Årsredovisning 2025

.48
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Uppgifter om Karnells anställda och icke-anställda
S1-6 & S1-7
Karnell består liksom förra året till mestadels av män. Tre bolag har förvärvats under 2025, vilket förklarar ökningen 
av antal anställda. Antal anställda rapporteras genom personer och överensstämmer med not 5 i de finansiella 
rapporterna. 
Antal anställda uppdelat på kön Enhet 2023 2024 2025
Kvinnor # 96 116 131
Män # 439 549 614
Annat # 0 0 0
Ej angivet # 0 0 0
Total genomsnittligt antal anställda (personer) # 535 665 745
Personalomsättning Enhet 2023 2024 2025
Personalomsättning % 16% 10% 6%
Antalet anställda som lämnade företaget # * 64 42
* Beräknades ej för året.
Antal anställda uppdelat på kontrakt Enhet 2025
Tillsvidareanställda # 695
Tillfälligt anställda # 44
Behovsanställda # 6
Anställda i varje land där Karnell har 50 eller fler anställda, som representerar minst 10% av gruppens totala antal 
anställda 2025
Finland Sverige Storbritannien
411 205 96
Majoriteten av Karnells arbetskraft består av egna anställda. Icke-anställda tas främst in för tillfälliga uppdrag och 
majoriteten omfattas av sina egna bolags hälso- och säkerhetssystem. Antal icke-anställda rapporteras genom 
antalet personer.
Antal icke-anställda Enhet 2025
Egenföretagare # 7
Personer som tillhandahålls genom bemanningsföretag # 14
Total genomsnittligt antal icke-anställda (personer) # 21
Metod för datainsamling och beräkning av uppgifter om företagets anställda och icke-anställda
Uppgifter om koncernens anställda har samlats in från samtliga koncernbolag och konsoliderats på koncernnivå. 
Då insamlingen av denna data hanteras decentraliserat kan det finnas variationer i datainsamlingen mellan 
olika bolag och regioner. Alla nyckeltal som rapporteras i detta kapitel och som också återfinns i våra finansiella 
rapporter har dock genomgått en intern granskning för att säkerställa korrekthet, konsistens och jämförbarhet 
mellan rapporterna. 
År 2023 beräknades personalomsättning genom antalet anställda som började och slutade som en procentandel 
av det genomsnittliga antalet anställda under rapporteringsperioden. Från och med 2024 beräknas 
personalomsättningen genom antalet anställda som slutade som en procentandel av det genomsnittliga antalet 
anställda under rapporteringsperioden. 
Måtten har inte validerats av extern part.
Kollektivavtalstäckning och social dialog 
S1-8
Karnell har anställda som uppgår till mer än 50 personer och representerar över 10% av koncernens totala antalet 
anställda, både i länder inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) – Sverige och Finland – samt 
i icke-EES-länder – Storbritannien. Tabellen nedan ger ytterligare information om vår kollektivavtalstäckning i 
relation till dessa regioner. Tabellen visar också täckningsgraden av social dialog i relation Sverige och Finland.  
De som inte omfattas av kollektivavtal i Sverige och Finland är anställda i högre befattningar, såsom vd och 
ekonomichef. Inga anställda i Storbritannien har kollektivavtal. I dessa regioner omfattas 83% av alla anställda av 
kollektivavtal. Av våra anställda i Finland och Sverige har 76% arbetsplatsrepresentation.
Kollektivavtalstäckning Social dialog
Täckningsgrad Anställda i EES Anställda utanför EES Anställda i EES
0%-19% Storbritannien
20%-39%
40%-59% Sverige
60%-79%
80%-100% Sverige och Finland Finland
Karnell har inga avtal med sina anställda om representation i ett europeiskt företagsråd eller ett företagsråd i ett 
Europabolag (SE-bolag) eller Europakooperativ (SCE-förening).

===== SIDA 49 =====

.49
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Metod för datainsamling och beräkning av kollektivavtalstäckning och social dialog
Uppgifter om koncernens kollektivavtalstäckning och social dialog har samlats in från samtliga koncernbolag och 
konsoliderats på koncernnivå. Då insamlingen av denna data hanteras decentraliserat kan det finnas variationer i 
datainsamlingen mellan olika bolag och regioner. Måtten har inte validerats av extern part. 
Mångfaldsindikatorer
S1-9
Företagsledning definieras enligt definitionen i upplysningskrav S1-9, tillämpningskrav 71.
Anställda på företagsledningsnivå Enhet 2024 2025
Kvinnor # 5 4
Andel kvinnor på företagsledningsnivå # 9% 11%
Män # 49 31
Andel män på företagsledningsnivå # 91% 89%
Totalt antal anställda på företagsledningsnivå # 54 35
Andelen anställda uppdelat på ålder Enhet 2025
Under 30 år # 130
Andel under 30 år % 17%
30–50 år # 364
Andel 30–50 år % 49%
Över 50 år # 252
Andel över 50 år % 34%
Rekrytering på chefsnivå Enhet 2025
Andel kvinnliga kandidater i rekryteringsprocessen för chefer % 50%
Metod för datainsamling och beräkning av mångfaldsindikatorer
Uppgifter om koncernens mångfaldsindikatorer har samlats in från samtliga koncernbolag och konsoliderats på 
koncernnivå. Då insamlingen av denna data hanteras decentraliserat kan det finnas variationer i datainsamlingen 
mellan olika bolag och regioner. Alla nyckeltal som rapporteras i detta kapitel och som också återfinns i våra 
finansiella rapporter har dock genomgått en intern granskning för att säkerställa korrekthet, konsistens och 
jämförbarhet mellan rapporterna.
Under året rekryterade tre av våra bolag chefer. Ett av bolagen har inte följt upp andelen kvinnliga kandidater i 
rekryteringsprocessen, vilket innebär att den beräknade andelen kvinnliga kandidater endast baseras på data från 
de två bolag som har samlat in denna information.
Måtten har inte validerats av extern part.
Socialt skydd
S1-11
Alla anställda har, eller har möjlighet till, socialt skydd vid inkomstbortfall på grund av sjukdom, arbetsskador, 
föräldraledighet, pension eller arbetslöshet, antingen via sin arbetsgivare eller genom allmänna program såsom 
a-kassa.  
Mått för utbildning och kompetensutveckling  
S1-13
Kompetensutveckling Enhet 2024 2025
Andel anställda som deltog i regelbundna prestations- och 
karriärutvecklingsöversyner
% 50% 46%
Genomsnittligt antal utbildningstimmar per anställd # 10 11
Karnell har inget koncernövergripande utbildningsprogram som samtliga anställda ska genomföra. 
Utbildningsinsatserna är i stället lokalt förankrade och hanteras av respektive koncernbolag utifrån verksamhetens 
behov. Detta innebär att utbildningarnas innehåll och omfattning varierar mellan bolagen och att det inte är 
samtliga medarbetare i koncernen som har genomgått samtliga nedan beskrivna utbildningar. 
Under året har anställda inom vissa bolag deltagit i utbildningar inom områden såsom hälsa och säkerhet, kvalitet 
och effektivitet och hållbarhet. I flera bolag ges grundläggande utbildning inom arbetsmiljö och säkerhet, medan 
rollspecifik kompetensutveckling anpassas efter ansvar och arbetsuppgifter. Exempel på genomförda insatser 
inkluderar introduktions- och arbetsplatsförlagd utbildning för nyanställda, yrkes- och lärlingsutbildningar (bland 
annat CNC-operatör), truckförarutbildning, svetskompetens, facklig utbildning samt första hjälpen.

===== SIDA 50 =====

.50
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Metod för datainsamling och beräkning av utbildning och kompetensutveckling
Uppgifter om anställdas utbildning och kompetensutveckling har samlats in från samtliga koncernbolag och 
konsoliderats på koncernnivå. Då utbildning och utvecklingsinsatser hanteras decentraliserat kan det finnas 
variationer i datainsamlingen mellan olika bolag och regioner. Fyra av våra 18 bolag mäter ännu inte antal 
utbildningstimmar per anställd, vilket innebär att det beräknade genomsnittligt antalet utbildningstimmar per 
anställd endast baseras på data från de bolag som har samlat in denna information. Måtten har inte validerats av 
extern part.
Mått för arbetsmiljö
S1-14
Karnell har inget arbetsmiljösystem på koncernnivå, utan detta är något som implementeras på koncernbolagsnivå. 
78% av koncernens våra koncernbolag har ett arbetsmiljösystem på grund av lagkrav och/eller erkända normer 
eller riktlinjer. 
Under året registrerades 32 arbetsrelaterade olyckor, varav två motsvarar skador av allvarligare karaktär. Skadorna 
inkluderar en brännskada vid svetsarbete samt klämskada vid arbete med fordon. Dessa skador har följts upp och 
båda medarbetare har återhämtat sig helt.
Anställdas hälsa och säkerhet Enhet 2023 2024 2025
Antalet dödsfall # 0 0 0
Antalet registreringsbara arbetsrelaterade olyckor # 22 29 32
Antalet allvarliga skador från registrerbara arbetsrelaterade olyckor # * * 2
Frekvensen av registreringsbara arbetsrelaterade olyckor # 0,05 27,51 25,96
Antalet förlorade dagar på grund av arbetsrelaterade skador och dödsfall # * 282 461
Antalet fall av registreringsbara arbetsrelaterad ohälsa, som omfattas av 
rättsliga restriktioner för insamling av uppgifter
* * 0
* Beräknades ej för året. 
Metod för datainsamling och beräkning av arbetsmiljömått
Uppgifter om koncernens arbetsmiljö har samlats in från samtliga koncernbolag och konsoliderats på koncernnivå. 
Då insamlingen av denna data hanteras decentraliserat kan det finnas variationer i datainsamlingen mellan olika 
bolag och regioner. 
År 2023 beräknades frekvensen av registreringsbara arbetsrelaterade olyckor per totalt arbetade timmar. Från och 
med 2024 beräknas frekvensen per en miljon arbetade timmar. 
Måtten har inte validerats av extern part.
Mått för balans mellan arbete och fritid
S1-15
Familjerelaterad ledighet Enhet 2025
Andel anställda som har rätt till ledighet av familjeskäl % 100%
Andel män som har rätt till ledighet av familjeskäl som har tagit ledigt av familjeskäl % 7%
Andel kvinnor som har rätt till ledighet av familjeskäl som har tagit ledigt av familjeskäl % 6%
Metod för datainsamling och beräkning av balans mellan arbete och fritid
Uppgifter om balans mellan arbete och fritid har samlats in från samtliga koncernbolag och konsoliderats på 
koncernnivå. Då insamlingen av denna data hanteras decentraliserat kan det finnas variationer i datainsamlingen 
mellan olika bolag och regioner. Måtten har inte validerats av extern part.
Ersättningsindikatorer (löneskillnader och total ersättning)
S1-16
Löneskillnader Enhet 2024 2025
Löneklyftan mellan könen (ojusterad) % 10% 8%
Den årliga totala ersättningsgraden % 574% 730%
Metod för datainsamling och beräkning av balans mellan arbete och fritid
Uppgifter om ersättningsindikatorer har samlats in från samtliga koncernbolag och konsoliderats på koncernnivå. 
Vid beräkning av löneklyftan mellan könen har vd:ns lön för varje koncernbolag inte inkluderats. Vid beräkning 
av den årliga totala ersättningsgraden motsvarar nämnaren i beräkningen medianen av samtliga koncernbolags 
inrapporterade medianvärden för alla anställdas totala ersättning (exklusive den högst betalda individen). 
Måtten har inte validerats av extern part.

===== SIDA 51 =====

.51
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Incidenter, anmälningar och allvarliga inverkningar på mänskliga rättigheter  
S1-17
Incidenter och anmälningar avseende allvarlig inverkan på mänskliga rättigheter Enhet 2024 2025
Antal bekräftade fall av diskriminering # 0 0
Antal diskrimineringsfall, inklusive trakasserier, som har anmälts under 
rapporteringsperioden
# 1 0
Antal bekräftade allvarliga människorättsincidenter med anknytning till företagets 
anställda
# 0 0
Antalet klagomål som lämnats in genom kanaler för personer i företagets egen 
arbetskraft för att uppmärksamma problem 
# * 0
* Beräknades ej för året.
Metod för datainsamling och beräkning av incidenter, anmälningar och allvarliga inverkningar på 
mänskliga rättigheter
Uppgifter om incidenter, anmälningar och allvarliga inverkningar på mänskliga rättigheter har samlats in från 
samtliga koncernbolag och konsoliderats på koncernnivå. Måtten har inte validerats av extern part.
Arbetare i värdekedjan
Strategi
Intressenters intressen och synpunkter
SBM-2
Som en del av upprättandet av Karnells dubbla väsentlighetsanalys har vi analyserat hur olika intressenter, 
inklusive arbetstagare i värdekedjan, kan påverkas av och påverka verksamheten. Syftet med detta var att skapa 
underlag för den dubbla väsentlighetsanalysen och använda resultaten för att informera identifieringen av 
väsentliga inverkningar, risker och möjligheter, vilket i sin tur inte bara styr rapporteringen i hållbarhetsrapporten 
utan också utgör viktig input till utvecklingen av koncernens och bolagens strategier och affärsmodeller. 
Identifierade väsentliga inverkningar, risker och möjligheter relaterade till Karnells egna arbetskraft presenteras 
nedan under upplysningskrav SMB-3.
Koncernens värdekedja omfattar arbetstagare i värdekedjan som är involverade i utvinning, bearbetning, 
produktion och transport av inköpta varor (uppströms värdekedja), samt arbetstagare som är engagerade 
i transport, distribution, användning och slutlig hantering av våra sålda produkter (nedströms värdekedja). 
Direkt dialog med dessa arbetstagare har inte genomförts i förhållande till upprättandet av vår dubbla 
väsentlighetsanalys. Information om dessa arbetstagares intressen och synpunkter har istället samlats in 
indirekt genom representanter från den egna arbetskraften inom koncernbolagen. Dessa har, via intervjuer 
och frågeformulär, beskrivit sina bolags respektive intressenter samt intressenternas hållbarhetsrelaterade 
förväntningar och krav. Inga specifika förväntningar eller krav avseende arbetstagare i värdekedjan identifierades 
i denna process. 
Samtliga intressenters perspektiv och synpunkter kommer kommuniceras till koncernledningen och styrelsen 
årligen som en del av den återkommande uppdateringen av väsentlighetsanalysen.
Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell
SBM-3
Bortsett från våra egna anställda och icke-anställda som ingår i Karnells arbetskraft (som beskrivs i kapitel Den egna 
arbetskraften) består koncernens värdekedja av flera olika typer av arbetstagare. I vissa fall arbetar arbetstagare 
som inte ingår i Karnells egen arbetskraft på koncernens anläggningar. Detta inkluderar exempelvis personer som 
utför underhåll, reparation och fastighetsrelaterade tjänster, såsom servicetekniker, elektriker, rörmokare. Karnell 
har inga arbetstagare som arbetar i gemensamma företag eller specialföretag där Karnell ingår.
Vår värdekedja omfattar i tidigare led arbetstagare som är involverade i utvinning av bland annat järnmalm 
(för stål), bauxitmalm (för aluminium), råolja (för plast) och trä (för papper). Uppströms värdekedja inkluderar 
även arbetstagare som arbetar med bearbetning, produktion och transport av våra inköpta varor, som stål och 
plastkomponenter. Arbetstagare i senare led nedströms i vår värdekedja omfattar personer som är engagerade i 
transport, distribution, användning samt slutlig hantering av våra sålda produkter. Arbetstagarna i vår värdekedja 
har en bred geografisk spridning då vår värdekedja består av flera olika leverantörer och kunder med global 
spridning. Potentiella negativa effekter på arbetstagare i uppströms och nedströms värdekedja kan inte helt 
säkerställas eftersom koncernen inte har full insyn i arbetsvillkor, lika behandling och arbetsrättigheter hos 
alla parter. Exempel på potentiella negativa effekter inkluderar systematiska låga löner och bristande hälsa och 
säkerhet.

===== SIDA 52 =====

.52
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Vissa grupper inom vår värdekedja bedöms kunna vara mer 
sårbara för negativa effekter på grund av specifika egenskaper eller 
sammanhang. För oss är dessa sårbarheter särskilt kopplade till 
utvinning av råolja som används i våra produkter, vilket sker i Qatar, 
Saudiarabien och Jemen. Identifierade sårbara grupper inkluderar: 
• Migrantarbetare: I Qatar, Saudiarabien och Jemen står migrantarbetare 
ofta inför begränsat rättsskydd, dåliga arbetsförhållanden och 
begränsad tillgång till stödnätverk. Dessa faktorer ökar risken för 
tvingande arbetsvillkor, såsom konfiskering av pass, krav på långa 
arbetstider och begränsad möjlighet att säga upp sig.
• Fackföreningsrepresentanter: I regioner med begränsade arbets -
rättigheter och facklig verksamhet, som Qatar, Saudiarabien och 
Jemen, kan fackföreningsrepresentanter möta diskriminering eller 
repressalier för att de förespråkar arbetstagares rättigheter. Detta kan 
bidra till en miljö där tvingande arbetsvillkor är mer sannolika, eftersom 
arbetstagarnas rättigheter inte skyddas.
Därav är både migrantarbetare och fackföreningsrepresentanter i dessa 
länder grupper med förhöjd risk för tvångsarbete. Barnarbete är mindre 
direkt kopplat till dessa grupper.
Hantering av inverkningar, risker och möjligheter
Policyer för arbetstagare i värdekedjan
S2-1
Karnell har en ESG-policy och uppförandekod genom vilka vi åtar oss 
att respektera mänskliga rättigheter i alla delar av vår verksamhet och 
vidta åtgärder om kränkningar av mänskliga rättigheter identifieras 
i verksamheten eller värdekedjan, vilket inkluderar exempelvis 
systematiska låga löner och bristande hälsa och säkerhet och andra 
brott mot arbetsrättigheter. Policydokumenten anger även att nationell 
lagstiftning ska följas. Tvångsarbete och barnarbete tas uttryckligen upp 
i uppförandekoden. Människohandel omnämns inte. 
I vår uppförandekod gör vi hänvisningar till FN:s konvention om barnets 
rättigheter och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga 
rättigheter som vi förbinder oss att följa.
 
Policyerna gäller för alla enheter inom koncernen och Karnells vd ansvarar 
för deras övergripande implementering och efterlevnad.
Vi är engagerade i att säkerställa etiska förhållanden genom hela 
värdekedjan och förväntar oss att våra affärspartners delar dessa 
åtaganden. Därför har vi även en uppförandekod för affärspartners som 
omfattar samma områden. Vidare uppmuntrar vi alla våra koncernbolag 
att implementera en uppförandekod för leverantörer som inkluderar 
uttalanden om sociala frågor, såsom arbetstagares rättigheter, samt att 
regelbundet övervaka leverantörernas efterlevnad av koden.
Eftersom koncernen består av flera koncernbolag med decentraliserad 
styrning, ligger ansvaret för det dagliga arbetet med arbetstagare 
i värdekedjan och efterlevnad av mänskliga rättigheter primärt på 
bolagsnivå. Koncernen säkerställer dock att hela verksamheten utgår 
från gemensamma principer genom vår ESG-policy och uppförandekod. 
Koncernbolagen förväntas ta hänsyn till dessa i sina strategier och 
affärsmodeller för att förhindra eller minska risken för väsentliga negativa 
inverkningar på arbetstagare i värdekedjan.
Karnell övervakar efterlevnaden av policyåtagandena genom att följa 
upp hur koncernbolagen implementerar koncernens policyer på 
bolagsnivå. Dessa kontrollmekanismer omfattar bland annat uppföljning 
av antalet genomförda årliga revisioner och kontroll av efterlevnaden 
av uppförandekoden för leverantörer, som följs upp i samband med 
upprättandet av koncernens hållbarhetsrapport. Genom denna process 
arbetar vi för att integrera principerna i FN:s vägledande principer för 
företag och mänskliga rättigheter i koncernens dagliga verksamhet. Vidare 
har våra policyer inspirerats av ILO:s deklaration om grundläggande 
principer och rättigheter på arbetsplatsen samt OECD:s riktlinjer för 
multinationella företag, även om en formell jämförelse ännu inte har 
genomförts. Vi är dock medvetna om att det fortfarande finns mycket 
att göra när det gäller att säkerställa efterlevnaden och skyddet av 
arbetstagare i vår värdekedja, och att ytterligare arbete krävs för att fullt ut 
förstå och hantera dessa utmaningar.
Karnells koncernövergripande policyer innehåller ingen beskrivning av 
åtgärder för att gottgöra, eller göra det möjligt att gottgöra, inverkningar 
på mänskliga rättigheter. På bolagsnivå har det, utöver efterlevnad av 
nationella lagar, inte etablerats några formella processer eller åtgärder 
för att hantera eller åtgärda frågor kopplade till mänskliga rättigheter, 
eftersom inga sådana incidenter har rapporterats hittills. Den rådande 
metoden är att hantera frågor pragmatiskt, bland annat genom att byta 
leverantörer vid behov för att minska risker.
Liksom förgående rapporteringsår har inga överträdelser identifierats i 
värdekedjan med avseende till FN:s vägledande principer för företag och 
mänskliga rättigheter, ILO:s deklaration om grundläggande principer och 
rättigheter på arbetsplatsen eller OECD:s riktlinjer för multinationella 
företag.
Rutiner för kontakter med arbetstagare i värdekedjan angående 
inverkningar
S2-2
Karnell har hittills inga allmänna rutiner för kontakter med arbetstagare i 
värdekedjan och deras företrädare om faktiska och potentiella inverkningar 
på dem. Våra bolag rapporterar generellt att sådant engagemang inte har 
förekommit hittills. I vissa fall sker informell interaktion vid platsbesök 
eller revisioner hos leverantörer, vilket medför begränsad insyn i 
arbetsförhållandena.

