Kvartalsrapport Q3 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) 
1 januari – 30 september 2023 
 Avkastning på substansvärdet för hela perioden uppgick till ‐7 (‐37) procent. 
OMXSGI avkastade under samma period +4 (‐30) procent 
 För kvartalet uppgick avkastningen på substansvärdet till ‐9 (‐6) procent.  
OMXSGI avkastade för kvartalet ‐6 (‐4) procent 
 Resultat i kronor per aktie uppgick till ‐4,65 (‐35,24) för hela perioden och för 
kvartalet till ‐6,09 (‐4,09) 
 
Substansvärdets fördelning den 30 september 2023 
 
 
  
Marknadsvärde
Antal aktier (SEK  mn) kr  per aktie i  procent
Noterade tillgångar
Avanza 15  862 000 3  004 22 37
Creaspac 4  830 000 471 3 6
Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring1) 1 697 13 21
Summa noterade tillgångar 5  172 38 64
Onoterade tillgångar
Stickerapp 567 4 7
Instabee2) 394 3 5
Inet 262 2 3
Mentimeter 247 2 3
Apotea 200 1 2
Stabelo 152 1 2
Findity 102 1 1
Röhnisch 55 0 1
Chassi Group 47 0 1
Kreditz 45 0 1
Övriga onoterade värdepapper 268 2 3
Summa onoterade tillgångar 2  340 17 29
Övriga tillgångar och skulder netto
3) 569 4 7
Substansvärde 8  081 60 100
1) De tre st örst a innehaven  är Exs i tec, Sdiptech och Vi mi an med ett s ammantaget värde om SEK 560 mn,
motsvarande  33 procent av de total a t illgångarna  inom den Akti va förvaltningen.
2) Exkl us i ve konvertibelt  skuldebrev  om SEK 150 mn läm nat t ill Instabee  i ma j 2023.
3) Varav  SEK 150 mn avse r konvertibelt  skuldebrev  t ill Instabee  och SEK 423 mn avse r likvida  medel . Utöver de likvida  medl en finns
SEK 50 mn oinvesterat  i kapitalförsäkringen.  På årsst äm m an 2023  beslutades  om utdelning  med SEK 190 mn att utbetalas  i fyra  trancher.
Den ännu  ej utbetalda  delen har  åte rlagts i substansvärdet  med SEK 95 mn.
Andel av Creades 
substansvärde

===== SIDA 2 =====

2(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
 
Kommentarer från VD 
Bästa aktieägare, 
 
I samband med vår förra kvartalsrapport använde jag mig av et t citat från Nokias förändringsarbete under 2010-talet med 
innebörden att ”No news is bad news”. Detta är dessvärre sant även för kommentaren till den kvar talsrapport du just nu håller i  
din hand. De generella negativa trender som var rådande i somras så som högre ränteläge, inflationsoro och tilltagande geopolitisk 
osäkerhet är minst lika relevanta idag. ”No news” med andra ord. Och ”bad news”,  eftersom den nuvarande marknadsmiljön 
tenderar drabba den typ av bolag som ingår i Creades portfölj hårdare än marknaden som helhet. Följaktligen har vi när vi nu 
summerar årets tredje kvartal ett rätt tråkigt facit där Creades substansvärde hittills i år minskat med 7 procent medan marknaden 
som helhet, uttryckt som OMXSGI, ökat med 4 procent under samma period. Vi ligger därmed för närvarande ordentligt under 
vår målsättning om att på årsbasis leverera en absolutavkastning överstigande 7,5 procent och att därtill överträffa index.   
Den noterade delen av portföljen (SEK -586 mn / -10%) har haft  en svag utveckling under året. Den negativa värdeutvecklingen 
för vårt enskilt största innehav Avanza (SEK -422 / -12%) utgö r den viktigaste förklaringen till substansvärdets utveckling. Tr ots 
den bistra aktiekursutvecklingen har Avanza rent operativt visat styrka, bland annat i form av starka inflöden av kapital vilke t är 
en avgörande indikator för framtida tillväxt. Under kvartalet slut fördes rekryteringen av en ny vd för Avanza med resultatet at t 
Knut Frängsmyr tillträder i november i år. Avanza har ett utmärkt utgångsläge för framtida accelererad tillväxt och med tanke på 
den energi vi nu ser i Avanzas organisation ser vi framtiden an med tillförsikt.  Avkastningen inom den Aktiva Förvaltningen (SEK 
- 1 7 5  m n  /  - 9 % )  ä r  g i v e t v i s  i n t e  t i l l f r e d s t ä l l a n d e .  I  e t t  s t ö r r e  p e r s p e k t i v  ä r  v i  d o c k  i d a g  m e r  t i l l f r e d s  m e d  p o r t f ö l j e n s  
sammansättning. På motsvarande vis är den underliggande utve cklingen i de ingående bolagen överlag positiv vilket så 
småningom bör reflekteras i ökande värderingar. I en relativ värld är utvecklingen för Creaspac (SEK +12 mn / +3%) lite av en 
ljuspunkt. Den ytterligare höjda räntan ha r medfört att bolaget idag har intäkter so m vida överstiger dess kostnader och arbetet 
med att söka potentiella förvärvskandidater fortgår med ökad intensitet.   
Creades onoterade innehav (SEK -162 mn / -6%) har som helhet haft en negativ värdeutveckling sedan årsskiftet. Värderingen för 
Instabee (SEK – 346 mn / -47%) har skrivits ned ytterligare unde r kvartalet då bolaget, trots god framdrift i integrationsarbet et, 
möter en tuffare marknadsmiljö med fallande paketvolymer. Den inbromsande e-handelsmarknaden påverkar även värderingen 
för Apotea (SEK -100 mn / -33%) som trots god tillväxt i sin egen  affär värderas ned som en följd av att multiplarna för notera de 
jämförelsebolag rört sig nedåt. Det stigande ränteläget påverkar utvecklingen negativt för Stabelo (SEK –34 mn / -18%) och Chassi 
(SEK -12 mn / -20%). Den onoterade portföljens ljuspunkter utgörs av StickerApp (SEK +230 mn / +61%) och Mentimeter (SEK 
+72 mn / +41%). Utvecklingen i dessa bolag förklaras primärt av en  stark bolagsspecifik utveckling inom respektive bolag, inte 
minst inom StickerApp som nu under flera kvartal uppvisat en imponerande och uthållig tillväxt och lönsamhet.  
Låt oss kalla en spade för en spade – Vår utveckling hittills i år kan inte beskrivas som något annat än en besvikelse. Vi har dock 
inte tänkt nyttja den metaforiska spaden fö r att gräva ned oss ytterligare utan ser i stället till att använda nuvarande bistra  
marknadsläge för markberedning och plantering inför framtida sk ördar. Vi har för stunden ett högt fokus på förändrings- och 
förbättringsarbete i våra portföljbolag och även ett starkt och ökande flöde av nya investeringsmöjligheter. I det perspektivet är vi 
hjälpta av att ha en stark kassa med nära en halv miljard i torrt krut i Creades och ytterlig are investeringskapacitet genom 
Creaspac.  
 
