Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport januari-september 2025 1/18 
 
Holmens delårsrapport januari-september 2025
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Nettoomsättning 5 327 5 573 5 632 16 873 17 246 22 759 
Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 109 1 176 1 431 3 633 4 050 5 110 
Rörelseresultat 737 807 1 078 2 531 3 005 3 721 
Resultat efter skatt 944 602 816 2 298 2 304 2 861 
Resultat per aktie, kr 6,1 3,8 5,1 14,7 14,5 18,0 
Rörelsemarginal, % 14 14 19 15 17 16 
Redovisat värde skogstillgångar 58 731 58 413 57 112 58 731 57 112 57 843 
Kassaflöde före investeringar och förändringar i rörelsekapital 725 730 927 2 585 3 063 3 728 
Finansiell nettoskuld 5 496 5 353 3 543 5 496 3 543 3 397 
Nettoskuld i % av eget kapital 10 10 6 10 6 6 
• Rörelseresultatet för januari-september 2025 uppgick till 2 531 (januari-september 2024: 3 005) Mkr, vilket 
motsvarar en rörelsemarginal om 15 (17) procent. Resultatnedgången beror på två större underhållsstopp 
inom Kartong och Papper och lägre elpriser i norra Sverige.  
• Jämfört med andra kvartalet minskade tredje kvartalets rörelseresultat med 70 Mkr till 737 Mkr till följd av 
lägre försäljningspriser inom Trävaror. 
• Resultatet efter skatt uppgick under januari-september till 2 298 (2 304) Mkr, vilket motsvarar ett resultat 
per aktie om 14,7 (14,5) kronor. Koncernens resultat efter skatt påverkades positivt med 395 Mkr i tredje 
kvartalet av att Förvaltningsrätten i Stockholm gett Holmen rätt till skatteavdrag kopplade till den  
verksamhet koncernen tidigare bedrivit i Spanien.  
• Under januari-september återköptes aktier för 1 298 Mkr motsvarande 2,0 procent av totalt antal aktier.  
0
10
20
30
0
500
1 00 0
1 50 0
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
%Mkr
Rör elseresultat R ör el se ma rg inal
 
0
2
4
6
8
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
kr
R es ul tat  per  ak tie

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport januari-september 2025 2/18 
 
VDs kommentar 
Tredje kvartalet präglades av svag efterfrågan på byggprodukter och avvaktande konsumenter vilket påverkat 
kapacitetsutnyttjandet inom hela skogsindustrin. Trots betydande överkapacitet och höga vedkostnader  
presterade Kartong och Papper ett bra resultat medan det var mer utmanande för Energi och Trävaror.  
Tack vare vår integrerade affärsmodell lyckades vi ändå som koncern nå ett rörelseresultat om 737 Mkr.   
Låg aktivitet i branschen har lett till att massavedspriserna börjat sjunka från mycket höga nivåer. Däremot var 
konkurrensen om timret fortsatt hög och priserna i stort oförändrade. Vi brukar skogen aktivt och ansvarsfullt 
för att optimera värdet över tid samtidigt som det utgör basen i försörjningen av vår industri och  
rörelseresultatet för Skog steg något, till 538 Mkr.   
Situationen med överskott av el i norra Sverige bestod under tredje kvartalet och elpriset var fortsatt lågt,  
185 kr/MWh. Vid så pass låga elpriser täcks inte produktionskostnaderna och rörelseresultatet för det tredje  
kvartalet blev -18 Mkr för Energi. De låga elpriserna i norra Sverige är utmanande men på sikt borde de  
attrahera nya etableringar av elintensiv industri.   
Efterfrågan på trävaror försvagades och efter en säsongsmässig prisuppgång under våren sjönk  
trävarupriserna tillbaka. Lägre trävarupriser och fortsatt höga råvarukostnader medförde att rörelseresultatet 
blev mycket svagt, -91 Mkr. Till följd av stora prisskillnader på timmer inom landet har vi minskat vår  
produktion i södra Sverige men med effektiva sågverk och förädlingskapacitet är vi väl positionerade när  
byggkonjunkturen vänder.   
Marknaden för konsumentkartong var svag med något lägre efterfrågan samtidigt som utbudet ökat.  
Efterfrågan på papper sjönk. Marknadspriserna var i stort stabila. Trots svaga marknadsförhållanden och  
underhållsstopp var rörelseresultatet från Kartong och Papper bra, 356 Mkr, mycket tack vare vår förmåga att 
anpassa den elintensiva pappersproduktionen till en volatil elmarknad. Under september lanserades den nya 
förpackningsprodukten från Bravikens pappersbruk vilket är ytterligare ett steg i vår utveckling av produkter 
där den färska fibern bäst kommer till sin rätt.  
Global oro präglar världsekonomin och de marknader vi verkar på. Med en affär som utgår från ett stort eget 
markinnehav står Holmen dock starkt även i orostider. På vår mark odlar vi hus samtidigt som vi tar vara på 
energin som blåser över träden och rinner i vattendragen. Av restprodukterna från skogsbruket gör vi  
förnybara förpackningar, magasin och böcker som hjälper våra kunder att stärka konkurrenskraften och 
minska sitt fossila koldioxidavtryck.   
 
Nyckeltal K3 2025 
Rörelseresultat, Mkr Rörelsemarginal, % Nettoskuld i % av  
eget kapital 
737 14 10

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport januari-september 2025 3/18 
 
Skog 
Holmen bedriver ett aktivt och hållbart skogsbruk på drygt 1 miljon hektar egen produktiv skogsmark.  
Den årliga skörden av egen skog uppgår normalt till 2,8 miljoner m3fub. 
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Nettoomsättning 2 275 2 539 2 198 7 386 6 922 9 318 
Varav från egen skog 561 541 432 1 551 1 452 1 990 
Rörelsens kostnader -1 966 -2 261 -2 017 -6 532 -6 104 -8 203 
Värdeförändring biologiska tillgångar 249 260 320 747 662 907 
Resultat före avskrivningar (EBITDA) 558 538 501 1 602 1 480 2 022 
Avskrivningar enligt plan -20 -19 -19 -57 -56 -75 
Rörelseresultat 538 519 482 1 545 1 424 1 947 
Investeringar (inkl. återbeskogning) 91 57 92 184 182 229 
Redovisat värde skogstillgångar 58 731 58 413 57 112 58 731 57 112 57 843 
EBITDA-marginal*, % 53 52 35 55 53 54 
Rörelsemarginal*, % 51 51 34 54 51 53 
Leveranser, egen skog, 1 000 m³fub 666 654 561 1 855 1 967 2 643 
*Resultat egen skog före värdeförändring biologiska tillgångar som andel av egen skogs nettoomsättning . 
Efterfrågan på massaved minskade under tredje kvartalet och priserna började sjunka något från en hög nivå. 
Efterfrågan på timmer var fortsatt hög och priserna i stort oförändrade.  
Skörden i Holmens skogar var på en normal nivå under tredje kvartalet. Under januari-september uppgick 
skörden till 1 855 (1 967) km3, vilket är något lägre än den långsiktiga skördeplanen.  
Rörelseresultatet för januari-september uppgick till 1 545 (1 424) Mkr. Resultatökningen förklaras av högre 
försäljningspriser. 
Jämfört med andra kvartalet ökade resultatet i tredje kvartalet med 19 Mkr till 538 Mkr. 
 
