Kvartalsrapport Q2 2026

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Q2 
Delårsrapport 
Januari – Juni 2026

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .1 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nyckeltal 
R12 Jan-Dec
MSEK 2026 2025 ∆ 2026 2025 ∆ Jul-Jun 2025
Nettoomsättning 584,5 431,0 36% 1 041,9 790,4 32% 1 939,0 1 687,6
EBITDA 123,1 84,2 46% 210,5 142,6 48% 387,0 319,1
EBITA 100,0 62,9 59% 166,4 101,3 64% 297,9 232,8
EBITA-marginal, % 17,1 14,6 16,0 12,8 15,4 13,8
Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 54% 146,5 90,5 62% 263,6 207,6
Periodens resultat efter skatt 55,1 36,8 50% 81,6 56,6 44% 166,5 141,5
Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA exkl. leasing 1,9 1,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten 62,0 20,0 210% 120,8 33,3 263% 307,0 219,5
Resultat per aktie, före utspädning (kr) 1,03 0,70 48% 1,53 1,07 43% 3,13 2,67
Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 1,00 0,68 47% 1,49 1,04 43% 3,03 2,59
Antal anställda vid periodens slut 883 733 21% 883 733 21% 883 753
Antal utestående aktier ('000) 53 367 52 921 53 367 52 921 53 367 53 367
Q2 Jan-Jun 
585 MSEK 
Omsättning Q2 
100 MSEK 
EBITA Q2 
17,1% 
EBITA-marginal Q2 
Januari - Juni 2026 
Andra kvartalet 
• Nettoomsättningen ökade med 35,6% till 584,5 MSEK (431,0) varav 
organisk tillväxt uppgick till 17,4%.  
• EBITA ökade med 59,0% till 100,0 MSEK (62,9), motsvarande en 
marginal om 17,1% (14,6). Organiskt ökade EBITA med 34,1%  
• Kvartalet belastas av 4,0 MSEK (1,2) i förvärvskostnader.  
• Rörelseresultat (EBIT) uppgick till 87,7 MSEK (56,9), en ökning med  
54,1%. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 62,0 MSEK 
(20,0). 
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick  till 1,00 (0,68). 
• I april slutfördes förvärvet av det brittiska bolaget flex7 Ltd. 
Januari - Juni 
• Nettoomsättningen ökade med 31,8% till 1 041,9 MSEK (790,4), varav 
organisk tillväxt uppgick till 16,4%.  
• EBITA ökade med 64,3% till 166,4 MSEK (101,3), motsvarande en 
marginal om 16,0% (12,8). Organiskt ökade EBITA med 39,2%. 
• Perioden belastades av 5,3 MSEK (3,2) i förvärvskostnader.  
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 146,5 MSEK (90,5), en ökning med 
61,9%. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 120,8 MSEK 
(33,3).  
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,49 (1,04). 
• Under perioden har två förvärv geno mförts.

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .2 
 
VD-kommentar 
Andra kvartalet 2026 markerar en milstolpe för Karnell. 
EBITA översteg 100 MSEK för första gången och EBITA -
marginalen uppgick till 17,1%. Den rullande tolv månaders 
EBITA-marginalen uppgick till 15,4%. Vi överstiger därmed 
för första gången vårt finansiella mål om en marginal på  
minst 15 procent  på medellång sikt , ett mål vi 
kommunicerade i samband med  börsnoteringen i mars 
2024. Detta är resultatet av en stark underliggande 
utveckling i koncernens bolag och av förvärv som bidrar 
positivt till lönsamheten. 
Koncernens utveckling  
Nettoomsättningen ökade under andra kvartalet med 35,6% 
till 584,5 MSEK, varav organisk tillväxt uppgick till 17,4%. 
Förvärv bidrog med 19,1% och valutaeffekter påverkade med 
-0,9%. EBITA uppgick till 100,0 MSEK, en ökning med 59,0%, 
med en EBITA -marginal om 17,1%. Tillväxten var brett 
förankrad i koncernen.  
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 62,0 
MSEK i kvartalet och 120,8 MSEK för det första halvåret, 
jämfört med 20,0 MSEK i kvartalet och  33,3 MSEK för det 
första halvåret föregående år. Förbättringen återspeglar det 
ökade resultatet men också ett aktivt arbete med att jämna 
ut kassaflödet över året.  Vår geografiska expansion , som 
tillfört bolag med lägre  säsongsvariation, och de  riktade 
åtgärder vi vidtagit inom koncernen har succesivt  förändrat 
det tidigare mönstre t där en stor del av kassaflödet 
koncentrerats till det andra halvåret . Efter två genomförda 
förvärv under 2026 uppgår nettoskulden  till 1,9x, vilket är  i 
linje med vår målsättning om inte överstiga 2x över tid. Stark 
organisk kassaflödesgenerering och en skuldsättning inom vår 
målsättning ger oss fortsatt handlingsfrihet att agera på 
attraktiva förvärvsmöjligheter. 
Affärsområden 
Inom Nischproduktion ökade nettoomsättningen med 31,2% 
till 279,1 MSEK och EBITA uppgick till 64,5 MSEK, 
motsvarande en EBITA -marginal på 23,1%. Det starka 
momentumet från Q1 fortsatte in i kvartalet, delvis drivet av 
fortsatt hög efterfrågan från en enskild kund på nivåer vi inte 
bedömer som uthålliga på sikt. I övrigt var utvecklingen brett 
förankrad med hög organisk aktivitet och god 
kostnadsdisciplin i merparten av bolagen. 
 
Inom Produktbolag ökade nettoomsättningen med 39,9% till 
305,4 MSEK och EBITA uppgick till 50,3 MSEK, motsvarande 
en EBITA-marginal på 16,5%. Sammantaget var utvecklingen i 
linje med vår plan för kvartalet, med god utveckling av både 
omsättning och resultat i merparten av bolagen. 
Förvärv och framtidsutsikter 
Under kvartalet slutfördes förvärvet av flex7 Ltd, en brittisk 
utvecklare och tillverkare av modulära anslutnings - och 
styrsystem för belysning till kommersiella och offentliga 
fastigheter. flex7 har haft en bra start under Karnells ägarskap 
och utvecklas i linje med vår förväntansbild. 
De rådande marknadsförutsättningarna är fortsatt blandade. 
Vår decentraliserade modell och koncernens breda  
geografiska spridning och vår sektordiversifiering gör att vi 
kan fortsätta utveckla verksamheten oberoende av 
kortfristiga konjunktursvängningar. Med starkt  resultat-
momentum, en stabil finansiell ställning och en aktiv 
förvärvspipeline har vi goda förutsättningar att  fortsätta 
skapa långsiktigt värde genom både organisk utveckling och 
förvärv. 
 
Petter Moldenius 
Verkställande Direktör 
 
”Starkt andra kvartal med bred organisk 
tillväxt, förbättrade marginaler och ett nytt 
förvärv i Storbritannien. Vi överstiger för 
första gången vårt finansiella mål om en 
marginal på minst 15 procent.”

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .3 
 
Koncernens omsättning och resultat
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen ökade under andra kvartalet med 35,6% 
jämfört med motsvarande kvartal föregående år och uppgick 
till 584,5 MSEK (431,0). Organiskt ökade omsättningen med 
17,4%, förvärv stod för 19,1% av tillväxten och 
valutakurseffekter påverkade med -0,9%. Båda 
affärsområdena, Nischproduktion och Produktbolag, visade 
god tillväxt, driven av stark organisk utveckling och positiva 
bidrag från senaste årets förvärvade bolag. 
Nettoomsättningen för halvåret ökade med 31,8 % jämfört 
mot samma period föregående år och uppgick till 1  041,9 
MSEK ( 790,4). Organiskt ökade omsättningen med 16,4 %, 
förvärv stod för 17 ,8% av tillväxten och valutakurseffekter 
påverkade med -2,4%.  
 
