FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
Bokslutskommuniké
Vi skapar värde för människor och
samhället i stort genom att bygga
starka och hållbara företag
“Många av de marknadsförhållanden som
rådde 2025 – valutamotvind, ökade tullar,
avvaktande efterfrågan och oförutsägbar
geopolitik – kommer sannolikt att bestå under
2026. Vår främsta uppgift är att engagera oss
i våra företag genom att vara en krävande,
men samtidigt stöttande, ägare.”
Christian Cederholm,
Vd och koncernchef, Investor
===== SIDA 2 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 2
Viktiga händelser under det fjärde kvartalet
Det justerade substansvärdet uppgick till 1 087,1 mdr kr (355 kronor per aktie) per den 31 december 2025, en
förändring om 59,1 mdr kr, motsvarande 6 procent, inklusive återlagd utdelning, under kvartalet. Totalavkastningen
uppgick till 13 procent, jämfört med 6 procent för SIXRX avkastningsindex. För helåret 2025 uppgick tillväxten i
justerat substansvärde till 14 procent och totalavkastningen till 15 procent, jämfört med 13 procent för SIXRX.
Noterade Bolag genererade en totalavkastning om 6 procent. För helåret 2025 uppgick totalavkastningen till 22
procent.
Baserat på bedömda marknadsvärden uppgick totalavkastningen för Patricia Industries, inklusive kassan, till 1
procent (1 procent exklusive kassan), drivet av vinsttillväxt och multipelexpansion, motverkat av negativa
valutaeffekter. För helåret 2025 uppgick totalavkastningen till -9 procent (-10 procent exklusive kassan).
Inom Patricia Industries uppgick den rapporterade omsättningstillväxten för de större dotterföretagen till -5 procent.
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 5 procent i konstant valuta. Rapporterad EBITA minskade med 9
procent och justerad EBITA minskade med 6 procent, påverkat av negativa valutaeffekter och kostnader hänförliga till
omstrukturering.
Mölnlycke rapporterade en organisk omsättningstillväxt om 3 procent i konstant valuta. Wound Care växte med 5
procent. EBITA-marginalen ökade, drivet av lägre kostnader och produktmix, delvis motverkat av negativa
valutaeffekter och tullkostnader.
Värdeförändringen på Investeringar i EQT uppgick till 8 procent. Nettokassaflödet till Investor uppgick till 1 215 Mkr.
För helåret 2025 uppgick värdeförändringen till 15 procent och nettokassaflödet till Investor till -2 351 Mkr, inklusive
investeringen om 4 492 Mkr i Fortnox.
Nettoskuldsättningsgraden uppgick till 2,1 procent per den 31 december 2025 (1,2 procent per den 31 december
2024). Bruttokassan uppgick till 27 119 Mkr och den genomsnittliga löptiden på Investor AB:s skuldportfölj uppgick till
9,2 år.
För räkenskapsåret 2025 föreslår styrelsen en utdelning per aktie om 5,60 (5,20) kronor uppdelad på två
utbetalningar, 4,00 kronor i maj 2026 och 1,60 kronor i november 2026.
Finansiell information*
31/12 2025 30/9 2025 31/12 2024
Justerat substansvärde, Mkr* 1 087 082 1 027 960 969 756
Justerat substansvärde, kr per aktie* 355 336 317
Rapporterat substansvärde, Mkr*1) 953 705 899 225 819 364
Rapporterat substansvärde, kr per aktie*1) 311 294 268
Börsvärde (båda aktieslag) exkl. återköpta aktier, Mkr 1 009 998 900 334 895 926
Aktiekurs (B-aktien), kr 330,40 294,05 292,70
4 kv 2025 2025
Justerat substansvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, Mkr* 59 123 133 255
Justerat substansvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, %* 6 14
Rapporterat substansvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, Mkr*1) 54 481 150 270
Rapporterat substansvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, %*1) 6 18
Börsvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, Mkr* 114 105 130 001
Börsvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, %* 13 15
4 kv 2025 4 kv 2024 2025 2024
Koncernens nettoomsättning, Mkr 16 785 16 387 64 826 63 196
Koncernens resultat, Mkr 55 300 -31 715 157 340 113 169
Resultat per aktie, före utspädning, kr 18,09 -10,35 51,42 37,00
* Finansiella mått som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. För mer information, se sid 18-19 och 32-33. Förändring i börsvärde inkl. återlagd utdelning
speglar förändringen i totalt börsvärde (båda aktieslag) med betald utdelning återlagd. Förändring i substansvärde inkl. återlagd utdelning speglar den totala utdelning som årsstämman
beslutat om.
1) I det rapporterade substansvärdet är de helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries redovisade enligt förvärvs- respektive
kapitalandelsmetoden. Metoderna beskrivs ytterligare i Investor AB:s årsredovisning.
Översikt utveckling
Genomsnittlig årlig totalavkastning
1 år 5 år 10 år 20 år
Justerat substansvärde, inkl. återlagd utdelning, % 13,7 16,8
Investor B, totalavkastning, % 14,9 19,4 18,3 15,1
SIXRX avkastningsindex, % 12,7 9,4 10,8 10,0
===== SIDA 3 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 3
Vd har ordet
Kära medaktieägare,
Under 2025 navigerade våra företag framgångsrikt i en
omvärld präglad av svag efterfrågan i flera segment, högre
tullar och en starkare krona. Vi vet inte hur valutorna kommer
att röra sig, utan måste använda kronförstärkningen till att
driva fortsatta effektivitetsförbättringar och möjliggöra lönsam
tillväxt i alla scenarier.
Den oförutsägbara geopolitiken fortsätter att avsevärt påverka
världsekonomin. Som vänner av globalt samarbete och regel-
baserad handel är det mycket oroande att se hur ett system
som fungerat väl under många årtionden nu utmanas.
Efter att ha besökt flera av våra företag i Kina nyligen står det
klart att, även om konjunkturåterhämtningen dröjer, landet gör
snabba framsteg på flera håll. För många företag är en stark
närvaro i Kina avgörande för att ta del av marknadsmöjligheter,
men också för att förbli konkurrenskraftiga gentemot de
tuffaste konkurrenterna. Det är tydligt att vi måste anpassa
oss, inte bara till lägre produktionskostnader, utan även
snabbare produktutvecklingscykler och användning av ny
teknik.
Några höjdpunkter från 2025:
Vårt justerade substansvärde ökade med 14 procent.
Totalavkastningen var 15 procent.
Noterade Bolag genererade en totalavkastning om 22
procent. Vi ökade vårt ägande i Ericsson och Atlas Copco.
Patricia Industries genererade en totalavkastning om -9
procent, kraftigt påverkad av negativa valutaeffekter.
Advanced Instruments slutförde det strategiska förvärvet
av Nova Biomedical för 2,2 mdr USD.
Investeringar i EQT genererade en totalavkastning om 15
procent. Vi saminvesterade med EQT X i Fortnox och
ökade vårt ägande i EQT AB.
Våra företag fortsatte att identifiera och tillvarata
möjligheter som AI erbjuder.
Vi skärpte våra hållbarhetsmål för 2030 med ytterligare
fokus på Scope 3, där den största klimatpåverkan och de
största affärsmöjligheterna finns.
Under det fjärde kvartalet 2025 ökade vårt justerade
substansvärde med 6 procent och totalavkastningen var 13
procent.
Noterade Bolag
Noterade Bolag genererade en totalavkastning på 6 procent
under det fjärde kvartalet, i linje med SIXRX.
Sobi har de senaste åren breddat sin portfölj. Under kvartalet
aviserades ett förvärv av Arthrosi för 14 mdr kr. Arthrosi äger
lovande fas 3-tillgångar inom gikt, med förväntade studie-
resultat under 2026. Wärtsilä fortsatte att trimma sin produkt-
portfölj genom avyttringen av verksamheten Gas Solutions.
Patricia Industries
Under det fjärde kvartalet uppgick totalavkastningen till 1
procent, drivet av vinsttillväxt och multipelexpansion,
motverkat av negativa valutaeffekter.
Den rapporterade omsättningen för de större dotterföretagen
sjönk med 5 procent. Den organiska omsättningen ökade med
5 procent i konstant valuta. BraunAbility, Nova Biomedical och
Laborie växte betydligt snabbare. Justerad EBITA minskade
med 6 procent, primärt drivet av negativa valutaeffekter och till
en mindre grad, kostnader hänförliga till omstrukturering.
Mölnlycke ökade den organiska omsättningen med 3 procent i
konstant valuta. Wound Care växte 5 procent. Lönsamheten
var stark, delvis tack vare effektiviseringsåtgärder.
Tilläggsförvärv är fortsatt högprioriterade som komplement till
organisk tillväxt. Laborie aviserade ett förvärv om 465 MUSD
av systemet JADA®, vilket stärker erbjudandet inom obstetrik,
och Sarnova slutförde två förvärv inom EMS revenue cycle
management för totalt 165 MUSD. Samtliga förvärv finansieras
av respektive företag, utan bidrag från Patricia Industries.
Patricia Industries tillförde 200 Mkr i eget kapital till Atlas
Antibodies för att stärka balansräkningen efter en längre tids
svag utveckling. Mölnlycke och BraunAbility distribuerade
totalt 4,1 mdr kr till Patricia Industries.
Investeringar i EQT
Under det fjärde kvartalet ökade värdet på Investeringar i EQT
med 8 procent, drivet av EQT AB:s totalavkastning. Netto-
kassaflödet till Investor uppgick till 1,2 mdr kr, drivet av ett
flertal avyttringar inom EQT-fonder.
Finansiell flexibilitet
Vårt kassaflöde var starkt 2025. Totala investeringar uppgick
till 29 mdr kr och vid årsskiftet uppgick vår nettoskuld-
sättningsgrad till 2 procent, i den lägre delen av vårt
målintervall. För räkenskapsåret 2025 föreslår Investors
styrelse en utdelning om 5,60 kronor per aktie, en ökning om 8
procent jämfört med 2024. De senaste 10 åren har den årliga
utdelningstillväxten uppgått till 8 procent i genomsnitt.
Framåtblickande
Många av de marknadsförhållanden som rådde 2025 –
valutamotvind, ökade tullar, avvaktande efterfrågan och
oförutsägbar geopolitik – kommer sannolikt att bestå under
2026. Våra företag fortsätter att fokusera på effektivitet,
samtidigt som de investerar i de möjligheter som AI, den gröna
omställningen, och andra trender erbjuder, för att säkerställa
långsiktig lönsam tillväxt och överträffa konkurrenterna. Vår
främsta uppgift är att engagera oss i våra företag genom att
vara en krävande, men samtidigt stöttande, ägare.
Med ett förväntat starkt kassaflöde under framtida år räknar vi
med att fortsätta att investera inom alla tre affärsområden. Att
vidareutveckla våra befintliga företag är alltid högsta prioritet,
och vi fortsätter även sökandet efter nya plattformsföretag.
Framgång beror helt och hållet på att rätt personer är på rätt
plats. Låt mig passa på att rikta ett varmt tack för allt utfört
hårt arbete i alla våra företag och på Investor.
Vårt syfte, att skapa värde för människor och samhället i stort
genom att bygga starka och hållbara företag, guidar oss.
Genom att fokusera på prestation, portfölj och personer,
strävar vi efter att öka substansvärdet, betala en stadigt
stigande utdelning och driva verksamheten effektivt och
hållbart. Så skapas förutsättningar för att fortsätta generera
en attraktiv totalavkastning.
Tack för ert förtroende.
Christian Cederholm
Vd och koncernchef
===== SIDA 4 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 4
Översikt substansvärde
Justerade värden Rapporterade värden
Antal aktier
Ägarandelar
kapital/röster (%)
Andel av totala
tillgångar (%) Värde, Mkr Värde, Mkr Värde, Mkr Värde, Mkr
31/12 2025 31/12 2025 31/12 2025 31/12 2025 31/12 2024 31/12 2025 31/12 2024
Noterade Bolag
ABB 265 385 142 14,4/14,4 16 182 966 158 209 182 966 158 209
Atlas Copco 840 053 755 17,1/22,3 13 138 888 139 542 138 888 139 542
Saab 163 890 488 30,2/39,7 8 88 419 38 113 88 419 38 113
AstraZeneca 51 587 810 3,3/3,3 8 88 009 74 751 88 009 74 751
SEB 446 198 927 21,8/21,9 8 87 230 69 047 87 230 69 047
Nasdaq 58 182 426 10,2/10,2 5 51 999 49 452 51 999 49 452
Epiroc 207 635 622 17,1/22,7 4 43 325 39 572 43 325 39 572
Sobi 122 881 259 34,4/34,4 4 40 821 38 953 40 821 38 953
Wärtsilä 104 711 363 17,7/17,7 3 34 390 20 571 34 390 20 571
Ericsson 334 492 541 9,9/24,8 3 30 291 27 933 30 291 27 933
Husqvarna 96 825 353 16,8/33,8 0 4 483 5 601 4 483 5 601
Electrolux Professional 58 941 654 20,5/32,5 0 3 822 4 008 3 822 4 008
Electrolux 50 786 412 17,9/30,4 0 3 255 4 665 3 255 4 665
Totalt Noterade Bolag 72 797 899 670 415 797 899 670 415
Patricia Industries Total exponering (%)
Större dotterföretag
Mölnlycke1) 99,7 7 74 403 91 258 17 402 18 750
Laborie 98,5 3 31 820 32 472 8 198 10 332
Nova Biomedical 99,1 3 29 946 14 755 21 615 9 172
Sarnova 95,8 2 20 147 23 938 5 656 6 932
Permobil1) 98,9 1 15 368 18 328 4 377 5 307
Piab Group1) 98,0 1 11 951 14 770 6 955 7 463
BraunAbility 93,8 1 9 469 11 863 187 1 896
Vectura 99,7 0 3 385 3 692 4 485 5 669
Atlas Antibodies2) 95,1 0 744 1 308 1 047 2 335
Totalt större dotterföretag 18 197 235 212 384 69 922 67 856
Tre Skandinavien 40,0/40,0 1 8 894 8 475 2 828 2 611
Finansiella investeringar 0 1 982 2 250 1 982 2 250
Totalt Patricia Industries exkl. kassa 19 208 110 223 109 74 733 72 716
Totalt Patricia Industries inkl. kassa 225 396 238 775 92 019 88 383
Investeringar i EQT
EQT AB 177 258 357 14,4/14,4 6 65 284 53 262 65 284 53 262
Fondinvesteringar 4 39 106 35 447 39 106 35 447
Totalt Investeringar i EQT 9 104 390 88 710 104 390 88 710
Övriga tillgångar och skulder 0 71 -283 71 -283
Totala tillgångar exkl. kassa Patricia Industries 100 1 110 470 981 951 977 092 831 558
Bruttoskuld* -50 507 -40 141 -50 507 -40 141
Bruttokassa* 27 119 27 947 27 119 27 947
Varav Patricia Industries 17 286 15 666 17 286 15 666
Nettoskuld -23 387 -12 194 -23 387 -12 194
Substansvärde 1 087 082 969 756 953 705 819 364
Substansvärde per aktie 355 317 311 268
1) Inklusive fordringar hänförliga till stiftelser för incitamentsprogram.
2) Rapporterat värde per 31 december 2025 inkluderar nedskrivning av goodwill med 1,4 mdr kr.
===== SIDA 5 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 5
Översikt
För balansposter avser siffror inom parentes värdet vid utgången av 2024.
För resultat- och kassaflödesposter avses motsvarande period föregående
år.
Substansvärde
Under 2025 ökade det justerade substansvärdet från
969,8 mdr kr till 1 087,1 mdr kr. Förändringen i det justerade
substansvärdet, inklusive återlagd utdelning, uppgick till 14
(20) procent under perioden, varav 6 (-2) procent under det
fjärde kvartalet.
Det rapporterade substansvärdet ökade från 819,4 mdr kr
till 953,7 mdr kr. Förändringen i det rapporterade
substansvärdet, inklusive återlagd utdelning, uppgick till 18
(16) procent under perioden, varav 6 (-3) procent under det
fjärde kvartalet.
Totala justerade tillgångar per affärsområde
Nettoskuld och kassaflöde
Nettoskulden uppgick till 23 387 (12 194) Mkr per den 31
december 2025, motsvarande en nettoskuldsättningsgrad
om 2,1 (1,2) procent.
