Kvartalsrapport Q1 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  1 
Delårsrapport januari–mars 2023  
Utmanande kvartal med svag efterfrågan och  
rekordhöga kostnader för insatsvaror   
Huvudbudskap Q1 
• Organisk* och valutaneutral omsättningstillväxt på 6%  
• Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar vid flera bruk 
på grund av kundernas lagerminskningar och förväntningar på 
svagare marknadsvillkor 
• Priserna ökade för vätskekartong och specialpapper, var 
stabila för grafiskt papper och förpackningskartong, och 
minskade för andra produktkategorier  
• Rekordhöga kostnader för insatsvaror  
 
  
Kvartalsdata Q1 
• Nettoomsättningen ökade med 55% till MSEK 11 495 (7 397), 
varav Billerud North America stod för MSEK 3 311 (–)  
• Justerat EBITDA** var MSEK 1 484 (1 664), varav Billerud 
North America stod för MSEK 628 (–)  
• Den justerade EBITDA-marginalen var 13% (22)  
• Rörelseresultatet var MSEK 806 (1 189)  
• Periodens resultat var MSEK 639 (884)  
• Resultat per aktie uppgick till SEK 2,57 (4,27) 
 
Utsikter för Q2 
• Fortsatt svaga marknadsförutsättningar på grund av 
lagerminskningar hos kunderna och lägre efterfrågan  
• Lägre volymer till följd av produktionsanpassningar och 
stopp av bruk  
• Merparten av insatskostnadsinflationen förväntas avta 
• Förväntningar på ökad prispress  
• Effekten av att tillfälligt stänga bruket i Escanaba 
uppskattas till MSEK 100-150 (EBITDA) 
 
Nyckeltal**  
 
 
* Exklusive förvärvet av Verso 2022. 
** För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBITDA-marginal, justerad 
rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 1 3–15. 
 
Q1 Q1 Q4 -22
MSEK 2023 2022 Förändring 2022 Förändring
Nettoomsättning 11 495 7 397 55% 11 971 -4%
Justerat EBITDA 1 484 1 664 -11% 2 092 -29%
Rörelseresultat 806 1 189 -32% 1 353 -40%
Justerat rörelseresultat 806 1 189 -32% 1 405 -43%
Periodens resultat 639 884 -28% 940 -32%
Justerad EBITDA-marginal, % 13 22 17
Justerad rörelsemarginal, % 7 16 12
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 16 11 18
Kassaflöde från löpande verksamhet -339 754 1 692
Räntebärande nettoskuld / justerat EBITDA 0,7 2,3 0,6
    
 
 
Q1

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  2 
VD har ordet
Sedan början av mars har det varit ett utbrott av blasto-
mycosinfektion som har påverkat bruket i Escanaba och vi 
känner alla en djup sorg över att en person som arbetade 
som entreprenör vid bruket har avlidit av sjukdomen. Sedan 
första meddelandet från den lokala hälsomyndigheten 
samarbetar vi med alla tillgängliga hälsoresurser och har 
vidtagit deras rekommenderade åtgärder. Den 13 april 
beslutade vi proaktivt att tillfälligt låta bruket i Escanaba vara 
stillastående i upp till tre veckor som en försiktighetsåtgärd 
och för att möjliggöra ytterligare rengöring av anläggningen. 
Vår högsta prioritet är hälsan och säkerheten för våra 
medarbetare och entreprenörer.  
 
Det första kvartalets organiska och valutaneutrala netto-
omsättning ökade med 6% jämfört med samma period 
föregående år, främst på grund av högre försäljningspriser. 
Våra försäljningsvolymer påverkades negativt av lager-
minskningar hos kunderna till följd av lageruppbyggnad i 
värdekedjan nedströms samt lägre efterfrågan på vissa 
produktkategorier.  
Koncernens resultat och EBITDA-marginal för det första 
kvartalet dämpades av tillfälligt förhöjda kostnader för råvaror 
i kombination med utmanande marknadsförutsättningar med 
lägre efterfrågan. Regionerna Europa och Nordamerika 
fortsatte att uppvisa olika marginalprofiler, främst till följd av 
historiskt höga vedpriser i Europa. 
Från början av 2023 har vi infört prishöjningar på vår vätske-
kartong, som i det första kvartalet inte kunde kompensera för 
de ökade vedkostnaderna. Marknadsvillkoren för våra övriga 
produktkategorier har varit utmanande under de första 
månaderna 2023. Vi har anpassat oss genom att vidta 
marknadsrelaterade produktionsbegränsningar vid flera bruk. 
I det första kvartalet ökade priserna på specialpapper och 
var motståndskraftiga på grafiskt papper, medan marknads-
priserna på kraftliner, säckpapper och massa har minskat 
under de senaste månaderna.  
För det andra kvartalet förväntar vi oss att de utmanande 
marknadsvillkoren fortsätter. Lageravvecklingen kommer att 
fortsätta under det andra kvartalet, men vi förväntar oss ett 
slut på lageravvecklingscykeln under det andra halvåret. Det 
finns risk för en negativ utveckling av priser och försäljnings-
mix. På kostnadssidan förväntar vi oss att inflationen 
kommer börja avta under det andra kvartalet. Kemikalie-
priserna är på väg ned till följd av de lägre energipriserna, 
och från maj har vi nya logistikkontrakt med bättre prisvillkor.  
För att försvara vår lönsamhet arbetar vi aktivt med pris- och 
mixhantering och anpassar vår produktion därefter. Vi har 
infört en strikt kostnadskontroll i hela organisationen. Vi har 
också börjat genomföra vårt treåriga effektivitetsförbättrings-
program som lanserades i januari och som innefattar ett 
antal initiativ som spänner över funktionerna Commercial, 
Operations och Procurement & Wood Supply i vår 
europeiska verksamhet. Resultaten från detta program är 
lovande och under det första kvartalet levererade det en 
positiv effekt om MSEK 95. 
Parallellt med att övervinna kortsiktiga utmaningar fortsätter 
vi att genomföra vår strategiska tillväxtagenda. Förstudien 
om konvertering av minst en pappersmaskin i Escanaba till 
en kartongmaskin är i sitt slutskede, och storleken, fasningen 
och den förväntade avkastningen av investeringen kommer 
att meddelas i sinom tid. 
Som en del av projektet i Escanaba planerar vi att kraftigt 
minska brukets fossila koldioxidutsläpp. Vi har satt upp 
ambitionen att leverera ren energi och göra bruket i 
Escanaba hållbart inför framtiden. Delstaten Michigan har 
godkänt ett ansenligt investeringsstöd för transformationen 
av bruket, att betalas ut i efterhand i proportion till våra 
investeringar, förutsatt att vissa projektmilstolpar och villkor 
är uppfyllda. Utöver detta håller vi på att ansöka om federalt 
investeringsstöd inom ramen för president Bidens plan för 
ren energi, för denna transformation av verksamheten.  
Den nuvarande utmanande marknadssituationen är tillfällig. 
Vi har en ljusare syn på marknadsvillkor och vår finansiella 
utveckling för det andra halvåret. 
 
