Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Tredje kvartalet 2025 
Delårsrapport

===== SIDA 2 =====

2 
   AAK 
Viktiga siffror 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 Δ % 
 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 Δ % 
 
R12M 
2025 
 
Helår 
2024 
Volymer, tusental ton 510 551 -7 1.503 1.632 -8 2.044 2.173 
Volymer exkl. avyttrad verksamhet, ’000 tusental 
ton1) 510 523 -2 1.503 1.551 -3 2.018 2.066 
Rörelseresultat, mkr 1.260 1.256 0 3.433 3.628 -5 4.701 4.896 
Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet 1) och 
jämförelsestörande poster2), mkr 1.260 1.231 +2 3.683 3.573 +3 4.922 4.812 
Rörelseresultat per kilo, kr 2,47 2,28 +8 2,28 2,22 +3 2,30 2,25 
Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad 
verksamhet1) och jämförelsestörande poster 2), kr 2,47 2,35 +5 2,45 2,30 +7 2,44 2,33 
Periodens resultat, mkr 911 871 +5 2.488 2.614 -5 3.416 3.542 
Periodens resultat exkl. jämförelsestörande 
poster2), mkr 911 871 +5 2.696 2.614 +3 3.624 3.542 
Vinst per aktie före utspädning, kr  3,50 3,35 +4 9,57 10,05 -5 13,14 13,62 
Vinst per aktie före utspädning exkl. 
jämförelsestörande poster2), kr 3,50 3,35 +4 10,37 10,05 +3 13,94 13,62 
Kassaflöde från den löpande verksamheten, mkr  542 515 - 574 2.234 - - 2.352 
Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), %  20,6 22,1 -1,5 p.p. 20,6 22,1 -1,5 p.p. 20,6 22,4 
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. 
jämförelsestörande poster2) (R12 månader), % 21,6 22,1 -0,5 p.p. 21,6 22,1 -0,5 p.p 21,6 22,4 
 
1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024.  
2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under andra kvartalet 2025.  
 
Kv 3 2025 
• Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, 
minskade med 2 procent till 510.000 ton (523.000). Inklusive 
avyttringen minskade volymerna med 7 procent. 
• Rörelseresultatet ökade med 2 procent, exklusive 
avyttringen av Hillside och inklusive en negativ valutaeffekt 
på 85 mkr. 
• Periodens resultat uppgick till 911 mkr (871).  
• Vinst per aktie före utspädning uppgick till 3,50 kr (3,35). 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 542 
mkr (515).  
• Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande 
tolvmånadersperioder, uppgick till 21,6 procent (22,4 procent 
den 31 december 2024), exklusive jämförelsestörande 
poster.   
 
 
Kv 1-3 2025 
• Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, 
minskade med 3 procent till 1.503.000 ton (1.551.000). 
Inklusive avyttringen minskade volymerna med 8 procent. 
• En engångskostnad om 250 mkr hänförlig till 
optimeringsprogrammet Fit-to-Win redovisades under 
andra kvartalet 2025 som en jämförelsestörande post.  
• Rörelseresultatet ökade med 3 procent, exklusive 
jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside samt en 
negativ valutaeffekt på 251 mkr. 
• Periodens resultat uppgick till 2.696 mkr (2.614), exklusive 
jämförelsestörande poster.  
• Vinst per aktie före utspädning uppgick till 10,37 kr (10,05), 
exklusive jämförelsestörande poster.  
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 
574 mkr (2.234).  
 
 
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
0
100
200
300
400
500
600
700
Rullande 12 månader, '000 ton
Kvartal, '000 ton
AAK Koncernen - Volymer
Kvartal Rullande 12 månader
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
0
250
500
750
1.000
1.250
1.500
Rullande 12 månader, Mkr
Kvartal, Mkr
AAK Koncernen - Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande 
poster
Kvartal Rullande 12 månader

===== SIDA 3 =====

3 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
Fortsatt lönsamhetsförbättring och pågående 
initiativ för att stärka volymutvecklingen    
Under det tredje kvartalet tog vi ytterligare steg i vår 
strategiska resa, med fortsatt förbättrad operativ effektivitet 
och produktivitet – trots en dämpad konsumentefterfrågan. 
Även om marknadsförhållandena fortsatt är utmanande ur 
ett volymperspektiv, kommer vi inte att kompromissa med 
vår marginaldisciplin eller vår position som ledande leverantör 
av avancerade specialingredienser. I stället fokuserar vi på att 
ytterligare stärka vår position och skapa långsiktig lönsam 
tillväxt – med konkreta initiativ redan på plats för att driva 
volymutvecklingen. 
 
Affärsresultat 
Rörelseresultatet ökade med 9 procent under det tredje 
kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år. 
Detta exkluderar effekten från avyttringen av Hillside samt en 
negativ valutaeffekt på 85 mkr. Inklusive valutaeffekten ökade 
rörelseresultatet med 2 procent. Tillväxten under kvartalet var 
bred och, justerat för valutaeffekter, driven av förbättringar 
inom samtliga tre affärsområden – trots minskade volymer. 
 
Totalt minskade volymerna med 2 procent jämfört med 
föregående år, men ökade sekventiellt med 4 procent, 
exklusive effekten från avyttringen av Hillside. Minskningen 
från föregående år förklaras främst av 8 procent lägre volym 
inom Chocolate & Confectionery Fats, medan Food 
Ingredients exklusive Hillside låg kvar på samma nivå och 
Technical Products & Feed minskade med 1 procent. 
 
Lönsamheten var stark, med ett rörelseresultat per kilo på 
2,47 SEK. Det motsvarar en ökning med 5 procent – eller 12 
procent i fasta valutakurser – exklusive effekten från 
avyttringen av Hillside. Förbättringen drevs delvis av pågående 
interna optimeringsinitiativ, bland annat produktivitets- och 
inköpsförbättringar vid produktionsanläggningarna, samt av 
optimeringsprogrammet Fit-to-Win. Därutöver bidrog en 
stärkt portfölj- och prishantering, tillsammans med fortsatt 
hög försäljning av speciallösningar. Gynnsamma 
marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ bidrog 
ytterligare till ökad lönsamhet under kvartalet. 
 
Det operativa kassaflödet var positivt och uppgick till 542 mkr, 
drivet av starkt underliggande resultat, delvis motverkat av ett 
ökat rörelsekapital. 
 
Åtgärder för att driva volymtillväxt 
Volymerna har under en tid påverkats av ett utmanande 
marknadsläge, där höga livsmedelspriser fortsatt pressar 
konsumenternas köpkraft och efterfrågan. Eftersom vi inte 
kan påverka dessa externa faktorer fokuserar vi på det vi har 
kontroll över och genomför tydliga, riktade insatser för att 
driva tillväxt. 
 
Ett exempel är att vi just nu arbetar lokalt vid varje anläggning 
för att öka volymerna i prioriterade regioner och 
kundsegment. Genom att dra nytta av vår breda 
produktportfölj, vår styrka inom kundgemensam 
produktutveckling och en förenklad prissättningsmodell 
stärker vi vår förmåga att vinna nya affärer. 
 
 
Vi fortsätter att göra framsteg inom hållbarhet 
Vi är stolta över att kunna rapportera en fortsatt positiv 
utveckling mot vårt mål om 100 procent verifierat 
avskogningsfri (VDF) palmolja – från 26 procent år 2019 till 93 
procent under första halvåret 2025. Det är resultatet av ett 
starkt samarbete längs hela värdekedjan, drivet av våra 
medarbetares engagemang, långsiktiga partnerskap med 
leverantörer och ett gemensamt åtagande för en bred 
omställning i sektorn. 
 