John Hedberg 
Verkställande direktör

===== SIDA 3 =====

3(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Investmentföretaget 
Avkastning och resultat 
 
Avkastning på substansvärdet 
Under hela perioden förändrades substansvärdet med SEK -773 (-4 928) mn efter utdelning till aktieägarna om 
SEK 143 (143) mn. Avkastningen uppgick till -7 (-37) procent. Motsvarande utveckling för OMXSGI var +4 (-30) 
procent. 
 
För kvartalet förändrades substansvärdet med SEK -874 (-603) mn efter utbetald utdelning till aktieägarna om 
SEK 48 (48) mn. Avkastning per aktie uppgick till -9 (-6) procent. Motsvarande utveckling för OMXSGI var  
-6 (-4) procent. 
 
Substansvärde och Avkastning på substansvärde är alternativa nyckeltal (APM). För specifikation av beräkningen 
av alternativa nyckeltal se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal. 
 
Totalresultat 
Investmentföretagets resultat för perioden uppgick till SEK -631 (-4 785) mn och för kvartalet till -827 (-556). 
 
Resultatet motsvarar -4,65 (-35,24)
 kronor per aktie för perioden och -6,09 (-4,09) kronor för kvartalet. 
 
Förvaltningsresultat 
Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets förändring som beror på värdeutvecklingen i portföljbolagen 
och beräknas som portföljbolagens utgående värde plus erhållna utdelningar och försäljningslikvider minskat 
med ingående värde plus periodens anskaffningskostnader. Tabellen visar förvaltningsresultatets fördelning per 
innehav. 
 
 
 
Förvaltningsresultat Jan ‐sep 2023
fördelat per innehav SEK mn % SEK  mn %
Noterade tillgångar
Avanza ‐476 ‐ 14% ‐422 ‐ 12%
Creaspac 11  2% 12   3%
Akti v förvaltning  i kapitalförsäkring 1)
‐244 ‐ 13% ‐175 ‐ 9%
Resultat noterade tillgångar ‐708  ‐12% ‐586  ‐10%
Onoterade tillgångar
StickerApp 100  21% 230   61%
Instabe e ‐217 ‐ 36% ‐346 ‐ 47%
Ine t ‐13 ‐ 5% 25   10%
Menti meter 26  12% 72   41%
Apotea ‐70 ‐ 26% ‐100 ‐ 33%
Stabelo ‐2 ‐ 1% ‐34 ‐ 18%
Findity 0  0% 0   0%
Röhnisch 1  1% ‐3 ‐ 5%
Chassi  Group ‐12 ‐ 21% ‐12 ‐ 20%
Kredtiz 0  0% 0   0%
Övriga  onoterade värdepapper 1  0% 6   2%
Resultat onoterade tillgångar ‐186  ‐7% ‐162  ‐6%
SUMMA ‐895 ‐ 11% ‐747 ‐ 9%
1) 
De tre största  innehaven  är Exs itec, Sdiptech  och Vimia n med ett  sammantaget  värde  om SEK 560  mn,
motsvarande  33 procent  av de totala  tillgångarna  inom  den Aktiva  förva ltningen.
Jul‐sep 2023

===== SIDA 4 =====

4(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Skatt 
Creades uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterättslig mening och blir således beskattat för vinster 
och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar och vinster på 
näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga. 
 
Likviditet och soliditet 
Investmentföretagets likvida medel uppgick per den 30 september till SEK 423 mn jämfört med SEK 613 mn den 
31 december 2022 vilket ger ett kassaflöde om SEK - 190 mn. 
 
 
 
 
Eget kapital uppgår till SEK  7 986 mn per 30 september, en minskning med SEK 821 mn sedan 31 december 
2022. Soliditeten uppgår till 98 procent. 
 
Värdepappersportfölj 
Värdet av värdepappersportföljen, inklusive konvertibelt skuldebrev lämnat till Instabee om SEK 150 mn, uppgick 
den 30 september till SEK 7 662 mn vilket är en mins kning med SEK 666 mn sedan årsskiftet 2022. Värdepapper 
har under året, utöver det konvertibla skuldebrevet, netto per värdepapper, förvärvats för SEK 825 mn och netto 
per värdepapper, avyttrats för SEK  765 mn inklusive indi rekta köp och försäljningar i den aktiva förvaltningen i 
kapitalförsäkring.  
Övriga noterade värdepapper 
Utöver de långsiktiga noterade och onoterade innehaven har Creades även en aktiv förvaltning inom ramen för 
Creades kapitalförsäkring i Avanza. Kapitalförsäkringen används för mindre placeringar, placeringar under 
uppbyggnad samt placeringar där Creades för närvarande inte är aktivt engagerad i styrelsen. 
 
Större förändringar i de indirekta innehaven offentliggörs  löpande då Creades har principen att på frivillig basis 
pressmeddela om Creades, sammantaget genom direkt och indirekt ägande i kapitalförsäkring, passerar någon av 
de flaggningsgränser som gäller vid direkt innehav och som regleras i lagen om Handel med finansiella instrument. 
Se vidare under ”Offentliggjorda meddelanden under kvartalet”. 
 
Kapitalförsäkringens innehav redovisa s under ”Aktiv förvaltning i kapita lförsäkring” i substansvärdes- och 
delårsrapporter och för att ytterligare öka transparensen anger Creades, i fotnot, na mn och sammanlagt värde på 
de tre största innehaven. Per 230930 var dessa innehav Exsitec, Sdiptech och Vimian med ett sammanlagt värde 
om SEK 560 mn. 
 
Övriga onoterade tillgångar 
Creades har ett antal mindre investeringar i bolag i tidiga faser men med en bedömd hög framtida tillväxtpotential. 
Dessa investeringar redovisa s under posten ”Övriga onoterade värdepapper”. Totala värdet på Creades andel i 
respektive bolag understiger SEK 100 mn. Innehaven värderas till verkligt värde via resultaträkningen. 
 
Denna post består i dagsläget av innehav i dataskyddshanteringsbolaget DPOrganizer, spelutvecklaren Fast Travel 
Games, SaaS-bolaget Howwe, betalningstjänsten Klarna , databashanteringsbolaget Stravito, betalningsbolaget 
Yabie samt en genomförd men ännu inte offentliggjord investering.  
 