===== SIDA 53 =====

.53
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Rutiner för att gottgöra för negativa inverkningar och kanaler genom 
vilka arbetstagare i värdekedjan kan uppmärksamma problem
S2-3
Karnell har för närvarande inga rutiner på koncernnivå för gottgörelse, eller 
samarbete kring gottgörelse, av negativa inverkningar på arbetstagare i 
värdekedjan som koncernen har koppling till. 
Centrala kanaler för att rapportera och utreda problem finns i form 
av koncernens visselblåsarkanal och är tillgängligt för intressenter, 
inklusive arbetstagare i värdekedjan, på Karnells hemsida. Se kapitel 
Bolagsstyrningsinformation, upplysningskrav G1-1 för mer information. 
För närvarande saknar vi en strukturerad metod för att bedöma hur många 
arbetstagare i värdekedjan som är medvetna om och har förtroende för 
koncernens visselblåsarkanal.
Utöver vår visselblåsarfunktion är insynen begränsad när det gäller vilka 
andra möjligheter arbetstagare i värdekedjan, både uppströms och 
nedströms, har att framföra bekymmer. Viss information om sådana 
kanaler kan erhållas från större leverantörer, exempelvis genom deras 
uppförandekoder, ISO certifieringar samt befintliga visselblåsarfunktioner. 
Om leverantörer omfattas av kollektivavtal tillkommer dessutom 
ytterligare möjligheter till arbetstagarrepresentation. Däremot är det svårt 
att få insyn i hur mindre leverantörer och andra aktörer längre upp eller 
ned i värdekedjan hanterar rapporteringskanaler. 
Karnell har för närvarande inga rutiner på koncernnivå för att se till att 
arbetstagarna i värdekedjan har tillgång till kanaler för att ta upp problem 
eller behov genom sin arbetsplats. 
Åtgärder avseende väsentliga inverkningar på arbetstagare i 
värdekedjan och strategier för att hantera de väsentliga riskerna 
och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller arbetstagare i 
värdekedjan, och dessa åtgärders ändamålsenlighet
S2-4
Karnell har inte upprättat en formell plan med åtgärder för att hantera 
identifierade väsentliga potentiella negativa inverkningar på arbetstagare 
i värdekedjan. Vi har därmed inga formella processer för att identifiera 
nödvändiga eller lämpliga åtgärder som svar på potentiella negativa 
inverkningar på arbetstagare i värdekedjan, inklusive vilka resurser som 
bör tillsättas. Detta är något som sköts lokalt av våra koncernbolag. 
Trots att gemensamma åtgärder inte har fastställts, arbetar våra bolag med 
frågor relaterade till arbetstagare i värdekedjan i linje med vår ESG policy 
och uppförandekod. Arbetet inom detta område är dock inte lika utvecklat 
som exempelvis bolagens arbete med den egna arbetskraften. Detta beror 
på att det är svårare att få full insyn i arbetsvillkor utanför bolagens gränser 
och att påverka förhållanden som ligger utanför den egna verksamheten. 
Vissa av våra bolag har exempelvis under året fokuserat på att stärka sina 
uppförandekoder för leverantörer genom att tydliggöra arbetsvillkor och 
arbetsrättsliga standarder i värdekedjan samt aktivt kommunicera dessa 
med affärspartners. 
Vi ser att vi både på koncernnivå och bolagsnivå behöver bygga en bättre 
förståelse för hur vi ska arbeta med arbetstagare i värdekedjan område 
under kommande år. Idag finns ingen formell uppföljning över arbetet 
inom detta område.
Inga betydande driftsutgifter eller kapitalutgifter för genomförda eller 
planerade åtgärder har identifierats på koncernnivå.
Under 2025 har inga allvarliga människorättsrelaterade problem och 
incidenter i tidigare eller senare led i värdekedjan anmälts.
Mått och mål
Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras, positiva 
inverkningar stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras
S2-5
I vårt arbete med att minska potentiella negativa inverkningar på 
arbetstagare i värdekedjan satte vi år 2024 ett koncernövergripande mål 
som ska uppnås senast 2030: 
• Utveckla och implementera en process för att säkerställa att 
leverantörer av kritiska råmaterial inom högrisksektorer relaterade till 
råmaterialutvinning tillhandahåller tillfredsställande information och 
åtgärder för att hantera mänskliga rättigheter-relaterade risker.
Målet syftar till att skapa tydliga rutiner och insyn i leverantörskedjan så 
att vi systematiskt kan övervaka våra högriskleverantörer i förhållande 
till mänskliga rättigheter och effektivt hantera mänskliga rättighetsrisker 
i uppströms värdekedja, där vi har identifierat sårbara grupper. Se 
kapitel Social information, upplysningskrav SBM-3 under rubrik Arbetare 
i värdekedjan för mer information. Under året har koncernen inte 
påbörjat eller genomfört arbete med detta mål, utan fokus har istället 
riktats mot klimatrelaterade frågor och förberedelser inför utökad 
hållbarhetsrapportering i linje med CSRD.
Målet har formulerats av koncernledningen i samråd med en extern 
konsult. Ytterligare samråd med arbetstagare i värdekedjan eller deras 
representanter har inte genomförts. Vi har ännu inte några specifika 
mått för att bedöma uppföljningen av måluppfyllelse, men när vi har 
det kommer målet följas upp årligen i samband med upprättandet av 
koncernens hållbarhetsrapport. I det skedet kan eventuella lärdomar 
identifieras och förbättringar av koncernens insatser för att nå målet 
fastställas. Målet har inte verifierats av extern part
.

===== SIDA 54 =====

.54
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Bolagsstyrningsinformation
Ansvarsfullt företagande 
Styrning
Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens ansvar
GOV-1
För Karnell innebär hållbart företagande att sträva efter en långsiktigt 
hållbar affärsmodell, vilket bland annat innebär att integrera 
hållbarhetsfrågor i affärsstrategin och bolagsstyrningen samt ta ansvar för 
den inverkan vi utsätter människor och miljön för.
Karnells vd har det övergripande ansvaret för att säkerställa att ansvarsfullt 
företagande genomsyrar strategier, styrning och uppföljning. Koncernens 
vd ska, tillsammans med koncernledningen, fastställa riktlinjer, övervaka 
risker och säkerställa att verksamheten bedrivs etiskt och lagligt.
Koncernledningen har ingen specifik sakkunskap avseende frågor som 
rör ansvarsfullt företagande. Däremot besitter de kunskap och erfarenhet 
inom finans, styrning och investeringar, både i Sverige och internationellt, 
vilket gör det möjligt för dem att identifiera risker, bedöma konsekvenser 
av strategiska beslut och säkerställa att verksamheten bedrivs etiskt och 
ansvarsfullt.  
Hantering av inverkningar, risker och möjligheter
Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga 
inverkningar, risker och möjligheter
IRO-1
På Karnell delas ansvaret för ansvarsfullt företagande mellan koncernens 
vd, styrelserna för varje koncernbolag och vd:n för varje koncernbolag. 
Koncernens vd har det övergripande ansvaret att upprätthålla god 
affärspraxis och ser till att gruppen arbetar i linje med koncernens 
hållbarhets- och etiska mål. Varje koncernbolags styrelse ansvarar för att 
implementera koncernens ESG-policy och säkerställa att bolagen följer 
denna. vd:n för varje koncernbolag ansvarar för att integrera etiska riktlinjer 
i den dagliga verksamheten och långsiktiga strategin, samt rapportera 
om framsteg årligen till koncernens vd. Denna struktur säkerställer ett 
konsekvent fokus på ansvarsfullt företagande inom organisationen.
Karnells styrelseledamöter och koncernledning bidrar med erfarenhet 
som banar väg för ett gott affärsbeteende, vilket inkluderar att upprätthålla 
etiska standarder, bolagsstyrning och efterlevnad. Deras erfarenhet täcker 
områden som private equity, industriell verksamhet och finans, med 
särskilt fokus på att främja ansvarsfulla affärspraxis. Detta gör att koncernen 
kan verka med integritet, särskilt inom områden som rör efterlevnad av 
relevanta lagar på både lokala och internationella marknader. 
Policyer för ansvarsfullt företagande och företagskultur
G1-1
Vi är engagerade i att främja god affärspraxis och en kultur präglad av 
integritet. Vi upprätthåller en nolltoleranspolicy mot alla former av 
korruption och mutor, oavsett om de förekommer inom vår verksamhet 
eller bland våra partners.
Vi upprätthåller, utvecklar och främjar vår företagskultur genom olika 
tillvägagångssätt. För det första arbetar vi decentraliserat, vilket gör 
det möjligt för varje bolag att behålla sin unika kultur och sitt sätt att 
arbeta. Trots vårt decentraliserade upplägg har vi tre kärnvärden som är 
vägledande principer inom hela koncernen:
• Hållbarhet: Tydligt fokus på hållbarhet, med ESG högt på agendan.
• Professionalism: Utveckla en kultur där allas röster är hörda och stora 
som små idéer är uppskattade.
• Utmana och förbättra: Flexibilitet kombinerat med frihet under ansvar 
är nyckeln till framgång.
Dessutom fastställer vår ESG-policy centrala prioriteringar för 
affärsbeteende som gäller för alla enheter inom koncernen. Dessa 
inkluderar efterlevnad av tillämpliga lagar och regler, upprätthållande av 
hög affärsetik och förebyggande av korruption, utveckling av målinriktade 
hållbarhetsplaner integrerade i styrningsmodeller, etablering av tydliga 
bolagsstyrningsstrukturer med effektiva kontrollmekanismer (t.ex. 
en visselblåsarfunktion) samt integrering av hållbarhetsaspekter i 
affärsplanering och uppföljningsprocesser. 
Utöver vår ESG-policy ska hela koncernen följa vår uppförandekod som 
beskriver att vi ska rapportera misstänkta oegentligheter via vår vissel-
blåsarfunktion eller via andra kanaler, säkerställa säkra arbetsförhållanden 
och skydda föreningsfriheten samt ha nolltolerans mot korruption, 
skattebrott, penningtvätt, insiderhandel och intressekonflikter. Vidare ska 
vi efterleva sanktioner, exportkontrollagar och integritetslagstiftning samt 
säkerställa en ansvarsfull och säker IT-användning. 
Våra policyer är en viktig del för att upprätthålla en ansvarsfull 
företagskultur. Vi övervakar efterlevnaden av policyåtagandena genom att 
följa upp hur koncernbolagen implementerar policyerna på bolagsnivå. 
Dessa kontrollmekanismer omfattar bland annat uppföljning av nyckeltal 
kopplade till våra väsentliga hållbarhetsområden som följs upp i 
förhållande till upprättandet av koncernens hållbarhetsrapport. Dessa 
nyckeltal inkluderar exempelvis energiförbrukning, växthusgasutsläpp, 
arbetsrelaterade olyckor, och bekräftade fall av korruption och mutor. 
Karnell har ingen koncernövergripande policy för att förhindra sena 
betalningar. Detta hanteras lokalt av våra koncernbolag, som enligt vår 
uppförandekod ska följa alla tillämpliga lagar i de länder där vi verkar, 
vilket inkluderar regler om betalningspraxis. 
Vi förväntar oss att affärspartners delar våra åtaganden och har därför en 
uppförandekod för affärspartners, som omfattar bland annat laglydnad, 
mänskliga rättigheter, affärsintegritet, arbetsvillkor, säkerhet och 
miljöansvar. Denna kod utgör Karnells minimikrav för sina affärspartners 
att följa och genomföra inom hela sin verksamhet.

===== SIDA 55 =====

.55
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Varje koncernbolags vd är ansvariga för att säkerställa att varje anställd är 
medveten om uppförandekoden. Karnells vd ansvarar för att implementera 
och säkerställa efterlevnad av uppförandekoden, som årligen granskas av 
styrelsen och uppdateras vid behov.  
Karnell omfattas av nationell lagstiftning som införlivar direktiv (EU) 
2019/1937 om skydd för visselblåsare. I enlighet med dessa krav har 
företaget en visselblåsarfunktion som hanteras av en extern part där 
både interna och externa intressenter anonymt och säkert kan lämna 
anmälningar om misstänkta oegentligheter. Visselblåsarfunktionen är 
tillgänglig via vår webbplats, www.karnell.se, och syftar till att upptäcka, 
anmäla och utreda misstänkta överträdelser av lag, uppförandekod 
eller andra interna regler. Denna information finns i koncernens 
uppförandekod, som alla Karnells anställda ska ta del av i onboarding 
processen. I uppförandekoden framgår det även att misstankar om 
oegentligheter också kan rapporteras skriftligt direkt till Karnells vd. 
Alla rapporter om oegentligheter granskas, utreds om det är lämpligt 
och behandlas konfidentiellt i den mån lagen tillåter. Koncernens 
visselblåsarfunktion med tillhörande beskrivning på koncernens hemsida 
och i uppförandekoden anger tydligt att inga repressalier kommer att 
vidtas mot anställda som i god tro rapporterar problem, vilket enligt våra 
koncernbolag stärker förtroendet.
Våra policyer har inte specifikt utformats i förhållande till FN:s konvention 
mot korruption (UNCAC), men är förenliga med konventionens principer, 
inklusive förbud mot mutor och otillbörlig påverkan samt mekanismer för 
rapportering och visselblåsarfunktion.
Vi har ingen koncernövergripande utbildning avseende visselblåsning 
eller policy för utbildning om ansvarsfullt företagande.
Avdelningar inom koncernen där risken för korruption och mutor bedöms 
vara högst omfattar främst medarbetare med roller som innebär direkt 
kontakt och relation med kunder och leverantörer, inklusive inköp och 
försäljning. Av dessa medarbetare utbildades 12% inom ämnet under 
2025.  
Våra bolags ledningssystem
Vi strävar efter att varje bolag inom koncernen implementerar ett 
formellt ledningssystem, såsom ISO eller en liknande standard. 
Detta eftersom sådana system säkerställer en enhetlig kvalitet, vilket 
stärker kundernas förtroende och nöjdhet, samtidigt som de stödjer 
regelefterlevnad, riskhantering och kontinuerlig förbättring. 2025 var 67% 
av våra koncernbolag ISO-certifierade eller förbereder sig för certifiering. 
Ledningssystemen i fråga inkluderar ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001, ISO 
13485 och ISO 27001.
Hantering av förbindelser med leverantörer
G1-2
Om koncernens leverantörer inte uppfyller exempelvis goda arbetsvillkor 
eller miljökrav finns risk för negativa inverkningar på människor 
och miljö i leverantörsledet. Dessa risker hanteras lokalt av våra 
koncernbolag, eftersom Karnell med sin decentraliserade styrning inte 
har en övergripande strategi eller rutin för leverantörsrelationer, inklusive 
utbildning av anställda som arbetar med inköp/leverantörskedjan om 
hur kontakter ska skötas. Eventuella åtgärder sker därför på bolagsnivå, 
ofta pragmatiskt, exempelvis genom att byta leverantörer vid behov för 
att minska risker. Vissa av våra bolag tar hänsyn till egna samhälls- och 
miljökriterier när de väljer sina leverantörer och har processer där de 
årligen utvärderar leverantörerna efter dessa. 
Vi har inte fastställt några mål på koncernnivå avseende kommunikation 
och hantering av relationer med leverantörer. Vi förväntar oss dock 
att våra leverantörer följer vår uppförandekod för affärspartners som 
innehåller vissa ställningstaganden om bland annat mänskliga rättigheter, 
affärsintegritet, arbetsvillkor och miljöansvar. 
Vår leverantörskedja (första led) består främst av lokala leverantörer från 
samma land som våra bolag bedriver sina verksamheter i. Många, men 
inte alla, våra leverantörer är ISO-certifierade utifrån olika ledningssystem 
som  ISO 14001, ISO 9001 och ISO 45001 och andra certifieringar som FSC.
Förebyggande arbete mot, och upptäckt av, korruption och mutor
G1-3
Karnell har inte upprättat en formell plan med åtgärder på koncernnivå 
för att motarbeta korruption och mutor. Eftersom koncernen består 
av flera bolag med decentraliserad styrning, ligger ansvaret för arbetet 
med detta primärt på bolagsnivå. Koncernen säkerställer dock att 
hela verksamheten utgår från gemensamma principer genom vår 
koncernövergripande ESG-policy och uppförandekod, som inkluderar 
ställningstaganden om korruption och mutor. Vi säkerställer även att 
formella rapporteringskanaler erhålles, som vår visselblåsarfunktion. 
Alla misstänkta incidenter av mutor, bedrägeri, korruption eller annan 
olaglig verksamhet ska omedelbart rapporteras till Karnell, antingen 
skriftligt direkt till Karnells vd eller anonymt via vår visselblåsarfunktion, 
där vi genomgår en grundlig utredning och lämpliga åtgärder vidtas för 
att hantera situationen. Dessa instruktioner framgår i vår uppförandekod, 
som alla Karnells anställda får tillgång till och tar del av i onboarding 
processen. På vår hemsida, där visselblåsarfunktionen är tillgänglig för 
både interna och externa intressenter, finns även en beskrivning som 
förklarar hur funktionen ska användas.
Karnells vd ansvarar för att utreda inrapporterade misstänkta fall av 
korruption. Koncernens vd ses inte som oberoende i en utredning av 
korruption eller mutor om den misstänkta händelsen rör koncernbolagen 
eller anställda. Koncernen har inga formella rutiner för hur resultaten ska 
redovisas inför ledningen och styrelsen. 
Koncernen ger eller kräver ingen utbildning om korruption och mutor. 
Karnells styrelse och koncernledning har inte genomfört någon specifik 
utbildning med inriktning mot korruption och mutor.
Avdelningar inom koncernen där risken för korruption och mutor bedöms 
vara högst omfattar främst medarbetare med roller som innebär direkt 
kontakt och relation med kunder och leverantörer, inklusive inköp och 
försäljning.

===== SIDA 56 =====

.56
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Utbildning om korruption och mutor Enhet 2025
Andelen anställda i riskutsatta avdelningarna som får utbildning om korruption och mutor % 12%
Metod för datainsamling och beräkning av utbildning om korruption och mutor
Uppgifter om utbildning om korruption och mutor har samlats in från samtliga koncernbolag och konsoliderats 
på koncernnivå. Måttet har inte validerats av extern part.
Mått och mål
Karnell har som mål att sträva efter noll fall av korruption och mutor. Målet har inte validerats av extern 
part. Koncernen har i dagsläget inga mål avseende företagskultur, hantering av leverantörsrelationer eller 
betalningspraxis.
Mål Mått 2023 2025 Kommentar om framsteg
Inga fall av korruption eller mutor Antal bekräftade fall av 
korruption och mutor
0
(basår)
0 Utvecklingen är i linje med 
målet.  
Fall av korruption och mutor
G1-4
På koncernnivå har inga specifika åtgärder avseende korruption och mutor genomförts under året eller planerats 
framöver. Våra bolag har däremot fortsatt att arbeta med att efterleva koncernens uppförandekod, som innehåller 
ställningstaganden om korruption och mutor, exempelvis genom att dela den och få den signerad av anställda 
samt genom lokala uppdateringar av interna regler och rutiner. Inga betydande driftsutgifter eller kapitalutgifter 
för genomförda åtgärder har identifierats på koncernnivå.
Precis som föregående år har inga bekräftade fall av korruption eller mutor identifierats, och inga åtgärder har 
därför behövt vidtas.
Korruption och mutor Enhet 2023 2024 2025
Antal bekräftade fall av korruption och mutor # 0 0 0
Antal bekräftade fall då anställda har avskedats eller ålagts disciplinåtgärder 
för korruptions- eller mutrelaterade incidenter 
# 0 0 0
Antal bekräftade fall som rör avtal med affärspartners som har sagts upp eller 
inte förnyats på grund av brott relaterade till korruption och mutor
# 0 0 0
Antal fällande domar för brott mot lagar mot korruption och mutor # 0 0 0
Bötesbelopp för brott mot lagar mot korruption och mutor SEK 0 0 0
Metod för datainsamling och beräkning av fall av korruption och mutor
Uppgifter om fall av korruption och mutor har samlats in från samtliga koncernbolag och konsoliderats på 
koncernnivå. Måtten har inte validerats av extern part.
Betalningspraxis
G1-6
Betalningspraxis Enhet 2025
Företagets genomsnittliga standardbetalningstid, angiven i antal dagar # 31
Den genomsnittliga tiden, i antal dagar, som det tar för företaget att betala en faktura från den 
dag betalningstiden börjar räknas enligt avtal eller lag
# 29
Andelen av företagets betalningar som följer dess standardbetalningsvillkor % 92%
Antalet rättsliga förfaranden som för närvarande är utestående avseende sena betalningar # 0
Metod för datainsamling och beräkning av betalningspraxis
Uppgifter om betalningspraxis har samlats in från samtliga koncernbolag och konsoliderats på koncernnivå.
Karnell har ingen koncernövergripande standardbetalningstid. Därav har vår standardbetalningstid beräknats 
som ett genomsnitt av samtliga bolags standardbetalningstid. Den genomsnittliga tiden, i antal dagar, som det tar 
för koncernen att betala en faktura från den dag betalningstiden börjar räknas enligt avtal eller lag har beräknats 
enligt samma princip.
Andelen av koncernens betalningar som följer dess standardbetalningsvillkor har beräknats på bolagsnivå. 
Om ett bolag exempelvis har 30 dagars standardbetalningstid och uppnår 100% av dessa betalningar inom det 
tidsspannet, räknas de som att villkoren har följts, även om detta inte motsvarar koncernens genomsnittliga 
standardbetalningstid. 
Måtten har inte validerats av extern part.

===== SIDA 57 =====

.57
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Bolagsstyrningsrapport
BOLAGSSTYRNING
Bolaget är ett svenskt publikt aktiebolag vars B-aktier är noterade på 
Nasdaq Stockholm. Styrningen och kontrollen av bolaget utövas av 
aktieägarna på bolagsstämma och annars av styrelsen, den verkställande 
direktören och övriga personer i ledningen. Styrningen och kontrollen 
utgår från aktiebolagslagen, bolagsordningen, Nasdaqs regelverk, Svensk 
kod för bolagsstyrning samt interna regler och föreskrifter.
BOLAGSSTÄMMA
Bolagsstämman är Karnells högsta beslutande organ. På bolagsstämman 
utövar aktieägarna sin rösträtt i nyckelfrågor, till exempel fastställande av 
resultat- och balansräkningar, disposition av bolagets resultat, beviljande 
av ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och VD, val av styrelseledamöter 
och revisor samt ersättning till styrelsen och revisorn. 
Årsstämman hålls inom sex månader från räkenskapsårets slut. 
Utöver årsstämman kan det kallas till extra bolagsstämmor. Enligt 
bolagsordningen ska kallelse till bolagsstämmor ske genom annonsering 
i Post- och Inrikes Tidningar och på bolagets webbplats, www.karnell.se. 
Vid tidpunkten för kallelse till stämman ska samtidigt information om att 
kallelse har skett publiceras i Dagens industri.
Rätt att delta i bolagsstämmor
Aktieägare som vill delta vid en bolagsstämma måste vara införd i 
aktieboken den dag som infaller sex bankdagar före stämman samt 
meddela bolaget om sitt deltagande senast det datum som anges 
i kallelsen till stämman. Aktieägare kan delta vid bolagsstämman 
personligen eller genom ombud och även biträdas av högst två personer. 
Vanligtvis är det möjligt för en aktieägare att anmäla sig till bolagsstämman 
på flera olika sätt, vilka anges i kallelsen till bolagsstämman. Utöver 
att meddela bolaget om sin avsikt att delta vid bolagsstämman måste 
aktieägare vars aktier är förvaltarregistrerade, genom en bank eller 
annan förvaltare, begära att dess aktier tillfälligt registreras i eget namn 
i den av Euroclear Sweden förda aktieboken för att ha rätt att delta vid 
bolagsstämman. En aktieägare, eller dess ombud, är berättigad att rösta 
för samtliga aktier som aktieägaren innehar eller representerar. Aktier av 
serie A i Karnell berättigar till tio (10) röster per aktie och aktier av serie B i 
Karnell berättigar till en (1) röst per aktie. 
Initiativ från aktieägarna
En aktieägare som vill få ett ärende behandlat vid bolagsstämman 
måste begära detta skriftligen hos styrelsen. Ärendet ska tas upp vid 
bolagsstämman under förutsättning att begäran har kommit in till styrelsen 
senast en vecka före den tidpunkt då kallelse enligt Aktiebolagslagen 
tidigast får utfärdas, eller efter denna tidpunkt men i sådan tid att ärendet 
kan tas upp i kallelsen till bolagsstämman. 
Årsstämma 2025
Bolagets årsstämma hölls den 7 maj 2025 i Stockholm. Vid stämman var 
5 795 101 A-aktier och 16 493 124 B-aktier företrädda, representerande 
sammanlagt 74 444 134 röster, vilket motsvarar 42,1 procent av det totala 
antalet aktier och 68,6 procent av det totala antalet röster i bolaget. Vid 
årsstämman beslutades bland annat om följande:
• Styrelse och VD beviljades ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2024.
• I enlighet med valberednings förslag omvaldes de styrelseledamöter 
som ställt upp till omval. Patrik Rignell valdes till styrelsens ordförande.
• Omval av revisionsbolaget Ernst & Young AB för en period om ett år.
• Arvoden till styrelse och revisorer fastställdes.
• Årsstämman beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, om riktlinjer 
för ersättning till ledande befattningshavare.
• Årsstämman beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, om 
teckningsoptionsprogram för ledande befattningshavare.
• Styrelsen bemyndigades att besluta om nyemission upp till 10 procent 
av antalet aktier
• Årsstämmans övriga beslut framgår av det fullständiga protokollet som, 
tillsammans med övrig information om årsstämman, finns tillgängligt 
på www.karnell.se
Årsstämma 2026
Bolagets årsstämma avses att hållas den 8 maj 2026 i Stockholm. Kallelse 
till årsstämman kommer att ske i enlighet med ovan beskrivna förfarande.
VALBEREDNING
I enlighet med den instruktion som antagits av Karnells stämma ska 
valberedningen bestå av minst tre och högst fyra ledamöter. Styrelsens 
ordförande ska ingå i valberedningen. Ledamöterna utses av de tre 
röstmässigt största aktieägarna i bolaget per den sista bankdagen 
i augusti varje år. Om styrelsens ordförande skulle vara en av de tre 
röstmässigt största aktieägarna i bolaget, ska rätten att utse en ledamot 
till valberedningen övergå till den till röstetalet närmast följande största 
aktieägaren. Om någon av de tre röstmässigt största aktieägarna inte 
utövar sin rätt att utse en ledamot övergår rätten att utse sådan ledamot 
till den till röstetalet närmast följande största aktieägare som inte redan 
har nyttjat sin rätt att utse en ledamot av valberedningen. Valberedningens 
ordförande ska vara den ledamot som representerar den till röstetalet 
största aktieägaren, om inte valberedningen beslutar annat. Styrelsens 
ordförande eller annan styrelseledamot ska inte vara ordförande i 
valberedningen. Valberedningens sammansättning ska offentliggöras på 
bolagets hemsida senast sex månader före kommande årsstämma. 
Valberedningen har enligt instruktionen till uppgift att lägga fram 
förslag till årsstämman om bland annat antalet styrelseledamöter och 
styrelsens sammansättning inklusive styrelsens ordförande, samt förslag 
om styrelsearvode, uppdelat för ordförande och övriga ledamöter samt 
eventuell ersättning för utskottsarbete. Valberedningen ska också lägga 
fram förslag om årsstämmans ordförande, val av revisorer och deras 
arvode, samt förslag till förändringar i valberedningsinstruktionen (när 
tillämpligt). Bolagets hemsida ska innehålla information om hur aktieägare 
kan inkomma med förslag till valberedningen. Valberedningens förslag till 
årsstämman framgår av kallelsen.
Inför årsstämman 2026 består valberedningen av Mattias Klintemar 
(utsedd av Östersjöstiftelsen), tillika valberedningens ordförande, 
Christian Karlander (utsedd av Borgviks Bruk AB), Per Nordgren (utsedd 
av PN Verksamhetsutveckling AB samt Patrik Rignell (styrelseordförande 
i Karnell).

