Nasdaq Nordic · year-end-report

Kvartalsrapport Q4 2025

75342 tecken · 1 HTML-del(ar)

Fulltext som ren TXT · Öppna originalkällan

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Omsättning

värdet för förvärvad mark är cirka 600 mkr. För- | värvet förväntas öka JM Norges årliga omsättning | med närmare 1 000 mkr över en sjuårsperiod.
entreprenadverk samhet som bedrivs av JM AB. | Årets omsättning uppgick till 492 mkr (575) och | rörelseresultatet till –12 mkr (–30).

Rörelseresultat

Förbättrat kassaflöde men | lägre rörelseresultat | Intäkterna uppgick till 2 766 mkr (3 375), där
genom ett positivt resultat från försäljning av mark. | JM Finland hade ett något förbättrat rörelseresultat | tack vare en högre upparbetning i projekt med god
kommersiella projekt i pågående produktion. | Intäkter, rörelseresultat och rörelsemarginal | Januari–december 2025
kommersiella projekt i pågående produktion. | INTÄKTER 1) RÖRELSERESULTAT OCH RÖRELSEMARGINAL 1) | Intäkter per kvartal
motsvarande period föregående år. | Intäkter och rörelseresultat okt–dec 2025 | Intäkterna för det fjärde kvartalet sjönk jämfört
uppgick rörelseresultatet till 31 mkr (4). | Intäkter och rörelseresultat jan–dec 2025 | Årets intäkter sjönk jämfört med föregående år till
tolv månaderna uppgick till –0,6 procent (–2,0), till | följd av negativt rörelseresultat. | Antalet osålda bostäder, vilka redovisas i
Produktionsstartade bostäder rullande 12 mån | RÖRELSERESULTAT OCH RÖRELSEMARGINAL | Rörelseresultat per kvartal (mkr)

Periodens resultat

Skatter 16 –26 –74 –157 | Periodens resultat –20 55 63 246 | Övrigt totalresultat –28 154 –85 39
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72 | 2) Periodens resultat | Koncernen – segmentsredovisning
Skatter 16 –37 –72 –185 | Periodens resultat –23 101 56 353 | Övrigt totalresultat
Periodens totalresultat –50 254 –26 392 | Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare –23 101 56 353 | Periodens totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare –50 254 –26 392
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72 | 2) Periodens resultat | Koncernen – IFRS
Skatter –99 –129 | Periodens resultat 826 14 | Moderbolagets balansräkning i sammandrag
Periodens rörelseresultat enligt IFRS –1 172 326 692 | Periodens resultat enligt segmentsredovisning –20 55 63 246 | Omräkning till färdigställandemetoden –2 48 –5 109
Leasingavtal IFRS 16 – –2 –2 –3 | Periodens resultat enligt IFRS –23 101 56 353

Resultat per aktie

Resultat efter skatt minskade till –20 mkr (55). | • Resultat per aktie uppgick till –0,32 kronor (0,86). | • Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten
• Enligt IFRS uppgick intäkterna till 2 855 mkr (4 001) | och resultat per aktie till –0,35 kronor (1,56). | JANUARI–DECEMBER 2025
månaderna uppgick till 0,8 procent (2,9). | • Resultat per aktie uppgick till 0,97 kronor (3,83). | • Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten
• Enligt IFRS uppgick intäkterna till 10 691 mkr (14 272) | och resultat per aktie till 0,87 kronor (5,48). | • Övervärden i exploateringsfastigheter uppgick till 5,0 mdkr (5,2).
Soliditet, % 57 57 | Resultat per aktie, kr –0,32 0,86 0,97 3,83 | Antal sålda bostäder 478 574 2 028 2 778
Rörelseresultat1) enligt IFRS –1 172 326 692 | Resultat per aktie enligt IFRS, kr –0,35 1,56 0,87 5,48 | 1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72
Periodens totalresultat –48 209 –23 285 | Resultat per aktie 2) efter utspädning, kr –0,32 0,86 0,97 3,83 | Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840
Periodens totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare –50 254 –26 392 | Resultat per aktie 2) före utspädning hänförligt till | moderbolagets aktieägare, kr –0,35 1,56 0,87 5,47

Kassaflöde

• Resultat per aktie uppgick till –0,32 kronor (0,86). | • Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten | uppgick till 467 mkr (–401).
• Resultat per aktie uppgick till 0,97 kronor (3,83). | • Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten | uppgick till 74 mkr (–268).
Resultat före skatt –36 81 136 403 | Kassaflöde från den löpande verksamheten 467 –401 74 –268 | Avkastning på sysselsatt kapital, % 2,8 4,8
slut till totalt 35 400 (37 400) byggrätter. | Förbättrat kassaflöde men | lägre rörelseresultat
Kassaflöde oktober–december 2025 | Kassaflödet från den löpande verksamheten enligt
jämfört med motsvarande period före gående år | och medförde ett positivt kassaflöde om 203 mkr | (–27). Antalet osålda bostäder i balansräkningen
fortsatte minska vilket medförde ett positivt | kassaflöde om 57 mkr (–19). | Koncernens nettoinvesteringar i projekt-
Koncernens nettoinvesteringar i projekt- | fastigheter medförde ett negativt kassaflöde om | –104 mkr (260). Föregående år genomfördes flera

Likvida medel

mentsredovisningen uppgick till 3 432 mkr (3 281). | Förutom likvida medel om 532 mkr (431) ingick ej | utnyttjade checkkrediter och kreditavtal med sam-
Övriga kortfristiga fordringar 4 041 4 721 | Likvida medel 532 431 | Summa omsättningstillgångar 13 814 14 283
Periodens kassaflöde 93 –36 115 –1 164 | Kursifferens likvida medel –9 2 –15 13 | Likvida medel vid periodens slut 532 431 532 431
Kursifferens likvida medel –9 2 –15 13 | Likvida medel vid periodens slut 532 431 532 431 | Koncernens nyckeltal
Övriga kortfristiga fordringar 1 372 2 117 | Likvida medel 580 506 | Summa omsättningstillgångar 23 013 24 456
Periodens kassaflöde 93 –27 89 –1 180 | Kursdifferens likvida medel –9 2 –15 13 | Likvida medel vid periodens slut 580 506 580 506
Kursdifferens likvida medel –9 2 –15 13 | Likvida medel vid periodens slut 580 506 580 506 | Koncernens nyckeltal
Kortfristiga fordringar 4 041 4 268 4 470 5 044 4 721 4 515 5 034 5 172 | Likvida medel 532 449 157 361 431 465 417 566 | Summa omsättningstillgångar 13 814 14 251 14 609 14 453 14 283 14 480 14 796 15 970

Nettoskuld

hade en genomsnittlig löptid om 2,4 år (2,3). | Räntebärande nettoskuld inklusive pensions- | skulden, enligt segmentsredovisningen, uppgick
begränsningar. | RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD (–)/ -FORDRAN (+) 1) | Räntebärande nettoskuld(–)/-fordran(+)
RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD (–)/ -FORDRAN (+) 1) | Räntebärande nettoskuld(–)/-fordran(+) | Skuldsättningsgrad
Koncernens räntebärande nettoskuld/fordran | MKR 2025-12-31 2024-12-31
MKR 2025-12-31 2024-12-31 | Räntebärande nettoskuld (+)/-fordran (–) vid periodens slut enligt segmentsredovisning 2 615 2 343 | Omklassificering projektfinansiering 5 966 5 441
Leasingavtal IFRS 16 555 548 | Räntebärande nettoskuld (+)/-fordran (–) vid periodens slut enligt IFRS 11 689 12 788 | Not 3 Avstämning mellan segmentsredovisning och IFRS
Likvida medel vid periodens slut 532 449 157 361 431 465 417 566 | RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD/-FORDRAN KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 | Räntebärande nettoskuld(+)/-fordran(–) vid periodens början 3 080 3 377 2 944 2 343 1 856 2 151 2 731 1 877
RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD/-FORDRAN KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 | Räntebärande nettoskuld(+)/-fordran(–) vid periodens början 3 080 3 377 2 944 2 343 1 856 2 151 2 731 1 877 | Förändring av räntebärande nettoskuld/-fordran –465 –297 433 601 487 –295 –580 854

Eget kapital

Resultat efter skatt minskade till 63 mkr (246). | • Räntabiliteten på eget kapital för de senaste tolv | månaderna uppgick till 0,8 procent (2,9).
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2,8 4,8 | Räntabilitet på eget kapital, % 0,8 2,9 | Soliditet, % 57 57
Summa tillgångar 14 281 14 701 | EGET KAPITAL OCH SKULDER | Eget kapital 8 191 8 424
EGET KAPITAL OCH SKULDER | Eget kapital 8 191 8 424 | Skulder
Summa skulder 6 090 6 278 | Summa eget kapital och skulder 14 281 14 701 | JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 15
Förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag | HELÅR HELÅR
Rörelsemarginal –0,3 3,2 3,0 4,2 | Räntabilitet på eget kapital 0,8 2,9 | Räntabilitet på sysselsatt kapital 2,8 4,8
Summa tillgångar 23 715 25 163 | EGET KAPITAL OCH SKULDER | Eget kapital 7 935 8 170

Antal aktier

Resultat per aktie 2) efter utspädning, kr –0,32 0,86 0,97 3,83 | Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840 | 1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72
moderbolagets aktieägare, kr –0,35 1,56 0,87 5,48 | Utestående antal aktier vid periodens slut 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840 | Genomsnittligt antal aktier före utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840
Utestående antal aktier vid periodens slut 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840 | Genomsnittligt antal aktier före utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840 | Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840 | Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840 | 1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72

Antal anställda

Medarbetare | Antal anställda uppgick vid årets utgång till 1 830 | (1 947) medarbetare. Antal hantverkare uppgick till

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Bokslutskommuniké
januari–december  
2025
Q4

===== SIDA 2 =====

Sammanfattning av perioden
OKTOBER–DECEMBER 2025  
 • Intäkterna uppgick till 2 766 mkr (3 375).
 • Rörelseresultatet exklusive nedskrivningar i exploateringsfastigheter 
uppgick till 97 (179). Rörelsemarginalen uppgick till 3,5 procent (5,3).
Rörelseresultatet inklusive  nedskrivningar i exploateringsfastigheter 
om –105 mkr (–72) minskade till –8 mkr (107). Rörelsemarginalen 
uppgick till –0,3 procent (3,2).
 • Resultat före skatt minskade till –36 mkr (81).  
Resultat efter skatt minskade till –20 mkr (55).
 • Resultat per aktie uppgick till –0,32 kronor (0,86).
 • Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten 
uppgick till 467 mkr (–401).
 • Antal sålda bostäder minskade till 478 (574) och  
produktionsstarterna ökade till 750 (733).
 • Enligt IFRS uppgick intäkterna till 2 855 mkr (4 001)  
och resultat per aktie till –0,35 kronor (1,56).
JANUARI–DECEMBER 2025  
 • Intäkterna uppgick till 9 981 mkr (12 507).
 • Rörelseresultatet exklusive nedskrivningar i exploateringsfastigheter 
uppgick till 402 (603). Rörelsemarginalen uppgick till 4,0 procent 
(4,8). Rörelseresultatet inklusive nedskrivningar i exploaterings- 
fastigheter om –105 mkr (–72) minskade till 297 mkr (531).  Rörelse- 
marginalen uppgick till 3,0 procent (4,2).
 • Resultat före skatt minskade till 136 mkr (403).  
Resultat efter skatt minskade till 63 mkr (246).
 • Räntabiliteten på eget kapital för de senaste tolv  
månaderna uppgick till 0,8 procent (2,9).
 • Resultat per aktie uppgick till 0,97 kronor (3,83).
 • Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten 
uppgick till 74 mkr (–268).
 • Antal sålda bostäder minskade till 2 028 (2 778) och  
produktionsstarterna ökade till 2 270 (2 237).
 • Enligt IFRS uppgick intäkterna till 10 691 mkr (14 272)  
och resultat per aktie till 0,87 kronor (5,48).
 • Övervärden i exploateringsfastigheter uppgick till 5,0 mdkr (5,2).
 • Styrelsen föreslår 2,00 kronor (3,25) i utdelning för 2025.
Där inget annat framgår baseras belopp och kommentarer i denna delårsrapport på JMs segmentsredovisning. Koncernen har olika redovisningsprinciper i segmentsredovisningen jämfört med 
redovisning enligt IFRS för bostadsutveckling, projektfinansiering och för IFRS 16. För mer information om redovisningsprinciper samt skillnader mellan segmentsredovisning och redovisning enligt 
IFRS, se not 1 och 3. För definitioner av finansiella nyckeltal se dokument ”Definitioner finansiella nyckeltal” på jm.se/investerare 
Där inget annat framgår anges belopp i miljoner och svenska kronor (Mkr). Avrundningsdifferenser kan förekomma i samtliga tabeller. 
Omslagsbild: Puustellinkallio, Esbo.
NYCKELTAL KONCERNEN OKT–SEP JAN–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024 2025 2024
Intäkter 2 766 3 375 9 981 12 507
Rörelseresultat1) –8 107 297 531
Rörelsemarginal, % –0,3 3,2 3,0 4,2
Resultat före skatt –36 81 136 403
Kassaflöde från den löpande verksamheten 467 –401 74 –268
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2,8 4,8
Räntabilitet på eget kapital, % 0,8 2,9
Soliditet, % 57 57
Resultat per aktie, kr –0,32 0,86 0,97 3,83
Antal sålda bostäder 478 574 2 028 2 778
Antal produktionsstartade bostäder 750 733 2 270 2 237
ENLIGT IFRS, MKR
Intäkter enligt IFRS 2 855 4 001 10 691 14 272
Rörelseresultat1) enligt IFRS –1 172 326 692
Resultat per aktie enligt IFRS, kr –0,35 1,56 0,87 5,48
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 2