Christoph Michalski  
VD och koncernchef

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  3 
Första kvartalet 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det första kvartalet ökade med 55% till 
MSEK 11 495 (7 397). Nettoomsättningen exklusive 
valutaeffekter ökade med 51%, främst på grund av förvärvet 
av Verso, som slutfördes den 31 mars 2022. Billerud North 
America (tidigare Verso) hade en nettoomsättning på MSEK 
3 311 och försäljningsvolymer på 235 kton. Koncernens 
totala försäljningsvolym under det första kvartalet var 
943 kton (714), negativt påverkad av en svagare efterfrågan 
och lagerjusteringar från kundernas sida. Den organiska* 
och valutaneutrala nettoomsättningstillväxten för koncernen 
var 6%.  
Justerat EBITDA uppgick till MSEK 1 484 (1 664), varav 
Billerud North America bidrog med ett EBITDA på MSEK 
628. EBITDA-marginalen minskade till 13% (22) till följd av 
högre råvarukostnader främst i Europa, och en mer 
utmanande marknadssituation med lägre efterfrågan, vilket 
endast delvis kompenserades av högre försäljningspriser.  
Inga poster klassade som jämförelsestörande poster 
påverkade resultatet för det första kvartalet (–).  
Marknadsutveckling och utsikter  
Under det första kvartalet 2023 var marknadsvillkoren mer 
utmanande för alla produktkategorier utom vätskekartong. 
Lägre efterfrågan till följd av kundernas lagerjusteringar och 
förväntningar om en ekonomisk osäkerhet ledde till lägre 
försäljningsvolymer. Priserna ökade på vätskekartong och 
specialpapper, och bibehölls på grafiskt papper och förpack-
ningskartong. Priserna på alla övriga produkter minskade.  
För det andra kvartalet 2023 förväntas marknadsvillkoren 
förbli svaga på grund av fortsatta lagerminskningar bland 
kunderna och en lägre efterfrågan. Lägre försäljningsvolymer 
förväntas till följd av produktionsjusteringar efter den aktuella 
marknadsefterfrågan, underhållsstopp i Gruvön och 
Skärblacka samt en tillfällig stängning av bruket i Escanaba. 
Prispress förväntas inom samtliga produktkategorier utom för 
vätskekartong, där vi väntar oss oförändrade priser. Vad 
gäller priser på insatsvaror ser vi att inflationen börjar komma 
ned i vissa kategorier.  
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA-marginal, % 
Målnivå >17% 
 
 
* Exklusive förvärvet av Verso 2022. 
Händelser under kvartalet 
I början av året startade Billerud ett treårigt effektivitets-
förbättringsprogram med fokus på lönsamhetsförbättringar 
och med aktiviteter som spänner över olika funktioner, 
företrädesvis i den europeiska verksamheten. Se mer 
information på sidan 8.  
Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar vidtogs vid 
flera bruk under det första kvartalet för att möta den svagare 
efterfrågan. Vi utvärderar kontinuerligt tidpunkter för 
investeringar för att försvara kassaflödet och kommer att 
minska kapitalutgifterna under 2023 med MSEK 200. 
Restriktioner för rekrytering, interna affärsresor, konferenser 
och utbildning har också införts.  
Den 27 januari meddelade Billerud att de lagstiftande 
församlingarna i delstaten Michigan hade antagit en 
lagstiftning som godkänner ett investeringsstöd till Billerud på 
upp till MUSD 200 i finansiering för att stödja bolagets 
investeringsplaner för att transformera bruket i Escanaba till 
kartongproduktion. Kort därefter undertecknade Michigans 
guvernör lagstiftningen och godkände därmed Michigan 
Economic Development Corporations anslag av medlen. 
Investeringsstödet kommer att vara relativt till företagets 
faktiska investeringar och villkorade av uppfyllandet av de 
nödvändiga avtalen mellan Michigan Strategic Fund och 
Billerud U.S. Production Holdings LLC.  
I mars 2023 lämnade Robert A. Kreizenbeck sin tjänst som 
President North America och Kevin Kuznicki utsågs till ny 
President North America & General Counsel North America. 
Kevin Kuznicki var tidigare, sedan 2022, Deputy President & 
General Counsel North America och medlem av koncern-
ledningen.   
Händelser efter kvartalets utgång 
Den 13 april beslutade Billerud proaktivt att tillfälligt stänga 
bruket i Escanaba i upp till tre veckor som en försiktighets-
åtgärd för att utföra ytterligare rengöring av anläggningen 
och ytterligare skydda medarbetares och entreprenörers 
hälsa och säkerhet till följd av ett utbrott av blastomycos-
infektion som har påverkat bruket sedan början av mars.  
Den 21 april hade 104 fall (bekräftade och sannolika) av 
blastomycos identifierats. Beklagligt nog har det skett ett 
dödsfall förknippat med blastomycosinfektion. Under den 
tillfälliga stängningen av bruket i Escanaba kommer 
ytterligare rengöring att utföras. Den finansiella påverkan 
uppskattas till MSEK 100-150.  
I kallelsen till årsstämman 2023, som publicerades den 19 
april, fanns valberedningens förslag att Regi Aalstad ska 
väljas som ny styrelseledamot. Bengt Hammar och Andrea 
Gisle Joosen står inte till förfogande för omval. De 
nuvarande styrelseledamöterna Florian Heiserer, Magnus 
Nicolin, Victoria Van Camp, Jan Svensson och Jan Åström 
föreslås för omval. Jan Svensson föreslås väljas om till 
styrelsens ordförande.  
 
1 664
2 267 2 196 2 092
1 484
22 20 19 17
13
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
2 200
2 400
Q1 -22 Q2 -22 Q3 -22 Q4 -22 Q1 -23

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  4 
Produktområde Paper 
Nyckeltal 
 
 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det första kvartalet ökade till MSEK 6 002 (2 219). 
Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter ökade med 162%, främst på grund av 
förvärvet av Verso den 31 mars 2022. Billerud North America hade en försäljningsvolym 
på 235 kton och en nettoomsättning på MSEK 3 311 under det första kvartalet 2023. Den 
organiska* och valutaneutrala nettoomsättningstillväxten var 13%, positivt påverkad av 
högre försäljningspriser. Försäljningsvolymerna i båda regionerna påverkades negativt av 
en svagare efterfrågan och lagerminskningar hos kunderna.  
EBITDA ökade till MSEK 1 255 (702), motsvarande en EBITDA-marginal på 21% (32). 
Ökningen var ett resultat av förvärvet av Billerud North America som bidrog med ett 
EBITDA på MSEK 628 under kvartalet. EBITDA exklusive Billerud North America 
försämrades på grund av högre kostnader för insatsvaror, vilket inte kunde kompenseras 
av högre priser.  
Kapaciteten anpassades efter nuvarande marknadsvillkor i flera bruk, vilket under det 
första kvartalet innebar 78 kton lägre produktionsvolymer.  
Stängningen av bruket i Escanaba i upp till tre veckor för att skydda medarbetares och 
leverantörers hälsa och säkerhet till följd av ett utbrott av svampinfektionen blastomykos 
som beslutades den 13 april, bedöms få en negativ påverkan om MSEK 100-150 på 
resultatet för det andra kvartalet.  
Jämförelsen med det första kvartalet 2022 påverkas av förvärvet av Verso den 31 mars 
2022.  
 
* Exklusive förvärvet av Verso 2022. 
Marknadsutveckling  
Under det första kvartalet 2023 var marknadsförutsättningarna för Billeruds pappers-
kategorier mer utmanande, drivet av kundernas lagerminskningar och förväntningar på 
ekonomisk osäkerhet. Priserna ökade på specialpapper och bibehölls på grafiskt papper 
under det första kvartalet. Priserna på de övriga papperskategorierna minskade. Även 
marknadspriserna på massa minskade.  
Om produktområde Paper 
Produktområdet Paper inkluderar grafiskt papper, kraft- och specialpapper, säckpapper 
samt avsalumassa. Bruken i Skärblacka, Karlsborg, Jakobstad, Escanaba och 
Quinnesec samt konverteringsanläggningen i Wisconsin Rapids tillhör produktområdet. 
  
