FULLTEXT DEL 3 AV 4
Årsredovisning 2025
Våra granskningsåtgärder avseende den process som företaget har genomfört för att identifiera hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Erhålla en förståelse för processen genom att: – Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används av företagsledningen (t.ex. intressentdialoger, affärsplaner och strategidokument), och – Granska företagets interna dokumentation av sin process; och • Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder om den process som implementerats av företaget överensstämmer med beskrivningen av processen i avsnittet Process för att identifiera, bedöma och hantera väsentlig påverkan, risker och möjligheter med start på sida 35 i hållbarhetsrapporten. Våra granskningsåtgärder avseende hållbarbetsrapporten inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den interna kontrollmiljön, rapporteringsprocesserna, och informations systemen som är relevanta för upprättandet av informationen i hållbarhetsrapporten. • Utvärdera om information som identifierats som väsentlig genom den process som bolaget genomfört för att identifiera innehållet i hållbarhetsrapporten också ingår. • Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhetsrappor ten är förenlig med kraven i ESRS; • Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska granskningsåtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbarhets rapporten; • Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på ett stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten; • Genom förfrågningar och analytiska granskningsåtgärder inhämta underlag på metoderna för att ta fram väsentliga uppskattningar och framåtblickande information och på hur dessa metoder tillämpades; • Erhålla en förståelse för processen för att identifiera ekonomiska verksamheter som omfattas av och är förenliga med EU:s gröna taxonomin och de motsvarande upplysningarna i hållbarhets rapporten. • Granskningen av taxonomiupplysningarna inkluderade men var inte begränsade till följande granskningsåtgärder: – Utvärdera att aktiviteter enligt EU:s taxonomiförordning stämmer överens med de finansiella rapporterna och tillhörande noter – Genomföra förfrågningar till relevant personal och inhämta underlag för att erhålla en förståelse för processen och källorna till den information som används för taxonomiupplysningarna. – Genomföra analytiska granskningsåtgärder avseende utvalda taxanomiupplysningar – Utvärdera om rapporteringen och presentation av taxanomi upplysningar är förenlig med kraven i EU:s taxonomiförordning Begränsningar Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för Bulten AB (publ) förbereda framåtblickande information utifrån angivna antaganden om händelser som kan inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiv iteter av Bulten AB (publ). Faktiska utfall kommer sannolikt att vara annorlunda eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som förväntat. Göteborg den 25 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Johan Palmgren Auktoriserad revisor 72 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 73 ===== Bulten AB (publ) är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Göteborg, Sverige. Bulten är noterat på Nasdaq Stockholm sedan 20 maj 2011. Bolaget följer Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter och tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning (”koden”). Koden finns att ta del av på Kollegiet för Svensk Bolagstyrnings hemsida, www.bolagsstyrning.se. Koden gäller för alla svenska bolag vars aktier är noterade på en reglerad marknad i Sverige och ska tillämpas fullt ut i samband med den första årsstämma som hålls året efter börsnoteringen. Bulten påbörjade en anpassning till koden i samband med årsstämman 2011 och har sedan dess tillämpat koden. Bolag måste inte följa alla regler i koden, utan har möjlighet att välja alternativa lösningar som de bedömer passar bättre för just deras omständigheter, förutsatt att eventuella avvikelser redo visas, den alternativa lösningen beskrivs och orsak erna förklaras i bolags styrningsrapporten. Bolagsstyrningsrapporten har upprättats i enlighet med Års redovisningslagen och Svensk kod för bolagsstyrning och har granskats av bolagets revisor. ÅRSSTÄMMAN I enlighet med aktiebolagslagen är årsstämman bolagets högsta beslutsfattande organ och på årsstämman utövar aktieägarna sin rösträtt i nyckelfrågor, till exempel fastställande av resultat och balansräkningar, disposition av bolagets vinst, beviljande av ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och verkställande direktören, val av styrelseledamöter och revisorer samt ersättning till styr elsen och revisorerna. Årsstämman 2025 beslutade att bemyndiga sty r elsen att förvärva egna aktier upp till 10 procent av samtliga ute stående aktier samt bemyndigande om nyemission om upp till 10 procent utspädning av samtliga aktier i bolaget. Utöver årsstämman kan extra bolagsstämma kallas. I enlighet med bolagsordningen publiceras kallelse till såväl årsstämma som extra bolagsstämma genom annonsering i Post och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på bolagets webbplats. Att kallelse har skett ska samtidigt annonseras i Dagens Industri. Rätt att närvara vid årsstämma Alla aktieägare som är direktregistrerade i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken fem vardagar före årsstämman och som har meddelat bolaget sin avsikt att delta (med eventuella biträden) i årsstämman senast det datum som anges i kallelsen till årsstämman har rätt att närvara vid årsstämman och rösta för det antal aktier de innehar. Aktieägare kan delta i årsstämman personligen eller genom ombud och kan även biträdas av högst två personer. Initiativ från aktieägare Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman måste skicka in en skriftlig begäran till styrelsen. Begäran ska ha tagits emot av styrelsen senast sju veckor före årsstämman. Större aktieägare Bolaget hade vid utgången av år 2025 totalt 10 657 (11 155) aktie ägare. De fem största aktieägarna kontrollerade vid årsskiftet 41,2 (40,8) procent av kapitalet och rösterna. Den enskilt största aktie ägaren och enda ägaren som representerar mer än 10 procent av aktierna, Volito AB, kontrollerade 24,8 (24,8) procent av kapitalet och rösterna. Årsstämma 2026 Årsstämman i Bulten AB (publ) hålls torsdagen den 23 april kl. 17.00 i Göteborg. Styrelsens sammansättning under 2025 I nedanstående tabeller framgår en översikt av styrelsens sammansättning under 2025. Övrig presentation av styrelsen hänvisas till sidan 79 i denna årsredovisning. NAMN STYRELSEFUNKTION INVALD/ UTSEDD AVGICK REVISIONS- UTSKOTT ERSÄTTNINGS- UTSKOTT OBEROENDE I FÖRHÅLLANDE TILL BOLAGET OCH BOLAGSLEDNINGEN OBEROENDE I FÖRHÅLLANDE TILL STÖRRE ÄGARE Styrelseledamöter Ulf Liljedahl Ordförande 2015 – Ordförande Ledamot1) Ja Nej KarlFredrik Granlund Ledamot 2025 – – – Ja Nej Karin Gunnarsson Ledamot 2020 – Ledamot – Ja Ja Christina Hallin Ledamot 2020 – – Ordförande2) Ja Ja Hans Peter Havdal Ledamot 2013 – Ledamot – Ja Ja Jonas Hård Ledamot 2023 – Ledamot – Ja Ja Malin Ruijsenaars Ledamot 2024 – – Ledamot Ja Ja Niko Ljevar Arbetstagarrepresentant 2025 – – – – – Harri Åman Arbetstagarrepresentant 2020 – – – – – Tarik Filiz * Arbetstagarrepresentant 2025 – – – – – Niklas Malmberg * Arbetstagarrepresentant 2020 2025 – – – – *) Suppleant 1) Ordförande till och med 2025-01-31 därefter ledamot 2) Ordförande från och med 2025-01-31 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT 73 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 74 ===== VALBEREDNING Valberedningen ska bestå av fyra ledamöter – en representant för var och en av de tre största aktieägarna per den sista bankdagen i september som önskar utse en ledamot i valberedningen samt styr els ens ordförande. Med de tre största aktieägarna avses de av Euroclear Sweden AB registrerade och ägargrupperade tre största aktieägarna per den sista bankdagen i september månad. Vid större ägarförändringar har den nya storägaren rätt, om önskemål framställs, att utse en ledamot i valberedningen. Instruktioner för valberedningen har antagits av årsstämman den 28 april 2025. Valberedningen ska bland annat lämna förslag till ordförande vid årsstämma, antal stämmovalda ledamöter, ordförande och övriga stämmovalda ledamöter i styrelsen, arvode och annan ersättning till var och en av de stämmovalda styrelse ledamöterna och till ledamöter av styrelsens utskott, val av revisorer samt arvode till revisorerna. Till valberedningens ordförande har Mats Hellström utsetts. VALBEREDNING BOLAG Frank Larsson Handelsbankens Fonder Mats Hellström Nordea Fonder Viktor Henriksson Carnegie Fonder Ulf Liljedahl, styrelsens ordförande, Bulten AB Volito AB I fråga om styrelsens sammansättning, tillämpas vad som föreskrivs i punkten 4.1 i Koden om mångfaldspolicy. Målsättningen är att styr elsen som helhet ska besitta erforderlig bredd avseende såväl bakgrund som kunskap, varvid vikten av en jämn köns för del ning särskilt beaktas. Resultatet av valberedningens tillämpning av mångfaldspolicyn är en styrelse som representerar en bredd avseende såväl yrkesmässiga erfarenheter och kunskaper som geografisk och kulturell bakgrund. Styrelsen består av 43 procent stämmovalda kvinnor. STYRELSEN Styrelsen är högsta beslutande organ efter bolagsstämman. Enligt aktiebolagslagen är styrelsen ansvarig för bolagets förvaltning och organisation, vilket betyder att styrelsen är ansvarig för att bland annat fastställa mål och strategier, säkerställa rutiner och system för utvärdering av fastställda mål, fortlöpande utvärdera bolagets resultat och finansiella ställning, utveckling av hållbarhetsarbetet samt utvärd era den operativa ledningen. Styrelsen ansvarar också för upprättande och avgivande av års och hållbarhetsredovisningen inklusive koncernredovisningen samt att delårsrapporterna upprättas i rätt tid. Dessutom utser styrelsen verkställande direktören. Styrelseledamöterna väljs varje år på årsstämman för tiden fram till slutet av nästa årsstämma. Enligt bolagets bolagsordning ska styrel sen till den del den väljs av bolagsstämman bestå av minst tre ledamöter och högst tio ledamöter utan suppleanter. Härutöver har arbetstagarrepresentanter utsetts. Styrelsens ordförande Styrelseordförande väljs av årsstämman. Ordförande har ett särskilt ansvar för ledningen av styrelsens arbete och att styrelsens arbete är välorganiserat och genomförs på ett effektivt sätt. Styrelsens arbetsordning Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som revideras årligen och fastställs på det konstituerande styrelsemötet varje år. Arbets ordningen reglerar bland annat funktioner och uppdelningen av arbetet mellan styrelseledamöterna och vd. I samband med det konstit uerande styrelsemötet fastställer styrelsen också instruktioner för finansiell och hållbarhetsrapportering och instruktioner för vd tillsammans med arbetsordning för styrelsens revisions och ersättningsutskott. Styrelsen sammanträder minst fem ordinarie gånger utöver det konstituerande sammanträdet enligt ett årligt schema som fastställs i förväg. Utöver dessa möten kan ytterligare möten anordnas för att hantera frågor som inte kan hänskjutas till ett ordinarie möte. Utöver styrelsemöten har styrelseordföranden och vd en fort löpande dialog rörande ledningen av bolaget. För närvarande består bolagets styrelse av sju ordinarie stämmo valda ledamöter samt två ordinarie arbetstagarrepresentanter. Dessa presenteras mer detaljerat i avsnitt ”Styrelse, ledande befattnings havare och revisorer” sidorna 79 80. Avsnittet innehåller information som är kompletterande till hållbarhetsrapporten med avseende på ESRS 2 GOV 1 22b Styrelsemöten 2025 Styrelsemedlemmars närvaro vid styrelsemöten 2025. LEDAMÖTERNAS NAMN NÄRVARO / TOTALT ANTAL MÖTEN Ulf Liljedahl 14/14 KarlFredrik Granlund (invald 2025 0428) 10/14 Karin Gunnarsson 14/14 Christina Hallin 14/14 Hans Peter Havdal 11/14 Jonas Hård 14/14 Malin Ruijsenaars 14/14 Niko Ljevar (utsedd 20250522) 9/14 Harri Åman 14/14 Niklas Malmberg (avgick 2025 0514) * 2/14 *) Suppleant Utvärdering av styrelsens arbete 2025 Årligen gör styrelsen en utvärdering av sitt arbete som redovisas och diskuteras vid ett av årets styrelsemöten. Syftet med utvärderingen är att utveckla styrelsens arbetsformer och effektivitet. Utvärderingen har genomförts med stöd av en enkät. Resultatet och en analys av densamma har redovisats för styrelsen och efterföljts av diskussion och identifiering av fokus områden för det fortsatta arbetet. En käten kommer att kompletteras med utvärdering av styrelsens arbete och kompetens kopplat till bolagets hållbarhetsarbete. Det kan vidare noteras att valberedningen tagit del av rapporten i sin helhet samt styrelsens slutsatser och utfall. Avsnittet innehåller information som är kompletterande till hållbarhetsrapporten med avseende på ESRS 2 GOV 1 23a Styrelsens arbete inom hållbarhetsfrågor 2025 Årligen gör styrelsen en utvärdering av hållbarhetsarbetet som fortgår inom koncernen. Avrapportering och redovisning sker och diskuteras vid ett av årets styrelsemöten. Syftet med utvärderingen är att styrelsen skall få en fördjupad kunskap i intressenters förvänt ningar och krav på de arbetsformer och den effektivitet som arbetas fram under året. Resultat och analyser efterföljs med diskussion och identifiering av fokusområden för det fortsatta arbetet. Styrelsens bedömning är att de processer och arbetssätt som etablerats och som kontinuerligt utvecklas vidare, är relevanta och effektiva. Uppdatering och information om nyheter inom hållbarhet sker kontinuerligt med styrelsen. 74 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 75 ===== REVISIONSUTSKOTTET Bulten har ett revisionsutskott bestående av fyra medlemmar: Ulf Liljedahl (ordförande), Karin Gunnarsson, Hans Peter Havdal och Jonas Hård. Utskottets ledamöter får inte vara anställda av bolaget. Minst en ledamot ska ha redovisnings eller revisionskompetens. Utskottet ska utse en av ledamöterna att vara dess ordförande. Revisionsutskottet ska, utan att det påverkar sty r elsens ansvar och upp gifter i övrigt bland annat övervaka bolag ets finansiella samt hållbarhetsrapportering, övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll, internrevision och riskhantering, hålla sig informerat om revisionen av års och hållbarhetsredovisningen inklusive koncern redovisningen, granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om revisorn till handahåller bolaget andra tjänster än revisions tjänster, och biträda vid upprättandet av förslag till bolagsstämmans beslut om revisors val. Revisionsutskottet sammanträder rege l bundet med bolagets revisor. Revisionsutskottet har inte någon beslutande rätt. LEDAMÖTERNAS NAMN NÄRVARO / TOTALT ANTAL MÖTEN Ulf Liljedahl 4/4 Karin Gunnarsson 4/4 Hans Peter Havdal 4/4 Jonas Hård 4/4 Avsnittet om revisionsutskottet innehåller information som är kompletterande till hållbarhetsrapporten med avseende på ESRS 2 GOV 1 22a, 22c och ESRS GOV5 36e ERSÄTTNINGSUTSKOTTET Bulten har ett ersättningsutskott bestående av tre medlemmar: Ulf Liljedahl (ordförande till och med 2025 0131), Christina Hallin (ordförande från och med 2025 0131) och Malin Ruijsenaars. Ersättnings utskott ska bereda frågor om ersättnings principer, ersättningar och andra anställningsvillkor för verkställande direktören och samtliga personer i bolagsledningen. Därutöver ska ersättnings utskottet följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar för bolagsledningen samt följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare som årsstämman fattar beslut om samt gällande ersättnings strukturer och ersättnings nivåer i bolaget. Styrelsens ordför ande kan vara ord förande i utskottet. Övriga ledamöter i ersättningsutskottet ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Bland utskott ets ledamöter ska erforderlig kunskap och erfarenhet i frågor om ersättningar till ledande befattningshavare finnas. Ersättningsutskottet har inte någon beslutanderätt. LEDAMÖTERNAS NAMN NÄRVARO / TOTALT ANTAL MÖTEN Christina Hallin 5/5 Ulf Liljedahl 5/5 Malin Ruijsenaars 5/5 Avsnittet om ersättningutskottet innehåller information som är kompletterande till hållbarhetsrapporten med avseende på G1 ESRS GOV 1 5a VD OCH ÖVRIGA LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Vd är underordnad styrelsen och har främst ansvar för bolagets löpande förvaltning och den dagliga driften. