Årsredovisning 2025

===== SIDA 1 =====

2025
ÅRSREDOVISNING
KLICKBAR PDF

===== SIDA 2 =====

MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
Innehåll
Inledning
3 2025 i korthet
4 Vd har ordet
6 Medivirs historia
7  Affärsidé, strategi och  
affärsmodell 
Verksamheten
8 Projekt för egenutveckling  
Fostrox
13 Intervju Dr Hong Jae Chon
15 Projekt för egenutveckling  
MIV-711
18 Partnerskap
20 Hållbar utveckling
21 Medarbetare
22 Mediviraktien
Förvaltningsberättelse
25 Förvaltningsberättelse
29 Bolagsstyrningsrapport
35  Styrelsens rapport om  
intern kontroll
36 Styrelse
37 Ledning
Finansiella rapporter
38 Resultaträkningar
38 Rapport över totalresultatet
39 Balansräkningar
40 Förändring i eget kapital
41 Kassaflödesanalyser
42 Redovisningsprinciper
48 Noter
60 Intygande
61 Revisionsberättelse
Övrigt
65 Nyckeltal
66 Sexårsöversikt
67 Definitioner
68 Läkemedelsprocessen
69 Ordlista
70 Aktieägarinformation
70 Årsstämma 2026
Vår vision
Att förbättra livet för patienter 
genom banbrytande läkemedel
Medivir utvecklar innovativa läkemedel med fokus på sjukdomar där stora medicinska 
behov föreligger. Fokus ligger på utvecklingen av två ledande program, fostroxacitabine 
bralpamide (fostrox), en leverriktad kemoterapi som är utformad för att selektivt rikta in 
sig på levercancerceller, samtidigt som potentiellt skadliga effekter på normala celler mini-
meras, och MIV-711, för behandling av Osteogenesis Imperfecta (medfödd benskörhet). 
Båda läkemedelskandidaterna har potential att bli det första, godkända behandlingsalter-
nativet för patientgrupper där stora medicinska behov föreligger. En utveckling som skulle 
leda till en betydande förbättring för patienter och vården och därmed också för våra aktie-
ägare. Den planerade randomiserade fas 2-studien där fostrox + Lenvima jämförs med 
Lenvima monoterapi förväntas bekräfta den positiva effektiviteten av kombinationen som 
setts i tidigare studie och leda till en framgångsrik fortsatt utveckling vid levercancer. För 
MIV-711 är målet med den planerade fas 2-studien att etablera klinisk proof-of-concept 
innan initiering av en registreringsgrundande studie vid Osteogenesis Imperfecta. 
Samarbeten och partnerskap är en viktig del av Medivirs affärsmodell och vår läkemedels-
utveckling bedrivs antingen i egen regi eller i partnerskap. 
Medivir grundades redan 1988 och har tidigare utvecklat två läkemedel, Xerclear® och  
Olysio®, som nått marknaden. Bolagets aktie (ticker: MVIR) är sedan 1996 noterat på  
Nasdaq Stockholms lista för små bolag (Small Cap).
INNEHÅLL2

