FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q1 2025
===== SIDA 1 =====
Delårsrapport
Linc AB
1 januari–31 mars 2025
===== SIDA 2 =====
1
Delårsrapport Linc AB (publ)
1 januari – 31 mars 2025
Kvartal 1 2025:
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till -20,6% (1,7%)
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till -1 014 mkr (62 mkr)
• Rörelseresultatet uppgick till -1 018 mkr (59 mkr)
• Resultat efter skatt uppgick till -996 mkr (61 mkr)
• Resultat per aktie uppgick till -17,2 kr (1,1 kr)
Väsentliga händelser under kvartalet
• Linc erhöll FDI-godkännande för att öka ägandet i OssDsign över 10%. Linc fullföljde förvärvet av
200 000 aktier och ägandet ökade från 9,9% till 10,1%.
• Oncorena genomförde en emission om 18 mkr (sista emissionen enligt befintligt
investeringsavtal). Linc investerade 7,9 mkr.
• Linc förvärvade aktier i Oncorena från Aqilion genom utnyttjande av förköpsrätt i aktieägaravtalet.
Linc investerade 4,6 mkr.
• Melius Pharma genomförde en emission om 12,2 mkr i enlighet med investeringsavtalet. Linc
investerade 6,1 mkr.
• Finansieringen av Gesynta Pharma som genomfördes i december 2024 stängde under januari
2025 och Linc investerade 13,6 mkr, varav 3,7 mkr genom konvertering av konvertibelt
aktieägarlån.
• OncoZenge AB ingick exklusivt avtal med Molteni Farmaceutici för kommersialisering av
BupiZenge™ i Europa.
• MedCap rapporterade resultat för fjärde kvartalet 2024 där man visade en utveckling som var
svagare än väntat. Den främsta förklaringen till avvikelsen jämfört med föregående år är ett
väsentligt lägre resultat inom affärsområdet specialistläkemedel på grund av lägre
försäljningsvolymer av Melatonin i Storbritannien.
• Sedanas aktiekurs påverkades negativt av publiceringen av en prövarinitierad studie i vilken
Sedanas medicintekniska produkt Sedaconda ACD använts i kombination med ett annat
läkemedel. Studieläkemedlet - sevofluran - har en annan metabolism och toxicitetsprofil jämfört
med Sedaconda (isofluran).
• Linc förvärvade aktier i Sedana Medical för 7,6 mkr och ökade ägandet från 12,9% till 13,6%.
===== SIDA 3 =====
2
Substansvärdets fördelning den 31 mars 2025
Kapital-
andel
Aktiekurs
(SEK)
Antal aktier /
andelar
Verkligt värde
(mkr)
Kr / aktie
(SEK)
Andel
%
Arcoma 28,8% 9,9 3 795 131 37,4 0,6 1,0%
Cinclus Pharma 4,9% 11,9 2 318 322 27,6 0,5 0,7%
C-RAD 7,9% 28,3 2 658 375 75,2 1,3 2,0%
Egetis Therapeutics 1,9% 4,0 7 532 021 30,0 0,5 0,8%
Flerie 1,1% 44,2 896 835 39,6 0,7 1,0%
FluoGuide 7,2% 36,7 982 344 36,0 0,6 0,9%
Initiator Pharma 18,0% 6,5 10 091 219 65,6 1,1 1,7%
MedCap 19,8% 344,0 2 965 946 1 020,3 17,6 26,6%
Medivir 11,2% 1,3 12 801 243 16,8 0,3 0,4%
OncoZenge 10,0% 5,9 1 170 607 7,0 0,1 0,2%
OncoInvent 10,2% 1,5 10 000 000 15,5 0,3 0,4%
OssDsign 10,1% 11,2 9 842 896 110,6 1,9 2,9%
Sedana Medical 13,6% 7,9 13 526 519 107,3 1,9 2,8%
Stille 22,9% 232,0 2 056 075 477,0 8,2 12,4%
Summa noterade innehav 2 065,9 35,7 53,9%
ACE Health 50,0% 500 25,0 0,4 0,7%
Akiram Therapeutics 15,3% 333 334 20,0 0,3 0,5%
Alder Therapeutics 21,0% 304 353 17,7 0,3 0,5%
Animal Probiotics 19,7% 1 347 190 0,7 0,0 0,0%
Epicyt Pharma 15,4% 419 325 8,8 0,2 0,2%
Gesynta Pharma 11,6% 127 628 23,8 0,4 0,6%
Linc Ägande 100,0% 250 0,0 0,0 0,0%
Melius Pharma 28,0% 7 479 169 15,9 0,3 0,4%
Ninex (fd. Part Production) 50,0% 500 86,8 1,5 2,3%
nWise Ägare 50,0% 125 11,7 0,2 0,3%
Oncorena 29,9% 210 973 65,4 1,1 1,7%
Sciety 6,2% 5 310 12,7 0,2 0,3%
Sixera Pharma 9,9% 9 901 11,3 0,2 0,3%
Synartro 33,8% 216 474 32,2 0,6 0,8%
Zalvac 7,1% 1 786 5,0 0,1 0,1%
Summa onoterade innehav 337,2 5,8 8,8%
Övriga tillgångar och skulder 1 1 431,6 24,7 37,3%
Substansvärde
3 834,7 66,2 100,0%
1. Varav 799,8 mkr avser kapitalförsäkring, 505,3 mkr avser likvida medel samt -21,6 mkr avser uppskjuten och aktuell
skatteskuld.
===== SIDA 4 =====
3
VD-ord
Bästa aktieägare,
Inledningen av 2025 har varit omtumlande för Lincs bolag med stora värdejusteringar i två av våra värdemässigt
största innehav. Vad som också påverkat Linc materiellt under kvartalet är den osäkerhet som de stora
förändringarna i världens största läkemedels- och medicinteknikmarknad just nu tycks genomgå. Jag använder
ordet ”tycks” eftersom vi fortfarande väntar på de praktiska implikationerna av förändringarna inom FDA och
eventuella beslut runt tullar inom de segment som är relevanta för Lincs bolag. Samtidigt kan vi konstatera redan nu
att riskpremien stigit ordentligt vilket är negativt för de projekt som har långt kvar till positiva kassaflöden. Detta har
också resulterat i ett än sämre finansieringsklimat för primärt biotechbolag från ett sentimentsmässigt redan dåligt
utgångsläge. Dock är den största delen av substansvärdet idag knutet till verksamheter med Europa som primär
marknad. I de fall där USA utgör en större del av den framtida värdepotentialen är det fortsatt relativt långt till
marknad vilket i praktiken innebär att mycket kan hända i omvärlden och internt innan vi ser slutresultatet av våra
satsningar i dessa projekt. Under kvartalet genomförde Linc ett antal mindre tilläggsinvesteringar i befintliga bolag.
