Årsredovisning 2025

===== SIDA 1 =====

Årsredovisning 2025

===== SIDA 2 =====

INNEHÅLL
Året i korthet  3
Detta är  Concejo  4
Vd har ordet 6
Concejos värdeskapande 7
Concejo Industrier 8
 Firenor International 8
 Optronics Technology 10
 ACAF Systems 11
SBF Fonder 12
Intressebolag 14
Övriga investeringar 15
Aktieinformation 16
Alternativa nyckeltal 18
Förvaltningsberättelse 19
Koncernens rapport över resultat och  
övrigt totalresultat 23
Koncernens rapport över finansiell ställning 24
Koncernens rapport över förändringar  
i eget kapital 25
Koncernens kassaflödesanalys 26
Moderbolagets resultaträkning 27
Moderbolagets balansräkning 28
Moderbolagets rapport över förändringar  
i eget kapital 29
Moderbolagets kassaflödesanalys 30
Noter 31
Styrelsens underskrifter 49
Revisionsberättelse 50
Bolagsstyrningsrapport 53
Revisors yttrande om 
 bolagsstyrningsrapporten 56
Hållbarhetsrapport 57
Revisorns yttrande avseende den 
lagstadgade hållbarhetsrapporten 64
Concejos styrelse 65
Concejos koncernledning 66
Adresser 67
 
2  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 3 =====

Året i korthet 2025
Ett år av operativ leverans, värderealisering och strategisk renodling
2025 var ett år där flera års struktur- och omställningsar-
bete började ge resultat. Våra industribolag visade stark 
operativ utveckling samtidigt som vi genomförde ett antal 
strukturaffärer som ytterligare renodlar Concejo och stär-
ker vår finansiella position.
Årets andra kvartal var exceptionellt starkt, drivet av 
hög leveransaktivitet i Firenor och ACAF samt värdeför-
ändringar i finansiella innehav. Samtidigt var helåret ett 
bevis på att våra operativa bolag nu befinner sig i en mer 
mogen och skalbar fas.
Industriverksamheten – tillväxt och genomförande
Firenor International fortsatte under året att omsätta den 
rekordstora orderbok som byggdes upp under 2024, sär-
skilt inom havsbaserad vindkraft. Volymtillväxten var kraf-
tig och bolaget levererade betydande projekt till global 
energiinfrastruktur. Samtidigt visade expansionsfasen 
vikten av stärkt projektstyrning och organisatorisk kapaci-
tet, vilket varit ett prioriterat fokus under året. 
Under året har även integrationen av Matre Maskin 
slutförts vilket har stärkt Firenors totala produkterbju-
dande, skapat operativa synergier och bidragit positivt till 
gruppens omsättning och resultat.
ACAF Systems hade sitt starkaste år hittills. Efter flera 
års teknikutveckling och marknadsetablering har bolaget 
nu visat att affärsmodellen är kommersiellt skalbar. Leve-
ranser till kunder inom havsbaserad vindkraft och annan 
kritisk infrastruktur resulterade i kraftig omsättningsök-
ning och förbättrad lönsamhet.
Fondverksamheten – stabil bas för expansion
SBF Fonder fick under året ett strategiskt genombrott 
genom att attrahera internationellt institutionellt kapital 
till en av sina investeringsfonder. Investeringen stärkte 
likviditeten och möjliggjorde nya fastighetsaffärer. Efter 
en period av refinansiering och anpassning till ett mer 
utmanande ränteläge går SBF nu in i en mer expansiv fas 
med robustare kapitalstruktur och breddad investerarbas.
Värderealisering och kapitaldisciplin
Under 2025 fullbordade vi försäljningen av innehavet i 
Berner Industrier med god avkastning och genomförde 
en extra utdelning till aktieägarna. I december ingicks 
avtal om försäljning av Optronics till Detector Electronics. 
Affären är industriellt motiverad och frigör kapital samti-
digt som vi är med på den framtida värderesan genom en 
ägarandel i köparen.
SAL Navigation redovisas från och med 2025 som 
intressebolag och Concejo Ventures har avvecklats som 
eget affärsområde. Sammantaget innebär detta att Con-
cejo idag är mer fokuserat. Vid utgången av 2025 står vi 
med en stärkt balansräkning, renodlad struktur och bolag 
som visat tydlig operativ kraft. 
Foto: TenneT
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   3

===== SIDA 4 =====

Detta är  Concejo 
Ett aktivt ägarbolag med industriellt fokus och långsiktigt kapital
Concejo är ett investeringsbolag som äger, utvecklar och 
förvaltar verksamheter med tydligt industriellt fokus, tek-
nologisk höjd och en skalbar affärsmodell. Vår ambition 
är att skapa långsiktigt värde genom aktivt ägande, kapi-
taldisciplin och strategisk utveckling.
Vi investerar i bolag där vi kan göra skillnad genom att 
stärka strategi, organisation, styrning och finansiell struk-
tur. Vi arbetar nära ledningen i bolagen och bidrar med 
erfarenhet, nätverk och kapital för att accelerera utveck-
ling och skapa hållbar lönsamhet.
Vår strategi
Vi fokuserar på:
• Verksamheter med teknologiskt innehåll eller tydlig 
specialisering
• Nischmarknader med strukturell tillväxt
• Bolag där aktivt ägande kan skapa tydliga värden
Under de senaste åren har vi genomfört omfattande 
omstruktureringar och renodling av verksamheten. 2025 
markerar övergången till en fas med tydligare fokus på 
lönsam tillväxt i befintliga verksamheter snarare än i nya 
investeringar. Concejo ska vara ett bolag med finansiell 
styrka, tydlig kapitalallokering och operativ närhet till sina 
innehav.
Nettoomsättning
522
MSEK
Resultat per aktie
4,31
SEK
Rörelseresultat (EBIT)
7,6
MSEK
Matre och Rubbestadsnäset.
4  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 5 =====

Vår portfölj 
Vid utgången av året bestod koncernen huvudsakligen av tre operativa verksamheter:
Firenor International 
– levererar genom Firenor och Matre Maskin högspeciali-
serade produkter och system inom brandsäkerhet till  
global energiinfrastruktur, med särskilt stark position 
inom offshore och havsbaserad vindkraft.
SBF Fonder 
– förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF) med 
inriktning mot svenska hyresbostäder och med växande  
internationell investerarbas.
ACAF Systems 
– teknologibolag inom Compressed Air Foam (CAF)- 
baserad brandbekämpning för kritisk infrastruktur, med 
strukturell tillväxt driven av skärpta miljökrav. Växande 
efterfrågan för skydd av havsbaserade transformator- 
stationer, med bland annat Firenor som kund. 
DETTA ÄR CONCEJO
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   5

===== SIDA 6 =====

Vd har ordet
Genombrott, leverans och omställning sammanfattar 2025. Vi har under året sett våra 
operativa bolag ta tydliga steg framåt samtidigt som vi genomfört viktiga strukturella 
förändringar som renodlar och stärker Concejo inför nästa fas. 
2025 var på många sätt ett händelserikt år. Det andra kvartalet 
var exceptionellt starkt, drivet av både operativa leveranser och 
värdeförändringar i finansiella innehav. Samtidigt har året som 
helhet präglats av fortsatt transformation, där vi renodlat koncer-
nen, stärkt balansräkningen och tydligare fokuserat på våra rörel-
sedrivande verksamheter.
Industribolagen visar styrka
Firenor International har under året etablerat sig som en ledande 
aktör inom brandsäkerhetslösningar för havsbaserad vindkraft. 
Den rekordstora orderbok som byggdes upp under 2024 har suc-
cessivt omsatts i leveranser under 2025. Volymtillväxten har varit 
kraftig och verksamheten befinner sig i en expansiv fas. Samtidigt 
har året visat vikten av förbättrad projektstyrning och ökad organi-
satorisk kapacitet när större och mer komplexa projekt genom-
förs. Arbetet med att stärka Firenors struktur, kostnadskontroll 
och effektivitet har därför haft hög prioritet. Förvärvet av Matre 
Maskin passar väl in i gruppen och bidrar såväl operationellt som  
finansiellt.
ACAF Systems har haft sitt starkaste år hittills. Efter flera års 
teknikutveckling och marknadsbearbetning har bolaget nu visat 
att affärsmodellen är skalbar. Leveranser till kunder inom havsba-
serad vindkraft, industri och kritisk infrastruktur har resulterat i 
kraftig tillväxt och förbättrad lönsamhet. Den strukturella omställ-
ningen mot fluorfri skumteknologi skapar långsiktiga möjligheter 
för bolaget.
Optronics Technology har under flera år byggt upp en stark 
innovationsplattform och utvecklat en teknologiskt ledande posi-
tion inom avancerad gasdetektion. Det är denna innovationskraft 
som under 2025 väckte intresset hos amerikanska Detector 
Electronics, en global ledare inom flam- och gasdetektion. Dialo-
gen utvecklades till en överenskommelse om att sälja samtliga 
aktier i Optronics. Genom affären får teknologin en industriell 
ägare med global räckvidd och resurser att accelerera kommersia- 
liseringen. Concejo realiserar samtidigt betydande värden och 
behåller, genom en ägarandel i Detector Electronics, en långsik-
tig exponering mot den fortsatta utvecklingen av Optronics och 
Detector Electronics.
SBF Fonder – från stabilisering till expansion
SBF Fonder har under året tagit ett tydligt strategiskt steg framåt 
genom att attrahera internationellt institutionellt kapital, vilket 
väsentligt har stärkt likviditeten och den finansiella handlingsfri-
heten. Efter en period av refinansiering och anpassning till ett 
mer utmanande ränteläge går SBF nu in i en mer expansiv fas, 
med robustare kapitalstruktur och en breddad, mer internationell 
investerarbas.
Fastighetsmarknaden är fortsatt selektiv, men stabilare finan-
sieringsförutsättningar och en gradvis ökad marknadslikviditet 
skapar förbättrade förutsättningar för transaktioner. I detta mark-
nadsläge är SBF väl positionerat som specialist på den svenska 
bostadsmarknaden och kan erbjuda strukturerade, värdeska-
pande investeringar till europeiska institutioner.
Renodling och kapitaldisciplin
Under året har vi fullbordat försäljningen av vårt innehav i Berner 
Industrier med god avkastning och genomfört en extra utdelning 
till aktieägarna. Vi har också beslutat att avveckla Concejo Ventu-
res som eget affärsområde och tydligare koncentrera oss på våra 
operativa kärnverksamheter.
SAL Navigation redovisas från och med 2025 som ett intresse-
bolag, i linje med vår strategi att ha starka och incitamentssatta 
ledningar i våra bolag.
Framåt – fokus på lönsam tillväxt
Vi har under flera år byggt struktur, organisationer och teknolo-
gisk kompetens i våra bolag. 2025 visar att detta arbete börjar ge 
tydliga resultat. Samtidigt är vi inte nöjda förrän vi levererar stabil 
och uthållig lönsamhet över tid.
Vår ambition är tydlig: att äga och utveckla framgångsrika verk-
samheter som genererar starka kassaflöden och långsiktigt värde 
för våra aktieägare. Med en stärkt balansräkning, renodlad struk-
tur och bolag som visat både tekniska och kommersiella framsteg 
ser vi på 2026 med tillförsikt, och med fullt fokus på lönsam till-
växt.
Nacka i april 2026
Carl Adam Rosenblad, Vd & Koncernchef
6  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 7 =====

Concejos värdeskapande
Concejos värdeskapande bygger på en tydlig modell där vi kom-
binerar industriell kompetens med långsiktigt kapital och struktu-
rerad styrning.
1. Identifiera och investera
Vi investerar i verksamheter där:
• Teknologi eller specialistkompetens skapar inträdesbarriärer
• Nischmarknaden har strukturell tillväxt
• Det finns potential att stärka organisation och affärsmodell
Investeringarna sker med långsiktig horisont och industriell logik.
2. Utveckla och strukturera
Det största värdeskapandet sker ofta efter förvärv. Vi:
• Tydliggör strategi och prioriteringar
• Stärker ledning och incitamentsstrukturer
• Bygger robusta processer för styrning och uppföljning
• Säkerställer rätt kapitalstruktur
Firenors transformation och ACAF:s kommersiella genombrott är 
exempel på hur flerårigt arbete med struktur och fokus skapar 
operativ kraft.
3. Skala och optimera
När affärsmodellen är bevisad ligger fokus på skalbarhet och 
effektivitet.
2025 visade hur Firenor och ACAF omsatte order och tekno-
logi till konkret tillväxt och förbättrad lönsamhet.
4. Realisera och återinvestera
Vi är disciplinerade i kapitalallokering. När industriell logik och 
marknadsförutsättningar är rätt realiserar vi värden. Försälj-
ningen av Berner Industrier och Optronics Technology är exem-
pel på detta. Kapital frigörs för utdelning eller investering i verk-
samheter med högre strategisk prioritet.
Vår ambition
Concejo ska vara ett bolag där aktivt ägande skapar mätbara vär-
den över tid.
Med stärkt balansräkning, renodlad portfölj och bolag i en mer 
mogen utvecklingsfas är ambitionen tydlig: att leverera uthållig lön-
sam tillväxt och konkurrenskraftig avkastning till våra aktieägare.
Aktivt ägande, industriell utveckling och disciplinerat kapital
Compressed Air Foam (CAF)‑enhet för brandskydd av HVDC‑transformatorer på offshore‑vindkraftplattform.
 
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   7

===== SIDA 8 =====

Firenor International
Firenor International är en ledande leverantör av 
högspecialiserade produkter och system för 
aktiv brandbekämpning till kunder globalt inom 
energisektorn. Bolaget erbjuder nyckelfärdiga 
lösningar, inklusive design, leverans av förtestad 
utrustning, installation, tester, service, underhåll 
och reservdelar. Huvudkontoret är beläget i 
Kristiansand, Norge, och verksamheten  
bedrivs globalt.
Erbjudande och marknad
Firenors erbjudande omfattar kompletta säkerhetssystem 
för aktiv brandbekämpning, från förebyggande lösningar 
och detektion till alarm, släcksystem och supportsystem. 
Bolaget erbjuder även tekniska beräkningar, design, risk- 
analyser, utbildning samt service och support. Firenor har 
lång erfarenhet av komplexa installationer och arbete 
med högspecialiserade material såsom titan och  
specialstål.
Kundbasen finns huvudsakligen inom olje- och gasin-
dustrin, offshoresektorn samt övrig energi- och kraftindu-
stri. Förnybar energi, särskilt havsbaserad vindkraft, har 
under senare år utvecklats till ett strategiskt viktigt seg-
ment. Firenor levererar sina system både till internatio-
nella varv och Engineering, Procurement and Construc-
tion (EPC)-entreprenörer vid nybyggnation som till ägare 
och operatörer vid uppgraderingar och ombyggnationer.
Den globala energiomställningen, ökade investeringar i 
elproduktion samt skärpta säkerhets- och regelkrav driver 
en strukturellt stark efterfrågan på avancerade brand- 
säkerhetssystem.
Utveckling under 2025
2025 präglades av hög aktivitet och leveranser kopplade 
till den rekordstora orderbok som byggdes upp under 
2024, bland annat genom ramavtal för leveranser av 
brandsäkerhetssystem till High Voltage Direct Current 
(HVDC)-plattformar för havsbaserad vindkraft.
Under det andra kvartalet 2025 omsattes delar av 
orderboken i betydande leveranser, vilket resulterade i en 
kraftig omsättningsökning och ett väsentligt förbättrat 
rörelseresultat. En större reservdelsorder bidrog till det 
starka kvartalsutfallet. Under det tredje kvartalet fortsatte 
leveranserna, men hög aktivitetsnivå, interna förseningar 
och fördyringar i vissa projekt påverkade omsättning och 
marginaler negativt jämfört med det exceptionellt starka 
föregående kvartalet.
Sammantaget visar året på både styrkan i affärsmodel-
len och de utmaningar som följer med en snabb expan-
sionsfas inom stora och komplexa projekt. Orderboken 
var fortsatt stark vid årets utgång och speglar en stabil 
underliggande efterfrågan.
Under 2025 fortsatte Firenor även arbetet med att 
anpassa organisationen till den ökade projektvolymen. 
Fokus låg på att stärka projektuppföljning, kostnadskon-
troll och intern styrning för att skapa en mer skalbar och 
effektiv struktur.
Den landbaserade verksamheten i Mellanöstern har 
under året avyttrats och konsolideras inte längre i koncer-
nen, vilket ytterligare tydliggör Firenors strategiska fokus 
på offshore och energiinfrastruktur med hög teknisk  
komplexitet.
Concejo Industrier
FIRENOR INTERNATIONAL
Etableringsår:  2001
Concejos ägarandel:  100,0 %
Ägare sedan:  2014
 
8  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 9 =====

Matre Maskin – integrerad del av Firenor
Förvärvet av Matre Maskin, som slutfördes 2025, har varit 
en viktig del av Firenors utveckling. Matre Maskin är pri-
märt ett produktbolag och en ledande leverantör av spe-
cialkomponenter och skuminblandare för brandsystem 
till den globala sjöfarts- och offshoreindustrin men även 
en leverantör av integrerade brandbekämpningssystem 
för helikopterdäck (DIFFS).
Integrationen av Matre har stärkt Firenors totala pro-
dukterbjudande, ökat leveranskapaciteten och breddat 
kundbasen. Förvärvet har även skapat operativa syner-
gier och bidragit positivt till koncernens omsättning och 
resultat under 2025.
Finansiell utveckling
Firenors nettoomsättning under 2025 uppgick till 356,7 
MSEK (274,9). Den kraftiga tillväxten var driven av leve-
ranser inom havsbaserad vindkraft samt bidrag från 
Matre Maskin. 
 Rörelseresultatet ökade till 25,8 MSEK (16,6), en mar-
kant förbättring jämfört med 2024, även om marginalerna 
varierade mellan kvartalen beroende på projektmix och 
genomförandegrad.
Orderboken var fortsatt hög och uppgick till 274,4 
MSEK (201,6) vid årets utgång, vilket utgör en stabil 
grund för kommande leveranser.
Concejos kommentar
Firenor har under de senaste åren genomgått en omfat-
tande omstrukturering och strategisk ompositionering. 
Verksamheten är idag tydligt fokuserad på högvärdiga 
brandskyddssystem under norsk ledning, med särskilt 
stark position inom havsbaserad energiinfrastruktur.
Genombrottet inom havsbaserad vindkraft, kombinerat 
med förvärvet av Matre Maskin, har skapat en stark platt-
form för fortsatt tillväxt. Samtidigt har 2025 visat vikten av 
robust projektstyrning och organisatorisk kapacitet i en 
expansiv fas.
Vid utgången av 2025 är Firenor en etablerad och 
efterfrågad leverantör inom både traditionell och förnybar 
energiproduktion. Med en stark orderbok, breddat erbju-
dande och förstärkt organisation är bolaget väl positione-
rat för att fortsätta växa och skapa långsiktigt värde inom 
avancerade brandsäkerhetslösningar för global energiin-
frastruktur. En stabil grund för kommande leveranser.
CONCEJO INDUSTRIER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   9

===== SIDA 10 =====

Optronics Technology
Optronics är ett norskt teknikbolag som utveck-
lar och tillverkar avancerade optiska gasdetek-
torer för marina, offshore- och energirelaterade 
applikationer. Bolagets erbjudande bygger på 
en unik kiselbaserad sensorteknologi som  
möjliggör snabbare respons, högre stabilitet 
och ökad tillförlitlighet jämfört med traditionella 
lösningar på marknaden.
Erbjudande och marknad
Behovet av tillförlitlig detektion av explosiva och toxiska 
gaser är stort inom en rad industrier. Många av dagens 
installerade system baseras på äldre teknik, där drifts-
störningar och omfattande underhåll är vanligt förekom-
mande. Optronics plattform är utvecklad för att möta 
både dagens och framtidens krav, inklusive högre regula-
toriska standarder och ökade krav på cybersäkerhet. 
Under året har bolaget fortsatt att bredda produktportföl-
jen genom nya certifieringar för ytterligare gaser, vilket 
bekräftar plattformens skalbarhet och tekniska styrka.
Utveckling under 2025
År 2025 präglades av både fortsatt marknadsbearbetning 
och en strategisk transaktionsprocess. Optronics fort-
satte att utveckla samarbeten med ledande distributörer 
och industriella partners inom utvalda marknads-
segment. Samtidigt lades betydande ledningsresurser på 
den process som ledde fram till avtalet om försäljning av 
bolaget till Detector Electronics (Det-Tronics), vilket 
påverkade försäljningstakten under framför allt senare 
delen av året.
Nettoomsättningen för helåret uppgick till 44,6 MSEK 
(76,5) och rörelseresultatet till –20,6 MSEK (–21,1). Den 
lägre omsättningen jämfört med föregående år förklaras 
främst av variationer i orderflöde samt det fokus som 
lagts på transaktionsprocessen. Bolaget har samtidigt 
fortsatt att investera i teknisk utveckling och certifieringar 
för att stärka den långsiktiga konkurrenskraften.
Avyttring till Detector Electronics
Den 23 december 2025 ingick Concejo avtal om försälj-
ning av sin ägarandel i Optronics till Detector Electronics 
(Det-Tronics), en global leverantör av system för gas- och 
flamdetektion. Köpeskillingen för Concejos aktier uppgick 
till motsvarande 190 MSEK på kassa- och skuldfri basis 
(enterprise value) och erlades genom en kombination av 
kontanta medel, ägarandelar i Det-Tronics samt överta-
gande av skuld.
Concejos kommentar
Concejo har tillsammans med grundarna varit delaktigt i 
Optronics utveckling sedan bolaget grundades 2018 och 
har successivt stöttat bolaget genom produktutveckling, 
industrialisering och marknadsetablering. Försäljningen 
till Det-Tronics, som slutfördes i januari 2026, markerar 
kulmen på en lång utvecklingsfas där betydande värden 
har byggts upp. Samtidigt skapas förutsättningar för 
Optronics att accelerera sin tillväxt genom tillgång till en 
global organisation och en bred kundbas. 
Transaktionen är i linje med Concejos strategi att aktivt 
utveckla och realisera värden i sina portföljbolag. Optro-
nics har nått en fas där bolaget bedöms ha bättre förut-
sättningar att realisera sin fulla potential under en ny 
industriell ägare med global närvaro, etablerad mark-
nadsorganisation och finansiell kapacitet. Genom 
erhållna ägarandelar i Det-Tronics kvarstår Concejo med 
en inte obetydlig exponering mot bolagets fortsatta vär-
deutveckling. Concejo ser med tillförsikt fram emot att 
följa Optronics utveckling i regi av Det-Tronics. Concejos 
innehav i Det-Tronics kommer framgent att redovisas 
som ett onoterat innehav under finansiella tillgångar.
OPTRONICS TECHNOLOGY AS
Etableringsår:  2018
Concejos ägarandel  
under perioden:  71,3 %
Ägare:  2018–2026
CONCEJO INDUSTRIER
10  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 11 =====

