Årsredovisning 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2

===== SIDA 1 =====

Årsredovisning 2023

===== SIDA 2 =====



===== SIDA 3 =====

1
Creades årsredovisning 2023
Årsredovisningen och delårsrapporterna distribueras digitalt på www.creades.se samt skickas till aktieägare 
som så begär. Beställning av fysiska utskick görs via info@creades.se eller 08-412 011 00.
INNEHÅLL
Kommentarer från VD 2
Ordförande har ordet 4
Om Creades 6
Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi 8
Aktien 10
Viktiga händelser 2023 12
Portföljen 2023 13
Portföljens utveckling 2023 14
Medarbetare & VD 16
Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen? 18
Finansiell information
Förvaltningsberättelse 28
Bolagsstyrningsrapport 39
Resultaträkning – Investmentföretaget 46
Rapport över totalresultat – Investmentföretaget 46
Balansräkning – Investmentföretaget 47
Förändring eget kapital – Investmentföretaget 48
Kassaflödesanalyser – Investmentföretaget 48
Resultaträkning – Moderbolaget 49
Rapport över totalresultat – Moderbolaget 49
Balansräkning – Moderbolaget 50
Förändring eget kapital – Moderbolaget 51
Kassaflödesanalyser – Moderbolaget 51
Noter 52
Styrelsens och  verkställande direktörens intygande 69
Revisionsberättelse 70
Bolagsordning 78
Definitioner 80
Information till aktieägare
Delårsrapport januari – mars 2024 2024-04-10
Delårsrapport januari – juni 2024 2024-07-12
Delårsrapport januari – september 2024 2024-10-11
Bokslutskommuniké 2024 2025-01-23
Information om Årsstämma 2024
Årsstämma 2024 kommer hållas  
2024-04-10, kl. 16.00, på Fågel Blå,  
Skeppargatan 60, 114 59 Stockholm
Creades AB (publ)
Tel: +46 8 412 011 00
Org. Nr: 556866-0723
Adress: Ingmar Bergmans gata 4,
114 34 Stockholm
E-post: info@creades.se 
Hemsida: www.creades.se

===== SIDA 4 =====

Kommentarer från VD
2
Creades årsredovisning 2023
Bästa aktieägare,
En bieffekt av att läsa Jan Gradvalls utmärkta bok om Abba 
”Vemod undercover” är att man får svar på en fråga man kanske 
inte visste att man hade men ändå alltid undrat över: Varifrån 
kommer de svenska dansbandens förkärlek till att använda bok-
staven z i sina namn? Det något oväntade svaret är att Lasse 
 Stefanz inledde denna trend då skyltningsbokstäverna tog slut vid 
en spelning i Kristianstad och man var tvungen att ersätta det sista 
s:et med ett z. Resultatet blev så lyckat att Lasse Stefanz fortsatte 
med denna nya stavning och ett stort antal andra dansband valde 
att haka på trenden. Abbas exempellösa framgång har många för-
klaringar men att ”haka på trender” är inte en av dem. Tvärtom 
befann sig bandet vid tiden för sitt genombrott snarare i direkt 
opposition mot den tidens vänsterdominerade progressiva musik-
rörelse som ogillade Abba så till den grad att studiomusiker som 
vid något tillfälle spelat med Abba kunde portas från att medverka 
i andra sammanhang. Med nästan femtio års perspektiv på kon-
flikten mellan proggrörelsen och Abba kan man konstatera att 
 historien korat Abba till tydlig  vinnare ur såväl en kommersiell 
som konstnärlig dimension. 
Historien om Abba rymmer, liksom alla goda historier, både 
med- och motgång och därtill en och annan oväntad comeback. 
Man kan med fog diskutera huruvida Creades har några som helst 
likheter med Abba men en sådan likhet skulle kunna vara att även 
vi har haft vår beskärda del av såväl medgång som motgång. 
Det nu avslutade året 2023 kanske inte skall beskrivas som en 
 fullfjädrad comeback men det är i alla fall ett väsentligt starkare år 
ur ett avkastningsperspektiv jämfört med 2022.  Detta sagt så har 
vi fortfarande långt kvar till avkastnings nivåerna under rekord-
åren 2021 och 2020. 
Vårt substansvärde per aktie ökade med 6 procent under året 
vilket är i närheten av vårt absoluta mål att leverera en avkastning 
överstigande 7,5 procent. Vi är dock inte i närheten av att nå vårt 
relativa mål om att överträffa Stockholmsbörsen (OMXSGI) som 
ökade med 19 procent på helåret. When all is said and done1) får 
2023 ändå summeras som ett år av återhämtning och konsolide-
ring. Kanske inte något att utbrista Mamma Mia över, men inte 
heller i närheten av att vara något Waterloo. Investeringsverk-
samhet kännetecknas av att starkare perioder följs av svagare 
perioder i en ständigt pågående växelverkan. The name of the 
game är att lyckas säkerställa att denna långsiktiga rörelse är 
 riktad uppåt. Creades, liksom Abba, vinner just på att jämföras 
i ett lite längre historiskt perspektiv. Sedan starten 2012 har 
avkastningen på Creades substansvärde varit mer än dubbelt så 
hög som Stockholmsbörsen och nära fem gånger bättre än vårt 
årliga avkastningskrav. Vi har även en avkastning över tid som 
placerar oss högt upp på svensktoppen vid en jämförelse med 
övriga i Stockholm noterade investeringsbolag.
 
Utveckling i portföljen och befintliga innehav
Creades mål är att ge våra aktieägare en god riskjusterad avkast-
ning genom att aktivt arbeta med en portfölj fördelad på tre 
huvudområden i form av (i) Direktägda noterade innehav, 
(ii) Aktiv förvaltning samt (iii) Onoterade innehav. Under året 
har de Direktägda noterade innehaven avkastat 7 procent och 
den Aktiva förvaltningen 8 procent. Sammantaget avkastade den 
noterade delen av portföljen 8 procent emedan de Onoterade 
innehaven gav en avkastning om 2 procent. I linje med detta VD-
ords musikaliska tema känns det passande att presentera några av 
årets viktigare bolagshändelser till utvalda delar av Abbas låtskatt: 
Money Money Money: Avanza (SEK +278 mn /+8 procent) 
visar styrka genom att under ett delvis utmanande börsår ändå 
uppvisa en imponerande tillväxt om 124 000 nya kunder och ett 
nettoinflöde om SEK 72 miljarder. Baserat på senast tillgängliga 
statistik från i höstas motsvarar detta en tredjedel av det totala 
nettoinflödet till hela sparmarknaden - en siffra som blir än mer 
imponerande mot bakgrund av att Avanza endast har 6,5 procent 
av marknaden mätt som tillgångar. Bolaget slår klart hårdare än 
sin viktklass! Om jag får bygga vidare på boxningsanalogin så fick 
Avanza även sina törnar under året i form av misslyckad vd-rekry-
tering, några större driftstörningar och gradvis ökande ambitioner 
från konkurrenter som på olika vis gör sitt bästa för att komma 
i kapp Avanza. Att vi för fjortonde året i rad vann SKI:s utmärkelse 
Sveriges nöjdaste sparkunder är givetvis glädjande men inte på 
något vis en garanti för framtida välgång. Avanza går in i 2024 
med ett och annat att bevisa och det är just så vi  gillar att se 
bolaget – Starkt, stolt och revanschhungrigt. 
Don’t shut me down: Creaspac (SEK +11 mn /+2 procent) har 
som förväntat utvecklats stabilt då bolaget i allt väsentligt utgörs 
av kassa. Bolaget har under året upplevt en något förbättrad mark-
nadsmiljö där det fortsatt stängda eller i alla fall snäva fönstret för 
traditionella börsnoteringar i relativa termer ökar värdet av en 
SPAC-notering av den typ som Creaspac kan erbjuda. Vi har under 
året varit involverade i ett flertal potentiella  förvärvsdiskussioner 
utan att någon av dessa lett till affär, oftast på grund av olika 
 uppfattningar om värdering. Vi vill givetvis mycket gärna hitta 
ett onoterat bolag att notera genom Creaspac under det knappa 
halvår som återstår av bolagets mandat. Ett viktigt förbehåll är 
dock att en sådan affär med hög säkerhet måste vara attraktiv och 
rätt för samtliga parter. Om vi inte  hittar en sådan situation 
 kommer vi i stället att avveckla  Creaspac och skifta ut bolagets 
 tillgångar till aktieägarna.
Happy new year: Verksamheten inom den Aktiva förvaltningen 
(SEK +153 mn /+8 procent) lyckades navigera det gångna årets 
delvis stormiga vatten med tilltagande bravur. Portföljens inrikt-
ning mot mindre och växande bolag var inledningsvis ett sänke 
i relation till index men genom en kombination av aktiv omstruk-
turering i portföljen, operationellt stöd till enskilda bolag och en 
Kommentarer från VD
John Hedberg, VD
1)  Detta är den första, men inte den sista, Abbalåten som förekommer i detta vd-ord. För dig som så önskar finns samtliga låtar samlade på denna spellista i den ordning 
de  förekommer: https://open.spotify.com/playlist/378G2TyBxm5Vv9V34LMCtg?si=eeb79c70da484d26

===== SIDA 5 =====

Kommentarer från VD
 3
Creades årsredovisning 2023
generell revansch för vår typ av bolag slutade året i god harmoni 
och med ett tydligt krympt avstånd till index under årets sista 
månader. 
Våra onoterade innehav bjuder på en mer dynamisk blandning 
av låtar i varierande tempo och med både dur och moll i grund-
ackorden:
On and on and on: StickerApp (SEK +455 mn /+121 procent) 
levererar ännu ett år med såväl tillväxt som lönsamhetsmarginal 
runt 30 procent. Liksom tidigare år är den amerikanska markna-
den den huvudsakliga tillväxtmotorn, både vad gäller omsättning 
och vinst. Bolaget har betydande likheter med andra framgångs-
rika investeringar i Creades historia så som en stark strategisk 
position där man gynnas av branschens snabbt pågående digitali-
sering och, viktigast av allt, ett mycket starkt fokus på kundnöjdhet. 
Two for the price of one: Att få två för priset av en brukar 
 vanligen vara någonting positivt, men just i fallet Instabee 
(SEK –387 mn /–52 procent) är det dessvärre entydigt negativt. 
Bolaget bildades i slutet av 2022 genom en sammanslagning av 
vår tidigare investering Instabox och den jämstora bransch-
kollegan Budbee. Efter en serie nedskrivningar under året är vi 
nu i ett läge där de två sammanslagna bolagen i princip värderas 
som ett av de ingående. Den kraftiga nedskrivningen bör själv-
fallet ses i ljuset av att värderingarna toppade i samband med 
samgåendet och att den sedan dess ordentligt avsvalnande mark-
naden resulterat i kraftigt sänkta värderingar för tillväxtbolag i 
 allmänhet och e-handelsrelaterade bolag i synnerhet. Ur ett större 
perspektiv är vi fortsatt positiva i vår syn på bolagets möjligheter. 
En viktig målsättning för året är att uppnå positiva kassaflöden 
och lönsamhet och att från den nivån växa vidare inom och utan-
för den nordiska huvudmarknaden. 
The Winner takes it all: Inets (SEK +30 mn /+12 procent) 
 outtröttliga fokus på kundnöjdhet har inte bara resulterat i glada 
kunder och hög tillväxt. Bolaget är även Sveriges mest prisbelönta 
teknikåterförsäljare. Sedan starten år 2000 har totalt 38 utmär-
kelser kammats hem, en trend som fortsatte 2023 när  Pricerunner 
utsåg Inet till årets e-handlare inom Datorprodukter. Även Prisjakt 
utsåg Inet till Årets butik inom datorer och tillbehör och bolaget 
tog även en fin silvermedalj som årets näst bästa e-handlare över 
alla kategorier. Året var även starkt rent kommersiellt då Inet 
återigen uppvisade god tillväxt efter 2022 års tillbakagång i efter-
dyningarna av pandemin. Inet har en för sin bransch relativt hög 
och stabil lönsamhet över tid och är  därtill skuldfritt vilket skapar 
goda möjligheter att flytta fram positionerna i dagens lite mer 
utmanande marknadsmiljö. 
Bang a Boomerang: Mentimeter (SEK +72 mn /+41 procent) 
hade ett starkt år. Bolagets huvudsakliga produkt – en interaktiv 
presentationsmjukvara som möjliggör realtidsfeedback från 
publiken i möten och presentationer – har kunder över hela 
 världen. Mentimeter tog under året ett viktigt steg i form av det 
nyöppnade kontoret i Sydney som, tillsammans med bolagets 
 tidigare kontor i Stockholm och Toronto, medför att bolaget 
numera har en fullt global täckning.
S.O.S: Apotea (SEK –70 mn /–23 procent) behöver trots den 
för året minskade värderingen knappast sända ut några nöd-
signaler till marknaden. Tvärtom har bolaget  gradvis ökat både 
tillväxt och lönsamhet, bland annat tack vare att de investeringar 
bolaget gjort inom automatisering och logistik nu börjat ge tydlig 
effekt. Låtvalet S.O.S är dock fortfarande  välpassande med tanke 
på bolagets aktiva arbete för att stödja Ukraina i sin rättmätiga 
kamp mot Rysslands invasionsförsök. Under året har Apotea 
genom egna och kunders bidrag skänkt läkemedel och sjukvårds-
utrustning till ett värde om SEK 17 mn. Ett mycket handfast sätt 
för dig som vill dra ditt strå till stacken är att bidra med medel till 
de akutryggsäckar för krigssjukvård (https://www.apotea.se/
akutryggsack-ukraina-100-kr) som  Apotea kontinuerligt sänder 
till ukrainska förband. En perfekt present för studentmottag-
ningar och andra bemärkelsedagar! 
Portföljaktivitet, Likviditet och Utdelning
Årets förändringar i portföljen samt utveckling för likviditet och 
utdelning kan sammanfattas i toner och ord på följande vis:
Take a chance on me: Under året har vi välkomnat ett nytt 
större onoterat bolag i form av Kreditz som med hjälp av Open 
Banking och PSD2-teknologi utvecklar produkter för kreditbe-
dömningar och kundkännedom. Bolagets kunder, som till stor del 
är banker och finansiella institutioner, kan med hjälp av  Kreditz 
både effektivisera sitt arbete och tack vare mer komplett och 
 aktuell data fatta informerade kundbeslut. I stället för att chansa 
utifrån den vanligen föråldrade kreditinformation som branschens 
traditionella aktörer erbjuder.
I do, I do, I do, I do, I do: Vårt portföljbolag Chassi med verk-
samhet inom lagerfinansiering för bilhandel samt egen handel 
med bilar har under året uppvaktat och uppvaktats av finans-
bolaget Brocc med resultatet att bolagen gick samman runt 
 årsskiftet. Bolagens gemensamma vision är att bli den ledande 
digitala fordonsbanken genom att kombinera Chassis marknads-
kunskap och Broccs finansiering och robusta kredit- och risk-
system.
Gimme! Gimme! Gimme!: Vid årsskiftet uppgick Creades 
 likvida medel till SEK 299 mn vilket, kombinerat med omständig-
heten att Creades är ett skuldfritt bolag, skapar gott handlings-
utrymme i nuvarande marknad. Styrelsens förslag till stämman 
är att höja den kvartalsvisa utdelningen till 0,40 (0,35) kronor 
per aktie eller totalt 1,60 (1,40) kronor för året. 
Framtidsutsikter
Vi på Creades framhåller ofta att vi inte lägger någon större energi 
på att försöka spå den framtida marknadsutvecklingen. Detta 
 förklaras dels av att vi inte tycker vi är särskilt talangfulla inom 
spådomskonsten, dels av att vi inte ser det som vår uppgift att sia 
om marknaden. Vi investerar inte i index eller marknader utan 
letar investeringar i specifika aktier och bolag som vi långsiktigt 
tror på oavsett den mer kortsiktiga marknadsmiljön. Med den 
brasklappen dristar vi oss ändå till att ha en försiktigt optimistisk 
syn på året som kommer. En kvalificerad gissning är att räntorna 
 börjar röra sig nedåt under året, att konjunkturen fortsätter vara 
svag och att den svenska kronan återtar en del förlorad mark.  
I ett sådant scenario skulle tidigare års vinnare som större export-
beroende bolag och traditionella banker  sannolikt utvecklas sva-
gare medan tillväxtbolag och mindre konjukturberoende bolag 
(=bolag av den typ som Creades till stor del investerar i) omvänt 
skulle gynnas. Den viktigaste  orsaken bakom vår relativa tillförsikt 
om framtiden är dock inte gissningar om marknaden utan viss-
heten om styrkan i vår befintliga portfölj och tilltron till vår 
 investeringsfilosofi med dess bärande delar att kunna kombinera 
 långsiktiga investeringsbeslut med förmågan att agera snabbt och 
opportunistiskt när intressanta möjligheter dyker upp. 
Med de orden återstår endast för oss på Creades att säga  
Thank you for the music. Och att uttrycka en förhoppning om 
ett 2024 med I still have faith in you som bakgrundsmusik. 
Hasta Mañana,
John Hedberg
Verkställande direktör

===== SIDA 6 =====

Ordförande har ordet
4
Creades årsredovisning 2023
Ordförande har ordet
Om vår verkställande direktör, som i sitt VD-ord visar sig 
vara en riktig sång- och dansman, ser vår portfölj som ett 
samlingsalbum av nationalklenoderna ABBA så kan 
 kanske börsen som helhet under året bäst karaktäriseras 
av Vivaldis ”De fyra årstiderna”1). Dirigenten i detta fall 
verkade dock ha ordentlig oordning i partituret. Under 
våren kom hösten med en ordentlig svacka, under början 
på sommaren kom våren med en viss återhämtning, om 
än tvekande som våren ofta är. Sensommaren bjöd på en 
rejält stormig vinter med fallande marknader globalt, men 
under början på vintern kom sedan en strålande sommar 
med ett sällan skådat rally i aktiekurserna. Vivaldi själv 
hade nog svimmat av framförandet. Den Röde Prästen 
som han kallades kunde inte ens med hjälp av högre 
 makter göra något åt årstiderna, än mindre har vi den 
möjligheten vad gäller marknaderna. 
Bakgrunden till det stökiga framträdandet är naturligtvis 
en turbulent och orolig omvärld. Rysslands krig i Ukraina 
och aggressiva agerande generellt och den kraftiga infla-
tionsbrasan 2022 följdes under 2023 av Hamas oerhörda 
terrordåd i Israel och Irans geopolitiska aggressioner 
medför en volatil situation i Mellanöstern vilket ger 
 globala ringar på vattnet. Kinas tonläge mot Taiwan och 
det kommande presidentvalet i USA är ytterligare världs-
händelser som kan skaka om marknaden rejält framåt. 
För svensk del kan man konstatera att Turkiets och 
 Ungerns pajaskonster gällande ett svenskt NATO-med-
lemskap inte imponerat. På tal om pajaskonster får vi nu 
hoppas att klimatet vid Brunkebergstorg ändrats så att 
Riksbankens experiment med negativa räntor är ett 
 kapitel vi slipper uppleva igen. Negativa räntor motsvarar 
att få betalt för att gå ut och äta på restaurang, och jag tror 
få restauratörer tycker det är en vidare bra idé. 
För Creades del så är de fyra årstiderna spelat enligt 
röran ovan den konsert vi deltar i, men i stället för att 
fokusera på helheten satsar vi på enskilda instrument. 
Vi är utpräglade bolagsinvesterare, och även i en stökig 
marknad så kan enskilda bolag leverera stora värden. 
2023 års försteviolinist var Stickerapp med en värdeupp-
gång på 121 procent, väl ackompanjerad av Mentimeter 
som ökade 41 procent. Instabee trillade ner i orkesterdiket 
med –52 procent, mycket beroende på den okoordinerade 
symfonin i omvärlden. Vi har dock god tro till att de kan 
klättra upp och återigen leverera musik av hög kvalitet. 
Vårt basinstrument Avanza gick något mer i dur än moll 
med en avkastning på 8 procent. 
Ni som följt oss genom åren vet att namnet Creades 
kommer ifrån Schumpeters klassiska uttryck creative 
destruction, eller kreativ förstörelse. Det är processen där 
nya idéer tar över efter gamla och skapar nya marknader 
eller tar över gamla. Namnet tog vi när bolaget skapades 
2012, och glädjande nog så tycker jag att vi levt upp till 
det. Bolag som Avanza, Tink, Instabee, StickerApp och 
Stabelo har alla tagit sig an nya eller gamla marknader på 
nya sätt, ofta med stor framgång. Det roliga med denna 
process är att den aldrig tar slut, det kommer alltid att 
 finnas nya intressanta investeringsmöjligheter på temat. 
De mest intressant möjligheterna på temat just nu 
finns naturligtvis inom AI, vilket kommer att få stor inver-
kan på det mesta i vår omgivning. Nya affärsmöjligheter 
Sven Hagströmer, Ordförande
Foto: Thomas Blomquist
1)  För att lyssna på alla verk i texten gå till https://open.spotify.com/playlist/2PpjjaV6XSLDOZEm8whkbY?si=NjYt85PVRBqtwftnsqv1BA&pi=e-OScejbADSWyP

===== SIDA 7 =====

Ordförande har ordet
 5
Creades årsredovisning 2023
kommer att skapas, men i princip varje stor och liten 
 process i varje företag kan komma att påverkas, och vi 
 håller högt fokus på detta i alla våra företag. Den lite 
 oroligt lagde får nog hoppas att utvecklingen går mer år 
det kreativa hållet än åt förstörelsehållet, kanske hellre 
som när Jimmy Page i Led Zeppelin utvecklade den 
 klassiska musiken genom att spela med fiolstråke på 
 gitarren i låten Dazed and Confused än när kompositören 
Sergei Rachmaninoff 1913 sågade isär sin flygel under en 
konsert i New York. 
En viktig del i Creades deltagande i ett företags kreativa 
process är naturligtvis aktivt ägande via styrelsearbete. 
Vi ser styrelsen som en kammarorkester, där deltagarna 
skall kunna hantera olika instrument, det kan vara till 
exempel ledarskap, strategi, regelverk, IT eller annat som 
är relevant för just det bolag det handlar om. När instru-
menten spelar i samklang kan njutbar musik uppstå. 
Ibland ser vi exempel på när alla i en styrelse spelar sam-
ma instrument, då kan dissonans uppstå. Om alla spelar 
fiol kan det möjligtvis bli bra, men när alla spelar cymbal 
blir resultatet inte särskilt angenämt. Att förbereda för en 
god styrelsekonsert ser vi som en viktig del i vårt arbete, 
och jag ser mitt jobb som dirigent för denna kammar-
orkester som ytterst ansvarig för att ljuv musik uppstår. 
Stökiga marknader som idag kan skapa oväntade 
 möjligheter, men jag hoppas jag verkligen att den geo-
politiska oro som skakar världen just nu ska bedarra. 
Att hoppas på att 2024 kommer att svepa fram till tonerna 
av stillsamma Air av Bach är nog att ha för höga förhopp-
ningar, men kanske vi kan få mer av den övergripande 
glädjen i  Tjajkovskijs Nötknäpparen än sorgen i Mozarts 
Requiem. Eller som firmans sång- och dansman skulle 
säga: Vi hoppas på Money Money Money i stället för 
S.O.S, men det är inte omöjligt att det slutar med ett 
”Mamma Mia!”.
Sven Hagströmer
Ordförande

