Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

We
 supply
 the
 world
Elanders bokslutskommuniké 2025

===== SIDA 2 =====

Ytterligare information finns tillgänglig på Elanders hemsida, www.elanders.com, eller kan efterfrågas via e-post info@elanders.com.  
Frågor kring denna rapport kan ställas till:
Magnus Nilsson Åsa Vilsson Elanders AB (publ)  
VD och koncernchef Group CFO (org. nr. 556008-1621)
Tel. 031-750 07 50 Tel. 031-750 07 50 Flöjelbergsgatan 1 C, 431 37 Mölndal, 
  Tel. 031-750 00 00
Denna information är sådan information som Elanders AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen 
lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 28 januari 2026 kl. 07.30 CET.
�3 Sammanfattning
�4 Koncernchefens kommentar
�5 Koncernen
09 Moderbolaget
09 Övrig information
12 Koncernens finansiella rapporter
19 Kvartalsdata 
20 Flerårsöversikt 
21 Avstämning alternativa nyckeltal
23 Moderbolagets finansiella rapporter 
24 Ekonomiska definitioner
Elanders är ett globalt logistikföretag som erbjuder ett brett tjänsteutbud av 
integrerade lösningar inom supply chain management. Verksamheten bedrivs 
huvudsakligen genom de två affärsområdena Supply Chain Solutions och 
Print & Packaging Solutions. Koncernen har cirka 7 000 anställda och 
verksamhet i ett 20-tal länder på fyra kontinenter. De viktigaste marknaderna 
är Kina, Singapore, Storbritannien, Sverige, Tyskland och USA. Kunderna delas 
in i sex segment efter vilken bransch de tillhör; Automotive, Electronics, 
Fashion, Health Care, Industrial och Other. 
Integrerade lösningar världen över
Innehåll — Q4 2025
NETTOOMSÄTTNING, MKR
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
Q4
2025
Q4
2024
Q4
2023
Q4
2022
Nettoomsättning, Mkr
0
100
200
300
400
Q4
2025
Q4
2024
Q4
2023
Q4
2022
EBITA, MKR
Justerad EBITA, Mkr
0
100
200
300
400
500
600
Q4
2025
Q4
2024
Q4
2023
Q4
2022
EBIT, MKR
Lorem ipsum
Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr

===== SIDA 3 =====

Elanders — Q4 2025 — �3
Finansiell översikt
Helår Fjärde kvartalet
2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 12 201 14 143 3 053 3 774
EBITDA, Mkr 1 817 2 197 547 531
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 660 1 019 266 227
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 776 879 267 247
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 6,4 6,2 8,7 6,6
EBITA, Mkr 1) 570 893 246 195
EBITA-marginal, % 1) 4,7 6,3 8,1 5,2
Resultat före skatt justerad, Mkr 2) 203 264 128 93
Resultat efter skatt justerad, Mkr 2) 103 143 65 26
Resultat per aktie justerad, kr 2) 2,75 3,85 1,77 0,66
Resultat före skatt, Mkr –4 278 107 41
Resultat efter skatt, Mkr –48 183 48 –14
Resultat per aktie, kr –1,52 4,99 1,29 –0,49
Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr 1 667 1 978 343 542
Cash conversion, % 91,7 90,0 62,8 102,1
Fritt kassaflöde, Mkr 1 043 1 249 190 361
Fritt kassaflöde per aktie, kr 29,49 35,32 5,38 10,22
Nettoskuld, Mkr 7 989 9 112 7 989 9 112
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 774 4 031 3 774 4 031
Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 3) 4,4 4,0 4,4 4,0
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten. 
3) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat 
för förvärv.
— Omsättningen uppgick till 12 201 (14 143) Mkr vilket motsvarade  
 en organisk omsättningsminskning om tre procent jämfört med  
 samma period föregående år, om förvärv samt nedlagd verksamhet  
 exkluderas och oförändrade valutakurser används.
— Justerad EBITA uppgick till 776 (879) Mkr, vilket motsvarade en  
 justerad EBITA-marginal om 6,4 (6,2) procent. 
— Rörelseresultatet belastades med engångsposter om –206 (14) Mkr  
 som främst var hänförliga till strukturåtgärder för att möta en  
 svagare marknad och över tid förbättra koncernens marginaler.  
 Strukturåtgärderna förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om  
 ca 232 Mkr.
— Justerat resultat före skatt uppgick till 203 (264) Mkr. 
— Justerat resultat efter skatt uppgick till 103 (143) Mkr, motsvarande  
 2,75 (3,85) kronor per aktie. 
— Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv uppgick  
 till 1 667 (1 978) Mkr. Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick  
 till 1 648 (894) Mkr.
— Cash conversion ökade till 92 (90) procent, om köpeskillingar för  
 förvärv exkluderas. 
— Fritt kassaflöde per aktie uppgick till 29,49 (35,32) kronor.
— Nettoskulden minskade med 1 123 Mkr till 7 989 Mkr, jämfört med  
 9 112 Mkr vid ingången av året. Exklusive IFRS 16-effekter minskade  
 nettoskulden med 257 Mkr till 3 774 Mkr, jämfört med 4 031 Mkr vid  
 ingången av året. 
— Styrelsen föreslår en utdelning om 2,10 (4,15) kr per aktie för 2025.
Helåret 2025
Sammanfattning
— Omsättningen uppgick till 3 053 (3 774) Mkr vilket motsvarade en  
 organisk omsättningsminskning om två procent jämfört med samma  
 period föregående år, om förvärv samt nedlagd verksamhet  
 exkluderas och oförändrade valutakurser används.
— Justerad EBITA ökade till 267 (247) Mkr, vilket motsvarade en  
 justerad EBITA-marginal om 8,7 (6,6) procent. 
— Rörelseresultatet belastades med engångsposter om –21 (–52) Mkr  
 vilka var hänförliga till organisatoriska förändringar inom ett av  
 koncernens dotterbolag. 
— Justerat resultat före skatt ökade till 128 (93) Mkr.
— Justerat resultat efter skatt ökade till 65 (26) Mkr, motsvarande  
 1,77 (0,66) kronor per aktie.  
— Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv uppgick  
 till 343 (542) Mkr. Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick till  
 343 (535) Mkr.
— Cash conversion uppgick till 63 (102) procent, om köpeskillingar för  
 förvärv exkluderas. 
— Fritt kassaflöde per aktie uppgick till 5,38 (10,22) kronor.
— Simon Sim har under kvartalet ersatt Kok Khoon Lim som CEO för  
 koncernens dotterbolag Mentor Media.
Fjärde kvartalet 2025

===== SIDA 4 =====

2025 var ett utmanande år med minskad efterfrågan inom flera 
av våra kundsegment. För att möta dessa utmaningar initierades 
ett omfattande kostnads- och effektiviseringsprogram under första 
kvartalet, vilket kompletterades med ytterligare kostnadsåtgärder  
under året. Effekterna av våra strukturåtgärder förbättrade  
marginalerna i tredje kvartalet, och i fjärde kvartalet överträffade 
vi föregående år både avseende resultat och marginal. Framåt 
ser vi fortsatt ett utmanande marknadsläge men vi har ett starkt 
fokus på både nyförsäljning samt att vidareutveckla befintliga 
kund relationer. Detta kommer att på sikt förbättra vår intjäning. 
Vi fokuserar på att förbättra kassaflödet, minska rörelsekapital-
bindningen, och optimera våra investeringar för att successivt 
reducera nettoskulden och våra räntekostnader. 
Supply Chain Solutions levererade en förbättrad marginal 
och ett starkare resultat både mot föregående kvartal och före-
gående år, vilket är ett resultat av de strukturåtgärder vi genomfört 
under året. Försäljningen fortsatte att minska, men i lägre takt än 
tidigare kvartal. Justerat för förmedlade frakter inom vår Air & 
Sea-verksamhet, där prispressen fortsatt på grund av överkapa-
citet på marknaden, var den organiska omsättningen i stort sett 
oförändrad. Positivt i kvartalet är att vi ser en organisk tillväxt i 
Nordamerika, drivet av ökad nyförsäljning och stabil efterfrågan 
från befintliga kunder. Även Asien bidrog med organisk tillväxt, 
medan Europa var svagare, främst på grund av prisnedgången 
inom förmedlade frakter.
Affärsområdet Print & Packaging Solutions presterade  
ett stabilt kvartal med resultat i linje med föregående år. Fjärde 
kvartalet är affärsområdets viktigaste kvartal vilket bekräftades 
även i år trots en utmanande marknad. Efterfrågan av traditionella 
trycksaker minskade, men kompenserades av organisk tillväxt 
inom det strategiskt viktiga online print. Detta innebar att den  
organiska omsättningen blev oförändrad att jämföra med en orga-
nisk omsättningsminskning om fyra procent i tredje kvartalet.
Under året har koncernens klimatmål validerats och godkänts 
av Science Based Targets initiative (SBTi), vilket är ett viktigt steg i 
vårt långsiktiga arbete för att minska klimatpåverkan och utveckla 
en mer hållbar affär. 
Vi går in i 2026 med en lägre kostnadsbas och en högre effek-
tivitet samt är väl rustade för att ta tillvara de tillväxtmöjligheter 
som vår tillgängliga kapacitet möjliggör.
Mölndal, den 28 januari 2026
 
Magnus Nilsson 
VD och koncernchef
Koncernchefens kommentar
Vårt fokus på lönsamma affärer och våra 
strukturåtgärder fortsätter att ge resultat och 
den positiva trenden med förbättrad EBITA-
marginal fortsatte i fjärde kvartalet. Justerat 
resultat före skatt förbättrades och ökade 
med 38 procent jämfört med samma period 
föregående år. Trots ett osäkert marknads-
läge noterades tecken på stabilisering och 
återhämtning inom utvalda kundsegment 
och marknader.

