Kvartalsrapport Q1 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport  
Linc AB 
1 januari–31 mars 2024

===== SIDA 2 =====

1 
 
 
Delårsrapport Linc AB (publ) 
1 januari – 31 mars 2024 
 
 
Kvartal 1 2024: 
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 1,7% (9,6%) 
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 62 mkr (337 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till 59 mkr (334 mkr) 
• Resultat efter skatt uppgick till 61 mkr (280 mkr) 
• Resultat per aktie uppgick till 1,1 kr (4,8 kr) 
 
Väsentliga händelser under kvartalet 
• Calliditas kommunicerade estimerad nettoomsättning om 150-180 MUSD för 2024. 
• Calliditas meddelade att FDA har medgett en period av sju års marknadsexklusivitet för 
TARPEYO®, till och med december 2030. 
• Ninex (fd. Part Production Sweden) förvärvade patientpositioneringsbolaget MediPlac i Tyskland 
för c. 65 mkr. Linc lånade ut 20 mkr i form av aktieägarlån för att finansiera förvärvet.  
• MedCap förvärvade Kompany AS, ett bolag inom välfärdsteknologi för kommunikation och social 
interaktion för 20 mnok. 
• Medivir genomförde en riktad emission om 20 mkr till Hallberg Management AB samt 
presenterade ytterligare positiva data från den pågående 1b/2a studien. 
• OssDsign meddelade att 12-månadersresultaten från den kliniska studien TOP FUSION har 
publicerats i den vetenskapliga tidskriften Biomedical Journal of Scientific & Technical Research.  
• Emissionen i Oncorena om 20 mkr slutfördes. Linc investerade 8,8 mk och ägandet uppgår till 
17,4%. 
• Linc avyttrade hela innehavet i Xbrane Biopharma. 
 
Händelser efter rapportperiodens slut 
• Linc investerade i ACE Health AB som tillhandahåller hjärtdiagnostik för sjukvården som blir ett nytt 
onoterat portföljbolag i Lincs portfölj. I samband med investeringen förvärvas EKG-
diagnostikbolaget Fysiologic Group B.V., baserat i Amsterdam, Nederländerna.  
• Linc ökade ägandet i C-RAD AB genom förvärv av aktier från 4,2% av kapitalet och 6,3% av rösterna 
till 7,6% av kapitalet och 11,9% av rösterna.

===== SIDA 3 =====

2 
 
Substansvärdets fördelning den 31 mars 2024 
 
 Kapital-
andel 
Aktiekurs 
(SEK) 
Antal aktier / 
andelar 
Verkligt värde 
(mkr) 
Kr / aktie 
(SEK) 
Andel 
% 
Arcoma 28,8% 11,9 3 795 131 45,2  0,8  1,3% 
Calliditas 10,0% 113,4 5 962 312 676,1  11,7  18,8% 
C-RAD 4,2% 42,9 1 428 375 61,3  1,1  1,7% 
Egetis Therapeutics 2,6% 6,7 7 532 021 50,3  0,9  1,4% 
FluoGuide 7,2% 47,7 880 462 42,0  0,7  1,2% 
InDex Pharmaceuticals 13,1% 0,3 69 920 567 20,4  0,4  0,6% 
Initiator Pharma 18,0% 9,1 10 091 219 91,8  1,6  2,6% 
MedCap 20,0% 382,0 2 965 946 1 133,0  19,6  31,6% 
Medivir 11,3% 2,7 12 801 243 35,2  0,6  1,0% 
OncoZenge 10,0% 3,4 1 170 607 4,0  0,1  0,1% 
OssDsign 5,4% 10,1 5 242 896 53,0  0,9  1,5% 
Sedana Medical 10,2% 16,0 10 111 030 161,9  2,8  4,5% 
Stille 22,9% 180,0 2 056 075 370,1 6,4 10,3% 
Summa noterade innehav 2 744,2 47,4 76,4% 
       
Akiram Therapeutics 15,6%  333 334 20,0  0,3  0,6% 
Alder Therapeutics 21,0%  304 353 17,7  0,3  0,5% 
Animal Probiotics 19,7%  1 347 190 0,7  0,0  0,0% 
Cinclus Pharma 4,1%  1 079 520 51,1  0,9  1,4% 
Epicyt Pharma 15,4%  419 325 8,8  0,2  0,2% 
Gesynta Pharma 13,4%  49 906 21,0  0,4  0,6% 
Linc Ägande 100,0%  250 0,1  0,0  0,0% 
Melius Pharma 21,5%  4 642 243 9,9  0,2  0,3% 
Ninex (fd. Part Production) 50,0%  500 67,2  1,2  1,9% 
nWise Ägare 50,0%  125 9,2  0,2  0,3% 
Oncorena 17,4%  84 598 37,6  0,6  1,0% 
Sciety 6,7%  5 310 3,0  0,1  0,1% 
Sixera Pharma 9,9%  9 387 10,7  0,2  0,3% 
Synartro 26,1%  127 795 8,7  0,2  0,2% 
Zalvac 7,1%  1 786 5,0  0,1  0,1% 
Summa onoterade innehav  270,8 4,7 7,5% 
       
Övriga tillgångar och skulder 1 575,4 9,9 16,0% 
       
Substansvärde    3 590,4 62,0 100,0% 
1. Varav 3,2 mkr avser kapitalförsäkring, 500,6 mkr avser likvida medel samt 3,3 mkr avser uppskjuten och aktuell skatteskuld.

