Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1 juli – 30 september 2025
• Nettoomsättning uppgick till 626 (657) MSEK. Tillväxt  
justerad för valutaeffekter uppgick till 3%, varav –1% 
organisk. 
• EBITA minskade med 25% till 45 (60) MSEK. 
• EBITA-marginalen var 7,2 (9,2) %. 
• Resultat efter skatt uppgick till 12 (190) MSEK. Exkl. 
återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 
minskade resultatet med 48% till 12 (24) MSEK. 1) 
• Resultat per aktie uppgick till 0,69 (9,78)SEK. Exkl. 
återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 
minskade resultat per aktie med 44% till 0,69 (1,23) SEK. 1)
1 januari – 30 september 2025
• Nettoomsättning uppgick till 1 993 (2 006) MSEK. 
Tillväxt justerad för valutaeffekter uppgick till 4%,  
varav 1% organisk. 
• EBITA minskade med 18% till 188 (229) MSEK. 
• EBITA-marginalen var 9,5 (11,4) %. 
• Resultat efter skatt uppgick till 77 (303) MSEK. Exkl. 
återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 
minskade resultatet med 29% till 77 (109) MSEK. 1) 
• Resultat per aktie uppgick till 4,05 (15.64) SEK. Exkl. 
återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 
minskade resultat per aktie med 28% till 4,05 (5,62)SEK. 1) 
FINANSIELL SAMMANFATTNING
MSEK
Jul–sep
2025
Jul–sep
2024
Jan–sep
2025
Jan–sep
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
Nettoomsättning 626 657 1 993 2 006 2 790 2 802
    Valutajusterad tillväxt 3% 8% 4% 6% 4% 5%
EBITA 45 60 188 229 324 365
    EBITA-marginal 7,2% 9,2% 9,5% 11,4% 11,6% 13,0%
EBIT 27 43 133 180 250 298
    EBIT-marginal 4,3% 6,5% 6,6% 9,0% 9,0% 10,6%
Resultat efter skatt 12 190 77 303 161 387
Resultat efter skatt, exklusive återförd avsättning 
för tilläggsköpeskilling 1) 12 24 77 109 159 191
Kassaflöde från den löpande verksamheten 100 147 3 164 225 386
Resultat per aktie, SEK 2) 0,69 9,78 4,05 15,64 8,37 19,93
Resultat per aktie, exkl återförd avsättning för 
tilläggsköpeskilling 1) 2) 0,69 1,23 4,05 5,62 8,30 9,84
Nettoskuld (+) / nettokassa (–) 62 –128 62 –128 62 –282
Antal medarbetare vid periodens slut 1 1623) 1 182 1 1623) 1 182 1 1623) 1 172 
1) Under tredje kvartalet 2024 återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till det tidigare förvärvet av Netmind som påverkar finansnettot 
positivt med 166 MSEK. Under första kvartalet 2024 återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till det tidigare förvärvet av RLI som 
påverkar finansnettot positivt med 29 MSEK. För att öka jämförbarheten presenteras resultaten före och efter skatt för 2024 i denna delårsrapport, 
inklusive och exklusive denna återföring.
2) Före och efter utspädning.
3) 43 medarbetare har tillkommit genom förvärv sedan slutet av tredje kvartalet föregående år.
“Fortsatt fokus på att bygga en långsiktigt starkare affär, genom kraftfulla åtgärder. ”
Jessica Skon, VD för BTS Group AB
Utsikter 2025  
Vi ser tydliga tecken på operationella förbättringar men förutser minskade intäkter för BTS Nordamerika under 
fjärde kvartalet och en fortsatt valutamotvind. Därför förväntas resultatet för helåret 2025 bli väsentligt sämre än 
2024.
Q3
BTS GROUP AB (PUBL)
DELÅRSRAPPORT 
JANUARI – SEPTEMBER 2025
Fortsatt fokus på vändning av BTS Nordamerika, 
intensifierad försäljning i BTS Övriga marknader 
samt AI-driven innovation i en utmanande marknad