===== SIDA 8 =====

Om Creades
6
Creades årsredovisning 2023
Creades är ett investmentföretag som är en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora 
noterade och onoterade bolag. Namnet Creades kommer från uttrycket Creative Destruction eller 
kreativ förstörelse, med hänvisning till nationalekonomen Joseph Schumpeters teorier. Innebörden 
är att industrier och företag hela tiden revolutioneras och på längre sikt sker en hälsosam föränd-
ring av existerande strukturer som ersätts av nya. Creades ska skapa värde genom att kreativt 
ompröva, utmana, omstrukturera och utveckla.
Affärsidé
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till
sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investerings-
intäkter, främst genom att investera i verksamheter där 
Creades kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och 
medelstora noterade och onoterade svenska och nordiska 
företag.
Portföljen
Creades portfölj består av cirka 60–70 procent noterade 
 tillgångar och 20–30 procent onoterade tillgångar samt 
cirka 10 procent övrigt inklusive likvida medel.
Investeringsstrategi
	■ En av de större ägarna
	■ Engagerat ägande, gärna med styrelserepresentation
	■ Normalt investeringsintervall SEK 50–500 mn
	■ Långsiktig syn – ständig utveckling
	■ Branschoberoende
	■ Fokus på svenska och nordiska bolag
Mål
Avkastningsmål
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god risk-
justerad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent per 
år samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastnings-
index, OMXSGI.
Utdelning, inlösen och återköp
Bolaget avser att löpande återföra värde till sina aktieägare 
genom antingen utdelning, inlösen eller aktieåterköp. 
 Styrelsen föreslår att årets ordinarie utdelning skall höjas till 
1,60 kronor per aktie, totalt 217 219 826 kr (föregående år 
1,40 kronor, totalt 190 067 348 kr) och utbetalas kvartalsvis 
i form av fyra utdelningar á 0,40 kronor med avstämnings-
dag efter årsstämman i april 2024, 29 juli 2024, 29 oktober 
2024 och 29 januari 2025.
Investment case
Creades har över tiden visat en förmåga att generera en 
bättre avkastning än börsindex. Detta grundar sig på förmå-
gan att genom aktivt investeringsurval och ägararbete tillse 
att portföljbolagen utvecklas bättre än de skulle göra utan 
Creades som ägare. Exempel på Creades bidrag till inne-
haven är bland annat att driva förändringsprocesser, göra 
prioriteringar ur ett strikt aktieägarperspektiv samt under-
stödja långsiktig och medellångsiktig bolagsutveckling.
Om Creades

===== SIDA 9 =====

Om Creades
 7
Creades årsredovisning 2023
Mål och måluppfyllelse
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent/år  
samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastningsindex OMXSGI. Se tabell nedan över bolagets utveckling de senaste 
fem åren.
Creades avkastning på substansvärde per aktie uppgick för 2023 till +6 procent. Utvecklingen för OMXSGI 2023  slutade 
på +19 procent, vilket innebär att Creades avkastar lägre än jämförelseindexet. Inte heller det fasta avkastnings kravet på 
7,5 procent har uppnåtts.
INDEXMÅL AVKASTNINGSMÅL
År Creades SIXRX/OMXSGI
Avkastning  
i förhållande  
till index Mål uppfyllt Avkastningskrav Överavkastning Mål uppfyllt
2023   6 % 19 % –13 % Nej 7,5 % –2 % Nej
2022 –30 % –22 % –8 % Nej 7,5 % –38 % Nej
2021  52 % 39 % 13 % Ja 7,5 % 45 % Ja
2020  82 % 15 % 67 % Ja 7,5 % 75 % Ja
2019  30 % 35 % –5 % Nej 7,5 % 23 % Ja
Återfört värde till aktieägarna (SEK mn)
305
Utdelning
beslutad på
stämma 2020
Utdelning
beslutad på
stämma 2022
Utdelning
beslutad på
stämma 2021
Föreslagen
utdelning till
stämma 2024
Utdelning
beslutad på
stämma 2023
186
217
190
0
50
100
150
200
250
300
350
190
2012-01-19
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Creades OMXSGI
656%
311%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
TSEK
	■ 1 000 kronor som investerades i Creades vid starten 19 januari 
2012 har per sista december 2023 vuxit till 7 560 kronor.
	■ Samma insats i vårt jämförelseindex har vuxit till 4 110 kronor. 
Substansvärdets totalavkastning för 1 000 kr investerade från 2012–2023

===== SIDA 10 =====

Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi
8
Creades årsredovisning 2023
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i 
mindre och medelstora noterade och onoterade bolag. 
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning 
till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe-
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter 
där Creades kan fungera som en engagerad ägare. Creades 
huvudfokus är investeringar i mindre och medelstora 
noterade och onoterade svenska och nordiska företag, 
men även aktiv förvaltning av noterade innehav med 
fokus på bolag vi bedömer ha potential för långsiktig 
 överavkastning.
Strategin är att söka bolag som både har en potential 
för omvärdering och en potential för underliggande värde-
skapande. Creades vill – som  ägare med inflytande – verka 
för att långsiktigt utveckla inne haven genom åtgärder som 
främjar tillväxten och ökar effektiviteten, såväl strategiskt 
som operativt, strukturellt och finansiellt. Creades vill 
arbeta tillsammans med företagsledningar, styrelser och 
andra ägare och intressenter för att öka värdet på investe-
ringarna.
Bolagets status som förvaltningsbolag ger flexibilitet 
och skattefrihet för både utdelningar och realisations-
vinster för onoterade innehav samt för noterade bolag där 
innehavet överstiger tio procent av rösterna under mer än 
ett år. Detta främjar en betydande ägarandel och därmed 
ett engagerat ägande.
 
Långsiktighet
Creades har en långsiktig investeringshorisont vilket inne-
bär att fokus ligger på att skapa uthålligt värde, snarare än 
att fokusera på utfallet under enskilda kvartal. Till skillnad 
från många andra investeringsaktörer har Creades inget 
förutbestämt datum för exit, utan har för avsikt att 
genomföra såväl nyinvesteringar som avyttringar utifrån 
vid var tidpunkt rådande marknadsförutsättningar.
Investeringskriterier
Creades investerar opportunistiskt och söker goda affärer 
inom ramen för tydliga men relativt vida kriterier:
	■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter som 
har betydande potential för omvärdering och underlig-
gande värdeskapande
	■ Bransch: Creades begränsar sig inte till investeringar 
i särskilda branscher eller verksamhetsområden, men 
fokuserar på verksamheter som är relativt sett förut-
sägbara, vad gäller till exempel kundernas beteenden, 
branschens struktur och teknikutveckling
	■ Storlek: En investering, inklusive tillväxtpotential, 
måste vara så stor att den har en materiell påverkan på 
avkastningen för Creades aktieägare
	■ Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investeringar 
i företag bör medföra att Creades får ett ägarinflytande 
i företaget och kan agera som engagerad ägare
	■ Geografi: Portföljens fokus är svenska och nordiska 
 företag
Identifiering
Creades bedriver ett kontinuerligt analysarbete av företag 
och genomför ett stort antal bolagsbesök varje år. Investe-
ringsorganisationen har en lång sammantagen erfarenhet 
av investeringar på den svenska marknaden och huvud-
delen av investeringsuppslagen vad gäller noterade  företag 
genereras internt. Gällande onoterade företag så erhåller 
Creades många förslag från entreprenörer, företagsför-
medlare, investmentbanker samt från övriga aktörer i 
Creades nätverk. För både noterade och onoterade företag 
strävar Creades efter att i så stor grad som möjligt etablera 
en relation eller bevakning på ett tidigt stadium för att ha 
möjlighet att följa ett bolag under längre tid innan en 
investering blir aktuell. Dock finns det fall där en möjlig-
het uppkommer på kort varsel och då agerar vi därefter.
Verksamhetsbeskrivning: 
Affärsidé och strategi
Till skillnad från t.ex. private equity- och VC-fonder har Creades förmånen att förvalta ”evigt” kapital  
och kan därmed agera mer långsiktigt. Creades behöver därför inte bestämma  
exit (avyttringstidpunkt) redan vid investeringstillfället.

===== SIDA 11 =====

Verksamhetsbeskrivning: Affärsidé och strategi
 9
Creades årsredovisning 2023
Analys- och investeringsprocess
Ett investeringsbeslut föregås alltid av en ingående analys 
av en potentiell investering med avseende på bland annat 
företagets nuvarande lönsamhet, konkurrenssituation och 
framtidsutsikter. Analysarbetet omfattar bland annat:
	■ Genomlysning av bolagets finansiella och operativa 
resultat
	■ Jämförelse av bolagets finansiella och  operatio nella 
nyckeltal med konkurrenter och bolag med  liknande 
strategiska förutsättningar
	■ Intervjuer med till exempel kunder, leverantörer, 
 tidigare anställda och branschexperter
	■ Analyser av marknadsförutsättningar, hållbarhets-
aspekter och legala  aspekter
	■ Identifiering och värdering av projekt/åtgärder som 
kan öka företagets konkurrenskraft
Analysarbetet utmynnar i en företagsvärdering. Är bolaget 
lågt värderat i relation till bedömd framtida potential är 
bolaget intressant. Sannolikheten för en investering ökar 
med en låg värdering i kombination med att det finns en 
attraktiv plan att genom aktivt ägarengagemang genom-
föra åtgärder som kan skapa ytterligare värde.
Som illustration kan en sådan plan omfatta någon eller 
några av nedanstående åtgärder:
	■ Tillväxtplan
	■ Operationella förbättringar
	■ Strukturella förändringar
	■ Finansiella förändringar
Exitstrategi
	■ Noterade portföljbolag: Creades avyttrar investeringen 
när en försäljning kan genomföras till ett värde som 
överstiger Creades långsiktiga värdering av bolaget, 
med hänsyn tagen till: 
 – Creades avkastningskrav 
 – Creades inflytande 
 – Creades möjligheter till en avyttring i framtiden 
 – Riskprofil 
 – Creades alternativa investeringsmöjligheter 
	■ Avyttring av onoterade portföljbolag genomförs enligt 
samma principer som för noterade portföljbolag, med 
följande speciella hänsyn: 
 –  Avyttringsmöjligheter för onoterade bolag varierar 
mer i tiden än för noterade bolag – timingen blir 
aldrig perfekt 
 –  Större hänsyn måste tas till medägares intressen 
 –  Börsnoteringar kan vara en attraktiv väg till likvidi-
tet – men innebär också att aktier säljs med rabatt 
och att likviditetsrisken ökar i direkt jämförelse 
med en ren försäljning
Tillväxtplan
Strukturella
förändringar 
Operationella
förbättringar
Finansiella
förändringar 
Nuvarande
värde
Framtida
värde
Identifiering Finansiell analys Industriell analys Värdering
Ut-
värderingNätverk
Egna uppslag
Intervjuer
Besök
Extern input
Är ett bolag lågt värderat enligt nuvarande struktur och det dessutom finns åtgärder som kan skapa ytterligare värde, dvs. ett stort framtida värde  
relativt nuvarande värde, så är bolaget intressant att investera i.
Investeringsurval och värdeskapande åtgärder

===== SIDA 12 =====

Aktien
10
Creades årsredovisning 2023
Handel
Den 6 december 2013 noterades Creades A-aktie på 
 Nasdaq OMX Stockholms huvudmarknad (Nasdaq OMX) 
med kortnamnet CRED A. Aktien handlades tidigare på 
Nasdaq OMX First North.
Rättigheter förenade med aktierna
Creades kan ge ut aktier av två aktieslag, A-aktier med en 
röst och B-aktier med en tiondels röst. Aktier av varje 
aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktie-
kapitalet. Antalet aktier i Creades per den 31 december 
2023 uppgick till totalt 135 762 391, varav 93 103 641 
A-aktier, 1 röst per aktie och 42 658 750 B-aktier, 0,1 röst 
per aktie. Vid bolagsstämma får varje  röstberättigad rösta 
för det fulla antalet innehavda och företrädda aktier utan 
begränsning i rösträtten.
Creades bolagsordning innehåller ett omvandlings- 
förbehåll avseende bolagets aktier. Omvandlingsförbe-
hållet innebär att aktie av serie A på begäran av ägare till 
sådan aktie ska kunna omvandlas till aktie av serie B. 
 Aktie av serie B, vilken förvärvats på annat sätt än genom 
omvandling av aktie av serie A, ska på begäran av ägare  
till sådan aktie kunna omvandlas till aktie av serie A.
Aktierna är registrerade hos Euroclear i elektronisk 
form. Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika 
rätt till andel i bolagets tillgångar, utdelning och till even-
tuellt överskott i händelse av bolagets likvidation.
Aktien
Aktiekursens utveckling justerad för utdelning 2023 jämfört med OMXSGI
Creades A-aktie OMXSGI
2022-12-302023-01-302023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-312023-11-302023-12-31
0 %
10 %
20 %
30 %
–10 %
–20 %
–30 %
Aktien
31/12 2023
Aktiekurs, kr 71,90
Substans/aktie 67,93
Substansvärdepremie 6 %
Aktiekursens utveckling 
justerad för utdelning –6 %
2023
Högsta kurs, kr 99,65
Lägsta kurs, kr 57,40
Antal omsatta aktier, mn 22,7
Total omsättning, SEK mn 1 717

===== SIDA 13 =====

Aktien
 11
Creades årsredovisning 2023
Aktieägare
Creades största aktieägare per 31 december 2023
Ägare 2023-12-31 Antal aktier Andel av aktier, % Andel av röster, %
Sven Hagströmer med familj, via bolag och pensionsstiftelse 1) 82 633 030 60,9 45,4
Handelsbanken Fonder 3 312 546 2,4 3,4
Spiltan Fonder 3 092 710 2,3 3,2
Försäkringsbolaget Avanza Pension 2 939 851 2,2 2,6
AMF Pension & Fonder 1 425 000 1,0 1,5
PriorNilsson Idea 1 381 458 1,0 1,4
State Street Bank and Trust 971 661 0,7 1,0
Quartile Fonder 729 605 0,5 0,7
Nordnet pensionsförsäkringar 724 294 0,5 0,6
Röring Jan 615 500 0,4 0,6
Övriga 37 936 736 28,1 39,6
Totalt  135 762 391 100,0 100,0
1) Biovestor AB äger 37 488 290 A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.
Utdelning, inlösen och återköp
Creades policy är att löpande återföra värde till aktie-
ägarna genom antingen utdelning, aktieåterköp eller inlö-
sen. Någon riktlinje för hur stort värde som ska återföras 
aktieägarna varje år har inte antagits utan är beroende på 
tillgänglig likviditet, förutsättningar för nya investeringar 
och behov av kapitaltillgänglighet t.ex. för att understödja 
portföljbolag.
Utdelning
Till årsstämman 2024 föreslår styrelsen att årets ordinarie 
utdelning skall höjas till 1,60 kronor per aktie, totalt 
217 219 826 kr (föregående år 1,40 kronor, totalt 
190 067 348 kr) och utbetalas kvartalsvis i form av fyra 
utdelningar á 0,40 kronor med avstämningsdag efter 
 årsstämman i april 2024, 29 juli 2024, 29 oktober 2024 
och 29 januari 2025.
Inlösen
Inlösen är ett verktyg som innebär ett mer komplicerat 
förfarande än utdelning, men som ger aktieägare en  
större valfrihet. Inlösenförfarandet har använts då aktien 
handlats till substansrabatt. Ägare som då önskat erhålla 
kapital har genom inlösenerbjudandet getts möjlighet att 
realisera en del av sitt innehav till ett belopp som är högre 
än substansvärdet, medan ägare som önskat kvarstå som 
ägare i bolaget kunnat avyttra sina inlösenrätter och på så 
sätt ta del av värdet i erbjudandet. Efter att ett inlösenför-
farande genomförts är värdet på varje kvarvarande aktie 
högre. Inlösen har inte använts sedan 2016.
Återköp
Återköp med avsikt att makulera aktierna kan liknas vid 
en utdelning. En aktieägare kan välja att sälja motsvarande 
andel aktier för att erhålla kontanter utan att minska sin 
ägarandel i bolaget. En aktieägare som inte säljer några 
aktier ökar i stället sin ägarandel vilket kan liknas vid att 
återinvestera sin kontantutdelning i bolagets aktier.
Creades har sedan årsstämman 2016 inte återköpt 
några aktier.

===== SIDA 14 =====

Viktiga händelser 2023
12
Creades årsredovisning 2023
Viktiga händelser 2023
Kvartal 1
	■ Utfall januari – mars 2023, avkastning +6 procent
Kvartal 2
	■ Årsstämma där beslut tas om utdelning till aktieägarna med 1,40 kr per aktie att utbetalas i fyra trancher
	■ Creades investerar i Kreditz
	■ Utfall april – juni 2023, avkastning –3 procent
Kvartal 3
	■ Creades ägande i Seafire flyttas från indirekt ägande genom kapitalförsäkring till direkt ägande
	■ Utfall juli – september 2023, avkastning –9 procent
Kvartal 4
	■ Creades portföljbolag Chassi Group beslutar att gå samman med Brocc
	■ Creades utser Åsa Robertson till ny CFO att tillträda under våren 2024
	■ Utfall oktober – december 2023, avkastning +15 procent
	■ Totalt substansvärde 31 december 2023: SEK 9 223 mn 
Substansvärdets utveckling och avkastning per aktie 2023
50
60
70
80
90
100
Substansvärde per aktie i kronor 
Avkastning Creades i %
Avkastning OMXSGI i %
IB 2023 Januari Februari
Mars April Maj Juni Juli
Augusti
September
OktoberNovemberDecember
–10%
–5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%

===== SIDA 15 =====

Portföljen 2023
 13
Creades årsredovisning 2023
Portföljen 2023
Substansvärdets fördelning den 31 december 2023
Marknadsvärde Andel av Creades substansvärde
Antal aktier (SEK mn) Kr/aktie Andel, %
Noterade tillgångar
Avanza 15 862 000 3 704 27 40
Creaspac 4 830 000 470 3 5
Seafire 8 118 751 61 0 1
Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring1)  2 042 15 22
Summa noterade tillgångar 6 277 46 68
Onoterade tillgångar
Stickerapp 792 6 9
Instabee2) 353 3 4
Inet 266 2 3
Mentimeter 247 2 3
Apotea 230 2 2
Stabelo 150 1 2
Klarna 118 1 1
Findity 102 1 1
Kreditz 45 0 0
Chassi Group 43 0 0
Röhnisch 40 0 0
Övriga onoterade värdepapper 175 1 2
Summa onoterade tillgångar 2 561 19 28
Övriga tillgångar och skulder netto3) 384 3 4
Substansvärde 9 223 68 100
1)  De tre största innehaven är Exsitec, Sdiptech och Vimian med ett sammantaget värde om SEK 694 mn, motsvarande 34 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva 
förvaltningen.
2) Exklusive konvertibelt skuldebrev om SEK 150 mn lämnat till Instabee i maj 2023.
3)  Varav SEK 164 mn avser konvertibelt skuldebrev, inkl upplupen ränta, till Instabee och SEK 299 mn avser likvida medel. På årsstämman 2023 beslutades om utdelning med 
SEK 190 mn att utbetalas i fyra trancher. Den ännu ej utbetalda delen har återlagts i substansvärdet med SEK 48 mn.
Portföljbolagens omsättning geografiskt Portföljens fördelning baserad på 
omsättning fördelat på branch 
Norden; 89%
USA; 2%
Övriga Europa; 7%
Industri; 4%Övriga världen; 2%
Finansiella
tjänster; 49%
Fastigheter; 2% Gaming; 1%
Konsument; 21%
Teknik; 8%
Sjukvård; 5%
Övrigt; 10%
Creades redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. 
Detta gäller inte vid kvartalsskiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké lämnas. 
Substansvärdet avseende juli 2024 kommer att redovisas den 15 augusti 2024.
Alla rapporter offentliggörs klockan 08:30 CET och finns tillgängliga på www.creades.se.

===== SIDA 16 =====

Portföljens utveckling 2023
14
Creades årsredovisning 2023
Portföljbolagens utveckling
Resultat från investerings-
verksamheten fördelat per innehav
Jan–dec 2023  
SEK mn %
Noterade tillgångar
Avanza 278 8 %
Creaspac 11 2 %
Seafire 11 22 %
Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring1) 153 8 %
Resultat noterade tillgångar 452 8 %
Onoterade tillgångar
StickerApp 455 121 %
Instabee –387 –52 %
Inet 30 12 %
Mentimeter 72 41 %
Apotea –70 –23 %
Stabelo –35 –19 %
Klarna 18 18 %
Findity 0 0 %
Kreditz 0 0 %
Chassi Group –16 –26 %
Röhnisch –19 –32 %
Övriga onoterade värdepapper 9 4 %
Resultat onoterade tillgångar 57 2 %
SUMMA 509 6 %
1)  De tre största innehaven är Exsitec, Sdiptech och Vimian med ett sammantaget 
värde om SEK 694 mn, motsvarande 34 procent av de totala tillgångarna inom 
den Aktiva förvaltningen.
Noterade tillgångar
Creades enskilt största innehav Avanza (SEK +278 mn / 
8 procent) har trots ett utmanade börsår med lägre 
kundaktivitet uppvisat en stabil tillväxt om 124 000 nya 
kunder och ett positivt nettoinflöde på SEK 72 mdr. 
 Kombinationen av stigande räntor, ökad inflation och 
 fallande börser resulterar i tydligt lägre kundaktivitet 
men de minskade intäkter från aktiehandeln balanseras 
av ökade intäkter från räntenettot. 
Förvärvsbolaget Creaspac (SEK +11 mn /+2 procent) 
har som förväntat utvecklats stabilt då bolaget i allt 
väsentligt utgörs av kassa. Bolaget har under året upplevt 
en något förbättrad marknadsmiljö där det fortsatt 
 stängda eller i alla fall snäva fönstret för traditionella 
börsnoteringar i relativa termer ökar värdet av en SPAC-
notering av den typ som Creaspac kan erbjuda. Bolaget 
har från 31 december ytterligare nästan 6 månader till sitt 
 förfogande att hitta lämpligt målbolag. Det tredje inne-
havet inom Direktägda noterade innehav Seafire (SEK 
11 mn/22 procent) ägdes tidigare via Creades kapitalför-
säkring, där första investeringen gjordes 2021. Inne havet 
i Seafire är numera en större placering där Creades därför 
tagit en mer aktiv roll genom att ta plats i styrelsen.
Verksamheten inom den Aktiva förvaltningen (SEK 
+153 mn /+8 procent) lyckades navigera det gångna årets 
delvis stormiga vatten med tilltagande bravur. Portföljens 
inriktning mot mindre och växande bolag var inledningsvis 
ett sänke i relation till index men genom en kombination 
av aktiv omstrukturering i portföljen, operationellt stöd  
till enskilda bolag och en generell revansch för Creades typ 
av bolag slutade året med ett tydligt krympt avstånd till 
index under årets sista månader. 
Onoterade tillgångar
Den onoterade delen av portföljen bidrog med en total 
avkastning om 2 procent eller SEK 57 mn, där StickerApp, 
Mentimeter och Inet stod för de större bidragen. Övriga 
onoterade innehav uppvisade en mer blandad bild där 
främst Instabee har värderats ner under året. 
Portföljens utveckling 2023

===== SIDA 17 =====

Portföljens utveckling 2023
 15
Creades årsredovisning 2023
Bolagens bidrag till substansvärdets förändring (SEK mn)
455
153
10
–70
–387
72
278
–400
–300
–200
–100
0
100
200
300
400
500
StickerApp
Avanza
Aktiv Förvaltning kapitalförsäkring
Instabee
Övriga tillgångar
Apotea
Mentimeter
Större positiva bidrag till substansvärdets förändring
	■ StickerApp SEK +455 mn 
	■ Avanza SEK +278 mn
	■ Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring SEK +153 mn
	■ Mentimeter SEK +72 mn 
Större negativa bidrag till substansvärdets förändring
	■ Instabee SEK –387 mn 
	■ Apotea SEK –70 mn 
Större förvärv under året
	■ Inga större förvärv eller avyttningar har skett under året

