Kvartalsrapport Q1 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Flat Capital AB (publ)
Delårsrapport 
januari - mars 2023

===== SIDA 2 =====

2
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Höjdpunkter  
Q1 2023
Jan
Feb
Mar
• Flat träffar Unga Aktiesparare i Södertälje, och deltar i en  
aktiekväll och presenterar vad vi gör och ser i marknaden.
• Flat investerar 5,4 MSEK i AI-bolaget DeepL, vars mål är  
att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp av AI.  
Andra investerare i DeepL inkluderar välkända aktörer  
som IVP , Atomico och Benchmark.
• Flat avyttrar samtliga aktier i Global-e, vilket innebär en avkastning 
om +10.4x, eller +6 800% IRR sedan Flats börsnotering i oktober 2021.
• Flat publicerar sin årsredovisning och går in i 2023,  
med stora ambitioner att ta tillvara på de spännande  
möjligheter som uppkommer genom vårt nätverk.

===== SIDA 3 =====

3
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Finansiell information
 
321
MSEK
 
10,01
SEK
Substansvärde (NAV)
2023-03-31
NAV per aktie 
2023-03-31
TSEK 31 mar 2023 31 mar 2022 31 dec 2022
Substansvärde 320 989 390 175 346 774
- varav aktier i noterade bolag 15 997 34 125 20 871
- varav aktier i onoterade bolag 231 092 276 504 250 659
- varav nettokassa 74 730 83 972 76 159
- varav övriga nettotillgångar/-skulder -830 -4 427 -915
Substansvärde per aktie, SEK 10,01 12,16 10,81
- varav nettokassa per aktie 2,33 2,62 2,37
TSEK Q1 2023 Q1 2022 Helår 2022
Rörelsens kostnader -1 624 -1 054 -5 389
Periodens resultat -25 785 -21 396 -64 648
Värdeförändring värdepappersinnehav -25 066 -25 620 -66 235
- varav realiserat -7 227 0 24 160
Investeringar -5 479 -39 235 -54 347
Avyttringar 4 829 0 13 597
Operativa kostnader i förhållande till genomsnittligt substansvärde 0,47% 0,31% 1,57%
 
Aktier i noterade bolag, 5%
Aktier i onoterade bolag, 72%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 23%
Förändring NAV per 
aktie, Q1'23 / Q4'22
1 De 3 största innehaven inkluderar; Instabee, Truecaller och Klarna.
3 största innehav 1 2023-03-31, 54%
Övriga innehav , 23%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 23%
Innehav i SEK, 77%
Innehav i USD,  15%
Övriga valutor, 8%
 
-7, 4 % 
Q/Q

===== SIDA 4 =====

4
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Perioden januari - mars 2023 (Jämförelsekvartal: Q1 2022)
• Marknaden har under perioden präglats av fortsatt 
 osäkerhet och nervositet, främst präglat av geo politisk 
oro, hög inflation och höjda räntor. Dock ser vi att 
investering saktiviteten försiktigt kommit igång där 
värderingar stabiliserats något.
• Värdeförändring i värdepappersinnehav uppgick till     
-25 066 TSEK (-25 620). I värdeförändringar ingår bland 
annat nedskrivning av värdet på Instabee med -25 249 
TSEK. För specifikation av beräkningen av värde-
förändring i värdepappersinnehav , se Not 2.
• Investeringar under perioden uppgick till 5 479 TSEK 
(39 235).
• Rörelsens kostnader uppgick under perioden till 1 624 
TSEK (1 054) motsvarande 0,47% av genomsnittligt 
NA V under perioden. Av kostnaderna utgjorde 646 
TSEK (273) personalkostnader.
• Rörelseresultatet uppgick till -26 690 TSEK (-26 674).   
I rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar 
med -17 839 TSEK (-25 620).
• Resultat efter skatt uppgick till -25 785 TSEK (-21 396).
• Resultat per aktie uppgick till -0,80 SEK (-0,76).
Investeringar och avyttringar under rapportperioden
• Under perioden har bolaget genomfört en ny investering 
i AI-bolaget DeepL som genom sin plattform erbjuder 
automatiska språköversättningar. Investeringen uppgick 
till 5 412 TSEK.
• Under perioden har bolaget även avyttrat samtliga 
aktier i Global-e. Aktierna erhölls i samband med att 
Global-e förvärvade aktierna i det tidigare portfölj -
bolaget Flow . Avyttringen har påverkat resultatet i Q1 
positivt med 1 156 TSEK.
• Därutöver har bolaget genomfört en tilläggsinvestering i 
portföljbolaget Quartr om 66 TSEK.
Övriga väsentliga händelser under perioden
• Inga övriga väsäntliga händelser har inträffat under 
perioden. 
Väsentliga händelser efter periodens utgång
• Inga väsentliga händelser har inträffat efter periodens 
utgång.
Första kvartalet - en investering och en avyttring
DeepL investering
Flat har under kvartalet investerat ca. 5,4 MSEK i DeepL, ett 
tyskbaserat AI-bolag som har som mål att eliminera språk-
barriärer världen över med hjälp av artificiell intelligens. 
DeepL erbjuder genom sin plattform automatiska språk-
översättningar med hjälp av AI-neural maskininlärning som 
kan användas via web-browser, mobilapp, webbläsartillägg 
eller genom integrerat API. DeepL tjänar främst pengar på 
företagskunder och genom att uppgradera användare. Andra 
investerare i DeepL inkluderar välkända aktörer som IVP , 
Atomico och Benchmark.
Global-e avyttring
Flat har under kvartalet avyttrat samtliga aktier i  Global-e 
till ett värde om ca. 4,8 MSEK, vilket ger den initiala 
 investeringen  i Flow Commerce en slutlig vinst på 15,9 
MSEK, sedan Flats börsnotering i 2021. Således har 
 investeringen gett aktieägare i Flat en avkastning om ca. 
10,4x, motsvarande en genomsnittlig årlig avkastning (IRR) 
om +6 800%, sedan Flats börsnotering.
Aktierna i Global-e erhölls i samband med transaktionen 
som publicerades den 24 november 2021, där Flats tidigare 
portföljbolag Flow förvärvades av det börsnoterade Global-e 
(ticker: GLBE). Förutom aktierna i Global-e, har Flat sedan 
tidigare erhållit ca. 12,8 MSEK kontant, vilket innebär att 
innehavet i Flow har avyttrats för en total köpeskilling om  ca. 
17 ,6 MSEK. Vid Flats börsnotering i oktober 2021 värderades 
Flow till ca. 1,7 MSEK.
Flat bjuder in till årsstämma 2023!
Aktieägarna i Flat välkomnas till årsstämma torsdagen den 4 maj. Efter årsstämman 
hålls en investerarträff där det kommer att serveras pizza, läsk och lättare förfriskningar.
Notera: Sista anmälningsdag var torsdagen 27 april 2023, men att man fortfarande kan 
anmäla sig som gäst (utan rösträtt) samt delta på investerarträffen. Ser fram emot att ses!
Vad: Årsstämma 2023
Var: Alma (Nybrogatan 8, 114 34, Stockholm)
När: Torsdag 4 maj kl. 16.00-18.00
Länk till kallelse