Nettoomsättning och EBITA-marginal i procent. 
Under det andra kvartalet uppgick EBITA -marginalen till  
17,1% (14,6)
. 
Resultat 
EBITA ökade i det andra kvartalet med 59,0% till 100,0 MSEK 
(62,9). Organiskt ökade EBITA me d 34,1%, f örvärv stod för 
26,3% och valuta -1,5%.  
EBITA ökade i båda affärsområdena, Nischproduktion och 
Produktbolag, drivet av stark organisk tillväxt och en positiv 
utveckling i senaste årets förvärvade bolag. Under kvartalet 
uppgick Karnells förvärvskostnader till 4,0 MSEK (1,2). 
Sammantaget uppgick koncernens EBITA-marginal till 17,1%. 
Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 54,1% jämfört med 
samma kvartal föregående år och uppgick till 87,7  MSEK 
(56,9). 
Produktbolag ökade EBITA jämfört med samma kvartal 
föregående år, drivet av organisk tillväxt och förvärv. Det 
senaste årets förvärv fortsätter att utvecklas i linje med 
förväntan och bidrar positivt till affärsområdets utveckling. 
Nischproduktion följde upp årets första kvartal med 
ytterligare ett kvartal av hög organisk tillväxt. Utöver det 
tillkommer även tillväxt från senaste årets förvärv. Tillväxten 
gynnades, liksom i Q1, delvis av vissa projekt i ett av 
koncernens bolag, men speglar även en bredare ökning i 
efterfrågan och starkare marginaler inom affärsområdet 
jämfört med föregående år. 
För perioden januari-juni ökade EBITA med 64,3% och uppgick 
till 166,4 MSEK (101,3). Organiskt ökade EBITA med 39,2% , 
förvärv stod för 29,1% och valutakurseffekter påverkade med 
-4,0%. Under första halvåret har koncernen haft 
transaktionskostnader om 5, 3 MSEK ( 3,2) för genomförda 
samt avbrutna förvärv. 
Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 61 ,9% jämfört med 
samma period föregående år och uppgick till 146,5 MSEK 
(90,5). 
Produktbolag ökade EBITA jämfört med första halvåret 
föregående år, drivet av en hög organisk tillväxt och förvärv. 
De senaste årets förvärv fortsätter prestera enligt förväntan 
och bidrar till affärsområdets utveckling.  
Nischproduktion har inlett året starkt med hög organisk 
tillväxt jämfört med första halvåret föregående år. 
Utvecklingen under första halvåret har, delvis gynnats av vissa 
projekt från en enskild kund på nivåer vi inte bedömer som 
uthålliga på sikt. Tillväxten speglar samtidigt en generellt 
högre efterfrågan och starka marginaler inom affärsområdet. 
Därtill bidrar genomförda förvärv till tillväxten.  
Finansnetto 
Finansnettot uppgick under det andra  kvartalet till - 14,9 
MSEK ( -9,2). Finansnettot utgjordes av räntekostnader till 
kreditinstitut om -8,6 MSEK (-6,7), ränta på leasingskuld om   
-2,2 MSEK (-2,4), ränteintäkter om  0,9 MSEK (1,3) samt 2,8 
MSEK ( 0,4) av valutaeffekter. Finansnettot påverka des i 
kvartalet av omvärdering av köp -/säljoptioner och 
tilläggsköpeskillingar om  -3,6 MSEK ( -1,9) samt övriga 
finansiella poster om -4,1 MSEK (0). Se not 5. 
För perioden januari-juni uppgick finansnettot till -35,6 MSEK 
(-17,3). Finansnettot utgörs av räntekostnader till 
kreditinstitut om -13,6 MSEK (-13,7), ränta på leasingskuld om 
-4,2 MSEK (-4,5), ränteintäkter om 1,1 MSEK (2,6) samt -1,0 
MSEK (1,6) av valutaeffekter. Finansnettot påverkas även av 
omvärdering av köp-/säljoptioner samt tilläggsköpeskillingar 
om -12,6 MSEK ( -3,3) och övriga finansiella poster om -5,3 
MSEK (0). Se not 5. 
Inkomstskatt 
För koncernen uppgick andra kvartalets vägda skattesats t ill 
24,3% (22,8). Den effektiva skattesatsen påverkas i kvartalet 
av ej avdragsgilla omvärderingar till verkligt värde. 
För perioden januari -juni uppgick koncernens vägda 
skattesats till 26,4 % (22,8).  Den effektiva skattesatsen 
påverkas av ej avdragsgilla omvärderingar till verkligt värde.
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
0
100
200
300
400
500
600
700
24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1 26Q2
MSEK

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .4 
 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under 
andra kvartalet till 62,0 MSEK (20,0). Ökningen i kassaflödet 
jämfört med motsvarande kvartal  föregående år är främst 
hänförligt till ett högre resultat , men även  en relativ 
förbättring av bundet rörelsekapital.  
Under kvartalet investerades  12,2 MSEK ( 9,6) i materiella 
anläggningstillgångar samt 7,7  MSEK ( 0,5) i immateriella 
anläggningstillgångar. Under kvartalet har ett förvärv  
genomförts, vilket påverkade kassaflödet med -241,9 MSEK, 
därtill har innehållen kontant betalning och 
tilläggsköpeskillingar avseende tidigare förvärv betalats ut om 
-8,8 MSEK. Kassaflödet från  finansieringsverksamheten 
uppgick till 254 ,1 MSEK (- 82,4) varav största delen  avser 
upptagna lån i samband med ovan nämnda förvärv.  
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för 
perioden januari -juni till 120,8 MSEK ( 33,3). Jämfört med 
föregående år har resultatet ökat men även 
kapitalbindningen, både avseende varulager och 
kundfordringar, vilket till stor del berodde på den organiska 
tillväxten under året. 
Under perioden investerades 26,5 MSEK ( 17,5) i materiella 
anläggningstillgångar samt 8,6  MSEK ( 1,0) i immateriella 
anläggningstillgångar. Under perioden har två förvärv 
genomförts, vilka påverkade kassaflödet med - 348,6 MSEK, 
därtill har innehållen kontant betalning och 
tilläggsköpeskillingar om -31,3 MSEK avseende tidigare 
förvärv har betalats. Kassaflödet från finansierings -
verksamheten uppgick till 377,6 MSEK (-19,4) varav största 
delen avser upptagna lån i samband med ovan nämnda 
förvärv.  
Finansiell ställning 
Belopp inom parentes i avsnittet Finansiell ställning avser 
motsvarande värden per 31 december 2025. 
Eget kapital uppgick vid periodens slut till 1 368,9 MSEK 
(1 234,8).   
Balansomslutningen uppgick till 2 925,8 MSEK (2 226,7) och 
soliditeten uppgick till 46,8% (55,5). 
Långfristiga räntebärande skulder uppgick vid periodens slut 
till 743,9 MSEK ( 340,6) och bestod av företagslån från 
kreditinstitut. Ökningen beror på upptagna lån i samband 
med årets förvärv. Övriga långfristiga skulder bestod av köp-
/säljoptioner samt villkorade tilläggsköpeskillingar om totalt  
171,2 MSEK (1 22,8). Långfristiga leasingskulder uppgick till 
99,1 MSEK ( 103,6) och avser framförallt hyresavtal för 
fastigheter. Totala långfristiga skulder och avsättningar 
summerade vid periodens slut till 1 160,9 MSEK (659,8). 
Kortfristiga räntebärande skulder utgjordes av kortfristig del 
av företagslån samt checkkrediter och uppgick till 27,4 MSEK 
(29,7). Kortfristiga leasingskulder uppgick till 45,5 MSEK (40,9) 
och kortfristig del av köp -/säljoptioner och villkorade 
tilläggsköpeskillingar uppgick till 2,0 MSEK (27,4).  
Likvida medel uppgick vid periodens slut till  144,5 MSEK 
(57,1).  
Materiella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 
322,3 MSEK (2 83,6). Nyttjanderättstillgångar uppgick vid 
periodens slut till 141,5 MSEK (140,9).  
Vid periodens slut uppgick koncernens goodwill till  1 085,2 
MSEK (8 71,9). Övriga immateriella anläggningstillgångar 
uppgick vid periodens slut till 454,2 MSEK (255,6). Ökningen 
jämfört med årsskiftet är hänförlig till förvärv. 
Förvärv 
Under det andra kvartalet har ett förvärv genomförts. Den 10 
april 2026 slutfördes förvärvet av flex7 Ltd (“flex7”). 
Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske 
retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information 
kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 
Mer information finns i not 3.

