FULLTEXT DEL 2 AV 2

Årsredovisning 2025

72 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER
Not 25 Riskhantering
De typer av finansiella risker som Industrivärdenkoncernen möter i sin
verksamhet är i allt väsentligt i form av aktiekursrisk samt i begränsad
omfattning övriga finansiella risker, till exempel ränterisk och finansierings
risk. Industri värdens finansiering och hantering av finansiella risker sker i
enlighet med av styrelsen fastställda riktlinjer.
Aktiekursrisk
Aktiekursrisk är den dominerande risken i Industrivärdens verksamhet och
avser risken för värdeminskning på grund av förändringar i kurser på aktie
marknaden. En förändring av kurserna på samtliga noterade aktieinnehav
med en procentenhet skulle påverka portföljens värde den 31 december
2025 med cirka +/– 2 000 (1 700) mnkr.
Industrivärdens roll som långsiktig och aktiv ägare torde minska den
relativa aktiekursrisken i innehavsbolagen och därmed även i Industrivärdens
aktieportfölj.
Ränterisk
Ränterisk är risken för att finansieringskostnaden varierar på grund av
förändringar i marknadsräntor. De av Industrivärdens finansiella instrument
som är exponerade för ränterisk är främst lån med rörlig ränta. Ränterisken
kan motverkas genom att begränsa skuldsättningen samt beakta ränte
bindningstid och förfallostruktur på befintliga lån vid nyupplåning. Vidare
kan ränterisken hanteras med swapavtal i syfte att justera villkoren för
räntebindning och löptid. Vid årsskiftet löpte huvuddelen av koncernens
låneportfölj med fast ränta. Den genomsnittliga räntebindningstiden var
21 (17) månader den 31 december 2025.
Baserat på nettoskuld och räntebindning vid årets utgång skulle en
procentenhets förändring av marknadsräntan påverka resultat efter
finansiella poster 2025 med cirka +/– 9 (12) mnkr.
Med en fortsatt låg skuldsättning har Industrivärden också en begränsad
ränterisk.
Finansieringsrisk
Finansieringsrisk är risken att finansiering av verksamhetens kapitalbehov
vid en given tidpunkt försvåras eller fördyras. Finansieringsrisken reduceras
genom en jämn förfallostruktur, tillgängliga kreditramar och kreditlöften.
Industrivärden har under ett så kallat Medium Term Noteprogram möjlig
het att utge obligationer i SEK eller EUR upp till ett rambelopp om
10 000 (10 000) mnkr varav 7 000 (7 000) mnkr var utnyttjat den 31
december 2025. Vidare har Industri värden inom en ram på 4 000 (4 000)
mnkr avseende företagscertifikat upptagit 0 (500) mnkr den 31 december
2025. Industri värdens nettoskuld uppgick den 31 december 2025 till
5 920 (6 914) mnkr. Den genomsnittliga kapitalbindningstiden, exklusive
pensions avsättningar, var 25 (20) månader.
Kreditratinginstitutet S&P Global Ratings har givit Industrivärden
en rating på lång sikt till A+/Stable outlook och på kort sikt till A1
respektive K1.
Industrivärden har en stark finansiell ställning med en soliditet om 96 (95)
procent, vilket i kombination med en stark rating gör att finansieringsrisken
bedöms vara mycket låg och den finansiella flexibiliteten god.
Förfallostruktur avseende ej diskonterade finansiella skulder och
derivatinstrument med negativa marknadsvärden den 31 december 2025
presenteras nedan:
Förfallostruktur
Förfalloår Finansiella skulder Derivat m m Summa Andel, %
2026 2 085 31 2 116 29
2027 1 500 – 1 500 21
2028 1 500 91 1 591 22
2029 500 – 500 7
2030 1 500 – 1 500 21
Summa 7 085 122 7 207 100
Likviditetsrisk
Likviditetsrisk är risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser på
grund av otillräcklig likviditet. Industrivärden står inför likviditetsrisk vid
refinansiering av lån samt i de fall finansiella instrument inte kan avyttras
utan att det innebär avsevärt högre kostnader. Genom att prognostisera
förväntade utdelningar från innehavsbolagen, begränsa löptiden på
kortfristiga placeringar samt tillse att lång och kortfristiga lånelöften
finns avtalade kan likviditetsrisken motverkas. Industrivärden hade den
31 december 2025 avtalade långfristiga lånelöften om 4 000 (4 000) mnkr
och kortfristiga lånelöften i form av en checkkredit om 500 (500) mnkr.
Mot bakgrund av ovan nämnda motverkande åtgärder, bolagets starka
finansiella ställning samt likvida finansiella instrument bedöms likviditets
risken som låg.
Motpartsrisk
Motpartsrisk är risken att en part i en transaktion med ett finansiellt
instrument inte kan fullgöra sitt åtagande och därigenom orsakar den
andra parten en förlust.
Industrivärdens interna regler och riktlinjer föreskriver en hög kredit
värdighet hos godkända motparter varför risken bedöms vara låg.
Intern kontroll
Mot bakgrund av den ovan beskrivna aktiekursrisken är löpande upp
följning av värdeexponeringen i aktieportföljen den viktigaste kontroll
processen i Industrivärdens verksamhet. Industrivärdens interna kontroll
är därför primärt inriktad på att säkerställa tillförlitligheten i värderingen
av utestående aktie och derivatpositioner samt i redovisningen av förvärv
och avyttringar av aktier och andra värdepapper. Industrivärdens kontroll
miljö bygger på en tydlig arbets och ansvarsfördelning, väletablerade
styr dokument och riktlinjer samt en god företagskultur.
Not 28 Händelser efter balansdagen

Inga händelser av väsentlig betydelse har inträffat efter räkenskapsårets
utgång.
Not 27 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
I moderbolaget och koncernen finns inga ställda säkerheter eller
eventual förpliktelser.
Not 26 Transaktioner med närstående
Det föreligger närståenderelationer med dotterföretag, intresseföretag,
AB Industrivärdens särskilda pensionsstiftelse, styrelseledamöter och
ledande befattningshavare samt närstående till dessa. Moderbolaget är
därtill ett intresseföretag till bolagets största ägare L E Lundbergföretagen.
Transaktioner med närstående genomförs enligt marknadsmässiga villkor.
Moderbolaget och koncernbolag har mottagit utdelningsintäkter från
intresseföretag, se not 2. För information om ersättningar till styrelseleda
möter och ledande befattningshavare, se not 7.