Vår målsättning är att ha en skuldsättningsgrad om 0-10
procent (nettoskuld/totala justerade tillgångar) över en
konjunkturcykel. Skuldsättningsgraden kan tidvis avvika
från målnivån men bör inte överstiga 20 procent under en
längre period.
Bruttokassan uppgick till 27 119 (27 947) Mkr och
bruttoskulden till 50 507 (40 141) Mkr per den 31 december
2025. Den genomsnittliga löptiden på Investor AB:s
låneportfölj uppgick till 9,2 (9,8) år per den 31 december
2025.
Nettoskuldsättningsgradens utveckling
Investors nettoskuld
Mkr 2025 2024
Ingående nettoskuld -12 194 -13 938
Noterade Bolag
Utdelningar 15 410 15 001
Övrig kapitaldistribution 1 36
Försäljningar 1 711 -
Investeringar -2 428 -2 842
Förvaltningskostnader -185 -185
Totalt 14 509 12 012
Patricia Industries
Erhållna likvider (distribution, avyttringar,
övrigt) 9 252 9 197
Investeringar -16 148 -2 842
Överföring mellan Investor/Patricia
Industries 8 748 -
Förvaltningskostnader -400 -364
Övrigt1) 168 377
Totalt 1 620 6 368
Investeringar i EQT
Erhållen utdelning EQT AB 762 627
Erhållna likvider (fonddistribution, övrigt) 6 976 3 726
Investeringar (tillskjutet till fonder,
saminvesteringar, övrigt) -10 076 -4 090
Förvaltningskostnader -14 -12
Totalt -2 351 252
Investor övergripande
Överföring mellan Investor/Patricia
Industries -8 748 -
Förvaltningskostnader -196 -194
Utdelning till aktieägarna -15 929 -14 704
Övrigt2) -97 -1 990
Utgående nettoskuld -23 387 -12 194
1) Inkluderar valutakursrelaterade effekter och netto betald ränta.
2) Inkluderar valutakursrelaterade effekter, omvärdering av lån och netto betald ränta.
Förvaltningskostnader
Investors förvaltningskostnader uppgick till 795 (755) Mkr
under 2025.
Per den 31 december 2025 uppgick förvaltnings-
kostnaderna på rullande 12-månadersbasis till 0,07 (0,08)
procent av det justerade substansvärdet.
Investoraktien
Aktiekursen för Investors A- och B-aktie var 328,70
(292,20) kr respektive 330,40 (292,70) kr per den 31
december 2025.
Totalavkastningen på Investoraktien (B-aktien) uppgick till
15 (27) procent under 2025, varav 13 (-6) under det fjärde
kvartalet.
SIXRX avkastningsindex steg med 13 (9) procent under
2025, varav 6 (-6) under det fjärde kvartalet.
Investors totala börsvärde, justerat för återköpta aktier,
uppgick till 1 009 998 (895 926) Mkr per den 31 december
2025.
Genomsnittlig årlig totalavkastning
0
200 000
400 000
600 000
800 000
1 000 000
1 200 000
4 kv
21
1 kv
22
2 kv
22
3 kv
22
4 kv
22
1 kv
23
2 kv
23
3 kv
23
4 kv
23
1 kv
24
2 kv
24
3 kv
24
4 kv
24
1 kv
25
2 kv
25
3 kv
25
4 kv
25
Mkr
Noterade Bolag
Patricia Industries. ex. kassa
Investeringar i EQT
-5
0
5
10
15
20
4 kv
21
1 kv
22
2 kv
22
3 kv
22
4 kv
22
1 kv
23
2 kv
23
3 kv
23
4 kv
23
1 kv
24
2 kv
24
3 kv
24
4 kv
24
1 kv
25
2 kv
25
3 kv
25
4 kv
25
Procent
Målintervall Nettoskuldsättningsgrad
0
5
10
15
20
25
1 år 5 år 10 år 20 år
Procent
Investor B
SIXRX
===== SIDA 6 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 6
Noterade Bolag
Våra bolag inom Noterade Bolag är ABB, AstraZeneca, Atlas Copco, Electrolux, Electrolux Professional, Epiroc, Ericsson, Husqvarna,
Nasdaq, Saab, SEB, Sobi och Wärtsilä. Dessa är multinationella företag med starka marknadspositioner och beprövade affärsmodeller.
Viktiga händelser under kvartalet
Sobi aviserade ett förvärv av Arthrosi för 14 mdr kr och
Wärtsilä aviserade avyttringen av verksamheten Gas
Solutions.
Investor ingick avtal om att avyttra 5 miljoner aktier i SEB.
Utveckling
Totalavkastningen (exklusive förvaltningskostnader)
uppgick till 22 (18) procent under 2025, varav 6 (-4)
procent under det fjärde kvartalet.
SIXRX avkastningsindex avkastade 13 (9) procent under
2025, varav 6 (-6) procent under det fjärde kvartalet.
Totalavkastning, Noterade Bolag
Påverkan på substansvärdet (justerat och rapporterat)
uppgick till 141 992 (106 074) Mkr under 2025, varav
48 197 (-25 077) Mkr under det fjärde kvartalet.
Påverkan på substansvärdet
Mkr 4 kv 2025 2025 2024
Värdeförändringar 46 236 126 767 91 257
Utdelningar 2 007 15 410 15 001
Förvaltningskostnader -46 -185 -185
Totalt 48 197 141 992 106 074
Påverkan på substansvärde och totalavkastning
4 kv 2025 2025
Värde,
Mkr
Påverkan,
Mkr
Total-
avkastn
ing (%)1)
Påverkan,
Mkr
Total-
avkastn
ing (%)
ABB 182 966 3 449 1,9 27 452 17,9
Atlas Copco 138 888 7 914 6,0 1 267 1,0
Saab 88 419 -5 212 -5,6 50 634 133,0
AstraZeneca 88 009 14 754 20,1 14 949 20,3
SEB 87 230 5 063 6,1 25 140 38,5
Nasdaq 51 999 3 694 7,6 3 096 6,4
Epiroc 43 325 2 940 7,2 4 542 11,5
Sobi 40 821 5 653 16,1 1 868 4,8
Wärtsilä 34 390 5 135 17,6 14 316 70,7
Ericsson 30 291 4 256 16,4 1 481 5,9
Husqvarna 4 483 -331 -6,8 -1 020 -18,2
Electrolux
Professional 3 822 285 8,1 -136 -3,3
Electrolux 3 255 644 24,7 -1 410 -30,2
Totalt 797 899 48 243 6,4 142 177 21,7
1) Beräknas som summan av kursutveckling med återinvesterad utdelning,
inklusive tilläggsinvesteringar och/eller avyttringar.
Mottagna utdelningar
Mottagna utdelningar uppgick till 15 410 (15 001) Mkr under
2025, varav 2 007 (2 454) Mkr under det fjärde kvartalet. I
mottagna utdelningar för året ingår 1 369 (1 369) Mkr i
extrautdelning från SEB.
Mottagna utdelningar, Noterade Bolag
Investeringar och avyttringar
Under det fjärde kvartalet 2025 avräknades avtalet om att
avyttra 5 miljoner aktier i SEB, som ingicks under det tredje
kvartalet 2025 och Investor erhöll 891 Mkr. Under det fjärde
kvartalet ingick Investor ett nytt avtal om att avyttra 5
miljoner aktier i SEB. Avräkning av avtalet kommer att ske
under det första kvartalet 2026 och Investor beräknas
erhålla cirka 950 Mkr.
Under det tredje kvartalet 2025 förvärvades 7 444 454 B-
aktier i Ericsson för totalt 540 Mkr och 4 400 000 B-aktier i
Atlas Copco förvärvades för totalt 593 Mkr.
Avtalet om att avyttra 5 miljoner aktier i SEB, som ingicks
under det andra kvartalet 2025, avräknades och Investor
erhöll 820 Mkr.
Under det andra kvartalet 2025 förvärvades 15 555 546 B-
aktier i Ericsson för totalt 1,2 mdr kr.
Under det första kvartalet 2025 genomfördes inga
investeringar eller avyttringar.
Noterade Bolag, fördelning av värde 31 december 2025
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
2021 2022 2023 2024 2025
Procent
Noterade Bolag
SIXRX
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
16 000
2021 2022 2023 2024 2025
Mkr
Ordinarie utdelning Extrautdelning
Electrolux 0%
Electrolux
Professional
0% Husqvarna 1%
Wärtsilä 4%Ericsson 4%
Sobi 5%
Epiroc 5%
Nasdaq 7%
AstraZeneca
11%
SEB 11%
Saab 11%
Atlas Copco
17%
ABB 23%
798 mdr kr
===== SIDA 7 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 7
Patricia Industries
Patricia Industries utvecklar privata företag i Norden och Nordamerika. Innehaven inkluderar Atlas Antibodies, BraunAbility, La borie,
Mölnlycke, Nova Biomedical, Permobil, Piab Group, Sarnova, Vectura, Tre Skandinavien och Finansiella investeringar.
Viktiga händelser under kvartalet
Totalavkastningen var 1 procent, främst drivet av vinsttillväxt
och högre multiplar, motverkat av negativa valutaeffekter.
Laborie och Sarnova kommunicerade strategiska
tilläggsförvärv, vilka stärker deras kunderbjudanden.
Mölnlycke och BraunAbility distribuerade totalt 4,1 mdr kr till
Patricia Industries.
Operationell utveckling
Under 2025 sjönk omsättningen för de större dotter-
företagen med 1 procent. Den organiska tillväxten uppgick
till 4 procent i konstant valuta. EBITA uppgick till 13 779
(10 266) Mkr, en minskning om 1 procent. Justerad EBITA
minskade med 1 procent.
Under det fjärde kvartalet 2025 sjönk omsättningen med 5
procent. Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 5
procent i konstant valuta. EBITA uppgick till 3 261 (3 572)
Mkr, en minskning om 9 procent. Justerad EBITA minskade
med 6 procent, drivet av negativa valutaeffekter och
kostnader för omstrukturering.
Per den 31 december 2025 uppgick företagens (dotter-
företag och 40 procent av Tre Skandinavien, Nova
Biomedical inkluderat under det tredje och fjärde kvartalet
2025) sammanlagda omsättning och EBITDA till 68,4 mdr
kr respektive 17,2 mdr kr på rullande 12-månadersbasis.
Under det fjärde kvartalet 2025 uppgick omsättningen och
EBITDA till 17,6 mdr kr respektive 4,3 mdr kr.
Patricia Industries, justerade värden, 31 december 2025
Rapporterad EBITDA (dotterföretag & 40% Tre Skandinavien)
Större dotterföretag, utveckling
4 k v 2 0 2 5
Mkr Omsättning
Organisk
tillväxt,
konstant valuta EBIT DA EBITDA (%) EBITA 1) EBITA (%)
Operativt
kassaflöde
Mölnlycke 5 921 3 1 803 30,4 1 602 27,0 1 976
Laborie 1 205 9 271 22,9 255 21,5 376
Nova Biomedical 1 658 10 549 33,0 515 30,9 285
Sarnova 2 796 6 405 14,6 351 12,7 188
Permobil 1 573 1 35 1 22,3 297 18,9 360
Piab Group 898 -3 187 20,8 144 16,1 177
BraunAbility 2 507 12 248 10,0 196 8,0 13
Vectura 96 39 57 58,9 -98 -101,7 -131
Atlas Antibodies 61 -6 7 10,8 -1 -2,4 12
Totalt 16 716 3 877 23,2 3 261 19,5 3 257
Rapporterad tillväxt, % -5 -7 -9
Organisk tillväxt, % 5
2 0 2 5
Mkr Omsättning
Organisk
tillväxt,
konstant valuta EBIT DA EBITDA (%) EBITA 1) EBITA (%)
Operativt
kassaflöde
Mölnlycke 23 292 4 6 594 28,3 5 767 24,8 4 901
Laborie 4 753 10 1 421 29,9 1 350 28,4 1 318
Nova Biomedical 6 470 6 2 005 31,0 1 859 28,7 1 662
Sarnova 11 335 4 1 980 17,5 1 751 15,5 1 089
Permobil 6 161 1 1 406 22,8 1 189 19,3 1 113
Piab Group 3 599 1 936 26,0 776 21,5 722
BraunAbility 10 919 4 1 392 12,7 1 178 10,8 908
Vectura 372 56 214 57 ,6 -119 -32,1 -896
Atlas Antibodies 265 -4 61 23,2 29 11,0 48
Totalt 67 166 16 008 23,8 13 779 20,5 10 866
Rapporterad tillväxt, % -1 1 -1
Organisk tillväxt, % 4
1) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar.
Mölnlycke
36%
Laborie 15%
Nova
Biomedical
14%
Sarnova 10%
Permobil 7%
Piab 6%
BraunAbility 5%
Tre
Skandinavien 4%
Vectura 2% Financial
Investments 1%
Atlas
Antibodies 0%
208 mdr kr
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
16 000
18 000
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
1 kv 15
2 kv 15
3 kv 15
4 kv 15
1 kv 16
2 kv 16
3 kv 16
4 kv 16
1 kv 17
2 kv 17
3 kv 17
4 kv 17
1 kv 18
2 kv 18
3 kv 18
4 kv 18
1 kv 19
2 kv 19
3 kv 19
4 kv 19
1 kv 20
2 kv 20
3 kv 20
4 kv 20
1 kv 21
2 kv 21
3 kv 21
4 kv 21
1 kv 22
2 kv 22
3 kv 22
4 kv 22
1 kv 23
2 kv 23
3 kv 23
4 kv 23
1 kv 24
2 kv 24
3 kv 24
4 kv 24
1 kv 25
2 kv 25
3 kv 25
4 kv 25
Mkr
Kvartal Rullande 12m (höger)
===== SIDA 8 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 8
Värdeutveckling
Påverkan på det justerade substansvärdet uppgick till
-22 302 (54 849) Mkr under 2025, varav 2 386 (14 195)
Mkr under det fjärde kvartalet.
Påverkan på det justerade substansvärdet
Mkr 4 kv 2025 2025 2024
Värdeförändringar 2 527 -21 895 55 189
Förvaltningskostnader -102 -400 -364
Övrigt -39 -7 24
Totalt 2 386 -22 302 54 849
Baserat på bedömda marknadsvärden uppgick
totalavkastningen för Patricia Industries, inklusive kassan,
till -9 procent (-10 procent exklusive kassan) under 2025,
varav 1 procent (1 procent exklusive kassan) under det
fjärde kvartalet. Totalavkastningen under det fjärde
kvartalet drevs främst av vinsttillväxt och högre multiplar,
motverkat av negativa valutaeffekter. Baserat på bedömda
marknadsvärden värderas de större dotterföretagen till en
värdeviktad EV/EBITDA-multipel (rullande 12 månader) på
15,8x.
För mer information kring värdering, se sidan 36.
Investeringar och avyttringar
Under 2025 uppgick investeringar till 16 148 Mkr, varav
240 Mkr under det fjärde kvartalet, främst hänförligt till ett
tillskott av eget kapital om 200 Mkr till Atlas Antibodies.
Avyttringar uppgick till 60 Mkr under 2025, varav 23 Mkr
under det fjärde kvartalet.
Erhållen distribution
Under 2025 uppgick distribution till Patricia Industries till
9 192 Mkr, varav 4 125 Mkr under det fjärde kvartalet från
Mölnlycke och BraunAbility.
Distribution till Patricia Industries
Patricia Industries, nettokassa
Mkr 4 kv 2025 2025 2024
Början av perioden 13 532 15 666 9 299
Nettokassaflöde 3 908 -6 896 6 355
Överföring mellan
Investor/Patricia Industries - 8 748 -
Övrigt1) -154 -232 12
Periodens utgång 17 286 17 286 15 666
1) Inkluderar valutakursrelaterade effekter, finansnetto och förvaltningskostnader.