När värdet för ett innehav i ett enskilt bolag under denna post passerar SEK 100 mn eller om en representant från 
Creades investeringsteam tar plats i styrelsen, särredovisas innehaven på egen rad i substansvärdestabellen under 
Onoterade tillgångar.  
Jul‐sep Jul ‐sep Jan ‐sep Jan ‐sep
Kassaflöde  SEK mn i sammandrag 2023 2022 2023 2022
Erhållna  utdelningar 0 0 178 199
Erhållna  räntor 5 0 14 0
Köp och försäljning  av värdepapper  netto ‐65 ‐125 ‐110 461
Ännu ej reglerade aktietransaktioner 0 56 0 ‐49
Reglerade aktietransaktioner  från tidigare perioder 96 ‐277 96 0
Utdelat  till aktieägarna ‐47 ‐47 ‐143 ‐143
Reglering skuld för rörlig ersättning 0 0 ‐59 ‐55
Utställt  konvertibelt  skuldebrev 0 0 ‐150 0
Övrigt ‐5 ‐9 ‐16 ‐15
Summa ‐16 ‐402 ‐190 398

===== SIDA 5 =====

5(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
 
Större direkta nettoinvesteringar och nettoavyttringar under kvartal 3 2023 
 
Inga större nettoinvesteringar eller nettoavyttringar har gjorts under 2023. 
 
 Offentliggjorda meddelande under kvartalet 
 
Den 11 september pressmeddelande bolaget följande: 
Creades ingår optionsavtal med Avanzas blivande VD Knut Frängsmyr 
Knut Frängsmyr som tillträder som VD för Avanza den 6 november i år har tecknat sig för 75 000 teckningsoptioner 
vilket är maxantalet för VD inom ramen för Avanzas befintliga incitamentsprogram.  För att ge Avanzas blivande 
VD ytterligare exponering mot Avanza har Creades som en av de två största ägarna ställt ut köpoptioner till Knut 
Frängsmyr. Avtalet innebär att Creades ställer ut 100 000 köpoptioner som kan lösas in mot aktier i Avanza. Varje 
köpoption ger rätt att köpa en Avanzaaktie till ett lösenp ris om 258,95 kronor per ak tie om tre år. Optionerna 
värderas på marknadsmässiga  grunder och avtalets villkor är i linj e med villkoren inom Avanzas befintliga 
incitamentsprogram. 
Avanzas största ägare Biovestor, som också är största ägare i Creades, har ingått ett motsvarande optionsavtal med 
Knut Frängsmyr. 
Sven Hagströmer, ordförande i Creades, Avanza och Biovestor kommenterar: ” Vi är mycket glada över att Knut valt 
att tacka ja till rollen som VD på Avanza och är positiva ti ll att han vill köpa både optioner och aktier i Avanza. Vi 
tycker det är bra när VD även agerar som en ägare, och vi vill gärna vara behjälpliga i att åstadkomma en bra struktur 
för det”. 
Sammanlagt har Knut Frängsmyr köpt 275 000 optioner , varav 100 000 köpoptioner från Creades, 100 000 
köpoptioner från Biovestor och 75 000 teckningsoptioner inom ramen för Avanzas befintliga incitamentsprogram. 
Samtliga optioner löper på tre år.  
Moderbolagets resultat 
Moderbolagets resultat för perioden uppgick till SEK -631 (-4 785) mn och SEK -827 (-556) mn för kvartalet.  
 
Då Creades redovisar som Investmentföretag i enlighet med IFRS 10 överensstämmer moderbolagets resultat med 
investmentföretagets resultat.  
 
Per den sista september uppgick eget kapital till SEK 7 986 mn. Eget kapital per 31 december 2022 uppgick till 
SEK 8 807 mn.  
  
De likvida medlen uppgick per 230930 till SEK 423 mn vilket motsvarar en minskn ing med SEK 190 mn sedan 
årsskiftet.  
 
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 
Creades verksamhet är utsatt för ett antal risker associerade med substansrabatt/premie, beroende av 
nyckelpersoner, ägare med betydande inflytande, makroe konomiska förhållanden, specifika onoterade innehav, 
finansiering, likviditet, valutakursförändringar, ränta, kredit, tvister samt regulatoriska krav. Situationen för risker 
och osäkerhetsfaktorer har inte väsent ligen förändrats sedan årsredovisningen för 2022 lämnats. För ytterligare 
upplysningar om bolagets hantering av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till bolagets 
årsredovisning för 2022. 
Påverkan av större händelser i omvärlden 
Rysslands pågående anfallskrig i Ukraina har påverkat börsen både i Sverige och övriga världen. Så länge kriget 
pågår kommer osäkerheten att vara stor. Creades portföljbolag har ingen materiell direkt exponering mot Ukraina 
eller krigets omedelbara effekter men den generella börsut vecklingen, en ökad inflation, periodvisa störningar i 
logistikkedjorna och även osäkerhet kring framtida påverkan på ekonomin i allmänhet och konsumenternas 
köpkraft i synnerhet har påverkat och kan komma att påverka Creades portföljbolag över tid.

===== SIDA 6 =====

6(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Jämförelseindex 
Creades använder OMXSGI som jämförelseindex för sin avkastning. 
Transaktioner med närstående 
Creades är sponsor till Creaspac AB, ett Special Purpose Acquisition Company (SPAC) och har ett avtal med bolaget 
att tillhandahålla företagsledning och investeringsteam mot ersättning om SEK 0,8 mn per kvartal. 
Under perioden har för övrigt inga väsentliga tran saktioner med närstående förekommit förutom löner och 
ersättningar till ledning. 
Återköp av egna aktier 
Årsstämman den 17 april 2023 beslutade att bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna aktier upp till 
10 procent av kvarvarande ännu ej indragna aktier. Till och med 30 september 2023 har inga återköp av egna aktier 
gjorts. 
Årsstämma 2023 
Årsstämma 2023 för Creades AB hölls den 17 april 2023. 
Utdelning  
Årsstämman beslutade om utdelning med 1,40 kr per aktie att fördelas på fyra utbetalningar. Vid det första 
utbetalningstillfället betalades 0,35 per aktie me d avstämningsdag 19 april 2023. Vid de senare 
utbetalningstillfällena betalas 0,35 kr per aktie med avstämningsdag den 1 augusti 2023, 1 november 2023 och 1 
februari 2024. Utbetalning av utdelningen beräknas ske den 4 augusti 2023, 6 november 2023 respektive 6 februari 
2024. 
 