ACAF Systems
Erbjudande och marknad
Compressed Air Foam (CAF) är en teknik som i många 
högriskmiljöer är överlägsen traditionella släckmetoder. 
Historiskt har konventionell skumsläckning ofta varit för-
knippad med användning av PFAS-baserade skum-
vätskor med betydande miljöpåverkan. Skärpta regulato-
riska krav och ökad miljömedvetenhet driver därför en 
strukturell omställning mot mer hållbara alternativ.
ACAF har utvecklat ett högeffektivt system som använ-
der mindre vatten och skum och verkar snabbare än kon-
ventionella skumsläckningssystem. Teknologin är verifie-
rad genom omfattande tester och certifierad av ledande 
branschorgan. ACAF är ett av få bolag globalt som erhål-
lit FM-godkännande för användning av CAF system med 
PFAS-fri skumvätska.
Bolaget marknadsför sina lösningar främst mot energi-
industrin, olje- och gasindustrin, flygsektorn, gruvnä-
ringen samt petrokemiska anläggningar. Havsbaserad 
vindkraft har under senare år vuxit till ett särskilt viktigt 
applikationsområde, där höga säkerhetskrav och miljö-
hänsyn sammanfaller.
ACAF kombinerar egna systemleveranser med leve-
rans av nyckelkomponenter och design till andra system-
integratörer. Ett exempel är Firenor International, som 
integrerar ACAF:s system i sina lösningar för skydd av 
havsbaserade transformatorstationer. 
Utveckling under 2025
År 2025 innebar ett tydligt genombrott i den kommersi-
ella utvecklingen. Efter flera års fokus på teknikutveckling 
och marknadsetablering har bolaget nu uppnått en mar-
kant ökning i både volym och lönsamhet.
Under året har ACAF levererat flera större CAF-system 
till kunder inom havsbaserad vindkraft, industri och 
annan kritisk infrastruktur. Orderingången från årets 
inledning har successivt omsatts i leveranser och resul-
tat, vilket resulterat i bolagets hittills starkaste kvartal 
under det tredje kvartalet 2025. Rörelseresultatet stärktes 
väsentligt jämfört med föregående år, drivet av högre 
volymer och bibehållna marginaler.
Den ökade aktiviteten bekräftar såväl marknadens 
acceptans för ACAF:s teknologi som bolagets förmåga 
att kombinera tillväxt med lönsamhet. ACAF har samtidigt 
fortsatt att bredda kundbasen och stärka sin internatio-
nella närvaro genom nya projekt och kundrelationer.
Finansiell utveckling
Nettoomsättningen ökade kraftigt under 2025 och upp-
gick till 50,8 MSEK (16,9). Rörelseresultatet förbättrades 
också markant och uppgick till 12,5 MSEK (-1,9). 
 Den ökade nettoomsättningen och det förbättrade 
resultatet innebär att bolaget har gått från en utvecklings- 
och uppbyggnadsfas till en mer kommersiellt skalbar fas 
med positivt rörelseresultat.
Concejos kommentar
ACAF verkar i en marknad där säkerhetskrav och hållbar-
hetskrav allt tydligare samverkar. Övergången från 
PFAS-baserade skum till fluorfri teknologi är en långsiktig 
strukturell trend som skapar betydande affärsmöjligheter. 
ACAF:s certifierade teknologi positionerar bolaget väl i 
denna omställning.
Under 2025 har ACAF visat att affärsmodellen är skal-
bar och att bolaget kan leverera både tillväxt och lönsam-
het. I nära samarbete med Firenor och andra partners 
stärker ACAF sin roll som en leverantör av nyckelkompo-
nent i avancerade brandskyddslösningar för kritisk infra-
struktur.
Vid utgången av 2025 står ACAF i en betydligt starkare 
position än tidigare, med bevisad kommersiell genom-
slagskraft, förbättrad lönsamhet och goda förutsättningar 
för fortsatt internationell expansion.
ACAF SYSTEMS INC.
Etableringsår:  2006
Concejos ägarandel:  60,0 %
Ägare sedan:  2017
ACAF Systems är ett teknologibolag med bas i 
Rhode Island, USA, som utvecklar och levere-
rar system för avancerad brandbekämpning 
baserade på Automatic Compressed Air Foam 
(CAF). Bolagets teknologi möjliggör effektiv an-
vändning av fluorfritt och biologiskt nedbryt-
bart brandsläckningsskum och adresserar  
därmed både höga säkerhetskrav och ökade 
miljökrav.
CONCEJO INDUSTRIER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   11

===== SIDA 12 =====

Erbjudande och struktur
Affärsidén är att skapa värden som håller i generationer 
för investerare, ägare och hyresgäster genom att långsik-
tigt äga, förvalta och utveckla bostäder som möter framti-
dens behov.
SBF Fonder förvaltar för närvarande två fonder:
• SBF Fond XIV (tidigare benämnd SBF Bostad), noterad 
på NGM Nordic AIF, som riktar sig till privatpersoner, 
företag och stiftelser.
• SBF Fond XV (tidigare benämnd SBF Institution), som 
riktar sig till institutionella investerare.
Genom fondstrukturerna erbjuds investerare en direkt 
exponering mot marknaden för hyresbostäder utan att 
själva behöva engagera sig i den operativa förvaltningen. 
Fastighetsförvaltningen bedrivs aktivt och lokalt genom 
det egna fastighetsbolaget SBF Services AB, med fokus på 
hög uthyrningsgrad, effektiv drift och nöjda hyresgäster.
Investeringsstrategi
SBF:s befintliga fonder investerar huvudsakligen i 
svenska hyresfastigheter på tillväxt- och pendlingsorter. 
Typiskt kännetecknas investeringarna av:
• orter med normalt över 10 000 invånare och positiv 
befolkningstillväxt,
• bostadsfastigheter med begränsat inslag av  
kommersiella lokaler,
• A-lägen i mindre orter samt B- och C-lägen i  
större städer,
• samlade förvaltningsenheter om minst cirka  
100 MSEK,
• belåningsgrad normalt mellan 50 och 65 procent.
Strategin syftar till att kombinera stabila kassaflöden med 
långsiktig värdetillväxt, samtidigt som risken begränsas 
genom geografisk spridning och fokus på bostads-
segmentet.
SBF Fonder är en förvaltare av alternativa inves-
teringsfonder som erbjuder investerare delägar-
skap i svenska bostadsfastigheter. Verksam-
heten bedrivs enligt lag (2013:561) om förvaltare 
av alternativa investeringsfonder och utgör 
affärsområdet SBF Fonder inom Concejo- 
koncernen. Förvaltat kapital uppgick vid årets 
utgång till cirka 4,12 miljarder SEK (4,1 1), motsva-
rande cirka 3 300 lägenheter fördelade på 19 orter  
i Sverige, från Trelleborg i söder till Luleå i norr.
SBF FONDER
Etableringsår:  2003
Concejos ägarandel:  100,0 %
Ägare sedan:  2021
SBF Fonder
 
12  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 13 =====

Utveckling under 2025
År 2025 har präglats av en successiv stabilisering av fast-
ighetsmarknaden efter en period med stigande räntor 
och högre avkastningskrav. Under året har SBF Fonder 
fortsatt arbetet med:
• refinansiering av befintliga lån,
• effektivisering av fastighetsförvaltningen,
• selektiva fastighetsförsäljningar i syfte att stärka  
likviditet och balansräkning,
• bearbetning av europeiska institutionella investerare.
En viktig milstolpe under året var att den internationella 
kapitalförvaltaren Neuberger Berman investerade 540 
MSEK i SBF Fond XV. Investeringen möjliggjorde bland 
annat förvärv av en fastighetsportfölj om cirka 975 MSEK 
från SBF Fond XIV. Genom transaktionen frigjordes kapi-
tal i Fond XIV för att lösa in investerare som begärt inlö-
sen, samtidigt som Fond XV tillfördes ytterligare kvalitets-
tillgångar.
Detta markerar ett strategiskt genombrott i ambitionen 
att attrahera internationellt kapital och innebär att SBF 
Fonder gått från en period av anpassning och likviditets-
fokus till en mer expansiv och värdeskapande fas.
Under året intensifierades även dialogerna med inter-
nationella investerare, med fokus på nya strukturer inom 
bostadssegmentet och att ytterligare stärka SBF:s posi-
tion som specialist på Svenska hyresfastigheter bland 
europeiska institutioner.
Finansiell utveckling
Förvaltat kapital uppgick till 4,12 mdr SEK (4,11) och net-
toomsättningen till 77,2 MSEK (63,2) för 2025. Rörelsere-
sultatet uppgick till 12,4 MSEK (1,5), efter en successiv 
förbättring under året driven av stabila förvaltningsintäk-
ter, förbättrad kostnadskontroll och transaktionsavgifter.
Concejos kommentar
Sedan förvärvet 2021 har Concejo haft en aktiv och vär-
dedrivande ägarroll i utvecklingen av SBF Fonder. Arbetet 
har fokuserat på att professionalisera organisationen, 
stärka styrning och processer samt bygga en mer robust 
och flexibel finansiell struktur. Under 2025 gjordes ett 
strategiskt genombrott i att attrahera internationellt insti-
tutionellt kapital, vilket väsentligt har ökat den finansiella 
kapaciteten och skapat förutsättningar för tillväxt.
Fastighetsmarknaden är fortsatt selektiv och präglas 
av relativt höga avkastningskrav, särskilt utanför stor-
stadsregionerna. Detta skapar samtidigt attraktiva inves-
teringsmöjligheter för aktörer med stark balansräkning, 
lokal marknadskunskap och långsiktigt perspektiv. SBF 
har i detta marknadsläge stärkt sin position som en 
ledande specialist på svenska hyresfastigheter och 
utvecklat nya investeringsstrategier som möter det väx-
ande intresset från internationella investerare.
Vid utgången av 2025 står SBF Fonder starkare än tidi-
gare, med en breddad och mer internationell investerar-
bas samt en skalbar operativ plattform. Concejos ambi-
tion är att SBF ska fortsätta växa, ta marknadsandelar och 
skapa konkurrenskraftig, riskjusterad avkastning inom 
segmentet svenska hyresbostäder.
SBF FONDER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   13

===== SIDA 14 =====

Intressebolag
SAL NAVIGATION AB
SAL Navigation är ett anrikt 
svenskt bolag med rötter tillbaka till 1912 då den första 
vattenmätande loggen utvecklades. Bolaget erbjuder 
egenutvecklade navigationsprodukter inom tre huvud- 
områden: integrerade fartygsloggar, marina färdskrivare 
samt avancerade positioneringssystem. Produkterna 
används på kommersiella fartyg världen över och känne-
tecknas av hög kvalitet, tillförlitlighet och enkel  
installation.
Inom fartygsloggar och ekolod har SAL Navigation en 
stark marknadsposition med en bred produktportfölj som 
täcker alla typer av kommersiella fartyg. Bolaget är även 
en ledande leverantör av marina färdskrivare – det som 
på ett flygplan kallas ”svarta lådan” – till fartyg där regel-
verket kräver att all viktig information och kommunikation 
som förekommer på en fartygsbrygga spelas in och lag-
ras. 
Bolagets positioneringssystem fortsätter att väcka stort 
internationellt intresse. Systemet togs ursprungligen fram 
för positionsbestämning vid passage genom Panama- 
kanalen men har vidareutvecklats med nya säkerhets-
funktioner som ger en hög motståndskraft mot den 
ENVIGAS AB 
Envigas är ett svenskt Clean 
Tech-bolag som genom en termo-
kemisk pyrolysprocess producerar biokol, pyrolysolja och 
förnybar gas från restprodukter från skogsindustrin. Pro-
dukterna ersätter fossila insatsvaror inom bland annat 
stål-, energi- och kemisektorn och bidrar därmed till  
minskade koldioxidutsläpp.
Biokolet används främst som reduktionsmedel inom 
stålindustrin där det ersätter fossilt kol, medan pyrolysolja 
och gas nyttiggörs som energibärare eller industriella 
insatsvaror. Genom att ersätta fossilt kol med biomassa 
skapas ett cirkulärt kretslopp som stödjer omställningen 
till fossilfri industri.
Envigas har sedan 2022 en pilotanläggning i Bureå 
med en årskapacitet om cirka 5 000 ton biokol och 3 000 
ton pyrolysolja. Anläggningen har möjliggjort teknisk veri-
fiering och materialkvalificering tillsammans med aktörer 
inom den metallurgiska industrin. Under 2023 gick Outo-
kumpu in som delägare med ambition att vara en bety-
dande kund i en framtida fullskalig anläggning.
Under 2025 har fokus legat på uppskalning till industri-
ell produktion genom planerna på en fullskalig anlägg-
ning i Hedensbyn i Skellefteå, integrerad med Skellefteå 
Krafts kraftvärmeverk. Den planerade kapaciteten uppgår 
ökande förekomsten av störningar av GPS-signaler. 
Under året har en certifieringsprocess påbörjats för att 
enheten fullt ut skall kunna integreras i fartygens naviga-
tionssystem och göra det till en attraktiv lösning för säker 
navigation.
Produkterna säljs globalt genom egen säljorganisation 
och distributörer till internationella varv, rederier och sys-
temleverantörer (OEM).
Under 2025 har SAL Navigation befunnit sig i en inten-
siv utvecklingsfas med en successiv generationsväxling 
till nya serier av loggar, ekolod och färdskrivare samtidigt 
som utvecklingen med positioneringssystemet fortgått. 
Arbetet har fortskridit planenligt och kombinerats med 
satsningar på ökad marknadsnärvaro och organisatorisk 
förstärkning. Dessa investeringar har påverkat resultatet 
negativt på kort sikt men bedöms vara nödvändiga för att 
säkerställa bolagets långsiktiga konkurrenskraft och  
teknologiska ledarskap.
Concejos kommentar
Per den 1 januari 2025 minskade Concejo sitt ägande i 
SAL Navigation till 49 procent, varvid bolaget övergick till 
att redovisas som ett intressebolag. I samband med ägar-
förändringen ökade ledning och management sitt 
ägande till 51 procent. 
Concejo ser mycket positivt på SAL Navigations fram-
tid. Bolaget har en stark marknadsposition, en moderni-
serad produktportfölj och en organisation med djup tek-
nisk kompetens och branschkunskap. Med pågående 
produktlanseringar och stärkt marknadsnärvaro bedöms 
SAL Navigation ha goda förutsättningar för en positiv 
utveckling och en fortsatt värdegenererande resa.
Concejos ägarandel: 49,0 % 
till cirka 25 000 ton biokol och över 20 000 ton pyrolysolja 
per år. Intresset från stålindustrin och andra aktörer i vär-
dekedjan är fortsatt starkt.
Bolagets mål är att vid decenniets slut vara en ledande 
leverantör av biokol, pyrolysolja och fossilfri gas till den 
fossilfria stålindustrin från egna produktionsanlägg-
ningar.
Concejos kommentar
Concejo ser positivt på Envigas utveckling och på samar-
betet med Skellefteå Kraft som ett viktigt steg i den indu-
striella klimatomställningen. Genom den tekniska platt-
form som byggts upp och de steg som tas mot fullskalig 
produktion har bolaget skapat goda förutsättningar för 
långsiktigt värdeskapande.
Concejos ägarandel: 26,9 % 
 
14  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 15 =====

Övriga investeringar
    
ROUND2 
Round2 Capital Partners är ett österri-
kiskt investmentföretag som erbjuder finansieringslös-
ningar till europeiska tillväxtbolag med digitala och håll-
bara affärsmodeller. Round2 är en pionjär inom 
intäktsbaserade finansieringslösningar, Revenue-Ba-
sed-Loans (RBL), som ger grundarna eller entreprenörer 
möjlighet till expansionskapital med liten eller ingen 
utspädning. Round2 har idag två fonder med ett förvaltat 
värde om cirka 120 M€ och som sedan start 2018 gjort 
investeringar genom RBL och direkt ägande i ett 60-tal 
bolag. Concejo har ett partnerskap med Round2 Capital 
Partners, där Concejo efter att ha investerat i deras fon-
der och fått möjlighet att saminvestera i spännande till-
växtföretag. Concejos investering i Myra Security, och 
tidigare Dracoon, är resultat av detta.
Concejos ägarandel: n/a.
MYRA SECURITY GMBH 
Myra Security GmbH är ett tyskt 
IT-säkerhetsbolag som utvecklar och erbjuder som Secu-
rity-as-a-Service avancerade cybersäkerhetslösningar 
som automatiskt identifierar och motverkar cyberat-
tacker.  Myra Security är ett internationellt ledande före-
tag när det kommer till skydd av kritisk infrastruktur och 
företag verksamma på marknader med hård reglering, 
som myndigheter och finansmarknadsbolag. På Myra 
Securitys kundlista finns bland annat tyska delstatsreger-
ingar,  kommersiella banker,  försäkringsbolag,  
telekom och säkerhetsföretag. 
Concejos ägarandel: 5,2 %
 
XENERGIC AB 
Xenergic är ett svenskt teknikbo-
lag som har utvecklat en ny generation cacheminnen 
(arbetsminnen) med väsentligt reducerad energiförbruk-
ning för integrerade kretsar. Bolagets minneslösningar 
används för temporär datalagring och för att optimera 
prestanda i högpresterande mikroprocessorer.
Kärnan i Xenergics innovation är en ny minnesarkitek-
tur och design som möjliggör betydande energieffektivi-
sering jämfört med konventionella lösningar. Detta ska-
par förutsättningar för längre batteritid i batteridrivna 
enheter samt minskad energiförbrukning i en rad  
elektronikprodukter.
Under 2025 porterades Xenergics IP till Samsung 
Foundrys 5-nanometersteknik, vilket möjliggör integra-
tion i avancerade systemkretsar och högpresterande pro-
cessorer, exempelvis för AI-applikationer och datacenter.
Utöver tillämpningar i konsument- och industrielektro-
nik har teknologin därmed potential att bidra till avse-
värda energibesparingar i datacenter och andra beräk-
ningsintensiva miljöer, där energieffektivitet är en central 
konkurrens- och hållbarhetsfaktor.
Concejos ägarandel: 23,3 %. kapital, 18,3 % röster.
 
GREENELY AB (PUBL) 
Greenely är ett svenskt bolag 
som erbjuder konsumenter en energihanteringsplattform 
med smart tidsstyrning av elproducerande och elförbru-
kande enheter samt möjligheten till nätbalansering och 
virtuell kraftverksteknik (VPP) för bostäder. Bolaget ses 
som en av Sveriges mest innovativa utmanare på elmark-
naden med fokus på digitalisering av elkonsumtion och 
smart energihantering. Greenelys integrerade mobilappli-
kation gör det möjligt för konsumenter att automatiskt 
styra och optimera sin energiförbrukning efter när el är 
billigast samtidigt som de bidrar till den övergripande  
stabiliteten i elsystemet.
Concejos ägarandel: 1,7 %.
 
URBAN MINERS AB 
Svenskt industribolag, grundat 2021, vars 
affärsidé är återvinning och materialhantering där 
metaller, framför allt koppar, ädelmetaller och sällsynta 
jordartsmetaller, återvinns genom utvinning ur elektro-
nikskrot. Urban Miners köper in osorterat elektronikskrot i 
form av IT- och telekomutrustning, hårdvara från datacen-
ter samt annan elektronik som demonteras och sorteras. 
Det sorterade materialet säljs sedan vidare till olika smält-
verk i främst Europa och Asien för raffinering och fortsatt 
återanvändning. Urban Miners säkerställer spårbarhet 
och dokumentation genom hela processen, vilket ger cer-
tifierade och verifierbara rapporter för kunder som behö-
ver stöd för sina hållbarhetsmål och klimatredovisningar.
Concejos ägarandel: 6,8 %.
Onoterade innehav (per 31 december 2025) i övrig förvaltning
Noterade innehav (per 31 december 2025) i övrig förvaltning
BEAMMWAVE AB  
BeammWave är ett Lundabase-
rat bolag med en unik och patenterad teknologi inom 
kommunikationslösningar för frekvensband högre än 24 
GHz avsedd för 5G och 6G. Vid dessa frekvenser finns ett 
behov av strålformning (beamforming) för att eliminera 
de prestanda- och konstruktionsproblem som förekom-
mer i analoga beamforminglösningar. Som första produkt 
utvecklas en digital lösning bestående av ett radiochip 
med antenn samt tillhörande mjukvarualgoritmer anpas-
sat framför allt för tillämpningar inom mobiltelefoni. 
BeammWave är noterat på First North Growth Market.
Concejos ägarandel: 9,1 % kapital, 4,8 % röster.
 
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   15

===== SIDA 16 =====

Aktieinformation
Concejo-aktien
Concejos B-aktie introducerades på Stockholmsbörsens 
O-lista i maj 1994, då med företagsnamnet Consilium. 
1995 registrerades aktien på Stockholmsbörsens A-lista.
Under 2003 återgick aktien till notering på O-listan. 
Numera handlas Concejos aktie på Nasdaq Stockholm, 
Small Cap-listan. 
Aktiekapitalet i Concejo uppgick per den 31 december 
2025 till 58 511 015 kronor fördelat på 11 702 203 aktier, 
med ett kvotvärde av 5,00 kronor. Aktier av serie A 
(907 490 st) berättigar till 10 röster och aktier av serie B 
(10 794 713 st) till 1 röst. Alla aktier medför samma rätt till 
andel i bolagets tillgångar och vinster.
Under 2024 hade Concejo ett avtal med Carnegie 
Investment Bank AB avseende likviditetsgaranti för bola-
gets aktier på Nasdaq Stockholm. Syftet var att stärka lik-
viditeten i handeln och säkerställa en kontrollerad spread 
mellan köp- och säljkurs. Avtalet avslutades den 30 
december 2024, och från och med 2025 bedrivs handeln 
i Concejos aktie utan likviditetsgarant.
Kursutveckling
Under 2025 ökade aktiens värde med 7,7 procent, från 
44,40 kronor till 47,80 kronor. Under samma tid har index 
där Concejo ingår utvecklats enligt följande: OMX Stock-
holm (PI) har ökat med 9,5 procent, OMX Stockholm 
Small Cap (PI) har minskat med 2,1 procent och OMX 
Stockholm Industrial Goods & Services (PI) har ökat med 
11,1 procent. Concejo har under året som högst betalats 
med 54,40 kronor och som lägst med 32,01 kronor. Vid 
utgången av 2025 uppgick Concejos börsvärde till 516 
MSEK (479).
Omsättning
Under året gjordes 9 509 avslut i Concejo B. 1 150 956 
aktier omsattes till ett värde av 50 096 733 SEK. Omsätt-
ningshastigheten uppgick till 10,7 procent.
Aktieägare
Antalet aktieägare uppgick per den 31 december 2025 till 
4 738 stycken (5 659).
Utdelningspolitik
Concejos styrelse har fastställt att den ordinarie utdel-
ningen över tid ska uppgå till cirka en fjärdedel av årets 
resultat efter skatt.
 Utdelning förutsätter att verksamhetens kassaflöde 
överstiger bolagets behov av medel för investeringar samt 
upprätthållande av en ändamålsenlig kapitalstruktur. 
Föreslagen utdelning
Styrelsen föreslår årsstämman att utdelning för räken-
skapsåret 2025 lämnas med 1,00 kr per aktie i ordinarie 
utdelning (0,00). En extra utdelning om 7,00 kr per aktie, 
totalt 81,9 MSEK, utbetalades den 30 september 2025 
efter att innehavet i Berner Industrier avyttrats med god 
avkastning.
Direktavkastning
Styrelsens förslag till ordinarie utdelning, tillsammans 
med den extra utdelningen i september 2025, innebär att 
direktavkastningen för 2025 uppgick till 16,7 procent 
baserat på en aktiekurs om 47,80 kr vid räkenskapsårets 
slut.
Kursutveckling 2025 Kursutveckling 2021–2025
 Antal omsatta aktier per vecka
  Concejo B       OMX Stockholm PI       OMX Stockholm Small Cap PI       OMX Stockholm Industrial Goods & Services PI
 Antal omsatta aktier per månad
0
35 000
70 000
105 000
140 000
175 000
DecNovOktSepAugJulJunMajAprMarFebJan
0
20
40
60
80
100
OMX Stockholm Small Cap PI
OMX Stockholm Industrial Goods & Services PI
OMX Stockholm PI
Concejo B
0
20
40
60
80
100
OMX Stockholm Small Cap PI
OMX Stockholm Industrial Goods & Services PI
OMX Stockholm PI
Concejo B
2024 2025202320222021
0
200 000
400 000
600 000
800 000
1 000 000
0
50
100
150
200
250
0
50
100
150
200
250 OMX Stockholm Small Cap PI
OMX Stockholm Industrial Goods & Services PI
OMX Stockholm PI
Concejo B
 