===== SIDA 5 =====

5
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
VD har ordet
Hej aktieägare och andra intresserade,
Den här rapporten har som ni kan se publiceras i slutet av 
april, vilket innebär att vi vid detta laget borde ha en ganska 
stark känsla för var 2023 tar vägen. Men med 2022 i baga-
get med alla dess lärdomar, så kan jag konstatera att saker 
snabbt kan förändras och att ödmjukhet inför just detta är 
 värdefull. Året inleddes - om än med en påtaglig  nervositet 
- ändå ur många aspekter i positivt territorium. Efter ett 
milt sagt  utmanande 2022 är önskan om att vända blad och 
blicka  framåt med positivitet ett ganska härligt mänskligt 
 psykologiskt  drivkraft. Men fakta har under kvartalet talat 
sitt tydliga språk - vi har en fortsatt läskig geopolitisk oro, en 
fortsatt hög inflation och till följd av detta stigande räntor. De 
ökade hushållskostnaderna är påtagliga, och påverkar förstås 
konsumtionen. Vi har under kvartalet även, med 
blotta förskräckelse, sett hur stora problem upp-
stått för regionala amerikanska banker och 
även Credit Suisse här i Europa. Det är 
onekligen en läskig soppa av faktorer 
som gör vem som helst nervös.
Substansvärdet för kvartalet 
 landade på ca. 321 MSEK, 
motsvarande ca. 10,01 SEK 
per aktie, en minskning på 
ca. -7 ,4% från föregående 
kvartal. Instabee (tidigare 
Budbee) har haft en raket-
utveckling i vår portfölj med 
+100% sedan vår börsnotering 
med en finansierings runda 
till uppdaterad värdering och 
därefter sammanslagningen med 
Instabox. Under kvartalet har vi 
gjort en nedjustering av innehavet 
genom att bland annat titta på utveck-
lingen av en bred grupp av jämförelsebolag 
bestående bland annat av logistikbolag, mat-
leveransmarknadsplatser och e-handelsplattformar. 
Detta innebär en nedjustering på ca. -15%. Detta överskuggar 
förstås inte vår syn på bolagets fortsatt starka utveckling, 
vilket troligtvis med lite medvind i konjunkturen innebär stor 
framtidspotential och framtida god avkastning!
I en komplex värld blir det än mer viktigt att agera efter 
det vi kan och tror på. I Flats fall handlar det om vår unika 
förmåga att genom vårt globala och starka nätverk identifiera 
och  investera i dedikerade grundare och team. De bolag vi 
investerar i är dessutom exponerade till strukturellt attraktiva 
marknader. En tydlig sådan “marknad” är förstås allt som 
 berör Artificiell Intelligens (även kallad AI). AI är inte en 
isolerad “marknad” i den bemärkelsen, utan mer den drivande 
faktorn till det  paradigmskifte vi nu bevittnar. Tekniken har 
funnits och talats om sedan länge, men det verkliga genom-
brottet är vi med om, som jag ser det, här och nu. Förmågan 
att anpassa sig, utvecklas och ta tillvara på möjligheterna som 
AI-teknologin medför är avgörande för fortsatt och framtida 
bolagsbyggande. Det är nervkittlande, spännande och delvis 
läskigt att se och följa.
V år investering i DeepL som annonserades i februari är ett 
tydligt exempel på ett bolag där tjänsten och plattformen helt 
är grundad på Machine Learning och AI. Plattformen erbjuder 
automatiska språköversättningar som är baserade på AI-neural 
maskininlärning och används via web-browser, mobilapp, 
webbläsartillägg eller genom integrerat API. Jag kan varmt 
rekommendera er att testa tjänsten, då jag själv använder den 
nästan dagligen. Investeringen är ett exempel på en 
möjlighet som i första leden uppstod genom 
vårt nätverk, och vi är stolta investerare 
jämte andra välkända aktörer såsom 
IVP , Atomico och Benchmark. Vi är 
därför väldigt stolta att vi, inte bara 
som flitiga användare, utan även 
som investerare kan få vara 
med på DeepL:s fortsatta resa.
En resa som däremot tog slut 
för Flat var vår investering 
i tidigare Flow Commerce, 
som köptes av Nasdaq- 
noterade Global-e under 
2022. Under kvartalet sålde 
vi våra resterande aktier i 
bolaget till ett värde om ca. 
4,8 MSEK vilket innebar att 
den initiala investeringen i Flow 
innebar en slutlig vinst på 15,9 
MSEK vilket innebär en avkastning 
motsvarande ca. 10,4x, eller en genom-
snittlig årlig  avkastning (även kallad “IRR”) 
på +6 800% om man tittar tillbaka sedan Flats 
börsnotering. Resan är förstås långt ifrån slut för teamet och 
bolaget, men med denna typ av avkastning till aktieägare och 
en mer  distanserad relation till den nya ledningsgruppen, ett 
innehav som dessutom är börsnoterat, blev det dags för oss att 
ta avsked.
Vi står mitt i förändringarnas tider, och även om jag inte vågar 
mig på att framåtblickande kommentera det fortsatta makro- 
och världsläget för 2023, så väljer jag att med en stor skopa 
ödmjukhet hålla blicken på det jag tror och fascineras av .
Ha det gott tills vi hörs igen,
/ / Hanna W achtmeister, VD/ / Hanna W achtmeister, VD

