Årsredovisning 2025

===== SIDA 1 =====

ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
2025
Pågående studier med tasquinimod i myelofibros – och positiva data med laquinimod i LION-studien
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 2 =====

Denna årsredovisning innehåller viss framåtriktad information om Active Biotech. Även om vi 
anser att våra förväntningar baseras på rimliga antaganden kan framåtriktade kommentarer 
påverkas av faktorer som leder till att det faktiska resultatet och utvecklingen blir avsevärt 
annorlunda än vad som förutspåtts. De framåtriktade kommentarerna innefattar flera risker och 
Introduktion  3
Kort om oss 4
Året som gått 5
VD har ordet 6
Mål och Strategi 8
Stort medicinskt behov 9
Strategi 10
Kliniska milstolpar 11
Verksamhet  12
Projekt 13
Tasquinimod 14
Laquinimod  18
Naptumomab  22
Marknad  26
Växande marknader  27
Immateriella rättigheter  33
Hållbarhet  35
Miljöarbete  36
Socialt arbete 37
Aktien 38
Bolagsstyrning  42
Bolagsstyrnings  rapport 43
Styrelse  48
Revisor & Ledning 49
osäkerheter. Det finns betydelsefulla faktorer som kan leda till att de faktiska resultaten avsevärt  
avviker från vad som uttryckts eller antytts i dessa framåtriktade kommentarer, varav vissa 
ligger utanför vår kontroll. Dessa inkluderar bland annat risken för att patenträttigheter löper 
ut eller förloras, valutakursfluktuationer, risker för att forsknings-   och utvecklingsverksamheten 
inte resulterar i nya produkter som når kommersiell framgång, konkurrenspåverkan, skatterisker, 
påverkan av att tredje part misslyckas med att leverera varor och tjänster, svårigheter att erhålla 
och bibehålla myndigheters godkännande av produkter samt risker för miljöansvar. Bolagets 
formella årsredovisning och koncernredovisning finns på sidorna 51–93 i detta dokument.
Mål och strategi  | 8
VD har ordet | 6
 Tasquinimod | 14 Laquinimod | 18 Naptumomab | 22
Marknad  | 26
 Finansiell Information  | 50
Finansiell information  50
Förvaltningsberättelse  51
Finansiella rapporter 58
Noter 66
Godkännande och fastställelse  93
Revisionsberättelse  94
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
2
Innehåll
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 3 =====

Introduktion
2025 MED ACTIVE BIOTECH
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
3
Introdukt Ion
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 4 =====

Kort om oss
Active Biotech utvecklar läkemedelsprodukter inom medicinska områden där immunförsvaret är av 
stor betydelse, så som cancer och inflammatoriska sjukdomar. Projektportföljen omfattar både små, 
oralt aktiva immunmodulerande molekyler samt antikroppsbaserad immunterapi.
Tasquinimod, som utvecklas för behandling av  
hemato logiska cancerformer utvärderas i två kliniska 
proof-of-concept-studier i patienter med myelofibros.
Laquinimod, utvecklas för behandling av inflammatoriska  
ögonsjukdomar, med en egenutvecklad ögondropps -
formulering som har dokumenterats vara säker och ge 
distribution av laquinimod till ögats bakre delar i ett 
kliniskt fas I program. Aktiviteter pågår för att etablera 
partnersamarbete för fortsatt klinisk fas II/III utveckling.
Active Biotech har utlicensierat Naptumomab, en tumör -
riktad immunterapi under utveckling för avancerade solida 
tumörer, till immunonkologiföretaget NeoTX som ansvarar 
för all utveckling och kommersialisering, utan några  
ekonomiska eller operativa bidrag från Active Biotech.
TASQUINIMOD
 LAQUINIMOD
 NAPTUMOMAB
Baserat i Lund Bildat 1998 Noterat på Nasdaq Stockholm Tre projekt i portföljen
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
4
Introdukt Ion
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 5 =====

FINANSIELL  
KALENDER
Året som gått Våra projekt fortsätter att utvecklas. Här lyfter vi ett urval av milstolpar från 2025. NYCKELTAL
Nettoomsättning
0,0
MSEK
(2024: 0,0)
Rörelseresultat
-37,6
MSEK
(2024: -39,8)
Resultat per aktie
-0,03
SEK/aktie
(2024: -0,09)
Årets resultat
-37, 3
MSEK
(2024: -39,4)
Soliditet
79
%
(2024: 76)
VETENSKAPLIGA FRAMSTEG:  Våra prekliniska samarbeten  
med MD Anderson och Erasmus MC fortsätter att ge starkt stöd  
för den kliniska utvecklingen av tasquinimod i myelofibros.  
Under 2025 publicerades viktiga forskningsresultat från båda 
grupperna som belyser tasquinimods verkningsmekanism och 
terapeutiska potential både som monoterapi och i kombinations -
behandlingar i myelofibros. Mot slutet av året presenterades också 
ett abstrakt med prekliniska data för tasquinimod i kombination 
med T-cellsaktivering vid det årliga mötet i American Society of 
Hematology (ASH 2025). Abstraktet är ett resultat från vårt samar -
bete med Vrije Universiteit Brussel, Belgien
 » Läs mer om tasquinimod på sida 14
STUDIER I MYELOFIBROS:  I februari rekryterades den första patienten till HO172-
studien av tasquinimod i myelofibros. Studien är en fas Ib/II klinisk studie som genom -
förs vid Stichting Haemato-Oncologie Volwassenen Netherland (HOVON) nätverk av 
studiecentra i Nederländerna och Tyskland. Oncode Institute är huvudfinansiär.  
“Vi är glada över att ha inkluderat den första patienten i studien där tasquinimod 
kommer att utvärderas i en patient  population med stort behov av nya behand -
lingsalternativ med en ny verkningsmekanism. Jag ser fram emot att följa studiens 
framsteg”, sa Dr. Erik Vahtola, CMO för Active Biotech. I mars doserades den första 
patienten i den kliniska fas II-studien i USA med tasquinimod. Studien genomförs  
vid University of Texas MD Anderson Cancer Center i Houston, och huvudprövare är 
Dr. Lucia Masarova, M.D., biträdande professor i leukemi vid MD Anderson. 
 » Läs mer om tasquinimod på sida 14
KAPITALTILLSKOTT:  I december slutfördes 
en företrädesemission som tillförde bolaget 
70,3 MSEK före emissionskostnader. Det huvud -
sakliga syftet var att förse bolaget med medel 
för att avancera de två pågående studierna med 
tasquinimod fram till förväntat slutförande i 
slutet av 2027 samt att genomföra affärsutveck -
lingsaktiviteter avseende laquinimod. 
 » Läs mer om emissionen i VD-ordet på sida 7
PATENT: I januari beviljade det amerikanska patent -
verket (USPTO) patent för laquinimod i ögonsjukdomar. 
Därutöver har flera patentansökningar beviljats under 
året bland annat patent för tasquinimod vid myelofibros 
och en farmaceutisk formulering av tasquinimod i Europa. 
 » Läs mer om våra patent på sida 33
LIONSTUDIEN:  Vid det prestigefyllda  
129:e årliga mötet för American Academy  
of Ophthalmology (AAO 2025) i Orlando, 
Florida, den 18–20 oktober, presente -
rades de positiva resultaten från den 
okulära biodistributionsstudien LION. 
Resultaten från LION-studien har även 
presenterats vid två muntliga sessioner 
under den prestigefyllda internationella 
konferensen FLORetina 2025, som hölls i 
Florens Italien, 4–7 december. 
 » Läs mer om laquinimod på sida 18
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
5
Introdukt Ion
2027
11
februari
Bokslutsrapport 
Q4
2026
5
november
Delårsrapport  
Q3
2026
20
augusti
Delårsrapport  
Q2
2026
20
maj
Årsstämma
2026
7
maj
Delårsrapport  
Q1
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 6 =====


Våra prekliniska samarbeten med MD Anderson och  
Erasmus MC fortsätter att ge starkt stöd för den  
kliniska utvecklingen av tasquinimod i myelofibros
Helén Tuvesson
VD
Pågående proof -of-concept-studier i myelofibros 
stöds av starka vetenskapliga data
Tasquinimod-programmet i myelofibros omfattar två 
pågående kliniska proof-of-concept-studier i samarbete 
med MD Anderson Cancer Center i USA samt Erasmus MC 
och Oncode Institute inom HOVON-forskningsnätverket 
i Europa. Studieprotokollen har modifierats för att möj-
liggöra en initial doseringsregim, samma som användes 
i tidigare fas III-studier inom prostatacancer, för ökad 
flexibilitet i den kliniska handläggningen av patienterna.
I den amerikanska studien har kombinationen av 
tasquinimod och den nyligen lanserade JAK -hämmaren 
momelotinib inkluderats i kombinationskohorten för 
att bredda målpatientgruppen. Vi har nyligen erhållit 
godkännande för ändringen från FDA och den etiska 
kommittén hos MD Anderson, och rekryteringen har 
återupptagits. På samma sätt förväntar vi oss godkän -
nande i Europa under det första halvåret 2026. Vi räknar 
med protokolldefinierade interimsavläsningar under 
2026 och effektdata mot slutet av 2027.
Våra prekliniska samarbeten med MD Anderson och 
Erasmus MC fortsätter att ge starkt stöd för den kliniska 
utvecklingen av tasquinimod i myelofibros. Under 2025  
publicerades viktiga forskningsresultat från båda grup -
perna som belyste tasquinimods verkningsmekanism 
och terapeutiska potential. Forskning från Rebekka 
Schneiders grupp vid Erasmus visade att tasquinimod 
kan minska benmärgsfibros genom att blockera den 
S100A9-drivna interaktionen mellan hematopoetiska 
och stromala celler.
VD har ordet
Active Biotech fortsätter att driva utvecklingen av tasquinimod inom blodcancer, med myelofibros som  
ledande indikation, via samarbeten med framstående internationella akademiska grupper. Under 2025  
initierades två kliniska proof -of-concept-studier i myelofibros, samtidigt som de båda studierna i 
multipelt myelom och LION -studien med laquinimod framgångsrikt avslutades. Tillsammans stärker 
dessa milstolpar den vetenskapliga och kliniska grunden för våra pågående utvecklingsprogram, och 
vi fortsatte att stärka vår immaterialrättsliga portfölj med nya patent beviljade i både USA och Europa.
Mot slutet av året genomförde vi en fullt garanterad företrädesemission om cirka 70 MSEK före 
transaktionskostnader. Likviden säkerställer nödvändig finansiering för 2026 och 2027 och möjliggör 
fortsatt klinisk utveckling av tasquinimod samt affärsutvecklingsaktiviteter för laquinimod.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
6
Introdukt Ion
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 7 =====

Data togs väl emot av kliniska specialister och presente-
rades vid flera större konferenser under året, bland annat 
IOIS-mötet i Rio de Janeiro i juni, American Academy of 
Ophthalmology (AAO) i oktober och FLORetina i december.
Vi ser en stor potential för laquinimod som en icke - 
invasiv, lokal behandling av inflammatoriska ögonsjuk -
domar, som till exempel icke -infektiös uveit, och tillstånd 
som kännetecknas av onormal kärlnybildning, exempelvis  
våt AMD. En nyckelprioritet framåt är att säkra ett 
kommersiellt partnerskap med en aktör verksam inom 
Kompletterande resultat från Kapil Bhallas grupp 
visade att tasquinimod minskar uttrycket av S100A9, ökar 
selektivt sjukdomscellers dödlighet och reducerar leu -
kemibörda samt förbättrar överlevnaden i modeller för 
avancerad myelofibros. Värt att notera är att kombina -
tionsbehandling med ruxolitinib eller en BET -hämmare 
ytterligare förstärkte dessa effekter. Dessa data stöder 
potentialen för tasquinimod både som monoterapi och i 
kombinationsbehandlingar i myelofibros.
Kliniska erfarenheter från multipelt  
myelom stärker myelofibros-programmet
I maj presenterades positiva studieresultat för tasquinimod  
hos kraftigt förbehandlade patienter med multipelt 
myelom, med en klinisk fördel (CBR) på 47% i kombina -
tionskohorten. Dessa resultat ger värdefulla insikter i 
tasquinimods aktivitet inom blodcancer och stärker den 
vetenskapliga grunden för vårt ledande utvecklingspro -
gram inom myelofibros. Vi har dock beslutat att i nuläget 
inte gå vidare med ytterligare klinisk utveckling inom 
multipelt myelom.
Bekräftad distribution till ögats bakre segment  
positionerar laquinimod för strategiskt partnerskap
I maj rapporterade vi även positiva topline-resultat från 
LION-studien med laquinimod, i samarbete med Byers 
Eye Institute vid Stanford University School of Medicine. 
Resultaten visar tydligt att laquinimod, administrerat 
lokalt som ögondroppsformulering, når ögats bakre 
segment i terapeutiska koncentrationer. Dessa fynd  
bekräftar att laquinimod kan passera intraokulära  
barriärer och nå ögats bakre del, vilket ger starkt stöd  
för fortsatt klinisk utveckling.
farmaceutisk formulering av tasquinimod. Tillsammans 
stärker dessa patent det långsiktiga värdet och utveck -
lingspotentialen för våra projekt.
Naptumomab i kombination med durvalumab i  
fas 2-expansion i matstrupscancer
Inom naptumomab-projektet, utvecklat av vår partner  
NeoTX, utvärderas kombinationen naptumomab och 
durvalumab vid rekommenderad fas 2-dos i en expan-
sionskohort med patienter med avancerad/metastaserad 
cancer i matstrupen. För mer information, se NCT03983954.
Finansiering för att leverera centrala kliniska och 
affärsmässiga milstolpar under 2026–2027
I december genomförde vi en fullt garanterad företräde -
semission om cirka 70 MSEK före transaktionskostnader. 
Emissionen ger bolaget finansiering för 2026 och 2027 
för att driva de två kliniska studierna med tasquinimod 
i myelofibros, med resultat förväntade i slutet av 2027, 
samt för affärsutvecklingsaktiviteter inom laquinimod 
för att säkerställa dess fortsatta utveckling inom inflam -
matoriska ögonsjukdomar.
Med viktiga milstolpar framför oss under 2026, in -
klusive interimresultaten från våra tasquinimod-studier, 
ser vi fram emot ett spännande år. Tack för ert fortsatta 
stöd – vi ska fortsätta att hålla er informerade när vi tar 
våra kliniska program vidare för sjukdomar med stort 
medicinskt behov. 
Helén Tuvesson, VD 
oftalmologi som har den expertis som krävs för att 
stödja nästa steg i den kliniska utvecklingen inom detta 
område med stort medicinskt behov.
Strategiska patentförstärkningar  
inom båda huvudprojekten
Vi fortsätter att stärka patentskyddet för våra substanser.  
Bland de senaste framstegen finns ett amerikanskt patent 
beviljat i januari 2025 för användningen av laquinimod 
vid behandling av ögonsjukdomar kopplade till överdriven  
vaskularisering, ett europeiskt patent beviljat i maj 2025 
för tasquinimod vid behandling av myelofibros, samt 
ett amerikanskt patent utfärdat i början av 2026 för en 

Vi ser en stor potential för  
laquinimod som en icke‑ 
invasiv, lokal behandling av  
inflammatoriska ögonsjukdomar
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
7
Introdukt Ion
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 8 =====

Mål och Strategi
HUR VI ARBETAR MOT VÅRA MÅL
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
8
Mål och Strategi
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 9 =====

Vi utvecklar läkemedel som behövs
Active Biotechs affärsmodell syftar till att främja projekt inom indikationer med stort medicinskt  
behov och kommersiell värdepotential i cancer och inflammatoriska ögonsjukdomar.
Läkemedelsutveckling är en tids- och resurskrävande 
process som är starkt reglerad av olika myndigheter, i 
första hand EMA och FDA. Utvecklingen från upptäckt till 
färdigt läkemedel tar i genomsnitt tolv år och kostnaden  
uppgår i regel till mellan fem och tio miljarder SEK. 
Under utvecklingen går varje substans igenom flera  
steg och i varje steg gallras ett antal projekt eller 
läkemedels kandidater ut på grund av olika prioriteringar. 
Av 10–15 substanser i Fas 1-studier överlever en fram till 
godkännande.
Den prekliniska datan kring våra projekt tasquinimod 
och laquinimod är omfattande och solid. Båda projekten 
har studerats vid omfattande tidigare studier och uppvisat 
ha en god säkerhet. Tack vare detta bakgrundsmaterial 
så kan utvecklingen av tasquinimod och laquinimod ske 
kostnadseffektivt.
Faser för våra projekt kan ses på sida 13.
PARTNERSKAP
Active Biotech avancerar projekten genom de  
inledande kliniska utvecklingsfaserna och utvecklar 
sedan programmen i olika former av partnerskap.  
Flera akademiska partnerskap finns idag som Abramson 
Cancer Center, University of Pennsylvania (tasquinimod i  
multipelt myelom), MD Anderson Cancer Center, Texas och  
Stichting-Haemato-Oncologie Volwassenen Netherlands 
(HOVON) (tasquinimod i myelofibros) samt Stanford 
Medicine och Global Ophtalmic Research Center, GORC 
(laquinimod). Naptumomab är utlicensierat till NeoTX 
för utveckling och kommersialisering av naptumomab i 
cancerindikationer sedan 2016.
Preklinisk forskning
• Lämplig läkemedels-  
kandidat hittas
• Analys av säkerhet
• Beredningsform tas fram
Klinisk fas I
• Substans ges till  
friska frivilliga
Klinisk fas II
• Substans ges till patienter
Klinisk fas III
• Dubbelblindrandomiserad 
prövning
Registrering
• Ansökan om godkännande 
till myndigheter
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
9
Mål och Strategi
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 10 =====

Vår strategi leder oss  
i det dagliga arbetet
MÅL
Vårt mål är att utveckla effektiva och säkra  
behandlingar för indikationer med stort  
medicinskt behov inom hematologisk  
cancer och inflammatoriska ögonsjukdomar.
AFFÄRSSTRATEGI
Vi ska: 
• Utnyttja den omfattande kunskapen och tidigare  
genererad dokumentation av våra helägda kliniska  
tillgångar för att utveckla nya behandlingar
• Främja klinisk utveckling genom partnerskap  
med ledande vetenskapliga institutioner för en  
kostnadseffektiv och värdeökande utveckling
• Säkerställa rättigheter till data för regulatorisk och  
kommersiell användning samt till immateriella rättigheter
• Skydda know-how genom en aktiv patentstrategi
• Begränsa utvecklingskostnaderna genom användning av  
extern expertis inom riktade sjukdomsområden
• Skapa finansiell hållbarhet genom kommersiella  
partnerskap med stöd från befintliga och nya aktieägare
VÄRDEN
Vi har flera värden i bolaget som:
• Erfaret team med engagerade medarbetare
• Styrelse med omfattande kompetens
• Internationellt nätverk av viktiga kliniska  
opinionsbildare och experter
• Starka akademiska partnerskap
• Noterade på Nasdaq, Stockholm
• Stark aktieägarbas, inklusive MGA  
Holding och Sjuenda Holding
AFFÄRSIDÉ
Vår affärsidé är att använda kunskapen om 
immunsystemet för att utveckla läkemedel 
inom terapeutiska områden där ett stort 
medicinskt  behov kan tillgodoses för att  
skapa en attraktiv avkastning för aktieägarna.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
10
Mål och Strategi
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 11 =====

Projektrelaterade milstolpar
Det pågår två kliniska proof-of-concept-studier med tasquinimod i myelofibros med  
förväntade interimsavläsningar under 2026 och effektdata mot slutet av 2027 . 
För laquinimod pågår aktiviteter för att etablera ett partnerskap för fortsatt utveckling.
Interimsresultat
Interimsresultat från proof-of-  
concept studierna med  
tasquinimod  i myelofibros
Studiestart
Första patienten doserad i fas II-  
studien med tasquinimod  i USA
Studieresultat
Active Biotech rapporterar positiva  
top line-resultat från LION-studien om 
okulär absorption och distribution av 
laquinimod  i ögat
Resultat
Studieresultat med tasquinimod  i 
kombination med IRd i återkommande 
refraktärt multipelt myelom
Säkerställa partner
Aktiviteter för att säkerställa partner till 
den fortsatta utvecklingen av laquinimod 
i inflammatoriska ögonsjukdomar
Resultat
Resultat från proof-of-  
concept studierna med  
tasquinimod  i myelofibros
20262025 H1 2025 H1 2025 H1 2026-2027 2027 H2
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
11
Mål och Strategi
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 12 =====

