Kvartalsrapport Q2 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport  
Linc AB 
1 januari–30 juni 2023

===== SIDA 2 =====

1 
 
 
Delårsrapport Linc AB 
1 januari – 30 juni 2023 
 
Kvartal 2 2023: 
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till -3,5% (-11,5%) 
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till -137,4 mkr (-449,1 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till -140,0 mkr (-451,6 mkr) 
• Resultat efter skatt uppgick till -111,8 mkr (-369,7 mkr) 
• Resultat per aktie uppgick till -1,9 kr (-6,4 kr) 
 
Halvåret januari - juni 2023: 
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 5,8% (-21,3%) 
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 199,4 mkr (-929,6 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till 194,2 mkr (-934,9 mkr) 
• Resultat efter skatt uppgick till 168,0 mkr (-774,2 mkr) 
• Resultat per aktie uppgick till 2,9 kr (-13,4 kr) 
 
Väsentliga händelser under kvartalet 
• Calliditas skickade in den kompletterade ansökan till FDA för fullständigt godkännande av 
TARPEYO i USA. 
• InDex meddelade att ett licensavtal har ingåtts med Viatris Pharmaceutical för att registrera och 
kommersialisera cobitolimod i Japan för behandling av ulcerös k olit. Avtalet, inklusive 
milstolpsbetalningar, är värt upp till 50 miljoner USD, exklusive royalties.  
• Initiator Pharma meddelade positiva och statistiskt signifikanta kliniska effektdata vid 
psykogenetisk erektil dysfunktion (ED). Inga observationer av allvarliga eller kritiska biverkningar i 
den kliniska fas IIa-studien av IP2018 hos patienter med mild till måttlig ED noterades. 
• Egetis Therapeutics meddelade att diskussioner med en potentiell uppköpare har avslutats utan 
resultat. 
• Synartro genomförde emission om 8 mkr och Linc investerade 3,5 mkr. Lincs ägande uppgick till 
26,1% efter emissionen. 
• Linc investerade 9,1 mkr i Xbrane Biopharma i samband med en riktad emission om 125 mkr. 
Utöver detta emitterades en konvertibel obligation om 250 mkr. Lincs ägand e uppgick till 0,4% efter 
investeringen. Innehavet utgör en finansiell placering för Linc. 
• Linc avyttrade en mindre post i Stille till en ny internationell investerare för  totalt 5,6 mkr. Ägandet 
minskade från 40,4% till 39,4%. 
Händelser efter rapportperiodens slut 
• Linc investerade 1,8 mkr i ett konvertibelt brygglån till Gesynta Pharma. 
• Linc investerade 10,0 mkr i ett konvertibelt brygglån till Cinclus Pharma. 
• Linc investerade 2,2 mkr i en riktad emission om totalt 15 mkr i Fluoguide.

===== SIDA 3 =====

2 
 
Substansvärdets fördelning den 30 juni 2023 
 
 Kapital-
andel 
Aktiekurs 
(SEK) 
Antal aktier / 
andelar 
Verkligt värde 
(mkr) 
Kr / aktie 
(SEK) 
Andel 
% 
Arcoma 26,1% 9,2 3 445 131 31,7  0,5  1,0% 
Calliditas Therapeutics 10,0% 86,7 5 962 312 516,9  8,9  16,8% 
Egetis Therapeutics 3,0% 4,3 7 532 021 32,4  0,6  1,1% 
FluoGuide 6,9% 82,6 819 630 67,7  1,2  2,2% 
InDex Pharmaceuticals 13,1% 0,5 69 920 567 37,1  0,6  1,2% 
Initiator Pharma 19,2% 7,1 10 091 219 71,6  1,2  2,3% 
MedCap 20,0% 275,0 2 965 946 815,6  14,1  26,5% 
Medivir 12,1% 7,1 6 840 172 48,9  0,8  1,6% 
OncoZenge 10,0% 6,6 1 170 607 7,7  0,1  0,2% 
OssDsign 5,4% 5,0 3 839 387 19,3  0,3  0,6% 
Sedana Medical 10,2% 27,0 10 111 030 273,4  4,7  8,9% 
Stille 39,4% 106,0 1 977 585 209,6  3,6  6,8% 
Xbrane Biopharma 0,4% 77,2 125 000 9,7  0,2  0,3% 
Summa noterade innehav 2 141,5 37,0 69,6% 
       
Akiram Therapeutics 15,6%  333 334 20,0  0,3  0,6% 
Alder Therapeutics 20,4%  295 267 17,2  0,3  0,6% 
Animal Probiotics 19,7%  1 347 190 0,7  0,0  0,0% 
Cinclus Pharma 4,1%  1 079 520 51,1  0,9  1,7% 
Epicyt Pharma 13,3%  338 377 7,1  0,1  0,2% 
Gesynta Pharma 13,4%  49 906 26,2  0,5  0,9% 
Linc Ägande 100,0%  250 0,0  0,0  0,0% 
Melius Pharma 21,5%  4 642 243 9,9  0,2  0,3% 
nWise Ägare 50,0%  125 8,1  0,1  0,3% 
Oncorena 14,7%  64 924 28,9  0,5  0,9% 
Part production Sweden 50,0%  500 56,4  1,0  1,8% 
Sciety 6,7%  5 310 3,0  0,1  0,1% 
Sixera Pharma 9,9%  8 772 10,0  0,2  0,3% 
Synartro 26,1%  127 795 13,8  0,2  0,4% 
Summa onoterade innehav  252,4 4,4 8,2% 
    
   
Övriga tillgångar och skulder 1 683,6 11,8 22,2% 
       
Substansvärde    3 077,6 53,1 100,0% 
1. Varav 2,8 mkr avser kapitalförsäkring, 648,3 mkr avser likvida medel samt 13,1 mkr avser uppskjuten och aktuell 
skattefordran.