Värdeutvecklingen i vårt största innehav, MedCap, har haft en tuff start på 2025 efter vinstvarningen under kvartalet.
Sett över de senaste årens utveckling så var såklart försäljnings- och vinstutvecklingen 2024 en besvikelse men
givet den starka finansiella ställningen och den långsiktigt starka operativa utvecklingen är bolagets position
oförändrat solid med gott om möjligheter till såväl organiskt värdeskapande som förvärv.
Sedana är det andra större innehavet som under kvartalet utvecklats mycket negativt efter att resultaten från den
prövarinitierade SESAR-studien nyligen presenterades. Det är viktigt att påpeka att studien genomfördes med ett
annat läkemedel än det Sedana använder som har en annan metabolism och toxicitetsprofil. Studieläkemedlet
(sevofluran) är dessutom idag inte godkänt för denna typ av användning. Dessutom genomfördes studien under
COVID-pandemin med implikationer för studieutförandet. Sammanfattat är det naturligtvis olyckligt att
studieresultatet bedöms öka risken i den pågående FDA-processen. Vi vet såklart inte i vilken utsträckning
myndigheten påverkas av detta men vår bedömning är ändå att studieresultatens relevans bör vara begränsad. Vi
tror fortsatt att Sedana har en möjlighet att driva ett paradigmskifte inom sedering av IVA patienter med tydligt
positiv klinisk effekt för patienter. Vi följer utvecklingen noga för att förstå reaktionen bland kliniker i Europa som
idag använder Sedanas produkter samt självklart uppdateringar i FDA processen. Under kvartalet ökade Linc sitt
ägande i Sedana genom förvärv av ytterligare aktier i marknaden.
Lincs positioner i index-baserade ETF-instrument har under kvartalet utvecklats negativt vilket primärt har sin
förklaring i en kraftig försvagning av dollarkursen mot svenska kronan under första kvartalet. Även utvecklingen av
underliggande positioner i amerikanska medicinteknik- och läkemedelssektorerna påverkades negativt av den
förhöjda osäkerheten kring geopolitiska faktorer, såsom handelshinder och internationella konflikter.
Sammanfattningsvis var första kvartalet ett hårt slag på värdet i vårt största innehav vilket naturligtvis dominerar
utvecklingen av substansvärdet under kvartalet. Vidare ser vi en än större osäkerhet i investeringsmarknaden i både
publika och icke publika marknaden vilket justerar avkastningskraven generellt sett och det har, om möjligt, blivit
ännu lite tuffare att finansiera tidiga projekt med negativa kassaflöden. Givet att Linc har betydande
investeringsutrymme erbjuder ju det även betydande möjligheter såklart. Det är troligen nu en del riktigt bra affärer
görs. Det är inte alltid värderingen svarar upp omedelbart mot en stark operativ utveckling men långsiktigt så är det
naturligtvis den mest centrala faktorn. Vi ser fortsatt stor potential i våra innehav och bekymrar oss inte speciellt
över enskilda dalar i värdeutvecklingen utan ser det istället mer som tillfällen att opportunistiskt öka vårt innehav i
respektive bolag.
Stockholm 2025-04-23
Karl Tobieson, VD
===== SIDA 5 =====
4
Ekonomisk utveckling i sammandrag
Belopp i: tkr där inte annat anges 2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01
2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Resultat
Resultat av förvaltningsverksamheten -1 014 388 61 871 1 291 217
Rörelseresultat (EBIT) -1 017 917 59 214 1 276 987
Resultat före inkomstskatt -1 013 635 64 413 1 297 445
Periodens resultat -995 962 61 312 1 301 603
Finansiell ställning
Balansomslutning 3 839 815 3 595 200 4 839 415
Verkligt värde - Portföljbolag och andra innehav 3 202 962 3 018 145 4 177 787
Substansvärde 3 834 696 3 590 367 4 830 658
Eget kapital 3 834 696 3 590 367 4 830 658
Nettoskuld -505 290 -500 622 -549 657
Soliditet, % 99,9 99,9 99,8
Per aktie**
Substansvärde per aktie, kr 66,2 62,0 83,4
Resultat per aktie, kr -17,2 1,1 22,5
Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Definition av begrepp som förekommer i rapporten
Icke IFRS-mått Definition
Resultat av verkligt
värdeförändring av
andelar i portföljbolag
Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i
portföljbolag under perioden.
Resultat av
förvaltningsverksamheten
Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt
övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna
garantiersättningar under perioden.
Avkastning på
substansvärde, per aktie
Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning)
samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid
ingången av perioden
Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga
skulder värderade till verkligt värde
Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning
Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter
Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel
Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen
===== SIDA 6 =====
5
Verksamheten
Linc investerar i bolag inom den nordiska Life
Science industrin. Investeringarna görs i såväl
privata som publika bolag och i forsknings-
respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc
fokuserar på bolag med en produktorienterad
affärsmodell som har global potential, ofta
inom läkemedel eller medicinteknik.
Värdepappersportföljen
Substansvärde
Under första kvartalet minskade substans-
värdet med 996 mkr (+61 mkr). Avkastningen
per aktie uppgick till -20,6% (1,7%).
Förvaltningsresultat
Förvaltningsresultatet är den del av resultatet
som hänför sig till värdeutvecklingen i
portföljbolagen och andra placeringar under
perioden samt erhållna utdelningar,
garantiersättningar och försäljningslikvider med
avdrag för periodens anskaffningskostnader.
Förvaltningsresultatet för första kvartalet
uppgick till -1 014 mkr (61,9 mkr).
Värdeförändring i noterade innehav under
första kvartalet var -31,2%, -939 mkr (2,3%, 60,9
mkr) och i onoterade innehav 1,1%, 3,8 mkr
(0,2%, 0,5mkr).
De största negativa bidragen utgjordes av
MedCap (-762,2 mkr, -42,8%) och Sedana
Medical (-144,4 mkr, -57,4%) under kvartalet. De
största positiva bidragen utgjordes av Stille
(+49,3 mkr, +11,5%) och OssDsign (+13,8 mkr,
+14,3%).
