Kvartalsrapport Q2 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
 
”Framgångsrikt andra kvartal 
för Camurus”
Q2
Camurus är ett internationellt forskningsbaserat läkemedelsföretag med fokus på utveckling och 
marknadsföring av differentierade och innovativa läkemedel för att förbättra livet för patienter med 
svåra och kroniska sjukdomar. Produkterna baseras på den unika formuleringsteknologin  
FluidCrystal® samt en omfattande expertis inom alla faser av läkemedelsutveckling.  
Utvecklingsportföljen innehåller produkter för behandling av beroende, smärta, cancer och 
endokrina sjukdomar. Camurus har verksamhet i Europa, USA och Australien, med huvudkontor 
i Lund, Sverige. Bolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholm under kortnamnet ”CAMX”.  
För mer information, se www.camurus.com och LinkedIn

===== SIDA 2 =====

2
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
1. Till fasta växelkurser; 2.  Se Finansiell information, Not 4
 
MSEK
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
 2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
 2024 
jan-dec
Totala intäkter2 676 445 52% 1 234 835 48% 1 868
varav produktförsäljning, 470 400 17% 954 764 25% 1 654
royaltyintäkter 89 45 100% 163 71 131% 212
Rörelsekostnader 343 331 4% 625 617 1% 1 275
Rörelseresultat 292 83 254% 531 161 229% 469
Resultat före skatt 307 104 195% 561 201 179% 553
Resultat för perioden 245 74 230% 442 152 191% 428
Resultat per aktie efter
utspädning, SEK 4,08 1,25 228% 7,37 2,56 188% 7,20
Likvida medel 3 347 2 567 30% 3 347 2 567 30% 2 853
Finansiella analytiker, investerare och  
media bjuds in till en webcast med  
presentation av resultaten den  
17 juli kl. 14.00 (CET).
För att ta del av webcast:  
https://camurus.events.inderes.com/ 
q2-report-2025/register
För att delta och ställa frågor:  
https://events.inderes.com/camurus/ 
q2-report-2025/dial-in 
April - juni
• Totala intäkter växte 52% (65% vid CER1) till 676 (445) MSEK
• Försäljningen av Buvidal® ökade 17% (26% vid CER1) till 470 (400) MSEK
• Royaltyintäkterna från Brixadi® i USA ökade 100% (131% vid CER1) till 89 (45) MSEK 
• Resultatet före skatt ökade 195% till SEK 307 (104) MSEK 
• Kassabehållningen vid slutet av kvartalet var 3,3 (2,6) miljarder SEK
• Finansiella utsikten för 2025 oförändrad
• Camurus och Eli Lilly and Company (Lilly) ingick samarbets- och licensavtal avseende långtidsverkande 
inkretiner baserade på FluidCrystal®, vilket genererade en första licensintäkt om 12 MUSD 
• Europeiska kommissionen godkände Oczyesa® (CAM2029) för behandling av akromegali
• Positiva fas 2b-resultat erhölls från POSITANO-studien av CAM2029 i patienter med polycystisk leversjukdom
Januari - juni
• Totala intäkter ökade 48% till 1 234 (835) MSEK
• Försäljningen av Buvidal ökade 25% (28% vid CER1) till 954 (764) MSEK
• Royaltyintäkter för Brixadi ökade 131% till 163 (71) MSEK
• Resultatet före skatt ökade 179% till 561 (201) MSEK
Sammanfattning andra kvartalet
2
Andra kvartalet 2025
Totala intäkter
676 MSEK
+52%
Kassaflöde
470 MSEK
Resultat före skatt
307 MSEK
+195%

===== SIDA 3 =====

3
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Positiv finansiell utveckling och starkt kassaflöde
Under andra kvartalet ökade våra totala intäkter med 52 procent till 
676 miljoner SEK, inkluderande en första licensintäkt från Lilly om 
12 miljoner USD. Rörelsekostnaderna var 343 miljoner SEK, varav 
forskning och utvecklingskostnader var 151 miljoner SEK. Bolagets 
resultat före skatt uppgick till 307 miljoner SEK, en ökning med  
195 procent jämfört med föregående år. Kassaflödet var starkt, 
470 miljoner SEK, och vid periodens slut uppgick kassan till  
3,3 miljarder SEK, vilket ytterligare stärkt våra förutsättningar för 
fortsatt expansion, affärsutveckling och investeringar i utvecklings- 
portföljen.
Totala intäkter under första halvåret uppgick till 1 234 miljoner 
kronor, en ökning med 48 procent jämfört med föregående år. 
Resultatet före skatt uppgick till 561 miljoner kronor, vilket är i linje 
med vår finansiella prognos för helåret.
Starkt resultat, EU-godkännande för  
Oczyesa och samarbetsavtal med Lilly
Camurus hade ett framgångsrikt andra kvartal med starkt finansiellt resultat och framsteg i  
utvecklingsportföljen. De totala intäkterna ökade med 52 procent till en rekordomsättning om  
676 miljoner SEK och rörelseresultatet uppgick till 292 miljoner SEK. Oczyesa® (CAM2029) mottog 
ett positivt CHMP-utlåtande, vilket följdes av ett godkännande i EU för behandling av akromegali. 
Positiva resultat erhölls från POSITANO-studien av CAM2029 i patienter med polycystisk leversjukdom. 
Vidare ingicks ett samarbets- och licensavtal med Lilly avseende utveckling och kommersialisering 
av långtidsverkande inkretinläkemedel baserade på vår FluidCrystal® teknologiplattform.
Ökade marknadsandelar för Buvidal® 
i Europa och Australien  
Försäljningen av Buvidal på våra marknader i Europa, Australien 
och i MENA-regionen under kvartalet var 470 miljoner SEK, en 
ökning om 17 procent jämfört med föregående år (26 procent vid 
CER). Jämfört med föregående kvartal var ökningen 3 procent vid 
CER (-3 procent rapporterat på grund av valutaeffekter). Tillväxten 
leddes av Australien, Spanien och Norden. Första halvårets försälj- 
ning uppgick till 954 miljoner SEK, en ökning om 25 procent mot 
föregående år (28 procent vid CER). Vid periodens slut uppskattades 
antalet patienter i behandling med Buvidal till omkring 65 000.
Vid sidan om existerande marknader, initierades lanseringen av 
Buvidal i Portugal under kvartalet. 
Stärkta förutsättningar  
för fortsatt expansion

===== SIDA 4 =====

4
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Oczyesa® är den första 
 subkutana månadsbehandlingen 
 med oktreotid för behandling  
av akromegali 
Vi fick positiva primära resultat 
från POSITANO i patienter med  
polycystisk leversjukdom
Förnyad tillväxt för Brixadi® i USA
I USA redovisade vår licenspartner Braeburn ökad försäljning av 
Brixadi*, vilket resulterade i en royaltybetalning för andra kvartalet 
om 89 miljoner SEK. Det motsvarar en tillväxt om 100 procent  
(131 procent vid CER) på årsbasis och 21 procent jämfört med 
föregående kvartal (32 procent vid CER). Samtidigt minskade 
under perioden marknaden för oralt buprenorfin för behandling av 
opioidberoende med 5 procent.1 Den förnyade tillväxten indikerar 
att effekten av federala budgetrestriktioner och säsongsrelaterade 
effekter kopplade till årliga auktoriseringar av receptförskrivningar, 
tillsammans med avvecklingen av Medicaids kontinuerliga 
ersättningspolicy under första kvartalet, har avtagit. Braeburn 
förväntar fortsatt försäljningstillväxt för Brixadi under andra 
halvåret, vilket ligger till grund för Camurus finansiella utsikt för 
helåret 2025.
Vid sidan om förnyad tillväxt har vi fortsatt att stärka den 
vetenskapliga evidensbasen för Buvidal och Brixadi. Nya resultat 
från England lyfter fram fördelar med långtidsverkande buprenorfin 
som större autonomi, minskad stigmatisering och förbättrad 
behandlingsföljsamhet.2 En studie i Australien visar på minskade 
abstinenssymptom vid utsättning av Buvidal jämfört med daglig 
medicinering3, och en studie i Skottland visar på hög patient- 
nöjdhet, förbättrad följsamhet och minskad användning av hälso- 
och sjukvårdsresurser i kriminalvården.4 Nya data för Buvidal och 
Brixadi har också presenterats vid flera internationella konferenser 
under perioden. 
EU-godkännande för Oczyesa i patienter med  
akromegali och positiva fas 2b-resultat från  
POSITANO
Under kvartalet gjordes betydande framsteg för oktreotid subkutan 
depå (CAM2029) inom målindikationerna: akromegali, gastroentero- 
pankreatiska neuroendokrina tumörer (GEP-NET) och polycystisk 
leversjukdom (PLD).
I akromegaliprogrammet erhölls ett positivt utlåtande från den 
europeiska läkemedelsmyndighetens vetenskapliga kommitté för 
humanläkemedel (CHMP) följt av ett godkännande av Europeiska 
kommissionen för Oczyesa (CAM2029) för underhållsbehandling 
av vuxna patienter med akromegali som har svarat på och tolererat 
behandling med somatostatinanaloger.5 Oczyesa är den första 
subkutana månadsbehandlingen med oktreotid för behandling av 
akromegali. Produkten kan bekvämt administreras av patienten 
själv med en förfylld injektionspenna. 
Godkännandet av Oczyesa baseras på resultat från ett omfat-
tande kliniskt program bestående av sju kliniska studier, inklusive 
två fas 3-studier i ACROINNOVA programmet. Studierna har visat 
att CAM2029 ger effektiv biokemisk kontroll samt bidrar till lång-
siktig förbättring av symptom och ökad livskvalitet jämfört med 
nuvarande standardbehandling med första generationens soma-
tostatinanaloger. Säkerhetsprofilen för CAM2029 var jämförbar 
med standardbehandling utan nya eller överraskande biverkningar. 
Under perioden fick vi också positiva resultat från en förläng-
ningsstudie till ACROINNOVA 2, som visade ihållande och för -
bättrad behandlingseffekt med CAM2029 jämfört med standard-
behandling vid studiens start. Patienter som återgick i behandling 
med CAM2029 efter en intermittent period med standardbehand-
ling uppvisade på nytt förbättrad biokemisk kontroll.
Lanseringsförberedelser för Oczyesa och interaktioner med  
nyckelintressenter på de första marknaderna i Europa är i full  
gång och produkten kommer att vara tillgänglig för patienter  
tidigt under fjärde kvartalet. 
En uppdaterad ansökan om marknadsgodkännande (NDA)  
planeras att skickas in till amerikanska FDA under tredje kvartalet, i 
väntan på genomförandet av en nyligen annonserad, rutinmässig 
GMP-inspektion av kontraktstillverkarens anläggning. 
I PLD-programmet fick vi positiva primära resultat från fas 
2b-studien POSITANO som randomiserade 71 patienter med  
symptomatisk PLD till behandling med CAM2029 i två olika  
dosgrupper eller till placebo. 
POSITANO-studien nådde sitt primära utfallsmått och visade 
att CAM2029 minskar tillväxten av lever och cystor jämfört med 
placebo. Vidare resulterade CAM2029 i förbättringar av sjukdoms-
symptom och andra patient- och kliniskt rapporterade utfallsmått 
under behandlingstiden. CAM2029 uppvisade en säkerhetsprofil 
som är jämförbar med den etablerade säkerhetsprofilen för första 
generationens somatostatinanaloger (oktreotid eller lanreotid) för 
injektion. De vanligaste rapporterade biverkningarna var gastro-
intestinala effekter samt injektionsreaktioner av mild eller måttlig 
intensitet. Baserat på resultaten från POSITANO planerar Camurus 
ett möte med FDA för att diskutera utformningen av en bekräftande 
fas 3-studie.6 * Brixadi® är det amerikanska varumärket för Camurus produkt Buvidal®