===== SIDA 6 =====

6
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
V erksamhetsbeskrivning
Kort om Flat 
Flat Capital ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker sig 
på tre sätt:
• En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i 
framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande 
investerare och entreprenörer.
• Fokus på genuint långsiktiga investeringar.
• Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi sam-
investerar med, vilket möjliggör passiva investeringar 
och en låg kostnadsbas.
Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian 
Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i 
Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna.
Portföljen består idag av 20 bolag där de största innehaven är 
Instabee Holding AB (”Instabee”), True Software Scandinavia 
AB (”Truecaller”) och Klarna Holding AB (”Klarna”).
Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs-
rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta 
del av gemensam maximal avkastning.
Globalt nätverk av världsledande investerare och 
entreprenörer
Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett 
globalt nätverk som består av världsledande investerare inom 
främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett 
kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i 
onoterade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag 
med framstående entreprenörer i ledande ställning. Nätverket 
innebär också en unik access till gränsöverskridande kun-
skapsutbyte för affärsstärkande samverkan.
Genuint långsiktiga investeringar
Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag 
som annars kan vara beroende av investerare med en kortare 
tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade 
entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att 
bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel 
och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för 
avyttring av innehav .
Tillit till entreprenören och vårt nätverk
I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och 
positionering som utgår från övertygelsen att den dedikera-
de entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag. 
 Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess 
förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida världsle-
dande bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt 
ägande, finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den 
 utsträckning entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör 
låga  kostnader och en effektiv organisation.
Brett investeringsmandat
Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut 
fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt 
 maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera 
olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att 
starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag.  Nya 
investeringsmöjligheter analyseras löpande och befintli-
ga portföljbolag kan stöttas vid nya finansieringsrundor. 
 Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är 
viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar 
efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig 
exponering mot onoterade tillväxtbolag.
Framstående entreprenörer
Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag.
Attraktiva marknader
Flat investerar i marknader, där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender.
Onoterade tillväxtbolag
Flat kommer främst att investera i onoterade bolag som befinner sig i tillväxtstadie.
Passiv minoritetsägare
Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen.
Globala investeringar
Flat investerar globalt.
Investeringsstrategi

===== SIDA 7 =====

7
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
V åra innehav
Bolag 
1
Kort beskrivning av bolaget
Initial  
investering (år) Hemsida
   Instabee Teknikbolag med  l ogistiklösning 2013
Plattform för telefonitjänster 2013
Global bank med handels- och betallösningar 2021
Modehus baserat på innovativa material 2018
Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023
Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022 
 Interaktiv designplattform 2021
Tech- och hypersnabbt leveransbolag 2022 
V årdgivare som kombinerar fysisk och digital vård 2021
Digital dagligvaruhandel i Indien 2021
Global sökplattform för mode 2021
Mjukvara för produktivitetsinfrastruktur 2021
Plattform för reseplanering 2015
Materialvetenskapligt modeföretag 2021
Plattform för förskoleverksamhet 2016
Plattform för bolagsinformation 2022
Plattform för HR-tjänster 2022
Plattform för delad ekonomi 2017
Skuldhanteringsplattform för konsumenter 2019
Plattform för bokning av boende 2015
DeepL.com
Quartr.com
Prionapp.com
1 Ordning: Största 3 innehav (Instabee, Truecaller och Klarna), därefter alfabetisk ordning.

