Kvartalsrapport Q2 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  1 
Delårsrapport januari–juni 2023  
Navigering i utmanande 
marknadsförhållanden 
Huvudbudskap Q2 
• Låga volymer till följd av fortsatt lageravveckling hos kunderna 
och svag efterfrågan på slutmarknaden 
• Stabila försäljningspriser i Nordamerika, prisnedgång i vissa 
kategorier i Europa från rekordnivåer 2022  
• Lägre insatskostnader uppvägde inte prisnedgången 
• Bruket i Escanaba återupptog verksamheten den 8 maj  
efter tre veckors stängning för djuprengöring på grund av 
blastomykosutbrott  
• Omvärdering av lager påverkade EBITDA  
• Positivt kassaflöde för kvartalet med stram lagerkontroll  
• Höjd ambition för effektivitetsförbättringsprogram till  
MSEK 600 för 2023 
  
Kvartalsdata Q2 
• Nettoomsättningen minskade med 13% till MSEK 9 953 
(11 408). 
• Justerat EBITDA* var MSEK 188 (2 267)  
• Den justerade EBITDA-marginalen var 2% (20)  
• Rörelseresultatet var MSEK -496 (1 609)  
• Periodens resultat var MSEK -481 (1 419)  
• Resultat per aktie uppgick till SEK -1,94 (6,83) 
 
Utsikter för Q3 
• Den svaga efterfrågan förväntas kvarstå  
• Fortsatta produktionsbegränsningar  
• Negativ mixpåverkan och vissa prisminskningar, endast 
delvis motverkat av lägre insatskostnader 
• Accelererad leverans av effektivitetsförbättrings-
programmet  
 
Nyckeltal*  
 
 
* För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBITDA -marginal, justerad 
rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 14 –16. 
 
Q2 Q2 jan-jun jan-jun
MSEK 2023 2022 Förändring 2023 2022 Förändring
Nettoomsättning 9 953 11 408 -13% 21 448 18 805 14%
Justerat EBITDA 188 2 267 -92% 1 672 3 931 -57%
Rörelseresultat -496 1 609 -131% 310 2 798 -89%
Justerat rörelseresultat -496 1 609 -131% 310 2 798 -89%
Periodens resultat -481 1 419 -134% 158 2 303 -93%
Justerad EBITDA-marginal, % 2 20 8 21
Justerad rörelsemarginal, % -5 14 1 15
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % 
(ROCE) 
9 15 9 15
Kassaflöde från löpande verksamhet 331 2 484 -8 3 238
Räntebärande nettoskuld / justerat EBITDA 1,3 1,1 1,3 1,1
    
 
 
Q2
4

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  2 
VD har ordet
Det andra kvartalet var utmanande med de lägsta 
försäljningsvolymerna någonsin och med en valutaneutral 
nedgång av nettoomsättningen på 18% jämfört med samma 
period föregående år. Den största försäljningsnedgången var 
i Nordamerika på grund av den fortsatta lageravvecklingen 
som ledde till produktionsbegränsningar. Detta, i kombination 
med historiskt höga fiberkostnader i Europa, resulterade i ett 
svagt resultat. 
Av allt att döma ligger blastomykosutbrottet vid bruket i 
Escanaba bakom oss. Efter en tre veckors stängning och 
djuprengöring av anläggningen återupptogs verksamheten 
med framgång den 8 maj. Vi fortsätter att arbeta nära lokala, 
delstatliga och nationella hälsoexperter när de nu slutför sin 
analys av testning och insamlade prov från bruket. Den 
negativa finansiella påverkan av stoppet och saneringen 
under kvartalet var MSEK 85.   
Från och med den 1 april redovisas våra finansiella resultat 
enligt en regional struktur. Affärsvillkoren skiljer sig mycket 
mellan Europa och Nordamerika, även om den nuvarande 
situationen med höga lagernivåer och lageravveckling gäller 
för båda regionerna. Region Europas minskade lönsamhet i 
det andra kvartalet berodde främst på historiskt höga 
fiberkostnader och svaga volymer. Region Nordamerika 
levererade å andra sidan en jämförelsevis sund marginal, 
trots en driftstakt på 50-60%, tack vare vårt kostnads-
ledarskap och strikt kostnadskontroll.  
För det tredje kvartalet förväntar vi oss fortsatt låg 
efterfrågan för alla produkter utom vätskekartong, där 
efterfrågan är stabil. Vi kommer fortsätta att anpassa vår 
produktion till efterfrågan. Våra priser förväntas vara mer 
stabila, medan mix kommer ha en negativ påverkan. 
Kostnaderna för insatsvaror förväntas minska, även om 
fiberkostnaderna i Europa förblir höga.  
Vårt effektivitetsförbättringsprogram har fortsatt högsta 
prioritet. Vi har höjt vår ambition för 2023 till MSEK 600 med 
en accelererad leverans under det andra halvåret. Exempel 
på initiativ är en ökad andel fältinköp av ved och samarbete 
med leverantörer för att gemensamt identifiera insatser för 
att sänka rörliga kostnader och optimera konsumtionsnivåer 
av högkostnadskemikalier.  
Vårt fokus på konvertering av kassaflödet har effekt. Vi har 
minskat lagernivåerna och håller en stram kontroll på vårt 
rörelsekapital och fortsätter att begränsa investeringar.  
I linje med vårt fokus på en hållbar lönsam tillväxt inom 
förpackningsmaterial har vi avtalat om att avyttra Managed 
Packaging och sålt vårt ägande i företaget Kezzler, verksamt 
inom spårbarhet för förpackningar. Av samma anledning 
undersöker vi möjligheterna att sälja andra tillgångar som 
inte är kärnverksamhet.  
Bygget och installationen av den nya sodapannan i Frövi är i 
sitt slutskede. Den nya sodapannan ska tas i produktion 
under september före tidplan och till en marginellt lägre än 
planerad CAPEX. Den här investeringen säkerställer en 
fortsatt långsiktig och konkurrenskraftig produktion av 
högkvalitativ förpackningskartong i Frövi. Den nya, fossilfria 
sodapannan kommer att möjliggöra ökad energieffektivitet, 
mer effektiv användning av resurser och en förbättrad 
miljöprestanda. Dess kapacitet kommer möjliggöra en ökad 
massaproduktion i framtiden.  
Under kvartalet gjorde Billerud goda framsteg med det stora 
och mycket viktiga programmet att konvertera en av våra 
amerikanska bruk till produktion av förpackningskartong. 
Detta program omfattar installation av en kartongmaskin, en 
ny större vedgård och en BCTMP-anläggning. Det inkluderar 
även betydande uppgraderingar av den befintliga infrastruk-
turen för att säkerställa en kostnadseffektiv verksamhet, 
avsevärt förbättrad hållbarhetsprestanda och förutsättningar 
för att växa i framtiden. Projektets betydelse kräver mer tid 
för att nå den nödvändiga projektplaneringen innan 
beställning av utrustning kan ske. Vi räknar med att nå den 
nivån i slutet av året tillsammans med en optimerad CAPEX-
fasning där vårt BCTMP-projekt i Norge tillsammans med 
Viken Skog ingår.  
Vi har gjort goda framsteg med vår strategi som fokuserar på 
förstklassiga förpackningsmaterial av nyfiber. Även om det 
här kvartalet har varit särskilt svårt, förblir jag övertygad om 
att vår långsiktiga strategi kommer att leverera betydande 
framtida fördelar för Billerud. Jag vill också lyfta fram det 
hårda arbete som utförs av medarbetare, kunder och 
leverantörer och tacka dem för deras utmärkta samarbete.  
 
