FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
JANUARI – DECEMBER 2025
Värdeskapande genom
stärkta marginaler och
kunskapsdrivna AI-tjänster
ORGANISK TILLVÄXT
JUSTERAD EBITA-MARGINAL
NETTOSKULDSÄTTNINGSGRAD
===== SIDA 2 =====
2 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
FJÄRDE KVARTALET
Koncernens nettoomsättning uppgick till 665 MSEK (691).
Organisk tillväxt (lokal valuta) utgjorde 3,8% och
valutaeffekter utgjorde -3,8%. Förvärvad tillväxt utgjorde -3,7%.
Koncernens justerade EBITA uppgick till 172 MSEK (162)
och den justerade EBITA-marginalen uppgick till 25,9% (23,5).
Koncernens rörelseresultat (EBIT) uppgick till 896 MSEK (44).
Rörelseresultatet inkluderar realiserad vinst från avyttrade
EHS-bolag.
Periodens resultat uppgick till 842 MSEK (-10).
Resultatet per aktie före och efter utspädning uppgick till
7,79 SEK (-0,09).
Justerat fritt kassaflöde uppgick till 239 MSEK (210).
VIKTIGA AFFÄRSHÄNDELSER
Våra kunder fortsätter att uppgradera till våra AI-stödda
tjänster i Region Nord. Våra bolag som tillhandahåller
juridiska informationstjänster växte 10% organiskt i
kvartalet, i linje med tidigare kvartal.
Våra initiativ fortsätter att generera synergier och
besparingar. Vid utgången av det fjärde kvartalet uppgick
synergierna till 217 MSEK på årlig löpande basis.
Karnov Group har avyttrat sina bolag verksamma inom
miljö- och hälsoskydd (EHS) till Infopro Digital Group.
Transaktionen slutfördes 1 december 2025. Karnov erhöll
1 060 MSEK före transaktionskostnader.
Styrelsen har beslutat om och inlett ett återköpsprogram
på högst 500 MSEK för att optimera kapitalstrukturen.
RÄKENSKAPSÅRET
Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 641 MSEK
(2 593). Organisk tillväxt (lokal valuta) utgjorde 3,7% och
valutaeffekter utgjorde -2,6%. Förvärvad tillväxt utgjorde 0,8%.
Koncernens justerade EBITA uppgick till 667 MSEK (581)
och den justerade EBITA-marginalen uppgick till 25,3% (22,4).
Koncernens rörelseresultat (EBIT) uppgick till 1 123 MSEK
(146). Rörelseresultatet inkluderar realiserad vinst från
avyttrade EHS-bolag.
Periodens resultat uppgick till 971 MSEK (-33).
Resultatet per aktie före och efter utspädning uppgick till
8,98 SEK (-0,31).
Justerat fritt kassaflöde uppgick till 445 MSEK (299).
FINANSIELLA NYCKELTAL FÖR KONCERNEN
MSEK 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 664,9 690,5 -3,7% 2 640,9 2 592,7 1,9%
Organisk tillväxt, % 3,8% 3,7% 3,7% 2,8%
Justerad EBITA 172,4 162,4 6,2% 667,4 580,6 14,9%
Justerad EBITA-marginal, % 25,9% 23,5% 25,3% 22,4%
EBIT 895,7 43,6 1 954,4% 1 123,0 146,0 669,2%
EBIT-marginal, % 134,7% 6,3% 42,5% 5,6%
Periodens resultat 842,1 -9,8 8 692,9% 970,8 -33,1 3 032,9%
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 7,79 -0,09 8 755,6% 8,98 -0,31 2 996,8%
Justerat fritt kassaflöde 238,6 210,4 -13,4% 445,3 298,8 49,0%
Q4 jan-dec
===== SIDA 3 =====
3 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
Under 2025 lyfte Karnov Group till nya nivåer.
Tillväxttakten ökade eftersom kunder uppgraderade till
våra AI-stödda tjänster. Lönsamheten förbättrades genom
kostnadsbesparingar. Därutöver skapade vi
aktieägarvärde genom att avyttra våra EHS-bolag.
Under det fjärde kvartalet steg den justerade EBITA-
marginalen med två procentenheter till 26% och den
organiska tillväxten var 4%.
Vi arbetar målmedvetet med att skapa ytterligare
kundnytta med våra AI-stödda tjänster. Snart lanserar vi
nya tjänster som sömlöst integrerar Karnovs
expertförfattade innehåll i juristens operativa arbete.
Karnov hjälper kunderna att fatta bättre beslut, snabbare. Vår främsta
styrka är vårt lokala juridiska innehåll och våra kundrelationer. Innehållet
är framtaget och författat av ett stort nätverk med över 7 000 experter
och används dagligen av fler än 400 000 jurister över hela Europa. Med
AI gör vi det lättare att använda och dra nytta av innehållet i alla steg av
det juridiska arbetet. Tekniken är viktig, men det som verkligen särskiljer
oss är kvaliteten och tillförlitligheten i vårt lokala expertförfattade
innehåll, som är affärskritiskt och endast tillgängligt via Karnovs tjänster.
ACCELERERAD TILLVÄXT TACK VARE AI-STÖDDA TJÄNSTER
Koncernens nettoomsättning uppgick till 665 MSEK i det fjärde kvartalet.
Den organiska tillväxten var 4%, främst drivet av stark tillväxt av
onlinetjänster i Region Nord. Tillväxten beror på att kunder uppgraderar
till våra AI-stödda tjänster samt fortsatt stabil ökning av antalet kunder
och användare, särskilt inom offentlig sektor.
Antalet AI‑användare blev fem gånger fler under 2025 och antalet
stiger varje kvartal. Utrullningen och försäljningen av vår AI-stödda tjänst
för kommuner har gått bra sedan lanseringen i september och kunderna
uppskattar hur användarvänlig tjänsten är.
Den justerade EBITA-marginalen steg till 26% i det fjärde kvartalet, en
förbättring med över två procentenheter jämfört med samma kvartal i
fjol. Förbättringen förklaras av kostnadsbesparingar från våra initiativ, en
gynnsam produktmix och god kostnadskontroll i hela koncernen. Våra
besparingsprogram genererade årliga löpande synergier om 217 MSEK
vid kvartalets slut, vilket är klart före plan.
STARKT KASSAFLÖDE FRÅN FÖRNYADE KUNDAVTAL
Det justerade fria kassaflödet uppgick till 239 MSEK i det fjärde kvartalet,
främst drivet av förnyade årliga online-abonnemang i Region Nord.
Avyttringen av EHS stärkte vidare kassan med 1 060 MSEK. Vid årets
slut uppgick skuldsättningen till 1,3x justerad EBITDA rullande tolv
månader.
Vi avser att fördela det fria kassaflödet enligt vår
kapitalallokeringsmodell. De aktuella prioriteringarna är organiska
investeringar i AI-stödda tjänster som skapar ny kundnytta samt återköp
av egna aktier för att optimera och stärka kapitalstrukturen. Styrelsen
föreslår ingen utdelning till årsstämman den 7 maj 2026.
Styrelsen kommer att föreslå årsstämman den 7 maj 2026 att ge
mandat att återköpa upp till 10 procent av aktierna. För att få större
handlingsutrymme i det pågående återköpsprogrammet avser styrelsen
också att kalla till en extra bolagsstämma i mars för att höja det
nuvarande återköpsmandatet från 5 till 10 procent fram till årsstämman.
FOKUS PÅ KORT OCH MEDELLÅNG SIKT
Vår strategi är att fortlöpande stärka kundnyttan och uppgradera våra
kunder till AI-stödda tjänster. Från och med i slutet på mars kommer våra
bolag att ha en gemensam AI-plattform, uppbyggd kring tillförlitligt och
lokalt innehåll. Den gemensamma plattformen ger oss skalfördelar och
snabbar på utvecklingstakten.
Med våra långvariga kundrelationer och vårt välrenommerade
egenutvecklade juridiska innehåll, står vi väl rustade att växa inom
marknaden för AI-baserade juridiska arbetsflöden. Vi börjar rulla ut
lösningarna senare i år. Det gör att vi kan stödja en större del av det
juridiska arbetet, öka kundnyttan och få nya intäktsströmmar.
Under 2025 lyfte Karnov Group till
nya nivåer. Tillväxttakten ökade
eftersom kunder uppgraderade till
våra AI-stödda tjänster. Lönsamheten
förbättrades genom
kostnadsbesparingar. Därutöver
skapade vi aktieägarvärde genom att
avyttra våra EHS-bolag.
Pontus Bodelsson,
VD och koncernchef
4%
ORGANISK TILLVÄXT Q4
Ökningen beror främst på en stark
försäljning av onlinetjänster.
26%
JUSTERAD EBITA-MARGINAL Q4
En förbättring med mer än 2 procent-
enheter jämfört med fjärde kvartalet
föregående år.
1,3x
NETTOSKULDSÄTTNING Q4
Lägre än vårt finansiella mål.
===== SIDA 4 =====
4 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NETTOOMSÄTTNING OCH TILLVÄXT
Under kvartalet, oktober-december 2025, minskade koncernens
nettoomsättning med 26 MSEK till 665 MSEK (691). Den organiska
tillväxten uppgick till 3,8 procent och valutaeffekter hade en inverkan på
-3,8 procent. Förvärvad tillväxt bidrog med -3,7 procent, hänförlig till de
avyttrade EHS-bolagen spanska utbildningsverksamheten. Under
kvartalet utgjorde onlinetjänster 86 procent (84) av försäljningen.
Koncernens organiska tillväxt drivs av ökad onlineförsäljning av
juridiska informationstjänster. Försäljningen av våra AI-stödda tjänster
bidrar starkt, tillsammans med nyförsäljning till en allt större kundbas.