===== SIDA 4 =====

3 
 
 
VD-ord 
 
Bästa aktieägare, 
2024 inleddes i samma tecken som 2023 avslutades, det vill säga fortsatt stark kursutveckling i MedCap och Stille 
medan övriga noterade bolag i portföljen haft det fortsatt utmanande värdemässigt. Extra glädjande för oss har det 
varit att se den fina utvecklingen i Stille och det intresse som förvärvet av tyska Fehling genererat bland 
aktieinvesterare sedan det annonserades. Vi tror att Stille, som nu är välkapitaliserat, står inför en expansionsresa 
organiskt de kommande åren kompletterad med nischade förvärv som har förutsättning att skapa ett starkt 
momentum för verksamheten. Bolaget har en fin marknadsposition och med en allt större andel direktförsäljning till 
slutkund förväntas långsiktigt bra marginaler. Även i de övriga större innehaven har den operativa utvecklingen varit 
positiv vilket dock inte givit motsvarade värderingsutslag under kvartalet. 
Utmaningen att hitta finansiering för tidiga läkemedelsprojekt kvarstår och även om vi skönjer en ljusning i 
finansieringsklimatet så kan vi inte riktigt ropa hej än. Precis som tidigare tillfällen har en islossning delvis skett i 
USA som om några kvartal gissningsvis även hittar till den nordiska biotechmarknaden. Vår investeringsfilosofi är 
dock oförändrad, dvs långsiktigt perspektiv, mycket selektiv och att varje möjlighet utvärderas i ljuset av projektets 
meriter hela vägen till kommersialisering. Vi fokuserar även på att de investeringar vi gör skall klara av att härda ut 
även under mindre goda tider på kapitalmarknaderna. Det underliggande behovet av bättre, kostnadseffektivare och 
mer tillgänglig hälso- och sjukvård blir bara större och det är vår övertygelse att den trenden fortsätter att stärkas. 
Calliditas levererade ett starkt sista kvartal 2023 avseende förskrivningar i USA vilket lovar gott inför 2024. Även om 
det kommer ta tid för det fulla godkännandet, som kom under december 2023, att implementeras fullt ut i 
försäkringsplanerna så talar det mesta för en fortsatt stark försäljningstillväxt under 2024. Vidare har Calliditas ett 
antal datautläsningar från pågående fas II studier i Sentanaxib-plattformen under 2024 som har potential att bredda 
pipeline och stärka bolaget långsiktigt. Givet beskedet om utökat patentskydd under året, lanseringen i Kina, orphan 
skydd i USA till december 2030 samt den starka fas-3 datan ser framtiden för Nefecon mycket ljus ut, speciellt då 
konkurrerande projekt haft betydande utmaningar med att mäta sig med data från NefiGard-studien.  
Under 2023 har vi också sett en fortsatt fin utveckling i vårt största innehav MedCap och bolaget går in i 2024 med 
en mycket stark finansiell ställning med gott om utrymme för förvärv, ett starkt momentum i befintlig rörelse och en 
normaliserad konkurrenssituation om förvärvsobjekten. Under åren har MedCaps starka organiska tillväxt av 
nyligen förvärvade bolag tydligt bevisat att det går att utveckla förvärvade bolag med relativt enkla grepp som 
investeringar i medarbetare, produktutveckling och försäljningsorganisationen, vilket dessutom kan ske med en 
betydligt mer kontrollerad riskprofil. Givet denna historik och den starka finansiella positionen finns alla 
förutsättningar att fortsätta den framgångsrika resan härifrån. 
Under kvartalet genomförde Linc ett antal mindre tilläggsinvesteringar i befintliga bolag. Efter periodens utgång 
annonserades en investering i ACE Health AB som blir ett nytt onoterat portföljbolag. I samband med investeringen 
meddelade bolaget att man förvärvar det holländska bolaget Fysiologic som är Europas största oberoende 
leverantör av EKG-analys. Linc saminvesterar tillsammans med bolagets grundare som har en gedigen erfarenhet 
från såväl teknikutveckling och serviceaffär som kliniskt arbete inom sjukvården. Bolaget tillhandahåller analys av 
patientdata för vården som i en ökande grad använder sig av externa leverantörer i takt med att ny teknologi 
utvecklas och möjliggör monitorering av patienters vårdbehov. Samarbetet med entreprenörerna och deras unika 
kompetens inom området har varit av kritisk betydelse vid investeringsbeslutet för Linc. 
Sammanfattningsvis har samtliga av våra större innehav utvecklats starkt operativt de senaste åren. Samtidigt har 
värdeutvecklingen för flera av dessa varit svag. Vi ser dock den långsiktiga potentialen i dessa innehav och 
bekymrar oss inte speciellt över enskilda dalar i värdeutvecklingen utan ser det istället mer som tillfällen att 
opportunistiskt öka vårt innehav i respektive bolag. För bolagsportföljen som helhet ser vi mycket stor potential, inte 
minst då vi under året ytterligare förstärkt förutsättningarna för framgångsrikt företagsbyggande för flera av våra 
bolag.  
Stockholm 2023-04-22 
Karl Tobieson, VD

===== SIDA 5 =====

4 
 
Ekonomisk utveckling i sammandrag 
 
Belopp i: tkr där inte annat anges 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01  
  2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31  
       
Resultat      
Resultat av förvaltningsverksamheten 61 871 336 878 659 450  
Rörelseresultat (EBIT) 59 214 334 283 648 649  
Resultat före inkomstskatt 64 413 337 694 666 100  
Periodens resultat 61 312 279 763 619 459  
      
     
Finansiell ställning     
Balansomslutning 3 595 200 3 202 488 3 531 971  
Verkligt värde - Portföljbolag och andra innehav 3 018 145 2 530 096 2 947 841  
Substansvärde 3 590 367 3 189 359 3 529 055  
Eget kapital 3 590 367 3 189 359 3 529 055  
Nettoskuld -500 622 -650 136 -519 978  
Soliditet, % 99,9 99,6 99,9  
     
      
Per aktie**     
Substansvärde per aktie, kr 62,0 55,1 60,9  
Resultat per aktie, kr 1,1 4,8 10,7  
Antal aktier per balansdagen, st  57 910 447  57 910 447    57 910 447   
Genomsnittligt antal aktier perioden, st  57 910 447  57 910 447    57 910 447   
     
       
 
Definition av begrepp som förekommer i rapporten 
Icke IFRS-mått Definition 
Resultat av verkligt 
värdeförändring av 
andelar i portföljbolag 
Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i 
portföljbolag under perioden. 
Resultat av 
förvaltningsverksamheten 
Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt 
övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna 
garantiersättningar under perioden. 
Avkastning på 
substansvärde, per aktie 
Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning) 
samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid 
ingången av perioden 
Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga 
skulder värderade till verkligt värde 
Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning 
Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter 
Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel 
Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen

===== SIDA 6 =====

5 
 
Verksamheten 
Linc investerar i bolag inom den nordiska Life 
Science industrin. Investeringarna görs i såväl 
privata som publika bolag och i forsknings- 
respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc 
fokuserar på bolag med en produktorienterad 
affärsmodell som har global potential, ofta 
inom läkemedel eller medicinteknik. 
Värdepappersportföljen 
Substansvärde 
Under första kvartalet ökade substansvärdet 
med 61 mkr (+280 mkr). Avkastningen per aktie 
uppgick till 1,7% (9,6%). 
Förvaltningsresultat 
Förvaltningsresultatet är den del av resultatet 
som hänför sig till värdeutvecklingen i 
portföljbolagen och andra placeringar under 
perioden samt erhållna utdelningar, 
garantiersättningar och försäljningslikvider med 
avdrag för periodens anskaffningskostnader. 
Förvaltningsresultatet för första kvartalet 
uppgick till 61,9 mkr (336,9 mkr). 
Värdeförändring i noterade innehav under 
första kvartalet var 2,3%, 60,9 mkr (17,5%, 343,8 
mkr) och i onoterade innehav 0,2%, 0,5 mkr (-
2,5%, -7,1 mkr). 
Det enskilt största positiva bidraget utgjordes 
av MedCap (132,0 mkr, 13,2%) men även Stille 
(59,6 mkr, 19,2%) utvecklades mycket starkt 
under kvartalet. Det största negativa bidragen 
utgjordes av Calliditas (-81,7 mkr, -10,8%) och 
Sedana (-72,3 mkr, -30,9%).  
MedCaps solida organiska utveckling i 
kombination med stark kapitalisering och 
genomförandet av selektiva förvärv fortsätter 
att ge positiv värdeutväxling i portföljen. Stilles 
förvärv av det tyska instrumentbolaget Fehling i 
slutet av 2023 samt den stärkta 
balansräkningen skapar dessutom stor 
potential för både tillväxt och 
marginalförbättringar vilket ökat 
investerarintresset för bolaget påtagligt. Den 
svaga värdeutvecklingen i Calliditas under 
första kvartalet var en rekyl från den positiva 
utvecklingen under avslutningen av 2023 som 
följde av det fulla FDA-godkännandet av 
Tarpeyo i USA. Marknaden ser fortsatt risk för 
att utrullningen av läkemedlet genom den egna 
organisationen kan ta längre tid än man 
hoppats och det råder en generell osäkerhet 
kring bolagets möjligheter att förutse den 
kortsiktiga lanseringshastigheten. Under 
kvartalet har man dessutom kommunicerat att 
man framgångsrikt stärkt sitt IP-skydd. 
Volatiliteten i aktiemarknaden har inledningsvis 
under året varit markant lägre än föregående år. 
Dock kvarstår en oro för inflations- och 
ränteutvecklingen. I den onoterade portföljen 
har bolagen utvecklats väl operativt. Under 
kvartalet har inga materiella värdejusteringar 
gjorts.  
Värdeutvecklingen per innehav samt för 
portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8. 
Investeringar och avyttringar 
Emissionen i Oncorena som annonserades i 
slutet av 2023 har slutförts under kvartalet.  
Ett mindre antal aktier i Alder Therapeutics har 
förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal.  
Innehavet i Xbrane Biopharma har avyttrats.  
En sammanställning av investeringar och 
avyttringar under kvartalet och perioden 
framgår tabellen på sid 9. 
Finansiering och likviditet 
Likvida medel uppgick per balansdagen till 
500,6 mkr (650,1 mkr). Per bokslutsdatumet 
uppgick nettoskulden till -500,6 mkr (-650,1 
mkr). 
Skatter 
Linc uppfyller inte kraven på ett 
investmentföretag i skatterättslig mening och 
blir således beskattade för vinster och 
utdelningar på direktägda icke 
näringsbetingade aktier och andelar. 
Utdelningar och vinster på näringsbetingade 
innehav är inte skattepliktiga. Som 
skattepliktiga innehav räknas innehav i 
noterade aktier där Linc har en ägarandel under 
10% av rösterna, alternativt att andelen av

===== SIDA 7 =====

6 
 
rösterna inte uppgått till 10% under minst 12 
månader. Under året har avyttring gjorts i 
Xbrane Biopharma med skattemässigt 
avdragsgill förlust. Inga skattepliktiga 
utdelningar har erhållits under året. 
Skatteeffekten på nettoresultatet under 
kvartalet var -3,1 mkr primärt pga. ökade 
marknadsvärden i skattepliktiga innehav. 
Transaktioner med närstående 
Som närstående definieras personer i ledande 
ställning, styrelsens ledamöter samt 
närstående personer och företag till dessa. 
Dessutom ingår i definitionen av närstående 
portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över 
20% eller på annat sätt utövar ett betydande 
inflytande. Under perioden har inga 
närståendetransaktioner skett utöver utlåning 
genom aktieägarlån samt erhållande av ränta 
från närstående portföljbolag. 
För ytterligare information, se not 4. 
Antal aktier och aktiestruktur 
Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar 
en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear 
och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. 
Antalet aktier per 31 mars 2024 uppgick till 
totalt 57 910 447. 
Incitamentsprogram 
Under första kvartalet har det inte ställts ut eller 
införts några nya incitamentsprogram. Rörlig 
ersättning till VD och ekonomichef utgår 
baserat på avkastningen på aktiekurs i 
förhållande till svenska börsens 
småbolagsindex. Se även not 4 för ytterligare 
upplysningar. 
Anställda 
Vid utgången av perioden fanns två permanent 
anställda i Linc. 
Händelser efter periodens slut 
Linc investerade i ACE Health AB som blir ett 
nytt onoterat portföljbolag. I samband med 
investeringen förvärvas EKG-diagnostikbolaget 
Fysiologic Group B.V., baserat i Nederländerna. 
Linc ökade ägandet i C-RAD genom förvärv av 
aktier till 7,6% av kapitalet och 11,9% av 
rösterna. 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
För en mer fullständig beskrivning av Lincs 
risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3 
i årsredovisningen 2023. 
Nyckelrisken i verksamheten är 
kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den 
långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för 
aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga 
fluktuationer, inte är definierat. 
Moderföretaget 
Moderföretaget har en liknande Resultat- och 
Balansräkning som Investmentföretaget, med 
undantag för att Värdepappersportföljen inte 
värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår 
anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det 
som är upptaget i Moderföretaget. Resultat- 
och Balansräkning redovisas separat för 
moderföretaget. 
Redovisningsprinciper 
Linc tillämpar International Financial Reporting 
Standards (IFRS) så som de antagits av EU. 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet 
med IAS 34 Delårsrapportering, 
årsredovisningslagen, och RFR 1 Komplet-
terande redovisningsregler för koncerner.  
Moderföretagets redovisning är upprättad enligt 
Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell 
rapporterings rekommendation RFR 2 
Redovisning för Juridiska personer. Samma 
redovisningsprinciper som för 
investmentföretaget tillämpas utom i de fall 
som anges under avsnittet ”Moderföretagets 
redovisningsprinciper” i årsredovisningen för 
2023. 
Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade 
sedan senast avgiven årsredovisning. 
För en utförligare beskrivning av de 
redovisningsprinciper som tillämpas för 
investmentföretaget och moderföretaget i 
denna delårsrapport, se årsredovisningen för 
räkenskapsåret 2023.

===== SIDA 8 =====

7 
 
Nya redovisningsprinciper från och med 
innevarande räkenskapsår 
Några väsentliga ändringar i 
redovisningsprinciper har inte inträffat sedan 
senast avgiven årsredovisning 2023.  
Några nya standarder eller förändringar i 
befintliga standarder har inte ägt rum under 
2024, som bedöms få någon inverkan på 
företagets redovisning.