===== SIDA 5 =====

Elanders — Q4 2025 — �5
Nettoomsättning — Organisk tillväxt
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Jämförelseperiod 14 143 13 867 3 774 3 574
Valutakursförändringar –537 –34 –233 –6
Avvecklade verksamheter/affärer –1 020 –382 –420 67
Förvärvade verksamheter 30 927 — 150
Organisk förändring –415 –235 –68 –11
Innevarande period 12 201 14 143 3 053 3 774
Organisk tillväxt, % –2,9 –1,7 –1,8 –0,3
Koncernen
Omsättning och resultat
 
Helår
Nettoomsättningen minskade med 1 942 Mkr till 12 201 (14 143)  
Mkr jämfört med samma period föregående år. Rensat för valuta-
kursförändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv mins-
kade den organiska omsättningen med tre procent. 
Försäljningen stärktes under det fjärde kvartalet jämfört med 
det tredje, men var lägre än föregående år. Nedgången förklaras 
främst av prispress på förmedlade frakter inom Air & Sea, till 
följd av överkapacitet på marknaden. Detta påverkade framför allt 
kundsegmentet Fashion i Europa. Trots en marknad präglad av 
osäkerhet kring handelstullar och pågående handelsförhandlingar 
kunde tecken på stabilisering och återhämtning noteras inom ut-
valda kundsegment och marknader. Inom kundsegmentet Industrial 
ökade efterfrågan i båda affärsområdena, vilket resulterade i en 
positiv organisk tillväxt på nio procent i kvartalet. Efterfrågan 
inom Electronics, som avtog under tredje kvartalet, återhämtade 
sig under fjärde kvartalet. I Nordamerika fortsatte den organiska 
tillväxten inom både Fashion och Automotive. Däremot försvaga-
des efterfrågan ytterligare inom kundsegmentet Other, främst av 
konsumentprodukter inom Supply Chain Solutions samt genom 
nedgången av traditionella trycksaker inom Print & Packaging 
Solutions. Nedgången motverkades delvis av en stark återhämtning 
inom online print under kvartalet.
De strategiska strukturåtgärder som initierades under första 
halvåret, och som berör delar av båda affärsområdena i Europa, 
fortlöper enligt plan. Även de åtgärder för att minska överkapacitet 
samt ytterligare strukturåtgärder som genomfördes under tredje 
kvartalet av LGI:s nytillträdde CEO har haft en positiv effekt under 
fjärde kvartalet. Detta har sammantaget resulterat i en markant 
förbättrad EBITA-marginal för kvartalet jämfört med både före-
gående år och tidigare kvartal under året.
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick 
till 776 (879) Mkr vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal 
om 6,4 (6,2) procent. Om engångsposter inkluderas minskade 
EBITA från 893 Mkr till 570 Mkr jämfört med föregående år. 
Engångsposter uppgick till –206 (14) Mkr och är huvudsakligen 
hänförliga till strukturåtgärder som genomförts inom båda affärs-
områdena samt organisatoriska förändringar inom Mentor Media 
och LGI. Föregående års engångsposter var främst hänförliga till 
omvärdering av tilläggsköpeskilling för förvärvet av Kammac som 
inte utvecklats enligt förväntan samt strukturåtgärder inom Supply 
Chain Solutions. 
Koncernen har ett fortsatt fokus på att generera kassaflöde 
och cash conversion ökade till 92 (90) procent för helåret. En star-
kare krona bidrog till att nettoskulden minskade. Trots detta be-
lastar fortsatt höga räntekostnader resultatet på sista raden, vilket 
är en konsekvens av den nuvarande skuldsättningen i kombination 
med höga räntenivåer. 
Fjärde kvartalet
Nettoomsättningen minskade med 721 Mkr till 3 053 (3 774) Mkr 
jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakurs-
förändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv minskade 
den organiska omsättningen med två procent. Justerat för förmed-
lade frakter inom Air & Sea-verksamheten, som har haft fallande 
priser på grund av överkapacitet i marknaden, var den organiska 
omsättningen i stort sett oförändrad. 
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, ökade 
med 20 Mkr till 267 (247) Mkr. Detta motsvarar en justerad  
EBITA-marginal om 8,7 (6,6) procent. Den högre EBITA-margina-
len är ett resultat av de tidigare strukturåtgärder som genomförts 
samt att efterfrågan stabiliserats.
I periodens resultat ingick engångsposter om –21 (–52) Mkr 
vilka avsåg organisatoriska förändringar inom ett av koncernens 
dotterbolag. Föregående års engångsposter var hänförliga till om-
struktureringskostnader samt en omvärdering av tilläggsköpeskil-
ling för förvärvet av Kammac som inte utvecklats enligt förväntan.
Koncernens cash conversion uppgick i kvartalet till 63 (102) 
procent, minskningen är främst drivet av att bolagen binder mer 
rörelsekapital när omsättningen ökar.

===== SIDA 6 =====

Supply Chain Solutions
79% �3%
Supply Chain Solutions
Helår Fjärde kvartalet
2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 9 737 11 475 2 334 3 011
EBITDA, Mkr 1 585 1 893 440 424
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 651 722 199 177
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 6,7 6,3 8,5 5,9
EBITA, Mkr 1) 502 768 178 133
EBITA-marginal, % 5,2 6,7 7,6 4,4
Cash conversion, % 122,4 83,7 93,6 77,1
Medelantal anställda 5 714 6 036 5 629 5 952
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
Det fjärde kvartalets omsättning för affärsområdet minskade 
organiskt med två procent jämfört med samma kvartal föregående 
år, om valutakursförändringar, verksamheter som lagts ned och 
förvärv exkluderas. 
Omsättningsminskningen berodde främst på lägre priser på 
förmedlade frakter inom Air & Sea, till följd av överkapacitet 
på marknaden. Detta har särskilt påverkat Fashion i Europa och 
kundsegmentet Other, men justerat för förmedlade frakter inom 
Air & Sea uppvisar Fashion organisk tillväxt. Trots ett osäkert 
marknadsläge noterades tecken på stabilisering och återhämtning 
inom utvalda kundsegment och marknader vilket började synas 
redan i slutet av föregående kvartal. Positivt under kvartalet var 
att kundsegmentet Industrial vände till en positiv organisk tillväxt 
på sju procent. Kundsegmenten Electronics samt Fashion i Nord-
amerika var stabila och den organiska tillväxten stärktes ytter-
ligare. Tillväxten i Nordamerika är särskilt viktig då koncernen 
har störst överkapacitet på denna marknad. Däremot fortsatte den 
negativa organiska tillväxten inom kundsegmentet Automotive, 
som står inför betydande strukturella utmaningar. I Asien stärktes 
efterfrågan i kvartalet ytterligare och noterade en organisk tillväxt 
på fyra procent. Koncernens nya anläggning i Thailand fortsätter 
utvecklas positivt.
De strategiska strukturåtgärder som genomfördes under slutet 
av föregående år och första halvåret, samt de åtgärder för att 
minska överkapacitet och ytterligare strukturåtgärder som infördes 
under tredje kvartalet av LGI:s nytillträdde CEO, har börjat ge 
positiv effekt. Redan i fjärde kvartalet kunde koncernen se tydliga 
resultateffekter i LGI som en följd av dessa åtgärder. Överkapacite-
ten i Tyskland har minskat och en högre utnyttjandegrad förväntas 
under 2026. Sammantaget har detta lett till en förbättrad EBITA-
marginal i kvartalet jämfört med både föregående år och årets 
tidigare kvartal. 
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, ökade 
till 199 (177) Mkr i kvartalet, vilket motsvarade en justerad EBITA-
marginal om 8,5 (5,9) procent. Kvartalets engångsposter uppgick 
till –21 (–43) Mkr och avsåg organisatoriska förändringar inom ett 
av koncernens dotterföretag.
Den globala trenden mot regionaliserad och decentralise-
rad produktion fortsätter. Denna utveckling skapar strategiska 
möjligheter för Elanders, då den ökade komplexiteten i försörj-
ningskedjorna ökar behovet av fler lagerpunkter och mer komplexa 
distributionslösningar. Dessa utmaningar förväntas över tid kunna 
bidra till tillväxt för bolaget.
Koncernen
Elanders är ett av de ledande företagen i 
världen inom globala lösningar för supply 
chain management. I tjänsteutbudet ingår 
bland annat ansvar för och optimering av 
kundernas material- samt produktflöden,  
allt från sourcing och procurement kombi-
nerat med lagerhållning till eftermarknads-
service. Bolagets egenutvecklade lager-
system CloudX med AI-funktionalitet 
erbjuder kunder värdeskapande tjänster och 
expansion av lagerkapacitet inom Elanders 
globala nätverk utan ytterligare kostsamma 
IT-integrationer.  
Supply Chain Solutions  
— andel av omsättning (Senaste 12 mån.)
Supply Chain Solutions  
— andel av EBITA (Senaste 12 mån.)