Årsstämma 2024 
Årsstämma 2024 för Creades AB kommer hållas den 10 april 2024. 
Anmälan 
Information om var och hur stämman kommer att hållas samt hur anmälan går till kommer att finnas i kallelsen till 
årsstämman som publiceras i Post- och Inrikes Tidningar oc h på Creades webbplats tidigast sex veckor och senast 
fyra veckor före årsstämman. 
Ärende  
Aktieägare som vill få ett ärende behandlat vid årsstämman ska begära detta skriftligen. Sådan begäran bör ha 
inkommit senast den 10 februari 2024.  
 
Handlingarna ska skickas till följande adress:  
Creades AB  
Att: Styrelseordförande  
Ingmar Bergmans gata 4 
114 34 Stockholm  
 
Händelser efter balansdagen 
Det finns inga väsentliga händelser efter balansdagen att rapportera. 
Största aktieägare 
Sven Hagströmer med familj är Creades enskilt största aktieägare per 30 september 2023 genom bolaget Biovestor 
AB, vilket äger 59,0 procent av kapitalet och 42,9 procent av rösterna, och genom Carnegie Särskilda Pensionsfond 
II som äger 1,8 procent av kapitalet oc h 2,6 procent av rösterna, tillsammans 60,9 procent av kapitalet och 45,4 
procent av rösterna. Ägandet i Creades uppgår till 82 633 030 aktier, varav 39 974 280 A-aktier (1 röst per aktie) 
och 42 658 750 B-aktier (1/10 röst per aktie), med totalt 44 240 155 röster.

===== SIDA 7 =====

7(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Kommande rapporttillfällen  
 
Bokslutskommuniké 2023  kl. 08.30 25 januari 2024 
Årsredovisning 2023   vecka 11–2024 
Delårsrapport januari – mars 2024 kl 08.30 10 april 2024  
Delårsrapport januari – juni 2024 kl 08.30 12 juli 2024 
Delårsrapport januari – september 2024 kl 08.30 11 oktober 2024 
 
Creades redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. Detta 
gäller inte vid kvartalsskiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké lämnas enligt ovan. Substansvärdet 
avseende juli 2024 kommer att redovisas den 15 augusti 2024. Alla rapporter offentliggörs kl 08.30 CET.
 
______________________________________________ 
 
 
Denna delårsrapport har inte varit föremål för bolagets revisors översiktliga granskning. 
 
 
 
 
Stockholm den 12 oktober 2023 
 
John Hedberg 
Verkställande Direktör 
 
 
 
 
 
Frågor besvaras av John Hedberg, telefon 08 412 011 00 eller 070 629 23 37. 
  
Creades är listat på Nasdaq Stockholm. 
Denna information är sådan information som Creades AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning.  Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande 
den 12 oktober 2023, klockan 08:30 CET.

===== SIDA 8 =====

8(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Finansiella rapporter 
 
Resultaträkning i sammandrag, Investmentföretaget 
 
 
 
 
 Rapport över totalresultat i sammandrag, Investmentföretaget 
 
   
 
 
 
 
 
 
 
  
Jul‐sep Jul ‐sep Jan ‐sep Jan ‐sep
SEK mn Not 2023 2022 2023 2022
Förvaltningsverksamheten
Erhållna  utdelningar 0 0 178 199
Förändring  i verkligt  värde av andelar  i portföljbolag 2 ‐895 ‐607 ‐925 ‐5 293
Resultat förvaltningsverksamheten ‐895 ‐607 ‐747 ‐5 094
Övriga  i ntä kter/kos tna der 1 0 2 2
A dm inistrationskost nade r 1)
56 47 86 302
Rörelseresultat ‐838 ‐560 ‐659 ‐4 790
Resultat från finansiella investeringar
Finansnetto 11 4 28 5
Resultat efter  finansnetto ‐827 ‐556 ‐631 ‐4 785
Periodens resultat ‐827 ‐556 ‐631 ‐4 785
 Resultat  per aktie (kr) såväl  före som efter utspädning 6,09  kr‐              4,09 kr‐               4,65 kr‐              35,24  kr‐            
Genomsnittligt antal utestående aktier 135  762 391 135  762 391 135  762 391 135  762 391
1)
I administrationskostnaderna  ingår  årets  förändring  av avsättning  till  reserven  för  rörlig  ersättning.  Förändringen  uppgår  i år till
SEK +106 mn, motsvarande  period  förra året  uppgick  till  SEK + 326  mn.
Jul‐sep Jul ‐sep Jan ‐sep Jan ‐sep
SEK mn 2023 2022 2023 2022
Periodens resultat ‐827 ‐556 ‐631 ‐4 785
Summa övrigt totalresultat 00 0 0
Periodens totalresultat ‐827 ‐556 ‐631 ‐4 785

===== SIDA 9 =====

9(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Balansräkning i sammandrag, Investmentföretaget 
 
 
 
 
    
Förändringar i eget kapital i sammandrag, Investmentföretaget 
 
  
 
SEK mn Not 2023 ‐09‐30 2022 ‐12‐31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 3 4
Finansiella  anläggningstillgångar
Andelar i portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 27  512 8  328
Långfristig fordran  värderad till verkligt värde via resultatet 2 150 0
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 26 107
Likvida medel 423 613
SUMMA TILLGÅNGAR 8  114 9  052
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital hänförligt till Creades AB:s aktieägare 7  986 8  807
Totalt eget kapital 7  986 8  807
Långfristiga skulder 
Leasingskuld 01
Övriga skulder 1 133
Kortfristiga skulder
Leasingskuld 22
Övriga skulder 125 109
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 8  114 9  052
SEK mn 2023 ‐09‐30 2022 ‐12‐31 2022 ‐09‐30
Eget kapital vid årets början 8  807 12  945 12  945
U t de lning ‐190 ‐190 ‐190
Periodens  total res ul tat ‐631 ‐3 948 ‐4 785
Eget kapital vid periodens slut 7  986 8  807 7  970

===== SIDA 10 =====

10(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Kassaflödesanalys i sammandrag, investmentföretaget 
 
 
 
  
 
  
 
 
  