===== SIDA 9 =====

8 
 
Resultat av förvaltningsverksamheten 
 
 
2024-01-01 - 2024-03-31  2023-01-01 - 2023-12-31 
 mkr %  mkr % 
Arcoma 15,0 49,7%  1,3 4,4% 
Calliditas -81,7 -10,8%  206,6 37,5% 
C-RAD 1,0 1,7%  15,5 34,5% 
Egetis Therapeutics 8,3 19,7%  -10,2 -19,6% 
FluoGuide -11,9 -22,1%  18,9 54,2% 
InDex Pharma 2,5 14,1%  -41,2 -69,7% 
Initiator Pharma -1,4 -1,5%  32,1 52,5% 
Isofol Medical - -  0,2 9,2% 
MedCap 132,0 13,2%  358,9 55,9% 
Medivir -0,7 -2,0%  -47,6 -57,0% 
OncoZenge 0,4 10,0%  -2,8 -43,8% 
OssDsign 11,0 26,3%  11,6 38,2% 
Sedana Medical -72,3 -30,9%  45,1 23,9% 
Stille 59,6 19,2%  80,7 33,6% 
Xbrane Biopharma -0,9 -74,5%  -7,9 -86,3% 
Resultat noterade innehav (exklusive 
kapitalförsäkring) 60,9 2,3%  661,1 32,0% 
      
Akiram Therapeutics - -  - - 
Alder Therapeutics 0,5 3,1%  - - 
Animal Probiotics - -  - - 
Cinclus Pharma - -  - - 
Epicyt Pharma - -  1,9 27,3% 
Gesynta Pharma - -  -5,2 -20,0% 
Linc Ägande - -  -0,0 -19,5% 
Melius Pharma - -  - - 
Ninex (fd. Part Production) - -  10,9 19,3% 
nWise Ägare - -  1,2 14,6% 
Oncorena - -  - - 
Sciety - -  - - 
Sixera Pharma - -  - - 
Swevet - -  0,3 0,9% 
Synartro - -  -14,5 -62,5% 
Zalvac - -  - - 
Resultat onoterade innehav 0,5 0,2%  -5,5 -1,9% 
      
Förändringar verkligt värde andra innehav 1 0,5 17,6%  0,2 10,1% 
Garantiersättningar från portföljbolag - nm  - nm 
Utdelningar från portföljbolag - nm  3,7 nm 
      
Resultat av förvaltningsverksamheten 61,9 2,1%  659,4 27,9% 
 
1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt ägda och utställda optioner. 
nm = Ej meningsfull (”not meaningful”)

===== SIDA 10 =====

9 
 
Förvärv, investeringar och avyttringar 
 
 
Förvärv (kvartalet) 
I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Oncorena i samband med en emission. Ett mindre antal 
aktier i Alder Therapeutics har förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal. 
Utöver direkta investeringar i bolagen enligt ovan lånade Linc ut 20 mkr till Ninex (fd. Part Production Sweden) i 
form av ett aktieägarlån. 
Avyttringar (kvartalet) 
Under perioden har innehavet i Xbrane Biopharma avyttrats. 
  
 2024-01-01 – 2024-03-31  2023-01-01 – 2023-12-31 
tkr  Investeringar Avyttringar  Investeringar Avyttringar 
AdderaCare - -                     -    -29 565  
Arcoma - -             2 450                     -    
C-RAD - -           44 809                     -    
Egetis Therapeutics - -             6 600                     -    
FluoGuide - -             4 209                     -    
Isofol Medical - -                     -    -2 403  
Medivir - -           15 797                     -    
OssDsign - -             8 000                     -    
Stille - -           12 143  -10 475  
Xbrane Biopharma - -319             9 138                     -    
Summa noterade aktier och andelar - -319        103 146  -42 443  
Akiram Therapeutics                    -                       -              20 000                     -    
Alder Therapeutics                    1                     -                7 206                     -    
Epicyt Pharma                    -                       -                2 840                     -    
Linc Ägande                    -                       -                      50                     -    
Oncorena            8 750                     -                        -                       -    
Sixera Pharma                    -                       -                    701                     -    
Swevet                    -                       -                        -    -29 458  
Synartro                    -                       -                3 500                     -    
Zalvac                    -                       -                5 002                     -    
Summa onoterade aktier och andelar            8 751                     -              39 299  - 29 458  
      
Kapitalförsäkringar - -  - - 
Summa kapitalförsäkring och räntefond - -  - - 
      
Summa 8 751 -319  142 444 -71 900

===== SIDA 11 =====

10 
 
Styrelsens försäkran 
 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker 
och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför. 
 
 
Stockholm den 22 april 2024  
 
 
Bengt Julander   Anders Hansen   
Styrelseordförande   Styrelseledamot   
 
 
Marianne Dicander Alexandersson   Ulrika Dellby    
Styrelseledamot   Styrelseledamot   
 
 
Karl Tobieson 
Verkställande direktör 
 
 
 
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. 
 
Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
Marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 22 april 2024 kl 07:00 CEST.

===== SIDA 12 =====

11 
 
Kommande rapporttillfällen 
 
Kvartalsrapport 2 2024  18 juli 2024 
Kvartalsrapport 3 2024  24 oktober 2024 
Bokslutskommuniké 2024  23 januari 2025 
 
  
För ytterligare information kontakta 
 
Karl Tobieson, VD 
070-935 85 74  
karl.tobieson@linc.se 
 
Thomas Bergh, CFO 
072-231 45 00 
thomas.bergh@linc.se
 
 
Websida: www.linc.se
 
 
Linc AB (publ) 
Organisationsnummer: 556232-0811 
Styrelsens säte: Stockholm 
Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm 
Telefon: 070-935 85 74 
E-mail: info@linc.se

===== SIDA 13 =====

12 
 
Investmentföretagets resultaträkningar 
   
2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31   
  
 
Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag och andra 
investeringar 1 61 871 336 874 655 796 
Övriga rörelseintäkter 8 – 4 4 
Utdelningar från portföljbolag 1 – – 3 650 
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 61 871 336 878 659 450 
     
Övriga externa kostnader  -509 -588 -2 749 
Personalkostnader  -2 148 -2 008 -8 052 
Rörelseresultat  59 214 334 283 648 649 
     
Finansiella intäkter  5 199 3 412 17 452 
Finansiella kostnader  – – 0 
Resultat från finansiella poster  5 199 3 412 17 451 
     
Resultat före skatt  64 413 337 694 666 100 
     
Inkomstskatt 2 -3 101 -57 931 -46 641 
Periodens resultat  61 312 279 763 619 459 
 
 
Investmentföretagets rapport över totalresultat 
   
2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Periodens resultat 
 
61 312 279 763 619 459 
  
   
Summa övrigt totalresultat för året 
 
– – – 
 
 
   
Summa totalresultat för året 
 
61 312 279 763 619 459 
  
   
Årets resultat hänförligt: 
 
   
Moderföretagets aktieägare 
 
61 312 279 763 619 459 
  
   
Summa totalresultat hänförligt till: 
 
   
Moderföretagets aktieägare 
 
61 312 279 763 619 459 
  
   
Resultat per aktie, SEK*  1,1 4,8 10,7 
Genomsnittligt antal aktier  57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Antal utestående aktier vid periodens utgång  57 910 447 57 910 447 57 910 447 
     
 
* Resultat per aktie avser före och efter utspädning.