===== SIDA 18 =====

Medarbetare & VD
16
Creades årsredovisning 2023
Ledningsgrupp
John Hedberg, VD
	■ Anställd sedan 2016
	■ Sedan 2021 även VD för Creaspac
	■ Tidigare befattningar: Partner NC Advisory, VD Relacom 
Affärsutvecklings- och inköpschef Bonnier Dagstidningar, 
Managementkonsult McKinsey & Co
	■ Styrelseledamot i Avanza Bank, Avanza Bank Holding, 
 Försäkringsbolaget Avanza Pension, Instabee, Mentimeter 
och StickerApp
	■ Tidigare styrelseledamot i Acne Studios, Avanza fonder, 
Chassi Group, Lindab, Note, Stabelo och Pricerunner.
	■ Civ.ek. M.Sc. Handelshögskolan i Stockholm
	■ Äger 145 000 aktier i Creades varav 135 000 via kapital-
försäkring / Pensionslösning
Christina Hilmersson, CFO
	■ Anställd sedan 2012
	■ Sedan 2021 även CFO för Creaspac
	■ Tidigare befattningar:  
Auktoriserad revisor Ernst & Young Stockholm och 
ekonomi chef för  Thermisol
	■ Civ.ek. Stockholms Universitet 
	■ Äger 22 600 aktier i Creades varav 20 500 via Kapital-
försäkring / Pensionslösning
Investeringsorganisation
Daniel Albin 
	■ Anställd sedan 2022
	■ Tidigare befattningar: Aktieanalytiker 
SEB samt Danske Bank
	■ Styrelseledamot i Findity
	■ B.Sc. Handelshögskolan vid Göteborgs 
universitet
	■ Äger inga aktier i Creades
Anders Hillerborg
	■ Anställd sedan 2017
	■ Tidigare befattningar: Aktieanalytiker /  
Partner på ABG  Sundal  Collier
	■ Styrelseledamot i Seafire
	■ Tidigare styrelseledamot i Chassi 
 Group, Inet Group och Global Batterier
	■ Civ. ek. M.Sc. Handelshögskolan  
i Stockholm
	■ Äger 26 270 aktier i Creades via 
  Kapitalförsäkring / Pensionslösning
Jonas Hagströmer
	■ Anställd sedan 2012
	■ Tidigare befattningar: Associate och 
analytiker på Keystone Advisers (idag 
MCF Corporate  Finance) samt diverse 
befattningar inom e-handelsbolag
	■ Styrelseordförande i Inet och Inet 
 Group. Styrelseledamot i Apolea 
Holding (Apotea), Avanza Bank, Avanza 
Bank Holding och StickerApp 
	■ Civ.ek. M.Sc. Lunds Universitet 
	■ Äger 35 500 aktier i Creades via 
 Kapitalförsäkring / Pensionslösning. 
Äger även aktier indirekt via Biovestor
Dajana Mirborn
	■ Anställd sedan 2023
	■ Tidigare befattningar: Ansvarig för  
hållbarhetsinvesteringar på Bonnier 
Capital, Director M&A och Corporate 
Development på MTG och Investment 
Banking på Carnegie Investment Bank 
	■ Oberoende styrelseordförande i Humble 
Group. Styrelseledamot i Försäkrings-
bolaget Avanza pension, Karnell Group 
och Röhnisch
	■ M.Sc. Handelshögskolan vid Göteborgs 
universitet, Executive Education vid 
INSEAD och studier i maskinteknik vid 
Chalmers Tekniska Högskola
	■ Äger inga aktier i Creades 
Sven Hagströmer jr
	■ Anställd sedan 2023
	■ Tidigare befattningar: Corporate 
 Finance på Avanza Bank
	■ Styrelseledamot i Inet och Inet Group 
	■ B.Sc. Kungliga Tekniska Högskolan 
	■ Äger aktier i Creades indirekt via 
 Biovestor
Erik Törnberg
	■ Anställd sedan 2012
	■ Arbetar 50 procent som ansvarig för 
Fintech på Creades, 50 procent som 
VD för Biovestor
	■ Tidigare befattningar: Investerings-
ansvarig på Investment AB Öresund 
och AB Custos
	■ Styrelseledamot i Avanza Fonder, 
 Kreditz och Stabelo
	■ Tidigare styrelseledamot i bl.a. 
Carnegie, eWork, Kaching, Klarna,  
Tink, Transcom och Röhnisch
	■ Civ.ek. M.Sc. Handelshögskolan  
i Stockholm 
	■ Äger 50 500 aktier i Creades via 
 Kapitalförsäkring / Pensionslösning
Ekonomi/administration
Linda Olofsson
	■ Anställd sedan 2022
	■ Äger inga aktier i Creades
Medarbetare & VD

===== SIDA 19 =====

Medarbetare & VD
 17
Creades årsredovisning 2023
Ledningsgrupp
Ekonomi/administration
Investeringsorganisation
Linda Olofsson
 John Hedberg, VD Christina Hilmersson, CFO
 Anders Hillerborg Dajana Mirborn Erik Törnberg
 Daniel Albin Jonas Hagströmer Sven Hagströmer jr

===== SIDA 20 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
18
Creades årsredovisning 2023
För samtliga Creades direktägda innehav finns en plan att 
genom aktivt ägarengagemang genomföra åtgärder som 
effektiviserar och skapar ytterligare värde. Som illustra tion 
kan en sådan plan omfatta någon eller några av nedan-
stående åtgärder:
	■ Tillväxtplan: Insatser för att öka tillväxten för pro-
dukter eller tjänster genom att vidga marknaden till 
nya kundgrupper, försäljningskanaler eller geografiska 
mark nader samt genom tilläggsförvärv.
	■ Operationella förbättringar: Åtgärder för att effek-
tivisera och rationalisera produkt- eller tjänste utbudet, 
sänka produktionskostnader eller öka  mätbarhet och 
uppföljning genom till exempel bättre IT-lösningar.
	■ Strukturella förändringar: Skapa värde genom att 
ifrågasätta och förändra existerande strukturer, genom 
t.ex. förvärv, optimering av produktions- eller försälj-
ningsorganisationer, uppdelning av verksam heter eller 
försäljning av divisioner eller  produkter och tjänster 
utanför företagets kärnområde.
	■ Finansiella förändringar: Initiera och bistå vid 
genomförandet av förändringar av bolagets kapital-
struktur för att nå maximal konkurrenskraft i kombi-
nation med högre aktieägarvärde.
Corporate governance
Creades vill säkra högkvalitativa företagsledningar och 
effektiva styrelser i bolagets innehav. Som en engagerad 
ägare strävar  Creades efter att tillse:
	■ att bolaget kan attrahera och behålla skickliga företags-
ledare
	■ att bolagets styrelse har kompetens och förmåga att 
bedriva ett värdeskapande arbete
	■ att bolagets ledning, styrelse och ägare arbetar mot 
gemensamma mål
	■ mindre styrelser med tydliga ansvarsområden
	■ att bolaget alltid agerar för att förstärka sin 
 konkurrenskraft
Organisation
En viktig framgångsfaktor i arbetet att skapa värde är en 
skicklig företagsledning. Därför arbetar Creades för att 
skapa de bästa förutsättningarna för att attrahera och 
behålla skickliga företagsledare i de bolag där man är 
 ägare. Creades vill också, som en aktiv och engagerad 
 ägare, stödja företagsledningen i arbetet att utveckla 
 bolagen, även vid genomförandet av obekväma, men 
 industriellt riktiga, beslut. Företagskulturen ska premiera 
utveckling, ansvar och tydlighet. Medarbetarna ska veta 
vad som är förväntat av dem och vilken del av processen 
de ansvarar för.
Verksamhetsbeskrivning: 
Vad gör Creades i portföljbolagen?
Portföljbolagen utvärderas ständigt mot förvärvsplanen och återstående potential.  
Innehaven utvärderas också ur ett portföljperspektiv.

===== SIDA 21 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
 19
Creades årsredovisning 2023
Ägarandel 10 %
Omsättning SEK 3 437 mn
Rörelseresultat SEK 2 292 mn
Ägarandel 19 %
Eget kapital SEK 2 533 mn
Marknadsvärde SEK 2 435 mn
Ägarandel 19 %
Värde i Creades SEK 61 mn
Rörelseresultat SEK 72 mn
 Noterade tillgångar per den 31 december 2023
 Onoterade tillgångar per den 31 december 2023
Ägarandel 51 %
Omsättning SEK 463 mn
Rörelseresultat SEK 132 mn
Ägarandel 6 %
Omsättning SEK 2 000 mn
Rörelseresultat SEK –464 mn
Ägarandel 77 %
Omsättning SEK 1 423 mn
Rörelseresultat SEK 52 mn
Ägarandel 7 %
Omsättning SEK 452 mn
Rörelseresultat SEK –73 mn
Ägarandel 5 %
Omsättning SEK 5 450 mn
Rörelseresultat SEK 114 mn
Ägarandel 12 %
Omsättning SEK 823 mn
Nettoresultat SEK –81 mn
Ägarandel <1 %
Omsättning SEK 23 504 mn
Rörelseresultat SEK –3 204 mn
Ägarandel 35 %
Omsättning SEK 82 mn
Rörelseresultat SEK –10 mn
Ägarandel 12 %
Omsättning SEK 35,8 mn
Rörelseresultat SEK –14,7 mn
Ägarandel 15 %
Värde i Creades SEK 43 mn
Marknadsvärde SEK 289 mn 
Ägarandel 69 %
Omsättning SEK 196 mn
Rörelseresultat SEK –3 mn

===== SIDA 22 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
20
Creades årsredovisning 2023
5 %
av Creades substansvärde
www.creaspac.se
Creaspac är ett svenskt förvärvsbolag, ett så kallat Special Purpose 
 Acquisition Company (SPAC) som etablerats på initiativ av Creades. Bolagets 
målsättning är att förvärva och notera ett tidigare onoterat bolag med ett 
marknadsvärde i storleksordningen SEK 2–5 miljarder. Som utgångspunkt 
letar Creaspac inte aktivt investeringar inom en specifik industri utan utgår 
från teman där de tre viktigaste är (i) Bolag som gynnas av långsiktigt positiva 
underliggande trender så som teknisk utveckling eller förändringar i den 
 regulatoriska omvärlden, (ii) Bolag som befinner sig vid någon form av väg-
skäl, t.ex. internationalisering samt (iii) Bolag som har behov av en tydlig 
huvudägare med förmåga att realisera bolagets fulla potential. Med detta 
sagt är det givetvis så att bolaget har ett antal industrier där man förväntar sig 
finna bolag som möter dessa teman och därtill ser att man har styrkor som 
gör Creaspac relevant som investerare och ägare. Exempel på sådana 
 industrier utgörs av finansiella tjänster, ekosystemet kring e-handel, SaaS- 
och mjukvarubolag samt industriella varor och tjänster.
Viktiga händelser 2023
	■ Creaspac har under året utvärderat ett större antal investeringsmöjligheter, 
dock utan att någon av dessa bedömts vara tillräckligt attraktiv för att 
rekommenderas som investering till bolagets aktieägare
	■ Den makroekonomiska utvecklingen med generellt lägre värderingar och 
en mer eller mindre stängd marknad för börsnoteringar stärker Creaspacs 
erbjudande och konkurrenskraft
	■ Antalet och kvaliteten på de diskussioner Creaspac har varit engagerade i 
har ökat under året
Finansiell utveckling 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 0 0 0 
Tillväxt 0 % 0 % 0 %
Rörelseresultat, SEK mn –10 –8 –6
Rörelsemarginal 0 % 0 % 0 %
Nettoresultat, SEK mn –10 13 62
Creades syn
Creades är såväl största ägare som 
initiativtagare till Creaspac. En viktig 
anledning till att grunda bolaget var 
att Creades såg betydande möjlig-
heter att få ytterligare hävstång på 
bolagets historiskt framgångsrika 
investeringsfilosofi, investeringsteam 
och flödet av potentiella investerings-
möjligheter. Creaspac letar till stor del 
efter liknande bolag och investerings-
situationer som Creades men med 
den viktiga skillnaden att transak-
tionsstorleken skiljer sig åt såtillvida 
att där Creades normalt köper en 
minoritets- eller kontrollpost avser 
Creaspac att förvärva bolagets samt-
liga aktier och därtill genomföra en 
notering av bolaget i samband med 
transaktionen.
 Arbetet med att identifiera och 
utvärdera investeringsmöjligheter 
utförs av Creaspacs ledning med 
bistånd från Creades investerings-
organisation. Under året har detta 
arbete drivits i högt och ökande 
tempo. Allt annat lika har bolaget en 
preferens för att genomföra ett förvärv 
innan bolagets investeringsperiod 
löper ut i juni 2024, men detta är 
underordnat det allt annat överskug-
gande målet att förvärva ett kvalitets-
bolag med goda utsikter för långsik-
tigt värdeskapande för Creaspacs 
aktieägare.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 2 435 
Investeringstidpunkt 2021
Creades andel av kapitalet 19 %
Andel av Creades  
substansvärde 5 %
Värde i Creades, SEK mn 470 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 11 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Sven Hagströmer Ordförande 2021 –
40 %
av Creades substansvärde
www.avanza.se
Avanza är Sveriges ledande digitala plattform för 
sparande och investeringar. Avanza har 1 900 000 
kunder med SEK 782 miljarder i sparkapital och är 
den största svenska aktören på Stockholmsbörsen 
inklusive First North mätt i såväl antal avslut som 
omsättning.
Sverige
Viktiga händelser 2023
	■ Mycket starkt nettoinflöde om SEK 72 miljarder, motsvarande 11 procent 
av sparkapitalet vid årets början. Sparkapitalet ökade med 18 procent till  
SEK 782 miljarder. Antalet nya kunder ökade med 7 procent
	■ Misslyckad vd-rekrytering och några större driftstörningar har tärt på 
Avanzas förtroende men skapat en revanchhunger
	■ Ränteuppgången har lett till att räntenettot är största intäktsbenet sam-
tidigt har aktiviteten och därmed courtagenivåerna backat
	■ Erhöll SKI:s utmärkelse Sveriges nöjdaste kunder i kategorin sparande för 
14:e året i rad
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023
Provisionsnetto och övriga 
intäkter, Mkr 1 028 2 066 2 980 2 184 1 863
Räntenetto 165 283 321 789 1 574
Intäkter 1 193 2 349 3 301 2 973 3 437
Tillväxt 14 % 97 % 41 % –10 % 16 %
Rörelseresultat, SEK mn 520 1 576 2 437 1 940 2 292
Rörelsemarginal 44 % 67 % 74 % 65 % 67 %
Nettoresultat, SEK mn 447 1 335 2 047 1 666 1 982
Creades syn
Avanza erbjuder marknadens 
 bredaste utbud av sparprodukter och 
pensionslösningar. Produktutbudet 
i form av aktier, fonder, beslutsstöd, 
pensioner, sparkonton och bolån till-
sammans med användarvänligheten 
och låga avgifter har skapat en bank 
som kunderna faktiskt tycker om. 
Trots ytterligare ett år av betydligt 
lägre kundaktivitet så visar Avanza  
att bolaget nått en ny och högre nivå 
med de senaste årens många nya 
kunder och stora nettoinflöde. Det 
som sticker ut mest positivt under 
2023 är det kraftiga nettoinflödet 
på SEK 72 miljarder jämfört med  
SEK 24 miljarder året innan. Ränte-
uppgången har även tjänat som en 
krockkudde mot den inbromsning 
som skett vad gäller kundernas 
 aktivitet. På den negativa sidan har 
bolaget haft en del driftstörningar 
samt även misslyckats med en VD-
rekrytering. Som ägare tror och 
 hoppas vi att Avanza tar sig an 2024  
med full kraft och att vi avslutar året 
med både en stark ledare och en 
 stabil IT-drift. Avanzas starka fokus  
på att genom användarvänlig digitali-
sering leverera marknadens bästa 
sparprodukter tillsammans med god 
kostnadskontroll och ökad skalbarhet 
skapar goda förutsättningar för ett 
fortsatt långsiktigt värdeskapande för 
både  kunder och ägare.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 36 715
Obelånad rörelse (EV), SEK mn 36 715
Investeringstidpunkt 1997
Creades andel av kapitalet 10 %
Andel av Creades  
substansvärde 40 %
Värde i Creades, SEK mn 3 704 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 278 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Sven Hagströmer Ordförande Avanza Bank 1997–
Jonas Hagströmer Ledamot Avanza Bank 2015 –
John Hedberg Ledamot Avanza Bank 2023 –
Ledamot Avanza Pension 2018–
Dajana Mirborn Ledamot Avanza Pension 2023–
Erik Törnberg Ledamot Avanza Fonder 2022–

===== SIDA 23 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
 21
Creades årsredovisning 2023
1%
av Creades substansvärde
www.seafireab.com
Seafire förvärvar och utvecklar mindre bolag  
inom industri och infrastruktur.
Seafire är en företagsgrupp med affärsseg- 
menten Industrial components och Products  
som förvärvar och utvecklar bolag i Sverige. 
Bolaget grundades 2016 och fokuserar på att 
Sverige
Övriga världen
Övriga 
Norden 
Övriga 
Europa     
förvärva lönsamma bolag med utvecklingspotential.  
Fokus är på B2B-bolag inom industri och infrastruktur och med hållbarhet 
som viktigt investeringskriterium. Seafire är en koncern med 12 bolag och 
omsättning på omkring SEK 1 miljard proforma.
Viktiga händelser 2023
	■ Seafire slutför förvärvet av Borö Pannan AB i februari 2023 
	■ Dotterbolaget Linguacom ansöker om konkurs i juni efter ett bedrägeri 
	■ Creades tar plats i Seafires styrelse via en extrastämma i november
	■ VD Johan Bennarsten sägs upp i december och process för att hitta  
ny VD inleds
Finansiell utveckling 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 421 851 1 000 
Tillväxt 90 % 102 % 18 %
Rörelseresultat, SEK mn* 26 80 72
Rörelsemarginal 6 % 9 % 7 %
Nettoresultat, SEK mn –13 14 –73
* Justerad EBITA
Creades syn
Creades gjorde sin första investering  
i Seafire april 2021 och har sedan 
dess successivt ökat ägandet. 
Bolaget har haft en tuff period de 
senaste två åren på grund av en 
kombination av makroekonomisk 
motvind för vissa av innehaven och 
pressad lönsamhet från investeringar 
i strukturkapital och säljresurser i 
 dotterbolagen vilket ännu inte givit full 
och önskad effekt. Därtill har många 
av bolagets förvärv de senaste två 
åren tappat mycket i lönsamhet från 
 förvärvstillfällena, delvis som resultat 
av en svagare konjunktur men även 
på grund av en för bristande due 
 diligence process i flera fall. Den 
svaga utvecklingen på senare tid till 
trots anser vi att bolaget i grunden 
har en god position med fina och 
nischade innehav. Över tid ser vi 
 förutsättningar till fortsatt organisk 
 tillväxt, marginalförbättringar och 
starkt kassaflöde.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 320
Investeringstidpunkt 2023
Creades andel av kapitalet 19 %
Andel av Creades  
substansvärde 1 %
Värde i Creades, SEK mn 61 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 11 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Anders Hillerborg Ledamot 2023–
9 %
av Creades substansvärde
www.stickerapp.se
StickerApp är en snabbt växande aktör inom 
e-handel och digitalt tryck med försäljning på  
över 50 geografiska marknader där USA, Norden 
och Övriga Europa utgör de viktigaste. Bolagets 
huvudsakliga produkt är individuellt utformade 
 klistermärken och riktar sig mot både företag och 
privatpersoner.
USA
Övriga
Europa
Övriga
världen     
Övriga   
Norden 
Viktiga händelser 2023
	■ Försäljningen ökade med ca 30 procent, drivet av fortsatt stark tillväxt på 
den viktiga USA-marknaden
	■ Bolaget visade även stark vinsttillväxt vilket imponerar också med hänsyn 
tagen till årets medvind från stark dollarkurs /svag kronkurs
	■ Utvärdering pågår om etablering på den viktiga USA-marknaden
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 124 203 274 363 463 
Tillväxt 49 % 64 % 35 % 32 % 28 %
Rörelseresultat, SEK mn 48 80 78 120 132
Rörelsemarginal 39 % 40 % 29 % 33 % 29 %
Nettoresultat, SEK mn 36 61 61 90 95
Rörelseresultat och Nettoresultat redovisas exklusive goodwillavskrivning om  
cirka SEK 119 mn per år.
Creades syn
Bolaget grundades i Lomma 2006 
och har sedan dess utvecklats till att 
bli en globalt ledande aktör tack vare 
en kombination av en högautomati-
serad order- och produktionsprocess 
och en framgångsrik strategi för 
 digital och social marknadsföring. 
StickerApp är idag är en av världens 
ledande aktörer inom sin nisch. 
Bolagets bevisade förmåga att växa 
snabbt med god lönsamhet är impo-
nerande. Bolaget har betydande 
 likheter med andra framgångsrika 
investeringar i Creades portfölj så 
som en stark strategisk position där 
man gynnas av branschens snabbt 
pågående digitalisering och, viktigast, 
ett mycket starkt fokus på kund-
nöjdhet. Värdering av StickerApp 
har gjorts utifrån metoden Jämför-
bara noterade bolag med fokus på 
 multipeln EV/EBITA. En justerad 
 illikviditetsrabatt om 20 procent har 
applicerats.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 1 538 
Investeringstidpunkt 2019
Creades andel av kapitalet 51%
Andel av Creades  
substansvärde 9 %
Värde i Creades, SEK mn 792 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 455 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ordförande 2019 –2023
Ledamot 2023–
Jonas Hagströmer Ledamot 2019 –

===== SIDA 24 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
22
Creades årsredovisning 2023
3 %
av Creades substansvärde
www.inet.se
Inet är en av Sveriges ledande återförsäljare av 
datorer, komponenter och datortillbehör. Bolaget 
riktar sig främst till gaming- och teknikentusiaster 
och målsättningen är att alltid vara först med det 
senaste i kombination med att leverera den bästa 
kundupplevelsen i alla kanaler. 80 procent av 
 varuförsäljningen kommer från e-handel.
Sverige
Viktiga händelser 2023
	■ Inet visar återigen mycket god tillväxt med stärkt lönsamhet
	■ Rekordstark Black Friday-period med kraftig ökning inom komponenter 
och skräddarsydda datorer
	■ Inet vann återigen Årets Butik inom Datorer & tillbehör samt tog en 
 hedervärd andraplats på totalen i utmärkelsen som utses av Prisjakts 
användare. Bolaget tog återigen hem vinsten Årets e-handlare inom 
 Datorprodukter (Pricerunner) 
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 1 005 1 257 1 495 1 262 1 423 
Tillväxt 23 % 25 % 19 % –16 % 13 %
Rörelseresultat, SEK mn 45 60 95 43 52
Rörelsemarginal 4 % 5 % 6 % 3 % 4 %
Nettoresultat, SEK mn 29 38 68 43 38
Creades syn
Inet har sedan 2000 expanderat 
från en butik i Göteborg till att idag 
omsätta Sek 1,5 miljard via e-handel 
och fysiska butiker i Göteborg, 
Stockholm och Malmö. Under 2023 
har bolaget återigen vänt till en stark 
tillväxt efter en tillbakagång 2022 
i spåren av pandemiårens extrema 
efterfrågan. Inet sticker ut i bran-
schen med relativt hög och stabil 
 lönsamhet över tid samt är skuldfritt 
och kan stärka sina positioner under 
nuvarande marknadsmiljö med höga 
räntor och en svagare konsument-
marknad. Vi ser att Inets kunder 
 prioriterar sin hobby och vi ser goda 
 möjligheter att fortsatt ta marknads-
andelar inom befintliga och nya 
 kategorier. Inets framgångsrecept 
är att ge sina kunder ett noga utvalt 
 sortiment, snabba leveranser, oöver-
träffad service och hög produkt-
kännedom. Bolagets starka kund-
fokus har belönats genom att Inet 
återkommande utses som vinnare 
i oberoende utvärderingar och 
omröstningar.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 347 
Investeringstidpunkt 2015
Creades andel av kapitalet 77 %
Andel av Creades  
substansvärde 3 %
Värde i Creades, SEK mn 266 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 30
Värdering av Inet har gjorts utifrån 
metoden Jämförbara noterade bolag 
med fokus på multipeln EV/EBITA.  
En illikviditesrabatt om 30 procent  
har applicerats. 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Jonas Hagströmer Ordförande 2015 –
Anders Hillerborg Ledamot 2019 – 2023
Sven Hagströmer jr Ledamot 2023 –
4 %
av Creades substansvärde
www.instabee.com
Instabee är verksamt inom e-handelslogistik med 
fokus på leveranser av paket från handlare till 
 konsumenter genom såväl hemleveranser som 
leveranser till skåp. Instabee skapades genom  
ett samgående mellan Creades tidigare portfölj-
bolag Instabox och branschkollegan Budbee.  
Det nya bolaget är idag en ledande aktör på den 
svenska hemmamarknaden med betydande och 
växande positioner i de övriga nordiska länderna 
samt i Nederländerna och Tyskland.
Viktiga händelser 2023
	■ Fortsatt integrationsarbete med fokus på effektivt resursutnyttjande av 
infrastruktur och kompetenser 
	■ Instabox grundare Alexis Priftis tog över som VD i samband med att 
 Budbees grundare Fredrik Hamilton övergick till att vara styrelseledamot 
	■ Utmanande marknadsläge med en avsvalnande e-handelsmarknad och 
tydligt lägre volymtillväxt i jämförelse med tidigare år 
Instabee 1)
Finansiell utveckling 2020 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn  638 1 488 2 301 2 000 
Tillväxt 133 % 55 % –13 %
Rörelseresultat, SEK mn –157 –425 –973 –464 
1) Detta är proforma efter sammanslagningen av branschkollegorna Instabox och Budbee.
Creades syn
2023 var ett utmanande år för 
 Instabee drivet av såväl en lugnare 
e-handelsmarknad som ett svagare 
konsumentsentiment. Bolaget har 
kommit en god bit på väg i integra-
tionsarbetet men arbetet pågår fort-
farande. Inför 2024 ser vi möjligheter 
till en gradvis förbättrad situation på 
de nordiska hemmamarknaderna, 
medan vi förväntar oss en fortsatt 
utmanande marknadsmiljö på de 
övriga europeiska marknaderna. 
Trots de verksamhets- och mark-
nadsmässiga utmaningar bolaget 
hanterar för stunden är Creades 
bedömning att bolaget genom sam-
gåendet skapat en stark utgångs-
punkt för att under året nå lönsamhet 
och på medellång sikt bli en ledande 
europeisk aktör inom e-handelslogis-
tik. Värdering av Instabee har gjorts 
utifrån metoden Jämförbara noterade 
bolag med fokus på multipeln  
EV/SALES. En illikviditetsrabatt om 
40 procent har applicerats. 
 
