Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Q3 
Delårsrapport 
Januari – September 2025

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .1 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nyckeltal 
R12 Jan-Dec
MSEK 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆ Okt-Sep 2024
Nettoomsättning 436,1 356,6 22% 1 226,5 999,4 23% 1 629,4 1 402,3
EBITDA 91,5 73,4 25% 234,1 165,8 41% 304,0 235,7
EBITA 69,4 54,9 26% 170,7 115,6 48% 220,9 165,8
EBITA-marginal, % 15,9% 15,4% 13,9% 11,6% 13,6% 11,8%
Rörelseresultat (EBIT) 62,3 50,6 23% 152,8 105,0 45% 198,5 150,7
Periodens resultat efter skatt 46,4 29,1 59% 103,0 47,1 118% 133,3 77,5
Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA exkl. 
leasing 1,6 0,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten 46,4 45,5 2% 88,6 88,0 1% 174,6 174,1
Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,88 0,55 59% 1,95 0,95 105% 2,52 1, 54
Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,85 0,53 59% 1,89 0,92 106% 2,45 1, 49
Antal anställda vid periodens slut 748 673 11% 748 673 11% 748 671
Antal utestående aktier ('000) 52 921 52 921 52 921 52 921 52 921 52 921
Q3 Jan-Sep 
436 MSEK 
Omsättning Q3 
69 MSEK 
EBITA Q3 
15,9% 
EBITA-marginal Q3 
Januari - September 2025 
Tredje kvartalet 
• Nettoomsättningen ökade med 22,3% till 436,1 MSEK (356,6) varav 
organisk tillväxt uppgick till 3,7%.  
• EBITA ökade med 26,4% och uppgick till 69,4 MSEK (54,9), motsvarande 
en marginal om 15,9% (15,4).  
• Kvartalet belastas av 1,9 MSEK (4,4) i förvärvskostnader.  
• Rörelseresultat (EBIT) uppgick till 62,3 MSEK (50,6), en ökning med  
23,2%. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 46,4 MSEK 
(45,5). 
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 0,85 (0,53). 
• I juli slutfördes förvärvet av det brittiska bolaget LundHalsey Ltd. 
Januari - September 
• Nettoomsättningen ökade med 22,7% till 1 226,5 MSEK (999,4), varav 
organisk tillväxt uppgick till 3,6%. 
• EBITA ökade med 47,6% och uppgick till 170,7 MSEK (115,6), 
motsvarande en marginal om 13,9% (11,6). 
• Perioden belastas av 5,0 MSEK (8,4) i förvärvskostnader. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 152,8 MSEK (105,0), en ökning med 
45,5%. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 88,6 MSEK 
(88,0).  
• Resultat per aktie efter utspädning uppgår till 1,89 (0,92). 
• Under perioden har tre förvärv genomförts.

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .2 
 
VD-kommentar 
Karnell fortsatte att leverera stark tillväxt och förbättrad 
lönsamhet under det tredje kvartalet, drivet av bidrag från 
förvärv och stabil organisk utveckling i hela koncernen. Båda 
affärsområdena utvecklades väl, med god aktivitet inom 
industriteknik och infrastrukturrelaterade verksamheter,  
medan de byggrelaterade marknader låg kvar på en dämpad 
nivå. Vårt disciplinerade arbetssätt och vår tydliga 
förvärvsstrategi fortsätter att skapa förutsättningar för 
lönsam tillväxt även i ett avvaktande marknadsläge. 
Koncernens utveckling  
Nettoomsättningen ökade med 22  procent till 436 MSEK 
(357), främst drivet av förvärv och med stöd av en positiv 
organisk utveckling. Den underliggande organiska tillväxten 
uppgick till cirka 4 procent, vilket återspeglar en stabil 
efterfrågan i de flesta av våra koncernbolag. 
EBITA ökade med 26  procent till 69 MSEK (55), motsvarande 
en EBITA -marginal om 15,9  procent (15,4). Förbättringen, 
som uppnåddes jämfört med ett starkt jämförelsekvartal 
föregående år, drevs av bidrag från nyligen genomförda 
förvärv och fortsatt organisk tillväxt i hela portföljen. Båda 
affärsområdena levererade stabila  resultat och den 
övergripande effektiviteten bibehölls väl i en blandad 
marknadsmiljö. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 46 
MSEK (45) och balansräkningen är fortsatt stark med en 
nettoskuld i förhållande till EBITDA på 1,6x, trots en fortsatt 
hög förvärvsaktivitet. Avkastningen på sysselsatt kapital 
förbättrades till 13, 8 procent (10,8), drivet av högre 
lönsamhet och disciplinerad kapitalallokering.  
Affärsområden 
Nischproduktion levererade ett stabilt kvartal med fortsatt 
god underliggande utveckling och en organisk tillväxt på 4  
procent. Affärsområdet bibehöll en god lönsamhet trots 
valutamotvind. Företagen inom segmentet uppvisade stark 
operativ disciplin och anpassningsförmåga, vilket balanserade 
stabil efterfrågan med effektiv kostnadskontroll. 
 
Produktbolag rapporterade en stark utveckling under 
kvartalet, med stöd av både organisk tillväxt på 3 procent och 
bidrag från nyligen genomförda förvärv. Aktivitetsnivån var 
fortsatt hög i de flesta portföljbolagen och lönsamheten 
förbättrades. Marginalerna nådde sin högsta nivå hittills, 
vilket återspeglar de kombinerade effekterna av de senaste 
förvärven och en stabil organisk utveckling. 
Förvärvsverksamhet 
Som nämndes i föregående rapport slutförde vi förvärvet av 
LundHalsey under det tredje kvartalet. Det brittiska företaget 
designar och tillverkar avancerade tekniska konsoler för 
verksamhetskritiska kontrollrum inom sektorer som luftfart, 
infrastruktur och bro adcasting. Förvärvet är Karnells första 
proaktiva transaktion i Storbritannien och representerar en 
stark strategisk matchning inom vår industriella 
teknikplattform. 
Under det senaste året har vi investerat i att bygga upp ett 
dedikerat och erfaret M&A -team för att stärka vår sourcing - 
och genomförandekapacitet. Vi börjar nu se resultatet av 
denna investering genom ökad aktivitet och en bredare 
pipeline av möjligheter. Vår pipeline är fortsatt god, särskilt i 
Storbritannien och Italien, och vi fortsätter att identifiera 
attraktiva bolag som ligger väl i linje med vår långsiktiga 
strategi. 
Framtidsutsikter 
Visibiliteten på marknaden är fortsatt begränsad, men den 
övergripande aktiviteten inom Karnells nyckelsegment är 
stabil. Koncernen fortsätter att fokusera på operationell 
excellens, kapitaldisciplin och selektiva förvärv för att 
leverera långsiktigt värdeskapande för a ktieägarna. Den 
finansiella ställningen ger flexibilitet för ytterligare selektiva 
förvärv när vi fortsätter att skala upp vår plattform i Europa. 
 
Petter Moldenius 
Verkställande Direktör 
 
  
”Karnell fortsatte att kombinera tillväxt med förbättrad 
lönsamhet och levererade k oncernens högsta marginal 
och kapitalavkastning hittills. Med en stark 
balansräkning och ökade M&A -aktiviteter är vi väl 
positionerade för fortsatt selektiv expansion.”

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .3 
 
Koncernens omsättning och resultat
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen ökade under tredje kvartalet med 22,3% 
jämfört med samma perio d föregående år och uppgick till  
436,1 MSEK ( 356,6). Tillväxten bestod till största delen av 
förvärv, 21,0%. Valutakurseffekter stod fö r -2,3% och 
organiskt ökade omsättningen med  3,7%. Marknadsläget 
under det tredje  kvartalet var fortsatt lite försiktigt  men 
stabilt på låga nivåer . Koncernen levererade organisk 
omsättningstillväxt, drivet av båda affärsområdena.  
Produktbolag redovisade en organisk tillväxt trots 
jämförelsen med ett starkt kvartal föregående år.  
Nischproduktion har sett en fortsatt stabilare marknad under 
det tredje kvartalet jämfört med föregående år och de flesta 
bolagen inom affärsområdet redovisade ökad omsättning. 
Nettoomsättningen för perioden januari-september ökade 
med 22,7% jämfört mot samma period föregående år och 
uppgick till  1226,5 MSEK ( 999,4). Tillväxten förklaras till 
största del av genomförda förvärv. Organisk tillväxt uppgick 
till 3,6%. 
 