Christoph Michalski  
VD och koncernchef

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  3 
Andra kvartalet  
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det andra kvartalet minskade med 
13% till MSEK 9 953 (11 408). Nettoomsättningen exklusive 
valutaeffekter minskade med 18%, främst på grund av lägre 
försäljningsvolymer. Koncernens totala försäljningsvolym för 
kvartalet uppgick till 831 kton (995), negativt påverkad av låg 
efterfrågan och lagerjusteringar från kundernas sida, vilket 
resulterade i ytterligare produktionsbegränsningar.  
Justerat EBITDA uppgick till MSEK 188 (2 267), 
motsvarande en justerad EBITDA-marginal på 2% (20). Det 
försämrade resultatet berodde främst på låga volymer, högre 
insatskostnader och omvärdering av färdigvarulager, vilket 
bara delvis motverkades av ökade försäljningspriser, valuta-
effekter och leverans av vårt effektivitetsförbättrings-
program.  
Inga poster klassade som jämförelsestörande påverkade 
resultatet för det andra kvartalet (–).  
Marknadsutveckling och utsikter  
Under det andra kvartalet 2023 var marknadsförutsätt-
ningarna svaga för alla produktkategorier utom vätske-
kartong, där förutsättningarna var stabila. Kundernas 
lagerjusteringar och en låg efterfrågan resulterade i 
produktionsbegränsningar vid Billeruds bruk och i hela 
industrin. Billerud införde prisökningar för vätskekartong och 
bibehöll priserna för grafiskt papper och specialpapper. För 
resten av Billeruds produkter minskade priserna.  
För det tredje kvartalet 2023 förväntas de svaga marknads-
förutsättningarna kvarstå. Billerud kommer fortsätta att 
begränsa produktionen. En negativ mixpåverkan och vissa 
prissänkningar förväntas. Insatskostnaderna förväntas 
minska förutom för vedråvara i Europa.   
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA-marginal, % 
Målnivå >17% 
 
Händelser under kvartalet  
Per den 1 april 2023 har Billerud infört en ny struktur för den 
finansiella rapporteringen baserat på regionerna där dess 
material tillverkas. De tre rörelsesegmenten är: Region 
Europa, Region Nordamerika samt Solutions & Övrigt. 
Jämförelsetalen för de senaste åtta kvartalen har i den här 
rapporten räknats om i enlighet med den nya finansiella 
redovisningsstrukturen. För mer information om de nya 
finansiella segmentensredovisningen, se sidorna 8 och 20.  
 
Den 13 april beslutade Billerud i förebyggande syfte att 
tillfälligt stänga bruket i Escanaba som en säkerhetsåtgärd till 
följd av ett blastomykosutbrott på bruket sedan i början av 
mars. Efter att ha genomfört ytterligare rengöring av 
anläggningen återupptog Billerud verksamheten på bruket i 
Escanaba den 8 maj. Billeruds högsta prioritet är 
medarbetares och entreprenörers hälsa och säkerhet, och 
har ett nära samarbete med och följer rekommendationerna 
från hälsoexperter under det att de fortsätter att utreda 
situationen.  
Billeruds årsstämma den 24 maj valde Regi Aalstad till ny 
styrelseledamot och omvalde Jan Svensson, Victoria Van 
Camp, Jan Åström, Florian Heiserer och Magnus Nicolin till 
styrelseledamöter. Jan Svensson omvaldes som styrelsens 
ordförande. Årsstämman beslutade vidare i enlighet med 
styrelsens förslag till utdelning. Protokollet från mötet finns 
på Billeruds webbplats.  
Den 15 juni meddelade Billerud att EBITDA för det andra 
kvartalet 2023 förväntades bli lägre än marknadens aktuella 
förväntningar och uppgå till cirka MSEK 100–200. De 
främsta skälen till det lägre resultatet uppgavs vara två: 
väsentligt lägre försäljningsvolymer på grund av lägre 
efterfrågan, främst hänförligt till Nordamerika och resulterade 
i en negativ påverkan om MSEK 280 jämfört med det första 
kvartalet, samt en omvärdering av färdigvarulager, 
resulterande i MSEK 310 högre kostnader än i det första 
kvartalet. I samma pressmeddelande meddelades en höjd 
ambition för 2023 års leverans av Billeruds effektivitets-
förbättringsprogram. Det nya målet för detta program är ett 
EBITDA-lyft på MSEK 600 för 2023. Se även sidan 8. 
Ulrika Wedberg har utnämnts till Executive Vice President 
Sustainability & Public Affairs från och med den 14 augusti 
2023. Ulrika Wedberg kommer närmast från tjänsten som 
Vice President Sustainability i Trelleborg och har erfarenhet 
från ett flertal ledande befattningar i Sandvik. Hon kommer 
att vara medlem i koncernledningen. 
Händelser efter kvartalets utgång 
Den 5 juli sålde Billerud sitt innehav i Kezzler AS, ett bolag 
med en digital plattform för spårbarhet av förpackningar, för 
MSEK 48. 
Den 13 juli meddelade Billerud att man hade avtalat med 
investmentbolaget Mimir Group om en avyttring av Managed 
Packaging. Avyttringen kommer att minska komplexiteten 
och ha en positiv påverkan på Billeruds EBITDA-marginal. 
Transaktionen planeras slutföras i augusti och förväntas 
resultera i en positiv resultateffekt på cirka MSEK 20, som 
kommer att redovisas som en jämförelsestörande post under 
det tredje kvartalet.  
 
2 267 2 196 2 092
1 484
188
20 19 17
13
2 0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
2 200
2 400
Q2 -22 Q3 -22 Q4 -22 Q1 -23 Q2 -23

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  4 
Region Europa 
Nyckeltal 
 
 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det andra kvartalet uppgick till MSEK 6 495 (6 766). 
Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter minskade med 9%, främst på grund av lägre 
försäljningsvolymer, då produktionen och leveranserna anpassades till en låg efterfrågan 
och lagerminskningar hos kunderna.  
EBITDA uppgick till MSEK 116 (1 599), motsvarande en EBITDA-marginal på 2% (24). 
Det lägre resultatet berodde främst på högre råvarukostnader, lägre volymer, negativ 
mixpåverkan och omvärdering av färdigvarulager. Prissättning och valutaeffekter hade en 
positiv påverkan.  
Planerat underhåll genomfördes i Gruvön i april och i Skärblacka i maj, och den totala 
negativa resultatpåverkan uppgick till cirka MSEK 400.  
Kapaciteten justerades till rådande marknadsförutsättningar vid flera bruk, cirka 75 kton 
lägre produktionsvolymer.  
 
Marknadsutveckling  
Under det andra kvartalet 2023 var marknadsförutsättningarna för Billeruds produkter i 
region Europa utmanande, med en svag efterfrågan, drivet av fortsatta lagerminskningar 
hos kunderna samt makroekonomisk osäkerhet. Undantaget var vätskekartong där 
marknadsläget var stabilt. Priserna för alla produkter utom vätskekartong minskade. 
Kostnader för kemikalier och energi minskade, medan fiberkostnaderna ökade jämfört 
med föregående kvartal.  
 
Om region Europa  
Region Europa omfattar kartong- och pappersprodukter gjorda av nyfiber som tillverkas 
vid bruken i Gruvön, Gävle, Frövi/Rockhammar, Skärblacka och Karlsborg i Sverige 
samt i Jakobstad i Finland. Billerud producerar vätskekartong, kraft- och specialpapper, 
containerboard, förpackningskartong, säckpapper och avsalumassa i regionen. Dessa 
material säljs i Europa och övriga världen. Den totala produktionskapaciteten är cirka 
3,1 miljoner ton per år.   
 