 
0
100
200
300
400
500
600
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
Mkr
Rör elseresultat
 
0
10
20
30
40
50
60
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
Mdkr
R edovi sat  vär de s kog still gå ng ar

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport januari-september 2025 4/18 
 
Energi 
Holmen levererar under ett normalår 1,9 TWh förnybar vatten- och vindkraftsel. 
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Nettoomsättning 82 68 63 280 525 642 
Rörelsens kostnader -73 -74 -48 -220 -188 -267 
Resultat före avskrivningar (EBITDA) 9 -6 15 60 337 375 
Avskrivningar enligt plan -28 -28 -27 -83 -82 -111 
Rörelseresultat -18 -33 -12 -23 255 265 
Investeringar 214 154 203 752 400 559 
Sysselsatt kapital 5 182 4 899 4 470 5 182 4 470 4 588 
EBITDA-marginal, % 11 -8 24 21 64 58 
Rörelsemarginal, % -23 -49 -19 -8 49 41 
Avkastning på sysselsatt kapital, %     neg 8 6 
Leveranser vatten- och vindkraft, GWh 324 385 365 1 207 1 197 1 728 
 
Elpriset i norra Sverige var mycket lågt under januari-september till följd av höga vattenflöden och begränsad 
överföringskapacitet vilket låste in kraftproduktionen stora delar av tiden. I snitt uppgick priserna under  
januari-september till 155 (330) kr/MWh och under tredje kvartalet till 185 (K2: 110) kr/MWh. 
Holmens leveranser av vatten- och vindkraft uppgick under januari-september till 1 207 (1 197) GWh. Under 
tredje kvartalet minskade leveranserna med 61 GWh till 324 GWh då vindkraftsproduktionen bromsats till 
följd av låga priser. 
Rörelseresultatet för januari-september uppgick till -23 (255) Mkr. Resultatnedgången förklaras av lägre  
elpriser. 
Tredje kvartalets resultat blev -18 (-33) Mkr till följd av fortsatt låga elpriser. 
Junsterforsens vattenkraftsstation togs åter i drift under hösten efter genomförd ombyggnad. Stationen  
producerar under ett normalår 130 GWh.  
-2 5
0
25
50
75
100
-1 00
0
100
200
300
400
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
%Mkr
Nettoomsättning EBITDA -marg inal
 
-5
0
5
10
15
20
25
-5 0
0
50
100
150
200
250
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
%Mkr
Rör elseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital*
 
*Rullande 12 månader.

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport januari-september 2025 5/18 
 
Trävaror 
Holmen levererar trävaror för snickeri- och byggändamål. Produktionen sker vid fem sågverk i  
anslutning till egen skog med en årlig kapacitet om 1,5 miljoner m3. 
 
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Nettoomsättning 943 1 101 921 3 105 2 964 3 896 
Rörelsens kostnader -979 -1 028 -873 -3 014 -2 799 -3 708 
Resultat före avskrivningar (EBITDA) -36 74 48 90 164 188 
Avskrivningar enligt plan -55 -54 -49 -161 -144 -186 
Rörelseresultat -91 20 0 -70 20 2 
Investeringar 36 36 90 141 268 364 
Sysselsatt kapital 2 413 2 524 2 398 2 413 2 398 2 375 
EBITDA-marginal, %  -4 7 5 3 6 5 
Rörelsemarginal, %  -10 2 0 -2 1 0 
Avkastning på sysselsatt kapital, %      neg 1 0 
Leveranser, 1 000 m3 318 326 325 990 1 023 1 348 
 
Efterfrågan på trävaror var fortsatt svag under tredje kvartalet och priserna sjönk. 
Leveranserna för januari-september uppgick till 990 (1 023) km3. Produktionen har begränsats av  
ombyggnadsstopp vid Iggesunds Sågverk och timmerbrist i södra Sverige. Jämfört med andra kvartalet  
minskade leveranserna med 2 procent under tredje kvartalet. 
Rörelseresultatet för januari-september uppgick till -70 (20) Mkr. Resultatnedgången förklaras av ökade  
timmerkostnader, ombyggnadsstopp och nedskrivning av lager vilket endast delvis motverkades av högre  
försäljningspriser. 
Jämfört med andra kvartalet sjönk resultatet i tredje kvartalet med 111 Mkr till -91 Mkr till följd av lägre  
försäljningspriser och nedskrivning av färdigvarulager om -30 Mkr. 
  
-5
0
5
10
15
20
-3 00
0
300
600
900
1 20 0
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
%Mkr
Nettoomsättning EBITDA -marg inal  
-1 00
-7 5
-5 0
-2 5
0
25
50
75
-1 00
-7 5
-5 0
-2 5
0
25
50
75
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
%Mkr
Rör elseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital*  
*Rullande 12 månader.

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport januari-september 2025 6/18 
 