===== SIDA 5 =====

5
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Partnerskapet med Lilly  
stärker vår närvaro  
inom snabbt växande  
sjukdomsområden
Efter att den randomiserade fasen av POSITANO avslutats fortsätter 
behandlingen av kvarvarande patienter med CAM2029 i en öppen 
2,5-års förlängningsfas för utvärdering av långtidssäkerhet och 
effekt. 
I GEP-NET-programmet framskred behandlingen i den globala 
randomiserade, aktivkontrollerade fas 3-studien SORENTO som 
utvärderar progressionsfri överlevnad med CAM2029 jämfört med 
nuvarande standardbehandling. Studien har avancerat enligt plan 
och den randomiserade delen av studien beräknas kunna avslutas 
under början av 2026.
Därutöver har vi gjort framsteg med etableringen av en  
amerikansk tillverkare för CAM2029 och räknar med att påbörja 
GMP-tillverkning under andra halvåret i år.
Klinisk studie av semaglutid månadsdepå och nytt 
avtal med Lilly avseende långtidsverkande inkretiner
Under kvartalet fortskred den randomiserade, aktivkontrollerade 
fas 1-studien av semaglutid månadsdepå (CAM2056) i deltagare 
med övervikt eller fetma. Totalt har 80 deltagare, fördelat på fem 
dosgrupper med CAM2056 och en dosgrupp med aktiv kontroll 
(Wegovy®), inkluderats i studien. Övergripande resultat från  
studien väntas under fjärde kvartalet. 
Ett nytt samarbets- och licensavtal med Lilly meddelades för 
utveckling och kommersialisering av långtidsverkande inkretin-
läkemedel baserade på vår teknologiplattform FluidCrystal och 
upp till fyra av Lillys aktiva läkemedelssubstanser. Partnerskapet 
stärker vår närvaro inom snabbt växande sjukdomsområden som 
fetma och diabetes typ-2, samtidigt som vi behåller vårt kommer-
siella fokus på sällsynta och CNS-sjukdomar. Licensavtalet omfattar 
långverkande formuleringar av dubbla GIP- och GLP-1-receptor-
agonister, trippel GIP-, glukagon- och GLP-1-receptoragonister, 
samt en option till amylinreceptoragonister baserade på  
FluidCrystal. Under avtalet är Camurus är berättigat till ersättnin-
gar om upp till 870 miljoner USD i utvecklings- och försäljnings- 
relaterade milstolpar. Därutöver tillkommer en royalty i medel-
höga ensiffriga procent på all försäljning av produkter under avtalet. 
Nya medlemmar Camurus styrelse  
och ledningsgrupp
Vid årsstämman i maj välkomnades Elisabeth Björk och Robert 
McQuade som nya styrelsemedlemmar i Camurus. De tillför 
omfattande internationell kompetens och erfarenhet inom  
läkemedelsutveckling och affärsutveckling. 
I ledningsgruppen har Anders Vadsholt utsetts till ny Chief 
Financial Officer (CFO) och efterträder Jon Garay Alonso. Vidare 
har Susanne Lagerlund utnämnts till Vice President, Technical 
Operations. Hon övertar ansvaret för processutveckling, tillverk-
ning och kvalitet från Torsten Malmström.
Goda förutsättningar för resultatrikt andra halvår
Camurus levererade ett gediget andra kvartal med fortsatt tillväxt, 
starkt kassaflöde och framsteg inom både utvecklingsportföljen 
och affärsutveckling. Försäljningen av Brixadi tog förnyad fart i 
USA, Oczyesa godkändes i EU, och vi fick positiva kliniska resultat 
från POSITANO-studien i patienter med PLD. Avtalet med Lilly 
kring utvecklingen och kommersialiseringen av långtidsverkande 
inkretinläkemedel inom kardiometabola sjukdomar var ytterligare 
en strategiskt viktig milstolpe med betydande framtida intäkts- 
möjligheter för Camurus. 
Referenser 
1. Veeva Compass Claims Data.
2. Fish, R., et al. Drug and Alcohol Dependence Reports. Vol 15, June 2025.
3. Hayes, V., et al. Drug Alcohol Depend Rep. 2025 Apr 5:15:100329.
4. Sayers, C., et al. Subst Abuse Rehabil. 2025 Apr 15:16:83-93.
5. Oczyesa® Produktresumé. 
6. https://www.camurus.com/sv/media/pressmeddelanden/2025/camurus-studie-positano- 
visar-behandlingseffekt-av-cam2029-i-patienter-med-polycystisk-leversjukdom/
Sammanfattningsvis har vi haft ett bra första halvår med betydande 
framgångar och ser fram emot ytterligare höjdpunkter under årets 
andra hälft och fortsatt utveckling mot vår 5-årsvision 2027. 
 Avslutningsvis vill jag tacka våra medarbetare och team för 
betydande framgångar under kvartalet. 
Önskar alla en fortsatt fin sommar. 
Fredrik Tiberg
Vd och koncernchef

===== SIDA 6 =====

6
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Produkter och utvecklingsportfölj
Kronisk smärtaCAM2038
Camurus har en långt framskriden och diversifierad produkt- och utvecklingsportfölj bestående av  
innovativa läkemedelskandidater från tidig utvecklingsfas till produkter på marknaden. För utveckling  
av nya läkemedelskandidater kombinerar Camurus företagets långtidsverkande injektionsteknologi,  
FluidCrystal®, med aktiva substanser med kliniskt dokumenterad effekt och risk-nytta-profil. Därigenom 
kan nya patentskyddade produkter med förbättrade egenskaper och behandlingsresultat utvecklas 
både på kortare tid och till en lägre kostnad och risk jämfört med utveckling av helt nya läkemedel. 
1. Licensierad till Braeburn i Nordamerika
2. Licensierad till Rhythm Pharmaceuticals, globalt
Gastroenteropankreatiska 
neuroendokrina tumörer
Akromegali
Opioidberoende1
Opioidberoende
Genetiska
fetmasjukdomar2
CAM4072
CAM2029
Raynauds fenomenCAM2043
Polycystisk leversjukdomCAM2029
Andra kliniska program inkluderar CAM2032 (Prostatacancer), CAM2043 (PAH – Pulmonell arteriell hypertension) och 
CAM2047 (CINV – Cytostatika-inducerat illamående och kräkningar)
CAM2029
Brixadi®
Buvidal®
Utvecklingsprogram
Godkända produkter
Fas 3Fas 1 Fas 2 Registrering Marknad
Metabola sjukdomar 
(semaglutid månadsdos)
CAM2056
Endokrina sjukdomarCAM4071
Centrala 
nervsystemet (CNS)
Sällsynta 
sjukdomar
Cancer och 
relaterade sjukdomar
USA
EU, AUS, MENA
USA
AkromegaliOczyesa® EU

===== SIDA 7 =====

7
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Buvidal (buprenorfin) långtidsverkande injektionsvätska används 
för behandling av opioidberoende inom ramen för medicinsk, 
social och psykologisk behandling hos vuxna och ungdomar 
i åldern 16 år och äldre.1 Buvidal finns tillgänglig både som 
vecko- och månadsprodukter samt i flera dosstyrkor, vilket gör 
att behandlingen kan anpassas till patienters olika individuella 
behov och livssituation. Produkten är både snabb- och lång-
tidsverkande och har visat sig effektiv i att reducera användning 
av otillåtna droger, abstinenssymptom och drogbegär.2 Buvidal 
har också visat sig blockera drogeffekter av injicerade opioider 
och kan därigenom minska risken för återfall och överdos.3 
Vidare har kliniska studier och erfarenheter genom användning 
av Buvidal visat på bättre patientrapporterade utfall, inklusive 
högre behandlingstillfredsställelse, reducerad behandlings- 
börda och högre livskvalitet jämfört med standardbehandling 
med dagligt administrerad sublingualt buprenorfin.2,4,5  
Då Buvidal endast får administreras av sjukvårdspersonal, minskar 
risken för missbruk och läkemedelsläckage betydligt jämfört 
med produkter som måste tas dagligen av patienten själv.1
LÄS MER OM BUVIDAL OCH BRIXADI PÅ
camurus.com/sv/vetenskap/produkter
Buvidal®/Brixadi®
– Behandling av opioidberoende
Kommersiell utveckling
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025

