
tuerande styrelsemötet den 25 april 2025 och 
reglerar arbetsfördelningen mellan styrelsen, 
styrelsens ordförande och den verkställande 
direktören. 
Val av revisor
På årsstämma 2025 utsågs KPMG AB till 
revisionsfirma. KPMG AB har under året utsett 
auktoriserade revisorn Daniel Haglund som 
huvudansvarig revisor för tiden intill slutet av 
årsstämman 2026. Daniel Haglund har till 
styrelsen rapporterat sina observationer från 
revisionsarbetet. Inom ramen för nämnda 
arbete har årsredovisningen, bokföringen samt 
styrelsens och verkställande direktörens 
förvaltning granskats.
I enlighet med aktiebolagslagen och EU:s 
revisorsförordning har bolagets revisions-
utskott under 2025 genomfört en upphandling 
av revisionstjänster. Upphandlingen genom - 
fördes som ett strukturerat anbuds förfarande 
där ett antal revisionsbyråer med relevant 
kompetens och erfarenhet av noterade bolag 
inom bolagets verksamhetsområde inbjöds att 
lämna anbud. Vid utvärderingen av anbuden 
beaktade revisionsutskottet bland annat 
revisionskvalitet, branschkompetens, före-
slaget revisionsteam, oberoende, global 
räckvidd samt kommersiella villkor. Efter 
genomförd utvärdering beslutade styrelsen att 
föreslå valberedningen att föreslå årsstämman 
att utse KPMG till bolagets revisor för räken-
skapsår 2026.
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
61
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 62 =====

Valberedningen
Valberedningen för årsstämman 2026 har 
utsetts i enlighet med de principer som 
beslutades vid årsstämman 2018. Dessa 
innebär att styrelsens ordförande – senast vid 
utgången av tredje kvartalet 2025 – kontaktar 
de tre största aktieägarna i XVIVO baserat på 
de vid utgången av augusti 2025 kända 
innehaven och ber dem utse en ledamot 
vardera att ingå i valberedningen. Utöver 
dessa tre ledamöter skall även styrelsens 
ordförande ingå i valberedningen. Om någon 
av de tre aktieägarna avstår sin rätt att utse 
ledamot till valberedningen, eller om en 
ledamot avgår från valberedningen utan att 
ersättas av en ny ledamot vilken utsetts av 
samma aktieägare, skall nästa aktieägare i 
storleksordning beredas tillfälle att utse 
ledamot av valberedningen. Ordförande i 
valberedningen ska, om inte ledamöterna 
enas om annat, vara den ledamot som utses 
av den största aktieägaren. Mandatperioden 
skall löpa intill dess att ny valberedning har 
tillträtt.
Om under valberedningens mandatperiod en 
eller flera av aktieägarna som utsett ledamöter 
i valberedningen inte längre tillhör de tre 
största aktieägarna, så ska ledamöter utsedda 
av dessa aktieägare ställa sina platser till 
förfogande och den eller de aktieägare som 
tillkommit bland de tre största aktieägarna ska 
äga utse sina ledamöter. Om inte särskilda 
skäl föreligger ska inga förändringar ske i 
valberedningens sammansättning om endast 
marginella förändringar i röstetal ägt rum eller 
om förändringen inträffar senare än tre 
månader före årsstämman.
Valberedningens sammansättning har offent-
liggjorts på XVIVOs hemsida senast sex 
månader före årsstämman.
Följande personer har utsetts att ingå i XVIVO 
Perfusion AB:s (publ) valberedning inför 
årsstämman 2026: 
Henrik Blomquist, utsedd av Bure Equity AB
Thomas Ehlin, utsedd av Fjärde AP-fonden
Martin Lewin, utsedd av Eccenovo AB
Gösta Johannesson, styrelsens ordförande
I valberedningens uppdrag ingår att inför 
årsstämma lämna förslag till (i) val av ord-
förande vid stämman, (ii) beslut om antalet 
styrelseledamöter, (iii) val av och beslut om 
arvoden till styrelsens ordförande samt 
styrelseledamöterna, (iv) val av och beslut om 
arvoden till revisor, samt (v) för det fall val-
beredningen så finner lämpligt beslut om ny 
valberedningsprocedur.
Styrelsens beskrivning av de viktigaste 
inslagen i bolagets system för intern 
kontroll, uppföljning och riskhantering
Styrelsen ansvarar enligt den svenska aktie-
bolagslagen för den interna kontrollen. Denna 
rapport är begränsad till en beskrivning av hur 
den interna kontrollen avseende den finansiella 
rapporteringen och hållbarhetsrapporteringen 
är organiserad och avser räkenskapsåret 2025.
Målet med den interna kontrollen över finan-
siell rapportering och hållbarhets rapportering 
inom XVIVO är att skapa en effektiv besluts-
process i vilken kraven, målen och ramarna är 
tydligt definierade. Ytterst syftar kontrollen till 
att skydda bolagets tillgångar och därigenom 
aktieägarnas investering. 
Kontrollmiljö
Grunden till XVIVOs interna kontrollmiljö 
utgörs av sunda värdegrunder, integritet, 
kompetens, ledarfilosofi, organisationsstruktur, 
ansvar och befogenheter. XVIVOs interna 
arbetsordningar, instruktioner, policyer, 
riktlinjer och manualer vägleder ledning och 
medarbetare. I XVIVO säkerställs en tydlig 
roll- och ansvarsfördelning för en effektiv 
hantering av verksamhetens risker bland annat 
genom styrelsens arbetsordning och genom 
instruktionen för verkställande direktören. 
Verkställande direktören rapporterar regel-
bundet till styrelsen. Styrelsen utvärderar 
kontinuerligt den information som bolags-
ledningen lämnar, vilken innefattar såväl 
finansiell information som väsentliga fråge-
ställningar rörande den interna kontrollen. 
I den löpande verksamheten ansvarar verk-
ställande direktören för det system av interna 
kontroller som krävs för att skapa en kontroll-
miljö för väsentliga risker. I XVIVO finns även 
riktlinjer och policyer gällande finansiell 
styrning och uppföljning, kommunikations-
frågor med mera.
Riskbedömning och kontrollaktiviteter
XVIVO arbetar löpande med riskanalyser för 
att identifiera risker och potentiella källor till fel 
som kan få allvarliga konsekvenser på verk-
samheten. Det kan exempelvis handla om de 
risker i kvalitetsarbetet, IT, hållbarhet, den 
finansiella rapporteringen samt risker inom 
affärsetik och korruption. Risker och risk-
mitigering hanteras i en affärskontinuitiets-
plan. Planen uppdateras årligen av en intern 
fokusgrupp och presenteras för styrelsen. 
Riskidentifiering och riskhantering utgör också 
en viktig del i bolagets hållbarhetsarbete.
Bolagets modell för verksamhetsstyrning har 
under året vidareutvecklats och förfinats. 
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
62
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 63 =====