Utvecklingen är särskilt stark inom offentlig sektor.
Under räkenskapsåret, januari-december 2025, steg koncernens
nettoomsättning med 48 MSEK till 2 641 MSEK (2 593). Den organiska
tillväxten uppgick till 3,7 procent och valutaeffekter hade en inverkan om
-2,6 procent. Förvärvad tillväxt bidrog med 0,8 procent.
RÖRELSERESULTAT (EBIT)
EBITA för kvartalet uppgick till 949 MSEK (100) och EBITA-marginalen
uppgick till 142,8 procent (14,5). EBITA inkluderar jämförelsestörande
poster om 802 MSEK hänförliga till avyttrade verksamheter samt 25
MSEK (63) hänförliga till omstruktureringskostnader i Region Syd.
Justerad EBITA uppgick till 172 MSEK (162) och den justerade EBITA-
marginalen uppgick till 25,9 procent (23,5).
Marginalförbättringen drivs av lägre personalkostnader till följd av
våra två besparingsprogram. En gynnsam produktmix med större andel
onlineförsäljning samt positiv löpande effekt från avyttringen av den
juridiska utbildningsverksamheten bidrar också till högre marginaler.
Avskrivningarna var 8 MSEK högre än samma kvartal föregående år.
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 896 MSEK (44) i kvartalet, en
förbättring tack vare synergierna nämnda ovan.
Under räkenskapsåret uppgick EBITA till 1 342 MSEK (366) och
EBITA-marginalen uppgick till 50,8 procent (14,1). Justerad EBITA
uppgick till 667 MSEK (581) och den justerade EBITA-marginalen
uppgick till 25,3 procent (22,4). Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1 123
MSEK (146) under räkenskapsåret.
SYNERGIER FRÅN DET KONCERNÖVERSKRIDANDE INITIATIVET
De realiserade kostnadssynergierna uppgick till 25 MSEK (2,3 MEUR) i
kvartalet. Synergierna på årlig löpande basis uppgick till 108 MSEK (9,8
MEUR) vid slutet av det fjärde kvartalet. Kostnaden för att realisera
synergierna uppgick till 18 MSEK (1,8 MEUR) i kvartalet.
MSEK 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 664,9 690,5 -3,7% 2 640,9 2 592,7 1,9%
Organisk tillväxt, % 3,8% 3,7% 3,7% 2,8%
EBITA 949,2 99,8 851,1% 1 342,1 365,5 267,2%
EBITA-marginal, % 142,8% 14,5% 50,8% 14,1%
Justerad EBITDA 225,6 207,4 8,8% 861,4 746,6 15,4%
Justerad EBITDA-marginal, % 33,9% 30,0% 32,6% 28,8%
Justerad EBITA 172,4 162,4 6,2% 667,4 580,6 15,0%
Justerad EBITA-marginal, % 25,9% 23,5% 25,3% 22,4%
EBIT 895,7 43,6 1954,4% 1 123,0 146,0 669,2%
EBIT-marginal, % 134,7% 6,3% 42,5% 5,6%
Q4 jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024
Realiserade synergier 25,2 11,5 88,5 32,0
Årlig synergieffekt 108,4 66,7 108,4 66,7
Kostnad för att realisera
synergier 18,0 12,6 73,6 46,2
Q4 jan-dec
NETTOOMSÄTTNING PER SEGMENT Q4 (%)
4%
ORGANISK TILLVÄXT
NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL, MSEK
26%
JUSTERAD EBITA-MARGINAL
JUSTERAD EBITA, MSEK OCH
MARGINAL, % PER KVARTAL
49%
51%
Region
Nord
Region Syd
691 673 649 654 665
Q4
2024
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
2025
162
175
148
172 172
24% 26% 23% 26% 26%
Q4
2024
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
2025
===== SIDA 5 =====
5 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
RESULTATANDEL FRÅN INTRESSEBOLAG
Resultatandel från intressebolag uppgick till -1 MSEK (4) under kvartalet
och -4 MSEK (-1) under räkenskapsåret.
FINANSNETTO
Finansnettot under kvartalet uppgick till -37 MSEK (-49).
Räntekostnaderna uppgick till -24 MSEK (-45) vilket är lägre än jämfört
med motsvarande kvartal föregående år till följd av lägre ränta och
minskad skuld. Valutaeffekterna uppgick till -14 MSEK (-14) i kvartalet till
följd av långfristiga lån i EUR.
Finansnettot under räkenskapsåret uppgick till -90 MSEK (-181).
RESULTAT FÖRE OCH EFTER SKATT SAMT RESULTAT PER AKTIE
Resultatet före skatt under kvartalet ökade med 860 MSEK till 858 MSEK
(-2). Resultatet efter skatt uppgick till 842 MSEK (-10). Skatterna uppgick
till -16 MSEK (-8). Vinsten per aktie efter utspädning under kvartalet
uppgick till 7,79 SEK (-0,09).
Under räkenskapsåret uppgick resultatet före skatt till 1 030 MSEK
(-34). Resultatet efter skatt uppgick till 971 MSEK (-33). Skatterna
uppgick till -59 MSEK (0). Vinsten per aktie efter utspädning uppgick till
8,98 SEK (-0,31) under räkenskapsåret.
KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 75 MSEK (209).
Kassaflödet påverkas i hög utsträckning av tidpunkten för koncernens
förnyelser av online-avtal. Det lägre kassaflödet i kvartalet beror på
faktureringstidpunkter och andra förändringar i rörelsekapitalet.
Räntekostnaderna var lägre än samma kvartal föregående år, till följd av
lägre räntor och lägre skuldsättning.
Fritt kassaflöde för kvartalet uppgick till 9 MSEK (148). Justerat fritt
kassaflöde för kvartalet uppgick till 239 MSEK (210).
Investeringar under kvartalet uppgick till 934 MSEK (-56).
Investeringarna avser främst likvid från avyttrade EHS-verksamheter,
medan aktiverat utvecklingsarbete var i linje med föregående kvartal.
Finansieringar under kvartalet uppgick till -13 MSEK (-122).
Kassaflödet från den löpande verksamheten räkenskapsåret uppgick
till 340 MSEK (316).
JUSTERAT FRITT KASSAFLÖDE
*Inkluderar avyttringskostnader och återkrävbar skatt hänförlig till avyttringen av EHS
som påverkar Q4 och YTD 2025.
FINANSIELL STÄLLNING
Nettoskulden uppgick till 1 033 MSEK vid utgången av perioden.
Nettoskulden har minskat med 1 250 MSEK jämfört med utgången av
föregående år.
Nettoskuldsättningsgraden vid utgången av perioden uppgick till 1,3
gånger (3,0) baserat på justerad EBITDA LTM exklusive leasingskulder.
Nettokassan uppgick till -932 MSEK (-403) och koncernen hade vid
utgången av december 2025 outnyttjade kreditlinor om 70 MEUR (28).
NETTOSKULD
MSEK 2025 2024 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten 75,0 209,3 340,2 315,5
Förvärv av immateriella och materiella
tillgångar -53,4 -46,5 -169,6 -167,7
Betalning av leasingskulder -12,8 -15,0 -57,2 -64,1
Fritt kassaflöde 8,8 147,8 113,4 83,7
Jämförelsestörande poster* 229,8 62,6 331,9 215,1
Justerat fritt kassaflöde 238,6 210,4 445,3 298,8
Q4 jan-dec
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Summa upplåning 1 965,0 2 685,8
Nettokassa -931,8 -402,8
Nettoskuld 1 033,2 2 283,0
Skuldsättningsgrad 1,3 3,0
NETTOOMSÄTTNING
ONLINE/OFFLINE Q4, %
239 MSEK
JUSTERAT FRITT KASSAFLÖDE
1,3x
SKULDSÄTTNINGSGRAD
86%
14%
Online
Offline
===== SIDA 6 =====
6 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NETTOOMSÄTTNING OCH TILLVÄXT
Nettoomsättningen under kvartalet uppgick till 324 MSEK (322).
Organisk tillväxt utgjorde 6,2 procent medan valutaeffekter hade en
negativ inverkan om 3,0 procent i kvartalet. Förvärvad tillväxt hade en
negativ inverkan om 2,5 procent till följd av avyttrade EHS-verksamheter.
Försäljning av onlinetjänster utgjorde 94 procent (92) av den totala
försäljningen i kvartalet.
Tillväxten drivs av ökad försäljning av online-baserade juridiska
informationstjänster och våra bolag som tillhandahåller dessa tjänster
växte 10% organiskt i linje med tidigare kvartal.
Under kvartalet har vi fortsatt att uppgradera kunder till vårt AI‑paket,
och vi ser fortsatt stark tillväxt. AI‑lösningen som riktar sig till
kommunala handläggare och som lanserades i slutet av tredje kvartalet
har sålts till ett antal kunder i Danmark och Sverige, med stark och
positiv återkoppling.
Under räkenskapsåret uppgick nettoomsättningen till 1 323 MSEK
(1 211). Den organiska tillväxten uppgick till 8,5 procent och
valutaeffekter hade en negativ inverkan på nettoomsättningen om 2,1
procent. Förvärvad tillväxt bidrog med 2,9 procent.
RÖRELSERESULTAT (EBIT)
EBITA för kvartalet uppgick till 140 MSEK (130) och EBITA-marginalen
uppgick till 43,2 procent (40,4). EBITA påverkas av jämförelsestörande
poster om 0,1 MSEK (3) hänförliga till omstruktureringskostnader.
