FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
Bokslutskommuniké 2025
Protection
at work,
a better life
at home
===== SIDA 2 =====
Rekordstarkt kvartal
avslutar 2025
Viktiga händelser under kvartalet
• INVISIO tecknade ett femårigt ramavtal med möjlighet till två års förlängning med det
nederländska försvarsministeriet. Avtalet är värt upp till 365 MSEK.
• INVISIO mottog en order värd 190 MSEK från en befintlig europeisk kund avseende
Intercom-systemet och det tillhörande personliga systemet. Leveranserna påbörjades
under fjärde kvartalet och förväntas slutföras under första kvartalet 2026.
• Irlands försvarsorganisation lade en beställning, via en radioleverantör, värd 121 MSEK.
Leveranserna påbörjades under fjärde kvartalet och förväntas slutföras under
första kvartalet 2026.
• INVISIO ingår från och med årsskiftet i Large Cap-segmentet på Nasdaq Stockholm.
• Bolaget genomför förändringar i ledningsgruppen och inrättar den nya funktionen
Strategy & New Growth Initiatives i syfte att stärka fokus på fortsatt tillväxt.
Viktiga händelser efter kvartalet
• Inga händelser efter kvartalet att rapportera.
”Fjärde kvartalet 2025 var bolagets starkaste någonsin, med en försälj -
ning uppgående till 684 MSEK (594) och en orderingång om 660 MSEK
(549). Den ökade försäljningen fick ett tydligt positivt genomslag på
rörelsemarginalen som uppgick till 32,8 procent (32,8). En klar marknad-
strend är att kunder i allt högre utsträckning efterfrågar beprövade sys -
temlösningar snarare än enskilda produkter. I kombination med en hög
marknadsaktivitet innebär detta att INVISIO står inför en attraktiv till -
växtresa under flera år framöver.”
VD Lars Højgård Hansen
MSEK
Q4
∆ %
Helår
∆ %2025 2024 2025 2024
Intäkter 684,0 594,1 15 1 709,6 1 633,3 5
Bruttovinst 409,3 358,8 14 1 010,8 995,3 2
Bruttomarginal, % 59,8 60,4 59,1 60,9
Orderingång 659,5 549,3 20 1 804,7 1 729,8 4
Orderbok 816,3 763,4 7 816,3 763,4 7
1) Ytterligare information finns i pressrelease publicerad 12 mars 2024.
Nyckeltal exklusive beställningen av radiosystem för fordon från tredje part,
offentlig gjord 12 mars 2024 1)
MSEK
Q4
∆ %
Helår
∆ %2025 2024 2025 2024
Intäkter 684,0 594,1 15 1 737,1 1 806,7 –4
Bruttovinst 409,3 358,8 14 1 013,9 1 007,0 1
Bruttomarginal, % 59,8 60,4 58,4 55,7
EBITDA 240,9 210,1 15 377,8 463,4 –18
EBITDA–marginal, % 35,2 35,4 21,8 25,6
Rörelseresultat 224,2 194,8 15 308,8 402,3 –23
Rörelsemarginal, % 32,8 32,8 17,8 22,3
Periodens resultat 166,4 157,7 6 218,1 306,4 –29
Periodens resultat per aktie, SEK 3,60 3,46 4 4,72 6,72 –30
Kassaflöde från löpande
verksamhet 54,8 22,9 139 330,9 157,0 111
Orderingång 659,5 549,3 20 1 804,7 1 970,7 –8
Orderbok 854,1 830,8 3 854,1 830,8 3
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 20252
===== SIDA 3 =====
Rekordstarkt kvartal
avslutar 2025
VD-kommentar
Fjärde kvartalet 2025 blev bolagets starkaste
kvartal någonsin – trots en utdragen nedstäng -
ning av den amerikanska statsapparaten samt
en stärkt svensk krona. Försäljningen uppgick
till 684 MSEK (594), vilket i jämförbara valutor
mot föregående år motsvarade 722 MSEK.
Orderingången var, likt försäljningen, hög
och nådde i kvartalet 660 MSEK (549).
Den starka försäljningen fick ett direkt
genomslag på rörelsemarginalen, som nådde
32,8 procent (32,8).
Sett till året som helhet uppgick den totala
försäljningen till 1 737 MSEK (1 806). Rensat för
leverans av tredjepartsradio uppgick försälj -
ningen till 1 710 MSEK (1 633), motsvarande en
tillväxt om 5 procent, respektive 10 procent i
jämförbara valutor.
Det tål här att upprepas att INVISIO och
branschen generellt präglas av en hög volatili -
tet vad gäller orderingång och försäljning. Bola -
gets utveckling ska därför utvärderas ur ett
längre tidsperspektiv. Den genomsnittliga årliga
tillväxten (CAGR) under de senaste fem åren
uppgår till 27 procent.
Orderboken i slutet av året uppgick till 854
MSEK (831), vilket är positivt för leveranserna
under första halvåret 2026.
Nederländerna och Irland väljer INVISIO
Under kvartalet tecknade vi ett femårigt ramav -
tal med det nederländska försvarsministeriet,
med möjlighet till två års förlängning. Avtalet,
som är värt upp till 365 MSEK, förväntas gene -
rera betydande intäkter från och med 2026 och
under många år därefter.
Under kvartalet mottogs även en order från
Irlands försvarsmakt, som är en ny kund.
Beställningen kom via en radioleverantör och
ordervärdet uppgick till 121 MSEK. Leveranserna
inleddes omgående och förväntas slutföras
under Q1 2026.
Order värd 190 MSEK till befintlig kund
Under kvartalet mottogs även en ny order från
en befintlig europeisk kund. Ordern avser
INVISIO Intercom-system och det tillhörande
personliga systemet. Värdet uppgick till 190
MSEK. Leveranserna påbörjades omgående
och förväntas slutföras under Q1 2026.
