Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

F 
 
MEDCAP AB (PUBL.) 
 
JANUARI-DECEMBER 2025 
BOKSLUTS KOMMUNIKÉ

===== SIDA 2 =====

JANUARI-DECEMBER 2025 
 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
1 
 
 
FJÄRDE KVARTALET OKTOBER-DECEMBER  
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 591,0 (474,2) MSEK, en ökning med 25 procent.  
• Koncernens EBITA uppgick till 122,1 (70,7) MSEK, en ökning med 73 procent. Justerad EBITA uppgick till 
112,9 (67,4) MSEK, en ökning med 68 procent justerat för jämförelsestörande poster*).  
• EBITA-marginalen uppgick till 20,7 (14,9) procent. Marginalen uppgick till 19,1 (14,2) procent justerat för 
jämförelsestörande poster*). 
• Resultatet efter skatt uppgick till 65,0 (42,8) MSEK.  
• Resultat per aktie uppgick till 4,3 (2,8) SEK. Justerat resultat per aktie uppgick till 3,7 (2,6) *). 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 151,5 (126,5) MSEK.  
TOLV MÅNADER JANUARI-DECEMBER 
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 108,0 (1 806,7) MSEK, en ökning med 17 procent.  
• Koncernens EBITA uppgick till 388,6 (329,5) MSEK, en ökning med 18 procent. Justerad EBITA uppgick till 
385,6 (306,4) MSEK, en ökning med 26 procent justerat för jämförelsestörande poster*).  
• EBITA-marginalen uppgick till 18,4 (18,2) procent. EBITA-marginalen justerat för jämförelsestörande poster 
uppgick till 18,3 (17,0) procent*). 
• Resultatet efter skatt uppgick till 220,7 (209,2) MSEK.  
• Resultat per aktie uppgick till 14,7 (14,0) SEK. Justerat resultat per aktie uppgick till 14,5 (12,4) *). 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 342,7 (360,0) MSEK.  
 
MSEK FJÄRDE KVARTALET FÖRÄNDR. JANUARI-DECEMBER FÖRÄNDR. 
  2025 2024   2025 2024   
Nettoomsättning  591,0 474,2 116,8 2 108,0 1 806,7 301,3 
EBITDA  140,5 86,7 53,8 456,3 387,7 68,6 
EBITDA % 23,8% 18,3% 5,5% enh 21,6% 21,5% 0,2% enh 
EBITA  122,1 70,7 51,4 388,6 329,5 59,2 
EBITA % 20,7% 14,9% 5,7% enh 18,4% 18,2% 0,2% enh 
Res. per aktie (SEK) 4,3 2,8 1,5 14,7 14,0 0,7 
              
Justerad EBITA 112,9 67,4 45,5 385,6 306,4 79,2 
Justerad EBITA % 19,1% 14,2% 4,9 % enh 18,3% 17,0% 1,3% enh 
 
För definitioner och förklaringar, se sida 33. 
*) Jämförelsestörande poster utgörs av:  
2025: Justering för transaktionskostnader -1,3 MSEK i första kvartalet, -4,0 MSEK i andra kvartalet och -1,0 i tredje kvartalet. 
Justering av skuld avseende villkorad köpeskilling  +9,3 MSEK i fjärde kvartalet.   
2024: Justering av skuld avseende villkorad köpeskilling 5,3 MSEK samt negativ goodwill relaterat till förvärv 3,5 MSEK i and ra 
kvartalet. Ytterligare justering av skuld avseende villkorad köpeskilling om 11,0 MSEK i tredje kvartalet. Justering av skuld  
avseende villkorad köpeskilling om 6,0 MSEK samt justering för transaktionskostnader - 2,6 MSEK i fjärde kvartalet.
Starkt resultat; EBITA ökade med 68% i kvartalet och 26% för helåret

===== SIDA 3 =====

VD-ORD  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
2 
 
”Starkt resultat; EBITA ökade med 68% i 
kvartalet och 26% för helåret” 
Årets fjärde kvartal levererade koncernen stark 
organisk tillväxt som tillsammans med förvärv 
resulterade i ett mycket starkt justerat EBITA resultat 
som ökade med 68 procent. Den fina utvecklingen 
under framför allt det andra halvåret ger ett helår 
2025 där omsättningen uppgick till över 2,1 miljarder 
med 18 procent justerad EBITA marginal och 26 
procent justerad EBITA tillväxt. 
Fjärde kvartalet 
Omsättningen ökade med 25 procent varav den 
organiska tillväxten uppgick till 10 procent. Samtliga 
affärsområden uppvisade en hög omsättningstillväxt i 
kvartalet.  
Affärsområdena Medicinteknik och Hjälpmedel hade 
stark organisk tillväxt och därutöver bidrog förvärv till 
ökad omsättning i både affärsområdet Hjälpmedel 
och Specialistläkemedel. 
Affärsområdet Hjälpmedel utvecklades mycket väl 
och levererade både stark organisk utveckling och 
ökad omsättning från förvärv som genomförts under 
den senaste tolvmånaders-perioden. I kvartalet 
tillträdde Abilia det nederländska bolaget LivAssured 
som med produkten Nightwatch breddar och stärker 
portföljen inom epilepsiområdet. Efterfrågan på det 
viktiga Kognitionsområdet var god och bidrog till den 
fina marginalen för affärsområdet.  
Medicinteknik levererade stark organisk 
omsättningstillväxt i kvartalet drivet av mycket fin 
utveckling i tre av fyra bolag i affärsområdet. 
Ökningen var störst inom produktområdena nutrition 
och EKG-produkter, följt av renlufts-produkter. 
Specialistläkemedel ökade omsättningen drivet av 
förvärvet av XGX Pharma medan den befintliga 
portföljen utvecklades svagare. Det viktiga 
affärsutvecklingsarbetet för att bredda 
affärsområdets kommersiella portfölj accelererade 
under det andra halvåret. 
EBITA resultatet ökade i koncernens samtliga tre 
affärsområden. Jämförelsekvartalet föregående år var 
förvisso svagt men även med hänsyn till det så var det 
fjärde kvartalet synnerligen starkt och koncernens 
bästa hittills.   
Specialistläkemedel hade oförändrad marginal. 
Förvärvet av XGX bidrar till bättre marginaler men 
den svagare befintliga portföljen tillsammans med 
kostnader för satsningar medför en fortsatt relativt 
låg och otillfredsställande marginal, som successivt 
väntas öka under andra halvåret 2026 och 
kommande år.  
Affärsområdena Hjälpmedel och Medicinteknik 
uppvisade en synnerligen stark marginal i kvartalet 
drivet av tillväxt och fördelaktig mix. Marginalen kan 
variera mellan kvartalen och är ofta mer representativ 
på rullande 12 månaders nivåer.  
Sammantaget levererade koncernen ett mycket 
starkt fjärde kvartal med hög omsättningstillväxt, hög 
marginal och 68 procent ökad justerad EBITA. För 
helåret 2025 ökade omsättningen med 17 procent 
och justerat EBITA-resultat med 26 procent. 
Förvärv 
Förvärv är en hörnsten i MedCaps strategi och 
finansiella mål. I kvartalet slutfördes förvärvet av 
LivAssured och under året gjordes totalt tre förvärv. 
MedCaps starka balansräkning ger goda 
förutsättningar för att göra förvärv för att fortsätta 
uppnå koncernens finansiella tillväxtmål samt skapa 
långsiktigt aktieägarvärde. 
Sammanfattningsvis 
Koncernens strategi är att investera i och utveckla 
lönsamma små och medelstora Life Science-bolag, 
och att kombinera lokalt ägarskap av affären med 
styrkan av en större grupp genom en decentraliserad 
organisation. Varje verksamhet förväntas utveckla sin 
affär, och investeringar och förvärv görs både för att 
växa befintliga bolag och för att etablera nya 
verksamhetsområden och plattformar inom 
koncernen. 
Koncernens bolag är verksamma i flera olika 
områden inom Hjälpmedel, Medicinteknik och 
Specialistläkemedel. Dotterbolagens storlek, 
marknadsförutsättningar, utmaningar och 
möjligheter skiljer sig men sammantaget bedömer vi 
att förutsättningarna för lönsam tillväxt för koncernen 
som helhet är fortsatt goda. 
Med ett starkt fjärde kvartal uppnår 
koncernen sitt bästa helårsresultat 
hittills. 
 
Anders Dahlberg, VD 
Stockholm  
2026-02-06

===== SIDA 4 =====

MEDCAPKONCERNEN I KORTHET  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
3 
 
MedCap förvärvar och utvecklar lönsamma, marknadsledande nischbolag inom 
Life Science, ofta med ambitioner att växa internationellt. Verksamheten bedrivs 
inom tre Affärsområden: Hjälpmedel, Medicinteknik och Specialistläkemedel.  
 