Jul‐sep Jul ‐sep Jan ‐sep Jan ‐sep
SEK mn 2023 2022 2023 2022
Den löpande  verksamheten
Rörel s eres ul tat ‐838 ‐560 ‐ 659 ‐4 790
Justeringar  för poster som int e ingår  i kassaflöde t 833 555   819 4  967
E rhållna  räntor 5 1   14 2
Re alise rade valutakursförluster  och vinster 9 0   90
Betald och e rhålle n s katt, netto ‐1 ‐1 ‐ 1 ‐1
Kassaflöde löpande verksamheten  före förändring av 
rörelsekapital 8 ‐5  182 178
Förändring  av rörelsekapitalet 89 ‐224  31 ‐98
Kassaflöde från den löpande verksamheten 97 ‐229  213 80
Förvaltningsverksamheten
Förvärv  av aktier  och andelar ‐215 ‐1 344 ‐ 825 ‐1 892
Försäljning  av aktie r och ande lar 200 1  219  765 2  353
Förändring  oinvesterade  medel i kapitalförsäkring *)
‐50 0  ‐ 50 0
Kassaflöde från förvaltningsverksamheten ‐65 ‐125  ‐110 461
Finansieringsverksamheten
Ökning  långfrist iga  fordringar 0 0  ‐ 150 0
U t de lning ‐48 ‐48 ‐ 143 ‐143
Kassaflöde från finansieringsverksamheten ‐48 ‐48 ‐ 293 ‐143
Periodens kassaflöde ‐16 ‐402 ‐ 190 398
Li kvi da medel vid  periodens  början 439 1  267  613 467
Li kvi da medel vid  periodens  slut 423 865   423 865
*)
Ökning ‐/Minskning  +, Redovisades  tidigare  som  likvida  medel

===== SIDA 11 =====

11(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Nyckeltal 
 
 
 
 
Kvartalsöversikt 
   
 
  
 
  
2023 ‐09‐30 2022 ‐12‐31 2021 ‐12‐314)
2020 ‐12‐31 2019 ‐12‐31
Anta l registrerade  aktier 135  762 391 135  762 391 135  762 391 12  465 128 12  465 128
‐varav  A‐aktier, 1/1 93  103 641 93  103 641 93  103 641 8  199 253 8  199 253
‐varav  B‐aktier, 1/10 42  658 750 42  658 750 42  658 750 4  265 875 4  265 875
Genomsnittligt  antal  utestående aktier 135  762 391 135  762 391 131  135 298 12  465 128 12  465 128
Eget kapital  hänförligt  ti l l Creades  AB:s aktieägare,  SEK mn 7  986 8  807 12  945 7  951 4  610
Börsvärde  (base rat på se nast e betalkurs),  SEK mn   8 451 10  589 19  984 11  755 5  965
Substansvärde 1, 2), SEK mn 8 081 8  854 12  993 7  995 4  610
Substansvärde  per aktie1, 2), kronor 60 65 96 641 370
Senaste betalkurs,  kronor 62 78 147 943 479
Substansvärdesrabatt( ‐)/premie(+), %2)
52 05 44 7 2 9
2023 ‐01‐01 ‐ 
2023 ‐09‐30 2022 2021 2020 2019
Värdeförändring  på noterade värdepapper 3), %  ‐10 ‐29 31 109 36
Värdeförändring  på onoterade värdepapper  3), % ‐6 ‐26 93 40 25
Förändring  substansvärde,  %2)
‐7 ‐30 52 82 30
Medeltal  anställda  i Creades  A B 9766 6
1)
Eget kapital  plus  eventuell  beslutad  ännu  ej utbetald  utdelning.
2)
För beräkning  se  Not 4 Beräkning  av alternativa  nyckeltal  (APM)
3)
För information  om beräkning  se  under  rubriken  Förvaltningsresultat  sidan  3.
4)
I april  2021  genomfördes  en aktiesplit  om 10/1 vilket  påverkat  värde  och betalkurs  per aktie.
2023‐09‐30 2023 ‐06‐30 2023 ‐03‐31 2022 ‐12‐31 2022 ‐09‐30 2022 ‐06‐30 2022 ‐03‐31 2021 ‐12‐31
Antal registrerade aktier 135  762 391 135  762 391 135  762 391 135  762 391 135  762 391 135  762 391 135  762 391 135  762 391
‐ varav A‐aktier, 1/1 93  103 641 93  103 641 93  103 641 93  103 641 93  103 641 93  103 641 93  103 641 93  103 641
‐ varav B‐aktier, 1/10 42  658 750 42  658 750 42  658 750 42  658 750 42  658 750 42  658 750 42  658 750 42  658 750
Eget kapital, SEK mn 7  986 8  813 9  302 8  807 7  970 8  526 10  778 12  945
Börsvärde (baserat på senaste 
betalkurs), Mkr  8 451 10  372 10  909 10  589 9  368 10  508 15  070 19  984
Substansvärde, SEK mn1, 2) 8 081 8  955 9  302 8  854 8  065 8  668 10  778 12  993
Substansvärde per aktie1, 2), kronor 60 66 69 65 59 64 79 96
Senaste betalkurs, kronor 62 76 80 78 69 77 111 147
Substansvärdesrabatt( ‐)/premie(+), %2) 51 61 72 01 6 2 1 4 0 5 4
Antal anställda i Creades A B 98777 7 7 6
1)Eget kapital  plus  eventuel l beslutad  ännu  ej utbetald utdelning.
2)För beräkning  se not 4 Beräkning  av alte rnativa  nyckeltal.

===== SIDA 12 =====

12(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
 
Resultaträkning i sammandrag, moderbolaget 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag, moderbolaget   
 
 
Balansräkning i sammandrag, moderbolaget 
 
 
 
Förändringar i eget kapital i sammandrag, moderbolaget 
 
 
Jul‐sep Jul ‐sep Jan ‐sep Jan ‐sep
SEK mn 2023 2022 2023 2022
Förvaltningsverksamheten
Erhållna  ut de lningar 0 0 178 199
Förändring  i ve rkligt värde av andelar  i portföljbol a ‐895 ‐607 ‐925 ‐5 293
Resultat förvaltningsverksamheten ‐895 ‐607 ‐747 ‐5 094
Övriga  int äkt e r 0 0 2 2
A dm inistrat ionskostnade r 1)
56 47 86 302
Rörelseresultat ‐839 ‐560 ‐659 ‐4 790
Finansnetto 12 4 28 5
Resultat efter  finansnetto ‐827 ‐556 ‐631 ‐4 785
Periodens resultat ‐827 ‐556 ‐631 ‐4 785
1)I administrationskostnaderna  ingår  årets  förändring  av avsättning  till  reserven  för  rörlig  ersättning.  Förändringen  
uppgår  i år till  SEK +106 mn, motsvarande  period  förra året  uppgick  till  SEK +326 mn.
Jul‐sep Jul ‐sep Jan ‐sep Jan ‐sep
SEK mn 2023 2022 2023 2022
Periodens resultat ‐827 ‐556 ‐631 ‐4 785
Summa övrigt totalresultat 00 0 0
Periodens totalresultat ‐827 ‐556 ‐631 ‐4 785
SEK mn Not 2023 ‐09‐30 2022 ‐12‐31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 3 4
Finansiella  anläggningstillgångar
Aktier i dotterbolag värderat till verkligt värde via resultatet  2 884 654
Andelar i intresseföretag värderat till verkligt värde via resultatet 2 102 102
Andelar i övriga portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 26  526 7  572
Långfristig fordran  värderad till verkligt värde via resultatet 21 5 0 0
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 26 107
Likvida medel 423 613
SUMMA TILLGÅNGAR 8  114 9  052
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 7 986 8  807
Långfristiga skulder
Leasingskuld 01
Övriga skulder 1 133
Kortfristiga skulder
Leasingskuld 22
Övriga skulder 125 109
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 8  114 9  052
SEK mn 2023 ‐09‐30 2022 ‐12‐31 2022 ‐09‐30
Eget kapital vid årets början 8 807 12  945 12  945
Utdelning ‐190 ‐190 ‐190
Periodens totalresultat ‐631 ‐3 948 ‐4 785
Eget kapital vid periodens slut 7  986 8  807 7  970