===== SIDA 7 =====

Elanders — Q4 2025 — �7
Print & Packaging Solutions
21%
17%
Print & Packaging Solutions
Helår Fjärde kvartalet
2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 2 585 2 803 747 796
EBITDA, Mkr 262 363 107 107
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 156 195 68 71
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 6,0 6,9 9,1 8,9
EBITA, Mkr 1) 99 186 68 62
EBITA-marginal, % 3,8 6,6 9,1 7,8
Cash conversion, % 85,1 78,6 68,7 55,9
Medelantal anställda 1 139 1 275 1 102 1 286
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
Affärsområdets omsättning under det fjärde kvartalet var orga-
niskt oförändrad jämfört med samma period föregående år, om 
valutakursförändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv 
exkluderas. 
Det är positivt att affärsområdet, efter flera kvartal med 
negativ organisk tillväxt, nu kan uppvisa en organisk oförändrad 
omsättning. Utvecklingen drevs främst av området online print 
som hade en organisk tillväxt i kvartalet på tio procent, samt att 
kundsegmentet Industrial vände till en positiv organisk tillväxt 
på 13 procent. Även kundsegmentet Automotive som utvecklats 
negativt under året, visade en oförändrad organisk omsättning. 
Efterfrågan inom kundsegmentet Other minskade däremot, främst 
på grund av nedgången inom traditionella trycksaker. Under kvar-
talet säkrades ett strategiskt viktigt avtal med Thalia, den största 
bokförsäljaren i Europas tysktalande länder, vilket markerar en 
betydande förflyttning för affärsområdet mot förlagsproduktion 
vilket är en växande marknad. Denna förflyttning, tillsammans 
med ökningen inom online print, utgör strategiskt betydelsefulla 
områden för att kompensera för nedgången inom traditionella 
trycksaker. 
De konsolideringar och kostnadsåtgärder som implemen-
terades under det första kvartalet har haft en positiv effekt på 
resultatet och bidragit till en förbättrad EBITA-marginal under det 
fjärde kvartalet jämfört med både föregående år och årets tidigare 
kvartal. Konsolideringen har effektiviserat verksamheten och lagt 
grunden för en mer hållbar och långsiktigt robust kostnadsstruktur. 
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på 
tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick 
till 68 (71) Mkr vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal om 
9,1 (8,9) procent. Kvartalets engångsposter uppgick till 0 (–9) Mkr. 
Före gående års engångsposter avsåg strukturåtgärder i Storbritan-
nien. 
Det rådande marknadsläget inom print präglas av osäkerhet, 
vilket skapar utmaningar för den framtida utvecklingen. Samtidigt 
kvarstår möjligheter till tillväxt, särskilt inom områdena online 
print och förlagsproduktion, där efterfrågan på flexibla och digitalt 
integrerade lösningar ökar. För Elanders, som en av de större aktö-
rerna inom print, erbjuder det svaga marknadsläget möjligheter för 
konsolidering av produktion på de marknader som är viktiga för 
koncernen.
Affärsområdet Print & Packaging Solutions 
erbjuder genom sin innovationskraft och 
globala närvaro kostnadseffektiva lösningar 
som kan tillgodose kundernas alla lokala 
och globala behov av tryckt material och 
förpackningar, ofta i kombination med  
avancerade beställningsplattformar online, 
värdeadderande tjänster och just-in-time-
leveranser.     
Print & Packaging Solutions  
— andel av omsättning (Senaste 12 mån.)
Print & Packaging Solutions  
— andel av EBITA (Senaste 12 mån.)

===== SIDA 8 =====

Väsentliga händelser under perioden
 
— Strukturåtgärder Supply Chain Solutions
Som ett svar på en avvaktande inledning på året beslutade  
koncernen att genomföra åtgärder på kostnadssidan inom affärs-
området Supply Chain Solutions. Åtgärderna är ett led i att stärka 
den långsiktiga lönsamheten, samt att anpassa verksamheten till 
rådande marknadsförhållanden. Åtgärderna berör främst Elanders 
dotterbolag LGI och avser framför allt reservering av uppsägnings-
löner. Strukturåtgärder om 113 Mkr har belastat resultatet under 
året, varav 31 Mkr i första kvartalet, 6 Mkr i andra kvartalet och 
76 Mkr i tredje kvartalet. Strukturåtgärderna förväntas ge årliga 
kostnadsbesparingar om ca 130 Mkr.
— Strukturåtgärder Print & Packaging Solutions
Under det första kvartalet beslutades det att offset-verksamheten i 
Ungern ska avvecklas och att volymerna flyttas till Polen. Dess-
utom konsoliderar koncernen två av sina enheter i Storbritannien 
till en enhet. Utöver det har strukturåtgärder även genomförts i 
Sverige och Tyskland. Åtgärderna är ett svar på en svagare mark-
nad och medförde engångskostnader om 57 Mkr som avsåg reser-
vering av uppsägningslöner och andra omstruktureringskostnader, 
vilka belastade resultatet under det första kvartalet. Åtgärderna 
förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om ca 102 Mkr.
— Förändringar i koncernledningen
Under året har Florian Beck ersatt Bernd Schwenger som CEO för 
Elanders dotterbolag LGI och som medlem av Elanders koncern-
ledning. Florian Beck kommer från rollen som COO för Bergen Lo-
gistics och har varit en del av koncernen i tio år, varav nio år inom 
LGI. Han har en gedigen bakgrund inom kontrakts logistik och 
affärsutveckling, och har tidigare haft flertalet seniora befattningar 
inom koncernen.
Charles Ickes har tillträtt rollen som Group COO för att stär-
ka den strategiska samordningen och den operativa integrationen 
av Elanders globala supply chain-nätverk. Han kommer parallellt 
med detta att fortsätta i sin nuvarande roll som CEO för Elanders 
dotterbolag Bergen Logistics. 
Kok Khoon Lim har lämnat rollen som verkställande  
direktör för Elanders dotterbolag Mentor Media samt sin position 
i Elanders koncernledning. Han övergår nu till en roll som senior 
rådgivare till bolaget, med särskilt fokus på strategiska initiativ. 
Hans efterträdare Simon Sim har över 20 års erfarenhet inom 
kontraktslogistik och har haft ledande befattningar hos flera av 
Asiens främsta logistikaktörer. Under de senaste sju åren har Simon 
varit verkställande direktör för ett dotterbolag till ett av Singapores 
största logistikbolag, där han har spelat en central roll i utvecklingen 
av en ny omnikanalsplattform som omfattar flera marknader i 
Asien.
— Händelser i omvärlden
Den globala osäkerheten, präglad av geopolitiska förändringar och 
möjliga handelskonflikter, kvarstår. Elanders bevakar situationen 
fortlöpande och har möjlighet att anpassa och justera verksamhe-
ten när omvärldsläget kräver det.
— Validering av klimatmål
Koncernens klimatmål har under året validerats och godkänts 
av Science Based Targets initiative (SBTi). Klimatmålen bedöms 
vara förenliga med den senaste klimatvetenskapen och i linje med 
Parisavtalets målsättning om att begränsa den globala uppvärm-
ningen till maximalt 1,5 grader. Målen innebär att Elanders åtar 
sig att minska växthusgasutsläppen i den egna verksamheten (scope 
1 och 2) med 50 procent till 2030, jämfört med basåret 2021. För 
värdekedjan (scope 3) ska utsläppen minska med 25 procent till 
2030, jämfört med basåret 2022. Det långsiktiga målet är att nå 
nettonollutsläpp i alla scope senast 2050.
Investeringar och avskrivningar
 