MedCap är en aktiv och långsiktig ägare med 
självständiga dotterbolag som drivs under sina 
respektive varumärken, men där 
koncerngemensamma strategier och synergier 
tillvaratas. Våra dotterbolag får tillgång till 
resurser, kompetens, nätverk och ett aktivt 
beslutsstöd som annars kan vara svårt att finna 
i mindre bolag. MedCaps ägarstyrning sker 
utifrån en tydlig ansvarsfördelning, värdegrund 
och företagsfilosofi, allt för att skapa bästa 
möjliga förutsättningar för lönsamhet och 
tillväxt. 
Tillväxt genom förvärv är en viktig och central 
del i affärsstrategierna och en kritisk del av den    
förväntade framtida tillväxten. Detta sker främst 
i form av tilläggsförvärv till befintliga 
dotterbolag, men även genom förvärv av nya 
kärninnehav av företag med säte i norra Europa 
och med internationell potential. Bolag som 
förvärvas omsätter i normalfallet 50-250 MSEK.  
Företagen skall ha en bevisad affärsmodell där 
vi tillsammans med bolagets ledning eller 
grundare kan identifiera och realisera en 
inneboende potential och skapa ambitiösa 
planer för vidare utveckling. MedCap är normalt 
majoritetsägare, men saminvesterar gärna i 
företag med starka entreprenörer och ledare i 
ett första steg mot en större ägarroll.  
 
Koncernen är noterad på Nasdaq Stockholms Mid Cap segment. 
För ytterligare information: www.medcap.se

===== SIDA 5 =====

OMSÄTTNING OCH RESULTAT  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
4 
 
    
 
 
OKTOBER-DECEMBER 
Omsättning 
Omsättningen ökade med 25 procent, till 591,0 
(474,2) MSEK under årets fjärde kvartal. 
Tillväxten drevs av förvärven av Danrehab, XGX 
Pharma och LivAssured, samt en fin organisk 
tillväxt inom affärsområdena Hjälpmedel och 
Medicinteknik. Den organiska tillväxten 
uppgick till 10 procent för koncernen. 
Valutajusterad omsättning ökade med 27 
procent.  
Resultat 
EBITA ökade med 73 procent till 122,1 (70,7) 
MSEK under årets fjärde kvartal. Under 
kvartalet har en justering gjorts av skuld 
avseende villkorad köpeskilling relaterad till 
förvärv av Danrehab om 9,3 MSEK. Under fjärde 
kvartalet föregående år gjordes en justering av 
skuld avseende villkorad köpeskilling relaterat 
till förvärv av SurgiCube och Toul Meditech om 
6,0 MSEK samt justering för transaktions-
kostnader om -2,6 MSEK. Justerat för dessa 
jämförelsestörande poster ökade EBITA med 68 
procent.  
 
 
 
 
 
Resultatet påverkades positivt av den 
omsättningstillväxt som skedde i koncernens 
samtliga segment under fjärde kvartalet samt 
en stärkt bruttomarginal jämfört med 
föregående år som belastades av kostnader av 
engångskaraktär. 
EBITA marginalen uppgick till 20,7 (14,9) 
procent. Justerat för jämförelsestörande poster 
uppgick EBITA marginalen till 19,1 (14,2) procent. 
Avskrivningar på immateriella tillgångar ökar 
jämfört med föregående år vilket beror på 
avskrivningar på övervärden relaterat till förvärv 
som gjorts under året.  
Finansnettot uppgick till -4,4 (-4,0) MSEK och 
inkluderar diskonterings- och omräkningseffekt 
avseende tilläggsköpeskillingar om –3,8 (-0,5) 
MSEK samt orealiserade valutakurseffekter.   
Redovisad skatt uppgick under det fjärde 
kvartalet till -19,6 (-10,0) Mkr. Den redovisade 
skatten i förhållande till resultatet före skatt 
uppgick till 23,2 procent. Skillnaden mot 20,6 
procent förklaras främst av förvärvsrelaterade 
skattekostnader.  
 
1 229
1 331
1 454
1 587
1 669
1 740 1 789 1 807 1 839
1 903
1 991
2 108
620
820
1 020
1 220
1 420
1 620
1 820
2 020
2 220
23Q1
23Q2
23Q3
23Q4
24Q1
24Q2
24Q3
24Q4
25Q1
25Q2
25Q3
25Q4
257
285
316
347
374 382 386
365 363 382
405
453
203
232
260
291
319 328 331
306 302 318
340
386
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
23Q1
23Q2
23Q3
23Q4
24Q1
24Q2
24Q3
24Q4
25Q1
25Q2
25Q3
25Q4
Koncernens nettoomsättning R12 (MSEK) 
exklusive jämförelsestörande poster 
Koncernens EBITDA och EBITA (linje) R12 (MSEK) 
exklusive jämförelsestörande poster

===== SIDA 6 =====

OMSÄTTNING OCH RESULTAT  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
5 
 
JANUARI-DECEMBER 
Omsättning 
Omsättningen ökade med 17 procent, till 2 108,0 
(1 806,7) MSEK under året. Tillväxten drevs av 
förvärven av Danrehab, Picomed och Alert-it, 
XGX Pharma samt LivAssured, men även en fin 
organisk tillväxt i flera av koncernens bolag 
inom Hjälpmedel och Medicinteknik. Den 
organiska tillväxten uppgick till 6 procent för 
koncernen. 
Valutajusterad omsättning ökade med 18 
procent.  
Resultat  
EBITA ökade med 18 procent till 388,6 (329,5) 
MSEK för året. Justerad EBITA, exklusive 
jämförelsestörande poster, ökade med 26 
procent till 385,6 (306,4) MSEK. Resultatet 
påverkades positivt av den omsättningstillväxt 
som skett under året, men motverkas något av 
avskrivningar som har ökat vilket till stor del 
beror på Inpacs flytt till ny produktions-
anläggning.  
 
 
 
EBITA-marginalen uppgick till 18,4 (18,2) 
procent. Justerad EBITA marginal uppgick till 
18,3 (17,0) procent. 
Avskrivningar på immateriella tillgångar ökar 
jämfört med föregående år vilket beror på 
avskrivningar på övervärden relaterat till förvärv 
som gjorts under året.  
Finansnettot uppgick till -13,9 (-10,7) MSEK 
under året och inkluderar diskonterings- och 
omräkningseffekt avseende tilläggs-
köpeskillingar om -6,7 (-3,3) MSEK samt 
orealiserade valutakurseffekter.  
Den redovisade skatten i förhållande till 
resultatet före skatt uppgick till 23,6 procent. 
Skillnaden mot 20,6 procent förklaras främst av 
skillnader i skattesatser i utländska dotterbolag 
samt förvärvsrelaterade skattekostnader.

===== SIDA 7 =====

FINANSIELL STÄLLNING OCH ÖVRIG INFORMATION  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
6 
 
Finansiell ställning  
Kassaflödet från den löpande verksamheten 
uppgick för året till 342,7 (360,0) MSEK.  
Kassaflöde från investeringsverksamheten 
uppgick till -391,3 (-128,8) MSEK och inkluderar 
förvärv av Danrehab A/S om -63,9 MSEK, XGX 
Pharma om -187,8 MSEK samt under det fjärde 
kvartalet; LivAssured -78,4 MSEK. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten var 
52,2 (-46,1) MSEK och inkluderar återköp av 
egna aktier om -26,1 MSEK samt förvärvslån 
relaterat till XGX Pharma samt LivAssured om 
totalt 181 MSEK. 
Vid årets utgång uppgick koncernens likvida 
medel till 370,4 (370,1) MSEK.  
Nettoskulden uppgick till 348,3 (7,5) MSEK. 
Nettoskuld exkl. IFRS 16 uppgick till 81,3 
(-276,5) MSEK. Ökning av nettoskulden förklaras 
främst av skuld för tilläggsköpeskilling relaterat 
till förvärvet av XGX Pharma. 
Nettoskuld/EBITDA uppgick till 0,8 (0,0) inkl. 
IFRS16 och 0,2 (-0,8) exkl. IFRS16.  
Soliditeten uppgick till 56 (64) procent.  
Förändringar i eget kapital 
Koncernens eget kapital uppgick per 31 
december till 1 458,9 (1 288,2) MSEK varav 1 452,1 
(1 282,0) MSEK är hänförligt till moderbolagets 
aktieägare och 6,8 (6,2) MSEK är hänförliga till 
innehavare utan bestämmande inflytande. 
Under året har återköp av egna aktier skett till 
ett värde av 26,1 MSEK. 
Antalet utestående aktier uppgick per 31 
december till 15 019 141. Vid samma tidpunkt 
uppgick bolagets innehav av egna aktier till  
58 442. Aktiekapitalet uppgick per 31 december 
till 6 031 033 kronor, fördelat på 15 077 583 aktier 
med ett kvotvärde om 0,4 kronor per aktie. 
Eget kapital per aktie före utspädning uppgick 
till 96,7 (85,6) SEK och till 96,6 (85,4) SEK efter 
utspädning.  
Medarbetare 
Medelantalet anställda uppgick till 627 (556). 
Ökningen drivs främst av förvärv men till viss 
del även ökad volym i vissa av koncernens 
produktionsenheter.  
Väsentliga risker 
Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- 
och osäkerhetsfaktorer inkluderar affärs-
mässiga risker i form av exponering mot en viss 
bransch (läkemedel, medicinteknik och 
hjälpmedel) samt mot enskilda innehav i 
portföljen.  
Koncernen är på kort sikt utsatt för pris- och 
valutarisker i samband med sin 
affärsverksamhet avseende omsättning samt 
inköp av produkter och material, samt en 
operativ risk i form av förlust av större kunder.  
Geopolitiska förändringar kan komma att 
påverka både efterfrågan och internationella 
leveranskedjor. Osäkerhet i den globala 
marknaden utifrån förändrade tullar kan 
påverka koncernens försäljning (även om den i 
princip utgörs av den europeiska marknaden), 
leda till ökade inköpspriser samt frakter, samt 
ha en påverkan på tillgång till material. Inflation 
och kostnadsökningar riskerar att påverka 
lönsamheten i bolagen i koncernen, om dessa 
inte kan vidareföras i prisökningar till kund i 
samma utsträckning. En avmattning av 
konjunkturen kan påverka efterfrågan för 
koncernens bolag. För mer information 
hänvisas till bolagets senaste årsredovisning.

