Kvartalsrapport Q4 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Q4 
Bokslutskommuniké 
Januari – December 2024

===== SIDA 2 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .1 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nyckeltal 
MSEK 2024 2023 ∆ 2024 2023 ∆
Nettoomsättning 402,9 304,4 32% 1 402,3 1 103,3 27%
EBITDA 69,9 49,2 42% 235,7 188,6 25%
EBITA 50,2 35,3 42% 165,8 136,7 21%
EBITA-marginal, % 12,5% 11,6% 11,8% 12,4%
Rörelseresultat (EBIT) 45,7 33,3 37% 150,7 132,6 14%
Periodens resultat efter skatt 30,4 11,0 177% 77,5 77,4 0%
Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA R12 exkl. leasing 0,9 1,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten 86,0 84,2 2% 174,1 132,8 31%
Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,57 0,26 121% 1,54 1,88 -18%
Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,56 0,25 123% 1,49 1,81 -18%
Antal anställda vid periodens slut 671 553 21% 671 553 21%
Antal utestående aktier ('000) 52 921 42 094 26% 52 921 42 094 26%
Q4 Jan-Dec 
403 MSEK 
Omsättning Q4 
50 MSEK 
EBITA Q4 
12,5% 
EBITA-marginal Q4 
Januari - December 2024 
Fjärde kvartalet 
• Nettoomsättningen för det fjärde kvartalet ökade med 32,4% till 402,9 
MSEK (304,4), varav organisk tillväxt uppgick till 6,1%.  
• EBITA uppgick till 50,2 MSEK (35,3), en ökning med 42,3%. 
• Kvartalet belastas av 0,0 MSEK (2,1) i förvärvskostnader.  
• Rörelseresultat (EBIT) uppgick till 45,7 MSEK (33,3), en ökning med  
37,2%. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten för kvartalet uppgick till 
86,0 MSEK (84,2). 
• Resultat per aktie för kvartalet efter utspädning uppgick  till 0,56 (0,25). 
 
Januari - December 
• Nettoomsättningen för perioden ökade med 27,1% till 1 402,3 MSEK  
(1 103,3), varav organisk tillväxt uppgick till 3,6%. 
• EBITA uppgick till 165,8 MSEK (136,7), en ökning med 21,4%. 
• Perioden belastas av ca 7,2 MSEK (5,6) i kostnader relaterade till 
börsnoteringen, samt 8,4 MSEK (3,9) i förvärvskostnader. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 150,7 MSEK (132,6), en ökning med 
13,7%. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten för perioden uppgick till 
174,1 MSEK (132,8).  
• Kapitalanskaffning och transaktioner med ägare har tillfört koncernen 
totalt 287,0 MSEK efter emissionskostnader.  
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,49 (1,81). 
• Under perioden har fyra förvärv och ett tilläggsförvärv genomförts. 
• Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för räkenskapsåret 2024.

===== SIDA 3 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .2 
 
VD-kommentar 
Det fjärde kvartalet markerar slutet på ett transformativt år 
för Karnell . Året kännetecknas av vår framgångsrika 
börsnotering på huvudlistan i Stockholm och 
genomförandet av vår tillväxtstrategi genom förvärve n av 
fyra plattformsbolag. Vårt fokus på små, nischade 
industribolag med starka finanser har visat sig vara 
motståndskraftigt och flera koncernbolag har levererat en 
stark utveckling. Samtidigt har v i navigerat i en dynamisk 
marknadsmiljö som kännetecknas av varierande efterfrågan 
inom olika sektorer. Trots dessa marknadsutmaningar har 
koncernen uppnått en organisk omsättningstillväxt på 3,6% 
för helåret. 
Gruppens utveckling  
Nettoomsättningen för det fjärde kvartalet ökade med 32,4% 
jämfört med föregående år och uppgick till 402,9 MSEK, 
främst drivet av förvärv. Den organiska tillväxten på 6,1 % 
understryker styrkan i vår verksamhet trots fortsatt 
försiktighet på marknaden. Expansionen ligger i linje med vårt 
strategiska fokus på att bredda vår portfölj och stärka vår 
marknadsposition. 
EBITA för kvartalet ökade med 42, 3% till 50,2 MSEK, med en 
organisk EBITA-tillväxt på 2,9%. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten under Q4 2024 
uppgick till 86,0 MSEK (84,2) och för helåret 2024 ökade det 
operativa kassaflödet med 3 1,1% till 17 4,1 MSEK (132,8). 
Efter börsnoteringen ökade antalet utestående aktier till 52,9 
miljoner (42,1). Trots utspädning ökade det operativa 
kassaflödet per aktie med 4, 3% till 3,2 9 SEK, även innan 
effekten av 2024 års förvärv fullt ut realiserades. Det starka 
kassaflödet stärker vår förmåga att skapa tillväxt och 
långsiktigt aktieägarvärde. 
Våra Produktbolag fortsatte  att utvecklas starkt i fjärde 
kvartalet, gynnade av en stabiliserande byggmarknad med  
förbättrad visibilitet för många av dessa verksamheter. Även 
om fullständig återgång till tillväxt  dröjer är de positiva 
tendenserna på förbättring uppmuntrande. 
Däremot dämpades efterfrågan inom Nischproduktion, vilket 
speglar ett mer avvaktande marknadssentiment. Som en följd 
av detta stod våra nischproducenter inför ett svagare kvartal 
jämfört med föregående års starka utveckling. Den minskade 
efterfrågan har satt press på marginalerna, särskilt för capex-
tunga kunder i svagare marknadsförhållanden och kunder 
som är knutna till senare stadier av byggcykeln. 
Förvärv 
Under 2024 har Karnell stärkt sin portfölj med fyra nya 
plattformsbolag inom nischad industriteknik. 
• I Finland förvärvade vi Sähkö-Jokinen Oy, en ledande 
tillverkare av utomhusbelysningslösningar. 
• I Sverige har vi adderat Ojop Sweden AB, en specialist på 
excenterlås och batterikontakter. 
• I Storbritannien expanderade vi med NE Engineering 
LTD, ett precisionsteknikföretag som specialiserat sig på 
komplexa komponenter för undervattenstelekom, 
nischade fordons- och industriapplikationer. 
• I Sverige förvärvade vi  Haco Tellus AB och Haco 
Rehabservice AB, specialiserade på industrihjul och 
rullstolsdelar. 
 
Under det fjärde kvartalet har  fokus varit att integrera de 
bolag som förvärvats tidigare under året och samtidigt bygga 
en stark pipeline inför 2025. Ett resultat av detta  blev 
förvärvet av Männistö Oy Metallituote den 31 januari 2025, 
en finsk tillverkare som specialiserat sig på rörstödsystem för 
sjöfartsindustrin och egna produkter för VVS - och 
isoleringsapplikationer. Männistö omsatte 2024 drygt 6 
MEUR med god lönsamhet. 
Framtidsutsikter 
När vi går in i 2025 gör vi det med en stark balansräkning, en 
solid M&A-pipeline och ett utökat team för att stödja vår 
fortsatta tillväxt. Även om vissa industrisegment fortfarande 
är osäkra ser vi tydliga möjligheter att driva expansion genom 
innovation, automatisering och strategiska förvärv. 
Vår decentraliserade struktur och fokus på operationell 
effektivitet positionerar oss väl för att navigera i föränderliga 
marknadsförhållanden. Samtidigt är hållbarhet och långsiktigt 
värdeskapande fortsatt viktiga prioriteringar när vi utvecklar 
konkurrenskraftiga erbjudanden och stärker 
kundrelationerna. 
Med en disciplinerad investeringsstrategi och en växande 
portfölj av högpresterande industriteknikföretag är vi väl 
förberedda för att kapitalisera på framtida möjligheter. 
Petter Moldenius 
Verkställande Direktör 
 
  
”Det fjärde kvartalet  markerar slutet på ett 
transformativt år för Karnell, präglat av en 
framgångsrik börsnotering, fyra nya förvärv och 
organisk tillväxt  – vilket positionerar oss för 
fortsatt expansion under 2025”

===== SIDA 4 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .3 
 
Koncernens omsättning och resultat
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen ökade under fjärde  kvartalet med 32,4% 
jämfört med samma period föregående år och uppgick till  
402,9 MSEK ( 304,4). Tillväxten bestod till största delen av 
förvärv, 25,3%. Valutakurseffekter stod för 0,9 % och 
organiskt ökade omsättningen me d 6,1%. Marknadsläget 
under det fjärde  kvartalet var fortsatt lite avvaktande men 
trots det prestera de flera av koncernens bolag starkt. 
Produktbolagen presterade väl, där flera av bolagen ser större 
omsättningsökningar och högre marginaler. Nischproduktion 
hade det fortsatt lite lugnare, där flera större kunder varit lite 
mer avvaktande. 
Nettoomsättningen för perioden januari -december ökade 
med 27,1% jämfört med samma period föregående år och 
uppgick till  1 402,3 MSEK ( 1 103,3). Tillväxten förklaras till 
största del av genomförda förvärv. Organisk tillväxt uppgick 
till 3,6%. 
 