===== SIDA 3 =====

både Sverige och Norge. Finland startade projekt 
både för konsumenter och investerare. 
Antal färdigställda osålda bostäder minskade 
tydligt till 442 (750) och återköpta bostäder mins-
kade från 455 till 393 (233) under kvartalet, en 
nivå som närmar sig JMs mål om 200–300 bostäder. 
Andelen sålda och bokade bostäder i pågående 
produktion uppgick till 51 procent (59) vid kvartalets 
slut där en normaliserad nivå uppgår till mellan 55 
och 60 procent. 
 JM är väl positionerat 
inför en återhämtning på 
bostadsmarknaden
Optimering av byggrättsportföljen
Vi fortsätter att förädla en stark byggrättsportfölj.
Under kvartalet har vi avyttrat mark med utdragna 
detaljplaneprocesser och i januari 2026 förstärkt 
portföljen genom ett större förvärv i Norge av 
en portfölj med både mark och pågående projekt. 
Köpeskillingen uppgick till cirka 1 100 mkr, varav 
värdet för förvärvad mark är cirka 600 mkr. För-
värvet förväntas öka JM Norges årliga omsättning 
med närmare 1 000 mkr över en sjuårsperiod. 
Nedskrivningsbehovet i den årliga externa 
värderingen av exploateringsfastigheter var begrän-
sat till –105 mkr (–72) och hänförligt till ett fåtal 
fastigheter på marknader där priserna sjunkit under 
året. Samtidigt kvarstår övervärden på cirka 5,0 
mdkr (5,2). Byggrättsportföljen uppgick vid årets 
slut till totalt 35 400 (37 400) byggrätter.
Förbättrat kassaflöde men  
lägre rörelseresultat
Intäkterna uppgick till 2 766 mkr (3 375), där 
minskningen främst är hänförlig till lägre uppar-
betning i pågående produktion. Rörelseresultatet 
uppgick till 97 mkr (179) före nedskrivningar av 
exploateringsfastigheter och till –8 mkr (107) efter 
nedskrivningar, och rörelsemarginalen var –0,3 
procent (3,2). 
JM Bostad Stockholm förbättrade resultatet i 
JM ökade antalet produktionsstartade bostäder 
i det fjärde kvartalet jämfört med föregående år 
till följd av ökat intresse från kunderna för nya 
projekt, även om försäljningen fortfarande väntar 
på en tydlig återhämtning. Konsumenternas tilltro 
till bostadsmarknaden stärktes i takt med lägre 
räntekostnader och ökad disponibel inkomst, 
men försiktigheten är fortsatt påtaglig på samtliga 
 marknader.
Åtgärder för stärkt lönsamhet 
Inom JM arbetar vi fokuserat med det vi själva 
kan påverka och har genomfört flera lönsamhets-
stärkande åtgärder under kvartalet. 
Genomlysningen av verksamheten i Stockholm 
är nu genomförd och vi har slagit samman JM 
Bostad Stockholm och JM Fastighetsutveckling och 
går från tre till två regioner inom bostadsutveck-
ling. Åtgärderna innebär en reducering om 20–25 
tjänstemän inom projektutveckling, utan väsentliga 
engångskostnader. Den 9 februari 2026 är jag glad 
att välkomna Henrik Brinck Landelius som chef 
för det nya affärssegmentet JM Stockholm och 
medlem av koncernledningen. Med sin omfattande 
branscherfarenhet och goda ledarskap kommer han 
snabbt att kunna bidra i Stockholm och fortsätta 
effektivisera verksamheten.
Vi har avtalat om försäljning av entreprenad-
verksamheten, som länge dragits med svag lönsam-
het, vilket minskar organisationen med cirka 125 
medarbetare och omsättningen med 500 mkr, utan 
väsentlig resultateffekt. 
Samtidigt går arbetet med det strategiska 
initiativet Produktivitetslyftet vidare. Hittills har vi 
identifierat kostnadsminskande åtgärder som från 
2027 ger i genomsnitt cirka 100 tkr lägre  kostnad 
per produktionsstartad bostad i Sverige och 
Norge, och motsvarande drygt 6 tEUR i Finland.
Ökad aktivitet på fortsatt avvaktande 
 bostadsmarknad
I Sverige var priserna stabila med ökad aktivitet i 
slutet av året. Sänkta räntor, ökade nettolöner och 
ett minskat skattetryck samt förväntan om mildare 
kreditregler har bidragit till förväntningar om högre 
bostadspriser under 2026. I Norge pressades pri-
serna tillfälligt av ett stort utbud av hyresbostäder 
till försäljning på grund av ändrade skatteregler, men 
bostadspriserna förväntas öka igen i takt med att 
utbudet minskar. I Finland var utbudet högt, pri-
serna något sjunkande och konsumentförtroendet 
svagt, men lägre boendekostnader väntas ge gradvis 
förbättring.
Ökat antal bostäder i produktion och  
färre färdigställda osålda bostäder
Försäljningen till konsumenter var i nivå med 
föregående år, och uppgick till 439 (441) i det 
fjärde kvartalet, med god utveckling i nya projekt 
i JM Norge och JM Riks. Försäljning till investerare 
uppgick till 39 (133) bostäder.
Totalt uppgick antal produktionsstartade bostä-
der för konsumenter till 646 (491) och 104 (242) 
till investerare, vilket var fler än föregående år i 
JM ökar antalet produktionsstartade bostäder
det fjärde kvartalet främst tack vare lägre prisjuste-
ringar jämfört med föregående år medan JM Bostad 
Riks hade ett resultat i nivå med föregående år, 
justerat för nedskrivningar. JM Norge förbättrade 
resultatet jämfört med föregående år främst 
genom ett positivt resultat från försäljning av mark. 
JM Finland hade ett något förbättrat rörelseresultat 
tack vare en högre upparbetning i projekt med god 
marginal. JM Fastighetsutveckling hade ett lägre 
resultat i det fjärde kvartalet på grund av lägre 
volym i pågående projekt. 
Kassaflödet var positivt tack vare fler produk-
tionsstarter, minskat lager av osålda bostäder samt 
markförsäljningar.
Viktiga steg inom hållbarhet 
JM har genomfört en första testgjutning med 
banbrytande teknik som kan reducera cementens 
klimatpåverkan med upp till 95 procent. 
Antalet allvarliga arbetsrelaterade olyckor mins-
kade från en redan låg nivå till två stycken under 
året. Det är emellertid två olyckor för många, 
och vårt arbete med att förebygga och minimera 
arbetsskador fortsätter oförminskat.
JM väl rustat inför 2026
JM har en stark finansiell ställning och betydande 
outnyttjade kreditfaciliteter. Vi ser tecken på något 
förbättrade marknader och kommer fortsätta öka 
antalet produktionsstarter, sänka kostnader och 
utveckla bostäder av högsta kvalitet med minskad 
klimatpåverkan – med optimerat antal byggrätter. 
Mot denna bakgrund föreslår styrelsen en utdelning 
om 2,00 kronor (3,25) per aktie. 
Våra möjligheter framåt bygger på den kompe-
tens och det starka engagemang som våra medar-
betare visar varje dag, och jag ser fram emot att 
tillsammans fortsätta utveckla JM under 2026.
Mikael Åslund,  
Verkställande direktör och koncernchef
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 3

===== SIDA 4 =====

Januari–december 2025
Antalet disponibla bostadsbyggrätter uppgick vid 
utgången av året till 35 400 (37 400), varav 21 500 
(21 700) redo visas som exploaterings fastigheter i 
balansräkningen. Det bokförda värdet på exploate-
ringsfastigheter minskade och uppgick vid utgången 
av året till 7 323 mkr (7 897).
Under det fjärde kvartalet genomfördes en 
extern värdering av JMs exploateringsfastigheter 
som visade ett övervärde om 5,0 mdkr (5,2). Ett 
nedskrivningsbehov identifierades för ett fåtal 
fastigheter vilket resulterade i nedskrivningar om 
–105 mkr (–72). 
Antalet produktionsstartade bostäder ökade  
till 2 270 (2 237). Produktionsstartade bostäder  
i JM Bostad Stockholm uppgick till 637 (758),  
Koncernens bostadsutveckling och försäljning
i JM Bostad Riks till 746 (538), i JM Norge till 383 
(375), i JM Finland till 339 (361) och i JM Fastighets-
utveckling till 165 (205). 
Försäljningen av bostäder minskade jämfört med 
före gående år och antalet sålda bostäder i form av 
tecknade kontrakt uppgick till 2 028 (2 778). 
Andelen sålda och bokade bostäder i förhållande 
till pågående produktion uppgick till 51 procent (59) 
där intervallet 55–60 procent bedöms som normal 
nivå. Sålda bostäder i JM Bostad Stockholm uppgick 
till 720 (785), i JM Bostad Riks till 486 (731), i JM 
Norge till 369 (416), i JM Finland till 248 (472) och  
i JM Fastighetsutveckling till 205 (374). 
Antalet bostäder i produktion  ökade till  
4 829 (4 558).
Antalet osålda bostäder i balansräkningen enligt 
segmentsredovisningen uppgick till 393 (233), 
vilket motsvarade ett värde om 1 711 mkr (1 111). 
Utöver de 393 (233) osålda bostäderna i balans-
räkningen har 94 bostäder (125) till ett värde av 
335 mkr (346) sålts men ännu ej överlämnats till 
kund, varför de ej resultatavräknats enligt IFRS och 
således ökat värdet på osålda bostäder i balans-
räkningen enligt IFRS till 2 046 mkr (1 457).
Under året förvärvades exploateringsfastigheter 
för bostäder om 802 mkr (832) varav 80 mkr (478) 
av JM Bostad Stockholm, 190 mkr (137) av JM 
Bostad Riks, 1 mkr (3) av JM  Norge, 528 mkr (214) av 
JM Finland och 3 mkr (0) av JM Fastighetsutveckling. 
PRODUKTIONSSTARTADE BOSTÄDER BOSTÄDER I PRODUKTION
 Produktionsstartade bostäder per kvartal   
 12-månaders rullande
 JM Bostad Stockholm  JM Bostad Riks  JM Norge  JM Finland  Totalt 1) 
 Andel sålda/bokade, koncernen (%) 
  Normal nivå sålda/bokade (55– 60 %)
1) Inklusive 370 hyresrättsbostäder inom affärssegmentet JM Fastighetsutveckling. 
0
300
600
900
1 200
1 500
Q4
2025
Q2Q4
2024
Q2Q4
2023
Q2Q4
2022
Q2Q4
2021
Q2Q4
2020
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
ANTALANTAL
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
Q4
2025
Q2Q4
2024
Q2Q4
2023
Q2Q4
2022
Q2Q4
2021
Q2Q4
2020
0
20
40
60
80
100
ANTAL %
OKT–DEC JAN–DEC
KONCERNENS BOSTADSUTVECKLING 2025 2024 2025 2024
TILL KONSUMENTER
Antal under perioden produktionsstartade bostäder 646 491 1 899 1 554
Antal under perioden sålda bostäder 439 441 1 682 1 841
Antal bostäder i produktion 3 675 3 204
Antal sålda bostäder i produktion 1 277 1 319
Antal resultatavräknade bostäder enligt IFRS 521 611 1 774 2 439
TILL INVESTERARE
Antal under perioden produktionsstartade bostäder 104 242 371 683
Antal under perioden sålda bostäder 39 133 346 937
Antal bostäder i produktion 1 154 1 354
Antal sålda bostäder i produktion 924 1 149
OSÅLDA BOSTÄDER
Antal osålda bostäder i avslutad produktion 442 750
Varav antal osålda bostäder som redovisas i balansräkningen enligt segmentsredovisningen 393 233
BOSTÄDER I PRODUKTION TOTALT
Totalt antal bostäder i produktion 4 829 4 558
Andel sålda och bokade bostäder i produktion, % 1) 51 59
1) Varav andel bokade bostäder i produktion % 5 5
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 4