===== SIDA 58 =====

.58
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
STYRELSE
Styrelsens arbete
Styrelsens huvudsakliga uppgift är att för ägarnas räkning förvalta bolagets 
verksamhet så att ägarnas intresse av långsiktigt god kapitalavkastning 
tillgodoses på bästa möjliga sätt. Styrelsen har det yttersta ansvaret 
för Karnells organisation och förvaltningen av Karnells verksamhet. 
Den ansvarar för koncernens långsiktiga utveckling och strategi, för att 
fortlöpande kontrollera och utvärdera koncernens verksamhet samt för 
de övriga uppgifter som följer av aktiebolagslagen. Styrelseordföranden 
ska organisera och leda styrelsens arbete, och säkerställa att detta arbete 
utövas effektivt och i enlighet med tillämpliga lagar och andra föreskrifter.
Styrelsens arbete följer en arbetsordning som fastställs årligen. 
Arbetsordningen lägger fast arbetsfördelningen mellan styrelsen 
och verkställande ledningen, ordföranden respektive VDs ansvar 
samt formerna för den ekonomiska rapporteringen. På bolagets 
styrelsemöten behandlas bland annat bolagets finansiella situation, 
förvärvsrelaterade frågor, utvärdering av verksamheterna samt övriga 
relevanta frågeställningar i koncernbolagen. Bolagets revisor närvarar och 
rapporterar vid styrelsemöten minst två gånger per år och därutöver vid 
behov.
Årligen sker en utvärdering av styrelsearbetet under styrelseordförandens 
ledning. Valberedningen informeras om resultatet av denna utvärdering. 
Styrelsen utvärderar fortlöpande VDs arbete. Årligen behandlas även 
särskilt denna fråga varvid ingen från koncernens företagsledning närvarar.
Styrelsens sammansättning
I enlighet med Karnells bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst tre 
och högst tio styrelseledamöter utan suppleanter. Vid årsstämman 2025 
valdes sex ledamöter och inga suppleanter enligt följande: Patrik Rignell 
(ordförande), Hans Karlander, Dajana Mirborn, Per Nordgren, Lena 
Wäppling och Helena Nordman-Knutson.
Valberedningen har vid utarbetandet av sitt förslag till styrelse tillämpat 
punkt 4.1 i Koden som mångfaldspolicy och härmed beaktat att styrelsen, 
med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i 
övrigt, ska ha en ändamålsenlig sammansättning präglad av mångsidighet 
och bredd avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund.
Styrelseutskott
Styrelsen för Karnell har för närvarande två utskott: ett ersättningsutskott 
och ett revisionsutskott. Utskotten är förberedande organ till styrelsen.
Ersättningsutskottet
Karnell har ett ersättningsutskott som består av två ledamöter: Hans 
Karlander (ordförande), och Dajana Mirborn. Ersättningsutskottet 
ska förbereda förslag till ersättningsprinciper och ersättningar och 
övriga anställningsvillkor för bolagets ledande befattningshavare. 
Ersättningsutskottet har också till uppgift att övervaka och utvärdera 
program för rörlig ersättning till ledande befattningshavare, tillämpningen 
av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som har 
antagits av bolagsstämman samt aktuella ersättningsstrukturer och 
ersättningsnivåer i bolaget. Utskottet har under 2025 haft 3 protokollförda 
möten.
Under 2025 har styrelsen hållit 14 styrelsemöten och styrelseledamöternas deltagande vid årets möten framgår av tabell nedan. 
Närvaro (totalt antal möten) Oberoende i förhållande till
Ledamot Invald år Styrelsemöten Ersättningsutskott Revisionsutskott Bolaget Bolagets större ägare Totalt styrelsearvode
Patrik Rignell (ordförande) 2016 14/14 Nej Nej 500 000
Hans Karlander 2016 14/14 3/3 Nej Nej 300 000
Per Nordgren 2016 14/14 6/6 Ja Ja 325 000
Dajana Mirborn 2022 14/14 3/3 Ja Ja 285 000
Lena Wäppling 2023 14/14 6/6 Ja Ja 300 000
Helena Nordman-Knutson 2024 14/14 Ja Ja 250 000

===== SIDA 59 =====

.59
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Revisionsutskottet
Karnell har ett revisionsutskott som består av två ledamöter: Per Nordgren 
(ordförande) och Lena Wäppling. Revisionsutskottets huvudsakliga 
uppgifter är, utan att påverka styrelsens ansvar och uppgifter, att 
säkerställa att det finns en tillfredställande kontroll för riskhantering, 
intern kontroll, redovisning och ekonomisk rapportering samt säkerställa 
att bolagets finansiella rapportering är upprättad i överensstämmelse med 
lag, andra relevanta föreskrifter och tillämpliga redovisningsstandarder. 
Utskottet ska säkerställa fortlöpande kontakt med de externa revisorerna, 
granska resultatet av och utvärdera de externa revisorernas arbete och 
ge rekommendation till valberedningen för val, omval eller avslutande 
av uppdrag avseende externa revisorer. Utskottet ska också granska 
och utvärdera de externa revisorernas oberoende och självständighet 
gentemot bolaget och ägna särskild uppmärksamhet åt om revisorerna 
tillhandahåller och får tillhandahålla bolaget andra tjänster än revision. 
Dessutom ska utskottet informera styrelsen om resultaten av den externa 
revisionen, inklusive hur revisionen har bidragit till tillförlitligheten i 
bolagets finansiella rapportering och vilken funktion som utskottet haft. 
Utskottet har under 2025 haft 6 protokollförda möten.
REVISOR
Revisorerna utses vid årsstämman för att tjänstgöra till utgången 
av nästa årsstämma. Vid årsstämman den 7 maj 2025 omvaldes det 
registrerade revisionsbolaget Ernst & Young AB (”EY”) till bolagets revisor. 
Den auktoriserade revisorn Michaela Nilsson utsågs till huvudansvarig 
revisor. EY genomför revisionen i Karnell Group AB samt i majoriteten av 
dotterbolagen. Bolagets revisor arbetar efter en revisionsplan, i vilken 
synpunkter inarbetats från styrelsen och revisionsutskottet. Revisorn 
rapporterar sina iakttagelser till bolagsledningar, företagsledningen och 
till Karnells styrelse och revisionsutskott, dels under revisionens gång, dels 
i samband med att årsbokslutet fastställs. De externa revisorerna deltar 
vid minst två styrelsemöten per år. Vid minst ett av dessa tillfällen ska 
revisorerna föra diskussioner med styrelsen utan att VD eller någon annan 
medlem av koncernledningen är närvarande. Revisorerna deltar också vid 
revisionsutskottets möten. Ersättning till revisorer finns specificerad i not 6.
VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH 
LEDNINGSGRUPP
Bolagets VD ansvarar för bolagets löpande förvaltning i enlighet med 
reglerna i aktiebolagslagen samt de instruktioner för VD och den 
rapporteringsinstruktion som styrelsen har fastställt. VDs ansvar innefattar 
bland annat förvärv och avyttringar, personal-, finans- och ekonomifrågor 
samt löpande kontakter med koncernens intressenter och den finansiella 
marknaden. VD leder koncernledningen arbete och fattar beslut i samråd 
med övriga i koncernledningen. Koncernledningen bestod vid utgången 
av 2025 av Petter Moldenius (VD) och Lars Neret (CFO). Koncernledningen 
har regelbundna verksamhetsgenomgångar under VDs ledning.
Koncernledningen presenteras i avsnittet "Ledning".
ERSÄTTNING TILL STYRELSE, VD OCH 
LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 
Ersättning till styrelsen
Årsstämman i Karnell beslutar varje år om ersättning till styrelsen. Enligt 
beslut på årsstämman 2025 ska arvode utgå med 250 000 SEK till var och 
en av styrelseledamöterna och med 500 000 SEK till styrelsens ordförande. 
Ordföranden i revisionsutskottet ska erhålla ett årligt arvode om 75 000 
SEK, och den andra ledamoten ska erhålla ett årligt arvode om 50 000 SEK. 
Ordföranden i ersättningsutskottet ska erhålla ett årligt arvode om 50 000 
SEK och den andra ledamoten i ersättningsutskottet ska erhålla ett årligt 
arvode om 35 000 SEK.
Styrelseordförande Patrik Rignell erhåller lön från bolaget för de ytterligare 
uppgifter som han utför i tillägg till de som åligger en styrelseordförande, 
vilket framgår av not 5. 
Riktlinjer för ersättning till VD och ledande 
befattningshavare 
Vid årsstämman den 14 maj 2024 antogs styrelsens förslag till riktlinjer för 
ersättning till bolagets ledande befattningshavare. Riktlinjerna inkluderar 
även ersättning till Karnells styrelseledamöter, i den omfattning de 
erhåller ersättning utanför styrelseuppdraget. Riktlinjerna omfattar inte 
ersättningar som beslutas av bolagsstämman.
Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande 
komponenter: fast kontantlön, rörlig kontant-ersättning, pensionsförmåner 
och andra förmåner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av 
dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekurs-relaterade 
ersättningar. Fast kontantlön och rörlig ersättning ska stå i proportion till 
den ledande befattningshavarens ansvar och behörighet.
Fast grundlön
Den fasta lönen ska bestå av en fast årlig kontantlön. Den fasta lönen ska 
vara marknadsanpassad och fastställas med hänsyn tagen till ansvar, 
kompetens och prestation. Den fasta lönen revideras varje år. 
Rörlig kontant ersättning
Uppfyllelse av kriterierna för utbetalning av rörlig kontantersättning ska 
kunna mätas under en period om ett år. Den rörliga kontantersättningen 
ska uppgå till högst 50 procent av den totala årliga kontanta grundlönen. 
De ledande befattningshavarnas kontanta rörliga ersättning ska vara 
kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella 
eller icke-finansiella. Kriterierna kan också vara individualiserade, 
kvantifierade eller kvalificerade mål. Kriterierna ska även utformas för 
att bidra till bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, till exempel 
genom att vara tydligt förankrade i affärsstrategin eller genom att främja 
den ledande befattningshavarens långsiktiga utveckling.

===== SIDA 60 =====

.60
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig 
kontantersättning har avslutats ska det bedömas/fastställas i vilken 
utsträckning kriterierna har uppfyllts. Bolagets styrelse, i samråd med 
ersättnings-utskottet, ansvarar för bedömningen vad gäller den rörliga 
kontanta ersättningen till VD. För rörlig kontant ersättning till andra 
ledande befattningshavare är VD, i samråd med ersättningsutskottet, 
ansvarig för bedömningen. Styrelseledamöter som är anställda i 
bolaget ska inte erhålla rörlig kontantersättning. För finansiella mål ska 
bedömningen baseras på den senaste finansiella informationen som har 
offentliggjorts av bolaget. 
Villkoren för rörlig kontantersättning ska utformas på ett sätt som 
möjliggör för styrelsen, vid exceptionella ekonomiska förhållanden, att 
begränsa eller stoppa utbetalning av rörlig kontantersättning när sådan 
ersättning bedöms som orimlig och inte kompatibel med bolagets 
skyldigheter gentemot sina aktieägare, anställda och andra intressenter. 
Vidare ska det vara möjligt att begränsa eller stoppa utbetalning av 
rörlig kontantersättning om styrelsen skulle besluta att så är lämpligt 
av andra anledningar. Styrelsen ska också ha rätt att återkräva redan 
utbetald rörlig kontantersättning om det senare upptäcks att en ledande 
befattningshavare har brutit mot bolagets värderingar, policys, standarder 
eller instruktioner.
Pension, försäkring och övriga förmåner 
Pension och försäkring erbjuds enligt nationell lagstiftning, regler och 
marknadspraxis och är utformade efter kollektivavtal, företagsspecifika 
planer eller en kombination av båda. Karnell ska ha premiebestämd 
pension och pensionsavsättningen får vara högst 35 procent av den fasta 
grundlönen.
Koncernledningen har rätt till andra sedvanliga förmåner som är 
utformade för att vara konkurrenskraftiga i förhållande till liknande 
verksamheter i respektive land. Förmånsersättningen får vara högst 15 
procent av den fasta grundlönen. 
Pension 
Pensionsförmåner ska endast innefatta bestämda tilläggspensions -
förmåner, om inte de ledande befattningshavarna är föremål för 
bestämda förmåns-pensioner enligt tillämpliga kollektivavtalsvillkor. 
Den bestämda tilläggspensionsförmånen ska utgöra högst 35 procent 
av den fasta årliga grundlönen. VD:s rörliga kontantersättning ska inte 
kvalificera för pensionsförmåner. Andra ledande befattningshavares 
rörliga kontantersättning ska kvalificera för pensionsförmåner om inte 
annat anges i de ledande befattningshavarnas individuella avtal.
Övriga förmåner 
Andra förmåner kan innefatta till exempel livförsäkring, sjukvårdsförsäkring 
och bilförmån. Sådana förmåner får sammantaget uppgå till högst 15 
procent av den fasta årliga kontantlönen.
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler 
än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, 
vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller 
fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande syfte så långt möjligt 
ändå ska tillgodoses.
Eventuella ledande befattningshavare som är utstationerade till eller 
från Sverige kan erhålla ytterligare ersättning och andra förmåner i den 
utsträckning det är rimligt mot bakgrund av de särskilda omständigheter 
som är kopplade till arrangemanget, varvid dessa riktlinjers övergripande 
syfte så långt möjligt ändå ska tillgodoses. Sådana förmåner får 
sammanlagt inte överstiga 35 procent av den fasta årliga kontantlönen.
Ersättning till styrelseledamöter som inte är anställda i bolaget
Stämmovalda styrelseledamöter som inte är anställda i bolaget ska i 
särskilda fall kunna erhålla konsultarvode eller annan marknadsmässig 
ersättning för arbete som utförs för bolagets räkning i tillägg till 
styrelsearbetet. Styrelsen ska avgöra huruvida sådant konsultarvode eller 
annan marknadsmässig ersättning ska utgå.
Upphörande av anställning
Vid uppsägning av en anställning från bolagets sida, ska uppsägningstiden 
inte överstiga tolv månader. Fast grundlön under uppsägningstiden och 
avgångsvederlag ska tillsammans inte överstiga ett belopp motsvarande 
den fasta årliga kontantlönen för 24 månader. När uppsägning sker från en 
ledande befattningshavares sida, ska uppsägningstiden inte överstiga sex 
månader, utan rätt till avgångsvederlag. 
I tillägg kan ersättning erläggas för åtaganden om konkurrensbegränsning 
(s.k. non-compete). Sådan ersättning ska kompensera för inkomstbortfall 
och ska endast erläggas i den utsträckning den tidigare anställde ledande 
befattningshavaren inte är berättigad till avgångsvederlag. Eventuell ny 
inkomst från anställning, eller ersättning som konsult, skall avräknas mot 
avgångsvederlaget.
Beslutsprocessen
Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år 
och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla 
till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman men ska utvärderas 
årligen av ersättningsutskottet som därefter, i förekommande fall, ska 
presentera föreslagna ändringar i riktlinjerna. Ersättningsutskottet ska 
även följa och utvärdera eventuella pågående och under året avslutade 
program för rörliga ersättningar för ledande befattningshavare, 
tillämpningen av riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare 
samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. 
Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor 
närvarar inte den arbetande styrelseordföranden, VD eller andra personer 
i koncernledningen, i den mån de berörs av frågorna.
Avvikelser från riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det 
i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och en avvikelse är nödvändig 
för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, 
eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft.

===== SIDA 61 =====

.61
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram 
Per den 31 december 2025 fanns fyra utestående aktierelaterade 
incitamentsprogram i bolaget, avseende teckningsoptioner, som ger rätt 
till totalt 3 387 798 B-aktier. Programmen syftar till att höja motivationen 
och skapa delaktighet för chefer och ledande befattningshavare avseende 
möjligheterna i bolagets utveckling. Vidare är avsikten att motivera 
chefer och ledande befattningshavare till fortsatt anställning i koncernen. 
Programmen består av köpoptioner. Se vidare information i not 5.
INTERN KONTROLL
Allmänt
Karnells styrelse ansvarar för den interna kontrollen. Karnells 
styrelse antagit en policy för riskhantering och intern kontroll där de 
grundläggande principerna för Karnells interna kontroll framgår. Det 
ingår i styrelsens uppgifter att tillse att bolaget har en god intern kontroll 
bland annat genom formaliserade processer, rutiner och kontroller som 
säkerställer att fastställda principer för finansiell rapportering och intern 
kontroll följs och att det finns effektiva system för uppföljning och kontroll 
av Koncernens verksamhet och de risker som är relaterade till Koncernens 
verksamhetsmål. Den interna kontrollen ska säkerställa effektiv och 
motståndskraftig verksamhet, att den externa finansiella rapporteringen 
är tillförlitlig och upprättad i enlighet med god redovisningssed, att 
tillämpliga lagar och regler efterlevs och att andra krav på noterade bolag 
uppfylls. Intern styrning och kontroll inom Koncernen är baserad på ett 
ramverk av styrande dokument, processer och definierade roller och 
ansvarsområden. 
Kontrollmiljö  
Karnell eftersträvar en effektiv kontrollmiljö genom en formaliserad 
styrning, tydligt definierat riskägarskap och en sund riskkultur. Bolagets 
formaliserade styrning bygger bland annat på tydligt definierade 
ansvarsfördelningar, exempelvis genom styrelsens arbetsordning 
inklusive utskottsinstruktioner, instruktioner till VD avseende den 
finansiella rapporteringen, bolagets ekonomihandbok och andra policyer 
och instruktioner som tillämpas i Koncernen. Efterlevnaden av de 
styrande dokumenten följs upp och utvärderas kontinuerligt av styrelsens 
revisionsutskott.
Riskbedömning
Karnell genomför en årlig koncernövergripande riskutvärdering 
där inneboende risker identifieras och utvärderas baserat på deras 
potentiella inverkan på Koncernens förmåga att uppnå sina långsiktiga 
mål och visioner samt sannolikheten för att riskerna förverkligas. 
Riskutvärderingen syftar till att identifiera och utvärdera inneboende risker 
i Karnells väsentliga processer, och ligger bland annat till grund för arbetet 
med att säkerställa att den finansiella rapporteringen är tillförlitlig och 
hur riskerna i rapporteringen ska hanteras genom olika kontrollstrukturer. 
Även balans- och resultatposter, där risken för väsentliga fel skulle kunna 
uppstå, granskas kontinuerligt. 
Kontrollaktiviteter
För att säkerställa att verksamheten bedrivs effektivt och ändamålsenligt 
samt att den finansiella rapporteringen ger en rättvisande bild, har 
Karnells styrelse etablerat en internkontrollprocess som inbegriper hela 
Koncernen. Denna innefattar att nyckelkontroller i verksamheten är 
definierade och nyckelkontrollernas design och effektivitet regelbundet 
följs upp. Kontrollaktiviteterna omfattar bland annat löpande 
uppföljning av riskexponering, attest- och godkännaderutiner, bank- och 
kontoavstämningar, månatlig uppföljning av resultat- och balansposter 
på koncernnivå samt löpande kontroller av Karnells IT-miljö. Resultatet 
sammanställs i en internkontrollrapport som årligen presenteras för 
styrelsen.
Information och kommunikation
Karnells styrelse har antagit en kommunikationspolicy och en 
insiderpolicy som tillsammans styr Karnells hantering och kommunikation 
av insiderinformation och annan information. Inom Karnell ska styrelsens 
ordförande och VD tillsammans bedöma huruvida insiderinformation 
existerar avseende bolaget, där VD ansvarar för att olika bedömningar 
dokumenteras. Bolaget håller koncernledningsmöten som ett sätt att 
säkerställa ändamålsenlig och effektiv informationsspridning kopplat 
till riskhantering i Koncernen. Det åligger även VD att säkerställa att 
processägare för väsentliga processer relaterat till den finansiella 
rapporteringen har tillräcklig kunskap om de väsentliga riskerna samt 
relaterade kontrollaktiviteter i den specifika processen.
Styrning och uppföljning
Koncernledningen ska utvärdera att den koncernövergripande 
riskutvärderingen och hanteringen samt de specifika kontrollaktiviteter 
som utförs inom ramen för internkontrollprocessen är fortsatt relevanta 
och effektiva för att hantera de väsentliga inneboende risker som Karnell 
exponeras mot. Utförande av kontrollaktiviteter ska dokumenteras för 
att säkerställa spårbarhet i bolagets kontrollaktiviteter. Uppföljning för 
att säkerställa effektiviteten i den interna kontrollen görs av styrelsen, 
revisionsutskottet, VD, koncernledningen och relevanta personer på 
koncernbolagen.
Internrevision
Karnells styrelse har gjort bedömningen att Karnell, utöver befintliga 
processer och funktioner för intern styrning och kontroll, inte har behov 
av en formaliserad internrevision. Uppföljning utförs av styrelse och 
koncernledning. Kontrollnivån bedöms för närvarande uppfylla Karnells 
behov.