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Nettoomsättning 6 495 6 766 13 961 13 360 27 962
varav vätskekartong 2 242 2 108 4 721 4 326 8 591
varav containerboard 1 227 1 275 2 651 2 571 5 480
varav kraft och special papper 936 862 2 044 1 739 3 811
varav säckpapper 714 902 1 570 1 729 3 858
varav förpackningskartong 677 954 1 489 1 729 3 509
varav avsalumassa 634 582 1 352 1 086 2 335
Rörelsens kostnader, netto -6 379 -5 167 -12 810 -10 012 -21 792
EBITDA 116 1 599 1 151 3 348 6 170
EBITDA-marginal, % 2% 24% 8% 25% 22%
Rörelseresultat -332 1 158 257 2 466 4 402
Rörelsemarginal, % -5% 17% 2% 18% 16%
Försäljningsvolymer, kton 638 688 1 346 1 402 2 757
HelårKvartal jan-jun
Andel av koncernens nettoomsättning  
Q2 2023 
 
 
 
 
 
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, 
% 
 
65%
1 599 1 766
1 056 1 035
116
24 24
15 14
2
0
5
10
15
20
25
30
35
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
Q2 -22 Q3 -22 Q4 -22 Q1 -23 Q2 -23

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  5 
Region Nordamerika 
Nyckeltal 
 
 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det andra kvartalet uppgick till MSEK 2 655 (3 738). 
Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter minskade med 35%, på grund av lägre 
försäljningsvolymer då produktionen begränsades som en anpassning till låg efterfrågan 
och bruket i Escanaba var stängt under en treveckorsperiod.  
EBITDA minskade till MSEK 205 (760), motsvarande en EBITDA-marginal på 8% (20). 
Det lägre resultatet berodde främst på lägre försäljningsvolymer. Den negativa påverkan 
av stängningen och saneringen av bruket i Escanaba uppgick till cirka MSEK 85. 
Prissättning av pappersprodukter hade en positiv påverkan, men den motverkades av 
lägre massapriser samt en förändrad produktmix med en högre andel massaförsäljning. 
Råvarukostnaderna var oförändrade.  
Kapaciteten justerades till rådande marknadsvillkor vid flera bruk, cirka 150 kton lägre 
produktionsvolymer.  
Marknadsutveckling  
Under det andra kvartalet 2023 var marknadsförhållandena svaga på grund av låg 
efterfrågan och fortsatta lagerminskningar nedströms i värdekedjan. Billerud bibehöll 
priserna för alla sina papperskategorier. Marknadspriset på massa minskade. 
Kostnaderna för insatsvaror minskade marginellt, främst drivet av lägre priser på energi.  
 
Om region Nordamerika 
Region Nordamerika omfattar produkter gjorda av nyfiber som tillverkas vid bruken i 
Escanaba och Quinnesec i Michigan, USA samt verksamheten för arkning i Wisconsin 
Rapids i Wisconsin, USA. Billerud producerar grafiskt papper och specialpapper samt 
avsalumassa i regionen och säljer dessa material framförallt på den nordamerikanska 
marknaden. Den totala produktionskapaciteten är cirka 1,1 miljoner ton papper och 
200 tusen ton massa per år. 
 
  
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Nettoomsättning 2 655 3 738 5 966 3 738 11 459
varav grafiskt papper 1 914 2 823 4 251 2 823 8 632
varav special papper 380 615 817 615 1 769
varav avsalumassa 361 300 898 300 1 059
Rörelsens kostnader, netto -2 450 -2 978 -5 121 -2 978 -9 042
EBITDA 205 760 845 760 2 417
EBITDA-marginal, % 8% 20% 14% 20% 21%
Rörelseresultat 6 584 449 584 1 861
Rörelsemarginal, % 0% 16% 8% 16% 16%
Försäljningsvolymer, kton 193 307 428 307 837
HelårKvartal jan-jun
Andel av koncernens nettoomsättning 
Q2 2023 
 
 
 
 
 
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, 
% 
 
27%
760
522
1 135
640
205
20
14
28
19
8
-2
3
8
13
18
23
28
33
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
Q2 -22 Q3 -22 Q4 -22 Q1 -23 Q2 -23

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  6 
Solutions och Övrigt  
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det andra kvartalet uppgick till MSEK 803 (904). Den minskade 
omsättningen var en följd av negativa effekter från valutasäkring och omvärdering av 
kundfordringar samt en lägre försäljning för Managed Packaging.  
EBITDA för det andra kvartalet 2023 uppgick till MSEK -133 (-92). Den negativa 
förändringen berodde främst på negativa effekter från valutasäkring och omvärdering av 
kundfordringar. 
Nyckeltal (inkl. valutasäkringar m m) 
 
Januari–juni, koncernen 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för de första sex månaderna ökade med 14% till MSEK 21 448 
(18 805). Ökningen berodde främst på förvärvet av Verso den 31 mars 2022, som bidrog 
till försäljningen under det första kvartalet 2023, jämfört med ingen påverkan under det 
första kvartalet 2022. Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter och förvärvet av Verso 
minskade med 2%, främst på grund av det svagare marknadsläget som har resulterat i 
lägre försäljningsvolymer.  
Justerat EBITDA uppgick till MSEK 1 672 (3 931). Det lägre resultatet var en följd av 
högre insatskostnader, som bara delvis motverkades av högre försäljningspriser.  
Inga jämförelsestörande poster påverkade resultatet för det första halvåret 2023 (–).  
Kassaflöde och finansiell ställning 
Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella anläggnings-
tillgångar uppgick till MSEK -467 (1 669) under det andra kvartalet 2023. Den negativa 
förändringen av kassaflöde från den löpande verksamheten berodde på ett lägre resultat 
före skatt och ökade skattebetalningar. 
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
 
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Nettoomsättning 803 904 1 521 1 707 3 169
varav Managed Packaging 168 211 305 399 770
Rörelsens kostnader, netto -936 -996 -1 845 -1 884 -3 589
EBITDA -133 -92 -324 -177 -420
Rörelseresultat -170 -133 -396 -252 -576
HelårKvartal jan-jun
 
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022
Resultat före skatt -558 1 804 168 2 949
Justering för poster som inte ingår i 
kassaflödet 595 312 1 143 684
Betald skatt -169 -43 -450 -72
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 463 411 -869 -323
Kassaflöde från den löpande verksamheten 331 2 484 -8 3 238
Investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -798 -815 -1 566 -1 371
Operativt kassaflöde efter investeringar i 
materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 
-467 1 669 -1 574 1 867
Kvartal jan-jun
Andel av koncernens nettoomsättning 
Q2 2023 
 
 
8%

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  7 
Finansiering 
Den räntebärande skulden uppgick den 30 juni 2023 till MSEK 7 763 (7 222). Den 
räntebärande skulden ökade med MSEK 1 303 under det andra kvartalet 2023. 
Koncernen återbetalade företagscertifikat om MSEK 594 och emitterade nya 
företagscertifikat om MSEK 1 869 under det andra kvartalet.  
En ny syndikerad kreditfacilitet på MSEK 5 500 tecknades under kvartalet, med förfall 
2028. Kreditfaciliteten ersätter den tidigare faciliteten på MSEK 5 500, som skulle ha 
förfallit 2024. 
Skuldportfölj och förfallostruktur den 30 juni 2023 
 
 
 
Den räntebärande nettoskulden uppgick den 30 juni 2023 till MSEK 7 965 (6 593). 
Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA (och justerat EBITDA) var vid periodens 
utgång 1,3 (1,1). 
 
Investeringar och sysselsatt kapital 
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till MSEK 1 566 
(1 371) för första halvåret 2023.  
Investeringen i en ny sodapanna i Frövi har kommit till slutskedet och projektet fortskrider 
enligt budget. Den nya sodapannan planeras tas i produktion under september 2023. 
Investeringen beräknas uppgå till totalt SEK 2,6 miljarder. Investeringsutgifterna för 
sodapannan var cirka SEK 0,4 miljarder under 2021 och cirka SEK 1,1 miljarder under 
2022. För 2023 beräknas investeringsutgifterna för detta projekt uppgå till cirka SEK 0,9 
miljarder.  
De totala investeringarna i materiella och immateriella anläggningstillgångar under 2023 
beräknas uppgå till cirka SEK 2,9 miljarder, varav cirka SEK 2,4 miljarder hänförs till 
investeringar i Europa och cirka SEK 0,5 miljarder till Nordamerika. 
Det sysselsatta kapitalet uppgick den 30 juni 2023 till MSEK 35 155 (33 608). 
Avkastningen på sysselsatt kapital var 9% (14) under den senaste tolvmånaders-
perioden. Den justerade avkastningen på sysselsatt kapital uppgick också till 9% (15). 
Avkastningen på eget kapital var 9% (14) under den senaste tolvmånadersperioden.  
 