Värdeutvecklingen i MedCap har under kvartalet
varit kraftigt negativ, primärt relaterat till
rapportering av ett svagare fjärde kvartal 2024
än väntat. Den främsta förklaringen till
avvikelsen jämfört med föregående år är ett
väsentligt lägre resultat inom affärsområdet
specialistläkemedel på grund av lägre
försäljningsvolymer av Melatonin i
Storbritannien. MedCap levererade både
omsättnings- och resultattillväxt under helåret
2024, trots den relativt stora
resultatförsämringen under sista kvartalet.
Även Sedanas värdeutveckling var kraftigt
negativ under kvartalet vilket primärt beror på
ökad marknadsoro kring implikationerna av den
publicerade SESAR-studien i vilken Sedanas
medicintekniska produkt Sedaconda ACD
använts. Studieläkemedlet - sevofluran - är ett
annat läkemedel än Sedanas Sedaconda
(isofluran) med en annan metabolism och
toxicitetsprofil.
Värdeutvecklingen i Stille var positiv under
kvartalet, vilket reflekterar kontinuerligt
förbättrade marginaler och effekten av
synergier från genomförda förvärv. Bolagets
starka balansräkning bidrar även till möjligheten
att genomföra ytterligare värdeskapande
förvärv.
Oroligheterna i den globala ekonomin samt den
ökade geopolitiska oförutsägbarheten
påverkade värdeutvecklingen i portföljen
negativt. ETF-portföljen med index-positioner i
större medicinteknik- och läkemedelsbolag
påverkades negativt av ökad osäkerhet kring
den globala ekonomin samt rörelser i SEK/USD
kursen. Under kvartalet var avkastningen i lokal
valuta på ETF-portföljen 0% och valutakursen -
9,3%.
I den onoterade portföljen har bolagen
utvecklats väl operativt. Under kvartalet har
inga materiella värdejusteringar gjorts.
Värdeutvecklingen per innehav samt för
portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8.
Investeringar och avyttringar
Linc har investerat i Oncorena och Gesynta
Pharma i samband med emissioner.
Aktier har förvärvats i OssDsign, Sedana och
Oncorena, det senare genom utnyttjande av
förköpsrätt enligt aktieägaravtal.
En sammanställning av investeringar och
avyttringar under kvartalet och perioden
framgår tabellen på sid 9.
Finansiering och likviditet
Likvida medel uppgick per balansdagen till
505,3 mkr (500,6 mkr). Per bokslutsdatumet
uppgick nettoskulden till -505,3 mkr (-500,6
mkr).
===== SIDA 7 =====
6
Skatter
Linc uppfyller inte kraven på ett
investmentföretag i skatterättslig mening och
blir således beskattade för vinster och
utdelningar på direktägda icke
näringsbetingade aktier och andelar.
Utdelningar och vinster på näringsbetingade
innehav är inte skattepliktiga. Som
skattepliktiga innehav räknas innehav i
noterade aktier där Linc har en ägarandel under
10% av rösterna, alternativt att andelen av
rösterna inte uppgått till 10% under minst 12
månader. Skatteeffekten på nettoresultatet
under kvartalet var +17,7 mkr primärt pga.
minskade marknadsvärden i skattepliktiga
innehav.
Transaktioner med närstående
Som närstående definieras personer i ledande
ställning, styrelsens ledamöter samt
närstående personer och företag till dessa.
Dessutom ingår i definitionen av närstående
portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över
20% eller på annat sätt utövar ett betydande
inflytande. Under perioden har inga
närståendetransaktioner skett utöver utlåning
genom aktieägarlån samt erhållande av ränta
från närstående portföljbolag.
För ytterligare information, se not 4.
Antal aktier och aktiestruktur
Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar
en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear
och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap.
Antalet aktier per 31 mars 2025 uppgick till
totalt 57 910 447.
Incitamentsprogram
Under första kvartalet har det inte ställts ut eller
införts några nya incitamentsprogram. Rörlig
ersättning till VD och ekonomichef utgår
baserat på avkastningen på aktiekurs i
förhållande till svenska börsens
småbolagsindex. Se även not 4 för ytterligare
upplysningar.
Anställda
Vid utgången av perioden fanns två permanent
anställda i Linc.
Händelser efter periodens slut
Inga väsentliga händelser har inträffat mellan
periodens slut och tidpunkten för publicering av
delårsrapporten.
Risker och osäkerhetsfaktorer
För en mer fullständig beskrivning av Lincs
risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3
i årsredovisningen 2024.
Nyckelrisken i verksamheten är
kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den
långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för
aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga
fluktuationer, inte är definierat.
Påverkan av större händelser i omvärlden
Geopolitisk osäkerhet kring införande av
handelshinder samt pågående krig i både
Ukraina och Mellanöstern påverkar börsen både
i Sverige och övriga världen negativt. Lincs
portföljbolag påverkas potentiellt av införandet
av handelshinder mellan USA och Europa. Dock
har handelshinder specifikt riktade mot dessa
sektorer ännu inte presenterats och enligt WTO-
är läkemedel ett område där länder åtagit sig
att inte införa tullar. Lincs portföljbolag har
ingen materiell direkt exponering mot krigens
omedelbara effekter men den generella
börsutvecklingen, störningar i logistikkedjorna
samt osäkerhet kring framtida påverkan på
ekonomin i allmänhet har påverkat och kommer
att påverka Lincs portföljbolag över tid.
Moderföretaget
Moderföretaget har en liknande Resultat- och
Balansräkning som Investmentföretaget, med
undantag för att Värdepappersportföljen inte
värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår
anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det
som är upptaget i Moderföretaget. Resultat-
och Balansräkning redovisas separat för
moderföretaget.
===== SIDA 8 =====
7
Redovisningsprinciper
Linc tillämpar IFRS Redovisningsstandarder så
som de antagits av EU. Denna delårsrapport har
upprättats i enlighet med IAS 34
Delårsrapportering, årsredovisningslagen, och
RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för
koncerner.
Moderföretagets redovisning är upprättad enligt
Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell
rapporterings rekommendation RFR 2
Redovisning för Juridiska personer. Samma
redovisningsprinciper som för
investmentföretaget tillämpas utom i de fall
som anges under avsnittet ”Moderföretagets
redovisningsprinciper” i årsredovisningen för
2024.
Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade
sedan senast avgiven årsredovisning.
För en utförligare beskrivning av de
redovisningsprinciper som tillämpas för
investmentföretaget och moderföretaget i
denna delårsrapport, se årsredovisningen för
räkenskapsåret 2024.
