Kvartalsrapport Q2 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

APRIL  – JUNI 2025 
  
Delårsrapport 
   
Ökande Leqembi®-royalty och nytt partnerskap 
med Novartis

===== SIDA 2 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  2 
 
 
 
 
Om ej annat anges i denna delårsrapport så avses koncernen. Siffror inom parentes anger utfall för motsvarande period 
föregående år. Beloppen som anges är avrundade vilket ibland leder till att vissa summeringar inte är exakta.  
FINANSIELLA NYCKELTAL 
 
1 För definition av finansiella nyckeltal, se sid 27 
jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 392,1 49,8 1 681,7 79,5 257,4
Varav royaltyintäkter 162,5 42,6 258,4 63,9 230,4
Totala operationella kostnader -192,6 -120,9 -395,5 -221,4 -458,9
Andel F&U av totala operationella kostnader 58% 69% 50% 66% 68% 
Rörelseresultat 179,1 -75,8 1 254,3 -148,9 -228,5
Periodens resultat 96,6 -68,4 1 118,0 -126,0 -177,1
Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,09 -0,77 12,64 -1,43 -2,00
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,09 -0,77 12,61 -1,43 -2,00
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 147,1 -94,3 1 158,9 -208,7 -316,3
Likvida medel och kortfristiga placeringar 1 916,1 889,7 1 916,1 889,7 778,9
Aktiekurs vid periodens slut, SEK 178,70 228,80 178,70 228,80 199,50
Q2 jan-jun
Händelser under andra kvartalet 2025 Händelser efter andra kvartalets slut 
• EU-kommissionen beviljade marknadsföringstillstånd för Leqembi (lecanemab) 
vilket gav BioArctic en milstolpsersättning om 20 MEUR från Eisai 
• Exidavnemab erhöll särläkemedelsklassning för multipel systematrofi (MSA) i EU 
och fick ett utökat patentskydd till 2041 av det europeiska patentverket, EPO 
• Tillstånd att inkludera MSA-patienter i fas 2a-studien med exidavnemab erhölls 
• BioArctics partner Eisai lämnade en intäktsprognos för Leqembi om 76,5 miljar-
der yen för räkenskapsåret 2025 (apr 25–mar 26), motsvarande 73% årlig tillväxt  
• Säkerhetsutvärderingen av första steget i fas 2a-studien med exidavnemab gav 
stöd för att påbörja den andra delen av studien med högre dos 
• BioArctic lanserade företagets ambitioner för 2030 vid kapitalmarknadsdag 
• Vid AAIC-kongressen presenterades de senaste resultaten för lecanemab som: 
- visade att tidig och fortsatt behandling med lecanemab gav ökande nytta även ef-
ter fyra år med bibehållen säkerhetsprofil. 
- visade att 84% av patienterna behandlade vid nio amerikanska kliniker inte pro-
gredierade till nästa sjukdomsstadie, med säkerhetsdata i linje med fas 3 
- bekräftade lämpligheten av 360 mg veckovis subkutan dosering och att den är lik-
värdig nuvarande IV-underhållsbehandling  
• Lanseringen av Leqembi påbörjades i EU, med start i Österrike och Tyskland 
• Ett options-, samarbets- och licensavtal tecknades med Novartis med en förskotts-
betalning på 30 miljoner USD samt ytterligare potentiella milstolpar och royalties 
 
Finansiell sammanfattning april–juni 2025 
• Nettoomsättningen uppgick till 392,1 MSEK (49,8), varav 162,5 MSEK (42,6) i 
royaltyintäkter för Leqembi  
• Rörelseresultatet uppgick till 179,1 MSEK (-75,8)  
• Periodens resultat uppgick till 96,6 MSEK (-68,4)  
• Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 1,09 SEK (-0,77)  
• Resultatet per aktie före och efter utspädning uppgick till 1,09 SEK (-0,77) 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 147,1 MSEK (-94,3)  
• Likvida medel inklusive kortfristiga placeringar vid periodens utgång uppgick 
till 1 916,1 MSEK (889,7)

===== SIDA 3 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  3 
 
Vd har ordet 
Det har varit en händelserik och mycket positiv period 
sedan vår senaste rapport. Vi har sett starka data för 
Leqembi, en tydlig försäljningsökning, fortsatta fram-
steg i vår utvecklingsportfölj och vi har genomfört vår 
första kapitalmarknadsdag. Efter perioden tecknade vi 
ytterligare ett samarbetsavtal med ett av världens 
största läkemedelsbolag. Vi har redan börjat leverera 
på våra nyligen lanserade ambitioner för 2030.  
Jag är särskilt entusiastisk över vårt nya avtal med Novartis 
som offentliggjordes i veckan. Det skiljer sig från våra tidigare 
samarbeten eftersom det kombinerar vår BrainTransporter™-
teknologi med en av Novartis egna läkemedelskandidater. Vi 
ser det som ett viktigt kvitto på det ökande behovet för precis-
ionsneurologi i stort – och för vår plattform i synnerhet. Avta-
let innebär att BioArctic erhåller en förskottsbetalning på 30 
miljoner USD. I det initiala forskningssamarbetet ska vi ut-
veckla en ny läkemedelskandidat genom att kombinera 
BrainTransporter-teknologin med en antikropp framtagen av 
Novartis. Om Novartis väljer att utnyttja sin option efter utvär-
deringen, tar de fullt ansvar för den globala utvecklingen och 
kommersialiseringen. Detta skulle kunna leda till ytterligare 
milstolpsbetalningar på upp till 772 miljoner USD, samt ensiff-
riga, stegvis stigande royalties på framtida global försäljning. 
Avtalet understryker den växande insikten om att framtidens 
behandlingar av hjärnsjukdomar sannolikt kommer att kräva 
innovativa leveransmekanismer. Vår teknologi fortsätter att 
generera intresse från potentiella samarbetspartners. 
När det gäller Leqembi ser vi en fortsatt stark utveckling. 
Försäljningen ökade globalt under kvartalet och våra royalty-
intäkter uppgick till 162,5 miljoner kronor – en ökning med 
runt 280 procent jämfört med samma period förra året och 
med cirka 60 procent jämfört med föregående kvartal. Vi ser 
nu fram emot lanseringen i EU, som just påbörjats i Österrike 
och inom kort även i Tyskland. I Norden har Eisai skickat in un-
derlag för prissättning och rekommendation för användning 
till relevanta myndigheter i samtliga länder och lanseringsför-
beredelserna går enligt plan.  
Det ökande antalet patienter som får hjälp av Leqembi innebär 
också att alltmer data om hur läkemedlet fungerar utanför de 
kliniska studierna genereras. Vid AAIC-kongressen (Alzhei-
mer’s Association International Conference) i slutet av juli 
hölls flera presentationer som berörde detta. En av höjdpunk-
terna var data från nio kliniker i USA som visade att 84 procent 
av patienterna som behandlades med Leqembi på dessa klini-
ker förblev stabila eller förbättrades efter i snitt ett års be-
handling, samtidigt som säkerhetsdata var i linje med fas 3-re-
sultaten. Det här är otroligt fina data och jag ser fram emot att 
se resultat från hela studien mot slutet av 2025. Eisai presente-
rade även nya data från förlängningsstudien av fas 3, som vi-
sade att för de patienter som behandlats med lecanemab under 
fyra år hade sjukdomsförloppet bromsats med cirka ett år jäm-
fört med sjukdomens normala förlopp och att skillnaden ökade 
ju längre patienterna behandlades. Till sist presenterades data 
från studier gällande den subkutana doseringsformen av 
Leqembi som gav stöd för den ansökan som just nu behandlas 
av den amerikanska läkemedelsmyndigheten både vad gäller 
farmakokinetik, effekt, säkerhet och användning. Subkutan do-
sering kommer göra det möjligt för patienter att enkelt och på 
15 sekunder ta behandlingen hemma vilket möjliggör fortsatt 
behandling utan besök på en infusionsklinik.  
Utöver Eisais presentationer på AAIC så lanserades nya rikt-
linjer för användandet av blodbiomarkörer för ställande av di-
agnos. Detta kommer ha stor påverkan på möjligheten att hitta 
fler patienter på ett tidigt stadium vilket är viktigt för att få 
bästa möjliga effekt av Leqembi. Det presenterades också en 
studie som indirekt jämför de två anti-amyloidantikroppar 
som finns på marknaden och som kom fram till att Leqembi 
har den lägsta risken för ARIA-relaterade biverkningar.  
Exidavnemab, vårt längst framskridna projekt inom alfa-syn-
ukleopatier, såsom Parkinsons sjukdom och multipel system-
atrofi, MSA, har tagit flera viktiga steg under kvartalet. Först 
och främst har den första delen av fas 2a-studien avslutats med 
resultat som stödjer fortsatt utveckling och gjort att vi gått vi-
dare till den högre dosen i del två av studien. Initialt var det 
tänkt att endast inkludera Parkinsonpatienter, men studien 
kommer nu även att innefatta tolv MSA-patienter i steg två. 
Detta är extra viktigt då vi nu fått särläkemedelsklassning för 
exidavnemab i både USA och EU för MSA-indikationen, något 
som bland annat möjliggör en snabbare utvecklingsväg framåt.  
Slutligen, vid vår kapitalmarknadsdag lanserade vi våra am-
bitioner för 2030 som fokuserar på att etablera Leqembi som 
behandling för Alzheimers sjukdom, bygga en bredare och mer 
balanserad pipeline, ingå fler globala långsiktiga partnerskap 
och bli uthålligt lönsamma för att möjliggöra återkommande 
utdelningar. För att uppnå detta kommer vi att öka våra inve-
steringar i innovation samtidigt som vi breddar vårt fokus på 
svåra hjärnsjukdomar. Vägledda av våra ambitioner för 2030 
kommer vi att fortsätta att bygga BioArctic till nytta för både 
patienter och aktieägare. 
Med stadigt ökande royaltyintäkter, ett läkemedel som vi har 
stor förhoppning snart kan nå patienter i Europa och Norden, 
ett nytt BrainTransporter-avtal, och med en organisation 
rustad för nästa steg på vår resa ser framtiden ljus ut för Bio-
Arctic.  
Gunilla Osswald, 
Verkställande direktör, BioArctic AB 
 
Vi har redan börjat leverera på 
våra nyligen lanserade ambitioner 
för 2030. 
”

===== SIDA 4 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
   
 
 
  
BioArctic i korthet  
BioArctic AB (publ) är ett svenskt forskningsbaserat biofarma­bolag med fokus 
på innovation av läkemedel som kan fördröja eller stoppa allvarliga sjukdomar i 
hjärnan. 
Företaget ligger bakom lecanemab (Leqembi) – världens första läkemedel som bevisat  
bromsar sjukdomsförloppet och minskar den kognitiva försämringen vid tidig Alzheimers 
sjukdom. Lecanemab har utvecklats i samarbete med Eisai. BioArctic har en bred forsknings-
portfölj inom Alzheimers sjukdom, Parkinsons sjukdom, ALS och enzymbristsjukdomar. Flera 
av projekten nyttjar bolagets egenutvecklade teknologiplattform BrainTransporter som för-
bättrar transporten av läkemedel in i hjärnan. BioArctics B-aktie (BIOA B) är noterad på Nas-
daq Stockholm Large Cap.