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 6 418 
Investeringstidpunkt 2020
Creades andel av kapitalet 6 %
Andel av Creades  
substansvärde 4 %
Värde i Creades, SEK mn 353 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –387
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ledamot 2022 –
SverigeÖvriga   
Norden
Övriga
Europa

===== SIDA 25 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
 23
Creades årsredovisning 2023
2 %
av Creades substansvärde
www.apotea.se
Apotea är Sveriges största fullsorterade apotek 
som bara finns på nätet. Apotea har marknadens 
största sortiment av apoteksvaror med 47 000 
artiklar till en marknads ledande prisnivå. Bolaget 
erbjuder snabba leveranser och rådgivning via mail, 
chatt och telefon. Apotea har förutom starkt kund-
fokus även en  uttalad ambition inom hållbarhet och 
har vunnit många utmärkelser för detta.
Sverige
Övriga Norden
Viktiga händelser 2023
	■ Ökad tillväxt och marginal efter utbyggd automation i bolagets logistik-
center i Morgongåva
	■ Tydliga effekter av ökad grad av automatisering och förberedelser för nytt 
logistikcenter i Varberg
	■ Apotea erhöll många fina utmärkelser under året, bland annat Prisjakts 
Årets Butik inom Hälsa
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 2 721 4 212 4 580 4 883 5 450 
Tillväxt 35 % 55 % 9 % 7 % 12 %
Rörelseresultat, SEK mn 63 216 134 48 114
Rörelsemarginal 2 % 5 % 3 % 1 % 2 %
Nettoresultat, SEK mn 49 170 105 18 82 
Creades syn
2011 tog entreprenörerna bakom 
nätbokhandlaren Adlibris över 
 Familjeapoteket vilket utgjorde 
 grunden för Apotea som lanserades 
ett år senare. Sedan dess har bolaget 
levererat såväl lönsamhet som kraftig 
tillväxt och omsätter nu närmare SEK 
5,5 miljarder. Bolaget levererar ett fullt 
apotekssortiment – receptbelagda 
och receptfria produkter – från 
 logistikcentret i Morgongåva till hela 
Sverige, med leverans sju dagar i 
veckan, samma eller nästföljande 
dag. Apotea bedriver även sedan 
2022 apoteksverksamhet i Norge 
genom dotterbolaget Apotera. 
 Creades investerade i Apotea under 
2017 men har följt och imponerats av 
Apotea och dess ledning under en 
längre tid. Bolaget uppfyller alla de 
kriterier vi letar efter i våra investe-
ringar – En disruptiv affärs modell med 
mycket starkt kundfokus under led-
ning av ett bevisat framgångsrikt 
grundarteam. Fokus har under 2023 
legat på fortsatt stora investeringar 
i automatiseringar vilka vi börjat se 
tydliga effekter av. Under inledningen 
av 2024 togs även första spadtaget 
för bolagets andra logistikcenter i 
 Varberg. Tillväxten och lönsamheten 
har under året stärkts och Creades 
syn är att bolaget nu kommit en bra 
bit på vägen i nästa steg att uppnå
 
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 4 821 
Investeringstidpunkt 2017
Creades andel av kapitalet 5 %
Andel av Creades  
substansvärde 2 %
Värde i Creades, SEK mn 230 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –70
bolagets långsiktiga mål – att bli 
 Sveriges och därmed Nordens största 
apotek. 
 Värdering av Apotea har gjorts 
 utifrån metoden Jämförbara noterade 
bolag med fokus på  multipeln EV/
SALES. En justerad  illikviditesrabatt 
om 10 procent har applicerats.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Jonas Hagströmer Ledamot 2017 –
3 %
av Creades substansvärde
www.mentimeter.com
Mentimeter erbjuder ett interaktivt presentations- Sverige Övriga
     Norden
Övriga
Europa
Övriga
världen
 
verktyg som möjliggör för personer som leder  
möten att fatta bättre beslut genom att nyttja  
gruppens kollektiva intelligens. Man gör detta  
genom att i realtid fånga in publikens feedback  
eller åsikter inom specifika frågor och åskådliggöra  
resultatet som en del av presentationen. Bolaget har  
sedan starten 2012 uppvisat en betydande och självfinansierad tillväxt och  
är idag en global aktör med 25 miljoner registrerade användare och över  
400 miljoner mötesdeltagare som använder tjänsten.
Viktiga händelser 2023
	■ Nettoförsäljningen ökade med 35 procent, drivet av fortsatt stark tillväxt  
i det prioriterade enterprisesegmentet. 
	■ Bolaget sysselsatte i slutet av året över 330 anställda fördelade på 
 kontoren i Stockholm, Toronto samt det under året nyöppnade kontoret  
i Sydney 
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 44 134 235 336 452 
Tillväxt –7 % 207 % 76 % 43 % 35 %
Rörelseresultat, SEK mn –17 15 –18 –39 –73 
Creades syn
Creades har följt Mentimeter sedan 
starten och är mycket imponerade 
över bolaget och dess grundares 
 tydliga fokus på produkt, företags-
kultur och kundnöjdhet. Bolaget har 
bevisat sin affärsmodell på en global 
marknad och vi ser fram emot att 
vara en del av den fortsatta resan när 
bolaget nu avser lägga i nästa växel. 
Mentimeter har tidigare visat kvalite-
ten i bolaget genom att driva en 
snabbt växande verksamhet med 
underliggande lönsamhet och starka 
kassaflöden. Detta gör att vi känner 
oss trygga med att bolaget nu under 
några år växlar lönsamheten mot 
ytterligare tillväxt vilket möjliggörs 
genom den investeringsrunda som 
slutfördes 2022 och där Creades 
kom in som större ägare. Värdering 
av Mentimeter har gjorts utifrån 
metoden Senaste transaktionen. 
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 3 658 
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 7 %
Andel av Creades  
substansvärde 3 %
Värde i Creades, SEK mn 247 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 72
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
John Hedberg Ledamot 2022 –

===== SIDA 26 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
24
Creades årsredovisning 2023
1%
av Creades substansvärde
www.klarna.com
Klarna Holding ABs dotterbolag,  
Klarna Bank AB (publ) är en registrerad bank  
och står under tillsyn av Finansinspektionen.  
Klarna grundades 2005 i Sverige och har  
varit en fullt licensierad bank sedan 2017.  
Bolaget är en global betalningsleverantör och  
shoppingtjänst som erbjuder shopping- och  
betalningslösningar till 150 miljoner aktiva konsumenter  
och fler än 450 000 butiker i 45 länder. Klarna erbjuder direktbetalning,  
olika former av “prova först och betala senare”-tjänster samt avbetalningar.
USA
Övriga Europa
Övriga
världen  
Sverige 
Viktiga händelser 2023
	■ Per det senaste rapporterade kvartalet Q3-2023 visade Klarna god 
omsättningstillväxt med lönsamhet. Detta var i linje med vad bolaget 
 utlovat i slutet av 2022 vilket är mycket positivt
	■ Klarna meddelade under slutet av förra året att man förbereder en 
 notering. I en intervju under januari 2024 indikerade bolagets VD att en 
notering sannolikt kommer att ske i USA och att detta kan komma att  
ske relativt snart
	■ Klarna har som ambition att bli en ”AI-driven bank” genom att integrera  
AI i hela sin verksamhet, såväl internt som inom sina produkter
Finansiell utveckling 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mdr 13,9 16,7 23,5
Tillväxt 38 % 20 % 23 %
Rörelseresultat, SEK mdr –6,6 –10,5 –3,2
Rörelsemarginal n.m. n.m. n.m.
Nettoresultat, SEK mdr –7,1 –10,4 –2,5
Creades syn
Att Klarna lyckats nå sitt mål och bli 
lönsamt under det tredje kvartalet 
2023 är imponerande med tanke på 
det utgångsläge man hade inför året.
Värdering av Klarna har gjorts utifrån 
metoden Senaste transaktionen 
 justerat för  aktuella bud.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 81 904 
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 0 %
Andel av Creades  
substansvärde 1 %
Värde i Creades, SEK mn 118 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 18 
2 %
av Creades substansvärde
www.stabelo.se
Stabelo är Sveriges första och största bolåne-
utmanare som inte är bank. Man är också Sveriges 
första bolånefond och grundades 2016 av personer 
med bakgrund från hedgefondindustrin, institutio-
nell aktieanalys, treasury och investment banking. 
Företaget har lanserat den första nya finansierings-
formen i industriell skala för bolån sedan 90-talet. 
Sverige
Trots sin relativt korta existens har Stabelo redan lånat ut drygt SEK 31 miljar-
der. Initialt kom tillväxten primärt via tredjepartsdistributörer men bolaget 
accelererar sedan några år distributionen genom sin egen kanal och under 
sitt egna varumärke. Stabelo erbjuder svenska bolånekunder marknadens 
kanske mest digitala bolåneprodukt och en kundresa helt fri från både 
 bankkontor och fysiska papper. Stabelos produkt ska vara enkel och schysst, 
vilket innebär färdigförhandlade bolån med automatisk rabatt och helt utan 
tillkommande avgifter.
Viktiga händelser 2023
	■ Stabelo har sedan start prioriterat tillväxt och har vuxit kraftigt. Med den 
låga aktiviteten på bolånemarknaden under år 2023 har Stabelo i stället 
prioriterat processutveckling och effektivisering, och rörelsekostnaderna 
har minskats med över 30 procent jämfört med året innan
	■ Bolagets tidiga fokus på att digitalisera hela kundresan innebär nu att  
man nu har marknadens mest moderna system, vilket resulterar i både 
kostnadseffektivitet och hög kundnöjdhet
	■ Realiserade kreditförluster är noll sedan Stabelo startade bostadsutlåning 
för över sex år sedan
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023
Ränteintäkter, SEK mn 102 152 204 348 823 
Nettoomsättning, SEK mn 15 31 53 57 22 
Tillväxt 150 % 107 % 71 % 8 % –61 %
Nettoresultat, SEK mn –26 –31 –62 –57 –81 
Creades syn
Stabelo har på kort tid byggt upp 
en fullskalig verksamhet inom bolån. 
Bolagets höga grad av digitalisering 
och färdigförhandlade priser ger ett 
högt kundvärde, samtidigt som 
bolagets finansieringsform ger möjlig-
het att erbjuda en attraktiva pris-
sättning under normala marknads-
förhållanden. Marknaden för bolån 
är enorm, och modellen har haft stor 
framgång i andra länder. Under 2022 
öppnade Stabelo upp för lån vid köp 
av bostad, medan man tidigare bara 
erbjudit byte av existerande lån, vilket 
ökar den adresserbara marknaden. 
De snabba och kraftiga räntehöjning-
arna 2022 och 2023 dämpade 
 marknaden för lånbyte då kunderna 
oftast har tremånadersränta medan 
lån givarens pris höjs direkt vid ränte - 
höjning, och bankernas finansie- 
ringsfördel i och med deras stora  
inlåningsvolymer medförde att 2023 
 blev ett mellanår. Dessa effekter för- 
 svinner när räntehöjningscykeln nu 
avtar, och på sikt ser vi god potential 
för Stabelo, särskilt i ljuset av de kost-
nadsbesparingar man genomfört.
Värdering av Stabelo har gjorts utifrån 
kassaflödesmodellen DCF.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 1 290 
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 12 %
Andel av Creades  
substansvärde 2 %
Värde i Creades, SEK mn 150 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –35 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Erik Törnberg Ledamot 2022–

===== SIDA 27 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
 25
Creades årsredovisning 2023
1 %
av Creades substansvärde
www.findity.com
Findity är ett SaaS-bolag inom utläggs- och 
 kvittohantering för företag, också känt som 
expense management. Bolaget grundades  
2011 av techentreprenörer från Ludvika och har 
idag en stark position på den  nordiska hemma -
marknaden. Med en årlig tillväxt på cirka 20–40 
procent under de senaste åren, expanderar nu 
bolaget internationellt med fokus på  Europa.
Sverige
Övriga
Norden    
Övriga Europa 
Företaget arbetar för att förbättra processen för utlägg, kvitton och 
reseräkningar. Det är normalt en arbetsintensiv och tidskrävande process 
där Findity förenklar vardagen med en digital lösning. Andvändningsgra -
den av  digitala tjänster inom utläggshantering är idag låg och uppskattas 
uppgå till cirka 10–15 procent i Europa. Finditys produkter används idag  
av mer än 35 000 kunder. Genom bolagets white label-erbjudande förser 
 Findity partners som American Express, BDO, Visma Spcs och Fortnox 
med egna lösningar för utläggshantering under respektive varumärke.
Viktiga händelser 2023
	■ Försäljningen ökade med cirka 25 procent, drivet av fortsatt stark tillväxt 
inom det prioriterade partnersegmentet
	■ Bolaget har tagit stora steg i att närma sig lönsamhet, och förväntas vara 
EBITDA-positiva under räkenskapsåret 2024
	■ Produktutvecklingsmässigt erbjuder nu Findity, per slutet av räkenskaps-
året 2023, expense management via ett API
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 25 38 49 66 82 
Tillväxt 0 % 56 % 28 % 33 % 25 %
Resultat efter finansiella  
poster, SEK mn –21 –26 –13 –21 –10 
Creades syn
Marknadspotentialen för Findity är 
mycket stor och beräknas till flertalet 
miljarder SEK i årliga prenumerations-
intäkter i Sverige tillsammans med 
övriga Europa där bolaget verkar. 
Med sin partnerstrategi och white 
label-erbjudande är Findity verk-
samma inom en unik nisch i ett 
snabbt växande branschsegment. 
Värdering av Findity har gjorts utifrån 
metoden Senaste transaktionen.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 291 
Investeringstidpunkt 2022
Creades andel av kapitalet 35 %
Andel av Creades  
substansvärde 1 %
Värde i Creades, SEK mn 102 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 0 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Daniel Albin Ledamot 2022 –
<1 %
av Creades substansvärde
www.kreditz.com
Kreditz är verksamt inom kreditinformation,  
motverkande av penningtvätt, kundkännedom  
och verifikation av finansiella data genom realtids-
kontroll av konton. Bolaget gör detta genom att 
använda sig av de möjligheter som ges inom  
ramen för AIS (”Account Information Service”) inom 
PSD2-direktivet. Detta medför att den data som
Sverige
Övriga Europa
Övriga 
Norden 
kontrolleras är helt aktuell och verifierbar till skillnad från många av de övriga 
 aktörernas tjänster. Bolaget säljer sin tjänst till andra företag och har en 
hög grad av återkommande intäkter.
Viktiga händelser 2023
	■ Creades och Ingka Investment investerade i Kreditz, vilket medför att 
bolaget är väl kapitaliserat för att fortsätta växa
	■ Bolagets omsättning för 2023 växte med 77 procent exklusive kapitalise-
rade utvecklingskostnader. Tillväxten kommer såväl från nya kunder som 
utökning av engagemang från existerande kunder
	■ Kreditz produktpalett har utökats med produkter inom Fraud Detection 
och bolaget implementerar AI såväl i sina produkter som inom bolagets 
interna verksamhet med gott resultat
	■ Kreditz har under året rekryterat ett flertal nya nyckelmedarbetare bl.a. 
CFO, Chief Product Officer, Chief Legal Officer och HR Manager
	■ Under året har bolaget gjort sin tjänst tillgänglig även i Belgien, Polen, 
Tyskland och Österrike utöver de tidigare marknaderna Sverige, Finland, 
Danmark, Norge, Nederländerna, Storbritannien 
Finansiell utveckling* 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 7,3 20,0 35,8 
Tillväxt 329 % 174 % 79 %
Rörelseresultat, SEK mn –12,0 –7,1 –14,7
Rörelsemarginal n.m. n.m. n.m
Nettoresultat, SEK mn –12,0 –7,1 –14,7
* exklusive kapitaliserade utvecklingskostnader
Creades syn
Kreditz har en modern produkt som 
hjälper kunderna att undvika kredit-
förluster och bedrägerier samt regel-
verksefterlevnad inom till exempel 
motverkande av penningtvätt och 
terrorfinansiering. Detta är alla områ-
den som har högt fokus både hos 
kunderna och hos myndigheter. 
 Produkten utvecklas kontinuerligt, 
och under året har stort fokus lagts 
på att integrera AI i såväl produkt 
som inom bolaget internt. Kreditz 
visade mycket hög tillväxt under 
2023, och vi har goda förhoppningar 
att tillväxten kommer att fortsätta 
under 2024.Värdering av Kreditz har 
gjorts enligt metoden Senaste trans-
aktionen.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 393 
Investeringstidpunkt 2021
Creades andel av kapitalet 12 %
Andel av Creades  
substansvärde 0 %
Värde i Creades, SEK mn 45 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn 0 
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Erik Törnberg Ledamot 2023 –

===== SIDA 28 =====

Verksamhetsbeskrivning: Vad gör Creades i portföljbolagen?
26
Creades årsredovisning 2023
<1 %
av Creades substansvärde
www.rohnisch.se
Röhnisch är ett svenskt sportvarumärke för  
kvinnor, av kvinnor vars sortiment består av  
träningskläder, golfkläder och jackor. Försälj- 
ningen sker i egna kanaler samt via åter försäljare  
i över 20 marknader med tonvikt på  Norden som 
står för merparten av försäljningen.
Övriga världen
Övriga
Europa  
   Norden
Viktiga händelser 2023
	■ 2023 hade Röhnisch en svagare försäljningsutveckling än väntat primärt 
drivet av en generellt svagare marknad vilket återspeglades i framförallt  
en sämre försäljning i återförsäljarledet. Tillväxten i den egna e-handeln 
utvecklades positivt mot föregående år trots ett generellt svagare mark-
nadsklimat
	■ Resultatet blev negativt framförallt drivet av en sämre försäljningsutveck-
ling, något svagare bruttomarginaler och nedskrivning av varulagret 
	■ Under året har bolaget fortsatt genomfört satsningar relaterade till varu-
märket och den egna e-handeln. Organisationen har stärkts och en ny  
VD tillträde under Q4. Man har även tagit stora kliv i sitt miljöarbete där  
87 procent av den totala kollektionen består av återvunna eller ekologiska 
material
	■ Förutom en normal checkkredit så är bolaget idag obelånat
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 2023
Nettoomsättning, SEK mn 188 167 200 220 196 
Tillväxt 0 % –11 % 20 % 10 % –11 %
Rörelseresultat, SEK mn 0 –7 14 8 –3 
Rörelsemarginal 0 % –4 % 7 % 4 % –2 %
Nettoresultat, SEK mn –1 –6 10 6 –5 
Rörelseresultat och Nettoresultat redovisas exklusive goodwillavskrivning om  
cirka SEK 11 mn per år.
Creades syn
Som ett ledande sportklädes-
varumärke inriktat mot kvinnor har 
Röhnisch en stark och särskiljande 
position på marknaden och det finns 
god potential för tillväxt och lönsam-
hetsförbättringar. Bolaget har en 
 tydlig plan framåt vad gäller tillväxt, 
lönsamhet och satsningar inom 
design, varumärke och försäljning 
 vilket bar frukt under 2021 och 
 fortsatte in i 2022 men drabbades 
hårt av den svagare konjunkturen 
under 2023. Året som gått har både 
tillväxtmässigt och resultatmässigt 
utvecklats klart sämre än vi hoppats. 
Den hastiga och kraftiga inbroms-
ningen i efterfrågan under 2023 låter 
sig i ett bolag av Röhnisch karaktär 
inte omedelbart kunna pareras.  
Med långa kundrelationer och lyckade 
 historiska kollektioner kan man där-
emot anta att man kan återgå till mer 
hälsosamma nivåer när marknaden 
normaliseras. Vi tror att utvecklingen 
under 2023 är av övergående natur 
och vi tror att bolaget är rätt rustat 
inför framtiden. Värdering av Röhnisch 
har gjorts  utifrån metoden Jämförbara  
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 58 
Investeringstidpunkt 2016
Creades andel av kapitalet 69 %
Andel av Creades  
substansvärde 0 %
Värde i Creades, SEK mn 40 
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –19 
noterade bolag med fokus på multi-
peln EV/EBITA. En illikviditetsrabatt 
om 40 procent har applicerats.
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Dajana Mirborn Ledamot 2023 –
<1 %
av Creades substansvärde
Chassi är verksamt inom lagerfinansiering (via dotterbolaget Handlarfinans) 
och handel med begagnade bilar (via dotterbolaget Amcap).  Kunderna är 
 bilhandlare och bolaget hjälper dessa med två av deras största utmaningar, 
näm ligen finansiering och inköp (dvs. tillgång till fordon). Bolagets konkur-
rensfördelar innefattar automatiserade system och plattformar för snabb och 
säker hantering av finansiering, en hög kunskap om hur begagnatmarknaden 
 fungerar med långa relationer med bilhandlarna och en nytänkande, entre-
prenöriell och driven ledning. Bolaget är idag marknadsledare i Sverige och 
Finland och har en ambition att expandera till fler länder i Europa. Chassi 
slogs 2 januari 2024 samman med Brocc och Creades växlade därmed sitt 
ägande till Brocc-aktier.
Viktiga händelser 2023
	■ En svag marknad med avvaktande kunder och ökande räntekostnader 
satte press på omsättning och resultat under 2023
	■ Chassi ingick avtal om en sammanslagning med Brocc, en affär som 
stängdes 2 januari 2024 
Finansiell utveckling 2019 2020 2021 2022 20231)
Bruttoresultat 37 66 100 97
Tillväxt 78 % 52 % –3 %
Rörelseresultat, SEK mn 28 41 54 5
Rörelsemarginal 2) 63 % 54 % 5 %
Nettoresultat, SEK mn 22 32 41 6
1) Officiella siffror är vid årsredovisningens upprättande inte tillgängliga 
2) Rörelseresultat genom bruttoresultat
Creades syn
Chassi har påverkats negativt av en 
svagare konsumentmarknad och 
högre räntor. Därför ser vi samman-
slagningen med Brocc som stängdes 
2 januari 2024 som viktig då passfor-
men är mycket bra och då det finns 
mycket synergier och värdeskapande 
att hämta kommande år. Brocc är ett 
snabbväxande, lönsamt och innova-
tivt fintech-bolag som erbjuder spar-
konton och privatlån och har tillstånd 
att bedriva bank- och finansierings-
rörelse. Visionen för det kombinerade 
bolaget är att revolutionera finansiella 
tjänster för fordonsbranschen inom 
lager- och konsumentfinansiering.  
Då affären inte var stängd vid års-
skiftet har en värdering gjorts baserat 
på Chassi med metoden Jämförbara 
noterade bolag med fokus på multi-
peln EV/EBITA med illikviditetsrabatt 
om 30 procent.
Fakta per 31/12 2023
Totalt marknadsvärde, SEK mn 289 
Investeringstidpunkt 2021
Creades andel av kapitalet 15 %
Andel av Creades  
substansvärde 0 %
Värde i Creades, SEK mn 43
Påverkan årets avkastning,  
SEK mn –16
Styrelseledamöter från Creades Roll Period
Anders Hillerborg Ledamot 2021–2024

