Kvartalsrapport Q2 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport  
Linc AB 
1 januari–30 juni 2024

===== SIDA 2 =====

1 
 
 
Delårsrapport Linc AB 
1 januari – 30 juni 2024 
 
Kvartal 2 2024: 
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 29,0% (-3,5%) 
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 1 039,1 mkr (-137,4 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till 1 036,1 mkr (-140,0 mkr) 
• Resultat efter skatt uppgick till 1 040,9 mkr (-111,8 mkr) 
• Resultat per aktie uppgick till 18,0 kr (-1,9 kr) 
 
Halvåret januari - juni 2024: 
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 31,2% (5,8%) 
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 1 101,0 mkr (199,4 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till 1 095 ,4 mkr (194,2 mkr) 
• Resultat efter skatt uppgick till 1 102,2 mkr (168,0 mkr) 
• Resultat per aktie uppgick till 19,0 kr (2,9 kr) 
 
Väsentliga händelser under kvartalet 
• Calliditas erhöll ett rekommenderat bud från Asahi Kasei på 208 kronor per aktie, motsvarande en 
premie om 83%. Bolagets styrelse rekommenderar enhälligt aktieägare att acceptera budet. De tre 
största ägarna, inklusive Linc, med 44,7% av aktierna har åtagit sig att acceptera budet. 
• Linc investerade i ACE Health AB som blir ett nytt onoterat portföljbolag. I samband med 
investeringen förvärvas EKG-diagnostikbolaget Fysiologic, baserat i Amsterdam, Nederländerna. 
Lincs ägande uppgår till 50%. 
• Flerie genomförde ett omvänt förvärv av Index Pharmaceuticals. I samband med transaktionen 
genomfördes en riktad emission om ca 600 mkr. Linc investerade 10,0 mkr i emissionen. Lincs 
ägande minskade från 13,1% till 1,2%. 
• Cinclus Pharma noterades på Nasdaq Stockholm och genomförde nyemission om ca 715 mkr. 
Linc investerade 41,1 mkr genom konvertering av lån samt teckning i emissionen. Ytterligare aktier 
för 1,9 mkr har förvärvats efter noteringen. Lincs ägande ökade från 4,1% till 4,5%. 
• Linc ökade ägandet i C-RAD AB från 4,2% av kapitalet och 6,3% av rösterna till 7,6% av kapitalet och 
11,9% av rösterna genom förvärv av aktier för 48,6 mkr. 
• Linc ökade ägandet i Sedana från 10,2% till 10,9% genom förvärv av aktier för 10,7 mkr.  
• Oncorena genomförde en emission om 20 mkr. Linc investerade 8,8 mkr och ökade sitt ägande 
från 17,4% till 19,6%. 
• Fluoguide genomförde en riktad emission om 60 mkr. Linc investerade 4,3 mkr.  
• Linc investerade mindre belopp i form av lån till Epicyt Pharma, Gesynta Pharma, Alder 
Therapeutics, Synartro och Animal Probiotics.

===== SIDA 3 =====

2 
 
Substansvärdets fördelning den 30 juni 2024 
 
 Kapital-
andel 
Aktiekurs 
(SEK) 
Antal aktier / 
andelar 
Verkligt värde 
(mkr) 
Kr / aktie 
(SEK) 
Andel 
% 
Arcoma 28,8% 17,2 3 795 131 65,3               1,1  1,4% 
Calliditas 10,0% 205,6 5 962 312 1 225,9            21,2  26,5% 
Cinclus Pharma 4,5% 31,0 2 114 322 65,5               1,1  1,4% 
C-RAD 7,6% 43,6 2 558 375 111,5               1,9  2,4% 
Egetis Therapeutics 2,6% 4,7 7 532 021 35,2               0,6  0,8% 
FluoGuide 7,2% 41,8 982 344 41,0               0,7  0,9% 
Flerie 1,1% 0,5 89 683 412 42,3               0,7  0,9% 
Initiator Pharma 18,0% 9,8 10 091 219 98,9               1,7  2,1% 
MedCap 20,0% 499,0 2 965 946 1 480,0            25,6  32,0% 
Medivir 11,2% 3,1 12 801 243 39,3               0,7  0,8% 
OncoZenge 10,0% 3,0 1 170 607 3,5               0,1  0,1% 
OssDsign 5,4% 9,3 5 242 896 48,8               0,8  1,1% 
Sedana Medical 10,9% 23,2 10 796 076 249,9               4,3  5,4% 
Stille 22,9% 217,0 2 056 075 446,2               7,7  9,6% 
Summa noterade innehav 3 953,3 68,3 85,4% 
       
ACE Health 50,0%  500 25,0               0,4  0,5% 
Akiram Therapeutics 15,6%  333 334 20,0               0,3  0,4% 
Alder Therapeutics 21,0%  304 353 17,7               0,3  0,4% 
Animal Probiotics 19,7%  1 347 190 0,7               0,0  0,0% 
Epicyt Pharma 15,4%  419 325 8,8               0,2  0,2% 
Gesynta Pharma 13,4%  49 906 21,0               0,4  0,5% 
Linc Ägande 100,0%  250 0,1               0,0  0,0% 
Melius Pharma 21,5%  4 642 243 9,9               0,2  0,2% 
nWise Ägare 50,0%  125 9,8               0,2  0,2% 
Oncorena 19,6%  104 272 32,3               0,6  0,7% 
Ninex 50,0%  500 67,5               1,2  1,5% 
Sciety 6,7%  5 310 13,2               0,2  0,3% 
Sixera Pharma 9,9%  9 387 10,7               0,2  0,2% 
Synartro 26,1%  127 795 8,7               0,2  0,2% 
Zalvac 7,1%  1 786 5,0               0,1  0,1% 
Summa onoterade innehav  250,5 4,3 5,4% 
    
   
Övriga tillgångar och skulder 1 427,5 7,4 9,2% 
       
Substansvärde    4 631,3 80,0 100,0% 
1. Varav 3,8 mkr avser kapitalförsäkring, 345,4 mkr avser likvida medel samt 2,5 mkr avser uppskjuten och aktuell skattefordran.