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och vd anges i arbetsordningen för styrelsen och instruktionen för vd. Vd ansvarar också för att upprätta rapporter och sammanställa information från ledningen inför styrelsemöten och är föredragande av materialet på styrelsesammanträden. Enligt instruktionerna för finansiell rapportering är vd ansvarig för finans iell såväl som övrig rapportering i bolaget och ska följaktligen säkerställa att styrelsen erhåller tillräckligt med information för att styr elsen fortlöpande ska kunna utvärdera Bultens resultat och finansiella ställning samt hållbara utveckling. Detta innebär att vd ska löpande hålla styrelsen informerad om utvecklingen av bolag ets verksamhet, omsättningens storlek, bolagets resultat och ekonomiska ställning, likviditet och kreditläge, viktigare affärshändelser samt varje annan händelse, omständighet eller förhåll ande som inte kan antas vara av oväsentlig betydelse för bolagets aktieägare att styrelsen känner till. Vd och övriga ledande befattningshavare presenteras mer detalj erat i avsnitt ”Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer” sidorna 79 80 75 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 76 ===== ERSÄTTNING TILL STYRELSELEDAMÖTER OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Ersättning till styrelseledamöter Arvoden och annan ersättning till stämmovalda styrelseledamöter fastställs av årsstämman. Årsstämman den 28 april 2025 beslut ade om att ett fast arvode ska utgå till styrelsen om 2 940 000 SEK för perioden till och med nästa årsstämma, varav 515 000 SEK ska utgå till styrelsens ordförande och 345 000 SEK utgå till var och en av de av styrelsens övriga bolagstämmovalda ledamöter som inte är anställda i bolaget. En förutsättning för utbetalning är att sådan ledamot är utsedd av bolagsstämman och inte är anställd i bolaget. Vidare har årsstämman beslutat att ett fast arvode om 105 000 SEK utöver ovanstående ska utgå till revisionsutskottets ordförande samt 55 000 SEK ska utgå till övriga leda möter i utskottet. Ersättning ska utgå till ledamöter i ersättningsutskottet med, 65 000 SEK till ordförande och 10 000 SEK till övrig ledamot. Bolagets styrelseledamöter har inte rätt till några förmåner efter det att de avgått som medlemmar i styrelsen. För ytterligare information om ersättning till styrelseledamöter, se not 8 i denna årsredovisning. Ersättning till ledande befattningshavare Enligt ett beslut av årsstämman den 28 april 2025, vilket gäller i upp till fyra år om inga nya riktlinjer antas, gäller i huvudsak följ ande riktlinjer för ersättning och andra anställningsvillkor för vd och andra ledande befattningshavare. Lön och andra anställningsvillkor ska vara sådana att Bulten alltid kan attrahera och behålla kompet enta ledande befattningshavare till för bolaget rimliga kostnader. Ersätt ningar inom Bulten ska vara baserade på befattningens karaktär, prestation, konkurrenskraft och skälighet. Bulten använder ett så kallat befattningsvärderingssystem på licens via ett oberoende, externt globalt representerat företag och får därigenom relevant marknadsdata för att kunna utvärdera den totala ersättningen till ledande befattningshavare. I utvärderingen av ledande befattnings havares prestation samt totala kompensation ingår inte några andra intressenter än styrelsen, vilket inkluderar arbetstagarrepresentanter samt bolagsstämma. Ledande befattningshavares lön består av årslön, rörliga ersätt ningar, pension och andra förmåner. Varje ledande befattnings havare ska erbjudas en årslön som är marknadsmässig och baserad på den ledande befattningshavarens ansvar, kompetens och prestation. Dessutom kan årsstämman om så beslutas lämna erbjud ande om långsiktiga incitamentsprogram såsom aktie eller aktiekurs relaterade incitamentsprogram. Incitamentsprogram ska bidra till långsiktig värde tillväxt och att aktieägare och med arbetare får ett gemensamt intresse av aktiens positiva värde utveckling. Varje ledande befattningshavare kan, från tid till annan, erbjudas bonus att utgå kontant. För verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare bereds lönen i ersättningsutskottet och fastställs av styrelsen. För verkställande direktören är den rörliga kortsiktiga ersättningen (STI) maximerad till 50 procent av års lönen och den rörliga långsiktiga ersättningen (LTI) är maximerad till 30 procent av årslönen. För övriga ledande befattningshavare är rörlig ersättning (STI) maximerad till 40 procent av årslönen och den rörliga långsiktiga ersättningen (LTI) är maximerad till 25 procent av årslönen. Den rörliga ersättningen är baserad på uppnådda resultat i förhållande till uppställda mål. Under 2025 ingick ett hållbarhets relaterat mål i STI. För ytterligare information om ersättning till ledande befattnings havare se not 8 i denna årsredovisning, samt ersättnings rapporten till årsstämman på https:/ /www.bulten.com/sv/investerare/bolags styrning/arsstamma/arsstamma 2026/ . Bulten redovisar inte jäm förande uppgifter som vd:s löneökning i förhållande till genomsnittlig löneökning för samtliga medarbetare då den uppgiften inte bedöms ge relevant information på grund av marknadsmässiga skillnader samt olika totala kompensations system i olika länder. KONCERNLEDNING Vid räkenskapsårets slut omfattade koncernledningen 7 medlemmar bestående av President and CEO, Chief Financial Officer (CFO), President Region Europe, President Region Asia, Managing Director Exim, Chief Product Officer och Chief Information Officer. Från och med mars 2026 ingår även Chief Strategy Officer. Koncern ledningen sammanträder månadsvis och följer då upp affärs och resultatläget. Stor vikt läggs också vid att upprätthålla en nära kontakt med den operativa verksamheten. Se sidan 80. INTERNREVISION En särskild funktion för internrevision finns inte inom Bulten. Styrelsen utvärderar årligen behovet av att inrätta en särskild funktion för internrevision. Under 2025 gjordes bedömningen att ett sådant behov inte förelåg. Som motiv till beslutet beaktade styrelsen att den interna kontrollen huvudsakligen utövas genom: de operativa cheferna på olika nivåer lokala respektive centrala ekonomifunktioner koncernutvärdering av dotterbolagens självutvärderingar av den interna kontrollen koncernutvärdering av specifika områden koncernledningens övervakande controllers Ovanstående punkter tillsammans med bolagets storlek gör att styr elsen anser att det inte är ekonomiskt försvarbart med ytter ligare en administrativ funktion. 76 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 77 ===== INTERN KONTROLL Detta avsnitt innehåller styrelsens årliga avrapportering över hur den interna kontrollen till den del den avser finansiell rapportering är organiserad. Utgångspunkten för beskrivningen har varit Kodens regler och den vägledning som tagits fram av arbets grupper inom Svenskt Näringsliv och FAR SRS. Styrelsens ansvar för den interna kontrollen framgår av aktie bolagslagen och den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen omfattas av styrelsens rapporteringsinstruktion till vd. Bultens finansiella rapportering följer de lagar och regler som gäller för bolag noterat på Stockholmsbörsen och de lokala regler som gäller i varje land där verksamhet bedrivs. Förutom externa regler och rekommendationer finns interna instruktioner, anvisningar och system samt en intern roll och ansvarsfördelning som syftar till god intern kontroll i den finans iella rapporteringen. Kontrollmiljö Kontrollmiljön utgör grunden för intern kontroll. Bultens kontroll miljö består bland annat av organisationsstruktur, instruktioner, policyer, riktlinjer, rapportering och definierade ansvars områden. Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen. Styrelsen har fastställt en skriftlig arbets ordning som klargör styrelsens ansvar och som regl erar styrelsens och dess utskotts inbördes arbetsfördelning. Styr elsen har utsett ett revisionsutskott som har som huvudsaklig uppgift att säkerställa att fastlagda principer för den finansiella rapport eringen och interna kontrollen efterlevs samt att ända målsenliga relationer med bolagets revisor upprätthålls. Styrelsen har även upprättat en instruktion för verkställande direktören och enats om den ekonomiska rapporte ringen till styrelsen i Bulten AB (publ). Koncernens Chief Financial Officer (CFO) rapporterar resultatet av sitt arbete med intern kontroll till revisionsutskottet. Resultatet av revisionsutskottets arbete i form av observationer, rekommendationer och förslag till beslut samt åtgärder rapporteras fortlöpande till styrelsen. Bulten AB:s väsentliga och styrande dokum ent i form av policyer, riktlinjer och manualer, till den del de avser den finansiella rapporteringen, hålls löpande upp daterade och kommuniceras via relevanta kanaler till de i koncernen ingående bolagen. System och rutiner har skapats för att förse led ningen med nödvändiga rapporter om affärsresultatet i relation till etablerade målsättningar. Nödvändiga informationssystem finns för att säkerställa att tillförlitlig och aktuell information finns tillgänglig för ledningen för att den ska kunna utföra sina uppgifter på ett korrekt och effektivt sätt. Riskbedömning Bultens riskbedömning avseende den finansiella rapporteringen syftar till att identifiera och utvärdera de väsentligaste riskerna som påverkar den interna kontrollen avseende den finansiella rapport eringen i koncernens bolag, affärsområden och processer. De, i koncernens arbete med intern kontroll, identifierade väsent ligaste riskerna avseende den finansiella rapporteringen hant eras genom kontrollstrukturer som bygger på avvikelse rapportering från de fastställda målen eller från fastslagna normer för till exempel värd ering av varulager och andra väsentliga tillgångar. Intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen Finansiella rapporter upprättas månads , kvartals och årsvis i koncern en och dotterbolag. I samband med rapporteringen görs omfattande analyser med kommentarer samt uppdaterade prognoser som bland annat syftar till att säkerställa att den finansiella rapport eringen är korrekt. Ekonomifunktioner och controllers med funktion ellt ansvar för redovisning, rapportering och analys av finansiell utveck ling finns på koncern och enhetsnivå. Bultens interna kontrollarbete syftar till att säkerställa att koncern en lever upp till sina mål för den finansiella rapporteringen. Den finansiella rapporteringen ska • vara korrekt och fullständig samt följa tillämpliga lagar, regler och rekommendationer, • ge en rättvisande beskrivning av företagets verksamhet och • stödja en rationell och initierad värdering av verksamheten. Intern finansiell rapportering ska utöver dessa tre mål ge stöd till korrekta affärsbeslut på alla nivåer i koncernen. Information och kommunikation Intern information och kommunikation handlar om att skapa medveten het hos koncernens medarbetare om externa och interna styr instrument, inklusive befogenheter och ansvar. Information och kommunikation om interna styrinstrument för den finansiella rapport eringen finns tillgängligt för alla berörda med arbetare. Viktiga verktyg för detta är Bultens manualer, policys, intranät och utbildningar. Kontrollaktiviteter Koncernens Chief Financial Officer (CFO) har en central roll för analys och uppföljning av koncernens finansiella rapportering och resultat. Hos moderbolaget finns ytterligare funktioner för löpande analys och uppföljning av koncernens och dotterbolagens finansiella rapportering. Ett koncernövergripande internkontrollprogram för väsentliga processer på dotterbolags och koncernnivå har implementerats. Internkontrollprogrammet omfattar väsentliga processer och syftar till att säkerställa att lämpliga kontroller finns designade och imple menterade för att förebygga fel i den finansiella rapport eringen. Koncernens rapporterande enheter genomför också regelbundna självutvärderingar avseende effektiviteten i den interna kontrollen över finansiell rapportering. Utvärderingarna åter rapporteras till koncern ledning som sammanfattar resultatet till revisionsutskottet för åtgärdsdiskussioner och löpande uppföljning. Uppföljning av finansiell information Styrelsen avger och ansvarar för bolagets finansiella rapportering. Revisionsutskottet bistår styrelsen genom att bereda arbetet med att kvalitetssäkra bolagets finansiella rapportering. Det görs bland annat genom att revisionsutskottet granskar den finansiella inform ationen och bolagets finansiella kontroller. Styrelsen informeras månadsvis om verksamhetens utveckling, resultat, ställning och kassaflöde. Utvärdering och uppföljning sker av utfall och interna prognoser. Samtliga bolag i koncernen ska rapportera den finansiella inform ationen utefter ett fastställt format och efter givna redo visningsprinciper. I samband med rapporteringen görs en analys och riskbedömning av den finansiella situationen. 77 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 78 ===== REVISORER Bultens revisor är Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB (PwC), med Johan Palmgren som ansvarig revisor. PwC genomför revisionen i Bulten AB (publ) och i väsentliga dotterbolag. Revisionen om fattar årligen en lagstadgad revision av Bultens års redovisning, lagstadgad revision av moderbolag och alla väsentliga dotterbolag, revision av interna rapportpaket, revision av bokslutet och över siktlig granskning av en delårsrapport. Som ett led i arbetet används genomgångar av den interna kontrollen. Under andra kvartalet hålls möte med företagsledningen för att fastställa revisionsplan samt analys av organisation, verksamheter, affärsprocesser och balansposter i syfte att identifiera områden som innebär förhöjd risk för fel i den finansiella rapporteringen. Dessutom hålls möte med revisionsutskottet för avstämning av strategi och inriktning. Revisorn närvarar också vid minst ett styr else möte per år enligt arbetsordning på revisionsutskottsmöte. En översiktlig granskning av bokslut görs för perioden januari– september. Under oktober görs en så kallad Early warning granskning på niomånadersbokslutet följt av ett Early warning möte med före tagsledningen där väsentliga frågor inför årsbokslutet tas upp. Granskning och revision av årsbokslutet och årsredovisning görs under januari–februari. Bulten har under 2025 utöver revisionsuppdraget konsulterat PwC inom främst skatteområdet, transferprisfrågor och redo visnings frågor. Storleken på till PwC kostnadsförda ersättningar under 2025 framgår av not 9 på sidan 99. PwC är skyldiga att pröva sitt oberoende inför beslut att vid sidan av sitt revisionsuppdrag genomföra fristående rådgivning åt Bulten. Enligt bolagets bolagsordning ska bolaget ha lägst en och högst två revisorer och högst två revisorssuppleanter. Enligt bolags ordningen ska revisorns mandattid vara ettårig. KOMMUNIKATION Bolagets information till aktieägare och andra intressenter ges via årsredovisning, delårsrapporter samt pressmeddelanden. På bolag ets hemsida, www.bulten.se, publiceras all extern information. ÖVERSIKT AV BOLAGSSTYRNING Årsstämma Aktieägare Valberedning Styrelse Vd och koncernchef Koncernledning Löpande verksamhet Revisor Revisionsutskott Ersättningsutskott RAPPORT RAPPORT VAL FÖRSLAG RAPPORTER MÅL STRATEGIER STYRINSTRUMENT VAL REPRESENTANTER BEREDNING RAPPORT RAPPORT BEREDNING INFORMATION/RAPPORT Koncernstaber 78 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 79 ===== ULF LILJEDAHL KARL-FREDRIK GRANLUND KARIN GUNNARSSON CHRISTINA HALLIN HANS PETER HAVDAL JONAS HÅRD MALIN RUIJSENAARS NIKO LJEVAR HARRI ÅMAN Ordförande för revisions och ersätt ningsutkotten samt valberedningen Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Arbetstagar representant för IF Metall Arbetstagar representant för Unionen Invald år 2015 2025 2020 2020 2013 2023 2024 2025 2020 Nuvarande sysselsättning* Vd och koncernchef för Volito AB Arbetande styrelse ledamot inom Aktiebolaget Axel Granlund Egen verksamhet inriktad mot bolagsstyrning och råd givning. Egen verksamhet inriktad mot bolagsstyrning och råd givning COO för Hexagon Composites Egen verksamhet inriktad på industriell rådgivning Chief People and Culture Officer på tretton 37 Group Ankomstkontroll Verktyg Produktions planerare vid Bultens anlägg ning i Hallstahammar Född* 1965 1987 1962 1960 1964 1971 1971 1964 1968 Utbildning* Civilekonom Civilingenjör i industriell ekonomi Civilekonom Civilingenjör Civilingenjör Civilekeonom Fil.kand från Human Resourceprogrammet, Master of European Studies samt post graduate studier Verksam inom Bulten sedan 2021 Verksam inom Bulten sedan 1986 Nationalitet* Svensk Svensk Svensk Svensk Norsk Svensk Svensk Svensk Svensk Andra uppdrag* Flertal styrelseupp drag för bolag inom Volito koncernen samt styr elseledamot i Konecranes Plc. Styrelseledamot i Viarp Invest AB, Volito Aktiebolag, Aktiebolaget Axel Granlund och Pej AB. Styrelseledamot i Ependion AB och Concentric AB. Styrelseledamot i SEM AB och Norbit ASA Inga Styrelseledamot i Ependion AB samt i ett par startup bolag Styrelseledamot i Vitec Software Group Inga Inga Oberoende i för - hållande till bolaget och bolagsledningen Ja Ja Ja Ja Ja Ja Ja – – Oberoende i för - hållande till bolagets större aktieägare Nej Nej Ja Ja Ja Ja Ja – – Tidigare erfarenhet* Ledande befattningar inom Husqvarna koncernen och Cardo koncernen samt ett flertal positioner inom finans inom Alfa Laval Ledande befattningar inom Hexpol AB samt ett flertal positioner inom främst redo visning inom Telelogic AB och Trelleborg AB. Ledande befattningar inom AB Volvo Ledande befattningar inom Semcon och Kongsberg Auto motive Chief Digital Officer inom Autoliv Group samt från ledande befatt ningar inom bland annat Nobia Group och Electrolux Ledande befattningar på Axis Communica tions, Daimler och andra företag, främst inom personal och kulturfrågor samt kommunikation. Även Talent Manager och Corporate Gover nance på Grenspecia listen Förvaltning AB. – – Aktieinnehav per den 28 februari 2026 0 0 5 000 1 500 2 650 2 500 – – – Rader markerade med en * innehåller information som är kompletterande till hållbarhetsrapporten med avseende på ESRS 2 GOV 1 21c, 21d samt G1 ESRS GOV 1 5b STYRELSE 79 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 80 ===== VERKSTÄLLANDE LEDNING OCH REVISOR AXEL BERNTSSON ANNA ÅKERBLAD MARKUS BAUM MICHAEL RICHARDS FELIX LIAN EMMY PAVLOVIC PETER SVENSSON MATHIAS HOLST Nuvarande position President and CEO (sedan 22 januari 2025) CFO President Region Europe President Region Asia Managing Director Exim CTO Chief Information Officer Chief Strategy Officer Anställd i bolaget 2025 2021 2020 2024 2023 2020 2025 2025 Utbildning* Civilingenjör i industriell ekonomi Civilekonom Doctor of Business Administration Master of Science in Industrial Administration (MBA) Master of Business Administration (MBA) (Strategy) Bachelor of Commerce (Marketing) Teknisk doktor i material teknik samt civilingenjör i kemi teknik med inriktning mot fysik BSc. Informatics Master of Business Administration Tidigare erfarenhet* Omfattande erfarenhet från industriföretag genom ett flertal ledande befattningar inom Absolent Air Care Group, ESAB och CPS Color. Även erfarenhet från Accenture som managementkonsult Omfattande erfarenhet från företag i tillverk ningsindustrin som Group CFO för Absolent Group och Axel Chris tiernsson International. Även erfarenhet från Deloitte som konsult och revisor Omfattande erfarenhet från leverantörsledet inom fordonsindustrin från Nedschroef, Benteler, TMD Friction och Visteon Omfattande erfarenhet från tillverkning och försäljning inom olika branscher, däribland trädgårdsmaskiner. Stor arbetslivserfarenhet från Asien. Tidigare befattningar inom Husqvarna, Positec, Arc International, Modine Manufacturing och Engineered Machine Products Omfattande erfarenhet av försäljnings och marknadsföringsroller i AsienStillahavs regionen, senast som regional verkställande direktör ASEAN hos Kingspor, en ledande tysk tillverkade av slipmedel Befattningar inom Nedschroef, Aston Harald, Arcam och Volvo Omfattande erfarenhet inom IT från inter nationella tillvekrnings företag som SKF och Mölnlycke Healthcare Omfattande erfarenhet av ekonomi, strategi och verksamhetsledning inom fordonsindustrin som CFO och COO på Lynk & Co International. Har även erfarenhet från EY som management konsult. Född* 1980 1975 1978 1968 1969 1980 1971 1989 Nationalitet* Svensk Svensk Tysk Amerikan Svensk Svensk Svensk Andra uppdrag Inga Inga Inga Inga Inga Inga Inga Inga Aktieinnehav per den 28 februari 2026 31 700 och 200 000 aktieoptioner 7 999 15 221 6 156 2 918 1 649 JOHAN PALMGREN Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Huvudansvarig revisor. I nuvarande position: Revisor i bolaget sedan 2020 Utbildning: Auktoriserad revisor Född: 1974 Nationalitet: svensk Nuvarande och tidigare uppdrag: Huvudansvarig revisor bland annat i HMS Networks AB (publ), Troax Group AB (publ), AB Volvo * Rader markerade med en * innehåller information som är kompletterande till hållbarhetsrapporten med avseende på ESRS 2 GOV 1 21c, 21d samt G1 ESRS GOV 1 5b 80 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Ekonomisk redogörelse Ägarförhållanden Koncernens verksamhet Moderbolag Vinstdisposition Hållbarhetsrapport Allmänna upplysningar Miljö Socialt ansvar Bolagsstyrning Bilagor Revisorns granskningsberättelse Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapport Översikt av bolagsstyrning Styrelse Verkställande ledning och revisor FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 81 ===== FINANSIELL INFORMATION Koncernens resultaträkning ............................................................... 