Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  1 
Delårsrapport januari–september 2025  
Fortsatt starkt resultat i USA samtidigt som  
vi hanterar en  svag marknad i Europa  
Huvudbudskap 
• Valutaneutral nettoomsättningstillväxt i Nordamerika  
• Lägre försäljningsvolymer i Europa 
• Sekventiellt förbättrad justerad EBITDA-marginal till 11%  
• Mycket god kassaflödesgenerering på 139%   
• Lanserade kostnadsbesparingsprogram med målet MSEK 800 (årligen) 
Kvartalsdata 
• Nettoomsättningen minskade med 8% till MSEK 9 905 
(10 798) 
• Justerat EBITDA* MSEK 1 058 (1 555)  
• Justerad EBITDA-marginal* 11% (14)  
• Rörelseresultat MSEK 9 (851), inklusive jämförelsestörande 
poster om MSEK -350 (–)  
• Periodens resultat MSEK -63 (565) 
• Resultat per aktie SEK -0,25 (2,27) 
 
Utsikter för Q4 
• Fortsatt stark leverans i Nordamerika  
• Svaga marknadsförhållanden i Europa 
• Lägre kostnader för massaved i Europa 
 
Nyckeltal*  
 
 
* För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBI TDA-marginal, justerad 
rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 15 –17. 
 
Q3 Q3 jan-sep jan-sep
MSEK 2025 2024 Förändring 2025 2024 Förändring
Nettoomsättning 9 905 10 798 -8% 31 250 31 985 -2%
Justerat EBITDA 1 058 1 555 -32% 3 358 3 724 -10%
Rörelseresultat 9 851 -99% 835 1 470 -43%
Justerat rörelseresultat 359 851 -58% 1 185 1 589 -25%
Periodens resultat -63 565 407 941 -57%
Justerad EBITDA-marginal, % 11 14 11 12
Justerad rörelsemarginal, % 4 8 4 5
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % 
(ROCE) 
6 5 6 5
Kassaflöde från löpande verksamhet 983 438 124% 2 749 1 311 110%
Räntebärande nettoskuld / justerat EBITDA 1,2 1,5 1,2 1,5
Resultat per aktie, SEK -0,25 2,27 1,64 3,79 -57%
    
 
 
Q3

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  2 
VD har ordet
Vi fortsätter att möta helt olika marknadsrealiteter i våra två 
regioner. Ytterligare ett starkt resultat i Region Nordamerika, 
medan marknadsförhållandena är betydligt mer utmanande 
för Region Europa. Trots detta, var vårt resultat för det tredje 
kvartalet sekventiellt starkare, med justerat EBITDA på 11%.  
I Nordamerika fortsätter vi att verka i en miljö med gynnsam 
marknadsdynamik, och vi har sett ytterligare kundintresse 
sedan de amerikanska importtullarna trädde i kraft i augusti. 
Lokal produktion i USA är en värdefull tillgång, och vi är väl 
positionerade som en marknadsledare i den attraktiva 
Mellanvästern-regionen. Vi har ett starkt värdeerbjudande 
med högkvalitativa produkter, som levereras med korta och 
förutsägbara ledtider till en stor kundbas. Den valutaneutrala 
nettoomsättningen ökade med 4% och EBITDA-marginalen 
landade på 16%.  
I kontrast står sektorn i Europa inför utmanande förhållanden 
med en dämpad förpackningskonsumtion, kostnadsinflation 
och valutamotvind. Dessutom tynger strukturell produktions-
överkapacitet inom kartong den europeiska marknaden, 
drivet av den senaste tidens kapacitetsökningar som tas i 
drift samt omvända handelsflöden till följd av införandet av 
USA:s importtullar. Nettoomsättningen för Region Europa 
minskade jämfört med förra året inom alla produktkategorier 
utom avsalumassa. Produktionen begränsades för att 
matcha efterfrågenivån, särskilt vid våra kartongbruk. 
Underhållsstopp i Gävle och Karlsborg påverkade 
kostnaderna under kvartalet. Regionens EBITDA-marginal 
under kvartalet var 10%. 
För att hantera de negativa förutsättningarna står vi fast vid 
vårt uthålliga fokus på faktorer som vi kan kontrollera. Vi 
vidtar ytterligare kraftfulla åtgärder för att både förbättra vår 
kostnadskonkurrenskraft och dra nytta av vår ledande 
ställning inom högpresterande förpackningsmaterial. Vårt 
nyligen presenterade kostnadsbesparingsprogram har målet 
att uppnå årliga besparingar på MSEK 800 och ska ge ett 
märkbart positivt bidrag från första kvartalet 2026 och framåt. 
För att framgångsrikt leverera vårt program måste vi förändra 
våra arbetssätt och sträva efter förenkling och mer 
automatisering. Vi satsar dessutom mera på innovation och 
produktutveckling. Som exempel lanserade vi under kvartalet 
två nya förpackningskartongskvaliteter, riktade till livsmedels- 
och dryckesapplikationer där våra produkter erbjuder ett 
högre kundvärde än konkurrenternas. 
Vårt disciplinerade arbete för att minska rörelsekapitalet och 
generera ett starkt kassaflöde ger resultat. Kassaflödes-
genereringen under kvartalet var 139% och vi är på god väg 
att leverera vårt mål för helåret om en kassaflödesgenerering 
på >80% och bibehålla vår starka balansräkning. Samtidigt 
som vi effektiviserar våra verksamheter ser vi också fortsatt 
över behoven av och tidpunkten för våra investeringar i hela 
företaget.  
 
 
Den strategiska omställningen av vår portfölj i Nordamerika 
mot förpackningsmaterial i syfte att förbättra vår produktmix 
och valmöjligheter, går bra. Kundintresset och orderingången 
för våra nya produkter Tribute® och Voyager™ ökar och vi 
har under de senaste månaderna sett en ökad takt i våra 
leveranser. Vi har redan levererat USA-tillverkad vit kraftliner 
och förpackningskartong till både nya och etablerade kunder. 
Vi ser fortsatt mycket goda möjligheter framöver med att öka 
vår närvaro inom förpackningsmaterial i USA med försörjning 
från våra bruk i Upper Michigan-regionen.  
Ser vi framåt och mot det fjärde kvartalet, förväntar vi oss 
fortsatt solida marknadsförhållanden för vår verksamhet i 
Nordamerika. Till skillnad mot detta, förväntar vi oss att de 
ogynnsamma marknadsförhållandena i Europa fortsätter att 
påverka vår försäljning i det fjärde kvartalet, framför allt inom 
kartongsegmenten. Framtiden för hållbara och återvinnings-
bara fiberbaserade förpackningsmaterial är fortfarande ljus 
och förväntas på lång sikt uppvisa bättre tillväxtsiffror än 
BNP, men en långvarig lågkonjunktur i Europa i kombination 
med överutbud gör att det kommer ta tid att återfå balansen.  
Utvecklingen med sjunkande massavedspriser i Norden 
fortsätter, och priserna har nu fallit dubbelsiffrigt sedan de 
högsta nivåerna under det andra kvartalet 2025. Vi förväntar 
oss att priserna fortsätter sjunka till följd av god vedtillgång 
som ett resultat av låg utnyttjandegrad i industrin och en 
svag marknad för biobränsle. Vi förväntar oss en avsevärd 
kostnadssänkning under 2026 för vår Region Europa. 
Under återstoden av 2025 och in i 2026 står vi fast vid våra 
strategiska val: fortsätta vår utvecklingsresa mot förpack-
ningsmaterial i USA och stärka vår prestation i Europa. 
Genom att behålla fokus och flexibilitet samt snabba på 
framstegen inom områden vi kan kontrollera, kommer 
Billerud vara mer konkurrenskraftigt och väl positionerat när 
marknaden återhämtar sig.  
 