===== SIDA 62 =====

.62
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Styrelse
Patrik Rignell
Arbetande styrelseordförande sedan 2021 
Styrelseledamot sedan 2016
Född: 1968
Utbildning och arbetslivserfarenhet: Masterexamen 
i företagsekonomi och finans från Handelshögskolan i 
Stockholm och civilingenjör i teknisk fysik från Kungliga 
Tekniska Högskolan i Stockholm. Patrik Rignell är en av 
grundarna av Karnell med flera års erfarenhet inom private 
equity. Övrig arbetslivserfarenhet inkluderar befattningar 
som strategikonsult på SIAR-Bossard och Andersen 
Consulting.
Externa uppdrag: Ägare och styrelseledamot i RIGAM II AB.
Innehav: Via ägandet i RIGAM II; 2 615 480 A-aktier, 634 903 
B-aktier och 67 238 optioner som ger rätt att teckna 672 380 
aktier.
Hans Karlander
Styrelseledamot sedan 2016
Ordförande i ersättningsutskottet sedan 2022
Född: 1953
Utbildning och arbetslivserfarenhet: Civilekonomexamen 
från Handelshögskolan i Stockholm. Hans Karlander 
är en av grundarna av Karnell med flera års erfarenhet 
inom private equity. Tidigare ledande befattningar i 
näringsliv och förvaltning bl a som statssekreterare i 
Näringsdepartementet och VVD i Swedbank.
Externa uppdrag: Ägare och styrelseordförande i Borgviks 
Bruk AB.
Innehav: Via ägandet i Borgviks Bruk AB; 2 615 480 A-aktier, 
634 906 B-aktier och 67 238 optioner som ger rätt att teckna 
672 380 aktier.
Per Nordgren
Styrelseledamot sedan 2016
Ordförande i revisionsutskottet sedan 2022
Född: 1966
Utbildning och arbetslivserfarenhet: Civilingenjör i 
industriell ekonomi från Linköpings Tekniska Högskola. Per 
Nordgren är verksam som industriell rådgivare. Erfarenhet 
från operativa roller inom ledning, produktion, teknik och 
marknad inkl som VD för Hägglunds Drives.
Externa uppdrag: Ägare PN Verksamhetsutveckling AB. 
Styrelseordförande i Hydroware AB, Micropower Group AB, 
Rototilt Group AB, Scanacon Group AB samt 3Button Group AB
Innehav: Via ägande i PN Verksamhetsutveckling AB; 553 
850 A-aktier, 143 374 B-aktier och 28 188 optioner som ger 
rätt att teckna 281 880 aktier.

===== SIDA 63 =====

.63
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Dajana Mirborn
Styrelseledamot sedan 2022
Ledamot i ersättningsutskottet sedan 2022
Född: 1980
Utbildning och arbetslivserfarenhet: Masterexamen 
i företagsekonomi från Göteborgs universitet, studier 
i maskinteknik vid Chalmers Tekniska Högskola samt 
chefsutbildning i digitala marknadsstrategier från INSEAD. 
Dajana Mirborns erfarenhet inkluderar rådgivning inom M&A 
och ECM från Carnegie Investment Bank AB, affärsutveckling 
och strategisk M&A från Modern Times Group MTG AB, 
investeringar och affärsutveckling med fokus på bolag i 
transformation samt styrelsearbete i både noterad och 
onoterad miljö.
Externa uppdrag: Styrelseordförande i Humble Group AB 
(publ). 
Innehav: 13 165 B-aktier
Lena Wäppling
Styrelseledamot sedan 2023
Ledamot i revisionsutskottet sedan 2023
Född: 1968
Utbildning och arbetslivserfarenhet: Civilingenjör i 
industriell ekonomi från Linköpings Tekniska Högskola. Lena 
Wäppling har mer än 25 års erfarenhet från internationell 
industriell verksamhet genom ett antal roller inom ABB.
Externa uppdrag: Styrelseledamot och medlem i 
revisionsutskottet i Envac AB. Styrelseledamot i Pinja Oy. 
Styrelseordförande i Lena Wäppling’s Foundation.
Innehav: 16 910 B-aktier
Helena Nordman­Knutson
Styrelseledamot sedan 2024
Född: 1964
Utbildning och arbetslivserfarenhet: : Ms.Pol.Sc från 
Helsingfors Universitet, Ms.Econ.Sc från Hanken, Svenska 
Handelshögskolan i Helsingfors. Helena Nordman-Knutson 
har 20 års erfarenhet från finansmarknaden, lång erfarenhet 
som senior kommunikationsrådgivare och från telekom och 
teknikbranschen.
Externa uppdrag: Alimak Group, styrelseledamot och 
ordförande i revisionsutskottet, Exel Composites (FIN), 
styrelsemedlem och ordförande i revisionsutskottet, Nivika, 
styrelsemedlem och medlem i revisionsutskottet, USWE, 
styrelsemedlem och medlem i revisionsutskottet. Nidoco 
AB, styrelsemedlem. Kungliga Vetenskapsakademien, 
medlem i placeringskommitten. Sjöberg stiftelsen, medlem 
i placeringsrådet.
Innehav: 1 000 B-aktier.
Styrelse

===== SIDA 64 =====

.64
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Ledning
Petter Moldenius
VD sedan 2021
Född: 1980
Utbildning och arbetslivserfarenhet: Civilingenjör 
i teknisk fysik från Umeå universitet. Petter Moldenius 
har erfarenhet från teknikorienterade investeringar och 
har arbetat med investeringsbolag både i Sverige och 
utomlands, bland annat inom Lagercrantz Group, Optimizer 
Invest och Schweiziska Ascom.
Innehav: 10 290 A-aktier, 213 571 B-aktier och 556 056 
optioner som ger rätt att teckna 1 161 198 aktier.
Niklas Svensson
CFO sedan 2026
Född: 1981
Utbildning och arbetslivserfarenhet: Civilekonom från 
Lunds universitet. Niklas Svensson kommer närmast från 
rollen som CFO på Alcadon Group AB (publ) och har bland 
annat erfarenhet från M&A, tillväxtbolag och industritekniska 
bolag.
Externa uppdrag: Styrelseledamot i Hain stiftelser och 
ägare och styrelseledamot i JN Redovisning AB.
Innehav: –

===== SIDA 65 =====

.65
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Finansiell utveckling
Styrelsen och verkställande direktör för Karnell Group AB (publ) avger 
följande årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 
2025.
INFORMATION OM VERKSAMHETEN
Karnell är en aktiv och långsiktig ägare av industriteknikbolag. Bolagets 
affärsidé är att genom en systematisk och proaktiv förvärvsstrategi 
identifiera och investera i industriteknikbolag där Karnell bedömer att 
det finns utvecklingspotential och därmed möjlighet till värdeutveckling 
med Karnell som långsiktig ägare. Förvärvsobjekten utgörs av onoterade 
B2B-bolag vilka som utgångspunkt ska ha en omsättning mellan 50-350 
MSEK, god lönsamhet och stabil finansiell historik. 
Karnell är en engagerad och aktiv ägare som stödjer koncernbolagens 
ledningsgrupper i affärsutvecklingen och vid viktiga beslut. Områden 
där Karnell kan stötta koncernbolagen innefattar bland annat 
produktstrategi, produktutveckling, produktlanseringsstrategi, 
processer och system för effektiviseringar, tillväxtstrategi inklusive 
genomförande av tilläggsförvärv, utveckling av kunderbjudande och 
prissättning.
Koncernens verksamhet är uppdelad på affärsområdena Produktbolag 
och Nischproduktion. Affärsområdet Produktbolag består av bolag 
som helt eller i övervägande omfattning baserar sin verksamhet på 
egenutvecklade produkter, vilket kan omfatta olika rättigheter såsom 
varumärken, patent med mera. Affärsområdet Nischproduktion består 
av producerande bolag med en högre grad av specialisering inom sin 
kompetens, vilka tillverkar mindre produktserier ofta i nära dialog med 
sina kunder och med en tydlig nisch och marknadsposition. 
FINANSIELL UTVECKLING OCH VÄSENTLIGA 
HÄNDELSER UNDER ÅRET
Koncernens omsättning ökade med 20,3% och uppgick till 1 687,6 
MSEK (1 402,3). Förvärv stod för 18,0% valutakurs-effekter för -2,3% och 
organiskt ökade omsättningen med 4,6%. Båda affärsområdena ökade 
omsättningen under året totalt sett men den organiska ökningen kom 
från Produktbolag, medan Nischproduktion minskade omsättningen 
organiskt något. 
EBITA ökade med 40,3% och uppgick till 232,8 MSEK (165,8). Förvärv stod 
för 30,1% ökning, valutakurseffekter för -3,4% och organiskt ökade EBITA 
med 12,6%. EBITA-marginalen uppgick till 13,8% (11,8). Rörelseresultatet 
ökade med 37,8% jämfört med samma period föregående år och uppgick 
till 207,6 MSEK (150,7). Det ökade resultatet kommer från Nischproduktion 
har överlag haft en starkare period jämfört med föregående år, med 
högre efterfrågan och stabila marginaler. Produktbolag såg något 
ökad omsättning med blandad utveckling i bolagens marginaler. 
Centrala kostnader minskade mot föregående år, då dessa inkluderade 
noteringskostnader om 7,2 MSEK. Därtill har de rörelsedrivande bolagen 
utvecklats positivt med en organisk EBITA-ökning om 10,4%. Under 
perioden har koncernen haft transaktionskostnader om 5,9 MSEK (8,4) 
för genomförda samt avbrutna förvärv.
Finansnettot uppgick till -29,1 MSEK (-36,1) under året och utgjordes 
huvudsakligen av räntekostnader till kreditinstitut om -26,5 MSEK 
(-30,9), ränta på leasingskuld om -9,1 MSEK (-6,1), ränteintäkter om 3,9 
MSEK (7,6) samt 7,1 MSEK (1,0) av valutaeffekter. Finansnettot påverkas 
även av omvärdering av köp-/säljoptioner samt tilläggsköpeskillingar 
om -3,2MSEK (-7,5).
Årets resultat efter skatt uppgick till 141,5 MSEK (77,5) och resultat per 
aktie (efter utspädning) till 2,59 SEK (1,49).
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för året till 
219,5 MSEK (174,1). Ökningen är framför allt relaterad till ett ökat 
resultat, men även en relativ förbättring av rörelsekapitalet. Under 
året investerades 51,3 MSEK (48,2) i materiella anläggningstillgångar 
samt 51,2 MSEK (4,2) i immateriella anläggningstillgångar. Årets förvärv 
har påverkat kassaflödet med -189,5 MSEK (-336,4). Kassaflödet från 
finansieringsverksamheten uppgick till -179,1 MSEK (304,0) och bestod 
framförallt av nettoförändring av koncernens lånefaciliteter om -94,9 
MSEK samt utbetalningar för köp-/säljoptioner om 42,4 MSEK.
Under året har portföljen stärkts med tre nya 
plattformsbolag 
• Den 31 januari 2025 slutförde Karnell förvärvet av Männistö Oy 
Metallituote (”Männistö”), vilket förvärvades till 90,4%. I förvärvet 
ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet 
att förvärva resterande 9,6% av aktierna från övriga ägare. Därav 
redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan bestämmande 
inflytande. Förväntad köpeskilling för resterande 9,6% redovisas 
som en skuld. Männistö, beläget i Raumo, Finland, är en tillverkare 
specialiserad på rörstödsystem för sjöfartsindustrin och egna 
produkter för VVS- och isoleringsapplikationer. Bolaget omsätter ca 
6 MEUR och ingår i affärsområdet Produktbolag. 
• Den 1 april 2025 genomfördes förvärvet av Warwick SASCo Ltd 
(”Warwick”), vilket förvärvades till 90,1%. I förvärvet ingår en 
köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att förvärva 
resterande 9,9% av aktierna från övriga ägare. Därav redovisas 
förvärvet till 100% utan något innehav utan bestämmande 
inflytande. Förväntad köpeskilling för resterande 9,9% redovisas 
som en skuld. Warwick SASCo, baserat i Leamington Spa, England, 
är en designer och leverantör av återanvändbara specialprodukter i 
plast som används i sjukhus- och vårdmiljö för sterilisering, kirurgi 
och patientvård. Warwick ingår i affärsområdet Produktbolag
• Den 4 juli 2025 genomfördes förvärvet av LundHalsey (Console 
Systems) Ltd (“LundHalsey”), vilket förvärvades till 90,0%. I förvärvet 
ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att 
förvärva resterande 10,0% av aktierna från övriga ägare. Därav 
redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan bestämmande 
inflytande. Förväntad köpeskilling för resterande 10,0% redovisas 
som en skuld. LundHalsey, baserat i Aylesbury, England, är en 
designer och tillverkare av premiumkonsoler som används för att 
utrusta kontrollrum. Bolaget har en årlig omsättning omkring 10 
MGBP och ingår i affärsområdet Produktbolag.
Läs mer om årets förvärv i not 22.

===== SIDA 66 =====

.66
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
FINANSIELLA MÅL
Koncernens finansiella mål består av:
• EBITA-tillväxt: Genomsnittlig årlig EBITA-tillväxt ska uppgå till minst 
15 procent över en konjunkturcykel. Tillväxten ska uppnås såväl 
organiskt som genom förvärv.
• EBITA-marginal: EBITA-marginalen ska uppgå till minst 15 procent 
på medellång sikt.
• Skuldsättningsgrad: Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing 
ska normalt inte överstiga 2x. Förhållandet kan temporärt komma 
att överstiga denna nivå i samband med förvärv.
• Utdelning: Karnells vinstmedel och tillgängliga kassaflöden kommer 
på kort sikt återinvesteras i verksamheten och huvudsakligen 
användas till expansion genom nya förvärv. På medellång sikt (3-5 
år) avser Karnell att dela ut 20-30 procent av årets resultat.
UTVECKLING PER AFFÄRSOMRÅDE
Produktbolag
För affärsområdet Produktbolag ökade omsättningen med 31,4% och 
uppgick till 891,8 MSEK (678,5). Förvärv stod för 31,0% av ökningen och 
valutaeffekter påverkade med -1,5%. Organiskt ökade omsättningen 
med 1,9%. EBITA ökade med 39,3% och uppgick till 133,6 MSEK (95,9). 
Förvärv stod för 42,3% och valuta -1,5%. Organiskt minskade EBITA 
med 1,5%. 
Utvecklingen 2025 var sammantaget blandad, där flera sektorer 
uppvisade förbättringar jämfört med 2024, medan andra utvecklades 
svagare. Sammantaget syns tecken på stabilisering, med fortsatt fokus 
på effektivisering och förbättrad organisk lönsamhet. 
Nischproduktion
Omsättningen ökade under året med 9,9% och uppgick till 795,7 
MSEK (723,8), varav den organiska tillväxten utgjorde 7,2%. Förvärv 
och valuta påverkade med 5,9% respektive -3,1%. EBITA ökade under 
perioden med 26,2% och uppgick till 143,4 MSEK (113,6). Organiskt 
ökade EBITA med 20,4%, förvärv bidrog positivt med 9,7% och valuta 
påverkade med -4,0%.
Under 2025 har marknaderna gradvis stabiliserats jämfört med ett mer 
avvaktande 2024, samtidigt som aktivitetsnivåerna har förbättrats.
 
VÄSENTLIGA RISKER OCH 
OSÄKERHETSFAKTORER
De osäkerhetsfaktorer som framför allt bedöms kunna påverka 
koncernen är följande:
Marknadsrelaterade risker Hantering
Koncernen påverkas av makroekonomiska faktorer, inklusive allmänna ekonomiska och geopolitiska 
förhållanden. Merparten av gruppbolagen riktar sin försäljning mot andra företag (B2B) främst inom industri, 
vilket innebär att efterfrågan från industriella köpare är särskilt betydelsefull. En försvagning av industri-
konjunkturen, framförallt i Sverige och Finland, riskerar att ha negativ inverkan på resultat och finansiella 
ställning.
Genom ett ökande antal bolag med fokus på olika nischmarknader kan Karnell vara mindre känsliga för 
konjunktursvängningar inom enstaka industrinäringar och branscher. Karnell arbetar också kontinuerligt för 
att utveckla verksamheter som är mindre beroende av en specifik marknad samt för att anpassa kostnader 
efter specifika förutsättningar.
Företagsförvärv är en viktig del av Karnells strategi. De kriterier som Karnell ställer upp för investeringar 
begränsar antalet potentiella målbolag, vilket kan innebära att koncernen inte lyckas hålla den förvärvstakt 
som anses önskvärd. Koncernen möter även konkurrens från andra företagsförvärvare.
Karnells huvudmarknad för förvärv är Norden. Inom Norden har Karnell identifierat och kontaktat i princip 
samtliga potentiella förvärvskandidater och håller löpande kontakt med dessa. Tillgången till förvärv 
bedöms som god de kommande åren men för att utöka koncernens investeringsuniversum har Italien och 
UK identifierats som intressanta marknader för selektiva förvärv.

===== SIDA 67 =====

.67
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Marknadsrelaterade risker forts. Hantering
De flesta av Karnells dotterbolag är verksamma inom branscher som är utsatta för konkurrens. Det finns risk 
att verksamheterna blir mindre konkurrenskraftiga om de inte anpassar sig efter globala trender inom deras 
marknader, såsom hållbarhet och automation. Ökad konkurrens, eller ett dotterbolag med försämrad förmåga 
att möta nya marknadsbehov, kan ha negativ inverkan på koncernens finansiella ställning och resultat.
Karnell strävar efter att erbjuda produkter och tjänster där priset inte är den enskilt avgörande faktorn. Karnell 
tillför värde i form av teknisk kunskap, leveranssäkerhet och tillgänglighet, vilket minskar risken för minskad 
efterfrågan. För att minska risken för konkurrens från andra leverantörer arbetar Karnell löpande med att se 
till att samarbetet med koncernen ska vara den mest lönsamma strategin. 
Karnells dotterbolag köper in flera olika sorters material och råvaror inom ramen för sina verksamheter, bland 
annat metaller, plast och kemikalier. Flera av bolagen har även en betydande elförbrukning. Tillgången till 
råvaror, komponenter och annat produktionsmaterial är föremål för betydande prisfluktuationer hänförliga till 
bland annat transportkostnader, valutakursförändringar och andra makroekonomiska faktorer. Prisfluktuationer 
på material och råvaror som används i produktionen kan ha en negativ inverkan på Karnells lönsamhet.
Under de senaste åren har priser på material och råvaror, inklusive energi, ökat kraftigt, framförallt på grund av 
inflation. Karnell hanterar detta med att ha försäljningsavtal som medger prishöjningar mot kunder vid ökade 
kostnader för material och råvaror. Effekterna av prishöjningar mot kunder sker med en viss eftersläpning 
jämfört med de ökade kostnadsökningarna.
Operationella risker Hantering
Karnell är exponerat mot risker relaterade till de bolag som förvärvas. Den mest väsentliga risken är att 
Karnell gör en felaktig kommersiell bedömning i samband med ett förvärv, till exempel avseende bolagets 
utvecklingspotential, marknad, kunder eller organisation och att köpeskillingen därför är högre än vad 
det förvärvade bolaget, eller dess tillgångar, är värda, vilket kan få en negativ effekt på Karnells finansiella 
ställning och resultat.
Samtliga potentiella förvärv och deras verksamheter analyseras grundligt av Karnell innan förvärvet 
genomförs. Denna analys inkluderar bland annat en hållbarhets-due diligence, legal och finansiell due 
diligence samt diskussioner med kunder, leverantörer och andra parter. I de avtal som ingås eftersträvas att 
erhålla erforderliga garantier för att begränsa risken för okända förpliktelser.
Karnell är beroende av nyckelpersoner såväl bland koncernledningen som bland koncernens medarbetare 
i övrigt. Karnells fortsatta framgång är beroende av att kunna behålla erfarna medarbetare med specifik 
kompetens samt att kunna rekrytera nya, kunniga personer. Om koncernen misslyckas med att rekrytera, 
utbilda, motivera och behålla koncernledningen och andra nyckelpersoner kan det få en negativ inverkan på 
koncernens verksamhet och resultat.
Karnell prioriterar att skapa goda förutsättningar för att personal ska utvecklas och trivas inom koncernen. 
I förvärvsstrategin ingår att bolagens nyckelpersoner ska vara väl motiverade att självständigt fortsätta 
driva bolaget som en del av koncernen. Samtidigt arbetar Karnell strategiskt med succession och att 
verksamheterna inte ska vara för beroende av enskilda personer.
Majoriteten av koncernens dotterbolag är producerande bolag med egna produktionsanläggningar som är 
kritiska för deras respektive produktion. Produktionsstörningar och driftstopp kan få en negativ inverkan på 
dotterbolagens verksamheter och resultat. Vidare krävs i vissa fall investeringar i produktionsanläggningarna 
för att möta ökad efterfrågan och för att effektivisera produktionen.
Karnell strävar efter att ha god kontroll över leveranser, teknik, arbetsmiljö och administrativa rutiner för att 
minska risken för driftsstörningar. Vid förvärv av dotterbolag görs ofta en investeringsplan för översyn och 
eventuell uppdatering av bolagens produktionsanläggningar.

===== SIDA 68 =====

.68
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Operationella risker forts. Hantering
Karnell är beroende av råvaror och material som levereras från externa leverantörer för att kunna tillverka, 
sälja och leverera sina produkter och tjänster. Bristfälliga, försenade eller uteblivna leveranser kan resultera 
i störningar i verksamheten, vilket kan ha en negativ inverkan på Karnells finansiella ställning och resultat.
Karnells många och goda relationer med noggrant utvalda leverantörer minskar risken för att leveranser inte 
ska kunna ske som utlovat. Koncernen är långsiktigt inte beroende av någon enskild leverantör.
Karnell har en decentraliserad organisation vilket bygger på att dotterbolagen har ett stort lokalt ansvar för 
sin verksamhet. Detta ställer höga krav på finansiell rapportering och uppföljning. Brister inom detta kan 
medföra bristfällig kontroll och styrning av verksamheten samt att Karnell inte kan använda sina resurser på 
det mest effektiva sättet.
Karnell styr sina dotterbolag genom ett aktivt styrelsearbete, koncerngemensamma policys, finansiella mål 
och instruktioner avseende finansiell rapportering. Genom att vara en aktiv ägare och följa dotterbolagens 
utveckling kan risker snabbt identifieras och åtgärdas i enlighet med koncernens riktlinjer.
Karnell är beroende av olika informationssystem och annan teknologi för att sköta och utveckla verksamheten. 
Oplanerade driftsavbrott eller cybersäkerhetsincidenter, till exempel dataintrång, virus, sabotage och andra 
cyberbrott, kan innebära både intäktsbortfall och anseendeförluster.
För att säkerställa stabila IT-miljöer och förebygga incidenter arbetar Karnell med regelbundna riskanalyser 
samt kontinuerligt underhåll och översyn av IT-säkerheten, både på koncernnivå och på dotterbolagsnivå. 
Riskerna begränsas genom den decentraliserade organisationen där de enskilda dotterbolagen är verksamma 
med individuella lösningar och separata IT-infrastrukturer.
Externa förväntningar, till exempel från myndigheter, kunder, leverantörer eller investerare, kan komma att 
öka kraven relaterade till miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning (ESG). Som en följd av detta kan Karnell 
tvingas införa strängare ESG-mål eller standarder. Om koncernen inte på ett effektivt sätt lyckas hantera dessa 
förväntningar kan förtroende för Karnell och dess verksamhet och/eller tillgång till kapital försämras.
Karnell följer upp verksamheten och ESG-relaterade risker med hållbarhetsrapportering. Koncernen har ett 
tydligt hållbarhetsarbete och tydliga mål för arbetet, vilket används i dialoger med intressenter. På så sätt 
kan koncernen eller enskilda dotterbolag snabbt fånga upp eventuella diskrepanser med förväntningar från 
intressenter och kan sedan bearbeta dessa. Karnell publicerar en hållbarhetsrapport varje år där gruppens 
mål och ESG data framgår. 
Gruppbolagens verksamheter är föremål för olika regionala, nationella och lokala lagar och regler. 
Framtida reglering kan till exempel komma att innebära strängare miljökrav som påverkar gruppbolagens 
verksamheter genom exempelvis begränsningar i användningen av vissa miljöfarliga ämnen, vilket kan få en 
negativ inverkan på bolagens verksamheter och resultat.
Karnell följer löpande förändringar gällande lagar och regler. När det förekommer stora förändringar anpassar 
gruppbolagen löpande sina processer. 
Finansiella risker Hantering
De finansiella riskerna avser främst kreditrisk, likviditets-risk, valutarisk och ränterisk. Information och hantering av dessa risker finns i not 20. Finansiella risker.

