Kvartalsrapport Q3 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport  
Linc AB 
1 januari–30 september 2024

===== SIDA 2 =====

1 
 
 
Delårsrapport Linc AB 
1 januari – 30 september 2024 
 
Kvartal 3 2024: 
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till -0,3% (-1,3%) 
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till -18,4 mkr (-27,9 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till -21,1 mkr (-30,1 mkr) 
• Resultat efter skatt uppgick till -11,8 mkr (-39,2 mkr) 
• Resultat per aktie uppgick till -0,2 kr (-0,7 kr) 
 
9 månader januari - september 2024: 
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 30,9% (4,4%) 
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 1 082,6 mkr (171,5 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till 1 074,2 mkr (164,1 mkr) 
• Resultat efter skatt uppgick till 1 090,5 mkr (128,8 mkr) 
• Resultat per aktie uppgick till 18,8 kr (2,2 kr) 
 
Väsentliga händelser under kvartalet 
• Calliditas meddelade att budgivaren Asahi Kasei erhållit budaccept på mer än 90% av bolagets 
aktier samt att de därmed avsåg att fullfölja budet. Linc avyttrade hela innehavet för 1 240 mkr, 
vilket innebär en realiserad vinst på 991 mkr. Köpeskillingen uppgår till 5, 0x investerat belopp. 
• Linc förvärvade aktier i Cinclus Pharma för 6,8 mkr. Lincs ägande ökade från 4,5% till 5,0%.  
• Oncorena genomförde en kapitalanskaffning om 18 mkr i enlighet investeringsavtal. Emissionen 
slutförs efter utgången av kvartalet. Linc investerade 7,9 mkr och ägandet uppgår till 22% efter 
emissionen. 
• Medcaps dotterbolag Abilia tecknade avtal om att förvärva Picomed AS i Norge och ITS Designs 
Limited (Alert-IT) i Storbritannien. 
• Sedana ingick avtal om att förvärva Innovatif Cekal, leverantören av bolagets huvudprodukt 
(Sedaconda ACD). 
• Investeringen i Melius Pharma som meddelades i maj slutfördes. Linc investerade 6,1 mkr och 
ökade ägande från 21,5% till 28,0%. 
• Synartro slutförde finansiering om 28,5 mkr, bestående av 14 mkr nyteckning av aktier, 5,5 mkr i lån 
från studiens utförare CTC AB, samt 9 mkr i konvertering av konvertibellån.  
• Medivir presenterade data från fas 1b/2a-studien vid European Society of Medical Oncology som 
bekräftar betydande förbättringar i behandlingen av avancerad levercancer.  
Händelser efter rapportperiodens slut 
• Egetis Therapeutics meddelade att man genomfört en riktad emission om ca 300 mkr.

===== SIDA 3 =====

2 
 
Substansvärdets fördelning den 30 september 2024 
 
 Kapital-
andel 
Aktiekurs 
(SEK) 
Antal aktier / 
andelar 
Verkligt värde 
(mkr) 
Kr / aktie 
(SEK) 
Andel 
% 
Arcoma 28,8% 14,9 3 795 131 56,5  1,0  1,2% 
Cinclus Pharma 5,0% 28,0 2 318 322 65,0  1,1  1,4% 
C-RAD 7,6% 37,3 2 558 375 95,3  1,6  2,1% 
Egetis Therapeutics 2,6% 5,2 7 532 021 39,0  0,7  0,8% 
Flerie (fd. Index Pharma) 1,1% 42,1 896 835 37,7  0,7  0,8% 
FluoGuide 7,2% 40,8 982 344 40,0  0,7  0,9% 
Initiator Pharma 18,0% 7,4 10 091 219 74,7  1,3  1,6% 
MedCap 20,0% 505,0 2 965 946 1 497,8  25,9  32,4% 
Medivir 11,2% 2,9 12 801 243 37,4  0,6  0,8% 
OncoZenge 10,0% 6,4 1 170 607 7,5  0,1  0,2% 
OssDsign 5,4% 6,7 5 242 896 35,0  0,6  0,8% 
Sedana Medical 10,9% 24,0 10 796 076 259,1  4,5  5,6% 
Stille 22,9% 217,0 2 056 075 446,2  7,7  9,7% 
Summa noterade innehav 2 691,3 46,5 58,3% 
       
ACE Health 50,0%  500 25,0  0,4  0,5% 
Akiram Therapeutics 15,6%  333 334 20,0  0,3  0,4% 
Alder Therapeutics 21,0%  304 353 17,7  0,3  0,4% 
Animal Probiotics 19,7%  1 347 190 0,7  0,0  0,0% 
Epicyt Pharma 15,4%  419 325 8,8  0,2  0,2% 
Gesynta Pharma 13,4%  49 906 21,0  0,4  0,5% 
Linc Ägande 100,0%  250 0,1  0,0  0,0% 
Melius Pharma 28,0%  7 479 169 15,9  0,3  0,3% 
Ninex (fd. Part Production) 50,0%  500 67,6  1,2  1,5% 
nWise Ägare 50,0%  125 9,8  0,2  0,2% 
Oncorena 19,6%  104 272 32,3  0,6  0,7% 
Sciety 6,2%  5 310 12,7  0,2  0,3% 
Sixera Pharma 9,9%  9 387 10,7  0,2  0,2% 
Synartro 26,1%  127 795 19,6  0,3  0,4% 
ZalVac 7,1%  1 786 5,0  0,1  0,1% 
Summa onoterade innehav  267,0 4,6 5,8% 
       
Övriga tillgångar och skulder 1 1 661,2 28,7 36,0% 
       
Substansvärde    4 619,5 79,8 100,0% 
1. Varav 3,7 mkr avser kapitalförsäkring, 1 558 mkr avser likvida medel samt -6,5 mkr avser uppskjuten och aktuell skatteskuld.