===== SIDA 4 =====

3 
 
 
VD-ord 
 
Bästa aktieägare, 
Under andra kvartalet var inflödet av investeringsmöjligheter fortsatt mycket stort och vi ser en tydlig trend där de 
större finansieringarna kräver relativt utmanande villkor för att kunna genomföras. Detta skapar tuffa 
förutsättningar speciellt för mindre biotech-projekt med, vid det här laget, relativt utmattade ägare. För Lincs del 
finns således många attraktiva möjligheter både i privat och noterad miljö. Vi är naturligtvis fortsatt mycket 
selektiva och varje möjlighet utvärderas i ljuset av vår investeringshorisont som inte sällan sträcker sig över 15 år. 
Vi är därför inställda på att de investeringar vi gör skall klara av att härda ut i både goda och mindre goda tider på 
kapitalmarknaderna. 
Värt att notera under kvartalet är den utlicensieringsaffär som Index Pharmaceuticals gjorde med Viatris japanska 
dotterbolag för de japanska rättigheterna till cobitolimod. Under de snart sju åren vi varit investerade i Index har vi 
efterfrågat en industriell validering för att stärka trovärdigheten i den pågående kliniska utvecklingen vilken nu finns 
på plats. Transaktionen innebär sannolikt också att Index därmed finansierat det kapital som saknades för att 
genomföra första delen av pågående fas III program. Även Initiator Pharma meddelade positiva nyheter under 
kvartalet med statistiskt signifikanta effektdata i IP2018 programmet. Givet storleken på ED indikationen är det 
naturligt att även här söka utlicensiering inför vidare utveckling av programmet och vi ser med spänning fram emot 
framtida nyhetsflöde från Initiator Pharma.  
Under kvartalet har vi sett en fortsatt fin utveckling i vårt största innehav MedCap. Operativt utvecklas rörelsen 
mycket fint med stark organisk tillväxt kompletterad med det omsättningsmässigt stora AdderaCare förvärvet. 
Givet den starka balansräkningen har MedCap en utmärkt möjlighet att fortsätta utvecklas genom förvärv samtidigt 
som historiken visar på förmågan att förvalta och utveckla dessa förvärv. Vidare konstaterar vi att Calliditas under 
kvartalet lämnat in ansökan om fullt godkännande till FDA vilket givet de fina data som presenterats från andra 
delen av fas III studien (långtidsuppföljning i Nefigard studien) innebär att det är sannolikt att myndigheten ger fullt 
godkännande. Vår tro är att den presenterade datan (och så småningom godkännandet) ger bra underlag för 
förskrivare att känna sig trygga med produkten som även i långtidsuppföljningen visar på begränsade biverkningar 
och mycket fina kliniska långtidsdata. Vi tror därför att även om lanseringen i USA varit långsammare än vi hoppats 
så är detta data som kan sätta fart på förskrivningen av Tarpeyo. I takt med att datan sprids på konferenser bland 
experter och behandlande läkare förväntar vi oss en kraftig acceleration i förskrivningen, primärt i USA. Även det 
troliga fulla godkännandet kommer ta bort eventuella osäkerheter och underlätta förskrivningsbeslutet för 
behandlande läkare. 
Under kvartalet genomförde Linc en finansiell investering i biosimilarbolaget XBrane Biopharma och ett antal 
mindre investeringar i befintliga bolag. 
Sammanfattningsvis har samtliga av våra större innehav utvecklats starkt operativt de senaste åren samtidigt som 
värdeutvecklingen varit svag på aggregerad nivå för dessa. Vi ser dock den långsiktiga potentialen i dessa innehav 
och bekymrar oss inte speciellt över enskilda dalar i värdeutvecklingen utan ser det mer som tillfällen att 
opportunistiskt öka vårt innehav i respektive bolag. 
För bolagsportföljen som helhet ser vi mycket stor potential, inte minst då vi under året ytterligare förstärkt 
förutsättningarna för framgångsrikt företagsbyggande för flera av våra bolag. Vi kommer fortsatta att vara selektiva 
och ha långsiktigt fokus i nya investeringar under 2023. 
 
Stockholm 2023-07-20 
 
 
Karl Tobieson, VD

===== SIDA 5 =====

4 
 
Ekonomisk utveckling i sammandrag 
 
Belopp i tkr där inte annat anges Kvartalet  Halvåret  Helåret 
 2023-04-01 2022-04-01  2023-01-01 2022-01-01  2022-01-01 
  2023-06-30 2022-06-30  2023-06-30 2022-06-30  2022-12-31 
            
Resultat           
Resultat av förvaltningsverksamheten -137 437 -449 124  199 441 -929 588  -887 368 
Rörelseresultat (EBIT)* -140 036 -451 647  194 247 -934 866  -898 426 
Resultat före inkomstskatt -136 080 -451 627  201 614 -934 827  -895 911 
Periodens resultat -111 787 -369 721  167 976 -774 201  -723 335 
          
        
Finansiell ställning         
Balansomslutning 3 079 557 2 860 468  3 079 557 2 860 468  2 912 443 
Verkligt värde - Portföljbolag och andra 
innehav 2 396 821 2 152 451  2 396 821 2 152 451  2 221 501 
Substansvärde 3 077 573 2 858 730  3 077 573 2 858 730  2 909 596 
Eget kapital 3 077 573 2 858 730  3 077 573 2 858 730  2 909 596 
Nettoskuld -648 318 -654 688  -648 318 -654 688  -600 547 
Soliditet, % 99,9 99,9  99,9 99,9  99,9% 
        
          
Per aktie**         
Substansvärde per aktie, kr 53,1 49,4  53,1 49,4  50,2 
Resultat per aktie, kr -1,9 -6,4  2,9 -13,4  -12,5 
Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447 57 910 447  57 910 447 57 910 447   57 910 447  
Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447 57 910 447  57 910 447 57 910 447   57 910 447  
        
            
 
Definition av begrepp som förekommer i rapporten 
Icke IFRS-mått Definition 
Resultat av verkligt 
värdeförändring av 
andelar i portföljbolag 
Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i 
portföljbolag under perioden. 
Resultat av 
förvaltningsverksamheten 
Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt 
övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna 
garantiersättningar under perioden. 
Avkastning på 
substansvärde, per aktie 
Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning) 
samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid 
ingången av perioden 
Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga 
skulder värderade till verkligt värde 
Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning 
Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter 
Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel 
Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen

===== SIDA 6 =====

5 
 
Verksamheten 
Linc investerar i bolag inom den nordiska Life 
Science industrin. Investeringarna görs i såväl 
privata som publika bolag och i forsknings- 
respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc 
fokuserar på bolag med en produktorienterad 
affärsmodell som har global potential, ofta 
inom läkemedel eller medicinteknik. 
Värdepappersportföljen 
Substansvärde 
Under första halvåret ökade substansvärdet 
med 168,0 mkr (-774,2 mkr). Avkastningen per 
aktie uppgick till 5,8% (--21,3%). 
Under andra kvartalet minskade substansvärdet 
med 111,8 mkr (-369,7 mkr). Avkastningen per 
aktie uppgick till -3,5% (-11,5%). 
Förvaltningsresultat 
Förvaltningsresultatet är den del av resultatet 
som hänför sig till värdeutvecklingen i 
portföljbolagen och andra placeringar under 
perioden samt erhållna utdelningar, 
garantiersättningar och försäljningslikvider med 
avdrag för periodens anskaffningskostnader. 
Förvaltningsresultatet för första halvåret 
uppgick till 199,4 mkr (-929,6 mkr). 
Värdeförändring i noterade innehav under 
första halvåret var 10,2%, 202,5 mkr (-33,8%, -
940,8 mkr) och i onoterade innehav -2,5%, -7,1 
mkr (3,5%, +9,0 mkr). Det enskilt största 
positiva bidraget utgjordes av MedCap (+27,0%, 
+173,5 mkr). Värdeutvecklingen reflekterar den 
starka organiska utvecklingen med både tillväxt 
och marginalförbättring. Dessutom påverkas 
bolaget positivt i takt med att effekterna av 
genomförda förvärv materialiseras. Även 
Sedana har utvecklats starkt under första 
halvåret (+44,6%, +84,3 mkr), vilket är en 
reflektion av att aktiemarknaden reagerat 
positivt på den solida underliggande 
försäljningsutvecklingen. Det enskilt största 
negativa bidraget utgjordes av Calliditas (-34,3 
mkr, -6,2%). Aktiemarknaden sätter fortsatt stor 
betydelse vid försäljningsutvecklingen för 
Tarpeyo i USA vilket gör att volatilitet i 
kvartalsrapporteringen får stort utslag i 
värderingen. I den onoterade portföljen har 
Epicyt och Synartro genomfört mindre 
bryggfinansieringar. Värderingarna har justerats 
för att reflektera villkoren i dessa transaktioner. 
I övrigt har inga materiella värderingsjusteringar 
gjorts av onoterade innehav. 
Förvaltningsresultatet för andra kvartalet 
uppgick till -137,4 mkr (-449,1 mkr). 
Värdeförändring i noterade innehav under andra 
kvartalet var -6,2%, -141,3 mkr (-19,8%, -457,1 
mkr) och i onoterade innehav 0,0%, 0 mkr 
(+1,5%, +4,0 mkr). Det enskilt största negativa 
bidraget under andra kvartalet utgjordes av 
Calliditas (-230,1 mkr, -30,8%). 
Försäljningsutvecklingen för Tarpeyo i USA 
under inledningen av året var lägre än 
aktiemarknadens förväntan, vilket har 
reflekterats i aktiekursen. Även Egetis 
utvecklades negativt under kvartalet (-27,3 mkr, 
-45,8%) då man meddelade att diskussionerna 
med en potentiell köpare av bolaget avbrutits. 
Både MedCap och Sedana utvecklades positivt 
under kvartalet (+59,3 mkr, +7,8% respektive 
+57,2 mkr, +26,5%). InDex meddelade att man 
ingått ett licensavtal med Viatris 
Pharmaceutical för att registrera och 
kommersialisera cobitolimod i Japan och 
Initiator Pharma meddelade positiva data i den 
kliniska studien inom psykogenetisk erektil 
dysfunktion (ED). Det generella 
aktiemarknadsklimatet i sektorn förbättrades 
under inledningen av kvartalet. Dock ökade 
volatiliteten igen mot slutet av kvartalet då en 
ökad försiktighet återigen konstaterades hos 
investerare. 
Värdeutvecklingen per innehav samt för 
portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8. 
Investeringar och avyttringar 
Under halvåret har nya investeringar gjorts i 
Akiram Therapeutics och Xbrane Biopharma. 
I befintliga portföljbolag har Linc gjort 
investeringar i Egetis Therapeutics, Alder 
Therapeutics, Epicyt Pharma och Synartro i 
samband med emissioner. 
Under halvåret har innehaven i AdderaCare, 
Swevet och Isofol Medical avyttrats. Dessutom 
har mindre aktieposter i Stille avyttrats.