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .5 
 
Övriga upplysningar 
Väsentliga risker och osäkerhets-
faktorer 
De osäkerhetsfaktorer som framförallt bedöms kunna 
påverka koncernen är följande: 
• Konjunkturen – den allmänna industrikonjunkturen 
bedöms ha stor påverkan på koncernen då merparten av 
bolagen säljer till andra tillverkande bolag. Den 
geografiska spridningen i försäljningen gör dock att 
beroendet av ett enskilt lands konjunktur inte är 
avgörande. 
• Geopolitiska oroligheter  – det pågående kriget mot 
Ukraina, konflikten i Iran och andra konflikter har inte haft 
någon nämnvärd påverkan på koncernens verksamhet. De 
långsiktiga ekonomiska konsekvenserna beror på krigets 
varaktighet samt de åtgärder som vidtas av regeringar, 
centralbanker och andra myndigheter.  
De av USA införda och aviserade höjda tullarna har ännu 
inte haft någon direkt påverkan men kan komma att 
påverka koncernens bolag och finansiella ställning. Den 
direkta exponeringen mot USA är begränsad men indirekta 
och globala verkningseffekter är i dagsläget osäkra. 
• Valutor – koncernen har ett visst beroende av den svenska 
kronans utveckling mot de ledande valutorna  genom att 
en viss del av kostnader betalas i SEK medan motsvarande 
försäljning sker i utländska valutor . Därav skulle en 
förstärkning av den svenska kronan påverka  
konkurrenskraften. Den primära valutarisken består av 
omräkningsexponering mot EUR i de finska och italienska 
dotterbolagen samt GBP i de brittiska dotterbolagen.  
• Ränta – koncernen finansieras delvis  genom extern  
upplåning. En betydande räntehöjning skulle därmed öka 
de finansiella kostnaderna och försämra likviditeten. 
För mer information , samt koncernens hantering , av 
identifierade risker hänvisas till avsnittet ”Risker och 
osäkerhetsfaktorer” på sid 66 samt not 20 i årsredovisningen 
för 2025.  
Personal 
Vid periodens slut hade koncernen  883 anställda ( 733). 
Förändringen beror främst på de senaste förvärven. 
Antal aktier 
Vid periodens slut  uppgick aktiekapitalet till 5,3 MSEK (5,3) 
och antal aktier uppgick till 53 367 032 (53 367 032). 
Moderföretaget 
Rörelseresultatet för andra kvartalet uppgick till -13,4 MSEK  
(-9,2). För perioden januari -juni var rörelseresultatet  
-26,3 MSEK (-18,4). 
Händelser efter rapportperiodens slut 
Inga väsentliga händelser har inträffat efter rapportperiodens 
slut.  
Transaktioner med närstående 
Alla transaktioner mellan Karnell Group AB (publ) och 
dotterföretagen har eliminerats i koncernredovisningen. 
Arvode till styrelsen återfinns i not 5 i årsredovisningen  för 
2025.  
Finansiella mål 
Karnells finansiella mål är satta för att hjälpa till att skapa 
långsiktig och hållbar lönsam tillväxt genom att förvärva och 
utveckla lönsamma verksamheter. 
• EBITA-tillväxt – Genomsnittlig årlig EBITA -tillväxt ska 
uppgå till minst 15% över e n konjunkturcykel. Tillväxten 
ska uppnås såväl organiskt som genom förvärv. 
• EBITA-marginal – EBITA-marginalen ska uppgå till minst 
15% på medellång sikt. 
• Skuldsättningsgrad – Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA 
exkl. leasing ska normalt inte över stiga 2x. Förhållandet 
kan temporärt komma att överstiga denna nivå i samband 
med förvärv. 
• Utdelning – Karnells vinstmedel och tillgängliga 
kassaflöden kommer på  kort sikt återinvesteras i 
verksamheten och huvudsakligen användas till expansion 
genom nya förvärv. På medellång sikt (3-5 år) avser Karnell 
att dela ut 20-30% av årets resultat.

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .6 
 
 
Affärsområdet Produktbolag fokuserar på 
B2B industriteknikbolag. Det är bolag som 
utvecklar, äger rättigheterna och har ett 
unikt produkterbjudande. Affärsområdet 
består av tretton affärsenheter.  
Affärsområde – Produktbolag 
Omsättningen under det andra kvartalet ökade med 39,9% och 
uppgick till 305,4 MSEK ( 218,3). Organiskt ökade omsättningen 
med 15,7% , f örvärv stod för  24,9% och valuta påverkade med   
-0,7%. EBITA ökade med 56,0% och uppgick till 50,3 MSEK (32,3). 
Organiskt ökade EBITA med 31,6 %, f örvärv stod för  25,7% och 
valuta -1,3%.  
Utvecklingen inom Produktbolag följde i stort affärsområdets plan 
för kvartalet. Merparten av bolagen utvecklades väl, drivet av 
organisk tillväxt och bidrag från de senaste förvärven. Förvärven 
fortsätter att prestera i linje med förväntan och bidrar med stabila 
marginaler. 
För perioden januari -juni ökade omsättningen med 35,3% och 
uppgick till 529,4 MSEK ( 391,3). Organiskt ökade omsättningen 
med 10,7%, förvärv stod för 26,1% och valutaeffekter påverkade 
med -1,5%. EBITA ökade med 61,2 % och uppgick till 80,3 MSEK 
(49,8). Organiskt ökade EBITA med 24,3%, förvärv stod för 39,0% 
och valuta -2,0%.  
 
 
 
 
Andel av koncernens omsättning 
  
Bolag i affärsområdet per 30 juni 2026 
 
 
 
49% 
MSEK 2026 2025 ∆ 2026 2025 ∆
Nettoomsättning 305,4 218,3 40% 529,4 391,3 35%
EBITA 50,3 32,3 56% 80,3 49,8 61%
EBITA-marginal 16,5% 14,8% 15,2% 12,7%
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2025
Nettoomsättning 1 029,9 891,8
EBITA 164,1 133,6
EBITA-marginal 15,9% 15,0%
Jan-Jun Q2

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .7 
 
 
Affärsområde – Nischproduktion 
Omsättningen ökade under  andra kvartalet med 31,2% och 
uppgick till 279,1 MSEK (212,7). Den organiska tillväxten uppgick 
till 19,1%. förvärv och v aluta påverkade med 13,1% respektive  
-1,0%. EBITA ökade under kvartalet med 54,1 % och uppgick till  
64,5 MSEK ( 41,9). Organiskt ökade  EBITA med  35,6%, förvärv 
bidrog positivt med 19,7% och valuta påverkade med -1,2%. 
Affärsområdet har haft ett starkt andra kvartal, med fortsättning 
på momentumet från årets första kvartal med  både ökad 
omsättning och högre marginaler jämfört med motsvarande 
kvartal föregående år. Tillväxten drevs till stor del av organisk 
utveckling med god kostnadsdisciplin i merparten av bolagen, men 
gynnades även av fortsatt hög efterfrågan från en enskild kund på 
nivåer som i nte bedöms uthålliga på sikt. Därtill bidrog 
genomförda förvärv till utvecklingen. 
För perioden januari -juni ökade omsättningen med 28,4% och 
uppgick till 512,4 MSEK (399,0). Den organiska tillväxten uppgick 
till 22,1 %, f örvärv och valuta påverkade med 9,6 % respektive  
-3,3%. EBITA ökade under perioden med 57,5 % och uppgick till 
115,3 MSEK ( 73,2). Organiskt ökade EBITA med 48,0 %, förvärv 
bidrog positivt med 13,8% och valuta påverkade med -4,4%. 
 