===== SIDA 8 =====

FINANSIELL STÄLLNING OCH ÖVRIG INFORMATION  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
7 
 
Transaktioner med närstående 
Transaktioner mellan moderbolaget och 
koncernbolagen har under året uppgått till 45,4 
(46,0) MSEK. Transaktionerna består av 
management fees, koncernbidrag samt räntor.                                              
Väsentliga händelser efter årets 
utgång 
Inga väsentliga händelser har inträffat efter 
årets utgång.

===== SIDA 9 =====

AFFÄRSOMRÅDE HJÄLPMEDEL  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
8 
 
Bolagen inom Hjälpmedel säljer i huvudsak hjälpmedel och välfärdsteknik. 
Kunderbjudandet omfattar både digitala och fysiska hjälpmedel inom områden 
så som Kognition, Kommunikation, Omgivningskontroll, Larm, Mobilitet, 
Tillgänglighet och Ortopediska hjälpmedel. Kunderna inkluderar regioner, 
kommuner, vårdgivare, fastighetsägare och brukare. Affärsområdet Hjälpmedel 
innehåller de rörelsedrivande bolagen Abilia, Danrehab, Erimed, Huka, Swedelift 
och Trident.  
MSEK FJÄRDE KVARTALET FÖRÄNDR. JANUARI-DECEMBER FÖRÄNDR. 
  2025 2024   2025 2024   
Nettoomsättning 281,1 214,8 66,2 981,8 767,2 214,7 
EBITDA 89,1 49,9 39,2 289,5 212,0 77,5 
EBITDA marginal 31,7% 23,2% 8,5% enh. 29,5% 27,6% 1,9% enh. 
EBITA 82,7 45,0 37,6 267,0 195,4 71,6 
EBITA marginal 29,4% 21,0% 8,5% enh. 27,2% 25,5% 1,7% enh. 
       
Justerad EBITA 73,4 47,6 25,8 259,8 194,5 65,2 
Justerad EBITA % 26,1% 22,2% 3,9% enh. 26,5% 25,4% 1,1% enh 
 
OKTOBER-DECEMBER 
Omsättning 
Affärsområdet Hjälpmedel utvecklades väl och 
levererade stark tillväxt i det fjärde kvartalet. 
Omsättningen steg med 31 procent till 281,1 
(214,8) MSEK främst drivet av både fin organisk 
utveckling och förvärv. 
Resultat 
Affärsområdets EBITA uppgick till 82,7 (45,0) 
MSEK en ökning med 84 procent. Justerad 
EBITA ökade 54 procent. Jämförelsestörande 
post i kvartalet avser justering av skuld för 
tilläggsköpeskilling relaterat till förvärvet av 
Danrehab. Det var främst omsättningstillväxten 
som bidrog till resultatförbättringen. 
Föregående år belastades av kostnader av 
engångskaraktär.  
Justerad EBITA marginal är stark för kvartalet 
och uppgick till 26,1 (22,2) procent. Efterfrågan 
på Kognitionsområdet var god och bidrog till 
den fina marginalen för affärsområdet. 
 
Abilia  
Abilia verkar för ett socialt hållbart och 
inkluderande samhälle där personer med 
särskilda behov känner trygghet, 
självständighet och delaktighet. Med bolagets 
medicintekniska hjälpmedel kan människor 
skapa struktur i sin vardag, kommunicera, 
styra sin hemmiljö eller kalla på hjälp. 
Abilia hade mycket god tillväxt både organiskt 
och med genomförda förvärv. Bolaget såg ökad 
efterfrågan av kognitionsprodukterna som är 
mycket uppskattade på hemmamarknaderna 
Sverige och Norge. I kvartalet tillträdde Abilia 
det nederländska bolaget LivAssured som med 
produkten Nightwatch breddar och stärker 
portföljen inom epilepsiområdet, vilket också 
bidrog till ökad omsättning. Tillväxten på det 
viktiga kognitionsområdet bidrog till den fina 
marginalen för affärsområdet.  
.

===== SIDA 10 =====

AFFÄRSOMRÅDE HJÄLPMEDEL  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
9 
 
Danrehab, Erimed, Huka, Swedelift & 
Trident 
Danrehab tillhandahåller hygienstolar och 
hjälpmedel med fokus på komfort, 
användarvänlighet, säkerhet och ergonomi för 
både brukare och vårdgivare. 
Erimed säljer både egenutvecklade och 
distribuerade ortopediska hjälpmedel som 
underlättar den fysiska vardagen för 
människor med problem att röra sig fritt. 
Huka tillhandahåller anpassade cyklar för att 
möjliggöra rörelse och frihet för såväl unga 
som äldre med funktionsvariationer. 
Swedelift & Trident verkar med ledorden 
tillgänglighet, valfrihet, säkerhet och 
bekvämlighet för att med hissar och ramper 
skapa tillgänglighet både i hemmet och i 
samhället. 
Bolagen hade sammantaget en god tillväxt 
som drevs främst av förvärvet av Danrehab, 
som varit en del av koncernen sedan februari 
2025, samt Huka som såg fortsatt god 
efterfrågan på sina senast lanserade cyklar. 
Även Erimed utvecklades väl. Trident & 
Swedelift-gruppen har fortsatt 
förbättringspotential, och i kvartalet 
installerades en modernare 
produktionsutrustning. 
JANUARI-DECEMBER 
Omsättning   
Affärsområdets omsättning uppgick till 981,8 
(767,2) MSEK, en ökning med 28 procent drivet 
av förvärv kombinerat med god organisk 
tillväxt.  
Resultat 
Affärsområdets EBITA uppgick till 267,0 (195,4) 
MSEK vilket är 37 procent högre än föregående 
år. Justerad EBITA uppgick till 259,8 (194,5) 
MSEK vilket är 34 procent högre än föregående 
år. Jämförelsestörande post under året avser 
transaktionskostnader relaterat till förvärven av 
Danrehab och LivAssured samt justering av 
skuld avseende tilläggsköpeskilling relaterat till 
förvärvet av Danrehab. Det var främst 
omsättningstillväxten som bidrog till 
resultatförbättringen.  
Justerad EBITA marginal uppgick till 26,5 (25,4) 
procent.

===== SIDA 11 =====

AFFÄRSOMRÅDE MEDICINTEKNIK  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
10 
 
Bolagen inom Medicinteknik säljer i huvudsak olika medicintekniska produkter 
och tjänster. Kunderbjudandet omfattar sjukvårdsutrustning och mjukvara, 
komponenter till tillverkare av sjukvårdsutrustning, och förpackningslösningar till 
life science-produkter. Kunderna är framför allt regioner, sjukhus samt 
medicintekniska företag, nutritons- och läkemedelsbolag. Affärsområdet 
Medicinteknik innehåller de rörelsedrivande bolagen Cardiolex, Inpac, Multi-Ply, 
och Toul Meditech. 
MSEK FJÄRDE KVARTALET FÖRÄNDR. JANUARI-DECEMBER FÖRÄNDR. 
  2025 2024   2025 2024   
Nettoomsättning 190,2 153,2 37,0 689,6 607,7 81,8 
EBITDA 45,6 31,4 14,2 145,9 138,3 7,7 
EBITDA marginal 24,0% 20,5% 3,5% enh. 21,2% 22,7% -1,6% enh. 
EBITA 38,7 24,8 13,9 119,8 115,8 4,0 
EBITA marginal 20,3% 16,2% 4,1% enh. 17,4% 19,1% -1,7% enh. 
       
Justerad EBITA 38,7 18,9 19,8 119,8 93,6 26,2 
Justerad EBITA % 20,3% 12,3% 8,0 % enh. 17,4% 15,4% 2,0% enh. 
 
OKTOBER-DECEMBER 
Omsättning 
Affärsområdet Medicinteknik levererade fin 
tillväxt i det fjärde kvartalet. Omsättningen steg 
med 24 procent till 190,2 (153,2) MSEK, till stor 
del drivet av Inpac som hade en stark 
efterfrågan på nutritionsprodukter, men även 
fin tillväxt i Cardiolex, vilket dock motverkas av 
lägre efterfrågan i Multi-ply. 
 
