Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

AFRY delårsrapport Kv3 2025

===== SIDA 2 =====

Stabilt resultat och 
förenklad koncernstruktur
Tredje kvartalet 2025
• Nettoomsättningen minskade med 5,1 procent till 
5  6 8 7 MSEK (5  9 9 3)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var 
-3,7 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om 20 MSEK på 
nettoomsättningen och 15 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick 
till 362 MSEK (365) med en motsvarande EBITA-
marginal om 6,4 procent (6,1)
• EBITA uppgick till 331 MSEK (365) med en EBITA-
marginal om 5,8 procent (6,1)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 288 MSEK (315)
• Resultatet per aktie uppgick till 1,21 SEK (1,32)
Nettoomsättning, MSEK
Januari-september 2025
• Nettoomsättningen minskade med 4,8 procent till 
1 9  1 1 1 MSEK (2 0  0 7 6)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var 
-2,3 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om -161 MSEK 
på nettoomsättningen och -127 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick 
till 1  2 9 0 MSEK (1  5 2 7) med en motsvarande EBITA-
marginal om 6,8 procent (7,6)
• EBITA uppgick till 1  1 3 8 MSEK (1  5 1 9) med en 
EBITA-marginal om 6,0 procent (7,6)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 1  0 1 3 MSEK (1  3 9 7)
• Resultatet per aktie uppgick till 5,12 SEK (7,78)
EBITA 1, MSEK
1) Exklusive jämförelsestörande poster.
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Nettoomsättningen uppgick till
5  6 8 7 MSEK 
Kvartal Rullande 12 mån
Kv3 
23
Kv4 
23
Kv1 
24
Kv2 
24
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
Kv2 
25
Kv3 
25
0
1 500
3 000
4 500
6 000
7 500
0
6 000
12 000
18 000
24 000
30 000
Kvartal Rullande 12 mån
Kv3 
23
Kv4 
23
Kv1 
24
Kv2 
24
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
Kv2 
25
Kv3 
25
0
150
300
450
600
750
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
“ Vi har 
intensifierat 
arbetet för att 
förbättra 
debiteringsgraden 
och adressera vår 
kostnadsbas. ”
 Linda Pålsson, 
VD och koncernchef
Tredje kvartalet
EBITA exklusive jämförelsestörande 
poster uppgick till
362 MSEK
EBITA-marginalen, exklusive 
jämförelsestörande poster, var
6,4 procent

===== SIDA 3 =====

Kommentar från VD
I det tredje kvartalet rapporterade AFRY en förbättrad EBITA-marginal 
och en positiv utveckling av orderboken. Detta uppnåddes trots en lägre 
nettoomsättning till följd av en fortsatt utmanande marknad inom flera 
segment samt negativa valutaeffekter. Kvartalet var det första i vår nya 
koncernstruktur, där vi har fortsatt att lägga grunden för lönsam tillväxt.
Marknadsuppdatering
Den globala osäkerheten fortsätter att påverka den övergripande 
investeringsviljan inom flera sektorer. Vi ser det framför allt i vår globala 
division Industry, där efterfrågan är fortsatt varierad. Där ser vi stora 
affärsmöjligheter inom försvar och i metall- och gruvindustrin samtidigt 
som avmattningen i den nordiska industrimarknaden påverkar delar av 
portföljen, såsom inom fordon samt papper och massa. I Transportation 
& Places är efterfrågan inom väg- och järnvägsinfrastruktur stabil, 
medan fastighetsmarknaden är fortsatt dämpad. Den långsiktiga 
efterfrågan inom Energy är fortsatt stark, med vissa regionala 
variationer på kort sikt.
Finansiella resultat
I kvartalet uppgick nettoomsättningen till 5  6 8 7 MSEK (5  9 9 3), 
motsvarande en organisk tillväxt justerad för kalendereffekter om -3,7 
procent. Valutaeffekter hade en påverkan om -118 MSEK på 
nettoomsättningen. Minskningen i nettoomsättning var främst en följd 
av utmanande marknadsförutsättningar i delar av Industry och 
relaterade kapacitetsjusteringar.
EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 362 MSEK (365). 
Detta motsvarade en EBITA-marginal om 6,4 procent, en förbättring 
jämfört med den kalenderjusterade EBITA-marginalen om 6,3 procent i 
samma kvartal föregående år. Lönsamheten var på en stabil nivå trots en 
minskad nettoomsättning, främst på grund av de åtgärder som har 
genomförts för att möta svaga marknadsförhållanden inom vissa 
segment. Jämförelsestörande poster uppgick till -31 MSEK (0) i kvartalet 
och avsåg kostnader relaterade till pågående omstrukturering.
Kassaflödet från den löpande verksamheten var något starkare än 
normalt för det tredje kvartalet och uppgick till 418 MSEK (162).
Nya projekt
Vår orderbok ökade med 3,6 procent jämfört med föregående år och 
uppgick till 20,4 miljarder SEK (19,7) vid slutet av perioden. Under 
kvartalet vann vi viktiga kundkontrakt inom våra tre globala divisioner. I 
segmentet mining & metals har vi blivit utvalda att leda förstudien för 
Anglo Americans gruvprojekt Sakatti i Finland. AFRY bidrar med djup 
kunskap inom hållbar teknik till projektet som kommer att leverera 
kritiska mineraler som är avgörande för Europas gröna omställning. Vi 
tecknade också ett ramavtal med Svenska Kraftnät, genom vilket vi 
kommer att bidra med vår expertis inom transmission och distribution för 
att stärka Sveriges energisystem. Slutligen säkrade vi ett kontrakt i road 
& rail-segmentet med danska Vejdirektoratet för att leverera 
omfattande rådgivningstjänster inom trafikledning och krisberedskap.
Skapar förutsättningar för strategiskt genomförande
Lanseringen av vår förenklade koncernstruktur under det tredje kvartalet 
markerade ett viktigt steg mot att etablera en ändamålsenlig operativ 
modell som stödjer AFRYs nya strategiska inriktning. Vi har intensifierat 
arbetet för att förbättra debiteringsgraden och adressera vår 
kostnadsbas. Som en del av detta fortsatte vi att driva vår 
omstruktureringsagenda och står fast vid vår bedömning om 
omstruktureringskostnader mellan 200–300 MSEK från det tredje 
kvartalet 2025 till och med det andra kvartalet 2026. Vi tog också steg 
för att harmonisera våra incitamentsmodeller, i syfte att minska 
komplexitet och suboptimering. Slutligen är strategier för varje global 
division och segment nu på plats, vilket ger en stark utgångspunkt för att 
leverera på våra strategiska ambitioner.
Även om vi fortfarande är i början av vår förändringsresa är det 
uppmuntrande att se tidiga tecken på framsteg. Jag har fullt förtroende 
för vår strategiska inriktning och ser fram emot att dela mer detaljer på 
AFRYs kommande kapitalmarknadsdag den 4 november.
Avslutningsvis vill jag tacka alla AFRYs medarbetare för ert fokus på 
affären och att leverera enastående värde till våra kunder. Ert 
engagemang i vår nya strategiska inriktning är avgörande i arbetet för 
att förbättra vårt resultat.
Linda Pålsson
VD och koncernchef
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 4 =====

AFRY i korthet
AFRY erbjuder tjänster inom teknik, design, digitalisering och rådgivning för att 
accelerera omställningen till ett mer hållbart samhälle. Vi är 18 000 hängivna 
experter inom industri, energi och infrastruktur, som skapar värde för kommande 
generationer. AFRY har en global räckvidd med djupa rötter i Norden, en 
nettoomsättning på 27 miljarder och är noterat på Nasdaq Stockholm. 
Vår vision
Making Future
Vårt uppdrag
Vi accelererar omställningen till ett 
hållbart samhälle
Våra kärnvärden
Modiga
Hängivna
Lagspelare
Finansiella mål
• En årlig tillväxt om 10 procent, 
inklusive tilläggsförvärv
• EBITA-marginal exklusive 
jämförelsestörande poster om 10 
procent
• En nettolåneskuld i relation till 
EBITDA om 2,5
Utdelningspolicy om cirka 50 procent 
av resultatet efter skatt exklusive 
reavinster.
Länder med projekt
100
Nettoomsättning, SEK miljarder
27
Antal medarbetare
18 000
Siffrorna avser helåret 2024