Nettoomsättning och EBITA-marginal i procent  
Under det tredje  kvartalet uppgick EBITA -marginalen till  
15,9% ( 15,4). EBITA-marginalen för Q4 2 023 och Q1 202 4 
påverkades av kostnader för börsnoteringen. 
Resultat 
EBITA ökade i det tredje  kvartalet med 26,4% till 69,4 MSEK 
(54,9). Förvärv stod för  27,8% och valuta  -3,0%. Organiskt 
ökade EBITA med 1,6%. Ökningen är framförallt hänförlig till 
ett starkt resultat för Produktbolag . För de rörelsedrivande 
bolagen ökade EBITA organiskt med 5,5%. Koncernen har haft 
förvärvskostnader under kvartalet som uppgår till 1, 9 MSEK 
(4,4). Kvartalet uppnådde koncernens hittills högsta  EBITA-
marginal om 15,9%. 
Rörelseresultatet ökade med 2 3,2% jämfört med samma 
kvartal föregående år och uppgick till 62,3 MSEK (50,6). 
Produktbolag redovisade både organiskt tillväxt och ett 
betydande bidrag från de senaste förvärven. Även 
Nischproduktion visade organiskt tillväxt men där negativa 
valutaeffekter gjorde att EBITA minskade något mot 
föregående år. 
För perioden januari-september ökade EBITA med 47,6% och 
uppgick till 170,7 MSEK (115,6). Förvärv stod för 37,1% ökning 
jämfört med föregående år och valutakurseffekter utgjorde  
-2,5%. EBITA ökade organiskt med 13,0%. En stor del av 
ökningen förklaras av att de centrala kostnaderna minskat 
jämfört med samma period föregående år, då dessa 
inkluderade noteringskostnader om 7,2 MSEK. Därtill har de 
rörelsedrivande bolagen utvecklats positivt med en organisk 
EBITA-ökning om 7, 8%. Under perioden har  koncernen haft 
transaktionskostnader om 5, 0 MSEK ( 8,4) för genomförda 
förvärv. 
Rörelseresultatet ökade med 45,5% jämfört med samma 
period föregående år och uppgick till 152,8 MSEK (105,0). 
Produktbolag såg något ökad omsättning och me d blandad, 
men något positiv,  utveckling i bolagens marginaler. De 
nischproducerande bolagen har överlag haft en starkare  
period jämfört med föregående  år, med något högre  
efterfrågan och stabila marginaler. 
Finansnetto 
Finansnettot uppgick under det tredje kvartalet till -3,2 MSEK 
(-10,4). Finansnettot utgjordes av räntekostnader till 
kreditinstitut om -6,9 MSEK (-7,2), ränta på leasingskuld om  
-2,4 MSEK (-1,6), ränteintäkter om 0,5 MSEK (1,6) samt 3,2 
MSEK (-0,3) av valutaeffekter. Finansnettot påverka des i det 
tredje kvartalet av omvärdering av köp -/säljoptioner samt 
tilläggsköpeskillingar om 2,4 MSEK (-2,9). Se not 5. 
För perioden januari-september uppgick finansnettot till  
-20,5 MSEK (-31,6). Finansnettot utgörs av räntekostnader till 
kreditinstitut om -20,6 MSEK (-23,9), ränta på leasingskuld om 
-6,8 MSEK (-4,5), ränteintäkter om 3,1 MSEK (5,7) samt 4,8 
MSEK (-2,0) av valutaeffekter. Finansnettot påverkas även av 
omvärdering av köp -/säljoptioner samt tilläggsköpeskillingar 
om -0,9 MSEK (-8,8). Se not 5. 
Inkomstskatt 
För koncernen uppgick tredje  kvartalets vägda skattesats t ill 
21,5% (27,5). 
Koncernens vägda skattesats för perioden januari-september 
uppgick till 22, 2% (35,9). Den höga skattesatsen föregående 
år berodde framförallt på de ökade kostnaderna i 
moderbolaget där inte någon uppskjuten skatt bokats.  
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3
MSEK

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .4 
 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för 
kvartalet till 46,4 MSEK ( 45,5). Ökningen mot det starka 
kassaflödet föregående år är relaterat till ett högre resultat  
för perioden. Samtidigt har kapitalbindningen ökat , 
framförallt avseende högre kundfordringar, beroende på hög 
aktivitet under september månad i flera enheter, där även de 
bolag som förvärvats under året har påverkat ökningen.  
Under kvartalet investerades 12,5 MSEK ( 7,6) i materiella 
anläggningstillgångar samt 0, 6 MSEK ( 0,8) i immateriella 
anläggningstillgångar. Ett förvärv har genomförts under 
kvartalet, vilket påverkade kassaflödet med - 97,7 MSEK. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -57,2 
MSEK (10,0).  
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för 
perioden januari -september till 88,6 MSEK ( 88,0). Jämfört 
med föregående år har resultatet ökat me n även 
kapitalbindningen, både avseende varulager och 
kundfordringar. Under perioden investerades 29,9 MSEK 
(25,8) i materiella anläggningstillgångar samt 1,8 MSEK (2,7) i 
immateriella anläggningstillgångar. Under perioden har t re 
förvärv genomförts, vilka påverkade kassaflödet med - 189,5 
MSEK, och tilläggsköpeskillingar om - 15,7 MSEK avseende 
tidigare förvärv har betalats . Kassaflödet från finansierings -
verksamheten uppgick till -85,5 MSEK (323,4). 
Finansiell ställning 
Belopp inom parentes i avsnittet Finansiell ställning avser 
motsvarande värden per 31 december 2024. 
Eget kapital uppgick vid periodens slut till 1 209,1 MSEK 
(1 164,9). Inga nyemissioner har genomförts under perioden 
(326,0 MSEK).   
Balansomslutningen uppgick till 2 324,8 MSEK (2 233,1) och 
soliditeten uppgick till 52,0% (52,2). 
Långfristiga räntebärande skulder uppgick vid periodens slut 
till 386,9 MSEK (367,3) och bestod av företagslån från 
kreditinstitut. Övriga långfristiga skulder bestod av köp -
/säljoptioner samt villkorade tilläggsköpeskillingar om totalt  
121,6 MSEK (129, 9). Långfristiga leasingskulder uppgick till 
112,7 MSEK (97,7). Totala långfristiga skulder och 
avsättningar summerade vid periodens slut till 714,8  MSEK 
(665,8). Kortfristiga räntebärande skulder utgjordes av 
kortfristig del av företagslån samt checkkrediter och uppgick 
till 69,9 MSEK (93,0). Ökningen av räntebärande skulder beror 
på förvärv. Samtidigt  har konc ernen reducerat nyttjade 
kreditfaciliteter och ökat användning av checkkrediter, för att 
uppnå ökad flexibilitet samt förbättring av räntenettot. 
Kortfristiga leasingskulder uppgick till 43,6 MSEK (40,8) och 
kortfristig del av köp -/säljoptioner och villkorade 
tilläggsköpeskillingar uppgick till 28,3 MSEK (54,5).  
Likvida medel uppgick vid periodens slut till  46,8 MSEK 
(286,3). En del av f örändringen beror på att nyttjade 
kreditfaciliteter reducerats under kvartalet för att uppnå 
förbättring av räntenettot i koncernen.   Koncernens 
finansiella utrymme kvarstår. 
Materiella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 
279,7 MSEK (27 6,4). Nyttjanderättstillgångar uppgick vid 
periodens slut till 152,7 MSEK (136,2).  
Vid periodens slut uppgick koncernens goodwill till 884, 0 
MSEK (806,5). Övriga immateriella anläggningstillgångar 
uppgick vid periodens slut till 264 ,4 MSEK (176,9). Ökningen 
jämfört med årsskiftet är hänförlig till förvärv. 
Förvärv 
Under det tredje kvartalet har ett förvärv genomförts.  
Den 4 juli 2025 slutfördes förvärvet av LundHalsey Ltd. 
Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske 
retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information 
kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 
Mer information finns i not 3.