===== SIDA 4 =====

3 
 
 
VD-ord 
 
Bästa aktieägare, 
Under tredje kvartalet avslutades Lincs resa med Calliditas i och med att det publika budet från japanska Asahi 
Kasei framgångsrikt fullföljts. Efter tjugofem år som delaktiga i projektet var det med blandade känslor Linc 
accepterade budet. Sammanfattat var det ett bra bud givet den operationella utvecklingen efter topline-datan 
hösten 2020. Självklart fanns det ett scenario där vi långsiktigt hade kunnat se en mycket fin utveckling men inte 
utan operationell risk. Sammanvägt föll ändå valet på att acceptera budet vilket också gör att vi nu är 
välkapitaliserade för att fortsatt hålla en hög investeringstakt och kunna agera på möjligheter i en marknad som 
fortsatt erbjuder näst intill oändligt med möjligheter. Transaktionen är Lincs största exit någonsin och innebär en 
realiserad vinst på nästan en miljard kronor, vilket motsvarar ett transaktionsvärde på 5,0x investerat belopp. 
När vi tittar på investeringsmöjligheterna framåt gör vi ett antal observationer. Det finns en uppsjö av noterade 
biotechbolag med svag ägarbild som kontinuerligt kämpar med finansieringen. Utmaningen för just biotech är som 
bekant att förmågan att attrahera kapital är unikt sammanflätad med framtida framgång, varför det troligen är 
hälsosamt med en period av större konkurrens om kapitalet. Samtidigt är det såklart i dessa tider som riktigt bra 
affärer görs. I vårt andra ben, medicinteknik, är situationen näst intill det motsatta. Där finns relativt få projekt, vilka 
har betydligt enklare att locka till sig kapital även om det naturligtvis också hänger ihop med i vilken fas bolagen 
befinner sig. Inom medicinteknik är vi mer proaktiva i att söka upp möjligheter men trots detta har vi fortsatt en klar 
slagsida mot biotech avseende antalet investeringsmöjligheter. 
I befintliga bolag noteras fortfarande samma trend, dvs våra medicinteknikbolag utvecklas fint, både operativt och 
värdemässigt medan biotech-projekten har en del kvar att bevisa värdemässigt, även om starka data presenterats.   
I vårt värdemässigt största innehav, MedCap, har vi sett en fortsatt fin utveckling och bolaget har alltjämt en mycket 
stark finansiell ställning med gott om utrymme för förvärv, ett starkt momentum i befintlig rörelse och en relativt 
normal konkurrenssituation om förvärvsobjekten. Under åren har MedCaps starka organiska tillväxt av nyligen 
förvärvade bolag tydligt bevisat att det går att utveckla förvärvade bolag med relativt enkla grepp som investeringar 
i medarbetare, produktutveckling och försäljningsorganisationen, vilket dessutom kan ske med en kontrollerad 
riskprofil. 
Utöver MedCaps fina operationella utveckling ser vi en liknande trend i vårt värdemässigt näst största innehav Stille 
som under året tydligt visat att de har en stark position med möjlighet att konsolidera i marknaden för kirurgiska 
instrument. Vi ser fortsatt goda möjligheter att fortsätta växa med förvärv och utvinna synergier i en relativt 
fragmenterad marknad. 
Vi närmar oss också en spännande utläsning i Sedana som inom kort förväntas presentera topline-data från 
avslutade fas III studier i USA. Även om studierna i sig är en upprepning av de redan genomförda europeiska 
studierna, och därmed anses ha relativt låg risk, så finns det naturligtvis alltid ett visst riskmoment i kliniska studier. 
Det som dock troligen kommer att vara av stor betydelse för den framtida kommersialiseringen är hur de sekundära 
datapunkterna faller ut då de starkaste införsäljningsargumenten primärt relaterar till dessa.         
Under kvartalet genomförde Linc ett antal mindre tilläggsinvesteringar i befintliga bolag. Vår investeringsfilosofi är 
oförändrad, dvs mycket selektiv och långsiktig med fokus på att projekteten har förutsättningar att finansieras hela 
vägen till kommersialisering. Vi fokuserar även på att de investeringar vi gör skall klara av att härda ut även under 
mindre goda tider på kapitalmarknaderna. Det underliggande behovet av bättre, kostnadseffektivare och mer 
tillgänglig sjukvård blir bara större. 
 
Stockholm 2024-10-24 
 
Karl Tobieson, VD

===== SIDA 5 =====

4 
 
Ekonomisk utveckling i sammandrag 
 
Belopp i tkr där inte annat anges Kvartalet  9 månader  Helåret 
 2024-07-01 2023-07-01  2024-01-01 2023-01-01  2023-01-01 
  2024-09-30 2023-09-30  2024-09-30 2023-09-30  2023-12-31 
            
Resultat           
Resultat av förvaltningsverksamheten -18 433 -27 909  1 082 554 171 531  659 450 
Rörelseresultat (EBIT)* -21 138 -30 126  1 074 219 164 120  648 649 
Resultat före inkomstskatt -15 806 -25 237  1 083 741 176 377  666 100 
Periodens resultat -11 761 -39 154  1 090 468 128 822  619 459 
         
        
Finansiell ställning        
Balansomslutning 4 622 017 3 041 282  4 622 017 3 041 282  3 531 971 
Verkligt värde - Portföljbolag och andra 
innehav 2 961 964 2 414 516  2 961 964 2 414 516  2 947 841 
Substansvärde 4 619 523 3 038 419  4 619 523 3 038 419  3 529 055 
Eget kapital 4 619 523 3 038 419  4 619 523 3 038 419  3 529 055 
Nettoskuld -1 557 506 -591 193  -1 557 506 -591 193  -519 978 
Soliditet, % 99,9 99,9  99,9 99,9  99,9 
        
         
Per aktie        
Substansvärde per aktie, kr 79,8 52,5  79,8 52,5  60,9 
Resultat per aktie, kr -0,2 -0,7  18,8 2,2  10,7 
Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447 57 910 447  57 910 447 57 910 447   57 910 447  
Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447 57 910 447  57 910 447 57 910 447   57 910 447  
        
            
 
Definition av begrepp som förekommer i rapporten 
Icke IFRS-mått Definition 
Resultat av verkligt 
värdeförändring av 
andelar i portföljbolag 
Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i 
portföljbolag under perioden. 
Resultat av 
förvaltningsverksamheten 
Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt 
övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna 
garantiersättningar under perioden. 
Avkastning på 
substansvärde, per aktie 
Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning) 
samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid 
ingången av perioden 
Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga 
skulder värderade till verkligt värde 
Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning 
Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter 
Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel 
Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen

===== SIDA 6 =====

5 
 
Verksamheten 
Linc investerar i bolag inom den nordiska Life 
Science industrin. Investeringarna görs i såväl 
privata som publika bolag och i forsknings- 
respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc 
fokuserar på bolag med en produktorienterad 
affärsmodell som har global potential, ofta 
inom läkemedel eller medicinteknik. 
Värdepappersportföljen 
Substansvärde 
Under de första nio månaderna ökade 
substansvärdet med 1 090,5 mkr (128,8 mkr). 
Avkastningen per aktie uppgick till 30,9% (4,4%). 
Under tredje kvartalet minskade substansvärdet 
med 11,8 mkr (-39,2 mkr). Avkastningen per 
aktie uppgick till -0,2% (-1,3%). 
Förvaltningsresultat 
Förvaltningsresultatet är den del av resultatet 
som hänför sig till värdeutvecklingen i 
portföljbolagen och andra placeringar under 
perioden samt erhållna utdelningar, 
garantiersättningar och försäljningslikvider med 
avdrag för periodens anskaffningskostnader. 
Förvaltningsresultatet för de första nio 
månaderna uppgick till 1 082,6 mkr (171,5 mkr). 
Värdeförändring i noterade innehav under de 
första nio månaderna var 38,2%, +1 073,5 mkr 
(+8,9%, +180,0 mkr) och i onoterade innehav 
+2,6%, +8,1 mkr (-4,2%, -12,3 mkr). Det enskilt 
största positiva bidraget utgjordes av MedCap 
(+49,6%, +496,8 mkr). Värdeutvecklingen 
reflekterar den starka organiska utvecklingen 
med både ökad tillväxt och förbättrade 
marginaler. Dessutom bidrar genomförda 
förvärv positivt. Calliditas bidrog givetvis också 
till den positiva utvecklingen (+63,7%, +482,4 
mkr) där budet från Asahi Kasei var den 
drivande händelsen. Även Stille har utvecklats 
starkt under de första nio månaderna (+43,7%, 
+135,7 mkr), vilket reflekterar den positiva 
utvecklingen i bolaget efter nyligen genomförda 
förvärv. Det enskilt största negativa bidraget 
utgjordes av Cinclus Pharma (-35,9 mkr, -35,6%) 
då aktiekursen utvecklats negativt efter den 
genomförda börsintroduktionen i juni 2024. 
Trots starka kliniska data är aktiemarknaden 
fortsatt avvaktande till mindre biotechprojekt 
där man förväntar sig kapitalanskaffningar i 
närtid. I den onoterade portföljen har värdet 
ökat i de rörelsedrivande bolagen i takt med att 
vinster ackumulerats medan tidiga biotech-
projekt med materiella kapitalbehov har 
justerats ner för att reflektera ett svagt 
marknadssentiment. Några projekt har dock 
justerats upp till aktuell emissionskurs i 
samband med att kapitalanskaffningar 
framgångsrikt genomförts. 
Förvaltningsresultatet för tredje kvartalet 
uppgick till -18,4 mkr (-27,9 mkr). 
Värdeförändring i noterade innehav under tredje 
kvartalet var -0,7%, -28,7 mkr (-1,0%, -22,6 mkr) 
och i onoterade innehav +4,1%, -10,5 mkr (-2,0%, 
-5,2 mkr). Det enskilt största positiva bidraget 
under tredje kvartalet utgjordes av MedCap 
(+17,8 mkr, +1,2%), vilket dock utgjorde en mer 
försiktig utveckling jämfört med tidigare under 
året. Bolaget levererar fin operationell 
utveckling och har en stark finansiell ställning 
som möjliggör fler värdeskapande förvärv. 
Värdeförändringarna i övrigt var relativt små i 
absoluta tal. Aktiemarknadsklimatet i sektorn 
präglas fortsatt av hög volatilitet och stor 
försiktighet bland investerare. I den onoterade 
portföljen har värdet ökat i de rörelsedrivande 
bolagen i takt med att vinster ackumulerats och 
i Synartro som tidigare justerats ner pga 
osäkerhet kring finansiering har nu en 
framgångsrik kapitalanskaffning gjorts som 
innebär att osäkerheten minskat. 
Värdeutvecklingen per innehav samt för 
portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8. 
Investeringar och avyttringar 
Under de första nio månaderna har nya 
investeringar gjorts i ACE Health.  
I befintliga portföljbolag har Linc gjort 
investeringar i Cinclus Pharma, Flerie, Melius 
Pharma, Fluoguide och Oncorena i samband 
med emissioner. 
Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD och 
Sedana Medical. Ett mindre antal aktier i Alder 
Therapeutics har förvärvats genom inlösen 
enligt aktieägaravtal.