  
Lån Limit, MSEK 0-1 1-2 2- 
Syndikerade kreditfaciliteter 5 500 -
Term loans (eng) 505 513 262 1 280
Obligationslån inom MTN-program 7 000 2 500 2 500
Övriga obligationslån 600 1 000 1 600
Företagscertifikat 4 000 2 383 2 383
Koncernen totalt 3 488 1 513 2 762 7 763
Förfallotidpunkt, år Totalt 
utnyttjat
Nettoskuld/justerat EBITDA 
målnivå <2,5 
 
Justerad avkastning på sysselsatt 
kapital, % 
 
1,1
0,7 0,6 0,7
1,3
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
Q2-22 Q3-22 Q4-22 Q1-23 Q2-23
15
17
18
16
9
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
Q2-22 Q3-22 Q4-22 Q1-23 Q2-23

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  8 
Övrig information 
Effektivitetsförbättringsprogram 2023 
I början av 2023 lanserade Billerud ett treårigt effektivitets-
förbättringsprogram med fokus på lönsamhetsförbättringar, 
med aktiviteter som spänner över olika funktioner, 
företrädesvis i den europeiska verksamheten. Målet för 
programmet är ett EBITDA-lyft på SEK 1,5 miljarder från 
slutet av 2025. För 2023 har vi höjt ambitionen för vad 
programmet ska leverera från MSEK 400 till MSEK 600.  
Under det första halvåret 2023 levererade effektivitets-
förbättringsprogrammet ett EBITDA-lyft på MSEK 225. För 
resten av året är målet en positiv effekt om MSEK 375.  
Valutasäkring 
Valutasäkringen gav en nettoomsättningseffekt om MSEK 
-156 (-106) i det andra kvartalet och MSEK -239 (-164) för 
det första halvåret 2023 jämfört med ingen valutasäkring. 
Marknadsvärdet på de utestående terminsvalutakontrakten 
uppgick den 30 juni 2023 till MSEK -291, varav MSEK -82 är 
den del av kontrakten som motsvaras av kundfordringar 
som har påverkat resultatet för det andra kvartalet. Övriga 
kontrakt hade därmed ett marknadsvärde på MSEK -209. 
Säkrad andel av prognostiserade valutaflöden 
 
* Andel av nettoflöde. 
** Den 30 juni 2023. 
 
Skatt 
För det första halvåret 2023 uppgick skattekostnaden till 
MSEK 10 (646), vilket motsvarar ungefär 6% (22) av 
resultatet före skatt. Den låga skattesatsen avser 
amerikanska skattekrediter för vilka en uppskjuten 
skattefordran har redovisats. 
Ändrade finansiella redovisningssegment 
Billerud har infört ändrade finansiella redovisningssegment 
från den 1 april 2023, i linje med hur verksamhetens resultat 
granskas och styrs. I den här rapporten har jämförelsetalen 
räknats om i enlighet med den nya finansiella redovisnings-
strukturen. Kvartalssiffror från och med det tredje kvartalet 
2021 för den nya segmentsredovisningen med avseende på 
nettoomsättning, EBITDA, rörelseresultat och försäljnings-
volymer presenteras på sidorna 20–21. 
 
 
Moderbolaget 
I moderbolaget Billerud AB (publ) ingår huvudkontoret och 
supportfunktioner.  
Rörelseresultatet uppgick för det första halvåret 2023 till 
MSEK -333 (-95). Rörelseresultatet innefattar effekter av 
säkringskontrakt och omvärderingar av kundfordringar. 
Moderbolaget kurssäkrar såväl moderbolagets som 
koncernens nettoflöden av valutor. I moderbolagets resultat 
ingår resultatet av dessa säkringsåtgärder. Dessa effekter 
uppgick till MSEK -239 (-164) för det första halvåret 2023. 
Medelantalet anställda uppgick den 30 juni 2023 till 163 
(138). Ökningen beror främst på faktumet att kundservice-
organisationen har centraliserats till moderbolaget.  
Kassa och bank samt kortfristiga placeringar uppgick till 
MSEK 403 (797). 
Innehav av egna aktier 
Under det andra kvartalet 2023 överlät Billerud 202 322 
aktier enligt det långsiktiga incitamentsprogrammet som 
beslutades av årsstämman 2020. Antalet egna aktier 
uppgick till 1 261 891 den 31 mars 2023, och den 30 juni 
2023 uppgick antalet egna aktier till 1 059 569.  
Den 30 juni 2023 uppgick det totala antalet aktier i Billerud 
till 249 611 422, och antalet aktier på marknaden var 
248 551 853.  
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 
Billeruds produkter är generellt konjunkturberoende, 
avseende både prisutveckling och möjliga försäljnings-
volymer. Koncernen är exponerad för valutakursförändringar 
genom att huvuddelen av intäkterna faktureras i utländsk 
valuta, medan en stor del av rörelsekostnaderna är i 
svenska kronor. En mer detaljerad beskrivning av riskerna 
och en känslighetsanalys, med uppskattad resultatpåverkan 
av förändrade försäljningsvolymer och prisförändringar som 
påverkar driftskostnaderna, finns på sidorna 67–71 i års- 
och hållbarhetsrapporten för 2022.  
Billerud påverkas av kriget i Ukraina genom dess effekter på 
den ekonomiska utvecklingen och prisutvecklingen för ved, 
energi, kemikalier och bränsle. Billerud följer tillämpliga 
sanktioner och bestämmelser, och avslutade all försäljning 
till Ryssland under 2022.  
Regelverket för fiberbaserade förpackningar och villkoren 
för att verka i denna industri håller på att förändras. EU har 
lagt fram en rad lagförslag för att genomföra EU:s gröna giv, 
som kommer att påverka marknaden i EU. Billerud bevakar 
utvecklingen noggrant. 
Transaktioner med närstående 
Inga transaktioner har ägt rum mellan Billerud och 
närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning 
och resultat. 
 
Q3 23 Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24
Totalt 15 
mån.
EUR Andel* 81% 81% 81% 82% 76% 80%
Kurs 10,69 10,82 11,07 11,33 11,72 11,07
USD Andel* 83% 79% 76% 80% 81% 80%
Kurs 10,06 10,53 10,51 10,54 10,58 10,44
GBP Andel* 46% 47% 19%
Kurs 13,60 13,63 13,61
-113 -76 -58 -35 -9 -291Valutakontraktens 
marknadsvärde** 
Valuta

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  9 
Undertecknade intygar härmed att denna delårsrapport ger en sann och rättvisande bild av moderbolagets och 
koncernens verksamhet, position och resultat, samt beskriver väsentliga risker och osäkerheter som moderbolaget 
och koncernbolagen omfattas av. 
 
Solna, 20 juli 2023 
Billerud AB (publ) 
 
    Jan Svensson  Florian Heiserer 
Ordförande   Ledamot 
 
      Jan Åström   Victoria Van Camp 
Ledamot   Ledamot 
 
Magnus Nicolin   Regi Aalstad 
Ledamot   Ledamot 
 
Nicklas Johansson  Per Bertilsson 
Ledamot   Ledamot 
 
 
Christoph Michalski  
VD och koncernchef

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  10  
Koncernen 
RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag 
 
 
 
 
 