Kartong och Papper 
Holmen producerar premiumkartong och innovativa pappersprodukter av färsk fiber från hållbart 
brukade skogar. Den årliga kapaciteten uppgår till 1,5 miljoner ton vid totalt fyra produktions- 
anläggningar i Sverige och England.  
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Nettoomsättning 3 596 3 577 3 980 11 070 11 529 15 238 
Rörelsens kostnader -2 977 -2 959 -3 077 -9 050 -9 329 -12 552 
Resultat före avskrivningar (EBITDA) 619 619 903 2 020 2 200 2 686 
Avskrivningar enligt plan -262 -261 -250 -778 -739 -984 
Rörelseresultat 356 358 653 1 243 1 461 1 702 
Investeringar 145 114 158 473 566 949 
Sysselsatt kapital 7 421 7 663 8 246 7 421 8 246 8 019 
EBITDA-marginal, %  17 17 23 18 19 18 
Rörelsemarginal, %  10 10 16 11 13 11 
Avkastning på sysselsatt kapital, %     21 24 21 
Leveranser, 1 000 ton 354 348 370 1 061 1 083 1 424 
Efterfrågan på både konsumentkartong och papper var svag under tredje kvartalet. Priserna var i stort  
oförändrade.  
Holmens leveranser av kartong och papper uppgick under januari-september till 1 061 (1 083) kton där  
kartongleveranserna ökade något medan försäljningen av papper minskade. Jämfört med andra kvartalet 
ökade leveranserna med 2 procent under tredje kvartalet. 
Rörelseresultatet för januari-september uppgick till 1 243 (1 461) Mkr. Trots ökade vedkostnader förbättrades 
underliggande resultat tack vare bättre produktion och framgångsrik hantering av volatila elpriser. Resultatet 
påverkades negativt med 300 Mkr av två större underhållstopp (januari-september 2024: 0 Mkr). 
Tredje kvartalets resultat var i stort oförändrat och uppgick till 356 Mkr. I likhet med andra kvartalet  
belastades tredje kvartalet med cirka 150 Mkr från underhållsstopp. Personalkostnaderna var säsongsmässigt 
låga men det motverkades av att energikostnaderna ökade något från en mycket låg nivå. 
0
10
20
30
40
0
1 00 0
2 00 0
3 00 0
4 00 0
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
%Mkr
Nettoomsättning EBITDA -marg inal  
0
10
20
30
40
50
0
150
300
450
600
750
K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25
%Mkr
Rör elseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital*  
*Rullande 12 månader.

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport januari-september 2025 7/18 
 
Kassaflöde, finansiering och finansnetto 
Kassaflödet från den löpande verksamheten före  
förändringar i rörelsekapital uppgick under januari- 
september till 2 585 (3 063) Mkr. Rörelsekapitalet  
påverkade kassaflödet med 6 (-837) Mkr.  
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
till -1 535 (-1 386) Mkr varav -694 Mkr avser  
uppförandet av Blisterliden Vindkraftspark.  
Investeringen uppgår till 1 500 Mkr varav 1 214 Mkr 
hittills utbetalats. 
Utdelning om 1 888 (1 831) Mkr utbetalades under  
januari-september och aktier för 1 298 (465) Mkr  
återköptes. 
Koncernens finansiella nettoskuld ökade under  
januari-september med 2 099 Mkr till 5 496 Mkr.  
Nettoskulden motsvarar 10 procent av eget kapital.  
Per 30 september uppgick koncernens långfristiga 
lån till 3 503 Mkr och kortfristiga lån till 1 987 Mkr. 
Likvida medel uppgick till 174 Mkr. Kontrakterade 
kreditlöften uppgick till 5,1 Mdkr, varav 1,1 Mdkr är 
tillgängliga till 2028 och 4 Mdkr till 2030. Samtliga 
kreditlöften är outnyttjade. 
Standard & Poor’s långsiktiga rating för Holmen är 
BBB+ med stabila utsikter. 
Finansnettot för januari-september uppgick till -79  
(-48) Mkr.  
Skatt 
Redovisad skatt uppgick under januari-september 
till -154 (-654) Mkr. Den redovisade skatten i  
förhållande till resultatet före skatt motsvarar 6 (22) 
procent. Redovisad skatt har påverkats av att  
Holmen fått rätt i Förvaltningsrätten avseende 
skattemässiga underskottsavdrag kopplade till den 
verksamhet koncernen tidigare bedrivit i Spanien. 
Beslutet innebär en positiv påverkan på koncernens 
resultat efter skatt med 395 Mkr i tredje kvartalet. 
Domen vinner laga kraft om två månader om den 
dessförinnan inte överklagas.  
Eget kapital  
Koncernens eget kapital minskade under januari- 
september med 408 Mkr till 56 962 Mkr. Periodens  
resultat uppgick till 2 298 (2 304) Mkr och övrigt  
totalresultat uppgick till 482 (-226) Mkr. Utdelning 
om 1 888 (1 831) Mkr har utbetalats och aktier för  
1 298 (465) Mkr har återköpts. 
Säkring av valutakurser  
Koncernen säkrar delar av framtida bedömda  
nettoflöden i utländsk valuta. I rörelseresultatet för  
januari-september ingår resultat från valuta- 
säkringar med 231 (-236) Mkr. För EUR/SEK är 
kommande dryga 2 års förväntade nettoflöden  
säkrade till i genomsnitt 11,40. För övriga valutor är 
4–5 månaders flöden säkrade. 
Säkring av elpriser 
Elförbrukningen vid koncernens pappersbruk  
uppgår normalt till 3 TWh per år. För att minska  
påverkan av förändrade elpriser på resultatet säkras 
delar av konsumtionen. Under januari-september 
var 85 procent av pappersbrukens elförbrukning 
prissäkrad. För resterande del av 2025 är 90  
procent av förväntad förbrukning prissäkrad. För 
2026 finns prissäkringar motsvarande 75 procent 
och för 2027 10 procent. Koncernens leveranser av 
vatten- och vindkraft uppgår ett normalt år till  
1,9 TWh. Inga prissäkringar finns för vatten- och 
vindkraft.  
Personal 
Medelantalet årsanställda i koncernen var 3 455 
(3 508).  
Aktieåterköp 
Utifrån styrelsebeslut den 15 augusti 2024 om  
återköp av aktier genomfördes under första  
kvartalet 2025 återköp av 300 000 aktier för 119 
Mkr motsvarande en genomsnittlig kurs om 397 
kronor per aktie. Återköpen motsvarar 0,18 procent 
av totalt antal aktier. Vid årsstämman 2025  
förnyades bemyndigandet för styrelsen att kunna 
fatta beslut om förvärv av bolagets aktier. Holmens 
styrelse beslutade den 8 maj 2025 att återköpa upp 
till 3 000 000 egna aktier av serie B under perioden 
fram till nästa årsstämma. Under andra och tredje 
kvartalet 2025 återköptes 3 000 000 aktier för  
1 178 Mkr motsvarande en genomsnittlig kurs om 
393 kronor per aktie. Återköpen motsvarar 1,85 
procent av totalt antal aktier. Per den 30 september 
2025 innehade Holmen aktier motsvarande 4,97 
procent av totalt antal aktier.  
 