Även om vi inte kommer att nå hela vägen till 100 procent i år, 
är vi fortsatt fullt engagerade och fortsätter vårt 
målmedvetna arbete för att nå dit över tid. Att driva 
hållbarhet i komplexa leverantörskedjor är en pågående resa 
– inte en engångsinsats. Förutsättningarna för att uppnå VDF 
varierar mellan marknader. Vissa har redan nått 100 procent 
verifierat avskogningsfri palmolja, medan andra befinner sig i 
ett tidigare skede. Vår fortsatta utveckling bygger på 
långsiktigt engagemang, robusta spårbarhetssystem och ett 
tydligt ansvarstagande i våra inköp. Vi arbetar aktivt 
tillsammans med leverantörer och kunder för att höja 
standarder och påskynda förändring – även i marknader som 
befinner sig i ett tidigare skede, där vi använder vårt inflytande 
för att stödja en hållbar omställning. 
 
Avslutande kommentarer 
Vi är fortsatt försiktigt optimistiska kring AAK:s långsiktiga 
potential och fullt fokuserade på att leverera på vår 2030 
aspiration. Vi genomför riktade initiativ för att stärka 
volymutvecklingen – med särskilt fokus på starkare 
kommersiellt genomförande och ett djupare 
kundengagemang. 
Som en ledande aktör inom växtbaserade lösningar är AAK 
väl positionerat för att bidra till omställningen mot ett mer 
hållbart livsmedelssystem – genom att minska beroendet av 
animaliska produkter och hjälpa våra kunder att erbjuda 
bättre, hälsosammare och mer hållbara alternativ. 
Johan Westman, koncernchef och VD

===== SIDA 4 =====

4 
   AAK 
AAK-koncernen, Kv 3 2025 
  Volymer 
Volymerna uppgick till 510.000 ton (551.000), en minskning 
med 7 procent jämfört med föregående år. Volymerna, 
exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 2 
procent.   
Nettoomsättning 
Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 778 mkr ökade 
nettoomsättningen med 3 procent och uppgick till 11.498 mkr 
(11.171). Den ökade nettoomsättningen berodde främst på högre 
råvarupriser och ökad försäljning av specialprodukter.  
Rörelseresultat 
Rörelseresultatet uppgick till 1.260 mkr (1.256), vilket är i stort 
sett oförändrat jämfört med motsvarande kvartal 2024. 
Valutaomräkning hade en negativ effekt om 85 mkr, varav 57 
mkr avsåg Food Ingredients och 28 mkr Chocolate & 
Confectionery Fats. Rörelseresultatet omräknat till fasta 
växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 9 
procent.  
Rörelseresultatet per kilo uppgick till 2,47 kr (2,28), en ökning 
med 8 procent. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 
0,17 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta 
växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 12 
procent.  
Förbättringen drevs delvis av pågående interna 
optimeringsinitiativ, bland annat produktivitets- och 
inköpsförbättringar vid produktionsanläggningarna, samt av 
optimeringsprogrammet Fit-to-Win. Därutöver bidrog ett stärkt 
portfölj- och prisarbete, tillsammans med fortsatt hög 
försäljning av speciallösningar och gynnsamma 
marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ, till ökad 
lönsamhet under kvartalet. 
 
Finansiella kostnader och skattekostnader 
De finansiella nettokostnaderna uppgick till 43 mkr (101). 
Minskningen förklaras främst av effekten av redovisning i 
hyperinflatoriska ekonomier (IAS 29), samt i viss mån av lägre 
räntor. Den redovisade skattekostnaden motsvarar en 
genomsnittlig skattesats på 25 procent (25). 
 
Vinst per aktie 
Vinst per aktie före utspädning var 3,50 kr (3,35).  
Kassaflöde och investeringar 
Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive 
förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 542 mkr (515). 
Kassaflödet från rörelsekapitalet uppgick till -673 mkr (-847), 
främst ett resultat av negativa kassaflöden från kundfordringar, 
varulager och övrigt rörelsekapital, som delvis motverkades av 
ett positivt kassaflöde från leverantörsskulder. Den negativa 
kassaflödeseffekten på kundfordringarna berodde främst på 
de ökade råvarupriserna.  
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 321 mkr 
(311). Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst till 
underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar. 
Avkastning på sysselsatt kapital 
Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande 
tolvmånadersperioder, uppgick till 21,6 procent (22,4 procent 
den 31 december 2024), exklusive jämförelsestörande poster.  
Finansiell ställning  
Soliditeten uppgick till 58 procent (59 procent den 31 december 
2024). Nettoskulden den 30 september 2025 uppgick till 3.398 
mkr (1.696 mkr den 31 december 2024). Nettoskuld/EBITDA var 
0.61 (0,29 per den 31 december 2024).  
Den 30 september 2025 hade koncernen totala kreditfaciliteter 
om 10.485 mkr (8.388 per den 31 december 2024), varav 9.226 
mkr (6.765 per den 31 december 2024) var bindande 
kreditfaciliteter. Outnyttjade bindande låneavtal den 30 
september 2025 uppgick till 5.091 mkr (4.929 mkr den 31 
december 2024). Icke-bindande låneavtal uppgick till 1.259 mkr 
(1.623 mkr per den 31 december 2024), varav 947 mkr (1.428 
mkr per den 31 december 2024) var outnyttjade.

===== SIDA 5 =====

5 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
 
Utvalda händelser 
   
  
AAK stärker tillgången av specialfraktioner  
AAK har ingått ett joint venture tillsammans med Kuala 
Lumpur Kepong Berhad (KLK) i syfte att bygga en ny 
anläggning för specialpalmfraktioner i Pasir Gudang, Malaysia. 
Via det gemensamma joint venture-företaget, Nura Specialty 
Oils and Fats (Nura), kommer AAK att få ökad tillgång till 
hållbara och högkvalitativa råvaror som används i 
produktionen av alternativ till kakaosmör – en viktig drivkraft 
för tillväxt inom Chocolate & Confectionery Fats.  
 
Den totala investeringen för AAK uppgår till cirka 300 miljoner 
kronor och genomförs över en treårsperiod. Anläggningen 
förväntas tas i drift under 2028 och nå full kapacitet under 
2029. 
 
Verksamheten medför en utökad leverantörsbas samt 
förbättrad integration uppströms. Nura kompletterar därmed 
AAK:s mångåriga leverantörssamarbeten i regionen, ökar 
resiliensen och främjar långsiktig lönsam tillväxt i Chocolate & 
Confectionery Fats. 
 
Olycka vid anläggningen i Louisville 
Den 21 september inträffade en olycka vid AAK:s anläggning i 
Louisville, Kentucky, USA, där en medarbetare tragiskt omkom. 
Räddningstjänsten var snabbt på plats och som en 
försiktighetsåtgärd stängdes den berörda delen av 
anläggningen omedelbart. Sedan dess har AAK fokuserat på 
att stödja de berörda och deras familjer, säkerställa att 
medarbetarna får det stöd och den hjälp de behöver, samt att 
hedra minnet av en uppskattad kollega. 
 