Justerad EBITA uppgick till 140 MSEK (133) och den justerade EBITA-
marginalen uppgick till 43,2 procent (41,3). Marginalförbättringen beror
på effekten av ökad försäljning. Därutöver har gynnsam produktmix till
följd av ökad försäljning av online-baserade tjänster bidragit positivt.
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 100 MSEK (70) under kvartalet.
Under räkenskapsåret uppgick EBITA till 592 MSEK (481) och EBITA-
marginalen uppgick till 44,8 procent (39,7). Justerad EBITA uppgick till 596
MSEK (521) och den justerade EBITA-marginalen uppgick till 45,1 procent
(43,0). Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 413 MSEK (297) under
räkenskapsåret.
MSEK 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 324,2 321,8 0,7% 1 323,2 1 210,7 9,3%
Organisk tillväxt, % 6,2% 8,0% 8,5% 7,0%
Justerad EBITDA 168,7 156,0 8,1% 697,2 605,7 15,1%
Justerad EBITDA-marginal, % 52,0% 48,5% 52,7% 50,0%
Justerad EBITA 140,0 132,8 5,4% 596,2 520,7 14,5%
Justerad EBITA-marginal, % 43,2% 41,3% 45,1% 43,0%
EBIT 99,6 70,1 42,1% 412,7 296,5 39,2%
EBIT-marginal, % 30,7% 21,8% 31,2% 24,5%
Q4 jan-dec
NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL,
MSEK
JUSTERAD EBITA, MSEK OCH
MARGINAL, % PER KVARTAL
Region Nord är specialiserat på
online- och offline-
informationstjänster inom juridik;
revisions- och redovisnings-
lösningar; samt online-kurser.
Segmentet erbjuder digitala verktyg
för en bred juridisk målgrupp.
Segmentet består av Karnov Group
Danmark, Norstedts Juridik,
DIBkunnskap och BELLA
Intelligence.
322 338 320 342 324
Q4
2024
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
2025
133
157
141
158
140
41%
47%
44% 46%
43%
Q4
2024
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
2025
===== SIDA 7 =====
7 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NETTOOMSÄTTNING OCH TILLVÄXT
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 341 MSEK (369). Den
organiska tillväxten var 1,6 procent medan valutaeffekter hade en negativ
inverkan om 4,5 procent. Förvärvad tillväxt bidrog med -4,7 procent.
Onlineförsäljning utgjorde 79 procent (76) i kvartalet.
Tillväxten drivs av vår franska verksamhet som har ökad försäljning
av onlinetjänster i takt med att vi attraherar nya kunder. Därutöver bidrar
försäljning av AI-tillägg och online-utbildningar positivt.
Omsättningen i Spanien minskade något till följd av
produktrationaliseringar, medan försäljningen av AI‑tillägg bidrog positivt.
Under räkenskapsåret uppgick nettoomsättningen till 1 317 MSEK
(1 382). Den organiska tillväxten uppgick till -0,5 procent och
valutaeffekter hade en negativ inverkan om 3,2 procent på
nettoomsättningen. Förvärvad tillväxt bidrog med -1,0 procent.
RÖRELSERESULTAT (EBIT)
EBITA för kvartalet uppgick till 33 MSEK (-1) och EBITA-marginalen
uppgick till 9,7 procent (-0,2). EBITA påverkas av jämförelsestörande
poster om 25 MSEK (61) hänförliga till omstruktureringskostnader.
Justerad EBITA uppgick till 58 MSEK (60) och den justerade EBITA-
marginalen uppgick till 17,0 procent (16,2).
Marginalförbättringen beror på lägre personalkostnader till följd av
synergieffekter från integrationen samt positiv effekt till följd av justerat
tjänsteutbud. Avskrivningarna har ökat med 3 MSEK jämfört med
motsvarande kvartal föregående år till följd av avslutade
utvecklingsprojekt.
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 12 MSEK (-51) under kvartalet.
Under räkenskapsåret uppgick EBITA till 45 MSEK (1) och EBITA-
marginalen uppgick till 3,4 procent (0,1). Justerad EBITA uppgick till 163
MSEK (154) och den justerade EBITA-marginalen uppgick till 12,4 procent
(11,1). Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till -71 MSEK (-129) under
räkenskapsåret.
SYNERGIER FRÅN INTEGRATIONEN I REGION SYD
De realiserade kostnadssynergierna uppgick till 24 MSEK (2,2 MEUR) i
kvartalet. Synergierna på årlig löpande basis uppgick till 108 MSEK (9,8
MEUR). Kostnaden för att realisera synergierna uppgick till 11 MSEK (1,0
MEUR) i kvartalet.
MSEK 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 340,7 368,7 -7,6% 1 317,7 1 382,0 -4,7%
Organisk tillväxt, % 1,6% 0,5% -0,5% -0,4%
Justerad EBITDA 82,4 81,6 1,0% 255,6 234,2 9,1%
Justerad EBITDA-marginal, % 24,2% 22,1% 19,4% 16,9%
Justerad EBITA 58,0 59,9 -3,2% 162,9 153,6 6,1%
Justerad EBITA-marginal, % 17,0% 16,2% 12,4% 11,1%
EBIT 11,9 -51,3 123,2% -70,8 -128,6 44,9%
EBIT-marginal, % 3,5% -13,9% -5,4% -9,3%
Q4 jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024
Realiserade synergier 24,1 20,7 94,1 54,9
Årlig synergieffekt 108,4 91,4 108,4 91,4
Kostnad för att realisera
synergier 10,8 9,2 54,6 92,5
Q4 jan-dec
NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL,
MSEK
JUSTERAD EBITA, MSEK OCH
MARGINAL, % PER KVARTAL
Region Syd har ett brett erbjudande
av online- och offline-lösningar för
yrkesverksamma inom juridik som
hjälper dem i deras faktainsamling
och förser dem med kvalitativa
rådgivningstjänster. Segmentet
erbjuder digitala verktyg, inklusive
AI-baserade sådana, för en bred
juridisk målgrupp. Region Syd
erbjuder även juridisk fortbildning i
klassrum och online-kurser.
Segmentet består av Aranzadi LA
LEY, Lamy Liaisons och Jusnet.
369 335 329 313 341
Q4
2024
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
2025
60
41
27
37
58
16%
12%
8%
12%
17%
Q4
2024
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
2025
===== SIDA 8 =====
8 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
JUSTERAD EBITA
Koncernfunktionerna har ansvar för koncernöverskridande uppgifter, såsom
koncernledning, Informationssäkerhet, Regelefterlevnad HR,
aktieägarrelationer samt ekonomi.
MSEK 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ%
Justerad EBITA -25,6 -30,3 15,5% -91,7 -93,7 2,1%
EBIT 784,2 24,8 3 062,1% 781,1 -21,9 3 666,7%
Q4 jan-dec
Segmentet koncerngemensamma
kostnader består av kostnader
hänförliga till roller inom Karnov
Group som har inflytande över eller
understödjer koncernen. Segmentet
innefattar också kostnader för
framtida affärsmöjligheter samt
jämförelsestörande poster.
===== SIDA 9 =====
9 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Karnov är genom sin verksamhet exponerat för olika risker vilka kan ge upphov till variationer i
resultat och kassaflöde. Väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar bransch- och marknads-
relaterade risker, verksamhetsrelaterade risker samt finansiella risker.
Karnov är inte direkt påverkat av konflikter såsom invasionen av Ukraina eller den utökade
konflikten i Mellanöstern och har ingen direkt exponering mot något av de inblandade länderna.
Vidare är Karnov primärt ett onlinetjänstföretag som inte är exponerat mot tullrisker.
För beskrivning av väsentliga risker och riskhantering hänvisas till årsredovisningen för 2024 på
sidorna 69-70. Årsredovisningen finns tillgänglig på koncernens webbplats www.karnovgroup.com.
SÄSONGSVARIATIONER
Vanligtvis förnyas och faktureras en betydande andel av Karnovs onlinekontrakt i Region Nord
under det fjärde kvartalet, vilket påverkar kassaflödet under det fjärde och första kvartalet.
Onlinekontrakten i Region Syd förnyas och faktureras huvudsakligen under det första kvartalet,
vilket påverkar kassaflödet under det första och andra kvartalet. Nettoomsättningen från
onlinetjänster redovisas i enlighet med avtalsvillkoren och påverkas inte av säsongsvariationer.
Nettoomsättningen från offlineprodukter påverkas av säsongsvariationer eftersom det första
kvartalet varje år har väsentligt större andel av sådana intäkter jämfört med de övriga kvartalen till
följd av att många bokutgåvor ges ut i början av året.
MEDARBETARE
Medelantalet heltidsanställda (FTEs) under det fjärde kvartalet uppgick till 1 115 (1 219). Under
kvartalet var den genomsnittliga fördelningen av män/kvinnor bland de heltidsanställda 43%/57%
(42%/58%).
ÅRSSTÄMMA
Årsstämman 2026 kommer att hållas den 7 maj 2026 i Stockholm. Tidpunkten kommer
annonseras i kallelsen.
ÅRSREDOVISNING
Årsredovisning, hållbarhetsrapport och bolagsstyrningsrapport 2025 planeras att publiceras den 27
mars 2026. Rapporten kommer att finnas tillgänglig på bolagets hemsida www.karnovgroup.com
samt tillgänglig på bolagets kontor.
FÖRESLAGEN UTDELNING
Karnov Group avser att allokera det fria kassaflödet i enlighet med koncernens prioriteringar för
kapitalallokering, som för närvarande omfattar organiska AI‑investeringar och det pågående
återköpsprogrammet av aktier. Styrelsen föreslår ingen utdelning till årsstämman den 7 maj 2026.
