Kvartalsrapport Q2 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport April–Juni 2025
Q2

===== SIDA 2 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 2
Belopp i mkr Apr - Jun -25** Apr - Jun -24 Jan - Jun -25 Jan - Jun -24 Jan - Dec -24**
Substansvärde per aktie, sek (periodens slut) 319 309 319 309 307
Substansvärde (periodens slut) 2 323 2 186 2 323 2 186 2 234
T otala investeringar 9 0 24,2 0 100
T otala avyttringar 0 0 0 0 0
Värdeförändring finansiella tillgångar 173 91 108 218 206
Resultat före skatt 172 83 102 630 605
Periodens resultat 172 83 102 631 606
Resultat per aktie efter utspädning 23,67 11,37 13,94 83,72 83,17
* Byggmästaren omfattar investeringsverksamheten i bolagen Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB och Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB. 
** Resultatmåtten är inte jämförbara med tidigare perioder som ett resultat av engångseffekter relaterat till övergång till redovisning enligt reglerna om  
investmentföretag 2024
April - Juni 2025
• Substansvärde per aktie uppgick till  319 kronor den  
30 juni 2025, en ökning med 4,0 procent från 307 kro-
nor per 31 december 2024 och med 7,4 procent från 31 
mars 2025.
• Byggmästarens totala substansvärde uppgick till  
2 323 mkr, vilket är 160 mkr högre än vid utgången av 
Q1. 
• Värdeförändringar av finansiella tillgångar var under 
perioden 173,1 mkr (90,7).
• Byggmästaren* investerade totalt 9 mkr under  
perioden i  DP Patterning.
• Byggmästarens* likvida medel uppgick till 29 mkr den  
30 juni 2025. Det fanns inga lån eller dragna krediter 
per den 30 juni 2025.
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till  23,67 
kr (11,37). 
• Periodens resultat var 172,5 mkr (82,9 mkr)
Väsentliga händelser under perioden
• Safe Life, där Byggmästaren är största ägare, har ingått 
avtal med Bridgepoint, som genom nytt primärkapital 
samt förvärv av befintliga aktier blir ny största ägare 
i Safe Life. Transaktionen innebär att Byggmästaren 
frigör 525 mkr i likviditet och därefter kommer att  
äga ca 12 procent av Safe Life.
Januari - Juni 2025
• Värdeförändringar av finansiella tillgångar var under 
första halvåret 108,0 mkr (218,0)
• Byggmästaren* investerade totalt 24 mkr under  
första halvåret i Safe Life och DP Patterning.
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 13,94 kr 
(83,72). Föregående år innefattade engångseffekter av 
övergång till Investmentföretag med 53,98 kr.
• Periodens resultat var 89 mkr (631 mkr).
Väsentliga händelser efter perioden
• Byggmästaren har beslutat om ett återköpsprogram 
om 50 mkr.
Substansvärdeutveckling
Aktiekursutveckling
    
Utveckling OMXSPI
1 år
1 år
1 år
5 år
5 år
5 år
3%
-5%
-2%
102%
93%
47%

===== SIDA 3 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 3
Övriga innehav har en blandad utveckling under kvartalet.  
Infrea fortsätter att förbättras kvartal för kvartal, men vi är  
fortfarande minus på denna investering och betydligt mer krävs. 
Tiden talar för bolaget och svensk infrastruktur är en intressant 
plats att vara på, men konkurrensen är hög och bolaget behö -
ver välja rätt projekt, kunder och medarbetare för att nå sina  
finansiella mål. Fasticon och Ge-T e Media är på olika sätt  
exponerade mot en trög svensk konjunktur och ett alltjämt svagt 
konsumentsentiment medan T eam Olivia nu är helt uppdelat på 
självständiga bolag i Danmark respektive Sverige. Vi arbetar aktivt 
och intensivt med hela denna grupp av bolag och när tiden är rätt 
kan vägen framåt sannolikt vara olika typer av strukturaffärer.
 
Inom kort får vi in 525 miljoner kronor i likviditet och den stora  
frågan är naturligtvis hur vi sysselsätter dessa. Vi har en uttalad  
strategi där vi vill komma in tidigt och äga en större andel i  
lönsamma bolag med hög tillväxtpotential drivna av duktiga människor 
med värderingar som vi delar. Safe Life, Green Landscaping och nu 
senast DPP , även om det är tidigt för dem, är exempel på sådana. Vi  
kommer fortsätta leta efter liknande exempel och även om världen är  
osäkrare än på länge, eller just därför, så finns det många möjlighe -
ter. För närvarande har styrelsen bedömt att vår egen aktie är en bra 
investering och vi har pressmeddelat en avsikt att genomföra åter -
köp om upp till 50 miljoner kronor. Möjligheten att göra återköp och 
utnyttja den rabatt med vilken vår portfölj värderas på börsen är en 
av anledningarna till att vi noterade oss på huvudlistan förra året.
 
Stockholm den 22 augusti 2025
T omas Bergström
VD
VD har ordet
Byggmästarens substansvärde uppgick till 319 kronor per 
aktie den 30 juni 2025. Det är en ökning under andra kvartalet 
med 7,4 procent och från årsskiftet med 4,0 procent. Efter det 
branta fallet som följde på  DJTs ”Liberation Day” i början på april  
återhämtade sig breda OMX Stockholm PI till att sluta  
oförändrat för kvartalet som helhet, men ned någon procent från årets  
början. Vår positiva utveckling och överavkastning mot index i kvar-
talet kan främst tillskrivas vårt största innehav Safe Life. Betraktar 
jag utvecklingen de senaste fem åren har substansvärdet stigit med 
102 procent, motsvarande 15 procent per år i genomsnitt. Priset 
på vår aktie har under samma period ökat 93 procent jämfört med 
47 procent för OMX Stockholm PI. Sammantaget placerar denna 
utveckling oss bland de främsta investmentbolagen i IB-index.
 
Kvartalet dominerades givetvis av den transaktion med Bridgepoint 
vi annonserade kring Safe Life i mitten på juni. När vi investe -
rade i bolaget våren 2020 omsatte Safe Life ca 60 miljoner kronor 
och vi har sedan dess som största ägare haft ett förtroendefullt  
partnerskap med grundarna Alexander Albedj och Jimmy  
Eriksson som hade en vision om att bygga en företagsgrupp  
fokuserad på distribution av hjärtstartare och relaterade tjäns -
ter. Drygt fem år senare omsätter gruppen ca 2,7 miljarder kro -
nor och är global ledare inom distribution av hjärtstartare och 
relaterade tjänster. Under sommaren har Safe Life även öppnat 
den asiatiska marknaden genom förvärv i Singapore samt gått in i  
Spanien. Därmed består Safe Life av 39 bolag i 14 länder på tre  
kontinenter. Då Safe Life kontinuerligt vuxit som andel av vår  
substans har vi under en tid sökt en partner som 1) kunde tillföra 
betydande kapital för fortsatt hög förvärvsdriven tillväxt, 2) var  
villig att köpa befintliga aktier på attraktiv nivå så att vi kunde  
reducera koncentration och frigöra viss likviditet men 3) samtidigt 
var intresserad av att fortsätta arbeta tillsammans med oss och 
övriga ägare som kvarstående betydande delägare. I nu annonserad 
transaktion, som förväntas slutföras i närtid, hittade vi allt detta. 
För vår del betyder den i korthet att vi frigör 525 miljoner kronor i  
likviditet, men fortsätter inledningsvis äga ca 12 procent av  
bolaget. Att Safe Life med denna andel fortfarande  
kommer utgöra vårt största innehav är positivt då Bridgepoint,  
grundarna och vi övriga ägare har fortsatt höga ambitioner för  
tillväxt. Transaktionen värderar Safe Life ca 15 procent över tidigare  
rapporterad nivå, vilket hittills givit Byggmästaren en IRR på ca 58 
procent på denna investering. 
Vi är dock inte nöjda med värdeutvecklingen i Green Landscaping. 
Under det senaste året har kursen backat med ca 30 procent och det 
är otillfredsställande att vårt näst största innehav haft denna utveck-
ling. Den organiska utvecklingen har, påverkad av konjunktur, allmän 
osäkerhet och aktiva interna åtgärder, varit något svagare, men fram-
förallt värderar marknaden vinsterna lägre. Zoomar man ut lite har 
Green långsiktigt attraktiva förutsättningar med strukturella trender 
i ryggen, en god lönsamhet och en beprövad tillväxtmodell i en tydlig 
nisch. Denna potential behöver speglas också i bolagets värdering.
 
Jag vill också framhålla en lovande utveckling i DP Patterning, 
som utvecklat en proprietär teknologi och produktionsmetod för  
flexibla enlagers kretskort. Den är billigare, ger i vissa applikationer 
bättre prestanda och har ett avsevärt lägre klimatavtryck än t ex 
kemisk etsning. Bolaget har sedan vi kom in som huvudägare strax 
före årsskiftet ställt om sin affärsmodell från maskinförsäljning till 
produktförsäljning från produktion i egen regi, flerfaldigat antalet 
anställda, ökat sina investeringar och påbörjat serieleveranser till en 
stor internationell kund. Inom kort flyttar bolaget till nya lokaler och 
produktionskapaciteten ökar i september med ca 200 procent och i 
början på nästa år planeras den att dubblas igen. Ackumulerat t o m 
juni har omsättningen, jämfört med förra året, ökat med drygt 400  
procent till ca 17 miljoner kronor, med en EBIT på drygt 15 procent 
och positivt kassaflöde. Vi bedömer att utvecklingen kan fortsätta 
under hösten och ser positivt på 2026 även om det naturligtvis 
finns en hel del risker och svårigheter vid snabb tillväxt och högt  
kundberoende. Vi har under kvartalet köpt ett antal befintliga aktier 
och ägde den 30 juni ca 56 procent av bolaget. Vi har också utnytt -
jat en option att teckna nyemitterade aktier för 21 miljoner kronor,  
vilket skett efter kvartalets slut, och inklusive dessa uppgår vårt ägande 
per idag till ca 66 procent. Värderingen i Q2 motsvarar fortfarande 
vårt anskaffningsvärde från i november förra året, vilket också är den 
prisnivå på vilken tillkommande köp respektive teckningar har gjorts.