===== SIDA 5 =====

Oktober–december 2025
Koncernens intäkter enligt  segmentsredovisningen 
uppgick till 2 766 mkr (3 375). De minskade 
 intäkterna var främst hänförliga till en lägre upp-
arbetning i pågående projekt samt färre sålda 
kommersiella projekt i pågående produktion,  
vilka intäkts- och resultatavräknas löpande.
Rörelseresultatet enligt segmentsredovisningen 
uppgick till –8 mkr (107) och rörelsemarginalen 
uppgick till –0,3 procent (3,2). Det försämrade 
resultatet var främst hänförligt till nedskrivningar 
av exploateringsfastigheter, lägre försäljning, 
 genomförda prisjusteringar och färre sålda kom-
mersiella projekt i produktion. Justerat för ned-
skrivningar av exploateringsfastigheter uppgick 
rörelseresultatet till 97 mkr (179) och rörelse-
marginalen till 3,5 procent (5,3). 
Intäkterna enligt IFRS uppgick till 2 855 mkr 
(4 001) och rörelse resultatet till –1 mkr (172) 
vilket främst var till följd av ett minskat antal 
överlämnade bostäder jämfört med motsvarande 
 period föregående år, samt färre sålda kommer-
siella projekt i produktion. Under det fjärde 
kvartalet överlämnades och resultatavräknades 
521 bostäder (611) till konsumenter. 
Rörelsemarginalen enligt IFRS minskade till 
–0,0 procent (4,3), främst hänförligt till tidigare 
genomförda prisjusteringar vars effekt realiseras 
i samband med överlämnande samt färre sålda 
kommersiella projekt i pågående produktion. 
Intäkter, rörelseresultat och rörelsemarginal
Januari–december 2025
Koncernens intäkter enligt  segmentsredovisningen 
uppgick till 9 981 mkr (12 507). De minskade 
intäkterna var främst hänförliga till en lägre upp-
arbetning i pågående projekt samt lägre nivå av 
sålda kommersiella projekt i pågående produktion.
Rörelseresultatet enligt segmentsredovisningen 
uppgick till 297 mkr (531) och rörelsemarginalen 
uppgick till 3,0 procent (4,2). Det försämrade 
resultatet var främst hänförligt till nedskrivningar 
av exploateringsfastigheter, lägre försäljning och 
färre sålda kommersiella projekt i produktion. Jus-
terat för nedskrivningar av exploateringsfastigheter 
uppgick rörelseresultatet till 402 mkr (603) och 
rörelsemarginalen till 4,0 procent (4,8). 
Intäkterna enligt IFRS uppgick till 10 691 mkr 
(14 272) och rörelseresultatet till 326 mkr (692) 
vilket främst var till följd av ett minskat antal 
överlämnade bostäder jämfört med föregående 
år, samt lägre nivå av sålda kommersiella projekt i 
produktion. Under året överlämnades och resultat-
avräknades 1 774 bostäder (2 439) till konsumen-
ter. Samtidigt var 924 bostäder (1 149) sålda till 
investerare i produktion, vilka resultat- och intäkts-
redovisas successivt under uppförandet. 
Rörelsemarginalen enligt IFRS minskade till 
3,0 procent (4,8), främst hänförligt till tidigare 
genomförda prisjusteringar vars effekt realiseras 
i samband med överlämnande samt färre sålda 
kommersiella projekt i pågående produktion.
INTÄKTER 1) RÖRELSERESULTAT OCH RÖRELSEMARGINAL 1)
 Intäkter per kvartal   
 12-månaders rullande
 Resultat per kvartal (mkr)  
 12-månaders rullande marginal (%)  12-månaders rullande resultat (mkr)
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
Q4
2025
Q2Q4
2024
Q2Q4
2023
Q2Q4
2022
Q2Q4
2021
Q2Q4
2020
0
3 000
6 000
9 000
12 000
15 000
18 000
MKR MKR MKR %
–500
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
Q4
2025
Q2Q4
2024
Q2Q4
2023
Q2Q4
2022
Q2Q4
2021
Q2Q4
2020
–4
0
4
8
12
16
20
1)  Enligt segmentsredovisning
OKT–DEC JAN–DEC
RÖRELSEMARGINAL 1) PER AFFÄRSSEGMENT , % 2025 2024 2025 2024
JM Bostad Stockholm –2,0 –4,7 –0,9 –2,5
JM Bostad Riks –1,1 3,2 2,0 3,2
JM Norge 5,8 4,1 6,1 7,0
JM Finland 6,0 2,1 6,3 5,8
JM Fastighetsutveckling –46,5 34,7 27,4 23,0
T otalt –0,3 3,2 3,0 4,2
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 5

===== SIDA 6 =====

Kassaflöde oktober–december 2025
Kassaflödet från den löpande verksamheten enligt 
segmentsredo visningen uppgick till 467 mkr (–401). 
Förbättringen förklarades främst av fler produk-
tionsstarter samt högre produktion vilket hade en 
positiv effekt på koncernens projektsaldon. Netto-
investeringar i exploateringsfastig heter minskade 
jämfört med motsvarande period före gående år 
och medförde ett positivt kassaflöde om 203 mkr 
(–27). Antalet osålda bostäder i balansräkningen 
fortsatte minska vilket medförde ett positivt 
 kassaflöde om 57 mkr (–19). 
Koncernens nettoinvesteringar i projekt-
fastigheter medförde ett negativt kassaflöde om 
–104 mkr (260). Föregående år genomfördes flera 
fastighetsförsäljningar vilket förklarar den negativa 
förändringen. 
Kassaflöde januari–december 2025
Kassaflödet från den löpande verksamheten enligt 
segmentsredo visningen uppgick till 74 mkr (–268). 
Förbättringen förklarades främst av fler produk-
tionsstarter samt högre produktion vilket hade en 
positiv effekt på koncernens projektsaldon. Netto-
investeringar i exploateringsfastig heter medförde 
ett positivt kassaflöde om 323 mkr (335). Osålda 
bostäder i balansräkningen ökade under perioden, 
men ökningen bestod främst av äganderätter vilka 
inte påverkar kassaflödet, vilket medförde ett 
positivt kassaflöde om 38 mkr (158). 
Koncernens nettoinvesteringar i projektfastig-
heter under året medförde ett negativt kassaflöde 
om –89 mkr (568). Föregående år genomfördes 
flera fastighetsförsäljningar vilket förklarar den 
 negativa förändringen.
Kassaflöde och finansiell ställning
Finansiell ställning
Finansnettot enligt segmentsredovisningen för-
sämrades något jämfört med föregående år och 
uppgick till –160 mkr (–128). Den totala ränte-
bärande låneskulden enligt segmentsredo visningen 
uppgick till 3 154 mkr (2 780) varav pensionsskul-
den utgjorde 1 493 mkr (1 560). Vid årets utgång 
var medelräntesatsen för den totala ränte bärande 
låneskulden inklusive pensionsskulden 4,2 procent 
(4,4). Den genomsnittliga ränte bindningstiden, 
exklusive pensionsskulden, var 0,2 år (0,2).
Koncernens tillgängliga likviditet enligt seg-
mentsredovisningen uppgick till 3 432 mkr (3 281). 
Förutom likvida medel om 532 mkr (431) ingick ej 
utnyttjade checkkrediter och kreditavtal med sam-
mantaget 2 900 mkr (2 850) av totalt 3 200 mkr  
(3 150), där kreditavtalen om 2 800 mkr (2 750) 
hade en genomsnittlig löptid om 2,4 år (2,3).
Räntebärande nettoskuld inklusive pensions-
skulden, enligt  segmentsredovisningen, uppgick  
vid periodens utgång till 2 615 mkr (2 343). Ej 
ränte bärande skulder för genomförda f astighets-
förvärv uppgick till 286 mkr (350), varav 275 mkr 
(266) var kortfristiga.
Sysselsatt kapital uppgick per den 31 december 
2025 till 11 345 mkr (11 203) och avkastning på 
sysselsatt kapital för de senaste tolv månaderna 
uppgick till 2,8 procent (4,8).
Värderingen av finansiella tillgångar och skulder 
visade ingen väsentlig skillnad mellan redovisat och 
verkligt värde.
Den effektiva skattesatsen enligt segments-
redovisningen uppgick till 54 procent (39) och 
påverkades negativt främst av ränteavdrags-
begränsningar. 
RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD (–)/ -FORDRAN (+) 1)
 Räntebärande nettoskuld(–)/-fordran(+)   
 Skuldsättningsgrad
MKR GGR
–4 000
–3 000
–2 000
–1 000
0
1 000
2 000
3 000
4 000
20252024202320222021
–0,4
–0,3
–0,2
–0,1
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
1)  Enligt segmentsredovisning
KASSAFLÖDE 1) 
 Kassaflöde per kvartal (mkr)   
 12-månaders rullande (mkr)
MKR
–3 000
–2 000
–1 000
0
1 000
2 000
3 000
Q4
2025
Q2Q4
2024
Q2Q4
2023
Q2Q4
2022
Q2Q4
2021
Q2Q4
2020
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 6

===== SIDA 7 =====

Produktionsstarter i kvartalet
Under det fjärde kvartalet produktionsstartades 750 bostäder (733). 
Samtliga produktionsstarter presenteras på koncernens webb -
plats: www.jm.se/om-oss/investerare/produktionsstarter
Finland | Vellamonneito
Projektet Vellamonneito omfattar 52 bostäder om 1–4 rum och kök 
med öppen planlösning och inglasade balkonger. Projektet är beläget 
i stadsdelen Tapiola, ett attraktivt bostadsområde i Esbo, endast åtta 
kilometer från Helsingfors centrum.
Information om projektet
Norge | Granstangen Park 
Projektet Granstangen Park består av 81 bostäder om 1–3 rum 
och kök och är beläget i Furuset, Oslo, med gångavstånd till tun -
nelbanan. Det är den första etappen av bostadsrätter och ägande -
rätter i ett nytt bostadsområde, som totalt kommer att omfatta 
cirka 600 bostäder.  
Information om projektet  
Sverige | Kattfoten
Kattfoten ligger med ett unikt fritt och grönskande parkläge, mitt i 
Järvastaden i Solna. Projektet omfattar totalt 78 bostäder om 1–5 
rum och kök och ligger intill den populära lekparken Mulle Meck. 
Det är också gångavstånd till Igelbäckens naturreservat, matbutiker, 
caféer, restauranger och pendeltåg. 
Information om projektet
Sverige | Bonica
Bonica består av 77 bostadsrätter om 1–5 rum och kök med balkong 
eller uteplats i Uppsalas mest innovativa stadsdel Rosendal. I Bonica 
arbetas det aktivt med att minska klimatpåverkan genom väl genom-
tänkta materialval. Fasaden består av träpanel och skifferplattor, som 
minskar klimatavtrycket och taken förses med sedumväxter och 
solceller vilka bidrar till energieffektivitet och en mer hållbar energi-
användning.  
Information om projektet
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 7