===== SIDA 4 =====

3 
 
 
VD-ord 
 
Bästa aktieägare, 
Andra kvartalet har för Lincs del dominerats av det publika budet på Calliditas som annonserades i slutet av maj. 
För Linc som varit engagerade i Nefecon-projektet sedan slutet av nittiotalet är det naturligtvis med blandade 
känslor vi accepterar budet. Det är en stor framgång att ha varit delaktiga i att bygga upp något som får industriellt 
intresse på denna nivå. Givet utvecklingen sedan lanseringen i USA för drygt två år sedan och att konkurrensen 
framåt troligen kommer bli tuffare anser vi att det är ett attraktivt bud. Självklart finns det scenarion som långsiktigt 
hade kunnat ge ett betydligt bättre värde för aktieägarna men inte utan risk och det var tydligt att Lincs support var 
kritiskt för att budet skulle bli av. Om budet av någon anledning inte skulle fullföljas så står vi naturligtvis redo att 
stötta bolaget i ytterligare 25 år om så krävs. 
Utöver budet på Calliditas har vi under kvartalet varit aktiva i att säkerställa det omvända förvärvet av Index 
Pharmaceuticals efter den avbrutna fas III-studien. Det fanns många intressenter när det stod klart att nästan två 
hundra miljoner kronor kvarstod i kassan efter avslutningskostnader för studien. Vi har varit tydliga med att vi tror 
på en transaktionslösning snarare än att driva bolaget mot likvidation med den komplexitet och risk som en sådan 
process utgör. Till sist föll valet på Flerie (investeringsbolag inom Life Science med Thomas Eldered som 
huvudägare) vilket jag tycker blev en mycket bra lösning för oss aktieägare såväl som för Flerie. 
Den tredje transaktionen av betydelse som Linc varit delaktiga i under andra kvartalet är noteringen av Cinclus 
Pharma på Nasdaq Stockholm. Vår förhoppning inför noteringen var att marknaden i Stockholm skulle vara mogen 
för en biotech IPO efter många år av nästan obefintlig aktivitet. Nu när vi ser utfallet inser vi att vi nog var aningen 
för tidiga med noteringen av Cinclus och vi noterade särskilt att de större lokala institutionella investerarna, som var 
hörnstenar under 2020 och 2021 i dessa transaktioner, valde att avstå denna börsintroduktion vilket ökade risken i 
prissättningen inför introduktionen. Mottagandet inledningsvis är en besvikelse men långsiktigt finns alla 
förutsättningar för bolaget att få en fin värdeutveckling i takt med att de levererar i den kliniska studien samt i 
industriella affärer. 
Under 2024 har vi också sett en fortsatt fin utveckling i vårt största innehav MedCap och bolaget har alltjämt en 
mycket stark finansiell ställning med gott om utrymme för förvärv, ett starkt momentum i befintlig rörelse och en 
rimlig konkurrenssituation om förvärvsobjekten. Under åren har MedCaps starka organiska tillväxt av nyligen 
förvärvade bolag tydligt bevisat att det går att utveckla förvärvade bolag med relativt enkla grepp som investeringar 
i medarbetare, produktutveckling och försäljningsorganisationen, vilket dessutom kan ske med en betydligt mer 
kontrollerad riskprofil. 
Under kvartalet genomförde Linc ett antal mindre tilläggsinvesteringar i befintliga bolag. Vår investeringsfilosofi är 
oförändrad, dvs långsiktigt perspektiv, mycket selektiv och att varje möjlighet utvärderas i ljuset av projektets 
meriter hela vägen till kommersialisering. Vi fokuserar även på att de investeringar vi gör skall klara av att härda ut 
även under mindre goda tider på kapitalmarknaderna. Det underliggande behovet av bättre, kostnadseffektivare och 
mer tillgänglig hälso- och sjukvård blir bara större och det är vår övertygelse att den trenden fortsätter att stärkas. 
Sammanfattningsvis har samtliga våra större innehav utvecklats starkt operativt under året och det finns all 
anledning att tro att den utvecklingen kan hålla i sig. Det är inte alltid värderingen svarar upp omedelbart mot en 
stark operativ utveckling men långsiktigt så är det naturligtvis den mest centrala faktorn. Vi ser fortsatt stor 
potential i våra innehav och bekymrar oss inte speciellt över enskilda dalar i värdeutvecklingen utan ser det i stället 
mer som tillfällen att opportunistiskt öka vårt innehav i respektive bolag. 
För bolagsportföljen som helhet ser vi mycket stor potential, inte minst då vi under året ytterligare förstärkt 
förutsättningarna för framgångsrikt företagsbyggande för flera av våra bolag. 
 
Stockholm 2024-07-18 
 
Karl Tobieson, VD

===== SIDA 5 =====

4 
 
Ekonomisk utveckling i sammandrag 
 
Belopp i tkr där inte annat anges Kvartalet  Halvåret  Helåret 
 2024-04-01 2023-04-01  2024-01-01 2023-01-01  2023-01-01 
  2024-06-30 2023-06-30  2024-06-30 2023-06-30  2023-12-31 
   
 
  
 
   
Resultat  
 
  
 
   
Resultat av förvaltningsverksamheten 1 039 115 -137 437  1 100 987 199 441  659 450 
Rörelseresultat (EBIT)* 1 036 143 -140 036  1 095 357 194 247  648 649 
Resultat före inkomstskatt 1 035 134 -136 080  1 099 547 201 614  666 100 
Periodens resultat 1 040 916 -111 787  1 102 228 167 976  619 459 
        
 
        
Finansiell ställning        
Balansomslutning 4 633 466 3 079 557  4 633 466 3 079 557  3 531 971 
Verkligt värde - Portföljbolag och andra 
innehav 4 207 679 2 396 821  4 207 679 2 396 821  2 947 841 
Substansvärde 4 631 283 3 077 573  4 631 283 3 077 573  3 529 055 
Eget kapital 4 631 283 3 077 573  4 631 283 3 077 573  3 529 055 
Nettoskuld -345 374 -648 318  -345 374 -648 318  -519 978 
Soliditet, % 100,0% 99,9  100,0% 99,9  99,9 
        
        
 
Per aktie**       
 
Substansvärde per aktie, kr 80,0 53,1  80,0 53,1  60,9 
Resultat per aktie, kr 18,0 -1,9  19,0 2,9  10,7 
Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447 57 910 447  57 910 447 57 910 447   57 910 447  
Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447 57 910 447  57 910 447 57 910 447   57 910 447  
        
            
 
Definition av begrepp som förekommer i rapporten 
Icke IFRS-mått Definition 
Resultat av verkligt 
värdeförändring av 
andelar i portföljbolag 
Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i 
portföljbolag under perioden. 
Resultat av 
förvaltningsverksamheten 
Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt 
övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna 
garantiersättningar under perioden. 
Avkastning på 
substansvärde, per aktie 
Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning) 
samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid 
ingången av perioden 
Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga 
skulder värderade till verkligt värde 
Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning 
Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter 
Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel 
Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen

===== SIDA 6 =====

5 
 
Verksamheten 
Linc investerar i bolag inom den nordiska Life 
Science industrin. Investeringarna görs i såväl 
privata som publika bolag och i forsknings- 
respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc 
fokuserar på bolag med en produktorienterad 
affärsmodell som har global potential, ofta 
inom läkemedel eller medicinteknik. 
Värdepappersportföljen 
Substansvärde 
Under första halvåret ökade substansvärdet 
med 1 102,2 mkr (168,0 mkr). Avkastningen per 
aktie uppgick till 31,2% (5,8%). 
Under andra kvartalet ökade substansvärdet 
med 1 040,9 mkr (-111,8 mkr). Avkastningen 
per aktie uppgick till 29,0% (-3,5%). 
Förvaltningsresultat 
Förvaltningsresultatet är den del av resultatet 
som hänför sig till värdeutvecklingen i 
portföljbolagen och andra placeringar under 
perioden samt erhållna utdelningar, 
garantiersättningar och försäljningslikvider med 
avdrag för periodens anskaffningskostnader. 
Förvaltningsresultatet för första halvåret 
uppgick till 1 101,0 mkr (199,4 mkr). 
Värdeförändringen i noterade innehav under 
första halvåret var 38,7%, 1 102,2 mkr (10,2%, 
202,5 mkr) och i onoterade innehav -0,8%, -2,4 
mkr (-2,5%, -7,1 mkr). De största positiva 
bidragen utgjordes av MedCap (+47,9%, +479,0 
mkr) och Calliditas (+61,8%, 468,0 mkr). 
Värdeutvecklingen i MedCap reflekterar den 
starka organiska utvecklingen med både tillväxt 
och marginalförbättring. Dessutom påverkas 
bolaget positivt i takt med att effekterna av 
genomförda förvärv materialiseras. 
Värdeutvecklingen i Calliditas är primärt 
relaterad till det rekommenderade budet på 
bolaget. Även värdeutvecklingen i Stille 
(+43,7%), Arcoma (+116,4%) och Flerie (fd. 
Index Pharmaceuticals) (+51,7%) har varit 
mycket stark under första halvåret. 
I den onoterade portföljen är 
värdeförändringarna små. Värdet på innehavet i 
Sciety har justerats upp för att reflektera 
villkoren i den nyligen genomförda 
nyemissionen. Värderingen på innehavet i 
Oncorena har justerats ner för att reflektera att 
rekryteringstiden i den pågående kliniska 
studien förlängts och därmed ökat risken i 
projektet, vilket också reflekterats i villkoren för 
kommande nyemission. Bedömningen är dock 
att värdeutvecklingen blir positiv om tidiga 
effektsignaler bekräftas i fler patienter. I övrigt 
har inga materiella värderingsjusteringar gjorts 
av onoterade innehav. 
Förvaltningsresultatet för andra kvartalet 
uppgick till 1 039,1 mkr (-137,4 mkr). 
Värdeförändringen i noterade innehav under 
andra kvartalet var 35,8%, 1 041,4 mkr (-6,2%, -
141,3 mkr) och i onoterade innehav -1,0%, -2,9 
mkr (0,0%, 0). Det enskilt största positiva 
bidraget under kvartalet utgjordes av Calliditas 
(81,3%, 549,7 mkr) vilket reflekterar det 
rekommenderade budet på bolaget. Även 
MedCap (30,6%, 347,0 mkr) och Sedana (47,8%, 
77,3 mkr) har fortsatt att utvecklats väl under 
kvartalet. Under kvartalet börsnoterades 
Cinclus Pharma samt genomförde en 
nyemission om ca 715 mkr för att finansiera 
den planerade fas 3-studien. Den inledande 
handeln i aktien har varit svag, vilket reflekterar 
ett fortsatt tufft noteringsklimat för mindre 
biotech-bolag. Under kvartalet gjordes även ett 
omvänt förvärv i Index Pharmaceuticals där 
Flerie förvärvades genom nya aktier. I 
anslutning till förvärvet genomfördes en 
nyemission om ca 600 mkr. Marknaden har 
reagerat positivt på transaktionen och värdet i 
innehavet har ökat med 39,2% (+11,9 mkr) 
under kvartalet. Det generella 
aktiemarknadsklimatet i sektorn förbättrades 
under kvartalet, framför allt avseende 
rörelsedrivande bolag med positiva 
kassaflöden. Inom forsknings- och 
utvecklingsbolag konstateras fortsatt stor 
försiktighet bland investerare. 
Värdeutvecklingen per innehav samt för 
portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8. 
Investeringar och avyttringar 
Under halvåret har nya investeringar gjorts i 
ACE Health.

===== SIDA 7 =====

6 
 
I befintliga portföljbolag har Linc gjort 
investeringar i Cinclus Pharma, Flerie, Fluoguide 
och Oncorena i samband med emissioner. 
Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD och 
Sedana Medical. Ett mindre antal aktier i Alder 
Therapeutics har förvärvats genom inlösen 
enligt aktieägaravtal. 
En sammanställning av investeringar och 
avyttringar under perioden framgår tabellen på 
sid 9. 
Finansiering och likviditet 
Likvida medel uppgick per balansdagen till 
345,4 mkr (648,3 mkr). Per bokslutsdatumet 
uppgick nettoskulden till –345,4 mkr (-648,3 
mkr) 
Skatter 
Linc uppfyller inte kraven på ett 
investmentföretag i skatterättslig mening och 
blir således beskattade för vinster och 
utdelningar på direktägda icke 
näringsbetingade aktier och andelar. 
Utdelningar och vinster på näringsbetingade 
innehav är inte skattepliktiga. Som 
skattepliktiga innehav räknas innehav i 
noterade aktier där Linc har en ägarandel under 
10% av rösterna, alternativt att andelen av 
rösterna inte uppgått till 10% under minst 12 
månader. Inga skattepliktiga utdelningar eller 
garantiersättningar har erhållits under perioden. 
Skatteeffekten på nettoresultatet under 
kvartalet var +5,8 mkr primärt pga. minskade 
marknadsvärden i skattepliktiga innehav. 
Transaktioner med närstående 
Som närstående definieras personer i ledande 
ställning, styrelsens ledamöter samt 
närstående personer och företag till dessa. 
Dessutom ingår i definitionen av närstående 
portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över 
20% eller på annat sätt utövar ett betydande 
inflytande. Under perioden har inga 
närståendetransaktioner skett utöver utlåning 
genom aktieägarlån samt erhållande av ränta 
från närstående portföljbolag.  
För ytterligare information, se not 4. 
Antal aktier och aktiestruktur 
Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar 
en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear 
och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. 
Antalet aktier per 30 juni 2024 uppgick till totalt 
57 910 447. 
Incitamentsprogram 
Under andra kvartalet har det inte ställts ut eller 
införts några nya incitamentsprogram. Rörlig 
ersättning till VD och ekonomichef utgår 
baserat på avkastningen på aktiekurs i 
förhållande till svenska börsens 
småbolagsindex. Se även not 4 för ytterligare 
upplysningar. 
Anställda 
Vid utgången av perioden fanns två permanent 
anställda i Linc. 
Händelser efter periodens slut 
Inga väsentliga händelser har inträffat mellan 
periodens slut och tidpunkten för publicering av 
delårsrapporten. 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
För en mer fullständig beskrivning av Lincs 
risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3 
i årsredovisningen 2023. 
Nyckelrisken i verksamheten är 
kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den 
långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för 
aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga 
fluktuationer, inte är definierat.

===== SIDA 8 =====

7 
 
Moderföretaget 
Moderföretaget har en liknande Resultat- och 
Balansräkning som Investmentföretaget, med 
undantag för att Värdepappersportföljen inte 
värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår 
anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det 
som är upptaget i Moderföretaget. Resultat- 
och Balansräkning redovisas separat för 
moderföretaget. 
Redovisningsprinciper 
Linc tillämpar International Financial Reporting 
Standards (IFRS) så som de antagits av EU. 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet 
med IAS 34 Delårsrapportering, 
årsredovisningslagen, och RFR 1 Komplet-
terande redovisningsregler för koncerner.  
Moderföretagets redovisning är upprättad enligt 
Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell 
rapporterings rekommendation RFR 2 
Redovisning för Juridiska personer. Samma 
redovisningsprinciper som för 
investmentföretaget tillämpas utom i de fall 
som anges under avsnittet ”Moderföretagets 
redovisningsprinciper” i årsredovisningen för 
2023. 
Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade 
sedan senast avgiven årsredovisning. 
För en utförligare beskrivning av de 
redovisningsprinciper som tillämpas för 
investmentföretaget och moderföretaget i 
denna delårsrapport, se årsredovisningen för 
räkenskapsåret 2023. 
Nya redovisningsprinciper från och med 
innevarande räkenskapsår 
Några väsentliga ändringar i 
redovisningsprinciper har inte inträffat sedan 
senast avgiven årsredovisning 2023.  
Några nya standarder eller förändringar i 
befintliga standarder har inte ägt rum under 
2024, som bedöms få någon inverkan på 
företagets redovisning.

