FULLTEXT DEL 3 AV 3
Årsredovisning 2025
Årsredovisning 2025 99
4. Intäktsredovisning
Nettoomsättning per affärsområde
Miljoner euro 2025 2024
Communication 475,4 505,9
Power 342,4 322,8
Övriga verksamheter – 0,0
Totalt 817,8 828,7
Nettoomsättning per segment och affärsområde
Miljoner euro 2025 2024
Finland Communication 133,9 174,4
Power 217,2 183,4
Sverige Communication 195,1 159,9
Power 44,0 52,0
Danmark & Tyskland Communication 44,2 54,4
Power 81,4 75,2
Norge Communication 99,7 114,6
Power 0,3 0,3
Koncernstöds-
funktioner Communication 8,7 10,7
Power 0,7 13,6
Övriga verksamheter – 0,0
Eliminering -7,4 -9,7
Totalt 817,8 828,7
Intern nettoomsättning består huvudsakligen av nettoomsättning från com-
munication i Litauen, rapporterad i koncernstödsfunktioner. Det finns ingen
väsentlig intern omsättning i något av landssegmenten.
Nettoomsättning per typ av tjänst
Eltels intäkter består av installations-, uppgraderings- och underhållstjänster.
Installationstjänster (Ingenjörstjänster, inköp, byggnation)
Installationstjänster omfattar tekniska tjänster och leverans av kundspecifika
nätinfrastrukturprojekt. Avtalen inkluderar projekt med beräknad arbetsom-
fattning och ändrings-, tilläggs- och avgående arbeten samt nyckelfärdiga
projekt och Eltels aktiviteter inkluderar uppgifter som rör konstruktion, bygg-
nation, installation och projektledning. Avtalen är normalt stora (1–40 miljoner
euro) och tidsramen för projektutförande varierar från månader till år. När det
gäller intäkter från projektleveranser och tjänster för uppgraderingar bokförs
intäkter vartefter kunderna övertar kontrollen över den tillgång Eltel skapar eller
förbättrar.
Uppgraderingstjänster (Uppgraderings- och omvandlingsprojekt)
Uppgraderings- och omvandlingstjänster är tjänster som återställer och upp -
graderar tekniken i ett befintligt infrastrukturnät, där Eltel normalt demonterar,
bygger och/eller installerar utifrån kundens specifikationer. Projekten baseras
normalt på fleråriga ramavtal, där tjänsterna beställs baserat på individuella
inköpsorder men också på separat upphandlade projekt. Ett projekts storlek
varierar normalt från 10 000 euro till över 1 miljon euro och prissättningen är
normalt enhetsbaserad. När det gäller uppgraderingstjänster bokförs intäkter
normalt över tid eftersom kunderna har kontrollen över den tillgång Eltel ska-
par eller förbättrar.
Underhållstjänster
Eltels underhållstjänster omfattar schemalagda och korrigerande underhålls-
och drifttjänster, där kundavtalen normalt är fleråriga ramavtal. Arbetena ut -
förs baserat på ett kontinuerligt flöde av små order som normalt är prissatta
per enhet, men det finns även en del avtal som är baserade på fasta avgif -
ter. Tjänsterna är inte i någon större utsträckning anpassade för den enskilde
kunden. Eltels underhållstjänster är till sin natur sådana att kunden normalt
kan utnyttja tjänsterna antingen som de är eller i kombination med andra lät -
tillgängliga resurser. När det gäller underhållstjänster erhåller kunderna dess
fördelar vartefter Eltel levererar tjänsten, varför intäkter redovisas baserat på
utförda tjänster.
Nettoomsättning per affärsområde och typ av tjänst
Miljoner euro 2025 2024
Communication
Installationstjänster 45,0 31,9
Uppgraderingstjänster 306,8 326,1
Underhållstjänster 123,6 147,8
Totalt communication 475,4 505,9
Power
Installationstjänster 180,6 153,7
Uppgraderingstjänster 64,8 75,6
Underhållstjänster 97,0 93,5
Totalt power 342,4 322,8
Övriga verksamheter
Underhållstjänster – 0,0
Totalt övriga verksamheter – 0,0
Totalt 817,8 828,7
Under 2025 utgjorde installationstjänster 28 procent (22), uppgraderings-
tjänster 45 procent (48) och underhållstjänster 27 procent (29) av Eltels totala
nettoomsättning.
Bekräftad orderstock per affärsområde och typ av tjänst
Bekräftad orderstock i Eltel definieras som totalvärdet av kontrakterade in-
köpsorder som ännu inte redovisats som försäljning. Den inkluderar inte ra-
mavtal om inte en bindande inköpsorder har mottagits. Bekräftad orderstock
är därför det bästa måttet på icke uppfyllda prestationsåtaganden enligt IFRS
15 Intäkter från avtal med kunder. Tabellen nedan visar bekräftad orderstock
per affärsområde och typ av tjänst. Valutakurseffekter påverkade bekräftad
orderstock med 6,8 miljoner euro vid årets slut 2025.
Miljoner euro 2025 2024
Communication
Installationstjänster 55,2 32,3
Uppgraderingstjänster 139,8 137,2
Underhållstjänster 34,1 25,9
Totalt communication 229,0 195,3
Power
Installationstjänster 218,2 123,0
Uppgraderingstjänster 37,0 36,1
Underhållstjänster 53,2 30,7
Totalt power 308,4 189,8
Totalt 537,4 385,1
Uppskattningsvis mer än två tredjedelar av bekräftad orderstock inom installa-
tionstjänster och nästan all bekräftad orderstock inom uppgraderingstjänster
och underhållstjänster kommer att redovisas som intäkter under 2026.
Avtalsbalanser
Miljoner euro 2025 2024
Kundfordringar 87,0 89,6
Avtalstillgångar 81,1 58,9
Summa tillgångar relaterade
till kontrakt med kunder 168,2 148,5
Förskott relaterade till kontrakt med kunder 77,9 46,7
Summa skulder relaterade
till kontrakt med kunder 77,9 46,7
Kundfordringar och avtalstillgångar innefattas i kundfordringar och andra ford-
ringar i balansräkningen. Avtalstillgångar består huvudsakligen av redovisad
nettoomsättning där rätt enligt avtalet att fakturera ännu inte inträffat. Posten
avtalsskulder utgörs av förskott från kunder.
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 100 =====
Årsredovisning 2025 100
5. Anställda per segment
Antal anställda per segment, FTE1)
I medeltal 2025
Varav
män % 2024
Varav
män %
Finland 1 301 91 1 478 91
Sverige 949 85 950 85
Danmark & Tyskland 772 85 829 87
Danmark 446 88 487 88
Tyskland 326 82 342 82
Norge 551 88 761 88
Koncernstödsfunktioner 321 64 531 63
Litauen 149 92 185 92
Polen 100 25 278 62
Finland 41 46 40 46
Sverige 25 63 22 60
Norge 4 80 4 86
Danmark 2 100 1 100
Tyskland 1 100 1 100
Summa FTE, i medeltal 3 894 85 4 550 86
Antal anställda, FTE, 31 dec 3 755 86 4 160 87
1) Heltidsekvivalent.
6. Personalkostnader
Personalkostnader
Miljoner euro 2025 2024
Löner 228,9 251,2
Ersättningar efter avslutad anställning:
Förmånsbestämda pensionsplaner -1,3 -1,3
Avgiftsbestämda pensionsplaner 26,9 27,5
Övriga lagstadgade sociala kostnader 30,6 31,4
Aktiverade utvecklingskostnader -0,8 –
Summa 284,3 308,7
Personalkostnader per funktion
Miljoner euro 2025 2024
Kostnad för sålda varor och tjänster 225,2 248,3
Försäljnings- och administrationskostnader 59,5 60,8
Summa operativa kostnader 284,7 309,1
Finansiella intäkter och kostnader -0,5 -0,4
Summa 284,3 308,7
8. Övriga intäkter
Miljoner euro 2025 2024
Vinst på försäljning av tillgångar 0,2 0,3
Kompensation för finansieringskostnader
för leverantörsfakturor 2,7 3,2
Övriga intäkter 0,6 0,7
Summa 3,5 4,3
9. Övriga kostnader
Miljoner euro 2025 2024
Förlust från avyttringar – 23,1
Finansieringskostnader för leverantörsfakturor 2,1 2,6
Valutakursförlust på terminskontrakt 0,1 0,2
Övriga kostnader 0,2 0,0
Summa 2,4 25,9
7. Funktionsindelade kostnader per kostnadsslag
Miljoner euro 2025 2024
Övriga intäkter -3,5 -4,3
Summa övriga intäkter -3,5 -4,3
Kostnader
Material och varor 137,2 120,1
Personalkostnader 284,7 309,1
Underleverantör och övriga externa tjänster 256,1 259,2
Övriga kostnader 94,2 127,8
Avskrivningar och nedskrivningar 29,7 34,7
Summa kostnader 801,9 850,9
Summa 798,4 846,7
Huvudsakliga poster i övriga kostnader inkluderar direkta kostnader och
produktionsom kostnader samt IT-kostnader, transportkostnader, lokaler och
andra personalrelaterade kostnader. Under 2024 inkluderar övriga kostnader
också 23,1 miljoner euro från avyttring av den polska High Voltage-verksam-
heten.
Det totala belopp som redovisats i resultaträkningen fördelas på följande funk-
tioner:
Miljoner euro 2025 2024
Kostnad för sålda varor och tjänster 712,7 736,8
Övriga intäkter -3,5 -4,3
Försäljnings- och administrationskostnader 86,8 88,2
Övriga kostnader 2,4 25,9
Summa 798,4 846,7
10. Avskrivningar och nedskrivningar
Miljoner euro 2025 2024
Avskrivning av nyttjanderättstillgångar 24,5 25,5
Nedskrivning av nyttjanderättstillgångar – 3,1
Övriga avskrivningar 5,2 6,2
Summa 29,7 34,7
Det totala belopp som redovisats i resultaträkningen fördelas på följande funk-
tioner:
Miljoner euro 2025 2024
Kostnad för sålda varor och tjänster 19,6 20,2
Försäljnings- och administrationskostnader 10,1 14,5
Summa 29,7 34,7
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 101 =====
Årsredovisning 2025 101
11. Finansiella intäkter och kostnader
Miljoner euro 2025 2024
Ränteintäkter från finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde 0,4 0,5
Övriga finansiella intäkter 0,2 0,4
Finansiella intäkter, totalt 0,7 1,0
Räntekostnader för finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde1) -12,3 -12,7
Avgifter -2,2 -1,1
Förändring i verkligt värde av valutakursderivat 1,4 -0,6
Övriga valutakursdifferenser -1,7 0,8
Finansiella kostnader, totalt -14,8 -13,7
Finansiella poster, netto -14,1 -12,7
1) Inklusive 2,5 miljoner euro (2,8) av räntekostnader för leasingskulder.
12. Inkomstskatt
Inkomstskatt i koncernens resultaträkning
Miljoner euro 2025 2024
Aktuell skatt på årets resultat 1,1 1,8
Uppskjuten skatt 1,0 -3,5
Totalt skattekostnader (+)/-intäkter (-) 2,1 -1,6
Skattesats, % 39,7 % 5,3 %
Eltel omfattas av OECD:s modellregler för global minimibeskattning (pelare 2).
Pelare 2 lagstiftningen trädde i kraft den 1 januari 2024. Koncernen tillämpar
det tillfälliga obligatoriska undantaget från att redovisa uppskjuten skatt som
uppkommer pga. pelare 2 och redovisar skatten då den uppstått. Uppskjutna
skatter presenteras i not 24.
Skillnaden mellan den lagstadgade inkomstskattenivån i Sverige på 20,6 procent
och den inkomstskatt som redovisats i koncernresultaträkningen beskrivs i följande tabell:
Miljoner euro 2025 2024
Resultat före skatt 5,3 -30,7
Totalt skattekostnader (+)/-intäkter (-)
Inkomstskatt beräknad enligt den svenska skattenivån 1,1 -6,3
Effekten av andra skattenivåer utanför Sverige 0,2 0,4
Ej skattepliktiga intäkter -0,0 -0,1
Ej avdragsgilla kostnader 0,3 0,5
Effekt av avyttring – 4,5
Värdering av uppskjutna skattefordringar 2,4 -0,6
Omvärdering av uppskjuten skatt vid förändring av skattesats -0,0 –
Skatter och justeringar avseende tidigare räkenskapsår -1,9 -0,1
Övriga poster 0,0 0,2
Inkomstskatt i koncernens resultaträkning 2,1 -1,6
13. Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att dividera nettoresulta-
tet hänförligt till moderbolagets aktieägare med det viktade antalet uteståen-
de stamaktier under året. För beräkning av resultat per aktie efter utspädning
justeras det vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier för utspäd-
ningseffekten av samtliga potentiella aktier hänförliga till de aktiebaserade
incitamentsplanerna i koncernen. Se not 30 för ytterligare information om de
aktiebaserade incitamentsplanerna.
2025 2024
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 2,2 -29,7
Ränta på hybridobligation -1,7 -3,4
Årets resultat hänförligt till stamaktier 0,5 -33,1
Viktat genomsnittligt antal stamaktier, före utspädning 156 736 781 156 736 781
Viktat genomsnittligt antal stamaktier, efter utspädning 156 970 069 156 736 781
Resultat per aktie före utspädning 0,00 -0,21
Resultat per aktie efter utspädning 0,00 -0,21
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 102 =====
Årsredovisning 2025 102
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Finansiell riskhantering
och kapitalstruktur
Detta avsnitt innehåller följande noter
14. Finansiell riskhantering 102
15. Aktier och aktiekapital 106
16. Räntebärande skulder 106
17. Finansiella instrument per kategori 107
18. Derivatinstrument 108
19. Åtaganden och ansvarsförbindelser 108
14. Finansiell riskhantering
De finansiella risker som berör koncernens verksamhet är:
• Marknadsrisker, inklusive valutakursrisker, räntenivå risker
och råvaruprisrisker
• Likviditetsrisker
• Kreditrisker
Koncernens finansverksamhet och finansiella riskhantering sköts av koncer -
nens treasury-avdelning i enlighet med principer som styrelsen har godkänt.
Finanspolicyn och tillhörande policyer och rutiner för finansiell riskhantering
granskas regelbundet för att återspegla förändringar i marknadsvillkor och
koncernens verksamhet. Den huvudsakliga målsättningen när det gäller den
finansiella riskhanteringen är att minimera de negativa effekterna av de finan-
siella riskerna på koncernens resultat och kassaflöde.
14.1 Marknadsrisk
Marknadsrisk är risken för att förändringar i marknadspriserna, såsom valuta-
kurser, ränte satser och råvarupriser, kommer att påverka koncernens resultat,
kassaflöden eller värdet på dess innehav av finansiella instrument.
14.1.1 Valutakursrisker
Valutakursrisker i koncernen består av transaktionsrisk och omräkningsrisk.
Syftet med hantering av valutakursrisker är att minimera påverkan från fluk-
tuationer i valutakurserna på koncernens kassaflöden, resultaträkningar och
balansräkningar.
Valutatransaktionsrisk
Koncernen är utsatt för valutatransaktionsrisk i den mån som det finns en skill-
nad mellan valutorna med vilka försäljning, inköp, lån samt likvida medel är
noterade gentemot de funktionella valutorna i de olika koncernföretagen.
Huvuddelen av koncernens verksamhet är lokal i respektive lands lokala
valuta. Transaktionsrisken är därför obetydlig. Huvudprincipen är att riskerna
hanteras i första hand genom operativa åtgärder i verksamheten, exempelvis
genom att så långt det är möjligt matcha projektkostnaderna till avtalsvalutan.
Den öppna valutakursexponeringen säkras med tillämpning av valutater -
miner och valutaswappar i enlighet med koncernens policy för hantering av
valutakursrisker. Mer information om koncernens valutakursderivat återfinns
i not 18 Derivatinstrument.
Den sammanfattande informationen om koncernens transaktionsriskexpone-
ring som redovisats till koncernledningen är som följer:
2025
Miljoner euro
Försäljning
och inköp
Upplåning och
likvida medel Säkring
Nettotransaktions-
riskexponering
EUR -0,0 0,7 -0,4 0,3
SEK -2,1 -5,2 7,2 -0,2
NOK -0,2 0,4 -0,3 -0,1
DKK 0,0 -4,5 4,7 0,2
PLN – -0,3 0,3 0,0
USD -0,0 0,0 – 0,0
MZN – 0,0 – 0,0
2024
Miljoner euro
Försäljning
och inköp
Upplåning och
likvida medel Säkring
Nettotransaktions-
riskexponering
EUR 1,1 0,8 -0,7 1,2
SEK -2,5 -23,2 25,9 0,2
NOK -0,1 -3,7 3,9 0,0
DKK 0,1 -9,6 9,4 0,0
PLN 0,0 -0,3 0,3 0,0
USD -0,1 -0,2 0,3 0,0
MZN – 0,2 – 0,2
Försäljning och inköp omfattar både prognostiserade avtalsmässiga försälj-
ningar och inköp samt kundfordringar och leverantörsskulder.
Valutatransaktionspåverkan
En rimlig förstärkning (försvagning) med 10 procent av de mest väsentliga va-
lutorna gentemot de funktionella valutorna i respektive land per balansdagen
skulle kunna påverka resultatet med de belopp som anges i följande tabell.
Analysen illustrerar valutaomräkningsrisk innefattande säkringar och förutsät-
ter att samtliga övriga variabler, i synnerhet räntesatserna, förblir oförändrade.
2025 Resultat 2024 Resultat
Miljoner euro Stärkt Försvagad Stärkt Försvagad
EUR 0,0 -0,0 0,0 -0,0
SEK 0,2 -0,2 0,3 0,2
NOK 0,0 -0,0 0,0 -0,0
DKK 0,0 -0,0 -0,0 0,0
Under 2025 eller 2024 har koncernen inte tillämpat säkringsredovisning för
valutaderivatinstrument och alla ändringar i verkligt värde redovisas därmed
via resultaträkningen.
Valutaomräkningsrisk
Koncernens valutaomräkningsrisk uppkommer när dotterföretagens resul-
taträkningar och balansräkningar, som är noterade i en utländsk valuta, räknas
om till koncernens rapportvaluta vid konsolidering i koncernen.
En väsentlig del av koncernens nettoomsättning genereras av dotterföretag
som bedriver verksamhet i länder där en annan valuta än euro används, i syn-
nerhet Sverige, Norge och Danmark. Under 2025 var 29 procent (26) av net -
toomsättningen i svenska kronor, 12 procent (14) i norska kronor och 10 pro -
cent (11) i danska kronor. Förändringarna i norska kronan mot euro påverkade
koncernens nettoomsättning med -0,7 miljoner euro (-1,7) och förändringarna
i svenska kronan mot euro med 8,1 miljoner euro (1,0).
Kostnaderna för koncernens verksamhet uppkommer vanligtvis i samma
valuta som nettoomsättningen. Därför är omräkningsrisken i koncernens re-
sultat begränsad. En försvagning av genomsnittskursen EUR/SEK, EUR/NOK,
EUR/DKK, EUR/PLN med 10 procent skulle ha haft en effekt på -1,3 miljoner
euro (+0,4) på koncernens rörelseresultat (EBIT) och -1,3 miljoner euro (+0,4)
på koncernens vinst efter skatt i 2025.
===== SIDA 103 =====
Årsredovisning 2025 103
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Valutaomräkningsrisk avseende nettoinnehav
Huvuddelen av koncernens valutaomräkningsrisker avseende nettoinnehav
uppkommer från nettoinnehaven i svenska, norska och polska dotterföretag.
Dessa nettoinnehav säkrades genom lån noterade i svenska kronor och polska
zloty fram till januari 2022, när lånet i svenska kronor och polska zloty återbe -
talades. Valutakursdifferenserna för dessa lån har redovisats i övrigt totalre-
sultat under omräkningsreserv. Om nettoinvesteringsbeloppet minskar genom
avyttring eller på annat sätt, överförs de ackumulerade vinsterna eller förlus-
terna som har redovisats i omräkningsreserven till resultaträkningen.
Värderingarna av säkringen av nettoinvesteringarna i säkringsreserven redo-
visas i tabellen nedan:
2025
Miljoner euro
Avbruten säkring
av nettoinvestering Totalt
1 jan 13,5 13,5
Överfördes från säkringsreserven till
resultaträkningen under perioden 0,1 0,1
31 dec 13,6 13,6
2024
Miljoner euro
Avbruten säkring
av nettoinvestering Totalt
1 jan 13,6 13,6
Överfördes från säkringsreserven till
resultaträkningen under perioden -0,1 -0,1
31 dec 13,5 13,5
14.1.2 Ränterisker
Ränterisker är osäkerheten i det finansiella resultatet eller värdet på koncernen
som orsakas av fluktuationer i räntenivåerna. Räntenivårisker kan delas in i två
delar:
• Kassaflödesränterisk är risken för att koncernens nettoräntekostnader
förändras på grund av ändrade räntenivåer.