===== SIDA 2 =====

Justerat för valutaeffekter ökade omsättningen i kvar­
talet med 3 procent. Valutamotvind och avsevärt lägre 
intäkter från licensprodukter med hög bruttomarginal 
i BTS Nordamerika resulterade i en EBITA­minskning 
om 25 procent.
Resultatnedgång och fortsatt fokus på vändning 
i BTS Nordamerika
Under det tredje kvartalet fortsatte arbetet med att 
vända utvecklingen i BTS Nordamerika, där vi noterade 
de första effekterna från våra intensifierade säljinsatser. 
Som tidigare kommunicerats förväntas full återgång till 
tillväxt i BTS Nordamerika under första halvåret 2026. 
Även BTS Nordamerikas effektiviseringsarbete kopplat till 
AI fortskred enligt plan i kvartalet, vilket resulterade i en 
minskning av underliggande kostnader med 2 procent och 
en ökning av omsättning per anställd med 10 procent i 
lokal valuta.
Trots valutajusterad omsättningsökning minskade BTS 
Nordamerikas rörelseresultat (EBITA) med 35 procent till 
18,7 (29,0) MSEK. Minskningen hänförs främst till fortsatt 
valutamotvind samt till minskade intäkter från utbild-
ningslicenser via försäljningskanalen APG. Dessa licenser 
har höga bruttomarginaler, och med starka jämförelse-
siffror från föregående år fick nedgången en tillfälligt 
betydande effekt på resultatet i det tredje kvartalet. 
Investeringar för ökad tillväxt  
i BTS Övriga marknader
Omsättningen i BTS Övriga marknader ökade med 4 pro-
cent justerat för valutaeffekter. Den rådande geopolitiska 
osäkerheten hade varierande inverkan på regionen. Mellan-
östern har hittills påverkats i begränsad omfattning, 
medan Sydostasien präglas av ökad marknadsoro och en 
mer avvaktande investeringsvilja. För att stimulera försälj-
ningen har BTS Övriga marknader investerat i försäljning 
och marknadsföring i samtliga geografier, vilket vi förvän-
tar resultera i ökad tillväxt under första halvåret 2026. 
BTS Övriga marknaders rörelseresultat minskade till 
16,7 (20,7) MSEK till följd av negativa valutaeffekter samt 
av de ökade investeringarna i regionen under kvartalet. 
Ökad lönsamhet i BTS Europa
BTS Europas omsättning växte med 6 procent justerat 
för valutaeffekter och enheten fortsatte leverera god lön-
samhet med en förbättrad EBITA-marginal uppgående 
till 9,1 (8,5) procent i kvartalet. Efter en stark tillväxt i regi-
onen tidigare under året, förväntas viss nedgång i efter-
frågan under det fjärde kvartalet.
Fortsatt framsteg inom executive coaching och AI 
BTS tjänster inom executive coaching fortsatte att växa – 
en trend som pågått de senaste två åren. Vår skalbara 
coachingverksamhet, Sounding Board, redovisade vinst 
under det tredje kvartalet och har säkrat ett antal stora 
globala helhetsåtaganden inom coaching.
Fortsatt fokus på vändning av BTS Nordamerika, 
intensifierad försäljning i BTS Övriga marknader 
samt AI­driven innovation i en utmanande marknad
Jessica Skon
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 2

===== SIDA 3 =====

I kvartalet lanserade vi flera nya AI-tjänster. Orderboken 
för våra AI-implementationstjänster uppgick i slutet av 
perioden till 10,3 MUSD, en ökning med 482 procent jäm-
fört med samma period 2024 och 29 procent jämfört med 
det andra kvartalet. Vår Verity-plattform, som erbjuder 
AI-baserad samtalsträning i simuleringar och i arbets-
flödet, ökade kraftigt och nådde 4 MUSD i bokningar för 
helåret i början av det fjärde kvartalet.
Utsikter 2025
Vårt arbete med att vända utveckling till god tillväxt och 
lönsamhet i BTS Nordamerika går enligt plan och vi ser 
tydliga tecken på att våra intensifierade försäljningsin-
satser och fokus på intern effektivisering får effekt. Vi 
noterar dock en fortsatt nedgång i intäkter för BTS Nord-
amerika under fjärde kvartalet till följd av att några större 
kunder drar ned på sina investeringar. Givet detta, i kom-
bination med fortsatt förväntad valutamotvind under det 
fjärde kvartalet, förväntas koncernens resultat för helåret 
2025 att bli väsentligt sämre än föregående år, vilket avvi-
ker från utsikterna som presenterades i föregående del-
årsrapport då resultatet bedömdes bli sämre än föregå-
ende år.
Stockholm den 12 november 2025 
Jessica Skon
VD för BTS Group AB (publ)
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 3

===== SIDA 4 =====

0
3
6
9
12
24 2)23 2)2221 1)2019181716151413121110090807060504030201
Resultat per aktie, SEK
Utdelning per aktie, SEK Utdelning, % av vinst
0
20
40
60
80
0
600
1 200
1 800
2 400
3 000
Q3Q2Q1
2025
Q4Q3Q2Q1
2024
Q4Q3Q2Q1
2023
Q4Q3Q2Q1
2022
Q4Q3
2021
Nettoomsättning, MSEK EBITA, MSEK
1) 1) 1) 1) 0
80
160
240
320
400
NETTOOMSÄTTNING  
PER KVARTAL
VERKSAMHETEN
VINST OCH UTDELNING  
PER AKTIE
NETTOOMSÄTTNING OCH EBITA
RULLANDE 12 MÅNADER
1 juli – 30 september 2025
BTS nettoomsättning under tredje kvartalet uppgick till 
626 (657) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade netto-
omsättningen med 3 procent, varav –1 procent organiskt. 
Tillväxten varierade mellan enheterna: BTS Europa 6 
 procent, BTS Nordamerika 4 procent, BTS Övriga mark-
nader 4 procent och APG –33 procent.
EBITA minskade under tredje kvartalet med 25 procent 
till 45 (60) MSEK. EBITA-marginalen var 7,2 (9,2) procent. 
EBIT minskade med 38 procent under tredje kvartalet 
till 27 (43) MSEK. EBIT-marginalen var 4,3 (6,5) procent. 
EBIT har under tredje kvartalet belastats med –19 (–18) 
MSEK för avskrivning av immateriella tillgångar hänför-
liga till förvärv och digitala investeringar. 
Resultatet före skatt uppgick under tredje kvartalet till 
17 (200) MSEK. Under tredje kvartalet 2024 återfördes en 
avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till förvärvet 
av Netmind, som påverkar finansnettot positivt med 166 
MSEK. Exklusive återförd tilläggsköpeskilling minskade 
resultatet före skatt med 50 procent till 17 (34) MSEK.
Koncernens resultat har påverkats positivt av förbätt-
rade resultat i BTS Europa men negativt av ett försämrat 
resultat i BTS Nordamerika, BTS Övriga marknader och 
och APG, jämfört med samma kvartal föregående år.
1 januari – 30 september 2025
BTS nettoomsättning uppgick under niomånadersperio-
den till 1 993 (2 006) MSEK. Justerat för valutaeffekter 
ökade netto omsättningen med 4 procent, varav 1 procent 
organiskt. Tillväxten varierade mellan enheterna: BTS 
Europa 15 procent, BTS Övriga marknader 9 procent,  
BTS Nordamerika 1 procent och APG –21 procent.
EBITA minskade under niomånadersperioden med  
18 procent till 188 (229) MSEK. EBITA-marginalen var 9,5 
(11,4) procent. 
1) Exklusive eftergivet PPP-lån. 1) Exklusive eftergivet PPP-lån.
2) Exklusive återförd avsättning för tilläggsköpeskilling.
EBITA  
PER KVARTAL 
1) Exklusive eftergivet PPP-lån.
21
   