MSEK Q1 -23 Q1 -22 Q4 -22 2022
Nettoomsättning 6 002 2 219 6 710 21 509
varav grafiskt papper 2 337 - 2 975 8 632
varav kraft och special papper 1 545 877 1 634 5 580
varav säckpapper 856 827 1 007 3 858
varav avsalumassa 1 254 504 1 079 3 394
Rörelsens kostnader, netto -4 747 -1 517 -4 811 -16 184
EBITDA 1 255 702 1 899 5 325
EBITDA-marginal, % 21% 32% 28% 25%
Rörelseresultat 936 583 1 578 4 290
Rörelsemarginal, % 16% 26% 24% 20%
Försäljningsvolymer, kton 459 219 482 1 704
HelårKvartal
Andel av koncernens nettoomsättning  
Q1 2023 
 
 
 
 
 
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, 
% 
 
52%
702
1 351 1 373
1 899
1 255
32
22 21
28
21
-2
3
8
13
18
23
28
33
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
Q1 -22 Q2 -22 Q3 -22 Q4 -22 Q1 -23

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  5 
Produktområde Board 
Nyckeltal 
 
 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det första kvartalet ökade med 9% till MSEK 4 775 (4 375). 
Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter ökade med 5%, drivet av högre priser. 
Försäljningsvolymerna minskade, negativt påverkade av en svagare efterfrågan och 
lagerminskningar hos vissa kunder.  
EBITDA minskade till MSEK 421 (1 047), motsvarande en EBITDA-marginal på 9% (24). 
Resultatminskningen berodde främst på högre kostnader för insatsvaror, men även på en 
negativ förändring av produktmixen med en lägre andel bestrukna produkter, samt mer 
försäljning av produkter i lager, vilket negativt påverkade täckningen av fasta kostnader.  
Kapaciteten anpassades efter nuvarande marknadsvillkor i flera bruk, vilket under det 
första kvartalet innebar 39 kton lägre produktionsvolymer.  
 
Marknadsutveckling  
Under det första kvartalet 2023 var marknadsförutsättningarna mer utmanande på grund 
av lägre efterfrågan och lagerjusteringar hos kunderna. Undantaget var vätskekartong, 
där marknadsvillkoren var stabila. Prishöjningar genomfördes för vätskekartong, medan 
priserna för förpackningskartong bibehölls och priserna för containerboardprodukter 
minskade.  
 
Om produktområde Board 
I produktområde Board ingår vätskekartong, förpackningskartong och containerboard, 
som främst används till förpackningar för flytande livsmedel, konsumentprodukter samt 
ömtåliga industriprodukter och livsmedel. Anläggningarna i Gävle, Gruvön och 
Frövi/Rockhammar tillhör produktområdet. 
 
  
MSEK Q1 -23 Q1 -22 Q4 -22 2022
Nettoomsättning 4 775 4 375 4 564 17 912
varav vätskekartong 2 479 2 218 2 224 8 591
varav containerboard 1 424 1 296 1 447 5 480
varav förpackningskartong 812 775 807 3 509
Rörelsens kostnader, netto -4 354 -3 328 -4 272 -14 650
EBITDA 421 1 047 292 3 262
EBITDA-marginal, % 9% 24% 6% 18%
Rörelseresultat 97 725 -32 1 973
Rörelsemarginal, % 2% 17% -1% 11%
Försäljningsvolymer, kton 484 495 457 1 889
HelårKvartal
Andel av koncernens nettoomsättning 
Q1 2023 
 
 
 
 
 
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, 
% 
 
42%
1 047 1 008 915
292
421
24 23 20
6 9
0
5
10
15
20
25
30
35
0
200
400
600
800
1 000
1 200
Q1 -22 Q2 -22 Q3 -22 Q4 -22 Q1 -23

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  6 
Solutions och Övrigt  
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 718 (803). Minskningen var 
en följd av de negativa effekterna från valutasäkring och omvärdering av kundfordringar 
samt en lägre försäljning i Managed Packaging.  
EBITDA för det första kvartalet 2023 uppgick till MSEK -192 (-85). Den negativa 
förändringen berodde främst på negativa effekter från valutasäkring och omvärdering av 
kundfordringar, men även på högre kostnader för koncernprojekt.  
Nyckeltal (inkl. valutasäkringar m m) 
 
 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Det operativa kassaflödet efter investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar uppgick till MSEK -1 107 (198) för det första kvartalet 2023. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten under det första kvartalet påverkades 
negativt av det lägre resultatet före skatt, högre skattebetalningar och en negativ 
förändring av rörelsekapitalet. 
 
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MSEK Q1 -23 Q1 -22 Q4 -22 2022
Nettoomsättning 718 803 697 3 169
varav Managed Packaging 137 188 170 770
Rörelsens kostnader, netto -910 -888 -848 -3 589
EBITDA -192 -85 -151 -420
Rörelseresultat -226 -119 -193 -576
HelårKvartal
 
MSEK Q1 -23 Q1 -22
Resultat före skatt 726 1 145
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 548 372
Betald skatt -281 -29
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -1 332 -734
Kassaflöde från den löpande verksamheten -339 754
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -768 -556
Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 
-1 107 198
Kvartal
Andel av koncernens nettoomsättning 
Q1 2023 
 
 
6%

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  7 
 
 
Finansiering 
Den räntebärande skulden uppgick den 31 mars 2023 till MSEK 6 460 (10 706). Den 
räntebärande skulden ökade med MSEK 1 437 under det första kvartalet 2023. Under 
MTN-programmet återbetalades MSEK 1 800 i obligationslån, och nya obligationslån om 
MSEK 2 500 togs upp under kvartalet. Koncernen återbetalade företagscertifikat om 
MSEK 330 och emitterade nya företagscertifikat om MSEK 1 125 under det första 
kvartalet. 
 
Skuldportfölj och förfallostruktur den 31 mars 2023 
 
 
 
Den räntebärande nettoskulden uppgick den 31 mars 2023 till MSEK 5 757  
(10 770). 
Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA (och justerat EBITDA) var vid periodens 
utgång 0,7 (2,4). 
 
 
Investeringar och sysselsatt kapital 
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till MSEK 768 
(556) för det första kvartalet 2023. Ökningen var främst hänförlig till investeringar i 
Nordamerika efter förvärvet av Verso den 31 mars 2022.  
Investeringen i en ny sodapanna i Frövi kommer att förbättra miljöprestandan och 
möjliggöra en ökad effektivitet. Projektet går framåt enligt budget och tidplan. Den nya 
sodapannan planeras vara i drift i slutet av 2023. Investeringen beräknas uppgå till totalt 
SEK 2,6 miljarder. Investeringsutgifterna för sodapannan var cirka SEK 0,4 miljarder 
under 2021 och cirka SEK 1,1 miljarder under 2022. För 2023 beräknas 
investeringsutgifterna för detta projekt uppgå till cirka SEK 0,9 miljarder.  
De totala investeringarna i materiella och immateriella anläggningstillgångar under 2023 
beräknas uppgå till cirka SEK 2,9 miljarder, varav cirka SEK 2,4 miljarder hänförs till 
Europa och cirka SEK 0,5 miljarder till Nordamerika.   
Det sysselsatta kapitalet uppgick den 31 mars 2023 till MSEK 34 885 (32 219). 
Avkastningen på sysselsatt kapital var 16% (10) under den senaste tolvmånaders-
perioden. Den justerade avkastningen på sysselsatt kapital uppgick också till 16% (11). 
Avkastningen på eget kapital var 16% (10) under den senaste tolvmånadersperioden.  
 