===== SIDA 4 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 4
Substansvärde
Substansvärde refererar till marknadsvärdet på Byggmästarens innehav 
i olika portföljbolag, likvida medel och andra tillgångar minus dess totala 
skulder. Genom att sätta substansvärdet, dvs. det bedömda underliggande 
värdet, per aktie i relation till Byggmästarens aktiekurs, fås en indikation  
på om Byggmästarens aktie handlas med en premie eller en rabatt i  
förhållande till underliggande nettotillgångar.
Utveckling substansvärde
Innehav och sub-
stansvärde  
30 Jun 2025, tkr
Ingående sub-
stansvärde  
(30 mar 2025) Avyttring Investering Utdelning
Värdeför-
ändring
Vid utgången 
av perioden 
substans-
värde
Andel av 
substans-
värde, %
Substans-
värde per 
aktie, kr Ägarandel, % 
Noterade aktiva 
portföljen
Green Landscaping 582 584 0 0 5 496 588 080 25% 81 16,1%
Infrea 78 379 0 −3 015 21 404 96 768 3% 13 20,0%
Summa noterade 
aktiva portföljen 660 963 0 0 −3 015 26 900 684 848 29% 94
Onoterade aktiva 
portföljen
Fasticon 113 000 0 −4 548 4 548 113 000 5% 16 91,0%
Ge-T e Media 16 000 0 0 16 000 1% 2 83,2%
Safe Life 1 041 817 0 158 183 1 200 000 52% 165 31% /12,0%
DP Patterning 29 784 9 153 0 38 937 2% 5 55,8%
T eam Olivia 175 000 0 −12 000 163 000 7% 22 17,5%
Summa onoterade 
aktiva portföljen 1 375 601 0 9 153 −4 548 150 732 1 530 937 67% 210
Likvida medel och 
övriga investeringar
Likvida medel i 
investeringsverk-
samheten 60 005 0 −18 553 −4 825 −7 947 28 681 1% 4
Övriga placeringar 29 551 0 0 0 0 29 551 1% 4
Summa likvida 
medel och övriga 
placeringar 89 556 0 −18 553 −4 825 −7 947 58 231 3% 8
Övriga nettotill-
gångar 36 789 0 9 400 0 2 370 48 559 2% 7
T otalt substans-
värde 2 162 909 0,0 0,0 −12 388 172 055 2 322 576 100% 319
Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det 
betyder att likvida medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de 
två ovan nämnda legala enheterna (Holding 11 mkr och Invest 49 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och 
redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investment-
bolaget eller moderbolaget.
Ingående balans är 31 mars 2025.
Substansvärde April - Juni 2025
0,8
1,0
1,2
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
20172018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
SEK
Substansvärde per aktier Aktiekurs

===== SIDA 5 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 5
Innehav och substansvärde  
30 Jun 2025, tkr
Ingående sub-
stansvärde  
(31 dec 2024)
Avyttring Investering Utdelning Värdeför-
ändring
Vid utgången 
av perioden 
substansvärde
Noterade aktiva portföljen
Green Landscaping 644 873 0 0 −56 793 588 080
Infrea 66 924 0 −3 015 32 859 96 768
Summa noterade aktiva 
portföljen
711 796 0 0 −3 015 −23 933 684 848
Onoterade aktiva portföljen
Fasticon 120 000 0 −4 548 −2 452 113 000
Ge-T e Media 31 000 0 −15 000 16 000
Safe Life 1 033 092 0 7 155 159 753 1 200 000
DP Patterning 21 852 17 086 0 38 937
T eam Olivia 168 000 0 −5 000 163 000
Summa onoterade aktiva 
portföljen
1 373 944 0 24 241 −4 548 137 300 1 530 937
Likvida medel och övriga 
investeringar
Likvida medel i investe-
ringsverksamheten
103 824 0 −52 545 −4 825 −17 774 28 681
Övriga placeringar 29 551 0 0 0 0 29 551
Summa likvida medel och 
övriga placeringar
133 375 0 −52 545 −4 825 −17 774 58 231
Övriga nettotillgångar 14 751 0 28 304 0 5 504 48 559
T otalt substansvärde 2 233 866 0,0 0,0 −12 388 101 097 2 322 576
 
Innehav och substansvärde  
30 Jun 2025, tkr
Ingående sub-
stansvärde  
(30 jun 2024)
Avyttring Investering Utdelning Värdeför-
ändring
Vid utgången 
av perioden 
substansvärde
Noterade aktiva portföljen
Green Landscaping 723 650 0 0 −135 570 588 080
Infrea 72 651 0 −3 015 27 132 96 768
Summa noterade aktiva 
portföljen
796 301 0 0 −3 015 −108 438 684 848
Onoterade aktiva portföljen
Fasticon 125 000 0 −4 548 −7 452 113 000
Ge-T e Media 66 000 0 2 750 −52 750 16 000
Safe Life 878 304 0 52 155 269 541 1 200 000
DP Patterning 0 38 937 0 38 937
T eam Olivia 172 750 0 2 859 −12 609 163 000
Summa onoterade aktiva 
portföljen
1 242 054 0 96 701 −4 548 196 730 1 530 937
Likvida medel och övriga 
investeringar
Likvida medel i investerings-
verksamheten
174 787 0 −125 005 −4 825 −16 276 28 681
Övriga placeringar 34 549 0 0 0 −4 998 29 551
Summa likvida medel och 
övriga placeringar
209 336 0 −125 005 −4 825 −21 275 58 231
Övriga nettotillgångar 7 034 0 28 304 0 13 221 48 559
T otalt substansvärde 2 254 725 0,0 0,0 −12 388 80 239 2 322 576
 
 
 
Substansvärde Jan - Jun 2025 Substansvärde Jul 2024 - Jun 2025 
    Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det betyder att likvida medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren 
i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de två ovan nämnda legala enheterna (Holding 11 mkr och Invest 49 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med 
Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investment bolaget eller moderbolaget.

===== SIDA 6 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 6
Om Byggmästaren
Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB är ett investmentbolag som investerar i, äger och utvecklar 
ett antal företagsgrupper med det övergripande målet att skapa långsiktiga värden för aktieägare likväl 
som för samhälle och andra intressenter. Fokus är investeringar i små- och medelstora bolag i Sverige och 
övriga Norden vilka kan vara både noterade och onoterade. Affärsmodellerna ska  
i huvudsak vara beprövade, uthålliga och skalbara.
Inriktning
De företag vi investerar i adresserar verkliga, viktiga och växande kundbehov och har som ambition att 
vara ledande inom sin marknadsnisch. De drivs professionellt av engagerade ledningar och styrelser samt 
växer såväl organiskt som genom förvärv. Vi har ingen uttalad investeringshorisont utan strävar efter att 
engagera oss i bolag vi vill äga länge samtidigt som vi löpande prövar investeringen mot uppställda krite-
rier. Kapitalstrukturen optimeras för varje enskild investering och är i normalfallet stand-alone gentemot 
Byggmästaren.
Metod
Vi är systematiska och fundamentalt värderingsdrivna. Vi söker och är tillgängliga för möjligheter där vi 
med rimlig säkerhetsmarginal kan fastställa att priset är lägre än det baserat på kassa flöden motiverade 
långsiktiga värdet. Vi prövar löpande om våra investeringar möter uppställda kriterier. Som ägare, och 
med styrelserepresentation, strävar Byggmästaren efter att aktivt bidra med strategiska, finansiella och 
operativa erfarenheter samt ett nära och djupt engagemang. 
Mål
Byggmästarens övergripande mål är att skapa långsiktiga värden för sina aktieägare, likväl som för sam-
hälle och andra intressenter. Vi mäter vår prestation som utveckling av substansvärde. Entreprenörskapet 
och den fria äganderättens unika kraft är sådan att detta över tid bara kommer att öka om vi som ägare 
bidrar till att bygga starka företag, som skapar värde för kunder, medarbetare och för samhället i stort

===== SIDA 7 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 6
Green Landscaping
Green Landscaping är norra Europas ledande aktör inom skötsel 
och finplanering av utemiljöer. Affärsidén är att förädla kunders 
utemiljö genom att erbjuda tjänster med fokus på hög kundnytta, 
långsiktig hållbarhet och kvalitet.
Green Landscaping Group erbjuder genom cirka 60 operativa  
dotterbolag i Sverige, Norge, Finland, Litauen, Tyskland, och 
Schweiz en omfattande tjänsteportfölj inom såväl finplanering som 
skötsel med syftet att göra utemiljöer skönare och tryggare.
April – Juni 2025
• Omsättningen uppgick till 1 610 miljoner kronor (1 657),  
tillväxten var -3 procent, varav -9 procent organiskt.
• EBITA uppgick till 145 miljoner kronor (143) och EBITA- 
marginalen var 9,0 procent (8,7).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till  
-78 miljoner kronor (-11).
• Green Landscaping har i maj emitterat obligationer för 500 
miljoner kronor. Under samma månad förvärvades även Wagner 
Straßen-, Tief- & Rohrleitungsbau GmbH i Tyskland som årligen 
omsätter ungefär 120 miljoner kronor.
• Efter periodens utgång har ytterligare ett bolag i Tyskland 
förvärvats. Bolaget, T essmer & Sohn Straßenbaugesellschaft 
mbH, omsätter runt 180 miljoner kronor årligen. Sett till båda 
förvärvens lönsamhet är Green Landscaping ca halvvägs mot 
det kommunicerade målet om att förvärva EBITA om 80-100 
miljoner kronor i år.  
NOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN
Mkr (IFRS) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Omsättning 1 993 2 135 3 139 4 810 5 831 6 352 3 040 2 833 −6,8
EBITA 57 101 232 407 512 528 234 185 −20,9
EBITA % 2,9 4,7 7,4 8,5 8,8 8,3 7,7 6,5 −1,2pp.
Nettoskuld 690 767 1 036 1 800 1 975 2 195 2 154 2 386 10,8
Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Ägarandel % 21,2 20,2 18,6 15,8 15,9 16,1 16,1 16,1 0,0pp.
Antal aktier st 7 632 099 9 550 123 9 780 123 8 730 123 9 030 123 9 160 123 9 160 123 9 160 123 0,0
Anskaffningskostnad 170 202 213 110 128 138 138 138 0,0
Värde aktier 281 384 861 554 635 645 724 588 −18,7
Styrelseordförande:  
Per Sjöstrand
Verkställande direktör: 
Johan Nordström
Byggmästarens  
styrelserepresentant: 
T omas Bergström
Första förvärvstidpunkt:  
Q2 2018
138
588
Netto investerat Värdering
4,3 x
IRR: 21 %
Mkr
200
150
100
50
0 Q1 Q2 Q3 Q4
86 90
139 143 130128
159 164
40
145
2024 2025
EBITA
2023
Mkr
2000
1500
1000
500
0 Q1 Q2 Q3 Q4
1 250 1 383
1 495 1 657 1 539
1 430
1 656 1 773
1 223
1 610
2024 2025
Omsättning
2023