Verksamhet
VI UTVECKLAR BEHANDLINGAR FÖR  
SJUKDOMAR MED STORT MEDICINSKT BEHOV
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
12
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 13 =====

Projekt
Active Biotechs fokus ligger på utvecklingen av tasquinimod inom blodcancer, med  myelofibros som 
huvudsaklig indikation. För laquinimod inom inflammatoriska  ögonsjukdomar pågår partneraktiviteter.
Forskning Preklinik
Hematologiska 
cancerformer
Fas I Fas II Fas III PartnerSjukdomsområde
Tasquinimod Multipelt Myelom
Inflammatoriska 
ögonsjukdomar
Laquinimod Ögondroppar, säkerhet och tolerabilitet
Laquinimod Ögondroppar, okulär biodistribution
The University of Texas
MD Anderson
Cancer Center
Tasquinimod Myelofibros
HELÄGDA PROJEKT
Sjukdomsområde
Solida tumörer
HOVON
Tasquinimod Myelofibros
Studie pågår
Forskning Preklinik Fas I Fas II Fas III Partner
Naptumomab Kombination med anti-PDL1 (durvalumab) i solida tumörer
LICENSIERADE PROJEKT
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
13
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 14 =====

Tasquinimod är en oralt aktiv småmolekylär immunmodulator med ett nytt verkningssätt som  
blockerar tumörstödjande signaler i mikromiljön i benmärgen. Tasquinimod utvecklas för  
behandling av hematologiska cancerformer, med fokus på myelofibros.
Tasquinimod – för behandling av hematologiska cancerformer
Tumörmikromiljön i benmärgen är avgörande för utveck -
lingen av hematologiska cancerformer och en nyckelfaktor 
för återkommande sjukdom samt resistens mot behandling. 
Tasquinimod riktar sig mot celler i benmärgens mikromiljö, 
immunsuppressiva myeloida celler, endotelceller och me-
senkymala celler, vilka har en central roll i utvecklingen av 
hematologiska cancerformer. Tasquinimod påverkar funk-
tionen hos dessa celler vilket leder till minskad tumörtillväxt, 
minskad fibrosbildning och en återställd blodbildning.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
14
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 15 =====

Myelofibros
Myelofibros är en sällsynt form av blodcancer. Den köns- 
och åldersjusterade incidensen uppskattas till cirka 1,5 fall 
per 100.000 personer med en prevalens på 12 patienter 
per 100.000 personer (Slowley et al., 2024). Detta skulle 
motsvara en prevalens på mer än 100.000 personer med 
myelofibros i EU, USA, Storbritannien och Japan.
Den bakomliggande orsaken till myelofibros är okänd. 
Patienter med myelofibros har en onormal produktion av 
blodbildande celler som leder till att frisk benmärg ersätts 
med ärrvävnad (fibros).
På grund av bristen på normal produktion av blod -
kroppar uppvisar patienter vanligtvis avvikelser i labora -
torievärden såsom anemi och förändringar i antalet vita 
blodkroppar och differentiering av blodkroppar. Senare 
symptom inkluderar förstoring av mjälten, ökad risk för 
infektioner, nattliga svettningar och feber. Myelofibros är 
associerat med förkortad överlevnad på grund av bland 
annat benmärgssvikt och omvandling till akut leukemi.
Aktuella behandlingar 
Myelofibros kan behandlas med benmärgstransplanta -
tion för lämpliga individer, erytropoietin för att hante -
ra anemi och JAK2-hämmare för att minska mjältens 
storlek. Idag är följande läkemedel godkända för dessa 
patienter som symptomriktad terapi: Hydroxy-urea, 
ruxolitinib, pacritinib, momelotinib och fedratinib (de 
fyra sistnämnda är JAK2-hämmare, JAKi). För närvarande 
finns det inga godkända terapier som skulle upphäva  
benmärgsfibros i myelofibros och det finns endast 
begränsat antal behandlingsalternativ tillgängliga för 
patienter vars sjukdom går i progression vid behandling 
med JAKi eller som inte tolererar JAKi.
Tasquinimod i myelofibros
Prekliniska studier har visat att tasquinimod minskar 
myeloproliferation, splenomegali (förstorad mjälte) 
och fibros i modeller av myelofibros (Leimkühler et al. 
Cell Stem Cell. 2021, Gleitz et al HemaSphere, 2025). 
Prekliniska experiment med maligna celler från patienter 
har vidare visat att tasquinimod fungerar synergistiskt med  
en JAK- eller BET-hämmare för att minska mjältens storlek  
och förlänga överlevnaden (Fiskus et al. Blood Advances 
2025). Dessa lovande resultat tyder på att tasquinimod 
skulle kunna vara ett värdefullt tillskott till behandlingsal -
ternativen för patienter med myelofibros.
I samarbete med Erasmus MC, Nederländerna och 
The University of Texas MD Anderson Cancer Center, 
USA, kommer Active Biotech utvärdera myelofibros som 
en ny särläkemedelsindikation med ett potentiellt högt 
kommersiellt värde för tasquinimod. I februari 2022  
Tasquinimod hämmar tumörstödjande signalvägar i benmärgen
Tumörceller
Tasquinimod
Immun-
suppression
Immunhämmande 
myeloida celler
M2 makrofager Megakaryocytes 
Fibros
Mesenchymala 
stroma celler
Kärltillväxt
TasquinimodTasquinimod
Återskapande av tumörimmunitet
Minskad kärltillväxt
Minskad /f_ibros
Återskapad bildning av blodkroppar
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
15
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 16 =====

tecknades ett globalt patentlicensavtal med Oncode 
Institute, som agerar på uppdrag av Erasmus MC, för 
tasquinimod i myelofibros. Enligt avtalet ger Oncode 
Institute till Active Biotech en global exklusiv licens  
för att  utveckla och kommersialisera tasquinimod i  
myelofibros. Proof-of-concept-studier med tasquinimod  
i myelofibros-patienter pågår i Europa och på MD 
Anderson Cancer Center, Texas, USA.
Studien i Europa genomförs av forskningsnätverket 
HOVON (Stichting Hemato-Oncologie voor Volwassenen 
Nederland) med deltagande kliniker i Nederländerna 
och Tyskland. Studien är i huvudsak finansierad av 
Oncode Institute. Prekliniska resultat från ett samarbete 
med en forskargrupp vid MD Anderson publicerades 
i Blood Advances i november 2025. Resultaten visade 
tasquinimods effekt som monoterapi och i kombination 
med godkända och prövningsläkemedel i modeller av 
avancerad myelofibros. Dessa positiva resultat motiverar 
den kliniska studien i patienter med myelofibros vid  
MD Anderson.
Tasquinimod beviljades särläkemedelsstatus för  
myelofibros av den amerikanska livsmedels- och  
läkemedelsmyndigheten (FDA) i maj 2022.
Pågående klinisk utveckling
I juli 2024 meddelade Active Biotech att de har ingått ett 
avtal om kliniska prövningar med MD Anderson Cancer 
Center, TX, USA, för att starta en klinisk fas II-studie i 
patienter med myelofibros.
MD Anderson är ett världsledande cancercenter som 
utför avancerad klinisk och translationell vetenskap. 
Studien är sammansatt av två separata kohorter som 
rekryterar patienter parallellt. Kohort 1 utvärderar  
tasquinimod som monoterapi i patienter med JAKi re -
fraktär sjukdom och i patienter som inte är kvalificerade  
för JAKi-behandling. Kohort 2 utvärderar tasquinimod i 
kombination med JAKi:n i patienter som har ett subo -
ptimalt svar på enbart JAKi. Det primära resultatmåttet 
för båda kohorterna är effekt: Objective Response Rate 
(ORR) enligt den internationella arbetsgruppens (IWG-
MRT) kriterier för behandlingssvar i myelofibros. ORR de -
finieras som andelen patienter med fullständig respons, 
partiell respons eller klinisk förbättring efter sex behand -
lingscykler. Sekundära resultatmått inkluderar säkerhet 
och tolerabilitet, tid till svar, svarslängd, förändringar i 
mjältvolym och symtompoäng samt grad av benmärgs -
fibros. Studien inkluderade sin första patient i mars 2025. 
För mer information om studien, besök clinicaltrials.gov 
(NCT06327100)
Ett avtal om klinisk prövning har tecknats mellan 
Active Biotech, Oncode Institute och HOVON, som är en 
av de ledande europeiska kliniska studiegrupperna inom 
hematologiska maligniteter och kommer att vara den 
juridiska sponsorn av studien. Den kliniska studien finan -
sieras i huvudsak av Oncode Institute. Studien utvärderar 
tasquinimod som monoterapi i patienter med myelofi -
bros som tidigare har behandlats med en JAKi eller som 
inte är lämpliga för behandling med JAKi. 
Förutom säkerhet och tolerabilitet undersöker studien 
effekten av tasquinimod på sjukdomen genom att mäta 
förändringar i kliniskt betydelsefulla variabler inklusive 
mjältvolym, symtomkontroll och benmärgsfibrosgrad. 
Studien inkluderade sin första patient i februari 2025. 
För mer information om studien, besök clinicaltrials.gov 
(NCT06605586)
Protokollen har uppdaterats för att möjliggöra ett 
doseringsschema som återspeglar det som användes i 
tidigare fas III-studier i prostatacancer för ökad flexibilitet. 
I den amerikanska studien kommer kombinationen av 
tasquinimod med den nyligen lanserade JAK-hämmaren 
momelotinib att ingå i kombinationskohorten.
Eftersom båda studierna är öppna kan preliminä -
ra resultat vara tillgängliga under studiernas gång. 
Förplanerade interims analyser kommer att genomföras 
som en del av protokollen och kommer att rapporteras 
vid vetenskapliga möten i förekommande fall.
Marie Törngren
VP R&D Active Biotech
 
Dessa fynd belyser tydligt potentialen 
hos tasquinimod som monoterapi och  
i kombination med andra läkemedel  
vid behandling av myelofibros
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
16
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 17 =====

Multipelt myelom
Multipelt myelom är en obotlig form av blodcancer där 
onormala plasmaceller i benmärgen växer okontrollerat, 
medan andra blodbildande celler, som vita och röda 
blodkroppar och blodplättar, trängs undan. Detta leder 
till blodbrist, infektioner, nedbrytning av benvävnad och 
njursvikt.
Trots nya behandlingar, som avsevärt har förbättrat 
livslängden för patienter med multipelt myelom, är sjukdo-
mens biologiska heterogenitet och uppkomsten av läkeme-
delsresistens en stor utmaning och det medicinska behovet 
av innovativa behandlingsmetoder är fortfarande stort.
Befintliga behandlingar
Multipelt myelom-patienter genomgår flera olika 
behandlingar. I såväl tidiga som sena behandlingar är 
målet att reducera tumörbörda, lindra symptom och 
därigenom uppnå en så lång period av effektiv sjuk -
domskontroll som möjligt. För att stödja djupare och 
hållbara effekter samt att övervinna behandlingsresis -
tens behandlas patienter standardmässigt med kombi -
nationer av läkemedel från tillgängliga produktklasser. 
För närvarande domineras marknaden av läkemedel som 
kan delas in i följande huvudklasser: immunmoduleran -
de imider (ImiDs), proteasomhämmare (PI), monoklonala 
antikroppar, bispecifika antikroppar, kimeriska antigen -
receptor-T celler (CAR-T) samt alkylerande medel.
Klinisk utveckling i multipelt myelom
Tasquinimod utvärderades i en tvådelad klinisk stu -
die som inleddes i augusti 2020, med slutresultat som 
presenterades vid ASCO i juni 2025. Del A undersökte 
tasquinimod som monoterapi och visade att behand -
lingen i allmänhet tolererades väl, vilket möjliggjorde 
fastställandet av en optimal dos på 1 mg dagligen efter 
en kort upptrappningsperiod. Även om inga partiella 
responser observerades, uppnådde tre kraftigt förbe -
handlade och trippelklass -refraktära patienter långvarig 
stabil sjukdom, vilket indikerar anti -myelomaktivitet av 
tasquinimod som singelbehandling. Del B utvärderade 
tasquinimod i kombination med IRd (ixazomib, lenalido -
mid, dexametason) hos 17 patienter med en median på 
sju tidigare behandlingar. Kombinationen resulterade 
i en partiell respons och sju minimala responser, mot -
svarande en klinisk nyttofrekvens (clinical benefit rate, 
CBR) på 47 %. I undergruppen som var refraktär mot sin 
senaste IMiD/PI-regim uppnåddes en varaktig partiell 
respons och tre minimala responser, vilket gav en klinisk 
nyttofrekvens på 33 %. Dessa patienter hade sannolikt 
inte haft nytta av IRd ensamt, vilket tyder på synergis -
tisk effekt när tasquinimod adderas. Sammantaget ger 
studien viktig information om tasquinimod som stödjer 
fortsatt utvärdering inom hematologiska indikationer 
såsom myelofibros.
Studien utfördes i ett akademiskt samarbete med 
Abramson Cancer Center, Philadelphia, USA, med hu -
vudprövare Dr. Dan Vogl. Mer information om studiens 
design finns på clinicaltrials.gov (NCT04405167).
Tasquinimod beviljades särläkemedelsstatus för 
multipelt myelom av den amerikanska livsmedels- och 
läkemedelsmyndigheten (FDA) år 2017.
Tidigare klinisk erfarenhet av tasquinimod
Tasquinimod har varit under utveckling för behandling 
av prostatacancer och har genomgått ett kliniskt utveck -
lingsprogram i fas I-III. Resultaten från fas III-prövningen 
i prostatacancer visade att tasquinimod förlängde den 
progressionsfria överlevnaden (progression free survi -
val, PFS) men inte den totala överlevnadstiden (overall 
survival, OS) jämfört med placebo i denna patientpopu -
lation och utvecklingen för prostatacancer avslutades. 
Tasquinimod studerades i både friska försökspersoner 
och cancerpatienter. Kliniska effekter och god säker -
het har visats i fler än 1 500 patienter, vilket motsvarar 
mer än 650 patientår av exponering för tasquinimod. 
Omfattande dataset inklusive regulatoriskt paket med 
preklinisk och klinisk säkerhet och CMC-dokumentation i 
full kommersiell skala har genererats.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
17
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 18 =====

Laquinimod är en first-in-class immunmodulator med en ny verkningsmekanism i utveckling för  
behandling av svåra inflammatoriska ögonsjukdomar, såsom icke-infektiös uveit.  
Laquinimod – mot inflammatoriska ögonsjukdomar
I experimentella modeller för autoimmuna/inflammato-
riska sjukdomar har det visats att laquinimod aktiverar 
aryl hydrocarbon-receptorn (AhR) som finns i antigenpre-
senterande celler och är involverad i regleringen av dessa 
celler. Genom att påverka AhR omprogrammeras antigen-
presenterande celler till att bli tolerogena, så i stället för 
att aktivera T-celler som orsakar inflammation aktiveras de 
regulatoriska T-cellerna med anti-inflammatoriska egen-
skaper, vilket i sin tur leder till att inflammationen dämpas.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
18
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 19 =====

En ny ögondroppsformulering av  
laquinimod testas i klinik
Icke-infektiös uveit
Icke-infektiös uveit är ett samlingsnamn för inflamma -
tion i ögats druvhinna (uvea). Hit räknas iris, ciliarkropp 
och åderhinna. Uveit kan också leda till inflammationer 
i intilliggande vävnader, såsom näthinnan, den optiska 
nerven och glaskroppen, i frånvaro av en smittsam orsak. 
Uvea är avgörande för tillförsel av syre och näringsäm -
nen till ögonvävnaden, och inflammation i uvea kan 
orsaka allvarliga vävnadsskador i ögat som kan leda till 
allmänna synproblem och risk för blindhet. Därutöver är 
vanliga symptom fläckar i synfältet, smärta i ögonen och 
röda ögon, ljuskänslighet, huvudvärk, små pupiller och 
förändrad färg på iris.
Om uveit inte behandlas kan det leda till allvarliga 
ögonproblem såsom blindhet, starr, glaukom, skador 
på den optiska nerven och näthinneavlossning. Icke-
infektiös uveit uppstår ofta i samband med systemiska 
autoimmuna sjukdomar som sarkoidos, multipel skleros 
och Crohns sjukdom.
Uveit kan delas in i undertyper beroende på loka -
liseringen av inflammationen. Intermediär, bakre och 
panuveit (icke-anteriör icke-infektiös uveit, NA-NIU) är de 
allvarligaste och mycket återkommande formerna som 
kan orsaka blindhet om de inte behandlas. Laquinimod 
utvecklas som ett nytt behandlingsalternativ för icke-in -
fektiös uveit.
Befintliga behandlingar
Standardbehandling idag för patienter med icke-in -
fektiös uveit är höga doser med orala kortikosteroider 
eller injektioner av kortikosteroid i eller runt ögat. 
Immunsuppressiva medel, såsom metotrexat eller 
cyklosporin, används som kortikosteroid-sparande 
regim i andra behandlingslinjen, medan anti-TNF-anti -
kroppar (Humira) används som andra eller tredje 
behandlingslinje.
Det finns ett stort medicinskt behov av nya effektiva 
och säkra terapier för icke-infektiös icke-anteriör uveit:
• cirka 35 procent av patienterna lider av allvarliga 
synproblem med risk för blindhet
• cirka 40 procent av patienterna svarar inte på  
behandling med kortikosteroider
• långtidsbehandling med höga doser kortikosteroider 
är förenat med allvarliga biverkningar
• för närvarande finns ingen topikal behandling 
tillgänglig
Antigenpresenterande
celler (APC)
Pro-in/f_lammation Immuntolerans
Aktivering av pro-
in/f_lammatoriska T celler
Aktivering av
regulatoriska T celler
Antigen
Naїve T cell
Laquinimod
Th1
Th1
Th17
Th17
Treg
Treg
Treg
Treg
Laquinimod aktiverar AhR och 
därmed ändras de antigen-
presenterande cellerna till att 
bli anti-in/f_lammatoriska
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
19
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 20 =====

Det finns således ett behov av nya behandlingar med 
kompletterande effekt till kortikosteroider för att be -
gränsa antalet patienter som inte svarar på behandlingar 
i första linjen. Dessutom finns det ett behov av säkrare 
terapier som kan reducera eller ersätta långtidsanvänd -
ning av kortikosteroider samt en behandling som kan 
administreras topikalt och nå ögats bakre delar för att 
minimera systemiska biverkningar och injektionsrelate -
rade risker.
Laquinimod för icke-infektiös uveit
Laquinimod utvecklas som en ny behandling för icke-  
infektiös uveit och har potential att användas i behand -
lingslinje 1 som ett tillägg till kortikosteroider men även 
i behandlingslinje 2 för patienter som inte svarat på 
behandling med kortikosteroider.
Klinisk utveckling
En ögondroppsformulering av laquinimod utvecklades 
för att möjliggöra kliniskt relevanta intraokulära nivåer 
baserat på molekylens fysikalisk -kemiska egenskaper.  
Ett fullständigt prekliniskt säkerhetsprogram genomfördes,  
och en fas I-studie i friska frivilliga påbörjades i december 
2021, där 54 försökspersoner fick engångsdoser eller 
upprepade doser. Det primära målet var att utvärdera 
säkerhet och tolerabilitet, och laquinimod-ögondropparna  
tolererades väl utan några allvarliga biverkningar 
kopplade till läkemedlet. Dessa resultat, tillsammans 
med biodistributionsdata från kanin, presenterades vid 
IOIS-mötet 2023. En klinisk fas I-studie av okulär biodist-
ribution i patienter som skulle genomgå glaskroppskirurgi 
genomfördes senare vid Byers Eye Institute, Stanford, och re-
sultaten presenterades vid IOIS, AAO och FLORetina under 
2025. I studien fick 10 patienter laquinimod-ögondroppar 
i tre olika dosnivåer i två veckor inför kirurgi. Laquinimod 
detekterades både i glaskroppen och i främre ögon -
kammaren i en dosberoende omfattning, vilket visar 
att substansen når de bakre delarna av ögat. Resultaten 
bekräftade också att laquinimod uppnår terapeutiskt 
relevanta koncentrationer i ögats bakre segment, vilket 
stöder planerna på att gå vidare till fas II -utveckling i 
patienter med uveit. Arbetet med att etablera kommersi -
ella partnersamarbeten pågår.
Tidigare klinisk erfarenhet med laquinimod
Under åren av sen klinisk produktutveckling genererades 
data avseende klinisk effekt och säkerhet för oral laquinimod  
i fler än 5 000 patienter, främst i multipel skleros (MS)-
patienter, vilket motsvarar över 14 000 patient-år av 
exponering. Omfattande dataset inklusive regulatoriskt 
paket med preklinisk och klinisk säkerhet och CMC-
dokumentation i full kommersiell skala har genererats.
Hornhinna
Främre ögonkammare
Lins
Strålkropp (Ciliarkropp)
Glaskropp
Laquinimod
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
20
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 21 =====