===== SIDA 5 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  5 
 
Strategi för hållbar tillväxt 
    
 
 
 
 
 
 
 
 
  
Vision 
En värld där forskning 
övervinner allvarliga 
sjukdomar i hjärnan 
Mission 
BioArctic är ett biofarmabolag som leder utveckl-
ingen inom precisionsneurologi. Genom forskning 
i framkant och starka samarbeten skapar, utvecklar 
och tillhandahåller vi innovativa behandlingar för pa-
tienter med allvarliga sjukdomar i hjärnan 
BioArctic går in i en ny  
tillväxtera med fokus på: 
• Accelererande innovation 
• Affärsutveckling 
• Att göra vår vetenskap tillgänglig för fler 
patienter än någonsin tidigare 
Ambitioner för 2030 − med målet att bli Sveriges nästa stora 
biofarmaföretag 
1. Leqembi – en etablerad behandling för Alzheimers sjukdom 
2. En balanserad och bredare pipeline med projekt i alla utvecklingsstadier 
3. Ytterligare framgångsrika globala partnerskap  
4. Lönsamhet med återkommande utdelningar  
Ledande Forskning & Utveckling inom 2 områden  
• BioArctic ligger i framkant inom två olika områden; att utveckla selektiva anti-
kroppar mot felveckade proteiner samt att transportera läkemedel över blod-
hjärnbarriären in i hjärnan 
• Baserat på kärnkompetenser inom medicinsk förståelse av neurodegenerativa 
sjukdomar och kunskap om antikropps- och proteinteknologi utvecklar vi nya 
innovativa läkemedelskandidater för t ex Alzheimers sjukdom, Parkinsons sjuk-
dom och ALS samt förbättrar upptaget av både våra egna och andras läkeme-
del i hjärnan via vår BrainTransporter-teknologi 
• BioArctic utvecklar fortlöpande projektportföljen utifrån både vetenskapliga 
och marknadsmässiga aspekter för att optimalt använda såväl vår kompetens 
som finansiella styrka  
 
 
Partnerskap som strategi 
• BioArctic prioriterar långsiktiga partnerskap som adderar till våra kärnkompe-
tenser, finansierar sena faser av klinisk utveckling och maximerar den globala 
kommersiella potentialen för produkten 
• Vår världsledande BrainTransporter-teknologi väcker stort intresse i branschen 
och vi diskuterar samt utvärderar kontinuerligt nya möjligheter till partnerskap

===== SIDA 6 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  6 
 
Projektportfölj1 
BioArctic har en bred forskningsportfölj med projekt inom bland 
annat Alzheimers sjukdom, Parkinsons sjukdom, ALS och en-
zymbristsjukdomar. Flera av projekten utnyttjar bolagets egen-
utvecklade teknologiplattfrom BrainTransporter som förbättrar 
transporten av läkemedel in i hjärnan. 
Bolagets projektportfölj består av en kombination av projekt 
som drivs i partnerskap med större läkemedelsbolag, samt inno-
vativa utvecklings- och forskningsprojekt med stor marknads- 
och utlicensieringspotential.  
 
Antikroppsprojekt  
 Partner Forskning Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Reg. ansökan Marknad 
Alzheimers sjukdom                              
Lecanemab (IV)2) Eisai                             
Lecanemab (s.c.)3) Eisai                             
Lecanemab (presymtomatisk behandling) Eisai                             
Lecanemab back-up Eisai                             
BAN1503 (PyroGlu Aβ) BMS4)                             
Parkinsons sjukdom                              
Exidavnemab (α-synuklein)                              
ALS                              
ND3014 (TDP-43, ALS)                              
Andra CNS-sjukdomar                              
Lecanemab (andra indikationer)                              
BrainTransporter  
 Partner Research Preclinical Phase 1 Phase 2 Phase 3 Regulatory Phase Market 
Alzheimers sjukdom                              
BAN2803 (PyroGlu Aβ med BT6)) BMS4)                             
BAN2802 Eisai5)                             
Parkinsons sjukdom                              
PD-BT2238 (α-synuklein med BT)                              
ALS                              
ND-BT3814 (TDP-43 med BT)                              
Gauchers sjukdom                              
GD-BT6822 (GCase med BT)                              
Övrigt                              
Teknologiutveckling och nya modaliteter                              
1) Per 30 juni 2025  2) Intravenös behandling  3) Subkutan behandling  4) Bristol Myers Squibb  5) Forskningsutvärderingsavtal med Eisai  6) BrainTransporter-teknologi

===== SIDA 7 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  7 
 
Läkemedlet lecanemab (samarbete med Eisai), med varumär-
kesnamnet Leqembi 
Lecanemab som är resultatet av ett långvarigt strategiskt 
forskningssamarbete mellan BioArctic och Eisai, är en humani-
serad monoklonal antikropp mot Alzheimers sjukdom.  
Eisai ansvarar för den kliniska utvecklingen och kommersia-
liseringen av lecanemab för Alzheimers sjukdom. Projektet 
bygger på forskning från BioArctic, Uppsala universitet och Ka-
rolinska Institutet.  
Lecanemab har en unik bindningsprofil. Antikroppen binder 
selektivt till, neutraliserar och eliminerar de lösliga toxiska ag-
gregaten (protofibriller) av amyloid beta (Aβ) som anses driva 
den neurodegenerativa processen vid Alzheimers sjukdom, 
men tar även bort olösliga aggregat (fibriller) som utgör det 
plack i hjärnan som är förenat med sjukdomen.  
Den stora fas 3-studien Clarity AD visade att lecanemab 
minskade den kliniska försämringen från behandlingsstart 
jämfört med placebo med 27 procent med hög statistisk signifi-
kans (p=0,00005), samtidigt som de allvarliga biverkningarna 
var mindre än en procent för lecanemabgruppen.  
En öppen förlängningsstudie av Clarity AD pågår och Eisai 
har presenterat fyraårsdata som visar att behandling med 
lecanemab fortsätter att ge ökande nytta för patienter med bi-
behållen säkerhetsprofil. Dessutom visar data från patient-
gruppen i tidigast fas av sjukdomen att 69% av patienterna för-
blev stabila eller förbättrades avseende kognition och funktion 
efter fyra år.  
Sedan juli 2020 pågår också fas 3-studien AHEAD 3-45 av 
lecanemab för individer med preklinisk (asymtomatisk) Alz-
heimers sjukdom, vilket innebär att de har medelhöga eller för-
höjda nivåer av Aβ i hjärnan, men inte uppvisar några symp-
tom. Studien syftar till att utreda om fyra års behandling med 
lecanemab kan minska risken för att denna grupp utvecklar 
Alzheimers sjukdom. Studien är fullrekryterad och resultat 
väntas i slutet av 2028. 
Sedan januari 2022 pågår Tau NexGen-studien för individer 
med dominant ärftlig Alzheimers sjukdom där lecanemab ges 
som bakgrundsbehandling i kombination med en behandling 
riktad mot proteinet tau för att se om behandlingarna kan 
bromsa eller stoppa sjukdomens progression. Tau NexGen stu-
dien bedrivs av konsortiet Dominantly Inherited Alzheimer 
Network Trials Unit (DIAN-TU). 
Den 15 april 2025 beviljade EU-kommissionen marknadsfö-
ringstillstånd för lecanemab som är giltigt i samtliga 27 
medlemsstater samt Norge, Island och Liechtenstein. Lecane-
mab har hittills godkänts i över 45 marknader. Under andra 
kvartalet och fram till dagens datum godkändes läkemedlet i 
EU, Qatar, Singapore, Thailand, Saudiarabien, Kuwait och Bah-
rain.  
I januari 2025 godkände läkemedelsmyndigheter i USA 
(FDA) Eisais tilläggsansökan för mindre frekvent intravenös 
underhållsbehandling med lecanemab. Vidare accepterade 
myndigheten Eisais ansökan gällande subkutan underhållsbe-
handling med lecanemab med autoinjektor. Beslut väntas den 
31 augusti 2025.  
Lecanemab back-up (samarbete med Eisai) 
Antikroppen är en vidareutvecklad version av lecanemab för 
Alzheimers sjukdom och har tagits fram i samarbete med Eisai, 
vilket resulterade i ett nytt licensavtal 2015. Projektet drivs 
och finansieras av Eisai och är i preklinisk fas.  
Läkemedelsprojektet BAN2802 (forskningsutvärderingssamar-
bete med Eisai)  
BAN2802 är en potentiell ny antikroppsbehandling mot Alzhei-
mers sjukdom som kombineras med bolagets blod-hjärnbar-
riärteknologi, kallad BrainTransporter (BT), för att förbättra 
upptaget av läkemedel i hjärnan. BioArctic ingick i april 2024 
ett forskningsavtal med Eisai avseende BAN2802, ett projekt 
som Eisai efter utvärdering har en option att inlicensiera för 
behandling av Alzheimers sjukdom.  
Läkemedelsprojekten BAN1503 och BAN2803 (under licensav-
tal med Bristol Myers Squibb) 
BioArctic har tecknat ett globalt utlicensieringsavtal med Bristol 
Myers Squibb gällande antikroppsprojekten BAN1503 och 
BAN2803 i Alzheimers sjukdom. Projekten är inriktade mot en 
kortare trunkerad form av amyloid-beta (PyroGlu Aβ). BAN2803 
använder BioArctics BrainTransporter-teknologi.  
Alzheimers sjukdom 
Vid Alzheimers sjukdom klumpar proteinet amyloid-beta ihop sig till allt större aggregat i hjärnan – från den 
ofarliga och naturliga formen (monomer) till större former som oligomerer, protofibriller, fibriller och slutligen 
amyloida plack som innehåller fibriller. Oligomerer och protofibriller anses vara de mest skadliga formerna av 
amyloid-beta och startar sjukdomsprocessen vid Alzheimers sjukdom.  
BioArctic har utvecklat flera unika och selektiva antikroppar med potential att bromsa eller stoppa sjukdomsför-
loppet vid Alzheimers sjukdom. Läkemedlet lecanemab är godkänt i USA, Japan, Kina, Storbritannien, EU och ett 
flertal andra länder under varumärkesnamnet Leqembi. Utvecklingen och kommersialiseringen av Leqembi mot 
Alzheimers sjukdom finansieras och drivs av BioArctics samarbetspartner Eisai. Eisai samäger rättigheterna till 
ytterligare en antikropp kallad lecanemab back-up, samt har ett forskningsutvärderingsavtal gällande BAN2802 
som nyttjar BioArctics BrainTransporter-teknologi. BioArctic har även utlicensierat två projekt till Bristol Meyers 
Squibb, där ett av projekten, BAN2803, är kombinerat med BrainTransporter-teknologin.