• Ränterisk hänförligt till verkligt värde är risken för att det verkliga värdet på
finansiella instrument förändras på grund av ändrade räntenivåer.
I enlighet med koncernens finanspolicy har Eltel säkrat EUR 100 miljoner av de
seniora obligationerna genom ränteswappar.
Koncernens räntenivåprofil är som följer:
Miljoner euro 2025 2024
Summa leasingskulder 55,6 58,7
Fasta ränteinstrument
Ränteswappar 100,0 –
Summa skulder med fast ränta 100,0 –
Rörliga ränteinstrument
Finansiella tillgångar -43,8 -21,3
Finansiella skulder 130,0 76,0
Ränteswappar -100,0 –
Summa skulder med rörlig ränta -13,8 54,7
Majoriteten av leasingskulder inkluderar en fast ränta under leasingavtalets
löptid. Mer information om koncernens räntederivat återfinns i not 18 Deriva -
tinstrument.
Känslighetsanalys av räntor
En rimlig möjlig förändring i relevanta marknadsräntor per balansdagen skulle
ha påverkat eget kapital med de belopp som anges nedan. Analysen förut -
sätter att samtliga övriga variabler, i synnerhet valutakurser, förblir konstanta.
Säkringsredovisning tillämpas för räntederivaten och koncernen har inga an-
dra finansiella instrument som redovisas till verkligt värde via resultat. Därför
skulle en förändring av marknadsräntan per balansdagen inte ha påverkat re-
sultaträkningen. Under 2024 hade koncernen inga räntederivat.
Eget kapital
2025 Miljoner euro 50 rp ökning 25 rp minskning
Räntederivat 1,5 -1,6
Summa 1,5 -1,6
Rp avser räntepunkter.
14.1.3 Råvaruprisrisk
Råvaruprisrisk avser osäkerheter i koncernens finansiella ställning orsakad av
fluktuationer i råvarupriser. Inflationen påverkar Eltels kostnadsbas, inklusive
drivmedels- och materialkostnader.
Enligt koncernens policy kan råvaruderivat användas för att säkra råvaruköp
i långa kundavtal om råvarupriset inte kan regleras i avtalet och ett lämpligt
råvaruderivat finns tillgängligt. Under 2025 eller 2024 hade Eltel inga råvaru-
derivat.
===== SIDA 104 =====
Årsredovisning 2025 104
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
14.2 Likviditetsrisker
Likviditetsrisk är risken för att koncernen ska stöta på finansiella svårigheter
och inte klara sina finansiella åtaganden. Koncernens mål med hantering av
likviditetsrisker är att säkerställa att det går att upprätthålla en tillräcklig likvidi-
tetsreserv för att klara sina åtaganden i tid, både under normala och pressade
omständigheter.
Processen med att trygga att det finns tillräckligt med kapital i bolaget är
centraliserad hos koncernens treasury-avdelning. Koncernen bibehåller till -
räckligt med likvida medel genom en effektiv likviditetshantering av koncer -
nens cash pool och koncernbolagets checkräkningskrediter. Vid årsskiftet
2025 hade koncernen en bindande syndikerad supersenior revolverande
kreditfacilitet på 45 miljoner euro och checkräkningskrediter på 15 miljoner
euro. Under 2024 hade koncernen en långfristig syndikerad kreditfacilitet på
90 miljoner euro och kortfristiga checkräkningskrediter på 15 miljoner euro.
Koncernen hade också tillgång till kortfristiga skuld kapitalmarknader via ett
finskt företagscertifikatsprogram om 150 miljoner euro under 2025 och 2024.
Vid årsskiftet bestod likvida medel enbart av kassabehållning och banktill -
godohavanden. Koncernens tillgängliga likviditetsreserv per balansdagen var
som följer:
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Revolverande kreditfacilitet 45,0 44,0
Checkräkningskrediter 15,0 15,0
Likvida medel 43,8 21,3
Summa 103,8 80,3
Koncernen har en noggrann övervakning av förväntade in- och utflöden av lik-
vida medel. Likviditetsprognoser görs dagligen för de kommande tre månader-
na och varje månad görs prognoser för hela kalenderåret. De mest väsentliga
osäkerheterna i prognoserna är hänförliga till kassainflödena från projektverk-
samheten.
Förfallotiderna för koncernens odiskonterade finansiella skulder per ba-
lansdagen redovisas i följande tabell i enlighet med de avtalsmässiga villkoren.
Redovisat värde Avtalsenliga kassaflöden
31 dec 2025
Miljoner euro Mindre än 1 år Mer än 1 år Mindre än 1 år 1–3 år 3–5 år Över 5 år
Finansiella skulder
Räntebärande skulder 2,5 127,5 12,6 20,3 134,6 –
Leasingskulder 22,0 33,6 23,8 28,6 6,2 0,4
Leverantörsskulder 60,6 – 60,6 – – –
Upplupna kostnader 75,9 – 75,9 – – –
Finansiella derivatinstrument 0,0 – 0,0 0,0 0,0 –
Finansiella skulder, totalt 160,0 161,0 172,9 48,9 140,8 0,4
Redovisat värde Avtalsenliga kassaflöden
31 dec 2024
Miljoner euro Mindre än 1 år Mer än 1 år Mindre än 1 år 1–3 år 3–5 år Över 5 år
Finansiella skulder
Räntebärande skulder 60,0 16,0 63,0 16,1 – –
Leasingskulder 22,7 36,0 25,2 30,2 6,3 0,8
Leverantörsskulder 61,5 – 61,5 – – –
Upplupna kostnader 70,3 – 70,3 – – –
Finansiella derivatinstrument 0,0 – 0,0 – – –
Finansiella skulder, totalt 214,5 52,0 220,0 46,3 6,3 0,8
===== SIDA 105 =====
Årsredovisning 2025 105
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
14.3 Kreditrisk
Kreditrisk är risken för en förlust om en kund eller motpart i ett finansiellt instru-
ment inte uppfyller sina avtalsmässiga förpliktelser.
Koncernens kreditrisk uppkommer huvudsakligen från kundfordringar. Kon-
cernen har identifierat en koncentrationsrisk hänförlig till vissa nyckelkunder
som står för en väsentlig del av koncernens nettoomsättning. Nyckelkunderna
är solida ägare av infrastrukturnätverk, i regel välkända börsnoterade företag
som ägs av stater eller kommuner i Europa. Koncernen bedömer därför att
koncentrationsrisken och kreditrisken hänförlig till dessa nyckelkunder är be -
gränsad.
Koncernens kundfordringar samt avtalstillgångar fördelas i två grupper för
värdering av kreditrisk. Den ena gruppen består av större kunder som står för
en väsentlig del av koncernens nettoomsättning. Reservering för förväntade
kreditförluster för de större kunderna görs individuellt enligt en ratingbaserad
modell. För den andra gruppen bestående av flertalet mindre kunder tillämpar
koncernen en kollektiv nedskrivningsmodell baserad på åldersanalys av ford-
ringarna och historiska konstaterade förluster. Framåtblickande faktorer och
ledningens bedömningar tillämpas i båda modellerna.
Reserveringar för förväntade kreditförluster för kundfordringar och avtalstill-
gångar sammanfattas i tabellen nedan.
Kreditriskexponering och reservering för kreditförluster
2025 Miljoner euro
Kreditbetyg
Kund-
fodringar
(brutto)
Avtals-
till-
gångar Totalt
Reservering
för förväntade
kreditförluster
Redo-
visade
belopp
(netto)
Stora kunder
AAA 4,7 0,9 5,6 – 5,6
AA 0,1 1,2 1,3 – 1,3
A 12,9 10,6 23,5 0,0 23,5
BBB 21,8 6,3 28,1 0,0 28,1
BB 1,2 0,0 1,2 – 1,2
Summa, stora kunder 40,6 19,1 59,7 0,0 59,7
Övriga kunder 47,3 62,0 109,3 0,8 108,5
Totalt 87,9 81,1 169,0 0,8 168,2
2024 Miljoner euro
Kreditbetyg
Kund-
fodringar
(brutto)
Avtals-
till-
gångar Totalt
Reservering
för förväntade
kreditförluster
Redo-
visade
belopp
(netto)
Stora kunder
AAA 5,7 0,7 6,4 – 6,4
AA 9,2 8,0 17,2 – 17,2
A 3,5 5,8 9,2 – 9,2
BBB 18,8 5,1 23,9 – 23,9
BB 1,1 – 1,1 – 1,1
Summa, stora kunder 38,3 19,6 57,9 – 57,9
Övriga kunder 52,2 39,4 91,5 0,9 90,6
Totalt 90,5 58,9 149,4 0,9 148,5
Löptidsanalys för kundfordringar:
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Ej förfallna kundfordringar 77,3 77,8
1–14 dagar 7,0 9,0
15–90 dagar 1,4 2,0
91–180 dagar 0,4 0,3
Mer än 180 dagar 1,8 1,3
Summa 87,9 90,5
Avtalstillgångar 81,1 58,9
Reservering för förväntade kreditförluster -0,8 -0,9
Totalt 168,2 148,5
Det fanns inga förfallna fordringar i övriga kategorier inom finansiella tillgångar.
Det redovisade värdet av koncernens finansiella tillgångar utgör det maximala
bruttobeloppet för kreditriskexponeringen på balansdagen. Beloppet för ford-
ringar representerar ledningens bästa uppskattning av de belopp som kommer
att återvinnas från kunderna.
Reservering för den förväntade kreditförlusten uppgick till 0,8 miljoner euro
(0,9), vilket är en minskning om 0,1 miljoner euro från jämförelseperioden.
Koncernens realiserade kreditförluster var 0,3 miljoner euro (0,1) under året.
Koncernens finanspolicy ger en struktur för hantering av kredit-, investe-
rings- och motpartsrisker. Kreditlimiter fastställs för investeringar och mot -
parter baserat på deras kreditvärdighet och soliditet. Limiterna övervakas och
uppdateras i enlighet med koncernens policy. Koncernens investeringsaktivi-
teter är inte exponerade för någon betydande kreditrisk.
Kreditrisk uppstår också vid placering av likvida medel. 43,7 miljoner euro
(21,1) av likvida medel den 31 december 2025 var placerade på banker med
en kreditvärdighet om minst A (S&P) eller motsvarande. 0,0 miljoner euro (0,2)
var placerade på banker med kreditvärdighet BB eller B. Reserveringar för för -
väntade kreditförluster på likvida medel beräknas enligt en ratingbaserad mo-
dell i kombination med annan känd information och framåtblickande faktorer.
Förväntad kreditförlust för övriga fordringar och tillgångar har bedömts vara
immateriell och ingen reservering har redovisats i de finansiella rapporterna.
14.4 Hantering av kapital
Koncernens målsättning i hanteringen av kapitalrisker är att säkerställa kon-
cernens fortsatta verksamhet för att möjliggöra framtida avkastning till ak-
tieägarna. Bolaget definierar totalt kapital som eget kapital plus nettoskuld i
balansräkningen.
Nettoskulden vid årsskiftet har varit följande:
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Räntebärande skulder 130,1 76,5
Leasingskulder i balansräkningen 55,6 58,7
Likvida medel -43,8 -21,3
Nettoskuld 141,9 114,0
De seniora obligationerna innehåller incurrence-kovenant som styr koncer -
nens möjlighet att ta upp ytterligare skuld, samt distributionskovenant som
reglerar möjligheten att lämna utdelning. Den superseniora revolverande kre-
ditfaciliteten inkluderar en finansiell kovenant relaterad till supersenior skuld-
sättningsgrad (supersenior bruttoskuld/justerad EBITDA).
Om supersenior skuld eller justerade EBITDA-utfallet skiljer sig avsevärt från
plan finns det en risk att kovenanterna i det befintliga finansierings avtalet kan
brytas. Utmaningar med att klara finansiella kovenanter kan leda till en risk för
att leverantörer och övriga intressenter skulle kunna kräva snabbare återbetal-
ningar eller ytterligare garantier.
Kreditfaciliteter
I juni 2025 emitterade Eltel seniora säkerställda obligationer om 130 miljoner
euro med rörlig ränta och en löptid om fyra år. Likviditetstillskottet från obliga-
tionerna användes till att återbetala återstående kreditfaciliteter, revolverande
kreditfacilitet och hybridobligationer samt till allmänna verksamhetsändamål.
I juni 2025 användes 25,3 miljoner euro för inlösen av hybridobligationer
och den 15 juli 2025 återbetalades de återstående kreditfaciliteterna och den
revolverande kreditfaciliteten. Dessutom trädde en ny supersenior revolve-
rande kreditfacilitet om 60 miljoner euro i kraft. Checkräkningskrediter om 15
miljoner euro har avskiljts från den superseniora revolverande kreditfaciliteten.
Koncernen har också tillgång till ett företagscertifikatsprogram om 150 miljo -
ner euro med förbehåll för begränsningar i obligationernas villkor. Under det
fjärde kvartalet 2025 inlöstes de återstående hybridobligationerna. Det totala
beloppet för inlösen av hybridobligationer under januari-december 2025 upp-
gick till 26,6 miljoner euro.
Miljoner euro 31 dec 2025 Maturitet
Seniora obligationer 130,0 jun 2029
Supersenior revolverande kreditfacilitet 45,0 dec 2028
Checkräkningskrediter 15,0 dec 2028
Totalt bundna kreditfaciliteter 190,0
Vid rapporteringsdagen utnyttjades 2,5 miljoner euro (10,0) av företagscertifi-
katsprogram och 0,0 miljoner euro (46,0) av det revolverande kreditlöftet.
===== SIDA 106 =====
Årsredovisning 2025 106
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
15. Aktier och aktiekapital
I juli 2025 minskades bolagets aktiekapital med 160 344 347 euro från 161 950
203 euro till 1 605 856 euro i enlighet med årsstämmans beslut i maj 2025.
Minskningsbeloppet avsattes till fritt eget kapital och minskningen skedde
utan indragning av aktier. Det skedde inga förändringar i aktier och aktiekapital
under 2024.
Den 31 december 2025 uppgick det totala antalet aktier till 160 585 581
uppdelat i 156 736 781 stamaktier med 1 röst vardera och 3 848 800 C-akti-
er med 1/10 röst vardera. C-aktierna emitterades och återköptes av Eltel och
bolaget kommer att inneha dessa tills de levereras till berättigade deltagare i
bolagets incitamentsprogram. Syftet med återköpet är att säkerställa leverans
av aktier till deltagare samt att kunna täcka eventuella sociala avgifter från inci-
tamentsprogrammen. C-aktierna kommer att omvandlas till stamaktier innan
leverans till berättigade deltagare. Den 31 december 2025 uppgick aktiekapi-
talet till 1,6 miljoner euro.
Ändringar i aktiekapitalet
Datum1) Transaktioner Stamaktier C aktier
Totalt
antal aktier
Förändring i
aktiekapital (euro)
Summa
aktiekapital (euro)
Kvot värde
(euro)
1 jan 2024 156 736 781 3 848 800 160 585 581 161 950 203 1,01
31 dec 2024 156 736 781 3 848 800 160 585 581 161 950 203 1,01
25 jul 2025
Minskning av
aktiekapital -160 344 347 1 605 856 0,01
31 dec 2025 156 736 781 3 848 800 160 585 581 1 605 856 0,01
1) Datum för registrering hos Bolagsverket.
16. Räntebärande skulder
Räntebärande skulder omfattar kapitalsumman samt periodiserad ränta.
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Bokfört värde på långfristiga skulder
Långfristiga skulder 127,5 15,8
Leasingskulder 33,6 36,0
Totalt långfristiga skulder 161,0 51,8
Bokfört värde på kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder 2,7 60,5
Leasingskulder 22,0 22,7
Summa kortfristiga skulder 24,7 83,2
Summa räntebärande skulder 185,7 135,0
Det bokförda värdet på koncernens skulder är noterat i följande valutor:
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
EUR 151,4 98,6
SEK 18,3 13,1
NOK 8,7 15,9
DKK 6,9 7,3
PLN 0,2 0,3
Summa 185,7 135,0
Se not 14 för information om räntenivårisker, valutakursrisker, likviditetsrisker
och hantering av kapital. De vägda genomsnittliga räntorna för upplåning vid
årsskiftet var 7,4 procent (6,3).
Ej kassaflödespåverkande förändringar i räntebärande skulder
2025
Miljoner euro Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Leasing skulder Totalt
1 jan 15,8 60,5 58,7 135,0
Kassaflöde (netto) 115,1 -61,5 -27,7 25,9
Ej kassaflödespåverkande förändringar:
Nya leasingavtal – – 28,9 28,9
Uppsägningar av leasingavtal – – -5,3 -5,3
Förändring i löptid -4,0 4,0 – –
Omräkningsdifferenser – – 0,9 0,9
Övriga ej kassaflödes påverkande förändringar 0,6 -0,3 – 0,2
31 dec 127,5 2,7 55,6 185,7
2024
Miljoner euro Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Leasing skulder Totalt
1 jan 20,7 50,4 53,9 125,0
Kassaflöde (netto) -4,0 9,0 -25,2 -20,2
Ej kassaflödespåverkande förändringar:
Nya leasingavtal – – 35,9 35,9
Uppsägningar av leasingavtal – – -3,8 -3,8
Avyttringar – – -1,1 -1,1
Förändring i löptid -1,0 1,0 – –
Omräkningsdifferenser – – -0,9 -0,9
Övriga ej kassaflödes påverkande förändringar 0,1 0,1 – 0,2
31 dec 15,8 60,5 58,7 135,0
===== SIDA 107 =====
Årsredovisning 2025 107
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
17. Finansiella instrument per kategori
Bokfört värde på finansiella instrument per kategori
Vid värderingen av finansiella tillgångar och skulder använder koncernen i
möjligaste mån observerbara marknadsdata. Verkliga värden kategoriseras på
olika nivåer i verkligt värde hierarkin grundat på de indata som används vid vär-
deringsteknikerna enligt följande:
• Nivå 1: Noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar.
• Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade
priser inkluderade i Nivå 1, endera direkt (t.ex priser) eller indirekt (t.ex
härledda ur priser).
• Nivå 3: Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbar
information.
Leverantörsskulder och kundfordringar samt andra skulder och fordringar är
kortfristiga och inte räntebärande, och därmed motsvarar verkligt värde det
bokförda värdet.
Verkligt värde för skulder grundar sig på diskonterade kassaflöden. Diskon-
teringsräntan grundar sig på marknadsräntor och den nominella riskpremien
på koncernens banklån. Skillnaden mellan verkligt värde och bokfört värde är
inte betydande eftersom koncernens banklån grundar sig på kortfristiga mark-
nadsräntor.
Verkligt värde för valutaterminer och valutaswappar grundar sig på nuvärdet
av kassaflödet vid förfallodagen. Verkligt värde för ränteswapparna beräknas
som nuvärdet av uppskattade framtida kassaflöden baserat på observerbara
avkastningskurvor.
31 dec 2025
Miljoner euro Not
Verkligt värde
i resultat-
räkningen
Verkligt
värde i total-
resultatet
Finansiella
tillgångar till
upplupet
anskaffningsvärde
Finansiella
skulder
till upplupet
anskaffningsvärde
Bokfört
värde
Verkligt
värde
Nivå i
verkligt
värde-
hierarkin
Långfristiga finansiella tillgångar 2,4 0,0 0,5 – 2,9 2,9
Övriga fordringar och finansiella tillgångar 30 2,4 0,0 0,5 – 2,9 2,9 2
Kortfristiga finansiella tillgångar 0,1 0,2 133,2 – 133,5 133,5
Kundfordringar 20 – – 87,0 – 87,0 87,0
Derivatinstrument 18,20 0,1 0,2 – – 0,3 0,3 2
Övriga fordringar 20 – – 2,4 – 2,4 2,4
Likvida medel – – 43,8 – 43,8 43,8
Totala finansiella tillgångar 2,5 0,2 133,7 – 136,3 136,3
Långfristiga finansiella skulder – – – 127,4 127,4 127,5
Räntebärande skulder 16 – – – 127,5 127,5 127,5 2
Leverantörsskulder och övriga skulder – – – -0,0 -0,0 -0,0
Kortfristiga finansiella skulder 0,0 0,0 – 66,3 66,3 66,4
Räntebärande skulder 16 – – – 2,7 2,7 2,8 2
Leverantörsskulder och övriga skulder 23 – – – 63,6 63,6 63,6
Derivatinstrument 18,23 0,0 0,0 – – 0,0 0,0 2
Totala finansiella skulder 0,0 0,0 – 193,7 193,8 193,9
Bokfört värde, netto 2,5 0,1 133,7 -193,7
31 dec 2024
Miljoner euro Not
Verkligt värde i
resultaträkningen
Finansiella tillgångar
till upplupet
anskaffningsvärde
Finansiella skulder
till upplupet
anskaffningsvärde
Bokfört
värde
Verkligt
värde
Nivå i
verkligt
värdehierarkin
Långfristiga finansiella tillgångar 2,0 0,2 – 2,2 2,2
Övriga fordringar och finansiella tillgångar 30 2,0 0,2 – 2,2 2,2 2
Kortfristiga finansiella tillgångar 0,0 113,5 – 113,6 113,6
Kundfordringar 20 – 89,6 – 89,6 89,6
Derivatinstrument 18, 20 0,0 – – 0,0 0,0 2
Övriga fordringar 20 – 2,7 – 2,7 2,7
Likvida medel – 21,3 – 21,3 21,3
Totala finansiella tillgångar 2,0 113,8 – 115,8 115,8
Långfristiga finansiella skulder – – 51,9 51,9 52,0
Räntebärande skulder 16 – – 51,8 51,8 52,0 2
Leverantörsskulder och övriga skulder – – 0,0 0,0 0,0
Kortfristiga finansiella skulder 0,0 – 147,8 147,8 147,9
Räntebärande skulder 16 – – 83,2 83,2 83,3 2
Leverantörsskulder och övriga skulder 23 – – 64,6 64,6 64,6
Derivatinstrument 18, 23 0,0 – – 0,0 0,0 2
Totala finansiella skulder 0,0 – 199,7 199,7 199,9
Bokfört värde, netto 2,0 113,8 -199,7
Per den 31 december 2024 hade koncernen inga finansiella instrument värde-
rade till verkligt värde i totalresultatet.