===== SIDA 14 =====

13 
 
Investmentföretagets balansräkning 
 
tkr Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
     
Anläggningstillgångar     
Finansiella anläggningstillgångar     
Investeringar i aktier och värdepapper 2 3 014 957 2 527 443 2 945 131 
Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 3 188 2 653 2 711 
Lånefordringar portföljbolag 3 55 201 17 801 34 801 
Uppskjutna skattefordringar 2 – – 113 
Summa anläggningstillgångar   3 073 346 2 547 896 2 982 755 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  15 809 800 24 559 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  5 424 3 655 4 678 
Likvida medel   500 622 650 136 519 978 
Summa omsättningstillgångar   521 854 654 591 549 215 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  3 595 200 3 202 488 3 531 971 
 
   
  
 
tkr Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
    
 
EGET KAPITAL    
 
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare    
 
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Övrigt tillskjutet kapital  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Upparbetat resultat inklusive periodens resultat  2 417 631 2 016 623 2 356 319 
Summa eget kapital   3 590 367 3 189 359 3 529 055 
     
SKULDER     
Långfristiga skulder     
Uppskjutna skatteskulder 2 2 987 11 177 – 
Summa långfristiga skulder   2 987 11 177 – 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder   279 513 3 
Aktuella skatteskulder  7 55 11 
Övriga skulder  331 275 272 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter   1 228 1 109 2 630 
Summa kortfristiga skulder   1 846 1 952 2 915 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  3 595 200 3 202 488 3 531 971

===== SIDA 15 =====

14 
 
Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital 
   
Hänförligt till moderföretagets aktieägare 
 
tkr  Aktiekapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital 
Balanserat 
resultat inkl 
årets resultat 
Summa eget 
kapital        
Ingående balans per 2023-01-01  5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596       
Totalresultat      
Årets resultat    619 459 619 459 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – 619 459 619 459 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
       
Utgående balans per 2023-12-31  5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055 
      
Ingående balans per 2023-01-01  5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Totalresultat      
Årets resultat    279 763 279 763 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – 279 763 279 763 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
           
Utgående balans per 2023-03-31  5 791 1 166 945 2 016 623 3 189 359 
      
Ingående balans per 2024-01-01  5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055 
      
Totalresultat      
Årets resultat    61 312 61 312 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – 61 312 61 312 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
           
Utgående balans per 2024-03-31  5 791 1 166 945 2 417 631 3 590 367

===== SIDA 16 =====

15 
 
Investmentföretagets rapport över kassaflöden 
   
2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31   
  
 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
  
 
Rörelseresultat 
 
59 214 334 283 648 649 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 
 
   
- Övriga poster ej kassapåverkande 
 
-1 040 -1 281 161 
- Resultat av verkligt värdeförändring 
 
-61 871 -336 874 -659 446 
Erhållen ränta 
 
4 585 656 13 261 
Erlagd ränta 
 
– – 0 
Betald skatt 
 
7 -8 -53 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av 
rörelsekapital och operationella investeringar 
 
893 -3 225 2 572 
  
   
Förändringar i rörelsekapital 
 
   
Ökning/minskning rörelsefordringar  0 – 0 
Ökning/minskning rörelseskulder  -167 -5 -27 
  
   
Operationella investeringar 
 
   
Förvärv och investeringar i portföljbolag, kapitalförsäkring och 
räntefonder 
 
-1 -13 806 -122 104 
Försäljning av andelar i portföljbolag, kapitalförsäkring och 
räntefonder 
 
319 62 425 71 900 
Utdelningar från portföljbolag 
 
– – 3 650 
Lämnade lån till portföljbolag 
 
-20 400 – -32 809 
Ökning fordran hos portföljbolag  – -8 006 -26 167 
Minskning fordran hos portföljbolag  – 12 206 22 417 
Summa förändringar i rörelsekapital samt kassaflöde från 
operationella investeringar 
 
-20 249 52 814 -83 141 
  
   
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
-19 356 49 590 -80 569 
  
   
Kassaflöde från investeringsverksamheten 
 
– – – 
  
   
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 
 
– – – 
  
   
Periodens kassaflöde 
 
-19 356 49 590 -80 569 
  
   
Likvida medel vid periodens början 
 
519 978 600 547 600 547 
Likvida medel vid periodens slut  500 622 650 136 519 978

===== SIDA 17 =====

16 
 
Resultaträkning för juridisk person 
   
2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31   
  
 
Rörelsens intäkter 
 
  
 
Övriga rörelseintäkter 8 – 4 4 
Summa rörelsens intäkter 
 
– 4 4 
  
   
Rörelsens kostnader 
 
   
Övriga externa kostnader 
 
-509 -588 -2 749 
Personalkostnader 
 
-2 148 -2 008 -8 052 
Summa rörelsens kostnader 
 
-2 658 -2 595 -10 801 
  
   
Rörelseresultat 
 
-2 658 -2 591 -10 797 
  
   
Resultat från andelar i koncernföretag  – – -16 
Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 
 
– 26 232 37 907 
Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är 
anläggningstillgångar 
 
1 937 -41 204 -98 882 
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 
 
5 199 3 412 17 452 
Räntekostnader och liknade resultatposter 
 
– – 0 
Resultat från finansiella poster 
 
7 136 -11 560 -43 540 
  
   
Resultat före skatt 
 
4 479 -14 151 -54 337 
  
   
Skatt på årets resultat 
 
1 293 -286 -1 491 
Årets resultat 
 
5 772 -14 438 -55 828

===== SIDA 18 =====

17 
 
Balansräkning för juridisk person 
 
tkr Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
Anläggningstillgångar          
Finansiella anläggningstillgångar     
Andelar i dotterbolag 7 67 33 67 
Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag  161 316 149 783 161 315 
Andra långfristiga placeringar  766 171 718 214 755 803 
Andra långfristiga fordringar  55 201 17 801 34 801 
Summa finansiella anläggningstillgångar   982 755 885 831 951 985 
     
Uppskjuten skattefordran  13 863 13 775 12 570 
     
Summa anläggningstillgångar   996 618 899 606 964 555 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  15 809 800 24 559 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  5 424 3 655 4 678 
Summa kortfristiga fordringar   21 233 4 455 29 237 
     
Kassa och bank  500 622 650 136 519 978 
     
Summa omsättningstillgångar   521 854 654 591 549 215 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  1 518 472 1 554 197 1 513 770

===== SIDA 19 =====

18 
 
Balansräkning för juridisk person, forts. 
 
tkr Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
     
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Eget kapital      
Bundet eget kapital     
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Reservfond  20 20 20 
Summa bundet eget kapital   5 811 5 811 5 811 
     
Fritt eget kapital     
Överkursfond  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Balanserat resultat  338 099 393 927 393 927 
Årets resultat  5 772 -14 438 -55 828 
Summa fritt eget kapital   1 510 816 1 546 435 1 505 044 
     
Summa eget kapital   1 516 627 1 552 246 1 510 855 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder  279 513 3 
Aktuella skatteskulder  7 55 11 
Övriga skulder  330 274 272 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  1 228 1 109 2 630 
Summa kortfristiga skulder   1 845 1 951 2 915 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  1 518 472 1 554 197 1 513 770

===== SIDA 20 =====

19 
 
Noter till delårsrapporten* 
 
*) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-28 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. 
 