Styrelsen kommer att föreslå årsstämman den 7 maj 2026 att ge mandat att återköpa upp till 10
procent av aktierna. För att få större handlingsutrymme i det pågående återköpsprogrammet avser
styrelsen också att kalla till en extra bolagsstämma i mars för att höja det nuvarande
återköpsmandatet från 5 till 10 procent fram till årsstämman
AKTIER, AKTIEKAPITAL OCH AKTIEÄGARE
Karnov Groups stamaktie noterades på Nasdaq Stockholm den 11 april 2019, segment Mid Cap,
under kortnamnet “KAR”.
Den 31 december 2025 uppgick antal aktier och röster i Karnov Group AB (publ) till 108 102 047
aktier och 107 898 735,2 röster. Varje aktie har ett kvotvärde om cirka SEK 0,015385 SEK. Totalt
antal stamaktier uppgår till 107 876 145, envar berättigande till en röst vid bolagsstämma.
Härutöver innehar Bolaget 225 902 aktier av serie C, envar berättigande till en tiondels röst vid
bolagsstämma. För en detaljerad beskrivning av aktiekapitalets utveckling se
www.karnovgroup.com/sv/aktiekapitalets-utveckling/.
Per den 31 december 2025 hade Bolaget 2 587 kända aktieägare. De fem största aktieägarna i
Karnov Group AB (publ) var Long Path Partners, Anabranch Capital, Vor Capital, Greenoaks Capital
Partners och Carnegie Fonder.
FINANSIELLA MÅL
Styrelsen har fastställt följande finansiella mål:
• En organisk nettoomsättningstillväxt om 4-6% på medellång sikt.
• En justerad EBITA-marginal som överskrider 25% på medellång sikt och överskrider 30%
på lång sikt.
• En nettoskuldsättningsgrad exklusive leasingskulder som inte överstiger 3,0 gånger
justerad EBITDA rullande tolv månader. Nivån kan tillfälligt överskridas, exempelvis till
följd av förvärv.
• Målsättningen är att distribuera 30-50% av koncernens nettoresultat, efter att hänsyn har
tagits till bolagets skuldsättning samt tillväxtmöjligheter (inklusive förvärv).
ESG-STRATEGI
Karnovs ESG-strategi är en integrerad del av affärsstrategin och är nära kopplad till koncernens
vision, uppdrag och värderingar. Den är också nära kopplad till fem av FN:s globala hållbarhetsmål
och i synnerhet mål 16, Fredliga och inkluderande samhällen. Kärnan i Karnovs verksamhet är att
göra demokratins grundpelare - rättsstatens principer - tillgängliga, delbara och diskutabla, och
därigenom göra det möjligt för våra kunder att fatta bättre beslut snabbare. Det är så vi underlättar
tillgången till rättvisa och varför Karnov Group kan ha en påverkansledd strategi för ESG: för att
bana väg för rättvisa bidrar vi med kunskap för jurister, samtidigt som vi balanserar ekonomisk
tillväxt och positiv social påverkan.
===== SIDA 10 =====
10 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
INCITAMENTSPROGRAM
Karnov Group har för närvarande tre långsiktiga incitamentsprogram i form av aktiesparprogram
(LTIP 2023, LTIP 2024 och LTIP 2025). Syftet med programmen är att uppmuntra till ett brett aktie-
ägande bland Bolagets anställda, behålla kompetenta medarbetare, underlätta rekrytering, uppnå
ökad intressegemenskap mellan de anställda och Bolagets aktieägare samt höja motivationen för
att uppnå eller överträffa bolagets finansiella mål.
Anställda deltar i programmet genom att allokera förvärvade eller redan innehavda stamaktier i
Bolaget till programmet (så kallade sparaktier).
Arton (18) deltagare deltar i LTIP 2023, arton (18) deltagare deltar i LTIP 2024 och tjugo (20)
deltagare deltar i LTIP 2025. Deltagarna har allokerat sammanlagt 233 836 sparaktier till
programmet. Vid full tilldelning kommer det totala antalet aktier i aktiesparprogrammen att uppgå
till högst 885 576 stamaktier, vilket motsvarar cirka 0,8 procent av det totala antalet aktier i bolaget.
För mer information om programmen se www.karnovgroup.com/sv/incitamentsprogram/.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Koncernen har inte genomfört några väsentliga transaktioner med närstående under det fjärde
kvartalet 2025 utöver kompensation eller förmåner till styrelseledamöter eller verkställande direktör,
erhållna som ett resultat av deras engagemang i styrelsen, anställning hos Karnov Group eller
aktieinnehav i Karnov Group AB (publ).
VÄSENTLIGA HÄNDELSER
Fjärde kvartalet
• Den 1 december 2025 avyttrade Karnov Group sin EHS-division till Infopro Digital Group och
erhöll en köpeskilling om 1 060 MSEK.
Händelser efter periodens utgång
• Karnov Groups beslutade om förvärv av egna stamaktier om högst 500 miljoner SEK. Syftet är
att optimera och förbättra Karnovs kapitalstruktur genom att minska kapitalet och därigenom
skapa ytterligare aktieägarvärde.
MODERBOLAG
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick för kvartalet till -9 MSEK (20). Karnov Group AB (publ)
fusionerades med de helägda dotterbolagen KARN Holdco AB och Karnov Group Holding AB. Den
totala effekten på eget kapital uppgick till -680 MSEK. Fusionerna förenklar koncernens legala
struktur. Moderbolaget avyttrade även koncernbolag inom EHS-verksamheten, vilket resulterade i
en realisationsvinst om 905 MSEK.
FRAMTIDSUTSIKTER
Karnov lämnar inga finansiella prognoser. Denna rapport kan innehålla framtidsinriktad information
som baseras på koncernledningens nuvarande förväntningar. Även om ledningen bedömer att
förväntningarna som framgår av sådan framtidsinriktad information är rimliga, kan ingen garanti
lämnas på att dessa förväntningar kommer att visa sig vara korrekta. Följaktligen kan framtida
utfall variera väsentligt jämfört med vad som framgår i den framtidsinriktade informationen
beroende på bland annat ändrade marknadsförutsättningar för Karnov Groups produkter och mer
generella ändrade förutsättningar såsom ekonomi, marknader och konkurrens, förändringar i
lagkrav eller andra politiska åtgärder och variationer i valutakurser.
GRANSKNING
Denna finansiella rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.
OFFENTLIGGÖRANDE
Denna finansiella rapport innehåller insiderinformation som Karnov Group AB (publ) är skyldigt att
offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning (MAR). Informationen lämnades för
offentliggörande av nedanstående kontaktperson den 11 februari 2026 klockan 07.45.
Karnov Group AB (publ)
Stockholm, 11 februari 2026
Pontus Bodelsson
VD och koncernchef
FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA
Pontus Bodelsson, VD och koncernchef
+46 709 957 002
pontus.bodelsson@karnovgroup.com
Magnus Hansson, CFO
+46 708 555 540
magnus.hansson@karnovgroup.com
Erik Berggren, Aktieägarkontakt
+46 707 597 668
erik.berggren@karnovgroup.com
FINANSIELL KALENDER
Årsredovisning 2025 27 mars 2026
Delårsrapport januari-mars 2026 6 maj 2026
Årsstämma 2025 7 maj 2026
Delårsrapport januari-juni 2026 20 augusti 2026
Delårsrapport januari-september 2026 12 november 2026
WEBBSÄND Q4-PRESENTATION
Karnov presenterar kvartalsrapporten för analytiker och investerare via en
webbsänd telefonkonferens den 11 februari 2026 kl. 09.00 CET.
För deltagande använd följande länk:
https://karnov-group.events.inderes.com/q4-report-2025 eller registrera dig
för att ringa in med telefon:
https://karnov-group.events.inderes.com/q4-report-2025/dial-in.
