Kvartalsrapport Q1 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  1 
Delårsrapport januari–mars 2024  
Sekventiellt förbättrat resultat i spåren av 
positivt marknadssentiment  
Huvudbudskap 
• Justerat EBITDA ökade sekventiellt mer än 50%   
• Stärkta orderböcker i båda regionerna och förbättrat kapacitetsutnyttjande i Nordamerika 
• Sekventiellt 6% högre försäljningsvolymer (ca +50 kton)   
• Positiv prissättning och gynnsamma mixförändringar jämfört med det fjärde kvartalet 
• Avyttring av stillastående brukstillgångar i USA 
Kvartalsdata 
• Nettoomsättningen minskade med 9% till MSEK 10 423 
(11 495) 
• Justerat EBITDA* MSEK 1 166 (1 484)  
• Justerad EBITDA-marginal 11% (13)  
• Rörelseresultat MSEK 448 (806) 
• Periodens resultat MSEK 313 (639) 
• Resultat per aktie SEK 1,26 (2,57) 
 
Utsikter för Q2 
• Förbättrade marknadsförutsättningar för båda regionerna 
• Ökade försäljningspriser förväntas kompensera för högre 
insatskostnader främst drivet av högre priser på 
massaved  
• Underhållsstopp förväntas ha en kostnadspåverkan om 
MSEK 525 
Nyckeltal*  
 
 
* För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBI TDA-marginal, justerad 
rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 14 –16. 
 
Q1 Q1 Q4
MSEK 2024 2023 Förändring 2023
Nettoomsättning 10 423 11 495 -9% 9 566
Justerat EBITDA 1 166 1 484 -21% 774
Rörelseresultat 448 806 -44% -191
Justerat rörelseresultat 448 806 -44% 53
Periodens resultat 313 639 -51% -330
Justerad EBITDA-marginal, % 11 13 8
Justerad rörelsemarginal, % 4 7 1
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 1 16 2
Kassaflöde från löpande verksamhet 195 -339 2 216
Räntebärande nettoskuld / justerat EBITDA 1,9 0,7 1,6
    
 
 
Q1

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  2 
VD har ordet
Resultatet för det första kvartalet var en klar sekventiell 
förbättring. Som väntat kom förbättringen främst från högre 
försäljningsvolymer och starkare prispositioner inom vätske-
kartong. Vi hade även gynnsamma produktmixförändringar i 
båda regionerna. Trots motvind i form av högre kostnader för 
energi, logistik och fiber i Europa, stärktes koncernens 
EBITDA-marginal till 11% under kvartalet.  
Marknadssentimentet förbättrades tydligt under kvartalet i 
båda regionerna. Orderböckerna har stärkts och vi ser breda 
prishöjningar annonseras. Under det senaste kvartalet 
anpassade vi oss snabbt och producerade för fullt på alla 
maskiner i Europa och minskade avsevärt produktions-
begränsningarna i USA. Jag är särskilt stolt över hur vi 
framgångsrikt lyckades lösa utmanande logistikproblem, 
vilket gjorde det möjligt för oss att ta vara på marknads-
möjligheten. Vi är även nöjda med den klart förbättrade 
lönsamheten i Nordamerika till en EBITDA-marginal på 16%. 
Med en övergripande kostnadsstabilitet är vi entusiastiska 
över de framtida möjligheterna med en kostnadsledande 
produktion i denna region.   
Vi bör dock vara försiktiga med att dra slutsatsen att den 
underliggande konsumtionen har tagit fart rejält. Kombina-
tionen av längre leveranstider på grund av svårigheter i Röda 
havet och strejkerna i Finland påverkar leveranssituationen. 
Som vi lärde oss av 2021/2022 är sådana effekter tillfälliga 
och kommer sannolikt leda till lageruppbyggnad. Att hålla ett 
öga på lagernivåerna i hela leveranskedjan kommer således 
vara avgörande.  
Med en industri som återgår till normala produktionsnivåer 
och en stram utbudssituation så fortsätter fiberpriserna i 
Norden att öka. Vi förväntar oss under det andra kvartalet nå 
rekordhöga priser på massaved som vi köper i Sverige. Vi 
förväntar oss inte att denna ansträngda fiberförsörjnings-
situation lättar om vi inte ser strukturförändringar i industrin. I 
detta utmanande marknadsläge är det absolut nödvändigt att 
vi fokuserar på de saker vi kan kontrollera. Flera prisökningar 
har redan införts och vi kommer behöva göra mer. Dessutom 
kommer vi fortsätta effektivisera alla delar av verksamheten 
och hålla en strikt kostnadsdisciplin under 2024.  
Wisconsin Rapids brukstillgångar, som varit stillastående 
sedan 2020, kommer att avyttras för att fokusera på kärn-
verksamheten, optimera resurser och följa vår långsiktiga 
strategi för hållbar tillväxt. Vi är övertygade om att det är den 
bästa lösningen för alla intressenter. Samtidigt är vi djupt 
engagerande i ägandet och driften av konverteringsanlägg- 
ningen i Wisconsin Rapids, då den spelar en viktig roll med 
arkning av grafiskt papper och förpackningskartong. Våra 
amerikanska anläggningar är väl placerade för att leverera 
våra produkter snabbt, effektivt och kostnadseffektivt till 
kunderna.  
Våra uppdaterade mål för minskade utsläpp av växthusgaser 
är ambitiösa och har lämnats in till Science Based Targets 
initiative för verifiering. Det långsiktiga målet är att uppnå ett 
klimatavtryck i våra amerikanska bruk så att de är bäst i 
klassen i Nordamerika och så nära som möjligt utsläppen 
från våra europeiska bruk. Vi ska även fortsätta eliminera 
fossila utsläpp i Europa. Billerud har alltid varit en ledande 
hållbarhetsaktör i vår bransch, och vi är fast beslutna att 
fortsätta leda förändringen.  
För 2024 förblir våra tre viktigaste prioriteringar intakta:  
 
- Fortskrida med förberedelserna för våra strategiska 
investeringsprojekt. Vi fortsätter undersöka alternativen för 
transformationen i USA och BCTMP-projektet (blekt kemisk-
termomekanisk massa) tillsammans med Viken Skog.     
 
- Exekvera på vår uppdaterade europeiska strategi för att 
anpassa oss till en varaktig högkostnadssituation och för att 
förbättra lönsamheten. Det innebär konkreta åtgärder för att 
stärka brukens driftsprestanda och säkra kostnadseffektiv 
vedförsörjning i Norden genom partnerskap och utökade 
fältinköp av ved. Vi ska också öka fibereffektiviteten genom 
att använda mer CTMP (kemisk-termomekanisk massa) och 
optimera användningen och mixen av fiber.   
 
- Leverera i enlighet med effektivitetsförbättringsprogrammet. 
Vi har god fart och är på väg att leverera ytterligare MSEK 
700 under 2024. Personalminskningarna går som planerat 
och vi förväntar oss att nå större delen av den uppskattade 
effekten om MSEK 300 i år, allt inkluderat i målet för 
effektivitetsförbättringsprogrammet.   
Det första kvartalet var sammanfattningsvis en lovande start 
på 2024. Även om marknadssentimentet har blivit mer 
gynnsamt, står vi inför en situation på den nordiska 
vedmarknaden som saknar motstycke. Vi måste fortsätta 
prestera vårt bästa för att framgångsrikt navigera genom de 
svåra förhållandena.  
 