16  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 17 =====

Aktieinformation  Concejo AB (publ) 
Aktienotering, Nasdaq Stockholm, Small Cap
Kortnamn, CNCJO B
ISIN-kod, SE0000236382
ICB-kod, 5020
Sektor, Industrial Goods and Services
Totalt antal noterade aktier, 10 794 713 st
Högsta betalkurs 2025, 54,40 SEK (23 sept)
Lägsta betalkurs 2025, 32,01 SEK (7 apr)
Slutkurs 2025-12-31, 47,80 SEK
Börsvärde 2025-12-31, 516 MSEK
IR-kontakt
Carl Adam Rosenblad, vd och koncernchef
Telefon: 070-811 65 50
E-post: ca.rosenblad@concejo.se
Lisa Karlsson, CFO
Telefon: 076-282 78 30
E-post: lisa.karlsson@concejo.se
Finansiell kalender
Årsstämma, 2026-05-12
Delårsrapport Q1 jan–mars, 2026-05-12
Delårsrapport Q2 jan–juni, 2026-08-20
Delårsrapport Q3 jan–september, 2026-11-17
Aktiedata 2025 2024 2023
Börskurs, SEK 47,80 44,40 30,15
Resultat per aktie, SEK 4,31 -3,97 1,39
P/E-tal 11,09 neg. 21,69
Eget kapital per aktie, SEK 52,64 57,55 65,07
Ordinarie utdelning per aktie, SEK1 1,00 0,00 0,00
Extra utdelning per aktie, SEK 7,00 0,00 3,00
Direktavkastning, %1 16,7 % 0,0 % 10,0 %
Antal aktier, noterade 10 794 713 10 794 713 10 794 713
Antal aktier, totalt 11 702 203 11 702 203 11 702 203
Antal röster, totalt 19 869 613 19 869 613 19 869 613
Antal aktieägare, totalt 4 738 5 659 6 413
1) Föreslagen utdelning
De största aktieägarna
2025-12-31 A-aktier  B-aktier Innehav  Röster 
Platanen Holding AB 907 490 5 264 340 52,7 % 72,2 %
MCT Brattberg 2 205 000 18,8 % 11,1 %
Magnus Valhquist 527 728 4,5 % 2,7 %
Rickard Bergengren 250 000 2,1 % 1,3 %
Avanza Pension 141 642 1,2 % 0,7 %
Nordnet Pensionsförsäkring AB 99 984 0,9 % 0,5 %
Birgitta Lundell 86 545 0,7 % 0,4 %
Jonas Johansson 81 000 0,7 % 0,4 %
Håkan Andersson 65 700 0,6 % 0,3 %
Sten Åke Markusson 59 735 0,5 % 0,3 %
907 490 8 781 674 82,7% 89,9 %
AKTIEINFORMATION
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   17

===== SIDA 18 =====

Avstämning av alternativa nyckeltal mot de finansiella rapporterna Jan–dec Jan–dec
Belopp i MSEK (om inte annat anges) 2025 2024
Eget kapital per aktie
Eget kapital 616,0 673,5
Genomsnittligt antal aktier (i tusental) 11 702,2 11 702,2
Eget kapital per aktie (SEK) 52,64 57,55
Soliditet
Eget kapital 616,0 673,5
Balansomslutning 806,3 1 053,9
Soliditet 76% 64%
Nettoskuld 
Långfristiga skulder till kreditinstitut 14,5 25,7
Långfristiga leasingskulder 8,8 25,6
Kortfristiga skulder till kreditinstitut 3,8 20,8
Kortfristiga leasingskulder 7,0 14,5
Spärrade likvida medel
i finansiella anläggningstillgångar - -1,2
Kortfristiga placeringar -73,2 -95,5
Likvida medel -76,0 -101,3
Summa nettoskuld -115,1 -111,4
Nettoskuldsättningsgrad1 -19 % -17 %
1) Den negativa nettoskulden innebär att koncernen har en nettokassa.
Definitioner 
EBIT 
Resultat före finansiella intäkter och finansiella 
kostnader och skatt. Syftet med det alternativa 
nyckeltalet är att mäta verksamhetens rörelse-
resultat. 
EBT 
Resultat efter finansiella poster. Syftet med det 
alternativa nyckeltalet är att analysera verksam-
hetens lönsamhet inklusive finansiella aktiviteter. 
Eget kapital 
Med eget kapital avses eget kapital hänförligt 
till moderbolagets aktieägare.
Eget kapital per aktie 
Eget kapital dividerat med totalt antal aktier. 
Syftet med det alternativa nyckeltalet är att få 
en bättre förståelse för  Concejos substans-
värde. 
Nettoskuld 
Räntebärande skulder inklusive leasingskulder 
minus räntebärande tillgångar och likvida 
medel. För avstämning av nettolåneskuld 
 hänvisas till not 18. Nettoskulden används 
för att följa skuldutvecklingen och se storleken 
på återfinansieringsbehovet. Måttet utgör 
en  komponent i nettoskuldsättningsgraden. 
Nettoskuldsättningsgrad 
Nettoskuld i relation till eget kapital. Netto skuld-
sättningsgrad mäter i vilken utsträckning bola-
get finansieras av lån. För avstämning av netto-
låneskuldsättningsgraden hänvisas till not 18.
Soliditet 
Eget kapital i förhållande till balansomslut-
ningen. Syftet med det alternativa nyckeltalet 
är att visa hur stor andel av tillgångarna som 
finansierats med eget kapital. 
Alternativa nyckeltal
Concejos användning av alternativa nyckeltal 
Concejo-koncernen presenterar ett antal alternativa nyckeltal i årsredovisningen. De alternativa nyckeltalen har inte 
fått en mer framträdande placering än de mått som är hänförbara till de finansiella rapporterna. Även om de alternativa 
nyckeltalen ligger utanför IFRS definitioner ger de värdefull kompletterande information till investerare och bolagets 
ledning, för utvärdering av bolagets resultat och finansiella ställning. Vidare anses de nödvändiga för att kunna följa 
utvecklingen av koncernens övergripande finansiella mål. 
 
18  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 19 =====

Förvaltningsberättelse
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för  Concejo AB 
(publ), med organisationsnummer 556480–3327, avger 
härmed koncernredovisning och årsredovisning för verk-
samhetsåret 2025. Företaget är ett aktiebolag vars 
B-aktier är upptagna till handel på Nasdaq Stockholm, 
Sverige, och har hemvist i Nacka, Sverige.
Beskrivning av verksamheten
Concejos målsättning är att skapa långsiktiga värden 
genom att äga och utveckla verksamheter med entrepre-
nörskap som grund.
Koncernen var under 2025 indelad i två affärsområden:
– Concejo Industrier – Industriverksamheten
– SBF Fonder – Fondverksamheten
Industriverksamheten är i huvudsak inriktad på säker-
hetsprodukter och -system för att förhindra och bekämpa 
bränder och explosioner. Industriverksamheten finns på 
ungefär 30 geografiska marknader och kunderna är verk-
samma inom energisektorn, både traditionella sektorer 
som olje- och gasindustrin och nya som förnybar energi, 
exempelvis i form av havsbaserad vindkraft, gruvindustrin 
samt inom marinmarknaden.
Industriverksamheten var under 2025 organiserad i 
tre rörelse drivande enheter:
–  Firenor International, som erbjuder olika typer av säker-
hetssystem för aktiv brandbekämpning med huvud-
kontor i Norge och verksamhet på en global marknad.
–  Optronics Technology, som erbjuder optiska gasdetek-
torer för olika industriapplikationer, främst för olje- och 
gasmarknaden, marinmarknaden och gruvnäringen.
–  ACAF Systems, som erbjuder en lösning för effektiv 
användning av fluorfritt och biologiskt nedbrytbart 
brandbekämpningsskum, framför allt till kunder inom 
kraftindustrin, olje- och gasindustrin, flygindustrin, 
gruvnäringen och till petrokemiska anläggningar.
Fondverksamheten består av SBF Fonder som är en för-
valtare av investeringsfonder enligt lag (2013:561) om för-
valtare av alternativa investeringsfonder. SBF Fonders 
affärsidé är att skapa värden som håller i generationer för 
investerare, ägare och hyresgäster genom att förvalta 
och utveckla bostäder för att möta framtidens behov och 
möjliggöra hem för livet. SBF Fonder förvaltar två fonder, 
SBF Fond XV (tidigare benämnd SBF Institutionsfond) 
som är riktad till institutionella investerare samt SBF XIV 
(tidigare benämnd som SBF Bostad), som är noterad på 
NGM Nordic AIF och framför allt inriktar sig till privatper-
soner. 
 Övriga investeringar består av långsiktiga investeringar 
i noterade och onoterade aktier och andelar med en äga-
randel mindre än 20 procent samt intressebolagen Envi-
gas AB och SAL Navigation. 
Omsättning och resultat
Nettoomsättningen för 2025 uppgick till 522,0 MSEK 
(576,3) och rörelseresultatet (EBIT) till 7,6 MSEK (-41,3).
Nettoomsättningen för Firenor International uppgick 
under 2025 till 356,7 MSEK (274,9), vilket motsvarar 
en ökning på 29,8 procent jämfört med samma period 
föregående år. Rörelseresultatet uppgick till 25,8 MSEK 
(16,6).
Nettoomsättningen för Optronics Technology uppgick 
under 2025 till 44,6 MSEK (76,5), vilket motsvarar en 
minskning på 41,7 procent jämfört med samma period 
före gående år. Rörelseresultatet uppgick till -20,6 MSEK 
(-21,1).
Nettoomsättningen för ACAF Systems uppgick under 
2025 till 50,8 MSEK (16,9), vilket motsvarar en ökning på 
200,6 procent jämfört med samma period föregående år. 
Rörelseresultatet uppgick till 12,5 MSEK (-1,9).
Nettoomsättningen för SBF Fonder uppgick under 
2025 till 77,2 MSEK (63,2), vilket motsvarar en ökning på 
22,2 procent jämfört med samma period föregående år. 
Rörelseresultatet uppgick till 12,4 MSEK (1,5). 
Från och med 2025 redovisas SAL Navigation som ett 
intresseföretag och konsolideras därmed inte längre i 
koncernen. Resultatandelen från intresseföretaget SAL 
Navigation uppgick till -0,8 MSEK. 
Resultatandelen från intresseföretaget Envigas upp-
gick till -9,5 MSEK (-12,9). 
Resultatet från övriga aktier och andelar uppgick under 
perioden till 40,2 MSEK (-10,7), främst hänförligt till reali-
serad värdeförändring vid avyttring av aktierna i Berner 
Industrier.
Koncerngemensamma kostnader uppgick till -25,8 
MSEK (-33,7).
Resultat efter finansiella poster (EBT) uppgick till 51,6 
MSEK (-50,1). Årets resultat uppgick till 46,8 MSEK (-52,8).
Finansiell ställning, likviditet och kassaflöde 
Soliditeten uppgick vid årets utgång till 76 procent, jäm-
fört med 64 procent vid årets ingång. Likvida medel upp-
gick vid årets utgång till 76,0 MSEK (101,3) och kort-
fristiga placeringar till 73,2 MSEK (95,5). Kortfristiga 
placeringar var i huvudsak placerade i börsnoterade 
aktier.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till 18,6 MSEK (-13,2). Under året uppgick investeringar i 
långfristiga noterade och onoterade värdepapper till 15,4 
MSEK och avyttringar till 99,1 MSEK. Avyttringarna avser 
huvudsakligen innehavet i Berner Industrier.
 
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   19

===== SIDA 20 =====

Personal
Antal anställda inom koncernen uppgick till 183 vid perio-
dens utgång, jämfört med 258 vid årets ingång. Antal 
anställda vid årets ingång inkluderar 38 anställda i SAL 
Navigation och 63 anställda i Firenors landbaserade verk-
samhet i Mellanöstern. 
Investeringar
Nettoinvesteringar i materiella och immateriella anlägg-
ningstillgångar har under året uppgått till 21,0 MSEK 
(19,4).
Utveckling
Flera av Concejos hel- och del ägda verksamheter är kun-
skapsföretag med målsättning att ligga i framkant av tek-
nikutvecklingen inom valda nischer. Utveckling av produk-
ter, system och produktionsteknik är därför ett prioriterat 
område.
Kvalitet
Samtliga produktbolag är certifierade enligt ISO 
9001-standard eller motsvarade, och vissa enligt miljö-
standarden ISO 14001.
Hållbarhetsrapport
Concejo ser hållbarhetsfrågor som centrala för verksam-
hetens långsiktiga utveckling och konkurrenskraft. I enlig-
het med 6 kap. 10–14 §§ årsredovisningslagen i enlighet 
med den äldre lydelsen som gällde före 1 juli 2024 och 
med inspiration från den frivilliga hållbarhetsrapporte-
ringsstandarden för icke-listade små och medelstora 
bolag (VSME) har Concejo valt att upprätta den lagstad-
gade hållbarhetsrapporten som en från årsredovisningen 
avskild rapport. Hållbarhetsrapporten återfinns på sid-
orna 57–63.
Bolagsstyrningsrapport
Concejo har med stöd av årsredovisningslagen 6 kap 8 § 
upprättat en bolagsstyrningsrapport som en från årsredo-
visningen avskild rapport. Bolagsstyrningsrapporten åter-
finns på sidorna 53–55.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer består 
av bland annat affärsmässiga risker och finansiella risker. 
Affärsmässiga risker kan avse större exponeringar mot 
enskilda branscher eller företag, tex stora vindkraftspro-
jekt beroende av politiska beslut och finansiering. Finan-
siella risker finns bland annat i  Concejos kassaförvaltning 
och i investeringar i noterade och onoterade långfristiga 
innehav. Riskerna består bland annat av aktiekurs- och 
ränterisk avseende noterade aktier och andra värdepap-
per samt ändrade marknadsförutsättningar i både note-
rade och onoterade aktier och andelar.  Concejo kan 
också påverkas av det geopolitiska läget i världen, till 
exempel på grund av händelser som Rysslands invasion 
av Ukraina och konflikter i Mellanöstern. Hantering av ris-
ker, risk hantering och risk exponering beskrivs närmare i 
detalj i not 18.
De finansiella riskerna för moderbolaget är främst rela-
terade till förändringar i räntor och likviditet då expone-
ringen mot olika valutor är begränsad och majoriteten av 
kostnaderna är i svenska kronor. Finansiella risker finns 
också i moderbolagets kassaförvaltning och i investe-
ringar i noterade och onoterade långfristiga innehav. 
 Riskerna består bland annat av aktiekurs- och ränterisk 
avseende noterade aktier och andra värdepapper.
Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare
Vid årsstämman 2025 fastställdes att arvode om 
1 100 000 kronor ska utgå till styrelsen att fördelas inom 
styrelsen med 300 000 kronor till styrelsens ordförande 
och 200 000 kronor vardera till externa styrelseledamö-
ter. Årsstämman beslutade vidare om principer för 
ersättning till ledande befattningshavare som i huvudsak 
innebär att för ledande befattningshavare ska marknads-
mässiga löner och övriga anställningsvillkor tillämpas. 
Ersättning till ledande befattningshavare utgörs av 
grundlön inklusive bilförmån och eventuellt förekom-
mande bonus.
Pension utgår motsvarande gällande ITP-plan. Bonus 
är baserad på finansiella mål och utgår med maximalt tre 
månadslöner.
De riktlinjer som antogs vid årsstämman har följts utan 
avvikelse, och samtliga ersättningar som betalats ut över-
ensstämmer med riktlinjerna. I not 3 framgår antal 
anställda i olika länder samt löner och ersättningar. 
 Concejos ersättning till ledande befattningshavare utgörs 
av följande komponenter; fast lön, rörlig kontantersätt-
ning, pensionsförmåner och övriga förmåner.
Den 10 januari 2022 beslutade en extra bolagstämma 
om ett incitamentsprogram till ledande befattningsha-
vare, se not 24. Teckningsoptionerna har en intjänande-
period om 5 år, varefter innehavaren har rätt att utnyttja 
optionerna för teckning av aktier under en period om två 
månader. Det utestående optionsprogrammet påverkar 
inte utspädning av antalet aktier per 2025-12-31.
Styrelsens förslag till riktlinjer  
för ersättning till ledande befattningshavare
Följande riktlinjer omfattar verkställande direktör och 
övriga ledande befattningshavare i  Concejo-koncernen 
(”bolaget”). Efter att riktlinjerna antagits av årsstämman 
ska dessa tillämpas på ersättningar som avtalas samt på 
förändringar i redan avtalade ersättningar. Riktlinjerna 
omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstäm-
man, så som exempelvis aktierelaterad ersättning.
FÖRVAL TNINGSBERä TTELSE
20  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 21 =====

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, 
långsiktiga intressen och hållbarhet
Concejos övergripande mål är att skapa värde för aktie-
ägarna. En framgångsrik implementering av bolagets 
affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive håll-
barhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla 
kvalificerade ledande befattningshavare. Det i sin tur för-
utsätter att bolaget kan erbjuda en konkurrenskraftig 
totalersättning, som möjliggörs genom dessa riktlinjer. 
Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer 
ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi samt lång-
siktiga intressen, inklusive dess hållbarhet.
Ersättningskomponenter och andra villkor 
Totalersättningen ska vara marknadsmässig och kan 
bestå av följande komponenter: fast grundlön, kontant-
baserad rörlig lön, pension samt andra förmåner. Utöver 
vad som fastställs i riktlinjerna kan bolagsstämman 
besluta om exempelvis aktie- eller aktiekursrelaterade 
ersättningar. Grundlön ska vara individuellt bestämd och 
baserad på den ledande befattningshavarens ansvars-
områden och erfarenhet. Kriterier för utbetalning av rör-
lig lön ska kunna mätas under en period om ett eller flera 
år. Den årliga rörliga kontantersättningen får uppgå till 
högst 40 procent av fast årslön. Rörlig lön är ej pensions-
grundande.
Bolagsledningens pensionsvillkor ska vara marknads-
mässiga i förhållande till vad som gäller för motsvarande 
befattningshavare på den marknad respektive befatt-
ningshavare är verksam, maximalt 35 procent av fast års-
lön inklusive semesterersättning, och baseras på premie-
bestämda pensionslösningar, om inte befattningshavaren 
omfattas av förmånsbestämd pension.
Andra förmåner kan inkludera bilförmån, samt ytterli-
gare försäkringar som exempelvis sjukvårdsförsäkring. 
Premier och andra kostnader av sådana förmåner får 
sammanlagt uppgå till högst 5 procent av den fasta års-
lönen.
Styrelsen kan besluta om ytterligare rörlig ersättning 
vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana 
extraordinära arrangemang är tidsbegränsade och 
endast görs på individnivå i syfte att rekrytera eller 
behålla personal, eller som ersättning för extraordinär 
arbetsinsats utöver ordinarie arbetsuppgifter. Sådan 
ersättning får inte överstiga 100 procent av individens 
årliga totalersättning. Vidare får sådan ersättning inte 
betalas ut mer än en gång per år och individ.
Upphörande av anställning
Uppsägningstid för medlem av bolagsledningen ska på 
bolagets initiativ vara högst 12 månader, och på indivi-
dens initiativ högst 6 månader.
Kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning 
Den rörliga ersättningen ska belöna uppfyllelsen av för-
bestämda och mätbara kriterier, finansiella eller icke- 
finansiella, som tydligt relaterar till bolagets finansiella 
eller icke-finansiella mål. Kriterierna ska främja bolagets 
affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive håll-
barhet. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för 
utbetalning av rörlig kontantersättning avslutas sker en 
utfallsbedömning. Styrelsen ansvarar härvid för utfalls-
bedömningen för verkställande direktören samt övriga 
medlemmar i bolagsledningen. Bedömning baseras för 
finansiella mål på den av bolaget senast offentliggjorda 
finansiella informationen.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersätt-
ningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets 
anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas 
totalersättning, ersättningens komponenter samt ersätt-
ningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del 
av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skälig-
heten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av 
dessa.
Beslutsprocess för att fastställa,  
utvärdera och tillämpa riktlinjerna
Styrelsen har ett ersättningsutskott. Utskottet har i upp-
gift att lägga fram förslag till riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta ett för-
slag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga 
fram förslag till beslut vid årsstämman, vilket senast 
skedde vid årsstämman 2025. Ersättningsutskottet ska 
vidare följa och utvärdera program för rörliga ersättningar 
för bolagets ledning och tillämpningen av riktlinjerna sett 
till ersättningsnivåer och strukturer. Vid styrelsens 
behandling av, och beslut i, ersättningsrelaterade frågor 
närvarar inte medlemmar ur bolagsledningen i den mån 
de berörs av frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt 
eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för 
det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bola-
gets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller 
för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft.
Händelser efter periodens utgång
Den 7 januari slutförde Concejo försäljningen av sin äga-
randel om 71,3 procent i Optronics Technology AS till 
Detector Electronics (Det-Tronics) enligt avtalet från den 
23 december 2025. Transaktionen ger en nettolikvid om 
cirka 150 MSEK, varav cirka 90 MSEK utgör en långfristig 
räntebärande fordran, och väntas medföra en realisa-
FÖRVAL TNINGSBERä TTELSE
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   21

===== SIDA 22 =====

tionsvinst om cirka 140 MSEK under första kvartalet 
2026. Tilläggsköpeskillingen kan, i dagens värde, uppgå 
till cirka 140 MSEK och realiseras tidigast om tre till fyra 
år. Med hänsyn till den osäkerhet som föreligger avse-
ende uppfyllandet av villkoren har tilläggsköpeskillingen 
per balansdagen värderats till 0 SEK.  
 
Moderbolaget
Concejo AB (publ), org.nr. 556480–3327, är moderbolag 
för verksamheten inom  Concejo med koncerngemen-
samma funktioner.
Likvida medel och kortfristiga placeringar i moderbola-
get uppgick till 72,5 MSEK vid periodens utgång.  
Årsstämman den 13 maj 2025 beslutade att ingen 
utdelning lämnas.
Bolaget har ett långsiktigt incitamentsprogram (LTI 
2022) baserat på teckningsoptioner riktade till ledande 
befattningshavare. Vid utnyttjande av samtliga 325 000 
teckningsoptioner motsvarar programmet en utspädning 
om cirka 2,7 procent av det totala antalet aktier och cirka 
1,6 procent av rösterna i bolaget.
Concejo-aktien
Aktiekapitalet i  Concejo uppgick per den 31 december 
2025 till 58,5 MSEK (58,5), fördelat på 11 702 203 aktier. 
A-aktien motsvarar 10 röster och B-aktien motsvarar 
1 röst. Alla aktier har lika rätt till bolagets tillgångar och 
resultat. Det finns inga begränsningar avseende över-
låtelse av aktier, rösträtter eller rätten att delta i års-
stämman. Bolaget har inte heller ingått några väsentliga 
avtal som kan påverkas, förändras eller upphöra om 
kontrollen över bolaget skulle förändras till följd av ett 
offentligt bud om att förvärva aktier i bolaget. Bolaget 
har inte kännedom om några avtal mellan aktieägare 
som skulle kunna begränsa rätten att överlåta aktier. 
Det finns inte heller några bestämmelser i bolagsord-
ningen avseende utnämning eller entledigande av sty-
relseledamöter eller avtal mellan bolaget och styrelse-
ledamöter eller anställda angående utbetalning av 
ersättningar om sådana personer lämnar sina poster, 
eller om anställningen avslutas till följd av ett offentligt 
bud att förvärva bolaget. Concejo har 4 738 aktieägare 
(5 659). De tre röstmässigt största aktieägarna per den 
31 december 2025 var Platanen Holding AB med 72,2 
procent, MCT Brattberg AB med 11,1 procent och 
Magnus Vahlquist med 2,7 procent. För information om 
de större aktieägarna, se sid 17.
Förslag till vinstdisposition
Styrelsen föreslår årsstämman 1,00 SEK (0,00) i ordinarie 
utdelning. För mer information om styrelsens förslag till 
vinstdisposition, se not 37.
FÖRVAL TNINGSBERä TTELSE
22  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 23 =====

Koncernens rapport över resultat och övrigt totalresultat
MSEK Not 2025 2024
Nettoomsättning 2, 22 522,0 576,3
Kostnader för sålda varor 26 -300,4 -347,2
Bruttovinst 221,6 229,1
Försäljnings- och marknadsföringskostnader  26                   -42,6 -54,0
Administrationskostnader 3, 4, 12, 13, 26, 31 -168,2 -185,2
Utvecklingskostnader 12, 26 -8,4 -33,6
Nedskrivning av kundfordringar  26 0,0 7,9
Resultat från andelar i intresseföretag 16 -10,3 -12,9
Omvärdering dotterbolag intresseföretag 13,6 –
Övriga rörelseintäkter 3,4 7,5
Övriga rörelsekostnader -1,5 -0,1
Rörelseresultat (EBIT) 7,6 -41,3
Finansiella intäkter 7 4,1 3,9
Värdeförändring på kortfristiga placeringar 7 2,3 5,3
Resultat från övriga aktier och andelar 5 40,2 -10,7
Finansiella kostnader 6, 8 -2,6 -7,3
Resultat efter finansiella poster (EBT) 51,6 -50,1
Inkomstskatter 10, 11 -4,8 -2,7
Årets resultat 46,8 -52,8
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till årets resultat
Omräkningsdifferenser -21,4 0,0
Årets övrigt totalresultat -21,4 0,0
Årets totalresultat 25,4 -52,8
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 50,4 -46,4
Innehav utan bestämmande inflytande -3,6 -6,4
Summa årets resultat 46,8 -52,8
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare 27,8 -46,4
Innehav utan bestämmande inflytande -2,4 -6,4
Summa totalresultat för året 25,4 -52,8
Resultat per aktie
Resultat per aktie före och efter utspädning, SEK 34 4,31 -3,97
FINANSIELLA RAPPORTER, KONCERNEN
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   23