===== SIDA 7 =====

6 
 
En sammanställning av investeringar och 
avyttringar under perioden framgår tabellen på 
sid 9. 
Finansiering och likviditet 
Likvida medel uppgick per balansdagen till 
648,3 mkr (654,7 mkr). Per bokslutsdatumet 
uppgick nettoskulden till -648,3 mkr (-654,7 
mkr) 
Skatter 
Linc uppfyller inte kraven på ett 
investmentföretag i skatterättslig mening och 
blir således beskattade för vinster och 
utdelningar på direktägda icke 
näringsbetingade aktier och andelar. 
Utdelningar och vinster på näringsbetingade 
innehav är inte skattepliktiga. Som 
skattepliktiga innehav räknas innehav i 
noterade aktier där Linc har en ägarandel under 
10% av rösterna, alternativt att andelen av 
rösterna inte uppgått till 10% under minst 12 
månader. Inga skattepliktiga utdelningar eller 
garantiersättningar har erhållits under perioden. 
Skatteeffekten på nettoresultatet under 
kvartalet var +24,3 mkr primärt pga. minskade 
marknadsvärden i skattepliktiga innehav. 
Transaktioner med närstående 
Som närstående definieras personer i ledande 
ställning, styrelsens ledamöter samt 
närstående personer och företag till dessa. 
Dessutom ingår i definitionen av närstående 
portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över 
20% eller på annat sätt utövar ett betydande 
inflytande. Under perioden har ett kortfristigt lån 
om 5 mkr återbetalats av AdderaCare. En 
investering om 3,5 mkr har gjorts i Synartro i 
samband med nyemission. Utdelning på 3,6 
mkr har erhållits från Stille. Låneränta på lån till 
Part Production Sweden, AdderaCare och 
nWise Ägare har uppräknats. 
För ytterligare information, se not 4. 
 
 
Antal aktier och aktiestruktur 
Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar 
en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear 
och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. 
Antalet aktier per 31 maj 2023 uppgick till totalt 
57 910 447. 
Incitamentsprogram 
Under andra kvartalet har det inte ställts ut eller 
införts några nya incitamentsprogram. Rörlig 
ersättning till VD och ekonomichef utgår 
baserat avkastningen på aktiekurs i förhållande 
till svenska börsens småbolagsindex. Se även 
not 4 för upplysning om ledningens innehav av 
köpoptioner utställda av ägaren. 
Anställda 
Vid utgången av perioden fanns två permanent 
anställda i Linc. 
Händelser efter periodens slut 
Linc investerade 1,8 mkr i ett konvertibelt 
brygglån till Gesynta Pharma och 10,0 mkr i ett 
konvertibelt brygglån till Cinclus Pharma. 
Fluoguide genomförde en riktad emission om 
15 mkr till existerande aktieägare. För en 
komplett sammanställning av händelser efter 
periodens slut se not 10.  
Risker och osäkerhetsfaktorer 
För en mer fullständig beskrivning av Lincs 
risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3 
i årsredovisningen 2022. 
Nyckelrisken i verksamheten är 
kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den 
långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för 
aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga 
fluktuationer, inte är definierat.

===== SIDA 8 =====

7 
 
Moderföretaget 
Moderföretaget har en liknande Resultat- och 
Balansräkning som Investmentföretaget, med 
undantag för att Värdepappersportföljen inte 
värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår 
anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det 
som är upptaget i Moderföretaget. Resultat- 
och Balansräkning redovisas separat för 
moderföretaget. 
Redovisningsprinciper 
Linc tillämpar International Financial Reporting 
Standards (IFRS) så som de antagits av EU. 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet 
med IAS 34 Delårsrapportering, 
årsredovisningslagen, och RFR 1 Komplet-
terande redovisningsregler för koncerner.  
Moderföretagets redovisning är upprättad enligt 
Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell 
rapporterings rekommendation RFR 2 
Redovisning för Juridiska personer. Samma 
redovisningsprinciper som för 
investmentföretaget tillämpas utom i de fall 
som anges under avsnittet ”Moderföretagets 
redovisningsprinciper” i årsredovisningen för 
2022. 
Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade 
sedan senast avgiven årsredovisning. 
För en utförligare beskrivning av de 
redovisningsprinciper som tillämpas för 
investmentföretaget och moderföretaget i 
denna delårsrapport, se årsredovisningen för 
räkenskapsåret 2022. 
Nya redovisningsprinciper från och med 
innevarande räkenskapsår 
Några väsentliga ändringar i 
redovisningsprinciper har inte inträffat sedan 
senast avgiven årsredovisning 2022.  
Några nya standarder eller förändringar i 
befintliga standarder har inte ägt rum under 
2023, som bedöms få någon inverkan på 
företagets redovisning.

===== SIDA 9 =====

8 
 
Resultat av förvaltningsverksamheten 
 
 
2023-04-01 - 2023-06-30  2023-01-01 - 2023-06-30 
 mkr %  mkr % 
AdderaCare 0,0 nm  0,0 0,0% 
Arcoma -0,8 -2,3%  5,2 19,8% 
Calliditas Therapeutics -230,1 -30,8%  -34,3 -6,2% 
Egetis Therapeutics -27,3 -45,8%  -19,9 -38,0% 
FluoGuide -15,1 -18,2%  37,0 120,3% 
InDex Pharmaceuticals 10,5 39,7%  -22,0 -37,3% 
Initiator Pharma 10,2 16,6%  10,5 17,2% 
Isofol Medical 0,0 nm  0,2 9,2% 
MedCap 59,3 7,8%  173,5 27,0% 
Medivir -5,8 -10,7%  -18,8 -27,8% 
OncoZenge -1,0 -11,5%  1,2 19,1% 
OssDsign 0,8 4,3%  -3,1 -13,7% 
Sedana Medical 57,2 26,5%  84,3 44,6% 
Stille 0,3 0,2%  -11,8 -5,2% 
Xbrane Biopharma 0,5 5,6%  0,5 5,6% 
Resultat noterade innehav (exklusive 
kapitalförsäkring) -141,3 -6,2%  202,5 10,2% 
      