===== SIDA 108 =====
Årsredovisning 2025 108
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
18. Derivatinstrument
Miljoner euro
Nominellt
värde
Verkligt värde
Positivt
Verkligt värde
Negativt
31 dec 2025
Räntederivat, säkringsredovisning 100,0 0,2 -0,0
Valutaderivat 13,8 0,1 -0,0
Totalt 113,8 0,3 -0,0
31 dec 2024
Valutaderivat 35,5 0,0 -0,0
Totalt 35,5 0,0 -0,0
Alla derivatkontrakt har ingåtts i enlighet med koncernens finanspolicy. Koncernen bedömer att det finns en ekonomisk relation mellan säkringsinstrumentet och
den säkrade posten baserat på valuta, belopp och tidpunkt för respektive kassaflöde.
Ränterisken för den flytande räntan på obligationerna om 130 miljoner euro har säkrats med ränteswappar för ett belopp om 100 miljoner euro. Koncernen har
tillämpat kassaflödessäkringar för dessa ränteswappar vilka klassificeras som derivatinstrument för säkringsändamål. De kritiska villkoren i säkringen motsvarar
fullt ut de underliggande kassaflödena, vilket innebär ett säkringsförhållande om 1:1. Säkringen bedöms vara högst effektiv och dess effektivitet utvärderas kvar-
talsvis. Den effektiva delen av vinster och förluster på derivatinstrument, som innehas för kassaflödessäkringar, redovisas i övrigt totalresultat under säkringsre-
serv. Den ackumulerade vinsten eller förlusten överförs till resultaträkningen när den säkrade posten påverkar resultatet. Den ineffektiva delen redovisas direkt
i resultaträkningen i övriga intäkter eller kostnader om omvärderingen av säkringsinstrumentet är större än omvärderingen av den säkrade posten. Under 2025
redovisades 0,1 miljoner euro i säkringsreserven. Koncernen tillämpade inte säkringsredovisning för derivatinstrument under 2024. Ytterligare information om den
finansiella risken som är säkrad med hjälp av derivatinstrument presenteras i not 14.
Koncernen ingår avtal om derivattransaktioner, annat än inbäddade derivat, i enlighet med International Swaps and Derivatives Associations (ISDA) ramavtal
gällande kvittning. ISDA-avtalen uppfyller inte kriterierna för kvittning i balansräkningen. I tabellen visas bokförda belopp för de finansiella instrument som är
föremål för ovanstående avtal:
31 dec 2025 31 dec 2024
Tusen euro
Bokfört
värde
Relaterade instrument
som inte kvittas Nettovärde
Bokfört
värde
Relaterade instrument
som inte kvittas Nettovärde
Finansiella tillgångar
Räntederivat, säkringsredovisning 156 – 156 – – –
Valutaderivat 115 0 115 50 -4 46
Finansiella skulder
Räntederivat, säkringsredovisning -20 – -20 – – –
Valutaderivat -7 0 -7 -7 4 -3
19. Åtaganden och ansvarsförbindelser
Åtaganden och ställda säkerheter
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Ställda säkerheter
Aktier i dotterföretag 44,5 42,2
Företagsinteckning 1 068,3 218,3
Lånefordringar på koncernföretag 496,5 491,4
Summa ställda säkerheter 1 609,3 751,9
Garantier
Motgarantier för externa garantier 54,1 52,3
Summa garantier 54,1 52,3
Vid årsskiftet avsåg ställda säkerheter främst skulder under koncernens finan-
sieringsavtal. Säkerheten inkluderade aktierna i Infranet Company AB, före-
tagsinteckning och pantsättning av vissa koncerninterna lånefordringar.
Motgarantier för externa garantier består av resultatbaserade och övriga av-
talsmässiga garantier som har utfärdats av bankerna och försäkringsbolag till
koncernföretagen i samband med de faciliteter för vilka koncernföretagen har
lämnat en motgaranti eller annan säkerhet.
===== SIDA 109 =====
Årsredovisning 2025 109
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Rörelsekapital
och uppskjutna skatter
Detta avsnitt innehåller följande noter
20. Kundfordringar och andra fordringar 109
21. Varulager 109
22. Avsättningar 109
23. Leverantörsskulder och andra skulder 109
24. Uppskjutna skatter 110
20. Kundfordringar och andra fordringar
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Kundfordringar, brutto 87,9 90,5
Avtalstillgångar 81,1 58,9
Reservering för förväntade kreditförluster -0,8 -0,9
Kundfordringar och avtalstillgångar, netto 168,2 148,5
Derivatinstrument 0,3 0,0
Inkomstskattefordringar 0,7 0,8
Övriga skattefordringar 0,9 0,7
Övriga förutbetalda kostnader
och periodiseringar 14,3 12,5
Övriga fordringar 2,4 2,7
Totala kundfordringar
och andra fordringar 186,6 165,3
Det verkliga värdet på kund- och andra fordringar är samma som deras bok-
förda värde på grund av deras korta löptid. Koncernen tillämpar modellen för
förväntade kreditförluster enligt IFRS 9 för nedskrivningsprövning av kundford-
ringar, avtalstillgångar och övriga finansiella tillgångar. Se not 14.3 Kreditrisk
för ytterligare information.
Under år 2025 har koncernen sålt kundfordringar utan regress uppgående
till 188,9 miljoner euro (138,7) till olika finansinstitut som en del av leveran-
törsfinansierade lösningar och avlägsnat beloppen från balansräkningen när
betalningen har erhållits. Av kostnaderna redovisas 2,1 miljoner euro (2,6) i
EBIT och 1,6 miljoner euro (1,4) i finansiella kostnader.
21. Varulager
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Material och förnödenheter 6,8 6,3
Oinstallerat projektmaterial 31,5 13,0
Summa 38,3 19,3
23. Leverantörsskulder och andra skulder
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Leverantörsskulder 60,5 61,5
Uppskov på betald skatt i Sverige 17,1 –
Övriga skulder 3,1 3,1
Derivatinstrument 0,0 0,0
Indirekta skatteskulder 16,0 15,6
Inkomstskatteskulder 0,4 1,5
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 75,9 70,3
Totala leverantörsskulder
och andra skulder 173,0 152,0
Den kortfristiga delen av uppskov på betald skatt i Sverige presenteras i leve-
rantörsskulder och andra skulder och den långfristiga delen presenteras i öv-
riga långfristiga skulder.
Upplupna kostnader består av följande poster:
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Upplupna löner 36,3 35,9
Upplupna indirekta personalkostnader 13,9 14,3
Övriga periodiseringar 25,7 20,1
Summa 75,9 70,3
22. Avsättningar
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Långfristiga 5,9 5,2
Kortfristiga 3,1 3,8
Summa 9,0 8,9
2025
Miljoner euro
Garanti-
avsättningar
Förlustavtals-
avsätt ningar
Omstrukturerings-
avsättningar
Övriga
avsättningar Totalt
1 jan 4,2 1,8 0,5 2,4 8,9
Tillkommande avsättningar 2,9 0,2 1,3 0,6 5,0
Utnyttjade avsättningar under året -0,6 -0,5 -1,8 -1,1 -3,9
Återförda outnyttjade belopp -0,8 -0,1 – -0,2 -1,1
Överföring mellan kategorier – -0,5 – 0,5 –
Valutakursdifferenser 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1
31 dec 5,7 1,0 0,1 2,3 9,0
Långfristiga avsättningar är huvudsakligen garantiavsättningar och återställ -
ningskostnader för nyttjanderättstillgångar. Majoriteten av långfristiga ga-
rantiavsättningar kommer att utnyttjas inom två till fyra år från balansdagen.
Garantiavsättningar som är klassificerade som kortfristiga i balansräkningen
kommer att utnyttjas under nästföljande räkenskapsår. Enligt tidigare erfaren-
heter kommer dessa garantier inte att ge upphov till några ytterligare väsentliga
förluster.
Avsättningar för förlustavtal görs baserat på ledningens uppskattningar om
projektets utfall och på upplysningar, information och andra omständigheter
som är tillgängliga vid balansdagen, men även genom att väga in väsentliga
händelser efter balansdagen. Det faktiska utfallet kan skilja sig från det upp -
skattade. Vid utgången av 2025 redovisas övriga avsättningar främst för åter -
ställningskostnader för nyttjanderättstillgångar.
===== SIDA 110 =====
Årsredovisning 2025 110
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
24. Uppskjutna skatter
Uppskjutna skattefordringar och -skulder
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Uppskjutna skattefordringar 27,3 27,2
Uppskjutna skatteskulder -12,0 -10,7
Uppskjutna skattefordringar, netto 15,2 16,4
Bruttoförändringar i uppskjutna inkomstskatter:
Miljoner euro 2025 2024
1 jan 16,4 16,6
Redovisat i resultaträkningen -1,0 3,5
Redovisat under övrigt totalresultat:
Omräkningsdifferenser -0,1 -0,3
Förmånsbestämda pensionsplaner -0,0 -1,0
Säkringsredovisning -0,0 –
Avyttringar – -2,4
31 dec 15,2 16,4
Uppskjutna skattefordringar och -skulder kvittas när det finns en legal kvitt -
ningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder och när de uppskjutna
skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig till skatter debiterade av en
och samma skattemyndighet.
Årets förändringar beträffande uppskjutna skattefordringar och -skulder:
Uppskjutna skattefordringar
Miljoner euro Pensionsförpliktelser
Skattemässiga
underskott Leasingskulder
Övriga temporära
skillnader Totalt
1 Jan 2024 0,0 20,7 0,4 6,8 27,9
Justering av ingående balans – – 10,9 – 10,9
Redovisat i resultaträkningen – 2,6 1,6 -0,6 3,6
Avyttringar -0,0 – -0,2 -3,1 -3,3
Omräkningsdifferenser – -0,4 -0,2 0,0 -0,6
Kvittning – – -11,3 – -11,3
31 dec 2024 – 22,9 1,2 3,1 27,2
Justering av ingående balans av kvittning – – 11,3 – 11,3
Redovisat i resultaträkningen – 0,2 -0,7 -0,4 -0,9
Redovisat under övrigt totalresultat – – – -0,0 -0,0
Omräkningsdifferenser – 0,8 0,2 0,0 1,0
Kvittning – – -11,4 – -11,4
31 dec 2025 – 23,9 0,6 2,7 27,3
Koncernen redovisar uppskjuten skattefordran relaterat till skattemässiga underskottsavdrag och temporära skillnader i den utsträckning som realiseringen av
därav uppstående skattefördel är sannolik. Den framtida beskattningsbara vinstberäkningen baseras på nuvarande affärsplaner som godkänts av ledningen.
Bruttobeloppet på 23,9 miljoner euro (22,9) i uppskjuten skattefordran redovisas som skattemässiga underskott, varav 17,8 miljoner euro (14,9) avser verk-
samheter i Sverige.
Den 31 december 2025 hade koncernen i sina huvudsakliga verksamhetsländer totalt 142,4 miljoner euro (140,5) skatteförluster för vilka ingen uppskjuten
skattefordran redovisades. Dessa skatteförluster har inget förfallodatum.
Uppskjutna skatteskulder
Miljoner euro Pensionstillgångar
Justeringar till
verkligt värde
Nyttjanderätts-
tillgångar
Övriga temporära
skillnader Totalt
1 Jan 2024 1,8 4,8 0,0 4,6 11,3
Justering av ingående balans – – 10,9 – 10,9
Redovisat i resultaträkningen -0,4 – 0,9 -0,3 0,1
Redovisat under övrigt totalresultat 1,0 – – – 1,0
Avyttringar – – -0,2 -0,7 -0,9
Omräkningsdifferenser -0,1 -0,0 -0,2 -0,0 -0,3
Kvittning – – -11,3 – -11,3
31 dec 2024 2,3 4,8 0,0 3,5 10,7
Justering av ingående balans av kvittning – – 11,3 – 11,3
Redovisat i resultaträkningen -0,0 – -0,1 0,2 0,1
Redovisat under övrigt totalresultat 0,0 – – 0,0 0,1
Omräkningsdifferenser 0,1 0,5 0,2 0,4 1,2
Kvittning – – -11,4 – -11,4
31 dec 2025 2,5 5,4 0,0 4,1 12,0
===== SIDA 111 =====
Årsredovisning 2025 111
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Rörelseförvärv
och kapitalutgifter
Detta avsnitt innehåller följande noter
25. Rörelseförvärv och avyttringar 111
26. Innehav utan bestämmande inflytande 111
27. Immateriella anläggningstillgångar 112
28. Materiella anläggningstillgångar 113
29. Leasing 113
25. Rörelseförvärv och avyttringar
Det skedde inga rörelseförvärv eller avyttringar under 2025.
Avyttring av den polska High Voltage-verksamheten under 2024
I april 2024 tecknade Eltel ett avtal om att avyttra sin polska High Voltage-verk-
samhet genom en försäljning av 100 procent av aktierna i Eltel Networks Ener-
getyka S.A. och Eltel Networks Engineering S.A. till Mutares SE & Co. KGaA, en
börsnoterad private equity-investerare med huvudkontor i München, Tyskland.
Affären slutfördes den 6 juni efter sedvanligt myndighetsgodkännande. Trans-
aktionen genomfördes kontant och hade en negativ kassaflödeseffekt på 4,0
miljoner euro under det andra kvartalet 2024 och 0,6 miljoner euro under det
tredje kvartalet 2024. Den totala negativa kassaflödeseffekten under janua-
ri-december 2024 var 4,6 miljoner euro.
Vid utgången av första kvartalet 2024 klassificerade Eltel den polska High
Voltage-verksamheten som tillgångar som innehas för försäljning med en
negativ påverkan om 23,2 miljoner euro på koncernens EBIT under det första
kvartalet 2024. Den negativa påverkan på koncernens EBIT under januari-de-
cember 2024 var 23,1 miljoner euro, vilket redovisats i övriga kostnader i kon-
cernens resultaträkning.
Fram till avyttringen 2024, uppgick nettoomsättningen i High Voltage Polen
till 13,6 miljoner euro och justerad EBITA till -1,0 miljoner euro. År 2023 upp -
gick nettoomsättningen i High Voltage Polen till 36,3 miljoner euro, justerad
EBITA uppgick till -4,9 miljoner euro och verksamheten bestod av cirka 410
anställda. Efter slutförandet av avyttringen har Eltel inte längre någon High Vol-
tage-verksamhet i Polen.
26. Innehav utan bestämmande inflytande
Miljoner euro
Balansräkningen i sammandrag
Dotterföretag med innehav
utan bestämmande inflytande
31 dec 2025 31 dec 2024
Summa omsättningstillgångar 32,7 30,9
Summa anläggningstillgångar 5,4 5,4
Summa tillgångar 38,1 36,3
Totala kortfristiga skulder 13,7 12,8
Totala långfristiga skulder 3,2 3,4
Summa skulder 16,9 16,2
Eget kapital:
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 21,2 20,1
Innehav utan bestämmande inflytande 8,5 8,0
Resultaträkningen i sammandrag 2025 2024
Nettoomsättning 43,1 40,4
Årets resultat 2,4 1,6
Totalresultat 2,4 1,6
Totalresultat allokerat till innehav utan bestämmande inflytande 1,0 0,6
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -0,5 -0,2
Kassaflödesanalyser i sammandrag 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten 4,4 5,9
Kassaflöde från investeringsverksamheten -0,1 0,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -4,3 -5,9
Ägarandel, % 60 % 60 %
Eltel Networks Pohjoinen Oy, med säte i Finland, är ett dotterföretag med ett innehav utan bestämmande inflytande på 40 procent av antalet aktier och röster.
===== SIDA 112 =====
Årsredovisning 2025 112
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
27. Immateriella anläggningstillgångar
2025
Miljoner euro Goodwill
Kund-
relationer
Order-
stock
Varu-
märke
Betalda
förskott
Övriga
immateriella
tillgångar Totalt
Anskaffningsvärde 1 jan 472,3 128,9 13,4 46,9 0,2 32,2 693,9
Anskaffningar – – – – 3,1 0,1 3,2
Omklassificering från materiella
anläggningstillgångar – – – – -0,5 4,4 3,9
Omräkningsdifferenser 4,4 3,3 0,4 0,6 – 0,2 8,9
Anskaffningsvärde 31 dec 476,8 132,3 13,8 47,5 2,8 36,9 710,0
Ackumulerade av-
och nedskrivningar 1 jan 223,0 128,9 13,4 20,8 0,0 28,3 414,3
Årets avskrivningar – – – – – 2,5 2,5
Omklassificering från materiella
anläggningstillgångar – – – – – 3,9 3,9
Omräkningsdifferenser – 3,3 0,4 – – 0,2 3,9
Ackumulerade av-
och nedskrivningar 31 dec 223,0 132,3 13,8 20,8 0,0 34,8 424,6
Bokfört värde 1 jan 249,3 0,0 0,0 26,2 0,2 3,9 279,6
Bokfört värde 31 dec 253,7 0,0 0,0 26,7 2,8 2,1 285,3
2024
Miljoner euro Goodwill
Kund-
relationer
Order-
stock
Varu-
märke
Betalda
förskott
Övriga
immateriella
tillgångar Totalt
Anskaffningsvärde 1 jan 476,7 130,7 13,6 47,2 0,2 33,9 702,2
Anskaffningar – – – – 0,1 0,3 0,3
Avyttringar – – – – 0,0 -1,8 -1,8
Omklassificering från materiella
anläggningstillgångar – – – – 0,0 0,1 0,1
Omräkningsdifferenser -4,3 -1,7 -0,2 -0,3 0,0 -0,3 -6,9
Anskaffningsvärde 31 dec 472,3 128,9 13,4 46,9 0,2 32,2 693,9
Ackumulerade av-
och nedskrivningar 1 jan 223,0 130,7 13,6 20,8 0,0 27,6 415,6
Ackumulerade av-
och nedskrivningar av avyttringar – – – – – -1,8 -1,8
Årets avskrivningar – – – – – 2,6 2,6
Omräkningsdifferenser – -1,7 -0,2 – 0,0 -0,2 -2,1
Ackumulerade av-
och nedskrivningar 31 dec 223,0 128,9 13,4 20,8 0,0 28,3 414,3
Bokfört värde 1 jan 253,6 0,0 0,0 26,5 0,2 6,3 286,6
Bokfört värde 31 dec 249,3 0,0 0,0 26,2 0,2 3,9 279,6
Värdet av kundrelationer och varumärket Eltel hänför sig till förvärvet av Eltels verksamhet.
Det sker inga avskrivningar på varumärket Eltel eftersom det beräknas ha en obestämbar nyttjandeperiod. Det finns
ingen förutsägbar tidsgräns för när varumärket inte skulle generera ett positivt nettokassaflöde för koncernen. Eltel-varu-
märket testas årligen för nedskrivning tillsammans med goodwill.
Allokering av goodwill och varumärke
Eltel organiserar sin verksamhet genom segment. Från och med den 1 januari 2025 är segmenten Finland, Sverige, Dan-
mark & Tyskland och Norge. Prövningen av goodwill och varumärke baseras på kassagenererande enheter (KGE), där
Danmark och Tyskland anses vara separata KGE.
Värdena och de diskonteringsräntor före skatt som använts i värderingen presenteras i följande tabell.