===== SIDA 7 =====

6 
 
Under perioden har innehaven i Calliditas 
Therapeutics och Xbrane Biopharma avyttrats. 
En sammanställning av investeringar och 
avyttringar under perioden framgår tabellen på 
sid 9. 
Finansiering och likviditet 
Likvida medel uppgick per balansdagen till 
1 557,5 mkr (591,2 mkr). Per bokslutsdatumet 
uppgick nettoskulden till -1 557,5 mkr (-591,2 
mkr). 
Skatter 
Linc uppfyller inte kraven på ett 
investmentföretag i skatterättslig mening och 
blir således beskattade för vinster och 
utdelningar på direktägda icke 
näringsbetingade aktier och andelar. 
Utdelningar och vinster på näringsbetingade 
innehav är inte skattepliktiga. Som 
skattepliktiga innehav räknas innehav i 
noterade aktier där Linc har en ägarandel under 
10% av rösterna, alternativt att andelen av 
rösterna inte uppgått till 10% under minst 12 
månader. Inga skattepliktiga utdelningar eller 
garantiersättningar har erhållits under perioden. 
Skatteeffekten på nettoresultatet under 
kvartalet var +6,7 mkr primärt pga. minskade 
marknadsvärden i skattepliktiga innehav. 
Transaktioner med närstående 
Som närstående definieras personer i ledande 
ställning, styrelsens ledamöter samt 
närstående personer och företag till dessa. 
Dessutom ingår i definitionen av närstående 
portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över 
20% eller på annat sätt utövar ett betydande 
inflytande. Närståendetransaktioner under 
perioden består primärt av emissioner samt 
utlåning till portföljbolag och upparbetad ränta. 
För ytterligare information, se not 4. 
Antal aktier och aktiestruktur 
Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar 
en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear 
och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. 
Antalet aktier per 30 september 2024 uppgick 
till totalt 57 910 447. 
Incitamentsprogram 
Under tredje kvartalet har det inte ställts ut eller 
införts några nya incitamentsprogram. Rörlig 
ersättning till VD och ekonomichef utgår 
baserat avkastningen på aktiekurs i förhållande 
till svenska börsens småbolagsindex. Se även 
not 4 för ytterligare upplysningar. 
Anställda 
Vid utgången av perioden fanns två permanent 
anställda i Linc. 
Händelser efter periodens slut 
Egetis Therapeutics meddelade att man 
genomfört en riktad emission om ca 300 mkr. 
Linc investerade inte. 
För en komplett sammanställning av händelser 
efter periodens slut se not 10. 
 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
För en mer fullständig beskrivning av Lincs 
risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3 
i årsredovisningen 2023. 
Nyckelrisken i verksamheten är 
kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den 
långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för 
aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga 
fluktuationer, inte är definierat. 
Moderföretaget 
Moderföretaget har en liknande Resultat- och 
Balansräkning som Investmentföretaget, med 
undantag för att Värdepappersportföljen inte 
värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår 
anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det 
som är upptaget i Moderföretaget. Resultat- 
och Balansräkning redovisas separat för 
moderföretaget. 
Redovisningsprinciper 
Linc tillämpar International Financial Reporting 
Standards (IFRS) så som de antagits av EU. 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet 
med IAS 34 Delårsrapportering,

===== SIDA 8 =====

7 
 
årsredovisningslagen, och RFR 1 Komplet-
terande redovisningsregler för koncerner.  
Moderföretagets redovisning är upprättad enligt 
Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell 
rapporterings rekommendation RFR 2 
Redovisning för Juridiska personer. Samma 
redovisningsprinciper som för 
investmentföretaget tillämpas utom i de fall 
som anges under avsnittet ”Moderföretagets 
redovisningsprinciper” i årsredovisningen för 
2023. 
Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade 
sedan senast avgiven årsredovisning. 
För en utförligare beskrivning av de 
redovisningsprinciper som tillämpas för 
investmentföretaget och moderföretaget i 
denna delårsrapport, se not 2 i 
årsredovisningen för räkenskapsåret 2023. 
 
Nya redovisningsprinciper från och med 
innevarande räkenskapsår 
Några väsentliga ändringar i 
redovisningsprinciper har inte inträffat sedan 
senast avgiven årsredovisning 2023.  
Några nya standarder eller förändringar i 
befintliga standarder har inte ägt rum under 
2024, som bedöms få någon inverkan på 
företagets redovisning.