Resultat 
Affärsområdets EBITA uppgick till 38,7 (24,8) 
MSEK vilket är 56 procent högre än föregående 
år. Justerad EBITA uppgick till 38,7 (18,9) MSEK 
vilket är 105 procent högre än föregående år. 
Jämförelsestörande post i jämförelseperioden 
avser justering av skuld avseende villkorad 
köpeskilling relaterat till förvärv av SurgiCube 
och Toul Meditech om 6,0 MSEK.  
Justerad EBITA marginal uppgick till 20,3 (12,3) 
procent. Föregående år belastades marginalen 
av kostnader av engångskaraktär.  
Cardiolex 
Cardiolex utvecklar och säljer EKG produkter 
och mjukvara till såväl stora som mindre 
sjukhus och kardiologimottagningar. 
Efterfrågan var stark i det fjärde kvartalet och 
omsättningen ökade både i den svenska 
verksamheten som levererade på en större 
sjukhusupphandling och i den tyska 
verksamheten som tillverkar vakuumsystem 
där man delvis haft en upparbetad orderbok att 
leverera på. 
Inpac 
Inpac tillhandahåller kontraktstillverkning av 
främst probiotika och kosttillskott samt 
förpackningslösningar till läkemedelsindustrin.

===== SIDA 12 =====

AFFÄRSOMRÅDE MEDICINTEKNIK  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
11 
 
Inpac hade fortsatt stark efterfrågan på 
nutritionsprodukter och omsättningen ökade 
väsentligt. 
Multi-Ply 
Multi-ply tillhandahåller utveckling och 
tillverkning av kolfiberkomponenter 
företrädesvis för medicintekniska applikationer 
inom radiologiområdet. 
Multi-ply hade fortsatt en mer utmanande 
situation med temporärt lägre efterfrågan från 
en av bolagets större kunder, som väntas öka 
volymerna igen någon gång under nästa år. 
Arbetet med att bredda bolagets kundbas och 
projektportföljen fortgick med oförminskad 
styrka. 
Toul Meditech 
Toul Meditech erbjuder flexibla och 
kostnadseffektiva lösningar för ultraren luft i 
operationsrum, på sjukhus och mindre kliniker, 
och möjliggör både hög kvalitet och ökad 
kapacitet för operationsrum. 
Toul Meditech hade ett synnerligen starkt 
kvartal med några större leveranser och positiv 
utveckling på flera av bolagets geografiska 
marknader. Efter kvartalet har bolaget beslutat 
om att avveckla en lokal i Nederländerna som 
inte behövs då verksamheten idag drivs från 
det svenska bolaget, vilket väntas medföra 
engångskostnader om cirka 1-2 mSEK under 
första kvartalet 2026. 
JANUARI-DECEMBER 
Omsättning 
Omsättningen för året uppgick till 689,6 (607,7) 
MSEK vilket innebär en ökning med 13 procent 
jämfört med föregående år drivet av god 
tillväxt, framförallt i Inpac, men även Cardiolex, 
vilket motverkas något av lägre efterfrågan i 
Multi-ply.  
Resultat 
Affärsområdets EBITA uppgick till 119,8 (115,8) 
MSEK vilket är 3 procent högre än föregående 
år. Justerad EBITA tillväxt uppgår till 28 procent.  
Jämförelsestörande post i jämförelseperioden 
avser justering av skuld avseende villkorad 
köpeskilling relaterat till förvärv av SurgiCube 
och Toul Meditech om 22,2 MSEK. 
Det var framför allt omsättningstillväxten i 
Inpac och Cardiolex som bidrog till 
resultatförbättringen. 
Justerad EBITA marginal uppgick till 17,4 (15.4) 
procent.

===== SIDA 13 =====

AFFÄRSOMRÅDE SPECIALISTLÄKEMEDEL 
 
 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
12 
 
Bolagen inom Specialistläkemedel utvecklar och säljer läkemedel inom de 
regulatoriska klasserna registrerade-, extempore- samt licensläkemedel och 
kunderna återfinns framför allt inom apoteks-, läkemedelsindustrin samt 
offentliga kunder inom regioner och kommuner. Affärsområdet 
Specialistläkemedel innehåller de rörelsedrivande bolagen Unimedic Pharma AB, 
XGX Pharma AS och Unimedic AB. 
MSEK FJÄRDE KVARTALET FÖRÄNDR. JANUARI-DECEMBER FÖRÄNDR. 
  2025 2024   2025 2024   
Nettoomsättning 119,7 106,2 13,5 436,6 431,8 4,8 
EBITDA 12,3 11,1 1,2 45,7 59,2 -13,5 
EBITDA marginal 10,3% 10,5% -0,2% enh. 10,5% 13,7% -3,2% enh. 
EBITA 7,4 6,7 0,7 27,0 40,3 -13,3 
EBITA marginal 6,2% 6,3% -0,1% enh. 6,2% 9,3% -3,2% enh. 
             
Justerad EBITA 7,4 6,7 0,7 31,2 40,3 -9,1 
Justerad EBITA % 6,2% 6,3% -0,1 % enh 7,2% 9,3% -2,2% enh 
 
OKTOBER-DECEMBER 
Omsättning 
Affärsområdet Specialistläkemedel ökade 
omsättningen med 13 procent till 119,7 (106,2) 
MSEK under fjärde kvartalet jämfört med 
föregående år, vilket drevs av förvärvet av XGX 
Pharma. 
Resultat 
EBITA uppgick till 7,4 (6,7) MSEK vilket är 11 
procent högre än föregående år. Justerad 
EBITA uppgick till 7,4 MSEK, en ökning om 11 
procent jämfört med föregående år. EBITA 
tillväxten förklaras till störst del av ökad 
omsättning.  
EBITA marginal uppgick till 6,2 (6,3) procent. 
Förvärvet av XGX bidrar till bättre marginaler på 
sikt men den svagare befintliga portföljen 
tillsammans med kostnader för satsningar 
medför en fortsatt relativt låg och 
otillfredsställande marginal, som successivt 
väntas öka under andra halvåret 2026. 
 
Unimedic Pharma AB 
Unimedic Pharma marknadsför egen-
utvecklade och inlicensierade läkemedel inom 
flera terapiområden företrädesvis på den 
nordiska marknaden. Bolaget tillhandahåller 
även licensläkemedel. 
Omsättningen ökade i kvartalet drivet av 
förvärvet av XGX Pharma. Förvärvet bidrar både 
med befintlig produktförsäljning med god 
lönsamhet, och fler affärsutvecklings-
möjligheter där samarbetet mellan Unimedic 
och XGX kommit igång på ett bra sätt. 
Omsättningen i den registrerade 
läkemedelsportföljen ökade till följd av förvärvet 
och motverkade den svagare i utvecklingen i 
den befintliga portföljen. Sammantaget 
utgjorde den registrerade läkemedelsportföljen 
61 procent av affärsområdet i kvartalet. 
Förvärvade produkter bidrar med bra marginal 
medan den befintliga portföljen tillsammans 
med kostnadsbasen för att genomföra 
satsningar tynger marginalen som fortsatt är 
otillfredsställande, och väntas successivt 
förbättras under andra halvåret 2026.

===== SIDA 14 =====

AFFÄRSOMRÅDE SPECIALISTLÄKEMEDEL 
 
 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
13 
 
 
Licensläkemedelsverksamhetens omsättning 
minskade väsentligt i kvartalet och utgjorde 20 
procent av affärsområdet. 
 
Unimedic AB 
Unimedics egen tillverkningsenhet erbjuder 
produktutvecklingstjänster och 
kontraktstillverkning (CDMO) av sterila och 
icke-sterila flytande läkemedel till partners. 
Omsättningen var relativt stabil i CDMO 
verksamheten som utgjorde 19 procent av 
affärsområdet i kvartalet, dock med ett något 
svagare resultat än föregående år delvis till följd 
av förbättringsåtgärder som pågår. 
 
JANUARI-DECEMBER 
Omsättning 
Omsättningen för året uppgick till 436,6 (431,8) 
MSEK vilket innebär en ökning med 1 procent 
jämfört med föregående år. Förvärvet av XGX 
påverkar positivt, men motverkas av lägre priser 
och volymer till den brittiska marknaden samt 
till följd av svagare försäljning inom Licens-
läkemedel.  
 
Resultat 
Affärsområdets EBITA uppgick till 27,0 (40,3) 
MSEK vilket är 33 procent lägre än föregående 
år. Justerad EBITA (dvs. exklusive 
transaktionskostnader om 4,3 MSEK) uppgick 
till 31,2 (40,3) MSEK en minskning med 23 
procent jämfört med föregående år. Den 
negativa EBITA tillväxten förklaras främst av 
lägre omsättning och royalties från den 
brittiska marknaden (som minskat efter det 
första kvartalet 2024). Förvärvet av XGX bidrar 
till bättre marginaler, men den svagare 
befintliga portföljen tillsammans med 
kostnader för satsningar medför en fortsatt 
relativt låg och otillfredsställande marginal, som 
successivt väntas öka under andra halvåret 
2026. 
Justerad EBITA marginal uppgick till 7,2 (9,3) 
procent.  
 
 
 
 
. 
.