Nya redovisningsprinciper från och med
innevarande räkenskapsår
Några väsentliga ändringar i
redovisningsprinciper har inte inträffat sedan
senast avgiven årsredovisning 2024.
Vid upprättandet av koncernredovisningen per
31 mars 2025 har ett antal standarder och
tolkningar publicerats vilka träder i kraft 2025
eller senare. IFRS 18 kommer att ersätta IAS 1
och ska tillämpas för räkenskapsår som börjar
1 januari 2027 eller senare. Koncernen kommer
att tillämpa den nya standarden från dess
obligatoriska ikraftträdandedatum och
ledningen utvärderar för närvarande vilka
effekter tillämpningen kommer att ha på
koncernens finansiella rapporter. Ingen av
övriga publicerade standarder bedöms ha
någon väsentlig påverkan på koncernens
finansiella rapporter.
===== SIDA 9 =====
8
Resultat av förvaltningsverksamheten
2025-01-01 - 2025-03-31 2024-01-01 - 2024-12-31
mkr % mkr %
Arcoma -3,4 -8,3% 10,6 35,2%
Calliditas Therapeutics - nm 482,4 63,7%
C-RAD -4,5 -5,7% -32,0 -28,6%
Cinclus Pharma -22,0 -44,4% -51,4 -50,9%
Egetis Therapeutics -22,7 -43,1% 10,7 25,4%
Flerie -2,5 -5,9% 14,2 50,9%
FluoGuide -2,5 -6,4% -19,8 -33,9%
Initiator Pharma -3,5 -5,1% -24,1 -25,9%
Med Cap -762,2 -42,8% 781,5 78,1%
Medivir -19,6 -53,9% 0,5 1,3%
OncoInvent -17,4 -52,9% 13,2 66,7%
OncoZenge 2,6 58,4% 0,8 21,4%
OssDsign 13,8 14,3% 14,9 18,6%
Sedana Medical -144,4 -57,4% -25,9 -9,6%
Stille 49,3 11,5% 117,2 37,7%
Xbrane Biopharma - nm -0,9 -74,5%
Resultat noterade innehav (exklusive
kapitalförsäkring) -939,0 -31,2% 1 291,9 44,7%
ACE Health - - - -
Akiram Therapeutics - - - -
Alder Therapeutics - - 0,5 3,1%
Animal Probi - - - -
Cinclus Pharma (pre-IPO) - nm - -
Epicyt Pharma - - - -
Gesynta Pharma 0,9 3,8% -11,7 -55,6%
Linc Ägande - - 0,0 -29,6%
Melius Pharma - - - -
Ninex (fd. Part Production) -2,0 -2,2% 21,6 32,1%
nWise Ägare - - 2,5 26,6%
Oncorena 4,9 8,1% -14,1 -25,9%
Sciety - - 9,7 323,0%
Sixera Pharma - - - -
Synartro - - 10,9 50,9%
Zalvac - - - -
Resultat onoterade innehav 3,8 1,1% 19,4 5,9%
Förändringar verkligt värde andra innehav 1 -84,2 -9,5% -20,1 -2,2%
Garantiersättningar från portföljbolag - nm - nm
Utdelningar från portföljbolag 5,0 nm - nm
Resultat av förvaltningsverksamheten -1 014,4 -24,0% 1 291,2 31,3%
1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring och övriga värdepapper.
nm = Ej meningsfull (”not meaningful”)
===== SIDA 10 =====
9
Förvärv, investeringar och avyttringar
Förvärv (kvartalet)
I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Oncorena och Gesynta Pharma i samband med
emissioner. Aktier har förvärvats i OssDsign, Oncorena och Sedana.
Avyttringar (kvartalet)
Under perioden har inget innehav avyttrats.
2025-01-01 – 2025-03-31 2024-01-01 – 2024-12-31
tkr Investeringar Avyttringar Investeringar Avyttringar
Calliditas Therapeutics - - - -1 240 161
Cinclus Pharma - - 49 840 -
C-RAD - - 51 481 -
Flerie - - 10 000 -
FluoGuide - - 4 330 -
Oncoinvent - - 19 734 -
OssDsign 1 735 - 38 232 -
Sedana Medical 7 562 - 35 828 -
Xbrane Biopharma - - - -319
Summa noterade aktier och andelar 9 297 - 209 445 -1 240 480
ACE Health - - 25 000 -
Alder Therapeutics - - 1 -
Gesynta Pharma 13 650 - - -
Melius Pharma - - 6 050 -
Oncorena 20 317 - 25 375 -
Sixera Pharma - - 586 -
Synartro - - 12 662 -
Summa onoterade aktier och andelar 33 966 - 69 674 -
Kapitalförsäkringar 1 300 - 900 100 -
Summa kapitalförsäkring och räntefond 1 300 - 900 100 -
Summa 44 563 - 1 179 219 -1 240 480
===== SIDA 11 =====
10
Styrelsens försäkran
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av
moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker
och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför.
Stockholm den 23 april 2025
Bengt Julander Anders Hansen
Styrelseordförande Styrelseledamot
Marianne Dicander Alexandersson Ulrika Dellby
Styrelseledamot Styrelseledamot
Karl Tobieson
Verkställande direktör
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.
Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
Marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för
offentliggörande den 23 april 2025 kl 07:00 CEST.
===== SIDA 12 =====
11
Kommande rapporttillfällen
Kvartalsrapport 2 2025 17 juli 2025
Kvartalsrapport 3 2025 23 oktober 2025
Bokslutskommuniké 2025 22 januari 2026
Bolagsstämma
Årsstämma 2025: 15 maj 2025, kl. 17.00 på Vasagatan 28 i Stockholm
För ytterligare information kontakta
Karl Tobieson, VD
070-935 85 74
karl.tobieson@linc.se
Thomas Bergh, CFO
072-231 45 00
thomas.bergh@linc.se
Websida: www.linc.se
Linc AB (publ)
Organisationsnummer: 556232-0811
Styrelsens säte: Stockholm
Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm
Telefon: 070-935 85 74
E-mail: info@linc.se
===== SIDA 13 =====
12
Rapport över resultat för Investmentföretaget
2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01
tkr Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag och andra
investeringar 1 -1 019 388 61 871 1 291 206
Övriga rörelseintäkter 8 – – 12
Utdelningar från portföljbolag 1 5 000 – –
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 -1 014 388 61 871 1 291 217
Övriga externa kostnader -568 -509 -2 897
Personalkostnader -2 961 -2 148 -11 334
Rörelseresultat -1 017 917 59 214 1 276 987
Finansiella intäkter 4 282 5 199 25 458
Finansiella kostnader – – -5 000
Resultat från finansiella poster 4 282 5 199 20 458
Resultat före skatt -1 013 635 64 413 1 297 445
Inkomstskatt 2 17 673 -3 101 4 159
Periodens resultat -995 962 61 312 1 301 603
Investmentföretagets rapport över totalresultat
2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01
tkr Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Periodens resultat
-995 962 61 312 1 301 603
Summa övrigt totalresultat för året
– – –
Summa totalresultat för året
-995 962 61 312 1 301 603
Årets resultat hänförligt:
Moderföretagets aktieägare
-995 962 61 312 1 301 603
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare
-995 962 61 312 1 301 603
Resultat per aktie, SEK* -17,2 1,1 22,5
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Antal utestående aktier vid periodens utgång 57 910 447 57 910 447 57 910 447
* Resultat per aktie avser före och efter utspädning.