  
Lån Limit, MSEK 0-1 1-2 2- 
Syndikerade kreditfaciliteter 5 500 -
Term loans (eng) 500 500 251 1 251
Obligationslån inom MTN-program 7 000 2 500 2 500
Övriga obligationslån 600 1 000 1 600
Företagscertifikat 4 000 1 109 1 109
Koncernen totalt 2 209 500 3 751 6 460
Förfallotidpunkt, år Totalt 
utnyttjat
Nettoskuld/justerat EBITDA 
målnivå <2,5 
 
Justerad avkastning på sysselsatt 
kapital, % 
 
2,3
1,1
0,7 0,6 0,7
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Q1-22 Q2-22 Q3-22 Q4-22 Q1-23
11
15
17
18
16
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
Q1-22 Q2-22 Q3-22 Q4-22 Q1-23

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  8 
Övrig information 
Effektivitetsförbättringsprogram 2023 
I början av 2023 lanserade Billerud ett treårigt effektivitets-
förbättringsprogram med fokus på lönsamhetsförbättringar 
och med aktiviteter som spänner över olika funktioner, 
företrädesvis i den europeiska verksamheten. Målet för 
programmet är ett EBITDA-lyft på SEK 1,5 miljarder från 
slutet av 2025. För 2023 uppskattas programmet få en 
positiv EBITDA-påverkan på MSEK 400. I det första kvartalet 
2023 var den positiva effekten av effektivitetsförbättrings-
programmet cirka MSEK 95.  
Valutasäkring 
Valutasäkringen gav en nettoomsättningseffekt om MSEK  
-84 (-58) i det första kvartalet. Marknadsvärdet på de 
utestående terminsvalutakontrakten uppgick den 31 mars 
2023 till MSEK -161, varav MSEK -52 är den del av 
kontrakten som motsvaras av kundfordringar som har 
påverkat resultatet för det första kvartalet. Övriga kontrakt 
hade därmed ett marknadsvärde på MSEK -109. 
Säkrad andel av prognostiserade valutaflöden 
 
* Andel av nettoflöde. 
** Den 31 mars 2023. 
Skatt 
För det första kvartalet 2023 uppgick skattekostnaden till 
MSEK 87 (261), vilket motsvarar ungefär 12% (23) av 
resultatet före skatt. Den låga skattesatsen avser 
amerikanska skattekrediter för vilka en uppskjuten 
skattefordran har redovisats. 
Moderbolaget 
I moderbolaget Billerud AB (publ) ingår huvudkontoret och 
supportfunktioner. 
Rörelseresultatet uppgick för det första kvartalet 2023 till 
MSEK -210 (95). Rörelseresultatet innefattar effekter av 
säkringskontrakt och omvärderingar av kundfordringar. 
Moderbolaget kurssäkrar såväl moderbolagets som 
koncernens nettoflöden av valutor. I moderbolagets resultat 
ingår resultatet av dessa säkringsåtgärder. Dessa effekter 
uppgick till MSEK -84 (-58) för det första kvartalet 2023. 
Medelantalet anställda per den 31 mars 2023 var 156 (141).  
Kassa och bank samt kortfristiga placeringar uppgick till 
MSEK 1 417 (239). 
Innehav av egna aktier 
Innehavet av egna aktier var oförändrat under det första 
kvartalet 2023. Antalet egna aktier uppgick den 31 mars 
2023 till 1 261 891, motsvarande cirka 0,5% av det totala 
antalet aktier. Antalet egna aktier uppgick till 249 611 422, 
och antalet aktier på marknaden var 248 349 531.  
Årsstämma och föreslagen utdelning 
Årsstämman 2023 kommer äga rum i 7A Posthuset, 
Vasagatan 28 i Stockholm den 24 maj kl. 15:00 CEST. En 
kallelse till årsstämman med information om hur och när 
deltagande ska meddelas finns på Billeruds webbplats, 
under rubrikerna Om Billerud, Bolagsstyrning, 
Bolagsstämmor, Årsstämma 2023.  
För verksamhetsåret 2022 föreslår styrelsen en ordinarie 
utdelning om SEK 5,50 (4,30) per aktie samt en 
extrautdelning om SEK 2,00 (–) per aktie. Förslaget innebär 
en total aktieutdelning om cirka MSEK 1 863, vilket 
motsvarar cirka 41% av årets resultat. Den sista dagen för 
handel med Billeruds aktier som inkluderar rätt till utdelning 
är den 24 maj 2023. Utdelningen beräknas betalas ut till 
aktieägarna den 31 maj.  
Risker och osäkerhetsfaktorer 
Billeruds produkter är generellt konjunkturberoende, 
avseende både prisutveckling och möjliga försäljnings-
volymer. Koncernen är exponerad för valutakursförändringar 
genom att huvuddelen av intäkterna faktureras i utländsk 
valuta, medan en stor del av rörelsekostnaderna är i svenska 
kronor. En mer detaljerad beskrivning av riskerna och en 
känslighetsanalys, med uppskattad resultatpåverkan av 
förändrade försäljningsvolymer och prisförändringar som 
påverkar driftskostnaderna, finns på sidorna 67–71 i års- och 
hållbarhetsredovisningen för 2022.  
Billerud påverkas av kriget i Ukraina genom dess effekter på 
den ekonomiska utvecklingen och prisutvecklingen för ved, 
energi, kemikalier och bränsle. Billerud följer tillämpliga 
sanktioner och bestämmelser, och avslutade all försäljning 
till Ryssland under 2022.  
 
Regelverket för fiberbaserade förpackningar och villkoren för 
att verka i denna industri håller på att förändras. EU har lagt 
fram en rad lagförslag för att genomföra EU:s gröna giv, som 
kommer att påverka marknaden i EU. Billerud bevakar 
utvecklingen noggrant. 
Transaktioner med närstående 
Inga transaktioner har ägt rum mellan Billerud och 
närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning 
och resultat. 
 
Solna, 26 april 2023 
Billerud AB (publ)  
Christoph Michalski 
VD och koncernchef 
 
Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q1 24 Q2 24
Totalt 15 
mån.
EUR Andel* 78% 83% 81% 79% 77% 80%
Kurs 10,64 10,69 10,82 11,07 11,30 10,88
USD Andel* 80% 77% 79% 77% 73% 79%
Kurs 9,51 10,06 10,53 10,48 10,22 10,14
GBP Andel* 19% 4%
Kurs 12,78 12,78
-82 -53 -20 -5 -1 -161Valutakontraktens 
marknadsvärde** 
Valuta

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  9 
Koncernen 
Resultaträkning i sammandrag 
 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag 
  
MSEK Q1 -23 Q4 -22 Q1 -22 2022
Nettoomsättning 11 495 11 971 7 397 42 590
Övriga rörelseintäkter 66 221 59 440
Förändring av varulager 24 474 14 724
Råvaror och förnödenheter -6 127 -6 218 -3 296 -20 280
Övriga externa kostnader -2 384 -2 790 -1 546 -9 569
Personalkostnader -1 593 -1 582 -969 -5 719
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar -678 -687 -475 -2 480
Resultatandel i intressebolag 3 -36 5 -19
Rörelseresultat 806 1 353 1 189 5 687
Finansnetto -80 -172 -44 186
Resultat före skatt 726 1 181 1 145 5 873
Skatt -87 -241 -261 -1 283
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet 639 940 884 4 590
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 639 940 884 4 590
Innehav utan bestämmande inflytande - - - -
Periodens resultat 639 940 884 4 590
Resultat per aktie, SEK 2,57 3,79 4,27 20,13
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 2,57 3,78 4,27 20,09
HelårKvartal
MSEK Q1 -23 Q4 -22 Q1 -22 2022
Periodens resultat 639 940 884 4 590
Övrigt totalresultat 
Poster som inte kan omföras till periodens resultat 
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner -43 49 58 470
Periodens förändring i verkligt värde avseende övriga innehav - - - -6
Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till periodens resultat 11 -14 -12 -111
Summa poster som inte kan omföras till periodens resultat -32 35 46 353
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter -46 -364 2 774
Periodens förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar -876 -1 506 578 1 166
Skatt hänförlig till poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 180 311 -103 -222
Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat -742 -1 559 477 1 718
Periodens totalresultat -135 -584 1 407 6 661
 