===== SIDA 24 =====

Koncernens rapport över finansiell ställning
Tillgångar, skulder och eget kapital per 31 december, MSEK Not 2025 2024
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 12
Maskiner och andra tekniska anläggningar 9,7 9,7
Inventarier, verktyg och installationer 6,0 7,6
Nyttjanderättstillgångar 6 15,9 40,5
Summa materiella anläggningstillgångar 31,6 57,8
Immateriella anläggningstillgångar 13
Balanserade utvecklingskostnader 18,0 94,2
Övriga immateriella anläggningstillgångar 5,9 7,7
Goodwill 48,3 138,9
Summa immateriella anläggningstillgångar 72,2 240,8
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i intresseföretag 16 111,5 34,8
Övriga aktier och andelar 17 156,1 208,2
Långfristiga fordringar 33 8,5 12,7
Summa finansiella anläggningstillgångar 276,1 255,7
(Varav spärrade likvida medel i långfristiga fordringar) 29 (–) (1,2)
Summa anläggningstillgångar 379,9 554,3
Omsättningstillgångar
Varulager 20 55,1 116,0
Avtalstillgångar 22 12,3 39,4
Kundfordringar 21 100,5 106,4
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 23 5,4 11,1
Övriga fordringar 17,9 29,9
Kortfristiga placeringar 19 73,2 95,5
Likvida medel1 76,0 101,3
Summa omsättningstillgångar 340,4 499,6
Tillgångar som innehas för försäljning 14 86,0 –
Summa tillgångar 806,3 1 053,9
Eget kapital och skulder
Eget kapital 24
Aktiekapital 58,5 58,5
Övrigt tillskjutet kapital 208,9 208,9
Övriga reserver -19,6 3,0
Balanserat resultat, inkl. årets resultat 368,2 403,1
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 616,0 673,5
Innehav utan bestämmande inflytande 2,5 61,6
Summa eget kapital 618,5 735,1
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 18, 27 14,5 25,7
Långfristiga skulder 18, 27 8,1 30,0
Långfristiga leasingskulder 6, 27 8,8 25,6
Övriga avsättningar 25 6,1 14,4
Summa långfristiga skulder 37,5 95,7
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 33,6 69,8
Avtalsskulder 22 19,6 –
Uppskjutna skatteskulder 10 5,9 10,2
Skulder till kreditinstitut 18 3,8 20,8
Kortfristiga leasingskulder 6, 18 7,0 14,5
Övriga skulder 14,4 14,7
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 28 53,7 93,1
Summa kortfristiga skulder 138,0 223,1
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 14 12,3 -
Summa eget kapital och skulder 806,3 1 053,9
1) Likvida medel utgörs av kassa och bank.
FINANSIELLA RAPPORTER, KONCERNEN
24  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 25 =====

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
MSEK Not
Aktie­
kapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Övriga 
reserver
Balanserat 
resultat inkl. 
årets resultat Totalt
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande
Summa  
eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2025 24 58,5 208,9 3,0 403,1 673,5 61,6 735,1
Årets resultat – – – 50,4 50,4 -3,6 46,8
Årets övrigt totalresultat – – -22,6 – -22,6 1,2 -21,4
Årets totalresultat 0,0 0,0 ­22,6 50,4 27,8 -2,4 25,4
Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare
Avyttring av delägt dotterbolag – – – – 0,0 -60,1 -60,1
Utdelning – – – -81,9 -81,9 – -81,9
Innehav utan bestämmande inflytande,  
andel av eget kapital – – – -3,4 -3,4 3,4 0,0
Utgående balans per 31 december 2025 58,5 208,9 -19,6 368,2 616,0 2,5 618,5
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
MSEK Not
Aktie­
kapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Övriga 
reserver
Balanserat 
resultat inkl. 
årets resultat Totalt
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande
Summa  
eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 24 58,5 208,5 3,0 491,5 761,5 62,1 823,6
Årets resultat – – – -46,4 -46,4 -6,4 -52,8
Årets övrigt totalresultat – – 0,0 – 0,0 0,0 0,0
Årets totalresultat – – 0,0 -46,4 -46,4 -6,4 -52,8
Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare
Optioner – 0,4 – – 0,4 – 0,4
Utdelning – – – -35,1 -35,1 – -35,1
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande – – – – – -1,0 -1,0
Innehav utan bestämmande inflytande,  
andel av eget kapital – – – -6,9 -6,9 6,9 0,0
Utgående balans per 31 december 2024 58,5 208,9 3,0 403,1 673,5 61,6 735,1
FINANSIELLA RAPPORTER, KONCERNEN
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   25

===== SIDA 26 =====

Koncernens kassaflödesanalys
MSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 7,6 -41,3
Ej kassaflödespåverkande poster 32 11,2 39,9
Erhållen ränta 4,1 3,9
Erlagd ränta -2,6 -7,3
Betald inkomstskatt -1,5 -0,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 18,8 -5,4
Ökning/minskning varulager och pågående entreprenaduppdrag 30,0 30,1
Ökning/minskning kundfordringar -21,5 -29,6
Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar -3,5 -11,1
Ökning/minskning leverantörsskulder -14,0 -4,0
Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder 8,8 6,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten 18,6 -13,2
Investeringsverksamheten
Investering i materiella anläggningstillgångar -2,5 -1,9
Investering i immateriella anläggningstillgångar -18,5 -17,5
Avyttring övriga kortfristiga placeringar 24,6 54,7
Placeringar i övriga finansiella anläggningstillgångar -15,4 -23,0
Avyttring av övriga finansiella anläggningstillgångar 99,1 5,4
Ökning/minskning av övriga finansiella anläggningstillgångar 0,0 3,4
Utdelning från övriga aktier och andelar 7,7 4,9
Förvärv av dotterbolag och andra affärsenheter efter avdrag för förvärvade likvida medel 35 -15,0 -14,1
Avyttring av dotterbolag -10,9 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten 69,1 11,9
Finansieringsverksamheten 18
Ökning av långfristiga skulder till kreditinstitut 6,2 –
Amortering av skulder till kreditinstitut -26,0 -41,6
Ökning/minskning av checkräkningskredit -2,7 -1,3
Inbetalda syntetiska aktier – 3,6
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande – -1,0
Betald utdelning till aktieägarna -81,9 -35,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -104,4 -75,4
Årets kassaflöde -16,7 -76,7
Likvida medel vid årets början1 101,3 176,8
Valutakursdifferenser i likvida medel -4,1 1,2
Likvida medel vid årets slut1 80,5 101,3
Tillgångar som innehas för försäljning -4,5
Likvida medel i BR efter justering för tillgångar som innehas för försäljning 76,0
1) Likvida medel utgörs av kassa och bank.
FINANSIELLA RAPPORTER, KONCERNEN
26  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 27 =====

Moderbolagets resultaträkning
MSEK Not 2025 2024
Administrationskostnader 3, 4, 12, 31 -26,8 -33,2
Övriga rörelseintäkter 6,7 9,3
Rörelseresultat -20,1 -23,9
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 7 63,5 30,8
Resultat från andelar i koncernföretag 9 16,2 -3,1
Räntekostnader och liknande resultatposter 8 -8,0 -5,0
Resultat efter finansiella poster 51,6 -1,2
Skatt på årets resultat 10, 11 – –
Årets resultat 51,6 -1,2
Årets resultat överensstämmer med totalresultatet.
FINANSIELLA RAPPORTER, MODERBOLAGET
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   27

===== SIDA 28 =====

Moderbolagets balansräkning
Tillgångar, skulder och eget kapital per 31 december, MSEK Not 2025 2024
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer 12 0,2 0,4
Summa materiella anläggningstillgångar 0,2 0,4
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 15 144,9 95,0
Övriga aktier och andelar 17 35,3 94,1
Summa finansiella anläggningstillgångar 180,2 189,1
Summa anläggningstillgångar 180,4 189,5
Omsättningstillgångar
Fordringar m.m.
Fordringar hos koncernföretag 549,9 535,2
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 23 0,8 0,8
Övriga kortfristiga fordringar 2,1 11,2
Kortfristiga placeringar 18, 19 66,8 90,8
Kassa och bank 5,7 9,3
Summa omsättningstillgångar 625,3 647,3
Summa tillgångar 805,7 836,8
Eget kapital och skulder
Eget kapital 24
Bundet eget kapital
Aktiekapital 58,5 58,5
Reservfond 31,7 31,7
Summa bundet eget kapital 90,2 90,2
Fritt eget kapital
Balanserat resultat 631,5 714,6
Årets resultat 51,6 -1,2
Summa fritt eget kapital 683,1 713,4
Summa eget kapital 773,3 803,6
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 1,1 1,0
Skulder till koncernföretag 25,4 24,0
Övriga skulder 2,5 1,4
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 28 3,4 6,8
Summa kortfristiga skulder 32,4 33,2
Summa eget kapital och skulder 805,7 836,8
 
FINANSIELLA RAPPORTER, MODERBOLAGET
28  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 29 =====

Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
MSEK Not Aktiekapital Reservfond
Balanserat 
 resultat inkl. 
årets resultat
Summa eget 
kapital
Ingående balans per 1 januari 2025 24 58,5 31,7 713,4 803,6
Utdelning – – -81,9 -81,9
Årets resultat – – 51,6 51,6
Utgående balans per 31 december 2025 58,5 31,7 683,1 773,3
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
MSEK Not Aktiekapital Reservfond
Balanserat 
 resultat inkl. 
årets resultat
Summa eget 
kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 24 58,5 31,7 749,7 839,9
Utdelning – – -35,1 -35,1
Årets resultat – – -1,2 -1,2
Utgående balans per 31 december 2024 58,5 31,7 713,4 803,6
FINANSIELLA RAPPORTER, MODERBOLAGET
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   29

===== SIDA 30 =====

Moderbolagets kassaflödesanalys
MSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -20,1 -23,9
Ej kassaflödespåverkande poster 32 0,3 0,3
Erhållen ränta 11,1 22,0
Erhållen utdelning 7,7 3,2
Erlagd ränta -0,1 -0,2
Betald inkomstskatt -0,9 0,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -2,0 1,4
Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar -38,5 -86,3
Ökning/minskning leverantörsskulder 0,1 0,5
Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder -0,9 8,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten -41,3 -76,2
Investeringsverksamheten
Avyttring av kortfristiga placeringar 24,0 50,0
Placeringar i övriga finansiella anläggningstillgångar -3,9 -4,7
Avyttring av övriga finansiella anläggningstillgångar 99,5 4,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten 119,6 49,9
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning -81,9 -35,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -81,9 -35,1
Årets kassaflöde -3,6 -61,4
Likvida medel vid årets början1 9,3 70,7
Likvida medel vid årets slut1 5,7 9,3
1)  Likvida medel utgörs av kassa och bank.
FINANSIELLA RAPPORTER, MODERBOLAGET
30  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 31 =====

Noter
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER
Allmän information
Concejo AB (publ) med organisationsnummer 556480–3327, är ett börsnoterat 
aktiebolag registrerat i Sverige. Bolagets säte är i Nacka med adress Västra 
Finnbodavägen 2, 131 30 Nacka. Bolagets B-aktie är noterad på Nasdaq Stockholm 
och ingår i small-cap-listan.
Platanen Holding AB:s innehav av aktier i  Concejo AB (publ) motsvarar 52,74 
procent av samtliga aktier och 72,17 procent av det totala röstvärdet. Platanen 
Holding AB (556925–1225) är således formellt moderbolag till  Concejo AB (publ).
Koncernredovisningen omfattar perioden 1 januari–31 december 2025 
 (jäm förelseperioden 1 januari–31 december 2024). Samtliga belopp i MSEK där 
ej annat anges.
Sammanfattning av väsentliga redovisningsprinciper
De väsentligaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna koncernredo-
visning upprättats anges nedan. Dessa principer har tillämpats konsekvent för alla 
presenterade år, om inte annat anges. Koncernredovisningen omfattar  Concejo AB 
(publ) och dess dotterföretag.
Grund för rapporternas upprättande
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen, IFRS® 
Redovisningsstandarder och IFRIC® tokningsuttalanden sådana de antagits av EU. 
Vidare har Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 
1 Kompletterande redo visningsregler för koncerner tillämpats.
Moderbolaget följer koncernens redovisningsprinciper med undantag för de 
tvingande regler som framgår i Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering 
rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Moderbolagets redo-
visningsprinciper finns beskrivna på sidan 32.
Förändringar i redovisningsprinciper
Det finns inga nya IFRS redovisningsstandarder eller IFRIC® tolkningar som har 
gett väsentlig påverkan på koncernens resultat och ställning under räkenskapsåret 
2025. Inga nyutkomna IFRS redovisningsstandarder eller IFRIC tolkningar har till-
lämpats i förtid. 
 Under räkenskapsåret 2025 har koncernen tillämpat IFRS 5 Anläggningstillgångar 
som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter avseende Optronics 
Technology AS. Klassificeringen gjordes efter att ett bindande avtal om avyttring 
ingicks i december 2025. I övrigt har inga förändringar i redovisningsprinciper haft 
väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter.
 Det finns inte heller några förändringar i redovisningsprinciper som kommer ha 
väsentlig påverkan på koncernens resultat och ställning under det räkenskapsår 
som börjar 1 januari 2026.
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements med tillämpning 
från januari 2027 förändrar främst tre nyckelområden:
• strukturen på resultaträkningen, 
•  införandet av upplysningar om resultatmått som rapporteras utanför företagets 
finansiella rapporter ”management-defined performance measures” (MPM) 
•  förbättrad aggregering och disaggregering av informationen i de primära rappor-
terna och noterna. 
 
Nedan följer ett urval av de förändringar som kommer ske avseende Concejos 
finansiella rapporter. Resultaträkningen kommer att delas i tre kategorier – rörelse, 
investering och finansiering. Erhållna räntor samt resultat från andelar i intresse-
företag kommer att presenteras i investeringsverksamheten. Upplysningar om 
MPM:er kommer att lämnas samlat i en not. Avseende startpunkten för kassa flödet 
enligt den indirekta metoden kommer startpunkten fortsatt vara rörelse resultatet. 
Erhållna räntor och utdelningar kommer att presenteras i investeringsverksam-
heten medan betalda räntor och utdelningar kommer att presenteras i finansie-
ringsverksamheten. Den fulla analysen av effekterna av IFRS 18 är ännu inte avslu -
tad.
Källor till osäkerhet i uppskattningar
De uppskattningar som gjorts med hjälp av antaganden om framtiden och andra 
viktiga källor med osäkerhet som kan innebära en betydande risk för väsentlig 
 justering på koncernens redovisade tillgångar och skulder under nästkommande 
räkenskapsår är nedanstående: 
•  Antaganden för beräkning av upparbetad vinstdelning i SBF Fonder, för ytter-
ligare information, se avsnitt Intäktsredovisning, Upparbetad vinstdelning i 
SBF Fonder i not 1.
Omräkning av utländsk valuta
Posterna som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen 
är värderade i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive före -
tag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I koncernredovisningen används 
svenska kronor, som är moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta.
Koncernmellanhavanden i utländsk valuta som avser långfristig finansiering till 
dotterbolag av eget kapitalkaraktär (”Extended equity”) omräknas till balansdagens 
kurs via övrigt totalresultat.
Intäktsredovisning
Koncernen tillverkar och säljer produkter för industriell handel. Försäljningen redo-
visas som intäkt när kontrollen över varorna överförs till kunden. Detta sker 
vanligtvis när varorna lämnar lager, men kan beroende på exempelvis fraktvillkor i 
enskilda fall ske även senare. Från den tidpunkten har kunden full bestämmande -
rätt över varorna och det finns ej heller några ouppfyllda åtaganden från  Concejos 
sida.
Verksamheten inom Firenor International har en projektorienterad affärsmodell 
där fakturering sker enligt avtal och inte alltid i samband med leverans av vara eller 
tjänst. Denna verksamhet använder en avräkningsmetod för sin redovisning. I den 
mån koncernens prestation skiljer sig mot fakturerat belopp redovisas en avtalstill-
gång (om fakturerat belopp understiger utförd prestation) alternativt en avtalsskuld 
(om fakturerat belopp överstiger utförd prestation). Avtalstillgångar och avtalsskul-
der återfinns i not 22. Ingen finansieringskomponent bedöms föreligga då kredit-
tiden vanligtvis är 30 dagar och inte i något fall överstiger ett år. En fordran redovi -
sas när varorna har levererats då detta är den tidpunkt när ersättningen blir 
ovillkorlig. Koncernens åtagande att reparera eller ersätta defekta produkter i enlig-
het med normala garantiregler redovisas i upplupna kostnader.
Upparbetad vinstdelning i SBF Fonder
Genom sitt innehav i SBF Fonder AB redovisar  Concejo en variabel intäkt, upparbe-
tad vinstdelning, som är beroende av verksamhetens resultat och utvecklingen av 
marknadsvärdet på fastighetsbeståndet i den underliggande fondstrukturen i SBF 
Bostad AB (publ) och SBF Institution AB. Intäkten redovisas endast i den mån det är 
högst sannolikt att den inte kommer att leda till en väsentlig återföring av ackumu -
lerade intäkter. Med hänsyn till den rådande utvecklingen på fastighetsmarknaden, 
så har den upparbetade fordringen på vinstdelning i SBF Fonder värderats till noll.
Övriga intäkter
Som övriga intäkter redovisas intäkter utanför företagets huvudsakliga verksamhet, 
som t.ex. försäkringsersättningar och realisationsvinster på materiella anläggnings-
tillgångar.
Skatter
Upplysningar om uppskjutna skattefordringar avser skattemässigt underskotts-
avdrag. Inga andra skattemässiga temporära skillnader finns. Se not 10 för ytter-
ligare information om uppskjutna skatter.
Immateriella tillgångar
Koncernens immateriella tillgångar består av balanserade utvecklingskostnader, 
kundrelationer, goodwill samt patent, licenser och liknande rättigheter.
Goodwill
Goodwill på förvärv av dotterbolag ingår i värdet på innehav i dotterbolag och 
 prövas med avseende på eventuellt nedskrivningsbehov som en del av värdet på 
det totala innehavet. 
Vinst eller förlust vid avyttring av en enhet inkluderar kvarvarande redovisat 
värde på den goodwill som avser den avyttrade enheten. Goodwill fördelas vid för -
värvstidpunkten på de kassaflödesgenererade enheter som förväntas bli gynnade 
av det rörelseförvärv som gett upphov till goodwillposten.
För beskrivning av metoder och antaganden vid prövning av eventuellt nedskriv-
ningsbehov, se not 13.
Balanserade utvecklingskostnader
Utgifter avseende utvecklingsprojekt hänförliga till konstruktion och test av nya 
eller förbättrade produkter balanseras som immateriella tillgångar i den omfattning 
som dessa utgifter förväntas generera framtida ekonomiska fördelar. Övriga utveck-
lingsutgifter kostnadsförs i takt med att de uppkommer.
Utvecklingskostnader som tidigare kostnadsförts balanseras inte som tillgång i 
senare perioder. Utvecklingskostnader som balanserats skrivs av linjärt under 3–10 
år över den period som de förväntade fördelarna beräknas komma företaget till -
godo och från den tidpunkt då kommersiell produktion påbörjas.
Avskrivningarna ingår i resultaträkningens post Utvecklingskostnader. Någon 
forskning i egentlig mening bedrivs inte inom koncernen, utan bedrivs som ett 
 kontinuerligt arbete och som en integrerad del i det dagliga arbetet. Dessa utgifter 
kan svårligen avgränsas och uppgår inte till väsentliga belopp.
Patent, kundrelationer, varumärken och licenser
Patent, kundrelationer, varumärken och licenser redovisas till anskaffningsvärde. 
Nyttjandeperioden är begränsad och redovisning görs till anskaffningsvärde mins-
kat med ackumulerade avskrivningar. Avskrivningar görs linjärt för att fördela kost-
naden över bedömd nyttjandeperiod (5–10 år).
Tillgångar som innehas för försäljning
En tillgång eller avyttringsgrupp klassificeras som innehas för försäljning när dess 
redovisade värde huvudsakligen kommer att återvinnas genom en försäljning och 
inte genom fortsatt användning. Klassificering sker när tillgången är omedelbart till-
gänglig för försäljning i befintligt skick och en försäljning är mycket sannolik. Vid 
klassificering värderas tillgången till det lägsta av redovisat värde och verkligt värde 
minus försäljningskostnader.
 Avskrivningar upphör från och med tidpunkten för klassificering. Skulder som 
direkt kan hänföras till avyttringsgruppen klassificeras separat som skulder hänför-
liga till tillgångar som innehas för försäljning.
 