En ny modell för finansiell styrning har imple-
menterats där rullande prognoser kommer 
ersätter mer statiska budgetar. Vidare har 
uppföljning med regionalt fokus stärkts. 
Spårbarheten i den finansiella redovisningen 
säkerställs genom god dokumentation. 
Ett utarbetat system med detaljerad uppfölj-
ning av olika aktiviteter m.m. mot ekonomiska 
prognoser finns. Uppföljningen säkerställer 
kommunikationen med företagets olika delar, 
för att finansavdelningen också skall vara väl 
insatt i framtida aktiviteter och eventuella 
avvikelser mot ekonomiska prognoser. 
Förvärv och verksamhetsintegrationer
XVIVO har under de senaste sex åren förvär-
vat fyra bolag verksamma på bolagets 
huvudmarknader. XVIVO har ett av styrelsen 
godkänt internt ramverk att förhålla sig till vad 
gäller processer för förvärv och affärsutveck-
ling. Styrelsen följer kontinuerligt upp hur 
integrationsarbetet fortlöper efter ett förvärv. 
Under 2025 har uppföljning skett avseende 
integration av Flowhawk - en digital plattform 
för kommunikation och flödeshantering inom 
transplantationsprocessen.
Information och kommunikation
En korrekt informationsgivning och tydliga 
kommunikationsvägar såväl internt som 
externt medför att alla delar av verksamheten 
på ett effektivt sätt utbyter och rapporterar 
relevant väsentlig information om verksam-
heten. För att åstadkomma detta har XVIVO 
utfärdat en informationspolicy avseende 
hantering av information i den finansiella 
processen, samt policyer och riktlinjer för 
övriga typer av information. Dessa har 
kommuni cerats från ledningsgruppen till 
medarbetarna och medarbetare har tagit del 
av informationspolicyn. För kommunikation 
med externa parter anges riktlinjer för hur 
sådan kommunikation bör ske, vem som är 
behörig att ge viss typ av information och när 
till exempel loggbok ska föras. Det yttersta 
syftet med nämnda policyer är att säkerställa 
att informationsskyldighet enligt lag och 
noteringsavtal efterlevs och att investerare får 
rätt information i tid.
Intern revision
XVIVO har på grund av organisations storlek 
hittills inte funnit anledning att inom det 
finansiella området inrätta en särskild intern-
revisionsfunktion. Inom andra avdelningar, 
såsom kvalitet, finns internrevisionsfunktioner 
inrättade. Frågan om en finansiell internrevi-
sionsfunktion kommer prövas årligen i takt 
med att företaget växer. 
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
63
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