 
Stockholm den 23 oktober 2025 
Holmen AB (publ) 
 
 
Henrik Sjölund 
VD och koncernchef 
 
För ytterligare information kontakta:  
Henrik Sjölund, VD och koncernchef, tel 08 – 666 21 05 
Stefan Loréhn CFO, tel 08 – 666 21 22 
Stina Sandell, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, 
tel 073 – 986 51 12

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport januari-september 2025 8/18 
 
 
Granskningsrapport 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för  
Holmen Aktiebolag (publ) per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är 
styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i  
enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad 
på vår översiktliga granskning. 
 
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 
Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning 
består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisnings-
frågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning 
har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en  
revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning 
gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som 
skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig  
granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. 
 
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att 
anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och  
årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. 
 
 
Stockholm den 23 oktober 2025 
PricewaterhouseCoopers AB 
 
 
Magnus Svensson Henryson   
Auktoriserad revisor   
Huvudansvarig revisor

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport januari-september 2025 9/18 
 
Koncernen
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Resultaträkning i sammandrag, Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Nettoomsättning 5 327 5 573 5 632 16 873 17 246 22 759 
Övriga rörelseintäkter 445 417 516 1 316 1 393 2 083 
Förändring av varulager -135 5 94 -283 361 233 
Råvaror och förnödenheter -2 775 -2 910 -3 220 -8 889 -9 688 -12 752 
Personalkostnader -786 -913 -799 -2 560 -2 559 -3 389 
Övriga rörelsekostnader -1 215 -1 255 -1 113 -3 572 -3 368 -4 739 
Värdeförändring biologiska tillgångar 249 260 320 747 662 907 
Resultat från andelar i intresseföretag 0 0 1 1 3 7 
Avskrivningar enligt plan -373 -370 -353 -1 102 -1 045 -1 388 
Rörelseresultat 737 807 1 078 2 531 3 005 3 721 
Finansiella intäkter 13 2 7 22 31 39 
Finansiella kostnader -38 -35 -30 -101 -78 -101 
Resultat före skatt 711 773 1 055 2 452 2 958 3 660 
Skatt 233 -171 -239 -154 -654 -798 
Periodens resultat 944 602 816 2 298 2 304 2 861 
Resultat per aktie, kr         
Före utspädning 6,1 3,8 5,1 14,7 14,5 18,0 
Efter utspädning 6,1 3,8 5,1 14,7 14,5 18,0 
Rörelsemarginal, % 14 14 19 15 17 16 
Avkastning på sysselsatt kapital, % 5 5 7 6 7 6 
Avkastning på eget kapital, % 7 4 6 5 5 5 
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Rapport över totalresultat i sammandrag, Mkr  3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Periodens resultat 944 602 816 2 298 2 304 2 861 
Övrigt totalresultat         
Omvärdering av skogsmark - - - - - 454 
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner  3 -1 -1 1 -7 -5 
Skatt hänförlig till poster som inte återförs till periodens resultat  -1 0 0 0 1 -92 
Poster som inte återförs till periodens resultat  2 -1 -1 1 -6 357 
Kassaflödessäkringar 354 -41 218 719 -342 -501 
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet  -53 9 17 -190 118 181 
Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet 32 1 -15 128 -84 -127 
Skatt hänförlig till poster som återförs till periodens resultat  -79 8 -42 -174 88 129 
Poster som återförs till periodens resultat 253 -23 179 482 -221 -318 
Summa övrigt totalresultat efter skatt 255 -24 178 482 -226 39 
Summa totalresultat 1 199 579 994 2 781 2 078 2 900 
 
     Jan-sep 
Förändring i eget kapital i sammandrag, Mkr         2025 2024 
Ingående eget kapital      57 370 56 923 
Periodens resultat     2 298 2 304 
Övrigt totalresultat     482 -226 
Summa totalresultat         2 781 2 078 
Valutasäkringsresultat anskaffning av anläggningstillgång      -10 - 
Aktiesparprogram     7 12 
Aktieåterköp     -1 298 -465 
Utdelning     -1 888 -1 831 
Utgående eget kapital         56 962 56 717

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport januari-september 2025 10/18 
 
Koncernen
 
        2025 2025 2024 
Balansräkning i sammandrag, Mkr       30 sep 30 jun 31 dec 
Anläggningstillgångar           
Biologiska tillgångar       32 480 32 164 31 600 
Skogsmark       26 251 26 250 26 243 
Immateriella anläggningstillgångar       490 491 498 
Materiella anläggningstillgångar       11 339 11 391 11 231 
Nyttjanderättstillgångar       223 227 220 
Andelar i intresseföretag       1 692 1 692 1 701 
Övriga aktier och andelar       6 6 6 
Långfristiga finansiella fordringar       25 22 46 
Uppskjutna skattefordringar       3 3 3 
Summa anläggningstillgångar       72 508 72 245 71 549 
Omsättningstillgångar           
Varulager       5 727 5 824 5 697 
Kundfordringar       2 606 2 822 2 823 
Aktuell skattefordran       330 64 144 
Övriga kortfristiga rörelsefordringar       1 567 1 198 1 085 
Kortfristiga finansiella fordringar       36 14 15 
Likvida medel       174 324 234 
Summa omsättningstillgångar       10 439 10 247 9 999 
Summa tillgångar       82 947 82 492 81 548 
Eget kapital       56 962 56 195 57 370 
Långfristiga skulder           
Långfristiga finansiella skulder       3 503 3 510 2 502 
Långfristiga skulder avseende nyttjanderättstillgångar        111 119 132 
Pensionsåtaganden       11 11 9 
Långfristiga avsättningar       383 384 389 
Uppskjutna skatteskulder       14 491 14 474 14 252 
Summa långfristiga skulder       18 499 18 497 17 285 
Kortfristiga skulder           
Kortfristiga finansiella skulder       1 987 1 959 953 
Kortfristiga skulder avseende nyttjanderättstillgångar        120 115 95 
Leverantörsskulder       3 929 3 995 3 808 
Aktuell skatteskuld       83 142 97 
Kortfristiga avsättningar       38 38 45 
Övriga rörelseskulder       1 330 1 550 1 895 
Summa kortfristiga skulder       7 486 7 799 6 893 
Summa skulder       25 985 26 297 24 178 
Summa eget kapital och skulder       82 947 82 492 81 548 
Nettoskuld i % av eget kapital       10 10 6 
Soliditet, %       69 68 70 
Sysselsatt kapital       62 458 61 548 60 767 
Finansiell nettoskuld       5 496 5 353 3 397

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport januari-september 2025 11/18 
 