AAK samarbetar nära med myndigheterna i den pågående 
utredningen och har även engagerat interna och externa 
experter för att klarlägga orsaken till olyckan. Säkerhet och 
omtanke om varandra är grundläggande värderingar inom AAK, 
och företaget gör nu allt för att dra lärdom av det inträffade 
och vidta nödvändiga åtgärder för att förhindra att något 
liknande sker igen. 
Händelsen bedöms inte få någon väsentlig finansiell påverkan 
på AAK:s verksamhet. 
 
Flaggor på halv stång utanför AAK:s anläggning i Louisville för 
att hedra kollegan som tragiskt omkom den 21 september. 
Inköp av shea och exportrestriktioner i Västafrika 
Shea är en av AAK:s viktigaste råvaror och en central 
ingrediens i produktionen av kakaosmöralternativ inom 
affärsområdet Chocolate & Confectionery Fats. Varje år köper 
AAK in stora volymer sheakärnor från Västafrika, där 
hundratusentals kvinnor deltar i insamlingsarbetet. 
Under de senaste månaderna har flera länder infört 
exportrestriktioner på råa sheakärnor. AAK följer utvecklingen 
noggrant och för en löpande dialog med lokala myndigheter, 
branschorganisationer och leverantörer. Även om 
restriktionerna har skapat viss kortsiktig osäkerhet i 
leverantörskedjan har AAK sedan länge investerat i direktinköp, 
lokala partnerskap och spårbarhetsprogram i hela det så 
kallade shea-bältet. Dessa initiativ stärker vår motståndskraft 
och gör det möjligt att anpassa oss till förändringar i 
regelverken. 
För närvarande bedöms exportrestriktionerna inte ha en 
materiell påverkan på AAK:s förmåga att leverera till kunder. 
Vår diversifierade inköpsmodell, i kombination med långvariga 
lokala relationer, bidrar till att säkerställa kontinuitet i 
leveranserna. 
 
AAK firar 20 år 
För 20 år sedan, den 1 oktober 2005, gick danska Aarhus 
United och svenska Karlshamns AB samman och bildade 
AarhusKarlshamn – idag globalt känt som AAK. 
Sammanslagningen förenade mer än ett sekel av erfarenhet 
inom växtbaserade oljor och fetter och lade grunden till den 
globala marknadsledare inom högspecialiserade fettlösningar 
som AAK är idag. 
20-årsjubileet, som inföll i början av det fjärde kvartalet, 
uppmärksammas här för att markera en viktig milstolpe i 
AAK:s historia. Sammanslagningen kombinerade Aarhus 
tekniska kompetens och globala räckvidd med Karlshamns 
innovationskraft och hållbarhetsfokus – styrkor som fortsätter 
att driva AAK framåt än idag. 
 
Firandet ägde rum över hela AAK den 1 oktober, då kollegor 
uppmärksammade jubileet genom lokala evenemang.

===== SIDA 6 =====

6 
   AAK 
Rörelse-  
resultat  
-1% 
Rörelseresultat  
per kilo 
+9% 
        Food Ingredients, Kv 3 2025  
 
 
 
 
 
  
 
 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 Δ % 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 Δ % 
 
R12M 
2025 
Helår 
2024 
Volymer, tusental ton 319 348 -8 925 1.038 -11 1.262 1.375 
Volymer exkl. avyttrad 
verksamhet, ’000 tusental ton 1) 319 320 0 925 957 -3 1.236 1.268 
Nettoomsättning, mkr 7.092 7.081 0 21.133 21.303 -1 28.588 28.758 
Nettoomsättning exkl. avyttrad 
verksamhet, mkr1) 7.092 6.630 +7 21.133 19.954 +6 28.160 26.981 
Rörelseresultat, mkr 766 770 -1 2.299 2.304 0 3.066 3.071 
Rörelseresultat exkl. avyttrad 
verksamhet, mkr1) 766 745 +3 2.299 2.249 +2 3.037 2.987 
Rörelseresultat per kilo, kr 2,40 2,21 +9 2,49 2,22 +12 2,43 2,23 
Rörelseresultat per kilo exkl. 
avyttrad verksamhet, kr 1) 2,40 2,33 +3 2,49 2,35 +6 2,46 2,36 
Volymer 
Volymerna, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, var 
oförändrade jämfört med föregående år. Utvecklingen 
förklarades främst av lägre volymer inom Bakery, medan alla 
andra större segment antingen var oförändrade eller ökade. 
Inklusive avyttringen minskade volymerna med 8 procent 
jämfört med tredje kvartalet 2024. 
Nedgången inom Bakery drevs främst av lägre volymer i 
Nord- och Sydamerika, medan minskningen i Europa och 
Asien, Mellanöstern & Afrika var mer begränsad. 
Inom Dairy ökade volymerna något, drivet av en fortsatt god 
utveckling i Nord- och Sydamerika, medan de minskade 
något i Europa samt i Asien, Mellanöstern & Afrika. 
 
Även volymerna inom Special Nutrition ökade något jämfört 
med tredje kvartalet föregående år. Tillväxten drevs främst av 
Asien, Mellanöstern & Afrika, med ytterligare stöd från Nord- 
och Sydamerika, medan Europa visade en svagare utveckling.  
 
Foodservice, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, 
ökade under kvartalet.   
Nettoomsättning  
Nettoomsättningen uppgick till 7.092 mkr (7.081), i nivå med 
föregående år, inklusive en negativ valutaeffekt om 531 mkr. 
Exklusive effekten av avyttringen av Hillside ökade 
nettoomsättningen med 7 procent. 
 
Rörelseresultat  
Rörelseresultatet, exklusive avyttringen av Hillside, ökade 
med 3 procent till 766 mkr (745), inklusive en negativ 
valutaeffekt om 57 mkr. Vid fasta valutakurser och 
exklusive Hillside ökade rörelseresultatet med 10 procent. 
Rörelseresultatet per kilo, exklusive effekten av avyttringen 
av Hillside, uppgick till 2,40 kr (2,33), en ökning med 3 
procent trots en negativ valutaeffekt om 0,18 kr per kilo. 
Inklusive Hillside ökade rörelseresultatet per kilo med 9 
procent. Vid fasta valutakurser och exklusive Hillside steg 
rörelseresultatet per kilo med 11 procent. 
1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024.  
 
0
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
2.800
3.200
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Rullande 12 månader, Mkr
Kvartal, Mkr
Food Ingredients - Rörelseresultat
Kvartal Rullande 12 månader
0,00
0,40
0,80
1,20
1,60
2,00
2,40
2,80
0,00
0,40
0,80
1,20
1,60
2,00
2,40
2,80
Rullande 12 månader, kr/kilo
Kvartal, kr/kilo
Food Ingredients - Rörelseresultat per kilo
Kvartal Rullande 12 månader

===== SIDA 7 =====

7 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
Rörelse-  
resultat  
0% 
Rörelseresultat  
per kilo 
+9% 
        Chocolate & Confectionery Fats, Kv 3 2025 
 
 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 Δ % 
 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 Δ % 
 
R12M 
2025 
Helår 
2024 
Volymer, tusental ton 122 133 -8 364 388 -6 488 512 
Nettoomsättning, mkr 3.897 3.526 +11 11,655 10.355 +13 15.261 13.961 
Rörelseresultat, mkr 525 525 0 1,498 1.463 +2 2.018 1.983 
Rörelseresultat per kilo, kr 4,30 3,95 +9 4,12 3,77 +9 4,14 3,87 
7 
Volymer 
Volymerna minskade med 8 procent jämfört med samma 
kvartal föregående år, efter en stark tillväxt på 12 procent 
under tredje kvartalet 2024. Jämfört med det andra 
kvartalet 2025 ökade volymerna med 7 procent, främst till 
följd av säsongseffekter. 
 