===== SIDA 8 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  8 
 
 
Läkemedelskandidaten exidavnemab (BAN0805) 
och PD-BT2238 
BioArctic utvecklar sjukdomsmodifierade behandlingar för syn-
ukleopatier såsom Parkinsons sjukdom, Lewykroppsdemens och 
multipel systematrofi. Exidavnemab är en monoklonal anti-
kropp som selektivt binder och eliminerar neurotoxiska aggre-
gerade former av alfa-synuklein. Målet är att utveckla en sjuk-
domsmodifierande behandling som stoppar eller bromsar 
sjukdomsförloppet. Projektet bygger på forskning från Uppsala 
universitet.  
Substanspatent för exidavnemab är beviljat i USA, Japan och 
nu även i Europa fram till 2041, med möjlig förlängning till 
2046.  
Resultaten från två fas 1 studier med exidavnemab visade att 
substansen generellt tolererades väl, med en halveringstid på 
cirka 30 dagar.  
BioArctic påbörjade under fjärde kvartalet 2024 en fas 2a-
studie (Exist) med exidavnemab i egen regi i individer med 
Parkinsons sjukdom. 
Under det andra kvartalet 2025 avslutades den första delen av 
studien. Efterföljande säkerhetsutvärdering gav stöd för del 
två av studien med högre dos, vilken nu har initierats. den 
andra delen av studien kommer att inkludera två grupper, en 
med Parkinsons sjukdom och en med multipel systematrofi 
(MSA). Förutom de primära målen gällande säkerhet och tole-
rabilitet kommer en rad biomarkörer att testas, inklusive 
plasma, ryggvätska och digitala mätningar.  
Exidavnemab har erhållit särläkemedelsklassificering för be-
handling av MSA i både USA och EU. 
BioArctic har i projektportföljen inom Parkinsons sjukdom 
även projektet PD-BT2238 som kombinerar en selektiv anti-
kropp riktad mot lösliga alfa-synuklein-aggregat (så kallade 
oligomerer och protofibriller) med BioArctics BrainTranspor-
ter-teknologi.  
 
 
 
Läkemedelskandidaten lecanemab (indikationer utöver Alzhei-
mers sjukdom ägs av BioArctic) 
Lecanemab kan potentiellt även användas för andra indikat-
ioner, vilka i så fall ägs av BioArctic. Antikroppen befinner sig i 
preklinisk fas som en potentiell behandling av till exempel kog-
nitiva störningar vid Downs syndrom och till följd av trauma-
tisk hjärnskada. BioArctic har presenterat resultat som stödjer 
att lecanemab även skulle kunna utvecklas till en sjukdomsmo-
difierande behandling för personer med Downs syndrom med 
demens. 
Läkemedelsprojektet ND3014, ND-BT3814 och GD-BT6822 (ägs 
av BioArctic) 
Läkemedelsprojekten ND3014 och ND-BT3814 syftar till att 
utveckla antikroppsläkemedel mot TDP-43, ett protein som 
tros spela en viktig roll i utvecklingen av den sällsynta neuro-
degenerativa sjukdomen ALS. Projektet ND-BT3814 är sam-
mankopplat med BioArctics blod-hjärnbarriärteknologi. Pro-
jekten är i forskningsfas.  
BioArctics projektportfölj omfattar även ett projekt fokuse-
rat på enzymersättningsbehandling för Gauchers sjukdom i 
kombination med bolagets BrainTransporter-teknologi för att 
adressera sjukdomens CNS-symtom. 
  
Parkinsons 
sjukdom 
BioArctics antikroppar mot felveckat aggregerat 
alfa-synuklein har potential att bli effektiva och 
sjukdomsmodifierande behandlingar mot synuklei-
nopatier såsom Parkinsons sjukdom. Exidavnemab 
(BAN0805) är en monoklonal antikropp som selek-
tivt binder till och eliminerar neurotoxiska aggrege-
rade former av alfa-synuklein. 
Andra neuro-
degenerativa 
sjukdomar 
BioArctics mål är att förbättra behandlingarna av 
ett antal sjukdomar i det centrala nervsystemet. 
Bolaget utvärderar möjligheten att utveckla både 
befintliga och nya antikroppar mot andra sjukdo-
mar i centrala nervsystemet.

===== SIDA 9 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  9 
 
BrainTransporter-teknologi (ägs av BioArctic) 
Blod-hjärnbarriären kontrollerar passagen av ämnen mellan 
blodet och hjärnan. Barriären skyddar hjärnan från skadliga 
substanser, men försvårar samtidigt möjligheten för läkemedel 
att nå in i hjärnan. BioArctic har utvecklat en BrainTranspor-
ter-teknologi, som visat sig kraftigt öka och förbättra expone-
ringen av antikropparna i hjärnan.  
Vid PEGS-kongressen i Barcelona i november 2024 presente-
rades resultat som visade att teknologin ger upp till 70 gånger 
högre hjärnexponering för amyloid-beta-antikroppar, med en 
snabb, bred och djup distribution av antikropparna i hela hjär-
nan. Teknologin har potential att med lägre dos generera 
bättre effekt och färre biverkningar jämfört med nuvarande 
behandlingar. 
BrainTransporter-teknologin används i fem projekt, två inom 
Alzheimers sjukdom, BAN2802 (Eisai), BAN2803 (BMS), ett 
inom Parkinsons sjukdom, PD-BT2238, ett inom ALS, ND-
BT3814 och ytterligare ett i Gauchers sjukdom, GD-BT6822. 
Teknologin, som nu befinner sig i preklinisk fas med pågående 
utvecklingsaktiviteter, har en betydande potential att förbättra 
många behandlingar av sjukdomar i hjärnan. 
I december 2024 tecknade BioArctic och Bristol Myers 
Squibb ett globalt exklusivt licensavtal för BioArctics PyroGlu-
tamat-amyloid-beta antikroppsprogram vilket inkluderar Alz-
heimerprojekten BAN1503 och BAN2803. Det senare av dessa 
använder sig av BioArctics BrainTransporter-teknologi. 
I augusti 2025 tecknade BioArctic ett options-, samarbets- 
och licensavtal med Novartis Pharma AG angående en potenti-
ell ny behandling som kombinerar BioArctics BrainTranspor-
ter-teknologi med en läkemedelskandidat inom neurodegene-
ration från Novartis.  
  
Blod-hjärnbarriärteknologi 
BioArctics BrainTransporter-teknologi är en banbrytande plattformsteknologi för att underlätta passagen för 
biologiska läkemedel som till exempel antikroppar till hjärnan. Teknologin används för utvalda interna läkeme-
delsprojekt och tillämpas i projektet BAN2803 vilket BioArctic utlicensierat till Bristol Myers Squibb och i forsk-
ningsutvärderingsavtalet med Eisai för BAN2802. BioArctic äger samtliga andra rättigheter för användning av 
BrainTransporter-teknologin. Möjligheterna för framtida samarbeten med andra läkemedelsföretag inom 
olika sjukdomsområden samt utlicensering av denna plattformsteknologi bedöms som mycket goda.

===== SIDA 10 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  10  
 
Finansiell  
utveckling 
Intäkter och resultat 
Intäkterna består av milstolpsersättningar, royalty, co-promot-
ionintäkter och ersättningar från forskningsavtal. På grund av 
verksamhetens karaktär kan det uppstå stora fluktuationer i 
intäkterna mellan olika perioder då intäkter från milstolpser-
sättningar redovisas vid den tidpunkt prestationsåtagandena 
är uppfyllda.  
Nettoomsättningen under det andra kvartalet uppgick till  
392,1 MSEK (49,8), vilket inkluderade en milstolpsersättning 
från Eisai uppgående till 223,1 MSEK (-) och 162,5 MSEK 
(42,6) i royaltyintäkter från försäljning av Leqembi, huvudsak-
ligen i USA, Japan och Kina. Försäljningsökningen i Kina är del-
vis en engångseffekt kopplad till lageruppbyggnad. Nettoom-
sättningen inkluderar även 2,7 MSEK (4,5) i intäkter från 
forskningsavtal och 3,9 MSEK (2,7) i co-promotion avseende 
kommersialisering av lecanemab i Norden med Eisai. Nettoom-
sättningen för perioden januari-juni uppgick till  
1 681,7 MSEK (79,5). Under första kvartalet 2025 erhölls en 
initial betalning om 1 074,8 MSEK (-), (100 MUSD), hänförlig 
till licensavtalet med Bristol Myers Squibb. Omsättningen in-
kluderade även två milstolpsersättningar från Eisai uppgående 
till 335,8 MSEK. Kostnad för sålda varor, som utgörs av avgiven 
royalty för de åtaganden som BioArctic har gentemot LifeArc 
avseende Leqembi, uppgick till 20,5 MSEK (4,8) under det 
andra kvartalet och till 31,9 MSEK (7,0) för halvårsperioden. 
Rörelsens operationella kostnader för andra kvartalet uppgick 
till 192,6 MSEK (120,9), och till 395.5 MSEK (221,4) för första 
halvåret, där kostnadsökningen i huvudsak förklaras av valu-
taeffekter.  
Forsknings- och utvecklingskostnaderna ökade under kvar-
talet till 111,9 MSEK (83,5) till följd av att flera projekt som 
drivs i egen regi är i senare fas. För halvårsperioden uppgick 
kostnaderna till 196,5 MSEK (146,5). BioArctics egna projekt 
uppfyller inte samtliga förutsättningar för att kunna aktivera 
FoU-kostnader och dessa har därför kostnadsförts i sin helhet. 
Marknads- och försäljningskostnaderna i kvartalet ökade till 
19,6 MSEK (15,5) till följd av en växande kommersiell organi-
sation och arbete med att förbereda inför lanseringen av leca-
nemab i Norden. För första halvåret uppgick kostnaderna till 
38,4 MSEK (28,1). Administrationskostnaderna ökade under 
kvartalet till 29,5 MSEK (21,4) och till 56,7 MSEK (47,7) för 
första halvåret. Övriga rörelseintäkter avser valutakursvinster 
av rörelsekaraktär och uppgick under det andra kvartalet till 
4,2 MSEK (0,6) och för halvårsperioden till 5,1 MSEK (2,5). Öv-
riga rörelsekostnader uppgick under kvartalet till 35,8 MSEK 
(1,0). För halvårsperioden uppgick kostnaderna till 109,0 
MSEK (1,7) och utgörs huvudsakligen av valutakursförluster av 
rörelsekaraktär hänförliga till intäkten från Bristol Myers 
Squibb.  
Rörelseresultatet före finansnetto uppgick till 179,1 MSEK (-
75,8) för det andra kvartalet och till 1 254,3 MSEK (-148,9) för 
första halvåret. Resultatförbättringen under kvartalet förklaras 
av en milstolpsersättning från Eisai och ökade royaltyintäkter. 
För halvårsperioden förklaras resultatökningen i huvudsak av 
den initiala betalningen från Bristol Myers Squibb. 
Summa finansiella poster uppgick till -7,6 MSEK (7,4) under 
det andra kvartalet och till -16,9 MSEK (23,0) för halvåret. 
Minskningen är främst hänförlig till en starkare kronkurs som 
påverkat likvida medel i utländsk valuta negativt.  
Skattekostnaden för det andra kvartalet uppgick till 74,9 
MSEK (0,0) och till 119,4 MSEK (0,1) för första halvåret. 
Periodens resultat uppgick till 96,6 MSEK (-68,4) för det 
andra kvartalet och till 1 118,0 MSEK (-126,0) för halvårspe-
rioden. 
Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 1,09 
SEK (-0,77) för det andra kvartalet. För första halvåret uppgick 
resultat per aktie före utspädning till 12,64 SEK (-1,43) och ef-
ter utspädning till 12,61 SEK (-1,43).  
NETTOOMSÄTTNING (MSEK)  ROYALTY PER LAND (MSEK)  OPERATIONELLA KOSTNADER (MSEK)  RÖRELSERESULTAT (MSEK) 
  