Not 1 Segmentinformation 
 
 
2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
Verkligt värdeförändring 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
 - Noterade innehav 60 865 343 830 661 088 
 - Onoterade innehav 529 -7 148 -5 541 
 - Ofördelade resultatposter** 477 192 249 
Summa verkligt värde förändringar 61 871 336 874 655 796 
 
**) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i 
utvärderingen av segmenten. 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2024-01-01--2024-03-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 60 865 529 477 61 871 
Utdelningar – – – – 
Övriga rörelseintäkter – – – – 
Resultat från förvaltningsverksamheten 60 865 529 477 61 871 
Övriga externa kostnader   -509 -509 
Personalkostnader   -2 148 -2 148 
Rörelseresultat   -2 180 59 214 
Finansiella intäkter   5 199 5 199 
Finansiella kostnader   – – 
Resultat före Skatt   3 019 64 413 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841 
Verkligt värdeförändringar under perioden 60 865 529 477 61 871 
Tillkommer Inköp och Tillskott – 8 751 – 8 751 
Avgår Försäljningar -319 – – -319 
Verkligt värde utgången av perioden 2 744 192 270 765 3 188 3 018 145

===== SIDA 21 =====

20 
 
Not 1 Segmentinformation, forts. 
  
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-01-01--2023-03-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 343 830 -7 148 192 336 874 
Utdelningar – – – – 
Övriga rörelseintäkter – – 4 4 
Resultat från förvaltningsverksamheten 343 830 -7 148 196 336 878 
Övriga externa kostnader   -588 -588 
Personalkostnader   -2 008 -2 008 
Rörelseresultat   -2 400 334 283 
Finansiella intäkter   3 412 3 412 
Finansiella kostnader   – – 
Resultat före Skatt   1 012 337 694 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 
Verkligt värdeförändringar under perioden 343 830 -7 148 192 336 874 
Tillkommer Inköp och Tillskott 6 600 27 546 – 34 146 
Avgår Försäljningar -32 968 -29 458 – -62 425 
Verkligt värde utgången av perioden 2 279 317 248 126 2 653 2 530 096 
 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-01-01--2023-12-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 661 088 -5 541 249 655 796 
Utdelningar 3 650 – – 3 650 
Övriga rörelseintäkter – – 4 4 
Resultat från förvaltningsverksamheten 664 737 -5 541 254 659 450 
Övriga externa kostnader   -2 749 -2 749 
Personalkostnader   -8 052 -8 052 
Rörelseresultat   -10 548 648 649 
Finansiella intäkter   17 452 17 452 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   6 904 666 100 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 
Verkligt värdeförändringar under perioden 661 088 -5 541 249 655 796 
Tillkommer inköp och tillskott 103 146 39 299 – 142 444 
Avgår Försäljningar -42 443 -29 458 – -71 900 
Verkligt värde utgången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841

===== SIDA 22 =====

21 
 
Not 2 Investeringsverksamheten 
 
 
2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
Investmentföretaget 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Ingående anskaffningsvärde perioden 1 118 435 1 012 706 1 012 706 
Anskaffningar under perioden 8 751 34 146 142 444 
Avyttringar under perioden -9 138 -35 432 -36 716 
Summa anskaffningsvärde utgången perioden 1 118 048 1 011 420 1 118 435 
    
Ingående värdeförändringar 1 829 407 1 208 795 1 208 795 
Periodens värdeförändring 61 871 336 874 655 796 
Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar 8 819 -26 993 -35 185 
Summa värdeförändringar 1 900 097 1 518 676 1 829 407 
    
Summa verkligt värde utgången perioden 3 018 145 2 530 096 2 947 841 
    
Varav direkta innehav 3 014 957 2 527 443 2 945 131 
Varav innehav via kapitalförsäkringar och räntefonder 3 188 2 653 2 711 
Summa innehav 3 018 145 2 530 096 2 947 841

===== SIDA 23 =====

22 
 
Not 2 Investeringsverksamheten, forts. 
 
 Information per utgången 
av delåret 
    
  Anskaffnings- Värderings-    
Verkligt värde per innehav Ägarandel värde Metod 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Arcoma AB 28,8% 22 468 1A 45 162 32 453 30 171 
Calliditas Therapeutics AB 10,0% 249 330 1A 676 126 747 078 757 810 
C-RAD AB 4,2% 44 809 1A 61 277 – 60 277 
Egetis Therapeutics AB 2,6% 30 077 1A 50 314 59 729 42 029 
FluoGuide A/S 7,2% 16 945 1A 41 998 82 783 53 884 
InDex Pharmaceuticals Holding AB 13,1% 132 731 1A 20 417 26 535 17 900 
Initiator Pharma A/S 18,0% 53 717 1A 91 830 61 456 93 243 
MedCap AB 20,0% 46 523 1A 1 132 991 756 316 1 001 007 
Medivir AB 11,3% 69 952 1A 35 171 54 721 35 876 
OncoZenge AB 10,0% 12 136 1A 3 980 8 662 3 617 
OssDsign AB 5,4% 35 336 1A 52 953 18 487 41 943 
Sedana Medical AB 10,2% 133 887 1A 161 878 216 174 234 171 
Stille AB 22,9% 45 275 1A 370 094 214 924 310 467 
Xbrane Biopharma AB nm  –  nm –  – 1 250 
Summa noterade innehav   893 187   2 744 192 2 279 317 2 683 645 
       
Akiram Therapeutics AB 15,6% 20 000 3B 20 000 20 000 20 000 
Alder Therapeutics AB 21,0% 17 215 3B 17 744 17 214 17 214 
Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741 741 
Cinclus Pharma Holding AB 4,1% 35 619 3B 51 088 51 088 51 088 
Epicyt Pharma AB 15,4% 5 882 3A 8 806 6 306 8 806 
Gesynta Pharma AB 13,4% 39 766 3F 20 980 26 226 20 980 
Linc Ägande AB 100,0% 125 3F 67 33 67 
Melius Pharma AB 21,5% 9 900 3B 9 900 9 900 9 900 
Ninex AB (fd. Part Production) 50,0% 11 107 3D 67 184 56 380 67 183 
nWise Ägare AB 50,0% 138 3C 9 237 8 060 9 237 
Oncorena Holding AB 17,4% 37 757 3A 37 625 28 875 28 875 
Sciety AB 6,7% 3 000 3B 3 000 3 000 3 000 
Sixera Pharma AB 9,9% 10 701 3A 10 701 10 000 10 701 
Synartro AB 26,1% 21 584 3F 8 690 10 302 8 690 
ZalVac AB 7,1% 5 002 3A 5 002 – 5 002 
Summa onoterade innehav och andelar  222 042  270 765 248 126 261 485 
       