===== SIDA 15 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
14 
 
KONCERNENS RESULTATRÄKNING 
 
MSEK NOT FJÄRDE KVARTALET JANUARI-DECEMBER 
    2025 2024 2025 2024 
Nettoomsättning 1 591,0 474,2 2 108,0 1 806,7 
Övriga rörelseintäkter   11,0 8,7 21,2 35,3 
    602,0 483,0 2 129,3 1 842,0 
Aktiverat arbete för egen räkning   5,4 3,0 21,7 13,7 
Råvaror och förnödenheter   -247,7 -203,7 -897,4 -754,0 
Förändring varulager   1,9 -2,6 3,8 -9,3 
Övriga externa kostnader   -68,4 -65,2 -248,8 -233,6 
Personalkostnader   -151,1 -126,5 -542,7 -464,9 
Övriga rörelsekostnader   -1,6 -1,3 -9,5 -6,4 
Rörelseresultat före av- och 
nedskrivningar (EBITDA)   140,5 86,7 456,3 387,7 
            
Av- och nedskrivningar av materiella 
anläggningstillgångar   -18,3 -15,9 -67,7 -58,2 
Rörelseresultat före av- och 
nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar (EBITA) 
  122,1 70,7 388,6 329,5 
            
Av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar   -33,1 -14,0 -85,7 -57,2 
Rörelseresultat (EBIT)   89,1 56,8 302,9 272,3 
            
Finansiella intäkter   9,9 2,3 17,6 8,3 
Finansiella kostnader   -14,3 -6,3 -31,5 -19,0 
Finansiella poster netto   -4,4 -4,0 -13,9 -10,7 
            
Resultat före skatt   84,7 52,7 289,0 261,6 
            
Inkomstskatt    -19,6 -10,0 -68,3 -52,3 
            
Årets resultat   65,0 42,8 220,7 209,2

===== SIDA 16 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
15 
 
KONCERNENS RESULTATRÄKNING FORTS. 
 
 
MSEK NOT FJÄRDE KVARTALET JANUARI-DECEMBER 
    2025 2024 2025 2024 
Årets resultat hänförligt till           
Moderbolagets aktieägare   64,6 41,6 219,8 207,4 
Innehavare utan bestämmande inflytande   0,5 1,2 0,9 1,9 
Resultat per aktie, räknat på resultat från 
kvarvarande verksamheter hänförligt till 
moderföretagets aktieägare: 
          
Resultat per aktie i kr före utspädning   4,3 2,8 14,7 14,0 
Resultat per aktie i kr efter utspädning  4,3 2,8 14,7 14,0 
Genomsnittligt antal aktier före 
utspädning   14 997 108 14 851 486 14 985 342 14 818 235 
Genomsnittligt antal aktier efter 
utspädning   15 003 965 14 933 558 15 003 898 14 864 556 
Utspädning  6 857 82 072 18 556 46 321

===== SIDA 17 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
16 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALTRESULTAT 
 
MSEK NOT FJÄRDE KVARTALET JANUARI-DECEMBER 
    2025 2024 2025 2024 
Årets resultat    65,0 42,8 220,7 209,2 
Poster som kan komma att omföras till 
resultaträkningen:           
Omräkningsdifferenser i 
utlandsverksamhet   -24,7 11,5 -53,2 16,0 
Årets totalresultat   40,3 54,3 167,5 225,3 
            
Totalresultatet hänförligt till:           
Moderbolagets aktieägare   40,0 53,0 166,9 223,3 
Innehavare utan bestämmande inflytande   0,3 1,3 0,6 2,0

===== SIDA 18 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
17 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG 
 
MSEK NOT 2025 2024 
    31 DECEMBER 31 DECEMBER 
TILLGÅNGAR       
Anläggningstillgångar       
Goodwill   662,7 362,2 
Övriga immateriella tillgångar   566,3 304,8 
Materiella anläggningstillgångar   126,0 128,0 
Nyttjanderättstillgångar   253,2 274,8 
Finansiella anläggningstillgångar   1,4 0,6 
Uppskjuten skattefordran   5,1 3,6 
    1 614,7 1 074,0 
Omsättningstillgångar       
Varulager   271,4 268,9 
Aktuell skattefordran   23,1 16,4 
Kundfordringar och andra fordringar    326,5 262,0 
Likvida medel    370,4 370,1 
    991,4 917,4 
SUMMA TILLGÅNGAR   2 606,0 1 991,4 
 
Ökningen av goodwill samt övriga immateriella tillgångar under året avser förvärv av Danrehab, XGX Pharma 
samt LivAssured, se vidare not 3.

===== SIDA 19 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
18 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG 
FORTS. 
 
MSEK NOT 2025 2024 
    31 DECEMBER 31 DECEMBER 
EGET KAPITAL OCH SKULDER       
Eget kapital hänförligt moderbolagets aktieägare                                                   1 452,1 1 282,0 
Eget kapital hänförligt innehavare utan bestämmande 
inflytande   6,8 6,2 
TOTALT EGET KAPITAL   1 458,9 1 288,2 
        
Långfristiga skulder       
Skulder till kreditinstitut 2,4 156,6 48,8 
Övriga långfristiga skulder   154,8 7,5 
Skulder avseende nyttjanderättstillgångar   224,1 248,6 
Avsättningar   4,2 4,7 
Uppskjutna skatteskulder   113,1 62,1 
    652,9 371,6 
Kortfristiga skulder       
Skulder till kreditinstitut 2,4 59,3 25,2 
Skulder avseende nyttjanderättstillgångar   42,9 35,4 
Aktuella skatteskulder   41,5 42,1 
Leverantörsskulder och andra skulder 4 350,6 228,7 
    494,3 331,5 
        
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER   2 606,0 1 991,4 
Ökningen av övriga långfristiga skulder utgörs främst av skuld för tilläggsköpeskillingar relaterade till förvärv av 
Danrehab, XGX Pharma och LIvAssured, se vidare not 4.

===== SIDA 20 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
19 
 
FÖRÄNDRING AV KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG 
 
MSEK   
Eget kapital 
hänförligt till 
moderbolagets 
aktieägare 
Eget kapital 
hänförligt till 
innehavare utan 
best. inflytande 
Summa Eget 
kapital 
          
Eget kapital 1 januari 2024   1 022,9 4,2 1 027,1 
          
Årets resultat   207,4 1,9 209,2 
Övrigt totalresultat   15,9 0,1 16,0 
Årets totalresultat   223,3 2,0 225,3 
Nyemission   35,9 – 35,9 
Eget kapital 31 december 2024   1 282,0 6,2 1 288,2 
          
Eget kapital 1 januari 2025   1 282,0 6,2 1 288,2 
          
Årets resultat   219,8 0,9 220,7 
Övrigt totalresultat   -52,9 -0,3 -53,2 
Årets totalresultat   166,9 0,6 167,5 
Optionspremier   1,7 – 1,7 
Återköp av egna aktier   -26,1 – -26,1 
Nyemission   28,3 – 28,3 
Skuldinstrument värderade till verkligt värde   -0,8 – -0,8 
Eget kapital 31 december 2025   1 452,1 6,8 1 458,9

===== SIDA 21 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
20 
 
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS 
MSEK   FJÄRDE KVARTALET JANUARI-DECEMBER 
  Not 2025 2024 2025 2024 
Rörelseresultat före finansiella poster   89,1 56,8 302,9 272,3 
Avskrivningar och nedskrivningar   51,4 29,9 153,3 115,4 
Övriga ej kassaflödespåverkande poster   -19,4 -5,9 -25,7 -27,4 
Erhållen ränta   1,1 2,5 5,1 8,3 
Erlagd ränta   -2,4 -2,2 -6,4 -6,6 
Betald inkomstskatt   -19,9 -9,3 -91,3 -73,6 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar i rörelsekapital   99,8 71,8 338,0 288,3 
            
Ökning/minskning varulager   34,8 11,2 22,4 42,3 
Ökning/minskning rörelsefordringar   3,9 51,0 -47,0 44,1 
Ökning/minskning rörelseskulder   12,9 -7,5 29,4 -14,7 
Kassaflöde från den löpande verksamheten   151,5 126,5 342,7 360,0 
            
Kassaflöde från investeringsverksamheten           
Förvärv av dotterbolag 3 -78,4 -45,4 -330,1 -62,7 
Köp av materiella anläggningstillgångar   -12,6 -10,8 -25,7 -41,7 
Köp av immateriella tillgångar   -11,2 -10,0 -36,5 -24,5 
Ökning/minskning kortfristiga finansiella tillgångar   0,3 0,2 0,3 0,2 
Avyttring av anläggningstillgångar   0,2 -0,1 0,7 -0,1 
Kassaflöde från investeringsverksamheten   -101,8 -66,1 -391,3 -128,8 
            
Kassaflöde från finansieringsverksamheten           
Upptagna lån   0,0 0,0 181,0 0,0 
Amorteringar   -53,0 -19,1 -132,1 -67,0 
Nyemission   12,8 35,9 28,3 35,9 
Återköp av egna aktier   – – -26,1 – 
Optionspremier   – – 1,7 – 
Ökning/minskning av kortfristiga krediter   -1,7 5,6 -0,7 -15,0 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten   -41,8 22,4 52,2 -46,1 
Minskning/ökning av likvida medel   8,0 82,8 3,6 185,2 
Likvida medel vid årets början   358,7 287,7 370,1 188,2 
Kursdifferens i likvida medel   3,7 -0,3 -3,4 -3,2 
Likvida medel vid årets slut   370,4 370,1 370,4 370,1 
 
Ej kassaflödespåverkande poster består av ej orealiserade valutakursvinster, intäkt avseende återförd skuld 
relaterad till tilläggsköpeskilling samt nedskrivning av lager och kapitalvinst vid försäljning av 
anläggningstillgångar.   
Tre förvärv har genomförts under året Danrehab A/S, XGX Pharma ApS samt LivAssured BV, se vidare  
not 3. Upptagna lån under året avser förvärvslån avseende XGX Pharma samt LivAssured.