Hänförligt till: 
Moderbolagets aktieägare -135 -584 1 407 6 661
Innehav utan bestämmande inflytande - - - -
Periodens totalresultat -135 -584 1 407 6 661
HelårKvartal

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  10  
Balansräkning i sammandrag 
 
 
Rapport över förändring i eget kapital i sammandrag 
 
* Minskat med kostnader på MSEK 63, netto efter skatt.  
  
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2023 2022 2022
Immateriella anläggningstillgångar 2 242 2 182 2 246
Materiella anläggningstillgångar, inklusive nyttjanderättstillgångar 29 713 28 133 29 648
Övriga anläggningstillgångar 2 113 2 472 2 231
Summa anläggningstillgångar 34 068 32 787 34 125
Varulager 7 523 5 555 7 305
Kundfordringar 5 001 4 305 5 006
Övriga omsättningstillgångar 2 405 2 275 2 933
Likvida medel 2 318 1 971 2 046
Summa omsättningstillgångar 17 247 14 106 17 290
Summa tillgångar 51 315 46 893 51 415
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 29 128 21 449 29 254
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Summa eget kapital 29 128 21 449 29 254
Räntebärande skulder 4 251 5 314 2 796
Leasingskuld 210 230 234
Avsättningar för pensioner 1 242 1 659 1 196
Övriga skulder och avsättningar 480 500 492
Uppskjutna skatteskulder 4 274 4 262 4 452
Summa långfristiga skulder 10 457 11 965 9 170
Räntebärande skulder 2 209 5 392 2 227
Leasingskuld 170 162 177
Leverantörsskulder 5 637 4 251 6 702
Övriga skulder och avsättningar 3 714 3 674 3 885
Summa kortfristiga skulder 11 730 13 479 12 991
Summa eget kapital och skulder 51 315 46 893 51 415
Full year
MSEK Q1 -23 Q1 -22 2022
Ingående eget kapital 29 254 20 041 20 041
Periodens totalresultat -135 1 407 6 661
Nyemission * - - 3 435
Aktierelaterade ersättningar 9 5 22
Säkringsresultat överförda till anskaffningskostnad för materiella anläggningstillgångar - -4 -15
Utdelning till moderbolagets aktieägare - - -890
Utgående eget kapital 29 128 21 449 29 254
Eget kapital hänförligt till: 
Moderbolagets aktieägare 29 128 21 449 29 254
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Utgående eget kapital 29 128 21 449 29 254
Quarter

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  11  
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
*Avstämning av poster som inte ingår i kassaflödet 
 
 
** Rörelseförvärv avser förvärvet av Verso Corporation 2022.   
MSEK Q1 -23 Q4 -22 Q1 -22 2022
Den löpande verksamheten 
Resultat före skatt 726 1 181 1 145 5 873
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet* 548 1 499 372 2 488
Betald skatt -281 -344 -29 -453
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -1 332 -644 -734 -1 079
Kassaflöde från den löpande verksamheten -339 1 692 754 6 829
Investeringsverksamheten 
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -768 -990 -556 -3 330
Försäljning av materiella anläggningstillgångar - 2 - 32
Rörelseförvärv ** - - -6 026 -6 128
Förvärv av finansiella tillgångar/tillskott intressebolag -17 - -8 -15
Utdelning från intressebolag - - - 12
Avyttring/återbetalning av finansiella tillgångar - - - 10
Förändring av räntebärande fordringar 10 - - 3
Kassaflöde från investeringsverksamheten -775 -988 -6 590 -9 416
Finansieringsverksamheten 
Förändring av räntebärande skulder 1 383 -2 265 4 223 -1 637
Nyemission - - - 3 419
Utdelning - - - -890
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 1 383 -2 265 4 223  892 
 
Kassaflöde totalt 269 -1 561 -1 613 -1 695 
Likvida medel vid periodens början 2 046 3 922 3 558 3 558
Omräkningsdifferens i likvida medel 3 -315 26 183
Likvida medel vid periodens slut 2 318 2 046 1 971  2 046 
      
 
Kvartal Helår
MSEK Q1 -23 Q4 -22 Q1 -22 2022
Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 679 688 475 2 480
Finansiella poster 19 582 -1 114
Avyttring av anläggningstillgångar 3 22 - 22
Pensioner och andra avsättningar -13 -86 12 -100
Ej realiserat resultat elcertifikat & utsläppsrätter -146 253 -114 -69
Resultatandel i intressebolag/nedskrivning av innehav -3 36 -5 19
Incitamentsprogram 9 4 5 22
Summa av poster som inte ingår i kassaflödet 548 1 499 372  2 488 
Kvartal Helår

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  12  
Noter 
Note 1: Redovisningsprinciper 
Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. 
Redovisningsprinciperna i denna delårsrapport är samma 
som tillämpades i den senaste årsredovisningen för 2022, se 
sidorna 76–82 samt sidorna 162–163 för nyckeltals-
definitioner. Moderbolagets delårsrapport är upprättad i 
enlighet med årsredovisningslagen.  
Note 2: Finansiella tillgångar och skulder 
 
*Säkringsinstrument till verkligt värde relaterat till elektricitet representerar ett värde av MSEK 235 (MSEK 456 den 31 dece mber 2022) klassificerade som 
Långsiktiga fordringar och MSEK 423 (MSEK 1 126 den 31 december 2022) klassificerat som Övriga fordringar.
 
Note 3: Övriga upplysningar 
Övriga upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns på 
sidorna före resultaträkningen och rapport över 
totalresultatet. Information om produktområden/segment 
finns på sidorna 4–6, information om finansiering på sidan 7, 
säsongseffekter på sidan 16 och händelser efter kvartalets 
utgång på sidan 3. 
Säkrings-
instrument - 
verkligt värde 
Verkligt värde 
via övrigt 
totalresultat 
Upplupet 
anskaffningsvärde 
Summa redovisat 
värde 
Verkligt 
värde 
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3
Koncernen 31 Mars 2023
Övriga aktier och andelar 54 54 54
Långfristiga fordringar * 245 66 311 311
Kundfordringar 5 001 5 001 5 001
Övriga fordringar * 488 472 960 960
Likvida medel 2 318 2 318 2 318
Summa 733 54 7 857 8 644 8 644
Långfristiga räntebärande skulder 4 461 4 461 4 440
Kortfristiga räntebärande skulder 2 379 2 379 2 379
Leverantörsskulder 5 637 5 637 5 637
Övriga skulder 195 335 530 530
Summa 195 - 12 812 13 007 12 986
Säkrings-
instrument - 
verkligt värde 
Verkligt värde 
via övrigt 
totalresultat 
Upplupet 
anskaffningsvärde 
Summa redovisat 
värde 
Verkligt 
värde 
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3
Koncernen 31 December 2022
Övriga aktier och andelar 54 54 54
Långfristiga fordringar * 464 77 541 541
Kundfordringar 5 006 5 006 5 006
Övriga fordringar * 1 193 743 1 936 1 936
Likvida medel 2 046 2 046 2 046
Summa 1 657 54 7 872 9 583 9 583
Långfristiga räntebärande skulder 3 029 3 029 3 029
Kortfristiga räntebärande skulder 2 403 2 403 2 409
Leverantörsskulder 6 702 6 702 6 702
Övriga skulder 259 435 694 694
Summa 259 - 12 569 12 828 12 834

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  13  
Nyckeltal 
   
*Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning om SEK 5,50 per aktie och en extrautdelning om SEK 2,00 per aktie.  
  