 
 
Andel av koncernens omsättning 
  
Bolag i affärsområdet per 30 juni 2026 
 
51% 
MSEK 2026 2025 ∆ 2026 2025 ∆ 
Nettoomsättning 279,1 212,7 31% 512,4 399,0 28%
EBITA 64,5 41,9 54% 115,3 73,2 57%
EBITA-marginal 23,1% 19,7% 22,5% 18,3%
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2025
Nettoomsättning 909,1 795,7
EBITA 185,4 143,4
EBITA-marginal 20,4% 18,0%
Jan-Jun Q2 
Affärsområdet Nischproduktion fokuserar 
på bolag som är marknadsledande på att 
producera produkter inom sitt nischområde. 
Ofta är våra bolag i nära samarbete med 
kundernas utvecklingsavdelning och adderar 
värde i framtagningen av produkten. 
Nischproduktion består av sju affärsenheter.

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .8 
 
Styrelsens och verkställande direktörs intygande 
Undertecknade försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och 
moderföretagets verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför.  
Rapporten har ej varit föremål för revisorernas granskning. 
 
Stockholm, 17 juli 2026 
 
 
Patrik Rignell  Per Nordgren 
Styrelseordförande Styrelseledamot 
   
   
Dajana Mirborn  Hans Karlander 
Styrelseledamot Styrelseledamot 
   
   
Helena Nordman-Knutson  Lars-Ola Lundkvist 
Styrelseledamot Styrelseledamot 
   
   
Petter Moldenius   
VD

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .9 
 
Koncernens resultaträkning i sammandrag 
 
  
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 
 
  R12  Jan-Dec
MSEK Not 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025
Nettoomsättning 2 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 939,0 1 687,6
Övriga rörelseintäkter 4,7 2,4 7,8 4,8 11,7 8,7
Totala intäkter 589,2 433,4 1 049,6 795,3 1 950,7 1 696,3
Förändring av varulager 6,9 10,6 22,7 19,8 13,5 10,6
Råvaror och förnödenheter -260,1 -195,3 -465,6 -356,7 -849,8 -740,8
Personalkostnader -151,5 -122,7 -279,2 -228,0 -516,1 -464,9
Övriga externa kostnader -61,4 -41,8 -117,0 -87,8 -211,3 -182,0
Av- och nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar -12,6 -11,0 -24,1 -21,5 -48,3 -45,7
Av- och nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar -10,4 -10,3 -20,0 -19,8 -40,9 -40,7
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar -12,4 -6,0 -19,9 -10,7 -34,3 -25,1
Rörelseresultat 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6
Finansnetto 5 -14,9 -9,2 -35,6 -17,3 -47,3 -29,1
Resultat före skatt 72,8 47,7 110,9 73,2 216,2 178,6
Skatt på periodens resultat -17,7 -10,9 -29,3 -16,7 -49,7 -37,1
Periodens resultat 55,1 36,8 81,6 56,6 166,5 141,5
Resultat per aktie, SEK
- före utspädning 1,03 0,70 1,53 1,07 3,13 2,67
- efter utspädning 1,00 0,68 1,49 1,04 3,03 2,59
Q2 Jan-Jun 
  R12  Jan-Dec
MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025
Periodens resultat 55,1 36,8 81,6 56,6 166,5 141,5
Poster som kan komma att återföras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser 48,6 -30,0 48,9 -30,0 9,3 -68,6
Periodens övrigt totalresultat 48,6 -30,0 48,9 -30,0 9,3 -68,6
Summa totalresultat för perioden 103,7 6,8 130,5 26,6 175,9 72,8
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .10 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag  
  
 
MSEK Not 30 Jun 2026 30 Jun 2025 31 Dec 2025
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 3 1 539,4 1 070,4 1 127,5
Nyttjanderättstillgångar 141,5 145,4 140,9
Materiella anläggningstillgångar 322, 3 274,0 283,6
Övriga finansiella tillgångar 4 2,5 2,6 3,0
Summa anläggningstillgångar 2 005,7 1 492,4 1 555,0
Omsättningstillgångar
Varulager 405,0 326,1 325,1
Kundfordringar 4 326,7 303,1 266,1
Övriga kortfristiga fordringar 25,7 21,6 14,0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18,1 6,8 9,4
Likvida medel 4 144,5 168,7 57,1
Summa omsättningstillgångar 920,0 826,3 671,6
SUMMA TILLGÅNGAR 2 925,8 2 318,7 2 226,7
Eget kapital 1 368,9 1 179,1 1 234,8
Uppskjuten skatteskuld 141,5 77,1 88,1
Avsättningar 5,2 4,9 4,6
Långfristiga räntebärande skulder 4 743,9 344,1 340,6
Övriga långfristiga skulder 4 171,2 114,6 122,8
Långfristiga leasingskulder 99,1 104,5 103,6
Summa långfristiga skulder 1 160,9 645,2 659,8
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 4 27,4 156,9 29,7
Leverantörsskulder 4 143,0 111,4 104,2
Avtalsskulder 4 6,7 6,2 3,4
Aktuella skatteskulder 20,5 10,8 9,6
Kortfristiga leasingskulder 45,5 44,3 40,9
Övriga kortfristiga skulder 53,1 87,3 63,3
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 99,9 77,5 80,9
Summa kortfristiga skulder 396,0 494,4 332,1
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 925,8 2 318,7 2 226,7

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .11 
 
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital 
i sammandrag 
 
 
 
 
MSEK
Aktie-
kapital 
Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräknings-
reserv 
Annat eget kapital inkl. 
årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2026 5,3 1 002,4 -26,2 253,3 1 234,8
Årets resultat 81,7 81,7
Årets övrigt totalresultat 48,9 48,9
Årets totalresultat 48,9 81,7 130,5
Optionspremier 5,8 5,8
Återköp av optioner -2,3 -2,3
Utgående eget kapital 30 Jun 2026 5,3 1 008,2 22,6 332,7 1 368,9
MSEK
Aktie-
kapital 
Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräknings-
reserv 
Annat eget kapital inkl. 
årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2025 5,3 987,3 42,4 130,0 1 164,9
Årets resultat 56,6 56,6
Årets övrigt totalresultat -30,0 -30,0
Årets totalresultat -30,0 56,6 26,6
Nyemission - - -2,4 -2,4
Optionspremier 5,3 5,3
Återköp av optioner -15,3 -15,3
Utgående eget kapital 30 Jun 2025 5,3 992,6 12,4 168,9 1 179,1