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .5 
 
Övriga upplysningar 
Väsentliga risker och osäkerhets-
faktorer 
De osäkerhetsfaktorer som framförallt bedöms kunna 
påverka koncernen är följande: 
• Konjunkturen – den allmänna industrikonjunkturen 
bedöms ha stor påverkan på koncernen då merparten av 
bolagen säljer till andra tillverkande bolag. Den 
geografiska spridningen i försäljningen gör dock att 
beroendet av ett enskilt lands konjunktur inte är 
avgörande. 
• Geopolitiska oroligheter  – det pågående kriget mot 
Ukraina och andra konflikter har inte haft någon nämnvärd 
påverkan på koncernens verksamhet. De långsiktiga 
ekonomiska konsekvenserna beror på krigets varaktighet 
samt de åtgärder som vidtas av regeringar, centralbanker 
och andra myndigheter.  
De av USA aviserade höjda tullarna kan komma att påverka 
koncernens bolag och finansiella ställning. Den direkta 
exponeringen mot USA är  begränsad men indirekta och 
globala verkningseffekter är i dagsläget osäkra. 
• Valutor – koncernen har ett visst beroende av den svenska 
kronans utveckling mot de ledande valutorna  genom att 
en viss del av kostnader betalas i SEK medan motsvarande 
försäljning sker i utländska valutor . Därav skulle en 
förstärkning av den svenska kronan påverka  
konkurrenskraften. Den primära valutarisken består av 
omräkningsexponering mot EUR i de finska dotterbolagen 
men börjar även bli allt större mot GBP i takt med nya 
förvärv i Storbritannien. 
• Ränta – koncernen finansieras delvis  genom extern  
upplåning. En betydande räntehöjning skulle därmed öka 
de finansiella kostnaderna och försämra likviditeten. 
För mer information hänvisas till avsnittet ” Risker och 
osäkerhetsfaktorer” på sid 45 samt not 20 i årsredovisningen 
för 2024.  
Personal 
Vid periodens slut hade koncernen 748 anställda ( 671). 
Förändringen beror främst på de senaste förvärven. 
Antal aktier 
Vid periodens slut bestod aktiekapitalet om 5,3 MSEK (5,3) av 
52 920 992 aktier (52 920 992). 
Moderföretaget 
Rörelseresultatet för tredje  kvartalet uppgick till  -7,8 MSEK  
(-7,5). För perioden januari-september var rörelseresultatet  
-26,2 MSEK ( -31,3) skillnaden är framförallt hänförlig till 
kostnader relaterat till börsnoteringen föregående år. 
Händelser efter rapportperiodens slut 
Inga väsentliga händelser efter rapportperiodens slut. 
Transaktioner med närstående 
Alla transaktioner mellan Karnell Group AB (publ ) och 
dotterföretagen har eliminerats i koncernredovisningen. 
Arvode till styrelsen återfinns i not 5 i årsredovisningen  för 
2024.  
Finansiella mål 
Karnells finansiella mål är satta för att hjälpa till att skapa 
långsiktig och hållbar l önsam tillväxt genom att förvärva och 
utveckla lönsamma verksamheter. 
• EBITA-tillväxt – Genomsnittlig årlig EBITA -tillväxt ska 
uppgå till minst 15% över e n konjunkturcykel. Tillväxten 
ska uppnås såväl organiskt som genom förvärv. 
• EBITA-marginal – EBITA-marginalen ska uppgå till minst 
15% på medellång sikt. 
• Skuldsättningsgrad – Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA 
exkl. leasing ska normalt inte över stiga 2x. Förhållandet 
kan temporärt komma att överstiga denna nivå i samband 
med förvärv. 
• Utdelning – Karnells vinstmedel och tillgängliga 
kassaflöden kommer på kort sikt återinvesteras i 
verksamheten och huvuds akligen användas till expansion 
genom nya förvärv. På medellång sikt (3-5 år) avser Karnell 
att dela ut 20-30% av årets resultat.

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .6 
 
 
Affärsområdet Produktbolag fokuserar på 
B2B industriteknikbolag. Det är bolag som 
utvecklar, äger rättigheterna och har ett 
unikt produkterbjudande. Affärsområdet 
består av tolv affärsenheter.  
Affärsområde – Produktbolag 
Omsättningen under det tredje kvartalet ökade med 45,3% och 
uppgick till 249,0 MSEK (171,4). Förvärv stod för 43,6% och valuta 
påverkade med -1,6%. Organiskt ökade omsättningen med 3,2%. 
EBITA ökade med 61,2% och uppgick till 45,9 MSEK (28,5). Förvärv 
stod för 53,6% och valuta -2,0%. Organiskt ökade EBITA med 9,6%. 
Produktbolagen hade en s olid utveckling under kvartalet, även 
jämfört med det  starka tredje kvartalet  föregående år. Både 
omsättning och EBITA öka de organiskt, där flera enheter visar på 
fin tillväxt.  Även de nyförvärvade bolagen presterar  enligt 
förväntan och uppvisar stabila marginaler. 
För perioden januari -september ökade omsättningen med 36,8% 
och uppgick till 640,3 MSEK ( 467,9). Förvärv stod för 35,4 % av 
ökningen och valuta effekter påverkade med  -1,1%. Organiskt 
ökade omsättningen med 2, 6%. EBITA ökade me d 49,4% och 
uppgick till 95, 7 MSEK (64,1). Förvärv stod för 49, 9% och valuta  
-1,3%. Organiskt ökade EBITA med 0,8% för perioden. 
 
 
 
 
Andel av koncernens omsättning 
  
Bolag i affärsområdet per 30 september 2025 
 
 
  
52% 
MSEK 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆
Nettoomsättning 249,0 171,4 45% 640,3 467,9 37%
EBITA 45,9 28,5 61% 95,7 64,1 49%
EBITA-marginal 18,4% 16,6% 14,9% 13,7% -
R12 Jan-Dec
MSEK Okt-Sep 2024
Nettoomsättning 850,9 678,5
EBITA 127,6 95,9
EBITA-marginal 15,0% 14,1%
Jan-Sep Q3

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .7 
 
 
Affärsområde – Nischproduktion 
Omsättningen ökade under tredje kvartalet med 1,0% och uppgick 
till 187,1 MSEK ( 185,2), varav den organiska tillväxten  utgjorde 
4,1%. Förvärv och valuta påverkade med 0,0% respektive  
-3,0%. EBITA minskade under kvartalet med 1,2%  och uppgick till 
34,3 MSEK ( 34,7). Organiskt ökade  EBITA med 2, 2% och valuta 
påverkade kvartalet  med -3,4%. Inga förvärv har påverkat 
affärsområdet mellan jämförelseperioderna. 
Affärsområdet har haft ett stabilt tredje kvartal, bolagen inom 
affärsområdet uppvisade ökad  omsättning men med marginellt 
lägre marginaler jämfört med motsvarande period föregående år. 
Tillväxten drevs av organisk utveckling , då inget förvärv  skett i 
affärsområdet under den senaste tolvmånadersperioden . 
Valutaeffekter fortsatte att påverka negativt då svenska kronan 
fortsatt stärktes mot både EUR och GBP. 
För perioden januari -september ökade omsättningen med 10,3% 
och uppgick till 586,1 MSEK (531,5), varav den organiska tillväxten 
utgjorde 4,4%. Förvärv och valuta påverkade med 8,0% respektive  
-2,1%. EBITA ökade under perioden med 22,9% och uppgick till 
107,5 MSEK ( 87,5). Organiskt ökade EBITA med  12,9%, förvärv 
bidrog positivt med 12,6% och valuta påverkade med -2,6%. 
Marknaden är mer stabil än under slutet av 2024, och vi ser 
indikationer på att aktivitetsnivån gradvis förbättras efter ett 
svagare föregående år. 
 