===== SIDA 8 =====

En mer hållbar bostadsutveckling
Hållbarhetsarbetet är en integrerad del  
av JMs bostads- och stadsutveckling.  
Strukturerat arbetsmiljöarbete med olycks-
förebyggande insatser är tillsammans med 
ett aktivt arbete för minskade klimatut-
släpp, kvalitetssäkrade leverantörskedjor 
samt ökad jämställdhet och mångfald, 
viktiga delar i JMs hållbarhetsarbete. 
JM har under det fjärde kvartalet fattat beslut om 
att införa klimatförbättrad betong nivå 3 som stan-
dard i prefabricerade betongelement i Sverige och 
Norge. Detta är ett betydande steg i arbetet med 
att reducera koldioxidutsläppen från betong med 
minst 10 procent per år och utgör en central kom-
ponent i koncernens klimatstrategi. Under 2026 
kommer JM att fatta beslut om införandet i Finland. 
Som en del av det fortsatta arbetet med klimat-
förbättrad betong har JM genomfört den första 
testgjutningen med ett innovativt cement som har 
1) Atemp är en förkorting av ”area” och ”tempererad”. Atemp står för uppvärmd area och används inom bygg- och fastighetssektorn för att beskriva den totala golvytan i en byggnad som värms upp till mer 
än 10°C. Det inkluderar alla uppvärmda delar av byggnaden såsom bostadsytor men exkluderar oisolerade utrymmen som garage, förråd och ouppvärmda trapphus.
potential att minska klimatpåverkan med upp till 
95 procent. Testet genomfördes genom gjutning 
av en bottenplatta och omfattade utvärdering av 
betongens reologi och hållfasthetstillväxt. Resultaten 
från testgjutningen kommer att utgöra underlag för 
fortsatta tester under 2026.
Arbetet med JMs metod och verktyg för 
klimatriskanalys för projekt har fortgått under 
kvartalet. Analysen initieras inför förvärv och följer 
projekten genom hela processen. Under perioden 
har utbildning genomförts för projektmedarbetare 
och ansvariga i samtliga tre länder, som har gjort 
klimatriskanalyser med hjälp av JMs verktyg.
Implementeringen av Svanen generation 4 har 
fortsatt enligt plan. Detta arbete inkluderar även 
en tydlig process för att integrera biologisk mång-
fald i projekten, vilket stärker koncernens ambition 
att bidra till en mer hållbar stadsutveckling.
Vidare har JM under kvartalet utvecklat ruti-
nerna avseende avfallshantering och dess beräk-
ningsmetoder samt utökat harmoniseringen med 
Svanens krav. Dessa insatser syftar till att öka 
resurseffektiviteten och minska miljöpåverkan 
i byggprocessen.
Energianvändningen har ökat i JMs norska 
produktion till följd av jämförelsevis färre projekt 
än tidigare i Norge, med relativt sett fler småhus 
som är något mer energikrävande än flerbostads-
hus att bygga. 
Avfallsmängden har ökat i JMs produktion  
i Finland, vilket främst förklaras av ovanligt stort 
behov av rivning utan möjlighet till återvinning i ett 
enskilt projekt under det fjärde kvartalet. 
Under året noteras positiv utveckling inom 
arbetsmiljö, med ett minskat antal allvarliga arbets-
relaterade skador. Utvecklingen indikerar att JMs 
förebyggande insatser och rutiner ger effekt samt 
att arbetet gällande skaderisker och säkerhet 
successivt stärks i verksamheten.
MÅLSÄTTNING VERKSAMHETSMÅL 2026
HELÅR
2025 
HELÅR
 2024
Branschens bästa arbetsmiljö och inga 
arbetsplatsolyckor
Inga allvarliga olyckor
Sverige (S), Norge (N), Finland (F)
1 (S)
– (N)
1 (F)
3 (S)
1 (N)
1 (F)
Andel hantverkare som är kvinnor ska  
vara minst 20 procent
Andel hantverkare som är kvinnor ökar  
till minst 15 procent
6,9 % 6,6 %
Total mängd byggavfall ska vara max  
15 kg/BTA (bruttototalarea)
Total mängd byggavfall minskar till  
max 25 kg/BTA
29 (S)
24 (N)
36 (F)
36 (S)
31 (N)
32 (F)
Samtliga fastigheter ska erhålla  
Svanenmärkning
Samtliga avslutade projekt i egen regi under  
perioden ska erhålla Svanenmärkning
100 % 95 %
Bidra till ökad resurseffektivitet och  
minskad miljöpåverkan i samhället
Nyproducerade bostäders beräknade  
energianvändning. Kwh/Atemp eller BTA
59 (S)
56 (N)
74 (F)
58 (S)
50 (N)
74 (F)
AVFALL
 Sverige  Norge  Finland
0
10
20
30
40
50
60
70
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
kg/BT A
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 8

===== SIDA 9 =====

Inom affärssegmentet utvecklas bostads-
projekt i Storstockholm. V erksamheten  
omfattar förvärv av exploaterings- 
fastigheter, planarbete, projektering samt  
produktion och försäljning av bostäder.
Marknadsutveckling
Genomsnittspriserna på andrahandsmarknaden  
var stabila under det fjärde kvartalet. Det totala 
utbudet av bostäder var fortsatt högt, men utbudet 
av nyproducerade bostäder var fortsatt lågt.
Den fortsatta oron i omvärlden medförde 
att bostadsmarknaden i Stockholm var fortsatt 
avvaktande under det fjärde kvartalet. Kundernas 
benägenhet att teckna kontrakt tidigt var därför 
under normal nivå och försäljningen var lägre än 
motsvarande period föregående år. 
Intäkter och rörelseresultat okt–dec 2025
Intäkterna för det fjärde kvartalet sjönk jämfört 
med motsvarande period föregående år till följd 
av lägre upparbetning i pågående projekt. 
Rörelseresultatet var något högre än motsva-
rande period föregående år främst till följd av fler 
projekt med en högre underliggande marginal.
 
JM Bostad Stockholm
Vid genomförd marknadsvärdering av affärssegmen-
tets exploateringsfastigheter identifierades ned-
skrivningsbehov om –50 mkr (–62), relaterat till 
fyra fastigheter i Stockholms ytterområden, vilket 
belastade resultatet i det fjärde kvartalet. Justerat 
för nedskrivningar av exploateringsfastigheter 
uppgick rörelseresultatet till 31 mkr (4).
Intäkter och rörelseresultat jan–dec 2025 
Årets intäkter sjönk jämfört med föregående år till 
följd av lägre upparbetning i pågående projekt. 
Rörelseresultatet förbättrades främst tack vare 
lägre prisjusteringar, tilldömd engångsersättning om 
cirka 44 mkr i det andra kvartalet 2025 samt vinst 
från fastighetsförsäljning i det tredje kvartalet 2025. 
Justerat för nedskrivningar av exploateringsfastig-
heter uppgick rörelseresultatet till 22 mkr (–41).
Avkastning på operativt kapital för de senaste 
tolv månaderna uppgick till –0,6 procent (–2,0), till 
följd av negativt rörelseresultat.
Antalet osålda bostäder, vilka redovisas i 
balansräkningen som lager, uppgick vid årets utgång 
till 204 (98).
Produktionsstarter och förvärvade  
bostadsbyggrätter
Under det fjärde kvartalet produktionsstartades 
totalt 223 bostäder i flerbostadshus i Nacka, Solna 
och Stockholm.
Inga byggrätter förvärvades under det fjärde 
kvartalet. En delägd fastighet på Lidingö har avytt-
rats och frånträtts under det fjärde kvartalet. 
Försäljningen uppgick totalt till cirka 87 mkr med 
ett resultat från fastighetsförsäljning om cirka 0 
mkr som redovisades i det fjärde kvartalet.
OKT–DEC JAN–DEC
MKR 2025 2024 2025 2024
Intäkter 955 1 255 3 187 4 200
Rörelseresultat1) 2) –19 –58 –28 –103
Rörelsemarginal, % –2,0 –4,7 –0,9 –2,5
Genomsnittligt operativt kapital 5 118 5 083
Avkastning operativt kapital, % –0,6 –2,0
Operativt kassaflöde 413 –385 251 –612
Antal sålda bostäder till konsumenter 198 232 720 785
Antal produktionsstartade bostäder till konsumenter 223 216 637 758
Antal bostäder i pågående produktion 1 469 1 449
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –50 –62 –50 –62
2) Varav fastighetsförsäljningar – – 42 17
BOSTADSPRODUKTION
ANTALANTAL
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
0
150
300
450
600
750
900
 Bostäder i pågående produktion  Sålda bostäder rullande 12 mån 
 Produktionsstartade bostäder rullande 12 mån
RÖRELSERESULTAT OCH RÖRELSEMARGINAL
 Rörelseresultat per kvartal (mkr)   
 Rörelsemarginal rullande (%)
MKR %
–150
–100
–50
0
50
100
150
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
–15
–10
–5
0
5
10
15
Kvarnholmens Krona, Kvarnholmen
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 9

===== SIDA 10 =====

Inom affärssegmentet utvecklas bostads-
projekt i tillväxtorter i Sverige exklusive 
Storstockholm. V erksamheten omfattar för-
värv av exploateringsfastigheter, planarbete, 
projektering samt produktion och försäljning 
av bostäder.
Marknadsutveckling
Genomsnittspriserna på andrahandsmarknaden 
minskade på samtliga av affärssegmentets del-
marknader förutom Västerås och Örebro. Det 
totala utbudet av bostäder var högt men utbudet 
av  ny producerade bostäder var fortsatt lågt med 
undantag av Göteborg.
Bostadsmarknaden på affärssegmentets delmark-
nader var fortsatt avvaktande med lägre försäljning 
under fjärde kvartalet än motsvarande  period före-
gående år, delvis på grund av fortsatt oro i omvärlden. 
Kundernas benägenhet att teckna kontrakt var under 
normal nivå med  undantag för nya projekt. Affärs-
segmentets försäljning i det fjärde kvartalet var i linje 
med motsvarande period föregående år. 
Intäkter och rörelseresultat okt–dec 2025
Intäkterna för det fjärde kvartalet ökade något jäm-
fört med motsvarande period föregående år till följd 
JM Bostad Riks
av fler bostäder i pågående produktion. Vid genom-
förd marknadsvärdering av affärssegmentets exploa-
teringsfastigheter identifierades nedskrivningsbehov 
i en fastighet om –30 mkr (–), vilket belastade 
resultatet i det fjärde kvartalet. Rörelseresultat och 
rörelsemarginal minskade till följd av nedskrivning-
arna. Justerat för nedskrivningar av exploaterings-
fastigheter uppgick rörelseresultatet till 22 mkr (21).
Kontraktstecknande av ägarlägenheter tar 
längre tid varför försäljningarna registreras i ett 
senare skede i försäljningsprocessen. Detta medför 
en fördröjning i såväl antal sålda bostäder som 
resultatframtagandet av dessa.
Intäkter och rörelseresultat jan–dec 2025
Årets intäkter ökade något till följd av fler bostäder i 
pågående produktion. Rörelseresultatet och rörelse-
marginalen minskade till följd av nedskrivningar av 
exploateringsfastigheter. Justerat för nedskrivningar 
av exploateringsfastigheter uppgick rörelseresultatet 
till 80 mkr (76).
Avkastning på operativt kapital uppgick till 1,8 
procent (2,9) till följd av lågt rörelseresultat i för-
hållande till operativt kapital.
Antalet osålda bostäder, vilka redovisas i 
balansräkningen som lager, uppgick vid årets utgång 
till 78 (48).
Produktionsstarter och förvärvade  
bostadsbyggrätter 
Under det fjärde kvartalet produktionsstartades 
totalt 215 bostäder i flerbostadshus i Malmö, 
Göteborg och Uppsala. Produktionsstarterna 
skedde i kvartalets slutskede, med en hög bok-
ningsgrad som vid kvartalets utgång ännu inte 
konverterats till bindande avtal. 
Under det fjärde kvartalet förvärvades cirka 
130 byggrätter i Linköping och Uppsala.
OKT–DEC JAN–DEC
MKR 2025 2024 2025 2024
Intäkter 688 641 2 472 2 382
Rörelseresultat 1) –8 21 50 76
Rörelsemarginal % –1,1 3,2 2,0 3,2
Genomsnittligt operativt kapital 2 831 2 616
Avkastning operativt kapital % 1,8 2,9
Operativt kassaflöde 85 –369 –17 –221
Antal sålda bostäder till konsumenter 112 100 486 597
Antal sålda bostäder till investerare – – – 134
Antal produktionsstartade bostäder till konsumenter 215 158 746 404
Antal produktionsstartade bostäder till investerare – – – 134
Antal bostäder i pågående produktion 1 443 1 055
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –30 – –30 –
BOSTADSPRODUKTION
ANTAL ANTAL
0
400
800
1 200
1 600
2 000
2 400
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
0
200
400
600
800
1 000
1 200
 Bostäder i pågående produktion  Sålda bostäder rullande 12 mån 
 Produktionsstartade bostäder rullande 12 mån
RÖRELSERESULTAT OCH RÖRELSEMARGINAL
 Rörelseresultat per kvartal (mkr)   
 Rörelsemarginal rullande (%)
MKR
–100
–50
0
50
100
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
%
–10
–5
0
5
10
Fartyget, Malmö
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 10