===== SIDA 73 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 73
FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION
Styrelsen föreslår en utdelning om 8,75 (8,25) kronor per
aktie. Den föreslagna utdelningen motsvarar 3,2 procent
av moderbolagets egna kapital respektive 2,0 procent av
koncernens egna kapital. Av det egna kapitalet är 72 pro
cent eller 86,0 miljarder kronor i moderbolaget respektive
68 procent eller 130,2 miljarder kronor i koncernen hänför
ligt till marknadsvärdering av tillgångar och skulder. Styrel
sen finner att den föreslagna utdelningen är väl avvägd
med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risker
samt vad avser möjligheten att fullgöra bolagets framtida
förpliktelser. Baserat på totalt antal aktier utgår enligt
utdelnings förslaget 3 779 (3 563) mnkr.
Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen
i moderbolaget vinstmedel på sammanlagt 117 058 mnkr.
Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras på följande
sätt:
Till aktieägarna utdelas 8,75 kronor per aktie
eller totalt 3 779 mnkr
Till nästa år överförs 113 278 mnkr
117 058 mnkr
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredo
visningen har upprättats i enlighet med god redovisnings
sed, respektive att koncernredovisningen har upprättats i
enlighet med de internationella redovisningsstandarder
som avses i Europaparlamentets och rådets förordning
(EG) nr 1606/2002 av 19 juli 2002 om tillämpning av interna
tionella redovisningsstandarder, ger en rättvisande bild av
moderbolagets respektive koncernens ställning och resultat
samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt
över utvecklingen av moderbolagets respektive koncernens
verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga
risker och osäkerhets faktorer som moder bolaget respektive
de företag som ingår i koncernen står inför.
Koncernens och moderbolagets resultat och ställning
i övrigt framgår av resultat och balansräkningar, föränd
ringar i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter. Års
redovisningen och koncernredovisningen har godkänts för
utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den
20 februari 2026. Årsstämman den 13 april 2026 beslutar
om fastställelse av koncernens och moderbolagets
resultat och balans räkningar.
Förslag till vinstdisposition
Stockholm den 20 februari 2026
Fredrik Lundberg Pär Boman Christian Caspar
Ordförande Vice ordförande Ledamot
Marika Fredriksson Bengt Kjell Katarina Martinson
Ledamot Ledamot Ledamot
Fredrik Persson Lars Pettersson Helena Stjernholm
Ledamot Ledamot Verkställande direktör
Ledamot
Vår revisionsberättelse över årsredovisningen och
koncernredovisningen har lämnats den 25 februari 2026
Deloitte AB
Hans Warén
Auktoriserad revisor

===== SIDA 74 =====

74 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
REVISIONSBERÄTTELSE
Rapport om årsredovisningen och
koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncern -
redovisningen för AB Industrivärden (publ) för räken -
skapsåret 2025-01-01 – 2025-12-31 med undantag för
bolagsstyrningsrapporten på sidorna 49–53. Bolagets
årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna
46–73 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats
i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla
väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets
finansiella ställning per den 31 december 2025 och av
dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt års -
redovisningslagen.
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med
årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen -
den rättvisande bild av koncernens finansiella ställning
per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat
och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandar -
der, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen.
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovis -
ningens och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resul -
taträkningen och balansräkningen för moderbolaget och
koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen
och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i
den kompletterande rapport som har överlämnats till
moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisors -
förordningens (537/2014) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on
Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar
enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet
Revisorns ansvar.
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och
koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt
fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta
innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och överty -
gelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförord -
ningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det
granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moder -
företag eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga
och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de
områden som enligt vår professionella bedömning var de
mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen
och koncernredovisningen för den aktuella perioden.
Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen
av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och
koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga sepa -
rata uttalanden om dessa områden.
Redovisning av noterade innehav
Beskrivning av risk
En väsentlig del av Industrivärdens totala tillgångar består
av innehav i noterade värdepapper. Det redovisade värdet
av noterade innehav uppgick till 196 973 miljoner SEK per
den 31 december 2025.
I en portfölj av noterade värdepappersinnehav finns
flera värderings- och redovisningsfrågor som behöver fast -
ställas för en värdering till verkligt värde i enlighet med
IFRS Redovisningsstandarder.
Industrivärdens principer för redovisning av noterade
värdepappersinnehav beskrivs i not 1, detaljerade upplys -
ningar om noterade värdepappersinnehav återfinns i not
11 samt i beskrivningen i not 24 om värdering av finansiella
instrument.
Våra granskningsåtgärder
Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder, men
var inte begränsad till dessa:
• Vi har skapat oss en förståelse för redovisnings- och vär -
deringsprocessen och granskat viktiga nyckelkontroller.
• Vi har utvärderat Industrivärdens kontroller för inhämt -
ning av priser och volymer från externa källor och vi har
verifierat priser och volymer mot externt erhållna
underlag.
• Vi har granskat transaktioner av noterade aktier och
redovisning av erhållna utdelningar och värdeför -
ändringar.
• Vi har granskat upplysningar avseende värdering av
noterade värdepappersinnehav för överensstämmelse
med IFRS Redovisningsstandarder.
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ)
Organisationsnummer 556043-4200

===== SIDA 75 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 75
REVISIONSBERÄTTELSE
Annan information än årsredovisningen och
koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än års -
redovisningen och koncernredovisningen och återfinns på
sidorna 1–45, 78–81 samt 89. Även ersättningsrapporten
utgör annan information. Det är styrelsen och verkstäl -
lande direktören som har ansvaret för denna andra infor -
mation.
Vi förväntar oss att få tillgång till ersättningsrapporten
efter datumet för denna revisionsberättelse.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern -
redovisningen omfattar inte denna information och vi gör
inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra
information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och
koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den
information som identifieras ovan och överväga om infor -
mationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med års -
redovisningen och koncernredovisningen. Vid denna
genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt
inhämtat under revisionen samt bedömer om informatio -
nen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende
denna information, drar slutsatsen att den andra informa -
tionen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga
att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det
avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har
ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovis -
ningen upprättas och att den ger en rättvisande bild
enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredo -
visningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder såsom de
antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören
ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är
nödvändig för att upprätta en årsredovisning och kon -
cernredovisning som inte innehåller några väsentliga
felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo -
visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören
för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att
fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt,
om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta
verksamheten och att använda antagandet om fortsatt
drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om
styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera
bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något
realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar
styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat
övervaka bolagets finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om
huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som
helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare
sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att
lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalan -
den. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är
ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och
god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka
en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter
kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och
anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans
rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som
användare fattar med grund i årsredovisningen och
koncernredovisningen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen
av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på
Revisorsinspektionens webbplats: revisorsinspektionen.se/
revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisions -
berättelsen.
Rapport om andra krav enligt lagar och
andra författningar
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo -
visningen har vi även utfört en revision av styrelsens och
verkställande direktörens förvaltning för AB Industrivärden
(publ) för räkenskapsåret 2025-01-01 – 2025-12-31 samt av
förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller
förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten
enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrel -
sens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet
för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.
Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet
Revisorns ansvar.
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och
koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt
fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck -
liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi -
tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag
till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning
av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav
som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning
och risker ställer på storleken av moderbolagets och kon -
cernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och
ställning i övrigt.

===== SIDA 76 =====

76 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
REVISIONSBERÄTTELSE
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt -
ningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland
annat att fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situa -
tion och att tillse att bolagets organisation är utformad så
att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekono -
miska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryg -
gande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den
löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och
anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nöd -
vändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens -
stämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska
skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och där -
med vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revi -
sionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna
bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande
direktören i något väsentligt avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon
försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet
mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags -
lagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositio -
ner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt utta -
lande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet
bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen
garanti för att en revision som utförs enligt god revisions -
sed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller för -
summelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot
bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets
vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen
av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:
revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskriv -
ning är en del av revisionsberättelsen.
Revisorns granskning av ESEF-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo -
visningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen
och verkställande direktören har upprättat årsredovis -
ningen och koncernredovisningen i ett format som möjlig -
gör enhetlig elektronisk rapportering (ESEF-rapporten)
enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers -
marknaden för AB Industrivärden (publ) för räkenskapsåret
2025-01-01 – 2025-12-31.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lag -
stadgade kravet.
Enligt vår uppfattning har ESEF-rapporten upprättats i
ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektro -
nisk rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation
RevR 18 Revisorns granskning av ESEF-rapporten . Vårt
ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i
avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande
till AB Industrivärden (publ) enligt god revisorssed i
Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar
enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har
ansvaret för att ESEF-rapporten har upprättats i enlighet
med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers -
marknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll
som styrelsen och verkställande direktören bedömer
nödvändig för att upprätta ESEF-rapporten utan väsentliga
fel aktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller
misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om
ESEF-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format
som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om
värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransk -
ningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att ESEF-rappor-
ten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är
ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR
18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp -
täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig -
heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag
och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans
rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som
användare fattar med grund i ESEF-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on
Quality Management 1 , som kräver att företaget utformar,
implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyr -
ning, inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad
av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och til l-
lämpliga krav i lagar och andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder
inhämta bevis om att ESEF-rapporten har upprättats i ett
format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av
årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väl -
jer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att
bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporte -
ringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller miss -
tag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av
den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen
och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att
utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med
hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett

===== SIDA 77 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 77
REVISIONSBERÄTTELSE
INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 77
uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen.
Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamål -
senligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande
direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen
validering av att ESEF-rapporten upprättats i ett giltigt
XHTML-format och en avstämning av att ESEF-rapporten
överensstämmer med den granskade årsredovisningen
och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av
huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapital -
räkningar, kassaflödesanalys samt noter i ESEF-rapporten
har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av
ESEF-förordningen.
Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrap -
porten på sidorna 49–53 och för att den är upprättad i
enlighet med årsredovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FAR:s rekommendation
RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten .
Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings-
rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre
omfattning jämfört med den inriktning och omfattning
som en revision enligt International Standards on Auditing
(ISA) och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna
granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar
i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 års -
redovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma
lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredo -
visningens övriga delar samt är i överensstämmelse med
årsredovisningslagen.
Deloitte AB, utsågs till AB Industrivärden (publ)s revisor
av bolagsstämman den 10 april 2025 och har varit bolagets
revisor sedan den 17 april 2019.
Stockholm den 25 februari 2026
Deloitte AB
Hans Warén
Auktoriserad revisor

===== SIDA 78 =====

78 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
Övrig
information

===== SIDA 79 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 79INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 79

===== SIDA 80 =====

80 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
Årsredovisningen innehåller finansiella nyckeltal vilka
baseras på IFRS-regelverket, såsom resultat per aktie.
Därutöver finns andra alternativa nyckeltal som används av
bolaget och andra intressenter för att beskriva koncernens
verksamhet och som inte direkt kan utläsas eller härledas
ur de finansiella rapporterna. Dessa alternativa nyckeltal
skall ses som ett komplement till den finansiella rapporte -
ring som upprättas i enlighet med IFRS Redovisningsstan -
darder. Det bör noteras att de alternativa nyckeltalen, som
definieras nedan, kan skilja sig från andra företags definitio -
ner av samma begrepp. Härledning av alternativa nyckeltal
återfinns på sidan 81 samt Industrivärdens webbplats.
Aktieportföljens marknadsvärde
Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balans -
dagen.
Direktavkastning
Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på
balansdagen.
Nettoskuld
Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat
med finansiella fordringar och likvida medel.
Resultat per aktie
Årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal
utestående aktier.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen.
Soliditet
Eget kapital som andel av totala tillgångar.
Substansvärde
Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med netto -
skulden.
Totalavkastning aktieinnehav
Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad åter -
investerad utdelning. Redovisas endast för innevarande
rapportperiod.
Totalavkastning aktier
Kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning.
Totalavkastningen jämförs med totalavkastningen för
Stockholmsbörsen (SIXRX) och totalavkastningen för
OMXS30 (OMXS30GI).
Värdeförändring aktieinnehav
För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången
av året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden i
värde mellan dessa tillfällen. För aktier som realiserats
under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden
mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För
aktier som förvärvats under året utgörs marknads värde -
förändringen av skillnaden mellan anskaffnings värdet och
värdet vid årets utgång.
Definitioner och
alternativa nyckeltal
ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

===== SIDA 81 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 81
Aktieportföljens marknadsvärde
Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balansdagen.
31 dec 2025
Innehav Antal aktier Börskurs
Marknadsvärde,
mnkr
Volvo A 166 600 000 296,40 49 380
Volvo B 29 000 000 295,90 8 581
Sandvik 187 500 000 300,60 56 363
Handelsbanken A 230 000 000 134,35 30 901
Essity A 31 200 000 265,50 8 284
Essity B 47 500 000 265,20 12 597
SCA A 31 500 000 122,60 3 862
SCA B 54 500 000 122,60 6 682
Skanska A 12 667 500 252,30 3 196
Skanska B 19 500 000 252,30 4 920
Ericsson A 86 052 615 90,50 7 788
Ericsson B 1 000 000 90,60 91
Alleima 52 900 000 81,85 4 330
Övrigt 500
Aktieportföljens marknadsvärde 197 473
Direktavkastning
Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen.
31 dec 2025 31 dec 2024
INDU A
Föreslagen utdelning, kr 8,75
= 2,1%
8,25
= 2,4%
Börskurs, kr 415,40 349,40
INDU C
Föreslagen utdelning, kr 8,75
= 2,1%
8,25
= 2,4%
Börskurs, kr 415,00 349,10
Nettoskuld
Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat med finansiella
fordringar och likvida medel.
mnkr 31 dec 2025 31 dec 2024
Långfristiga finansiella skulder 5 000 5 004
Kortfristiga finansiella skulder 2 284 2 785
Avsättningar för pensioner 0 0
Kortfristiga finansiella fordringar –21 –32
Likvida medel –1 343 –843
Nettoskuld 5 920 6 914
Resultat per aktie
Årets resultat dividerat med genomsnittligt vägt antal utestående aktier.
2025 2024
Årets resultat, mnkr 35 401
= 81,97
kr/aktie
12 654
= 29,30
kr/aktieAntal utestående aktier 431 899 108 431 899 108
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen.
mnkr 31 dec 2025 31 dec 2024
Nettoskuld 5 920
= 3%
6 914
= 4%
Aktieportföljens marknadsvärde 197 473 166 504
Soliditet
Eget kapital som andel av totala tillgångar.
mnkr 31 dec 2025 31 dec 2024
Eget kapital 191 018
= 96%
159 178
= 95%
Totala tillgångar 198 900 167 444
Substansvärde
Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med nettoskulden.
mnkr 31 dec 2025 31 dec 2024
Aktieportföljens marknadsvärde 197 473 166 504
Nettoskuld –5 920 –6 914
Substansvärde 191 553 159 590
Totalavkastning aktieinnehav
Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad återinvesterad utdelning.
mnkr 2025 2024
Värdeförändring aktieinnehav 26 319 4 391
Återinvesterad utdelning 11 018 8 512
Totalavkastning aktieinnehav 37 337 12 902
Värdeförändring aktieinnehav
För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången av året utgörs
marknadsvärdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen.
För aktier som realiserats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av
skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För aktier
som förvärvats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden
mellan anskaffningsvärdet och värdet vid årets utgång.
mnkr 2025 2024
Utgående marknadsvärde 31 december 197 473 166 504
Nettoförvärv (–) / -avyttringar (+) + –4 650 –4 566
Ingående marknadsvärde 1 januari – 166 504 157 547
Värdeförändring aktieinnehav = 26 319 4 391
ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