Patricia Industries – värderingsöversikt
Bedömda
marknadsvärden,
Mkr, 31/12 2025
Förändring 4
kv 2025 vs. 3
kv 2025, Mkr
Värdedrivare Kommentar
Större dotterföretag
Mölnlycke 74 403 -1 474 Valuta och multiplar påverkade negativt,
resultat påverkade positivt. 2,2 mdr kr
distribution till Patricia Industries
Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 14,7x
Laborie 31 820 1 885 Multiplar, resultat och kassaflöde
påverkade positivt, valuta påverkade
negativt
Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 19,0x
Nova Biomedical 29 946 2 548 Mult iplar och resultat påverkade positivt,
valuta påverkade negativt
Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 19,2x
Sarnova 20 147 -1 261 Resultat påverkade positivt, kassaflöde
och multiplar påverkade negativt
Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 14,4x
Permobil 15 368 174 Kassaflöde och multiplar påverkade
positivt, resultat påverkade negativt
Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 14,1x
Piab Group 11 951 -2 098 Resultat och multiplar påverkade
negativt
Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 16,5x
BraunAbility 9 469 -1 133 Resultat och multiplar påverkade
positivt, valuta påverkade negativt. 2,0
mdr kr distribution till Patricia Industries
Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 11,6x
Vectura 3 385 -56 Inga större värdedrivare Bedömt marknadsvärde på fastighets-
portföljen minus skuld och kostnader
Atlas Antibodies 744 35 Resultat påverkade negativt. 200 Mkr
tillskott eget kapital från Patricia
Industries
Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 14,8x
Partnerägda investeringar
Tre Skandinavien 8 894 42 Resultat och multiplar påverkade
positivt, kassaflöde påverkade negativt
Tillämpad EV/rapporterad LTM EBITDA 6,5x
Finansiella investeringar 1 982 -43 Multipel- eller tredjepartsvärdering
Totalt 208 110
Totalt inkl. kassa 225 396
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
10 000
2021 2022 2023 2024 2025
Mkr
===== SIDA 9 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 9
Ett världsledande företag inom medicinteknik som specialiserar sig på
hållbara lösningar inom sårvård och kirurgiska ingrepp. Läs mer på
www.molnlycke.com
Händelser under kvartalet
Koncern
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 3 procent i
konstant valuta, drivet av Wound Care, Gloves och
Antiseptics, medan Operating Room Solutions minskade.
EBITA-marginalen förbättrades jämfört med föregående år,
drivet av gynnsam produktmix och lägre rörelsekostnader till
följd av god kostnadskontroll. Valutaeffekter,
underabsorption i tillverkningen och tullar påverkade
marginalen negativt.
Mölnlycke distribuerade 200 MEUR till Patricia Industries.
Wound Care
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 5 procent i
konstant valuta. Kategorierna Prevention och Post-op
fortsatte att driva efterfrågan i USA. Tillväxten i Kina var
fortsatt stark. Inom EMEA sjönk omsättningen, med fortsatt
utmanande marknadsförutsättningar i Frankrike och
Tyskland.
Operating Room Solutions
Den organiska omsättningen sjönk med 2 procent i konstant
valuta, drivet av utmanande marknadsförutsättningar i både
Europa och Mellanöstern.
Gloves
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 3 procent i
konstant valuta, drivet av USA. EMEA minskade till följd av
lägre omsättning i Mellanöstern.
Antiseptics
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 7 procent i
konstant valuta, främst drivet av en god utveckling i USA.
Mölnlycke, omsättnings- och marginalutveckling
Nyckeltal, Mölnlycke
Resultatposter, MEUR
2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning 540 2 104 546 2 064
EBITDA 164 596 158 595
EBITA 146 521 140 523
Omsättningstillväxt, % -1 2 8 7
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, % 3 4 8 7
EBITDA, % 30,4 28,3 28,9 28,8
EBITA, % 27,0 24,8 25,6 25,3
Kassaflödesposter, MEUR 4 kv 12 m 4 kv 12 m
EBITDA 164 596 158 595
Leasebetalning -5 -23 -5 -22
Förändring i rörelsekapital 43 -50 3 -59
Investeringar -23 -80 -23 -61
Operativt kassaflöde 179 443 132 453
Förvärv/avyttringar - - -19 -33
Aktieägartillskott/distribution -200 -400 -300 -500
Övrigt1) -50 -127 -83 -206
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld -71 -84 -270 -286
Nyckeltal
Rörelsekapital/omsättning, % 22
Investeringar/omsättning, % 4
Balansposter, MEUR 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 1 881 1 796
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 8 510 8 530
1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och
förändring av leasingskulder.
Omsättning och organisk tillväxt per affärsområde
Andel av omsättningen,
(%)
Organisk tillväxt,
konstant valuta, (%)
Senaste 12 mån. 4 kv 2025
Wound Care 60 5
Operating Room
Solutions 25 -2
Gloves 12 3
Antiseptics 3 7
Totalt 100 3
Omsättning per geografi
Andel av omsättningen, (%)
2025
Europa, Mellanöstern, Afrika 56
Amerika 34
Asien och Stillahavsområdet 10
Totalt 100
0
5
10
15
20
25
30
35
0
100
200
300
400
500
600
700
4 kv
21
1 kv
22
2 kv
22
3 kv
22
4 kv
22
1 kv
23
2 kv
23
3 kv
23
4 kv
23
1 kv
24
2 kv
24
3 kv
24
4 kv
24
1 kv
25
2 kv
25
3 kv
25
4 kv
25
MEUR
Omsättning EBITDA, % EBITA, %
===== SIDA 10 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 10
En leverantör av produkter för diagnostik och behandling inom
gastroenterologi, urologi och urogynekologi samt obstetrik, gynekologi och
neonatalvård. Läs mer på www.laborie.com
Händelser under kvartalet
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 9 procent i
konstant valuta. Samtliga affärsområden växte och
produkten OptilumeTM mot urinrörsförträngning bidrog
särskilt till tillväxten.
Justerat för 11 MUSD i kostnader hänförliga till förvärvet av
JADA® och det nyligen genomförda vd-bytet, sjönk EBITA-
marginalen något, drivet av investeringar i försäljning och
marknadsföring.
Den 6 november 2025 kommunicerade Laborie ett avtal om
att förvärva systemet JADA® från Organon. JADA® är en
produkt som med hjälp av låggradigt vakuum kontrollerar och
behandlar onormala blödningar i livmodern efter förlossning.
Förvärvet tillför en innovativ produkt som i hög grad
kompletterar Labories erbjudande inom affärsområden
Obstetrics. Laborie kommer att betala 440 MUSD vid
tillträdet, samt upp till ytterligare 25 MUSD villkorat av ett
antal omsättningsmål för 2026. För 12-månadersperioderna
per 30 juni 2025 och 31 december 2024 uppgick
omsättningen för JADA® till 67 respektive 61 MUSD.
Lönsamheten förväntas vara i linje med Labories historiska
nivåer. Förvärvet kommer att finansieras med befintliga
likvida medel och lån och förväntas slutföras under det första
kvartalet 2026.
Nyckeltal, Laborie
Resultatposter, MUSD 2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning 128 484 115 436
EBITDA 29 145 37 133
EBITA 27 137 36 126
Omsättningstillväxt, % 11 11 19 22
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, % 9 10 18 21
EBITDA, % 22,9 29,9 32,3 30,4
EBITA, % 21,5 28,4 31,2 29,0
Kassaflödesposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m
EBITDA 29 145 37 133
Leasebetalning -1 -3 -1 -3
Förändring i rörelsekapital 15 7 -7 -25
Investeringar -4 -15 -4 -17
Operativt kassaflöde 40 134 26 87
Förvärv/avyttringar 0 -14 - -11
Aktieägartillskott/distribution - - - -
Övrigt1) -11 -45 -5 -30
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld 29 75 21 46
Nyckeltal
Rörelsekapital/omsättning, % 19
Investeringar/omsättning, % 3
Balansposter, MUSD 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 314 390
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 1 080 1 060
1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och
förändring av leasingskulder.
En global leverantör av forskningsrelaterade och analytiska instrument till
kunder inom bioteknologi, klinik samt livsmedelsindustrin. Läs mer på
www.novabiodev.com
Händelser under kvartalet
Den organiska omsättningstillväxten (pro forma) uppgick till
10 procent i konstant valuta, drivet av stark tillväxt för
produkter inom klinik och måttlig tillväxt för produkter inom
biofarma, där marknaden är fortsatt utmanande, samt en
återhämtning efter den cyberincident som inträffade i det
tredje kvartalet 2025.
EBITA-marginalen ökade, främst drivet av operationell
hävstång och integrationsrelaterade effektivitets-
förbättringar, delvis motverkat av ökade investeringar i
koncernfunktioner för att understödja det integrerade
företaget, samt förhöjda tillverkningskostnader för ett antal
produkter till följd av störningar i produktionen hänförliga till
cyberincidenten och tullar.
Nyckeltal, Nova Biomedical1)
Resultatposter, MUSD 2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning 175 659 160 621
EBITDA 58 204 50 185
EBITA 54 189 46 171
Omsättningstillväxt, % 10 6 11 9
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, % 10 6 11 9
EBITDA, % 33,0 31,0 31,1 29,8
EBITA, % 30,9 28,7 28,9 27,5
Kassaflödesposter, MUSD2) 4 kv 12 m 4 kv 12 m
EBITDA 58 204 n/a n/a
Leasebetalning 0 -1 n/a n/a
Förändring i rörelsekapital -25 -29 n/a n/a
Investeringar -2 -5 n/a n/a
Operativt kassaflöde 31 169 n/a n/a
Förvärv/avyttringar - -2 190 n/a n/a
Aktieägartillskott/distribution - 1 600 n/a n/a
Övrigt3) -17 -188 n/a n/a
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld 14 -609 n/a n/a
Nyckeltal
Rörelsekapital/omsättning, % 13
Investeringar/omsättning, % 1
Balansposter, MUSD2) 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 778 n/a
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 1 845 1 930
1) Nova Biomedical redovisas proforma om inte annat anges. EBITDA och EBITA justerat
för transaktions- och integrationskostnader.
2) Kassaflöde och nettoskuld ej proformerad för Nova Biomedical.
3) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och
förändring av leasingskulder.
===== SIDA 11 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 11
En amerikansk specialistdistributör av sjukvårds- och säkerhetsprodukter,
tjänster och mjukvara för räddningstjänst, akutsjukvård och hantering av
akuta hjärtstopp. Läs mer på www.sarnova.com
Händelser under kvartalet
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 6 procent i
konstant valuta, drivet av stark tillväxt inom Emergency
Preparedness och Emergency Medical Services (EMS)
Revenue Cycle Management (RCM).
Justerat för kostnader om cirka 6 MUSD i kvartalet hänförliga
till förvärven av Quick Med Claims och Golden Hour Data
Systems, var EBITA-marginalen stabil.
Den 15 respektive 17 november förvärvade Sarnova Quick
Med Claims och Golden Hour Data Systems, leverantörer av
RCM-tjänster för mark- och flygtransporter inom EMS. För
helåret 2025 uppgick den totala omsättningen till cirka 55
MUSD med en lönsamhet något över Sarnovas historiska
nivåer. Den totala köpeskillingen uppgick till 165 MUSD, vilket
finansierades med likvida medel och lån.
Nyckeltal, Sarnova
Resultatposter, MUSD 2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning 296 1 154 271 1 069
EBITDA 43 202 45 173
EBITA 38 178 41 152
Omsättningstillväxt, % 9 8 8 8
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, % 6 4 1 3
EBITDA, % 14,6 17,5 16,8 16,1
EBITA, % 12,7 15,5 15,0 14,2
Kassaflödesposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m
EBITDA 43 202 45 173
Leasebetalning -1 -4 -1 -4
Förändring i rörelsekapital -22 -62 5 -10
Investeringar 0 -25 -8 -19
Operativt kassaflöde 20 111 41 139
Förvärv/avyttringar -159 -284 -1 -312
Aktieägartillskott/distribution - - - -
Övrigt1) -17 -77 -30 -76
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld -156 -250 10 -249
Nyckeltal
Rörelsekapital/omsättning, % 16
Investeringar/omsättning, % 2
Balansposter, MUSD 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 973 723
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 1 935 1 515
1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och
förändring av leasingskulder.
En leverantör av avancerade rehablösningar inom mobilitet, inklusive
eldrivna och manuella rullstolar, dynor och drivaggregat. Läs mer på
www.permobil.com
Händelser under kvartalet
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 1 procent i
konstant valuta, drivet av Americas och APAC. TiLites nya
generation av manuella rullstolar bidrog särskilt till tillväxten,
medan Power Assist Devices minskade.
EBITA-marginalen förbättrades något då förbättrad
kostnadseffektivitet motverkade kostnader om 32 Mkr för
pågående omstrukturering.
Permobil fortsatte att investera i digitalisering och AI, och har
implementerat AI-baserade verktyg för kundanpassning av
eldrivna rullstolar och automatiserad orderläggning.
Nyckeltal, Permobil
Resultatposter, Mkr 2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning 1 573 6 161 1 744 6 518
EBITDA 351 1 406 375 1 506
EBITA 297 1 189 317 1 288
Omsättningstillväxt, % -10 -5 3 9
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, % 1 1 3 7
EBITDA, % 22,3 22,8 21,5 23,1
EBITA, % 18,9 19,3 18,2 19,8
Kassaflödesposter, Mkr 4 kv 12 m 4 kv 12 m
EBITDA 351 1 406 375 1 506
Leasebetalning -18 -73 -20 -81
Förändring i rörelsekapital 97 46 87 -11
Investeringar -70 -266 -80 -350
Operativt kassaflöde 360 1 113 362 1 065
Förvärv/avyttringar -18 -29 - -25
Aktieägartillskott/distribution - -1 508 - -607
Övrigt1) 5 106 -397 -1 000
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld 347 -319 -34 -568
Nyckeltal
Rörelsekapital/omsättning, % 21
Investeringar/omsättning, % 4
Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 4 092 3 774
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 2 020 2 045
1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och
förändring av leasingskulder.
===== SIDA 12 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 12
En leverantör av grip- och transportlösningar för slutanvändare och maskin-
tillverkare för att förbättra energieffektivitet, produktivitet och arbetsmiljö.
Läs per på www.piabgroup.com
Händelser under kvartalet
Den organiska omsättningen minskade med 3 procent i
konstant valuta. Vacuum Automation växte, medan Lifting
Automation och Vacuum Conveying minskade. EMEA bidrog
positivt, medan Americas och APAC minskade.
EBITA-marginalen sjönk, främst drivet av lägre omsättning,
negativa valutaeffekter och tullar, samt 37 Mkr i
omstruktureringskostnader för att anpassa kostnadsbasen.
Piab Group presenterade en expansion av Kenos produktlinje
för vakuumgripdon. Vakuumgripdonet är tillverkat av
återvunnen lätt aluminium och har en integrerad
energibesparingsfunktion för att säkerställa att endast
nödvändig mängd luft används för att upprätthålla vakuum,
vilket minskar luftförbrukningen och miljöpåverkan med upp
till 33 procent.
Nyckeltal, Piab Group
Resultatposter, Mkr 2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning 898 3 599 1 007 3 446
EBITDA 187 936 304 928
EBITA 144 776 260 774
Omsättningstillväxt, % -11 4 24 12
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, % -3 1 7 3
EBITDA, % 20,8 26,0 30,2 26,9
EBITA, % 16,1 21,5 25,8 22,5
Kassaflödesposter, Mkr 4 kv 12 m 4 kv 12 m
EBITDA 187 936 304 928
Leasebetalning -22 -75 -16 -69
Förändring i rörelsekapital 53 -19 8 -92
Investeringar -42 -119 -15 -110
Operativt kassaflöde 177 722 281 658
Förvärv/avyttringar -57 -237 -5 -1 902
Aktieägartillskott/distribution - -180 - 1 108
Övrigt1) 12 23 -253 -722
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld 132 328 23 -858
Nyckeltal
Rörelsekapital/omsättning, % 18
Investeringar/omsättning, % 3
Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 3 178 3 506
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 1 560 1 420
1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och
förändring av leasingskulder.
En leverantör av mobilitetsrelaterade transportlösningar, inklusive
rullstolsanpassade fordon, hissar och säten, förvaring och
säkringsprodukter. Läs mer på www.braunability.com
Händelser under kvartalet
Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 12 procent i
konstant valuta, drivet av stark efterfrågan på
rullstolsanpassade fordon i konsumentsegmentet.
Justerat för förvärvsrelaterade kostnader 2024 ökade EBITA-
marginalen något, drivet av operationell hävstång och
fortsatta effektivitetsförbättringar.
Den 10 december 2025 distribuerade BraunAbility 225 MUSD
till aktieägarna, varav 211 MUSD till Patricia Industries.