Ivar Vatne  
VD och koncernchef

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  3 
Tredje kvartalet 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det tredje kvartalet minskade med 8% 
till MSEK 9 905 (10 798), negativt påverkad av valutakurs-
förändringar. Valutaneutrala nettoomsättningen minskade 
med 4% jämfört med det tredje kvartalet förra året till följd av 
lägre försäljningsvolymer, ogynnsamma förändringar av 
mixen och lägre priser inom vissa produktkategorier. 
Koncernens totala försäljningsvolymer uppgick till 870 kton 
(898). Produktionen begränsades i båda regionerna som en 
anpassning till rådande efterfrågesituation.  
Justerat EBITDA uppgick till MSEK 1 058 (1 555), vilket 
motsvarar en marginal på 11% (14). Den negativa 
förändringen berodde främst på en lägre nettoomsättning 
samt högre insatskostnader och fasta kostnader jämfört med 
föregående år. Resultatet sjönk i båda regionerna, medan 
justerat EBITDA i affärssegmentet Övrigt förbättrades. Den 
totala kostnadspåverkan från underhållsstoppen i Gävle, 
Karlsborg och Escanaba uppgick till cirka MSEK 360 (348).   
Nettoresultatet av utsläppsrätter hade en positiv påverkan 
om MSEK 137 under det tredje kvartalet 2025 (113). Billerud 
väntas inte erhålla några utsläppsrätter från och med 2026.  
Poster klassificerade som jämförelsestörande poster under 
det tredje kvartalet, redovisade under Övrigt, uppgick till 
MSEK -350 (–) och var hänförliga till omstrukturerings-
kostnader relaterade till kostnadsbesparingsprogrammet 
som presenterades i september 2025. 
Marknadsutveckling och utsikter  
Under det tredje kvartalet 2025 var marknadsförhållandena 
svaga för flertalet av Billeruds material som produceras i 
Europa. Efterfrågan på förpackningsmaterial var dämpad och 
det rådde överkapacitet inom kartongkategorier. Marknads-
förhållandena för Billeruds grafiska papper och etikettpapper 
i Nordamerika var solida under det tredje kvartalet, medan 
marknaden för massa försvagades och massapriserna sjönk.  
För det fjärde kvartalet förväntar sig Billerud fortsatt svaga 
marknadsförhållanden i Europa med prispress i de flesta 
produktkategorier. Efterfrågan förväntas vara svag för 
kartongkategorierna, medan pappersprodukterna förväntas 
stå sig bättre. I Nordamerika förväntar sig Billerud en fortsatt 
stark leverans. Marknadsförhållandena är solida för grafiskt 
papper och etikettpapper medan efterfrågan på avsalumassa 
är svag. Från oktober höjs priserna på grafiskt papper. 
Insatskostnaderna förväntas vara oförändrade i båda 
regionerna. Lägre kostnader för massaved i Europa väntas 
motverkas av säsongsmässigt högre energikostnader.  
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA-marginal, % 
 
Händelser under kvartalet  
Den 18 september initierade Billerud ett kostnadsbesparings-
program med målet att uppnå årliga besparingar på MSEK 
800. Åtgärderna fokuserar på att minska fasta kostnader 
genom strikt kostnadsprioritering, effektivare arbetssätt och 
personalminskningar inom alla funktioner och platser i 
Region Europa samt koncernfunktioner globalt. Programmet 
innefattar en potentiell minskning med upp till 650 tjänster. 
Kostnadsbesparingsprogrammet förväntas ha en märkbar 
positiv effekt från första kvartalet 2026, och nå sin fulla effekt 
i slutet av 2026. För 2026 är målet att uppnå besparingar på 
MSEK 500. Omstruktureringskostnader om MSEK 350 
hänförliga till kostnadsbesparingsprogrammet belastade 
resultaträkningen under det tredje kvartalet.  
Billerud introducerade två nya kvaliteter förpackningskartong 
som respons på kundernas efterfrågan på återvinningsbara 
förpackningsmaterial som presterar under tuffa förhållanden. 
CrownBoard Light är en lättviktig förpackningskartong med 
inbyggd fukttålighet som har erhållits utan våtstyrketillsatser. 
Den är idealisk för förpackningar som behöver behålla både 
styrka och utseende i kalla och fuktiga miljöer. CrownBoard 
Carry erbjuder exceptionell styrka och rivtålighet, vilket gör 
den perfekt för robusta förpackningar som flerpack för dryck.  
Betydande framsteg gjordes under det tredje kvartalet med 
projektet att bygga om vedgården i Escanaba som en del av 
Evolution-programmet (se sidan 7). Moderniseringen av 
vedgården i Escanaba omfattar ny avbarkningsteknik och 
stora förbättringar av transportbandssystemen. Det kommer 
att ge ökad säkerhet, förbättrad fliskvalitet för tillverkning av 
papper och kartong, större kapacitet och operativ effektivitet 
samt ökad hållbarhet. Projektet slutfördes i oktober 2025.   
Billerud beslutade att inrätta en global funktion för 
Innovation, Product & Application Development. Funktionen 
kommer att ledas av Anna Jonhed, som tillträder rollen som 
Vice President Global Innovation den 1 mars 2026.  
Den 6 augusti återkom Tor Lundqvist till Billerud som SVP 
Operations Europe. Han har tidigare haft ett flertal ledande 
befattningar i Billerud under 14 år. Gert Larsson, SVP 
Operations & Deputy President Europe, lämnade företaget.  
Ulrika Wedberg, EVP Sustainability & Public Affairs, lämnade 
Billerud den 30 september. Den 1 december tillträder Sofia 
Hedevåg som EVP Sustainability & Public Affairs. Hon har 
tidigare varit SVP Sustainability i Gränges.  
Händelser efter kvartalet 
Inga väsentliga händelser har inträffat fram till publiceringen 
av denna rapport. 
  
1 555 1 443 1 388
912 1 058
14 13 13
9 11
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
Q3 -24 Q4 -24 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  4 
Region Europa 
Nyckeltal 
 
 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det tredje kvartalet uppgick till MSEK 6 231 (6 980), negativt 
påverkad av valutakursförändringar. Jämfört med det tredje kvartalet föregående år 
minskade nettoomsättningen exklusive valutakurseffekter med 8%, främst på grund av 
lägre försäljningsvolymer, men också på grund av negativa mixförändringar och lägre 
priser i vissa produktkategorier.  
EBITDA minskade till MSEK 652 (1 106), motsvarande en EBITDA-marginal på 10% 
(16). Det försämrade resultatet berodde främst på en minskad nettoomsättning, lägre 
täckning av fasta kostnader som en effekt av ett reducerat kapacitetsutnyttjande samt 
högre insatskostnader och negativa valutakurseffekter.  
Produktionen begränsades som en anpassning till rådande marknadsförhållanden, med 
merparten av driftsstoppen i kartongbruken.  
Planerade underhållsstopp genomfördes under det tredje kvartalet vid bruken i Gävle och 
Karlsborg. Kostnadspåverkan från underhållsstoppen uppgick till cirka MSEK 260 (262).   
 
Marknadsutveckling  
Under det tredje kvartalet 2025 försämrades marknadsförutsättningarna för de flesta 
materialen som Billerud producerar i Region Europa. Förpackningskonsumtionen 
försvagades och förändrade handelsflöden orsakade överskottskapacitet i vissa 
produktsegment. Efterfrågan på förpackningskartong var svag och efterfrågan på 
containerboard för industriella tillämpningar samt för de flesta kraft- och säckpapper var 
dämpad. För vätskekartong var marknadsförhållandena stabila i Europa och i Asien 
förblev konkurrensen hård.  
 
Om Region Europa  
Region Europa omfattar kartong- och pappersprodukter gjorda av nyfiber som tillverkas 
vid bruken i Gruvön, Gävle, Frövi/Rockhammar, Skärblacka och Karlsborg i Sverige 
samt i Jakobstad i Finland. Vid dessa bruk producerar Billerud vätskekartong, 
kraftpapper, containerboard, förpackningskartong, säckpapper och avsalumassa. Dessa 
material säljs i Europa och övriga världen. Den totala produktionskapaciteten är cirka 
3,1 miljoner ton per år.  
 