Under 2025 slutfördes den kliniska fas I -studien av okulär biodistribution med laquinimod ögondrop -
par, LION-studien. Studien uppfyllde sitt primära mål och visade att laquinimod, självadministrerat 
som ögondroppar, kan absorberas i ögats bakre delar. Studien genomfördes i ett samarbete mellan 
Active Biotech, Global Ophthalmic Research Group (GORC), Los Altos, CA, och kliniska forskare vid 
Byers Eye Institute, Stanford University, Stanford, CA.
Ögonläkaren Dalia El Feky var biträdande prövningsledare i LION -studien och har varit djupt invol -
verad i utformning, genomförande och rapportering av studiens resultat. Tillsammans med resten av 
teamet arbetar hon nu med ett manuskript om LION -studien. 
ar används också, men innebär procedurrisker och kan 
vara både besvärliga och belastande för patienter som 
behöver upprepade behandlingar.
– Hur ser du på laquinimod -ögondroppar som en 
potentiell behandlingsmöjlighet?
– Topikal behandling är den mest patientvänliga adminis-
treringsvägen och minimerar systemisk exponering, men 
det har varit en utmaning att uppnå distribution till ögats 
bakre segment. Laquinimod är en först-i-klassen immun-
modulerande substans med neuroprotektiva egenskaper, 
och dess topikala, hydrogelbaserade formulering har i 
prekliniska modeller visat lovande distribution till det bakre 
segmentet. Dessutom visade data från fas 1-studien på 
friska deltagare att topikalt laquinimod är säkert och väl 
tolererat, utan kliniskt betydelsefulla okulära eller systemis-
ka biverkningar. 
– Vilka var de viktigaste resultaten från 
LION-studien, och varför är de betydelsefulla?
– I LION-studien tolererades topikalt laquinimod 10 mg/mL  
väl vid dagliga doser på 0,6, 1,2 och 1,8 mg, utan läke-
medelsrelaterade biverkningar eller kliniskt relevanta 
okulära eller systemiska säkerhetssignaler. Dosberoende 
nivåer av laquinimod kunde konsekvent detekteras 
i främre ögonkammaren samt i glaskroppen. Dessa 
resultat stödjer topikalt laquinimod som en lovande 
steroidbesparande immunmodulerande behandling för 
inflammatoriska ögonsjukdomar i det bakre segmentet.
– Vilken återkoppling har du fått från det  
vetenskapliga samfundet efter presentationen  
av resultaten från LION -studien?
– Data har presenterats vid stora internationella möten, 
inklusive IOIS, AAO och FLORetina, och mottogs med 
entusiasm inför fortsatt utveckling i effektstudier och för 
att fastställa optimal dosering hos patienter med uveit 
och makulaödem sekundärt till inflammation.
Erik Vahtola, CMO på Active Biotech, intervjuade Dalia El 
Feky. Dalia har presenterat resultaten från LION -studien 
vid flera vetenskapliga möten, bland annat International 
Ocular Inflammation Society (IOIS) i juni 2025, American 
Academy of Ophthalmology (AAO) i oktober 2025 och 
FLORetina-mötet i december 2025.
– Kan du berätta om din professionella bakgrund 
och vad som lett dig till din nuvarande roll?
– Jag genomförde min specialistutbildning i oftalmologi 
följt av subspecialisering inom medicinsk retina och uveit i  
Egypten och tog även en masterexamen. Senare tilldela -
des jag ett stipendium för att bedriva forskarutbildnings -
relaterad forskning under handledning av professor Dr. 
Nguyen vid Stanford University. Sedan oktober 2023 
arbetar jag som klinisk forskningsstipendiat i Nguyens 
laboratorium, där jag fick möjlighet att leda LION-studien.
– Hur behandlas patienter med icke -främre,  
icke-infektiös uveit idag?
– Behandlingen bygger framför allt på systemiska 
immunsuppressiva terapier. Även om de är effektiva 
begränsas de ofta av systemiska biverkningar, lång -
siktiga följsamhetsproblem samt hinder kopplade till 
tillgänglighet och försäkringar. Intraokulära behandling -
Dalia El Feky
Ophthalmologist,  
Gästforskare inom uveit
 
Dessa resultat stödjer topikalt  
laquinimod  som en lovande steroidbe‑
sparande immunmodulerande  
behandling för inflammatoriska ögon‑
sjukdomar i det bakre segmentet.
Dalia El Feky, Gästforskare inom uveit
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
21
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 22 =====

Naptumomab estafenatox (naptumomab) är en tumörriktad immunterapi som stärker immunsystemets 
förmåga att känna igen och döda tumörer. Naptumomab utvecklas av Active Biotechs samarbetspartner 
NeoTX för behandling av solida tumörer.
Naptumomab – tumörriktad immunterapi
Naptumomab, en så kallad tumörriktad superanti -
gen-substans (Tumor Targeting Superantigen, TTS), 
är ett fusionsprotein och innehåller Fab-fragmentet 
från en antikropp som binder till tumörantigenet 5T4 
som uttrycks på många olika typer av solida tumörer. 
Antikroppsdelen av naptumomab är sammansla -
get med ett bakteriellt superantigen som aktiverar 
specifika T-celler som uppvisar en viss uppsättning 
T-cellsreceptorer. Sammanfattningsvis så fungerar 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
22
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 23 =====

naptumomab genom att aktivera T-cellerna i kroppens 
immunförsvar och styra dem till 5T4-proteinet på tumö -
ren. Detta leder till en ansamling av aktiverade T-celler i 
tumören och avdödning av tumörcellerna.
Solida tumörer
Cancer är ett samlingsnamn för en stor grupp sjukdomar 
som karaktäriseras av tillväxt av onormala celler som kan 
invadera angränsande delar av kroppen eller sprida sig 
till andra organ. Cancer är den näst vanligaste dödsor -
saken i världen. Lung-, prostata-, kolorektal-, mag- och 
levercancer är de vanligaste typerna av cancer hos män, 
medan bröst-, kolorektal-, lung-, livmoderhals- och 
sköldkörtelcancer är de vanligaste bland kvinnor (www.
who.int/health-topics/cancer).
Befintliga behandlingar
Behandling av solida tumörer kombinerar i allmänhet 
flera typer av terapier, som traditionellt kan innefatta 
kirurgi, kemoterapi och strålbehandling. Immunterapi 
har haft en avgörande betydelse för cancervården de 
senaste åren och marknaden för immunonkologi har 
vuxit kraftigt. Terapier som syftar till att dämpa im -
munhämning domineras av biologiska läkemedel som 
klassificeras som checkpoint-hämmare. Ett flertal nya 
checkpoint-hämmare har blivit godkända för behandling 
av olika solida tumörformer.
Naptumomab i solida tumörer
Naptumomab ökar immunsystemets förmåga att upp -
täcka och angripa tumörer och prekliniska data från olika 
experimentella modeller visar synergistisk antitumör -
effekt och förlängd total överlevnad när naptumomab 
kombineras med checkpoint-hämmare.
Checkpoint-hämmare är en grupp av cancerläkeme -
del som fungerar genom att aktivera immunsvaret för 
att angripa tumören. Trots de senaste årens framgångar 
med dessa immunterapier är det fortfarande en utma -
ning för kroppens immunförsvar att hitta tumörcellerna 
och det finns ett fortsatt behov av att optimera behand -
lingseffekten av checkpoint-hämmare.
Tumörcell
5T4
T-cell
TCR
Direkt avdödning via cytotoxiska T-celler
Indirekt avdödning via 
TNF-α och IFN-γ
NAPTUMOMAB
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
23
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 24 =====

Klinisk utveckling
En öppen, multicenter, dosundersökande klinisk fas Ib/II-  
studie med naptumomab i kombination med check -
point-hämmare (durvalumab) inleddes 2019 och utförs 
enligt ett avtal med AstraZeneca. Fas Ib-delen är avslu -
tad och rekommenderad fas II-dos är fastställd. Interim 
data avseende säkerhet och preliminära effektdata från 
studien presenterades vid American Association for 
Cancer Research (AACR) årsmöte i Orlando, Florida, USA, 
i april 2023. Data, baserat på 59 patienter med tidigare  
behandlad avancerad eller metastaserad sjukdom, 
visar att naptumomab i kombination med durvalumab 
tolereras väl med begränsad toxicitet vid den rekom -
menderade fas II-dosen. Varaktiga, inklusive fullständiga, 
behandlingssvar sågs hos patienter där svar på enbart 
checkpoint-hämmare inte förväntades. Dessutom tyder 
resultaten på att förbehandling med obinutuzumab, en 
B-cellsterapi, minskar bildningen av anti-läkemedelsanti -
kroppar mot naptumomab.
En kohortexpansion av denna studie med patienter 
som lider av matstrupscancer är aktiv, men rekryterar för 
närvarande inte patienter. Mer information om studien 
finns tillgänglig på clinicaltrial.gov (NCT03983954).
En öppen fas IIa -studie i USA som utvärderade 
naptumomab plus docetaxel efter förbehandling med 
obinutuzumab hos patienter med tidigare checkpoint - 
hämmarbehandlad avancerad/metastatisk NSCLC är 
avslutad och resultaten presenterades vid ASCO den 
3 juni 2024. Studien inkluderade 38 patienter, varav 32 
kunde utvärderas, och rapporterade en total respons -
frekvens på 16 % med fem partiella responser, inklusive 
två obekräftade. Patienterna upplevde främst infusions -
relaterade reaktioner i grad 1–2, som var hanterbara och 
reversibla, vilket indikerar en acceptabel säkerhetsprofil.  
Två patienter uppnådde långvariga responser på 22 
respektive 24 månader, medan den genomsnittliga 
responstiden var 7,3 månader. Genomsnittlig PFS var 
4,6 månader och sjukdomskontrollgraden uppnådde 
72 %. Median överlevnad (OS) var 8 månader, med 34 % 
av patienterna vid liv vid databaslås. Obinutuzumab 
eliminerade effektivt antikroppar mot läkemedel (ADA), 
vilket möjliggjorde fortsatt exponering för naptumomab. 
Sammanfattningsvis visade kombinationen lovande  
preliminär aktivitet hos en kraftigt förbehandlad 
NSCLC-population. För mer information om studien, 
besök clinicaltrials.gov (NCT04880863) och neotx.com.
Tidigare klinisk erfarenhet med naptumomab
Säkerheten och tolerabiliteten för naptumomab som 
monoterapi och i kombination med standardbehandling 
har fastställts i kliniska studier som omfattar mer än  
300 patienter. Den tidigare kliniska utvecklingen av 
naptumomab inkluderar fas I-studier i patienter med 
avancerad icke-småcellig lungcancer, njurcancer och 
bukspottkörtelcancer och en fas II/III-studie i kombination 
med interferon-alfa i patienter med njurcancer.
Att kombinera checkpoint-hämmare med det unika 
verkningssättet för naptumomab kan vara en användbar 
strategi för att behandla flera typer av cancer, som inte 
svarar på behandling med enbart checkpoint-hämmare. 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
24
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 25 =====

Marie Törngren, VP R&D på Active Biotech, har lång erfarenhet av läkemedelsforskning och utveckling och  
ansvarar bland annat för företagets prekliniska forskningssamarbeten. En stor del av Active Biotechs 
forskning – både preklinisk och klinisk – bedrivs i nära samarbete med ledande internationella 
forskar  grupper, där Marie spelar en central roll i att driva och koordinera de prekliniska projekten. 
Under året har det kommit flera viktiga publikationer i våra huvudprojekt. 
– Vem bestämmer över själva publikationen?
– Tillsammans med forskarna sätter vi upp planer för vad 
forskningssamarbetet ska innehålla och vi granskar alltid 
publikationerna innan de publiceras, men forskarna har 
full frihet att publicera vad de kommer fram till. 
– Ni har fått många artiklar publicerade under  
senare tid. Kan vi vänta oss lika många framöver?
– Det är två artiklar som just nu granskas för publikation, 
och vi räknar med att de kommer att publiceras under 2026.  
Efter att de har publicerats kommer det att dröja lite längre 
till nästa potentiella publicering då vi har fokuserat även 
det prekliniska arbetet till myelofibros samt att samarbe -
tena med de grupper som arbetar med myelodystplastiskt 
syndrom, MDS och multipelt myelom har löpt ut. 
– Hur många tidskrifter finns det  
där ni kan bli publicerade?
– Väldigt många, vi siktar vanligtvis på de bästa som läses 
av flest forskare, och det är de som ofta är kopplade till de 
stora organisationerna, som till exempel American Society 
of Hematology (ASH) och den europeiska motsvarigheten 
European Hematology Association (EHA). 
– Vilken är målgruppen?
– Forskare och läkare både inom akademin och industrin 
som arbetar inom de områden som våra substanser siktar 
på att bli godkända. Just nu har vi fokus på myelofibros 
som är en hematologisk cancerform för tasquinimod, 
samt den svåra ögonsjukdomen icke infektiös uveit för 
laquinimod. De artiklar som kom ut under 2025 publicer -
ades i HemaSphere EHA:s tidskrift och Blood Advances, 
som är en tidskrift knuten till ASH.
– Vad är största betydelsen av vetenskapliga artiklar?
– Att nå ut till forskare inom relevanta områden och  
dela nya resultat som producerats med våra substanser.  
Det är viktigt för oss att sprida kunskap och nå ut till 
forskare, läkare och andra företag med information om 
hur substanserna fungerar gärna i samband med kliniska 
resultat. Vi blir kontaktade av många forskare inom  
framför allt onkologi och hematologi som vill samarbeta 
med oss för att fördjupa forskningen med våra substanser. 
De kontaktar oss ofta för att de sett någon artikel som 
redan är publicerad. Detta gör att vi kan välja de för  
projekten bästa forskargrupperna att samarbeta med.
– Hur lång är själva processen från  
inskick till publicering?
– Det är lite olika hur lång tid det tar innan en artikel 
publiceras, men de forskare som vi samarbetar med idag 
är väldigt duktiga på att lägga upp arbetet och skriva 
ihop resultaten till artiklar om resultaten blir publicerbara. 
De artiklar som publicerades under 2025 har forskningen 
tagit upp till tre år, men då har delresultat publicerats 
som abstracts, presenterats som poster eller på relevanta 
konferenser innan hela artikeln har publicerats.
Marie Törngren
VP R&D Active Biotech

Vi blir kontaktade av många  
forskare inom framför allt  
onkologi och hematologi som vill  
samarbeta med oss för att fördjupa  
forskningen med våra substanser
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
25
Verksamhet
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 26 =====

Marknad
MARKNAD OCH KONKURRENS  
FÖR VÅRA PROJEKT
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
26
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 27 =====

En växande marknad med stort behov av nya behandlingar
Active Biotechs projekt visar en betydande marknadspotential på växande marknader med en äldre 
befolkning med ökad incidens och ett behov av fler behandlingsalternativ. 
Active Biotech fokuserar på utveckling inom terapeutiska 
områden som cancer och infl ammatoriska sjukdomar  
där behovet av nya effektiva behandlingar är stort.  
Active Biotechs projekt har marknadsfördelar såsom 
enkel administrering för patienter med oral eller topikal 
formulering och möjligheten att använda dem i kombina-
tionsterapi. Därutöver har tasquinimod erhållit särläkeme-
delsstatusen i USA för myelofibros och multipelt myelom. 
Myelofibros - tasquinimod
Myelofibros (MF) är en ovanlig hematologisk cancerform 
som tillhör en grupp sjukdomar som utgår från benmärgen 
och gemensamt benämns myeloproliferativa neoplasier 
(MPN). Patienter med MF har en onormal produktion av  
blodbildande celler som leder till att frisk benmärg ersätts  
60,0
miljarder USD
2028
Checkpoint- 
hämmare
29,3
miljarder USD
2032
Läkemedel för  
Multipelt myelom
2,9
miljarder USD
2031
Läkemedel för 
Myelofibros
0,8
miljarder USD
2029
Läkemedel för  
Uveit
PROGNOSTICERAD GLOBAL LÄKEMEDELSFÖRSÄLJNING
med ärrvävnad (fibros). På grund av bristen på normal 
produktion av blodkroppar uppvisar patienter vanligtvis 
avvikelser i laboratorievärden såsom anemi och föränd -
ringar i antalet vita blodkroppar och differentiering av 
blodkroppar. Senare symtom inkluderar förstoring av 
mjälten, ökad risk för infektioner, nattliga svettningar 
och feber. MF är associerat med förkortad överlevnad på 
grund av bland annat benmärgssvikt och omvandling till 
akut leukemi. 
Befintliga behandlingsalternativ
Myelofibros kan behandlas med benmärgstransplantation  
för lämpliga individer, erytropoietin för att hantera anemi  
och JAK2-hämmare för att minska mjältens storlek. 
Information om denna produktklass finns i tabellen nedan.
Terapeutisk  
Substans 
Molekylärt  
målprotein
År för första  
godkännande i USA
Momelotinib (Ojjaara) JAK1/2, ACVR1 2023
Pacritinib (Vonjo) JAK2/IRAK1 2022
Fedratinib (Inrebic) JAK2, FLT3 2019
Ruxolitinib (Jakafi) JAK1/2 2011
https://www.fda.gov/drugs/development-approval-process-drugs/
novel-drug-approvals-fda
JAK – Janus kinase, ACVR1 – Activin A receptor type 1, IRAK1 - 
Interleukin-1 receptor-associated kinase 1, FLT3 - FMS-like tyrosine kinase
För närvarande finns det inga godkända terapier som 
skulle upphäva benmärgsfibros vid myelofibros och det 
finns endast begränsat antal behandlingsalternativ till -
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
27
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 28 =====

gängliga för patienter vars sjukdom går i progression vid 
behandling med JAKi eller som inte tolererar JAKi. 
En marknad under utveckling för  
behandling av myelofibros
Myelofibros är en sällsynt hematologisk cancerform och 
den bakomliggande orsaken till MF är okänd.
För patienter vars sjukdom progredierar eller som inte  
tolererar JAK2-hämmare finns mycket begränsade behand-
lingsalternativ tillgängliga. Den köns- och ålders  justerade  
incidencen uppskattas till cirka 1,5 fall per 100 000 personer 
med en prevalens på 12 patienter per 100 000 personer.  
Detta skulle motsvara en prevalens på mer än 100 000 
personer med myelofibros i EU, USA, Storbritannien och 
Japan.1 Försäljningen av läkemedel för behandling av 
myelofibros på de 8 stora läkemedelsmarknaderna  
(USA, 5-EU, Japan och Kina) uppgick 2021 till 2,3 miljarder 
USD och bedöms uppgå till 2,9 miljarder USD år 2031. 2  
Den förväntade tillväxten kommer att drivas av nya 
JAK2-hämmare samt nya produktkandidater i utveckling,  
att användas i monoterapi och i kombination med 
JAK2-hämmare.
Totalt antal fall av Myelofibros 
(primär och sekundär MF) 
85 000 personer
Prognos för de åtta största marknaderna 2031–
USD 2.9 miljarder i försäljning
 67 200 personer
Totalt antal behandlade 
patienter
Myelofibros: Behov av sjukdomsmodifierande behandling
Källa: GlobalData mars 2023. De 8 största marknaderna (USA, EUS, Japan och Kina). Presenterade data baseras på prognos för 2031.
Multipelt Myelom - tasquinimod
Multipelt myelom är en obotlig form av blodcancer där 
onormala plasmaceller i benmärgen växer okontrollerat, 
medan andra blodbildande celler som vita och röda 
blodkroppar och blodplättar undertrycks. Detta leder  
till blodbrist, infektioner, nedbrytning av benvävnad  
och njursvikt. Trots nya behandlingar, som avsevärt 
har förbättrat livslängden för patienter med multipelt 
myelom, är sjukdomens biologiska heterogenitet och 
uppkomsten av läkemedelsresistens en stor utmaning 
och det medicinska behovet av innovativa behandlings -
metoder är fortfarande stort.
Befintliga behandlingsalternativ
Multipelt myelom betraktas som en kronisk sjukdom 
med begränsade möjligheter till bot, men behandlings -
metoderna förbättras kontinuerligt. I såväl tidiga som 
sena behandlingar är målet att reducera tumörbörda, 
lindra symptom och därigenom uppnå en så lång 
period av effektiv sjukdomskontroll som möjligt. För att 
stödja djupare och hållbara effekter samt att övervinna 
behandlingsresistens behandlas patienter standardmäs -
sigt med kombinationer av läkemedel från tillgängliga 
produktklasser. För närvarande domineras marknaden 
av läkemedel som kan delas in i följande huvudklasser: 
immunmodulerande imider (IMiDs), proteasomhämmare 
(PI), monoklonala antikroppar, bispecifika antikroppar, 
kimeriska antigenreceptor-T celler (CAR-T) samt alkyle -
rande medel. Information om de tillgängliga produkt -
klasserna visas i tabellen på följande sida.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
28
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 29 =====