===== SIDA 8 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 7
Infrea
Infrea är verksamma på den växande infrastrukturmarknaden 
inom mark, anläggning, vatten och avlopp med regionalt starka och 
entreprenörsledda dotterbolag i Sverige. Infreas för närvarande 15 
bolag erbjuder produkter, tjänster och service inom infrastruktur 
och samhällsbyggnad. Affärsstrategin är att äga, stödja och utveckla 
onoterade bolag med en tydlig affär och att genom ett engagerat 
ledarskap, entreprenörskap och centrala initiativ driva dessa mot 
ökad tillväxt och lönsamhet. 
April – Juni 2025
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 636 miljoner kronor 
(587), en organisk tillväxt på 8,4 procent.
• EBITA uppgick till 23,1 miljoner kronor (17,2) motsvarande en 
EBITA-marginal på 3,6 procent (3,0).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till  
3,5 miljoner kronor (-6,2).
• Jonab Anläggning och DUO Asfalt tilldelades under kvartalet 
betydelsefulla uppdrag i Göteborg respektive Ljungby för en 
sammanlagd kontraktssumma om ca 150 miljoner kronor.
•  Den 30 juni påtecknade Infrea en förlängning av sitt finansie-
ringsavtal med Swedbank som tillgodoser behovet både gällande 
löpande verksamhetsfinansiering och förvärvsdriven tillväxt. 
Avtalet är skrivet på 3 år med möjlighet till 1+1 års förlängning 
och innebär förbättrade villkor. 
NOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN
Mkr (IFRS) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Omsättning 612 905 1 264 2 090 2 014 2 078 906 1 047 15,6
EBITA 9 46 21 94 13 30 −26 −18
EBITA % 1,5 5,1 1,6 4,5 0,6 1,4 −2,9 −1,7 1,2pp.
Nettoskuld 126 144 230 252 335 205 298 267 −10,5
Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Ägarandel % 17,9 24,0 20,8 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0 0,0pp.
Antal aktier st 3 000 000 4 009 435 4 019 435 4 019 435 4 019 435 6 029 152 6 029 152 6 029 152 0,0
Anskaffningskostnad 75 100 100 100 100 117 117 117 0,0
Värde aktier 83 102 168 108 60 67 73 97 33,1
Mottagna utdelningar 0 - - - - - - 3
Styrelseordförande:  
T omas Bergström
Verkställande direktör:  
Martin Reinholdsson
Byggmästarens  
styrelserepresentant:  
T omas Bergström
Första förvärvstidpunkt:  
Q4 2019
117
97
Netto investerat Värdering
0,9 x
IRR: -3%
94
3
Utdelning
Mkr
60
30
0
-30
-60 Q1 Q2 Q3 Q4
-45 -44
15 17 2218 25
34
-41
2024 2025
EBITA
2023
23
Mkr
1000
750
500
250
0 Q1 Q2 Q3 Q4
299 319
575 569 533529
618 640
411
636
2024 2025
Omsättning
2023
Utdelning

===== SIDA 9 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 8
Safe Life
Safe Life driver och utvecklar en företagsgrupp med fokus på  
försäljning och uthyrning av livräddande hjärtstartare med  
tillhörande utbildning samt mjukvara för monitorering och  
service. Bolaget är verksamt i Europa och Nordamerika.
April – Juni 2025
• Omsättning uppgick för perioden till 604 miljoner kronor (361). 
EBITA, efter engångskostnader, uppgick till 54 miljoner kronor (1.6). 
• Fem förvärv har genomförts och gruppen har i slutet av perioden 
gjort totalt 37 st förvärv sedan starten 2019. LTM omsättning för 
aktuell grupp uppgår till över 2,5 miljarder kronor.
• Periodens resultat påverkas fortsatt av strategiska investeringar 
i organisation, system och struktur. Dessa investeringar bedöms 
skalbara och har under perioden visat positiva effekter. 
• En större transaktion har under perioden annonserats där 
Bridgepoint avses träda in som ny största ägare genom tillförsel 
av betydande primärkapital samt förvärv av befintliga aktier. 
I samband med transaktionen har Byggmästaren ingått avtal 
om försäljning av aktier till ett värde av 525 miljoner kronor. 
Transaktionen förväntas slutföras under augusti måndad. Efter 
transaktionen kommer Byggmästaren äga ca 12 procent av Safe 
Life och det kommer initialt fortsatt att vara Byggmästarens 
största innehav. 
• Värderingen skrivs upp med ca 15 procent, vilket motsvarar 
värderingsnivån i nämnda transaktion.
• Efter kvartalets slut har Safe Life öppnat Asien genom förvärv i 
Singapore samt även gått in på den spanska marknaden. Bolagen 
adderar ca 160 miljoner kronor i omsättning med god lönsamhet. 
Styrelseordförande: 
T omas Bergström
Verkställande direktör: 
Jimmy Eriksson
Byggmästarens  
styrelserepresentant: 
T omas Bergström
Första förvärvstidpunkt: 
Q1 2020
ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN
Mkr (IFRS) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Omsättning 126 372 937 1 562 679 1 246 83,5
EBITA 4 30 66 41 26 125 383,0
EBITA % 3,3 8,0 7,0 2,6 3,8 10,0 6,2pp.
Nettoskuld 38 120 595 956 531 1 170 120,4
Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Ägarandel % 49,7 49,9 37,8 31,4 32,6 29,4 −3,2pp.
Antal aktier st 16 066 667 20 232 334 21 957 608 22 957 607 21 957 608 23 151 483 5,4
Anskaffningskostnad 93 162 212 257 212 264 24,4
Värde aktier 209 384 769 1 033 878 1 200 36,6
* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.
264
1 200
Netto investerat Värdering
4,6 x
IRR: 58 %
Mkr
90
60
30
0
-30 Q1 Q2 Q3 Q4
11
23 31
2 11
29 23
-5
71
2024 2025
EBITA
2023
54
Mkr
1000
750
500
250
0 Q1 Q2 Q3 Q4
159
316
264
361 381
256 272
503
642 604
2024 2025
Omsättning
2023

===== SIDA 10 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 9
Team Olivia
Med verksamhet i Sverige och Danmark är T eam Olivia en av 
Skandinaviens största vård- och omsorgskoncerner med fokus på 
personlig assistans, individ- och familjeomsorg samt hemomsorg. 
Verksamheten bedrivs nära kunderna på ett hundratal platser i 
Sverige och Danmark. 
April – Juni 2025
• Omsättning för den kvarvarande verksamheten, nu uppdelad på 
två självständiga bolag i Sverige respektive Danmark, uppgick 
för perioden till 742 miljoner kronor (745). 
• EBITA uppgick för perioden till 28,2 miljoner kronor (9,6).
•  Värderingen av T eam Olivia har justerats ned något, främst 
till följd av en mindre försämring i den rullande tolv månaders 
intjäningsbas. Denna effekt har dock delvis motverkats av högre 
värderingar bland jämförbara bolag. 
•  T eam Olivia är fortsatt skuldfritt och har en betydande  
nettokassa. Olika alternativ för att optimera  
kapitalstrukturen undersöks. 
ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN
Mkr (IFRS) * 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Omsättning 4 770 4 835 4 908 4 952 5 175 3 718 2 250 1 472 −34,6
EBITA 210 275 306 199 251 80 73 61 −16,4
EBITA % 4,4 5,7 6,2 4,0 4,9 2,2 3,2 4,1 0,9pp.
Nettoskuld n.a. 1 107 1 095 1 231 1 250 −137 −218 −149
Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Ägarandel % 11,0 12,0 16,2 17,0 17,0 17,5 17,0 17,5 0,5pp.
Antal aktier st 3 584 226 3 910 062 5 274 123 5 525 131 5 525 131 5 690 987 5 525 131 5 690 987 3,0
Anskaffningskostnad 116 126 216 224 224 154 168 154 −8,0
Värde aktier 110 164 255 254 210 168 172 163 −5,2
* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för avyttringar eller eventuella poster av engångskaraktär.
154
163
Netto investerat Värdering
1,1 x
IRR: 1 %Styrelseordförande:  
Gunnel Duveblad
Verkställande direktör:  
Mats Johannesson (PA),  
Maria Isalena Fagerspang (DK)
Byggmästarens  
styrelserepresentant:  
T omas Bergström
Första förvärvstidpunkt:  
Q4 2019
Mkr
90
60
30
0
-30 Q1 Q2 Q3 Q4
66 63 57
10
25
84
45
-18
33
2024 2025
EBITA
2023
28
Mkr
2000
1500
1000
500
0 Q1 Q2 Q3 Q4
1 267 1 330 1 295
920 721
1 301 1 312
747730 742
2024 2025
Omsättning
2023