Helår
Periodens nettoinvesteringar uppgick till 147 (1 251) Mkr, varav 
köpeskillingar vid förvärv utgjorde 18 (1 083) Mkr. Av- och ned-
skrivningar uppgick till 1 346 (1 411) Mkr. 
Fjärde kvartalet
Periodens nettoinvesteringar uppgick till 34 (80) Mkr, varav köpe-
skillingar vid förvärv utgjorde 0 (7) Mkr. Av- och nedskrivningar 
uppgick till 324 (363) Mkr.  
Finansiell ställning, kassaflöde och finansiering
 
Helår 
Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa kassa-
flödet till 1 667 (1 978) Mkr. Inklusive förvärv ökade det operativa 
kassaflödet för perioden till 1 648 (894) Mkr.
Nettoskulden minskade med 1 123 Mkr till 7 989 Mkr jämfört 
med 9 112 Mkr vid ingången av året. Minskningen berodde huvud-
sakligen på valutakursförändringar som reducerade nettoskulden 
med 782 Mkr samt amorteringar och omvärderingar av koncernens 
leasingsskuld med 444 Mkr. Rörelsekapitalet bidrog till en ökning 
om 56 Mkr. På rullande tolvmånadersbasis var kvoten nettoskuld/
EBITDA 4,4, att jämföra med 4,1 vid årets början.
Exklusive IFRS 16-effekter minskade nettoskulden med 
257 Mkr till 3 774 Mkr jämfört med 4 031 Mkr vid ingången 
av året. Valutakursförändringar reducerade nettoskulden med 
360 Mkr medan rörelsekapitalet ökade nettoskulden med 66 Mkr 
under perioden. Exklusive IFRS 16-effekter hamnade kvoten för 
nettoskuld/EBITDA på 4,4 på rullande tolvmånadersbasis, om en-
gångsposter exkluderas, samt om det justeras för proformaresultat 
för förvärv, att jämföras med 4,0 vid ingången av året.
Under året har koncernen vid två tillfällen förlängt sitt 
kreditavtal. Den första förlängningen skedde under det första kvar-
talet och en andra förlängning skedde under det tredje kvartalet. 
Koncernen har nu säkerställt finansieringen av verksamheten och 
faciliteten förfaller under tredje kvartalet 2028. Avtalet utgör ett 
viktigt steg mot ökad finansiell stabilitet och långsiktig tillväxt.
Kreditavtalet innehåller ett finansiellt villkor som måste upp-
fyllas för att säkerställa fortsatt finansiering. Detta är kvoten för 
nettoskuld/EBITDA, som beräknas exklusive IFRS 16-effekter, men 
justeras för proformaresultat för förvärv samt exklusive engångs-
poster. Detta villkor var uppfyllt per balansdagen.
Koncernen, Moderbolaget och Övrig information

===== SIDA 9 =====

Elanders — Q4 2025 — �9
Elanders erbjudande
 
Elanders erbjuder integrerade och kundanpassade lösningar för 
hantering av hela eller delar av kundens försörjnings kedja. Kon-
cernen kan ta ett helhetsansvar för komplexa och globala leverans-
åtaganden som omfattar bland annat inköp, lager, konfigurering, 
produktion och distribution. I erbjudandet ingår även hantering av 
beställningslösningar, betalningsflöden och eftermarknadstjänster 
för kundernas räkning.
Tjänsterna tillhandahålls av affärsdrivna medarbetare, som 
med sin expertis och med hjälp av intelligenta IT-lösningar bidrar 
till utvecklingen av kundernas erbjudanden. Dessa erbjudanden är 
ofta helt beroende av effektiva produkt-, komponent- och service-
flöden samt spårbarhet och information. Utöver erbjudandet till 
B2B-marknaden säljer koncernen även återanvända och restau-
rerade IT-relaterade produkter via det egna varumärket ReuseIT 
samt fotoprodukter via varumärkena fotokasten och myphotobook 
direkt till konsument.
Mål och strategi
 
Elanders övergripande mål är att vara ledande på globala helhets-
lösningar inom supply chain management och vara bäst på att 
tillgodose kundernas krav på effektivitet och leverans, med hållbar-
het i fokus. Med integrerade och kundanpassade lösningar för 
hantering av hela eller delar av kundernas försörjningskedja hjälper 
Elanders sina kunder med deras affärskritiska processer, både 
lokalt och globalt. Samtidigt minskas kundernas klimatavtryck 
genom att både material- och produktflöden optimeras. Elanders 
har ett särskilt fokus på avancerade logistiklösningar med ett stort 
inslag av värdeadderande tjänster. Koncernen utvecklar kundernas 
affär i samarbete med dem, stärker deras konkurrenskraft och gör 
försörjningskedjan mer uthållig. Optimal hantering av försörjnings-
kedjan gör en verksamhet både mer kostnadseffektiv och hållbar 
genom lägre resursförbrukning inom tillverkning, lagerhållning och 
transporter. 
Elanders eftersträvar en balanserad mix av kunder både geo-
grafiskt och branschmässigt. Detta för att uppnå en lägre påverkan 
såväl från fluktuationer på enskilda marknader som från generella 
konjunkturcykler. Koncernen vill vara en strategisk affärspartner 
till sina kunder och hjälpa dem att utvecklas framåt.
Risker och osäkerhetsfaktorer
 
Elanders delar in risker i verksamhetsrisker (kundkoncentra-
tion, driftsrisk, risker i rörelsekostnader samt avtal och tvister), 
finansiella risker (valuta-, ränte-, finansierings-/likviditets- och 
kreditrisker) samt omvärldsrisker (konjunkturkänslighet, krig och 
konflikter, pandemier samt ökade krav i en föränderlig omvärld). 
Dessa risker jämte känslighetsanalys beskrivs utförligt i koncernens 
års- och hållbarhetsredovisning för 2024 och är oförändrade sedan 
denna rapport.  
Moderbolaget har utfört koncerngemensamma tjänster. Medelantalet anställda var under perioden 11 (13) och vid slutet av perioden  
uppgick antalet anställda till 11 (12).
Moderbolaget
Övrig information
Fjärde kvartalet 
Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa kassa-
flödet till 343 (542) Mkr. Inklusive förvärv blev det operativa 
kassa flödet för perioden 343 (535) Mkr.
Personal
 
Helår
Medelantalet anställda under perioden var 6 864 (7 324), va-
rav 165 (164) i Sverige. Vid slutet av perioden hade koncernen 
6 708 (7 175) anställda, varav 163 (170) i Sverige.
Fjärde kvartalet
Medelantalet anställda under perioden var 6 742 (7 249), varav 
161 (166) i Sverige.

===== SIDA 10 =====

Insatser för minskade växthusgasutsläpp
 
Elanders har möjlighet att nyttja sin affärsmodell och globala när-
varo till fördel för både reducerat klimatavtryck och ökad lönsam-
het. För kundernas räkning hanterar och optimerar Elanders flöden 
av såväl råvaror och komponenter som färdiga produkter. Genom 
en bred tjänsteportfölj och geografisk spridning kan Elanders 
erbjuda kundanpassade logistiklösningar nära kundens verksamhet 
och slutkund. På så sätt kan kunden minska utsläppen, inte minst 
i sina transportsystem, och samtidigt optimera kostnader. Som 
partner till kunden kan Elanders även synliggöra utsläppen i värde-
kedjan och erbjuda alternativa lösningar riktade till var kunden har 
sin största påverkan och behov.
Elanders har beslutat om mål för reducering av genererade 
växthusgasutsläpp inom koncernen. Reduktionsmål har satts både 
på kort och lång sikt.    
— År 2030 – Reducering av växthusgasutsläppen i den egna  
 verksamheten (scope 1 och 2) med 50 procent, jämfört med  
 basåret 2021. För värdekedjan (scope 3) ska utsläppen minska  
 med 25 procent till 2030, jämfört med basåret 2022.  
— År 2050 – Nettonollutsläpp ska uppnås över hela koncernens  
 värdekedja.    
Elanders arbetar för att säkerställa att varje enskilt dotterbolag har 
en åtgärdsplan för utsläppsminskningar i linje med de uppsatta må-
len. Likt tidigare år kommer en detaljerad rapport över koncernens 
utsläpp och utfall att presenteras i Elanders års- och hållbarhetsre-
dovisning för 2025.  
Säsongsvariationer
 
Koncernens omsättning och därmed intjäning är utsatt för säsongs-
variationer. Historiskt har det fjärde kvartalet varit något starkare 
än de övriga kvartalen.
Närståendetransaktioner
 