Framgångar i kölvattnet av USCG
Under kvartalet har vi sett tydliga effekter av
ramavtalet med den amerikanska kustbevak -
ningen (USCG), som ingicks under hösten 2025.
Dialoger förs nu med kustbevakningsorganisa -
tioner i flera länder, och har även resulterat i
testorder.
Avtalet är strategiskt viktigt då det är
INVISIOs första större affär inom det maritima
segmentet. Den skapar förutsättningar för
ytterligare försäljning, både till andra plattfor -
mar inom USCG och till andra maritima organi -
sationer.
Fortsatt hög aktivitet i marknaden
Aktiviteten i marknaden har under året ökat
högst påtagligt och vi förväntar oss att den
kommer förbli fortsatt hög under flera år fram -
över. Behovet av modernisering är fortsatt stort
och de kraftigt ökade militära anslagen
bedöms successivt få ett allt tydligare genom -
slag i marknaden.
I syfte att rusta oss för framtiden och
stärka koncernens förmåga att fånga tillväxt-
och affärsmöjligheter har vi under kvartalet
genomfört förändringar i koncernledningen.
En ny roll med fokus på strategiutveckling och
nya tillväxtinitiativ har etablerats.
Samtidigt har vi tillsatt nya personer i rol -
lerna Sales Rest of the World (ROW) och Ope -
rations. Samtliga roller har tillsats genom
internrekrytering.
Stigande efterfrågan på helhetslösningar
En tydlig trend är att kunder i allt högre grad
efterfrågar beprövade systemlösningar sna -
rare än enskilda produkter. Detta gynnar oss,
eftersom vi är en av få aktörer som kan
erbjuda kompletta helhetslösningar som bevi -
sat sig i skarpa miljöer.
Genom produktlanseringarna under 2025 –
däribland headsetet INVISIO T30, den tråd -
lösa lösningen INVISIO Link™ och smarta hub -
bar i INVISIO H-serien – har vi ytterligare
stärkt vår marknadsledande position. Sam -
mantaget innebär detta att INVISIO står väl
rustat att under de kommande åren dra nytta
av en alltmer aktiv och dynamisk marknad.
Lars Højgård Hansen,
VD
33 %
Rörelsemarginal, Q4 2025
854MSEK
Orderbok, Q4 2025
inklusive radioorder
684MSEK
Intäkter, Q4 2025
18 %
Rörelsemarginal, R12
5 %
Försäljningstillväxt, R12,
exklusive radioorder
660MSEK
Orderingång, Q4 2025
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 20253
===== SIDA 4 =====
Orderingång, omsättning
och resultat
Fjärde kvartalet 2025
Orderingången under kvartalet uppgick till
659,5 MSEK (549,3). Orderboken hade vid peri-
odens slut ett totalt värde av 854,1 MSEK
(830,8).
Intäkterna uppgick till 684,0 MSEK (594,1)
under kvartalet, vilket är bolagets starkaste
period hittills. I jämförbara valutor uppgick de
till 722,4 MSEK.
Bruttovinsten uppgick till 409,3 MSEK (358,8)
och bruttomarginalen till 59,8 procent (60,4).
Rörelsekostnaderna var 185,2 MSEK (164,0)
ökningen härrör framförallt från framåtinrik -
tade satsningar.
EBITDA uppgick till 240,9 MSEK (210,1), vilket
resulterade i en marginal om 35,2 procent
(35,4).
Avskrivningarna under kvartalet uppgick till
16,7 MSEK (15,3). Avskrivningar avseende färdig -
ställda utvecklingsprojekt uppgick till 6,5 MSEK
(5,9).
Av de resterande 10,2 MSEK (9,4) avser 3,6
MSEK (3,4) avskrivningar av övriga immateriella
tillgångar. Ingår gör även avskrivning av nyttjan-
derätter (leasing) om 2,1 MSEK (2,7) samt avskriv-
ning av materiella anläggningstillgångar om
3,7 MSEK (3,3). För ytterligare information se
not 3.
Som en konsekvens av en högre försäljning i
kvartalet uppgick rörelseresultatet (EBIT) till
224,2 MSEK (194,8) och rörelsemarginalen till
32,8 procent (32,8).
Finansnettot uppgick till –7,4 MSEK (6,8), där
merparten av skillnaden kan härledas till valu -
tadifferenser i interna flöden.
Resultat före skatt uppgick till 216,8 MSEK
(201,7) och periodens resultat uppgick till 166,4
MSEK (157,7).
Resultatet per aktie uppgick till 3,60 SEK
(3,46).
Helåret 2025
Orderingången för helåret 2025 uppgick till
1 804,7 MSEK (1 970,7).
Orderboken innehöll vid årets slut beställ -
ningar till ett värde av 854,1 MSEK (830,8).
Intäkterna uppgick till 1 737,1 MSEK (1 806,7)
och i jämförbara valutor var de 1 825,0 MSEK.
Intäkterna, exklusive leverans av radiosystem
från tredje part, var 1 709,6 MSEK (1 633,3). I
jämförbara valutor uppgick intäkterna till
1 796,7 MSEK, vilket motsvarar en tillväxt om
10,0 procent.