Akiram Therapeutics 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Alder Therapeutics 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Animal Probi 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Cinclus Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Epicyt Pharma 0,0 0,0%  1,9 36,1% 
Gesynta Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Linc Ägande 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Melius Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
nWise Ägare 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Oncorena 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Part Production Sweden 0,0 0,0%  0,1 0,1% 
Sixera Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Sciety 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Swevet 0,0 nm  0,3 0,9% 
Synartro 0,0 0,0%  -9,3 -40,4% 
Resultat onoterade innehav 0,0 0,0%  -7,1 -2,5% 
      
Förändringar verkligt värde andra innehav 1 0,2 7,3%  0,4 15,7% 
Garantiersättningar från portföljbolag 0,0 nm  0,0 nm 
Utdelningar från portföljbolag 3,6 nm  3,7 nm 
      
Resultat av förvaltningsverksamheten -137,4 -5,4%  199,4 8,8% 
 
1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt utställda optioner. 
nm = Ej meningsfull (”not meaningful”)

===== SIDA 10 =====

9 
 
Förvärv, investeringar och avyttringar 
 
 
Förvärv (halvåret) 
Under perioden har investeringar gjorts i Akiram Therapeutics och Xbrane Biopharma. 
I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Egetis Therapeutics , Alder Therapeutics, Epicyt Pharma 
och Synartro i samband med emissioner. 
Avyttringar (halvåret) 
Under perioden har innehaven i AdderaCare, Swevet och Isofol Medical avyttrats. Dessutom har mindre 
aktieposter i Stille avyttrats. 
  
 2023-04-01 – 2023-06-30  2023-01-01 – 2023-06-30 
tkr  Investeringar Avyttringar  Investeringar Avyttringar 
AdderaCare - -  - -29 565 
Egetis Therapeutics - -  6 600 - 
Isofol Medical - -  - -2 403 
Stille - -5 625  - -6 625 
Xbrane Biopharma 9 138 -  9 138 - 
Summa noterade aktier och andelar 9 138 -5 625   15 738 -38 593 
Akiram Therapeutics - -  20 000 - 
Alder Therapeutics - -  7 206 - 
Epicyt Pharma 800 -  1 140 - 
Swevet - -  - -29 458 
Synartro 3 500 -  3 500 - 
Summa onoterade aktier och andelar 4 300 -   31 846 -29 458 
      
Kapitalförsäkringar - -  - - 
Summa kapitalförsäkring och räntefond - -  - - 
      
Summa 13 438 -5 625   47 583 -68 050

===== SIDA 11 =====

10 
 
Styrelsens försäkran 
 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker 
och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför. 
 
 
Stockholm den 20 juli 2023  
 
 
Bengt Julander   Anders Hansen   
Styrelseordförande   Styrelseledamot   
 
 
Marianne Dicander Alexandersson   Ulrika Dellby    
Styrelseledamot   Styrelseledamot   
 
 
Karl Tobieson 
Verkställande direktör 
 
 
 
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.  
 
Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
Marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom 
nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 20 juli 2023 kl 07:00 CEST.

===== SIDA 12 =====

11 
 
Kommande rapporttillfällen 
 
Kvartalsrapport 3 2023  24 oktober 2023 
Bokslutskommuniké 2023  25 januari 2024 
 
  
För ytterligare information kontakta 
 
Karl Tobieson, VD 
070-935 85 74  
karl.tobieson@linc.se 
 
Thomas Bergh, CFO 
072-231 45 00 
thomas.bergh@linc.se
 
 
Websida: www.linc.se
 
 
Linc AB (publ) 
Organisationsnummer: 556232-0811 
Styrelsens säte: Stockholm 
Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm 
Telefon: 070-935 85 74 
E-mail: info@linc.se

===== SIDA 13 =====

12 
 
Investmentföretagets resultaträkningar 
   
2023-04-01 2022-04-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
tkr Not 2023-06-30 2022-06-30 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31   
  
   
Förändringar i verkligt värde av andelar i 
portföljbolag och andra investeringar 1 -141 087 -453 275 195 787 -933 739 -894 600 
Övriga rörelseintäkter 8 – 1 780 4 1 780 4 860 
Utdelningar från portföljbolag 1 3 650 2 371 3 650 2 371 2 371 
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 -137 437 -449 124 199 441 -929 588 -887 368 
       
Övriga externa kostnader  -439 -563 -1 027 -1 254 -3 311 
Personalkostnader  -2 159 -1 959 -4 167 -4 024 -7 747 
Rörelseresultat  -140 036 -451 647 194 247 -934 866 -898 426 
       
Finansiella intäkter  3 956 20 7 367 39 2 515 
Finansiella kostnader  0 0 0 0 0 
Resultat från finansiella poster  3 956 20 7 367 39 2 515 
       
Resultat före skatt  -136 080 -451 627 201 614 -934 827 -895 911 
       
Inkomstskatt 2 24 294 81 906 -33 638 160 625 172 576 
Periodens resultat  -111 787 -369 721 167 976 -774 201 -723 335 
 
 
Investmentföretagets rapport över totalresultat 
   
2023-04-01 2022-04-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
tkr Not 2023-06-30 2022-06-30 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Periodens resultat 
 
-111 787 -369 721 167 976 -774 201 -723 335 
  
     
Summa övrigt totalresultat för året 
 
– – – – – 
 
 
     
Summa totalresultat för året 
 
-111 787 -369 721 167 976 -774 201 -723 335 
  
     
Årets resultat hänförligt: 
 
     
Moderföretagets aktieägare 
 
-111 787 -369 721 167 976 -774 201 -723 335 
  
     
Summa totalresultat hänförligt till: 
 
     
Moderföretagets aktieägare 
 
-111 787 -369 721 167 976 -774 201 -723 335 
  
     
Resultat per aktie, SEK*  -1,9 -6,4 2,9 -13,4 -12,5 
Genomsnittligt antal aktier  57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Antal utestående aktier vid periodens utgång  57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
       
 
* Resultat per aktie avser före och efter utspädning.

===== SIDA 14 =====

13 
 
Investmentföretagets balansräkning 
 
tkr Not 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
     
Anläggningstillgångar     
Finansiella anläggningstillgångar     
Investeringar i aktier och värdepapper 2 2 393 974 2 109 921 2 219 040 
Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 2 848 42 530 2 461 
Lånefordringar portföljbolag 3 17 801 17 801 17 801 
Uppskjutna skattefordringar 2 13 117 34 804 46 754 
Summa anläggningstillgångar   2 427 739 2 205 056 2 286 056 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  – 225 25 340 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  3 501 499 500 
Likvida medel   648 318 654 688 600 547 
Summa omsättningstillgångar   651 818 655 413 626 387 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  3 079 557 2 860 468 2 912 443 
 
   
 
  
tkr Not 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
     
EGET KAPITAL     
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare     
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Övrigt tillskjutet kapital  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Upparbetat resultat inklusive periodens resultat  1 904 837 1 685 994 1 736 860 
Summa eget kapital   3 077 573 2 858 730 2 909 596 
     
SKULDER     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder   78 20 147 
Aktuella skatteskulder  7 27 55 
Derivatinstrument  – 22 – 
Övriga skulder  270 251 252 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter   1 629 1 418 2 392 
Summa kortfristiga skulder   1 985 1 738 2 847 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  3 079 557 2 860 468 2 912 443