Nyckeltal, BraunAbility
Resultatposter, MUSD 2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning 267 1 112 239 1 072
EBITDA 27 142 17 120
EBITA 21 120 8 95
Omsättningstillväxt, % 12 4 -15 -2
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, % 12 4 -15 -2
EBITDA, % 10,0 12,7 6,9 11,2
EBITA, % 8,0 10,8 3,2 8,9
Kassaflödesposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m
EBITDA 27 142 17 120
Leasebetalning -2 -7 -2 -8
Förändring i rörelsekapital -14 -11 7 -11
Investeringar -9 -31 -7 -26
Operativt kassaflöde 3 92 14 75
Förvärv/avyttringar - - - -196
Aktieägartillskott/distribution -225 -225 - -
Övrigt1) -7 -25 -10 -45
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld -229 -157 4 -167
Nyckeltal
Rörelsekapital/omsättning, % 7
Investeringar/omsättning, % 3
Balansposter, MUSD 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 570 413
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 1 935 1 870
1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och
förändring av leasingskulder.
===== SIDA 13 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 13
Utvecklar och förvaltar innovationskluster och kommersiella fastigheter. Läs
mer på www.vectura.se
Händelser under kvartalet
De totala intäkterna ökade med 42 procent, drivet av
hyresintäkter från The Loop (Lund) och Saabs nya FoU-
fokuserade kontorsbyggnad i Lund, som tillträddes den 1
oktober.
Överskottsgraden
2) ökade med 5 procentenheter, drivet av
nyligen färdigställda fastigheter med ”triple net lease
agreeements”. Den totala pro rataandelen av driftnettot1) från
Joint Ventures uppgick till 19 Mkr (ej konsoliderat).
Under kvartalet avyttrade Vectura Aktiebolaget Näckström,
bestående av fastigheten Arsenalsgatan 8 och Villa Täcka
udden, till FAM AB. Det totala fastighetsvärdet i transaktionen
uppgick till 1,4 mdr kr. Avyttringen är i linje med Vecturas
strategiska fokus på utveckling av innovationskluster.
Nyckeltal, Vectura
Resultatposter, Mkr
2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Totala intäkter 96 372 68 245
Driftnetto1) 67 265 44 169
Överskottsgrad, %2) 70,1 71,3 64,6 69,0
Kassaflödesposter, Mkr 4 kv 12 m 4 kv 12 m
Investeringar3) -274 -1 167 -1 282 -2 677
Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024
Extern Nettoskuld 4 056 3 283
Fastighetsrelaterade nyckeltal 31/12 2025 12/31 2024
Värde fastighetsportfölj, Mkr 7 738 8 490
varav byggnader under förvaltning 7 256 6 374
Belåningsgrad, % 52 38
Byggnader under förvaltning, Kvm4) 106 954 74 022
Uthyrningsgrad, % byggnader under
förvaltning 99 99
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 40 40
1) Totala intäkter - fastighetskostnader.
2) Driftnetto/Totala intäkter.
3) Inklusive tillskott till intresseföretag.
4) Total färdigställd yta, uthyrd eller möjlig för uthyrning.
En leverantör av avancerade reagenser för bas- och biomedicinsk forskning.
Läs mer på www.atlasantibodies.com
Händelser under kvartalet
Den organiska omsättningen minskade med 6 procent i
konstant valuta, drivet av verksamheten inom evitria som
fortsätter att påverkas av svag efterfrågan, vilket delvis
motverkades av tillväxt inom HistoCyte Laboratories.
EBITA-marginalen sjönk till följd av den lägre omsättningen
och investeringar i organisationen, samt justeringar av
lagervärden.
Patricia Industries tillsköt 200 Mkr i eget kapital för att stärka
balansräkningen.
Nyckeltal, Atlas Antibodies
Resultatposter, Mkr 2025 2024
4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning 61 265 69 286
EBITDA 7 61 21 96
EBITA -1 29 13 63
Omsättningstillväxt, % -11 -7 -16 -23
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, % -6 -4 -17 -23
EBITDA, % 10,8 23,2 30,8 33,5
EBITA, % -2,4 11,0 18,9 21,9
Kassaflödesposter, Mkr 4 kv 12 m 4 kv 12 m
EBITDA 7 61 21 96
Leasebetalning -3 -13 -3 -15
Förändring i rörelsekapital 11 13 3 -2
Investeringar -2 -13 -1 -8
Operativt kassaflöde 12 48 21 71
Förvärv/avyttringar - - - -
Aktieägartillskott/distribution 200 200 - -
Övrigt1) 0 -17 1 -75
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld 212 231 22 -4
Nyckeltal
Rörelsekapital/omsättning, % 78
Investeringar/omsättning, % 5
Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 146 377
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 110 105
1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och
förändring av leasingskulder.
===== SIDA 14 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 14
En leverantör av mobila röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark.
Läs mer på www.tre.se
Händelser under kvartalet
Abonnemangsbasen ökade med 82 000, varav 50 000 i
Sverige och 31 000 i Danmark.
Serviceintäkterna ökade med 6 procent och EBITDA med 7
procent.
Tre Sverige lanserade 3Koppla, en integrerad plattform för
företagskommunikation som kombinerar abonnemang,
hårdvara, AI-baserade tjänster, smart telefoni och sömlös
systemintegration i en användarvänlig, mobilstyrd lösning för
företag av alla storlekar.
Nyckeltal, Tre Skandinavien
2025 2024
Resultatposter 4 kv 12 m 4 kv 12 m
Omsättning, Mkr 3 662 12 965 3 348 12 48
5
Sverige, Mkr 2 462 8 549 2 211 8 212
Danmark, MDKK 816 2 986 739 2 790
Serviceintäkter, Mkr1) 2 332 9 065 2 199 8 583
Sverige, Mkr 1 497 5 823 1 388 5 412
Danmark, MDKK 567 2 192 527 2 071
EBITDA, Mkr 1 130 4 438 1 053 4 244
Sverige, Mkr 827 3 210 757 3 045
Danmark, MDKK 206 830 192 783
EBITDA, % 30,9 34,2 31,4 34,0
Sverige 33,6 37,5 34,2 37,1
Danmark 25,3 27,8 26,0 28,0
Nyckeltal
Investeringar/omsättning, % 12
Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024
Nettoskuld 6 441 6 950
31/12 2025 31/12 2024
Antal anställda 1 850 1 895
Övriga nyckeltal 31/12 2025 31/12 2024
Abonnemang 4 678 000 4 418 000
Sverige 2 889 000 2 759 000
Danmark 1 789 000 1 660 000
1) Mobila serviceintäkter exklusive termineringsintäkter.
===== SIDA 15 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 15
Investeringar i EQT
EQT är en syftesdriven global investeringsorganisation fokuserad på aktiva ägarstrategier. Med ett nordiskt arv och global räckvidd har
EQT under tre årtionden genererat stabil och attraktiv avkastning inom flera geografiska områden, sektorer och strategier. Investor var en
av EQT:s grundare 1994 och har investerat i de allra flesta av dess fonder.
Läs mer på www.eqtgroup.com
Händelser under kvartalet
Investor slutförde investeringen i Fortnox, en saminvestering
med EQT X. Den totala investeringen uppgår till 4 492 Mkr.
Utveckling
Påverkan på substansvärdet (justerat och rapporterat)
uppgick till 13 329 (6 874) Mkr under 2025, varav 8 247
(-4 872) Mkr under det fjärde kvartalet.
Den rapporterade värdeförändringen uppgick till 15 procent
under 2025, varav 17 procent i konstant valuta. Under det
fjärde kvartalet uppgick värdeförändringen till 8 procent,
varav 9 procent i konstant valuta.
Nettokassaflödet till Investor uppgick till -2 351 Mkr under
2025, varav 1 215 Mkr under det fjärde kvartalet.
Investeringar i EQT AB
Totalavkastningen uppgick till 22 procent under 2025,
varav 14 procent under det fjärde kvartalet.
Erhållen utdelning uppgick till 762 Mkr under 2025, varav
381 Mkr under det fjärde kvartalet.
Under det andra kvartalet 2025 förvärvade Investor aktier i
EQT AB för 817 Mkr.
Investeringar i EQT-fonder
Informationen om Investors investeringar i EQT:s fonder
redovisas med ett kvartals fördröjning. Därmed
presenteras informationen i denna rapport per den 30
september 2025.
Under 2025 uppgick den rapporterade värdeförändringen
på Investors investeringar i EQT-fonder till 4 procent, varav
10 procent i konstant valuta.
Under det fjärde kvartalet uppgick den rapporterade
värdeförändringen till 0 procent, varav 2 procent i konstant
valuta.
Under 2025 uppgick tillskjutna medel från Investor till 9 271
Mkr, varav 427 Mkr under det fjärde kvartalet. Utbetalt till
Investor uppgick till 6 976 Mkr, varav 1 261 Mkr under det
fjärde kvartalet.
Under det fjärde kvartalet investerade Investor ytterligare
76 Mkr i Fortnox. Den totala investeringen uppgår till 4 492
Mkr. Fortnox förvärvades av EQT X och redovisas under
”Övriga private capital”.
Investors totala utestående kapitalåtaganden till EQT:s
fonder uppgick till 26,8 (23,8) mdr kr per den 31 december
2025.
Förändring substansvärde, EQT
Mkr 4 kv 2025 2025 2024
Substansvärde, början av perioden 97 358 88 710 82 088
Påverkan på substansvärdet 8 247 13 329 6 874
Erhållen utdelning EQT AB -381 -762 -627
Erhållna likvider (fonddistribution,
övrigt) -1 261 -6 976 -3 726
Investeringar (tillskjutet till fonder,
saminvesteringar, övrigt) 427 10 089 4 102
Substansvärde, periodens utgång 104 390 104 390 88 710
Investors investeringar i EQT, 31 december 20251)
Investor
Fond-
storlek
MEUR Andel (%)
Utestående
åtagande
Mkr
Rappor-
terat
värde
Mkr
Real Assets
EQT Infrastructure III 4 041 5 14 412
EQT Infrastructure IV 9 100 3 577 3 889
EQT Infrastructure V 15 700 3 867 5 883
EQT Infrastructure VI 21 500 3 4 089 2 622
Övriga Real Assets 2) - - 387 229
Private Capital
EQT VII 6 817 5 62 1 515
EQT VIII 10 750 5 262 5 442
EQT IX 15 600 3 491 6 171
EQT X 21 700 3 3 751 3 242
Övriga private capital3) - - 690 9 367
Ej stängda fonder4) - - 15 381 26
Credit funds5) - - 235 309
Totala investeringar 26 807 39 106
EQT AB 14,4/14,4 6) 65 284
Totalt investeringar i EQT 104 390
1) Investors investeringar i EQT:s fonder redovisas med ett kvartals fördröjning.
2) EQT Infrastructure, EQT Infrastructure II, EQT Real Estate I, EQT Real Estate II.
3) EQT MM, EQT MM Asia, EQT MM EU, EQT Ventures, EQT Ventures II, EQT Ventures III,
EQT Growth, EQT Future och Fortnox.
4) BPEA IX, EQT XI, EQT Transition Infrastructure och EQT Healthcare Growth.
Utestående åtagande reflekterar maximalt åtagande och är beroende av slutlig
fondstorlek.
5) Avyttrad av EQT AB till Bridgepoint i oktober 2020.
6) Avser kapital respektive röster.
Investors investeringar i EQT – nyckeltalsöversikt
Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv
Mkr 2025 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2023 2023
Rapporterat värde 104 390 104 390 97 358 96 776 90 512 88 710 88 710 94 492 88 961 92 562 82 088 82 088
Rapporterad värdeförändring, % 15 8 1 4 1 8 -5 7 -4 12 17 16
Värdeförändring, konstant valuta, % 17 9 1 3 3 7 -6 7 -3 10 17 17
Erhållen utdelning EQT AB 762 381 0 381 0 627 314 0 314 0 523 261
Utbetalt till Investor 6 976 1 261 3 351 1 616 748 3 726 1 550 898 1 058 222 4 076 1 272
Tillskjutet från Investor 10 089 427 3 186 4 791 1 685 4 102 953 546 1 376 1 227 4 777 371
Nettokassaflöde till Investor -2 351 1 215 165 -2 794 -937 252 910 352 -5 -1 005 -178 1 163
===== SIDA 16 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 16
Koncernen
Nettoskuld
Investors nettoskuld uppgick den 31 december 2025 till
23 387 (12 194) Mkr. Skuldfinansieringen för
dotterföretagen inom Patricia Industries är utan garantier
från Investor och därmed inte inkluderad i Investors
nettoskuld. Investor garanterar 2,7 mdr kr av
intresseföretaget Tre Skandinaviens refinansierade
externa skuld, men det garanterade lånet inkluderas inte i
Investors nettoskuld. Detsamma gäller för väntade
utdelningar från investeringar och beslutad men ännu ej
utbetald utdelning till aktieägare.
Nettoskuld, 31 december 2025
Mkr
Balansräkning,
koncernen
Avdrag
hänförliga till
Patricia
Industries
dotterföretag
Investors
nettoskuld
Andra finansiella
placeringar 13 910 -577 13 333
Kassa, bank och
kortfristiga
placeringar 22 193 -8 407 13 786
Fordringar som ingår i
nettoskulden 1 543 -606 937
Räntebärande skulder -115 721 64 381 -51 340
Pensioner och
liknande förpliktelser -941 837 -103
Totalt -79 016 55 628 -23 387
Investors bruttokassa uppgick till 27 119 (27 947) Mkr per
den 31 december 2025. Investors kortfristiga placeringar
investeras konservativt, men samtidigt beaktas den
riskjusterade avkastningsprofilen. Investors bruttoskuld
exklusive pensionsskuld uppgick till 50 403 (40 024) Mkr
vid periodens utgång.
Den genomsnittliga löptiden i Investor AB:s skuldportfölj
var 9,2 (9,8) år per den 31 december 2025, exklusive lånen i
Patricia Industries dotterföretag.
Investors kreditbetyg är AA- (Stabila utsikter) hos S&P
Global och Aa3 (Stabila utsikter) hos Moody’s.
Lånens förfallostruktur, 31 december 2025
Finansnetto, 2025
Mkr
Koncernens
finansnetto
Avdrag
hänförliga till
Patricia
Industries
dotterföretag
Investors
finansnetto
Ränteintäkter 801 -83 718
Räntekostnader -4 681 3 509 -1 173
Resultat från omvärdering
av lån, swappar och
kortfristiga placeringar -1 222 933 -289
Valutaeffekter 1 554 -1 026 528
Övrigt -786 533 -253
Totalt -4 335 3 866 -469
Moderbolag
Aktiekapital
Aktiekapitalet uppgick den 31 december 2025 till 4 795
(4 795) Mkr.
Aktiestruktur
Aktieslag Antal aktier Antal röster
% av
kapital
% av
röster
A 1 röst 1 246 763 376 1 246 763 376 40,6 87,2
B 1/10 röst 1 821 936 744 182 193 674 59,4 12,8
Totalt 3 068 700 120 1 428 957 050 100,0 100,0
Investors aktiekapital består av 3 068 700 120 aktier med
ett kvotvärde om 1,5625 kr per aktie.
Per den 31 december 2025 ägde Investor totalt 5 391 065
(5 668 787) egna aktier.
Resultat och investeringar
Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till
124 956 (85 733) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt
till Noterade Bolag som bidrog till resultatet genom
utdelningar om 14 359 (14 079) Mkr samt
värdeförändringar om 110 395 (70 402) Mkr.
Under 2025 har moderbolaget investerat 17 130 (4 586)
Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 14 755 (1 763)
Mkr i koncernföretag genom nya lån och kapitalisering av
räntor och 2 375 (2 823) Mkr i Noterade Bolag. Avyttringar
har gjorts om 1 712 (43) Mkr i Noterade Bolag.
Moderbolaget har under året erhållit återbetalningar av
villkorade aktieägartillskott om 709 (6 470) Mkr och lämnat
aktieägartillskott om 12 399 (1 622) Mkr, samt erhållit
återbetalningar på lån om 1 102 (2 971) Mkr från
koncernföretag. Moderbolaget har även erhållit utdelning
från dotterföretag om 600 (0) Mkr. Vid utgången av
perioden uppgick eget kapital till 706 850 (597 833) Mkr.
Övrigt
Årsstämma
Investors AB:s årsstämma kommer att hållas den 7 maj
2026 kl. 16:00 på China Teatern, Berzelii Park 9,
Stockholm. Anmälan till årsstämman kan göras från och
med den 27 mars 2026. Ytterligare information om Investor
AB:s årsstämma kommer att tillgängliggöras på Investor
AB:s hemsida. Investor AB:s reviderade årsredovisning på
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
Mkr
===== SIDA 17 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 17
svenska kommer att finnas tillgänglig på företagets
huvudkontor och webbplats senast den 16 april 2026.