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .12 
 
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
R12 Jan-Dec
MSEK Not 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 36,2 24,5 66,1 51,3 124,4 109,7
Erhållen ränta 0,9 1,3 1,1 2,6 2,4 3,9
Erlagd ränta -10,8 -9,0 -17,8 -18,1 -35,2 -35,6
Betald inkomstskatt -16,3 -5,5 -36,2 -18,1 -54,2 -36,0
Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 97,7 68,3 159,7 108,3 301,0 249,7
Förändringar i rörelsekapital
Förändringar i varulager -19,8 -14,9 -49,1 -29,8 -36,8 -17,5
Förändringar i kundfordringar -3,5 -38,9 -25,4 -58,1 18,4 -14,4
Förändring av övriga rörelsefordringar -4,1 4,4 -6,7 -2,4 -6,8 -2,5
Förändring av leverantörsskulder -17,6 -2,9 19,3 9,7 1,7 -7,8
Förändring av övriga rörelseskulder 9,2 4,1 23,1 5,7 29,6 12,1
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital -35,7 -48,3 -38,9 -75,0 6,0 -30,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 62,0 20,0 120,8 33,3 307,0 219,5
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterföretag -250,6 -50,5 -379,9 -107,5 -477,6 -205,2
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -7,7 -0,5 -8,6 -1,0 -12,7 -5,1
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -12,2 -9,6 -26,5 -17,5 -60,3 -51,3
Avyttring av materiella anläggningstillgångar - - - - 0,2 0,2
Förändringar i övriga finansiella tillgångar 0,0 -0,0 0,8 -0,4 0,6 -0,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten -270,5 -60,6 -414,2 -126,4 -549,8 -262,0
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån 280,0 - 417,3 57,9 492,3 132,9
Amortering av lån -6,4 -78,6 -14,3 -91,4 -97,6 -174,7
Amortering av lån, leasing -10,2 -9,2 -20,2 -18,6 -40,2 -38,6
Förändring kortfristig kreditfacilitet -10,5 56,1 -3,8 85,7 -142,5 -53,1
Utbetald utdelning till minoritetsägare i dotterföretag -4,1 -2,4 -5,3 -2,4 -7,0 -4,2
Nyemission - - - - 9,9 9,9
Teckningsoptioner 5,1 -10,0 3,5 -10,0 3,5 -10,0
Kontant reglerade köp-/säljoptioner 0,0 -38,3 0,0 -40,7 -0,4 -41,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 254,1 -82,4 377,6 -19,4 218,0 -179,1
Periodens kassaflöde 45,6 -123,1 84,2 -112,5 -24,9 -221,5
Likvida medel vid periodens början 98,1 289,7 57,1 286,3 168,7 286,3
Effekter av omräkningsdifferenser i likvida medel 0,8 2,0 3,3 -5,1 0,7 -7,7
Likvida medel vid periodens slut 144,5 168,7 144,5 168,7 144,5 57,1
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .13 
 
Moderföretagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat. 
R12 Jan-Dec
MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025
Nettoomsättning 1,0 0,9 1,9 1,8 3,8 3,7
Övriga rörelseintäkter 0,8 0,0 0,8 0,0 0,8 0,0
Totala intäkter 1,8 0,9 2,8 1,8 4,6 3,7
Rörelsens kostnader
Personalkostnader -9,2 -8,5 -19,5 -13,7 -31,6 -25,8
Övriga externa kostnader -6,0 -1,5 -9,4 -6,5 -16,1 -13,1
Avskrivningar av materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,1 -0,1 -0,2 -0,1
Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0
Rörelseresultat -13,4 -9,2 -26,3 -18,4 -43,3 -35,4
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter 72,6 20,2 79,0 39,9 100,1 61,0
Räntekostnader och liknande resultatposter -6,5 -6,1 -16,6 -29,4 -28,3 -41,1
Resultat efter finansiella poster 52,8 4,8 36,2 -7,8 28,5 -15,5
Koncernbidrag - - - - 32,8 32,8
Resultat före skatt 52,8 4,8 36,2 -7,8 61,3 17,3
Skatt på periodens resultat - - - - - -
Resultat efter skatt 52,8 4,8 36,2 -7,8 61,3 17,3
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .14 
 
Moderföretagets rapport över finansiell ställning  
i sammandrag  
 
 
 
MSEK 30 Jun 2026 30 Jun 2025 31 Dec 2025
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 0,0 0,1 0,1
Materiella anläggningstillgångar 0,3 0,1 0,2
Andelar i dotterföretag 1 636,9 1 067,8 1 168,6
Långfristiga fordringar på dotterföretag 264,8 329,0 282, 9
Summa anläggningstillgångar 1 902,0 1 397,1 1 451,8
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar på dotterföretag 11,5 5,7 38,5
Övriga kortfristiga fordringar 0,9 0,9 0,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1,5 0,4 0,7
Kassa och bank 44,1 11,4 0,0
Summa omsättningstillgångar 58,1 18,4 40,0
SUMMA TILLGÅNGAR 1 960,1 1 415,4 1 491,9
Eget kapital
Bundet eget kapital 5,3 5,3 5,3
Fritt eget kapital 912,0 837,3 872,3
SUMMA EGET KAPITAL 917,4 842,6 877,6
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 734,5 332,0 329,1
Övriga långfristiga skulder 146,5 89,6 100,1
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 27,1 104,8 29,5
Skulder till koncernföretag 122,1 - 119,4
Leverantörsskulder 0,8 1,0 1,2
Övriga kortfristiga skulder 6,0 41,7 29,3
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 5,8 3,9 5,6
Summa skulder 1 042,7 572,8 614,2
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 960,1 1 415,4 1 491,9

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .15 
 
Noter 
Denna kvartalsrapport omfattar det svenska moderföretaget 
Karnell Group AB (publ), organisationsnummer 559043-3214, 
nedan benämnt Karnell, med säte i Stockholm, Sverige, och 
dess dotterföretag (koncernredovisningen). Adressen till 
huvudkontoret är Riddargatan 13D, 114 51 Stockholm. 
Huvudsaklig verksamhet är att bedriva investerings -
verksamhet. 
Not 1. Redovisningsprinciper 
 
Karnells koncernredovisning upprättas i enlighet med 
International Financial Reporting Standards (IFRS) och 
tillhörande tolkningar (IFRIC), såsom de antagits av EU. 
Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med 
tillämpliga delar i årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårs -
rapportering. Delårsrapporten för moderföretaget har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport. För koncernen och moderföretaget har  
samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och 
bedömningar tillämpats som i senaste årsredovisningen.  
En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade 
redovisningsprinciper samt nya och kommande standarder 
återfinns i senast publicerade årsredovisning. 
Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer, förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i 
delårsinformationen, på sidorna 3–7 som utgör en integrerad 
del av denna finansiella rapport. 
Alla belopp i denna rapport anges i miljontals svenska kronor 
(MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma 
i tabeller och räkningar, vilk et får till följd att angivna 
totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade 
delbeloppen. 
 
Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning  
 
 
Nettoomsättningen är hänförlig till externa intäkter från avtal med 
kunder. Försäljning av tjänster och projektförsäljning intäktsförs över 
tid, övriga intäkter redovisas vid en tidpunkt. 
 
 Jan-Dec
MSEK 2026 2025 2026 2025 2025
Produktbolag 305,4 218,3 529,4 391,3 891,8
Försäljning av produkter 271,5 198,7 476,2 356,2 823,3
Projektförsäljning 26,9 13,4 40,2 24,2 42,0
Försäljning av tjänster 7,0 6,2 13,0 10,9 26,5
Nischproduktion 279,1 212,7 512,4 399,0 795,7
Försäljning av produkter 279,1 212,7 512,4 399,0 795,7
Centralt och elimineringar - 0,0 -0,0 0,1 0,6
Totalt koncernen 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 687,6
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .16 
 
Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning, forts.  
 
Intäkter per geografiska områden 
Intäkterna utgår ifrån var kunden har sin geografiska hemvist.  
 