===== SIDA 15 =====

14 
 
Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital 
   
Hänförligt till moderföretagets aktieägare 
 
  Aktiekapital 
Övrigt  
tillskjutet  
kapital 
Balanserat 
resultat inkl 
årets resultat 
Summa eget 
kapital 
Ingående balans per 2022-01-01 
 
5 791 1 166 945 2 460 196 3 632 932 
      
Totalresultat 
     
Årets resultat 
   -723 335 -723 335 
Övrigt totalresultat 
   – – 
Summa totalresultat   – – -723 335 -723 335 
      
Transaktioner med aktieägare 
     
Summa transaktioner med aktieägare   – – – – 
            
Utgående balans per 2022-12-31 
 
5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Ingående balans per 2023-01-01  5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Totalresultat      
Årets resultat    167 976 167 976 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – 167 976 167 976 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
       
Utgående balans per 2023-06-30  5 791 1 166 945 1 904 837 3 077 573 
      
Ingående balans per 2022-01-01  5 791 1 166 945 2 460 196 3 632 932 
      
Totalresultat      
Årets resultat    -774 201 -774 201 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – -774 201 -774 201 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
           
Utgående balans per 2022-06-30  5 791 1 166 945 1 685 994 2 858 730

===== SIDA 16 =====

15 
 
Investmentföretagets rapport över kassaflöden 
   
2023-04-01 2022-04-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
tkr Not 2023-06-30 2022-06-30 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31   
  
   
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
  
   
Rörelseresultat 
 
-140 036 -451 647 194 247 -934 866 -898 426 
Justeringar för poster som inte ingår i 
kassaflödet 
 
     
- Övriga poster ej kassapåverkande 
 
587 476 -694 -2 220 -1 432 
- Resultat av verkligt värdeförändring 
 
137 437 450 905 -199 437 931 368 892 229 
Erhållen ränta 
 
4 044 – 4 700 – 2 356 
Erlagd ränta 
 
0 0 0 0 0 
Betald skatt 
 
-48 -24 -56 -23 5 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändring av rörelsekapital och 
operationella investeringar 
 
1 984 -289 -1 241 -5 741 -5 269 
  
     
Förändringar i rörelsekapital 
 
     
Ökning/minskning kundfordringar 
 
– -225 – -225 – 
Ökning/minskning rörelsefordringar  – – – 136 -136 
Ökning/minskning rörelseskulder  -440 -213 -445 -728 -338 
  
     
Operationella investeringar 
 
     
Förvärv och investeringar i portföljbolag, 
kapitalförsäkring och räntefonder 
 
-13 438 -129 279 -27 243 -169 868 -240 304 
Försäljning av andelar i portföljbolag, 
kapitalförsäkring och räntefonder 
 
5 625 51 68 050 51 40 553 
Utdelningar från portföljbolag 
 
3 650 2 371 3 650 2 371 2 371 
Lämnade lån till portföljbolag 
 
– – – – -5 000 
Ökning fordran hos portföljbolag  – -10 000 -8 006 -10 000 -40 348 
Minskning fordran hos portföljbolag  800 10 000 13 006 10 000 20 008 
Summa förändringar i rörelsekapital samt 
kassaflöde från operationella investeringar 
 
-3 803 
 
-127 296 49 012 
 
-168 264 -222 878 
  
     
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
-1 819 -127 585 47 771 -174 005 -228 147 
  
     
Kassaflöde från investeringsverksamheten 
 
– – – – – 
  
     
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 
 
– – – – – 
  
     
Periodens kassaflöde 
 
-1 819 -127 585 47 771 -174 005 -228 147 
  
     
Likvida medel vid periodens början 
 
650 136 782 273 600 547 828 693 828 693 
Likvida medel vid periodens slut  648 318 654 688 648 318 654 688 600 547

===== SIDA 17 =====

16 
 
Resultaträkning för juridisk person 
   
2023-04-01 2022-04-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
tkr Not 2023-06-30 2022-06-30 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31   
  
   
Rörelsens intäkter 
 
  
   
Övriga rörelseintäkter 8 – 1 780 4 1 780 4 860 
Summa rörelsens intäkter 
 
– 1 780 4 1 780 4 860 
  
     
Rörelsens kostnader 
 
     
Övriga externa kostnader 
 
-439 -563 -1 027 -1 254 -3 311 
Personalkostnader 
 
-2 159 -1 959 -4 167 -4 024 -7 747 
Summa rörelsens kostnader 
 
-2 599 -2 522 -5 194 -5 278 -11 058 
  
     
Rörelseresultat 
 
-2 599 -742 -5 190 -3 497 -6 197 
  
     
Resultat från andelar i intresseföretag och 
gemensamt styrda företag 
 
8 422 -8 280 34 654 -8 280 2 021 
Resultat från övriga värdepapper och 
fordringar som är anläggningstillgångar 
 
5 199 -41 665 -36 005 -66 099 -76 677 
Övriga ränteintäkter och liknande 
resultatposter 
 
3 956 20 7 367 39 2 515 
Räntekostnader och liknade resultatposter 
 
0 0 0 0 0 
Resultat från finansiella poster 
 
17 577 -49 925 6 016 -74 340 -72 141 
  
     
Resultat före skatt 
 
14 978 -50 667 827 -77 837 -78 338 
  
     
Skatt på årets resultat 
 
-280 183 -566 747 788 
Årets resultat 
 
14 698 -50 484 261 -77 090 -77 550

===== SIDA 18 =====

17 
 
Balansräkning för juridisk person 
 
tkr Not 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
Anläggningstillgångar          
Finansiella anläggningstillgångar     
Andelar i dotterbolag 7 33 49 33 
Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag  152 430 163 825 174 141 
Andra långfristiga placeringar  733 351 717 751 737 106 
Andra långfristiga fordringar  17 801 17 801 17 801 
Summa finansiella anläggningstillgångar   903 614 899 426 929 082 
     
Uppskjuten skattefordran  13 496 14 020 14 062 
     
Summa anläggningstillgångar   917 110 913 446 943 143 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  – 225 25 340 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  3 501 499 500 
Summa kortfristiga fordringar   3 501 724 25 840 
     
Kassa och bank  648 318 654 688 600 547 
     
Summa omsättningstillgångar   651 818 655 412 626 387 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  1 568 929 1 568 859 1 569 530

===== SIDA 19 =====

18 
 
Balansräkning för juridisk person, forts. 
 
tkr Not 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
     
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Eget kapital      
Bundet eget kapital     
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Reservfond  20 20 20 
Summa bundet eget kapital   5 811 5 811 5 811 
     
Fritt eget kapital     
Överkursfond  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Balanserat resultat  393 927 471 477 471 477 
Årets resultat  261 -77 090 -77 550 
Summa fritt eget kapital   1 561 133 1 561 332 1 560 872 
     
Summa eget kapital   1 566 944 1 567 143 1 566 683 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder  78 20 147 
Aktuella skatteskulder  7 27 55 
Övriga skulder  270 251 252 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  1 629 1 418 2 392 
Summa kortfristiga skulder   1 984 1 716 2 846 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  1 568 929 1 568 859 1 569 530

===== SIDA 20 =====

19 
 
Noter till delårsrapporten* 
 
*) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-29 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. 
 