===== SIDA 11 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 10
Ge-Te Media
Ge-T e Media-koncernen består av Mitt i-gruppen, som ger ut ett  
trettiotal annons finansierade lokaltidningar i Stockholm samt 
erbjuder ett omfattande digitalt innehåll. Varje helg attraherar 
tidningarna ungefär 900 000 unika läsare samtidigt som de digitala 
kanalerna attraherar ca en halv miljon veckoanvändare, vilket sam-
mantaget ger en bred annonserad räckvidd till mediaköpare. 
April – Juni 2025
• Ge-T e Media-koncernen omsatte under kvartalet 70 miljoner  
kronor (73).
• EBITDA uppgick till 9 miljoner kronor (8).
• Den svenska annonsmarknaden fortsätter vara svagare än nor-
malt  trots att det stundtals syns förbättrande tendenser.
• Ett av fokusområdena för Ge-T e Media och Mitt i-tidningarna 
är utökad digital närvaro med det digitala nyhetsbrevet Mitt i 
Kvarteret, samt den nya mobilapplikationen.
• Under perioden har ett samarbetsupplägg tillsammans med 
Svenska Dagbladet och Dagens Nyheter påbörjats, där kunder 
har möjlighet att köpa exponeringspaket där annonser  
publiceras i samtliga tre tidningars kanaler.
• Primär värderingsmetod för Ge-T e Media består av  
diskonterade framtida kassaflöden vars utfall påverkas av 
rådande omvärldssituation.
• Byggmästaren hade per kvartalets slut, utöver aktieinnehavet, 
en kortfristig lånefordran om 28 miljoner kronor  
(ingår i bolagets nettoskuld).
ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN
Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Omsättning 741 793 778 226 52 116 121,3
EBITDA 24 10 20 −35 −13 3 −126,4
EBITDA % 3,3 1,2 2,5 −15,6 −24,7 3,0 27,7pp.
Nettoskuld 116 122 −185 18 18 45 146,6
Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Ägarandel % 66,7 62,7 62,7 83,2 62,7 83,2 20,5pp.
Antal aktier st 79 999 79 999 79 999 113 900 79 999 113 900 42,4
Anskaffningskostnad 60 60 60 62 60 62 3,9
Värde aktier 60 90 163 31 63 16 −74,6
Mottagna utdelningar - - - 113 113 0 −100,0
* Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.
62
129
Netto investerat Värdering
2,1 x
IRR: 25%
113
Utdelning
16
Styrelseordförande:  
Raoul Grünthal
Verkställande direktör:  
Mikael Benckert
Byggmästarens  
styrelserepresentanter:  
T omas Bergström, 
Frida Åkerblom, 
Samier Thomas Zegers Musa
Första förvärvstidpunkt:  
Q2 2020
Mkr
250
200
150
100
0 Q1 Q2 Q3 Q4
164
52
224
73
39
183 207
6146 70
2024 2025
Omsättning
2023
Mkr
60
30
0
- 30
60 Q1 Q2 Q3 Q4
-13
17 8
-1
3
19
-34
-5
2024 2025
EBITDA
2023
9
-19
Utdelning

===== SIDA 12 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 11
Fasticon
Fasticon är ett kompetensföretag inriktat på att försörja  
kommersiella fastighetsägare, såväl fastighetsbolag som  
rörelsedrivande organisationer med egna bestånd, med  
bemannings- och rekryteringstjänster runt om i Sverige.
 
Fasticon, genom dotterbolaget Fasticon Kompetens, matchar  
uppdragsgivare och kandidater oavsett om det gäller rekrytering,  
karriärväxling, kompetensanalys, interim-eller bemanningsuppdrag. 
April – Juni 2025
• Nettoomsättning uppgick för perioden till 43 miljoner  
kronor (46).
• EBITDA uppgick till 4 miljoner kronor (5) vilket motsvarar en 
EBITDA marginal om 8 procent (11).
• Kompetensbranschen i Sverige känner för närvarande av  
en generell nedgång, drivet av kostnadsbesparingar hos  
många kunder.
• Fasticon arbetar aktivt med att hålla emot i en svagare marknad 
men ser en mindre nedgång mot samma period förra året.
• Som ett led i bolagets utvecklingsarbete utvärderas löpande  
olika former av tillväxtplaner genom breddning av  
kunderbjudande till närliggande nischer.
• Fasticon värderas mot noterade likartade bolags multiplar  
där rabatt appliceras för att reflektera skala och att bolaget  
ej är börsnoterat.
ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN
Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Omsättning 186 220 208 174 92 89 −3,8
EBITDA 17 30 16 19 11 8 −24,1
EBITDA % 9,4 13,7 7,8 10,6 11,5 9,0 −2,4pp.
Nettoskuld 5 −6 4 7 −8 6 −181,2
Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Ägarandel % 91,7 91,7 90,9 91,0 91,0 91,0 0,0pp.
Antal aktier st 3 199 3 199 3 169 3 174 3 174 3 174 0,0
Anskaffningskostnad 32 32 31 31 31 31 0,0
Värde aktier 96 115 115 120 125 113 −9,6
Mottagna utdelningar - 16 24 33 33 5 −86,1
* Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.
Styrelseordförande:  
T omas Bergström
Verkställande direktör:  
Henrik Olsson
Byggmästarens  
styrelserepresentant:  
T omas Bergström
Första förvärvstidpunkt:  
Q2 2015
31
190
Netto investerat Värdering
6,1 x
IRR: 34 %
77
113
Utdelning
Mkr
20
15
10
5
0 Q1 Q2 Q3 Q4
7 5 5 5
33 1
44
2024 2025
EBITDA
2023
4
Mkr
100
75
50
25
0 Q1 Q2 Q3 Q4
55 46 54 46 3840
58 4446 43
2024 2025
Omsättning
2023
Utdelning

===== SIDA 13 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025
 12
DP Patterning
DP Patterning är ett Norrköpingsbaserat teknikbolag som 
genom en proprietär och patenterad maskinteknologi erbjuder 
egenproducerade flexibla enlagerskretskort för en mängd olika 
applikationer. Företagets maskiner sänker kostnader för kund, 
förbättrar prestanda och egenskaper samt lämnar ett signifikant 
lägre klimatavtryck jämfört med traditionella producktionsmeto-
der, oftast kemiska etsningsbad till stor del utförda i Asien. Bolaget 
grundandes, bland andra, av VD Staffan Nordlinder 2008 medan 
forskningen kring teknologin började 2001.
April – Juni 2025
• Kvartalets omsättning uppgick till 9 miljoner kronor (2) med en 
EBITDA om 1 miljon kronor (-1).
• Under årets andra kvartal har DP Patterning fortsatt arbeta med 
att öka produktionskapacitet och leveranshastighet gentemot 
tidigare mottagen större kundorder.
• Bolaget utvärderar flertalet olika investeringar med syftet att 
kunna expandera verksamheten i framtiden.
• Byggmästaren har under perioden investerat drygt 9 miljoner 
kronor genom köp av befintliga aktier. Samtliga aktier värderas 
till samma pris som i instegsinvesteringen i november 2024. 
• Efter periodens utgång har Byggmästaren exekverat optionen 
som tillkom i samband med investeringen under slutet av 2024. 
Detta innebär ett köp av nyemitterade aktier för drygt 21 miljo-
ner kronor vilket ökar Byggmästarens ägarandel till 66%.
ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN
Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Omsättning 22 21 7 13 3 17 417,8
EBITDA 6 4 −7 −3 −2 3 −226,2
EBITDA % 28,3 18,0 −98,5 −25,3 −59,2 14,4 73,7pp.
Nettoskuld −16 −7 −6 −20 1 −44
Mkr 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta%
Ägarandel % 30,8 0,0 55,8 55,8pp.
Antal aktier st 3 825 0 6 931
Anskaffningskostnad 22 0 39
Värde aktier 22 0 39
* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär.
Styrelseordförande:  
T omas Bergström
Verkställande direktör:  
Staffan Nordlinder
Byggmästarens  
styrelserepresentant:  
T omas Bergström, 
Frida Åkerblom
Första förvärvstidpunkt:  
Q4 2024
Mkr
3
1,5
0
-1,5
-3 Q1 Q2 Q3 Q4
-1 -1
1
-2
2
2024 2025
EBITDA
1
39 39
Netto investerat Värdering
1,0 x
IRR: 0 %
Mkr
20
15
10
5
0 Q1 Q2 Q3 Q4
2 2 3
6
8 9
2024 2025
Omsättning

===== SIDA 14 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 13
Finansiell information 
Byggmästaren är ett investmentföretag, vilket gör att räkenska-
perna kan vara svåra att analysera självständigt. Det är därför  
viktigt att i tillägg till investmentbolagets räkenskaper även ana-
lysera portföljbolagen. På sida 7 till 13 presenteras mer utförlig 
information kring portföljbolagen.
Med belopp inom parentes avses för resultat- och kassaflödes-
poster utfall samma period föregående år och för poster avseende 
finansiell ställning utfall per senaste årsskifte. För definitioner av 
nyckeltal se avsnitt Definitioner till nyckeltal, som återfinns på sista 
uppslaget i denna delårsrapport. Belopp presenteras i miljoner 
kronor (Mkr) med en decimal om inte annat särskilt anges.
Konsolideringsprinciper  
från och med 1 januari 2024
Från och med den 1 januari 2024 är Byggmästaren ett investment-
företag i enlighet med IFRS10 - Investmentföretag. Resultat av 
övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag 
redovisades över resultaträkningen i investmentbolaget 2024.  
I moderbolaget är räknades de finansiella talen för 2023 om. 
Koncernen
Resultat för det andra kvartalet 2025 
Koncernens utdelningar uppgick till 4,5 Mkr (0,0). Verklig värdeför-
ändring från finansiella tillgångar uppgick till 173,1Mkr (90,7). 
Kostnader för investeringsverksamheten exklusive avskrivningar 
var −4,8 Mkr (−8,1Mkr). De lägre kostnaderna relaterar främst till 
ökade kostnader föregående år för noteringsprocessen.
Rörelseresultat för perioden var 172,5Mkr (82,6). Finans nettot 
var -0,0 Mkr (-0,3). Resultat efter finansiella poster var 172,5 Mkr 
(82,9). Resultatet efter skatt var 172,5 Mkr (82,9).  
 