Koncernen 
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Kassaflödesanalys i sammandrag, Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Den löpande verksamheten           
Resultat före skatt 711 773 1 055 2 452 2 958 3 660 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet          
Avskrivningar enligt plan 373 370 353 1 102 1 045 1 388 
Värdeförändring biologiska tillgångar -249 -260 -320 -747 -662 -907 
Övrigt* 32 0 -18 37 19 12 
Betald skatt  -142 -153 -143 -260 -296 -425 
Kassaflöde från den löpande verksamheten              
före förändringar av rörelsekapital  725 730 927 2 585 3 063 3 728 
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital         
Förändring av varulager 53 -145 89 -99 -513 -824 
Förändring av kundfordringar och övriga rörelsefordringar  -12 424 -50 -128 -513 4 
Förändring av leverantörsskulder och övriga rörelseskulder  -26 235 -255 233 189 409 
Kassaflöde från den löpande verksamheten  741 1 244 711 2 590 2 226 3 317 
Investeringsverksamheten         
Förvärv av anläggningstillgångar -488 -363 -545 -1 556 -1 426 -2 123 
Avyttring av anläggningstillgångar 7 4 37 22 40 57 
Kassaflöde från investeringsverksamheten -481 -359 -508 -1 535 -1 386 -2 066 
Finansieringsverksamheten         
Amortering av skulder kopplade till nyttjanderättstillgångar  -32 -34 -32 -98 -96 -127 
Förändring av finansiella skulder och kortfristiga finansiella fordringar  59 538 1 012 2 173 1 462 385 
Återköp av egna aktier -436 -743 -442 -1 298 -465 -647 
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare - -1 888 - -1 888 -1 831 -1 831 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten  -409 -2 127 537 -1 113 -930 -2 221 
Periodens kassaflöde -150 -1 242 739 -57 -90 -970 
Likvida medel vid periodens början 324 1 565 373 234 1 202 1 202 
Valutakursdifferens i likvida medel -1 1 0 -3 1 2 
Likvida medel vid periodens slut 174 324 1 113 174 1 113 234 
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Förändring finansiell nettoskuld, Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Ingående finansiell nettoskuld -5 353 -3 560 -3 255 -3 397 -1 869 -1 869 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 741 1 244 711 2 590 2 226 3 317 
Kassaflöde från investeringsverksamheten  -481 -359 -508 -1 535 -1 386 -2 066 
Återköp av egna aktier -436 -743 -442 -1 298 -465 -647 
Utbetald utdelning - -1 888 - -1 888 -1 831 -1 831 
Skulder avseende nya nyttjanderättsavtal -28 -24 -14 -101 -88 -105 
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner  4 0 0 2 -6 -3 
Valutaeffekter och marknadsvärdesförändringar  57 -22 -34 131 -124 -192 
Utgående finansiell nettoskuld -5 496 -5 353 -3 543 -5 496 -3 543 -3 397 
*Justeringar utgörs främst av förändring av avsättningar, resultat från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärderingar av finansiella  
instrument samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar.

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport januari-september 2025 12/18 
 
Moderbolaget
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Resultaträkning i sammandrag, Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Rörelsens intäkter 5 112 5 357 5 378 16 081 16 300 21 646 
Rörelsens kostnader -4 909 -5 013 -4 995 -15 191 -15 214 -20 620 
Rörelseresultat 203 344 383 890 1 086 1 027 
Finansnetto 120 155 3 356 5 284 
Resultat efter finansiella poster 323 499 386 1 246 1 090 1 311 
Bokslutsdispositioner 313 232 123 645 395 366 
Resultat före skatt 636 731 509 1 891 1 485 1 677 
Skatt 196 -133 -103 -51 -312 -302 
Periodens resultat 833 597 406 1 840 1 173 1 375 
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Rapport över totalresultat i sammandrag, Mkr  3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Periodens resultat 833 597 406 1 840 1 173 1 375 
Övrigt totalresultat         
Kassaflödessäkringar 351 -40 219 719 -343 -503 
Skatt hänförlig till övrigt totalresultat -72 8 -45 -148 71 104 
Poster som återförs till periodens resultat 279 -32 174 571 -272 -400 
Summa totalresultat 1 111 566 580 2 410 901 976 
 
    2025 2025 2024 
Balansräkning i sammandrag, Mkr       30 sep 30 jun 31 dec 
Anläggningstillgångar       20 054 19 647 19 374 
Omsättningstillgångar       8 858 8 605 8 152 
Summa tillgångar       28 912 28 252 27 527 
Bundet eget kapital       5 915 5 915 5 915 
Fritt eget kapital       5 279 4 600 6 058 
Obeskattade reserver       4 952 4 997 4 950 
Avsättningar       1 318 1 275 1 215 
Skulder       11 447 11 464 9 389 
Summa eget kapital och skulder       28 912 28 252 27 527 
 
Av rörelsens intäkter för januari-september avser 225 (284) Mkr försäljning till koncernföretag.  
I bokslutsdispositioner ingår koncernbidrag om netto 647 (876) Mkr.  
Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 52 (39) Mkr.

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport januari-september 2025 13/18 
 
Noter 
1. Redovisningsprinciper 
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten. Koncernredovisningen har upprättats i 
enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen.  
Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen. Nya 
eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft någon materiell effekt på koncernens eller moderbolagets 
resultat eller ställning. Siffror i tabeller är avrundade.  
 
2. Skogsmark och biologiska tillgångar 
Koncernens skogsmark redovisas till verkligt värde beräknat utifrån transaktionspriser i de län där koncernen äger skogsmark med 
avdrag för verkligt värde av rotstående träd som redovisas som biologisk tillgång. Skogsmarkens värde uppdateras normalt vid 
årets slut samt vid förvärv och avyttringar. Värdering till verkligt värde görs utifrån värderingsnivå tre. Enbart den produktiva  
skogsmarken åsätts ett värde. 
Värdet av de biologiska tillgångarna fastställs genom att beräkna nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden, efter avdrag för 
försäljningskostnader men före skatt, från de nu rotstående träden och uppdateras löpande under året.  
Värderingen av biologiska tillgångar per 30 september uppgick till 32 480 (2024-12-31: 31 600) Mkr. Värdeförändring avseende  
biologiska tillgångar, beräknat som netto av förändring till följd av skörd och orealiserad förändring av verkligt värde, uppgick under 
januari-september till 747 (662) Mkr och redovisas som värdeförändring avseende biologiska tillgångar i resultaträkningen.  
Det redovisade värdet av skogsmark uppgick per 30 september till 26 251 (2024-12-31: 26 243) Mkr.  
 