===== SIDA 69 =====

.69
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
TILLSTÅNDS­ ELLER ANMÄLNINGSPLIKTIG 
VERKSAMHET ENLIGT MILJÖBALKEN
Dotterföretaget SimFAS påverkar den yttre miljön huvudsakligen 
genom utsläpp av organiska lösningsmedel samt transporter och 
buller. Bolaget har erforderliga tillstånd för miljöfarlig verksamhet 
enligt miljöbalken. Förutom miljötillståndet har bolaget även tillstånd 
för hantering av brandfarliga varor.
FÖRVÄNTAD FRAMTIDA UTVECKLING
Vi förbereder oss för framtiden genom att stödja våra bolag med 
strategiska initiativ för att positionera dem i en tid av osäkerhet. Karnell 
kommer fortsätta att driva effektivitet, och vi är övertygade om att vår 
decentraliserade struktur är väl anpassad för att möta dessa tider av 
högre osäkerhet. 
Att förbereda oss för framtiden innebär också att se till att vi främjar 
hållbarhet och presenterar konkurrenskraftiga lösningar, samtidigt 
som vi bygger starka kundrelationer. Vår portfölj av framstående 
mindre industriteknikbolag med ledande marknadspositioner och 
hög lönsamhet utgör en robust grund för vårt arbete med att skapa 
långsiktiga värden.
Karnell avser även fortsätta med förvärvsstrategin och ser ljust på 
möjligheterna att hitta lämpliga förvärvsobjekt även framöver.
FLERÅRSÖVERSIKT
MSEK 2025 2024 2023 2022
Nettoomsättning 1 687,6 1 402,3 1 103,3 880,1
Rörelseresultat 207,6 150,7 132,6 96,1
Rörelsemarginal, % 12,3% 10,7% 12,0% 10,9%
Balansomslutning 2 226,7 2 233,1 1 600,4 1 282,0
Soliditet 55% 52% 48% 46%
Antal anställda på 
balansdagen
753 671 553 470
VINSTDISPOSITION
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (TSEK):
TSEK
Ansamlad förlust -146 448
Överkursfond 1 001 484
Årets resultat 17 296
872 332
 
Disponeras så att i ny räkning överföres 872 332

===== SIDA 70 =====

.70
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Resultaträkning
Koncernen
Rapport över övrigt totalresultat
Koncernen
MSEK Not 1 Jan-31 dec
2025
1 Jan-31 dec
2024
Nettoomsättning 3,4 1 687,6 1 402,3 
Övriga rörelseintäkter 8,7 7,9 
Totala intäkter  1 696,3 1 410,2 
Förändring av varulager 10,6 -9,8 
Råvaror och förnödenheter -740,8 -591,6 
Personalkostnader 5 -464,9 -402,9 
Övriga externa kostnader 6 -182,0 -170,2 
Av- och nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar 11 -45,7 -37,9 
Av- och nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar 12 -40,7 -31,9 
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar 10 -25,1 -15,1 
Rörelseresultat  207,6 150,7 
Finansiella intäkter 7 33,5 35,0 
Finansiella kostnader 8 -62,5 -71,1 
Finansnetto -29,1 -36,1 
Resultat före skatt  178,6 114,6 
Aktuell skatt -39,7 -35,7 
Uppskjuten skatt 2,6 -1,4 
Skatt på årets resultat 9 -37,1 -37,1 
Årets resultat  141,5 77,5 
Resultat per aktie, SEK
- före utspädning 23 2,67 1,54 
- efter utspädning 23 2,59 1,49 
MSEK Not 1 Jan-31 dec
2025
1 Jan-31 dec
2024
Årets resultat 141,5 77,5 
Poster som kan komma att återföras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser -68,6 26,4 
Årets övrigt totalresultat -68,6 26,4 
Summa totalresultat för året 72,9 103,9

===== SIDA 71 =====

.71
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Rapport över finansiell ställning
Koncernen
MSEK Not 31 dec
2025
31 dec
2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 10 871,9 806,5 
Övriga immateriella anläggningstillgångar 10 255,6 176,9 
Nyttjanderättstillgångar 12 140,9 136,2 
Materiella anläggningstillgångar 11 283,6 276,4 
Uppskjuten skattefordran 9 1,8 1,2 
Övriga finansiella tillgångar  1,2 0,6 
Summa anläggningstillgångar  1 555,0 1 397,7 
Omsättningstillgångar
Varulager 13 325,1 293,0 
Kundfordringar 18, 20 266,1 239,6 
Övriga kortfristiga fordringar 14 14,0 8,4 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 15 9,4 8,0 
Likvida medel 16 57,1 286,3 
Summa omsättningstillgångar  671,6 835,3 
SUMMA TILLGÅNGAR 2 226,7 2 233,1 
MSEK Not 31 dec
2025
31 dec
2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital 17 5,3 5,3 
Övrigt tillskjutet kapital 1 002,4 987,3 
Omräkningsreserver -26,2 42,4 
Balanserad vinst inklusive årets resultat 253,3 130,0 
SUMMA EGET KAPITAL  1 234,8 1 164,9 
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld 9 88,1 66,1 
Avsättningar 19 4,6 4,8 
Långfristiga räntebärande skulder 18, 20 340,6 367,3 
Övriga långfristiga skulder 18, 20 122,8 129,9 
Långfristiga leasingskulder 20 103,6 97,7 
Summa långfristiga skulder  659,8 665,8 
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 18, 20 29,7 93,0 
Leverantörsskulder 18, 20 104,2 94,8 
Avtalsskulder 4, 18 3,4 6,4 
Aktuella skatteskulder 9,6 2,0 
Kortfristiga leasingskulder 20 40,9 40,8 
Övriga kortfristiga skulder 20 63,3 95,9 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 21 80,9 69,6 
Summa kortfristiga skulder  332,1 402,4 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 226,7 2 233,1

===== SIDA 72 =====

.72
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Rapport över förändringar i eget kapital
Koncernen
MSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkningsreserv Balanserad vinst inkl. årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2025 5,3 987,3 42,4 130,0 1 164,9 
Årets resultat    141,5 141,5 
Årets övrigt totalresultat   -68,6  -68,6 
Årets totalresultat   -68,6 141,5 72,9 
Utbetald utdelning till minoritetsägare  -2,9 -2,9 
Nyemission 0,0 9,9   9,9 
Optionspremier  5,3   5,3 
Återköp av teckningsoptioner    -15,3 -15,3 
Utgående eget kapital 31 dec 2025 5,3 1 002,4 -26,2 253,3 1 234,8 
MSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkningsreserv Balanserad vinst inkl. årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2024 4,2 677,4 16,0 76,9 774,5 
Årets resultat    77,5 77,5 
Årets övrigt totalresultat   26,4  26,4 
Årets totalresultat   26,4 77,5 103,9 
Nyemission 1,1 324,9   326,0 
Emissionskostnader  -17,3   -17,3 
Optionspremier  2,2   2,2 
Återköp av teckningsoptioner    -24,4 -24,4 
Utgående eget kapital 31 dec 2024 5,3 987,3 42,4 130,0 1 164,9

===== SIDA 73 =====

.73
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Kassaflödesanalys
Koncernen
MSEK Not 1 Jan-31 dec
2025
1 Jan-31 dec
2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 207,6 150,7 
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 24 109,7 85,9 
Erhållen ränta 3,9 7,6 
Erlagd ränta -35,6 -37,0 
Betald inkomstskatt  -36,0 -46,5 
Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 249,7 160,7 
Förändringar i rörelsekapital
Förändringar i varulager -17,5 24,1 
Förändringar i kundfordringar -14,4 12,9 
Förändring av övriga rörelsefordringar -2,5 5,1 
Förändring av leverantörsskulder -7,8 -18,3 
Förändring av övriga rörelseskulder 12,1 -10,5 
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital -30,1 13,4 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 219,5 174,1 
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterföretag -205,2 -336,4 
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 10 -5,1 -4,2 
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 11 -51,3 -48,2 
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 0,2 2,0 
Förändringar i övriga finansiella tillgångar  -0,6 0,2 
Kassaflöde från investeringsverksamheten -262,0 -386,5 
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån 24 132,9 153,0 
Amortering av lån 24 -174,7 -39,1 
Amortering av lån, leasing 24 -38,6 -32,1 
Förändring kortfristig kreditfacilitet 24 -53,1 -57,9 
Utbetald utdelning till minoritetsägare i dotterföretag -4,2 - 
Nyemission 9,9 287,0 
Teckningsoptioner -10,0 -0,5 
Kontant reglerade köp-/säljoptioner -41,1 -6,3 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -179,1 304,0 
Periodens kassaflöde -221,5 91,6 
Likvida medel vid periodens början 286,3 190,4 
Effekter av omräkningsdifferenser i likvida medel -7,7 4,3 
Likvida medel vid periodens slut 57,1 286,3

===== SIDA 74 =====

.74
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Koncernens noter
NOT 1 ­ REDOVISNINGSPRINCIPER
Dessa finansiella rapporter omfattar det svenska moderbolaget Karnell 
Group AB (publ), organisationsnummer 559043-3214, nedan benämnt 
Karnell, med säte i Stockholm, Sverige, och dess dotterföretag. Adressen 
till huvudkontoret är Riddargatan 13D, 114 51 Stockholm. Huvudsaklig 
verksamhet är att bedriva investeringsverksamhet. Styrelsen godkände 
de finansiella rapporterna den 31 mars. Koncernens resultaträkning 
och rapport över finansiell ställning samt moderbolagets resultat- och 
balansräkningar blir föremål för fastställelse på årsstämman den 8 maj 
2026.
Grund för rapporternas upprättande 
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International 
Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International 
Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden 
från International Financial Reporting Committee (IFRIC) såsom 
de fastställts av Europeiska unionen (EU). Därtill följer koncern-
redovisningen rekommendationen från Rådet för hållbarhets- och 
finansiell rapportering RFR 1 ”Kompletterande redovisningsregler för 
koncerner” .
Förutsättningar vid upprättande av koncernens 
finansiella rapporter 
Karnell Group ABs funktionella valuta är svenska kronor som även 
utgör rapporteringsvaluta för koncernen. Det innebär att de finansiella 
rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp är, om inte 
annat anges, angivna i miljontals kronor (MSEK). Koncernredovisningen 
är upprättad med utgångspunkt i anskaffningsvärdet, vilket innebär 
att tillgångar, avsättningar och skulder har baserats på historiska 
anskaffningsvärden, om inte annat anges. Det kan även förekomma 
villkorade köpeskillingar, vilka värderas till verkligt värde (se not 18 
Finansiella tillgångar och skulder). 
De nedan angivna redovisningsprinciperna har, om inte annat 
anges, tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i 
koncernens finansiella rapporter. Koncernens redovisningsprinciper 
har tillämpats konsekvent av koncernens bolag. 
Upprättande av finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver 
uppskattningar, bedömningar och antaganden. För mer info se not 2. 
Nya och ändrade standarder
Nya och ändrade standarder och tolkningar som trätt i kraft
Nya och ändrade standarder och tolkningar som trätt ikraft har inte 
haft någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter.
Nya och ändrade standarder och tolkningar som ännu inte har 
tillämpats av koncernen
Ett antal nya och ändrade standarder och tolkningar har publicerats 
av IASB men har ännu inte trätt i kraft. Ingen av de nya eller ändrade 
standarderna eller tolkningarna har förtidstillämpats av koncernen. 
En ny standard, IFRS 18 Presentation och upplysningar i finansiella 
rapporter, ersätter IAS 1 och innebär nya krav på struktur och 
delsummeringar i resultaträkningen samt upplysningskrav, vilket kan 
påverka presentation och notupplysningar. Standarden är antagen av 
EU och ska tillämpas för räkenskapsår som börjar 1 januari 2027 eller 
senare. Karnell analyserar för närvarande detaljerna i standarden och 
eventuella konsekvenser. 
Koncernredovisning
Grunder för konsolidering 
Koncernredovisning omfattar moderföretaget och dess dotterföretag. 
Dotterföretag är bolag som står under Karnells bestämmande 
inflytande. En investerare har bestämmande inflytande över ett bolag 
när investeraren exponeras för, eller har rätt till, rörlig avkastning 
från sitt engagemang i bolaget och kan påverka avkastningen genom 
sitt inflytande. Dotterföretags finansiella rapporter inkluderas i 
koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten, så kallat 
tillträde, till dess att det bestämmande inflytandet upphör och 
redovisas enligt förvärvsmetoden. I förvärvsanalysen fastställs det 
koncernmässiga verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade 
identifierbara tillgångar och övertagna skulder samt eventuella 
innehav utan bestämmande inflytande. Initialt värderas innehav utan 
bestämmande inflytande till verkligt värde eller till dess proportionella 
andel av nettotillgångarna. Tillkommande köp och försäljning av 
andelar från innehav utan bestämmande inflytande redovisas inom 
eget kapital givet att Karnell fortsatt har kontroll över bolaget.
Transaktionsutgifter som uppkommer i samband med rörelseförvärv 
redovisas direkt i årets resultat. Vid rörelseförvärv där överförd 
ersättning överstiger det verkliga värdet av nettotillgångarna, redovisas 
skillnaden som goodwill. Skulle denna skillnad vara negativ, så kallat 
förvärv till lågt pris, redovisas denna direkt i årets resultat. Därför 
uppkommer inte goodwill i dessa transaktioner.
Transaktioner och balansposter i utländsk valuta 
Transaktioner i utländsk valuta redovisas i den funktionella valutan 
till den valutakurs som föreligger på transaktions-dagen. Monetära 
tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella 
valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Kursvinster 
och kursförluster på rörelsefordringar och rörelseskulder redovisas i 
rörelse-resultatet, medan kursvinster och kursförluster hänförliga till 
finansiella poster redovisas i finansnettot.

===== SIDA 75 =====

.75
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Omräkning av utlandsverksamheter 
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill 
och andra koncernmässiga över- och undervärden, omräknas 
från utlandsverksamhetens funktionella valuta till koncernens 
rapporteringsvaluta svenska kronor. Dessa omräkningseffekter 
redovisas som övrigt totalresultat och inom kategorin 
Omräkningsreserver i eget kapital. Vid en eventuell avyttring av en 
utländsk verksamhet, realiseras de hänförliga valutaeffekterna och 
omklassificeras då till årets resultat.
Klassificering
En tillgång klassificeras som en omsättningstillgång när den förväntas 
realiseras inom tolv månader efter rapport-perioden, innehas primärt 
för handelsändamål eller utgörs av likvida medel (såvida inte tillgången 
omfattas av restriktioner vad gäller att bytas eller användas för att 
reglera en skuld i minst tolv månader efter rapportperioden). Alla andra 
tillgångar klassificeras som anläggningstillgångar. En skuld klassificeras 
som en kortfristig skuld när den innehas primärt för handelsändamål, 
ska regleras inom tolv månader efter rapportperioden eller när 
koncernen inte har en ovillkorad rätt att senarelägga skuldens reglering 
i minst tolv månader efter rapportperioden. Alla andra skulder 
klassificeras som långfristiga skulder.
Rörelsesegment
Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet 
från vilken den kan generera intäkter och ådra sig kostnader och för vilka 
det finns fristående finansiell information tillgänglig. Rörelsesegment 
rapporteras på ett sätt som överensstämmer med koncernens interna 
rapportering som lämnas till högste verkställande beslutsfattaren för 
uppföljning. Karnells VD ansvarar för att styra och leda verksamheten 
i enlighet med den av styrelsen fastslagna strategin. VD är därmed 
Karnells högste verkställande beslutsfattare, och är den som fördelar 
resurser och utvärderar resultat inom koncernen. Högste verkställande 
beslutsfattare bedömer rörelsesegmentens utveckling och prestation 
baserat på EBITA. Finansiella poster och skatter redovisas för 
koncernen som helhet.
Enligt ovan kriterier delas Karnells segment in i Produktbolag och 
Nischproduktion. Poster som inte klassificeras till någon av nämnda 
kategorier benämns Centralt och eliminering. För rapportering av 
rörelsesegment se not 3.
Intäkter från avtal med kunder
Koncernen redovisar intäkter i enlighet med IFRS 15 Intäkter från 
avtal med kunder. Intäkt redovisas när koncernen uppfyller ett 
prestationsåtagande gentemot kund kopplat till en utlovad vara eller 
tjänst. Uppfyllande av prestationsåtaganden sker antingen vid en 
specifik tidpunkt eller över tid beroende på avtalets villkor och typen 
av leverans. För koncernen redovisas merparten av intäkterna vid en 
specifik tidpunkt.
Intäkten motsvarar det belopp som koncernen bedömer sig ha 
rätt att erhålla som ersättning för överförda varor och tjänster. 
Intäkter redovisas exklusive mervärdesskatt och efter eliminering av 
koncernintern försäljning. Koncernen tillämpar IFRS 15 och analyserar 
kundavtal utifrån standardens femstegsmodell - identifiering av avtal, 
prestationsåtaganden, fastställande av transaktionspris, allokering till 
prestationsåtaganden samt tidpunkt/period för intäktsredovisning.
Koncernens väsentliga intäkter är hänförliga till försäljning av produkter, 
projektförsäljning och utförande av tjänsteuppdrag.
Intäkter från försäljning av produkter 
Avtal inom försäljning av produkter uppstår normalt genom kundorder 
och orderbekräftelse, och i förekommande fall genom ramavtal 
tillsammans med avrop. Prestationsåtagandet består typiskt av att 
tillhandahålla de varor som framgår av avtalet. Intäkten redovisas när 
varan levererats i enlighet med avtalade leveransvillkor och kunden 
därmed erhållit kontroll.
Inom segmentet Produktbolag kan frakt i vissa fall utgöra ett separat 
prestationsåtagande, om frakttjänsten utförs efter det att kontrollen 
över varan övergått till kunden. I sådana fall redovisas fraktintäkten 
när transporttjänsten utförs, vilket i praktiken ofta sammanfaller 
med leveranstidpunkten. Kundspecifika anpassningar som är nära 
integrerade med varan bedöms normalt ingå i varuleveransen och 
utgör därmed i regel inte ett separat prestationsåtagande.
Försäljning sker i huvudsak till prislistor. Rabatter kan förekomma 
och reducerar intäkten. Koncernen redovisar endast intäkter i den 
utsträckning det bedöms vara sannolikt att ersättningen kommer att 
erhållas.
Intäkter från projektförsäljning 
Projektförsäljning omfattar typiskt tillverkning och leverans av 
kundanpassade system samt relaterade moment såsom frakt, 
montering/installation, testning och utbildning, och kan även inkludera 
mjukvarukomponenter. För projekt bedöms om ingående varor och 
tjänster är distinkta prestationsåtaganden eller om leveransen utgör 
en integrerad helhet där koncernen ansvarar för att sammanfoga 
komponenter till ett fungerande system.
Intäkter från projekt redovisas över tid när avtalsvillkoren innebär 
att kunden successivt erhåller nytta av koncernens prestationer, 
alternativt när arbetet avser en tillgång som kunden kontrollerar eller 
när en tillgång utan alternativ användning skapas och koncernen 
har rätt till ersättning för hittills utfört arbete. I de fall kriterierna för 
intäktsredovisning över tid inte är uppfyllda redovisas intäkten vid 
en specifik tidpunkt, normalt i samband med leverans och/eller 
färdigställd installation i enlighet med avtalade villkor.
När intäkter redovisas över tid mäts färdigställandegrad normalt med 
en inputmetod, vanligen baserad på förbrukade projektkostnader i 
relation till bedömd total projektkostnad. I vissa projekt kan upparbetad 
tid användas som grund för färdigställandegrad. Förskottsfakturering 
kan medföra avtalsskulder vid rapportperiodens slut. Upparbetade 
men ej fakturerade intäkter redovisas som avtalstillgång, såsom 
upparbetade, ej fakturerade intäkter inom förutbetalda kostnader och 
upplupna intäkter.

===== SIDA 76 =====

.76
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Intäkter från utförande av tjänsteuppdrag
Tjänsteuppdrag omfattar bland annat supporttjänster, serviceinsatser, 
konsultation samt SaaS-lösningar (Software as a Service). Intäkter från 
SaaS redovisas över tid under avtalsperioden i takt med att kunden 
erhåller tillgång till och nytta av tjänsten. Tjänster som debiteras per 
timme eller per utfört uppdrag intäktsredovisas i samband med att 
tjänsten utförs.
I avtal där SaaS-lösning och tillhörande applikation/åtkomst 
tillsammans utgör den funktionalitet kunden efterfrågar bedöms dessa 
normalt utgöra ett gemensamt prestationsåtagande. Supporttjänster 
och andra tilläggstjänster prövas separat och redovisas som egna 
prestationsåtaganden när de är tydligt avgränsade och kan nyttjas 
fristående.
Övrigt
Koncernen har enbart företagskunder. Betalningsvillkor och 
faktureringstidpunkter bedöms normalt inte innebära någon väsentlig 
finansieringskomponent. Koncernen anser sig agera som huvudman i 
sina avtal med kunder. Väsentliga tillkommande utgifter för att erhålla 
avtal bedöms normalt inte förekomma. Kostnader för att fullgöra avtal 
utgörs av fraktkostnader.
Avtalsskulder
En avtalsskuld redovisas om koncernen har rätt till ett ersättningsbelopp 
som är ovillkorligt innan koncernen överför en tjänst eller en vara. 
Redovisningen av avtalsskulden sker när kunden betalar eller när 
betalning ska ske, beroende på vilket som inträffar först. Avtalsskulder 
redovisas som intäkter när koncernen presterar i enlighet med avtalet 
(dvs överför kontroll av de berörda varorna eller tjänsterna till kunden). 
Koncernen ådrar sig avtalsskulder kopplat till intäktsredovisningen 
för projektförsäljningen, då kunden under projektets gång betalar 
i förskott vid påbörjan av respektive ny milstolpe. Avseende 
försäljning av tjänsteuppdrag faktureras kunden kvartalsvis i förskott 
för användandet av mjukvaran. Avtalsskulder består därför dels av 
mottagna förskottsbetalningar, dels av det som fakturerats men inte 
ännu upparbetats. 
Ersättningar till anställda 
Pensioner 
I koncernen finns enbart avgiftsbestämda pensionsplaner. En 
avgiftsbestämd pensionsplan är en pensionsplan enligt vilken 
koncernen betalar fasta avgifter till en separat juridisk enhet. 
Koncernen har inte några rättsliga eller informella förpliktelser 
att betala ytterligare avgifter om denna juridiska enhet inte har 
tillräckliga tillgångar för att betala alla ersättningar till anställda som 
hänger samman med de anställdas tjänstgöring under innevarande 
eller tidigare perioder. Koncernen har ingen ytterligare risk därmed. 
Avgifterna för de avgiftsbestämda planerna redovisas som en kostnad 
i periodens resultat i den takt de intjänas.
 