===== SIDA 11 =====

Antalet osålda bostäder, vilka redovisas i balans-
räkningen som lager, uppgick vid årets utgång till 
39 (39).
Produktionsstarter och förvärvade  
bostadsbyggrätter
Under det fjärde kvartalet produktionsstartades 
totalt 156 bostäder i flerbostadshus i Oslo och 
Bergen. Inga byggrätter förvärvades under kvartalet.
Inom affärssegmentet utvecklas bostads-
projekt i Norge. V erksamheten omfattar 
förvärv av exploateringsfastigheter, plan-
arbete, projektering samt produktion och 
försäljning av bostäder.
Marknadsutveckling 
Norges Bank lämnade styrräntan oförändrad i 
december efter två tidigare sänkningar under 2025. 
Under det fjärde kvartalet noterades en liten 
prisnedgång för bostäder på andrahandsmarknaden 
men antalet transaktioner var fortsatt på rekord-
nivå, detta då många hyresvärdar fortsatt att sälja 
sina uthyrningsbostäder till följd av en förändrad 
skattepolitik.
Försäljningen av nyproducerade bostäder var 
oförändrad jämfört med motsvarande period före-
gående år och var fortsatt på rekordlåga nivåer och 
utbudet var fortsatt betydligt lägre än marknadens 
underliggande efterfrågan. 
Affärssegmentets försäljning i det fjärde kvarta-
let ökade jämfört med motsvarande period föregå-
ende år till följd av fler produktionsstarter. 
JM Norge
Intäkter och rörelseresultat okt–dec 2025 
Fjärde kvartalets intäkter och rörelseresultat var 
något högre än mot svarande period föregående år 
främst hänförligt till fler bostäder i produktion samt 
försäljning av mark.
Vid genomförd marknadsvärdering av affärs-
segmentets exploateringsfastigheter identifierades 
nedskrivningsbehov i en fastighet om –10 mkr (–), 
vilket belastade resultatet i det fjärde kvartalet. Jus-
terat för nedskrivningar av exploateringsfastigheter 
uppgick rörelseresultatet till 44 mkr (21).
Intäkter och rörelseresultat jan–dec 2025 
Intäkterna och rörelseresultatet minskade jämfört 
med föregående år främst förklarat av försäljning 
av mark genomförd i det första kvartalet 2024. 
Justerat för markförsäljningen och nedskrivningar 
av exploateringsfastigheter var rörelse resultatet 
högre än föregående år. 
Avkastning på operativt kapital under de 
senaste tolv månaderna minskade till 5,7 procent 
(6,6). Justerat för markförsäljningen i det första 
kvartalet 2024 var avkastningen högre än före-
gående år.
OKT–DEC JAN–DEC
MKR 2025 2024 2025 2024
Intäkter 578 511 1 814 2 024
Rörelseresultat 1)  2) 34 21 110 142
Rörelsemarginal % 5,8 4,1 6,1 7,0
Genomsnittligt operativt kapital 1 929 2 155
Avkastning operativt kapital % 5,7 6,6
Operativt kassaflöde 238 81 363 112
Antal sålda bostäder till konsumenter 103 46 369 316
Antal sålda bostäder till investerare – – – 100
Antal produktionsstartade bostäder till konsumenter 156 – 383 275
Antal produktionsstartade bostäder till investerare – – – 100
Antal bostäder i pågående produktion 903 864
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –10 – –10 –
2) Varav fastighetsförsäljningar 19 – 19 7
BOSTADSPRODUKTION
ANTALANTAL
0
200
400
600
800
1 000
1 200
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
0
100
200
300
400
500
600
 Bostäder i pågående produktion  Sålda bostäder rullande 12 mån 
 Produktionsstartade bostäder rullande 12 mån
RÖRELSERESULTAT OCH RÖRELSEMARGINAL
 Rörelseresultat per kvartal (mkr)   
 Rörelsemarginal rullande (%)
MKR
0
20
40
60
80
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
%
0
2
4
6
8
Michelsen, Bergen
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 11

===== SIDA 12 =====

Inom affärssegmentet utvecklas bostads-
projekt i Finland. V erksamheten omfattar 
förvärv av  exploateringsfastigheter, plan-
arbete, projektering samt produktion och 
försäljning av bostäder.
Marknadsutveckling 
Aktiviteten på andrahandsmarknaden i Finland i 
det fjärde kvartalet fortsatte att öka något jämfört 
med föregående år, samtidigt som aktiviteten inom 
nyproduktion av bostäder förblev låg. Försäljnings-
tiderna har fortsatt öka under det fjärde kvartalet. 
Prisnivån på andrahandsmarknaden i huvudstads-
regionen och Tammerfors var vid utgången av året 
något lägre än föregående år.
Europeiska Centralbanken lämnade styrräntan 
oförändrad under fjärde kvartalet. Det fortsatt låga 
 konsumentförtroendet har dock påverkat kunder-
nas benägenhet att köpa bostäder trots fortsatt 
sjunkande boendekostnader, varför affärssegmen-
tets försäljning minskade jämfört med föregående år. 
JM Finland
Intäkter och rörelseresultat okt–dec 2025
Affärssegmentets intäkter för det fjärde kvartalet 
var i linje med motsvarande period föregående år 
medan rörelseresultatet var något högre, främst till 
följd av fler projekt med hög upparbetning. 
Intäkter och resultat jan–dec 2025
Årets intäkter minskade något jämfört föregående 
år till följd av färre bostäder i produktion samt 
lägre försäljning till investerare. Rörelseresultatet 
förbättrades, främst till följd av fler projekt med 
hög upparbetning. 
Avkastning på operativt kapital för de senaste 
tolv månaderna minskade till 4,6 procent (7,3), 
främst hänförligt till ett ökat antal osålda bostäder 
i balansräkningen samt större investeringar i explo-
ateringsfastigheter.
Antalet osålda bostäder vilka redovisas i balans-
räkningen som lager, uppgick vid årets utgång till 
72 (48).
OKT–DEC JAN–DEC
MKR 2025 2024 2025 2024
Intäkter 361 381 1 527 1 608
Rörelseresultat1) 22 8 97 93
Rörelsemarginal % 6,0 2,1 6,3 5,8
Genomsnittligt operativt kapital 2 116 1 836
Avkastning operativt kapital % 4,6 5,0
Operativt kassaflöde –250 –185 –411 147
Antal sålda bostäder till konsumenter 26 63 107 143
Antal sålda bostäder till investerare 39 37 141 329
Antal produktionsstartade bostäder till konsumenter 52 117 133 117
Antal produktionsstartade bostäder till investerare 104 37 206 244
Antal bostäder i pågående produktion 644 830
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter – –5 – –5
BOSTADSPRODUKTION
ANTALANTAL
0
300
600
900
1 200
1 500
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
0
150
300
450
600
750
 Bostäder i pågående produktion  Sålda bostäder rullande 12 mån 
 Produktionsstartade bostäder rullande 12 mån
RÖRELSERESULTAT OCH RÖRELSEMARGINAL
 Rörelseresultat per kvartal (mkr)   
 Rörelsemarginal rullande (%)
MKR
0
10
20
30
40
50
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
%
0
2
4
6
8
10
Nuijamiestentie 12, Nokia
Produktionsstarter och förvärvade  
bostadsbyggrätter
Under det fjärde kvartalet produktionsstartades 
totalt 156 bostäder i flerbostadshus i Helsingfors, 
Esbo och Nokia, varav 65 i egen balansräkning. 
Under det fjärde kvartalet förvärvades cirka 
1 167 byggrätter varav 272 i Helsingfors och 895 
i Vanda.  
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 12

===== SIDA 13 =====

Inom affärssegmentet utvecklas i huvud- 
sak hyresrättsbostäder och vård - och 
 omsorgsboenden samt kon torsfastigheter  
i Storstockholm. I verksamheten ingår  
JM@home som erbjuder ekonomisk och 
teknisk förvaltning till bostadsrätts- 
föreningar.
Marknadsutveckling
Marknaden för nyproducerade hyresbostäder 
 präglas fortsatt av höga direktavkastningskrav, 
främst till följd av hög omvärldsoro samt osäkerhet 
kring marknadsräntor. Samtidigt börjar fler positiva 
tendenser att märkas, vilket har resulterat i en 
gradvis ökad transaktionsaktivitet under 2025.
Intäkter och resultat okt–dec 2025
Intäkterna och rörelseresultatet för det fjärde 
kvartalet minskade jämfört med motsvarande 
period föregående år till följd av färre sålda 
projekt i pågående produktion. Vid genomförd 
marknadsvärdering av affärssegmentets exploate-
ringsfastigheter identifierades nedskrivningsbehov 
JM Fastighetsutveckling
i en  fastighet om –15 mkr (–5), vilket belastade 
resultatet i det fjärde kvartalet. Justerat för ned-
skrivningar av exploateringsfastigheter uppgick 
rörelseresultatet till –6 mkr (163).
Intäkter och resultat jan–dec 2025 
Årets intäkter och rörelseresultat minskade jäm-
fört med föregående år, vilket främst var hänförligt 
till en lägre volym av projekt i pågående produk-
tion. Samtidigt förbättrades rörelsemarginalen, 
huvudsakligen till följd av upplösning av kostnads-
reserver i färdigställda och slutavräknade projekt.
Justerat för nedskrivningar av exploateringsfastig-
heter uppgick rörelseresultatet till 154 mkr (406).
Avkastning på operativt kapital för de senaste 
tolv månaderna uppgick till 31,6 procent (38,2). 
Avkastningen minskade till följd av en lägre volym 
av projekt i pågående produktion i kombination 
med en ökad volym i tillkommande projekt som 
redovisas i egen balansräkning. 
Pågående produktion
Affärssegmentet har ett projekt i pågående 
produktion som resultat- och intäktsredovisas 
OKT–DEC JAN–DEC
MKR 2025 2024 2025 2024
Intäkter 45 454 506 1 742
Rörelseresultat1) 2) 3) –21 158 139 401
Rörelsemarginal % –46,5 34,7 27,4 23,0
Genomsnittligt operativt kapital 439 1 048
Avkastning operativt kapital % 31,6 38,2
Operativt kassaflöde –84 463 340 1 038
Antal sålda bostäder till investerare – 96 205 374
Antal produktionsstartade bostäder till investerare – 205 165 205
Antal bostäder i pågående produktion 370 360
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –15 –5 –15 –5
2) Varav fastighetsförsäljningar – 22 13 25
3) Varav resultat från joint venture 5 1 14 15
RÖRELSERESULTAT
 Rörelseresultat per kvartal (mkr)
MKR
–50
0
50
100
150
200
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
BOSTADSPRODUKTION
ANTAL
0
200
400
600
800
Q4
2025
Q3Q2Q1Q4
2024
Q3Q2Q1Q4
2023
 Bostäder i pågående produktion
Bovetet, Järfälla
successivt under uppförandet; hyresrättsprojektet 
Bovetet med beräknat färdigställande fjärde kvarta-
let 2027. Därutöver pågår produktion i ett projekt 
i egen balansräkning, Väsjö Port i Sollentuna som 
innefattar 165 hyresbostäder med beräknat färdig-
ställande under det andra kvartalet 2027.
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 13