3. Extern nettoomsättning per marknad  
 
Jan-sep 2025 Skog Energi Trävaror 
Kartong och 
Papper Koncernen 
Skandinavien 2 423 275 1 115 706 4 519 
Övriga Europa 0 - 1 175 8 314 9 489 
Asien - - 179 1 172 1 350 
Övriga världen - - 636 878 1 515 
Summa 2 423 275 3 105 11 070 16 873 
 
Jan-sep 2024 Skog Energi Trävaror 
Kartong och 
Papper Koncernen 
Skandinavien 2 233 520 1 131 557 4 441 
Övriga Europa 0 - 1 033 8 647 9 680 
Asien - - 168 1 353 1 521 
Övriga världen - - 631 972 1 603 
Summa 2 233 520 2 963 11 529 17 246 
 
4. Aktiekapitalets sammanställning
 
Aktier Röster Antal aktier Antal röster Kvotvärde Mkr 
A-aktier 10 45 246 468 452 464 680 26 1 180 
B-aktier 1 117 265 856 117 265 856 26 3 058 
Totalt antal aktier   162 512 324 569 730 536   4 238 
Innehav av återköpta B-aktier  -8 077 790 -8 077 790   
Totalt antal utestående aktier   154 434 534 561 652 746

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport januari-september 2025 14/18 
 
5. Finansiella instrument 
 
    Redovisat värde  Verkligt värde  
    2025 2024 2025 2024 
Mkr   30 sep 31 dec 30 sep 31 dec 
Tillgångar värderade till verkligt värde  711 427 711 427 
Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde   2 821 3 082 2 821 3 082 
Skulder värderade till verkligt värde  41 578 41 578 
Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde    9 416 7 242 9 416 7 242 
 
Holmen värderar finansiella instrument till verkligt värde eller anskaffningsvärde i balansräkningen beroende på klassificering. 
Finansiella instrument omfattar förutom poster i den finansiella nettoskulden, undantaget pensionsåtaganden och skulder  
avseende nyttjanderättstillgångar, även kundfordringar och leverantörsskulder. Finansiella instrument värderade till verkligt värde 
i balansräkningen tillhör värderingsnivå två enligt IFRS 13 och avser främst derivat för säkring av elpris, valuta och ränta. Netto 
uppgick marknadsvärdet per 30 september till 670 Mkr vilket är 825 Mkr högre än vid årsskiftet, främst till följd av förändrade  
marknadsvärden på el- och valutaderivat. 
6. Alternativa nyckeltal 
Holmen använder i delårsrapporten nyckeltal som komplement till mått som definieras inom IFRS-regelverket eller direkt i  
resultat- och balansräkning i syfte att åskådliggöra företagets finansiella ställning och utveckling. 
Resultatmått 
Rörelseresultat är det huvudsakliga resultatmått som används för att följa den finansiella utvecklingen. Det inkluderar samtliga 
intäkter och kostnader förutom finansiella poster och skatt. Därutöver ingår även avskrivningar på anläggningstillgångar. Resultat 
före avskrivningar (EBITDA) används som kompletterande mått. För att åskådliggöra hur resultatmåtten påverkas av händelser 
som ligger utanför den normala verksamheten, till exempel nedskrivning, avveckling, nedläggning, större omställningar och  
haverier samt ändrade antaganden vid värdering av biologiska tillgångar används begreppet jämförelsestörande poster. Syftet är 
även att öka jämförbarheten mellan olika perioder. Effekter av underhålls- och ombyggnadsstopp hanteras inte som  
jämförelsestörande poster. I rörelseresultatet under januari-september och jämförelseperioderna finns det inga jämförelse- 
störande poster. I Holmens årsredovisning för 2024, sidan 128 framgår de poster som redovisats som jämförelsestörande i  
tidigare perioder. 
 
  Kvartal  Jan-sep Helår 
Mkr 3-25 2-25 3-24 2025 2024 2024 
Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 109 1 176 1 431 3 633 4 050 5 110 
Avskrivningar enligt plan -373 -370 -353 -1 102 -1 045 -1 388 
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster  737 807 1 078 2 531 3 005 3 721 
Jämförelsestörande poster - - - - - - 
Rörelseresultat 737 807 1 078 2 531 3 005 3 721 
 
Marginal-, avkastnings- och skuldsättningsmått  
Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till omsättningen benämns rörelsemarginal. Resultat före  
avskrivningar i förhållande till omsättningen benämns EBITDA-marginal. Nyckeltalet avkastning på sysselsatt kapital används för 
att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital beräknas som 
anläggningskapital plus rörelsekapital minskat med nettot av uppskjuten skatteskuld och uppskjuten skattefordran. Detta  
motsvarar eget kapital plus finansiell nettoskuld. Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas utifrån kvartalsdata.
 
   2025 2025 2024 
Mkr     30 sep 30 jun 31 dec 
Anläggningskapital*   72 480 72 221 71 500 
Rörelsekapital**   4 466 3 799 3 516 
Uppskjutna skattefordringar   3 3 3 
Uppskjutna skatteskulder   -14 491 -14 474 -14 252 
Sysselsatt kapital     62 458 61 548 60 767 
*Skogstillgångar, immateriella anläggningstillgångar, materiella anläggningstillgångar, nyttjanderättstillgångar, andelar i intressebolag och ö vriga 
aktier och andelar. 
**Lager, kundfordringar, aktuell skattefordran, övriga kortfristiga rörelsefordringar, leverantörsskulder, aktuell skatteskuld, långfristiga avsättningar, 
kortfristiga avsättningar och övriga rörelseskulder.

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport januari-september 2025 15/18 
 
Skuldsättningsgrad beräknas som finansiell nettoskuld genom eget kapital. Soliditet beräknas som eget kapital genom  
balansomslutning. Finansiell nettoskuld består av följande komponenter: 
 
   2025 2025 2024 
Mkr     30 sep 30 jun 31 dec 
Långfristiga finansiella skulder   3 503 3 510 2 502 
Långfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar    111 119 132 
Kortfristiga finansiella skulder   1 987 1 959 953 
Kortfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar    120 115 95 
Pensionsåtaganden   11 11 9 
Långfristiga finansiella fordringar   -25 -22 -46 
Kortfristiga finansiella fordringar   -36 -14 -15 
Likvida medel   -174 -324 -234 
Finansiell nettoskuld     5 496 5 353 3 397 
 