Orderingång i kvartalet och R12 (MSEK)
(Q1 2024 är inklusive radioorder)
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
0
400
0
202520242021 2022 2023
Orderingång Orderingång, R12
800 2 000
1 000
+20,1 %
Orderbok i kvartalet och R12 (MSEK)
(Orderbok inklusive radioorder)
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
0
600
0
500
202520242021 2022 2023
Orderbok Orderbok, R12
1 200 1 000
+2,8 %
Intäkter i kvartalet och R12 (MSEK)
(Intäkterna i Q2 och Q3 2024 och Q2 2025 är påverkade
av radioorder)
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
0
400
0
202520242021 2022 2023
Intäkter Intäkter , R12
800 2 000
1 000
+15,1%
Bruttomarginal i kvartalet och R12 (%)
(Bruttomarginalerna i Q2 och Q3 2024 och Q2 2025 är
påverkade av radioorder)
40
55
70
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
202520242021 2022 2023
Bruttomarginal Bruttomarginal, R12
–0,6 pp
Rörelsekostnader i kvartalet och R12 (MSEK)
0
100
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
0
400
202520242021 2022 2023
200 800
Rörelsekostnader Rörelsekostnader , R12
+12,9 %
Rörelsemarginal i kvartalet och R12
samt EBITDA-marginal R12 (%)
–10
15
40
0
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
202520242021 2022 2023
Rörelsemarginal Rörelsemarginal, R12
EBITDA-marginal, R12
0,0 pp
Övriga världen 5,8 %
Nordamerika 30,9 %
Europa inkl. Sverige 63,4 %
Intäkter per geografiskt område
under kvartalet (%)
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 20254
===== SIDA 5 =====
Kassaflöde, investeringar
och finansiell ställning
Fjärde kvartalet 2025
Koncernens kassaflöde för fjärde kvartalet
2025 uppgick till 28,3 MSEK (–5,2), varav
kassaflödet från den löpande verksam heten
var 54,8 MSEK (22,9).
Lagervärdet har ökat något jämfört med
motsvarande kvartal föregående år och
uppgick vid periodens slut till 289,7 MSEK
(272,3). Lagervärdets storlek avspeglar före -
stående försäljning och möjliggör snabba
leveranser, vilket utgör en betydande kon -
kurrensfördel.
Förändringen i rörelsefordringarna upp -
gick till –230,4 MSEK (–198,5). Skillnaden
orsakas i huvudsak av ökade kundford -
ringar till följd av stora utleveranser i kvar -
talet.
Kassaflödet från investeringsverksam -
heten under kvartalet uppgick till –24,6
MSEK (–26,2).
Aktiverade utvecklingskostnader var –18,3
MSEK (–16,3) och nettoinvesteringar i mate -
riella anläggningstillgångar uppgick till –5,6
MSEK (–1,6).
Kassaflödet från finansieringsverksam -
heten uppgick till –1,9 MSEK (–1,9).
Helåret 2025
För helåret 2025 uppgick kassaflödet till
173,4 MSEK (8,3), varav kassaflödet från den
löpande verksamheten var 330,9 MSEK
(157,0). Den stora skillnaden förklaras av en
ovanligt stor ökning av kundfordringarna i
december 2024.
Kassaflödet från investeringsverksam -
heten uppgick till –148,9 MSEK (–77,9), varav
hälften kommer från aktiverade utvecklings -
kostnader om –71,5 MSEK (–57,8), vilket
avspeglar bolagets fortsatta fokus på pro -
duktutveckling.
Nettoinvesteringar i materiella anlägg -
ningstillgångar uppgick till –45,7 MSEK
(–11,5). Större delen av förändringen av
kassa flödet kan härleds till byte av kontor
i London under andra kvartalet. Föränd -
ringen av immateriella tillgångar avser för -
värvet av Ultralynx under första kvartalet.
Kassaflödet från finansieringsverksam -
heten uppgick till –8,6 MSEK (–70,7). Föränd -
ringen jämfört med föregående år förklaras
av inlösen av personaloptioner, minskat för
betald aktieutdelning.
Likvida medel och finansiell ställning
INVISIO har en god finansiell ställning.
Koncernens likvida medel vid årets utgång
uppgick till 400,3 MSEK (242,4).
Eget kapital uppgick vid samma tidpunkt
till 1 173,7 MSEK (1 029,0), vilket medförde en
soli ditet om 73 procent (72).
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
202520242021 2022 2023
–100
0
–200
0
100 200
Kassaflöde
från löpande
verksamhet
Kassaflöde
från löpande
verksamhet, R12
200 400
+139,2 %
Kassaflöde från den löpande verk-
samheten i kvartalet och R12 (MSEK)
Bruttovinsten uppgick till 1 013,9 MSEK
(1 007,0) och bruttomarginalen till 58,4 procent
(55,7). Bruttomarginalen exklusive radioordern
uppgick till 59,1 procent (60,9).
Rörelsekostnaderna uppgick till 705,1 MSEK
(604,7, varav avskrivningar uppgick till 69,1
MSEK (61,1). Ökning med 16,6 procent (19,9) kan
huvudsakligen härledas till framtidsinriktade
satsningar i form av fler medarbetare inom
R&D och försäljning, samt en omfattande pro -
duktutveckling.
EBITDA uppgick till 377,8 MSEK (463,4), mot-
svarande en marginal om 21,8 procent (25,6).
Rörelseresultatet för helåret uppgick till
308,8 MSEK (402,3), medan rörelsemarginalen
uppgick till 17,8 procent (22,3). Minskningen i
rörelsemarginal beror huvudsakligen på att
bolagets framåtriktade satsningar har vuxit
proportionellt mer än intäkterna under året.
Finansnettot uppgick till –17,9 MSEK (5,1), där
merparten kan härledas till valutadifferenser i
interna flöden.
Resultat före skatt uppgick till 290,9 MSEK
(407,4) och periodens resultat uppgick till 218,1
MSEK (306,4).
Resultatet per aktie uppgick till 4,72 SEK
(6,72).
Orderingång, omsättning
och resultat (forts.)