Ersättningar vid uppsägning 
En kostnad för ersättningar i samband med uppsägningar av personal 
redovisas endast om företaget är bevisligen förpliktigat, utan realistisk 
möjlighet till tillbakadragande, av en formell detaljerad plan att avsluta 
en anställning före den normala tidpunkten.
Teckningsoptioner
Koncernen har ställt ut teckningsoptioner som ger innehavaren rätt 
att förvärva aktier i moderbolaget Karnell Group AB (publ). För att 
erhålla en teckningsoption har innehavarna erlagt teckningsoptionens 
verkliga värde, vilket har beräknats genom tillämpning av Black & 
Scholes-modellen. Vid utställande av teckningsoptioner redovisas 
erhållandet av optionslikvid som likvida medel och motsvarande 
ökning av eget kapital (övrigt tillskjutet kapital). Teckningsoptionerna 
har ställts ut till Karnells koncernledning och nuvarande och tidigare 
anställda, inklusive vissa styrelseledamöter. Parterna har betalat 
en optionspremie motsvarande verkligt värde på optionerna. Det 
föreligger inga tjänstgöringsvillkor kopplade till teckningsoptionerna 
för de ledande befattningshavarna. Således leder utställandet inte till 
någon personalkostnad eller sociala avgifter för bolaget.
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter 
Finansiella intäkter består av ränteintäkter och eventuella valutavinster. 
Ränteintäkter redovisas i enlighet med effektivräntemetoden. 
Effektivräntan är den ränta som gör att nuvärdet av alla framtida in- 
och utbetalningar under löptiden blir lika med det redovisade värdet 
av fordran eller skulden. Valutakursvinster och valutakursförluster 
nettoredovisas ej. 
 
Finansiella kostnader 
Finansiella kostnader består huvudsakligen av ränte-kostnader på 
lån och valutakursförluster. Räntekostnader på lån redovisas enligt 
effektivräntemetoden. Valutakursvinster och valutakursförluster 
nettoredovisas inte. 
Omvärdering av köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar
Köp-/säljoptioner till ägare utan bestämmande inflytande och 
villkorade tilläggsköpeskillingar värderas till verkligt värde och 
omvärderingar redovisas som finansiella intäkter eller finansiella 
kostnader.
Skatter 
Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. 
Inkomstskatter redovisas i årets resultat utom då underliggande 
transaktion redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital varvid 
tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat respektive i eget 
kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende 
aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller 
i praktiken beslutade per balansdagen. Till aktuell skatt hör även 
justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.

===== SIDA 77 =====

.77
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Immateriella anläggningstillgångar 
En immateriell anläggningstillgång redovisas i balansräkningen 
när den anses identifierbar, anskaffningsvärdet kan beräknas på 
ett tillförlitligt sätt, koncernen har kontroll över tillgången samt det 
är sannolikt att ekonomiska fördelar kommer tillfalla koncernen. 
Tillgångar med bestämbar livstid skrivs av linjärt över den estimerade 
livslängden. Tillgångar med obestämbar livslängd och tillgångar som 
ännu inte tagits i bruk och börjat skrivas av testas årligen för eventuellt 
nedskrivningsbehov.    
Goodwill 
Goodwill är skillnaden mellan anskaffningsvärde för ett rörelseförvärv 
och dess verkliga värde av förvärvade nettotillgångar. Goodwill värderas 
till anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade nedskrivningar. 
Goodwill fördelas till kassagenererande enheter och prövas minst 
årligen för nedskrivningsbehov, men oftare än så om indikation om 
nedskrivningsbehov finns.
Övriga immateriella tillgångar
Övriga immateriella tillgångar kan både identifieras via rörelseförvärv 
och genom aktivering av nedlagda kostnader, då villkor för detta 
uppfyllts. De redovisas till anskaffningsvärde minus ackumulerade 
avskrivningar och nedskrivningar. Dessa tillgångar är exempelvis 
aktiverade IT-kostnader och programvaruutveckling samt Varumärken 
och Kundrelationer. 
Forskning och utveckling
Utgifter för forskning med syfte att nå ny teknisk eller vetenskaplig 
kunskap redovisas som kostnad i den period de eventuellt skulle 
uppkomma. Utvecklingsutgifter, där konkreta forskningsresultat 
skulle kunna tillämpas för att åstadkomma nya eller förbättrade 
processer eller produkter, aktiveras som en tillgång i rapporten över 
finansiell ställning, om produkten eller processen är tekniskt och 
kommersiellt användbar och företaget har tillräckliga resurser att 
fullfölja utvecklingen och därefter använda eller sälja den immateriella 
tillgången. Det redovisade värdet inkluderar samtliga direkt hänförbara 
utgifter; till exempel för material och tjänster, ersättningar till anställda, 
registrering av en juridisk rättighet samt avskrivningar på patent och 
licenser. Låneutgifter förekommer inte. I rapporten över finansiell 
ställning redovisas utvecklingsutgifter till anskaffningsvärde minus 
ackumulerade av- och nedskrivningar efter det att de tagits i bruk, 
innan det balanseras utgiften.
Avskrivning av immateriella tillgångar
Avskrivningar på immateriella tillgångar redovisas linjärt i resultat -
räkningen över den beräknade nyttjandeperioden. Avskrivningen 
startar då tillgången tas i bruk.  
De beräknade nyttjandeperioderna är:
Aktiverade utvecklingskostnader 5-10 år
Patent och licenser 5-10 år
Varumärken 15 år
Kundrelationer 10 år
Övriga immateriella tillgångar 5-15 år
Materiella anläggningstillgångar 
En materiell anläggningstillgång redovisas i balansräkningen när 
koncernen har kontroll över tillgången, när det är sannolikt att 
ekonomiska fördelar kommer tillfalla koncernen, samt när beloppet går 
att beräkna på ett tillförlitligt sätt. 
Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffnings-
värde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella 
nedskrivningar. Det redovisade värdet för en tillgång tas bort från 
balansräkningen vid utrangering eller avyttring eller när inga framtida 
ekonomiska fördelar väntas från användning eller utrangering/avyttring 
av tillgången. 
Avskrivningsprinciper 
De beräknade nyttjandeperioderna är: 
Byggnader 10-25 år
Maskiner och andra tekniska anläggningar 4-10 år
Inventarier, verktyg och installationer 4-10 år
Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. 
Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen. 
Leasing
Koncernen är leasetagare till byggnader/ lokaler, bilar och 
viss produktionsutrustning. Leasingavtalen redovisas som 
nyttjanderättstillgång och leasingskuld, den dagen som tillgången 
tillträtts och anses utgöra en tillgång. Den del av leasingskulden 
som förfaller inom 12 månader redovisas som kortfristig skuld och 
den del som förfaller bortom 12 månader som långfristig skuld. 
Nyttjanderättstillgången skrivs av linjärt över leasingperioden. 
Leasingutgiften diskonteras med en marginell låneränta, baserat på 
typ av objekt och risk i tillgången, utom i de fall då den implicita räntan 
går att utläsa i avtalet. 
Leasingavtal som är kortare än 12 månader eller är av mindre värde 
har undantagits, och redovisas i resultatet då kostnaden uppkommer, 
exempelvis kopiatorer, kaffemaskiner och liknande. Dess värde 
betraktas inte som väsentligt. I flera fall, främst gällande byggnader/ 
lokaler finns förlängningsoptioner, och leasingperioden bestäms 
till den icke uppsägningsbara perioden tillsammans med sagda 
förlängningsoption då det är troligt att koncernen kommer att nyttja 
denna. Flera avtal indexuppräknas årligen, enligt olika klausuler 
stipulerade i respektive avtal. Detta görs avtal för avtal. Karnell har också 
valt att tillämpa förenklingsregeln för fasta icke-leasingkomponenter 
och redovisar istället dessa tillsammans med leasingkomponenten i 
kontraktet.

===== SIDA 78 =====

.78
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Nedskrivning av icke-finansiella tillgångar 
Tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod, inom Karnell 
goodwill och immateriella anläggningstillgångar som ännu inte 
färdigställts, skrivs inte av utan prövas minst årligen avseende 
eventuellt nedskrivningsbehov. Tillgångar som skrivs av bedöms 
med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller 
förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet inte 
är återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp varmed 
tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. 
Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat 
med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid bedömning 
av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det 
finns separata identifierbara kassaflöden (kassagenererande enheter). 
Då nedskrivningsbehov identifierats för en kassagenererande enhet 
fördelas nedskrivningsbeloppet i första hand till goodwill. Därefter görs 
en proportionell nedskrivning av övriga tillgångar som ingår i enheten. 
Tidigare redovisad nedskrivning återförs om återvinningsvärdet 
bedöms överstiga redovisat värde. Återföring sker dock inte med 
ett belopp som är större än att det redovisade värdet uppgår till 
vad det hade varit om nedskrivning inte hade redovisats i tidigare 
perioder. Nedskrivning av goodwill återförs heller aldrig. Även internt 
upparbetade immateriella tillgångar som ännu inte tagits i bruk och 
börjat skrivas av testas minst årligen för nedskrivningsbehov. 
Varulager
Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och 
nettoförsäljningsvärdet. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade 
försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för 
uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstadkomma en 
försäljning. Anskaffningsvärdet för råvaror och inköpta komponenter 
beräknas genom tillämpning av först in, först ut metoden (FIFU) eller 
vägd genomsnittlig anskaffningskostnad och inkluderar utgifter som 
uppkommit vid förvärvet av lagertillgångarna och transport av dem till 
deras nuvarande plats och skick. Koncernen använder samma metod 
för alla varor med likartad beskaffenhet och likartad användning för 
koncernen. För tillverkade varor och pågående arbete, inkluderar 
anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserat 
på en normal kapacitet. Den valda metoden innebär att inkurans i 
varulagret har beaktats.
Finansiella instrument 
Finansiella instrument är varje form av avtal som ger upphov till en 
finansiell tillgång i ett företag och en finansiell skuld i ett annat företag. 
I Karnells rapport över finansiell ställning finns på tillgångssidan 
vissa långfristiga fordringar, kundfordringar och likvida medel. På 
skuldsidan återfinns lång- och kortfristiga räntebärande skulder, 
leverantörs-skulder, avtalsskulder och övriga kortfristiga skulder samt 
villkorade tilläggsköpeskillingar och köp-/säljoptioner (se not 18 för 
mer information). Hur respektive finansiellt instrument redovisas i 
koncernens finansiella ställning beror av hur de klassificerats. Följande 
kategorier finns i Karnell:
• Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
• Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
• Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet
En finansiell tillgång och en finansiell skuld kvittas och redovisas med 
ett nettobelopp i balansräkningen endast när det föreligger en legal rätt 
att kvitta beloppen samt att det föreligger avsikt att reglera posterna 
med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera 
skulden. Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på 
affärsdagen. Affärsdagen utgör den dag då bolaget förbinder sig att 
förvärva eller avyttra tillgången. Vid bortbokning eller modifiering av 
värde redovisas vinster eller förluster över resultaträkningen.
Klassificering och värdering 
Finansiella tillgångar i koncernen värderas initialt till verkligt värde och 
därefter till upplupet anskaffningsvärde. Detta eftersom de innehas 
inom ramen för en affärsmodell vars mål är att erhålla de avtalsenliga 
kassaflödena samtidigt som kassaflödena från tillgångarna endast 
utgörs av betalningar av kapitalbelopp och ränta. 
 
Finansiella skulder värderas initialt till verkligt värde och därefter 
löpande till upplupet anskaffningsvärde eller till verkligt värde 
beroende på instruments klassificering. Finansiella skulder klassificeras 
som värderade till upplupet anskaffningsvärde, med undantag för 
tilläggsköpeskillingar och köp-/säljoptioner som värderas till verkligt 
värde via resultaträkningen. Se vidare information om värdering till 
verkligt värde i not 18.
Likvida medel 
Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga 
tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut samt kortfristiga 
likvida placeringar med en löptid understigande tre månader efter 
anskaffningstidpunkten. Att placera likvida medel hos bank medför 
viss kreditrisk. För likvida medel tillämpar Karnell principen om låg 
kreditrisk. Vid varje rapportdatum utvärderas om Karnells likvida 
medel anses ha låg kreditrisk utifrån all tillgänglig information. Karnell 
samarbetar enbart med banker med hög trovärdighet och goda 
ratingbetyg vid placering av eventuell överlikviditet. Ingen väsentlig 
risk för kreditförluster bedöms därför föreligga och kreditrisken 
bedöms som låg.
Nedskrivning av finansiella tillgångar 
Nedskrivning för eventuella kreditförluster är framåtblickande och 
en förlustreservering görs när det finns en exponering för kreditrisk, 
vanligtvis vid första redovisningstillfället. Koncernens finansiella 
tillgångar, som värderas till upplupet anskaffningsvärde, omfattas av 
nedskrivning för förväntade kreditförluster. Kundfordringar omfattas 
av bedömning om eventuella framtida kreditförluster, för vilka den 
förenklade metoden tillämpas. Metoden innebär att förväntade 
förluster under fordrans hela löptid används som utgångspunkt. 
Kundfordringar redovisas initialt till transaktionsvärdet, då de i regel 
inte innehåller en väsentlig finansieringskomponent. Förlustreserv 
redovisas under fordrans återstående löptid. Se not 20 för mer 
information.

===== SIDA 79 =====

.79
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Eget kapital
Koncernens egna kapital består av aktiekapital, övrigt tillskjutet 
kapital, omräkningsreserver, balanserad vinst inklusive årets 
resultat. Externa transaktionskostnader i samband med emission 
av egetkapitalinstrument och som direkt kan hänföras till 
egetkapitaltransaktionen redovisas i eget kapital som en avdragspost 
från emissionsbeloppet med hänsyn tagen till eventuella skatteeffekter.
Teckningsoptioner 
Anställda inom koncernen har på samma villkor som andra 
investerare fått möjlighet att teckna optioner i företaget. För detta 
har samtliga erlagt en marknadsmässig ersättning värderad enligt 
Black-Scholesmodellen. Erhållen ersättning redovisas i koncernens 
egna kapital inom kategorin övrigt tillskjutet kapital. Då de anställda 
som tecknat optioner gjort detta till ett marknadsmässigt värde, utgör 
tecknandet ingen personalförmån. Därav uppstår inga sociala avgifter 
eller förmånsbeskattning hänförligt till detta.  
Avsättningar 
En avsättning skiljer sig från andra skulder genom att det råder 
ovisshet om betalningstidpunkt eller beloppets storlek för att reglera 
avsättningen. En avsättning redovisas i balansräkningen när det finns 
en befintlig legal eller informell förpliktelse som en följd av en inträffad 
händelse, och det är troligt att ett utflöde av ekonomiska resurser 
kommer att krävas för att reglera förpliktelsen samt en tillförlitlig 
uppskattning av beloppet kan göras. Avsättningar görs med det belopp 
som är den bästa uppskattningen av det som krävs för att reglera den 
befintliga förpliktelsen på balansdagen.
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 
En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande 
som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas 
endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett 
åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av 
det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas. 
 
Kassaflödesanalys 
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod och delas 
upp i tre sektioner; löpande verksamhet, investeringsverksamhet 
och finansieringsverksamhet. Det redovisade kassaflödet omfattar 
endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar. Förändringar 
i rörelseskulder och -tillgångar justeras för effekter av ändrade 
valutakurser. Detta innebär att avvikelse kan förekomma jämfört med 
förändring i enskilda poster i balansräkningen.
Rörelseförvärv
Ett rörelseförvärv sker när Karnell förvärvar andelar i ett företag som 
medför bestämmande inflytande, det vill säga har rätt till avkastning 
från investeringsobjektet och exponerad för dess förluster, och kan 
använda det bestämmande inflytandet till att påverka företagets 
riktning och avkastning. Konsolidering sker från det datum då 
Karnell får kontroll över dotterbolaget vilket normalt sammanfaller 
med tillträdesdatum, med tillämpning av förvärvsmetoden. 
Förvärvsmetoden innebär att koncernen förvärvar dess nettotillgångar, 
genom att förvärva tillgångarna och överta skulderna. 
I förvärvsanalysen fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen av 
de förvärvade identifierbara tillgångarna och övertagna skulderna 
och eventuellt innehav utan bestämmande inflytande. Innehav utan 
bestämmande inflytande värderas antingen till dess proportionella 
andel av nettotillgångarna i det förvärvade bolaget eller till verkligt 
värde. Beslut om metod tas vid varje förvärv. Om ingångna avtal 
i anslutning till rörelseförvärvet innehåller så kallade köp- och 
säljoptioner redovisas detta i enligt nedan. När ersättningen överstiger 
värdet på förvärvade nettotillgångar, redovisas skillnaden som goodwill. 
Vid förvärv av rörelse finns två alternativa metoder för redovisning av 
goodwill, antingen proportionell andel eller full goodwill. Full goodwill 
innebär att innehav utan bestämmande inflytande redovisas till 
verkligt värde. Transaktionskostnader hänförliga till förvärv redovisas 
i resultaträkningen, i posten ”Övriga externa kostnader” , i den period 
de uppstår. 
Köp-/säljoption till ägare utan bestämmande inflytande
I anslutning till vissa av koncernens rörelseförvärv förvärvar koncernen 
inte samtliga andelar vid förvärvstidpunkten. Däremot ingår 
Karnell i denna typ av transaktioner aktieägaravtal med ägare utan 
bestämmande inflytande vilka innehåller köp- och säljoptioner för 
återstående andelar som kan nyttjas vid en framtida tidpunkt. Även 
ytterligare andelar som senare kan komma att förvärvas av ägare utan 
bestämmande inflytande, till exempel genom en nyemission, omfattas 
av köp- och säljoptionerna inom ramen för befintliga aktieägaravtal. 
Baserat på villkoren i aktieägaravtalen och övriga faktorer har 
koncernen valt en redovisningsprincip med vägledning hämtad i IAS 32. 
Detta innebär att rörelseförvärv där det finns ett åtagande om att köpa 
resterande andelar redovisas som att bolaget förvärvats till 100 % och 
därmed utan redovisning av innehav utan bestämmande inflytande. 
Åtagandet att i framtiden förvärva ytterligare andelar från innehav utan 
bestämmande inflytande utgör en finansiell skuld vilken värderas till 
verkligt värde i enlighet med IFRS 9 och ändringar i värdet redovisas 
i koncernens rapport över resultat i finansnettot. När optionsrätten 
utövas regleras skulden motsvarande värdet av lösenpriset för 
andelarna. Utdelningar till innehavare utan bestämmande inflytande 
redovisas som en kostnad i koncernen utöver i de fall som utdelningen 
avser att reglera skulden, då den redovisas som en minskning av 
skulden.
Inga intresseföretag eller joint ventures finns i koncernen. 
Eventuella villkorade köpeskillingar redovisas till verkligt värde vid 
förvärvstidpunkten och omvärderas vid varje rapporttidpunkt. Vid 
förändringar av dessa, redovisas förändringen i årets resultat.

===== SIDA 80 =====

.80
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
NOT 2 ­ VÄSENTLIGA UPPSKATTNINGAR 
OCH BEDÖMNINGAR 
Upprättandet av koncernens finansiella rapporter i enlighet med 
IFRS kräver att företagsledningen och styrelsen gör bedömningar, 
uppskattningar och antaganden som påverkar redovisade värden 
på tillgångar och skulder samt intäkter och kostnader. Dessa 
bedömningar och uppskattningar baseras på historisk erfarenhet och 
andra faktorer som bedöms rimliga under rådande omständigheter. 
Ändrade uppskattningar redovisas i den period då förändringen görs 
och, om tillämpligt, i framtida perioder. 
Nedan beskrivs de områden där väsentliga bedömningar respektive 
väsentliga uppskattningar har störst betydelse för koncernens 
finansiella rapporter.
Väsentliga bedömningar
Förvärvsanalyser
En central del av Karnells verksamhet är att genomföra rörelseförvärv. 
I samband med dessa gör företagsledningen bedömningar vid 
identifiering och värdering av förvärvade tillgångar och övertagna 
skulder samt vid fastställande av förvärvsanalysen. Bedömningar 
görs även avseende framtida resultat och lönsamhet i de förvärvade 
verksamheterna, vilket kan påverka redovisningen av goodwill och 
andra immateriella tillgångar.
Väsentliga uppskattningar
Nedskrivningsprövning av goodwill
En källa till osäkerhet i uppskattningar som kan innebära en väsentlig 
risk för att tillgångens redovisade värde kan komma att justeras är 
nedskrivningsprövning av goodwill.
För att uppskatta ett eventuellt nedskrivningsbehov beräknas 
återvinningsvärdet för varje kassagenererande enhet baserat på 
förväntade framtida kassaflöden. Detta kräver antaganden om 
framtida tillväxt, rörelseresultat samt diskonteringsränta. För ytterligare 
information om antaganden och känslighetsanalys hänvisas till not 10.
Villkorade tilläggsköpeskillingar
I samband med flera förvärv har koncernen åtaganden i form av 
villkorade tilläggsköpeskillingar. Dessa redovisas löpande till verkligt 
värde. Beräkningen baseras på uppskattningar av framtida resultat i de 
förvärvade bolagen. Förändringar i dessa uppskattningar kan leda till 
omvärderingar som påverkar koncernens resultat under kommande 
perioder. Antaganden som ligger till grund för beräkningen beskrivs i 
not 18.
Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande 
inflytande
I vissa rörelseförvärv förvärvar koncernen inte samtliga andelar 
vid förvärvstidpunkten. I dessa fall ingås aktieägaravtal med 
minoritetsägare som innehåller köp- och säljoptioner avseende 
återstående andelar. Dessa åtaganden redovisas till verkligt värde 
och värderingen baseras på uppskattningar av sannolikt utfall av 
finansiella och operationella mål i respektive avtal. Förändringar i 
dessa uppskattningar kan medföra betydande resultatpåverkan i 
framtida perioder till följd av omvärderingar. Se vidare för antaganden 
som ligger till grund för beräkningar i not 18.

===== SIDA 81 =====

.81
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Jan-Dec 2025 (MSEK) Produktbolag Nisch-produktion Centralt och elim Totalt koncernen
Nettoomsättning 891,8 795,7 0,1 1 687,6 
Övriga intäkter 6,3 2,4 0,0 8,7 
Förändring av varulager 6,7 3,9 - 10,6 
Råvaror och förnödenheter -463,2 -277,6 -0,0 -740,8 
Personalkostnader -182,5 -248,0 -34,4 -464,9 
Övriga externa kostnader -92,3 -80,5 -9,2 -182,0 
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar inkl leasing -33,1 -52,5 -0,7 -86,4 
EBITA 133,6 143,4 -44,2 232,8 
Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -25,1 
Finansnetto -29,1 
Resultat före skatt 178,6 
Jan-Dec 2024 (MSEK) Produktbolag Nisch-produktion Centralt och elim Totalt koncernen
Nettoomsättning 678,5 723,8 0,0 1 402,3
Övriga intäkter 5,4 2,5 0,0 7,9
Förändring av varulager -7,8 -1,9 - -9,8
Råvaror och förnödenheter -345,8 -245,9 -0,0 -591,6
Personalkostnader -139,0 -239,0 -24,9 -402,9
Övriga externa kostnader -69,8 -82,3 -18,1 -170,2
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar inkl leasing -25,5 -43,6 -0,7 -69,8
EBITA 95,9 113,6 -43,7 165,8
Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -15,1
Finansnetto -36,1
Resultat före skatt 114,6
Anläggningstillgångar
Anläggningstillgångar exklusive finansiella anläggningstillgångar 2025 Produktbolag Nisch-produktion Centralt och elim Totalt koncernen
Sverige 371,6 44,1 0,2 415,8 
Finland 424,5 382,9 - 807,5 
Storbritannien 159,2 169,6 - 328,8 
Totalt 955,3 596,6 0,2 1 552,1 
Anläggningstillgångar exklusive finansiella anläggningstillgångar 2024 Produktbolag Nisch-produktion Centralt och elim Totalt koncernen
Sverige 386,1 46,2 0,8 433,1 
Finland 383,8 404,1 - 787,9 
Storbritannien - 174,9 - 174,9 
Totalt 769,9 625,2 0,8 1 395,9
NOT 3 ­ SEGMENT
Karnells segment delas in enligt följande;
Affärsområdet Produktbolag fokuserar på B2B industri-teknikbolag. 
Det är bolag som utvecklar, äger rättigheterna och har ett unikt 
produkterbjudande. Affärsområdet består av tolv dotterföretag.   
Affärsområdet Nischproduktion fokuserar på bolag som är marknads-
ledande på att producera produkter inom sitt nischområde. Ofta är 
våra bolag i nära samarbete med kundernas utvecklingsavdelning och 
adderar värde i framtagningen av produkten. Nischproduktion består 
av sex dotterföretag.
Poster som inte klassificeras till någon av nämnda kategorier benämns 
Centralt och eliminering. Nettoomsättningen är hänförlig till externa 
intäkter från avtal med kunder.