 
Nettoomsättning och EBITA-marginal i procent  
Under det fjärde  kvartalet uppgick EBITA -marginalen till  
12,5% (1 1,6). EBITA-marginalen för Q4 2 023 och Q1 202 4 
påverkades av kostnader för börsnoteringen. 
Resultat 
EBITA ökade i det fjärde  kvartalet med 42,2% till 50,2 MSEK 
(35,3). Förvärv stod för 37,9% och valuta 1,4%. Organiskt 
ökade EBITA med 2,9%. Ökningen är framförallt hänförlig till 
ett starkt resultat för Produktbolagen samt något lägre 
centrala kostnader än föregående år. För de rörelsedrivande 
bolagen minskade EBITA organiskt med 7,4%. 
Rörelseresultatet ökade med  37,2% jämfört med samma 
kvartal föregående år och uppgick till 45,7 MSEK (33,3). 
Produktbolagen levererade ännu ett starkt kvartal med ökad 
omsättning och förbättrad  marginal. De nischproducerande 
bolagen hade ett mer avvaktande kvartal jämfört med samma 
kvartal föregående år , med  något lägre efterfrågan och 
minskade marginaler, dock från en hög nivå . Koncernen har 
inte haft några förvärvskostnader under kvartalet. 
För perioden januari-december ökade EBITA med 21,4% och 
uppgick till  165,8 MSEK ( 136,7). Största delen av EBITA -
tillväxten kom från förvärv,  32,7%, och valutakurseffekter 
utgjorde -0,3%. EBITA minskade organiskt med 11,1%. Sett till 
de rörelsedrivande bolagen minskade EBITA organiskt med 
2,2%.  
Koncernen har haft onormalt höga kostnader under året, 
framförallt i samband med börsnoteringen under Q1.  
Noteringskostnader uppg ick till 7,2 MSEK ( 5,6) och utöver 
detta har koncernen haft transaktionskostnader om 8,4 MSEK 
(3,9) för genomförda förvärv. 
Rörelseresultatet ökade med 13,7% jämfört med samma 
period föregående år och uppgick till  150,7 MSEK ( 132,6), 
inklusive noteringskostnader.  
Produktbolagen såg en återhämtning jämfört med 
föregående år dä r ökad omsättning och ökade marginaler 
höjde resultatet. De nischproducerande bolagen har över lag 
haft en stabil period jämfört med ett mycket starkt 2023, men 
med något mindre efterfrågan och därmed minskade 
marginaler. 
Finansnetto 
Finansnettot uppgick under det fjärde kvartalet till -4,5 MSEK 
(-15,1). Finansnettot utgjordes av räntekostnader till 
kreditinstitut om -7,0 MSEK (-5,7), ränta på leasingskuld om  
-1,6 MSEK ( -1,1), ränteintäkter o m 1,9 MSEK (2,3) samt 1,0 
MSEK (0,2) av valutaeffekter. Finansnettot påverkas i fjärde 
kvartalet av omvärdering av  köp-/säljoptioner samt 
tilläggsköpeskillingar om 1,2 MSEK (-10,9). Se not 5. 
För perioden januari -december uppgick f inansnettot till  
-36,1 MSEK (-23,1). Finansnettot utgjordes av räntekostnader 
till kreditinstitut om -30,9 MSEK (-23,2), ränta på leasingskuld 
om -6,1 MSEK (-4,8), ränteintäkter om  7,6 MSEK (7,7) samt  
-1,0 MSEK (0,6) av valutaeffekter. Finansnettot påverkas även 
av omvärdering av köp -/säljoptioner samt tilläggs -
köpeskillingar om -7,5 MSEK (-3,4). Se not 5. 
 
Inkomstskatt 
För koncernen uppgick fjärde  kvartalets vägda skattesats t ill 
26,1% (39,6). 
Koncernens vägda skattesats för januari -december uppgick 
till 32,4% (29,3). Den höga skattesatsen berodde framförallt 
på förlusten i moderbolaget där inte någon uppskjuten skatt 
bokats. Arbete pågår inom koncernen för att på sikt få ner 
skattesatsen. 
  
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4
MSEK

===== SIDA 5 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .4 
 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick  för 
kvartalet till 86,0 MSEK (84,2). Under kvartalet investerades  
22,3 MSEK ( 8,1) i materiella anläggningstillgångar samt 1,5 
MSEK ( 2,2) i immateriella anläggningstillgångar . Kassaflödet 
från finansieringsverksamheten  uppgick till  -19,4 MSEK  
(-29,4).  
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för 
perioden januari-december till 174,1 MSEK (132,8). Ökningen 
mot föregående år är en följd av både ökat resultat och av en 
mindre rörelsekapitalbindning. Kassaflödet från den löpande 
verksamheten för perioden påverkades av de ökade 
kostnader koncernen har haft relaterat till börsnoteringen 
samt de transaktioner som genomförts. Under perioden 
investerades 48,2 MSEK ( 22,2) i materiella anläggnings-
tillgångar samt 4,2 MSEK ( 4,3) i immateriella 
anläggningstillgångar. Under perioden har fyra  
plattformsförvärv och ett tilläggsförvärv genomförts, vilka 
påverkade kassaflödet med  -336,4 MSEK. Kassaflödet från 
finansieringsverksamheten uppgick till 304,0 MSEK ( 97,5). 
Störst påverkan ha de de nyemissioner som genomför des i 
samband med börsnoteringen  men även den riktade 
emissionen till ägarna av Sähkö -Jokinen i samband med 
förvärvet. 
Finansiell ställning 
Belopp inom parentes i avsnittet Finansiell ställning avser 
motsvarande värden per 31 december 2023. 
Eget kapital uppgick vid periodens slut till 1 164,9 MSEK 
(774,5). Under året har nyemissioner om totalt 326,0  MSEK, 
brutto, genomförts. Detta fördelar sig på nyemission i 
samband med börsnoteringen, inklusive över -
tilldelningsoptionen, om 287,5 MSEK, kvittningsemission om 
21,7 MSEK och riktad nyemission i samband med förvärvet av 
Sähkö-Jokinen om 16,8 MSEK. Emissionsbeloppen har 
minskats med kostnader relaterade till emissionerna om -17,3 
MSEK.  
Balansomslutningen uppgick till 2 233,1 MSEK  
(1 600,4) och soliditeten uppgick till 52,2% (48,4). 
Långfristiga räntebärande skulder uppgick vid periodens slut 
till 367,3 MSEK (283,3) och bestod av företagslån från 
kreditinstitut. Övriga långfristiga skulder bestod av köp-
/säljoptioner samt villkorade tilläggsköpeskillingar  om totalt 
129,1 MSEK ( 134,4). Långfristiga l easingskulder uppgick till  
97,7 MSEK (42,1). Totala långfristiga skulder och avsättningar 
summerade vid periodens slut till  665,8 MSEK ( 501,8). 
Ökningen av externa lån är relaterad till årets förvärv . 
Kortfristiga räntebärande skulder utgjordes av kortfristig del 
av företagslån samt checkkrediter och uppgick till 93,0 MSEK 
(92,8). Kortfristiga leasingskulder uppgick till 40,8 MSEK (26,0) 
och kortfristig del av köp -/säljoptioner och villkorade 
tilläggsköpeskillingar uppgick till 54,5 MSEK (0,0).  
Likvida medel uppgick vid periodens slut till  286,3 MSEK 
(190,4). 
Materiella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 
275,3 MSEK (224,0). 
Nyttjanderättstillgångar uppgick vid periodens slut till  136,2 
MSEK ( 65,6). Förändringen av leasade tillgångar från årets 
början är framförallt hänförlig till förvärv.  
Vid periodens slut uppgick koncernens goodwill till  806,5 
MSEK ( 554,8). Övriga immateriella anläggningstillgångar 
uppgick vid periodens slut till  176,9 MSEK ( 77,8). Ökningen 
jämfört med årsskiftet är hänförlig till förvärv. 
Förvärv 
Under året har fyra plattformsförvärv och ett tilläggsförvärv 
genomförts. Den 10 januari slutfördes förvärvet av Sä hkö-
Jokinen ”SJ”. Den 15 januari genomförde Tekniseri ett 
tilläggsförvärv, AB Svenska Maskinskyltfabriken ”SMF”. Den 
31 maj genomfördes förvärvet av Ojop Sweden AB ”Ojop”.  
Under det tredje kvartalet har två förvärv genomförts, 12 juli 
förvärvades NE Engineering ”NE”  och 27 augusti Haco Tellus 
och Haco Rehabservice ”Haco”.  Förvärvsbalanserna för 
förvärven är preliminära då det ännu kan ske retroaktiva 
justeringar om de återspeglar ny information kring  
omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten.  
Förvärvsanalyser för de förvärv som genomfördes före 1 
januari 2024 är nu fastställda och inga väsentliga justeringar 
har gjorts. Mer information finns i not 3.