Nedgången jämfört med föregående år var bred och 
omfattade samtliga tre regioner. Minskningen drevs dock 
främst av Asien, Mellanöstern och Afrika, medan 
nedgången i Europa och Nord- och Sydamerika var mer 
begränsad. 
 
Sammantaget har det utmanande marknadsläget och de 
höga kakaopriserna fortsatt att tynga 
konsumentefterfrågan. Samtidigt indikerar den sekventiella 
förbättringen, både jämfört med föregående kvartal och 
inom kvartalet, en något mer stabil utveckling. 
Nettoomsättning  
Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 3.897 
mkr (3.526), en ökning med 11 procent, inklusive en negativ 
valutaeffekt om 247 mkr. 
 
Rörelseresultat 
Rörelseresultatet uppgick till 525 mkr (525), i nivå med 
samma kvartal föregående år. Valutakurseffekter 
påverkade dock resultatet negativt med 28 mkr. Vid 
oförändrade valutakurser ökade rörelseresultatet med 5 
procent. 
Rörelseresultatet per kilo var starkt och ökade till 4,30 kr 
(3,95), motsvarande en ökning med 9 procent. 
Valutakurseffekter påverkade negativt med 0,23 kr per kilo. 
Vid oförändrade valutakurser ökade rörelseresultatet per 
kilo med 15 procent. 
0
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
0
100
200
300
400
500
600
Rullande 12 månader, Mkr
Kvartal, Mkr
Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat
Kvartal Rullande 12 månader
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
Rullande 12 månader, kr/kilo
Kvartal, kr/kilo
Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat per kilo
Kvartal Rullande 12 månader

===== SIDA 8 =====

8 
   AAK 
Rörelse-  
resultat  
+2% 
Rörelseresultat  
per kilo 
+5% 
        T echnical Products & Feed, Kv 3 2025 
 
 
 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 Δ % 
 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 Δ % 
 
R12M 
2025 
Helår 
2024 
Volymer, tusental ton 69 70 -1 214 206 +4 294 286 
Nettoomsättning, mkr 509 564 -10 1.753 1.664 +5 2,422 2.333 
Rörelseresultat, mkr 46 45 +2 123 107 +15 192 176 
Rörelseresultat per kilo, kr 0.67 0,64 +5 0.57 0,52 +10 0.65 0,62 
Delårsrapport | Kv 4 2023 
9 
Volymer 
Volymerna inom Technical Products & Feed minskade 
med 1 procent jämfört med samma period 2024, drivet av 
lägre volymer inom Technical Products, medan Feed 
ökade jämfört med föregående år. 
 
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 509 mkr, 
en minskning med 55 mkr jämfört med 564 mkr under 
tredje kvartalet föregående år.  
 
Rörelseresultat 
Rörelseresultatet uppgick till 46 mkr (45), en ökning med 2 
procent jämfört med föregående år.  
Affärsområdets rörelseresultat per kilo uppgick till 0,67 kr 
(0,64), en ökning med 5 procent. 
0
60
120
180
240
300
360
0
20
40
60
80
100
120
Rullande 12 månader, Mkr
Kvartal, Mkr
Technical Products & Feed - Rörelseresultat
Kvartal Rullande 12 månader
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
Rullande 12 månader, kr/kilo
Kvartal, kr/kilo
Technical Products & Feed - Rörelseresultat per kilo
Kvartal Rullande 12 månader

===== SIDA 9 =====

9 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
AAK-koncernen, första nio månaderna 2025 
 
  Volymer 
Volymerna uppgick till 1.503.000 ton (1.632.000), en minskning 
med 8 procent jämfört med föregående år. Exklusive effekten 
av avyttringen av Hillside minskade volymerna med 3 procent. 
Nettoomsättning 
Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 2.172 mkr 
ökade nettoomsättningen med 4 procent och uppgick till 
34.541 mkr (33.322). Den ökade nettoomsättningen berodde 
främst på högre råvarupriser och ökad försäljning av 
specialprodukter.  
Rörelseresultat 
Rörelseresultatet, exklusive jämförelsestörande poster, 
uppgick till 3.683 mkr (3.628), vilket motsvarar en ökning med 
2 procent jämfört med motsvarande period 2024. 
Valutaomräkning hade en negativ effekt om 251 mkr, varav 
163 mkr avsåg Food Ingredients och 88 mkr Chocolate & 
Confectionery Fats. Rörelseresultat exklusive 
jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside, och 
omräknat till fasta växelkurser ökade med 10 procent. 
Förbättringen uppnåddes delvis tack vare våra pågående 
interna optimeringsprojekt, inklusive produktivitets- och 
inköpsförbättringar på våra produktionsanläggningar, samt 
på optimeringsprogrammet Fit-to-Win. Den berodde 
också på en bättre portfölj- och prishantering, med en 
fortsatt ökad försäljning av specialprodukter. Gynnsamma 
marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ stärkte 
även till viss del lönsamheten under de första nio 
månaderna.  
 
Rörelseresultatet per kilo, exklusive jämförelsestörande 
poster, uppgick till 2,45 kr (2,22), en ökning med 10 procent. 
Valutaomräkningseffekten uppgick till -0,17 kr per kilo. 
Rörelseresultat per kilo exklusive jämförelsestörande poster, 
avyttringen av Hillside, och omräknat till fasta växelkurser 
ökade med 14 procent. 
Jämförelsestörande poster 
I samband med rapporten för första kvartalet aviserade vi ett 
optimeringsprogram som syftar till att generera årliga 
besparingar på 300 mkr. Programmet, Fit-to-Win, resulterade 
i en engångskostnad om 250 mkr under andra kvartalet, 
vilken redovisas under Group Functions. 
 
Finansiella kostnader och skattekostnader 
De finansiella nettokostnaderna uppgick till 127 mkr (172), en 
minskning som främst förklaras av lägre räntor samt effekten 
av redovisning i länder med hyperinflation (IAS 29). 
Redovisade skattekostnader motsvarar en genomsnittlig 
skattesats på 25 procent (24). De kostnader som redovisas 
som jämförelsestörande poster har ännu inte kunnat 
utnyttjas som skatteavdrag fullt ut. Detta gjorde att den 
underliggande genomsnittliga skattesatsen ökade med 1 
procentenhet jämfört med den tidigare årliga skattesatsen på 
24 procent. 
Vinst per aktie 
Vinst per aktie före utspädning var 9,57 kr (10,05). Exklusive 
jämförelsestörande poster var vinsten per aktie före 
utspädning 10,37 kr (10,05).  
Kassaflöde och investeringar 
Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive 
förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 574 mkr (2.234). 
Kassaflödet från rörelsekapitalet var -2.227 mkr (-1.847). Till 
följd av de ökade råvarupriserna uppstod ett negativt 
kassaflöde från kundfordringar. Kassaflödet från andra 
rörelsekapitalposter var negativt. Varulagret hade en positiv 
inverkan på kassaflödet under årets första halvår, främst 
drivet av lägre lagernivåer. 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 960 
mkr (881). Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst 
till underhåll, produktivitetsförbättringar och 
kapacitetsökningar. 
Medarbetare 
Det genomsnittliga antalet medarbetare den 30 september 
2025 var 4.063 (3.992 per den 31 december 2024).