===== SIDA 64 =====

Rapport över resultat för koncernen Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen
1 januari – 31 december
TSEK Not 2025 2024
Nettoomsättning 2 812 165 822 415
Kostnad för sålda varor -212 673 -206 000
Bruttoresultat 3 599 492 616 415
Försäljningskostnader -298 945 -283 982
Administrationskostnader -78 141 -95 788
Forsknings- och utvecklingskostnader -131 985 -148 329
Övriga rörelseintäkter 4 4 410 4 809
Övriga rörelsekostnader 5 -6 454 -4 772
Rörelseresultat 6, 7, 8, 9, 11 88 377 88 353
Finansiella intäkter 39 141 147 504
Finansiella kostnader -88 957 -35 909
Finansnetto 10, 11 -49 816 111 595
Resultat före skatt 38 561 199 948
Skatt på årets resultat 13 -13 398 -27 766
Årets resultat 25 163 172 182
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare 25 163 172 182
Resultat per aktie före utspädning, SEK 23 0,80 5,47
Resultat per aktie efter utspädning, SEK* 23 0,80 5,44
Antal aktier vid periodens slut 31 499 470 31 499 470
 * Efter utspädning. Se not 23 för information om teckningsoptionsprogram.   .
1 januari – 31 december
TSEK Not 2025 2024
Årets resultat 25 163 172 182
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Årets omräkningsdifferenser vid omräkning av  
utländska verksamheter -81 533 31 303
Årets övrigt totalresultat 22 -81 533 31 303
Årets totalresultat -56 370 203 485
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare -56 370 203 485
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
64
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FINANSIELLA RAPPORTER

===== SIDA 65 =====

Rapport över finansiell ställning för koncernen 
TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR 27, 28
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 14
Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 800 677 676 092
Patent, licenser och varumärken 5 051 4 952
Goodwill 610 062 682 483
Kundkontrakt 15 216 23 466
Dataprogram 19 342 20 286
Materiella anläggningstillgångar 15
Maskiner, inventarier och installationer 213 882 149 036
Finansiella anläggningstillgångar
Uppskjuten skattefordran 13 21 044 32 454
Övriga finansiella anläggningstillgångar 628 898
Summa anläggningstillgångar 1 685 902 1 589 667
Omsättningstillgångar
Varulager 17 248 455 227 406
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar 19 101 342 117 292
Skattefordringar  9 559  8 919 
Övriga fordringar 7 918 14 825
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 28 845 29 113
Likvida medel 21 292 091 415 521
Summa omsättningstillgångar 688 210 813 076
SUMMA TILLGÅNGAR 2 374 112 2 402 743
TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL 22, 23
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Aktiekapital 819 805
Övrigt tillskjutet kapital 1 785 081 1 772 030
Omräkningsreserv 10 654 92 187
Balanserat resultat inkl. årets resultat 316 905 291 756
SUMMA EGET KAPITAL 2 113 459 2 156 778
SKULDER
Övriga avsättningar 1 868 1 522
Uppskjuten skatteskuld 13 26 243 27 851
Övriga långfristiga skulder - 15 956
Räntebärande skulder, långfristig del 9, 25, 27 113 165 23 126
Summa långfristiga skulder 27, 28, 29 141 276 68 455
Leasingskulder 9 11 556 10 917
Leverantörsskulder 31 503 39 452
Aktuell skatteskuld 6 623 11 927
Övriga skulder 10 534 16 670
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 26 59 161 98 544
Summa kortfristiga skulder 27, 28, 29 119 377 177 510
SUMMA SKULDER 260 653 245 965
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 374 112 2 402 743
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
65
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FINANSIELLA RAPPORTER