Presentationen kommer också att finnas här www.financialhearings.com
===== SIDA 11 =====
11 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
MSEK Not 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 3 664,9 690,5 2 640,9 2 592,7
Summa intäkter 664,9 690,5 2 640,9 2 592,7
Handelsvaror -81,2 -94,1 -325,2 -349,0
Personalkostnader -304,9 -302,3 -1 162,9 -1 156,0
Avskrivningar -106,7 -101,2 -413,1 -385,5
Övriga rörelseintäkter och -kostnader 723,6 -149,3 383,3 -556,2
Rörelseresultat (EBIT) 895,7 43,6 1 123,0 146,0
Resultatandel från intressebolag -0,8 3,5 -3,6 1,4
Finansiella intäkter 1,5 10,1 47,4 14,8
Finansiella kostnader -38,2 -59,0 -137,2 -195,7
Resultat före skatt 858,2 -1,8 1 029,6 -33,5
Inkomstskatt -16,1 -8,0 -58,8 0,4
Periodens resultat 842,1 -9,8 970,8 -33,1
Övrigt totalresultat:
Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen :
Valutakursdifferenser vid omräkning av utländsk verksamhet -27,8 32,7 -110,5 60,4
Aktuariella vinster eller förluster 1,5 1,8 1,5 1,8
Övrigt totalresultat för perioden -26,3 34,5 -109,0 62,2
Periodens totalresultat 815,8 24,7 861,8 29,1
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 842,1 -9,8 970,8 -33,1
Summa totalresultat för perioden hänförligt till
Moderbolagets aktieägare 815,8 24,7 861,8 29,1
Resultat per aktie före utspädning, SEK 7,81 -0,09 9,00 -0,31
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 7,79 -0,09 8,98 -0,31
Genomsnittligt antal stamaktier (tusentals) 107 876 107 876 107 876 107 876
Utspädning (tusentals) 226 226 226 226
Efter utspädning (tusentals) 108 102 108 102 108 102 108 102
Q4 jan-dec
===== SIDA 12 =====
12 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
MSEK Not 31 dec 2025 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Goodwill 3 370,4 3 617,8
Övriga immateriella tillgångar 2 030,1 2 364,2
Nyttjanderrätter 189,4 161,4
Materiella anläggningstillgångar 25,2 37,4
Investeringar i interesseföretag 4 34,6 38,3
Övriga finansiella investeringar 4 - 13,0
Fordringar på interesseföretag 4 21,8 26,0
Depositioner 4 14,4 13,1
Uppskjuten skattefordran 175,4 184,4
Summa anläggningstillgångar 5 861,3 6 455,6
Varulager 18,3 18,8
Kundfordringar 4 375,5 450,7
Förutbetalda kostnader 53,5 69,1
Övriga fordringar 4 131,7 72,7
Aktuell skattefordran 12,9 19,4
Likvida medel 4 931,8 402,8
Summa omsättningstillgångar 1 523,7 1 033,5
SUMMA TILLGÅNGAR 7 385,0 7 489,1
===== SIDA 13 =====
13 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
MSEK Not 31 dec 2025 31 dec 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital 1,7 1,7
Överkursfond 2 654,0 2 654,0
Egna aktier - -
Reserv -303,5 -193,0
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 893,0 -89,2
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 3 245,2 2 373,5
Summa eget kapital 3 245,2 2 373,5
Skulder till kreditinstitut 4 1 829,8 2 570,9
Leasingskulder 4 156,6 131,9
Uppskjutna skatteskulder 259,5 320,6
Avsättningar 91,4 102,1
Övriga långfristiga skulder 4 37,3 40,2
Summa långfristiga skulder 2 374,6 3 165,7
Skulder till kreditinstitut 4 135,2 114,9
Leverantörsskulder 4 93,2 111,9
Aktuell skatteskuld 62,7 36,0
Upplupna kostnader 4 377,6 451,1
Förutbetalda intäkter 902,2 985,2
Leasingskulder 4 46,2 52,5
Övriga kortfristiga skulder 4 148,1 198,3
Summa kortfristiga skulder 1 765,2 1 949,9
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 7 385,0 7 489,1
===== SIDA 14 =====
14 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
MSEK Aktiekapital Överkursfond Egna aktier Reserver
Balanserat
resultat
Eget kapital
hänförligt till
moderbolagets
aktieägare
Summa eget
kapital
Ingående balans den 1 januari 2025 1,7 2 654,0 0,0 -193,0 -89,2 2 373,5 2 373,5
Periodens resultat - - - - 970,8 970,8 970,8
Övrigt totalresultat för perioden - - - -110,5 1,5 -109,0 -109,0
Summa periodens totalresultat - - - -110,5 972,3 861,8 861,8
Transaktioner med aktieägare i deres egenskap som ägere
Aktiebaserad ersättning - - - - 9,9 9,9 9,9
Summa transaktioner med aktieägare - - - - 9,9 9,9 9,9
Stängningsbalans den 31 december 2025 1,7 2 654,0 - -303,5 893,0 3 245,2 3 245,2
MSEK Aktiekapital Överkursfond Egna aktier Reserver
Balanserat
resultat
Eget kapital
hänförligt till
moderbolagets
aktieägare
Summa eget
kapital
Ingående balans den 1 januari 2024 1,7 2 654,0 0,0 -253,4 -65,2 2 337,1 2 337,1
Periodens resultat - - - - -33,1 -33,1 -33,1
Övrigt totalresultat för perioden - - - 60,4 1,8 62,2 62,2
Summa periodens totalresultat - - - 60,4 -31,3 29,1 29,1
Transaktioner med aktieägare i deres egenskap som ägere
Aktiebaserad ersättning - - - - 7,3 7,3 7,3
Summa transaktioner med aktieägare - - - - 7,3 7,3 7,3
Stängningsbalans den 31 december 2024 1,7 2 654,0 - -193,0 -89,2 2 373,5 2 373,5
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
===== SIDA 15 =====
15 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
MSEK 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat (EBIT) 895,7 43,6 1 123,0 146,0
Poster som inte ingår i kassaflödet -795,5 93,0 -482,4 408,7
Förändringar i rörelsekapital:
Ökning/minskning av varulager 0,5 1,8 -0,2 0,3
Ökning/minskning av rörelsefordringar -77,7 -101,1 16,9 -88,9
Ökning/minskning av rörelseskulder 46,6 131,1 -151,3 40,7
Ökning/minskning av förutbetalda intäkter 44,1 97,5 17,6 26,6
Förändringar i rörelsekapital 13,5 129,3 -117,0 -21,3
Betalda avsättningar -15,0 -10,7 -20,3 -10,7
Betalda räntor -20,7 -32,3 -100,8 -142,3
Betald inkomstskatt -3,1 -13,6 -62,4 -64,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten 75,0 209,3 340,2 315,5
Rörelseförvärv - -9,1 - -428,4
Försäljning av verksamhet 987,8 - 991,1 -
Övriga finansiella investeringar - - - -5,8
Förvärv av immatriella anläggningstillgångar -50,0 -44,2 -162,3 -163,3
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -3,4 -2,3 -7,3 -4,4
Försäljning av materiella anläggningstillgångar - - 18,8 -
Kassaflöde från investeringsverksamheten 934,4 -55,6 840,3 -601,9
Återbetalning av långfristig skuld - - -699,1 -83,2
Upptagande av nya lån - - 112,1 491,4
Betalning av leasingskulder -12,8 -15,0 -57,2 -64,1
Betalning av tilläggsköpeskilling - -107,4 -4,9 -108,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -12,8 -122,4 -649,1 235,8
Kassaflöde för perioden 996,6 31,2 531,4 -50,6
Nettokassa vid periodens början -63,4 370,7 402,8 450,6
Valutakursdifferens i likvida medel -1,4 0,9 -2,4 2,8
Nettokassa vid periodens slut 931,8 402,8 931,8 402,8
Likvida medel 931,8 402,8 931,8 402,8
Q4 jan-dec
===== SIDA 16 =====
16 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER
Delårsredovisningen för Karnov Group har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, så
som den antagits av EU, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner och
Årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna som används för denna delårsrapport är samma
som de redovisningsprinciper som använts för årsredovisningen 2024 till vilken vi hänvisar för en
fullständig beskrivning. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med RFR 2,
Redovisning för juridiska personer, och årsredovisningslagen.
NOT 2 VIKTIGA BEDÖMNINGAR OCH UPPSKATTNINGAR
Att upprätta finansiella rapporter kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar
tillsammans med antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciper och de
redovisade beloppen av tillgångar och skulder, intäkter och kostnader. Det faktiska utfallet kan skilja
sig från dessa uppskattningar. De kritiska bedömningarna och källorna till osäkerhet i
uppskattningarna är samma som i den senaste årsredovisningen. Se Årsredovisning 2024 för
ytterligare information om kritiska uppskattningar och bedömningar.
===== SIDA 17 =====
17 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NOT 3 SEGMENTSRAPPORTERING OCH UPPDELADE INTÄKTER
Koncernens Vd har identifierats som den högste verkställande beslutsfattaren och utvärderar
koncernens finansiella resultat och ställning samt fattar strategiska beslut. I Karnov definieras
rörelsesegment geografiskt och följs upp ned till justerad EBITA-nivå. Under justerad EBITA-nivå
och i balansräkningen samt i kassaflödesanalysen görs bedömningen av resultat och ställning
uteslutande på koncernnivå. Karnovs verksamhet är oberoende av media och företaget följer på
koncernnivå den övergripande trenden gällande fördelningen av intäkterna för online- och
offlineprodukter.
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning specificerad på produktkategorier :
Online 304,7 296,4 268,4 280,2 - - 573,1 576,6
Offline 19,5 25,4 72,3 88,5 - - 91,8 113,9
Nettoomsättning 324,2 321,8 340,7 368,7 - - 664,9 690,5
Justerad EBITDA 168,7 156,0 82,4 81,6 -25,5 -30,2 225,6 207,4
Avskrivningar -28,7 -23,2 -24,4 -21,7 -0,1 -0,1 -53,2 -45,0
Justerad EBITA 140,0 132,8 58,0 59,9 -25,6 -30,3 172,4 162,4
Avskrivningar från förvärv -34,5 -36,3 -19,0 -19,9 - - -53,5 -56,2
Jämförelsestörande poster 0,1 -2,9 -24,9 -60,8 801,6 1,1 776,8 -62,6
Icke operativa koncerninterna transaktioner -6,0 -23,5 -2,2 -30,5 8,2 54,0 - -
Rörelseresultat (EBIT) 99,6 70,1 11,9 -51,3 784,2 24,8 895,7 43,6
Resultatandel från intressebolag -0,8 3,5
Finansiella intäkter och kostnader -36,7 -48,9
Resultat före skatt 858,2 -1,8
Inkomstskatt -16,1 -8,0
Periodens resultat 842,1 -9,8
Q4 Q4Q4Q4
Region Nord Region Syd Koncernfunktioner Total
===== SIDA 18 =====
18 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NOT 3 SEGMENTSRAPPORTERING OCH UPPDELADE INTÄKTER FORTS.