22
   
23
   
24
   
25
   
25
   
25
   
21
   
22
   
23
   
24
   
21
   
22
   
23
   
24
   
21
   
22
   
23
   
24
   Q1 Q2 Q3 Q4
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
MSEK
MSEK
21
   
22
   
23
   
24
   
21
   
22
   
23
   
24
   
21
   
22
   
23
   
24
   
21
   
22
   
23
   
24
   
25
   
25
   
25
   Q1 Q2 Q3 Q4
0
20
40
60
80
100
0
30
60
90
120
150
1)
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 4

===== SIDA 5 =====

SEGMENTSRAPPORTERING
Effekter av IFRS 16 redovisas som koncernjusteringar 
och påverkar inte rapporteringen för BTS operativa 
enheter.  
Operativa enheter
BTS Nordamerika omfattar BTS verksamhet i USA 
(exklusive APG), Kanada och Schweiz.
BTS Europa omfattar verksamheterna i Frankrike, 
 Nederländerna, Storbritannien, Sverige och Tyskland.
BTS Övriga marknader omfattar verksamheterna i 
Argentina, Australien, Brasilien, Costa Rica, Förenade 
Arabemiraten, Indien, Indonesien, Italien, Japan, Kina, 
Malaysia, Mexiko, Singapore, Spanien, Sydafrika, 
Sydkorea, Taiwan och Thailand.
APG omfattar verksamheten i Advantage Performance 
Group i USA.
NETTOOMSÄTTNING
1 JANUARI – 30 SEPTEMBER 2025 (2024)
BTS Nordamerika 
49 (51)%
APG 
4 (6)%
BTS Europa 
18 (16)%
BTS Övriga marknader 
29 (27)%
Program 
70 (66)%
Kund-
anpassningar 
20 (22)%
Licenser
8 (10)%
Övriga intäkter 
2 (2)%
Per operativ enhet
Per intäktsslag
GENOMSNITTLIG TILLVÄXT PER ÅR,  
2001–2024 (CAGR)
 12%
Tillväxt i 
nettoomsättning 1)
 15%
Tillväxt  
i EBITA
1)  Justerad för valutaeffekter
FINANSIELLA MÅL
• En omsättningstillväxt 1) på 20 procent, främst 
organisk.
• En EBITA-marginal på 17 procent.
• En soliditet som varaktigt inte understiger 
50 procent.
• En ambition att långsiktigt dela ut mellan 
40–65 procent av resultatet efter skatt.
1)  Justerad för valutaeffekter
 EBIT minskade med 27 procent under niomånadersperio-
den till 133 (180) MSEK. EBIT-marginalen var 6,6 (9,0) pro-
cent. EBIT har under året belastats med –56 (–49) MSEK 
för avskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till 
förvärv och digitala investeringar. 
Resultatet före skatt uppgick under niomånadersperio-
den till 107 (351) MSEK. Under motsvarande period 2024 
återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad 
till förvärvet av RLI och Netmind som påverkar finansnettot 
positivt med 194 MSEK. Exklusive återförd tilläggs köpe-
skilling minskade  resultatet före skatt med 32 procent till 
107 (157) MSEK. 
Koncernens resultat har påverkats positivt av förbätt-
rade resultat i BTS Europa, och negativt av försämrade 
resultat i BTS Nordamerika, BTS Övriga marknader och 
APG, jämfört med samma period föregående år.
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 5

===== SIDA 6 =====

UTFALL PER OPERATIV ENHET
Nettoomsättning
MSEK
Jul–sep 
2025
Jul–sep 
2024
Jan–sep 
2025
Jan–sep 
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
BTS Nordamerika 306 321 978 1 024 1 370 1415
BTS Europa 109 107 355 315 510 470
BTS Övriga marknader 190 195 577 557 793 773
APG 20 33 83 110 117 144
Totalt 626 657 1 993 2 006 2 790 2 802 
EBITA
MSEK
Jul–sep 
2025
Jul–sep 
2024
Jan–sep 
2025
Jan–sep 
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
BTS Nordamerika 18,7 29,0 74,9 122,6 140,7 188,2
BTS Europa 9,9 9,2 43,3 30,8 78,3 65,8
BTS Övriga marknader 16,7 20,7 68,1 69,2 102,5 103,7
APG –1,6 –0,9 –3,5 –1,1 –3,6 –1,2
EBITA, exklusive koncernjusteringar 43,8 58,0 182,7 221,4 317,8 356,5
Effekter av IFRS 16 1,6 2,2 5,7 7,6 6,3 8,3 
EBITA 45,3 60,2 188,4 229,1 324,1 364,8 
EBITA-marginal 
%
Jul–sep 
2025
Jul–sep 
2024
Jan–sep 
2025
Jan–sep 
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
BTS Nordamerika 6,1 9,0 7,7 12,0 10,3 13,3
BTS Europa 9,1 8,5 12,2 9,8 15,3 14,0
BTS Övriga marknader 8,8 10,6 11,8 12,4 12,9 13,4
APG –8,0 –2,7 –4,2 –1,0 –3,0 –0,8
EBITA-marginal 7,2 9,2 9,5 11,4 11,6 13,0 
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 6