Avanza Kapitalförsäkring  2 819 1A 3 188 2 653 2 711 
Summa innehav i kapitalförsäkringar  2 819  3 188 2 653 2 711 
        
Redovisat värde   1 118 048  3 018 145 2 530 096 2 947 841 
 
Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av 
verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar.  
Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission  3 D – Relativ- / Multipelvärdering 
1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad  3 E – Diskonterade kassaflöden  
2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod 
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument  
Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden.  
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

===== SIDA 24 =====

23 
 
Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder 
beskattning vid avyttring och/eller utdelningar 
 
Innehav 2024-03-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Arcoma AB* 43 447 45 162 1 715 353 20,6% 
C-RAD AB 44 809 61 277 16 469 3 393 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 50 314 20 237 4 169 20,6% 
FluoGuide AS 16 945 41 998 25 053 5 161 20,6% 
Medivir AB* 34 590 35 171 581 120 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 3 980 -8 156 -1 680 20,6% 
OssDsign AB 35 336 52 953 17 617 3 629 20,6% 
Stille AB* 361 809 370 094 8 285 1 707 20,6% 
Summa 579 149 660 950 81 800 16 851   
      
Underskottsavdrag****    -13 863 20,6% 
Summa    2 987   
 
Innehav 2023-03-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Calliditas Therapeutics AB** 559 734 747 078 187 344 38 593 20,6% 
Egetis Therapeutics 30 077 59 729 29 652 6 108 20,6% 
FluoGuide 12 736 82 783 70 047 14 430 20,6% 
Initiator Pharma* 67 533 61 456 -6 078 -1 252 20,6% 
OncoZenge 12 136 8 662 -3 474 -716 20,6% 
OssDsign 27 336 18 487 -8 850 -1 823 20,6% 
Sedana Medical*** 363 689 216 174 -147 515 -30 388 20,6% 
Summa 1 073 241 1 194 368 121 126 24 952   
      
Underskottsavdrag****    -13 775 20,6% 
Summa    11 177   
 
Innehav 2023-12-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Arcoma AB* 29 839 30 171 333 68 20,6% 
C-RAD AB 44 809 60 277 15 469 3 187 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 42 029 11 952 2 462 20,6% 
FluoGuide AS 16 945 53 884 36 939 7 609 20,6% 
Medivir AB* 35 291 35 876 584 120 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 3 617 -8 519 -1 755 20,6% 
OssDsign AB 35 336 41 943 6 607 1 361 20,6% 
Stille AB* 305 474 310 467 4 994 1 029 20,6% 
Xbrane Biopharma AB 9 138 1 250 -7 888 -1 625 20,6% 
Summa 519 045 579 515 60 470 12 457   
      
Underskottsavdrag****    -12 570 20,6% 
Summa    -113   
 
*) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. en del av de ägda aktierna har förvärvats de senaste 12 månaderna. 
Skattemässigt värde för dessa aktier är anskaffningsvärdet. Övriga aktier är skattebefriade.

===== SIDA 25 =====

24 
 
**) Per 2023-03-31 var innehavet i Calliditas inte näringsbetingat då ägandet per 2022-07-25 minskade under 10% (pga 
utspädning). Skattemässigt anskaffningsvärde för de aktier som innan utspädningen var näringsbetingade är baserat på 
genomsnittlig dagsaktiekurs vid tidpunkten för utspädningen. De aktier som inte var näringsbetingade vid utspädningen 
har ett skattemässigt anskaffningsvärde som motsvaras av anskaffningskursen. Under fjärde kvartalet 2022 har ytterligare 
aktier i Calliditas förvärvats som ökat ägandet över 10%. Per 31 december 2023 var hela innehavet därmed återigen 
näringsbetingat. 
***) Innehavet i Sedana Medical AB har varit ett näringsbetingat innehav, dvs. Lincs ägande har varit >10% i minst 12 
månader. Per 2019-10-10 minskades ägandet till under 10% vilket medförde att det blev skattepliktigt (ej längre ett s.k. 
näringsbetingade innehav). Innebörden är att uppskjuten skatt beräknas på mellanskillnaden mellan marknadsvärdet på 
balansdagen och marknadsvärdet per dagen då Lincs ägande minskade under 10%. Under andra kvartalet 2022 ökade 
innehavet över 10% vilket innebär att innehavet blev näringsbetingat under andra kvartalet 2023. Per 2024-03-31 (och 
2023-12-31) är hela innehavet näringsbetingat. 
****) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att 
kunna utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2023-03-31 kvarstod 13,1 mkr av denna 
avdragsgilla förlust. Per 2024-03-31 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr 
samt 14,7 mkr relaterade till övriga avdragsgilla förluster. Dessa uppskjutna skattefordringar har redovisats som 
avdragsposter bland de uppskjutna skatteskulderna. 
Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer 
förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt 
avser kvittningsbara skattemässiga förluster. 
 
Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag 
 
Kortfristiga 
 
Linc har under juli 2023 investerat 10,0 mkr i ett konvertibelt brygglån till Cinclus Pharma AB med förfallodatum 1 juli 2024. 
Lånet löper med en årsränta på 12 procent. Lånet kan konverteras till aktier i Cinclus Pharma under specificerade villkor. 
Det konvertibla lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp 
plus upplupen ränta. 
 
Linc har under juli 2023 investerat 1,8 mkr i ett konvertibelt brygglån till Gesynta Pharma AB med förfallodatum 17 maj 
2024. Lånet löper med en årsränta på 8 procent. Lånet kan konverteras till aktier i Gesynta Pharma under specificerade 
villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat 
belopp plus upplupen ränta. 
 
Linc har under 2023 investerat 4,0 mkr i ett konvertibelt brygglån till Synartro AB med förfallodatum 1 september 2024. 
Lånet löper med en årsränta på 12 procent. Lånet kan konverteras till aktier i Synartro under specificerade villkor. Det 
konvertibla lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus 
upplupen ränta. 
 
Långfristiga 
 
Linc har under 2021 investerat 10,0 mkr i ett konvertibelt lån i Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026. 
Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical förutsatt att resultatet av den pågående pilotstudien (AF-16) är positivt 
och att Linc och Lantmännen (nuvarande huvudägare) då väljer att investera för att finansiera en klinisk fas IIa studie. Det 
konvertibla lånet har klassificerats som lånefordran till portföljbolag givet att investeringen är gjord i syfte att investera i 
Lantmännen Medical som ett portföljbolag. Lånet har vid periodens utgång värderats till investerat belopp, vilket bedöms 
motsvara dess marknadsvärde. 
 