===== SIDA 9 =====

8 
 
Resultat av förvaltningsverksamheten 
 
 
2024-04-01 - 2024-06-30  2024-01-01 - 2024-06-30 
 mkr %  mkr % 
Arcoma 20,1 44,5%  35,1 116,4% 
Calliditas 549,7 81,3%  468,0 61,8% 
Cinclus Pharma -28,6 -30,3%  -28,6 -30,3% 
C-RAD 1,7 1,5%  2,7 2,5% 
Egetis Therapeutics -15,1 -30,1%  -6,9 -16,3% 
FluoGuide -5,3 -11,5%  -17,2 -29,5% 
Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) 11,9 39,2%  14,4 51,7% 
Initiator Pharma 7,1 7,7%  5,7 6,1% 
MedCap 347,0 30,6%  479,0 47,9% 
Medivir 4,1 11,7%  3,4 9,5% 
OncoZenge -0,4 -11,2%  -0,1 -2,3% 
OssDsign -4,2 -7,9%  6,8 16,3% 
Sedana Medical 77,3 44,8%  5,0 2,0% 
Stille 76,1 20,6%  135,7 43,7% 
Xbrane Biopharma 0,0 nm  -0,9 -74,5% 
Resultat noterade innehav (exklusive 
kapitalförsäkring) 1 041,4 35,8%  1 102,2 38,7% 
      
ACE Health 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Akiram Therapeutics 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Alder Therapeutics 0,0 0,0%  0,5 3,1% 
Animal Probiotics 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Cinclus Pharma (pre IPO) 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Epicyt Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Gesynta Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Linc Ägande 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Melius Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Ninex (fd. Part Production Sweden) 0,4 0,5%  0,4 0,5% 
nWise Ägare 0,6 6,5%  0,6 6,5% 
Oncorena -14,1 -30,3%  -14,1 -30,3% 
Sciety 10,2 338,6%  10,2 338,6% 
Sixera Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Synartro 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Resultat onoterade innehav -2,9 -1,0%  -2,4 -0,8% 
      
Förändringar verkligt värde andra innehav 1 0,7 20,7%  1,1 41,9% 
Garantiersättningar från portföljbolag 0,0 nm  0,0 nm 
Utdelningar från portföljbolag 0,0 nm  0,0 nm 
      
Resultat av förvaltningsverksamheten 1 039,1 32,3%  1 101,0 34,9% 
 
1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt utställda optioner. 
nm = Ej meningsfull (”not meaningful”)

===== SIDA 10 =====

9 
 
Förvärv, investeringar och avyttringar 
 
 
Förvärv (halvåret) 
Under perioden har en ny investering gjorts i ACE Health. 
I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Cinclus Pharma, Flerie, Fluoguide och Oncorena  i 
samband med emissioner. 
Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD och Sedana Medical. Ett mindre antal aktier i Alder Therapeutics har 
förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal. 
Utöver direkta investeringar i bolagen enligt ovan lånade Linc ut 20 mkr till Ninex (fd. Part Production Sweden) 
och 5 mkr till ACE Health i form av aktieägarlån. Mindre belopp lånades även ut till Epicyt Pharma, Synartro, 
Alder Therapeutics, Animal Probiotics samt Gesynta Pharma. 
Avyttringar (halvåret) 
Under perioden har innehavet i Xbrane Biopharma avyttrats. 
  
 2024-04-01 – 2024-06-30  2024-01-01 – 2024-06-30 
tkr  Investeringar Avyttringar  Investeringar Avyttringar 
C-RAD 48 590 -  48 590 - 
Cinclus Pharma 43 012 -  43 012 - 
Sedana Medical 10 748 -  10 748 - 
Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) 10 000 -  10 000 - 
Xbrane Biopharma - -  - -319 
FluoGuide 4 330 -  4 330 - 
Summa noterade aktier och andelar 116 680 -   116 680 -319 
ACE Health 25 000 -  25 000 - 
Alder Therapeutics - -  1 - 
Oncorena 8 750 -  17 500 - 
Summa onoterade aktier och andelar 33 750 -   42 501 - 
      
Kapitalförsäkringar - -  - - 
Summa kapitalförsäkring och räntefond - -  - - 
      
Summa 150 430 -   159 181 -319

===== SIDA 11 =====

10 
 
Styrelsens försäkran 
 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker 
och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför. 
 
 
Stockholm den 18 juli 2024  
 
 
Bengt Julander   Anders Hansen   
Styrelseordförande   Styrelseledamot   
 
 
Marianne Dicander Alexandersson   Ulrika Dellby    
Styrelseledamot   Styrelseledamot   
 
 
Karl Tobieson 
Verkställande direktör 
 
 
 
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.  
 
Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
Marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom 
nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 18 juli 2024 kl 07:00 CEST.

===== SIDA 12 =====

11 
 
Kommande rapporttillfällen 
 
Kvartalsrapport 3 2024  24 oktober 2024 
Bokslutskommuniké 2024  23 januari 2025 
 
  
För ytterligare information kontakta 
 
Karl Tobieson, VD 
070-935 85 74  
karl.tobieson@linc.se 
 
Thomas Bergh, CFO 
072-231 45 00 
thomas.bergh@linc.se
 
 
Websida: www.linc.se
 
 
Linc AB (publ) 
Organisationsnummer: 556232-0811 
Styrelsens säte: Stockholm 
Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm 
Telefon: 070-935 85 74 
E-mail: info@linc.se

===== SIDA 13 =====

12 
 
Investmentföretagets resultaträkningar 
   
2024-04-01 2023-04-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-06-30 2023-06-30 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31   
  
   
Förändringar i verkligt värde av andelar i 
portföljbolag och andra investeringar 1 1 039 104 -141 087 1 100 975 195 787 655 796 
Övriga rörelseintäkter 8 12 – 12 4 4 
Utdelningar från portföljbolag 1 0 3 650 0 3 650 3 650 
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 1 039 115 -137 437 1 100 987 199 441 659 450 
       
Övriga externa kostnader  -616 -439 -1 126 -1 027 -2 749 
Personalkostnader  -2 356 -2 159 -4 504 -4 167 -8 052 
Rörelseresultat  1 036 143 -140 036 1 095 357 194 247 648 649 
       
Finansiella intäkter  3 992 3 956 9 191 7 367 17 452 
Finansiella kostnader  -5 000 0 -5 000 0 0 
Resultat från finansiella poster  -1 009 3 956 4 190 7 367 17 451 
       
Resultat före skatt  1 035 134 -136 080 1 099 547 201 614 666 100 
       
Inkomstskatt 2 5 782 24 294 2 681 -33 638 -46 641 
Periodens resultat  1 040 916 -111 787 1 102 228 167 976 619 459 
 
 
Investmentföretagets rapport över totalresultat 
   
2024-04-01 2023-04-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-06-30 2023-06-30 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Periodens resultat 
 
1 040 916 -111 787 1 102 228 167 976 619 459 
  
     
Summa övrigt totalresultat för året 
 
 –  – – 
 
 
     
Summa totalresultat för året 
 
1 040 916 -111 787 1 102 228 167 976 619 459 
  
     
Årets resultat hänförligt: 
 
     
Moderföretagets aktieägare 
 
1 040 916 -111 787 1 102 228 167 976 619 459 
  
     
Summa totalresultat hänförligt till: 
 
     
Moderföretagets aktieägare 
 
1 040 916 -111 787 1 102 228 167 976 619 459 
  
     
Resultat per aktie, SEK*  18,0 -1,9 19,0 2,9 10,7 
Genomsnittligt antal aktier  57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Antal utestående aktier vid periodens utgång  57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
       
 
* Resultat per aktie avser före och efter utspädning.