Föreslagen utdelning
Styrelsen föreslår en utdelning till aktieägarna om 5,60
(5,20) kronor per aktie för räkenskapsåret 2025.
Utdelningen föreslås betalas ut i två utbetalningar, 4,00
kronor med avstämningsdag den 11 maj 2026 och 1,60
kronor med avstämningsdag den 9 november 2026.
Beslutar årsstämman i enlighet med förslaget, beräknas
utdelningen betalas ut den 15 maj 2026 respektive den 12
november 2026. Den föreslagna utdelningen är baserad på
Investors kommunicerade utdelningspolicy att betala en
stadigt stigande utdelning, underbyggd av kassaflöde från
alla tre affärsområden: Noterade Bolag, Patricia Industries
och Investeringar i EQT.
Nedskrivning av goodwill
Evitria-verksamheten inom Atlas Antibodies fortsätter att
påverkas av svag marknadsefterfrågan och hård
konkurrens. Under fjärde kvartalet 2025 visar
nedskrivningstest för Atlas Antibodies att
nyttjanderättsvärdet understiger det bokförda värdet på
nettotillgångarna. Därför har nedskrivning av goodwill
gjorts med 1,4 mdr kr under det fjärde kvartalet. Den 31
december 2025 uppgick det bokförda värdet på Investors
innehav i Atlas Antibodies till 1 047 Mkr.
Erbjudande till ordföranden
Investor fortsätter att erbjuda ordföranden i vissa bolag
inom Noterade Bolag att investera i optioner i respektive
bolag med en löptid på fem till sju år, mot bakgrund av att
ordföranden har en särskilt viktig roll i att driva
framgångsrikt styrelsearbete.
Under det andra kvartalet 2025 såldes nya 7-åriga optioner
till ett lösenpris om 120 procent av aktiekursen till
Husqvarnas ordförande till ett sammanlagt värde om 1 Mkr.
Förvärv av rörelseverksamheter
Sarnovas förvärv av Quick Med Claims
Den 15 november 2025 slutförde Sarnova förvärvet av 100
procent av Quick Med Claims LLC, ett företag som
tillhandahåller tjänster inom Revenue Cycle Management
(RCM) till aktörer verksamma inom luft- och markburen
akutsjukvård. Förvärvet kommer att stärka Sarnovas
position inom RCM-tjänster. Köpeskillingen uppgick till
1 273 Mkr och finansierades med kontanta medel och lån. I
den preliminära förvärvsanalysen uppgick goodwill till 732
Mkr. Den goodwill som inkluderas i förvärvet motsvarar
företagens kompletterande styrkor att stärka kapaciteten
att förse marknaden med lösningar inom RCM. Denna
goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 19 Mkr och avser
externa juridiska kostnader samt kostnader för
företagsbesiktning. Dessa kostnader har inkluderats i
posten Administrations-, forsknings- och utvecklings- och
övriga rörelsekostnader i koncernens resultaträkning. För
perioden från förvärvstidpunkten till och med den 31
december 2025 bidrog Quick Med Claims med en
nettoomsättning om 50 Mkr och ett nettoresultat om 5 Mkr
till koncernens resultat. Om förvärvet av Quick Med Claims
hade genomförts den 1 januari 2025 bedömer ledningen att
Investorkoncernens nettoomsättning hade ökat med 371
Mkr och periodens resultat skulle ha ökat med 369 Mkr.
Sarnovas förvärv av RescueStat
Den 8 augusti 2025 slutförde Cardio Partners, Inc., ett
dotterföretag till Sarnova, förvärvet av 100 procent av
RescueStat, ett sjukvårdsteknologiföretag som är
specialiserat på hantering av AED-program och
fjärrövervakning. Förvärvet stärker Cardio Partners
uppdrag att öka överlevnadsgraden vid plötsligt hjärtstopp
(SCA) och utökar deras förmåga att leverera livräddande
lösningar till fler samhällen över hela USA. Köpeskillingen
uppgick till 528 Mkr och finansierades med kontanta medel
och lån. I den preliminära förvärvsanalysen uppgick
goodwill till 454 Mkr, denna goodwill förväntas inte vara
skattemässigt avdragsgill. Förvärvsrelaterade kostnader
uppgick till 16 Mkr och avser externa juridiska kostnader
samt kostnader för företagsbesiktning. Dessa kostnader
har inkluderats i posten Administrations-, forsknings- och
utvecklings- och övriga rörelsekostnader i koncernens
resultaträkning. För perioden från förvärvstidpunkten till
och med den 31 december 2025 bidrog RescueStat med en
nettoomsättning om 42 Mkr och ett nettoresultat om 11 Mkr
till koncernens resultat. Om förvärvet av RescueStat hade
genomförts den 1 januari 2025 bedömer ledningen att
Investorkoncernens nettoomsättning hade ökat med 66
Mkr och periodens resultat skulle ha ökat med 4 Mkr.
Advanced Instruments förvärv av Nova Biomedical
Den 10 juli 2025 slutfördes Advanced Instruments förvärv
av 100 procent av Nova Biomedical, en global leverantör av
analytiska testinstrument och engångsprodukter för
biofarma- och klinikmarknaderna. Advanced Instruments
och Nova Biomedical kommer att gå samman för att skapa
en diversifierad, global plattform för life scienceutrustning
under namnet Nova Biomedical. Företaget kommer att ha
en portfölj av innovativa produkter för biofarma- och
klinikmarknaderna, kommersiell närvaro i över 100 länder,
stärkt innovationsförmåga och en stark finansiell profil.
Köpeskillingen uppgick till 21 733 Mkr och finansieras med
15 260 Mkr i eget kapital från Patricia Industries och
externa lån. Förvärvet tillför en kompletterande
produktportfölj, förstärkta FoU-möjligheter och global
kommersiell närvaro som skapar en stark grund för
accelererad innovation och lönsam tillväxt. I den
preliminära förvärvsanalysen uppgick goodwill till 12 407
Mkr, denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt
avdragsgill. Goodwill har främst uppstått till följd av
förväntade synergieffekter och FoU som inte uppfyller
villkoren för separat redovisning. Förvärvsrelaterade
kostnader uppgick till 293 Mkr och avser externa juridiska
kostnader samt kostnader för företagsbesiktning.
Kostnaderna har inkluderats i posten Värdeförändringar i
koncernens resultaträkning. För perioden från
förvärvstidpunkten till och med 31 december 2025, bidrog
Nova Biomedical med en nettoomsättning om 2 149 Mkr
och ett nettoresultat om -193 Mkr till koncernens resultat.
Om förvärvet av Nova Biomedical hade ägt rum den 1
januari 2025, bedömer ledningen att Investorkoncernens
nettoomsättning under perioden hade ökat med 2 449 Mkr
och periodens resultat skulle ha ökat med 531 Mkr.
Övrigt
Övrigt består av ett antal mindre förvärv.
===== SIDA 18 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 18
Identifierbara tillgångar och skulder
Mkr
Quick Med
Claims RescueStat
Nova
Biomedical Övriga Totalt
Immateriella anläggningstillgångar 449 139 9 122 124 9 835
Materiella anläggningstillgångar 7 1 487 1 495
Andra finansiella placeringar 2 0 436 0 439
Varulager - 12 1 621 8 1 641
Kundfordringar 116 30 689 41 876
Övriga kortfristiga fordringar 10 1 198 3 213
Likvida medel 18 42 188 51 299
Långfristiga räntebärande skulder -8 -47 -225 - -279
Uppskjutna skatteskulder - - -2 339 -32 -2 372
Övriga avsättningar -31 -104 - -22 -156
Övriga kortfristiga skulder -23 -2 -851 -8 -884
Netto, identifierbara tillgångar och skulder
541 74 9 326 166 10 106
Koncerngoodwill 732 454 12 407 242 13 835
Köpeskilling 1 273 528 21 733 408 23 941
Avgår förvärvade likvida medel -18 -42 -188 -51 -299
Tilläggsköpeskilling -89 - -44 -133
Utbetalda tilläggsköpeskillingar hänförliga till förvärv från tidigare perioder 63
Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde 1 255 397 21 545 312 23 572
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter uppgår till 36,7 (30,9) mdr kr. Av dessa
är 31,7 (27,0) mdr kr relaterade till ställda säkerheter i
dotterföretagen BraunAbility, Laborie, Nova Biomedical och
Sarnova avseende utestående lån uppgående till
motsvarande 4,8 (4,0) mdr kr, 3,7 (4,8) mdr kr, 7,3 (1,8) mdr
kr och 9,3 (8,3) mdr kr.
Totala eventualförpliktelser uppgår till 6,9 (6,4) mdr kr och
består av garantiåtaganden i de helägda dotterföretagen
och Tre Skandinavien.
Närståendetransaktioner
I oktober 2025 ingick Vectura Fastigheter AB avtal om att
sälja Aktiebolaget Näckström, som äger fastigheten
Arsenalsgatan 8 och Villa Täcka udden, till FAM AB. Det
totala fastighetsvärdet på tillgångarna som ingick i
transaktionen, inklusive inventarier, uppgick till 1,4 mdr kr.
Med hänsyn till relationen mellan Investor och FAM har
oberoende värderare anlitats av både FAM och Vectura.
Ingen styrelseledamot som kan antas ha en
intressekonflikt har deltagit i några beslut i relation till
transaktionen.
Pelare 2
Investor omfattas av den nya lagstiftning för Pelare 2 (Pillar
Two) som har utarbetats av OECD och antagits i Sverige.
Lagstiftningen har trätt i kraft den 31 december 2023 och
innebär att koncernen, i enstaka jurisdiktioner, kan komma
att betala en tilläggsskatt för skillnaden mellan den
effektiva skattesatsen enligt Pelare 2 och
minimiskattesatsen om 15 procent. Bedömningen är att det
inte finns någon väsentlig exponering för tilläggsskatt för
Investor.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och
osäkerhetsfaktorer är framför allt kopplade till de noterade
innehavens värdeförändringar till följd av
marknadskursrörelser. Det aktuella marknadsläget skapar
oförutsägbara kortsiktiga fluktuationer på de finansiella
marknaderna. Den globala marknadsutvecklingen påverkar
även verksamheterna i Investors onoterade innehav. Den
globala ekonomin påverkas fortsatt av hög osäkerhet med
geopolitisiska spänningar och krig. Investors
portföljföretag är verksamma i många branscher och står
inför olika situationer. Baserat på Investors ägarmodell är
det varje enskild styrelse och ledningsgrupp som måste
fatta lämpliga beslut i förhållande till bolagets risker.
Samtliga konsoliderade bolag har vidtagit åtgärder
relaterade till Rysslands invasion av Ukraina för att följa
sanktioner, skydda och stödja sina medarbetare och
många har avvecklat sin ryska verksamhet. Då Investor och
dess dotterföretag har mycket liten direkt exponering mot
Ryssland och Ukraina är direkt finansiell påverkan av kriget
obetydlig. Koncernen har inga produktionsenheter eller
andra tillgångar i de berörda länderna. Inga nedskrivningar
har gjorts relaterat till Rysslands invasion av Ukraina.
Investors riskstyrning, risker och osäkerhetsfaktorer
beskrivs mer detaljerat i årsredovisningen
(förvaltningsberättelsen samt not 3).
Redovisningsprinciper
Denna bokslutskommuniké har, för koncernen, upprättats i
enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga
regler i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för
moderbolaget har upprättats i enlighet med
Årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport.
Redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och
moderbolaget överensstämmer med de
redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av
den senaste årsredovisningen.
Esmas riktlinjer för Alternativa nyckeltal
Investor tillämpar de av Esma utgivna riktlinjerna för
alternativa nyckeltal. Med alternativa nyckeltal avses
finansiella mått över historisk eller framtida resultat-
utveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller
kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga
regler för finansiell rapportering (för Investors
koncernredovisning innebär detta IFRS).
Investor lämnar definitioner på samtliga använda
alternativa nyckeltal i årsredovisningen för 2024 och på
===== SIDA 19 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 19
www.investorab.com/sv/investerare-media/finansiell-
data/alternativa-nyckeltal.
Avstämningar mot de finansiella rapporterna lämnas på
sidorna 32-33, för de alternativa nyckeltal för koncernen
som inte är direkt identifierbara från de finansiella
rapporterna och som bedömts väsentliga att specificera.
Någon avstämning av alternativa nyckeltal för enskilda
dotterföretag eller affärsområden lämnas inte, då dessa är
till för att ge fördjupad finansiell information utan att vara
direkt kopplad till den finansiella information för koncernen
som lämnas enligt tillämpliga regler för finansiell
rapportering.
Avrundningar
Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i denna
bokslutskommuniké i vissa fall inte exakt summera till
totalen och procenttal kan avvika från de exakta
procenttalen.
===== SIDA 20 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 20
Finansiell kalender
21 apr. 2026 Delårsredogörelse
januari-mars 2026
7 maj 2026 Årsstämma
16 jul. 2026 Delårsrapport
januari-juni 2026
16 okt. 2026 Delårsredogörelse
januari-september 2026
22 jan. 2027 Bokslutskommuniké 2026
Stockholm den 22 januari 2026
Christian Cederholm
Vd och koncernchef
Kontaktinformation
Jenny Ashman Haquinius
Chief Financial Officer
+46 8 614 2000
jenny.ashmanhaquinius@investorab.com
Jacob Lund
Chief Communications & Sustainability Officer
+46 72 560 2157
jacob.lund@investorab.com
Magnus Dalhammar
Head of Investor Relations
+46 73 524 2130
magnus.dalhammar@investorab.com
Adress
Investor AB (publ) (org. nr: 556013-8298)
SE-103 32 Stockholm, Sverige
Besöksadress: Arsenalsgatan 8C
Telefon: +46 8 614 2000
www.investorab.com
Tickerkoder
INVEB SS i Bloomberg
INVEb.ST i Reuters
INVE B i NASDAQ OMX
Information om Investor finns även på LinkedIn.
Denna information är sådan information som Investor AB
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades,
genom ovanstående kontaktpersons försorg, för
offentliggörande den 22 januari 2026 klockan 08:15 (CET).
Denna bokslutskommuniké, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.investorab.com
Denna bokslutskommuniké är en översättning från det engelska originalet
===== SIDA 21 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 21
Revisors granskningsrapport
Inledning
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella
delårsinformationen i sammandrag (helårsrapport) för
Investor AB (publ), org nr 556013-8298, per 31 december
2025 och den tolvmånadersperiod som slutade detta
datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som
har ansvaret för att upprätta och presentera denna
finansiella helårsinformation i enlighet med IAS34 och
årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats
om denna finansiella helårsinformation grundad på vår
översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och
omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med
International Standard on Review Engagements ISRE 2410
Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation
utförd av företagets valda revisor. En översiktlig
granskning består av att göra förfrågningar, i första hand
till personer som är ansvariga för finansiella frågor och
redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att
vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig
granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre
omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som
en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De
granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig
granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en
sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga
omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om
en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en
översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en
uttalad slutsats grundad på en revision har.
Slutsats
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit
fram några omständigheter som ger oss anledning att anse
att helårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för
koncernens del i enlighet med IAS 34 och
årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet
med årsredovisningslagen.
Stockholm den 22 januari 2026
Deloitte AB
Jonas Ståhlberg
Auktoriserad revisor
===== SIDA 22 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 22
Resultaträkning för koncernen i sammandrag
Mkr 2025 2024 2H 2025 2H 2024 4 kv 2025 4 kv 2024
Utdelningar 16 185 15 637 3 760 3 652 2 388 2 768
Värdeförändringar 138 902 97 942 111 344 -22 356 53 964 -32 624
Nettoomsättning 64 826 63 196 33 056 32 120 16 785 16 387
Kostnad för sålda varor och tjänster -33 819 -32 679 -17 270 -16 374 -8 590 -8 296
Försäljnings- och marknadsföringskostnader -9 277 -9 315 -4 633 -4 748 -2 353 -2 445
Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga
rörelsekostnader1) -13 624 -11 812 -7 789 -6 003 -4 733 -3 083
Förvaltningskostnader -795 -755 -395 -377 -210 -208
Andelar i intresseföretags resultat 384 -124 191 -220 61 -278
Rörelseresultat 162 782 122 090 118 264 -14 306 57 312 -27 780
Finansnetto -4 335 -7 704 -2 701 -3 937 -1 669 -3 592
Resultat före skatt 158 447 114 386 115 564 -18 243 55 642 -31 372
Skatt -1 107 -1 217 -449 -691 -343 -344
Periodens resultat 157 340 113 169 115 114 -18 934 55 300 -31 715
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 157 494 113 338 115 230 -18 900 55 398 -31 699
Innehav utan bestämmande inflytande -154 -169 -116 -34 -98 -17
Periodens resultat 157 340 113 169 115 114 -18 934 55 300 -31 715
Resultat per aktie före utspädning, kr 51,42 37,00 37,62 -6,17 18,09 -10,35
Resultat per aktie efter utspädning, kr 51,39 36,98 37,60 -6,17 18,07 -10,35
1) Beloppen för 2025 inkluderar nedskrivning av goodwill i Atlas Antibodies med 1,4 mdr kr.
