FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
Medicover är ett ledande internationellt hälsovårds- och diagnostikföretag som grundades 1995. Medicover driver ett stort antal
öppenvårdskliniker, sjukhus, specialistvårdsenheter, laboratorier samt blodprovscentraler. De största marknaderna är Polen,
Tyskland, Rumänien och Indien. 2025 uppgick Medicovers Intäkter till 2 378 MEUR och företaget hade fler än 49 000 anställda. För
mer information, besök www.medicover.com
Medicover AB (Publ) | Box 5283 | 102 46 Stockholm | Besöksadress: Riddargatan 12A
1
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025
Fjärde kvartalet
• Intäkterna uppgick till 611,7 MEUR (555,8 MEUR),
en ökning med 10,0 procent, organisk tillväxt var
10,6 procent.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 35,2 MEUR
(23,3 MEUR), en ökning om 50,3 procent,
rörelsemarginalen var 5,7 procent (4,2 procent).
• Nettoresultatet uppgick till 17,3 MEUR
(7,4 MEUR), en ökning om 131,1 procent och en
vinstmarginal på 2,8 procent (1,3 procent).
• EBITDA uppgick till 90,1 MEUR (73,2 MEUR), en
ökning med 23,1 procent. EBITDA-marginalen var
14,7 procent (13,2 procent).
• EBITDAaL uppgick till 57,0 MEUR (44,0 MEUR),
en ökning med 29,6 procent. EBITDAaL-
marginalen var 9,3 procent (7,9 procent).
• Nettokassaflödet från den löpande verksamheten
uppgick till 100,1 MEUR (64,2 MEUR).
• Resultat per aktie före/efter utspädning var
0,124 EUR (0,058 EUR).
Helår
• Intäkterna uppgick till 2 378,1 MEUR
(2 091,8 MEUR), en ökning med 13,7 procent,
organisk tillväxt var 12,7 procent.
• R örelseresultatet (EBIT) uppgick till 155,7 MEUR
(70,3 MEUR), en ökning om 121,3 procent,
rörelsemarginalen var 6,5 procent (3,4 procent).
• Nettoresultatet uppgick till 72,7 MEUR
(14,6 MEUR), en nästan femfaldig ökning med en
vinstmarginal på 3,1 procent (0,7 procent).
• EBITDA uppgick till 371,0 MEUR (284,9 MEUR),
en ökning med 30,2 procent. EBITDA-marginalen
var 15,6 procent (13,6 procent).
• EBITDAaL uppgick till 243,1 MEUR
(173,0 MEUR), en ökning med 40,5 procent.
EBITDAaL-marginalen var 10,2 procent
(8,3 procent).
• Nettokassaflödet från den löpande verksamheten
uppgick till 343,7 MEUR (261,9 MEUR).
• Resultat per aktie före/efter utspädning var
0,514 EUR (0,112 EUR)/ 0,513 EUR (0,112 EUR).
• Styrelsen föreslår en utdelning för 2025 på
0,20 EUR (0,15 EUR) per aktie.
INTÄKTER OCH RESULTAT
Miljoner euro, MEUR
Kv 4
2025
Kv 4
2024
För-
ändring
Helår
2025
Helår
2024
För-
ändring
Intäkter 611,7 555,8 10 % 2 378,1 2 091,8 14 %
Rörelseresultat (EBIT) 35,2 23,3 50 % 155,7 70,3 121 %
Rörelsemarginal 5,7 % 4,2 % 6,5 % 3,4 %
Nettoresultat 17,3 7,4 131 % 72,7 14,6 397 %
Vinstmarginal 2,8 % 1,3 % 3,1 % 0,7 %
Resultat per aktie före utspädning, EUR 0,124 0,058 114 % 0,514 0,112 359 %
Resultat per aktie efter utspädning, EUR 0,124 0,058 114 % 0,513 0,112 358 %
EBITDA 90,1 73,2 23 % 371,0 284,9 30 %
EBITDA-marginal 14,7 % 13,2 % 15,6 % 13,6 %
Justerad EBITDA 94,6 78,2 21 % 388,1 300,0 29 %
Justerad EBITDA-marginal 15,5 % 14,1 % 16,3 % 14,3 %
EBITDAaL 57,0 44,0 30 % 243,1 173,0 40 %
EBITDAaL marginal 9,3 % 7,9 % 10,2 % 8,3 %
Justerad EBITDAaL 61,5 49,0 25 % 260,2 188,1 38 %
Justerad EBITDAaL-marginal 10,1 % 8,8 % 10,9 % 9,0 %
EBITA 38,5 27,1 42 % 170,6 104,7 63 %
EBITA-marginal 6,3 % 4,9 % 7,2 % 5,0 %
För definitioner och avstämningar av alternativa nyckeltal, se www.medicover.com/sv/finansiell-information
===== SIDA 2 =====
2 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
VD-ORD
2025 var ännu ett starkt år där vi framgångsrikt uppfyllde våra treåriga
finansiella mål (2023-2025). Det var även mitt första år som vd för
Medicover. Under året levererade vi en stark intäktstillväxt som drevs av
både organisk expansion och förvärv. Efterfrågan på högkvalitativa hälso-
och sjukvårdstjänster samt diagnostiktjänster fortsatte att vara stabil på våra
marknader. Samtidigt förbättrade vi lönsamheten och kassaflödet från den
löpande verksamheten vilket visar på ett effektivt och målmedvetet arbete
inom hela organisationen och verkligen demonstrerar vår operativa
hävstång. Vi genomförde även två strategiska förvärv som stärker våra
divisioner, utökar vår geografiska närvaro och breddar vårt tjänsteutbud.
Resultatet under fjärde kvartalet var fortsatt starkt, tack vare en fortsatt
stabil efterfrågan på våra marknader samt förbättrade marginaler och
kostnadskontroll. Viss avmattning syntes, som förväntat, inom vissa
områden, men vi ser lovande tecken på återhämtning. Integrationen av de
tidigare nämnda förvärven fortskred väl och kassaflödet från den löpande
verksamheten stärktes ytterligare, vilket förbättrade vår finansiella ställning.
Kvartalets intäkter uppgick till 611,7 MEUR (555,8 MEUR). Det motsvarade en tillväxt om 10,0 procent, med
en organisk tillväxt på 10,6 procent. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 35,2 MEUR (23,3 MEUR), en
ökning med 50,3 procent. Rörelsemarginalen var 5,7 procent (4,2 procent). EBITDA ökade med
23,1 procent till 90,1 MEUR (73,2 MEUR), motsvarande en marginal om 14,7 procent (13,2 procent).
Justerad EBITDA uppgick till 94,6 MEUR (78,2 MEUR), med en marginal om 15,5 procent (14,1 procent).
Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten ökade med 56,0 procent till 100,1 MEUR.
Healthcare Services
Intäkterna ökade med 8,5 procent till 426,8 MEUR (393,4 MEUR), med en organisk tillväxt på 11,0 procent.
Pris utgjorde cirka 6,2 procentenheter av denna tillväxt. EBITDA ökade med 23,1 procent till 72,5 MEUR
(59,0 MEUR), motsvarande en marginal om 17,0 procent (15,0 procent).
Sport/wellness-verksamheten i Polen bidrog i störst utsträckning till både intäkter och resultat, samtidigt
som öppenvårdsverksamheten i Polen fortsatte att uppvisa goda resultat. Indien uppvisade en tvåsiffrig
intäktstillväxt i lokal valuta, men oförändrad tillväxt i euro, och fortsätter att utvecklas positivt med en
förbättrad nyttjandegrad. EBITDAaL-förlusten från de mindre mogna sjukhusen i Indien och Rumänien var
-3,1 MEUR (-3,3 MEUR) under kvartalet, vilket är en ökning sedan tredje kvartalet (-2,7 MEUR).
Huvudsakligen drivet av ett nytt sjukhus som öppnades under tredje kvartalet och ytterligare ett i början av
2026.
I den arbetsgivarbetalda vården uppnådde vi en intäktstillväxt på 2 procent och avslutade kvartalet med 1,5
miljoner medlemmar. Detta är en mindre ökning jämfört med utgången av 2024, men är ändå glädjande
med tanke på utträdet från Ungern tidigare under året. Förra kvartalet rapporterade vi för första gången
totala antalet kundrelationer (andra medlemskap inom t.ex. sport/wellness, anställningsförmåner, NFZ och
lojalitetsnätverk), och det är glädjande att vi nu har fler än 3,8 miljoner kundrelationer dagligen, vilket är en
ökning från 3,6 miljoner i slutet av tredje kvartalet. Intäkterna från kontantbetald vård och övriga tjänster
(Fee-for-service, FFS) ökade med 13,5 procent och utgjorde 55 procent av divisionens intäkter.
Diagnostic Services
Intäkterna ökade med 13,5 procent till 192,0 MEUR (169,2 MEUR). Den organiska tillväxten var
9,3 procent, varav pris utgjorde cirka 2,5 procentenheter. EBITDA ökade med 22,2 procent till 33,3 MEUR
(27,2 MEUR), motsvarande en marginal om 17,3 procent (16,1 procent).
Alla FFS-marknader uppvisade tvåsiffrig tillväxt under kvartalet, där förvärvet från SYNLAB under andra
kvartalet bidrog till utvecklingen. FFS intäkter i Tyskland bidrog tillsammans med effektivitetsåtgärder, till att
mildra effekterna av den offentliga ersättningsreformen. Ukraina uppvisade, särskilt med tanke på
omständigheterna, en stark utveckling och bidrog till både intäkter och resultat. FFS ökade med
20,9 procent och utgjorde 72 procent av divisionens intäkter.
Vi hade i kvartalet en stark volymtillväxt, främst på FFS-marknaderna, där antalet laboratorietester ökade
med 17,6 procent till 39,1 miljoner (33,2 miljoner).
===== SIDA 3 =====
3 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
Framåtblick
Under 2023–2025, ökade de organiska intäkterna från 1,5 miljarder euro till 2,3 miljarder euro och justerad
organisk EBITDA uppgick till 369 MEUR. Det motsvarar en genomsnittlig årlig tillväxt på 16,4 procent sedan
2022 och en marginal på 15,8 procent. Denna utveckling har uppnåtts med en skuldsättning inom
målintervallet och resultatet är ett tydligt bevis på våra medarbetares engagemang, professionalism och
hängivenhet. Jag vill tacka alla kollegor för deras hårda arbete, anpassningsförmåga och fortsatta fokus på
att leverera värde till patienter, kunder och aktieägare.