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 20255
===== SIDA 6 =====
Övrig information
Moderbolaget
Moderbolagets nettoomsättning för fjärde
kvartalet uppgick till 1,9 MSEK (6,4). Rörelse -
resultatet var –7,3 MSEK (–2,2). Finans nettot
uppgick till –0,9 MSEK (2,1). Vid utgången av
perioden uppgick moderbolagets kassa och
bank till 164,4 MSEK (84,2). Eget kapital upp-
gick till 608,9 MSEK (439,9), vilket medförde
en soliditet om 99 procent (98). Antalet
anställda i moderbolaget var 1 person (1).
Medarbetare
Antalet medarbetare i koncernen, om räknat
till heltidstjänster, var 314 (273) vid periodens
utgång. Av de anställda var 261 män (228) och
53 kvinnor (45).
I likhet med många teknikföretag är andelen
kvinnor i verksam heten relativt låg. Den utta -
lade målsättningen är att båda könen ska
vara representerade bland slutkandidaterna
i alla rekryterings processer. Det långsiktiga
målet är att uppnå en jämnare könsfördel -
ning.
Väsentliga risker och osäkerhets faktorer
INVISIOs verksamhet och resultat påverkas av
en rad yttre och inre faktorer. Det pågår en
kontinuerlig process för att identifiera alla
förekommande risker samt för att bedöma hur
respektive risk ska han teras.
Riskerna kan delas in i marknads relaterade,
verksamhetsrelaterade, hållbarhets– och
klimatrelaterade, samt finansiella risker.
För en utförligare beskrivning av dessa risker
se INVISIOs årsredo visning 2024.
Finansiella mål
Mot bakgrund av en allt aktivare marknad där
den framtida försäljningen förväntas öka mer
än bolagets samlade kostnadsmassa har målet
för rörelsemarginalen uppdaterats under tredje
kvartalet 2025.
Det nya målet innebär att marginalen över
tid ska uppgå till i genomsnitt minst 20 procent
per år.
Det tidigare målet var att rörelsemarginalen
över tid skulle överstiga 15 procent.
Tillväxt
Omsättningen ska över tid öka med i genom -
snitt minst 20 procent per år.
Lönsamhet
Rörelsemarginalen (EBIT-marginalen) ska över
tid uppgå till i genomsnitt minst 20 procent
per år.
Finansiella instrument
Verkligt värde på koncernens finansiella
tillgångar och skulder uppskattas vara
lika med det bokförda värdet.
Utdelning
Styrelsen föreslår årsstämman att utdelning
ska ske om 3,00 SEK per aktie (2,30) för verk -
samhetsåret 2025.
Enligt den utdelningspolicy som antagits av
styrelsen skall storleken på utdelningar ta hän -
syn till såväl INVISIOs långsiktiga tillväxt och
resultatutveckling som kapitalbehov med hän -
syn tagen till finansiella mål.
Det är INVISIOs målsättning att utdelningen
över tid ska uppgå till mellan 25 och 50 procent
av resultatet efter skatt.
Under den senaste femårsperioden har 257,7
MSEK delats ut till aktieägarna, motsvarande
en utdelningsandel på 43 procent av bolagets
sammantagna vinst efter skatt på 605,0 MSEK
Inklusive årets föreslagna utdelning motsva -
rar utdelningsandelen 48 procent.
Granskning
Denna bokslutskommuniké är inte granskad av
bolagets revisorer.
Årsstämma för verksamhetsåret 2025
INVISIOs årsstämma för verksamhetsåret 2025
kommer att hållas i Stockholm den 6 maj 2026
klockan 16:00.
Aktieägare som vill få ett ärende behandlat
vid årsstämman kan skicka begäran skriftligen
med e-post på adressen ir@invisio.com eller
med vanlig post på adressen: Styrelsen,
INVISIO AB, Box 151, 201 21 Malmö.
Begäran måste ha inkommit senast sju
veckor före stämman för att kunna tas in i
kallelsen och därmed på årsstämmans dag -
ordning.
Stockholm den 12 februari 2026
Lars Højgård Hansen
VD
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 20256
===== SIDA 7 =====
Kort om INVISIO
Kärnan i INVISIOs affär är att utifrån en hög
kundförståelse och innovationsförmåga
utveckla och marknadsföra avancerade kom -
munikationssystem som möjliggör kommunika -
tion i utmanande och bullriga miljöer samtidigt
som hörseln skyddas. Bolaget stärker även det
kroppsburna soldatsystemet genom intelligent
systemintegration.
Kommunikation i fält och i fordon för
försvar och blåljusorganisationer
INVISIO erbjuder avancerade kommunikations -
system för användning i fält, för besättningar i
tyngre fordon samt intercomlösningar för olika
typer av transportmedel, såsom båtar, helikop -
trar och bepansrade fordon.
Utrustningen dämpar höga ljudnivåer och
möjliggör tydlig och störningsfri kommunikation
i extremt bullriga och uppdragskritiska miljöer.
Produkterna marknadsförs under varu -
märkena INVISIO och Racal Acoustics.
Genom ett teknologiförvärv under 2025 foku -
serar INVISIO även på att optimera systeminte -
grationen av ljud, ström och data, tillsammans
med avancerad datorkraft, i det moderna
kroppsburna soldatsystemet.
En strukturellt växande nischmarknad
INVISIO vänder sig främst till kunder inom
försvar samt polis och säkerhet i USA och
Europa, samt utvalda länder i Asien. Bolaget
uppskattar att det årliga värdet av den totala
adresserbara marknaden för den personliga
utrustningen och Intercom-systemet uppgår till
cirka 25 miljarder kronor. Mer information finns
i pressrelease publicerad 13 februari 2025.
För närvarande kommer cirka 85 procent av
intäkterna från europeiska och amerikanska
försvarskunder. Bolaget ser dock kontinuerligt
ökande affärsmöjligheter på polis– och säker–
hetsmarknaden samt på nya geografiska
marknader.