===== SIDA 5 =====

Nya uppdrag
Förstudie för gruvprojektet 
Sakatti i Finland
Gruvbolaget Anglo American har gett AFRY i uppdrag att leda förstudien 
för projektet Sakatti i Finland. Gruvan utformas som en automatiserad 
underjordsverksamhet med låga koldioxidutsläpp och kommer att 
leverera kritiska mineraler som är centrala för Europas gröna omställning. 
Med stark kompetens inom hållbar teknik kommer AFRY att bidra till att 
lägga en stabil grund för gruvprojektets genomförandefas. 
Strategiskt ramavtal med 
Svenska Kraftnät
Under kvartalet tecknade AFRY ett strategiskt ramavtal med Svenska 
Kraftnät. Det är det andra av två nyligen erhållna avtal, som omfattar 
tekniska konsulttjänster och projektering. Inom ramen för avtalen 
kommer AFRY att bidra med sin omfattande erfarenhet inom 
transmission och distribution för att stödja Sveriges energiomställning 
och utvecklingen av landets elförsörjningssystem. 
Rådgivningstjänster inom 
trafikledning i Danmark
Inom road & rail-segmentet har AFRY säkrat ett ramavtal med danska 
Vejdirektoratet. Avtalet omfattar kvalificerade rådgivningstjänster inom 
intelligenta trafiksystem, trafikledning och krisberedskap. Med gedigen 
erfarenhet och djup kompetens inom trafikteknik kommer AFRY att 
leverera innovativa och effektiva lösningar som stärker trafiksäkerheten 
och förbättrar mobiliteten för alla trafikanter.
5
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 6 =====

Finansiell sammanfattning
Tredje kvartalet 2025
Nettoomsättning
Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 5  6 8 7 
MSEK (5  9 9 3), motsvarande en tillväxt om -5,1 
procent. Den organiska tillväxten var -3,4 procent, 
och -3,7 procent justerat för kalendereffekter. I 
kvartalet hade valuta- och kalendereffekter en 
påverkan om -118 MSEK respektive 20 MSEK på 
nettoomsättningen.
EBITA
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick 
till 362 MSEK (365) med en motsvarande EBITA-
marginal om 6,4 procent (6,1). I kvartalet uppgick 
jämförelsestörande poster till -31 MSEK (0) och 
avsåg kostnader relaterade till pågående 
omstrukturering. För mer information se alternativa 
nyckeltal för EBITA på sidan 24.
EBITA uppgick till 331 MSEK (365) med en EBITA-
marginal om 5,8 procent (6,1). Kalendereffekter hade 
en påverkan om 15 MSEK på EBITA i kvartalet.
Debiteringsgrad
Debiteringsgraden i kvartalet var 72,0 procent (72,2).
Rörelseresultat
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 288 MSEK (315). 
Förvärvsrelaterade poster bestod främst av 
avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella 
anläggningstillgångar om -43 MSEK (-44). För mer 
information se alternativa nyckeltal för EBITA på 
sidan 24.
Finansiella poster
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 203 
MSEK (204) och periodens resultat efter skatt
hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 
137 MSEK (149).
I kvartalet uppgick finansnettot till -86 MSEK (-111). 
Ett mer gynnsamt ränteläge hade en positiv påverkan 
på räntenettot i kvartalet jämfört med föregående år. 
Inkomstskatt
Skattekostnaden uppgick till -65 MSEK (-55), 
motsvarande en effektiv skattesats om 32,1 procent 
(26,9). Den effektiva skattesatsen var högre i 
kvartalet och påverkades främst av justering av skatt 
hänförlig till tidigare år.
Kassaflöde och finansiell ställning
Nettolåneskulden för koncernen inklusive 
leasingskulder uppgick till 6  4 1 8 MSEK (7  2 7 8). 
Nettolåneskulden för koncernen exklusive 
leasingskulder uppgick till 5  0 8 6 MSEK vid kvartalets 
slut, jämfört med 5  1 2 8 MSEK vid kvartalets början. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till 418 MSEK (162) i kvartalet. Kassaflödet exklusive 
effekten av leasingskulder minskade 
nettolåneskulden med 281 MSEK (24).
Under kvartalet har bolaget genomfört ett förvärv 
och utbetalat innehållen köpeskilling för tidigare 
förvärv, vilket har ökat nettolåneskulden med totalt 
217 MSEK.
AFRY har under det tredje kvartalet emitterat 
företagscertifikat om totalt 804 MSEK inom sitt 
företagscertifikatprogram.
Koncernens totala likvida medel uppgick vid period-
ens slut till 756 MSEK (863) och outnyttjade 
kreditfaciliteter uppgick till 3  0 5 5 MSEK (2  8 6 8).
1) Exklusive effekter av IFRS 16 Leasingavtal. 
Nettolåneskuld/EBITDA exklusive effekter av IFRS 16 och jämförelsestörande 
poster rullande 12 månader var 2,7 (2,5).
Organisk tillväxt, EBITA och EBITA exklusive jämförelsestörande poster samt 
nettolåneskuld definieras som alternativa nyckeltal. För mer information se 
sidorna 22-25.
6
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning
Nettoomsättning, MSEK 5  6 8 7 5  9 9 3 1 9  1 1 1 2 0  0 7 6 2 7  1 6 0
Total tillväxt,% -5,1 -1,1 -4,8 1,2 0,7
(-) Förvärvad, % 0,2 0,5 0,1 0,7 0,6
(-) Valutaeffekter, % -2,0 -2,4 -1,8 -0,6 -0,5
Organisk tillväxt, % -3,4 0,8 -3,1 1,1 0,5
(-) Kalendereffekt, % 0,3 0,7 -0,8 0,1 -0,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -3,7 0,1 -2,3 1,0 0,7
Orderbok, MSEK – – 2 0  3 9 9 1 9  6 9 3 2 0  1 3 4
Resultat
EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK 362 365 1  2 9 0 1  5 2 7 2  1 1 3
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 6,4 6,1 6,8 7,6 7,8
EBITA, MSEK 331 365 1  1 3 8 1  5 1 9 2  1 0 5
EBITA-marginal, % 5,8 6,1 6,0 7,6 7,7
Rörelseresultat, EBIT, MSEK 288 315 1  0 1 3 1  3 9 7 1  9 4 1
Resultat efter finansiella poster, MSEK 203 204 763 1  1 4 8 1  6 3 5
Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 137 149 580 881 1  2 2 9
Nyckeltal
Resultat per aktie, SEK 1,21 1,32 5,12 7,78 10,85
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 418 162 887 690 1  9 9 4
Nettolåneskuld, MSEK¹ – – 5  0 8 6 5  5 6 2 4  5 5 7
Nettoskuldsättningsgrad, %¹ – – 40,3 43,9 34,7
Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12, ggr¹ – – 2,9 2,6 2,1
Antal anställda – – 1 7  8 9 0 1 8  4 2 0 1 8  2 3 8
Debiteringsgrad, % 72,0 72,2 71,9 72,8 72,7

===== SIDA 7 =====

Väsentliga händelser under kvartalet
Förändringar i koncernledningen
Den 2 juli 2025 meddelade AFRY att Robert Larsson, 
Executive Vice President och chef för Global Division 
Transportation & Places, har beslutat att lämna AFRY 
för en ny roll utanför bolaget. Han kommer att kvarstå 
i sin nuvarande roll fram till och med den 31 oktober 
2025. Tuukka Sormunen, segmentschef för Public & 
Commercial Places, har utsetts till tillförordnad 
Executive Vice President och chef för Global Division 
Transportation & Places och tillträder sin nya tjänst 1 
november 2025. 
Förvärv
Den 14 juli 2025 meddelade AFRY att man ingått 
avtal om att förvärva Reta Engenharia, en brasiliansk 
leverantör av projekt- och byggledningstjänster med 
fokus på gruv- och metallsektorn. Reta har cirka 200 
anställda och hade år 2024 en nettoomsättning om 
135 MSEK. Förvärvet slutfördes under kvartalet och 
konsolideras i koncernen från och med september.
Januari-september 2025
Nettoomsättning
Nettoomsättningen under perioden uppgick till 1 9  1 1 1 
MSEK (2 0  0 7 6), motsvarande en tillväxt om -4,8 
procent. Den organiska tillväxten var -3,1 procent och 
-2,3 procent justerat för kalendereffekter. I perioden 
hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om 
-360 MSEK respektive -161 MSEK på 
nettoomsättningen.
Orderboken uppgick vid periodens slut till 2 0  3 9 9 
MSEK (1 9  6 9 3), en ökning om 3,6 procent jämfört med 
motsvarande tidpunkt föregående år. 
EBITA
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick 
till 1  2 9 0 MSEK (1  5 2 7) med en EBITA-marginal om 6,8 
procent (7,6). Jämförelsestörande poster uppgick till 
-152 MSEK (-8) och avsåg kostnader i samband med 
pågående omstrukturering samt slutlön för avgående 
VD och koncernchef. Jämförelseperioden inkluderade 
kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för 
kontorslokaler samt integrationskostnader i samband 
med förvärv. För mer information se alternativa 
nyckeltal för EBITA på sidan 25.
EBITA uppgick till 1  1 3 8 MSEK (1  5 1 9) med en EBITA-
marginal om 6,0 procent (7,6). 
Debiteringsgrad
Debiteringsgraden var 71,9 procent (72,8) under 
perioden. 
Rörelseresultat
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1  0 1 3 MSEK 
(1  3 9 7). Förvärvsrelaterade poster bestod främst av 
avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella 
anläggningstillgångar om -128 MSEK (-132) samt 
omvärderingar av framtida villkorade köpeskillingar 
om 4 MSEK (7). För mer information se alternativa 
nyckeltal för EBITA på sidan 25.
Finansiella poster
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 763 
MSEK (1  1 4 8) och periodens resultat efter skatt 
uppgick till 580 MSEK (881). Finansnettot för perioden 
uppgick till -249 MSEK (-249). Ett gynnsammare 
ränteläge hade en positiv påverkan på räntenettot 
under perioden vilket motverkades av valutaeffekter 
från omvärderingar av finansiella instrument i 
utländsk valuta.
Inkomstskatt
Skattekostnaden uppgick till -180 MSEK (-267) 
motsvarande en effektiv skattesats om 23,5 procent 
(23,3).
Moderbolaget
Moderbolagets rörelseintäkter under perioden 
uppgick till 1  1 3 5 MSEK (1  2 1 9) och avsåg främst 
koncerninterna tjänster. Resultat efter finansnetto 
uppgick till -157 MSEK (-258). 
Likvida medel uppgick till 116 MSEK (79). 
Bruttoinvesteringar i immateriella och materiella 
anläggningstillgångar uppgick till 12 MSEK (29). 
Antal anställda
Det genomsnittliga antalet anställda uppgick under 
perioden till 1 7  1 4 9 (1 7  6 6 2). Det totala antalet 
anställda var vid periodens slut 1 7  8 9 0 (1 8  4 2 0).
Kalendereffekter
Antalet normaltimmar under 2025, baserat på 12 
månaders försäljningsvägd verksamhetsmix, 
f ö r d e l a r  s i g  e n l i g t  följande:
2025 2024 Differens
Kvartal 1 496 500 -4
Kvartal 2 476 485 -9
Kvartal 3 525 525 0
Kvartal 4 491 494 -2
Helår 1  9 8 8 2  0 0 3 -15
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
Inga väsentliga händelser har identifierats efter 
rapportperiodens utgång.
Samtliga pressmeddelanden från bolaget finns 
tillgängliga på www.afry.com/sv/nyhetsrum/. 
7
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 8 =====