När jag ser tillbaka på mitt första år som vd känner jag både trygghet och entusiasm inför Medicovers
strategiska inriktning och långsiktiga potential. Med en stark plattform, på attraktiva marknader, är vi väl
positionerade att fortsätta växa organiskt och expandera marginalerna. Vi kommer att fortsätta vår
nätverksexpansion, öka kapacitetsnyttjandet och driva synergier mellan länder och divisioner. Parallellt så
kommer vi att accelerera teknikinitiativen för att öka effektivitet och ytterligare förbättra kvaliteten. Vi har
tillkännagivit nya treåriga finansiella mål för 2026–2028, där organiska intäkter förväntas överstiga 3,25
miljarder euro 2028 och justerad organisk EBITDA överstigande 600 miljoner euro tillsammans med
finansiell disciplin som demonstreras av vårt skuldsättningsmål1 på ≤3,0x.
Medicover går nu in i nästa fas från en redan stark position.
John Stubbington
Vd
1 Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar i förhållande till justerad EBITDAaL under de senaste tolv
månaderna
===== SIDA 4 =====
4 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
INTÄKTER FJÄRDE KVARTALET 2025
Koncernens intäkter uppgick till 611,7 MEUR
(555,8 MEUR), en ökning med 10,0 procent, med
en stark organisk tillväxt på 10,6 procent.
Förvärvade intäkter uppgick till 19,5 MEUR,
huvudsakligen relaterat till årets förvärv av lokala
verksamheter från SYNLAB och CityFit (se not 4).
Inflationen i Polen sjönk till 2,6 procent under det
fjärde kvartalet, ned från 3,0 procent i det tredje
kvartalet 2025, vilket var i linje med centralbankens
mål. Även den underliggande inflationen (exklusive
livsmedel och energi) fortsatte att minska och
uppgick till 2,8 procent jämfört med 3,2 procent
föregående kvartal. Inflationen väntas nu
stabiliseras och ytterligare sänkningar av styrräntan
kan bli aktuella under det kommande året.
Trots att det makroekonomiska klimatet generellt
har blivit mer utmanande försvagades
arbetsmarknaden i Polen endast marginellt.
Arbetslösheten uppgick till 5,7 procent, en något
högre nivå än föregående kvartal.
Inflationen i Rumänien fortsatte att stiga under
kvartalet och uppgick till 9,8 procent. Avskaffandet
av pristaket på energi samt höjd mervärdesskatt
bidrog till att inflationstrycket bestod. Löne-
ökningstakten i näringslivet minskade från
6,6 procent under tredje kvartalet 2025 till
6,2 procent i november. Arbetslösheten minskade
marginellt till 6,0 procent, jämfört med 6,1 procent
föregående kvartal.
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 1,6 procent, där en svagare indisk rupie,
ukrainsk hryvnia och rumänsk lei delvis uppvägdes
av en starkare polsk zloty.
Healthcare Services intäkter uppgick till
426,8 MEUR (393,4 MEUR), en ökning med
8,5 procent, trots negativ påverkan till följd av
avvecklingen av den ungerska försäkrings-
verksamheten. Den organiska tillväxten ökade till
11,0 procent, varav prisökningar utgjorde cirka
6,2 procentenheter.
Förvärvade intäkter uppgick till 8,4 MEUR och var
främst relaterade till förvärvet av CityFit.
Antalet medlemmar uppgick till 1 546 000
(1 826 000). Justerat för Ungern ökade
medlemsantalet något, 10 000 på årsbasis. FFS
och övriga tjänster utvecklades väl, framför allt
sport/wellness i Polen.
Valutakursförändringar påverkade Medicover
Hospitals India (MHI) negativt. Tillväxttakten
uppgick till 14,7 procent i lokal valuta, men var
oförändrad i euro. De offentligfinansierade
intäkterna ökade något, främst hänförliga till
sjukhusen i Rumänien och Polen.
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 1,2 procent, främst till följd av en svagare indisk
rupie och rumänsk lei, delvis uppvägd av en
starkare polsk zloty.
592,2
19,5555,8
611,7
0
100
200
300
400
500
600
700
2024 2025
Koncernens intäkter kv 4, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+10,0 %
418,4
8,4393,4
426,8
0
100
200
300
400
500
2024 2025
Healthcare Services intäkter
kv 4, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+8,5 %
Antal
31 dec
2025
31 dec
2024
Vårdkliniker 187 184
Sjukhus 41 42
Sängar 6 142 6 277
Fertilitetskliniker 18 18
Dentalkliniker 110 115
Tandläkarstolar 720 742
Gym 176 144
Övriga anläggningar 107 108
Medlemmar (tusental) 1 546 1 826
===== SIDA 5 =====
5 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
Diagnostic Services intäkter ökade med
13,5 procent till 192,0 MEUR (169,2 MEUR). Den
organiska tillväxten uppgick till 9,3 procent, varav
pris utgjorde cirka 2,5 procentenheter.
Förvärvade intäkter uppgick till 11,1 MEUR, främst
hänförligt till förvärvet av lokala verksamheter från
SYNLAB.
Intäkterna från FFS visade en tvåsiffrig ökning på
samtliga marknader. I Tyskland kompenserade
privatfinansierade tjänster mer än väl för effekterna
av ersättningsreformen på offentligt finansierade
laboratorietester. Tillväxten gynnades även av det
förvärv som genomfördes under andra kvartalet
samt av utvecklingen i Ukraina, där offentliga
kunder i högre utsträckning köpte privata tjänster.
Antalet laboratorietester ökade till 39,1 miljoner
(33,2 miljoner), en ökning med 17,6 procent, varav
10,0 procentenheter var förvärvsrelaterade.
1,3 miljoner (0,5 miljoner) bastester utfördes mot
låg ersättning för den offentliga hälso- och
sjukvårdsfonden i Ukraina.
Antal
31 dec
2025
31 dec
2024
Laboratorier 135 1121)
Blodprovscentraler 1 046 9311)
Kliniker 36 351)
Laboratorietester (miljoner), kv 4 39,1 33,2
1) Omräknat till följd av standardisering av beräkning.
Den tyska ersättningsreformen avseende
offentligfinansierade laboratorietjänster trädde i
kraft i januari 2025. Åtgärder har vidtagits för att
minimera påverkan på marginalerna.
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 2,4 procent, främst till följd av en svagare
ukrainsk hryvnia.
180,9
11,1169,2
192,0
0
50
100
150
200
250
2024 2025
Diagnostic Services intäkter
kv 4, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+13,5 %
===== SIDA 6 =====
6 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
INTÄKTER HELÅR 2025
Koncernens intäkter uppgick till 2 378,1 MEUR
(2 091,8 MEUR), en ökning med 13,7 procent,
organisk tillväxt uppgick till starka 12,7 procent.
Förvärvade intäkter uppgick till 65,3 MEUR, främst
hänförligt till årets förvärv (se not 4).
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 0,8 procent, där en svagare indisk rupie,
ukrainsk hryvnia och rumänsk lei delvis uppvägdes
av en starkare polsk zloty.
Healthcare Services intäkter uppgick till
1 650,2 MEUR (1 458,7 MEUR), en ökning med
13,1 procent, organisk tillväxt uppgick till starka
13,3 procent.
Förvärvade intäkter uppgick till 28,2 MEUR, främst
hänförligt till förvärvet av CityFit under året.
I slutet av andra kvartalet lämnade Medicover den
ungerska marknaden och överlät försäkrings-
portföljen till en annan sjukförsäkringsaktör i
Ungern.
Antalet medlemmar minskade med 280 000 till
1 546 000 (1 826 000) till följd av överlåtelsen av
den ungerska försäkringsportföljen. Exklusive
Ungern ökade medlemsantalet något jämfört med
utgången av 2024.
Antal
31 dec
2025
31 dec
2024
Vårdkliniker 187 184
Sjukhus 41 42
Sängar 6 142 6 277
Fertilitetskliniker 18 18
Dentalkliniker 110 115
Tandläkarstolar 720 742
Gym 176 144
Övriga anläggningar 107 108
Medlemmar (tusental) 1 546 1 826
Valutakursförändringar hade en svagt negativ
påverkan om 0,3 procent, främst till följd av en
svagare indisk rupie och rumänsk lei, delvis
uppvägd av en starkare polsk zloty.
2 312,8
65,32 091,8
2 378,1
0
400
800
1200
1600
2000
2400
2800
2024 2025
Koncernens intäkter 12M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+13,7 %
1 622,0
28,21 458,7
1 650,2
0
400
800
1200
1600
2000
2024 2025
Healthcare Services intäkter
12M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+13,1 %
===== SIDA 7 =====
7 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
Diagnostic Services intäkter uppgick till
754,9 MEUR (658,0 MEUR), en ökning med
14,7 procent, organisk tillväxt uppgick till starka
10,8 procent.
Förvärvade intäkter uppgick till 37,1 MEUR, främst
hänförligt till förvärvet av lokala verksamheter från
SYNLAB under året.
Antalet laboratorietester uppgick till 152,4 miljoner
(136,2 miljoner), en ökning om 11,9 procent, varav
7,0 procentenheter var relaterade till årets förvärv.
Antal
31 dec
2025
31 dec
2024
Laboratorier 135 1121)
Blodprovscentraler 1 046 9311)
Kliniker 36 351)
Laboratorietest (miljoner),12M 152,4 136,2
1) Omräknat till följd av standardisering av beräkning.
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 1,7 procent, främst till följd av en svagare
ukrainsk hryvnia och rumänsk lei, delvis uppvägd
av en starkare polsk zloty.
717,8
37,1658,0
754,9
0
200
400
600
800
2024 2025
Diagnostic Services intäkter
12M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+14,7 %
===== SIDA 8 =====
8 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
I tabellen nedan följer intäkter från externa kunder, redovisade i samband med att tjänsterna tillhandahålls,
fördelat per segment, betalare och land. Förbetalda intäkter inkluderar intäkter från försäkringsavtal.