===== SIDA 29 =====

27
Creades årsredovisning 2023
Finansiell information

===== SIDA 30 =====

Förvaltningsberättelse
28
Creades årsredovisning 2023
Styrelsen och verkställande direktören för Creades AB 
(publ), organisationsnummer 556866-0723, får härmed 
avge redovisning över bolagets och investmentföretagets 
verksamhet under 2023. Balans- och resultaträkningar  
för investmentföretaget och moderbolaget kommer att 
framläggas på årsstämman den 10 april 2024 för faststäl-
lande.
Moderbolaget bildades 2011 och koncernen bildades  
i januari 2012. Under fjärde kvartalet 2018 bedömdes att 
Creades uppfyller kraven som investmentföretag enligt 
IFRS 10 varför koncernen upphörde och ersattes av 
investmentföretaget. För att bättre stämma överens med 
investmentföretagets redovisning har moderbolaget 
 frivilligt ändrat redovisningsprincip för innehav i dotter- 
och intressebolag sedan 2018. För mer information om 
detta, se Not 2 Redovisningsprinciper och under rubriken 
”Moderbolaget” nedan. Creades säte är Ingmar Bergmans 
gata 4, 114 34 Stockholm.
Verksamhet
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare  
i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag. 
Creades affärsidé är att ge en god risk justerad avkastning 
till sina aktieägare genom kapital tillväxt och/eller investe-
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter 
där Creades kan fungera som en engagerad ägare. Creades 
huvudfokus är direkta investeringar i mindre och medel-
stora noterade och onoterade, främst svenska och nordiska 
företag men även genom aktiv förvaltning via kapitalför-
säkring av noterade innehav vi bedömer ha potential för 
långsiktig över avkastning. 
Inflytande i de direktägda bolagen utövas vanligen 
genom representation i portföljbolagens styrelser.
Creades är ett börsnoterat bolag. A -aktierna handlas på 
Nasdaq Stockholms huvudmarknad Large Cap under 
symbolen CRED A.
Väsentliga händelser under året
Under året har fokus varit på att konsolidera våra befint-
liga innehav genom aktivt styrelsearbete och operationellt 
stöd till bolagen. Viss omstrukturering av innehaven i 
aktiva förvaltningen har dock skett för att möta markna-
dens utveckling. Inga förvärv eller avyttringar över-
stigande SEK 100 mn har gjorts under 2023.
Stämmor
På årsstämman i april 2023 beslutades om ordinarie 
utdelning med 1,40 kr per aktie att delas ut i fyra delar 
under kvartal 2, kvartal 3, kvartal 4 och kvartal 1 -2024. 
Totalt uppgick beslutad utdelning till SEK 190 mn.
Finansiell utveckling
Resultat
Investmentföretagets resultat för hela perioden uppgick 
till SEK +558 mn (–3 948) vilket motsvarar +4,11 
(–29,08) kronor per aktie. Rörelseresultatet uppgick till 
SEK +522 mn (–3 961). Resultatutvecklingen i Creades är 
beroende av utvecklingen på svenska börsen då en stor 
andel av aktie portföljen består av noterade aktier. Avkast-
ning på substansvärdet per aktie uppgick till +6 (–30) 
procent efter justering för lämnad utdelning. Börsindex 
OMXSGI avkastade +19 (–22) procent. Substansvärdet 
avviker från eget kapital genom att beslutad men ännu ej 
reglerad utdelning åter läggs och därmed höjer substans-
värdet.
Förvaltningsberättelse

===== SIDA 31 =====

Förvaltningsberättelse
 29
Creades årsredovisning 2023
Utveckling koncernen / investmentföretaget, SEK mn 2023 2022 2021 2020 2019
Värdeförändringar 331 –4 402  4 348 3 951 1 061
Utdelningar 178 199  126 64 69
Övriga intäkter 4 3  2 – –
Administrationskostnader rörlig ersättning 40 271 –230 –336 –34
Administrationskostnader övrigt –31 –32 –24 –22 –21
Rörelseresultat 522 –3 961  4 222 3 657 1 076
Övriga resultatposter 36 13 –29 –10 10
Totalt 558 –3 948  4 193 3 647 1 086
Utveckling moderbolaget, SEK mn 2023 2022 2021 2020 2019
Värdeförändringar 331 –4 402  4 348 3 951 1 061
Utdelningar 178 199  126 64 69
Administrationskostnader samt övriga intäkter 13 242 –252 –358 –54
Rörelseresultat 522 –3 962  4 222 3 657 1 076
Övriga resultatposter 36 13 –29 –10 10
Totalt 558 –3 948  4 193 3 647 1 086
Nyckeltal
2023 2022 20211) 2020 2019
Antal registrerade aktier 31 december 135 762 391 135 762 391 135 762 391 12 465 128 12 465 128
 varav A-aktier, en röst per aktie 93 103 641 93 103 641 93 103 641 8 199 253 8 199 253
 varav B-aktier, 0,1 röst per aktie 42 658 750 42 658 750 42 658 750 4 265 875 4 265 875
Genomsnittligt utestående aktier 135 762 391 135 762 391 131 135 298 12 465 128 12 465 128
Eget kapital2) 9 175 8 807 12 945 7 951 4 610
Substansvärde SEK mn, per 31 december2) 9 223 8 854 12 993 7 995 4 610
Börsvärde SEK mn, per 31 december 9 761 10 589 19 984 11 755 5 965
Senaste betalkurs per aktie kronor, per 31 december 72 78 147 943 479
Substansvärde per aktie kronor, per 31 december 68 65 96 641 370
Substansvärdesrabatt (–) / premie (+)2) 6 % 20 % 54 % 47 % 29 %
Avkastning på substansvärdet, per aktie2) 6 % –30 % 52 % 82 % 30 %
Förändring OMXSGI/Six Return Index 19 % –22 % 39 % 15 % 35 %
Soliditet2) 98 % 97 % 96 % 95 % 99 %
Årets avsättning+/återföring- för rörlig ersättning,  
i förhållande till årets resultat –7,2 % –6,9 % 5,5 % 9,2 % 3,1 %
Under året utbetalningsbar rörlig ersättning, i förhållande till  
årets substansvärde (snitt)3) 0,5 % 0,5 % 0,6 % 0,9 % 1,4 %
Administrationskostnader övrigt i förhållande till substansvärde (snitt) 0,3 % 0,4 % 0,2 % 0,3 % 0,5 %
Utdelning per aktie avseende räkenskapsåret, kr4) 1,4 1,4 1,4 24,50 14,00
1) I april 2021 genomfördes en aktiesplit med tio nya aktier för en gammal. Detta har påverkat värde och avkastning per aktie samt utdelning per aktie i tabellen.
2)  För beräkning se Not 21 Beräkning av alternativa nyckeltal.
3)  Maximalt årlig utbetalningsbar rörlig ersättning uppgår till 5 årslöner för berörda personer. För 2023 uppgår det till SEK 46 mn. För mer information om rörlig ersättning,  
se Not 7 Löner och ersättningar. 
4) Utöver ordinarie utdelning om 14,00 kronor per aktie lämnades 2020 en extra utdelning om 10,50 kr per aktie.

===== SIDA 32 =====

Förvaltningsberättelse
30
Creades årsredovisning 2023
Värdepappersportfölj
Värdet av investmentföretagets och moderbolagets värde-
pappersportfölj uppgick den 31 december till SEK 9 003 
(8 328) mn. Netto har värdepapper förvärvats för SEK 
179 mn. Värdeförändringen uppgår till SEK 509 mn och 
utdelning har erhållits med SEK 178 mn. Utöver det har 
ett konvertibelt lån lämnats till Instabee till ett värde 
inklusive upplupen ränta om SEK 164 mn.
Likviditet och soliditet
Investmentföretagets och moderbolagets likvida medel 
uppgick per den 31 december 2023 till SEK 299 (613) mn. 
Utdelning har erhållits med SEK 178 mn. Årets nettoför-
värv uppgick till SEK 179 mn. SEK 96 mn har erhållits för 
den tidigare gjorda försäljningen av aktierna i Tink. Ett 
konvertibelt lån om SEK 150 mn har lämnats till Instabee. 
Realiserade räntor har erhållits med SEK 17 mn. SEK 59 
mn har använts för reglering av rörlig ersättning inklusive 
sociala avgifter. SEK 190 mn har delats ut till  aktieägarna. 
SEK 27 mn har använts för den löpande  verksamheten 
och övrigt.
Moderbolaget
Moderbolaget är ett holdingbolag vars verksamhet nästan 
uteslutande avser förvaltning av värdepapper. Från och 
med fjärde kvartalet 2018 värderar moderbolaget alla sina 
värdepappersinnehav, även innehaven i dotterbolagen,  
till verkligt värde via resultatet. För information om redo-
visningsprinciper se Not 2 Redovisningsprinciper.
Inverkan på Creades till följd av större händelser 
i omvärlden
De krig som pågår både i Ukraina och Gaza har påverkat 
börsen både i Sverige och övriga världen negativt. Så länge 
krigen pågår kommer osäkerheten att vara förhöjd. 
 Creades portföljbolag har ingen materiell direkt expone-
ring mot krigens omedelbara effekter men den generella 
börsutvecklingen, en ökad inflation, periodvisa störningar 
i logistikkedjorna och även osäkerhet kring framtida 
påverkan på ekonomin i allmänhet och konsumenternas 
köpkraft i synnerhet har påverkat och kommer att påverka 
Creades portföljbolag över tid.
Investmentföretagets och moderbolagets 
 förväntade framtida utveckling
Creades framtida utveckling är beroende av utvecklingen  
i portföljbolagen. Utvecklingen på de finansiella markna-
derna har också stor betydelse för utvecklingen i port-
följbolagen och därmed också investmentföretagets och 
moderbolagets redovisade resultat och ställning. 
Creades arbetar aktivt med att utveckla sin portfölj efter 
utvecklingen i marknaden.
Creades mål är att ge aktieägarna en god riskjusterad 
avkastning genom att aktivt arbeta med en portfölj förde-
lad på tre huvudområden – Direktägda noterade innehav, 
Aktiv förvaltning samt Onoterade innehav. Creades har en 
stark kassa och detta innebär att bolaget är redo att göra 
investeringar när förmånliga tillfällen ges. Aktivt och 
l ångsiktigt ägande kombinerat med möjligheten att agera 
snabbt och opportunistiskt när tillfälle dyker upp, är en 
god grund för värdeskapande inte minst i en så överras-
kande och svårförutsägbar marknadsmiljö som under 
2023.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Då Creades verksamhet nästan uteslutande utgörs av 
ägande och förvaltande av värdepapper är bolaget utsatt 
för de risker som är förknippade med finansiella instru- 
ment. En detaljerad redovisning av hur investmentföre-
taget påverkas av dessa risker samt hur detta hanteras  
av investmentföre taget redovisas i Not 2 Redovisnings-
principer, Not 19 Klassificering av finansiella instrument 
och Not 20 Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer.
Aktier och ägande
Handel
Den 6 december 2013 noterades Creades A-aktie på 
 Nasdaq OMX Stockholms huvudmarknad (Nasdaq OMX) 
med kortnamnet CRED A. Aktien handlades tidigare på 
Nasdaq OMX First North.
Rättigheter förenade med aktierna
Creades kan ge ut aktier av två aktieslag, A-aktier med  
en röst och B-aktier med en tiondels röst. Aktier av varje 
aktieslag kan ges ut till ett antal motsvarande hela aktie-
kapitalet. 
Antalet aktier i Creades per den 31 december 2023 upp-
gick till totalt 135 762 391, varav 93 103 641 A-aktier och 
42 658 750 B-aktier. Vid bolagsstämma får varje röstbe-
rättigad rösta för det fulla antalet innehavda och före-
trädda aktier utan begränsning i rösträtten.

===== SIDA 33 =====

Förvaltningsberättelse
 31
Creades årsredovisning 2023
Utveckling av antalet aktier och aktiekapitalet
Tidpunkt Händelse Antal A-aktier Antal B-aktier Summa aktier Aktiekapital, kr
September 2011 Bildande 500 000 0 500 000 500 000
November 2011 Sammanläggning 0 0 500 000
November 2011 Uppdelning 27 311 240 0 27 311 240 500 000
Februari 2012 Fondemission 27 311 240 0 27 311 240 521 000
Februari 2012 Minskning 26 258 737 0 26 258 737 500 922,04
Mars 2012 Omvandling 23 393 337 2 865 400 26 258 737 500 922,04
Oktober 2013 Fondemission 23 393 337 2 865 400 26 258 737 560 922,04
Oktober 2013 Minskning 20 770 453 2 865 400 23 635 853 504 893,70
Mars 2013 Omvandling 20 485 853 3 150 000 23 635 853 504 893,70
April 2013 Fondemission 20 485 853 3 150 000 23 635 853 754 893,70
April 2013 Minskning 13 434 332 3 150 000 16 584 332 529 678,69
September 2013 Omvandling 11 984 332 4 600 000 16 584 332 529 678,69
September 2013 Fondemission 11 984 332 4 600 000 16 584 332 579 678,69
September 2013 Minskning 10 659 139 4 600 000 15 259 139 533 358,70
April 2014 Fondemission 10 659 139 4 600 000 15 259 139 578 358,70
April 2014 Minskning 9 915 305 4 265 875 14 181 180 537 501,42
Juni 2015 Fondemission 9 915 305 4 265 875 14 181 180 562 501,42
Juni 2015 Minskning 9 356 968 4 265 875 13 622 843 540 354,79
Juni 2015 Fondemission 9 356 968 4 265 875 13 622 843 515 354,79
Juni 2015 Minskning 8 817 454 4 265 875 13 083 329 542 964,69
Maj 2016 Fondemission 8 817 454 4 265 875 13 083 329 567 964,69
Maj 2016 Minskning 8 304 151 4 265 875 12 570 026 545 681,52
Maj 2016 Fondemission 8 304 151 4 265 875 12 570 026 550 681,52
Maj 2016 Minskning 8 199 253 4 265 875 12 465 128 546 086,04
April 2021 Split 81 992 530 42 658 750 124 651 280 546 086,04
Juni 2021 Nyemission 93 103 641 42 658 750 135 762 391 594 762,82
Creades bolagsordning innehåller ett omvandlingsför-
behåll avseende bolagets aktier. Omvandlingsförbehållet 
innebär att aktie av serie A på begäran av ägare till sådan 
aktie ska kunna omvandlas till aktie av serie B. Aktie av 
serie B, vilken förvärvats på annat sätt än genom omvand-
ling av aktie av serie A, ska på begäran av ägare till sådan 
aktie kunna omvandlas till aktie av serie A.
Aktierna är registrerade hos Euroclear i elektronisk 
form. Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika 
rätt till andel i bolagets tillgångar, utdelning och till 
 eventuellt överskott i händelse av bolagets likvidation.
Bemyndiganden att göra återköp av egna aktier
Årsstämman i Creades den 17 april 2023 beslöt att 
 bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna 
aktier. Bemyndigandet innebär att styrelsen, för tiden 
intill årsstämman 2024, vid ett eller flera tillfällen, kan 
genomföra återköp motsvarande så många aktier att 
 antalet åter köpta aktier vid varje tid uppgår till högst 
10 procent av det totala antalet aktier i bolaget. Återköpen 
får endast ske på Nasdaq Stockholm. Per den 31 december 
2023 hade inga aktier återköpts.

===== SIDA 34 =====

Förvaltningsberättelse
32
Creades årsredovisning 2023
Transaktioner med närstående
Moderbolaget har närståenderelationer med bolagets 
 styrelseledamöter och verkställande direktör samt med 
sina dotterbolag (se Not 10 Andelar i dotterbolag och 
intressebolag) och deras styrelse och ledning. Bolagets 
styrelseledamöter och dess närstående ägde 45 procent 
av rösterna i bolaget den 31 december. För ersättning till 
 styrelseledamöter och ledande befattningshavare hän-
visas till Not 7 Löner och ersättningar.
Under året har utdelning erhållits från Stickerapp 
Holding, SEK 40 mn, och Inet Group AB, SEK 20 mn.
Under 2021 etablerade Creades bolaget Creaspac AB 
och genomförde en notering på Nasdaq Stockholm av 
bolaget. Creades äger 19,3 procent i bolaget och är därmed 
största ägare. Som sponsor har Creades vederlagsfritt 
erhållit 3 750 000 teckningsoptioner (så kallade sponsor-
optioner) i Creaspac. Optionerna mot svarar 15 procent av 
utestående aktier i Bolaget. Varje Sponsoroption berätti-
gar Creades till teckning av en (1) aktie i Bolaget till en 
teckningskurs om 100 SEK plus en löpande ackumulerad 
uppräkning om 7,5 procent årligen från dagen efter den 
bolagsstämma som har godkänt det förvärv som Creaspac 
har som syfte att genomföra.
Creades har avtal med Creaspac om att hyra ut verk-
ställande direktör, finansdirektör och investeringsteam 
till bolaget och fakturerar för detta SEK 0,3 mn per månad 
till Creaspac. För övrigt har inga närståendetransaktioner 
skett. 
Väsentliga avtal
Såvitt styrelsen för Creades känner till föreligger inte 
några aktieägaravtal eller andra överenskommelser 
 mellan några av Creades aktieägare som syftar till gemen-
samt inflytande över bolaget. Såvitt styrelsen känner till 
föreligger inte heller några överenskommelser eller 
 motsvarande som kan leda till att kontrollen över Creades 
förändras.
I händelse av att tredje part förvärvar ett bestämmande 
inflytande över Creades eller förvärvar ett sådant antal 
aktier i Creades att budplikt uppkommer, ska Creades 
dock omedelbart utbetala eventuellt positivt saldo i resul-
tatbanken för den verkställande direktören respektive 
övriga anställda som omfattas av programmet för rörlig 
ersättning. Se vidare om ersättningar, nedan i avsnittet 
”Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare” 
och Not 7 Löner och ersättningar.
Personal
Medelantalet anställda i Creades uppgick för 2023 till  
8 (7) personer. Av dessa är 2 (2) kvinnor.
För mer upplysningar om personal och ersättningar,  
se Not 7 Löner och ersättningar.
Riktlinjer för ersättning till ledande  
befattningshavare
Dessa riktlinjer ska tillämpas på ersättningar som avtalas, 
och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, 
efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2021. 
Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av 
bolagsstämman.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, 
långsiktiga intressen och hållbarhet
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i 
mindre och medelstora noterade och onoterade bolag. 
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning 
till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investe-
ringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter 
där Creades kan fungera som en engagerad ägare men 
även genom aktiv förvaltning av noterade innehav med 
fokus på bolag vi bedömer ha potential för långsiktig över-
avkastning. Mer information om bolagets strategi finns på 
bolagets hemsida www.creades.se. 
En framgångsrik implementering av bolagets affärsstra-
tegi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, 
inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan 
rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta 
krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersätt-
ning. Syftet med dessa riktlinjer är att fastslå ramarna för 
hur en konkurrenskraftig totalersättning ska utformas.
Formerna av ersättning
Ersättningen ska bestå av fast kontant ersättning, rörlig 
kontant ersättning eller rörlig ersättning verkställd genom 
pensionsutfästelse, samt premiebestämd tjänstepension 
innefattande sjukförsäkring och grupplivförsäkring.  
Den fasta kontantersättningen ska beakta ansvarsområde 
och erfarenhet. Styrelsen beslutar årligen om nivån på  
den fasta kontantersättningen. Den premiebestämda 
tjänstepensionen får maximalt uppgå till 4,5 procent på 
lönedelar <7,5 prisbasbelopp och 30 procent på lönedelar 
>7,5 prisbelopp.

===== SIDA 35 =====

Förvaltningsberättelse
 33
Creades årsredovisning 2023
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till 
förutbestämda och mätbara kriterier, utformade med 
 syfte att främja bolagets affärsstrategi, samt långsiktigt 
hållbart värdeskapande. Den utdelningsbara delen av den 
rörliga kontantersättningen ska även begränsas med ett 
tak satt i relation till den fasta kontantersättningen. 
Rörliga kontantersättningar är inte semesterlöne- eller 
pensionsgrundande.
Upphörande av anställning
Vid uppsägning från bolagets sida ska verkställande direk-
tören vara berättigad till full fast kontantersättning samt 
avsättning till tjänstepensionsförsäkring under tolv 
 månader. Vid uppsägning från verkställande direktörens 
sida ska motsvarande gälla under sex månader. 
Vid uppsägning från bolagets sida ska för finansdirek-
tören gälla sex månaders uppsägningstid, varvid full 
kontant ersättning samt avsättning till tjänstepensions-
försäkring utgår. Vid uppsägning från finansdirektörens 
sida gäller tre månaders uppsägningstid med motsvaran-
de villkor. 
Kriterier för utdelning av rörlig ersättning
Rörlig kontantersättning till finansdirektören ska dels 
kunna utgå med maximalt tre gånger fast månatlig 
 kontantersättning om av ersättningsutskottet i förväg 
fastställda kriterier uppnåtts, dels med maximalt tre 
 gånger fast månatlig kontantersättning om bolagets 
avkastning överstiger av ersättningsutskottet fastställda 
kriterier. Maximalt ska total rörlig kontantersättning till 
finansdirektören kunna utgå med sex gånger fast månatlig 
kontantersättning.
Rörlig ersättning till verkställande direktören och övriga 
anställda ska kunna utgå om Creades årliga avkastning på 
substansvärdet (totalavkastning) per aktie överstiger av 
styrelsen fastställda gränsvärden (överavkastning). 
 Totalavkastningen ska till 50 procent sättas i relation till 
ett fast avkastningskrav om 7,5 procent och till 50 procent 
sättas i relation till avkastning utöver aktiemarknads-
indexet OMXSGI. Den totala rörliga ersättningen får som 
högst uppgå till 10 procent av överavkastningen, varav 
verkställande direktörens andel högst får utgöras av halva 
andelen. 
Vid långtidsfrånvaro ska underlaget för beräkningen av 
rörlig kontantersättning justeras. Utbetalning av rörlig 
kontantersättning ska vara föremål för ett på förhand 
 fastställt tak för den årliga utbetalningen. Takbeloppet för 
verkställande direktören och övriga anställda ska motsvara 
fem gånger fast årlig kontantersättning. Eventuell rörlig 
kontantersättning överstigande takbeloppet ska ackumu-
leras till beräkningsgrunden för nästföljande års rörliga 
kontantersättning i en så kallad resultatbank. 
Om överavkastningen är negativ ska innestående 
belopp i resultatbanken reduceras (utbetalning sker då  
av eventuellt positivt saldo, med avdrag för den negativa 
avkastningen, och maximerat till takbeloppet). Negativt 
belopp i resultatbanken ackumuleras och minskar följan-
de års utbetalningsöverskott. Utbetalningsbar rörlig 
ersättning utbetalas av bolaget kontant omedelbart efter 
fastställandet av bolagets årsredovisning avseende aktuell 
period. 
Verkställande direktören ska förbinda sig att förvärva 
aktier i bolaget för 50 procent av den utbetalda rörliga 
kontantersättningen, efter avdrag för inkomstskatt som 
bolaget utbetalar samt att inte avyttra därigenom förvär-
vade aktier under en period om minst tre år från förvärvet, 
under förutsättning att verkställande direktören är 
anställd under den fulla treårsperioden.  Styrelsen får,  
i fråga om en viss utbetalning av rörlig kontantersättning, 
medge att skyldigheten att förvärva aktier bortfaller om 
det inte inom viss tid från utbetalningen varit möjligt att 
förvärva aktier till ett pris understigande 15 procents 
 premie i förhållande till bolagets substans värde.
Om någon, ensam eller i samverkan med annan, för-
värvar ett bestämmande inflytande över bolaget eller 
 förvärvar ett sådant antal aktier i bolaget som medför att 
budplikt utfaller enligt lag eller noteringsavtal, ska bolaget 
omedelbart kontant utbetala eventuellt positivt saldo i 
resultatbanken. Verkställande direktören ska i sådant fall 
inte vara skyldig att förvärva aktier i bolaget för de utbe-
talda medlen.
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetal-
ning av rörlig kontantersättning avslutats ska bedömas/
fastställas i vilken utsträckning kriterierna för utbetalning 
uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen 
såvitt avser rörlig kontantersättning till verkställande 
direktören. Såvitt avser rörlig kontant ersättning till 
finansdirektören ansvarar verkställande direktören för 
bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedöm-
ningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda 
finansiella informationen relaterad till mätperioden.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersätt-
ningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets 
alla anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas 
totalersättning, ersättningens komponenter samt ersätt-
ningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del 
av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag 
vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de 
begränsningar som följer av dessa.