===== SIDA 14 =====

13 
 
Investmentföretagets balansräkning 
 
tkr Not 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
     
Anläggningstillgångar     
Finansiella anläggningstillgångar     
Investeringar i aktier och värdepapper 2 4 203 831 2 393 974 2 945 131 
Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 3 848 2 848 2 711 
Lånefordringar portföljbolag 3 57 301 17 801 34 801 
Uppskjutna skattefordringar 2 2 795 13 117 113 
Summa anläggningstillgångar   4 267 774 2 427 739 2 982 755 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  16 070 – 24 559 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  4 248 3 501 4 678 
Likvida medel   345 374 648 318 519 978 
Summa omsättningstillgångar   365 692 651 818 549 215 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  4 633 466 3 079 557 3 531 971 
 
   
 
  
tkr Not 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
     
EGET KAPITAL     
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare     
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Övrigt tillskjutet kapital  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Upparbetat resultat inklusive periodens resultat  3 458 547 1 904 837 2 356 319 
Summa eget kapital   4 631 283 3 077 573 3 529 055 
     
SKULDER     
Långfristiga skulder     
Uppskjutna skatteskulder  – – – 
Summa långfristiga skulder  – – – 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder   70 78 3 
Aktuella skatteskulder  14 7 11 
Derivatinstrument  – – – 
Övriga skulder  314 270 272 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter   1 785 1 629 2 630 
Summa kortfristiga skulder   2 183 1 985 2 915 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  4 633 466 3 079 557 3 531 971

===== SIDA 15 =====

14 
 
Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital 
   
Hänförligt till moderföretagets aktieägare 
 
  Aktiekapital 
Övrigt  
tillskjutet  
kapital 
Balanserat 
resultat inkl 
årets resultat 
Summa eget 
kapital 
Ingående balans per 2023-01-01  5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Totalresultat      
Årets resultat    619 459 619 459 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – 619 459 619 459 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
       
Utgående balans per 2023-12-31  5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055 
      
Ingående balans per 2024-01-01  5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055 
      
Totalresultat      
Årets resultat    1 102 228 1 102 228 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – 1 102 228 1 102 228 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
       
Utgående balans per 2024-06-30  5 791 1 166 945 3 458 547 4 631 283 
      
Ingående balans per 2023-01-01  5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Totalresultat      
Årets resultat    167 976 167 976 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – 167 976 167 976 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
       
Utgående balans per 2023-06-30  5 791 1 166 945 1 904 837 3 077 573

===== SIDA 16 =====

15 
 
Investmentföretagets rapport över kassaflöden 
   
2024-04-01 2023-04-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-06-30 2023-06-30 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31   
  
   
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
  
   
Rörelseresultat 
 
1 036 143 -140 036 1 095 357 194 247 648 649 
Justeringar för poster som inte ingår i 
kassaflödet 
 
     
- Övriga poster ej kassapåverkande 
 
409 587 -631 -694 161 
- Resultat av verkligt värdeförändring 
 
-1 039 104 137 437 -1 100 975 -199 437 -659 446 
Erhållen ränta 
 
4 149 4 044 8 734 4 700 13 261 
Erlagd ränta 
 
0 0 0 0 0 
Betald skatt 
 
7 -48 13 -56 -53 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändring av rörelsekapital och 
operationella investeringar 
 
1 604 1 984 2 497 -1 241 2 572 
  
     
Förändringar i rörelsekapital 
 
     
Ökning/minskning kundfordringar 
 
– – – – – 
Ökning/minskning rörelsefordringar  0 – 0 – 0 
Ökning/minskning rörelseskulder  -203 -440 -370 -445 -27 
  
     
Operationella investeringar 
 
     
Förvärv och investeringar i portföljbolag, 
kapitalförsäkring och räntefonder 
 
-139 287 -13 438 -139 288 -27 243 -122 104 
Försäljning av andelar i portföljbolag, 
kapitalförsäkring och räntefonder 
 
– 5 625 319 68 050 71 900 
Utdelningar från portföljbolag 
 
0 3 650 0 3 650 3 650 
Lämnade lån till portföljbolag 
 
-13 411 – -33 811 – -32 809 
Ökning fordran hos portföljbolag  -31 050 – -31 050 -8 006 -26 167 
Minskning fordran hos portföljbolag  27 100 800 27 100 13 006 22 417 
Summa förändringar i rörelsekapital samt 
kassaflöde från operationella investeringar 
 
-156 851 -3 803 -177 100 49 012 -83 141 
  
     
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
-155 247 -1 819 -174 603 47 771 -80 569 
  
     
Kassaflöde från investeringsverksamheten 
 
– – – – – 
  
     
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 
 
– – – – – 
  
     
Periodens kassaflöde 
 
-155 247 -1 819 -174 603 47 771 -80 569 
  
     
Likvida medel vid periodens början 
 
500 622 650 136 519 978 600 547 600 547 
Likvida medel vid periodens slut  345 374 648 318 345 374 648 318 519 978

===== SIDA 17 =====

16 
 
Resultaträkning för juridisk person 
   
2024-04-01 2023-04-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-06-30 2023-06-30 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31   
  
   
Rörelsens intäkter 
 
  
   
Övriga rörelseintäkter 8 12 – 12 4 4 
Summa rörelsens intäkter 
 
12 – 12 4 4 
  
     
Rörelsens kostnader 
 
     
Övriga externa kostnader 
 
-616 -439 -1 126 -1 027 -2 749 
Personalkostnader 
 
-2 356 -2 159 -4 504 -4 167 -8 052 
Summa rörelsens kostnader 
 
-2 973 -2 599 -5 630 -5 194 -10 801 
  
     
Rörelseresultat 
 
-2 961 -2 599 -5 618 -5 190 -10 797 
  
     
Resultat från andelar i koncernföretag  – – – – -16 
Resultat från andelar i intresseföretag och 
gemensamt styrda företag 
 
– 8 422 – 34 654 37 907 
Resultat från övriga värdepapper och 
fordringar som är anläggningstillgångar 
 
-16 672 5 199 -14 735 -36 005 -98 882 
Övriga ränteintäkter och liknande 
resultatposter 
 
3 992 3 956 9 191 7 367 17 452 
Räntekostnader och liknade resultatposter 
 
0 0 0 0 0 
Resultat från finansiella poster 
 
-12 680 17 577 -5 544 6 016 -43 540 
  
     
Resultat före skatt 
 
-15 641 14 978 -11 163 827 -54 337 
  
     
Skatt på årets resultat 
 
-212 -280 1 081 -566 -1 491 
Årets resultat 
 
-15 853 14 698 -10 082 261 -55 828

===== SIDA 18 =====

17 
 
Balansräkning för juridisk person 
 
tkr Not 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
Anläggningstillgångar          
Finansiella anläggningstillgångar     
Andelar i dotterbolag 7 67 33 67 
Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag  186 316 152 430 161 315 
Andra långfristiga placeringar  879 930 733 351 755 803 
Andra långfristiga fordringar  57 301 17 801 34 801 
Summa finansiella anläggningstillgångar   1 123 613 903 614 951 985 
     
Uppskjuten skattefordran  13 651 13 496 12 570 
     
Summa anläggningstillgångar   1 137 264 917 110 964 555 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  16 070 – 24 559 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  4 248 3 501 4 678 
Summa kortfristiga fordringar   20 318 3 501 29 237 
     
Kassa och bank  345 374 648 318 519 978 
     
Summa omsättningstillgångar   365 692 651 818 549 215 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  1 502 956 1 568 929 1 513 770

===== SIDA 19 =====

18 
 
Balansräkning för juridisk person, forts. 
 
tkr Not 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
     
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Eget kapital      
Bundet eget kapital     
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Reservfond  20 20 20 
Summa bundet eget kapital   5 811 5 811 5 811 
     
Fritt eget kapital     
Överkursfond  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Balanserat resultat  338 099 393 927 393 927 
Årets resultat  -10 082 261 -55 828 
Summa fritt eget kapital   1 494 963 1 561 133 1 505 044 
     
Summa eget kapital   1 500 774 1 566 944 1 510 855 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder  70 78 3 
Aktuella skatteskulder  14 7 11 
Övriga skulder  314 270 272 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  1 785 1 629 2 630 
Summa kortfristiga skulder   2 183 1 984 2 915 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  1 502 956 1 568 929 1 513 770

===== SIDA 20 =====

19 
 
Noter till delårsrapporten* 
 
*) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-29 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. 
 