===== SIDA 8 =====

8
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Medical affairs
• Deltagande och presentationer från kliniska studier och  
verklig användning av Buvidal vid vetenskapliga konferenser 
och möten: 
– Sponsrade och höll symposium om utmaningar och till-
gänglig behandling av opioidberoende vid GRAAP Day  
3 april i Salon-de-Provence, Frankrike
– Deltog i NMP 25 april i London, Storbritannien, och höll en 
presentation om långverkande injicerbart buprenorfin för 
att stödja hälsa och återhämtning hos kvinnliga sexarbetare
– Deltog och höll posterpresentation vid ASCP 27-30 maj i 
Scottsdale, AZ, USA
– Deltog i Suchttherapietage 21-24 maj i Hamburg, Tyskland
– Sponsrade och deltog i ISAM 26-28 maj i Hamburg,  
Tyskland, och arrangerade ett vetenskapligt symposium 
om individanpassad behandling av opioidberoende
– Sponsrade och deltog i ALBATROS 10-12 juni i Paris,  
Frankrike, höll posterpresentationer och ett symposium 
om utmaningar i behandling av opioidberoende
– Deltog i 14th Congress of the Fédération Addictions  
13-14 juni i Angers, Frankrike
– Deltog och höll posterpresentation vid CPDD 14-18 juni  
i New Orleans, LA, USA
• Växande vetenskaplig evidensbas med nya publikationer 
om Buvidal och Brixadi, omfattande egna och 
prövarinitierade studier som visar: 
– Långtidsverkande injicerbart buprenorfin (LAIB) upplevdes  
generellt positivt av både patienter och vårdgivare i en 
Kommersiell utveckling
Europa, Australien och MENA-regionen
• Fortsatt tillväxt i Europa och Australien:
– Produktförsäljningen av Buvidal i Q2 var 470 MSEK, en 
ökning med 17% (26% vid CER*) jämfört med Q2 2024 
och 3% vid CER (-3% rapporterat på grund av valuta- 
effekter) jämfört med Q1 2025
– Tillväxten var fördelad över olika marknader, ledd av  
Australien, Spanien och Norden
– I Australien noterades en betydande acceleration i 
patientupptaget under första halvåret 2025, vilket till-
skrivs den nya regeringens initiativ. Marknadsandelen 
för Buvidal närmar sig 30% av alla patienter och fort- 
sätter vara över 80% av segmentet för långtidsverkande 
injicerbart buprenorfin.
– I Storbritannien påverkades försäljningen under  
kvartalet av en försening i tilldelningen av regeringens 
budget för 2025 till klinikerna. En acceleration  
förväntas under kommande kvartal.
• Buvidal lanserades i Portugal i början på maj 
• Uppskattningsvis 65 000 patienter stod på behandling 
med Buvidal vid slutet av kvartalet, en nettoökning med  
2 000 i kvartalet
USA
• Royaltyintäkter på nettoförsäljningen av Brixadi under Q2 
ökade med 100% (131% vid CER) till 89 (45) MSEK jämfört 
med Q2 2024 och en ökning om 21% (32% vid CER*)  
jämfört med Q1 2025
* Till fasta växelkurser
Status andra kvartalet 2025
kvalitativ studie i England med rapporterade fördelar 
som ökad självständighet, minskad stigmatisering  
och förbättrad behandlingsföljsamhet 6
– Utsättning av LAIB gav oftast milda abstinenssymptom. 
Även om dessa generellt var mildare än vid kortverkande 
opioider, upplevde vissa patienter långvariga besvär 
– vilket understryker behovet av individanpassade 
protokoll för nedtrappning.7 
– Införandet av LAIB i skotska fängelser ökade patient-
nöjdheten, förbättrade följsamheten och minskade 
både klinikbesök och vårdbehov – vilket stärker dess 
värde inom kriminalvården8
– Individanpassad dosering var avgörande för behand-
lingsresultaten. Patienter med subkutan behandling 
hade stabilare plasmanivåer och mindre drogbegär  
än vid daglig sublingual behandling.9
Regulatoriska processer 
• Fyra ansökningar om nationellt marknadsgodkännande 
under granskning i Europa och MENA-regionen

===== SIDA 9 =====

9
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
CAM2029 är en ny långtidsverkande depå av oktreotid som 
utvecklas för enkel självadministrering och förbättrad exponering 
av oktreotid. Produktkandidaten är under utveckling för behandling 
av tre sällsynta sjukdomar; akromegali, gastroenteropankreatiska 
neuroendokrina tumörer (GEP-NET) och polycystisk leversjukdom 
(PLD). Tidigare studier visar att CAM2029 ger en cirka femfaldig 
ökning av biotillgänglighet av oktreotid jämfört med nuvarande 
tillgänglig långtidsverkande oktreotidprodukt, vilket möjliggör 
en potentiellt förbättrad behandlingseffekt. Vidare kan CAM2029 
bekvämt administreras av patienten själv som en subkutan injektion 
med hjälp av en förfylld injektionspenna, jämfört med andra  
somatostatinanaloger som kräver intramuskulär eller djupt sub-
kutan injektion med betydligt större injektionsnålar och normalt 
måste administreras av utbildad vårdpersonal.10,11 CAM2029 är 
även direkt redo att användas och förvaras i rumstemperatur.
CAM2029 – Akromegali,
GEP-NET och PLD
Framsteg i utvecklingsprogram i sen fas
CAM2029 Klinisk utveckling
CAM2029 har utvärderats i ett omfattande kliniskt program 
bestående av sju kliniska studier, inklusive två fas 3-studier  
av CAM2029 i patienter med akromegali inom ramen för  
ACROINNOVA-programmet. Under 2023 avslutades den  
24-veckors, randomiserade, placebokontrollerade fas 3-studien 
ACROINNOVA 1, och positiva övergripande studieresultat  
avseende effekt och säkerhet meddelades.12,13 Det följdes av 
ytterligare positiva interimsdata och övergripande data från 
en 52-veckors långtidsstudie av säkerhet och effekt, 
ACROINNOVA 2, som bekräftade säkerhetsprofilen och en 
varaktig behandlingseffekt med CAM2029 tillsammans med 
ökad behandlingstillfredsställelse och livskvalitet jämfört 
med standardbehandling vid studiens start.14,15
LÄS MER OM VÅRA UTVECKLINGSPROGRAM PÅ  
www.camurus.com/sv/vetenskap
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025

===== SIDA 10 =====

10
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Akromegali
• Den 25 april utfärdade EMA:s vetenskapliga kommitté för 
humanläkemedel, CHMP, en positiv rekommendation för  
marknadsgodkännande av Oczyesa®, oktreotid subkutan depå 
(CAM2029), för underhållsbehandling av vuxna patienter med 
akromegali som har svarat på och tolererat behandling med 
somatostatinanaloger 16
• Den 30 juni gav Europeiska kommissionen marknadsgod- 
kännande för Oczyesa i EU
• Uppdaterad ansökan om marknadsgodkännande (NDA*)  
till FDA i USA planerad till Q3 2025
• Ansökan om marknadsgodkännande skickades in i  
Storbritannien och accepterades för granskning
• CAM2029 beviljades särläkemedelsstatus i Australien för 
behandling av akromegali
• Sista patienten avslutad (LPLV**) i förlängningsdelen i  
ACROINNOVA 2 
• Positiva resultat från förlängningsstudie till ACROINNOVA 2 visade 
ihållande och förbättrad behandlingseffekt med CAM2029  
jämfört med standardbehandling vid studiens start. Patienter som 
återgick till CAM2029 efter en intermittent period med standard-
behandling uppvisade på nytt förbättrad biokemisk kontroll.
• ACROINNOVA 1 och 2 presenterades vid kongressen för  
European Society for Paediatric Endocrinology (ESPE) och 
European Society of Endocrinology (ESE) 10-13 maj i Köpenhamn. 
Camurus organiserade symposium om nya akromegali- 
behandlingar och patientbehov samt höll posterpresentationer.
* NDA – New Drug Application, ansökan om marknadsgodkännande 
**LPLV – Last patient last visit
• Deltagande och symposium om patientcentrerad 
behandling av akromegali vid AACE 2025 Annual 
Meeting 15-17 maj i Orlando, FL, USA
GEP-NET
• Den randomiserade, aktivkontrollerade fas 3-studie 
SORENTO17 fortskred, vilken utvärderar om CAM2029 
ökar progressionsfri överlevnad (PFS) jämfört med  
standardbehandling i patienter med GEP-NET.  
Uppskattade tidslinjen för slutförande av den rando- 
miserade delen av studien är under början av 2026. 
 
PLD 
• Övergripande resultat meddelades från den 12-månaders,  
randomiserade, dubbelblinda, placebokontrollerade fas 
2b-studien, POSITANO, vilka visade på behandlingseffekt  
av CAM2029 i patienter med polycystisk leversjukdom. 
CAM2029 minskade tillväxt av lever- och cystvolym 
jämfört med placebo och tolererades generellt väl utan 
nya eller oväntade säkerhetsobservationer. En 2,5-års, 
öppen förlängningsfas av studien pågår där ytterligare 
effekt- och säkerhetsdata samlas in och rapporteras.  
En uppföljande fas 3-studie kommer diskuteras med 
regulatoriska myndigheter.18
• EMA:s kommitté för särläkemedel (COMP) gav den 12 juni 
positivt yttrande för särläkemedelsstatus för CAM2029 
för behandling av autosomal dominant polycystisk 
njursjukdom (ADPKD) 
 
Status andra kvartalet 2025

===== SIDA 11 =====

11
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Under perioden fortskred den randomiserade, doseskalerande, 
multipeldos fas 1-studien av CAM2056, semaglutid månadsdepå, 
enligt plan. Studien utvärderar farmakokinetik, farmakodynamik 
och säkerhet av CAM2056 och veckodos av kommersiellt till-
gänglig semaglutid hos deltagare med övervikt eller fetma som 
i övrigt är friska. Alla studiedeltagare har fått sin första dos och 
studieresultat väntas under fjärde kvartalet 2025.
Den 3 juni meddelade Camurus att företaget ingått ett  
samarbets- och licensavtal med Eli Lilly and Company ("Lilly"), 
vilket ger Lilly exklusiva, globala rättigheter till forskning, utveck-
ling, tillverkning och kommersialisering av långverkande  
inkretinprodukter för kardiometabolisk hälsa baserat på 
Camurus FluidCrystal-teknologi. Avtalet omfattar upp till fyra av 
Lillys proprietära läkemedelssubstanser inom substansklasserna 
dubbla GIP- och GLP-1-receptoragonister, trippel-GIP-, glukagon- 
och GLP-1-receptoragonister, samt option till amylinreceptor- 
agonister.19
Ytterligare tidiga och livscykelhanteringsprogram,  
omfattande både peptidlika och småmolekylära läkemedel, 
avancerade under perioden.
Ytterligare FoU-program
uppdatering
Referenser 
1. Buvidal SmPC, https://www.ema.europa.eu/en/documents/product-information/ 
buvidal-eparproduct-information_en.pdf
2. Lofwall MR, et al. JAMA Intern Med. 2018;178(6);764-773.
3. Walsh L., et al. JAMA Psychiatry. 2017;74(9):894-902.
4. Lintzeris N., et al. JAMA Network Open. 2021;4(5):e219041.
5. Frost M., et al. Addiction. 2019;114:1416-1426.
6. Fish, R., et al. Drug and Alcohol Dependence Reports. Vol 15, June 2025.
7. Hayes, V., et al. Drug Alcohol Depend Rep. 2025 Apr 5:15:100329.
8. Sayers, C., et al. Subst Abuse Rehabil. 2025 Apr 15:16:83-93.
9. Lofwall, M. R., et al. J Addict Med. 2025 Apr 7
10. Prescribing Information SANDOSTATIN® LAR, https://www.accessdata.fda.gov/ 
drugsatfda_docs/label/2024/021008Orig1s047Corrected_lbl.pdf
11. Prescribing Information SOMATULINE®, https://www.accessdata.fda.gov/ 
drugsatfda_docs/label/2023/022074s026lbl.pdf
12. Pressmeddelande 20 juni, 2023: https://www.camurus.com/sv/media/ 
pressmeddelanden/2023/camurus-oktreotid-subkutan-depa-cam2029-visar- 
positiva-resultat-i-placebokontrollerad-fas-3-studie-i-patienter-med-akromegali/ 
13. Ferone, D., et al. J Clin Endocrinol Metab. 8 Oct, 2024. 
14. Pressmeddelande 17 juli, 2023: https://www.camurus.com/sv/media/ 
pressmeddelanden/2023/camurus-meddelar-nya-fas-3-data-som-styrker- 
langtidssakerhet-och-behandlingseffekt-av-oktreotid-subkutan-depa-cam2029-i- 
patienter-med-akromegali/
15. Pressmeddelande 15 juli, 2024: https://www.camurus.com/sv/media/ 
pressmeddelanden/2024/camurus-meddelar-positiva-fas-3-resultat-fran- 
acroinnova-2-studien-av-oktreotid-subkutan-depa-cam2029-i-patienter-med- 
akromegali/ 
16. Oczyesa® Produktresumé, https://ec.europa.eu/health/documents/community- 
register/html/h1938.htm 
17. https://clinicaltrials.gov/study/NCT05050942
18. https://www.camurus.com/sv/media/pressmeddelanden/2025/camurus-studie-positano- 
visar-behandlingseffekt-av-cam2029-i-patienter-med-polycystisk-leversjukdom/ 
19. https://www.camurus.com/sv/media/pressmeddelanden/2025/camurus-och-lilly- 
ingar-samarbets-och-licensavtal-avseende-langtidsverkande-inkretiner-baserade- 
pa-fluidcrystal/