===== SIDA 9 =====

8 
 
Resultat av förvaltningsverksamheten 
 
 
2024-07-01 - 2024-09-30  2024-01-01 - 2024-09-30 
 mkr %  mkr % 
Arcoma -8,7 -13,4%  26,4 87,4% 
Calliditas Therapeutics 14,3 1,2%  482,4 63,7% 
Cinclus Pharma -7,4 -10,2%  -35,9 -35,6% 
C-RAD -16,2 -14,6%  -13,6 -12,5% 
Egetis Therapeutics 3,8 10,9%  -3,0 -7,2% 
Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) -4,6 -10,8%  9,8 35,3% 
FluoGuide -1,0 -2,4%  -18,2 -31,2% 
Initiator Pharma -24,2 -24,5%  -18,6 -19,9% 
MedCap 17,8 1,2%  496,8 49,6% 
Medivir -1,9 -4,9%  1,5 4,2% 
OncoZenge 3,9 111,6%  3,9 106,8% 
OssDsign -13,7 -28,2%  -6,9 -16,5% 
Sedana Medical 9,2 3,7%  14,2 5,8% 
Stille 0,0 0,0%  135,7 43,7% 
Xbrane Biopharma 0,0 nm  -0,9 -74,5% 
Resultat noterade innehav (exklusive 
kapitalförsäkring) -28,7 -0,7%  1 073,5 38,2% 
      
ACE Health 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Akiram Therapeutics 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Alder Therapeutics 0,0 0,0%  0,5 3,1% 
Animal Probiotics 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Cinclus Pharma (före notering) 0,0 nm  0,0 0,0% 
Epicyt Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Gesynta Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Linc Ägande 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Melius Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Ninex (fd. Part Production Sweden) 0,1 0,1%  0,5 0,7% 
nWise Ägare 0,0 -0,1%  0,6 6,4% 
Oncorena 0,0 0,0%  -14,1 -30,3% 
Sciety -0,5 -3,6%  9,7 323,0% 
Sixera Pharma 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Synartro 10,9 125,0%  10,9 125,0% 
ZalVac 0,0 0,0%  0,0 0,0% 
Resultat onoterade innehav 10,5 4,1%  8,1 2,6% 
      
Förändringar verkligt värde andra innehav 1 -0,2 -4,3%  1,0 35,9% 
Garantiersättningar från portföljbolag 0,0 nm  0,0 nm 
Utdelningar från portföljbolag 0,0 nm  0,0 nm 
      
Resultat av förvaltningsverksamheten -18,4 -0,4%  1 082,6 34,7% 
 
1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt utställda optioner. 
nm = Ej meningsfull (”not meaningful”)

===== SIDA 10 =====

9 
 
Förvärv, investeringar och avyttringar 
 
 
Förvärv (9 månader) 
Under perioden har en ny investering gjorts i ACE Health. 
I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Cinclus Pharma, Flerie, Fluoguide, Melius Pharma  och 
Oncorena i samband med emissioner. 
Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD och Sedana Medical. Ett mindre antal aktier i Alder Therapeutics har 
förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal. 
Utöver direkta investeringar i bolagen enligt ovan lånade Linc ut 20 mkr till Ninex (fd. Part Production Sweden) 
och 11 mkr till ACE Health i form av aktieägarlån. Mindre belopp lånades även ut till Epicyt Pharma, Synartro, 
Alder Therapeutics, Animal Probiotics samt Gesynta Pharma. 
Avyttringar (9 månader) 
Under perioden har innehaven i Calliditas Therapeutics och Xbrane Biopharma avyttrats.  
 2024-07-01 - 2024-09-30  2024-01-01 - 2024-09-30 
tkr  Investeringar Avyttringar  Investeringar Avyttringar 
Calliditas - -1 240 161  - -1 240 161 
C-RAD - -  48 590 - 
Cinclus Pharma 6 828 -  49 840 - 
Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) - -  10 000 - 
FluoGuide - -  4 330 - 
Sedana Medical - -  10 748 - 
Xbrane Biopharma - -  - -319 
Summa noterade aktier och andelar 6 828 -1 240 161   123 509 -1 240 480 
ACE Health - -  25 000 - 
Melius Pharma 6 050 -  6 050 - 
Alder Therapeutics - -  1 - 
Oncorena - -  17 500 - 
Summa onoterade aktier och andelar 6 050 -   48 551 - 
      
Kapitalförsäkringar - -  - - 
Summa kapitalförsäkring och räntefond - -  - - 
      
Summa 12 878 -1 240 161  172 059 -1 240 480

===== SIDA 11 =====

10 
 
Styrelsens försäkran 
 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker 
och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför. 
 
 
Stockholm den 24 oktober 2024  
 
 
Bengt Julander   Anders Hansen   
Styrelseordförande   Styrelseledamot   
 
 
Marianne Dicander Alexandersson   Ulrika Dellby    
Styrelseledamot   Styrelseledamot   
 
 
Karl Tobieson 
Verkställande direktör 
 
 
 
Denna delårsrapport har varit föremål för granskning av bolagets revisorer.  
 
Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
Marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 24 oktober 2024 kl 07:00 CEST.

===== SIDA 12 =====

11 
 
Kommande rapporttillfällen 
 
Bokslutskommuniké 2024  23 januari 2025 
Årsredovisning 2024  20 mars 2025 
Kvartalsrapport 1 2025  23 april 2025 
Kvartalsrapport 2 2025  17 juli 2025 
Kvartalsrapport 3 2025  23 oktober 2025 
Bokslutskommuniké 2025  22 januari 2026 
  
För ytterligare information kontakta 
 
Karl Tobieson, VD 
070-935 85 74  
karl.tobieson@linc.se 
 
Thomas Bergh, CFO 
072-231 45 00 
thomas.bergh@linc.se
 
 
Websida: www.linc.se
 
 
Linc AB (publ) 
Organisationsnummer: 556232-0811 
Styrelsens säte: Stockholm 
Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm 
Telefon: 070-935 85 74 
E-mail: info@linc.se

===== SIDA 13 =====

12 
 
 
 
 
 
 
Revisorns granskningsrapport  
Linc AB org nr 556232-0811 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag 
(delårsrapport) för Linc AB per 30 september 2024 och den niomånadersperiod som slutade 
per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansva ret för att 
upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och 
årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på 
vår översiktliga granskning.  
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review 
Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av 
företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första 
hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra 
analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig 
granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den 
inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De 
granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att 
skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle 
kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en 
översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en 
revision har. 
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som 
ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens 
del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med 
årsredovisningslagen. 
 
Stockholm den 24 oktober 2024 
 
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB 
 
 
Patric Kruse 
Auktoriserad revisor

===== SIDA 14 =====

13 
 
Investmentföretagets resultaträkningar 
   
2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31   
  
   
Förändringar i verkligt värde av andelar i 
portföljbolag och andra investeringar 1 -18 433 -27 909 1 082 542 167 877 655 796 
Övriga rörelseintäkter 8 – – 12 4 4 
Utdelningar från portföljbolag 1 – – – 3 650 3 650 
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 -18 433 -27 909 1 082 554 171 531 659 450 
       
Övriga externa kostnader  -725 -507 -1 850 -1 534 -2 749 
Personalkostnader  -1 981 -1 710 -6 485 -5 877 -8 052 
Rörelseresultat  -21 138 -30 126 1 074 219 164 120 648 649 
       
Finansiella intäkter  5 332 4 889 14 523 12 257 17 452 
Finansiella kostnader  – – -5 000 0 0 
Resultat från finansiella poster  5 332 4 889 9 522 12 257 17 451 
       
Resultat före skatt  -15 806 -25 237 1 083 741 176 377 666 100 
       
Inkomstskatt 2 4 045 -13 917 6 727 -47 555 -46 641 
Periodens resultat  -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 
 
 
Investmentföretagets rapport över totalresultat 
   
2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Periodens resultat 
 
-11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 
  
     
Summa övrigt totalresultat för året 
 
– – – – – 
 
 
     
Summa totalresultat för året 
 
-11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 
  
     
Årets resultat hänförligt: 
 
     
Moderföretagets aktieägare 
 
-11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 
  
     
Summa totalresultat hänförligt till: 
 
     
Moderföretagets aktieägare 
 
-11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 
  
     
Resultat per aktie, SEK*  -0,2 -0,7 18,8 2,2 10,7 
Genomsnittligt antal aktier  57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Antal utestående aktier vid periodens utgång  57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
       
 
* Resultat per aktie avser före och efter utspädning.