Andel av koncernens omsättning 
  
Bolag i affärsområdet per 30 september 2025 
  
48% 
MSEK 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆ 
Nettoomsättning 187,1 185,2 1% 586,1 531,5 10%
EBITA 34,3 34,7 -1% 107,5 87,5 23%
EBITA-marginal 18,4% 18,8% 18,3% 16,5% -
R12 Jan-Dec
MSEK Okt-Sep 2024
Nettoomsättning 778,4 723,8
EBITA 133,7 113,6
EBITA-marginal 17,2% 15,7%
Jan-Sep Q3 
Affärsområdet Nischproduktion fokuserar 
på bolag som är marknadsledande på att 
producera produkter inom sitt nischområde. 
Ofta är våra bolag i nära samarbete med 
kundernas utvecklingsavdelning och adderar 
värde i framtagningen av produkten. 
Nischproduktion består av sex 
affärsenheter.

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .8 
 
Styrelsens och verkställande direktörs intygande 
Undertecknade försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och 
moderföretagets verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför.  
Rapporten har översiktligt granskats av bolagets revisorer. 
 
Stockholm, 5 november 2025 
 
 
Patrik Rignell  Per Nordgren 
Styrelseordförande Styrelseledamot 
   
   
Dajana Mirborn  Hans Karlander 
Styrelseledamot Styrelseledamot 
   
   
Helena Nordman-Knutson  Lena Wäppling 
Styrelseledamot Styrelseledamot 
   
   
Petter Moldenius   
CEO

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .9 
 
Revisors granskningsrapport 
Karnell Group AB (publ), org.nr 559043-3214  
 
 
 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport en) för Karnell Group AB 
(publ) per 30 september 2025 den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören 
som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovis ningslagen. Vårt ansvar 
är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. 
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig 
granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor . En översiktlig granskning består av att göra 
förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning 
och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre 
omfattning jämfört med den inriktning och omfatt ning som en revision enligt International Standards on Auditing och god 
revisionssed i övrigt har.  
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir 
medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen 
grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. 
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att 
delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och  årsredovisningslagen samt för 
moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. 
 
Det datum som framgår av digital signatur,  
Ernst & Young AB 
 
 
Michaela Nilsson 
Auktoriserad revisor

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .10 
 
Koncernens resultaträkning i sammandrag 
 
  
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 
  
  R12  Jan-Dec
MSEK Not 2025 2024 2025 2024 Okt-Sep 2024
Nettoomsättning 2 436,1 356,6 1 226,5 999,4 1 629,4 1 402,3
Övriga rörelseintäkter 2,3 1,9 7,1 5,3 9,7 7,9
Totala intäkter 438,3 358,5 1 233,6 1 004,7 1 639,1 1 410,2
Förändring av varulager -6,2 -1,0 13,6 5,6 -1,8 -9,8
Råvaror och förnödenheter -189,6 -152,4 -546,3 -435,7 -702,2 -591,6
Personalkostnader -106,5 -89,2 -334,5 -284,3 -453,1 -402,9
Övriga externa kostnader -44,5 -42,5 -132,3 -124,5 -178,0 -170,2
Av- och nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar -11,7 -10,3 -33,2 -27,3 -43,8 -37,9
Av- och nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar -10,4 -8,2 -30,3 -22,9 -39,3 -31,9
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar -7,1 -4,3 -17,8 -10,6 -22,4 -15,1
Rörelseresultat 62,3 50,6 152,8 105,0 198,5 150,7
Finansnetto 5 -3,2 -10,4 -20,5 -31,6 -25,1 -36,1
Resultat före skatt 59,1 40,2 132,3 73,5 173,4 114,6
Skatt på periodens resultat -12,7 -11,1 -29,4 -26,4 -40,1 -37,1
Periodens resultat 46,4 29,1 103,0 47,1 133,3 77,5
Resultat per aktie, SEK
- före utspädning 0,88 0,55 1,95 0,95 2,52 1,54
- efter utspädning 0,85 0,53 1,89 0,92 2,45 1,49
Q3 Jan-Sep 
  R12  Jan-Dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 Okt-Sep 2024
Periodens resultat 46,4 29,1 103,0 47,1 133,3 77,5
Poster som kan komma att återföras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser -16,0 -2,4 -45,9 13,5 -33,0 26,4
Periodens övrigt totalresultat -16,0 -2,4 -45,9 13,5 -33,0 26,4
Summa totalresultat för perioden 30,4 26,7 57,0 60,6 100,3 103,9
Q3 Jan-Sep

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .11 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
  
MSEK Not 30 Sep 2025 30 Sep 2024 31 Dec 2024
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 3 1 148,4 975,4 983,3
Nyttjanderättstillgångar 152,7 101,8 136,2
Materiella anläggningstillgångar 279,7 262,0 276,4
Övriga finansiella tillgångar 4 2,2 4,0 1,8
Summa anläggningstillgångar 1 583,1 1 343,1 1 397,7
Omsättningstillgångar
Varulager 333,3 297,7 293,0
Kundfordringar 4 327,7 264,3 239,6
Övriga kortfristiga fordringar 21,0 25,6 8,4
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13,0 9,7 8,0
Likvida medel 4 46,8 241,3 286,3
Summa omsättningstillgångar 741,7 838,6 835,3
SUMMA TILLGÅNGAR 2 324,8 2 181,6 2 233,1
Eget kapital 1 209,1 1 121,6 1 164,9
Uppskjuten skatteskuld 88,7 66,8 66,1
Avsättningar 4,9 4,9 4,8
Långfristiga räntebärande skulder 4 386,9 375,9 367,3
Övriga långfristiga skulder 4 121,6 168,0 129,9
Långfristiga leasingskulder 112,7 68,6 97,7
Summa långfristiga skulder 714,8 684,2 665,8
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 4 69,9 87,9 93,0
Leverantörsskulder 4 114,2 95,5 94,8
Avtalsskulder 4 2,2 6,8 6,4
Aktuella skatteskulder 11,7 14,5 2,0
Kortfristiga leasingskulder 43,6 35,2 40,8
Övriga kortfristiga skulder 79,1 72,9 95,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 80,4 63,0 69,6
Summa kortfristiga skulder 401,0 375,8 402,4
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 324,8 2 181,6 2 233,1

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .12 
 
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital 
i sammandrag 
 
 
 
  
MSEK
Aktie-
kapital 
Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräknings-
reserv 
Annat eget kapital inkl. 
årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2025 5,3 987,3 42,4 130,0 1 164,9
Årets resultat 103,0 103,0
Årets övrigt totalresultat -45,9 -45,9
Årets totalresultat -46,0 103,8 57,8
Utbetald utdelning till minoritetsägare  -2,9 -2,9
Optionspremier 5,3 5,3
Återköp av optioner -15,3 -15,3
Utgående eget kapital 30 Sep 2025 5,3 992,6 -3,6 214,8 1 209,1
MSEK
Aktie-
kapital 
Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräknings-
reserv 
Annat eget kapital inkl. 
årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2024 4,2 677,4 16,0 76,9 774,5
Årets resultat 47,1 47,1
Årets övrigt totalresultat 13,5 13,5
Årets totalresultat 13,5 47,1 60,6
Nyemission 1,1 324,9 326,0
Emissionskostnader -17,3 -17,3
Optionspremier 2,2 2,2
Återköp av optioner -24,5 -24,5
Utgående eget kapital 30 Sep 2024 5,3 987,3 29,5 99,6 1 121,6