===== SIDA 82 =====

82 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
Hållbarhetsrapport 2025
Hållbarhetsrapporten syftar till att ge Industrivärdens intressenter
en god bild av bolagets hållbarhetsrelaterade påverkan samt hur
hållbarhetsaspekter kan påverka Industrivärdens utveckling utifrån
risker och möjligheter.
Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och
arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i ett urval av
börsbolag med en långsiktigt god värdepotential. Aktivt ägande
utövas genom betydande ägarandelar och inflytande i innehavs -
bolagen. Industrivärdens egna verksamhet omfattar cirka 15
anställda vid bolagets kontor i Stockholm. Därtill spelar Industri -
värdens styrelse en viktig roll i bolagets aktiva ägande.
Ur ett övergripande perspektiv har Industrivärden störst hållbar -
hetspåverkan i rollen som aktiv ägare i sina innehavsbolag. Mot
denna bakgrund är hållbarhetsaspekter inom ramen för det aktiva
ägandet Industrivärdens mest väsentliga hållbarhetsområde. Därut -
över har ett antal väsentliga hållbarhetsområden identifierats inom
ramen för bolagets egna verksamhet och uppströms värdekedja.
Dessa områden är den egna arbetskraften, ansvarsfullt företagande
och begränsning av klimatförändringar.
Allmän information
Grund för utarbetande av
hållbarhetsrapport
Ramverk
Denna hållbarhetsrapport har utformats enligt kap 6 i Årsredovis -
ningslagen i dess äldre lydelse som gällde före den 1 juli 2024 och
bolagets revisor har yttrat sig om rapporten i enlighet med FAR:s
rekommendationer RevR12.
Industrivärdens hållbarhetsrapport har utformats, såväl inne -
hållsmässigt som strukturellt, med inspiration av Corporate Sustai -
nability Reporting Directive (CSRD) och European Sustainability
Reporting Standards (ESRS) för rapporteringsåret 2025. Industri -
värden omfattas idag inte av CSRD, varför denna rapport är en
frivillig beskrivning av bolagets hållbarhetsarbete vilken inte ingår
i förvaltningsberättelsen.
Tidsperspektiv och avgränsningar
Hållbarhetsrapporten avser perioden 1 januari – 31 december 2025
och omfattar moderbolaget samt koncernens dotterföretag. Den
innefattar såväl Industrivärdens egna verksamhet som uppströms-
och nedströmsaktiviteter i värdekedjan vid identifiering av konse -
kvenser (påverkan), risker och möjligheter.
Rapportering enligt EU-taxonomin för Industrivärdens egen
verksamhet har, givet dess art och storlek, en låg grad av tillämplig -
het varför en sådan inte har upprättats.
Väsentliga omständigheter samt
utvecklingssteg
Industrivärden har under 2025 utökat bolagets väsentlighetsanalys
och gjort en s k dubbel väsentlighetsanalys (DMA) inspirerad av
CSRD och ESRS, vilken verifieras årligen av bolagets kommunika -
tions- och hållbarhetschef för att säkerställa beaktande av eventu -
ella väsentliga förändringar avseende hållbarhetsrelaterade
konsekvenser, risker och möjligheter inom bolagets värdekedja.
Givet att utfallet av Industrivärdens dubbla väsentlighetsanalys
2025 i allt väsentligt överensstämmer med tidigare identifierade
väsentliga områden, har analysen inte medfört några materiella
förändringar av bolagets hantering av dessa områden.
Övrigt
I syfte att tillgängliggöra Industrivärdens hållbarhetsinformation på
ett strukturerat och lättillgängligt sätt, publiceras ett index som
hämtat inspiration från samt refererar till ESRS, se sidan 87.
Industrivärden har undertecknat FN:s Global Compact och åtar
sig fortsatt att verka för FN Global Compacts principer under
2025/2026. För att möta kapitalmarknadens önskemål rapporteras
även generella hållbarhetsdata till några av de största hållbarhets -
databaserna såsom S&P CSA och Sustainalytics.
Hållbarhetsrelaterade riktlinjer och regelverk
Policyområde Typ Omfattning Beslut
Affärsetik och anti-korruption Uppförandekod Publik Styrelse
Arbetsvillkor – generellt Uppförandekod Publik Styrelse
Arbetsvillkor – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd
Hållbarhet Uppförandekod Publik Styrelse
Miljö och klimat – generellt Uppförandekod Publik Styrelse
Miljö och klimat – moderbolaget Miljö- och klimatpolicy Intern Vd
Mångfald/icke-diskriminering – generellt Uppförandekod Publik Styrelse
Mångfald/icke-diskriminering, säkerhet m m – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd
Mänskliga rättigheter Uppförandekod Publik Styrelse
Informationsgivning och sekretess Informationspolicy Intern Styrelse/Vd
Informationsteknologi och cybersäkerhet IT-policy Intern Vd
Insiderfrågor Insiderpolicy Intern Styrelse/Vd
Integritetsskydd Personuppgiftspolicy Intern/publik Vd
Rapportering av regelöverträdelser Uppförandekod Publik Styrelse
Riskhantering Riskpolicy Intern Vd
Publika dokument presenteras på Industrivärdens webbplats.
ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 83 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 83
Styrning
Förvaltnings-, lednings- och
tillsynsorganens roll
Ansvar
Ett långsiktigt och hållbart förhållningssätt är en integrerad del i
Industrivärdens strategi, verksamhet och övergripande styrning.
Styrelsen ansvarar bland annat för att besluta om och följa upp bola -
gets strategi och mål samt formerna för det aktiva ägandet, vilket
bland annat inkluderar bolagets övergripande syn på hållbarhet.
Det är valberedningen som bereder och föreslår styrelseledamöter
inför stämmoval. I detta arbete beaktas att styrelsen har en erfor -
derlig erfarenhet och kompetens liksom mångfald.
Styrelsens ledamöter har omfattande erfarenhet från ledande
roller inom verksamheter av skiftande karaktär samt styrelseuppdrag
i större företag och besitter därmed en god hållbarhetsrelaterad
kompetens. Därutöver finns även tillgång till bolagsstyrnings- och
hållbarhetsrelaterad expertis inom Industrivärden.
Bolagets dubbla väsentlighetsanalys och Industrivärdens väsent -
liga hållbarhetsfrågor föredras årligen för styrelsen.
Vd har delegerat ansvaret för bolagets egna hållbarhetsarbete
och hållbarhetskommunikation till kommunikations- och hållbar -
hetschefen. Ansvaret för Industrivärdens integrerade hållbarhets-
analys avseende innehavsbolagen har delegerats till respektive
teamansvarig inom ramen för det aktiva ägandet.
Ytterligare information om förvaltnings-, lednings- och tilsyns-
organens sammansättning, övergripande arbetsuppgifter, erfaren -
het och mångfald, framgår av bolagsstyrningsrapporten på sidorna
49–56.
Styrning
Industrivärdens policyer säkerställer att styrelsens och vd:s ansvar
för att hantera hållbarhetsrelaterade konsekvenser, risker och
möjligheter är integrerat i Industrivärdens styrningsstruktur.
Ramarna för Industrivärdens hållbarhetsarbete fastställs i bolagets
uppförandekod. Därutöver finns hållbarhets- och bolagsstyrnings -
relaterade policyer som styr verksamheten. Vd ansvarar för att
implementera bolagets policyer. Samtliga policyer ses över årligen
och revideras vid behov. Nödvändiga anpassningar görs utifrån
verksamhetens behov, externa krav och omvärldsförändringar.
Centrala policyer samt riktlinjer framgår av tabellen på sidan 82.
Ramarna för hur Industrivärden ska agera som bolag och
ansvarsfull ägare framgår av den av styrelsen årligen reviderade och
beslutade uppförandekoden, vilken återfinns på bolagets webb -
plats. Genom det aktiva ägandet verkar Industrivärden för att dessa
förhållningssätt ska genomsyra de företag där man är en aktiv ägare.
Mål
Industrivärden uttrycker tydliga hållbarhetsambitioner och publice -
rar relevant data inom sina respektive väsentliga hållbarhetsområden.
Mot bakgrund av den egna verksamhetens art och begränsade
omfattning fastställs inga specificerade hållbarhetsmål.
Integration av hållbarhetsrelaterade
resultat i incitamentssystem
Enligt bolagets ersättningspolicy ska kortfristig rörlig kontantersätt -
ning för medarbetare vara kopplad till uppfyllelse av individuella
kriterier som fastställs årligen samt utvärderas utifrån befattnings-
havarens arbetsinsats och prestation. Sådant kriterium kan vara håll -
barhetsrelaterat. Ytterligare information framgår av Industrivärdens
ersättningsrapport vilken återfinns på bolagets webbplats.
Riskhantering och intern kontroll över
hållbarhetsrapportering
Risker kopplade till Industrivärdens hållbarhetsrapportering hante -
ras inom ramen för bolagets övergripande finansiella kontroll- och
rapporteringsprocesser. För ytterligare information, se bolags -
styrningsrapporten sidan 53, Intern kontroll.