 
  
 
  
 
  
       
209
11 30 50 77 101
1 290
392
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2023 2024 2025
38%
44%
24%
27%
33%
26%
4%
4%
162,5 
MSEK
258,4 
MSEK
Q2
Ack
USA Japan Kina Övrigt
78 88 101
121
95
143
203 193
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2023 2024 2025
131
-78 -73 -76 -26 -53
1 075
179
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2023 2024 2025

===== SIDA 11 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  11  
 
Kassaflöde och investeringar  
Andra kvartalets kassaflöde från den löpande verksamheten 
uppgick till 1 147,1 MSEK (-94,3) och till 1 158,9 MSEK (-
208,7) för halvårsperioden. Huvudsaklig förklaring till det för-
bättrade kassaflödet under kvartalet jämfört med föregående 
år är milstolpsersättningar från Eisai och stigande royalty. Ök-
ningen under halvårsperioden förklaras även i huvudsak av en 
initial betalning om 1 074,8 MSEK (-), (100 MUSD), hänförlig 
till licensavtalet med Bristol Myers Squibb.  
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till  
-742,9 MSEK (95,5) under andra kvartalet och till -707,7 MSEK 
(82,0) under halvårsperioden. Förändringen jämfört med mot-
svarande kvartal och halvårsperioden föregående år förklaras 
av att kortfristiga placeringar har ökat under 2025.  
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 0,7 
MSEK (-1,3) och för halvårsperioden till 13,1 MSEK (0,8) och 
avsåg nyemission av aktier med stöd av personaloptioner samt 
amortering av leasingskuld. 
Kvartalets kassaflöde uppgick till 404,9 MSEK (-0,1) och för 
halvårsperioden till 464,4 MSEK (-125,9). Förbättringen jäm-
fört med motsvarande kvartal föregående år förklaras av en 
milstolpsersättning från Eisai och för halvårsperioden förkla-
ras resultatökningen i huvudsak av den initiala betalningen 
från Bristol Myers Squibb. 
 
Likviditet och finansiell ställning 
Eget kapital uppgick till 2 036,1 MSEK per den 30 juni 2025 
jämfört med 894,9 MSEK per den 31 december 2024. Detta 
motsvarar eget kapital per utestående aktie om 23,00 SEK 
(10,13). Soliditeten uppgick till 87,4 procent den 30 juni 2025 
jämfört med 80,5 procent den 31 december 2024.  
Koncernens likvida medel består av banktillgodohavanden 
om 948,1 MSEK (512,9). I koncernen finns även kortfristiga 
placeringar uppgående till 968,0 MSEK (266,0). Koncernens 
likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick sammanlagt 
till 1 916 ,1 MSEK per sista juni 2025 jämfört med 778,9 MSEK 
per den 31 december 2024. Inga lån fanns upptagna per 30 
juni 2025 eller har tagits upp sedan dess. Koncernen har inga 
andra krediter eller lånelöften. 
I syfte att neutralisera valutakursexponeringen placeras viss 
likviditet i utländsk valuta. Detta leder till effekter i redovis-
ningen i samband med omvärdering av valuta till dagskurs, vil-
ket redovisas bland finansiella intäkter och kostnader. 
Moderbolaget 
Huvuddelen av koncernens verksamhet bedrivs i moderbola-
get. 
Händelser andra kvartalet 2025 
• EU-kommissionen beviljade marknadsföringstillstånd för 
Leqembi (lecanemab) vilket gav BioArctic en milstolpser-
sättning om 20 MEUR från Eisai 
• Exidavnemab erhöll särläkemedelsklassning för multipel 
systematrofi (MSA) i EU och fick ett utökat patentskydd 
till 2041 av det europeiska patentverket, EPO 
• Tillstånd att inkludera MSA-patienter i fas 2a-studien med 
exidavnemab erhölls 
• BioArctics partner Eisai lämnade en intäktsprognos för 
Leqembi om 76,5 miljarder yen för räkenskapsåret 2025 
(apr 25–mar 26), motsvarande 73% årlig tillväxt  
• Säkerhetsutvärderingen av första steget i fas 2a-studien 
med exidavnemab gav stöd för att påbörja den andra de-
len av studien med högre dos 
• BioArctic lanserade företagets ambitioner för 2030 vid ka-
pitalmarknadsdag 
LIKVIDA MEDEL OCH KORTFRISTIGA PLACERINGAR 
(MSEK) 
  
KASSAFLÖDE FRÅN LÖPANDE VERKSAMHETEN  
(MSEK) 
  
LIKVIDA MEDEL OCH KORTFRISTIGA PLACERINGAR 
(MSEK) 
1 916 
FINANSIELL STÄLLNING (MSEK) 
  
998 1 112 991 890 804 779 789
1 916
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2023 2024 2025
-53
126
-114 -94 -80 -27
12
1 147
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2023 2024 2025
 
30 jun 
2025 
31 dec 
2024 
Långfristiga leasingskulder 34,6 41,1
Kortfristiga leasingskulder 14,4 13,1
Likvida medel och kortfristiga placeringar 1 916,1 778,9
Netto likvida medel och kortfristiga placeringar 1 867,2 724,7

===== SIDA 12 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  12  
 
Övrig information 
Händelser efter andra kvartalets utgång 
• Vid AAIC-kongressen presenterades de senaste resultaten 
för lecanemab som: 
- visade att tidig och fortsatt behandling med lecanemab 
gav ökande nytta även efter fyra år med bibehållen säker-
hetsprofil 
- visade att 84% av patienterna från nio amerikanska klini-
ker inte progredierade till nästa sjukdomsstadie, med sä-
kerhetsdata i linje med fas 3 
- bekräftade lämpligheten av 360 mg veckovis subkutan do-
sering och att den är likvärdig nuvarande IV-underhålls-
behandling  
• Lanseringen av Leqembi påbörjades i EU, med start i Öster-
rike och Tyskland 
• Ett options-, samarbets- och licensavtal tecknades med No-
vartis med en förskottsbetalning på 30 miljoner USD samt 
ytterligare potentiella milstolpar och royalties 
Patent 
Patent spelar en avgörande roll för bolagets framtida kommersi-
ella möjligheter. BioArctic har därför en aktiv patentstrategi som 
täcker alla stora läkemedelsmarknader, inklusive USA, EU, Japan 
och Kina. BioArctics patentportfölj bestod vid utgången av juni 
2025 av 20 patentfamiljer, över 260 beviljade patent och över 60 
pågående patentansökningar. 
Partnerskap, samarbeten och väsentliga avtal 
En viktig del i BioArctics strategi är samarbets- och utlicensie-
ringsavtal med ledande läkemedels- och biofarmabolag. Föru-
tom finansiell ersättning gynnas BioArctic av den kompetens 
som bolagets partner bidrar med inom läkemedelsutveckling, 
tillverkning och kommersialisering. BioArctic har ingått flera 
avtal med det japanska läkemedelsföretaget Eisai och tidigare 
även med det amerikanska biofarmabolaget AbbVie. I slutet av 
2024 tecknades även ett globalt licensavtal med det ameri-
kanska läkemedelsbolaget Bristol Myers Squibb. Dessa strate-
giska partnerskap med ledande globala bolag bekräftar att Bio-
Arctics forskning håller en mycket hög kvalitet. I framtiden kan 
BioArctic komma att ingå nya avtal som kan bidra med ytterli-
gare finansiering samt tillföra forsknings- och utvecklingskom-
petens till företagets tidigare produktkandidater. Vidare kan 
samarbeten komma att tillföra tillverknings-, kommersiali-
sering- och marknadsföringskompetens, geografisk räckvidd 
och andra resurser.  
Inom Alzheimers sjukdom samarbetar BioArctic med Eisai 
sedan 2005. Bolagen har ingått forskningsavtal och/eller li-
censavtal rörande lecanemab, lecanemab back-up och 
BAN2802. Det totala värdet av avtalen för lecanemab och leca-
nemab back-up kan uppgå till 222 MEUR och därutöver till-
kommer royaltybetalningar. Per den 30 juni 2025 återstod upp 
till 54 MEUR i milstolpsersättningar att erhållas från Eisai un-
der befintliga avtal.  
BioArctic och Eisai har avtalat om en struktur för gemensam 
kommersialisering och marknadsföring (co-promotion) i de 
nordiska länderna baserad på en 50/50 vinstandel och därmed 
utgår ingen royaltyintäkt likt övriga marknader. Enligt avtalet 
har Eisai ansvaret för prissättning och subvention samt 
distribution och BioArctic kommer att ta ett större ansvar för 
den kundnära interaktionen.  
BioArctic och Bristol Myers Squibb tecknade i december 
2024 ett avtal om en global exklusiv licens för BioArctics anti-
kroppsprogram riktat mot en avkortad (trunkerad) form av 
amyloid-beta (pyroglutamat, PyroGlu-Aβ). Programmet inklu-
derar BAN1503 och BAN2803, av vilka den senare använder 
BioArctics BrainTransporter-teknologi. Som en del av avtalet 
erhöll BioArctic i april en initial betalning på 100 miljoner USD 
när avtalet trädde i kraft i februari 2025. BioArctic kan komma 
att erhålla som mest 1,25 miljarder USD i milstolpsersätt-
ningar. BioArctic har också rätt till stegvis stigande royalty på 
den globala försäljningen på låga tvåsiffriga nivåer. 
I augusti 2025 ingick BioArctic ett options-, samarbets- och 
licensavtal med Novartis Pharma AG angående en potentiell ny 
behandling som kombinerar BioArctics egenutvecklade 
BrainTransporter-teknologi med en antikropp inom neurode-
generation ägd av Novartis. Som en del av det inledande forsk-
ningssamarbetet kommer BioArctic att erhålla en förskottsbe-
talning på 30 miljoner USD. Novartis kommer att utvärdera 
den data som genereras under det inledande samarbetet och 
besluta om de ska utnyttja sin option att licensiera den genere-
rade läkemedelskandidaten. Om Novartis utnyttjar sin option,