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   31

===== SIDA 32 =====

Not 1 forts
Leasingavtal 
Koncernens leasingavtal avser främst lokaler och bilar. Villkoren förhandlas separat 
för varje avtal och innehåller ett stort antal olika avtalsvillkor. Leasingavtalen inne-
håller inga särskilda villkor eller restriktioner som skulle innebära att avtalen skulle 
sägas upp om villkoren inte uppfylldes, men de leasade tillgångarna får inte använ -
das som säkerhet för lån. Leasingavtalen redovisas som nyttjanderättstillgångar 
och en motsvarande skuld, den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig 
för användning av koncernen. Nyttjanderättstillgångar skrivs av linjärt över det kor-
tare av tillgångens nyttjandeperiod och leasingavtalets längd. Leasing avtalen skrivs 
normalt för fasta perioder mellan 3 år och 10 år men möjligheter till förlängning 
eller uppsägning av avtal kan finnas; detta beskrivs nedan. 
Leasingskulden för koncernens lokaler med hyra som indexuppräknas beräknas 
på den hyra som gäller vid respektive rapportperiods slut. Vid denna tidpunkt juste -
ras skulden med motsvarande justering av nyttjanderättstillgångens redovisade 
värde. På motsvarande sätt justeras skuldens och tillgångens värde i samband med 
att ombedömning sker utav leasingperioden. Detta sker i samband med att sista 
uppsägningsdatumet inom tidigare bedömd leasingperiod för lokalhyresavtal har 
passerats alternativt då betydelsefulla händelser inträffar eller omständigheterna 
på ett betydande sätt förändras på ett sätt som är inom koncernens kontroll och 
påverkar den gällande bedömningen av leasingperioden. Leasingbetalningarna 
diskonteras med den marginella låneräntan.
Lättnadsregeln enligt IFRS 16 tillämpas vilket innebär att kortfristiga leasingavtal 
och leasingavtal av mindre värde kostnadsförs linjärt i resultaträkningen. Avtal av 
mindre värde inkluderar IT-utrustning och kontorsmaskiner. Optioner att förlänga 
eller säga upp avtal finns inkluderade i majoriteten av koncernens leasingavtal gäl -
lande fastigheter. Villkoren används för att maximera flexibiliteten i hanteringen av 
avtalen. Optioner att förlänga eller säga upp avtal inkluderas i tillgången och skul -
den då det är rimligt säkert att de kommer att utnyttjas.
Nedskrivning av icke-finansiella tillgångar
Nedskrivningar görs per kassaflödesgenererande enhet. För tillgångar, andra än 
finansiella tillgångar och goodwill, som tidigare skrivits ner görs per varje balans -
dag en prövning av om återföring bör göras.
Spärrade medel
Spärrade medel avser banktillgodohavande som har ställts som säkerhet för 
 bankgarantier och remburser. Förfallotiden varierar mellan 1 och 3 år. Det verkliga 
värdet på kortfristiga fordringar motsvarar dess redovisade värde, eftersom dis-
konteringseffekten inte anses vara väsentlig.
Finansiella instrument
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar likvida medel, 
kortfristiga placeringar, kundfordringar, lång- och kortfristiga fordringar, leveran-
törsskulder, låneskulder samt övriga skulder. 
Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar i följande kategorier:
• finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, och
• finansiella tillgångar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde.
Klassificeringen beror på koncernens affärsmodell för hantering av finansiella till-
gångar och de avtalsenliga villkoren för tillgångarnas kassaflöden. För specifikation 
av koncernens finansiella instrument och värderingskategorier, se not 18.
Finansiella skulder redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Koncernen 
omklassificerar skuldinstrument endast i de fall då koncernens affärsmodell för 
instrumenten ändras.
Värdering
Concejos onoterade innehav värderas med basis i IFRS 13 och International Private 
Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, varvid en samlad bedömning görs 
för att fastställa vilken värderingsmetod och vilka referenspunkter som är lämpli-
gast för att bestämma det verkliga värdet av respektive innehav. Värderingar från 
finansieringsrundor används inte som värderingsmetod, men fungerar som viktiga 
referenspunkter. Vid nyemissioner tas hänsyn till ifall de nya aktierna har andra 
 rättigheter och/eller högre preferens till värde i en försäljning eller börsnotering. 
Metoder som används inkluderar att applicera multiplar på bolagens bruttoförsälj-
ning, nettoförsäljning och resultat. Vid en värdering baserad på multiplar beaktas 
skillnader i storlek, historisk tillväxt och lönsamhet samt kapitalkostnad. I värdering-
arna tas även hänsyn till bolagens finansiella position, kapitalförbrukning och kapi-
talanskaffningsmiljö. Värdering av onoterade innehav har utförts internt. För vissa 
innehav har extern värdering inhämtats.
Investeringar och andra finansiella tillgångar
Nedskrivningar
Koncernen tillämpar den förenklade metoden för förväntade kreditförluster. Baserat 
på framåtriktad information bedöms de förväntade kreditförlusterna för finansiella 
tillgångar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Förlustreservering görs 
enligt något av följande sätt:
• Bokas för förlusthändelser som kan förväntas inträffa inom 12 månader.
•  Bokas för förlusthändelser som kan förväntas inträffa under tillgångens hela livs-
tid. Förlustriskreservering för tillgångens hela livstid görs om kreditrisken för den 
finansiella tillgången på rapportdagen har ökat signifikant sedan initial redovis-
ning gjordes medan förlustriskreservering inom 12 månader görs om så inte är 
fallet. För kundfordringar och avtalstillgångar görs alltid förlustriskreservering för 
tillgångens hela livstid. Se not 21 för detaljer om kreditreserv för kreditförluster.
Likvida medel
I likvida medel ingår kassa och banktillgodohavanden. Likvida medel redovisas 
inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde.
Låneutgifter
Låneutgifter belastar resultatet i den period till vilken de hänför sig.  Concejo har 
inga lån som är direkt hänförliga till utgifter för bolagets utvecklingskostnader.
Avsättningar
Avsättningar för framtida garantikrav avser de närmaste två åren och baseras på 
historisk information om garantikrav samt aktuella trender som kan tyda på att 
framtida krav kan komma att avvika från de historiska.
Pensionsersättningar till anställda
Koncernen har både förmånsbestämda och avgiftsbestämda pensionsplaner. De 
förmånsbestämda pensionsplanerna i Sverige avser ITP-planerna, som är försäk-
rade i Alecta. Dessa redovisas som avgiftsbestämda planer då Alecta inte kan till -
handahålla nödvändig information, se även not 25.
Syntetiska aktier
Koncernen har infört ett program avseende överlåtelse av syntetiska aktier i Firenor 
International. Programmet riktar sig till ledande befattningshavare där varje delta-
gare på tilldelningsdagen betalar marknadsmässigt värde på de syntetiska aktierna. 
Varje syntetisk aktie ger deltagare rätt att efter fastställd intjänandeperiod erhålla 
ett kontant belopp baserat på aktuellt marknadsmässigt värde. Inititalt ger program-
met inte upphov till någon resultateffekt då deltagarna erlägger en likvid motsva -
rande marknadsmässigt värde. Marknadsvärdet av skulden beräknas därefter 
regelbundet under intjänandeperioden och omvärderingen under programmets 
löptid tas över resultatet. 
Köpoptioner
Koncernen har ställt ut köpoptioner vederlagsfritt till ledande befattningshavare i 
SBF Fonder. Köpoptionen har värderats till verkligt värde med tillämpning av veder -
tagen värderingsmodell (Black-Scholes). Köpoptionerna är direkt intjänade och 
klassificeras som reglerade med eget kapitalinstrument vilket genererar en perso-
nalkostnad i resultatet med motbokning i eget kapital. Sociala avgifter kommer att 
utgå och redovisas baserat på det fastställda förmånsvärdet av optionerna.
Resultat per aktie
Resultat per aktie före och efter utspädning
Resultat per aktie före och efter utspädning beräknas genom att dividera:
• resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare, 
•  med ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden.
Eventualförpliktelser
Concejo är inblandat i tvister i den normala affärsverksamheten. Tvisterna rör bland 
annat produktansvar, påstådda fel i leveranser av varor och tjänster, patent och 
andra rättigheter och övriga frågor om rättigheter och skyldigheter i anslutning till 
 Concejos verksamhet. Sådana tvister kan visa sig kostsamma och tidskrävande och 
kan störa den normala verksamheten. Resultaten av komplicerade tvister är dess-
utom svåra att förutse. Det kan inte uteslutas att en ofördelaktig utgång i en tvist 
kan visa sig ha en väsentlig negativ inverkan på koncernens resultat och finansiella 
ställning.
Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (ÅRL) 
och Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 
Redovisning för juridisk person. Årsredovisningen har upprättats enligt anskaff-
ningsmetoden.
Att upprätta rapporter i överensstämmande med RFR 2 kräver användning av en 
del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör 
vissa bedömningar vid tillämpningen av moderbolagets redovisningsprinciper. De 
områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana 
områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för årsredo-
visningen anges i koncernens sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper.
Skillnaden mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper fram-
går nedan:
Uppställningsform
Resultat- och balansräkning följer årsredovisningslagens uppställningsform. Vidare 
innebär det skillnad i benämningar, jämfört med koncernredovisningen, främst 
avseende finansiella intäkter och kostnader samt eget kapital.
Leasade tillgångar
I moderbolaget redovisas leasingavgifter som en kostnad linjärt över leasingperio-
den.
Koncernbidrag
Koncernbidrag redovisas i moderbolaget som en bokslutsdisposition.
Aktier i dotterbolag och intresseföretag
Aktier och andelar i dotterföretag och intresseföretag redovisas till anskaffnings-
värde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet inkluderas 
förvärvsrelaterade kostnader och eventuella tilläggsköpeskillingar. 
Finansiella tillgångar
IFRS 9 tillämpas ej av moderbolaget och finansiella tillgångar som är anskaffade 
med avsikt att innehas kortsiktigt redovisas i enlighet med lägsta värdets princip till 
det lägsta av anskaffningsvärde och marknadsvärde.
NOTER
32  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 33 =====

NOT 2 SEGMENT 
Ett rörelsesegment – affärsområde – är en del av koncernen som bedriver verksam -
het från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka det 
finns fristående finansiell information tillgänglig. Ett rörelsesegments resultat följs 
vidare upp av företagets högste verkställande beslutsfattare för att utvärdera resul-
tatet samt för att kunna allokera resurser till rörelsesegmentet. 
Koncernen är indelad i två affärsområden. Industriverksamheten styrs och följs upp 
inom segmentet Concejo industrier, och fondverksamheten styrs och följs upp 
inom segmentet SBF Fonder.
Concejo industrier är i sin tur organiserat i de tre underordnade enheterna:  
Firenor International, Optronics Technology och ACAF Systems.
Därutöver har Concejo ägande i två intressebolag, samt en mindre portfölj av note-
rade och onoterade investeringar. Intressebolagen utgörs av SAL Navigation och 
Envigas. Övriga investeringar är koncentrerade till verksamheter inom deep tech, 
cybersäkerhet och hållbar utveckling.
Det tidigare affärsområdet Concejo Ventures utgör från och med 1 januari 2025 
inte längre ett eget affärsområde.                                                                                     
Den ekonomiska information som behandlas av vd och som används för att 
fatta strategiska beslut utgår från uppdelningen enligt nedan. 
 
Under 2025 har Optronics Technology klassificerats som tillgångar som innehas 
för försäljning. Tillgångar och skulder hänförliga till verksamheten redovisas därför 
separat i balansräkningen. För ytterligare information se not 14.
Industriverksamheten
Räkenskapsåret 2025
Firenor
Internatio-
nal
Optronics 
Techno-
logy
ACAF 
 Systems
Justering   
koncern- 
intern om-
sättning
Summa 
Concejo 
Industrier
SBF Fon-
der
Intresse- 
bolag SAL  
Navi- 
gation
Intresse- 
bolag  
Envigas
Koncern-  
gemen-
samt
Elimi- 
nering Koncernen
Nettoomsättning 356,7 44,6 50,8 -7,3 444,8 77,2 – – – – 522,0
Rörelseresultat (EBIT) 25,8 -20,6 12,5 – 17,7 12,4 12,8 -9,5 -25,8 – 7,6
Övriga upplysningar
I rörelseresultatet ingår
Avskrivningar -7,5 -10,8 -0,8 -19,1 -3,2 – – -0,4 – -22,7
Omvärdering dotterbolag till 
intressebolag – – – – – – 13,6 – – – 13,6
Resultat från andelar i  
intresseföretag – – – – – – -0,8 -9,5 – – -10,3
Tillgångar 219,3 – 33,0 – 252,3 113,7 – – 943,9 -589,6 720,3
- varav tillgångar som  
innehas för försäljning – 86,0 – – 86,0 – – – – – 86,0
Skulder 219,7 – 29,7 – 249,4 97,5 – – 418,2 -589,6 175,5
- varav skulder hänförliga till 
tillgångar som innehas för 
försäljning – 12,3 – – 12,3 – – – – – 12,3
Investeringar i materiella 
anläggningstillgångar -2,1 -0,1 -0,2 – -2,4 -0,1 – – – – -2,5
Investeringar i immateriella 
anläggningstillgångar -9,8 -8,7 0,0 – -18,5 – – – – – -18,5
Industriverksamheten
Räkenskapsåret 2024
Firenor
Internatio-
nal
Optronics 
Techno-
logy
ACAF 
 Systems
SAL Navi-
gation
Elimi- 
nering
Summa 
 Concejo 
Industrier
SBF Fon-
der
Intresse- 
bolag  
Envigas
Koncern-  
gemen-
samt
Elimi- 
nering
Kon- 
cernen
Nettoomsättning 274,9 76,5 16,9 147,0 -2,2 513,1 63,2 – – – 576,3
Rörelseresultat (EBIT) 16,6 -21,1 -1,9 10,2 – 3,8 1,5 -12,9 -33,7 – -41,3
Övriga upplysningar
I rörelseresultatet ingår
Avskrivningar -4,2 -10,8 -1,2 -13,5 – -29,7 -3,6 – -1,4 – -34,7
Värdeförändring övriga 
aktier och andelar – – – – – – – -15,6 – – -15,6
Resultat från andelar i 
intresseföretag – – – – – – – -12,9 – – -12,9
Tillgångar 254,0 109,3 30,4 189,4 – 583,1 124,2 246,2 1 114,0 -1 013,6 1 053,9
Skulder 528,0 220,4 37,7 111,4 – 897,5 116,7 261,0 57,2 -1 013,6 318,8
Investeringar i materiella 
anläggningstillgångar 0,1 1,0 – 0,2 – 1,3 0,6 – – – 1,9
Investeringar i immateriella 
anläggningstillgångar – 4,0 – 13,5 – 17,5 – – – – 17,5
NOTER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   33

===== SIDA 34 =====

Not 2 forts
Avstämning mot resultat före skatt
Koncernen
2025 2024
Rörelseresultat 7,6 -41,3
Finansiella intäkter samt finansiella kursvinster 4,1 3,9
Värdeförändring på kortfristiga placeringar 2,3 5,3
Resultat från övriga aktier och andelar 40,2 -10,7
Finansiella kostnader samt finansiella kursförluster -2,6 -7,3
Resultat före skatt 51,6 -50,1
Nettoomsättning per geografisk marknad 2025
Concejo 
Industrier SBF Fonder Total 2025
Sverige 10,2 75,2 85,4
Norge 123,0 123,0
Turkiet 12,4 12,4
Nederländerna 102,5 102,5
Spanien 2,6 2,6
Frankrike 2,8 2,8
Tyskland 0,8 0,8
Storbritannien 22,8 22,8
Europa övrigt 5,0 5,0
Kanada 11,8 11,8
USA 7,5 2,0 9,5
Sydkorea 0,7 0,7
Singapore 15,8 15,8
Indien 0,2 0,2
Kina 41,7 41,7
Kazakstan 0,4 0,4
Förenade Arabemiraten 77,8 77,8
Asien övrigt 4,1 4,1
Nigeria 0,6 0,6
Australien 1,2 1,2
Brasilien 0,9 0,9
Summa 444,8 77,2 522,0
Tidpunkt för intäktsredovisningen
Vid en tidpunkt 237,9 77,2 315,1
Över tid 206,9 206,9
Nettoomsättning per geografisk marknad 2024
Concejo 
Industrier SBF Fonder Total 2024
Sverige 30,0 62,8 92,8
Norge 143,4 – 143,4
Turkiet 17,1 – 17,1
Nederländerna 15,9 – 15,9
Spanien 8,5 – 8,5
Grekland 6,9 – 6,9
Italien 3,7 – 3,7
Frankrike 6,4 – 6,4
Tyskland 6,9 – 6,9
Storbritannien 20,7 – 20,7
Europa övrigt 14,6 – 14,6
Kanada 1,3 – 1,3
USA 12,9 0,5 13,4
Mexico 0,3 – 0,3
Sydkorea 6,2 – 6,2
Singapore 16,6 – 16,6
Japan 31,7 – 31,7
Indien 4,5 – 4,5
Kina 46,8 – 46,8
Kazakstan 3,9 – 3,9
Förenade Arabemiraten 88,5 – 88,5
Asien övrigt 20,7 – 20,7
Nigeria 0,6 – 0,6
Marocko 0,2 – 0,2
Afrika övrigt 0,8 – 0,8
Australien 2,7 – 2,7
Brasilien 0,7 – 0,7
Sydamerika övrigt 0,5 – 0,5
Summa 513,0 63,3 576,3
Tidpunkt för intäktsredovisningen
Vid en tidpunkt 352,7 63,3 416,0
Över tid 160,3 160,3
Koncernens materiella och immateriella anläggningstillgångar  
per geografisk marknad
MSEK 2025 2024
Sverige 51,9 182,9
Norge 44,9 111,4
USA 7,0 4,2
Kina 0,0 0,1
Summa 103,8 298,6
Koncernens intäkter fördelade per intäktsslag
Koncernen
MSEK 2025 2024
Produkter 127,0 228,7
Eftermarknad 110,9 124,1
Entreprenaduppdrag 206,9 160,3
Tjänster 77,2 63,2
Summa 522,0 576,3
Tidpunkt för intäktsredovisningen
Vid en tidpunkt 315,1 416,0
Över tid 206,9 160,3
NOTER
34  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 35 =====

NOT 3 PERSONAL
Ersättning till anställda
2025 2024
Löner och andra   
ersättningar
Sociala kostnader  
(varav pensions-
kostnader)
Löner och andra   
ersättningar
Sociala kostnader  
(varav pensions-
kostnader)
Moderbolaget 10,7 4,9 (2,7) 12,4 8,9 (4,0)
Dotterbolag 127,1 40,4 (9,5) 131,6 37,9 (10,8)
Koncernen totalt 137,8 45,3 (12,2) 144,0 46,8 (14,8)
Löner och andra ersättningar fördelade per land och mellan styrelseleda möter m fl och anställda
2025 2024
Styrelse och vd Övriga  anställda Styrelse och vd Övriga  anställda
Verksamheter i Sverige:
Moderbolaget 5,4 5,3 5,1 7,3
Dotterbolag, Sverige 3,9 22,9 5,1 45,3
Dotterbolag utomlands:
Förenade Arabemiraten 1,1 3,3 2,3 5,8
Kina – 1,7 – 2,1
Japan – – – 0,8
Norge 7,0 82,9 4,9 58,6
Tyskland – – – 2,4
USA 1,9 2,4 1,9 2,4
Totalt i dotterbolag 13,9 113,2 14,2 117,4
Koncernen totalt 19,3 118,5 19,3 124,7
Medelantal anställda Totalt 2025 varav kvinnor varav män Totalt 2024 varav kvinnor varav män
Verksamheter i Sverige:
Moderbolaget 6 3 3 6 2 4
Dotterbolag i Sverige 35 16 19 71 29 42
Totalt i Sverige 41 19 22 77 31 46
Dotterbolag utomlands:
Förenade Arabemiraten 5 1 4 63 6 57
Kina 12 1 11 11 1 10
Japan – – – 1 – 1
Norge 118 32 86 99 25 74
Tyskland – – – 2 – 2
USA 7 3 4 5 1 4
Totalt i utlandet 142 37 105 181 33 148
Koncernen totalt 183 56 127 258 64 194
Könsfördelning i Concejo AB:s styrelse och ledningsgrupp
2025 2024
Antal på 
 balansdagen varav kvinnor varav män
Antal på 
 balansdagen varav kvinnor varav män
Moderbolaget
Styrelseledamöter 6 2 4 6 2 4
Verkställande direktör och andra ledande 
 befattningshavare 3 1 2 5 1 4
NOTER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   35

===== SIDA 36 =====

Not 3 forts
Ersättningar till styrelsen och ledande befattningshavare 2025
Styrelsearvode/ 
grundlön
Pensions-  
 kostnader Bilförmån Summa
Styrelsen
Styrelseordförande, Ann-Marie Åström 0,3 – – 0,3
Styrelseledamot, Carl Adam Rosenblad – – – –
Styrelseledamot, Thomasine Rosenblad 0,2 – – 0,2
Styrelseledamot, Jonas Rydell 0,2 – – 0,2
Styrelseledamot, Sten Ankarcrona 0,2 – – 0,2
Styrelseledamot, Rickard Bergengren 0,2 – – 0,2
Valberedningen1)
Ordförande, Carl Rosenblad 0,0 – – 0,0
Ann-Marie Åström 0,0 – – 0,0
Koncernledningen
Ledningsgruppen, 4 st2) 10,0 2,4 0,4 12,8
(varav verkställande direktören) (4,3) (1,3) (0,1) (5,7)
(varav vice verkställande direktören) (2,2) (0,3) (0,2) (2,7)
Summa 11,1 2,4 0,4 13,9
1)Valberedning fanns inför årsstämman 2025 och avvecklades i samband med stämman. Redovisade ersättningar avser arbete fram till årsstämman.
2)Koncernledningen bestod av fem personer vid årets ingång och tre vid årets utgång. Antalet i tabellen avser genomsnittligt antal under året.  
Ersättningarna omfattar samtliga personer som ingått i koncernledningen under året, inklusive avgående befattningshavare.
Ersättningar till styrelsen och ledande befattningshavare 2024
Styrelsearvode/ 
grundlön
Pensions-  
 kostnader Bilförmån Summa
Styrelsen
Styrelseordförande, Ann-Marie Åström 0,3 – – 0,3
Styrelseledamot, Carl Adam Rosenblad – – – –
Styrelseledamot, Thomasine Rosenblad 0,2 – – 0,2
Styrelseledamot, Jonas Rydell 0,2 – – 0,2
Styrelseledamot, Sten Ankarcrona 0,2 – – 0,2
Styrelseledamot, Rickard Bergengren 0,2 – – 0,2
Valberedningen
Ordförande, Carl Rosenblad 0,0 – – 0,0
Erik Lindborg 0,0 – – 0,0
Ann-Marie Åström 0,0 – – 0,0
Koncernledningen
Ledningsgruppen, 5 st 10,4 4,0 0,4 14,8
(varav verkställande direktören) (4,0) (1,7) (0,1) (5,8)
(varav vice verkställande direktören) (2,2) (1,2) (0,2) (3,6)
Summa 11,5 4,0 0,4 15,9
Till styrelsen utgår arvode enligt beslut på årsstämman. Något annat särskilt arvode 
utgår ej. För anställda inom koncernen utgår ej arvode för styrelsearbete i dotter-
bolag. Årsstämman beslutar även om principer för ersättningar och anställnings-
villkor för ledningsgruppen. Ersättning till verkställande direktören och lednings-
gruppen utgörs av grundlön inklusive bilförmån och eventuell bonus. Pension utgår 
enligt gällande ITP-plan. Ledningsgruppen har under året utgjorts av verkställande 
direktören, vice verkställande direktören, finansdirektören, kommunikationschefen 
samt koncernredovisningschefen i moderbolaget. Ledningsgruppen bestod av fem 
personer vid årets ingång och tre personer vid årets utgång. 
Vid en extra bolagsstämma 2022 beslutades om ett långsiktigt incitamentspro -
gram (LTI 2022) baserat på teckningsoptioner riktade till ledande befattningsha -
vare i Concejo, se not 24. Syftet med programmet är att stärka bolagets förmåga 
att behålla och motivera nyckelpersoner samt att skapa ett ökat aktieägarvärde 
genom att sammanlänka deltagarnas incitament med aktieägarnas. Totalt omfat -
tar programmet 325 000 teckningsoptioner. Verkställande direktören har tecknat 
115 000 teckningsoptioner, medan övriga ledande befattningshavare tillsammans 
har tecknat 210 000 teckningsoptioner.
Syntetiska aktier 
Extra bolagsstämma i Concejo AB (publ) den 16 december 2024 beslutade om att 
införa ett program avseende överlåtelse av syntetiska aktier i Firenor International. 
Programmet riktar sig till ledande befattningshavare där varje deltagare på tilldel-
ningsdagen betalar marknadsmässigt värde på de syntetiska aktierna. Varje synte-
tisk aktie ger deltagare rätt att efter fastställd intjänandeperiod erhålla ett kontant 
belopp baserat på aktuellt marknadsmässigt värde. Totalt antal syntetiska aktier 
uppgår till 65 000 st (100 000). Verkligt värde för de  syntetiska aktierna är baserat 
på marknadsvärdet för Firenor International AS. Marknadsvärdet har fastställts 
genom en multipelvärdering. Värdet per syntetisk aktie uppgår till 81,9 NOK (71,4).  
Inititalt gav programmet inte upphov till någon resultat effekt då deltagarna erlade en 
likvid motsvarande marknadsmässigt värde. Skulden omvärderas löpande till verk-
ligt värde och förändringar i värdet redovisas i resultatet under programmets löptid. 
Under 2025 har omvärderingen medfört en kostnad om 0,7 MSEK.
Köpoptioner 
Extra bolagsstämma i Concejo AB (publ) den 16 december 2024 beslutade om 
att ställa ut köpoptioner vederlagsfritt till ledande befattningshavare i SBF Fonder. 
Totalt har 2 450 köpoptioner ställts ut. Black-Scholes modell har använts för att 
beräkna verkligt värde. Värderingen är baserad på följande viktiga antaganden; löp-
tid 5 år, riskfri ränta 1,7 % och volatilitet 39,5 %. Värdet har fastställts till 157,23 SEK 
per optionsaktie. Köpoptionerna är direkt intjänade och klassificeras som  reglerade 
med eget kapitalinstrument vilket genererar en personalkostnad om 0,4 MSEK i 
resultatet med motbokning i eget kapital. Köpoptionerna är inlösenbara 21 septem-
ber 2029 till och med den 21 oktober 2029. Sociala avgifter kommer att utgå och 
redovisas baserat på det fastställda förmånsvärdet av optionerna.
Anställningsförhållanden
Verkställande direktören
Carl Adam Rosenblad, verkställande direktör från juni 2020. Uppsägningstid från 
bolagets sida är 6 månader. Avgångsvederlag om 12 månader utgår men avräknas 
från ersättning från annan arbetsgivare. Från den anställdes sida är uppsägnings-
tiden 6 månader. Pensionsåldern är 65 år. Pensionspremier bekostas av bolaget 
med belopp på 32 procent av fast lön. 
Övriga personer i ledningsgruppen
Uppsägningstiderna från bolagets sida varierar mellan 6 och 12 månader. Från de 
anställdas sida är uppsägningstiderna 3–6 månader. Vid uppsägning från bolagets 
sida utgår för ledande befattningshavare en årslön eller mindre inklusive normala 
pensionskostnader. Pensionsåldern underskrider inte 65 år i något fall. Pensions-
förmåner utgår enligt gällande ITP-plan.
NOTER
36  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 37 =====