===== SIDA 7 =====

Marknadsutveckling 
Marknaden förblev svag under det tredje kvartalet, även 
om viss förbättring noterades jämfört med det andra 
kvartalet. Kunderna fokuserar fortsatt primärt på kost-
nadseffektiviseringar och AI-relaterade initiativ.
BTS Nordamerika 
Nettoomsättningen för BTS Nordamerika uppgick under 
tredje kvartalet till 306 (321) MSEK. Justerat för valuta-
effekter ökade intäkterna med 4 procent, varav –2 procent 
var organiskt. Trots valutajusterad omsättningsökning 
minskade BTS Nordamerikas rörelseresultat (EBITA) i det 
tredje kvartalet med 35 procent till 18,7 (29,0) MSEK. 
EBITA-marginalen var 6,1 (9,0) procent. 
Merparten av EBITA-minskningen, uppgående till 7 
MSEK, hänförs till minskade intäkter från utbildnings-
licenser via försäljningskanalen APG. Dessa licenser har 
höga bruttomarginaler, varför nedgången fick en bety-
dande effekt på resultatet i kvartalet. I tillägg påverkade 
negativ USD-valutaeffekt EBITA med –3 MSEK.
Nettoomsättningen för BTS Nordamerika uppgick 
under niomånadersperioden till 978 (1 024) MSEK. Juste-
rat för valuta effekter ökade intäkterna med 1 procent, 
varav –3 procent var organiskt. EBITA uppgick till 74,9 
(122,6) MSEK. EBITA-marginalen var 7,7 (12,0) procent.
Intäkterna från läkemedels- & biotekniksektorn ökade 
under perioden och utgjorde vid kvartalets utgång cirka 
en tredjedel av omsättningen i BTS Nordamerika. Även 
IT-, teknik- & mjukvarusektorerna utvecklades positivt, 
medan energisektorn försvagades. 
BTS Europa 
Nettoomsättningen för BTS Europa uppgick under tredje 
kvartalet till 109 (107) MSEK. Justerat för valutaeffekter 
ökade intäkterna med 6 procent, uteslutande organiskt. 
EBITA uppgick till 9,9 (9,2) MSEK. EBITA-marginalen var  
9,1 (8,5) procent.
 Nettoomsättningen för BTS Europa uppgick under 
 niomånadersperioden till 355 (315) MSEK. Justerat för 
valuta effekter ökade intäkterna med 15 procent, ute-
slutande organiskt. EBITA uppgick till 43,3 (30,8) MSEK. 
EBITA- marginalen var 12,2 (9,8) procent. 
 Tillväxten i BTS Europa kan tillskrivas ett effektivt och 
framgångsrikt säljarbete som, trots en delvis avvaktande 
marknad, gett goda resultat. 
 BTS Europa fortsätter att fokusera på företag med 
tydliga behov av BTS tjänster, oavsett segment.
BTS Övriga marknader 
Nettoomsättningen för BTS Övriga marknader uppgick 
under tredje kvartalet till 190 (195) MSEK. Justerat för 
valutaeffekter ökade intäkterna med 4 procent, medan 
den organiska tillväxten var 2 procent. EBITA uppgick till 
16,7 (20,7) MSEK. EBITA-marginalen var 8,8 (10,6) procent. 
Nedgången i EBITA i perioden förklaras av negativa valuta-
effekter samt av ökade investeringar i sälj- och marknads-
organisationerna i samtliga geografier i regionen. 
Nettoomsättningen för BTS Övriga marknader upp-
gick under niomånadersperioden till 577 (557) MSEK. Jus-
terat för valutaeffekter ökade intäkterna med 9 procent, 
varav 4 procent var organiskt. EBITA uppgick till 68,1 (69,2) 
MSEK. EBITA-marginalen var 11,8 (12,4) procent. 
Finansiella tjänster fortsatte att utvecklas och stod för 
nästan en fjärdedel av BTS Övriga marknaders intäkter 
vid utgången av det tredje kvartalet. Andra betydande 
sektorer under kvartalet var detaljhandel & logistik, energi 
samt dagligvaror (FMCG).
Finansiella tjänster
15 (14) %
Energi 
9 (13) %
Tillverkningsindustrin
9 (12) %
Läkemedel & bioteknik 
21 (19) %
Professionella tjänster 
9 (11) %
Detaljhandel & logistik  
6 (4) %
Dagligvaror (FMCG) 
7 (7) %
T elek o m  
5 (3) %
IT, teknik & mjukvara 
12 (11) %
Övrigt 
7 (8) %
M a nuf a c t uring
14% (12%)
NETTOOMSÄTTNING PER BRANSCH  
1 JANUARI – 30 SEPTEMBER 2025 (2024)
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 7