MEUR
Kv 4
2025
Kv 4
2024
För-
ändring
Helår
2025
Helår
2024
För-
ändring
Healthcare Services
Intäkter 426,8 393,4 1 650,2 1 458,7
Segmentsinterna intäkter -0,6 -1,1 -2,1 -2,2
Intäkter från externa kunder 426,2 392,3 8,6 % 1 648,1 1 456,5 13,2 %
Fördelat per betalare:
Offentlig 70,4 67,2 4,9 % 281,3 237,9 18,3 %
Privat: 355,8 325,1 9,4 % 1 366,8 1 218,6 12,2 %
Förbetald 123,4 120,9 2,0 % 503,4 461,7 9,0 %
Kontantbetald (FFS) 145,1 141,2 2,8 % 570,0 543,4 4,9 %
Övriga tjänster 87,3 63,0 38,3 % 293,4 213,5 37,3 %
Fördelat per land:
Polen 306,0 262,3 16,7 % 1 153,0 968,5 19,1 %
Indien 52,9 53,0 0,0 % 203,5 201,9 0,8 %
Rumänien 47,4 44,3 7,0 % 186,0 159,2 16,8 %
Tyskland 13,9 14,5 -4,6 % 57,1 55,6 2,6 %
Övriga länder 6,0 18,2 -67,5 % 48,5 71,3 -32,1 %
Diagnostic Services
Intäkter 192,0 169,2 754,9 658,0
Segmentsinterna intäkter -6,6 -5,8 -25,2 -23,0
Intäkter från externa kunder 185,4 163,4 13,5 % 729,7 635,0 14,9 %
Fördelat per betalare:
Offentlig 54,3 55,3 -1,8 % 222,4 216,9 2,5 %
Privat: 131,1 108,1 21,3 % 507,3 418,1 21,3 %
Kontantbetald (FFS) 127,4 104,5 22,0 % 494,9 405,4 22,1 %
Övriga tjänster 3,7 3,6 1,3 % 12,4 12,7 -2,3 %
Fördelat per land:
Tyskland 80,8 80,0 1,0 % 324,9 314,5 3,3 %
Rumänien 33,4 28,1 18,9 % 133,6 110,1 21,4 %
Polen 21,6 19,8 9,6 % 87,2 75,4 15,7 %
Ukraina 22,0 18,1 20,6 % 85,3 69,5 22,7 %
Övriga länder 27,6 17,4 59,0 % 98,7 65,5 50,6 %
===== SIDA 9 =====
9 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
RESULTATUTVECKLING FJÄRDE KVARTALET 2025
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 35,2 MEUR
(23,3 MEUR), rörelsemarginalen var 5,7 procent
(4,2 procent).
Nettoresultatet uppgick till 17,3 MEUR
(7,4 MEUR), en marginal på 2,8 procent
(1,3 procent). Finansnettot uppgick till -14,1 MEUR
(-13,0 MEUR), varav -16,0 MEUR (-15,1 MEUR)
var hänförligt till räntekostnader och
kontraktsavgifter för koncernens lån och övriga
diskonterade skulder. Av räntekostnaderna
avsåg -8,3 MEUR (-7,6 MEUR) leasingskulder.
Valutakursvinsterna uppgick till 0,8 MEUR
(0,9 MEUR), varav 1,6 MEUR (0,2 MEUR) var
hänförliga till eurodenominerade leasingskulder,
huvudsakligen i Polen.
Resultat per aktie före/efter utspädning var
0,124 EUR (0,058 EUR).
Koncernens EBITDA uppgick till 90,1 MEUR
(73,2 MEUR), en ökning med 16,9 MEUR.
EBITDA-marginalen var 14,7 procent
(13,2 procent). Justerad EBITDA uppgick till
94,6 MEUR (78,2 MEUR), en marginal på
15,5 procent (14,1 procent).
EBITDAaL uppgick till 57,0 MEUR (44,0 MEUR),
marginalen var 9,3 procent (7,9 procent). Justerad
EBITDAaL uppgick till 61,5 MEUR (49,0 MEUR),
marginalen var 10,1 procent (8,8 procent).
Jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick
till -0,1 MEUR (-1,7 MEUR).
Kostnader för aktierelaterade ersättningar som
regleras med egetkapitalinstrument uppgick till -4,4
MEUR (-3,3 MEUR) och avsåg långfristiga
prestationsbaserade aktieprogram.
EBITDA för Healthcare Services ökade med
23,1 procent till 72,5 MEUR (59,0 MEUR).
EBITDA-marginalen var 17,0 procent
(15,0 procent). Den polska sport/wellness-
verksamheten var den faktor som främst bidrog till
lönsamhetsförbättringen.
De medicinska kostnaderna i förhållande till
intäkterna minskade något till 80,5 procent
(80,9 procent). Den polska verksamheten inom
sport/wellness bidrog i störst utsträckning till
förbättringen, främst genom att verksamheten inom
de befintliga enheterna skalats upp. Inom den
arbetsgivarbetalda verksamheten var
utnyttjandegraden något lägre, vilket förklaras av
en mildare infektionssituation och en fortsatt
effektivisering av vårdleveransen.
EBITDAaL uppgick till 47,7 MEUR (37,1 MEUR),
en ökning med 10,6 MEUR. EBITDAaL-marginalen
ökade till 11,2 procent (9,4 procent).
De sjukhus i Indien som öppnats under de senaste
tre och ett halvt åren, liksom sjukhuset i Bukarest
som öppnade sommaren 2023, har utvecklats
positivt. EBITDAaL-förlusten uppgick till -3,1 MEUR
(-3,3 MEUR), varvid merparten av förlusten är
hänförlig till det sjukhus som öppnades under
tredje kvartalet samt det nya sjukhus som planeras
att öppna under första kvartalet 2026.
EBITDAaL-marginalen för slutenvårds-
verksamheten i Polen försvagades något till följd av
inflationstrycket på medicinska löner.
EBITDAaL-resultatet för verksamheten i Rumänien
var i linje med föregående år. Sjukhusens positiva
utveckling motverkades något av svagare
utveckling inom öppenvårdsklinikerna.
Sport/wellness-verksamheten utvecklas väl och tar
marknadsandelar. Efterfrågan på träningsförmåner
är stark och dessa paket säljs tillsammans med
Medicovers sjukvårdsförmåner till samma
kundgrupp. De gym som nyligen förvärvats har haft
en positiv marginalpåverkan.
Rörelseresultatet ökade till 33,6 MEUR
(23,9 MEUR), en marginal om 7,9 procent
73,2
90,1
0
20
40
60
80
100
2024 2025
Koncernens EBITDA kv 4, MEUR
+23,1 %
59,0
72,5
0
20
40
60
80
2024 2025
Healthcare Services EBITDA
kv 4, MEUR
+23,1 %
===== SIDA 10 =====
10 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
(6,1 procent). Utvecklingen i Polen bidrog i störst
utsträckning till förbättringen, följt av Indien samt
förvärvet som genomfördes under det andra
kvartalet.
EBITDA för Diagnostic Services uppgick till
33,3 MEUR (27,2 MEUR), EBITDA-marginalen var
17,3 procent (16,1 procent).
EBITDAaL uppgick till 25,0 MEUR (20,0 MEUR),
marginalen var 13,0 procent (11,8 procent).
Segmentet har presterat väl, med stöd av
verksamheten i Ukraina och av förvärvet som
genomfördes under det andra kvartalet.
Lönsamheten har stärkts till följd av prisjusteringar
och en god volymtillväxt. De privatbetalda
tjänsterna utvecklades starkt på samtliga
marknader. I Tyskland bidrog den växande andelen
FFS, tillsammans med effektivitetsprogram, till att
dämpa effekterna av förändringarna i den offentliga
ersättningsreformen.
Rörelseresultatet ökade till 18,1 MEUR
(13,2 MEUR), en marginal om 9,5 procent
(7,8 procent), där Ukraina och förvärvet som
genomfördes under det andra kvartalet var de
primärt bidragande faktorerna.
27,2
33,3
0
10
20
30
40
2024 2025
Diagnostic Services EBITDA
kv 4, MEUR
+22,2 %
===== SIDA 11 =====
11 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
RESULTATUTVECKLING HELÅR 2025
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 155,7 MEUR
(70,3 MEUR), rörelsemarginalen var 6,5 procent
(3,4 procent). Lönsamheten stärktes under året,
främst drivet av fortsatt operationell hävstång i takt
med att koncernen skalade upp både mogna och
mindre mogna verksamheter. Till
marginalutvecklingen bidrog prisjusteringar,
volymtillväxt på de större marknaderna och
genomförda effektivitetsprogram. Koncernen har
även gynnats av en lyckad integration av
förvärvade verksamheter, vilket ytterligare bidrog
till operationell effektivitet.
Nettoresultatet uppgick till 72,7 MEUR
(14,6 MEUR) med en vinstmarginal på 3,1 procent
(0,7 procent). Övriga intäkter och kostnader var
1,6 MEUR (0,4 MEUR). Finansnettot uppgick
till -59,0 MEUR (-50,6 MEUR), varav -64,0 MEUR
(-58,8 MEUR) avsåg räntekostnader. Av
räntekostnaderna avsåg -31,9 MEUR
(-27,8 MEUR) leasingskulder. Valutakursvinsterna
uppgick till 0,7 MEUR (3,4 MEUR), varav
0,6 MEUR (2,6 MEUR) var hänförliga till
eurodenominerade leasingskulder, huvudsakligen i
Polen (vinst) och Rumänien (förlust).
Koncernens skattekostnad uppgick till -25,7 MEUR
(-5,5 MEUR), vilket motsvarar en effektiv skattesats
om 26,1 procent (27,4 procent).
Resultat per aktie före/efter utspädning var
0,514 EUR (0,112 EUR)/ 0,513 EUR (0,112 EUR).
Koncernens EBITDA uppgick till 371,0 MEUR
(284,9 MEUR). EBITDA-marginalen var
15,6 procent (13,6 procent). Justerad EBITDA
uppgick till 388,1 MEUR (300,0 MEUR) med en
marginal om 16,3 procent (14,3 procent).
EBITDAaL uppgick till 243,1 MEUR (173,0 MEUR),
marginalen var 10,2 procent (8,3 procent). Justerad
EBITDAaL uppgick till 260,2 MEUR (188,1 MEUR),
en marginal om 10,9 procent (9,0 procent).
Jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick
till -1,7 MEUR (-2,9 MEUR).
Kostnader för aktierelaterade ersättningar som
regleras med egetkapitalinstrument uppgick
till -15,4 MEUR (-12,2 MEUR) och avsåg
långfristiga prestationsbaserade aktieprogram.
Under tredje kvartalet 2024 gjordes en
nedskrivning av goodwill med -16,4 MEUR, vilket
redovisades i administrativa kostnader.