82 Koncernens rapport över totalresultat ........................................... 82 Koncernens balansräkning .................................................................. 83 Koncernens rapport över förändringar i eget kapital ................ 84 Koncernens kassaflödesanalys ......................................................... 85 Koncernens sammansättning av nettoskuld ................................ 85 Koncernens noter ................................................................................... 86 Moderbolagets resultaträkning ..................................................... 116 Moderbolagets rapport över totalresultat ................................. 116 Moderbolagets kassaflödesanalys ............................................... 116 Moderbolagets balansräkning ........................................................ 117 Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital .......................................................................................... 118 Moderbolagets noter ......................................................................... 119 Försäkran och underskrifter ............................................................ 122 Revisionsberättelse ............................................................................ 123 Koncernen nyckeltal ........................................................................... 127 Koncernen kvartalsdata .................................................................... 128 Koncernen kvartalsdata, balansräkning ...................................... 129 Koncernen, 12 månader rullande .................................................. 130 Definitioner ............................................................................................ 131 FINANSIELL INFORMATION 81 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N ===== SIDA 82 ===== 0 100 200 300 20252024202320222021 Rörelseresultat Justerat rörelseresultat MSEK Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Justerad avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 0 2 4 6 8 10 20252024202320222021 % KONCERNENS RESULTATRÄKNING MSEK NOT 2025 2024 Nettoomsättning 6 5 045 5 807 Kostnad för sålda varor 7 -4 117 -4 737 Bruttoresultat 928 1 070 Övriga rörelseintäkter 11 48 90 Försäljningskostnader 7 -421 -446 Administrationskostnader 7 -389 -404 Övriga rörelsekostnader 11 -26 -24 Resultatandel i joint venture och intresseföretag 35 1 15 Rörelseresultat 8, 9, 10, 12 141 301 Finansiella intäkter 13 2 37 Finansiella kostnader 13 -83 -114 Resultat före skatt 14 60 224 Skatt på årets resultat 15 -42 -63 Resultat efter skatt 18 161 Hänförligt till Moderbolagets aktieägare -11 135 Innehav utan bestämmande inflytande 29 26 Resultat efter skatt 18 161 Resultat i kronor per aktie hänförligt till moderbolaget aktieägare Resultat i kronor per aktie före och efter utspädning, SEK 16 -0,55 6,45 KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT MSEK NOT 2025 2024 Årets resultat 18 161 Övrigt totalresultat Poster som inte ska återföras i resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner, netto efter skatt 0 1 Poster som senare kan återföras i resultat räkningen Valutakursdifferenser -219 121 Övrigt totalresultat hänförbart till joint venture 27 -3 1 Summa övrigt totalresultat -222 123 Summa totalresultat för året -204 284 Hänförligt till Moderbolagets aktieägare -227 256 Innehav utan bestämmande inflytande 28 23 28 Summa totalresultat för året -204 284 Kommentarer till koncernens resultaträkning För helåret uppgick nettoomsättningen till 5 045 (5 807) MSEK vilket är en minskning med 13,1 procent. Koncernens bruttoresultat uppgick till 928 (1 070) MSEK, vilket motsvarar en brutto marginal på 18,4 (18,4) procent. Resultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 355 (497) MSEK, motsvarande en EBITDAmarginal på 7,0 (8,6) procent. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 141 (301) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 2,8 (5,2) procent. Justerat rörelseresultat, not 36, (EBIT) uppgick till 211 (301) MSEK, motsvar ande en justerad rörelsemarginal om 4,2 (5,2) procent. Periodens rörelse resultat har påverkats av e ngångs effekter om netto cirka 70 MSEK. Dessa är främst hänförliga till antidumpningstullar om cirka 45 MSEK samt omstrukturerings kostnader om cirka 25 MSEK . Rörelseresultatet har även påverkats av valutakursförändringar om netto 16 (4) MSEK vid omräkning av rörelsekapitalet till balans dagens kurs. Koncernens finansnetto var 81 (77) MSEK. Finansiella intäkter uppgick till 2 (37) MSEK och består av ränteintäkter om 2 (18) MSEK och valutakursvinster om (18) MSEK. Finans iella kostnader om 83 (114) MSEK består till största delen av räntekostnader om 74 (107) MSEK varav räntekostnader för leasingskulder om 13 (14) MSEK samt valuta kursförluster om 2 () MSEK. Övriga finansiella kostnader uppgår till 7 (7) MSEK. Koncernens resultat före skatt var 60 (224) MSEK och resultat efter skatt uppgick till 18 (161) MSEK. Justerat resultat före skatt var 130 (224) MSEK och justerat resultat efter skatt uppgick till 74 (161) MSEK. Rörelseresultatet uppgick till 141 MSEK, vilket är 160 MSEK lägre jämfört med föregående år. Rörelsemarginalen uppgick till 2,8 (5,2) procent för 2025. Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) uppgick till 4,1 (9,2) procent. Justerad avkastning på sysselsatt kapital uppgick till 6,1 (9,2) procent. Rörelseresultat, MSEK Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % 82 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 83 ===== 0 20 40 60 20252024202320222021 % Soliditet Soliditet justerad för effekt av IFRS 16 KONCERNENS BALANSRÄKNING MSEK NOT 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Goodwill 17 546 594 Övriga immateriella anläggningstillgångar 17 42 47 Summa immateriella anläggningstillgångar 588 641 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 18 380 397 Maskiner och andra tekniska anläggningar 18 571 515 Inventarier, verktyg och installationer 18 95 105 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar 18 96 161 Summa materiella anläggningstillgångar 1 142 1 178 Nyttjanderättstillgångar Byggnader 19 374 459 Inventarier 19 23 22 Summa nyttjanderättstillgångar 397 481 Finansiella anläggningstillgångar Investeringar i joint ventures och intresseföretag 34 58 66 Andra långfristiga fordringar 20, 25 5 5 Summa finansiella anläggningstillgångar 62 71 Uppskjutna skattefordringar 15 102 64 Summa anläggningstillgångar 2 291 2 435 Omsättningstillgångar Varulager 21 1 004 1 174 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 22, 25 689 939 Aktuella skattefordringar 11 12 Övriga fordringar 23 106 120 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 24 57 69 Summa kortfristiga fordringar 863 1 140 Likvida medel 25, 35 289 350 Summa omsättningstillgångar 2 156 2 664 Summa tillgångar 4 447 5 099 MSEK NOT 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 26 11 11 Övrigt tillskjutet kapital 26 1 263 1 263 Andra reserver 27 20 235 Balanserade vinstmedel 429 498 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 723 2 007 Innehav utan bestämmande inflytande 28 43 46 Summa eget kapital 1 766 2 053 Skulder Långfristiga skulder Uppskjutna skatteskulder 15 23 19 Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser 29 14 12 Räntebärande leasingskulder 19 356 437 Övriga räntebärande skulder 25, 30, 31 995 1 203 Summa långfristiga skulder 1 388 1 671 Kortfristiga skulder Räntebärande leasingskulder 19 84 92 Övriga räntebärande skulder 25, 29, 30, 31 1 2 Leverantörsskulder 25 766 909 Aktuella skatteskulder 32 38 Övriga skulder 101 98 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 32 309 236 Summa kortfristiga skulder 1 293 1 375 Summa eget kapital och skulder 4 447 5 099 Soliditet, % Kommentarer till balansräkning Genomsnittligt rörelsekapital uppgick till 846 (995) MSEK vilket motsvarar 16,8 (17,1) procent av nettoomsättningen. Soliditeten uppgick till 39,7 (40,3) procent. Soliditet, (exklusive leasing skulder IFRS 16), uppgick till 44,1 (44,9) procent. 83 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 84 ===== Nettoresultat hänfört till moderbolaget Justerat nettoresultat hänfört till moderbolaget Utdelning i % av nettoresultat Utdelning i % av justerat nettoresultat * Föreslagen utdelning -50 0 50 100 150 200 20252024202320222021 MSEK % * 0 25 50 75 100 KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL HÄNFÖRLIGT TILL MODERBOLAGETS AKTIEÄGARE MSEK NOT AKTIE- KAPITAL ÖVRIGT TILLSKJUTET KAPITAL ANDRA RESERVER 1) BALAN S ERADE VINST MEDEL SUMMA INNEHAV UTAN BESTÄMANDE INFLYTANDE SUMMA EGET KAPITAL Ingående balans per 1 januari 2024 11 1 263 115 414 1 803 35 1 838 Totalresultat Årets resultat – – – 135 135 26 161 Övrigt totalresultat Poster som inte ska återföras i resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner, netto efter skatt 2) – – – 1 1 – 1 Poster som senare kan återföras i resultat räkningen Valutakursdifferenser – – 119 – 119 2 121 Övrigt totalresultat hänförligt till joint ventures och intresseföretag 27 – – 1 – 1 – 1 Summa totalresultat – – 120 136 256 28 284 Transaktioner med aktieägare Transaktion med Innehav utan bestämmande inflytande 3) – – – – – -24 -24 Innehav utan bestämmande inflytande som uppkommit vid förvärv av dotterbolag – – – – – 7 7 Utdelning till moderbolagets aktieägare (SEK 2,50 per aktie) – – – -52 -52 – -52 Summa transaktioner med aktieägare – – – -52 -52 -17 -69 Utgående balans per 31 december 2024 11 1 263 235 498 2 007 46 2 053 Totalresultat Årets resultat – – – -11 -11 29 18 Övrigt totalresultat Poster som inte ska återföras i resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner, netto efter skatt 2) – – – 0 0 – 0 Poster som senare kan återföras i resultat räkningen Valutakursdifferenser – – -212 – -212 -6 -219 Övrigt totalresultat hänförligt till joint ventures och intresseföretag 27 – – -3 – -3 – -3 Summa totalresultat – – -215 -11 -227 23 -204 Transaktioner med aktieägare Transaktion med Innehav utan bestämmande inflytande 3) – – – – – -25 -25 Utdelning till moderbolagets aktieägare (SEK 2,75 per aktie) – – – -58 -58 – -58 Summa transaktioner med aktieägare – – – -58 -58 -25 -83 Utgående balans per 31 december 2025 11 1 263 20 429 1 723 43 1 766 1) Specifikation av Andra reserver återfinns i not 27. 2) Skatteeffekter framgår av not 15. 3) Avser utdelning till Innehav utan bestämmande inflytande. Kommentarer till förändringar i eget kapital Under året har årets resultat 18 (161) MSEK, övrigt totalresultat om 222 (123) MSEK samt transaktioner med aktie ägare 83 (69) MSEK påverkat eget kapital. Utdelning till moderbolagets aktie ägare har under året ägt rum med 58 (52) MSEK vilket motsvarar 42,6 (45,4) procent av föregående års resultat. Andra reserver består i sin helhet av en omräkningsreserv. Omräknings reserven omfattar valutakursdifferenser som uppstår som en följd av att resultat och balans räkning för alla koncernföretag omräknas till koncernens rapportvaluta. Under året har en valutaomräkning på verkat eget kapital med 222 (122) MSEK. Utdelning i % av nettoresultat 84 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 85 ===== Rörelsekapital Andel av omsättning 0 250 500 750 1 000 20252024202320222021 MSEK % 10 15 20 25 30 0 100 200 300 20252024202320222021 MSEK % 0 3 6 9 Investeringsutgifter Andel av omsättning KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS MSEK NOT 2025 2024 Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 60 224 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 35 180 189 Betald skatt -58 -75 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 182 338 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(–)/Minskning(+) av varulager 143 -114 Ökning(–)/Minskning(+) av rörelsefordringar 223 112 Ökning(+)/Minskning(–) av rörelseskulder -119 -17 Kassaflöde från den löpande verksamheten 429 319 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -1 -4 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -170 -200 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 4 2 Förvärv av aktier i dotterbolag 0 -1 Kassaflöde från investeringsverksamheten -167 -203 Finansieringsverksamheten Förändring av checkräkningskredit och pensionsskuld 35 101 -30 Upptagna lån 35 400 550 Amortering av lån 35 -625 -489 Amortering av leasingskulder 35 -76 -79 Utdelning till moderbolagets aktieägare -58 -52 Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande -26 -24 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -284 -124 Årets kassaflöde -22 -8 Avstämning av likvida medel Likvida medel vid räkenskapsårets början 350 340 Årets kassaflöde -22 -8 Valutakursdifferens i likvida medel -39 18 Likvida medel vid årets slut 35 289 350 KONCERNENS SAMMANSÄTTNING AV NETTOSKULD MSEK NOT 2025-12-31 2024-12-31 Långfristiga räntebärande skulder -1 351 -1 640 Avsättning till pensioner -13 -12 Kortfristiga räntebärande skulder -86 -94 Finansiella räntebärande fordringar 2 2 Likvida medel 289 350 Nettoskuld (-) 35 -1 159 -1 394 Avgår räntebärande skulder hänförliga till leasingavtal 441 529 Justerad nettoskuld (-) -718 -865 Kommentarer till kassaflödesanalys, rörelsekapital, investeringar och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital uppgick till 182 (338) MSEK, vilket motsvarade 3,6 (5,8) procent av nettoomsättningen. Kassa flödeseffekten av förändringen i rörelse kapitalet uppgick till 247 (19) MSEK. Varulagret förändrades med 170 (122) MSEK och kortfristiga fordringar minskade med 276 (83) MSEK. Kortfristiga skulder minskade med 66 (32) MSEK. Genomsnittligt rörelse kapital motsvarar 16,8 (17,1) procent av omsättningen. Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 171 (203) MSEK. Investeringar om 170 (200) MSEK avser materiella anläggningstillgångar. Motsvarande för immateriella anläggningstillgångar uppgick till 1 (3) MSEK. Avskrivningar uppgick till 214 (196) MSEK. Investerings utgifterna motsvarar 3,4 (3,5) procent av omsättningen. Koncernens likvida medel uppgick vid årets utgång till 289 (350) MSEK. Till detta kommer bevilj ade men inte utnyttjade krediter om 717 (538) MSEK, vilket innebär att koncernens disponibla likvida medel uppgick till 1 006 (888) MSEK. De disponibla likvida medlen utgjorde därmed 19,9 (15,3) procent av nettoomsättningen. Nettoskulden uppgick till 1 159 (1 394) MSEK en förändring med 235 MSEK från föregående år. Netto skuld, (exklusive leasingskulder), uppgick till 718 (865) MSEK en förändring med 147 MSEK. Rörelsekapital i % av omsättning Investeringsutgifter i % av omsättning 85 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 86 ===== NOT 1 ALLMÄN INFORMATION Bulten AB (publ) (Moderbolaget) med organisations nummer 5566682141 och dess dotterbolag (sammantaget Koncernen) tillverkar och distribuerar fästelement samt C parts. Moderbolaget bedriver verksamhet i associationsformen aktie bolag och har sitt säte i Göteborg, Sverige. Bolagets postadress är Bulten AB, Box 9148, 400 93 Göteborg. Koncernen har kalenderår som räkenskapsår. Denna års och koncernredovisning har godkänts av styrelsen den 25 mars 2026 för offentliggörande och den kommer att föreläggas årsstämman den 23 april 2026. NOT 2 FÖRÄNDRING UNDER RAPPORTPERIODEN Koncernens finansiella ställning och resultat påverkades av följande händelser och transaktioner under rapportperioden. Förändringar i koncernens sammansättning Aktierna i Exim Solutions AB, Sverige, nyregisterades under året. Aktierna i Exim & Mfr Enterprise Co., Ltd, Indien nyregistrerades under året. Aktierna i Hallstahammar Industrifastighet AB, Sverige, nyregisterades under året. Aktierna i PSM International Fasteners Ltd, Pembroke, Storbritannien, likviderades under året. Övriga förändringar under rapport perioden Inga förändringar, uppdateringar eller korrigeringar i redo visnings principerna har gjorts jämfört med föregående år. Inga övriga väsentliga förändringar har skett under rapportperioden. Finansiell ställning och resultat under rapportperioden En detaljerad redogörelse av koncernens finansiella ställning och resultat finns i förvaltningsberättelsen. NOT 3 SPECIFIKATION AV KONCERNENS INNEHAV AV ANDELAR I KONCERNFÖRETAG ANDEL, % DOTTERBOLAG/ORG NR/SÄTE LAND 2025-12-31 Bulten Holding AB, 5562240894, Göteborg Sverige 100,0 Bulten Fasteners AB, 556010 8861, Göteborg Sverige 100,0 Bulten Sweden AB, 5560783648, Göteborg Sverige 100,0 Bulten Hallstahammar AB, 5562612506, Hallstahammar Sverige 100,0 Bulten Ltd, No. 85664, Edinburgh Storbritannien 100,0 Bulten Polska S.A., KRS 0000019503, Bielsko Biala Polen 100,0 Bulten Invest Sp.z.o.o, KRS 0000690750, Radziechowy Polen 100,0 Bulten GmbH, HRB 4748, Bergkamen Tyskland 100,0 Finnveden Micro Fasteners AB, 556039 4180, Göteborg Sverige 100,0 Bulten North America LLC, 3995144, Streetsboro, Ohio USA 100,0 Bulten Fasteners (Tianjin) Co Ltd, 91120000MA06HY3T4R, Tianjin Kina 100,0 Bulten Fasteners (China) Co Ltd, 600041586, Peking Kina 100,0 Bulten Romania S.R.L, 42096458, Bukarest Rumänien 100,0 Bulten Turkey Bağlanti Malzemeleri Ticaret Limited Şirekti, 256555 5, Istanbul Turkiet 100,0 TensionCam Systems AB, 5591964738, Göteborg Sverige 71,5 Bulten Radium Industries Pte Ltd, U25991MH2023PTC408655, Jamnagar Indien 51,0 KONCERNENS NOTER Alla belopp i MSEK om inget annat anges. Beloppen inom parentes anger föregående års värde. Notera att avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras. ANDEL, % DOTTERBOLAG/ORG NR/SÄTE LAND 2025-12-31 PSM International Holdings Ltd, 02290856, Scunthorpe Storbritannien 100,0 Bulten Fasteners (Wuxi) Co., Ltd, 913202057357161305, Wuxi Kina 100,0 Bulten Fasteners(Hong Kong) Ltd, 58999714 00009207, Kowloon Hong Kong 100,0 Bulten Taiwan Fasteners Ltd, 33894472, New Taipei City Taiwan 100,0 Bulten Fastener (Singapore) Pte Ltd, 34230149, Singapore Singapore 100,0 PSM International Fasteners B.V. 06062804, Amsterdam Nederländerna 100,0 PSMZJK Fasteners Co,. Ltd. 91440300MA5FTN6921, Pingshan District, Shenzhen. Kina 51,0 PSMZJK Fasteners (HK) Co,. Ltd. 77011298, Hong Kong. Kina 100,0 Exim & Mfr Holdings Pte Ltd, 199400696E, Singapore Singapore 100,0 Exim & Mfr Enterprise Ltd, 0135567000293, Bangkok Thailand 100,0 Eksim & Mfg Sdn. Bhd., 199401002543, Kuala Lumpur Malaysia 100,0 PT Exim & Mfr Indonesia, 8120103890777, Jakarta Indonesia 100,0 Exim & Mfr Enterprise LLC., 0318326839, Ho Chi Minh Vietnam 100,0 Exim & Mfr Enterprise Co., Ltd., U26109KA2025FTC202559, Bengaluru Indien 100,0 Exim Solutions AB, 5595374819, Göteborg Sverige 100,0 Hallstahammar Industrifastighet AB, 559548 6027, Hallstahammar Sverige 100,0 För samtliga innehav ovan överensstämmer kapitalandelen med röstandelen. 