===== SIDA 13 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  13  
 
kommer BioArctic att erhålla ytterligare betalningar på upp till 
772 miljoner USD. BioArctic kommer också att ha rätt till steg-
vis stigande royalty på den globala försäljningen på en medel-
hög ensiffrig nivå om produkten når marknaden. 
Även samarbeten med universitet är av stor vikt för BioAr-
ctic. Bolaget har pågående samarbeten med framstående ex-
terna forskargrupper vid ett antal universitet. 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
Bolagsledningen gör antaganden, bedömningar och uppskatt-
ningar som påverkar innehållet i de finansiella rapporterna. 
Faktiskt utfall kan skilja sig från dessa bedömningar och upp-
skattningar vilket även framgår av redovisningsprinciperna. 
Målet med koncernens riskhantering är att identifiera, före-
bygga, mäta, kontrollera och begränsa riskerna i verksam-
heten. Väsentliga risker är desamma för moderbolaget och 
koncernen.  
BioArctics verksamhets- och omvärldsrisker består i huvud-
sak av risker relaterade till forskning och utveckling, kliniska 
prövningar samt beroendet av nyckelpersoner.  
En utförlig beskrivning av riskexponering och riskhantering 
återfinns i BioArctics årsredovisning för 2024 på sidorna  42–
47. 
Fluktuationer avseende intäktsgenerering 
BioArctic utvecklar ett antal läkemedelskandidater för neurode-
generativa sjukdomar i samarbete med globala läkemedelsbolag. 
Bolaget bedriver även forskningsprojekt i egen regi inklusive 
nya potentiella antikroppsbehandlingar samt en blodhjärnbar-
riär-teknologiplattform. Bolaget tecknar forsknings- och licens-
avtal med samarbetsparter och erhåller då ersättning för forsk-
ning samt milstolpsersättningar och royaltyintäkter, vilka bola-
get använder för att finansiera befintliga och nya projekt. Mil-
stolpsersättningar erhålls normalt då projekt når vissa förutbe-
stämda utvecklingsmål, till exempel start av klinisk prövning, el-
ler att en klinisk prövning går från en fas till en senare fas. Mil-
stolpsersättningar kan även utgå vid inlämning av ansökningar 
till regulatoriska myndigheter, godkännanden och försäljnings-
milstolpar. BioArctics intäkter uppstår därför tidsmässigt 
ojämnt. BioArctic erhåller även royaltyintäkter från global för-
säljning av Leqembi och co-promotionintäkter avseende försälj-
ning i Norden och i takt med att dessa intäkter ökar kommer 
fluktuationerna att minska. 
Framtidsutsikter  
Som en konsekvens av godkännandet av Leqembi är bedöm-
ningen att bolagets framtida intäktsgenerering är mycket god. 
Den globala lanseringen av läkemedlet pågår, vilket kommer 
bidra till successivt ökade intäkter. Rörelsens kostnader för 
verksamhetsåret 2025 förväntas öka till följd av uppbyggnad 
av den kommersiella organisationen inför potentiell lansering 
av lecanemab i Norden och kostnader för den utökade och 
längre framskridna egna projektportföljen. BioArctic har en af-
färsmodell som innebär att bolagets intäkter och resultat i hu-
vudsak baseras på milstolpsersättningar, royaltyintäkter och 
intäkter från co-promotionavtal. Samtliga BioArctics läkeme-
delsområden såsom Alzheimers sjukdom, Parkinsons sjukdom, 
ALS och andra neurodegenerativa sjukdomar är områden med 
stora medicinska behov och stor marknadspotential. Bolagets 
ambition är att fortsätta ta fram och utveckla läkemedel som 
förbättrar livskvaliteten för människor med sjukdomar i det 
centrala nervsystemet. Bolagets finansiella ställning är fortsatt 
stark vilket skapar möjligheter för en spännande utveckling av 
BioArctic. 
Medarbetare 
Vid slutet av det andra kvartalet var antalet anställda 119 (96). 
Av de anställda var 78 (61) kvinnor och 41 (35) män. 66 (67) 
procent av medarbetarna var verksamma inom FoU och av 
dessa har 81 (83) procent disputerat. Personalomsättningen 
under kvartalet var 0,8 (0) procent.  
Aktien och ägarförhållanden 
Aktiekapitalet i BioArctic uppgår till 1 770 630 SEK och består 
av 88 531 485 aktier fördelat på 14 399 996 A-aktier och 74 
131 489 B-aktier. Antalet aktier ökade under kvartalet med 3 
000 aktier till följd av teckning av aktier av deltagare i perso-
naloptionsprogrammet 2019/2028. Kvotvärdet för båda aktie-
slagen är 0,02 SEK per aktie. A-aktien har ett röstvärde om 10 
röster per aktie medan B-aktien har ett röstvärde om 1 röst 
per aktie. 
STÖRSTA AKTIEÄGARNA PER DEN 30 JUNI 20252 
  
2Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetade data från bland annat Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen . 
A-aktier B-aktier kapital röster 
Demban AB (Lars Lannfelt) 8 639 998 20 885 052 33,3 49,2
Ackelsta AB (Pär Gellerfors) 5 759 998 13 343 201 21,6 32,5
Fjärde AP-fonden - 5 593 490 6,3 2,6
Nordea Funds - 2 415 455 2,7 1,1
Lannebo Kapitalförvaltning - 2 348 557 2,7 1,1
Unionen - 2 175 973 2,5 1,0
Handelsbanken Fonder - 2 147 940 2,4 1,0
Tredje AP-fonden - 1 414 212 1,6 0,6
Vanguard - 1 007 689 1,1 0,5
SEB Funds - 853 700 1,0 0,4
Tot 10 största aktieägarna 14 399 996 52 185 269 75,2 89,9
Övriga - 21 946 220 24,8 10,1
Totalt 14 399 996 74 131 489 100,0 100,0
Antal Andel av (%)

===== SIDA 14 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  14  
 
Långsiktiga incitamentsprogram  
BioArctic har fyra utestående långsiktiga aktierelaterade inci-
tamentsprogram, Personaloptionsprogram 2019/2028, Pre-
stationsaktieprogram 2023/2026, Prestationsaktieprogram 
2024/2027 samt Prestationsaktieprogram 2025/2028.  
Personaloptionsprogram 2019/2028 riktar sig till bolagets 
ledande befattningshavare, forskare och övrig personal. Perso-
naloptionsprogram 2019/2028 omfattar högst 1 000 000 per-
sonaloptioner. Antalet utestående och ännu ej utnyttjade per-
sonaloptioner uppgick per den 30 juni 2025 till 371 500. De 
utestående personaloptionerna kan medföra en utspädningsef-
fekt motsvarande 0,42 procent av aktiekapitalet och 0,17 pro-
cent av rösterna i bolaget. 
Prestationsaktieprogram 2023/2026 riktar sig till bolagets 
ledande befattningshavare, forskare och övrig personal och 
omfattar högst 125 000 aktierätter. Antalet utestående och 
ännu ej utnyttjade aktierätter uppgick per den 30 juni 2025 till 
116 500. Den maximala utspädningseffekten av prestationsak-
tieprogrammet 2023/2026 beräknas uppgå till 0,14 procent av 
aktiekapitalet och 0,06 procent av rösterna i bolaget.  
Prestationsaktieprogram 2024/2027 riktar sig till bolagets 
ledande befattningshavare, forskare och övrig personal och 
omfattar högst 160 000 aktierätter. Antalet utestående och 
ännu ej utnyttjade aktierätter uppgick per den 30 juni 2025 till 
148 500. Den maximala utspädningseffekten av prestationsak-
tieprogrammet 2024/2027 beräknas uppgå till 0,22 procent av 
aktiekapitalet och 0,09 procent av rösterna i bolaget. 
Prestationsaktieprogram 2025/2028 riktar sig till bolagets 
ledande befattningshavare, forskare och övrig personal och 
omfattar högst 210 000 aktierätter. Antalet utestående och 
ännu ej utnyttjade aktierätter uppgick per den 30 juni 2025 till 
194 000. Den maximala utspädningseffekten av prestationsak-
tieprogrammet 2025/2028 beräknas uppgå till 0,29 procent av 
aktiekapitalet och 0,12 procent av rösterna i bolaget. 
Totalt uppgick den maximala utspädningseffekten av de tre 
incitamentsprogrammen till 1,07 procent av aktierna och 0,43 
procent av rösternaper 30 juni 2025. 
Granskning och avlämnande av rapport 
Denna delårsrapport har inte varit föremål för översiktlig 
granskning av BioArctics revisorer. 
Stockholm den 28 augusti 2025 
 
 
Eugen Steiner  Cecilia Edström 
Styrelseordförande Styrelseledamot 
 
 
Anna-Lena Engwall Pär Gellerfors 
Styrelseledamot  Styrelseledamot 
 
 
Lars Lannfelt   Lotta Ljungqvist  
Styrelseledamot  Styrelseledamot 
 
 
Mikael Smedeby  Gunilla Osswald 
Styrelseledamot  Verkställande direktör 
BioArctic AB (publ)

===== SIDA 15 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  15  
 
Hållbarhet 
Hållbart företagande utgör grunden för vår verksam-
het och möjliggör innovation med målsättningen att 
göra betydande skillnad inom området neurodegene-
rativa sjukdomar. 
BioArctics främsta möjlighet att bidra till en hållbar framtid är 
genom innovation och framtagande av säkra och effektiva läke-
medel för sjukdomar som drabbar hjärnan och där det finns ett 
stor medicinskt behov. Vi bedriver en viktig forskning av 
högsta vetenskaplig kvalitet, vilket i sin tur kräver att vi är en 
ansvarsfull och attraktiv arbetsgivare. Företagets partner-
skapsmodell är den affärsmodell vi tillämpar för att tillgänglig-
göra vår forskning och nå ut med våra innovationer till patien-
ter runt om i världen. Att de läkemedel vi och våra partners ut-
vecklar når marknadsgodkännande på nya marknader skapar 
värde för patienter och samhället, vilket är en viktig del av vårt 
sociala ansvar. 
BioArctic integrerar etisk, finansiell och miljömässig hållbar-
het i alla delar av vår verksamhet. På en reglerad marknad är 
rutinmässig utveckling och tillämpning av processer och upp-
följning, kvalitetssystem och arbete som syftar till att minska 
negativa effekter av vår verksamhet naturliga inslag.  
Allmän information  
Kommande lagstiftning inom hållbarhetsområdet, förvänt-
ningar från intressenter, företagets tillväxt och förverkligandet 
av strategin att marknadsföra läkemedel i Norden styr förut-
sättningar för bolagets hållbarhetsarbete. Då den europeiska 
lagstiftningen avseende hållbarhetsrapportering ännu inte är 
ett krav för bolag av BioArctics storlek, väljer BioArctic att 
närma sig det gängse sättet att rapportera, men avser inte att 
följa regelverket för rapportering förrän det är ett lagligt krav. 
Rapporteringen omfattar BioArctic-koncernen, inklusive dot-
terbolag, och rapporteras årligen samtidigt som bolaget rap-
porterar hur företaget utvecklas mot de övergripande målen 
på kvartalsbasis.  
 