===== SIDA 66 =====

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen
Hänförligt till moderföretagets aktieägare
Summa  
eget  
kapitalTSEK
 Aktie
kapital
Övrigt  
tillskjutet  
kapital
Omräknings-
reserv
Balanserade 
vinstmedel 
inkl. årets 
resultat
Ingående eget kapital 2024-01-01 805 1 763 782 60 884 119 574 1 945 045
Årets totalresultat
Årets resultat - - - 172 182 172 182
Årets övrigt totalresultat - - 31 303 - 31 303
Årets totalresultat - - 31 303 172 182 203 485
Transaktioner med koncernens ägare
Tillskott från och värdeöverföringar till ägare
Redovisningseffekt av incitamentsprogram enligt IFRS 2 - 8 248 - - 8 248
Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare - 8 248 - - 8 248
Utgående eget kapital 2024-12-31 805 1 772 030 92 187 291 756 2 156 778
Årets totalresultat
Årets resultat - - - 25 163 25 163
Årets övrigt totalresultat - - -81 533 - -81 533
Årets totalresultat - - -81 533 25 163 -56 370
Transaktioner med koncernens ägare
Tillskott från och värdeöverföringar till ägare
Fondemission 14 - - -14 -
Redovisningseffekt av incitamentsprogram enligt IFRS 2 - 13 051 - - 13 051
Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare 14 13 051 - -14 13 051
Utgående eget kapital 2025-12-31 819 1 785 081 10 654 316 905 2 113 459
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
66
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FINANSIELLA RAPPORTER

===== SIDA 67 =====

Rapport över kassaflöden för koncernen Resultaträkning för moderbolaget
1 januari – 31 december
TSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten 31
Resultat före skatt 38 561 199 948 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 144 095 741 
Betald skatt -12 861 -10 284 
169 795 190 405 
Ökning (-)/Minskning (+) av varulager -37 940 -77 515 
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 8 786 -17 772 
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder -39 575 16 172 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 101 066 111 290 
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -159 187 -122 422 
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -93 721 -70 731 
Förvärv av dotterföretag -5 630 -50 459 
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 201 100 
Förvärv/avyttring av övriga finansiella anläggningstillgångar -73 -302 
Kassaflöde från investeringsverksamheten -258 410 -243 814 
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån 84 226 -
Amortering av leasingskuld -11 980 -10 902 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 72 246 -10 902 
Årets kassaflöde -85 098 -143 426 
Likvida medel vid årets början 415 521 546 088 
Kursdifferens i likvida medel -38 332 12 859 
Likvida medel vid årets slut 21 292 091 415 521 
1 januari – 31 december
TSEK Not 2025 2024
Nettoomsättning 2 410 894 453 072
Kostnad för sålda varor -81 188 -98 081
Bruttoresultat 329 706 354 991
Försäljningskostnader -94 588 -84 074
Administrationskostnader -87 004 -100 459
Forsknings- och utvecklingskostnader -78 413 -105 605
Övriga rörelseintäkter 4 4 594 9 105
Övriga rörelsekostnader 5 -4 953 -4 047
Rörelseresultat 6, 7, 8, 9, 11 69 342 69 911
Resultat från finansiella poster 
Ränteintäkter och liknande resultatposter 36 857 88 085
Räntekostnader och liknande resultatposter -83 888 -34 559
Resultat efter finansiella poster 10, 11 22 311 123 437
Bokslutsdispositioner 12 -5 200 -
Skatt på årets resultat 13 -4 258 -24 872
Årets resultat 12 853 98 565
Moderbolaget har inga poster att redovisa i övrigt totalresultat och därför har ingen rapport över totalresultat upprättats.
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
67
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FINANSIELLA RAPPORTER