===== SIDA 10 =====

10 
   AAK 
Allmän information 
 
 
 
 
 
 
  
Närstående parter 
Inga väsentliga transaktioner med närstående parter har skett 
under kvartalet.  
 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
AAK:s verksamhet är ständigt utsatt för risker, hot och 
omvärldsfaktorer. Med hjälp av en aktiv omvärldsanalys 
försöker vi förutse förändringar av de faktorer som påverkar 
vår verksamhet. Vi uppdaterar kontinuerligt våra planer och 
policyer för att motverka potentiella negativa effekter. Vi 
tillämpar en aktiv riskhantering genom att till exempel säkra 
råvarupriser och valutor för att minska riskerna. 
En effektiv riskhantering är en ständigt pågående process 
inom verksamheten och en del av den fortlöpande översynen 
och bedömningen av verksamhetens framtid. 
AAK förväntar sig inte att den långsiktiga riskexponeringen 
kommer att avvika från den exponering som nu ingår i 
verksamheten.  
AAK:s styrelse och koncernledning har sedan 
årsredovisningen 2024 publicerades granskat utvecklingen av 
betydande risker och osäkerhetsfaktorer och kan bekräfta att 
det inte har skett några andra förändringar än vad som har 
kommenterats i fråga om marknadsutvecklingen 2024 och 
2025.  
En mer ingående riskanalys finns i AAK:s årsredovisning. 
Redovisningsprinciper 2025   
Delårsrapporten är upprättad enligt IAS 34, 
Delårsrapportering, och gällande regler i den svenska 
årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna motsvarar de 
principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen 
för 2024.  
Alternativa nyckeltal 
AAK presenterar alternativa nyckeltal för att spegla 
affärsresultatet samt för att förbättra jämförbarheten från 
period till period. De alternativa nyckeltalen ska inte anses 
ersätta nyckeltalen enligt IFRS. 
Definitioner av alternativa nyckeltal finns på www.aak.com 
under fliken Investerare. För avstämning av alternativa 
nyckeltal, se sidorna 18–19. 
Definitioner 
Se vår årsredovisning. 
Händelser efter rapporteringsperioden 
Det finns inga händelser att rapportera.  
Moderbolaget och Group Functions  
AAK AB (publ.) är moderbolag för AAK-koncernen. Det har 
framför allt i uppgift att utveckla och förvalta koncernen.  
Moderbolagets resultat efter finansiella poster var -206 
mkr (389). Räntebärande skulder minus likvida medel och 
räntebärande tillgångar uppgick till 6.123 mkr (4.693 mkr 
per den 31 december 2024). Investeringar i immateriella 
och materiella anläggningstillgångar uppgick till 31 mkr (61). 
Moderbolagets balans- och resultaträkning finns på 
sidorna 21–22. Det har inte varit några väsentliga 
förändringar i moderbolagets balansräkning sedan förra 
årets utgång. 
Moderbolaget har upprättat sina finansiella rapporter 
enligt årsredovisningslagen, 9 kap., delårsrapporter, och 
rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska 
personer, från Rådet för hållbarhets- och finansiell 
rapportering. Redovisningsprinciperna motsvarar de 
principer som tillämpats vid utarbetandet av 
årsredovisningen för 2024.

===== SIDA 11 =====

11 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
Malmö den 23 oktober 2025 
 
 
Johan Westman 
Koncernchef och VD 
 
Mer information kan lämnas av: 
Carl Ahlgren 
Head of IR, Communication & Brand 
Mobil: +46 70 681 07 34  
E-post: carl.ahlgren@aak.com  
 
AAK AB (publ.) är skyldigt att offentliggöra denna information 
enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om 
värdepappersmarknaden. Informationen lämnades under  
ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 23 
oktober 2025 kl. 8:30 lokal tid. 
Granskningsrapport 
AAK AB (publ.) 
Org. nr 556669-2850 
 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella 
delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för AAK AB 
(publ.) per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som 
slutade per detta datum, på sidorna 2-4 och 6-22. Det är styrelsen 
och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och 
presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och 
årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna 
delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. 
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International 
Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av 
finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En 
översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till 
personer som är ansvariga för finansiella frågor och 
redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra 
översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en 
annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den 
inriktning och omfattning som en revision enligt International 
Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har.  
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör 
det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir 
medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit 
identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad 
på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en 
uttalad slutsats grundad på en revision har. 
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram 
några omständigheter som ger oss anledning att anse att 
delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del 
i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för 
moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. 
Stockholm den 23 oktober 2025 
Ernst & Young AB 
 
 
Henrik Jonzén 
Auktoriserad revisor

===== SIDA 12 =====

12 
   AAK 
Resultaträkning i sammandrag  
 
Mkr 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 
Helår 
2024 
Nettoomsättning 11.498 11.171 34.541 33.322 45.052 
Övriga rörelseintäkter 65 33 207 106 176 
Summa rörelseintäkter 11.563 11.204 34.748 33.428 45.228 
Förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete  -10 247 88 -1 63 
Råvaror och förbrukningsvaror  -8.238 -7.925 -24.904 -23.145 -31.343 
Handelsvaror -203 -204 -537 -562 -776 
Övriga externa kostnader -716 -915 -2.533 -2.694 -3.681 
Kostnader för ersättning till anställda  -839 -934 -2.700 -2.729 -3.674 
Avskrivningar och nedskrivningar -251 -213 -671 -643 -862 
Övriga rörelsekostnader -46 -4 -58 -26 -59 
Summa rörelsekostnader -10.303 -9.948 -31.315 -29.800 -40.332 
           
Rörelseresultat (EBIT) 1.260 1.256 3.433 3.628 4.896 
           
Finansiella intäkter 19 -14 67 62 102 
Finansiella kostnader -62 -87 -194 -234 -338 
Resultat från finansiella poster -43 -101 -127 -172 -236 
           
Resultat före skatt 1.217 1.155 3.306 3.456 4.660 
Skatt -306 -284 -818 -842 -1.118 
Periodens resultat 911 871 2.488 2.614 3.542 
           
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande  2 2 5 4 6 
Hänförligt till moderbolagets aktieägare  909 869 2.483 2.610 3.536 
           
Vinst per aktie före utspädning, kr 1) 3,50 3,35 9,57 10,05 13,62 
Vinst per aktie efter utspädning, kr 2) 3,49 3,33 9,53 10,02 13,57 
      1) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier. 
2) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning med utestående teckningsoptioner.  
 