===== SIDA 6 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .5 
 
Övriga upplysningar 
Väsentliga risker och osäkerhets-
faktorer 
De osäkerhetsfaktorer som framförallt bedöms kunna 
påverka koncernen är följande: 
• Konjunkturen – den allmänna industrikonjunkturen 
bedöms ha stor påverkan på koncernen då merparten av 
bolagen säljer till andra tillverkande bolag. Den 
geografiska spridningen i försäljningen gör dock att 
beroendet av ett enskilt lands konjunktur inte är 
avgörande. 
• Inflation – ökad inflation, som den vi har sett de senaste 
åren, innebär ökade råvarupriser för koncernens bolag. 
Bolagen kompenserar för detta genom höjda priser, vilket 
dock sker med viss eftersläpning. 
• Geopolitiska oroligheter  – det pågående kriget mot 
Ukraina och andra konflikter har inte haft någon nämnvärd 
påverkan på koncernens verksamhet. De långsiktiga 
ekonomiska konsekvenserna beror på krigets varaktighet 
samt de åtgärder som vidtas av regeringar, centralbanker 
och andra myndigheter.  
• Valutor – koncernen har ett visst beroende av den svenska 
kronans utveckling mot de ledande valutorna  genom att 
en viss del av kostnader betalas i SEK medan motsvarande 
försäljning sker i utländska valutor . Därav skulle en 
förstärkning av den svenska kronan påverka  
konkurrenskraften. Den primära valutarisken består av 
omräkningsexponering mot EUR i de finska dotterbolagen. 
• Ränta – koncernen finansieras delvis  genom extern  
upplåning. En betydande räntehöjning skulle därmed öka 
de finansiella kostnaderna och försämra likviditeten. 
För mer information hänvisas till avsnittet ” Risker och 
osäkerhetsfaktorer” på sid 3 samt not 20 i årsredovisningen 
för 2023.  
Personal 
Vid periodens slut hade koncernen 671 anställda ( 553). 
Förändringen beror främst på de senaste förvärven. 
Antal aktier 
Vid periodens slut bestod aktiekapitalet om 5,3 MSEK (4,2) av 
52 920 992 aktier (42 094 039). 
Moderföretaget 
Rörelseresultatet för fjärde  kvartalet uppgick till  -6,3 MSEK  
(-9,5). För perioden januari-december var rörelseresultatet  
-37,6 MSEK (-27,1), den stora skillnaden är till  stor del på 
grund av ökade kostnader relaterat till börsnoteringen. 
Händelser efter rapportperiodens slut 
Den 31 januari förvärvades Männistö Oy Metallituote 
(”Männistö”), en finsk tillverkare specialiserad på 
rörstödsystem för sjöfartsindustrin och produkter för VVS - 
och isoleringsapplikationer. Bolaget har en årlig omsättning 
på cirka 6 MEUR och kommer ingå i affärsområdet 
Produktbolag.  
Transaktioner med närstående 
Alla transaktioner mellan Karnell Group AB (publ) och 
dotterföretagen har eliminerats i koncernredovisningen. 
Arvode till styrelsen återfinns i not 5 i årsredovisningen  för 
2023. I samband med börsnoteringen återköptes 252 370  
teckningsoptioner. Transaktionen gjordes på marknads -
mässiga grunder och på samma villko r som tillämpades vid 
noteringen.

===== SIDA 7 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .6 
 
 
Affärsområdet Produktbolag fokuserar på 
B2B industriteknikbolag. Det är bolag som 
utvecklar, äger rättigheterna och har ett 
unikt produkterbjudande. Affärsområdet 
består av nio affärsenheter.  
Affärsområde – Produktbolag 
Omsättningen under det fjärde  kvartalet ökade med 53,2% och 
uppgick till 210,6 MSEK (137,4). Förvärv stod för 36,5% och valuta 
för 0,6% av ökningen. Organiskt ökade omsättningen med 16,2%. 
EBITA ökade med 71,6% och uppgick till 31,8 MSEK (18,6). Förvärv 
stod för 38,7% och valuta 0,7%. Organiskt ökade EBITA med 32,2%. 
Affärsläget inom affärsområdet var starkt med fortsatt 
återhämtning efter ett svaga re 2023. De flesta enheter  inom 
affärsområdet redovisade högre omsättning och ökade marginaler 
jämfört med föregående år. 
För perioden januari -december ökade o msättningen med 48,4% 
och uppgick till 678, 5 MSEK ( 457,2). Förvärv stod för  38,1% och 
valuta för -0,2% av ökningen. Organiskt ökade omsättningen med 
10,5%. EBITA ökade med 87,9% och uppgick till 95,9 MSEK (51,0). 
Förvärv stod för 52,8% och valuta - 0,2%. Organiskt ökade EBITA 
med 35,2%. 
Inom affärsområdet finns i viss mån säsongseffekter där enheter 
med inriktning mot byggsektorn  har sina svagare månader under 
vintern och därtill påverkas flera bolag av den fortsatt avvaktande 
byggsektorn i Finland. Det har lett till hård konkurrens om projekt 
och pressade priser. Under det fjärde  kvartalet har en fortsatt 
stabilisering kunnat ses och eventuellt en början till återhämtning. 
Som motvikt till denna säsongsvariation har Drivex, som tillverkar 
redskap för bland annat snöröjning och vägunderhåll, sina 
starkaste månader under vinterhalvåret.  
 
Andel av koncernens omsättning 
 
 
Bolag i affärsområdet per 31 december 2024 
 
 
 
48% 
MSEK 2024 2023 ∆ 2024 2023 ∆
Nettoomsättning 210,6 137,4 53% 678,5 457,2 48%
EBITA 31,8 18,6 72% 95,9 51,0 88%
EBITA-marginal 15,1% 13,5% - 14,1% 11,2% -
Jan-Dec Q4

===== SIDA 8 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .7 
 
 
Affärsområde – Nischproduktion 
Omsättningen ökade under  fjärde kvartalet med 15,2% och 
uppgick till 192,2 MSEK (166,9), varav den organiska förändringen 
utgjorde -2,1%. Förvärv och valuta bidrog med 16, 1% respektive  
1,2%. EBITA minskade under kvartalet med 8, 7% och uppgick till  
26,1 MSEK (28,6). Organiskt minskade EBITA med 33, 0%, förvärv 
bidrog positivt med 22,9% och valuta med 1,3%. 
Föregående års fjärde  kvartal var ett starkt kvartal där 
Nischproduktion redovisade höga nivåer på omsättning och 
marginaler. Årets fjärde kvartal visade generellt på en något lägre 
aktivitet men med fortsatt god lönsamhet. Under kvartalet har 
flera av bo lagen sett en fortsatt lägre aktivitet hos större 
industriella kunder jämfört med tidigare vilket har lett till en något 
lägre omsättning och lägre marginaler.  
För perioden januari -december ökade o msättningen med 12, 0% 
och uppgick till 723, 8 MSEK ( 646,0), varav den organiska 
förändringen utgjorde -1,2%. Förvärv och valuta bidrog med 13,6% 
respektive -0,3%. EBITA minskade under perioden med 3,3% och 
uppgick till  113,6 MSEK ( 117,5). Organiskt minskade EBITA med  
18,8%, förvärv bidrog positivt med 15, 8% och valuta påverkade 
med -0,3%.  
 