Produktklass
Molekylärt  
målprotein
Substanser   
(markerad = mest frekvent använd)
År för första  
godkännande i USA
Alkylerare DNA Alkylgrupp Melphalan (generika)
Cyclophosphamide (generika)
Bendamustine  (Treanda)
Melphalan flufenamide (meflufen; Pepaxto)
1960-talet1
2008
20212 
Kortikosteroider Glucocorticoid  
Receptorn 
Prednisone (generika)
Dexamethasone (generika)
1960-talet1
1980-talet1
Proteasomhämmare Proteasomer Bortezomib (Velcade/generika)
Carfilzomib (Kyprolis)
Ixazomib (Ninlaro)
2003
2012
2015
Immunomodulerare (IMiDs) Cereblon Thalidomide (Thalidomid/generika)
Lenalidomide (Revlimid)
Pomalidomide (Pomalyst/Imnovid)
19983
2006
2013
Histondeacetylas-hämmare Histone Deacetylase  Panobinostat (Farydak) 20154 
Monoklonala Antikroppar CD38 Daratumumab (Darzalex)
Isatuximab (Sarclisa)
2015
2020
CS1/SAMF7 Elotuzumab (Empliciti) 2015
Kärntransporthämmare Exportin-1 Selinexor (Xpovio) 2019
Antikroppar konjugerade med läkemedel BCMA Belantamab mafodotin-blmf ( Blenrep) 20205 
CAR T-cells BCMA Idecabtagene vicleucel (Abecma) 2021
Ciltacabtagene autoleucel (Carvykti) 2022
Bispecific T-Cell Engager BCMA x CD3
 
GPRC5D x CD3
Teclistamab-cqyv (Tecvayl)
Elranatamab-bcmm (Elrexfio)
Linvoseltamab (Lynozyfic)
Talquetamab-tgvs (Talvey)
2022 
2023 
20256
2023
1 Datum hänvisar till utbredd användning i MM
2 Tillbakadraget i USA 2021, godkännande i EU 2022
3 Ursprungligt godkännande för spetälska, godkännande för MM 2006
4 Tillbakadraget 2021
5 Tillbakadraget i USA 2022. Sällan använda cellgifter (som karmustin eller doxorubicin) är inte listade. Stödjande medel som bisfosfonater eller tillväxtfaktorer är inte listade.
6 Godkännande rekommenderat av EMA i 02/2025. Återinsänt till FDA i 02/2025, PDUFA-datum är 07/2025
Marknaden för behandling av multipelt myelom genom-
går för närvarande snabb tillväxt och nya innovativa läke-
medelskombinationer förväntas bli standardbehandling  
i framtiden. En viktig drivkraft för marknadens tillväxt är 
att antalet patienter som överlever i fem år eller längre har  
ökat betydligt som en följd av nya behandlingar som  
används i de tidigare stadierna av sjukdomen. Median -
överlevnad uppskattas till åtta till tio år från diagnos.  
Det faktum att fler patienter har en mer långvarigt remission 
i de tidigare stadierna av sjukdomen, som en följd av fler  
behandlingsalternativ, leder till en ökad marknad för  
läkemedel avsedda att användas i patienter med  
återkommande återfall i senare skeden av sjukdomen.
Patienter med multipelt myelom genomgår flera  
behandlingslinjer. Efter tre till fyra behandlingslinjer 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
29
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 30 =====

återstår emellertid väldigt få behandlingsalternativ för 
patienten på grund av utveckling av läkemedelsresistens 
och samsjuklighet. Tolerabilitetsproblem begränsar 
behandlingsalternativen ytterligare. Det finns därför ett 
stort behov av effektiva och säkra kombinationsstrate -
gier som innehåller läkemedel med nya verkningsmeka -
nismer för att minska problemen med läkemedelsresis -
tens. Active Biotechs läkemedelkandidat tasquinimod 
representerar en ny klass av läkemedel med en verk -
ningsmekanism som skiljer sig från befintliga terapier 
och har därmed potential att övervinna problemet med 
läkemedelsresistens. Detta kan förändra behandlings -
landskapet för patienter med multipelt myelom. Figuren 
nedan visar sjukdomsutvecklingen för multipelt myelom.
100M-PROTEIN (g/L)
BEHANDLING
* Förväntad överlevnad ~9 månader
Källa: Gandhi et al., Leukemia 2019
AKTIV
MYELOM
REMISSION
INAKTIV
MYELOM50
20
Behandlings-
linje 1
Behandlings-
linje 2
Behandlings-
linje 3
Återfall
Återfall
*Refraktärt
återfall
Stor marknad för behandling av multipelt myelom
Antalet diagnostiserade fall av multipelt myelom på de 
åtta största marknaderna (USA, 5 största EU marknaderna,  
Japan och Kina) uppgick 2022 till cirka 317 000 och 
förväntas öka till cirka 352 000 år 2032. Under 2022 stod 
USA för 49 procent av de diagnostiserade fallen, de fem 
stora EU-marknaderna för 26 procent och Japan och  
Kina tillsammans för 25 procent. 3
Försäljningen av läkemedel för behandling av multipelt  
myelom på de åtta största läkemedelsmarknaderna 
uppgick 2022 till 21,2 miljarder USD och bedöms uppgå 
till 29,3 miljarder USD 2032.3
Marknaden för läkemedel vid behandling av multipelt  
myelom växer starkt och förväntas visa fortsatt god tillväxt 
som en följd av ökad incidens på grund av den högre  
förekomsten av en äldre befolkning, längre progressionsfri  
och total överlevnadminskad dödlighet tack vare att nya 
behandlingar och kombinationsalternativ är tillgängliga. 
Av den bedömda totalmarknaden 2032 representerar  
USA cirka 68 procent, de fem största marknaderna inom 
EU cirka 20 procent samt Japan och Kina cirka 4 respektive 
8  procent.3
Totalt antal behandlade~ 880 000 personer
Behandlade i linje 2
Behandlade i linjer 3+
→ Dublett → Triplett → Kvadrupel 
→ Kvintupel läkemedelskombinationer 
i multipelt myelom
Tasquinimod - ny, säker oral terapi som ska 
användas i kombination
 → möjlighet till tidigare behandling
~ 215 000 
personer
~ 295 000 
personer
Prognos för de 8 största marknaderna 
2032 – 29 miljarder USD
Multipelt Myelom: En viktig marknad som drivs av nya behandlingsalternativ 
Källa: Global Data Report July 2024, Multiple Myeloma – Eight Market  Drug Forecast 2022 - 2032.
Icke-infektiös uveit - laquinimod
Icke-infektiös uveit är ett samlingsnamn för inflammationer 
i ögats druvhinna (uvea). Hit räknas iris, ciliarkropp och  
åderhinna. Uveit kan också leda till inflammationer i 
intilliggande vävnader, såsom näthinnan, den optiska 
nerven och glaskroppen, i frånvaro av en smittsam orsak. 
Uvea är avgörande för tillförsel av syre och näringsämnen  
till ögonvävnaden, och inflammation i uvea kan orsaka 
allvarliga vävnadsskador i ögat som kan leda till allmänna 
synproblem och risk för blindhet. Därutöver är vanliga  
symptom fläckar i synfältet, smärta i ögonen och röda 
ögon, ljuskänslighet, huvudvärk, små pupiller och 
förändrad färg på iris. Om uveit inte behandlas kan 
det leda till allvarliga ögonproblem såsom blindhet, 
starr, glaukom, skador på den optiska nerven och 
näthinneavlossning.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
30
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 31 =====

Icke-infektiös uveit uppstår ofta i samband med  
systemiska autoimmuna sjukdomar som sarkoidos,  
multipel skleros och Crohns sjukdom.
Sjukdomen som kan orsakas av en infektion eller vara 
icke-infektiös uveit kan delas in i undertyper beroende på 
lokaliseringen av inflammationen. Intermediär, bakre och 
panuveit (icke-anteriör icke-infektiös uveit, NA-NIU) är de 
allvarligaste och mycket återkommande formerna som 
kan orsaka blindhet om de inte behandlas. Laquinimod 
utvecklas som ett nytt behandlingsalternativ för icke- 
infektiös uveit.
Figuren nedan visar uveit indelat i olika underkategorier 
beroende på platsen för ögoninflammationen.
panuveitbakre uveitintermediär uveit främre uveit
Laquinimod
Befintliga behandlingsalternativ
Patienter med icke-infektiös icke-främre uveit behandlas 
idag standardmässigt med höga doser kortikosteroider 
oralt eller med injektioner av kortikosteroider i eller runt 
ögat. Immunsuppressiva medel, såsom metotrexat eller 
cyklosporin, används som kortikosteroid-sparande regim 
i andra behandlingslinjen, medan anti-TNF-antikroppar 
(Humira) används som andra eller tredje behandlingslinje.
Det finns ett stort medicinskt behov av nya effektiva 
och säkra terapier för icke-infektiös icke-främre uveit då4: 
• cirka 35 procent av patienterna lider av allvarliga 
synproblem med risk för blindhet;
• cirka 40 procent av patienterna inte svarar på  
behandling med kortikosteroider;
• långtidsbehandling med höga doser kortikosteroider 
är förenat med allvarliga biverkningar; samt
• det för närvarande inte finns en topikal  
behandling tillgänglig.
Det finns således ett behov av nya behandlingar med 
kompletterande effekt till kortikosteroider för att begränsa 
antalet patienter som inte svarar på behandlingar i första 
linjen. Dessutom finns det ett behov av säkrare terapier 
som kan reducera eller ersätta långtidsanvändning av 
kortikosteroider samt en behandling som kan administreras 
topikalt och nå ögats baksida för att minimera systemiska  
biverkningar och injektionsrelaterade risker.
Marknad med få behandlingsalternativ
Det finns begränsade behandlingsalternativ för patienter 
med icke-infektiös uveit. Den behandling som flertalet 
patienter genomgår är långtidsbehandling med höga  
doser kortikosteroider. Fortfarande uppnår cirka 40 procent  
av patienterna inte sjukdomskontroll, alternativt kan inte 
fortsätta med höga doser kortikosteroider på grund  
av biverkningar.5 
På senare tid har intraokulära injektioner med kortiko -
steroider introducerats med positiva effekter för vissa  
patienter och med begränsade systemiska kortikosteroid-  
relaterade biverkningar. Att injicera en depå med fördröjd 
frisättning av kortikosteroider i ögat förknippas med 
risker som grå starr och ökat intraokulärt tryck.
Cirka 1,8 miljon patienter på de nio största marknaderna  
förväntas diagnosticeras med uveit 2031. Av dessa  
förväntas cirka 670 000 behandlas för sin sjukdom,  
varav cirka 70 procent för icke-infektiös främre uveit  
och cirka 30 procent för icke-infektiös icke-främre uveit. 
Av totalt cirka 240 000 diagnosticerade patienter med 
NIU-NA förväntas cirka 180 000 patienter behandlas, av 
dessa uppskattas cirka 72 000 patienter inte svara på 
behandling med kortikosteroid behandling och är  
kandidater för behandlingslinje 2. 6
Den globala försäljningen av läkemedel för behand -
ling av uveit uppgick 2023 till cirka 522 miljoner USD och 
försäljningen förväntas öka till cirka 1,5 miljarder USD år 
2033.6 
Laquinimod kommer att utvecklas som en ny behand-
ling för icke-infektiös icke-främre uveit och har potential 
att användas i behandlingslinje 1 som ett tillägg till kortiko-
steroider men även i behandlingslinje 2 för patienter som 
inte svarat på behandling med kortikosteroider.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
31
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 32 =====

Solida tumörer - naptumomab
Cancer är den näst vanligaste dödsorsaken i världen. 
Lung-, prostata-, kolorektal-, mag- och levercancer är 
de vanligaste typerna av cancer hos män, medan bröst-, 
kolorektal-, lung-, livmoderhals- och sköldkörtelcancer är 
de vanligaste bland kvinnor. 7
Immunterapi har haft en avgörande betydelse för 
cancervården de senaste åren och marknaden för  
immunonkologi har vuxit kraftigt. Terapier som syftar  
till att dämpa immunhämning domineras av biologiska 
läkemedel som klassificeras som checkpoint-hämmare. 
Ett flertal nya checkpoint-hämmare har blivit godkända  
för behandling av olika solida tumörformer såsom  
malignt melanom, icke-småcellig lungcancer, huvud-  
halscancer, levercancer och livmoderhalscancer.  
Trots de senaste årens enorma framgångar med  
checkpoint-terapier så är det fortfarande en utmaning  
för kroppens immunförsvar att hitta och känna igen 
tumörceller, vilket avspeglas i att det är förhållandevis  
få patienter som svarar på behandling, och därför finns 
det ett behov av att optimera behandlingseffekten.
Naptumomab ökar immunförsvarets förmåga att upp-
täcka och styra immuncellerna till tumören och det kliniska  
utvecklingsprogram som NeoTX bedriver är inriktat på 
att kombinera naptumomab med checkpoint-hämmare. 
Det finns ett flertal läkemedelsbolag som, i likhet med 
Active Biotech, utvecklar tumörriktad immunterapi.  
Två exempel på den här typen av behandling är CAR-T-
cellterapi och bispecifika antikroppar, som idag är i tidig 
utvecklingsfas för behandling av solida tumörer.
Naptumomab skiljer sig avsevärt från konkurrerande 
tumörriktade terapier på grund av dess redan etablerade 
säkerhetsprofil i solida tumörer och en förhållandevis 
enkel och därmed kostnadseffektiv tillverkningsprocess.
Marknad i stark tillväxt
Immunterapi är ett av de senaste årens stora genombrott 
inom cancerbehandling, vilket återspeglas i att checkpoint- 
hämmarna Keytruda, Opdivo, Imfinzi och Tecentriq 
tillsammans uppnådde en global försäljning om 30,7 
miljarder USD under 2021. Den starka försäljningsutveck -
lingen för check-point-hämmare förväntas att fortsätta 
och försäljningen beräknas till 60,0 miljarder USD 2028. 8
1. Slowley et al. “Myelofibrosis and anemia: “A German claims 
data analysis to describe epidemiology and current treatment 
Eur J Haematol. 2024 Nov;113(5):704-715.
2. Global Data report March 2023 - Myelofibrosis : Eight Market 
Drug Forecast and Market Analysis
3. Global Data Report July 2024, Multiple Myeloma – Eight-
Market Drug Forecast 2022 - 2032
4. Airody A, Heath G, Lightman S, Gale R. Non-infectious 
uveitis: optimising the therapeutic response. Drugs. (2016) 
review 76:26-37. Hassan, Muhammad et al. “New therapies in 
development for the management of non-infectious uveitis: 
A review. ” Clinical & experimental ophthalmology vol. 47,3 
(2019): 396-417. Joshi L, Talat L, Yaganti S, et al. Outcomes of 
changing immunosuppressive therapy after treatment failure  
in patients with noninfectious uveitis. Ophthalmology. 
2014;121(5):1119 -1124. 
5. Rosenbaum JT. Uveitis: treatment. In: Post TW, ed. UpToDate. 
Waltham (MA): UpToDate; 2021.
6. Global Data Report March 2025, Uveitis - opportunity assess -
ment and forecast.
7. www.who.int/health-topics/cancer.
8. Global Data report 2022, Global Data Immuno-Oncology 
drug products – Drugs database 2022.
Totalt diagnostiserade 
vanliga fall
~ 240 000
 personer
Totalt behandlade fall
(Behandlingslinje 1:
kortikosteroider)
Patienter som inte svarar 
på kortikosteroider:
behandlingslinje 2+
~ 180 000 
personer
~ 72 000 
personer
Icke infektiös-icke främre uveit: Möjlig undergrupp för behandling av uveit
Källa: GlobalData Report mars 2025, Uveitis-opportunity Assessment and Forecast
Kortikosteroider endast effektivt i 
60% av fallen
Allvarliga kliniska konsekvenser
Stort otillfredsställt medicinskt behov
Brist på godkända behandlingar
Höga kostnader för anti-TNF-terapi
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
32
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 33 =====

Immateriella rättigheter
Active Biotech har byggt upp sin patentportfölj genom strategiskt definierade patentfamiljer, främst inom 
områdena cancer och inflammation. Arbetet med att hålla patentportföljen uppdaterad sker löpande. 
Ett starkt patentskydd är en förutsättning för investe -
ringar i utvecklingen av produkter för kommersialisering. 
Active Biotechs patentportfölj omfattar biokemiska struk -
turer, farmaceutiska beredningar, metoder, användningar 
och processer relaterade till bolagets verksamhet på 
viktiga marknader. Patent och patentansökningar avser 
främst de kommersiellt viktiga marknaderna som Europa, 
USA och Japan, men de viktigaste patentfamiljerna 
inkluderar även patent och patentansökningar i ett flertal 
andra länder (RoW). Uppfinningar relaterade till tasqui-
nimod, laquinimod och naptumomab skyddas specifikt 
av flera patentfamiljer. I patentportföljen ingår dessutom 
patentskydd för uppfinningar relaterade till substanser 
som är strukturellt lika tasquinimod och laquinimod.
Nya patent under året
Active Biotech arbetar kontinuerligt med att optimera 
patentportföljen för att säkerställa projekten med bästa 
möjliga skydd på de viktigaste marknaderna. Portföljen av 
strategiskt viktiga patent och patentansökningar skyddar 
användning av tasquinimod vid behandling av tre olika 
hematologiska cancerformer: myelofibros, multipelt my-
elom och myelodysplastiskt syndrom samt användning av 
laquinimod för behandling av ögonsjukdomar associera-
de med inflammation eller överdriven vaskularisering.
Under 2025 har ett flertal viktiga patent tillkommit. 
Exempelvis har det amerikanska patentverket (USPTO) 
beviljat patent för laquinimod i ögonsjukdomar associe -
rade med överdriven vaskularisering och det Europeiska 
patentverket (EPO) har beviljat patent för tasquinimod 
vid myelofibros, respektive vid myelodysplastiskt syndrom.  
Vidare har både USPTO och EPO beviljat patent för en 
farmaceutisk formulering som innehåller tasquinimod. 
De nya patenten ger skydd och marknadsexklusivitet till 
åtminstone 2040, flera av dem fram till 2042. 
Bolagets projekt skyddas av nära 200 beviljade nationella  
patent och det förväntas att ytterligare patent kommer att  
beviljas inom de närmaste åren, se tabellen på följande sida.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
33
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 34 =====