===== SIDA 12 =====

12
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Camurus är ett kommersiellt läkemedelsföretag med fokus på 
utveckling av innovativa, långtidsverkande mediciner för att 
förbättra livet för patienter med svåra och kroniska sjukdomar 
inom CNS, endokrinologi och cancer. Utöver egen utveckling 
arbetar Camurus aktivt med affärsutveckling och partnerskap för 
att expandera och utveckla produkt- och utvecklingsportföljen, 
diversifiera verksamheten och växa globalt för att leverera  
hållbart värdeskapande för samtliga intressenter.
Under perioden fortsatte förberedelserna för lansering av 
Oczyesa (CAM2029) för behandling av akromegali på de första 
marknaderna i EU. Samtidigt fortsätter Camurus i USA förbere-
delserna för lansering av Oclaiz™ (CAM2029) för akromegali, 
med fokus på att dela kliniska data och samarbete med viktiga 
intressenter, såsom betalare, intresseorganisationer och viktiga 
opinionsledare.
Bolagsutveckling
Organisatoriska förändringar
• Camurus meddelade att Anders Vadsholt utsetts till ny  
CFO och medlem av Camurus ledningsgrupp, med 
tillträde 1 juli 2025
• Susanne Lagerlund utsågs till Vice President, Technical  
Operations, och medlem av Camurus ledningsgrupp 
från 1 juni, tar över efter Torsten Malmström
• Camurus vd och koncernchef Fredrik Tiberg tilldelades  
Chief Executive of the Year vid European Mediscience 
Awards 2025
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025

===== SIDA 13 =====

13
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Camurus uppdrag att förbättra livet för patienter har ett tydligt 
hållbarhetsperspektiv. För att uppfylla vårt uppdrag är vi fast 
beslutna om att bedriva vår verksamhet på ett hållbart sätt. 
Vår hållbarhetsstrategi omfattar fyra fokusområden inom 
ESG-området (miljö, socialt ansvar och styrning), med definierade 
mål, mätvärden och aktiviteter. Dessa insatser syftar till att för-
bättra vår hållbarhetsprestanda, upprätthålla vårt åtagande till 
FN:s Global Compacts tio principer, bidra till FN:s mål för hållbar 
utveckling (SDGs) och möta intressentkrav. Patienter
Medarbetare Miljö
Ansvarsfullt 
företagande
LÄS MER OM CAMURUS HÅLLBARHETSARBETE PÅ
www.camurus.com/sv/hallbarhet
Hållbarhet
Camurus fyra 
fokusområden Patienter Medarbetare Miljö Ansvarsfullt företagande
Väsentliga 
hållbarhets- 
aspekter
• Patienthälsa och säkerhet 
(inklusive ansvarsfull  
produktmärkning)
• Innovation
• Tillgång till läkemedel 
• Etisk forskning och utveck-
ling (inklusive etiska kliniska 
studier och djurskydd)
• Goda arbetsvillkor i  
Camurus verksamhet  
(inklusive arbetsmiljö och 
säkerhet, jämställdhet och 
mångfald, arbetsvillkor  
och individuell utveckling)
• Klimatförändringar
• Miljöpåverkan (inklusive 
läkemedel i miljön)
• Hållbarhet i leverantörs- 
kedjorna
• Antikorruption och konkur-
renshämmande beteende 
(inklusive transparens)
• Ansvarsfull marknads- 
föring av produkter
Status andra kvartalet 2025
• Camurus dubbla materialitetsbedömning (DMA), i 
enlighet med direktivet om hållbarhetsrapportering  
för företag (CSRD), slutfördes och godkändes av 
ledningsgruppen
• Camurus inkluderades i flera hållbara investerings-
fonder, klassificerade som både mörkgröna (artikel 9) 
och ljusgröna (artikel 8) enligt EU:s förordning om 
hållbarhetsrapportering inom finanssektorn (SFDR)
• Camurus hållbarhetsmål uppdaterades under  
perioden inom tre av fyra fokusområden – patienter, 
medarbetare och ansvarsfullt företagande. För 
information om hållbarhetsmålen, se Camurus 
hemsida
• Camurus lämnade in sin andra Communication 
on Progress till UN Global Compact, se UN Global 
Compact – Camurus 
• I samband med UN World Drug Day supporterade 
Camurus den globala kampanjen Voices without 
Stigma, som lanserades den 26 juni av den ideella 
organisationen Dianova. Kampanjen fokuserar på 
unga människors psykiska hälsa och syftar till att 
förebygga missbruk och minska stigma vid  
beroende och psykisk ohälsa. 
Camurus 
fyra fokusområden

===== SIDA 14 =====

14
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Finansiell information
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025

===== SIDA 15 =====

15
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Intäkter
Intäkterna under kvartalet uppgick till 675,5 (444,9) MSEK, en ökning med 52 procent
(65 procent vid CER1).
Produktförsäljningen uppgick till 469,6 (399,9) MSEK, vilket motsvarar en ökning med 17 procent 
(26 procent vid CER) jämfört med andra kvartalet 2024 och en minskning med -3 procent (3 procent 
vid CER) jämfört med föregående kvartal. Fluktuationer i den svenska kronan har påverkat intäkts-
utvecklingen negativt med -6 punkter jämfört med föregående kvartal och med -9 punkter jämfört 
med samma period föregående år.
Royaltyintäkter från försäljning av Brixadi® i USA var 89,3 MSEK (44,7) under kvartalet, vilket 
motsvarar en ökning med 100 procent (131 procent vid CER) jämfört med samma kvartal föregående 
år och en ökning med 21 procent (32 procent vid CER) jämfört med föregående kvartal. Se vd-ordet 
sidan 4 för mer information.
Under kvartalet ingick Camurus ett samarbets- och licensavtal avseende långtidsverkande inkretiner 
baserade på FluidCrystal® med Eli Lilly, vilket genererade en licensintäkt om 12 MUSD.
Under januari-juni uppgick intäkterna till 1 233,8 (834,9) MSEK, en ökning med 48 procent jämfört 
med första halvåret föregående år. Produktförsäljningen för halvåret var 954,2 (764,0) MSEK, en ökning 
med 25 procent jämfört med föregående år och royaltyintäkter för Brixadi var 163,0 (70,6) MSEK, en 
ökning med 131 procent.
För vidare information se not 4.
Rörelseresultat
Marknads- och försäljningskostnader uppgick till 133,5 (131,0) MSEK i kvartalet och för halvåret
249,1 (223,9) MSEK, en ökning främst kopplad till acceleration av kommersiella aktiviteter för  
Buvidal® i Europa, Australien, Mellanöstern och Nordafrika samt företagets expansion till USA.
Administrationskostnaderna för kvartalet var 51,7 (23,7) MSEK och för halvåret 93,4 (39,9) MSEK, 
vilket är i linje med bolagets plan för företagsutveckling.
Forsknings- och utvecklingskostnader uppgick till 151,2 (173,5) MSEK för kvartalet och för  
januari-juni till 282,6 (353,6) MSEK. Minskningen jämfört med föregående år är främst kopplad till 
status för framstegen i de tre registreringsgrundande fas 3-studierna för CAM2029 inom akromegali 
och gastroenteropankreatiska neuroendokrina tumörer, en fas 2/3-studie i polycystisk leversjukdom 
samt prekliniskt och kliniskt program av semaglutid månadsdepå. 
 Rörelseresultatet för kvartalet uppgick till 292,1 (82,6) MSEK och för januari-juni till 530,9 (161,3) 
MSEK, till följd av en ökad försäljning av Buvidal, royaltyintäkter från försäljning av Brixadi i USA och 
licensintäkter relaterade till det samarbets- och licensavtal som ingicks med Eli Lilly under kvartalet.
1) Till fasta växelkurser.
Ekonomisk översikt
Finansnetto
Finansnetto uppgick till 15,0 (21,5) MSEK under kvartalet och 30,0 (39,7) MSEK för första halvåret.
Resultat före skatt och skatt
Resultat före skatt uppgick till 307,0 (104,1) MSEK för kvartalet och 561,0 (201,0) MSEK 
för första halvåret.
Skatten under kvartalet uppgick till -62,2 (-29,9) MSEK och under första halvåret -118,9 (-48,9)
MSEK, drivet av företagets lönsamhet. 
Periodens resultat
Periodens resultat var 244,8 (74,2) MSEK och för halvåret 442,0 (152,1) MSEK.
Resultat per aktie före utspädning var 4,15 (1,28) SEK för kvartalet och 7,50 (2,64) SEK för halvåret.
Resultat per aktie efter utspädning var 4,08 (1,25) SEK för kvartalet och 7,37 (2,56) SEK för halvåret.
Kassaflöde och investeringar
Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapitalet uppgick till  
349,0 (154,8) MSEK i kvartalet och 594,6 (293,3) MSEK i halvåret. Skillnaden jämfört med föregående 
år beror främst på rörelseresultatet, inklusive justeringar för ej kassaflödespåverkande poster (not 8).
 Förändringen i rörelsekapitalet påverkade kassaflödet med 26,8 (-56,1) MSEK för kvartalet, främst 
drivet av minskade lager och kundfordringar samt ökade leverantörsskulder. För halvåret var  
förändringen i rörelsekapitalet -141,2 (-158,2) MSEK.
Kassaflödet från investeringsverksamheten var -27,4 (-1,9) MSEK i kvartalet och -61,6 (-3,6) 
MSEK för halvåret, främst kopplat till företagets nya huvudkontor och tillhörande tekniska aktiviteter.
Från finansieringsverksamheten uppgick kassaflödet till 121,9 (196,5) MSEK i kvartalet, främst 
relaterat till betalningar för utnyttjande av personaloptionsprogram i ESOP 2022/2026.  
Under halvåret uppgick kassaflödet från finansieringsverksamheten till 115,8 (1 242,7) MSEK.