 
 
 
 
 
Jan-Dec
MSEK 2026 2025 2026 2025 2025
Sverige 110,3 90,9 222,2 191,0 404,5
Finland 262,2 215,7 447,3 378,5 793,8
UK 82,7 41,8 115,3 74,7 160,0
Övriga Europa 90,1 60,6 171,4 107,5 222,8
Övriga länder 39,2 22,0 85,7 38,7 106,6
Totalt 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 687,6
Q2 Jan-Jun
Q2 2026 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 305,4 279,1 -0,0 584,5
EBITA 50,3 64,5 -14,8 100,0
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar -12,4
Finansnetto -14,9
Resultat före skatt 72,8
Q2 2025 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 218,3 212,7 0,0 431,0
EBITA 32,3 41,9 -11,2 62,9
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar -6,0
Finansnetto -9,2
Resultat före skatt 47,7
Jan-Jun 2026 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 529,4 512,4 -0,0 1 041,9
EBITA 80,3 115,3 -29,2 166,4
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar -19,9
Finansnetto -35,6
Resultat före skatt 110,9
Jan-Jun 2025 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 391,3 399,0 0,1 790,4
EBITA 49,8 73,2 -21,8 101,3
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar -10,7
Finansnetto -17,3
Resultat före skatt 73,2

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .17 
 
Not 3. Rörelseförvärv 
 
OBA Tradizione Futura S.R.L 
Den 16 mars 20261 slutförde Karnell förvärvet av  OBA 
Tradizione Futura S.R.L (“OBA Tf”) , vilket förvärvades till 
90,0%. I förvärvet ingår en köp-/säljoption som medför en rätt 
och skyldighet att förvärva resterande 10 ,0% av aktierna av 
övriga ägare. Eftersom förvärvet redovisas till 100% redovisas 
inget innehav utan bestämmande inflytande.  Förväntad 
köpeskilling för resterande 10 ,0% redovisas i stället som en 
skuld. 
OBA Tf,  baserat utanför Bologna , Italien, är en  
nischproducent av premiumprodukter specialiserat på 
lösningar för exteriör och interiör fordonsförädling . Bolaget 
omsätter cirka 11 MEUR årligen och ingår i affärsområdet 
Nischproduktion. 
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolage ts 
förväntade framtida intjäningsförmåga och starka 
kundrelationer. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för  
förvärvet uppgår till cirka 1,3 MSEK, och ingår i posten övriga 
externa kostnader i koncernens resultaträkning. Utöver den 
kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
tilläggsköpeskilling som maximalt kan uppgå till 7,2 MEUR. 
Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske 
retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information 
kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 
1) Konsolideringen av OBA Tf har av förenklingsskäl gjorts från 1 mars 
2026.  Detta bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på koncernens 
finansiella rapporter. 
flex7 Ltd 
Den 10 april 2026 slutfördes förvärvet av flex 7 Ltd,  v ilket 
förvärvades till 9 8,0%. I förvärvet ingår en köp -/säljoption 
som medför en rätt och skyldighet att förvärva resterande 
2,0% av aktierna av övriga ägare. Eftersom förvärvet 
redovisas till 100% redovisas inget innehav utan 
bestämmande inflytande.  Förväntad köpeskilling för 
resterande 2,0% redovisas  i stället som en skuld.  f lex7, 
baserat i Twyford, Storbritannien , är en utvecklare och 
tillverkare av modulära anslutnings - och styrsystem för 
belysning i kommersiella och offentliga byggnader. Företaget 
har en årlig omsättning på cirka 9 MGBP och kommer ingå i 
affärsområdet Produktbolag. 
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagets 
förväntade framtida intjäningsförmåga och starka 
kundrelationer. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för 
förvärvet uppgår till cirka 3,2 MSEK, varav en stor del är 
hänförlig till överlåtelseskatt,  och ingår i posten övriga 
externa kostnader i koncernens resultaträkning. 
Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske 
retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information 
kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 
1) Konsolideringen av flex7 har av förenklingsskäl gjorts från 1 april 
2026.  Detta bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på koncernens 
finansiella rapporter.

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .18 
 
Förvärvsanalyser 2026 
 
 
 
1) I rörelseresultatet för perioden före Karnells förvärv finns engångsposter som påverkar den historiska jämförbarheten.  
  
MSEK OBA flex7 Totalt
Immateriella anläggningstillgångar 83,7 114,0 197,6
Materiella anläggningstillgångar 18,6 22,0 40,6
Varulager 14,5 12,1 26,5
Kortfristiga fordringar 13,8 20,1 33,9
Likvida medel 29,4 33,6 62,9
Uppskjuten skatt -23,8 -30,2 -54,0
Långfristiga skulder -8,7 -0,3 -9,1
Kortfristiga skulder -20,8 -16,4 -37,3
Netto identifierbara tillgångar och skulder 106,5 154,7 261,2
Kontant köpeskilling 136,1 275,5 411,6
Innehållen kontant betalning 7,0 - 7,0
Villkorad tilläggsköpeskilling 7,9 - 7,9
Köp-/säljoption 18,5 5,1 23,6
Total köpeskilling 169,4 280,6 450,0
Förvärvade nettotillgångar 106,5 154,7 261,2
Goodwill 62,9 125,9 188,8
Summa förvärvade nettotillgångar och goodwill 169,4 280,6 450,0
Påverkan koncernens likvida medel
Kontant ersättning -136,1 -275,5 -411,6
Förvärvade likvida medel 29,4 33,6 62,9
Netto likvida medel -106,7 -241,9 -348,6
MSEK OBA flex7 Totalt
Påverkan efter förvärvstidpunkt inkluderat i koncernens resultat
Omsättning 38,4 32,5 70,9
Rörelseresultat (EBIT) 11,3 11,2 22,5
Påverkan om förvärven genomförts vid räkenskapsårets ingång
Omsättning 54,8 62,5 117,3
Rörelseresultat (EBIT)¹ 11,9 19,1 30,9

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .19 
 
Not 4. Finansiella tillgångar och skulder 
 
 
 
 
 
30 Jun 2026 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till verkligt 
värde via resultatet 
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 0,8 0,8
Kundfordringar - 326,7 326,7
Likvida medel - 144,5 144,5
Summa - 472,0 472,0
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 771,3 771,3
Leverantörsskulder - 143,0 143,0
Avtalsskulder - 6,7 6,7
Villkorade tilläggsköpeskillingar 10,3 - 10,3
Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan 
bestämmande inflytande 162,9 - 162,9
Summa 173,2 921,0 1 094,2
30 Jun 2025 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till verkligt 
värde via resultatet 
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 1,0 1,0
Kundfordringar - 303,1 303,1
Likvida medel - 168,7 168,7
Summa - 472,8 472,8
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 501,1 501,1
Leverantörsskulder - 111,4 111,4
Avtalsskulder - 6,2 6,2
Villkorade tilläggsköpeskillingar 38,9 - 38,9
Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan 
bestämmande inflytande 110,2 - 110,2
Summa 149,1 618,6 767,7

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .20 
 
Det redovisade värdet anses vara en god approximation av 
det verkliga värdet. För perioden 202 6 finns två poster 
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt 
värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats 
baserat på förväntat utfall av finansiella och operativa mål 
för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade 
regleringen kommer att variera över tid beroende på bland 
annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade 
tilläggsköpeskillingarna samt utvecklingen av vissa 
valutakurser mot den svenska kronan. Villkorade 
tilläggsköpeskillingar klassificerade som finansiella skulder 
värderas till verkligt värde. Mätningen är därför i enlighet 
med nivå 3 i värderingshierarkin. Betydande icke 
observerbar ingångsinformation utgörs av prognostiserad 
omsättning och en riskjusterad diskonteringsränta samt 
operativa mål. 
Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande 
inflytande gäller köp -/säljoptioner i genomförda transak -
tioner där säljande aktieägare i samband med efterföljande 
transaktioner behåller ett visst ägande och det finns avtal 
om att Karnell ska köpa återstående innehav om ägaren till 
köp-/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. 
Skulden avseende köp -/säljoptionerna redovisas vanligen 
som långfristig. När det finns indikation på att 
köpoptionsinnehavare vill utnyttja sin option  redovisas 
skulden som kortfristig.  
Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för 
villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till 
verkligt värde). Det verkliga värdet för köp-/säljoptionerna 
avseende innehav utan bestämmande inflytande har 
beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande 
finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den 
bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera 
över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som 
villkor för köp -/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur 
valutakurser utvecklas.  
Nivåerna som finns är följande;  
• Nivå 1: Finansiella instrument värderas enligt priser 
noterade på en aktiv marknad.  
• Nivå 2: Finansiella instrument värderas utifrån direkt 
eller indirekt observerbara marknadsdata och som inte 
inkluderas i nivå 1.  
• Nivå 3: Finansiella instrument värderas utifrån indata 
som inte är observerbara på marknaden. 
Avstämning köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar
  