Globala divisioner
                       
Energy
Segment: Hydro, Nuclear, Thermal, Renewables & Energy Storage, 
Transmission & Distribution, Management Consulting
AFRYs globala division Energy är en ledande partner inom 
ingenjörstjänster och rådgivning som möjliggör den hållbara 
omställningen av energisystem globalt. Vårt erbjudande omfattar 
energiproduktion, distribution och lagring, och vi stödjer våra 
kunder längs hela värdekedjan - från strategisk rådgivning till 
projektledning, ingenjörstjänster och livscykeloptimering.
Med 2 800 experter världen över leder vi storskaliga projekt och 
levererar integrerade tjänster som möter globala utmaningar inom 
energisektorn, i nära samarbete med våra kunder.
Industry
Segment: Pulp & Paper, Mining & Metals, Life Science, Food, 
Chemicals & Biorefining, Automotive & Other Industries
AFRYs globala division Industry är en multidisciplinär partner inom 
ingenjörs- och rådgivningstjänster, som driver omställningen av 
avancerade process- och tillverkningsindustrier världen över. 
Genom djup branschkompetens och en global leveransmodell 
stödjer vi våra kunder över hela projektens och anläggningarnas 
livscykel. 
Med 7 900 experter i över 20 länder levererar vi komplexa projekt i 
stor skala, samtidigt som vi arbetar nära våra kunder för att 
säkerställa lösningar som förbättrar tillförlitlighet, säkerhet och 
prestanda.
Transportation & Places
Segment: Road & Rail, Public & Commercial Places
AFRYs globala division Transportation & Places är en partner inom 
ingenjörstjänster och rådgivning, som formar framtidens 
transportsystem och urbana miljöer över hela Europa. Vår expertis 
omfattar transportinfrastruktur, fastigheter och stadsutveckling, 
med integrerade ingenjörstjänster och kompetens inom arkitektur, 
design och rådgivning. 
Med 6 000 experter i Europa leder vi storskaliga och komplexa 
infrastrukturprojekt som bygger motståndskraftiga, inkluderande 
och framtidssäkra städer och samhällen.
8
AFRY delårsrapport januari-september 2025 Siffrorna avser helåret 2024 och andel av koncernens totala omsättning
2 800 21%
medarbetare av omsättning
7 900 45%
medarbetare av omsättning
6 000 34%
medarbetare av omsättning

===== SIDA 9 =====

Nettoomsättning
Nettoomsättningen minskade med 5,2 procent och 
uppgick till 1  3 3 3 MSEK (1  4 0 5) i det tredje kvartalet. 
Justerat för kalendereffekter var den organiska 
tillväxten -2,2 procent. Försäljningsvolymerna 
påverkades av varierande kortsiktig efterfrågan i 
vissa segment i kvartalet.
EBITA och EBITA-marginal 
EBITA uppgick till 131 MSEK (142) med en EBITA-
marginal om 9,8 procent (10,1). Förändringen jämfört 
med föregående år var ett resultat av de lägre 
försäljningsvolymerna i kvartalet. 
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling 
Efterfrågan på den globala energimarknaden är 
fortsatt stark med vissa regionala variationer på 
kort sikt. Inom transmission och distribution är 
marknadsaktiviteten hög och intresset inom 
kärnkraft ökar stadigt. Efterfrågan på vatten- och 
pumpkraft är god i flera regioner. Samtidigt 
påverkas efterfrågan inom värmekraft samt sol- och 
vindkraft av regionala variationer. Efterfrågan på 
rådgivningstjänster inom energi är generellt hög, 
medan den inom bioindustrin är fortsatt låg. 
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
9
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Division Energy
Energy
Global division
Nettoomsättning EBITA
Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25
0
400
800
1 200
1 600
0
50
100
150
200
Nettoomsättning EBITA
Kv3 Kv3
Jan-
sep
Jan-
sep Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 1  3 3 3 1  4 0 5 4  2 2 0 4  2 7 6 5  8 2 6
EBITA, MSEK 131 142 414 458 636
EBITA-marginal, % 9,8 10,1 9,8 10,7 10,9
Orderbok, MSEK — — 6  1 5 9 6  1 0 2 5  8 9 3
Genomsnittligt antal 
anställda 2  7 8 9 2  7 6 3 2  8 1 3 2  7 8 8 2  7 8 0
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -5,2 6,9 -1,3 7,6 6,6
(-) Förvärvad, % — 2,5 — 1,7 1,8
(-) Valutaeffekter, % -3,2 -2,7 -2,4 -0,6 -0,2
Organisk tillväxt, % -2,0 7,0 1,1 6,4 5,0
(-) Kalendereffekt, % 0,3 0,7 -0,7 -0,2 -0,2
Organisk tillväxt justerad 
för kalendereffekter, % -2,2 6,3 1,8 6,6 5,2
Nyckeltal

===== SIDA 10 =====

Nettoomsättning EBITA
Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
0
50
100
150
200
250
300
Nettoomsättning
Nettoomsättningen uppgick till 2  4 9 6 MSEK (2  7 4 3) i 
det tredje kvartalet, en minskning med 9,0 procent. 
Justerat för kalendereffekter var den organiska 
tillväxten -8,3 procent. De lägre försäljnings-
volymerna var främst ett resultat av utmanande 
marknadsförhållanden i vissa segment, och 
relaterade kapacitetsjusteringar. 
EBITA och EBITA-marginal 
EBITA uppgick till 178 MSEK (166) motsvarande en 
EBITA-marginal om 7,1 procent (6,1). Lönsamheten 
förbättrades trots lägre nettoomsättning, drivet av 
de åtgärder som vidtagits för att hantera den 
utmanande marknaden. 
                                                                                                                                                                                                                    
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling 
Efterfrågan inom industrin är fortsatt varierad. 
Global makroekonomisk och geopolitisk osäkerhet 
påverkar flera sektorer, såsom fordonsindustrin. 
Investeringsviljan för storskaliga projekt inom bland 
annat papper och massa är fortsatt låg, särskilt i 
Europa. Samtidigt driver försvarsrelaterade 
satsningar en hög efterfrågan inom flera sektorer 
och marknadsmöjligheterna är också goda inom 
gruv- och metallindustrin. Efterfrågan på 
driftstjänster och teknisk rådgivning är stabil inom 
samtliga industrisegment.
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
10
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Industry
Global division
Nettoomsättning EBITA
Kv3 Kv3
Jan-
sep
Jan-
sep Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 2  4 9 6 2  7 4 3 8  5 8 9 9  3 9 0 1 2  5 6 2
EBITA, MSEK 178 166 670 756 1  0 1 0
EBITA-marginal, % 7,1 6,1 7,8 8,0 8,0
Orderbok, MSEK — — 6  3 3 8 5  3 9 6 6  1 4 7
Genomsnittligt antal 
anställda 7  3 4 9 7  7 6 1 7  4 2 7 7  9 5 9 7  8 8 5
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -9,0 -4,2 -8,5 -2,0 -3,0
(-) Förvärvad, % 0,5 — 0,2 0,5 0,3
(-) Valutaeffekter, % -1,6 -2,1 -1,6 -0,6 -0,6
Organisk tillväxt, % -7,9 -2,1 -7,1 -1,8 -2,7
(-) Kalendereffekt, % 0,3 0,8 -0,9 0,1 -0,1
Organisk tillväxt justerad 
för kalendereffekter, % -8,3 -2,9 -6,1 -1,9 -2,6
Nyckeltal