NOT 4 ARVODEN TILL REVISORER
Arvoden till revisorer ingår i administrationskostnader enligt nedan. På årsstämman 
2025 valdes KPMG till revisorer för perioden fram till att årsstämman 2029 är avslutad.
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
KPMG
Revisionsuppdraget1 2,1 3,2 1,3 1,3
Revisionsverksamhet utöver 
 revisionsuppdraget2 0,5 0,1 – –
Totalt 2,6 3,3 1,3 1,3
Övriga revisionsfirmor
Revisionsuppdraget 0,4 0,9 – –
Övriga tjänster – – – –
Totala arvoden till revisorer 3,0 4,2 1,3 1,3
1)  Revisionsarvoden består av arvoden för det årliga revisionsuppdraget och andra 
revisionstjänster som är av den karaktären att de enbart kan utföras av den års -
stämmovalde revisorn, inkluderandes granskning av koncernredovisningen, lag-
stadgad revision av moder- och dotterbolag, revisorsintyganden samt attestupp-
drag.
2)  Arvoden för revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget består av arvoden för 
utlåtanden och andra uppdrag som är i relativt hög grad förknippade med revi -
sionen av koncernens och bolagens årsredovisningar och bokföring och som tra-
ditionellt utförs av externrevisorn, inkluderandes konsultationer beträffande redo-
visnings- och rapporteringskrav, granskning av internkontroll samt revision av 
pensionsplaner. I arvoden för revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 
ingår granskning av delårsrapport.
NOT 5  RESULTAT FRÅN ÖVRIGA AKTIER OCH ANDELAR
Koncernen
2025 2024
Realiserad värdeförändring avseende aktier  
i noterade bolag 33,4 0,6
Realiserad värdeförändring avseende aktier  
i onoterade bolag -0,4 0,7
Orealiserad värdeförändring avseende aktier  
i noterade bolag 9,5 5,4
Orealiserad värdeförändring avseende aktier  
i onoterade bolag -10,0 -22,3
Summa värdeförändringar 32,5 -15,6
Utdelningar 7,7 4,9
Summa 40,2 -10,7
Värdeförändring avseende aktier i noterade bolag avser innehav i Berner Industrier 
AB, Compodium International AB (publ) och BeammWave AB. Realiserad värdeför-
ändring avseende aktier i noterade bolag hänför sig huvudsakligen till successiv 
avyttring av innehavet i Berner Industrier AB under året. Onoterade aktier och fond -
innehav avser långfristiga innehav. Från och med 1 januari 2025 utgör inte Concejo 
Ventures ett självständigt affärsområde, resultatet från övriga aktier och andelar 
har därför omklassificerats till finansiella poster. Jämförelsetalen har räknats om.
NOT 6  LEASING
Koncernen
Nyttjanderättstillgångar 2025 2024
Fastigheter/hyreskontrakt 14,0 37,9
Leasingbilar 1,9 2,6
Summa 15,9 40,5
Avskrivningar per typ av nyttjanderättstillgång 2025 2024
Fastigheter/hyreskontrakt 7,7 14,5
Leasingbilar 0,9 1,7
Summa 8,6 16,2
Leasingskulder 2025 2024
Långfristiga leasingskulder 8,8 25,6
Kortfristiga leasingskulder 7,0 14,5
Summa 15,8 40,1
Det totala kassautflödet uppgår till 7,8 MSEK (11,0). Räntor avseende leasing-
åtagande ingår i finansnettot med 1,1 MSEK (1,6). Leasingutgifter av lågt värde och 
korttidsleasing uppgick till cirka 0,0 MSEK (0,0). Minskningen av nyttjanderättstill-
gångar under året är huvudsakligen hänförlig till omklassificering till intresseföre-
tag samt till tillgångar som innehas för försäljning, se not 14. Under 2024 har nytt -
janderättstillgångar tillkommit i samband med förvärvet av Matre Maskin AS. Inga 
nya väsentliga tillkommande nyttjanderättstillgångar förväntas under 2026. Inga 
väsentliga förlängnings- eller uppsägningsoptioner finns.
Upplysning om förfallodatum för framtida betalningar som ingår i leasingskuld 
finns i not 18.
NOT 7 FINANSIELLA INTÄKTER
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Räntor 4,1 3,9 0,7 4,2
Orealiserad värdeförändring 
avseende aktier i noterade bolag – – 36,9 0,8
Ränteintäkter från dotterbolag – – 16,8 14,8
Kursdifferenser – – – 5,3
Utdelning från dotterbolag – – 8,9 4,3
Övrigt – – 0,2 1,4
Summa 4,1 3,9 63,5 30,8
Koncernen
Värdeförändringar i kortfristiga placeringar 2025 2024
Orealiserad värdeförändring 2,3 5,3
2,3 5,3
NOTER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   37

===== SIDA 38 =====

NOT 8 FINANSIELLA KOSTNADER
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Räntekostnader -1,5 -5,7 – –
Räntekostnader leasing -1,1 -1,6 – –
Kursdifferenser – – -7,9 -4,8
Övriga finansiella kostnader – – -0,1 -0,2
Summa -2,6 -7,3 -8,0 -5,0
NOT 9 RESULTAT FRÅN ANDELAR I KONCERNFÖRETAG
Moderbolaget
2025 2024
Erhållet/lämnat koncernbidrag 3,5 -2,4
Omvärdering fordringar 21,5 0,2
Nedskrivning aktier i dotterföretag -8,8 -0,9
Summa 16,2 -3,1
NOT 10 SKATT PÅ ÅRETS RESULTAT
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Aktuell skatt för året – 0,2 – –
Förändring uppskjuten skatt -4,8 -2,9 – –
Totalt -4,8 -2,7 – –
Skillnad skattekostnad  
och 20,6 procent skatt
Resultat före skatt 51,6 -50,1 51,6 -1,2
20,6 procent skatt -10,6 10,3 -10,6 0,2
Skatt på årets resultat -4,8 -2,7 –  –
Skillnadsbelopp 5,8 -13,0 10,6 -0,2
Specifikation av skillnadsbelopp
Effekt av:
–  utländska skattesatser -0,2 -2,8 – –
–  ej skattepliktiga intäkter 19,2 1,9 14,5 1,5
–  ej avdragsgilla kostnader -7,9 -11,4 -2,0 -1,8
 –  kostnader som inte ingår i det 
redovisade resultatet 0,8 – – –
–  ökning av underskottsavdrag 
utan motsvarande aktivering av 
uppskjuten skatt -6,2 -3,5 -1,9 –
–  nyttjande av tidigare ej 
 aktiverade underskottsavdrag 1,0 6,0 – 0,1
–  omvärdering noterade och 
 onoterade aktier och andelar – 1,1 – –
–  skatteeffekt övriga 
koncernjusteringar -0,9 -4,3 – –
Totalt 5,8 -13,0 10,6 -0,2
NOT 11 UPPSKJUTEN SKATT
Upplysningar om uppskjutna skattefordringar avser skattemässigt underskotts-
avdrag. Inga andra skattemässiga temporära skillnader finns. 
Uppskjutna skattefordringar hänförliga till underskottsavdrag om 75,6 MSEK har 
inte bedömts som aktiverbara. Det finns inga restriktioner eller förfallotider beträf-
fande hur länge dessa uppskjutna skattefordringar kan nyttjas.
Skattemässiga underskottsavdrag uppgår till totalt 354,9 MSEK. Därutöver till-
kommer underskottsavdrag som är redovisade i tidsbestämd fålla om sex år avse -
ende räntebegränsningar om 55,1 MSEK.
NOT 12 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningskostnad efter avdrag för 
ackumulerade avskrivningar. Anskaffningskostnaden inkluderar kostnader direkt 
relaterade till förvärvet av tillgången. Utgifter för förbättringar av tillgångarnas pre-
standa, utöver ursprunglig nivå, ökar tillgångens redovisade värde. Utgifter för 
reparation och underhåll redovisas som kostnader. I resultaträkningen belastas 
rörelseresultatet med avskrivningar som sker linjärt och baseras på skillnaden 
 mellan tillgångarnas anskaffningsvärde och deras eventuella restvärde över deras 
beräknade nyttjandeperiod.
Concejo tillämpar följande nyttjandeperioder:
Maskiner och andra tekniska anläggningar 5 år 
Inventarier, verktyg och installationer 5 år 
Nyttjanderättstillgångar 3–10 år
Tillgångarnas restvärde och nyttjandeperiod bedöms årligen och justeras vid 
behov. I de fall en tillgångs redovisade värde överstiger dess beräknade åter-
vinningsvärde skrivs tillgången ned till sitt återvinningsvärde.
Realisationsvinster och -förluster bestäms genom en jämförelse mellan försälj-
ningspriset och det bokförda värdet. Realisationsvinster och -förluster redovisas via 
resultaträkningen. 
Redovisade värden för materiella anläggningstillgångar presenteras i tabellerna  
på nästa sida.
NOTER
38  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 39 =====

Not 12 fortsättning
2025 Maskiner Inventarier
Nyttjanderätts­
tillgångar Summa
Ingående anskaffningsvärde 17,8 23,0 76,9 117,7
Inköp – 2,5 2,4 4,9
Avyttringar och utrangeringar – -0,4 -13,0 -13,4
Omklassificering till intressebolag – -0,8 -17,0 -17,8
Omklassificering till tillgångar som innehas för försäljning -2,2 -7,5 -9,5 -19,2
Omklassificeringar 2,7 1,3 – 4,0
Omräkningsdifferenser -1,1 -0,4 -2,4 -3,9
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 17,2 17,7 37,4 72,3
Ingående avskrivningar -8,1 -15,4 -36,4 -59,9
Avyttringar och utrangeringar – 0,2 13,0 13,2
Avskrivning -1,2 -2,9 -8,6 -12,7
Omklassificering till intressebolag – 0,7 2,9 3,6
Omklassificering till tillgångar som innehas för försäljning 1,8 6,1 5,9 13,8
Omklassificeringar -0,4 -1,2 – -1,6
Omräkningsdifferenser 0,4 0,8 1,7 2,9
Utgående ackumulerat avskrivningar -7,5 -11,7 -21,5 -40,7
Redovisat värde 2025-12-31 9,7 6,0 15,9 31,6
2024 Maskiner Inventarier
Nyttjanderätts­
tillgångar Summa
Ingående anskaffningsvärde 2,3 19,3 58,2 79,8
Inköp 0,2 1,7 19,2 21,1
Genom förvärv av dotterbolag 15,4 2,7 10,4 28,5
Avyttringar och utrangeringar – – -11,7 -11,7
Omräkningsdifferenser -0,1 -0,7 0,8 0,0
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 17,8 23,0 76,9 117,7
Ingående avskrivningar -1,1 -12,1 -32,9 -46,1
Genom förvärv av dotterbolag -5,9 -1,4 -0,8 -8,1
Avyttringar och utrangeringar – – 11,7 11,7
Avskrivning -0,4 -2,5 -16,2 -19,1
Omräkningsdifferenser -0,7 0,6 1,8 1,7
Utgående ackumulerat avskrivningar -8,1 -15,4 -36,4 -59,9
Redovisat värde 2024-12-31 9,7 7,6 40,5 57,8
Moderbolaget
Inventarier 2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 1,4 1,4
Investeringar 0,1 –
Utgående anskaffningsvärde 1,5 1,4
Ingående avskrivningar -1,0 -0,7
Årets avskrivningar -0,3 -0,3
Utgående avskrivningar -1,3 -1,0
Bokfört värde 0,2 0,4
NOT 13 IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
2025 Goodwill
Balanserade 
utvecklings­
kostnader
Övriga immateriella 
anläggnings­
tillgångar Summa
Ingående anskaffningsvärde 190,0 145,7 14,0 349,7
Inköp – 18,5 – 18,5
Förvärv -2,4 – – -2,4
Avyttringar och utrangeringar – -15,5 -1,3 -16,8
Omklassificering till intressebolag -85,7 -18,1 -3,0 -106,8
Omklassificering till tillgångar som innehas för försäljning -2,8 -78,1 -1,4 -82,3
Omklassificering – 5,0 – 5,0
Omräkningsdifferenser 0,3 -7,0 -0,7 -7,4
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 99,4 50,5 7,6 157,5
Ingående avskrivningar – -51,5 -6,3 -57,8
Avskrivning – -10,0 – -10,0
Avyttringar och utrangeringar – -0,5 – -0,5
Omklassificering till intressebolag – 4,0 3,0 7,0
Omklassificering till tillgångar som innehas för försäljning – 28,4 1,4 29,8
Omklassificering – -5,2 – -5,2
Omräkningsdifferenser – 2,3 0,2 2,5
Utgående ackumulerat avskrivningar – -32,5 -1,7 -34,2
Ingående nedskrivningar -51,1 – – -51,1
Utgående nedskrivningar -51,1 – – -51,1
Redovisat värde 2025-12-31 48,3 18,0 5,9 72,2
Av övriga immateriella anläggningstillgångar avser 4,0 MSEK kundrelationer.
NOTER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   39

===== SIDA 40 =====

Goodwill 2025 2024
SBF Fonder 42,8 42,8
Optronics Technology – 2,6
SAL Navigation – 85,7
Matre Maskin 5,5 7,8
Totalt 48,3 138,9
Goodwill har fördelats på de kassaflödesgenererade enheter eller grupper av 
kassa flödesgenerade enheter som förväntas bli gynnade av det rörelseförvärv som 
gett upphov till goodwillposten. 
SBF Fonder 2025 2024
Långsiktig tillväxttakt (%) 2,0 2,0
Diskonteringsränta före skatt (%) 13,7 12,9
Optronics Technology 2025 2024
Långsiktig tillväxttakt (%) – 2,0
Genomsnittlig budgeterad rörelsemarginal (%) – 15,1
Diskonteringsränta före skatt (%) – 10,5
SAL Navigation 2025 2024
Långsiktig tillväxttakt (%) – 2,0
Genomsnittlig budgeterad rörelsemarginal (%) – 15,1
Diskonteringsränta före skatt (%) – 9,1
Matre Maskin 2025 2024
Långsiktig tillväxttakt (%) 2,0 2,0
Diskonteringsränta före skatt (%) 12,5 10,5
Ledningen har fastställt värdena för de väsentliga antagandena ovan  
enligt följande:
Antagande Metod som använts vid fastställande av värden
Långsiktig tillväxttakt Den genomsnittliga tillväxttakten som används för 
att extrapolera kassaflöden efter prognosperioden. 
Tillväxttakten är i enlighet med branschprognoser.
Diskonteringsränta före skatt Återspeglar specifika risker i de respektive affärs-
områden och i de länder som de är verksamma i.
Genomsnittlig budgeterad 
rörelsemarginal
Baseras på tidigare års resultat och förväntningar 
på den framtida marknadsutvecklingen.
 
För den kassagenererande enheten SBF Fonder är den prognostiserade omsätt-
ningen och vinstdelningen upparbetad vinstdelning, som är beroende av den aktu-
ella fondens resultat och utvecklingen av marknadsvärdet på fastighetsbeståndet i 
den underliggande fondstrukturen viktiga antaganden. SBF Fonder förvaltar två 
fonder SBF Fond XV (tidigare benämnd SBF Institutionsfond) som är riktad till insti -
tutionella investerare samt SBF XIV (tidigare benämnd som SBF Bostad), som är 
noterad på NGM Nordic AIF och framför allt inriktar sig till privatpersoner. Ingen 
rimlig förändring av dessa viktiga antaganden skulle leda till ett nedskrivningsbehov.
Väsentliga antaganden: Påverkan av möjliga förändringar av viktiga antaganden
Bolagets känslighetsanalys visar att en rimlig förändring i årlig tillväxttakt (+/-2 
 procent), rörelsemarginal (+/-1 procent), diskonteringsränta (+/-1 procent) samt 
övriga gjorda antaganden inte skulle ha någon effekt att de var och en för sig skulle 
reducera nyttjandevärdet till ett värde understigande det redovisade värdet. 
Resultat av årets nedskrivningsprövning
2025 års nedskrivningstest har inte medfört någon nedskrivning av goodwill eller 
balanserade utvecklingskostnader. Flera känslighetsanalyser har gjorts. Dessa 
resulterade inte heller i något nedskrivningsbehov för någon av de kassaflödes-
genererande enheterna.
Not 13 fortsättning
2024 Goodwill
Balanserade 
utvecklings­
kostnader
Övriga immateriella 
anläggnings­
tillgångar Summa
Ingående anskaffningsvärde 182,5 119,7 8,4 310,6
Investeringar – 17,5 – 17,5
Förvärv 7,8 6,5 6,3 20,6
Omräkningsdifferenser -0,3 2,0 -0,7 1,0
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 190,0 145,7 14,0 349,7
Ingående avskrivningar – -38,2 -6,1 -44,3
Avskrivning – -15,3 -0,3 -15,6
Omräkningsdifferenser – 2,0 0,1 2,1
Utgående ackumulerat avskrivningar – -51,5 -6,3 -57,8
Ingående nedskrivningar -51,1 – – -51,1
Utgående nedskrivningar -51,1 – – -51,1
Redovisat värde 2024-12-31 138,9 94,2 7,7 240,8
Av övriga immateriella anläggningstillgångar avser 5,4 MSEK kundrelationer. 
 
Under året har innehavet i SAL Navigation omklassificerats till intresseföretag. Vidare har Optronics Technology klassificerats som tillgångar som innehas för försäljning,  
se not 14. 
Prövning av nedskrivningsbehov av goodwill och balanserade utvecklingskostnader 
Värdet på goodwill och balanserade utvecklingskostnader testas genom nedskrivningstest årligen och om det finns indikationer på värdenedgång. Testerna sker för 
 respektive kassagenererande enhet.
Värderingen av respektive kassaflödesgenererande enhet har gjorts från beräkning av nyttjandevärde. Nyttjandevärdet baseras på kassaflödesprognoser där prognosen 
för det första året baserar sig på styrelsens fastslagna budget. Därefter används tre-års prognoser enligt affärsplaner för respektive kassaflödesgenererande enhet. 
Tillväxten efterföljande år bedöms ligga i nivå med långsiktig inflationsnivå (2   %). Budgeterad rörelsemarginal har fastställts baserat på tidigare resultat och förväntningar på 
den framtida marknadsutvecklingen.
NOTER
40  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 41 =====

NOT 15 ANDELAR I KONCERNFÖRETAG
Moderbolaget
2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 95,0 95,0
Lämnat aktieägartillskott 58,7 0,9
Nedskrivning -8,8 -0,9
Bokfört värde 144,9 95,0
Kapital- 
andel
Rösträtts- 
andel
Antal 
aktier
Bokfört 
värde 
MSEK
Albion Holding AB 100% 100% 200 25,5
CMG International AB 100% 100% 500 000 25,1
Firenor International AS 100% 100% 1 276 596 55,1
Concejo Invest AB 100% 100% 10 000 32,1
Concejo IP AB 100% 100% 25 000 0,0
Concejo AIF AB 100% 100% 1 000 4,1
Concejo SALNAV Holding AB 100% 100% 25 000 3,0
Summa 144,9
NOT 14 TILLGÅNGAR SOM INNEHAS FÖR FÖRSÄLJNING
Den 23 december 2025 ingick Concejo avtal om att avyttra sin ägarandel om 71,3 
procent i Optronics Technology AS. Från och med det fjärde kvartalet 2025 har där -
för tillgångar och skulder i Optronics klassificerats som tillgångar som innehas för 
försäljning respektive skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 
enligt IFRS 5.
 Köpeskillingen för Concejos aktier motsvarar 190 MSEK på kassa - och skuldfri
basis. Nettolikviden uppgår till cirka 150 MSEK, varav cirka 90 MSEK utgör en lång -
fristig räntebärande fordran i USD. Avyttringen förväntas ge upphov till en realisa -
tionsvinst om cirka 140 MSEK som kommer att redovisas under första kvartalet 
2026.
 Avtalet innehåller även en villkorad tilläggsköpeskilling baserat på framtida upp-
nådda mål. Tilläggsköpeskillingen kan, i dagens värde, uppgå till cirka 140 MSEK 
och realiseras tidigast om tre till fyra år. Med hänsyn till den osäkerhet som förelig -
ger avseende uppfyllandet av villkoren har tilläggsköpeskillingen per balansdagen 
värderats till 0 SEK.
 Den 7 januari slutfördes försäljningen i enlighet med det tidigare tecknade  
avtalet.
 Tabellerna nedan visar Optronics tillgångar och skulder per balansdagen
vilka har justerats från koncernens balansräkning.
Tillgångar, MSEK 31 dec 2025
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 1,9
Nyttjanderättstillgångar 3,6
Immateriella tillgångar 52,6
Summa anläggningstillgångar 58,1
Omsättningstillgångar
Varulager 19,2
Kortfristiga fordringar 4,2
Likvida medel 4,5
Summa omsättningstillgångar 27,9
Summa tillgångar som innehas för försäljning 86,0
Skulder, MSEK 31 dec 2025
Långfristiga skulder
Långfristiga leasingskulder 2,6
Summa långfristiga skulder 2,6
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder 8,6
Kortfristiga leasingskulder 1,1
Summa kortfristiga skulder 9,7
Summa skulder hänförliga till tillgångar som  
innehas för försäljning 12,3
Företag/organisationsnummer Säte
Antal 
aktier/
andelar
Kapital-/ 
rösträtts- 
andel %
Svenska bolag 
CMG International AB, 556063-8503 Stockholm 500 000 100
Concejo AIF AB, 556560-0664 Stockholm 1 000 100
Concejo Invest AB, 556547-6123 Stockholm 10 000 100
FFNOR International AB, 559291-6828 Stockholm 100 000 100
Concejo IP AB, 559462-7357 Stockholm 25 000 100
Albion Holding AB, 559172-0726 Stockholm 200 100
Concejo SALNAV Holding AB, 559360-1932 Stockholm 25 000 100
SBF Fonder AB, 556644-0870 Stockholm 11 000 100
SBF Investment Management AB,  
559446-8208 Stockholm 25 000 100
Svenska Bostadsfonden Services AB,  
556737-3153 Stockholm 1 000 100
SBF Reforge AB, 559524-4749 Stockholm 25 000 100
SBF Reforge Coinvest AB, 559548-5821 Stockholm 25 000 100
SBF AIF Holding AB, 559374-8683 Nacka 25 000 100
Utländska bolag 
Optronics Technology AS Oslo, Norge 71,3
Optox AS Oslo, Norge 71,3
Firenor International AS Kristiansand, Norge 100,0
Firenor AS Kristiansand, Norge 100,0
Fireproducts AS Kristiansand, Norge 100,0
Matre Maskin AS Rubbestadneset, Norge 100,0
ACAF Systems Inc. Coventry RI, USA 60,0
Consilium ME Holding Ltd Sharjah, Förenade 
Arabemiraten 70,0
FNI Consulting LLC Sharjah, Förenade 
Arabemiraten 100,0
Firenor Engineering LLC Muscat, Oman 99,7
Firenor Firefighting Engineering Co., Ltd Dalian, Kina 80,0
I de svenska och utländska dotterbolagen där det finns minoritetsintresse tillförs 
minoritetsägandet del i resultatet. 
Moderbolaget har lämnat aktieägartillskott till dotterbolag om 58,7 MSEK och 
gjort nedskrivning av aktier i dotterbolag med 8,8 MSEK.
NOT 16 ANDELAR I INTRESSEFÖRETAG
Koncernen
2025 2024
Ingående bokfört värde 34,8 47,7
Förvärv 87,0 –
Årets resultat -10,3 -12,9
Utgående bokfört värde 111,5 34,8
Under året har innehavet i SAL Navigation omklassificerats från dotterbolag till 
intresseföretag.
Företag/organisationsnummer Säte
Kapital-/ 
rösträtts- 
 andel %
Bokfört 
värde 
andelar
Envigas AB, 559151-5472 Stockholm 26,9 25,3
SAL Navigation AB, 556080-5441 Stockholm 49,0 86,2
Summa 111,5
SAL Navigation AB Envigas AB
Balansräkning i sammandrag, MSEK 2025 2024 2025 2024
Materiella anläggningstillgångar 0,1 – 4,0 –
Finansiella anläggningstillgångar 1,1 – 243,6 218,1
Omsättningstillgångar 51,9 – 0,9 0,8
Kassa och bank 0,0 – 10,5 43,8
Summa tillgångar 53,1 – 259,0 262,7
Eget kapital 12,4 – 240,6 243,1
Långfristiga skulder 11,7 – 14,6 14,8
Kortfristiga skulder 29,0 – 3,8 4,8
Summa eget kapital och skudler 53,1 – 259,0 262,7
Redovisat resultat -9,3 – -2,5 -48,2
Avstämning mot redovisade värden 2025 2024 2025 2024
Nettotillgångar 12,4 – 240,6 243,1
Koncernens andel i procent 49,0 – 26,9 26,9 
Koncernens andel i nettotillgångar 6,1 – 64,7 65,4
Bokfört värde 86,2 – 25,3 34,8
NOTER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   41