===== SIDA 8 =====

8
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning 
av Budbee och Instabox - två ledande bolag inom sista 
milens leveranser. Instabee finns i sju länder med 
 tusentals e-handlare, exempelvis ASOS,  Zalando, 
Inditex och H&M. Instabee arbetar mot att bli den 
ledande dörröppnaren för e-handel i Europa.
Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och 
hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och 
till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och 
biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee 
garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar 
onödiga transporter. Instabee backas av investerare som 
Kinnevik, Creades och EQT med flera.
Truecaller är den ledande globala plattformen 
för att verifiera kontakter och blockera oönskad 
 kommunikation. Appen hjälper användaren att 
 kategorisera uppringaren och varnar bland annat 
användaren för bedrägeriförsök, spam eller sälj pushar, 
både genom samtal och text.
Plattformen har idag över 330 miljoner aktiva användare som 
de hjälper till en tryggare och mer effektiv kommunikations-
upplevelse. Användare kan också använda appen för att slå 
upp nummer i Truecallers breda identitetsdatabas med en 
halv miljard nedladdningar sedan lanseringen och cirka 38 
miljarder oönskade samtal som identifierats och blockerats 
under 2021. Sedan 2021 är bolaget börsnoterat på Nasdaq 
Stockholm med Sequoia Capital som största investerare, som 
liksom Flat investerade tidigt i bolaget.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (1/5)
Sedan 2005 har Klarna verkat för att  revolutionera 
bankbranschen. Med fler än 150 miljoner aktiva 
 användare globalt på 45 marknader möter Klarna 
 konsumenters snabbt förändrade behov genom att 
hjälpa dem spara tid och pengar och samtidigt ta 
 informerade beslut och få kontroll över sin ekonomi.
Fler än  500 000 globala detaljhandelspartners, inklusive 
H&M, Saks, Sephora, Macys, IKEA, Expedia Group och Nike, 
har integrerat Klarnas innovativa teknologi för att leverera en 
sömlös shoppingupplevelse både online och i butik.
Un Cadeau de la Providence (CDLP) är en svensk 
tillverkare av underkläder, badkläder och basplagg i 
innovativa och hållbara material.
Design och utveckling sker i Sverige, och kollektionerna 
 produceras av småskaliga europeiska tillverkare, med 
 särskild fokus på hantverk och kvalitet.
Instabee
VD & medgrundare:  Fredrik Hamilton
Läs mer: www.instabee.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
VD & medgrundare:  Alan Mamedi
Läs mer: www.truecaller.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
VD & medgrundare:  Sebastian Siemiatkowski
Läs mer: www.klarna.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
VD & medgrundare:  Andreas Palm
Läs mer: www.cdlp.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige

===== SIDA 9 =====

9
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål 
att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp 
av  artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig 
automatisk översättning genom sin plattform med 
hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas 
via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom 
integrerat API.
Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och 
företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort 
antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till 
kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar. 
DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest 
korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och 
flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat 
välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark.
Discord är en röst-, video- och textkommunikations-
tjänst som används av fler än hundra miljoner 
människor som vill umgås och prata med sina 
 kompisgäng och communityn.
Plattformen riktade sig ursprungligen till användare med 
spelintresse, men har med tiden vuxit kraftigt även bland 
andra målgrupper. Idag används Discord av allt ifrån lokala 
friluftslivs föreningar till studiegrupper och plattformen har 
över 150 miljoner månatliga användare samt 19 miljoner aktiva 
servrar varje vecka. I bolagets ägarlista finns bland annat 
 Dragoneer Investment Group.
Figma erbjuder ett framstående designverktyg där 
användare kan jobba interaktivt och simultant. 
V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv , 
samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i 
realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera-
tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag 
 såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett 
stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar-
lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia 
Capital och Andreessen Horowitz.
Not: Amerikank-noterade Adobe la under 2022 ett bud på Figma till en värdering 
om cirka 20 bnUSD (Flat investerade tidigare samma år till en 10 bnUSD värde-
ring). Villkorat av myndighetsgodkännande planeras uppköpet genomföras under 
2023.
Getir erbjuder hypersnabb leverans av dagligvaror med 
visionen att bygga världens snabbaste ekosystem för 
on-demand leveranser.
Konsumenten kan beställa allt från transport till livsmedel och 
målet är att varorna ska levereras till dörren inom 10 minuter 
efter beställning. Genom sin plattform samlar bolaget data 
och insikter som används för att effektivisera och optimera 
alla flöden. Getir har på kort tid blivit en av Europas ledande 
leverans plattformar och har nyligen lanserats i USA. Under 
2022 förvärvade Getir den europeiska konkurrenten Gorillas. 
Getir medgrundades och drivs av Nazim Salur och i ägarlistan 
finns framstående investerare som Silicon V alley-baserade 
Sequoia Capital, New York-fonden Tiger Global samt Michael 
Moritz, som bland annat är styrelseordförande i Klarna.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (2/5)
VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski
Läs mer: www.deepl.com
Huvudkontor: Köln, Tyskland
VD & medgrundare:  Jason Citron
Läs mer: www.discord.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA
VD & medgrundare:  Dylan Field
Läs mer: www.figma.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA
VD & medgrundare:  Nazim Salur
Läs mer: www.getir.com
Huvudkontor: Istanbul, Turkiet