===== SIDA 8 =====

exklusive förvärv av verksamheter, uppgick till –15 (–9) 
MSEK och investeringar i förvärv av verksamheter upp-
gick till –5 (–63) MSEK, uteslutande relaterade till årets  
nya förvärv.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick 
under det tredje kvartalet till –11 (–17) MSEK.
Det totala kassaflödet uppgick till 69 (58) MSEK under 
det tredje kvartalet.
1 januari – 30 september 2025 
BTS kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick 
under niomånadersperioden till 3 (164) MSEK, varav kas-
saflödet från förändring i rörelsekapital uppgick till –169 
(–15) MSEK. Det svagare kassaflödet från den löpande 
verksamheten hänför sig i huvudsak till det lägre resulta-
tet i kombination med en relativt mindre minskning av 
rörelseskulder, jämfört med samma period föregående år. 
Det operativa kassaflödet för första kvartalet föregå-
ende år var högre än normalt på grund av att en stor del 
av fjärde kvartalets fakturering 2023 ägde rum i slutet av 
kvartalet, där betalning mottogs under första kvartalet 
2024.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
under niomånadersperioden till –169 (–176) MSEK. Inves-
teringar i materiella och immateriella anläggningstill-
gångar, exklusive förvärv av verksamheter, uppgick till –41 
(–24) MSEK och investeringar i förvärv av verksamheter 
uppgick till –128 (–152) MSEK. Av niomånadersperiodens 
investeringar i förvärv av verksamheter avser –113 (–81) 
MSEK nyförvärv och –15 (–71) MSEK tilläggsköpeskillingar.
APG 
Nettoomsättningen för APG uppgick under tredje kvartalet 
till 20 (33) MSEK. Justerat för valutaeffekter minskade 
intäkterna med 33  procent, uteslutande organiskt.  
EBITA uppgick till –1,6 (–0,9) MSEK. EBITA-marginalen var 
–8,0 (–2,7) procent. Nedgången förklaras primärt av den 
kraftiga omsättningsnedgången samt en ökad andel 
 kundanpassade leveranser till lägre marginaler.
Nettoomsättningen för APG uppgick under niomåna-
dersperioden till 83 (110) MSEK. Justerat för valutaeffekter 
minskade intäkterna med 21 procent, uteslutande organiskt. 
EBITA uppgick till –3,5 (–1,1) MSEK. EBITA-marginalen var 
–4,2 (–1,0) procent.
Den ekonomiska osäkerheten påverkade APG negativt 
under kvartalet, främst genom minskade projektvolymer 
och färre större licensaffärer. Fokus ligger nu på att ytter-
ligare stärka och intensifiera säljarbetet inom APG.
KASSAFLÖDE
1 juli – 30 september 2025 
BTS kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick 
under det tredje kvartalet till 100 (147) MSEK, varav  
 kassaflödet från förändring i rörelsekapital uppgick till 
56 (103) MSEK. Det svagare kassaflödet från den löpande 
verksamheten hänför sig i huvudsak till lägre resultat i 
kombination med en relativt mindre minskning av rörelse-
skulder, jämfört med samma kvartal föregående år.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
under tredje kvartalet till –20 (–72) MSEK. Investeringar 
i materiella och immateriella anläggningstillgångar, 
BTS KONTOR I VÄRLDEN
BTS är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm, Sverige. BTS har cirka 1 200 anställda vid  
37 kontor i sex världsdelar.
Sao Paulo
Phoenix
Mexico City Houston
Chicago
Philadelphia
Cincinnati
New York
Stockholm
Amsterdam
Mumbai (2)
Dubai
London 
Portsmouth
Paris
St. Gallen
Bilbao
Madrid
Barcelona
Milano
Johannesburg
Seoul
Tokyo
Shanghai
Taipei
Bangkok
Kuala Lumpur
Singapore
Jakarta
Melbourne
Sydney 
Köln
San Francisco
San Rafael
Buenos Aires
Toronto
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 8