  För att säkerställa att vi driver vår verksamhet i en 
riktning som skapar mer värde och minskar vår nega-
tiva påverkan har vi satt upp ett antal mål för vårt 
hållbarhetsarbete. BioArctics hållbarhetsmål har im-
plementerats utifrån strategin Hållbar innovation och 
Hållbart företagande. BioArctic redovisar nyckeltal 
och mätbara mål inom ramen för miljö, medarbetar-
skap, arbetsmiljö, etik och utveckling. Målen ingår 
som del i de långsiktiga ersättningsmodellerna till le-
dande befattningshavare och anställda.

===== SIDA 16 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  16  
 
Under det andra kvartalet 2025 har följande steg tagits: 
 
MILJÖ 
BioArctic har för avsikt att energi- och klimatambitionerna ska motsvara åtagan-
dena gentemot UN Global Compact, branschorganisationer och Sveriges klimatmål. 
BioArctic har genomfört kartläggning av utsläpp i syfte att förstå bolagets utsläpp 
för att kunna anta mål för minskning av utsläpp. 
 
Fokusområden Status Q2 2025 
Bilflotta 100% elektrisk eller plug-in hybrid Uppnådd 
Kartläggning av utsläpp i Scope 1 och 2 Uppnådd 
Kartläggning av utsläpp i Scope 3  Pågår 
 
SOCIALT 
BioArctic utövar vårt sociala ansvar gentemot våra anställda genom att tillhanda-
hålla en utvecklande och säker arbetsplats och för samhället och patienter genom 
att säkerställa tillgång till vår forskning och att de läkemedel vi tar fram är effek-
tiva, säkra och når marknaden. 
 
Fokusområden Status Q2 2025 
100% uppföljning av arbetsplatsolyckor Olyckor och tillbud rapporteras och följs upp  
Medarbetarnöjdhet eNPS>50 eNPS 80 2 mätningar (65 Q2 2024) 
Mångfald och inkludering Mätning utförd - inga väsentliga anmärk-
ningar. Utbildning för samtliga medarbetare.  
Totalt antal marknadsgodkännanden Över 45 länder, Q2: EU, Qatar, Singapore, 
Thailand   
 
STYRNING 
BioArctic verkar på en starkt reglerad marknad och har utvecklat ett ramverk 
av policys för att stödja regelefterlevnad. Dataskydd betonas i all 
företagsutbildning. 
 
Fokusområden Status Q2 2025 
Styrelsens könsfördelning minst 40:60 43:57 (kvinnor/män) 
Koncernledningens könsfördelning minst 40:60 56:44 (kvinnor/män) 
Patientsäkerhetsutbildning 100% genomförandegrad 
 
ÖVRIG INFORMATION 
BioArctics styrelse antog långsiktiga klimatmål för 2025 och framgent: 
 
 
 
Bolagets hållbarhetsrapport för 2024 presenterades i samband med årsrapporten. 
Rapporten innehöll bolagets dubbla väsentlighetsanalys som avses att uppdateras 
under 2025 för att spegla bolagets utveckling. En tvärfunktionell hållbarhetskommit-
tee har inrättats. 
 
• Bibehåll 100% förnybar el i egna verksamheten 
• Validera klimatmål enligt SBTi 2026 
• 65% CO2 minskning till 2035 i värdekedjan 
• Netto noll 2050

===== SIDA 17 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  17  
 
 
 
 
 
  
Inbjudan till presentation av andra 
kvartalet april - juni 2025 
BioArctic bjuder in investerare, analytiker och media till en 
webbsändning med telefonkonferens (på engelska) idag den 
28 augusti, klockan 09:30-10:30 (CET). Vd Gunilla Osswald och 
CFO Anders Martin-Löf presenterar BioArctic och kommente-
rar delårsrapporten samt svarar på frågor. 
 
Webbsändning:  
https://bioarctic.events.inderes.com/q2-report-2025  
 
Kalendarium 2025/2026 
Delårsrapport  
JAN-SEP 2025 
13 november 2025, 
klockan 08:00 CET 
Bokslutskommuniké  
JAN-DEC 2025 
18 februari 2026,  
klockan 08:00 CET 
Delårsrapport  
JAN-MAR 2026 
20 maj 2026, 
klockan 08:00 CET 
Årsstämma  
2026 
28 maj 2026, 
klockan 16:30 CET 
Delårsrapport  
APR-JUN 2026 
26 augusti 2026,  
klockan 08:00 CET 
 
Organisationsnummer 556601-2679 
Warfvinges väg 35, SE-112 51, Stockholm 
Telefonnummer 08-695 69 30  
www.bioarctic.se  
Delårsrapporten är sådan information som ­BioArctic AB (publ) är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksföror dning och 
lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 28 augusti 2025 klockan 08.00 genom kontakt­per-
sonernas försorg, listade på denna sida. Denna rapport har upprättats i ett svenskt original och översatts till engelska. Vid skillnader mellan 
de två ska den svenska versionen gälla. 
 
För ytterligare information  
vänligen kontakta 
Anders Martin-Löf, CFO 
anders.martin-lof@bioarctic.com 
tel: 070-683 79 77 
Oskar Bosson, Head of IR and  
Communications 
oskar.bosson@bioarctic.com  
tel: 070-410 71 80

===== SIDA 18 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  18  
 
KONCERNEN 
Finansiella  
rapporter 
 
 
  
KONCERNENS RESULTATRÄKNING 
  
jan-dec
kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning (not 4) 392 119 49 844 1 681 731 79 483 257 352
Kostnad för sålda varor -20 489 -4 811 -31 933 -7 047 -26 984
Bruttoresultat 371 631 45 033 1 649 798 72 435 230 369
Forsknings- och utvecklingskostnader -111 915 -83 523 -196 548 -146 497 -311 145
Marknads- och försäljningskostnader -19 570 -15 543 -38 400 -28 077 -55 461
Administrationskostnader -29 482 -21 400 -56 653 -47 678 -93 380
Övriga rörelseintäkter 4 196 559 5 092 2 543 3 740
Övriga rörelsekostnader -35 786 -968 -108 952 -1 667 -2 638
Totala operationella kostnader -192 557 -120 874 -395 460 -221 376 -458 884
Rörelseresultat 179 074 -75 842 1 254 338 -148 940 -228 514
Ränteintäkter och liknande resultatposter 8 475 7 872 13 421 23 595 40 845
Räntekostnader och liknande resultatposter -16 072 -460 -30 306 -573 -1 849
Finansiella poster netto -7 597 7 412 -16 885 23 022 38 995
Resultat före skatt 171 477 -68 430 1 237 453 -125 918 -189 519
Skatt -74 926 5 -119 430 -69 12 440
Periodens resultat 96 552 -68 425 1 118 023 -125 988 -177 079
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser vid omvärdering av utländska verksamheter 82 -21 -92 32 42
Årets totalresultat 96 633 -68 446 1 117 931 -125 956 -177 038
Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,09 -0,77 12,64 -1,43 -2,00
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,09 -0,77 12,61 -1,43 -2,00
Q2 jan-jun

===== SIDA 19 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  19  
 
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
  
kSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar 38 765 35 027 39 451
Nyttjanderättstillgångar 51 318 63 092 57 169
Uppskjutna skattefordringar 1 220 679 957
Finansiella anläggningstillgångar 3 482 3 440 3 442
Likvida medel 948 138 489 679 512 927
Kortfristiga placeringar 968 007 400 000 265 989
Övriga omsättningstillgångar 318 746 140 060 231 746
Summa tillgångar 2 329 677 1 131 976 1 111 681
Eget kapital och skulder
Eget kapital 2 036 084 929 365 894 942
Uppskjutna skatteskulder - 12 385 -
Långfristiga leasingskulder 34 564 46 755 41 079
Kortfristiga leasingskulder 14 427 12 950 13 149
Övriga kortfristiga skulder 150 415 69 046 94 173
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 94 187 61 475 68 338
Summa eget kapital och skulder 2 329 677 1 131 976 1 111 681

===== SIDA 20 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  20  
 
KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG 
 
  
4 En specifikation av justering för poster som inte ingår i kassaflödet finns i 
not 7. 
kSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024
Ingående balans per 1 januari 894 942 1 046 575 1 046 575
Periodens totalresultat 1 118 023 -125 988 -177 079
Nyemission av aktier genom nyttjande av personaloptioner 12 462 1 651 6 125
Aktierelaterade ersättningar 10 576 7 095 19 280
Omräkningsdifferenser 82 32 42
Utgående balans per balansdagen 2 036 084 929 365 894 943
 jan-dec
kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelseresultat 179 074 -75 842 1 254 338 -148 940 -228 514
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet ⁴ -65 344 10 207 14 381 13 426 27 956
Erhållen/betald ränta 7 827 8 633 12 175 19 086 32 655
Betald inkomstskatt -10 475 -704 -50 167 1 410 -520
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 111 083 -57 705 1 230 727 -115 017 -168 422
Forändringar rörelsefordringar 920 502 -37 350 -86 989 -98 881 -190 564
Förändringar rörelseskulder 115 547 756 15 183 5 194 42 655
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 147 132 -94 299 1 158 922 -208 704 -316 332
Kassaflöde från investeringsverksamheten -742 914 95 501 -707 679 82 033 205 633
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 674 -1 316 13 126 808 5 686
Periodens kassaflöde 404 892 -114 464 369 -125 862 -105 013
Likvida medel vid periodens början 558 566 491 031 512 927 611 567 611 567
Kursdifferens i likvida medel -15 320 -1 238 -29 158 3 975 6 374
Likvida medel vid periodens slut 948 138 489 679 948 138 489 679 512 928
Q2 jan-jun

===== SIDA 21 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  21  
 
 
 
KONCERNENS KVARTALSDATA 
 
 
 
 
 