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Nettoomsättning 6 231 6 980 19 842 20 911 28 342
varav vätskekartong 2 097 2 369 6 734 7 544 10 111
varav containerboard 1 251 1 490 3 823 4 069 5 470
varav kraft och special papper 882 999 2 797 2 981 4 081
varav säckpapper 775 841 2 553 2 387 3 240
varav förpackningskartong 563 725 1 968 2 092 2 740
varav avsalumassa 615 512 1 767 1 648 2 437
Rörelsens kostnader, netto -5 579 -5 874 -17 803 -18 391 -24 934
EBITDA 652 1 106 2 039 2 520 3 408
EBITDA-marginal, % 10 16 10 12 12
Rörelseresultat 153 629 552 1 103 1 511
Rörelsemarginal, % 2 9 3 5 5
Försäljningsvolymer, kton 624 662 1 920 2 046 2 752
Helårjan-sepKvartal
 
Andel av koncernens nettoomsättning  
Q3 2025 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, 
 
63%
1 106
888
1 054
333
652
16
12 15
5
10
0
5
10
15
20
25
30
35
0
200
400
600
800
1 000
1 200
Q3 -24 Q4 -24 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  5 
Region Nordamerika 
Nyckeltal 
 
 
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det tredje kvartalet uppgick till MSEK 2 960 (3 138), negativt 
påverkad av valutakursförändringar. Nettoomsättningen exklusive valutakurseffekter 
ökade med 4% på grund av högre försäljningsvolymer och ökade priser på grafiskt 
papper, vilket mer än uppvägde en lägre försäljning av avsalumassa och etikettpapper.  
EBITDA uppgick till MSEK 467 (575), motsvarande en EBITDA-marginal på 16% (18). 
Det lägre resultatet berodde främst på en negativ valutakursutveckling och högre 
insatskostnader, främst hänförligt till en ökad konsumtion av inköpt massa under det 
årliga underhållsstoppet.  
Under kvartalet fortsatte Billerud att genomföra ett stort antal kundtester för sina nya 
produkter, vit kraftliner och förpackningskartong med låg ytvikt.  
Ett årligt underhållsstopp genomfördes under det tredje kvartalet vid bruket i Escanaba 
med en total kostnadspåverkan om cirka MSEK 100 (86).   
 
 
 
Marknadsutveckling  
Under det tredje kvartalet 2025 förblev marknadsförhållandena solida för Billeruds 
grafiska papper och etikettpapper i Nordamerika. Införandet av amerikanska importtullar 
på papper och förpackningsmaterial gav inhemska tillverkare en konkurrensfördel på 
marknaden. Priset på avsalumassa minskade under det tredje kvartalet, medan priserna 
på grafiskt papper och etikettpapper i stort sett var oförändrade.  
 
 
Om Region Nordamerika 
Region Nordamerika omfattar produkter gjorda av nyfiber tillverkade vid bruken i 
Escanaba och Quinnesec i Michigan, USA samt verksamheten för arkning i Wisconsin 
Rapids i Wisconsin, USA. Billerud producerar grafiskt papper och etikettpapper samt 
avsalumassa i regionen och säljer dessa material främst på den nordamerikanska 
marknaden. Den totala produktionskapaciteten är cirka 1,1 miljoner ton papper och 
cirka 0,2 miljoner ton massa per år.  
 
  
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Nettoomsättning 2 960 3 138 9 041 8 947 12 122
varav grafiskt papper 2 136 2 140 6 318 6 232 8 360
varav etikettpapper 507 547 1 634 1 563 2 194
varav avsalumassa 286 452 1 045 1 153 1 568
Rörelsens kostnader, netto -2 493 -2 563 -7 272 -7 362 -9 931
EBITDA 467 575 1 769 1 585 2 191
EBITDA-marginal, % 16 18 20 18 18
Rörelseresultat 314 387 1 232 1 036 1 442
Rörelsemarginal, % 11 12 14 12 12
Försäljningsvolymer, kton 246 236 725 668 902
HelårKvartal jan-sep
Andel av koncernens nettoomsättning 
Q3 2025 
 
 
 
 
 
 
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, 
 
30%
575 606 680 622 467
18 19 21 22
16
-2
3
8
13
18
23
28
33
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
Q3 -24 Q4 -24 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  6 
Övrigt  
Försäljning och resultat 
Nettoomsättningen för det tredje kvartalet uppgick till MSEK 714 (680). Ökningen 
berodde främst på ett positivt nettoresultat från valutasäkring och omvärderingar av 
kundfordringar.  
EBITDA för det tredje kvartalet uppgick till MSEK -411 (-126). Den negativa förändringen 
jämfört med samma period föregående år berodde främst på en avsättning om MSEK  
-350 (–) för kostnadsbesparingsprogrammet som annonserades i september 2025. 
Avsättningen har klassificerats som en jämförelsestörande post. Den underliggande 
resultatförbättringen berodde på ett positivt nettoresultat från valutasäkring och 
omvärderingar av kundfordringar. 
 
Nyckeltal (inkl. valutasäkringar m.m.) 
 
 
 
Januari–september, koncernen  
Försäljning och resultat  
Nettoomsättningen för de första nio månaderna 2025 uppgick till MSEK 31 250 (31 985) 
och påverkades negativt av valutakursförändringar. Nettoomsättningen exklusive 
valutakurseffekter ökade med 1% jämfört med samma period föregående år, positivt 
påverkad av högre försäljningspriser och negativt påverkad av lägre försäljningsvolymer. 
Koncernens totala försäljningsvolymer uppgick till 2 645 kton (2 714). Den valutaneutrala 
nettoomsättningen för de första nio månaderna minskade i Region Europa och ökade i 
Region Nordamerika.  
Justerat EBITDA uppgick till MSEK 3 358 (3 724), motsvarande en EBITDA-marginal på 
11% (12). EBITDA-försämringen berodde främst på högre insatskostnader, främst 
relaterade till högre vedkostnader i Region Europa, högre fasta kostnader samt negativa 
valutakurseffekter. Högre försäljningspriser och ett förändrat underhållsschema hade en 
positiv påverkan.  
Poster klassificerade som jämförelsestörande poster under de första nio månaderna 
2025 uppgick till MSEK -350 (-119) och hänfördes till en avsättning av omstrukturerings-
kostnader relaterade till kostnadsbesparingsprogrammet som meddelades i september 
2025. 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Det operativa kassaflödet efter investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar uppgick till MSEK 270 (-71) under det tredje kvartalet 2025. 
Förbättringen var främst ett resultat av ett förbättrat kassaflöde från den löpande 
verksamheten, positivt påverkat av förändringar i rörelsekapital som ett resultat av 
lagerminskningar och rörelsefordringar. Lägre resultat före skatt hade en negativ 
påverkan på kassaflödet från den löpande verksamheten.     
Kassaflödesgenereringen var 139% (28) under det tredje kvartalet. 
 
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Nettoomsättning 714 680 2 367 2 127 2 989
Rörelsens kostnader, netto -1 125 -806 -3 167 -2 627 -3 167
EBITDA -411 -126 -800 -500 -178
Rörelseresultat -458 -165 -949 -669 -392
Helårjan-sep Kvartal 
Andel av koncernens nettoomsättning 
Q3 2025 
 
 
7%

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  7 
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
Finansiering 
Den räntebärande skulden uppgick den 30 september 2025 till MSEK 6 691 (7 567). Den 
räntebärande skulden minskade med MSEK 237 under det tredje kvartalet 2025. 
Koncernen återbetalade företagscertifikat om MSEK 590, inklusive ränta, och emitterade 
nya företagscertifikat om MSEK 397. 
 
Skuldportfölj och förfallostruktur den 30 september 2025 
 
 
Den räntebärande nettoskulden uppgick den 30 september 2025 till MSEK 5 597 (6 930). 
Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA var vid periodens utgång 1,2 (1,7). 
Räntebärande nettoskuld i relation till justerat EBITDA var 1,2 (1,5). 
Investeringar och sysselsatt kapital 
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick under de första 
nio månaderna 2025 till MSEK 1 747 (1 824), varav cirka MSEK 340 härrörde från 
Evolution-programmet.  
Evolution-programmet ska möjliggöra produktion av kartong vid Billeruds bruk i USA. 
Dessa investeringar beräknas uppgå till SEK 1,4 miljarder, varav SEK 1,2 miljarder avser 
uppgraderingar av bruket i Escanaba och SEK 0,2 miljarder avser uppgraderingar av 
bruket i Quinnesec. Evolution-programmet framskred som planerat under de första nio 
månaderna 2025, dock är utgifterna försenade jämfört med de initiala beräkningarna. 
Investeringarna under detta program uppskattas till SEK 0,5 miljarder under 2024–2025, 
SEK 0,6 miljarder under 2026 och 0,3 miljarder under 2027.   
De totala investeringarna i materiella och immateriella anläggningstillgångar under 2025 
beräknas uppgå till SEK 2,9 miljarder, varav investeringar i underhåll av bruken (så 
kallade ”basinvesteringar”) om SEK 2,2 miljarder, och strategiska investeringar, främst 
Evolution-programmet, om SEK 0,7 miljarder.  
För 2026 uppskattas de totala investeringarna i materiella och immateriella anläggnings-
tillgångar vara i nivå med 2025 och uppgå till cirka SEK 2,9 miljarder. Av detta belopp är 
SEK 0,7 miljarder hänförligt till strategiska investeringar och SEK 2,2 miljarder till 
investeringar i underhåll av bruken.  
Det sysselsatta kapitalet uppgick den 30 september 2025 till MSEK 33 194 (34 130).  
Avkastningen på sysselsatt kapital var 6% (4) under den senaste tolvmånadersperioden. 
Den justerade avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 6% (5). Avkastningen på 
eget kapital var 4% (2) under den senaste tolvmånadersperioden.
 