===== SIDA 9 =====

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick 
under niomånadersperioden till –11 (38) MSEK. Föränd-
ringen mellan perioderna är hänförlig till en relativt högre 
nivå av upptagna lån under föregående år.
Det totala kassaflödet uppgick under niomånaders-
perioden till –177 (26) MSEK.
FINANSIELL STÄLLNING
Tillgängliga likvida medel uppgick vid periodens slut till  
452 (563) MSEK. 
Bolagets räntebärande lån uppgick vid periodens slut 
till 514 (435) MSEK. Bolaget hade på balansdagen inga 
utestående konverteringslån. 
Nettoskulden, det vill säga räntebärande skulder 
 minskade med likvida medel, uppgick till 62 (–128) MSEK 
vid periodens slut och nettoskuldsättningsgraden för 
12-måndersperioden oktober 2024 till september 2025 
uppgick till 4 (–9) procent. 
BTS soliditet var 49 (51) procent vid periodens slut.
AVSKRIVNINGAR OCH NEDSKRIVNINGAR
1 juli – 30 september 2025 
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar uppgick 
till –15 (–18) MSEK under tredje kvartalet, varav avskriv-
ningar på nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16 var –11 
(–14) MSEK. 
Avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till  
–19 (–18) MSEK under tredje kvartalet, varav avskrivningar 
relaterade till förvärv var –11 (–9) MSEK.
1 januari – 30 september 2025 
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar uppgick 
till –51 (–53) MSEK under niomånadersperioden, varav 
avskrivningar på nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16 
var –41 (–41) MSEK. 
Avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till  
–56 (–49) MSEK under niomånadersperioden, varav 
avskrivningar relaterade till förvärv var –33 (–27) MSEK.
ÖVRIG INFORMATION
Medarbetare 
Totala antalet medarbetare inom BTS per den 30 septem-
ber 2025 var 1 162 (1 182). 43 medarbetare har tillkommit 
genom förvärv sedan slutet av tredje kvartalet föregå-
ende år. Genomsnittligt antal anställda under niomåna-
dersperioden var 1 171 (1 118).
Moderbolaget 
Bolagets nettoomsättning uppgick under niomånaders-
perioden till 4,0 (3,9) MSEK och resultatet före skatt till 
17,2 (35,5) MSEK.  Likvida medel uppgick till 1,5 (24,4) MSEK.
Transaktioner med närstående 
Endast ett begränsat antal transaktioner med närstå-
ende, med undantag för transaktioner mellan koncern-
företag, har skett och då på marknadsmässiga villkor.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer  
består av bland annat marknads- och affärsmässiga 
risker, operationella risker samt finansiella risker. Till 
affärsmässiga risker hör stora exponeringar mot enskilda 
kunder eller marknader liksom negativ inverkan av 
konjunkturförändringar. Operationella risker omfattar 
bland annat kritiska personberoenden, otillräcklig 
kompetensförsörjning och bristande affärsmässig fördel 
av disponibel immateriell egendom samt om BTS inte lever 
upp till uppdragsgivarnas högt ställda kvalitetskrav. 
Finansiella risker avser främst valuta- och kreditrisker. 
Politisk instabilitet, väpnade konflikter, protektionism och 
geopolitiska spänningar har ökat under de senaste åren. 
Koncernledningen och styrelsen gör löpande bedömningar 
av makroekonomiska trender och geopolitiska risker för 
BTS verksamhet, och utformar adekvata handlingsplaner 
utifrån dessa. Hanteringen av risker och osäkerhets- 
faktorer finns vidare beskrivet i Årsredovisningen för 2024.
Viktiga uppskattningar och bedömningar
För att upprätta finansiella rapporter enligt IFRS krävs att 
företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar 
samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av 
redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av 
 tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna 
och antagandena är baserade på historiska erfarenheter 
och ett antal andra faktorer som under rådande förhål-
landen synes vara rimliga. Verkligt utfall kan komma att 
avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. 
 Uppskattningar och antaganden ses över regelbundet.
Redovisningsprinciper
Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet 
med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga delar  
i årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och 
beräkningsgrunder har tillämpats som i senaste årsredo-
visning. Delårsrapporten för moderbolaget har upprät-
tats i enlighet med årsredovisningslagen och Rådet för 
finansiell rapporteringsrekommendation RFR2 för juridisk 
person. Samma redovisningsprinciper och beräknings-
grunder har tillämpats som i senaste årsredovisningen. 
Kommande rapporttillfällen
Bokslutskommuniké 2025    20 februari 2026
Delårsrapport jan–mar 2026 21 maj 2026
Delårsrapport jan–jun 2026 14 augusti 2026
Delårsrapport jan–sep 2026 6 november 2026
Bokslutskommuniké 2026    19 februari 2027
Stockholm den 12 november 2025
Jessica Skon 
Verkställande direktör
Denna rapport har inte varit föremål för särskild 
 granskning av BTS revisorer.
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 9

===== SIDA 10 =====

Kontaktinformation
Jessica Skon VD +46 8 587 070 00
Stefan Brown  CFO +46 8 587 070 62
Michael Wallin IR-chef  +46 70 878 80 19
BTS Group AB (publ) 
Grevgatan 34
114 53 Stockholm
Tel: +46 8 587 070 00
Organisationsnummer: 556566-7119
För ytterligare information besök www.bts.com
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 10

===== SIDA 11 =====

FINANSIELL INFORMATION 
KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK
Jul–sep
2025
Jul–sep
2024
Jan–sep 
2025
Jan–sep 
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
Nettoomsättning 625 671 657 262 1 993 383 2 005 587 2 789 850 2 802 054
Rörelsekostnader –565 037 –579 216 –1 754 044 –1 723 503 –2 393 554 –2 363 013
Avskrivningar materiella 
anläggningstillgångar –15 329 –17 853 –50 962 –53 014 –72 201 –74 253 
EBITA 45 305 60 193 188 377 229 070 324 095 364 788
Avskrivningar immateriella 
anläggningstillgångar –18 653 –17 545 –55 873 –48 621 –73 985 –66 733 
EBIT 26 653 42 648 132 504 180 449 250 110 298 055
Finansnetto –9 755 –8 457 –26 693 –23 885 –29 659 –26 851
Återförd avsättning för 
tilläggsköpeskilling – 165 729 – 194 276 1 401 195 677
Intressebolag, resultat efter skatt 398 180 1 234 346 1 591 704 
Resultat före skatt 17 296 200 100 107 045 351 185 223 444 467 584
Beräknad skatt –4 843 –10 483 –29 973 –47 857 –62 737 –80 621 
Periodens resultat 12 453 189 617 77 072 303 328 160 707 386 963
varav hänförligt till moderbolagets 
aktieägare 13 434 188 827 78 472 302 538 162 429 386 496
Resultat per aktie, SEK 0,69 9,78 4,05 15,64 8,37 19,93
Antal aktier vid periodens slut 1) 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819
Genomsnittligt antal aktier 1) 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819
Utdelning per aktie, SEK      6,10 
1)  Före och efter utspädning.
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
KSEK
Jul–sep
2025
Jul–sep
2024
Jan–sep 
2025
Jan–sep 
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
Periodens resultat 12 453 189 617 77 072 303 328 160 707 386 963
Poster som ej kommer att omklassas  
till resultaträkning – – – – – – 
Poster som kan komma att omklassas  
till resultaträkning
Omräkningsdifferenser i eget kapital –20 317 –46 020 –188 206 2 457 –107 273 83 390 
Omräkningsdifferens hänförlig till 
nettotillgångar i koncernens 
utlandsverksamheter –998 – –14 946 – –14 946 –
Övrigt totalresultat för perioden, netto –21 315 –46 020 –203 151 2 457 –122 219 83 390
Summa totalresultat för perioden –8 862 143 598 –126 079 305 785 38 488 470 353
varav hänförligt till moderbolagets 
aktieägare –7 881 142 807 –124 680 304 995 40 210 469 885 
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 11