T otalresultat 
 
Mkr 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 
Helår 
2024 
Periodens resultat 911 871 2.488 2.614 3.542 
           
Övrigt totalresultat:           
      
Poster som inte ska omklassificeras till resultaträkningen            
Omvärdering av nettopensionsförpliktelser  34 -31 34 -34 -32 
 34 -31 34 -34 -32 
           
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:            
Omräkningsdifferenser -181 -722 -2.205 -345 570 
Omräkningsdifferenser omklassificerade till resultaträkningen  - - - - -103 
Förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar  - -4 - -11 -13 
Skatteeffekt av förändring i verkligt värde på 
kassaflödessäkringar - 1 - 2 3 
 -181 -725 -2.205 -354 457 
Summa övrigt totalresultat för perioden  -147 -756 -2.171 -388 425 
           
Summa totalresultat för perioden  764 115 317 2.226 3.967 
           
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande  3 0 7 4 6 
Hänförligt till moderbolagets aktieägare  761 115 310 2.222 3.961

===== SIDA 13 =====

13 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
Balansräkning i sammandrag 
 
Mkr 
 
2025-09-30 
 
2024-09-30 
 
2024-12-31 
    
Tillgångar    
Goodwill 2.144 2.762 2.333 
Patent och övriga immateriella tillgångar  300 304 320 
Materiella anläggningstillgångar  7.863 7.765 8.078 
Tillgångar med nyttjanderätt 426 651 516 
Andelar i intresseföretag 8 12 7 
Finansiella anläggningstillgångar 91 84 90 
Uppskjutna skattefordringar 458 425 400 
Summa anläggningstillgångar 11.290 12.002 11.744 
       
Varulager 11.283 9.967 11.872 
Kundfordringar 6.411 5.851 5.793 
Kortfristiga fordringar 2.708 2.931 3.066 
Likvida medel 1.482 1.260 1.911 
Summa omsättningstillgångar 21.884 20.009 22.642 
       
Summa tillgångar 33.174 32.011 34.386 
       
Eget kapital och skulder       
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare  19.123 18.342 20.087 
Innehav utan bestämmande inflytande  69 60 62 
Summa eget kapital 19.192 18.402 20.149 
       
Skulder till banker och kreditinstitut  362 932 949 
Pensionsåtaganden 34 70 82 
Leasingskulder 356 543 411 
Summa räntebärande långfristiga skulder  752 1.545 1.442 
    
Uppskjutna skatteskulder 530 651 621 
Övriga icke räntebärande långfristiga skulder  512 470 470 
Summa icke räntebärande långfristiga skulder  1.042 1.121 1.091 
    
Summa långfristiga skulder 1.794 2.666 2.533 
       
Skulder till banker och kreditinstitut  4.075 1.732 2.071 
Leasingskulder 102 156 140 
Övriga räntebärande kortfristiga skulder  10 11 11 
Summa räntebärande kortfristiga skulder  4.187 1.899 2.222 
    
Leverantörsskulder 3.569 3.972 4.121 
Övriga icke räntebärande kortfristiga skulder  4.432 5.072 5.361 
Summa icke räntebärande kortfristiga skulder  8.001 9.044 9.482 
    
Summa kortfristiga skulder 12.188 10.943 11.704 
       
Summa eget kapital och skulder  33.174 32.011 34.386

===== SIDA 14 =====

14 
   AAK 
Förändring av eget kapital i sammandrag 
 
2025 
Mkr 
Eget kapital 
hänförligt till 
moderbolagets 
aktieägare 
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande Summa eget kapital 
Ingående balans den 1 januari 2025  20.087 62 20.149 
    
Periodens resultat 2.483 5 2.488 
Övrigt totalresultat -2.173 2 -2.171 
Summa totalresultat 310 7 317 
       
Nyemission av aktier 14 - 14 
Långsiktigt incitament 41 - 41 
Åtagande för leverans av aktier till LTI -program -31 - -31 
Utdelning -1.298 - -1.298 
       
Utgående balans den 30 september 2025  19.123 69 19.192 
    
 
2024 
Mkr 
Eget kapital 
hänförligt till 
moderbolagets 
aktieägare 
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande Summa eget kapital 
Ingående balans den 1 januari 2024  17.117 56 17.173 
    
Periodens resultat 2.610 4 2.614 
Övrigt totalresultat -388 0 -388 
Summa totalresultat 2.222 4 2.226 
       
Långsiktigt incitament 16 - 16 
Åtagande för leverans av aktier till LTI -program -53 - -53 
Utdelning -960 - -960 
       
Utgående balans den 30 september 2024  18.342 60 18.402

===== SIDA 15 =====

15 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
Mkr 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 
Helår 
2024 
      
Den löpande verksamheten      
Rörelseresultat 1.260 1.256 3.433 3.628 4.896 
Avskrivningar och nedskrivningar 251 213 671 643 862 
Justering för andra icke kassaflödespåverkande poster  -4 172 -303 533 483 
Erlagd och erhållen ränta -11 -36 -55 -122 -140 
Betald skatt -281 -243 -945 -601 -936 
Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet  1.215 1.362 2.801 4.081 5.165 
           
Förändringar i varulager -688 -729 -449 -968 -2.409 
Förändringar i kundfordringar -211 -104 -1.154 -661 -466 
Förändringar i leverantörsskulder  -33 -35 -153 244 198 
Förändringar i andra rörelsekapitalposter  259 21 -471 -462 -136 
Förändringar i rörelsekapitalet  -673 -847 -2.227 -1.847 -2.813 
           
Kassaflöde från den löpande verksamheten  542 515 574 2.234 2.352 
           
Investeringsverksamheten           
Förvärv av immateriella tillgångar och materiella 
anläggningstillgångar -322 -312 -961 -882 -1.245 
Försäljning av verksamheter och aktier  - - - - 646 
Försäljning av materiella anläggningstillgångar  1 1 1 1 1 
Kassaflöde från investeringsverksamheten  -321 -311 -960 -881 -598 
           
Finansieringsverksamheten           
Förändringar i lån 12 -441 1.465 -462 -169 
Amortering av leasingskulder -32 -43 -104 -136 -197 
Nyemission av aktier 14 - 14 - - 
Utbetald utdelning - - -1.298 -960 -960 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten  -6 -484 77 -1.558 -1.326 
           
Kassaflöde för perioden 215 -280 -309 -205 428 
           
Likvida medel vid periodens början  1.283 1.583 1.911 1.503 1.503 
Kursdifferens i likvida medel -16 -43 -120 -38 -20 
Likvida medel vid periodens slut 1.482 1.260 1.482 1.260 1.911

===== SIDA 16 =====

16 
   AAK 
Nyckeltal 
 
Mkr (om inget annat anges) 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
 2024 Δ % 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
 2024 Δ % 
Helår 
 2024 
        
Resultaträkning        
Volymer, tusental ton 510 551 -7 1.503 1.632 -8 2.173 
Volymer exkl. avyttrad verksamhet, ’000 tusental 
ton1) 510 523 -2 1.503 1.551 -3 2.066 
Rörelseresultat 1.260 1.256 0 3.433 3.628 -5 4.896 
Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet 1) och 
jämförelsestörande poster2) 1.260 1.231 +2 3.683 3.573 +3 4.812 
Periodens resultat 911 871 +5 2.488 2.614 -5 3.542 
Periodens resultat exkl. jämförelsestörande 
poster2) 911 871 +5 2.696 2.614 +3 3.542 
               
Finansiell ställning               
Summa tillgångar 33.174 32.011 +4 33.174 32.011 +4 34.386 
Eget kapital 19.192 18.402 +4 19.192 18.402 +4 20.149 
Nettorörelsekapital 12.342 9.697 +27 12.342 9.697 +27 11.192 
Nettoskulder 3.398 2.176 +56 3.398 2.176 +56 1.696 
               
Kassaflöde               
Kassaflöde från den löpande verksamheten  542 515 - 574 2.234 - 2.352 
Kassaflöde från investeringsverksamheten  -321 -311 - -960 -881 - -598 
               
Aktieuppgifter               
Antal aktier, tusental 259.629 259.559 0 259.629 259.559 0 259.559 
Vinst per aktie före utspädning, kr 3) 3,50 3,35 +4 9,57 10,05 -5 13,62 
Vinst per aktie före utspädning exkl. 
jämförelsestörande poster2), kr3) 3,50 3,35 +4 10,37 10,05 +3 13,62 
Eget kapital per aktie, kr 73,65 70,67 +4 73,65 70,67 +4 77,39 
Balansdagens börskurs per aktie, kr  244,60 333,00 -27 244,60 333,00 -27 315,60 
               