Typ av patent  
(publiceringsnummer)
Område Status Utgångsår
Tasquinimod
Farmaceutisk produkt  
(WO2023/275248)
EU 
USA 
Japan
RoW (11)
Ansökan
Ansökan
Ansökan
Ansökan
2042
2042
2042
2042
Behandlingsmetod 
(WO2022/152902)
EU
USA
Japan
RoW (11)
Patent
Ansökan
Ansökan
Patent/Ansökan
2042
2042
2042
2042
Farmaceutisk produkt  
(WO2022/248401)
EU 
USA 
Japan
RoW (11)
Patent
Patent
Ansökan
Patent/Ansökan
2042
2042
2042
2042
Behandlingsmetod
(WO2022/018240)*
EU
USA
Japan
RoW (11)
Patent
Ansökan
Patent
Patent/Ansökan 
2041
2041
2041
2041
Behandlingsmetod
(WO2021/175924)
EU
USA
Japan
RoW (11)
Patent
Ansökan
Patent
Patent/Ansökan
2041
2041
2041
2041
Behandlingsmetod 
(WO2016/146329)
EU 
USA 
Japan  
RoW (3)
Patent
Ansökan
Patent
Patent
2036
2036
2036
2036
Behandlingsmetod 
(WO2016/078921)
EU 
USA 
Japan 
RoW (13)
Patent
Patent
Patent
Patent
2035
2035
2035
2035
Behandlingsmetod 
(WO2016/042112)
EU 
USA 
Japan
RoW (13)
Patent
Patent
Patent
Patent
2035
2035
2035
2035
Tillverkningsmetod  
(WO2012/004338)
USA Patent 2031
Behandlingsmetod 
(WO2025/006886)
EU 
USA 
Japan
RoW (9)
Ansökan
Ansökan
Ansökan
Ansökan
2044
2044
2044
2044
Typ av patent  
(publiceringsnummer)
Område Status Utgångsår
Laquinimod
Farmaceutisk produkt 
(WO2022/207773)
EU
USA
Japan
RoW (11)
Patent
Ansökan
Ansökan
Ansökan
2042
2042
2042
2042
Behandlingsmetod
(WO2021/123142)
EU
USA
Japan
RoW (12)
Patent
Patent
Patent
Patent/Ansökan
2040
2040
2040
2040
Behandlingsmetod 
(WO2013/184650)
USA Patent 2033
Behandlingsmetod 
(WO2014/028397)
USA Patent 2033
Behandlingsmetod 
(WO2013/116657)
USA Patent 2033
Farmaceutisk produkt 
(WO2013/123419)
USA Patent 2033
Farmaceutisk produkt 
(WO2009/082471)
USA Patent 2030
Behandlingsmetod 
(WO2011/019375)
USA Patent 2033
Farmaceutisk produkt
(WO2010/001257)
USA Patent 2029
Farmaceutisk produkt 
(WO2007/146248)
USA Patent 2029
Farmaceutisk produkt 
(WO2005/074899)
USA Patent 2027
Naptumomab
Behandlingsmetod  
(WO2022/224041)**
EU
USA
Japan
RoW (1)
Ansökan
Ansökan
Ansökan
Ansökan
2042
2042
2042
2042
Farmaceutisk produkt  
Behandlingsmetod  
(WO2022/018726)**
EU
USA
Japan
RoW (5)
Ansökan
Ansökan
Ansökan
Ansökan
2041
2041
2041
2041
Farmaceutisk produkt  
Behandlingsmetod  
(WO2022/074464)**
EU
USA
Japan
RoW (8)
Ansökan
Ansökan
Ansökan
Ansökan
2041
2041
2041
2041
Farmaceutisk produkt
Behandlingsmetod 
(WO2017/122098)**
EU
USA
Japan
RoW (8)
Patent
Patent
Patent
Patent/Ansökan
2037
2037
2037
2037
* Ansökan av Erasmus University Medical Center Rotterdam. ** Ansökan av NeoTX.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
34
Marknad
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 35 =====

Hållbarhet
HUR VI ARBETAR MED HÅLLBARHET
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
35
Hållbar Het
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 36 =====

av Ekebeck AB hyrda kontorslokalerna med en begränsade 
påverkansmöjlighet för Active Biotech. Vi strävar efter att 
minimera miljöpåverkan, avfall sorteras och separeras  
och särskilda rutiner för att hantera miljöfarligt och  
biologiskt farligt avfall finns.
Resor till och från arbetet görs med cykel och kollektiv-
trafik. I företaget finns en tjänstebil som är en hybrid. Det 
finns möjlighet för medarbetare att arbeta hemifrån och 
digitala möten prioriteras. Begränsat utnyttjande av flyg -
transporter som enbart nyttjas när inget alternativ erbjuds.
I vår strävan att utveckla dessa läkemedel är det vårt 
ansvar att se till att vi gör det på ett sätt som gör så lite 
skada som möjligt på miljö och klimat, samtidigt som vi 
tar vårt sociala och etiska ansvar för de människor som 
vi möter i processen.
Miljöarbete – hur vi hanterar resurser
Vår verksamhet har begränsad miljöpåverkan med 
begränsade utsläpp från kontors- och laboratorielokaler. 
Bolagets energianvändning är i huvudsak relaterad till de  
Etik – vi strävar efter att ha en positiv påverkan
Det mesta av vår verksamhet bedrivs lokalt på vårt kontor. 
När vi använder oss av underleverantörer, transporter 
och tillverkning vill vi att de bedriver sin verksamhet på 
ett etiskt korrekt och ansvarsfullt sätt. Vi fortsätter vårt 
arbete med att utveckla strukturer som ska säkerställa 
att samtliga medarbetare och leverantörer lever upp till 
de etiska regler som vi vill arbeta efter i vår verksamhet. 
Vi tar ansvar för vår påverkan
Vår affärsidé är att vi ska utveckla läkemedel inom terapeutiska områden där ett stort medicinskt 
behov ska tillgodoses är hållbar i sig. Vi ger fler människor möjlighet till behandling. 
Avfall
Rutiner på plats
Energianvändning 
Begränsad möjlighet till påverkan
Resor 
I huvudsak med cykel och kollektiv trafik.  
Flyg endast när inget alternativ finns.
MILJÖPÅVERKAN
 


ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
36
Hållbar Het
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 37 =====

Socialt arbete – engagerade medarbetare 
Active Biotech utgår från att alla medarbetare har lika 
värde och samma möjligheter, oavsett deras bakgrund 
och individuella olikheter. Vi tror att dessa olikheter, när 
de samverkar, ökar utvecklings- och förändringskraften 
och blir en tillgång för organisationen. Mångfaldskriterier  
beaktas både vid rekrytering av anställda och vid 
kontraktering av konsulter. Målet är att uppnå ett starkt 
engagemang bland medarbetarna och att ha en låg 
personalomsättning.
Active Biotech strävar efter att erbjuda en sund och 
säker arbetsmiljö för alla medarbetare. Bolaget erbjuder 
flexibla arbetstider och arbetsplatser, inklusive möjligheten  
till hemarbete, samt ett brett utbud av förmåner för att 
främja medarbetarnas välmående. Vår långa medelan -
ställningstid visar att vi har nöjda medarbetare.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
37
Hållbar Het
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 38 =====

Aktien
ACTIVE BIOTECHS AKTIE
Active Biotechs aktie är noterad på Nasdaq Stockholm (Small Cap). Aktien noterades den 1 december 
1986 på Stockholmsbörsens dåvarande O-lista. Bolaget ombildades 1998 till ett renodlat bioteknikbolag. 
ANTAL ÄGARE:
18 066
Delårsrapport, 3 mån: 7 maj 2026 • Årsstämma: 20 maj 2026 • Delårsrapport, 6 mån: 20 augusti 2026 • Delårsrapport, 9 mån: 5 november 2026 • Bokslutsrapport 2026: 11 februari 2027
Källa: Modular Finance AB
dec jan febnovoktsepaugjuljunmajaprmarfebjankurs
2025 2026
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
0,35
0,40
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
38
Aktien
KORTNAMN:
ACTI
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 39 =====

2025 till 13 612 629 SEK fördelat på 2 636 067 170 aktier.  
Aktiens kvotvärde är cirka 0,005164.
Värdeutveckling
Den sista handelsdagen i december 2025 betalades 
aktien i 0,046 SEK och samma tidpunkt 2024 i 0,1088 SEK. 
Som högst under året betalades aktien i 0,2697 SEK  
(2 juni 2025). 
Aktiekapitalets utveckling
I tabellen på sida 40–41 redovisas förändringar i  
Active Biotechs aktiekapital sedan 2001 till och med 
december 2025. 
Aktuell kursinformation återfinns på Nasdaqs hemsida 
under kortnamnet (ticker) ACTI. Active Biotech-aktien 
ingår  i Nasdaq Stockholms index Pharmaceuticals,  
Biotech & Life Science. Diagrammet i detta avsnitt visar 
kursutvecklingen för Active Biotech-aktien för perioden  
januari 2025 till februari 2026.
Aktiekapital
Bolagets aktiekapital är uttryckt i svenska kronor (SEK) 
och fördelas på de av bolaget utgivna aktierna med 
ett kvotvärde som också uttrycks i svenska kronor. 
Aktiekapitalet i Active Biotech uppgick 31 december 
Aktieägare Antal aktier Procent
Sjuenda Holding AB/Peter Thelin privat 414 299 915 15,7
MGA Holding AB 342 185 042 13,0
Fenja Capital Partners 101 778 699 3,9
Avanza Pension 101 405 818 3,8
Handelsbanken Liv 95 224 707 3,6
Michael Shalmi 44 145 603 1,7
SEB-Stiftelsen 31 657 140 1,2
Madeleine Lennhammer 27 939 100 1,1
Nordnet Pensionsförsäkring 27 565 183 1,0
Ann-Louise Olander 26 546 664 1,0
Summa 10 största ägare 1 212 747 871 46,0
Övriga 1 423 319 299 54,0
Totalt 2 636 067 170 100,0
Utdelningspolitik
Med hänsyn till Active Biotechs finansiella ställning  
och negativa resultat avser styrelsen föreslå att någon  
utdelning inte lämnas under de närmaste åren. 
Bolagets finansiella tillgångar kommer huvudsakligen 
att användas till att finansiera existerande och nya 
forskningsprojekt.
AKTIEÄGARE
I januari 2026 uppgick antalet aktieägare i Active Biotech 
till 18 066 st. Uppgifterna bygger på för bolaget kända 
uppgifter per 2026-01-31. 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
39
Aktien
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 40 =====

AKTIEKAPITALETS UTVECKLING 
År Transaktion Förändring antal aktier Förändring aktiekapital
Totalt antal aktier
Totalt aktiekapital SEK Kvotvärde SEKA-aktier B-aktier
Ingående balans 1 963 745 9 282 547 281 157 300 25,00
2000 Omstämpling A till B 0 0 1 287 531 9 958 761 281 157 300 25,00
2001 Omstämpling A till B 0 0 1 169 691 10 076 601 281 157 300 25,00
2002 Omstämpling A till B 0 0 1 145 024 10 101 268 281 157 300 25,00
2003 Nedsättning (juni) 0 −168 694 380 1 145 024 10 101 268 112 462 920 10,00
2003 Företrädesemission (juni) 22 492 584 224 925 840 1 145 024 32 593 852 337 388 760 10,00
2003 Omstämpling A till B 0 0 1 128 174 32 610 702 337 388 760 10,00
2003 Omvandling till ett aktieslag (dec) 0 0 33 738 876 337 388 760 10,00
2005 Konvertering (jan-maj) 1 681 16 810 33 740 557 337 405 570 10,00
2005 Företrädesemission (juni / juli) 5 623 426 56 234 260 39 363 983 393 639 830 10,00
2005 Konvertering (aug-sep) 228 241 2 282 410 39 592 224 395 922 240 10,00
2006 Konvertering (jan-maj) 160 644 1 606 440 39 752 868 397 528 680 10,00
2006 Nedsättning (maj) 0 −247 686 499 39 752 868 149 842 181 3,77
2006 Konvertering (juni-dec) 42 553 160 397 39 795 421 150 002 578 3,77
2007 Konvertering (jan) 204 579 771 128 40 000 000 150 773 706 3,77
2007 Företrädesemission (feb) 4 000 000 15 077 371 44 000 000 165 851 077 3,77
2007 Konvertering (mars) 3 300 115 12 439 264 47 300 115 178 290 341 3,77
2008 Företrädesemission (juni) 3 941 676 14 857 527 51 241 791 193 147 869 3,77
2009 Företrädesemission (juni) 12 810 447 48 286 964 64 052 238 241 434 833 3,77
2010 Riktad nyemission (april) 1 418 000 5 344 928 65 470 238 246 779 761 3,77
2010 Personaloptioner 529 682 1 996 553 65 999 920 248 776 314 3,77
2011 Riktad nyemission (jan) 2 500 000 9 423 357 68 499 920 258 199 670 3,77
2011 Personaloptioner 423 662 1 596 927 68 923 582 259 796 598 3,77
2013 Riktad nyemission (mars) 6 000 000 22 616 056 74 923 582 282 412 653 3,77
2015 Företrädesemission (jan) 14 984 716 56 482 529 89 908 298 338 895 183 3,77
2016 Företrädesemission (dec) 6 916 022 26 068 857 96 824 320 364 964 039 3,77
2017 Nedsättning (juni) 0 −364 464 039 96 824 320 500 000 0,005
2018 Företrädesemission (apr) 48 412 160 250 000 145 236 480 750 000 0,005
2021 Företrädesemission (jan) 72 618 240 375 000 217 854 720 1 125 000 0,005
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
40
Aktien
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 41 =====

År Transaktion Förändring antal aktier Förändring aktiekapital
Totalt antal aktier
Totalt aktiekapital SEK Kvotvärde SEKA-aktier B-aktier
2021 Incitamentsprogram (mar) 117 000 604 217 971 720 1 125 604 0,005
2022 Incitamentsprogram (mar) 83 000 429 218 054 720 1 126 032 0,005
2022 Företrädesemission (sep) 46 832 077 241 841 264 886 797 1 367 873 0,005
2023 Incitamentsprogram (mar) 257 890 1 332 265 144 687 1 369 204 0,005
2023 Företrädesemission (sep) 96 594 360 498 813 361 739 047 1 868 018 0,005
2024 Incitamentsprogram (mar) 74 095 383 361 813 142 1 868 400 0,005
2024 Företrädesemission (dec) 703 712 580 3 633 969 1 065 525 722 5 502 366 0,005
2025 Företrädesemission (jan) 164 638 960 850 195 1 230 164 682 6 352 560 0,005
2025 Företrädesemission (dec)   1 405 902 488 7 260 069 2 636 067 170 13 612 629 0,005
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
41
Aktien
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 42 =====

Bolagsstyrning
SÅ STYRS OCH FÖRVALTAS VÅR VERKSAMHET
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
42
Bolagsstyrning
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 43 =====

Active Biotech är ett publikt svenskt aktiebolag, vars aktier 
är upptagna till handel på Nasdaq Stockholm (Small Cap). 
Active Biotech ska enligt bolagsordningen bedriva 
forskning, utveckling, produktion, marknadsföring och 
försäljning av medicinska, kemiska och biotekniska  
produkter, utföra koncernadministrativa tjänster samt 
bedriva annan därmed förenlig verksamhet. 
Denna bolagsstyrningsrapport beskriver Active 
Biotechs bolagsstyrning, vilket inkluderar ledning och 
förvaltning av bolagets verksamhet samt den interna 
kontrollen över den finansiella rapporteringen. 
Bolagsstyrningen i Active Biotech utgår från gällande 
lagar (främst aktiebolagslagen och redovisningsregelverket), 
bolagsordningen, Nasdaq Stockholms emittentregelverk,  
interna riktlinjer och policies samt Svensk Kod för 
bolagsstyrning.  
Tillämpningen av Koden och avvikelser
Active Biotech tillämpar Svensk Kod för bolagsstyrning (”Koden”). 
Information om Koden finns på www.bolagsstyrning.se.  
Avvikelse från Kodens punkt 2.4 har gjorts under 2025. 
Valberedningen har således utsett styrelsens ordförande 
att vara ordförande i valberedningen. Skälet till detta 
är valberedningens bedömning att det, sedan bolagets 
huvudägare Mats Arnhög (MGA Holding) utträdde ur 
styrelsen och lämnade styrelseordförandeposten, var 
lämpligt mot bakgrund av intresset av ett effektivt 
och sammanhållet valberedningsarbete att bolagets 
styrelseordförande, Michael Shalmi, även inträdde som 
sammankallande och ordförande i valberedningen. 
Även avvikelse från Kodens punkt 2.5 har gjorts 
under 2025. Valberedningens sammansättning offent -
liggjordes den 21 januari 2026, vilket är en avvikelse från 
Koden som stadgar att sådant offentliggörande ska ske 
senast sex månader före årsstämman. Anledningen till 
avvikelsen är att bolaget genomförde en nyemission 
under vintern 2025, varför ägarstrukturen efter emissionen 
inte var fastställd förrän i början av januari månad 2026.
Aktieägare
Per den 31 december 2025 uppgick antalet aktieägare i 
Active Biotech till 18 038. För information om bolagets  
större ägare samt ägarstruktur, se sidan 39 i denna 
årsredovisning. 
Bolagsstämman
Bolagsstämman är Active Biotechs högsta beslutande organ.  
Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares 
rätt att delta på bolagsstämman krävs enligt Active 
Biotechs bolagsordning föranmälan till bolagsstämman 
inom viss i kallelsen angiven tid, varvid i förekommande 
fall även ska anmälas om aktieägare avser ha med sig 
biträde. Vid bolagsstämma representerar varje aktie en 
röst. Varje röstberättigad aktieägare får rösta för sitt fulla 
antal aktier. Varje aktie medför lika rätt till utdelning 
samt till eventuellt överskott vid likvidation av bolaget. 
Vid årsstämman, som hålls senast sex månader efter 
verksamhetsårets utgång, fastställs det gångna årets 
bokslut, väljs styrelse och i förekommande fall revisorer 
samt behandlas övriga lagstadgade ärenden. Mellan 
årsstämmorna är styrelsen bolagets högsta beslutande  
organ. Vid årsstämman den 28 maj 2025 beslöts att  
bemyndiga styrelsen att, längst intill tiden för nästa  
årsstämma, vid ett eller flera tillfällen, med eller utan  
företrädesrätt för aktieägarna, besluta om emission av 
nya aktier och/eller konvertibler. Sådant emissionsbeslut 
ska även kunna fattas med bestämmelse om apport, 
kvittning eller annat villkor. Bemyndigandet får inte 
utnyttjas i större utsträckning än att totalt högst 30 
procent av det totala antalet aktier utges och/eller kan 
tillkomma genom konvertering av konvertibler utgivna 
med stöd av bemyndigandet.  
Valberedning
Vid årsstämman den 28 maj 2025 beslöts att bolagets 
ordförande, baserat på ägandet i slutet av september 
månad 2025, ska sammankalla en valberedning inför 
årsstämman 2026. Enligt beslutet ska valberedningen 
bestå av styrelsens ordförande samt en representant 
för var och en av de tre största aktieägarna i bolaget. 
Valberedningens ledamöter uppbär ingen ersättning 
Bolagsstyrnings rapport 2025
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
43
Bolagsstyrning
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 44 =====