===== SIDA 15 =====

14 
 
Investmentföretagets balansräkning 
 
tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
     
Anläggningstillgångar     
Finansiella anläggningstillgångar     
Investeringar i aktier och värdepapper 2 2 958 281 2 412 210 2 945 131 
Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 3 683 2 306 2 711 
Lånefordringar portföljbolag 3 62 801 17 801 34 801 
Uppskjutna skattefordringar 2 6 840 – 113 
Summa anläggningstillgångar   3 031 604 2 432 316 2 982 755 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  26 310 13 476 24 559 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  6 596 4 297 4 678 
Likvida medel   1 557 506 591 193 519 978 
Summa omsättningstillgångar   1 590 412 608 966 549 215 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  4 622 017 3 041 282 3 531 971 
 
   
 
  
tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
     
EGET KAPITAL     
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare     
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Övrigt tillskjutet kapital  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Upparbetat resultat inklusive periodens resultat  3 446 787 1 865 683 2 356 319 
Summa eget kapital   4 619 523 3 038 419 3 529 055 
     
SKULDER     
Långfristiga skulder     
Uppskjutna skatteskulder 2 – 800 – 
Summa långfristiga skulder  – 800 – 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder   19 82 3 
Aktuella skatteskulder  13 12 11 
Övriga skulder  331 285 272 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter   2 131 1 684 2 630 
Summa kortfristiga skulder   2 494 2 063 2 915 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  4 622 017 3 041 282 3 531 971

===== SIDA 16 =====

15 
 
Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital 
   
Hänförligt till moderföretagets aktieägare 
 
  Aktiekapital 
Övrigt  
tillskjutet  
kapital 
Balanserat 
resultat inkl 
årets resultat 
Summa eget 
kapital 
Ingående balans per 2023-01-01 
 
5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Totalresultat 
     
Årets resultat 
   619 459 619 459 
Övrigt totalresultat 
   – – 
Summa totalresultat   – – 619 459 619 459 
      
Transaktioner med aktieägare 
     
Summa transaktioner med aktieägare   – – – – 
        
Utgående balans per 2023-12-31 
 
5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055 
      
Ingående balans per 2024-01-01  5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055 
      
Totalresultat      
Årets resultat    1 090 468 1 090 468 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat    1 090 468 1 090 468 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
       
Utgående balans per 2024-09-30  5 791 1 166 945 3 446 787 4 619 523 
      
Ingående balans per 2023-01-01  5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Totalresultat      
Årets resultat    128 822 128 822 
Övrigt totalresultat    – – 
Summa Totalresultat  – – 128 822 128 822 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
       
Utgående balans per 2023-09-30  5 791 1 166 945 1 865 683 3 038 419

===== SIDA 17 =====

16 
 
Investmentföretagets rapport över kassaflöden 
   
2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31   
  
   
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
  
   
Rörelseresultat 
 
-21 138 -30 126 1 074 219 164 120 648 649 
Justeringar för poster som inte ingår i 
kassaflödet 
 
     
- Övriga poster ej kassapåverkande 
 
293 169 -338 -525 161 
- Resultat av verkligt värdeförändring 
 
18 433 27 909 -1 082 542 -171 527 -659 446 
Erhållen ränta 
 
2 845 3 919 11 578 8 619 13 261 
Erlagd ränta 
 
– – 0 0 0 
Betald skatt 
 
-1 5 12 -52 -53 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändring av rörelsekapital och 
operationella investeringar 
 
431 1 876 2 928 635 2 572 
  
     
Förändringar i rörelsekapital 
 
     
Ökning/minskning kundfordringar 
 
– – – – – 
Ökning/minskning rörelsefordringar  – – – – – 
Ökning/minskning rörelseskulder  158 79 -212 -366 -27 
  
     
Operationella investeringar 
 
     
Förvärv och investeringar i portföljbolag, 
kapitalförsäkring och räntefonder 
 
-12 878 -49 454 -152 166 -76 697 -122 104 
Försäljning av andelar i portföljbolag, 
kapitalförsäkring och räntefonder 
 
1 240 161 3 850 1 240 480 71 900 71 900 
Utdelningar från portföljbolag 
 
0 0 0 3 650 3 650 
Lämnade lån till portföljbolag 
 
-5 919 -13 476 -39 730 -13 476 -32 809 
Ökning fordran hos portföljbolag  -20 537 -5 002 -51 587 -13 008 -26 167 
Minskning fordran hos portföljbolag  10 717 5 002 37 817 18 008 22 417 
Summa förändringar i rörelsekapital samt 
kassaflöde från operationella investeringar 
 
1 211 701 -59 001 1 034 601 -9 989 -83 141 
  
     
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
1 212 132 -57 125 1 037 529 -9 354 -80 569 
  
     
Kassaflöde från investeringsverksamheten 
 
– – – – – 
  
     
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 
 
– – – – – 
  
     
Periodens kassaflöde 
 
1 212 132 -57 125 1 037 529 -9 354 -80 569 
  
     
Likvida medel vid periodens början 
 
345 374 648 318 519 978 600 547 600 547 
Likvida medel vid periodens slut  1 557 506 591 193 1 557 506 591 193 519 978

===== SIDA 18 =====

17 
 
Resultaträkning för juridisk person 
   
2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31   
  
   
Rörelsens intäkter 
 
  
   
Övriga rörelseintäkter 8 0 0 12 4 4 
Summa rörelsens intäkter 
 
0 0 12 4 4 
  
     
Rörelsens kostnader 
 
     
Övriga externa kostnader 
 
-725 -507 -1 850 -1 534 -2 749 
Personalkostnader 
 
-1 981 -1 710 -6 485 -5 877 -8 052 
Summa rörelsens kostnader 
 
-2 705 -2 217 -8 335 -7 411 -10 801 
  
     
Rörelseresultat 
 
-2 705 -2 217 -8 324 -7 407 -10 797 
  
     
Resultat från andelar i koncernföretag  – – – – -16 
Resultat från andelar i intresseföretag och 
gemensamt styrda företag 
 
– 3 253 – 37 907 37 907 
Resultat från övriga värdepapper och 
fordringar som är anläggningstillgångar 
 
991 427 3 009 976 693 -32 996 -98 882 
Övriga ränteintäkter och liknande 
resultatposter 
 
5 332 4 889 14 523 12 257 17 452 
Räntekostnader och liknade resultatposter 
 
– – 0 0 0 
Resultat från finansiella poster 
 
996 759 11 151 991 215 17 168 -43 540 
  
     
Resultat före skatt 
 
994 054 8 934 982 891 9 761 -54 337 
  
     
Skatt på årets resultat 
 
-3 427 -551 -2 346 -1 116 -1 491 
Årets resultat 
 
990 627 8 384 980 546 8 644 -55 828

===== SIDA 19 =====

18 
 
Balansräkning för juridisk person 
 
tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
Anläggningstillgångar          
Finansiella anläggningstillgångar     
Andelar i dotterbolag 7 67 33 67 
Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag  203 228 146 721 161 315 
Andra långfristiga placeringar  627 162 790 925 755 803 
Andra långfristiga fordringar  62 801 17 801 34 801 
Summa finansiella anläggningstillgångar   893 258 955 480 951 985 
     
Uppskjuten skattefordran  10 225 12 945 12 570 
     
Summa anläggningstillgångar   903 482 968 425 964 555 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  26 310 13 476 24 559 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  6 596 4 297 4 678 
Summa kortfristiga fordringar   32 906 17 773 29 237 
     
Kassa och bank  1 557 506 591 193 519 978 
     
Summa omsättningstillgångar   1 590 412 608 966 549 215 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  2 493 895 1 577 391 1 513 770

===== SIDA 20 =====

19 
 
Balansräkning för juridisk person, forts. 
 
tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
     
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Eget kapital      
Bundet eget kapital     
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Reservfond  20 20 20 
Summa bundet eget kapital   5 811 5 811 5 811 
     
Fritt eget kapital     
Överkursfond  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Balanserat resultat  338 099 393 927 393 927 
Årets resultat  980 546 8 644 -55 828 
Summa fritt eget kapital   2 485 590 1 569 517 1 505 044 
     
Summa eget kapital   2 491 401 1 575 328 1 510 855 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder  19 82 3 
Aktuella skatteskulder  13 12 11 
Övriga skulder  331 285 272 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  2 131 1 684 2 630 
Summa kortfristiga skulder   2 494 2 063 2 915 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  2 493 895 1 577 391 1 513 770

===== SIDA 21 =====

20 
 
Noter till delårsrapporten* 
 
*) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-30 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. 
 