Resultat för det första halvåret 2025 
Koncernens utdelningar uppgick till 4,5 mkr (32,6). Verklig värde-
förändring från finansiella tillgångar uppgick till 108,0 mkr (218,0). 
Rörelseresultatet för perioden var 101,7 mkr (629,7). Finansnettot 
var -0,1 Mkr (0,4) och resultat efter finansiella poster var 101,6 Mkr
(630,1). Resultatet efter skatt var 101,6 ;kr (631,3). Omvärde-
ring av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag 
påverkar resultatet 2024 med 393,3 Mkr.  
Finansiell ställning
Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till  
2 320,1 Mkr (2 230,9) och soliditeten till 99,0 procent (99,0).  
Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad netto - 
kassa på 3,5 Mkr (15,2). Vid periodens utgång uppgick koncernens 
eget kapital per aktie till 318 kr jämfört med 306 kr per aktie den 31 
december 2024.
Likvida medel utgörs av kassa- och bankmedel och var på balans-
dagen 6,0 Mkr (18,1). Till följd av ändrade konsolideringsprinciper 
ingår endast moderbolagets kassa i koncernens likvida medel. Bygg-
mästare Anders J Ahlström Invest AB är också en del  av investe-
ringsverksamheten och är ägarbolag till samtliga portföljbolag utom 
Fasticon. Inkluderas även Invest uppgår likvida medel till 29 Mkr 
per den sista juni 2025.
Av koncernens långfristiga finansiella innehav värderas andelar 
i noterade och onoterade företag till verkligt värde på balansdagen 
i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS 13 verklig värdehierarki. 
Värdeförändring redovisas via resultatet. Se även not 4 Finansiella 
instrument.
Moderbolaget
Resultat för det andra kvartalet 2025 
Moderbolagets värdeförändringar var 173,1 Mkr (90,7) och utdel-
ningar uppgick till 4,5 Mkr (0,0). Rörelseresultatet för perioden var 
172,5 Mkr (82,6). Resultat efter finansiella poster var för perioden 
172,5 (82,9) och periodens resultat uppgick till 172,5 Mkr (82,9).
Resultat för det första halvåret 2025 
Moderbolagets värdeförändringar var 108,0 Mkr (218,0) och utdel-
ningar uppgick till 4,5 Mkr (32,6). Rörelseresultatet efter finansiella 
poster var 101,6 Mkr (236,8) och periodens resultat uppgick till 
101,7 Mkr (238,0).
Finansiell ställning
T otalt eget kapital var på balansdagen 2 320,3 Mkr (2 230,9). 
Moderbolagets egna kapital har förändrats med periodens total-
resultat, samt utdelning till aktieägare om 12,4 Mkr. Soliditeten 
uppgick på balansdagen till 99,1 procent (99,2). Likvida medel 
utgörs av kassa- och bank 6,8 Mkr (18,1)
Finansiering
Koncernens finansiering har skett i form av intjänade vinstmedel, 
eget kapital och till mindre del räntebärande banklån. Bygg-
mästarens B-aktie noterades på Nasdaq First North GM (ISIN: 
SE0006510491) den 22 december 2014. I samband med note-
ringen på First North emitterade Byggmästaren 2 000 000 nya 
B-aktier till en kurs om 58 kr per aktie varvid 116 Mkr tillfördes 
bolagets kassa före avdrag för emissionskostnader. Därutöver har 
moderbolagets ägare vid koncernens bildande samt senare tillfört 
Byggmästaren 111,9 Mkr i eget kapital. Den 19 juni 2024 notera-
des Byggmästarens B-aktie på Nasdaq Main Market utan att det 
emitterades några nya aktier.
Investeringar och avyttringar
Under det andra kvartalet gjordes en investering i DP Patterning 
om 9,2 Mkr. Utöver utökades konvertibellån till GeT e Media med 
ytterligare 9,4 Mkr.
Under det första halvåret har det gjorts investeringar om totalt 
24,2 Mkr varav 17,1 Mkr i DP Patterning och 7,2 Mkr i Safe Life, 
samt lånat ut 28,3 Mkr via en konvertibel till GeT e Media.

===== SIDA 15 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 14
Övriga placeringar och likvida medel
Övriga placeringar består av en andel i PCI IV (endast innehållandes 
aktier i T eam Olivia samt exponering mot en pågående tvist, avse-
ende ett i PCI IV tidigare innehav, med potentiellt negativt utfall) 
värderad till 24,6 Mkr samt ett mindre innehav i läkemedelsutveck-
lingsbolaget Sobrera. Likvida medel i investeringsverksamheten 
(Byggmästare Anders J Ahlström Holding och Byggmästare Anders 
J Ahlström Invest) uppgår den 30 juni till 28,7 Mkr och är placerade 
i svenska banker.
Väsentliga händelser efter  
periodens utgång
Styrelsen beslutade om ett återköpsprogram den 21 augusti. 
Organisation och medarbetare  
Beräknat som heltider var 4 personer (4) anställda i Investment-
bolaget vid periodens utgång, varav 1 kvinnor (1) och 3 män (3). 
Bolagsstyrning
Byggmästaren styrs enligt de regler som anges för bolagsstyrning 
enligt bolagsordningen, aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholm Main 
Markets regelverk för emittenter, svensk kod för bolagsstyrning 
samt andra tillämpliga lagar och författningar. Byggmästaren följer 
svensk kod för bolagsstyrning enligt principen följa eller förklara. 
Byggmästarens bolagsstyrningsprinciper beskrivs i bolagets bolags-
styrningsrapport som återfinns på Byggmästarens hemsida. 
Risker och osäkerhetsfaktorer
För perioden bedöms Byggmästarens risksituation som oförändrad. 
För analys och diskussion av verksamhetens risksituation hänvisas 
till not 2 i Byggmästarens årsredovisning för år 2024.
Transaktion med närstående
Under perioden har inga transaktioner med närstående förekom-
mit. Under det första halvåret har Fasticon har sålt bemannings-
tjänster till Direktpress som är en del av Ge-T e Media för 0,6 Mkr.
Övrig information

===== SIDA 16 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 15
Aktiekapitalet uppgår vid periodens slut till 1,457 Mkr, fördelat på 
7 287 260 aktier, varav 700 003 A-aktier och 6 587 257 B-aktier. 
Varje stamaktie av serie A berättigar till en röst och varje stamaktie 
av serie B berättigar till en tiondels röst.
Aktiens utveckling och omsättning
Aktien har under det första halvåret 2025 haft en negativ utveckling 
från 274 kronor till 265 kronor, en nedgång om cirka 3,1 procent.
OMXSPI-index har under motsvarande period haft en nedgång 
om cirka 0,2 procent. OMXS CAP GI har dock ökat med ca 2,3%
Slutkursen den 30 juni 2025 motsvarar ett börsvärde för 
Byggmästaren om ca 1 931 miljoner kronor beräknat på 7 287 260 
utestående aktier.
Under det första halvåret har 184 976 B-aktier omsatts, vilket på 
årsbasis motsvarar en omsättningshastighet för B-aktien om  
5,1 procent.
Följande tabell visar totalavkastning för Byggmästarens aktie 
(inklusive utdelningar) jämfört med motsvarande tidsperiod för 
indexet OMXS CAP GI för Stockholmsbörsen totalt.
Aktieägare
Byggmästaren hade vid periodens slut 2 062 aktieägare. De största aktieägarna framgår av följande tabell som är baserad på kända förändringar.
Aktiekurs
Antal aktier Andel av
Ägare 2025-06-30 Antal A aktier Antal B aktier T otalt antal aktier Kapital Röster
Mikael Ahlström, privat och genom bolag 400 000 1 646 553 2 046 553 28,1% 41,6%
Kari Stadigh, genom bolag 114 722 1 008 242 1 122 964 15,4% 15,9%
Martin Bjäringer m familj 57 361 639 826 697 187 9,6% 8,9%
Georg Ehrnrooth, genom bolag 57 361 527 336 584 697 8,0% 8,1%
Carl Rosvall, genom bolag 57 361 502 205 559 566 7,7% 7,9%
Investment AB Spiltan 0 442 309 442 309 6,1% 3,3%
Avanza Pension 0 157 390 157 390 2,2% 1,2%
Stefan Dahlbo, privat och genom bolag 0 212 270 212 270 2,9% 1,6%
Kavaljer Fonder 194 601 194 601 2,7% 1,4%
T omas Bergström, genom bolag 0 183 654 183 654 2,5% 1,4%
Summa tio största aktieägare 686 805 5 514 386 6 201 191 85,1% 91,1%
Summa övriga ägare 13 198 1 072 872 1 086 069 14,9% 8,9%
T otalt antal aktier 700 003 6 587 258 7 287 260 100,0% 100,0%Värdeutveckling
Förändring av 
substansvärde, %
T otalavkastning 
för Byggmästa-
rens aktie, %
T otalavkastning               
OMXS CAP GI, %
2025 4 −3 2,3
2024 10 30 9
2023 −16 −24 17
2022 −1 −28 −23
2021 67 123 39
2020 18 4 12
2019 8 21 34
2018 8 49 −4
2017 20 4 9
2016 25 20 13
2015 34 31 10
Aktien och aktieägare
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
SEK
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
SEK
2015                    2016             2017                    2018                     2019                     2020                     2021                     2022                     2023                     2024                     2025