===== SIDA 82 =====

.82
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
NOT 4 ­ INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER
(MSEK) 2025 2024 
Produktbolag 891,8 678,5 
Försäljning av produkter 823,3 591,0
Projektförsäljning 42,0 52,6 
Försäljning av tjänster 26,5 34,9 
Nischproduktion 795,7 723,8 
Försäljning av produkter 795,7 723,8
Projektförsäljning - - 
Försäljning av tjänster - - 
Centralt och elim 0,1 0,0 
Totalt koncernen 1 687,6 1 402,3 
Försäljning av tjänster samt projektförsäljning intäktsförs över tid, övriga intäkter redovisas vid en tidpunkt.
Koncernens försäljning av produkter och projekt sker i regel med betalningsvillkor om 30–90 dagar. Läs mer om 
prestationsåtaganden i Not 1. Redovisningsprinciper.
Avtalsskulder (MSEK) 2025 2024 
Ingående balans 6,4 20,8 
Förändringar hänförliga till ordinarie rörelse -3,0 -14,4 
Utgående balans 3,4 6,4 
Koncernen tillämpar undantaget att inte upplysa om intäkter allokerade till återstående prestationsåtaganden som är en 
del av ett avtal som väntas slutföras inom ett år. För mer information om intäkter, se Not 1. Redovisningsprinciper. 
Intäkter per geografiska områden (MSEK) 2025 2024 
Sverige 404,5 362,0 
Finland 793,8 698,3 
Danmark 10,9 8,9 
Norge 79,7 55,5 
UK 160,0 93,5 
Tyskland 18,0 16,1 
Nederländerna 16,8 19,5 
Övriga Europa 97,5 91,7 
Asien 30,3 25,3 
USA 27,5 5,6
Övriga länder 48,8 25,9
Totalt 1 687,6 1 402,3 
Intäkterna utgår ifrån var kunden har sin geografiska hemvist.
NOT 5 ­ ANSTÄLLDA OCH PERSONALKOSTNADER
2025 2024
Genomsnittligt antal anställda Anställda Varav män Anställda Varav män
Sverige 205 83% 201 83% 
Finland 414 84% 382 84% 
Storbritannien 96 86% 49 92%  
Norge 3 100% 3 100% 
Kina 30 50% 31 52% 
Totalt antal anställda 748 83% 665 83% 
Jan-Dec 2025 (MSEK) Styrelse, VD, ledande 
befattningshavare
Övriga 
anställda
Totalt
koncernen
Löner och andra ersättningar 52,5 301,8 354,4 
Sociala kostnader 8,8 47,5 56,3 
Pensionskostnader 9,8 31,3 41,1 
Övriga personalkostnader - 13,1 13,1 
Totala personalkostnader 71,1 393,8 464,9 
Jan-Dec 2024 (MSEK) Styrelse, VD, ledande 
befattningshavare
Övriga 
anställda
Totalt
koncernen
Löner och andra ersättningar 41,0 263,8 304,8 
Sociala kostnader 7,9 43,8 51,7 
Pensionskostnader 6,6 29,3 35,9 
Övriga personalkostnader - 10,5 10,5 
Totala personalkostnader 55,4 347,5 402,9

===== SIDA 83 =====

.83
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Könsfördelning bland ledande 
befattningshavare på balansdagen
Koncernen Moderbolaget
(MSEK) 2025 2024 2025 2024
Andel stämmovalda män i styrelser 94% 93% 50% 50%
Andel män bland vd och ledande befattningshavare 90% 97% 100% 100%
2025 (MSEK) Grundlön/
styrelsearvode
Rörlig 
ersättning
Pensions-
kostnad
Totalt
Styrelseordförande Patrik Rignell 2,0 - 0,5 2,5 
Styrelseledamot Hans Karlander 0,3 - - 0,3 
Styrelseledamot Per Nordgren 0,3 - - 0,3 
Styrelseledamot Dajana Mirborn 0,3 - - 0,3 
Styrelseledamot Lena Wäppling 0,3 - - 0,3 
Styrelseledamot Helena Nordman-Knutson 0,3 - - 0,3 
VD Petter Moldenius 3,0 1,5 1,0 5,5 
Övriga ledande befattningshavare (1 person) 1,6 0,4 0,3 2,3
Totalt 8,1 1,9 1,8 11,9
2024 (MSEK) Grundlön/
styrelsearvode
Rörlig 
ersättning
Pensions-
kostnad
Totalt
Styrelseordförande Patrik Rignell 1,6 - 0,8 2,5 
Styrelseledamot Hans Karlander 0,3 - - 0,3 
Styrelseledamot Per Nordgren 0,3 - - 0,3 
Styrelseledamot Dajana Mirborn 0,3 - - 0,3 
Styrelseledamot Lena Wäppling 0,3 - - 0,3 
Styrelseledamot Helena Nordman-Knutson 0,2 - - 0,2 
VD Petter Moldenius 2,4 2,1 0,6 5,1 
Övriga ledande befattningshavare (4 personer) 4,7 1,5 1,0 7,1 
Totalt 10,0 3,6 2,4 16,1 
Ersättningar och villkor för dessa
Karnell har som policy att erbjuda en marknadsmässig kompensation för att möjliggöra rekrytering och 
bibehållande av kompetenta och kvalificerade ledande befattningshavare. Ersättningen skall vara skälig och 
konkurrenskraftig. Ersättning till VD/koncernchef består av fast och rörlig lön, avgiftsbestämd pension och 
övriga förmåner. Den rörliga ersättningen är kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier av både finansiell 
och icke-finansiell karaktär, och kan uppgå till max 6 månadslöner. VD har 12 månaders uppsägningstid från 
bolagets sida. Inget ytterligare avgångsvederlag utöver lön under perioden utgår. Inga avgångsvederlag finns 
heller för styrelsemedlemmar. Ersättning till övriga anställda innefattar fast och rörlig lön, pension samt 
övriga förmåner. I koncernen finns inga förmånsbestämda pensionsplaner, enbart avgiftsbestämda.
Anställda har fått möjligheten att förvärva teckningsoptioner till marknadsvärde. Dessa är värderade till 
marknadsvärde enligt Black-Scholesmetoden, vilket innebär att teckningsoptionerna inte utgör någon 
förmån. Innehavarna har erlagt ett förvärvspris motsvarandet marknadsvärdet för teckningsoptionerna, 
varför ingen personalkostnad eller sociala avgifter uppstår.
En teckningsoption ger innehavaren rätt att teckna tio aktier (efter omräknings för split 2022) för 
optionsprogram som startats före 2024 samt 1 aktie för optionsprogrammet som startats efter 2024. För 
att förenkla effekterna av teckningsoptionsprogrammen avser antalen nedan i text och tabeller det antal 
aktier som teckningsoptionerna medför rätt till. Teckningsoptionerna har ställts ut på lika villkor till Karnells 
koncernledning och nuvarande och tidigare anställda under åren 2016-2025, genom 12 olika program. 
Under räkenskapsåret återköptes och löstes 1 114 660 teckningsoptioner (2 523 700). Övriga program löper 
ut under 2027-2028. Under räkenskapsåret har koncernen ställt ut 623 818 (320 000) teckningsoptioner till 
ledande befattningshavare. Per balansdagen innehar VD 1 161 198 (946 353) teckningsoptioner och övriga 
ledande befattningshavare har 110 000 (315 840) teckningsoptioner. 
Ledande befattningshavare bestod från och med 1 januari 2025 av VD samt CFO. För 2024 bestod ledande 
befattningshavare av VD, CFO och bolagets investment managers. En av bolagets investment managers 
slutade i september 2024 och ersättning är med till och med detta datum. Styrelseordföranden erhåller, 
förutom styrelsearvode, ersättning för sitt arbete som arbetande styrelseordförande. Ersättningens storlek 
bereds av ersättningsutskottet och beslutas av styrelsen och framgår av tabellen ovan. Styrelseordföranden 
deltar inte i styrelsens beslut i fråga om ersättningen till honom själv. Ledande befattningshavare disponerar 
själva över proportionen mellan lön och pensionsavsättning.

===== SIDA 84 =====

.84
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Förändringar i antalet utestående teckningsoptioner 2025 2024 
Vid början av året 3 878 640 6 082 340
Tilldelade 623 818 320 000
Inlösta -1 114 660 -2 523 700
Vid årets slut 3 387 798 3 878 640
I tabellen nedan redovisas de optionsprogram som är utestående per 2025-12-31.
Optionsprogram Antal utställda 
optioner1
Optionspris Lösenkurs 
per aktie
2021:1 2 259 550 13,40 26,90
2022:1 184 430 16,54 29,60
2024:1 320 000 6,98 53,65
2025:1 623 818 8,47 60,30
Totalt 3 387 798
1. Antal optioner avser här det antal aktier som optionerna berättigar till.
NOT 7 ­ FINANSIELLA INTÄKTER
(MSEK) 2025 2024 
Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Ränteintäkter från övriga finansiella tillgångar 3,9 7,6 
Summa ränteintäkter enligt effektivräntemetod 3,9 7,6 
Övriga finansiella intäkter
Valutakursvinster 25,5 12,5 
Omvärdering köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar 4,1 13,0 
Övriga finansiella poster - 1,8 
Totala finansiella intäkter 33,5 35,0 
NOT 6 ­ REVISIONSARVODE
2025 2024 
Valda revisorer, EY
Revisionsuppdraget 4,1 3,4 
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 0,6 - 
Skatterådgivning 0,0 0,0 
Övrigt 0,1 2,7 
Totalt 4,8 6,2 
Övriga byråer  
Revision 1,6 1,1 
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 0,1 - 
Skatterådgivning 0,0 - 
Övrigt 0,1 0,0 
Totalt 1,8 1,1 
NOT 8 ­ FINANSIELLA KOSTNADER
(MSEK) 2025 2024 
Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Räntekostnader på räntebärande skulder 26,5 30,9 
Räntekostnader på leasingskulder 9,1 6,1 
Summa räntekostnader enligt effektivräntemetod 35,6 37,0 
Övriga finansiella kostnader
Valutakursförluster 18,4 13,6 
Omvärdering köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar 7,3 20,5 
Övriga finansiella poster 1,3 - 
Totala finansiella kostnader 62,5 71,1

===== SIDA 85 =====

.85
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
NOT 9 ­ SKATT
Skatt på årets resultat (MSEK) 2025 2024 
Aktuell skatt -39,7 -35,7 
Uppskjuten skatt 2,6 -1,4 
Total redovisad skatt -37,1 -37,1 
Avstämning av effektiv skatt
Redovisat resultat före skatt 178,6 114,6 
Skatt enligt gällande skattesats, 20,6% -36,8 -23,6 
Skatteeffekt på grund av:
Ej avdragsgilla kostnader -2,0 -3,7
Ej skattepliktiga intäkter 0,3 0,0 
Utnyttjande av tidigare ej aktiverade underskottsavdrag - 0,2 
Skatt hänförlig till tidigare år 1,8 -4,0
Schablonränta på periodiseringsfond -0,1 -0,1 
Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt -1,5 -5,8 
Övrigt 1,3 -0,1 
Effekt av utländska skattesatser -0,2 -0,1 
Total skattekostnad för året -37,1 -37,1 
Effektiv skattesats -20,8% -32,4% 
Totala skattemässiga underskott för koncernen uppgår till 122,6 MSEK (112,9). Ingen uppskjuten skatt avseende underskott 
har aktiverats i koncernen. De outnyttjade underskottsavdragen har ingen förfallotid.
Uppskjuten skattefordran (MSEK) 2025 2024 
Reserv kundfordringar 0,0 0,0 
Leasing 1,7 1,2 
Övriga temporära skillnader 0,0 0,0 
Summa uppskjuten skattefordran 1,8 1,2 
Uppskjuten skatteskuld (MSEK) 2025 2024 
Anläggningstillgångar 78,5 57,3 
Obeskattade reserver 9,6 8,8 
Övrig uppskjuten skatteskuld - - 
Summa uppskjuten skatteskuld 88,1 66,1 
Förändring uppskjuten skattefordran (MSEK) 2025 2024 
Ingående balans 1,2 4,2 
Reserv kundfordringar -0,0 0,0 
Leasing 0,5 0,1 
Uppskjuten skatt förvärvskostnader - -3,1 
Övriga temporära skillnader 0,0 0,0 
Summa uppskjuten skattefordran 1,8 1,2 
Förändring uppskjuten skatteskuld (MSEK) 2025 2024 
Ingående balans 66,1 37,4 
Temporär skillnad intäktsredovisning - - 
Förvärv av dotterföretag 25,2 30,6 
Övriga temporära skillnader -3,3 -1,9 
Summa uppskjuten skatteskuld 88,1 66,1

===== SIDA 86 =====

.86
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
NOT 10 ­ IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
2025 (MSEK) Aktiverade utvecklingskostnader Patent,licenser och koncessioner Varumärken Kundrelationer Goodwill Övriga immateriella tillgångar Total
Ingående anskaffningsvärden 21,7 5,1 64,1 113,0 806,5 0,6 1 010,9 
Investeringar 4,4 0,1  - - 0,0 0,6 5,1 
Förvärv 0,2  - 24,6 88,5 107,4 0,0 220,7 
Försäljning/ utrangering -0,2 - - -  -  - -0,2 
Omklassificering - -0,9 - - - 0,0 -0,9 
Omräkningsdifferens -1,0 -0,1 -1,1 -13,5 -42,0 -0,0 -57,8 
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 25,0 4,2 87,5 188,0 871,9 1,2 1 177,9 
Ingående ackumulerade avskrivningar -11,4 -2,7 -2,8 -10,4 - -0,3 -27,6 
Förvärv  -  -  - - - - - 
Försäljning/ utrangering 0,2 -  - -  - - 0,2 
Omklassificering - 0,3 - - - - 0,3 
Periodens avskrivning -2,4 -0,5 -5,2 -16,9 - -0,2 -25,1 
Omräkningsdifferens 0,4 0,0 0,0 1,3 - 0,0 1,8 
Utgående ackumulerade avskrivningar -13,1 -2,8 -8,0 -26,0 - -0,4 -50,4 
Redovisat värde 11,9 1,3 79,6 162,0 871,9 0,8 1 127,5 
2024 (MSEK) Aktiverade utvecklingskostnader Patent,licenser och koncessioner Varumärken Kundrelationer Goodwill Övriga immateriella tillgångar Total
Ingående anskaffningsvärden 18,5 3,1 16,9 49,9 554,8 2,4 645,5 
Investeringar 3,1 1,0  - - - 0,1 4,2 
Förvärv 0,6  - 47,2 58,6 231,3 - 337,7 
Försäljning/ utrangering - - - - - - - 
Omklassificering -1,0 1,0 - - 0,1 -1,9 -1,8 
Omräkningsdifferens 0,4 0,0 - 4,5 20,3 0,1 25,3 
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 21,7 5,1 64,1 113,0 806,5 0,6 1 010,9 
Ingående ackumulerade avskrivningar -9,2 -1,9 -0,3 -0,6 - -1,0 -12,9 
Förvärv  - - - - - - - 
Försäljning/ utrangering - - -  - - - - 
Omklassificering 0,3 -0,3 - - - 0,8 0,8 
Periodens avskrivning -2,3 -0,5 -2,6 -9,6 - -0,1 -15,1 
Omräkningsdifferens -0,2 -0,0 - -0,2 - -0,0 -0,4 
Utgående ackumulerade avskrivningar -11,4 -2,7 -2,8 -10,4 - -0,3 -27,6 
Redovisat värde 10,3 2,4 61,2 102,6 806,5 0,3 983,3

===== SIDA 87 =====

.87
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Förvärv och avyttringar 
Koncernens goodwill har under året ökat med 105 MSEK till följd 
av förvärv, samt minskat med 40 MSEK till följd av förändringar i 
växelkurser.
Nedskrivningsprövning 
Koncernens totala goodwill om 871,9 MSEK (806,5) har uppstått vid 
förvärv av respektive dotterföretag. Goodwill övervakas per segment och 
följs upp per kassagenererande enhet, det vill säga varje underkoncern 
eller dotterbolag för sig. Nedskrivningsprövningen består i att bedöma 
huruvida den kassagenererande enhetens återvinningsvärde är 
högre än dess redovisade värde. Återvinningsvärdet har beräknats på 
basis av enhetens nyttjandevärde, vilket utgör nuvärdet av enhetens 
förväntade framtida kassaflöden utan hänsyn till eventuell framtida 
Följande antaganden har använts:
2025 Diskonteringsränta före skatt Terminal tillväxt Goodwill
Tekniseri 11,4% 2% 59,4
Autori 11,4% 2% 36,1
SimFAS 11,0% 2% 6,4
Re-board 11,0% 2% 23,9
Vebe 11,0% 2% 18,6
KL Mechanics 11,4% 2% 135,8
Rotomon 11,4% 2% 137,8
Drivex 11,0% 2% 28,5
Timeka 11,4% 2% 32,0
K-Vagnen 11,0% 2% 35,1
Plalite 10,9% 2% 34,4
SJ 11,4% 2% 84,4
Ojop 11,0% 2% 40,7
NE 10,9% 2% 24,4
Haco 11,0% 2% 72,4
Männistö 11,4% 2% 33,5
Warwick 10,9% 2% 24,3
LundHalsey 10,9% 2% 44,4
verksamhetsexpansion och omstrukturering. Dessa beräkningar utgår 
från uppskattade kassaflöden baserade på finansiella budgetar och 
prognoser som täcker en femårsperiod. Snittet under denna period 
kan komma att ändras mellan år beroende på resultatet innevarande 
år. Inga väsentliga förändringar i de långsiktiga prognoserna har 
gjorts 2025. Kassaflöden bortom femårsperioden extrapoleras med 
hjälp av bedömd tillväxttakt om två procent per år. Genomförda 
beräkningar tillsammans med utförda känslighetsanalyser visar inte 
på något nedskrivningsbehov för 2025. De viktigaste antagandena 
som företagsledningen tar ställning till årligen är diskonteringsfaktor, 
tillväxtprognoser, resultat efter skatt förändring av rörelsekapital samt 
investeringsbehov. 
Även internt upparbetade immateriella tillgångar som ännu inte tagits i 
bruk och börjat skrivas av, testas minst årligen för nedskrivningsbehov. 
Övriga immateriella anläggningstillgångar har bestämbar nyttjande -
period, varpå de skrivs av linjärt över den beräknade livslängden. 
Återstående genomsnittlig avskrivningstid för immateriella tillgångar 
med bestämd nyttjandeperiod är cirka 8 år. Koncernen har inga 
väsentliga kostnadsförda utgifter för forskning och utveckling.
 
Känslighetsanalys
En känslighetsanalys av bedömningen av nedskrivningsbehov för 
goodwill har utförts genom att nedan antaganden har justerats (ett i 
taget):
• Den långsiktiga tillväxttakten har minskats med 0,5 procent-enheter
• Det prognosticerade kassaflödet från prognosperioden har justerats 
ned med 10 procent
• Diskonteringsfaktorn har höjts med 0,5 procentenheter
För alla bolag i koncernen föreligger inget nedskrivningsbehov heller 
vid dessa ändrade antaganden.
2024 Diskonteringsränta före skatt Terminal tillväxt Goodwill
Tekniseri 9,9% 2% 63,0
Autori 11,8% 2% 38,3
SimFAS 11,0% 2% 6,4
Re-board 11,0% 2% 23,9
Vebe 11,0% 2% 18,6
KL Mechanics 11,8% 2% 144,1
Rotomon 11,8% 2% 146,3
Drivex 11,0% 2% 28,5
Timeka 11,8% 2% 34,0
K-Vagnen 11,0% 2% 35,1
Plalite 13,0% 2% 38,4
SJ 11,8% 2% 89,6
Ojop 11,0% 2% 40,7
NE 13,0% 2% 27,2
Haco 11,0% 2% 72,4

===== SIDA 88 =====

.88
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
NOT 11 ­ MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
2025 (MSEK) Byggnader Mark och mark-anläggningar Maskiner och tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Pågående arbete Totalt koncernen
Ingående anskaffningsvärden 81,6 10,5 278,0 44,8 1,4 416,4 
Investeringar 3,6 2,6 39,0 6,0 0,1 51,3 
Förvärv 4,3 2,3 2,8 18,4 - 27,8 
Försäljning/ utrangering - - -0,2 -0,7 - -0,9 
Omklassificering 0,7 - -4,2 13,8 - 10,3 
Omräkningsdifferens -1,4 -0,4 -15,3 -1,8 -0,0 -18,9 
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 88,8 15,0 300,1 80,6 1,4 485,9 
Ingående ackumulerade avskrivningar -14,8 -1,5 -109,3 -14,4 - -140,0 
Förvärv -1,4 - - -10,5 - -11,9 
Försäljning/ utrangering - - - 0,7 - 0,7 
Omklassificering -0,3 - -9,3 -1,6 - -11,2 
Periodens avskrivning -3,8 -0,9 -30,6 -10,3 - -45,7 
Omräkningsdifferens 0,2 0,1 4,7 0,8 - 5,8 
Utgående ackumulerade avskrivningar -20,0 -2,4 -144,4 -35,5 - -202,3 
Redovisat värde 68,8 12,6 155,7 45,1 1,4 283,6 
2024 (MSEK) Byggnader Mark och markanläggningar Maskiner och tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Pågående arbete Totalt koncernen
Ingående anskaffningsvärden 77,7 10,2 215,2 16,5 4,5 324,1 
Investeringar 1,8 0,1 28,8 12,1 5,4 48,2 
Förvärv 1,5 - 32,2 3,3 - 37,0 
Försäljning/ utrangering - - -1,6 -0,6 - -2,2 
Omklassificering 0,0 -0,0 -3,0 13,3 -8,4 1,8 
Omräkningsdifferens 0,6 0,2 6,4 0,2 0,0 7,4 
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 81,6 10,5 278,0 44,8 1,4 416,4 
Ingående ackumulerade avskrivningar -11,2 -1,1 -81,3 -6,6 - -100,1 
Förvärv - - - - - - 
Försäljning/ utrangering - - - 0,4 - 0,4 
Omklassificering -0,0 0,0 - -0,8 - -0,8 
Periodens avskrivning -3,6 -0,5 -26,6 -7,3 - -37,9 
Omräkningsdifferens -0,0 -0,0 -1,4 -0,1 - -1,5 
Utgående ackumulerade avskrivningar -14,8 -1,5 -109,3 -14,4 - -140,0 
Redovisat värde 66,9 8,9 168,8 30,4 1,4 276,4