Under perioden har följande närståendetrans aktioner skett:
— En av styrelsens ledamöter, Erik Gabrielson, är delägare i  
 advokatfirman Vinge, som bolaget löpande använder för  
 juridisk rådgivning.
— Koncernen hyr en fastighet i ett dotterbolag, där fastigheten  
 ägs helt av en person med betydande inflytande i det aktuella  
 dotterbolaget. 
Ersättningen har bedömts vara marknads mässig för samtliga 
transaktioner.
Händelser efter balansdagen
 
Utöver vad som har presenterats i denna rapport har inga andra 
väsentliga händelser inträffat efter balansdagen.
Utsikter för framtiden
 
Någon prognos lämnas ej för 2026.
Redovisningsprinciper
 
Delårsrapporten för koncernen har upprättats enligt Årsredo-
visningslagen och IAS 34 Interim Financial Reporting och för 
moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för 
finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för 
Juridiska personer. Redovisningsprinciper inklusive viktiga upp-
skattningar och bedömningar samt beräkningsmetoder stämmer 
överens med vad som presenterats i Elanders års- och hållbarhets-
redovisning för 2024. 
Granskning av bolagets revisorer
 
Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets 
revisorer.
Valberedningen inför årsstämman 2026
 
Valberedningen som ska verka inför årsstämman den 23 april 2026 
har följande sammansättning:
— Carl Bennet, ordförande i valberedningen och kontaktperson,  
 representant för Carl Bennet AB.
— Dan Frohm, styrelseordförande.
— Anders Oscarsson, Svolder AB.
— Jannis Kitsakis, Fjärde AP-fonden.
— Viktor Henriksson, Carnegie Fonder.
Aktieägare som önskar lämna förslag till Elanders valberedning 
2026 kan vända sig till valberedningen på e-mail:  
valberedning@elanders.com eller på adress: Elanders AB,  
Att: Valberedningen, Flöjelbergsgatan 1 C, 431 37 Mölndal. 
Årsstämma 2026
 
Elanders AB:s årsstämma kommer att hållas den 23 april 2026, 
Södra Porten Konferenscenter, Flöjelbergsgatan 1 C, Mölndal. 
Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman 
kan lämna förslaget till Elanders styrelseordförande på email: 
arsstamma@elanders.com eller på adress: Elanders AB, Flöjelbergs-
gatan 1 C, 431 37 Mölndal. Förslagen måste, för att med säkerhet 
kunna tas in i kallelsen och därmed på årsstämmans dagordning, 
ha inkommit till bolaget senast den 27 februari 2026.
Övrig information och Revisorns granskningsrapport

===== SIDA 11 =====

Elanders — Q4 2025 — 11
Finansiell kalender
 
— Års- och hållbarhets- 
 redovisning 2025 23 mars 2026
— Första kvartalet 2026 23 april 2026  
  (ändrat från 24 april 2026)
— Årsstämma 2026 23 april 2026 
  (ändrat från 24 april 2026)
— Andra kvartalet 2026 14 juli 2026
— Tredje kvartalet 2026 23 oktober 2026
— Fjärde kvartalet 2026 29 januari 2027
Telefonkonferens
 
I samband med offentliggörandet av bokslutskommuniké för 2025 
håller Elanders en press- och analytikerkonferens den 28 januari 
2026 kl. 09.30 med Magnus Nilsson, VD och koncernchef, samt 
Åsa Vilsson, Group CFO.
Vi bjuder in fondförvaltare, analytiker och media att delta  
i telefon konferensen. 
För att delta, registrera dina uppgifter via registreringslänken  
nedan. När du har registrerat dig kommer du att få ett separat  
e-postmeddelande som innehåller inringningsnummer och  
PIN-koder.
Anmäl dig till telefonkonferensen här.
Agenda
09.20 Konferensnumret öppnas
09.30 Genomgång av bokslutskommunikén
09.50 Frågestund
10.30 Avslutning
Under telefonkonferensen kommer en presentation att hållas.  
För att få tillgång till denna presentation, vänligen klicka på följande 
länk: https://www.elanders.com/sv/investerare/presentationer/
Tillgång till inspelad version
Telefonkonferensen kommer att spelas in och är tillgänglig fram  
till den 23 april 2026. Ring in på ett telefonnummer som anges  
i länken nedan, följt av 6571502#.
Inringningsnummer hittar du här
Knappsatskontroller hittar du här

===== SIDA 12 =====

Resultaträkningar i sammandrag
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 12 201 14 143 3 053 3 774
Kostnad för sålda varor och tjänster –10 030 –11 731 –2 508 –3 140
Bruttoresultat 2 171 2 411 544 633
Försäljnings- och administrationskostnader –1 751 –1 874 –335 –510
Övriga rörelseintäkter 86 305 21 69
Övriga rörelsekostnader –35 –57 –8 –25
Rörelseresultat 471 786 222 168
Finansiella poster, netto –475 –507 –115 –127
Resultat före skatt –4 278 107 41
Skatt –44 –95 –60 –55
Periodens resultat –48 183 48 –14
Periodens resultat hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare –54 176 45 –17
— aktieägare utan bestämmande inflytande 6 7 2 3
Resultat per aktie, kr 1) –1,52 4,99 1,29 –0,49
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358
Utestående aktier vid periodens utgång, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Resultat per aktie, före och efter utspädning.
Rapport över totalresultatet i sammandrag
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat –48 183 48 –14
Poster som inte kommer omklassificeras till  
resultaträkningen
Omvärderingar efter skatt 3 0 3 0
Poster som kommer omklassificeras till resultat räkningen
Omräkningsdifferenser efter skatt –524 259 –87 225
Säkring av nettoinvestering i utlandet efter skatt 131 –69 22 –58
Summa övrigt totalresultat –390 190 –62 167
Periodens totalresultat –437 373 –14 153
Totalresultat hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare –444 367 –17 150
— aktieägare utan bestämmande inflytande 7 6 3 3
Koncernens  
finansiella rapporter

===== SIDA 13 =====

Elanders — Q4 2025 — 13
Rapport över kassaflöden i sammandrag
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Resultat före skatt –4 278 107 41
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 1 380 1 215 279 355
Betald skatt –150 –222 –38 –55
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 1 227 1 271 349 341
Förändringar i rörelsekapital –56 145 –125 93
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 171 1 416 224 434
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella tillgångar –128 –167 –34 –72
Förvärv och avyttringar av verksamheter –18 –1 083 — –7
Förändring i långfristiga fordringar –1 –1 0 –1
Kassaflöde från investeringsverksamheten –147 –1 251 –34 –80
Amorteringar av låneskulder –179 –146 –53 –47
Amorteringar av leasingskulder –991 –1 014 –233 –266
Upptagna lån — 561 — 0
Övrig förändring i lång– och kortfristig upplåning 259 548 25 –34
Utdelning till aktieägare –153 –156 –7 –9
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –1 065 –207 –267 –357
Periodens kassaflöde –41 –42 –77 –3
Likvida medel vid periodens ingång 1 138 1 107 1 032 1 069
Kursdifferenser –161 74 –20 73
Likvida medel vid periodens utgång 936 1 138 936 1 138
Nettoskuld vid periodens ingång 9 112 8 191 8 205 8 925
Valutakurseffekter –782 506 –170 283
Förvärvade och avyttrade verksamheter — 311 — —
Kassapåverkande förändringar –888 –578 –186 –349
Icke kassapåverkande förändringar 547 682 140 253
Nettoskuld vid periodens utgång 7 989 9 112 7 989 9 112
Operativt kassaflöde 1 648 894 343 535

===== SIDA 14 =====

Koncernens finansiella rapporter
Rapport över finansiell ställning i sammandrag
31 dec.
Mkr 2025 2024
Tillgångar
Immateriella tillgångar 5 725 6 402
Materiella anläggningstillgångar 4 756 5 796
Övriga anläggningstillgångar 603 569
Summa anläggningstillgångar 11 085 12 768
Varulager 409 378
Kundfordringar 2 300 2 194
Övriga omsättningstillgångar 523 589
Likvida medel 936 1 138
Summa omsättningstillgångar 4 168 4 300
Summa tillgångar 15 252 17 067
Eget kapital och skulder
Eget kapital 3 508 4 102
Skulder
Ej räntebärande långfristiga skulder 348 364
Räntebärande långfristiga skulder 7 783 8 952
Summa långfristiga skulder 8 131 9 315
Ej räntebärande kortfristiga skulder 2 472 2 351
Räntebärande kortfristiga skulder 1 141 1 298
Summa kortfristiga skulder 3 613 3 649
Summa eget kapital och skulder 15 252 17 067