86 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 87 ===== Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med Rådet för finansiell rapport erings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner och årsredovisningslagen. Koncernredovisningen är upprättad enligt anskaffningsvärdemetoden. Utöver dessa standards innehåller både aktiebolagslagen och års redovisningslagen regler som gör att viss tillkommande information ska lämnas. De redovisningsprinciper som har tillämpats vid upprättandet av koncernredovisningen finns beskrivna i respektive not i syfte att ge ökad förståelse för respektive redovisningsområde. Se nedanstående tabell för hänvisning till i vilken not som respektive väsentlig redo visningsprincip återfinns samt tillämplig IFRS standard som anses ha väsentlig påverkan. Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av viktiga redovisningsmässiga uppskattningar. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa, eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för koncern redo visningen anges i respektive not enligt tabellen nedan. Bedömningarna och antagandena ses över regelbundet och effekten på redo visade belopp redovisas i resultaträkningen. UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR NOT Intäktsredovisning 6 Intäkter Värdering underskottsavdrag 15 Skatt Nedskrivningsprövning 17 Immateriella anläggningstillgångar Leasingkontrakt 19 Nyttjanderätter och leasingskulder Lagerinkurans 21 Varulager Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden. De uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa kommer, definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga resultatet. REDOVISNINGSPRINCIP NOT IFRS-STANDARD Företagsförvärv 4 Koncernredovisning IFRS 3 Segment 4 Rapportering av segment IFRS 8 Intäkter 6 Intäkter IFRS 15 Rörelsens kostnader 7 Rörelsens kostnader IAS 1, IAS 20 Aktierelaterad ersättning 8 Anställda, personalkostnader och arvode till styrelse IFRS 2 Finansiella intäkter och kostnader 13 Finansiella intäkter och kostnader IFRS 9, IAS 21 Inkomstskatter 15 Skatt IAS 12 Resultat per aktie 16 Resultat per aktie IAS 33 Immateriella anläggningstillgångar 17 Immateriella anläggningstillgångar IAS 36, IAS 38 Materiella anläggningstillgångar 18 Materiella anläggningstillgångar IAS 16, IAS 36 Nyttjanderättstillgångar och leasingskulder 19 Leasing IFRS 16 Varulager 21 Varulager IAS 2 Kundfordringar 25 Finansiella instrument per kategori IAS 18, IAS 32, IFRS 9, IFRS 7 Leverantörsskulder 25 Finansiella instrument per kategori IAS 32, IAS 37, IFRS 9, IFRS 7 Derivatinstrument och säkringsinstrument 25 Finansiella instrument per kategori IAS 32, IFRS 9, IFRS 7, IFRS 13 Innehav utan bestämmande inflytade 28 Innehav utan bestämmande inflytande IFRS 10, IFRS 12 Pensioner och liknande förpliktelser 29 Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser IAS 19 Reviderad Upplåning 30 Räntebärande skulder till kreditinstitut IAS 32, IAS 37, IFRS 9, IFRS 7 Joint venture 34 Innehav i joint venture och intresseföretag IFRS 11, IAS 28, IFRS 12 Kassaflödesanalys 35 Kassaflöde IAS 7 Transaktioner med närstående 37 Transaktioner med närstående IAS 24 NOT 4 SAMMANFATTNING AV VIKTIGA REDOVISNINGSPRINCIPER OCH UPPLYSNINGAR 87 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 88 ===== Koncernredovisning Dotterbolag Dotterbolag är alla företag över vilka koncernen har bestämmande inflytande. Koncernen kontrollerar ett bolag när den exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt innehav i företaget och har möjlighet att påverka avkastningen genom sitt inflytande i företaget. Dotterbolag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör. Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens förvärv av dotterbolag. Anskaffningskostnaden för ett förvärv utgörs av verkligt värde på tillgångar som lämnats som ersättning, emitterade egetkapitalinstrument och uppkomna eller övertagna skulder per förvärvsdagen. I anskaffningskostnaden ingår även verkligt värde på alla tillgångar och skulder som är en följd av en överenskommelse om villkorad köpeskilling. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de uppstår. För varje förvärv avgör koncernen om innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget redovisas till verkligt värde eller till innehavets proportionella andel av det för värvade företagets nettotillgångar. Det belopp varmed köpeskilling, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande samt verkligt värde på förvärvsdagen på tidigare aktieinnehav överstiger verkligt värde på koncernens andel av identifierbara förvärvade netto tillgångar, redo visade som goodwill. Om anskaffningskostnaden understiger verkligt värde för det förvärvade dotter bolagets nettotillgångar, redovisas mellanskillnaden direkt i resultaträkningen. När koncernen inte längre har ett bestämmande inflytande, värd eras varje kvarvarande innehav till verkligt värde per den tidpunkt när den förlorar det bestämmande inflytandet. Ändringen i redovisat värde redovisas i resultaträkningen. Det verkliga värdet används som det första redovisade värdet och utgör grund för den fortsatta redovisningen av det kvarvarande innehavet som intresse bolag, joint venture eller finansiell tillgång. Alla belopp avseende den avyttrade enheten som tidigare redo visats i övrigt totalresultat, redovisas som om koncernen direkt hade avyttrat de hänförliga tillgångarna eller skulderna. Detta kan medföra att belopp som tidigare har redovisats i övrigt totalresultat omklassificeras till resultatet. Eliminering av transaktioner mellan koncernföretag Koncerninterna transaktioner och balansposter samt orealiserade vinster på transaktioner mellan koncernbolag elimineras. Även orealiserade förluster elimineras, om inte transaktionen utgör ett bevis på att ett nedskrivningsbehov föreligger för den överlåtna tillgången. Orealiserade vinster och förluster på transaktioner mellan koncernen och dess intressebolag samt joint ventures elim ineras i förhållande till koncernens andel i bolaget. Redovisningsprinciperna för dotterbolaget, intressebolaget och joint ventures har i före kommande fall ändrats för att ge en konsekvent tillämpning av koncernens principer. Omräkning av utländsk valuta Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonom iska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I koncernredovisningen används svenska kronor, som är moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta. Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid betalning av sådana transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i resultat räkningen. De valutakursvinster och förluster som hänför sig till lån och likvida medel redovisas som finansiella intäkter och kostnader. Alla övriga valutakursvinster och förluster redovisas som Övriga rörelseintäkter eller Övriga rörelsekostnader. Resultat och finansiell ställning för alla koncernbolag omräknas till koncernens rapportvaluta. Tillgångar och skulder omräknas till balansdagskurs, intäkter och kostnader omräknas till genomsnitts kurs och alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas som en separat del av eget kapital. Goodwill och justeringar av verkligt värde som uppkommer vid förvärv av en utlandsverksamhet redo visas som tillgångar och skulder hos denna verksamhet och omräknas till balansdagens kurs. Vid omräkning av utländska bolag har följande omräkningskurser använts: GENOMSNITTSKURS BALANSDAGSKURS 2025 2024 2025 2024 CNY 1,37 1,47 1,32 1,51 EUR 11,07 11,43 10,82 11,49 GBP 12,92 13,50 12,42 13,85 PLN 2,61 2,66 2,56 2,69 SGD 7,51 7,91 7,17 8,11 TWD 0,32 0,33 0,29 0,34 USD 9,82 10,56 9,20 11,00 Klassificering Anläggningstillgångar och långfristiga skulder består i allt väsentligt av belopp som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och kort fristiga skulder består i allt väsentligt enbart av belopp som för väntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. Poster av jämförelsestörande karaktär Poster av jämförelsestörande karaktär redovisas separat i de finans iella rapporterna när detta är nödvändigt för att förklara koncernens resultat. Med poster av jämförelsestörande karaktär avses väsentliga intäkts eller kostnadsposter som redovisas separat på grund av betydel sen av deras karaktär eller belopp. 88 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 89 ===== Segmentsredovisning Koncernen utgörs enbart av ett rapporterbart segment, Bulten, då det är på denna nivå som koncernens ledningsgrupp ansvarar för tilldelning av resurser och bedömer verksamhetens resultat. Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapporteringen som lämnas till den högste verk ställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedöm ning av rörelsesegmentets resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som koncernens ledningsgrupp. Standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som trätt i kraft under 2025 Koncernen har antagit alla relevanta nya och ändrade redo visnings standarder och tolkningar utfärdade av International Accounting Standards Board (IASB) och tolkningar utfärdade av International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC). Inga stand arder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som har trätt i kraft under 2025 har haft någon betyd ande påverkan på koncernens rapportering. Nya standarder och tolkningar som ännu inte har tillämpats av koncernen IFRS 18 behandlar presentation och upplysningar i finansiella rapporter och ska tillämpas för räkenskapsår som inleds den 1 januari 2027 eller senare. Standarden ersätter IAS 1, Utformning av finansiella rapporter, och inför nya krav som syftar till att uppnå en ökad jämförbarhet för liknande företag och ge användarna mer relevant information och transparens. De nya kraven innebär bland annat att samtliga intäkts och kostnadsposter ska klassificeras utifrån tre huvudkategorier: rörelse, investering eller finansiering. IFRS 18 inför även obligatoriska delsum meringar och utökade upplysningskrav avseende vissa resultatmått, så kallade ”Management defined performance measures” (MPM). Ledningen analyserar för närvarande de fullständiga konsekvens erna av att tillämpa IFRS 18 i koncernens finansiella rapportering. Andra kända förändringar av IFRS och IFRIC som kommer att tillämpas i framtiden förväntas inte ha någon betydande inverkan på koncernens rapportering. NOT 5 RISKER OCH RISKHANTERING FINANSIELLA RISKER Bulten är i sin verksamhet utsatt för olika finansiella risker. Exempel på dessa är valuta , likviditets , ränte, kredit och kapitalrisk. Det är styrelsen som fastställer policyer för riskhanteringen. Finansverk sam heten i form av riskhantering, likviditetsförvaltning och upplåning sköts koncern gemensamt av moderbolaget. Koncernens övergrip ande riskhantering fokuserar på oförutsäg bar heten på de finansiella marknad erna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncern ens finanser. Valutarisk Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker som uppstår från olika valutaexponeringar, framför allt avseende EUR, PLN, GBP, USD, CNY, TWD och SGD. Valutarisk uppstår genom framtida affär s transaktioner, flödesexponeringar i form av in och ut betalningar i olika valutor, redovisade tillgångar och skulder, omräkning av utländska dotter bolagsresultat samt nettoinvesteringar i utland s verksamheter. Förändringar i valutakurser kan även påverka koncernens egen eller kundernas konkurrensförmåga och därigenom indirekt påverka koncern ens försäljning och resultat. Koncernen är exponerad för föränd ringar i flera valutor, där förändringen i EUR i förhållande till andra valutor har störst effekt på koncernens resultat. Koncernens policy för hantering av valutarisker är främst inriktad på de transaktionsrelaterade valutariskerna. Primärt hanteras valuta risker genom att försöka förändra de operativa villkoren i verksam heten genom att få intäkter och kostnader i andra valutor än SEK att matcha varandra. Under speciella omständigheter kan dock säkring ske. Säkring ska enbart ske av valutaflöden som uppfyller kriterierna för säkringsredovisning i enlighet med IFRS 9. Huruvida säkrings redo visning tillämpas beslutas dock i varje enskilt fall vid ingången av säkringspositionen. Om den svenska kronan hade försvagats med tio procent i för hållande till EUR med alla andra variabler konstanta, skulle rörelse resultatet förbättrats med cirka 76 (55) MSEK. En motsvarande valuta förändring i PLN innebär en försämring med cirka 23 (28) MSEK på rörelseresultatet. Motsvarande för GBP uppgår till cirka 13 (6) MSEK, USD till cirka 69 (68) MSEK, CNY till cirka 39 (27) MSEK, och TWD till cirka 9 (10) och SGD till cirka 19 (21). Givet nuvar a nde exponering skulle detta netto leda till en förbättring av rörelse resultatet med cirka 42 (43) MSEK om den svenska kronan försvagas med tio procent mot EUR, PLN, GBP, USD, CNY, TWD och SGD. Motsvarande effekt på eget kapital uppgår till cirka 176 (210) MSEK. Under verksamhetsåret har koncernens valutaflöden fördelats enligt följande: 2025 2024 VALUTA* INTÄKTER KOST- NADER NETTO EXPO- NERING INTÄKTER KOST- NADER NETTO EXPO- NERING SEK 497 -744 -247 536 -636 -100 EUR 3 164 -2 406 758 3 646 -3 097 549 PLN 18 -250 -232 22 -299 -277 GBP 96 -231 -135 187 -131 56 USD 799 -105 694 788 -109 679 CNY 358 -745 -387 515 -783 -268 TWD 13 -103 -90 12 -109 -97 SGD 67 -258 -191 65 -279 -214 Övriga 42 -71 -29 36 -63 -27 Summa 5 054 -4 913 141 5 807 -5 506 301 * Uttryckt i MSEK. Koncernen har ett antal innehav i utlandsverksamheter vilkas netto tillgångar exponeras för valutaförändring. Valutaexponering som uppstår från tillgångarna i koncernens utlandsverksamheter hanteras huvudsakligen genom upplåning i de berörda utländska valutorna. Fördelning av finansiella skulder per valuta: 2025 2024 VALUTA* RÄNTE- BÄRANDE SKULDER 1) LEVER- ANTÖRS- SKULDER TOTALT RÄNTE- BÄRANDE SKULDER 1) LEVER- ANTÖRS - SKULDER TOTALT SEK 1 002 46 1 048 1 236 53 1 289 EUR 258 343 601 302 443 745 PLN 18 28 46 22 23 45 GBP – 52 52 – 84 84 USD 64 9 73 85 12 97 CNY 65 262 327 60 272 332 TWD 12 22 34 16 18 34 SGD 15 1 16 8 2 10 Övriga 2 3 5 2 2 4 Summa 1 436 766 2 202 1 731 909 2 640 * Uttryckt i MSEK. 1) Exklusive pensioner och liknande förpliktelser. 89 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 90 ===== Likviditetsrisk Likviditetsrisken är den risk som föreligger om företaget inte klarar sina betalningar till följd av otillräcklig likviditet och/eller svårighet att erhålla krediter från externa kreditgivare. Likviditetsrisk hanteras genom att koncernen innehar tillräckligt med likvida medel och kort fristiga placeringar med en likvid marknad samt tillgänglig finans iering genom avtalade kreditfaciliteter. Ledningen följer noga rullande prognoser för koncernens likviditetsreserv som består av outnyttjade lånelöften och likvida medel, på basis av förväntade kassaflöden. Detta sker på två nivåer i koncernen; på lokal nivå i koncernens rörelse drivande företag och på koncernnivå. B ulten tecknade under föregående år avtal med ett banksyndikat, där Danske Bank, Citi Bank och Svensk Exportkredit (SEK) ingår, gällande en ny kredit facilitet upp gående till cirka 1 685 MSEK. Kredit faciliteten löper fram till 2027 . Krediterna är förknippade med vissa lånevillkor (så kallade kovenanter) som redogörs närmare för i not 30. Samtliga kovenanter har uppfyllts under året. Koncernen överlåter löpande kundfordringar inom ramen för två blockköpsavtal. Avtalen innebär att förvärvaren av kundfordringarna övertar kreditriskerna förknippade med fordringarna. Kriterierna för att ej ta upp kund fordringarna i balansräkningen är uppfyllda. Koncernen är därmed beroende av förvärvarens löpande bedömning av kundernas kredit värdighet. Vid utgången av 2025 uppgick värdet på de överlåtna kund fordringarna till 237 (63) MSEK. Avtalet ger ett totalt utrymme för försäljning av kundfakturor om 246 (73) MSEK. Vid utgången av 2025 fanns en tillgänglig likviditetsreserv i kon cernen uppgående till 1 006 (888) MSEK vilket motsvarar 19,9 (15,3) procent av nettoomsättningen. Koncernens finans policy stipulerar att de disponibla medlen, det vill säga likvida medel och tillgängliga kredit er, ska överstiga 5 procent av nettoomsättningen samt att de disponibla medlen vid varje tillfälle ska överstiga 100 MSEK. Temporär överlikviditet placeras i invest eringar med kort löptid och minimal kreditrisk, till exempel på bankkonton eller i obligationer med kort löptid utställda av svenska banker eller svenska staten. Nedanstående tabell analyserar koncernens finansiella skulder uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga förfallodagen (inklusive eventuella ränte utbetalningar, där dessa kan fastställas). De belopp som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena. PER 31 DECEMBER 2025 (INKLUSIVE RÄNTEUTBETALNINGAR) MINDRE ÄN 1 ÅR MELLAN 1 OCH 5 ÅR MER ÄN 5 ÅR Banklån och checkräknings krediter 1) – 1 096 – Leverantörsskulder och andra skulder 1 207 – – Leasingskulder 91 223 159 Summa 1 298 1 319 159 1) Bolaget finansieras huvudsakligen genom ett finansieringsavtal som uppgår till 1 685 MSEK. Kreditfaciliteten löper fram till och med juni 2027. PER 31 DECEMBER 2024 (INKLUSIVE RÄNTEUTBETALNINGAR) MINDRE ÄN 1 ÅR MELLAN 1 OCH 5 ÅR MER ÄN 5 ÅR Banklån och checkräknings krediter 1) – 1 350 – Leverantörsskulder och andra skulder 1 280 – – Leasingskulder 97 257 207 Summa 1 377 1 607 207 Ränterisk Koncernens ränterisk uppstår genom kort och långfristig upp låning. Upplåning som görs med rörlig ränta utsätter koncer nen för en ränte risk avseende kassaflöde, vilket delvis neutraliseras av kassa medel med rörlig ränta. Upplåning som görs med fast ränta utsätter koncernen för en ränterisk avseende verkligt värde. Koncernens princip för hantering av ränterisk speglar för ändrings takten i koncernens finansiering. Det har under de senaste åren inne burit kort bindningstid om cirka 3 månader. Vid utgången av 2025 och 2024 uppgick den genomsnittliga räntebindningstiden på extern upp låning till tre månader. Koncernen hade vid årsskiftet inga finansiella kontrakt för att ändra ränterisken i förhållande till vad gällande låneavtal reglerar. Under 2025 bestod koncernens upplåning med rörlig ränta av SEK och CNY. Om räntorna på upplåningen inklusive leasing skulder under 2025 varit 1 procent högre alternativt lägre med alla andra variabler konstanta, hade resultat före skatt för räkenskapsåret varit 16 (17) MSEK lägre alternativt högre. 