Nedskrivningen var hänförlig till fertilitets-
verksamheten i Skandinavien och tandvårds-
verksamheten i Tyskland.
EBITDA för Healthcare Services ökade mycket
starkt till 287,6 MEUR (217,1 MEUR), EBITDA-
marginalen var 17,4 procent (14,9 procent).
EBITDAaL uppgick till 191,7 MEUR (133,5 MEUR),
marginalen var 11,6 procent (9,2 procent).
Rörelseresultatet uppgick till 134,5 MEUR
(76,3 MEUR), marginalen var 8,1 procent
(5,2 procent).
EBITDA för Diagnostic Services uppgick till
138,5 MEUR (110,7 MEUR), EBITDA-marginalen
var 18,3 procent (16,8 procent).
EBITDAaL uppgick till 106,8 MEUR (82,7 MEUR),
marginalen var 14,1 procent (12,6 procent).
Rörelseresultatet uppgick till 79,5 MEUR
(56,1 MEUR), marginalen var 10,5 procent
(8,5 procent).
284,9
371,0
0
100
200
300
400
2024 2025
Koncernens EBITDA 12M, MEUR
+30,2 %
217,1
287,6
0
80
160
240
320
2024 2025
Healthcare Services EBITDA 12M, MEUR
+32,5 %
110,7
138,5
0
30
60
90
120
150
2024 2025
Diagnostic Services EBITDA 12M, MEUR
+25,1 %
===== SIDA 12 =====
12 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
FINANSIELLA NYCKELTAL
Medicover, MEUR
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
För-
ändring
Helår
2025
Helår
2024
För-
ändring
Intäkter 611,7 555,8 10 % 2 378,1 2 091,8 14 %
Rörelseresultat (EBIT) 35,2 23,3 50 % 155,7 70,3 121 %
Rörelsemarginal 5,7 % 4,2 % 6,5 % 3,4 %
Nettoresultat 17,3 7,4 131 % 72,7 14,6 397 %
Vinstmarginal 2,8 % 1,3 % 3,1 % 0,7 %
Resultat per aktie före utspädning, EUR 0,124 0,058 114 % 0,514 0,112 359 %
Resultat per aktie efter utspädning, EUR 0,124 0,058 114 % 0,513 0,112 358 %
EBITDA 90,1 73,2 23 % 371,0 284,9 30 %
EBITDA-marginal 14,7 % 13,2 % 15,6 % 13,6 %
Just. EBITDA 94,6 78,2 21 % 388,1 300,0 29 %
Just. EBITDA-marginal 15,5 % 14,1 % 16,3 % 14,3 %
EBITDAaL 57,0 44,0 30 % 243,1 173,0 40 %
EBITDAaL-marginal 9,3 % 7,9 % 10,2 % 8,3 %
Just. EBITDAaL 61,5 49,0 25 % 260,2 188,1 38 %
Just. EBITDAaL-marginal 10,1 % 8,8 % 10,9 % 9,0 %
EBITA 38,5 27,1 42 % 170,6 104,7 63 %
EBITA-marginal 6,3 % 4,9 % 7,2 % 5,0 %
Just. EBITA 43,0 32,1 33 % 187,7 119,8 57 %
Just. EBITA-marginal 7,0 % 5,8 % 7,9 % 5,7 %
EBITAaL 30,2 19,5 54 % 138,7 76,9 80 %
EBITAaL-marginal 4,9 % 3,5 % 5,8 % 3,7 %
Just. EBITAaL 34,7 24,5 41 % 155,8 92,0 69 %
Just. EBITAaL-marginal 5,7 % 4,4 % 6,6 % 4,4 %
Healthcare Services, MEUR
Intäkter 426,8 393,4 8 % 1 650,2 1 458,7 13 %
Rörelseresultat (EBIT) 33,6 23,9 41 % 134,5 76,3 76 %
Rörelsemarginal 7,9 % 6,1 % 8,1 % 5,2 %
EBITDA 72,5 59,0 23 % 287,6 217,1 32 %
EBITDA-marginal 17,0 % 15,0 % 17,4 % 14,9 %
EBITDAaL 47,7 37,1 29 % 191,7 133,5 44 %
EBITDAaL-marginal 11,2 % 9,4 % 11,6 % 9,2 %
EBITA 35,8 26,7 34 % 144,8 90,7 60 %
EBITA-marginal 8,4 % 6,8 % 8,8 % 6,2 %
Antal medlemmar vid periodens utgång
(tusental) 1 546 1 826 -15 % 1 546 1 826 -15 %
Diagnostic Services, MEUR
Intäkter 192,0 169,2 13 % 754,9 658,0 15 %
Rörelseresultat (EBIT) 18,1 13,2 37 % 79,5 56,1 42 %
Rörelsemarginal 9,5 % 7,8 % 10,5 % 8,5 %
EBITDA 33,3 27,2 22 % 138,5 110,7 25 %
EBITDA-marginal 17,3 % 16,1 % 18,3 % 16,8 %
EBITDAaL 25,0 20,0 25 % 106,8 82,7 29 %
EBITDAaL-marginal 13,0 % 11,8 % 14,1 % 12,6 %
EBITA 19,3 14,1 37 % 84,1 59,6 41 %
EBITA-marginal 10,0 % 8,3 % 11,1 % 9,1 %
Antal laboratorietester under perioden
(miljoner) 39,1 33,2 18 % 152,4 136,2 12 %
===== SIDA 13 =====
13 – Bokslutskommuniké januari–december 2025
KASSAFLÖDE
Fjärde kvartalet
Kassaflödet från den löpande verksamheten före
förändringar i rörelsekapital ökade med
23,6 procent och utgjorde 86,2 MEUR
(69,8 MEUR) och 95,8 procent av EBITDA
(95,4 procent). Betald skatt uppgick till 5,9 MEUR
(7,1 MEUR). Rörelsekapitalet minskade med
13,9 MEUR (ökning 5,6 MEUR). Kassaflödet från
den löpande verksamheten uppgick till
100,1 MEUR (64,2 MEUR).
Investeringar i materiella anläggningstillgångar och
immateriella tillgångar uppgick till 56,9 MEUR
(40,7 MEUR), varav cirka 72 procent utgjorde
investeringar i tillväxt och 28 procent avsåg
underhållsinvesteringar. Investeringstakten ökade
till 9,3 procent (7,3 procent) av intäkterna. I
Healthcare Services uppgick investeringarna till
45,8 MEUR (26,9 MEUR) och i Diagnostic Services
till 11,1 MEUR (13,8 MEUR).
Kassaflödet från nettoförändringen av upptagna
och amorterade lån uppgick till -5,8 MEUR
(75,0 MEUR). Amortering av leasingskulder var
20,0 MEUR (18,6 MEUR). Betald ränta uppgick till
18,6 MEUR (20,0 MEUR), varav 8,3 MEUR
(7,6 MEUR) avsåg leasingskulder.
Likvida medel minskade med 0,1 MEUR till
82,3 MEUR.
Fritt återkommande kassaflöde ökade med 162,9
procent och uppgick till 51,1 MEUR (19,4 MEUR),
motsvarande 8,4 procent av intäkterna
(3,5 procent).
Helår
Kassaflödet från den löpande verksamheten före
förändringar i rörelsekapital ökade med
24,6 procent till 348,8 MEUR (279,9 MEUR) och
utgjorde därmed 94,0 procent av EBITDA
(98,3 procent). Betald skatt uppgick till 38,5 MEUR
(19,2 MEUR). Rörelsekapitalet ökade med
5,1 MEUR (18,0 MEUR). Kassaflödet från den
löpande verksamheten uppgick till 343,7 MEUR
(261,9 MEUR).
Investeringar i materiella anläggningstillgångar och
immateriella tillgångar uppgick till 158,1 MEUR
(122,3 MEUR), varav cirka 70 procent utgjorde
investeringar i tillväxt och 30 procent avsåg
underhållsinvesteringar. Investeringstakten ökade
till 6,7 procent (5,8 procent) av intäkterna. I
Healthcare Services uppgick investeringarna till
126,0 MEUR (86,1 MEUR) och i Diagnostic
Services till 32,1 MEUR (36,2 MEUR). Kassaflödet
från förvärv av dotterföretag (netto efter avdrag för
förvärvade likvida medel) uppgick till 174,6 MEUR
(18,1 MEUR). Posten avser förvärv genomförda
under året samt betalningar för tidigare
genomförda transaktioner.
Kassaflödet från nettoförändringen av upptagna
och amorterade lån uppgick till 170,6 MEUR
(129,8 MEUR). Amortering av leasingskulder
uppgick till 84,5 MEUR (74,2 MEUR). Betald ränta
uppgick till 60,7 MEUR (59,4 MEUR), varav
31,9 MEUR (27,8 MEUR) avsåg leasingskulder. En
utdelning om -22,5 MEUR (-18,0 MEUR)
utbetalades till aktieägarna.
Likvida medel ökade med 15,8 MEUR till
82,3 MEUR.
Fritt återkommande kassaflöde ökade med
56,5 procent till 168,9 MEUR (107,8 MEUR),
motsvarande 7,1 procent av intäkterna
(5,2 procent).
===== SIDA 14 =====
14 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
FINANSIELL STÄLLNING
Koncernens eget kapital uppgick per den 31
december 2025 till 544,9 MEUR (489,3 MEUR). En
utdelning på -22,5 MEUR (-18,0 MEUR)
utbetalades till aktieägarna, motsvarande
0,15 EUR (0,12 EUR) per aktie. Summa eget
kapital hänförligt till moderbolagets ägare
inkluderar en positiv förändring om 25,0 MEUR,
hänförlig till förändring av verkligt värde på
likviditetsåtagandet för säljoptioner till innehav utan
bestämmande inflytande.
Övrigt totalresultat inkluderar en negativ
valutakursförändring om 29,5 MEUR, främst
hänförlig till försvagningen av den indiska rupien.
Goodwill ökade under året med 130,8 MEUR,
främst till följd av de två större rörelseförvärven (se
not 4).
Övriga långfristiga finansiella skulder uppgick till
40,0 MEUR (64,7 MEUR). Minskningen är
huvudsakligen relaterad till likviditetsåtagandet för
säljoptioner till innehav utan bestämmande
inflytande avseende Medicover Hospitals India (se
not 6).
Skulden hänförlig till försäkringsavtal minskade till
14,5 MEUR (28,5 MEUR) till följd av överlåtelsen
av den ungerska försäkringsportföljen.