Försäljning primärt genom egna kanaler
Försäljningen sker från huvudkontoret i Köpen -
hamn och via egna försäljningskontor i USA,
Frankrike, Italien, Storbritannien och Thailand.
Försäljning sker även via ett globalt nätverk av
partners och återförsäljare.
Större affärer sker vanligtvis via upphand -
lingar, vilka ofta är tidskrävande på grund
av kundernas omfattande tester och adminis -
trativa processer. INVISIO har ramavtal med
långa löptider med kunder i bland annat USA,
Kanada, Storbritannien, Australien, Sverige,
Danmark och Nederländerna.
Ojämnt fördelat orderflöde och
omsättning samt olika leveranstider
Orderingång och omsättning kan fluktuera
mellan kvartalen och bolagets utveckling bör
därför utvärderas i ett längre tidsperspektiv än
ett enskilt kvartal eller år. Produkter under varu -
märket INVISIO levereras oftast inom 2–6
månader medan det för lösningar under varu -
märket Racal Acoustics inte är ovanligt att en
första del leverans sker inom ett halvår men
efterföljande leveranser först efter 1–3 år, enligt
kundernas utrullningsplaner och fordonsleve -
ranser. Uppskattningsvis levereras cirka 80 pro -
cent av orderboken inom 12 månader.
Fokus på kärnaffären
INVISIO fokuserar på utveckling och försäljning
medan större europeiska kontraktstillverkare
svarar för tillverkningen. Genom att lägga ut
tillverkningen säkerställs flexibilitet att kunna
hantera variationer i ordervolymer.
Tillväxt i tre dimensioner
INVISIO är ett tillväxt- och innovations -
bolag med fokus på produkt utveckling
och försäljning. Ambitionen framöver är
att ytterligare stärka den globala ledar -
positionen, genom expansion till nya geo -
grafiska marknader, fortsatt breddning
av erbjudandet och inkludering av nya
användargrupper. Målsättningen är att
omsättningen över tid ska öka med i
genomsnitt minst 20 procent per år.
Hög tillväxt under god lönsamhet
INVISIO är ett utpräglat tillväxtbolag. Det utta-
lade målet är att försäljningen över tid och i
genomsnitt ska öka med minst 20 procent. Rörel-
semarginalen ska över tid uppgå till i genom -
snitt minst 20 procent per år. Trots pandemief-
fekter har försäljningen under perioden
2021–2025 i genomsnitt ökat med 27 procent.
Rörelsemarginalen har under samma år i
genomsnitt legat på 17 procent. Aktien är note-
rad på Nasdaq Stockholm och återfinns i Large
Cap-segmentet.
B red d a t kunderbjudande
G eografisk expansion
Nya användargrupper
Syd-
amerika
Mellan -
östern
Sydost-
asien
Europa
och USA
Kommunikation
och hörsel -
skydd
Användare
i fält
Systemintegration
av soldatsystemet
Integration av radio,
data och ström
INVISIO Intercom -
system
Användare
i fordon
Poliser
(Blåljus-
personal)
Brand-
män
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 20257
===== SIDA 8 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 20258
Koncernens resultaträkning
och rapport över totalresultat
i sammandrag
Data per aktie
MSEK Not
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
Intäkter 2 684,0 594,1 1 737,1 1 806,7
Kostnader för sålda varor –274,7 –235,3 –723,2 –799,7
Bruttovinst 409,3 358,8 1 013,9 1 007,0
Rörelsekostnader1) 3 –185,2 –164,0 –705,1 –604,7
Rörelseresultat 224,2 194,8 308,8 402,3
Finansiella poster netto –7,4 6,8 –17,9 5,1
Resultat före skatt 216,8 201,7 290,9 407,4
Inkomstskatt 4 –50,3 –44,0 –72,8 –101,0
Periodens resultat 166,4 157,7 218,1 306,4
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som senare kan komma att
omklassificeras till resultaträkningen
Periodens omräkningsdifferenser av
utländska verksamheter –27,0 23,4 –90,1 50,4
Periodens totalresultat 139,4 181,1 128,0 356,8
(Hänförligt till moderbolagets aktieägare)
1) I rörelsens kostnader ingår avskrivningar med 3 –16,7 –15,3 –69,1 –61,1
Not
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
Periodens resultat per aktie, SEK 3,60 3,46 4,72 6,72
Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK 3,59 3,43 4,70 6,69
Eget kapital per aktie, SEK 25,42 22,57 25,42 22,57
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 25,05 21,88 25,05 21,88
Soliditet, % 73 72 73 72
Antal aktier, tusental 46 180 45 590 46 180 45 590
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 46 180 45 590 46 180 45 590
Genomsnittligt antal utestående aktier
efter utspädning, tusental 46 858 47 031 46 858 47 031
Aktiekurs vid periodens slut, SEK 263,00 275,50 263,00 275,50
===== SIDA 9 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 20259
Koncernens rapport över
finansiell ställning i sammandrag
MSEK Not 2025–12–31 2024–12–31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 56,3 62,9
Aktiverade utvecklingskostnader 3 182,1 150,9
Övriga immateriella tillgångar 3 76,9 67,9
Materiella anläggningstillgångar 3 64,7 36,7
Nyttjanderätter leasingavtal 3 68,3 30,0
Lämnade hyresdepositioner 7,0 4,8
Uppskjutna skattefordringar 4 21,0 13,2
Summa anläggningstillgångar 476,3 366,3
Omsättningstillgångar
Varulager 289,7 272,3
Kundfordringar 352,9 466,8
Övriga kortfristiga fordringar 87,5 76,1
Likvida medel 400,3 242,4
Summa omsättningstillgångar 1 130,3 1 057,7
SUMMA TILLGÅNGAR 1 606,6 1 424,0
MSEK Not 2025–12–31 2024–12–31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 1 173,7 1 029,0
Långfristiga skulder
Leasingskulder 65,8 27,8
Uppskjutna skatteskulder 4 49,7 40,7
Summa långfristiga skulder 115,5 68,5
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 120,6 100,6
Leasingskulder 8,3 9,1