===== SIDA 17 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 16
(belopp i tkr) Not
Apr - Jun 
2025
Apr - Jun 
2024
Jan - Jun 
2025
Jan - Jun 
2024
Jan - Jun 
2025
Övrigt totalresultat
Poster som kan komma att omföras till perio-
dens resultat: - 0 0 0 0
Omräkningsdifferenser i intresseföretag - 0 0 −21 238 −21 238
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 172 469 82 857 101 572 610 067 584 862
Periodens resultat hänförligt till moderbola-
gets ägare 172 469 82 857 101 572 610 067 606 100
Periodens resultat hänförligt till innehav utan 
bestämmande inflytande - 0 0 0 0
Periodens resultat 172 469 82 857 101 572 610 067 606 100
Resultat per aktie före och efter utspädning, 
kronor 23,67 11,37 13,94 83,72 83,17
T otalresultat för perioden hänförligt till 
moderbolagets ägare 172 469 82 857 101 572 610 067 584 862
T otalresultat för perioden hänförligt till 
innehav utan bestämmande inflytande - 0 0 0 0
T otalresultat för perioden 172 469 82 857 101 572 610 067 584 862
Utestående aktier vid periodens utgång, 
1000 stycken 7 287 7 287 7 287 7 287 7 287
Genomsnittligt utestående aktier för perio-
den, 1000 stycken 7 287 7 287 7 287 7 287 7 287
Rapport över resultat och totalresultat
Notera att jämförelseperioderna är konsoliderade räkenskaper som inte är jämförbara med periodens räkenskaper, se not 1 för mer information.
INVESTMENTFÖRETAGET
(belopp i tkr) Not
Apr - Jun 
2025
Apr - Jun 
2024
Jan - Jun 
2025
Jan - Jun 
2024
Jan - Jun 
2025
Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten 0
Förändring av verkligt värde av andelar i port-
följbolag 4 173 061 90 691 107 951 218 036 206 165
Omvärdering av innehav till verkligt värde vid 
övergång till investmentbolag 6 0 0 0 393 335 393 335
Erhållna utdelningar 7 4 548 0 4 548 32 641 32 641
Nettoomsättning 0 0 0 0 14
Övriga intäkter 0 0 0 3 18
Summa 177 609 90 691 112 500 644 015 632 173
Rörelsens kostnader
Personalkostnader −2 837 −3 241 −5 856 −5 851 −13 574
Övriga externa kostnader −1 916 −4 845 −4 284 −8 409 −14 115
Avskrivningar −349 −24 −698 −37 −529
Summa kostnader −5 102 −8 109 −10 838 −14 298 −28 218
Rörelseresultat 172 508 82 582 101 662 629 717 603 955
Finansiella poster 
Finansnetto −39 275 −90 402 598
Resultat efter finansiella poster 172 469 82 857 101 572 630 119 604 553
Bokslutsdispositoner
Inkomstskatt 0 0 0 1 186 1 548
PERIODENS RESULTAT 172 469 82 857 101 572 631 305 606 100

===== SIDA 18 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 17
Rapport över finansiell ställning i sammandrag
Notera att jämförelseperioderna är konsoliderade räkenskaper som inte är jämförbara med periodens räkenskaper, se not 1 för mer information.
INVESTMENTFÖRETAGET
(belopp i tkr) Not 30 Jun 2025
31 Dec 
2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 66 76
Nyttjanderättstillgångar 3 380 3 900
Materiella anläggningstillgångar 1 261 1 417
Förbättringsutgifter på annans fastighet 104 116
Andelar i intresseföretag 0 0
Andelar i portföljbolag redovisade till verkligt värde via resultatet 4 2 321 182 2 213 231
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar 637 637
Uppskjuten skattefordran 11 325 11 325
Summa anläggningstillgångar 2 337 955 2 230 702
Omsättningstillgångar 0 0
Övriga rörelsefordringar 577 4 533
Likvida medel 6 002 18 126
Summa omsättningstillgångar 6 579 22 659
SUMMA TILLGÅNGAR 2 344 534 2 253 361
(belopp i tkr) 30 Jun 2025
31 Dec 
2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
T otalt eget kapital 2 320 097 2 230 914
- Varav eget kapital hänförligt moderbolagets ägare 2 320 097 2 230 914
- Varav eget kapital hänförligt innehav utan bestämmande infly-
tande 0 0
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder - -
Långfristig leasingskuld 2 461 2 953
Uppskjutna skatteskulder 0 0
Summa långfristiga skulder 2 461 2 953
Kortfristiga skulder 0 0
Räntebärande skulder 0 0
Övriga rörelseskulder 21 975 19 495
Summa kortfristiga skulder 21 975 19 495
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 344 534 2 253 361

===== SIDA 19 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 18
Rapport över förändring i eget kapital
Notera att jämförelseperioderna är konsoliderade räkenskaper som inte är jämförbara med periodens räkenskaper, se not 1 för mer information.
INVESTMENTFÖRETAGET
(belopp i tkr)
Apr- Jun 
 2025
Apr - Jun 
 2024
Jan - Jun 
 2025
Jan - Jun 
 2024
Jan - Dec 
 2024
Ingående eget kapital - moderföretagets ägare 2 160 016 2 182 735 2 230 914 1 655 525 1 655 525
Periodens totalresultat 172 469 82 857 101 572 610 067 584 862
Ägarförändring i dotterföretag - - - - -
Övrig förändring i eget kapital i intresseföretag - - - - -
Utgivande/återköp av teckningsoptioner - - - - -
Emissionslikvid vid inlösen av optionsprogram - - - - -
Utdelning till moderbolagets ägare −12 388 −9 473 −12 388 −9 473 −9 473
Utgående eget kapital - moderföretagets ägare 2 320 097 2 256 118 2 320 097 2 256 118 2 230 914
Ingående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande 0 149 478 0 149 478 149 478
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10 −149 478 0 −149 478 −149 478
Periodens totalresultat - - - - -
Inbetald nyemission i dotterföretag - - - - -
Ägarförändring i dotterföretag - - - - -
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretag - - - - -
Utgående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande 0 0 0 0 0
UTGÅENDE EGET KAPITAL 2 320 097 2 256 118 2 320 097 2 256 118 2 230 914

===== SIDA 20 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 19
Rapport över kassaflöden 
Notera att jämförelseperioderna är konsoliderade räkenskaper som inte är jämförbara med periodens räkenskaper, se not 1 för mer information.
INVESTMENTFÖRETAGET
(belopp i tkr) Not
Apr - Jun 
2025
Apr - Jun 
2024
Jan - Jun 
2025
Jan - Jun 
2024
Helår  
2024
Den löpande verksamheten  
Resultat efter finansnetto 172 469 82 857 101 572 630 119 604 553
Återläggning av resultatposter som inte utgör 
kassaflöde −172 712 −76 797 −107 236 −598 777
−585 
026
Betald inkomstskatt - - - - -
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar av rörelsekapital −243 6 059 −5 664 31 342 19 527
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 8 111 −99 6 543 1 725 −2 204
Kassaflöde från den löpande verksamheten 7 868 5 961 879 33 067 17 323
Investeringsverksamheten
Förvärv av andelar i intresseföretag - - - - -
Förvärv av ägarintressen i övriga företag - - - - -
Försäljning av dotterbolag - - - - −57
Kassaflöde från övriga finansiella investeringar - −512 - −512 −512
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar - −461 - −461 -
Investeringar i övriga anläggningstillgångar - - - - −1 679
Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 −972 0 −972 −2 248
(belopp i tkr) Not
Apr - Jun 
2025
Apr - Jun 
2024
Jan - Jun 
2024
Helår  
2024
Helår  
2024
Finansieringsverksamheten
Utgivande av teckningsoptioner - - - - -
Återköp av teckningsoptioner - - - - -
Betald utdelning till aktieägare −12 388 −9 473 −12 388 −9 473 −9 473
Amortering av leaseskuld −235 - −615 - −441
Förändring av kort- och långfristig upplåning - - - −46 066 −46 066
Kassaflöde från finansieringsverksamheten −12 623 −9 474 −13 003 −55 539 −55 980
Periodens kassaflöde −4 755 −4 485 −12 124 −23 444 −40 905
Likvida medel vid periodens början 10 757 40 072 18 126 304 058 304 058
Övergångseffekt till Investmentföretag −245 027
Likvida medel vid periodens slut 6 002 35 587 6 002 280 614 18 126

===== SIDA 21 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 20
Resultaträkning
MODERBOLAGET
(belopp i tkr) Not
Apr-Jun 
2025
Apr - Jun 
2024
Jan-Jun 
 2025
Jan-Jun 
 2024
Jan - Dec 
2024
Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar 6 4 548 0 4 548 32 641 32 641
Intäkter 0 0 0 0 14
Förändring i verkligt värde avseende finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde via resultaträkningen 4 173 061 90 694 107 951 218 036 206 165
Summa intäkter 177 609 90 694 112 500 250 677 238 820
Förvaltningskostnader
Personalkostnader −2 837 −3 241 −5 856 −5 851 −13 574
Övriga externa kostnader −2 202 −4 848 −4 830 −8 409 −14 291
Avskrivningar −89 −24 −178 −37 −182
Summa förvaltningskostnader −5 129 −8 112 −10 863 −14 298 −28 047
Rörelseresultat 172 481 82 582 101 636 236 379 210 773
Ränteintäkter 27 275 94 749 1 103
Räntekostnader −1 0 −1 −347 −348
Resultat efter finansiella poster 172 507 82 857 101 729 236 781 211 527
Bokslutsdispositioner: 0 0 0 0 0
Återföring periodiseringsfond 0 0 0 0 1 755
Resultat före skatt 172 507 82 857 101 729 236 781 213 282
Inkomsskatt 0 0 0 1 186 1 186
Periodens resultat 172 507 82 857 101 729 237 967 214 469
Periodens totalresultat 172 507 82 857 101 729 237 967 214 469