Strategi, affärsmodell och
värdekedja
Strategi
Industrivärdens strategi är att utöva aktivt ägande genom bety -
dande ägarandelar och inflytande i ett urval av börsbolag. Detta
medför ett naturligt fokus på långsiktigt hållbara affärsmodeller
eftersom uthållig värdetillväxt endast kan skapas i långsiktigt kon -
kurrenskraftiga företag som tar hänsyn till miljömässiga, sociala och
bolagsstyrningsmässiga aspekter. I sin ägarroll lägger Industrivärden
därför vikt vid att innehavsbolagen minimerar hållbarhetsrelaterade
risker och tillvaratar hållbarhetsrelaterade möjligheter. Med sitt
långsiktiga tidsperspektiv kan Industrivärden stödja och ställa sig
bakom strategiska satsningar i innehavsbolagen som medför inves -
teringar idag, men som minskar risken samt genererar betydande
finansiella möjligheter och värden på längre sikt.
För ytterligare information om Industrivärdens strategi, se sidan 12.
Affärsmodell
Industrivärdens ägarroll baseras på ett betydande inflytande, indu -
striellt kunnande, ett långsiktigt perspektiv samt finansiell styrka.
Industrivärden har en djup kunskap om respektive bolag och
hållbarhetsperspektivet ingår vid bedömningen av innehavsbola -
gens styrning, strategi och struktur samt finansiella och operatio -
nella utveckling. Innehavsbolagen ska ha de styrelser, det ledarskap,
den organisation och de resurser som krävs för att integrera hållbart
företagande och därmed långsiktigt värdeskapande i sina affärs -
modeller, processer och erbjudanden.
För ytterligare information om Industrivärdens affärsmodell och
utövandet av det aktiva ägandet, se sidorna 12–16.
Värdekedja
Industrivärdens värdekedja spelar en viktig roll vid genomförandet
av bolagets dubbla väsentlighetsanalys. I centrum står Industri -
värdens egna verksamhet i form av ägar- och investeringsverk -
samhet, vilken består av analysaktiviteter samt utövande av aktivt
ägande. Därtill bedrivs även administration av verksamheten. Givet
Industri värdens affärsmodell utgör medarbetarna och bolagets
styrelseleda möter verksamhetens viktigaste resurs i den egna verk -
samheten. Industrivärdens s k uppströmsaktiviteter avser främst
inköp av utrustning och tjänster. Industrivärdens nedströmsaktiviteter
består främst av bolagets åtta börsnoterade innehavsbolag i vilka
Industri värden, i egenskap av minoritetsägare, utövar en aktiv
ägarroll. Det är där Industrivärdens största hållbarhetsrelaterade
konsekvenser, risker och möjligheter återfinns. Innehavsbolagen är
fristående börsbolag och ansvarar själva för sitt hållbarhetsarbete.
ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 84 =====

84 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
Intressenters intressen och
synpunkter
Industrivärdens olika intressenter och deras synpunkter spelar en
viktig roll i utformningen av Industrivärdens hållbarhetsarbete. Bola -
gets intressenter framgår av tabellen nedan. Intressenterna har
identifierats utifrån deras betydande påverkan på, eller påverkan av,
Industrivärdens verksamhet samt vilka som är användare av finansiell
och hållbarhetsrelaterad information. Intressenternas synpunkter
har identifierats genom informationsinhämtning och dialoger,
främst inom ramen för verksamhetens ordinarie interaktioner, och
beaktats i bolagets dubbla väsentlighetsanalys. Insikterna om
intressenternas synpunkter och förväntningar påverkar bolagets
hållbarhetsrelaterade prioriteringar och avspeglas i Industrivärdens
strategi.
Hantering av konsekvenser, risker
och möjligheter
För att identifiera, bedöma och hantera Industrivärdens hållbarhets -
relaterade konsekvenser, risker och möjligheter – såväl faktiska som
potentiella – har bolaget kartlagt sin värdekedja. Därefter har Indus -
trivärdens intressenter och bolaget självt analyserats utifrån ett stort
antal hållbarhetsområden. Metodiken har i relevanta delar tagit
inspiration från ESRS standarder för en s k dubbel väsentlighets-
analys. Analysen valideras årligen utifrån det förevarande årets
kontakter med bolagets intressenter inom ramen för den löpande
verksamheten.
Inom ramen för den dubbla väsentlighetsanalysen har varje
hållbarhetsrelaterad konsekvens (påverkan) bedömts utifrån dess
karaktär med avseende på skala (negativ svårighet alt. positiv
fördelaktighet), omfattning (utbredning), återställbarhet och sanno -
likhet. Risker och möjligheter (dvs finansiella effekter) för Industri -
värden har bedömts utifrån deras storlek och sannolikhet. Därefter
har väsentliga områden identifieras med bas i en sammanvägd
bedömning.
Vad gäller innehavsbolagen, nedströms i Industrivärdens värde -
kedja, så analyseras deras viktigaste hållbarhetsområden löpande
inom ramen för Industrivärdens bolagsanalys. Eventuella frågor eller
materiella avvikelser i Industrivärdens uppfattning hanteras inom
ramen för det aktiva ägandet.
Väsentliga
hållbarhetsområden
Med bas i Industrivärdens dubbla väsentlighetsanalys har följande
väsentliga hållbarhetsområden identifierats.
Industrivärden har i egenskap av långsiktig, engagerad ägare en
indirekt påverkan på innehavsbolagen i mer övergripande hållbar -
hetsrelaterade frågor. Detta bolagsspecifika hållbarhetsområde är:
• Hållbarhetsaspekter inom ramen för det aktiva ägandet.
Mot bakgrund av Industrivärdens ägarinflytande, samt innehavs -
bolagens omfattande verksamheter, är detta Industrivärdens
viktigaste hållbarhetsområde.
Industrivärden har även identifierat ett antal andra väsentliga
hållbarhetsområden inom ramen för sin egna verksamhet och
uppströms värdekedja:
• Den egna arbetskraften (inkl. arbetsvillkor, likabehandling och
lika möjligheter).
• Ansvarsfullt företagande (inkl. företagskultur, skydd för vissel -
blåsare samt antikorruption och mutor).
• Begränsning av klimatförändringar.
Ägaransvar – hållbarhetsaspekter
inom ramen för det aktiva ägandet
Påverkan, risker och möjligheter
Industrivärden har störst hållbarhetspåverkan i sin roll som långsik -
tig och inflytelserik ägare i sina innehavsbolag. Det aktiva ägandet
och dess betydelse för hållbart företagande utgör därför ett före -
tagsspecifikt väsentligt hållbarhetsområde för Industrivärden. Infly -
tande utövas genom valberednings- och styrelserepresentation.
Bolagen ska själva tillse att de inom ramen för sina strategier och
mål har den kunskap och de resurser som behövs för att bedriva ett
väl integrerat hållbarhetsarbete.
Genom sitt deltagande i respektive innehavsbolags valbered -
ning bidrar Industrivärden i arbetet med att säkerställa en i alla delar
god styrelsesammansättning, bland annat med avseende på styrel -
sens hållbarhetskompetens.
ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT
Intressenter, interaktionsmetodik och väsentliga frågor
Huvudsakliga intressenter Interaktionsmetodik Viktiga samarbetsområden och väsentliga frågor
Medarbetare och potentiella
medarbetare
• Löpande medarbetardialog
• Årliga medarbetarsamtal
• Personalmöten
• Interna utbildningar
• Bolagsstyrning och affärsetik
• Den egna arbetskraften
• Värdeskapande och ekonomiskt resultat
Aktieägare, potentiella investerare och
andra relevanta kapitalmarknadsaktörer
• Finansiell rapportering
• Webbplats och pressmeddelanden
• Investerarkontakter
• Årsstämma
• Bolagsstyrning och affärsetik
• Värdeskapande och ekonomiskt resultat
• Aktivt ägande för ett integrerat hållbarhetsperspektiv i affärsmodellen
• Klimat
• Den egna arbetskraften
• Ansvarsfullt företagande
Kreditgivare och låneinvesterare • Finansiell rapportering
• Webbplats och pressmeddelanden
• Investerarkontakter
• Bolagsstyrning och affärsetik
• Värdeskapande och ekonomiskt resultat
• Aktivt ägande för ett integrerat hållbarhetsperspektiv i affärsmodellen
• Klimat
• Den egna arbetskraften
• Ansvarsfullt företagande
Innehavsbolag • Löpande kommunikation och möten
• Styrelserepresentation
• Valberedningsrepresentation
• Bolagsstyrning och affärsetik
• Värdeskapande och ekonomiskt resultat
• Hållbara affärsmodeller
Samhälle inkl. tillsynsorgan m.fl. • Finansiell rapportering
• Webbplats och pressmeddelanden
• Hållbarhetsrankingar och undersökningar
• Dialoger
• Bolagsstyrning och affärsetik
• Aktivt ägande för ett integrerat hållbarhetsperspektiv i affärsmodellen
• Materiella hållbarhetsfrågor