===== SIDA 14 =====
13
Rapport över finansiell ställning för Investmentföretaget
tkr Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Investeringar i aktier och värdepapper 2 2 403 132 3 014 957 3 295 076
Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 799 829 3 188 882 710
Lånefordringar portföljbolag 3 81 101 55 201 81 101
Uppskjutna skattefordringar 2 21 945 – 4 272
Summa anläggningstillgångar 3 306 008 3 073 346 4 263 159
Omsättningstillgångar
Aktuella skattefordringar 2 971 – –
Övriga fordringar 14 875 15 809 20 162
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 10 671 5 424 6 437
Likvida medel 505 290 500 622 549 657
Summa omsättningstillgångar 533 807 521 854 576 256
SUMMA TILLGÅNGAR 3 839 815 3 595 200 4 839 415
tkr Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare
Aktiekapital 5 791 5 791 5 791
Överkursfond 1 166 945 1 166 945 1 166 945
Upparbetat resultat inklusive periodens resultat 2 661 960 2 417 631 3 657 922
Summa eget kapital 3 834 696 3 590 367 4 830 658
SKULDER
Långfristiga skulder
Uppskjutna skatteskulder 2 – 2 987 –
Summa långfristiga skulder – 2 987 –
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 91 279 85
Aktuella skatteskulder – 7 11
Övriga skulder 3 327 331 3 294
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 701 1 228 5 367
Summa kortfristiga skulder 5 119 1 846 8 757
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 3 839 815 3 595 200 4 839 415
===== SIDA 15 =====
14
Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital
Hänförligt till moderföretagets aktieägare
tkr Aktiekapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Balanserat
resultat inkl
årets resultat
Summa eget
kapital
Ingående balans per 2024-01-01 5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055
Totalresultat
Årets resultat 1 301 603 1 301 603
Övrigt totalresultat – –
Summa Totalresultat 1 301 603 1 301 603
Transaktioner med aktieägare
Summa Transaktioner med aktieägare – – – –
Utgående balans per 2024-12-31 5 791 1 166 945 3 657 923 4 830 659
Ingående balans per 2024-01-01 5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055
Totalresultat
Årets resultat 61 312 61 312
Övrigt totalresultat – –
Summa Totalresultat – – 61 312 61 312
Transaktioner med aktieägare
Summa Transaktioner med aktieägare – – – –
Utgående balans per 2024-03-31 5 791 1 166 945 2 417 631 3 590 367
Ingående balans per 2025-01-01 5 791 1 166 945 3 657 923 4 830 659
Totalresultat
Årets resultat -995 962 -995 962
Övrigt totalresultat
Summa Totalresultat -995 962 -995 962
Transaktioner med aktieägare
Summa Transaktioner med aktieägare – –
Utgående balans per 2025-03-31 2 661 960 3 834 697
===== SIDA 16 =====
15
Investmentföretagets rapport över kassaflöden
2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01
tkr Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat
-1 017 917 59 214 1 276 987
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
- Övriga poster ej kassapåverkande
-3 514 -1 040 2 861
- Resultat av verkligt värdeförändring
1 014 388 -61 871 -1 291 206
Erhållen ränta
0 4 585 25 043
Erlagd ränta
0 – 0
Betald skatt
-2 982 7 11
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av
rörelsekapital och operationella investeringar
-10 024 893 13 696
Förändringar i rörelsekapital
Ökning/minskning rörelsefordringar – – –
Ökning/minskning rörelseskulder -355 -167 17
Operationella investeringar
Förvärv och investeringar i portföljbolag, kapitalförsäkring och
räntefonder
-32 939 -1 -1 154 193
Försäljning av andelar i portföljbolag, kapitalförsäkring och
räntefonder
– 319 1 240 480
Utdelningar från portföljbolag
5 000 – 0
Lämnade lån till portföljbolag
– -20 400 -66 245
Ökning fordran hos portföljbolag -13 925 – -60 048
Minskning fordran hos portföljbolag 7 875 – 55 973
Summa förändringar i rörelsekapital samt kassaflöde från
operationella investeringar
-34 343 -20 249 15 984
Kassaflöde från den löpande verksamheten
-44 367 -19 356 29 679
Kassaflöde från investeringsverksamheten
– – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
– – –
Periodens kassaflöde
-44 367 -19 356 29 679
Likvida medel vid periodens början
549 657 519 978 519 978
Likvida medel vid periodens slut 505 290 500 622 549 657
===== SIDA 17 =====
16
Resultaträkning för juridisk person
2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01
tkr Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Rörelsens intäkter
Övriga rörelseintäkter 8 – – 12
Summa rörelsens intäkter
– – 12
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader
-568 -509 -2 897
Personalkostnader
-2 961 -2 148 -11 334
Summa rörelsens kostnader
-3 529 -2 658 -14 230
Rörelseresultat
-3 529 -2 658 -14 219
Resultat från andelar i koncernföretag – – -20
Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag
5 000 – –
Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är
anläggningstillgångar
-198 017 1 937 912 713
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter
4 282 5 199 25 458
Räntekostnader och liknade resultatposter
– – 0
Resultat från finansiella poster
-188 736 7 136 938 151
Resultat före skatt
-192 264 4 479 923 932
Skatt på årets resultat
-155 1 293 -3 389
Årets resultat
-192 419 5 772 920 543
===== SIDA 18 =====
17
Balansräkning för juridisk person
tkr Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag 7 47 67 47
Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 234 769 161 316 209 566
Andra långfristiga placeringar 1 388 334 766 171 1 566 991
Andra långfristiga fordringar 81 101 55 201 81 101
Summa finansiella anläggningstillgångar 1 704 251 982 755 1 857 705
Uppskjuten skattefordran 9 026 13 863 9 181
Summa anläggningstillgångar 1 713 277 996 618 1 866 886
Omsättningstillgångar
Aktuella skattefordringar 2 971 – –
Övriga fordringar 14 875 15 809 20 162
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 7 684 5 424 3 450
Summa kortfristiga fordringar 25 531 21 233 23 612
Kassa och bank 505 290 500 622 549 657
Summa omsättningstillgångar 530 820 521 854 573 269
SUMMA TILLGÅNGAR 2 244 097 1 518 472 2 440 155
===== SIDA 19 =====
18
Balansräkning för juridisk person, forts.