 
 
 
 
Andel av koncernens omsättning 
 
 
Bolag i affärsområdet per 31 december 2024 
  
52% 
MSEK 2024 2023 ∆ 2024 2023 ∆ 
Nettoomsättning 192,2 166,9 15% 723,8 646,0 12%
EBITA 26,1 28,6 -9% 113,6 117,5 -3%
EBITA-marginal 13,6% 17,1% 15,7% 18,2% -
Jan-Dec Q4 
Affärsområdet Nischproduktion fokuserar 
på bolag som är marknadsledande på att 
producera produkter inom sitt nischområde. 
Ofta är våra bolag i nära samarbete med 
kundernas utvecklingsavdelning och adderar 
värde i framtagningen av produkten. 
Nischproduktion består av sex 
affärsenheter.

===== SIDA 9 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .8 
 
Styrelsens och verkställande direktörs intygande 
Undertecknade försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och 
moderföretagets verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför.  
Rapporten har ej varit föremål för revisorernas granskning. 
 
Stockholm, 18 februari 2025 
 
 
Patrik Rignell  Per Nordgren 
Styrelseordförande Styrelseledamot 
   
   
Dajana Mirborn  Hans Karlander 
Styrelseledamot Styrelseledamot 
   
   
Helena Nordman - Knutson  Lena Wäppling 
Styrelseledamot Styrelseledamot 
   
   
Petter Moldenius   
CEO

===== SIDA 10 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .9 
 
Koncernens resultaträkning i sammandrag 
 
  
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 
  
 
MSEK Not 2024 2023 2024 2023
Nettoomsättning 2 402,9 304,4 1 402,3 1 103,3
Övriga rörelseintäkter 2,6 2,0 7,9 8,6
Totala intäkter 405,5 306,4 1 410,2 1 111,9
Förändring av varulager -15,4 -6,7 -9,8 6,9
Råvaror och förnödenheter -155,9 -60,9 -591,6 -485,1
Personalkostnader -118,6 -151,5 -402,9 -323,2
Övriga externa kostnader -45,7 -38,2 -170,2 -121,9
Av- och nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar -10,6 -8,0 -37,9 -28,7
Av- och nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar -9,0 -5,8 -31,9 -23,2
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar -4,6 -2,0 -15,1 -4,1
Rörelseresultat 45,7 33,3 150,7 132,6
Finansnetto 5 -4,5 -15,1 -36,1 -23,1
Resultat före skatt 41,1 18,1 114,6 109,5
Skatt på periodens resultat -10,7 -7,2 -37,1 -32,1
Periodens resultat 30,4 11,0 77,5 77,4
Resultat per aktie, SEK
- före utspädning 0,57 0,26 1,54 1,88
- efter utspädning 0,56 0,25 1,49 1,81
Q4 Jan-Dec 
 
MSEK 2024 2023 2024 2023
Periodens resultat 30,4 11,0 77,5 77,4
Poster som kan komma att återföras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser 12,8 -18,2 26,4 -3,2
Periodens övrigt totalresultat 12,8 -18,2 26,4 -3,2
Summa totalresultat för perioden 43,2 -7,2 103,9 74,2
Q4 Jan-Dec

===== SIDA 11 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .10 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
  
MSEK Not 31 Dec 2024 31 Dec 2023
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 3 983,3 632,6
Nyttjanderättstillgångar 136,2 65,6
Materiella anläggningstillgångar 276,4 224,0
Övriga finansiella tillgångar 4 1 ,8 4,8
Summa anläggningstillgångar 1 397,7 927,0
Omsättningstillgångar
Varulager 293,0 251,6
Kundfordringar 4 239,6 211,1
Övriga kortfristiga fordringar 8,4 11,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 8,0 8,6
Likvida medel 4 286,3 190,4
Summa omsättningstillgångar 835,3 673,4
SUMMA TILLGÅNGAR 2 233,1 1 600,4
Eget kapital 1 164,9 774,5
Uppskjuten skatteskuld 66,1 37,4
Avsättningar 4,8 4,6
Långfristiga räntebärande skulder 4 367,3 283,3
Övriga långfristiga skulder 4 129,9 134,4
Långfristiga leasingskulder 97,7 42,1
Summa långfristiga skulder 665,8 501,8
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 4 93,0 92,8
Leverantörsskulder 4 94,8 79,1
Avtalsskulder 4 6,4 20,8
Aktuella skatteskulder 2,0 4,9
Kortfristiga leasingskulder 40,8 26,0
Övriga kortfristiga skulder 95,9 41,4
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 69,6 59,1
Summa kortfristiga skulder 402,4 324,1
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 233,1 1 600,4

===== SIDA 12 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .11 
 
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital 
i sammandrag 
 
 
 
  
MSEK
Aktie-
kapital 
Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräknings-
reserv 
Annat eget kapital inkl. 
årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2024 4,2 677,4 16,0 76,9 774,5
Årets resultat 77,5 77,5
Årets övrigt totalresultat 26,4 26,4
Årets totalresultat 26,4 77,5 103,9
Nyemission 1,1 324,9 326,0
Emissionskostnader -17,3 -17,3
Optionspremier 2,2 2,2
Återköp av optioner -24,4 -24,4
Utgående eget kapital 31 Dec 2024 5,3 987,3 42,4 130,0 1 164,9
MSEK
Aktie-
kapital 
Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräknings-
reserv 
Annat eget kapital inkl. 
årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2023 3,7 567,6 19,1 -0,5 590,0
Årets resultat 77,4 77,4
Årets övrigt totalresultat -3,2 -3,2
Årets totalresultat -3,2 77,4 74,2
Nyemission 0,5 114,2 114,7
Emissionskostnader -4,4 -4,4
Utgående eget kapital 31 Dec 2023 4,2 677,4 16,0 76,9 774,5

===== SIDA 13 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .12 
 
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 
 
  
MSEK Not 2024 2023 2024 2023
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 45,7 33,3 150,7 132,6
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 24,2 18,0 85,9 64,4
Erhållen ränta 1,9 5,2 7,6 7,7
Erlagd ränta -8,6 -6,4 -37,0 -28,1
Betald inkomstskatt -11,3 -5,5 -46,5 -33,7
Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 51,9 44,5 160,7 143,0
Förändringar i rörelsekapital
Förändringar i varulager 7,1 7,1 24,1 -15,5
Förändringar i kundfordringar 27,5 10,9 12,9 -20,7
Förändring av övriga rörelsefordringar 7,7 -2,9 5,1 5,2
Förändring av leverantörsskulder -2,2 -2,8 -18,3 2,9
Förändring av övriga rörelseskulder -6,0 27,3 -10,5 17,8
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital 34,2 39,7 13,4 -10,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten 86,0 84,2 174,1 132,8
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterföretag -2,3 -34,6 -336,4 -162,3
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -1,5 -2,2 -4,2 -4,3
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -22,3 -8,1 -48,2 -22,2
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 1,5 0,3 2,0 0,3
Förändringar i övriga finansiella tillgångar 0,2 -0,6 0,2 -0,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten -24,5 -45,2 -386,5 -189,2
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån - 25,0 153,0 427,8
Amortering av lån -13,1 -12,0 -39,1 -373,6
Amortering av lån, leasing -8,9 -6,2 -32,1 -23,4
Förändring kortfristig kreditfacilitet 5,1 -33,3 -57,9 -27,3
Nyemission - 7,4 287,0 110,3
Teckningsoptioner - - -0,5 -
Kontant reglerade köp-/säljoptioner -2,4 -10,3 -6,3 -16,4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -19,4 -29,4 304,0 97,5
Periodens kassaflöde 42,2 9,7 91,6 41,2
Likvida medel vid periodens början 241,3 181,4 190,4 148,7
Effekter av omräkningsdifferenser i likvida medel 2,8 -0,6 4,3 0,7
Likvida medel vid periodens slut 286,3 190,4 286,3 190,4
Q4 Jan-Dec