Not 1 Segmentinformation 
 
 
2023-04-01 2022-04-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
Verkligt värdeförändring 2023-06-30 2022-06-30 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
 - Noterade innehav -141 282 -457 097 202 548 -940 826 -883 532 
 - Onoterade innehav – 3 997 -7 148 8 983 -9 124 
 - Ofördelade resultatposter** 195 -175 386 -1 897 -1 943 
Summa verkligt värde förändringar -141 087 -453 275 195 787 -933 739 -894 600 
 
**) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i 
utvärderingen av segmenten. 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-04-01--2023-06-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -141 282 – 195 -141 087 
Utdelningar 3 650 – – 3 650 
Övriga rörelseintäkter – – – – 
Resultat från förvaltningsverksamheten -137 632 – 195 -137 437 
Övriga externa kostnader   -439 -439 
Personalkostnader   -2 159 -2 159 
Rörelseresultat   -2 404 -140 036 
Finansiella intäkter   3 956 3 956 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   1 552 -136 080 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 279 317 248 126 2 653 2 530 096 
Verkligt värdeförändringar under perioden -141 282 – 195 -141 087 
Tillkommer Inköp och Tillskott 9 138 4 300 – 13 438 
Avgår Försäljningar -5 625 – – -5 625 
Verkligt värde utgången av perioden 2 141 548 252 426 2 848 2 396 821

===== SIDA 21 =====

20 
 
Not 1 Segmentinformation, forts. 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2022-04-01--2022-06-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -457 097 3 997 -175 -453 275 
Utdelningar 2 036 335 – 2 371 
Övriga rörelseintäkter – – 1 780 1 780 
Resultat från förvaltningsverksamheten -455 061 4 332 1 605 -449 124 
Övriga externa kostnader   -563 -563 
Personalkostnader   -1 959 -1 959 
Rörelseresultat   -918 -451 647 
Finansiella intäkter   20 20 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   -898 -451 627 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 196 435 237 358 42 725 2 476 517 
Verkligt värdeförändringar under perioden -457 097 3 997 -175 -453 275 
Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – -19 -19 
Tillkommer Inköp och Tillskott 106 413 22 865 – 129 279 
Avgår Försäljningar -51 – – -51 
Verkligt värde utgången av perioden 1 845 700 264 221 42 530 2 152 451 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-01-01--2023-06-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 202 548 -7 148 386 195 787 
Utdelningar 3 650 – – 3 650 
Övriga rörelseintäkter – – 4 4 
Resultat från förvaltningsverksamheten 206 198 -7 148 391 199 441 
Övriga externa kostnader   -1 027 -1 027 
Personalkostnader   -4 167 -4 167 
Rörelseresultat   -4 803 194 247 
Finansiella intäkter   7 367 7 367 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   2 564 201 614 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 
Verkligt värdeförändringar under perioden 202 548 -7 148 386 195 787 
Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – – – 
Tillkommer Inköp och Tillskott 15 738 31 846 – 47 583 
Avgår Försäljningar -38 593 -29 458 – -68 050 
Verkligt värde utgången av perioden 2 141 548 252 426 2 848 2 396 821

===== SIDA 22 =====

21 
 
Not 1 Segmentinformation, forts. 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2022-01-01--2022-06-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -940 826 8 983 -1 897 -933 739 
Utdelningar 2 036 335 – 2 371 
Övriga rörelseintäkter – – 1 780 1 780 
Resultat från förvaltningsverksamheten -938 789 9 318 -116 -929 588 
Övriga externa kostnader   -1 254 -1 254 
Personalkostnader   -4 024 -4 024 
Rörelseresultat   -5 394 -934 866 
Finansiella intäkter   39 39 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   -5 355 -934 827 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 668 580 202 361 44 451 2 915 392 
Verkligt värdeförändringar under perioden -940 826 8 983 -1 897 -933 739 
Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – -25 -25 
Tillkommer Inköp och Tillskott 117 996 52 877 – 170 873 
Avgår Försäljningar -51 – – -51 
Verkligt värde utgången av perioden 1 845 700 264 221 42 530 2 152 451 
 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2022-01-01--2022-12-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -883 532 -9 124 -1 943 -894 600 
Utdelningar 2 036 335 – 2 371 
Övriga rörelseintäkter – – 4 860 4 860 
Resultat från förvaltningsverksamheten -881 496 -8 789 2 917 -887 368 
Övriga externa kostnader   -3 311 -3 311 
Personalkostnader   -7 747 -7 747 
Rörelseresultat   -8 141 -898 426 
Finansiella intäkter   2 515 2 515 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   -5 626 -895 911 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 668 580 202 361 44 451 2 915 392 
Verkligt värdeförändringar under perioden -883 532 -9 124 -1 943 -894 600 
Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – -47 -47 
Tillkommer Inköp och Tillskott 176 858 64 451 – 241 309 
Avgår Försäljningar -51 -503 -40 000 -40 553 
Verkligt värde utgången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501

===== SIDA 23 =====

22 
 
Not 2 Investeringsverksamheten 
 
 
2023-04-01 2022-04-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
Investmentföretaget 2023-06-30 2022-06-30 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Ingående anskaffningsvärde perioden 1 011 420 859 768 1 012 706 818 173 818 173 
Anskaffningar under perioden 13 438 129 279 47 583 170 873 241 309 
Avyttringar under perioden -4 987 -217 -40 419 -217 -46 776 
Summa anskaffningsvärde utgången perioden 1 019 871 988 829 1 019 871 988 829 1 012 706 
      
Ingående värdeförändringar 1 518 676 1 616 749 1 208 795 2 097 218 2 097 218 
Periodens värdeförändring -141 087 -453 275 195 787 -933 739 -894 600 
Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar -638 148 -27 631 143 6 177 
Summa värdeförändringar 1 376 951 1 163 622 1 376 951 1 163 622 1 208 795 
      
Summa verkligt värde utgången perioden 2 396 821 2 152 451 2 396 821 2 152 451 2 221 501 
      
Varav direkta innehav 2 393 974 2 109 921 2 393 974 2 109 921 2 219 040 
Varav kapitalförsäkringar och räntefonder 2 848 42 530 2 848 42 530 2 461 
Summa innehav 2 396 821 2 152 451 2 396 821 2 152 451 2 221 501

===== SIDA 24 =====

23 
 
Not 2 Investeringsverksamheten, forts. 
 
 Information per utgången 
av delåret 
    
  Anskaffnings- Värderings-    
Verkligt värde per innehav Ägarandel värde metod 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
AdderaCare AB nm  – – – 17 164 29 565 
Arcoma AB 26,1% 20 018  1A 31 695  25 632 26 459 
Calliditas Therapeutics AB 10,0% 249 330  1A 516 932  506 642 551 216 
Egetis Therapeutics AB 3,0% 30 077  1A 32 388  21 290 45 667 
FluoGuide A/S 6,9% 12 736  1A 67 701  41 801 30 736 
InDex Pharmaceuticals Holding AB 13,1% 132 731  1A 37 058  76 633 59 083 
Initiator Pharma A/S 19,3% 53 717  1A 71 648  56 193 61 153 
Isofol Medical AB nm  –  – –  –  2 200 
MedCap AB 20,0% 46 523  1A 815 635  532 684 642 127 
Medivir AB 12,1% 54 155  1A 48 873  52 875 67 718 
OncoZenge AB 10,0% 12 136  1A 7 667  3 857 6 438 
OssDsign AB 5,4% 27 336  1A 19 274  14 313 22 345 
Sedana Medical AB 10,2% 133 887  1A 273 402  269 563 189 076 
Stille AB 39,4% 33 728  1A 209 624  227 054 228 072 
Xbrane Biopharma AB 0,4% 9 138  1A 9 650  – – 
Summa noterade innehav   815 513  2 141 548 1 845 700 1 961 855 
       