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .13 
 
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 
  
  
R12 Jan-Dec
MSEK Not 2025 2024 2025 2024 Okt-Sep 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 62,3 50,6 152,8 105,0 198,5 150,7
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 27,1 23,2 78,4 61,7 102,6 85,9
Erhållen ränta 0,5 1,6 3,1 5,7 5,0 7,6
Erlagd ränta -9,3 -8,7 -27,4 -28,4 -36,0 -37,0
Betald inkomstskatt -14,7 -18,3 -32,7 -35,2 -44,0 -46,5
Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 65,9 48,4 174,2 108,8 226,1 160,7
Förändringar i rörelsekapital
Förändringar i varulager 7,9 21,4 -22,0 17,0 -14,8 24,1
Förändringar i kundfordringar -14,6 -1,4 -72,7 -14,5 -45,3 12,9
Förändring av övriga rörelsefordringar 0,1 2,2 -2,4 -2,6 5,3 5,1
Förändring av leverantörsskulder -9,7 -13,8 0,0 -16,1 -2,1 -18,3
Förändring av övriga rörelseskulder -3,2 -11,3 11,3 -4,5 5,4 -10,5
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital -19,6 -2,9 -85,7 -20,8 -51,5 13,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten 46,4 45,5 88,6 88,0 174,6 174,1
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterföretag -97,7 -145,4 -205,2 -334,1 -207,5 -336,4
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -0,9 -0,8 -1,8 -2,7 -3,3 -4,2
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -12,5 -7,6 -29,9 -25,8 -52,3 -48,2
Avyttring av materiella anläggningstillgångar - 0,1 - 0,5 1,5 2,0
Förändringar i övriga finansiella tillgångar 0,6 0,3 0,1 0,0 0,3 0,2
Kassaflöde från investeringsverksamheten -110,4 -153,6 -236,8 -362,1 -261,2 -386,5
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån 75,0 70,2 132,9 152,2 133,7 153,0
Amortering av lån -33,6 - -133,8 -26,0 -146,9 -39,1
Amortering av lån, leasing -10,2 -8,5 -28,8 -23,2 -37,7 -32,1
Förändring kortfristig kreditfacilitet -87,5 -51,7 -1,8 -62,2 2,4 -57,9
Utbetald utdelning till minoritetsägare i dotterföretag -0,5 - -2,9 - -2,9 -
Nyemission - - - 287,0 - 287,0
Teckningsoptioner - - -10,0 -0,5 -10,0 -0,5
Kontant reglerade köp-/säljoptioner -0,4 - -41,1 -3,8 -43,5 -6,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -57,2 10,0 -85,5 323,4 -104,9 304,0
Periodens kassaflöde -121,3 -98,1 -233,8 49,4 -191,5 91,6
Likvida medel vid periodens början 168,7 339,9 286,3 190,4 241,3 190,4
Effekter av omräkningsdifferenser i likvida medel -0,6 -0,5 -5,7 1,5 -2,9 4,3
Likvida medel vid periodens slut 46,8 241,3 46,8 241,3 46,8 286,3
Q3 Jan-Sep

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .14 
 
Moderföretagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat.  
R12 Jan-Dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 Okt-Sep 2024
Nettoomsättning 0,9 0,8 2,7 2,1 3,9 3,3
Övriga rörelseintäkter 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Totala intäkter 0,9 0,8 2,8 2,2 3,9 3,3
Rörelsens kostnader
Personalkostnader -5,8 -4,4 -19,4 -17,2 -24,2 -21,9
Övriga externa kostnader -2,9 -3,9 -9,4 -16,1 -12,0 -18,7
Avskrivningar av materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,1 -0,1 -0,1 -0,1
Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,0 -0,0 -0,1 -0,0 -0,1
Rörelseresultat -7,8 -7,5 -26,2 -31,3 -32,4 -37,6
Resultat från finansiella poster
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 0,2 7,0 40,1 39,7 54,0 53,7
Räntekostnader och liknande resultatposter -1,0 -5,8 -30,4 -28,9 -40,9 -39,4
Resultat efter finansiella poster -8,6 -6,3 -16,5 -20,5 -19,3 -23,4
Koncernbidrag - - - - 16,6 16,6
Resultat före skatt -8,6 -6,3 -16,5 -20,5 -2,7 -6,7
Skatt på periodens resultat - - - - - -
Resultat efter skatt -8,6 -6,3 -16,5 -20,5 -2,7 -6,7
Q3 Jan-Sep

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .15 
 
Moderföretagets rapport över finansiell ställning  
i sammandrag 
 
  
MSEK 30 Sep 2025 30 Sep 2024 31 Dec 2024
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 0,1 0,2 0,2
Materiella anläggningstillgångar 0,1 0,2 0,2
Andelar i dotterföretag 1 168,7 925,7 947,9
Långfristiga fordringar på dotterföretag 310,3 387,8 375,7
Summa anläggningstillgångar 1 479,2 1 313,8 1 324,0
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar på dotterföretag 6,3 0,4 16,8
Övriga kortfristiga fordringar 0,6 1,2 0,6
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0,2 4,0 0,4
Kassa och bank - 112,5 107,4
Summa omsättningstillgångar 7,1 118,1 125,3
SUMMA TILLGÅNGAR 1 486,3 1 431,9 1 449,2
Eget kapital
Bundet eget kapital 5,3 5,3 5,3
Fritt eget kapital 828,7 841,6 855,1
SUMMA EGET KAPITAL 834,0 846,9 860,4
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 373,1 358,9 351,7
Övriga långfristiga skulder 100,0 156,3 116,2
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 144,2 63,4 71,4
Leverantörsskulder 0,6 1,7 0,8
Övriga kortfristiga skulder 29,5 1,4 45,0
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 5,0 3,3 3,6
Summa skulder 652,4 585,0 588,8
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 486,3 1 431,9 1 449,2

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .16 
 
Noter 
Denna kvartalsrapport omfattar det svenska moderföretaget 
Karnell Group AB (publ), organisationsnummer 559043-3214, 
nedan benämnt Karnell, med säte i Stockholm, Sverige, och 
dess dotterföretag (koncernredovisningen). Adressen till 
huvudkontoret är Riddargatan 13D, 114 51 Stockholm. 
Huvudsaklig verksamhet är att bedriva investerings-
verksamhet. 
Not 1. Redovisningsprinciper 
 
Karnells koncernredovisning upprättas i enlighet med 
International Financial Reporting Standards (IFRS) och 
tillhörande tolkningar (IFRIC), såsom de antagits av EU. 
Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med 
tillämpliga delar i årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårs -
rapportering. Delårsrapporten för moderföretaget har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport. För koncernen och moderföretaget har 
samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och 
bedömningar tillämpats som i senaste årsredovisningen.  
En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade 
redovisningsprinciper samt nya och kommande standarder 
återfinns i senast publicerade årsredovisning. 
Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer , förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i 
delårsinformationen, på sidorna 3–7 som utgör en integrerad 
del av denna finansiella rapport. 
Alla belopp i denna rapport anges i miljontals svenska kronor 
(MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma 
i tabeller och räkningar, vilk et får till följd att angivna 
totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade 
delbeloppen. 
 
Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning 
 
 
 
Nettoomsättningen är hänförlig till externa intäkter från avtal med 
kunder. Försäljning av tjänster intäktsförs över tid, övriga intäkter 
redovisas vid en tidpunkt. 
 Jan-Dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Produktbolag 249,0 171,4 640,3 467,9 678,5
Försäljning av produkter 233,5 149,3 589,6 404,3 591,5
Projektförsäljning 8,0 8,1 32,2 36,9 52,1
Försäljning av tjänster 7,5 14,0 18,4 26,7 34,9
Nischproduktion 187,1 185,2 586,1 531,5 723,8
Försäljning av produkter 187,1 185,2 586,1 531,5 723,8
Centralt och elimineringar 0,0 - 0,1 - 0,0
Totalt koncernen 436,1 356,6 1 226,5 999,4 1 402,3
Q3 Jan-Sep

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .17 
 
  
Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning, forts. 
 
Intäkter per geografiska områden 
Intäkterna utgår ifrån var kunden har sin geografiska hemvist. 
 