Helår
Nyckeltal Q1 -23 Q1 -22 2022
Marginaler
EBITDA marginal, % 13 22 19
Justerad EBITDA-marginal, % 13 22 19
Rörelsemarginal, % 7 16 13
Justerad rörelsemarginal, % 7 16 13
Avkastningsmått (rullande 12 månader)
Avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 16 10 18
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (adj ROCE) 16 11 18
Avkastning på eget kapital, % 16 10 18
Kapitalstruktur vid periodens utgång
Sysselsatt kapital, MSEK 34 885 32 219 33 834
Rörelsekapital, MSEK 5 943 4 557 5 140
Eget kapital, moderbolagets aktieägare MSEK 29 128 21 449 29 254
Räntebärande nettoskuld, MSEK 5 757 10 770 4 581
Nettoskuldsättningsgrad 0,20 0,50 0,16
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 0,7 2,4 0,6
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA 0,7 2,3 0,6
Nyckeltal per aktie
Resultat per aktie, SEK 2,57 4,27 20,13
Justerat resultat per aktie, SEK 2,57 4,27 20,36
Utdelning (för verksamhetsåret) per aktie, SEK - - 7.50*
Övriga nyckeltal
Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen, % 12 11 11
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, MSEK 768 556 3 330
Medelantal anställda 6 059 4 267 5 525
Kvartal

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  14  
Avstämning av alternativa nyckeltal 
 
  
Jämförelsestörande poster, MSEK* Q1 -23 Q4 -22 Q1 -22 2022
Omvärdering av biologiska tillgångar i intressebolag (Resultatandel i intressebolag) - 52 - 52
Jämförelsestörande poster - 52 - 52
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, %
Rörelseresultat 806 1 353 1 189 5 687
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar 678 687 475 2 480
EBITDA, MSEK 1 484 2 040 1 664 8 167
Nettoomsättning 11 495 11 971 7 397 42 590
EBITDA-marginal, % 13 17 22 19
 
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA marginal, %
EBITDA 1 484 2 040 1 664 8 167
Jämförelsestörande poster* - 52 - 52
Justerat EBITDA, MSEK 1 484 2 092 1 664 8 219
Nettoomsättning 11 495 11 971 7 397 42 590
Justerad EBITDA-marginal, % 13 17 22 19
 
Rörelsemarginal, %
Rörelseresultat 806 1 353 1 189 5 687
Nettoomsättning 11 495 11 971 7 397 42 590
Rörelsemarginal, % 7 11 16 13
 
Justerat rörelseresultat, MSEK och justerad rörelsemarginal, %
Rörelseresultat 806 1 353 1 189 5 687
Jämförelsestörande poster* - 52 - 52
Justerat rörelseresultat, MSEK 806 1 405 1 189 5 739
Nettoomsättning 11 495 11 971 7 397 42 590
Justerad rörelsemarginal, % 7 12 16 13
 
Avkastning på sysselsatt kapital, %
Rörelseresultat, 12 månader*** 5 303 5 687 2 650 5 687
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 33 897 31 722 25 974 31 722
Avkastning på sysselsatt kapital  16 18 10 18
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK
Justerat rörelseresultat, 12 månader*** 5 355 5 739 2 827 5 739
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 33 897 31 722 25 974 31 722
Justerad avkastning på sysselsatt kapital  16 18 11 18
Avkastning på eget kapital, %
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, 12 månader*** 4 345 4 590 1 992 4 590
Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ** 27 338 25 520 19 989 25 520
Avkastning på eget kapital, % 16 18 10 18
Nettoskuldsättningsgrad, ggr
Räntebärande nettoskuld 5 757 4 581 10 770 4 581
Summa eget kapital 29 128 29 254 21 449 29 254
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,20 0,16 0,50 0,16
HelårKvartal

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  15  
Avstämning av alternativa nyckeltal (forts.) 
 
 
 
  
Räntebärande nettoskuld / EBITDA, ggr Q1 -23 Q4 -22 Q1 -22 2022
Räntebärande nettoskuld 5 757 4 581 10 770 4 581
EBITDA, 12 månader*** 7 987 8 167 4 563 8 167
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 0,7 0,6 2,4 0,6
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr
Räntebärande nettoskuld 5 757 4 581 10 770 4 581
Justerat EBITDA, 12 månader*** 8 039 8 219 4 740 8 219
Räntebärande nettoskuld / Justerat EBITDA 0,7 0,6 2,3 0,6
Justerat resultat per aktie, SEK
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 639 940 884 4 590
Jämförelsestörande poster, hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK* - 52 - 52
Justerat resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 639 992 884 4 642
Vägt antal utestående stamaktier, tusental 248 350 248 350 206 871 228 014
Justerat resultat per aktie, SEK 2,57 4,00 4,27 20,36
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, %
Genomsnittligt rörelsekapital för perioden 5 541 5 587 3 287 4 568
Nettomsättning, årsuppräknad 45 980 47 882 29 586 42 590
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % 12 12 11 11
 
* Intäkter = -, Kostnad = + 
** Genomsnitt på de fem senaste kvartalen.  
*** 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, 
minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 
12 månader från balansdagen. 
Kvartal Helår
31 mar 31 mar 31 dec
Sysselsatt kapital, MSEK 2023 2022 2022
Summa tillgångar 51 315 46 893 51 415
Leverantörsskulder -5 637 -4 251 -6 702
Övriga skulder och avsättningar -4 194 -4 175 -4 378
Uppskjutna skatteskulder -4 274 -4 262 -4 452
Långfristiga fordringar (räntebärande) -7 -15 -3
Likvida medel -2 318 -1 971 -2 046
Sysselsatt kapital 34 885 32 219 33 834
31 mar 31 mar 31 dec
Rörelsekapital, MSEK 2023 2022 2022
Varulager 7 523 5 555 7 305
Kundfordringar 5 001 4 305 5 006
Övriga kortfristiga fordringar 2 405 2 275 2 934
Leverantörsskulder -5 637 -4 251 -6 702
Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -3 714 -3 674 -3 885
 -Varav reducering för kortfristiga avsättningar 99 140 99
 -Varav reducering för skatteskulder/fordringar 266 207 383
Rörelsekapital 5 943 4 557 5 140
31 mar 31 mar 31 dec
Räntebärande nettoskuld, MSEK 2023 2022 2022
Avsättningar för pensioner 1 242 1 659 1 196
Långfristiga räntebärande skulder 4 251 5 314 2 796
Långfristiga leasingskulder 210 230 234
Kortfristiga räntebärande skulder 2 209 5 392 2 227
Kortfristiga leasingskulder 170 161 177
Långfristiga fordringar (räntebärande) -7 -15 -3
Likvida medel -2 318 -1 971 -2 046
Räntebärande nettoskuld 5 757 10 770 4 581