===== SIDA 36 =====

Förvaltningsberättelse
34
Creades årsredovisning 2023
Beslutsprocess för att fastställa, se över och 
 genomföra riktlinjerna
Styrelsen utser inom sig ett ersättningsutskott som årligen 
utvärderar utfallet av den totala ersättningen till ledande 
befattningshavare och om totalersättningen är rimlig i 
 förhållande till bolagets affärsidé och övriga anställda.  
I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om 
förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattnings-
havare. 
Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtmins-
tone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid 
årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya rikt-
linjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet 
ska även följa och utvärdera program för rörliga ersätt  
ningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för 
ersättning till ledande befattningshavare samt gällande 
ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget.
Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhål-
lande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens 
behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor 
närvarar inte verkställande direktören eller andra perso-
ner i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen ska kunna frångå dessa riktlinjer, helt eller 
 delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det 
och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets 
långsiktiga intressen och hållbarhet eller för att säker-
ställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan 
ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda 
 styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar 
beslut om avsteg från riktlinjerna.
Mer information
För mer information om ersättningar i Creades, inklusive 
i förekommande fall beslutade ersättningar som inte för-
fallit till betalning, se årsredovisningen Not 7 Löner och 
ersättningar.
Hållbarhetsrapport 
Denna Hållbarhetsrapport är upprättad i enlighet med 
Årsredovisningslagens regler om Hållbarhetsrapport 
(ÅRL Kap 6, §§ 10–14). Hållbarhetsrapporten ska inne-
hålla de hållbarhetsupplysningar som behövs för förstå-
elsen av företagets utveckling, ställning och resultat och 
konsekvenserna av verksamheten, däribland upplysningar 
i frågor som rör miljö, sociala förhållanden, personal, 
respekt för mänskliga rättigheter och motverkande av 
 korruption.
Om Creades 
Creades anser att det finns en stark koppling mellan håll-
barhet och långsiktigt värdeskapande och målet är att 
främja en hållbar utveckling samt skapa medvetenhet 
kring hållbarhetsfrågor på alla nivåer. Målet är också att 
främja en långsiktigt hållbar utveckling i linje med Paris-
avtalets 17 mål i Agenda 2030 (Agenda 2030). Creades 
kan, och arbetar för att i rollen som aktiv och engagerad 
ägare, påverka hållbarhetsfrågor i de bolag där vi genom 
vårt ägande har inflytande. Vid investeringar tas hänsyn 
till hållbarhets aspekten vid bedömning av bolagen. Vi vill 
tillsammans med entreprenörer och företagsledare skapa 
värde genom att kreativt ompröva, utmana, omstrukturera 
och utveckla både noterade och onoterade bolag genom 
att vara en långsiktig och engagerad ägare.
I alla de bolag där Creades har större innehav och 
 styrelserepresentation arbetar Creades för att ett aktivt 
hållbarhetsarbete utövas och rapporteras till respektive 
bolagsstyrelse samt presenteras i bolagens årsredovis-
ning. 
Internt (på Creades nivå) bedömer vi att vår direkta 
påverkan inom dessa områden är begränsad med hänsyn 
till verksamhetens natur och det relativt låga antalet 
anställda. De bolag som ingår i vår värdepappersportfölj 
kan komma att ha mer direkt påverkan inom de av håll-
barhetspolicyn adresserade områdena. Mot bakgrund av 
detta ska vår hållbarhetspolicy ha direkt tillämpning på 
Creades och vidare tjäna som inriktning för hur vi ska 
 agera i de bolag där vi har inflytande. Tyngdpunkten i 
Creades hållbarhetsarbete ligger dock på hur vi agerar i 
våra portföljbolag. Beroende på typ av bolag kan riskerna 
vara antingen direkta eller indirekta. 
Gemensamt för våra portföljbolag är främst risker rela-
terade till negativ miljö- och klimatpåverkan som tillverk-
ning och transport, bristande efterlevnad av regler och 
praxis rörande sociala förhållande och mänskliga rättig-
heter samt korruption och mutor från leverantörskedjor 
och/eller kundförhållande.

===== SIDA 37 =====

Förvaltningsberättelse
 35
Creades årsredovisning 2023
Hållbarhetsrapport enligt Årsredovisningslagen 
Personal 
Särskilt beaktande tas till mångfald vid tillsättande av de styrelser där Creades har möjlighet att påverka. I de direktägda 
noterade bolagen (Avanza, Creades, Creaspac och Seafires egna styrelser) uppgår andelen kvinnor till mellan 33 och 43 
 procent. Creades och portföljbolagen tar hänsyn till mångfald i sina rekryteringar av anställda inte bara i strävan efter en 
jämn könsfördelning utan också för att öka mångfalden vad  gäller kultur och bakgrund. 
Mångfald Creades AB, andel kvinnor 2023 2022 2021 2020 2019
Styrelse 43 % 38 % 43 % 50 % 40 %
Ledningsgrupp 50 % 50 % 50 % 50 % 50 %
Anställda 33 % 29 % 33 % 33 % 33 %
Respekt för mänskliga rättigheter 
Den absoluta merparten av portföljbolagens verksamhet 
ligger i Västeuropa och följer där gällande lagar och praxis. 
Krav ställs på leverantörer såväl inom som utanför Europa 
att även de skall följa europeiska lagar och praxis vad 
 gäller mänskliga rättigheter.
Miljö 
Portföljbolagen arbetar utifrån Creades riktlinjer med en 
hög ambition på miljö  och klimatarbetet. Man arbetar 
aktivt med återanvändning av material och besparing av 
naturresurser. Man arbetar också för en förbättrad miljö 
genom att underlätta för kunder och konsumenter att göra 
bra miljöval. 
En huvudsaklig utmaning i portföljbolagen är idag 
 relaterad till negativ miljö- och klimatpåverkan, främst 
inom tillverkning och transport. För att minska den har 
portföljbolagen arbetat med utveckling av elektrifierade 
lastbilstransporter, minimering av onödigt material samt 
ökad användning av återanvändbart material. För att 
minska klimat avtrycket strävas efter att minimera mäng-
den CO2, bland annat genom användningen av fossilfritt 
bränsle. 
Motverkande av korruption och mutor
Creades arbetar för att säkerställa att det inte förekommer 
korruption eller mutor i portföljbolagen eller dess verk-
samhet varför det genomförs rutiner för regelbundna 
 kontroller av om korruption eller mutor förekommit. Inga 
misstankar om mutor eller korruption har kommit till 
Creades kännedom. 
Bolagets åtagande som ägare och investerare
Ansvarsfullt ägande och ansvarsfulla investeringar inne-
fattar frågor om socialt ansvar, miljöansvar och etik. 
Synen på ansvarsfullt ägande och ansvarsfulla investe-
ringar är baserad på Global Compact och dess tio prin-
ciper. Bolaget inkluderar hållbarhetsfrågor i förvärvs-
analyser och beslut rörande investeringar. Förväntningar 
på anställda och externa parter är höga i frågor om socialt 
ansvar, miljöansvar och etik. Bolagets ställningstagande 
avseende Global Compacts tio principer sammanfattas 
nedan: 
Mänskliga rättigheter
Princip 1: Bolaget stöder och respekterar internationella 
mänskliga rättigheter.
Princip 2: Bolaget verkar för att inte vara delaktig i brott 
mot mänskliga rättigheter.
Arbetsrätt och socialt ansvar
Princip 3: Bolaget verkar för föreningsfrihet och rätten till 
att sluta kollektivavtal.
Princip 4: Bolaget stöder avskaffandet av alla former av 
tvångsarbete.
Princip 5: Bolaget stöder avskaffandet av barnarbete.
Princip 6: Bolaget är för avskaffandet av diskriminering  
i arbetslivet.
Miljö
Princip 7: Bolaget stöder försiktighetsprincipen vad gäller 
miljörisker.
Princip 8: Bolaget tar initiativ för att främja miljöansvar.
Princip 9: Bolaget uppmuntrar till utveckling och sprid-
ning av miljövänlig teknik.
Anti-korruption
Princip 10: Bolaget verkar mot korruption i alla dess 
 former, inklusive utpressning och bestickning.
Långsiktig investering
Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus 
på att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning 
av portföljinnehaven i enlighet med Creades affärsfilosofi,

===== SIDA 38 =====

Förvaltningsberättelse
36
Creades årsredovisning 2023
snarare än på utfallet under enskilda kvartal. Förvaltningen 
bedrivs således utan tidsgränser och Creades verksamhet 
har inte som huvudsakligt syfte att genomföra någon 
 tidsbestämd exit-strategi. Centrala byggstenar i Creades 
investeringsfilosofi utgörs av enkelhet, förutsägbarhet och 
möjlighet att i så stor utsträckning som möjligt påverka 
våra investeringars och vårt eget öde. 
Av dessa anledningar undviks aktivt vissa typer av 
investeringar bl.a. investeringar med betydande hållbar-
hetsrisker som inte bedöms kunna vändas till möjligheter, 
t.ex. oljeindustrin och tobak. Creades anser att hållbar-
hetsfrågor är en viktig komponent i att uppnå långsiktigt 
värdeskapande. Investeringspolicyn åtages i sin helhet 
i Not 23 Investeringspolicy 2023.
Hållbarhetspolicy 
Creades arbetar enligt den av styrelsen antagna hållbar-
hetspolicy som årligen uppdateras och godkänns av styrel-
sen. Hållbarhetspolicyn sätter riktlinjerna för hur Bolaget 
ska agera som ett ansvarsfullt företag, ägare och avtals-
part. Styrelsen och ledningen anser att det gynnar affärs-
nyttan att hållbarhetsfrågor utgör en integrerad del i 
Bolagets verksamhet och därmed även utgör en del i 
Bolagets investeringsstrategi. 
Policyn utgår från de av FN antagna principerna inom 
”The Ten Principles of the UN Global Compact”. Creades 
tillämpar dessa principer fullt ut i sin direkta verksamhet 
och verkar även för dess spridning och tillämpning i andra 
bolag och situationer där Creades har inflytande. Hållbar-
hetspolicyn gäller för samtliga anställda, styrelseledamöter 
och övriga representanter. Inom ramen för av styrelsen 
fastställd Investeringspolicy ska Bolaget vid utvärderingen 
av investeringsobjekt bedöma huruvida objektet har för-
utsättningar att efterleva hållbarhetspolicy. Creades anser 
att det finns en stark koppling mellan hållbarhet och 
 långsiktigt värdeskapande. Målet är att främja en hållbar 
utveckling och skapa medvetenhet kring hållbarhetsfrågor 
på alla nivåer inom det egna investmentbolaget så väl som 
portföljbolagen. 
Bolaget kan i rollen som aktiv och engagerad ägare 
påverka hållbarhetsfrågor i de bolag där vi genom vårt 
ägande har inflytande. Hållbarhetspolicyn ska vara väg-
ledande för de bolag som ingår i vår värdepappersportfölj 
men bolagen ska själva upprätta policyer och mål utifrån 
Agenda 2030, anpassad för respektive verksamhet. 
 Årligen ska rapportering ske till respektive bolags styrelse 
med avseende på hur uppfyllande av hållbarhetsmålen 
fortskrider. Samtliga berörda parter har ett ansvar att 
känna till policyn och vad de innebär i relevanta samman-
hang. Hållbarhetspolicyn går att läsa i sin helhet på 
 Creades hemsida.
Hållbarhetsstyrning
Hållbarhet diskuteras löpande i styrelsen vid nya investe-
ring och/eller vid behov, då vi som aktiv och engagerad 
ägare kan påverka och driva hållbarhetsfrågor i portfölj-
bolagen. VD informerar styrelsen vid eventuellt upptäckta 
brott mot hållbarhetspolicyn och Styrelsen ska vid minst 
ett möte per år behandla policyns efterlevnad, föreslå 
eventuella förändringar i policyn samt behandla och god-
känna årlig hållbarhetsrapport.
Creades representant i respektive bolag driver och följer 
upp bolagens hållbarhetsarbete.
Förvävsanalys 
Bolaget har en väl utvecklad modell för analys av investe-
ringsmöjligheter. I denna analys utvärderas efterföljandet 
av lagar och förordningar samt hur investeringsobjektet 
förhåller sig och lever upp till Global Compacts 10 princi-
per. I analysen ingår identifiering av risker och möjlighe-
ter utifrån ett ESG perspektiv med fokus på möjligheter 
till värdeskapande genom att införa hållbara affärsmodel-
ler, klimatsäker produktion och distribution eller på annat 
sätt öka investeringsobjektets värde genom att implemen-
tera och utveckla ESG.
Bolaget ska enligt investeringsstrategin inte förvärva 
bolag verksamma inom olja, gas, kol, tobak, alkohol, 
fastigheter, betting, avancerad bioteknik, gruvor eller 
företag vars värde till stor del är beroende av råvarupriser 
eller andra exogena makrofaktorer och inte heller bolag 
som är utsatta för betydande politisk eller regulatorisk 
risk. 
Ett bolags hållbarhetsprofil kan utgöra en affärsmöjlig-
het (driva värde genom att använda och/eller förbättra 
bolagets befintliga position) men även en affärsrisk som 
emellanåt kan vara så betydande att en investering inte är 
aktuell (bolag vars fundamentala verksamhet i grunden 
inte bedöms vara långsiktigt hållbar).

===== SIDA 39 =====

Förvaltningsberättelse
 37
Creades årsredovisning 2023
Uppföljning portföljbolag 
Hållbarhetsarbete 
Under 2023 har som tidigare år samlats in hållbarhets data från de bolag där Creades har styrelserepresentation.  
Nedan tabeller visar hur Creades portföljbolag arbetar med hållbarhet. Jämförelse mellan åren kan skilja på grund av 
 förändringar i portföljen. 
Uppföljning av hållbarhetsarbete
(Andel av bolagen) 231231 221231
Hållbarhetsrisk
Låg 6/12 5/10
Medel 5/12 5/10
Hög 1/12 0/10
Årlig uppföljning av hållbarhetsarbetet
Ja 8/12 5/10
Nej 4/12 5/10
Upprättar årlig hållbarhetsrapport 
Ja 9/12 6/10
Nej 3/12 4/10
Arbetar aktivt med hållbarhetsfrågor 
Ja 10/12 8/10
Nej 2/12 2/10
Har en hållbarhetspolicy
Ja 9/12 7/10
Nej 3/12 3/10

===== SIDA 40 =====

Förvaltningsberättelse
38
Creades årsredovisning 2023
Agenda 2030, Globala mål
I september 2015 antog ledarna för världens länder en ny global utvecklingsagenda, Agenda 2030. Den består av 17 mål 
och 169 delmål för hållbar utveckling som syftar till att utrota fattigdom och hunger, rädda vår planets ekosystem och 
 klimat och säkerhetsställa att alla människor på jorden kan leva drägliga, jämställda och trygga liv. Att de nya målen ska 
genomföras i alla världens länder är en avgörande skillnad och regeringar jorden runt jobbar nu med att få igång arbetet. 
För Creades är målet att främja en långsiktigt hållbar utveckling i enlighet med Agenda 2030, samt skapa medvetenhet 
kring hållbarhetsfrågor på alla nivåer. Nedan tabell visar de globala mål som portföljbolagen aktivt arbetar med. 
Kartläggning över vilka av FN:s mål som våra portföljbolag aktivt arbetar med/mot
0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % 40 % 45 %
5: Jämställdhet
7: Hållbar energi för alla 
8: Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt
12: Hållbar konsumtion och produktion
13: Bekämpa klimatförändringar
16: Fredliga och inkluderande samhällen
Utdelning
Bolagets policy för utdelning är följande: Bolaget avser att 
löpande återföra värde till sina aktieägare genom antingen 
utdelning, aktieåterköp eller inlösen. 
Förslag till vinstdisposition
Styrelsen föreslår att de till årsstämmans förfogande 
 stående vinstmedlen i moderbolaget disponeras enligt 
 följande: 
Till årsstämmans förfogande står:
Balanserat resultat 8 616 165 011 kr
Årets resultat 558 268 797 kr
Summa 9 174 433 808 kr
Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 beslutar om 
 ordinarie utdelning med 1,60 kronor per aktie att utbeta-
las i fyra lika stora delar med avstämningsdag efter års-
stämman i april 2024, 29 juli 2024, 29 oktober 2024 och 
29 januari 2025.
Styrelsen föreslår att:  
Till aktieägarna utdelas 217 219 826 kr
I ny räkning balanseras 8 957 213 982 kr
Det är styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen 
är försvarlig med hänsyn till de krav som verksamhetens 
art, omfattning och risker, ställer på storleken av moder-
bolagets och investmentföretagets eget kapital, likviditet 
och ställning i övrigt. Vad beträffar företagets resultat och 
ställning i övrigt, hänvisas till årsredovisningens resultat-
och balansräkningar med tillhörande bokslutskommen-
tarer.

===== SIDA 41 =====

Bolagsstyrningsrapport
 39
Creades årsredovisning 2023
Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrning inom Creades
Aktieägarna genom bolagsstämman Valberedning
Ersättningsutskott
Ekonomi/IR/  
Administration
Investerings-
organisation
Revisor
Styrelse Revisions- 
utskott
Ledningsgrupp
VD och CFO
Bolagsstyrning avser strukturen och processerna för verk-
samhetens styrning, ledning och kontroll. Creades affärs-
verksamhet är att äga företag och som ägare skapa värde  
i företagen, varför god bolagsstyrning är grundläggande. 
Som publikt svenskt aktiebolag noterat på Nasdaq Stock-
holms huvudmarknad tillämpar Creades Svensk kod för 
bolagsstyrning (Koden). Koden återfinns på www.bolags-
styrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport lämnas i enlig-
het med årsredovisningslagen och Koden och  redogör för 
Creades bolagsstyrning under räkenskapsåret 2023. 
Bolagsstyrningsrapporten har granskats av Creades revi-
sor, se sidan 70.
Avvikelser från Koden
Creades avviker från Koden på en punkt. Enligt Koden ska 
styrelsens ordförande inte samtidigt vara valberedningens 
ordförande. För Creades är styrelsens ordförande också 
ordförande i Creades valberedning. Enligt de principer för 
utseende av valberedning som fastställdes på årsstämman 
2023 ska ordförande i valberedningen vara den ledamot 
som representerar den största aktieägaren, om inte 
 valberedningen enas om annat. Bolagets största ägare, 
Biovestor AB, kontrolleras av styrelsens ordförande Sven 
Hagströmer. Valberedningen har ansett att Biovestor 
innehar så stor ägarandel i Creades att det är naturligt och 
nödvändigt att Biovestor, genom Sven Hagströmer, 
 medverkar och utövar sina ägarintressen genom represen-
tation som ordförande både i bolagets valberedning och 
styrelse.
Avvikelser från emittentregelverket
Inga överträdelser av Nasdaq Stockholms regelverk för 
emittenter eller av god sed på aktiemarknaden enligt 
beslut av Nasdaq Stockholms disciplinnämnd eller utta-
lande av Aktiemarknadsnämnden har skett sedan Creades 
noterades på Nasdaq Stockholms huvudmarknad.