===== SIDA 85 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 85
I sin löpande hållbarhetsanalys, inom ramen för respektive bolags -
analys, utvärderar Industrivärden även innehavsbolagens hantering
av hållbarhetsrelaterade konsekvenser, risker och möjligheter.
Genom att bedriva ett aktivt ägande med hållbart förhållningssätt
ökar Industrivärdens möjligheter att generera en långsiktigt attrak -
tiv avkastning samtidigt som risken minskar.
Industrivärdens hållbarhetsanalyser är bolagsspecifika och de
väsentliga hållbarhetsområdena skiljer sig delvis åt mellan bolagen,
även om vissa områden berör ett flertal eller samtliga bolag.
Policyer, styrning och åtgärder
För ytterligare information, se sidan 82 i denna hållbarhetsrapport
samt sidorna 49–56 i årsredovisningen.
Genererat ekonomiskt värde
i Industrivärden
En god ekonomisk utveckling och finansiell styrka är nödvändiga
förutsättningar för att Industrivärden ska kunna skapa långsiktigt
värde för sina aktieägare och stödja innehavsbolagen över tid.
Industrivärdens finansiella utveckling och substansvärdeutveckling
framgår av sidorna 38–39 och 58–72.
Socialt ansvar – den
egna arbetskraften
Påverkan, risker och möjligheter
Den egna arbetskraften i Industrivärden, tillsammans med bolagets
styrelseledamöter, spelar en central roll för ett framgångsrikt
genomförande av Industrivärdens strategi. Det är därför viktigt att
säkerställa att medarbetarna har rätt kompetens. Rekrytering sker
med fokus på individens meriter, yrkesmässiga erfarenheter och
individuella perspektiv. På så sätt uppnås rätt kompetens och en
mångfald, till gagn för medarbetarnas prestationsförmåga och
välmående.
Industrivärden arbetar för en god arbetsmiljö i alla dess dimen -
sioner. Medarbetarna ska trivas, känna sig delaktiga och kunna
utvecklas professionellt. Kraft läggs på att löpande kompetens -
utveckla medarbetarna samt stärka organisationens förmåga med
fokus på ledarskap, samarbete och processutveckling. Diskrimine -
ring får inte förekomma. Därutöver ska arbetsplatsen vara säker med
goda ergonomiska förutsättningar och möjlighet till friskvård. Med -
arbetarnas ersättningar ska vara marknadsmässiga och konkurrens -
kraftiga. Arbetet baseras på Industrivärdens företagskultur, policyer
och en kontinuerlig medarbetardialog.
Industrivärdens modell möjliggör att attrahera, motivera och
behålla kompetenta medarbetare samtidigt som den minskar risken
för kompetensbrist, arbetsmiljöproblem, försämrad arbetskvalitet
och en hög omsättning av medarbetare. Sammantaget minskar
detta risken för försämrad kvalitet i Industrivärdens ägarverksamhet,
vilket skulle kunna medföra en negativ effekt på Industrivärdens
långsiktiga värdeutveckling.
Policyer
Industrivärdens grundläggande principer avseende medarbetarna
och arbetsplatsen samt den praktiska tillämpningen för hur
Industri värden ska agera som arbetsgivare, framgår av bolagets
upp förandekod. Industrivärden har förbundit sig att följa FN:s
Global Compact och dess tio principer som bl a innefattar arbets -
normer. Industrivärdens personalpolicy reglerar hanteringen av den
egna arbetskraften med avseende på rekrytering, säkerhet, medar -
betardialog och utveckling m m.
Industrivärdens företagskultur har byggts upp kontinuerligt under
lång tid och karaktäriseras av en miljö där alla medarbetare kan för-
medla sin åsikt, känner sig delaktiga och arbetar utvecklingsorienterat
med ett tydligt affärsfokus.
Styrning, ambition och åtgärder
Industrivärden strävar efter att erbjuda en attraktiv och dynamisk
arbetsplats där medarbetarna trivs, känner sig delaktiga, bidrar och
kan utvecklas.
Med bas i Industrivärdens företagskultur, policyer, medarbetar -
dialog och utbildningsaktiviteter arbetar bolaget för att:
• Säkerställa rätt kompetens med en mångfald.
• Möjliggöra välmående, delaktighet och engagemang.
• Skapa en respektfull, öppen och lyhörd arbetsmiljö utan
trakasserier och diskriminering.
• Kontinuerligt kompetensutveckla medarbetarna.
• Erbjuda en säker arbetsmiljö.
• Möjliggöra en hållbar balans mellan arbetsliv och privatliv samt
föräldraskap.
I syfte att uppnå detta förs en medarbetardialog där personalrelate -
rade frågeställningar diskuteras löpande med överordnad chef.
Dialogen innefattar även årliga medarbetarsamtal med särskilt
fokus på arbetsmiljö, samarbetsformer och kompetensutveckling.
Samtliga medarbetare utbildas årligen i uppförandekoden,
policyer och andra materiella hållbarhetsfrågor.
Arbetskraftens struktur
Tabellen nedan bygger på vedertagna nyckeltal avseende den egna
arbetskraften och ger en illustrativ bild av dess struktur och utveck -
ling över tid. Se även not 7 på sidorna 64–65 för ytterligare informa -
tion om arbetskraftens struktur.
Arbetsmiljömått
2025-01-01
– 2025-12-31
Antal anställda 15
varav tillsvidareanställda 15
varav heltidsanställda 15
Personalomsättning nyanställda, % 14
Personalomsättning avgångar, % 14
Utbildningstimmar per anställd 9
Anställda som omfattas av ledningssystem för hälsa och säkerhet, % 100
Antal arbetsrelaterade skador 0
Arbetsrelaterad ohälsa (genomsnittlig sjukfrånvaro relativt total
arbetstid), % 0
ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 86 =====