Not 5. Finansnetto 
 
Förändringar av köpoptioner, MSEK
Ingående balans, 1 jan 2026 122, 1
Tillkommande köpoptioner 23,6
Reglerade skulder under perioden -
Omvärderingar via resultaträkningen 14,3
Valutakursdifferenser 2,9
Utgående balans, 30 Jun 2026 162, 9
Ingående balans, 1 jan 2026 28, 1
Tillkommande tilläggsköpeskillingar 7,9
Reglerade skulder under perioden -24,2
Omvärderingar via resultaträkningen -1,6
Valutakursdifferenser 0,1
Utgående balans, 30 Jun 2026 10, 3
Förändringar av tilläggsköpeskillingar, MSEK
MSEK 2026 2025 2026 2025 
Ränteintäkter 0,9 1,3 1,1 2,6
Räntekostnader -8,6 -6,7 -13,6 -13,7
Räntekostnader leasing -2,2 -2,4 -4,2 -4,5
Räntenetto -9,9 -7,7 -16,7 -15,6
Valutaeffekter 2,8 0,4 -1,0 1,6
Omvärdering köp-/säljoptioner och 
tilläggsköpeskillingar -3,6 -1,9 -12,6 -3,3
Övriga finansiella poster -4,1 - -5,3 -
Finansnetto -14,9 -9,2 -35,6 -17,3
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 22 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .21 
 
Nyckeltalstabell koncernen 
 
1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer  
Nettoomsättning och EBITA per kvartal 
R12 Jan-Dec
MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025
Nettoomsättning 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 939,0 1 687,6
EBITDA¹ 123,1 84,2 210,5 142,6 387,0 319,1
EBITA¹ 100,0 62,9 166,4 101,3 297,9 232,8
EBITA-marginal, %¹ 17,1 14,6 16,0 12,8 15,4 13,8
EBITA-tillväxt, %¹ 59,0 54,4 64,3 66,8 - 40,3
Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6
EBIT-marginal, % 15,0 13,2 14,1 11,5 13,6 12,3
Resultat före skatt 72,8 47,7 110,9 73,2 216,2 178,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten 62,0 20,0 120,8 33,3 307,0 219,5
Resultat per aktie, före utspädning (kr) 1,03 0,70 1,53 1,07 3,13 2,67
Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 1,00 0,68 1,49 1,04 3,03 2,59
Avkastning på eget kapital, %¹ - - - - 13,1 11,8
Avkastning sysselsatt kapital, %¹ - - - - 13,6 13,7
Soliditet, %¹ 46,8 50,9 46,8 50,9 46,8 55,5
Finansiell nettoskuld¹ 944,5 630,3 944,5 630,3 944,5 608,0
Nettoskuld¹ 771,4 481,2 771,4 481,2 771,4 457,8
Nettoskuld exkl. leasing¹ 626,8 332,4 626,8 332,4 626,8 313,3
Finansiell nettoskuld/EBITDA¹ - - - - 2,4 1,9
Nettoskuld/EBITDA¹ - - - - 2,0 1,4
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing¹ - - - - 1 ,9 1,2
Antal anställda vid periodens slut 883 733 883 733 883 753
Genomsnittligt antal aktier, före utspädning ('000) 53 367 52 921 53 367 52 921 53 183 52 961
Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning ('000) 55 148 54 330 54 943 54 281 54 993 54 572
Q2 Jan-Jun 
MSEK Q2 2026 Q1 2026 Q4 2025 Q3 2025 Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024
Nettoomsättning
Produktbolag 305,4 224,0 251,5 249,0 218,3 173,0 210,6 171,4 179,1
Nischproduktion 279,1 233,4 209,6 187,1 212,7 186,3 192,2 185,2 178,1
Centralt och elimineringar -0,0 -0,0 -0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0
Totalt koncernen 584,5 457,4 461,1 436,1 431,0 359,4 402,9 356,6 357,2
EBITA
Produktbolag 50,3 30,0 37,9 45,9 32,3 17,6 31,8 28,5 24,2
Nischproduktion 64,5 50,7 35,8 34,3 41,9 31,3 26,1 34,7 27,8
Centralt och elimineringar -14,8 -14,4 -11,6 -10,8 -11,2 -10,6 -7,7 -8,3 -11,2
Totalt koncernen 100,0 66,3 62,1 69,4 62,9 38,3 50,2 54,9 40,8
EBITA-marginal, %
Produktbolag 16,5% 13,4% 15,1% 18,4% 14,8% 10,2% 15,1% 16,6% 13,5%
Nischproduktion 23,1% 21,7% 17,1% 18,4% 19,7% 16,8% 13,6% 18,8% 15,6%
Totalt koncernen 17,1% 14,5% 13,5% 15,9% 14,6% 10,7% 12,5% 15,4% 11,4%

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .22 
 
Definitioner 
Avkastning på eget kapital: 
Årets resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget 
kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, 
dividerat med två).  Syftet är att visa verksamhetens 
avkastning under perioden på aktieägarnas satsade kapital. 
Avkastning på sysselsatt kapital: 
Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i 
procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (ingående balans 
plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet 
är att visa på verksamhetens lönsamhet i relation till dess 
sysselsatta kapital. 
EBITA: 
Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar. EBITA är ett komplement till 
rörelseresultatet. Syftet är att mäta det underliggande 
resultatet från den löpande verksamheten, exklusive av- och 
nedskrivningar på immateriella tillgångar. 
EBITA-marginal: 
EBITA i procent av nettoomsättningen.  Syftet är att visa 
verksamhetens operativa lönsamhet oberoende av av - och 
nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. 
EBITA-tillväxt: 
Förändring av EBITA jämfört med samma period föregående 
år. Syftet är att analysera resultattillväxten. 
EBITDA: 
Rörelseresultat före avskrivningar. EBITDA är ett komplement 
till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den 
löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar. 
EBITDA exkl. leasing:  
Rörelseresultat före avskrivningar justerat för omföring av 
leasingkostnader enligt IFRS 16. EBITDA exkl. leasing är ett 
komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta 
resultatet från den löpande verksamheten, oberoende av 
avskrivningar och justeringar för leasing enligt IFRS 16. 
EBIT-marginal: 
Rörelseresultat (EBIT) i procent av nettoomsättningen. Syftet 
är att ge en indikation på lönsamhet i förhållande till 
omsättning. 
Finansiell nettoskuld: 
Nettoskuld, plus köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar. 
Syftet är att tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande 
likvida medel (som i teorin skulle kunna användas till att 
amortera lån). 
Finansiell nettoskuld/EBITDA: 
Den finansiella nettoskulden dividerat med EBITDA för den 
senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för 
bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och 
leva upp till sina finansiella åtaganden.  
Nettoomsättningstillväxt: 
Förändring av koncernens nettoomsättning jämfört med 
jämförelseperioden. Syftet är att visa den totala tillväxten i 
nettoomsättningen för samtliga koncernbolag som är en del 
av koncernen i förhållande till jämförelseperioden. 
Nettoskuld: 
Långfristiga räntebärande skulder, långfristiga leasingskulder, 
kortfristiga räntebärande skulder samt kortfristiga 
leasingskulder minskat med likvida medel. Syftet är att 
tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel 
(som i teorin skulle kunna användas till att amortera lån). 
Nettoskuld exkl. leasing:  
Långfristiga räntebärande skulder, kortfristiga räntebärande 
skulder minskat med likvida medel. Syftet är att bedöma 
koncernens skuldsättning, utan hänsyn tagen till 
leasingskulder, då dessa har en annan förfallostruktur. 
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing: 
Nettoskuld exkl. leasingskulder dividerat med EBITDA exkl. 
leasing för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet 
ger en indikation på koncernens förmåga att betala sina 
skulder, exklusive poster relaterade till IFRS 16, leasing. 
Nettoskuld/EBITDA:  
Nettoskuld dividerat med EBITDA för den senaste 
tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för 
bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och 
leva upp till sina finansiella åtaganden. 
Organisk EBITA-tillväxt: 
Förändring av EBITA justerat för valutakurseffekter samt 
förvärvad och avyttrad EBITA, jämfört med samma period 
föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt 
från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella 
perioden. Syftet är att analysera den underliggande 
resultattillväxten i nuvarande verksamhet. 
Organisk nettoomsättningstillväxt: 
Förändring av nettoomsättning justerat för 
valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad 
nettoomsättning, jämfört med samma period föregående år. 
Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den 
tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden.  
Syftet är att analysera den underliggande netto -
omsättningstillväxten i nuvarande verksamhet. 
Resultat per aktie, efter utspädning: 
Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal 
utestående aktier under perioden, med tillägg av det antal 
aktier som skulle emitterats som en effekt av pågående 
incitamentsprogram.  
 
