FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q2 2025
===== SIDA 1 ===== Justerat EBIT uppgick till 109 MSEK ANDRA KVARTALET, JULI - SEPTEMBER 2025 (JÄMFÖRT MED JULI-SEPTEMBER 2024) > Nettoomsättningen minskade med -19 % (6 % organisk tillväxt) till 3 850 MSEK (4 726). Omsättningen per rörelsesegment: > PC/Console Games: minskade med -13 % (-4 % organisk tillväxt) till 1 853 MSEK (2 121). > Mobile Games: minskade med -61 % (1 % organisk tillväxt) till 535 MSEK (1 358). > Entertainment & Services: ökade med 17 % (25 % organisk tillväxt) till 1 462 MSEK (1 247). > EBIT1) uppgick till -73 MSEK (28), en EBIT-marginal om -2 % (1 %). Justerat EBIT minskade med -79 % till 109 MSEK (513), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 3 % (11 %). > Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 405 MSEK (470). Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar uppgick till -838 MSEK (-894). Fritt kassaflöde efter förändring i rörelsekapital uppgick till -348 MSEK (-392). > Resultat per aktie före utspädning uppgick till -0,10 SEK (-2,18) och efter utspädning till -0,10 SEK (-2,18). Justerat resultat per aktie uppgick till -0,67 SEK (-0,26). Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till -0,67 SEK (-0,26). > Ett justerat EBIT om minst 1 000 MSEK prognostiseras för räkenskapsåret 2025/26. SEX MÅNADER, APRIL-SEPTEMBER 2025 (JÄMFÖRT MED APRIL-SEPTEMBER 2024) > Nettoomsättningen minskade med -25 % (2 % organisk tillväxt) till 7 204 MSEK (9 620). Omsättningen per rörelsesegment: > PC/Console Games: minskade med -27 % (-13 % organisk tillväxt) till 3 494 MSEK (4 778). > Mobile Games: minskade med -62 % (-2% organisk tillväxt) till 1 055 MSEK (2 747). > Entertainment & Services: ökade med 27 % (35% organisk tillväxt) till 2 655 MSEK (2 095). > EBIT1) uppgick till -330 MSEK (-1 425), en EBIT-marginal om -5 % (-15 %). Justerat EBIT minskade med -83 % till 184 MSEK (1 092), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 3 % (11 %). > Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 862 MSEK (109). Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar uppgick till -1 587 MSEK (-1 893). Fritt kassaflöde efter förändring i rörelsekapital uppgick till -572 MSEK (-512). > Resultat per aktie före utspädning uppgick till -2,10 SEK (-11,28) och efter utspädning till -2,10 SEK (-11,28). Justerat resultat per aktie uppgick till -1,36 SEK (0,16). Justerat resultat per aktie efter utspädning var -1,36 SEK (0,15). Nyckeltal koncernen Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning, MSEK 3 850 4 726 7 204 9 620 22 370 EBIT1), MSEK -73 28 -330 -1 425 3 535 EBIT-marginal -2 % 1 % -5 % -15 % 16 % Justerat EBIT, MSEK 109 513 184 1 092 3 344 Justerad EBIT-marginal 3 % 11 % 3 % 11 % 15 % Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 405 470 862 109 3 492 Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar, MSEK 838 894 1 587 1 893 3 615 Nettoomsättningstillväxt -19 % -30 % -25 % -32 % -18 % Totalt antal pågående spelutvecklingsprojekt 107 128 107 128 108 Totalt antal spelutvecklare 5 174 5 911 5 174 5 911 5 378 Totalt antal sysselsatta 6 935 8 009 6 935 8 009 7 180 1) EBIT motsvarar Rörelseresultat i Koncernens rapport över resultat. I denna rapport avser samtliga jämförelsetal inom parentes motsvarande period föregående år, om inte annat anges. EMBRACER GROUP DELÅRSRAPPORT JULI - SEPTEMBER 2025 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 1 Q2 2025/26 ===== SIDA 2 ===== KOMMENTARER FRÅN VD BYGGA VIDARE FRÅN EN STARK POSITION Våra resultat för det andra kvartalet låg i linje med våra måttliga förväntningar, och vår helårsprognos ligger fast. Vårt fokus ligger fortsatt på tre nyckelprioriteringar: investeringar i core-IP, operativ disciplin och riktade kostnadsinitiativ. Detta kvartal visar på framsteg, men också var fokus fortsatt behövs. Vi är fast beslutna att bygga en mer sammanhållen organisation, stärka lönsamheten och frigöra långsiktigt värde. Coffee Stain Groups kommande kapitalmarknadsevent kommer att vara en viktig milstolpe när bolaget förbereder sig för sin avknoppning, planerad till december. SOLID LEVERANS FÖR CORE-IP UNDER Q2 Under det andra kvartalet uppgick den organiska tillväxten till +6 %, med en nettoomsättning på 3,9 miljarder kronor, ett justerat EBIT på 109 miljoner kronor och ett EBITDAC på 102 miljoner kronor. Mobile Games och Entertainment & Services hade ett solitt kvartal, medan den övergripande lönsamheten inom PC/ Console var svag. Våra core-IP:n, inklusive The Lord of the Rings och Kingdom Come: Deliverance , levererade solida resultat över förväntan under kvartalet. Våra fokuserade insatser på Kingdom Come: Deliverance II , tillsammans med den framgångsrika lanseringen av DLC:n, Legacy of the Forge , var en katalysator för både nya och befintliga spelares engagemang. Nu i veckan släpptes den tredje stora DLC:n, Mysteria Ecclesiae , tillsammans med annonseringen om att vi nått ytterligare en viktig milstolpe med fyra miljoner sålda exemplar. Samtidigt hade kvartalet en svag utveckling för nya lanseringar, inklusive Killing Floor 3 och flera mindre och medelstora titlar. Tripwire Interactive, studion bakom Killing Floor 3 , fortsätter att visa ett starkt engagemang genom kontinuerliga uppdateringar och aktiv dialog med communityn. Framöver kommer vi att kontinuerligt följa spelarengagemanget och avgöra de bästa sätten att stödja Killing Floor 3 , så att vårt arbetssätt speglar både communityns feedback och utvecklas mot en hållbar servicemodell. Det fria kassaflödet var negativt, påverkat av säsongsmässiga rörelsekapitaleffekter inför högtidssäsongen, vilket även setts i våra tidigare Q2- rapporter. Vårt capex minskade till 853 miljoner kronor i Q2, ned från 926 miljoner kronor året innan. Vår balansräkning förblir stark, med över 4,2 miljarder kronor i nettokassa, medan våra åtaganden för kontanta tilläggsköpeskillingar minskade från 2,0 miljarder kronor i Q1 till 1,3 miljarder kronor i Q2. Detta ger oss betydande strategisk flexibilitet framöver för att genomföra nödvändiga planer för att förbättra vår vinst och kassagenerering. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 2 Hobbiton™ Movie Set © & TM Mee under lic. to Rings Scenic Tours and Wingnut Film Productions ===== SIDA 3 ===== PROGNOSEN FÖR RÄKENSKAPSÅRET 2025/26 STÅR FAST Framåt upprätthåller vi vår förväntan att leverera minst 1,0 miljard kronor i justerat EBIT för det innevarande räkenskapsåret, inklusive det finansiella bidraget från Coffee Stain Group. För Q3 förväntar vi oss ett något starkare resultat än i Q2 . Detta drivs främst av en förväntat starkare säsongsmässig utveckling inom Entertainment & Services, motverkat av en fortsatt begränsad lönsamhet inom PC/Console. Vi räknar också med en fortsatt uppbyggnad av rörelsekapital under det tredje kvartalet. Fellowship, ett onlinebaserat multiplayerspel som släpptes i Early Access den 16 oktober, har fått ett positivt mottagande och vi ser god potential för att spelet ska fortsätta utvecklas på längre sikt. Vi är glada över det positiva mottagandet av demon till REANIMAL, och våra team inom koncernen arbetar hårt för att leverera spelet till dess fulla potential. Våra betydande medelstora PC/Console-lanseringar under året, inklusive REANIMAL och Gothic 1 Remake , är koncentrerade till det fjärde kvartale t. Detta innebär att vi förväntar oss ett solitt fritt kassaflöde under Q4, samt viss förskjutning in i nästa räkenskapsår. På längre sikt ser vi fram emot vår pipeline, med flera större projekt baserade på core-IP planerade för lansering under de kommande tre åren. En förbättrad lanseringstakt kommer att vara en viktig faktor för att driva starkare vinst och kassaflödesgenerering framöver. AVKNOPPNINGEN AV COFFEE STAIN – EN VIKTIG KOMMANDE MILSTOLPE Coffee Stain Group förbereder sig inför sitt kapitalmarknadsevent den 17 november och ligger i fas för en separat notering, planerad till december. Avknoppningen representerar en betydande milstolpe, eftersom vi effektiviserar och skärper fokus i våra verksamheter. Med en stark kombination av starka IP:n, engagerade communitys och innovativ talang är vi mycket säkra på Coffee Stains framtid som ett fristående bolag. Namnbytet av Embracer Group kommer att ske tidigast i samband med starten av vårt nya räkenskapsår den 1 april 2026. Denna tidplan säkerställer en smidig övergång och gör det möjligt för oss att samordna vårt nya namn och varumärkesidentitet med början på ett nytt och spännande kapitel för koncernen. VI STYR VÅRT EGET ÖDE Förändring är den enda konstanten, och det gäller verkligen även för spelindustrin. Aldrig tidigare har vi stått inför en större konkurrens om konsumenternas tid och pengar. Därför är det avgörande att vi behåller full kontroll över våra främsta värdeskapande områden: vi äger och kontrollerar våra core-IP:n, vi har några av branschens främsta kreativa talanger och vi verkar utifrån en stark finansiell position. Vårt långsiktiga värdeskapande kommer att drivas av investeringar i våra världsledande IP:n, på sätt som engagerar och gläder våra fans. När vi utvecklas till Fellowship Entertainment ligger vårt engagemang för en IP-först-strategi i kärnan av allt vi gör. Detta fokus driver oss att strukturera koncernen kring våra starkaste varumärken och kreativa talanger. För att förverkliga denna vision fortsätter vi arbetet med att effektivisera processer, samtidigt som vi säkerställer att våra interna experter identifieras tydligt och används på ett smart och effektivt sätt i hela koncernen. Vi utvecklas från en decentraliserad struktur mot ett mer sammanhållet arbetssätt. Som en del av denna utveckling gör vi framsteg i att förbättra lönsamheten och frigöra kapital för möjligheter med högre avkastning. Vi ser ytterligare utrymme att fortsätta omfördela capex till våra core-IP:n. Även om vi fortfarande befinner oss i ett tidigt skede av denna resa är vi övertygade om att dessa förändringar kommer att frigöra betydande långsiktigt värde för koncernen. PRIORITERAR UTDELNING AV ÖVERSKOTTSLIKVIDITET Vid vår årsstämma i september tillkännagav vi och lanserade därefter ett återköpsprogram av aktier på 500 miljoner kronor, vilket framgångsrikt slutfördes den 6 november. Vi kommer att fortsätta prioritera utdelning av överskottslikviditet till aktieägarna, antingen genom utdelning eller återköp av aktier. Vi fortsätter att aktivt utvärdera möjligheter att stärka vår strategiska handlingsfrihet och maximera aktieägarvärdet. När vi fortsätter att förfina vår struktur kommer vi i sinom tid att återkomma till våra tillväxtmöjligheter och vår exakta strategi för kapitalallokering. Sammanfattningsvis visar detta kvartal vår förmåga att leverera enligt förväntan, stå fast vid våra strategiska prioriteringar och ytterligare stärka vår plattform för vinst- och kassaflödesgenerering. Som jag sa i augusti är detta är ett avgörande ögonblick, där vi kanaliserar vår energi och skärper vårt fokus. Tillsammans bygger vi en starkare och mer fokuserad koncern. Tack för ert förtroende. Phil Rogers VD EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 3 ===== SIDA 4 ===== FINANSIELLA KOMMENTARER NETTOOMSÄTTNING Nettoomsättning, MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Förändr. Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games 1 853 2 121 -13 % 3 494 4 778 10 450 Mobile Games 535 1 358 -61 % 1 055 2 747 5 359 Entertainment & Services 1 462 1 247 17 % 2 655 2 095 6 561 Summa 3 850 4 726 -19 % 7 204 9 620 22 370 Den totala nettoomsättningen under kvartalet uppgick till 3 850 MSEK, motsvarande en minskning med -19 %. Den negativa tillväxten under kvartalet var främst relaterad till avyttringen av Easybrain och lägre valutakurser. Organisk och proformatillväxt uppgick till 6 % under kvartalet. Rörelsesegmentet Entertainment & Services var den främsta tillväxtfaktorn med en organisk och proformatillväxt om 25% till följd av ökad försäljning inom PLAION Partners. Tillväxten från Entertainment & Servic es motverkas av minskad organisk och proformatillväxt om -4% inom PC/Console Games, till följd av minskad katalogförsäljning (inklusive plattformsaffärer). I rörelsesegmentet Mobile Games uppgick den organiska och proformatillväxten till 1%, drivet av CrazyLabs prestation under kvartalet. Jul-sep 2025 Apr-sep 2025 Omsättningstillväxt Nettoomsätt- ningstillväxt Organisk tillväxt Proforma- tillväxt Nettoomsätt- ningstillväxt Organisk tillväxt Proforma- tillväxt PC/Console Games -13 % -4 % -4 % -27 % -13 % -13 % Mobile Games -61 % 1 % 1 % -62 % -2 % -2 % Entertainment & Services 17 % 25 % 25 % 27 % 35 % 35 % Summa -19 % 6 % 6 % -25 % 2 % 2 % EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 4 FINANSIELLA KOMMENTARER Satisfactory Coffee Stain Publishing | Coffee Stain Studios ===== SIDA 5 ===== EBIT OCH JUSTERAT EBIT EBIT uppgick till -73 MSEK (28) i kvartalet, motsvarande en EBIT-marginal om -2 % (1 %). Minskningen jämfört med föregående år är främst hänförlig till nedskrivningar inom rörelsesegmentet PC/Console Games och till avyttringen av Easybrain inom rörelsesegmentet Mobile Games. Jämförelsestörande poster (se definition sidan 41) uppgick till -172 MSEK (-75) under kvartalet. -157 MSEK relaterar till nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar främst kopplat till ett antal spelutvecklingsprojekt inom THQ Nordic. Nedskrivningar definieras som jämförelsestörande poster där studion eller teamet som jobbar med projektet har avvecklats. Övriga jämförelsestörande poster uppgick till -15 MSEK och är huvudsakligen relaterat till lönsamhetsåtgärder som resulterat i avveckling av hela eller delar av studios. Jämförelsestörande poster presenteras mer i detalj på sida 44. Justerat EBIT minskade med -79 % och uppgick till 109 MSEK (513) under kvartalet, motsvarande en marginal om 3 % (11 %). Minskningen av justerad EBIT under kvartalet är i huvudsak hänförligt till avyttringar av tillgångar inom Mobile Games, som bidrog med 263 MSEK till jämförelsekvartalet, tillsammans med negativ organisk tillväxt och högre avskrivningskostnader inom PC/Console Games. Minskningen inom rörelsesegmenten Mobile Games och PC/Console Games motverkas av en ökning inom Entertainment & Services förklarad av en stark organisk tillväxt. EBIT, MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Förändr. Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games -154 -70 -120 % -268 -1 719 -3 855 Mobile Games 175 230 -24 % 158 595 9 101 Entertainment & Services -36 -68 47 % -102 -181 -1 096 Corporate -58 -65 11 % -117 -120 -614 Summa -73 28 -361 % -330 -1 425 3 535 Justerat EBIT, MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Förändr. Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games 51 175 -71 % 97 312 1 892 Mobile Games 63 374 -83 % 118 892 1 383 Entertainment & Services 50 29 72 % 83 8 324 Corporate -55 -65 15 % -114 -120 -256 Summa 109 513 -79 % 184 1 092 3 344 PROGNOS För innevarande räkenskapsår 2025/26 kvarstår vår prognos om ett justerat EBIT-resultat om lägst 1 000 MSEK. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 5 FINANSIELLA KOMMENTARER ===== SIDA 6 ===== RÖRELSESEGMENT PC/CONSOLE GAMES I rörelsesegmentet PC/Console Games ingår följande operativa koncerner: THQ Nordic, PLAION, Coffee Stain och Crystal Dynamics – Eidos. PC- och konsolspel har varit en kärnverksamhet för Embracer Group sedan bolaget grundades . Segmentet utvecklar och förlägger spel för PC och konsol. Det omfattar AAA, AA+, Indie, MMO, Free-to-play, Asset Care, VR, Work-for-Hire och annan spelutveckling. Nyckeltal PC/Console Games Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning, MSEK 1 853 2 121 3 494 4 778 10 450 varav Digitala produkter, MSEK 1 225 1 313 2 289 2 944 6 990 varav Fysiska produkter, MSEK 79 219 164 398 903 varav Övriga 1), MSEK 549 589 1 042 1 435 2 558 Nettoomsättningstillväxt -13 % -46 % -27 % -40 % -27 % EBIT, MSEK -154 -70 -268 -1 719 -3 855 EBIT-marginal -8 % -3 % -8 % -36 % -37 % Justerat EBIT, MSEK 51 175 97 312 1 892 Justerad EBIT-marginal 3 % 8 % 3 % 7 % 18 % Typ av intäkt Försäljning av nya lanseringar, MSEK 238 266 321 411 2 024 Katalogförsäljning 2), MSEK 1 065 1 266 2 131 2 931 5 869 Övrigt 1), MSEK 549 589 1 042 1 435 2 558 1) Primärt work-for-hire och andra spelutvecklingsprojekt. 2) Se Definitioner, kvartalsinformation. SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER Nettoomsättningen för PC/Console Games under kvartalet uppgick till 1 853 MSEK, en minskning med -13 % jämfört med samma period föregående år, och en minskning med -4 % organiskt och proforma. Den negativa organiska tillväxten påverkades främst av lägre intäkter från katalogtitlar. EBIT uppgick till -154 MSEK (-70), vilket gav en EBIT-marginal på -8 % (-3%). Jämförelsestörande poster uppgick till -149 MSEK (-75) och avser lönsamhetsåtgärder, inklusive personalminskningar och nedskrivningar av vissa spelutvecklingsprojekt . Justerat EBIT uppgick till 51 MSEK (175), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 3 % (8 %). Det lägre Justerat EBIT förklaras främst av den negativa organiska tillväxten och ökade avskrivningar på grund av nya lanseringar under kvartalet. Intäkter från nya releaser uppgick till 238 MSEK (266) under kvartalet, en minskning med -11 % på årsbasis. Bland de nya releaserna under kvartalet var Killing Floor 3 och Titan Quest II (PC Early Access) de största bidragsgivarna. Killing Floor 3 presterade under ledningens förväntningar i kvartalet. Tripwire Interactive, studion bakom spelet, fortsätter att visa ett stort driv genom kontinuerliga uppdateringar och starkt engagemang tillsammans med communityn. Framöver kommer spelarengagemang och hur man bäst stödjer spelet att utvärderas kontinuerligt. Flera små och medelstora nya lanseringar, inklusive Frosthaven, Echoes of the End och Metal Eden, hade också en svag utveckling under kvartalet. Intäkter från katalogtitlar (inklusive plattformsavtal) uppgick till 1 065 MSEK (1 266) under kvartalet, en minskning med -16 % på årsbasis. De 10 främsta bidragsgivarna till nettoförsäljningen bland katalogtitlar under kvartalet inkluderade Kingdom Come: Deliverance II, Satisfactory, Star Trek Online, MX vs. ATV Legends, Dead Island 2, Deep Rock Galactic, Welcome to Bloxburg, Valheim, Neverwinter och Remnant II. Kingdom Come: Deliverance II presterade något bättre än förväntat, tack vare en solid lansering av den andra expansionen EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 6 RÖRELSESEGMENT PC/CONSOLE GAMES ANDEL AV KONCERNENS OMSÄTTNING 48 % (45 %) VARUMÄRKEN 238 (241) INTERNA MEDARBETARE 4 432 (5 205) INTERNA STUDIOS 59 (66) ===== SIDA 7 ===== Legacy of the Forge . Nyligen nådde spelet ytterligare en viktig milstolpe med fyra miljoner sålda exemplar. Övriga intäkter uppgick till 549 MSEK (589) i kvartalet, en minskning med -7 % jämfört med samma kvartal föregående år. INVESTERINGAR I SPELUTVECKLING OCH FÄRDIGSTÄLLDA SPEL Värdet av de färdigställda och släppta spel under kvartalet uppgick till 1 156 MSEK (455), drivet av lanseringen av Killing Floor 3 , Titan Quest II (PC Early Access), Metal Eden och Echoes of the End. Totalt investerades 661 MSEK (817) under kvartalet. Förhållandet mellan investeringar och färdigställda spel minskade från 1.8x till 0.6x på årsbasis. När nya spel lanseras skrivs aktiverade utvecklingskostnader av, baserat på en degressiv avskrivningsmodell över två år. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 7 RÖRELSESEGMENT PC/CONSOLE GAMES 3,6x 2,0x 0,8x 3,2x 3,3x 2,1x 1,5x 1,9x 1,9x 2,8x 1,8x 1,4x 0,7x 3,3x 0,6x Färdigställda spel Investeringar i spelutveckling Investeringar i spelutveckling som multipel av värdet av färdigställda spel Jan- mar 2022 Apr- jun Jul- sep Okt- dec Jan- mar 2023 Apr- jun Jul- sep Okt- dec Jan- mar 2024 Apr- jun Jul- sep Okt- dec Jan- mar 2025 Apr- jun Jul- sep 0 500 1 000 1 500 2 000 0 1 2 3 4 5 MSEK Gånger ===== SIDA 8 ===== OFFENTLIGGJORDA PC-/KONSOL-LANSERINGAR PER DEN 13 NOVEMBER 2025 Titel Förlag Varumärke Huvud- utvecklare Plattform Deus Ex Remastered Aspyr Eget Intern PC, PS5, XB X|S R-Type Delta: HD Boosted Clear River Games Externt Extern PC, PS5, XB X|S, Switch, PS4, XB1 Rushing Beat X: Return of Brawl Brothers Clear River Games Externt Extern TBC Truxton Extreme Clear River Games Eget Intern PC, PS5 Into the Unwell Coffee Stain Publishing Externt Extern PC Warhammer 40,000: Dawn of War IV Deep Silver / PLAION Externt Extern PC TENSE Demiurge Studios Eget Intern PC Tomb Raider (final title TBC) External Eget Intern TBC DarkSwarm Ghost Ship Publishing Externt Extern PC Deep Rock Galactic: Rogue Core Ghost Ship Publishing Eget Intern PC Dinolords Ghost Ship Publishing Externt Extern PC A Rat´s Quest - The Way Back Home HandyGames Externt Extern PC, PS4, XB1, Switch Flask Ghost Ship Publishing Externt Extern PC Double Shake Limited Run Games Externt Extern PC, PS5, Switch Fear Effect 2 Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4 Fighting Force Collection Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4 He-Man and the Masters of the Universe™: Dragon Pearl of Destruction Limited Run Games Externt Extern PC, PS5, Switch, PS4 Nickelodeon Splat Pack Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch Tomba! 2: The Evil Swine Return Special Edition Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4 Screamer Milestone Eget Intern PC, PS5, XB X|S MARVEL 1943: Rise of Hydra PLAION Externt Extern TBC Thief VR: Legacy of Shadow PLAION Eget Extern PSVR2 Darksiders 4 THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S Fatekeeper THQ Nordic Eget Extern PC, PS5, XB X|S Gothic 1 Remake THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S REANIMAL THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S, Switch 2 SpongeBob SquarePants: Titans of the Tide THQ Nordic Externt Intern PC, PS5, XB X|S, Switch 2 Söldner: Secret Wars Remastered THQ Nordic Eget Extern PC The Eternal Life of Goldman THQ Nordic Externt Extern PC, PS5, XB X|S, Switch The Guild Europa 1410 THQ Nordic Eget Intern PC Tides of Tomorrow THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S NORSE: Oath of Blood Tripwire Externt Extern PC, PS5, XB X|S * PC/Console-titlar inom rörelsesegmenten Mobile Games och Entertainment & Services ingår också i lanseringslistan. För senaste lanseringsdatum hänvisas till ovan nämnda förlag. Lanseringslistan inkluderar inte spel där koncernen endast innehar distributionsrättigheter för fysiska spel. Lanseringslistan inkluderar inte DLCs och "Work-For-Hire" projekt. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 8 RÖRELSESEGMENT PC/CONSOLE GAMES ===== SIDA 9 ===== RÖRELSESEGMENT MOBILE GAMES Rörelsesegmentet Mobile Games består av DECA Games, som inkluderar CrazyLabs. Mobile Games-segmentet omfattar free-to-play, ad centric, in- app-purchase centric och pay-to-play-mobilspel. Nyckeltal Mobile Games Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning, MSEK 535 1 358 1 055 2 747 5 359 Nettoomsättningstillväxt -61 % -8 % -62 % -6 % -9 % EBIT, MSEK 175 230 158 595 9 101 EBIT-marginal 33 % 17 % 15 % 22 % 170 % Justerat EBIT, MSEK 63 374 118 892 1 383 Justerad EBIT-marginal 12 % 28 % 11 % 32 % 26 % User Acquisition Cost (UAC), MSEK 241 591 464 1 094 2 508 User Acquisition Cost (UAC), % av nettoomsättningen 45 % 44 % 44 % 40 % 47 % Antal nedladdningar, miljoner 181 252 333 482 940 Daily Active Users (DAU), miljoner 10 27 11 27 27 Monthly Active Users (MAU), miljoner 121 214 122 212 214 SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER Nettoomsättningen i kvartalet för Mobile Games uppgick till 535 MSEK, en minskning med -61 % jämfört med samma period föregående år, främst ett resultat av avyttringen av Easybrain. Den organiska och proformatillväxten uppgick till 1 % i kvartalet jämfört med föregående år och såg även en positiv trend sekventiellt. Utvecklingen av totala nedladdningar, DAU och MAU, jämfört med samma period föregående år beror främst på avyttringen av Easybrain. EBIT uppgick till 175 MSEK (230), vilket gav en EBIT-marginal på 33 % (17 %). Justerat EBIT uppgick till 63 MSEK (374), vilket gav en Justerad EBIT-marginal på 12 % (28 %). UAC uppgick till 241 MSEK (591), eller 45 % (44 %) av nettoomsättningen. Det lägre justerade rörelseresultatet och den justerade rörelsemarginalen förklaras huvudsakligen av avyttringen av Easybrain och en annan produktmix. DECA Games uppnådde en stabil utveckling under kvartalet, med en positiv omsättnings- och lönsamhetstrend sekventiellt. CrazyLabs såg en framgångsrik skalning och tillväxt av ett nytt hybridcasualspel, Flop House, och förbättrad prestanda i katalogen av livespel. Den förväntade skalningen av Glow: Fashion Idol blev inte som förväntat på grund av förseningar i tekniska korrigeringar och produktförbättringar. Spelet förväntas fortfarande växa under kommande kvartal. Konkurrensen på marknaden för hybridcasualspel fortsätter att öka, men CrazyLabs förväntar sig att nya spellanseringar kommer att bidra till en fortsatt tillväxt. De 5 mest intäktsgenererande titlarna under kvartalet var: Glow: Fashion Idol , Coffee Mania, Alien Invasion , Party In My Dorm och Bus Frenzy - Traffic Jam . EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 9 RÖRELSESEGMENT MOBILE GAMES ANDEL AV KONCERNENS OMSÄTTNING 14 % (29 %) VARUMÄRKEN 30 (51) INTERNA MEDARBETARE 753 (1 101) INTERNA STUDIOS 8 (11) ===== SIDA 10 ===== RÖRELSESESEGMENT ENTERTAINMENT & SERVICES Entertainment & Services-segmentet består av tre operativa koncerner: Dark Horse Media, Freemode och PLAIONs partners - och filmverksamhet. Dark Horse är en ledande varumärkesfokuserad skapare, förläggare och distributör av serietidningar, konstböcker och handelsvaror. Freemode inklusive Middle-earth Enterprises och Limited Run Games, är ett ekosystem av spel- och underhållningsrelaterade verksamheter med fansen i fokus. Nyckeltal Entertainment & Services Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning, MSEK 1 462 1 247 2 655 2 095 6 561 varav Digitala produkter, MSEK 1) 98 172 189 300 1 083 varav Fysiska produkter, MSEK 1) 1 240 992 2 242 1 667 5 144 varav Övriga, MSEK 123 83 223 128 334 Nettoomsättningstillväxt 17 % -10 % 27 % -35 % -7 % EBIT, MSEK -36 -68 -102 -181 -1 096 EBIT-marginal -2 % -5 % -4 % -9 % -17 % Justerat EBIT, MSEK 50 29 83 8 324 Justerad EBIT-marginal 3 % 2 % 3 % — % 5 % 1) En korrigering har gjorts av siffrorna för första kvartalet 2025 med en omklassificering från digital till fysisk försäljning. SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER Nettoomsättningen i kvartalet för Entertainment & Services uppgick till 1 462 MSEK, en ökning med 17 % jämfört med samma period föregående år, eller 25 % organiskt och proforma. Den positiva organiska tillväxten drevs i huvudsak av PLAION Partners. Resultatet påverkades också positivt av att PLAION Partners nyligen har stärkt sin närvaro genom flera nya avtal som tillkännagavs tidigare i år. EBIT uppgick till -36 MSEK (-68), vilket gav en EBIT-marginal på -2 % (-5 %). Justerat EBIT uppgick till 50 MSEK (29), vilket gav en Justerad EBIT-marginal på 3 % (2 %). Jämförelsestörande poster uppgick till -19 MSEK (–) och relaterar till lönsamhetsåtgärder inklusive avveckling av team och nedskrivningar av fasta tillgångar. Förbättringen av Justerat EBIT drevs av den starka organiska tillväxten. Middle-earth Enterprises hade inga större nya produktlanseringar inom kvartalet, men genererade ändå ett solitt bidrag till justerat rörelseresultat under kvartalet, drivet av merchandising och en bred mix av licensintäktsströmmar. Efter kvartalet ingick Middle-earth Enterprises ett strategiskt avtal som innebär att Asmodee Group ska att tillhandahålla tjänster för kategorihantering för alla sällskapsspel och tillbehör baserade på Sagan om ringen och Hobbit. Som exklusiv leverantör av kategoristyrningstjänster kommer Asmodee Group att övervaka strategin i nära samarbete med Middle-earth Enterprises och leda utvecklingen av sortimentet för sällskapsspel . Detta tillsammans med externa partners och experter från branschen samt Middle-earths växande team av kreativa- och lore- experter. För flera andra företag inom Freemode, med en högre andel försäljning av fysiska produkter, inklusive Limited Run Games och Dark Horse Media, är marknadsförhållandena delvis utmanande. De påverkas av amerikanska tullar och makroekonomisk utveckling. Flera strategiska initiativ pågår för att driva lönsamhet på medel till lång sikt. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 10 RÖRELSESEGMENT ENTERTAINMENT & SERVICES ANDEL AV KONCERNENS OMSÄTTNING 38 % (26 %) VARUMÄRKEN 192 (193) INTERNA MEDARBETARE 1 178 (833) INTERNA STUDIOS 2 (3) ===== SIDA 11 ===== ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION PERIODENS RESULTAT Resultat för kvartalet uppgick till -23 MSEK (-452), en förbättring m ed 429 MSEK jämfört med samma period föregående år. Förbättringen är främst relaterad till ett positivt finansnetto under innevarande kvartal jämfört med ett negativt belopp under motsvarande kvartal. För perioden april till september uppgick nettoresultatet till -433 miljoner kronor ( -2 573), en ökning med 2 140 miljoner kronor. Finansnettot uppgick till 111 MSEK (-551) under kvartalet. Räntenetto och övriga finansiella intäkter/kostnader uppgick till -5 MSEK (-149). Förändringar i verkligt värde av villkorade tilläggsköpeskillingar och tillhörande räntekostnader inklusive uppskjutna köpeskillingar uppgick till 224 MSEK (3). Valutakursvinster/ förluster uppgick till -91 MSEK (-404), främst hänförliga till omvärdering av koncerninterna finansiella fordringar. Inkomstskatt uppgick till -61 MSEK (71) under kvartalet. Aktuell inkomstskatt uppgick till -128 MSEK (-79) och uppskjuten skatt uppgick till 66 MSEK (173). Avsättning för tilläggsskatt ( Pelare 2) uppgick till 0 MSEK (-23). KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 518 841 1 171 976 3 926 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -113 -371 -308 -867 -435 Kassaflöde från den löpande verksamheten 405 470 862 109 3 492 Kassaflöde från investeringsverksamheten -959 676 -1 794 3 489 14 016 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -180 -169 -16 -2 920 -12 648 Periodens kassaflöde, kvarvarande verksamhet -734 977 -948 678 4 860 Periodens kassaflöde, avvecklad verksamhet — -95 0 -50 5 280 Periodens kassaflöde, koncernen totalt -734 882 -948 628 10 140 Likvida medel vid periodens början 6 879 3 221 7 097 3 507 3 507 Valutakursdifferenser i likvida medel -18 -51 -23 -83 -95 Likvida medel i Verksamhet under avveckling — -1 109 — -1 109 -6 454 Likvida medel vid periodens slut 6 127 2 943 6 127 2 943 7 097 Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick till 518 MSEK (841) för kvartalet. Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital uppgick till -113 MSEK (-371) på grund av lägre lageruppbyggnad under kvartalet jämfört med samma kvartal tidigare år. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -959 MSEK (676) i kvartalet, varav kassaflöde från förvärv/ avyttringar av dotterföretag uppgick till -107 MSEK (1 649). Jämförelsekvartalet inkluderar kassaflöde relaterat till resultat från avyttringen av Saber Interactive vilket förklarar förändringen jämfört med innevarande kvartal. Investeringar i immateriella tillgångar uppgick till -838 MSEK (-894), varav -686 MSEK (-826) är investerade i spelutvecklings portföljen. Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital uppgick till -348 MSEK (-392) (se sid 44). Jämförelsekvartalet inkluderar avyttrade Easybrain som bidrog med ett positivt fritt kassaflöde. Denna effekt motsvarar den lägre lageruppbyggnaden i kvartalet vilket bidrar till ett bättre f ritt kassaflöde för kvartalet även utan påverkan från avyttrade Easybrain. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 11 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION ===== SIDA 12 ===== Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -180 MSEK (-169) under kvartalet, varav upptagna lån uppgick till 472 MSEK (5 915) och minskat nyttjande av kreditfaciliteter uppgick till -507 MSEK (-6 004). Återköpen av egna aktier uppgick till -72 MSEK (—). EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-SEPTEMBER 2025 12 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION Killing Floor 3 Tripwire Interactive | Tripwire Interactive ===== SIDA 13 ===== NETTOKASSA/SKULD OCH TILLGÄNGLIGA MEDEL Nettokassa/Nettoskuld, MSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 mar 2025 Likvida medel 6 127 4 052 7 097 Kortfristiga placeringar — — 0 Kortfristiga skulder till kreditinstitut -989 -10 964 -545 Checkräkningskredit — -116 — Långfristiga skulder till kreditinstitut -901 -6 189 -1 119 Nettokassa (+) / nettoskuld (-) 4 237 -13 217 5 434 Per den 30 september 2025 uppgick den rapporterade nettokassan till 4,2 miljarder SEK, bestående av cirka 6,1 miljarder SEK i likvida medel, -1,0 miljarder SEK relaterade till kortfristiga skulder till kreditinstitut samt -0,9 miljarder SEK i långfristiga skulder. Skuldsättningsmålet är att ha en nettolåneskuld i relation till Justerat EBIT om 1,0x på en förväntad framtida 12- månadersbasis. Per den 30 september 2025 hade koncernen förpliktelser relaterade till historiska förvärv med en förväntad kontantlikvid om 1,3 miljarder SEK med en beräknad förfallostruktur ( se sid 14). Tillgängliga medel, MSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 mar 2025 Likvida medel 6 127 4 052 7 097 Kortfristiga placeringar — — 0 Outnyttjade kreditfaciliteter 5 816 4 190 5 956 Tillgängliga medel 11 943 8 242 13 053 Aktieåterköpsprogram Under kvartalet återköpte Embracer 838 960 egna B-aktier för en summa om 84 MSEK av vilket 72 MSEK har påverkat kassaflödet. Detta är en del av det återköpsprogram om 500 MSEK som Embracer tillkännagav den 18 september 2025. P rogrammet startade den 19 september 2025 och som presenterat i stycket Väsentliga händelser efter kvartalet, så avslutades programmet den 6 november 2025. Per 30 september, 2025, uppgår Embracers innehav av egna aktier till 0.4 % av totalt utestående aktier. De återköpta aktierna förväntas att bli indragna. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 13 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION Metal Eden Deep Silver | Reikon Games ===== SIDA 14 ===== FÖRPLIKTELSER AVSEENDE HISTORISKA FÖRVÄRV I samband med vissa förvärv har avtal om villkorad köpeskilling, som inte klassificeras som en del av överförd köpeskilling, ingåtts. Det finns krav att säljaren är fortsatt anställd eller andra skäl som medför att den villkorade köpeskillingen ska redovisas som en separat transaktion. Mer information presenteras i not 5. Förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras kontant Tabellen nedan ger en översikt per 30 september 2025 över förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras kontant i MSEK. Nuvärdet av tilläggsköpeskillingar har beräknats utifrån förväntat utfall baserat på finansiella och operativa mål för varje enskilt avtal. Den finansiella skulden kommer att variera över tid, bland annat beroende på i vilken utsträckning villkoren för utbetalning är uppfyllda, utvecklingen för vissa växelkurser i relation till den svenska kronan samt räntan. Sedan förra kvartalet så har värdet på förpliktelserna minskat med 643 MSEK vilket förutom drivet av ordinarie betalningar, förklaras av främst förändringar av förväntad måluppfyllnad avseende vissa förpliktelser samt ändrade avtal. Räkenskapsår då utbetalning kan komma att ske Villkorad köpeskilling klassificerad som del av förvärvspriset, MSEK Förpliktelser avseende framtida personalkostnader i samband med förvärv, MSEK Totala förpliktelser relaterade till historiska förvärv, MSEK 2025/2026 246 306 552 2026/2027 110 250 360 2027/2028 66 21 87 2028/2029 60 12 72 2029/2030 100 21 121 2030/2031 51 13 64 2031/2032 47 12 59 680 634 1 314 Villkorade tilläggsköpeskillingar som klassificeras som del av förvärvspriset och som kommer att regleras kontant redovisas som skuld i koncernens balansräkning, uppdelade i en kortfristig och en långfristig del. Förpliktelser avseende framtida personalkostnader relaterade till förvärv som ska regleras kontant redovisas i koncernens balansräkning i den mån den tjänats in av den anställde och klassificeras som skuld. Per 30 september 2025 uppgår den samlade skulden till 538 MSEK, fördelat på kortfristiga och långfristiga skul der. Förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras med aktier Tabellen nedan ger en översikt av förpliktelser per 30 september 2025 avseende historiska förvärv som ska regleras med aktier. Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificerade som del av förvärvspriset redovisas endera som skuld eller som eget kapital i koncernens balansräkning. Förpliktelser avseende framtida personalkostnader i samband med förvärv som ska regleras med aktier redovisas i koncernens balansräkning i den mån de tjänats in av den anställde och klassificeras som eget kapital i koncernens balansräkning. Ytterligare information finns i not 5. Antal aktier, tusental Villkorad köpeskilling klassificerad som del av förvärvspriset Förpliktelser avseende framtida personalkostnader i samband med förvärv Totala förpliktelser avseende historiska förvärv Hittills emitterade - clawbackaktier 1) 2 486 454 2 939 Kvar att emittera 5 346 359 5 705 Totalt antal aktier 7 832 813 8 644 1) Se definitioner på sidan 45 Antalet aktier som ska emitteras som tilläggsköpeskilling kan variera men aldrig överstiga 5,705 miljoner enligt överenskomna avtal. Om alla aktier emitteras, kommer utspädningen av kapital att uppgå till 1,83 % och 2,47 % av rösterna per den 30 september 2025 och totala antalet aktier efter utspädning kommer att uppgå till 231 miljoner. Per 30 september 2025 är EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 14 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION ===== SIDA 15 ===== förväntan på aktier att emittera baserat på måluppfyllelse av villkor inom intervallet 3,8 till 3,9 miljoner. Om aktier inom detta intervall emitteras, så kommer utspädningen av eget kapital uppgå 1,66-1,68 % samt 1 ,23-1,24 % av rösterna per den 30 september 2025 . Jämfört med föregående kvartal har totala antalet aktier att emittera och intervallet av förväntade aktier som kommer att emitteras ökat med cirka 3 miljoner aktier. Ökningen beror på flertalet ändrade avtal och borde ses tillsammans med minskningen förpliktelser som ska regleras kontant. Specifika poster relaterade till historiska förvärv Prognosen är baserad på genomsnittliga valutakurser under perioden april 2025 till september 2025. Prognosen inkluderar slutförda förvärv per den 30 september 2025 och bygger på slutförda köpeskillingsallok eringar. Skillnaden mellan kostnaden i innevarande kvartal och prognosen som visades för kvartalet i Delårsrapport Q1 FY 2025/26 beror på flertalet ändringar av estimerad måluppfyllelse. 25/26 MSEK Q3 Q4 26/27 27/28 28/29 29/30 30/31 31/32 Summa Avskrivning av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 202 193 626 456 441 353 291 289 2 851 Personalkostnader i samband med förvärv 31 31 55 46 39 21 2 — 225 Specifika poster relaterade till historiska förvärv 233 224 681 502 480 374 293 289 3 076 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 15 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION Screamer Milestone | Milestone ===== SIDA 16 ===== MODERFÖRETAGET Moderföretaget förvärvar och bedriver verksamhet genom sina dotterföretag och underliggande företag. Moderföretagets nettoomsättning för kvartalet uppgick till 50 MSEK (23) och resultat före skatt uppgick till 15 MSEK (-10 830). I kvartalets skatt ingår tilläggsskatt enligt Pelare 2 - Income Inclusion Rule (IIR), uppgående till 0 MSEK (-23). Resultatet efter skatt uppgick till 13 MSEK (-10 765). Moderföretagets nettoomsättning för april - september 2025 uppgick till 73 MSEK (43) och resultat före skatt uppgick till -172 MSEK (-1 312). I skatten för april - september 2025 ingår tilläggsskatt enligt Pelare 2 - Income Inclusion Rule (IIR), uppgående till -2 MSEK (-58). Resultatet efter skatt uppgick till -143 MSEK (-1 190). Kassa och kortfristiga placeringar uppgick till 4 991 MSEK (1 509) per den 30 september 2025 . Tillgängliga medel uppgick till 9 764 MSEK per den 30 september 2025 . Moderföretagets eget kapital uppgick vid periodens slut till 27 522 MSEK (53 854). EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 16 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION Valheim Coffee Stain Publishing | Iron Gate Studios ===== SIDA 17 ===== VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET > Den 1 september, annonserade Embracer att Anton Westbergh, som en del av förberedelserna inför separationen av Coffee Stain Group AB, inte längre ingår i Embracers koncernledning. Samtidigt kommunicerades att en styrelse för Coffee Stain Group, moderbolaget och den framtida börsnoterade enheten, också utsetts och bildats. Styrelsen består av Jacob Jonmyren (styrelseordförande), Sara Börsvik, Henrik Tjärnström, Kicki Wallje-Lund, Anton Westbergh (vd och styrelseledamot) och Lars Wingefors. > Vid årsstämman den 19 september beslutades följande: > Till styrelseledamöter omvaldes Yasmina Brihi, Bernt Ingman, Jacob Jonmyren, Cecilia Qvist, Kicki Wallje-Lund, Brian Ward och Lars Wingefors. > Lars Wingefors valdes som styrelseordförande. Efter årsstämman beslutade styrelsen på konstituerande styrelsemöte att utse Kicki Wallje-Lund till vice styrelseordförande. > Styrelsen beslutade även att revisions- och hållbarhetsutskottet ska bestå av Jacob Jonmyren (ordförande), Bernt Ingman och Kicki Wallje-Lund samt att ersättningsutskottet ska bestå av Yasmina Brihi (ordförande), Jacob Jonmyren och Cecilia Qvist. > PwC omvaldes som Embracers revisor. PwC har meddelat att auktoriserade revisorn Magnus Svensson Henryson förblir huvudansvarig revisor. > Den 18 och 19 september, offentliggjorde och inledde Embracer ett återköpsprogram om upp till 500 MSEK som pågår till och med senast 2 december 2025. Syftet med återköpsprogrammet är att minska Embracers aktiekapital för att optimera Embracers kapitalstruktur och därmed bidra till ett ökat aktieägarvärde. Följaktligen avser styrelsen att föreslå att de återköpta aktierna under programmet dras in genom minskning av Embracers aktiekapital senast vid årsstämman 2026. VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER KVARTALET > Embracer Group har mellan den 19 september 2025 och 6 november 2025 återköpt sammanlagt 4 830 742 egna B-aktier inom ramen för det återköpsprogram som styrelsen beslutade om den 18 september 2025. Därmed har aktier till ett sammanlagt värde om cirka 500 miljoner SEK återköpts vilket innebär att programmet avslutas per den 6 november 2025. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-SEPTEMBER 2025 17 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION Fellowship Arc Games | Chief Rebel ===== SIDA 18 ===== HÅLLBARHET OCH BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHET Hållbarhet är en central och långsiktig prioritering för oss. Vår framgång bygger på ansvarsfulla arbetsmetoder och värdeskapande för alla intressenter. Affärsetik och omsorg om spelarcommunityn är våra prioriterade områden , som vi ger särskild uppmärksamhet och resurser till. Vi fortsätter vårt hållbarhetsarbete, lever våra värderingar, förebygger risker och söker nya möjligheter – samtidigt som vi anpassar oss till nya arbetssätt. De framsteg vi gör idag skapar en stabil grund för hållbar tillväxt i framtiden. Spel kan vara mer än underhållning – den kan stärka gemenskap, kreativitet och motståndskraft. Under kvartalet deltog representanter från Embracer i FN:s Global Compact SDG Innovation Accelerator för unga talanger, med syfte att stärka unga medarbetares innovationskraft i linje med FN:s hållbarhetsmål. Detta resulterade i att de under UN Global Compact Leadership Summit i New York presenterade en idé om hur vi kan göra onlinespel tryggare för barn, motverka grooming, kriminell rekrytering och mobbning, samt stärka digitalt välmående och säkerhet för unga i spelvärlden. Detta är ett av flera initiativ för att utforska hur spel kan bidra till en mer hållbar och trygg digital miljö i framtiden, där samverkan mellan bransch, bolag, plattformar, samhälle och föräldrar är avgörande. Embracer deltog i S&P Global Corporate Sustainability Assessment (CSA), en årlig utvärdering av företags hållbarhetsarbete med fokus på branschspecifika och finansiellt väsentliga kriterier. Utvärderingen jämför hållbarhetsprestanda och ger intressenter viktiga insikter om bolagets hållbarhetsarbete och värdedrivare. CSA 2025 score för Embracer Group är 41 (tidigare 39), jämfört med ett genomsnitt på 26 inom vår jämförelsegrupp. BOLAGSSTYRNING Vid årsstämman som hölls den 18 september 2025, omvalde aktieägarna Yasmina Brihi, Bernt Ingman, Jacob Jonmyren, Cecilia Qvist, Kicki Wallje-Lund, Brian Ward och Lars Wingefors som styrelseledamöter, varvid styrelsen nu består av sju ledamöter varav fyra är män och tre är kvinnor. Lars Wingefors valdes även som ny styrelseordförande. Efter årsstämman beslutade styrelsen på konstituerande styrelsemöte att utse Kicki Wallje-Lund till vice styrelseordförande och Lars Wingefors till arbetande styrelseordförande. Styrelsen beslutade även att revisions- och hållbarhetsutskottet ska bestå av Jacob Jonmyren (ordförande), Bernt Ingman och Kicki Wallje-Lund samt att ersättningsutskottet ska bestå av Yasmina Brihi, (ordförande), Jacob Jonmyren och Cecilia Qvist. Vid årsstämman omvaldes även PwC som Embracer Groups revisor och Magnus Svensson Henryson fortsätter som huvudansvarig revisor. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 18 HÅLLBARHET OCH BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 19 ===== ANALYTIKER SOM FÖLJER EMBRACER GROUP För en aktuell lista över analytiker som följer Embracer Group, hänvisas till vår hemsida embracer.com. AKTIEN TOPP 20 ÄGARE PER DEN 30 SEPTEMBER 2025 Förändr. från 30 jun, 2025 Namn A-aktier B-Aktier Andel kapital, % Andel röster, % A och B- aktier 1 Lars Wingefors AB 9 000 000 35 857 907 19,93 % 41,11 % 1 108 152 2 Savvy Gaming Group 16 647 337 7,39 % 5,44 % — 3 DNB Asset Management AS 14 818 165 6,58 % 4,84 % 1 943 363 4 Matthew Karch 12 429 703 5,52 % 4,06 % 5 000 000 5 Alecta Tjänstepension 7 250 000 3,22 % 2,37 % -50 000 6 Andrey Iones 6 586 275 2,93 % 2,15 % — 7 PAI Partners 6 507 428 2,89 % 2,13 % — 8 SEB Funds 5 870 008 2,61 % 1,92 % -29 801 9 Vanguard 5 829 053 2,59 % 1,90 % -1 200 537 10 Norges Bank Investment Management 5 418 946 2,41 % 1,77 % 1 934 219 11 Carnegie Fonder 5 250 000 2,33 % 1,72 % -218 258 12 Första AP-fonden 4 400 000 1,95 % 1,44 % 110 000 13 DNB Asset Management SA 4 174 490 1,85 % 1,36 % 587 805 14 Folksam 4 091 232 1,82 % 1,34 % 79 769 15 Canada Pension Plan Investment Board (CPP) 4 080 176 1,81 % 1,33 % -1 195 824 16 Skandia Fonder 3 313 476 1,47 % 1,08 % 80 560 17 BlackRock 3 244 793 1,44 % 1,06 % -313 552 18 Andra AP-fonden 2 945 402 1,31 % 0,96 % 500 000 19 Randy Pitchford 2 622 662 1,17 % 0,86 % — 20 Handelsbanken Fonder 2 458 584 1,09 % 0,80 % -58 451 TOPP 20 9 000 000 153 795 637 72,32 % 79,64 % ÖVRIGA AKTIEÄGARE 0 62 324 070 27,68 % 20,36 % TOTALT 9 000 000 216 119 707 100,00 % 100,00 % Källa: Monitor från Modular Finance. Aktieägarlistor finns tillgängliga på embracer.com och uppdateras i realtid. INTERNATIONELLT ÄGANDE TOPP 50 INSTITUTIONER ANDEL KAPITAL PER DEN 30 SEPTEMBER 2025 Svenska institutioner 43,7%Internationella institutioner 56,3% INSTITUTIONELLT ÄGANDE VS LEDNING / MEDGRUNDARE ANDEL KAPITAL PER DEN 30 SEPTEMBER 2025 Topp 50 institutioner 47,4% Övriga aktieägare 30,3% Topp 10 Ledning/ medgrundare 22,3% EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 19 ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 20 ===== TOPP 10 ÄGARE, LEDNING & MEDGRUNDARE PER DEN 30 SEPTEMBER 2025 Ägare 1) Ledare/Medgrundare A-aktier B-aktier Andel kapital, % Andel röster, % 1 Lars Wingefors AB Embracer Group 9 000 000 35 857 907 19,93 % 41,11 % 2 Ken Go DECA Games 1 475 989 0,66 % 0,48 % 3 Grundare/Ledning 4A 815 357 0,36 % 0,27 % 4 Ledning CrazyLabs 733 786 0,33 % 0,24 % 5 Grundare Ghostship Games 640 194 0,28 % 0,21 % 6 Grundare/Ledning Aspyr 591 624 0,26 % 0,19 % 7 Anton Westbergh Coffee Stain 590 833 0,26 % 0,19 % 8 Dennis Gustafsson Tuxedo Labs 234 671 0,10 % 0,08 % 9 Phil Rogers Embracer Group 155 486 0,07 % 0,05 % 10 Klemens Kreuzer Embracer Group (THQ Nordic GmbH) 145 833 0,06 % 0,05 % TOPP 10 9 000 000 41 241 680 22,32 % 42,87 % ÖVRIGA AKTIEÄGARE 0 174 878 027 77,68 % 57,13 % TOTALT 9 000 000 216 119 707 100,00 % 100,00 % 1) Ledningens innehav ovan ägs i allmänhet genom olika helägda bolag. Innehav inkluderar clawback-aktier som är emitterade men föremål för restriktioner och i vissa fall är dessa aktier inte en del av det överförda vederlaget i PPA utan klassificeras som ersättning för framtida tjänster. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 20 ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 21 ===== RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER Embracer Group är exponerat för risker, särskilt när det gäller beroende av nyckelpersoner i spelutvecklingen, försäljning av lanserade spel, beroende av ett fåtal distributörer och utvecklingen i förvärvade bolag. Den fullständiga riskanalysen finns i bolagets Årsredovisning för 2024/25. Tillkommande väsentliga risker och bedömningar beskrivs i not 2 till denna rapport. REVISORS GRANSKNING Denna delårsrapport har varit föremål för översiktlig granskning av företagets revisor, se sid 23 för revisors granskningsrapport . FINANSIELL KALENDER Delårsrapport Q3, oktober-december 2025 12 februari 2026 Bokslutskommuniké Q4, januari-mars 2026 20 maj 2026 Årsredovisning 2025/26 Vecka 25 2026 FÖR YTTERLIGARE INFORMATION Ytterligare information om företaget finns på dess webbplats: embracer.com För frågor om denna rapport, vänligen kontakta Phil Rogers, VD phil.rogers@embracer.com Müge Bouillon, Group CFO muge.bouillon@embracer.com Oscar Erixon, Head of Investor Relations oscar.erixon@embracer.com Beatrice Flink Forsgren, Head of Brand & Communication beatrice.forsgren@embracer.com EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 21 ÖVRIG INFORMATION Goat Simulator 3 – Baadlands: Furry Road Coffee Stain Publishing | Coffee Stain North ===== SIDA 22 ===== UNDERTECKNANDE OCH INTYGANDE Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att denna delårsrapport för det andra kvartalet ger en rättvisande bild av koncernens och moderföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderföretaget står inför. Karlstad, Sverige, 13 november, 2025 Lars Wingefors Styrelseordförande Kicki Wallje-Lund Vice Styrelseordförande Yasmina Brihi Styrelseledamot Bernt Ingman Styrelseledamot Jacob Jonmyren Styrelseledamot Cecilia Qvist Styrelseledamot Brian Ward Styrelseledamot Phil Rogers Verkställande direktör Denna information är sådan information som Embracer Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning 596/2014 och lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 2025-11-13 07.00 CEST. Ovanstående personer kan också kontaktas för ytterligare information. Denna rapport innehåller framåtriktade uttalanden som speglar styrelsens och ledningens nuvarande uppfattning om vissa framtida händelser och möjligt framtida resultat. Framåtriktade uttalanden är förenade med risker och osäkerheter. Faktiskt utfall kan avvika väsentligt från framåtriktade uttalanden, beroende på bland annat (i) förändrade förutsättningar avseende ekonomi, konjunktur, marknad och konkurrens, (ii) hur framgångsrika olika affärsåtgärder är, (iii) förändringar i lagkrav och andra politiska åtgärder, (iv) variationer i valutakurser och (v) hur affärsrisker hanteras. Denna rapport baseras enbart på förhållandena vid tidpunkten för publicering och Embracer Group AB är inte skyldigt att uppdatera information, åsikter eller framåtriktade uttalanden i denna rapport utöver vad som följer av tillämplig lagstiftning eller relevant handelsplats regler. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 22 ÖVRIG INFORMATION Echoes of the End Deep Silver | Myrkur Games ===== SIDA 23 ===== REVISORS GRANSKNINGSRAPPORT Till Embracer Group AB, org.nr. 556582-6558 INLEDNING Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Embracer Group AB (publ) per den 30 september 2025 och den sex- månadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGENS INRIKTNING OCH OMFATTNING Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Enga- gements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och om- fattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. SLUTSATS Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten, inte i allt väsentligt, är upprättad för koncern- ens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Stockholm den 13 november 2025 Magnus Svensson Henryson Auktoriserad revisor EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 23 REVISORS GRANSKNINGSRAPPORT ===== SIDA 24 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER RESULTAT Belopp i MSEK Not Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning 3 ,4 3 850 4 726 7 204 9 620 22 370 Övriga rörelseintäkter 6 103 109 193 223 8 395 Summa rörelsens intäkter 3 952 4 835 7 397 9 843 30 765 Aktiverat arbete för egen räkning 565 686 1 155 1 414 2 733 Handelsvaror -1 280 -1 295 -2 308 -2 293 -6 719 Övriga externa kostnader 7 -910 -1 318 -1 686 -2 598 -5 541 Personalkostnader 8 -1 143 -1 729 -2 605 -4 731 -8 362 Av- och nedskrivningar -1 222 -1 119 -2 205 -2 432 -9 234 Övriga rörelsekostnader 9 -37 -35 -82 -632 -108 Andel av resultat efter skatt från intresseföretag 3 2 4 5 1 Rörelseresultat (EBIT) -73 28 -330 -1 425 3 535 Finansnetto 10 111 -551 -167 -829 -888 Resultat före skatt 38 -523 -498 -2 254 2 648 Inkomstskatt -61 71 64 -63 -105 Periodens resultat kvarvarande verksamhet -23 -452 -433 -2 317 2 543 Resultat från Verksamhet under avveckling, netto efter skatt 1) 6 — 60 — -256 3 420 Periodens resultat -23 -392 -433 -2 573 5 963 Periodens resultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare -20 -390 -438 -2 573 5 963 Innehav utan bestämmande inflytande -3 -2 5 0 0 Vinst per aktie 2) Resultat per aktie före utspädning (SEK) -0,10 — -2,10 — — Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,10 — -2,10 — — Resultat per aktie inklusive Verksamhet under avveckling före utspädning (SEK) — -1,89 — -12,52 28,88 Resultat per aktie inklusive Verksamhet under avveckling efter utspädning (SEK) — -1,89 — -12,52 28,87 Resultat per aktie exklusive Verksamhet under avveckling före utspädning (SEK) — -2,18 — -11,28 12,31 Resultat per aktie exklusive Verksamhet under avveckling efter utspädning (SEK) — -2,18 — -11,28 12,31 1) Exkluderar innehav utan bestämmande inflytande för avvecklad verksamhet. 