===== SIDA 11 =====

Nettoomsättning EBITA
Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
0
50
100
150
200
250
300
Nettoomsättning
Nettoomsättningen i det tredje kvartalet uppgick till 
2  0 3 8 MSEK (2  0 0 9), en ökning med 1,4 procent. Den 
organiska tillväxten justerad för kalendereffekter var 
2,7 procent. Tillväxten drevs av god projektaktivitet 
och en förbättrad närvarograd i kvartalet.
EBITA och EBITA-marginal  
EBITA uppgick till 117 MSEK (103) med en EBITA-
marginal om 5,7 procent (5,1). De högre försäljnings-
volymerna och kalendereffekter hade en positiv 
påverkan på lönsamheten i kvartalet.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling
Offentliga investeringar inom transportinfrastruktur 
och vatten är på en fortsatt god nivå i flera regioner. 
Investeringarna drivs av omfattande 
infrastrukturprogram och ett ökande fokus på 
klimat- och försvarsrelaterade projekt. Efterfrågan i 
den nordiska fastighetsmarknaden är fortsatt på en 
låg nivå, och drivs främst av ombyggnationer, 
offentliga satsningar och försvar. 
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
11
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Transportation & Places
Global division
Nettoomsättning EBITA
Kv3 Kv3
Jan-
sep
Jan-
sep Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 2  0 3 8 2  0 0 9 6  8 0 6 6  9 2 4 9  4 5 6
EBITA, MSEK 117 103 453 477 708
EBITA-marginal, % 5,7 5,1 6,7 6,8 7,5
Orderbok, MSEK — — 7  9 0 1 8  1 9 5 8  0 9 4
Genomsnittligt antal 
anställda 5  9 8 1 5  9 7 2 5  9 9 7 6  0 4 5 6  0 3 8
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % 1,4 -1,5 -1,7 2,0 2,2
(-) Förvärvad, % — — — 0,3 0,2
(-) Valutaeffekter, % -1,6 -2,6 -1,6 -0,7 -0,5
Organisk tillväxt, % 3,0 1,1 -0,1 2,3 2,4
(-) Kalendereffekt, % 0,3 0,3 -0,7 -0,1 -0,4
Organisk tillväxt justerad 
för kalendereffekter, % 2,7 0,7 0,6 2,4 2,8
Nyckeltal

===== SIDA 12 =====

Revisors granskningsrapport
Till styrelsen i AFRY AB (publ)
Org. Nr 556120-6474
Inledning
Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för AFRY AB 
(publ) för perioden 1 januari - 30 september 2025. Det är styrelsen och 
verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och 
presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och 
årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna 
delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International 
Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av 
finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En 
översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till 
personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, 
att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga 
granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning 
och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och 
omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. 
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det 
inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna 
om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade 
om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig 
granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad 
på en revision har.
Slutsats
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några 
omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten, inte 
i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 
och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med 
årsredovisningslagen.
Stockholm den 24 oktober 2025
Deloitte AB
Johan Telander
Auktoriserad revisor
12
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 13 =====

Räkenskaper
Resultaträkning för koncernen i sammandrag
Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår Okt 2024-
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 sep 2025
Nettoomsättning 5  6 8 7 5  9 9 3 1 9  1 1 1 2 0  0 7 6 2 7  1 6 0 2 6  1 9 5
Personalkostnader - 3  4 7 2 - 3  5 9 6 - 1 1  8 4 4 - 1 2  1 4 4 - 1 6  3 1 5 - 1 6  0 1 6
Inköp av tjänster och material - 1  1 7 1 - 1  3 2 6 - 3  8 3 5 - 4  1 5 7 - 5  7 0 1 - 5  3 7 9
Övriga kostnader -551 -501 - 1  7 9 8 - 1  7 1 8 - 2  3 4 6 - 2  4 2 5
Övriga intäkter 1 6 4 20 42 27
Resultat hänförligt till andelar i intresseföretag – – – – 0 0
EBITDA 494 576 1  6 3 8 2  0 7 7 2  8 4 2 2  4 0 3
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar¹ -163 -212 -500 -558 -737 -679
EBITA 331 365 1  1 3 8 1  5 1 9 2  1 0 5 1  7 2 4
Förvärvsrelaterade poster² -43 -49 -125 -122 -164 -168
Rörelseresultat (EBIT) 288 315 1  0 1 3 1  3 9 7 1  9 4 1 1  5 5 6
Finansiella intäkter 42 26 218 188 299 328
Finansiella kostnader -128 -138 -467 -437 -604 -634
Finansiella poster -86 -111 -249 -249 -305 -305
Resultat efter finansiella poster 203 204 763 1  1 4 8 1  6 3 5 1  2 5 1
Skatt -65 -55 -180 -267 -401 -314
Periodens resultat 138 149 584 881 1  2 3 5 937
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 137 149 580 881 1  2 2 9 928
Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 3 0 6 9
Periodens resultat 138 149 584 881 1  2 3 5 937
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 1,21 1,32 5,12 7,78³ 10,85³
Antal utestående aktier 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1
Antal utestående aktier i genomsnitt före/efter utspädning 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1
1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv.
2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av            
villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. För ytterligare detaljer se not 5, not 6 samt alternativa nyckeltal för 
EBITA på sidan 22.
3) Utgivna konvertibler medförde ingen utspädning i perioden.
Rapport över totalresultat för koncernen
Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat 138 149 584 881 1  2 3 5
Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat
Förändring av omräkningsreserv -64 -113 -410 26 163
Förändring av säkringsreserv 2 -52 -13 -74 -65
Skatt 0 5 0 5 5
Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner -10 -3 -8 -5 -7
Skatt 2 1 1 1 2
Övrigt totalresultat -71 -163 -429 -47 98
Totalresultat för perioden 67 -14 155 834 1  3 3 3
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 66 -14 151 834 1  3 2 7
Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 3 0 6
Totalt 67 -14 155 834 1  3 3 3
FINANSIELLA RAPPORTER 13
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 14 =====

Balansräkning för koncernen i sammandrag
  
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 5  6 1 1 1 5  8 2 7 1 5  9 2 6
Materiella anläggningstillgångar 321 368 363
Nyttjanderättstillgångar 1  2 0 0 1  4 5 2 1  3 2 0
Övriga anläggningstillgångar 398 500 447
Summa anläggningstillgångar 1 7  5 3 0 1 8  1 4 7 1 8  0 5 7
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 4  0 2 3 4  4 8 4 5  2 5 2
Upparbetade ej fakturerade intäkter 3  6 0 7 3  3 5 9 2  7 2 4
Övriga kortfristiga fordringar 1  1 3 7 1  2 2 7 1  0 0 0
Likvida medel 756 863 1  2 7 0
Summa omsättningstillgångar 9  5 2 2 9  9 3 4 1 0  2 4 7
Summa tillgångar 2 7  0 5 3 2 8  0 8 1 2 8  3 0 4
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 2  6 0 0 1 2  6 6 5 1 3  1 2 8
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 26 0 23
Summa eget kapital 1 2  6 2 6 1 2  6 6 5 1 3  1 5 1
Långfristiga skulder
Lån och krediter 5  2 0 2 5  6 3 0 5  1 0 0
Leasingskulder 805 1  0 9 6 996
Avsättningar 602 663 675
Övriga långfristiga skulder 18 26 24
Summa långfristiga skulder 6  6 2 8 7  4 1 6 6  7 9 5
Kortfristiga skulder
Lån och krediter 500 643 576
Leasingskulder 527 619 582
Avsättningar 46 46 41
Fakturerade ej upparbetade intäkter 2  2 5 3 2  1 4 1 2  3 0 7
Leverantörsskulder 867 903 883
Övriga kortfristiga skulder 3  6 0 5 3  6 4 8 3  9 6 7
Summa kortfristiga skulder 7  7 9 8 8  0 0 0 8  3 5 8
Summa eget kapital och skulder 2 7  0 5 3 2 8  0 8 1 2 8  3 0 4
Rapport över förändring av eget kapital för koncernen i sammandrag
 
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Eget kapital vid periodens ingång 1 3  1 5 1 1 2  4 5 4 1 2  4 5 4
Totalresultat för perioden 155 834 1  3 3 3
Lämnad utdelning -680 -623 -623
Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande – – -13
Eget kapital vid periodens slut 1 2  6 2 6 1 2  6 6 5 1 3  1 5 1
FINANSIELLA RAPPORTER 14
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 15 =====

Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag
Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Resultat efter finansiella poster 203 204 763 1  1 4 8 1  6 3 5
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 206 256 628 690 914
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 22 17 45 -114 25
Summa icke-kassaflödespåverkande poster 227 273 673 576 939
Betald inkomstskatt -118 -110 -311 -292 -379
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 312 367 1  1 2 6 1  4 3 1 2  1 9 5
Förändring av rörelsefordringar 253 294 -51 -294 -115
Förändring av rörelseskulder -148 -499 -188 -448 -86
Summa förändring av rörelsekapital 105 -205 -239 -741 -201
Kassaflöde från den löpande verksamheten 418 162 887 690 1  9 9 4
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar -217 -20 -233 -178 -200
Förvärv och avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar -18 -23 -63 -96 -123
Förändring av finansiella anläggningstillgångar 8 -2 19 -8 -60
Kassaflöde från investeringsverksamheten -227 -46 -277 -281 -383
Upptagna lån och amortering av lån -37 102 65 526 -78
Amortering av leasingskulder -137 -186 -425 -470 -620
Utbetalning av konvertibelprogram — — — -149 -149
Utbetald utdelning — — -680 -623 -623
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -174 -84 - 1  0 4 0 -715 - 1  4 6 9
Periodens kassaflöde 16 32 -429 -306 141
Likvida medel vid periodens början 761 827 1  2 7 0 1  1 6 7 1  1 6 7
Kursdifferens i likvida medel -22 4 -85 2 -38
Likvida medel vid periodens slut 756 863 756 863 1  2 7 0
Förändring av nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal)
Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Ingående balans 5  1 2 8 5  5 0 4 4  5 5 7 4  8 6 8 4  8 6 8
Kassaflöde från den löpande verksamheten -281 24 -462 -220 - 1  3 7 4
Nettoinvesteringar 18 23 63 96 123
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar 217 20 233 178 200
Utdelning — – 680 623 623
Övrigt 4 -9 16 18 116
Utgående balans 5  0 8 6 5  5 6 2 5  0 8 6 5  5 6 2 4  5 5 7
FINANSIELLA RAPPORTER 15
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 16 =====

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag
Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 257 282 776 867 1  1 6 2
Övriga rörelseintäkter 111 115 359 352 464
Rörelsens intäkter 368 397 1  1 3 5 1  2 1 9 1  6 2 5
Personalkostnader -98 -80 -317 -314 -410
Övriga kostnader -397 -396 - 1  2 7 4 - 1  1 9 2 - 1  6 3 4
Avskrivningar -9 -9 -26 -28 -37
Rörelseresultat -136 -89 -483 -316 -456
Finansiella poster 198 22 326 57 57
Resultat efter finansiella poster 62 -66 -157 -258 -398
Bokslutsdispositioner – – – 3 226
Resultat före skatt 62 -66 -157 -256 -172
Skatt 25 9 120 22 -4
Periodens resultat 87 -59 -36 -234 -176
Övrigt totalresultat 3  -26 -8 -13 -7
Totalresultat för perioden 90 -85 -44 -247 -184
Balansräkning för moderbolaget i sammandrag
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 0 1 1
Materiella anläggningstillgångar 126 148 142
Finansiella anläggningstillgångar 1 3  7 5 7 1 4  2 2 7 1 4  2 1 6
Summa anläggningstillgångar 1 3  8 8 3 1 4  3 7 5 1 4  3 5 9
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 4  4 1 7 4  7 4 2 4  8 6 9
Likvida medel 116 79 464
Summa omsättningstillgångar 4  5 3 3 4  8 2 0 5  3 3 3
Summa tillgångar 1 8  4 1 6 1 9  1 9 6 1 9  6 9 2
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital 330 330 330
Fritt eget kapital 7  2 2 8 7  8 8 9 7  9 5 2
Summa eget kapital 7  5 5 8 8  2 1 9 8  2 8 2
Skulder
Obeskattade reserver 77 87 77
Avsättningar 87 64 64
Långfristiga skulder 5  1 8 3 5  5 9 8 5  0 6 1
Kortfristiga skulder 5  5 1 1 5  2 2 8 6  2 0 8
Summa skulder 1 0  8 5 8 1 0  9 7 7 1 1  4 0 8
Summa eget kapital och skulder 1 8  4 1 6 1 9  1 9 6 1 9  6 9 2
FINANSIELLA RAPPORTER 16
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 17 =====

Noter
Not 1
Redovisningsprinciper
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. 
Redovisningsprinciperna är i enlighet med IFRS Accounting Standards (IFRS) samt de 
av EU antagna tolkningar av gällande standarder, International Financial Reporting 
Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kap. ÅRL. Rapporten har upprättats enligt 
samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i AFRYs års- och 
h å l l b a r h e t s r e d o v i s n i n g  2 0 2 4  ( n o t  1 ) .
Nya eller omarbetade IFRS-standarder som trätt i kraft 2025 har inte någon betydande 
påverkan på koncernen.
M o d e r b o l a g e t  f ö l j e r  R å d e t  f ö r  f i n a n s i e l l  r a p p o r t e r i n g  o c h  d e s s  r e k o m m e n d a t i o n  R F R   2 ,  
vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen ska tillämpa 
samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för 
årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan 
redovisning och beskattning. Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns delvis på 
sidorna före resultaträkning för koncernen i sammandrag.
AFRY-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker 
knutna till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till 
uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen 
är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och 
kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i AFRYs års- och 
hållbarhetsredovisning 2024.
Geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter
Geopolitiska spänningar och det osäkra konjunkturläget medför olika risker för AFRY 
och är främst relaterade till försenade beslutsprocesser och projektstarter. Situationen 
kring globala handelstullar har medfört en ökad makroekonomisk osäkerhet. För AFRY 
har tullarna i nuläget en begränsad direkt påverkan men vi följer utvecklingen noga. 
Eventualförpliktelser
Rapporterade eventualförpliktelser återspeglar en del av AFRY-koncernens 
riskexponering. AFRY tillhandahåller både företags- och bankgarantier när kunderna 
begär det. Normalt är det anbudsgarantier, förskottsbetalningsgarantier eller 
prestationsgarantier. Företagsgarantier lämnas i huvudsak av moderbolaget AFRY AB 
och bankgarantier av AFRYs banker. Per den 30 september 2025 uppgick koncernens 
företagsgarantier till 773 MSEK (897) och bankgarantier till 582 MSEK (676). 
Garantibeloppen inkluderar inte pensionsgarantier, förskottsgarantier eller leasing då 
dessa redan är rapporterade på skuldsidan i balansräkningen.
Intäkter
Nettoomsättning enligt affärsmodell
Jan-sep 2025 Jan-sep 2024
MSEK Project Business
Professional 
Services Totalt Project Business
Professional 
Services Totalt
Energy 3  6 0 7 612 4  2 2 0 3  8 5 3 423 4  2 7 6
Industry 4  7 6 4 3  8 2 4 8  5 8 9 4  8 6 5 4  5 2 5 9  3 9 0
Transportation & Places 6  2 6 4 542 6  8 0 6 6  6 4 2 282 6  9 2 4
Koncerngemensamt/elimineringar -359 -145 -504 -366 -148 -514
Koncernen 1 4  2 7 7 4  8 3 4 1 9  1 1 1 1 4  9 9 5 5  0 8 1 2 0  0 7 6
Orderbok
MSEK 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025
Energy 5  6 6 2 5  1 8 7 6  0 0 2 6  0 7 7 6  1 0 2 5  8 9 3 5  8 9 0 5  9 5 3 6  1 5 9
Industry 6  1 6 7 5  9 0 7 6  1 0 2 5  7 2 2 5  3 9 6 6  1 4 7 6  5 5 7 6  5 7 0 6  3 3 8
Transportation & Places 8  5 6 2 8  2 3 5 8  2 4 6 8  1 4 6 8  1 9 5 8  0 9 4 7  7 2 8 8  1 8 3 7  9 0 1
Koncernen 2 0  3 9 2 1 9  3 2 9 2 0  3 5 0 1 9  9 4 4 1 9  6 9 3 2 0  1 3 4 2 0  1 7 6 2 0  7 0 6 2 0  3 9 8
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
Intäktsredovisning
Koncernens affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project Business och 
Professional Services. Project Business är koncernens erbjudande för större projekt och 
helhetsåtaganden. Här agerar koncernen som partner till kunden samt leder och driver 
hela projektet. Koncernen tillhandahåller främst tjänster men även till viss del material. 
Professional Services är erbjudandet där kunden själv leder och driver projektet och 
koncernen bidrar med lämplig kompetens i rätt tid. Intäkter redovisas baserat på 
utlovade prestationsåtaganden i respektive kundkontrakt.
Prestationsåtagande enligt kontrakten är ett åtagande till kunden att främst utföra en 
distinkt tjänst. Intäkten redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt och kontrollen 
har överförts till kunden, vilket sker över tid eller vid en specifik tidpunkt. Koncernens 
konsulttjänster redovisas främst över tid då tjänsterna inte skapar en tillgång med ett 
alternativt värde.
AFRY erbjuder tjänster till både fast och rörligt pris. För projekt till fast pris uppfylls 
prestationsåtaganden över tid i takt med att tjänsten tillhandahålls. 
Intäktsredovisningen är då baserad på inputmetoden där ackumulerade kostnader 
ställs i relation till totalt estimerade kostnader. För projekt till rörligt pris redovisas 
intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, med ett fast 
belopp för varje tillhandahållen tjänstetimme.
För projekt till fast pris sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet med 
avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när avtalsenliga milstolpar 
uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i 
upparbetade ej fakturerade intäkter. Dock erhåller koncernen ibland förskott eller 
depositioner från kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i fakturerade, ej 
upparbetade intäkter.
För projekt till rörligt pris faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet av 
innevarande månad.
I vissa av AFRYs projekt förekommer garantier. I de fall garantierna inte ger upphov till 
ett separat prestationsåtagande redovisas garantierna i enlighet med IAS 37 vilket 
innebär att avsättningar redovisas i balansräkningen när en legal eller informell 
förpliktelse föreligger till följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av 
resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan 
göras. Kostnaden bokas samtidigt in i resultatet. I takt med att kostnader uppkommer 
för garantierna löses motsvarande belopp upp av avsättningen. Avsättningen ses över 
vid varje balansdag och justeras för att återspegla den aktuella bästa uppskattningen.  
Om det inte längre är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera 
förpliktelsen, återförs avsättningen.
FINANSIELLA RAPPORTER 17
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Not 2
Risker och osäkerhetsfaktorer
Not 3