Ivar Vatne  
VD och koncernchef

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  3 
Första kvartalet 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det första kvartalet minskade med 9% 
till MSEK 10 423 (11 495). Valutakursförändringar hade en 
positiv påverkan om 2%. Den organiska* och valutaneutrala 
nettoomsättningen minskade med 9%, främst på grund av 
lägre försäljningspriser och minskade försäljningsvolymer. 
Koncernens totala försäljningsvolymer uppgick till 921 kton 
(943), negativt påverkade av produktionsbegränsningar i 
Nordamerika.  
Justerat EBITDA uppgick till MSEK 1 166 (1 484), 
motsvarande en marginal på 11% (13). Koncernens resultat 
minskade främst till följd av lägre försäljning, som bara delvis 
kompenserades av lägre kostnader för råvaror, logistik och 
energi.   
Inga poster klassificerade som jämförelsestörande poster 
påverkade resultatet för det första kvartalet (–). 
 
Marknadsutveckling och utsikter  
Under det första kvartalet förbättrades marknadsvillkoren för 
båda regionerna och alla produkter. Prishöjningar inom 
vätskekartongsegmentet infördes per den 1 januari och 
marknadspriserna för massa ökade. För alla andra segment 
minskade priserna jämfört med det föregående kvartalet.  
För det andra kvartalet 2024 förväntas marknadsförhållan-
dena fortsätta förbättras, även om en tydlig återhämtning av 
den underliggande konsumtionen av papper och förpack-
ningar bedöms vara osäker. I Region Europa förväntas 
ökade försäljningspriser i de flesta segment till stor del 
kompensera för högre insatskostnader, särskilt för nordisk 
massaved. I Region Nordamerika förväntas insatskostnader 
och priser för grafiskt och specialpapper vara oförändrade, 
medan massapriserna väntas öka.  
 
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA-marginal, % 
Målnivå >17% 
 
* Exklusive avyttringen av Managed Packaging den 31 augusti 2023.  
 
 
 
 
 
 
Händelser under kvartalet  
Från 1 januari bytte Billerud namn på rörelsesegmentet 
”Solutions och Övrigt” till ”Övrigt” som en konsekvens av 
avyttringen av Managed Packaging och andra förpacknings-
lösningsverksamheter under 2023. Vad som ingår i 
rörelsesegmentet ”Övrigt” beskrivs på sidan 20.  
I februari antogs en uppdaterad strategi för den europeiska 
regionen. Den fokuserar på strategiska initiativ som ska tas 
från 2024 till 2026. Utöver den bibehållna prioriteten av 
säkerhet fokuserar den uppdaterade strategin på att 
säkerställa en kostnadseffektiv fiberförsörjning och att 
förbättra effektiviteten av befintliga tillgångar.  
I mars avtalade Billerud om att avyttra de stillastående 
brukstillgångarna i Wisconsin Rapids till det globala 
riskkapitalbolaget Capital Recovery Group, LLC för annan 
användning än pappers- och massatillverkning. Billerud 
behåller konverteringsanläggningen i Wisconsin Rapids och 
kommer fortsätta med verksamheten att konvertera rullar av 
grafiskt papper och förpackningskartong till ark. Resultat-
effekten som redovisades i det första kvartalet var MSEK -6. 
Transaktionen kommer att slutföras i det andra kvartalet och 
ha en positiv kassaflödeseffekt om cirka MSEK 60. 
Under det första kvartalet inledde Billerud ett flerårigt 
program för att harmonisera sina arbetsmetoder. 
Förberedelser gjordes för att introducera en global IT-
plattform som stödjer ett agilt beslutsfattande i hela 
affärsflödet, från inköp, försäljning och orderplanering till 
kundleveranser och betalningar.  
Händelser efter kvartalet  
Kallelsen till årsstämman 2024, som publicerades den 12 
april, innehöll valberedningens förslag att Andreas Blaschke, 
med 20 års erfarenhet från arbetande styrelsebefattningar 
och ledande positioner i Mayr-Melnhof Group, väljs som ny 
styrelseledamot. Jan Åström har avböjt omval till styrelsen. 
Regi Aalstad, Florian Heiserer, Magnus Nicolin, Victoria Van 
Camp och Jan Svensson föreslås väljas om som styrelse-
ledamöter och Jan Svensson föreslås väljas om till 
styrelsens ordförande.   
 
1 484
188
1 167
774
1 166
13
2
11 8 11
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
Q1 -23 Q2 -23 Q3 -23 Q4 -23 Q1 -24

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  4 
Region Europa 
Nyckeltal 
 
 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 6 920 (7 466). 
Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter minskade med 7%, främst på grund av lägre 
priser för alla produktkategorier utom vätskekartong samt negativa förändringar av mixen. 
Försäljningsvolymerna var i linje med samma period föregående år.  
EBITDA uppgick till MSEK 784 (1 035), motsvarande en EBITDA-marginal på 11% (14). 
Det försämrade resultatet berodde främst på lägre priser för de flesta produkter, men 
även på ogynnsamma mixförändringar och högre fiberkostnader. Lägre kostnader för 
kemikalier, energi och logistik hade en positiv påverkan.  
Inga planerade underhållsstopp utfördes under det första kvartalet.  
 
Marknadsutveckling  
Under det första kvartalet 2024 förbättrades marknadsförhållandena i Region Europa från 
en svag nivå för alla produkter. Prishöjningar infördes inom vätskekartong från årsskiftet. 
Priserna på samtliga övriga kategorier minskade jämfört med det föregående kvartalet. 
Kostnaderna för energi, logistik och fiber ökade jämfört med det föregående kvartalet.  
 
 
Om Region Europa  
Region Europa omfattar kartong- och pappersprodukter gjorda av nyfiber som tillverkas 
vid bruken i Gruvön, Gävle, Frövi/Rockhammar, Skärblacka och Karlsborg i Sverige 
samt i Jakobstad i Finland. Vid dessa bruk producerar Billerud vätskekartong, 
kraftpapper, containerboard, förpackningskartong, säckpapper och avsalumassa. Dessa 
material säljs i Europa och övriga världen. Den totala produktionskapaciteten är cirka 
3,1 miljoner ton per år.  
 
 
MSEK Q1 -24 Q1 -23 Q4 -23 2023
Nettoomsättning 6 920 7 466 6 388 27 114
varav vätskekartong 2 659 2 479 2 260 9 396
varav containerboard 1 262 1 424 1 304 5 347
varav kraft och special papper 953 1 108 889 3 841
varav säckpapper 784 856 620 2 912
varav förpackningskartong 662 812 596 2 793
varav avsalumassa 518 718 635 2 553
Rörelsens kostnader, netto -6 136 -6 431 -5 688 -24 361
EBITDA 784 1 035 700 2 753
EBITDA-marginal, % 11% 14% 11% 10%
Rörelseresultat 313 589 216 925
Rörelsemarginal, % 5% 8% 3% 3%
Försäljningsvolymer, kton 709 708 668 2 697
HelårKvartal
Andel av koncernens nettoomsättning  
Q1 2024 
 
 
 
 
 
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, 
% 
 
66%
1 035
116
902
700 784
14
2
13 11 11
0
5
10
15
20
25
30
35
0
200
400
600
800
1 000
1 200
Q1 -23 Q2 -23 Q3 -23 Q4 -23 Q1 -24

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  5 
Region Nordamerika 
Nyckeltal 
 
 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 2 763 (3 311). 
Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter minskade med 16%, främst på grund av lägre 
försäljningsvolymer och priser. Produktmixförändringar hade en positiv påverkan.  
EBITDA minskade till MSEK 447 (640), motsvarande en EBITDA-marginal på 16% (19). 
Den negativa resultatutvecklingen berodde främst på lägre försäljningsvolymer. Lägre 
kostnader för råvaror och energi mer än uppvägde de negativa försäljningspriserna.  
Kapaciteten begränsades för att möta efterfrågan under det första kvartalet 2024, men 
driftstakten förbättrades till 67%, vilket är en förbättring jämfört med det fjärde kvartalet. 
Inga planerade underhållsstopp utfördes under det första kvartalet.  
 