2025 2024
Miljoner euro Varumärke Goodwill WACC Varumärke Goodwill WACC
KGE Finland 8,2 79,7 10,6 % 8,2 79,7 10,8 %
KGE Sverige 5,9 57,8 9,8 % 5,6 54,7 10,0 %
KGE Danmark 3,5 34,4 10,0 % 3,5 34,4 10,1 %
KGE Tyskland 0,9 8,8 11,4 % 0,9 8,7 11,6 %
KGE Norge 8,1 72,2 10,0 % 7,8 70,8 10,4 %
Övriga 0,1 0,9 12,0 % 0,1 0,9 11,9 %
Totalt 26,7 253,7 26,2 249,3
Det återvinningsbara beloppet för kassagenererande enheter (KGE) ovan fastställs med hjälp av beräkning av nyttjande-
värdet. För att göra dessa beräkningar används prognoser för kassaflöden före skatt som baseras på finansiella budgetar
som godkänts av ledningen och som avser en femårsperiod. Kassaflödesprognoser som sträcker sig mer än fem år
framåt i tiden extrapoleras genom att en tillväxtnivå om 1,5 procent (1,5) i medeltal används vilket inte överstiger den
genomsnittliga tillväxtnivån på lång sikt inom de områden där koncernen bedriver verksamhet.
De viktigaste förutsättningarna när nyttjandevärdet skall beräknas är:
1. Affärsverksamhetsplanens försäljningsvolymer – fastställs utifrån tidigare års försäljningsvolymer, befintliga och
planerade kundavtal.
2. Affärsverksamhetsplanens lönsamhet – fastställs utifrån tidigare års lönsamhet och planerade åtgärder för att öka
lönsamheten; EBITA.
3. Diskonteringsräntan (före skatt) – fastställs med hjälp av den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) som
utvisar den totala kostnaden för skulder och eget kapital med hänsyn till risker som är specifika för koncernens
verksamhet.
Diskonteringsräntan som tillämpas i beräkningarna återspeglar den rådande makroekonomiska osäkerheten samt verk-
samhetsspecifika risker.
Det årliga nedskrivningstestet, som genomfördes vid slutet av 2025 och 2024, medförde inga nedskrivningar.
Vid utgången av 2024 uppgavs värdet av goodwill i landsenheten Norge dock känsligt för nedskrivning. Omstrukture-
ringsaktiviteter inleddes under det tredje kvartalet 2024 och avslutades under 2025. Fokus på marginal och lönsamhet
snarare än volymer har resulterat i förbättrad lönsamhet 2025. Ansträngningarna att utöka kundbasen ger resultat och
under kommande år kommer ett ökat fokus att ligga på tillväxt. Eltel följer alla utlösande händelser löpande under året
och nedskrivningsprövning utförs vid eventuella indikatorer på nedskrivning.
Per balansdagen överskrider återvinningsvärdet för KGE Norge det redovisade värdet med 15 procent (8) och tillämp-
ning av WACC före skatt om 11,0 procent (11,0), minskning av ständiga tillväxten under 0,2 procent (0,7) eller minskning
av EBITA med 2,4 procentenheter (1,3) skulle förändra återvinningsvärdet till att motsvara det redovisade värdet.
===== SIDA 113 =====
Årsredovisning 2025 113
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
28. Materiella anläggningstillgångar
2025
Miljoner euro Mark Byggnader
Maskiner
och inventarier Totalt
Anskaffningsvärde 1 jan 0,0 0,2 55,5 55,7
Anskaffningar – – 2,5 2,5
Utrangeringar – – -1,9 -1,9
Omklassificering till immateriella anläggningstillgångar – – -3,9 -3,9
Omräkningsdifferenser – – 1,0 1,0
Anskaffningsvärde 31 dec 0,0 0,2 53,2 53,3
Ackumulerade avskrivningar 1 jan 0,0 0,1 49,7 49,8
Ackumulerade avskrivningar av utrangeringar – – -1,9 -1,9
Årets avskrivningar – 0,0 2,8 2,8
Omklassificering till immateriella anläggningstillgångar – – -3,9 -3,9
Nedskrivningar – – 0,1 0,1
Omräkningsdifferenser – – 0,8 0,8
Ackumulerade avskrivningar 31 dec 0,0 0,1 47,6 47,8
Bokfört värde 1 jan 0,0 0,1 5,8 5,9
Bokfört värde 31 dec 0,0 0,0 5,6 5,6
2024
Miljoner euro Mark Byggnader
Maskiner
och inventarier Totalt
Anskaffningsvärde 1 jan 0,1 1,0 73,8 74,8
Anskaffningar – 0,0 2,0 2,1
Utrangeringar – 0,0 -0,1 -0,1
Avyttringar -0,1 -0,8 -19,5 -20,4
Omklassificering till immateriella anläggningstillgångar – – -0,1 -0,1
Omräkningsdifferenser 0,0 0,0 -0,6 -0,6
Anskaffningsvärde 31 dec 0,0 0,2 55,5 55,7
Ackumulerade avskrivningar 1 jan 0,1 0,4 63,9 64,3
Ackumulerade avskrivningar av utrangeringar – – 0,0 0,0
Ackumulerade avskrivningar av avyttringar -0,1 -0,3 -17,1 -17,5
Årets avskrivningar – 0,0 3,5 3,5
Nedskrivningar – – 0,0 0,0
Omräkningsdifferenser 0,0 0,0 -0,5 -0,5
Ackumulerade avskrivningar 31 dec 0,0 0,1 49,7 49,8
Bokfört värde 1 jan 0,0 0,6 9,9 10,5
Bokfört värde 31 dec 0,0 0,1 5,8 5,9
Nyttjanderättstillgångar (leasing) inkluderas inte i materiella anläggningstillgångar. Se följande not 29 för ytterligare in-
formation om leasing.
29. Leasing
Under IFRS 16 redovisar Eltel en nyttjanderättstillgång som representerar rätten att använda den underliggande tillgång-
en samt ett leasingåtagande som representerar skyldigheten att erlägga leasingbetalningar. Nyttjanderättstillgångar
skrivs av linjärt och räntekostnader för leasingskulder redovisas under finansiella kostnader. IFRS 16-standarden kräver
uppskattningar för värdering av tillsvidarekontrakt. Eltel har uppskattat längden på dessa kontrakt baserat på förväntad
användning i nuvarande affärsverksamhet.
IFRS 16 leasingavgifter i resultaträkningen
Miljoner euro 2025 2024
Avskrivning och nedskrivning
Avskrivning av nyttjanderättstillgångar 24,5 25,5
Nedskrivning av nyttjanderättstillgångar – 3,1
Övriga kostnader
Kostnader för korttidsleasing 1,6 2,8
Kostnader för leasar av lågt värde 1,9 2,6
Finansiella kostnader
Räntekostnader på leasingskulder 2,5 2,8
Totalt 30,6 36,8
Nyttjanderättstillgångar
Miljoner euro Byggnader
Maskiner och
inventarier Totalt
1 jan 2024 20,5 31,4 51,9
Anskaffningar 10,8 25,0 35,9
Avskrivningar -8,9 -16,6 -25,5
Nedskrivningar -0,2 -2,9 -3,1
Avyttringar -0,9 -0,2 -1,0
Övrigt -2,2 -2,5 -4,7
31 dec 2024 19,2 34,3 53,5
Anskaffningar 13,0 16,0 28,9
Avskrivningar -8,6 -15,9 -24,5
Övrigt -2,7 -1,8 -4,5
31 dec 2025 20,9 32,6 53,5
Leasingskulder
Miljoner euro Långfristiga Kortfristiga Totalt
1 jan 2024 33,9 19,9 53,9
Förändringar under året 2,8 3,1 5,9
Avyttringar -0,8 -0,3 -1,1
31 dec 2024 36,0 22,7 58,7
Förändringar under året -2,4 -0,7 -3,1
31 dec 2025 33,6 22,0 55,6
Det totala kassutflödet för leasingavtal under 2025 uppgick till 33,8 miljoner euro (33,4). Löptidsanalys för leasing-
skulder presenteras i not 14.2 Likviditetsrisk. Därutöver har koncernen avtalat om 0,2 miljoner euro (0,4) som framtida
leaseavgifter för kortfristiga leasing åtaganden.
===== SIDA 114 =====
Årsredovisning 2025 114
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Ersättningar och övrigt
Detta avsnitt innehåller följande noter
30. Ersättning till ledande befattningshavare 114
31. Finansiella tillgångar 116
32. Ersättning till anställda efter avslutad anställning 116
33. Ersättning till revisorerna 117
34. Transaktioner med närstående 117
35. Koncernföretag 117
30. Ersättning till ledande befattningshavare
Antal i högsta ledningen 31 dec 2025 31 dec 2024
Styrelsen
Män 4 4
Kvinnor 2 2
Övriga ledande befattningshavare
Män 4 5
Kvinnor 5 4
Totalt 15 15
Det har inte skett någon förändring i fördelningen mellan kvinnor och män i
styrelsen under 2025.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Eltels årsstämma 2024 godkände de nya riktlinjerna för ersättning till bolagets
ledande befattningshavare. Information om riktlinjer presenteras i förvalt -
ningsberättelsen på sidorna 68–76.
Ersättning till styrelsemedlemmar
Tusen euro 2025 2024
Per Sjöstrand 119 79
Ann Emilson1) 15 45
Gunilla Fransson – 18
Ulf Mattsson – 40
Johan Nordström 37 24
Joakim Olsson 50 45
Riitta Palomäki2) 35 –
Erja Sankari 45 45
Rolan Sundén 56 58
Totalt 356 353
1) Fram till april 2025.
2) Från och med maj 2025.
Ersättning till övriga ledande befattningshavare
2025 2024
Tusen euro
Håkan
Dahlström
Övriga ledande
befattnings-
havare1)
Håkan
Dahlström
Övriga ledande
befattnings-
havare1)
Fast lön 591 1 919 551 1 796
Årlig rörlig lön 410 679 160 423
Långsiktig
rörlig lön -18 41 45 59
Pensions-
förmåner 168 431 157 379
Övriga förmåner 1 54 1 54
Totalt 1 153 3 123 913 2 710
1) 8 personer 2025 och 2024.
Rörlig lön, övriga ersättningar och pensionsförmåner härrör till vad som redo -
visades som kostnader enligt IFRS. Den långsiktiga rörliga lönen avser avsätt -
ning gjord för LTIP-programmen.
Löner, ersättningar och förmåner
Löner och övriga ersättningar till styrelsen och högsta ledningen exklusive pen-
sioner och övriga förmåner uppgick sammanlagt till 4,0 miljoner euro (3,4),
varav andelen fast lön var 2,9 miljoner euro (2,7) inklusive ersättningar till sty-
relsen om 0,4 miljoner euro (0,4). Av den sammanlagda ersättningen uppgick
rörliga löner, inklusive avsättningar för LTIP 2022, LTIP 2023, LTIP 2024 och LTIP
2025 till 1,1 miljoner euro (0,7). Avgiftsbestämda pensionsplaner för högsta
ledningen uppgick till 0,6 miljoner euro (0,5) och beloppet för övriga indirekta
personalkostnader för högsta ledningen uppgick till 0,9 miljoner euro (0,7).
Den kortfristiga rörliga lönekomponenten baseras på förutbestämda och
mätbara finansiella och individuella mål. Kriterierna rekommenderas av er -
sättningsutskottet och fastställs slutgiltigt av styrelsen. Den kortfristiga rörliga
lönedelen kan uppgå till maximalt 80 procent av den fasta grundlönen för den
verkställande direktören och 60 procent för övriga medlemmar i koncernled -
ningen.
Pensionsvillkoren för verkställande direktören och andra medlemmar i kon-
cernledningen är marknadsmässiga i relation till generellt gångbara villkor för
jämförbara befattningshavare och reflekterar gällande lagar och vedertagen
praxis i olika länder.
Verkställande direktören har en uppsägningsperiod på 12 månader vid upp-
sägning från Bolagets sida och 12 månader i händelse av egen uppsägning.
Motsvarande uppsägnings perioder för andra ledande befattningshavare är 12
månader vid uppsägning från Bolagets sida och 6 månader i händelse av egen
uppsägning. Vid uppsägning från bolagets sida är verkställande direktören be-
rättigad till ett avgångsvederlag som motsvarar 12 månaders grundlön.
Långsiktiga incitamentsprogram
LTIP 2022
Eltel AB:s årsstämma beslutade 2022 att införa ett långsiktigt incitamentspro-
gram (”LTIP 2022”) till ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner
för att uppmuntra till ett personligt långsiktigt ägande i bolaget, samt för att öka
och stärka möjligheterna att rekrytera, behålla och motivera sådana ledande
befattningshavare och nyckelpersoner.
Deltagande i LTIP 2022 förutsatte att deltagarna förvärvade och behöll El -
tel-aktier ("Sparaktier"). För varje förvärvad Sparaktie hade deltagaren rätt att,
efter utgången av viss kvalifikationsperiod, under förutsättning av fortsatt an-
ställning, och beroende på uppfyllelse av särskilda prestationskrav kopplade
till bolagets genomsnittliga årliga omsättningstillväxt (Engelska: Compound
Annual Growth Rate of Revenue, ”CAGR of Revenue”), genomsnittliga resul -
tatmarginal före räntor, skatter och goodwill-avskrivningar (Engelska: Average
Earnings Margin Before Interest, Taxes and Amortization, ”Average EBITA Mar-
gin”) samt totalavkastning (Engelska: Total Shareholder Return, ”TSR”), erhålla
tilldelning av Eltel-aktier ("Prestationsaktier") samt köpoptioner utgivna av bo-
laget ("Prestationsoptioner").
LTIP 2022 avslutades under andra kvartalet 2025. Prestationskravet som var
kopplat till TSR uppfylldes inte. I enlighet med villkoren för LTIP 2022 har ingen
tilldelning av Prestationsaktier eller Prestationsoptioner skett.
LTIP 2023
Eltel AB:s årsstämma 2023 beslutade om ett långsiktigt incitamentsprogram
(”LTIP 2023”) till ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner för att
uppmuntra till ett personligt långsiktigt ägande i bolaget, samt för att öka och
stärka möjligheterna att rekrytera, behålla och motivera sådana ledande be -
fattningshavare och nyckelpersoner. Deltagarna är baserade i Sverige och an-
dra länder där Eltel-koncernen är verksam. Deltagande i LTIP 2023 förutsätter
att deltagaren själv förvärvar och binder upp Eltel-aktier i LTIP 2023 (”Sparakti-
er”). Sparaktier ska vara nyförvärvade Eltel-aktier.
Deltagare kommer att, efter en kvalifikationsperiod samt förutsatt en egen
investering i Eltel-aktier, ges möjlighet att dels vederlagsfritt erhålla Eltel-akti-
er (definierat nedan), dels lösa optioner utgivna av bolaget. Antalet tilldelade
Eltel-aktier samt optioner kommer vara beroende av antalet Eltel-aktier i egen
investering samt av om särskilda prestationskrav uppfyllts. Eltel-aktier är sta-
maktier i bolaget (”Eltel-aktier”). Löptiden för LTIP 2023 är mer än tre år.
För varje förvärvad Sparaktie har deltagaren rätt att, efter utgången av en in-
tjänandeperiod (definierad nedan), under förutsättning av fortsatt anställning,
och beroende på uppfyllelse av särskilda prestationskrav under räkenskaps-
åren 2023–2025, erhålla tilldelning av Eltel-aktier (”Prestationsaktier”) samt
utnyttja optioner utgivna av bolaget (”Prestationsoptioner”).
Prestationskraven är kopplade till bolagets genomsnittliga årliga omsätt -
ningstillväxt (Engelska: Compound Annual Growth Rate of Revenue, ”CAGR
of Revenue”), genomsnittliga resultatmarginal före räntor, skatter och good-
will-avskrivningar (Engelska: Average Earnings Margin Before Interest, Taxes
and Amortization, ”Average EBITA Margin”) samt totalavkastning (Engelska:
Total Shareholder Return, ”TSR”). Tilldelning av Prestationsaktier samt Presta-
tionsoptioner till deltagaren ska ske vederlagsfritt. Prestationsaktier utgörs av
Eltel-aktier och Prestationsoptioner utgörs av köpoptioner utgivna av bolaget.
Lösenpriset vid deltagarens utnyttjande av Prestationsoptionerna ska
motsvara 120 procent av den volymvägda genomsnittskursen enligt Nasdaq
Stockholms officiella kurslista för Eltel-aktien under de tio första handelsda-
garna som följer närmast efter årsstämman 2023 (”Lösenpriset”). Sedvanlig
omräkning av Lösenpriset liksom av det antal Eltel-aktier som varje Presta-
tionsoption motsvarar kan komma att ske om aktiekapitalet eller antalet aktier
i bolaget förändras genom t.ex. fondemission, sammanläggning eller uppdel -
ning (split), inlösen, vissa nyemissioner och andra liknande bolagshändelser
samt om vissa andra åtgärder vidtas. Lösen av Prestationsoptionerna ska kun-
na ske genom s.k. nettostrike.
För att vara berättigad att delta i LTIP 2023 måste deltagaren göra en inves-
tering i Sparaktier uppgående till cirka fem (5) procent av deltagarens fasta
grundlön för räkenskapsåret 2023, dock högst det antal Sparaktier som delta-
garen kan binda upp inom ramen för LTIP 2023 enligt nedan.
Sparaktierna som omfattas av LTIP 2023 förvärvades på ett strukturerat sätt
i ordinarie handel på aktiemarknaden under en viss tidsperiod.
===== SIDA 115 =====
Årsredovisning 2025 115
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
På balansdagen omfattar LTIP 2023 maximalt 276 000 Prestationsaktier och
276 000 Prestationsoptioner, vilket motsvarar cirka 0,3 procent av det totala
antalet utestående aktier och 0,4 procent av rösterna i Bolaget.
Tilldelning av Prestationsaktier och Prestationsoptioner inom LTIP 2023
kommer att göras under en begränsad tidsperiod efter det senare av dag för (i)
offentliggörandet av kvartalsrapporten för första kvartalet 2026, och (ii) första
avstämningsdagen för utdelning som beslutas vid årsstämman 2026. Perio -
den fram tills detta datum utgör kvalifikationsperioden (intjänandeperiod).
LTIP 2023-programmet vänder sig till tre olika deltagar kategorier:
Kategori
Sparaktier
maximalt
per person
Prestations-
aktier per
Sparaktie
Prestations-
optioner per
Sparaktie
A verkställande direktör 22 000 8,0× 8,0×
B koncernledningen1) 7 000 8,0× 8,0×
C övriga nyckelpersoner2) 5 500 8,0× 8,0×
1) Högst 8 personer. 2) Högst 4 personer.
LTIP 2024
Eltel AB:s årsstämma 2024 beslutade om ett långsiktigt incitamentsprogram
(”LTIP 2024”) till ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner för att
uppmuntra till ett personligt långsiktigt ägande i bolaget, samt för att öka och
stärka möjligheterna att rekrytera, behålla och motivera sådana ledande be -
fattningshavare och nyckelpersoner. Deltagarna är baserade i Sverige och an-
dra länder där Eltel-koncernen är verksam. Deltagande i LTIP 2024 förutsätter
att deltagaren själv förvärvar och binder upp Eltel-aktier i LTIP 2024 (”Sparakti-
er”). Sparaktier ska vara nyförvärvade Eltel-aktier eller Eltel-aktier som delta-
garen innehar, men som inte utgör Sparaktier i något annat långsiktigt incita-
mentsprogram som införts av bolaget.
Deltagare kommer att, efter en kvalifikationsperiod samt förutsatt en egen
investering i Eltel-aktier, ges möjlighet att vederlagsfritt erhålla Eltel-aktier
(definierat nedan) och, i förekommande fall, lösa optioner utgivna av bolaget.
Antalet tilldelade Eltel-aktier och, i förekommande fall, optioner kommer vara
beroende av antalet Eltel-aktier i egen investering samt av om särskilda presta-
tionskrav uppfyllts. Eltel-aktier är stamaktier i bolaget (”Eltel-aktier”). Löptiden
för LTIP 2024 är tre år.
För varje förvärvad Sparaktie har deltagaren rätt att, efter utgången av en in-
tjänandeperiod (definierad nedan), under förutsättning av fortsatt anställning,
och beroende på uppfyllelse av särskilda prestationskrav under räkenskapsår-
en 2024–2026, erhålla tilldelning av Eltel-aktier (”Prestationsaktier”) och, i fö -
rekommande fall, utnyttja optioner utgivna av bolaget (”Prestationsoptioner”).