===== SIDA 14 =====

Övrig information
Övrig verksamhet
Övrig verksamhet består främst av extern 
entreprenadverk samhet som bedrivs av JM AB. 
Årets omsättning uppgick till 492 mkr (575) och 
rörelseresultatet till –12 mkr (–30). 
Risker och osäkerhetsfaktorer
Den globala geopolitiska osäkerheten har varit 
högre än normalt under 2025 och påverkat värl-
dens kapitalmarknader. Det kan i förlängningen 
resultera i finansiella och operativa konsekvenser 
på bostadsmarknaden. Riskhantering sker främst 
genom bevakning och utvärdering av makroeko-
nomiska händelser som kan påverka koncernens 
verksamhet och följaktligen också dess kund-
erbjudande. 
JMs övriga risker och riskhantering presenteras 
i års- och hållbarhetsredovisningen för 2024 på 
sidorna 71–72. Riskbedömningen är utöver ovan 
beskrivet, oförändrad i förhållande till vad som 
presenteras där.
Medarbetare
Antal anställda uppgick vid årets utgång till 1 830 
(1 947) medarbetare. Antal hantverkare uppgick till 
631 (700) och antal tjänstemän uppgick till 1 199 
(1 247).
Närstående
Inga väsentliga transaktioner med närstående 
har inträffat under perioden, utöver sedvanliga 
transaktioner mellan JMs koncern bolag och sam-
arbetsarrangemang. Transaktionerna har skett på 
marknadsmässiga villkor.
Innehav av egna aktier
JM innehar per utgången av året inga egna aktier. 
Antalet ute stående aktier uppgick per den 31 
december 2025 till 64 504 840.
Utdelning 
För 2025 föreslår styrelsen en utdelning om 2,00 
kronor (3,25) per aktie, totalt 129 mkr (210). Som 
avstämningsdag för utdelning föreslås måndagen 
den 20 april 2026. Beslutar årsstämman enligt för-
slaget beräknas utdelningen att utsändas torsdagen 
den 23 april 2026.
Väsentliga händelser under och efter  
kvartalets utgång
 • I december 2025 har det helägda dotterbolaget 
JM Entreprenad AB fusionerats in i JM AB genom 
absorption. JM har under det första kvartalet 
2026 avtalat om försäljning av entreprenadverk-
samheten. 
 • Den 1 januari 2026 slogs affärssegmentet JM 
Fastighetsutveckling och JM Bostad Stockholm 
samman. Affärssegmenten JM Bostad Stockholm 
och JM Bostad Riks bytte samtidigt namn till JM 
Stockholm och JM Riks. Från den 1 januari 2026 
rapporteras koncernens verksamhet i fyra affärs-
segment: JM Stockholm, JM Riks, JM Norge och 
JM Finland.
 • Pär Vennerström, affärsenhetschef för JM Bostad 
Stockholm och JM Fastighetsutveckling, lämnade 
JMs koncernledning den 1 januari 2026.
 • JM har i januari 2026 rekryterat Henrik Brinck 
Landelius som ny chef för affärssegmentet JM 
Stockholm. Han tillträder den 9 februari 2026 
och kommer att ingå i JMs koncernledning.
 • JM har i januari 2026 avtalat om förvärv av cirka 
1 300 byggrätter för bostadsutveckling samt fyra 
pågående bostadsprojekt i Oslo och Bergen. 
Köpeskilling uppgår till cirka 1 100 mkr och 
förvärvet är villkorat av godkännande från den 
norska konkurrensmyndigheten. 
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 14

===== SIDA 15 =====

Koncernens resultaträkning i sammandrag
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024 2025 2024
Intäkter 2 766 3 375 9 981 12 507
Produktions- och driftkostnader –2 459 –2 971 –8 764 –11 040
Bruttoresultat 307 405 1 217 1 467
Försäljnings- och administrationskostnader –235 –264 –901 –927
Resultat av fastighetsförsäljning m.m.1) –80 –34 –20 –8
Rörelseresultat –8 107 297 531
Finansiella intäkter 7 9 16 24
Finansiella kostnader –35 –35 –177 –151
Resultat före skatt –36 81 136 403
Skatter 16 –26 –74 –157
Periodens resultat –20 55 63 246
Övrigt totalresultat –28 154 –85 39
Periodens totalresultat –48 209 –23 285
Resultat per aktie 2) efter utspädning, kr –0,32 0,86 0,97 3,83
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72
2) Periodens resultat 
Koncernen – segmentsredovisning
Koncernens balansräkning i sammandrag
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 215 221
Andelar i gemensamma verksamheter och joint venture 138 133
Övriga anläggningstillgångar 113 64
Summa anläggningstillgångar 466 418
Omsättningstillgångar
Projektfastigheter 207 123
Exploateringsfastigheter 7 323 7 897
Andelar i bostadsrättsföreningar m.m. 1 711 1 111
Övriga kortfristiga fordringar 4 041 4 721
Likvida medel 532 431
Summa omsättningstillgångar 13 814 14 283
Summa tillgångar 14 281 14 701
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 8 191 8 424
Skulder
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder 128 109
Övriga långfristiga skulder 11 84
Långfristiga avsättningar 2 148 2 246
Summa långfristiga skulder 2 287 2 439
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 1 533 1 111
Övriga kortfristiga skulder 2 135 2 597
Kortfristiga avsättningar 135 130
Summa kortfristiga skulder 3 802 3 838
Summa skulder 6 090 6 278
Summa eget kapital och skulder 14 281 14 701
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 15

===== SIDA 16 =====

Förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag
HELÅR HELÅR
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024
Ingående balans vid periodens början 8 424 8 332
Summa totalresultat för perioden –23 285
Utdelning –210 –194
Utgående balans vid periodens slut 8 191 8 424
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring  
i rörelsekapital och skatt 6 110 208 83
Betald skatt –53 4 –334 –314
Ökning/minskning exploateringsfastigheter 203 –27 323 335
Ökning/minskning osålda bostäder i balansräkningen 57 –19 38 158
Ökning/minskning projektfastigheter –104 260 –89 568
Förändring kortfristiga skulder/fordringar 358 –728 –70 –1 100
Kassaflöde från den löpande verksamheten 467 –401 74 –268
Kassaflöde från investeringsverksamheten 2 –24 –28 –69
Upptagna lån 614 1 027 2 678 2 968
Amortering av skulder –989 –638 –2 399 –3 602
Utdelning – – –210 –194
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –376 389 69 –827
Periodens kassaflöde 93 –36 115 –1 164
Kursifferens likvida medel –9 2 –15 13
Likvida medel vid periodens slut 532 431 532 431
Koncernens nyckeltal
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, % 2025 2024 2025 2024
Rörelsemarginal –0,3 3,2 3,0 4,2
Räntabilitet på eget kapital 0,8 2,9
Räntabilitet på sysselsatt kapital 2,8 4,8
Skuldsättningsgrad, ggr 0,3 0,3
Soliditet 57 57
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 16

===== SIDA 17 =====

Koncernens resultaträkning i sammandrag 
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT IFRS, MKR 2025 2024 2025 2024
Intäkter 2 855 4 001 10 691 14 272
Produktions- och driftkostnader –2 537 –3 540 –9 430 –12 640
Bruttoresultat 318 460 1 261 1 632
Försäljnings- och administrationskostnader –239 –270 –915 –943
Resultat av fastighetsförsäljning m.m. 1) –80 –18 –20 4
Rörelseresultat –1 172 326 692
Finansiella intäkter 7 9 16 24
Finansiella kostnader –44 –43 –214 –177
Resultat före skatt –38 138 129 538
Skatter 16 –37 –72 –185
Periodens resultat –23 101 56 353
Övrigt totalresultat
Poster som kommer att omklassificeras till resultatet
Omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter –80 40 –180 22
Poster som inte kommer att omklassificeras till resultatet
Omvärdering av förutbestämda pensioner 67 143 123 21
Skatt hänförligt till övrigt totalresultat –14 –29 –25 –4
Periodens totalresultat –50 254 –26 392
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare –23 101 56 353
Periodens totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare –50 254 –26 392
Resultat per aktie 2) före utspädning hänförligt till  
moderbolagets aktieägare, kr –0,35 1,56 0,87 5,47
Resultat per aktie 2) efter utspädning hänförligt till  
moderbolagets aktieägare, kr –0,35 1,56 0,87 5,48
Utestående antal aktier vid periodens slut 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 64 504 840 64 504 840 64 504 840 64 504 840
1) Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72
2) Periodens resultat
Koncernen – IFRS
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 17

===== SIDA 18 =====

Koncernens balansräkning i sammandrag
ENLIGT IFRS, MKR 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar 
Immateriella anläggningstillgångar 215 221
Materiella anläggningstillgångar 301 314
Andelar i gemensamma verksamheter och joint venture 138 133
Övriga anläggningstillgångar 47 39
Summa anläggningstillgångar 702 707
Omsättningstillgångar
Projektfastigheter 207 123
Exploateringsfastigheter 7 323 7 897
Nyttjanderätter tomträtt 331 273
Andelar i bostadsrättsföreningar m.m. 2 046 1 457
Pågående arbeten 11 154 12 083
Övriga kortfristiga fordringar 1 372 2 117
Likvida medel 580 506
Summa omsättningstillgångar 23 013 24 456
Summa tillgångar 23 715 25 163
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 7 935 8 170
Skulder
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder 602 574
Övriga långfristiga skulder 11 84
Långfristiga avsättningar 2 088 2 186
Summa långfristiga skulder 2 701 2 845
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 10 181 11 164
Övriga kortfristiga skulder 2 763 2 854
Kortfristiga avsättningar 135 130
Summa kortfristiga skulder 13 079 14 148
Summa skulder 15 780 16 993
Summa eget kapital och skulder 23 715 25 163
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 18

===== SIDA 19 =====

Förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag
ENLIGT IFRS, MKR 2025-12-31 2024-12-31
Ingående balans vid periodens början 8 170 7 972
Summa totalresultat för perioden –26 392
Utdelning –210 –194
Utgående balans vid periodens slut 7 935 8 170
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT IFRS, MKR 2025 2024 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring  
i rörelsekapital och skatt 394 970 1 204 1 625
Betald skatt –53 4 –334 –314
Ökning/minskning exploateringsfastigheter –163 –813 –586 –971
Ökning/minskning osålda bostäder i balansräkningen 57 –19 38 158
Ökning/minskning projektfastigheter –104 275 –89 580
Förändring kortfristiga skulder/fordringar –171 2 804 1 162 2 391
Kassaflöde från den löpande verksamheten –40 3 222 1 395 3 471
Kassaflöde från investeringsverksamheten 2 –24 –28 –69
Upptagna lån 2 786 3 217 9 701 11 872
Amortering av skulder –2 656 –6 441 –10 770 –16 260
Utdelning – – –210 –194
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 131 –3 224 –1 278 –4 582
Periodens kassaflöde 93 –27 89 –1 180
Kursdifferens likvida medel –9 2 –15 13
Likvida medel vid periodens slut 580 506 580 506
Koncernens nyckeltal
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT IFRS, % 2025 2024 2025 2024
Rörelsemarginal –0,0  4,3  3,0  4,8 
Räntabilitet på eget kapital 0,7 4,4
Räntabilitet på sysselsatt kapital 1,6 3,0
Skuldsättningsgrad, ggr  1,5  1,6 
Soliditet  33  32 
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 19

===== SIDA 20 =====

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
HELÅR HELÅR
MKR 2025 2024
Intäkter 6 127 7 260
Produktions- och driftkostnader –5 525 –6 717
Bruttoresultat 602 543
Försäljnings- och administrationskostnader –654 –686
Resultat av fastighetsförsäljning och nedskrivningar 26 –56
Rörelseresultat –27 –198
Finansiella intäkter och kostnader 641 –84
Resultat före bokslutsdispositioner och skatt 614 –282
Bokslutsdispositioner 311 426
Resultat före skatt 925 143
Skatter –99 –129
Periodens resultat 826 14
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
MKR 2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Anläggningstillgångar 2 557 2 604
Omsättningstillgångar 10 921 9 995
Summa tillgångar 13 478 12 599
Eget kapital och skulder 
Eget kapital 4 076 3 426
Obeskattade reserver 1 290 1 600
Avsättningar 1 661 1 453
Långfristiga skulder – 72
Kortfristiga skulder 6 450 6 048
Summa eget kapital och skulder 13 478 12 599
Ställda säkerheter – 100
Eventualförpliktelser 5 272 6 476
Moderbolaget
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 20