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024
Resultat före skatt -48 745 556 1 218
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 904 575 2 082 1 761
Betald skatt -20 -19 -264 -348
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 147 -863 375 -1 320
Kassaflöde från den löpande verksamheten 983 438 2 749 1 311
Investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -713 -509 -1 747 -1 824
Operativt kassaflöde efter investeringar i 
materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 
270 -71 1 002 -513
Kvartal jan-sep
Lån Limit, MSEK 0-1 1-2 2- 
Syndikerade kreditfaciliteter 5 500 -
Term loans (eng) 98 98 1 700 1 896
Obligationslån inom MTN-program 7 000 1 250 1 250 2 500
Övriga obligationslån 1 600 1 600
Företagscertifikat 4 000 695 695
Koncernen totalt 2 043 98 4 550 6 691
Framtida räntebetalningar 213 163 293 668
Förfallotidpunkt, år 
Totalt 
utnyttjat
Nettoskuld/justerat EBITDA 
 
 
Justerad avkastning på sysselsatt 
kapital, % 
 
1,5
1,0 1,0 1,1 1,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
Q3 -24 Q4 -24 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25
5
7 7 7
6
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Q3 -24 Q4 -24 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  8 
Övrig information 
Valutasäkring 
Valutasäkringen gav en nettoomsättningseffekt om MSEK 
69 (60) i det tredje kvartalet och MSEK 191 (18) för de 
första nio månaderna 2025 jämfört med ingen valutasäkring. 
Marknadsvärdet på utestående terminsvalutakontrakt 
uppgick den 30 september till MSEK 184, varav MSEK 51 är 
den del av kontrakten som motsvaras av kundfordringar 
som har påverkat resultatet för det tredje kvartalet. Övriga 
kontrakt hade därmed ett marknadsvärde på MSEK 133. 
Säkrad andel av prognostiserade valutaflöden 
 
* Andel av nettovalutaflöde. 
** Den 30 september 2025. 
 
 
Skatt 
För de första nio månaderna 2025 uppgick skattekostnaden 
till MSEK 149 (277), vilket ungefär motsvarar 27% (23) av 
resultatet före skatt.  
Moderbolaget 
I moderbolaget Billerud AB (publ) ingår huvudkontoret och 
supportfunktioner.  
Rörelseresultatet uppgick för de första nio månaderna 2025 
till MSEK -446 (-263). Rörelseresultatet innefattar effekter 
av säkringskontrakt och omvärderingar av kundfordringar.  
Moderbolaget kurssäkrar såväl moderbolagets som 
koncernens nettoflöden av valutor. I moderbolagets resultat 
ingår resultatet av dessa säkringsåtgärder. Dessa effekter 
uppgick till MSEK 191 (18) för de första nio månaderna 
2025. 
Kassa och bank samt kortfristiga placeringar uppgick den 30 
september 2025 till MSEK 693 (354). 
Medelantalet anställda uppgick den 30 september 2025 till 
187 (176).  
Anställda som redovisas i moderbolaget och som arbetar i 
rörelsesegmentet Region Europa kommer under det fjärde 
kvartalet 2025 att överföras till företagets europeiska 
organisation.  
Innehav av egna aktier 
Under de första nio månaderna 2025 var Billeruds innehav 
av egna aktier oförändrat. Den 30 september 2025 uppgick 
antalet egna aktier till 906 501, motsvarande cirka 0,4% av 
det totala antalet aktier.  
Det totala antalet aktier uppgick till 249 611 422, och antalet 
aktier på marknaden var 248 704 921.  
Årsstämma – nytt datum 
Årsstämman 2026 kommer äga rum i Stockholm den 26 maj 
2026. Vänligen notera att datumet för årsstämman 2026 har 
ändrats från det tidigare meddelade datumet.  
Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på 
årsstämman ska inkomma med skriftligt förslag till Billerud 
AB (publ), Att: Andreas Mattsson, Chefsjurist, Box 703, 169 
27 Solna. Förslagen måste skickas senast sju veckor före 
årsstämman för att ärendet med säkerhet ska kunna 
inkluderas i kallelsen till årsstämman. Anmälda ärenden kan 
tas upp på årsstämmans dagordning endast om de är 
tillämpliga för beslut av årsstämman och har anmälts i tid. 
Mer information avseende anmälan om deltagande vid 
årsstämman kommer att offentliggöras före stämman. 
Valberedning  
Enligt beslut vid Billeruds årsstämma har styrelsens 
ordförande sammankallat en valberedning för årsstämman 
2026, utsedd av de största aktieägarna i bolaget.  
Valberedningen inför årsstämman 2026 består av Anders 
Hansson, utsedd av AMF Pension & Fonder, Michael M.F. 
Kaufmann, utsedd av Frapag Beteiligungsholding AG, Jan 
Särlvik, utsedd av Fjärde AP-fonden, samt Karin Eliasson, 
utsedd av Handelsbanken Fonder.  
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 
Billerud är exponerat för risker som kan påverka bolagets 
förmåga att uppnå sina strategiska mål. De strategiska 
riskerna inkluderar risker relaterade till politiska initiativ, 
lagar och regler, ryktesrisker, affärsrisker, risker relaterade 
till ekonomiska utsikter, marknad och försäljning samt till 
cyberbrottslighet och säkerhet. Billerud är också exponerat 
för verkställanderisker som kan påverka bolagets förmåga 
att uppnå fastställda mål i den löpande verksamheten.  
Efterfrågan på Billeruds produkter påverkas av 
marknadstrender och konjunkturcykler. En betydande 
konjunkturnedgång kan påverka konsumentmarknader och 
industriproduktion, vilket i sin tur kan minska efterfrågan på 
Billeruds produkter. Förändrad handelspolitik och 
importtullar kan förändra handelsmönster och påverka 
ekonomier i enskilda länder och industrier. Geopolitiska 
risker kan också påverka den makroekonomiska 
utvecklingen samt tillgången på och prisutvecklingen för 
råvaror och energi.  
Billeruds verksamhet påverkas även av faktorer som 
konkurrens och kapacitetsförändringar inom pappers- och 
förpackningsindustrin samt politiska beslut och lagstiftnings-
åtgärder inom områden som skogsbruk, miljö, energi samt 
återvinningsfrågor. Billerud fortsätter att löpande bevaka 
den branschrelaterade, politiska och globala utvecklingen 
och uppdaterar regelbundet beredskapsplaner.  
Som ett stort internationellt företag är Billerud exponerat för 
finansiella risker avseende valuta, finansiering, likviditet, 
Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26
Totalt 
15 mån
EUR Andel* 80% 83% 79% 78% 79% 80%
Kurs 11,28 11,37 11,07 10,99 11,08 11,15
USD Andel* 79% 79% 79% 79% 0% 63%
Kurs 10,44 10,48 9,72 9,32 9,99
GBP Andel* 37% 0% 0% 0% 0% 7%
Kurs 13,18 13,18
75 81 26 0 2 184Valutakontraktens 
marknadsvärde** 
Valuta

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  9 
räntor, energipris, finansiell kredit- och kundkreditrisk. 
Huvuddelen av koncernens intäkter faktureras i utländska 
valutor, medan en stor del av rörelsekostnaderna är i 
svenska kronor.  
En detaljerad riskbeskrivning inklusive en känslighetsanalys, 
med uppskattad resultatpåverkan av förändrade 
försäljningsvolymer, valutakurser, låneräntor och priser på 
insatsvaror presenteras på sidorna 40–44 i års- och 
hållbarhetsredovisningen för 2024. Detaljerad information 
om koncernens finansiella risker och riskhantering finns på 
sidorna 179–182 i års- och hållbarhetsredovisningen för 
2024.   
Transaktioner med närstående 
Inga transaktioner har ägt rum mellan Billerud och 
närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning 
och resultat. 
 
Solna, 23 oktober 2025 
Billerud AB (publ)  
 
Ivar Vatne 
VD och koncernchef

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  10  
Granskningsrapport 
 
Till styrelsen i Billerud AB (publ) 
Org.nr 556025-5001 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Billerud AB 
(publ) per den 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och 
verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och 
årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.  
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig 
granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra 
förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk 
granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en 
betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt 
har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan 
säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den 
uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en 
revision har.  
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att 
delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för 
moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.  
 