===== SIDA 42 =====

Bolagsstyrningsrapport
40
Creades årsredovisning 2023
Aktieägare
Creades största aktieägare per 31 december 2023
Ägare 2023-12-31 Antal aktier Andel av aktier, % Andel av röster, %
Sven Hagströmer med familj, via bolag och pensionsstiftelse 1) 82 633 030 60,9 45,4
Handelsbanken Fonder 3 312 546 2,4 3,4
Spiltan Fonder 3 092 710 2,3 3,2
Försäkringsbolaget Avanza Pension 2 939 851 2,2 2,6
AMF Pension & Fonder 1 425 000 1,0 1,5
PriorNilsson Idea 1 381 458 1,0 1,4
State Street Bank and Trust 971 661 0,7 1,0
Quartile Fonder 729 605 0,5 0,7
Nordnet pensionsförsäkringar 724 294 0,5 0,6
Röring Jan 615 500 0,4 0,6
Övriga 37 936 736 28,1 39,6
Totalt  135 762 391 100,0 100,0
1) Biovestor AB äger 37 488 290 A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.
Det finns ingen begränsning i hur många röster en aktie-
ägare kan avge vid bolagsstämma.
Bolagsstämma
Aktieägarnas rätt att besluta i Creades angelägenheter 
utövas vid bolagsstämman som är Creades högsta beslu-
tande organ. Bolagsstämman beslutar bland annat om 
disposition beträffande bolagets resultat, förändringar  
i bolagsordningen samt utser styrelsens ledamöter, 
 styrelseordförande och revisorer efter förslag från val-
beredningen.
Årsstämma ska hållas inom sex månader från räken-
skapsårets utgång. Kallelse till årsstämman offentliggörs 
tidigast sex och senast fyra veckor före årsstämman.
Utöver årsstämman kan extra bolagsstämmor samman-
kallas. 
Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares 
rätt att delta vid bolagsstämman krävs enligt Creades 
bolagsordning föranmälan till bolagsstämman inom viss  
i kallelsen angiven tid, varvid i förekommande fall även 
ska anmälas om aktieägaren avser att ta med sig biträde. 
Enligt Creades bolagsordning tillåts förfarandet med 
 förhandsröstning.
Valberedning
Årsstämman beslutar om principer för hur valberedning-
en ska utses. Enligt beslut vid årsstämman 17 april 2023 
ska följande principer gälla för utseende av valberedning:
Var och en av de fyra största aktieägarna eller aktieägar-
grupperna i bolaget ska ha rätt att utse en ledamot till val-
beredningen. Namnen på valberedningens ledamöter samt 
de ägare som utsett dessa ska offentliggöras senast sex 
månader före årsstämman och baseras på det kända ägan-
det omedelbart före offentliggörandet. Valberedningens 
mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valbered-
ning utsetts. Ordförande i valberedningen ska vara den 
ledamot som är utsedd av den största aktieägaren, om inte 
valberedningen enas om annat. Det ska åligga styrelsen att 
sammankalla valberedningen.
Om ägare inte längre tillhör de fyra största aktieägarna 
eller aktieägargrupperna i bolaget ska den ledamot som 
utsetts av den ägaren ställa sin plats till förfogande, och 
aktieägare som tillkommit bland de fyra största ska erbju-
das plats i valberedningen. Ägare som utsett en ledamot i 
valberedningen har rätt att entlediga sådan ledamot och 
utse en ny ledamot. Om en ledamot av annan anledning 
lämnar valberedningen innan dess arbete är slutfört, ska 
den aktieägare som utsett ledamoten beredas tillfälle att 
utse en ny ledamot. Förändringar i valberedningen ska 
offentliggöras.
Valberedningen inför stämman 2024
Valberedningen har till uppgift att lägga fram förslag till 
årsstämman gällande val av styrelseledamöter, inklusive 
styrelseordförande, val av revisor (med beaktande av 
 styrelsens rekommendation), arvode till styrelse och 
 revisor, förslag till revisionsutskott, förslag till ordförande 
vid årsstämman samt förslag till principer för utseende av 
valberedning framgent.
Valberedningen inför årsstämman 2024 har följande 
 sammansättning:
	■ Sven Hagströmer, ordförande, som utsetts av Sven 
Hagströmer med familj via bolag (Biovestor)
	■ Helene Fasth Gillstedt, som utsetts av Handels banken 
Fonder
	■ Erik Brändström, som utsetts av Spiltan Fonder
	■ Patricia Hedelius som utsetts av AMF Pension & Fonder

===== SIDA 43 =====

Bolagsstyrningsrapport
 41
Creades årsredovisning 2023
Valberedningen har som underlag för sitt arbete genom-
fört en utvärdering av styrelsen och dess arbete. Vidare har 
valberedningen av bolagets ordförande fått en redogörelse 
för hur styrelsens arbete bedrivits. I fråga om styrelsens 
sammansättning har som mångfaldspolicy, och beträffande 
målen för denna, tillämpats vad som föreskrivs i punkten 
4.1 i bolagsstyrningskoden, vilket har utmynnat i valbered-
ningens förslag till årsstämman när det gäller val av styrel-
se. Styrelsens storlek samt sammansättning, vad avser till 
exempel  branscherfarenhet och kompetens, har diskute-
rats. Valberedningen har härvid särskilt beaktat bolagets 
strategiska utveckling, styrning och kontroll och den 
utveckling som skett på kapitalmarknaden, samt de krav 
som dessa faktorer ställer på styrelsens kompetens och 
sammansättning. Valberedningen har särskilt diskuterat 
könsfördelningen i styrelsen. Valberedningens bedömning 
är att styrelsen har tillräcklig kompetens och den nu före-
slagna styrelsesammansättningen innebär att 43 procent 
av styrelsen utgörs av det underrepresenterade könet. 
 Valberedningen kommer även i sitt fortsatta arbete utvär-
dera styrelsesammansättningen ur ett könsfördelnings- 
och mångfaldsperspektiv och hur den kan stärkas ytter-
ligare. Valberedningen har fått en positiv bild av de 
föreslagna styrelseledamöternas kompetens liksom deras 
engagemang och ledamöterna kompletterar varandra väl. 
Kompetensen och mångfalden är god.
Valberedningens förslag och redogörelse för valbered-
ningens arbete inför årsstämman 2024 offentliggörs i 
samband med kallelsen till årsstämman.
Revisor
Revisorn utses av årsstämman för en mandatperiod om 
ett år. Revisorn har till uppgift att på aktieägarnas vägnar 
granska Creades årsredovisning och bokföring samt 
 styrelsens och verkställande direktörens förvaltning.
Vid årsstämman 2023 valdes det registrerade revisions-
bolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som revisor 
för tiden intill slutet av årsstämman 2024. Huvud ansvarig 
revisor har varit Peter Nilsson.
Styrelse
Enligt Creades bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst 
tre och högst åtta ledamöter, utan suppleanter. På års-
stämman 2023 valdes sju ledamöter för tiden intill slutet 
av årsstämman 2024. 
Styrelsen ansvarar för att Creades verksamhet bedrivs  
i enlighet med tillämplig lagstiftning och regelverk och 
bolagets bolagsordning samt att av bolagsstämman fatta-
de beslut verkställs. Styrelsen övervakar verkställande 
direktörens arbete och följer löpande verksamhetens 
utveckling samt tillförlitligheten i bolagets interna kon-
troll. Vidare beslutar styrelsen om större organisatoriska 
förändringar, investeringar och avyttringar samt fast-
ställer årsbokslut.
Styrelsen har antagit en arbetsordning som reglerar 
 styrelsens arbetsformer och uppgifter, samt en instruktion 
för verkställande direktören, inklusive instruktioner för 
finansiell rapportering. Styrelsen har även antagit policyer 
för väsentliga delar av verksamheten som t.ex. investe-
ringspolicy, policy för informationsgivning och hållbar-
hetspolicy. Samtliga policyer utvärderas vid behov och 
minst en gång per år. Investeringspolicyn återges i sin 
 helhet i Not 23 Investeringspolicy 2023.
Styrelseordföranden utses av årsstämman. Styrelse-
ordföranden ska bland annat organisera och leda styrelse-
arbetet, se till att styrelsen kontinuerligt fördjupar sina 
kunskaper om företaget, förmedla synpunkter från ägarna 
samt vara ett stöd för verkställande direktören.
Vid årsstämman 2023 omvaldes samtliga ledamöter 
utom Hans Toll som avböjt omval. 
Styrelse 2023 Funktion Invald Avgått Född
Oberoende i förhållande  
till större aktieägare
Oberoende i förhållande till 
bolaget/bolagsledningen Närvaro 
Sven Hagströmer Ordförande 2011 1943 Nej Ja 12/12
Hans Karlsson Ledamot 2012 1950 Ja Ja 12/12
Jane Walerud Ledamot 2014 1961 Ja Ja 12/12
Cecilia Hermansson Ledamot 2016 1962 Ja Ja 12/12
Hans Toll Ledamot 2016 2023 1970 Ja Ja 4/4
Henrik Henriksson Ledamot 2021 1970 Ja Ja 12/12
Maria Rankka Ledamot 2022 1975 Ja Ja 12/12
Lars Stugemo Ledamot 2022 1961 Ja Ja 12/12

===== SIDA 44 =====

Bolagsstyrningsrapport
42
Creades årsredovisning 2023
Styrelsens arbete 2023
Under året har det hållits 12 styrelsemöten, varav fyra 
fysiska möten, sju möten per capsulam och ett konstitue- 
rande möte.
Styrelsens arbete har varit inriktat på beslut avseende 
förvaltningen av portföljen. Styrelsen, som inte inom sig 
har någon särskild arbetsfördelning utöver den som följer 
av att vissa frågor bereds i utskott (se nedan), har tagit  
del av bolagspresentationer avseende portföljbolagen och 
därvid diskuterat utvecklingen i omvärlden och effekterna 
på branscher, marknader och enskilda företag med sär-
skild inriktning på Creades innehav och dess långsiktiga 
strategi. Styrelsen tar också löpande del av investerings-
organisationens arbete med potentiella förvärv.
På Årsstämman 2023 bemyndigades styrelsen att göra 
 återköp av aktier motsvarande maximalt 10 procent av 
bolagets totala antal aktier. Per den sista december 2023 
hade inga aktier återköpts.
Ersättningsutskott
Creades har inrättat ett ersättningsutskott. Ersättnings-
utskottets ledamöter utses årligen och bestod under 2023 
av Sven Hagströmer och Lars Stugemo. Utskottet har till 
huvudsaklig uppgift att granska och ge styrelsen rekom-
mendationer beträffande principerna för ersättning till 
ledande befattningshavare. Utskottet ska också följa och 
utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till 
ledande befattningshavare som årsstämman fattat beslut 
om, samt utvärdera gällande ersättningsstrukturer och 
ersättningsnivåer i bolaget. Utskottet har således en 
 beredande och handläggande roll. Ersättningsutskottets 
utvärdering ligger till grund för styrelsens ersättnings-
rapport och förslag till riktlinjer för ersättning till ledande 
befattningshavare.
Ersättningsutskottet har haft ett protokollfört möte för 
2023.
Revisionsutskott
Styrelsen i Creades har inte inrättat något separat revi-
sionsutskott då det bedömts vara mer ändamålsenligt att 
hela styrelsen fullgör de uppgifter som ankommer på ett 
sådant utskott. Styrelsen har haft ett protokollfört möte 
med bolagets huvudansvarige revisor för genomgång av 
årets revision och revisions-PM angående den interna 
 kontrollen för 2023.
VD och ledningsgrupp
Verkställande direktören ansvarar för den löpande opera-
tiva verksamheten.
Verkställande direktörens ansvar innefattar bland 
annat investeringar och avyttringar av innehav, personal-, 
finans- och ekonomifrågor samt löpande kontakter med 
företagets intressenter, såsom myndigheter och den finan-
siella marknaden. Verkställande direktören rapporterar 
till styrelsen och säkerställer att styrelsen får den informa-
tion som krävs för att kunna fatta väl underbyggda beslut.
Verkställande direktören närvarar vid samtliga styrelse-
möten. Verkställande direktören är inte ledamot av styrel-
sen och deltar inte i de punkter på styrelsemötens agenda 
där styrelsen utvärderar verkställande direktören, beslu-
tar om ersättning till verkställande direktören eller träffar 
bolagets revisor för utvärdering av ledningen.
Ledningsgruppen består av verkställande direktören 
(VD) och finansdirektören (CFO).
Ersättningar
Styrelse
Årsstämman i Creades den 17 april 2023 beslöt att styrelse- 
arvode skulle utgå med 238 000 kr till var och en av 
 styrelsens ledamöter utom Sven Hagströmer. Till Sven 
Hagströmer utgår inget arvode.
Ersättningen avser tiden fram till nästa årsstämma. 
Uppgift om arvoden framgår av Not 7 Löner och ersätt-
ningar.
Ersättning till ledande befattningshavare 2023
Ersättningen till ledande befattningshavare för 2023 
består av fast kontant ersättning, rörlig ersättning och 
 premie för avgiftsbaserad tjänstepension. För ytterligare 
information om ersättning till ledande befattningshavare 
2023, se  vidare Not 7 Löner och ersättningar. 
Revisor
Arvode till bolagets revisor utgår för utfört arbete enligt 
godkänd räkning. För ytterligare upplysningar, se Not 7 
Löner och ersättningar.

===== SIDA 45 =====

Bolagsstyrningsrapport
 43
Creades årsredovisning 2023
Styrelsens rapport om intern kontroll avseende 
den finansiella rapporteringen
Styrelsen har det yttersta ansvaret för den interna kon-
trollen avseende den finansiella rapporteringen. Denna 
beskrivning har upprättats i enlighet med ÅRL 6:6 p2 och 
Svensk kod för bolagsstyrning. Ett effektivt styrelsearbete 
är grunden för god intern kontroll och en god intern kon-
troll är en förutsättning för ändamålsenlig och effektiv 
verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering och efter-
levnad av tillämpliga lagar och förordningar.
Kontrollmiljö
Grunden för den interna kontrollen avseende den finan-
siella rapporteringen utgörs av kontrollmiljön som styrelse 
och ledning har fastställt. Kontrollmiljön omfattar bland 
annat hur organisationen är uppbyggd, tydliga besluts-
vägar, befogenheter och ansvar som dokumenterats och 
kommunicerats i styrande dokument såsom styrelsens 
arbetsordning, instruktionen till verkställande direktören 
samt övriga interna policyer och riktlinjer. Bolagets 
 policyer uppdateras och fastställs minst en gång årligen på 
det konstituerande styrelsemötet. Utöver den granskning 
av interna kontroller som omfattas av den externa revisio-
nen görs årligen en intern uppföljning av efterlevnaden av 
bolagets policyer. Utfallet av uppföljningen avrapporteras 
till  styrelsen.
Riskbedömning och kontrollaktiviteter
Företaget arbetar aktivt med riskbedömning och risk-
hantering för att säkerställa att de risker som företaget är 
utsatt för hanteras inom de ramar som fastställts. Investe-
ringsrisken ska spridas i enlighet med styrelsens investe-
ringspolicy. I riskbedömningen beaktas exempelvis 
väsentliga balans- och resultatposter, där det är särskilt 
viktigt att fel inte uppstår. Riskhantering sker genom 
månatliga kontrollaktiviteter, både i form av förebyggande 
aktiviteter (policyer och instruktioner) och upptäckande 
aktiviteter (avstämningar).
Uppföljning
Styrelsen erhåller kvartalsvisa och månatliga ekonomiska 
rapporter och vid varje styrelsesammanträde behandlas 
bolagets ekonomiska situation. 
Utvärdering och ställningstagande beträffande 
 särskild granskningsfunktion
Med anledning av den begränsade verksamhet som 
bedrivs och genom den organisation och de arbetsformer 
som har beskrivits ovan, har styrelsen gjort bedömningen 
att någon särskild intern granskningsfunktion inte behövs 
för att säkerställa att den interna kontrollen kan upprätt-
hållas.
Styrelseutvärdering
Under året har styrelsen genomfört skriftlig utvärdering 
där det konstaterats att styrelsearbetet fungerar ända-
målsenligt. Kompetensen och mångfalden inom styrelsen 
är god.

===== SIDA 46 =====

Bolagsstyrningsrapport
44
Creades årsredovisning 2023
Sven Hagströmer
Född 1943. Styrelseordförande sedan 2011. 
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Avanza Bank 
Holding, Avanza Bank, Biovestor och Creaspac. 
Innehav: (inklusive familj och genom bolag) 37 488 290 
A-aktier och 42 658 750 B-aktier. Carnegie särskilda 
 pensionsstiftelse II äger 2 485 990 A-aktier.
Henrik Henriksson
Född 1970. Styrelseledamot sedan 2021. Bachelor of 
 Science in Business Administration Lund University, 
 Sweden, Studies at Stern School of Business New York 
University, USA, Studies in Business at Edinburgh 
 University, UK. 
Övriga uppdrag: VD, H2 Green Steel, från och med  
1 maj 2021. Styrelseledamot i Electrolux och Saab. 
Innehav: 10 000 aktier i Creades.
Cecilia Hermansson
Född 1962. Styrelseledamot sedan 2016. Ek. dr., docent, 
fastighetsekonomi och finans, KTH. Civ.ek. M.Sc. 
 Handelshögskolan i Stockholm. Medlem i IVA. 
Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Cecilia Hermansson 
Konsult, Brf Kettingen 2, Entreprenörskapsforum, 
 Folksam Liv, HUI, G Förvaltning och Infostat.   
Forskare, KTH. Ledamot i Handelns ekonomiska råd.
Innehav: 3 300 aktier i Creades.
Hans Karlsson
Född 1950. Styrelseledamot sedan 2012. Civilingenjör. 
Styrelseledamot i Les Trois Rocs SA. Grundare och 
 tidigare styrelseordförande i HiQ International och 
 Neonet.
Innehav: Inget.
Maria Rankka 
Född 1975. Styrelseledamot sedan 2022. Uppsala univer-
sitet, Institut Catholique de Paris och Stanford University. 
Medgrundare till diagnostikföretaget ABC Labs. 
Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Cellolabs och Ethos 
International. Styrelseledamot i Arlandastad Group, 
Genova Property, Medoma och Sveab. 
Innehav: 4 500 aktier i Creades.
Lars Stugemo 
Född 1961. Styrelseledamot sedan 2022. Master Science, 
Computer Science. Royal Institute of Technology Stock-
holm, 1986. Medgrundare till IT-konsultbolaget HiQ. 
Övriga uppdrag: Styrelseledamot i AI Sweden, Camfil, 
Lime Technologies, Lumera samt Try A/S. Invald ledamot 
i Swedish Royal Academy of Engineering Sciences. 
Innehav: 2 060 aktier i Creades genom bolag.
Jane Walerud
Född 1961. Styrelseledamot sedan 2014. Hedersdoktor, 
KTH. Medlem och guldmedaljör IVA. BA, Stanford 
 University, 1983. Kungens medalj i blått band 12:e 
 stor leken. 
Övriga uppdrag: Verkställande ordförande i Graphma  
tech, medgrundare och verkställande ordförande Pæbbl, 
och partner i Walerud Ventures. 
Innehav: 10 000 aktier i Creades via närstående.
John Hedberg, VD 
Född 1972. Anställd sedan 2016. Civ.ek. M.Sc. Handels-
högskolan i Stockholm.
Sedan 2021 även VD för Creaspac. 
Tidigare befattningar: Partner NC Advisory, VD Relacom, 
Affärsutvecklings- och inköpschef Bonnier Dagstidningar, 
Managementkonsult McKinsey & Co.
Styrelseledamot i Avanza Bank, Avanza Bank Holding, 
Försäkringsbolaget Avanza Pension, Instabee, Menti-
meter och StickerApp.
Tidigare styrelseledamot i Acne Studios, Avanza fonder, 
Chassi Group, Note, Stabelo och Pricerunner.
Innehav: Äger 145 000 aktier i Creades varav 135 000 via 
Kapitalförsäkring / Pensionslösning.
Styrelseledamöter & VD

===== SIDA 47 =====

Bolagsstyrningsrapport
 45
Creades årsredovisning 2023
Jane Walerud
Maria Rankka
Hans Karlsson ej med på bild.
Verkställande direktör John Hedberg
Henrik Henriksson
Styrelseordförande Sven Hagströmer
Lars Stugemo
Cecilia Hermansson

===== SIDA 48 =====

Resultaträkning – Investmentföretaget
46
Creades årsredovisning 2023
SEK mn Not 2023 2022
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar 4 178 199
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 5  331 –4 402
Resultat investeringsverksamheten 509 –4 203
Övriga intäkter 4 3
Administrationskostnader 6 9 239
Rörelseresultat 522 –3 961
Resultat från finansiella investeringar
Finansnetto 36 13
Årets resultat 558 –3 948
Resultat per aktie (kr) såväl före som efter utspädning  4,11 –29,08 
Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391
Rapport över totalresultat – Investmentföretaget
SEK mn 2023 2022
Årets resultat  558 –3 948
Summa övrigt totalresultat – –
Årets totalresultat  558 –3 948
Resultaträkning – Investmentföretaget

===== SIDA 49 =====

Balansräkning – Investmentföretaget
 47
Creades årsredovisning 2023
Balansräkning – Investmentföretaget
SEK mn Not 2023-12-31 2022-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Matriella anläggningstillgångar
Nyttjanderättstillgång 9 2 4
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i portföljbolag, värderade till verkligt värde via resultatet 11  8 839 8 328
Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 12  164 –
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 13  18 107
Likvida medel 14  299 613
SUMMA TILLGÅNGAR  9 322 9 052
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 15  1 1
Övrigt tillskjutet kapital  3 643 3 643
Balanserade vinstmedel  4 973 9 111
Årets resultat  558 –3 948
Summa eget kapital  9 175 8 807
Långfristiga skulder 16
Leasingskuld – 1
Övriga skulder  33 133
Summa långfristiga skulder  33 134
Kortfristiga skulder 17
Leasingskuld  2 2
Övriga skulder  112 109
Summa kortfristiga skulder  114 111
Summa skulder  147 245
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER  9 322 9 052

===== SIDA 50 =====

Förändring eget kapital – Investmentföretaget
48
Creades årsredovisning 2023
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
SEK mn
Aktie- 
kapital
Övrigt  
tillskjutet  
kapital
Balanserade 
vinstmedel 
inkl. årets 
resultat
Totalt  
eget kapital
Ingående eget kapital 2022-01-01 1 3 643 9 301 12 945
Utdelning – – –190 –190
Årets totalresultat – – –3 948 –3 948
Utgående eget kapital 2022-12-31 1 3 643 5 163 8 807
Ingående eget kapital 2023-01-01 1 3 643 5 163 8 807
Utdelning – – –190 –190 
Årets totalresultat – – 558 558 
Utgående eget kapital 2023-12-31 1 3 643 5 531 9 175
Förändring eget kapital – Investmentföretaget
Kassaflödesanalyser – Investmentföretaget
SEK mn Not 2023 2022
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 522 –3 961 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: 18 –371 4 132 
Erhållen ränta 17 5 
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 168 176 
Förändring av rörelsekapitalet 37 –151 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 205 25 
Investeringsverksamheten
Köp av finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet –1 062 –2 233 
Inkomster från försäljning av finansiella tillgångar, klassificerad som investeringsverksamhet 883 2 544 
Ökning långfristiga fordringar –150 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten –329 311 
Finansieringsverksamheten
Utdelning –190 –190
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –190 –190
Periodens kassaflöde –314 146
Likvida medel vid årets början 613 467
Likvida medel vid årets slut 299 613

===== SIDA 51 =====

Resultaträkning – Moderbolaget
 49
Creades årsredovisning 2023
SEK mn Not 2023 2022
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar 4 178 199
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 5 331 –4 402
Resultat investeringsverksamheten 509 –4 203
Övriga intäkter 4 3
Administrationskostnader 6, 7 9 239
Rörelseresultat 522 –3 961
Resultat från finansiella investeringar
Finansnetto 36 13
Årets resultat 558 –3 948
Rapport över totalresultat – Moderbolaget
SEK mn 2023 2022
Årets resultat  558 –3 948
Summa övrigt totalresultat  – –
Årets totalresultat  558 –3 948
Resultaträkning – Moderbolaget

===== SIDA 52 =====

Balansräkning – Moderbolaget
50
Creades årsredovisning 2023
Balansräkning – Moderbolaget
SEK mn Not 2023-12-31 2022-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Matriella anläggningstillgångar
Nyttjanderättstillgång 9 2 4
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag, värderade till verkligt värde via resultatet 10  1 098 654
Andelar i intressebolag värderade till verkligt värde via resultatet 10  102 102
Andelar i övriga portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 11  7 639 7 572
Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet 12  164 –
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 13 18 107
Likvida medel 14 299 613
SUMMA TILLGÅNGAR  9 322 9 052
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 15 1 1
Fritt eget kapital
Balanserade vinstmedel  8 616 12 754
Årets resultat  558 –3 948
Summa fritt eget kapital  9 174 8 806
Summa eget kapital  9 175 8 807
Långfristiga skulder 16
Leasingskuld – 1
Övriga skulder  33 133
Summa långfristiga skulder  33 134
Kortfristiga skulder 17
Leasingskuld  2 2
Övriga skulder  112 109
Summa kortfristiga skulder  114 111
Summa skulder  147 245
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER  9 322 9 052

===== SIDA 53 =====

Förändring eget kapital – Moderbolaget
 51
Creades årsredovisning 2023
Bundet eget kapital Fritt eget kapital 
SEK mn  Aktiekapital 
 Balanserade 
vinstmedel 
 Årets  
resultat 
 Totalt eget 
kapital 
Ingående eget kapital 2022-01-01 1 8 751 4 193 12 945 
Omföring av föregående års resultat – 4 193 –4 193  –
Utdelning – –190  – –190 
Årets totalresultat – – –3 948 –3 948 
Utgående eget kapital 2022-12-31 1 12 754 –3 948 8 807 
Ingående eget kapital 2023-01-01 1  12 754 –3 948  8 807
Omföring av föregående års resultat – –3 948 3 948  –
Utdelning – –190  – –190 
Årets totalresultat – – 558  558
Utgående eget kapital 2023-12-31 1 8 616 558 9 175 
Förändring eget kapital – Moderbolaget
Kassaflödesanalyser – Moderbolaget
SEK mn Not 2023 2022
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 522 –3 961 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: 18 –371 4 132 
Erhållen ränta 17 5 
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 168 176 
Förändring av rörelsekapitalet 37 –151 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 205 25 
Investeringsverksamheten
Köp av finansiella tillgångar, klassificerade som investeringsverksamhet –1 062 –2 233 
Inkomster från försäljning av finansiella tillgångar, klassificerad som investeringsverksamhet 883 2 544 
Ökning långfristiga fordringar –150 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten –329 311 
Finansieringsverksamheten
Utdelning –190 –190
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –190 –190
Periodens kassaflöde –314 146
Likvida medel vid årets början 613 467
Likvida medel vid årets slut 299 613