Lån uppgick till 880,4 MEUR (721,8 MEUR), en
ökning med 158,6 MEUR främst hänförlig till
finansieringen av de två större rörelseförvärven. I
december 2025 genomförde koncernen en
schuldschein-emission (ett tyskt skuldinstrument
för privat placering) inom ramen för det socialt
hållbara företagscertifikat-programmet. Emissionen
uppgick till 50 MEUR bestående av euro-
denominerade lån med löptider på 3,5 och 5 år till
rörlig ränta.
Vid kvartalets slut hade koncernen outnyttjade
säkrade kreditfaciliteter på 320,2 MEUR samt
likvida medel och kortfristiga placeringar på
82,7 MEUR, totalt 402,9 MEUR (395,5 MEUR).
Lån med avdrag för likvida medel och likvida
kortfristiga placeringar uppgick till 797,7 MEUR
(641,3 MEUR), en ökning med 156,4 MEUR. Lån
med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga
placeringar i förhållande till justerad EBITDAaL för
de senaste tolv månaderna var 3,1x (3,4x vid
utgången av 2024).
Leasingskulder uppgick till 559,4 MEUR
(517,1 MEUR).
Summa finansiella skulder uppgick till
1 439,8 MEUR (1 238,9 MEUR).
MODERBOLAGET
Det fanns ingen väsentlig nettoomsättning och
årets resultat uppgick till 20,1 MEUR (23,8 MEUR).
Per den 31 december 2025 hade 188,0 MEUR
(139,5 MEUR) emitterats inom ramen för det socialt
hållbara företagscertifikatprogrammet. Det kapital
som erhållits genom programmet har lånats ut till
moderbolagets enda dotterföretag med samma
löptider som programmets emissioner. Den 31
december 2025 uppgick moderbolagets eget
kapital till 655,0 MEUR (641,8 MEUR).
FINANSIELLA MÅL
Styrelsen har godkänt nya finansiella mål på
medellång sikt för treårsperioden 2026–2028.
De nya målen på medellång sikt bekräftar den
fortsatta förväntningen om att upprätthålla en
robust organisk intäktstillväxt tillsammans med
hållbar lönsamhet.
Finansiella mål 2026-20281 Basåret 2025 Mål 2028
Organiska intäkter (MEUR) 2 378,1 3 250
Justerad organisk EBITDA (MEUR) 388,1 600
Skuldsättningsmål2 3,1x ≤3,0x
Utdelningsgrad 39 % ≤50 %
1I enlighet med IFRS redovisningsstandarder per 2025-12-31.
2Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar / justerad EBITDAaL under de senaste tolv månaderna.
Kan överskridas under kortare perioder.
===== SIDA 15 =====
15 – Bokslutskommuniké januari–december 2025
UTDELNING
Styrelsen föreslår årsstämman att besluta om en
utdelning på 0,20 EUR (0,15 EUR) per aktie för
räkenskapsåret 2025. Beslutet är villkorat av
aktieägarnas godkännande på årsstämman den
29 april 2026.
Den föreslagna utdelningen motsvarar 39 procent
av årets resultat och uppgår till totalt 30,2 MEUR.
Om förslaget antas är planerad avstämningsdag för
aktieutdelning den 4 maj och utdelningen förväntas
att utbetalas av Euroclear den 11 maj.
RISKFAKTORER
Koncernens verksamhet är exponerad för risker
som kan påverka verksamheten, resultatet eller
den finansiella ställningen. Hantering av dessa
risker gör det möjligt för Medicover att genomföra
strategin, upprätthålla etiskt anseende, nå de
finansiella målen och säkerställa kontinuerlig
utveckling och långsiktig lönsamhet.
Koncernföretagen övervakar och hanterar riskerna
i verksamheten. Därtill har koncernen en
centraliserad riskhanteringsprocess, som är ett
systematiskt och strukturerat ramverk för att
identifiera, bedöma, mäta, reducera, övervaka och
rapportera risker. Identifierade risker klassificeras
enligt följande:
Operationella risker – till exempel förmåga att
rekrytera och behålla personal, väpnad konflikt och
geopolitisk risk, kliniska licenser/certifieringar och
ackrediteringar, klinisk kvalitet, dataförlust och
dataintrång, försäkringsrisk
(försäkringsverksamhet), IT-systemfel,
marknadsrisk och naturkatastrof.
Strategi och M&A-risker – till exempel due
diligence vid M&A och integration av förvärv.
Finansiella risker – till exempel kreditrisk,
valutarisk, ränterisk, likviditets- och
refinansieringsrisk.
Legala, efterlevnadsrelaterade och politiska
risker – till exempel bekämpning av mutor och
korruption samt politiska risker.
Miljörisker – till exempel klimatförändringar (utifrån
och in) och företagets påverkan på klimat och miljö
(inifrån och ut).
För ytterligare information om risker och
riskhantering se avsnittet ”Risker och riskhantering”
(sidorna 90–99) i årsredovisningen för 2024.
===== SIDA 16 =====
16 – Bokslutskommuniké, januari–december 2025
Styrelsen och vd försäkrar att bokslutskommunikén för perioden januari–december 2025 ger en rättvisande
översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm den 10 februari 2026
Fredrik Stenmo Peder af Jochnick
Styrelseordförande Styrelseledamot
Anne Berner Arno Bohn Sonali Chandmal
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Michael Flemming Margareta Nordenvall Claudia Olsson
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Fredrik Rågmark Azita Shariati John Stubbington
Styrelseledamot Styrelseledamot Vd
===== SIDA 17 =====
17 – Bokslutskommuniké januari–december 2025
Denna rapport har inte granskats av företagets revisor.
Denna information är sådan information som Medicover AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för
offentliggörande den 10 februari 2026 kl. 07.45 CET. Bokslutskommunikén samt övrig information om
Medicover finns tillgänglig på medicover.com.
Finansiell kalender
Investor update 11 februari 2026, 13.00 CET
Årsredovisning vecka 14 2026
Delårsrapport januari-mars 29 april 2026, 07.45 CEST
Årsstämma 29 april 2026, 13.00 CEST
Delårsrapport april-juni 22 juli 2026, 07.45 CEST
Delårsrapport juli-september 4 november 2026, 07.45 CET – nytt datum
För ytterligare information kontakta:
Hanna Bjellquist, Head of Investor Relations
Telefon: 070-303 32 72
E-post: hanna.bjellquist@medicover.com
Telefonkonferens: En telefonkonferens för analytiker och investerare hålls idag kl. 09.30. För att lyssna in,
vänligen logga in här. Du får då möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill delta i telefonkonferensen,
vänligen registrera dig här. Efter registreringen får du telefonnummer och konferenskod, så att du kan delta i
telefonkonferensen, där du även har möjlighet att ställa muntliga frågor.
Investor update: Kommer att hållas onsdag 11 februari kl. 13.00. För ytterligare information och länk till
webbsändning se Medicovers webbplats.
Adress
Medicover AB (publ) (Org nr: 559073-9487)
Box 5283, 102 46 Stockholm
Besöksadress: Riddargatan 12A, 114 35 Stockholm
Telefon: 08-400 17 600
Denna delårsrapport kan innehålla vissa framåtblickande uttalanden och åsikter. Framåtblickande uttalanden är uttalanden som
inte hänför sig till historiska fakta och händelser samt sådana uttalanden och åsikter som är hänförliga till framtiden.
Framåtblickande uttalanden är baserade på nuvarande uppskattningar och antaganden, vilka har gjorts i enlighet med vad
Medicover känner till. Sådana framåtblickande uttalanden är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer som kan medföra
att de faktiska resultaten, inklusive Medicovers kassaflöde, finansiella ställning och resultat, kan komma att avvika väsentligt
från resultaten, eller medföra att de förväntningar som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller beskrivs i, uttalandena
inte infrias eller visar sig vara mindre fördelaktiga jämfört med de resultat som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller
beskrivs i, uttalandena.
Mot bakgrund av de risker, osäkerheter och antaganden som framåtblickande uttalanden är förenade med, är det möjligt att
framtida händelser som nämns i denna rapport inte kommer att inträffa. Faktiska resultat, prestationer och händelser kan
komma att avvika väsentligt från sådana uttalanden med anledning av, dock inte begränsat till, förändringar i allmänna
ekonomiska förutsättningar, i synnerhet ekonomiska förändringar på de marknader där Medicover är verksamt, förändringar
med ef fekt på räntenivåer eller valutakurser, förändringar gällande konkurrensnivåer, ändringar av lagar och förordningar samt
eventuella olyckor eller skador på miljön.
Informationen, yttrandena och de framåtblickande uttalandena i denna rapport gäller endast på datumet för publiceringen och
kan komma att ändras utan föregående meddelande.