Not 1 Segmentinformation 
 
 
2024-04-01 2023-04-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
Verkligt värdeförändring 2024-06-30 2023-06-30 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
 - Noterade innehav 1 041 367 -141 282 1 102 232 202 548 661 088 
 - Onoterade innehav -2 923 – -2 394 -7 148 -5 541 
 - Ofördelade resultatposter** 660 195 1 137 386 249 
Summa verkligt värde förändringar 1 039 104 -141 087 1 100 975 195 787 655 796 
 
**) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i 
utvärderingen av segmenten. 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2024-04-01--2024-06-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 1 041 367 -2 923 660 1 039 104 
Utdelningar – – – – 
Övriga rörelseintäkter – – 12 12 
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 041 367 -2 923 672 1 039 115 
Övriga externa kostnader   -616 -616 
Personalkostnader   -2 356 -2 356 
Rörelseresultat   -2 301 1 036 143 
Finansiella intäkter   3 992 3 992 
Finansiella kostnader   -5 000 -5 000 
Resultat före Skatt   -3 309 1 035 134 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 744 192 270 765 3 188 3 018 145 
Verkligt värdeförändringar under perioden 1 041 367 -2 923 660 1 039 104 
Tillkommer Inköp och Tillskott 116 680 33 750 – 150 430 
Avgår Försäljningar – – – – 
Skifte kategori*** 51 088 -51 088 – – 
Verkligt värde utgången av perioden 3 953 327 250 504 3 848 4 207 679 
 
 
***) I det fall ett onoterat innehav blir noterat under delårsperioden, räknas verkligt värdeförändringen inom kategori 
onoterat fram till den dag som aktien i det onoterade företag upptas för handel. Per dag för upptagande av handel, 
omkategoriseras innehavet från onoterat till noterat innehav till dess verkliga värde.

===== SIDA 21 =====

20 
 
Not 1 Segmentinformation, forts. 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-04-01--2023-06-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -141 282 – 195 -141 087 
Utdelningar 3 650 – – 3 650 
Övriga rörelseintäkter – – – – 
Resultat från förvaltningsverksamheten -137 632 – 195 -137 437 
Övriga externa kostnader   -439 -439 
Personalkostnader   -2 159 -2 159 
Rörelseresultat   -2 404 -140 036 
Finansiella intäkter   3 956 3 956 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   1 552 -136 080 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 279 317 248 126 2 653 2 530 096 
Verkligt värdeförändringar under perioden -141 282 – 195 -141 087 
Tillkommer Inköp och Tillskott 9 138 4 300 – 13 438 
Avgår Försäljningar -5 625 – – -5 625 
Verkligt värde utgången av perioden 2 141 548 252 426 2 848 2 396 821 
 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2024-01-01--2024-06-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 1 102 232 -2 394 1 137 1 100 975 
Utdelningar 0 – – 0 
Övriga rörelseintäkter – – 12 12 
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 102 232 -2 394 1 149 1 100 987 
Övriga externa kostnader   -1 126 -1 126 
Personalkostnader   -4 504 -4 504 
Rörelseresultat   -4 481 1 095 357 
Finansiella intäkter   9 191 9 191 
Finansiella kostnader   -5 000 -5 000 
Resultat före Skatt   -291 1 099 547 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841 
Verkligt värdeförändringar under perioden 1 102 232 -2 394 1 137 1 100 975 
Tillkommer Inköp och Tillskott 116 680 42 501 – 159 181 
Avgår Försäljningar -319 – – -319 
Skifte kategori*** 51 088 -51 088 – – 
Verkligt värde utgången av perioden 3 953 327 250 504 3 848 4 207 679

===== SIDA 22 =====

21 
 
 
Not 1 Segmentinformation, forts. 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-01-01--2023-06-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 202 548 -7 148 386 195 787 
Utdelningar 3 650 – – 3 650 
Övriga rörelseintäkter – – 4 4 
Resultat från förvaltningsverksamheten 206 198 -7 148 391 199 441 
Övriga externa kostnader   -1 027 -1 027 
Personalkostnader   -4 167 -4 167 
Rörelseresultat   -4 803 194 247 
Finansiella intäkter   7 367 7 367 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   2 564 201 614 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 
Verkligt värdeförändringar under perioden 202 548 -7 148 386 195 787 
Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – – – 
Tillkommer Inköp och Tillskott 15 738 31 846 – 47 583 
Avgår Försäljningar -38 593 -29 458 – -68 050 
Verkligt värde utgången av perioden 2 141 548 252 426 2 848 2 396 821 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-01-01--2023-12-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 661 088 -5 541 249 655 796 
Utdelningar 3 650 – – 3 650 
Övriga rörelseintäkter – – 4 4 
Resultat från förvaltningsverksamheten 664 737 -5 541 254 659 450 
Övriga externa kostnader   -2 749 -2 749 
Personalkostnader   -8 052 -8 052 
Rörelseresultat   -10 548 648 649 
Finansiella intäkter   17 452 17 452 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   6 904 666 100 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 
Verkligt värdeförändringar under perioden 661 088 -5 541 249 655 796 
Tillkommer inköp och tillskott 103 146 39 299 – 142 444 
Avgår Försäljningar -42 443 -29 458 – -71 900 
Verkligt värde utgången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841

===== SIDA 23 =====

22 
 
Not 2 Investeringsverksamheten 
 
 
2024-04-01 2023-04-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
Investmentföretaget 2024-06-30 2023-06-30 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Ingående anskaffningsvärde perioden 1 118 048 1 011 420 1 118 435 1 012 706 1 012 706 
Anskaffningar under perioden 150 430 13 438 159 181 47 583 142 444 
Avyttringar under perioden 0 -4 987 -9 137 -40 419 -36 716 
Summa anskaffningsvärde utgången perioden 1 268 479 1 019 871 1 268 479 1 019 871 1 118 435 
      
Ingående värdeförändringar 1 900 097 1 518 676 1 829 407 1 208 795 1 208 795 
Periodens värdeförändring 1 039 104 -141 087 1 100 975 195 787 655 796 
Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar 0 -638 8 819 -27 631 -35 185 
Summa värdeförändringar 2 939 200 1 376 951 2 939 200 1 376 951 1 829 407 
      
Summa verkligt värde utgången perioden 4 207 679 2 396 821 4 207 679 2 396 821 2 947 841 
      
Varav direkta innehav 4 203 831 2 393 974 4 203 831 2 393 974 2 945 131 
Varav kapitalförsäkringar och räntefonder 3 848 2 848 3 848 2 848 2 711 
Summa innehav 4 207 679 2 396 821 4 207 679 2 396 821 2 947 841

===== SIDA 24 =====

23 
 
Not 2 Investeringsverksamheten, forts. 
 