Övriga kortfristiga skulder 188,5 216,7
Summa kortfristiga skulder 317,4 326,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 606,6 1 424,0
MSEK Not 2025–12–31 2024–12–31
FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS
EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
Ingående balans 1 029,0 720,4
Nyemission genom utnyttjande
av personaloptioner 106,0 —
Personaloptionsprogram 15,6 11,0
Utdelning –104,9 –59,3
Totalresultat 128,0 356,8
Utgående balans 1 173,7 1 029,0
===== SIDA 10 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 202510
Koncernens rapport över
kassaflöde i sammandrag
MSEK Not
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 216,8 201,7 290,9 407,4
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 21,6 9,8 102,5 70,9
Betalda inkomstskatter –28,1 –50,1 –54,6 –99,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapital 210,2 161,3 338,8 378,9
Förändringar av varulager 49,1 40,0 –53,8 –17,5
Förändringar av rörelsefordringar –230,4 –198,5 50,8 –247,2
Förändringar av rörelseskulder 25,8 20,1 –5,0 42,8
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –155,5 –138,4 –8,0 –221,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten 54,8 22,9 330,9 157,0
Investeringsverksamheten
Aktivering av utvecklingskostnader –18,3 –16,3 –71,5 –57,8
Förändringar av övriga immateriella tillgångar — –8,2 –29,2 –8,2
Förvärv av materiella anläggningstillgångar –5,6 –1,6 –45,7 –11,5
Förvärv av finansiella tillgångar –0,6 — –2,5 –0,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten –24,6 –26,2 –148,9 –77,9
MSEK Not
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
Finansieringsverksamheten
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner — — 106,0 —
Förändringar av leasingskulder –1,9 –1,9 –9,7 –11,5
Utbetald utdelning — — –104,9 –59,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –1,9 –1,9 –8,6 –70,7
PERIODENS KASSAFLÖDE 28,3 –5,2 173,4 8,3
Likvida medel vid periodens början 376,4 242,7 242,4 224,9
Omräkningsdifferens i likvida medel –4,4 4,9 –15,6 9,2
Likvida medel vid periodens slut 400,3 242,4 400,3 242,4
===== SIDA 11 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 202511
Moderbolagets resultaträkning
i sammandrag
MSEK Not
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
Intäkter 1,9 6,4 7,4 6,5
Rörelsekostnader –9,2 –8,6 –30,0 –21,3
Rörelseresultat –7,3 –2,2 –22,6 –14,8
Finansiella poster netto1) –0,9 2,1 174,9 146,4
Resultat före skatt –8,2 0,0 152,3 131,6
Inkomstskatt — — — —
Periodens resultat –8,2 0,0 152,3 131,6
1) Varav utdelning från dotterföretag — — 174,2 144,6
===== SIDA 12 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 202512
Moderbolagets balansräkning
i sammandrag
MSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Övriga immateriella tillgångar 6,8 8,2
Andelar i koncernföretag 344,7 329,1
Summa anläggningstillgångar 351,5 337,3
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 95,5 24,3
Övriga kortfristiga fordringar 5,1 2,7
Kassa och bank 164,4 84,2
Summa omsättningstillgångar 265,0 111,2
SUMMA TILLGÅNGAR 616,5 448,5
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital 67,8 67,2
Fritt eget kapital 541,1 372,7
Summa eget kapital 608,9 439,9
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 1,9 1,0
Skulder till koncernföretag 2,9 2,5
Övriga kortfristiga skulder 2,8 5,2
Summa kortfristiga skulder 7,6 8,7
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 616,5 448,5
MSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL
Ingående balans 439,9 356,6
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 106,0 —
Personaloptionsprogram 15,6 11,0
Utdelning –104,9 –59,3
Periodens resultat1) 152,3 131,6
Utgående balans 608,9 439,9
1) Varav utdelning från dotterbolag 174,2 144,6
===== SIDA 13 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 202513
Noter
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Bokslutskommunikén för koncernen har upprät -
tats i enlighet med IAS 34, RFR 1, Komplette -
rande redovisningsregler för koncerner samt
Års redovisningslagen. Moderbolagets redovis -
ning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redo -
visning för juridiska personer samt årsredo-
visnings lagen. De redovisningsprinciper som
tillämpas överensstämmer med de som redo -
görs för i INVISIOs årsredovisning 2024.
Nya standarder
Inga nya standarder och ändringar av tolk -
ningar och befintliga standarder som träder
i kraft för räkenskapsår som började från
1 januari 2025 förväntas ha någon väsentlig
inverkan på koncernens finansiella rapporter.
Not 2 Intäkter per geografiskt område
MSEK
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
Sverige 28,5 23,9 68,9 45,2
Europa 538,2 283,5 1 031,8 1 047,5
Nordamerika 90,2 262,5 536,2 646,5
Övriga världen 27,1 24,2 100,2 67,6
Summa 684,0 594,1 1 737,1 1 806,7
Not 3 Av- och nedskrivningar
MSEK
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
Avskrivningar av Aktiverade utvecklings kostnader 6,5 5,9 28,4 22,6
Avskrivningar av Övriga immateriella tillgångar1) 3,6 3,4 14,6 13,4
Avskrivningar av Materiella anläggnings tillgångar 3,7 3,3 13,2 12,2
Avskrivningar av Nyttjanderätter leasingavtal 2,1 2,7 12,1 12,8
Nedskrivningar av Materiella anläggnings tillgångar 0,8 — 0,8 —
Summa 16,7 15,3 69,1 61,1
1) Avser avskrivning av affärssystem samt immateriella tillgångar som kundrelationer,
teknik och varumärken hänförliga till förvärvet av Racal Acoustics.