86 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
Miljöansvar – begränsning
av klimatförändringar
Påverkan, risker och möjligheter
Industrivärdens direkta klimatpåverkan, inom ramen för den egna
verksamheten, har bedömts som en väsentlig hållbarhetsfråga
eftersom bolagets intressenter förväntar sig att det drivs ett aktivt
och transparent klimatarbete, även om omfattningen och risken är
begränsad givet verksamhetens art och omfattning.
Policyer
Industrivärdens hållbarhetsrelaterade förhållningssätt framgår av
bolagets uppförandekod och hållbarhetsprinciper, vilka även om-
fattar miljömässig hållbarhet. Industrivärden har också förbundit sig
att följa FN:s Global Compact och dess tio principer som innefattar
den så kallade försiktighetsprincipen. Utöver dessa riktlinjer reglerar
Industrivärdens personalpolicy samt miljö- och klimatpolicy verk -
samhetens egna klimatrelaterade förhållningssätt.
Styrning, ambitioner och åtgärder
Givet verksamhetens art och ringa omfattning har Industrivärden
inte upprättat en scenarioanalys, omställningsplan eller ett specifikt
klimatmål för den egna verksamheten. Bolaget har dock en ambition
att aktivt minimera sin egen klimatpåverkan.
För att minska utsläppen av växthusgaser genomförs bland
annat löpande energieffektivisering och för återstående utsläpp
sker klimatkompensation. Inköp av varor och tjänster samt tjänste-
resor m m sker med miljöhänsyn.
Växthusgasutsläpp
Industrivärden har beräknat och redovisat sina egna växthusgas -
utsläpp i scope 1–3 sedan 2011. Scope 1 innefattar förmånsbilar,
scope 2 innefattar el och fjärrvärme för bolagets kontor i Stockholm
och scope 3 innefattar tjänsteresor samt inköpta varor och tjänster.
Ökningen 2025 beror huvudsakligen på fler tjänsteresor.
Egna verksamhetens emissioner
exkl. innehavsbolagen (ton CO 2e)
Scope 1, 2 och 32 2025 2024 2023 2022 2021
Scope 1 15 13 14 18 14
Scope 21 10 9 8 8 10
Scope 3 37 18 16 11 10
Totalt 62 40 38 37 34
Totala emissioner 2020 2019 2018 2017 2016
Totalt 47 62 48 68 82
1) Innefattar ej IT-utrustning vilken till stor del återbrukas.
2) Redovisning utifrån Greenhouse Gas Protocol Corporate Standard med marknads-
baserad metod.
Styrningsansvar –
ansvarsfullt företagande
Påverkan, risker och möjligheter
Bolagsstyrning utgör själva grunden i Industrivärdens affärsmodell,
där representanter från Industrivärdens företagsledning och styrelse
spelar en central roll i arbetet att utöva aktivt ägande i innehavs -
bolagen. Industrivärdens förmåga som ägare och affärsetik är därför
grundförutsättningar för att kunna utöva inflytande i innehavsbola -
gen. Mot denna bakgrund läggs stor vikt vid en god företagskultur
och ett affärsmässigt agerande. Därigenom minskas risken för nega -
tiva effekter på Industrivärdens affärs- och påverkansmöjligheter,
vilka skulle kunna medföra en negativ effekt på Industrivärdens
långsiktiga värdeutveckling.
Policyer
Industrivärdens grundläggande principer avseende styrning,
affärsetik och antikorruption framgår av bolagets uppförandekod,
vilken beskrivs på sidan 83, vidare reglerar bolagets personalpolicy
bl a frågor rörande representation, gåvor och kontroll av avtals -
parter med mera. Därutöver spelar Industrivärdens företagskultur,
vilken beskrivs på sidan 85, en viktig normgivande roll.
Styrning, ambition och åtgärder
Industrivärdens strategi är att utöva långsiktigt aktivt ägande med
bas i ett ansvarsfullt företagande.
Detta förhållningsätt ska genomsyra verksamhetens dagliga
arbete och bygger på följande delar:
• En av styrelsen beslutad uppförandekod vilken bland annat
fastslår regelefterlevnad, god affärsetik och antikorruption.
• En god och över tid utvecklad företagskultur i överensstämmelse
med uppförandekoden som inbegriper ledarskap och norm -
bildning med mera.
• Ett säkert skydd för visselblåsare genom en uppförandekod som
fastslår tydlig integritetshänsyn vid rapportering, samt möjlighet
till anonym rapportering.
• Regelbunden utbildning av samtliga medarbetare i uppförande -
kod och andra därtill relaterade policyer, antikorruption samt
frågeställningar kopplade till företagskulturen.
Tabellen nedan bygger på vanligt förekommande nyckeltal
avseende ansvarsfullt företagande.
Nyckeltal för styrning och etik
Indikatorer avseende bolagsstyrning
Andel av bolagets medarbetare som genomgick årlig utbildning i
uppförandekoden, innefattande antikorruption och förebyggande
av mutor, % 100
Antal brott mot uppförandekoden 0
Antal fällande domar för brott mot lagar mot korruption och mutor 0
Rutin vid misstanke om
överträdelse av uppförandekoden
Industrivärdens rutin för rapportering av misstänkta överträdelser
av uppförandekoden framgår av bolagets uppförandekod. Eventu -
ella rapporter utreds på ett strukturerat och sakligt sätt med veder -
börlig hänsyn till personlig integritet samt konfidentialitet. En öppen
hantering av misstänkta överträdelser ökar möjligheterna för en
kvalitativ utredning. De som omfattas av rutinen kan välja att rap -
portera anonymt via en rapporteringsportal. Eventuella identifie -
rade väsentliga överträdelser av uppförandekoden rapporteras
årligen till styrelsens revisionsutskott.

ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT

===== SIDA 87 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 87
ÖVRIG INFORMATION – HÅLLBARHETSRAPPORT
Index avseende ESRS
Detta index korsrefererar till, eller anger, relevant hållbarhetsinformation med inspiration från ESRS. Icke applicerbara samt icke-väsentliga
upplysningar har utelämnats. Upplysningarna utgår från utfallet av den dubbla väsentlighetsanalysen.
ESRS Benämning på upplysningskrav Sidhänvisning/kommentar
Allmän information
BP-1 Allmän grund för utarbetandet av hållbarhetsförklaringarna. 82
BP-2 Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter. 82
GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll. 49– 52, 83
GOV-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas av
företagets förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan.
49– 52, 83
GOV-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem. 83
GOV-4 Förklaring om tillbörlig aktsamhet. Tillämpningen av de viktigaste
aspekterna och stegen i processen
för tillbörlig akt samhet återspeglas i
hållbarhetsrapporten.
GOV-5 Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapportering. 83
SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja. 12–16, 83
SBM-2 Intressenter, intressen och synpunkter. 84
SBM-3 Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras
förhållande till strategi och affärsmodell.
84
IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma
väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter.
84
IRO-2 Upplysningskrav i ESRS-standarder som omfattas av företagets
hållbarhets förklaring.
Frivillig hållbarhetsrapport inspirerad
av CSRD/ESRS.
Miljöinformation
E1 SBM-3, E1-2, E1-3, E1-6 Relevanta underpunkter avseende klimat. 86
E1 E1-7 Relevanta underpunkter avseende klimat. 86
Upptag av växthusgaser och
koldioxidkrediter punkt 56 i EU:s
klimatlag. Förordning (EU) 2021/1119,
artikel 2.1. Inköpta koldioxidkrediter
av Gold standard motsvarande 62 ton
koldioxidekvivalenter.
Social information
S1 SBM-3, S1-1, S1-2,
S1-3, S1-4
Relevanta underpunkter avseende medarbetare. 64, 85
S1 S1-6, S1-9, S1-10, S1-13, S1-14 Relevanta underpunkter avseende medarbetare. 85
S1 S1-16 Ersättningsmått. 64
S2 SBM-3 Värdekedja. Påverkan, risker och möjligheter. Ej materiellt givet verksamhetens art
och omfattning.
Styrningsinformation
G1 G1-1, G1-2, G1-3 Relevanta underpunkter avseende styrning. 86, uppförandekod
G1 G1-4 Bekräftade fall av korruption och mutor. 86

===== SIDA 88 =====

88 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025
Revisorns yttrande
avseende den lagstadgade
hållbarhetsrapporten
Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ)
Organisationsnummer 556043-4200
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten
för räkenskapsåret 2025-01-01 – 2025-12-31 på sidorna
82–87 och för att den är upprättad i enlighet med årsredo -
visningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som
gällde före den 1 juli 2024.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FAR:s rekommendation
RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade
hållbarhets rapporten. Detta innebär att vår granskning av
hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en
väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning
och omfattning som en revision enligt International
Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige
har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund
för vårt uttalande.
Uttalande
En hållbarhetsrapport har upprättats.
Stockholm den 25 februari 2026
Deloitte AB
Hans Warén
Auktoriserad revisor
ÖVRIG INFORMATION – REVISORNS YTTRANDE AVSEENDE DEN LAGSTADGADE HÅLLBARHETSRAPPORTEN

===== SIDA 89 =====

INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2025 89
ÖVRIG INFORMATION – ÅRSSTÄMMA OCH AKTIEÄGARINFORMATION
Årsstämma 2026
Årsstämman hålls torsdagen den 13 april 2026 klockan
14.00 på Grand Hôtel i Stockholm, Vinterträdgården,
Stallgatan 6, med ingång i hörnet Stallgatan/Blasieholms -
gatan. Dörrarna öppnas klockan 13.00.
Anmälan om deltagande
Den som önskar delta i årsstämman ska vara upptagen
som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktie -
boken avseende förhållandena den 1 april 2026 samt ha
anmält sitt deltagande i enlighet med vad som anges i
kallelsen till årsstämman.
För att ha rätt att delta i stämman måste en aktieägare
som låtit förvaltarregistrera sina aktier låta registrera
aktierna i eget namn så att aktieägaren blir upptagen i
framställningen av aktieboken per den 1 april 2026. Sådan
registrering kan vara tillfällig (s k rösträttsregistrering) och
begärs hos förvaltaren enligt förvaltarens rutiner i sådan
tid i förväg som förvaltaren bestämmer. Rösträttsregistre -
ringar som gjorts av förvaltaren senast den 7 april 2026
kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken.
Utdelning
Styrelsen föreslår en utdelning om 8,75 (8,25) kronor
per aktie. Sista dag för förvärv av aktie som berättigar
till utdelning är den 13 april 2026, vilket innebär att
Industri värdens aktie handlas utan rätt till utdelning den
14 april 2026. Om bolagsstämman beslutar i enlighet
med för slaget, beräknas utdelningen sändas ut genom
Euroclear Sweden AB:s försorg den 20 april 2026.
Styrelsesammansättning
Valberedningen i AB Industrivärden föreslår omval av
styrelseledamöterna Pär Boman, Christian Caspar, Marika
Fredriksson, Bengt Kjell, Fredrik Lundberg, Katarina
Martinson, Fredrik Persson, Lars Pettersson och Helena
Stjernholm. Valberedningen föreslår omval av Fredrik
Lundberg till styrelseordförande.
Information om samtliga föreslagna ledamöter finns på
Industrivärden webbplats, www.industrivarden.se.
Aktieägarinformation
Rapportering, beställningar och prenumerationer
Samtliga delårsrapporter, årsredovisningar och press -
meddelanden med mera finns tillgängliga på Industri -
värdens webbplats www.industrivarden.se. Tryckta
delårsrapporter och årsredovisningar distribueras till de
aktieägare och intressenter som begärt det.
Finansiella rapporter samt pressmeddelanden kan
beställas specifikt eller periodiskt genom registrering
på www.industrivarden.se, via e-postadressen
info@industrivarden.se eller per telefon 08-666 64 00.
Finansiell kalender 2026
Delårsrapport januari–mars 10 april
Årsstämma i Stockholm 13 april
Delårsrapport januari–juni 8 juli
Delårsrapport januari–september 7 oktober
Årsredovisning 2025
Denna publikation utgör årsredovisning för AB Industri värden
(publ). Tryckt årsredovisning distribueras till aktie ägare och
intressenter som begär det, och finns även tillgänglig i
digitalt format på bolagets webbplats.
Kontaktpersoner
Frågor från aktieägare, investerare och andra intressenter
kan ställas till:
• Sverker Sivall, kommunikations- och hållbarhetschef
E-post: ssl@industrivarden.se, telefon: 08-666 64 19
• Karl Åberg, vice verkställande direktör, chef för
investeringsorganisationen och finansfunktionen
E-post: kag@industrivarden.se, telefon: 08-666 64 06
Kontaktuppgifter till styrelse och ledning
AB Industrivärden (publ)
Box 5403, 114 84 Stockholm
Webbplats: www.industrivarden.se
E-post: info@industrivarden.se
Telefonväxel: 08-666 64 00
Finansiella institutioner som följde Industrivärden vid
årsskiftet 2025/2026
• ABG Sundal Collier, 08-566 286 00
• Alpha Value, +33-1-70 61 10 50
• Bank of America Merrill Lynch, 08-535 220 80
• Danske Bank, 075-248 00 00
• DNB Carnegie, 08-473 41 00
• Handelsbanken, 08-701 10 00
• Kepler Cheuvreux, 08-723 51 00
• Nordea, 0771-35 03 60
• Pareto Securities, 08-402 50 00
• SEB, 08-763 85 43
Årsstämma och
aktieägarinformation

===== SIDA 90 =====

Layout, form och produktion: Vero Kommunikation i samarbete med Saraform och Öhrberg design. Foto: Jenny Lagerqvist m fl. Industrivärdens innehavs-
bolag har också bistått med bilder. Tryck: Elanders mars 2026.

===== SIDA 91 =====

===== SIDA 92 =====