 
 
 
 
 
  
Jan-Dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 2 024
Sverige 85,4 69,5 276,4 227,3 3 62,0
Finland 212,3 191,6 590,8 527,2 6 98,3
UK 43,7 35,7 118,5 66,0 9 3,5
Övriga Europa 48,6 51,1 156,1 137,1 1 91,7
Övriga länder 46,0 8,8 84,8 41,8 5 6,8
Totalt 436,1 356,6 1 226,5 999,4 1  402,3
Q3 Jan-Sep
Q3 2025 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 249,0 187,1 0,0 436,1
EBITA 45,9 34,3 -10,8 69,4
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -7,1
Finansnetto -3,2
Resultat före skatt 59,1
Q3 2024 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 171,4 185,2 0,0 356,6
EBITA 28,5 34,7 -8,3 54,9
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -4,3
Finansnetto -10,4
Resultat före skatt 40,2
Jan-Sep 2025 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 640,3 586,1 0,1 1 226,5
EBITA 95,7 107,5 -32,6 170,7
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -17,8
Finansnetto -20,5
Resultat före skatt 132,3
Jan-Sep 2024 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 467,9 531,5 0,0 999,4
EBITA 64,1 87,5 -36,0 115,6
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -10,6
Finansnetto -31,6
Resultat före skatt 73,5

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .18 
 
 
Not 3. Rörelseförvärv 
 
Männistö 
Den 31 januari 2025 slutförde Karnell förvärvet av  Männistö 
Oy Metallituote ( ”Männistö”), vilket förvärvades till 90, 4%. I 
förvärvet ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en 
skyldighet att förvärva resterande  9,6% av aktierna från 
övriga ägare. Därav redovisas förvärvet till 100% utan något 
innehav utan bestämmande inflytande. Förväntad 
köpeskilling för resterande 9,6% redovisas som en skuld.  
Männistö, beläget i Raumo , Finland,  är tillverkare 
specialiserad på rörstödsystem för sjöfartsindustrin och egna 
produkter för VVS - och isoleringsapplikationer . Bolaget 
omsätter ca 6 MEUR och ingår i affärsområdet Produktbolag.  
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagets 
förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för 
förvärvet uppgår till cirka 2, 0 MSEK, varav en stor del är  
hänförlig till överlåtelseskatt,  och ingår i posten ” Övriga 
externa kostnader” i koncernens resultaträkning.  
Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske 
retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information 
kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 
Warwick SASCo 
Den 1 april genomfördes förvärv et av  Warwick SASCo Ltd,  
vilket förvärvades till 90, 1%. I förvärvet ingår en köp -
/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att förvärva 
resterande 9, 9% av aktierna från övriga ägare. Därav 
redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan 
bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för 
resterande 9,9% redovisas som en skuld. 
Warwick SASCo är baserat i Leamington Spa, England, en 
designer och leverantör av återanvändbara specialprodukter 
i plast som används i sjukhus - och vårdmiljö för sterilisering, 
kirurgi och  patientvård. Warwick ingår  i affärsområdet 
Produktbolag.  
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagets 
förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader  och 
överlåtelseskatter för förvärvet uppgår till cirka 1,4 MSEK, och 
ingår i posten ”Övriga externa kostnader” i koncernens 
resultaträkning. 
Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske 
retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information 
kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 
LundHalsey 
Den 4 juli genomfördes förvärvet av LundHalsey (Console 
Systems) Ltd ("LundHalsey"), vilket förvärvades till 90, 0%. I 
förvärvet ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en 
skyldighet att förvärva resterande 10, 0% av aktierna från 
övriga ägare. Därav redovisas förvärvet till 100% utan något 
innehav utan bestämmande inflytande. Förväntad 
köpeskilling för resterande 10,0% redovisas som en skuld. 
LundHalsey, baserat i Aylesbury, England, är en designer och 
tillverkare av premiumkonsoler som används för att utrusta 
kontrollrum. Bolaget  har en årlig o msättning omkring 10 
MGBP och ingår i affärsområdet Produktbolag. 
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagets 
förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader  och 
överlåtelseskatter för förvärvet uppgår till cirka 1,5 MSEK, och 
ingår i posten ”Övriga externa kostnader” i koncernens 
resultaträkning.  
Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske 
retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information 
kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten.

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .19 
 
Förvärvsanalyser 2025 
 
 
 
  
MSEK Männistö Warwick LundHalsey Totalt
Immateriella anläggningstillgångar 39,0 24,5 49,7 113,1
Materiella anläggningstillgångar 9,6 8,1 17,0 34,7
Varulager 4,1 3,4 16,9 24,4
Kortfristiga fordringar 3,2 8,7 16,4 28,3
Likvida medel 3,2 2,8 2,6 8,6
Uppskjuten skatt -7,8 -6,6 -13,8 -28,2
Långfristiga skulder -3,2 -5,4 -7,2 -15,8
Kortfristiga skulder -15,5 -6,9 -21,4 -43,9
Netto identifierbara tillgångar och skulder 32,5 28,7 60,1 121,3
Kontant köpeskilling 60,2 42,4 95,5 198,1
Villkorad tilläggsköpeskilling - 5,1 - 5,1
Köp-/säljoption 7,8 4,7 11,2 23,7
Total köpeskilling 68,0 52,2 106,7 226,9
Förvärvade nettotillgångar 32,5 28,7 60,1 121,3
Goodwill 35,5 23,5 46,6 105,6
68,0 52,2 106,7 226,9
Påverkan koncernens likvida medel
Kontant ersättning -60,2 -42,4 -95,5 -198,1
Förvärvade likvida medel 3,2 2,8 2,6 8,6
Netto likvida medel -57,0 -39,6 -92,9 -189,5
MSEK Männistö Warwick LundHalsey Totalt
Påverkan efter förvärvstidpunkt inkluderat i koncernens resultat
Omsättning 48,8 20,7 35,0 104,4
Rörelseresultat 10,7 4,8 7,9 23,4
Påverkan om förvärven genomförts vid räkenskapsårets ingång
Omsättning 54,6 32,1 92,5 179,2
Rörelseresultat 11,8 7,7 10,5 30,0

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .20 
 
Not 4. Finansiella tillgångar och skulder 
 
  
 
 
 
  
30 Sep 2025 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
verkligt värde via resultatet 
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 0,5 0,5
Kundfordringar - 327,7 327,7
Likvida medel - 46,8 46,8
Summa - 375,0 375,0
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 456,8 456,8
Leverantörsskulder - 114,2 114,2
Avtalsskulder - 2,2 2,2
Villkorade tilläggsköpeskillingar 33,1 - 33,1
Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan 
bestämmande inflytande 116,9 - 116,9
Summa 149,9 573,1 723,0
30 Sep 2024 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till verkligt 
värde via resultatet 
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 0,6 0,6
Kundfordringar - 264,3 264,3
Likvida medel - 241,3 241,3
Summa - 506,1 506,1
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 463,8 463,8
Leverantörsskulder - 95,5 95,5
Avtalsskulder - 6,8 6,8
Villkorade tilläggsköpeskillingar 60,9 - 60,9
Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan 
bestämmande inflytande 127,2 - 127,2
Summa 188,1 566,1 754,2

===== SIDA 22 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .21 
 
Det redovisade värdet anses vara en god approximation av 
det verkliga värdet. För perioden 202 5 finns två poster 
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt 
värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats 
baserat på förväntat utfall av finansiella och operativa mål 
för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade 
regleringen kommer att variera över tid beroende på bland 
annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade 
tilläggsköpeskillingarna samt utvecklingen av vissa  
valutakurser mot den svenska kronan. Villkorade 
tilläggsköpeskillingar klassificerade som finansiella skulder 
värderas till verkligt värde. Mätningen är därför i enlighet 
med nivå 3 i värderingshierarkin. Betydande icke 
observerbar ingångsinformation utgö rs av prognostiserad 
omsättning och en riskjusterad diskonteringsränta samt 
operativa mål. 
Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande 
inflytande gäller köp -/säljoptioner i genomförda transak -
tioner där säljande aktieägare i samband med efterföljande 
transaktioner behåller ett visst ägande och det finns avtal 
om att Karnell ska köpa återstående innehav om ägaren till 
köp-/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. 
Skulden avseende köp- /säljoptionerna redovisas vanligen 
som långfristig. När det finns indikation på att 
köpoptionsinnehavare vill utnyttja sin option redovisas 
skulden som kortfristig.  
Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för 
villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till 
verkligt värde). Det verkliga värdet för köp -/säljoptionerna 
avseende innehav utan bestämmande inflytande har 
beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande 
finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den 
bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera 
över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som 
villkor för köp -/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur  
valutakurser utvecklas.  
Nivåerna som finns är följande;  
• Nivå 1: Finansiella instrument värderas enligt priser 
noterade på en aktiv marknad.  
• Nivå 2: Finansiella instrument värderas utifrån direkt 
eller indirekt observerbara marknadsdata och som inte 
inkluderas i nivå 1.  
• Nivå 3: Finansiella instrument värderas utifrån indata 
som inte är observerbara på marknaden. 
Avstämning köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar 
 