===== SIDA 10 =====

10
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD 
stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform 
där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker 
och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade 
insikter och bättre kundrelationer.
För kunden innebär plattformen bland annat att man får en 
översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan 
handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets 
ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni 
 V entures Group.
Kry är Europas största digitala vårdgivare med visionen 
om att bidra till en mer jämlik och tillgänglig vård för 
alla.
Sedan starten 2015 har Krys läkare, sjuksköterskor och 
 psykologer hjälpt över 7 miljoner patienter runt om i Europa. 
Utöver digitala vårdmöten har Kry också 28 fysiska vård-
centraler i Sverige, och finns idag även i England, Norge och 
Frankrike.
Lyst grundades med affärsidén att konsumenter 
 effektivt ska kunna hitta det mode som efterfrågas.
Plattformen möjliggör sökning bland tusentals modebutiker 
samtidigt och samlar därmed över åtta miljoner produkter 
från över 17 000 ledande varumärken och återförsäljare på ett 
och samma ställe. Lyst är idag den största sökplattformen för 
mode med över 160 miljoner köpare per år. Affärs modellen 
grundar sig på en provision av den försäljning som sker 
genom plattformen. I bolagets ägarlista finner man bland 
annat det världsledande lyxvarumärkesbolaget L VMH och 
Balderton Capital.
Nylas har en stark vision om att göra världen mer 
 produktiv genom smartare och bättre mjukvaru-
lösningar.
Genom bolagets olika programmeringsgränssnitt kan kunder-
na bygga upp integrationer med olika funktioner för smartare 
och automatiserade arbetsflöden. Bolaget har sedan sin start 
utmärkt sig på diverse framstående listor i USA, bland annat 
som ett av de mest snabbväxande onoterade bolagen och som 
en av de mest attraktiva arbetsgivarna.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (3/5)
VD & medgrundare:   Johannes Schildt
Läs mer: www.kry.se
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
VD & grundare:  Akanksha Hazari
Läs mer: www.lovelocal.in
Huvudkontor: Mumbai, Indien
Medgrundare:  Chris Morton
Läs mer: www.lyst.com
Huvudkontor: London, Storbritannien
VD & medgrundare:  Gleb Polyakov
Läs mer: www.nylas.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA

===== SIDA 11 =====

11
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Pangaia designar och producerar mode och 
 accessoarer, genom användandet av innovativa 
 tekniska och biotekniska material.
Bolaget vill arbeta hållbart genom hela produktlivscykeln, 
bland annat genom användande av ansvarsfullt framställda 
tyg och förpackningar. Exempelvis så skapar bolaget t.ex. 
veganskt läder från vindruvor, dunjackor fyllda med vilda 
blommor eller bläck till tryck på kläder från luftföroreningar. 
Pangaias mål är att 2025 driva en klimatneutral verksamhet, 
en del i strategin att uppnå en helt klimatpositiv affärsmodell.
Prion erbjuder en helhetsplattform för förskole-
verksamhet.
Plattformen kan bland annat användas för att på ett effektivt 
sätt kunna skicka ut information till vårdnadshavare och 
dokumentera barnets utveckling och bolaget har stöd för 
förskolans läroplan vilket gör att dokumentation kan kopplas 
till läroplansmålen. Plattformen erbjuder även en webbase-
rad tjänst där pedagoger och chefer kan ta del av statistik, 
vilket underlättar uppföljning av verksamheten och framtida 
planering.
Quartr är ett mjukvarubolag som tillhandahåller en 
rad olika finanstjänster. Miljontals privata investerare, 
journalister, analytiker och fondförvaltare nås dagligen 
av börsnoterade bolags förstahandsinformation via 
Quartrs distributionsnätverk.
Quartr ger smidig och enkel tillgång till earnings calls, bolags-
presentationer, sökbara transcripts med sömlösa text-till-ljud-
övergångar, rapporter och finansiell data.
Med det världsledande reseplaneringsbolaget Omio 
underlättas reseplaneringen genom deras plattform 
som samlar mer än 1 000 reseleverantörer inom tåg, 
buss, färja, flyg och biluthyrning på ett och samma 
ställe.
Teknologin har en stor mängd data och kan efter kundens 
sökning presentera det bästa resealternativet och samlar 
biljetterna på samma plattform och finns tillgängligt i flera 
länder världen över. I ägarlistan finner man bland annat 
 Kinnevik, Temasek och Kleiner Perkins.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (4/5)
VD & medgrundare:  Naren Shaam
Läs mer: www.omio.com
Huvudkontor: Berlin, Tyskland
VD: Krishna Nikhil
Läs mer: www.pangaia.com
Huvudkontor: London, Storbritannien
VD & medgrundare:  Fredrika Bernadotte
Läs mer: prionapp.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
VD & medgrundare:  Sami Osman
Läs mer: www.quartr.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige

===== SIDA 12 =====

12
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Steven är en plattform för finansiella tjänster med 
fokus på hantering av gemensamma utgifter. I Steven- 
appen skapar användarna grupper där utgifter som 
ska delas läggs in, exempelvis för ett hushåll eller en 
resa med vänner.
Betalningar av skulder sker genom appen som också håller 
koll på vem som betalat eller ej. Affärsmodellen grundar sig i 
en freemium-modell där intäkter bland annat inkommer från 
premiumabonnemang. Steven växer huvudsakligen organiskt 
med tusentals nya användare i månaden.
TrueAccord tillhandahåller en tjänst som möjliggör 
en effektiv insamling av skulder digitalt med visionen 
att återställa hopp och finansiell stabilitet för de som 
förlorat den.
Tjänsten baseras på maskininlärning och har en paten-
terad algoritm. Genom plattformen kan återbetalning av 
skulder  genomföras automatiskt och över 90 procent av 
 insamlingarna sker utan mänsklig interaktion.
Uniplaces är en marknadsplats för onlinebokning av 
boende för längre perioder.
Plattformen fungerar som en mellanhand för hyresgäster och 
hyresvärdar. Uniplaces finns bland annat i London,  Lissabon, 
Berlin, Barcelona, Madrid och Milano. Affärs modellen 
 grundas i en kommission som regleras från hyran som 
 tillfaller hyresvärden.
Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag 
att anställa och administrera globala talanger. Bolagets 
plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland 
annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar, 
 förmåner, skatter med mera efterföljs.
Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och 
hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i 
världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner, 
förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 50 
länder.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (5/5)
VD & medgrundare:  Job van der Voort
Läs mer: www.remote.com
Huvudkontor: London, Storbritannien
Medgrundare:  Jens Saltin
Läs mer: www.getsteven.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
VD & medgrundare:  Ohad Samet
Läs mer: www.trueaccord.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA
VD: Cyril Jessua
Läs mer: www.uniplaces.com
Huvudkontor: London, Storbritannien

===== SIDA 13 =====

13
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Koncernstruktur
Bolaget hade per 2023-03-31 inga aktiva dotterbolag och inga 
intressebolag. Bolaget har under kvartalet etablerat ett dotter-
bolag i USA, som kan komma att användas för genomförande 
av framtida investeringar.
Personal
Bolaget hade per 2023-03-31 en anställd VD och en CFO. 
Därutöver har bolaget inga anställda.
Utdelningspolicy
Flats utdelningspolicy grundar sig i att upp till 25  procent 
av den realiserade vinsten från avyttringar kan delas ut till 
bolagets aktieägare. Den resterande delen ska  åter investeras. 
Bolaget eftersträvar stadigt ökande  utdelningar över tid.
Aktien
Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till 1 604 TSEK 
(1 604).
Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på 
 Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen 
 uppgick till 10,0 SEK per aktie. Aktiekursen uppgick per 31 
mars 2023 till 7 ,7 SEK.
Långsiktiga incitamentsprogram
Bolaget har emitterat totalt 637 426 teckningsoptioner 
inom ramen för två incitamentsprogram. Det ena riktar 
sig till styrelseledamöterna Amaury de Poret, Marcelo 
 Carvalho de Andrade och Charlotte Runius och omfattar 
totalt 273 183 teckningsoptioner. Efter omräkning till följd av 
företrädes emissionen i mars 2022 ger varje teckningsoption 
 innehavaren rätt att under tiden från och med den 20 oktober 
2026 till och med den 3 november 2026 teckna 1,02 nya 
B-aktier i bolaget till en teckningskurs om 24,40 SEK.
 
Det andra incitamentsprogrammet riktar sig till VD i bolaget 
och omfattar 364 243 teckningsoptioner. Efter omräkning 
till följd av företrädesemissionen i mars 2022 ger varje 
teckningsoption innehavaren rätt att under tiden från och 
med den 20 oktober 2025 till och med den 3 november 2025 
teckna 1,02 nya B-aktier i bolaget till en teckningskurs om 
24,40 SEK.
Bolaget har rätt att med vissa undantag, återköpa tecknings-
optioner om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om 
deltagaren önskar överlåta teckningsoptioner innan fyra 
år förflutit sedan deltagaren erhöll teckningsoptionerna. 
 Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende på en fjärde-
del av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga 
intjänande perioden.
Närståendetransaktioner
Under perioden har inga närståendetransaktioner ägt rum.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Flat är genom sin verksamhet exponerad för risker och 
osäkerhetsfaktorer. För information om bolagets risker och 
osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen för 2022. 
Den beskrivningen är fortsatt relevant.
Kommande rapporttillfällen
Årsstämma    2023-05-04
Delårsrapport apr-jun  2023-07-19
Delårsrapport jul-sep  2023-10-25
Bokslutskommuniké  2024-02-15
Granskning av revisorer
Delårsrapporten har inte varit föremål för översiktlig
granskning av bolagets revisorer.
Certified Adviser
Bolagets Certified Adviser är Augment Partners AB.
E-post: info@augment.se, tel: +46 (0) 8 604 22 55
Aktieägare Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%)
Sebastian Siemiatkowski 4 429 222 - 13,8 61,6
Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 25,6 11,4
Nina Siemiatkowski - 4 750 000 14,8 6,6
Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension - 1 321 873 4,1 1,8
Cicero Fonder AB - 895 304 2,8 1,2
Nordnet Pensionsförsäkring - 855 240 2,7 1,2
Amaury de Poret - 650 000 2,0 0,9
Lyckebo Noterat AB - 640 000 2,0 0,9
Stiftelsen WRLD Foundation - 320 778 1,0 0,4
Henrik Hobik - 225 000 0,7 0,3
Övriga aktieägare - 9 778 171 30,5 13,6
T otalt 4 429 222 27 648 487 100,0 100,0
1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski.
Aktieägare per 2023-03-31
Övrig information