Marknadsutveckling  
Under det första kvartalet 2024 förbättrades marknadsförhållandena för våra produkter i 
Region Nordamerika från en svag nivå. Priserna på grafiskt papper och specialpapper 
minskade i perioden, medan priset på avsalumassa ökade. De totala kostnaderna för 
insatsvaror var oförändrade jämfört med föregående kvartal.  
 
 
Om Region Nordamerika 
Region Nordamerika omfattar produkter gjorda av nyfiber tillverkade vid bruken i 
Escanaba och Quinnesec i Michigan, USA samt verksamheten för arkning i Wisconsin 
Rapids i Wisconsin, USA. Billerud producerar grafiskt papper och specialpapper samt 
avsalumassa i regionen och säljer dessa material främst på den nordamerikanska 
marknaden. Den totala produktionskapaciteten är cirka 1,1 miljoner ton papper och 
200 tusen ton massa per år.  
 
  
MSEK Q1 -24 Q1 -23 Q4 -23 2023
Nettoomsättning 2 763 3 311 2 706 11 511
varav grafiskt papper 1 962 2 337 1 943 8 342
varav special papper 456 437 424 1 605
varav avsalumassa 344 537 339 1 564
Rörelsens kostnader, netto -2 316 -2 671 -2 400 -9 893
EBITDA 447 640 306 1 618
EBITDA-marginal, % 16% 19% 11% 14%
Rörelseresultat 273 443 97 808
Rörelsemarginal, % 10% 13% 4% 7%
Försäljningsvolymer, kton 212 235 204 839
HelårKvartal
Andel av koncernens nettoomsättning 
Q1 2024 
 
 
 
 
 
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, 
% 
 
27%
640
205
467 306 447
19
8
16
11
16
-2
3
8
13
18
23
28
33
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
Q1 -23 Q2 -23 Q3 -23 Q4 -23 Q1 -24

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  6 
Övrigt  
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det första kvartalet ökade med 3% till MSEK 740 (718). 
Försäljningstillväxten berodde främst på valutasäkring och omvärdering av 
kundfordringar, men även på högre försäljning inom ScandFibre Logistics AB. 
Jämförelser med det första kvartalet 2023 påverkas av avyttringen av Managed 
Packaging den 31 augusti 2023. Under det första kvartalet 2023 hade Managed 
Packaging en nettoomsättning på MSEK 137.  
EBITDA uppgick till MSEK -65 (-191). Den positiva utvecklingen berodde främst på 
positiva effekter från valutasäkring och omvärdering av kundfordringar.   
 
Nyckeltal (inkl. valutasäkringar m m) 
 
 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Det operativa kassaflödet efter investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar uppgick till MSEK -491 (-1 107) för det första kvartalet 2024. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten under det första kvartalet påverkades 
positivt av gynnsamma förändringar i rörelsekapital och lägre skattebetalningar jämfört 
med första kvartalet föregående år, vilket mer än kompenserade för det minskade 
rörelseresultatet före skatt.   
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
Finansiering 
Den räntebärande skulden uppgick den 31 mars 2024 till MSEK 6 943 (6 460). Den 
räntebärande skulden minskade med MSEK 289 under det första kvartalet 2024. 
Koncernen återbetalade term loans om MSEK 400 och andra obligationslån om MSEK 
600. Nya låneavtal om totalt MSEK 1 000 undertecknades under det första kvartalet. 
Dessutom återbetalade koncernen företagscertifikat om MSEK 855 inklusive ränta, och 
emitterade nya företagscertifikat om MSEK 588. 
 
 
MSEK Q1 -24 Q1 -23 Q4 -23 2023
Nettoomsättning 740 718 472 2 599
varav Managed Packaging - 137 - 420
Rörelsens kostnader, netto -805 -909 -948 -3 656
EBITDA -65 -191 -476 -1 057
Rörelseresultat -138 -226 -504 -1 199
HelårKvartal
 
MSEK Q1 -24 Q1 -23
Resultat före skatt 386 726
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 469 548
Betald skatt -135 -281
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -525 -1 332
Kassaflöde från den löpande verksamheten 195 -339
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -686 -768
Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 
-491 -1 107
Kvartal
Andel av koncernens nettoomsättning 
Q1 2024 
 
 
7%

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  7 
 
Skuldportfölj och förfallostruktur den 31 mars 2024 
 
 
 
Den räntebärande nettoskulden uppgick den 31 mars 2024 till MSEK 6 202 (5 757). 
Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA vid periodens utgång var 2,1 (0,7). 
Räntebärande nettoskuld i relation till justerat EBITDA var 1,9 (0,7). 
 
Investeringar och sysselsatt kapital 
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till MSEK 686 
(768) för det första kvartalet 2024. Minskningen berodde främst på lägre kapitalutgifter för 
den nya sodapannan i Frövi som installerades under andra halvåret 2023.  
Investeringarna i materiella och immateriella anläggningstillgångar under 2024 förväntas 
uppgå till cirka SEK 2,3 miljarder. Av detta belopp är SEK 1,6 miljarder hänförligt till 
Region Europa och SEK 0,7 miljarder till Region Nordamerika.  
Det sysselsatta kapitalet uppgick den 31 mars 2024 till MSEK 33 696 (34 885).  
Avkastningen på sysselsatt kapital var 1% (16) under den senaste tolvmånaders-
perioden. Den justerade avkastningen på sysselsatt kapital uppgick också till 1% (16).  
Avkastningen på eget kapital var 1% (16) under den senaste tolvmånadersperioden. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Lån Limit, MSEK 0-1 1-2 2- 
Syndikerade kreditfaciliteter 5 500 -
Term loans (eng) 502 102 1 054 1 658
Obligationslån inom MTN-program 7 000 1 250 1 250 2 500
Övriga obligationslån 1 000 600 1 600
Företagscertifikat 4 000 1 185 1 185
Koncernen totalt 1 687 2 352 2 904 6 943
Framtida räntebetalningar 311 213 421 945
Förfallotidpunkt, år 
Totalt 
utnyttjat
Nettoskuld/justerat EBITDA 
målnivå <2,5 
 
Justerad avkastning på sysselsatt 
kapital, % 
 
0,7
1,3 1,4
1,6
1,9
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
Q1-23 Q2-23 Q3-23 Q4-23 Q1-24
16
9
6
2 1
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Q1-23 Q2-23 Q3-23 Q4-23 Q1-24

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  8 
Övrig information 
Effektivitetsförbättringsprogram  
I början av 2023 lanserade Billerud ett treårigt effektivitets-
förbättringsprogram med fokus på lönsamhetsförbättringar 
och med aktiviteter som spänner över olika funktioner, 
företrädesvis i Region Europa. Det kommunicerade målet 
för programmet är ett EBITDA-lyft på SEK 1,5 miljarder från 
slutet av 2025. Under 2023 levererade effektivitetsförbätt-
ringsprogrammet ett EBITDA-lyft på MSEK 615.  
För 2024 är målet för effektivitetsförbättringsprogrammet en 
ytterligare EBITDA-förbättring om MSEK 700 jämfört med 
2023. Under det första kvartalet 2024 hade effektivitets-
förbättringsprogrammet en positiv påverkan på cirka MSEK 
200 jämfört med det första kvartalet 2023.    
Sedan oktober 2023 genomförs, som en del av effektivitets-
förbättringsprogrammet, kostnadsbesparingar som 
innefattar personalminskningar. Antalet tjänster i koncernen 
kommer att minskas med upp till 350. Dessa åtgärder 
förväntas generera årliga strukturella besparingar på MSEK 
300 med majoriteten av de årliga besparingarna under 
2024. Omstruktureringskostnader relaterade till dessa 
personalminskningar om MSEK 80 redovisades i det fjärde 
kvartalet 2023 som en jämförelsestörande post.   
Valutasäkring 
Valutasäkringen gav en nettoomsättningseffekt om MSEK    
-44 (-84) i det första kvartalet jämfört med ingen 
valutasäkring. Marknadsvärdet på de utestående 
terminsvalutakontrakten uppgick den 31 mars 2024 till 
MSEK -18, varav MSEK -11 är den del av kontrakten som 
motsvaras av kundfordringar som har påverkat resultatet för 
det första kvartalet. Övriga kontrakt hade därmed ett 
marknadsvärde på MSEK -7. 
Säkrad andel av prognostiserade valutaflöden 
 
* Andel av nettoflöde. 
** Den 31 mars 2024. 
 