===== SIDA 89 =====

.89
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
NOT 12 ­ LEASING
 
Koncernen är leasetagare avseende byggnader, bilar och viss annan 
utrustning. Viss leasing av mindre värde samt korttidsleasing har 
undantagits och redovisas linjärt över resultaträkningen. Detta gäller 
främst IT-utrustning såsom kopiatorer. En utförligare beskrivning 
återfinns i Not 1 Redovisningsprinciper. I Finland är det relativt 
vanligt med löpande avtal utan ett specifikt slutdatum, dessa avtal 
har i stället en ömsesidig uppsägningstid, som redovisas över den 
tid de estimeras förlängas. Det finns potentiella framtida ökningar av 
rörliga leasingbetalningar vilka är indexreglerade. Dessa betalningar 
inkluderas inte i leasingskulden förrän indexjusteringen träder i 
kraft. Vid detta tillfälle omvärderas leasingskulden och justeras 
mot nyttjanderätten. För leasingavtal av fastigheter inkluderas 
vanligtvis förlängningsoptioner eller automatisk förlängning om 
ingen uppsägning sker. Vid fastställande av leasingperioden beaktas 
förlängningsoptioner, där inkludering i leasingperioden sker i de 
förlängningsoptioner som med rimlig säkerhet förväntas nyttjas. 
Regelbundna bedömningar genomförs för alla leasingavtal för att 
säkerställa korrekt fastställande av den aktuella leasingperioden. 
Kostnader för leasade tillgångar
(MSEK) 2025 2024 
Avskrivning, nyttjanderättstillgångar 40,7 31,9
Räntekostnad på leasingskuld 9,7 6,1
Summa leasingkostnader 50,4 38,0
Under året har nyttjanderätterna ökat med 4,7 MSEK (70,6).
Framtida estimerade minimileaseavgifter för 
leasade tillgångar inklusive förlängningar
(MSEK) 2025 2024 
Betalas inom 1 år 40,9 40,8
Betalas inom 1 - 5 år 97,4 99,8
Betalas senare än 5 år 8,3 4,1
Totalt 146,6 144,8
Det totala kassautflödet för året avseende leasing var 48,1 MSEK (38,2). 
Kostnader för korttidsleasingavtal, samt tillgångar av lågt värde uppgår 
till 7,9 MSEK (5,9).
2025 (MSEK) Byggnader Bilar 
& övrigt
Totalt
Tillkommande under året 44,8 0,6 45,4
Avskrivningar under året -40,2 -0,5 -40,7
Redovisat värde vid årets slut 140,6 0,4 140,9
2024 (MSEK) Byggnader Bilar 
& övrigt
Totalt
Tillkommande under året 98,2 0,0 98,2
Avskrivningar under året -31,3 -0,6 -31,9
Redovisat värde vid årets slut 136,7 0,5 136,2
NOT 13 ­ VARULAGER
Varulager 2025 2024 
Råvaror och förnödenheter 144,0 131,6
Varor under tillverkning 20,1 23,8
Färdiga varor och handelsvaror 161,0 137,6
Totalt 325,1 293,0
NOT 14 ­ ÖVRIGA KORTFRISTIGA 
FORDRINGAR
Övriga kortfristiga fordringar 2025 2024 
Skattefordringar 3,9 2,6
Övriga kortfristiga fordringar 10,1 5,8
Totalt 14,0 8,4
NOT 15 ­ FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH 
UPPLUPNA INTÄKTER
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2025 2024 
Förutbetalda kostnader 3,8 2,8
Övriga förutbetalda poster 5,3 4,3
Upplupna intäkter 0,2 0,8
Totalt 9,4 8,0

===== SIDA 90 =====

.90
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
NOT 16 ­ LIKVIDA MEDEL
Likvida medel 2025 2024 
Likvida medel 57,1 286,3
Totalt 57,1 286,3
Inga begränsningar föreligger för koncernen att utnyttja likvida medel.
NOT 18 ­ FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER
2025 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till verkligt 
värde via resultatet
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till upplupet 
anskaffningsvärde
Summa 
verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 1,2 1,2 
Kundfordringar - 266,1 266,1 
Likvida medel - 57,1 57,1 
Summa - 324,4 324,4 
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 370,4 370,4 
Leverantörsskulder - 104,2 104,2 
Avtalsskulder - 3,4 3,4 
Villkorade tilläggsköpeskillingar 28,1 - 28,1 
Köp/sälj-optioner hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande 122,1 - 122,1 
Summa 150,2 478,0 628,2 
2024 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till verkligt 
värde via resultatet
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till upplupet 
anskaffningsvärde
Summa 
verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 0,6 0,6 
Kundfordringar - 239,6 239,6 
Likvida medel - 286,3 286,3 
Summa - 526,5 526,5 
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 460,2 460,2 
Leverantörsskulder - 94,8 94,8 
Avtalsskulder - 6,4 6,4 
Villkorade tilläggsköpeskillingar 47,2 - 47,2 
Köp/sälj-optioner hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande 136,4 - 136,4 
Summa 183,6 561,4 745,0 
NOT 17 ­ EGET KAPITAL
 
Aktiekapital
Per den 31 december 2025 bestod det registrerade aktiekapitalet om  
5 336 703 SEK (5 292 099) av 6 180 520 A-aktier och 47 186 512 B-aktier. 
A-aktien medför 10 röster per aktie och B-aktien 1 röst per aktie.
2025 2024
Antal aktier A-aktier B-aktier A-aktier B-aktier
Ingående antal aktier 6 180 520 46 740 472 6 180 520 35 913 519
Nyemission - 446 040 - 10 826 953
Aktier per 31 december 6 180 520 47 186 512 6 180 520 46 740 472
Övrigt tillskjutet kapital består av emissioner och andra tillskott från 
ägare. Omräkningsreserver består av omräkningseffekter av utländska 
verksamheter som upprättar sina finansiella rapporter i en annan 
funktionell valuta än den valuta som koncernens finansiella rapporter 
presenteras i. Balanserad vinst inklusive årets resultat består av 
balanserade vinstmedel och årets resultat.

===== SIDA 91 =====

.91
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Det redovisade värdet anses vara en god approximation av det verkliga 
värdet för skulder till kreditinstitut, då de korta räntebindningstiderna 
och den begränsade löptiden på skulderna medför att skillnaden 
mellan upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde blir 
oväsentlig. För 2025 finns två poster värderade till verkligt värde via 
resultaträkningen. Verkligt värde för villkorade tilläggsköpeskillingar 
har beräknats baserat på förväntat utfall av finansiella och operativa 
mål för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade regleringen 
kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av 
uppfyllelse av villkoren för de villkorade tilläggs-köpeskillingarna 
samt utvecklingen av vissa valutakurser mot den svenska kronan. 
Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificerade som finansiella skulder 
värderas till verkligt värde. Mätningen är därför i enlighet med nivå 3 i 
värderingshierarkin. Betydande icke observerbar ingångs-information 
utgörs av prognostiserad EBITA och till viss del en riskjusterad 
diskonteringsränta. En ökning av genomsnittligt förväntad EBITA med 
5% för respektive bolag skulle öka skulden med ca 2,4 MSEK.
Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande 
gäller köp-/säljoptioner i genomförda transaktioner där säljande 
aktieägare i samband med efterföljande transaktioner behåller ett visst 
ägande och det finns avtal om att Karnell ska köpa återstående innehav 
om ägaren till köp-/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. 
Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för villkorade 
tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till verkligt värde). Det verkliga 
värdet för köp-/säljoptionerna har beräknats genom bedömning av 
sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för varje 
enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att 
variera över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som 
villkor för köp-/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur valutakurser 
utvecklas. Betydande icke observerbar ingångsinformation utgörs 
framförallt av prognostiserad EBITA och till viss del av en riskjusterad 
diskonteringsränta. En ökning av genomsnittlig förväntad EBITA med 
5% i samtliga bolag skulle öka skulden med ca 7,6 MSEK.
Nivåerna som finns är följande;
• Nivå 1: finansiella instrument värderas enligt priser noterade på en 
aktiv marknad 
• Nivå 2: finansiella instrument värderas utifrån direkt eller indirekt 
observerbara marknadsdata och som inte inkluderas i nivå 1. 
• Nivå 3: finansiella instrument värderas utifrån indata som inte är 
observerbara på marknaden
Förändringar av köp-/säljoptioner (MSEK)
Ingående balans, 1 jan 2025 136,4 
Tillkommande köpoptioner 23,7 
Reglerade skulder under perioden -41,1 
Omvärderingar via resultaträkningen 8,4 
Valutakursdifferenser -5,3 
Utgående balans, 31 Dec 2025 122,1 
Förändringar av tilläggsköpeskillingar (MSEK)
Ingående balans, 1 jan 2025 47,2 
Tillkommande tilläggsköpeskillingar 5,1 
Reglerade skulder under perioden -15,7 
Omvärderingar via resultaträkningen -5,3 
Valutakursdifferenser -3,3 
Utgående balans, 31 Dec 2025 28,1 
Klassificering av köp-/säljoptioner
Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande 
innebär en rätt för innehavaren att sälja aktier från och med en 
viss tidpunkt och en skyldighet för bolaget att köpa aktierna vid 
samma tidpunkt. Oftast finns inget slutdatum för dessa rättigheter 
och skyldigheter och oftast utnyttjar inte innehavaren rätten direkt 
när den infaller. Därav redovisas skulden för köp-/säljoptionerna 
vanligen som en långfristig skuld. När det finns indikation på att 
köpoptionsinnehavare vill utnyttja sin option redovisas skulden som 
kortfristig. Per 2025-12-31 redovisas 0 MSEK (38,9) som kortfristig skuld. 
Om skulden för samtliga köpoptioner där innehavaren har rätt att 
lösa in inom 12 månader skulle redovisas som kortfristiga skulle den 
kortfristiga delen av skulden uppgå till 40,9 MSEK (68,3).
NOT 19 ­ AVSÄTTNINGAR
Avsättningar (MSEK) 2025 2024 
Avsättning till pension 4,4 4,5
Garantiåtaganden 0,2 0,3
Summa avsättningar 4,6 4,8
Förändring avsättningar (MSEK) 2025 2024 
Ingående balans 4,8 4,6
Avsättningar under perioden - 0,1
Garantiåtaganden i förvärvade bolag - 0,0
Förändring i garantiåtaganden -0,2 0,0
Utgående balans 4,6 4,8

===== SIDA 92 =====

.92
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
NOT 20 ­ FINANSIELLA RISKER
 
Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika slags finansiella 
risker; kreditrisk, marknadsrisker (valutarisk, ränterisk och annan 
prisrisk) och likviditetsrisk. Det övergripande ansvaret för koncernens 
riskarbete vilar på den centrala finansfunktionen. Målsättningen med 
arbetet kring finansiella risker är att tillhandahålla kostnadseffektiv 
finansiering och likvidhantering, genom att identifiera, värdera och 
hantera de risker som koncernen exponeras för. 
Kreditrisk
Kreditrisk är risken att koncernens motpart i ett finansiellt instrument 
inte kan fullgöra sin skyldighet och därigenom förorsaka koncernen 
en finansiell förlust. Det redovisade värdet på koncernens finansiella 
tillgångar motsvarar den maximala kreditriskexponeringen vid 
rapportperiodens slut. Kreditrisken är huvudsakligen hänförlig till 
kundfordringar samt likvida medel, se uppställning av finansiella 
tillgångar i not 18. Den främsta kreditrisken är koncernens 
kundfordringar. Vid varje rapporttillfälle bedöms risken för 
kreditförluster framåtblickande genom den förenklade metoden, det 
vill säga över den återstående löptiden, av respektive dotterföretag. 
Historisk statistik samt övrig relevant känd information är bas för 
bedömningen, för såväl förfallna som ej förfallna kundfordringar. Då en 
fordran är förfallen görs en individuell bedömning. Kundfordringarna är 
spridda över ett stort antal motparter, och varken koncernen eller något 
dotterföretag är beroende av en betydande kund. Därför finns ingen 
koncentration av kreditrisk i kundfordringar. För projektförsäljningen 
mitigeras risken för kundförluster genom att förskottsbetalning 
erhålls. Finns ingen förväntan om betalning för en fordran, skrivs den 
omedelbart ner i sin helhet. Reserven för förväntade kreditförluster 
uppgår till ett ringa belopp i förhållande till koncernens omsättning, 
enbart 0,1 MSEK (0,1). Kostnaden för förväntade kreditförluster 
redovisas i Övriga externa kostnader i koncernens resultaträkning. 
Övriga finansiella tillgångar anses utge oväsentlig risk och därmed har 
inga ytterligare reserveringar av kreditförluster gjorts.
Åldersanalys kundfordringar
Åldersanalys kundfordringar 2025 2024 
Ej förfallna kundfordringar 238,0 223,3
Förfallna:  
31-90 dagar 24,5 14,8
>91 dagar 3,8 1,7
Totalt, kundfordringar 266,2 239,8
Reserv kreditförluster -0,1 -0,1
Totalt, koncernen 266,1 239,6
Reserv förväntade kundförluster
(MSEK) 2025 2024 
Ingående balans 0,1 0,1
Återföring tidigare reserveringar -0,1 -0,1
Årets reservering 0,1 0,1 
Totalt koncernen 0,1 0,1 
Likvida medel
Att placera likvida medel hos bank medför viss kreditrisk. Karnell 
samarbetar enbart med banker med hög trovärdighet och goda 
ratingbetyg vid placering av eventuell överlikviditet. Ingen väsentlig 
risk för kreditförlust bedöms föreligga. 
Marknadsrisk
Marknadsrisk är risken för att verkligt värde på, eller framtida 
kassaflöden från, ett finansiellt instrument varierar på grund av 
förändringar i marknadspriser. Marknadsrisker indelas i tre typer; 
valutarisk, ränterisk och andra prisrisker. De marknadsrisker som 
påverkar koncernen utgörs främst av valutarisk och ränterisk. 
Valutarisk 
Valutarisk är risken för att verkligt värde eller framtida kassaflöden från 
ett finansiellt instrument fluktuerar, på grund av förändring i utländska 
valutakurser. Den främsta exponeringen härrör från omräkningen 
av tillgångar och skulder i utländska valutor samt i omräkningen av 
utländska verksamheters tillgångar och skulder till moderbolagets 
funktionella valuta, omräkningsexponering. Koncernen har inga 
derivat eller liknande för att säkra denna exponering men en naturlig 
säkring finns i viss utsträckningen genom att den externa finansiering 
som tas upp vid förvärv som görs i EUR också tas upp i samma valuta. 
Valutarisker finns också i koncernens försäljning och inköp i utländska 
valutor, transaktionsexponering. Koncernen valutasäkrar inte några 
flöden utländska valutor men effekterna av valutakursförändringar 
reduceras genom att inköp och försäljning ofta sker i samma valuta. I 
koncernens resultat återfinns valutakursdifferenser om 6,1 MSEK (0,8). 
Utöver SEK är Karnell främst exponerad mot valutorna EUR och GBP . 
Se nedan för effekter som fluktuationer i dessa valutor mot SEK skulle 
medföra. 
Känslighetsanalys, 
påverkan (MSEK)
Valutaförändring EBT Eget kapital
2025 +5% 8,8 20,7
-5% -8,8 -20,7
2024 +5% 6,3 17,5
-5% -6,3 -17,5

===== SIDA 93 =====

.93
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
Ränterisk 
Ränterisk är risken för att ett verkligt värde eller framtida kassaflöden 
från ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i 
marknadsräntor. En betydande faktor som påverkar ränterisken är 
räntebindningstiden. Utöver eget kapital finansieras även koncernens 
verksamhet med extern upplåning från kreditinstitut. Denna upplåning 
löper med rörlig ränta baserad på en referensränta med ett visst 
marginalpåslag. Ökade marknadsräntor leder således till ökade 
räntekostnader för koncernen. Vid en ökning av räntan med en 
procentenhet skulle resultatet teoretiskt minska med 3,6 MSEK (4,0). 
Karnell följer löpande ränteutvecklingen och bedömer utifrån detta 
vilka räntevillkor som är de bästa för koncernen på lång och kort 
sikt. Koncernen har också möjlighet att placera delar av eventuell 
överskottslikviditet i räntebärande bankkonton för att på så sätt 
begränsa effekterna av ökade räntekostnader.
Likviditetsrisk
Likviditetsrisk är risken för att koncernen får svårigheter att fullgöra sina 
förpliktelser som sammanhänger med finansiella skulder. Koncernen 
har en centraliserad finansieringsstruktur där moderbolaget 
tillhandahåller extern finansiering till dotterbolagen. Koncernens 
kassaflöde prognostiseras och följs upp kontinuerligt för att reducera 
likviditetsrisken och säkerställa betalningsförmågan. Karnell följer 
även kvartalsvis upp balansräkningsbaserade likviditetsmått mot 
extern part för att uppfylla dess kovenanter. De kovenanter som 
föreligger avser balansposterna Långfristiga räntebärande skulder och 
Skulder till kreditinstitut och är gränsvärden för Nettoskuld/EBITDA och 
Räntetäckningsgrad. Kovenantkraven uppfylls och bedöms komma att 
göra så även vid kommande mätpunkter. Likviditetsrisken förmildras 
av koncernens likviditetsreserver vilka är omedelbart tillgängliga. 
Koncernen har per bokslutsdagen revolverande kreditfaciliteter om 
460 MSEK (210) varav 384 MSEK var outnyttjade (140).  
Löptidsanalys lång- och kortfristiga skulder
Löptidsanalys skulder, 2025 <1 år 1-3 år >3 år Summa
Skulder till kreditinstitut 44,2 366,0 - 410,2 
Leasingskuld 40,9 81,0 34,3 156,3 
Villkorade tilläggsköpeskillingar 27,4 0,7 - 28,1 
Köp-/säljoptioner - - 133,4 133,4 
Leverantörsskulder 104,2 - - 104,2 
Övriga kortfristiga skulder 76,3 - - 76,3 
Summa 293,0 447,8 167,8 908,6 
Löptidsanalys skulder, 2024 <1 år 1-3 år >3 år Summa
Skulder till kreditinstitut 93,0 366,3 1,0 460,2 
Leasingskuld 40,8 75,4 38,2 154,4 
Villkorade tilläggsköpeskillingar 14,8 32,4 - 47,2 
Köp-/säljoptioner 38,9 - 105,3 144,2 
Leverantörsskulder 94,8 - - 94,8 
Övriga kortfristiga skulder 104,3 - - 104,3 
Summa 386,6 474,1 144,5 1 005,1 
NOT 21 ­ UPPLUPNA KOSTNADER OCH 
FÖRUTBETALDA INTÄKTER
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2025 2024 
Upplupna semesterlöner 45,3 42,7
Upplupna sociala avgifter 19,2 11,3
Övriga poster 15,5 15,4
Förutbetalda intäkter 1,0 0,1
Totalt 80,9 69,6
NOT 22 ­ RÖRELSEFÖRVÄRV
 
Förvärv under 2025
Männistö Oy Metallituote
Den 31 januari 2025 slutförde Karnell förvärvet av Männistö Oy 
Metallituote (”Männistö”), vilket förvärvades till 90,4%. I förvärvet 
ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att 
förvärva resterande 9,6% av aktierna från övriga ägare. Därav redovisas 
förvärvet till 100% utan något innehav utan bestämmande inflytande. 
Förväntad köpeskilling för resterande 9,6% redovisas som en skuld. 
Männistö, beläget i Raumo, Finland, är en tillverkare specialiserad 
på rörstödsystem för sjöfartsindustrin och egna produkter för VVS- 
och isoleringsapplikationer. Bolaget omsätter ca 6 MEUR och ingår i 
affärsområdet Produktbolag. Den förvärvade goodwillen är hänförlig 
till bolagets förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara skattemässigt 
avdragsgill. Transaktionskostnader för förvärvet uppgår till cirka 2,0 
MSEK, varav en stor del är hänförlig till överlåtelseskatt, och ingår 
i posten ”Övriga externa kostnader” i koncernens resultaträkning. 
Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske retroaktiva 
justeringar om de återspeglar ny information kring omständigheterna 
som förelåg per förvärvstidpunkten.
Warwick SASCo Ltd
Den 1 april 2025 genomfördes förvärvet av Warwick SASCo Ltd 
(”Warwick”), vilket förvärvades till 90,1%. I förvärvet ingår en köp-/
säljoption som medför en rätt och en skyldighet att förvärva resterande 
9,9% av aktierna från övriga ägare. Därav redovisas förvärvet till 
100% utan något innehav utan bestämmande inflytande. Förväntad 
köpeskilling för resterande 9,9% redovisas som en skuld. Warwick 
SASCo, baserat i Leamington Spa, England, är en designer och leverantör 
av återanvändbara specialprodukter i plast som används i sjukhus- 
och vårdmiljö för sterilisering, kirurgi och patientvård. Warwick ingår

===== SIDA 94 =====

.94
ÅRSREDOVISNING 2025
Karnell Group AB (publ)
i affärsområdet Produktbolag. Den förvärvade goodwillen är hänförlig 
till bolagets förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara skattemässigt 
avdragsgill. Transaktionskostnader och överlåtelseskatter för förvärvet 
uppgår till cirka 1,4 MSEK, och ingår i posten ”Övriga externa kostnader” 
i koncernens resultaträkning. Förvärvsbalansen är preliminär då det 
ännu kan ske retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information. 
LundHalsey Ltd
Den 4 juli 2025 genomfördes förvärvet av LundHalsey (Console 
Systems) Ltd (”LundHalsey”), vilket förvärvades till 90,0%. I förvärvet 
ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att 
förvärva resterande 10,0% av aktierna från övriga ägare. Därav redovisas 
förvärvet till 100% utan något innehav utan bestämmande inflytande. 
Förväntad köpeskilling för resterande 10,0% redovisas som en skuld. 
LundHalsey, baserat i Aylesbury, England, är en designer och tillverkare 
av premiumkonsoler som används för att utrusta kontrollrum. Bolaget 
har en årlig omsättning omkring 10 MGBP och ingår i affärsområdet 
Produktbolag. Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagets 
förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens kompetens. 
Ingen del av goodwillen förväntas vara skattemässigt avdragsgill. 
Transaktionskostnader och överlåtelseskatter för förvärvet uppgår 
till cirka 1,5 MSEK, och ingår i posten ”Övriga externa kostnader” i 
koncernens resultaträkning. Förvärvsbalansen är preliminär då det 
ännu kan ske retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information 
kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten.
Förvärvsanalyser 2025
(MSEK) Männistö Warwick LundHalsey Totalt 
Varumärken, kundrelationer 39,0 24,5 49,7 113,1 
Materiella anläggningstillgångar 9,6 8,1 17,0 34,7 
Varulager 4,1 3,4 16,9 24,4 
Kortfristiga fordringar 3,2 8,7 16,4 28,3 
Likvida medel 3,2 2,8 2,6 8,6 
Uppskjuten skatt -7,8 -6,6 -13,8 -28,2 
Långfristiga skulder -3,2 -5,4 -7,2 -15,8 
Kortfristiga skulder -15,5 -8,8 -21,4 -45,7 
Netto identifierbara tillgångar och skulder 32,5 26,9 60,1 119,5 
Kontant köpeskilling 60,2 42,4 95,5 198,1 
Villkorad tilläggsköpeskilling - 5,1 - 5,1 
Köp-/säljoption 7,8 4,7 11,2 23,7 
Total köpeskilling 68,0 52,2 106,7 226,9 
Förvärvade nettotillgångar 32,5 26,9 60,1 119,5 
Goodwill 35,5 25,3 46,6 107,4 
68,0 52,2 106,7 226,9 
Påverkan koncernens likvida medel
Kontant ersättning -60,2 -42,4 -95,5 -198,1 
Förvärvade likvida medel 3,2 2,8 2,6 8,6 
Netto likvida medel -57,0 -39,6 -92,9 -189,5 
Förvärvens påverkan på koncernens resultaträkning
(MSEK) Männistö Warwick LundHalsey Totalt 
Påverkan efter förvärvstidpunkt inkluderat i koncernens resultat
Omsättning 65,8 29,8 53,6 149,2 
Periodens rörelseresultat 14,1 7,0 11,0 32,1 
Påverkan om förvärven genomförts vid räkenskapsårets ingång
Omsättning 71,7 41,0 110,4 223,1 
Periodens rörelseresultat 15,2 9,8 13,6 38,6

===== SIDA 95 =====