2) Omräkning har gjorts med hänsyn till verkställd omvänd split 1:6 den 15 januari 2025 i enlighet med beslut av extra bolagsstämma den 7 januari 2025. Antal aktier för tidigare perioder har justerats. KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Belopp i MSEK Not Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Periodens resultat -23 -392 -433 -2 573 5 963 Övrigt totalresultat Poster som kan omklassificeras till resultaträkningen (efter skatt): Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter -179 -849 -356 -2 351 -4 831 Kassaflödessäkringar -1 0 4 -2 -3 Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen (efter skatt): Omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda — 0 — 0 -2 Summa övrigt totalresultat för perioden, efter skatt -180 -849 -352 -2 353 -4 836 Periodens totalresultat, netto efter skatt -203 -1 241 -785 -4 926 1 127 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare -199 -1 239 -790 -4 926 1 126 Innehav utan bestämmande inflytande -3 -2 5 0 1 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 24 ===== SIDA 25 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING Belopp i MSEK Not 30 sep 2025 30 sep 2024 31 mar 2025 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill 12 104 30 034 12 373 Immateriella tillgångar 13 505 35 133 14 312 Materiella anläggningstillgångar 497 860 527 Nyttjanderättstillgångar 558 1 396 645 Innehav i intresseföretag 250 266 246 Finansiella anläggningstillgångar 495 513 447 Uppskjuten skattefordran 1 695 1 783 1 665 Summa anläggningstillgångar 29 103 69 985 30 215 Omsättningstillgångar Varulager 897 3 799 707 Kundfordringar 1 785 5 234 2 200 Avtalstillgångar 184 172 82 Övriga fordringar 1 164 1 840 1 351 Förutbetalda kostnader 446 612 481 Kortfristiga placeringar — — 0 Likvida medel 6 127 4 052 7 097 Summa omsättningstillgångar 10 603 15 709 11 919 SUMMA TILLGÅNGAR 39 707 85 694 42 134 FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 25 ===== SIDA 26 ===== >> FORTSÄTTNING KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING Belopp i MSEK Not 30 sep 2025 30 sep 2024 31 mar 2025 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 2 2 2 Övrigt tillskjutet kapital 62 032 61 849 62 061 Reserver 638 3 473 990 Balanserat resultat, inklusive periodens resultat efter skatt -32 359 -17 252 -31 921 Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 30 313 48 073 31 133 Innehav utan bestämmande inflytande 56 866 64 Summa eget kapital 30 369 48 939 31 196 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 901 6 149 1 119 Övriga långfristiga skulder 185 197 103 Leasingskulder 384 1 089 438 Övriga avsättningar 186 51 186 Villkorade tilläggsköpeskillingar 5 422 1 617 822 Långfristiga köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 5 — 870 — Uppskjutna köpeskillingar 5 — 6 — Långfristiga ersättningar till anställda 4 19 5 Långfristiga skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 52 983 679 Uppskjuten skatteskuld 1 041 5 651 1 226 Summa långfristiga skulder 3 176 16 632 4 578 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 989 10 964 545 Checkräkningskredit — 116 — Förskott från kunder 103 149 158 Leverantörsskulder 1 170 2 806 1 207 Leasingskulder 210 374 249 Avtalsskulder 749 1 149 1 023 Villkorade tilläggsköpeskillingar 5 568 194 495 Kortfristiga köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 5 — — — Uppskjutna köpeskillingar 5 — 356 — Skatteskulder 131 411 365 Kortfristiga skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 486 127 164 Övriga kortfristiga skulder 400 440 498 Upplupna kostnader 1 358 3 035 1 656 Summa kortfristiga skulder 6 162 20 123 6 360 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 39 707 85 694 42 134 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 26 ===== SIDA 27 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Belopp i MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver1) Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets ägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående eget kapital 2024-04-01 2 60 932 5 826 -14 341 52 419 64 52 482 Periodens resultat — — — -2 573 -2 573 — -2 573 Periodens övrigt totalresultat — — -2 353 — -2 353 0 -2 353 Periodens totalresultat — — -2 353 -2 573 -4 927 0 -4 926 Transaktioner med koncernens ägare Nyemission 0 244 — — 244 — 244 Aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2 — 674 — — 674 — 674 Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande — — — -337 -337 1 297 961 Utdelning till innehavare utan bestämmande inflytande — — — — — -495 -495 Summa 0 918 — -337 581 802 1 383 Utgående eget kapital 2024-09-30 2 61 849 3 473 -17 252 48 073 866 48 939 Ingående eget kapital 2025-04-01 2 62 061 990 -31 921 31 133 64 31 196 Periodens resultat — — — -438 -438 5 -433 Periodens övrigt totalresultat — — -352 — -352 0 -352 Periodens totalresultat — — -352 -438 -790 5 -785 Transaktioner med koncernens ägare Aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2 — 55 — — 55 — 55 Återköp av egna aktier — -84 — — -84 — -84 Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande — — — — — -12 -12 Summa — -30 — — -30 -12 -42 Utgående eget kapital 2025-09-30 2 62 032 638 -32 359 30 313 56 30 369 1) Inkluderar omräkningsreserv och kassaflödessäkringsreserv samt omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 27 ===== SIDA 28 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN Belopp i MSEK 2) Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 38 -523 -498 -2 254 2 648 Justering för ej kassaflödespåverkande poster mm. 769 1 736 1 932 3 632 1 985 Betalda inkomstskatter -290 -372 -263 -402 -707 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 518 841 1 171 976 3 926 Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital Förändring av varulager -105 -186 -210 -240 5 Förändring av rörelsefordringar -64 -334 579 214 325 Förändring av rörelseskulder 56 149 -677 -841 -764 Kassaflöde från den löpande verksamheten 405 470 862 109 3 492 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -15 -27 -44 -81 -129 Avyttringar av materiella anläggningstillgångar — — — — 4 Förvärv av immateriella tillgångar -838 -894 -1 588 -1 894 -3 615 Avyttringar av immateriella tillgångar 0 — 0 1 — Förvärv av dotterföretag, efter avdrag av förvärvade likvida medel 1) -45 -69 -58 -305 -702 Försäljning av dotterföretag, efter avdrag av avyttrade likvida medel -62 1 718 -62 5 888 18 497 Förvärv av finansiella anläggningstillgångar 0 -49 -44 -126 -45 Avyttringar av finansiella anläggningstillgångar 0 -3 0 6 6 Kassaflöde från investeringsverksamheten -959 676 -1 794 3 489 14 016 Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier -72 — -72 — — Upptagna lån 472 5 915 1 013 6 541 7 272 Mottagen utdelning — — — 9 885 9 885 Betalningar mottagna från och givna till Verksamhet under avveckling — — — -3 -4 708 Amortering av lån -507 -6 004 -814 -19 169 -24 763 Amortering av leasingskuld -72 -80 -143 -174 -333 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -180 -169 -16 -2 920 -12 648 Periodens kassaflöde, kvarvarande verksamhet -734 977 -948 678 4 860 Periodens kassaflöde, avvecklad verksamhet — -95 — -50 5 280 Periodens kassaflöde, koncernen totalt -734 882 -948 628 10 140 Likvida medel vid periodens början 6 879 3 221 7 097 3 507 3 507 Kursdifferens i likvida medel -18 -51 -23 -83 -95 Likvida medel i Verksamhet under avveckling — -1 109 — -1 109 -6 454 Likvida medel vid periodens slut 6 127 2 943 6 127 2 943 7 097 1) Kvartalets förändring avser historiska förvärv. 2) Det totala kassaflödet för avvecklade verksamheter presenteras som en separat rad i kassaflödesanalysen. Detaljer framgår av not 6. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 28 ===== SIDA 29 ===== NOTER NOT 1 VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER Denna delårsrapport omfattar det svenska moderföretaget Embracer Group AB (publ) (”Embracer”), organisationsnummer 556582-6558, och dess dotterföretag. Koncernen bedriver förvaltning och utveckling av intellektuella rättigheter, utveckling och förlagsverksamhet för PC-spel, konsolspel, mobilspel och VR-spel, och bedriver förlagsverksamhet åt tredje part samt har nischpositioner inom film och serietidningar. Moderföretaget är ett aktiebolag med säte i Karlstad. Huvudkontorets adress är Tullhusgatan 1 B, 652 09 Karlstad, Sverige. Koncernens delårsrapporter har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar av årsredovisnings- lagen (1995:1554). För moderföretagets del har delårsrapporten upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. För koncernen har samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder tillämpats som i Årsredovisningen för 2024/25, med tillägg som beskrivs nedan . En fullständig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper finns i not 1 samt separata avsnitt i berörd not i Årsredovisningen för 2024/25. För moderföretagets tillämpade redovisningsprinciper, se not M1. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen på sid 29-37 som utgör en integrerad del av denna finansiella rappor t. Samtliga belopp är angivna i miljoner svenska kronor (”MSEK“), om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. Redovisningsprinciper - Återköp av egna aktier Utgifter för återköp av egna aktier minskar balanserade vinstmedel i moderföretagets eget kapital och den del av koncernens eget kapital som avser moderföretagets aktieägare. Om dessa aktier säljs inkluderas den erhållna försäljningslikviden i balanserade vinstmedel i det egna kapital som avser moderföretagets aktieägare. NOT 2 BETYDANDE UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Vid upprättandet av de finansiella rapporterna måste ledningen och styrelsen göra vissa bedömningar och antaganden som påverkar det redovisade värdet för tillgångs- och skuldposter och intäkts- och kostnadsposter samt annan lämnad information. Det faktiska utfallet kan skilja sig från uppskattningarna om uppskattningarna eller omständigheterna ändras. De viktigaste uppskattningarna och antagandena som gjordes vid upprättandet av delårsrapporten motsvarar de som beskrivs i not 2 samt separata avsnitt i berörd not i Årsredovisningen för 2024/25. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 29 ===== SIDA 30 ===== NOT 3 RÖRELSESEGMENT Koncernen har, för redovisning och uppföljning, delat in sin verksamhet i tre rörelsesegment baserat på hur den högste verkställande beslutsfattaren granskar verksamheten för att fördela resurser och bedöma resultat. Embracers verkställande direktör är identifierad som koncernens högste verkställande beslutsfattare (HVB). Indelningen av rörelsesegment baseras på olikheter i produkter och tjänster som Embracer erbjuder. PC/Console Games - Denna del av verksamheten bedriver utveckling och förläggning av premiumspel för PC och konsoler. Mobile Games - Denna del av verksamheten bedriver utveckling och förläggning av mobilspel. Entertainment & Services - Denna del av verksamheten utvecklar, förlägger och distribuerar serietidningar, bedriver grossistförsäljning av förlagstitlar av spel för konsol- och PC plattformar samt film, bedriver förläggning och extern distribution av film och tv-serier samt producerar och distribuerar varor (”merchandise”). HVB använder främst resultatmåttet Justerat EBIT i bedömningen av rörelsesegmentens resultat. HVB följer inte upp segmentens tillgångar eller skulder för fördelning av resurser eller bedömning av resultat. Samma redovisningsprinciper används för segmenten som för koncernen. Jul-sep 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Summa segment Elimineringar Corporate Koncernen totalt Intäkter från externa kunder 1 853 535 1 462 3 850 — — 3 850 Intäkter från övriga segment 2 14 6 22 -22 — — Summa intäkter 1 855 549 1 468 3 871 -22 — 3 850 Justerat EBIT 51 63 50 164 — -55 109 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar -98 -55 -66 -218 – – -218 Personalkostnader i samband med förvärv 42 167 0 208 – – 208 Jämförelsestörande poster -149 – -19 -168 – -4 -172 EBIT -154 175 -36 -14 — -58 -73 Finansnetto 111 Resultat före skatt 38 Jul-sep 2024 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Summa segment Elimineringar Corporate Koncernen totalt Intäkter från externa kunder 2 121 1 358 1 247 4 726 — — 4 726 Intäkter från övriga segment 5 12 9 26 -26 — — Summa intäkter 2 126 1 370 1 256 4 752 -26 — 4 726 Justerat EBIT 175 374 29 578 – -65 513 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar -145 -106 -90 -341 – – -341 Personalkostnader i samband med förvärv -24 -38 -7 -69 – – -69 Jämförelsestörande poster -75 – – -75 – 0 -75 EBIT -70 230 -68 93 – -65 28 Finansnetto -551 Resultat före skatt -523 FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 30 ===== SIDA 31 ===== Apr-sep 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Summa segment Elimineringar Corporate Koncernen totalt Intäkter från externa kunder 3 494 1 055 2 655 7 204 — — 7 204 Intäkter från övriga segment 5 27 11 42 -42 — — Summa intäkter 3 499 1 081 2 666 7 246 -42 — 7 204 Justerat EBIT 97 118 83 297 – -114 184 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar -197 -112 -134 -443 – – -443 Personalkostnader i samband med förvärv 13 152 0 165 – – 165 Jämförelsestörande poster -181 – -51 -232 – -4 -236 EBIT -268 158 -102 -213 – -117 -330 Finansnetto -167 Resultat före skatt -498 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 31 ===== SIDA 32 ===== >> FORTSÄTTNING NOT 3 Apr-sep 2024 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Summa