Skatt 
För det första kvartalet 2024 uppgick skattekostnaden till 
MSEK 73 (87), vilket ungefär motsvarar 19% (12) av 
resultatet före skatt. Den låga skattesatsen är relaterad till 
amerikanska skattekrediter.  
 
Moderbolaget 
I moderbolaget Billerud AB (publ) ingår huvudkontoret och 
supportfunktioner.  
Rörelseresultatet uppgick för det första kvartalet 2024 till 
MSEK -53 (-210). Rörelseresultatet innefattar effekter av 
säkringskontrakt och omvärderingar av kundfordringar.  
Moderbolaget kurssäkrar såväl moderbolagets som 
koncernens nettoflöden av valutor. I moderbolagets resultat 
ingår resultatet av dessa säkringsåtgärder. Dessa effekter 
uppgick till MSEK -44 (-84) för det första kvartalet 2024. 
Medelantalet anställda per den 31 mars 2024 var 170 (156). 
Ökningen beror främst på centraliseringen av 
kundserviceorganisationen till moderbolaget. 
Kassa och bank samt kortfristiga placeringar uppgick till 
MSEK 784 (1 417). 
Innehav av egna aktier 
Innehavet av egna aktier var oförändrat under det första 
kvartalet 2024. Antalet egna aktier uppgick till 1 059 569 
den 31 mars 2024, motsvarande cirka 0,4% av det totala 
antalet aktier. Det totala antalet aktier uppgick till 
249 611 422, och antalet aktier på marknaden var 
248 551 853.  
Årsstämma 2024 och föreslagen utdelning 
Billeruds årsstämma 2024 kommer äga rum i 7A Posthuset, 
Vasagatan 28 i Stockholm den 21 maj kl. 15.00 CEST. 
Kallelsen till årsstämman med information om hur och när 
deltagande ska meddelas finns på Billeruds webbplats, 
www.billerud.se/om-billerud/bolagsstyrning/bolagsstammor 
För räkenskapsåret 2023 föreslår styrelsen en utdelning om 
SEK 2,00 per aktie. Förslaget innebär en total aktieutdelning 
om cirka MSEK 497, vilket motsvarar 103% av årets resultat 
och 65% av det justerade nettoresultatet. Den sista dagen 
för handel med Billeruds aktier som inkluderar rätt till 
utdelning är den 21 maj. Utdelningen beräknas betalas ut till 
aktieägarna den 28 maj.  
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 
Billerud är exponerat för risker som kan påverka bolagets 
förmåga att uppnå sina strategiska mål. De strategiska 
riskerna inkluderar risker kopplade till politiska initiativ, lagar 
och regleringar, ekonomiska utsikter och marknadstrender, 
konkurrens, klimatförändringar, cyberbrottslighet och 
säkerhet. Billerud är också exponerat för verkställanderisker 
som kan påverka bolagets förmåga att uppnå fastställda mål 
i den löpande verksamheten.  
Efterfrågan på Billeruds produkter kan påverkas av 
marknadstrender och konjunkturcykler. En kraftig 
konjunkturnedgång skulle kunna påverka efterfrågan på 
bolagets produkter negativt. Konkurrens och förändrad 
produktionskapacitet inom pappers- och förpacknings-
industrin skulle kunna påverka Billeruds verksamhet. 
Q2 24 Q3 24 Q4 24 Q1 25 Q2 25
Totalt 15 
mån.
EUR Andel* 81% 81% 81% 76% 75% 79%
Kurs 11,34 11,69 11,69 11,26 11,42 11,53
USD Andel* 83% 81% 77% 71% 67% 76%
Kurs 10,54 10,56 10,75 10,21 10,30 10,48
GBP Andel* 63% 0% 31% 0% 0% 19%
Kurs 13,50 - 13,62 - - 13,54
-16 8 22 -20 -12 -18Valutakontraktens 
marknadsvärde** 
Valuta

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  9 
Geopolitiska risker kan påverka den makroekonomiska 
utvecklingen, leveranskedjor, prisutveckling och Billeruds 
rörelsekostnader. Kriget i Ukraina och EU:s sanktioner mot 
Ryssland ledde till exempel till högre energipriser och en 
mer åtstramad vedmarknad i Norden.  
Det finns också risker relaterade till effekterna för Billerud av 
politiska initiativ, nya lagar och regleringar. Ett lapptäcke av 
olika krav som påverkar skogs- och förpackningsindustrin 
håller på att utvecklas på internationell och nationell nivå, till 
exempel EU:s system för handel med utsläppsrätter (EU 
ETS) och förordningen om förpackningar och 
förpackningsavfall (PPWR).  
I egenskap av ett stort internationellt företag, är Billerud 
exponerat för finansiella risker avseende valuta, 
finansiering, likviditet, räntor, energipris, finansiell kredit- och 
kundkreditrisk. Huvuddelen av koncernens intäkter 
faktureras i utländska valutor, medan en stor del av 
rörelsekostnaderna är i svenska kronor.  
En detaljerad riskbeskrivning inklusive en känslighetsanalys, 
med uppskattad resultatpåverkan av förändrade 
försäljningsvolymer, valutakurser, låneräntor och priser på 
insatsvaror presenteras på sidorna 47–51 i års- och 
hållbarhetsredovisningen för 2023. Detaljerad information 
om koncernens finansiella risker och riskhantering finns på 
sidorna 76–78 i års- och hållbarhetsrapporten för 2023.   
Transaktioner med närstående 
Inga transaktioner har ägt rum mellan Billerud och 
närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning 
och resultat. 
 