===== SIDA 14 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .13 
 
Moderföretagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat.  
MSEK 2024 2023 2024 2023
Nettoomsättning 1,1 0,5 3,3 2,4
Övriga rörelseintäkter 0,0 0,1 0,0 0,1
Totala intäkter 1,1 0,6 3,3 2,6
Rörelsens kostnader
Personalkostnader -4,8 -3,2 -21,9 -14,9
Övriga externa kostnader -2,6 -6,9 -18,7 -14,5
Avskrivningar av materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,1 -0,2
Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,0 -0,1 -0,0
Rörelseresultat -6,3 -9,5 -37,6 -27,1
Resultat från finansiella poster
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 13,9 12,9 53,7 33,0
Räntekostnader och liknande resultatposter -10,5 -5,9 -39,4 -19,7
Resultat efter finansiella poster -2,9 -2,6 -23,4 -13,7
Koncernbidrag 16,6 - 16,6 -
Skatt på periodens resultat - - - -
Resultat efter skatt 13,8 -2,6 -6,7 -13,7
Q4 Jan-Dec

===== SIDA 15 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .14 
 
Moderföretagets rapport över finansiell ställning  
i sammandrag 
 
  
MSEK 31 Dec 2024 31 Dec 2023
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 0,2 0,2
Materiella anläggningstillgångar 0,2 0,2
Andelar i dotterföretag 947,9 644,2
Långfristiga fordringar på dotterföretag 375,7 330,9
Summa anläggningstillgångar 1 324,0 975,5
Omsättningstillgångar
Kundfordringar - -
Kortfristiga fordringar på dotterföretag 16,8 0,6
Övriga kortfristiga fordringar 0,6 0,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0,4 0,4
Kassa och bank 107,4 85,3
Summa omsättningstillgångar 125,3 87,2
SUMMA TILLGÅNGAR 1 449,2 1 062,7
Eget kapital
Bundet eget kapital 5,3 4,2
Fritt eget kapital 855,1 576,5
SUMMA EGET KAPITAL 860,4 580,7
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 351,7 276,4
Långfristiga skulder till koncernföretag - 6,1
Övriga långfristiga skulder 116,2 115,9
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 71,4 76,7
Leverantörsskulder 0,8 2,7
Övriga kortfristiga skulder 45,0 0,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3,6 3,2
Summa skulder 588,8 482,0
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 449,2 1 062,7

===== SIDA 16 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .15 
 
Noter 
Denna kvartalsrapport omfattar det svenska moderföretaget  
Karnell Group AB (publ), organisationsnummer 559043-3214, 
nedan benämnt Karnell, med säte i Stockholm, Sverige, och 
dess dotterföretag (koncernredovisningen). Adressen till 
huvudkontoret är Riddargatan 13D, 114 51 Stockholm. 
Huvudsaklig verksamhet är att bedriva investerings-
verksamhet. 
Not 1. Redovisningsprinciper 
 
Karnells koncernredovisning upprättas i enlighet med 
International Financial Reporting Standards (IFRS) och 
tillhörande tolkningar (IFRIC), så som de antagits av EU. 
Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med 
tillämpliga delar i årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårs -
rapportering. Delårsrapporten för moderföretaget har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport. För koncernen och moderföretaget har 
samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och 
bedömningar tillämpats som i senaste årsredovisningen.  
En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade 
redovisningsprinciper samt nya och kommande standarder 
återfinns i senast publicerade årsredovisning. 
Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer , förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i 
delårsinformationen, på sidorna 4–8 som utgör en integrerad 
del av denna finansiella rapport. 
Alla belopp i denna rapport anges i miljontals svenska kronor 
(MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma 
i tabeller och räkningar, vilk et får till följd att angivna 
totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade 
delbeloppen. 
 
Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning 
 
 
 
Nettoomsättningen är hänförlig till externa intäkter från avtal med 
kunder. Försäljning av tjänster intäktsförs över tid, övriga intäkter 
redovisas vid en tidpunkt. 
  
 
MSEK 2024 2023 2024 2023
Produktbolag 210,6 137,4 678,5 457,2
Försäljning av produkter 187,2 124,4 591,5 403,5
Projektförsäljning 15,2 5,0 52,1 25,9
Försäljning av tjänster 8,2 8,1 34,9 27,8
Nischproduktion 192,2 166,9 723,8 646,0
Försäljning av produkter 192,2 166,9 723,8 646,0
Projektförsäljning - - - -
Försäljning av tjänster - - - -
Centralt och elimineringar 0,0 -0,0 0,0 0,1
Totalt koncernen 402,9 304,4 1 402,3 1 103,3
Q4 Jan-Dec

===== SIDA 17 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .16 
 
Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning, forts. 
 
Intäkter per geografiska områden 
 
 
Intäkterna utgår ifrån var kunden har sin geografiska hemvist. 
 
 
 
 
 
 
MSEK 2024 2023 2024 2023
Sverige 134,7 90,4 362,0 245,3
Finland 171,2 144,0 698,3 635,2
UK 27,5 1,1 93,5 7,4
Övriga Europa 54,5 53,0 191,7 170,9
Övriga länder 15,0 15,9 56,8 44,4
Totalt 402,9 304,4 1 402,3 1 103,3
Q4 Jan-Dec
Q4 2024 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 210,6 192,2 0,0 402,9
EBITA 31,8 26,1 -7,7 50,2
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -4,6
Finansnetto -4,5
Resultat före skatt 41,1
Q4 2023 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 137,4 166,9 -0,0 304,4
EBITA 18,6 28,6 -11,9 35,3
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -2,0
Finansnetto -15,1
Resultat före skatt 18,1
Jan-Dec 2024 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 678,5 723,8 0,0 1 402,3
EBITA 95,9 113,6 -43,7 165,8
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -15,1
Finansnetto -36,1
Resultat före skatt 114,6
Jan-Dec 2023 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 457,2 646,0 0,1 1 103,3
EBITA 51,0 117,5 -31,9 136,7
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -4,1
Finansnetto -23,1
Resultat före skatt 109,5