Övriga nyckeltal               
Volymtillväxt i procent -7 +4 - -8 +4 - +2 
Rörelseresultat per kilo, kr 2,47 2,28 +8 2,28 2,22 +3 2,25 
Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad 
verksamhet1) och jämförelsestörande poster 2), kr 2,47 2,35 +5 2,45 2,30 +7 2,33 
Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), %  20,6 22,1 -1,5 p.p. 20,6 22,1 -1,5 p.p. 22,4 
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. 
jämförelsestörande poster2) (R12 månader), % 21,6 22,1 -0.5 p.p. 21,6 22,1 -0.5 p.p. 22,4 
Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,61 0,39 +56 0,61 0,39 +56 0,29 
 
        
1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024. 
2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under andra kvartalet 2025. Kostnaden är relaterad till 
kostnadsoptimeringsprogrammet Fit-to-Win. 
3) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier.

===== SIDA 17 =====

17 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
Kvartalsuppgifter per affärsområde 
Rörelseresultat 
Mkr 
2024 
Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår 
2025 
Kv 1 Kv 2 Kv 3 
Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 764 766 
Chocolate & Confectionery Fats  505 433 525 520 1.983 523 450 525 
Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 25 46 
Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 -327 -77 
AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 912 1.260 
Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 -39 -43 
Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 873 1.217 
         
Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster 
Mkr 
2024 
Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår 
2025 
Kv 1 Kv 2 Kv 3 
Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 764 766 
Chocolate & Confectionery Fats  505 433 525 520 1.983 523 450 525 
Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 25 46 
Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 -77 -77 
AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 1.162 1.260 
Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 -39 -43 
Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 1.123 1.217 
 
Nettoomsättning per marknad 
2025 
Mkr 
FI 
Kv 3 
2025 
CCF 
Kv 3 
2025 
TPF 
Kv 3 
2025 
Summa 
Kv 3 
2025 
FI 
Kv 1-3 
2025 
CCF 
Kv 1-3 
2025 
TPF 
Kv 1-3 
2025 
Summa 
Kv 1-3 
2025 
Europa 2.101 1.357 505 3.963 6.380 4.046 1.744 12.170 
Nord- och Sydamerika 3.813 1.751 0 5.564 11.255 5.259 1 16.515 
Asien 1.084 721 4 1.809 3.172 2.113 8 5.293 
Övriga länder 94 68 0 162 326 237 0 563 
Nettoomsättning 7.092 3.897 509 11.498 21.133 11.655 1.753 34.541 
         
2024 
Mkr 
FI 
Kv 3 
2024 
CCF 
Kv 3 
2024 
TPF 
Kv 3 
2024 
Summa 
Kv 3 
2024 
FI 
Kv 1-3 
2024 
CCF 
Kv 1-3 
2024 
TPF 
Kv 1-3 
2024 
Summa 
Kv 1-3 
2024 
Europa 2.541 1.277 561 4.379 7.472 3.679 1.655 12.806 
Nord- och Sydamerika 3.503 1.452 0 4.955 10.771 4.491 1 15.263 
Asien 965 752 3 1.720 2.807 2.033 8 4.848 
Övriga länder 72 45 0 117 253 152 0 405 
Nettoomsättning 7.081 3.526 564 11.171 21.303 10.355 1.664 33.322

===== SIDA 18 =====

18 
   AAK 
 
Finansiella instrument 
 
Mkr 2025-09-30 2024-12-31 
Hierarkisk 
nivå 
    
Tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen     
Valutaderivat 172 300 2 
Försäljnings- och inköpskontrakt 716 1.034 2 
Investering i onoterade aktier 7 7 3 
Investering i onoterade fonder 60 67 3 
      
Tillgångar till upplupet anskaffningsvärde       
Finansiella anläggningstillgångar 7 6 - 
Kundfordringar 6.411 5.793 - 
Finansiella omsättningstillgångar 0 0 - 
Likvida medel 1.482 1.911 - 
      
Summa finansiella tillgångar 8.855 9.118  
      
Skulder till verkligt värde via resultaträkningen       
Valutaderivat 214 240 2 
Försäljnings- och inköpskontrakt 686 1.391 2 
      
Skulder till upplupet anskaffningsvärde       
Skulder till banker och kreditinstitut  4.437 3.020 - 
Leasingskulder 458 551 - 
Leverantörsskulder 3.569 4.121 - 
Övriga räntebärande skulder 10 11 - 
      
Summa finansiella skulder 9.374 9.334  
 
 
  
För information om de värderingstekniker som koncernen använt sig av för att fastställa verkligt värde på finansiella 
instrument, se not 3 i årsredovisningen för 2024.

===== SIDA 19 =====

19 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
Alternativa nyckeltal 
 
Organisk volymtillväxt 
  % 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 
Helår 
2024 
      
Food Ingredients      
Organisk volymtillväxt 0 +1 -3 +2 +1 
Förvärv/avyttringar -8 - -8 - - 
Volymtillväxt -8 +1 -11 +2 +1 
           
Chocolate & Confectionery Fats            
Organisk volymtillväxt -8 +12 -6 +11 +8 
Volymtillväxt  -8 +12 -6 +11 +8 
           
Technical Products & Feed           
Organisk volymtillväxt -1 +4 +4 -2 0 
Volymtillväxt  -1 +4 +4 -2 0 
           
AAK-koncernen           
Organisk volymtillväxt -2 +4 -3 +4 +2 
Förvärv/avyttringar -5 - -5 - - 
Volymtillväxt -7 +4 -8 +4 +2 
      
EBITDA 
Mkr 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 
Helår 
2024 
Rörelseresultat (EBIT) 1.260 1.256 3.433 3.628 4.896 
Avskrivningar och nedskrivningar 251 213 671 643 862 
EBITDA 1.511 1.469 4.104 4.271 5.758 
      
Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 
Mkr 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 
Helår 
2024 
      
Food Ingredients      
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster  766 745 2.299 2.249 2.987 
Avyttrad verksamhet - 25 - 55 84 
Rörelseresultat  766 770 2.299 2.304 3.071 
           
Chocolate & Confectionery Fats            
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster  525 525 1.498 1.463 1.983 
Rörelseresultat  525 525 1.498 1.463 1.983 
           
Technical Products & Feed           
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster  46 45 123 107 176 
Rörelseresultat  46 45 123 107 176 
           
Group Functions           
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster  -77 -84 -237 -246 -334 
Kostnadsoptimeringsprogram - - -250 - - 
Rörelseresultat  -77 -84 -487 -246 -334 
           
AAK-koncernen           
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster  1.260 1.231 3.683 3.573 4.812 
Kostnadsoptimeringsprogram - - -250 - - 
Avyttrad verksamhet - 25 - 55 84 
Rörelseresultat  1.260 1.256 3.433 3.628 4.896

===== SIDA 20 =====

20 
   AAK 
 
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelsestörande poster 
Mkr 
R12M 
2025-09-30 
R12M 
2024-12-31 
Summa tillgångar 32.830 32.246 
Likvida medel -1.432 -1.523 
Finansiella anläggningstillgångar -59 -291 
Leverantörsskulder -3.708 -3.974 
Övriga icke räntebärande skulder  -4.702 -4.609 
Sysselsatt kapital 22.929 21.849 
     