Solna, den 24 april 2024  
 
Billerud AB (publ)  
 
Ivar Vatne 
VD och koncernchef

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  10  
Koncernen 
Resultaträkning i sammandrag 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag 
 
 
 
MSEK Q1 -24 Q4 -23 Q1 -23 2023
Nettoomsättning 10 423 9 566 11 495 41 224
Övriga rörelseintäkter 76 94 66 308
Förändring av varulager 119 -156 24 -898
Råvaror och förnödenheter -5 560 -5 021 -6 127 -21 461
Övriga externa kostnader -2 298 -2 164 -2 384 -9 313
Personalkostnader -1 603 -1 621 -1 593 -6 350
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar -718 -721 -678 -2 780
Förändring av värdet av biologiska tillgångar - -2 - -2
Resultatandel och nedskrivning i intressebolag 9 -166 3 -194
Rörelseresultat 448 -191 806 534
Finansnetto -62 -164 -80 -349
Resultat före skatt 386 -355 726 185
Skatt -73 25 -87 299
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet 313 -330 639 484
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 313 -330 639 484
Innehav utan bestämmande inflytande - - - -
Periodens resultat 313 -330 639 484
Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,26 -1,33 2,57 1,95
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,26 -1,33 2,57 1,95
HelårKvartal
MSEK Q1 -24 Q4 -23 Q1 -23 2023
Periodens resultat 313 -330 639 484
Övrigt totalresultat 
Poster som inte kan omföras till periodens resultat 
Omvärdering av skogsmark  - 2 - 2
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner 173 -89 -43 346
Periodens förändring i verkligt värde avseende övriga innehav - -2 - 5
Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till periodens resultat -45 17 11 -94
Summa poster som inte kan omföras till periodens resultat 128 -72 -32 259
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter 561 -740 -46 -359
Periodens förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar -575 435 -876 -1 037
Skatt hänförlig till poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 119 -86 180 221
Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 105 -391 -742 -1 175
Periodens totalresultat 546 -793 -135 -432
 
Hänförligt till: 
Moderbolagets aktieägare 546 -793 -135 -432
Innehav utan bestämmande inflytande - - - -
Periodens totalresultat 546 -793 -135 -432
HelårKvartal

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  11  
Balansräkning i sammandrag 
 
 
Inaktiva tillgångar avseende bruket i Wisconsin Rapids med ett uppskattat bokfört värde om MSEK 60 kommer avyttras i andra kvartalet 2024. 
Rapport över förändring i eget kapital i sammandrag 
 
 
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2024 2023 2023
Immateriella anläggningstillgångar 2 243 2 242 2 227
Materiella anläggningstillgångar, inklusive nyttjanderättstillgångar 30 309 29 713 29 933
Övriga anläggningstillgångar 1 964 2 113 1 747
Summa anläggningstillgångar 34 516 34 068 33 907
Immateriella tillgångar 87 714 111
Varulager 6 516 7 523 6 137
Kundfordringar 4 527 5 001 3 804
Övriga omsättningstillgångar 1 635 1 691 1 663
Likvida medel 1 561 2 318 2 304
Summa omsättningstillgångar 14 326 17 247 14 019
Summa tillgångar 48 842 51 315 47 926
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 27 494 29 128 26 945
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Summa eget kapital 27 494 29 128 26 945
Räntebärande skulder 5 256 4 251 4 696
Leasingskuld 177 210 178
Avsättningar för pensioner 617 1 242 653
Övriga skulder och avsättningar 589 480 524
Uppskjutna skatteskulder 3 897 4 274 3 965
Summa långfristiga skulder 10 536 10 457 10 016
Räntebärande skulder 1 687 2 209 2 536
Leasingskuld 173 170 168
Leverantörsskulder 5 592 5 637 5 352
Övriga skulder och avsättningar 3 360 3 714 2 909
Summa kortfristiga skulder 10 812 11 730 10 965
Summa eget kapital och skulder 48 842 51 315 47 926
Helår
MSEK Q1 -24 Q1 -23 2023
Ingående eget kapital 26 945 29 254 29 254
Periodens totalresultat 546 -135 -432
Aktierelaterade ersättningar 5 9 23
Säkringsresultat överförda till anskaffningskostnad för materiella anläggningstillgångar -2 - -36
Utdelning till moderbolagets aktieägare - - -1 864
Utgående eget kapital 27 494 29 128 26 945
Eget kapital hänförligt till: 
Moderbolagets aktieägare 27 494 29 128 26 945
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Utgående eget kapital 27 494 29 128 26 945
 
Kvartal

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  12  
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
 
*Avstämning av poster som inte ingår i kassaflödet 
 
 
 
  
MSEK Q1 -24 Q4 -23 Q1 -23 2023
Den löpande verksamheten 
Resultat före skatt 386 -355 726 185
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet* 469 1 473 548 2 963
Betald skatt -135 -113 -281 -561
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -525 1 211 -1 332 703
Kassaflöde från den löpande verksamheten 195 2 216 -339 3 290
Investeringsverksamheten 
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -686 -973 -768 -3 177
Försäljning av materiella anläggningstillgångar 18 6 - 9
Avyttring av dotterbolag - - - -80
Förvärv av finansiella tillgångar/tillskott intressebolag -5 -10 -17 -43
Utdelning från intressebolag - - - 17
Avyttring/återbetalning av finansiella tillgångar, övriga innehav och intressebolag - 81 - 129
Förändring av räntebärande fordringar - 1 10 19
Kassaflöde från investeringsverksamheten -673 -895 -775 -3 126
Finansieringsverksamheten 
Förändring av räntebärande skulder -352 -241 1 383 2 018
Utdelning - - - -1 864
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -352 -241 1 383  154 
 
Kassaflöde totalt -830 1 080 269 318
Likvida medel vid periodens början 2 304 1 363 2 046 2 046
Omräkningsdifferens i likvida medel 87 -139 3 -60
Likvida medel vid periodens slut 1 561 2 304 2 318  2 304 
       
 
Kvartal Helår
MSEK Q1 -24 Q4 -23 Q1 -23 2023
Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 718 721 679 2 780
Finansiella poster -72 90 19 196
Avyttring av anläggningstillgångar -11 3 3 -14
Pensioner och andra avsättningar -53 38 -13 -233
Ej realiserat resultat från utsläppsrätter -109 449 -146 17
Resultatandel i intressebolag/nedskrivning av innehav -9 166 -3 194
Incitamentsprogram 5 6 9 23
Summa av poster som inte ingår i kassaflödet 469 1 473 548  2 963 
Kvartal Helår

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  13  
Noter 
 
Not 1: Redovisningsprinciper 
Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. 
Redovisningsprinciperna i denna delårsrapport är samma 
som tillämpades i den senaste årsredovisningen för 2023, se 
sidorna 56–58 samt sidorna 148–149 för 
nyckeltalsdefinitioner. Moderbolagets delårsrapport är 
upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.  
 
 
Not 2: Finansiella tillgångar och skulder 
 
 
Not 3: Övriga upplysningar 
Övriga upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns på 
sidorna före resultaträkningen och rapport över 
totalresultatet.                                                            
Information om väsentliga händelser efter kvartalet finns på 
sidan 3, regioner finns på sidorna 4–6, finansiering på 
sidorna 6–7 och säsongseffekter på sidan 17. 
 
Säkrings-
instrument - 
verkligt värde 
Verkligt värde 
via övrigt 
totalresultat 
Upplupet 
anskaffningsvärde 
Summa redovisat 
värde 
Verkligt 
värde 
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3
Koncernen 31 Mars 2024
Övriga aktier och andelar 11 11 11
Långfristiga fordringar - 141 141 141
Kundfordringar 4 527 4 527 4 527
Övriga fordringar 48 665 713 713
Likvida medel 1 561 1 561 1 561
Summa 48 11 6 894 6 953 6 953
Långfristiga räntebärande skulder 5 433 5 433 5 452
Kortfristiga räntebärande skulder 1 860 1 860 1 860
Leverantörsskulder 5 592 5 592 5 592
Övriga skulder 242 419 661 661
Summa 242 - 13 304 13 546 13 565
Säkrings-
instrument - 
verkligt värde 
Verkligt värde 
via övrigt 
totalresultat 
Upplupet 
anskaffningsvärde 
Summa redovisat 
värde 
Verkligt 
värde 
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3
Koncernen 31 December 2023
Övriga aktier och andelar 11 11 11
Långfristiga fordringar 1 130 131 131
Kundfordringar 3 804 3 804 3 804
Övriga fordringar 463 616 1 079 1 079
Likvida medel 2 304 2 304 2 304
Summa 464 11 6 854 7 329 7 329
Långfristiga räntebärande skulder 4 874 4 874 4 954
Kortfristiga räntebärande skulder 2 705 2 705 2 705
Leverantörsskulder 5 352 5 352 5 352
Övriga skulder 50 436 486 486
Summa 50 - 13 367 13 417 13 497