från bolaget. Valberedningen ska utföra vad som åligger 
valberedningen enligt Koden. Valberedningens sam -
mansättning offentliggjordes den 21 januari 2026.  
Inför 2026 års årsstämma har valberedningen samman -
trätt vid ett tillfälle, varvid samtliga ledamöter närvarade. 
Ledamöter Representerar 
Styrelseledamot 
eller ej
Michael Shalmi Styrelsens ordförande Ordförande
Mats Arnhög MGA Holding AB Ej ledamot
Petter Wingstrand T-bolaget Ej ledamot
Peter Thelin Sjuenda Holding AB Ledamot
Styrelsen
Enligt bolagsordningen ska Active Biotechs styrelse 
bestå av lägst tre och högst nio ledamöter, med högst 
nio suppleanter. Årsstämman 2025 valde en styrelse 
bestående av fem ordinarie ledamöter utan suppleanter.  
Till styrelsens ordförande utsåg stämman Michael Shalmi. 
Årsstämman beslutade att ersättning till styrelsens ordi -
narie ledamöter ska utgå med 200 000 kronor årligen till 
ledamot som inte är anställd i bolaget samt att ersättning 
till styrelsens ordförande ska utgå med 500 000 kronor 
per år. Samtliga ledamöter samt VD presenteras mer 
ingående på sidorna 48–49 i denna årsredovisning.  
Av de av årsstämman 2025 valda ledamöterna är samtliga  
oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen.  
Av de fem ledamöterna är fyra oberoende i förhållande 
till bolagets större ägare. Peter Thelin är inte oberoende i 
förhållande till aktieägaren Sjuenda Holding AB, vari han 
är styrelseledamot och ägare. 
Styrelsens arbete och arbetsordning
Styrelsen arbetar enligt en fastställd arbetsordning som 
beskriver det antal sammanträden styrelsen minst ska 
hålla varje år, processer för utarbetande av dagordning 
och protokoll samt distribution av material. Ett avsnitt i 
arbetsordningen reglerar arbetsfördelningen i styrelsen 
och beskriver styrelsens uppgifter, ordförandens uppgifter 
samt verkställande direktörens uppgifter. Styrelsen ska 
i första hand ägna sig åt övergripande och långsiktiga 
frågor samt frågor av osedvanlig beskaffenhet eller stor 
betydelse i övrigt. Ordföranden leder styrelsearbetet 
och representerar styrelsen såväl externt som internt. 
Arbetsordningen namnger även de styrelseledamöter 
som enligt särskilt beslut utsetts att vara ledningens 
kontaktpersoner i händelse av krissituation. Verkställande 
direktör rapporterar vid varje ordinarie styrelsemöte om 
verksamheten, innefattande projektutveckling, planer 
och framsteg inom forskningen, finansiell rapportering 
med prognoser samt affärsutveckling. Styrelsen beslutar i 
frågor där aktiebolagslagen och bolagsordningen fordrar 
styrelsens beslut samt i frågor såsom policyärenden,  
strategi, verksamhetsbeslut (till exempel forskningsplaner),  
budget, affärsplaner samt väsentliga avtal. Under 2025 hölls  
Ledamot Närvaro på styrelsemöten
Oberoende/beroende
Bolag Ägare
Michael Shalmi 14/14 oberoende oberoende
Aleksandar Danilovski 13/14 oberoende oberoende
Axel Glasmacher 13/14 oberoende oberoende
Uli Hacksell 14/14 oberoende oberoende
Peter Thelin 12/14 oberoende beroende
14 protokollförda möten. Viktiga frågor som behandlats 
av styrelsen inkluderar utveckling av forskningsprojekten, 
affärsutvecklingsprojekt, partnerstrategi och boksluts -
information samt budget och finansieringsfrågor.  
Protokoll har förts av styrelsens sekreterare vilken 
under året har varit bolagets finansdirektör Hans Kolam. 
Styrelsens ordförande tillser att en årlig utvärdering genom-
förs av styrelsens arbete där ledamöterna ges möjlighet  
att ge sin syn på såväl arbetsformer, styrelsematerial, sina 
egna och övriga ledamöters insatser liksom uppdragets 
omfattning. Valberedningen har informerats om resultatet  
av utvärderingen. Utifrån denna information kan valbe-
redningen bedöma vilken kompetens och erfarenhet som 
krävs av styrelseledamöterna. Valberedningen har även 
tagit del av bolagets bedömningar av kvaliteten och effek-
tiviteten i revisorns arbete, inklusive rekommendationer  
om revisorer och revisorsarvoden. Bedömningen är att 
styrelsens samlade kompetens svarar väl mot bolagets 
strategiska visioner och mål. Styrelsens arbete bedöms 
fungera mycket väl och samtliga ledamöter anses på ett 
konstruktivt sätt bidra till såväl den strategiska diskussionen 
som styrningen av bolaget. Dialogen mellan styrelse och 
ledning uppfattas också som god. 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
44
Bolagsstyrning
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 45 =====

Revisions-, vetenskapligt och ersättningsutskott
Revisionsutskott
Revisionsutskottet utses årligen av styrelsen. 
Revisionsutskottet ska, utan att det påverkar styrelsens 
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka den 
finansiella rapporteringen, effektiviteten i Active Biotechs 
interna kontroll, interna uppföljningar och riskhantering, 
hålla sig informerad om revisionen av årsredovisningen 
och koncernredovisningen, granska och övervaka revi -
sorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt 
uppmärksamma om revisorn tillhandahåller bolaget 
andra tjänster än revisionstjänster. Utskottet har även till 
uppgift att utvärdera revisionsinsatsen och att ge denna 
information till valberedningen samt att biträda valbe -
redningen vid framtagandet av förslag till revisor och 
arvode för revisionsinsatsen. Efter årsstämman 2025 var 
revisionsutskottets sammansättning följande: Michael 
Shalmi, ordförande, Uli Hacksell, ledamot och Peter Thelin, 
ledamot. Under 2025 har utskottet haft fyra protokollförda  
möten och hade däremellan underhandskontakter 
mellan mötena. Samtliga medlemmar har närvarat vid 
alla sammanträden under året. Bolagets revisor har 
deltagit vid alla av revisionsutskottets möten. Utskottet 
har tillsammans med revisorn diskuterat och fastställt 
revisionens omfattning.  
Ledamot Närvaro Revisionsutskott
Michael Shalmi (Ordförande) 4/4
Peter Thelin 4/4
Uli Hacksell 4/4
Vetenskapligt utskott
Det vetenskapliga utskottet består av följande medlemmar;  
Axel Glasmacher (ordförande) och Aleksandar Danilovski. 
Syftet med det vetenskapliga utskottet är att ge input 
och vara rådgivande till Active Biotechs styrelse och 
ledning i frågor som rör företagets forsknings- och 
utvecklingsstrategi, inklusive granskning av företagets 
planerade eller pågående forskningsaktiviteter. För att 
åstadkomma detta kommer det vetenskapliga utskottet  
regelbundet, på egen hand och/eller tillsammans 
med externa experter, att bedöma och övervaka de 
vetenskapliga planerna samt projektens förlopp och 
utveckling.  Det vetenskapliga utskottet är en resurs för 
ledningen och medlemmar i det vetenskapliga utskottet  
kan konsulteras individuellt eller kollektivt. Mötena 
förbereds av VD tillsammans med utskottets ordförande. 
Det vetenskapliga utskottet ska till styrelsen ge strategisk  
rådgivning om nya regulatoriska, kliniska och vetenskap -
liga frågor som rör Active Biotechs projektportfölj eller 
områden av särskilt intresse för företaget.
Ledamot Närvaro Vetenskapligt utskott
Axel Glasmacher (Ordförande) 3/3
Aleksandar Danilovski 3/3
Ersättningsutskott
Bolaget har inte ett separat utskott för ersättningsfrågor. 
Dessa frågor behandlas i stället av styrelsen i sin helhet. 
Löner, ersättningar, anställningsvillkor med mera för  
styrelse, verkställande direktör och bolagsledning  
framgår av not 4 på sidorna 72–76.  
System för kontroll och riskhantering  
avseende den finansiella rapporteringen
Styrelsen ansvarar enligt aktiebolagslagen och Svensk 
Kod för bolagsstyrning för den interna kontrollen.  
Active Biotechs arbete med intern kontroll utformas  
för att ge rimlig försäkran om att bolagets mål uppnås 
vad gäller ändamålsenlig och effektiv verksamhet,  
tillförlitlig finansiell rapportering och efterlevnad av 
tillämpliga lagar och förordningar. Active Biotechs  
verksamhet bedrivs huvudsakligen vid ett driftställe  
och bedöms därmed vara av begränsad komplexitet.  
Den interna kontrollmiljön inom Active Biotech följer 
det etablerade så kallade COSO-ramverket, som består 
av följande fem komponenter:  
1. Kontrollmiljö
2. Riskbedömning
3. Kontrollaktiviteter
4. Information och kommunikation
5. Uppföljning
1. Kontrollmiljö
Basen för den interna kontrollen av den finansiella rap -
porteringen utgörs av kontrollmiljön med organisation, 
beslutsvägar, befogenheter och ansvar som dokumen -
teras och kommuniceras i styrande dokument såsom 
interna policies, riktlinjer och manualer. Befogenheter 
och ansvar är dokumenterade, exempelvis arbetsfördel -
ningen mellan styrelse och verkställande direktören   
2. Riskbedömning
En strukturerad riskbedömning och riskhantering möjliggör 
identifiering av väsentliga risker som påverkar den interna 
kontrollen avseende den finansiella rapporteringen och var 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
45
Bolagsstyrning
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 46 =====

dessa risker finns. Riskhanteringen syftar till att minimera 
antalet riskfaktorer inom den finansiella rapporteringen.  
3. Kontrollaktiviteter
Kontrollaktiviteter syftar till att förebygga, upptäcka och 
korrigera fel och avvikelser i den finansiella rapporteringen. 
Aktiviteterna omfattar bland annat analytisk uppföljning 
och jämförelse av resultatutveckling, kontoavstämningar 
och balansspecifikationer, godkännande och redovisning  
av affärstransaktioner och samarbetsavtal, fullmakts- och  
attestinstruktioner samt redovisnings- och värderingsprinciper. 
4. Information och kommunikation
Active Biotech har informations- och kommunikationsvägar 
som syftar till att säkerställa en effektiv och korrekt infor -
mationsgivning avseende den finansiella rapporteringen.  
Riktlinjer för den finansiella rapporteringen har fastställts i  
utarbetade policy-dokument. Inom bolaget hålls möten på  
ledningsgruppsnivå, därefter på den nivå som respektive  
chef finner lämplig, samt ett antal möten för alla anställda.  
Styrelsen erhåller regelbundet finansiella rapporter avseende  
koncernens ställning och resultatutveckling inkluderande 
kommentarer och vid varje styrelsesammanträde behandlas  
koncernens ekonomiska situation. Styrelsen i Active Biotech  
säkerställer kvaliteten i den finansiella rapporteringen  
genom att tillse att bolaget har en ändamålsenlig  
organisation samt rutiner och instruktioner för sitt arbete  
med den finansiella rapporteringen. Rutinerna för den 
externa informationsgivningen syftar till att förse mark -
naden med relevant, tillförlitlig och korrekt information 
om Active Biotechs utveckling och finansiella ställning. 
Active Biotech har en informationspolicy som uppfyller 
de krav som ställs på ett noterat bolag. Finansiell  
information lämnas regelbundet i form av:  
• Boksluts- och delårsrapporter, som  
publiceras som pressmeddelanden
• Årsredovisningar
• Pressmeddelanden om viktiga nyheter och  
händelser som väsentligt kan påverka  
värderingen av bolaget och aktiekursen
• Presentationer och telefonkonferenser för  
finansanalytiker, investerare och media
Alla rapporter, presentationer och pressmeddelanden publ-
iceras på koncernens hemsida; www.activebiotech.com  
samtidigt som de kommuniceras till marknaden. 
5. Uppföljning
Uppföljning av den interna kontrollen görs på olika  
nivåer i Active Biotech. Styrelsen avhandlar samtliga 
kvartalsbokslut, bokslutskommunikéer samt  
årsredovisningar innan dessa publiceras. 
Internrevision
Mot bakgrund av koncernens enkla juridiska och operativa 
struktur samt utarbetade styr- och internkontrollsystem 
har en internrevisionsfunktion inte ansetts behövas.  
Styrelsen utvärderar och följer fortlöpande upp frågan  
om ett eventuellt inrättande av en internrevisionsfunktion.  
Revisor
Bolaget ska ha lägst en och högst två revisorer samt högst  
två revisorssuppleanter. Vid årsstämman den 28 maj 
2025 valdes Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB till 
bolagets revisor för tiden intill slutet av den årsstämma 
som hålls 2026. Auktoriserade revisorn Cecilia Andrén 
Dorselius är huvudansvarig revisor. Uppgifter om 
arvoden till revisorerna framgår av not 3 på sidan 71. 
Delårsrapporten för perioden januari-september 2025 är 
översiktligt granskad av revisorn.  
Policies
Informationspolicy
I syfte att fastställa riktlinjer för bolagets kommunikation 
har styrelsen fastslagit en informationspolicy. Denna 
sammanfattar övergripande mål och ansvar för Active 
Biotechs externa informationsgivning. Informationen 
till aktiemarknaden har som mål att uppnå en korrekt 
värdering av företagets aktie som så stabilt som möjligt 
återspeglar företagets underliggande värden, tillväxt 
och vinstkapacitet. Ett ovillkorligt krav är att informationen  
till aktiemarknaden följer NASDAQ OMX Stockholms 
emittentregelverk samt tillämpliga lagar och föreskrifter. 
Det ska för aktiemarknadsinformation finnas erforderlig 
kompetens i bolagets styrelse, ledning och hos operativt 
ansvariga samt en organisation som möjliggör snabb 
och korrekt spridning av sådan information. 
Miljöpolicy
Inom Active Biotech är miljö- och säkerhetsarbetet 
viktigt och bolaget har därför en fastställd miljöpolicy. 
Miljöansvaret är decentraliserat på så sätt att varje chef 
och medarbetare ansvarar för uppfyllandet av målen för 
såväl inre som yttre miljö samt säkerhet. Detta gäller allt 
från den egna forskningen till kontraktstillverkning av 
läkemedelskandidater samt produktion. Active Biotech 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
46
Bolagsstyrning
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 47 =====

Malmö den 31 mars 2026
 
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Cecilia Andrén Dorselius
Auktoriserad revisor
lägger därtill stor vikt vid att externa samarbetspartners 
har egna miljö- och säkerhetskrav som överensstämmer 
med företagets värderingar.  
Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten
Till bolagsstämman i Active Biotech AB (publ),  
org. nr 556223-9227.
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings -
rapporten för år 2025 på sidorna 43–47 och för att den  
är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.  
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevU 16 
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta 
innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten 
har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfatt -
ning jämfört med den inriktning och omfattning som en 
revision enligt International Standards on Auditing och god  
revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning 
ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. 
Uttalande
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar 
i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2-6 
årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket 
samma lag är förenliga med årsredovisningen och 
koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med 
årsredovisningslagen. 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
47
Bolagsstyrning
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 48 =====

Aleksander  
Danilovski
Styrelseledamot
Född 1974. Styrelseledamot sedan 2020.
Utbildning:  Doktorsexamen i kemi från Cambridge University ,  
Storbritannien och University of Zagreb , Kroatien.
Övriga nuvarande befattningar:  Grundare och Managing Partner i 
DALISCO d.o.o., Ledamot i Scientific Selection Board i Novo Holdings –  
REPAIR Impact Fund, ledamot i Scientific Advisory Board (SAB) i Bugworks  
Research Inc., ledamot i Scientific Advisory Board (SAB) i Centauri 
Therapeutics Ltd., ledamot i Scientific Advisory Board (SAB) of Belupo d.d.
Aktieägande i bolaget:  1 571 538 aktier.
Axel Glasmacher
Styrelseledamot
Född 1960. Styrelseledamot sedan 2020.
Utbildning: Läkarexamen, Medicin doktor och adjungerad  
profes sor i medicin vid Bonns universitet, Tyskland.
Övriga nuvarande befattningar:  Verkställande direktör i AGLS Life 
Science Consulting GmbH & Co och Glasmacher  
Verwaltungs‑GmbH. Medlem i Supervisory board i Ryvu  
Therapeutics S.A . Styrelseledamot och kassör i den ideella  
föreningen Cancer Drug Development Forum asbl i Belgien.
Aktieägande i bolaget:  1 160 000 aktier.
Michael Shalmi
Styrelseordförande
Född 1965. Styrelseordförande sedan 2019.
Utbildning: Läkarexamen från Köpenhamns universitet. MBA från 
Scandinavian International Management Institute i Köpenhamn, Danmark. 
Övriga nuvarande befattningar:  Verkställande direktör och ägare 
av Aligned Clinical & Management Services , Shalmi Consulting ApS, 
Shalmi Invest ApS och Shalmi Holding ApS. Styrelseordförande i  
Momentum Energy Holding A/S , Monsalta Holding ApS, Monsalta ApS 
och Curexsys GmbH. Styrelseledamot i Momentum Energy Group A/S .
Aktieägande i bolaget: 44 145 606 aktier. 
Uli Hacksell
Styrelseledamot
Född 1950. Styrelseledamot sedan 2019.
Utbildning: Apotekare, farmacie doktor och  
docent vid Uppsala universitet. 
Övriga nuvarande befattningar:   
Styrelseledamot i Medivir AB.
Aktieägande i bolaget:  135 000 aktier.
Peter Thelin
Styrelseledamot
Född 1956. Styrelseledamot sedan 2011.
Education: Examen, Handelshögskolan i Stockholm.
Övriga nuvarande befattningar:  Styrelseordförande i Brummer  
Investor Relations AB. Styrelseledamot i B & P Fund services Aktiebolag,  
Brummer & Partners AB, Brummer Multi‑Strategy AB, ELC Fastigheter AB,  
East Bay AB, Sjunda Gård AB, Sjuenda Holding AB, Sjunda Jordbruk AB, 
Sjunda Persbo Holding AB och S:ta Ragnhildgymnasiet AB.  
Styrelsesuppleant i French River 1 AB och French River 2 AB.
Aktieägande i bolaget:  414 299 915 aktier (privat och genom bolag).
Styrelse
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
48
Bolagsstyrning
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 49 =====

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB med Cecilia  
Andrén Dorselius  som huvudansvarig. Född: 1979.
Auktoriserad revisor.
Cecilia Andrén 
Dorselius
Revisor
Ledning 
Revisor
Helén Tuvesson
Verkställande direktör
Född 1962. Verkställande direktör sedan 2017
Utbildning: MSc, Doktorsexamen i cell- och molekylärbiologi inom 
medicinsk vetenskap vid Lunds universitet.
Övriga nuvarande befattningar:  Styrelseordförande i  
Active Security Trading AB och Actinova AB. Styrelseledamot i  
Mendus AB (tidigare Immunicum AB)
Aktieägande i bolaget:  2 586 001 aktier.
Erik Vahtola
Medicinsk chef
Född 1976. Medicinsk chef sedan 2022.
Utbildning: Läkarexamen och doktorsexamen i  
farmakologi från Helsingfors universitet, Finland.  
MSc i cellbiologi från Åbo Akademi, Finland
Övriga nuvarande befattningar:  -
Aktieägande i bolaget:  969 061 aktier.
Hans Kolam
Ekonomi‑ och finanschef
Född 1951. Ekonomi- och finanschef sedan 2000.
Education: Civilekonom från Uppsala universitet.
Övriga nuvarande befattningar:  Extern firmatecknare i  
Active Biotech AB (publ). Styrelseledamot i Active Security  
Trading AB och Actinova AB.
Aktieägande i bolaget: 1 847 406  aktier  
(av vilka 63 636 aktier innehas genom närstående).
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
49
Bolagsstyrning
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 50 =====

Finansiell information
VÅRA RÄKENSKAPER
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
50
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 51 =====

Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Active Biotech 
AB (publ), organisationsnummer 556223–9227, får härmed 
avge årsredovisning och koncernredovisning för räken -
skapsåret 1 januari 2025 – 31 december 2025. Bolaget 
Active Biotech bedriver verksamhet i associationsformen 
aktiebolag och har sitt säte i Lund i Sverige. 
KONCERNEN OCH MODERBOLAGET
Koncernens legala struktur är uppbyggd kring moder -
bolaget Active Biotech AB vars verksamhet innefattar 
läkemedelsutveckling, koncerngemensamma funktioner 
samt kapitalförvaltning. Därutöver innefattar koncernen 
två helägda dotterföretag, se not 20.  
VERKSAMHET
Active Biotech fokuserar på forskning och utveckling av 
läkemedel i terapeutiska områden med stort medicinskt 
behov och där kroppens immunsystem är av central 
betydelse. Projektportföljen omfattar små, oralt aktiva 
immunmodulerande molekyler samt antikroppsbaserad 
immunterapi som utvecklas för behandling av cancer 
och inflammatoriska sjukdomar. 
Tasquinimod-projektet, utvecklas för behandling av 
hematologiska cancerformer. Två proof-of-concept-studier 
i myelofibros i samarbete med ledande forskargrupper 
i Europa och USA startades under året. Studien i Europa 
finansieras i huvudsak av Oncode Institute. En klinisk fas 
Ib/IIa-studie i multipelt myelom har avslutats under året. 
Laquinimod-projektet utvecklas för behandling 
av inflammatoriska ögonsjukdomar. En fas I biodist-
ributions-studie avslutades under rapportperioden. 
Aktiviteter för att etablera samarbeten med kommersiella 
partners pågår.
Naptumomab är sedan oktober 2016 utlicensierat till 
NeoTX Therapeutics Ltd (NeoTX) för behandling av solida 
tumörer. En fas Ib/II-studie pågår med naptumomab i 
kombination med checkpoint-hämmaren durvalumab, i 
patienter med utvalda solida tumörer. En kohortexpansion 
av denna studie med patienter som lider av matstrups-
cancer pågår. All utveckling av naptumomab finansieras 
av NeoTX.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER 2025
• Active Biotech meddelade den 28 januari att  
patent för laquinimod i ögonsjukdomar beviljats  
av amerikanska patentverket
• Active Biotech meddelade den 24 februari 2025 att 
den första patienten rekryterats i den europeiska 
kliniska studien med tasquinimod i myelofibros
• Active Biotech meddelade den 10 mars 2025 att  
den första patienten doserats i fas II-studien med 
tasquinimod i myelofibros i USA
• Active Biotech rapporterade den 5 maj 2025 positiva 
top line-resultat från LION-studien om okulär  
absorption och distribution av laquinimod i ögat
• Active Biotech meddelade den 21 maj 2025 att patent 
för tasquinimod vid myelofibros har beviljats i Europa
• Active Biotech meddelade den 23 maj 2025 studieresul-
tat med tasquinimod i kraftigt förbehandlade patienter 
med återkommande refraktärt multipelt myelom
• Active Biotech meddelade den 9 juni 2025 att resultat 
från tasquinimod-studie i kraftigt förbehandlade 
patienter med återkommande refraktärt multipelt 
myelom presenterades vid ASCO 2025 och att dessa 
var tillgängliga på Active Biotechs webbplats
• Active Biotech publicerade den 30 juni 2025 en  
intervju med prövningsledare i laquinimod 
ögondroppsstudien LION på hemsidan
• Active Biotech gav den 8 juli 2025 en statusuppdatering  
om utvecklingen av laquinimod i inflammatoriska 
ögonsjukdomar och tasquinimod i hematologiska 
cancersjukdomar
• Active Biotech meddelade den 10 september 2025 att  
positiva resultat från den kliniska fas I-studien LION 
presenteras vid AAO 2025 i oktober
• Active Biotech offentliggjorde den 17 oktober 2025 
en 100 procent garanterad företrädesemission om 
cirka 70 MSEK före transaktionskostnader
• Active Biotech meddelade den 3 november 2025 att 
prekliniska data för tasquinimod i kombination med 
T-cellsaktivering presenteras vid ASH 2025
• Active Biotech meddelade den 24 november 2025 att 
positiva prekliniska tasquinimod-data i myelofibros är 
publicerade i Blood Advances
• Active Biotechs meddelade den 25 november 2025 
att patent relaterat till en farmaceutisk formulering av 
tasquinimod kommer att beviljas i USA
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
51
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 52 =====

ORGANISATION
Medelantalet antal anställda i koncernen har under året 
uppgått till 5 (7), varav 2 (3) kvinnor. Genomsnittsåldern 
hos de anställda uppgick till 62 (61) år med en genom -
snittlig anställningstid om 22,7 (23,2) år. För att bedriva 
en effektiv verksamhet med en relativt liten organisation 
anlitar Active Biotech konsulter med specialistkompetens 
för specifika uppdrag och för arbetsuppgifter inom 
kompetensområden som bolaget saknar eller endast 
periodvis har behov av. 
Antalet anställda vid utgången av 2025 var 5 varav  
2 var kvinnor.  
OMSÄTTNING OCH RESULTAT
Intäkter, kostnader och resultat
Ingen omsättning redovisades för perioden 
januari-december. 
De totala forskningskostnaderna för helåret 2025 
uppgick till 25,2 (26,7) MSEK. 
Företagets forskningsverksamhet har under 2025 
fokuserats på slutförandet av den pågående kliniska 
studien med tasquinimod i multipelt myelom, start av  
de två kliniska proof-of-concept-studierna i myelofibros  
samt slutförandet av biodistributionsstudien med 
laquinimod ögondroppsformulering. Samarbeten för att 
bredda den fortsatta pre-kliniska och kliniska utvecklingen 
av tasquinimod fortgår.
De finansiella resurserna har allokerats till den prekli -
niska och kliniska utvecklingen av de helägda projekten 
tasquinimod och laquinimod. De kliniska utvecklings -
programmen omfattar:
• en avslutad klinisk fas Ib/IIa-studie med tasquinimod 
för behandling av multipelt myelom. Studieresultat 
presenterades under året
• två pågående proof-of-concept-studier med tasquinimod  
för behandling av patienter med myelofibros
• laquinimod som utvecklas som en ny produktklass 
för behandling av inflammatoriska ögonsjukdomar. 
Resultat från fas I-biodistributionsstudie presenterades 
under året
Administrationskostnaderna uppgick till 12,4 (13,2) MSEK. 
Rörelseresultatet för perioden uppgick till -37,6 (-39,8) 
MSEK, finansiella nettot uppgick till 0,3 (0,4) MSEK och 
resultatet efter skatt till -37,3 (-39,4) MSEK.  
KOMMENTARER TILL BALANSRÄKNINGEN
Koncernens totala tillgångar vid utgången av 2025 uppgick 
till 70,2 (43,2) MSEK, varav anläggningstillgångarna till 2,6 
(4,0) MSEK och omsättningstillgångarna till 67,6 (39,2) varav 
likvida medel uppgick till 65,1 (27,4) MSEK.  
LIKVIDA MEDEL OCH FINANSIELL STÄLLNING
Likvida medel uppgick per årsskiftet till 65,1 (27,4) MSEK.  
 Active Biotechs styrelse har fastställt en policy för 
placering av koncernens likvida medel vilken medger att 
dessa placeras med låg kreditrisk, främst i svenska ränte -
papper med kort löptid, bankcertifikat samt ränte- och 
obligationsfonder med hög likviditet. Vid utgången av 
året placerades 0,0 MSEK av de likvida medlen i svenska 
räntepapper med kort löptid. Räntebärande skulder upp -
gick till 1,7 (3,2) MSEK och består av skulder hänförliga till 
koncernens leasingåtaganden. Koncernens egna kapital 
vid utgången av året uppgick till 55,6 (32,7) MSEK och 
soliditet vid utgången av året uppgick till 79,2 procent, 
att jämföras med 75,8 procent vid utgången av 2024.  
KOMMENTARER TILL KASSAFLÖDESANALYSEN
Koncernens kassaflöde för helåret 2025 uppgick till  
37,7 (-8,8) MSEK. Kassaflödet från den löpande verksam-
heten uppgick till -32,4 (-40,4) MSEK. Kassaflödet från 
investeringsverksamheten uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 
70,1 (31,6) MSEK vilket återspeglar den under 2025 genom-
förda företrädesemission som avslutades i december.  
Investeringar i materiella anläggningstillgångar  
uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. 
ACTIVE BIOTECH-AKTIEN
Aktiekapital och ägarstruktur
Active Biotech AB´s aktiekapital uppgick vid årsslutet 
2025 till 13 613 KSEK uppdelat på 2 636 067 170 aktier. 
Enbart ett aktieslag förekommer. Samtliga aktier medför 
lika rätt till andel i bolagets tillgångar och utdelning. 
För information om bolagets större ägare, se sidan 39 i 
denna årsredovisning.  
BOLAGSSTYRNING
Active Biotech AB´s bolagsordning anger att val av 
styrelse alltid ska äga rum på årsstämman. Frånsett detta 
innehåller bolagsordningen inte några bestämmelser 
om hur styrelseledamöter tillsätts eller avsätts eller om 
ändringar av bolagsordningen. En aktieägare kan rösta 
för det fulla antalet av honom eller henne ägda eller 
företrädda aktierna på bolagsstämma i Active Biotech.  
De utgivna aktierna är fritt överlåtbara, utan begräns -
ningar till följd av lag eller Active Biotechs bolagsordning.  
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
52
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 53 =====

Bolaget känner inte till några avtal mellan aktieägare 
som kan medföra begränsningar i rätten att överlåta 
aktier i bolaget. För en utförligare beskrivning av hur 
Active Biotech hanterar bolagsstyrningsfrågor samt 
information om av bolagsstämman lämnat bemyndigande, 
hänvisas till bolagsstyrningsrapporten på sidorna 43–47.  
MODERBOLAGET
Verksamheten i moderbolaget Active Biotech AB består av 
koncernens forskningsverksamhet, koncernsamordnande 
administrativa funktioner samt kapitalförvaltning.  
Moderbolagets nettoomsättning för perioden uppgick 
till 0,0 (0,0) MSEK. Rörelsekostnaderna uppgick under 
perioden till 37,8 (40,0) MSEK. Investeringar i materiella 
anläggningstillgångar uppgick till 0,0 (0,0) MSEK under  
perioden. Moderbolagets likvida medel inklusive 
kortfristiga placeringar uppgick vid periodens slut till 
65,0 MSEK, att jämföras med 27,3 MSEK vid årets början. 
Resultatet efter skatt uppgick till -37,4 (-39,8) MSEK.  
RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Bolagsledningen i Active Biotech gör kontinuerligt anta -
ganden, bedömningar och uppskattningar som påverkar 
innehållet i bolagets finansiella rapporter. Faktiskt utfall 
kan skilja sig från dessa bedömningar och uppskattningar. 
Målet med koncernens riskhantering är att identifiera, 
bedöma och begränsa osäkerheter och riskerna i verk -
samheten. Riskerna kan delas in i bolagsrelaterade risker, 
verksamhetsrelaterade risker och finansiella risker.  
Bolagsrelaterade risker
Beroende av nyckelpersoner
Active Biotech är i hög grad beroende av nyckelpersoner. 
Förmågan att rekrytera och bibehålla kvalificerade  
medarbetare är av yttersta vikt för att säkerställa  
kompetensnivån i bolaget.  
Verksamhetsrelaterade risker
Forskning och utveckling
Forskning och läkemedelsutveckling är förknippad  
med hög risk då stora finansiella resurser investeras i  
en produkt som kanske aldrig blir ett färdigt läkemedel. 
Majoriteten av startade projekt kommer aldrig att nå 
marknadsregistrering. Forskningsprojekt kan förkastas  
under utvecklingsprocessen då de substanser som 
utvecklas antingen inte kan påvisa avsedd effekt eller 
påvisar risker för oönskade bieffekter. Konkurrerande 
läkemedels- eller bioteknikbolag kan bedriva forskning  
i samma terapiområden vilket kan göra det mindre  
intressant att slutföra ett projekt av marknadsmässiga skäl. 
Patentskydd
Active Biotechs framtida framgång är till stor del kopplad 
till bolagets förmåga att erhålla och behålla skydd för de 
immateriella rättigheter som är hänförliga till bolagets 
produkter. Förutsättningarna för att patentskydda upp -
finningar inom läkemedel och bioteknik är generellt sett 
svårbedömda och innefattar komplexa juridiska och  
vetenskapliga frågor. Det finns ingen garanti för att Active  
Biotech kan erhålla och behålla patent för sina produkter 
eller för sina teknologier. Även om patent utfärdas kan de 
invändas emot, ogiltigförklaras eller kringgås, vilket kan 
begränsa Active Biotechs förmåga att hindra konkurrenter  
från att marknadsföra liknande produkter och begränsa 
den tid Active Biotech kan upprätthålla patentskyddet. 
Produktion
Active Biotech har ingen egen tillverkning varför bolaget är 
beroende av underleverantörer för tillverkning av läkeme-
delssubstanser och läkemedelsprodukter och produktion 
för preklinisk och klinisk utveckling. Det finns en risk att 
Active Biotech inte har möjlighet att tillgodose sitt produk-
tionsbehov till en rimlig kostnad vid aktuell tidpunkt.  
Myndighetstillstånd och registrering
Active Biotech är exponerat för myndighetsbeslut såsom 
nödvändiga tillstånd för att bedriva kliniska prövningar 
och kommersialisera läkemedlen samt för regeländringar 
avseende prissättning och rabattering av läkemedel eller 
ändrade förutsättningar för läkemedelsförskrivning. 
Samarbetsavtal
Active Biotech är och kommer även i framtiden att  
vara beroende av samarbetsavtal med läkemedels- och 
bioteknikföretag för utveckling och försäljning av poten -
tiella produkter. Meningsskiljaktigheter och konflikter 
kan uppstå mellan Active Biotech och samarbetspartners 
avseende villkor i gällande avtal, exempelvis tolkning 
av kliniska data, uppnående av finansiella ersättningar, 
äganderätten till patent och liknande rättigheter som 
utvecklats inom ramen för dessa samarbeten.  
Konkurrens och kommersiell framgång
Active Biotech är verksamt inom attraktiva terapiområden 
med ett stort medicinskt behov vilket medför att konkur-
rensen är betydande och konkurrenter kan komma att  
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
53
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 54 =====

utveckla, marknadsföra och sälja läkemedel som är  
effektivare, säkrare och till ett lägre pris än Active Biotech 
eller dess samarbetspartners. Läkemedelsindustrin är 
mycket konkurrensutsatt och det finns risk att existerande  
produktmarginaler inte kan bibehållas. Konkurrenter 
kan också ha såväl högre tillverknings- och distributions -
kapacitet som försäljnings- och marknadsföringsmöjlig -
heter än Active Biotech och dess samarbetspartners. 
Produktansvar och försäkringar
Active Biotechs verksamhet medför ett produktansvar 
vilket är oundvikligt vid bedrivandet av kliniska prövningar  
och tillverkning av läkemedel. Även om bolaget bedömer  
att befintligt försäkringsskydd är tillräckligt, är försäkrings-
skyddets omfattning och ersättning begränsat vilket 
medför att det inte finns några garantier att Active Biotech  
kommer att få full ersättning för eventuella skador enligt 
det befintliga försäkringsskyddet. Det kan inte garan -
teras att ett lämpligt försäkringsskydd kan erhållas till 
acceptabel kostnad eller att ett sådant försäkringsskydd 
överhuvudtaget kan erhållas. Det finns därför en risk 
att ett otillräckligt eller för dyrt försäkringsskydd kan 
få negativ inverkan på bolagets verksamhet, finansiella 
ställning och resultat.  
Finansiella risker
Valutakurs‑ och kreditrisk
Tillgångar, skulder, intäkter och kostnader i utländsk  
valuta ger upphov till valutaexponeringar. En försvagning 
av SEK mot andra valutor ökar Active Biotechs redovisade  
tillgångar, skulder, intäkter och resultat, medan en för -
stärkning av SEK mot andra valutor minskar dessa poster. 
Bolaget är exponerat för sådana förändringar då den 
operativa verksamheten bedrivs i Sverige och eventuella 
framtida ersättningar enligt bolagets samarbetsavtal 
betalas i utländsk valuta. Eftersom Active Biotech inte 
använder terminer eller optioner för att säkra valutarisker 
kan valutakurseffekter få direkt genomslag i bolagets 
räkenskaper, vilket kan leda till negativa effekter på 
bolagets finansiella ställning och resultat. Resultatet 
exponeras för valutakursförändringar för inköp av kliniska 
prövningstjänster, forskningsuppdrag och produktion 
av kliniskt material. Rörelsens kostnader uppgick under 
verksamhetsåret till 37,6 MSEK, varav cirka 39 procent  
representerade kostnader i utländsk valuta. Andelen 
kostnader i utländsk valuta, huvudsakligen USD och 
EUR, kan komma att fluktuera då projekten efter hand 
kommer att befinna sig i senare utvecklingsfaser med 
potentiellt fler kliniska studier i utlandet.  
Kreditrisk avser risken för att en motpart inte fullgör 
sina åtaganden att betala en skuld eller betala ränta som 
löper på sådan skuld. För det fall någon motpart inte  
kan fullgöra sina åtaganden mot Active Biotech kan 
bolagets finansiella ställning och resultat komma att 
påverkas negativt. Kreditriskerna i bolaget är marginella, 
då bolagets verksamhet har en låg faktureringsnivå på 
grund av att det för närvarande i huvudsak innefattar 
forskning och utveckling. Finansiella risker behandlas 
vidare i not 18 på sidan 87–88. 
Likviditets‑ och ränterisk
Likviditetsrisk avser risken för att Active Biotech på grund 
av brist på likvida medel inte kan fullgöra sina ekonomiska  
åtaganden eller får minskad möjlighet att bedriva verk -
samheten på ett effektivt sätt. Ränterisk avser risken att 
Active Biotechs exponering för förändringar i mark -
nadsräntan påverkar bolagets nettoresultat negativt. 
Räntebindningstiden på finansiella tillgångar och skulder 
är den mest betydande faktorn som inverkar på ränte -
risken. Likviditetsrisken skulle kunna inverka negativt på 
bolagets verksamhet, finansiella ställning och resultat.    
Fortsatta förluster och framtida kapitalbehov
Active Biotech har sedan verksamheten startade 
uppvisat ett negativt rörelseresultat och kommer 
fortsättningsvis vara i behov av betydande kapitaltill -
skott för forskning och utveckling i syfte att genomföra 
prekliniska och kliniska studier samt för att eventuellt 
marknadsföra, sälja och distribuera godkända läkemedel. 
Både omfattningen och tidpunkten för bolagets framtida 
kapitalbehov kommer att bero på ett flertal faktorer, där -
ibland kostnader för pågående och framtida prekliniska  
och kliniska studier samt resultaten från dessa studier, 
inklusive eventuella milestone- och royaltybetalningar. 
Det finns en risk att det i framtiden kommer att uppstå 
ytterligare behov av finansiering till exempel genom 
upptagande av lån, försäljning av tillgångar eller genom 
ytterligare nyemissioner av aktier eller andra värdepapper.  
Tillgången till samt villkoren för ytterligare finansiering  
påverkas av ett flertal faktorer såsom möjligheten att 
ingå samarbetsavtal och huruvida forsknings- och 
utvecklingsprojekt framskrider framgångsrikt, marknads -
villkor, den generella tillgången på krediter samt Active 
Biotechs kreditvärdighet och kreditkapacitet. Även stör -
ningar och osäkerhet på kredit- och kapitalmarknaderna 
kan begränsa tillgången till ytterligare kapital. Det finns 
en risk för att Active Biotech framöver inte kommer att ha 
tillräckliga intäkter eller positivt kassaflöde för att upp -
rätthålla verksamheten i dess nuvarande form. En sådan 
händelseutveckling skulle medföra väsentliga negativa 
effekter för bolagets verksamhet och finansiella ställning. 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
54
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 55 =====