tkr Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 5 791 5 791 5 791
Reservfond 20 20 20
Summa bundet eget kapital 5 811 5 811 5 811
Fritt eget kapital
Överkursfond 1 166 945 1 166 945 1 166 945
Balanserat resultat 1 258 642 338 099 338 099
Årets resultat -192 419 5 772 920 543
Summa fritt eget kapital 2 233 168 1 510 816 2 425 587
Summa eget kapital 2 238 979 1 516 627 2 431 398
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 91 279 85
Aktuella skatteskulder – 7 11
Övriga skulder 3 327 330 3 293
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 701 1 228 5 367
Summa kortfristiga skulder 5 118 1 845 8 757
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 2 244 097 1 518 472 2 440 155
===== SIDA 20 =====
19
Noter till delårsrapporten*
*) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-27 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport.
Not 1 Segmentinformation
2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01
Verkligt värdeförändring 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
- Noterade innehav -939 016 60 865 1 291 904
- Onoterade innehav 3 808 529 19 402
- Ofördelade resultatposter** -84 181 477 -20 100
Summa verkligt värde förändringar -1 019 388 61 871 1 291 206
**) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i
utvärderingen av segmenten.
Noterade Onoterade Ofördelade
2025-01-01--2025-03-31 innehav innehav poster Total
Verkligt värdeförändring under perioden -939 016 3 808 -84 181 -1 019 388
Utdelningar 5 000 – – 5 000
Övriga rörelseintäkter – – 0 0
Resultat från förvaltningsverksamheten -934 016 3 808 -84 181 -1 014 388
Övriga externa kostnader -568 -568
Personalkostnader -2 961 -2 961
Rörelseresultat -87 710 -1 017 917
Finansiella intäkter 4 282 4 282
Finansiella kostnader 0 0
Resultat före Skatt -83 428 -1 013 635
Verkligt värde Ingången av perioden 2 995 603 299 473 882 710 4 177 787
Verkligt värdeförändringar under perioden -939 016 3 808 -84 181 -1 019 388
Tillkommer Inköp och Tillskott 9 297 33 966 1 300 44 563
Avgår Försäljningar – – – –
Verkligt värde utgången av perioden 2 065 884 337 248 799 829 3 202 962
===== SIDA 21 =====
20
Not 1 Segmentinformation, forts.
Noterade Onoterade Ofördelade
2024-01-01--2024-03-31 innehav innehav poster Total
Verkligt värdeförändring under perioden 60 865 529 477 61 871
Utdelningar – – – –
Övriga rörelseintäkter – – – –
Resultat från förvaltningsverksamheten 60 865 529 477 61 871
Övriga externa kostnader -509 -509
Personalkostnader -2 148 -2 148
Rörelseresultat -2 180 59 214
Finansiella intäkter 5 199 5 199
Finansiella kostnader – –
Resultat före Skatt 3 019 64 413
Verkligt värde Ingången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841
Verkligt värdeförändringar under perioden 60 865 529 477 61 871
Tillkommer Inköp och Tillskott – 8 751 – 8 751
Avgår Försäljningar -319 – – -319
Verkligt värde utgången av perioden 2 744 192 270 765 3 188 3 018 145
Noterade Onoterade Ofördelade
2024-01-01--2024-12-31 innehav innehav poster Total
Verkligt värdeförändring under perioden 1 291 904 19 402 -20 100 1 291 206
Utdelningar 0 – – 0
Övriga rörelseintäkter – – 12 12
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 291 904 19 402 -20 089 1 291 217
Övriga externa kostnader -2 897 -2 897
Personalkostnader -11 334 -11 334
Rörelseresultat -34 319 1 276 987
Finansiella intäkter 25 458 25 458
Finansiella kostnader -5 000 -5 000
Resultat före Skatt -13 862 1 297 445
Verkligt värde Ingången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841
Verkligt värdeförändringar under perioden 1 291 904 19 402 -20 100 1 291 206
Tillkommer inköp och tillskott 209 445 69 674 900 100 1 179 219
Avgår Försäljningar -1 240 480 – – -1 240 480
Skifte kategori 51 088 -51 088 – –
Verkligt värde utgången av perioden 2 995 603 299 473 882 710 4 177 787
===== SIDA 22 =====
21
Not 2 Investeringsverksamheten
2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01
Investmentföretaget 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Ingående anskaffningsvärde perioden 2 039 186 1 118 435 1 118 435
Anskaffningar under perioden 44 563 8 751 1 179 219
Avyttringar under perioden – -9 138 -258 468
Summa anskaffningsvärde utgången perioden 2 083 749 1 118 048 2 039 186
Ingående värdeförändringar 2 138 600 1 829 407 1 829 407
Periodens värdeförändring -1 019 388 61 871 1 291 206
Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar – 8 819 -982 012
Summa värdeförändringar 1 119 212 1 900 097 2 138 600
Summa verkligt värde utgången perioden 3 202 962 3 018 145 4 177 787
Varav direkta innehav 2 403 132 3 014 957 3 295 076
Varav innehav via kapitalförsäkringar och räntefonder 799 829 3 188 882 710
Summa innehav 3 202 962 3 018 145 4 177 787
===== SIDA 23 =====
22
Not 2 Investeringsverksamheten, forts.