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  14  
Nyckeltal   
 
 
*Styrelsens förslag. 
Q1 -24 Q1 -23 2023
Marginaler
EBITDA marginal, % 11 13 8
Justerad EBITDA-marginal, % 11 13 9
Rörelsemarginal, % 4 7 1
Justerad rörelsemarginal, % 4 7 2
Avkastningsmått (rullande 12 månader)
Avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 1 16 2
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (adj ROCE) 1 16 2
Avkastning på eget kapital, % 1 16 2
Kapitalstruktur vid periodens utgång
Sysselsatt kapital, MSEK 33 696 34 885 32 872
Rörelsekapital, MSEK 3 957 5 943 3 684
Eget kapital, moderbolagets aktieägare MSEK 27 494 29 128 26 945
Räntebärande nettoskuld, MSEK 6 202 5 757 5 927
Nettoskuldsättningsgrad 0,23 0,20 0,22
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 12 månader 2,1 0,7 1,8
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA 12 månader 1,9 0,7 1,6
Nyckeltal per aktie
Resultat per aktie, SEK 1,26 2,57 1,95
Justerat resultat per aktie, SEK 1,26 2,57 3,06
Utdelning (för verksamhetsåret) per aktie, SEK - - 2.00*
Övriga nyckeltal
Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen, % 9 12 12
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, MSEK 686 768 3 177
Medelantal anställda 5 833 6 059 6 134
HelårQuarter

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  15  
Avstämning av alternativa nyckeltal 
 
  
Jämförelsestörande poster, MSEK* Q1 -24 Q4 -23 Q1 -23 2023
Nedskrivning av andel i intressebolag (Resultatandel och nedskrivning i intressebolag) - - - 52
Totalt realisationsresultat från avyttring av Managed Packaging (Övriga rörelseintäkter) - - - -23
Omstruktureringskostnader (Personalkostnader) - 80 - 106
Omvärdering av biologiska tillgångar i intressebolag (Resultatandel i intressebolag) - 164 - 164
Jämförelsestörande poster - 244 - 299
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, %
Rörelseresultat 448 -191 806 534
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar 718 721 678 2 780
EBITDA, MSEK 1 166 530 1 484 3 314
Nettoomsättning 10 423 9 566 11 495 41 224
EBITDA-marginal, % 11 6 13 8
 
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA marginal, %
EBITDA 1 166 530 1 484 3 314
Jämförelsestörande poster* - 244 - 299
Justerat EBITDA, MSEK 1 166 774 1 484 3 613
Nettoomsättning 10 423 9 566 11 495 41 224
Justerad EBITDA-marginal, % 11 8 13 9
 
Rörelsemarginal, %
Rörelseresultat 448 -191 806 534
Nettoomsättning 10 423 9 566 11 495 41 224
Rörelsemarginal, % 4 -2 7 1
 
Justerat rörelseresultat, MSEK och justerad rörelsemarginal, %
Rörelseresultat 448 -191 806 534
Jämförelsestörande poster* - 244 - 299
Justerat rörelseresultat, MSEK 448 53 806 833
Nettoomsättning 10 423 9 566 11 495 41 224
Justerad rörelsemarginal, % 4 1 7 2
 
Avkastning på sysselsatt kapital, %
Rörelseresultat, 12 månader*** 176 534 5 303 534
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 34 259 34 287 33 897 34 287
Avkastning på sysselsatt kapital  1 2 16 2
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK
Justerat rörelseresultat, 12 månader*** 475 833 5 355 833
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 34 259 34 287 33 897 34 287
Justerad avkastning på sysselsatt kapital  1 2 16 2
Avkastning på eget kapital, %
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, 12 månader*** 158 484 4 345 484
Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ** 27 701 28 053 27 338 28 053
Avkastning på eget kapital, % 1 2 16 2
Nettoskuldsättningsgrad, ggr
Räntebärande nettoskuld 6 202 5 927 5 757 5 927
Summa eget kapital 27 494 26 945 29 128 26 945
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,23 0,22 0,20 0,22
HelårKvartal

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  16  
Avstämning av alternativa nyckeltal (forts.) 
 
 
 
 
 
Räntebärande nettoskuld / EBITDA, ggr Q1 -24 Q4 -23 Q1 -23 2023
Räntebärande nettoskuld 6 202 5 927 5 757 5 927
EBITDA, 12 månader*** 2 996 3 314 7 987 3 314
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 2,1 1,8 0,7 1,8
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr
Räntebärande nettoskuld 6 202 5 927 5 757 5 927
Justerat EBITDA, 12 månader*** 3 295 3 613 8 039 3 613
Räntebärande nettoskuld / Justerat EBITDA 1,9 1,6 0,7 1,6
Justerat resultat per aktie, SEK
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 313 -330 639 484
Jämförelsestörande poster, hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK* - 277 - 277
Justerat resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 313 -103 639 761
Vägt antal utestående stamaktier, tusental 248 552 248 552 248 350 248 488
Justerat resultat per aktie, SEK 1,26 -0,41 2,57 3,06
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, %
Genomsnittligt rörelsekapital för perioden 3 821 4 391 5 541 5 080
Nettomsättning, årsuppräknad 41 690 38 265 45 980 41 224
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % 9 11 12 12
 
* Intäkter = -, Kostnad = + 
** Genomsnitt på de fem senaste kvartalen.  
*** 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, 
minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 
12 månader från balansdagen. 
Kvartal Helår
31 mar 31 mar 31 dec
Sysselsatt kapital, MSEK 2024 2023 2023
Summa tillgångar 48 842 51 315 47 926
Leverantörsskulder -5 592 -5 637 -5 352
Övriga skulder och avsättningar -3 948 -4 194 -3 433
Uppskjutna skatteskulder -3 897 -4 274 -3 965
Långfristiga fordringar (räntebärande) -148 -7 -
Likvida medel -1 561 -2 318 -2 304
Sysselsatt kapital 33 696 34 885 32 872
31 mar 31 mar 31 dec
Rörelsekapital, MSEK 2024 2023 2023
Varulager 6 516 7 523 6 137
Kundfordringar 4 527 5 001 3 804
Övriga kortfristiga fordringar och kortfristiga immateriella tillgångar 1 722 2 405 1 774
Leverantörsskulder -5 592 -5 637 -5 352
Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -3 360 -3 714 -2 909
 -Varav reducering för kortfristiga avsättningar 78 99 110
 -Varav reducering för skatteskulder/fordringar 66 266 120
Rörelsekapital 3 957 5 943 3 684
31 mar 31 mar 31 dec
Räntebärande nettoskuld, MSEK 2024 2023 2023
Avsättningar för pensioner 617 1 242 653
Långfristiga räntebärande skulder 5 256 4 251 4 696
Långfristiga leasingskulder 177 210 178
Kortfristiga räntebärande skulder 1 687 2 209 2 536
Kortfristiga leasingskulder 174 170 168
Långfristiga fordringar (räntebärande) -148 -7 -
Likvida medel -1 561 -2 318 -2 304
Räntebärande nettoskuld 6 202 5 757 5 927