===== SIDA 22 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 21
Balansräkning
MODERBOLAGET
(belopp i tkr) Not
30 -Jun 
 2025
31 -Dec 
 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immaterialla och materiella anläggningstillgångar 1 431 1 609
Andelar i dotterföretag värderade till verkligt värde via resultatet 4 2 321 182 2 213 231
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar 637 637
Utlåning till koncernföretag 0 0
Uppskjuten skattefordran 11 325 11 325
Summa anläggningstillgångar 2 334 575 2 226 802
Fordringar hos koncernföretag
Likvida medel 6 002 18 126
Summa omsättningstillgångar 6 941 22 770
SUMMA TILLGÅNGAR 2 341 516 2 249 572
(belopp i tkr) Not
30 -Jun 
 2025
31 -Dec 
 2024
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1 457 1 457
Fritt eget kapital 0 0
Överkursfond 221 447 221 447
Balanserat resultat 1 995 638 1 793 854
Årets resultat 101 729 214 173
T otalt eget kapital 2 320 270 2 230 931
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder och övriga skulder −417 1 438
Skulder till koncernföretag 19 190 12 560
Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader 2 472 4 644
Summa kortfristiga skulder 21 245 18 642
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 341 516 2 249 572

===== SIDA 23 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 22
Förändring i eget kapital 
MODERBOLAGET
(belopp i tkr)
Apr- Jun 
 2025
Apr - Jun 
 2024
Jan - Jun 
 2025
Jan - Jun 
 2024
Jan - Dec  
2024
Ingående eget kapital 2 160 152 2 181 341 2 230 931 2 026 231 2 026 231
Effekt av principbyte 0 0 0 0 0
Ingående eget kapital efter principbyte 2 160 152 2 181 341 2 230 931 2 026 231 2 026 231
Periodens totalresultat 172 507 82 857 101 729 237 967 214 173
Utdelning till moderföretagets ägare −12 388 −9 473 −12 388 −9 473 −9 473
Utgivande av teckningsoptioner - - - - -
Återköp av utgivna teckningsoptioner - - - - -
Utgående eget kapital 2 320 270 2 254 725 2 320 271 2 254 725 2 230 931

===== SIDA 24 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025
 23
Noter
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER
Byggmästaren följer de av EU godkända International Financial 
Reporting Standards (IFRS) samt tolkningar till dessa utfärdade 
av International Financial Reporting Interpretations Committee 
(IFRIC). Vidare har koncernredovisningen upprättats i enlighet med 
svensk lag genom tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings 
rekommendation RFR 1, kompletterande redovisningsregler för 
koncerner. Moderbolaget tillämpar Årsredovisnings-lagen och  
RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med årsredo-
visningslagen och International Accounting Standards (IAS) 34. 
Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper och beräk-
ningsprinciper för rapporten är oförändrade jämfört med senast 
avgiven årsredovisning annat än avseende nedanstående föränd-
ring relaterat till regleringar kring Investmentföretag. 
Koncernredovisningen
Från och med första kvartalet 2024 har Byggmästaren styrelse 
bedömt att Byggmästaren uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för 
ett Investmentföretag. Ett Investmentföretag ska inte konsolidera 
sina dotterbolag enligt IFRS 10 eller tillämpa IFRS 3, Rörelseförvärv, 
när det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag, med 
undantag för dotterbolag som tillhandahåller tjänster med koppling 
till Investmentföretagets investeringsverksamhet. Ett Investment-
företag värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt 
IFRS 9 Finansiella instrument. 
Följande överväganden har tagits i beaktande vid bedömningen att 
Byggmästaren ska klassificeras som ett Investmentföretag: 
• Byggmästaren är ett investmentbolag som är en långsiktig enga-
gerad ägare i mindre och medelstora onoterade bolag. Byggmäs-
taren affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina 
aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, 
främst genom att investera i verksamheter där Byggmästaren 
kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora 
onoterade och noterade företag. 
• Från och med 2024 baseras beräkningen av Byggmästaren sub-
stansvärde på att alla portföljbolag värderas till verkligt värde 
via resultatet. 
• Från och med 2024 har Byggmästaren en dokumenterad 
exitstrategi för alla sina portföljbolag. Strategin innebär att ett 
portföljinnehav ska avyttras när det kan ske till ett värde som 
överstiger Byggmästaren långsiktiga värdering av innehavet, 
med hänsyn till:
- Byggmästarens avkastningskrav 
- Byggmästarens inflytande i portföljbolaget 
- Byggmästarens möjligheter till en avyttring i framtiden 
- Risk 
- Byggmästarens alternativa investeringsmöjligheter. 
Regelbunden uppföljning görs av exitstrategin för varje portfölj-
bolag. Byggmästaren har inte och har inte haft innehav i andra 
investmentbolag som ska konsolideras. 
Förändringen är endast framåtriktad varför jämförelseperiod-
erna inte räknats om. Vid övergången redovisades en omvärde-
ringseffekt i resultaträkningen om 393,3 mkr.
Frivillig ändring av redovisningsprincip i moderbolaget 
Moderbolagets principer för redovisning av investeringar i portfölj-
bolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) 
har frivilligt ändrats så att samtliga investeringar i andelar i port-
följbolag nu redovisas till verkligt värde via resultatet på samma 
sätt som i Investmentföretaget. Tidigare redovisades innehav i 
dotterbolag till det lägsta av anskaffningsvärdet och verkligt värde. 
Den frivilliga ändringen har gjorts för att förenkla och förbättra den 
finansiella rapporteringen av moderbolagets balans och resultat 
och därmed ge bättre överensstämmelse med Investmentföreta-
gets finansiella rapporter vilket främjar överskådligheten. 
Jämförelseperiodernas resultat- och balansräkningar har 
räknats om i enlighet med de nya redovisningsprinciperna. Se Not 5 
för uppgift om påverkan på resultat och balans som följd av ändrad 
redovisningsprincip. 
Värdering av balansposter har skett till anskaffningsvärde med 
hänsyn taget till eventuellt nedskrivningsbehov utom vad gäller 
finansiella instrument. 
Verkligt värde för finansiella instrument överensstämmer i allt 
väsentligt med redovisat värde i koncernen. Inga förändringar har 
skett under perioden av kategoriseringen av finansiella instrument. 
Finansiella instrument värderas i enlighet med nivåerna 1 till 3 i 
IFRS verklig värdehierarki. Marknadsvärdesförändringar redovisas 
över resultatet.

===== SIDA 25 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025
 24
NOT 2 RAPPORTERING AV RÖRELSESEGMENT
All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment.
NOT 3 LEASINGAVTAL
Tillämpning av IFRS 16 Leasingavtal innebär per balansdagen 
redovisning av nyttjanderättstillgångar om 3 640 tkr (3 900) och 
leasing skulder om 3 425 tkr (3 806).  Avskrivningar på nyttjande-
rättstillgångar har gjorts med -260,0 tkr (-0,0). 
NOT 4 FINANSIELLA INSTRUMENT
Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultatet 
utgörs per balansdagen dels av direkta innehav av andelar noterade 
på börs i form av innehavet i Green Landscaping och Infrea, dels 
av direkta innehav i onoterade företag i form av innehaven i T eam 
Olivia, Safe Life, Fasticon, Ge-T e Media och DP Patterning.
Investeringar redovisade under denna rubrik har utifrån sina 
kontraktsenliga kassaflöden och koncernens affärsmodell för det 
givna instrumentet hänförts till IFRS 9 kategori ”Other” och värde-
ras enligt denna till verkligt värde i enlighet med nivå 1-3 i IFRS13 
värderingshierarki, med periodens värdeförändring redovisad via 
resultatet. 
För andelar noterade på börs har värdering skett utifrån 
aktuell börskurs och tillhör värdenivå 1. Innehav i den onoterade 
aktiva portföljen är noterade enligt värdenivå 3. Värderingen sker 
kontinuerligt och offentliggörs i samband med kvartalsrapporter. 
Alla värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar 
som ledningen anser vara rimliga utifrån de omständigheter som 
råder vid tidpunkten. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda mark-
nadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv 
av existerande aktier. Andra värderingsmetoder inkluderar att 
diskontera förväntade kassaflöden med en relevant diskonterings-
ränta samt att använda multiplar (EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT) 
från en jämförelsegrupp bestående av noterade bolag aktiva inom 
samma bransch.  I övriga innehav inkluderas innehavet i fonden PCI 
IV och Sobrera. Fonden PCI IV har värderats genom dess underlig-
gande tillgångar och Sobrera till 25 procent av anskaffningsvärde.
Andelar i portföljbolag
Marknadsvärde  
30 juni 2025 Ägarandel, % Värderingsmodell Input
Värdeförändring 
från 1 jan 2025
Värdenivå, ev 
förflyttning
Noterade aktiva portföljen
Green Landscaping 588 080 16,1% Aktiekurs −56 793 1
Infrea 96 768 20,0% Aktiekurs 29 844 1
Summa noterade aktiva portföljen 684 848 −26 948
Onoterade aktiva portföljen
Fasticon 113 000 0,0% Peers-multipel EBITDA-multipel −7 000 3
Ge-T e Media 16 000 0,0% DCF Kassaflöde / WACC −15 000 3
Safe Life 1 200 000 0,0% Senaste emission - 166 908 3
DP Patterning 38 937 0,0% Anskaffningsvärde - 17 086 3
T eam Olivia 163 000 0,0%
Substansvärden/
Peers-multipel EBITA-multipel −5 000 3
Summa onoterade aktiva portföljen 1 530 937 156 993
Övriga innehav 29 551
Substansvärden 
/Anskaffningsvärden
substansvärde / 
anskaffningsvärde 0 3
Dotterbolag* värderade till verkligt värde 75 846 100,0% −22 094
T otalt 2 321 182 107 951
* Dotterbolag är Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB
För att illustrera effekten av förändringar i de viktigaste indata 
som används vid värderingen av nivå 3-tillgångar, utfördes en 
känslighetsanalys av förändringar i multiplar. Vid en minskning av 
multiplarna med 10% minskade verkligt värde med 7%.
Byggmästaren har principer för överföringar mellan nivåer i vär-
dehierarkin, baserade på datumet för händelsen eller förändringen 
i omständigheter som initierar överföringen. Överföringar mellan 
nivåer sker när det finns förändringar i indata som används vid vär-
deringen, såsom övergång från observerbara till icke-observerbara 
indata eller tvärtom.