90 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 91 ===== Kreditrisk Kreditrisk uppstår genom likvida medel och tillgodohavanden hos banker och finansinstitut samt kreditexponeringar inklusive ute stående fordringar och avtalade transaktioner. Individuella bedömningar av kundens kreditvärdighet och kreditrisk görs där kundens finansiella ställning beaktas, liksom tidig are erfarenheter och andra faktorer. Ledningen förväntar sig inte några förluster till följd av utebliven betalning från mot parter utöver vad som bedömts som kredit reserv, se not 22. Kapitalrisk Koncernens mål avseende den totala kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätthålla en optimal kapital struktur för att hålla kostnad erna för kapitalet nere. För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen, kan koncernen förändra den utdelning som betalas till aktie ägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska skulderna. Företagsledningen övervakar löpande behovet av refinans iering av den externa upplåningen med målsättningen att omförhandla koncern ens kreditfaciliteter senast 12 månader före förfallodagen. Ett av koncernens finansiella mål är att uppnå en avkastning på genomsnittligt sysselsatt kapital överstigande 15 procent. Genom snittligt sysselsatt kapital, definierat som eget kapital plus ränte bärande skulder, uppgick för 2025 till 3 508 (3 659) MSEK. Avkast ning, definierat som resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader, på genomsnittligt sysselsatt kapital uppgick till 4,1 procent för 2025 och till 9,2 procent för 2024. Soliditeten uppgick till 39,7 procent per 31 december 2025 och 40,3 procent per 31 december 2024 enligt nedanstående tabell. SOLIDITET 2025 2024 Eget kapital 1 766 2 053 Balansomslutning 4 447 5 099 Soliditet, % 39,7 40,3 Skuldsättningsgraden var per 31 december 2025 och 2024 enligt nedanstående tabell. SKULDSÄTTNINGSGRAD 2025 2024 Räntebärande leasingskulder -440 -529 Övriga räntebärande skulder -1 010 -1 217 Avgår Räntebärande tillgångar 2 2 Avgår Likvida medel 289 350 Nettoskuld() -1 159 -1 394 Totalt eget kapital 1 766 2 053 Skuldsättningsgrad, ggr -0,7 -0,7 Skuldsättningsgraden beräknas som nettoskuld dividerat med eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Netto skuld beräknas som totala räntebärande skulder (omfatt ande posterna kortfristig upplåning och långfristig upplåning samt räntebärande pensionsskulder i koncernens balansräkning) med avdrag för likvida medel och räntebärande tillgångar. Genomsnittlig ränta på låne skulden uppgick till 4,6 (6,2) procent. 91 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 92 ===== HÅLLBARHETSRISKER Bulten bedriver verksamhet inom en industri som både direkt och indirekt har en påverkan inom de områden som Bulten identifierat som viktiga inom hållbar verksamhet; miljömässiga principer, socialt ansvar samt bolagsstyrning. Miljömässiga principer Inom ramen för Bultens verksamhet används ändliga naturresurser, vilket har en negativ inverkan på miljön för framtiden. Resurser såsom fossila bränslen och kol anses vara ändliga. Vissa metaller kan dock återanvändas. Exempel på förnybara resurser är vatten, vind och solenergi. Ett aktivt miljöarbete bedrivs på samtliga koncernens enheter för att säkerställa att verksamheten bedrivs med så liten påverkan på miljön som är praktiskt möjligt och ekonomiskt försvarbart. Processer är på plats för att säkerställa att förnybara resurser, såsom vatten och luft, inte skall påverkas negativt genom till exempel farliga utsläpp på grund av bristfällig reningsutrustning. Den främsta miljö påverkande resursförbrukningen sker inom området energi, där koncernen strävar efter att använda sig av förnybar el, återvinning samt energisnåla produktionsprocesser. För att minimera användning av fossila bränslen arbetar den centrala logistikfunktionen med att säkerställa effektiva logistik och transportlösningar. Socialt ansvar Bulten verkar på en global marknad parallellt med olika intresse grupper, där hänsyn till människors hälsa, välbefinnande och rättig heter är grundläggande värderingar. När det uppstår obalanser i dessa förhållanden föreligger det risker för oro och konflikter både för den enskilda individen och för samhället i stort. Bultens ambition är att bemöta samtliga intressegrupper med respekt och god etik. Genom att efterleva FN:s Global Compact säkerställer koncernen att bland annat mänskliga rättigheter, arbets villkor och antikorruption följs. Alla medarbetare ska känna till och följa uppförandekoden. Bulten uppmanar även sina leverantörer, konsulter och övriga samarbetspartners att tillämpa princip erna. Samtliga medarbetare och styrelsemedlemmar inom Bulten har ett individuellt ansvar att rapportera intressekonflikter, brott eller överträdelser av denna uppförandekod. Bolagsstyrning Risker föreligger då verksamheter direkt eller indirekt brister i att följa tillämpliga lagar, regler, policyer samt det av samhället accept erade normer. Korruption förekommer i alla länder och sektorer, dock i olika hög grad. Bulten löper risk att bli involverade i icke etiska affärer. Områden som bedöms vara av särskild risk omfattar för säljnings och inköpsprocessen samt myndighetsutövande. Bulten bedriver sin verksamhet på ett ansvarsfullt och effektivt sätt, med hög affärsetik, god riskkontroll och sund företagskultur. Styrande riktlinjer och policyer är grunden för ett hållbart och lång siktigt före tagande, där koncernens uppförandekod ihop med övriga styrande dokument är vägledande för alla beslut som fattas i verksamheten. 92 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 93 ===== KONJUNKTUR OCH OMVÄRLDSRISKER Marknads- och konkurrensrisker Bulten verkar på en konkurrensutsatt marknad, där kunderna styrs av makroekonomiska faktorer men även av politiska beslut. Efter frågan på koncernens produkter är beroende av efterfrågan på bland annat person och godstransporter, som i sin tur drivs av den globala handeln samt den ekonomiska tillväxten i världen. Bulten verkar inom marknaderna för personbilar, nyttofordon, konsument elektronik och hushållsapparater. Koncernens försäljning är diversifierad och fördelad över ett antal kunder, plattformar, modeller och fabriks anläggningar vilket minskar volatiliteten beroende på individu ella förändringar i efterfrågan. Användning av produktions prognoser och nära relationer med kunder gör att koncernen är väl informerad om kundernas produktionsprogram och planer. Verksamhetens finansiella resultat är beroende av koncern ens förmåga att snabbt reagera på förändringar i efterfrågan av koncern ens produkter och anpassa produktionsnivåer och rörels ens kostnader därefter. Att inträda på nya marknader ställer krav på väl utarbetade planer, processer samt lokalkännedom där kultur ella och politiska aspekter är viktigt att ta hänsyn till. Bulten har god erfarenhet av att träda in på nya marknader samt geo grafiska områden, vilket före trädesvis sker genom partners med utökad kännedom om den lokala marknaden. Legala och politiska risker Bultens verksamhet bedrivs i ett flertal jurisdiktioner och är föremål för lokala regler och lagar som gäller inom respektive jurisdiktion såväl som övergripande internationella regler. Förändringar i regelverk, tullregleringar och andra handels hinder, pris och valutakontroller samt andra offentliga riktlinjer i de länder där Bulten är verksamt kan komma att påverka koncern ens verksamhet. Koncernen utsätts för legala risker då verksamheten påverkas av ett stort antal kommersiella och finansiella avtal med kunder, leverantörer, anställda och andra parter såväl som licenser, patent och andra immateriella rättigheter. Ovan nämnda legala risker bedöms som normala för en verksamhet som koncern ens. Bulten är etablerad på marknader och i nya länder där koncernen varit verksam under en begränsad tid. Nyetableringarna, främst inom tillväxtländer, kan komma att medföra kostnader som kan vara svåra att förutse. I vissa av de länder koncernen är verksam i är korruption i högre grad förekommande än vad som är fallet i exempelvis Sverige. Bultens upp förandekod tillsammans med koncern ens system för intern kontroll avseende finansiell rapport ering, som redogörs för i bolags styrningsrapporten på sidorna 73 80, utgör grunden för ett affärs etiskt för hållningssätt och en korrekt finansiell rapportering. I vissa tillväxtländer föreligger också en förhöjd risk att såväl centrala och lokala myndighets beslut fattas på politiska grunder vilket kan medföra en viss oförutsägbarhet i affärsverksamheten. Genom samverkan med lokalt baserade företag kan den politiska risken begränsas något. Även geopolitisk oro kan skapa risk för bolagets verksamhet. Koncernen möter dessa risker genom att kontinuerligt arbeta med riskbedömningar samt vid behov inhämta extern expertis inom respektive identifierat riskområde. Trender och drivkrafter Bulten verkar inom en konkurrensutsatt och kostnadsmedveten marknad där det ställs höga krav på miljö, kvalitet, leverans precision, teknisk utveckling samt kundservice. Prispress är också en naturlig del inom den industri som Bulten verkar. Utvecklingen av produkter och material kan förändra Bultens konkurrens förmåga. Parisavtalet och industrins krav på minskad koldioxid påverkan är andra faktorer som påverkar Bulten. Genom ett system atiskt hållbar hetsarbete där hållbarhet är en integrerad del av bolagets strategi uppfyller vi kund ernas och andra intressenters förväntningar. Genom FSPkonceptet och nära samarbete med kund kan Bulten erbjuda kostnadseffektiva lösningar. Bulten fokuserar alltid på hög kompetens inom de angivna områdena produktion, kvalitet, logistik teknologi och service. Koncernen bevakar forskning och utveckling inom de industrier man arbetar med samt trender på marknaden. Bulten arbetar kontinuerligt med att skapa mervärde för kund samt utrymme för att möta industrins behov av kostnadsreduktioner. Genom att bedriva egen utveckling mot exempelvis nya användnings områden samt hållbara material med reducerad koldioxid påverkan, bedöms risken för förlorad konkurrenskraft minska. Force majeure I takt med den globala uppvärmningen kan naturkatastrofer komma att öka. Samtidigt har globaliseringen och ”Just intime” logistik gjort den globala handeln mer känslig för störningar. Under senare år har naturkatastrofer och pandemier inträffat som påverkat fordons industrin, men tack vare kapacitetsplanering och goda kund och leverantörsrelationer inom industrin har produkt ion hittill dags kunnat fortgå. Vid större störningar övervakas påverkan på Bultens verksamhet och bolaget har ett nära samarbete med kunder och andra affärs partners för att dämpa påverkan så långt det är möjligt. Hur framtiden kommer att utvecklas med geopolitiska och makroekonomiska faktorer är svårbedömt. Bulten följer noggrant händelseutvecklingen och har fortsatt flexibilitet och möjlighet att anpassa verksamheten till situationen. 93 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 94 ===== OPERATIVA RISKER Kundberoende Bultens kundbas innefattar ett stort antal fordonstillverkare i Väst europa, där några nyckelkunder står för en stor andel av koncern ens omsättning. Förlorat kontrakt mot nyckelkund alternativt vikande efterfrågan av kundens produkt kan leda till minskad omsättning och lönsamhet. Underliggande avtal mot nyckelkunder avser en mängd olika produkter och kontrakt med olika löptider och mot parter. Bultens FSPkoncept innefattande produkt och teknologi utveckling, produktion, kvalitet, logistik och service innebär ett nära samarbete med kund. Bulten verkar på många olika marknader samt inom olika segment, såsom personbilar, nytto fordon, konsument elektronik och hushållsapparater. Global leverantörskedja Inom den globala försörjningskedjan förekommer det olika risker relaterat till beroendet av specifika leverantörer, råmaterial och insats varor, logistik samt kvalitet. Bland råmaterial och insatsvaror är Bultens exponering störst mot olika kvaliteter av stål, där för ändringar i priser kan påverka koncernens resultat. Priserna på råmaterial justeras periodiskt till aktuella marknadsnivåer baserat på prisut vecklingen under perioden. Bultens försörjningskedja är global, vilket ställer stora krav på inköpsprocesser, kvalitetssäkring samt uppföljning. Bulten möter dessa risker genom ett aktivt och professionellt inköps , kvalitets och logistikarbete, där den glob ala inköpsstrategin är under kontinuerlig översyn och uppdat ering med syfte att optimera koncern ens inköp, säkerställa efter levnad av uppförandekoder samt efter frågad volym i rätt tid, till rätt pris och kvalitet. Vid materialvolatilitet kompenseras Bulten av kund erna delvis genom avtal eller förhandling. Produktansvar, garanti och återkallelse Koncernen utsätts för produktansvar och garantianspråk i fall då koncern ens produkter orsakar person eller egendomsskada. Om en produkt skulle vara defekt kan koncernen även behöva medverka vid ett återkallande av fordon. Inga väsentliga skadeståndsanspråk gällande produktansvar eller återkallelse har inträffat. Bulten har tecknat försäkring omfattande ett visst belopp mot skadestånd gällande produktansvar samt återkallelse. Bulten minimerar riskerna som rör produktansvar, garantiförsäkringar och skadestånd genom omfattande tester i utformnings och utvecklings fasen såväl som i produktion med styrda processer samt genom att kontinuerligt genomföra kvalitets , lednings och kontrollåtgärder. Avbrott i verksamheten och egendomsskador Skador på produktionsutrustning kan ha en negativ inverkan, både vad gäller direkt egendomsskada och avbrott i verksamheten. Inverkan av sådana skador på produktionsutrustningen har bedömts som hanterbar. Kontinuerliga insatser görs för att förbättra koncern ens framförhållning och förebyggande säkerhetsåtgärder. Bulten genomför rutinmässigt underhållsarbete på sin produkt ions utrustning. Koncernen har också försäkringsskydd mot såväl avbrott i verksamheten som vid egendomsskador. Miljörelaterade risker Bultens verksamhet är tillstånds och anmälningspliktig i flera jurisdiktioner. Samtliga av koncernens produktionsanläggningar är antingen tillståndspliktiga eller regleras av respektive lands miljö lag stiftning. Bulten har de tillstånd och avtal som krävs och upp fyller givna säkerhets , rapporterings och kontrollbehov. Bulten fokuserar även på aktiviteter som minskar både den inre och yttre miljöpåverkan. Efterlevnad av lagar Bulten har inte anmälts för något brott mot någon lagstiftning och har inte dömts att betala några böter eller liknande åtgärder under 2025. IT-relaterade risker Bultens verksamhet är beroende av IT system samt hårdvara som stöder koncernens produktions , logistik samt orderhantering. Ett avbrott i ett system som stöder dessa kan få en negativ inverkan på bolagets produktion och möjlighet att fullgöra sina leverans åtaganden. Bulten hanterar IT relaterade risker löpande genom koncern ens centrala ITavdelning. Bulten har väl etablerade rutiner avseende informationssäkerhet samt processer för uppföljning och kontroll (ITGC). Bulten har säkerställt en IT miljö som snabbt går att replikera vid ett eventuellt avbrott. Cyberattacker, inklusive risken för obehörigt intrång, utgör ett växande hot i takt med att AI drivna metoder höjer sofistikering och frekvens i angreppen. Erfarenheterna visar också att cyberattacker hos kunder kan ge väsentlig intäktspåverkan, vilket skapar en indirekt ITexponering bortom Bultens egna system. Risken för störningar via kundsidan hanteras genom användarkontohantering och bered skapsplanering. Känslighetsanalys Väsentliga faktorer som påverkar koncernens resultat framgår nedan. Bedömningen baseras på värden vid årets utgång och är gjord med utgångspunkt att alla övriga faktorer är oförändrade. • Förändringar i försäljningspris är den variabel som får den största påverkan på resultatet. 1 procent på utpriser påverkar resultat före skatt med 50 (58) MSEK. • Utveckling på råmaterialpriser och övrigt direkt material, exklusive lön, påverkar Bultens resultat. En förändring med 1 procent i råmaterialpriser och övrigt direkt material, exklusive lön, ger en resultatpåverkan före skatt om 31 (35) MSEK. Dock finns det vanligt vis möjlighet för Bulten, liksom andra aktörer i branschen, att föra över en ökad råvarukostnad på dess kunder för att kompensera för den ökade kostnaden. • Lönekostnader är en stor andel av koncernens kostnadsmassa. En ökning med 1 procent påverkar resultat före skatt med 10 (10) MSEK. • En procentenhets förändring av räntan på genomsnittlig netto skuld som belöper med rörlig ränta påverkar resultat före skatt med 16 (17) MSEK. Med undantag för koncernens leasingskulder löper ingen del av nettoskulden med fast ränta. • För en beskrivning av Bultens exponering mot förändringar i valutor hänvisas till avsnittet ”Valutarisk” på sidan 89. 