Stockholm den 23 oktober 2025 
 
KPMG AB  
  
  
  
Hök Olov Forsberg  
Auktoriserad revisor

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  11  
Koncernen 
Resultaträkning i sammandrag 
 
 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag 
 
 
 
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Nettoomsättning 9 905 10 798 31 250 31 985 43 453
Övriga rörelseintäkter 32 23 186 233 659
Förändring av varulager -58 117 257 261 -77
Råvaror och förnödenheter -5 011 -5 475 -16 609 -16 478 -22 205
Övriga externa kostnader -2 380 -2 480 -7 072 -7 683 -10 195
Personalkostnader -1 787 -1 433 -5 031 -4 735 -6 264
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar -699 -704 -2 173 -2 135 -2 860
Förändring av värdet av biologiska tillgångar - - - - 9
Resultatandel i intressebolag 7 5 27 22 41
Rörelseresultat 9 851 835 1 470 2 561
Finansnetto -57 -105 -279 -252 -313
Resultat före skatt -48 746 556 1 218 2 248
Skatter -15 -181 -149 -277 -501
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet -63 565 407 941 1 747
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -63 565 407 941 1 747
Innehav utan bestämmande inflytande - - - - -
Periodens resultat -63 565 407 941 1 747
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,25 2,27 1,64 3,79 7,02
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,25 2,27 1,64 3,79 7,02
Kvartal jan-sep Helår
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Periodens resultat -63 565 407 941 1 747
Övrigt totalresultat 
Poster som inte kan omföras till periodens resultat 
Omvärdering av skogsmark  - - - - 319
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner 8 -99 -56 128 257
Periodens förändring i verkligt värde avseende övriga innehav - - 2 - -
Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till periodens resultat -2 24 14 -35 -134
Summa poster som inte kan omföras till periodens resultat 6 -75 -40 93 442
 
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter -79 -467 -1 317 33 883
Periodens förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar 196 43 536 -397 -674
Skatt hänförlig till poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat -40 -8 -110 85 141
Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 77 -432 -891 -279 350
Periodens totalresultat 20 58 -524 755 2 539
 
Hänförligt till: 
Moderbolagets aktieägare 20 58 -524 755 2 539
Innehav utan bestämmande inflytande - - - - -
Periodens totalresultat 20 58 -524 755 2 539
HelårKvartal jan-sep

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  12  
Balansräkning i sammandrag 
 
 
 
 
Rapport över förändring i eget kapital i sammandrag 
 
 
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Immateriella anläggningstillgångar 2 348 2 225 2 296
Materiella anläggningstillgångar, inklusive nyttjanderättstillgångar 29 368 29 562 30 383
Övriga anläggningstillgångar 1 652 1 707 2 083
Summa anläggningstillgångar 33 368 33 494 34 762
Immateriella tillgångar 634 517 147
Varulager 6 215 6 781 6 755
Kundfordringar 4 079 4 553 4 762
Övriga omsättningstillgångar 2 062 1 445 1 242
Likvida medel 1 662 1 483 2 561
Summa omsättningstillgångar 14 652 14 779 15 467
Summa tillgångar 48 020 48 273 50 229
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 27 597 27 199 28 979
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Summa eget kapital 27 597 27 199 28 979
Räntebärande skulder 4 648 5 001 5 004
Leasingskuld 332 180 345
Avsättningar för pensioner 571 629 596
Övriga skulder och avsättningar 254 375 350
Uppskjutna skatteskulder 3 968 3 862 3 708
Summa långfristiga skulder 9 773 10 047 10 003
Räntebärande skulder 2 043 2 566 2 399
Leasingskuld 198 155 218
Leverantörsskulder 4 958 4 882 5 159
Övriga skulder och avsättningar 3 451 3 424 3 471
Summa kortfristiga skulder 10 650 11 027 11 247
Summa eget kapital och skulder 48 020 48 273 50 229
MSEK 2025 2024 2024
Ingående eget kapital 28 979 26 945 26 945
Periodens totalresultat -524 755 2 539
Aktierelaterade ersättningar 12 8 4
Säkringsresultat överförda till anskaffningskostnad för materiella anläggningstillgångar - -12 -12
Utdelning till moderbolagets aktieägare -870 -497 -497
Utgående eget kapital 27 597 27 199 28 979
Eget kapital hänförligt till: 
Moderbolagets aktieägare 27 597 27 199 28 979
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Utgående eget kapital 27 597 27 199 28 979
jan-sep Helår

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  13  
Kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
 
*Avstämning av poster som inte ingår i kassaflödet 
 
 
 
  
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Den löpande verksamheten 
Resultat före skatt -48 745 556 1 218 2 248
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet* 904 575 2 082 1 761 2 343
Betald skatt -20 -19 -264 -348 -428
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 147 -863 375 -1 320 -1 133
Kassaflöde från den löpande verksamheten 983 438 2 749 1 311 3 030
 
Investeringsverksamheten 
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -713 -509 -1 747 -1 824 -2 437
Försäljning av materiella anläggningstillgångar 11 1 23 19 19
Förvärv av finansiella tillgångar/tillskott till intressebolag/övriga innehav -3 - -3 -5 -14
Utdelning från intressebolag 2 - 23 20 20
Kassaflöde från investeringsverksamheten -703 -508 -1 704 -1 790 -2 412
 
Finansieringsverksamheten 
Förändring av räntebärande skulder -292 -171 -873 178 -48
Utdelning - - -870 -497 -497
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -292 -171 -1 743 -319 -545
 
Kassaflöde totalt för perioden -12 -241 -698 -798 73
Likvida medel vid periodens början 1 692 1 826 2 561 2 304 2 304
Omräkningsdifferens i likvida medel -18 -102 -201 -23 184
Likvida medel vid periodens slut 1 662 1 483 1 662 1 483 2 561
Kvartal jan-sep Helår
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 699 704 2 173 2 135 2 860
Finansiella poster 5 18 -5 -31 -42
Avyttring/utrangering av anläggningstillgångar -13 -1 -24 246 342
Pensioner och andra avsättningar 350 -25 325 -235 -686
Ej realiserat resultat från utsläppsrätter -136 -117 -372 -340 -85
Resultatandel i intressebolag -7 -5 -27 -22 -41
Incitamentsprogram 6 1 12 8 4
Omvärdering av biologiska tillgångar - - - - -9
Summa av poster som inte ingår i kassaflödet 904 575 2 082 1 761 2 343
Kvartal jan-sep Helår

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  14  
Noter 
 
Not 1: Redovisningsprinciper 
Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. 
Redovisningsprinciperna i denna delårsrapport är samma 
som tillämpades i den senaste årsredovisningen för 2024, se 
sidorna 159–161 samt sidorna 211–212 för 
nyckeltalsdefinitioner. Moderbolagets delårsrapport är 
upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.  
Not 2: Finansiella tillgångar och skulder 
 
Not 3: Övriga upplysningar 
Övriga upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns på 
sidorna före resultaträkningen och rapport över 
totalresultatet. 
Information om väsentliga händelser efter kvartalet finns på 
sidan 3, om rörelsesegment på sidorna 4–6, om finansiering 
på sidan 7 och om säsongseffekter på sidan 18. 
 