===== SIDA 12 =====

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Goodwill 1 299 200 1 207 325 1 272 214
Andra immateriella anläggningstillgångar 180 991 162 769 161 728
Materiella anläggningstillgångar 157 514 183 808 193 082
Finansiella anläggningstillgångar 30 120 31 121 38 591
Summa anläggningstillgångar 1 667 825 1 585 023 1 665 615
Kundfordringar 478 193 545 091 726 946
Övriga omsättningstillgångar 406 554 369 543 267 450
Likvida medel 452 101 563 106 703 332
Summa omsättningstillgångar 1 336 848 1 477 740 1 697 729
SUMMA TILLGÅNGAR 3 004 673 3 062 763 3 363 344 
EGET KAPITAL OCH SKULDER    
EGET KAPITAL 1 482 051 1 553 347 1 664 755
SKULDER
Förvärvsrelaterade långfristiga skulder 1) 192 129 178 612 192 482
Räntebärande långfristiga skulder 402 668 222 500 202 500
Övriga långfristiga skulder 198 234 210 068 224 184
Långfristiga skulder 793 031 611 179 619 166
Förvärvsrelaterade kortfristiga skulder 1) 34 281 17 173 16 497
Räntebärande kortfristiga skulder 111 549 212 707 218 453
Övriga kortfristiga skulder 583 761 668 357 844 471
Kortfristiga skulder 729 591 898 237 1 079 422
SUMMA SKULDER 1 522 623 1 509 416 1 698 588 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 004 673 3 062 763 3 363 344 
1) Avser avsättningar för villkorad tilläggsköpeskilling.
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 12

===== SIDA 13 =====

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS
KSEK
Jul–sep
2025
Jul–sep
2024
Jan–sep 
2025
Jan–sep 
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
Resultat före skatt 17 296 200 100 107 045 351 185 223 444 467 584
Ej kassaflödespåverkande 
justeringar 38 020 35 398 118 478 101 635 158 982 142 139
Ej kassaflödespåverkande 
justeringar – extraordinära – –165 729 – –194 276 –3 697 –197 973
Betald skatt –10 876 –26 309 –53 645 –79 728 –80 504 –106 587
Kassaflöde före förändringar  
i rörelsekapital 44 440 43 461 171 878 178 816 298 225 305 163
Rörelsefordringar –10 947 9 284 –3 762 38 992 –41 800 955
Rörelseskulder 66 868 93 992 –165 104 –54 104 –31 165 79 835
Kassaflöde från förändringar  
i rörelsekapital 55 921 103 276 –168 867 –15 112 –72 964 80 790
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten 100 361 146 737 3 011 163 704 225 260 385 953 
Förvärv av företag –4 535 –62 761 –128 265 –152 149 –135 036 –158 919
Förvärv av anläggningstillgångar –15 204 –9 406 –40 994 –23 995 –46 551 –29 551 
Kassaflöde från 
investeringsverksamheten –19 739 –72 167 –169 269 –176 143 –181 587 –188 470 
Utdelning – – –59 160 –55 281 –114 441 –110 562
Förändring lån 1 440 –4 917 94 218 132 878 79 965 118 624
Övrigt 1) –12 675 –11 938 –46 261 –39 341 –66 289 –59 370
Kassaflöde från 
finansieringsverksamheten
 
–11 235
 
–16 855
 
–11 203
 
38 255
 
–100 765 
 
–51 308 
Periodens kassaflöde 69 387 57 715 –177 451 25 816 –57 092 146 176
Likvida medel vid periodens 
början 389 214 515 654 703 332 523 315 563 106 532 315
Omräkningsdifferenser  
i likvida medel
 
–6 500 –10 262 –73 780 4 976 –53 914 24 842 
Likvida medel vid periodens slut 452 101 563 106 452 101 563 106 452 101 703 332 
1) Amortering av leasingskuld, enligt IFRS 16.
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 13

===== SIDA 14 =====

FÖRÄNDRING I KONCERNENS EGET KAPITAL
KSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024
Belopp vid årets ingång 1 664 755 1 300 653 1 300 653
Utdelning till aktieägarna –59 160 –55 281 –110 562
Nyemission – – –
Övrigt 2 535 2 189 4 311
Totalresultat för perioden –126 079 305 785 470 353 
Belopp vid periodens utgång 1 482 051 1 553 347 1 664 755 
 
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK
Jul–sep
2025
Jul–sep
2024
Jan–sep 
2025
Jan–sep 
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
Nettoomsättning 1 235 1 285 3 990 3 925 5 255 5 190
Rörelsekostnader –9 292 –3 708 –17 866 –3 647 –15 588 –1 369 
Rörelseresultat –8 057 –2 423 –13 876 278 –10 333 3 821
Finansnetto –711 –5 538 31 065 35 230 70 752 74 917 
Resultat före skatt –8 767 –7 961 17 189 35 508 60 419 78 738
Beräknad skatt – – – – –5 649 –5 649 
Periodens resultat –8 767 –7 961 17 189 35 508 54 770 73 089 
 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar 556 816 445 616 446 909
Övriga omsättningstillgångar 67 652 161 377 139 536
Likvida medel 1 454 24 423 6 522
SUMMA TILLGÅNGAR 625 922 631 415 592 967
EGET KAPITAL OCH SKULDER    
EGET KAPITAL 126 722 186 393 168 694
SKULDER
Räntebärande långfristiga skulder 402 500 222 500 202 500
Övriga långfristiga skulder – 8 223 –
Långfristiga skulder 402 500 230 723 202 500
Räntebärande kortfristiga skulder 94 886 212 707 217 305
Övriga kortfristiga skulder 1 813 1 591 4 468
Kortfristiga skulder 96 699 214 298 221 773
TOTALA SKULDER 499 199 445 022 424 273
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 625 922 631 415 592 967
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 14