 
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Nettoomsättning 9 953 11 408 21 448 18 805 42 590
Övriga rörelseintäkter 87 51 153 110 440
Förändring av varulager -617 -8 -593 6 724
Råvaror och förnödenheter -5 038 -5 142 -11 165 -8 438 -20 280
Övriga externa kostnader -2 487 -2 428 -4 871 -3 974 -9 569
Personalkostnader -1 721 -1 620 -3 314 -2 589 -5 719
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar -684 -658 -1 362 -1 133 -2 480
Resultatandel i intressebolag 11 6 14 11 -19
Rörelseresultat -496 1 609 310 2 798 5 687
Finansnetto -62 195 -142 151 186
Resultat före skatt -558 1 804 168 2 949 5 873
Skatt 77 -385 -10 -646 -1 283
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet -481 1 419 158 2 303 4 590
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -481 1 419 158 2 303 4 590
Innehav utan bestämmande inflytande - - - - -
Periodens resultat -481 1 419 158 2 303 4 590
Resultat per aktie, SEK -1,94 6,83 0,64 11,11 20,13
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -1,93 5,81 0,63 9,34 20,09
HelårKvartal jan-jun
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Periodens resultat -481 1 419 158 2 303 4 590
Övrigt totalresultat 
Poster som inte kan omföras till periodens resultat 
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner 150 16 107 74 470
Periodens förändring i verkligt värde avseende övriga innehav 7 -6 7 -6 -6
Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till periodens resultat -39 2 -28 -10 -111
Summa poster som inte kan omföras till periodens resultat 118 12 86 58 353
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter 419 578 373 580 774
Periodens förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar -156 1 288 -1 032 1 866 1 166
Skatt hänförlig till poster som har omförts eller kan omföras till periodens 
resultat 36 -264 216 -367 -222
Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 
299 1 602 -443 2 079 1 718
Periodens totalresultat -64 3 033 -199 4 440 6 661
 
Hänförligt till: 
Moderbolagets aktieägare -64 3 033 -199 4 440 6 661
Innehav utan bestämmande inflytande - - - - -
Periodens totalresultat -64 3 033 -199 4 440 6 661
HelårKvartal jan-jun

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  11  
Balansräkning i sammandrag 
 
 
Managed Packaging har totala tillgångar som innehas för försäljning om MSEK 162, och totala skulder som innehas för försäljning på MSEK 
125. Skogstillgångar med ett uppskattat bokfört värde om MSEK 100 avses att avyttras.  
 
 
 
Rapport över förändring i eget kapital i sammandrag 
 
*Minskat med kostnader på MSEK 63, netto efter skatt.  
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK 2023 2022 2022
Immateriella anläggningstillgångar 2 254 2 204 2 246
Materiella anläggningstillgångar, inklusive nyttjanderättstillgångar 30 163 28 928 29 648
Övriga anläggningstillgångar 2 067 3 172 2 231
Summa anläggningstillgångar 34 484 34 304 34 125
Varulager 6 941 5 636 7 305
Kundfordringar 4 369 4 859 5 006
Övriga omsättningstillgångar 2 473 3 195 2 933
Likvida medel 1 286 2 776 2 046
Summa omsättningstillgångar 15 069 16 466 17 290
Summa tillgångar 49 553 50 770 51 415
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 27 190 27 014 29 254
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Summa eget kapital 27 190 27 014 29 254
Räntebärande skulder 4 274 5 327 2 796
Leasingskuld 203 283 234
Avsättningar för pensioner 1 136 1 708 1 196
Övriga skulder och avsättningar 506 526 492
Uppskjutna skatteskulder 4 283 4 516 4 452
Summa långfristiga skulder 10 402 12 360 9 170
Räntebärande skulder 3 488 1 895 2 227
Leasingskuld 162 171 177
Leverantörsskulder 4 827 4 882 6 702
Övriga skulder och avsättningar 3 484 4 448 3 885
Summa kortfristiga skulder 11 961 11 396 12 991
Summa eget kapital och skulder 49 553 50 770 51 415
Full year
MSEK 2023 2022 2022
Ingående eget kapital 29 254 20 041 20 041
Periodens totalresultat -199 4 440 6 661
Nyemission * - 3 419 3 435
Aktierelaterade ersättningar 18 10 22
Säkringsresultat överförda till anskaffningskostnad för materiella anläggningstillgångar -19 -6 -15
Utdelning till moderbolagets aktieägare -1 864 -890 -890
Utgående eget kapital 27 190 27 014 29 254
Eget kapital hänförligt till: 
Moderbolagets aktieägare 27 190 27 014 29 254
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Utgående eget kapital 27 190 27 014 29 254
jan-jun

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  12  
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
 
*Avstämning av rörelseöverskottet 
 
** Rörelseförvärv avser förvärvet av Verso Corporation 2022.  
  
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Den löpande verksamheten 
Resultat före skatt -558 1 804 168 2 949 5 873
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet* 595 312 1 143 684 2 488
Betald skatt -169 -43 -450 -72 -453
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 463 411 -869 -323 -1 079
Kassaflöde från den löpande verksamheten 331 2 484 -8 3 238 6 829
Investeringsverksamheten 
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -798 -815 -1 566 -1 371 -3 330
Försäljning av materiella anläggningstillgångar 1 11 1 11 32
Rörelseförvärv ** - -102 - -6 128 -6 128
Förvärv av finansiella tillgångar/tillskott intressebolag 1 -7 -16 -15 -15
Utdelning från intressebolag 17 12 17 12 12
Avyttring/återbetalning av finansiella tillgångar - 10 - 10 10
Förändring av räntebärande fordringar -1 - 9 - 3
Kassaflöde från investeringsverksamheten -780 -891 -1 555 -7 481 -9 416
Finansieringsverksamheten 
Förändring av räntebärande skulder 1 229 -3 550 2 612 673 -1 637
Nyemission - 3 419 - 3 419 3 419
Utdelning -1 864 -890 -1 864 -890 -890
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -635 -1 021  748 3 202  892 
 
Kassaflöde totalt -1 084 572 -815 -1 041 -1 695 
Likvida medel vid periodens början 2 318 1 971 2 046 3 558 3 558
Omräkningsdifferens i likvida medel 52 233 55 259 183
Likvida medel vid periodens slut 1 286 2 776  1 286 2 776  2 046 
        
 
Kvartal jan-jun Helår
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 683 658 1 362 1 133 2 480
Finansiella poster 81 -240 100 -241 114
Avyttring av anläggningstillgångar 1 17 4 17 22
Pensioner och andra avsättningar -11 -9 -24 3 -100
Ej realiserat resultat elcertifikat & utsläppsrätter -157 -113 -303 -227 -69
Resultatandel i intressebolag/nedskrivning av innehav -11 -6 -14 -11 19
Incitamentsprogram 9 5 18 10 22
Summa av poster som inte ingår i kassaflödet 595 312  1 143 684  2 488 
Kvartal jan-jun Helår

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  13  
Noter 
 
Note 1: Not 1: Redovisningsprinciper 
Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. 
Redovisningsprinciperna i denna delårsrapport är samma 
som tillämpades i den senaste årsredovisningen för 2022, se 
sidorna 76–82 samt sidorna 162–163 för 
nyckeltalsdefinitioner. Moderbolagets delårsrapport är 
upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.  
Note 2: Finansiella tillgångar och skulder 
 
*Säkringsinstrument till verkligt värde relaterat till elektricitet representerar ett värde av MSEK 205 (MSEK 456 den 31 dece mber 2022) klassificerade som 
Långsiktiga fordringar och MSEK 372 (MSEK 1 126 den 31 december 2022) klassificerat som Övriga fordringar.
Note 3: Övriga upplysningar 
Övriga upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns på 
sidorna före resultaträkningen och rapport över 
totalresultatet. Information om regioner finns på sidorna 4–6, 
information om finansiering på sidan 7, säsongseffekter på 
sidan 17 och händelser efter kvartalets utgång på sidan 3. 
Säkrings-
instrument - 
verkligt värde 
Verkligt värde 
via övrigt 
totalresultat 
Upplupet 
anskaffningsvärde 
Summa redovisat 
värde 
Verkligt 
värde 
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3
Koncernen 30 Juni 2023
Övriga aktier och andelar 61 61 61
Långfristiga fordringar * 206 85 291 291
Kundfordringar 4 369 4 369 4 369
Övriga fordringar * 440 662 1 102 1 102
Likvida medel 1 286 1 286 1 286
Summa 646 61 6 402 7 109 7 109
Långfristiga räntebärande skulder 4 477 4 477 4 461
Kortfristiga räntebärande skulder 3 650 3 650 3 650
Leverantörsskulder 4 827 4 827 4 827
Övriga skulder 301 392 693 693
Summa 301 - 13 346 13 647 13 631
Säkrings-
instrument - 
verkligt värde 
Verkligt värde 
via övrigt 
totalresultat 
Upplupet 
anskaffningsvärde 
Summa redovisat 
värde 
Verkligt 
värde 
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3
Koncernen 31 December 2022
Övriga aktier och andelar 54 54 54
Långfristiga fordringar * 464 77 541 541
Kundfordringar 5 006 5 006 5 006
Övriga fordringar * 1 193 743 1 936 1 936
Likvida medel 2 046 2 046 2 046
Summa 1 657 54 7 872 9 583 9 583
Långfristiga räntebärande skulder 3 029 3 029 3 029
Kortfristiga räntebärande skulder 2 403 2 403 2 409
Leverantörsskulder 6 702 6 702 6 702
Övriga skulder 259 435 694 694
Summa 259 - 12 569 12 828 12 834