 
7. Transaktioner med närstående 
Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat. 
8. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer  
Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framförallt utvecklingen av efterfrågan och priset på 
dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av  
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2024, sidorna 49–53 samt not 26. Holmen fick i  
Förvaltningsrätten i Stockholm rätt till utnyttjande av skatteavdrag kopplat till tidigare verksamhet i Spanien. Avdraget motsvarar 
395 Mkr i skatt inklusive ränta, vilket i tredje kvartalet redovisats som en skattefordran. Förvaltningsrättens beslut kan överklagas 
inom två månader från beslut. Effekterna av tullar mellan USA och andra länder har hittills endast haft marginell påverkan på kon-
cernens resultat och finansiella ställning. Koncernens försäljning till USA är begränsad och uppgick under januari-september 2025 
till 4 procent av den totala försäljningen. De indirekta effekterna av tullar, till följd av till exempel ändrade handelsmönster, är 
svåra att bedöma. Om det skulle påverka marknader som är väsentliga för Holmen finns det en risk att koncernens resultat och  
finansiella ställning påverkas negativt. Holmen följer kontinuerligt utvecklingen för att kunna vidta åtgärder för att minminera  
sådana eventuella effekter. På sidan 53 i Holmens årsredovisning för 2024 framgår hur förändringar i leveranser eller priser  
påverkar koncernens resultat.

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport januari-september 2025 16/18 
 
Koncernen 
 
 2025 2024 Jan-sep Helår 
Kvartalsuppgifter, Mkr K3 K2 K1 K4 K3 K2 K1 2025 2024 2024 
Resultaträkning                     
Nettoomsättning 5 327 5 573 5 973 5 513 5 632 5 894 5 720 16 873 17 246 22 759 
Rörelsens kostnader -4 467 -4 656 -4 865 -4 703 -4 522 -4 743 -4 596 -13 987 -13 861 -18 563 
Värdeförändring biologiska tillgångar 249 260 238 245 320 168 174 747 662 907 
Resultat från intresseföretag 0 0 1 4 1 0 2 1 3 7 
Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 109 1 176 1 348 1 059 1 431 1 319 1 300 3 633 4 050 5 110 
Avskrivningar enligt plan -373 -370 -360 -343 -353 -336 -356 -1 102 -1 045 -1 388 
Rörelseresultat 737 807 988 716 1 078 983 944 2 531 3 005 3 721 
Finansnetto -25 -33 -20 -14 -23 -18 -6 -79 -48 -62 
Resultat före skatt 711 773 967 702 1 055 965 938 2 452 2 958 3 660 
Skatt 233 -171 -215 -144 -239 -221 -194 -154 -654 -798 
Periodens resultat 944 602 752 558 816 744 744 2 298 2 304 2 861 
Resultat per aktie, kr 6,1 3,8 4,8 3,5 5,1 4,7 4,7 14,7 14,5 18,0 
Nettoomsättning                 
Skog 2 275 2 539 2 572 2 396 2 198 2 491 2 233 7 386 6 922 9 318 
Energi 82 68 130 117 63 159 302 280 525 642 
Trävaror 943 1 101 1 061 933 921 1 053 989 3 105 2 964 3 896 
Kartong och Papper 3 596 3 577 3 897 3 709 3 980 3 894 3 655 11 070 11 529 15 238 
Koncerngemensamt och eliminering av internomsättning  -1 568 -1 713 -1 687 -1 641 -1 531 -1 704 -1 459 -4 968 -4 694 -6 335 
Koncernen 5 327 5 573 5 973 5 513 5 632 5 894 5 720 16 873 17 246 22 759 
EBITDA per affärsområde                
Skog 558 538 505 542 501 509 470 1 602 1 480 2 022 
Energi 9 -6 57 38 15 87 235 60 337 375 
Trävaror -36 74 53 24 48 93 23 90 164 188 
Kartong och Papper 619 619 783 486 903 673 624 2 020 2 200 2 686 
Koncerngemensamt -40 -49 -50 -31 -36 -44 -51 -139 -131 -162 
Koncernen 1 109 1 176 1 348 1 059 1 431 1 319 1 300 3 633 4 050 5 110 
Rörelseresultat per affärsområde                
Skog 538 519 487 522 482 490 452 1 545 1 424 1 947 
Energi -18 -33 29 10 -12 59 208 -23 255 265 
Trävaror -91 20 1 -18 0 47 -26 -70 20 2 
Kartong och Papper 356 358 528 241 653 438 370 1 243 1 461 1 702 
Koncerngemensamt -48 -57 -58 -39 -44 -51 -59 -164 -155 -194 
Koncernen 737 807 988 716 1 078 983 944 2 531 3 005 3 721 
Rörelsemarginal, %                
Trävaror -10 2 0 -2 0 4 -3 -2 1 0 
Kartong och Papper 10 10 14 6 16 11 10 11 13 11 
Koncernen 14 14 17 13 19 17 17 15 17 16 
Avkastning på sysselsatt kapital, %                
Industrin (Trävaror, Kartong och Papper) 11 15 20 8 25 18 14 15 19 16 
Koncernen 5 5 6 5 7 7 6 6 7 6 
Avkastning på eget kapital, %                
Koncernen 7 4 5 4 6 5 5 5 5 5 
Leveranser               
Egen skog, 1 000 m³fub 666 654 535 676 561 776 631 1 855 1 967 2 643 
Vatten- och vindkraft, GWh 324 385 499 531 365 357 475 1 207 1 197 1 728 
Trävaror, 1 000 m³ 318 326 345 325 325 342 356 990 1 023 1 348 
Kartong och papper, 1 000 ton 354 348 359 341 370 361 352 1 061 1 083 1 424

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport januari-september 2025 17/18 
 