===== SIDA 18 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .17 
 
Not 3. Rörelseförvärv 
 
Sähkö-Jokinen 
Den 9 januari 2024 slutförde Karnell förvärvet av Sähkö -
Jokinen Oy (”SJ”) , vilket förvärvades till 91,9%. I förvärvet 
ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet 
att förvärva resterande  8,1% av aktierna från övriga ägare. 
Därav redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan 
bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för 
resterande 8,1% redovisas som en skuld.  
SJ, beläget i Noormarkku, Finland, är en ledande tillverkare av 
utomhusbelysning. Bolaget omsätter ca 8,5 MEUR och ingår i 
affärsområdet Produktbolag.  
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolag ets 
förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för 
förvärvet uppgår till cirka 3,5 MSEK, varav en stor del är 
hänförlig till överlåtelseskatt,  och ingår i posten ” Övriga 
externa kostnader” i koncernens resultaträkning. Utöver den 
kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
köpeskilling som uppgår till maximalt 2,4 MEUR. 
Ojop 
Den 31 maj 2024 slutförde Karnell förvärvet av O jop Sweden 
AB, vilket förvärvades till 90,1%. I förvärvet ingår en köp -
/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att förvärva 
resterande 9,9% av aktierna från övriga ägare. Därav 
redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan 
bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för 
resterande 9,9% redovisas som en skuld.  
Ojop erbjuder cirka 300 olika excenterlås under fyra 
varumärken som riktar sig både mot OEM -tillverkare och 
slutanvändare i Sverige och internationellt. Företaget har 20 
anställda och har kunder i ett 50-tal länder.  
Under det senaste räkenskapsåret omsatte O jop ca 50 MSEK 
med god lönsamhet. O jop ingår i affärsområdet 
Produktbolag. 
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolage ts 
förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för 
förvärvet uppgår till cirka 1,2 MSEK, och ingår i posten ”Övriga 
externa kostnader” i koncernens resultaträkning. Utöver den 
kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
köpeskilling som uppgår till maximalt 25,7 MSEK. 
NE Engineering 
Den 12 juli 2024 slutförde Karnell förvärvet av NE Engineering 
LTD (”NE”), vilket förvärvades till 90,1%. I förvärvet ingår en 
köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att 
förvärva resterande 9,9% av aktierna från övriga ägare. Därav 
redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan 
bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för 
resterande 9,9% redovisas som en skuld.  
NE är ett finmekanikföretag specialiserat på CNC-fräsning och 
svarvning av små och komplexa komponenter för krävande 
miljöer. NE grundades 2009 och är baserat i Norwich, Norfolk, 
och omsätter cirka 5 MGBP med god lönsamhet.  NE tillhör 
affärsområdet Nischproduktion. 
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolage ts 
förväntade framtida intjäningsförmåga och 
produktionsexpertis. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för 
förvärvet uppgår till cirka 2,5 MSEK, och ingår i posten ”Övriga 
externa kostnader” i koncernens resultaträkning. Utöver den 
kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
köpeskilling som uppgår till maximalt 600 TGBP. 
Haco 
Den 27 augusti  2024 slutförde Karnell förvärvet av de två 
systerbolagen Haco Tellus AB och Haco Rehabservice AB 
(tillsammans ”Haco”) till 100%.  
Haco är en nischad leverantör specialiserad på industriella 
hjul samt hjul och reservdelar till rullstolar och rollatorer med 
tillhörande rekonditioneringstjänster. Haco omsätter cirka 70 
MSEK med god lönsamhet och ingå r i Karnells affärsområde 
Produktbolag.  
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagens 
förväntade framtida intjäningsförmåga och rykte på 
marknaden. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för 
förvärvet uppgår till cirka 0,8 MSEK, och ingår i posten ”Övriga 
externa kostnader” i koncernens resultaträkning. Utöver den 
kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
köpeskilling som vid förvärvstillfället värderades till 9,1 MSEK. 
Tilläggsförvärv 2024 
SMF 
Den 15 januari slutförde Tekniseri ett mindre tilläggsförvärv 
av AB Svenska Maskinskyltfabriken, i Linköping (”SMF”). SMF 
förser industriella kunder med skyltar, dekaler och paneler, i 
metall och plast. 
Förvärvet av SMF har gett upphov till en negativ goodwill. 
Denna har intäktsförts som en finansiell intäkt i koncernens 
resultaträkning. Transaktionskostnader för förvärvet uppgår 
till cirka 0, 4 MSEK och ingår i posten ” Övriga externa 
kostnader” i koncernens resultaträkning. Utöver den 
kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
tilläggsköpeskilling som uppgår till maximalt 1,5 MSEK.

===== SIDA 19 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .18 
 
Förvärvsanalyser 2024 
 
 
 
  
MSEK Sähkö-Jokinen OJOP NE HACO SUM
Immateriella anläggningstillgångar 0,6 0,1 - - 0,7
Materiella anläggningstillgångar 31,1 7,7 33,4 19,7 91,9
Varulager 24,7 13,4 4,1 13,7 56,0
Kortfristiga fordringar 8,7 5,0 13,4 8,9 36,0
Likvida medel 6,5 0,7 23,8 2,7 33,6
Uppskjuten skatt - - -7,0 - -7,0
Långfristiga skulder -23,0 -6,1 -15,5 -13,9 -58,6
Kortfristiga skulder -15,0 -5,5 -14,3 -14,5 -49,2
Netto identifierbara tillgångar och skulder 33,6 15,3 37,8 16,6 103,3
-
Kontant köpeskilling 134,7 61,6 70,9 100,3 367,4
Villkorad tilläggsköpeskilling - 4,1 7,0 9,1 20,2
Köp-/säljoption 10,7 7,3 7,7 - 25,6
Total köpeskilling 145,4 73,0 85,5 109,4 413,2
Förvärvade nettotillgångar 33,6 15,3 37,8 16,6 103,3
Immateriella anläggningstillgångar 30,4 21,5 28,3 25,7 105,8
Uppskjuten skatteskuld -6,1 -4,4 -7,1 -5,3 -22,9
Goodwill 87,4 40,6 26,5 72,4 226,9
145,4 73,0 85,5 109,4 413,2
Påverkan koncernens likvida medel
Kontant ersättning -134,7 -61,6 -70,9 -100,3 -367,4
Förvärvade likvida medel 6,5 0,7 23,8 2,7 33,6
Netto likvida medel -128,2 -60,9 -47,1 -97,6 -333,8
MSEK Sähkö-Jokinen OJOP NE HACO SUM
Påverkan efter förvärvstidpunkt inkluderat i koncernens resultat
Omsättning 87,9 24,1 35,3 22,4 169,7
Periodens rörelseresultat 9,8 1,2 5,6 4,7 21,2
Påverkan om förvärven genomförts vid räkenskapsårets ingång
Omsättning 87,9 43,5 73,2 64,6 269,1
Periodens rörelseresultat 9,8 6,7 21,6 16,3 54,5

===== SIDA 20 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .19 
 
Tilläggsförvärv förvärvsanalys 
 
 
 
Förvärv efter rapportperiodens utgång 
Den 31 januari 2025 slutfördes förvärvet av Männistö Oy Metallituote (”Männistö”), vilket förvärvades till 90,4%. I förvärvet ingår en 
köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att förvärva resterande 9,7% av aktierna från övriga ägare. Männistö är en finsk 
tillverkare specialiserad på rörstödsystem för sjöfartsindustrin och produkter för VVS - och isoleringsapplikationer. Bolaget har en 
årlig omsättning på cirka 6 MEUR och kommer ingå i affärsområdet Produktbolag. Initial kontant köpeskilling uppgick till 5,2 MEUR . 
Arbetet med att upprätta förvärvsanalys är pågående. 
  
MSEK SMF
Materiella anläggningstillgångar 1,9
Varulager 3,3
Kortfristiga fordringar 6,6
Likvida medel 0,0
Kortfristiga skulder -9,1
Netto identifierbara tillgångar och skulder 2,8
Kontant köpeskilling 0,3
Villkorad tilläggsköpeskilling 0,7
Total köpeskilling 0,9
Förvärvade nettotillgångar 2,8
Negativ goodwill -1,8
0,9
Påverkan koncernens likvida medel
Kontant ersättning -0,3
Förvärvade likvida medel 0,0
Netto likvida medel -0,2

===== SIDA 21 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .20 
 
Not 4. Finansiella tillgångar och skulder 
 
 
 
 
 
  
31 Dec 2024 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
verkligt värde via resultatet 
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 0,6 0,6
Kundfordringar - 239,6 239,6
Likvida medel - 286,3 286,3
Summa - 526,5 526,5
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 460,2 460,2
Leverantörsskulder - 94,8 94,8
Avtalsskulder - 6,4 6,4
Villkorade tilläggsköpeskillingar 47,2 - 47,2
Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan 
bestämmande inflytande 136,4 - 136,4
Summa 183,6 561,4 745,0
31 Dec 2023 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
verkligt värde via resultatet 
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 0,6 0,6
Kundfordringar - 211,1 211,1
Likvida medel - 190,4 190,4
Summa - 402,1 402,1
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 376,0 376,0
Leverantörsskulder - 79,1 79,1
Avtalsskulder - 20,8 20,8
Villkorade tilläggsköpeskillingar 37,4 - 37,4
Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan 
bestämmande inflytande 97,0 - 97,0
Summa 134,4 476,0 610,4