Rapport över totalresultat för koncernen i sammandrag
Mkr 2025 2024 2H 2025 2H 2024 4 kv 2025 4 kv 2024
Periodens resultat 157 340 113 169 115 114 -18 934 55 300 -31 715
Periodens övriga totalresultat, inklusive skatt
Poster som inte kan omföras till periodens resultat
Omvärdering av materiella anläggningstillgångar -49 -13 19 -13 12 -13
Omvärderingar av förmånsbestämda pensioner 97 -138 37 -76 37 -61
Poster som kan omföras till periodens resultat
Säkringar 1 133 -8 401 -5 280 -1
Säkringskostnader 60 -103 30 -28 -2 -12
Omräkningsdifferenser -8 316 3 694 -2 034 1 803 -1 309 3 618
Andelar i intresseföretags övrigt totalresultat -182 273 -55 271 -1 245
Summa övrigt totalresultat -7 257 3 705 -1 601 1 952 -982 3 775
Periodens totalresultat 150 084 116 874 113 513 -16 982 54 317 -27 940
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 150 277 117 025 113 632 -16 962 54 423 -27 944
Innehav utan bestämmande inflytande -193 -150 -120 -21 -106 4
Periodens totalresultat 150 084 116 874 113 513 -16 982 54 317 -27 940
===== SIDA 23 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 23
Balansräkning för koncernen i sammandrag
Mkr 31/12 2025 31/12 2024
TILLGÅNGAR
Goodwill 75 267 71 277
Övriga immateriella tillgångar 36 407 33 682
Materiella anläggningstillgångar 17 488 17 516
Aktier och andelar 908 372 765 251
Andra finansiella placeringar 13 910 3 528
Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden 1 539 938
Övriga långfristiga fordringar 4 738 3 827
Summa anläggningstillgångar 1 057 719 896 020
Varulager 11 091 10 512
Aktier och andelar i tradingverksamheten 445 398
Kortfristiga fordringar som ingår i nettoskulden 5 -
Övriga kortfristiga fordringar 11 354 11 608
Likvida medel och kortfristiga placeringar 22 193 33 552
Summa omsättningstillgångar 45 088 56 071
SUMMA TILLGÅNGAR 1 102 807 952 090
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 953 898 819 752
Långfristiga räntebärande skulder 114 290 94 389
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 941 1 026
Övriga långfristiga avsättningar och skulder 18 348 18 134
Summa långfristiga skulder 133 579 113 549
Kortfristiga räntebärande skulder 1 431 4 577
Övriga kortfristiga avsättningar och skulder 13 899 14 212
Summa kortfristiga skulder 15 330 18 789
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 102 807 952 090
Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag
Mkr 2025 2024
Ingående eget kapital 1/1 819 752 717 431
Periodens resultat 157 340 113 169
Periodens övriga totalresultat -7 257 3 705
Periodens totalresultat 150 084 116 874
Utbetald utdelning -15 929 -14 704
Förändring i innehav utan bestämmande inflytande -1 244
Effekt av långsiktiga aktierelaterade ersättningar 148 136
Återköp av egna aktier -154 -229
Utgående eget kapital 953 898 819 752
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 953 705 819 364
Innehav utan bestämmande inflytande 193 388
Totalt eget kapital 953 898 819 752
===== SIDA 24 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 24
Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag
Mkr 2025 2024
Löpande verksamhet
Erhållna utdelningar 16 023 15 637
Inbetalningar 62 354 61 499
Utbetalningar -49 845 -49 414
Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter 28 532 27 722
Erhållna/erlagda räntor -4 397 -2 315
Betald inkomstskatt -1 972 -1 824
Kassaflöde från den löpande verksamheten 22 164 23 582
Investeringsverksamheten
Förvärv1) -12 693 -7 066
Avyttringar2) 8 739 3 913
Ökning av långfristiga fordringar -290 -586
Minskning av långfristiga fordringar 21 99
Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde -23 532 -3 749
Ökning av andra finansiella placeringar3) -17 236 -7 641
Minskning av andra finansiella placeringar4) 6 858 7 754
Förändring av kortfristiga placeringar5) 8 019 -3 715
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -3 177 -4 420
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 1 629 4 349
Kassaflöde från investeringsverksamheten -31 663 -11 062
Finansieringsverksamheten
Nyemission 6 -
Upptagna lån 39 274 21 389
Amortering av låneskulder -14 647 -17 031
Återköp av egna aktier -198 -356
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande -1 251 -3 864
Utdelning -15 929 -14 704
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 7 255 -14 566
Periodens kassaflöde -2 244 -2 046
Likvida medel vid årets början 17 220 18 794
Kursdifferens i likvida medel -917 471
Likvida medel vid periodens slut 14 058 17 220
1) Förvärv avser förvärv av noterade och onoterade andelar i företag som inte är dotterföretag.
2) Avyttringar avser avyttringar av noterade och onoterade andelar i företag som inte är dotterföretag.
3) Ökning av andra finansiella placeringar avser förvärv av obligationer med förfall senare än 1 år.
4) Minskning av andra finansiella placeringar avser avyttring eller omklassificering av obligationer med förfall senare än 1 år.
5) Förändring av kortfristiga placeringar avser förvärv av avyttringar och obligationer eller certifikat med förfall inom 1 år.
===== SIDA 25 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 25
Utveckling per affärsområde 4 kv 2025
Mkr
Noterade
Bolag
Patricia
Industries
Investeringar i
EQT
Investor
övergripande Totalt
Utdelningar 2 007 - 381 0 2 388
Värdeförändringar 46 236 -231 7 947 12 53 964
Nettoomsättning - 16 785 - - 16 785
Kostnad för sålda varor och tjänster - -8 590 - - -8 590
Försäljnings- och marknadsföringskostnader - -2 353 - - -2 353
Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga
rörelsekostnader - -4 719 -2 -12 -4 733
Förvaltningskostnader -46 -102 -3 -59 -210
Andelar i intresseföretags resultat - 61 - - 61
Rörelseresultat 48 197 852 8 322 -59 57 312
Finansnetto - -1 899 - 230 -1 669
Skatt - -107 - -236 -343
Periodens resultat 48 197 -1 155 8 322 -64 55 300
Innehav utan bestämmande inflytande - 98 - - 98
Periodens resultat hänförligt till moderbolaget 48 197 -1 057 8 322 -64 55 398
Utdelning till aktieägarna - - - -1 -1
Övrig egetkapitalpåverkan - -1 200 -75 357 -917
Påverkan på substansvärdet 48 197 -2 257 8 247 292 54 480
Substansvärde per affärsområde 31/12 2025
Redovisat värde 797 899 74 733 104 390 71 977 092
Investors nettoskuld/-kassa - 17 286 - -40 673 -23 387
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa 797 899 92 019 104 390 -40 603 953 705
Utveckling per affärsområde 4 kv 2024
Mkr
Noterade
Bolag
Patricia
Industries
Investeringar i
EQT
Investor
övergripande Totalt
Utdelningar 2 454 - 314 0 2 768
Värdeförändringar -27 481 115 -5 245 -13 -32 624
Nettoomsättning - 16 387 - - 16 387
Kostnad för sålda varor och tjänster - -8 296 - - -8 296
Försäljnings- och marknadsföringskostnader - -2 445 - - -2 445
Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga
rörelsekostnader - -3 078 -2 -4 -3 083
Förvaltningskostnader -50 -98 -3 -56 -208
Andelar i intresseföretags resultat - -278 - - -278
Rörelseresultat -25 077 2 306 -4 936 -73 -27 780
Finansnetto - -3 004 - -587 -3 592
Skatt - -200 - -144 -344
Periodens resultat -25 077 -898 -4 936 -804 -31 715
Innehav utan bestämmande inflytande - 17 - - 17
Periodens resultat hänförligt till moderbolaget -25 077 -881 -4 936 -804 -31 699
Övrig egetkapitalpåverkan - 3 674 64 45 3 782
Påverkan på substansvärdet -25 077 2 793 -4 872 -760 -27 917
Substansvärde per affärsområde 31/12 2024
Redovisat värde 670 415 72 716 88 710 -283 831 558
Investors nettoskuld/-kassa - 15 666 - -27 861 -12 194
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa 670 415 88 383 88 710 -28 144 819 364
===== SIDA 26 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 26
Utveckling per affärsområde 2025
Mkr
Noterade
Bolag
Patricia
Industries
Investeringar i
EQT
Investor
övergripande Totalt
Utdelningar 15 410 - 762 12 16 185
Värdeförändringar 126 767 -733 12 810 59 138 902
Nettoomsättning - 64 826 - - 64 826
Kostnad för sålda varor och tjänster - -33 819 - - -33 819
Försäljnings- och marknadsföringskostnader - -9 277 - - -9 277
Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga
rörelsekostnader - -13 565 -7 -52 -13 624
Förvaltningskostnader -185 -400 -14 -196 -795
Andelar i intresseföretags resultat - 384 - - 384
Rörelseresultat 141 992 7 415 13 551 -177 162 782
Finansnetto - -3 866 - -469 -4 335
Skatt - -857 - -251 -1 107
Periodens resultat 141 992 2 693 13 551 -896 157 340
Innehav utan bestämmande inflytande - 154 - - 154
Periodens resultat hänförligt till moderbolaget 141 992 2 847 13 551 -896 157 494
Utdelning till aktieägarna - - - -15 929 -15 929
Övrig egetkapitalpåverkan - -8 134 -222 1 132 -7 225
Påverkan på substansvärdet 141 992 -5 287 13 329 -15 693 134 341
Substansvärde per affärsområde 31/12 2025
Redovisat värde 797 899 74 733 104 390 71 977 092
Investors nettoskuld/-kassa - 17 286 - -40 673 -23 387
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa 797 899 92 019 104 390 -40 603 953 705
Utveckling per affärsområde 2024
Mkr
Noterade
Bolag
Patricia
Industries
Investeringar i
EQT
Investor
övergripande Totalt
Utdelningar 15 001 - 627 8 15 637
Värdeförändringar 91 257 571 6 105 9 97 942
Nettoomsättning - 63 196 - - 63 196
Kostnad för sålda varor och tjänster - -32 679 - - -32 679
Försäljnings- och marknadsföringskostnader - -9 315 - - -9 315
Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga
rörelsekostnader - -11 767 -7 -38 -11 812
Förvaltningskostnader -185 -364 -12 -194 -755
Andelar i intresseföretags resultat - -124 - - -124
Rörelseresultat 106 074 9 518 6 713 -215 122 090
Finansnetto - -6 904 - -800 -7 704
Skatt - -1 115 - -102 -1 217
Periodens resultat 106 074 1 499 6 713 -1 117 113 169
Innehav utan bestämmande inflytande - 169 - - 169
Periodens resultat hänförligt till moderbolaget 106 074 1 667 6 713 -1 117 113 338
Utdelning till aktieägarna - - - -14 704 -14 704
Övrig egetkapitalpåverkan - 4 407 160 -606 3 962
Påverkan på substansvärdet 106 074 6 074 6 874 -16 426 102 596
Substansvärde per affärsområde 31/12 2024
Redovisat värde 670 415 72 716 88 710 -283 831 558
Investors nettoskuld/-kassa - 15 666 - -27 861 -12 194
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa 670 415 88 383 88 710 -28 144 819 364
===== SIDA 27 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 27
Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag
Mkr 2025 2024 2H 2025 2H 2024
Utdelningar 14 959 14 079 2 848 2 866
Värdeförändringar 110 395 70 402 89 958 -34 622
Nettoomsättning 13 12 6 6
Rörelsens kostnader -629 -595 -318 -296
Resultat av andelar i dotterföretag
1) - 3 540 - -
Rörelseresultat 124 736 87 437 92 493 -32 046
Resultat från finansiella poster
Finansnetto 220 -1 704 287 -569
Resultat efter finansiella poster 124 956 85 733 92 780 -32 615
Skatt - - - -
Periodens resultat 124 956 85 733 92 780 -32 615
1) Återföring av tidigare gjorda nedskrivningar av aktier i dotterföretag.
Balansräkning moderbolaget i sammandrag
Mkr 31/12 2025 31/12 2024
TILLGÅNGAR
Immateriella och materiella anläggningstillgångar 46 39
Finansiella anläggningstillgångar 788 162 654 063
Summa anläggningstillgångar 788 208 654 102
Kortfristiga fordringar 1 032 902
Kassa och bank - -
Summa omsättningstillgångar 1 032 902
SUMMA TILLGÅNGAR 789 240 655 004
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 706 850 597 833
Avsättningar 132 158
Långfristiga räntebärande skulder 68 521 46 781
Summa långfristiga skulder 68 653 46 939
Kortfristiga skulder 13 737 10 231
Summa kortfristiga skulder 13 737 10 231
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 789 240 655 004
===== SIDA 28 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 28
Finansiella instrument
Siffrorna nedan är baserade på samma redovisnings- och värderingsprinciper som användes vid upprättandet av den
senaste årsredovisningen. För mer information om finansiella instrument i nivå 2 och 3, se not 32, Finansiella instrument, i
Investors årsredovisning 2024.
Värderingstekniker i nivå 3
Verkligt värde, Mkr Intervall
Koncernen 31/12 2025 31/12 2024 Värderin gsteknik Indata 31/12 2025 31/12 2024
Aktier och andelar 41 443 38 173 Senaste finansieringsrunda e.t. e.t. e.t.
Jämförbara bolag EBIT DA-multiplar e.t. e.t.
Jämförbara bolag Omsättningsmultiplar 1,6 – 2,9 2,1 – 2,5
Jämförbara transaktioner Omsättnin gsmultiplar 2,3 – 3,3 1,1 – 4,6
Substansvärde e.t. e.t. e.t.
Andra finansiella placeringar 309 279 Diskonterat kassaflöde Marknadsränta e.t. e.t.
Lång- och kortfristiga fordringar 2 510 2 733 Di skonterat kassaflöde Marknadsränta e.t. e.t.
Långfristiga räntebärande skulder 173 17 Diskonterat kassaflöde Marknadsränta e.t. e.t.
Övriga avsättningar och skulder 9 564 10 876 Jä mförbara bolag EBITDA-m ultiplar e.t. e.t.
Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som företagsledningen anser vara rimliga under gällande
omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från
gjorda uppskattningar och bedömningar. Merparten av Aktier och andelar i nivå 3 är fondinvesteringar inom EQT. Onoterade innehav i
fonder värderas till Investors andel av det värde som fondadministratören gör av fondens sammanlagda innehav (Net Asset Value) och
uppdateras normalt då ny värdering erhållits. Värdeförändringen på Investors investeringar i EQT:s fonder rapporteras med ett kvartals
fördröjning. En del av den onoterade portföljen värderas utifrån jämförbara bolag och värdet är därför beroende av nivån på multiplarna.
Multipelintervallen i noten visar maximum- och minimumvärdet av de faktiska multiplar som använts i dessa värderingar. En 10-procentig
förändring av multiplarna skulle ge en effekt på denna del av den onoterade portföljen om cirka 75 (100) Mkr. För derivaten gäller att en
parallellförflyttning av räntekurvan med en procentenhet skulle påverka värdet med cirka 300 (540) Mkr.