===== SIDA 18 =====
18 – Bokslutskommuniké januari–december 2025
DELÅRSRAPPORT I SAMMANDRAG
KONCERNENS RESULTATRÄKNING
MEUR
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Helår
2025
Helår
2024
Intäkter 611,7 555,8 2 378,1 2 091,8
Rörelsekostnader
Kostnader för medicinska tjänster -474,6 -435,1 -1 827,4 -1 643,5
Bruttoresultat 137,1 120,7 550,7 448,3
Distributions-, försäljnings- och
marknadsföringskostnader -26,2 -26,5 -106,6 -97,8
Administrationskostnader -75,7 -70,9 -288,4 -280,2
Rörelseresultat (EBIT) 35,2 23,3 155,7 70,3
Övriga intäkter och kostnader 0,5 0,1 1,6 0,4
Ränteintäkter 1,1 1,2 4,3 4,8
Räntekostnader -16,0 -15,1 -64,0 -58,8
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,8 0,9 0,7 3,4
Summa finansiella poster -14,1 -13,0 -59,0 -50,6
Resultat från andelar i intresseföretag -0,1 - 0,1 0,0
Resultat före skatt 21,5 10,4 98,4 20,1
Skatt -4,2 -3,0 -25,7 -5,5
Periodens resultat 17,3 7,4 72,7 14,6
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare 18,8 8,6 77,5 16,7
Innehav utan bestämmande inflytande -1,5 -1,2 -4,8 -2,1
Periodens resultat 17,3 7,4 72,7 14,6
Resultat per aktie
Före utspädning, EUR 0,124 0,058 0,514 0,112
Efter utspädning, EUR 0,124 0,058 0,513 0,112
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
MEUR
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Helår
2025
Helår
2024
Periodens resultat 17,3 7,4 72,7 14,6
Övrigt totalresultat:
Poster som kan komma att omklassificeras till
resultaträkningen:
Valutaeffekter vid omräkning av utländska
verksamheter 3,5 10,2 -29,5 12,0
Kassaflödessäkring 0,1 -0,1 0,3 -0,4
Skatt hänförlig till dessa poster 0,1 0,2 0,5 0,2
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt 3,7 10,3 -28,7 11,8
Summa totalresultat för perioden 21,0 17,7 44,0 26,4
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare 22,7 17,5 53,9 27,6
Innehav utan bestämmande inflytande -1,7 0,2 -9,9 -1,2
Summa totalresultat för perioden 21,0 17,7 44,0 26,4
===== SIDA 19 =====
19 – Bokslutskommuniké januari–december 2025
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING
MEUR
31 dec
2025
31 dec
2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 654,9 524,1
Övriga immateriella tillgångar 158,2 133,2
Materiella anläggningstillgångar 528,1 492,1
Nyttjanderättstillgångar 521,1 483,7
Uppskjutna skattefordringar 45,4 39,7
Andelar i intresseföretag 0,8 0,7
Andra fordringar 1,6 1,2
Övriga finansiella tillgångar 14,3 16,8
Summa anläggningstillgångar 1 924,4 1 691,5
Omsättningstillgångar
Varulager 67,2 69,1
Övriga finansiella tillgångar 5,5 2,3
Kundfordringar och övriga fordringar 341,1 294,8
Kortfristiga placeringar 0,4 10,7
Likvida medel 82,3 69,8
Summa omsättningstillgångar 496,5 446,7
Summa tillgångar 2 420,9 2 138,2
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 532,8 464,8
Innehav utan bestämmande inflytande 12,1 24,5
Summa eget kapital 544,9 489,3
SKULDER
Långfristiga skulder
Lån 620,8 543,1
Leasingskulder 474,1 437,5
Uppskjutna skatteskulder 31,0 34,9
Avsättningar 2,4 2,4
Övriga finansiella skulder 40,0 64,7
Summa långfristiga skulder 1 168,3 1 082,6
Kortfristiga skulder
Lån 259,6 178,7
Leasingskulder 85,3 79,6
Förutbetalda intäkter 14,1 14,0
Skuld hänförlig till försäkringsavtal 14,5 28,5
Aktuell skatteskuld 21,9 15,7
Övriga finansiella skulder 1,8 0,4
Leverantörsskulder och övriga skulder 310,5 249,4
Summa kortfristiga skulder 707,7 566,3
Summa skulder 1 876,0 1 648,9
Summa eget kapital och skulder 2 420,9 2 138,2
===== SIDA 20 =====
20 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL
MEUR
Aktie-
kapital
Egna
aktier
Övrigt
tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel
Reserv för
säljoptioner
innehav utan
bestämmande
inflytande
Omräknings-
reserv
Säkrings-
reserv
Övrig
reserv
Summa eget
kapital
hänförligt till
moderbolagets
ägare
Innehav utan
bestämmande
inflytande
Summa
eget
kapital
Eget kapital per den 1 januari 2024 30,7 -0,8 458,5 128,5 -109,8 -35,6 0,3 24,7 496,5 31,8 528,3
Periodens resultat - - - 16,7 - - - - 16,7 -2,1 14,6
Övrigt totalresultat - - - - - 11,3 -0,4 - 10,9 0,9 11,8
Summa totalresultat för perioden - - - 16,7 - 11,3 -0,4 - 27,6 -1,2 26,4
Transaktioner med ägare:
Rörelseförvärv - - - - - - - - - 0,2 0,2
Förändring av andelar i dotterföretag - - -40,4 -57,6 44,9 - - - -53,1 -6,1 -59,2
Ökning av aktiekapital/lämnad utdelning hänf. till
innehav utan bestämmande inflytande - - - 0,0 - - - - 0,0 -0,2 -0,2
Förändring avseende säljoptioner och skulder till
innehav utan bestämmande inflytande - - - - -0,2 - - - -0,2 - -0,2
Utdelning - - - -18,0 - - - - -18,0 - -18,0
Tilldelning av prestationsaktier till anställda - 0,1 -0,1 3,9 - - - -3,9 - - -
Aktierelaterade ersättningar - - - 0,0 - - - 12,0 12,0 - 12,0
Summa transaktioner med ägare - 0,1 -40,5 -71,7 44,7 - - 8,1 -59,3 -6,1 -65,4
Eget kapital per den 31 december 2024 30,7 -0,7 418,0 73,5 -65,1 -24,3 -0,1 32,8 464,8 24,5 489,3
Eget kapital per den 1 januari 2025 30,7 -0,7 418,0 73,5 -65,1 -24,3 -0,1 32,8 464,8 24,5 489,3
Periodens resultat - - - 77,5 - - - - 77,5 -4,8 72,7
Övrigt totalresultat - - - - - -23,9 0,3 - -23,6 -5,1 -28,7
Summa totalresultat för perioden - - - 77,5 - -23,9 0,3 - 53,9 -9,9 44,0
Transaktioner med ägare:
Förändring av andelar i dotterföretag - - - -4,1 - - - - -4,1 -0,3 -4,4
Utdelning i innehav utan bestämmande inflytande - - - - - - - - - -2,3 -2,3
Förändring avseende säljoptioner och skulder till
innehav utan bestämmande inflytande - - - - 25,0 - - - 25,0 - 25,0
Utdelning - - - -22,5 - - - - -22,5 - -22,5
Tilldelning av prestationsaktier till anställda - 0,2 -0,2 7,8 - - - -7,8 - - -
Aktierelaterade ersättningar - - - - - - - 15,7 15,7 0,1 15,8
Summa transaktioner med ägare - 0,2 -0,2 -18,8 25,0 - - 7,9 14,1 -2,5 11,6
Eget kapital per den 31 december 2025 30,7 -0,5 417,8 132,2 -40,1 -48,2 0,2 40,7 532,8 12,1 544,9
===== SIDA 21 =====
21 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS
MEUR
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Helår
2025
Helår
2024
Resultat före skatt 21,5 10,4 98,4 20,1
Justeringar för:
Avskrivningar och nedskrivningar 54,9 49,9 215,3 214,6
Aktierelaterade ersättningar 4,4 3,3 15,4 12,2
Räntenetto 14,9 13,9 59,7 54,0
Orealiserade valutaeffekter -0,8 -0,9 3,3 -1,7
Övriga ej kassaflödespåverkande poster -2,8 0,3 -4,8 -0,1
Betald skatt -5,9 -7,1 -38,5 -19,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar i rörelsekapital 86,2 69,8 348,8 279,9
Förändringar i rörelsetillgångar och rörelseskulder:
Ökning (-)/minskning (+) av varulager -8,2 -1,0 -1,0 -8,2
Ökning (-)/minskning (+) av kundfordringar och övriga
fordringar -12,9 -19,9 -53,4 -53,3
Ökning (+)/minskning (-) av leverantörsskulder och övriga
skulder 35,0 15,3 49,3 43,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten 100,1 64,2 343,7 261,9
Investeringsverksamhet:
Förvärv av immateriella tillgångar och materiella
anläggningstillgångar -56,9 -40,7 -158,1 -122,3
Ersättning vid avyttring av immateriella tillgångar och
materiella anläggningstillgångar 0,2 0,3 1,0 2,2
Förvärv av dotterföretag, netto förvärvade likvida medel -0,8 0,0 -174,6 -18,1
Avyttring av försäkringsportfölj (Ungern) och dotterföretag,
netto likvida medel 1,1 - 3,0 0,1
Utdelning från intresseföretag 0,0 0,0 0,3 0,3
Beviljade lån - - - -0,2
Erhållen amortering beviljade lån - 0,1 0,0 0,3
Förvärv av finansiella tillgångar -2,5 -12,0 -16,0 -25,6
Ersättning vid avyttring av finansiella tillgångar 2,5 10,7 18,6 23,3
Erhållen ränta 0,9 1,9 3,7 5,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten -55,5 -39,7 -322,1 -134,7
Finansieringsverksamhet:
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande 0,1 -56,7 -8,3 -83,4
Amortering av lån -230,3 -193,4 -774,6 -755,0
Upptagna lån 224,5 268,4 945,2 884,8
Amortering av leasingskuld -20,0 -18,6 -84,5 -74,2
Betald ränta -18,6 -20,0 -60,7 -59,4
Utdelning - - -22,5 -18,0
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -0,4 -0,4 -0,4 -2,8
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -44,7 -20,7 -5,8 -108,0
Summa kassaflöde -0,1 3,8 15,8 19,2
Likvida medel
Likvida medel vid periodens början 82,7 65,0 69,8 50,8
Kursdifferens i likvida medel -0,3 1,0 -3,3 -0,2
Likvida medel vid periodens utgång 82,3 69,8 82,3 69,8
Förändring i likvida medel -0,1 3,8 15,8 19,2
===== SIDA 22 =====
22 – Bokslutskommuniké januari–december 2025
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
MEUR
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Helår
2025
Helår
2024
Nettoomsättning 0,3 0,4 0,8 1,0
Rörelsekostnader -2,3 -2,5 -8,2 -6,9
Rörelseresultat -2,0 -2,1 -7,4 -5,9
Resultat från andelar i koncernföretag 23,3 2,0 25,7 26,0
Ränteintäkter från koncernföretag 1,5 2,2 6,0 9,1
Räntekostnader -1,2 -1,4 -4,4 -5,4
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,0 0,0 0,2 0,0
Resultat före skatt 21,6 0,7 20,1 23,8
Skatt - - - -
Periodens resultat 21,6 0,7 20,1 23,8
Eftersom periodens resultat motsvarar beloppet i summa totalresultat för perioden presenteras ingen
separat rapport över totalresultat.
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING
MEUR
31 dec
2025
31 dec
2024
Materiella anläggningstillgångar 0,0 0,0
Andelar i dotterföretag 594,9 546,7
Summa anläggningstillgångar 594,9 546,7
Kortfristiga fordringar 252,2 238,3
Kassa och bank 0,0 0,0
Summa omsättningstillgångar 252,2 238,3
Summa tillgångar 847,1 785,0
Bundet eget kapital 30,7 30,7
Fritt eget kapital 624,3 611,1
Summa eget kapital 655,0 641,8
Kortfristiga skulder 192,1 143,2
Summa skulder 192,1 143,2
Summa eget kapital och skulder 847,1 785,0
===== SIDA 23 =====
23 – Bokslutskommuniké januari–december 2025
NOTER
1. Grunder för upprättande och redovisningsprinciper
Grunder för upprättandet
Medicover AB (publ) (”företaget”) benämns
tillsammans med sina dotterföretag ”koncernen”.