Not 4 Skatt
Uppskjutna skattefordringar som hänför sig till
underskottsavdrag redovisas i den utsträckning
det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot
överskott vid framtida beskattning. En enskild
bedömning görs av varje bolag med hänsyn till
historisk resultatutveckling och möjligheter att
utnyttja underskottsavdragen.
Koncernens totala underskottsavdrag per
31 december 2025 var 199,8 MSEK (177,7), varav
inget är aktiverat. Ej utnyttjade underskotts -
avdrag hänför sig främst till moderbolaget
och kan i dagsläget inte aktiveras. Samtliga
underskottsavdrag har obegränsad livslän gd.
MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Uppskjutna skattefordringar
Fordran hänförlig till övriga temporära skillnader1) 21,0 13,2
Utgående balans 21,0 13,2
Uppskjutna skatteskulder
Skuld hänförlig till aktiverade utvecklingskostnader i Danmark –30,7 –26,4
Skuld hänförlig till temporära skillnader på övriga immateriella tillgångar –19,3 –14,9
Fordran hänförlig till övriga temporära skillnader i Danmark 0,3 0,6
Utgående balans –49,7 –40,7
1) Varav 21,0 MSEK härleds till uppskjuten skattefordran på elimineringar av internvinst i lager.
===== SIDA 14 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 202514
Finansiella nyckeltal, alternativa nyckeltal
och andra definitioner
I INVISIOs finansiella rapporter ingår finansiella
nyckeltal som specificeras i gällande regler för
finansiell rapportering, alternativa nyckeltal
enligt ESMA:s definition och andra nyckeltal
relaterade till verksamheten. De alternativa
nyckeltalen betraktas som relevanta för en
investerare som bättre vill förstå bolagets
resultat och finansiella ställning. Definitioner
samt avstämning av de alternativa nyckeltal
som ej är direkt avstämningsbara mot de
finansiella rapporterna återfinns nedan.
Avstämningen sker mot närmsta jämförbara
finansiella IFRS-mått.
Antal aktier
Antal utestående aktier vid periodens slut.
Antal aktier efter utspädning
Antal utestående aktier vid perioden slut med
tillägg för aktier som tillkommer om samtliga
potentiella aktier, som ger upphov till
utspädning, konverteras till aktier.
Endast de optionsprogram vars emissions -
kurs understiger periodens genomsnittliga
börskurs kan leda till en utspädningseffekt.
Antal anställda vid periodens slut
Antal anställda vid periodens sista månads
löneutbetalningstillfälle.
Bruttomarginal
Bruttovinst genom totala intäkter i procent.
EBITDA
Rörelseresultat före avskrivningar, ned -
skrivningar och amorteringar.
EBIT (Rörelseresultat)
Rörelseresultat efter avskrivningar och
nedskrivningar. INVISIO definierar EBIT på
samma sätt som nyckeltalet Rörelseresultat.
Eget kapital per aktie
Eget kapital genom antal utestående aktier
justerat för ej registrerade emissioner.
Eget kapital per aktie efter utspädning
Eget kapital genom antal utestående aktier
efter utspädning.
Finansiella poster netto
Finansiella intäkter reducerat med Finansiella
kostnader.
Genomsnittligt antal utestående aktier
Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier
under perioden.
Genomsnittligt antal utestående aktier
efter utspädning
Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier
under perioden, med tillägg för ett vägt antal
aktier som tillkommer om samtliga potentiella
aktier, som ger upphov till utspädning, konver -
teras till aktier. Endast de optionsprogram
vars emissionskurs understiger periodens
genomsnittliga börskurs kan leda till en
utspädningseffekt.
Nyckeltal exklusive beställning av radio -
system från tredjepart
Redovisad Intäkt, Bruttovinst, Bruttomarginal,
Orderingång och Orderbok exklusive radio -
order, inkluderar inte de finansiella effekterna
av en vidareförsäljning av produkter från tredje
part. Försäljningen av dessa produkter, som
har lägre marginaler, är inte en del av INVISIOs
kärnverksamhet.
Resultat per aktie
Årets resultat genom genomsnittligt antal
utestående aktier.
Resultat per aktie efter utspädning
Årets resultat genom genomsnittligt antal
utestående aktier efter utspädning.
Rörelsekostnader
Försäljnings- och marknadsföringskostnader,
Administrationskostnader och Utvecklings -
kostnader.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat genom totala intäkter i procent.
Soliditet
Eget kapital dividerat med totala tillgångar
(balansomslutning).
Vinstmarginal
Periodens resultat genom totala intäkter
i procent.