segment Elimineringar Corporate Koncernen totalt Intäkter från externa kunder 4 778 2 747 2 095 9 620 — — 9 620 Intäkter från övriga segment 11 12 17 40 -40 — — Summa intäkter 4 789 2 759 2 112 9 660 -40 — 9 620 Justerat EBIT 312 892 8 1 212 – -120 1 092 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar -312 -213 -178 -703 – – -703 Personalkostnader i samband med förvärv -1 047 -84 -10 -1 141 – – -1 141 Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar 4 – – 4 – – 4 Jämförelsestörande poster -677 – – -677 – 0 -677 EBIT -1 719 595 -181 -1 305 – -120 -1 425 Finansnetto -829 Resultat före skatt -2 254 Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Summa segment Elimineringar Corporate Koncernen totalt Intäkter från externa kunder 10 450 5 359 6 561 22 370 — — 22 370 Intäkter från övriga segment 21 40 35 95 -95 — — Summa intäkter 10 471 5 398 6 596 22 465 -95 — 22 370 Justerat EBIT 1 892 1 383 324 3 600 – -256 3 344 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar -567 -371 -356 -1 294 – – -1 294 Personalkostnader i samband med förvärv -1 171 -335 -18 -1 524 – – -1 524 Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar 4 – – 4 – – 4 Jämförelsestörande poster -4 014 8 424 -1 047 3 363 – -358 3 005 EBIT -3 855 9 101 -1 096 4 149 – -614 3 535 Finansnetto -888 Resultat före skatt 2 648 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 32 ===== SIDA 33 ===== NOT 4 INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER Jul-sep 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Koncernen totalt Typ av produkt Digitala produkter 1 225 535 98 1 858 Fysiska produkter 79 – 1 240 1 319 Övrigt 1) 549 - 123 673 Intäkter från avtal med kunder 1 853 535 1 462 3 850 Jul-sep 2024 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Koncernen totalt Typ av produkt Digitala produkter 1 313 1 353 172 2 838 Fysiska produkter 219 – 992 1 211 Övrigt 1) 589 5 83 677 Intäkter från avtal med kunder 2 121 1 358 1 247 4 726 Apr-sep 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services 2) Koncernen totalt Typ av produkt Digitala produkter 2 289 1 055 189 3 533 Fysiska produkter 164 – 2 242 2 406 Övrigt 1) 1 042 - 223 1 265 Intäkter från avtal med kunder 3 494 1 055 2 655 7 204 Apr-sep 2024 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Koncernen totalt Typ av produkt Digitala produkter 2 944 2 737 300 5 981 Fysiska produkter 398 – 1 667 2 065 Övrigt 1) 1 435 10 128 1 573 Intäkter från avtal med kunder 4 778 2 747 2 095 9 620 Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Koncernen totalt Typ av produkt Digitala produkter 6 990 5 347 1 083 13 420 Fysiska produkter 903 – 5 144 6 046 Övrigt 1) 2 558 12 334 2 904 Intäkter från avtal med kunder 10 450 5 359 6 561 22 370 1) Se rörelsesegment sid 6-10 2) En korrigering har gjorts av siffrorna för första kvartalet 2025 med en omklassificering från digital till fysisk försäljning. Utvecklingen av PC/Console Games-segmentet följs enligt kategorierna nedan, utöver uppdelningen av intäkter baserat på vilket segment som kontraktet härstammar från för segmenten PC/Console Games, Mobile Games och Entertainment & Services. PC/Console Games Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 IP-rättigheter Egna varumärken 1 334 901 2 453 2 736 6 819 Förlagstitlar 519 1 220 1 041 2 041 3 631 Summa 1 853 2 121 3 494 4 778 10 450 Försäljning av nya lanseringar 238 266 321 411 2 024 Katalogförsäljning 1 065 1 266 2 131 2 931 5 869 Övrigt 549 589 1 042 1 435 2 558 Summa 1 853 2 121 3 494 4 778 10 450 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 33 ===== SIDA 34 ===== NOT 5 FINANSIELLA INSTRUMENT Omklassificering av tillgångar och skulder enligt IFRS 5 har återförts till balanserna i not 5. Saldon påverkas därför inte av denna omklassificering då den inte har någon effekt innan transaktionerna slutförs. Värdering till verkligt värde Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer vid tidpunkten för värderingen. Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande: Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgångar eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata) Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde per den 30 september 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Kortfristiga placeringar 65 — — 65 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde per den 30 september 2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Ägarintressen i övriga företag — 6 — 6 Kortfristiga placeringar 42 — — 42 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde per den 30 mars 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Kortfristiga placeringar 50 — — 50 Finansiella skulder värderade till verkligt värde Finansiella skulder värderade till verkligt värde per den 30 september 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Villkorad tilläggsköpeskilling — — 990 990 Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv — — 538 538 Finansiella skulder värderade till verkligt värde per den 30 september 2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 811 1 811 Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande — — 870 870 Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv — — 1 111 1 111 Finansiella skulder värderade till verkligt värde per den 30 mars 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 317 1 317 Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv — — 843 843 Kortfristiga fordringar och skulder För kortfristiga fordringar och skulder, som till exempel kundfordringar och leverantörsskulder och för skulder till kreditinstitut (lång- och kortfristiga) med rörlig ränta, anses det redovisade värdet vara en god uppskattning av det verkliga värdet. Villkorade tilläggsköpeskillingar Verkligt värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats baserat på förväntat utfall av finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade regleringen kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade tilläggsköpeskillingarna, utvecklingen av vissa valutakurser mot den svenska kronan och räntemiljön. Villkorade tilläggsköpeskillingar som ska regleras med aktier är också beroende av utvecklingen av Embracers aktiekurs. Villkorade tilläggsköpeskillingar som klassificeras som finansiella skulder värderas till verkligt värde genom att diskontera förväntade kassaflöden med en riskjusterad diskonteringsränta om 1,8 % - 12,1 %. Värderingen är därmed i linje med nivå 3 i hierarkin för verklig värdering. Betydande och icke-observerbar data består av prognostiserad omsättning, riskjusterad diskonteringsränta på individuell basis samt operationella mål. Villkorade tilläggsköpeskillingar Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Ingående balans 2 264 3 935 3 935 Reglering - aktier som ska emitteras -5 -55 -79 Reglering med clawbackaktier -413 -304 -565 Reglering med kontanta medel -58 -182 -243 Valutakurseffekter -12 -66 -85 Omklassificeringar -23 — — Avyttringar — -252 -252 Förändring i verkligt värde redovisas i koncernens rapport över resultat -216 -14 -447 Utgående balans 1 537 3 062 2 264 Givet de villkorade tilläggsköpeskillingar som redovisats i slutet av perioden skulle en högre diskonteringsränta med 1,5 procentenheter påverka verkliga värdet av de villkorade tilläggsköpeskillingarna med -68 MSEK och en lägre diskonteringsränta med 1,5 procentenheter har en påverkan på det verkliga värdet på 48 MSEK. FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 34 ===== SIDA 35 ===== >> FORTSÄTTNING NOT 5 Koncernens villkorade tilläggsköpeskillingar regleras kontant eller genom nyemitterade aktier. Per den 30 september 2025 förväntas de villkorade tilläggsköpeskillingarna regleras enligt nedan. Villkorad tilläggsköpeskilling klassificerad som finansiell skuld Summa villkorad tilläggsköpeskilling klassificerad som finansiell skuld Villkorad tilläggsköpeskilling klassificerad som eget kapital Summa villkorad tilläggs- köpeskillingFörväntad ersättning Kontant ersättning Nyemitterade aktier Nyemitterade aktier Summa 680 310 990 547 1 537 Per den 30 september 2025 Klassificerad som finansiell skuld Varav redan emitterade Klassificerad som eget kapital Varav redan utfärdade Maximalt antal aktier relaterade till villkorade tilläggsköpeskillingar 6 628 337 1 352 078 1 203 430 1 133 430 Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande gäller köp/säljoptioner i genomförda transaktioner där säljande aktieägare behåller ett visst ägande och det finns avtal om att Embracer ska köpa återstående innehav om ägaren till köp/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till verkligt värde). Det verkliga värdet för köp/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande har beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som villkor för köp/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur växelkurser och räntor utve cklas. Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Ingående balans — 1 782 1 782 Valutaeffekter — -48 33 Omklassificeringar — -906 -906 Avyttringar — — -982 Förändring verkligt värde redovisas i koncernens rapport över resultat — 42 73 Utgående balans — 870 — Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv avser del av köpeskilling i historiska förvärv som enligt IFRS klassificeras som personalskuld. Det verkliga värdet för skulder till anställda relaterat till historiska förvärv har beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som villkor för målen har uppfyllts. Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Ingående balans 843 1 434 1 434 Periodisering av personalkostnader i koncernens rapport över resultat -202 218 395 Reglering med kontanta medel efter förvärvsdagen -111 -1 232 -1 294 Omklassificeringar 12 — — Förändring i verkligt värde redovisas i koncernens rapport över resultat 5 23 32 Avyttringar — 713 317 Valutakurseffekter -9 -45 -41 Utgående balans 538 1 111 843 Per 30 september 2025 kommer koncernens skulder till anställda relaterat till förvärv att ersättas kontant. Övriga köpeskillingar som inte är klassificerade som finansiellt instrument till verkligt värde Uppskjuten köpeskilling Uppskjutna köpeskillingar avser framtida betalningar ko pplade till rörelseförvärv och tillgångsförvärv där betalningen inte är villkorad till att framtida finansiella eller operationella mål uppfylls. Uppskjuten köpeskilling Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Ingående balans — 487 487 Kontant betalning — -118 -479 Valutaeffekter — -16 -9 Avyttringar — — -8 Diskonteringseffekten redovisas över koncernens rapport över resultat — 9 9 Utgående balans — 362 — EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 35 ===== SIDA 36 ===== NOT 6 TILLGÅNGAR (AVYTTRINGSGRUPPER) SOM INNEHAS FÖR FÖRSÄLJNING ELLER DISTRIBUTION IFRS 5 Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamhete r Under föregående räkenskapsår bedömdes det tidigare rörelsesegmentet Tabletop (Asmodee) uppfylla kriterierna för avvecklad verksamhet och under föregående räkenskapsår så delades Asmodee ut till aktieägarna i Embracer. Resultaträkning för Verksamhet under avveckling Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning — 3 826 13 073 Övriga rörelseintäkter — -2 0 Summa rörelsens intäkter — 3 824 13 073 Aktiverat arbete för egen räkning — 45 126 Handelsvaror — -2 233 -7 825 Övriga externa kostnader — -422 -1 785 Personalkostnader — -497 -1 785 Av- och nedskrivningar — -292 -862 Övriga rörelsekostnader — -8 -8 Andel av resultat efter skatt från intresseföretag — 23 23 Rörelseresultat (EBIT) — 440 958 Finansnetto — -370 -900 Resultat före skatt — 71 58 Inkomstskatt — -9 -374 Resultat från verksamheten — 62 -316 Resultat från värdering till verkligt värde, exklusive försäljningskostnader Resultat från utdelning av verksamhet — — 2 611 Omklassificering av valutaomräkningsreserv — — 1 112 Periodens resultat, avvecklad verksamhet — 62 3 408 Periodens resultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare — 60 3 420 Innehav utan bestämmande inflytande — 3 -12 Rapport över kassaflöde för verksamhet under avveckling Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Kassaflöde från den löpande verksamheten — -26 887 Kassaflöde från investeringsverksamheten — -74 -224 Kassaflöde från finansverksamheten — 5 4 617 Årets kassaflöde — -95 5 280 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 36 ===== SIDA 37 ===== NOT 7 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Närståendetransaktioner Närståenderelation Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Konsulttjänster Logvreten AB 1) (leverantör) 0 -1 0 -1 -1 Transporttjänster Sola Service i Karlstad AB 2) (leverantör) -3 -4 -6 -7 -17 Transporttjänster Sola Air AB 2) (leverantör) 0 – 0 – – Transporttjänster Empterwik Special Services Ltd 2) (leverantör) -8 -5 -10 -11 -22 Förvärv av varor/tjänster Bröderna Wingefors AB 2) (leverantör) – – – 0 0 Hyresintäkter Lars Wingefors AB 3) (köpare) 0 – 0 – – Konsulttjänster LW Comics 2) (leverantör) 0 0 0 0 0 Summa -11 -10 -16 -19 -40 1) Kicki Wallje-Lund har bestämmande inflytande 2) Bolaget ingår i koncernen Lars Wingefors AB 3) Lars Wingefors AB ägs av Lars Wingefors, Erik Stenberg, Mikael Brodén, Klemens Kreuzer, Reinhard Pollice och Jacob Jonmyren. NOT 8 PERSONALKOSTNADER MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Personalkostnader -1 349 -1 645 -2 750 -3 574 -6 823 Personalkostnader i samband med förvärv exklusive valutakursvinst/-förlust 1) 206 -84 144 -1 157 -1 539 Summa -1 143 -1 729 -2 605 -4 731 -8 362 1) Personalkostnader i samband med förvärv har en positiv effekt på grund av flertalet ändringar av estimerad måluppfyllelse under kvartalet. NOT 9 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr 2024- mar 2025 Apr 2024- mar 2025 Övriga rörelsekostnader -37 -16 -82 -12 -108 Försäljning av dotterföretag — -18 — -620 0 Summa -37 -35 -82 -632 -108 NOT 10 FINANSNETTO MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Ränteintäkter och andra finansiella intäkter 33 17 75 49 124 Räntekostnader och andra finansiella kostnader -38 -166 -70 -422 -648 Summa -5 -149 5 -373 -524 Förändring av verkligt värde för finansiella tillgångar och skulder 207 7 202 4 493 Ränta på uppskjutna köpeskillingar — -4 — -9 -9 Realiserade och orealiserade valutakursvinster/-förluster -91 -404 -374 -451 -848 Summa finansnetto 111 -551 -167 -829 -888 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 37 ===== SIDA 38 ===== MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING Belopp i MSEK Not Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning 50 23 73 43 87 Övriga rörelseintäkter 21 0 2 1 2 Summa rörelsens intäkter 71 23 75 44 89 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader -34 -41 -64 -70 -139 Personalkostnader -62 -30 -94 -65 -135 Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -1 -1 -2 -2 -4 Övriga rörelsekostnader M2 -1 -22 -1 -292 -389 Rörelseresultat -26 -70 -85 -385 -578 Övrigt finansnetto M3 16 -10 604 19 -715 -2 570 Resultat efter finansiella poster -11 -10 674 -67 -1 100 -3 148 Bokslutsdispositioner 26 -157 -105 -212 52 Resultat före skatt 15 -10 830 -172 -1 312 -3 096 Periodens skatt -2 65 28 122 95 Periodens resultat 13 -10 765 -143 -1 190 -3 001 Årets resultat i moderföretaget överensstämmer med årets totalresultat. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 38 ===== SIDA 39 ===== MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING Belopp i MSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 mar 2025 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 2 2 3 Materiella anläggningstillgångar 3 6 5 Andelar i koncernföretag 17 410 38 744 15 258 Fordringar hos koncernföretag 9 788 18 063 12 100 Övriga finansiella anläggningstillgångar 114 55 95 Uppskjuten skattefordran 211 180 181 Summa finansiella anläggningstillgångar 27 524 57 042 27 634 Summa anläggningstillgångar 27 530 57 050 27 642 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag 3 620 2 983 3 096 Kundfordringar 0 0 0 Aktuell skattefordran — — — Övriga fordringar 199 293 269 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 76 97 62 3 896 3 374 3 427 Kassa och bank 4 991 1 509 5 648 Summa omsättningstillgångar 8 886 4 883 9 075 TOTALA TILLGÅNGAR 36 416 61 934 36 716 EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital 2 2 2 Fritt eget kapital 27 520 53 852 27 751 Summa eget kapital 27 522 53 854 27 752 Obeskattade reserver 270 274 270 Avsättningar 90 95 101 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut — 3 976 0 Skulder till koncernföretag 1 180 1 220 1 220 Övriga långfristiga skulder — 58 — Summa långfristiga skulder 1 180 5 254 1 220 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut — — — Leverantörsskulder 15 56 30 Skulder till koncernföretag 7 256 2 310 7 231 Skatteskulder 35 — 70 Övriga kortfristiga skulder 18 9 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 30 82 38 Summa kortfristiga skulder 7 354 2 457 7 372 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 36 416 61 934 36 716 Skatteskulderna inkluderar 10 MSEK i bokförd kompletterande skatt enligt Pelare 2 och har kvittats mot skattefordringar även om skulden troligtvis förfaller senare än inom 12 månader. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 39 ===== SIDA 40 ===== NOT M1 MODERFÖRETAGETS VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER Bokslutskommunikén för moderföretaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens kapitel 9, Delårsrapport samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar har tillämpats som i årsredovisningen för 2024/25, med tillägg som beskrivs nedan . För en beskrivning av moderföretagets tillämpade redovisningsprinciper hänvisas till not M1 i årsredovisningen för 2024/25. Redovisningsprinciper - Återköp av egna aktier Utgifter för återköp av egna aktier minskar balanserade vinstmedel i moderföretagets eget kapital. Om dessa aktier säljs inkluderas den erhållna försäljningslikviden i balanserade vinstmedel i det egna kapital som avser moderföretagets aktieägare. NOT M2 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Övriga rörelsekostnader -1 8 -1 -262 -363 Förlust vid försäljning av dotterföretag – -30 – -30 -26 Summa -1 -22 -1 -292 -389 NOT M3 FINANSNETTO MSEK Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025 Utdelning — — — 9 888 12 923 Ränteintäkter 195 231 396 496 960 Räntekostnader -87 -120 -169 -309 -527 Övriga finansiella kostnader -11 -52 -30 -105 -126 Valutakursdifferenser -49 -181 -126 -205 -432 Nedskrivning dotterföretag -32 -10 500 -53 -10 500 -15 452 Förväntad kreditförlust 1 18 1 20 85 Summa 16 -10 604 19 -715 -2 570 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 40 ===== SIDA 41 ===== DEFINITIONER AV ALTERNATIVA NYCKELTAL Definition och avstämning av Embracers alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures) presenteras nedan i enlighet med ESMAs (European Securities and Markets Authority – Den europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) riktlinjer för upplysning av alternativa nyckeltal. Riktlinjerna omfattar upplysningar om finansiella mått som inte definieras av IFRS. De resultatmått som presenteras nedan redovisas i denna rapport. De används för intern kontroll och uppföljning. Eftersom inte alla företag räknar finansiella mått på samma sätt är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. En viktig del av Embracers strategi är att sträva efter icke-organiska tillväxtmöjligheter genom förvärv. Ekosystemet utökas därför till att omfatta fler entreprenörer inom gaming- och underhållningsmarknaderna. En förvärvsstrategi är förknippad med en viss redovisningsmässig komplexitet gällande företagsförvärv. Styrelsen och ledningen för Embracer anser att det är viktigt att separera verksamhetens operativa resultat från förvärvsdelen. Vissa alternativa nyckeltal används att åstadkomma och ge interna och externa intressenter den bästa bilden av den underliggande verksamhetens resultat, genom att mäta resultat exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. De individuella alternativa nyckeltalens definitioner och syfte beskrivs mer i detalj nedan. Nyckeltal Definition Användning Bruttomarginal Nettoomsättning minus handelsvaror dividerat med nettoomsättning Att mäta lönsamheten från nettoomsättningen av produkter och tjänster. EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättningen. EBITDA Rörelseresultat före ränta, skatt samt av- och nedskrivningar. EBITDA och EBITDA-marginal redovisas eftersom dessa är mått som ofta används av investerare, finansanalytiker och andra intressenter för att mäta företagets ekonomiska resultat. EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen. EBITDA och EBITDA-marginal redovisas eftersom dessa är mått som ofta används av vissa investerare, finansanalytiker och andra intressenter för att mäta företagets ekonomiska resultat. EBITDAC Justerad EBITDA minus bruttoinvesteringar i immateriella och materiella tillgångar. Övergripande analys av operationellt kassaflöde Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital Periodens kassaflöde exklusive kassaflöde från finansieringsverksamheten, förvärv av dotterföretag inklusive transaktionskostnader, kassapåverkan från personalkostnader i samband med förvärv och kassaeffekt från jämförelsestörande poster. Ger en rättvisande bild av den underliggande verksamhetens resultat, genom att exkludera kassaflöde från specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning Vägt genomsnittligt antal stamaktier och potentiella stamaktier. Antal aktier har omräknats avseende aktiesplit. Genomsnittligt antal aktier Vägt genomsnittligt antal aktier som är utestående under perioden. Antal aktier har omräknats avseende aktiesplit. Justerat EBIT EBIT exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Ger en rättvisande bild av den underliggande verksamhetens resultat, genom att mäta resultat exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Justerad EBIT- marginal Justerat EBIT i procent av nettoomsättningen Justerat EBITDA EBITDA exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Ger en rättvisande bild av den underliggande verksamhetens resultat, genom att mäta resultat exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA- marginal Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen. FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 41 ===== SIDA 42 ===== >> FORTSÄTTNING Nyckeltal Definition Användning Justerat resultat per aktie Resultat efter skatt exklusive specifika poster relaterad till historiska förvärv och jämförelsestörande poster netto efter skatt, förändring i verkligt värde villkorad tilläggsköpeskilling och köp/ sälj optioner avseende innehav utan bestämmande inflytande netto efter skatt samt räntekostnad villkorad tilläggsköpeskilling netto efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier under perioden. Nettoskatterna beräknas med hjälp av den effektiva skattesatsen Visar på resultat per aktie efter justeringar av specifika poster hänförliga till historiska förvärv, och jämförelsestörande poster. Justerat resultat per aktie efter utspädning Resultat efter skatt exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster netto efter skatt, förändring i verkligt värde villkorad tilläggsköpeskilling netto efter skatt och räntekostnad villkorad tilläggsköpeskilling samt sälj-/ köpoptioner på innehav utan bestämmande inflytande netto efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier efter utspädning. Nettoskatterna beräknas med hjälp av den effektiva skattesatsen. Visar på resultat per aktie efter justeringar av specifika poster hänförliga till historiska förvärv och jämförelsestörande poster med hänsyn tagen till utspädning. Jämförelsestörande poster Intäkter och kostnader som har uppstått utanför den normala verksamheten men som påverkar det ekonomiska utfallet på ett väsentligt sätt, och där sannolikheten att posterna ska återkomma under kommande år är liten. Jämförelsestörande poster inkluderar händelser och transaktioner med betydande effekter, som är relevanta för att förstå den finansiella utvecklingen när man jämför resultat för nuvarande period med tidigare perioder. Nettoinvestering i förvärvade företag Förvärv av dotterföretag, netto efter förvärvade likvida medel plus kassapåverkan från specifika kostnader relaterade till historiska förvärv, plus förvärv av IP-rättigheter från tillgångsförvärv. Ett mått på kassaflöde avseende icke- organiska tillväxtmöjligheter under rapportperioden. Nettoomsättnings- tillväxt Nettoomsättning för aktuell period genom nettoomsättning för samma period föregående år. Nettoomsättningstillväxt rapporteras av företaget eftersom det betraktar att detta KPI bidrar till investerarnas förståelse för företagets historiska utveckling. Nettoskuld (–) / Nettokassa (+) Företagets likvida medel och kortfristiga placeringar minskade med företagets kort- och långfristiga räntebärande skulder exklusive leasingskulder enligt IFRS 16, pensionsavsättningar samt villkorade ersättningar och sälj-/köp-optioner avseende innehav utan bestämmande inflytande. Mätvärdet används ofta av investerare, finansanalytiker och andra intressenter för att mäta skulden jämfört med likvida tillgångar. Detta mått används också vid beräkningar av företagets belåningsgrad. Organisk tillväxt Tillväxt mellan perioder där nettoomsättning från förvärvade/ avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats. Jämförelseperioden är justerad för skillnader i valutakurser. Tillväxtmått för företag som har varit en del av Embracer Group i mer än ett år, exklusive effekter av förändrade valutakurser. Proformatillväxt Tillväxt mellan perioder där nettoomsättning från förvärvade/ avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har lagts till/ justerats historiskt. Jämförelseperioden är justerad för skillnader i valutakurser. Tillväxtmått för alla företag som är en del av Embracer Group per rapportdatum oavsett när företaget blev del av Embracer Group, exklusive effekter av förändrade valutakurser. Specifika poster relaterade till historiska rörelseförvärv Specifika intäkter och kostnader relaterade till historiska rörelseförvärv består av personalkostnader i samband med förvärv (I samband med vissa förvärv, har avtal om villkorad tilläggsköpeskilling som inte klassificeras som en del av överförd köpeskilling, då det finns krav på fortsatt anställning för att få beloppet. Därmed är beloppet klassificerat som ersättning för framtida tjänster.), avskrivning av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar (t.ex. IP-rättigheter, publiceringsrättigheter, varumärke), transaktionskostnader (kostnader för legal, finansiell, skattemässig och kommersiell due diligence avseende genomförda förvärv), omvärdering av andelar i intresseföretag och omvärdering av villkorad tilläggsköpeskilling. Uppgifter som används för att beräkna Justerat EBITDA och Justerat EBIT. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 42 ===== SIDA 43 ===== ALTERNATIVA NYCKELTAL KONCERNEN JUSTERAT EBIT OCH JUSTERAT EBITDA - HÄRLEDNING Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025MSEK EBIT -73 28 -330 -1 425 3 535 Avskrivningar och nedskrivningar 1 222 1 119 2 205 2 432 9 234 EBITDA 1 149 1 147 1 874 1 007 12 769 Personalkostnader i samband med förvärv -208 69 -165 1 141 1 524 Omvärdering av andelar i intresseföretag 0 — — — — Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar — — — -4 -4 Jämförelsestörande poster 1) 15 56 45 658 -7 534 Justerat EBITDA 955 1 272 1 755 2 801 6 754 Av- och nedskrivningar -1 222 -1 119 -2 205 -2 432 -9 234 Jämförelsestörande poster 1) 157 20 191 20 4 529 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 218 341 443 703 1 294 Justerat EBIT 109 513 184 1 092 3 344 JUSTERAT RESULTAT PER AKTIE - HÄRLEDNING Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025MSEK Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare -20 -450 -438 -2 317 2 543 Justeringar Personalkostnader i samband med förvärv -208 69 -165 1 141 1 524 Omvärdering av andelar i intresseföretag 0 — — — — Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar — — — -4 -4 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 218 341 443 703 1 294 Förändring i verkligt värde av villkorade tilläggsköpeskillingar och köp/sälj option avseende innehav utan bestämmande inflytande -232 -41 -251 -62 -559 Räntekostnader för villkorade tilläggsköpeskillingar 8 38 19 68 72 Jämförelsestörande poster 1) 172 75 236 677 -3 005 Justeringar innan skatt -43 482 282 2 522 -678 Skatteeffekter på justeringar -89 -90 -151 -170 -532 Justeringar efter skatt -132 392 131 2 352 -1 210 Summa kvarvarande verksamhet -152 -59 -307 35 1 333 Genomsnittligt antal aktier, miljoner 2) 225 225 225 224 225 Justerat resultat per aktie, SEK -0,67 -0,26 -1,36 0,16 5,93 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner 2) 231 231 231 230 230 Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,67 -0,26 -1,36 0,15 5,80 1) Se nästa sida för ytterligare förklaring av jämförelsestörande poster 2) Omräkning har gjorts med hänsyn till verkställd omvänd split 1:6 den 15 januari 2025 i enlighet med beslut av extra bolagsstämma den 7 januari 2025. Antal aktier för tidigare perioder har justerats. FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 43 ===== SIDA 44 ===== >> FORTSÄTTNING ORGANISK TILLVÄXT - HÄRLEDNING Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 FörändringMSEK Nettoomsättning 3 850 4 726 -19 % Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag 1) — -803 Skillnader i valutakurser — -295 Organisk tillväxt 3 850 3 629 6 % PROFORMA TILLVÄXT - HÄRLEDNING Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 FörändringMSEK Nettoomsättning 3 850 4 726 -19 % Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag 2) — -803 Skillnader i valutakurser — -295 Proforma tillväxt 3 850 3 629 6 % 1) Nettoomsättning från förvärvade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats. 2) Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats/inkluderats historiskt. FRITT KASSAFLÖDE EFTER FÖRÄNDRINGAR I RÖRELSEKAPITAL Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025MSEK Periodens kassaflöde -734 977 -948 678 4 860 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 180 169 16 2 920 12 648 Nettokassaflöde från förvärvade/avyttrade företag 107 -1 649 119 -5 583 -17 795 Investeringar i andra företag — — 33 — — Betalning av personalkostnader i samband med förvärv 58 15 111 1 183 1 242 Kassaflödespåverkan jämförelsestörande poster 42 97 98 292 398 Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital -348 -392 -572 -512 1 351 JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Jul-sep 2025 Jul-sep 2024 Apr-sep 2025 Apr-sep 2024 Apr 2024- mar 2025MSEK Intäkter relaterat till spel klassificerade som jämförelsestörande poster 4 — 18 — — Övriga externa kostnader -12 — -18 — -35 Personalkostnader -25 -40 -47 -40 -131 Resultat vid försäljning av dotterföretag 34 -18 35 -620 7 951 Övriga rörelseintäkter/kostnader -16 3 -32 3 -250 Summa jämförelsestörande poster som påverkar EBITDA -15 -56 -45 -658 7 534 Nedskrivning av immateriella tillgångar -157 -20 -191 -20 -423 Nedskrivning av materiella anläggningstillgångar 0 — — — -1 Nedskrivning av goodwill — — — — -3 727 Nedskrivning av övriga immateriella tillgångar — — — — -378 Summa jämförelsestörande poster som påverkar EBIT -172 -75 -236 -677 3 005 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 44 ===== SIDA 45 ===== DEFINITIONER, KVARTALSINFORMATION Antal IP Antal IP (Immateriella rättigheter) ägda av koncernen. Clawbackaktier Aktier i företaget emitterade till säljare i samband med slutförande av förvärv av företag eller tillgångar. Clawbackaktier utgör en del av tilläggsköpeskillingen till säljare av företag eller tillgångar. Clawbackaktier ägs av säljarna genom escrowkonton eller ordinarie konton, med en överenskommen rätt för företaget att återfå aktierna utan ersättning om särskilda mål för tilläggsköpeskillingar inte uppfylls. Clawbackaktier behålls av säljare om mål för tilläggsköpeskillingar uppfylls. DAU Genomsnittligt antal dagliga aktiva användare i perioden (Daily Active Users). Digital försäljning Försäljning och överföring av produkter, fysiska och digitala, via digitala/elektroniska kanaler. Digital produkt Produkt som säljs/överförs via digitala/elektroniska kanaler. Externa spelutvecklare Spelutvecklare involverade i spelutvecklingsprojekt av studios som inte ägs av koncernen (externa studios). Externa studios Studios som inte ägs av koncernen utan anlitas för spelutvecklingsprojekt som finansieras av koncernen. Färdigställda spel Totalt bokfört värde av färdiga spelutvecklingsprojekt (släppta spel) vid tidpunkt för färdigställandet. Efter färdigställande omklassificeras de släppta spelen från pågående spelutvecklingsprojekt till färdigställda spel och avskrivning påbörjas. Fysisk försäljning Försäljning och överföring av produkter, fysiska och digitala, via fysiska kanaler. Fysisk produkt Produkt som säljs/överförs via fysiska kanaler. Interna medarbetare Interna spelutvecklare + Medarbetare utanför spelutveckling. Interna spelutvecklare Spelutvecklare (både anställda och konsulter) involverade i spelutvecklingsprojekt av studios som ägs av koncernen (interna studios). Interna studios Studios som ägs av koncernen. MAU Genomsnittligt antal månatliga aktiva användare i perioden (Monthly Active Users). Maximal köpeskilling kontant Maximal potentiell ersättning som betalas kontant inklusive initial köpeskilling och tilläggsköpeskilling. Tilläggsköpeskillingen är baserad på den teoretiskt högsta köpeskillingen och beräknas utifrån de villkor och valutakurser som anges i varje enskilt avtal. Maximal köpeskilling aktier Maximal potentiell ersättning som betalas genom Embracer B-aktier inklusive initial köpeskilling och tilläggsköpeskilling. Tilläggsköpeskillingen är baserad på den teoretiskt högsta köpeskillingen och beräknas utifrån de villkor och valutakurser som anges i varje enskilt avtal samt Embracers genomsnittliga viktade aktiekurs under senaste 20 handelsdagarna. Maximal köpeskilling totalt Summan för maximal köpeskilling kontant och maximal köpeskilling aktier. Notera att maximal total köpeskilling kan avvika från den totala köpeskilling som anges i preliminära förvärvsanalyser efter förändringar i valutakurser och Embracers aktiekurs mellan datum för undertecknande och slutförande, samt om det förväntade utfallet för att uppnå mål kopplade till tilläggsköpeskilling avviker från det maximala scenariot. Den maximala totala köpeskillingen inkluderar villkorad tilläggsköpeskilling kontant och i aktier som klassificeras som ersättning för framtida tjänster och inte är del av den överförda köpeskillingen i förvärvsanalys enligt IFRS 2 och IAS 19. Notera också att för ett begränsat antal förvärv, för vilka det finns en väsentlig skillnad mellan förväntad köpeskilling och den maximala potentiella köpeskillingen, har förväntad kontantutbetalning och ersättning med aktier använts som mått. Medarbetare utanför spelutveckling Anställda som inte är direkt involverade i spelutveckling (både anställda och konsulter). Specifikation av nettoomsättningen - PC/Console-segmentet Egna titlar Total försäljning från speltitlar från av koncernen ägda eller kontrollerade IP:s. Förlagstitlar Total försäljning från speltitlar av IP:s koncernen inte äger eller kontrollerar. Nya releaser Total försäljning från speltitlar släppta i det aktuella kvartalet. Katalogtitlar Total försäljning från speltitlar som inte är släppta i det aktuella kvartalet. Spelutvecklingsprojekt Spelutvecklingsprojekt finansierade av koncernen och spelutvecklingsprojekt finansierade av tredje part med betydande förväntade royaltyintäkter. Totala nedladdningar Totalt antal nedladdningar under perioden. UAC (User Acquisition Cost) Marknadsföringskostnader i rörelsesegmentet Mobile Games. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 45 ===== SIDA 46 ===== INFORMATION PER RÄKENSKAPSÅR OCH KVARTAL 2020/21 2021/22 2) 2022/23 2) 2023/24 3) 2024/25 3) 2025/26 Helår Helår Helår Helår Apr-jun Jul-sep Okt-dec Jan-mar Helår kvarv. verks. Apr-jun Jul-sep Nettoomsättning, MSEK 9 000 17 067 37 665 27 409 4 893 4 726 7 364 5 386 22 370 3 355 3 850 Nettoomsättningstillväxt, koncernen % 71 % 90 % 121 % -27 % -33 % -30 % -3 % -6 % -18 % -31 % -19 % EBIT, MSEK 2 058 -1 126 194 -14 400 -1 453 28 638 4 322 3 535 -257 -73 EBIT-marginal, % 23 % -7 % 1 % -53 % -30 % 1 % 9 % 80 % 16 % -8 % -2 % Justerat EBIT, MSEK 2 858 4 465 6 366 4 984 579 513 1 175 1 077 3 344 75 109 Justerad EBIT-marginal, % 32 % 26 % 17 % 18 % 12 % 11 % 16 % 20 % 15 % 2 % 3 % Justerat EBITDA, MSEK 4 016 5 942 9 866 8 931 1 529 1 272 2 001 1 952 6 754 800 955 Justerad EBITDA-marginal, % 45 % 35 % 26 % 33 % 31 % 27 % 27 % 36 % 30 % 24 % 25 % Utestående aktier, vägt genomsnitt, miljoner1) 120 151 178 198 202 206 207 208 206 208 209 Aktier efter utspädning, vägt genomsnitt1) 120 154 180 198 202 207 207 208 207 208 209 Genomsnittligt antal aktier (A&B), miljoner1) 133 172 209 220 224 225 225 225 225 225 225 Genomsnittligt antal aktier (A&B) efter utspädning, milj.1) 133 181 227 237 229 231 231 230 230 230 231 Resultat per aktie före utspädning, SEK -20,97 6,47 25,00 -67,28 -9,23 -2,18 4,62 18,77 12,31 -2,01 -0,10 Resultat per aktie efter utspädning, SEK -20,97 6,36 24,72 -67,28 -9,23 -2,18 4,62 18,76 12,31 -2,01 -0,10 Justerat resultat per aktie, SEK1) 18,87 22,07 26,43 14,66 0,42 -0,26 5,95 -0,19 5,93 -0,69 -0,67 Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK 18,82 20,95 24,33 13,56 0,41 -0,26 5,81 -0,19 5,80 -0,69 -0,67 Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 3 825 4 070 5 383 5 694 -362 470 1 713 1 671 3 493 457 405 Organisk tillväxt, % — % — % — % -2 % -33 % -21 % 7 % 19 % -9 % -2 % 6 % Bruttomarginal, % 60 % 72 % 63 % 73 % 80 % 73 % 60 % 72 % 70 % 69 % 67 % Specifika kostnader relaterade till historiska förvärv Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar, MSEK -510 -1 316 -2 973 -2 203 -362 -341 -314 -277 -1 294 -225 -218 Transaktionskostnader, MSEK -150 -367 -290 -8 — — — — — — — Personalkostnader i samband med förvärv, MSEK -181 -4 277 -2 631 -1 904 -1 072 -69 -126 -257 -1 524 -44 208 Omvärdering av andelar i intresseföretag, MSEK 41 416 — 3 — — — — — — — Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar, MSEK — -46 — -18 4 — — — 4 — — Totalt -801 -5 591 -5 894 -4 129 -1 430 -409 -441 -533 -2 814 -268 -10 Investeringar Externt utvecklade spel och förskott, MSEK 697 1 233 1 291 1 154 211 140 126 57 535 102 122 Pågående internt utvecklade spel, MSEK 1 291 2 293 4 788 5 165 727 686 669 650 2 733 590 565 Totala investeringar i spelutveckling, alla segment 1 988 3 526 6 079 6 319 939 826 795 707 3 268 693 686 Övriga immateriella tillgångar/IP-rättigheter, MSEK 151 190 416 537 61 73 96 124 354 63 152 Materiella anläggningstillgångar, MSEK 71 344 500 225 55 27 29 19 130 29 15 Total 2 210 4 060 6 995 7 082 1 055 926 920 850 3 751 784 853 Färdigställda spel Färdigställda spel, PC/Console, MSEK 837 1 218 3 248 3 421 336 455 556 974 2 321 210 1 156 Övriga nyckeltal Spelutvecklingsprojekt, PC/Console Annonserade spelutvecklingsprojekt 53 64 56 43 34 46 46 37 37 38 32 Icke-annonserade spelutvecklingsprojekt 107 159 165 98 93 82 72 71 71 78 75 Totalt 160 223 221 141 127 128 118 108 108 116 107 Antal sysselsatta Totalt antal interna spelutvecklare 4 036 7 240 9 971 5 996 5 291 5 098 5 050 4 654 4 654 4 749 4 656 Totalt antal externa spelutvecklare 1 079 1 346 1 455 1 387 1 028 813 707 724 724 703 518 Totalt antal medarbetare utanför spelutveckling 1 210 4 174 5 175 2 309 2 121 2 098 2 116 1 802 1 802 1 776 1 761 Totalt 6 325 12 760 16 601 9 692 8 440 8 009 7 873 7 180 7 180 7 228 6 935 Antal studios Totalt antal externa studios 66 63 56 41 34 26 24 23 23 20 15 Totalt antal interna studios 60 118 138 86 80 80 77 73 73 70 69 Totalt 126 181 194 127 114 106 101 96 96 90 84 Totalt antal IP-rättigheter 225 815 896 497 486 485 485 464 464 464 460 1) Antalet aktier för räkenskapsåret 2020/21 har justerats och omräknats med anledning av split 2:1 som genomfördes den 30 september 2021. Vidare har antalet aktier för räkenskapsåren 2020/21, 2021/22, 2022/23, 2023/24 och 2024/25 omräknats med anledning av omvänd split 1:6 som genomfördes 15 januari 2025. 2) Inklusive avyttrad verksamhet 3) Exklusive avyttrad verksamhet EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 46 ===== SIDA 47 ===== Embracer Group är en global koncern med kreativa, entreprenörsledda verksamheter inom PC-, konsol- och mobilspel samt andra relaterade medier. Koncernen har en omfattande spelportfölj med över 450 ägda eller kontrollerade varumärken. Embracer Group har huvudkontor i Karlstad och global närvaro genom sina operativa koncerner: THQ Nordic, PLAION, Coffee Stain, DECA Games, Dark Horse, Freemode och Crystal Dynamics – Eidos. Koncernen omfattar 69 interna studios och engagerar nära 7 000 talanger i närmare 30 länder. Embracer Group AB (publ) Tullhusgatan 1B SE-652 09 Karlstad Sweden embracer.com