===== SIDA 22 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
21 
 
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING 
 
MSEK   FJÄRDE KVARTALET JANUARI-DECEMBER 
    2025 2024 2025 2024 
Nettoomsättning   3,2 3,0 14,0 13,5 
Övriga intäkter   – – 0,0 0,0 
Summa   3,2 3,0 14,0 13,5 
            
Övriga externa kostnader   -2,4 -1,7 -9,0 -8,4 
Personalkostnader   -4,4 -4,2 -16,5 -13,9 
Avskrivningar   – 0,0 -0,1 -0,2 
Rörelseresultat   -3,5 -2,9 -11,5 -8,9 
Ränteintäkter och liknande poster   9,6 8,4 35,2 35,0 
Räntekostnader och liknande poster   -1,8 -2,9 -7,4 -7,0 
Resultat före bokslutsdispositioner och skatt   4,2 2,6 16,2 19,1 
Koncernbidrag   9,7 12,0 9,7 12,0 
Skatt på årets resultat   0,0 0,0 -0,6 -0,1 
Årets resultat    13,9 14,6 25,3 31,0 
 
Moderbolagets omsättning består av fakturerad management fee. Av resultat före bokslutsdispositioner och 
skatt för det fjärde kvartalet utgör 5,5 (4,7) MSEK interna räntor, och för året utgör 21,7 (20,5) MSEK interna räntor.

===== SIDA 23 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
22 
 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
MSEK NOT 2025 2024 
    31 DECEMBER 31 DECEMBER 
TILLGÅNGAR       
Anläggningstillgångar       
Immateriella anläggningstillgångar   0,0 0,1 
Finansiella anläggningstillgångar   675,5 586,1 
    675,5 586,3 
Omsättningstillgångar       
Kundfordringar och andra fordringar    1,8 1,6 
Fordringar på koncernföretag   7,0 6,2 
Koncernkontofordringar på koncernföretag   61,8 66,5 
Likvida medel   227,2 256,7 
    297,7 331,0 
        
SUMMA TILLGÅNGAR   973,3 917,3 
        
EGET KAPITAL OCH SKULDER       
Bundet eget kapital   40,1 40,1 
Fritt eget kapital   709,6 680,4 
TOTALT EGET KAPITAL   749,8 720,5 
        
Långfristiga skulder       
Skulder till koncernföretag   – 1,3 
    – 1,3 
Kortfristiga skulder       
Koncernkontoskulder till koncernföretag   215,0 188,7 
Skulder till koncernföretag   0,1 0,2 
Aktuella skatteskulder   – 0,0 
Leverantörsskulder och andra skulder 4 8,4 6,5 
    223,5 195,4 
        
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER   973,3 917,3 
 
Inga investeringar har skett i immateriella och materiella anläggningstillgångar under året eller jämförelseåret.

===== SIDA 24 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
23 
 
STYRELSENS FÖRSÄKRAN 
 
Styrelsen och den verkställande direktören för MedCap AB försäkrar att delårsrapporten ger en 
rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt 
beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i 
koncernen står inför. 
 
Stockholm den 6 februari 2026 
MedCap AB (publ) 
 
Karl Tobieson 
Styrelseordförande 
Otto Ankarcrona 
Styrelseledamot 
Malin Enarson 
Styrelseledamot 
 
David Jern 
Styrelseledamot 
 
Lena Söderström 
Styrelseledamot 
 
Anna Törner 
Styrelseledamot 
  
Anders Dahlberg 
VD 
 
 
Denna information är sådan information som MedCap AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s Marknadsmissbruksförordning 
och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 6 februari kl. 06.30 CET. 
 
Denna rapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisor. 
 
Kontaktuppgifter 
Anders Dahlberg, verkställande direktör, +46 704 269 262 
 
MedCap AB (publ) Org. nr 556617-1459 
Engelbrektsgatan 9-11, 114 32 Stockholm +46 8 34 71 10  
www.medcap.se 
 
FINANSIELL KALENDER 
Delårsrapport 1 2026, den 29 april 2026 
Årsstämma 2026, den 4 maj 2026 
Delårsrapport 2 2026, den 21 juli 2026 
Delårsrapport 3 2026, den 23 oktober 2026 
Bokslutskommuniké 2026, den 5 februari 2027

===== SIDA 25 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
24 
 
REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER 
Delårsrapporten är utformad enligt de av EU antagna IFRS standards samt de av EU antagna 
tolkningarna av gällande standarder, IFRIC. Denna rapport för koncernen har upprättats i enlighet 
med IAS34, Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i Årsredovisningslagen. 
Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport och RFR2, Redovisning för juridiska personer. För koncernen och moderbolaget har 
samma principer och beräkningsgrunder tillämpats som i den senaste årsredovisningen. Inga 
standarder, ändringar och tolkningar i övrigt som har trätt i kraft för räkenskapsår som började 1 
januari 2025 har haft väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter. 
 
NOTER 
Not 1 Information om rörelsesegment 
Företagsledningen har fastställt rörelseaffärsområden (rörelsesegment) baserat på den information 
som behandlas av verkställande direktören och som används för att fatta strategiska beslut. 
Verkställande direktören bedömer verksamheten per rörelsesegment. De rörelsesegment för vilka 
information lämnas, erhåller sina intäkter främst från försäljning och produktion av hjälpmedel; 
medicinteknisk utrustning, mjukvara och komponenter, förpackningsverksamhet samt läkemedel.  
 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL 
ÖVRIGT OCH 
ELIMIN. TOTALT 
FJÄRDE KVARTALET 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Nettoomsättning 281,1 214,8 190,2 153,2 119,7 106,2 – – 591,0 474,2 
EBITDA  89,1 49,9 45,6 31,4 12,3 11,1 -6,5 -5,8 140,5 86,7 
Avskrivning av materiella 
och  
immateriella tillgångar -21,1 -12,9 -11,0 -10,8 -18,8 -5,7 -0,5 -0,6 -51,4 -29,9 
Rörelseresultat 68,0 37,0 34,6 20,6 -6,5 5,5 -7,0 -6,3 89,1 56,8 
Finansiella intäkter och 
kostnader -5,2 -2,0 -3,6 -5,3 -3,4 -2,3 7,8 5,6 -4,4 -4,0 
Resultat före skatt 62,8 35,0 31,0 15,3 -10,0 3,2 0,8 -0,8 84,7 52,7 
 
 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL 
ÖVRIGT OCH 
ELIMIN. TOTALT 
JANUARI-DECEMBER 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Nettoomsättning 981,8 767,2 689,6 607,7 436,6 431,8 – – 2 108,0 1 806,7 
EBITDA  289,5 212,0 145,9 138,3 45,7 59,2 -24,8 -21,7 456,3 387,7 
Avskrivning av materiella 
och immateriella 
tillgångar -72,2 -47,8 -42,7 -39,6 -36,5 -25,8 -2,0 -2,2 -153,3 -115,4 
Rörelseresultat 217,3 164,1 103,2 98,7 9,2 33,4 -26,8 -23,9 302,9 272,3 
Finansiella intäkter och 
kostnader -14,4 -9,6 -14,6 -18,4 -12,8 -11,0 27,9 28,3 -13,9 -10,7 
Resultat före skatt 202,9 154,6 88,6 80,3 -3,6 22,3 1,1 4,4 289,0 261,6

===== SIDA 26 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
25 
 
Not 1 Information om rörelsesegment, forts. 
 