===== SIDA 54 =====

Noter
52
Creades årsredovisning 2023
Not 1 Bolagsinformation
Creades AB (publ) är ett svenskregistrerat publikt aktiebolag med 
säte på Ingmar Bergmans Gata 4, 7 tr, 114 34 Stockholm, Sverige. 
Aktierna är inregistrerade på Nasdaq OMX Stockholm.
Creades är ett investmentföretag som har som verksamhet att 
äga och förvalta fast och lös egendom samt idka annan därmed 
förenlig rörelse. Creades investerar som en långsiktig engagerad 
ägare i mindre och medelstora noterade och onoterade bolag.
Creades årsredovisning för moderbolaget och investmentföre-
taget för 2023 är upprättad i svenska kronor och alla belopp anges 
i miljontals kronor (SEK mn) där inte annat anges.
Årsredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen 
5 mars 2024. Investmentföretagets resultat- och balansräkningar 
samt moderbolagets resultat- och balansräkningar blir föremål för 
fastställelse på årsstämman den 10 april 2024.
Not 2 Redovisningsprinciper
Överensstämmelse med normgivning och lag
Investmentföretagets årsredovisning har upprättats i enlighet med 
årsredovisningslagen (ÅRL 1995:1554) och International Financial 
Reporting Standards (IFRS/IAS) såsom godkänts av EU-kommis- 
sionen för tillämpning inom EU, samt Rådet för finansiell rapporte- 
ring RFR 1.
Moderbolagets årsredovisning är upprättad i enlighet med 
svensk lag och med tillämpning av rekommendation RFR 2, Redo- 
visning för juridiska personer från Rådet för finansiell rapportering. 
Detta innebär att moderbolaget tillämpar samma redovisnings-
principer som investmentföretaget utom i de fall som anges nedan 
under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”.
Nedan anges de viktigaste redovisningsprinciperna som tilläm-
pats när denna årsredovisning upprättats.
Grunder för rapporternas upprättande
Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste 
miljontal kronor (SEK mn). Avrundningsdifferenser kan därför före-
komma. Siffror inom parentes avser jämförelsesiffror för föregående 
år.
Tillgångar och skulder är redovisade till historiskt anskaffnings- 
värde förutom nyttjanderättstillgången och de finansiella tillgångar 
och skulder som värderas till verkligt värde via resultatet. 
Nyttjanderättstillgången värderas till nuvärdet av framtida beräk-
nade betalningsflöden minskat med avskrivning enligt plan. Finan-
siella  tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av 
innehav av värdepapper inklusive innehav i dotterbolag, intresse-
bolag och övriga finansiella tillgångar och skulder.
Anläggningstillgångar och långfristiga skulder består i allt väsent- 
ligt av värden som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än 
tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och 
kortfristiga skulder består i allt väsentligt av värden som förväntas 
återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver 
användning av en del viktiga uppskattningar för redovisnings- 
ändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid till-
lämpningen av redovisningsprinciperna. De områden som innefat-
tar en hög grad av bedömning, är komplexa eller är sådana områ-
den där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse 
för redovisningen anges i Noterna 19,20 och 21.
Konsolideringsprinciper
Creades uppfyller kriterierna enligt IFRS10 för ett Investmentföre-
tag. Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterbolag 
enligt IFRS10 Koncernredovisning eller tillämpa IFRS3 Rörelseför-
värv när det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag. 
Creades värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt 
IFRS9 Finansiella instrument.
Nya och ändrade IFRS med tillämpning från och med 2023
Ingen ny IFRS-standard har trätt i kraft för räkenskapsår med  
 början 2023.
Kommande IFRS som har eller förväntas få effekt 2024 eller senare
Nya och ändrade IFRS som träder i kraft för räkenskapsår som 
 börjar efter 1 januari 2024 eller senare har inte tillämpats vid upprät-
tandet av investmenföretagets finansiella rapporter och ingen av 
dem förväntas ha någon väsentlig inverkan på investmentföre- 
tagets finansiella rapporter.
Rörelsesegment
Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med 
den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande 
beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den 
funktion som ansvarar för tilldelning av resurser till, och bedömning 
av, rörelsesegmentens resultat. I Creades fall har detta bedömts 
vara styrelsen. Creades upprättar inte någon segmentsredovisning 
då all verksamhet bedrivs och utvärderas inom ramen för ett och 
samma segment.
Dotterbolag
Dotterbolag är bolag som står under ett bestämmande inflytande 
från moderbolaget Creades. Bestämmande inflytande uppnås när 
moderbolaget är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från 
sitt engagemang i dotterbolaget och kan påverka avkastningen 
med hjälp av sitt bestämmande inflytande. Ett inflytande uppstår 
när moderbolaget har befintliga rättigheter som gör att det kan styra 
den relevanta verksamheten, det vill säga den verksamhet som i 
väsentlig grad påverkar dotterbolagets avkastning. Vid bedöm-
ningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas poten-
tiella röstberättigade aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas eller 
konverteras. Upplysningar enligt IFRS 12 lämnas i Not 10.
Noter

===== SIDA 55 =====

Noter
 53
Creades årsredovisning 2023
Intressebolag
Intressebolag är bolag där Creades har betydande inflytande vilket  
i normalfallet innebär 20–50 procent av röstetalet. Creades har 
sedan 2022 ett intressebolag.
Intäkter och kostnader från investeringsverksamheten
Verksamhetens huvudsakliga syfte är att erhålla avkastning genom 
utdelning och värdeförändring från de finansiella tillgångarna.
Utdelningsintäkt redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts. 
Resultatraden Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 
består av nettot av realiserade och orealiserade värdeförändringar, 
vilket innebär att det inte görs någon åtskillnad mellan värdeföränd- 
ring för avyttrade värdepapper och värdeförändring för kvarvarande 
värdepapper.
För värdepapper som innehades såväl vid ingången som vid 
utgången av perioden, utgörs värdeförändringen av skillnaden i 
värde mellan dessa tillfällen. För värdepapper som realiserats under 
perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen 
 likvid och värdet vid ingången av perioden. För värdepapper som 
förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden 
mellan värdet vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet.
Värdeförändring kan utgöras av antingen intäkt eller kostnad. 
Varje värdepapperstransaktion har en affärsdag och en likviddag. 
Affärsdagen avser den dag transaktionen genomförs och likvid- 
dagen den dag då likvid avseende affären utväxlas. Likviddagen 
inträffar i regel två dagar efter affärsdagen. Vid transaktioner av 
 värdepapper bokförs värdeförändringen och försäljningslikviden 
på affärsdagen. Värdeförändringen reduceras med de avgifter 
(främst courtage) som erläggs i samband med affären.
Finansiella anläggningstillgångar redovisas till verkligt värde. 
 Värdeförändringen redovisas via resultatet.
Administrationskostnader
I administrationskostnaderna ingår bolagets alla kostnader för att 
driva investeringsverksamheten inklusive rörlig ersättning till 
anställda. Även avsättning av rörlig ersättning för framtida utbetal-
ning redovisas som administrationskostnad liksom eventuell åter-
föring av tidigare avsättning redovisas som minskad administra-
tionskostnad.
Leasing
Creades ingångna leasingavtal avser lokalhyra. Leasingavtalet 
påtecknades under 2019 och därefter redovisas leasingen i enlighet 
med IFRS 16.
Ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering  
och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls.  
En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för rörlig 
ersättning och vinstdelningsprogram när bolaget har en gällande 
förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster 
 erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas.
Ersättningar efter avslutad anställning
Creades har avgiftsbestämda pensionsplaner. Som avgiftsbe-
stämda pensionsplaner klassificeras de planer där förpliktelsen är 
begränsad till de premier bolaget åtagit sig att betala. Premierna 
redovisas som en kostnad i resultaträkningen i den takt de betalas 
och för den period de intjänas.
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter och finansiella kostnader består av ränteintäkter 
räntekostnader, valutakursförändringar samt värdeändringar (reali-
serade och orealiserade) på de utställda syntetiska optionerna.
Skatter
Skatt som redovisas i resultaträkningen utgörs av aktuell skatt och 
uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som hänför sig till aktuellt 
eller tidigare år. Uppskjuten skatt avser temporära skillnader.
Aktuell skatt beräknas på basis av de skatteregler som på 
balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade. Uppskjuten 
skatt beräknas med utgångspunkt i temporära skillnader mellan 
redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. 
Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av skattesatser som 
har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas 
gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den 
uppskjutna skatteskulden regleras.
Aktuell eller uppskjuten skattefordran redovisas endast till den 
del det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas.
Resultat per aktie
Resultat per aktie definieras som resultat dividerat med genom-
snittligt antal utestående aktier.
Finansiella anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar i Creades balansräkning omfattar 
på  tillgångssidan andelar i eller fordringar på portföljbolag värderade 
till verkligt värde via resultatet. 
En finansiell anläggningstillgång tas upp i balansräkningen när 
bolaget blir part enligt avtalsmässiga villkor.
En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättighe-
terna i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar kontrollen 
över dem.
Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång.
Förvärv eller avyttring av finansiell tillgång redovisas på affärs-
dagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller 
avyttra tillgången.
Klassificering och värdering
Finansiella instrument klassificeras i olika kategorier i enlighet med 
IFRS 9.
Finansiella instrument som redovisas till verkligt värde via resultat-
räkningen redovisas till verkligt värde exklusive transaktionskostna-
der.
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet
Denna kategori värderas till verkligt värde via resultatet med 
utgångspunkt i IFRS och på grundval av Creades affärsmodell för 
förvaltning av finansiella tillgångar och egenskaperna hos de avtals-
enliga kassaflödena från de finansiella tillgångarna.
Dessa värderas löpande till verkligt värde och värdeförändringen 
redovisas i resultaträkningen.
Verkligt värde definieras enligt IFRS 13.9, till det pris som vid 
 värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång 
eller betalas vid en överlåtelse av en skuld genom en ordnad 
 transaktion mellan marknadsaktörer.
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv 
marknad och där det finns observerbara marknadstransaktioner, 
baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används 
på balansdagen senaste avslutskurs om detta inte väsentligt 
 avviker från senast ställda köpkurs.

===== SIDA 56 =====

Noter
54
Creades årsredovisning 2023
För finansiella instrument som saknar observerbara marknads-
transaktioner görs värderingen till verkligt värde genom en värde-
ringsteknik som använder andra tillämpliga observerbara indata. 
Värdering av onoterade innehav görs med utgångspunkt från 
 ”International Private Equity and Venture Capital Valuation 
 Guidlines”.
För mer information om värdering av finansiella instrument, se 
Not 19.
Övriga tillgångar
Övriga tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde, dvs. 
anskaffningsvärdet minskat med nominella återbetalningar och 
 justerat för eventuella nedskrivningar.
Övriga omsättningstillgångar är kortfristiga fordringar med fast-
ställda betalningar och fastställd löptid och den förväntade inne-
havstiden inte är längre än ett år. Dessa fordringar uppkommer då 
bolaget tillhandahåller pengar eller varor utan avsikt att idka handel 
med fordringsrätten. 
Likvida medel
Likvida medel omfattar kassan och omedelbart tillgängliga bank-
tillgodohavanden.
Övriga skulder
Övriga skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Kortfristiga 
skulder är skulder med fastställda betalningar och fastställd löptid 
inte längre än 12 månader.
Långfristiga skulder är skulder som beräknas ha löptid längre än 
12 månader.
Utdelningar
Beslutad utdelning redovisas som fordran eller skuld efter det att 
årsstämman godkänt utdelningen.
Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovis-
ningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapportering rekom-
mendation RFR 2 Redovisning för juridisk person. RFR 2 innebär 
att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska 
 tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt 
detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen och med 
 hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekom-
mendationen anger vilka undantag och tillägg som ska göras från 
IFRS.
De principer som beskrivs i Not 2  avseende investmentföretaget 
tillämpas även för moderbolaget i den mån inte annat anges nedan.
Med stöd i ÅRL 4:14 gjordes ett frivilligt byte av redovisnings- 
princip i moderbolaget i samband med att koncernen bedömdes 
uppfylla kriterierna för investmentföretag enligt IFRS 10. Bytet avser 
principen för redovisning av investeringar i portföljbolag  gällande 
dotterbolag och intressebolag. Samtliga investeringar i andelar i 
dotterbolag och intressebolag redovisas nu till verkligt värde via 
resultatet i såväl investmentföre tagets som moderbolagets balans-
räkning (tidigare redovisades  dotterbolag till det lägsta av anskaff-
ningsvärde och verkligt värde).
Not 3  Närstående och transaktioner  
med närstående
Moderbolaget har närståenderelationer till sina koncernbolag  
(se Not 10 Andelar i dotterbolag och intressebolag). Dessutom är 
Creades styrelse ledamöter och verkställande direktör närstående 
per den 31december 2023. Bolagets verkställande direktör och 
styrelseledamöter och dess närstående ägde 45 procent av rös-
terna i bolaget den 31 december 2023. För ersättningar till styrelse-
ledamöter och ledande  befattningshavare hän visas till Not 7.
Under 2021 etablerade Creades bolaget Creaspac AB och 
genomförde en notering på Nasdaq Stockholm av bolaget. 
 Creades har totalt investerat SEK 474 mn i bolaget och är därmed 
största ägare med en ägarandel om 19 procent. Som sponsor 
erhöll Creades vederlagsfritt 3 750 000 teckningsoptioner (så 
 kallade sponsoroptioner) i Creaspac i samband med bildandet. 
Optionerna motsvarar 15 procent av utestående aktier i Bolaget. 
Varje Sponsoroption berättigar Creades till teckning av en (1) aktie 
i Bolaget till en teckningskurs om 100 SEK plus en löpande acku-
mulerad uppräkning om 7,5 procent årligen från dagen efter den 
bolagsstämma som har godkänt det förvärv som Creaspac har 
som syfte att genomföra. Optionerna har inte tagits upp till något 
värde i nuläget.
Creades har avtal med Creaspac om att hyra ut verkställande 
direktör, finansdirektör och investeringsteam till bolaget och 
 fakturera Creaspac för detta med SEK 0,3 mn per månad.
Utdelning har under året erhållits från dotterbolagen Inet och 
StickerApp med totalt SEK 60 mn.
Not 4 Erhållna utdelningar
Investmentföretaget  Moderbolaget
SEK mn 2023 2022 2023 2022
Avanza 118 144 118 144
Stickerapp 40 20 40 20
Inet 20 31 20 31
Chassi Group 0 2 0 2
Apotea (via Apolea) 0 2 0 2
Totalt 178 199 178 199
Not 5 Värdeförändring värdepapper
Investmentföretaget  Moderbolaget
SEK mn 2023 2022 2023 2022
Realiserat resultat
Onoterade aktier och andelar 26 1 425 26 1 425
Summa realiserat resultat 26 1 425 26 1 425
Orealiserat resultat
Noterade Aktier och andelar 334 –2 782 334 –2 782
Aktier och andelar i  
dotter bolag 406 – 406 –536
Övriga finansiella tillgångar –435 –3 045 –435 –2 509
Summa orealiserat resultat 305 –5 827 305 –5 827
Total värdeförändring 
 värdepapper 331 –4 402 331 –4 402

===== SIDA 57 =====

Noter
 55
Creades årsredovisning 2023
Not 6 Administrationskostnader
Administrationskostnader avser investmentföretagets och moderbolagets kostnader för att förvalta värdepappersportföljen.
Investmentföretaget  Moderbolaget
SEK mn 2023 2022 2023 2022
Personalkostnader 20 251 20 251
Övriga förvaltnings kostnader –11 –12 –11 –12
Totala administrationa kostnader 9 239 9 239
Personalkostnader
Utfall rörlig ersättning  inklusive sociala avgifter 40 271 40 271
Övriga personal kostnader –20 –20 –20 –20
20 251 20 251
Not 7 Löner och ersättningar
Den 31 december bestod moderbolagets ledning av en man och en kvinna. Styrelsen bestod av tre kvinnor och fyra män.
Medelantalet anställda
2023 Kvinnor Män 2022 Kvinnor Män
Investmentföretaget och moderbolaget 7 29 % 71 % 7 29 % 71 %
Totalt 7 29 % 71 % 7 29 % 71 %
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
2023 2022
SEK mn
Löner och andra 
ersättningar
Sociala  
kostnader
Löner och andra 
ersättningar
Sociala  
kostnader
Investmentföretaget och moderbolaget
Löner 13,6 4,2 11,8 3,7
Pensionskostnader 3,2 0,8 3,0 0,7
Avsättning för rörlig ersättning1) –30,2 –9,5 –205,9 –64,7
–13,4 –4,5 –191,1 –60,2
1)  Då årets avkastning inte uppnår bolagets mål (7,5 % på halva kapitalet och avkastning överstigande OMXSGI för halva kapitalet) blir årets justering för rörlig ersättning negativ och redo-
visas mot tidigare år upparbetad ej utbetald bank för rörlig ersättning. Från det som återstår i banken kommer under 2024 efter att årstämman faställt årsredovisningen, att utbetalas ett 
belopp motsvarande 5 * fast årslön för 2023 för berörda personer.
Löner och andra ersättningar fördelade mellan styrelse,  ledningsgrupp och övriga anställda
2023 2022
SEK mn
Styrelse och  
ledning
Övriga  
anställda
Styrelse och  
ledning
Övriga  
anställda
Investmentföretaget och moderbolaget1)
Löner 7,2 6,3 7,0 4,8
Pensionskostnader 1,7 1,4 1,7 1,3
Rörlig ersättning2) –18,4 –11,8 –92,9 –112,9
–9,4 –4,1 –84,2 –106,8
1)  Styrelse och ledning avser 9 personer 2023.
2)  Då årets avkastning inte uppnår bolagets mål (7,5% på halva kapitalet och avkastning överstigande OMXSGI för halva kapitalet) blir årets justering för rörlig ersättning negativ och 
 redovisas mot tidigare år upparbetad ej utbetald bank för rörlig ersättning. Från det som återstår i banken kommer under 2024 efter att årstämman faställt årsredovisningen, att utbetalas 
ett belopp upp till maximalt 5 * fast årslön för 2023 för berörda personer.

===== SIDA 58 =====

Noter
56
Creades årsredovisning 2023
Ersättning till ledande befattningshavare1), SEK mn
2023
Styrelse- 
arvode2) Grundlön
Rörlig  
ersättning3)
Pensions- 
kostnader Summa3)
John Hedberg, verkställande direktör – 4,3 –18,7 1,4 –13,0
Henrik Henriksson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Cecilia Hermansson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Hans Karlsson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Maria Rankka, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Lars Stugemo, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Hans Toll, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1
Jane Walerud, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Christina Hilmersson, ekonomidirektör – 1,4 0,3 0,3 2,1
1,5 5,7 –18,4 1,7 –9,4
1) Beloppen är exklusive sociala avgifter och löneskatt.
2) Enligt stämmobeslut utgår 238 000 kronor per år till var och en av styrelsens ledamöter, förutom Sven Hagströmer till vilken inget styrelsearvode utgår.
3)  Den till verkställande direktören tidigare gjorda avsättningen för rörligersättning minskas i år med SEK 18,7 mn. När årsstämman fastställt årets resultat och balans kommer, från det som 
kvarstår i banken för rörlig ersättning, att till verkställande direktören utbetalas återstående avsättning om SEK 22,5 mn vilket ryms inom taket om 5 * fast årslön 2023.
2022
Styrelse- 
arvode2) Grundlön
Rörlig  
ersättning3)
Pensions- 
kostnader Summa3)
John Hedberg, verkställande direktör. – 4,4 –93,3 1,3 –87,6
Henrik Henriksson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Cecilia Hermansson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Hans Karlsson, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Maria Rankka, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1
Lars Stugemo, styrelseledamot 0,1 – – – 0,1
Hans Toll, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Jane Walerud, styrelseledamot 0,2 – – – 0,2
Christina Hilmersson, ekonomidirektör – 1,3 0,3 0,3 2,0
1,4 5,7 –92,9 1,6 –84,2
1) Beloppen är exklusive sociala avgifter och löneskatt.
2) Enligt stämmobeslut utgår 230 000 kronor per år till var och en av styrelsens ledamöter, förutom Sven Hagströmer till vilken inget styrelsearvode utgår.
3)  Den till verkställande direktören tidigare gjorda avsättningen för rörlig ersättning minskas år 2022 med SEK 93,3 mn. När årsstämman fastställt årets resultat och balans kommer,  
från det som kvarstår i banken för rörlig ersättning, att till verkställande direktören utbetalas SEK 22,6 mn, upp till maximalt 5 * fast årslön 2022.
Ersättning och riktlinjer till verkställande direktören 
John Hedberg har varit verkställande direktör för Creades under 
hela året. Under 2023 utbetalades rörlig ersättning med 22 617 
(20 845) Tkr.
Fast ersättning exklusive sjukvårdsförmån till John Hedberg 
 uppgick för helåret 2023 till 4 334 (4 359) Tkr och återföring av 
 tidigare avsatt rörlig ersättning har under året gjorts med –18 708 
(återfördes föregående år med –93 276) Tkr. Per 31 december 
2023  uppgår kvarstående upparbetad rörlig ersättning i resultat-
banken för verkställande direktör till 22 501 (63 826) Tkr av vilket 
22 501 Tkr är omedelbart utbetalningsbart efter årsstämmans 
faställande av 2023 års resultat.
Avgiftsbaserad pensionspremie till verkställande direktören upp-
gick till 1 397 Tkr (1 331 Tkr) före löneskatt.
Bolagets ersättningsmodell innebär att ledande befattningshavare 
i bolaget ska erbjudas en marknadsmässig totalkompensation som 
ska möjliggöra att rätt person kan rekryteras och behållas. Lönen 
ska beakta ansvarsområde och erfarenhet. Ersättningen ska bestå 
av fast kontant ersättning, rörlig kontant ersättning eller rörlig ersätt-
ning genom pensionsutfästelse säkerställd via kapitalförsäkring 
samt avgiftsbaserad tjänstepension. Den rörliga ersättningen ska 
vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier, utformade 
med syfte att främja Bolagets långsiktiga värdeskapande.
Justering görs av den rörliga ersättningen vid eventuell långtids-
frånvaro.
Vid uppsägning från Bolagets sida ska verkställande direktören 
vara berättigad till full lön samt avsättning till tjänstepensionsförsäk-
ring under tolv månader. Vid uppsägning från den verkställande 
direktörens sida ska motsvarande gälla under sex månader.
Om anställning upphör skall verkställande direktören ha rätt till 
rörlig ersättning för de mätperioder som löper under anställningen.
Om Resultatbankens saldo vid anställningens upphörande är 
positivt skall verkställande direktören även ha rätt till en andel om  
20 procent av rörlig ersättning som skall utgå för den mätperiod 
som följer närmast efter anställningens upphörande (Justerad Rörlig 
Ersättning Total). Om Justerad Rörlig Ersättning Total är positiv skall 
Resultatbankens saldo ökas med detta belopp. Om Justerad Rörlig 
Ersättning Total är negativ skall Resultatbankens saldo minskas 
med detta belopp. Den del av Resultatbankens saldo som därefter 
återstår skall utbetalas i sin helhet upp till ett belopp motsvarande 
Taket och med en reduktion om 50 procent för det belopp som 
överstiger Taket. Verkställande direktören skall inte vara skyldig att 
förvärva aktier i Bolaget för de utbetalda medlen.
Arvode och kostnadsersättning till revisorer
Anlitade revisionsbyråer är Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB.
Investmentföretaget och Moderbolaget
Tkr 2023 2022
Lagstadgad revision 589 549
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 189 83
778 632

===== SIDA 59 =====