94 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 95 ===== NOT 6 INTÄKTER Koncernen bedriver tillverkning och försäljning av fästelements produkter samt C parts. Intäkter från produktförsäljningen redovisas vid den tidpunkt då kontrollen över produkten överförs till kunden. Detta sker oftast när leverans har skett till kunden och äganderätten har övergått. Bultens kunder finns huvudsakligen inom fordons industrin i Europa, Asien och Nordamerika. Intäkter utefter geografisk placering av dotterföretagen Koncernen har den övervägande delen av sina intäkter i norra Europa. Nedan presenteras koncernens intäkter från externa kunder för delade utifrån den geografiska placeringen av dotter företagen. MSEK 2025 2024 Sverige 1 021 1 135 Tyskland 653 646 Storbritannien 1 957 2 570 Polen 128 56 Kina 801 849 USA 169 199 Övriga länder 316 352 Summa intäkter 5 045 5 807 Intäkter per geografisk marknad Koncernen har den övervägande delen av sina intäkter i norra Europa. Nedan presenteras koncernens intäkter från externa kunder för delade utifrån geografisk marknad. MSEK 2025 2024 Sverige 572 605 Tyskland 230 238 Storbritannien 1 423 1 786 Polen 74 45 Övriga Europa 1 295 1 535 Kina 782 844 USA 261 305 Övriga länder 408 449 Summa intäkter 5 045 5 807 Intäkter per kundgrupp Intäkterna är framförallt från tillverkare av personbilar men även tunga fordon samt andra leverantörer, så kallade Tiers. Övriga intäkter avser intäkter utanför fordonsindustrin. Nedan presenteras koncernens intäkter från externa kunder fördelade utifrån intäkter per kundgrupp. MSEK 2025 2024 OEM Lätta fordon 2 965 3 570 OEM Tunga kommersiella fordon 480 515 Leverantörer (Tiers) 790 957 Övrigt 810 765 Summa intäkter 5 045 5 807 Intäkter fördelade mellan chassi/kaross och drivlinor Koncernen har den övervägande delen av sina intäkter från chassi/ kaross. Övriga intäkter avser intäkter utanför fordons industrin. Nedan presenteras koncernens intäkter fördelade mellan chassi/kaross, drivlinor samt övrigt. MSEK 2025 2024 Chassi/kaross 3 549 4 238 Drivlinor 688 804 Övrigt 808 765 Summa intäkter 5 045 5 807 Intäkter fördelade per intäktskategori Intäkterna kommer framförallt från egen produktion och out sourcad produktion. Nedan presenteras koncernens intäkter fördelade per intäktskategori. MSEK 2025 2024 Egen produktion 2 791 3 231 Outsourcad produktion 2 109 2 427 Övrigt 145 149 Summa intäkter 5 045 5 807 Koncernens värdemodell För en mer detaljerad information över koncernens värd e modell, se sid 11. Koncernens kunder Koncernens kunder återfinns främst inom fordonsindustrin. I koncernen finns en extern kund som genererar intäkter över stigande 10 procent av koncernens omsättning. Intäkterna från kunden uppgick till 1 846 (2 416) MSEK vilket utgör 36,6 (47,5) procent av omsättningen. Underliggande kundavtal avser en mängd olika produkter och kontrakt med olika löptider och motpart. REDOVISNINGSPRINCIPER Nettoomsättning består av intäkter från försäljning av varor och tjänster. I enlighet med IFRS 15 sker intäktsredovisning när kontrollen över varan/tjänsten övergår till kunden, utifrån en 5stegsmodell: • Identifiera kontraktet med kunden • Identifiera de olika prestationsåtaganden i kontraktet • Fastställ transaktionspriset • Fördela transaktionspriset på olika prestationsåtagande • Redovisa intäkten när åtagandet uppfylls Vid ett kundavtals början bedömer Bulten huruvida de varor och/ eller tjänster som ska levereras utgör ett prestationsåtagande eller flera separata prestationsåtaganden. Ett prestationsåtagande definieras som ett distinkt löfte att överföra en vara eller tjänst. En vara eller tjänst som utlovats är distinkt om båda följande kriterier är uppfyllda: kunden kan dra nytta av varan eller tjänsten separat eller tillsammans med andra resurser som finns tillgängliga för kunden, och koncernens löfte att överföra varan eller tjänster till kunden kan särskiljas från andra löften i avtalet. • Vid fastställande av transaktionspriset, som är den ersättning som utlovats i avtalet, tar koncernen hänsyn till eventuella variabla ersättningar. I transaktionspriset inkluderas variabla ersättningar endast om det är mycket sannolikt att en väsentlig återföring av intäkten inte förväntas ske i en framtida period. • Bulten erhåller endast förskott från kunder i begränsad omfattning. Inga kundavtal inom koncernen bedöms innehålla en betyd ande finansieringskomponent. 95 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 96 ===== Bulten allokerar transaktionspriset till varje prestations åtagande på basis av ett fristående försäljningspris. Det fristående försäljnings priset är det pris till vilket koncernen skulle sälja varan eller tjänsten separat till kund. Bulten intäktsredovisar när koncernen uppfyller ett prestations åtagande genom att överföra en vara eller tjänst till en kund, dvs när kunden får kontroll över tillgången. Ett prestationsåtagande uppfylls antingen över tid eller vid en viss tidpunkt. Bultens intäkter utgörs huvudsakligen av försäljning av varor. Tjänster relaterade till sålda varor utgör en begränsad del av intäkt erna. Försäljning av varor redovisas som intäkt när kontrollen för varorna överförs till kunden, vilket normalt sammanfaller med dess leverans. Leverans sker när varorna har hämtats eller transport erats till den specifika platsen, riskerna för föråldrade eller förkomna varor har överförts till kunden och kunden har antingen accepterat varorna i enlighet med avtalet, tidsrymden för invändningar mot avtalet har gått ut, eller koncernen har objektiva bevis för att alla kriterier för acceptans har uppfyllts. Tjänsteuppdrag redovisas över tid. För tjänsteuppdrag som varar över en kortare tid redovisas intäkten i praktiken när tjänsten har slutförts. VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR FÖR REDOVISNINGSÄNDAMÅL Det förekommer kundavtal där prissättning av varor och tjänster baseras på prognostiserade volymer enligt kundernas leverans planer. I perioder med väsentliga oväntade volymförändringar kan slutlig ersättning avvika från fakturerad ersättning. Koncernen stämmer regelbundet av det faktiska volymutfallet mot leverans planerna och justerar ersättningen löpande. NOT 7 RÖRELSENS KOSTNADER Koncernen redovisar resultaträkningen enligt funktionsindelad form. De väsentliga kostnadsslagen är följande. MSEK 2025 2024 Förändringar i lager, sålda varors kostnad -3 442 -4 029 Kostnader för ersättningar till anställda och styrelse (not 8) -955 -995 Avskrivningar (not 10) -214 -196 Övriga kostnader -317 -367 Summa kostnader för sålda varor, försäljning och administration -4 928 -5 587 REDOVISNINGSPRINCIPER Resultaträkningen är uppställd i funktionsindelad form. Funktion erna är följande: Kostnad för sålda varor innehåller kostnader för varuhantering och tillverkningskostnader innefattande löne och material kostnader, köpta tjänster, lokalkostnader samt av och nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar som används i inköps och produkt ionsprocessen. Administrationskostnader avser kostnader för styrelser, företags ledningar och stabsfunktioner i koncernen samt av och nedskriv ningar på materiella anläggningstillgångar som används av koncern ens administrativa funktioner. Försäljningskostnader omfattar kostnader för den egna försälj ningsorganisationen, inklusive kostnader för logistikcenter samt av och nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar som används av koncernens försäljningsorganisation. Avsättningar till, respektive återföring av kreditreserv, ingår också i funktionen Försäljnings kostnader i resultaträkningen. 96 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 97 ===== NOT 8 ANSTÄLLDA, PERSONALKOSTNADER OCH ARVODEN TILL STYRELSE ANTAL PERSONER VARAV MÄN I PROCENT MEDELANTAL ANSTÄLLDA 2025 2024 2025 2024 Moderbolag 8 6 50 33 Dotterbolagen Sverige 333 373 78 78 Tyskland 179 190 80 80 Polen 598 635 81 81 Storbritannien 108 111 65 68 Rumänien 2 3 50 67 Kina 303 334 68 66 Hong Kong – 1 – – Taiwan 76 75 67 69 Singapore 110 121 50 44 Thailand 8 2 50 50 Malaysia 3 2 100 100 Indonesien 16 15 44 33 Vietnam 7 3 29 33 USA 21 32 81 72 Indien 8 2 75 50 Totalt dotterbolagen 1 772 1 899 74 73 Summa medelantal anställda 1 780 1 905 74 73 KÖNSFÖRDELNING I STYRELSE OCH KONCERNLEDNING ANTAL PERSONER VARAV KVINNOR I PROCENT 2025 2024 2025 2024 Styrelsen 9 8 33 38 Koncernledning 7 8 29 50 LÖNER, ANDRA ERSÄTTNINGAR OCH SOCIALA KOSTNADER LÖNER OCH ERSÄTTNINGAR SOCIALA KOSTNADER 2025 2024 2025 2024 Moderbolag 22 14 11 9 (varav pensions kostnad) – – 4 3 Dotterbolag 731 773 191 199 (varav pensions kostnad) – – 28 28 Summa löner, andra ersättningar och sociala kostnader 753 787 202 208 (varav pensions kostnad) – – 32 31 LÖNER, ANDRA ERSÄTTNINGAR FÖRDELADE PER LAND SAMT MELLAN LEDNINGSPERSONAL OCH ÖVRIGA ANSTÄLLDA LEDNINGSPERSONAL 1) ÖVRIGA ANSTÄLLDA 2025 2024 2025 2024 Moderbolag i Sverige 10 5 12 9 (varav tantiem o.d.) 2 0 0 2 Dotterbolag i Sverige 3 3 197 199 (varav tantiem o.d.) 0 0 2 6 Dotterbolag utomlands Länder inom EU 11 8 357 384 (varav tantiem o.d.) 1 0 1 0 Övriga länder 10 10 153 169 (varav tantiem o.d.) 1 0 4 7 Summa 34 26 719 761 (varav tantiem o.d.) 4 1 7 15 Pensionskostnader till styrelse och vd uppgår till 4 (3) MSEK i koncernen. 1) Omfattar nuvarande och tidigare styrelseledamöter och deras suppleanter, verk ställande direktör för moder bolaget och dess dotterbolag. Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt års stämmans beslut. På ordinarie årsstämma beslutades att arvode till styrelsen skulle utgå med 2,9 (2,5) MSEK och fördelas i enlighet med beslut vid årsstämman. Till styrelsens ordförande har arvode utgått med 0,6 (0,6) MSEK. Arbetstagarrepresentanter erhåller ej styrelsearvode. Ersättning till verkställande direktören och övriga ledande befatt ningshavare utgörs av årslön, rörlig ersättning, övriga för måner samt pension. Med ledande befattningshavare avses de personer som ingår i koncernledningen. Under 2025 har denna grupp omfattats av totalt 7 personer inklusive verkställande direktör. För verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare bereds lönen i ersättningsutskottet och fastställs av styr elsen. För verkställande direktören är den rörliga kortsiktiga ersättningen (STI) maximerad till 50 procent av årslönen och den rörliga lång siktiga ersättningen (LTI) är maximerad till 30 procent av årslönen. För övriga ledande befattningshavare är rörlig ersättning (STI) maxi merad till 40 procent av årslönen och den rörliga långsiktiga ersättningen (LTI) är maximerad till 25 procent av årslönen. Den rörliga ersättningen är baserad på uppnådda resultat i för hållande till uppställda mål. Bolaget har under 2025 följt de tillämpliga ersättningsriktlinjerna som antagits av årsstämman. Till verkställande direktör har under året utgått en årslön om 4,9 () MSEK. Total ersättning till tidigare tillförordnad verkställande direktör har under året utgått med 0,7 (3,9) MSEK och redovisas under övriga externa kostnader. Till övriga ledande befattningshavare har under året utgått en årslön om 17,2 (14,5) MSEK i ersättning. För 2025 har verkställande direktören tjänat in en rörlig ersättning uppgående till 0,6 (0,0) MSEK. Övriga ledande befattnings havare har erhållit en rörlig ersättning 2025 uppgående till 2,2 (4,3) MSEK. Ledande befattningshavare som är bosatta i Sverige har erbjudits premiebaserade pensionsavtal med premier som på årsbasis uppgår till maximalt 30 procent av den fasta årslönen, därutöver tillkommer de pensionsförmåner som varje ledande befattningshavare har rätt till enligt ITPplanen. Ordinarie pensions åldern för verkställande direktören är 65 år. Pensionskostnaden för verk ställande direktör är huvud sakligen premiebaserad och mot svarar 30 procent av den fasta lönen, därutöver tillkommer de pensions förmåner som verkställande direktör har rätt till enligt ITP planen. Ledande befattningshavare som är bosatta utanför Sverige får erbjudas pensionslösningar som är konkurrenskraftiga i det land där personerna är eller har varit bosatta eller till vilket de har en väsentlig anknytning, företrädesvis premie baserade lösningar. Förmåns baserade pensionslösningar ska, så långt möjligt, alltid undvikas. 97 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 98 ===== Mellan bolaget och verkställande direktören gäller en öm se sidig uppsägningstid om sex månader. Ersättning under uppsägning stiden avräknas mot andra inkomster under denna period. Vid uppsägning från bolagets sida, före uppnådd pensionsålder erhålls ett avgångs vederlag som uppgår till 12 månadslöner. Avgångs vederlaget avräknas mot andra inkomster. Efter uppnådd ordinarie pensionsålder utgår ej något avgångsvederlag. För övriga ledande befattningshavare gäller som huvudregel för den anställde och arbetsgivaren en ömsesidig uppsägningstid om 6 månader. Avgångsvederlag, utöver lön under uppsägningstid, förekommer och kan tillsammans med fast lön under uppsägning uppgå till maximalt 6 månadslöner. Personer som är bosatta utanför Sverige kan erbjudas upp sägningstider och avgångsvederlag som är konkurrenskraftiga i det land där personerna är eller har varit bosatta eller till vilket de har en väsentlig anknytning, företrädesvis lösningar motsvarande vad som gäller för ledande befattningshavare bosatta i Sverige. Incitamentsprogram 2025 (LTI) Vid årsstämman 28 april 2025 beslutades att förlänga det rörliga långsiktiga incitamentsprogramet (LTI) ytterligare ett år för cirka 20 ledande befattningshavare och nyckelpersoner. Deltagarna i programmet erbjuds möjligheten att erhålla en bonus där netto beloppet efter avdrag för skatt ska användas för att förvärva aktier i Bulten AB. Incitamentsprogrammet medför inte någon utspädning för bolagets aktieägare om aktierna upphandlas till fullo på aktiemarknaden. Programmet innebär att deltagarna för varje räkenskapsår ges möjlig het att erhålla en bonus på uppfyllande av ett för räkenskaps året fastställt mål avseende ökning av bolagets resultat per aktie (vinst per aktie) för räkenskapsåret jämfört med det före gående räkenskapsåret. Incitamentsprogrammet löper över ett år. Kostnad en för programmet för räkenskapsåret 2025 beräknades maximalt kunna uppgå till sammanlagt cirka 10 miljoner kronor inklusive sociala avgifter. Maximal tilldelning för vd uppgår till 30 procent av grundlönen och för övriga i koncernledningen till 25 procent. Samtliga deltagare i programmet erhåller aktier som är inlåsta under en 2 årsperiod. Då prestationsmålen ej uppfyllts har ingen LTI ersättning utgått för räkenskapsåret 2025. REDOVISNINGSPRINCIPER Genom långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram kan före taget ge ut aktier till de anställda. Innevarande incitamentsprogram är utformat som en kontantreglerad ersättning med efterföljande krav på återinvestering i aktier (se beskrivning av programmet för mer detaljer). Därav följer att detta bedöms vara en kontantreglerad aktie relaterad ersättning i enlighet med reglerna i IFRS 2. Det verkliga värdet på koncernens incitamentsprogram kostnadsförs över intjänande perioden, vilket motsvaras av den period då ersättningen tjänas in och tjänsterna utförs. Det verkliga värdet upp skattas löpande utefter koncernens bästa bedömning av utfall och redo visas som en skuld. Bedömningen av den totala ersättningen som förväntas bli intjänad baseras på prestationsvillkor vilka återges i beskrivningen av pro grammet. Uppskattningarna omprövas vid varje rapportperiods slut och eventuella avvikelser redo visas i resultat räkningen med motsvarande justeringar av skulden. I de fall den aktierelaterade ersättningen förverkas på grund av att den anställde inte uppfyllt intjänandevillkoren, återförs det belopp som tidigare redovisats för dessa instrument. 2025 2024 KOSTNADSFÖRD ERSÄTTNING TILL STYRELSE OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE, MSEK ARVODE 1)/ GRUNDLÖN RÖRLIG ERSÄTTNING ÖVRIGA FÖRMÅNER PENSION ARVODE 1)/ GRUNDLÖN RÖRLIG ERSÄTTNING ÖVRIGA FÖRMÅNER PENSION Koncernen Styrelse Ulf Liljedahl 0,6 – – – 0,6 – – – KarlFredrik Granlund 0,3 – – – – – – – Karin Gunnarsson 0,4 – – – 0,4 – – – Christina Hallin 0,4 – – – 0,3 – – – Hans Peter Havdal 0,4 – – – 0,4 – – – Jonas Hård 0,4 – – – 0,4 – – – Malin Ruijsenaars 0,4 – – – 0,3 – – – Ledande befattningshavare Axel Berntsson, vd 4,9 0,6 0,1 1,3 – – – – Christina Hallin 2) 0,7 – – – 3,9 – – – Anders Nyström, vd – – – – 2,4 0,0 0,1 0,7 Övriga ledande befattnings havare3), 6 (7) st 17,2 2,2 1,0 3,4 14,5 4,3 0,9 3,2 1) Avser styrelse och utskottsarvode. 2) Tf vd och koncernchef via konsultbolag. Avser total ersättning under året. 3) Antal på balansdagen 98 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 99 ===== NOT 9 ARVODEN OCH KOSTNADSERSÄTTNING FÖR REVISION 2025 2024 PWC Revisionsuppdraget 1) 5 3 Annan revisionsverksamhet 1) 1 1 Skatterådgivning 1) 1 1 Övriga tjänster 1) 0 0 Övriga byråer Revisionsuppdraget 1 2 Övriga tjänster 1 2 Summa 9 9 1) varav Öhrlings PricewaterhouseCoopers, AB 5 4 Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisning och bok föringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på företagets revisorer att utföra samt rådgivning eller annat biträde som för anleds av iakttag elser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Annan revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget omfattar huvudsakligen översiktlig granskning av delårsrapporter samt granskning hållbarhetsrapport. Skatterådgivning inkluderar rådgivning inom inkomstbeskattning, inklusive internprissättnings frågor, samt mervärdesskatt. Övriga tjänster är sådan rådgivning som inte är hänförlig till någon av de ovan nämnda kategorier av tjänster. NOT 10 AVSKRIVNINGAR AV IMMATERIELLA-, MATERIELLA- OCH NYTTJANDERÄTTSTILLGÅNGAR AVSKRIVNINGAR ENLIGT PLAN FÖRDELADE PER TILLGÅNGSSLAG 2025 2024 Immateriella tillgångar -7 -4 Materiella tillgångar Byggnader -18 -16 Maskiner och andra tekniska anläggningar -95 -80 Inventarier, verktyg och installationer -19 -19 Nyttjanderättstillgångar Byggnader -65 -67 Inventarier -10 -10 Summa avskrivningar -214 -196 AVSKRIVNINGAR ENLIGT PLAN FÖRDELADE PER FUNKTION 2025 2024 Kostnad för sålda varor -153 -138 Försäljningskostnader -36 -38 Administrationskostnader -25 -20 Summa avskrivningar -214 -196 Tillgångarna består i allt väsentligt av maskiner och annan teknisk utrustning. NOT 11 ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER OCH KOSTNADER ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER 2025 2024 Vinst vid försäljning av anläggnings tillgångar 3 1 Aktiverat arbete för egen räkning 1 3 Försäkringsersättning 32 76 Övriga rörelseintäkter 12 10 Summa övriga rörelseintäkter 48 90 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER 2025 2024 Förlust vid försäljning av anläggnings tillgångar -1 -1 Nedskrivning nyttjanderätts tillgång – -19 Kursförlust på fordringar/skulder av rörelsekaraktär -16 -4 Övriga rörelsekostnader -9 -0 Summa övriga rörelsekostnader -26 -24 REDOVISNINGSPRINCIPER Övriga rörelseintäkter respektive kostnader avser sekundära aktiv iteter som exempelvis intäkter från administrativa tjänster, kurs differenser på poster av rörelsekaraktär och realisationsresultat vid försäljning av materiella anläggningstillgångar. Vid försäljning av dotterföretag eller joint ventures redovisas också det koncern mässiga resultatet här, i det fall redovisning som Avvecklad verksamhet ej är tillämplig. 