===== SIDA 16 =====

16
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Finansiell ställning
Likvida medel per den 30 juni 2025 för koncernen uppgick till 3 347,4 (2 567,1) MSEK.
Inga lån fanns upptagna per den 30 juni 2025 och inga lån har tagits upp sedan dess. 
Koncernens eget kapital var 3 870,5 (2 928,3) MSEK per den 30 juni 2025. Skillnaden 
jämfört med föregående år är huvudsakligen kopplad till bolagets resultat samt utnyttjande av  
personaloptioner i programmen ESOP 2021/2024 och ESOP 2022/2026.
Balansomslutningen för koncernen uppgick till 4 424,1 (3 432,1) MSEK.
Moderbolaget
Bolagets totala intäkter för kvartalet var 646,1 (424,1) MSEK och för första halvåret 1 180,0 (791,5) MSEK. 
Resultatet efter skatt uppgick till 274,0 (95,1) MSEK för kvartalet och för januari-juni 413,5 (164,2) 
MSEK.
Den 30 juni 2025 uppgick moderbolagets eget kapital till 3 747,9 (2 843,9) MSEK och  
balansomslutningen till 4 050,1 (3 180,6) MSEK, varav 3 182,5 (2 423,5) MSEK var likvida medel.
Förvärv och avyttringar
Under kvartalet har ett helägt dotterbolag bildats i Portugal. Inga andra förvärv eller avyttringar har 
skett under kvartalet.

===== SIDA 17 =====

17
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Camurus aktie
Camurus aktie är noterad på Nasdaq Stockholm. 
Det totala antalet aktier och röster vid periodens slut uppgick till 59 660 584 (58 636 918), med ett 
kvotvärde per aktie om 0,025 SEK. Skillnaden mot föregående år beror huvudsakligen på nya aktier 
genom utnyttjande av personaloptioner i programmen ESOP 2021/2024 och ESOP 2022/2026 samt 
hedging av programmen PSP 2024/2027 och PSP 2025/2028.
Camurus har för närvarande fyra aktiva långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram, två  
personaloptionsprogram och två prestationsaktieprogram, som riktar sig till bolagets anställda. 
Under kvartalet påverkades rörelseresultatet negativt med 21,6 MSEK efter skatt utan någon kassa- 
flödespåverkan, relaterat till programmen, respektive 36,1 MSEK under första halvåret. 
För mer information om programmen, se not 2.3.
Personal
Camurus hade 273 (228) anställda vid periodens slut, varav 132 (118) inom forskning och utveckling  
samt medical affairs, 109 (82) inom marknad och försäljning samt affärsutveckling och 31 (27) inom 
administration. Antalet anställda, omräknat till heltidstjänster, uppgick till 267 (213) under kvartalet
och 261 (207) under januari-juni.
Finansiell utsikt för 2025
Bolagets finansiella utsikt tar hänsyn till:
a) Nuvarande makroekonomiska marknadsförhållanden 
b) Kontinuerliga investeringar för att stödja företagets strategiska vision 2027
 – FoU kommer att vara oförändrad jämfört med 2024, cirka 0,65 miljarder SEK
 – Ökande investeringar om cirka 0,35 miljarder SEK för att fullt ut implementera 
 verksamheten i USA, lansera CAM2029 globalt och stödja företagets tillväxt
c) Kostnad för sociala avgifter avseende företagets långsiktiga incitamentsprogram 
kan tillfälligt flukturera
Camurus finansiella utsikt för 2025 är oförändrad:
– Totala intäkter 2,7 till 3,0 miljarder SEK, en tillväxt med 45 % till 61 % jämfört med 2024
– Resultat före skatt 0,9 till 1,2 miljarder SEK, en ökning med 63% till 117% jämfört med 2024  
Revision
Denna rapport har inte granskats av bolagets revisor. 
Framåtblickande uttalanden
I denna rapport ingår framåtblickande uttalanden om förväntade och antagna framtida händelser 
som t ex start av nya utvecklingsprojekt, regulatoriska godkännanden, marknadspotential samt 
finansiell utveckling. Dessa händelser är föremål för risker, osäkerheter och uppskattningar och 
kan leda till ett utfall som väsentligen avviker från tidigare bedömningar.
Finansiell kalender 2025
Q3 Delårsrapport 2025  6 november 2025
Ytterligare information
För ytterligare information vänligen kontakta: 
Fredrik Tiberg, vd och koncernchef
Tel. +46 46 286 46 92, e-post: ir@camurus.com
Lund den 17 juli 2025
Camurus AB
Styrelsen
Övrig information

===== SIDA 18 =====

18
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
företagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver väsentliga 
risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Intygande
Per Olof Wallström
Styrelseordförande
Stefan Persson
Styrelseledamot
Erika Söderberg Johnsson
Styrelseledamot
Hege Hellström
Styrelseledamot
Jakob Lindberg
Styrelseledamot
Fredrik Tiberg
Vd och koncernchef samt styrelseledamot
Elisabeth Björk
Styrelseledamot
Robert McQuade
Styrelseledamot
Camurus AB
Lund 17 juli 2025
Denna delårsrapport har ej granskats av bolagets revisor.

===== SIDA 19 =====

19
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Koncernens rapport över totalresultat
 
Belopp i KSEK
 
Not
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Totala intäkter 4 675 501 444 868 1 233 843 834 853 1 867 581
Kostnader för sålda varor -41 137 -31 805 -80 429 -62 673 -129 507
Bruttovinst 634 364 413 063 1 153 414 772 180 1 738 074
Marknads- och försäljningskostnader -133 455 -130 961 -249 108 -223 850 -492 400
Administrationskostnader -51 670 -23 706 -93 420 -39 914 -91 322
Forsknings- och utvecklingskostnader -151 190 -173 549 -282 641 -353 574 -683 619
Övriga rörelseintäkter 302 287 2 874 6 428 6 336
Övriga rörelsekostnader -6 301 -2 527 -187 – -7 904
Rörelseresultat 292 050 82 607 530 932 161 270 469 165
Finansiella intäkter 16 378 21 777 32 790 40 261 84 441
Finansiella kostnader -1 418 -277 -2 753 -565 -1 084
Finansiella poster netto 14 960 21 500 30 037 39 696 83 357
Resultat före skatt 307 010 104 107 560 969 200 966 552 522
Inkomstskatt 9 -62 219 -29 907 -118 925 -48 902 -124 128
Periodens resultat1) 5 244 791 74 200 442 044 152 064 428 394
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser 1 924 -647 -8 354 2 773 2 722
Totalresultat för perioden1) 246 715 73 553 433 690 154 837 431 116
1) Allt hänförligt till moderbolagets aktieägare.

===== SIDA 20 =====

20
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till moderföretagets 
aktieägare under året (uttryckt i kr per aktie)
  
Not
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Resultat per aktie före utspädning, kronor 5 4,15 1,28 7,50 2,64 7,39
Resultat per aktie efter utspädning, kronor 5 4,08 1,25 7,37 2,56 7,20
För mer information om beräkning av resultat per aktie, se not 5.
Bolaget har för närvarande fyra långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram aktiva.
För mer information, se sidan 17, Camurus aktie samt not 2.3.

===== SIDA 21 =====

21
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Koncernens balansräkning
Belopp i KSEK Not 2025-06-30 2024-06-30 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar
Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 21 829 22 784 22 722
Materiella anläggningstillgångar
Leasingtillgångar 104 951 20 557 16 846
Inventarier och installationer 38 760 10 550 9 485
Pågående nyanläggningar 60 596 6 351 31 406
Finansiella anläggningstillgångar
Övriga långfristiga fordringar 1 503 1 401 1 563
Uppskjutna skattefordringar 9 19 672 195 085 125 874
Summa anläggningstillgångar 247 311 256 728 207 896
Omsättningstillgångar
Varulager
Handelsvaror/färdiga varor 68 026 80 523 87 778
Råvaror 55 788 47 291 52 445
Summa varulager 123 814 127 814 140 223
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar 511 169 366 583 416 344
Övriga fordringar 59 423 31 663 25 991
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 134 923 82 155 113 859
Summa kortfristiga fordringar 6 705 515 480 401 556 194
Likvida medel 3 347 420 2 567 127 2 852 699
Summa omsättningstillgångar 4 176 749 3 175 342 3 549 116
SUMMA TILLGÅNGAR 4 424 060 3 432 070 3 757 012
Belopp i KSEK Not 2025-06-30 2024-06-30 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till
moderföretagets aktieägare
Aktiekapital 1 492 1 466 1 472
Övrigt tillskjutet kapital 3 555 283 3 323 011 3 408 062
Reserver -3 155 5 250 5 199
Balanserat resultat inklusive periodens resultat 316 916 -401 382 -125 052
Summa eget kapital 10 3 870 536 2 928 345 3 289 681
SKULDER
Långfristiga skulder 
Leasingskulder 84 596 10 598 7 138
Sociala avgifter incitamentsprogram 7 744 64 351 21 567
Summa långfristiga skulder 92 340 74 949 28 705
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 80 570 69 982 118 253
Leasingskulder 19 208 10 357 9 906
Aktuella skatteskulder 25 810 20 576 15 270
Sociala avgifter incitamentsprogram 92 087 74 570 52 837
Övriga skulder 81 733 94 088 49 882
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 161 776 159 203 192 478
Summa kortfristiga skulder 6 461 184 428 776 438 626
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 424 060 3 432 070 3 757 012

===== SIDA 22 =====

22
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital
 
 
 
 
Belopp i KSEK
 
 
 
 
Not
 
 
 
Aktie- 
kapital
 
 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
 
 
 
 
Reserver
Balanserat 
resultat, 
inklusive 
periodens 
resultat
 
 
Summa 
eget 
kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 1 391 2 042 503 2 478 -553 371 1 493 001
Totalresultat för perioden
Periodens resultat – – – 152 064 152 064
Omräkningsdifferenser – – 2 773 – 2 773
Transaktioner med aktieägare
Nyemissioner 56 1 089 950 – – 1 090 006
Försäljning av optioner – 23 177 – – 23 177
Utnyttjande av optioner 19 203 746 – – 203 765
Personaloptions-/prestationsaktieprogram – 18 339 – – 18 339
Emissionskostnader netto
efter uppskjuten skatt – -54 703 – – -54 703
Förvärv av egna aktier (240 000) – – – -76 -76
Utgående balans per 30 juni 2024 1 466 3 323 011 5 250 -401 382 2 928 345
Ingående balans per 1 januari 2024 1 391 2 042 503 2 478 -553 371 1 493 001
Totalresultat för perioden
Periodens resultat – – – 428 394 428 394
Omräkningsdifferenser – – 2 722 – 2 722
Transaktioner med aktieägare
Nyemissioner 56 1 089 950 – – 1 090 006
Försäljning av optioner – 23 177 – – 23 177
Utnyttjande av optioner 25 267 533 – – 267 558
Personaloptions-/prestationsaktieprogram – 39 857 – – 39 857
Emissionskostnader netto
efter uppskjuten skatt – -54 957 – – -54 957
Förvärv av egna aktier (240 000) – – – -76 -76
Utgående balans per 31 december 2024 1 472 3 408 062 5 199 -125 052 3 289 681
 
 
 
 
Belopp i KSEK
 
 
 