Prestationskraven är kopplade till bolagets genomsnittliga årliga omsätt -
ningstillväxt (Engelska: Compound Annual Growth Rate of Revenue, ”CAGR
of Revenue”), genomsnittliga justerade operativa resultatmarginal före rän-
tor, skatter och goodwill-avskrivningar (Engelska: Average Adjusted Operative
Earnings Margin Before Interest, Taxes and Amortization, ”Average Adjusted
Operative EBITA Margin”) samt totalavkastning (Engelska: Total Shareholder
Return, ”TSR”). Tilldelning av Prestationsaktier och, i förekommande fall, Pre-
stationsoptioner till deltagaren ska ske vederlagsfritt. Prestationsaktier utgörs
av Eltel-aktier och Prestationsoptioner utgörs av köpoptioner utgivna av bo -
laget.
Lösenpriset vid deltagarens utnyttjande av Prestationsoptionerna ska
motsvara 120 procent av den volymvägda genomsnittskursen enligt Nasdaq
Stockholms officiella kurslista för Eltel-aktien under de tio första handelsda-
garna som följer närmast efter den 14 maj 2024 (”Lösenpriset”). Sedvanlig
omräkning av Lösenpriset liksom av det antal Eltel-aktier som varje Presta-
tionsoption motsvarar kan komma att ske om aktiekapitalet eller antalet aktier
i bolaget förändras genom t.ex. fondemission, sammanläggning eller uppdel -
ning (split), inlösen, vissa nyemissioner och andra liknande bolagshändelser
samt om vissa andra åtgärder vidtas. Lösen av Prestationsoptionerna ska kun-
na ske genom s.k. nettostrike.
För att vara berättigad att delta i LTIP 2024 måste deltagaren göra en in-
vestering i Sparaktier uppgående till cirka fem (5) procent av deltagarens fasta
grundlön för räkenskapsåret 2024, dock högst det antal Sparaktier som delta-
garen kan binda upp inom ramen för LTIP 2024 enligt nedan. Övertilldelning får
ske. Sådan tilldelning får dock som mest innebära att det högsta antalet Spa-
raktier per deltagare inom en viss kategori överskrids med femtio (50) procent.
Utöver sådana Sparaktier som innehades av deltagare sedan tidigare, och
som inte utgjorde Sparaktier i något annat långsiktigt incitamentsprogram som
införts av bolaget, förvärvades på ett strukturerat sätt i ordinarie handel på ak-
tiemarknaden under en viss tidsperiod.
På balansdagen omfattar LTIP 2024 maximalt 1 312 104 Prestationsaktier
och 966 400 Prestationsoptioner, vilket motsvarar cirka 1,4 procent av det to-
tala antalet utestående aktier och 1,5 procent av rösterna i Bolaget.
Tilldelning av Prestationsaktier och Prestationsoptioner inom LTIP 2024
kommer att göras under en begränsad tidsperiod efter det senare av dag för (i)
offentliggörandet av kvartalsrapporten för första kvartalet 2027, och (ii) första
avstämningsdagen för utdelning som beslutas vid årsstämman 2027. Perio -
den fram tills detta datum utgör kvalifikationsperioden (intjänandeperiod).
LTIP 2024-programmet vänder sig till fyra olika deltagar kategorier:
Kategori
Sparaktier
maximalt
per person
Prestations-
aktier per
Sparaktie
Prestations-
optioner per
Sparaktie
A verkställande direktör 42 000 8,0× 8,0×
B koncernledningen1) 17 000 8,0× 8,0×
C övriga nyckelpersoner2) 11 500 8,0× 8,0×
D övriga personer3) 11 000 8,0× –
1) Högst 8 personer. 2) Högst 4 personer. 3) Högst 9 personer.
LTIP 2025
Eltel AB:s årsstämma 2025 beslutade om ett långsiktigt incitamentsprogram
(”LTIP 2025”) till ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner för att
uppmuntra till ett personligt långsiktigt ägande i bolaget, samt för att öka och
stärka möjligheterna att rekrytera, behålla och motivera sådana ledande be -
fattningshavare och nyckelpersoner. Deltagarna är baserade i Sverige och an-
dra länder där Eltel-koncernen är verksam.
Deltagarna kommer att ha rätt att, efter utgången av en intjänandeperiod,
under förutsättning av fortsatt anställning (med undantag för s.k. ”Good Lea-
vers”), och beroende på uppfyllelse av särskilda prestationskrav under räken-
skapsåren 2025–2027, erhålla tilldelning av Eltel-aktier (”Prestationsaktier”)
och, i förekommande fall, utnyttja optioner utgivna av bolaget (”Prestations -
optioner”). Eltel-aktier är stamaktier i bolaget (”Eltel-aktier”). Deltagare som
äger rätt att erhålla Prestationsoptioner kan välja att avstå från Prestationsop-
tionerna och istället förvärva köpoptioner. Löptiden för LTIP 2025 är tre år.
Prestationskraven är kopplade till bolagets genomsnittliga årliga omsätt -
ningstillväxt (Engelska: Compounded Annual Growth Rate of Revenue, ”CAGR
of Revenue”), genomsnittliga årliga justerade operativa resultatmarginal före
räntor, skatter och avskrivningar (Engelska: Average Annual Adjusted Opera-
tive Earnings Margin Before Interest, Taxes and Amortization, ”Average Annual
Adjusted Operative EBITA Margin”) samt årlig totalavkastning (Engelska: An-
nual Total Shareholder Return, ”TSR”). Tilldelning av Prestationsaktier och, i
förekommande fall, Prestationsoptioner till deltagaren ska ske vederlagsfritt.
Prestationsaktier utgörs av Eltel-aktier och Prestationsoptioner utgörs av
köpoptioner utgivna av bolaget.
Lösenpriset vid deltagarens utnyttjande av Prestationsoptionerna ska
motsvara 120 procent av den volymvägda genomsnittskursen enligt Nasdaq
Stockholms officiella kurslista för Eltel-aktien under de tio första handelsda-
garna som följer närmast efter den 13 maj 2025 (”Lösenpriset”). Sedvanlig
omräkning av Lösenpriset liksom av det antal Eltel-aktier som varje Presta-
tionsoption motsvarar kan komma att ske om aktiekapitalet eller antalet aktier
i bolaget förändras genom t.ex. fondemission, sammanläggning eller uppdel -
ning (split), inlösen, vissa nyemissioner och andra liknande bolagshändelser
samt om vissa andra åtgärder vidtas. Lösen av Prestationsoptionerna ska ske
genom s.k. nettostrike.
För att deltagaren ska ha rätt att erhålla tilldelning av Prestationsaktier och, i
förekommande fall, Prestationsoptioner förutsätts att deltagaren fortsätter att
vara anställd i Eltel-koncernen under hela kvalifikationsperioden fram tills till-
delning samt att något av prestationskraven kopplade till bolagets CAGR of Re-
venue, Average Annual Adjusted Operative EBITA Margin eller TSR är uppfyllda.
Styrelsen ska fastställa sedvanlig definition av Good Leavers samt fastställa
om eventuell tilldelning ska ske till deltagare som anses vara en Good Leaver.
Deltagare kan maximalt erhålla tilldelning av det antal Prestationsaktier och, i
förekommande fall, Prestationsoptioner som framgår av tabellen nedan.
På balansdagen omfattar LTIP 2025 maximalt 2 470 000 Prestationsaktier
och 1 230 000 Prestationsoptioner, vilket motsvarar cirka 2,3 procent av det
totala antalet utestående aktier och 2,4 procent av rösterna i Bolaget.
Tilldelning av Prestationsaktier och Prestationsoptioner inom LTIP 2025
kommer att göras under en begränsad tidsperiod efter det senare av dag för (i)
offentliggörandet av kvartalsrapporten för första kvartalet 2028, och (ii) första
avstämningsdagen för utdelning som beslutas vid årsstämman 2028. Perio -
den fram tills detta datum utgör kvalifikationsperioden (intjänandeperiod).
LTIP 2025-programmet vänder sig till fyra olika deltagar kategorier:
Kategori
Prestationsaktier,
maximalt per
person
Prestationsoptioner,
maximalt per
person
A verkställande direktör 340 000 340,0004)
B koncernledningen1) 135 000 135 0005)
C övriga nyckelpersoner2) 95 000 95 000
D övriga personer3) 85 000 –
1) Högst 8 personer. 2) Högst 4 personer. 3) Högst 9 personer. 4) Köpoptioner.
5) Köpoptioner för en person.
Kostnader för LTIP-programmen
I enlighet med IFRS 2 uppgick de uppskattade totala kostnaderna för LTIP 2022,
LTIP 2023, LTIP 2024 och LTIP 2025 till 1 064 tusen euro (870), varav 731 tusen
euro (627) var till koncernchef och vd och övriga ledande befattningshavare.
De totala kostnaderna för året uppgick till 119 tusen euro (161), varav 49 tusen
euro (114) var till koncernchef och vd och övriga ledande befattningshavare.
Prestationsaktierna och -optionerna till medarbetarna kostnadsförs som
en personalkostnad under intjänandeperioden, och redovisas direkt mot eget
kapital. Kostnaderna för aktierna påverkar inte koncernens kassaflöde. Rela-
terade sociala avgifter kostnadsförs under intjänandeperioden grundat på för-
ändringen i värdet på Eltel ABs aktie.
===== SIDA 116 =====
Årsredovisning 2025 116
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
31. Finansiella tillgångar
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Tillgångar för förmånsbestämda
pensionsplaner 12,1 11,3
Tillgångar för kapitalförsäkringar 2,4 2,0
Övriga långfristiga fordringar 0,8 0,2
Totalt finansiella tillgångar 15,3 13,4
Se not 32 för ytterligare information om tillgångar för förmånsbestämda
pensionsplaner och kapitalförsäkringar.
32. Ersättningar till anställda efter
avslutad anställning
Majoriteten av koncernens anställda omfattas av avgiftsbestämda pensions-
planer och den största avgiftsbestämda pensionsskulden finns i Danmark.
Några länder har också förmånsbestämda pensioner, den mest omfattande i
Sverige, men detta upphörde vid 2007 års utgång. Intjänade belopp efter 2007
täcks av premier som betalas till Alecta. Sedan 2023 har nettopensionsskul -
den varit en nettotillgång för både Sverige och Finland. Nettotillgången redo -
visas som en del av finansiella anläggningstillgångarna i balansräkningen.
Det finns också mindre, frivilliga pensionsplaner i Finland som redovisas som
förmåns bestämda pensionsplaner. Koncernen har också kompletterande ka-
pitalförsäkringar för pension i Sverige och Finland. Pensionsskulden för dessa
försäkringar redovisas som skulder för avgiftsbestämda pensionsplaner och
pensionstillgången i finansiella tillgångar i balansräkningen.
Pensionsskulder i balansräkningen
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Skulder för förmånsbestämda pensionsplaner – –
Tillgångar för förmånsbestämda pensionsplaner -12,1 -11,3
Netto förmånsbestämda pensionsplaner -12,1 -11,3
Skulder för avgiftsbestämda pensionsplaner 7,3 6,6
Tillgångar för kapitalförsäkring -2,4 -2,0
Netto pensionsskuld (+)/pensionstillgångar (-) -7,2 -6,6
Skulder för förmånsbestämda pensionsplaner i balansräkningen
Miljoner euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Nuvärdet av fonderade förpliktelser 56,7 58,7
Verkligt värde på förvaltningstillgångar -68,9 -70,0
Nettoskuld (+)/nettotillgångar (-) -12,1 -11,3
Förändringar i det verkliga värdet beträffande förvaltningstillgångar
Miljoner euro 2025 2024
Tillgångarnas verkliga värde 1 jan 70,0 71,5
Förväntad avkastning från förvaltningstillgångar 2,4 2,3
Omvärdering av förvaltningstillgångar -2,2 4,2
Betalningar från arbetsgivare 0,1 0,2
Utbetalda ersättningar -4,8 -6,4
Omräkningsdifferenser 3,4 -1,9
Tillgångarnas verkliga värde 31 dec 68,9 70,0
Förändringar gällande förmånsbestämda planer
Miljoner euro 2025 2024
Totala förpliktelser 1 jan 58,7 62,9
Kostnader för tjänstgöring under innevarande år -0,9 -1,0
Räntekostnader 1,9 2,0
Omvärdering av pensionsförpliktelse -1,4 0,8
Utbetalda ersättningar -4,4 -4,4
Omräkningsdifferenser 2,8 -1,6
Totala förpliktelser 31 dec 56,7 58,7
Belopp som redovisas i resultaträkningen och övrigt totalresultat
Miljoner euro 2025 2024
Kostnader för tjänstgöring under innevarande år -0,9 -1,0
Räntekostnader, netto -0,5 -0,4
Belopp redovisat i resultaträkningen -1,3 -1,3
Omvärderingseffekt redovisat
i övrigt totalresultat:
Ekonomiska antaganden -2,1 0,5
Erfarenhetsbaserade justeringar 2,9 -3,9
Pensionskostnader för året -0,6 -4,7
Löptidsprofil för framtida utbetalda bruttoersättningar
Miljoner euro 2025 2024
Under 1 år 4,3 4,3
1–5 år 16,3 16,7
5–10 år 18,5 19,4
10–20 år 26,1 29,7
20–30 år 13,4 16,4
Över 30 år 5,3 7,5
Summa 83,9 94,0
Belopp för framtida utbetalda bruttoersättningar är odiskonterade. Särskild
löneskatt ingår inte. Löptidsprofilen för framtida utbetalda bruttoersättningar
representerar inte de förväntade avgifterna till planen, eftersom den exklude-
rar effekterna av förvaltnings tillgångar. De förväntade avgifterna till planen för
2026 uppgår till 3,6 miljoner euro.
Väsentliga aktuariella antaganden 2025 2024
Diskonteringsränta, %
Sverige 3,60 3,40
Finland 3,60 3,20
Förväntade framtida löneökningar, %
Sverige planen stängd planen stängd
Finland 3,00 3,00
Inflationstakt, %
Sverige 1,70 1,80
Finland 2,00 2,00
Förväntad livslängd för en 65-årig, år
Sverige, män/kvinnor 22,8/24,4 21,9/23,9
Finland, män/kvinnor 22,9/27,2 21,4/25,4
Av koncernens totala nettopensionsåtagande avser pensionsplanen i Sverige
92 procent. Pensionsplanen är känslig för förändringar i diskonteringsränta
och inflation. En ökning om 0,5 procent av diskonteringsräntan skulle minska
pensionsåtagandet i Sverige med 2,9 miljoner euro. Samma ökning avseen-
de inflationen skulle ha motsatt effekt och öka pensionsåtagandet med 3,1
miljoner euro. Om diskonteringsräntan skulle minska med 0,5 procent skulle
pensionsåtagandet öka med 3,1 miljoner euro medan en lika stor minskning
av inflationen skulle minska pensionsåtagandet med 2,9 miljoner euro.
Åtaganden för ålderspension och familjepension för tjänstemän i Sverige
tryggas genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Rådet för hållbar-
hets- och finansiell rapportering, UFR 10, motsvarar detta en förmånsbestämd
plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2025 eller 2024 har
bolaget inte haft tillgång till information för att kunna redovisa denna plan som
en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom en
försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Premien för
den förmånsbestämda ålderspensionen är individuell och är bland annat be-
roende av den försäkrades ålder, lön och tidigare intjänad pension. Bolaget
står för en oväsentlig del av planen.
Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas
tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas för -
säkringstekniska beräkningsantaganden, vilka inte överensstämmer med IAS
19. Kollektiv konsolidering, i form av kollektiv konsolideringsnivå, ska normalt
tillåtas variera mellan 125 och 175 procent. Om Alectas kollektiva konsolide-
ringsnivå understiger 125 procent eller överstiger 175 procent ska åtgärder vid-
tas i syfte att skapa förutsättningar för att konsolideringsnivån återgår till nor -
malintervallet. Alectas överskott kan fördelas till försäkringstagarna och/eller
de försäkrade om den kollektiva konsolideringsnivån överstiger 175 procent.
Alecta tillämpar dock premiereduktioner för att undvika att överskott uppstår.
Vid utgången av 2025 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konso-
lideringsnivån till 167 procent (162).
Fördelningen av förvaltningstillgångar i Sverige är som följer:
% 2025 2024
Skuldinstrument 67 63
Egetkapitalinstrument 33 37
Likvida medel 0 1
Summa 100 100
===== SIDA 117 =====
Årsredovisning 2025 117
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
› Koncernredovisning
• Koncernens resultaträkning
• Koncernens balansräkning
• Koncernens kassaflöde
• Koncernens rapport över
förändringar i eget kapital
› Noter till koncernredovisningen
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
33. Ersättning till revisorerna
Miljoner euro 2025 2024
Huvudrevisor
Revision 0,8 0,7
Övriga uppdrag 0,0 0,1
Summa 0,8 0,8
Övriga revisionsbolag
Revision 0,1 0,1
Övriga uppdrag 0,1 0,0
Summa 0,2 0,1
Summa 1,0 0,9
Koncernens huvudrevisorer under 2025 och 2024 har varit KPMG.
35. Koncernföretag
31 dec 2025 Säte Reg. nr. Antal aktier Innehav, %
The InfraNet Company AB Stockholm, Sverige 556728-6645 11 000 100 %
Eltel Networks Infranet AB Stockholm, Sverige 556555-1073 2 000 100 %
Eltel Networks TE AB Stockholm, Sverige 556062-0006 6 000 100 %
Jämtlands Linjebyggare & Republikens El AB Ragunda, Sverige 556575-9130 1 000 100 %
Eltel Group Corporation Helsingfors, Finland 1917540-9 526 343 100 %
Eltel Networks Oy Helsingfors, Finland 1548234-8 10 000 100 %
Eltel Networks Pohjoinen Oy Kajana, Finland 1460916-7 1 667 60 %
Eltel Networks AS Oslo, Norge 912955915 12 240 100 %
Eltel Networks A/S Herleve, Danmark 25501918 11 200 100 %
Eltel Networks Poland S.A. Gdańsk, Polen 6772362195 12 104 100 %
UAB Eltel Networks Vilnius, Litauen 110011925 2 000 100 %
Eltel Networks GmbH Recklinghausen, Tyskland HRB 8905 400 100 %
Transmast Philippines, Inc. Sampaloc, Filippinerna SA-1999-01406 600 40 %1)
Eltel Tanzania Limited Dar Es Salaam, Tanzania 99778 1 000 100 %
Gemensamt kontrollerade företag
Fiber og Anlaeg I/S Taastrup, Danmark 34047162 35 %
NKEL I/S Glostrup, Danmark 43148931 50 %2)
1) Rösträtt i koncernen 100 %.
2) Eltels uppskattade andel av verksamheten är 30–35 %.
Under räkenskapsåret 2025 upplöstes Eltel Holding Poland Sp. z.o.o. och Eltel Networks Infranet Privat AB fusionerades i Eltel Networks Infranet AB.
34. Transaktioner med närstående
Eltels närstående parter inkluderar moderbolaget Eltel AB och dess dotterbo-
lag samt gemensamt kontrollerade företag. Närstående parter inkluderar även
styrelseledamöterna, koncernchef och vd samt övriga medlemmar i lednings-
gruppen och deras nära familjemedlemmar.
Under 2025 har transaktioner med närstående genomförts i koncernens
ordinarie verksamhet. Inga väsentliga ovanliga transaktioner mellan Eltel och
närstående har ägt rum under året.
Transaktioner med ledande befattningshavare
Löner, ersättningar och övriga förmåner beskrivs i not 6 Personalkostnader och
not 30 Ersättning till ledande befattningshavare. Koncernen har inte utfärdat
några lån till personer som klassificerats som närstående den 31 december
2025 eller den 31 december 2024.
Transaktioner med närstående företag
En lista av koncernföretag och gemensamt kontrollerade företag
presenteras i not 35. Transaktioner mellan koncernföretag är eliminerade i
koncernredovisningen.