===== SIDA 42 =====

NOT 18 FINANSIELL RISKHANTERING
Finansiell riskhantering
Concejo-koncernens verksamhet är utsatt för olika finansiella risker. Styrelsen fast-
ställer anvisningar, riktlinjer och policys för hur dessa risker ska hanteras på olika 
nivåer i koncernen. Målen är att få en samlad bild av risksituationen, att minimera 
negativa resultateffekter samt att klargöra ansvar och befogenheter inom koncer-
nen. Uppföljning görs löpande på lokal och central nivå och avrapportering sker till 
styrelsen.
Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer består av bland annat affärs-
mässiga risker och finansiella risker. Affärsmässiga risker kan avse större expone-
ringar mot enskilda branscher eller företag. Finansiella risker finns bland annat i 
 Concejos kassaförvaltning och i investeringar i noterade och onoterade långfristiga 
innehav. Riskerna består bland annat av aktiekurs- och ränterisk avseende note-
rade aktier och andra värdepapper samt ändrade marknadsförutsättningar i både 
noterade och onoterade aktier och andelar. 
De finansiella riskerna för moderbolaget är främst relaterade till förändringar i 
räntor och likviditet då exponeringen mot olika valutor är begränsad då majoriteten 
av kostnaderna är i svenska kronor. Finansiella risker finns också i moderbolagets 
kassaförvaltning och i investeringar i noterade och onoterade långfristiga innehav. 
Riskerna består bland annat av aktiekursrisk avseende noterade aktier och ändrade 
marknadsförutsättningar i både noterade och onoterade aktier och andelar.
Concejo kan också påverkas av det geopolitiska läget i världen, till exempel på 
grund av händelser som Rysslands invasion av Ukraina och konflikter i Mellan östern.
Prisrisk 
Concejo exponeras för prisrisker relaterade till inköp av komponenter. Inköpen av 
komponenter uppgick till 184,0 MSEK (255,4) och består av ett stort antal olika 
insatsvaror med sinsemellan olika prisutvecklingar över tiden. För bestående mate-
rialförändringar kan bolagen i de flesta fall kompensera sig i priset, även om klausu -
ler om sådan kompensation tillhör undantagen.
Kassaförvaltning
Concejos kapitalförvaltning i kortfristiga placeringar syftar till att säkerställa hög 
handlingsberedskap inför nya investeringar och samtidigt ge en bra avkastning på 
de likvida medel som står till bolagets förfogande. Per den 31 december 2025 hade 
 Concejo 73,2 MSEK under förvaltning som främst var placerade i börsnoterade 
aktier.
Känslighetsanalys kassaförvaltning
Kortfristiga placeringar om 73,2 MSEK är per 2025-12-31 främst placerat i börsno -
terade aktier men består även av räntebärande värdepapper. En förändring av rän -
tan med 3 procent skulle ha påverkat resultatet före skatt med cirka 0,7 MSEK 
baserat på den exponering som fanns i kortfristiga placeringar per 2025-12-31.
Valutarisk
Transaktionsexponering
Koncernens bolag har intäkter och kostnader i olika valutor och därmed är koncer -
nen exponerad för risker avseende valutakursrörelser. Förändringar i valutakurser 
påverkar resultatet, övrigt totalresultat, balansräkningen, kassaflödet och över tid 
även konkurrenskraften. 
Bokslutskurs 
31  december
Väsentliga valutakurser 2025 2024
USD 9,20 11,00
EUR 10,82 11,49
AED 2,52 3,02
NOK 0,91 0,97
Snittkurs
Väsentliga valutakurser 2025 2024
USD 9,88 10,55
EUR 11,07 11,43
AED 2,71 2,90
NOK 0,94 0,98
Nettoexponering i valutor omräknade till MSEK (med nettoexponering avses intäkter 
minus kostnader).
2025 AED USD EUR NOK
Övriga 
valutor
Summa 
utländska 
valutor SEK Totalt
Koncernens 
rörelseresultat 1,1 4,8 132,2 -71,0 -33,5 33,6 -26,0 7,6
Effekt av 1% 
 förändring 0,0 0,0 1,3 -0,7 -0,3
Effekt av 5   % 
 förändring 0,1 0,2 6,6 -3,5 -1,7
Not 16 forts
NOT 17  ÖVRIGA AKTIER OCH ANDELAR
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Anskaffningsvärde onoterade innehav 171,6 160,2 52,8 49,9
Nedskrivning av onoterade innehav – – -17,5 -11,0
Orealiserad värdeförändring 
 onoterade innehav -48,4 -38,2 – –
Anskaffningsvärde noterade innehav 55,3 108,2 – 55,2
Orealiserad värdeförändring 
 noterade innehav -22,4 -22,0 – –
Bokfört värde 156,1 208,2 35,3 94,1
Övriga aktier och andelar avser bland annat investeringar i det noterade bolaget 
BeammWave AB, samt de onoterade innehaven i Round2 fond 1 och 2, Myra 
Security, Greenely och Urban Miners. Samtliga innehav avser en ägarandel mindre 
än 20 procent.
Concejo innehar en ägarandel om 26,5 procent i Round2 MySec Beteiligungs 
GmbH & Co KG, vars enda syfte är att äga aktierna i Myra Security GmbH. Genom 
en SPV-struktur innehas en indirekt ägarandel i Myra Security GmbH om cirka 
5,2 procent. 
Aktier och andelar i noterade innehav värderas till marknadsvärde och utifrån 
transaktioner i marknaden.
Concejos onoterade innehav värderas med basis i IFRS 13 och International Private 
Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, varvid en samlad bedömning görs 
för att fastställa vilken värderingsmetod och vilka referenspunkter som är lämpli-
gast för att bestämma det verkliga värdet av respektive innehav. Värderingar från 
finansieringsrundor används inte som värderingsmetod, men fungerar som viktiga 
referenspunkter. Vid nyemissioner tas hänsyn till ifall de nya aktierna har andra 
 rättigheter och/eller högre preferens till värde i en försäljning eller börsnotering. 
Metoder som används inkluderar att applicera multiplar på bolagens brutto-
försäljning, nettoförsäljning och resultat. Vid en värdering baserad på multiplar 
beaktas skillnader i storlek, historisk tillväxt och lönsamhet samt kapitalkostnad. 
I värderingarna tas även hänsyn till bolagens finansiella position, kapital förbrukning 
och kapitalanskaffningsmiljö. Värdering av onoterade innehav har utförts internt. 
För vissa innehav har extern värdering inhämtats.
Koncernen
Ägarandel 2025 2024
BeammWave AB 9,1   % 32,7 16,3
Berner Industrier AB – – 65,1
Greenely AB (publ) 1,7 % 7,9 8,1
Myra Security GmbH 5,2   % 49,1 51,0
Round2 (fond1) – 18,5 24,8
Round2 (fond2) – 16,8 15,7
Urban Miners AB 6,8   % 4,9 2,7
Xenergic AB 23,3 %1) 23,5 13,4
Övriga andelar <1% 2,7 11,1
Summa verkligt värde 156,1 208,2
1) Innehavet i Xenergic AB redovisas som övriga aktier och andelar. Ägarandelen överstiger 20 %, men då 
röstandelen uppgår till 18,3 % bedöms betydande inflytande inte föreligga.
NOTER
42  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 43 =====

2024 AED USD EUR NOK
Övriga 
valutor
Summa 
utländska 
valutor SEK Totalt
Koncernens 
 rörelseresultat 18,4 -13,1 199,5 -93,0 -15,8 96,0 -148,0 -52,0
Effekt av 1% 
 förändring 0,2 -0,1 2,0 -0,9 -0,2
Effekt av 5   % 
 förändring 0,9 -0,7 10,0 -4,6 -0,8
Känslighetsanalys
Nettoexponeringen är störst i EUR. En procent förändring av EUR gentemot SEK 
skulle ha påverkat resultatet före skatt med cirka 1,3 MSEK (2,0). Om EUR förändras 
med fem procent gentemot SEK hade påverkan på resultatet blivit 6,6 MSEK (10,0). 
Eget kapital
Concejo redovisar resultat– och balansräkningar i SEK medan flera dotterbolag har 
sin redovisning i annan valuta. Detta innebär att koncernens resultat och eget kapi -
tal exponeras vid koncernkonsolideringen när främmande valutor omräknas till 
SEK. Denna exponering påverkar främst koncernens egna kapital och benämns 
omräkningsexponering. Denna exponering säkras inte. Den största omräknings-
exponeringen är för balansräkningar i NOK. En procent förändring av NOK gente -
mot SEK skulle ha påverkat eget kapital i koncernen med +/-0,7 MSEK. Fem pro -
cents förändring av NOK gentemot SEK hade haft en påverkan på eget kapital i 
koncernen med +/-3,5 MSEK. 
Ränterisk
Förändringar i räntenivåerna påverkar  Concejos kostnader och avspeglas i finans-
netto och resultat. Även kassaflödet från den löpande verksamheten påverkas av 
förändringar i räntenivåer. Indirekt påverkas koncernen också av räntenivåernas 
inverkan på ekonomin i stort.  Concejos uppfattning är att kort räntebindning är risk-
mässigt förenlig med den verksamhet som koncernen bedriver. Nedan redovisas 
utestående lån och checkkrediter.
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 14,5 25,7 – –
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 3,8 10,8 – –
Checkkredit – 10,0 – –
Summa räntebärande skulder 18,3 46,5 – –
Samtliga belopp bedöms motsvara verkligt värde. Räntebärande skulder i tabellen 
inkluderar inte leasingskulder. Skulderna till kreditinstitut består främst av ett bank-
lån för finansiering av förvärvet av SAL Navigation och som per 2025-12-31 uppgår 
till 8,8 MSEK och ett banklån i Firenor International som per 2025-12-31 uppgår till 
8,2 MSEK. Därutöver finns ett mindre antal krediter i de utländska dotterbolagen i 
olika valutor och med olika villkor. Den övervägande delen av räntebärande skulder 
är denominerade i SEK och NOK. Räntenivåerna varierar mellan 4,3 procent och 
6,5 procent. Genomsnittlig ränta är cirka 5,7 procent. Inga derivatinstrument 
används. Alla lån har ränta med varierande räntebindningsperioder på, i många fall, 
max upp till 1 år. För säkerställande av lånen, se not 27. Verkligt värde bedöms 
överensstämma med redovisat värde då räntan inte är bunden för längre perioder 
och marknadsmässig för samtliga lån. 
Vid årets slut uppgick beviljade krediter till 47,0 MSEK (25,0), varav 0,0 MSEK var 
nyttjade per 2025-12-31.
Känslighetsanalys
Skulder till kreditinstitut uppgick vid årsskiftet till 18,3 MSEK (46,5). Skulden varierar 
under året. En förändring av räntan med en procentenhet skulle ha påverkat resul -
tatet före skatt med cirka +/-0,2 MSEK (+/-0,5) baserat på genomsnittlig skuld.
Kreditrisk
Med kreditrisker avses att bolagen inte får betalt för sina fordringar från exempelvis 
kunder eller banker. Storleken på respektive kunds kredit bedöms individuellt. För 
alla nya kunder görs en kreditprövning och en kundlimit sätts. Meningen är att kre -
ditgränserna skall avspegla kundens betalningsförmåga. För vissa kundfordringar 
kan koncernen ta in säkerheter i form av garantier, andra skriftliga åtaganden från 
företagen eller remburser som kan tas i anspråk om motparten hamnar i fallisse -
mang enligt villkoren i avtalet. Kundfordringar och avtalstillgångar skrivs bort när 
det inte finns någon rimlig förväntan om återbetalning. För värdering av förlustrisk 
i kundfordringar se not 21. Övriga tillgångar som redovisas till upplupet anskaff-
ningsvärde inkluderar övriga fordringar. Förlustreserven avseende finansiella till-
gångar är baserad på antaganden om risk för fallissemang och förväntade förlust -
nivåer. Koncernen gör egna bedömningar för antaganden och val av indata till 
framåtblickande beräkningar vid slutet av varje redovisningsperiod. 
Likviditetsrisk
Likvida medel innehåller endast kassa- och banktillgodohavanden och av beloppet 
på 76,0 MSEK (101,3) är merparten placerade hos Danske Bank.  Concejo har lån 
Not 18 forts
som förfaller vid olika tidpunkter. En mindre del av skulderna är checkkrediter som 
formellt enligt villkoren är ettåriga. Med refinansieringsrisk avses risken att  Concejo 
inte kan klara sina åtaganden på grund av att lån sägs upp och svårigheter uppstår 
med att få nya lån. För information rörande leasingskuld se not 6.  Concejo hanterar 
denna risk genom att ha god likviditetsberedskap. Styrelsen bedömer att  Concejo 
står väl rustat finansiellt för att planera för framtida tillväxt. Likviditetsberedskapen 
vid de senaste årsskiftena framgår av nedanstående tabell.  
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Tillgängliga kassamedel 76,0 101,3 5,7 9,3
Kortfristiga placeringar som kan 
omsättas till likvida medel 73,2 95,5 66,8 90,8
Beviljade krediter 47,0 25,0 – –
Nyttjad del av krediter – -10,0 – –
Tillgänglig likviditet 196,2 211,8 72,5 100,1
 
Löptidsanalys för skulder inklusive ränta som ska erläggas för respektive tidsperiod 
enligt låneavtal.
Koncernen 2025-12-31
Mindre  
än ett år 1–3 år 4–5 år
 Mer än 
5 år
Banklån 3,8 14,5 – –
Checkräkningskredit – – –  –
Skulder avseende leasing 7,0 8,8 – –
Leverantörsskulder 33,6 – – –
Koncernen 2024-12-31
Mindre  
än ett år 1–3 år 4–5 år
 Mer än 
5 år
Banklån 10,8 25,7 – –
Checkräkningskredit 10,0 – – –
Skulder avseende leasing 14,5 24,3 1,3 –
Leverantörsskulder 69,8 – – –
Kontraktsenliga tidpunkter för 
omförhandlingar
Mindre  
än ett år 1–5 år
 Mer  
än 5 år Summa
Per 31 december 2025
Summa upplåning 3,8 14,5 – 18,3
Per 31 december 2024  
Summa upplåning 20,8 25,7 – 46,5
Effektiv ränta på balansdagen 
var som följer
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Checkräkningskredit – 7,01 – –
Checkräkningskrediter  
i utländska dotterbolag 6,42 8,25 – –
Banklån 5,74 5,68 – –
Kapitalhantering
Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga förmågan att fortsätta 
expandera verksamheten så att den genererar avkastning till aktieägarna samtidigt 
som kostnaderna för kapitalet hålls på en rimlig nivå. För att förändra kapitalstruktu -
ren kan utdelningen höjas eller sänkas, nya aktier kan utfärdas och tillgångar kan 
säljas. Kapitalrisken mäts som nettoskuldsättningsgrad innebärande räntebärande 
skulder, exklusive leasingskulder, minskade med likvida medel i förhållande till eget 
kapital. Syftet är att skapa handlingsfrihet genom att ha låg skuldsättningsgrad. 
Nettoskuldsättningsgraden vid de senaste årsskiftena framgår nedan:
Nettoskuld
Koncernen Moderbolaget
31 dec 
2025
31 dec 
2024
31 dec 
2025
31 dec 
2024
Tillgångsposter i nettoskulden:
Likvida medel 76,0 101,3 5,7 9,3
Kortfristiga placeringar 73,2 95,5 66,8 90,8
Spärrade likvida medel – 1,2 – –
149,2 198,0 72,5 100,1
Skuldposter i nettoskulden:
Räntebärande skulder 34,1 86,6 – –
Summa nettoskuld -115,1 -111,4 -72,5 -100,1
Nettoskuldsättningsgrad -19% -17% -9% -12   %
NOTER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   43

===== SIDA 44 =====

Avstämning av nettoskuld
Korta 
 räntebärande 
skulder
Långa 
räntebärande 
skulder Summa
Bokfört värde per 1 jan 2024 40,3 44,7 85,0
Kassaflöde från finansierings-
verksamheten -21,5 -20,1 -41,6
Under året tillkommande 
 leasingskulder 7,3 10,3 17,6
Lån hänförliga till förvärvade
dotterbolag 10,4 18,2 28,6
Valutakursdifferenser -1,2 -1,8 -3,0
Bokfört värde 31 dec 2024 35,3 51,3 86,6
Kassaflöde från finansierings-
verksamheten -8,9 -17,1 -26,0
Under året tillkommande  lån – 6,4 6,4
Omklassificering dotterbolag till 
intressebolag -12,3 -14,7 -27,0
Tillgångar som innehas för försälj-
ning -1,1 -2,6 -3,7
Valutakursdifferenser -2,2 0,0 -2,2
Bokfört värde per 31 dec 2025 10,8 23,3 34,1
Finansiella tillgångar och skulder per kategori i koncernen 
Beräkning av verkligt värde
Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur 
klassificeringen i hierarkin gjorts. Kundfordringar och leverantörsskulder är värde-
rade till balansdagens kurs. Redovisat värde på kundfordringar, övriga fordringar, 
likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder utgör en rimlig approximation 
av verkligt värde. Då övriga kortfristiga fordringar är av kortfristig natur, anses det 
redovisade beloppet överensstämma med det verkliga värdet. Det verkliga värdet 
för de övriga fordringarna som är anläggningstillgångar avviker inte heller väsent-
ligt från dess redovisade värden. 
Redovisningsprinciperna för finansiella instrument har tillämpats enligt nedan:
2025-12-31
Värderat  
till upplupet 
anskaff-
ningsvärde
Värderat till 
verkligt värde 
via resultat-
räkningen Summa
Övriga aktier och andelar – 156,1 156,1
Andelar i intresseföretag 111,5 – 111,5
Andra långfristiga fordringar 8,5 – 8,5
Kundfordringar och andra fordringar 105,9 – 105,9
Kortfristiga placeringar – 73,2 73,2
Likvida medel 76,0 – 76,0
Skulder till kreditinstitut 18,3 – 18,3
Långfristiga skulder 8,1 – 8,1
Leverantörsskulder 33,6 – 33,6
2024-12-31
Värderat  
till upplupet 
anskaff-
ningsvärde
Värderat till 
verkligt värde 
via resultat-
räkningen Summa
Övriga aktier och andelar – 208,2 208,2
Andra långfristiga fordringar 47,5 – 47,5
Kundfordringar och andra fordringar 117,5 – 117,5
Kortfristiga placeringar – 95,5 95,5
Likvida medel 101,3 – 101,3
Skulder till kreditinstitut 46,5 – 46,5
Långfristiga skulder 30,0 – 30,0
Leverantörsskulder 69,8 – 69,8
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 
Följande tabell visar koncernens finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen. Värderingen är baserad på transaktioner i marknaden.
2025-12-31 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Övriga aktier och andelar 32,9 – 123,2 156,1
Kortfristiga placeringar 73,2 – – 73,2
2024-12-31 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Övriga aktier och andelar 86,2 – 122,0 208,2
Kortfristiga placeringar 95,5 – – 95,5
Följande tabell innehåller upplysningar om finansiella tillgångar som värderas till 
verkligt värde enligt nedan nivåer:
Nivå 1:  Verkligt värde baseras på transaktioner på marknaden.
Nivå 2:  Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med observerbara mark-
nadsdata, antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett från pris) och som 
inte inkluderats i Nivå 1.
Nivå 3:  Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingsteknik, med väsentliga inslag 
av indata som inte är observerbara på marknaden.
Concejos onoterade innehav värderas med basis i IFRS 13 och International Private 
Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, varvid en samlad bedömning görs 
för att fastställa vilken värderingsmetod och vilka referenspunkter som är lämpli-
gast för att bestämma det verkliga värdet av respektive innehav. Värderingar från 
finansieringsrundor används inte som värderingsmetod, men fungerar som viktiga 
referenspunkter. Vid nyemissioner tas hänsyn till ifall de nya aktierna har andra 
 rättigheter och/eller högre preferens till värde i en försäljning eller börsnotering. 
Metoder som används inkluderar att applicera multiplar på bolagens bruttoförsälj-
ning, nettoförsäljning och resultat. Vid en värdering baserad på multiplar beaktas 
skillnader i storlek, historisk tillväxt och lönsamhet samt kapitalkostnad. I värdering-
arna tas även hänsyn till bolagens finansiella position, kapitalförbrukning och kapi-
talanskaffningsmiljö. Värdering av onoterade innehav har utförts internt. För vissa 
innehav har extern värdering inhämtats.
Analys av nivå 3
Ingående balans 1 januari 2025 122,0
Investeringar under perioden 8,9
Omklassifiering 3,7
Avyttringar under perioden -1,0
Värdeförändringar under perioden -10,4
Utgående balans 31 december 2025 123,2
Not 18 forts
Avstämning av finansiella skulder vars kassaflöden redovisas i kassaflödet från finansieringsverksamheten
Datum
Skulder till kredit-
institut som förfaller 
inom 1 år
Skulder till kredit-
institut som förfaller 
efter 1 år
Leasingskulder 
som förfaller 
inom 1 år
Leasingskulder 
som förfaller 
efter 1 år
Långfristiga 
 skulder som för-
faller efter 1 år Summa
Bokfört värde per 1 jan 2025 20,8 25,7 14,5 25,6 30,0 116,6
Under året tillkommande leasingskulder – – 1,1 – – 1,1
Omklassificering dotterbolag till intressebolag -7,3 -6,4 -5,0 -8,3 – -27,0
Tillgångar som innehas för försäljning – – -1,1 -2,5 – -3,6
Uppskjuten köpeskilling – – – – -18,6 –18,6
Skuld syntetiska aktier – – – – -2,4 -2,4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -9,7 -4,9 -2,8 -5,1 – -22,5
Valutakursdifferenser 0,0 0,1 0,3 -0,9 -0,9 -1,4
Bokfört värde per 31 dec 2025 3,8 14,5 7,0 8,8 8,1 42,2
Datum
Skulder till kredit-
institut som förfaller 
inom 1 år
Skulder till kredit-
institut som förfaller 
efter 1 år
Leasingskulder 
som förfaller 
inom 1 år
Leasingskulder 
som förfaller 
efter 1 år
Långfristiga 
 skulder som för-
faller efter 1 år Summa
Bokfört värde per 1 jan 2024 30,7 28,8 9,6 15,9 3,6 88,6
Under året tillkommande leasingskulder – – 7,3 10,3 – 17,6
Förvärvade dotterbolag 8,2 10,8 2,2 7,4 1,3 29,9
Uppskjuten köpeskilling – – – – 17,0 17,0
Skuld syntetiska aktier - - - - 7,1 7,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -17,5 -13,1 -4,0 -7,0 0,0 -41,6
Valutakursdifferenser -0,6 -0,8 -0,6 -1,0 1,0 -2,0
Bokfört värde per 31 dec 2024 20,8 25,7 14,5 25,6 30,0 116,6
NOTER
44  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 45 =====