Fördelning av nettoomsättning per produktkategori 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL TOTALT 
FJÄRDE KVARTALET 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Läkemedel – – 1,0 4,4 114,6 99,6 115,6 103,9 
Hjälpmedel 280,9 214,6 – – – – 280,9 214,6 
Medicinteknisk utrustning – – 87,9 79,3 – – 87,9 79,3 
Nutrition och övriga livsmedel – – 89,7 63,1 1,1 1,1 90,8 64,1 
Övrigt 0,2 0,2 11,7 6,5 4,0 5,6 15,9 12,3 
  281,1 214,8 190,2 153,2 119,7 106,2 591,0 474,2 
 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL TOTALT 
JANUARI-DECEMBER 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Läkemedel – – 9,7 11,3 415,1 409,2 424,8 420,5 
Hjälpmedel 981,3 765,9 – – – – 981,3 765,9 
Medicinteknisk utrustning – – 320,1 322,7 – – 320,1 322,7 
Nutrition och övriga livsmedel – – 323,3 243,0 10,3 8,7 333,6 251,8 
Övrigt 0,6 1,3 36,4 30,8 11,2 13,9 48,2 45,9 
  981,8 767,2 689,6 607,7 436,6 431,8 2 108,0 1 806,7 
 
Fördelning av nettoomsättning per geografiskt område 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL TOTALT 
FJÄRDE KVARTALET 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Sverige  114,3 104,2 85,4 58,5 73,5 67,6 273,2 230,2 
Norden (exkl Sverige) 110,8 83,4 15,1 19,0 41,8 20,5 167,7 123,0 
Europa (exkl Norden) 53,6 24,1 78,6 61,1 3,8 17,6 136,0 102,7 
Övriga världen 2,4 3,1 11,2 14,6 0,6 0,5 14,1 18,3 
  281,1 214,8 190,2 153,2 119,7 106,2 591,0 474,2 
 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL TOTALT 
JANUARI-DECEMBER 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Sverige  388,1 363,5 291,8 235,3 277,5 299,6 957,3 898,4 
Norden (exkl Sverige) 416,0 291,3 71,4 72,1 125,1 85,3 612,5 448,6 
Europa (exkl Norden) 164,7 101,9 288,1 238,1 31,8 44,6 484,6 384,7 
Övriga världen 13,1 10,4 38,3 62,3 2,3 2,4 53,7 75,1 
 981,8 767,2 689,6 607,7 436,6 431,8 2 108,0 1 806,7

===== SIDA 27 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
26 
 
Not 2 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 
 
MSEK KONCERNEN MODERBOLAGET 
  2025 2024 2025 2024 
STÄLLDA SÄKERHETER 31 DECEMBER 31 DECEMBER 31 DECEMBER 31 DECEMBER 
Företagsinteckningar  87,7 87,7 - - 
Pantförskrivet lager 23,9 20,6 - - 
Aktier i dotterföretag  764,4 498,8 126,9 126,9 
Spärrmedel – 36,0 - - 
Pantsatta kundfordringar 15,1 12,2 - - 
Övrigt 8,1 8,1 - - 
Summa ställda säkerheter 899,2 663,2 126,9 126,9 
          
  2025 2024 2025 2024 
EVENTUALFÖRPLIKTELSER 31 DECEMBER 31 DECEMBER 31 DECEMBER 31 DECEMBER 
  Generellt 
borgensåtagande 
Generellt 
borgensåtagande 
Generellt 
borgensåtagande 
Generellt 
borgensåtagande 
 
Det finns borgensförbindelser avseende all upplåning genom Danske Bank mellan MedCap AB och samtliga 
dotterbolag förutom Multi-ply, Inpac AB och MedCap Surgical Holding AB. MedCap AB har en 
borgensförbindelse gentemot leasegivare till dotterföretaget Inpac, avseende hyra av lokal. Hyresavtalet löper 
över 15 år från och med tillträdet som skedde under år 2024. Årshyra uppgår till ca 10 MSEK.

===== SIDA 28 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
27 
 
Not 3 Rörelseförvärv 
 
Danrehab  
MedCap offentliggjorde den 31 januari förvärvet av Danrehab A/S genom dotterbolaget Abilia. Abilia 
förvärvar 85% av bolaget och Danrehabs nuvarande VD kvarstår med 15% ägande. Danrehab 
tillhandahåller hygienstolar och hjälpmedel till sängar med fokus på komfort, användarvänlighet, 
säkerhet och ergonomi för både brukare och vårdgivare. Förvärvet kompletterar Affärsområdet 
Hjälpmedel och innebär ett steg in på den danska marknaden. 
Förvärvet av Danrehab A/S har påverkat koncernens nettoomsättning med 69 MSEK, EBITA med  
13,0 MSEK, rörelseresultatet med 11,5 MSEK och årets resultat efter skatt med 8,7 MSEK. Förvärvet 
skulle ha påverkat koncernens nettoomsättning med 74 MSEK, EBITA med 13,8 MSEK, 
rörelseresultat med 12,2 MSEK samt årets resultat efter skatt 9,3 MSEK om förvärvet hade 
genomförts den 1 januari 2025. 
De totala förvärvsutgifterna uppgick till 3,8 MSEK, där 1,3 MSEK belastar årets resultat. 
 
XGX Pharma 
MedCap offentliggjorde den 25 juni förvärvet av XGX Pharma ApS (“XGX”) i Danmark, genom 
dotterbolaget Unimedic Pharma AB. Den 21 juli offentliggjorde MedCap att förvärvet av XGX Pharma 
har slutförts.  
XGX är ett snabbväxande specialistläkemedelsbolag med en pipeline av nya produkter. För 
närvarande har XGX 7 produkter på marknaden, primärt i Norden. Bolagets pipeline består av 20 
nischprodukter i antingen sen utvecklingsfas eller registreringsfas. Produktlanseringar från denna 
pipeline förväntas ske under de kommande åren.  
Förvärvet av XGX positionerar Unimedic som en av de ledande Nordiska 
specialistläkemedelsbolagen med högre lönsamhet, organisk tillväxt och en bred pipeline av 
nischprodukter. Många av pipelineprodukterna är egna produkter, vilket ger goda möjligheter till 
ut-licensiering utanför de nordiska länderna. 
Förvärvet av XGX Pharma har påverkat koncernens nettoomsättning med 40 MSEK, EBITA med  
16,7 MSEK, rörelseresultatet med 14,3 MSEK och årets resultat efter skatt med 7,3 MSEK. Förvärvet 
skulle ha påverkat koncernens nettoomsättning med 86,6 MSEK, EBITA med 36,1 MSEK, 
rörelseresultat med 31,7 MSEK samt årets resultat efter skatt 24,2MSEK om förvärvet hade 
genomförts den 1 januari 2025. 
De totala förvärvsutgifterna uppgår till 4,3 MSEK.

===== SIDA 29 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
28 
 
Not 3 Rörelseförvärv, forts. 
 
LivAssured  
MedCap offentliggjorde den 1 oktober förvärvet av LivAssured i Nederländerna. 
LivAssured’s produkt Nightwatch är en medicinteknisk produkt som detekterar epileptiska anfall, 
och har utvecklats i över 10 år med signifikant kommersiella framsteg i Europa de senaste åren. 
Förvärvet kompletterar Affärsområdet Hjälpmedel och Abilias erbjudande.  
Förvärvet sker till en kontant köpeskilling om 9.5 MEUR vid tillträdet och en uppskjuten betalning 
om 0.5 MEUR för 100% av bolagets aktier, och en potentiell tilläggsköpeskilling om upp till 4 MEUR 
villkorad till bruttovinsttillväxten i 2026. Förvärvet bedöms ha en marginellt positiv inverkan på 
MedCaps resultat under innevarande räkenskapsår. 
Förvärvet av LivAssured har påverkat koncernens nettoomsättning med 14,6 MSEK, EBITA med  
3,6 MSEK, rörelseresultatet med 2,3 MSEK och årets resultat efter skatt med 1,9 MSEK. Förvärvet 
skulle ha påverkat koncernens nettoomsättning med 44,9 MSEK, EBITA med 4,8 MSEK, 
rörelseresultat med 1,2 MSEK samt årets resultat efter skatt 0,4 MSEK om förvärvet hade genomförts 
den 1 januari 2025. Resultatförbättringen efter förvärvstillfället beror delvis på royalties till en tidigare 
ägare som upphörde i och med transaktionen.   
De totala förvärvsutgifterna uppgår till 0,8 MSEK.

===== SIDA 30 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
29 
 
Not 3 Rörelseförvärv, forts. 
 
MSEK   Danrehab XGX Pharma Liv Assured 
Initial förvärvstidpunkt   2025-02-01 2025-07-21 2025-10-01 
Förvärvad andel    85% 100% 100% 
         
Anskaffningsvärde         
Varav kontant betalning   65,8 204,7 78,8 
Varav återstående köpeskilling     9,2 180,4 32,7 
Varav köp- och säljoption     9,5 0,0 0,0 
Totalt anskaffningsvärde   84,4 385,1 111,5 
         
Immateriella tillgångar   28,8 229,8 70,5 
Materiella tillgångar inkl. 
nyttjanderättstillgångar   3,1 1,3 3,9 
Omsättningstillgångar inkl. likvida medel   28,1 38,7 7,8 
Långfristiga skulder inkl. uppskjuten skatt   -19,7 -50,0 -37,9 
Kortfristiga skulder   -5,9 -23,9 -9,8 
Förvärvade identifierbara nettotillgångar   34,3 195,8 34,6 
Goodwill     50,0 189,3 76,9 
Förvärvade nettotillgångar   84,4 385,1 111,5 
         
Kontant utbetald köpeskilling   65,8 204,7 78,8 
Förvärvad kassa    -1,8 -16,9 -0,4 
Effekt på kassaflöde   63,9 187,8 78,4 
 
Förvärvsanalyserna för XGX Pharma och LivAssured är preliminära. 
Då det finns en köp- och säljoption i aktieägaravtalet avseende förvärvet av Danrehab och 
minoritetsandelen bedöms vara utan bestämmande inflytande redovisas förvärvet till 100% och en 
finansiell skuld redovisas. Se vidare not 4.

===== SIDA 31 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
30 
 
Not 4 Finansiella instrument 
Finansiella skulder och finansiella tillgångar redovisas till upplupet anskaffningsvärde, förutom skuld 
för villkorad köpeskilling samt skuld för köp- och säljoptioner, som redovisas till verkligt värde, se 
tabell nedan. Redovisat värde för lånefordringar, kundfordringar, övriga fordringar, likvida medel, 
låneskulder, leverantörsskulder och övriga skulder utgör en rimlig approximation av verkligt värde. 
  