===== SIDA 15 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 202515
Avstämning av alternativa nyckeltal
MSEK
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
Bruttovinst A 409,3 358,8 1 013,9 1 007,0
Rörelsekostnader B 185,2 164,0 705,1 604,7
EBIT (Rörelseresultat) A–B 224,2 194,8 308,8 402,3
MSEK
Q4 Helår
2025 2024 2025 2024
EBIT (Rörelseresultat) A 224,2 194,8 308,8 402,3
Av- och nedskrivningar, immateriella
och materiella tillgångar B 16,7 15,3 69,1 61,1
EBITDA A+B 240,9 210,1 377,8 463,4
MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Eget kapital A 1 173,7 1 029,0
Antal aktier, tusental B 46 180 45 590
Eget kapital per aktie, SEK A/B 25,42 22,57
MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Eget kapital A 1 173,7 1 029,0
Antal aktier efter utspädning, tusental B 46 858 47 031
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK A/B 25,05 21,88
===== SIDA 16 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 202516
Översikt – nio senaste kvartalen
MSEK
2023 2024 2025
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
Intäkter 345,8 308,2 552,7 351,7 594,1 334,8 426,9 291,3 684,0
Kostnader för sålda varor –147,2 –120,2 –295,3 –148,9 –235,3 –138,4 –184,8 –125,3 –274,7
Bruttovinst 198,6 188,0 257,4 202,8 358,8 196,4 242,1 166,0 409,3
Rörelsekostnader –136,2 –137,6 –157,7 –145,5 –164,0 –168,9 –181,9 –169,2 –185,2
Rörelseresultat 62,4 50,4 99,7 57,3 194,8 27,5 60,2 –3,2 224,2
Finansiella poster netto 3,8 0,8 1,1 –3,6 6,8 2,6 –13,0 0,0 –7,4
Resultat före skatt 66,2 51,2 100,8 53,7 201,6 30,1 47,2 –3,3 216,8
Skatt på periodens resultat –15,2 –15,2 –26,9 –14,8 –44,0 –5,7 –15,8 –1,0 –50,3
Periodens resultat 51,0 36,0 73,9 38,9 157,6 24,4 31,4 –4,2 166,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten 36,8 16,7 –35,3 152,6 22,9 178,1 –1,5 105,8 54,8
Orderingång 298,0 673,1 245,2 503,1 549,3 264,1 401,3 479,9 659,5
Orderbok 602,8 1 025,1 719,4 866,7 830,8 742,7 705,3 887,0 854,1
Antalet medarbetare, omräknat till heltidstjänster 248 255 259 274 273 294 312 318 314
Bruttomarginal, % 57,4 61,0 46,6 57,7 60,4 58,7 56,7 57,0 59,8
Rörelsemarginal, % 18,0 16,4 18,0 16,3 32,8 8,2 14,1 –1,1 32,8
Vinstmarginal, % 14,7 11,7 13,4 11,0 26,5 7,3 7,4 –1,5 24,3
Soliditet, % 68 72 71 69 72 75 72 73 73
Periodens resultat per aktie, SEK1) 1,12 0,79 1,62 0,85 3,46 0,54 0,68 –0,09 3,60
Eget kapital per aktie, SEK1) 15,80 17,41 17,66 18,55 22,57 21,88 22,52 22,32 25,42
1) Före utspädning
> En förklaring till nyckeltalen finns på
sidan 49 i årsredovisningen 2024.
Nyckeltal exklusive beställningen av radiosystem för fordon från tredje part, offentliggjord 12 mars 2024
MSEK
2024 2025
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
Intäkter — 389,0 342,6 594,1 334,8 399,4 291,3 684,0
Bruttovinst — 245,7 202,8 358,8 196,4 239,0 166,0 409,3
Bruttomarginal, % — 63,2 59,2 60,4 58,7 59,8 57,0 59,8
Orderingång 438,1 245,2 503,1 549,3 264,1 401,3 479,9 659,5
Orderbok 790,1 643,1 799,4 763,4 676,4 667,4 849,3 816,3
R12
1 709,6
1 010,8
59,1
1 804,7
816,3
R12
1 737,1
–723,2
1 013,9
–705,1
308,8
–17,9
290,9
–72,8
218,1
330,9
1 804,7
854,1
314
58,4
17,8
12,6
73
4,72
25,42
===== SIDA 17 =====
INVISIO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 202517
Inbjudan till telefonkonferens 12 februari,
klockan 15.00
INVISIO bjuder in media, investerare och analytiker till en telefonkonferens
torsdagen den 12 februari, klockan 15.00, där VD Lars Højgård Hansen
presenterar INVISIOs bokslutskommuniké 2025. Telefonkonferensen hålls
på engelska och inleds med en kort presentation av rapporten följt av en
frågestund.
På INVISIOs webbplats kommer det finnas en länk till en inspelning och
förevisad presentation, någon timme efter telefonkonferensens slut.
Registrering
För att delta i telefonkonferensen krävs föranmälan. Efter registreringen
erhålles telefonnummer och pinkod. Det går även att använda en ”ring
mig-funktion”. Vänligen genomför registrering 5–10 minuter före utsatt
starttid för att underlätta att konferensen kan börja på fastställd tid.
Registreringslänk
https://service.flikmedia.se/teleconference/?id=5004209
Audiocast
För att följa presentationen via webben använd nedan länk:
https://invisio.videosync.fi/2026-02-12-q4-2025
Postadress
INVISIO AB | Box 151 | 201 21 Malmö
INVISIO AB är ett svenskt aktiebolag noterat
på Nasdaq Stockholm. Bolagets aktie handlas
under kortnamnet IVSO och ISIN-koden är
SE0001200015.
För ytterligare information,
vänligen kontakta
Lars Højgård Hansen, VD
+45 5372 7722 | lhh@invisio.com
Thomas Larsson, CFO
+45 5372 7735 | thl@invisio.com
Michael Peterson, Director Investor
Relations and Corporate Communications
+45 5372 7733 | mpn@invisio.com
Finansiell kalender
Delårsrapport januari–mars 2026 6 maj, 2026
Årsstämma 2026 6 maj, 2026, kl. 16:00
Halvårsrapport januari–juni 2026 17 juli, 2026
Delårsrapport januari–september 2026 27 oktober, 2026
Delårsrapporter och årsredovisningar finns tillgängliga på
https://corp.invisio.com/sv.
Offentliggörande
Denna information är sådan information som INVISIO AB (publ) är
skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning.
Informationen lämnades, genom VD:s försorg, för offentliggörande
den 12 februari, 2026, kl. 14:00 CET.
Du hittar INVISIO på www.invisio.com