Koncernen
 
Helårsuppgifter, Mkr 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 
Resultaträkning           
Nettoomsättning 22 759 22 795 23 952 19 479 16 327 16 959 16 055 16 133 15 513 16 014 
Rörelsens kostnader -18 563 -17 249 -15 865 -14 622 -13 250 -13 961 -12 984 -13 379 -12 626 -13 348 
Värdeförändring biologiska tillgångar 907 562 509 464 579 487 425 415 315 267 
Resultat från intresseföretag och JV 7 6 10 0 -6 0 -9 -12 -22 7 
Resultat före avskrivningar (EBITDA)* 5 110 6 114 8 607 5 321 3 651 3 486 3 488 3 157 3 179 2 940 
Avskrivningar enligt plan -1 388 -1 360 -1 345 -1 261 -1 172 -1 141 -1 012 -991 -1 018 -1 240 
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster  3 721 4 755 7 262 4 061 2 479 2 345 2 476 2 166 2 162 1 700 
Jämförelsestörande poster - - 266 -330 - 8 770 -94 - -232 -931 
Rörelseresultat 3 721 4 755 7 527 3 731 2 479 11 115 2 382 2 166 1 930 769 
Finansnetto -62 -49 -87 -39 -42 -34 -25 -53 -71 -90 
Resultat före skatt 3 660 4 705 7 441 3 691 2 437 11 081 2 356 2 113 1 859 679 
Skatt -798 -1 008 -1 567 -688 -458 -2 351 -89 -445 -436 -120 
Årets resultat 2 861 3 697 5 874 3 004 1 979 8 731 2 268 1 668 1 424 559 
Resultat per aktie, kr  18,0 23,0 36,3 18,5 12,2 52,6 13,5 9,9 8,5 3,4 
EBITDA per affärsområde*           
Skog 2 022 1 600 1 488 1 573 1 422 1 217 1 216 1 099 1 030 935 
Energi 375 807 1 112 375 242 362 205 159 143 198 
Trävaror 188 190 1 441 1 857 309 159 337 165 80 86 
Kartong och Papper 2 686 3 687 4 713 1 679 1 820 1 887 1 861 1 884 2 051 1 860 
Koncerngemensamt -162 -170 -148 -163 -143 -140 -132 -149 -124 -138 
Koncernen 5 110 6 114 8 607 5 321 3 651 3 486 3 488 3 157 3 179 2 940 
Rörelseresultat per affärsområde*           
Skog 1 947 1 523 1 401 1 495 1 367 1 172 1 185 1 069 1 001 905 
Energi 265 697 1 006 347 215 336 181 135 120 176 
Trävaror 2 6 1 237 1 668 185 62 246 80 -3 9 
Kartong och Papper 1 702 2 730 3 796 743 886 944 1 018 1 053 1 192 772 
Koncerngemensamt  -194 -202 -178 -193 -174 -168 -154 -170 -148 -163 
Koncernen 3 721 4 755 7 262 4 061 2 479 2 345 2 476 2 166 2 162 1 700 
Leveranser           
Egen skog, 1 000 m³fub 2 643 2 702 2 813 2 833 2 841 2 699 2 816 2 883 2 945 3 132 
Vatten- och vindkraft, GWh 1 728 1 658 1 639 1 230 1 352 1 109 1 145 1 169 1 080 1 441 
Trävaror, 1 000 m³ 1 348 1 498 1 435 1 373 1 052 879 828 852 776 730 
Kartong och papper, 1 000 ton 1 424 1 343 1 498 1 573 1 426 1 534 1 561 1 643 1 630 1 824 
Balansräkning           
Skogstillgångar 57 843 56 348 52 151 47 080 43 202 41 345 18 701 17 971 17 595 17 340 
Övriga anläggningstillgångar 13 659 12 781 12 477 12 251 11 784 10 781 10 586 10 780 11 106 12 184 
Omsättningstillgångar 9 750 9 277 14 758 7 956 6 878 6 264 6 845 5 710 5 852 5 607 
Finansiella fordringar 295 1 313 2 050 814 679 950 781 430 338 325 
Summa tillgångar 81 548 79 719 81 436 68 101 62 543 59 340 36 912 34 891 34 891 35 456 
Eget kapital 57 370 56 923 56 950 46 992 42 516 40 111 23 453 22 035 21 243 20 853 
Uppskjuten skatteskuld 14 252 13 858 13 490 11 610 10 570 10 299 5 839 5 650 5 613 5 508 
Finansiella skulder och räntebärande avsättningar  3 692 3 182 4 195 4 915 4 860 4 733 3 587 3 366 4 283 5 124 
Rörelseskulder 6 234 5 755 6 801 4 584 4 597 4 196 4 033 3 840 3 752 3 971 
Summa eget kapital och skulder 81 548 79 719 81 436 68 101 62 543 59 340 36 912 34 891 34 891 35 456 
Kassaflöde           
Löpande verksamheten 3 317 5 805 5 484 3 229 2 457 2 884 2 286 2 509 1 961 2 526 
Investeringar i anläggningstillgångar** -2 066 -1 653 -1 352 -1 332 -1 924 -1 050 -1 005 -644 -123 -824 
Kassaflöde efter investeringar 1 251 4 153 4 132 1 897 533 1 834 1 281 1 865 1 838 1 702 
Nyckeltal           
Avkastning sysselsatt kapital, industrin***, % 16 27 52 26 12 12 15 13 13 6 
Avkastning eget kapital, % 5 7 11 7 5 35 10 8 7 3 
Nettoskuld i % av eget kapital 6 3 4 9 10 9 12 13 19 23 
Ordinarie utdelning, kr  9 8,5 8 7,5 7,25 3,5 6,75 6,5 6 5,5 
Extra utdelning, kr 3 3 8 4 3,5 - - - - - 
Återköp av aktier, Mkr 647 1 119 - - - 1 430 - - - - 
Medelantal årsanställda 3 498 3 546 3 466 3 474 2 974 2 915 2 955 2 976 2 989 3 315 
 
*Exkl. jämförelsestörande poster. 
**Netto inkl. avyttringar men exkl. förändring i långsiktiga finansiella fordringar.   
***Trävaror, Kartong och Papper exkl. jämförelsestörande poster.

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport januari-september 2025 18/18 
 
 
Holmen i korthet 
Holmens stora skogsinnehav utgör basen i verksamheten. De växande träden förädlas i egen industri till 
allt från trä för klimatsmart byggande till förnybara förpackningar, magasin och böcker samtidigt som vi 
producerar vatten- och vindkraft på egen mark. En affär som skapar värde för både kunder och  
aktieägare samtidigt som den bidrar till ett bättre klimat och en levande landsbygd. 
 
Press- och analytikerkonferens 
Med anledning av offentliggörandet av delårsrapporten hålls en webbsänd press- och analytiker- 
konferens torsdagen den 23 oktober kl. 09.15. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och  
koncernchef Henrik Sjölund samt CFO Stefan Loréhn. Presentationen hålls på engelska.  
 
Denna press- och analytikerkonferens webbsänds och kan följas via:  
www.holmen.com/rapporter 
 
Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl. 09.10 på telefonnummer: 
 
Från Sverige:  +46 8 505 100 31 
Från resten av Europa:  +44 207 107 06 13 
Från USA:  +1 631 570 56 13 
 
Ekonomisk rapportering 
30 januari 2026  Bokslutsrapport 2025 
28 april 2026  Delårsrapport januari-mars 2026 
20 augusti 2026  Delårsrapport januari-juni 2026 
22 oktober 2026  Delårsrapport januari-september 2026 
 
 
 
Denna information är sådan information som Holmen AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks- 
förordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande torsdagen den  
23 oktober 2025 kl. 07.30.