MILJÖINFORMATION
Active Biotech bedriver sin verksamhet enligt de 
tillstånd som myndigheter har utfärdat för företaget. 
Genomförda inspektioner har utfallit till full belåtenhet. 
Active Biotech har ett väl utarbetat program för källsor -
tering och destruktion av miljöfarligt avfall och arbetar 
aktivt för att minska energiförbrukningen och använd -
ningen av miljöfarliga ämnen. Active Biotech är inte 
involverat i någon miljötvist.  
REDOGÖRELSE FÖR STYRELSENS ARBETE
Styrelsen beslutar om koncernens övergripande stra -
tegi, koncernens organisation och förvaltning enligt 
aktiebolagslagen. Styrelsen bestod vid årets slut av fem 
ledamöter valda av årsstämman. Andra tjänstemän i 
bolaget deltar vid behov i styrelsens sammanträden som 
föredragande eller i administrativa funktioner. Under 
året har 14 protokollförda styrelsemöten hållits. VD har 
löpande informerat såväl styrelsens ordförande som 
övriga styrelseledamöter om utvecklingen i bolaget. 
Viktiga frågor som behandlats av styrelsen inkluderar:
• finansiering av verksamheten
• utveckling av forskningsprojekten
• affärsutvecklingsprojekt
• strategisk inriktning
• bokslutsinformation
• budget och prognoser för verksamheten
• partnerskapsstrategi och partnerskapsdiskussioner
Styrelsens arbete och hur Active Biotech styrs beskrivs 
utförligt i avsnittet ”Bolagsstyrningsrapport” på sidorna 
43–47. Vad beträffar koncernens och moderbolagets 
resultat och ställning hänvisas till efterföljande resultat och 
balansräkningar med tillhörande bokslutskommentarer.  
STYRELSENS FÖRSLAG TILL RIKTLINJER FÖR  
ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
Dessa riktlinjer för ersättning till ledande befattnings -
havare är framåtblickande och ska tillämpas på ersätt -
ningar som avtalas, och förändringar som görs i redan 
avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits 
av årsstämman 2024. Riktlinjerna omfattar inte ersätt -
ningar som beslutas av bolagsstämman.  
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, 
långsiktiga intressen och hållbarhet
De viktigaste delarna av bolagets affärsstrategi är följande:
• Uppnå största möjliga värdetillväxt i varje projekt och 
att söka samarbeten med starka affärspartners 
• Driva utvecklingen och kommersialiseringen av 
företagets substanser tillsammans med kompetenta 
partners 
• Begränsa kostnader genom partnerskapsavtal och 
användning av extern expertis 
• Skydda know-how genom en aktiv patentstrategi 
• Skapa ekonomisk hållbarhet genom partnerskap med 
licenstagare och aktieägare
En framgångsrik implementering av bolagets affärs -
strategi och tillvaratagandet av aktieägarnas långsiktiga 
intressen, inklusive bolagets hållbarhet, förutsätter att 
bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. 
För detta krävs att bolaget kan erbjuda en attraktiv 
och konkurrenskraftig ersättning och dessa riktlinjer 
möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas 
en konkurrenskraftig totalersättning bestående av 
grundlön, bonusar och förmåner enligt nedan. 
Ram för ersättningen
Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå  
av följande komponenter: fast lön, rörligt kontantbaserat  
kortsiktigt incitamentsprogram, pensionsförmåner,  
företagsbil och andra förmåner. Bolagsstämman kan  
därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta  
om exempelvis aktie- och aktiekurs relaterade ersättningar. 
Det rörliga kontantbaserade kortsiktiga incitaments -
programmet får uppgå till högst 50 procent av den fasta 
lönen för verkställande direktören och 25 procent för 
andra ledande befattningshavare. Betalningar enligt 
det rörliga kontantbaserade kortsiktiga incitamentspro -
grammet ska inte vara pensionsgrundande.
Pensionsförmåner ska vara premiebestämda. 
För de ledande befattningshavare som omfattas 
av ITP-planen ska pensionspremien motsvara vad som 
gäller enligt ITP-planen. För övriga ledande befattnings -
havare ska pensionspremien motsvara högst 25 procent 
av den fasta lönen. 
Andra förmåner får innefatta exempelvis sjukvårdsför -
säkring och företagsbil. Sådana förmåner får sammanlagt 
uppgå till högst 10 procent av den årliga kontantlönen. 
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
55
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 56 =====

Upphörande av anställning
Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden 
för den verkställande direktören eller annan ledande 
befattningshavare vara högst 12 månader, utan rätt till  
avgångsvederlag. Fast kontantlön under uppsägningstiden 
får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande  
den fasta kontantlönen för två år för verkställande  
direktören och ett år för övriga ledande befattningshavare.  
Vid uppsägning från den verkställande direktören eller 
annan ledande befattningshavares sida får uppsägningstiden  
vara högst 12 månader, utan rätt till avgångsvederlag.  
Kriterier för det rörliga kontantbaserade  
kortsiktiga incitamentsprogrammet
Det rörliga kontantbaserade kortsiktiga incitamentspro -
grammet ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara 
kriterier som kan vara finansiella eller icke-finansiella. 
Dessa kriterier kan vara kollektiva eller individanpassade, 
och kan vara av antingen kvantitativ eller kvalitativ karaktär.  
Kriterierna ska utformas så att framgångsrik uppfyllelse 
direkt bidrar till framgångsrik uppfyllelse av företagets 
affärsmål för året.  
Styrelsen ska fastställda de kriterier som är tillämpliga 
för det kontantbaserade kortsiktiga incitamentet under 
årets första kvartal. I vilken utsträckning de utsatta krite -
rierna har uppnåtts, och det kontantbaserade kortsiktiga 
incitamentet ska utbetalas, ska utvärderas i slutet av året.  
Styrelsen ansvarar för bedömningen såvitt avser kontant -
baserad kortsiktig ersättning till verkställande direktören.  
Såvitt avser övriga ledande befattningshavare ansvarar 
verkställande direktören för bedömningen efter samråd 
med styrelsen.  
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersätt -
ningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets 
anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas 
totalersättning, ersättningens komponenter samt er -
sättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort 
en del av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen 
av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som 
följer av dessa.  
Beslutsprocessen för att fastställa,  
se över och genomföra riktlinjerna
Styrelsen beslutar i alla frågor som rör ersättning till  
ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag 
till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram 
förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla 
till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman.  
Styrelsen ska även följa och utvärdera program för rörliga  
ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av rikt -
linjer för ersättning till ledande befattningshavare samt 
gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer  
i bolaget. Vid styrelsens behandling av och beslut i 
ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande 
direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den 
mån de berörs av frågorna. 
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt 
eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl  
för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose 
bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, 
eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. 
Beskrivning av betydande förändringar av riktlinjerna 
och hur aktieägarnas synpunkter beaktat
Det finns inga tidigare beslutade ersättningar som inte 
förfallit till betalning. Bolaget har inte beslutat om några 
avvikelser från de riktlinjer för ersättning som beslutades 
av årsstämman 2024. 
HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
• Active Biotech fick den 10 februari positiv  
återkoppling på kliniska studien med  
tasquinimod i myelofibros
Utsikter för 2026
Avgörande för Active Biotechs långsiktiga finansiella 
styrka och uthållighet är bolagets förmåga att utveckla 
läkemedelsprojekt till den tidpunkt då samarbetsavtal 
kan ingås och samarbetspartnern tar över den fortsatta 
utvecklingen och kommersialiseringen av projektet. 
Active Biotechs fokus framåt ligger på de kliniska  
studierna med tasquinimod i myelofibros samt på  
partneraktiviteter för laquinimod:
 • Tasquinimod-programmet i myelofibros omfattar två 
pågående kliniska proof-of-concept-studier i samar -
bete med ledande forskargrupper i USA och Europa 
med beräknade protokolldefinierade interimsavläs -
ningar under 2026 och effektdata mot slutet av 2027.
• laquinimod utvecklas för behandling av inflammato -
riska ögonsjukdomar. En fas I biodistributions-studie 
avslutades under rapportperioden. Aktiviteter för att 
etablera samarbeten med kommersiella partners pågår.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
56
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 57 =====

Active Biotech har också ett partnerfinansierat projekt:
• I naptumomab-projektet, som utvecklas av vår part -
ner NeoTX, utvärderas kombinationen av naptumo -
mab och durvalumab i rekommenderad fas 2-dos i 
en expansionskohort av patienter med avancerad/
metastaserad cancer i matstrupen. 
De pågående prekliniska och kliniska programmen 
utvecklas positivt. Forskargrupper som önskar undersöka 
laquinimod och tasquinimod i olika indikationer erbjuder 
oss regelbundet samarbeten. Active Biotech prioriterar 
utvecklingen av tasquinimod mot myelofibros.  
Active Biotech fokuserar verksamheten på att säker -
ställa värdetillväxt samt bedriva kommersiella aktiviteter 
med syfte att ingå samarbetsavtal för de helägda klinis -
ka projekten tasquinimod i och laquinimod. 
Finansiering och finansiell översikt
Bolagets styrelse och ledning utvärderar löpande koncer -
nens finansiella styrka och tillgången på likvida medel.
En extra bolagsstämma beslutade den 19 november 
2025 att godkänna styrelsens beslut om nyemission av 
aktier med företrädesrätt för befintliga aktieägare. 
Företrädesmissionen tecknades till 75,5% med stöd 
av teckningsrätter och 7,3% utan stöd av teckningsrätter, 
totalt cirka 82,8% och resterande cirka 17,3% tilldelades de 
investerare som garanterade emissionen. Active Biotech 
tillfördes därmed totalt cirka 70,3 miljoner kronor före 
transaktionskostnader.
Den tillgängliga likviditeten vid utgången av 2025 fi -
nansierar verksamheten under 2026 och 2027 med syfte 
att driva de två pågående kliniska proof-of-concept stu -
dierna med tasquinimod i myelofibros, med protokollde -
finierade interims avläsningar under 2026 och effektdata 
mot slutet av 2027, samt för affärsutvecklingsaktiviteter 
med laquinimod för att säkerställa dess fortsatta kliniska 
utveckling i inflammatoriska ögonsjukdomar med en 
samarbetspartner.
Ett forskningsföretag som Active Biotech kännetecknas  
av hög operativ och finansiell risk, eftersom de projekt  
som företaget är involverat i har både utvecklings-, 
registrerings- och kommersialiseringsrisker. Dessutom är 
företagets förmåga att attrahera och behålla nyckelpersoner  
med både insikt inom forskningsområdet och relevanta 
erfarenheter av produktutveckling en betydande risk.
Sammanfattningsvis är verksamheten förknippad med 
risker relaterade till faktorer som läkemedelsutveckling,  
konkurrens, tekniska framsteg, patent, lagstadgade krav, 
kapitalkrav, valutor och räntor.
Utöver de ovan beskrivna branschspecifika riskerna 
ska även läggas en säkerhetspolitisk osäkerhet i vår  
omvärld som medför en finansiell instabilitet och en 
generell makroekonomisk osäkerhet.  En mer utförlig 
beskrivning av Active Biotechs riskexponering och  
riskhantering återfinns på sidorna 53–54 samt i not 18  
på sidan 87–88. 
Koncernens verksamhet bedrivs främst i  
moderbolaget, varför risker och osäkerhetsfaktorer  
avser både koncernen och moderbolaget.
RESULTATDISPOSITION
SEK
Överkursfond 52 932 817
Balanserat resultat 25 629 234
Årets resultat -37 388 419
Summa 41 173 632
Styrelsen förslår att ovan ansamlade vinstmedel om  
SEK 41 173 632 balanseras i ny räkning.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
57
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 58 =====

RESULTATRÄKNING FÖR KONCERNEN
1 januari - 31 december
TSEK not 2025 2024
Nettoomsättning – –
Administrationskostnader 2. 3 −12 362 −13 167
Forsknings- och utvecklingskostnader 2 −25 237 −26 674
Rörelseresultat 4 −37 599 −39 841
Finansiella intäkter 427 652
Finansiella kostnader −151 −209
Finansnetto 5 276 443
Resultat före skatt −37 323 −39 398
Skatt 6 – –
Årets resultat −37 323 −39 398
ÅRETS RESUL TAT HÄNFÖRLIGT TILL:
Moderbolagets aktieägare −37 323 −39 398
Innehav utan bestämmande inflytande – –
RESUL TAT PER AKTIE 13
före utspädning (SEK) −0,03 −0,09
efter utspädning (SEK) −0,03 −0,09
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR KONCERNEN
1 januari - 31 december
TSEK not 2025 2024
Årets resultat −37 323 −39 398
ÖVRIGT TOTALRESUL TAT
Årets övriga totalresultat – –
ÅRETS TOTALRESUL TAT −37 323 −39 398
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare −37 323 −39 398
Innehav utan bestämmande inflytande – –
Finansiella rapporter
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
58
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 59 =====

RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING FÖR KONCERNEN
Per den 31 december 
TSEK not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Immateriella tillgångar 7 245 245
Leasade tillgångar 9 2 017 3 353
Långfristiga fordringar 376 376
Summa anläggningstillgångar 2 638 3 974
Skattefordringar 636 636
Övriga fordringar 10 764 8 860
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 11 1 077 2 319
Likvida medel 21 65 099 27 395
Summa omsättningstillgångar 67 576 39 210
SUMMA TILLGÅNGAR 70 214 43 184
TSEK not 2025 2024
EGET KAPITAL
Aktiekapital 13 613 6 353
Övrigt tillskjutet kapital 3 562 066 3 509 133
Balanserat resultat inkl. årets resultat −3 520 066 −3 482 743
Summa eget kapital 12 55 613 32 743
SKULDER
Övriga långfristiga räntebärande skulder 14 130 1 533
Summa långfristiga skulder 130 1 533
Kortfristiga räntebärande skulder 14 1 605 1 651
Leverantörsskulder 4 915 1 452
Övriga skulder 15 185 197
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 16 7 766 5 608
Summa kortfristiga skulder 14 471 8 908
SUMMA SKULDER 14 601 10 441
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 70 214 43 184
Information om koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser, se not 19.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
59
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 60 =====

RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN FÖR KONCERNEN
1 januari – 31 december
TSEK not 21 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt −37 323 −39 398
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 1 595 1 653
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital −35 728 −37 745
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 1 106 −1 091
Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder 2 223 −1 579
Kassaflöde från den löpande verksamheten –32 399 −40 415
Finansieringsverksamheten
Nyemission 78 5271 35 186
Emissionskostnader –6 7152 −1 957
Amortering av leasingskuld −1 709 −1 637
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 70 103 31 592
Årets kassaflöde 37 704 −8 823
Likvida medel vid årets början 27 395 36 218
Valutakursdifferens i likvida medel – –
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 65 099 27 395
1) Kassaflödeseffekter från nyemission 2024 var 8 232 TSEK och från nyemission 2025 var 70 295 TSEK.
2) Totala emissionskostnader 2025 var 10 102 TSEK varav 6 715 TSEK varit kassaflödespåverkande 2025, resterande 3 387 TSEK betalas 2026.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
60
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 61 =====

RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL FÖR KONCERNEN
TSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserade vinstmedel inkl årets resultat Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01 1 868 3 472 157 −3 443 358 30 667
Årets resultat – – −39 398 −39 398
Årets övrigt totalresultat – – – –
Årets totalresultat – – −39 398 −39 398
Nyemission 1) 3 635 29 968 – 33 603
Pågående nyemission 1) 850 7 008 – 7 858
Aktierelaterade ersättningar som regleras med egetkapitalinstrument, IFRS2 – – 13 13
Utgående eget kapital 2024-12-31 6 353 3 509 133 −3 482 743 32 743
Ingående eget kapital 2025-01-01 6 353 3 509 133 −3 482 743 32 743
Årets resultat – – −37 323 −37 323
Årets övrigt totalresultat – – – –
Årets totalresultat – – −37 323 −37 323
Nyemission 1) 7 260 52 933 – 60 193
Utgående eget kapital 2025-12-31 13 613 3 562 066 −3 520 066 55 613
1 Nyemissionsbeloppet 2025 redovisas netto efter avdrag för transaktionskostnader 10 102 (1 957) TSEK.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
61
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 62 =====

RESULTATRÄKNING FÖR MODERBOLAGET
1 januari – 31 december
TSEK not 2025 2024
Nettoomsättning – –
Administrationskostnader 2. 3 −12 378 −13 182
Forsknings- och utvecklingskostnader 2 −25 398 −26 834
Rörelseresultat 4 −37 776 −40 016
Resultat från finansiella poster:
Resultat från andelar i koncernföretag – −450
Ränteintäkter och liknande resultatposter 5 426 650
Räntekostnader och liknande resultatposter 5 −38 −32
Resultat efter finansiella poster −37 388 −39 848
Resultat före skatt −37 388 −39 848
Skatt 6 – –
Årets resultat −37 388 −39 848
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR MODERBOLAGET
1 januari – 31 december
TSEK 2025 2024
Årets resultat −37 388 −39 848
Övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat −37 388 −39 848
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
62
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 63 =====

BALANSRÄKNING FÖR MODERBOLAGET
Per den 31 december 
TSEK not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Patent 7 245 245
Summa immateriella anläggningstillgångar 245 245
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 20 50 50
Andra långfristiga fordringar 376 376
Summa finansiella anläggningstillgångar 426 426
Summa anläggningstillgångar 671 671
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Skattefordringar 636 636
Övriga fordringar 10 764 8 860
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 11 1 535 2 730
Summa kortfristiga fordringar 2 935 12 226
Kassa och bank 21 65 047 27 342
Summa omsättningstillgångar 67 982 39 568
SUMMA TILLGÅNGAR 68 653 40 239
TSEK not 2025 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 13 613 5 503
Ej registerat aktiekapital – 850
Fritt eget kapital
Överkursfond 52 933 36 976
Balanserat resultat 25 629 28 501
Årets resultat −37 388 −39 848
Summa eget kapital 12 54 787 31 982
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 4 915 1 452
Skulder till koncernföretag 1 000 1 000
Övriga skulder 15 185 197
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 16 7 766 5 608
Summa kortfristiga skulder 13 866 8 257
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 68 653 40 239
Information om moderbolagets ställda säkerhet och eventualförpliktelser, se not 19.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
63
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 64 =====

KASSAFLÖDESANALYS FÖR MODERBOLAGET
1 januari – 31 december
TSEK not 21 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster −37 388 −39 848
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet – 463
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital −37 388 −39 385
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 1 058 −1 088
Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder 2 223 −1 579
Kassaflöde från den löpande verksamheten −34 107 −42 052
Finansieringsverksamheten
Nyemission 78 5271 35 186
Emissionskostnader −6 7152 −1 957
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 71 812 33 229
Årets kassaflöde 37 705 −8 823
Likvida medel vid årets början 27 342 36 165
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 65 047 27 342
1) Kassaflödeseffekter från nyemission 2024 var 8 232 TSEK och från nyemission 2025 var 70 295 TSEK.
2) Totala emissionskostnader 2025 var 10 102 TSEK varav 6 715 TSEK varit kassaflödespåverkande 2025, resterande 3 387 TSEK betalas 2026.
ÅRSREDOVISNING 2025 | ACTIVE BIOTECH AB
64
Finansiell in Formation
Innehåll
INTRODUKTION
Kort om oss
Året som gått
VD har ordet
MÅL OCH STRATEGI
Stort medicinskt behov
Strategi
Kliniska milstolpar
VERKSAMHET
Projekt
Tasquinimod
Laquinimod
Naptumomab
MARKNAD
Växande marknader
Immateriella rättigheter
HÅLLBARHET
Miljöarbete
Socialt arbete
AKTIEN
BOLAGSSTYRNING
Bolagsstyrnings  rapport
Styrelse
Revisor & Ledning
FINANSIELL INFORMATION
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Noter
Godkännande och fastställelse
Revisionsberättelse
  Hämta utskriftsvänlig version

===== SIDA 65 =====