 Information per utgången 
av delåret 
    
  Anskaffnings- Värderings-    
Verkligt värde per innehav Ägarandel värde metod 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Arcoma AB 28,8% 22 468 1A 65 276 31 695 30 171 
Calliditas Therapeutics AB 10,0% 249 330 1A 1 225 851 516 932 757 810 
Cinclus Pharma Holding AB 4,5% 78 631 1A 65 544 0 0 
C-RAD AB 7,6% 93 399 1A 111 545 0 60 277 
Egetis Therapeutics AB 2,6% 30 077 1A 35 175 32 388 42 029 
Flerie AB (fd. Index Pharmaceuticals) 1,1% 142 731 1A 42 331 37 058 17 900 
FluoGuide A/S 7,2% 21 275 1A 41 013 67 701 53 884 
Initiator Pharma A/S 18,0% 53 717 1A 98 894 71 648 93 243 
MedCap AB 20,0% 46 523 1A 1 480 007 815 635 1 001 007 
Medivir AB 11,2% 69 952 1A 39 300 48 873 35 876 
OncoZenge AB 10,0% 12 136 1A 3 535 7 667 3 617 
OssDsign AB 5,4% 35 336 1A 48 759 19 274 41 943 
Sedana Medical AB 10,9% 144 636 1A 249 929 273 402 234 171 
Stille AB 22,9% 45 275 1A 446 168 209 624 310 467 
Xbrane Biopharma AB nm  0 nm 0 9 650 1 250 
Summa noterade innehav   1 045 486  3 953 327 2 141 548 2 683 645 
       
ACE Health AB 50,0% 25 000 3A 25 000 0 0 
Akiram Therapeutics AB 15,6% 20 000 3B 20 000 20 000 20 000 
Alder Therapeutics AB 21,0% 17 215 3B 17 744 17 214 17 214 
Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741 741 
Cinclus Pharma Holding AB (före IPO) nm 0 nm 0 51 088 51 088 
Epicyt Pharma AB 15,4% 5 882 3A 8 806 7 106 8 806 
Gesynta Pharma AB 13,4% 39 766 3F 20 980 26 226 20 980 
Linc Ägande AB 100,0% 125 3F 67 33 67 
Melius Pharma AB 21,5% 9 900 3B 9 900 9 900 9 900 
Ninex AB (fd. Part Production) 50,0% 11 107 3D 67 550 56 380 67 183 
nWise Ägare AB 50,0% 138 3C 9 841 8 060 9 237 
Oncorena Holding AB 19,6% 46 507 3A 32 324 28 875 28 875 
Sciety AB 6,7% 3 000 3A 13 157 3 000 3 000 
Sixera Pharma AB 9,9% 10 701 3A 10 701 10 000 10 701 
Synartro AB 26,1% 21 584 3F 8 690 13 802 8 690 
ZalVac AB 7,1% 5 002 3A 5 002 0 5 002 
Summa onoterade innehav och andelar   220 173  250 504 252 425 261 485 
       
Avanza Kapitalförsäkring  2 819 1A 3 848 2 848 2 711 
Summa innehav i kapitalförsäkringar och 
räntefonder  2 819  3 848 2 848 2 711 
        
Redovisat värde   1 268 478  4 207 679 2 396 821 2 947 841 
Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av 
verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar.  
Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission  3 D – Relativ- / Multipelvärdering 
1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad  3 E – Diskonterade kassaflöden  
2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod 
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument  
Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden.  
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

===== SIDA 25 =====

24 
 
Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder 
beskattning vid avyttring och/eller utdelningar 
Innehav 2024-06-30 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Arcoma AB* 61 706 65 276 3 570 735 20,6% 
C-RAD AB 93 399 111 545 18 146 3 738 20,6% 
Cinclus Pharma Holding AB 81 265 65 544 -15 721 -3 239 20,6% 
Sedana Medical AB* 244 819 249 929 5 111 1 053 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 35 175 5 098 1 050 20,6% 
Flerie AB (fd. InDex Pharma) 45 380 42 331 -3 049 -628 20,6% 
FluoGuide A/S 21 275 41 013 19 738 4 066 20,6% 
Medivir AB 36 796 39 300 2 504 516 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 3 535 -8 601 -1 772 20,6% 
OssDsign AB 35 336 48 759 13 422 2 765 20,6% 
Stille AB* 433 684 446 168 12 484 2 572 20,6% 
Summa 1 095 873 1 148 575 52 701 10 856   
      
Underskottsavdrag***    -13 651 20,6% 
Summa    -2 795   
 
Innehav 2023-06-30 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Calliditas Therapeutics AB** 559 734 516 932 -42 801 -8 817 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 32 388 2 311 476 20,6% 
FluoGuide AS 12 736 67 701 54 966 11 323 20,6% 
Initiator Pharma AS* 72 504 71 648 -856 -176 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 7 667 -4 469 -921 20,6% 
OssDsign AB 27 336 19 274 -8 063 -1 661 20,6% 
Sedana Medical AB* 273 164 273 402 238 49 20,6% 
Xbrane Biopharma AB 9 138 9 650 513 106 20,6% 
Summa 996 824 998 663 1 839 379   
      
Underskottsavdrag***    -13 496 20,6% 
Summa    -13 117   
 
Innehav 2023-12-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Arcoma AB* 29 839 30 171 333 68 20,6% 
C-RAD AB 44 809 60 277 15 469 3 187 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 42 029 11 952 2 462 20,6% 
FluoGuide AS 16 945 53 884 36 939 7 609 20,6% 
Medivir AB* 35 291 35 876 584 120 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 3 617 -8 519 -1 755 20,6% 
OssDsign AB 35 336 41 943 6 607 1 361 20,6% 
Stille AB* 305 474 310 467 4 994 1 029 20,6% 
Xbrane Biopharma AB 9 138 1 250 -7 888 -1 625 20,6% 
Summa 519 045 579 515 60 470 12 457   
      
Underskottsavdrag***    -12 570 20,6% 
Summa    -113   
 
*) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns 
aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet

===== SIDA 26 =====

25 
 
beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för 
dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2024-06-30 var innehaven i Arcoma, Stille och 
Sedana Medical delvis näringsbetingade. 
**) Per 2023-06-30 var innehavet i Calliditas inte näringsbetingat då ägandet per 2022-07-25 minskade under 10% (pga 
utspädning). Skattemässigt anskaffningsvärde för de aktier som innan utspädningen var näringsbetingade är baserat på 
genomsnittlig dagsaktiekurs vid tidpunkten för utspädningen. De aktier som inte var näringsbetingade vid utspädningen 
har ett skattemässigt anskaffningsvärde som motsvaras av anskaffningskursen. Under fjärde kvartalet 2022 har ytterligare 
aktier i Calliditas förvärvats som ökat ägandet över 10%. 
***) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att kunna 
utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2024-06-30 kvarstod 13,1 mkr av denna 
avdragsgilla förlust. Per 2024-06-30 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr 
samt 13,8 mkr relaterade till övriga avdragsgilla förluster. Dessa uppskjutna skattefordringar har redovisats som 
avdragsposter bland de uppskjutna skatteskulderna. 
Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer 
förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt 
avser kvittningsbara skattemässiga förluster. 
 
Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag 
 
Kortfristiga 
 
Linc har under 2023 och 2024 lånat ut 2,5 mkr i ett konvertibelt brygglån till Gesynta Pharma AB. Lånet löper med en 
årsränta på 8 procent. Lånet kan konverteras till aktier i Gesynta Pharma under specificerade villkor. Det konvertibla lånet 
har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. 
 
Linc har under 2023 och 2024 lånat ut 4,7 mkr i ett konvertibelt brygglån till Synartro AB. Lånet löper med en årsränta på 12 
procent. Lånet kan konverteras till aktier i Synartro under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som 
en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. 
 
Linc har under 2024 lånat ut 2,8 mkr i ett kortfristigt brygglån till Alder Therapeutics AB. Lånet löper med en årsränta på 8 
procent. Lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus 
upplupen ränta. 
 
Långfristiga 
 
Linc har under 2021 lånat ut 10,0 mkr i ett konvertibelt lån till Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026. 
Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical under specificerade villkor. Lånet har vid periodens utgång värderats till 
50% av nominellt belopp, vilket bedöms motsvara dess marknadsvärde baserat på osäkerhet kring projektet framtida 
finansiering. Värdeförändringen har belastat resultatet under andra kvartalet 2024 och redovisas som en finansiell kostnad 
(ej realiserad kreditförlust). Värdet av fordran kommer att löpande utvärderas med hänsyn till bedömning av sannolikheten 
att beloppet återbetalas i sin helhet samt värdet av underliggande aktier vid eventuell konvertering. 
 