===== SIDA 21 =====

Denna bokslutskommuniké och delårsrapport 
för fjärde kvartalet 2025 är upp rättad enligt IAS 
34 Delårsrapportering och Årsredovisnings lagen. 
Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med 
IFRS® redovisningsstandarder såsom de antagits av 
EU. Moder bolagets redovisning är upprättad enligt 
RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
Förändrade standarder från och med 2025
Inga förändringar av standarder och tolkningar som 
trädde i kraft 1 januari 2025 har haft en väsentlig 
inverkan på denna finansiella rapport.
Ändrad redovisningsprincip projekt- 
fastigheter
Från och med den 1 januari 2025 klassificeras 
byggrätter som tidigare klassificerats som projekt-
fastigheter som exploateringsfastigheter. Detta 
innebär att projektfastigheter består av fastigheter 
samt aktiverade kostnader hänförligt till kommer-
siell fastighetsutveckling där bindande avtal saknas. 
Motsvarande poster från tidigare perioder har 
klassificerats om.
Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder för 
koncernen är utöver detta oförändrade jämfört 
med de som beskrivs på sidorna 79–81 i års- och 
hållbarhetsredovisningen för 2024.
Segmentsrapportering
JMs segmentsredovisning skiljer sig huvudsakligen 
från IFRS i tre avseenden:
 • I segmentsredovisningen sker intäktsredovis-
ningen av  koncernens bostadsutveckling succes-
sivt över tid.
 • Därutöver redovisas JM Norges, JM Finlands 
samt del av JM Bostad Stockholms, JM Bostad 
Riks och JM Fastighetsutvecklings projektfinan-
siering som en avdragspost mot ”Upparbetad 
ej fakturerad intäkt” eller ”Fakturerad ej upp-
arbetad intäkt” och upptagen/återbetald pro-
jektfinansiering redovisas i kassaflödet från den 
löpande verksamheten.
 • Redovisningen av leasingavtal enligt IFRS 16 
tillämpas inte i segmentsredovisningen.
JM bedömer att segmentsredovisningen bäst 
speglar den ekonomiska innebörden i JMs affär 
samtidigt som den korrelerar väl med den interna 
styrningen som tar sin utgångspunkt i  koncernens 
kassaflöden, riskprofil och kapitalallokering.
Not 1 Redovisningsprinciper 
Noter
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 21

===== SIDA 22 =====

Intäkter per land
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024 2025 2024
Sverige 1 827 2 483 6 641 8 875
Norge 578 511 1 814 2 024
Finland 361 381 1 527 1 608
T otalt 2 766 3 375 9 981 12 507
Intäkter per affärssegment
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024 2025 2024
JM Bostad Stockholm 955 1 255 3 187 4 200
JM Bostad Riks 688 641 2 472 2 382
JM Norge 578 511 1 814 2 024
JM Finland 361 381 1 527 1 608
JM Fastighetsutveckling 45 454 506 1 742
Övrigt 139 133 475 551
T otalt 2 766 3 375 9 981 12 507
Rörelseresultat per affärssegment
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024 2025 2024
JM Bostad Stockholm –19 –58 –28 –103
JM Bostad Riks –8 21 50 76
JM Norge 34 21 110 142
JM Finland 22 8 97 93
JM Fastighetsutveckling –21 158 139 401
Övrigt –16 –42 –71 –78
T otalt –8 107 297 531
Varav nedskrivningar i exploateringsfastigheter –105 –72 –105 –72
Varav fastighetsförsäljningar 20 22 75 50
Varav resultat från joint venture 5 1 12 14
Resultatkomponenter bostadsaffären successiv vinstavräkning (bruttoresultat) 
OKT–DEC JUL–SEP APR–JUN JAN–MAR OKT–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2025 2025 2025 2024
Kostnadsbaserad effekt 138 105 109 110 123
Omvärderingseffekt 181 40 202 87 117
Försäljningseffekt –33 33 –25 54 37
T otalt 286 178 286 251 277
 
Successiv vinstavräkning i JM och redovisningen av bruttoresultatet för bostadsaffären utgörs av tre komponenter: nedlagda kostnader (kostnadsbaserad effekt), bedömning av förväntad marginal (omvärderingseffekt) 
och försäljningsgraden i projekten (försäljningseffekt).  
Resultatkomponenterna redovisas kvartalsvis och inte ackumulerat. Tabellen utgår från affärssegmentens operativa bruttoresultat (exklusive driftnetto från projekt- och exploateringsfastig heter) avseende bostadsaffären. 
För definitioner av resultatkomponenter i bostadsaffären, se dokument Definitioner finansiella nyckeltal på jm.se/investerare
Omvärderingseffekter – bostadsaffären
OKT–DEC JUL–SEP APR–JUN JAN–MAR OKT–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2025 2025 2025 2024
JM Bostad Stockholm 70 –45 59 7 30
JM Bostad Riks 60 43 79 46 64
JM Norge 31 27 36 22 31
JM Finland 20 15 29 12 –8
T otalt 181 40 202 87 117
Not 2 Uppdelning av intäkter och rörelseresultat
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 22

===== SIDA 23 =====

Koncernens resultaträkning
OKT–DEC JAN–DEC
MKR 2025 2024 2025 2024
Periodens intäkter enligt segmentsredovisning 2 766 3 375 9 981 12 507
Omräkning till färdigställandemetoden 89 415 709 1 145
Omklassificering fastighetsförsäljning – 209 – 619
Periodens intäkter enligt IFRS 2 855 4 001 10 691 14 272
Periodens rörelseresultat enligt segmentsredovisning –8 107 297 531
Omräkning till färdigställandemetoden –2 60 –5 138
Leasingavtal IFRS 16 9 5 35 23
Periodens rörelseresultat enligt IFRS –1 172 326 692
Periodens resultat enligt segmentsredovisning –20 55 63 246
Omräkning till färdigställandemetoden –2 48 –5 109
Leasingavtal IFRS 16 – –2 –2 –3
Periodens resultat enligt IFRS –23 101 56 353
 
Koncernens balansräkning 
MKR 2025-12-31 2024-12-31
Periodens balansomslutning enligt segmentsredovisning 14 281 14 701
Omräkning till färdigställandemetoden –720 –463
Omklassificering projektfinansiering, räntebärande 5 966 5 441
Tillkommande projektfinansiering svenska bostadsrättsföreningar 2 601 4 530
Omklassificering projektfinansiering, ej räntebärande 1 039 413
Leasingavtal IFRS 16 547 542
Balansomslutning enligt IFRS 23 715 25 163
 
Koncernens eget kapital
MKR 2025-12-31 2024-12-31
Eget kapital enligt segmentsredovisning 8 191 8 424
Omräkning till färdigställandemetoden –248 –247
Leasingavtal IFRS 16 –8 –6
Eget kapital enligt IFRS 7 935 8 170
 
Koncernens kassaflöde
OKT–DEC JAN–DEC
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten enligt segmentsredovisning 467 –401 74 –268
Omklassificering projektfinansiering –240 2 833 –675 1 999
Omklassificering svenska bostadsrättsföreningar –290 761 1 902 1 633
Leasingavtal IFRS 16 24 28 93 108
Kassaflöde från den löpande verksamheten enligt IFRS –40 3 222 1 395 3 471
 
Koncernens räntebärande nettoskuld/fordran 
MKR 2025-12-31 2024-12-31
Räntebärande nettoskuld (+)/-fordran (–) vid periodens slut enligt segmentsredovisning 2 615 2 343
Omklassificering projektfinansiering 5 966 5 441
Tillkommande projektfinansiering svenska bostadsrättsföreningar 2 553 4 455
Leasingavtal IFRS 16 555 548
Räntebärande nettoskuld (+)/-fordran (–) vid periodens slut enligt IFRS 11 689 12 788
Not 3 Avstämning mellan segmentsredovisning och IFRS
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 23

===== SIDA 24 =====

Exploateringsfastigheter per affärssegment
BOKFÖRT VÄRDE, MKR 2025-12-31 2024-12-31
JM Bostad Stockholm 2 946 3 447
JM Bostad Riks 1 888 1 925
JM Norge 749 1 081
JM Finland 1 496 1 200
JM Fastighetsutveckling 239 237
Övrigt 5 7
T otalt 7 323 7 897
Exploateringsfastigheter koncernen
OKT–DEC JAN–DEC
BOKFÖRT VÄRDE, MKR 2025 2024 2025 2024
Bokfört värde vid periodens början 7 580 8 225 7 897 8 504
Nyanskaffningar 454 257 802 832
Överfört till produktion –364 –492 –908 –1 306
Övrigt 1) –347 –93 –467 –133
Bokfört värde vid periodens slut 7 323 7 897 7 323 7 897
1) Varav nedskrivningar –105 –72 –105 –72
Disponibla bostadsbyggrätter per affärssegment
ANTAL 2025-12-31 2024-12-31
JM Bostad Stockholm 10 300 11 500
JM Bostad Riks 10 100 10 700
JM Norge 5 300 5 900
JM Finland 8 300 7 600
JM Fastighetsutveckling 1 400 1 700
T otalt 35 400 37 400
Varav redovisade i balansräkningen som exploateringsfastigheter
JM Bostad Stockholm 5 800 6 500
JM Bostad Riks 7 500 7 800
JM Norge 2 400 2 900
JM Finland 5 200 3 900
JM Fastighetsutveckling 600 600
T otalt 21 500 21 700
Not 4 Exploateringsfastigheter
Stockholm den 30 januari 2026
JM AB (publ)
Mikael Åslund
Verkställande direktör
Denna bokslutskommuniké har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 24