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  14  
Nyckeltal  
 
   
  
Helår
Nyckeltal 2023 2022 2022
Marginaler
EBITDA marginal, % 8 21 19
Justerad EBITDA-marginal, % 8 21 19
Rörelsemarginal, % 1 15 13
Justerad rörelsemarginal, % 1 15 13
Avkastningsmått (rullande 12 månader)
Avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 9 14 18
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (adj ROCE) 9 15 18
Avkastning på eget kapital, % 9 14 18
Kapitalstruktur vid periodens utgång
Sysselsatt kapital, MSEK 35 155 33 608 33 834
Rörelsekapital, MSEK 5 535 5 091 5 140
Eget kapital, moderbolagets aktieägare MSEK 27 190 27 014 29 254
Räntebärande nettoskuld, MSEK 7 965 6 593 4 581
Nettoskuldsättningsgrad 0,29 0,24 0,16
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 12 månader 1,3 1,1 0,6
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA 12 månader 1,3 1,1 0,6
Nyckeltal per aktie
Resultat per aktie, SEK 0,64 11,11 20,13
Justerat resultat per aktie, SEK 0,64 11,11 20,36
Utdelning (för verksamhetsåret) per aktie, SEK - - 7.50
Övriga nyckeltal
Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen, % 13 10 11
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, MSEK 1 566 1 371 3 330
Medelantal anställda 6 141 5 061 5 525
jan-jun

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  15  
AVSTÄMNING AV ALTERNATIVA NYCKELTAL 
 
  
Jämförelsestörande poster, MSEK* Q2 -23 Q1 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Omvärdering av biologiska tillgångar i intressebolag (Resultatandel i 
intressebolag)
- - - - - 52
Jämförelsestörande poster - - - - - 52
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, %
Rörelseresultat -496 806 1 609 310 2 798 5 687
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar 684 678 658 1 362 1 133 2 480
EBITDA, MSEK 188 1 484 2 267 1 672 3 931 8 167
Nettoomsättning 9 953 11 495 11 408 21 448 18 805 42 590
EBITDA-marginal, % 2 13 20 8 21 19
 
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA marginal, %
EBITDA 188 1 484 2 267 1 672 3 931 8 167
Jämförelsestörande poster* - - - - - 52
Justerat EBITDA, MSEK 188 1 484 2 267 1 672 3 931 8 219
Nettoomsättning 9 953 11 495 11 408 21 448 18 805 42 590
Justerad EBITDA-marginal, % 2 13 20 8 21 19
 
Rörelsemarginal, %
Rörelseresultat -496 806 1 609 310 2 798 5 687
Nettoomsättning 9 953 11 495 11 408 21 448 18 805 42 590
Rörelsemarginal, % -5 7 14 1 15 13
 
Justerat rörelseresultat, MSEK och justerad rörelsemarginal, %
Rörelseresultat -496 806 1 609 310 2 798 5 687
Jämförelsestörande poster* - - - - - 52
Justerat rörelseresultat, MSEK 
-496 806 1 609 310 2 798 5 739
Nettoomsättning 9 953 11 495 11 408 21 448 18 805 42 590
Justerad rörelsemarginal, % -5 7 14 1 15 13
 
Avkastning på sysselsatt kapital, %
Rörelseresultat, 12 månader*** 3 198 5 303 3 855 3 198 3 855 5 687
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 34 848 33 897 27 725 34 848 27 725 31 722
Avkastning på sysselsatt kapital  9 16 14 9 14 18
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK
Justerat rörelseresultat, 12 månader*** 3 250 5 355 4 032 3 250 4 032 5 739
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 34 848 33 897 27 725 34 848 27 725 31 722
Justerad avkastning på sysselsatt kapital  9 16 15 9 15 18
Avkastning på eget kapital, %
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, 12 
månader***
2 445 4 345 3 110 2 445 3 110 4 590
Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ** 28 486 27 338 21 468 28 486 21 468 25 520
Avkastning på eget kapital, % 9 16 14 9 14 18
Nettoskuldsättningsgrad, ggr
Räntebärande nettoskuld 7 965 5 757 6 593 7 965 6 593 4 581
Summa eget kapital 27 190 29 128 27 014 27 190 27 014 29 254
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,29 0,20 0,24 0,29 0,24 0,16
HelårKvartal jan-jun

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  16  
AVSTÄMNING AV ALTERNATIVA NYCKELTAL (forts.) 
 
 
 
 
Räntebärande nettoskuld / EBITDA, ggr Q2 -23 Q1 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Räntebärande nettoskuld 7 965 5 757 6 593 7 965 6 593 4 581
EBITDA, 12 månader*** 5 908 7 987 5 928 5 908 5 928 8 167
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 1,3 0,7 1,1 1,3 1,1 0,6
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr
Räntebärande nettoskuld 7 965 5 757 6 593 7 965 6 593 4 581
Justerat EBITDA, 12 månader*** 5 960 8 039 6 105 5 960 6 105 8 219
Räntebärande nettoskuld / Justerat EBITDA 1,3 0,7 1,1 1,3 1,1 0,6
 
Justerat resultat per aktie, SEK
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK -481 639 1 419 158 2 303 4 590Jämförelsestörande poster, hänförligt till moderbolagets aktieägare, 
MSEK* - - - - - 52
Justerat resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK -481 639 1 419 158 2 303 4 642
Vägt antal utestående stamaktier, tusental 248 494 248 350 207 808 248 422 207 342 228 014
Justerat resultat per aktie, SEK -1,94 2,57 6,83 0,64 11,11 20,36
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, %
Genomsnittligt rörelsekapital för perioden 5 739 5 541 4 824 5 539 3 888 4 568
Nettomsättning, årsuppräknad 39 810 45 980 45 633 42 985 37 610 42 590
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % 14 12 11 13 10 11
 
* Intäkter = -, Kostnad = + 
** Genomsnitt på de fem senaste kvartalen.  
*** 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år 
plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år 
för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från 
balansdagen. 
Kvartal jan-jun Helår
30 jun 30 jun 31 dec
Sysselsatt kapital, MSEK 2023 2022 2022
Summa tillgångar 49 553 50 770 51 415
Leverantörsskulder -4 827 -4 882 -6 702
Övriga skulder och avsättningar -3 990 -4 972 -4 378
Uppskjutna skatteskulder -4 283 -4 516 -4 452
Långfristiga fordringar (räntebärande) -12 -16 -3
Likvida medel -1 286 -2 776 -2 046
Sysselsatt kapital 35 155 33 608 33 834
30 jun 30 jun 31 dec
Rörelsekapital, MSEK 2023 2022 2022
Varulager 6 941 5 636 7 305
Kundfordringar 4 369 4 859 5 006
Övriga kortfristiga fordringar 2 473 3 195 2 934
Leverantörsskulder -4 827 -4 882 -6 702
Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -3 484 -4 448 -3 885
 -Varav reducering för kortfristiga avsättningar 93 127 99
 -Varav reducering för skatteskulder/fordringar -30 604 383
Rörelsekapital 5 535 5 091 5 140
30 jun 30 jun 31 dec
Räntebärande nettoskuld, MSEK 2023 2022 2022
Avsättningar för pensioner 1 136 1 708 1 196
Långfristiga räntebärande skulder 4 274 5 327 2 796
Långfristiga leasingskulder 203 283 234
Kortfristiga räntebärande skulder 3 488 1 895 2 227
Kortfristiga leasingskulder 162 172 177
Långfristiga fordringar (räntebärande) -12 -16 -3
Likvida medel -1 286 -2 776 -2 046
Räntebärande nettoskuld 7 965 6 593 4 581