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  17  
Säsongseffekter 
Billeruds verksamhet uppvisar relativt begränsade 
säsongssvängningar. Störst påverkan har de periodiska 
underhållsstoppen, då respektive enhet står stilla under cirka 
en vecka. Den uteblivna produktionen medför något lägre 
leveranser under en längre tid både före, under och efter 
stoppet. Det bör också noteras att koncernen brukar ha en 
något högre kostnadsnivå i fjärde kvartalet än i tidigare 
kvartal.  
Planerade underhållsstopp 
Förutom löpande underhåll under pågående drift kan 
Billeruds produktionsenheter normalt också behöva mer 
omfattande underhåll vid något tillfälle under året. För att 
utföra underhållet stoppas produktionen av massa, papper 
och kartong. Resultatpåverkan från ett underhållsstopp 
består huvudsakligen av volymbortfall relaterat till stoppet 
och fasta kostnader, främst i form av kostnader för underhåll 
och övertidsarbete, samt till viss del av rörliga kostnader 
såsom högre förbrukning av el och ved vid återstarten av 
produktionen. Stoppens resultatpåverkan varierar och beror 
på volymminskning, omfattningen av de åtgärder som görs i 
samband med stoppen, karaktären av dessa åtgärder samt 
den faktiska längden på stoppet. Uppskattad 
resultatpåverkan är en indikativ bedömning av ett 
normalstopps påverkan på resultatet under genomsnittliga 
marknadsförhållanden jämfört med ett kvartal utan periodiskt 
underhållsstopp. 
Från och med 2024 beräknas den uppskattade 
kostnadspåverkan från ett planerat underhållsstopp som 
summan av de fasta kostnaderna för underhållet, ökade 
rörliga kostnader förknippade med stoppet och lägre 
täckning av fasta kostnader från det minskade 
kapacitetsutnyttjandet under stoppen.  
Inga planerade underhållsstopp utfördes under det första 
kvartalet 2024.  
Rättelse 
I bokslutskommunikén och års- och hållbarhetsredovisningen 
för 2023 uppgavs den uppskattade kostnadspåverkan för 
underhållsstoppet i Gruvön 2024 felaktigt vara MSEK 140. 
Korrekt uppskattad kostnadspåverkan av det underhålls-
stoppet är MSEK 240. Tabellen nedan har rättats. 
 
Uppskattad kostnadspåverkan från planerade underhållsstopp  
 
 
 
  
Produktionsenheter
Uppskattad 
kostnadspåverkan  
MSEK Region Europa Region Nordamerika 2024 2023 2022 
Gävle ~ 170 100% 0% Q3 Q3 Q3
Gruvön ~ 240 100% 0% Q2 Q2 Q1-Q2
Frövi ~ 80 100% 0% Q4 Q4 Q4
Skärblacka ~ 130 100% 0% Q2 Q2 Q2
Karlsborg ~ 90 100% 0% Q3 Q3 Q3
Jakobstad ~ 20 100% 0% Q2 - Q2
Rockhammar ~ 10 100% 0% Q4 Q4 Q4
Escanaba ~ 110 0% 100% Q3-Q4 Q3-Q4 Q3
Quinnesec ~ 135 0% 100% Q2 - Q3
Uppskattad fördelning av kostnadspåverkan 
Planerade tidpunkter för 
underhållsstopp

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  18  
Nyckeltal – Definitioner och syfte 
Justerade nyckeltal Justerade nyckeltal såsom EBITDA, rörelseresultat, avkastning på sysselsatt kapital och resultat per aktie 
ger en bättre förståelse för den underliggande verksamheten och ökar jämförbarheten mellan olika perioder, 
när effekten justeras för jämförelsestörande poster. Jämförelsestörande poster kan inkludera ytterligare 
projektkostnader för stora projekt, större omstruktureringar/nedskrivningar/omvärderingar, tvister, specifika 
effekter på grund av strategiska beslut och väsentliga resultateffekter från förvärv och avyttringar. 
EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och 
nyttjanderättstillgångar. EBITDA är ett centralt rörelseresultatmått för att bedöma resultatutvecklingen över 
tiden.  
EBITDA-marginal, % EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse 
med jämförbara bolag. 
Justerat EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och 
nyttjanderättstillgångar justerat för jämförelsestörande poster. Justerat EBITDA är relevant för att bedöma 
resultatutvecklingen exklusive jämförelsestörande poster.  
Justerad EBITDA-marginal, % Justerat EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma lönsamhetsnivå 
exklusive jämförelsestörande poster.  
Rörelsemarginal, % Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen visar den procentuella delen av intäkterna 
som återstår efter beaktade rörelsekostnader. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid 
jämförelse med jämförbara bolag.    
Justerat rörelseresultat Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling 
exklusive jämförelsestörande poster.  
Justerad rörelsemarginal, % Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling 
exklusive jämförelsestörande poster. 
Avkastning på sysselsatt 
kapital (ROCE) 
Rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal 
för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus 
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i 
tiden än 12 månader från balansdagen. Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått som anger hur effektivt 
de totala nettorörelsetillgångarna används för att generera avkastning i rörelsen. Nyckeltalet beaktar 
investerat kapital i verksamheten och används vid resultatuppföljning och vid jämförelse med jämförbara 
bolag.   
Justerad avkastning på 
sysselsatt kapital (ROCE) 
Justerat rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per 
kvartal för senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus 
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i 
tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma avkastningen på 
nettorörelsetillgångarna exklusive jämförelsestörande poster.  
Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat beräknat på 12 månader, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i procent av 
genomsnittligt eget kapital beräknat per kvartal, hänförligt till moderbolagets aktieägare. 12 månader är 
summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för 
föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Måttet 
representerar total lönsamhet jämfört med eget kapital investerat av moderbolagets aktieägare.  
Sysselsatt kapital Summa tillgångar minskad med leverantörsskulder, övriga skulder och avsättningar, uppskjutna 
skatteskulder, långfristiga fordringar (räntebärande) och likvida medel. Sysselsatt kapital används till att 
kvantifiera totala nettotillgångar som används i den operativa verksamheten, vilket rörelseresultatet kan 
relateras till. 
Rörelsekapital Varulager, kundfordringar, övriga kortfristiga tillgångar och kortfristiga immateriella tillgångar 
(utsläppsrättigheter) minskade med leverantörsskulder, övriga kortfristiga skulder och reducering för 
skatteskulder/fordringar. Beloppet visar nettot av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder som används 
i verksamheten. Tillsammans med anläggningstillgångarna utgör rörelsekapitalet det kapital som operativt 
sysselsätts för att generera avkastning. 
Räntebärande nettoskuld Summan av avsättningar för pensioner, räntebärande skulder och leasingskulder minus räntebärande 
långfristiga fordringar och likvida medel. Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella skulder med 
hänsyn tagen till finansiella tillgångar. Måttet används som en komponent vid bedömning av finansiell risk.   
Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerad med summa eget kapital. Relationen visar mixen mellan den 
räntebärande nettoskulden och finansieringen via eget kapital. Ett högre tal innebär högre finansiell 
hävstång och kan ha positiv effekt på avkastningen på eget kapital, men innebär samtidigt en högre 
finansiell risk.