===== SIDA 68 =====

Balansräkning för moderbolaget
TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR 27, 28
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 14
Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 654 386 547 058
Patent, licenser och varumärken 4 990 4 848
Dataprogram 3 698 2 642
Materiella anläggningstillgångar 15
Maskiner, inventarier och installationer 83 016 58 105
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar koncernföretag 16 496 333 494 974
Fordringar hos koncernföretag 18 473 893 407 311
Uppskjuten skattefordran 13 3 364 5 510
Övriga finansiella anläggningstillgångar 2 987 2 638
Summa anläggningstillgångar 1 722 667 1 523 086
Omsättningstillgångar
Varulager 17 88 337 75 751
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar 19 27 047 31 528
Fordringar till koncernföretag 18 1 986 9 177
Aktuella skattefordringar 3 873 3 150
Övriga fordringar 3 279 5 875
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 13 832 13 081
Kassa och bank 21 155 391 270 882
Summa omsättningstillgångar 293 745 409 444
SUMMA TILLGÅNGAR 2 016 412 1 932 530
TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL 22, 23
Bundet eget kapital
Aktiekapital 819 805
Reservfond 20 20
Fond för utvecklingsutgifter 582 554 475 226
Fritt eget kapital 29
Överkursfond 1 770 519 1 757 214
Balanserat resultat -512 528 -503 752
Årets resultat 12 853 98 565
SUMMA EGET KAPITAL 1 854 237 1 828 078
OBESKATTADE RESERVER 24 5 200 -
AVSÄTTNINGAR
Uppskjuten skatteskuld 13 12 698 12 698 
Övriga avsättningar 3 567 3 014
Summa avsättningar 16 265 15 712
LÅNGFRISTIGA SKULDER
Skulder till koncernföretag 18 - 6 215 
Övriga långfristiga skulder 25, 27 83 272 -
Summa långfristiga skulder 83 272 6 215
KORTFRISTIGA SKULDER
Leverantörsskulder 12 713 20 801
Skulder till koncernföretag 18 8 576 5 301
Aktuell skatteskuld 13 3 214 -
Övriga skulder 3 969 7 105
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 26 28 966 49 318
Summa kortfristiga skulder 27, 28, 29 57 438 82 525
SUMMA SKULDER 162 175 104 452
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 016 412 1 932 530
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
68
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FINANSIELLA RAPPORTER

===== SIDA 69 =====

Rapport över förändringar i eget kapital för moderbolaget
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
T otalt  
eget  
kapitalTSEK Aktie kapital
Reserv -
 fond
Fond för 
utvecklings-
utgifter
Överkurs  -
fond
Balanserat 
resultat
Årets  
resultat
Ingående eget kapital 2024-01-01 805 20 422 161 1 749 454 -445 622 -5 064 1 721 754
Årets totalresultat
Årets resultat - - - - - 98 565 98 565
Årets totalresultat - - - - - 98 565 98 565
Vinstdisposition - - - - -5 064 5 064 -
Redovisningseffekt av 
incitamentsprogram enligt IFRS 2 - - - 7 759 - - 7 759
Avsättning till fond för utvecklingsavgifter - - 53 065 - -53 065 - -
Utgående eget kapital 2024-12-31 805 20 475 226 1 757 213 -503 751 98 565 1 828 078
Årets totalresultat
Årets resultat - - - - - 12 853 12 853
Årets totalresultat - - - - - 12 853 12 853
Vinstdisposition - - - - 98 565 -98 565 -
Fondemission 14 - - - -14 -
Redovisningseffekt av 
incitamentsprogram enligt IFRS 2 - - - 13 306 - - 13 306
Avsättning till fond för utvecklingsavgifter - - 107 328 - -107 328 - -
Utgående eget kapital 2025-12-31 819 20 582 554 1 770 519 -512 528 12 853 1 854 237
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
69
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FINANSIELLA RAPPORTER

===== SIDA 70 =====

Moderbolagets kassaflödesanalys 
1 januari – 31 december
TSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten 31
Resultat efter finansiella poster 22 311 123 437 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 50 894 39 276 
Betald skatt -723 -1 759 
72 482 160 954 
Ökning (-)/Minskning (+) av varulager -14 134 -16 860 
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 12 874 -12 233 
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder -22 795 13 707 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 48 427 145 568 
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -117 169 -105 392 
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -35 433 -43 063 
Avyttring av materiella anläggningstillgångar - 100 
Förvärv av övriga finansiella anläggningstillgångar -5 946 -2 816 
Kassaflöde från investeringsverksamheten -158 548 -151 171 
Finansieringsverksamheten
Förändring av lån till koncernföretag -72 798 -174 778 
Upptagna lån 84 226 -
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 11 428 -174 778 
Årets kassaflöde -98 693 -180 381 
Likvida medel vid årets början 270 882 447 778 
Kursdifferens i likvida medel -16 798 3 485 
Likvida medel vid årets slut 21 155 391 270 882 
INNEHÅLLINNEHÅLL FINANSIELL RAPPORT
70
XVIVO ÅRSREDOVISNING 2025FINANSIELLA RAPPORTER

===== SIDA 71 =====