Finansiella tillgångar och skulder per nivå
I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i
balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:
Nivå 1: Enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: Utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1
Nivå 3: Utifrån indata som inte är observerbara på marknaden
Finansiella instrument - verkligt värde
31/12 2025 31/12 2024
Koncernen Summa Summa
Mkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt 1)
redovisat
värde Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt 1)
redovisat
värde
Finansiella tillgångar
Aktier och andelar 857 317 5 975 41 443 3 636 908 372 720 505 3 247 38 173 3 327 765 251
Andra finansiella placeringar 13 482 - 309 119 13 910 3 142 - 279 107 3 528
Långfristiga fordringar som ingår i
nettoskulden - 932 606 - 1 539 - - 938 - 938
Övriga långfristiga fordringar - - 1 904 2 834 4 738 - - 1 793 2 034 3 827
Aktier och andelar i
tradingverksamheten 445 - - - 445 398 - - - 398
Kortfristiga fordringar som ingår i
nettoskulden - 5 - - 5 - - - - -
Övriga kortfristiga fordringar - 0 - 11 354 11 354 - 14 2 11 592 11 608
Kassa, bank och kortfristiga
placeringar 13 464 - - 8 729 22 193 24 815 - - 8 737 33 552
Totalt 884 708 6 912 44 262 26 673 962 555 748 860 3 261 41 185 25 797 819 103
Finansiella skulder
Långfristiga räntebärande skulder - 250 173 113 867 114 290 2) - 6 17 94 366 94 389 2)
Övriga långfristiga avsättningar
och skulder - - 8 922 9 427 18 348 - - 10 294 7 840 18 134
Kortfristiga räntebärande skulder - 1 7 1 423 1 431 3) - 5 - 4 572 4 577 3)
Övriga kortfristiga avsättningar
och skulder 188 70 635 13 006 13 899 188 45 582 13 398 14 212
Totalt 188 320 9 737 137 723 147 968 188 56 10 894 120 176 131 313
1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna
inkluderats i övrigt.
2) Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden. Verkligt värde på långfristiga lån uppgår till 117 378 (90 220) Mkr.
3) Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden. Verkligt värde på kortfristiga lån uppgår till 1 431 (4 481) Mkr.
===== SIDA 29 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 29
Förändringar av finansiella tillgångar och skulder i nivå 3
Koncernen 31/12 2025
Mkr
Aktier och
andelar
Andra
finansiella
placeringar
Långfristiga
fordringar
inkluderade i
nettoskulden
Övriga
kortfristiga
fordringar
Långfristiga
räntebärande
skulder
Övriga
långfristiga
avsättningar
och skulder
Övriga
kortfristiga
skulder
Vid årets början 38 173 279 2 731 2 17 10 294 582
Totalt redovisade vinster och förluster
redovisade i periodens resultat
i raden Värdeförändringar 1 549 - 312 - - 111 44
i raden Finansnetto - -52 308 -2 59 648 -1
i raden Kostnad för sålda varor och
tjänster - - 0 - - -59 -30
i raden Omräkningsdifferenser -640 -34 - 0 4 -1 104 -97
Förvärv 9 344 116 - - - 3 2
Avyttringar -6 982 - - - - -1 015 -50
Nyemission - - 66 - 93 476 -
Reglering - - -21 - - -204 -38
Omklassificering - - - - - -229 229
Förflyttning från nivå 3 - - -270 - - - -
Redovisat värde vid årets slut 41 443 309 2 510 0 173 8 922 642
Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar
som ingår i den utgående balansen
Värdeförändring -1 308 - 233 - - 121 44
Finansnetto 486 - -308 - 134 -609 -
Totalt -822 - -76 - 134 -487 44
Koncernen 31/12 2024
Mkr
Aktier och
andelar
Andra
finansiella
placeringar
Långfristiga
fordringar
inkluderade i
nettoskulden
Övriga
kortfristiga
fordringar
Långfristiga
räntebärand
e skulder
Övriga
långfristiga
avsättningar
och skulder
Övriga
kortfristiga
skulder
Vid årets början 34 744 132 2 605 - 23 10 690 55
Totalt redovisade vinster och förluster
redovisade i periodens resultat
i raden Värdeförändringar 2 359 - 261 - - - -
i raden Finansnetto - -20 -103 2 -5 2 787 45
i raden Kostnad för sålda varor och tjänster - - - - - -173 -
Redovisat i periodens totalresultat
i raden Kassaflödessäkringar - - -51 - - - -
i raden Omräkningsdifferenser 354 14 3 0 - 673 21
Förvärv 4 792 153 - - - 36 54
Avyttringar -4 075 - - - - -3 949 -
Nyemission - - 116 - - 331 337
Reglering - - -99 - - -31 -
Omklassificering - - - - - -71 71
Redovisat värde vid årets slut 38 173 279 2 731 2 17 10 294 582
Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som
ingår i den utgående balansen
Värdeförändring -7 275 - 349 - - - -
Finansnetto - - -103 - 5 -2 462 -48
Totalt -7 275 - 246 - 5 -2 462 -48
===== SIDA 30 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 30
Intäkter från avtal med kunder
Koncernen 4 kv 2025 Verksamhetsområden
Mkr
Hälsovårds-
produkter Life science Fastigheter
Grip- och
förflyttnings-
lösningar Totalt
Geografisk marknad
Sverige 313 41 83 59 496
Skandinavien, exkl. Sverige 407 8 - 21 436
Europa, exkl. Skandinavien 3 317 444 - 320 4 082
USA 8 614 971 - 269 9 854
Nordamerika, exkl. USA 329 56 - 30 415
Sydamerika 130 39 - 30 198
Afrika 89 26 - 2 116
Oceanien 299 23 - 8 330
Kina 282 34 - 107 423
Asien, exkl. Kina 223 162 - 51 436
Totalt 14 002 1 802 83 898 16 785
Intäktsslag
Varuförsäljning 13 311 1 664 - 886 15 861
Tjänsteuppdrag 672 50 - 12 734
Intäkter från leasing 15 88 80 - 184
Övriga intäkter 4 0 3 - 7
Totalt 14 002 1 802 83 898 16 785
Försäljningskanaler
Genom distributörer 7 838 509 - 225 8 572
Direkt till kund 6 165 1 293 83 673 8 213
Totalt 14 002 1 802 83 898 16 785
Tidpunkt för intäktsredovisning
Varor och tjänster överförda vid
ett tillfälle 13 844 1 639 - 898 16 381
Varor och tjänster överförda över
tid 158 164 83 - 404
Totalt 14 002 1 802 83 898 16 785
Koncernen 4 kv 2024 Verksamhetsområden
Mkr
Hälsovårds-
produkter Life science Fastigheter
Grip- och
förflyttnings-
lösningar Totalt
Geografisk marknad
Sverige 284 39 54 341 718
Skandinavien, exkl. Sverige 428 4 - 4 435
Europa, exkl. Skandinavien 3 674 123 - 192 3 989
USA 8 993 339 - 431 9 763
Nordamerika, exkl. USA 333 25 - -77 281
Sydamerika 142 3 - -1 144
Afrika 70 0 - -6 64
Oceanien 322 5 - 1 328
Kina 155 6 - 133 293
Asien, exkl. Kina 336 45 - -10 371
Totalt 14 737 588 54 1 007 16 387
Intäktsslag
Varuförsäljning 14 067 440 - 1 004 15 510
Tjänsteuppdrag 648 149 - 3 800
Intäkter från leasing 20 - 54 - 74
Övriga intäkter 3 0 0 - 3
Totalt 14 737 588 54 1 007 16 387
Försäljningskanaler
Genom distributörer 8 592 239 - 191 9 022
Direkt till kund 6 145 349 54 816 7 365
Totalt 14 737 588 54 1 007 16 387
Tidpunkt för intäktsredovisning
Varor och tjänster överförda vid
ett tillfälle 14 668 547 - 1 007 16 222
Varor och tjänster överförda över
tid 70 41 54 - 165
Totalt 14 737 588 54 1 007 16 387
===== SIDA 31 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 31
Koncernen 2025 Verksamhetsområden
Mkr
Hälsovårds-
produkter Life science Fastigheter
Grip- och
förflyttnings-
lösningar Totalt
Geografisk marknad
Sverige 1 142 159 298 144 1 743
Skandinavien, exkl. Sverige 1 593 20 - 72 1 684
Europa, exkl. Skandinavien 13 302 1 040 - 1 343 15 685
USA 34 944 2 502 - 1 123 38 570
Nordamerika, exkl. USA 1 282 155 - 134 1 570
Sydamerika 517 79 - 98 694
Afrika 409 53 - 6 468
Oceanien 1 190 55 - 31 1 277
Kina 926 73 - 449 1 447
Asien, exkl. Kina 1 155 332 - 200 1 687
Totalt 56 460 4 468 298 3 599 64 826
Intäktsslag
Varuförsäljning 53 836 3 667 - 3 551 61 054
Tjänsteuppdrag 2 560 712 - 49 3 321
Intäkter från leasing 54 88 293 - 435
Övriga intäkter 9 1 6 - 15
Totalt 56 460 4 468 298 3 599 64 826
Försäljningskanaler
Genom distributörer 31 665 1 298 - 961 33 924
Direkt till kund 24 795 3 171 298 2 638 30 902
Totalt 56 460 4 468 298 3 599 64 826
Tidpunkt för intäktsredovisning
Varor och tjänster överförda vid
ett tillfälle 55 846 4 130 - 3 599 63 576
Varor och tjänster överförda över
tid 613 338 298 - 1 250
Totalt 56 460 4 468 298 3 599 64 826
Koncernen 2024 Verksamhetsområden
Mkr
Hälsovårds-
produkter Life science Fastigheter
Grip- och
förflyttnings-
lösningar Totalt
Geografisk marknad
Sverige 1 021 152 210 417 1 800
Skandinavien, exkl. Sverige 1 612 14 - 64 1 690
Europa, exkl. Skandinavien 13 888 448 - 1 184 15 520
USA 35 415 1 300 - 1 123 37 838
Nordamerika, exkl. USA 1 304 99 - 42 1 445
Sydamerika 486 14 - 72 572
Afrika 435 3 - 3 442
Oceanien 1 222 19 - 21 1 262
Kina 623 27 - 376 1 026
Asien, exkl. Kina 1 329 128 - 144 1 601
Totalt 57 336 2 203 210 3 446 63 196
Intäktsslag
Varuförsäljning 54 789 1 603 - 3 404 59 796
Tjänsteuppdrag 2 475 599 - 42 3 117
Intäkter från leasing 63 - 210 - 272
Övriga intäkter 10 1 1 - 11
Totalt 57 336 2 203 210 3 446 63 196
Försäljningskanaler
Genom distributörer 32 764 905 - 806 34 475
Direkt till kund 24 572 1 297 210 2 640 28 721
Totalt 57 336 2 203 210 3 446 63 196
Tidpunkt för intäktsredovisning
Varor och tjänster överförda vid
ett tillfälle 56 744 2 023 - 3 446 62 213
Varor och tjänster överförda över
tid 592 180 210 - 983
Totalt 57 336 2 203 210 3 446 63 196
===== SIDA 32 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 32
Avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal
I de finansiella rapporter som Investor avger finns alternativa nyckeltal angivna, vilka kompletterar de mått som definieras eller
specificeras i tillämpliga regler för finansiell rapportering såsom intäkter, vinst eller förlust eller vinst per aktie.
Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i IFRS. Utgångspunkten för lämnade
alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge
analytiker och andra intressenter värdefull information.
Investor AB lämnar definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal på http://www.investorab.com/sv/investerare-
media/finansiell-data/alternativa-nyckeltal och på sidorna 166-168 i årsredovisningen 2024. Nedan framgår avstämningar av
väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella
rapporterna för motsvarande period.
Bruttokassa
Bruttokassan eller Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida medel, kortfristiga
placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar. Avdrag görs för poster hänförliga till
dotterföretag inom Patricia Industries.
Koncernen 31/12
2025, Mkr
Balansräkning,
Koncernen
Avdrag
hänförliga till
Patricia
Industries
Investors
bruttokassa
Koncernen 31/12
2024, Mkr
Balansräkning,
Koncernen
Avdrag
hänförliga till
Patricia
Industries
Investors
bruttokassa
Andra finansiella
placeringar 13 910 -577 13 333
Andra finansiella
placeringar 3 528 -554 2 974
Kassa, bank och
kortfristiga placeringar 22 193 -8 407 13 786
Kassa, bank och
kortfristiga placeringar 33 552 -8 579 24 973
Bruttokassa 36 103 -8 984 27 119 Bruttokassa 37 080 -9 133 27 947
Bruttoskuld
Bruttoskulden definieras som räntebärande kort- och långfristiga skulder inklusive pensionsskulder, med avdrag för
derivat med positiva värden som är hänförbara till lånen. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterföretag inom Patricia
Industries.
Koncernen 31/12
2025, Mkr
Balansräkning,
Koncernen
Avdrag
hänförliga till
Patricia
Industries
Investors
bruttoskuld
Koncernen 31/12
2024, Mkr
Balansräkning,
Koncernen
Avdrag
hänförliga till
Patricia
Industries
Investors
bruttoskuld
Fordringar som ingår i
nettoskulden 1 543 -606 937 Fordringar som ingår i
nettoskulden 938 -360 578
Lån -115 721 64 381 -51 340 Lån -98 966 58 364 -40 602
Pensioner och
liknande förpliktelser -941 837 -103 Pensioner och
liknande förpliktelser -1 026 909 -117
Bruttoskuld -115 119 64 612 -50 507 Bruttoskuld -99 054 58 913 -40 141
Nettoskuld
Bruttoskulden minus bruttokassan per balansdagen.
Koncernen 31/12
2025, Mkr
Koncernen 31/12
2024, Mkr
Investors bruttokassa -27 119 Investors bruttokassa -27 947
Investors bruttoskuld 50 507 Investors bruttoskuld 40 141
Investors nettoskuld 23 387 Investors nettoskuld 12 194
Totala tillgångar
Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden. Totala rapporterade tillgångar baseras på
rapporterade värden enligt IFRS. Totala justerade tillgångar är justerade för bedömda marknadsvärden för de helägda
dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries.
Koncernen 31/12
2025, Mkr
Balansräkning,
Koncernen
Avdrag
hänförliga till
innehav utan
bestämmande
inflytande
Investors
substans-
värde
Koncernen 31/12
2024, Mkr
Balansräkning,
Koncernen
Avdrag
hänförliga till
innehav utan
bestämmande
inflytande
Investors
substans-
värde
Eget kapital 953 898 -193 953 705 Eget kapital 819 752 -388 819 364
Nettoskuld 23 387 Nettoskuld 12 194
Totala rapporterade
tillgångar 977 092 Totala rapporterade
tillgångar 831 558
Justering för
bedömda
marknadsvärden för
Patricia Industries
innehav
133 378
Justering för
bedömda
marknadsvärden för
Patricia Industries
innehav
150 392
Totala justerade
tillgångar 1 110 470 Totala justerade
tillgångar 981 951
===== SIDA 33 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 33
Skuldsättningsgrad
Skuldsättningsgraden definieras som nettoskuld/nettokassa i förhållande till totala justerade tillgångar. Målsättningen är
att ha en skuldsättningsgrad om 0-10 procent (nettoskuld/totala justerade tillgångar) över en konjunkturcykel.
Koncernen 31/12 2025, Mkr
Skuld-
sättningsgrad
Koncernen 31/12 2024,
Mkr
Skuld-
sättningsgrad
Nettoskuld 23 387
= 2,1% Nettoskuld 12 194
= 1,2%
Totala justerade tillgångar 1 110 470 Totala justerade tillgångar 981 951
Rapporterat substansvärde
Rapporterat substansvärde motsvarar Investors substansvärde, vilket är samma som eget kapital hänförligt till
Moderbolagets aktieägare.
Justerat substansvärde
Substansvärde baserat på bedömda marknadsvärden för de helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna
inom Patricia Industries. De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar, oftast EV
(Enterprise Value, företagets värde på skuldfri basis)/rörelseresultat för de senaste 12 månaderna (LTM), för relevanta
noterade jämförbara företag och index. Mer information om beräkningsgrunden finns i avsnitten Patricia Industries –
värderingsöversikt på sid 8 och Patricia Industries, värderingsöversikt på sid 36. I tabellen nedan finns avstämning mellan
rapporterat substansvärde och justerat substansvärde. Mer detaljer avseende skillnaderna finns i tabellen Översikt
substansvärde på sidan 4.
Koncernen 31/12
2025, Mkr
Koncernen 31/12
2024, Mkr
Rapporterat substansvärde 953 705 Rapporterat substansvärde 819 364
Rapporterat värde på Patricia Industries
nettotillgångar -74 733 Rapporterat värde på Patricia Industries
nettotillgångar -72 716
Bedömda marknadsvärden för Patricia
Industries innehav 208 110 Bedömda marknadsvärden för Patricia
Industries innehav 223 109
Justerat substansvärde 1 087 082 Justerat substansvärde 969 756
Rapporterat substansvärde, kr per aktie
Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen.