===== SIDA 14 =====

14
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att
delårsrapporten ger en rättvisande bild över utvecklingen
av bolagets verksamhet, ställning och resultat samt 
beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som 
bolaget står inför.
Stockholm 28 april 2023
Sebastian Siemiatkowski
Styrelseordförande
Amaury de Poret
Styrelseledamot
Charlotte Runius
Styrelseledamot
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade
Styrelseledamot
Hanna W achtmeister
VD
Styrelsens och VD:s försäkran

===== SIDA 15 =====

15
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
TSEK Not Q1 2023 Q1 2022 Helår 2022
Rörelsens intäkter
Värdeförändring värdepappersinnehav  1-2  -25 066 -25 620 -66 235
Rörelsens kostnader
Personalkostnader -646 -273 -2 162
Övriga externa kostnader -977 -781 -3 225
Avskrivningar -1 0 -2
Summa rörelsens kostnader -1 624 -1 054 -5 389
Rörelseresultat -26 690 -26 674 -71 624
Resultat från finansiella poster 3 905 0 292
Resultat efter finansiella poster -25 785 -26 674 -71 332
Skatt 0 5 278 6 684
Periodens resultat -25 785 -21 396 -64 648
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,80 -0,76 -2,08
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,80 -0,76 -2,08
Antal utestående aktier vid periodens utgång 32 077 709 32 077 709 32 077 709
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 32 077 709 28 217 121 31 125 930
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 32 077 709 28 239 979 31 125 930
Bolagets resultaträkning

===== SIDA 16 =====

16
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
TSEK 31 mars 2023 31 mars 2022 31 dec 2022
EGET KAPIT AL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1 604 1 604 1 604
Summa bundet eget kapital 1 604 1 604 1 604
Fritt eget kapital
Överkursfond 249 236 249 385 249 236
Balanserat resultat 95 934 160 582 160 582
Periodens resultat -25 785 -21 396 -64 648
Summa fritt eget kapital 319 385 388 571 345 170
Summa eget kapital 320 989 390 175 346 774
Avsättningar
Uppskjutna skatteskulder 0 1 406 0
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 248 1 902 66
Övriga skulder 90 50 93
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 873 1 622 886
Summa kortfristiga skulder 1 211 3 573 1 044
SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 322 200 395 154 347 818
TSEK 31 mars 2023 31 mars 2022 31 dec 2022
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier och verktyg 17 0 18
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i noterade företag 15 997 34 125 20 871
Aktier i onoterade företag 231 092 276 504 250 659
Andra långfristiga fordringar 0 177 0
Summa anläggningstillgångar 247 106 310 806 271 548
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 364 376 111
Summa  kortfristiga fordringar 364 376 111
Kassa och bank 74 730 83 972 76 159
Summa omsättningstillgångar 75 094 84 347 76 270
SUMMA TILLGÅNGAR 322 200 395 154 347 818
Bolagets balansräkning

===== SIDA 17 =====

17
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Bolagets förändring av eget kapital
TSEK 31 mars 2023 31 mars 2022 31 dec 2022
Eget kapital vid periodens början 346 774 337 544 337 544
Nyemission 0 77 212 77 212
Emissionskostnader 0 -3 185 -3 334
Periodens resultat -25 785 -21 396 -64 648
Eget kapital vid periodens slut 320 989 390 175 346 774
Bolagets kassaflödesanalys
TSEK Q1 2023 Q1 2022 Helår 2022
Resultat efter finansiella poster -25 785 -26 674 -71 332
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 25 067 25 620 66 233
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet -62 2 555 470
Kassaflöde från den löpande verksamheten -779 1 501 -4 628
Investeringar i finansiella tillgångar -5 479 -39 235 -54 347
Avyttring av finansiella tillgångar 4 829 0 13 597
Investeringar i materiella tillgångar 0 0 -19
Kassaflöde från investeringsverksamheten -650 -39 235 -40 769
Nyemission 0 77 212 77 212
Emissionskostnader 0 -3 185 -3 334
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 0 74 027 73 878
Periodens kassaflöde -1 429 36 293 28 481
Likvida medel vid periodens början 76 159 47 678 47 678
Likvida medel vid periodens slut 74 730 83 972 76 159