===== SIDA 15 =====

NYCKELTAL FÖR KONCERNEN
KSEK
Jul–sep
2025
Jul–sep
2024
Jan–sep 
2025
Jan–sep 
2024
Okt–sep
2024/2025
Jan–dec
2024
Nettoomsättning 625 671 657 262 1 993 383 2 005 587 2 789 850 2 802 054
EBITA 45 305 60 193 188 377 229 070 324 095 364 788
EBITA-marginal 7,2% 9,2% 9,5% 11,4% 11,6% 13,0%
EBIT 26 653 42 648 132 504 180 449 250 110 298 055
EBIT-marginal 4,3% 6,5% 6,6% 9,0% 9,0% 10,6%
Periodens resultat 12 453 189 617 77 072 303 328 160 707 386 963
Vinstmarginal 2,0% 28,8% 3,9% 15,1% 5,8% 13,8%
Operativt kapital 1) 1 544 167 1 382 376
Avkastning på operativt kapital 17% 24%
Avkastning på eget kapital 10% 26%
Soliditet 49% 51% 49% 51% 49% 49%
Periodens kassaflöde 69 387 57 715 –177  451 25 816 –57 092 146 176
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten 100 361 146 737 3 011 163 704 225 260 385 953
Likvida medel vid periodens slut 452 101 563 106 452 101 563 106 452 101 703 332
Nettoskuld (+) / nettokassa (–) 62 117 –282 379
Nettoskuldsättningsgrad 4% –19%
Nettoskuld/EBITA 0,19 –0,77
Antal medarbetare i medeltal 1 165 1 140 1 171 1 118 1 173 1 131
Antal medarbetare vid periodens slut 1 1622) 1 182 1 1622) 1 182 1 1622) 1 172
Årsbaserad nettoomsättning per anställd     2 378 2 478 
1)  I beräkningen ingår posten icke räntebärande skulder per den 30 september 2025, uppgående till 1 008 405 (1 074 210) KSEK.
2) 43 medarbetare har tillkommit genom förvärv sedan slutet av tredje kvartalet föregående år.
NETTOOMSÄTTNING ENLIGT AFFÄRSMODELL
Jan–sep  
2025
Jan–sep  
2024
MSEK
BTS 
Nord-
amerika
BTS 
Europa
BTS 
Övriga 
mark-
nader APG Totalt
Andel av 
omsätt-
ning
BTS 
Nord-
amerika
BTS 
Europa
BTS 
Övriga 
mark-
nader APG Totalt
Andel av 
omsätt-
ning
Program 648 248 422 69 1 387 70% 604 204 425 83 1 315 66%
Kundanpassningar 205 68 122 – 395 20% 255 79 99 – 432 22%
Licenser 100 27 19 13 159 8% 139 24 19 27 209 10%
Övriga intäkter 25 11 15 0 51 2% 27 8 15  – 49 2%
TOTALT 978 355 577 83 1 993 100% 1 024 315 557 110 2 006 100%
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 15

===== SIDA 16 =====

DEFINITIONER
Avkastning på eget kapital
Resultat efter skatt (rullande 12 månader) i procent av 
genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på operativt kapital
EBIT (rullande 12 månader) i procent av genomsnittligt 
 operativt kapital.
EBITA
Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar, 
finansiella poster och skatt.
EBITA-marginal
EBITA i procent av nettoomsättningen.
EBIT
Rörelseresultat före finansiella poster och skatt.
EBIT-marginal
EBIT i procent av nettoomsättningen.
Nettoskuld
Räntebärande skulder till kreditinstitut minskade med livida 
medel.
Nettoskuld/EBITA
Nettoskuld i relation till EBITA (rullande 12 månader).
Nettoskuldsättningsgrad 
Nettoskuld i procent av genomsnittligt eget kapital.
Omsättningstillväxt/tillväxt
Procentuell förändring av nettoomsättning mellan två 
 perioder justerad för förändringar i valutakurser.
Operativt kapital
Balansomslutning minskad med likvida medel och andra 
räntebärande tillgångar samt minskad med icke ränte­
bärande skulder.
Resultat per aktie
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat 
med antal aktier före utspädning.
Soliditet
Eget kapital i procent av balansomslutningen.
Tillväxt i EBITA/EBIT/Resultat före skatt/Periodens 
resultat
Procentuell förändring av EBITA/EBIT/Resultat före skatt/
Periodens resultat, i SEK, mellan två perioder.
Vinstmarginal
Resultat efter skatt i procent av nettoomsättningen.
OM BTS GROUP AB
BTS är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm, Sverige. BTS har cirka 1 200 anställda vid 37 kontor i sex världsdelar. Vi erbjuder tjänster 
inom både talang- och ledarutveckling samt rådgivning inom strategi, förändring, kultur och ledarskap. I mer än 35 år har BTS fokuserat på 
individerna och ledarna i förändringsprocesser. Vi har utvecklat effektfulla metoder för simulering, lärande, coachning och bedömning, för att 
skapa bättre resultat. BTS är partner till närmare 1 200 organisationer, inklusive fler än 40 av världens 100 största multinationella företag. 
BTS Group AB (publ.) är noterat på Nasdaq Stockholm och handlas under symbolen BTS B. 
För mer information, besök oss på www.bts.com.
BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025  | 16

===== SIDA 17 =====

Strategy made personal.
Inspiring and equipping people and organizations 
to do the best work of their lives.
www.bts.com