Not 1 Segmentinformation 
 
 
2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
Verkligt värdeförändring 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
 - Noterade innehav -28 741 -22 577 1 073 491 179 971 661 088 
 - Onoterade innehav 10 473 -5 194 8 079 -12 342 -5 541 
 - Ofördelade resultatposter** -165 -139 972 248 249 
Summa verkligt värde förändringar -18 433 -27 909 1 082 542 167 877 655 796 
 
**) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i 
utvärderingen av segmenten. 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2024-07-01--2024-09-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -28 741 10 473 -165 -18 433 
Utdelningar – – – – 
Övriga rörelseintäkter – – – – 
Resultat från förvaltningsverksamheten -28 741 10 473 -165 -18 433 
Övriga externa kostnader   -725 -725 
Personalkostnader   -1 981 -1 981 
Rörelseresultat   -2 870 -21 138 
Finansiella intäkter   5 332 5 332 
Finansiella kostnader   – – 
Resultat före Skatt   2 462 -15 806 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 3 953 327 250 504 3 848 4 207 679 
Verkligt värdeförändringar under perioden -28 741 10 473 -165 -18 433 
Tillkommer Inköp och Tillskott 6 828 6 050 – 12 878 
Avgår Försäljningar -1 240 161 – – -1 240 161 
Verkligt värde utgången av perioden 2 691 253 267 027 3 683 2 961 964

===== SIDA 22 =====

21 
 
Not 1 Segmentinformation, forts. 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-07-01--2023-09-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -22 577 -5 194 -139 -27 909 
Utdelningar – – – – 
Övriga rörelseintäkter – – – – 
Resultat från förvaltningsverksamheten -22 577 -5 194 -139 -27 909 
Övriga externa kostnader   -507 -507 
Personalkostnader   -1 710 -1 710 
Rörelseresultat   -2 356 -30 126 
Finansiella intäkter   4 889 4 889 
Finansiella kostnader   – – 
Resultat före Skatt   2 534 -25 237 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 141 548 252 426 2 848 2 396 821 
Verkligt värdeförändringar under perioden -22 577 -5 194 -139 -27 909 
Tillkommer Inköp och Tillskott 44 452 5 002 – 49 454 
Avgår Försäljningar -3 850 – – -3 850 
Verkligt värde utgången av perioden 2 159 573 252 234 2 709 2 414 516 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2024-01-01--2024-09-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 1 073 491 8 079 972 1 082 542 
Utdelningar – – – – 
Övriga rörelseintäkter – – 12 12 
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 073 491 8 079 984 1 082 554 
Övriga externa kostnader   -1 850 -1 850 
Personalkostnader   -6 485 -6 485 
Rörelseresultat   -7 351 1 074 219 
Finansiella intäkter   14 523 14 523 
Finansiella kostnader   -5 000 -5 000 
Resultat före Skatt   2 171 1 083 741 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841 
Verkligt värdeförändringar under perioden 1 073 491 8 079 972 1 082 542 
Tillkommer Inköp och Tillskott 123 509 48 551 – 172 059 
Avgår Försäljningar -1 240 480 – – -1 240 480 
Skifte kategori* 51 088 -51 088 – – 
Verkligt värde utgången av perioden 2 691 253 267 027 3 683 2 961 964

===== SIDA 23 =====

22 
 
Not 1 Segmentinformation, forts. 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-01-01--2023-09-30 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 179 971 -12 342 248 167 877 
Utdelningar 3 650 – – 3 650 
Övriga rörelseintäkter – – 4 4 
Resultat från förvaltningsverksamheten 183 621 -12 342 252 171 531 
Övriga externa kostnader   -1 534 -1 534 
Personalkostnader   -5 877 -5 877 
Rörelseresultat   -7 159 164 120 
Finansiella intäkter   12 257 12 257 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   5 098 176 377 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 
Verkligt värdeförändringar under perioden 179 971 -12 342 248 167 877 
Tillkommer Inköp och Tillskott 60 189 36 848 – 97 037 
Avgår Försäljningar -42 443 -29 458 – -71 900 
Verkligt värde utgången av perioden 2 159 573 252 234 2 709 2 414 516 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-01-01--2023-12-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 661 088 -5 541 249 655 796 
Utdelningar 3 650 – – 3 650 
Övriga rörelseintäkter – – 4 4 
Resultat från förvaltningsverksamheten 664 737 -5 541 254 659 450 
Övriga externa kostnader   -2 749 -2 749 
Personalkostnader   -8 052 -8 052 
Rörelseresultat   -10 548 648 649 
Finansiella intäkter   17 452 17 452 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   6 904 666 100 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 
Verkligt värdeförändringar under perioden 661 088 -5 541 249 655 796 
Tillkommer inköp och tillskott 103 146 39 299 – 142 444 
Avgår Försäljningar -42 443 -29 458 – -71 900 
Verkligt värde utgången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841

===== SIDA 24 =====

23 
 
Not 2 Investeringsverksamheten 
 
 
2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
Investmentföretaget 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Ingående anskaffningsvärde perioden 1 268 479 1 024 171 1 118 435 1 012 706 1 012 706 
Anskaffningar under perioden 12 878 49 454 172 059 97 037 142 444 
Avyttringar under perioden -256 158 -597  -265 296 -36 716 -36 716 
Summa anskaffningsvärde utgången perioden 1 025 198 1 073 028 1 025 198 1 073 028 1 118 435 
      
Ingående värdeförändringar 2 939 200 1 376 951 1 829 407 1 208 795 1 208 795 
Periodens värdeförändring -18 433 -27 909 1 082 542 167 877 655 796 
Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar -984 003 -7 553 -975 184 -35 185 -35 185 
Summa värdeförändringar 1 936 765 1 341 488 1 936 765 1 341 488 1 829 407 
      
Summa verkligt värde utgången perioden 2 961 964 2 414 516 2 961 964 2 414 516 2 947 841 
      
Varav direkta innehav 2 958 281 2 412 210 2 958 281 2 412 210 2 945 131 
Varav kapitalförsäkringar och räntefonder 3 683 2 306 3 683 2 306 2 711 
Summa innehav 2 961 964 2 414 516 2 961 964 2 414 516 2 947 841

===== SIDA 25 =====

24 
 
Not 2 Investeringsverksamheten, forts. 
 