Medicover AB (publ) är ett företag med hemvist i
Sverige och huvudkontor i Stockholm. Företagets
funktionella valuta och koncernens rapporterings-
valuta är euro.
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med
IAS 34 Delårsrapportering och bör läsas
tillsammans med koncernredovisningen för 2024.
Delårsrapporten innehåller inte samtliga
upplysningar som ska lämnas i en fullständig
finansiell rapport. Informationen på sidorna 1-17
utgör en integrerad del av denna delårsrapport.
Redovisningsprinciper, uppskattningar och
bedömningar
Koncernen tillämpar IFRS redovisningsstandarder
(”IFRS”) så som dessa antagits av Europeiska
unionen. De ändringar i befintliga IFRS
redovisningsstandarder som har tillämpats från och
med 1 januari 2025 eller som kommer att tillämpas
från 1 januari 2026 har inte haft/kommer inte att få
någon väsentlig påverkan på koncernens
finansiella rapporter eller redovisningsprinciper när
de tillämpas för första gången. I övrigt så tillämpar
koncernen samma redovisningsprinciper och
beräkningsmetoder i delårsrapporten som i
koncernens årsredovisning för 2024.
Upprättandet av delårsrapporter innebär att vissa
kritiska redovisningsmässiga uppskattningar sker.
Likaså att ledningen gör bedömningar vid
tillämpningen av koncernens redovisningsprinciper.
Se koncernens årsredovisning 2024 för mer
information om uppskattningar och bedömningar.
Moderbolaget tillämpar den svenska
årsredovisningslagen och Rådet för hållbarhets-
och finansiell rapporterings rekommendation RFR
2 Redovisning för juridiska personer.
I delårsrapporten finns alternativa nyckeltal. Dessa
bedöms vara viktiga kompletterande mått på
koncernens resultat. För definitioner och
avstämning av alternativa nyckeltal, se
www.medicover.com.
===== SIDA 24 =====
24 –Bokslutskommuniké januari–december 2025
2. Upplysningar om segmenten
Okt-dec 2025 Okt-dec 2024
MEUR
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Intäkter 426,8 192,0 0,1 393,4 169,2 0,1
Segmentsinterna intäkter -0,6 -6,6 0,0 -1,1 -5,8 0,0
Intäkter från externa kunder 426,2 185,4 0,1 611,7 392,3 163,4 0,1 555,8
Per betalare:
Privat 355,8 131,1 0,1 487,0 325,1 108,1 0,1 433,3
Offentlig 70,4 54,3 0,0 124,7 67,2 55,3 0,0 122,5
Per land:
Polen 306,0 21,6 0,0 327,6 262,3 19,8 0,0 282,1
Tyskland 13,9 80,8 - 94,7 14,5 80,0 - 94,5
Rumänien 47,4 33,4 - 80,8 44,3 28,1 - 72,4
Indien 52,9 - 0,1 53,0 53,0 - 0,1 53,1
Ukraina 2,2 22,0 - 24,2 2,1 18,1 - 20,2
Övriga länder 3,8 27,6 0,0 31,4 16,1 17,4 0,0 33,5
Rörelseresultat 33,6 18,1 -16,5 35,2 23,9 13,2 -13,8 23,3
Marginal 7,9 % 9,5 % 5,7 % 6,1 % 7,8 % 4,2 %
Avskrivningar och nedskrivningar 38,9 15,2 0,8 54,9 35,1 14,0 0,8 49,9
EBITDA 72,5 33,3 -15,7 90,1 59,0 27,2 -13,0 73,2
Marginal 17,0 % 17,3 % 14,7 % 15,0 % 16,1 % 13,2 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång -17,8 -7,0 0,0 -24,8 -15,4 -6,1 -0,1 -21,6
Ränta på leasingskulder -7,0 -1,3 0,0 -8,3 -6,5 -1,1 0,0 -7,6
Segmentresultat: EBITDAaL 47,7 25,0 -15,7 57,0 37,1 20,0 -13,1 44,0
Marginal 11,2 % 13,0 % 9,3 % 9,4 % 11,8 % 7,9 %
Övriga intäkter och kostnader 0,5 0,1
Räntenetto -14,9 -13,9
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,8 0,9
Resultat från andelar i intresseföretag -0,1 -
Skatt -4,2 -3,0
Periodens resultat 17,3 7,4
.
===== SIDA 25 =====
25 –Bokslutskommuniké januari–december 2025
Jan-dec 2025 Jan-dec 2024
MEUR
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Intäkter 1 650,2 754,9 0,7 1 458,7 658,0 0,5
Segmentsinterna intäkter -2,1 -25,2 -0,4 -2,2 -23,0 -0,2
Intäkter från externa kunder 1 648,1 729,7 0,3 2 378,1 1 456,5 635,0 0,3 2 091,8
Per betalare:
Privat 1 366,8 507,3 0,3 1 874,4 1 218,6 418,1 0,3 1 637,0
Offentlig 281,3 222,4 0,0 503,7 237,9 216,9 0,0 454,8
Per land:
Polen 1 153,0 87,2 0,1 1 240,3 968,5 75,4 0,0 1 043,9
Tyskland 57,1 324,9 - 382,0 55,6 314,5 - 370,1
Rumänien 186,0 133,6 - 319,6 159,2 110,1 - 269,3
Indien 203,5 - 0,1 203,6 201,9 - 0,1 202,0
Ukraina 8,8 85,3 - 94,1 8,1 69,5 - 77,6
Övriga länder 39,7 98,7 0,1 138,5 63,2 65,5 0,2 128,9
Rörelseresultat 134,5 79,5 -58,3 155,7 76,3 56,1 -62,1 70,3
Marginal 8,1 % 10,5 % 6,5 % 5,2 % 8,5 % 3,4 %
Avskrivningar och nedskrivningar 153,1 59,0 3,2 215,3 140,8 54,6 19,2 214,6
EBITDA 287,6 138,5 -55,1 371,0 217,1 110,7 -42,9 284,9
Marginal 17,4 % 18,3 % 15,6 % 14,9 % 16,8 % 13,6 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång -69,2 -26,5 -0,3 -96,0 -59,9 -23,9 -0,3 -84,1
Ränta på leasingskulder -26,7 -5,2 0,0 -31,9 -23,7 -4,1 0,0 -27,8
Segmentresultat: EBITDAaL 191,7 106,8 -55,4 243,1 133,5 82,7 -43,2 173,0
Marginal 11,6 % 14,1 % 10,2 % 9,2 % 12,6 % 8,3 %
Övriga intäkter och kostnader 1,6 0,4
Räntenetto -59,7 -54,0
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,7 3,4
Resultat från andelar i intresseföretag 0,1 0,0
Skatt -25,7 -5,5
Periodens resultat 72,7 14,6
===== SIDA 26 =====
26 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
3. Aktiekapital
Aktiekapitalet uppgick den 31 december 2025 till 30,7 MEUR (30,7 MEUR) och utgörs av följande antal
aktier:
A-aktier B-aktier C-aktier* Totalt
1 januari 2024 76 671 376 72 980 997 3 882 822 153 535 195
Konvertering av A-aktier till B-aktier -40 275 40 275
Konvertering av C-aktier till B-aktier 486 546 -486 546
31 december 2024 76 631 101 73 507 818 3 396 276 153 535 195
1 januari 2025 76 631 101 73 507 818 3 396 276 153 535 195
Konvertering av A-aktier till B-aktier -81 300 81 300
Konvertering av C-aktier till B-aktier 839 599 -839 599
31 december 2025 76 549 801 74 428 717 2 556 677 153 535 195
*Innehav i egna aktier
Celox Holding ABs innehav uppgick till
47 157 365 aktier och 56,0 procent av rösterna
(47 157 365 aktier och 55,9 procent av rösterna).
Antalet aktier som används för att beräkna resultat
per aktie före utspädning var 150 978 518
(150 138 919) för kvartalet och 150 704 786
(149 939 515) för året. Antalet aktier som används
för att beräkna resultat per aktie efter utspädning
uppgick till 150 978 518 (150 138 919) för kvartalet
och till 150 978 797 (150 196 894) för året.
Kvotvärdet var 0,2 EUR (0,2 EUR) per aktie.
Aktierelaterat prestationsprogram
Intjäningsperioden (fem år) för Plan 2020
avslutades den 29 april 2025. De prestationsmål
som uppnåtts berättigade till 8 prestationsaktier för
varje aktierätt. Den årliga EBITDA-tillväxten
(CAGR) beräknad utifrån koncernens
koncernredovisning för 2019 och 2024 uppgick till
17,3 procent. Se not 8 i årsredovisningen 2024 för
mer information.
Medicover kompenserade deltagarna för lämnade
utdelningar under intjäningsperioden genom att öka
antalet prestationsaktier till respektive deltagare. I
maj 2025 konverterades 839 599 C-aktier till
B-aktier och distribuerades till deltagarna.
===== SIDA 27 =====
27 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
4. Rörelseförvärv
Koncernen har genomfört två större förvärv under året. Följande tabell anger preliminär förvärvsanalys.
MEUR SYNLAB CityFit
Övriga immateriella tillgångar: 11,8 9,1
Programvara 0,1 2,8
Kundrelationer 10,8 5,0
Övrigt 0,9 1,3
Materiella anläggningstillgångar 2,4 8,5
Nyttjanderättstillgångar 4,6 32,4
Kundfordringar och varulager 8,8 7,4
Aktuell skattefordran 0,4 0,0
Likvida medel 6,1 3,6
Lån 0,0 -0,6
Leasingskulder -4,6 -32,4
Uppskjuten skatt (netto) -2,3 -0,9
Aktuell skatteskuld -3,1 -0,2
Leverantörsskulder -8,3 -4,9
Identifierbara tillgångar, netto 15,8 22,0
Innehav utan bestämmande inflytande 0,0 -
Goodwill 53,9 85,7
Summa köpeskilling 69,7 107,7
Förvärvade likvida medel -6,1 -3,6
Kassaflöde, netto förvärvade likvida medel 63,6 104,1
Den 1 april förvärvade koncernen 100 procent av
röstandelarna i SYNLABs verksamhet i Rumänien,
Turkiet, Cypern, Slovenien och Kroatien, samt 98
procent i Nordmakedonien – ett nätverk med 30
laboratorier och 100 blodprovscentraler. Förvärvet
utökar koncernens distribution och räckvidd för
avancerade tester i regionen. Köpeskillingen
uppgick till 69,7 MEUR, reglerat med likvida medel.