Information per utgången
av delåret
Anskaffnings- Värderings-
Verkligt värde per innehav Ägarandel värde Metod 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Arcoma AB 28,8% 22 468 1A 37 420 45 162 40 798
Calliditas Therapeutics AB nm – nm – 676 126 –
Cinclus Pharma Holding AB 4,9% 85 459 1A 27 579 – 49 566
C-RAD AB 7,9% 96 289 1A 75 232 61 277 79 751
Egetis Therapeutics AB 1,9% 30 077 1A 30 015 50 314 52 724
Flerie AB (fd. InDex Pharmaceuticals) 1,1% 142 731 1A 39 640 20 417 42 106
FluoGuide A/S 7,2% 21 275 1A 36 003 41 998 38 459
Initiator Pharma A/S 18,0% 53 717 1A 65 593 91 830 69 125
MedCap AB 19,8% 46 523 1A 1 020 285 1 132 991 1 782 534
Medivir AB 11,2% 69 952 1A 16 770 35 171 36 356
Oncoinvent ASA 10,8% 19 734 1A 15 485 – 32 904
OncoZenge AB 10,0% 12 136 1A 6 953 3 980 4 390
OssDsign AB 10,1% 75 303 1A 110 634 52 953 95 079
Sedana Medical AB 13,6% 177 277 1A 107 265 161 878 244 149
Stille AB 22,9% 45 275 1A 477 009 370 094 427 664
Summa noterade innehav 898 218 2 065 884 2 744 192 2 995 603
ACE Health AB 50,0% 25 000 3A 25 000 0 25 000
Akiram Therapeutics AB 15,3% 20 000 3B 20 000 20 000 20 000
Alder Therapeutics AB 21,0% 17 215 3B 17 744 17 744 17 744
Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741 741
Cinclus Pharma Holding AB (före IPO) nm – nm – 51 088 –
Epicyt Pharma AB 15,4% 5 882 3A 8 806 8 806 8 806
Gesynta Pharma AB 11,6% 53 415 3A 23 847 20 980 9 325
Linc Ägande AB 100,0% 125 3F 47 67 47
Melius Pharma AB 28,0% 15 950 3A 15 950 9 900 15 950
Ninex AB (fd. Part Production) 50,0% 11 107 3D 86 827 67 184 88 777
nWise Ägare AB 50,0% 138 3C 11 690 9 237 11 690
Oncorena Holding AB 29,9% 74 698 3A 65 402 37 625 40 199
Sciety AB 6,2% 3 000 3A 12 690 3 000 12 690
Sixera Pharma AB 9,9% 11 287 3A 11 287 10 701 11 287
Synartro AB 33,8% 34 246 3A 32 215 8 690 32 215
ZalVac AB 7,1% 5 002 3B 5 002 5 002 5 002
Summa onoterade innehav och andelar 281 313 337 248 270 765 299 473
Avanza och SEB kapitalförsäkringar 904 219 1A 799 829 3 188 882 710
Summa innehav i kapitalförsäkringar 904 219 799 829 3 188 882 710
Redovisat värde 2 083 749 3 202 962 3 018 145 4 177 787
Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av
verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar.
Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission 3 D – Relativ- / Multipelvärdering
1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad 3 E – Diskonterade kassaflöden
2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden.
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden
===== SIDA 24 =====
23
Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder
beskattning vid avyttring och/eller utdelningar
Innehav 2025-03-31
Skattemässigt
värde Verkligt värde Temporär
skillnad
Uppskjuten
skatt Skattesats
C-RAD AB 96 289 75 232 -21 057 -4 338 20,6%
Cinclus Pharma Holding AB 88 093 27 579 -60 515 -12 466 20,6%
Sedana Medical AB* 123 236 107 265 -15 971 -3 290 20,6%
Egetis Therapeutics AB 30 077 30 015 -62 -13 20,6%
Flerie (fd. InDex Pharma) AB 45 380 39 640 -5 740 -1 182 20,6%
FluoGuide A/S 21 275 36 003 14 728 3 034 20,6%
Oncoinvent ASA 19 734 15 485 -4 248 -875 20,6%
OncoZenge AB 12 136 6 953 -5 183 -1 068 20,6%
OssDsign AB 75 303 110 634 35 331 7 278 20,6%
Summa 511 524 448 807 -62 717 -12 920
Underskottsavdrag** -9 026 20,6%
Summa -21 945
Innehav 2024-03-31
Skattemässigt
värde Verkligt värde Temporär
skillnad
Uppskjuten
skatt Skattesats
Arcoma AB* 43 447 45 162 1 715 353 20,6%
C-RAD AB 44 809 61 277 16 469 3 393 20,6%
Egetis Therapeutics AB 30 077 50 314 20 237 4 169 20,6%
FluoGuide AS 16 945 41 998 25 053 5 161 20,6%
Medivir AB* 34 590 35 171 581 120 20,6%
OncoZenge AB 12 136 3 980 -8 156 -1 680 20,6%
OssDsign AB 35 336 52 953 17 617 3 629 20,6%
Stille AB* 361 809 370 094 8 285 1 707 20,6%
Summa 579 149 660 950 81 800 16 851
Underskottsavdrag** -13 863 20,6%
Summa 2 987
Innehav 2024-12-31
Skattemässigt
värde Verkligt värde Temporär
skillnad
Uppskjuten
skatt Skattesats
C-RAD AB 96 289 79 751 -16 538 -3 407 20,6%
Cinclus Pharma Holding AB 88 093 49 566 -38 528 -7 937 20,6%
Sedana Medical AB* 228 747 244 149 15 402 3 173 20,6%
Egetis Therapeutics AB 30 077 52 724 22 647 4 665 20,6%
Flerie (fd. InDex Pharma) AB 45 380 42 106 -3 273 -674 20,6%
FluoGuide A/S 21 275 38 459 17 184 3 540 20,6%
Oncoinvent ASA 19 734 32 904 13 170 2 713 20,6%
OncoZenge AB 12 136 4 390 -7 746 -1 596 20,6%
OssDsign AB 73 568 95 079 21 511 4 431 20,6%
Summa 615 299 639 128 23 829 4 909
Underskottsavdrag** -9 181 20,6%
Summa -4 272
*) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns
aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet
beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för
dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2025-03-31 var innehavet i Sedana Medical
delvis näringsbetingat.
===== SIDA 25 =====
24
**) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att kunna
utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2025-03-31 kvarstod 5,2 mkr av denna
avdragsgilla förlust. Per 2025-03-31 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr
förväntat skattekostnad på årets resultat om -0,7 mkr. Denna uppskjutna skattefordring har redovisats som avdragsposter
bland de uppskjutna skatteskulderna.
Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer
förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt
avser kvittningsbara skattemässiga förluster.
Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag
Kortfristiga
Linc har under 2024 lånat ut 3,8 mkr i ett kortfristigt brygglån till Alder Therapeutics AB. Lånet har klassificerats som en
kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta.
Linc har under 2024 lånat ut 5,0 mkr i ett kortfristigt konvertibelt brygglån till ZalVac AB som kan konverteras till aktier vid
framtida kapitalanskaffning. Lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till
investerat belopp plus upplupen ränta.