===== SIDA 18 =====

Not 4
Kvartalsuppgifter per global division
2023   2024   2025  
Nettoomsättning, MSEK Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3
Energy 1  3 1 5 1  4 9 1 5  4 6 6 1  3 5 0 1  5 2 1 1  4 0 5 1  5 5 0 5  8 2 6 1  4 4 0 1  4 4 7 1  3 3 3
Industry 2  8 6 5 3  3 6 7 1 2  9 4 5 3  3 0 5 3  3 4 2 2  7 4 3 3  1 7 1 1 2  5 6 2 3  0 7 8 3  0 1 4 2  4 9 6
Transportation & Places 2  0 4 1 2  4 6 5 9  2 5 5 2  4 0 9 2  5 0 6 2  0 0 9 2  5 3 2 9  4 5 6 2  4 0 7 2  3 6 2 2  0 3 8
Koncerngemensamt/elimineringar -162 -188 -688 -172 -177 -165 -169 -683 -176 -149 -179
Koncernen 6  0 5 9 7  1 3 5 2 6  9 7 8 6  8 9 1 7  1 9 1 5  9 9 3 7  0 8 5 2 7  1 6 0 6  7 4 9 6  6 7 4 5  6 8 7
2023   2024   2025  
EBITA, MSEK Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3
Energy 124 164 570 140 176 142 178 636 147 137 131
Industry 192 304 1  1 6 7 326 264 166 253 1  0 1 0 247 246 178
Transportation & Places 60 207 593 187 187 103 231 708 189 146 117
Koncerngemensamt/elimineringar -66 -134 -392 -72 -55 -46 -76 -249 -124 -182 -94
Koncernen 310 541 1  9 3 8 582 572 365 586 2  1 0 5 459 347 331
2023   2024   2025  
EBITA-marginal, % Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3
Energy 9,4 11,0 10,4 10,4 11,6 10,1 11,5 10,9 10,2 9,5 9,8
Industry 6,7 9,0 9,0 9,9 7,9 6,1 8,0 8,0 8,0 8,2 7,1
Transportation & Places 2,9 8,4 6,4 7,8 7,5 5,1 9,1 7,5 7,9 6,2 5,7
Koncernen 5,1 7,6 7,2 8,4 8,0 6,1 8,3 7,7 6,8 5,2 5,8
 
2023   2024   2025  
Genomsnittligt antal anställda Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3
Energy 2  7 6 0 2  8 0 4 2  7 3 7 2  7 8 7 2  8 1 4 2  7 6 3 2  7 5 6 2  7 8 0 2  8 1 9 2  8 3 4 2  7 8 9
Industry 8  4 0 8 8  3 1 9 8  4 1 7 8  1 3 9 7  9 7 6 7  7 6 1 7  6 6 8 7  8 8 5 7  5 1 4 7  4 2 4 7  3 4 9
Transportation & Places 6  2 2 5 6  2 5 6 6  2 1 9 6  0 8 6 6  0 7 6 5  9 7 2 6  0 2 3 6  0 3 8 5  9 8 8 6  0 2 3 5  9 8 1
Koncern- och stödfunktioner 858 858 854 872 876 882 946 894 908 909 918
Koncernen 1 8  2 5 1 1 8  2 3 7 1 8  2 2 7 1 7  8 8 4 1 7  7 4 2 1 7  3 7 8 1 7  3 9 3 1 7  5 9 7 1 7  2 2 9 1 7  1 9 0 1 7  0 3 6
2023   2024   2025  
Antal arbetsdagar Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3
Endast Sverige 65 63 251 63 60 66 61 250 62 59 66
Alla länder 65 62 250 62 61 66 62 250 62 59 66
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
Not 5
FINANSIELLA RAPPORTER 18
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 19 =====

Not 5
Förvärv och avyttringar
Under perioden har följande förvärv genomförts
Konsoliderat från och med Företag¹ Land Global division
Årlig nettoomsättning, 
MSEK Medelantal anställda
September Reta Engenharia Ltda. Brasilien Industry 135 200
Totalt 135 200
1) Företagsnamn vid förvärvstillfället
Förvärvsanalyser
Vid nya förvärv är förvärvsanalyserna preliminära upp till 12 månader tills dess att 
nettotillgångarna i de förvärvade bolagen slutgiltigt har analyserats. Om köpeskillingen 
är större än bokförda nettotillgångar i förvärvade bolag medför detta att 
förvärvsanalyserna ger upphov till immateriella tillgångar. 
Villkorad köpeskilling
Avtalade villkorade köpeskillingar i de förvärvade bolagen är vanligtvis hänförliga till 
resultatutvecklingen i respektive företag under kommande tre år.
Innehållen köpeskilling
Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot 
säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av 
köpeskillingen är oberoende villkor kopplade till förvärvade företags framtida 
prestation.
Goodwill
Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt 
synergieffekter. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid 
bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i 
form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets 
immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan 
bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att 
innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill.
Övriga immateriella anläggningstillgångar
Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda 
förvärv.
Transaktionskostnader
Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen. 
Transaktionskostnaderna uppgick till 3 MSEK för perioden.
Förvärvade fordringar
Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De 
avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värde.
Intäkter och resultat från förvärvade företag
De förvärvade bolaget förväntas bidra till omsättningen med cirka 135 MSEK och till 
rörelseresultatet med cirka 33 MSEK på helårsbasis. 
Bolaget har sedan förvärvsdatum bidragit till koncernens intäkter med 15 MSEK och till 
rörelseresultatet med 3 MSEK. 
Fastställande av förvärvsanalyser från 2024
Under 2024 förvärvades samtliga aktier i SOM System Kft. & TTSA Mérnökiroda och 
Carelin Oy. De förvärvade bolagen bidrog med totalt cirka 60 anställda. Förvärven var 
enskilt ej väsentliga baserat på nettoomsättning och medelantal anställda. Samtliga 
förvärvsanalyser är fastställda och har ej medfört några väsentliga ändringar. 
Förvärv efter balansdagens utgång
Efter rapportperiodens utgång har inga förvärv genomförts.
FINANSIELLA RAPPORTER 19
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Jan-sep
MSEK 2025
Immateriella anläggningstillgångar —
Materiella anläggningstillgångar 1
Nyttjanderättstillgångar –
Finansiella anläggningstillgångar –
Uppskjuten skattefordran –
Kundfordringar och övriga fordringar 45
Likvida medel 11
Leverantörsskulder, lån och övriga skulder -21
Netto identifierbara tillgångar och skulder 36
Goodwill 186
Verkligt värde justering immateriella tillgångar –
Verkligt värde justering långfristiga avsättningar –
Köpeskilling inklusive beräknad villkorad köpeskilling 221
Transaktionskostnad 3
Avdrag:
Kassa (förvärvad) 11
Beräknad villkorad köpeskilling –
Innehållen köpeskilling 33
Netto kassautflöde 178
Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten

===== SIDA 20 =====

Not 6
Värderingsprinciper och klassificering av koncernens finansiella tillgångar och skulder, 
så som de beskrivs i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 i not 13, har tillämpats 
konsekvent under rapportperioden. 
Finansiella tillgångar och skulder
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 59 55 48
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 18 14 10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 
ej 2 18 21 24
Köpta valutaoptioner 2 – – 1
Summa 94 90 83
Finansiella tillgångar som inte redovisas till 
verkligt värde
Kundfordringar 4  0 2 3 4  4 8 4 5  2 5 2
Upparbetade ej fakturerade intäkter 3  6 0 7 3  3 5 9 2  7 2 4
Finansiella investeringar 38 5 5
Långfristiga fordringar 6 4 2
Likvida medel 756 863 1  2 7 0
Summa 8  4 3 0 8  7 1 5 9  2 5 3
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Finansiella skulder värderade till verkligt 
värde 
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 58 78 100
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 13 6 10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 
ej 2 20 26 24
Sålda valutaoptioner 2 – – 2
Villkorade köpeskillingar 3 25 33 32
Summa 116 144 168
Finansiella skulder som inte redovisas till 
verkligt värde
Banklån 1  6 0 5 2  2 7 3 2  2 2 0
Obligationslån 3  3 0 0 3  3 0 0 3  3 0 0
Företagscertifikat 797 700 156
Konvertibelt skuldebrev – – —
Leasingskulder 1  3 3 3 1  7 1 5 1  5 7 8
Fakturerade ej upparbetade intäkter 2  2 5 3 2  1 4 1 2  3 0 7
Leverantörsskulder 867 903 883
Summa 1 0  1 5 5 1 1  0 3 2 1 0  4 4 5
Verkligt värde av finansiella tillgångar och skulder
Redovisade och verkliga värden på koncernens finansiella tillgångar och skulder 
presenteras i tabellen till vänster. Verkligt värde på derivat baseras på nivå 2 i hierarkin 
för verkligt värde. Villkorade köpeskillingar värderas till marknadsvärde enligt nivå 3. 
Derivatinstrument där säkringsredovisning inte tillämpas värderas till verkligt värde via 
resultaträkningen och derivat där säkringsredovisning tillämpas värderas till verkligt 
värde via övrigt totalresultat. Alla andra finansiella tillgångar och skulder värderas till 
upplupet anskaffningsvärde. Jämfört med 2024 har inga förändringar gjorts mellan 
olika nivåer i verkligt värdehierarkin för derivat eller lån. Inte heller har några väsentliga 
förändringar gjorts vad gäller värderingstekniker, indata eller antaganden.
Villkorade köpeskillingar 
Villkorade köpeskillingar är värderade till marknadsvärde enligt nivå 3. Beräkningen av 
villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är 
i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade 
företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan.
30 sep
MSEK 2025
Ingående balans 1 januari 2025 32
Årets förvärv —
Betalningar -16
Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen -4
Justering av preliminär förvärvsanalys —
Diskontering 1
Omklassificering till villkorade köpeskillingar 13
Omräkningsdifferenser -1
Utgående balans 25
FINANSIELLA RAPPORTER 20
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Finansiella instrument

===== SIDA 21 =====

Forts not 6
Derivatinstrument
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Valutaterminer, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden 2  5 7 5 2  3 9 1 2  2 6 7
Verkligt värde, vinster 2 18 21 24
Verkligt värde, förluster 2 -20 -26 -24
Verkligt värde, netto -3 -5 0
Valutaterminer, 
kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden 598 409 610
Verkligt värde, vinster 2 18 14 10
Verkligt värde, förluster 2 -13 -6 -10
Verkligt värde, netto 5 9 -1
Köpta valutaoptioner, ingen 
säkringsredovisning
Totalt nominella värden av köpta optioner – – 220
Verkligt värde, vinster 2 – — —
Verkligt värde, förluster 2 – – -1
Verkligt värde, netto – – -1
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Sålda valutaoptioner, ingen 
säkringsredovisning
Totalt nominella värden av sålda optioner – – 439
Verkligt värde, vinster 2 – – 0
Verkligt värde, förluster 2 – – 0
Verkligt värde, netto – – 0
Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för 
nettoinvesteringar
Totalt nominella värden 1  8 5 0 1  8 5 0 1  8 5 0
Verkligt värde, vinster 2 20 4 —
Verkligt värde, förluster 2 -44 -55 -87
Verkligt värde, netto -24 -51 -87
Ränteswappar, 
kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden 1  3 5 2 1  3 6 5 1  3 7 2
Verkligt värde, vinster 2 38 51 48
Verkligt värde, förluster 2 -14 -23 -13
Verkligt värde, netto 25 28 35
Transaktioner med närstående
Under perioden har inga väsentliga transaktioner mellan AFRY och dess närstående 
parter ägt rum.
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
Inga väsentliga händelser har identifierats efter rapportperiodens utgång. 
FINANSIELLA RAPPORTER 21
AFRY delårsrapport januari-september 2025
Not 7
Not 8

===== SIDA 22 =====

Alternativa nyckeltal
Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med 
IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa 
nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar 
jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den 
underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra 
företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra 
företag.
Definitioner
De nyckeltal och alternativa nyckeltal (APMs, Alternative Performance Measures) som 
används i denna rapport finns definierade i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 
2024 samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor-relations/
Organisk tillväxt
Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än 
rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt 
och koncernen genomför löpande förvärv/avyttring av verksamheter. Sammantaget har 
detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av 
organisk tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljnings-
tillväxt eller försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten 
av förvärv/avyttringar och valutakursförändringar. 
  
Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹
Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3
% 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total tillväxt -5,2 6,9 -9,0 -4,2 1,4 -1,5 -5,1 -1,1
(-) Förvärvad – 2,5 0,5 – – – 0,2 0,5
(-) Valutaeffekt -3,2 -2,7 -1,6 -2,1 -1,6 -2,6 -2,0 -2,4
Organisk tillväxt -2,0 7,0 -7,9 -2,1 3,0 1,1 -3,4 0,8
(-) Kalendereffekt 0,3 0,7 0,3 0,8 0,3 0,3 0,3 0,7
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter -2,2 6,3 -8,3 -2,9 2,7 0,7 -3,7 0,1
MSEK
Total tillväxt -73 90 -248 -122 29 -31 -306 -65
(-) Förvärvad – 33 15 – – – 15 33
(-) Valutaeffekt -45 -35 -45 -61 -32 -53 -118 -146
Organisk tillväxt -28 92 -218 -61 61 21 -203 48
(-) Kalendereffekt 4 9 9 24 6 7 20 44
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter -32 83 -227 -84 54 15 -223 4
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
22
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 23 =====

Organisk tillväxt forts.
Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹
Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep
% 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total tillväxt -1,3 7,6 -8,5 -2,0 -1,7 2,0 -4,8 1,2
(-) Förvärvad — 1,7 0,2 0,5 — 0,3 0,1 0,7
(-) Valutaeffekt -2,4 -0,6 -1,6 -0,6 -1,6 -0,7 -1,8 -0,6
Organisk tillväxt 1,1 6,4 -7,1 -1,8 -0,1 2,3 -3,1 1,1
(-) Kalendereffekt -0,7 -0,2 -0,9 0,1 -0,7 -0,1 -0,8 0,1
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 1,8 6,6 -6,1 -1,9 0,6 2,4 -2,3 1,0
MSEK
Total tillväxt -56 301 -802 -188 -118 134 -965 232
(-) Förvärvad – 69 15 45 – 20 15 134
(-) Valutaeffekt -104 -23 -154 -58 -111 -45 -360 -122
Organisk tillväxt 48 255 -662 -175 -7 159 -620 221
(-) Kalendereffekt -31 -9 -89 11 -50 -5 -161 21
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 78 264 -573 -186 43 164 -459 200
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
23
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 24 =====

EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster
Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelse-
resultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i 
koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens 
utveckling på jämförbar basis. Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och 
nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive 
goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid 
avyttring av bolag och verksamheter.
Jämförelsestörande poster avser främst kostnader för omstrukturering samt kostnader 
vid större förvärv. Övriga poster av engångskaraktär kan också redovisas som 
jämförelsestörande poster i de fall det ger en mer rättvisande bild av det underliggande 
rörelseresultatet. Dessa mått används av koncernledningen för att följa och analysera 
underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan perioderna. 
Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹
Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
EBIT (rörelseresultat) 131 143 178 166 117 103 288 315
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar – – – – – – 43 44
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – 0 5
Avyttring av verksamhet – – – – – – – 0
Resultat (EBITA) 131 142 178 166 117 103 331 365
Jämförelsestörande poster
Kostnader i samband med pågående 
omstrukturering² – – – – – – 31 –
EBITA exkl. jämförelsestörande poster 131 142 178 166 117 103 362 365
%
EBIT-marginal 9,8 10,1 7,1 6,1 5,7 5,1 5,1 5,3
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar immateriella 
anläggningstillgångar – – – – – – 0,8 0,7
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -0,0 0,1
Avyttring av verksamhet – – – – – – – -0,0
EBITA-marginal 9,8 10,1 7,1 6,1 5,7 5,1 5,8 6,1
Jämförelsestörande poster – – – – – – 0,5 –
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 9,8 10,1 7,1 6,1 5,7 5,1 6,4 6,1
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. 
24
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 25 =====

EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster forts.
Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹
Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
EBIT 414 458 670 757 453 477 1  0 1 3 1  3 9 7
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar – – – – – – 128 132
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -4 -7
Avyttring av verksamhet – – – – – – 1 -3
Resultat (EBITA) 414 458 670 757 453 477 1  1 3 8 1  5 1 9
Jämförelsestörande poster
Integrationskostnader i samband med förvärv – – – – – – – 4
Kostnader för förtida avslut av
hyreskontrakt för kontorslokaler – – – – – – – 4
Slutlön avgående VD – – – – – – 30 –
Kostnader i samband med pågående 
omstrukturering² – – – – – – 122 –
EBITA exkl. jämförelsestörande poster 414 458 670 757 453 477 1  2 9 0 1  5 2 7
%
EBIT-marginal 9,8 10,7 7,8 8,1 6,7 6,9 5,3 7,0
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar – – – – – – 0,7 0,7
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -0,0 -0,0
Avyttring av verksamhet – – – – – – 0,0 -0,0
EBITA-marginal 9,8 10,7 7,8 8,1 6,7 6,9 6,0 7,6
Jämförelsestörande poster – – – – – – 0,8 0,0
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 9,8 10,7 7,8 8,1 6,7 6,9 6,8 7,6
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. 
25
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 26 =====