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  16  
Säsongseffekter 
Billeruds verksamhet uppvisar relativt begränsade 
säsongssvängningar. Störst påverkan har de periodiska 
underhållsstoppen, då respektive enhet står stilla under cirka 
en vecka. Den uteblivna produktionen medför något lägre 
leveranser under en längre tid både före, under och efter 
stoppet. Det bör också noteras att koncernen brukar ha en 
något högre kostnadsnivå i fjärde kvartalet än i tidigare 
kvartal.  
Planerade underhållsstopp 
Förutom löpande underhåll under pågående drift kan 
Billeruds produktionsenheter normalt också behöva mer 
omfattande underhåll vid något tillfälle under året. För att 
utföra underhållet stoppas produktionen av massa, papper 
och kartong. Resultatpåverkan från ett underhållsstopp 
består huvudsakligen av volymbortfall relaterat till stoppet 
och fasta kostnader, främst i form av kostnader för underhåll 
och övertidsarbete, samt till viss del av rörliga kostnader 
såsom högre förbrukning av el och ved vid återstarten av 
produktionen. Stoppens resultatpåverkan varierar och beror 
på lönsamhetsnivån för produkter som tillfälligt slutas 
produceras, omfattningen av de åtgärder som görs i 
samband med stoppen, karaktären av dessa åtgärder samt 
den faktiska längden på stoppet. Uppskattad 
resultatpåverkan är en indikativ bedömning av ett 
normalstopps påverkan på resultatet under genomsnittliga 
marknadsförhållanden jämfört med ett kvartal utan periodiskt 
underhållsstopp. 
Inga planerade underhållsstopp utfördes under det första 
kvartalet 2023. 
 
Uppskattad genomsnittlig resultatpåverkan från underhållsstopp 
 
 
 
  
Produktionsenheter
Genomsnittlig 
uppskattad 
resultatpåverkan  
MSEK Board Paper 2023 2022 2021 
Gävle ~ 165 ~ 94% ~ 6% Q3 Q3 Q3
Gruvön ~ 200 ~ 97% ~ 3% Q2 Q1-Q2 Q2
Frövi ~ 115 100% 0% Q4 Q4 Q4
Skärblacka ~ 130 ~ 12% ~ 88% Q2 Q2 Q4
Karlsborg ~ 90 0% 100% Q3 Q3 Q3
Jakobstad ~ 15 0% 100% - Q2  -
Rockhammar ~ 15 100% 0% Q4 Q4 Q3
Escanaba ~ 180 0% 100% Q4 Q3 -
Quinnesec ~ 400 0% 100% - Q3 -
Uppskattad fördelning av 
resultatpåverkan 
Planerade tidpunkter för 
underhållsstopp

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  17  
Nyckeltal – Definitioner och syfte 
Justerade nyckeltal Justerade nyckeltal såsom EBITDA, rörelseresultat, avkastning på sysselsatt kapital och resultat per aktie 
ger en bättre förståelse för den underliggande verksamheten och ökar jämförbarheten mellan olika perioder, 
när effekten justeras för jämförelsestörande poster. Jämförelsestörande poster kan inkludera ytterligare 
projektkostnader för stora projekt, större omstruktureringar/nedskrivningar/omvärderingar, tvister, specifika 
effekter på grund av strategiska beslut och väsentliga resultateffekter från förvärv och avyttringar. 
EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar. EBITDA är ett centralt rörelseresultatmått, för att 
bedöma resultatutvecklingen över tiden.  
EBITDA-marginal, % EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse 
med jämförbara bolag. 
Justerat EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar justerat för jämförelsestörande poster. Justerat 
EBITDA är relevant för att bedöma resultatutvecklingen exklusive jämförelsestörande poster.  
Justerad EBITDA-marginal, % Justerat EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma lönsamhetsnivå 
exklusive jämförelsestörande poster.  
Rörelsemarginal, % Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen visar den procentuella delen av intäkterna 
som återstår efter beaktade rörelsekostnader. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid 
jämförelse med jämförbara bolag.    
Justerat rörelseresultat Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling 
exklusive jämförelsestörande poster.  
Justerad rörelsemarginal, % Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling 
exklusive jämförelsestörande poster. 
Avkastning på sysselsatt 
kapital (ROCE) 
Rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal 
för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus 
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i 
tiden än 12 månader från balansdagen. Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått som anger hur effektivt 
de totala nettorörelsetillgångarna används för att generera avkastning i rörelsen. Nyckeltalet beaktar 
investerat kapital i verksamheten och används vid resultatuppföljning och vid jämförelse med jämförbara 
bolag.   
Justerad avkastning på 
sysselsatt kapital (ROCE) 
Justerat rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per 
kvartal för senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus 
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i 
tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma avkastningen på 
nettorörelsetillgångarna exklusive jämförelsestörande poster.  
Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat beräknat på 12 månader, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i procent av 
genomsnittligt eget kapital beräknat per kvartal, hänförligt till moderbolagets aktieägare. 12 månader är 
summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för 
föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Måttet 
representerar total lönsamhet jämfört med eget kapital investerat av moderbolagets aktieägare.  
Sysselsatt kapital Summa tillgångar minskad med leverantörsskulder, övriga skulder och avsättningar, uppskjutna 
skatteskulder, långfristiga fordringar (räntebärande) och likvida medel. Sysselsatt kapital används till att 
kvantifiera totala nettotillgångar som används i den operativa verksamheten, vilket rörelseresultatet kan 
relateras till. 
Rörelsekapital Varulager, kundfordringar och övriga operativa kortfristiga tillgångar minskade med leverantörsskulder och 
övriga kortfristiga operativa skulder. Beloppet visar nettot av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder 
som används i verksamheten. Tillsammans med anläggningstillgångarna utgör rörelsekapitalet det kapital 
som operativt sysselsätts för att generera avkastning. 
Räntebärande nettoskuld Summan av avsättningar för pensioner, räntebärande skulder och leasingskulder minus långfristiga 
fordringar på intressebolag (räntebärande) och likvida medel. Nyckeltalet definierar finansieringen via 
finansiella skulder med hänsyn tagen till finansiella tillgångar. Måttet används som en komponent vid 
bedömning av finansiell risk.   
Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerad med summa eget kapital. Relationen visar mixen mellan den 
räntebärande nettoskulden och finansieringen via eget kapital. Ett högre tal innebär högre finansiell 
hävstång och kan ha positiv effekt på avkastningen på eget kapital, men innebär samtidigt en högre 
finansiell risk.   
Räntebärande 
nettoskuld/EBITDA 
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 
månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus 
ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från 
balansdagen. Nyckeltalet visar relationen mellan den räntebärande nettoskulden och 
återbetalningsförmågan. Ett högre (lägre) tal indikerar en högre (lägre) risk.

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  18  
Räntebärande 
nettoskuld/justerat EBITDA 
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med justerat EBITDA för de senaste 12 
månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, 
minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader 
från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma återbetalningsförmågan exklusive jämförelsestörande 
poster.  
Resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till vägt antal utestående stamaktier. 
Justerat resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare justerat för jämförelsestörande poster efter skatt i relation till 
vägt antal utestående stamaktier. Nyckeltalet används för att bedöma resultat per aktie exklusive 
jämförelsestörande poster. 
Rörelsekapital som procent 
av nettoomsättningen 
Genomsnittligt rörelsekapital beräknat på genomsnittet av alla kvartal under delårsperioden från 
räkenskapsårets början, dividerat med årsuppräknad nettoomsättning. Årsuppräknad nettoomsättning 
beräknas genom att dividera nettoomsättningen för den senaste delårsperioden från räkenskapsårets början 
med antal månader i denna delårsperiod samt multiplicera med tolv. Nyckeltalet visar hur effektivt 
rörelsekapitalet används. En lägre procentsats innebär att mindre kapital har bundits upp för att generera en 
viss intäkt, och en högre förmåga att internt finansiera tillväxt och avkastning till aktieägarna. 
Operativt kassaflöde efter 
investeringar i materiella och 
immateriella 
anläggningstillgångar 
Kassaflöde från den löpande verksamheten inklusive investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar. Måttet visar kassaflödet genererat från den löpande verksamheten, som bl.a. kan 
användas till att betala tillbaka skulder, förvärva och investera i andra företag och betala utdelningar till 
aktieägarna.  
 