 Information per utgången 
av delåret 
    
  Anskaffnings- Värderings-    
Verkligt värde per innehav Ägarandel värde metod 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Arcoma AB 28,8% 22 468 1A 56 547 24 460 30 171 
Calliditas Therapeutics AB nm  –  1A –  581 325 757 810 
Cinclus Pharma Holding AB 5,0% 78 631 1A 64 983 –  – 
C-RAD AB 7,6% 93 399 1A 95 299 36 515 60 277 
Egetis Therapeutics AB 2,6% 30 077 1A 39 016 33 894 42 029 
Flerie AB (fd. Index Pharmaceuticals) 1,1% 142 731 1A 37 743 55 936 17 900 
FluoGuide A/S 7,2% 21 275 1A 40 031 72 764 53 884 
FluoGuide warranter nm  –  2A –  404 – 
Initiator Pharma A/S 18,0% 53 717 1A 74 675 77 299 93 243 
MedCap AB 20,0% 46 523 1A 1 497 803 796 357 1 001 007 
Medivir AB 11,2% 69 952 1A 37 380 48 257 35 876 
OncoZenge AB 10,0% 12 136 1A 7 480 3 155 3 617 
OssDsign AB 5,4% 35 336 1A 35 023 30 877 41 943 
Sedana Medical AB 10,9% 144 636 1A 259 106 190 391 234 171 
Stille AB 22,9% 45 275 1A 446 168 204 943 310 467 
Xbrane Biopharma AB nm  –  1A –  3 400 1 250 
Summa noterade innehav  796 156  2 691 253 2 159 976 2 683 645 
       
ACE Health AB 50,0% 25 000 3A 25 000 – – 
Akiram Therapeutics AB 15,6% 20 000 3B 20 000 20 000 20 000 
Alder Therapeutics AB 21,0% 17 215 3B 17 744 17 214 17 214 
Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741 741 
Cinclus Pharma Holding AB (före IPO) nm – nm – 51 088 51 088 
Epicyt Pharma AB 15,4% 5 882 3A 8 806 7 106 8 806 
Gesynta Pharma AB 13,4% 39 766 3F 20 980 20 980 20 980 
Linc Ägande AB 100,0% 125 3F 67 33 67 
Melius Pharma AB 28,0% 15 950 3A 15 950 9 900 9 900 
Ninex AB (fd. Part Production) 50,0% 11 107 3D 67 637 60 985 67 183 
nWise Ägare AB 50,0% 138 3C 9 832 8 618 9 237 
Oncorena Holding AB 19,6% 46 507 3A 32 324 28 875 28 875 
Sciety AB 6,2% 3 000 3A 12 690 3 000 3 000 
Sixera Pharma AB 9,9% 10 701 3A 10 701 10 000 10 701 
Synartro AB 26,1% 21 584 3A 19 553 8 690 8 690 
ZalVac AB 7,1% 5 002 3B 5 002 5 002 5 002 
Summa onoterade innehav och andelar  226 223  267 027 252 233 261 485 
       
Avanza Kapitalförsäkring  2 819 1A 3 683 2 306 2 711 
Summa innehav i kapitalförsäkringar och 
räntefonder  2 819  3 683 2 306 2 711 
        
Redovisat värde   1 025 198  2 961 964 2 414 516 2 947 841 
Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av 
verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar.  
Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission  3 D – Relativ- / Multipelvärdering 
1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad  3 E – Diskonterade kassaflöden  
2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod 
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument  
Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden.  
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

===== SIDA 26 =====

25 
 
Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder 
beskattning vid avyttring och/eller utdelningar 
Innehav 2024-09-30 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Arcoma AB* 53 782 56 547 2 765 570 20,6% 
C-RAD AB 93 399 95 299 1 901 392 20,6% 
Cinclus Pharma Holding AB 88 093 64 983 -23 111 -4 761 20,6% 
Sedana Medical AB* 253 413 259 106 5 693 1 173 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 39 016 8 939 1 841 20,6% 
Flerie (fd. InDex Pharma) AB 45 380 37 743 -7 637 -1 573 20,6% 
FluoGuide A/S 21 275 40 031 18 756 3 864 20,6% 
Medivir AB* 35 770 37 380 1 609 332 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 7 480 -4 656 -959 20,6% 
OssDsign AB 35 336 35 023 -314 -65 20,6% 
Stille AB* 433 684 446 168 12 484 2 572 20,6% 
Summa 1 102 346 1 118 776 16 430 3 384   
      
Underskottsavdrag**    -10 225 20,6% 
Summa    -6 840   
 
Innehav 2023-09-30 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Calliditas Therapeutics AB 559 734 581 325 21 592 4 448 20,6% 
C-RAD AB 36 891 36 515 -377 -78 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 33 894 3 817 786 20,6% 
FluoGuide AS 14 936 72 764 57 828 11 912 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 3 155 -8 981 -1 850 20,6% 
OssDsign AB 32 696 30 877 -1 819 -375 20,6% 
Xbrane Biopharma AB 9 138 3 400 -5 738 -1 182 20,6% 
Summa 695 609 761 930 66 321 13 662   
      
Övriga beskattningsbara tillgångar – 404 404 83 20,6% 
Underskottsavdrag**    -12 945 20,6% 
Summa    800   
 
Innehav 2023-12-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Arcoma AB* 29 839 30 171 333 68 20,6% 
C-RAD AB 44 809 60 277 15 469 3 187 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 30 077 42 029 11 952 2 462 20,6% 
FluoGuide AS 16 945 53 884 36 939 7 609 20,6% 
Medivir AB* 35 291 35 876 584 120 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 3 617 -8 519 -1 755 20,6% 
OssDsign AB 35 336 41 943 6 607 1 361 20,6% 
Stille AB* 305 474 310 467 4 994 1 029 20,6% 
Xbrane Biopharma AB 9 138 1 250 -7 888 -1 625 20,6% 
Summa 519 045 579 515 60 470 12 457   
      
Underskottsavdrag**    -12 570 20,6% 
Summa    -113

===== SIDA 27 =====

26 
 
*) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns 
aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet 
beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för 
dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2024-09-30 var innehaven i Arcoma, Medivir, 
Stille och Sedana Medical delvis näringsbetingade. 
**) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att kunna 
utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2024-09-30 kvarstod 13,1 mkr av denna 
avdragsgilla förlust. Per 2024-09-30 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr 
samt 13,8 mkr relaterade till övriga avdragsgilla förluster. Dessa uppskjutna skattefordringar har redovisats som 
avdragsposter bland de uppskjutna skatteskulderna. 
Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer 
förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt 
avser kvittningsbara skattemässiga förluster. 
 
Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag 
 
Kortfristiga 
 
Linc har under 2024 lånat ut 2,8 mkr i ett kortfristigt brygglån till Alder Therapeutics AB. Lånet har klassificerats som en 
kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. 
 
Linc har under 2024 lånat ut 1,1 mkr i ett kortfristigt brygglån till Gesynta Pharma AB. Totalt lån till ACE Gesynta Pharma 
AB uppgår per 2024-09-30 till 2,9 mkr. Lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas 
till investerat belopp plus upplupen ränta. 
 
Långfristiga 
 
 
Linc har under 2021 lånat ut 10,0 mkr i ett konvertibelt lån till Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026. 
Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical under specificerade villkor. Lånet har vid periodens utgång värderats till 
50% av nominellt belopp, vilket bedöms motsvara dess marknadsvärde baserat på osäkerhet kring projektet framtida 
finansiering. Värdeförändringen har belastat resultatet under andra kvartalet 2024 och redovisas som en finansiell kostnad 
(ej realiserad kreditförlust). Värdet av fordran kommer att löpande utvärderas med hänsyn till bedömning av sannolikheten 
att beloppet återbetalas i sin helhet samt värdet av underliggande aktier vid eventuell konvertering. 
 