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning specificerad på produktkategorier :
Online 1 218,9 1 098,8 1 064,7 1 061,1 - - 2 283,6 2 159,9
Offline 104,3 111,9 253,0 320,9 - - 357,3 432,8
Nettoomsättning 1 323,2 1 210,7 1 317,7 1 382,0 - - 2 640,9 2 592,7
Justerad EBITDA 697,2 605,7 255,6 234,2 -91,4 -93,3 861,4 746,6
Avskrivningar -101,0 -85,0 -92,7 -80,6 -0,3 -0,4 -194,0 -166,0
Justerad EBITA 596,2 520,7 162,9 153,6 -91,7 -93,7 667,4 580,6
Avskrivningar från förvärv -142,0 -140,0 -77,1 -79,5 - - -219,1 -219,5
Jämförelsestörande poster -3,9 -39,7 -118,1 -152,5 796,7 -22,9 674,7 -215,1
Icke operativa koncerninterna transaktioner -37,6 -44,5 -38,5 -50,2 76,1 94,7 - -
Rörelseresultat (EBIT) 412,7 296,5 -70,8 -128,6 781,1 -21,9 1 123,0 146,0
Resultatandel från intressebolag -3,6 1,4
Finansiella intäkter och kostnader -89,8 -180,9
Resultat före skatt 1 029,6 -33,5
Inkomstskatt -58,8 0,4
Periodens resultat 970,8 -33,1
Region Nord Region Syd Koncernfunktioner Total
jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec
===== SIDA 19 =====
19 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NOT 4 VERKLIGT VÄRDE AV FINANSIELLA INSTRUMENT
upplupet
anskaffningsvärde
Verkligt värde via
resultaträkningen Rapporterat värde Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3
upplupet
anskaffningsvärde
Verkligt värde via
resultaträkningen Rapporterat värde Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3
MSEK
FINANSIELLA TILLGÅNGAR
Andelar i intresseföretag - 34,6 34,6 - - 34,6 - 38,3 38,3 - - 38,3
Övriga finansiella investeringar - - - - - - - 13,0 13,0 - - 13,0
Fordringar på intresseföretag 21,8 - 21,8 - - - 26,0 - 26,0 - - -
Depositioner 14,4 - 14,4 - - - 13,1 - 13,1 - - -
Kundfordringar 375,5 - 375,5 - - - 450,7 - 450,7 - - -
Övriga fordringar 131,7 - 131,7 - - - 72,7 - 72,7 - - -
Likvida medel 931,8 - 931,8 - - - 402,8 - 402,8 - - -
Summa finansiella tillgångar 1 475,2 34,6 1 509,8 - - 34,6 965,3 51,3 1 016,6 - - 51,3
FINANSIELLA SKULDER
Skulder till kreditinstitut 1 965,0 - 1 965,0 - - - 2 685,8 - 2 685,8 - - -
Leasingskulder 202,8 - 202,8 - - - 184,4 - 184,4 - - -
Övriga långfristiga skulder 37,3 - 37,3 - - - 38,4 1,8 40,2 - - 1,8
Leverantörsskulder 93,2 - 93,2 - - - 111,9 - 111,9 - - -
Upplupna kostnader 377,6 - 377,6 - - - 451,1 - 451,1 - - -
Övriga kortfristiga skulder 141,7 6,4 148,1 - - 6,4 188,8 9,5 198,3 - - 9,5
Summa finansiella skulder 2 817,6 6,4 2 824,0 - - 6,4 3 660,4 11,3 3 671,7 - - 11,3
Ingående balans den 1 januari - - - - - 40,0 - - - - - 54,5
Verkligt värde via resultaträkningen - - - - - -16,9 - - - - - -10,5
Tillskott från förvärv - - - - - - - - - - - -110,6
Betalningar - - - - - 5,1 - - - - - 108,3
Valutakursdifferenser - - - - - - - - - - - -1,7
Utgående balans den 31 december - - - - - 28,2 - - - - - 40,0
Q4 2025 Q4 2024
===== SIDA 20 =====
20 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NOT 5 FÖRSÄLJNING AV VERKSAMHETER
Försäljning av utbildningsverksamheten I Spanien
Den 30 juni 2025 ingick Karnov Group ett avtal om att avyttra sin utbildningsverksamhet i Spanien till JUC Service ApS. Transaktionen slutfördes den 31 juli 2025. Utbildningsverksamheten bidrog på
årsbasis, med en nettoomsättning på cirka 60 MSEK och ett negativt EBIT-resultat på 11 MSEK. Försäljningspriset uppgick till 3,2 MSEK, vilket resulterade i en försäljningsvinst på 3,2 MSEK redovisad i
övriga rörelseintäkter och kostnader i koncernens resultaträkning.
Försäljning av EHS verksamhet
Den 8 november 2025 ingick Karnov Group ett avtal om att avyttra sin EHS-verksamhet i Sverige, Danmark och Frankrike till Infopro Digital Group. De avyttrade bolagen som ingick i transaktionen var
Notisum AB, Notisum ApS, Echoline SAS och QSE Conseil SAS. Transaktionen slutfördes den 1 december 2025. EHS-verksamheten bidrog årligen med en nettoomsättning på cirka 94 MSEK och ett EBIT
på 34 MSEK. Försäljningspriset uppgick till 1 060 MSEK, vilket resulterade i en vinst från försäljningen efter transaktionskostnader på 815 MSEK redovisad under Övriga rörelseintäkter och kostnader i
koncernens resultaträkning.
EHS- verksamhet
1 Dec 2025
Försäljningspris , MSEK
Erhållna likvida medel per överlåtelsedagen 1 060,4
Likvida medel i sålda bolag per transaktionsdatum 72,6
Netto erhållen försäljningslikvid 987,8
Redovisade belopp, MSEK
Immateriella och materiella anläggningstillgångar 113,0
Kundfordringar och övriga fordringar 15,1
Långfristiga skulder -7,0
Leverantörsskulder och övriga skulder -55,9
Summa avyttrade nettotillgångar 65,2
Vinst från försäljning av affärsverksamheter 922,6
===== SIDA 21 =====
21 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NOT 6 ALTERNATIVA NYCKELTAL
Karnovs finansiella rapporter innehåller alternativa nyckeltal, som utgör ett komplement till de
resultatmått som definieras eller specificeras i de tillämpliga reglerna för finansiell rapportering.
Alternativa nyckeltal redovisas eftersom de, i sitt sammanhang, erbjuder mer djupgående information än
de mått som definieras i de tillämpliga reglerna för finansiell rapportering. De alternativa nyckeltalen har
hämtats från koncernens finansiella rapporter och redovisas inte i enlighet med IFRS.
Karnovs definition av dessa nyckeltal som inte beskrivs enligt IFRS, presenteras under avsnitt Finansiella
definitioner. Avstämning av de alternativa nyckeltalen redovisas nedan.
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Organisk verksamhet 341,9 292,1 374,6 365,5 - - 716,5 657,6
Förvärvad verksamhet -8,1 29,3 -17,2 2,1 - - -25,3 31,4
Valuta -9,6 0,4 -16,7 1,1 - - -26,3 1,5
Nettoomsättning 324,2 321,8 340,7 368,7 - - 664,9 690,5
Total nettoomsättning, %
Organisk tillväxt, % 6,2% 8,0% 1,6% 0,5% - - 3,8% 3,7%
Förvärvad verksamhet, % -2,5% 10,8% -4,7% 0,6% - - -3,7% 5,0%
Valutaeffekt, % -3,0% 0,2% -4,5% 0,3% - - -3,8% 0,2%
Total tillväxt, % 0,7% 19,0% -7,6% 1,4% - - -3,7% 8,9%
EBITDA 168,8 153,1 57,5 20,8 776,1 -29,1 1 002,4 144,8
EBITDA-marginal, % 52,1% 47,6% 16,9% 5,6% - - 150,8% 21,0%
Avskrivningar -28,7 -23,2 -24,4 -21,7 -0,1 -0,1 -53,2 -45,0
EBITA 140,1 129,9 33,1 -0,9 776,0 -29,2 949,2 99,8
EBITA-marginal, % 43,2% 40,4% 9,7% -0,2% - - 142,8% 14,5%
Jämförelsestörande poster 0,1 -2,9 -24,9 -60,8 801,6 1,1 776,8 -62,6
Justerad EBITDA 168,7 156,0 82,4 81,6 -25,5 -30,2 225,6 207,4
Justerad EBITDA-marginal, % 52,0% 48,5% 24,2% 22,1% - - 33,9% 30,0%
Justerad EBITA 140,0 132,8 58,0 59,9 -25,6 -30,3 172,4 162,4
Justerad EBITA-marginal, % 43,2% 41,3% 17,0% 16,2% - - 25,9% 23,5%
Jämförelsestörande poster
Integrationskostnader - - -1,9 -26,0 0,7 1,1 -1,2 -24,9
Omstruktureringskostnader 0,1 -1,1 -28,9 -4,1 -0,1 -0,5 -28,9 -5,7
Förvärvskostnader - -1,7 - -1,4 - - - -3,1
Nettoresultat från försäljning av affärsverksamheter - - - - 801,6 - 801,6 -
Övriga jämförelsestörande poster - -0,1 5,9 -29,3 -0,6 0,5 5,3 -28,9
Total 0,1 -2,9 -24,9 -60,8 801,6 1,1 776,8 -62,6
Klassificering av jämförelsestörande poster
Rörelsekostnader 0,1 -2,9 -24,9 -60,8 801,6 1,1 776,8 -62,6
Region Nord Region Syd Koncernfunktioner Total
Q4 Q4 Q4 Q4
===== SIDA 22 =====
22 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NOT 6 ALTERNATIVA NYCKELTAL (FORTS.)