Linc har under 2024 lånat ut 20,0 mkr till Ninex AB (fd. Part Production Sweden AB) i samband med förvärvet av det tyska 
patientpositioneringsbolaget MediPlac. Totalt aktieägarlån till Ninex AB uppgår per 2024-06-30 till 42,7 mkr. 
 
Linc har under 2024 lånat ut 5,2 mkr till ACE Health AB i samband med förvärvet av det holländska EKG-analysbolaget 
Fysiologic. Totalt aktieägarlån till ACE Health AB uppgår per 2024-06-30 till 5,2 mkr. 
 
Linc har under 2024 investerat 2,0 mkr i ett konvertibelt lån till Epicyt Pharma AB med förfallodatum i juni 2026. Lånet löper 
med en årsränta på 8 procent. Lånet kan konverteras till aktier i Epicyt Pharma AB under specificerade villkor. Det 
konvertibla lånet har klassificerats som en långsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus 
upplupen ränta.

===== SIDA 27 =====

26 
 
Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner 
 
Fordran hos närstående parter 
 tkr 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Ace Health 5 200 – – 
Alder Therapeutics 2 825 – – 
Ninex 42 651 5 651 22 651 
nWise Ägare 2 150 2 150 2 150 
Synatro 4 667 – 4 000 
Summa 57 493 7 801 28 801 
 
Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB, 
och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar betydande inflytande, samt 
huvudägare till Linc AB och närstående till dessa. 
Upplysning närståendetransaktioner under perioden 
Under perioden har ett aktieägarelån om 20,0 mkr givits till Ninex (fd. Part Production Sweden) i samband med förvärv av 
det tyska bolaget MediPlac GmbH. Ett aktieägarlån på 5,2 mkr har givits till ACE Health AB i samband med förvärv av det 
holländska bolaget Fysiologic Group BV. Ett brygglån på 2,8 mkr har givits till Alder Therapeutics och Synartros konvertibel 
har utökats med 0,7 mkr under perioden. Låneränta på lån till Ninex, Alder Therapeutics, ACE Health, Synartro och nWise 
Ägare har uppräknats. 
 
Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa.  
 2024-01-01--2024-06-30  2023-01-01--2023-06-30 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs
-faktura  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs
-faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 224 – –  214 – – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 112 – –  107 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 120 – –  107 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, 
Styrelseledamot 120 – –  107 – – 
Karl Tobieson, VD 1 520 271 –  1 398 281 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 813 129 –  752 107 – 
Summa 2 909 401 –  2 684 388 – 
 
 2023-01-01--2023-12-31 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 434 5 – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 217 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 217 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 217 7 – 
Karl Tobieson, VD 2 824 568 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 523 231 – 
Summa 5 432 812 –

===== SIDA 28 =====

27 
 
Not 5 Investeringsåtaganden 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 10,0 mkr (konvertibelt lån), investera ytterligare 
40,0 mkr vid framgångsrikt resultat av pilotstudien (AF-16) i Lantmännen Medical. Förutsatt att hela finansieringen 
genomförs kommer Lincs totala investering uppgå till 50 mkr. 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 46,5 mkr investera upp till 23,6 mkr i Oncorena 
Holding AB för att finansiera den kliniska fas I/II studien av Orellanin, en läkemedelskandidat för behandling av avancerad 
njurcancer. Åtagandet om att investera är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål. 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 9,9 mkr investera upp till 12,1 mkr i Melius 
Pharma AB för att finansiera den kliniska fas IIa studien av ME-015. Åtagandet om att investera i den andra tranchen är 
villkorat till att bolaget uppnår definierade mål i den första delen. Per 2024-06-30 har Linc investerat 6,1 mkr enligt detta 
åtagande men emissionen stänger under tredje kvartalet. 
 
Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser 
 
Upptagna lån 
Per 30 juni 2024 fanns inga upptagna lån. 
 
Ställda säkerheter 
Per 30 juni 2024 fanns inga ställda säkerheter. 
 
Eventualförpliktelser 
Per 30 juni 2024 fanns inga eventualförpliktelser. 
 
Not 7 Andelar i dotterföretag 
 
Moderföretaget  2024-01-01 
2024-06-30 
2023-01-01 
2023-06-30 
2023-01-01 
2023-12-31 
Ingående anskaffningsvärde  67 33 33 
Periodens anskaffningar och tillskott  – – 50 
Periodens nedskrivningar  – – -16 
Periodens avyttringar / omklassificeringar  – – – 
Utgående redovisat värde  67 33 67 
 
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: 
 
Namn 
Organisations
-nummer Säte Kapital-
andel 
Röst-
andel 
 Redovisat värde 
2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 67 33 67 
Summa         67 33 67

===== SIDA 29 =====

28 
 
Not 8 Garantiersättningar 
 
Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första halvåret 2024 har inga garantiersättningar 
erhållits. 
 
Not 9 Resultat per aktie 
 
Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats 
under perioden. 
 
Not 10 Händelser efter perioden utgång 
 
Inga väsentliga händelser har inträffat mellan periodens slut och tidpunkten för publicering av delårsrapporten.

===== SIDA 30 =====

29 
 
Avstämningstabeller för icke IFRS-mått 
 
Substansvärde  2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Totala tillgångar  4 633 466 3 079 557 3 531 971 
Långfristiga skulder  – – – 
Kortfristiga skulder  -2 183 -1 985 -2 915 
Substansvärde  4 631 283 3 077 573 3 529 055 
 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Investeringar i aktier och värdepapper 4 203 831 2 393 974 2 945 131 
Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 3 848 2 848 2 711 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 4 207 679 2 396 821 2 947 841 
 
Nettoskuld 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Räntebärande skulder – – – 
Likvida medel -345 374 -648 318 -519 978 
Nettoskuld -345 374 -648 318 -519 978 
 
Soliditet 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Eget kapital 4 631 283 3 077 573 3 529 055 
Summa tillgångar 4 633 466 3 079 557 3 531 971 
Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,9% 99,9% 99,9% 
 
Substansvärde per aktie 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31 
Substansvärde (Tkr) 4 631 283 3 077 573 3 529 055 
Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Substansvärde per aktie (Kr) 80,0 53,1 60,9 
 
Avkastning på substansvärde, per aktie 2024-04-01 
2024-06-30 
2023-04-01 
2023-06-31 
2024-01-01 
2024-06-30 
2023-01-01 
2023-06-30 
2023-01-01 
2023-12-31 
Ingående substansvärde 3 590 367 3 189 359 3 529 055 2 909 596 2 909 596 
Förändring av substansvärde 1 040 916 -111 787 1 102 228 167 976 619 459 
Kapitalanskaffning – – – – – 
Utdelning till aktieägare – – – – – 
Total avkastning på substansvärde 1 040 916 -111 787 1 102 228 167 976 619 459 
Avkastning på substansvärde, per aktie (total 
avkastning / IB substansvärde) (%) 29,0% -3,5% 31,2% 5,8% 21,3% 
 
Resultat per aktie 2024-04-01 
2024-06-30 
2023-04-01 
2023-06-31 
2024-01-01 
2024-06-30 
2023-01-01 
2023-06-30 
2023-01-01 
2023-12-31 
Periodens resultat (Tkr) 1 040 916 -111 787 1 102 228 167 976 619 459 
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) 
(Kr) 18,0 -1,9 19,0 2,9 10,7

===== SIDA 31 =====

Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm 
E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se 
Org. Nr: 556232-0811