Resultat per aktie, före utspädning: 
Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal 
utestående aktier under perioden.

===== SIDA 24 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .23 
 
Soliditet: 
Eget kapital i procent av balansomslutning. Syftet är att 
bedöma finansiell risk och visar hur stor andel av tillgångarna 
som är finansierade med eget kapital. 
 
Sysselsatt kapital: 
Balansomslutning reducerat med icke räntebärande 
avsättningar och skulder. Syftet är att visa det kapital som 
finansierats av ägare och långivare. 
 
Avstämning och beräkning av alternativa nyckeltal (APM)  
Karnell använder sig av finansiella mått som inte är 
definierade i IFR S utan är så kallade alternativa nyckeltal 
(APM). Dessa nyckeltal ger läsaren kompletterande data och 
underlättar för vidare analys av gruppens prestation över tid. 
Nedan visas avstämningar och redogörelse för 
delkomponenter som ingår i de alternativa nyckeltal som 
används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest 
direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman 
som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande 
period. 
EBITDA, EBITA och Rörelseresultat (EBIT) 
 
 
 
EBITA-marginal och rörelsemarginal 
 
 
 
Organisk nettoomsättningstillväxt, % 
 
 
 
R12 Jan-Dec
MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025
EBITDA 123,1 84,2 210,5 142,6 387,0 319,1
Avskrivningar och nedskrivningar -23,0 -21,3 -44,1 -41,3 -89,2 -86,4
EBITA 100,0 62,9 166,4 101,3 297,9 232,8
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar -12,4 -6,0 -19,9 -10,7 -34,3 -25,1
Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6
Q2 Jan-Jun 
R12 Jan-Dec
MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025
Nettoomsättning 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 939,0 1 687,6
EBITA 100,0 62,9 166,4 101,3 297,9 232,8
EBITA-marginal, % 17,1% 14,6% 16,0% 12,8% 15,4% 13,8%
Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6
Rörelsemarginal, % 15,0% 13,2% 14,1% 11,5% 13,6% 12,3%
Q2 Jan-Jun 
MSEK, %
Tillväxt nettoomsättning 153,5 35,6% 73,8 20,7% 251,4 31,8% 147,6 23,0%
Nettoomsättning 584,5 - 431,0 - 1 041,9 - 790,4 -
Förvärvad nettoomsättningstillväxt 82,2 19,1% 75,7 21,2% 76,6 17,8% 133,4 20,8%
Valutaeffekter -3,8 -0,9% -6,7 -1,9% -19,0 -2,4% -7,3 -1,1%
Organisk nettoomsättningstillväxt 75,0 17,4% 4,9 1,4% 70,8 16,4% 21,6 3,4%
Q2 Jan-Jun 
2026 2025 2026 2025

===== SIDA 25 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .24 
 
Organisk EBITA-tillväxt, % 
 
Nettoskuld
 
Leasingpåverkan EBITDA 
 
Nettoskuld/EBITDA 
 
Avkastning på eget kapital 
 
MSEK, %
Tillväxt EBITA 37,1 59,0% 22,2 54,4% 65,1 64,3% 40,5 66,8%
EBITA 100,0 - 62,9 - 166,4 - 101,3 -
Förvärvad EBITA-tillväxt 16,6 26,3% 16,6 40,8% 39,7 39,2% 27,7 45,5%
Valutaeffekter -0,9 -1,5% -1,4 -3,4% -4,1 -4,0% -1,2 -2,0%
Organisk EBITA-tillväxt 21,5 34,1% 6,9 17,0% 29,5 29,1% 14,1 23,4%
Q2 Jan-Jun 
2026 2025 2026 2025
R12 Jan-Dec
MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025
Räntebärande skulder 771,3 501,1 771,3 501,1 771,3 370,4
Likvida medel 144,5 168,7 144,5 168,7 144,5 57,1
Nettoskuld exkl. leasing 626,8 332,4 626,8 332,4 626,8 313,3
Leasingskulder 144,6 148,9 144,6 148,9 144,6 144,6
Nettoskuld 771,4 481,2 771,4 481,2 771,4 457,8
Övriga skulder 173,2 149,1 173,2 149,1 173,2 150,2
Finansiell nettoskuld 944,5 630,3 944,5 630,3 944,5 608,0
Q2 Jan-Jun 
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2025
EBITDA 387,0 319,1
Leasingpåverkan EBITDA -49,7 -48,1
EBITDA R12 exkl. leasing 337,3 271,1
 
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2025
Finansiell nettoskuld/EBITDA 2,4 1,9
Nettoskuld/EBITDA 2,0 1,4
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing 1,9 1,2
 
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2025
Periodens resultat 166,5 141,5
Eget kapital, genomsnitt 1 274,0 1 199,8
Avkastning på eget kapital 13,1% 11,8%

===== SIDA 26 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .25 
 
Avkastning på sysselsatt kapital 
 
 
 
 
 
 
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2025
Resultat efter finansiella poster 216,2 178,6
Finansiella kostnader (+) -63,4 -62,5
Resultat efter finansiella poster plus finansiella 
kostnader 279,7 241,1
Balansomslutning, genomsnitt 2 622,2 2 229,9
Icke räntebärande skulder (-), genomsnitt 451,0 391,4
Icke räntebärande avsättningar (-), genomsnitt 114,3 81,8
Sysselsatt kapital 2 056,9 1 756,7
Avkastning på sysselsatt kapital, % 13,6% 13,7%
Kalendarium 
Delårsrapport Q3 2026 
23 oktober 2026

===== SIDA 27 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .26 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Kontaktuppgifter 
Petter Moldenius, VD 
ir@karnell.se 
+46 8 545 891 00 
Karnell Group AB (publ) 
Riddargatan 13D 
114 51 STOCKHOLM 
www.karnell.se 
Org. nummer 559043-3214