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  17  
Säsongseffekter 
Billeruds verksamhet uppvisar relativt begränsade 
säsongssvängningar. Störst påverkan har de periodiska 
underhållsstoppen, då respektive enhet står stilla under cirka 
en vecka. Den uteblivna produktionen medför något lägre 
leveranser under en längre tid både före, under och efter 
stoppet. Det bör också noteras att koncernen brukar ha en 
något högre kostnadsnivå i fjärde kvartalet än i tidigare 
kvartal.  
Planerade underhållsstopp 
Förutom löpande underhåll under pågående drift kan 
Billeruds produktionsenheter normalt också behöva mer 
omfattande underhåll vid något tillfälle under året. För att 
utföra underhållet stoppas produktionen av massa, papper 
och kartong. Resultatpåverkan från ett underhållsstopp 
består huvudsakligen av volymbortfall relaterat till stoppet 
och fasta kostnader, främst i form av kostnader för underhåll 
och övertidsarbete, samt till viss del av rörliga kostnader 
såsom högre förbrukning av el och ved vid återstarten av 
produktionen. Stoppens resultatpåverkan varierar och beror 
på lönsamhetsnivån för produkter som tillfälligt slutas 
produceras, omfattningen av de åtgärder som görs i 
samband med stoppen, karaktären av dessa åtgärder samt 
den faktiska längden på stoppet. Uppskattad 
resultatpåverkan är en indikativ bedömning av ett 
normalstopps påverkan på resultatet under genomsnittliga 
marknadsförhållanden jämfört med ett kvartal utan periodiskt 
underhållsstopp. 
Planerade underhållsstopp genomfördes i Gruvön och 
Skärblacka under det andra kvartalet och den totala 
resultatpåverkan uppgick till cirka MSEK 400. 
 
Uppskattad genomsnittlig resultatpåverkan från planerade underhållsstopp 
 
 
 
  
Produktionsenheter
Genomsnittlig 
uppskattad 
resultatpåverkan  
MSEK Region Europa Region Nordamerika 2023 2022 2021 
Gävle ~ 165 100% 0% Q3 Q3 Q3
Gruvön ~ 200 100% 0% Q2 Q1-Q2 Q2
Frövi ~ 115 100% 0% Q4 Q4 Q4
Skärblacka ~ 130 100% 0% Q2 Q2 Q4
Karlsborg ~ 90 100% 0% Q3 Q3 Q3
Jakobstad ~ 15 100% 0% - Q2  -
Rockhammar ~ 15 100% 0% Q4 Q4 Q3
Escanaba ~ 180 0% 100% Q3-Q4 Q3 -
Quinnesec ~ 400 0% 100% - Q3 -
Uppskattad fördelning av resultatpåverkan 
Planerade tidpunkter för 
underhållsstopp

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  18  
Nyckeltal – Definitioner och syfte 
Justerade nyckeltal Justerade nyckeltal såsom EBITDA, rörelseresultat, avkastning på sysselsatt kapital och resultat per aktie 
ger en bättre förståelse för den underliggande verksamheten och ökar jämförbarheten mellan olika perioder, 
när effekten justeras för jämförelsestörande poster. Jämförelsestörande poster kan inkludera ytterligare 
projektkostnader för stora projekt, större omstruktureringar/nedskrivningar/omvärderingar, tvister, specifika 
effekter på grund av strategiska beslut och väsentliga resultateffekter från förvärv och avyttringar. 
EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar. EBITDA är ett centralt rörelseresultatmått, för att 
bedöma resultatutvecklingen över tiden.  
EBITDA-marginal, % EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse 
med jämförbara bolag. 
Justerat EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar justerat för jämförelsestörande poster. Justerat 
EBITDA är relevant för att bedöma resultatutvecklingen exklusive jämförelsestörande poster.  
Justerad EBITDA-marginal, % Justerat EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma lönsamhetsnivå 
exklusive jämförelsestörande poster.  
Rörelsemarginal, % Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen visar den procentuella delen av intäkterna 
som återstår efter beaktade rörelsekostnader. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid 
jämförelse med jämförbara bolag.    
Justerat rörelseresultat Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling 
exklusive jämförelsestörande poster.  
Justerad rörelsemarginal, % Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling 
exklusive jämförelsestörande poster. 
Avkastning på sysselsatt 
kapital (ROCE) 
Rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal 
för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus 
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i 
tiden än 12 månader från balansdagen. Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått som anger hur effektivt 
de totala nettorörelsetillgångarna används för att generera avkastning i rörelsen. Nyckeltalet beaktar 
investerat kapital i verksamheten och används vid resultatuppföljning och vid jämförelse med jämförbara 
bolag.   
Justerad avkastning på 
sysselsatt kapital (ROCE) 
Justerat rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per 
kvartal för senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus 
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i 
tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma avkastningen på 
nettorörelsetillgångarna exklusive jämförelsestörande poster.  
Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat beräknat på 12 månader, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i procent av 
genomsnittligt eget kapital beräknat per kvartal, hänförligt till moderbolagets aktieägare. 12 månader är 
summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för 
föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Måttet 
representerar total lönsamhet jämfört med eget kapital investerat av moderbolagets aktieägare.  
Sysselsatt kapital Summa tillgångar minskad med leverantörsskulder, övriga skulder och avsättningar, uppskjutna 
skatteskulder, långfristiga fordringar (räntebärande) och likvida medel. Sysselsatt kapital används till att 
kvantifiera totala nettotillgångar som används i den operativa verksamheten, vilket rörelseresultatet kan 
relateras till. 
Rörelsekapital Varulager, kundfordringar och övriga operativa kortfristiga tillgångar minskade med leverantörsskulder och 
övriga kortfristiga operativa skulder. Beloppet visar nettot av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder 
som används i verksamheten. Tillsammans med anläggningstillgångarna utgör rörelsekapitalet det kapital 
som operativt sysselsätts för att generera avkastning. 
Räntebärande nettoskuld Summan av avsättningar för pensioner, räntebärande skulder och leasingskulder minus långfristiga 
fordringar på intressebolag (räntebärande) och likvida medel. Nyckeltalet definierar finansieringen via 
finansiella skulder med hänsyn tagen till finansiella tillgångar. Måttet används som en komponent vid 
bedömning av finansiell risk.   
Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerad med summa eget kapital. Relationen visar mixen mellan den 
räntebärande nettoskulden och finansieringen via eget kapital. Ett högre tal innebär högre finansiell 
hävstång och kan ha positiv effekt på avkastningen på eget kapital, men innebär samtidigt en högre 
finansiell risk.   
Räntebärande 
nettoskuld/EBITDA 
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 
månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus 
ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från 
balansdagen. Nyckeltalet visar relationen mellan den räntebärande nettoskulden och 
återbetalningsförmågan. Ett högre (lägre) tal indikerar en högre (lägre) risk.

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  19  
Räntebärande 
nettoskuld/justerat EBITDA 
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med justerat EBITDA för de senaste 12 
månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, 
minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader 
från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma återbetalningsförmågan exklusive jämförelsestörande 
poster.  
Resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till vägt antal utestående stamaktier. 
Justerat resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare justerat för jämförelsestörande poster efter skatt i relation till 
vägt antal utestående stamaktier. Nyckeltalet används för att bedöma resultat per aktie exklusive 
jämförelsestörande poster. 
Rörelsekapital som procent 
av nettoomsättningen 
Genomsnittligt rörelsekapital beräknat på genomsnittet av alla kvartal under delårsperioden från 
räkenskapsårets början, dividerat med årsuppräknad nettoomsättning. Årsuppräknad nettoomsättning 
beräknas genom att dividera nettoomsättningen för den senaste delårsperioden från räkenskapsårets början 
med antal månader i denna delårsperiod samt multiplicera med tolv. Nyckeltalet visar hur effektivt 
rörelsekapitalet används. En lägre procentsats innebär att mindre kapital har bundits upp för att generera en 
viss intäkt, och en högre förmåga att internt finansiera tillväxt och avkastning till aktieägarna. 
Operativt kassaflöde efter 
investeringar i materiella och 
immateriella 
anläggningstillgångar 
Kassaflöde från den löpande verksamheten inklusive investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar. Måttet visar kassaflödet genererat från den löpande verksamheten, som bl.a. kan 
användas till att betala tillbaka skulder, förvärva och investera i andra företag och betala utdelningar till 
aktieägarna.  
 