Nettolåneskuld
Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och 
räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald 
utdelning. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att följa och analysera 
skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov.
Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för nettolåneskulden i relation 
till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en indikation på verksamhetens 
förmåga att betala sina skulder. Detta mått används vanligen av finansiella 
institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra innebär att koncernen har en 
nettokassa (likvida medel överstiger räntebärande skulder). 
Nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal) 
MSEK
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
Lån och krediter 5  8 7 6 6  4 3 8 6  1 6 9 6  2 6 8 5  6 7 4 5  4 0 3 5  7 4 6 5  6 9 5
Nettopensionsskuld 159 164 162 157 153 143 143 146
Likvida medel - 1  1 6 7 - 1  5 6 3 -827 -863 - 1  2 7 0 -884 -761 -756
Summa nettolåneskuld 4  8 6 8 5  0 3 9 5  5 0 4 5  5 6 2 4  5 5 7 4  6 6 2 5  1 2 8 5  0 8 6
Nettoskuldsättningsgrad
MSEK
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
Nettolåneskuld 4  8 6 8 5  0 3 9 5  5 0 4 5  5 6 2 4  5 5 7 4  6 6 2 5  1 2 8 5  0 8 6
Eget kapital 1 2  4 5 4 1 3  0 2 6 1 2  6 7 9 1 2  6 6 5 1 3  1 5 1 1 2  9 0 8 1 2  5 5 9 1 2  6 2 6
Nettoskuldsättningsgrad, % 39,1 38,7 43,4 43,9 34,7 36,1 40,8 40,3
Nettolåneskuld för koncernen (inklusive IFRS 16 Leasingavtal)
MSEK
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
Lån och krediter 7  8 5 0 8  2 8 6 7  8 4 9 7  9 8 4 7  2 5 2 6  9 7 0 7  2 0 6 7  0 2 8
Nettopensionsskuld 159 164 162 157 153 143 143 146
Likvida medel - 1  1 6 7 - 1  5 6 3 -827 -863 - 1  2 7 0 -884 -761 -756
Summa nettolåneskuld 6  8 4 2 6  8 8 7 7  1 8 4 7  2 7 8 6  1 3 5 6  2 2 8 6  5 8 8 6  4 1 8
Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal rullande 12 mån
Helår Apr 2023- Jul 2023- Okt 2023- Helår Apr 2024- Jul 2024- Okt 2024-
MSEK 2023 mar 2024 jun 2024 sep 2024 2024 mar 2025 jun 2025 sep 2025
Resultat (EBITA) 1  9 3 8 1  8 3 0 2  0 0 5 2  0 6 0 2  1 0 5 1  9 8 2 1  7 5 7 1  7 2 4
Av- och nedskrivningar 
anläggningstillgångar 780 763 737 749 737 734 728 679
EBITDA 2  7 1 8 2  5 9 3 2  7 4 2 2  8 0 9 2  8 4 2 2  7 1 6 2  4 8 5 2  4 0 3
Leasingkostnader -666 -663 -653 -682 -688 -691 -689 -639
EBITDA exkl. IFRS 16 2  0 5 2 1  9 3 0 2  0 8 9 2  1 2 7 2  1 5 4 2  0 2 5 1  7 9 6 1  7 6 4
Nettolåneskuld 4  8 6 8 5  0 3 9 5  5 0 4 5  5 6 2 4  5 5 7 4  6 6 2 5  1 2 8 5  0 8 6
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 
rullande 12 mån, ggr 2,4 2,6 2,6 2,6 2,1 2,3 2,9 2,9
Jämförelsestörande poster 94 102 79 63 8 30 122 152
EBITDA exkl. IFRS 16 och 
jämförelsestörande poster 2  1 4 6 2  0 3 2 2  1 6 9 2  1 9 0 2  1 6 2 2  0 5 5 1  9 1 8 1  9 1 6
Nettolåneskuld 4  8 6 8 5  0 3 9 5  5 0 4 5  5 6 2 4  5 5 7 4  6 6 2 5  1 2 8 5  0 8 6
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 
16 och jämförelsestörande poster 
rullande 12 mån, ggr 2,3 2,5 2,5 2,5 2,1 2,3 2,7 2,7
26
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 27 =====

Avkastning på eget kapital
Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive 
innehav utan bestämmande inflytande. Nyckeltalet används för att visa avkastningen på ägarnas investerade kapital, vilket ger en 
indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna. 
MSEK
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
Resultat efter skatt rullande 12 mån 1  1 0 0 1  0 1 9 1  1 9 6 1  1 9 5 1  2 3 5 1  1 3 1 948 937
Genomsnittligt eget kapital 1 2  4 6 5 1 2  6 3 4 1 2  6 5 0 1 2  6 7 2 1 2  7 9 5 1 2  8 8 6 1 2  7 9 3 1 2  7 8 2
Avkastning eget kapital, % 8,8 8,1 9,5 9,4 9,6 8,8 7,4 7,3
Avkastning sysselsatt kapital
Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till 
genomsnittligt räntebärande kapital i verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget nyttjar det 
kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på ägarnas investerade kapital samt ränta på banklån.
MSEK
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
Resultat efter finansiella poster rullande 12 mån 1  4 4 1 1  3 4 4 1  5 3 0 1  5 3 8 1  6 3 5 1  4 9 9 1  2 5 2 1  2 5 1
Finansiella kostnader rullande 12 mån 396 419 420 421 403 382 366 340
Resultat 1  8 3 7 1  7 6 3 1  9 5 1 1  9 6 0 2  0 3 8 1  8 8 0 1  6 1 7 1  5 9 1
Genomsnittlig balansomslutning 2 8  4 7 8 2 8  7 1 3 2 8  7 3 4 2 8  4 4 8 2 8  4 4 9 2 8  2 0 0 2 7  8 4 4 2 7  5 5 2
Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder - 7  2 7 8 - 7  2 6 8 - 7  3 1 6 - 7  1 3 6 - 7  1 8 9 - 7  0 0 1 - 6  9 3 5 - 6  8 3 4
Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder -211 -152 -93 -86 -105 -112 -117 -124
Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran -192 -186 -170 -144 -130 -107 -86 -74
Genomsnittligt sysselsatt kapital 2 0  7 9 7 2 1  1 0 8 2 1  1 5 5 2 1  0 8 3 2 1  0 2 5 2 0  9 8 0 2 0  7 0 7 2 0  5 1 9
Avkastning sysselsatt kapital, % 8,8 8,4 9,2 9,3 9,7 9,0 7,8 7,8
Soliditet
Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och beskriver hur stor andel av verksamhetens 
tillgångar som inte motsvaras av skulder. Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet 
påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta mått används ofta för att få en indikation på 
hur företaget är finansierat samt för att se trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till 
exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller att man nyttjar det egna kapitalet för att 
finansiera en expansion. 
MSEK
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
Eget kapital 1 2  4 5 4 1 3  0 2 6 1 2  6 7 9 1 2  6 6 5 1 3  1 5 1 1 2  9 0 8 1 2  5 5 9 1 2  6 2 6
Balansomslutning 2 8  1 7 2 2 9  1 7 3 2 8  5 1 6 2 8  0 8 1 2 8  3 0 4 2 6  9 2 6 2 7  3 9 4 2 7  0 5 3
Soliditet, % 44,2 44,6 44,5 45,1 46,5 47,9 45,8 46,7
27
AFRY delårsrapport januari-september 2025

===== SIDA 28 =====

Stockholm den 24 oktober 2025
AFRY AB (publ)
Linda Pålsson
VD och koncernchef
Kontakt
Johanna Hallstedt, investerarrelationer
+46 72 014 37 45
johanna.hallstedt@afry.com
Denna information är sådan som AFRY AB (publ) är 
skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknads-
missbruksförordning. Informationen lämnades, 
genom ovanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 24 oktober 2025 kl. 07.00 CET.
Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport 
baseras på bolagets bästa bedömning vid 
tidpunkten för rapporten. I likhet med alla 
framtidsbedömningar innehåller sådana antaganden 
risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt 
utfall blir annorlunda än det beräknade resultatet.
Huvudkontor: AFRY AB, 169 99 Stockholm
Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna
Tel: +46 10 505 00 00
www.afry.com
info@afry.com
Org. nr 556120-6474
Investerarpresentation
Tid: 24 oktober 2025 kl. 10.00 CET
Webcast: https://youtube.com/live/bBqYJjaZLgc
För analytiker/
investerare:
Klicka här för att ansluta till mötet                       
med möjlighet att ställa frågor
Kalender
Kapitalmarknadsdag 4 november 2025
Kv4 2025 5 februari 2026
28