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Organisk verksamhet 1 314,1 1 161,3 1 375,6 1 382,8 - - 2 689,7 2 544,1
Förvärvad verksamhet 34,9 54,3 -14,2 3,7 - - 20,7 58,0
Valuta -25,8 -4,9 -43,7 -4,5 - - -69,5 -9,4
Nettoomsättning 1 323,2 1 210,7 1 317,7 1 382,0 - - 2 640,9 2 592,7
Total nettoomsättning, %
Organisk tillväxt, % 8,5% 7,0% -0,5% -0,4% - - 3,7% 2,8%
Förvärvad verksamhet, % 2,9% 5,0% -1,0% 0,3% - - 0,8% 2,3%
Valutaeffekt, % -2,1% -0,5% -3,2% -0,4% - - -2,6% -0,3%
Total tillväxt, % 9,3% 11,5% -4,7% -0,5% - - 1,9% 4,8%
EBITDA 693,3 566,0 137,5 81,7 705,3 -116,2 1 536,1 531,5
EBITDA-marginal, % 52,4% 46,7% 10,4% 5,9% - - 58,2% 20,5%
Avskrivningar -101,0 -85,0 -92,7 -80,6 -0,3 -0,4 -194,0 -166,0
EBITA 592,3 481,0 44,8 1,1 705,0 -116,6 1 342,1 365,5
EBITA-marginal, % 44,8% 39,7% 3,4% 0,1% - - 50,8% 14,1%
Jämförelsestörande poster -3,9 -39,7 -118,1 -152,5 796,7 -22,9 674,7 -215,1
Justerad EBITDA 697,2 605,7 255,6 234,2 -91,4 -93,3 861,4 746,6
Justerad EBITDA-marginal, % 52,7% 50,0% 19,4% 16,9% - - 32,6% 28,8%
Justerad EBITA 596,2 520,7 162,9 153,6 -91,7 -93,7 667,4 580,6
Justerad EBITA-marginal, % 45,1% 43,0% 12,4% 11,1% - - 25,3% 22,4%
Jämförelsestörande poster
Integrationskostnader - - -45,6 -114,3 -0,2 -2,4 -45,8 -116,7
Omstruktureringskostnader -3,9 -31,4 -80,5 -4,3 -0,1 -9,9 -84,5 -45,6
Förvärvskostnader - -7,9 -0,3 -3,3 - 0,4 -0,3 -10,8
Nettoresultat från försäljning av affärsverksamheter - - - - 801,6 - 801,6 -
Övriga jämförelsestörande poster - -0,4 8,3 -30,6 -4,6 -11,0 3,7 -42,0
Total -3,9 -39,7 -118,1 -152,5 796,7 -22,9 674,7 -215,1
Klassificering av jämförelsestörande poster
Rörelsekostnader -3,9 -39,7 -118,1 -152,5 796,7 -22,9 674,7 -215,1
Region Nord Region Syd Koncernfunktioner Total
jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec
===== SIDA 23 =====
23 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
NOT 6 ALTERNATIVA NYCKELTAL (FORTS.)
JUSTERAT FRITT KASSAFLÖDE
*Inkluderar avyttringskostnader och återkrävbar skatt hänförlig till avyttringen av EHS som påverkar Q4 och YTD 2025.
NETTOSKULD
SKULDSÄTTNINGSGRAD
** Observera att justerad proforma EBITDA LTM exkluderar historiska resultat från den avyttrade EHS -verksamheten,
vilket påverkar skuldsättningsgraden för fjärde kvartalet 2025.
MSEK 2025 2024 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten 75,0 209,3 340,2 315,5
Förvärv av immateriella och materiella
tillgångar -53,4 -46,5 -169,6 -167,7
Betalning av leasingskulder -12,8 -15,0 -57,2 -64,1
Fritt kassaflöde 8,8 147,8 113,4 83,7
Jämförelsestörande poster* 229,8 62,6 331,9 215,1
Justerat fritt kassaflöde 238,6 210,4 445,3 298,8
Q4 jan-dec
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Långfristiga skulder til kreditinstitut 1 829,8 2 570,9
Kortfristiga skulder til kreditinstitut 135,2 114,9
Nettokassa -931,8 -402,8
Nettoskuld 1 033,2 2 283,0
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Justerad Proforma EBITDA LTM ** 818,0 771,8
Nettoskuld 1 033,2 2 283,0
Skuldsättningsgrad 1,3 3,0
===== SIDA 24 =====
24 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
* Q3 2025 exkluderar tillgångar och skulder som då innehades för försäljning i EHS-transaktionen.
Q4 Q3 Q2 Q1 Q4
MSEK 2025 2025 2025 2025 2024
Rapport över totalresultatet
Nettoomsättning 664,9 654,4 649,1 672,5 690,5
EBITDA 1 002,4 192,6 147,8 193,3 144,8
EBITDA-marginal, % 150,8% 29,4% 22,8% 28,7% 21,0%
EBITA 949,2 144,0 101,7 147,2 99,8
EBITA-marginal, % 142,8% 22,0% 15,7% 21,9% 14,5%
Justerad EBITA 172,4 172,1 148,1 174,8 162,4
Justerad EBITA-marginal, % 25,9% 26,3% 22,8% 26,0% 23,5%
Rörelseresultat (EBIT) 895,7 88,7 47,0 91,6 43,6
EBIT-marginal, % 134,7% 13,6% 7,2% 13,6% 6,3%
Finansiella intäkter och kostnader -36,7 -21,4 -37,8 6,1 -48,9
Periodens resultat 842,1 43,4 7,9 77,4 -9,8
Balansräkning
Anläggningstillgångar 5 861,3 5 959,6 6 177,5 6 103,9 6 455,6
Omsättningstillgångar* 1 523,7 568,0 712,5 802,8 1 033,5
Likvida medel 931,8 44,9 88,2 139,9 402,8
Eget kapital 3 245,2 2 426,7 2 396,0 2 343,5 2 373,5
Långfristiga skulder 2 374,6 2 422,7 2 446,4 2 521,9 3 165,7
Kortfristiga skulder * 1 765,2 1 746,3 2 047,6 2 041,3 1 949,9
Summa tillgångar 7 385,0 6 662,9 6 890,0 6 906,7 7 489,1
===== SIDA 25 =====
25 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
* Q3 2025 exkluderar tillgångar och skulder som då innehades för försäljning i EHS-transaktionen.
Q4 Q3 Q2 Q1 Q4
MSEK 2025 2025 2025 2025 2024
Kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten 75,0 -11,1 9,9 266,4 209,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten 934,4 -15,6 -43,0 -35,5 -55,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -12,8 -18,8 -127,6 -489,9 -122,4
Kassaflöde för perioden 996,6 -45,5 -160,7 -259,0 31,2
Nyckeltal
Nettorörelsekapital* -241,5 -1 178,3 -1 335,1 -1 238,5 -916,4
Soliditet, % 43,9% 36,4% 34,8% 33,9% 31,7%
Justerat fritt kassaflöde 238,6 -35,6 -2,8 245,1 210,4
Nettoskuld 1 033,2 2 070,7 2 041,1 1 937,9 2 283,0
Aktieinformation:
Genomsnittligt antal stamaktier (tusentals) 107 876 107 876 107 876 107 876 107 876
Resultat per aktie före utspädning, SEK 7,81 0,40 0,07 0,72 -0,09
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 7,79 0,40 0,07 0,72 -0,09
===== SIDA 26 =====
26 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
MSEK 2025 2024 2025 2024
Personalkostnader -2,5 -4,6 -9,5 -9,2
Avskrivningar -0,1 - -0,2 -0,1
Övriga rörelseintäkter och -kostnader -5,9 24,9 1,7 -17,1
Rörelseresultat (EBIT) -8,5 20,3 -8,0 -26,4
Resultat från försäljning av dotterbolag 905,0 - 905,0 -
Andel av vinst i intresseföretag -3,6 - -3,6 -
Finansiella intäkter - 33,6 89,3 145,8
Finansiella kostnader -37,4 -24,7 -65,5 -89,6
Mottagen utdelning 47,1 - 47,1 -
Finansiella intäkter och kostnader 911,1 8,9 972,3 56,2
Bokslutsdispositioner 189,2 30,0 189,2 30,0
Resultat före skatt 1 091,8 59,2 1 153,5 59,8
Inkomstskatt -27,8 2,6 -40,3 2,6
Periodens resultat 1 064,0 61,8 1 113,2 62,4
Summa totalresultat för perioden 1 064,0 61,8 1 113,2 62,4
Q4 jan-dec
===== SIDA 27 =====
27 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Fordringar på koncernföretag 65,4 2 940,8
Andelar i koncernföretag 2 611,4 1 169,2
Nyttjanderrätter 0,3 0,5
Andelar i intresseföretag 34,6 -
Fordringar på intresseföretag 21,8 -
Uppskjuten skattefordran - 2,5
Summa anläggningstillgångar 2 733,5 4 113,0
Fordringar på koncernföretag 365,4 91,8
Förutbetalda kostnader 1,0 1,0
Övriga fordringar 97,0 0,2
Aktuell skattefordran - 2,3
Likvida medel 890,7 336,2
Summa omsättningstillgångar 1 354,1 431,5
Summa tillgångar 4 087,6 4 544,5
===== SIDA 28 =====
28 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1,7 1,7
Fritt eget kapital
Överkursfond 2 654,0 2 654,0
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 559,0 111,2
Summa eget kapital 3 214,7 2 766,9
Leasingskulder 0,1 0,3
Skulder till koncernföretag - 26,5
Skulder till kreditinstitut 638,1 1 304,9
Övriga långfristiga skulder 36,6 -
Summa långfristiga skulder 674,8 1 331,7
Skulder till kreditinstitut 135,2 114,9
Leverantörsskulder 7,2 2,3
Skulder till koncernföretag - 323,0
Aktuell skatteskuld 28,1 -
Upplupna kostnader 19,9 4,2
Kortfristiga leasingskulder 0,2 0,2
Övriga kortfristiga skulder 7,5 1,3
Summa kortfristiga skulder 198,1 445,9
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 087,6 4 544,5
===== SIDA 29 =====
29 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
Denna delårsrapport innehåller referenser till ett antal nyckeltal. En del av dessa nyckeltal definieras i IFRS, medan andra är alternativa nyckeltal som inte redovisas i enlighet med tillämpliga ramverk för
finansiell rapportering eller annan lagstiftning. Dessa nyckeltal används av Karnov för att hjälpa både investerare och företagsledning att analysera verksamheten. Nedan definieras de nyckeltal som
används i rapporten, tillsammans med en motivering kring deras användande.