===== SIDA 15 =====

Elanders — Q4 2025 — 15
Segmentsrapportering
Koncernen har identifierat två rörelsesegment som också är de två 
affärsområdena Supply Chain Solutions och Print & Packaging 
Solutions. Rapporteringen överensstämmer med den interna  
rapportering som lämnas till den högste verkställande besluts-
fattaren, koncernchefen för Elanderskoncernen. Verksamheterna 
inom respektive rörelsesegment har likartade ekonomiska egen-
skaper och liknar varandra med avseende på produkternas och 
tjänsternas karaktär, produktionsprocess och kundkategorier. 
Försäljning mellan segmenten sker på marknadsmässiga villkor och 
har eliminerats i koncernens omsättning. Det görs ingen fördelning 
av finansiella poster per rörelsesegment.   
Nettoomsättning per segment
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 9 737 11 475 2 334 3 011
Print & Packaging Solutions 2 585 2 803 747 796
Koncerngemensamma funktioner 49 50 12 13
Elimineringar –170 –186 –41 –46
Nettoomsättning koncernen 12 201 14 143 3 053 3 774
Rörelseresultat per segment
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 408 667 156 108
Print & Packaging Solutions 94 179 67 60
Koncerngemensamma funktioner –31 –60 0 0
Rörelseresultat koncernen 471 786 222 168
Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Belopp vid periodens ingång 4 102 3 864 3 528 3 939
Utdelning till moderbolagets aktieägare –147 –147 — —
Utdelning till aktieägare utan bestämmande inflytande –7 –9 –7 –9
Verkligt värde förändring av köp-/säljoption på innehav utan bestämmande inflytande –4 21 — 20
Periodens totalresultat –437 373 –14 153
Belopp vid periodens utgång 3 508 4 102 3 508 4 102
Varav hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare 3 483 4 077 3 483 4 077
— aktieägare utan bestämmande inflytande 25 25 25 25

===== SIDA 16 =====

Koncernens finansiella rapporter
Uppdelning av intäkter
Uppdelning av intäkter har gjorts på kategorierna geografisk 
marknad, huvudsakliga intäktsströmmar samt kundsegment då det 
är utifrån dessa kategorier koncernen presenterar och analyserar 
intäkter i andra sammanhang. Intäkterna för varje kategori presen-
teras per rapporterbart segment. Koncernens kundavtal är enkla 
att identifiera och varor och tjänster inom ett kontrakt är till stor 
del sammanhängande, beroende av varandra och därmed del av ett 
integrerat erbjudande. 
Huvudsakliga intäktsströmmar presenteras utifrån de interna 
begrepp som används inom koncernen. Sourcing & Procurement 
services avser inköp och upphandling av produkter för kunders 
räkning samt hantering av flöden kopplat till dessa produkter. 
Freight and transportation services avser intäkter från frakter och 
transporter med egna lastbilar samt rena fraktförmedlingstjänster. 
Inom Other contract logistics services rapporteras övriga supply 
chain-tjänster såsom fulfillment, kittning, lagerhållning, monte-
ring och eftermarknadstjänster. Other work/services avser rena 
trycktjänster samt övriga tjänster som ej faller inom de första tre 
kategorierna.  
Internfakturering avseende koncerngemensamma funktioner 
har nettoredovisats i koncernintern omsättning.
Helår
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total nettoomsättning 9 737 11 475 2 585 2 803 12 322 14 279
Avgår: koncernintern omsättning –75 –79 –46 –57 –121 –136
Nettoomsättning 9 662 11 396 2 539 2 746 12 201 14 143
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Kundsegment
Automotive 1 383 1 992 470 532 1 853 2 524
Electronics 3 105 3 647 50 57 3 155 3 704
Fashion 2 907 3 263 42 50 2 949 3 313
Health Care 513 581 50 56 562 637
Industrial 977 1 036 584 625 1 561 1 661
Other 777 878 1 344 1 425 2 121 2 303
Nettoomsättning 9 662 11 396 2 539 2 746 12 201 14 143
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 1 281 1 873 — — 1 281 1 873
Freight and transportation services 2 421 3 192 — — 2 421 3 192
Other contract logistics services 5 600 5 925 230 227 5 830 6 152
Other work/services 360 406 2 309 2 519 2 669 2 926
Nettoomsättning 9 662 11 396 2 539 2 746 12 201 14 143
Geografiska marknader
Europa 6 387 7 247 2 189 2 394 8 576 9 641
Asien 1 565 2 149 31 34 1 596 2 184
Nord- och Sydamerika 1 697 1 985 312 310 2 009 2 295
Övriga 12 15 7 8 19 23
Nettoomsättning 9 662 11 396 2 539 2 746 12 201 14 143

===== SIDA 17 =====

Elanders — Q4 2025 — 17
Uppdelning av intäkter (forts.)
Fjärde kvartalet
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total nettoomsättning 2 334 3 011 747 796 3 082 3 807
Avgår: koncernintern omsättning –19 –18 –10 –15 –29 –33
Nettoomsättning 2 316 2 993 737 781 3 053 3 774
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Kundsegment
Automotive 232 441 120 128 353 569
Electronics 771 1 054 7 12 778 1 066
Fashion 736 845 16 12 752 858
Health Care 120 142 7 10 127 153
Industrial 265 262 166 156 431 418
Other 191 248 421 463 612 710
Nettoomsättning 2 316 2 993 737 781 3 053 3 774
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 298 571 — — 298 571
Freight and transportation services 532 771 — — 532 771
Other contract logistics services 1 384 1 551 60 54 1 444 1 605
Other work/services 102 100 677 727 779 827
Nettoomsättning 2 316 2 993 737 781 3 053 3 774
Geografiska marknader
Europa 1 506 1 871 659 697 2 165 2 568
Asien 387 649 7 10 394 660
Nord- och Sydamerika 420 469 69 71 489 540
Övriga 3 4 2 2 5 6
Nettoomsättning 2 316 2 993 737 781 3 053 3 774
Nettoomsättning per kvartal
2025 2024
Mkr
Fjärde 
kvartalet
Tredje 
kvartalet
Andra 
kvartalet
Första 
kvartalet
Fjärde 
kvartalet
Tredje 
kvartalet
Kundsegment
Automotive 353 377 550 573 569 644
Electronics 778 738 805 834 1 066 989
Fashion 752 731 714 752 858 820
Health Care 127 138 144 153 153 168
Industrial 431 380 350 400 418 423
Other 612 508 481 520 710 553
Nettoomsättning 3 053 2 872 3 044 3 232 3 774 3 598

===== SIDA 18 =====

Förvärv och avyttringar av verksamheter
Elanders har inte gjort några förvärv eller avyttringar av verksam-
heter under januari – december 2025.
ReuseIT
I oktober 2020 respektive mars 2021 förvärvade Elanders 70 pro-
cent av Renewed tech-bolagen Azalea IT samt ReuseIT Sweden AB 
och ReuseIT Finance AB. I förvärven ingick en tvingande option 
att förvärva resterande aktier under 2024 och 2025. Under första 
halvåret 2025 köptes de återstående aktierna och förvärvet slutför-
des. Aktierna köptes för 18 Mkr vilket motsvarade den uppbokade 
skulden för köp-/säljoptionen.
Bishopsgate Newco Ltd
I februari 2024 förvärvade Elanders nästan 90 procent av aktierna 
i det engelska bolaget Bishopsgate Newco Ltd (”Bishopsgate”). 
Köpe skillingen för aktierna uppgick till ca 40 MGBP på skuldfri 
basis, och belastade kassaflödet under det första kvartalet 2024. 
Utöver detta finns även en tvingande köp-/säljoption som ger  
Elanders rätt att köpa resterande aktier baserat på bolagets fram-
tida resultatutveckling. 
Koncernens finansiella rapporter
Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde
De finansiella instrument som redovisas i koncernens rapport 
över finansiell ställning utgörs främst av villkorade tilläggsköpe-
skillingar i samband med förvärv, tvingande köp-/säljoptioner 
avseende innehav utan bestämmande inflytande samt en mindre del 
av derivat.
Villkorade tilläggsköpeskillingar samt tvingande köp- och 
säljoptioner värderas till verkligt värde inom nivå 3, vilket innebär 
att värdering har gjorts på indata som inte är observerbar på 
marknaden.
Villkorade tilläggsköpeskillingar redovisas som finansiella 
skulder till verkligt värde vid förvärvstidpunkten och omvärderas 
vid varje rapporttidpunkt. Förändringen redovisas i årets resultat. 
Villkorade tilläggsköpeskillingar baseras på resultatmål enligt 
överenskommelse mellan säljare och Elanders. Verkligt värde på 
villkorade tilläggsköpeskillingar uppgår per 31 december 2025 till 
2 Mkr att jämföras med 3 Mkr vid årets ingång. Förändringen är 
hänförlig till valutakursförändringar. Vid periodens slut redovisas 
hela beloppet som kortfristig skuld. 
Tvingande köp-/säljoptioner avseende förvärv av innehav 
utan bestämmande inflytande redovisas initialt som en finansiell 
skuld till nuvärdet av inlösenpriset, som gäller vid den tidpunkt då 
optionen först kan utnyttjas. Förändringar i dessa skulder redovisas 
över eget kapital. Tvingande köp-/säljoptioner baseras på resultat-
mål enligt överenskommelse mellan säljare och Elanders. Verkligt 
värde på tvingande köp-/säljoptioner uppgår per 31 december 2025 
till 65 Mkr att jämföras med 87 Mkr vid årets ingång. Minskningen 
är hänförlig till förvärv av resterande aktier i ReuseIT AB genom 
utnyttjande av en tvingande köp-/säljoption om 18 Mkr samt 
valuta kursförändringar. Vid periodens slut redovisas hela beloppet 
som långfristig skuld. 
Derivaten består av valutaterminer och används för säkrings-
ändamål och värderas till verkligt värde inom nivå 2. Värderingen 
till verkligt värde för valutaterminerna baseras på publicerade 
terminskurser på en aktiv marknad. Derivat för säkringsändamål 
redovisas till verkligt värde och ingår i övriga omsättningstillgångar 
samt ej räntebärande kortfristiga skulder. Vid kassaflödessäkring 
redovisas värdeförändringarna i särskilda kategorier inom övrigt 
totalresultat i avvaktan på att den säkrade posten redovisas i 
resultaträkningen. Eventuella vinster eller förluster på säkringsin-
strumentet hänförligt till den effektiva delen av säkringen redovisas 
i det egna kapitalet under säkringsreserven. Eventuella vinster eller 
förluster hänförliga till ineffektiva delar av en säkring redovisas i 
resultaträkningen. Säkringsreserven understiger 1 Mkr både per 31 
december 2025 samt i jämförelseperioderna. 
Övriga finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet 
anskaffningsvärde och det verkliga värdet bedöms vara lika med 
det bokförda värdet.