Koncernen 31/12 2025, Mkr
Substansvärde,
kr per aktie Koncernen 31/12 2024, Mkr
Substansvärde,
kr per aktie
Investors rapporterade
substansvärde 953 705 = 311
Investors rapporterade
substansvärde 819 364 = 268
Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 309 055 Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 031 333
Justerat substansvärde, kr per aktie
Totala tillgångar, inklusive bedömda marknadsvärden för Patricia Industries större helägda dotterföretag och partnerägda
investeringar, minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen.
Koncernen 31/12 2025, Mkr
Substansvärde,
kr per aktie Koncernen 31/12 2024, Mkr
Substansvärde,
kr per aktie
Investors justerade substansvärde 1 087 082 = 355 Investors justerade substansvärde 969 756 = 317 Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 309 055 Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 031 333
===== SIDA 34 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 34
Patricia Industries, översikt nyckeltal1)
Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv
2025 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2023 2023
Mölnlycke (MEUR)
Omsättning 2 104 540 508 537 519 2 064 546 506 514 499 1 923 505
Omsättningstillväxt, % 2 -1 0 5 4 7 8 9 8 4 5 6
Organisk oms.tillväxt,
konstant valuta, % 4 3 3 7 3 7 8 9 8 5 8 9
EBITDA 596 164 151 140 140 595 158 144 146 147 545 140
EBITDA, % 28,3 30,4 29,8 26,1 26,9 28,8 28,9 28,5 28,5 29,4 28,3 27,7
EBITA2) 521 146 133 121 121 523 140 127 130 126 480 123
EBITA, % 24,8 27,0 26,3 22,5 23,3 25,3 25,6 25,1 25,3 25,3 25,0 24,4
Operativt kassaflöde 443 179 128 88 48 453 132 118 115 87 457 180
Nettoskuld 1 881 1 881 1 810 1 894 1 779 1 796 1 796 1 526 1 610 1 477 1 510 1 510
Anställda 8 510 8 510 8 630 8 965 8 725 8 530 8 530 8 400 8 425 8 680 8 425 8 425
Laborie (MUSD)
Omsättning 484 128 121 121 115 436 115 112 108 102 359 96
Omsättningstillväxt, % 11 11 8 12 13 22 19 26 21 21 6 9
Organisk oms.tillväxt,
konstant valuta, % 10 9 7 10 14 21 18 25 21 21 5 7
EBITDA 145 29 41 39 35 133 37 36 31 29 105 22
EBITDA, % 29,9 22,9 33,6 32,7 30,9 30,4 32,3 31,9 28,9 28,2 29,4 23,0
EBITA2) 137 27 39 38 33 126 36 34 29 27 97 19
EBITA, % 28,4 21,5 32,3 31,1 29,1 29,0 31,2 30,5 27,2 26,7 27,1 19,4
Operativt kassaflöde 134 40 36 35 23 87 26 27 22 12 71 22
Nettoskuld 314 314 343 366 376 390 390 411 426 431 435 435
Anställda 1 080 1 080 1 070 1 040 1 045 1 060 1 060 1 090 1 070 1 005 985 985
Nova Biomedical (MUSD)
Omsättning 659 175 154 159 171 621 160 160 144
Omsättningstillväxt, % 6 10 -4 10 8 9 11 14 6
Organisk oms.tillväxt,
konstant valuta, % 6 10 -4 10 8 9 11 14 6
EBITDA 204 58 46 53 48 185 50 48 40
EBITDA, % 31,0 33,0 29,7 33,2 28,0 29 ,8 31,1 29,9 27,9
EBITA2) 189 54 41 50 44 171 46 44 37
EBITA, % 28,7 30,9 26,6 31,3 26,0 27,5 28,9 27,6 25,4
Operativt kassaflöde 169 31 42 n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Nettoskuld 778 778 792 n/a n/a n/a n/a n/a n/a
Anställda 1 845 1 845 1 890 1 945 1 930 1 930 1 930 1 890 1 855
Sarnova (MUSD)
Omsättning 1 154 296 290 284 284 1 069 27 1 279 260 259 989 251
Omsättningstillväxt, % 8 9 4 10 9 8 8 13 5 6 8 2
Organisk oms.tillväxt,
konstant valuta, % 4 6 3 7 2 3 1 5 0 6 8 2
EBITDA 202 43 55 53 50 173 45 52 36 39 157 40
EBITDA, % 17,5 14,6 18,9 18,8 17,7 16,1 16,8 18,7 13,8 15,1 15,9 15,9
EBITA2) 178 38 47 48 45 152 41 46 31 34 137 34
EBITA, % 15,5 12,7 16,3 17,0 15,9 14,2 15,0 16,7 11,9 13,1 13,8 13,6
Operativt kassaflöde 111 20 28 26 36 139 41 53 27 19 131 16
Nettoskuld 973 973 817 784 704 723 723 733 757 462 474 474
Anställda 1 935 1 935 1 560 1 540 1 525 1 515 1 515 1 515 1 465 1 440 1 430 1 430
Permobil (Mkr)
Omsättning 6 161 1 573 1 537 1 515 1 536 6 518 1 744 1 652 1 639 1 483 6 000 1 693
Omsättningstillväxt, % -5 -10 -7 -8 4 9 3 4 16 13 14 10
Organisk oms.tillväxt,
konstant valuta, % 1 1 0 0 3 7 3 5 12 10 9 6
EBITDA 1 406 351 366 355 333 1 506 375 430 377 324 1 322 404
EBITDA, % 22,8 22,3 23,8 23,4 21,7 23,1 21,5 26,0 23,0 21,8 22,0 23,8
EBITA2) 1 189 297 315 300 277 1 288 317 375 323 273 1 104 341
EBITA, % 19,3 18,9 20,5 19,8 18,0 19,8 18 ,2 22,7 19,7 18,4 18,4 20,1
Operativt kassaflöde 1 113 360 347 167 239 1 065 362 296 259 147 1 049 399
Nettoskuld 4 092 4 092 4 440 4 753 3 393 3 774 3 774 3 740 3 826 3 340 3 206 3 206
Anställda 2 020 2 020 2 015 2 030 2 040 2 045 2 045 2 035 2 020 1 935 1 920 1 920
Piab Group (Mkr)
Omsättning 3 599 898 860 883 957 3 446 1 007 839 813 787 3 083 810
Omsättningstillväxt, % 4 -11 2 9 22 12 24 10 3 9 26 22
Organisk oms.tillväxt,
konstant valuta, % 1 -3 2 1 7 3 7 5 2 -3 7 8
EBITDA 936 187 239 250 259 928 304 214 200 210 848 195
EBITDA, % 26,0 20,8 27,8 28,3 27,1 26,9 30,2 25,5 24,6 26,7 27,5 24,1
EBITA2) 776 144 201 212 218 774 260 176 162 176 729 161
EBITA, % 21,5 16,1 23,4 24,0 22,8 22,5 25,8 21,0 19,9 22,4 23,6 19,9
Operativt kassaflöde 722 177 180 172 193 658 281 147 139 91 687 177
Nettoskuld 3 178 3 178 3 310 3 375 3 400 3 506 3 506 3 529 2 988 2 818 2 649 2 649
Anställda 1 560 1 560 1 515 1 505 1 475 1 420 1 420 1 435 1 225 1 210 1 220 1 220
===== SIDA 35 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 35
Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv
2025 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2023 2023
BraunAbility (MUSD)
Omsättning 1 112 267 289 299 257 1 072 23 9 265 302 266 1 090 280
Omsättningstillväxt, % 4 12 9 -1 -3 -2 -15 -2 5 6 17 16
Organisk oms.tillväxt,
konstant valuta, % 4 12 9 -1 -3 -2 -15 -2 5 6 17 16
EBITDA 142 27 42 41 31 120 17 29 39 35 127 27
EBITDA, % 12,7 10,0 14,6 13,8 12,2 11,2 6,9 11,0 13,1 13,2 11,7 9,7
EBITA2) 120 21 37 36 26 95 8 24 34 30 107 22
EBITA, % 10,8 8,0 12,7 12,0 10,1 8,9 3,2 8,9 11,3 11,3 9,8 7,8
Operativt kassaflöde 92 3 26 54 10 75 14 29 38 -7 83 29
Nettoskuld 570 570 341 365 408 413 413 417 442 259 246 246
Anställda 1 935 1 935 1 935 1 935 1 915 1 870 1 870 1 965 2 025 2 000 2 000 2 000
Vectura (Mkr)
Totala intäkter 372 96 96 95 85 245 68 58 55 65 336 89
Totala intäkter tillväxt, % 52 42 65 73 32 -27 -24 -28 -33 -23 11 14
EBITDA 214 57 59 52 46 132 37 38 25 32 227 76
EBITDA, % 57,6 58,9 61,7 55,2 54,1 53,7 54,4 65,3 46,0 48,9 67,6 85,6
Operativt kassaflöde2) -896 -131 -113 -259 -394 -1 570 -290 -302 -445 -533 -1 517 -469
Extern nettoskuld 4 056,4 4 056,4 5 122,7 5 232,4 4 859,6 3 282,7 3 28 2,7 2 602,5 2 216,5 1 690,2 3 387,0 3 387,0
Värde fastighetsportfölj 7 738 7 738 8 874 9 031 8 688 8 490 8 490 7 295 6 968 6 650 10 664 10 664
Anställda 40 40 40 40 40 40 40 40 40 45 45 45
Atlas Antibodies (Mkr)
Omsättning 265 61 61 66 76 286 69 68 71 79 371 82
Omsättningstillväxt, % -7 -11 -9 -7 -3 -23 -16 -4 -35 -29 -7 -16
Organisk oms.tillväxt,
konstant valuta, % -4 -6 -4 -2 -3 -23 -17 0 -35 -30 -13 -18
EBITDA 61 7 14 17 24 96 21 20 24 31 148 31
EBITDA, % 23,2 10,8 22,4 25,9 31,3 33,5 30,8 29,0 33,4 40,0 39,8 37,3
EBITA2) 29 -1 6 9 16 63 13 11 15 23 114 22
EBITA, % 11,0 -2,4 9,2 13,7 20,8 21,9 18,9 15,9 21,7 29,8 30,8 26,2
Operativt kassaflöde 48 12 10 6 20 71 21 6 14 30 40 -10
Nettoskuld 146 146 358 363 367 377 377 399 397 356 373 373
Anställda 110 110 105 105 105 105 105 110 105 105 120 120
Tre Skandinavien
Omsättning, Mkr 12 965 3 662 3 191 3 061 3 051 12 485 3 348 3 079 3 021 3 037 12 545 3 434
Sverige, Mkr 8 549 2 462 2 103 2 007 1 977 8 212 2 2 11 2 019 1 991 1 992 8 091 2 261
Danmark, MDKK 2 986 816 736 718 716 2 790 739 690 670 691 2 899 768
EBITDA, Mkr 4 438 1 130 1 181 1 047 1 080 4 244 1 053 1 131 1 045 1 016 3 977 1 026
Sverige, Mkr 3 210 827 844 756 784 3 045 757 805 746 737 3 062 910
Danmark, MDKK 830 206 228 198 198 783 192 212 195 184 588 72
EBITDA, % 34,2 30,9 37,0 34,2 35,4 34,0 31 ,4 36,7 34,6 33,4 31,7 29,9
Sverige 37,5 33,6 40,1 37,6 39,6 37,1 34,2 39,9 37,5 37,0 37,8 40,3
Danmark 27,8 25,3 31,0 27,6 27,6 28,0 26 ,0 30,7 29,0 26,6 20,3 9,4
Nettoskuld, Mkr 6 441 6 441 5 690 6 125 6 623 6 950 6 950 6 806 7 110 7 344 7 456 7 456
Anställda 1 850 1 850 1 865 1 900 1 880 1 895 1 895 1 885 1 865 1 830 1 800 1 800
1) För information om alternativa nyckeltal som anges i tabellen, se sidorna 18-19. Definitioner finns på Investors webbplats.
2) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar.
===== SIDA 36 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 36
Värderingsmetodik
Noterade Bolag Aktiekurs (köp) för Investors innehavda aktieslag med undantag för Saab, Electrolux och Electrolux
Professional där mest omsatta aktieslag används.
Ägarandelar beräknade i enlighet med LHF (Lagen om handel med finansiella instrument). ABB, AstraZeneca,
Nasdaq och Wärtsilä i enlighet med schweiziska, brittiska, amerikanska och finska regler.
Inkluderar marknadsvärde för derivat hänförliga till investeringar om tillämpligt.
Patricia Industries
Dotterföretag Rapporterat värde baserat på förvärvsmetoden. Som tilläggsinformation presenteras dotterföretagen även till
bedömda marknadsvärden, huvudsakligen baserade på värderingsmultiplar för relevanta jämförelseföretag
och index. Andra metoder kan också användas, exempelvis vid värdering av fastigheter. Nya investeringar i
plattformsföretag och större tilläggsförvärv värderas normalt till anskaffningsvärde de första 18 månaderna
efter att förvärvet slutförts.
Partnerägda investeringar Rapporterat värde baserat på kapi talandelsmetoden. Som tilläggsinformation presenteras partnerägda
investeringar även till bedömda marknadsvärden, huvudsakligen baserade på värderingsmultiplar för relevanta
jämförelseföretag och index.
Finansiella investeringar On oterade innehav till multipel- eller tredjepartsvärdering, noterade innehav till aktiekurs (köp).
Investeringar i EQT Onoterade innehav till multipel- eller tredjepartsvärdering, noterade innehav till aktiekurs (köp).
Patricia Industries, värderingsöversikt
Tilläggsinformation Utöver rapporterade värden, i enlighet med IFRS, tillhandahåller Investor bedömda marknadsvärden för de
helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries för att underlätta
värderingen av Investors substansvärde. Denna information (icke IFRS-anpassad) gör också värderingen av
Noterade Bolag och våra större helägda dotterföretag och Tre Skandinavien mer konsekvent.
Bedömda marknadsvärden De bedömda marknadsvärdena speglar inte nödvändigtvis vår syn på underliggande, fundamentala värden,
men de ska spegla aktiemarknadens värdering av jämförbara företag.
Metodik De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar, oftast EV (Enterprise Value,
företagets värde på skuldfri basis)/rörelseresultat för de senaste 12 månaderna (LTM), för relevanta noterade
jämförbara företag och index. Vi definierar EV som kvartalsvis volymviktad genomsnittlig aktiekurs (VWAP)
plus nettoskuld per stängningsdagen. När vi utvärderar den operativa utvecklingen för våra företag fokuserar
vi på EBITA, men i värderingssammanhang är EBITDA-multiplar mer tillgängliga och används därför oftare.
Från det bedömda EV-värdet görs avdrag för företagets nettoskuld och det återstående värdet på eget
kapital multipliceras med Patricia Industries andel av kapitalet.
Justeringar Rörelseresultat justeras för att spegla, exempelvis, pro formaeffekter hänförliga till genomförda tilläggsförvärv
och vissa poster av engångskaraktär. En post anses endast vara av engångskaraktär om den överstiger ett för
varje enskilt företag specificerat belopp, sannolikt inte kommer att påverka företaget igen och inte resulterar i
någon framtida fördel eller kostnad.
Investeringar som genomförts för mindre än 18 månader sedan värderas normalt till anskaffningsvärde.
===== SIDA 37 =====
INVESTOR 4 kv 2025 – 37
Investor i korthet
Investor, som grundades av familjen Wallenberg 1916, skapar värde för människor och samhället i
stort genom att bygga starka och hållbara företag. Genom betydande ägande och
styrelserepresentation driver vi initiativ som vi bedömer skapar värde och stödjer våra företag i att
bli eller fortsätta vara best-in-class. Vår portfölj är organiserad i tre affärsområden: Noterade
Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT.
Vårt övergripande mål
Vårt övergripande mål är att generera en attraktiv totalavkastning. Vårt avkastningskrav är den
riskfria räntan plus marknadens riskpremie, totalt sett 8-9 procent per år.
Våra totalavkastningsmål
Öka substansvärdet
Betala en stadigt stigande utdelning
Driva effektivitet och hållbarhet
Vi skapar värde för människor och
samhället i stort genom att bygga
starka och hållbara företag