Linc har under 2024 lånat ut 20,0 mkr till Ninex AB (fd. Part Production Sweden AB) i samband med förvärvet av det tyska 
patientpositioneringsbolaget MediPlac. Totalt aktieägarlån till Ninex AB uppgår per 2024-09-30 till 42,7 mkr. 
 
Linc har under 2024 lånat ut 10,7 mkr till ACE Health AB i samband med förvärvet av det holländska EKG-analysbolaget 
Fysiologic. Totalt aktieägarlån till ACE Health AB uppgår per 2024-09-30 till 10,7 mkr. 
 
Linc har under 2024 investerat 2,0 mkr i ett konvertibelt lån till Epicyt Pharma AB med förfallodatum i juni 2026. Lånet kan 
konverteras till aktier i Epicyt Pharma AB under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en 
långsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta.

===== SIDA 28 =====

27 
 
Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner 
 
Fordran hos närstående parter 
 Tkr 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
ACE Health 10 700 – – 
Alder Therapeutics 2 825 – – 
Ninex 42 651 5 651 22 651 
nWise Ägare 2 150 2 150 2 150 
Synartro – 1 667 4 000 
Summa 58 326 9 468 28 801 
 
Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa.  
 2024-01-01--2024-09-30  2023-01-01--2023-09-30 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs
-faktura  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs
-faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 340 – –  324 – – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 170 – –  162 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 189 – –  162 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, 
Styrelseledamot 189 – –  162 – – 
Karl Tobieson, VD 2 306 413 –  2 134 416 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 238 202 –  1 144 158 – 
Summa 4 432 615 –  4 087 574 – 
 
 2023-01-01--2023-12-31 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 434 5 – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 217 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 217 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 217 7 – 
Karl Tobieson, VD 2 824 568 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 523 231 – 
Summa 5 432 812 – 
 
Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB, 
och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar väsentligt inflytande, samt huvudägare 
till Linc AB och närstående till dessa. 
Upplysning närståendetransaktioner under perioden (9 månader) 
Under perioden har ett aktieägarelån om 20,0 mkr givits till Ninex (fd. Part Production Sweden) i samband med förvärv av 
det tyska bolaget MediPlac GmbH. Ett aktieägarlån på 10,7 mkr har givits till ACE Health AB i samband med förvärv av det 
holländska bolaget Fysiologic Group BV. Ett brygglån på 2,8 mkr har givits till Alder Therapeutics och Synartros konvertibel 
har utökats med 0,7 mkr samt konverterats i sin helhet (5,1 mkr) i samband med en emission där ytterligare 7,5 mkr 
investerats. Låneränta på lån till Ninex, Melius, Alder Therapeutics, ACE Health, Synartro och nWise Ägare har uppräknats.

===== SIDA 29 =====

28 
 
Not 5 Investeringsåtaganden 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 10,0 mkr (konvertibelt lån), investera ytterligare 
3,0 mkr i ett konvertibellån för att finansiera pilotstudien (AF-16) i Lantmännen Medical. 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 46,5 mkr investera upp till 23,6 mkr i Oncorena 
Holding AB för att finansiera den kliniska fas I/II studien av Orellanin, en läkemedelskandidat för behandling av avancerad 
njurcancer. Resterande belopp beräknas investeras vid tre tillfällen under Q4 2024 och Q1 2025. Per 2024-09-30 har 7,9 
mkr investerats och emissionen beräknas slutföras under Q4. 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 16,0 mkr investera upp till 6,1 mkr i Melius 
Pharma AB för att finansiera den kliniska fas IIa studien av ME-015. Åtagandet är villkorat till att bolaget uppnår definierade 
mål. 
 
Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser 
 
Upptagna lån 
Per 30 september 2024 fanns inga upptagna lån. 
 
Ställda säkerheter 
Per 30 september 2024 fanns inga ställda säkerheter. 
 
Eventualförpliktelser 
Per 30 september 2024 fanns inga eventualförpliktelser.

===== SIDA 30 =====

29 
 
Not 7 Andelar i dotterföretag 
 
Moderföretaget  2024-01-01 
2024-09-30 
2023-01-01 
2023-09-30 
2023-01-01 
2023-12-31 
Ingående anskaffningsvärde  67 33 33 
Periodens anskaffningar och tillskott  – – 50 
Periodens nedskrivningar  – – -16 
Periodens avyttringar / omklassificeringar  – – – 
Utgående redovisat värde  67 33 67 
 
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: 
 
Namn 
Organisations
-nummer Säte Kapital-
andel 
Röst-
andel 
 Redovisat värde 
2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 67 33 67 
Summa         67 33 67 
 
Not 8 Garantiersättningar 
 
Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första nio månaderna 2024 har inga garantiersättningar 
erhållits. 
 
Not 9 Resultat per aktie 
 
Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats 
under perioden. 
 
Not 10 Händelser efter perioden utgång 
 
Egetis Therapeutics meddelade att man genomfört en riktad emission om ca 300 mkr. Linc investerade inte.

===== SIDA 31 =====

30 
 
Avstämningstabeller för icke IFRS-mått 
 
Substansvärde  2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Totala tillgångar  4 622 017 3 041 282 3 531 971 
Långfristiga skulder  – -800 – 
Kortfristiga skulder  -2 494 -2 063 -2 915 
Substansvärde  4 619 523 3 038 419 3 529 055 
 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Investeringar i aktier och värdepapper 2 958 281 2 412 210 2 945 131 
Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 3 683 2 306 2 711 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2 961 964 2 414 516 2 947 841 
 
Nettoskuld 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Räntebärande skulder – – – 
Likvida medel -1 557 506 -591 193 -519 978 
Nettoskuld -1 557 506 -591 193 -519 978 
 
Soliditet 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Eget kapital 4 619 523 3 038 419 3 529 055 
Summa tillgångar 4 622 017 3 041 282 3 531 971 
Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,9% 99,9% 99,9% 
 
Substansvärde per aktie 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 
Substansvärde (Tkr) 4 619 523 3 038 419 3 529 055 
Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Substansvärde per aktie (Kr) 79,8 52,5 60,9 
 
Avkastning på substansvärde, per aktie 2024-07-01 
2024-09-30 
2023-07-01 
2023-09-30 
2024-01-01 
2024-09-30 
2023-01-01 
2023-09-30 
2023-01-01 
2023-12-31 
Ingående substansvärde 4 631 284 3 077 573 3 529 055 2 909 596 2 909 596 
Förändring av substansvärde -11 761 -39 154 1 090 467 128 822 619 459 
Kapitalanskaffning – – – – – 
Utdelning till aktieägare – – – – – 
Total avkastning på substansvärde -11 761 -39 154 1 090 467 128 822 619 459 
Avkastning på substansvärde, per aktie (total 
avkastning / IB substansvärde) (%) -0,3% -1,3% 30,9% 4,4% 21,3% 
 
Resultat per aktie 2024-07-01 
2024-09-30 
2023-07-01 
2023-09-30 
2024-01-01 
2024-09-30 
2023-01-01 
2023-09-30 
2023-01-01 
2023-12-31 
Periodens resultat (Tkr) -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) 
(Kr) -0,2 -0,7 18,8 2,2 10,7

===== SIDA 32 =====

Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm 
E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se 
Org. Nr: 556232-0811