 
Not
 
 
 
Aktie- 
kapital
 
 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
 
 
 
 
Reserver
Balanserat 
resultat, 
inklusive 
periodens 
resultat
 
 
Summa 
eget 
kapital
Ingående balans per 1 januari 2025 1 472 3 408 062 5 199 -125 052 3 289 681
Totalresultat för perioden
Periodens resultat – – – 442 044 442 044
Omräkningsdifferenser – – -8 354 – -8 354
Transaktioner med aktieägare
Nyemissioner 6 – – – 6
Utnyttjande av optioner 14 128 554 – – 128 568
Personaloptions-/prestationsaktieprogram – 20 914 – – 20 914
Emissionskostnader netto
efter uppskjuten skatt – -2 248 – – -2 248
Förvärv av egna aktier (240 000) – – -76 -76
Utgående balans per 30 juni 2025 10 1 492 3 555 283 -3 155 316 916 3 870 536

===== SIDA 23 =====

23
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Koncernens rapport över kassaflöden
 
Belopp i KSEK
 
Not
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat före finansiella poster 292 050 82 607 530 932 161 270 469 165
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet 8 44 361 51 569 45 661 93 343 52 642
Erhållen ränta 16 372 21 778 32 789 40 263 84 427
Betald ränta -1 418 -277 -2 753 -565 -1 084
Betald inkomstskatt -2 375 -872 -11 982 -997 -12 068
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring i rörelsekapitalet
348 990 154 805 594 647 293 314 593 082
Ökning/minskning varulager 10 543 -8 762 15 716 -26 302 -39 032
Ökning/minskning kundfordringar -3 373 -63 173 -101 374 -89 989 -142 248
Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar -46 135 -28 336 -34 680 -57 505 -79 657
Ökning/minskning leverantörsskulder 16 246 -5 769 -35 635 -29 438 18 353
Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder 49 511 49 983 14 743 44 997 37 492
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 26 792 -56 057 -141 230 -158 237 -205 092
Kassaflöde från den löpande verksamheten 375 782 98 748 453 417 135 077 387 990
Investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar – – – -928 -1 758
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -27 409 -1 923 -61 553 -2 627 -27 613
Kassaflöde från investeringsverksamheten -27 409 -1 923 -61 553 -3 555 -29 371
Finansieringsverksamheten
Amortering av leasingskuld -3 731 -2 643 -9 878 -5 236 -10 624
Nyemission efter emissionskostnader 125 743 199 228 125 743 1 248 052 1 311 525
Förvärv av egna aktier -76 -76 -76 -76 -76
Övriga långfristiga fordringar 5 -15 56 5 -157
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 121 941 196 494 115 845 1 242 745 1 300 668
Periodens kassaflöde 470 314 293 319 507 709 1 374 267 1 659 287
Likvida medel vid periodens början 2 878 054 2 273 901 2 852 699 1 189 840 1 189 840
Omräkningsdifferens i kassaflöde och likvida medel -948 -93 -12 988 3 020 3 572
Likvida medel vid periodens slut 3 347 420 2 567 127 3 347 420 2 567 127 2 852 699

===== SIDA 24 =====

24
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Moderbolagets resultaträkning
 
Belopp i KSEK
 
Not
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Nettoomsättning 646 073 424 085 1 179 958 791 489 1 764 550
Kostnader för sålda varor -33 977 -30 728 -70 484 -57 002 -110 513
Bruttovinst 612 096 393 357 1 109 474 734 487 1 654 037
Marknads- och försäljningskostnader -100 139 -107 839 -242 352 -211 606 -471 978
Administrationskostnader -35 967 -21 106 -87 750 -36 925 -73 234
Forsknings- och utvecklingskostnader -155 126 -172 457 -283 069 -351 400 -679 249
Övriga rörelseintäkter 8 783 – 56 10 384 7 240
Övriga rörelsekostnader – -2 706 -6 175 – -7 904
Rörelseresultat 329 647 89 249 490 184 144 940 428 912
Intäkter från andelar i koncernföretag – 9 960 – 23 480 23 480
Ränteintäkter och liknande poster 15 797 21 414 31 693 39 824 82 734
Räntekostnader och liknande poster -398 -244 -879 -472 -1 482
Resultat efter finansiella poster 345 046 120 379 520 998 207 772 533 644
Resultat före skatt 345 046 120 379 520 998 207 772 533 644
Skatt på periodens resultat -71 052 -25 272 -107 529 -43 566 -111 113
Periodens resultat 273 994 95 107 413 469 164 206 422 531
I moderbolaget finns inga poster som redovisas i övrigt totalresultat varför summa
totalresultat överensstämmer med periodens resultat.

===== SIDA 25 =====

25
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Moderbolagets balansräkning
Belopp i KSEK Not 2025-06-30 2024-06-30 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier och installationer 33 998 10 492 9 436
Pågående nyanläggningar 60 596 6 351 27 842
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 43 679 29 372 36 616
Uppskjuten skattefordran 13 412 187 839 120 358
Övriga finansiella anläggningstillgångar 1 396 1 372 1 440
Summa anläggningstillgångar 153 081 235 426 195 692
Omsättningstillgångar
Varulager
Handelsvaror/färdiga varor 63 381 65 210 79 615
Råvaror 55 788 47 291 52 445
Summa varulager 119 169 112 501 132 060
Kortfristiga fordringar
Fordringar dotterbolag 13 301 56 494 27 902
Kundfordringar 434 843 262 448 353 067
Övriga fordringar 24 219 12 151 10 902
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 122 963 78 103 103 556
Summa kortfristiga fordringar 595 326 409 196 495 427
Kassa och bank 3 182 540 2 423 457 2 714 358
Summa omsättningstillgångar 3 897 035 2 945 154 3 341 845
SUMMA TILLGÅNGAR 4 050 116 3 180 580 3 537 537
Belopp i KSEK Not 2025-06-30 2024-06-30 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL
Bundet eget kapital
Aktiekapital (59 660 584 st aktier) 1 492 1 466 1 472
Reservfond 11 327 11 327 11 327
Summa bundet eget kapital 12 819 12 793 12 799
Fritt eget kapital
Balanserat resultat -200 010 -622 465 -622 465
Överkursfond 3 521 669 3 289 397 3 374 448
Periodens resultat 413 469 164 206 422 531
Summa fritt eget kapital 3 735 128 2 831 138 3 174 514
Summa eget kapital 10 3 747 947 2 843 931 3 187 313
OBESKATTADE RESERVER
Avskrivningar utöver plan 3 486 3 486 3 486
Summa obeskattade reserver 3 486 3 486 3 486
SKULDER
Långfristiga skulder
Skulder till dotterbolag 489 572 489
Sociala avgifter incitamentsprogram 6 242 54 104 18 038
Summa långfristiga skulder 6 731 54 676 18 527
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 67 925 61 345 93 986
Sociala avgifter incitamentsprogram 76 991 61 171 44 229
Övriga skulder 21 138 31 742 40 302
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 125 898 124 229 149 694
Summa kortfristiga skulder 291 952 278 487 328 211
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 050 116 3 180 580 3 537 537

===== SIDA 26 =====

26
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Nyckeltal och definitioner
Likvida medel   Kassa och banktillgodohavanden
Soliditet, procent   Eget kapital dividerat med totalt kapital
Vägt genomsnittligt antal aktier, före utspädning 
Vägt genomsnittligt antal aktier före justering för 
utspädningseffekten av nya aktier
Vägt genomsnittligt antal aktier, efter utspädning 
Vägt genomsnittligt antal aktier justerat för 
utspädningseffekten av nya aktier
Resultat per aktie före utspädning, kronor 
Resultatet dividerat med vägt genomsnittligt antal 
utestående aktier före utspädning
Resultat per aktie efter utspädning, kronor 
Resultatet dividerat med vägt genomsnittligt antal  
utestående aktier efter utspädning
Eget kapital per aktie före utspädning, kronor 
Eget kapital dividerat med vägt genomsnittligt  
antal aktier vid periodens slut före utspädning
Eget kapital per aktie efter utspädning, kronor 
Eget kapital dividerat med vägt genomsnittligt 
antal aktier vid periodens slut efter utspädning
FoU-kostnader i procent av rörelsekostnader 
Forsknings- och utvecklingskostnader dividerat med  
rörelsekostnader, jämförelsestörande poster exkluderade  
(marknads- och försäljningskostnader, administrationskostnader 
samt forsknings- och utvecklingskostnader)
 
Nyckeltal, MSEK
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Totala intäkter 676 445 1 234 835 1 868
Rörelsekostnader 343 331 625 617 1 275
Rörelseresultat 292 83 531 161 469
Periodens resultat 245 74 442 152 428
Kassaflöde från den löpande verksamheten 376 99 453 135 388
Likvida medel 3 347 2 567 3 347 2 567 2 853
Eget kapital 3 871 2 928 3 871 2 928 3 290
Soliditet i koncernen, procent 87% 85% 87% 85% 88%
Balansomslutning 4 424 3 432 4 424 3 432 3 757
Vägt genomsnittligt antal aktier, före utspädning 58 990 246 57 775 762 58 934 939 57 512 877 58 008 077
Vägt genomsnittligt antal aktier, efter utspädning 59 967 604 59 534 463 59 944 372 59 315 568 59 499 883
Resultat per aktie före utspädning, kronor 4,15 1,28 7,50 2,64 7,39
Resultat per aktie efter utspädning, kronor 4,08 1,25 7,37 2,56 7,20
Eget kapital per aktie före utspädning, kronor 65,61 50,68 65,67 50,92 56,71
Eget kapital per aktie efter utspädning, kronor 64,54 49,19 64,57 49,37 55,29
Antal anställda, vid periodens slut 273 228 273 228 256
Antal anställda inom FoU, vid periodens slut 132 118 132 118 124
FoU-kostnader i procent av rörelsekostnader 44% 53% 45% 57% 54%