===== SIDA 118 =====
Årsredovisning 2025 118
Moderbolagets
finansiella rapporter
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
› Moderbolagets
finansiella rapporter
• Moderbolagets resultaträkning
• Moderbolagets balansräkning
• Moderbolagets förändringar
i eget kapital
• Moderbolagets kassaflödesanalys
• Noter till moderbolaget
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 119 =====
Årsredovisning 2025 119
Tusen euro Not 2025 2024
Nettoomsättning 4 8 727 8 257
Personalkostnader 5 -4 412 -3 548
Övriga rörelsekostnader -4 058 -5 557
Summa rörelsekostnader -8 469 -9 105
Rörelseresultat 257 -848
Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 23 688 21 178
Räntekostnader och liknande kostnader -9 489 -4 165
Finansiella poster, netto 7 14 199 17 013
Resultat efter finansiella poster 14 456 16 165
Bokslutsdispositioner
Erlagda koncernbidrag 13 -13 000 -16 000
Resultat före skatt 1 456 165
Årets skatt 8 – –
Årets resultat efter skatt 1 456 165
Tusen euro Not 31 dec 2025 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella tillgångar
Andelar i koncernföretag 9 68 308 68 308
Långfristiga lånefordringar från koncernföretag 10 495 949 490 763
Övriga finansiella tillgångar 1 520 919
Immateriella anläggningstillgångar 2 806 12
Summa anläggningstillgångar 568 583 560 003
Omsättningstillgångar
Fordringar på koncernföretag 10 3 348 7 902
Övriga fordringar 2 062 140
Fordringar på koncernkonto 10 120 009 4 441
Likvida medel 173 101
Summa omsättningstillgångar 125 591 12 584
SUMMA TILLGÅNGAR 694 174 572 587
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1 606 161 950
Reservfond 695 695
Summa bundet eget kapital 2 301 162 645
Fritt eget kapital
Balanserad vinst 434 026 278 153
Hybridobligation – 25 000
Årets resultat 1 456 165
Summa fritt eget kapital 435 482 303 318
Totalt eget kapital 11 437 783 465 963
SKULDER
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder 127 455 –
Ersättningar till anställda efter avslutad anställning 1 263 919
Avsättningar 306 223
Uppskjutna skatteskulder 29 –
Summa långfristiga skulder 129 054 1 142
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 12 2 490 9 947
Skulder till koncernföretag 13 122 184 93 951
Leverantörsskulder och andra skulder 14 2 663 1 585
Summa kortfristiga skulder 127 338 105 483
Summa skulder 256 391 106 625
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 694 174 572 587
Resultaträkning Balansräkning
Tusen euro Not 2025 2024
Årets resultat 1 456 165
Övrigt totalresultat:
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Kassaflödessäkringar 139 –
Skatter hänförlig till poster som senare kan återföras i
resultaträkningen -29 –
Årets totalresultat 1 566 165
Rapport över totalresultat
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
› Moderbolagets
finansiella rapporter
› Moderbolagets resultaträkning
› Moderbolagets balansräkning
• Moderbolagets förändringar
i eget kapital
• Moderbolagets kassaflödesanalys
• Noter till moderbolaget
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 120 =====
Årsredovisning 2025 120
Tusen euro Aktiekapital Reservfond
Fritt eget
kapital2)
Totalt eget
kapital
1 jan 2025 161 950 695 303 318 456 963
Årets resultat efter skatt – – 1 456 1 456
Övrigt totalresultat – – 110 110
Årets totalresultat – – 1 566 1 566
Inlösen av hybridobligation, inkl.
överkurs – – -26 556 -26 556
Ränta på hybridobligation – – -3 327 -3 327
Transaktioner med aktieägare1)
Minskning och omklassificering
av aktiekapitalet -160 344 – 160 344 –
Egetkapitalreglerade ersättningar – – 137 137
Transaktioner med aktieägare -160 344 – 160 481 137
31 dec 2025 1 606 695 435 482 437 782
1 jan 2024 161 950 695 306 354 468 999
Årets resultat efter skatt – – 165 165
Årets totalresultat – – 165 165
Transaktionskostnader och ränta på
hybridobligation – – -3 375 -3 375
Transaktioner med aktieägare1)
Egetkapitalreglerade ersättningar – – 174 174
Transaktioner med aktieägare – – 174 174
31 dec 2024 161 950 695 303 318 456 963
1) För ytterligare information om egetkapitalreglerade ersättningar se not 30 Ersättning till ledande befattningshavare i
koncernens finansiella rapporter och om transaktioner med aktier se not 11 Eget kapital och aktiekapital.
2) Fritt eget kapital inkluderar säkringsreserven för kassaflödessäkringar om 110 tusen euro under 2025. Säkringsre-
serven för kassaflödessäkringar består av säkringsredovisning för ränteswappar som används för att byta den rörliga
räntan på de seniora obligationerna till fast ränta.
Förändringar i eget kapital
Tusen euro Not 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt 1 456 165
Justeringar för:
Avskrivningar 3 2
Egetkapitalreglerade ersättningar 137 174
Erlagda koncernbidrag 13 13 000 16 000
Finansiella poster, netto -14 199 -16 758
Förändringar i rörelsekapital:
Kundfordringar och andra fordringar 3 663 -7 021
Leverantörsskulder och andra skulder 568 840
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
finansiella poster och skatt 4 628 -6 597
Erhållna finansiella intäkter 17 867 11 808
Erlagda finansiella kostnader -9 376 -4 077
Kassaflöde från den löpande verksamheten 13 119 1 134
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -2 008 -13
Kassaflöde från investeringsverksamheten -2 008 -13
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Emission av obligationer 127 075 –
Inlösen av hybridobligationer -26 556 –
Betalningar av transaktionskostnader och ränta på
hybridobligation -3 327 -3 375
Kortfristig upplåning 3 000 4 000
Betalning av kortfristig upplåning -10 500 -2 000
Förändring i kortfristig upplåning från koncernföretag -84 731 11 855
Betalning av koncernbidrag -16 000 -11 600
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -11 039 -1 120
Minskning/ökning av likvida medel 72 1
Likvida medel vid årets början 101 99
Likvida medel vid årets slut 173 101
Kassaflödesanalys
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
› Moderbolagets
finansiella rapporter
• Moderbolagets resultaträkning
• Moderbolagets balansräkning
› Moderbolagets förändringar
i eget kapital
› Moderbolagets kassaflödesanalys
• Noter till moderbolaget
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 121 =====
Årsredovisning 2025 121
Noter till moderbolaget
Detta avsnitt innehåller följande noter
1. Allmän information 121
2. Redovisningsprinciper 121
3. Finansiell riskhantering 121
4. Nettoomsättning 121
5. Personalkostnader 121
6. Arvoden till revisorerna 122
7. Resultat från finansiella poster 122
8. Skatter 122
9. Andelar i koncernföretag 122
10. Fordringar från närstående 122
11. Eget kapital och aktiekapital 123
12. Skulder 123
13. Skulder till koncernföretag 123
14. Leverantörsskulder och andra skulder 123
15. Ansvarsförbindelser och ställda säkerheter 123
1. Allmän information
Eltel AB har till uppgift att äga och reglera aktierna i Eltelkoncernen. Koncernens
verksamhetsmässiga och strategiska ledningsfunktioner är centraliserade till
Eltel AB. Bolaget har ingen affärsverksamhet och riskerna är huvudsakligen
hänförliga till dotterföretagens verksamhet. Samtliga transaktioner med kon-
cernföretag sker på marknadsmässiga villkor. Ytterligare allmän information
om moderbolaget återfinns i not 1 Koncern gemensam information i koncer -
nens finansiella rapporter.
I enlighet med detta tillämpar moderbolaget de principer som beskrivs i not
2 Väsentliga redovisningsprinciper för koncernredovisningen i koncernens
finansiella rapporter, med undantag för vad som anges nedan. Principerna
har tillämpats konsekvent för samtliga redovisade räkenskapsår, såvida inget
annat anges.
Resultaträkningen för Moderbolaget redovisas enligt kostnadsslag.
Moderbolaget har redovisat koncernbidrag och hänförliga skatter i resultat -
räkningen i enlighet med RFR 2. Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 i enlighet
med undantaget som finns i RFR 2.
Samtliga belopp i moderbolagets finansiella rapporter anges i tusen euro
om inget annat anges.
Andelar och innehav i dotterföretag
Andelar och innehav i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde med av-
drag för eventuella nedskrivningar. Erhållna utdelningar redovisas som intäkter
i den mån de härrör från intäkter som har intjänats efter förvärvet. Utdelnings-
belopp som överstiger denna avkastning betraktas som åter betalningar av in-
vesteringen, och minskar det bokförda värdet på innehaven.
När det finns indikationer på att andelar och innehav i dotterföretag har
minskat i värde görs en uppskattning av återvinningsvärdet. Om detta värde är
lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas
på en separat rad i resultaträkningen.
Finansiella instrument
Bolaget tillämpar verkligt värde i enlighet med den svenska Årsredovisnings-
lagen 4: 14a-d och därmed gäller beskrivningen av redovisningsprinciperna i
finansiella instrument i koncernens finansiella rapporter även moder bolaget
med undantag för finansiella garantier. Moderbolaget tillämpar regeln från
Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering för att redovisa finansiella
garanti avtal utfärdade för dotterföretags, närståendes och joint ventures räk-
ning. Moderbolaget redovisar finansiella garantier som en avsättning i balans-
räkningen när bolaget har en skuld för vilken betalning sannolikt krävs för att
reglera skulden.
Bolagets finansiella instrument består av långfristiga fordringar från kon-
cernföretag, övriga finansiella tillgångar, kortfristiga fordringar från koncern -
företag samt likvida medel. Dessa utgör tillsammans kategorin finansiella
tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde, förutom övriga finansiella
tillgångar som klassificeras som finansiella tillgångar till verkligt värde via re-
sultaträkningen. Finansiella instrument består också av långfristiga och kort -
fristiga skulder, kortfristiga skulder till koncernföretag samt leverantörsskulder
och övriga skulder. Dessa utgör tillsammans kategorin finansiella skulder
värderade till upplupet anskaffningsvärde. De redovisade värdena av finansiel-
la instrument överensstämmer med deras verkliga värden.
Koncernbidrag
Bolaget har valt att tillämpa alternativregeln enligt RFR 2 vilket betyder att alla
koncern bidrag redovisas som bokslutsdispositioner.
3. Finansiell riskhantering
Koncernen har en gemensam riskhantering för samtliga enheter. Därmed gäl-
ler beskrivningen i not 14 Finansiell riskhantering i koncernens finansiella rap-
porter även moderbolaget i alla väsentliga avseenden.
4. Nettoomsättning
Tusen euro 2025 2024
Ersättning från koncernföretag för
koncerngemensam administration 8 727 8 257
Summa 8 727 8 257
5. Personalkostnader
Tusen euro 2025 2024
Löner och övriga ersättningar 2 754 1 950
Sociala avgifter:
Pensionskostnader 645 641
Övriga sociala avgifter 1 133 957
Aktiverade utvecklingskostnader -120 –
Summa 4 412 3 548
2025 2024
Genomsnittligt antal anställda 9 8
Varav män 45 % 40 %
Löner och övriga ersättningar till ledande befattningshavare uppgick till 2,1
miljoner euro (1,7), pensionskostnader till 0,3 miljoner euro (0,3) och övriga
sociala avgifter till 0,7 miljoner euro (0,5). Koncernledningen deltar i det lång-
siktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen LTIP 2023, LTIP 2024 och LTIP
2025. De totala kostnaderna för programmen för året uppgick till 119 tusen
euro (161), varav 49 tusen euro (114) var till koncernchef och vd och övriga le-
dande befattningshavare. Mer information om koncernledningen och styrelsen
återfinns i noterna 30 Ersättning till ledande befattningshavare och 34 Transak-
tioner med närstående i koncernens finansiella rapporter.
I Eltel AB var antalet ledamöter i styrelsen sex under 2025 och 2024 och an-
talet ledande befattningshavare anställda av bolaget var fyra under 2025 och
2024. Det har inte skett någon förändring i fördelningen mellan kvinnor och
män i styrelsen under 2025.
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
› Moderbolagets
finansiella rapporter
• Moderbolagets resultaträkning
• Moderbolagets balansräkning
• Moderbolagets förändringar
i eget kapital
• Moderbolagets kassaflödesanalys
› Noter till moderbolaget
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
2. Redovisningsprinciper
Grund för rapporternas upprättande
Årsredovisningen för moderbolaget, Eltel AB, har upprättats i enlighet med
den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för hållbarhets- och finansiell
rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. RFR
2 anger att moderbolaget i sin årsredovisning ska tillämpa IFRS redovisnings-
standarder såsom de har antagits av EU, i den mån det är möjligt inom ramen
för den svenska Årsredovisningslagen samt lagen som skyddar pensionså-
taganden, och även genom att beakta förhållandet mellan redovisning och
beskattning.
===== SIDA 122 =====
Årsredovisning 2025 122
6. Arvode till revisorerna
Tusen euro 2025 2024
Huvudrevisor
Revision 262 227
Skatterådgivning 0 9
Övriga uppdrag 20 14
Bolaget totalt 282 250
Huvudrevisor under 2025 och 2024 har varit KPMG.
7. Resultat från finansiella poster
Tusen euro 2025 2024
Övriga ränteintäkter och liknande intäkter
Ränteintäkter 1 1
Ränteintäkter, lån från koncernföretag 23 035 20 721
Övriga finansiella intäkter 173 257
Övriga finansiella intäkter från koncernföretag 479 198
Summa 23 688 21 178
Räntekostnader och liknande kostnader
Räntekostnader -6 154 -454
Räntekostnader till koncernföretag -2 986 -3 693
Nedskrivning för förväntade kreditförlust på
långfristiga lånefordringar från koncernföretag 76 -25
Övriga finansiella intäkter -425 7
Summa -9 489 -4 165
Summa finansiella poster 14 199 17 013
9. Andelar i koncernföretag
Tusen euro 2025 2024
Anskaffningsvärden
Ingående balans 1 jan 268 308 268 308
Utgående balans 31 dec 268 308 268 308
Ackumulerade nedskrivningar
Ingående balans 1 jan -200 000 -200 000
Utgående balans 31 dec -200 000 -200 000
Redovisat värde enligt balansräkningen 68 308 68 308
Andelar innehas i följande dotterföretag:
The InfraNet Company AB, 556728-6645,
Stockholm 2025 2024
Andel av eget kapital, % 100 100
Andel av rösträtter, % 100 100
Antal aktier 11 000 11 000
Bokfört värde 68 308 68 308
Se not 35 i koncernens finansiella rapporter för ytterligare information om kon-
cernföretag.
10. Fordringar från närstående
Långfristiga fordringar
Tusen euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Lånefordringar på koncernföretag 495 949 490 763
Övriga finansiella tillgångar 1 520 919
Summa 497 469 491 682
Kortfristiga fordringar
Tusen euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Fordringar på koncernkonto 120 009 4 441
Kundfordringar 3 348 7 902
Summa 123 356 12 343
Ränta från lån till koncernföretag kapitaliseras årligen. Kapitaliserad ränta ger
ingen ränta.
Eltel AB tillämpar en ratingbaserad modell för förväntade kreditförluster
enligt IFRS 9 för nedskrivningsprövning av långfristiga lånefordringar på kon-
cernföretag. Under 2025 har en återföring av nedskrivning om 76 tusen euro
(nedskrivning om 25) redovisats i reservering för förväntade kreditförluster på
långfristiga lånefordringar. Ytterligare information om den förväntade kreditför-
lustmodellen finns i not 14 i koncernens finansiella rapporter.
8. Skatter
Tusen euro 2025 2024
Inkomstskatt
Resultat före skatt 1 456 165
Inkomstskatt enligt den svenska skattenivån 300 34
Ej avdragsgilla kostnader 10 156
Skatteeffekt av resultat för vilka ingen
uppskjuten inkomstskatt redovisats -310 -191
Inkomstskatt i resultaträkning – –
Eltel AB har inte redovisat uppskjuten skattefordran för skattemässiga under -
skott. Koncernens uppskattning av utnyttjande av skatte mässiga underskott
i Sverige täcker Eltel AB och alla svenska dotterbolag för koncern bidrag och
övertagande av negativt räntenetto mellan koncern bolag används vid beskatt-
ning mellan enheterna. Beloppet för uppskjuten skatte fordran för skattemässi-
ga underskott i Sverige redovisas i not 24 i koncernredovisningen och redovisas
i företag där Eltel bedömer att man kommer att kunna utnyttja förlusterna.
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
› Moderbolagets
finansiella rapporter
• Moderbolagets resultaträkning
• Moderbolagets balansräkning
• Moderbolagets förändringar
i eget kapital
• Moderbolagets kassaflödesanalys
› Noter till moderbolaget
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 123 =====
Årsredovisning 2025 123
11. Eget kapital och aktiekapital
I juni 2025 minskades bolagets aktiekapital med 160 344 347 euro från
161 950 203 euro till 1 605 856 euro. Minskningsbeloppet avsattes till fritt eget
kapital och minskningen skedde utan indragning av aktier. Under 2025 inlöstes
också hybridobligationerna fullt ut. Den slutliga inlösningsdagen var den 11
november 2025.
Det skedde inga förändringar i aktier och aktiekapital under 2024.
Den 31 december 2025 uppgick det totala antalet aktier till 160 585 581
uppdelat i 156 736 781 stamaktier med 1 röst vardera och 3 848 800 C -aktier
med 1/10 röst vardera. C-aktierna har emitterats och återköpts av Eltel och
bolaget kommer att inneha dessa aktier tills de levereras till berättigade del -
tagare i bolagets incitamentsprogram. Syftet med återköpet är att säkerställa
leverans av aktier till deltagare samt att kunna täcka eventuella sociala avgifter
från incitamentsprogram. C-aktierna kommer att omvandlas till stamaktier
före leverans till berättigade deltagare. Den 31 december 2025 uppgick aktie-
kapitalet till 1 606 tusen euro. En specifikation av förändringar i eget kapital
återfinns under avsnittet ”Förändringar i eget kapital” , vilket kommer direkt ef-
ter balansräkningen.
Aktieägare med mer än 10 procent av rösterna den 31 december 2025 är
Solero Luxco S.á.r.l. (ett bolag som kontrolleras av Triton Funds) med 16,4
procent och Wipunen Varainhallinta Oy med 14,9 procent av stamaktier. Mer
information om Eltels aktieägare finns i ”Eltel-aktien” på sidan 132–133.
Styrelsens förslag till utdelning
Totalt fritt eget kapital för moderbolaget per den 31 december 2025
upp gick till 435 481 833,89 euro, varav årets resultat efter skatt uppgick till
1 455 619,29 euro. På årsstämman föreslår styrelsen för aktieägarna att ingen
utdelning ska utbetalas. Styrelsen föreslår vidare att det fria egna kapitalet om
435 481 833,89 euro balanseras och överförs till ny räkning.
12. Skulder
Tusen euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Långfristiga skulder
Skulder 127 455 –
Ersättningar till anställda
efter avslutad anställning 1 263 919
Avsättningar 306 223
Summa 129 025 1 142
Kortfristiga skulder
Skulder 2 490 9 947
Summa 2 490 9 947
15. Ansvarsförbindelser och ställda säkerheter
Ansvarsförbindelser
Tusen euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Kommersiella garantier för
dotterföretags räkning 91 837 80 637
Summa 91 837 80 637
Ställda säkerheter
Tusen euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Pantsatta aktier, dotterföretag 68 308 68 308
Pantsatta övriga tillgångar 496 476 491 366
Summa 564 784 559 674
Vid årsskiftet hade Eltelkoncernen säkrat sina skuldförbindelser mot bankerna
i enlighet med marknadsmässiga villkor genom pantsättning av aktier, kon-
cerninterna lån samt företags inteckning av vissa koncerntillgångar. I tabellen
ovan framgår de tillgångar som Eltel AB har pantsatt som säkerhet för finan-
sieringsavtalet.
13. Skulder till koncernföretag
Tusen euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Skulder till koncernkonto 107 993 77 156
Leverantörsskulder 1 191 794
Koncernbidrag, skulder 13 000 16 000
Summa 122 184 93 951
14. Leverantörsskulder och andra skulder
Tusen euro 31 dec 2025 31 dec 2024
Leverantörsskulder 416 112
Upplupna personalrelaterade kostnader 1 230 418
Övriga kortfristiga skulder 542 290
Övriga upplupna kostnader 476 765
Summa 2 663 1 585
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
› Moderbolagets
finansiella rapporter
• Moderbolagets resultaträkning
• Moderbolagets balansräkning
• Moderbolagets förändringar
i eget kapital
• Moderbolagets kassaflödesanalys
› Noter till moderbolaget
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 124 =====
Årsredovisning 2025 124
Bolagets finansiella rapporter kommer att presenteras
för godkännande av årsstämman den 12 maj 2026
Stockholm den 24 mars 2026
Vår revisionsberättelse lämnades den 25 mars 2026
KPMG AB
Fredrik Westin
Auktoriserad revisor
Per Sjöstrand
Styrelseordförande
Johan Nordström
Styrelseledamot
Joakim Olsson
Board member
Riitta Palomäki
Styrelseledamot
Erja Sankari
Styrelseledamot
Roland Sundén
Styrelseledamot
Stefan Söderholm
Styrelseledamot
Håkan Dahlström
Vd och koncernchef
Björn Tallberg
Styrelseledamot
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
• Moderbolagets
finansiella rapporter
› Underskrifter
• Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Årsredovisningen är daterad och godkänd den 24 mars 2026.
Styrelsen intygar att årsredovisningen har upprättats i enlig-
het med god redovisningssed och att koncernens finansiella
rapporter har upprättats i enlighet med de allmänna redo-
visningsprinciper som återfinns i Europaparlamentets och
rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om
tillämpning av internationella redovisningsstandarder, och ger
en sann och rättvisande bild av koncernens finansiella ställning
och resultat, samt att bolagets och koncernens förvaltnings-
berättelse ger en rättvisande bild av verksamhetens utveckling
och resultat, ställning och resultat för bolaget och koncernen,
samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som
bolaget och koncernbolagen står inför.