===== SIDA 22 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .21 
 
Det redovisade värdet anses vara en god approximation av 
det verkliga värdet. För perioden 202 4 finns två poster 
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt 
värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats 
baserat på förväntat utfall av finansiella och operativa mål 
för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade 
regleringen kommer att variera över tid beroende på bland 
annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade 
tilläggsköpeskillingarna samt utvecklingen av vissa  
valutakurser mot den svenska kronan. Villkorade 
tilläggsköpeskillingar klassificerade som finansiella skulder 
värderas till verkligt värde. Mätningen är därför i enlighet 
med nivå 3 i värderingshierarkin. Betydande icke 
observerbar ingångsinformation utgö rs av prognostiserad 
omsättning och en riskjusterad diskonteringsränta samt 
operativa mål. 
Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande 
inflytande gäller köp -/säljoptioner i genomförda transak -
tioner där säljande aktieägare i samband med efterföljande 
transaktioner behåller ett visst ägande och det finns avtal 
om att Karnell ska köpa återstående innehav om ägaren till 
köp-/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. 
Skulden avseende köp- /säljoptionerna redovisas vanligen 
som långfristig. När det finns indikation på att 
köpoptionsinnehavare vill utnyttja sin option redovisas 
skulden som kortfristig.  
Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för 
villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till 
verkligt värde). Det verkliga värdet för köp -/säljoptionerna 
avseende innehav utan bestämmande inflytande har 
beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande 
finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den 
bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera 
över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som 
villkor för köp -/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur  
valutakurser utvecklas.  
Nivåerna som finns är följande;  
• Nivå 1: Finansiella instrument värderas enligt priser 
noterade på en aktiv marknad.  
• Nivå 2: Finansiella instrument värderas utifrån direkt 
eller indirekt observerbara marknadsdata och som inte 
inkluderas i nivå 1.  
• Nivå 3: Finansiella instrument värderas utifrån indata 
som inte är observerbara på marknaden. 
Avstämning köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar 
  
 
Not 5. Finansnetto 
 
 
 
  
Förändringar av köpoptioner, MSEK
Ingående balans, 1 jan 2024 97,0
Tillkommande köpoptioner 26,0
Reglerade skulder under perioden -6,3
Omvärderingar via resultaträkningen 18,7
Valutakursdifferenser 1,0
Utgående balans,  31 Dec 2024 136,4
Ingående balans, 1 jan 2024 37,4
Tillkommande tilläggsköpeskillingar 21,6
Reglerade skulder under perioden -2,3
Omvärderingar via resultaträkningen -11,9
Valutakursdifferenser 2,4
Utgående balans,  31 Dec 2024 47,2
Förändringar av tilläggsköpeskillingar, MSEK
MSEK 2024 2023 2024 2023 
Ränteintäkter 1,9 2,3 7,6 7,7
Räntekostnader -7,0 -5,7 -30,9 -23,2
Räntekostnader leasing -1,6 -1,1 -6,1 -4,8
Räntenetto -6,7 -4,4 -29,4 -20,3
Valutaeffekter 1,0 0,2 -1,0 0,6
Omvärdering köp-/säljoptioner och 
tilläggsköpeskillingar 1,2 -10,9 -7,5 -3,4
Övriga finansiella poster - - 1,8 -
Finansnetto -4,5 -15,1 -36,1 -23,1
Q4 Jan-Dec

===== SIDA 23 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .22 
 
Nyckeltalstabell koncernen 
 
 
1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer  
 
Nettoomsättning och EBITA per kvartal 
 
 
   
MSEK 2024 2023 2024 2023
Nettoomsättning 402,9 304,4 1 402,3 1 103,3
EBITDA¹ 69,9 49,2 235,7 188,6
EBITA¹ 50,2 35,3 165,8 136,7
EBITA-marginal, %¹ 12,5% 11,6% 11,8% 12,4%
EBITA-tillväxt, %¹ 42,3% 7,7% 21,4% 39,2%
Rörelseresultat (EBIT) 45,7 33,3 150,7 132,6
EBIT-marginal, % 11,3% 10,9% 10,7% 12,0%
Resultat före skatt 41,1 18,1 114,6 109,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten 86,0 84,2 174,1 132,8
Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,57 0,26 1,54 1,88
Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,56 0,25 1,49 1,81
Avkastning (R12) på eget kapital¹ - - 8,0% 11,3%
Avkastning (R12) sysselsatt kapital¹ - - 12,5% 13,7%
Soliditet¹ 52,2% 48,4% 52,2% 48,4%
Nettoskuld¹ 312,5 253,7 312,5 253,7
Nettoskuld exkl. leasing¹ 174,0 185,6 174,0 185,6
Nettoskuld/EBITDA R12¹ - - 1,3 1,3
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA R12 exkl. leasing¹ - - 0,9 1,2
Antal anställda vid periodens slut 671 553 671 553
Genomsnittligt antal aktier, före utspädning ('000) 52 921 42 094 50 430 41 133
Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning ('000) 54 295 43 742 51 989 42 965
Q4 Jan-Dec 
MSEK Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023 Q2 2023 Q1 2023 Q4 2022
Nettoomsättning
Produktbolag 210,6 171,4 179,1 117,4 137,4 103,7 123,5 92,5 119,8
Nischproduktion 192,2 185,2 178,1 168,3 166,9 156,2 167,8 155,1 146,3
Centralt och elimineringar 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,0 0,1 0,0 0,0 0,0
Totalt koncernen 402,9 356,6 357,2 285,6 304,4 260,0 291,3 247,6 266,1
EBITA
Produktbolag 31,8 28,5 24,2 11,4 18,6 14,0 11,9 6,6 17,7
Nischproduktion 26,1 34,7 27,8 25,0 28,6 32,3 29,4 27,1 22,3
Centralt och elimineringar -7,7 -8,3 -11,2 -16,5 -11,9 -8,5 -5,6 -5,8 -7,2
Totalt koncernen 50,2 54,9 40,8 20,0 35,3 37,8 35,7 27,9 32,8
EBITA-marginal, %
Produktbolag 15,1% 16,6% 13,5% 9,7% 13,5% 13,5% 9,6% 7,1% 14,8%
Nischproduktion 13,6% 18,8% 15,6% 14,9% 17,1% 20,7% 17,5% 17,5% 15,2%
Totalt koncernen 12,5% 15,4% 11,4% 7,0% 11,6% 14,5% 12,3% 11,3% 12,3%