===== SIDA 27 =====

27
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Not 1   Allmän information
Camurus AB, org nr 556667-9105 är moderbolag i Camuruskoncernen och har sitt säte i Lund med 
adress Rydbergs Torg 4, 224 84 Lund. Camurus AB-koncernens delårsrapport för andra kvartalet 
2025 har godkänts för publicering av styrelsen och verkställande direktören.
Samtliga belopp redovisas i tusentals kronor (KSEK) om inte annat anges. Uppgifterna inom 
parantes avser samma period föregående år.
Not 2   Sammanfattning av viktiga
 redovisningsprinciper
Koncernredovisningen för Camurus AB-koncernen (”Camurus”) har upprättats i enlighet  
med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU samt RFR 1  
Kompletterande redovisningsregler för koncerner, tolkningar från IFRS interpretations Committee 
(FRS IC) samt Årsredovisningslagen.
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, 
Årsredovisningslagen och RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner.
Moderbolagets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell 
rapportering rekommendation RFR 2 Redovisning för Juridiska personer. Tillämpningen av RFR 2 
innebär att moderbolaget i delårsrapporten för den juridiska personen tillämpar samtliga av  
EU antagna IFRS uttalande så långt detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen, 
Tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning.  
Moderbolagets redovisningsprinciper är desamma som koncernens, om inte annat anges i not 2.2.
De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna koncernredovisning upprättats 
anges nedan och överensstämmer med dem som användes vid upprättandet av årsredovisningen 
för 2024, se www.camurus.com/sv/investerare/finansiella-rapporter. 
2.1 GRUND FÖR RAPPORTERNAS UPPRÄTTANDE
2.1.1 Ändringar i redovisningsprinciper och upplysningar
Inga nya eller omarbetade IFRS standarder har trätt i kraft som har haft någon betydande  
påverkan på koncernen.
2.1.2 Derivat 
Derivat redovisas i balansräkningen på affärsdagen och värderas till verkligt värde, både initialt och 
vid efterföljande omvärderingar i slutet av varje rapportperiod. Koncernen tillämpar inte säkrings-
redovisning och alla förändringar i verkligt värde av derivatinstrument redovisas direkt i resultat- 
räkningen på raden Övriga rörelseintäkter eller Övriga rörelsekostnader. I balansräkningen redovisas 
derivat på raden Övriga fordringar och Övriga skulder. 
2.2 MODERFÖRETAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER
Moderföretaget tillämpar andra redovisningsprinciper än koncernen i de fall som anges nedan.
2.2.1 Internt upparbetade immateriella tillgångar
Samtliga utgifter som avser framtagande av internt upparbetade immateriella tillgångar redovisas 
som kostnader när de uppkommer.
2.2.2 Andelar i dotterföretag
Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. 
I anskaffningsvärdet inkluderas förvärvsrelaterade kostnader och eventuella tilläggsköpeskillingar. 
När det finns en indikation på att andelar i dotterföretag minskat i värde görs en beräkning av 
återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar 
redovisas i posten ”Resultat från andelar i koncernföretag”.
2.2.3 Koncernbidrag
Koncernbidrag lämnade från moderföretag till dotterföretag och koncernbidrag erhållna från  
dotterföretag till moderföretag redovisas som bokslutsdisposition.

===== SIDA 28 =====

28
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
2.2.4 Finansiella instrument
IFRS 9, finansiella instrument, hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella  
tillgångar och skulder och tillämpas med de undantag som RFR 2 medger, dvs till upplupet 
anskaffningsvärde.
Derivat med negativt verkligt värde redovisas i balansräkningen på raden Övriga skulder och  
förändringar i verkligt värde av derivatinstrument redovisas direkt i resultaträkningen på raden 
Övriga rörelseintäkter eller Övriga rörelsekostnader. Derivat med positivt verkligt värde redovisas 
till det lägsta av anskaffningsvärde och verkligt värde.
2.3 LÅNGSIKTIGA INCITAMENTSPROGRAM
2.3.1 Personaloptionsprogram
Camurus har två personaloptionsprogram (ESOP) aktiva som riktar sig till bolagets anställda.  
Programmen antogs av årsstämman 2022 samt 2023. 
Optionerna som tilldelas de anställda vederlagsfritt har en löptid på cirka tre till fyra år räknat 
från tilldelningsdagen. När optionerna tjänats in kan de lösas in under utnyttjandeperioden förutsatt 
att deltagaren fortfarande är anställd. Varje intjänad option ger innehavaren rätt att förvärva en 
aktie i Camurus till lösenpris motsvarande 125 respektive 130 procent av den volymvägda genom-
snittskursen för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under de tio handelsdagarna som följde  
närmast efter bolagets respektive årsstämma då programmet antogs. 
Incitamentsprogrammet ESOP 2022/2026 omfattar maximalt 1 000 000 personaloptioner och 
ESOP 2023/2026 maximalt 200 000 personaloptioner. 
Verkligt värde på den tjänstgöring som berättigar till tilldelning av optioner genom programmet 
redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning i eget kapital. Det totala beloppet 
att kostnadsföra baseras på det verkliga värdet på de personaloptioner som tilldelas inklusive 
aktiemålkurs och att den anställde kvarstår i bolagets tjänst under utnyttjandeperioden. Den totala 
kostnaden redovisas över intjänandeperioden. Vid varje rapportperiods slut omprövar bolaget sina 
bedömningar av hur många optioner som förväntas bli intjänade och skillnaden redovisas i resultat- 
räkningen och motsvarande justering görs i eget kapital. Som underlag för avsättning av sociala 
avgifter görs kontinuerligt en omvärdering av verkligt värde för de vid varje rapportperiods slut 
intjänade personaloptionerna. Sociala avgifter redovisas som personalkostnad och motsvarande 
avsättning görs under lång- eller kortfristiga skulder beroende på återstående löptid.
Sedan programmen lanserades är totalt 354 100 personaloptioner utestående, varav 42 000 
stycken till vd samt 103 000 stycken till övriga ledande befattningshavare. 
2.3.2 Prestationsaktieprogram
Camurus har två prestationaktieprogram (PSP) aktiva som riktar sig till bolagets anställda.  
Programmen antogs av årsstämman 2024 och 2025. 
PSP-rätten som tilldelas de anställda vederlagsfritt har en löptid på cirka tre år räknat från  
tilldelningsdagen. Tilldelningen av prestationsaktier är villkorad av uppfyllelse av prestations-
målen. Beroende på uppfyllandet av prestationsmålen, kan antalet prestationsaktier som tilldelas 
deltagarna efter utgången av intjänandeperioden uppgå till mellan 0 och 120 procent av PSP-rätten. 
Både PSP 2024/2027 och PSP 2025/2028 programmen ska omfatta högst 240 000 aktier vardera. 
Verkligt värde på den tjänstgöring som berättigar till tilldelning av aktier genom programmet 
redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning i eget kapital. Det totala beloppet 
att kostnadsföra baseras på det verkliga värdet på de prestationsaktierätter som tilldelas och att 
den anställde kvarstår i bolagets tjänst under utnyttjandeperioden. Den totala kostnaden redovisas 
över intjänandeperioden. Vid varje rapportperiods slut omprövar bolaget sina bedömningar av  
hur många aktier som förväntas bli intjänade och skillnaden redovisas i resultaträkningen och 
motsvarande justering görs i eget kapital. Som underlag för avsättning av sociala avgifter görs 
kontinuerligt en omvärdering av verkligt värde för de vid varje rapportperiods slut intjänade 
prestationsaktierätterna. Sociala avgifter redovisas som personalkostnad och motsvarande 
avsättning görs under lång- eller kortfristiga skulder beroende på återstående löptid. 
Sedan programmen lanserades har totalt 294 185 prestationsaktierätter tilldelats, varav  
13 455 stycken till vd samt 39 008 stycken till övriga ledande befattningshavare.
2.3.3 Beräkning av verkligt värde på personaloptionsprogram 
och prestationsaktieprogram
Verkligt värde för optionen och prestationsaktierätten vid implementering av programmen har 
beräknats med hjälp av Black & Scholes värderingsmodell som tar hänsyn till lösenpris, optionens 
och PSP-rättens löptid, aktiepris på tilldelningsdagen, förväntad volatilitet i aktiepris samt riskfri 
ränta för optionen och företagets bedömning av sannolikhet och uppnådd nivå av prestation för 
prestationsvillkor. 
För ytterligare information kring programmen se protokoll från årsstämman 2022, 2023, 2024 
samt 2025, publicerade på bolagets hemsida, www.camurus.com/sv/investerare/bolagsstyrning/
bolagsstammor.

===== SIDA 29 =====

29
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
2.3.4 Sammanställning pågående incitamentsprogram (antal aktier) 
Fullt utnyttjande av tilldelade personaloptioner och prestationsaktierätter per 30 juni 2025 
motsvarar sammanlagt 648 285 aktier och skulle medföra en utspädning av aktieägare 
med 1,09 procent, se nedan sammanställning för mer information. 
Om beslutade men ej tilldelade prestationsaktierätter fullt utnyttjas, ytterligare 
totalt 90 715 stycken, skulle total utspädning av aktieägare öka till 1,24 procent.
 
 
 
 
 
 
Program
 
Antalet 
aktier 
tilldelade 
optioner  
berättigar  
till
Potentiell 
utspäd- 
nings- 
effekt 
för antalet 
tilldelade 
optioner
 
 
 
 
 
Tecknings- 
period
Tecknings- 
kurs i kr för 
teckning 
av aktier 
vid utnytt- 
jande av 
optionerna
 
 
 
 
 
 
Verkligt värde2)
 
 
 
Antalet 
anställda 
som deltar i 
programmet
ESOP 2022/2026 332 1001) 0,56%1) 1 jun 2025- 237,40 1 jun 2022: 59,45 kr 139
1 mar 2026
ESOP 2023/2026 22 0001) 0,04%1) 1 jun 2026- 346,30 1 jun 2023: 79,75 kr 2
31 dec 2026
PSP 2024/2027 144 9001) 0,24%1) 1 jun 2027 255
31 dec 2027
PSP 2025/2028 149 285 0,25% 1 jun 2028 248
31 dec 2028
Summa 648 285 1,09%
1) Ingen ytterligare tilldelning kan ske.
2) Verkligt värde på optionerna har bedömts med hjälp av Black & Scholes model. De indata som används vid 
bedömningen är volatilitet i aktien, utspädning, teckningskurs vid inlösen, ränta och löptid.
 