Säkrings-
instrument - 
verkligt värde 
Verkligt värde via 
övrigt 
totalresultat 
Upplupet 
anskaffningsvärde 
Summa redovisat 
värde 
Verkligt 
värde 
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3  
Koncernen 30 september 2025
Övriga aktier och andelar 15 15 15
Långfristiga fordringar 31 136 167 167
Kundfordringar 4 079 4 079 4 079
Övriga fordringar 291 651 942 942
Likvida medel 1 662 1 662 1 662
Summa finansiella tillgångar 322 15 6 528 6 865 6 865
Långfristiga räntebärande skulder 4 980 4 980 5 027
Kortfristiga räntebärande skulder 2 241 2 241 2 273
Leverantörsskulder 4 958 4 958 4 958
Övriga skulder 29 405 434 434
Summa finansiella skulder 29 - 12 584 12 613 12 692
Säkrings-
instrument - 
verkligt värde 
Verkligt värde via 
övrigt 
totalresultat 
Upplupet 
anskaffningsvärde 
Summa redovisat 
värde 
Verkligt 
värde 
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3  
Koncernen 31 december 2024
Övriga aktier och andelar 13 13 13
Långfristiga fordringar 23 127 150 150
Kundfordringar 4 762 4 762 4 762
Övriga fordringar 47 635 682 682
Likvida medel 2 561 2 561 2 561
Summa finansiella tillgångar 70 13 8 085 8 168 8 168
Långfristiga räntebärande skulder 5 349 5 349 5 440
Kortfristiga räntebärande skulder 2 617 2 617 2 617
Leverantörsskulder 5 159 5 159 5 159
Övriga skulder 391 441 832 832
Summa finansiella skulder 391 - 13 566 13 957 14 048

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  15  
Nyckeltal   
 
 
 
Q3 -25 Q2 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
EBITDA marginal, % 7 9 14 10 11 12
Justerad EBITDA-marginal, % 11 9 14 11 12 12
Rörelsemarginal, % 0 2 8 3 5 6
Justerad rörelsemarginal, % 4 2 8 4 5 5
Kassaflödesgenerering, % 139 131 28 91 36 56
Avkastningsmått (rullande 12 månader)
Avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 6 8 4 6 4 8
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (adj ROCE) 6 7 5 6 5 7
Avkastning på eget kapital, % 4 7 2 4 2 6
Kapitalstruktur vid periodens utgång
Sysselsatt kapital, MSEK 33 194 33 417 34 130 33 194 34 130 34 327
Rörelsekapital, MSEK 4 429 4 329 4 981 4 429 4 981 4 356
Eget kapital, moderbolagets aktieägare MSEK 27 597 27 571 27 199 27 597 27 199 28 979
Räntebärande nettoskuld, MSEK 5 597 5 845 6 930 5 597 6 930 5 347
Nettoskuldsättningsgrad 0,20 0,21 0,25 0,20 0,25 0,18
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 12 månader 1,2 1,0 1,7 1,2 1,7 1,0
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA 12 månader 1,2 1,1 1,5 1,2 1,5 1,0
Nyckeltal per aktie
Resultat per aktie, SEK -0,25 0,22 2,27 1,64 3,79 7,02
Justerat resultat per aktie, SEK 0,87 0,22 2,27 2,75 4,14 6,24
Utdelning (för verksamhetsåret) per aktie, SEK - - - - - 3,50
Övriga nyckeltal
Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen, % 11 11 10 11 10 10
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, MSEK 713 640 509 1 747 1 824 2 437
Medelantal anställda - - - 5 758 5 928 5 872
jan-sepKvartal Helår

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  16  
Avstämning av alternativa nyckeltal 
 
  
Jämförelsestörande poster, MSEK* Q3 -25 Q2 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Omstruktureringskostnader (Personalkostnader) - - - - - -58
Omvärdering av biologiska tillgångar i intressebolag (Resultatandel i 
intressebolag)
- - - - - -15
Vinst pensionsreglering USA (Övriga rörelseintäkter) - - - - -389
Kostnad för transformationsprogrammet i USA (Övriga externa kostnader) - - - - 189 278
Reavinst från sålda tillgångar på Wisconsin WQC (Övriga rörelseintäkter) - - - - -70 -70
Omstruktureringskostnader (Personalkostnader) 350 - - 350 - -
Totala jämförelsestörande poster 350 - - 350 119 -254
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, %
Rörelseresultat 9 188 851 835 1 470 2 561
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar 699 724 704 2 173 2 135 2 860
EBITDA, MSEK 708 912 1 555 3 008 3 605 5 421
Nettoomsättning 9 905 10 244 10 798 31 250 31 985 43 453
EBITDA-marginal, % 7 9 14 10 11 12
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA marginal, %
EBITDA 708 912 1 555 3 008 3 605 5 421
Jämförelsestörande poster* 350 - - 350 119 -254
Justerat EBITDA, MSEK 1 058 912 1 555 3 358 3 724 5 167
Nettoomsättning 9 905 10 244 10 798 31 250 31 985 43 453
Justerad EBITDA-marginal, % 11 9 14 11 12 12
Rörelsemarginal, %
Rörelseresultat 9 188 851 835 1 470 2 561
Nettoomsättning 9 905 10 244 10 798 31 250 31 985 43 453
Rörelsemarginal, % 0 2 8 3 5 6
 
Justerat rörelseresultat, MSEK och justerad rörelsemarginal, %
Rörelseresultat 9 188 851 835 1 470 2 561
Jämförelsestörande poster* 350 - - 350 119 -254
Justerat rörelseresultat, MSEK 359 188 851 1 185 1 589 2 307
Nettoomsättning 9 905 10 244 10 798 31 250 31 985 43 453
Justerad rörelsemarginal, % 4 2 8 4 5 5
Kassaflödesgenerering, %
Kassaflöde från den löpande verksamheten 983 1 193 438 2 749 1 311 3 030
EBITDA, MSEK 708 912 1 555 3 008 3 605 5 421
Kassaflödesgenerering, % 139 131 28 91 36 56
Avkastning på sysselsatt kapital, %
Rörelseresultat, 12 månader*** 1 926 2 768 1 278 1 926 1 278 2 561
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 33 839 33 955 33 831 33 839 33 831 33 759
Avkastning på sysselsatt kapital  6 8 4 6 4 8
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK
Justerat rörelseresultat, 12 månader*** 1 903 2 395 1 641 1 903 1 641 2 307
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 33 839 33 955 33 831 33 839 33 831 33 759
Justerad avkastning på sysselsatt kapital  6 7 5 6 5 7
Avkastning på eget kapital, %
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, 12 månader*** 1 213 1 841 611 1 213 611 1 747
Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ** 28 015 27 924 27 306 28 015 27 306 27 552
Avkastning på eget kapital, % 4 7 2 4 2 6
HelårKvartal jan-sep

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  17  
Avstämning av alternativa nyckeltal (forts.) 
 
  
Nettoskuldsättningsgrad, ggr Q3 -25 Q2 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Räntebärande nettoskuld 5 597 5 845 6 930 5 597 6 930 5 347
Summa eget kapital 27 597 27 571 27 199 27 597 27 199 28 979
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,20 0,21 0,25 0,20 0,25 0,18
Räntebärande nettoskuld / EBITDA, ggr
Räntebärande nettoskuld 5 597 5 845 6 930 5 597 6 930 5 347
EBITDA, 12 månader*** 4 824 5 671 4 136 4 824 4 136 5 421
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 1,2 1,0 1,7 1,2 1,7 1,0
 
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr
Räntebärande nettoskuld 5 597 5 845 6 930 5 597 6 930 5 347
Justerat EBITDA, 12 månader*** 4 801 5 298 4 499 4 801 4 499 5 167
Räntebärande nettoskuld / Justerat EBITDA 1,2 1,1 1,5 1,2 1,5 1,0
Justerat resultat per aktie, SEK
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK -63 55 565 407 941 1 747
Jämförelsestörande poster, hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK* 278 - - 278 88 -195
Justerat resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 215 55 565 685 1 029 1 552
Vägt antal utestående stamaktier, tusental 248 705 248 705 248 705 248 705 248 630 248 649
Justerat resultat per aktie, SEK 0,87 0,22 2,27 2,75 4,14 6,24
 
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, %
Genomsnittligt rörelsekapital för perioden 4 379 4 627 4 494 4 510 4 158 4 197
Nettomsättning, årsuppräknad 39 620 40 976 43 193 41 667 42 646 43 453
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % 11 11 10 11 10 10
* Intäkter = -, Kostnad = +
** Genomsnitt av de fem senaste kvartalen. 
*** 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år 
plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för 
perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen.
Kvartal jan-sep Helår
30 sep 30 sep 31 dec
Sysselsatt kapital, MSEK 2025 2024 2024
Summa tillgångar 48 020 48 273 50 229
Leverantörsskulder -4 958 -4 882 -5 159
Övriga skulder och avsättningar -3 705 -3 798 -3 820
Uppskjutna skatteskulder -3 968 -3 862 -3 708
Långfristiga fordringar (räntebärande) -533 -118 -654
Likvida medel -1 662 -1 483 -2 561
Sysselsatt kapital 33 194 34 130 34 327
30 sep 30 sep 31 dec
Rörelsekapital, MSEK 2025 2024 2024
Varulager 6 215 6 781 6 755
Kundfordringar 4 079 4 553 4 762
Övriga kortfristiga fordringar och kortfristiga immateriella tillgångar 2 697 1 962 1 389
Leverantörsskulder -4 958 -4 882 -5 159
Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -3 451 -3 424 -3 471
 -Varav reducering för kortfristiga avsättningar 369 54 43
 -Varav reducering för skatteskulder/fordringar -522 -63 37
Rörelsekapital 4 429 4 981 4 356
30 sep 30 sep 31 dec
Räntebärande nettoskuld, MSEK 2025 2024 2024
Avsättningar för pensioner 571 629 596
Långfristiga räntebärande skulder 4 648 5 001 5 004
Långfristiga leasingskulder 332 180 345
Kortfristiga räntebärande skulder 2 043 2 566 2 399
Kortfristiga leasingskulder 198 155 218
Långfristiga fordringar (räntebärande) -533 -118 -654
Likvida medel -1 662 -1 483 -2 561
Räntebärande nettoskuld 5 597 6 930 5 347