MSEK 2025 2024 
  31 DECEMBER 31 DECEMBER 
SKULDER VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE  Bokfört värde Verkligt värde Bokfört värde Verkligt värde 
Ingående balans 19,5 19,5 28,2 28,2 
Förvärv, tilläggsköpeskilling 216,8 216,8 10,7 10,7 
Förvärv, köp- och säljoptioner 9,1 9,1 – – 
Reglering under året -12,5 -12,5 -0,7 -0,7 
Omvärdering av skuld via resultaträkningen 4,0 4,0 -19,4 -19,4 
Omvärdering av skuld via eget kapital 0,8 0,8 – – 
Kursdifferens -6,8 -6,8 0,7 0,7 
Utgående balans 230,7 230,7 19,5 19,5 
 
Under det första kvartalet förvärvade MedCap 85% av aktierna i Danrehab A/S (se not 3). Då det finns 
en köp- och säljoption i aktieägaravtalet och minoritetsandelen bedöms vara utan bestämmande 
inflytande redovisas förvärvet till 100% och en finansiell skuld om 9,1 MSEK redovisas på raden 
förvärv, köp- och säljoptioner. Skulden för de utestående 15 procenten har värderats på samma sätt 
som de förvärvade 85 procenten. Skulden är diskonterad till nuvärde och en ränta om 12 procent har 
använts vid diskontering. En skuld för villkorad köpeskilling om 8,8 MSEK bokades vid förvärvet då 
köpeskillingen till viss del var villkorad till en prestation utifrån utveckling av EBITDA. Denna skuld 
har återförts till sin helhet i fjärde kvartalet. Förvärvet utvecklas väl och i linje med MedCaps 
förväntningar och omvärderingen är således inte negativ, utan konsekvensen av en välfungerande 
mekanism för att hantera skillnader i prognoser mellan köpare och säljare av bolag. 
Under det andra kvartalet blev skuld avseende tilläggsförvärv relaterat till Swedelift reglerad och 
under det tredje kvartalet har skuld avseende tilläggsförvärv relaterat till Picomed delvis blivit 
reglerad.  
Under det tredje kvartalet förvärvade MedCap 100% av aktierna i XGX Pharma (se not 3). 
Köpeskillingen är till viss del villkorad till bruttovinsttillväxten år 2025 och 2026. Bästa bedömning vid 
innevarande bokslut är att denna kommer falla ut och full reservering har därmed gjorts. En skuld 
för villkorad köpeskilling om 180,4 MSEK redovisas på raden förvärv, tilläggsköpeskillingar i tabellen 
ovan. Skulden är diskonterad till nuvärde och en ränta om 12,5 procent har använts vid diskontering. 
Under årets fjärde kvartal förvärvade MedCap 100% av aktierna i LivAssured (se not 3). Köpeskillingen 
är till viss del villkorad till prestation utifrån bruttovinsttillväxt. Bästa bedömning vid innevarande 
bokslut är att denna kommer falla ut till 75% och reservering har gjorts utifrån detta estimat. En 
skuld för villkorad köpeskilling om 27,5 MSEK redovisas på raden förvärv, tilläggsköpeskillingar i 
tabellen ovan. Skulden är diskonterad till nuvärde och en ränta om 12 procent har använts vid 
diskontering.

===== SIDA 32 =====

NOTER  
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
31 
 
Not 5 Användning av alternativa nyckeltal 
 
I denna rapport refereras det till ett antal alternativa nyckeltal som används för att hjälpa investerare 
som ledning att analysera företagets verksamhet. Nedan beskriver vi de olika mått som använts som 
ett komplement till den finansiella information som redovisats enligt IFRS men som inte förklarats i 
rapporten. För definitioner, se sida 33. 
 
EBITDA inkl. och exkl. IFRS 16 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST-
LÄKEMEDEL 
ÖVRIGT OCH 
ELIMIN. TOTALT 
FJÄRDE KVARTALET 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Rörelseresultat 68,0 37,0 34,6 20,6 -6,5 5,5 -7,0 -6,3 89,1 56,8 
Avskrivningar 21,1 12,9 11,0 10,8 18,8 5,7 0,5 0,6 51,4 29,9 
EBITDA inkl. IFRS 16 89,1 49,9 45,6 31,4 12,3 11,1 -6,5 -5,8 140,5 86,7 
IFRS 16 effekt på EBITDA -5,6 -4,8 -4,3 -3,8 -3,5 -3,4 -0,2 -0,2 -13,7 -12,2 
EBITDA exkl. IFRS 16 83,5 45,1 41,3 27,6 8,8 7,8 -6,8 -5,9 126,7 74,5 
 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST-
LÄKEMEDEL 
ÖVRIGT OCH 
ELIMIN. TOTALT 
JANUARI-DECEMBER 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Rörelseresultat 217,3 164,1 103,2 98,7 9,2 33,4 -26,8 -23,9 302,9 272,3 
Avskrivningar 72,2 47,8 42,7 39,6 36,5 25,8 2,0 2,2 153,3 115,4 
EBITDA inkl. IFRS 16 289,5 212,0 145,9 138,3 45,7 59,2 -24,8 -21,7 456,3 387,7 
IFRS 16 effekt på EBITDA -20,0 -16,1 -16,0 -12,1 -13,9 -14,3 -0,7 -0,6 -50,6 -43,1 
EBITDA exkl. IFRS 16 269,4 195,9 130,0 126,2 31,8 44,8 -25,5 -22,3 405,7 344,6 
 
 
Rörelsekapital 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST-
LÄKEMEDEL 
ÖVRIGT OCH 
ELIMIN. TOTALT 
31 DECEMBER 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Varulager 117,2 123,5 76,4 73,7 77,8 71,7 – – 271,4 268,9 
Kundfordringar 120,0 86,9 88,3 66,7 59,4 57,4 -0,4 -0,4 267,3 210,6 
Leverantörsskulder -43,2 -28,4 -30,1 -20,7 -34,4 -23,4 -0,3 -0,3 -107,9 -72,7 
Rörelsekapital 194,0 182,0 134,7 119,7 102,8 105,7 -0,6 -0,6 430,8 406,7

===== SIDA 33 =====

NYCKELTAL OCH DEFINITIONER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
32 
 
NYCKELTAL 
 
MSEK FJÄRDE KVARTALET JANUARI-DECEMBER 
  2025 2024 2025 2024 
Avkastning på eget kapital, % (R12) *) 15,4 17,7 15,9 16,0 
Eget kapital per aktie före utspädning, kr 96,7 85,8 96,7 85,6 
Eget kapital per aktie efter utspädning, kr 96,6 85,4 96,6 85,4 
Resultat per aktie före utspädning, kr 4,3 2,8 14,7 14,0 
Resultat per aktie efter utspädning, kr 4,3 2,8 14,7 14,0 
Justerat resultat per aktie före utspädning, kr 3,7 2,6 14,5 12,4 
Justerat resultat per aktie efter utspädning, kr 3,7 2,6 14,5 12,4 
Soliditet, % 55,7 64,4 55,7 64,4 
          
Antal utestående aktier 15 019 141 14 933 558 15 019 141 14 972 853 
Genomsnittligt antal utestående aktier 14 997 108 14 851 486 14 985 342 14 818 235 
Genomsnittligt antal utestående aktier efter 
utspädning  15 003 965 14 933 558 15 003 898 14 864 556 
 
*) Årets justerade resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. Ändrat till justerat resultat i årets 
bokslutskommuniké. Jämförelsesiffror är omräknade.

===== SIDA 34 =====

NYCKELTAL OCH DEFINITIONER 
 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ        JANUARI-DECEMBER 2025         MEDCAP 
33 
 
DEFINITIONER AV BEGREPP SOM FÖREKOMMER I RAPPORTEN 
 
EBITDA  Earnings before interest, tax, depreciation and amortization (Resultat 
före finansiella poster samt av- och nedskrivningar av materiella och 
immateriella anläggningstillgångar) 
Justerat EBITDA  EBITDA justerat för jämförelsestörande poster 
EBITA Earnings before interest, tax and amortization (resultat före finansiella 
poster samt av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar) 
Justerat EBITA  EBITA justerat för jämförelsestörande poster 
Rörelsekapital Summan av varulager och kundfordringar minus leverantörsskulder 
Soliditet  Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i procent av 
balansomslutningen 
Avkastning eget kapital Årets justerade resultat hänförligt till moderbolagets ägare i procent av 
genomsnittligt eget kapital  
Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare i relation till antal 
utestående aktier vid årets slut 
Resultat per aktie Årets resultat hänförligt till moderbolagets ägare i relation till 
genomsnittligt antal aktier under året 
 
MedCap redovisar i denna rapport uppgifter som företagsledningen använder för att bedöma 
koncernens utveckling. Vissa av de finansiella mått som presenteras är inte definierade enligt IFRS. 
Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till intressenter och bolagets 
ledning då de bidrar till utvärderingen av relevanta trender och bolagets prestation. Eftersom inte 
alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som 
används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som 
definieras enligt IFRS.