 
Förändring i utestående incitamentsprogram
 
Antal aktier som tilldelade 
optioner berättigar till
Per 1 januari 2025 1 051 766
Förändring under perioden januari-mars 2025
Återkallade instrument
ESOP 2022/2026 -9 500
PSP 2024/2027 -950
Tilldelade instrument
PSP 2024/2027 2 450
Total förändring -8 000
Antalet aktier som tilldelade optioner kan berättiga till 31 mars 2025 1 043 766
Förändring under andra kvartalet 2025
Återkallade instrument
ESOP 2022/2026 -7 500
PSP 2024/2027 -2 550
Utnyttjade instrument
ESOP 2022/2026 -541 566
Tilldelade instrument
PSP 2024/2027 6 850
PSP 2025/2028 149 285
Total förändring -395 481
Antalet aktier som tilldelade optioner kan berättiga till 30 juni 2025 648 285

===== SIDA 30 =====

30
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Not 3   Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Företagsledningen gör uppskattningar och antaganden om framtiden. Dessa uppskattningar kan 
väsentligt avvika från det verkliga resultatet, då de baseras på olika antaganden och erfarenheter.
De uppskattningar och antaganden som kan komma att leda till risk för väsentliga justeringar i 
redovisade värden för tillgångar och skulder är främst värderingar och periodiseringar av intäkter 
och kostnader i samband med licensavtal samt uppskjuten skattefordran. Riskerna i pågående 
utvecklingsprojekt inkluderar tekniska och tillverkningsrelaterade risker (inklusive att produkter 
efter tillverkning inte uppfyller satta specifikationer), säkerhets- och effektrelaterade risker som 
kan uppstå i kliniska studier, regulatoriska risker relaterade till ansökningar om godkännande av 
kliniska studier samt marknadsgodkännande, kommersiella risker relaterade till försäljning av egna 
och konkurrerande produkter och deras utveckling på marknaden, samt IP-risker relaterade till 
godkännande av patentsökningar och upprättande av patent. Därutöver föreligger risker relaterade 
till Camurus partners utveckling, strategi och ledningsbeslut. Det finns också en risk att menings-
skiljaktigheter uppstår mellan Camurus och dess partners eller att sådana partners inte uppfyller 
sina avtalsenliga åtaganden. 
Camurus bedriver sin verksamhet och sina affärer på den internationella marknaden och bolaget 
är därför utsatt för valutarisker då intäkter och kostnader uppstår i olika valutor, främst AUD, EUR, 
GBP, NOK, SEK och USD. 
Koncernen redovisar en uppskjuten skattefordran om 19,7 MSEK per den 30 juni 2025. Den 
uppskjutna skattefordran är beräknad utifrån att Camurus ABs hela underskottsavdrag kommer att 
kunna nyttjas mot skattepliktiga överskott i framtiden. Det grundläggande förhållande som gör 
att bolaget gjort denna bedömning är att bolaget, för utveckling av nya läkemedelskandidater, 
utnyttjar sin egen patentskyddade och regulatoriskt validerade långtidsverkande FluidCrystal® 
injektionsdepå. Genom att kombinera denna teknologi med redan existerande aktiva läkemedels- 
substanser vars effekt och säkerhetsprofil sedan tidigare dokumenterats, kan nya patentskyddade 
läkemedel med förbättrade egenskaper och behandlingsresultat utvecklas på kortare tid, till en 
lägre kostnad och risk jämfört med utveckling av helt nya läkemedel.
Redovisning av uppskjuten skattefordran enligt IFRS ställer krav på att det är sannolikt att skatte-
pliktiga överskott kommer att kunna genereras i framtiden som underskottsavdragen kan nyttjas 
mot. Dessutom måste ett bolag som redovisat förluster i de senaste perioderna kunna påvisa 
övertygande faktorer om att skattepliktiga vinster kommer att kunna genereras. De framsteg som 
gjorts i kommersialiseringen av CAM2038, inklusive godkännande av FDA och lansering i USA, samt 
utvecklingen av CAM2029 samtidigt som bolaget befäste sin långsiktiga lönsamhet under 2023 är 
det som övertygande talar för att bolaget kommer att kunna nyttja sina underskottsavdrag. 
Framtida intäkter kommer att genereras från Camurus egen försäljningsorganisation för de 
marknader där försäljning av läkemedel bedrivs i egen regi samt via ingångna partnersamarbeten 
för marknader där Camurus utlicensierat FluidCrystal och/eller produktkandidater eller produkter 
som t ex Buvidal.
Redovisade underskott finns endast i Sverige och utan några förfallotidpunkter utifrån idag  
gällande skattelagstiftning i Sverige.
En mer detaljerad beskrivning av koncernens riskexponering finns i Camurus årsredovisning  
för 2024 (förvaltningsberättelsen).
Styrelsen har inte förändrat sin bedömning avseende utvecklingen av framtida risker och  
osäkerhetsfaktorer jämfört med vid publiceringen av årsredovisningen 2024.

===== SIDA 31 =====

31
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Intäkter fördelade per 
produkter och tjänster
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Försäljning utvecklings-
relaterade varor och tjänster 1 479 260 1 511 267 1 474
Licensintäkter och
milstolpesersättningar 115 136 – 115 136 – –
Royalties 89 275 44 703 163 035 70 608 212 095
Produktförsäljning1) 469 611 399 905 954 161 763 978 1 654 012
Summa 675 501 444 868 1 233 843 834 853 1 867 581
1) Avser försäljning av Buvidal.
Intäkter fördelade per 
geografiskt område
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Europa 318 050 254 466 658 424 481 419 1 061 614
(varav Sverige) (29 720) (22 841) (54 963) (43 934) (91 728)
Nordamerika 204 942 44 901 278 724 70 831 212 979
Afrika, Mellanöstern och
Asien (inklusive Oceanien) 152 509 145 501 296 695 282 603 592 988
Summa 675 501 444 868 1 233 843 834 853  1 867 581
Intäkter under kvartalet om cirka 153,2 (122,4) MSEK avser en enskild extern kund.
Av koncernens anläggningstillgångar finns 98,0 (99,9) procent i Sverige.
Not 4   Segmentsinformation
Den högsta verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser 
och bedömning av rörelsesegmentens resultat. Denna funktion har identifierats som verkställande 
direktören baserat på den information han behandlar. Då verksamheten i koncernen, dvs utveckling 
av läkemedel baserade på Camurus teknologiplattform, är organiserad som en sammanhållen 
verksamhet, med likartade risker och möjligheter för de produkter och tjänster som produceras, 
utgör hela koncernens verksamhet ett rörelsesegment. Rörelsesegmentet följs upp på ett sätt som 
överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande besluts-
fattaren. I den interna rapporteringen till verkställande direktören används endast ett segment.
Koncernövergripande information
En uppdelning av intäkter från alla produkter och tjänster ser ut som följer.

===== SIDA 32 =====

32
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Not 5   Resultat per aktie
a) Före utspädning
Resultatet per aktie före utspädning beräknas genom att det resultat som är hänförligt till moder-
företagets aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier under 
perioden. 480 000 aktier har återköpts och innehas som egna aktier av moderbolaget.
b) Efter utspädning
För beräkning av resultat per aktie efter utspädning har antalet existerande stamaktier justerats med 
avseende på utspädningseffekten av det vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier. 
Moderföretaget har en kategori av stamaktier med förväntad utspädningseffekt i form av personal- 
optioner och prestationsaktierätter. För dessa görs en beräkning av det antal aktier som kunde ha 
köpts till verkligt värde (beräknat som periodens genomsnittliga marknadspris för moderföretagets 
aktier), för ett belopp motsvarande det monetära värdet av de teckningsrätter som är knutna till  
utestående optioner. Det antal aktier som beräknas enligt ovan jämförs med det antal aktier som 
skulle ha utfärdats under antagande att optionerna utnyttjats.
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Resultat hänförligt till
moderföretagets
aktieägare 244 791 74 200 442 044 152 064 428 394
Vägt genomsnittligt
antal utestående
stamaktier (tusental) 58 990 57 776 58 935 57 513 58 008
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Resultat hänförligt till
moderföretagets
aktieägare 244 791 74 200 442 044 152 064 428 394
Vägt genomsnittligt
antal utestående
stamaktier (tusental) 58 990 57 776 58 935 57 513 58 008
Justering för optioner
(tusental) 977 1 759 1 009 1 803 1 492
Vägt genomsnittligt antal 59 968 59 534 59 944 59 316 59 500
stamaktier för beräkning
av resultat per aktie efter
utspädning (tusental)

===== SIDA 33 =====

33
CAMURUS DELÅRSRAPPORT  
ANDRA KVARTALET 2025
Tillgångar i balansräkningen, KSEK 2025-06-30 2024-06-30 2024-12-31
Kundfordringar 511 169 366 583 416 344
Derivat - valutaterminer (del av Övriga fordringar) 16 054 978 4 033
Likvida medel 3 347 420 2 567 127 2 852 699
Summa 3 874 643 2 934 688 3 273 076
Skulder i balansräkningen, KSEK 2025-06-30 2024-06-30 2024-12-31
Leverantörsskulder 80 570 69 982 118 253
Derivat - valutaterminer (del av Övriga skulder) 2 255 4 697 2 841
Övriga skulder 190 190 190
Summa 83 015 74 869 121 284
Not 6   Finansiella instrument – Verkligt värde för
finansiella tillgångar och skulder
Samtliga av koncernens finansiella instrument som är värderade till upplupet anskaffningsvärde är 
kortfristiga och löper ut inom ett år. Det verkliga värdet på dessa instrument bedöms motsvara dess 
redovisade värde, eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig. 
Finansiella tillgångar och skulder i koncernen som redovisas till verkligt värde består av derivat 
(valutaterminer). Samtliga derivat ingår i nivå 2 vid värdering till verkligt värde, vilket innebär att  
verkligt värde fastställs med hjälp av värderingstekniker som i så stor utsträckning som möjligt utgår 
från marknadsinformation medan företagsspecifik information används i så liten utsträckning som 
möjligt. Samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värdevärderingen av ett instrument  
är observerbara. Verkligt värde för valutaterminskontrakt fastställs som nuvärdet av framtida  
kassaflöden baserat på kurser för valutaterminer på balansdagen.
Not 7   Transaktioner med närstående
Inga transaktioner med närstående utanför Camurus koncern har förekommit under perioden.
Inga fordringar eller skulder fanns per den 30 juni 2025.
 
Belopp i KSEK
2025 
apr-jun
2024 
apr-jun
2025 
jan-jun
2024 
jan-jun
2024 
jan-dec
Avskrivningar 6 284 3 745 11 927 7 428 14 637
Derivat - valutaterminer 10 370 716 -12 607 8 090 3 179
Incitamentsprogram 27 707 47 108 46 341 77 825 34 826
Summa 44 361 51 569 45 661 93 343 52 642
Not 8   Upplysningar om kassaflöde
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet:
Not 9   Skatt
Kvartalets skatt uppgick till -62,2 (-29,9) MSEK och är hänförlig till den redovisade vinsten under perioden. 
Per den 30 juni 2025 uppgick koncernens uppskjutna skattefordran till 19,7 (195,1) MSEK.
Not 10   Eget kapital
Förändringen i eget kapital under kvartalet är främst hänförlig till periodens resultat och till det  
första fönstret i ESOP 2022/2026 programmet då 541 566 nya aktier emiterades.
Denna information är sådan som Camurus AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. 
Informationen lämnades, genom verkställande direktörens försorg, för offentliggörande den 17 juli  2025, klockan 07.00 (CET).
I början av året ingick bolaget ett nytt hyresavtal för sitt huvudkontor i Lund, vilket har redovisats 
i enlighet med IFRS 16 varvid en motsvarande nyttjanderättstillgång och tillhörande leasingskuld  
har redovisats i balansräkningen. Hyresavtalet trädde i kraft den 2 januari 2025 och löper till den  
30 november 2034 med en årlig hyra om 10 MSEK. En förlängningsoption om 3 år har dessutom  
tillämpats. Det nya hyresavtalet förväntas inte ha någon väsentlig inverkan på bolagets finansiella  
ställning och framtida kassaflöden, varvid tillhörande skulder amorteras över leasingperioden.  
Det nuvarande värdet av nyttjanderättstillgången relaterad till leasingavtalet uppgår till 74,5 MSEK.

===== SIDA 34 =====

Camurus AB  |  Rydbergs Torg 4, 224 84 Lund, Sverige
T 046 286 57 30   |  info@camurus.com  |  camurus.com