 
Moderbolaget 
Resultaträkning i sammandrag 
 
* Inkl. valutasäkring m.m.  
 
Balansräkning i sammandrag 
 
 
  
Helår
MSEK Q2 -23 Q2 -22 2023 2022 2022
Rörelsens intäkter* 99 154 109 236 302
Rörelsens kostnader -222 -154 -442 -331 -648
Rörelseresultat -123 - -333 -95 -346
Finansiella poster 45 280 -18 243 433
Resultat efter finansiella poster -78 280 -351 148 87
Bokslutsdispositioner - - - - 3 468
Resultat före skatt -78 280 -351 148 3 555
Skatt 42 -55 100 -28 -733
Periodens resultat -36 225 -251 120 2 822
Kvartal jan-jun
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK 2023 2022 2022
Anläggningstillgångar 16 156 18 264 16 058
Omsättningstillgångar 16 463 12 111 16 887
Summa tillgångar 32 619 30 375 32 945
Eget kapital 10 601 9 970 12 699
Obeskattade reserver 2 070 1 341 2 070
Avsättningar 286 273 269
Skulder 19 662 18 791 17 907
Summa eget kapital och skulder 32 619 30 375 32 945

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  20  
Kvartalsdata 
Billeruds verksamhet inom förpackningsmaterial är indelad i 
två rörelsesegment baserat på region där produkterna 
tillverkas: Region Europa och region Nordamerika.  
Solutions och Övrigt omfattar Procurement & Wood Supply, 
Scandfibre Logistics AB, Managed Packaging, Consolidated 
Waterpower Company, uthyrningsverksamhet, vilande bolag, 
inaktiva tillgångar, realisationsresultat från försäljning av 
bolag, jämförelsestörande poster samt kostnader till följd av 
större investeringar i produktionsstrukturen. Övrigt innehåller 
även koncerngemensamma funktioner, koncernelimineringar 
(inklusive IFRS 16) samt resultatandelar i intressebolag. 
Valutasäkring m.m. omfattar resultat av valutasäkring av 
koncernens nettoflöden av valutor samt omvärdering av 
kundfordringar och kundinbetalningar. Den del av 
valutaexponeringen som avser förändringar i 
faktureringskurser ingår i regionernas resultat. 
 
Nettoomsättning för kvartalet per region och för koncernen  
 
 
EBITDA för kvartalet per region och för koncernen 
 
EBITDA-marginal för kvartalet per region och för koncernen 
 
Justerat EBITDA, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för 
koncernen 
 
 
 
2023 2022
MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun
Region Europa 6 495 7 466 7 270 7 332 6 766 6 594 5 900 5 710 13 961 13 360
Region Nordamerika 2 655 3 311 4 004 3 717 3 738 5 966 3 738
Solutions & Övrigt 827 797 844 755 852 815 757 725 1 624 1 667
Valutasäkring m.m. -24 -79 -147 10 52 -12 31 59 -103 40
Summa koncernen 9 953 11 495 11 971 11 814 11 408 7 397 6 688 6 494 21 448 18 805
  
2023 2022 2021
2023 2022
MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun
Region Europa 116 1 035 1 056 1 766 1 599 1 749 1 155 1 092 1 151 3 348
Region Nordamerika 205 640 1 135 522 760 845 760
Solutions & Övrigt -108 -113 14 -102 -144 -73 -288 -34 -221 -217
Valutasäkring m.m. -25 -78 -165 10 52 -12 31 59 -103 40
Summa koncernen 188 1 484 2 040 2 196 2 267 1 664 898 1 117 1 672 3 931
  
2023 2022 2021
2023 2022
% Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun
Region Europa 2 14 15 24 24 27 20 19 8 25
Region Nordamerika 8 19 28 14 20 14 20
Koncernen  2 13 17 19 20 22 13 17 8 21
 
20212023 2022
2023 2022
MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun
Region Europa 519 1 035 1 225 2 097 1 944 1 829 1 439 1 384 1 554 3 773
Region Nordamerika 205 640 1 135 1 084 760 - - - 845 760
Solutions & Övrigt -108 -113 66 -102 -144 -73 -111 -34 -221 -217
Valutasäkring m.m. -25 -78 -165 10 52 -12 31 59 -103 40
Summa koncernen 591 1 484 2 261 3 089 2 612 1 744 1 359 1 409 2 075 4 356
Underhållsstopp -403 - -169 -893 -345 -80 -284 -292 -403 -425
Jämförelsestörande poster - - -52 - - - -177 - - -
EBITDA 188 1 484 2 040 2 196 2 267 1 664 898 1 117 1 672 3 931
 
2023 2022 2021

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2023  21  
Justerad EBITDA-marginal, exklusive underhållsstopp, för kvartalet per region och för 
koncernen 
 
 
 
Rörelseresultat för kvartalet per region och för koncernen 
 
Rörelsemarginal för kvartalet per region och för koncernen 
 
Försäljningsvolymer för kvartalet per region 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2023 2022
% Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun
Region Europa 8 14 17 29 29 28 24 24 11 28
Region Nordamerika 8 19 28 29 20 14 20
Summa koncernen 6 13 19 26 23 24 20 22 10 23
 
20212023 2022
2023 2022
MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun
Region Europa -332 589 611 1 325 1 158 1 308 710 647 257 2 466
Region Nordamerika 6 443 935 342 584 - - - 449 584
Solutions & Övrigt -146 -147 -28 -141 -185 -107 -323 -67 -293 -292
Valutasäkring m.m. -24 -79 -165 10 52 -12 31 59 -103 40
Summa koncernen -496 806 1 353 1 536 1 609 1 189 418 639 310 2 798
 
2023 2022 2021
2023 2022
% Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun
Region Europa -5 8 8 18 17 20 12 11 2 18
Region Nordamerika 0 13 23 9 16 8 16
Summa koncernen -5 7 11 13 14 16 6 10 1 15
 
20222023 2021
2023 2022
kton Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun
Region Europa 638 708 667 688 688 714 687 695 1 346 1 402
Region Nordamerika 193 235 273 257 307 - - - 428 307
Summa koncernen 831 943 940 945 995 714 687 695 1 774 1 709
 
2023 2022 2021

===== SIDA 22 =====

Finansiell kalender 
Q3 2023 rapport – 25 oktober 2023 
 
 
Presentation  
Billeruds delårsrapport för januari–juni 2023 kommer att presenteras torsdagen den 20 juli kl. 9:00 
CEST under en webbsänd telefonkonferens som går att följa på:  
https://edge.media-server.com/mmc/p/k6jesv76/ 
 
För att delta via telefon och därmed ha möjlighet att ställa frågor, registrera dig här för att få 
uppgifter: https://register.vevent.com/register/BI2b099a60377d45ae802224824a73772e och be 
operatören att kopplas till Billeruds presentation av rapporten för det andra kvartalet. 
 
För mer information, vänligen kontakta: 
Ivar Vatne, CFO, +46 8 553 335 07 
Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10 
ir@billerud.com 
 
 
 
 
 
 
 
Rapporten har inte varit föremål för revisorernas granskning.  
Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB 
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för 
offentliggörande den 20 juli 2023 kl. 07.00 via ovanstående kontaktpersoner.  
 
 
Billerud Aktiebolag (publ) • Postadress: Box 703, 169 27 Solna  
Besöksadress: Evenemangsgatan 17 
Org. nr 556025-5001 • Tel +46 8 553 335 00 
www.billerud.se