===== SIDA 125 =====
Årsredovisning 2025 125
Revisionsberättelse Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
› Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Till bolagsstämman i Eltel AB (publ), org. nr 556728-6652
Rapport om årsredovisningen
och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernre-
dovisningen för Eltel AB (publ) för år 2025 med undantag för
bolagsstyrningsrapporten på sidorna 77-86 och hållbarhets-
rapporten på sidorna 26-67. Bolagets årsredovisning och
koncernredovisning ingår på sidorna 26-124 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet
med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen-
den rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per
den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och
kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredo-
visningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen
och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av
koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025
och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt
IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU, och
årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolags-
styrningsrapporten på sidorna 77-86 och hållbarhetsrapporten
på sidorna 26-67. Förvaltningsberättelsen är förenlig med
årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resulta-
träkningen och balansräkningen för moderbolaget och för
koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och
koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kom-
pletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets re-
visionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014)
artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on
Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt
dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns an-
svar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och kon-
cernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort
vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att,
baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna
tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014) artikel
5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekom-
mande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag
inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden
som enligt vår professionella bedömning var de mest betydel-
sefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades
inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till,
årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men
vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.
Intäkter och vinstavräkning av projekt
Se not 4 och redovisningsprinciper på sidan 93 i årsredovis-
ningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar
och beskrivning av området
Beskrivning av området
Eltel tillämpar I sin koncernredovisning standarden IFRS 15
Intäkter från avtal med kunder i sin intäktsredovisning. Detta
innebär i Eltels fall att prestationsåtaganden hänförliga till de
projekt Eltel bedriver för sina kunders räkning normalt uppfylls
över tid, det vill säga att intäkterna också redovisas över tid
(successivt) där förloppet mäts i förhållande till ett fullständigt
uppfyllande av prestationsåtagandet.
Därmed redovisas även projektets resultat (”vinstavräkning”)
successivt; i takt med projektets färdigställandegrad. Färdig-
ställandegraden bestäms som de faktiska projektkostnaderna
i relation till de totala prognostiserade projektkostnaderna. De
senare kan ändras över projektets livscykel vilket i sig kan få
väsentlig effekt på projektets redovisade intäkter och resultat.
Oförutsedda kostnader måste också beaktas i bedömningen i
termer av exempelvis projektrisker och eventuella krav. Sådana
poster bedöms regelbundet av koncernen och justeras vid
behov. Befarade förluster i ett projekt kostnadsförs i sin helhet
så snart de är kända.
Storleken på intäkter från ändrings- och tilläggsarbeten redo-
visas i förhållande till vad som bedöms kommer att erhållas.
Baserat på ovanstående föreligger inom detta område, sam-
mantaget, ett stort inslag av bedömningar från Eltels sida vilket
i sin tur påverkar redovisningen av intäkter och resultat.
Hur området har beaktats i revisionen
Vi har informerat oss om och utvärderat ledningens bedöm-
ningar och ställningstaganden för de olika projekten, inklusive
hur ledningen identifierar och redovisar förlustkontrakt och/
eller högriskprojekt. Projektansvariga och projektcontrollers
inom Eltel har också varit involverade i detta arbete.
Vi har vidare testat huruvida Eltels viktigare projektrelaterade
kontroller har varit effektiva under hela året, såsom exempelvis
godkännanden/attester av avtal och tidrapportering, löpande
uppföljning och rapportering av projektens kostnader och lön-
samhet samt utvärderat kontroller med koppling till kostnader
för underleverantörer och andra inköp. Vidare har vi utfört ett
flertal olika kompletterande stickprovsanalyser, exempelvis har
vi granskat att kostnader allokerade till projekten överensstäm-
mer med underlag och att både kostnads- och intäktsredovis-
ningen är rättvisande.
Vi har även bedömt huruvida risker och möjligheter i projekten
avspeglas på ett balanserat sätt i projektprognoserna.
===== SIDA 126 =====
Årsredovisning 2025 126
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
› Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Värdering av goodwill (koncern) och andelar
i koncernföretag (moderbolag)
Se not 27 (koncern) respektive not 9 (moderbolag) och bland
redovisningsprinciper på sidan 94 (koncern) och 121 (mo-
derbolag) i årsredovisningen och koncernredovisningen för
detaljerade upplysningar och beskrivning av området.
Beskrivning av området
Koncernen redovisar per 31 december 2025 en goodwill om
253,7 MEUR, vilket utgör 39 procent av balansomslutningen.
Goodwill ska årligen bli föremål för minst en så kallad nedskriv-
ningsprövning, vilken innehåller både komplexitet och betydan-
de inslag av bedömningar. Nedskrivningsprövningen ska enligt
IFRS genomföras enligt en viss teknik där ledningen måste
göra framtidsbedömningar om verksamhetens både interna
och externa förutsättningar och planer. Exempel på sådana
bedömningar är framtida kassaflöden vilken bland annat kräver
antaganden om framtida utveckling och marknadsförutsätt-
ningar. Ett annat viktigt antagande är vilken diskonteringsränta
som ska användas för att återspegla marknadsmässiga be-
dömningar av pengars tidsvärde samt de särskilda risker som
verksamheten står inför.
Moderbolaget redovisade per den 31 december 2025 andelar
i koncernföretag om 68,3 MEUR. Om det redovisade värdet på
andelarna överstiger respektive koncernföretags koncernmäs-
siga värde görs samma typ av prövning, med samma teknik
och ingångsvärden, som sker med avseende på goodwill i
koncernen.
Hur området har beaktats i revisionen
Vi har inspekterat bolagets nedskrivningsprövningar för att
bedöma huruvida de är genomförda i enlighet med den teknik
som föreskrivs. Vidare har vi bedömt rimligheten i antaganden
om framtida kassaflöden samt de använda diskonteringsrän-
torna genom att ta del av och utvärdera koncernens skriftliga
dokumentation och planer. Vi har även intervjuat ledningen
samt utvärderat tidigare års bedömningar i förhållande till
faktiska utfall.
En viktig del i vårt arbete har varit att ta del av koncernens
känslighetsanalys av värderingarna för att kunna bedöma hur
rimliga förändringar i antaganden kan påverka nedskrivnings-
prövningarna.
Vi har också kontrollerat upplysningarna i årsredovisningen
och bedömt om de överensstämmer med de antaganden som
koncernledningen har tillämpat i sina värderingar och att de
i allt väsentligt motsvarar de upplysningar som ska lämnas
enligt IFRS
Annan information än årsredovisningen
och koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredo-
visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna
1-67 samt 131-139. Den andra informationen består också av
ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna
revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktö-
ren som har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovis-
ningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalan-
de med bestyrkande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern-
redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som
identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig
utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncern-
redovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kun-
skap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om
informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna
information, drar slutsatsen att den andra informationen
innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera
detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas
och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen
och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovis-
ningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkstäl-
lande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de
bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och
koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felak-
tigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen
ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen
av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksam-
heten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som
kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att an-
vända antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift
tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören
avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller
inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar sty-
relsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka
bolagets finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida
årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror
på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsbe-
rättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en
hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision
som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid
kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan
finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter
eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller
tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska
beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och
koncernredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt
omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under
hela revisionen. Dessutom:
• identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktig-
heter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig
dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och
utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker
och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ända-
målsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Ris-
ken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av
oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som
beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta
agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden,
felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll.
• skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna
kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma
granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till om-
ständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten
i den interna kontrollen.
• utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som
används och rimligheten i styrelsens och verkställande
direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande
upplysningar.
• drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verk-
ställande direktören använder antagandet om fortsatt drift
vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade
revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig
osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhål-
landen som kan leda till betydande tvivel om bolagets och
koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar
slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste
vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplys-
===== SIDA 127 =====
Årsredovisning 2025 127
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
› Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Rapport om andra krav enligt lagar
och andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslag
till disposition av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verk-
ställande direktörens förvaltning för Eltel AB (publ) för år 2025
samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst
eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt för-
slaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamö-
ter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskaps-
året.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt
ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och
koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt full-
gjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner
beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen
är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncer-
nens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken
av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolide-
ringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen
av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att
fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska
situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så
att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska
angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.
Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen
enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat
vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring
ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medels-
förvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed
vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis
för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon
styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt
avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon
försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot
bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,
årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner
av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om
detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget
är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti
för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som
kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett
förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är
förenligt med aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige
använder vi professionellt omdöme och har en professionellt
skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av
förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst
eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna.
Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras
på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och
väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på
sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga
för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha
särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och
prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och
andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om
ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens
förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust
har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
ningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om
den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplys-
ningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovis-
ningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras
på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för
revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller
förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre
kan fortsätta verksamheten.
• utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen
och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisning-
en, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och
koncernredovisningen återger de underliggande transaktio-
nerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande
bild.
• planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta
tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende
den finansiella informationen för företag eller affärsenhe-
ter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande
avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning,
övervakning och genomgång av det revisionsarbete som
utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga
för våra uttalanden.
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens
planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den.
Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under
revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den
interna kontrollen som vi identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har
följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta
upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan
påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som
har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har
vidtagits.
Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi
vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för re-
visionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklu-
sive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter,
och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla
områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen
såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning
om frågan.
===== SIDA 128 =====
Årsredovisning 2025 128
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
› Revisionsberättelse
• Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
Revisorns granskning av Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och
verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och
koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elek-
tronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen
(2007:528) om värdepappersmarknaden för Eltel AB (publ) för
år 2025.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadga-
de kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format
som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalande
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR
18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt
denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Eltel AB (publ) enligt
god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetis-
ka ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända-
målsenliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4
a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att
det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verk-
ställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta
Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rap-
porten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller
kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmark-
naden, på grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings¬-
åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är
upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen
garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på
grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga
om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka
de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i
Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality
Management 1, som kräver att företaget utformar, implemen-
terar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive
riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav,
standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och
andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta
bevis om Esef-rapporten har upprättats i ett format som möj-
liggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och
koncernredovisningen. Vi väljer vilka åtgärder som ska utföras,
bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felak-
tigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar vi de delar av
den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och
verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma
granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till
omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om
effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar
också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i
styrelsens och verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av
att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en
avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huru-
vida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar,
kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med
iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten
på sidorna 77-86 och för att den är upprättad i enlighet med
årsredovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR
16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta
innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en
annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört
med den inriktning och omfattning som en revision enligt Inter-
national Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige
har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för
våra uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i en-
lighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2-6 årsredovis-
ningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är fören-
liga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga
delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
KPMG AB, Box 382, 101 27, Stockholm, utsågs till Eltel AB
(publ)s revisor av bolagsstämman den 13 maj 2025. KPMG
AB eller revisorer verksamma vid KPMG AB har varit bolagets
revisor sedan 2018.
Stockholm den 25 mars 2026
KPMG AB
Fredrik Westin
Auktoriserad revisor
===== SIDA 129 =====
Årsredovisning 2025 129
Revisorns granskningsberättelse
över Eltel AB (publ):s hållbarhetsrapport
Till bolagsstämman i Eltel AB (publ), org.nr 556728-6652.
Slutsats
Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten
för Eltel AB (publ) (”bolaget”) för räkenskapsåret 2025. Hållbar-
hetsrapporten ingår på sidorna 26–67 i detta dokument.
Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnittet
Revisorns ansvar har det inte kommit fram några omständig-
heter som ger oss anledning att anse att hållbarhetsrapporten
inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovis-
ningslagen vilket inbegriper
• om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i ESRS,
• om den process som bolaget har genomfört för att identi-
fiera rapporterad hållbarhetsinformation har utförts såsom
den beskrivs i hållbarhetsrapporten, och
• efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxono-
miförordning artikel 8.
Grund för slutsats
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR
19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade håll
barhetsrapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation
beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända-
målsenliga som grund för vår slutsats.
Övriga upplysningar
Hållbarhetsinformationen för föregående räkenskapsår har
inte varit föremål för granskning tidigare och någon granskning
av jämförande information i hållbarhetsrapporten för 2025 har
därmed inte utförts.
Annan information än hållbarhetsrapporten
Detta dokument innehåller även annan information än hållbar-
hetsrapporten och återfinns på sidorna [A–B]. Det är styrelsen
och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra
information.
Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte den-
na information och vi uttalar ingen slutsats med bestyrkande
avseende denna andra information.
I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhets-
rapporten är det vårt ansvar att läsa den information som
identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig
utsträckning är oförenlig med hållbarhetsrapporten. Vid denna
genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat
under den översiktliga granskningen samt bedömer om infor-
mationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna
information, drar slutsatsen att den andra informationen
innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera
detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med 6
kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen, och för att det finns en
sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktö-
ren bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhetsrapporten
utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig-
heter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet
om hållbarhetsrapporten är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f §§
årsredovisningslagen på grundval av vår granskning. Gransk-
ningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR 19
Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbar-
hetsrapporten. Denna rekommendation kräver att vi planerar
och utför våra granskningsåtgärder för att uppnå begränsad
säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med
dessa krav.
De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis
är mer begränsade än för ett uppdrag där uttalandet görs med
rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts är därför
lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säker-
het. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en
sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständig-
heter som skulle kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag
där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts.
Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard
on Quality Management), som kräver att revisionsföretaget
utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitets-
styrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av
yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga
krav i lagar och andra författningar.
Vi är oberoende i förhållande till Eltel AB (publ) enligt god revi-
sorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar
enligt dessa krav.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta
underlag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder
som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för
väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrapporten vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedöm-
ning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är
relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören upprättar
hållbarhetsrapporten i syfte att utforma granskningsåtgärder
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
› Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 130 =====
Årsredovisning 2025 130
som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna,
men inte i syfte att uttala en slutsats om effektiviteten i den
interna kontrollen. Granskningen består av att göra förfrågningar,
i första hand till personer som är ansvariga för upprättandet av
hållbarhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att
vidta andra översiktliga granskningsåtgärder.
Vid genomförande av vår översiktliga granskning avseende den
process som genomförts för att identifiera hållarhetsinforma-
tion att rapportera har vi:
• Erhållit en förståelse för processen genom att:
• genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den
information som används av företagsledningen; och
• granska bolagets interna dokumentation av sin process;
och
• Utvärderat om den information som erhållits från våra
åtgärder om den process som implementerats av bolaget
överensstämmer med beskrivningen av processen i hållbar-
hetsrapporten.
Våra granskningsåtgärder avseende hållbarhetsrapporten
inkluderade, men var inte begränsade, till följande:
• Genom förfrågningar, erhållit en allmän förståelse för före-
tagets rapporterings- och konsolideringsprocesser, inklusive
företagets interna kontrollmiljö och informationssystem,
som är relevanta för upprättandet av information i hållbar-
hetsrapporten.
• Utvärderat om information som identifierats som väsentlig
genom den process som bolaget genomfört för att identifiera
innehållet i hållbarhetsrapporten också ingår.
• Utvärderat om strukturen och presentationen av
hållbarhets rapporten är förenlig med kraven i ESRS.
• Genomfört förfrågningar till relevant personal avseende
utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten.
• Utfört substansgranskningsåtgärder genom stickprovstest-
ning på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten.
• Genom förfrågningar erhållit en förståelse för metoderna
för att ta fram väsentliga uppskattningar och hur dessa
metoder tillämpats.
• Genom förfrågningar, erhållit en allmän förståelse för
processen för att identifiera ekonomiska verksamheter som
omfattas av- och är förenliga med EU:s gröna taxonomi och
de motsvarande upplysningarna i hållbarhetsrapporten.
• Utfört substansgranskningsåtgärder genom stickprovs-
testning på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten
avseende EU:s gröna taxonomi.
Inneboende begränsningar i upprättandet
av hållbarhetsrapporten
Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med
ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för Eltel AB
(publ) förbereda framåtblickande information utifrån angivna
antaganden om händelser som kan inträffa i framtiden och
möjliga framtida aktiviteter av Eltel AB (publ). Faktiska utfall
kommer sannolikt att bli annorlunda eftersom förväntade
händelser ofta inte inträffar som förväntat.
Stockholm den 25 mars 2026
KPMG AB
Fredrik Westin
Auktoriserad revisor
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
• Förvaltningsberättelse
• Bolagsstyrningsrapport
• Koncernredovisning
• Moderbolagets
finansiella rapporter
• Underskrifter
• Revisionsberättelse
› Revisorns granskningsberättelse
över hållbarhetsrapport
Övrig information +
===== SIDA 131 =====
Årsredovisning 2025 131
Övrig information
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
• Eltel-aktien
• Femårsöversikt
• Kvartalsuppgifter
• Definitioner och nyckeltal
• Beräkning av nyckeltal
• Kontaktuppgifter
===== SIDA 132 =====
Årsredovisning 2025 132
Eltel-aktien
Eltel-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm
Small Cap under kortnamnet ”ELTEL” .
Aktiekapital
Vid utgången av 2025 uppgick det totala antalet aktier till
160 585 581 fördelat på 156 736 781 stamaktier med en röst
vardera och 3 848 800 C-aktier med 1/10 röst vardera. Det
registrerade aktiekapitalet per den 31 december 2025 uppgick
totalt till 1 605 856 euro.
Aktieägare
Per den 31 december 2025 har Eltel 3 380 aktieägare. De fyra
största aktieägarna i Eltel AB per den 31 december 2025 är
Solero Luxco S.á.r.l. 16,4 procent (ett bolag som kontrolleras
av Triton Funds), Wipunen Varainhallinta Oy 14,9 procent,
Fjärde AP-fonden 9,5 procent samt Torpanmaa Oy (tidigare
namn Heikintorppa Oy) 8,7 procent. Ovan nämnda aktieägare
representerar tillsammans 49,5 procent av rösterna i bolaget.
Prisutveckling och handelsvolym
Eltels aktie ökade under 2025. Stängningskursen den 30
december 2025 var 9,16 SEK, en ökning med 42 % under året.
Högsta stängningskurs under året uppgick till 12,20 kronor
den 8 juli 2025 och lägsta till 6,10 kronor den 4 februari 2025.
Vid årets slut uppgick Eltels börsvärde till 1 471 miljoner
kronor. Handelsvolymen på Nasdaq Stockholm var 20 383 580
aktier, motsvarande en omsättning på 15 135 299 896 kronor.
Eltel-aktien handlades huvudsakligen på Nasdaq Stockholm,
74,3 procent, och Cboe, 21,3 procent samt i små volymer på
andra marknader, 4,4 procent.
Utdelningspolicy
En utdelningspolicy har antagits enligt vilken 50 procent av
Eltels konsoliderade nettoresultat ska delas ut över tid (med
flexibilitet vad gäller utdelningsandel).
Analytiker
Eltel följs av ABG Sundal Collier och Inderes.
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
› Eltel-aktien
• Femårsöversikt
• Kvartalsuppgifter
• Definitioner och nyckeltal
• Beräkning av nyckeltal
• Kontaktuppgifter
Eltels aktie under 2025 (SEK)
0
250 000
500 000
750 000
1 000 000
1 250 000
1 500 000
1 750 000
2 000 000
0
2
4
6
8
10
12
14
16
jan feb mar apr maj jun jul aug sep okt nov dec
SEK Volym
Eltel OMX Stockholm PI Volym
Källa: Modular Finance AB.
===== SIDA 133 =====
Årsredovisning 2025 133
Eltels tio största aktieägare den 31 december 2025
Aktieägare Antal aktier Aktier, % Röster, %
Solero Luxco S.á.r.l.1) 25 683 845 16,0 16,4
Wipunen Varainhallinta Oy 23 450 000 14,6 14,9
Fjärde AP-fonden 14 927 060 9,3 9,5
Torpanmaa Oy2) 13 600 000 8,5 8,7
Mariatorp Oy 10 000 000 6,2 6,4
Etola Group 9 285 000 5,8 5,9
Mandatum Life Insurance Company 8 510 863 5,3 5,4
Fidelity International (FIL) 7 587 092 4,7 4,8
Fennia Group 5 595 000 3,5 3,6
Drumbo Oy 3 100 000 1,9 2,0
Totalt 121 738 860 75,8 77,5
Övriga aktieägare 34 997 921 21,8 22,3
Totalt antal stamaktier i Eltel AB 156 736 781
Totalt antal C-aktier i Eltel AB3) 3 848 800 2,4 0,2
Totalt antal aktier i Eltel AB 160 585 581 100,0 100,0
1) Kontrolleras av bolaget Triton Funds.