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  18  
Säsongseffekter 
Billeruds verksamhet uppvisar relativt begränsade 
säsongssvängningar. Störst påverkan har de periodiska 
underhållsstoppen, då respektive enhet står stilla under cirka 
en vecka. Den uteblivna produktionen medför lägre 
leveranser under en längre tid före, under och efter stoppet. 
Det bör också noteras att koncernen brukar ha en något 
högre kostnadsnivå i fjärde kvartalet än i tidigare kvartal.  
Planerade underhållsstopp 
Förutom löpande underhåll under pågående drift kan 
Billeruds produktionsenheter normalt behöva mer 
omfattande underhåll vid något tillfälle under året. För att 
utföra underhållet stoppas produktionen av massa, papper 
och kartong. Resultatpåverkan från ett underhållsstopp 
består huvudsakligen av volymbortfall i produktionen 
relaterat till stoppet och ökade fasta kostnader, främst i form 
av kostnader för underhåll och övertidsarbete, samt till viss 
del av rörliga kostnader såsom högre förbrukning av el och 
ved vid återstarten av produktionen. Den totala kostnads-
påverkan från underhållsstopp varierar och beror på 
produktionsvolymbortfallet, omfattningen av åtgärderna som 
utförs, karaktären av dessa åtgärder samt den faktiska 
längden på stoppet.  
Uppskattad kostnadspåverkan av ett underhållsstopp är en 
indikativ bedömning av ett normalstopp som utförs under 
genomsnittliga marknadsförhållanden jämfört med ett kvartal 
utan periodiskt underhållsstopp. 
Kostnadspåverkan från underhållsstoppen i Gävle, Karlsborg 
och Escanaba under tredje kvartalet 2025 var MSEK 361.  
 
Uppskattad kostnadspåverkan från planerade underhållsstopp  
 
 
 
  
Produktionsenheter
Uppskattad 
kostnadspåverkan 
MSEK Region Europa Region Nordamerika 2025 2024 2023 
Gävle ~ 170 100% 0% Q3 Q3 Q3
Gruvön ~ 270 100% 0% Q1-Q2 Q2 Q2
Frövi ~ 100 100% 0% Q4 Q4 Q4
Skärblacka ~ 140 100% 0% Q2 Q2 Q2
Karlsborg ~ 100 100% 0% Q3 Q3 Q3
Jakobstad ~ 20 100% 0% - Q2 -
Rockhammar ~ 10 100% 0% Q2 - Q4
Escanaba ~ 110 0% 100% Q3 Q3-Q4 Q3-Q4
Quinnesec ~ 130 0% 100% - Q2 -
Planerade tidpunkter för 
underhållsstopp Fördelning av kostnadspåverkan

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  19  
Nyckeltal – Definitioner och syfte 
Justerade nyckeltal Justerade nyckeltal såsom EBITDA, rörelseresultat, avkastning på sysselsatt kapital och resultat per aktie 
ger en bättre förståelse för den underliggande verksamheten och ökar jämförbarheten mellan olika perioder, 
när effekten justeras för jämförelsestörande poster. Jämförelsestörande poster kan inkludera ytterligare 
projektkostnader för stora projekt, större omstruktureringar/nedskrivningar/omvärderingar, tvister, specifika 
effekter på grund av strategiska beslut och väsentliga resultateffekter från förvärv och avyttringar. 
EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och 
nyttjanderättstillgångar. EBITDA är ett centralt rörelseresultatmått för att bedöma resultatutvecklingen över 
tiden.  
EBITDA-marginal, % EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse 
med jämförbara bolag. 
Justerat EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och 
nyttjanderättstillgångar justerat för jämförelsestörande poster. Justerat EBITDA är relevant för att bedöma 
resultatutvecklingen exklusive jämförelsestörande poster.  
Justerad EBITDA-marginal, % Justerat EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma lönsamheten exklusive 
jämförelsestörande poster.  
Rörelsemarginal, % Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen visar den procentuella delen av intäkterna 
som återstår efter beaktade rörelsekostnader. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid 
jämförelse med jämförbara bolag.    
Justerat rörelseresultat Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling 
exklusive jämförelsestörande poster.  
Justerad rörelsemarginal, % Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling 
exklusive jämförelsestörande poster. 
Avkastning på sysselsatt 
kapital (ROCE), % 
Rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal 
för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus 
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i 
tiden än 12 månader från balansdagen. Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått som anger hur effektivt 
de totala nettorörelsetillgångarna används för att generera avkastning i rörelsen. Nyckeltalet beaktar 
investerat kapital i verksamheten och används vid resultatuppföljning och vid jämförelse med jämförbara 
bolag.   
Justerad avkastning på 
sysselsatt kapital (ROCE), % 
Justerat rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per 
kvartal för senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus 
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i 
tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma avkastningen på 
nettorörelsetillgångarna exklusive jämförelsestörande poster.  
Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat beräknat på 12 månader, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i procent av 
genomsnittligt eget kapital beräknat per kvartal, hänförligt till moderbolagets aktieägare. 12 månader är 
summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för 
föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Måttet 
representerar total lönsamhet jämfört med eget kapital investerat av moderbolagets aktieägare.  
Sysselsatt kapital Summa tillgångar minskad med leverantörsskulder, övriga skulder och avsättningar, uppskjutna 
skatteskulder, långfristiga fordringar (räntebärande) och likvida medel. Sysselsatt kapital används till att 
kvantifiera totala nettotillgångar som används i den operativa verksamheten, vilket rörelseresultatet kan 
relateras till. 
Rörelsekapital Varulager, kundfordringar, övriga kortfristiga tillgångar och kortfristiga immateriella tillgångar (utsläppsrätter) 
minskade med leverantörsskulder, övriga kortfristiga skulder och reducering för skatteskulder/fordringar. 
Beloppet visar nettot av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder som används i verksamheten. 
Tillsammans med anläggningstillgångarna utgör rörelsekapitalet det kapital som operativt sysselsätts för att 
generera avkastning. 
Räntebärande nettoskuld Summan av avsättningar för pensioner, räntebärande skulder och leasingskulder minus räntebärande 
långfristiga fordringar och likvida medel. Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella skulder med 
hänsyn tagen till finansiella tillgångar. Måttet används som en komponent vid bedömning av finansiell risk.   
Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerad med summa eget kapital. Relationen visar mixen mellan den 
räntebärande nettoskulden och finansieringen via eget kapital. Ett högre tal innebär högre finansiell 
hävstång och kan ha positiv effekt på avkastningen på eget kapital, men innebär samtidigt en högre 
finansiell risk.

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  20  
Räntebärande 
nettoskuld/EBITDA, ggr 
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 
månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus 
ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från 
balansdagen. Nyckeltalet visar relationen mellan den räntebärande nettoskulden och 
återbetalningsförmågan. Ett högre (lägre) tal indikerar en högre (lägre) risk.   
Räntebärande 
nettoskuld/justerat EBITDA, 
ggr 
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med justerat EBITDA för de senaste 12 
månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, 
minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader 
från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma återbetalningsförmågan exklusive jämförelsestörande 
poster.  
Resultat per aktie (före 
utspädning) 
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till vägt antal utestående stamaktier. 
Justerat resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare justerat för jämförelsestörande poster efter skatt i relation till 
vägt antal utestående stamaktier. Nyckeltalet används för att bedöma resultat per aktie exklusive 
jämförelsestörande poster. 
Rörelsekapital som procent 
av nettoomsättning, % 
Genomsnittligt rörelsekapital beräknat på genomsnittet av alla kvartal under delårsperioden från 
räkenskapsårets början, dividerat med årsuppräknad nettoomsättning. Årsuppräknad nettoomsättning 
beräknas genom att dividera nettoomsättningen för den senaste delårsperioden från räkenskapsårets början 
med antal månader i denna delårsperiod samt multiplicera med tolv. Nyckeltalet visar hur effektivt 
rörelsekapitalet används. En lägre procentsats innebär att mindre kapital har bundits upp för att generera en 
viss intäkt, och en högre förmåga att internt finansiera tillväxt och avkastning till aktieägarna. 
Operativt kassaflöde efter 
investeringar i materiella och 
immateriella 
anläggningstillgångar 
Kassaflöde från den löpande verksamheten inklusive investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar. Måttet visar kassaflödet genererat från den löpande verksamheten, som bl.a. kan 
användas till att betala tillbaka skulder, förvärva och investera i andra företag och betala utdelningar till 
aktieägarna.  
Kassaflödesgenerering, % Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med EBITDA. Detta mått används för att bedöma 
genereringen av kassa av rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar.