Rörelseresultat  4.951 4.896 
     
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelsestörande poster, %  21,6 22,4 
   
Nettorörelsekapital 
Mkr 2025-09-30 2024-12-31 
Varulager 11.283 11.872 
Kundfordringar 6.411 5.793 
Övriga kortfristiga icke räntebärande fordringar  2.649 3.007 
Leverantörsskulder -3.569 -4.121 
Övriga kortfristiga icke räntebärande skulder  -4.432 -5.359 
Nettorörelsekapital 12.342 11.192 
   
Nettoskulder 
Mkr 2025-09-30 2024-12-31 
Långfristiga räntebärande fordringar  0 0 
Kortfristiga räntebärande fordringar  59 57 
Likvida medel 1.482 1.911 
Pensionsåtaganden -34 -82 
Leasingskulder -458 -551 
Långfristiga skulder till banker och kreditinstitut  -362 -949 
Kortfristiga skulder till banker och kreditinstitut  -4.075 -2.071 
Övriga räntebärande skulder -10 -11 
Nettoskulder -3.398 -1.696 
   
Nettoskuld/EBITDA 
Mkr 2025-09-30 2024-12-31 
Nettoskulder 3.398 1.696 
EBITDA (R12 månader) 5.591 5.758 
Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,61 0,29 
   
Soliditet 
Mkr 2025-09-30 2024-12-31 
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare  19.123 20.087 
Innehav utan bestämmande inflytande  69 62 
Summa eget kapital 19.192 20.149 
     
Summa tillgångar  33.174 34.386 
     
Soliditet, % 57,9 58,6

===== SIDA 21 =====

21 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
Resultaträkning – moderbolag 
 
Mkr 
Kv 3 
2025 
Kv 3 
2024 
Kv 1-3 
2025 
Kv 1-3 
2024 
Helår 
2024 
Nettoomsättning 122 118 370 360 420 
Summa rörelseintäkter 122 118 370 360 420 
Övriga externa kostnader -76 -96 -287 -279 -415 
Kostnader för ersättning till anställda  -47 -47 -152 -149 -206 
Avskrivningar och nedskrivningar -3 -3 -9 -10 -13 
Summa rörelsekostnader -126 -146 -448 -438 -634 
           
Rörelseresultat (EBIT) -4 -28 -78 -78 -214 
           
Koncernbidrag - - - - 210 
Utdelning - - 1 1 1 
Utdelning från koncernföretag - 659 - 659 659 
Ränteintäkter och liknande resultatposter  0 2 0 2 2 
Räntekostnader och liknande resultatposter  -44 -70 -129 -195 -249 
Resultat från finansiella poster -44 591 -128 467 623 
           
Resultat före skatt -48 563 -206 389 409 
Skatt 10 19 42 53 1 
Periodens resultat -38 582 -164 442 410 
  
 
 
  
 
  
Periodens totalresultat är samma som periodens resultat

===== SIDA 22 =====

22 
   AAK 
Balansräkning i sammandrag – moderbolag 
 
Mkr 
 
2025-09-30 2024-12-31 
   
Tillgångar   
Immateriella tillgångar 87 61 
Materiella anläggningstillgångar  4 3 
Tillgångar med nyttjanderätt 18 18 
Finansiella anläggningstillgångar 9.915 9.919 
Summa anläggningstillgångar 10.024 10.001 
     
Kortfristiga fordringar 238 314 
Likvida medel - 0 
Summa omsättningstillgångar 238 314 
     
Summa tillgångar 10.262 10.315 
     
Eget kapital och skulder     
Aktiekapital 433 433 
Reservfond 5 5 
Bundet eget kapital 438 438 
   
Balanserade vinstmedel 3.684 4.555 
Periodens resultat -164 410 
Fritt eget kapital 3.520 4.965 
   
Summa eget kapital 3.958 5.402 
     
Skulder till banker och kreditinstitut  - 526 
Leasingskulder 13 13 
Övriga långfristiga skulder                          29 33 
Summa långfristiga skulder 42 572 
     
Skulder till banker och kreditinstitut  531 1.026 
Leasingskulder 6 5 
Leverantörsskulder 11 31 
Övriga kortfristiga skulder 5.714 3.279 
Summa kortfristiga skulder 6.262 4.341 
     
Summa eget kapital och skulder  10.262 10.315

===== SIDA 23 =====

23 
Delårsrapport | Kvartal 3 2025 
Råvarupristrender  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Övriga uppgifter 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
Information om kakao och kakaosmör finns på www.icco.org 
Resultatpresentation 
AAK bjuder in till resultatpresentation för investerare och 
analytiker den 23 oktober 2025, kl. 10 lokal tid. Presentationen 
kan följas via telekonferens eller webbsändning. Se 
www.aak.com för mer information.  
Årsredovisningar och kvartalsrapporter finns publicerade på 
www.aak.com.  
Finansiell kalender  
5 februari 2026: Delårsrapport för det fjärde kvartalet och 
bokslutskommuniké för helåret 2025 
 
28 april 2026: Delårsrapport för det första kvartalet och 
tremånadersrapport för 2026 
 
17 juli 2026: Delårsrapport för det andra kvartalet och 
halvårsrapport för 2026 
 
23 oktober 2026: Delårsrapport för det tredje kvartalet och 
niomånadersrapport för 2026 
 
5 februari 2027: Delårsrapport för det fjärde kvartalet och 
bokslutskommuniké för helåret 2026 
 
Uttalanden om framtiden 
Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden. 
Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet. 
Den faktiska utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt 
från de förväntningar vi ger uttryck för här, på grund av olika 
faktorer som till stor del ligger utanför AAK AB:s (publ.) 
kontroll. 
Giltig version 
Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer 
mellan språkversionerna gäller den svenska versionen.  
Kontaktperson, Investor Relations 
Carl Ahlgren 
Head of IR, Communication & Brand 
Mobil: +46 706 81 07 34 
E-post: carl.ahlgren@aak.com 
  
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000USD/ton
Kakaosmör
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
2.200
2.400
USD/ton
Rapsolja och palmolja
Rapsolja Palmolja

===== SIDA 24 =====

24 
   AAK 
 
we do  
is about 
 Making Better Happen
  
Läs mer på 
www.aak.com 
AAK:s verksamhetssyfte, Making Better Happen™, 
beskriver vår strävan efter ständig förbättring.  
Vi är specialiserade på växtbaserade oljor som är 
värdehöjande ingredienser i en rad populära 
konsumentprodukter. 
Vi gör dessa produkter godare, hälsosammare och mer 
hållbara. AAK:s viktigaste erbjudande är co-development 
med kunderna samt vår önskan att förstå vad Making 
Better Happen™ betyder för varje enskild kund med den 
unika flexibiliteten i våra produktionsanläggningar och 
omfattande kunskaper om produkter och branscher, 
inklusive Chocolate & Confectionery, Bakery, Dairy, Plant-
based Foods, Special Nutrition, Foodservice och Personal 
Care.  
Våra cirka 4.000 medarbetare samarbetar tätt med våra 
kunder via 25 regionala försäljningskontor, 16 
innovationscenter och med stöd från 19 
produktionsanläggningar. 
AAK, med huvudkontor i Malmö, är noterat på Nasdaq-
börsen i Stockholm och har strävat efter ständig 
förbättring i mer än 150 år. 
 
Everything