===== SIDA 13 =====

13(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Noter 
 
Not 1 Redovisningsprinciper 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Investmentföretagets redovisning är 
upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de 
antagits av EU. Moderbolagets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen och RFR 2, Redovisning för 
juridiska personer. Samtliga belopp är angivna i SEK mn om annat inte anges varför avrundningsdifferenser kan 
förekomma. 
Konsolideringsprinciper 
Från och med fjärde kvartalet 2018 har Creades styrelse bedömt att man uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett 
Investmentföretag, vilket innebär att ingen konsolidering görs av dotter-eller intressebolag. Alla innehav behandlas 
som investeringar i värdepapper och värderas till verkligt värde via resultatet. 
Frivillig ändring av redovisningsprincip i moderbolaget 2018 
I samband med att Creades bedömdes uppf ylla kraven som Investmentföretag så ändrade Moderbolaget frivilligt 
principer för redovisning av invester ingar i portföljbolag (dotterbolag, in tressebolag och övriga finansiella 
tillgångar) så att samtliga investeringa r i andelar i portföljbolag därefter redo visas till verkligt värde via resultatet 
på samma sätt som i Investmentföretaget.  
För ytterligare information angående Creades redovisningsprinciper hänvisas till bolagets årsredovisning för 2022, 
Not 2 Redovisningsprinciper. 
 
Not 2 Klassificering av finansiella instrument  
Enligt IFRS 9 ska ett företag klassificera sina finansiella tillgångar och skulder. Creades klassificering av sina 
finansiella tillgångar och skulder framgår av följande matris. 
Likvida medel, kundfordringar och leverantörsskulder har kort löptid och bedöms ha ett upplupet 
anskaffningsvärde som inte avviker väsentligt från verkligt värde. Investmentföretaget har varken räntebärande 
skulder eller kundfordringar.
  
 
 
Finansiella tillgångar och skulder 230930, per värderingskategori enligt IFRS 9
SEK mn
Tillgångar
Finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen
Finansiella tillgångar 
upptagna till upplupet 
anskaffningsvärde
Summa redovisat 
värde
Summa 
verkligt värde
Andelar i portföljbolag 7  512                                      7 512                7 512           
Långfristig fordran 150                                          150                   150               
Likvida medel 423                               423                   423               
Summa tillgångar 7  662                                       423                              8 085                 8 085            
Finansiella tillgångar och skulder 221231, per värderingskategori enligt IFRS 9
SEK mn
Tillgångar
Finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen
Finansiella tillgångar 
upptagna till upplupet 
anskaffningsvärde
Summa redovisat 
värde
Summa 
verkligt värde
Andelar i portföljbolag 8  328                                      8 328                8 328           
Likvida medel 613                               613                   613               
Summa tillgångar 8  328                                       613                              8 941                 8 941

===== SIDA 14 =====

14(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Indelning i hierarkiska nivåer 
Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via result atet indelas, i enlighet med IFRS 13, i tre hierarkiska 
nivåer beroende på vilken indata som används för värderingen. Nivå 1 avser tillgångar där indata kommer från 
noterade priser på aktiva marknader. Nivå 2 avser tillg ångar där indata ko mmer från andra dire kt eller indirekt 
observerbara indata än de som ingår i Nivå 1. Nivå 3 avser tillgångar där direkt eller indirekt observerbara indata 
saknas, vilket gäller för bolagets innehav i onoterade värdepapper. 
 
Creades har inga finansiella tillgångar eller skulder hänförliga till Nivå 2. 
Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten härrör från kategorin finansiella instrument värderade till verkligt 
värde via resultaträkningen. De identifieras vid första redovisningstillfället till denna kategori. Värderingen till 
verkligt värde via resultaträkningen bedöms bäst återspeg la verksamheten. Ingen post har redovisats direkt mot 
eget kapital. Värdering av finansiella instrument sker enligt IFRS 9 och IFRS 13. 
Förflyttning mellan nivåerna 
Ingen förflyttning mellan nivåerna har skett under 2023. 
Värderingsmodell 
Nivå 1 
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad och där det finns observerbara 
marknadstransaktioner, baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används på balansdagen senaste 
avslutskurs om detta inte väsentligt avviker från senast ställda köpkurs. 
 
Nivå 3 
För finansiella instrument som saknar observerbara mark nadstransaktioner görs värderingen till verkligt värde 
genom en värderingsteknik som använder andra tillämpliga observerbara indata. 
 
I första hand används principen ”Senaste Transaktion”. Denna princip definieras som det pris som tillämpats i en 
nyligen genomförd ordnad transaktion i det innehav som skall värderas. Transaktione n skall vara utförd mellan 
marknadsaktörer så att priset därmed kan anses vara representativt för verkligt värde. 
 
Om det inom de senaste 12 månaderna inte genomförts någon transaktion som kan anses vara representativ för 
verkligt värde värderas de onoterade innehaven med utgångspunkt från ”International Private Equity and Venture 
Capital Valuation Guidlines”. Varje enskilt innehav värderas för sig och värderingen görs då enligt följande: 
 
Värderingen görs vanligen genom principen ”Multipelvärdering”, innebärande att relevanta multiplar appliceras på 
innehavets historiska och/eller prognosticerade nyckeltal.  Beroende på situationen används den multipel som ger 
bäst information. Använda multiplar är huvudsakligen P/E, EV/EBIT, EV/EBITA, EV/EBITDA, EV/Sales och/eller 
EV/ARR. Nyckeltalen jämförs med nyckeltal för andra jä mförbara bolag. Dessa mu ltiplar hämtas från en 
jämförelsegrupp av endera noterade bolag eller jämförbara onoterade transaktioner. Hänsyn tas till skillnader i till 
exempel storlek, historik eller markna d mellan aktuellt bolag och jämförel segruppens bolag samt att onoterade 
tillgångar har lägre likviditet än noterade tillgångar och värdet justeras därför vid behov med en justerings- och 
illikviditetsrabatt. Som underlag för prognosticerade nyckeltal används respektive innehavs egna rapporter 
kompletterade med rimlighetsbedömningar gjorda av Creades investeringsteam baserade på samtal med ledningen 
för respektive innehav. 
 