  
 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2023 2023
MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3
Resultaträkning
Nettoomsättning 392 1 290 101 77 50 30 11 209
Kostnad för sålda varor -20 -11 -12 -8 -5 -2 -1 -0
Totala operationella kostnader -193 -203 -143 -95 -121 -101 -88 -78
Rörelseresultat 179 1 075 -53 -26 -76 -73 -78 131
Rörelsemarginal, % 45,7 83,4 neg neg neg neg neg 62,7
Periodens resultat 97 1 021 -31 -20 -68 -58 -87 125
Balansräkning
Anläggningstillgångar 95 95 101 103 102 43 33 28
Omsättningstillgångar 1 287 1 469 498 385 540 603 541 516
Likvida medel 948 559 513 604 490 491 612 698
Eget kapital 2 036 1 934 895 919 929 993 1 047 1 129
Uppskjutna skatteskulder - - - 12 12 12 12 -
Leasingskulder 49 51 54 56 60 4 5 3
Kortfristiga skulder 245 138 163 106 131 127 122 110
 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2023 2023
Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3
Kassaflöde
Från den löpande verksamheten 1 147 12 -27 -80 -94 -114 126 -53
Från investeringsverksamheten -743 35 -69 192 96 -13 -205 -302
Från finansieringsverksamheten 1 12 1 4 -1 2 1 11
Periodens kassaflöde 405 59 -95 116 -0 -126 -78 -344
Nyckeltal
Soliditet, % 87,4 91,1 80,5 84,0 82,1 87,4 88,2 90,9
Avkastning på eget kapital, % 4,9 72,2 -3,5 -2,1 -7,1 -5,6 -8,0 11,8
Data per aktie 
Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,09 11,55 -0,36 -0,22 -0,77 -0,65 -0,99 1,42
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,09 11,53 -0,36 -0,22 -0,77 -0,65 -0,99 1,42
Eget kapital per aktie, SEK 23,00 21,85 10,13 10,39 10,52 11,24 11,85 12,78
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
per aktie, SEK
12,96 0,13 -0,31 -0,91 -1,07 -1,30 1,42 -0,60
Aktiekurs vid periodens slut, SEK 178,70 184,50 199,50 158,50 228,80 215,40 267,80 283,00
Antal utestående aktier, tusental 88 531 88 528 88 389 88 375 88 335 88 323 88 315 88 299
Genomsnittligt antal utestående aktier, 
tusental
88 530 88 459 88 382 88 355 88 329 88 319 88 307 88 263

===== SIDA 22 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  22  
 
MODERBOLAGET 
Finansiella  
rapporter 
 
  
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING 
 
 
 jan-dec
kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning (not 4) 392 119 49 844 1 681 731 79 483 257 352
Kostnad för sålda varor -20 489 -4 811 -31 933 -7 047 -26 984
Bruttoresultat 371 631 45 033 1 649 798 72 435 230 368
Forsknings- och utvecklingskostnader -111 915 -83 523 -196 548 -146 496 -311 145
Marknads- och försäljningskostnader (not 5) -20 092 -16 017 -39 425 -29 001 -57 149
Administrationskostnader -29 791 -21 671 -57 281 -48 097 -94 450
Övriga rörelseintäkter (not 5) 4 226 572 5 069 2 584 3 781
Övriga rörelsekostnader -35 786 -922 -108 952 -1 622 -2 579
Totala operationella kostnader -193 359 -121 561 -397 137 -222 632 -461 542
Rörelseresultat 178 272 -76 529 1 252 661 -150 197 -231 173
Ränteintäkter och liknande resultatposter 8 471 7 860 13 412 23 577 40 815
Räntekostnader och liknande resultatposter -15 533 -8 -29 206 -45 -119
Finansiella poster netto -7 062 7 852 -15 793 23 532 40 696
Resultat efter finansiella poster 171 210 -68 676 1 236 868 -126 665 -190 477
Bokslutsdispositioner - - - - 60 122
Resultat före skatt 171 210 -68 676 1 236 868 -126 665 -130 356
Skatt -74 869 59 -119 305 91 263
Periodens resultat 96 341 -68 617 1 117 563 -126 574 -130 092
Q2 jan-jun 
I moderbolaget finns det inga poster som redovisas 
som övrigt totalresultat varför summa totalresultat 
överensstämmer med årets resultat.

===== SIDA 23 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  23  
 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
kSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar 38 725 34 976 39 407
Uppskjutna skattefordringar 972 624 797
Finansiella anläggningstillgångar 3 552 3 560 3 511
Likvida medel 942 904 486 458 509 301
Korfristiga placeringar 968 007 400 000 265 989
Övriga omsättningstillgångar 322 359 143 602 235 098
Summa tillgångar 2 276 520 1 069 219 1 054 103
Eget kapital och skulder
Eget kapital 2 032 645 879 573 892 324
Obeskattade reserver - 60 122 -
Övriga kortfristiga skulder 151 764 69 869 95 144
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 92 111 59 656 66 635
Summa eget kapital och skulder 2 276 520 1 069 219 1 054 103

===== SIDA 24 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  24  
 
Noter 
NOT 1  ALLMÄN INFORMATION 
Denna delårsrapport för perioden april – juni 2025 omfattar det 
svenska moderbolaget BioArctic AB (publ), organisationsnum-
mer 556601-2679, samt de helägda dotterbolagen BioArctic 
Denmark ApS, BioArctic Finland Oy och BioArctic Norway A/S. 
Huvuddelen av koncernens verksamhet bedrivs i moderbolaget. 
De nordiska dotterbolagen tillhör den kommersiella organisat-
ionen vars huvudsakliga verksamhet syftar till att förbereda för 
lansering av lecanemab i Norden. BioArctic är ett aktiebolag re-
gistrerat i och med säte i Stockholm. Adressen till huvudkontoret 
är Warfvinges väg 35, SE-112 51, Stockholm. 
NOT 2  REDOVISNINGSPRINCIPER 
Koncernredovisning för BioArctic AB (publ) har upprättats i 
enlighet med International Financial Reporting Standards 
(IFRS) såsom de har antagits av EU, årsredovisningslagen 
(ÅRL) samt Rådet för finansiell rapportering RFR 1 Komplette-
rande redovisningsregler för koncerner. Moderbolagets finan-
siella rapporter är upprättade i enlighet med Årsredovisnings-
lagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. 
Delårsrapporten för perioden april – juni 2025 är upprättad i 
enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningsla-
gen. Upplysningar enligt IAS 34 lämnas såväl i noter som på an-
nan plats i delårsrapporten. De redovisningsprinciper och be-
räkningsmetoder som tillämpas är i överensstämmelse med de 
som beskrivs i årsredovisningen för 2024. Nya och ändrade 
IFRS-standarder och tolkningar med tillämpning från 2025 har 
inte väsentligt påverkat de finansiella rapporterna. IFRS 18 Ut-
formning och upplysningar i finansiella rapporter blir tillämp-
lig för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027 eller 
senare. Standarden kommer att ersätta IAS 1 Utformningen av 
finansiella rapporter och införa nya krav som kommer att bi-
dra till att uppnå jämförbarhet i resultatrapporteringen för lik-
nande företag och ge användarna mer relevant information 
och transparens. IFRS 18 kommer inte att påverka redovis-
ningen eller värderingen av poster i de finansiella rapporterna, 
dvs ej ha någon effekt på nettoresultatet. Ledningen kommer 
under 2025 att påbörja utvärdering av konsekvenserna av till-
lämpningen av den nya standarden. Inga övriga standarder, 
ändringar och tolkningar rörande standarder som ännu inte 
trätt i kraft förväntas ha någon väsentlig effekt på BioArctics fi-
nansiella rapporter.  
ESMA:s (European Securities and Markets Authority) riktlin-
jer om alternativa nyckeltal tillämpas och det innebär upplys-
ningskrav avseende finansiella mått som inte är definierade 
enligt IFRS. För nyckeltal ej definierade enligt IFRS, se avsnittet 
Definition av nyckeltal. 
NOT 3  SEGMENTSINFORMATION 
Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verk-
samhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kost-
nader och för vilka det finns fristående finansiell information till-
gänglig. Högste verkställande beslutsfattare i koncernen följer 
upp verksamheten på aggregerad nivå vilket innebär att verk-
samheten utgör ett och samma segment och ingen separat seg-
mentsinformation presenteras därför. Styrelsen är identifierad 
som högste verkställande beslutsfattare i koncernen. 
  
NOT 4  NETTOOMSÄTTNING 
 
 
 jan-dec
kSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning per geografisk marknad
Europa 4 026 2 665 7 639 5 586 11 660
Nordamerika 61 803 31 197 1 187 278 49 481 144 515
Asien 326 238 15 981 486 717 24 415 101 130
Övriga 53 - 97 - 47
Summa nettoomsättning 392 119 49 844 1 681 731 79 483 257 353
Nettoomsättning per intäktsslag
Royalty 162 460 42 634 258 418 63 929 230 410
Co-promotion 3 863 2 665 7 301 5 586 11 530
Milstolpsersättning 223 100 - 1 410 306 - -
Forskningssamarbeten 2 697 4 545 5 706 9 968 15 412
Summa nettoomsättning 392 119 49 844 1 681 731 79 483 257 352
Q2 jan-jun

===== SIDA 25 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  25  
 
BioArctics nettoomsättning består av royalty baserad på för-
säljningen av lecanemab, co-promotionintäkter, milstolpser-
sättningar samt ersättningar från forskningssamarbetsavtal 
med Eisai inom Alzheimers sjukdom. Intäkterna redovisas en-
ligt följande: 
• Försäljningen av Leqembi genererar royalty för BioArctic 
och totalt intäktfördes 162,5 MSEK (42,6) i royalty under 
det andra kvartalet och 258,4 MSEK (63,9). Ersättningen 
som erhålls från Eisai inkluderar två delar; royaltyintäkter 
till BioArctic om 9% på global försäljning, exklusive Nor-
den, samt ersättning om 1% av försäljningen i USA och 
1,5% av försäljningen i resten av världen som BioArctic 
betalar vidare till LifeArc för de royaltyåtaganden BioAr-
ctic har gentemot LifeArc.  
• BioArctic har ett co-promotionavtal med Eisai avseende 
kommersialisering av lecanemab i Norden där bolagen ge-
mensamt tillsätter resurser i syfte att sälja Leqembi i de 
nordiska länderna. Resultatet från samarbetet delas lika 
mellan parterna. För andra kvartalet uppgick intäkterna 
från detta avtal till 3,9 MSEK (2,7) avseende ersättning för 
nedlagda kostnader under perioden. För halvårsperioden 
uppgick intäkterna till 7,3 MSEK (5,6). De nedlagda kost-
nader som ersätts syftar till att förbereda inför lansering.  
• Under andra kvartalet 2025 intäktsfördes 223,1 MSEK (-) 
som milstolpsersättning och för halvårsperioden intäktsför-
des 1 410,3 MSEK (-), varav 1 074,8 MSEK avser den initiala 
betalningen från Bristol Myers Squibb.(-).  
• Under andra kvartalet hade BioArctic pågående forsk-
ningssamarbetsavtal med Eisai och intäktsförde 2,7 MSEK 
(4,5) från samarbetet. För halvårsperioden uppgick intäk-
terna till 5,7 MSEK (10,0).  
 