Långfristiga
Linc har under 2021 lånat ut 10,0 mkr i ett konvertibelt lån till Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026.
Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical under specificerade villkor. Lånet har vid periodens utgång värderats till
50% av nominellt belopp, vilket bedöms motsvara dess marknadsvärde baserat på osäkerhet kring projektet framtida
finansiering. Värdeförändringen har belastat resultatet under andra kvartalet 2024 och redovisas som en finansiell kostnad
(ej realiserad kreditförlust). Värdet av fordran kommer att löpande utvärderas med hänsyn till bedömning av sannolikheten
att beloppet återbetalas i sin helhet samt värdet av underliggande aktier vid eventuell konvertering. Under oktober 2024 har
lånet utökats med 3,0 mkr.
Totalt aktieägarlån till Ninex AB uppgår per 2025-03-31 till 42,7 mkr. Ingen ytterligare utlåning eller amortering har skett
under första kvartalet 2025.
Totalt aktieägarlån till ACE Health AB uppgår per 2025-03-31 till 27,7 mkr. Ingen ytterligare utlåning eller amortering har
skett under första kvartalet 2025.
Linc har under 2024 investerat 2,0 mkr i ett konvertibelt lån till Epicyt Pharma AB med förfallodatum i juni 2026. Lånet kan
konverteras till aktier i Epicyt Pharma AB under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en
långsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta.
Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner
Fordran hos närstående parter
tkr 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
ACE Health 27 700 – 27 700
Alder 3 825 – 3 825
Ninex (fd. Part Production Sweden) 42 651 42 651 42 651
nWise Ägare 450 2 150 450
Synartro – 4 000 –
Summa 74 626 48 801 74 626
===== SIDA 26 =====
25
Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB,
och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar betydande inflytande, samt
huvudägare till Linc AB och närstående till dessa.
Upplysning närståendetransaktioner under perioden
Låneränta på lån till ACE Health, Alder, Ninex, Synartro och nWise Ägare har uppräknats.
Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa.
2025-01-01--2025-03-31 2024-01-01—2024-03-31
Lön Annan
ersättning
Leverantörs-
faktura Lön Annan
ersättning
Leverantörs-
faktura
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 116 – – 110 – –
Anders Hansen, Styrelseledamot 58 – – 55 – –
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 69 – – 55 – –
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 69 – – 55 – –
Karl Tobieson, VD 829 136 – 764 136 –
Thomas Bergh, ekonomidirektör 438 65 – 407 65 –
Summa 1 580 201 – 1 447 200 –
2024-01-01--2024-12-31
Lön Annan
ersättning
Leverantörs-
faktura
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 456 – –
Anders Hansen, Styrelseledamot 228 – –
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 259 – –
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 259 – –
Karl Tobieson, VD 3 060 2 049 –
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 643 672 –
Summa 5 904 2 721 –
Not 5 Investeringsåtaganden
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 53,4 mkr investera upp till 19,4 mkr i Gesynta
Pharma för att finansiera en fas-2 studie inom endometrios. Bolaget tillförs medel i upp till tre trancher baserat på att
definierade mål uppnås. Den första tranchen genomfördes under Q1 2025.
Linc har vid periodens utgång ett utestående lånelöfte om upp till 30,0 mkr till Medivir AB. Lånelöftet gäller till 30 juni 2025.
Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Upptagna lån
Per 31 mars 2025 fanns inga upptagna lån.
Ställda säkerheter
Per 31 mars 2025 fanns inga ställda säkerheter.
Eventualförpliktelser
Per 31 mars 2025 fanns inga eventualförpliktelser.
===== SIDA 27 =====
26
Not 7 Andelar i dotterföretag
Moderföretaget 2025-01-01
2025-03-31
2024-01-01
2024-03-31
2024-01-01
2024-12-31
Ingående anskaffningsvärde 47 67 67
Periodens anskaffningar och tillskott – – –
Periodens nedskrivningar – – -20
Periodens avyttringar / omklassificeringar – – –
Utgående redovisat värde 47 67 47
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag:
Namn
Organisations-
nummer Säte Kapital-
andel
Röst-
andel
Redovisat värde
2025-03-31 2024-03-31 2023-12-31
Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 47 67 47
Summa 47 67 47
Not 8 Garantiersättningar
Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första kvartalet 2025 har inte garantiersättningar
erhållits.
Not 9 Resultat per aktie
Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats
under perioden.
Not 10 Händelser efter perioden utgång
Inga väsentliga händelser har inträffat mellan periodens slut och tidpunkten för publicering av delårsrapporten.
===== SIDA 28 =====
27
Avstämningstabeller för icke IFRS-mått
Substansvärde 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Totala tillgångar 3 839 815 3 595 200 4 839 415
Långfristiga skulder – -2 987 –
Kortfristiga skulder -5 119 -1 846 -8 757
Substansvärde 3 839 815 3 590 367 4 830 658
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Investeringar i aktier och värdepapper 2 403 132 3 014 957 3 295 076
Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 799 829 3 188 882 710
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 3 202 962 3 018 145 4 177 787
Nettoskuld 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Räntebärande skulder – – –
Likvida medel -505 290 -500 622 -549 657
Nettoskuld -505 290 -500 622 -549 657
Soliditet 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Eget kapital 3 834 696 3 590 367 4 830 658
Summa tillgångar 3 839 815 3 595 200 4 839 415
Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,9% 99,9% 99,8%
Substansvärde per aktie 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31
Substansvärde (Tkr) 3 834 696 3 590 367 4 830 658
Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Substansvärde per aktie (Kr) 66,2 62,0 83,4
Avkastning på substansvärde, per aktie 2025-01-01
2025-03-31
2024-01-01
2024-03-31
2024-01-01
2024-12-31
Ingående substansvärde 4 830 659 3 529 055 3 529 055
Förändring av substansvärde -995 962 61 312 1 301 603
Kapitalanskaffning – – –
Utdelning till aktieägare – – –
Total avkastning på substansvärde -995 962 61 312 1 301 603
Avkastning på substansvärde, per aktie (total avkastning / IB substansvärde)
(%) -20,6% 1,7% 36,9%
Resultat per aktie 2025-01-01
2025-03-31
2024-01-01
2024-03-31
2024-01-01
2024-12-31
Periodens resultat (Tkr) -995 962 61 312 1 301 603
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) (Kr) -17,2 1,1 22,5
===== SIDA 29 =====
Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm
E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se
Org. Nr: 556232-0811