Som alternativ kan även ”DCF-värdering” användas, innebärande diskontering av innehavets prognosticerade 
framtida kassaflöden med diskontering sränta baserad på jämförbara avkastningskrav på jämförbara företag och 
finansiella instrument. 
 
Under kortare tider med hastiga/större marknadsrörelser minskar tillförlitligheten i no terade jämförbara bolags 
prognosticerade nyckeltal, bland annat eftersom prognoserna inte uppdateras med samma hastighet som 
marknadsutvecklingen. Vid sådana enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den allmänna 
börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsme tod. På motsvarande vis kan sådana hastiga/större 
marknadsrörelser i vissa fall motivera en justering av  värdet för innehav värderade enligt metoden ”Senaste

===== SIDA 15 =====

15(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Transaktion” som en metod för att återspegla betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den 
mer illikvida onoterade marknaden. 
 
Utställda optioner beräknas till verkligt värde i enlighet med Black-Scholes Option Pricing Model. 
Antaganden kan i vissa fall vara förknippade med stor osäkerhet och förändringar av värderingsmodellernas 
ingående parametrar kan ha väsentlig påverkan på beräknat verkligt värde. 
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument. 
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Investmentföretaget 2023‐09‐30 Nivå  1N i v å  3 2022 ‐12‐31 Nivå  1N i v å  3
Innehav i portföljbolag värderade till verkligt 
värde via resultatet 7 512  5 173  2 340  8 328  5 832  2 496 
resultatet 150  0  150 
Totalt 7  662  5 173  2 490  8 328  5 832  2 496 
Specifikation Nivå 3
2023‐01‐01‐ 2022‐01‐01‐ 2023‐01‐01‐ 2022‐01‐01‐
2023‐09‐30 2022 ‐12‐31 2023 ‐09‐30 2022 ‐12‐31
 Ingående balans  2 496 4  679 0 0
 Förvärv  142 1  107           150                    ‐  
 Avyttrat ‐ 76 ‐1 827                ‐                    ‐  
 Ränta/Utdelning ‐ 60 ‐55                ‐                    ‐  
 Omvärdering ‐ 165 ‐1 565                ‐                    ‐  
 Nyemissioner/Tillskott   21 5 7                ‐                    ‐  
2 340 2  496 150 0
Innehav i portföljbolag Långfristig  fordran
2023 ‐09‐30
Marknads‐ Värderings‐ Justerings‐ och Värderingsmultipel  efter Operationell Förändrad
Aktier och andelar, Nivå 3 Ägarandel värde modell illikviditetsrabatt justering/rabatt utveckling värderingsmultipel
Stickerapp 51% 567  EV/EBITA 15% 7,8 +X
Instabee   6% 394  EV/Sal es 40% 2,9 ‐X ‐X
Inet 77% 262  EV/EBITA 20% 7,2 +X ‐X
Menti meter 7% 247  Senaste trans akti on E/T  E/T 
Apotea 5% 200  EV/Sal es 10% 0,8 ‐X
Stabelo 12% 152  DCF E/T  E/T  ‐X
Findity 35% 102  Senaste trans akti on E/T  E/T 
Röhnisch 69% 55  EV/EBITA 30% 6,4 ‐X
Chassi  Group 15% 47  EV/EBITA 15% 9,4 ‐X ‐X
Kreditz 12% 45  Senaste trans akti on E/T  E/T 
Övriga 268  E/T  E/T 
SUMMA 2  340 
Huvudsaklig orsak till eventuell 
omvärdering YTD 2023
2022 ‐12‐31 Marknads ‐ Värderings‐ Justerings‐ och Värderingsmultipel  efter
Aktier och andelar, Nivå 3 Ägarandel värde modell illikviditetsrabatt justering/rabatt
Instabee 6% 740  EV/Sal es 30% 4,3
Stickerapp 51% 369  EV/EBITA 30% 7,9
Apotea 5% 301  DCF E/T  E/T 
Ine t 69% 227  EV/EBITA 30% 8,0
Stabelo 12% 186  Senaste trans akti on E/T  E/T 
Mentimeter 7% 175  Senaste trans akti on  E/T   E/T 
Findity 35% 102  Senaste trans akti on E/T  E/T 
Chassi  Group (fd Amcap) 15% 59  EV/EBITA 30% 7,6
Röhnisch 69% 58  EV/EBITA 30% 7,2
Övriga 280  E/T  E/T 
SUMMA 2  496

===== SIDA 16 =====

16(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
    
 
 
Not 3 Ställda säkerheter 
Som ett led i hantering av risker använder Creades sig av  investeringar i optioner oc h terminer när det bedöms 
finnas behov. Av affärsmässiga skäl kan Creades även blanka aktier. Vid investering i terminer och vid blankning 
ställs en andel av de disponibla li kvida medlen som säkerhet. De underliggande terminerna har daglig avräkning 
och kan med mycket kort varsel avvecklas och säkerheten frigöras. Blankning görs endast i noterade värdepapper 
varför säkerheten med mycket kort varsel kan frigöras. Per den 30 september 2023 fanns inte någon ställd säkerhet. 
 Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM) 
Substansvärde 
 
 
 
 
Substansvärdets avkastning 
 
 
 
 
 