===== SIDA 24 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .23 
 
Definitioner 
Nettoomsättningstillväxt: 
Förändring av koncernens nettoomsättning jämfört med 
jämförelseperioden. Syftet är att visa den totala tillväxten i 
nettoomsättningen för samtliga koncernbolag som är en del 
av koncernen i förhållande till jämförelseperioden. 
Organisk nettoomsättningstillväxt: 
Förändring av nettoomsättning justerat för 
valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad 
nettoomsättning, jämfört med samma period föregående år. 
Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den 
tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden.  
Syftet är att analysera den underliggande netto -
omsättningstillväxten i nuvarande verksamhet. 
EBITA-tillväxt: 
Förändring av EBITA jämfört med samma period föregående 
år. Syftet är att analysera resultattillväxten. 
Organisk EBITA-tillväxt: 
Förändring av EBITA justerat för valutakurseffekter samt 
förvärvad och avyttrad EBITA, jämfört med samma period 
föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt 
från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella 
perioden. Syftet är att analysera  den underliggande 
resultattillväxten i nuvarande verksamhet. 
EBITDA: 
Rörelseresultat före avskrivningar. EBITDA är ett komplement 
till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den 
löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar. 
EBITDA exkl. leasing:  
Rörelseresultat före avskrivningar justerat för omföring av 
leasingkostnader enligt IFRS 16. EBITDA exkl. leasing är ett 
komplement till rörelseresultatet. Syftet är  att mäta  
resultatet från den löpande verksamheten , oberoende av 
avskrivningar och justeringar för leasing enligt IFRS 16. 
EBITA: 
Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar. EBITA är ett komplement till 
rörelseresultatet. Syftet är att mäta det underliggande 
resultatet från den löpande verksamheten , exklusive av- och 
nedskrivningar på immateriella tillgångar. 
Avkastning (R12) på eget kapital: 
Årets resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget 
kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, 
dividerat med två ). Syftet är att visa verksamhetens 
avkastning under perioden på aktieägarnas satsade kapital. 
Avkastning (R12) på sysselsatt kapital: 
Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i 
procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (ingående balans 
plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet 
är att visa på verksamhetens lönsamhet i relation till dess 
sysselsatta kapital. 
EBIT-marginal: 
Rörelseresultat (EBIT) i procent av nettoomsättningen. Syftet 
är att ge en indikation på lönsamhet i förhållande till 
omsättning. 
EBITA-marginal: 
EBITA i procent av nettoomsättningen.  Syftet är att visa 
verksamhetens operativa lönsamhet oberoende av av - och 
nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. 
Nettoskuld: 
Långfristiga räntebärande skulder, långfristiga leasingskulder, 
kortfristiga räntebärande skulder  samt kortfristiga 
leasingskulder minskat med likvida medel . Syftet är att 
tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel 
(som i teorin skulle kunna användas att amortera lån). 
Nettoskuld exkl. leasing:  
Långfristiga räntebärande skulder, kortfristiga räntebärande 
skulder minskat med likvida medel.  Syftet är att bedöma 
koncernens skuldsättning , utan hänsyn tagen till 
leasingskulder, då dessa har en annan förfallostruktur. 
Sysselsatt kapital: 
Balansomslutning reducerat med icke räntebärande 
avsättningar och skulder.  Syftet är att visa det kapital som 
finansierats av ägare och långivare. 
Soliditet: 
Eget kapital i procent av b alansomslutning. Syftet är att 
bedöma finansiell risk och visar hur stor andel av tillgångarna 
som är finansierade med eget kapital. 
Nettoskuld/EBITDA R12:  
Nettoskuld dividerat med EBITDA för den senaste 
tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för 
bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och 
leva upp till sina finansiella åtaganden. 
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA R12 exkl. leasing: 
Nettoskuld exkl. leasingskulder  dividerat med EBITDA  exkl. 
leasing för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet 
ger en indikation på koncernens förmåga att betala sina 
skulder, exklusive poster relaterade till IFRS 16, leasing. 
Resultat per aktie, före utspädning: 
Resultat efter skatt dividerat m ed vägt genomsnittligt antal 
utestående aktier under perioden. 
 
Resultat per aktie, efter utspädning: 
Resultat efter skatt dividerat m ed vägt genomsnittligt antal 
utestående aktier under perioden , med tillägg av det antal 
aktier som skulle emitterats som en effekt av pågående 
incitamentsprogram.

===== SIDA 25 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .24 
 
Avstämning och beräkning av alternativa nyckeltal (APM) 
Karnell använder sig av finansiella mått som inte är 
definierade i IFR S utan är så kallade alternativa nyckeltal 
(APM). Dessa nyckeltal ger läsaren kompletterande data och 
underlättar för vidare analys av gruppens prestation över tid. 
Nedan visas avstämningar och redogörelse för 
delkomponenter som ingår i de alternativa nyckeltal som 
används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest 
direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman 
som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande 
period. 
EBITDA, EBITA och Rörelseresultat (EBIT) 
 
 
 
EBITA-marginal och rörelsemarginal 
 
 
Organisk nettoomsättningstillväxt, % 
 
 
Organisk EBITA-tillväxt, % 
 
 
  
MSEK 2024 2023 2024 2023
EBITDA 69,9 49,2 235,7 188,6
Avskrivningar och nedskrivningar -19,6 -13,9 -69,8 -52,0
EBITA 50,2 35,3 165,8 136,7
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar -4,6 -2,0 -15,1 -4,1
Rörelseresultat (EBIT) 45,7 33,3 150,7 132,6
Q4 Jan-Dec 
MSEK 2024 2023 2024 2023
Nettoomsättning 402,9 304,4 1 402,3 1 103,3
EBITA 50,2 35,3 165,8 136,7
EBITA-marginal, % 12,5% 11,6% 11,8% 12,4%
Rörelseresultat (EBIT) 45,7 33,3 150,7 132,6
Rörelsemarginal, % 11,3% 10,9% 10,7% 12,0%
Q4 Jan-Dec 
MSEK, %
Tillväxt nettoomsättning 98,6 32,4% 38,3 14,4% 299,0 27,1% 223,2 25,4%
Nettoomsättning 402,9 - 304,4 - 1 402,3 - 1 103,3 -
Förvärvad nettoomsättningstillväxt 77,0 25,3% 28,7 10,8% 262,1 23,8% 168,1 19,1%
Valutaeffekter 2,8 0,9% 9,5 3,6% -2,7 -0,2% 43,9 5,0%
Organisk nettoomsättningstillväxt 18,7 6,1% 0,1 0,0% 39,7 3,6% 11,1 1,3%
Q4 Jan-Dec 
2024 2023 2024 2023
MSEK, %
Tillväxt EBITA 14,9 42,3% 2,5 7,7% 29,2 21,4% 38,5 39,2%
EBITA 50,2 - 35,3 - 165,8 - 136,7 -
Förvärvad EBITA-tillväxt 13,4 37,9% 10,6 32,3% 44,8 32,7% 40,4 41,2%
Valutaeffekter 0,5 1,4% 0,4 1,2% -0,4 -0,3% 7,4 7,5%
Organisk EBITA-tillväxt 1,0 2,9% -8,4 -25,8% -15,3 -11,1% -9,3 -9,5%
Q4 Jan-Dec 
2024 2023 2024 2023

===== SIDA 26 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .25 
 
Nettoskuld 
 
 
Nettoskuld/EBITDA R12  
 
 
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA R12 exkl. leasing 
 
 
Avkastning (R12) på eget kapital 
  
MSEK 2024 2023 2024 2023
Räntebärande skulder 460,2 376,0 460,2 376,0
Likvida medel 286,3 190,4 286,3 190,4
Nettoskuld exkl. leasing 174,0 185,6 174,0 185,6
Leasingskulder 138,5 68,1 138,5 68,1
Nettoskuld 312,5 253,7 312,5 253,7
Q4 Jan-Dec 
Jan-Dec Jan-Dec
MSEK 2024 2023
Nettoskuld 312,5 253,7
EBITDA 235,7 188,6
Nettoskuld/EBITDA R12 1,3 1,3
 
Jan-Dec Jan-Dec
MSEK 2024 2023
Nettoskuld 174,0 185,6
EBITDA 235,7 188,6
Leasing påverkan EBITDA -37,6 -27,6
EBITDA R12 exkl. leasing 198,0 161,0
Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA R12 exkl. leasing 0,9 1,2
 
Jan-Dec Jan-Dec
MSEK 2024 2023
Periodens resultat 77,5 77,4
Eget kapital, genomsnitt 969,7 682,2
Avkastning på eget kapital 8,0% 11,3%

===== SIDA 27 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .26 
 
Avkastning (R12) på sysselsatt kapital 
 
 
 
 
 
  
Jan-Dec Jan-Dec
MSEK 2024 2023
Resultat efter finansiella poster 114,6 109,5
Finansiella kostnader (+) -71,1 -41,8
Resultat efter finansiella poster plus finansiella 
kostnader 185,7 151,3
Balansomslutning, genomsnitt 1 916,7 1 441,1
Icke räntebärande skulder (-), genomsnitt 369,1 308,1
Icke räntebärande avsättningar (-), genomsnitt 56,5 29,5
Sysselsatt kapital 1 491,1 1 103,5
Avkastning på sysselsatt kapital, % 12,5% 13,7%
Kalendarium 
Årsredovisning 2024 
April 2025 
Delårsrapport Q1 2025 
7 maj 2025 
Årsstämma 2025 
7 maj 2025 
Delårsrapport Q2 2025 
18 juli 2025 
Delårsrapport Q3 2025 
5 november 2025

===== SIDA 28 =====

Bokslutskommuniké | Januari – December 2024 .27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Kontaktuppgifter 
Petter Moldenius, VD 
ir@karnell.se 
+46 8 545 891 00 
Karnell Group AB (publ) 
Riddargatan 13D 
114 51 STOCKHOLM 
www.karnell.se 
Org. nummer 559043-3214