NOT 5  INKÖP OCH FÖRSÄLJNING MELLAN KONCERNFÖRETAG 
Moderbolaget hade inga intäkter från koncernföretag under andra kvartalet (0,00) och även för halvårsperioden uppgick intäk-
terna till 0,00 MSEK (0,04). Intäkterna avsåg vidarefakturerade kostnader. Moderbolagets kostnader avseende tjänster utförda av 
koncernföretag uppgick till 6,5 MSEK (5,6) för andra kvartalet och till 13,7 MSEK (11,1) för halvårsperioden.  
NOT 6  TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE 
Under andra kvartalet har ersättning till koncernens ledande befattningshavare utgått enligt gällande riktlinjer. Detta inkluderar 
tilldelning av aktierätter enligt beslut av årsstämman 2025 om utgivande av aktierättsprogram. Bolaget hade under andra kvarta-
let 2025 inga kostnader avseende konsulttjänster från Ackelsta AB, som ägs av styrelseledamot Pär Gellerfors (0,0). Inte heller för 
halvårsperioden fanns kostnader för tjänster från Ackelsta AB (0,1). Under andra kvartalet hade bolaget kostnader på 0,01 MSEK 
(0,00) från Genovis AB där Lotta Ljungqvist är styrelseledamot. Samtliga transaktioner har utförts på marknadsmässiga villkor. 
NOT 7  JUSTERING FÖR POSTER SOM INTE INGÅR I KASSAFLÖDET 
 
 
 jan-dec
2025 2024 2025 2024 2024
Återförd avskrivning, amortering och nedskrivning 3 173 2 595 6 305 4 684 10 719
Förändringar i avsättningar och pensionsförpliktelser m.m. 5 179 4 147 10 694 7 161 19 334
Förändringar i förutbetalda intäkter - - - 3 795 -
Återförd orealiserad valutakursförlust/-vinst -73 696 -330 -2 618 -2 213 -2 096
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -65 344 6 412 14 381 13 426 27 956
Q2 jan-jun

===== SIDA 26 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  26  
 
Definition av nyckeltal 
BioArctic redovisar i denna finansiella rapport vissa finansiella nyckeltal, inklusive nyckeltal vilka inte definieras i enlighet med 
IFRS. Bolaget bedömer att dessa nyckeltal är ett viktigt komplement, eftersom de möjliggör för bland annat investerare, värde-
pappersanalytiker, bolagets ledning och andra intressenter att bättre analysera och utvärdera bolagets verksamhet och ekono-
miska trender. Dessa finansiella nyckeltal ska inte bedömas fristående eller anses ersätta prestationsnyckeltal som har beräk-
nats i enlighet med IFRS. Dessutom bör sådana nyckeltal, såsom BioArctic har definierat dem, inte jämföras med andra nyckeltal 
med liknande namn som används av andra bolag. Detta beror på att ovannämnda nyckeltal inte alltid definieras på samma sätt 
och andra bolag kan räkna fram dem på ett annat sätt än BioArctic. 
Nyckeltalen ”Nettoomsättning”, ”Periodens resultat”, ”Resultat per aktie” och ”Kassaflöde från den löpande verksamheten” är 
definierade enligt IFRS. 
 
 
Nyckeltal Definition 
Övriga intäkter Andra intäkter än nettoomsättning 
Rörelseresultat Resultat före finansiella poster 
Rörelsemarginal, % Rörelseresultat dividerat med nettoomsättningen 
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten per aktie, SEK 
Periodens kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med vägt 
genomsnittligt antal utestående aktier 
Likvida medel och kortfristiga  
placeringar 
Innefattar banktillgodohavanden samt kortfristiga placeringar med löptid upp till 
ett år 
Soliditet, %  Justerat eget kapital dividerat med balansomslutningen 
Avkastning på eget kapital, % Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt justerat eget kapital 
Eget kapital per aktie  Justerat eget kapital dividerat med antalet aktier vid periodens slut

===== SIDA 27 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  27  
 
Ordlista 
 
Accelererat förfarande för marknadsgodkännande 
Ett förfarande som ger en möjlighet till ett tidigare godkännande av en 
läkemedelskandidat där företaget senare ska presentera ytterligare 
data som verifierar klinisk effekt för att erhålla ett fullt marknadsgod-
kännande. 
Alfa-synuklein (α-synuklein) 
Protein som finns naturligt i kroppen och som vid Parkinsons sjukdom 
veckar ihop sig på fel sätt och bildar skadliga 
strukturer inuti hjärnceller. 
ALS 
Amyotrofisk lateralskleros, en grupp av motorneuronsjukdomar 
Amyloid-beta (Aβ) 
Naturligt förekommande protein i hjärnan som vid Alzheimers sjuk-
dom veckar ihop sig på fel sätt till skadliga strukturer i hjärnan. 
Amyloid-beta bildar de plack omkring hjärnceller som syns hos patien-
ter med Alzheimers sjukdom. 
Antikropp 
Biologisk molekyl som härstammar från immunsystemet och binder 
till en målmolekyl med hög träffsäkerhet. 
ApoE (Apolipoprotein E) 
ApoE transporterar fetter i blodet. ApoE finns i tre varianter. Männi-
skor som uttrycker ApoE4 har större risk att få Alzheimers sjukdom. 
ARIA-E 
En form av hjärnödem som förekommer hos vissa patienter som be-
handlas med anti-amyloida monoklonala antikroppar mot Alzheimers 
sjukdom.  
ARIA-H 
Cerebrala mikroblödningar, cerebrala makroblödningar och ytliga 
järninlagringar. 
 
Bindningsprofil 
Antikroppens bindningsprofil avgör på vilket sätt och till vilka former 
av proteinet (t ex amyloid-beta eller alfa-synuklein) som antikroppen 
binder.  
Biomarkör 
En mätbar indikator av ett sjukdomstillstånd. 
Blod-hjärnbarriären 
En struktur av tätt bundna celler som omger blodkärl i hjärnan. 
Barriären styr utbytet av näring och avfall och skyddar från bakterier 
och virus. 
BrainTransporter-teknologi 
BioArctics teknologi som främjar passagen av biologiska läkemedel till 
hjärnan samt ökar och förbättrar exponeringen av antikropparna i 
hjärnan. 
 
CNS - Centrala nervsystemet  
Den del av kroppens nervsystem som består av hjärnan och ryggmärgen. 
 
Dosberoende 
Ökande effekt med ökad dos. 
 
Fas 1-studie 
Studie av en läkemedelskandidats säkerhet och tolerabilitet i ett be-
gränsat antal friska personer eller patienter. 
Fas 2-studie 
Studier av en läkemedelskandidats säkerhet och effekt hos ett begrän-
sat antal patienter. Senare del av fas 2-studier kan kallas fas 2b och ut-
värderar optimal dosering av det studerade läkemedlet. 
Fas 3-studie 
Bekräftande studier av en läkemedelskandidats effekt och säkerhet i 
ett stort antal patienter. 
Fast Track Designation 
Fast Track Designation är ett FDA-program som är avsett att under-
lätta och påskynda utveckling och granskning av läkemedel för allvar-
liga eller livshotande tillstånd.  
FDA (US Food and Drug Administration) 
Den amerikanska läkemedelsmyndigheten.  
Forskningsfas 
Tidig forskning inriktad på att studera och klarlägga de underliggande 
molekylära sjukdomsmekanismerna och ta fram läkemedelskandida-
ter. 
 
Kliniska studier 
Läkemedelsprövning som utförs på människor. 
  
A B 
C 
D 
F 
K

===== SIDA 28 =====

VD-ORD OM BIOARCTIC PROJEKTPORTFÖLJ FORSKNING FINANSIELL UTVECKLING ÖVRIGT HÅLLBARHET FINANSIELL RAPPORTER DEFINITIONER 
 
 BIOARCTIC DELÅRSRAPPORT | Q 2 2025  28  
 
 
Lecanemab-irmb 
Lecanemab har tilldelats tillägget irmb av FDA som en del av 
godkännandeprocessen i USA. -irmb är ett suffix som tilldelas 
av FDA. Suffix används för att skilja ursprungsversionen av 
biologiska produkter, relaterade biologiska produkter och 
biosimilarer som innehåller motsvarande 
läkemedelssubstanser. 
Licensering  
Överenskommelse där ett bolag som uppfunnit ett läkemedel ger ett 
annat bolag rättigheten att vidareutveckla och sälja läkemedlet mot en 
viss betalning.  
Läkemedelskandidat 
Ett läkemedel under utveckling som ännu inte erhållit 
marknadsgodkännande. 
 
Milstolpsersättning 
Ekonomisk ersättning som erhålls inom ramen för ett projekt eller 
samarbetsavtal när ett specificerat mål har uppnåtts.  
Monomer 
Enskild molekyl med förmåga att binda till andra liknande molekyler 
för att bilda större strukturer som oligomerer 
och protofibriller. 
 
Neurodegenerativa sjukdomar 
Sjukdom som innebär en stegvis nedbrytning och försämring av hjär-
nans och nervsystemets funktion. 
 
Oligomer 
Molekyl bestående av ett fåtal monomerer. 
 
Patologi 
Läran om sjukdomar och hur de diagnostiseras, genom analys av mole-
kyler, celler, vävnader och organ. 
Placebokontrollerad 
Studiedesign inom forskning som innebär att en del av patienterna får 
overksam substans för att få en relevant jämförelsegrupp.  
Preklinisk (asymtomatisk) Alzheimers sjukdom 
Normal kognitiv funktion men med förhöjda nivåer av amyloid-beta i 
hjärnan. 
Preklinisk fas 
Förberedande studier inför kliniska prövningar av läkemedelskandida-
ter. 
Prekliniska studier 
Studier utförda i modellsystem i laboratorier innan man utför kliniska 
studier på människor. 
Produktkandidat 
En produkt under utveckling som ännu inte erhållit marknadsgodkän-
nande. 
Protofibriller 
En skadlig aggregationsform av amyloid-beta som bildas i hjärnan och 
ger upphov till Alzheimers sjukdom eller är en skadlig aggregations-
form av alfa-synuklein som bildas i hjärnan och ger upphov till Parkin-
son sjukdom. 
 
Selektiv bindning 
Benägenhet hos en molekyl att binda till en specifik receptor.  
Sjukdomsmodifierande behandling 
Behandling som griper in i sjukdomens processer och förändrar denna 
på ett positivt sätt. 
Subkutan behandling  
Att läkemedlet ges till patienten genom en injektion under huden. 
 
Tau 
Ett protein som vid Alzheimers sjukdom aggregerar intracellulärt i 
nervceller, vilket påverkar såväl cellens funktion som överlevnad. Tau-
nivåer kan mätas såväl i plasma, ryggvätska som med positronkamera 
(PET). 
Tidig Alzheimers sjukdom 
Mild kognitiv störning till följd av Alzheimers sjukdom och mild Alzhei-
mers sjukdom.  
Titrering av dos 
Stegvis ökning av medicindos för att med fördröjning uppnå viss nytto-
effekt med syftet att minska risk för biverkan. 
Tolerabilitet 
Graden av biverkningar från ett läkemedel som kan tolereras av en pa-
tient. 
Trunkerat amyloid-beta 
Avkortade (trunkerade) former av amyloid-beta proteinet. 
 
Öppen förlängningsstudie 
Klinisk studie som genomförs efter en avslutad randomiserad och pla-
cebokontrollerad studie och där alla patienter får aktivsubstans. 
L 
M 
N 
O 
P 
S 
T 
Ö