 
Moderbolaget 
Resultaträkning i sammandrag 
 
* Inkl. valutasäkring m.m.  
 
Balansräkning i sammandrag 
 
 
  
Helår
MSEK Q1 -23 Q1 -22 2022
Rörelsens intäkter* 10 82 302
Rörelsens kostnader -220 -177 -648
Rörelseresultat -210 -95 -346
Finansiella poster -63 -37 433
Resultat efter finansiella poster -273 -132 87
Bokslutsdispositioner - - 3 468
Resultat före skatt -273 -132 3 555
Skatt 58 27 -733
Periodens resultat -215 -105 2 822
Kvartal
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2023 2022 2022
Anläggningstillgångar 16 049 17 980 16 058
Omsättningstillgångar 17 063 14 400 16 887
Summa tillgångar 33 112 32 380 32 945
Eget kapital 12 493 7 209 12 699
Obeskattade reserver 2 070 1 341 2 070
Avsättningar 288 260 269
Skulder 18 261 23 570 17 907
Summa eget kapital och skulder 33 112 32 380 32 945

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  19  
Kvartalsdata 
Koncernen organiseras i funktionsområdena Procurement & 
Wood Supply, Operations och Commercial, och styrs av två 
produktområden, Board och Paper.  
Solutions och Övrigt omfattar Procurement & Wood Supply, 
Scandfibre Logistics AB, Managed Packaging, uthyrnings-
verksamhet, vilande bolag, inaktiva tillgångar, realisations-
resultat från försäljning av bolag, jämförelsestörande poster 
samt kostnader till följd av större investeringar i produktions-
strukturen. Övrigt innehåller även koncerngemensamma 
funktioner, koncernelimineringar (inklusive IFRS 16) samt 
resultatandelar i intressebolag. Valutasäkring m m omfattar 
resultat av valutasäkring av koncernens nettoflöden av 
valutor samt omvärdering av kundfordringar och 
kundinbetalningar. Den del av valutaexponeringen som 
avser förändringar i faktureringskurser ingår i 
produktområdesresultaten. 
 
Nettoomsättning för kvartalet per produktområde och för koncernen  
 
 
EBITDA för kvartalet per produktområde och för koncernen 
 
EBITDA-marginal för kvartalet per produktområde och för koncernen 
 
Justerat EBITDA, exklusive underhållsstopp, för kvartalet per produktområde och för koncernen 
 
 
2023
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Produktområde Paper 6 002 6 710 6 486 6 094 2 219 2 138 2 047 2 039
Produktområde Board 4 775 4 564 4 563 4 410 4 375 3 762 3 663 3 642
Solutions & Övrigt 797 844 755 852 815 757 725 772
Valutasäkring m.m. -79 -147 10 52 -12 31 59 51
Summa koncernen 11 495 11 971 11 814 11 408 7 397 6 688 6 494 6 504
   
2022 2021
2023
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Produktområde Paper 1 255 1 899 1 373 1 351 702 346 414 365
Produktområde Board 421 292 915 1 008 1 047 809 678 556
Solutions & Övrigt -113 14 -102 -144 -73 -288 -34 -89
Valutasäkring m.m. -79 -165 10 52 -12 31 59 51
Summa koncernen 1 484 2 040 2 196 2 267 1 664 898 1 117 883
   
2022 2021
2023
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Produktområde Paper 21 28 21 22 32 16 20 18
Produktområde Board 9 6 20 23 24 22 19 15
Koncernen  13 17 19 20 22 13 17 14
 
2022 2021
2023
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Produktområde Paper 1 255 1 899 2 080 1 505 702 485 525 381
Produktområde Board 421 461 1 101 1 199 1 127 954 859 744
Solutions & Övrigt -113 66 -102 -144 -73 -111 -34 -89
Valutasäkring m.m. -79 -165 10 52 -12 31 59 51
Summa koncernen 1 484 2 261 3 089 2 612 1 744 1 359 1 409 1 087
Underhållsstopp - -169 -893 -345 -80 -284 -292 -204
Jämförelsestörande poster - -52 - - - -177 - -
EBITDA 1 484 2 040 2 196 2 267 1 664 898 1 117 883
 
2022 2021

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2023  20  
Justerad EBITDA-marginal, exklusive underhållsstopp, för kvartalet per produktområde och för 
koncernen 
 
Rörelseresultat för kvartalet per produktområde och för koncernen 
 
Rörelsemarginal för kvartalet per produktområde och för koncernen 
 
 
Försäljningsvolymer för kvartalet per produktområde 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2023
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Produktområde Paper 21 28 32 25 32 23 26 19
Produktområde Board 9 10 24 27 26 25 23 20
Summa koncernen 13 19 26 23 24 20 22 17
 
2022 2021
2023
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Produktområde Paper 935 1 578 1 074 1 055 583 224 293 244
Produktområde Board 97 -32 593 687 725 486 354 231
Solutions & Övrigt -147 -28 -141 -185 -107 -323 -67 -122
Valutasäkring m.m. -79 -165 10 52 -12 31 59 51
Summa koncernen 806 1 353 1 536 1 609 1 189 418 639 404
 
2022 2021
2023
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Produktområde Paper 16 24 17 17 26 10 14 12
Produktområde Board 2 -1 13 16 17 13 10 6
Summa koncernen 7 11 13 14 16 6 10 6
 
2022 2021
2023
kton Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Produktområde Paper 459 482 480 523 219 231 229 245
Produktområde Board 484 457 465 472 495 456 466 474
Summa koncernen 943 940 945 995 714 687 695 719
 
2022 2021

===== SIDA 21 =====

Finansiell kalender 
Årsstämma – 24 maj 2023 
Q2 2023 rapport – 20 juli 2023 
Q3 2023 rapport – 25 oktober 2023 
 
 
Presentation  
Billeruds delårsrapport för januari–mars 2023 kommer att presenteras onsdagen den 26 april kl. 
9:00 CEST under en webbsänd telefonkonferens som går att följa på:  
https://edge.media-server.com/mmc/p/evxxqnnw 
 
För att delta via telefon och därmed ha möjlighet att ställa frågor, använd något av följande 
telefonnummer och be operatören att kopplas till Billeruds presentation av första delårsrapporten: 
 
Från Sverige: +46 8 505 100 30 
Från Storbritannien: +44 1 212 818 004 
Från USA: +1 718 705 8796 
 
För mer information, vänligen kontakta: 
Ivar Vatne, CFO, +46 8 553 335 07 
Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10 
ir@billerud.com 
 
 
 
 
 
 
 
Rapporten har inte varit föremål för revisorernas granskning.  
Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB 
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för 
offentliggörande den 26 april 2023 kl. 07.00 CEST via ovanstående kontaktpersoner.  
 
 
Billerud Aktiebolag (publ) • Postadress: Box 703, 169 27 Solna  
Besöksadress: Evenemangsgatan 17 
Org. nr 556025-5001 • Tel +46 8 553 335 00 
www.billerud.se