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  19  
Räntebärande 
nettoskuld/EBITDA 
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 
månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus 
ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från 
balansdagen. Nyckeltalet visar relationen mellan den räntebärande nettoskulden och 
återbetalningsförmågan. Ett högre (lägre) tal indikerar en högre (lägre) risk.   
Räntebärande 
nettoskuld/justerat EBITDA 
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med justerat EBITDA för de senaste 12 
månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, 
minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader 
från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma återbetalningsförmågan exklusive jämförelsestörande 
poster.  
Resultat per aktie (före 
utspädning) 
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till vägt antal utestående stamaktier. 
Justerat resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare justerat för jämförelsestörande poster efter skatt i relation till 
vägt antal utestående stamaktier. Nyckeltalet används för att bedöma resultat per aktie exklusive 
jämförelsestörande poster. 
Rörelsekapital som procent 
av nettoomsättningen 
Genomsnittligt rörelsekapital beräknat på genomsnittet av alla kvartal under delårsperioden från 
räkenskapsårets början, dividerat med årsuppräknad nettoomsättning. Årsuppräknad nettoomsättning 
beräknas genom att dividera nettoomsättningen för den senaste delårsperioden från räkenskapsårets början 
med antal månader i denna delårsperiod samt multiplicera med tolv. Nyckeltalet visar hur effektivt 
rörelsekapitalet används. En lägre procentsats innebär att mindre kapital har bundits upp för att generera en 
viss intäkt, och en högre förmåga att internt finansiera tillväxt och avkastning till aktieägarna. 
Operativt kassaflöde efter 
investeringar i materiella och 
immateriella 
anläggningstillgångar 
Kassaflöde från den löpande verksamheten inklusive investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar. Måttet visar kassaflödet genererat från den löpande verksamheten, som bl.a. kan 
användas till att betala tillbaka skulder, förvärva och investera i andra företag och betala utdelningar till 
aktieägarna.  
Kassaflödesgenerering Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med EBITDA. Detta mått används för att bedöma 
genereringen av kassa av rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar. 
 
 
Moderbolaget 
Resultaträkning i sammandrag 
 
* Inkl. valutasäkring m.m.  
 
Balansräkning i sammandrag 
Helår
MSEK Q1 -24 Q1 -23 2023
Rörelsens intäkter* 180 10 58
Rörelsens kostnader -233 -220 -796
Rörelseresultat -53 -210 -738
Finansiella poster -64 -63 -206
Resultat efter finansiella poster -117 -273 -944
Bokslutsdispositioner - - 776
Resultat före skatt -117 -273 -168
Skatt 25 58 -11
Periodens resultat -92 -215 -179
Kvartal
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2024 2023 2023
Anläggningstillgångar 16 160 16 049 16 125
Omsättningstillgångar 16 708 17 063 16 775
Summa tillgångar 32 868 33 112 32 900
Eget kapital 10 592 12 493 10 679
Obeskattade reserver 1 300 2 070 1 300
Avsättningar 308 288 307
Skulder 20 668 18 261 20 614
Summa eget kapital och skulder 32 868 33 112 32 900

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  20  
 
Kvartalsdata 
Billeruds verksamhet inom förpackningsmaterial är indelad i 
två rörelsesegment baserat på region där produkterna 
tillverkas: Region Europa och Region Nordamerika. 
Övrigt omfattar Procurement & Wood Supply i Europa, 
Scandfibre Logistics AB, Managed Packaging, Consolidated 
Waterpower Company, uthyrningsverksamhet, vilande bolag, 
inaktiva tillgångar, realisationsresultat från försäljning av 
bolag, jämförelsestörande poster samt kostnader till följd av 
större investeringar i produktionsstrukturen.  
Övrigt innehåller även koncerngemensamma funktioner, 
koncernelimineringar (inklusive IFRS 16) samt 
resultatandelar i intressebolag. Valutasäkring m m omfattar 
resultat av valutasäkring av koncernens nettoflöden av 
valutor samt omvärdering av kundfordringar och 
kundinbetalningar. De båda sistnämnda redovisas separat 
som valutasäkring m.m. Den del av valutaexponeringen som 
avser förändringar i valutakurser vid fakturering och inköp 
ingår i regionens resultat. 
 
Nettoomsättning för kvartalet per region och för koncernen  
 
EBITDA för kvartalet per region och för koncernen 
 
EBITDA-marginal för kvartalet per region och för koncernen 
 
Justerat EBITDA, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för 
koncernen 
 
 
 
2024
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 6 920 6 388 6 765 6 495 7 466 7 270 7 332 6 766
Region Nordamerika 2 763 2 706 2 839 2 655 3 311 4 004 3 717 3 738
Övrigt 685 586 738 827 797 844 755 852
Valutasäkring m.m. 55 -114 -132 -24 -79 -147 10 52
Summa koncernen 10 423 9 566 10 210 9 953 11 495 11 971 11 814 11 408
  
2023 2022
2024
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 784 700 902 116 1 035 1 056 1 766 1 599
Region Nordamerika 447 306 467 205 640 1 135 522 760
Övrigt -120 -362 -125 -108 -113 14 -102 -144
Valutasäkring m.m. 55 -114 -132 -25 -78 -165 10 52
Summa koncernen 1 166 530 1 112 188 1 484 2 040 2 196 2 267
  
2023 2022
2024
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 11 11 13 2 14 15 24 24
Region Nordamerika 16 11 16 8 19 28 14 20
Koncernen  11 6 11 2 13 17 19 20
 
2023 2022
2024
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 784 887 1 195 519 1 035 1 225 2 097 1 944
Region Nordamerika 447 375 550 205 640 1 135 1 084 760
Övrigt -120 -118 -70 -108 -113 66 -102 -144
Valutasäkring m.m. 55 -114 -132 -25 -78 -165 10 52
Summa koncernen 1 166 1 030 1 543 591 1 484 2 261 3 089 2 612
Underhållsstopp - -256 -376 -403 - -169 -893 -345
Jämförelsestörande poster - -244 -55 - - -52 - -
EBITDA 1 166 530 1 112 188 1 484 2 040 2 196 2 267
 
2023 2022

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2024  21  
Justerad EBITDA-marginal, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och 
för koncernen 
  
 
Rörelseresultat för kvartalet per region och för koncernen 
 
Rörelsemarginal för kvartalet per region och för koncernen 
 
Försäljningsvolymer för kvartalet per region 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2024
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 11 14 18 8 14 17 29 29
Region Nordamerika 16 14 19 8 19 28 29 20
Summa koncernen 11 11 15 6 13 19 26 23
 
2023 2022
2024
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 313 216 452 -332 589 611 1 325 1 158
Region Nordamerika 273 97 262 6 443 935 342 584
Övrigt -193 -390 -167 -146 -147 -28 -141 -185
Valutasäkring m.m. 55 -114 -132 -24 -79 -165 10 52
Summa koncernen 448 -191 415 -496 806 1 353 1 536 1 609
 
2023 2022
2024
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 5 3 7 -5 8 8 18 17
Region Nordamerika 10 4 9 0 13 23 9 16
Summa koncernen 4 -2 4 -5 7 11 13 14
 
2023 2022
2024
kton Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 709 668 683 638 708 667 688 688
Region Nordamerika 212 204 207 193 235 273 257 307
Summa koncernen 921 872 890 831 943 940 945 995
 
2023 2022

===== SIDA 22 =====

Finansiell kalender 
 
Årsstämma – 21 maj 2024 
Q2 2024 rapport – 19 juli 2024 
Q3 2024 rapport – 24 oktober 2024 
 
 
 
Presentation 
  
Billeruds delårsrapport för januari–mars 2024 kommer att presenteras onsdagen den 24 april kl. 
9:00 CEST under en webbsänd telefonkonferens som går att följa på:  
https://edge.media-server.com/mmc/p/jb3z5axn 
  
För att delta via telefon och därmed ha möjlighet att ställa frågor, registrera dig här för att få 
information om telefonnummer: 
https://register.vevent.com/register/BI433d1f5746574103adf5e5245a2f6398   
 
 
För mer information, vänligen kontakta: 
 
Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72 
Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10 
ir@billerud.com 
 
 
 
Rapporten har inte varit föremål för revisorernas granskning.  
Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB 
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för 
offentliggörande den 24 april 2024 kl. 07.00 via ovanstående kontaktpersoner.  
 
 
Billerud Aktiebolag (publ) • Postadress: Box 703, 169 27 Solna  
Besöksadress: Evenemangsgatan 17 
Org. nr 556025-5001 • Tel +46 8 553 335 00 
www.billerud.se