99 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 100 ===== NOT 12 LEASEKOSTNADER 2025 2024 Korttidsleasingavtal samt leasingavtal av lågt värde -12 -9 Avskrivningar -75 -77 Räntekostnader leasing -13 -14 Erlagda variabla leaseavgifter – – Summa leasekostnader -100 -100 Korttidsleasingavtal och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett mindre värde undantas från att redovisas i balans räkningen. Räntekostnaden för leasing ingår i finansiella kostnader. NOT 13 FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER FINANSIELLA INTÄKTER 2025 2024 Ränteintäkter 2 18 Valutakursdifferenser på lån – 18 Övrigt 0 1 Summa finansiella intäkter 2 37 FINANSIELLA KOSTNADER 2025 2024 Räntekostnader, leasing -13 -14 Räntekostnader, övrigt -61 -93 Valutakursdifferenser på lån -2 – Övrigt -7 -7 Summa finansiella kostnader -83 -114 REDOVISNINGSPRINCIPER Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bank medel och fordringar, räntekostnader på lån, utdelningsintäkter och valutakursdifferenser. Räntekomponenten i leasingskulder och övriga finansiella skulder är redovisad i resultaträkningen genom tillämpning av effektiv ränte metoden, vilken innebär att räntan fördelas så att varje redovisnings period belastas med ett belopp baserat på den under respek tive period redovisade skulden. Emissionskostnader och likn ande direkta transaktionskostnader för att uppta lån ingår i anskaffningskostnaden för lånet och kostnadsförs enligt effektiv räntemetoden. NOT 14 VALUTAKURSDIFFERENSER SOM PÅVERKAT RESULTATET 2025 2024 Valutakursdifferenser som påverkat rörelse resultatet -16 -4 Valutakursdifferenser som påverkat finansiella poster -2 18 Summa valutakursdifferenser -18 14 100 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 101 ===== NOT 15 SK AT T REDOVISAD SKATT 2025 2024 Aktuell skatt Aktuell skatt för året -73 -91 Aktuell skatt hänförlig till föregående år -2 3 Summa aktuell skatt -75 -88 Uppskjuten skattekostnad (–) / skatteintäkt (+) Förändring uppskjuten skatt 33 25 Summa uppskjuten skatt 33 25 Summa redovisad skatt -42 -63 Skatt hänförlig till komponenter i övrigt totalresultat uppgår till 0,0 (0,2) MSEK och avser i sin helhet omvärdering av pensions plan. AVSTÄMNING AV EFFEKTIV SKATT 2025 2024 Resultat före skatt 60 224 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6% (20,6%) -12 -46 Skatteeffekt av: Skillnad i skattesats för utländska dotterbolag -8 -14 Ej skattepliktiga intäkter 31 13 Ej avdragsgilla kostnader -36 -22 Uppskjuten skatt avseende tidigare års ej redovisade temporära skillnader -5 13 Skattemässiga underskott för vilka ej uppskjuten skatt redovisats -10 -6 Utnyttjande av förlustavdrag som tidigare ej har redovisats – 0 Justering för aktuell skatt hänförlig till tidigare år -2 3 Omvärderingseffekt av förändring i skattesats – – Joint ventures och intresseföretags resultat redovisat efter skatt 0 3 Övrigt -0 -7 Skatt på årets resultat enligt resultaträkningen -42 -63 UPPSKJUTEN SKATTEFORDRAN UPPSKJUTEN SKATTESKULD 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31 Maskiner och inventarier 0 0 22 17 Nyttjanderätts tillgångar 113 137 103 125 Varulager 8 9 – – Kundfordringar 1 0 – – Underskottsavdrag 81 42 – – Pensioner 4 4 0 0 Övrigt 2 1 5 6 Nettoredovisning, fordran/skuld inom samma jurisdiktion -107 -129 -107 -129 Summa 102 64 23 19 Uppskjutna skattefordringar redovisas för skattemässiga under skottsavdrag i den utsträckning som det är sannolikt att de kan tillgodo göras genom framtida beskattningsbara överskott. Per 31 december 2025 uppgår uppskjutna skattefordringar på ackumule rade underskottsavdrag till 81 (42) MSEK. Koncernen har också beräknade skattemässiga förlust avdrag om totalt 60 (90) MSEK för vilka uppskjutna skattefordringar ej redovisas per 31 december 2025 varav 46 (82) MSEK är hän förliga till Kina. Av de totala förlustavdragen om 453 MSEK förfaller 13 MSEK år 2026, 17 MSEK för faller 2027, 2 MSEK för faller 2028, 6 MSEK för faller 2029, 14 MSEK förfaller 2030, 401 MSEK förfaller 2036 eller senare. REDOVISNINGSPRINCIPER Inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då under liggande trans aktion redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital. I sådana fall redovisas även skatten i övrigt total resultat respektive eget kapital. Aktuell skatt är skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidig are perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräknings metoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redo visade värden i koncernredovisningen och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Beloppen beräknas baserade på hur de temp orära skillnad erna förväntas bli utjämnade och med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen i de länder där moderbolagets dotterföretag och intresseföretag är verksamma och genererar skattepliktiga intäkter. Avdragsgilla temporära skillnader beaktas ej i koncernmässig goodwill och i normalfallet inte heller i skillnader hänförliga till andelar i dotterföretag som inte förväntas bli beskattade inom överskådlig framtid. Uppskjuten skatteskuld redovisas inte om den uppstår till följd av första redovisningen av goodwill. Uppskjuten skatt redovisas heller inte om den uppstår till följd av en trans aktion som utgör den första redovisningen av en tillgång eller skuld som inte är ett rörelse förvärv och som, vid tidpunkten för transaktionen, varken påverkar redovisat eller skattemässigt resultat. Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning det är troligt att framtida skatte mässiga överskott kommer att finnas tillgängliga, mot vilka de temporära skillnaderna kan utnyttjas. I juridisk person redovisas obeskattade reserver inklusive upp skjuten skatteskuld. I koncernredovisningen delas däremot obeskatt ade reserver upp på uppskjuten skatteskuld och eget kapital. Upp skjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att medföra lägre skatteutbetalningar i framtiden. Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas i balans räkningen när det finns en legal kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skulder och när de uppskjutna skattefordringarna och skulderna hänför sig till skatter debiterade av en och samma skatte myndighet. 101 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 102 ===== VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR FÖR REDOVISNINGSÄNDAMÅL Av redovisningsprinciperna framgår under vilka förutsättningar uppskjutna skattefordringar redovisas på temporära skillnader. I detta sammanhang är det viktigt att företagsledningen tar ställning till om verksamheten kommer att redovisa skattemässiga överskott i så nära tid att fordran är balansgill. I de länder där ledningen bedömer att koncernen inom en snar framtid kan dra fördel av de framtida lägre skatteinbetalningar som befintliga skattemässiga underskott kommer ge upphov till redo visas en uppskjuten skattefordran. Per 31 december 2025 gör ledningen bedömningen, baserat på nuvarande affärsplaner, att det är sannolikt att skattemässiga överskott kommer att uppstå framöver i koncernens svenska verksamhet. Den svenska verksamheten redovisar en uppskjuten skatte fordran om 80 MSEK per 31 december 2025, hänförbar till förlust avdrag. Samtidigt har ledningen bedömt att skattemässiga underskott om sammanlagt 60 (90) MSEK i flera utländska verksamheter ej kommer att kunna utnyttjas inom överskådlig framtid. Mot denna bakgrund redovisas dessa ej som en uppskjuten skattefordran. Per 31 december 2025 redovisar koncernen en uppskjuten skatte fordran hänförlig till förlustavdrag och andra skattemässiga tempo rära skillnader uppgående till 102 (64) MSEK. NOT 16 RESULTAT PER AKTIE RESULTAT PER AKTIE 2025 2024 Årets resultat hänförligt till aktieägare i Bulten AB (publ), MSEK -11 135 Justerat årsresultat hänförligt till aktie ägare i Bulten AB (publ), MSEK 44 135 Vägt genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 20 987 992 20 987 992 Vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 20 987 992 20 987 992 Resultat i kronor per aktie före och efter utspädning -0,55 6,45 Justerat resultat i kronor per aktie före och efter utspädning 2,10 6,45 REDOVISNINGSPRINCIPER Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med moderbolagets vägda genomsnittliga antal utestående aktier för räkenskapsåret. Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktie ägare divid eras med det vägda genomsnittliga antalet utestående aktier efter utspädning. 102 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 103 ===== NOT 17 IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 2025-12-31 2024-12-31 GOODWILL ÖVRIGA IMMATERIELLA TILLGÅNGAR 1) SUMMA GOODWILL ÖVRIGA IMMATERIELLA TILLGÅNGAR 1) SUMMA Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 714 64 778 688 56 744 Rörelseförvärv – – – 1 – 1 Årets anskaffningar – 4 4 – 4 4 Omklassificeringar under året – 1 1 – 0 0 Avyttringar och utrangeringar – – – – – – Årets valutakursdifferenser -48 -7 -55 25 4 29 Vid årets slut 666 62 728 714 64 778 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början – -17 -17 – -10 -10 Avyttringar och utrangeringar – – – – – – Årets avskrivning enligt plan – -7 -7 – -4 -4 Årets valutakursdifferenser – 4 4 – -3 -3 Vid årets slut – -20 -20 – -17 -17 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början -120 – -120 -120 – -120 Vid årets slut -120 – -120 -120 – -120 Redovisat värde Vid årets början 594 47 641 568 46 614 Vid årets slut 546 42 588 594 47 641 1) Avser främst utgifter för licenser och kundrelationer. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR PER LAND 2025-12-31 2024-12-31 Sverige 201 199 Polen 2 2 Kina 32 37 Singapore 353 403 Övriga 0 0 Summa immateriella anläggnings- tillgångar 588 641 FÖRDELNING AV GOODWILL PER KASSAGENERERANDE ENHET 2025-12-31 2024-12-31 Bulten 220 225 Exim 326 369 Summa 546 594 Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill Redovisad koncerngoodwill uppgår till 546 (594) MSEK. Koncernen prövar årligen om något nedskrivningsbehov föreligger för goodwill. Goodwill övervakas av ledningen på respektive kassagenererande nivå fördelat mellan Bulten och Exim. Återvinnings värdet för Bulten har fastställts genom beräkning av nyttjandevärde. Beräkningarna utgår från uppskattade framtida kassa flöden baserade på finans iella planer som godkänts av företagsledningen och som täcker en treårsperiod. Väsentliga antaganden i de finansiella planerna omfattar omsätt ningstillväxt, produktivitetsutveckling och rörelsemarginaler. Dessa antaganden har fastställts baserat på offentliggjord statistik avseende fordonsindustrins utveckling, kundernas modellstrategi och dess långsiktiga leveransplaner samt företagsledningens bedöm ning om koncernens marginalutveckling. Prognoserna avspeglar historiska nivåer justerat för förväntad tillväxt och förändringar i kundkontrakt. Kassaflöden bortom treårsperioden extrapoleras med hjälp av en bedömd tillväxttakt som följer antagandet om inflation om 2,0 (2,0) procent. Det prognostiserade kassaflödet har nuvärdes beräknats med en diskonteringsränta före skatt för Bulten på 9,6 (10,1) procent respektive för Exim på 10,4 (10,9) procent. Diskonterings räntan har fastställts genom en beräkning av en viktad kostnad för eget och lånat kapital. Under såväl 2025 som 2024 har beräknat återvinningsvärde för Bulten och Exim överstigit det bokförda värdet varför inget nedskriv ningsbehov har identifierats. Alternativa beräkningar har gjorts genom att ändra antaganden avseende avkastningskravet på eget kapital, tillväxttakt och uthållig rörelsemarginal. En ändring av dessa antaganden, var och en för sig, med en procentenhet skulle inte resultera i något nedskrivnings behov av redovisad goodwill hänförlig till Bulten respektive Exim. 103 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 104 ===== REDOVISNINGSPRINCIPER Immateriella tillgångar Utgifter för forskning och utveckling Koncernen bedriver ingen forskning och utveckling av den art som ska balanseras som en immateriell tillgång. Utgifterna kostnadsförs i takt med att de uppstår. Utgifter för utveckling av nya produkter och mjukvaror redovisas som immateriella tillgångar om sådana utgifter med hög säkerhet kommer att leda till framtida ekonomiska fördelar för företaget. Immateriella tillgångar skrivs av över dess bedömda nyttjandeperiod. Reglerna innebär att höga krav ställs för att utgifter för utveckling skall redovisas som tillgångar. Till exempel skall det kunna på visas att det är tekniskt möjligt att färdigställa en ny produkt eller mjukvara så att den kan användas eller säljas innan utgifter för dess utveckling börjar redovisas som en tillgång. Koncernen bedriver till stor del direkt kundorderrelaterad ut veckling, detta arbete är av beredningskaraktär och det bedrivs i allmän het inför planerad produktionsstart. Denna utveckling samt övriga kostnader avseende forskning och utveckling redovisas i resultat räkningen när de uppstår. Goodwill Goodwill utgörs av det belopp varmed anskaffningsvärdet över stiger det verkliga värdet på koncernens andel av det förvärvade dotter , intresse, joint venture företagets identifierbara netto tillgångar vid förvärvstillfället. Goodwill på förvärv av dotter företag redovisas som immateriella tillgångar. Goodwill vid förvärv av intresseföretag/joint venture ingår i värdet på innehav i intresse företag/joint venture. Goodwill testas årligen för att identifiera eventuellt nedskrivnings behov och redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumul erade nedskrivningar. Nedskrivning av goodwill återförs inte. Vinst eller förlust vid avyttring av en enhet inkluderar kvarvarande redo visat värde på den goodwill som avser den avyttrade enheten. Goodwill fördelas på kassagenererande enheter vid prövningen av eventuellt nedskrivningsbehov. Vid rörelseförvärv där anskaffnings kostnaden understiger nettot av det verkliga värdet av för värvade till gångar och övertagna skulder samt eventualförpliktelser, redovisas skillnaden direkt i resultaträkningen. Övriga immateriella tillgångar Övriga immateriella tillgångar som förvärvats av koncernen är redovisade till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Utgifter för internt genererad goodwill och varumärken redovisas i resultaträkningen som kostnad då den uppkommer. I koncernens övriga immateriella tillgångar ingår förvärvade kundrelationer samt programvarulicenser som aktiverats på basis av de utgifter som uppstått då den aktuella programvaran förvärvades och sattes i drift. Utgifterna balanseras i den omfattning de troliga ekonomiska fördelarna överstiger utgifterna. Avskrivningar Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffnings värden minskat med eventuella restvärden. Avskrivningarna sker linjärt över tillgångens nyttjandeperiod och redovisas som kostnad i resultat räkningen. Avskrivning görs från och med den redovisningsperiod då tillgången är tillgänglig för användning. Avskrivnings tiden för kund kontrakt uppgår till tio år och avskrivningstiden för övriga immateriella tillgångar uppgår till fem år. VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR FÖR REDOVISNINGSÄNDAMÅL Nedskrivningsbehovet för goodwill utvärderas årligen, eller oftare om behov föreligger, genom beräkning av återvinningsvärdet. Återvinnings värdet är det högre beloppet av tillgångens netto försäljningspris och dess nyttjandevärde. Om det beräknade värd et understiger det redovisade värdet görs en nedskrivning till tillgångens återvinningsvärde. För att bestämma nyttjandevärdet används upp skattade framtida kassaflöden, vilka baseras på interna affärsplaner och prognoser. Även om företagsledningen anser att uppskattade framtida kassaflöden är rimliga kan andra antaganden gäll ande kassa flöden i hög grad påverka gjorda värderingar. Vid prövningen av goodwillvärde 546 (594) MSEK, vid utgången av 2025 och 2024 identifierades inget nedskrivnings behov. 104 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 105 ===== NOT 18 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 2025-12-31 2024-12-31 BYGGNADER OCH MARK 1) MASKINER OCH ANDRA TEKNISKA ANLÄGGNINGAR INVENT ARIER, VERKTYG OCH INSTALL ATIONER PÅGÅENDE NYANLÄGGNINGAR OCH FÖRSKOTT SUMMA 1) BYGGNADER OCH MARK 1) MASKINER OCH ANDRA TEKNISKA ANLÄGGNINGAR INVENT ARIER, VERKTYG OCH INSTALL ATIONER PÅGÅENDE NYANLÄGGNINGAR OCH FÖRSKOTT SUMMA 1) Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 516 1 292 224 161 2 193 490 1 122 186 116 1 914 Rörelseförvärv – – – – – – – – – – Årets anskaffningar 7 9 10 136 162 2 9 15 181 207 Omklassificeringar under året 11 175 6 -193 -1 5 117 17 -139 – Avyttringar och utrangeringar -4 -84 -21 – -109 -0 -14 -6 – -20 Årets valutakursdifferenser -23 -90 -22 -8 -143 19 58 12 3 92 Vid årets slut 507 1 302 197 96 2 102 516 1 292 224 161 2 193 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -119 -733 -119 – -971 -100 -626 -97 – -823 Omklassificeringar under året – – – – – – – – – – Avyttringar och utrangeringar 4 39 21 – 64 0 12 6 – 18 Årets avskrivning enligt plan -18 -95 -19 – -132 -16 -80 -19 – -115 Årets valutakursdifferenser 6 58 15 – 79 -3 -39 -9 – -51 Vid årets slut -127 -731 -102 – -960 -119 -733 -119 – -971 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början – -44 – – -44 – -44 – – -44 Vid årets slut – – – – – – -44 – – -44 Redovisat värde Vid årets början 397 515 105 161 1 178 390 452 89 116 1 047 Vid årets slut 380 571 95 96 1 142 397 515 105 161 1 178 1) Varav mark 58 (56) MSEK. MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR PER LAND 2025-12-31 2024-12-31 Sverige 299 272 Tyskland 102 117 Storbritannien 8 7 Polen 546 556 Kina 93 116 USA 64 84 Taiwan 9 12 Singapore 9 5 Övriga 12 9 Summa materiella anläggningstillgångar 1 142 1 178 REDOVISNINGSPRINCIPER Materiella anläggningstillgångar redovisas som tillgång i balans räkningen när det på basis av tillgänglig information är sannolikt att den framtida ekonomiska nyttan som är förknippad med innehavet tillfaller koncernen och att anskaffningsvärdet för tillgången kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Mark är inte föremål för avskrivning. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänför bara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Vidare ingår upp skattade utgifter för nedmontering och bortforsling av tillgångarna samt återställande av plats eller område där dessa utgifter finns. Anskaffningsvärdet för egentillverkande anläggningstillgångar inkluderar utgifter för material, ersättning till anställda, direkta till verkningsomkostnader samt lånekostnader som tar en betyd ande tid i anspråk att färdigställas för avsedd användning. Tillkommande utgifter läggs till tillgångens redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång, beroende på vilket som är lämpligt, endast då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen tillgodo och tillgångens anskaffningsvärde kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Redovisat värde för den ersatta delen tas bort från balansräkningen. Alla andra former av reparationer och underhåll redovisas som kostnader i resultat räkningen under den period de uppkommer. Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång exkluderas ur balansräkningen vid utrangering eller avyttring eller när inga framtida ekonomiska fördelar väntas från användningen. Resultatet från avyttringen eller utrangeringen utgörs av försälj ningspris och tillgångens redovisade värde med avdrag för direkta försäljningskostnader. Resultatet redovisas som övrig rörelse intäkt/ kostnad. Avskrivningsprinciper för materiella anläggningstillgångar Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffnings värden minskat med beräknat restvärde. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Följande avskrivnings tider tillämpas: FÖRVÄRVADE MATERIELLA TILLGÅNGAR ANTAL ÅR Byggnader 15 – 40 Maskiner och andra tekniska anläggningar 5 – 14 Inventarier, verktyg och installationer 3 – 10 Nedskrivningar Tillgångar som skrivs av bedöms med avseende på värdeminskning när händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp med vilket tillgångens redovisade värde över stiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av en tillgångs verkliga värde minskat med försäljningskostnader och nyttjandevärdet. Vid bedömningen av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns separata identifierbara kassaflöden (kassagenererande enheter). 105 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 106 ===== NOT 19 NYTTJANDERÄTTSTILLGÅNGAR OCH LEASINGSKULDER 2025-12-31 2024-12-31 BYGGNADER INVENT ARIER SUMMA BYGGNADER INVENT ARIER SUMMA Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 740 44 784 673 41 714 Rörelseförvärv – – – – – – Årets anskaffningar 17 12 29 4 11 15 Omklassificeringar under året 1 0 1 66 1 67 Avyttringar och utrangeringar -10 -12 -23 -36 -11 -47 Årets valutakursdifferenser -60 -1 -61 33 2 35 Vid årets slut 688 43 730 740 44 784 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början -281 -22 -303 -211 -21 -232 Avyttringar och utrangeringar 8 12 20 9 9 18 Årets nedskrivning och avskrivning enligt plan -65 -10 -75 -67 -10 -77 Årets valutakursdifferenser 24 1 25 -12 -0 -12 Vid årets slut -314 -20 -333 -281 -22 -303 Redovisat värde Vid årets början 459 22 481 462 20 482 Vid årets slut 374 23 397 459 22 481 NYTTJANDERÄTTSTILLGÅNGAR PER LAND 2025-12-31 2024-12-31 Sverige 32 33 Tyskland 175 205 Storbritannien 18 23 Polen 56 67 Kina 37 57 USA 52 70 Taiwan 11 15 Singapore 15 8 Övriga länder 1 3 Summa nyttjanderättstillgångar 397 481 LEASINGSKULDER 2025-12-31 2024-12-31 Långfristiga räntebärande leasingskulder 356 437 Kortfristiga räntebärande leasingskulder 84 92 Summa räntebärande leasingskulder 440 529 Leasekostnader se not 12. KASSAUTFLÖDE FÖR LEASINGAVTAL Totalt kassautflöde för leasingavtal under 2025 uppgår till 99 (99) MSEK. REDOVISNINGSPRINCIPER Koncernen som leasetagare Koncernens leasingavtal består i huvudsak av nyttjanderätter avseende lokaler och inventarier. Leasingavtalen redovisas som nyttjande rätter med motsvarande leasingskuld den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig för användning av koncernen. Korttids leasingavtal och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett mindre värde undantas. Varje leasingbetalning fördelas mellan amortering av leasingskuld och finansiell kostnad. Den finansiella kostnaden ska fördelas över leasingperioden så att varje redovisningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast räntesats för den under respektive period redovisade skulden. Leasingperioden fastställs som den icke uppsägningsbara period en tillsammans med både perioder som omfattas av en möjlig het att förlänga leasingavtalet, om leasetagaren är rimligt säker på att utnyttja det alternativet, och perioder som omfattas av en möjlig het att säga upp leasingavtalet om leasetagaren är rimligt säker på att inte utnyttja det alternativet. Koncernens leasingskulder redovisas till nuvärdet av koncern ens fasta avgifter (inklusive till sin substans fasta avgifter). Köp optioner inkluderas i avgifterna om det är rimligt säkert att dessa kommer nyttjas för att förvärva den underliggande tillgången. Straffavgifter som utgår vid uppsägning av leasingavtalet inkluderas om leasing perioden återspeglar att leasetagaren kommer att utnyttja en möjlig het att säga upp leasingavtalet. Leasingbetalningar som kommeratt göras för rimligtvis säkra förlängnings optioner ingår också i värd eringen av skulden. Leasingbetalningarna diskonteras med leasingavtalets implicita ränta om denna räntesats lätt kan fastställas, annars används koncern ens marginella låneränta. Koncernen bestämmer den margin ella låneräntan genom att utgå från basräntan för respektive valuta och löptid med tillägg för koncernens upplåningsmarginal för respektive tillgångsslag. Den vägda genomsnittliga marginella låne räntan för bolagets leasingkontrakt uppgick till 2,67 (2,37) procent. Koncernen är exponerad för eventuella framtida ökningar av rörliga leasingbetalningar baserade på ett index eller en ränta, som inte ingår i leasingskulden förrän de träder i kraft. När justeringar av leasing betalningar baserade på ett index eller en ränta träder i kraft omvärd eras leasingskulden och justeras mot nyttjande rätten. Koncernens nyttjanderätter redovisas till anskaffningsvärde och inkluderar initialt nuvärdet av leasingskulden, justerat för leasing avgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet samt initiala direkta utgifter. 106 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 107 ===== Avskrivningsprinciper för nyttjanderättstillgångar Nyttjanderätten skrivs av linjärt över det kortare av tillgångens nyttjande period och leasingavtalets längd. Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden. VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR FÖR REDOVISNINGSÄNDAMÅL Optioner att förlänga och säga upp avtal finns inkluderade i ett antal av koncernens leasingavtal gällande byggnader och utrustning. Den övervägande delen av optionerna som ger möjlighet att förlänga och säga upp avtal kan endast utnyttjas av koncernen och inte av leasegivarna. När leasingavtalets längd fastställs, beaktar ledningen all tillgänglig information som ger ett ekonomiskt incitament att utnyttja en förlängningsoption, eller att inte utnyttja en option för att säga upp ett avtal. Möjligheter att förlänga ett avtal inkluderas endast i leasingavtalets längd om det är rimligt säkert att avtalet förlängs (eller inte avslutas). NOT 20 ANDRA LÅNGFRISTIGA FORDRINGAR ACKUMULERADE ANSKAFFNINGSVÄRDEN 2025-12-31 2024-12-31 Vid årets början 5 3 Amorteringar, avgående fordringar -1 -0 Andra tillkommande fordringar 2 2 Omklassificering – – Omräkningsdifferenser -1 0 Redovisat värde vid årets slut 5 5 NOT 21 VARULAGER 2025-12-31 2024-12-31 Råvaror och förnödenheter 53 102 Produkter i arbete 271 231 Färdiga produkter och handelsvaror 680 841 Summa varulager 1 004 1 174 Den utgift för varulager som kostnadsförts ingår i posten Kostnader för sålda varor. Årets nedskrivning av varulagret till nettoförsäljningsvärdet uppgår till 12 (21) MSEK. Nedskrivningen har redovisats i resultat räkningen som kostnader för sålda varor. Koncernen har under året återfört 18 (9) MSEK av tidigare nedskrivning av varu lagret. Beloppet ingår i sålda varors kostnad. Total reservering för inkurans vid årets slut uppgår till 88 (100) MSEK. REDOVISNINGSPRINCIPER Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och netto försäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet beräknas genom tillämp ning av först in först ut principen (FIFU) och inkluderar utgifter som uppkommit vid förvärv av lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. Netto försäljnings värdet är det upp skattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstadkomma en försäljning. Därvid har inkuransrisk beaktats. För tillverkade varor och pågående arbete, inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta tillverkningskostnader. Vid värdering har hänsyn tagits till normalt kapacitetsutnyttjande. VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR FÖR REDOVISNINGSÄNDAMÅL Koncernen redovisar ett totalt lagervärde om 1 004 (1 174) MSEK. En inkuransreserv redovisas om det beräknade nettoförsäljnings värdet är lägre än anskaffningskostnaden och i samband härmed gör koncernen uppskattningar och bedömningar avseende bl.a. framtida marknadsförutsättningar och beräknade nettoförsäljningsvärden. Risken för inkurans aktualiseras särskilt i perioder med oväntade efterfrågebortfall. Dessutom kan inkurans uppstå om koncern en inte är framgångsrik med att anpassa lagernivåer i samband med att kunder fasar ut fordonsmodeller ur sin produktion. 107 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 108 ===== NOT 22 KUNDFORDRINGAR KUNDFORDRINGAR 2025-12-31 2024-12-31 Kundfordringar 691 941 Avgår kreditreserv -2 -2 Summa kundfordringar 689 939 Kundfordringarna utgörs av fordringar på kunder från försäljning av koncernens produkter och tjänster. I det fall dessa förväntas regleras efter mer än tolv månader efter balansdagen klassificeras dessa som Andra långfristiga fordringar. Kundfordringar redovisas initialt till transaktionspriset. Koncernen innehar kundfordringarna i syfte att insamla avtals enliga kassa flöden och värderar dem därför vid efterföljande redovisnings tidpunkter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Redovisade belopp per valuta för koncernens kundfordringar är följande: KUNDFORDRINGAR PER VALUTA 2025-12-31 2024-12-31 SEK 50 44 EUR 186 426 USD 224 223 GBP 34 18 PLN 0 0 CNY 141 163 Övriga 54 65 Summa kundfordringar 689 939 Nedskrivningsbedömning av kundfordringar För kundfordringar tillämpar koncernen den förenklade ansatsen för kreditreservering, det vill säga, reserven kommer att motsvara den förväntade förlusten över hela kundfordringens livslängd. För att mäta de förväntade kreditförlusterna har kundfordringar grupperats utifrån extern kreditrating alternativt motpartens betal ningshistorik. Förväntade kreditförluster redovisas i koncern ens rapport över totalresultat i posten försäljningskostnader. Kund fordringar och kortfristiga fordringar skrivs bort när det inte finns någon rimlig förväntan om återbetalning. Kunderna betalar i normalfallet i anslutning till överenskommen förfallodag och koncernen har historiskt haft mycket låga kredit förluster. Kundförluster i förhållande till koncernens netto omsättning uppgick under 2025 till 0,00 (0,00)%. ÅLDERSANALYS KUNDFORDRINGAR 2025-12-31 2024-12-31 Mindre än 3 månader 101 152 3 till 6 månader 17 6 Mer än 6 månader 8 6 Summa förfallna kundfordringar 126 164 FÖRÄNDRING I KREDITRESERVEN 2025-12-31 2024-12-31 Vid årets början -2 -2 Förändring av kreditreservering -1 -1 Fordringar som skrivits bort under året som ej indrivningsbara 1 1 Återförda outnyttjade belopp 0 0 Årets valutakursdifferenser 0 0 Vid årets utgång -2 -2 I övriga kategorier inom kortfristiga fordringar, dvs Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter samt Övriga fordringar ingår inte några tillgångar för vilka väsentliga nedskrivningsbehov eller framtida förlustrisker bedöms föreligga. Motsvarande gäller för kategorin Andra långfristiga fordringar. Den maximala exponer ingen för kredit risk per balansdagen är det verkliga värdet för varje kategori fordringar som nämns ovan. För samtliga dessa kategorier av fordringar bedöms det verkliga värdet i allt väsentligt motsvara det bokförda värdet. Koncernen överlåter regelbundet delar av utestående kund fordringar till tredje man. Avyttringarna baseras på ramavtal och villkor som sammantaget har bedömts innebära att de risker och fördelar som är knutna till kundfordringarna i alla väsentliga delar övergår till köparen, baserat på en prövning i enlighet med IFRS 9 – Finansiella instrument. Per den 31 december 2025 uppgick värd et av de överlåtna kund fordringarna till 237 (68) MSEK. NOT 23 ÖVRIGA FORDRINGAR 2025-12-31 2024-12-31 Fordran avseende mervärdesskatt 66 83 Övriga fordringar 40 37 Summa övriga fordringar 106 120 NOT 24 FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER 2025-12-31 2024-12-31 Förutbetalda hyror 3 4 Förutbetalda licenser 9 4 Förutbetalda försäkringar 6 7 Övriga förutbetalda kostnader 23 36 Övriga upplupna intäkter 16 18 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 57 69 108 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 109 ===== NOT 25 FINANSIELLA INSTRUMENT PER KATEGORI Finansiella tillgångar Koncernen klassificerar sina finansiella instrument i följande kate gorier: finansiella tillgångar värderade till verkligt värde antingen via resultaträkningen och övrigt totalresultat eller finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Klassificeringen av invest eringar i skuldinstrument beror på koncernens affärs modell för hantering av finansiella tillgångar och de avtalsenliga villkoren för tillgångarnas kassaflöden. Ledningen fastställer klass ificer ingen av de finansiella tillgångarna vid det första redovisningstillfället. Koncern en har endast finansiella tillgångar i kate go rin upplupet anskaffningsvärde. Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde Tillgångar som innehas med syftet att inkassera avtalsenliga kassa flöden och där dessa kassaflöden endast utgör kapitalbelopp och ränta värderas till upplupet anskaffningsvärde. De ingår i omsätt ningstillgångar, med undantag för poster med förfallodag mer än 12 månader efter balansdagen, vilka klassificeras som anläggnings tillgångar. Ränteintäkter från dessa finansiella tillgångar redovisas med effektivräntemetoden och ingår i finansiella intäkter. Koncern ens finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde utgörs av posterna kundfordringar, andra långfristiga fordringar och likvida medel. FINANSIELLA TILLGÅNGAR UPPLUPET ANSKAFFNINGS VÄRDE 2025-12-31 UPPLUPET ANSKAFFNINGS VÄRDE 2024-12-31 Andra långfristiga fordringar 5 5 Kundfordringar 689 939 Likvida medel 289 350 Summa 983 1 294 För investeringar i joint venture och intresseföretag, se not 34. REDOVISNINGSPRINCIPER Köp och försäljningar av finansiella tillgångar redovisas på affärs dagen, det datum då koncernen förbinder sig att köpa eller sälja till gången. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller har över förts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Finansiella tillgångar värderas initialt till verkligt värde plus, i de fall tillgången inte redo visas till verkligt värde via resultaträkningen, trans aktionskostnader direkt hänförliga till köpet. Efter anskaffnings tidpunkten redovisas de till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektiv ränte metoden. Finansiella tillgångar och skulder kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen, endast när det finns en legal rätt att kvitta de redovisade beloppen och en avsikt att reglera dem med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. Den legala rättigheten får inte vara beroende av framtida händelser och den måste vara rättsligt bindande för företaget och motparten både i den normala affärsverksamheten och i fall av betalnings inställelse, insolvens eller konkurs. Koncernen bedömer de framtida förväntade kreditförluster som är kopplade till tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde. Koncernen redovisar en kreditreserv för sådana förväntade kredit förluster vid varje rapporteringsdatum. Förlust reserven avseende finansiella tillgångar är baserad på antaganden om risk för fallissemang och förväntade förlustnivåer. Koncernen gör egna bedömningar för antaganden och val av indata till beräkningen av nedskrivningen. Dessa baseras på historik, kända marknads förutsättningar och framåtblickande beräkningar vid slutet av varje rapporteringsperiod. För bedömning av kreditreservering för kundfordringar, se not 22. Finansiella skulder Koncernen klassificerar sina finansiella skulder i kategorierna: skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde samt derivat instrument. Finansiella skulder fördelar sig på följande belopp i balansräkningen: FINANSIELLA SKULDER UPPLUPET ANSKAFFNINGS - VÄRDE 2025-12-31 UPPLUPET ANSKAFFNINGS - VÄRDE 2024-12-31 Långfristiga räntebärande skulder 1 351 1 640 Kortfristiga räntebärande skulder 85 94 Leverantörsskulder 766 909 Summa 2 202 2 643 REDOVISNINGSPRINCIPER Räntebärande skulder Redovisningsprinciperna för övriga räntebärande skulder framgår av not 30 Räntebärande skulder till kreditinstitut och not 19 Nyttjande rättstillgångar och leasingskulder. Leverantörsskulder Leverantörsskulder är förpliktelser att betala för varor eller tjänst er som har förvärvats i den löpande verksamheten från leverantörer. Leverantörsskulder klassificeras som kortfristiga skulder om de förfaller inom ett år eller tidigare. Om inte, tas de upp som lång fristiga skulder. Derivatinstrument och säkringsinstrument Koncernen hade vid utgången av 2025 och 2024 inga derivatkontrakt. Verkligt värde I de fall verkligt värde avviker från bokfört värde lämnas upp lysning om verkligt värde i respektive not. På balansdagen 2025 och 2024 fanns inga finansiella tillgångar och skulder som redo visas till verkligt värde. 109 BULTEN ÅRS OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 INTRODUKTION STRATEGI MARKNAD AKTIEÄGARINFORMATION RISKER FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIELL INFORMATIO N Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkning Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Koncernens kassaflödesanalys Koncernens sammansättning av nettoskuld Koncernens noter Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Moderbolagets kassaflödesanalys Moderbolagets balansräkning Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Moderbolagets noter Försäkran och underskrifter Revisionsberättelse Koncernen nyckeltal Koncernen kvartalsdata Koncernen kvartalsdata, balansräkning Koncernen, 12 månader rullande Definitioner ===== SIDA 110 =====