===== SIDA 25 =====

Koncernen kvartalsöversikt
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024
RESULTATRÄKNING KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Intäkter 2 766 2 137 2 540 2 539 3 375 2 515 3 583 3 034
Produktions- och driftkostnader –2 459 –1 931 –2 194 –2 179 –2 971 –2 221 –3 196 –2 653
Bruttoresultat 307 206 346 360 405 294 387 381
Försäljnings- och administrationskostnader –235 –204 –236 –227 –264 –215 –227 –222
Resultat av fastighetsförsäljning m.m. –80 57 6 –3 –34 15 9 1
Rörelseresultat –8 59 116 130 107 95 169 160
Finansiella intäkter och kostnader –28 –45 –47 –41 –26 –24 –46 –32
Resultat före skatt –36 14 69 90 81 71 123 128
Skatter 16 –20 –32 –38 –26 –35 –48 –49
Periodens resultat –20 –6 38 52 55 36 75 79
BALANSRÄKNING 12-31 09-30 06-30 03-31 12-31 09-30 06-30 03-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar 466 471 467 422 418 389 388 377
Projektfastigheter 207 111 199 168 123 327 260 818
Exploateringsfastigheter 7 323 7 580 7 721 7 602 7 897 8 225 8 438 8 849
Andelar i bostadsrättsföreningar m.m. 1 711 1 843 2 062 1 278 1 111 948 648 566
Kortfristiga fordringar 4 041 4 268 4 470 5 044 4 721 4 515 5 034 5 172
Likvida medel 532 449 157 361 431 465 417 566
Summa omsättningstillgångar 13 814 14 251 14 609 14 453 14 283 14 480 14 796 15 970
Summa tillgångar 14 281 14 722 15 077 14 876 14 701 14 869 15 184 16 347
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 8 191 8 240 8 257 8 379 8 424 8 215 8 376 8 491
Långfristiga räntebärande skulder 128 45 45 66 109 199 264 280
Övriga långfristiga skulder 11 12 12 84 84 239 240 364
Långfristiga avsättningar 2 148 2 272 2 230 2 208 2 246 2 503 2 382 2 398
Summa långfristiga skulder 2 287 2 329 2 286 2 358 2 439 2 941 2 886 3 042
Kortfristiga räntebärande skulder 1 533 1 956 1 970 1 699 1 111 459 785 1 499
Övriga kortfristiga skulder 2 135 2 056 2 429 2 313 2 597 3 148 3 029 3 206
Kortfristiga avsättningar 135 142 135 127 130 106 109 109
Summa kortfristiga skulder 3 802 4 153 4 534 4 139 3 838 3 714 3 923 4 814
Summa eget kapital och skulder 14 281 14 722 15 077 14 876 14 701 14 869 15 184 16 347
KASSAFLÖDESANALYS KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 467 323 –204 –509 –401 418 663 –949
Kassaflöde från investeringsverksamheten 2 –3 –10 –16 –24 –1 –32 –11
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –376 –26 6 464 389 –364 –785 –67
Summa periodens kassaflöde 93 294 –208 –61 –36 53 –154 –1 027
Likvida medel vid periodens slut 532 449 157 361 431 465 417 566
RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD/-FORDRAN KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Räntebärande nettoskuld(+)/-fordran(–) vid periodens början 3 080 3 377 2 944 2 343 1 856 2 151 2 731 1 877
Förändring av räntebärande nettoskuld/-fordran –465 –297 433 601 487 –295 –580 854
Räntebärande nettoskuld(+)/-fordran(–) vid periodens slut 2 615 3 080 3 377 2 944 2 343 1 856 2 151 2 731
EXPLOATERINGSFASTIGHETER KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Bokfört värde vid periodens början 7 580 7 721 7 602 7 897 8 225 8 438 8 849 8 504
Nyanskaffningar 454 31 238 79 257 223 195 157
Överfört till produktion –364 –127 –159 –259 –492 –208 –429 –177
Övrigt –347 –46 40 122 –93 –227 –177 365
Bokfört värde vid periodens slut 7 323 7 580 7 721 7 602 7 897 8 225 8 438 8 849
NYCKELTAL KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Rörelsemarginal, % –0,3 2,8 4,6 5,1 3,2 3,8 4,7 5,3
Skuldsättningsgrad, ggr 0,3 0,4 0,4 0,4 0,3 0,2 0,3 0,3
Soliditet, % 57 56 55 56 57 55 55 52
Resultat per aktie, kr –0,32 –0,10 0,58 0,80 0,86 0,55 1,18 1,23
Antal disponibla byggrätter 35 400 36 600 36 800 37 100 37 400 37 000 37 200 38 300
Antal sålda bostäder 478 562 433 555 574 649 1 075 480
Antal produktionsstartade bostäder 750 296 647 577 733 637 722 145
Antal bostäder i pågående produktion 4 829 4 341 4 557 4 511 4 558 4 978 4 914 5 068
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 25

===== SIDA 26 =====

Affärssegment kvartalsöversikt
ENLIGT SEGMENTSREDOVISNING, MKR 2025 2024
JM BOSTAD STOCKHOLM KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Intäkter 955 619 764 849 1 255 783 1 280 882
Rörelseresultat –19 –11 1 1 –58 –2 4 –47
Rörelsemarginal, % –2,0 –1,7 0,1 0,1 –4,7 –0,2 0,3 –5,3
Genomsnittligt operativt kapital 5 118 5 127 5 074 4 980 5 083 5 117 5 230 5 140
Avkastning operativt kapital, % 1) –0,6 –1,3 –1,2 –1,1 –2,0 –3,2 –2,6 –1,0
Operativt kassaflöde 413 226 56 –444 –385 115 –30 –312
Bokfört värde exploateringsfastigheter 2 946 3 239 3 338 3 366 3 447 3 751 3 926 4 160
Antal disponibla byggrätter 10 300 11 000 11 100 11 100 11 500 11 800 11 700 12 000
Antal sålda bostäder 198 143 155 224 232 162 223 168
Antal produktionsstartade bostäder 223 211 117 86 216 144 253 145
Antal bostäder i pågående produktion 1 469 1 291 1 255 1 285 1 449 1 657 1 834 1 680
JM BOSTAD RIKS KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Intäkter 688 533 654 598 641 557 584 600
Rörelseresultat –8 17 22 18 21 23 15 17
Rörelsemarginal, % –1,1 3,2 3,4 3,1 3,2 4,2 2,5 2,9
Genomsnittligt operativt kapital 2 831 2 736 2 671 2 600 2 616 2 585 2 606 2 550
Avkastning operativt kapital, % 1) 1,8 2,9 3,2 3,0 2,9 –0,6 –0,3 1,2
Operativt kassaflöde 85 78 –33 –148 –369 267 16 –135
Bokfört värde exploateringsfastigheter 1 888 1 877 1 894 1 871 1 925 1 902 1 903 1 917
Antal disponibla byggrätter 10 100 10 700 10 700 10 800 10 700 11 100 11 500 11 700
Antal sålda bostäder 112 129 99 146 100 281 178 172
Antal produktionsstartade bostäder 215 – 365 166 158 306 74 –
Antal bostäder i pågående produktion 1 443 1 255 1 433 1 100 1 055 1 266 960 1 060
JM NORGE KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Intäkter 578 395 380 460 511 366 457 690
Rörelseresultat 34 23 27 26 21 24 28 70
Rörelsemarginal, % 5,8 5,8 7,2 5,7 4,1 6,6 6,0 10,1
Genomsnittligt operativt kapital 1 929 1 967 2 018 2 070 2 155  2 215 1 706 2 140
Avkastning operativt kapital, % 1) 5,7 4,9 4,9 4,8 6,6 7,0 9,4 8,2
Operativt kassaflöde 238 72 12 40 81 76 200 –246
Bokfört värde exploateringsfastigheter 749 958 971 981 1 081 1 089 1 189 1 231
Antal disponibla byggrätter 5 400 5 600 5 700  5 700 5 900 6 000 5 900 6 200
Antal sålda bostäder 103 46 60 160 46 165 143 62
Antal produktionsstartade bostäder 156 25 – 202 – 187 188 –
Antal bostäder i pågående produktion 903 881 856 941 864 1 012 825 852
JM FINLAND KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Intäkter 361 336 498 332 381 345 494 388
Rörelseresultat 22 17 39 20 8 21 38 26
Rörelsemarginal, % 6,0 4,9 7,8 6,0 2,1 6,0 7,7 6,7
Genomsnittligt operativt kapital 2 116 1 922 1 784 1 672 1 836 1 780 1 767 1 769
Avkastning operativt kapital, % 1) 4,6 4,3 4,9 5,2 5,0 7,3 7,8 7,3
Operativt kassaflöde –250 71 –322 89 –185 44 203 85
Bokfört värde exploateringsfastigheter 1 496 1 264 1 275 1 142 1 200 1 225 1 093 1 181
Antal disponibla byggrätter 8 300 7 900 7 900 7 900 7 600 6 400 6 400 6 700
Antal sålda bostäder 65 39 119 25 100 41 253 78
Antal produktionsstartade bostäder 156 60 – 123 154 – 207 –
Antal bostäder i pågående produktion 644 544 643 825 830 818 852 814
JM FASTIGHETSUTVECKLING KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1 KV. 4 KV. 3 KV. 2 KV. 1
Intäkter 45 166 127 169 454 313 609 367
Rörelseresultat –21 28 51 80 158 42 97 104
Rörelsemarginal, % –46,5 16,6 40,6 47,5 34,7 13,4 16,0 28,4
Genomsnittligt operativt kapital 439 542 679 878 1 048 1 238 1 291 1 294
Avkastning operativt kapital, % 1) 31,6 58,4 48,8 42,9 38,2 23,4 22,2 19,2
Operativt kassaflöde –84 151 14 258 463 128 531 –84
Bokfört värde exploateringsfastigheter 239 237 237 237 237 250 320 320
Bokfört värde projektfastigheter 176 111 199 131 123 327 260 818
Antal disponibla byggrätter 1 400 1 400 1 400 1 600 1 700 1 700 1 700 1 700
Antal sålda bostäder – 205 – – 96 – 278 –
Antal produktionsstartade bostäder – – 165 – 205 – – –
Antal bostäder i pågående produktion 370 370 370 360 360 225 443 662
1) Beräknas på tolv månaders rullande rörelseresultat och genomsnittligt operativt kapital
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 26

===== SIDA 27 =====

Affärsidé
Med människan i fokus och genom ständig utveckling 
skapar vi boenden och hållbara livsmiljöer.
Vision
Vi lägger grunden till ett bättre liv.
Verksamhet
JM är Nordens ledande projektutvecklare av bostä-
der och bostadsområden. 
Verksamheten är fokuserad på nyproduktion 
av bostäder i attraktiva lägen med tyngdpunkt på 
expansiva storstadsområden och universitetsorter 
i Sverige, Norge och Finland. Vi arbetar också med 
projektutveckling av kommersiella lokaler samt 
entreprenadverksamhet, huvudsakligen i Storstock-
holmsområdet. 
JM ska i all verksamhet främja ett långsiktigt 
hållbarhetsarbete. Vi omsätter cirka 10 miljarder 
kronor och har cirka 1 800 medarbetare. JM AB är 
ett publikt bolag noterat på NASDAQ Stockholm, 
segmentet Large Cap.
Finansiella mål, riktvärde för kapital- 
struktur och utdelningspolicy
Rörelsemarginalen ska genomsnittligt uppgå  
till 12 procent  över en konjunkturcykel. 
Avkastning på sysselsatt kapital ska genomsnitt-
ligt överstiga 20 procent över en konjunkturcykel.
Långsiktig tillväxt med genomsnittlig ökning 
om 4 procent per år i antal produk tionsstarter av 
bostäder, med utgångspunkt 3 800 produktions-
starter.
Riktvärde för kapitalstruktur där skuldsättnings-
grad inte ska överstiga 0,5.
Utdelningspolicy där aktieutdelningen i genom-
snitt ska utgöra 50 procent av koncernens resultat 
efter skatt över en konjunk  turcykel. 
JMs finansiella mål, riktvärde för kapitalstruktur 
och utdelningspolicy definieras utifrån segments- 
redovisningen.
JMs årsredovisningar, delårsrapporter och övrig finansiell information finns tillgängliga på jm.se/investerare
Text: JM. Foto: Sandra Birgersdotter Ek, Valobello, 3Destate, Marco Caruso, Therese A Svensson, Gustav Kaiser, Sten Jansin.
Offentliggörande
Denna information är sådan som JM AB är skyldigt att offentliggöra  
enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades,  
genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande  
kl. 08.00 den 30 januari 2026.
För mer information kontakta: 
Tobias Bjurling, Ekonomi- och finansdirektör, IR-ansvarig
E-post: cfo@jm.se, tel. vx: 08-782 87 00
Kommande informationstillfällen 
23 mars 2026 JMs års- och hållbarhetsredovisning publiceras
16 april 2026 Årsstämma
23 april 2026 Delårsrapport januari–mars
10 juli 2026 Delårsrapport januari–juni
21 okt 2026 Delårsrapport januari–september
Pressmeddelanden, kvartal 4 2025
15 okt Valberedning för JM AB inför årsstämman 2026
22 okt JM delårsrapport januari–september 2025
28 nov JM förändrar i organisation och koncernledning
28 nov JM produktionsstartar bostäder på Kvarnholmen, Nacka
1 dec JM förvärvar byggrätter för bostadsutveckling i Vanda
3 dec JM presenterar övergripande strategi och finansiella mål
11 dec JM produktionsstartar bostäder i Järvastaden, Solna
11 dec JM produktionsstartar bostäder för privatmarknaden  
 i Esbo
16 dec JM produktionsstartar bostäder i Rosendal, Uppsala
16 dec JM produktionsstartar bostäder i Dockan, Malmö
17 dec JM produktionsstartar bostäder i Bergen
17 dec JM produktionsstartar bostäder i Oslo
17 dec JM avyttrar entreprenadverksamheten
Kort om JM
JM BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 27

===== SIDA 28 =====

JM AB (publ)
 POSTADRESS  169 82 Stockholm
 BESÖKSADRESS Mathildatorget 9, Solna
 TELEFON  08-782 87 00
 ORG. NR.  556045-2103
 WEBB  www.jm.se