2) Tidigare namn Heikintorppa Oy.
3) C-aktierna innehas av Eltel.
Ägarstruktur den 31 december 2025
Innehavsstorlek
Antal
kända ägare Antal aktier Aktier, % Röster, %
Andel av
kända ägare
1–1 000 2 482 607 249 0,4 0,4 73,4
1 001–5 000 586 1 410 469 0,9 0,9 17,3
5 001–10 000 114 854 473 0,5 0,5 3,4
10 001–50 000 128 2 797 531 1,7 1,8 3,8
50 001–100 000 17 1 350 342 0,8 0,9 0,5
100 001–500 000 32 8 404 667 5,2 5,3 0,9
500 001–1 000 000 6 4 490 243 2,8 2,9 0,2
1 000 001–5 000 000 6 12 647 019 7,9 5,8 0,2
5 000 001–10 000 000 5 40 977 955 25,5 26,1 0,1
10 000 001– 4 77 660 905 48,4 49,4 0,1
Okänd innehavsstorlek 0 9 384 728 5,8 6,0 0,0
Totalt 3 380 160 585 581 100,0 100,0 100,0
Källa: Monitor av Modular Finance AB.
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
› Eltel-aktien
• Femårsöversikt
• Kvartalsuppgifter
• Definitioner och nyckeltal
• Beräkning av nyckeltal
• Kontaktuppgifter
Geografisk fördelning av aktieägare den 31 Dec 2025
Finland 53,5 %
Sverige 19,2 %
Luxemburg 16,0 %
Storbritannien 4,7 %
Norge 0,2 %
Övriga 0,5 %
Okänt land 5,8 %
Källa: Modular Finance AB.
Ägande fördelat på sektor den 31 Dec 2025
Investment & kapitalförvaltning 39,1 %
Pension & försäkring 18,1 %
Privatpersoner 14,5 %
Fondbolag 7,5 %
Återköpta aktier 2,4 %
Stat, kommun & region 0,1 %
Övriga 12,5 %
Okänd ägartyp 5,8 %
Källa: Modular Finance AB.
===== SIDA 134 =====
Årsredovisning 2025 134
Femårsöversikt
Koncernens resultaträkning i sammandrag
Miljoner euro 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 817,8 828,7 850,1 823,6 812,6
Kostnad för sålda varor och tjänster -712,7 -736,8 -774,5 -748,9 -724,5
Bruttoresultat 105,1 91,8 75,6 74,7 88,1
Övriga intäkter 3,5 4,3 3,5 0,9 5,5
Kostnader -89,2 -114,1 -84,4 -77,6 -79,1
Rörelseresultat (EBIT) 19,4 -18,0 -5,3 -2,0 14,5
Finansiella poster, netto -14,1 -12,7 -12,7 -9,5 -5,8
Resultat före skatt 5,3 -30,7 -17,9 -11,4 8,7
Skatt -2,1 1,6 10,3 -3,5 -3,7
Årets resultat 3,2 -29,1 -7,6 -14,9 4,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Miljoner euro 2025 2024 2023 2022 2021
Rörelseresultat (EBIT) 19,4 -18,0 -5,3 -2,0 14,5
Avskrivningar och nedskrivningar 29,7 34,7 30,1 29,8 32,1
EBITDA 49,1 16,7 24,8 27,8 46,5
Förändringar i rörelsekapitalet -3,5 -2,5 29,4 4,6 -10,1
Totala finansiella kostnader
och skatter -14,7 -13,3 -15,3 -12,5 -6,7
Vinst/förlust från försäljning av till-
gångar och avyttring av verksamhet -0,1 22,8 -0,1 -0,1 -2,6
Övrigt 1,2 3,7 -4,9 -3,4 -4,8
Kassaflöde från den
löpande verksamheten 32,0 27,5 34,0 16,4 22,3
Nyckeltal
Miljoner euro 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 817,8 828,7 850,1 823,6 812,6
Nettoomsättningstillväxt, % -1,3 -2,5 3,2 1,4 -13,4
Justerad EBITDA 50,4 45,2 31,8 27,8 46,6
Justerad EBITA 20,7 10,5 1,7 -1,9 14,8
Justerad EBITA-marginal, % 2,5 1,3 0,2 -0,2 1,8
Jämförelsestörande poster1) -1,3 -28,5 -7,0 – -0,1
EBITDA 49,1 16,7 24,8 27,8 46,5
Rörelseresultat (EBIT) 19,4 -18,0 -5,3 -2,0 14,5
EBIT-marginal, % 2,4 -2,2 -0,6 -0,2 1,8
Resultat före skatt 5,3 -30,7 -17,9 -11,4 8,7
Årets resultat 3,2 -29,1 -7,6 -14,9 4,9
Resultat per aktie, euro, före
och efter utspädning 0,00 -0,21 -0,07 -0,10 0,03
Avkastning på eget kapital, %2) 1,9 -16,0 -3,7 -6,8 2,2
Skuldsättningsgrad2) 2,8 2,5 3,2 4,5 2,6
Rörelsekapital, netto -60,4 -61,3 -49,8 -21,0 -16,0
Medelantalet anställda 3 894 4 550 5 024 5 053 5 176
1) Inkluderar omstrukturerings- och omställningskostnader, vinster och förluster från avyttringar av verksamheter och
från värdering av de avyttrade verksamheterna till verkligt värde.
2) Beräknat på rullande 12 månader.
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
• Eltel-aktien
› Femårsöversikt
• Kvartalsuppgifter
• Definitioner och nyckeltal
• Beräkning av nyckeltal
• Kontaktuppgifter
===== SIDA 135 =====
Årsredovisning 2025 135
Kvartalsuppgifter
Nyckeltal per kvartal, koncernen
2025 2024
Miljoner euro Helår okt–dec jul–sep apr–jun jan–mar Helår okt–dec jul–sep apr–jun jan–mar
Nettoomsättning 817,8 239,0 208,2 201,0 169,6 828,7 226,1 210,3 216,0 176,3
Nettoomsättningstillväxt, % -1,3 5,7 -1,0 -6,9 -3,8 -2,5 -5,9 -1,4 3,8 -6,4
Justerad EBITDA 50,4 16,0 16,4 10,3 7,8 45,2 14,2 19,0 8,4 3,6
Justerad EBITA 20,7 8,3 9,1 2,5 0,9 10,5 5,7 8,2 0,5 -4,0
Justerad EBITA-marginal, % 2,5 3,5 4,3 1,2 0,5 1,3 2,5 3,9 0,2 -2,3
Jämförelsestörande poster1) -1,3 – -0,3 -0,5 -0,6 -28,5 -1,6 -3,8 0,0 -23,2
EBITDA 49,1 16,0 16,1 9,8 7,2 16,7 12,6 15,2 8,5 -19,6
Rörelseresultat (EBIT) 19,4 8,3 8,8 2,0 0,3 -18,0 4,2 4,5 0,5 -27,2
EBIT-marginal, % 2,4 3,5 4,2 1,0 0,2 -2,2 1,9 2,1 0,2 -15,4
Resultat före skatt 5,3 4,0 3,9 -0,6 -2,0 -30,7 0,9 0,8 -2,3 -30,2
Periodens resultat 3,2 3,6 3,0 -0,8 -2,7 -29,1 3,9 0,3 -2,7 -30,5
Resultat per aktie, före utspädning 0,00 0,02 0,02 -0,01 -0,02 -0,21 0,02 -0,01 -0,02 -0,20
Resultat per aktie, efter utspädning 0,00 0,02 0,02 -0,01 -0,02 -0,21 0,02 -0,01 -0,02 -0,20
Avkastning på eget kapital, %2) 1,9 1,9 2,2 0,4 -0,8 -16,0 -16,0 -12,9 -12,2 -12,8
Skuldsättningsgrad2) 2,8 2,8 3,5 2,8 2,1 2,5 2,5 3,5 3,6 3,5
Rörelsekapital, netto -60,4 -60,4 -31,0 -59,2 -76,3 -61,3 -61,3 -33,5 -54,3 -59,0
Medelantalet anställda, FTE 3 894 3 781 3 869 3 932 3 992 4 550 4 226 4 372 4 717 4 885
1) Jämförelsestörande poster inkluderar omstrukturerings- och omställningskostnader och vinster och förluster från avyttringar av verksamheter.
2) Beräknat på rullande 12 månader.
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
• Eltel-aktien
• Femårsöversikt
› Kvartalsuppgifter
• Definitioner och nyckeltal
• Beräkning av nyckeltal
• Kontaktuppgifter
===== SIDA 136 =====
Årsredovisning 2025 136
Segmentredovisning per kvartal
2025 2024
Miljoner euro Helår okt–dec jul–sep apr–jun jan–mar Helår okt–dec jul–sep apr–jun jan–mar
NETTOOMSÄTTNING
Finland 351,1 102,4 101,5 85,0 62,1 357,7 101,4 101,3 92,6 62,4
Sverige 239,2 74,8 53,0 58,3 53,1 211,8 59,5 51,6 50,9 49,8
Danmark & Tyskland 125,6 35,0 28,7 31,4 30,5 129,6 35,8 28,9 34,4 30,4
Norge 100,0 26,5 24,4 25,8 23,3 114,9 29,8 27,8 31,6 25,7
Summa segmenten 815,8 238,6 207,6 200,5 169,1 814,0 226,5 209,7 209,6 168,3
Koncernstödsfunktioner 9,3 2,6 2,4 2,5 1,9 24,3 3,0 2,9 9,0 9,4
Eliminering -7,4 -2,3 -1,9 -1,9 -1,3 -9,7 -3,4 -2,3 -2,5 -1,5
Summa, nettoomsättning 817,8 239,0 208,2 201,0 169,6 828,7 226,1 210,3 216,0 176,3
JUSTERAD EBITA
Finland 20,3 6,4 8,8 3,5 1,7 15,7 6,3 7,3 2,4 -0,3
% av nettoomsättning 5,8 % 6,2 % 8,7 % 4,1 % 2,7 % 4,4 % 6,2 % 7,2 % 2,6 % -0,5 %
Sverige 7,7 3,9 1,0 1,3 1,5 6,1 2,5 2,2 1,0 0,5
% av nettoomsättning 3,2 % 5,3 % 1,8 % 2,3 % 2,8 % 2,9 % 4,2 % 4,2 % 2,0 % 1,0 %
Danmark & Tyskland 5,9 0,8 1,1 1,5 2,4 6,5 2,5 1,4 1,3 1,3
% av nettoomsättning 4,7 % 2,4 % 3,9 % 4,8 % 7,9 % 5,0 % 7,1 % 4,9 % 3,8 % 4,2 %
Norge -1,8 0,0 0,4 -0,4 -1,8 -5,7 -2,3 -0,7 -1,0 -1,7
% av nettoomsättning -1,8 % 0,1 % 1,7 % -1,6 % -7,9 % -4,9 % -7,7 % -2,5 % -3,1 % -6,5 %
Summa segmenten 32,1 11,2 11,3 5,9 3,7 22,6 9,0 10,2 3,7 -0,3
% av nettoomsättning 3,9 % 4,7 % 5,4 % 2,9 % 2,2 % 2,8 % 4,0 % 4,9 % 1,8 % -0,2 %
Koncernstödsfunktioner -11,4 -2,9 -2,2 -3,4 -2,9 -12,2 -3,3 -1,9 -3,2 -3,8
Justerad EBITA 20,7 8,3 9,1 2,5 0,9 10,5 5,7 8,2 0,5 -4,0
% av nettoomsättning 2,5 % 3,5 % 4,3 % 1,2 % 0,5 % 1,3 % 2,5 % 3,9 % 0,2 % -2,3 %
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
• Eltel-aktien
• Femårsöversikt
› Kvartalsuppgifter
• Definitioner och nyckeltal
• Beräkning av nyckeltal
• Kontaktuppgifter
===== SIDA 137 =====
Årsredovisning 2025 137
Definitioner och nyckeltal
Eltel tillämpar ESMAs (European Securities and Markets Authority – Den europeiska värdepappers- och mark-
nadsmyndigheten) riktlinjer för alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures). Utöver finansiell data
som definieras i IFRS, presenteras specifika nyckeltal, s.k. alternativa nyckeltal för att återspegla resultatet i
den underliggande verksamheten, underlätta analys av koncernens utveckling i linje med koncernledningens
uppföljning och öka jämförbarheten mellan olika perioder. Definitionerna av dessa nyckeltal presenteras
nedan och relevant information som möjliggör avstämning av IFRS nyckeltal är presenterad i samband med
informationen i denna rapport. Dessa alternativa nyckeltal ersätter ej nyckeltal definierade enligt IFRS.
IFRS Nyckeltal
Nyckeltal Definition och orsak till användning
Resultat
per aktie
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare – Ränta på hybridobligation
Vägt genomsnitt av antalet stamaktier
Alternativa nyckeltal (Alternative performance measures, APM)
Nyckeltal Definition och orsak till användning Hänvisning
Justerad EBITA
och -marginal
Justerad EBITA och -marginal, % används för att mäta lönsamhet
för verksamhet och segment. Poster i resultaträkningen under
justerad EBITA allokeras inte till segmenten.
Justerad EBITA: Rörelseresultat före förvärvsrelaterade
avskrivningar och jämförelsestörande poster.
Not 3: Segments-
resultat
Justerad EBITA-marginal, %: Justerad EBITA x 100
Nettoomsättning
Justerad EBITA och -marginal, % för segmenten representerar
summan av segment: Finland, Sverige, Norge och Danmark.
Jämförelse-
störande poster
Dessa inkluderar vanligtvis kapitalvinster och/eller -förluster och
transaktionskostnader relaterade till avyttring och förvärv av verk-
samheter, kostnader relaterat till omstrukturering och omställning
av verksamheten samt andra poster som Eltels ledning bedömer
inte är relaterade till vanlig affärsverksamhet.
Not 3: Segments-
resultat
EBITDA och
justerad EBITDA
EBITDA är rörelseresultat (EBIT) före avskrivningar och nedskriv-
ningar. Justerad EBITDA exkluderar jämförelsestörande poster.
Justerad EBITDA används vid beräkning av skuldsättningsgrad.
Femårsöversikt:
Kassaflöde från
den löpande
verksamheten
EBIT-marginal Rörelseresultat (EBIT) och EBIT-marginal, % används för att mäta
lönsamhet före räntor och skatter.
Resultaträkning
EBIT-marginal, %: EBIT x 100
Nettoomsättning
Nyckeltal Definition och orsak till användning Hänvisning
Avkastning på eget
kapital (ROE), %
Avkastning på eget kapital (ROE), %, representerar den avkastning
som aktieägarna får på sina investeringar.
Resultat-
räkning och
balansräkningAvkastning på eget kapital
(ROE), %1):
Periodens resultat x 100
Summa eget kapital (genomsnitt
under rapportperioden)
Nettoskuld
och skuldsätt-
ningsgrad
Nettoskuld representerar Eltels skuldsättning. Den används för att
övervaka kapitalstruktur och finansiell kapacitet. Används också
vid beräkning av skuldsättningsgrad. Skuldsättningsgrad definieras
som kovenant i Eltels finansieringsavtal.
Nettoskuld: Räntebärande skulder – likvida medel
Nettoskuld:
Not 14.4
EBITDA: Fem-
årsöversikt,
kassaflöde från
den löpande
verksamhetenSkuldsättnings-
grad1):
Nettoskuld
Justerad EBITDA
Rörelsekapital,
netto
Rörelsekapital, netto används för att följa det rörelsekapital som
operativa verksamheten behöver. Används också vid beräkning av
operativt sysselsatt kapital.
Rörelsekapital, netto: Netto av justeringar av varulager, kundford-
ringar och andra fordringar, avsättningar, förskott från kunder och
övriga skulder, exklusive poster inom dessa balansposter som inte
anses utgöra en del av det operativa rörelseresultatet: värdering av
derivat och inkomstskatteskulder.
Not 3: Rörelse-
kapital, netto och
operativt syssel-
satt kapital
Operativt
sysselsatt kapital
Operativt sysselsatt kapital är totala nettorörelsetillgångar som
används i den operativa verksamheten.
Operativt sysselsatt kapital: Rörelsekapital, netto + Immateriella
tillgångar exklusive goodwill och förvärvsrelaterade övervärden +
Materiella anläggningstillgångar och Nyttjanderättstillgångar
Not 3: Rörelse-
kapital, netto och
operativt syssel-
satt kapital
Bekräftad
orderstock
Det totala värdet av bekräftade inköpsorder mottagna men som
ännu inte redovisats som nettoomsättning. Det inkluderar inte
ramavtal om inte en bindande inköpsorder har mottagits. Detta
är det bästa måttet på icke uppfyllda prestationsåtaganden enligt
IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder
Not 4: Bekräftad
orderstock per
affärsområde och
typ av tjänst
1) Beräknat på rullande 12 månader.
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
• Eltel-aktien
• Femårsöversikt
• Kvartalsuppgifter
› Definitioner och nyckeltal
• Beräkning av nyckeltal
• Kontaktuppgifter
===== SIDA 138 =====
Årsredovisning 2025 138
Justerad EBITA
och -marginal,
EBIT-marginal,
Jämförelse-
störande
poster
Miljoner euro
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 817,8 828,7
Rörelseresultat (EBIT) 19,4 -18,0
Omstrukturering och omställning
av verksamheten -1,3 -5,3
Avyttringar - -23,1
Jämförelsestörande poster 1,3 28,5
Justerad EBITA 20,7 10,5
Justerad EBITA-marginal, % 2,5 % 1,3 %
EBIT-marginal, % 2,4 % -2,2 %
EBITDA och
Justerad EBITDA Miljoner euro
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Rörelseresultat (EBIT) 19,4 -18,0
Avskrivningar och nedskrivningar 29,7 34,7
EBITDA 49,1 16,7
Jämförelsestörande poster 1,3 28,5
Justerad EBITDA 50,4 45,2
Avkastning på
eget kapital
(ROE), %
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Periodens resultat 3,2 -29,1
Summa eget kapital 168,9 189,3
Genomsnitt under rapportperioden 179,1 181,5
Avkastning på eget kapital (ROE), % 1,8 % -16,0 %
Nettoskuld och
Skuldsättnings-
grad
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Räntebärande skulder 130,1 76,3
Leasingskulder 55,6 58,7
Allokering av effektiv ränta till perioderna 0,0 0,2
Likvida medel -43,8 -21,3
Nettoskuld 141,9 114,0
Justerad EBITDA 50,4 45,2
Skuldsättningsgrad 2,8 2,5
Rörelsekapital,
netto
och
Operativt
sysselsatt kapital
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Varulager 38,3 19,3
Kundfordringar och andra fordringar 186,6 165,3
Avsättningar -8,9 -8,4
Förskott från kunder -82,6 -51,4
Leverantörsskulder och andra skulder -173,0 -152,0
Övrigt -20,8 -34,1
Rörelsekapital, netto -60,4 -61,3
Immateriella tillgångar exklusive
förvärvsrelaterade övervärden 4,8 4,1
Materiella anläggningstillgångar 5,6 5,9
Nyttjanderättstillgångar 53,5 53,5
Omstruktureringsavsättningar -0,1 -0,5
Operativt sysselsatt kapital 3,4 1,7
Beräkning av nyckeltal Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
• Eltel-aktien
• Femårsöversikt
• Kvartalsuppgifter
• Definitioner och nyckeltal
› Beräkning av nyckeltal
• Kontaktuppgifter
===== SIDA 139 =====
Årsredovisning 2025 139
Kontaktinformation
Tarja Leikas
Finansdirektör
Telefon: +358 40 730 77 62
E-post: tarja.leikas@eltelnetworks.com
Alexandra Kärnlund
Kommunikationsdirektör
Telefon: +46 70 91 00 903
E-post: alexandra.karnlund@eltelnetworks.com
Eltel AB
Besöksadress:
Adolfsbergsvägen 13, Bromma
Box 126 23
112 92 Stockholm
Telefon: +46 8 585 376 00
E-post: info.sweden@eltelnetworks.com
www.eltelgroup.com
Finansiell kalender 2026–2027
Årsstämma 2026 12 maj 2026
Delårsrapport januari–mars 2026 30 april 2026
Halvårsrapport 2026 21 juli 2026
Delårsrapport januari–september 2026 29 oktober 2026
Bokslutskommuniké 2026 februari 2027
Produktion
Eltel tillsammans med Paues Åberg Communications
Översikt +
Marknader och lösningar +
Segment +
Hållbarhet +
Hållbarhetsrapport +
Räkenskaper +
Övrig information +
• Eltel-aktien
• Femårsöversikt
• Kvartalsuppgifter
• Definitioner och nyckeltal
• Beräkning av nyckeltal
› Kontaktuppgifter
===== SIDA 140 =====
Årsredovisning 2025 140