Substansvärdesrabatt/premie 
 
 
Moderbolaget 2023‐09‐30 Nivå  1N i v å  32 0 2 2 ‐12‐31 Nivå  1N i v å  3
Innehav i portföljbolag värderade till 
verkligt värde via resultatet 7  512  5 173  2 340  8 328  5 832  2 496 
Långfristig fordran värderad till verkligt 
värde via resultatet 150   0  150 
Totalt 7  662  5 173  2 490  8 328  5 832  2 496 
Beräkning av substansvärde 2023 ‐09‐30 2022‐12‐31 2021 ‐12‐311) 2020‐12‐31
Eget kapital 7  986 8  807 12  945 7  951
Beslutad ännu ej utbetald utdelning 95 48 48 44
Substansvärde 8 081 8  854 12  993 7  995
Substansvärde per aktie1) 60 65 96 641
1)I april  2021  genomfördes en akt ie split om 10/1 vilke t påverkat  värde per aktie .
Förändring substansvärde justerat för återinvesterad  
utdelning per aktie
2023 ‐01‐01 ‐ 
2023 ‐09‐30 2022 2021 2020 2019
Ingående värde per aktie, kronor*) 65 96 64 370 297
Förändring  subst ansvärde  per aktie , kronor ‐6 ‐30 32 272 73
Substansvärde  före just e ring, kronor 60 65 96 641 370
Återi nves tera d utdelning  per akti e**), kronor 0,9 1,3 1,8 33,4 16,2
Justerat utgående värde per aktie, kronor 60 67 97 675 386
Förändring  i % ‐7 ‐30 52 82 30
*)Ingå ende värde  2021  har  justerats  för den aktiesplit  om 10/1 som genomfördes  i april  2021.
**)
Utdelning   per aktie  genom aktiens  substansvärde  efter  utdelning  i förhållande  till   substansvärde  före justering  per aktie.
Beräkning av substansvärdesrabatt/premie 2023 ‐09‐30 2022‐12‐31 2021‐12‐311)
2020‐12‐31 2019 ‐12‐31
Senaste betalkurs per aktie, kronor 62 78 147 943 479
Substansvärde per aktie, kronor 60 65 96 641 370
Skillnad, kronor 3 13 51 302 109
Skillnad i förhållande till substansvärde per a 52 05 44 7 2 9
1)
I april 2021 genomfördes en aktiesplit om 10/1 vilket påverkat värde per aktie.

===== SIDA 17 =====

17(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Kort om bolaget 
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora, noterade och onoterade bolag. 
Affärsidé 
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller 
investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där Creades kan fungera som en engagerad ägare, 
i mindre och medelstora noterade och onoterade svenska företag.  
 
Målet med bolagets förvaltning är att: 
■ Maximera avkastningen på kapitalet, 
■ Genomföra investeringar i enlighet med den fastställda risknivån, samt 
■ Säkerställa en god betalningsberedskap i företaget. 
 
Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus på att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning 
av portföljinnehaven i enlighet med Creades affärsfilosofi, snarare än på utfallet under enskilda kvartal. 
Förvaltningen bedrivs således utan ti dsgränser och Creades ve rksamhet har inte som huvudsakligt syfte att 
genomföra någon tidsbestämd exit. Såväl nyinvesteringar som eventuella avyttringar sker baserat på varje 
investerings värdering och de möjliga alternativa investeringarna som finns tillgängliga. 
Investeringskriterier 
■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter som har betydande potential för omvärdering. 
■ Bransch: Creades begränsar sig inte  till investeringar i särskilda branscher eller verksamhetsområden, men 
fokuserar på verksamheter som är relativt sett förutsägbara, vad gäller till exempel kundernas beteenden, 
branschens struktur och teknikutveckling. 
■ Storlek: En investering, inklusive tilläggsinvesteringar, måste vara så stor att den har en materiell påverkan på 
avkastningen för Creades aktieägare. 
■ Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investeringar i företag bör innebära att Creades får ett ägarinflytande i 
företaget och kan agera som engagerad ägare.  
■ Geografi: Portföljens fokus ska vara på svenska företag. 
Portföljen 
Creades portfölj består av ca 60-70 procent noterade  tillgångar, 20-30 procent onoterade tillgångar och ca 
10 procent övrigt inklusive likvida medel. 
 
Avkastningsmål 
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent per 
år samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastningsindex, OMXSGI.  
 
Utdelning, inlösen och återköp, policy 
Bolaget avser att löpande återföra värde till sina aktieägare genom antingen utdelning, aktieåterköp eller inlösen.

===== SIDA 18 =====

18(18) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 30 september 2023 
Definitioner 
 
Administrationskostnader – Kostnader för administration och personal (inklusive bonus), för Creades AB. 
 
Aktiens avkastning per aktie – Aktiekursens värdeförändring under året, justerad med återinvesterad utdelning och 
eventuell inlösen, i förhållande till aktiekursen vid periodens början. 
 
Avkastning på substansvärdet – Värdeförändring på substansvärdet per aktie under året, justerad med reglerad 
utdelning återinvesterad till substansvärdet, beslutad ännu ej utbetald utdelning och eventuell inlösen, i 
förhållande till substansvärdet per aktie vid periodens början. För beräkning se Not 22 Beräkning nyckeltal. 
 
Finansiella intäkter och kostnader – Ränteintäkter och räntekostnader samt realiserat och orealiserat resultat för 
syntetiska aktier och optioner.  
 
Förvaltningsresultat– Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets förändring som beror på 
värdeutvecklingen i portföljbolagen. Beräknas som rörelseresultat före administrationskostnader.  
 
Investmentföretag – Termen Investmentföretag används med samma betydelse som enligt IFRS 10. 
 
Marknadsvärde – Noterade innehav värderas till senaste avslutskurs på balansdagen. Fastställandet av 
marknadsvärde avseende onoterade innehav sker genom användning av olika värderingsmetoder som är lämpliga 
för det enskilda innehavet. Se Not 19 Klassificering av finansiella instrument. 
 
Resultat per aktie – Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare, dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier. 
 
Soliditet – Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. 
 
SPAC – Ett förvärvsbolag, även kallat ett Special Purpose Acqusition Company (SPAC), är ett icke 
verksamhetsdrivande bolag som har tillsyfte att ta in kapital genom en börsnotering och inom en viss tid därefter, 
normalt 24‑36 månader, förvärva ett onoterat bolag som därigenom blir noterat efter en granskningsprocess av 
Nasdaq. Initiativtagare till ett förvärvsbolag är en så kallad sponsor som ansvarar för att identifiera, analysera och 
genomföra förvärvet. 
 
Substansvärde – Eget kapital plus beslutad men ännu inte utbetald utdelning.  För beräkning se Not 22 Beräkning 
nyckeltal. 
 
Substansvärdesrabatt/premie – Skillnaden mellan börskursen och substansvärdet per aktie i förhållande till 
substansvärdet. 
 
Totalavkastning – Se Avkastning på substansvärdet. 
 
Verkligt värde – Se Marknadsvärde. 
 
Värdeförändring värdepapper – I begreppet värdeförändring värdepapper ingår både realiserade och orealiserade 
värdeförändringar inklusive eventuell utdelning. 
 
Värdepappersportfölj – Samtliga aktierelaterade värdepapper såsom tex aktier och andelar och utställda optioner. 
 
 
 
Creades AB (publ) 
TEL +46 8 412 011 00 E-MAIL info@creades.se ORGNR 556866-0723 
ADRESS Ingmar Bergmans Gata 4, 114 34 Stockholm 
www.creades.se