Goodwill uppgick till 53,9 MEUR och var hänförlig
till förväntade synergier i befintlig verksamhet samt
närvaro på nya strategiska marknader. Goodwill
förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.
Kundrelationer uppgår till 10,8 MEUR och har
värderats med ’multi-period excess earnings
method’. Nyttjandeperioden bedöms vara tio år.
Den 8 april förvärvades 100 procent av
röstandelarna i CityFit, en ledande operatör av
fitnessklubbar i Polen. Förvärvet stärker
koncernens nätverk av fitnessklubbar och förbättrar
Medicovers övriga tjänsteerbjudande.
Köpeskillingen uppgick till 107,7 MEUR, reglerat
med likvida medel. Goodwill uppgick till 85,7 MEUR
och är hänförlig till förväntade synergier i befintlig
gymverksamhet och förmånsplanerna inom
förbetald vård. Goodwill förväntas inte vara
skattemässigt avdragsgill. Kundrelationer uppgår
till 5,0 MEUR och har värderats med ’multi-period
excess earnings method’ alternativt
kostnadsmetoden. Nyttjandeperioden bedöms vara
tre år. Programvara uppgår till 2,8 MEUR och avser
huvudsakligen CRM. Värdering har skett med
kostnadsmetoden och nyttjandeperioden uppgår till
fem år.
I koncernens resultaträkning för 2025 ingick
intäkter om 58,7 MEUR och en nettovinst om 5,7
MEUR relaterat till ovan rörelseförvärv. Om
förvärven hade skett den 1 januari 2025, skulle
intäkterna ha varit 23,1 MEUR högre och
nettovinsten skulle ha varit 5,4 MEUR högre.
Förvärvsrelaterade kostnader (inkluderade i
administrativa kostnader) uppgick till -1,3 MEUR.
5. Transaktioner med närstående
Koncernen har transaktioner med innehavare utan
bestämmande inflytande i MHI. Inköp av material
och tjänster uppgick till -10,9 MEUR (-8,4 MEUR) i
kvartalet och till -39,7 MEUR (-38,3 MEUR) för
året. Per 31 december 2025 uppgick
leverantörsskulder till 10,1 MEUR (9,7 MEUR).
===== SIDA 28 =====
28 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
6. Finansiella tillgångar och skulder
31 dec 2025 31 dec 2024
Not MEUR
Lång-
fristiga
Kort-
fristiga Summa
Lång-
fristiga
Kort-
fristiga Summa
Finansiella tillgångar värderade till
verkligt värde via resultaträkningen
Kortfristiga placeringar - 0,4 0,4 - 10,7 10,7
Valutaswappar - 2,9 2,9 - - -
Övriga finansiella tillgångar 0,0 - 0,0 2,3 - 2,3
Summa 0,0 3,3 3,3 2,3 10,7 13,0
Ränteswap - säkringsinstrument 0,2 - 0,2 - - -
Summa finansiella tillgångar
värderade till verkligt värde 0,2 3,3 3,5 2,3 10,7 13,0
Finansiella tillgångar värderade till
upplupet anskaffningsvärde
Övriga finansiella tillgångar 14,1 2,6 16,7 14,5 2,3 16,8
Kundfordringar och övriga finansiella
fordringar - 305,8 305,8 - 261,7 261,7
Summa 14,1 308,4 322,5 14,5 264,0 278,5
Likvida medel - 82,3 82,3 - 69,8 69,8
Summa finansiella tillgångar 14,3 394,0 408,3 16,8 344,5 361,3
Finansiella skulder värderade till
verkligt värde via resultaträkningen
Valutaswappar - - - - 0,4 0,4
a) Skuld för villkorad köpeskilling1) 4,2 4,7 8,9 6,2 7,1 13,3
Summa 4,2 4,7 8,9 6,2 7,5 13,7
Ränteswap - säkringsinstrument 0,0 - 0,0 - 0,0 0,0
b)
Säljoption, likviditetsåtagande till
innehav utan bestämmande inflytande
(värdeförändringar redovisas i eget
kapital)2) 38,9 0,0 38,9 63,9 - 63,9
Finansiella skulder värderade till
verkligt värde 43,1 4,7 47,8 70,1 7,5 77,6
Finansiella skulder värderade till
upplupet anskaffningsvärde
Upplåning1) 597,1 249,3 846,4 513,2 161,2 674,4
Leasingskulder 474,1 85,3 559,4 437,5 79,6 517,1
Övriga finansiella skulder 1,1 1,8 2,9 0,8 - 0,8
Leverantörsskulder och andra finansiella
skulder - 117,0 117,0 - 93,7 93,7
Uppskjuten köpeskilling1) 19,5 5,6 25,1 23,7 10,4 34,1
Summa 1 091,8 459,0 1 550,8 975,2 344,9 1 320,1
Summa finansiella skulder 1 134,9 463,7 1 598,6 1 045,3 352,4 1 397,7
1) Presenteras i rapport över finansiell ställning som lån och 2) som övriga finansiella skulder.
Med undantag för de långfristiga schuldschein-
lånen till fast ränta, så bedöms redovisat värde för
finansiella tillgångar och skulder som redovisas till
upplupet anskaffningsvärde i allt väsentligt
motsvara dess verkliga värde.
Redovisat värde för schuldscheinlånen till fast
ränta uppgick till 140,7 MEUR (140,6 MEUR) och
verkligt värde till 131,9 MEUR (125,9 MEUR).
===== SIDA 29 =====
29 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
Värdering till verkligt värde – värderingsmetoder och viktigaste indata
Vid värdering till verkligt värde tillämpas följande tre
värderingsnivåer:
Nivå 1: Kortfristiga placeringar om 0,4 MEUR
(10,7 MEUR) inkluderar statsobligationer. Nivå 1 i
verkligt värde hierarkin används när verkligt värde
baseras på noterade priser på en aktiv marknad.
Nivå 2: Koncernen har valuta- och ränteswappar
som värderas enligt nivå 2. Nivå 2 i verkligt värde
hierarkin används när verkligt värde baseras på
andra observerbara indata än noterade priser på
en aktiv marknad som ingår i nivå 1.
Nivå 3: Koncernen omvärderar återkommande
följande finansiella tillgångar och skulder enligt
nivå 3, där verkligt värde inte baseras på
observerbara marknadsdata:
a) Skulden för villkorad köpeskilling baseras
huvudsakligen på det uppskattade utfallet av
framtida prestationsmål/resultatmål.
b) Säljoption, likviditetsåtagande gentemot innehav
utan bestämmande inflytande består av:
– Likviditetsåtagande avseende säljoptioner till
innehav utan bestämmande inflytande i Medicover
Hospitals India (MHI) uppgick till 34,6 MEUR
(61,8 MEUR). Minskningen beror främst på en
svagare indisk rupie och EBITDA prognoser.
Hälften av säljoptionerna bedöms nyttjas tidigast i
juni 2027 och den andra hälften (vilket motsvarar
20,7 MEUR) från juni 2028.
– Likviditetsåtagande avseende säljoptioner till
innehav utan bestämmande inflytande hänförligt till
dotterföretag i Norge, Cypern och Bosnien-
Hercegovina uppgick till 4,3 MEUR (2,1 MEUR)
och bedöms att nyttjas mellan 2026-2028.
Vid fastställandet av åtagandenas verkliga värde
sker ett antal uppskattningar av viktiga variabler.
De mest väsentliga är verksamhetens tillväxttakt
för att bedöma dess lönsamhet vid den framtida
inlösentidpunkten och diskonteringsräntan som
tillämpats på det nominella värdet.
I följande tabell sammanfattas kvantitativ
information om väsentliga icke-observerbara indata
som använts vid värdering av väsentliga poster till
verkligt värde enligt nivå 3.
Verkligt värde
(MEUR) Indata Känslighet
Beskrivning
31 dec
2025
31 dec
2024
31 dec
2025
31 dec
2024
Samband mellan icke-
observerbara indata och
verkligt värde
Säljoption,
likviditetsåtagande
till innehav utan
bestämmande
inflytande i MHI,
Indien
34,6 61,8 7-års prognos
CAGR EBITDA
26,2 % 31,8 % +10 % genomsnittlig årlig
EBITDA-tillväxt = skuld
ökar med 4,7 MEUR
Riskjusterad
diskonterings-
ränta
12,0 % 13,7 % -1 procentenhet
diskonteringsränta = skuld
ökar med 0,7 MEUR
Skulder för
villkorad
köpeskilling
8,9 13,3 Riskjusterad
diskonterings-
ränta
5,5-11,8 % 5,5-11,8 % -1 procentenhet
diskonteringsränta = skuld
ökar med 0,1 MEUR
Under kvartalet har inga väsentliga förändringar
skett avseende värderingsmetoder, indata eller
antaganden.
Inga finansiella tillgångar eller finansiella skulder
har omklassificerats mellan värderings-
kategorierna.
===== SIDA 30 =====
30 – Bokslutskommuniké januari-december 2025
7. Finansiell nettoskuld och övriga finansiella skulder
MEUR
31 dec
2025
31 dec
2024
Långfristiga lån 620,8 543,1
Kortfristiga lån 259,6 178,7
Summa lån 880,4 721,8
Avgår: kortfristiga placeringar -0,4 -10,7
Avgår: likvida medel -82,3 -69,8
Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar 797,7 641,3
Långfristiga leasingskulder 474,1 437,5
Kortfristiga leasingskulder 85,3 79,6
Summa leasingskulder 559,4 517,1
Summa finansiella skulder 1 439,8 1 238,9
Avgår: kortfristiga placeringar -0,4 -10,7
Avgår: likvida medel -82,3 -69,8
Finansiell nettoskuld 1 357,1 1 158,4
MEUR
31 Dec
2025
31 dec
2024
Övriga finansiella skulder
Långfristiga 40,0 64,7
Kortfristiga 1,8 0,4
Summa 41,8 65,1