===== SIDA 26 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025
 25
Beräkning av verkligt värde
De tillgångar som värderas till verkligt värde avser portföljbolagen.
Finansiella instrument värderade till verkligt värde, klassificeras 
i en värderingshierarki utifrån hur värderingen görs. De olika nivå-
erna i hierarkin definieras enligt följande:
• Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska 
tillgångar eller skulder (nivå 1).
• Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade 
priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnote-
ringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2).
• Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observer-
bara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3).
Portföljbolagen värderas i nivå 3, dvs värderingen baseras inte på 
observerbara marknadsdata. 
Det verkliga värdet på andelar i portföljbolag som beräknats 
motsvarar det belopp som förväntas tillfalla Byggmästaren om en 
exit av samtliga investeringar genomfördes per balansdagen. 
Förändring finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via 
resultaträkningen i nivå 3.
Värdehierarki 3
Jan - Jun 
2025
Jan - Jun 
2024
Ingående verkligt värde på portföljbolagen 1 398 947 1 276 603
Förvärv 24 241 0
Utdelningar −4 548 −201 449
Försäljningar 0 0
Orealiserad värdeförändring via resultaträk-
ningen 137 300 177 069
Utgående verkligt värde på portföljbolagen 1 560 488 1 252 223
forts. not 4
NOT 5 OMVÄRDERING AV INNEHAV TILL VERKLIGT 
VÄRDE VID ÖVERGÅNG TILL INVESTMENTBOLAG
Övergångseffekt
Fasticon 100 235
Safe Life 411 432
GeT e Media −169 054
Infrea −28 083
Utbokning omräkningsdifferenser i intresse-
bolag 21 238
Invest, Mitt Alby & Byggnads 57 566
Omvärdering av innehav till verkligt värde vid 
övergång till investmentbolag 393 335
NOT 6 ERHÅLLNA UTDELNINGAR
Investmentbolaget har under 2025 erhållit utdelningar från Fasti-
con om 4,5 Mkr, samt Infrea om 3,0 Mkr. Utdelningen till Infrea var 
till Invest. Den redovisas därför som en del av värdeförändringen i 
Invest.

===== SIDA 27 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025
 26
Flerårsöversikt och nyckeltal
2025 
jan-jun
2024 
jan-dec
2023 
jan-dec
2022 
jan-dec
2021 
jan-dec
2020 
jan-dec
2019 
jan-dec
2018 
jan-dec
2017 
jan-dec
2016 
jan-dec
Substansvärde per aktie, kr 319 307 278 330 335 200 170 157 145 121
Förändring substansvärde, % 4% 10% −16% −2% 67% 18% 8% 8% 20% 25%
Aktiekurs, kr 265 274 210 275 383 171,5 166 138 93,25 90
Aktiekurs i procent av substansvärdet, % 83% 89% 76% 83% 114% 86% 98% 88% 64% 74%
Utdelning, kr 1,7 1,30 1,10 2,00 - 0,80 0,70 0,65 0,60 0,53
Börsvärde, mkr 1 931 1 997 1 530 2 004 2 699 1 202 1 163 967 653 630
Substansvärde, mkr 2 323 2 234 2 026 2 402 2 363 1 404 1 191 1 099 1 016 850
Antal A-aktier vid periodens utgång, st 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003
Antal B-aktier vid periodens utgång, st 6 587 257 6 587 257 6 587 257 6 587 257 6 587 257 6 307 257 6 307 257 6 306 186 6 304 736 6 304 736
Genomsnittligt totalt antal aktier, st 7 287 260 7 287 260 7 287 260 7 287 260 7 046 383 7 007 260 7 007 010 7 005 706 7 004 739 7 004 049

===== SIDA 28 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 27
I delårsrapporten presenteras ett antal finansiella nyckeltal och 
mått som inte är definierade enligt IFRS. Byggmästaren anser att 
dessa nyckeltal och mått ger värdefull kompletterande information 
till investerare och bolagets ledning att analysera bolagets verksam-
het. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal och 
mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara. 
IFRS-mått
Eget kapital per aktie - T otalt eget kapital dividerat med antalet 
utestående aktier vid ett givet tillfälle. Används för att kunna följa 
utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier.
Aktiekurs i % av substansvärdet per aktie - Aktiekursen för en 
given tidpunkt dividerat med Substansvärdet per aktie för samma 
tidpunkt. Tydliggör eventuella skillnader mellan börsvärdering och 
bokfört värde sett till substansvärde.
Resultat per aktie - Resultat efter skatter dividerat med antalet 
utestående aktier vid ett givet tillfälle. Ger en överblick av resultat 
justerat för utspädningseffekter.
Alternativa Prestandamått (APM)
IRR - Internal Rate of Return är en årlig genomsnittlig avkastning
över en given tidperiod, och kan beskrivas som internräntan som
en viss investering genererat. IRR tar hänsyn till värdemässiga
in-och utflöden och påverkas av när de uppstått sett ur ett tidsper-
spektiv, och används för att följa värdeprestanda i investeringar.
MMx - Money Multiple, kvoten där totala värdemässiga utflöden 
divideras på totala värdemässiga inflöden i ett visst instrument. 
Lönsamhetsmåttet tar inte hänsyn till värdena ur ett tidsperspek-
tiv. Används för att jämföra nuvarande värdering med totalt netto 
investerat kapital för en viss investering.
Börsvärde - Produkten av aktiekursen multiplicerat med totala 
antalet aktier vid en given tidpunkt. Används för att följa totalvär-
dering av samtliga aktier.
EBITA - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immateriella
tillgångar, räntenetto, och skatter. Tydliggör resultat opåverkat av 
fluktuationer i materiella avskrivningar.
EBITA-marginal - Rörelseresultatet innan avskrivningar på 
immateriella tillgångar, räntenetto, och skatter som andel av 
omsättningen. Tydliggör lönsamhetsgrad för givet mått sett till 
omsättning. 
EBITDA - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, ränte-
netto, och skatter. Används för att tydliggöra resultat opåverkat av 
fluktuationer i avskrivningar.
EBITDA-marginal - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, 
räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lön-
samhetsgrad för givet mått sett till omsättning. 
Nettoskuld - Räntebärande skulder subtraherat med likvida medel. 
Positivt belopp innebär att den räntebärande skulden är större än 
summan av de likvida medlen. Används som mått på belåningsgrad. 
Nettokassa - Likvida medel subtraherat med räntebärande skulder. 
Positivt belopp innebär att de likvida medlen är större än summan 
av de räntebärande skulderna. Används som ett likviditetsmått.
Netto investerat - För ett innehav nettot mellan totalt investerat 
kapital och potentiella försäljningar av aktier. Alltså anskaffnings-
värdet för den nuvarande ägarpositionen i bolaget, som ej påverkas 
av utdelningar. Används vid beräkning av IRR samt MMx.
Genomsnittligt totalt antal aktier - Genomsnitt av totala antalet 
utestående aktier för en given tidsperiod. Används för att rensa för 
fluktuationer i antal aktier under given period.
Definitioner till nyckeltal
OMXSPI - Svenskt avkastningsindex beräknat som sammanvägda 
värdet av samtliga aktier noterade på Stockholmsbörsen. OMXSPI 
är ett prisindex som inte tar hänsyn till utdelningar. Används för att 
ge en överblick av total börsrörelse.
OMXCAPGI - är ett totalavkastningsindex och tar hänsyn till utdel-
ningar, där dessa återinvesteras vid utdelningstillfället. Används 
som jämförelsemått med hänsyn till Byggmästarens utdelningar. 
Substansvärde - T otala marknadsvärdet av Byggmästarens till-
gångar, och består av noterade samt onoterade tillgångar, likvida 
medel, övriga nettotillgångar, och andra placeringar vid en given 
tidpunkt. Substansvärdet är värderat till verkligt värde, och ger en 
överblick över hur totala portföljen utvecklas. 
Substansvärde per aktie - Substansvärdet delat på totala antalet 
utestående aktier. Används för att kunna följa utveckling justerat 
för utspädning och ändrat antal aktier. 
T otalavkastning - Sammanlagd avkastning med hänsyn till såväl 
kapitalvinster som utdelningar, och används för att följa utveckling 
med hänsyn till Byggmästarens utdelningar.

===== SIDA 29 =====

BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB  |  DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025
 28
Kalendarium
Delårsrapport Q2  ........................................................................ 2025-08-22
Delårsrapport Q3  ........................................................................ 2025-10-24
Bokslutskommuniké   .................................................................. 2026-01-30 
Information
Finansiella rapporter publiceras på byggmastaren.com
Adress: Sturegatan 18, 114 36 Stockholm
E-post: info@byggmastaren.com
T elefon: +46 42 – 21 00 08
Investor Relations:  ir@byggmastaren.com
Denna information är sådan information som Byggmästare Anders 
J Ahlström Holding AB (publ) är skyldig att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning. 
Denna rapport är inte granskad av revisor
Informationen lämnades för offentliggörande av bolagets  
verkställande direktör den 22 augusti 2025, kl 08:30
Denna delårsrapport har inte granskats av bolagets revisor. 
 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande 
översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskri-
ver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i 
koncernen står inför. 
 
Stockholm 2025-08-22 
 
T omas Bergström 
Verkställande direktör och Styrelseledamot 
 
 
 
Georg Ehrnrooth 
Styrelseledamot 
 
 
 
Hidayet T ercan 
Styrelseledamot
Styrelsens intygande 
Mikael Ahlström 
Styrelseordförande 
 
Stefan Dahlbo 
Styrelseledamot 
Gerda Mazi Larsson 
Styrelseledamot