 
Not 5. Finansnetto 
 
 
 
  
Förändringar av köpoptioner, MSEK
Ingående balans, 1 jan 2025 136,4
Tillkommande köpoptioner 23,7
Reglerade skulder under perioden -41,0
Omvärderingar via resultaträkningen 1,7
Valutakursdifferenser -3,9
Utgående balans, 30 Sep 2025 116,9
Ingående balans, 1 jan 2025 47,2
Tillkommande tilläggsköpeskillingar 5,1
Reglerade skulder under perioden -15,7
Omvärderingar via resultaträkningen -0,8
Valutakursdifferenser -2,7
Utgående balans, 30 Sep 2025 33,1
Förändringar av tilläggsköpeskillingar, MSEK
MSEK 2025 2024 2025 2024 
Ränteintäkter 0,5 1,6 3,1 5,7
Räntekostnader -6,9 -7,2 -20,6 -23,9
Räntekostnader leasing -2,4 -1,6 -6,8 -4,5
Räntenetto -8,8 -7,1 -24,4 -22,7
Valutaeffekter 3,2 -0,3 4,8 -2,0
Omvärdering köp-/säljoptioner och 
tilläggsköpeskillingar 2,4 -2,9 -0,9 -8,8
Övriga finansiella poster - - - 2,0
Finansnetto -3,2 -10,4 -20,5 -31,6
Q3 Jan-Sep

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .22 
 
Nyckeltalstabell koncernen 
 
1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer  
Nettoomsättning och EBITA per kvartal 
R12 Jan-Dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 Okt-Sep 2024
Nettoomsättning 436,1 356,6 1 226,5 999,4 1 629,4 1 402,3
EBITDA¹ 91,5 73,4 234,1 165,8 304,0 235,7
EBITA¹ 69,4 54,9 170,7 115,6 220,9 165,8
EBITA-marginal, %¹ 15,9% 15,4% 13,9% 11,6% 13,6% 11,8%
EBITA-tillväxt, %¹ 26,4% 45,4% 47,6% 14,1% - 21,4%
Rörelseresultat (EBIT) 62,3 50,6 152,8 105,0 198,5 150,7
EBIT-marginal, % 14,3% 14,2% 12,5% 10,5% 12,2% 10,7%
Resultat före skatt 59,1 40,2 132,3 73,5 173,4 114,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten 46,4 45,5 88,6 88,0 174,6 174,1
Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,88 0,55 1,95 0,95 2,52 1,54
Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,85 0,53 1,89 0,92 2,45 1,49
Avkastning på eget kapital¹ - - - - 11,4% 8,0%
Avkastning sysselsatt kapital¹ - - - - 13,8% 12,5%
Soliditet¹ 52,0% 51,4% 52,0% 51,4% 52,0% 52,2%
Finansiell nettoskuld¹ 716,2 514,6 716,2 514,6 716,2 496,0
Nettoskuld¹ 566,3 326,5 566,3 326,5 566,3 312,5
Nettoskuld exkl. leasing¹ 410,0 222,6 410,0 222,6 410,0 174,0
Finansiell nettoskuld/EBITDA¹ - - - - 2,4 2,1
Nettoskuld/EBITDA¹ - - - - 1,9 1,3
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing¹ - - - - 1,6 0,9
Antal anställda vid periodens slut 748 673 748 673 748 671
Genomsnittligt antal aktier, före utspädning ('000) 52 921 52 921 52 921 49 594 52 921 50 430
Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning ('000) 54 591 54 553 54 382 51 205 54 334 51 989
Q3 Jan-Sep 
MSEK Q3 2025 Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023
Nettoomsättning
Produktbolag 249,0 218,3 173,0 210,6 171,4 179,1 117,4 137,5 103,7
Nischproduktion 187,1 212,7 186,3 192,2 185,2 178,1 168,3 166,9 156,2
Centralt och elimineringar 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Totalt koncernen 436,1 431,0 359,4 402,9 356,6 357,2 285,6 304,4 260,0
EBITA
Produktbolag 45,9 32,3 17,6 31,8 28,5 24,2 11,4 18,6 14,0
Nischproduktion 34,3 41,9 31,3 26,1 34,7 27,8 25,0 28,6 32,3
Centralt och elimineringar -10,8 -11,2 -10,6 -7,7 -8,3 -11,2 -16,5 -11,9 -8,5
Totalt koncernen 69,4 62,9 38,3 50,2 54,9 40,8 20,0 35,3 37,8
EBITA-marginal, %
Produktbolag 18,4% 14,8% 10,2% 15,1% 16,6% 13,5% 9,7% 13,5% 13,5%
Nischproduktion 18,4% 19,7% 16,8% 13,6% 18,8% 15,6% 14,9% 17,1% 20,7%
Totalt koncernen 15,9% 14,6% 10,7% 12,5% 15,4% 11,4% 7,0% 11,6% 14,5%

===== SIDA 24 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .23 
 
Definitioner 
Nettoomsättningstillväxt: 
Förändring av koncernens nettoomsättning jämfört med 
jämförelseperioden. Syftet är att visa den totala tillväxten i 
nettoomsättningen för samtliga koncernbolag  som är en del 
av koncernen i förhållande till jämförelseperioden. 
Organisk nettoomsättningstillväxt: 
Förändring av nettoomsättning justerat för 
valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad 
nettoomsättning, jämfört med samma period föregående år. 
Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den 
tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden.  
Syftet är att analysera den underliggande netto -
omsättningstillväxten i nuvarande verksamhet. 
EBITA-tillväxt: 
Förändring av EBITA jämfört med samma period föregående 
år. Syftet är att analysera resultattillväxten. 
Organisk EBITA-tillväxt: 
Förändring av EBITA justerat för valutakurseffekter samt 
förvärvad och avyttrad EBITA, jämfört med samma period 
föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt 
från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella 
perioden. Syftet är att analysera den underliggande 
resultattillväxten i nuvarande verksamhet. 
EBITDA: 
Rörelseresultat före avskrivningar. EBITDA är ett komplement 
till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den 
löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar. 
EBITDA exkl. leasing:  
Rörelseresultat före avskrivningar justerat för omföring av 
leasingkostnader enligt IFRS 16. EBITDA exkl. leasing är ett 
komplement till rörelseresultatet. Syftet är  att mäta  
resultatet från den löpande verksamheten , oberoende av 
avskrivningar och justeringar för leasing enligt IFRS 16. 
EBITA: 
Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar. EBITA är ett komplement till 
rörelseresultatet. Syftet är att mäta det underliggande 
resultatet från den löpande verksamheten , exklusive av- och 
nedskrivningar på immateriella tillgångar. 
Avkastning på eget kapital: 
Årets resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget 
kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, 
dividerat med två ). Syftet är att visa verksamhetens 
avkastning under perioden på aktieägarnas satsade kapital. 
Avkastning på sysselsatt kapital: 
Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i 
procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (ingående balans 
plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet 
är att visa på verksamhetens lönsamhet i relation till dess 
sysselsatta kapital. 
EBIT-marginal: 
Rörelseresultat (EBIT) i procent av nettoomsättningen. Syftet 
är att ge en indikation på lönsamhet i förhållande till 
omsättning. 
EBITA-marginal: 
EBITA i procent av nettoomsättningen.  Syftet är att visa 
verksamhetens operativa lönsamhet oberoende av av - och 
nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. 
Nettoskuld: 
Långfristiga räntebärande skulder, långfristiga leasingskulder, 
kortfristiga räntebärande skulder  samt kortfristiga 
leasingskulder minskat med likvida medel . Syftet är att 
tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel 
(som i teorin skulle kunna användas till att amortera lån). 
Nettoskuld exkl. leasing:  
Långfristiga räntebärande skulder, kortfristiga räntebärande 
skulder minskat med likvida medel.  Syftet är att bedöma 
koncernens skuldsättning , utan hänsyn tagen till 
leasingskulder, då dessa har en annan förfallostruktur. 
Sysselsatt kapital: 
Balansomslutning reducerat med icke räntebärande 
avsättningar och skulder.  Syftet är att visa det kapital som 
finansierats av ägare och långivare. 
Soliditet: 
Eget kapital i procent av b alansomslutning. Syftet är att 
bedöma finansiell risk och visar hur stor andel av tillgångarna 
som är finansierade med eget kapital. 
Nettoskuld/EBITDA:  
Nettoskuld dividerat med EBITDA för den senaste 
tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för 
bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och 
leva upp till sina finansiella åtaganden. 
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing: 
Nettoskuld exkl. leasingskulder  dividerat med EBITDA  exkl. 
leasing för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet 
ger en indikation på koncernens förmåga att betala sina 
skulder, exklusive poster relaterade till IFRS 16, leasing. 
Resultat per aktie, före utspädning: 
Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal 
utestående aktier under perioden. 
 