Nyckeltal Definition Förklaring till användning
Förvärvad tillväxt Förändring i nettoomsättning under innevarande period hänförlig till förvärvade
enheter, exklusive valutakurseffekter, i förhållande till nettoomsättning under
motsvarande period föregående år. Förvärvade enheters nettoomsättning
definieras som förvärvad tillväxt under en period om 12 månader från och med
respektive förvärvsdatum.
Måttet används eftersom det kompletterar måttet organisk tillväxt och ökar
förståelsen för Karnovs tillväxt.
Justerad EBITA EBITA justerat för jämförelsestörande poster. Måttet visar verksamhetens lönsamhet och är justerad för jämförelsestörande
poster och avskrivning av förvärvsrelaterad fördelning av köpeskilling och
avskrivning av investeringar hänförliga till förvärv.
Justerad EBITA-marginal Justerad EBITA som en andel av nettoomsättningen. Syftet är att ge en indikation på Karnovs verksamhets underliggande lönsamhet
exklusive jämförelsestörande poster och uttryckt som en adel av
nettoomsättningen.
Justerad EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar, finansiella poster, skatt och jämförelsestörande
poster.
Avgörande för att förstå koncernens rörelseresultat, oavsett jämförelsestörande
poster, finansiering och avskrivningar.
Justerad EBITDA-marginal Justerad EBITDA som en andel av nettoomsättningen. Måttet syftar till att visa koncernens lönsamhet oavsett jämförelsestörande poster,
finansiering och avskrivningar, på löpande basis.
Justerat fritt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten minskat med förvärv av immateriella
och materiella anläggningstillgångar, minskat med betalning av leasingsskulder
samt återläggning av jämförelsestörande poster.
The measure is used since it shows how efficiently adjusted cash flow from
operating activities is translated into a concrete contribution to Karnov’s financing.
Medelantal anställda (FTE:s) Medelantalet heltidsanställda under rapporteringsperioden. Ej finansiellt nyckeltal.
Resultat per aktie Resultat per aktie för perioden, i SEK, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i
relation till det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier före och efter
utspädning.
Nyckeltal enligt IFRS.
EBITA Resultat före finansiella poster och skatt, exklusive avskrivning av
förvärvsrelaterad fördelning av köpeskilling.
Måttet visar verksamhetens lönsamhet justerad för avskrivning av
förvärvsrelaterad fördelning av köpeskilling.
EBITA-marginal EBITA som en andel av nettoomsättning. Måttet visar den underliggande verksamhetens (d.v.s. exklusive avskrivning av
förvärvsrelaterad fördelning av köpeskilling) lönsamhet över tid i förhållande till
försäljningen.
EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar, nedskrivningar, finansiella poster och skatter. Måttet visar verksamhetens lönsamhet före avskrivningar och nedskrivningar.
EBITDA-marginal EBITDA som en andel av nettoomsättningen. Måttet visar verksamhetens lönsamhet över tid, oberoende av finansiering,
nedskrivningar och avskrivningar.
===== SIDA 30 =====
30 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
Nyckeltal Definition Förklaring till användning
Soliditet (%) Eget kapital dividerat med summa av tillgångar. Måttet används för att bedöma Karnovs finansiella stabilitet.
Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster innefattar poster av betydande karaktär som förvrider
jämförelser mellan olika perioder.
Måttet används för att beräkna justerade mått, vilka är relevanta för att förstå den
finansiella utvecklingen över tid.
Nettokasa Likvida kassamedel minus checkräkningskredit Måttet används eftersom det underlättar förståelsen av den totala
nettokassapositionen inklusive likvida medel som innehas tillsammans med
utnyttjad bankkredit
Nettoskuldsättningsgrad
(Nettoskuld/justerad EBITDA
LTM)
Nettoskuld (exklusive leasingskulder) enligt balansräkningen dividerat med justerat
EBITDA för löpande tolv månader (LTM).
Förhållandet är relevant att analysera för att säkerställa att Karnov har en lämplig
finansieringsstruktur.
Nettoskuld Totala skulder (exklusive leasingskulder) minus likvida medel. Måttet möjliggör en bedömning av om Karnov har en lämplig finansieringsstruktur.
Nettoomsättning (Online) Nettoomsättning från onlinetjänster. Måttet ökar förståelsen för den totala nettoomsättningen och fördelningen av
nettoomsättningen.
Nettoomsättning (Offline) Nettoomsättning från tryckta produkter och utbildningstjänster. Måttet används eftersom det ökar förståelsen för den totala nettoomsättningen
och fördelningen av nettoomsättningen.
Nettorörelsekapital Omsättningstillgångar minskat med rörelseskulder Måttet mäter likviditet och förmåga att möta kortfristiga förpliktelser.
Rörelseresultat (EBIT) Resultat före finansiella poster och skatt. Måttet möjliggör jämförelser av lönsamheten oberoende av kapitalstruktur eller
skattesituation.
Organisk tillväxt Förändring i nettoomsättning under innevarande period, exklusive förvärv och
valutakurseffekter, i förhållande till nettoomsättningen motsvarade period
föregående år. Förvärven inkluderas i organisk nettoomsättning efter en period om
tolv månader.
Relevant mått för att kunna bedöma bolagets förmåga att skapa tillväxt genom
volym och pris i den löpande verksamheten.
Årliga besparingar på löpande
basis
Kostnadsbesparingar utförda vid slutet av en period på årlig basis. Definitionen används som ett komplement för att redovisa framtida besparingar
från olika kostnadsbesparingsinitiativ.
VALUTAKURSER
ÖVRIGT
Belopp i tabeller och sammanlagda belopp har avrundats på individuell basis. Mindre skillnader på
grund av denna avrundning kan därför förekomma i tabellerna. Siffror som kommenteras i texten
presenteras i miljoner kronor om inte annat anges. Jämförelsetal från föregående period
presenteras inom parentes. Bokslutskommunikén är publicerad på svenska och engelska. Vid
eventuella skillnader mellan den engelska versionen och den svenska originaltexten äger den
svenska versionen tolkningsföreträde.
Stängningskurs Genomsnittskurs Genomsnittkurs Stängningskurs Genomsnittskurs Genomsnittskurs
31 dec 2025 okt-dec 2025 jan-dec 2025 31 dec 2024 okt-dec 2024 jan-dec 2024
1 DKK motsvarar i SEK 1,4484 1,4669 1,4826 1,5398 1,5415 1,5325
1 NOK motsvarar i SEK 0,9148 0,9322 0,9443 0,9697 0,9781 0,9833
1 EUR motsvarar i SEK 10,8180 10,9552 11,0652 11,4865 11,4975 11,4307
===== SIDA 31 =====
31 KARNOV GROUP | BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025
Karnov Group banar väg för rättvisan genom att tillhandahålla
affärskritiska kunskaps- och arbetsflödeslösningar för
yrkesverksamma inom juridik, skatt och redovisning samt
miljö- och hälsoskydd i Europa. Karnov grundades utifrån en
mans övertygelse att tillgång till lagen är grundläggande för alla
framstående samhällen och vårt arv sträcker sig tillbaka till
1823. Över tid har Karnov Group utvecklats från ett traditionellt
bokförlag till en digital kunskapsleverantör.
.
Vårt uppdrag är att vara en oersättlig samarbetspartner för alla
rådgivare inom juridik och att göra det möjligt för våra
användare att fatta bättre beslut – snabbare, genom att
erbjuda innehåll av högsta kvalitet till bästa möjliga
användarupplevelse som effektivt
Våra lösningar är till stor del digitala och vi erbjuder
prenumerationsbaserade onlinetjänster för advokatbyråer,
skatt- och redovisningsbyråer, företag och offentlig sektor
såsom domstolar, bibliotek, universitet, myndigheter och
kommuner. Karnov ger även ut och säljer tryckta böcker och
tidskrifter samt erbjuder juridiska fortbildningskurser.
Med starka varumärken, såsom Karnov, Norstedts Juridik,
Aranzadi LA LEY, Lamy Liaisons, Jusnet, DIB och BELLA
Intelligence, förser Karnov Group över 400 000 användare med
kunskap och insikter.
Karnov är organiserat i två geografiska rapporteringssegment
och produkterbjudandena är, med små variationer, likvärdiga i
samtliga länder.
Danmark: Onlinetjänster och offlineprodukter inom juridik,
skatt och redovisning
Sverige: Onlinetjänster och offlineprodukter inom juridik, skatt
och redovisning
Norge: Digitala arbetsflödesverktyg för skatt och redovisning
Frankrike: Online- och offlineerbjudanden inom juridik, samt
kurser inom juridik.
Spanien och Portugal: Online- och offlineerbjudanden inom
juridik
Med kontor i Sverige, Danmark, Norge, Frankrike, Spanien och
Portugal har Karnov Group idag cirka 1 100 anställda.
Karnov-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm, segment Mid Cap,
under kortnamnet ”KAR”.
400 000+
ANVÄNDARE
7 000+
EXPERTER
~1 100
MEDARBETARE
Karnov Group AB (publ) Org. nr.559016–9016 Säte: Stockholms län
Huvudkontor: Warfvinges väg 39, 112 51 Stockholm, Sverige
Tel: +46 8 587 670 00 www.karnovgroup.com