===== SIDA 19 =====

Elanders — Q4 2025 — 19
Kvartalsdata
2025
Q4
2025
Q3
2025
Q2
2025
Q1
2024
Q4
2024
Q3
2024
Q2
2024
Q1
2023
Q4
Nettoomsättning, Mkr 3 053 2 872 3 044 3 232 3 774 3 598 3 503 3 268 3 574
EBITDA, Mkr 547 433 459 378 531 699 500 467 569
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 266 150 172 72 227 405 201 186 294
EBITA justerad, Mkr 267 210 167 133 247 237 215 180 289
EBITA-marginal justerad, % 8,7 7,3 5,5 4,1 6,6 6,6 6,1 5,5 8,1
EBITA, Mkr 246 129 149 46 195 375 168 155 264
EBITA-marginal, % 8,1 4,5 4,9 1,4 5,2 10,4 4,8 4,7 7,4
Rörelseresultat, Mkr 222 105 124 20 168 348 141 129 237
Rörelsemarginal, % 7,3 3,7 4,1 0,6 4,4 9,7 4,0 3,9 6,6
Resultat före skatt, Mkr 107 –14 3 –101 41 214 5 18 143
Resultat efter skatt, Mkr 48 –11 1 –85 –14 188 2 8 101
Resultat per aktie, kr 1) 1,29 –0,38 0,01 –2,43 –0,49 5,25 0,02 0,21 2,70
Operativt kassaflöde, Mkr 343 316 486 503 535 218 20 121 –221
Kassaflöde från den löpande verksam-
heten per aktie, kr 6,34 5,12 9,99 11,66 12,26 3,40 9,74 14,64 14,42
Av- och nedskrivningar, Mkr  324 328 335 358 363 351 359 338 331
Nettoinvesteringar, Mkr 34 20 22 72 80 93 529 550 893
Goodwill, Mkr 4 642 4 730 4 793 4 791 5 088 4 930 4 983 5 024 4 452
Balansomslutning, Mkr 15 252 15 566 15 937 15 897 17 067 16 504 16 927 17 053 15 630
Eget kapital, Mkr 3 508 3 528 3 571 3 778 4 102 3 939 3 833 4 004 3 864
Eget kapital per aktie, kr 98,49 98,97 100,24 106,10 115,33 110,52 107,58 112,46 108,50
Nettoskuld, Mkr 7 989 8 205 8 224 8 250 9 112 8 925 9 030 8 948 8 191
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 774 3 813 3 777 3 686 4 031 4 046 4 071 4 026 3 655
Sysselsatt kapital, Mkr 11 496 11 733 11 795 12 028 13 214 12 864 12 863 12 952 12 055
Avkastning på totalt kapital, % 2) 6,2 3,1 3,1 1,9 4,4 8,8 3,5 4,0 11,5
Avkastning på eget kapital, % 2) 5,2 –1,5 0,0 –8,8 –1,7 19,3 0,1 0,8 9,9
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 7,7 3,6 4,2 0,6 5,1 10,8 4,4 4,1 8,3
Skuldsättningsgrad, ggr 2,3 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3 2,4 2,2 2,1
Soliditet, % 23,0 22,7 22,4 23,8 24,0 23,9 22,6 23,5 24,7
Räntetäckningsgrad, ggr 3) 1,0 0,9 1,4 1,4 1,6 1,9 1,7 2,0 2,2
Antal anställda vid periodens slut 6 708 6 712 6 832 6 983 7 175 7 217 7 351 7 458 7 474
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod). 
3) Räntetäckningsgraden beräknas på rullande 12 månader.
Kvartalsdata

===== SIDA 20 =====

Flerårsöversikt
Flerårsöversikt — Fjärde kvartalet
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning, Mkr 3 053 3 774 3 574 4 099 3 364
EBITDA, Mkr 547 531 569 538 456
EBITA justerad, Mkr 267 247 289 331 244
EBITA-marginal justerad, % 8,7 6,6 8,1 8,1 7,3
EBITA, Mkr 246 195 264 273 228
EBITA-marginal, % 8,1 5,2 7,4 6,7 6,8
Resultat efter skatt, Mkr 48 –14 101 140 120
Resultat per aktie, kr 1) 1,29 –0,49 2,70 3,87 3,28
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 6,34 12,26 14,42 12,31 13,50
Eget kapital per aktie, kr 98,49 115,33 108,50 108,46 92,67
Avkastning på eget kapital, % 2) 5,2 –1,7 9,9 14,5 14,6
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 7,7 5,1 8,3 9,1 11,2
Rörelsemarginal, % 7,3 4,4 6,6 6,1 6,2
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).
Flerårsöversikt — Helår
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning, Mkr 12 201 14 143 13 867 14 974 11 733
EBITDA, Mkr 1 817 2 197 1 967 1 940 1 468
EBITA justerad, Mkr 776 879 927 966 658
EBITA-marginal justerad, % 6,4 6,2 6,7 6,5 5,6
EBITA, Mkr 570 893 820 940 641
EBITA-marginal, % 4,7 6,3 5,9 6,3 5,5
Resultat före skatt, Mkr –4 278 398 666 482
Resultat efter skatt, Mkr –48 183 258 487 331
Resultat per aktie, kr 1) –1,52 4,99 7,02 13,29 9,12
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 33,12 40,04 50,39 31,27 30,07
Eget kapital per aktie, kr 98,49 115,33 108,50 108,46 92,67
Utdelning per aktie, kr 2) 2,10 4,15 4,15 4,15 3,60
Avkastning på totalt kapital, % 3,6 5,1 6,5 11,6 6,3
Avkastning på eget kapital, % –1,5 4,5 6,5 13,0 10,4
Avkastning på sysselsatt kapital, % 4,0 6,1 6,4 8,3 8,5
Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,4 4,1 4,2 3,7 3,6
Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 5,7 4,0 3,9 2,8 3,3
Skuldsättningsgrad, ggr 2,3 2,2 2,1 1,9 1,6
Soliditet, % 23,0 24,0 24,7 26,6 28,0
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Av styrelsen föreslagen utdelning för år 2025.