Linc har under 2024 lånat ut 20,0 mkr till Ninex AB (fd. Part Production Sweden AB) i samband med förvärvet av det tyska 
patientpositioneringsbolaget MediPlac. Totalt aktieägarlån till Ninex AB uppgår per 2024-03-31 till 42,7 mkr.

===== SIDA 26 =====

25 
 
 
Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner 
 
Fordran hos närstående parter 
 tkr 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Ninex (fd. Part Production Sweden) 42 651 5 651 22 651 
nWise Ägare 2 150 2 150 2 150 
Synartro 4 000 – 4 000 
Summa 48 801 7 801 28 801 
 
Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB, 
och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar betydande inflytande, samt 
huvudägare till Linc AB och närstående till dessa. 
Upplysning närståendetransaktioner under perioden 
Under perioden har ett lån om 20 mkr givits till Ninex (fd. Part Production Sweden) i samband med förvärv av det tyska 
bolaget MediPlac GmbH. Låneränta på lån till Ninex, Synartro och nWise Ägare har uppräknats. 
 
Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa.  
 2024-01-01--2024-03-31  2023-01-01—2023-03-31 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 110 – –  105 – – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 55 – –  53 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 55 – –  53 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 55 – –  53 – – 
Karl Tobieson, VD 764 136 –  704 141 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 407 65 –  377 51 – 
Summa 1 447 200 –  1 344 192 – 
 
 2023-01-01--2023-12-31 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 434 5 – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 217 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 217 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 217 7 – 
Karl Tobieson, VD 2 824 568 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 523 231 – 
Summa 5 432 812 – 
 
Not 5 Investeringsåtaganden 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 10,0 mkr (konvertibelt lån), investera ytterligare 
40,0 mkr vid framgångsrikt resultat av pilotstudien (AF-16) i Lantmännen Medical. Förutsatt att hela finansieringen 
genomförs kommer Lincs totala investering uppgå till 50 mkr.

===== SIDA 27 =====

26 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 37,6 mkr investera upp till 32,3 mkr i Oncorena 
Holding AB för att finansiera den kliniska fas I/II studien av Orellanin, en läkemedelskandidat för behandling av avancerad 
njurcancer. Åtagandet om att investera är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål. 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 9,9 mkr investera upp till 12,1 mkr i Melius 
Pharma AB för att finansiera den kliniska fas IIa studien av ME-015. Åtagandet om att investera i den andra tranchen är 
villkorat till att bolaget uppnår definierade mål i den första delen. 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att låna ut upp till 4,8 mkr till Melius Pharma AB om bolaget begär detta. Lånet 
löper med en årsränta på 8 procent och förfaller till betalning när likviden för tranche 2 enligt investeringsavtalet erhållits. 
Vid periodens utgång har lånet inte nyttjats. 
 
Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser 
 
Upptagna lån 
Per 31 mars 2024 fanns inga upptagna lån. 
 
Ställda säkerheter 
Per 31 mars 2024 fanns inga ställda säkerheter. 
 
Eventualförpliktelser 
Per 31 mars 2024 fanns inga eventualförpliktelser. 
 
Not 7 Andelar i dotterföretag 
 
Moderföretaget  2024-01-01 
2024-03-31 
2023-01-01 
2023-03-31 
2023-01-01 
2023-12-31 
Ingående anskaffningsvärde  67 33 33 
Periodens anskaffningar och tillskott  – – 50 
Periodens nedskrivningar  – – -16 
Periodens avyttringar / omklassificeringar  – – – 
Utgående redovisat värde  67 33 67 
 
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: 
 
Namn 
Organisations-
nummer Säte Kapital-
andel 
Röst-
andel 
Redovisat värde 
2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 67 33 67 
Summa         67 33 67

===== SIDA 28 =====

27 
 
Not 8 Garantiersättningar 
 
Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första kvartalet 2024 har inte garantiersättningar 
erhållits. 
 
Not 9 Resultat per aktie 
 
Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats 
under perioden. 
 
Not 10 Händelser efter perioden utgång 
 
Linc, investerar i ACE Health AB (Advanced Clinical Evaluations) som är ett företag som tillhandahåller hjärtdiagnostik för 
sjukvården. I samband med investeringen meddelar ACE Health att man förvärvar EKG-diagnostikbolaget Fysiologic Group 
B.V., baserat i Amsterdam, Nederländerna. ACE Health blir genom investeringen ett nytt onoterat portföljbolag i Lincs 
portfölj. Efter transaktionen äger Linc 50% av bolaget. 
Linc ökade ägandet i C-RAD AB genom förvärv av aktier från 4,2% av kapitalet och 6,3% av rösterna till 7,6% av kapitalet och 
11,9% av rösterna.

===== SIDA 29 =====

28 
 
Avstämningstabeller för icke IFRS-mått 
 
Substansvärde  2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Totala tillgångar  3 595 200 3 202 488 3 531 971 
Långfristiga skulder  -2 987 -11 177 – 
Kortfristiga skulder  -1 846 -1 952 -2 915 
Substansvärde  3 590 367 3 189 359 3 529 055 
 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Investeringar i aktier och värdepapper 3 014 957 2 527 443 2 945 131 
Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 3 188 2 653 2 711 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 3 018 145 2 530 096 2 947 841 
 
Nettoskuld 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Räntebärande skulder – – – 
Likvida medel -500 622 -650 136 -519 978 
Nettoskuld -500 622 -650 136 -519 978 
 
Soliditet 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Eget kapital 3 590 367 3 189 359 3 529 055 
Summa tillgångar 3 595 200 3 202 488 3 531 971 
Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,9% 99,6% 99,9% 
 
Substansvärde per aktie 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Substansvärde (Tkr) 3 590 367 3 189 359 3 529 055 
Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Substansvärde per aktie (Kr) 62,0 55,1 60,9 
 
Avkastning på substansvärde, per aktie 2024-01-01 
2024-03-31 
2023-01-01 
2023-03-31 
2023-01-01 
2023-12-31 
Ingående substansvärde 3 529 055 2 909 596 2 909 596 
Förändring av substansvärde 61 312 279 763 619 459 
Kapitalanskaffning – – – 
Utdelning till aktieägare – – – 
Total avkastning på substansvärde 61 312 279 763 619 459 
Avkastning på substansvärde, per aktie (total avkastning / IB substansvärde) 
(%) 1,7% 9,6% 21,3% 
 
Resultat per aktie 2024-01-01 
2024-03-31 
2023-01-01 
2023-03-31 
2023-01-01 
2023-12-31 
Periodens resultat (Tkr) 61 312 279 763 619 459 
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) (Kr) 1,1 4,8 10,7

===== SIDA 30 =====

Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm 
E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se 
Org. Nr: 556232-0811