Akiram Therapeutics AB 15,6% 20 000  3A 20 000  – – 
Alder Therapeutics AB 20,4% 17 214  3A 17 214  – 10 008 
Animal Probiotics AB 19,7% 4 246  3B 741  741 741 
Cinclus Pharma Holding AB 4,1% 35 619  3B 51 088  49 491 51 088 
Epicyt Pharma AB 13,3% 3 382  3A 7 106  4 079 4 079 
Gesynta Pharma AB 13,4% 39 766  3F 26 226  52 451 26 226 
Linc Ägande AB 100,0% 75  3F 33  49 33 
Melius Pharma AB 21,5% 9 900  3B 9 900  9 900 9 900 
nWise Ägare AB 50,0% 138  3C 8 060  7 013 8 060 
Oncorena Holding AB 14,7% 29 007  3B 28 875  28 875 28 875 
Part Production Sweden AB 50,0% 11 107  3D 56 380  53 870 56 318 
Sciety AB 6,7% 3 000  3B 3 000  3 000 3 000 
Sixera Pharma AB 9,9% 10 000  3B 10 000  10 000 10 000 
Swevet Holding AB nm   – – – 25 102 29 206 
Synartro AB 26,1% 18 084  3A 13 802  19 650 19 650 
Summa onoterade innehav och andelar   201 538  252 426 264 221 257 185 
       
Avanza Kapitalförsäkring  2 819 1A 2 848 42 530 2 461 
Summa innehav i kapitalförsäkringar och 
räntefonder  2 819  2 848 42 530 2 461 
        
Redovisat värde   1 019 871  2 396 821 2 152 451 2 221 501 
Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av 
verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar.  
Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission  3 D – Relativ- / Multipelvärdering 
1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad  3 E – Diskonterade kassaflöden  
2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod 
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument  
Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden.  
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara  på marknaden

===== SIDA 25 =====

24 
 
Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder 
beskattning vid avyttring och/eller utdelningar 
Innehav 2023-06-30 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Calliditas Therapeutics AB*** 559 734 516 932 -42 801 -8 817 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 32 388 2 311 476 20,6% 
FluoGuide AS 12 736 67 701 54 966 11 323 20,6% 
Initiator Pharma AS* 72 504 71 648 -856 -176 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 7 667 -4 469 -921 20,6% 
OssDsign AB 27 336 19 274 -8 063 -1 661 20,6% 
Sedana Medical AB*, ** 273 164 273 402 238 49 20,6% 
Xbrane Biopharma AB 9 138 9 650 513 106 20,6% 
Summa 996 824 998 663 1 839 379   
      
Underskottsavdrag****    -13 496 20,6% 
Summa    -13 117   
 
Innehav 2022-06-30 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Calliditas Therapeutics AB* 521 570 506 642 -14 928 -3 075 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 23 477 21 290 -2 187 -450 20,6% 
FluoGuide AS 12 736 41 801 29 065 5 987 20,6% 
Initiator Pharma AS* 58 939 56 193 -2 746 -566 20,6% 
Medivir AB* 54 278 52 875 -1 404 -289 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 3 857 -8 279 -1 705 20,6% 
OssDsign AB 23 804 14 313 -9 491 -1 955 20,6% 
Sedana Medical AB** 360 487 269 563 -90 924 -18 730 20,6% 
Summa 1 067 427 966 534 -100 893 -20 784   
      
Underskottsavdrag****    -14 020 20,6% 
Summa    -34 804   
 
Innehav 2022-12-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Calliditas Therapeutics AB*** 559 734 551 216 -8 518 -1 755 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 23 477 45 667 22 190 4 571 20,6% 
FluoGuide AS 12 736 30 736 18 000 3 708 20,6% 
Initiator Pharma AS* 67 360 61 153 -6 207 -1 279 20,6% 
Isofol Medical AB 1 833 2 200 366 75 20,6% 
Medivir AB* 66 951 67 718 766 158 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 6 438 -5 698 -1 174 20,6% 
OssDsign AB 27 336 22 345 -4 991 -1 028 20,6% 
Sedana Medical AB** 363 689 189 076 -174 613 -35 970 20,6% 
Summa 1 135 253 976 549 -158 704 -32 693   
      
Underskottsavdrag****    -14 062 20,6% 
Summa    -46 754   
 
*) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns 
aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet 
beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för

===== SIDA 26 =====

25 
 
dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2023-06-30 var innehaven i Initiator Pharma 
och Sedana Medical delvis näringsbetingade. 
**) Innehavet i Sedana Medical AB har varit ett näringsbetingat innehav, dvs. Lincs ägande har varit >10% i minst 12 
månader. Per 2019-10-10 minskades ägandet till under 10% vilket medförde att det blev skattepliktigt (ej längre ett s.k. 
näringsbetingade innehav). Innebörden är att uppskjuten skatt beräknas på mellanskillnaden mellan marknadsvärdet på 
balansdagen och marknadsvärdet per dagen då Lincs ägande minskade under 10%. Under andra kvartalet 2022 ökade 
innehavet över 10% vilket innebär att innehavet blev näringsbetingat under andra kvartalet 2023.  
***) Per 2023-06-30 var innehavet i Calliditas inte näringsbetingat då ägandet per 2022-07-25 minskade under 10% (pga 
utspädning). Skattemässigt anskaffningsvärde för de aktier som innan utspädningen var näringsbetingade är baserat på 
genomsnittlig dagsaktiekurs vid tidpunkten för utspädningen. De aktier som inte var näringsbetingade vid utspädningen 
har ett skattemässigt anskaffningsvärde som motsvaras av anskaffningskursen. Under fjärde kvartalet 2022 har ytterligare 
aktier i Calliditas förvärvats som ökat ägandet över 10%. Under förutsättning att ägandet uppgår till minst 10% den 27 
oktober 2023 kommer större delen av innehavet då att vara näringsbetingat. 
****) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att 
kunna utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2023-06-30 kvarstod 13,6 mkr av denna 
avdragsgilla förlust. Per 2023-06-30 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr 
samt 12,5 mkr relaterade till övriga avdragsgilla förluster. Dessa uppskjutna skattefordringar har redovisats som 
avdragsposter bland de uppskjutna skatteskulderna. 
Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer 
förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt 
avser kvittningsbara skattemässiga förluster. 
 
Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag 
 
Linc har under 2021 investerat 10,0 mkr i ett konvertibelt lån i Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026. 
Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical förutsatt att resultatet av den pågående pilotstudien (AF-16) är positivt 
och att Linc och Lantmännen (nuvarande huvudägare) då väljer att investera för att finansiera en klinisk fas IIa studie. Det 
konvertibla lånet har klassificerats som lånefordran till portföljbolag givet att investeringen är gjord i syfte att investera i 
Lantmännen Medical som ett portföljbolag. Lånet har vid periodens utgång värderats till investerat belopp, vilket bedöms 
motsvara dess marknadsvärde. Värdet av fordran kommer att löpande utvärderas med hänsyn till bedömning av 
sannolikheten att beloppet återbetalas i sin helhet samt värdet av underliggande aktier vid eventuell konvertering. 
 
Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner 
 
Fordran hos närstående parter 
 tkr 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Part Production Sweden 5 651 5 651 5 651 
nWise Ägare 2 150 2 150 2 150 
AdderaCare – – 5 000 
Summa 7 801 7 801 12 801

===== SIDA 27 =====

26 
 
Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa.  
 2023-01-01--2021-06-30  2022-01-01--2022-06-30 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs
-faktura  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs
-faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 214 – –  203 – – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 107 – –  102 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 107 – –  102 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, 
Styrelseledamot 107 – –  102 – – 
Karl Tobieson, VD 1 398 281 –  1 276 283 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 752 107 –  663 108 – 
Summa 2 684 388 –  2 447 391 – 
 
 2022-01-01--2022-12-31 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 413 5 – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 207 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 207 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 207 16 – 
Karl Tobieson, VD 2 565 578 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 335 219 – 
Summa 4 933 818 – 
 
Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB, 
och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar väsentligt inflytande, samt huvudägare 
till Linc AB och närstående till dessa. 
Upplysning närståendetransaktioner under perioden (halvåret) 
Under perioden har ett kortfristigt lån om 5 mkr återbetalats av AdderaCare. En investering om 3,5 mkr har gjorts i Synartro 
i samband med nyemission. Utdelning på 3,6 mkr har erhållits från Stille. Låneränta på lån till Part Production Sweden, 
AdderaCare och nWise Ägare har uppräknats. 
Upplysning kring köpoptioner utställda av bolagets ägare till ledningen 
Bolagets VD, ekonomidirektör samt styrelseledamöterna Ulrika Dellby, Marianne Dicander Alexandersson och Anders 
Hansen har förvärvat köpoptioner som utställts av bolagets huvudägare Cronham Invest AB. Köpoptionernas löptid 
redovisas i nedanstående tabell. Vid förvärven har en premie motsvarande marknadsvärdet av optionerna (Black-Scholes 
värdering) erlagts. Köpoptionerna omfattar maximalt 3 800 000 aktier i bolaget. Ett eventuellt utnyttjande av köpoptionerna 
leder inte till någon ökning eller utspädning av aktiekapitalet i Linc AB. 
  
Köpoptioner utställda av bolaget ägare Senaste 
lösentidpunkt 
Antal 
Karl Tobieson, VD 1 oktober 2023 2 000 000 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 oktober 2023 1 000 000 
Anders Hansen, styrelseledamot 1 oktober 2023 400 000 
Ulrika Dellby, styrelseledamot 21 februari 2024 200 000 
Marianne Dicander Alexandersson, styrelseledamot 21 februari 2024 200 000

===== SIDA 28 =====

27 
 
Not 5 Investeringsåtaganden 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 10,0 mkr (konvertibelt lån), investera ytterligare 
40,0 mkr vid framgångsrikt resultat av pilotstudien (AF-16) i Lantmännen Medical. Förutsatt att hela finansieringen 
genomförs kommer Lincs totala investering uppgå till 50 miljoner kronor och resultera i en ägarandel om drygt 24%. 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 28,9 mkr investera upp till 41,1 mkr i Oncorena 
AB för att finansiera den kliniska fas I/II studien av Orellanin, en läkemedelskandidat för behandling av avancerad 
njurcancer. Åtagandet om att investera i den andra tranchen är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål i den första 
delen. Om hela investeringen genomförs kommer Lincs ägande uppgå till ca 20% (den första delen av affären 
genomfördes under första kvartalet 2022). 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 9,9 mkr investera upp till 12,1 mkr i Melius 
Pharma AB för att finansiera den kliniska fas IIa studien av ME-015, en läkemedelskandidat för behandling av idiopatisk 
lungfibros (IPF). Åtagandet om att investera i den andra tranchen är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål i den 
första delen. Om hela investeringen genomförs kommer Lincs ägande uppgå till ca 32% (den första delen av affären 
genomfördes under andra kvartalet 2022). 
 
Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser 
 
Upptagna lån 
Per 30 juni 2023 fanns inga upptagna lån. 
 
Ställda säkerheter 
Per 30 juni 2023 fanns inga ställda säkerheter. 
 
Eventualförpliktelser 
Per 30 juni 2023 fanns inga eventualförpliktelser. 
 
Not 7 Andelar i dotterföretag 
 
Moderföretaget  2023-01-01 
2023-06-30 
2022-01-01 
2022-06-30 
2022-01-01 
2022-12-31 
Ingående anskaffningsvärde  33 49 49 
Periodens anskaffningar och tillskott  – – – 
Periodens nedskrivningar  – – -16 
Periodens avyttringar / omklassificeringar  – – – 
Utgående redovisat värde  33 49 33 
 
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: 
 
Namn 
Organisations
-nummer Säte Kapital-
andel 
Röst-
andel 
 Redovisat värde 
2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 33 49 33 
Summa         33 49 33

===== SIDA 29 =====

28 
 
Not 8 Garantiersättningar 
 
Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första halvåret 2023 har inga garantiersättningar 
erhållits. 
 
Not 9 Resultat per aktie 
 
Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats 
under perioden. 
 
Not 10 Händelser efter perioden utgång 
 
Linc investerade 1,8 mkr i ett konvertibelt lån om 10 mkr från befintliga ägare till Gesynta Pharma för att finansiera 
bolagets drift fram till slutförande av pågående finansiering av en kliniskt Proof of Concept studie inom indikationen 
endometrios. 
Linc investerade 10,0 mkr i ett konvertibelt lån från befintliga ägare till Cinclus Pharma för att finansiera bolagets drift fram 
till slutförande av pågående finansiering av en registreringsgrundande fas-III studie inom indikationen eGERD (erosiv 
gastroesofageal refluxsjukdom). 
Fluoguide genomförde en riktad emission om 15 mkr till existerande aktieägare. Linc investerade 2,2 mkr.

===== SIDA 30 =====

29 
 
Avstämningstabeller för icke IFRS-mått 
 
Substansvärde  2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Totala tillgångar  3 079 557 2 860 468 2 912 443 
Långfristiga skulder  – – – 
Kortfristiga skulder  -1 985 -1 738 -2 847 
Substansvärde  3 077 573 2 858 730 2 909 596 
 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Investeringar i aktier och värdepapper 2 393 974 2 109 921 2 219 040 
Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 2 848 42 530 2 461 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2 396 821 2 152 451 2 221 501 
 
Nettoskuld 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Räntebärande skulder – – – 
Likvida medel -648 318 -654 688 -600 547 
Nettoskuld -648 318 -654 688 -600 547 
 
Soliditet 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Eget kapital 3 077 573 2 858 730 2 909 596 
Summa tillgångar 3 079 557 2 860 468 2 912 443 
Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,9% 99,9% 99,9% 
 
Substansvärde per aktie 2023-06-30 2022-06-30 2022-12-31 
Substansvärde (Tkr) 3 077 573 2 858 730 2 909 596 
Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Substansvärde per aktie (Kr) 53,1 49,4 50,2 
 
Avkastning på substansvärde, per aktie 2023-04-01 
2023-06-30 
2022-04-01 
2022-06-31 
2023-01-01 
2023-06-30 
2022-01-01 
2022-06-30 
2022-01-01 
2022-12-31 
Ingående substansvärde 3 189 359 3 228 451 2 909 596 3 632 932 3 632 932 
Förändring av substansvärde -111 787 -369 721 167 976 -774 202 -723 336 
Kapitalanskaffning – – – – – 
Utdelning till aktieägare – – – – – 
Total avkastning på substansvärde -111 787 -369 721 167 976 -774 202 -723 336 
Avkastning på substansvärde, per aktie (total 
avkastning / IB substansvärde) (%) -3,5% -11,5% 5,8% -21,3% -19,9% 
 
Resultat per aktie 2023-04-01 
2023-06-30 
2022-04-01 
2022-06-31 
2023-01-01 
2023-06-30 
2022-01-01 
2022-06-30 
2022-01-01 
2022-12-31 
Periodens resultat (Tkr) -111 787 -369 721 167 976 -774 201 -723 335 
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) 
(Kr) -1,9 -6,4 2,9 -13,4 -12,5

===== SIDA 31 =====

Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm 
E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se 
Org. Nr: 556232-0811