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  21  
Moderbolaget 
Resultaträkning i sammandrag 
 
* Inkl. valutasäkring m.m.  
 
Balansräkning i sammandrag 
 
  
Helår
MSEK Q3 -25 Q3 -24 2025 2024 2024
Rörelsens intäkter* 111 125 209 354 510
Rörelsens kostnader -194 -191 -655 -617 -781
Rörelseresultat -83 -66 -446 -263 -271
Finansiella poster 414 -95 1 002 -206 1 855
Resultat efter finansiella poster 331 -161 556 -469 1 584
Bokslutsdispositioner - - - - 983
Resultat före skatt 331 -161 556 -469 2 567
Skatter 29 39 151 128 -118
Periodens resultat 360 -122 707 -341 2 449
Kvartal jan-sep
30 sep 30 sep 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Anläggningstillgångar 16 324 16 198 16 271
Omsättningstillgångar 18 942 16 507 18 524
Summa tillgångar 35 266 32 705 34 795
Eget kapital 12 483 9 849 12 635
Obeskattade reserver 1 405 1 300 1 405
Avsättningar 312 297 316
Skulder 21 066 21 259 20 439
Summa eget kapital och skulder 35 266 32 705 34 795

===== SIDA 22 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  22  
Kvartalsdata 
Billeruds verksamhet inom förpackningsmaterial är indelad i 
två rörelsesegment baserat på region där produkterna 
tillverkas: Region Europa och Region Nordamerika. 
Övrigt omfattar Procurement & Wood Supply i Europa, 
Scandfibre Logistics AB, Consolidated Waterpower 
Company, uthyrningsverksamhet, vilande bolag, inaktiva 
tillgångar, realisationsresultat från försäljning av bolag, 
jämförelsestörande poster samt kostnader till följd av ökade 
investeringar i produktionsstrukturen.  
Övrigt innehåller även koncerngemensamma funktioner, 
koncernelimineringar (inklusive IFRS 16) samt 
resultatandelar i intressebolag. Valutasäkring m.m. omfattar 
resultat av valutasäkring av koncernens nettoflöden av 
valutor samt omvärdering av kundfordringar och 
kundinbetalningar. De båda sistnämnda redovisas separat 
som valutasäkring m.m. Den del av valutaexponeringen som 
avser förändringar i valutakurser vid fakturering och inköp 
ingår i regionernas resultat. 
 
 
Nettoomsättning för kvartalet per region och för koncernen  
 
EBITDA för kvartalet per region och för koncernen 
 
EBITDA-marginal för kvartalet per region och för koncernen 
 
Justerat EBITDA, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för 
koncernen 
 
 
2025 2024
MSEK Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 jan-sep jan-sep
Region Europa 6 231 6 481 7 130 7 431 6 980 7 011 6 920 6 388 19 842 20 911
Region Nordamerika 2 960 2 891 3 190 3 175 3 138 3 046 2 763 2 706 9 041 8 947
Övrigt 681 802 949 826 701 759 685 586 2 432 2 145
Valutasäkring m.m. 33 70 -168 36 -21 -52 55 -114 -65 -18
Summa koncernen 9 905 10 244 11 101 11 468 10 798 10 764 10 423 9 566 31 250 31 985
 
20242025 2023
2025 2024
MSEK Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 jan-sep jan-sep
Region Europa 652 333 1 054 888 1 106 630 784 700 2 039 2 520
Region Nordamerika 467 622 680 606 575 563 447 306 1 769 1 585
Övrigt -443 -115 -178 286 -105 -257 -120 -362 -736 -482
Valutasäkring m.m. 32 72 -168 36 -21 -52 55 -114 -64 -18
Summa koncernen 708 912 1 388 1 816 1 555 884 1 166 530 3 008 3 605
 
2025 2024 2023
2025 2024
% Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 jan-sep jan-sep
Region Europa 10 5 15 12 16 9 11 11 10 12
Region Nordamerika 16 22 21 19 18 18 16 11 20 18
Koncernen  7 9 13 16 14 8 11 6 10 11
 
2025 2024 2023
2025 2024
MSEK Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 jan-sep jan-sep
Region Europa 911 714 1 094 977 1 368 1 026 784 887 2 719 3 178
Region Nordamerika 569 622 680 626 661 682 447 375 1 871 1 790
Övrigt -93 -115 -178 -87 -105 -138 -120 -118 -386 -363
Valutasäkring m.m. 32 72 -168 36 -21 -52 55 -114 -64 -18
Summa koncernen 1 419 1 293 1 428 1 552 1 903 1 518 1 166 1 030 4 140 4 587
Underhållsstopp -361 -381 -40 -109 -348 -515 - -256 -782 -863
Jämförelsestörande poster -350 - - 373 - -119 - -244 -350 -119
EBITDA 708 912 1 388 1 816 1 555 884 1 166 530 3 008 3 605
 
2025 2024 2023

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –september 2025  23  
Justerad EBITDA-marginal, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och 
för koncernen 
 
 
 
Rörelseresultat för kvartalet per region och för koncernen 
 
Rörelsemarginal för kvartalet per region och för koncernen 
 
Försäljningsvolymer för kvartalet per region 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2025 2024
% Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 jan-sep jan-sep
Region Europa 15 11 15 13 20 15 11 14 14 15
Region Nordamerika 19 22 21 20 21 22 16 14 21 20
Summa koncernen 14 13 13 14 18 14 11 11 13 14
 
2025 2024 2023
2025 2024
MSEK Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 jan-sep jan-sep
Region Europa 153 -164 563 408 629 161 313 216 552 1 103
Region Nordamerika 314 439 479 406 387 376 273 97 1 232 1 036
Övrigt -490 -159 -236 241 -144 -314 -193 -390 -885 -651
Valutasäkring m.m. 32 72 -168 36 -21 -52 55 -114 -64 -18
Summa koncernen 9 188 638 1 091 851 171 448 -191 835 1 470
 
2025 2024 2023
2025 2024
% Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 jan-sep jan-sep
Region Europa 2 -3 8 5 9 2 5 3 3 5
Region Nordamerika 11 15 15 13 12 12 10 4 14 12
Summa koncernen 0 2 6 10 8 2 4 -2 3 5
 
2025 2024 2023
2025 2024
kton Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 jan-sep jan-sep
Region Europa 624 626 670 706 662 675 709 668 1 920 2 046
Region Nordamerika 246 237 242 234 236 220 212 204 725 668
Summa koncernen 870 863 912 940 898 895 921 872 2 645 2 714
 
2025 2024 2023

===== SIDA 24 =====

Finansiell kalender 
Q4 2025 rapport 30 januari 2026  
Q1 2026 rapport 28 april 2026  
Årsstämma  26 maj 2026 (nytt datum)  
Q2 2026 rapport 17 juli 2026  
 
 
 
Presentation 
  
Billeruds delårsrapport för januari–september 2025 kommer att presenteras torsdagen den 
23 oktober 2025 kl. 8:30 CEST under en webbsänd telefonkonferens som går att följa på: 
https://edge.media-server.com/mmc/p/4v6sctw8/ 
 
För att delta via telefon och därmed ha möjlighet att ställa frågor, registrera dig här  
https://register-conf.media-server.com/register/BI9dd451a75ccc451ebc2c6551b2e1b94a 
 
 
För mer information, vänligen kontakta: 
 
Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72 
Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10 
ir@billerud.com 
 
 
 
 
 
Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB 
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för 
offentliggörande den 23 oktober 2025 kl. 07.00 via ovanstående kontaktpersoner.  
 
Billerud Aktiebolag (publ) • Postadress: Box 703, 169 27 Solna •  
Besöksadress: Evenemangsgatan 17 
Org.nr 556025-5001 • Tel +46 8 553 335 00 
www.billerud.se