===== SIDA 21 =====

Elanders — Q4 2025 — 21
Avstämning  
alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som används för att 
bedöma koncernens resultat och ställning. Dessa mått kan inte 
direkt utläsas från de finansiella rapporterna och är avsedda att 
underlätta analysen av koncernens utveckling. De bör ses som ett 
komplement till den finansiella rapporteringen enligt IFRS och 
kan skilja sig från mått som används av andra företag. Elanders 
tillämpar ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal. För syften och 
vidare definitioner av nyckeltalen, se sida 24. 
Avstämning alternativa nyckeltal — Finansiell översikt
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 471 786 222 168
Av- och nedskrivningar 1 346 1 411 324 363
EBITDA 1 817 2 197 547 531
Rörelseresultat exkl. IFRS 16 337 675 188 139
Av- och nedskrivningar exkl. IFRS 16 323 343 78 87
EBITDA exkl. IFRS 16 660 1 019 266 227
Rörelseresultat 471 786 222 168
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv 99 108 23 27
EBITA 570 893 246 195
Justering för engångskostnader 206 –14 21 52
EBITA justerad 776 879 267 247
EBITA-marginal, % 4,7 6,3 8,1 5,2
EBITA-marginal justerad, % 6,4 6,2 8,7 6,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 171 1 416 224 434
Finansiella poster, netto 475 507 115 127
Betald skatt 150 222 38 55
Nettoinvesteringar –147 –1 251 –34 –80
Operativt kassaflöde 1 648 894 343 535
Justering för förvärv och avyttringar av verksamheter 18 1 083 — 7
Operativt kassaflöde exkl. förvärv 1 667 1 978 343 542
Cash conversion, % 91,7 90,0 62,8 102,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 171 1 416 224 434
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar –128 –167 –34 –72
Fritt kassaflöde 1 043 1 249 190 361
Fritt kassaflödesmarginal, % 8,5 8,8 6,2 9,6
Fritt kassaflöde per aktie, kr 29,49 35,32 5,38 10,22
Genomsnitt totala tillgångar 15 663 16 888 15 409 16 786
Genomsnitt likvida medel –1 047 –1 234 –984 –1 103
Genomsnitt ej räntebärande skulder –2 853 –2 681 –2 810 –2 643
Genomsnittligt sysselsatt kapital 11 763 12 973 11 615 13 039
Annualiserat rörelseresultat 471 786 890 671
Avkastning på sysselsatt kapital, % 4,0 6,1 7,7 5,1

===== SIDA 22 =====

Avstämning alternativa nyckeltal — EBITA justerad
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 502 768 178 133
Print & Packaging Solutions 99 186 68 62
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –31 –60 0 0
EBITA 570 893 246 195
Supply Chain Solutions 150 –46 21 43
Print & Packaging Solutions 57 9 — 9
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) — 23 — —
Justeringar av EBITA 206 –14 21 52
Supply Chain Solutions 651 722 199 177
Print & Packaging Solutions 156 195 68 71
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –31 –37 0 0
EBITA justerad 776 879 267 247
Specifikation av jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader, Supply Chain Solutions — 20 — —
Omstruktureringskostnader, Supply Chain Solutions 113 119 — 81
Omvärdering av tilläggsköpeskilling, Supply Chain Solutions — –185 — –38
Omstruktureringskostnader, Print & Packaging Solutions 57 9 — 9
Övriga jämförelsestörande poster, Supply Chain Solutions 36 — 21 —
Övriga jämförelsestörande poster, Koncerngemensamma funktioner — 23 — —
Summa 206 –14 21 52
Avstämning alternativa nyckeltal — Nettoskuld
31 dec.
Mkr 2025 2024
Räntebärande långfristiga skulder 7 783 8 952
Räntebärande kortfristiga skulder 1 141 1 298
Likvida medel –936 –1 138
Nettoskuld 7 989 9 112
Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,4 4,1
Räntebärande långfristiga skulder exkl. IFRS 16 4 474 4 929
Räntebärande kortfristiga skulder exkl. IFRS 16 236 240
Likvida medel –936 –1 138
Nettoskuld exkl. IFRS 16 3 774 4 031
Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 5,7 4,0
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad 866 1 012
Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 1) 4,4 4,0
1) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat 
för förvärv.
Avstämning alternativa nyckeltal

===== SIDA 23 =====

Elanders — Q4 2025 — 23
Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Belopp vid periodens ingång 1 890 1 998 1 809 1 788
Utdelning –147 –147 — —
Periodens totalresultat 196 40 131 103
Belopp vid periodens utgång 1 940 1 890 1 940 1 890
Resultaträkningar i sammandrag
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 49 50 12 13
Rörelsekostnader –81 –110 –13 –13
Rörelseresultat –32 –60 –1 0
Finansiella poster, netto 253 62 141 85
Resultat före skatt 221 2 139 85
Skatt –25 38 –9 18
Periodens resultat 196 40 131 103
Rapport över totalresultatet i sammandrag
Helår Fjärde kvartalet
Mkr 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat 196 40 131 103
Övrigt totalresultat — — — —
Periodens totalresultat 196 40 131 103
Balansräkningar i sammandrag
31 dec. 
Mkr 2025 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar 6 686 7 118
Omsättningstillgångar 431 407
Summa tillgångar 7 117 7 525
Eget kapital, avsättningar och skulder
Bundet eget kapital 686 686
Fritt eget kapital 1 254 1 204
Avsättningar 51 18
Långfristiga skulder 4 326 4 772
Kortfristiga skulder 800 845
Summa eget kapital, avsättningar och skulder 7 117 7 525
Moderbolagets  
finansiella rapporter

===== SIDA 24 =====

Ekonomiska definitioner
Avkastning på eget kapital
Årets resultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)
Rörelseresultat (EBIT) i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital.
Avkastning på totalt kapital 
Rörelseresultat (EBIT) plus finansiella intäkter i förhållande till  
genomsnittligt totala tillgångar.
Cash conversion
Operativt kassaflöde, exklusive köpeskillingar för förvärv, i förhållande till 
EBITDA. Nyckeltalet visar koncernens förmåga att generera kassaflöde i 
förhållande till EBITDA.
EBIT
Earnings before interest and taxes; rörelseresultat. EBIT används för att 
analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten.
EBITA
Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat (EBIT) 
ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.
EBITA justerad
Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat (EBIT) 
ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv justerat  
för engångsposter. EBITA justerad återspeglar lönsamheten i den  
underliggande verksamheten och möjliggör jämförelser mellan olika  
rapporteringsperioder. 
EBITDA
Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization;  
rörelseresultat (EBIT) ökat med avskrivningar och nedskrivningar av 
immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar. EBITDA 
används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa 
verksamheten.
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad beräknas som bolagets redovisade 
EBITDA under den senaste tolvmånadersperioden (RTM) exkluderat IFRS 
16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat för förvärv. 
Nyckeltalet används för att beräkna kvoten för nettoskuld/EBITDA RTM 
justerad som skall redovisas enligt koncernens kreditavtal.
Engångsposter
Väsentliga intäkter/kostnader som påverkar jämförbarheten mellan 
redovisningsperioderna och ger en ökad förståelse för koncernens 
underliggande resultat. Dessa poster inkluderar, men begränsas inte 
till, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar, omstruktureringskostnader, 
förvärvsrelaterade kostnader och tvister.
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investerings-
verksamheten, exklusive förvärv och avyttring av verksamheter.  
Nyckeltalet används för att visa koncernens förmåga att generera  
kassaflöden som kan användas i framtida tillväxt, amortera skulder,  
alternativt dela ut till aktieägare.
Fritt kassaflödesmarginal
Fritt kassaflöde i förhållande till omsättning. 
Genomsnittligt antal aktier
Vägt genomsnitt under perioden utestående aktier.
Medelantal anställda
Antalet anställda vid varje månads utgång dividerat med antal månader.
Nettoskuld
Räntebärande skulder minus likvida medel. Nyckeltalet används för att 
bedöma bolagets soliditet.
Operativt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investerings-
verksamheten, justerat för betald skatt och finansiella poster.  
Nyckeltalet visar kassaflödet från koncernens kärnverksamhet.
Organisk omsättningstillväxt
Förändring i nettoomsättning mellan två presenterade perioder, justerat 
för valutakursförändringar, nedlagda verksamheter och förvärv. Nyckel-
talet används för att analysera den underliggande omsättningstillväxten 
och möjliggöra jämförbarhet mellan perioderna. 
Resultat per aktie
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med 
genomsnittligt antal aktier.
RTM
Rullande tolv månader.
Räntetäckningsgrad
Rörelseresultat (EBIT) plus ränteintäkter dividerat med räntekostnader.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat (EBIT) i förhållande till nettoomsättning.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld i förhållande till redovisat eget kapital inklusive eget kapital 
hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande. Skuldsättnings-
grad visar hur stor del av bolagets verksamhet som finansieras med lån 
jämfört med eget kapital.
Soliditet
Eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktieägare utan  
bestämmande inflytande i förhållande till balansomslutningen.  
Nyckeltalet ger en bild av hur stor andel av balansomslutningen  
som har finansierats av ägarna.
Sysselsatt kapital
Totala tillgångar minskade med likvida medel och icke räntebärande 
skulder.

===== SIDA 25 =====



===== SIDA 26 =====



===== SIDA 27 =====



===== SIDA 28 =====

We
 supply
 the
 world
Till denna delårsrapport har vi använt det till 100 procent återvunna pappret Nautilus Classic,  
som är en obestruken papperskvalitet med naturvit yta. Kvaliteten är tillverkad av 100 procent 
återvunnen fiberråvara.
Tryckt på
100 %
återvunnet papper