===== SIDA 18 =====

18
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Allmänna upplysningar 
Delårsrapporten har upprättats enligt 9 kap 3-4 §§ ÅRL. Delårs-
rapporten är upprättad i enlighet med de redovisningsprinciper som 
tillämpas i årsredovisningen 2022.
Finansiella instrument
Aktier i noterade och onoterade företag 
Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel 
12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna 
överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och 
som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av 
verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värde-
förändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga 
för avyttring.
I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt 
marknads värdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En 
aktiv marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det 
finns  intresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt 
 tillgänglig. Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, 
är denna metod normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade 
 innehav , vilket medför att ytterligare värderingsmetoder behöver 
användas.
Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det 
verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om 
värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion, 
behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till 
någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden 
kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det 
verkliga värdet förändrats.
Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den 
genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet 
med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på 
användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart, 
baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder 
 vanligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig 
ge tillförlitliga uppskattningar av priser.
Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar 
tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana 
enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den 
allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. 
På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i 
vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt 
 metoden ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla 
 betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den 
mer illikvida onoterade marknaden.
Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om 
intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är 
betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att 
bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast 
redovisade verkliga värdet.
Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt 
skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det 
förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde 
mellan rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det 
 aggregerade värdet av innehaven och således kommer ingen individuell 
värdering av respektive innehav att offentliggöras.
Kortfristiga fordringar  
Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det 
belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda 
osäkra fordringar.
Låneskulder och leverantörsskulder 
Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings-
värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade 
beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten 
periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med 
hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid 
förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska 
återbetalas.
Långsiktiga incitamentsprogram 
Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings-
optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i två olika program dels 
till VD och dels till styrelsemedlemmar. Optionerna har tecknats till 
verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv 
av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot 
övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie-
kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande 
överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner 
om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar 
överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll 
teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende 
på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga 
intjänandeperioden.
Ersättningar till anställda 
Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och  
betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och 
en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en 
ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer. 
Pensionsplaner är avgiftsbestämda.
Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde 
 minskat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år. 
Inkomstskatt 
Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar. 
Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skatte-
pliktiga. När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster 
skatte pliktiga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en 
 uppskjuten skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är 
skattemässigt avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga 
underskott är osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på 
skatte mässiga underskottsavdrag.
Kassaflödesanalys 
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade 
kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller ut-
betalningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassa-
medel, disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut 
samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknads-
plats och har en kortare löptid än tre månader från anskaffnings-
tidpunkten.
Valutaomräkning 
Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas 
till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till 
bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens 
valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod.
Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal 
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller 
anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten 
för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen 
och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra 
intressenter.
Substansvärde (NAV) 
Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder,  motsvarande 
bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och 
övriga tillgångar till anskaffningsvärde.
Substansvärde per aktie 
Substansvärde delat med antal aktier.
Nettokassa 
Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder. 
Nettokassa per aktie 
Nettokassa delat med antal aktier.
Operativa kostnader 
Rörelsens kostnader minus kostnader av engångskaraktär.
Genomsnittligt substansvärde 
Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid 
utgången av perioden dividerat med två.
Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde
Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde. 
Bolagets redovisningsprinciper samt noter

===== SIDA 19 =====

19
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
TSEK Q1 2023 Q1 2022 Helår 2022
Ej realiserad värdeförändring
Värdeförändring Instabee *) -24 549 0 91 669
Värdeförändring Klarna 0 0 -80 046
Värdeförändring Truecaller -1 202 -25 620 -42 545
Övriga värdeförändringar **) 7 912 0 -59 473
Summa, ej realiserad värdeförändring -17 839 -25 620 -90 395
- varav valutakurseffekter -293 0 5 253
Realiserad värdeförändring
Flow Commerce **) -7 227 0 24 160
Summa, värdeförändring värdepappersinnehav -25 066 -25 620 -66 235
Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav
Not 3 Resultat från finansiella poster
I resultat från finansiella poster ingår en utdelning på 1 004 TSEK av engångskaraktär från ett av bolagets innehav .
*) Under kvartalet har vi gjort en negativ värdejustering av vårt största innehav Instabee till följd av att vi bland annat har tittat på utvecklingen av en 
bred grupp av jämförelsebolag bestående bland annat av logistikbolag, matleveransmarknadsplatser och e-handelsplattformar. Detta ger för Q1 2023 
en värdering av Flats innehav på ca. 139 MSEK, vilket innebär en negativ värdejustering om ca. 15% från Q4 2022.
**) I övriga ej realiserade värdeförändringar i kvartalet ingår återföring av ingående värdeförändringar avseende Flow Commerce med + 8 384 TSEK. 
Resultateffekten netto i kvartalet uppgår till 1 156 TSEK. Se även beskrivning av avyttringen och resultatet på sid 4.

===== SIDA 20 =====

20
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2023
Kontaktuppgifter:
Box 5855, 102 45 Stockholm 
Nybrogatan 6, Stockholm
+46 (0) 8 650 17 77
hello@flatcapital.com