Resultat per aktie, efter utspädning: 
Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal 
utestående aktier under perioden , med tillägg av det antal 
aktier som skulle emitterats som en effekt av pågående 
incitamentsprogram.

===== SIDA 25 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .24 
 
Finansiell nettoskuld: 
Nettoskuld som beskrivet ovan, plus köp -/säljoptioner och 
tilläggsköpeskillingar. Syftet är att tydliggöra hur stor den 
totala skulden är minus nuvarande likvida medel (som i teorin 
skulle kunna användas till att amortera lån). 
Finansiell nettoskuld/EBITDA:  
Den finansiella nettoskulden dividerat med EBITDA för den 
senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för 
bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och 
leva upp till sina finansiella åtaganden. 
Avstämning och beräkning av alternativa nyckeltal (APM) 
Karnell använder sig av finansiella mått som inte är 
definierade i IFR S utan är så kallade alternativa nyckeltal 
(APM). Dessa nyckeltal ger läsaren kompletterande data och 
underlättar för vidare analys av gruppens prestation över tid. 
Nedan visas avstämningar och redogörelse för 
delkomponenter som ingår i de alternativa nyckeltal som 
används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest 
direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman 
som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande 
period. 
EBITDA, EBITA och Rörelseresultat (EBIT) 
 
 
 
EBITA-marginal och rörelsemarginal 
 
 
 
Organisk nettoomsättningstillväxt, % 
  
 
  
R12 Jan-Dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 Okt-Sep 2024
EBITDA 91,5 73,4 234,1 165,8 304,0 235,7
Avskrivningar och nedskrivningar -22,1 -18,5 -63,5 -50,2 -83,1 -69,8
EBITA 69,4 54,9 170,7 115,6 220,9 165,8
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar -7,1 -4,3 -17,8 -10,6 -22,4 -15,1
Rörelseresultat (EBIT) 62,3 50,6 152,8 105,0 198,5 150,7
Q3 Jan-Sep 
R12 Jan-Dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 Okt-Sep 2024
Nettoomsättning 436,1 356,6 1 226,5 999,4 1 629,4 1 402,3
EBITA 69,4 54,9 170,7 115,6 220,9 165,8
EBITA-marginal, % 15,9% 15,4% 13,9% 11,6% 13,6% 11,8%
Rörelseresultat (EBIT) 62,3 50,6 152,8 105,0 198,5 150,7
Rörelsemarginal, % 14,3% 14,2% 12,5% 10,5% 12,2% 10,7%
Q3 Jan-Sep 
MSEK, %
Tillväxt nettoomsättning 79,5 22,3% 96,6 37,1% 227,1 22,7% 200,5 25,1%
Nettoomsättning 436,1 - 356,6 - 1 226,5 - 999,4 -
Förvärvad nettoomsättningstillväxt 74,8 21,0% 88,7 34,1% 208,1 20,8% 185,1 23,2%
Valutaeffekter -8,3 -2,3% -4,5 -1,7% -16,7 -1,7% -5,5 -0,7%
Organisk nettoomsättningstillväxt 13,1 3,7% 12,4 4,8% 35,6 3,6% 21,0 2,6%
Q3 Jan-Sep 
2025 2024 2025 2024

===== SIDA 26 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .25 
 
Organisk EBITA-tillväxt, % 
 
 
Nettoskuld 
 
 
Leasingpåverkan EBITDA 
 
 
Nettoskuld/EBITDA 
 
 
Avkastning på eget kapital 
  
MSEK, %
Tillväxt EBITA 14,5 26,4% 17,1 45,4% 55,0 47,6% 14,3 14,1%
EBITA 69,4 - 54,9 - 170,7 - 115,6 -
Förvärvad EBITA-tillväxt 15,3 27,8% 15,7 41,6% 42,9 37,1% 31,4 30,9%
Valutaeffekter -1,6 -3,0% -1,0 -2,7% -2,9 -2,5% -0,9 -0,9%
Organisk EBITA-tillväxt 0,9 1,6% 2,4 6,4% 15,0 13,0% -16,3 -15,9%
Q3 Jan-Sep 
2025 2024 2025 2024
R12 Jan-Dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 Okt-Sep 2024
Räntebärande skulder 456,8 463,8 456,8 463,8 456,8 460,2
Likvida medel 46,8 241,3 46,8 241,3 46,8 286,3
Nettoskuld exkl. leasing 410,0 222,6 410,0 222,6 410,0 174,0
Leasingskulder 156,3 103,9 156,3 103,9 156,3 138,5
Nettoskuld 566,3 326,5 566,3 326,5 566,3 312,5
Övriga skulder 149,9 188,1 149,9 188,1 149,9 183,6
Finansiell nettoskuld 716,2 514,6 716,2 514,6 716,2 496,0
Q3 Jan-Sep 
R12 Jan-Dec
MSEK Okt-Sep 2024
EBITDA 304,0 235,7
Leasingpåverkan EBITDA -46,0 -37,6
EBITDA R12 exkl. leasing 257,9 198,0
 
R12 Jan-Dec
MSEK Okt-Sep 2024
Finansiell nettoskuld/EBITDA 2,4 2,1
Nettoskuld/EBITDA 1,9 1,3
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing 1,6 0,9
 
R12 Jan-Dec
MSEK Okt-Sep 2024
Periodens resultat 133,3 77,5
Eget kapital, genomsnitt 1 165,3 969,7
Avkastning på eget kapital 11,4% 8,0%

===== SIDA 27 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .26 
 
Avkastning på sysselsatt kapital 
 
 
 
 
 
  
R12 Jan-Dec
MSEK Okt-Sep 2024
Resultat efter finansiella poster 173,4 114,6
Finansiella kostnader (+) -69,3 -71,1
Resultat efter finansiella poster plus finansiella 
kostnader 242,7 185,7
Balansomslutning, genomsnitt 2 253,2 1 916,7
Icke räntebärande skulder (-), genomsnitt 415,0 369,1
Icke räntebärande avsättningar (-), genomsnitt 82,6 56,5
Sysselsatt kapital 1 755,6 1 491,1
Avkastning på sysselsatt kapital, % 13,8% 12,5%
Kalendarium 
Delårsrapport Q4 2025 
13 februari 2026 
Årsredovisning 2025 
april 2026 
Delårsrapport Q1 2026 
8 maj 2026 
Årsstämma 2026 
8 maj 2026 
Delårsrapport Q2 2026 
17 juli 2026 
Delårsrapport Q3 2026 
23 oktober 2026

===== SIDA 28 =====

Delårsrapport | Januari – September 2025 .27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Kontaktuppgifter 
Petter Moldenius, VD 
ir@karnell.se 
+46 8 545 891 00 
Karnell Group AB (publ) 
Riddargatan 13D 
114 51 STOCKHOLM 
www.karnell.se 
Org. nummer 559043-3214