NOT 19 KORTFRISTIGA PLACERINGAR
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Anskaffningsvärde 66,8 90,8 66,8 90,8
Orealiserad värdeförändring 6,4 4,7 – –
Bokfört värde 73,2 95,5 66,8 90,8
Concejos kapitalförvaltning i kortfristiga placeringar syftar till att säkerställa hög 
handlingsberedskap inför nya investeringar och samtidigt ge en bra avkastning på 
de likvida medel som står till bolagets förfogande. Förvaltningen sker diskretionärt 
genom ett antal etablerade aktörer på marknaden. Per den 31 december 2025 
hade  Concejo 73,2 MSEK under förvaltning som i huvudsak var placerade i ränte -
bärande värdepapper.
NOT 20 VARULAGER
Koncernen
2025 2024
Råmaterial 49,3 106,1
Färdiga varor 5,8 9,9
Bokfört värde 55,1 116,0
NOT 21 KUNDFORDRINGAR
Koncernen
2025 2024
Kundfordringar 100,5 108,3
Reserver för befarade kundförluster – -1,9
Bokfört värde 100,5 106,4
Koncernen
Specifikation av kundfordringar 2025 2024
Ej förfallet 56,9 79,7
Förfallet 1–30 dagar 30,1 10,0
Förfallet 31–90 dagar 9,0 6,3
Förfallet över 90 dagar 4,5 12,3
Summa 100,5 108,3
Specifikation av årets reserv
Reserv för fordringar förfallna över 90 dagar – -1,9
Koncernen tillämpar en förenklad metod för beräkning av förväntade kreditförluster 
på kundfordringar och avtalstillgångar. Metoden innebär att förväntade förluster 
under fordrans hela löptid används som utgångspunkt då förlustriskreservering 
görs. För att beräkna förväntade kreditförluster grupperas fordringarna baserat 
på kreditkaraktär och antal dagars dröjsmål. Kundfordringarnas nedskrivnings-
behov fastställs sedan utifrån historiska erfarenheter av kundförluster på liknande 
fordringar. 
Den 31 december 2025 fanns kundfordringar om 13,5 MSEK (16,7) som var för -
fallna med mer än 30 dagar för vilka inga reserveringar gjorts, vilket normalt beror 
på fördröjningar i pågående projekt och att full betalning förväntas erhållas. Verkligt 
värde överensstämmer med redovisat värde. Långfristiga fordringar på kunder upp-
går till 0,0 MSEK (3,2), se not 33.
Koncernen
Reserv för osäkra kundfordringar 2025 2024
Ingående balans -1,9 -1,8
Bortskrivning av fordringar 1,9 –
Årets reservering – -0,1
Utgående balans – -1,9
NOT 22 AVTALSTILLGÅNGAR OCH AVTALSSKULDER
Koncernen
Avtalstillgångar och avtalsskulder 2025 2024
Uppdragsinkomster som redovisats som intäkt under 
räkenskapsperioden 206,9 160,3
Upparbetade, men ej fakturerade intäkter 12,3 39,4
Erhållna förskott 0,3 9,6
Av beställaren innehållna belopp 11,4 3,2
Skulder till beställare avseende pågående uppdrag 8,6 20,8
Pågående projekt som intäktsredovisas över tid har en varierande löptid på upp 
till 2 år. Ingen kreditreserv avseende avtalsfordringar har bedömts föreligga för 
2025. 
Avtalstillgångarna avser utgifter som uppkommit för att fullgöra avtal. Pågående 
projekt per 2025-12-31 förväntas intäktsföras under nästkommande 12 månader 
och beräknas uppgå till cirka 167 MSEK. Beloppet inkluderar inte rörliga ersättningar.
NOT 23 FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Förutbetalda hyror 2,6 1,8 0,3 0,3
Förutbetalda försäkringspremier 0,7 2,0 – 0,3
Övriga förutbetalda kostnader 2,1 7,3 0,5 0,2
Summa 5,4 11,1 0,8 0,8
NOT 24 AKTIEKAPITALUTVECKLING
Datum Transaktion
Ökning av 
 aktiekapitalet, kr
Totalt 
 aktiekapital, kr Antal aktier
1993 Bolagets bildande 50 000 10 000
1994 Nyemission 20 575 000 20 625 000 4 125 000
1994 Nyemission 4 375 000 25 000 000 5 000 000
1994 Konvertering 7500 25 007 500 5 001 500
2001 Konvertering 60 900 25 068 400 5 013 680
2002 Konvertering 5 000 25 073 400 5 014 680
2004 Nyemission 5 500 000 30 573 400 6 114 680
2004 Konvertering 2 100 30 575 500 6 115 100
2006 Konvertering 550 30 576 050 6 115 210
2006 Konvertering 4 915 805 35 491 855 6 898 371
2006 Teckningsoption 12 160 35 504 015 7 100 803
2006 Nyemission 11 834 665 47 338 680 9 467 736
2006 Konvertering 266 660 47 605 340 9 521 068
2007 Konvertering 4 905 675 52 511 015 10 502 203
2007 Apportemission 1 500 000 54 011 015 10 802 203
2007 Nyemission 
registrerat  
2008-01-03) 500 000 54 511 015 10 902 203
2009 Nyemission 4 000 000 58 511 015 11 702 203
Aktiernas kvotvärde är 5 kronor. Aktierna består av serie A och B.
Antal aktier och röster
A-aktier 907 490 á 10 röster 9 074 900
B-aktier 10 794 713 á 1 röst 10 794 713
11 702 203 19 869 613
Av totalt utfärdade aktier har moderbolaget 4 400 st B-aktier i eget lager.
Årsstämman 2024 bemyndigade styrelsen att fatta beslut om emission av 
B-aktier alternativt konvertibla förlagslån. Antalet B-aktier kan maximalt ökas med 
1 100 00 nya B-aktier och aktiekapitalet med maximalt 5 500 000 kronor genom 
emissionen. Bemyndigandet gäller till nästa årsstämma.
Årsstämman 2024 bemyndigade styrelsen att förvärva aktier i bolaget för att 
kunna anpassa bolagets kapitalstruktur och kunna använda återköpta aktier i sam-
band med eventuella företagsförvärv eller förvärv av verksamhet och därmed bidra 
till ökat aktieägarvärde samt användas för bolagets aktierelaterade incitamentspro-
gram. Syftet med bemyndigandet att överlåta egna aktier är att ge styrelsen ökat 
NOTER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   45

===== SIDA 46 =====

Not 24 forts
handlingsutrymme vid finansiering av företagsförvärv eller verksamhet samt använ-
das för bolagets aktierelaterade incitamentsprogram. Skälet till avvikelse från aktie-
ägarnas företrädesrätt är att skapa alternativa betalningsformer vid förvärv av bolag 
eller verksamhet. Bemyndigandet gäller till nästa årsstämma.
Extra bolagsstämman 2022 beslutade i enlighet med styrelsens förslag om ett 
långsiktigt incitamentsprogram (”LTI 2022”) samt emission av teckningsoptioner 
riktade till ledande befattningshavare i  Concejo.
Antagande av LTI 2022 innefattar att 325 000 teckningsoptioner har överlåtits till 
ledande befattningshavare. Teckningsoptionerna har en intjänandeperiod om 5 år, 
varefter innehavaren har rätt att utnyttja optionerna för teckning av aktier under en 
period om två månader.
Varje teckningsoption ger rätt att under tiden från och med den 18 januari 2027 
till och med den 18 februari 2027 teckna en ny aktie i  Concejo till en teckningskurs 
motsvarande 130 procent av den genomsnittliga volymviktade betalkursen för 
 Concejo-aktien på Nasdaq Stockholm under perioden 10 handelsdagar räknat från 
och med 3 januari 2022, dock inte under aktiens kvotvärde. Vid inlösen av optioner 
och teckning av aktier ska Nettostrike enligt optionsvillkoren tillämpas.
Baserat på befintligt antal aktier respektive röster i bolaget innebär LTI 2022, vid 
utnyttjande av samtliga 325 000 teckningsoptioner, en full utspädning motsvarande 
cirka 2,7 procent av det totala antalet utestående aktier och cirka 1,6 procent av 
totalt antal röster i bolaget. Vid fullt nyttjande av samtliga teckningsoptioner kan 
bolagets aktiekapital komma att öka med högst 1 625 000 kronor.
 Enligt optionsvillkoren ska Nettostrike tillämpas vid teckning av aktier, vilket inne-
bär att samtliga optionsrätter som innehas av en och samma deltagare räknas om 
med tillämpning av Nettostrikeformeln som framgår av optionsvillkoren. Detta inne-
bär att förväntad utspädning av programmet är lägre än den maximala utspäd -
ningen om 2,7 procent.
Övrigt tillskjutet kapital/överkursfond
Överkursfond/övrigt tillskjutet kapital uppstår när aktier ställs ut till överkurs, dvs 
aktierna betalas till ett högre pris än kvotvärdet.
Omräkningsreserv
Omräkningsreserven består av samtliga utländska omräkningsdifferenser som upp-
står vid omräkning av resultat- och balansposter till svenska kronor i de konsolide -
rade räkenskaperna.
2025 2024
Ingående balans den 1 januari 3,0 3,0
Årets omräkningsdifferens 0,0 0,0
Utgående balans den 31 december 3,0 3,0
NOT 25 AVSÄTTNINGAR
Koncernen
Avsättningar 2025 2024
Avsättningar för entreprenadprojekt och garantiåtaganden – 3,6
Övriga avsättningar 6,1 10,8
Summa 6,1 14,4
Koncernen
Avsättningar 2025 2024
Ingående balans 1 januari 14,4 18,0
Avsättningar under året, övrigt – 3,0
Återfört under året -7,3 -8,1
Omräkningsdifferenser -1,0 1,5
Utgående balans 31 december 6,1 14,4
Pensionsförsäkring i Alecta
För tjänstemän i Sverige tryggas ITP 2-planens förmånsbestämda pensions-
åtaganden för ålders- och familjepension genom en försäkring i Alecta. Enligt ett 
uttalande från Rådet för finansiell rapportering, UFR 10 Klassificering av ITP-planer 
som  finansieras genom försäkring i Alecta, är detta en förmånsbestämd plan som 
omfattar flera arbetsgivare. Då erforderliga uppgifter inte finns tillgängliga redovi-
sas detta som en avgiftsbestämd plan. Premien för den förmånsbestämda ålders- 
och familjepensionen är individuellt beräknad och är bland annat beroende av lön, 
 tidigare intjänad pension och förväntad återstående tjänstgöringstid. Avgifterna 
för ITP2 försäkringar 2025 uppgick till 0,0 MSEK och de förväntas ligga på samma 
nivå 2026.
 Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas till-
gångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkrings-
tekniska metoder och antaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Den kol -
lektiva konsolideringsnivån ska normalt tillåtas variera mellan 125 och 170 procent. 
Om Alectas kollektiva konsolideringsnivå understiger 125 procent eller överstiger 
170 procent ska åtgärder vidtas i syfte att skapa förutsättningar för att konsoliderings-
nivån återgår till normalintervallet. Vid låg konsolidering kan en åtgärd vara att höja 
det avtalade priset för nyteckning och utökning av befintliga förmåner. Vid hög kon -
solidering kan en åtgärd vara att införa premiereduktioner. Vid utgången av 2025 
uppgick den kollektiva konsolideringsnivån preliminärt till 167 procent (162).    
Koncernens anställda har inga sjukvårdsförmåner efter avslutad anställning.
NOT 26 KOSTNADER FÖRDELADE PÅ KOSTNADSSLAG
Koncernen
2025 2024
Materialkostnader 184,0 255,4
Förändringar i lager av färdiga varor 60,9 -30,3
Kostnader för ersättningar till anställda (not 3) 183,1 190,8
Nedskrivning av fordringar på kunder 0,0 7,9
Avskrivningar 22,7 34,7
Övriga kostnader 70,4 153,7
Summa 521,1 612,2
Koncernen
Rörelseresultatet har belastats med avskrivningar 2025 2024
Maskiner 1,2 0,4
Inventarier 2,9 2,5
Nyttjanderättstillgångar 8,6 16,2
Totalt 12,7 19,1
NOT 27 LÅNGFRISTIGA SKULDER
Koncernen
2025 2024
Skulder till kreditinstitut 14,5 25,7
Övriga långfristiga skulder 8,1 30,0
Leasingskulder 8,8 25,6
Summa 31,4 81,3
NOT 28 UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Semesterlöner 12,0 19,1 1,5 4,4
Upplupna sociala kostnader 3,8 7,7 0,5 1,9
Upplupna kostnader hänförliga till 
projekt 14,2 19,0 – –
Förutbetalda intäkter 8,6 20,8 – –
Övriga upplupna kostnader 15,1 26,5 1,4 0,5
Summa 53,7 93,1 3,4 6,8
NOT 29 STÄLLDA SÄKERHETER
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
För egna skulder och avsättningar
Företagsinteckningar 163,2 140,7 – –
Netto tillgångar i dotterbolag 75,5 217,1 – –
Likvida medel – 1,2 – –
Summa avseende egna skulder 
och avsättningar 238,7 359,0 – –
NOTER
46  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 47 =====

NOT 30 EVENTUALFÖRPLIKTELSER
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Borgensåtaganden till förmån för 
övriga koncernföretag – – 26,7 42,1
Bankgarantier 17,9 17,6 – –
Övriga förpliktelser 6,0 9,1 6,0 9,1
Summa eventualförpliktelser 23,9 26,7 32,7 51,2
Concejo kan, från tid till annan, vara iblandad i tvister som en del av den löpande 
affärsverksamheten. Beroende på vilken part som väckt talan kan tvister före-
komma där  Concejo är kärande såväl som tvister där  Concejo är svarande. I nor-
malfallet företräds  Concejo av juridiskt ombud i det fall tvist uppstår.  Concejo gör, 
med stöd av juridisk expertis, i nuläget bedömningen att inga pågående tvister är 
av väsentlig betydelse.
NOT 31 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Närstående omfattar styrelsen och koncernledningen samt deras närstående, 
inklusive bolag som kontrolleras av familjen Rosenblad. Under året har inga andra 
väsentliga transaktioner med närstående förekommit än de som redovisas nedan.
Concejo AB (publ) står under bestämmande inflytande från familjen Rosenblad 
genom Platanen Holding AB, som kontrollerar 72,17 procent av rösterna. En 
familjemedlem har erhållit styrelsearvode om 0,2 MSEK och en familjemedlem har 
erhållit lön och förmåner i egenskap av verkställande direktör och koncernchef om 
5,7 MSEK. För information om löner och andra ersättningar till styrelsen, vd och 
andra ledande befattningshavare, se not 3. Årets inköp och försäljning av varor och 
tjänster med närstående uppgår till 1,4 MSEK. Transaktioner med Platanen Holding 
AB och dess dotterbolag samt intressebolaget SAL Navigation AB redovisas 
nedan. Inga andra transaktioner med andra närstående personer eller övriga bolag 
har förekommit under året.
Inköp och försäljning mellan koncernföretag
Av moderbolagets försäljning avser merparten försäljning till egna dotter bolag. Vid 
inköp och försäljning mellan koncernföretag och till/från intresseföretag tillämpas 
samma principer för prissättning som inköp och försäljning mellan externa parter.
Inköp och försäljning av varor 
och tjänster med närstående
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Platanen AB, administrations-
tjänster 0,5 -0,3 0,5 -0,3
Fastighetsbolaget Henriksborg 
HB, hyra -0,8 -0,8 -0,8 -0,8
SAL Navigation AB,  
management fee 1,7 – 1,7 –
Summa 1,4 -1,1 1,4 -1,1
Administrationstjänster avser administration och löpande redovisning som under 
2025 tillhandahållits till Platanen AB (föregående år köptes motsvarande tjänster). 
Hyra avser lokaler från Fastighetsbolaget Henriksborg HB inom Platanen-
koncernen. Management fee avser ersättning från SAL Navigation AB, som under 
2025 har omklassificerats från dotterbolag till intressebolag, se not 16. Samtliga 
transaktioner sker på marknadsmässiga villkor.
NOT 32 EJ KASSAFLÖDESPÅVERKANDE POSTER
Koncernen Moderbolaget
2025 2024 2025 2024
Avsättningar -7,6 -7,7 – –
Av- och nedskrivningar 22,7 34,7 0,3 0,3
Omvärdering dotterbolag till 
intressebolag -13,6 – – –
Utrangeringar mm -0,6 – – –
Resultatandel intressebolag 10,3 12,9 – –
Summa 11,2 39,9 0,3 0,3
NOT 33  LÅNGFRISTIGA FORDRINGAR
Koncernen
2025 2024
Ingående balans 12,7 13,9
Valutakursdifferens 0,0 0,9
Årets nettoinvesteringar -4,2 -2,1
Utgående balans 8,5 12,7
Koncernen
2025 2024
Bankdepositioner – 1,2
Långfristiga fordringar på kunder – 3,2
Upparbetad orealiserad vinstdelning SBF Fonder – –
Uppskjutna skattefordringar – 1,6
Fordringar på intressebolag 3,0 –
Fordringar relaterade till syntetiska aktieprogram 2,2 3,5
Övriga fordringar 3,3 3,2
Utgående balans 8,5 12,7
NOT 34   RESULTAT PER AKTIE
Koncernen
2025 2024
Resultatmått som använts i beräkningen av  
resultat per aktie
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 50,4 -46,4
Genomsnittligt antal aktier 11 702 203 11 702 203
Resultat per aktie före och efter utspädning, SEK 4,31 -3,97
Det finns inga utestående program per 2025-12-31 avseende konvertibler, varför 
antalet utestående aktier är samma både före och efter utspädning. Det utestå -
ende optionsprogrammet, LTI 2022 påverkar inte utspädning av antalet aktier per 
2025-12-31, se not 24.
NOTER
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   47

===== SIDA 48 =====

NOT 35 RÖRELSEFÖRVÄRV
 
I juli 2024 genomförde Firenor International förvärvet av Matre Maskin AS. Matre är 
en viktig leverantör till Firenor och förvärvet stärker Firenor Internationals totala 
affär genom ökad kapacitet, kompetens och kunnande. Bolaget har 32 anställda. 
Förvärvskostnader uppgick till 1,9 MEK och ingår i administrationskostnader 2024.    
I samband med förvärvet av Matre upprättades en preliminär förvärvsanalys. Den 
preliminära köpeskillingen inkluderade en uppskjuten köpeskilling med ett diskon-
terat värde om 17 MSEK. Under 2025 har parterna omförhandlat villkoren, vilket 
inneburit att den uppskjutna köpeskillingen inte kommer att betalas. I stället har en 
slutgiltig köpeskilling fastställts till totalt 30 MSEK, varav 15 MSEK erlagts kontant 
under 2024 och 15 MEK kontant under andra kvartalet 2025. Justeringen har redo -
visats som en ändring av det preliminära anskaffningsvärdet, vilket medfört en 
minskning av goodwill med 2 MSEK.
Slutgiltig förvärvsanalys 
Tillgångar och skulder avseende förvärvad  verksamhet Matre Maskin AS 
Balanserade utvecklingskostnader 6,5
Kundrelationer 6,3
Materiella anläggningstillgångar 10,8
Nyttjanderättstillgångar 9,6
Lager 23,0
Övriga fordringar 17,6
Likvida medel 0,9
Skulder till kreditinstitut -19,0
Leasingskulder -9,6
Uppskjutna skatteskulder -2,5
Övriga skulder -19,4
Förvärvade identifierbara nettotillgångar 24,2
Goodwill 5,8
Total köpeskilling 30,0
Likvida medel i det förvärvade bolaget -0,9
Kassautflöde, netto 29,1
NOT 36 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
Den 7 januari slutförde Concejo försäljningen av sin ägarandel om 71,3 procent 
i Optronics Technology AS till Detector Electronics (Det-Tronics) enligt avtalet från 
den 23 december 2025. Transaktionen ger en nettolikvid om cirka 150 MSEK, varav 
cirka 90 MSEK utgör en långfristig räntebärande fordran, och väntas medföra en 
realisationsvinst om cirka 140 MSEK under första kvartalet 2026. 
Tilläggsköpeskillingen kan, i dagens värde, uppgå till cirka 140 MSEK och realise -
ras tidigast om tre till fyra år. Med hänsyn till den osäkerhet som föreligger avse -
ende uppfyllandet av villkoren har tilläggsköpeskillingen per balansdagen värderats 
till 0 SEK.
NOT 37 FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION
Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 1,00 SEK (0,00) per aktie 
för verksamhetsåret 2025. Exkluderat för aktier som för närvarande innehas av bola-
get, motsvarar den föreslagna utdelningen totalt 11,7 MSEK. 
 
En extra utdelning om 7,00 kr per aktie, totalt 81,9 MSEK, utbetalades den 30 sep-
tember 2025 efter att innehavet i Berner Industrier avyttrats.
Fritt eget kapital i moderbolaget uppgår per 2025-12-31 till: KSEK
Balanserat resultat 631,5
Årets resultat 51,6
Summa fritt eget kapital 683,1
Styrelsen föreslår årsstämman att: KSEK
Utdelning 11,7
Att balanseras i ny räkning 671,4
Summa 683,1
NOTER
48  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 49 =====

Styrelsens underskrifter
Dessa koncernräkenskaper har godkänts för fastställande av Bolagets styrelse den 9 april 2026. 
Balans- och resultaträkningarna kommer att föreläggas årsstämman den 12 maj 2026. Koncern-
redovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana 
de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovis-
ningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moder-
bolagets ställning och resultat.
Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över 
utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver 
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår 
i  koncernen står inför.       
  Nacka den 9 april 2026
Concejo AB (publ)
 Ann-Marie Åström Carl Adam Rosenblad Thomasine Rosenblad
 Styrelsens ordförande Verkställande direktör och koncernchef 
 Sten Ankarcrona Jonas Rydell Rickard Bergengren
  Vår revisionsberättelse har lämnats den 9 april 2026
KPMG AB
  Jonas Eriksson
  Auktoriserad revisor
  
 
CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025   49

===== SIDA 50 =====

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balans-
räkningen för moderbolaget samt rapport över totalresultat och rapport över finan-
siell ställning för koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovis-
ningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överläm -
nats till moderbolagets styrelse i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) 
artikel 11. 
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god 
revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i 
avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och kon -
cernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska 
ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och 
övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014) 
artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess 
moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga 
som grund för våra uttalanden.
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Concejo AB (publ), org. nr 556480-3327
Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för 
Concejo AB (publ) för år 2025. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning 
ingår på sidorna 19-49 i detta dokument. 
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredo-
visningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbola -
gets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat 
och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen -
den rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 
och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisnings-
standarder som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden 
omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 53–55 och hållbarhetsrapporten 
på sidorna 57-63. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och 
koncernredovisningens övriga delar. 
Beskrivning av området
Inom Firenor International pågår ett flertal projekt där intäktsredovisning och 
resultatavräkning sker över tid enligt successiv vinstavräkning vilket i sin tur 
baseras på ledningens uppskattningar och bedömningar av färdigställandegrad, 
marginal, risker och totala återstående kostnader. Färdigställandegraden och 
resultatavräkningen beräknas baserat på upparbetade kostnader eller uppfyl-
lande av milstolpar. Härtill kan förändring i bedömningen under projektens 
genomförande ge upphov till väsentlig påverkan på redovisade intäkter och 
resultat. I de fall ett projekt beräknas leda till förlust redovisas förlusten så snart 
den kan fastställas.
Samtliga bedömningar ovan och eventuella förändringar i dessa antaganden 
och bedömningar kan få en betydande effekt på koncernens resultat och finan -
siella ställning.
Hur området har beaktats i revisionen
Vi har informerat oss om och utvärderat ledningens process för genomgång av 
projekt inklusive processen för att identifiera förlustprojekt och/eller högriskpro-
jekt samt processen för att bedöma intäkter och kostnader. Vi har granskat ett 
urval av projekt för att utvärdera och prövat de mest väsentliga bedömningarna. 
Urvalet består främst av större projekt och projekt där risker har identifierats. 
Vi har diskuterat med företagsledningen kring Concejos bedömningar och de 
principer, metoder och antaganden på vilka dessa baseras. På stickprovsbasis har 
vi granskat intäkter och de redovisade projektkostnader som ligger till grund för 
bestämmande av färdigställandegrad. Vi har även testat den matematiska riktig-
heten i beräkningen av den successiva vinstavräkningen.
För utvalda projekt har vi utfört fördjupade granskningsåtgärder innefattande 
exempelvis läsning av avtalsutdrag, genomgång av slutlägesprognoser och dis-
kussioner med projektledare och controllers kring bedömningar, antaganden och 
uppskattningar.
Vi har också kontrollerat fullständigheten i upplysningarna i årsredovisningen.
Värdering av onoterade aktier
Se not 17 samt 18 och redovisningsprinciper på sidan 32 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området.
SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDEN
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen 
och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen 
och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.
Intäktsredovisning och pågående projekt inom Firenor International
Se not 2 samt 22 och redovisningsprinciper på sidan 31 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området.
Beskrivning av området
Det totala värdet på onoterade värdepappersinnehav uppgick till 123,2 Mkr 
per 31 december 2025. Bolagets värderingsprinciper bygger på IFRS 13 och 
International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines.
Processen för värdering av onoterade värdepapper bygger på en hög grad av 
bedömningar och indata som inte är observerbara på marknaden, såsom för-
väntade framtida intäkter och resultat och identifiering av relevanta multiplar. 
En felaktig tillämpning av antaganden och indata kan leda till en väsentlig 
påverkan på det verkliga värdet vilket ger direkt effekt på resultatet. Detta 
bedöms därmed vara ett område av särskild betydelse i vår revision.
 
Hur området har beaktats i revisionen
I vår revision av onoterade värdepappersinnehav har vi bland annat fokuserat på 
att utvärdera bolagets process och interna kontroller för värdering av onoterade 
värdepappersinnehav. Vi har vidare granskat att de värderingsmodeller som 
bolaget tillämpar är förenliga med IFRS 13. Med stöd av interna värderingsspe -
cialister har vi granskat att de bedömningar som görs av bolaget är rimliga, till 
exempel med avseende på val av jämförbara bolag och justeringar av värdering -
smultiplar. 
Vi har också utvärderat att lämnade upplysningar i årsredovisningen överens-
stämmer med kraven enligt IFRS 13 och ger en rättvisande bild av bolagets pro -
cesser och rutiner.
50  CONCEJO ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 51 =====