===== SIDA 3 =====

3 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
2025 I KORTHET
2025 i korthet 
Fostroxacitabine bralpamide (fostrox)
 I februari presenterades finala data från fas 1b/2a-studien med 
fostrox + Lenvima vid andra eller tredje linjens avancerad lever-
cancer på EASL Liver Cancer Summit, som visade på en median-
överlevnad (OS) på 13,7 månader1).
 I mars erhöll Medivir europeiskt patent för fostrox plus lenvatinib 
för behandling av hepatocellulär cancer (HCC) och cancermeta-
staser i levern. Patentet ger skydd och marknadsexklusivitet fram 
till april 2041.
 I juli erhöll Medivir ett Notice of Allowance och därefter ett formellt 
godkännande för fostrox plus lenvatinib kombinationspatent i 
Japan.
Övriga projekt 
 I februari meddelade Medivirs partner Infex Therapeutics att man 
tecknat ett licensavtal för klinisk utveckling av MET-X i Indien. 
MET-X har sitt ursprung i Medivirs Metallo Beta Lactamase 
(MBLI)-program som syftar till att möta hotet från resistenta 
bakterier.
 Den 23 oktober tecknades ett exklusivt licensavtal med kanaden-
siska Biossil, Inc. som ger Biossil globala, exklusiva utvecklings-
rättigheter för remetinostat, en topikal HDAC-hämmare i klinisk 
fas som har visat positiva fas 2-data i såväl basalcellscancer 
(BCC) som kutant T-cellslymfom (CTCL).
 Den 26 november beviljades särläkemedelsstatus (Orphan Drug 
Designation; ODD) för Osteogenesis Imperfecta (OI) av FDA, för 
MIV-711, bolagets selektiva cathepsin K-hämmare.
 Den 28 november meddelade Medivirs partner Vetbiolix publice-
ringen av banbrytande, kliniska Proof-of-Concept studieresultat 
för VBX-1000 (tidigare MIV-701).
Bolaget
 Vid årsstämman i maj omvaldes Uli Hacksell, Lennart Hansson, 
Bengt Westermark, Yilmaz Mahshid, Angelica Loskog och Anna 
Törner till styrelseledamöter. Uli Hacksell omvaldes som styrel-
sens ordförande.
 8 oktober meddelades att Medivirs styrelse beslutat genomföra 
en fullt garanterad nyemission av aktier med företrädesrätt för 
befintliga aktieägare om cirka 151 miljoner kronor. Företrädes-
emissionen var villkorad av godkännande vid en extra bolags-
stämma som hölls den 10 november 2025. I samband med extra-
stämman beslutades också att styrelsen skulle bestå av tre 
ordinarie medlemmar samt att Uli Hacksell, Anna Törner och 
Angelica Loskog omvaldes som ordinarie styrelsemedlemmar 
med Uli Hacksell som styrelsens ordförande.
 I början av december genomfördes en företrädesemission om 
cirka 151 MSEK före emissionskostnader.
 I december meddelades att bolagets finanschef, Magnus 
Christensen, beslutat att lämna sin tjänst.
 I december meddelade bolaget att man kallade aktieägarna till en 
extra bolagsstämma den 14 januari 2026 för att besluta om att 
utöka antalet ordinarie styrelsemedlemmar till fyra, samt att 
Anders Hallberg väljs in som ordinarie styrelsemedlem och väljs 
till styrelsens ordförande.
Väsentliga händelser efter årets utgång
 Ny styrelse valdes vid extrastämman den 14 januari då Anders 
Hallberg valdes in som ordinarie styrelsemedlem och samtidigt 
valdes till styrelsen ordförande fram till kommande ordinarie års-
stämma. Uli Hacksell, Anna Törner och Angelica Loskog omval-
des som ordinarie styrelsemedlemmar.
 I februari genomfördes en riktad nyemission till Carl Bennet AB 
om 45 miljoner kronor för att möjliggöra klinisk utveckling av läke-
medelskandidaten MIV-711 för behandling av Osteogenesis 
Imperfecta.
 I februari tillkännagav Medivirs partner Vetbiolix att man startat  
en randomiserad, placebokontrollerad studie för att bekräfta den 
kliniska nyttan av VBX-1000 (MIV-701).
 I mars meddelades att Patrik Norgren har rekryterats som ny 
finanschef på Medivir och tillträder sin roll den 23 mars.
Nyckeltal
MSEK 2025 2024 2023 2022 2021
Netto omsättning  9 3 8 4 26
Rörelseresultat  –93 –127 –91 –87 –62
Likvida medel 119 63 170 117 221
Soliditet, % 79 67 76 82 84
Antal medarbetare 10 10 10 9 9
1) Evans et al., EASL Liver Cancer Summit, poster PO2-13.

===== SIDA 4 =====

4
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2023VD HAR ORDET
Vd har ordet: 
Beviljad särläkemedelsstatus stärker både  
utveckling och marknadspotential för MIV-711
Det är oerhört spännande att Medivir nu kan utöka den kliniska port-
följen i egen regi och gå vidare med de kliniska möjligheterna för vår 
cathepsin-K-hämmare MIV-711 för behandling av Osteogenesis 
Imperfecta (OI). OI är en sällsynt och allvarlig genetisk sjukdom som 
påverkar kroppens förmåga att producera normalt kollagen typ 1 
och leder till benskörhet, skelettdeformiteter och frekventa frakturer, 
ofta utan föregående trauma. Det finns idag inga godkända läkeme-
del för behandling i en population som globalt uppskattas till cirka 
500 000 patienter.
I november erhöll Medivir särläkemedelsstatus (Orphan Drug 
Designation, ODD) från FDA för behandling av OI. Ett ODD ger viktiga 
fördelar, däribland marknadsexklusivitet efter godkännande (sju år  
i USA), regulatoriskt stöd från FDA samt reducerade utvecklings-
kostnader. Statusen kan även möjliggöra snabbare granskning och 
stärker därmed både den kommersiella potentialen och utvecklings- 
förutsättningarna för MIV-711.
Vi ser en framtida marknadsmöjlighet för MIV-711 i OI som är 
jämförbar med den för fostrox vid levercancer. För att maximera pro-
jektets värde är nästa naturliga steg att visa klinisk proof-of-concept, 
ett mål som nu kan påskyndas tack vare investeringen i den riktade 
nyemissionen om 45 miljoner kronor. Utöver att stödja Medivir i att 
realisera marknadsmöjligheten inom OI kommer Carl Bennet AB – 
som en finansiellt stark och långsiktig aktieägare – att stärka vår 
position i partnerskapsdiskussioner och vid potentiell utlicensiering 
av Medivirs läkemedelskandidater.
Vi stärker ytterligare potentialen för fostrox
Vår övertygelse om fostrox möjligheter att göra verklig skillnad för 
patienter med levercancer är fortsatt stark. 
Nästa steg är att genomföra den randomiserade FLEX-HCC  
studien för att bekräfta effektfördelen med kombinationen fostrox  
+ Lenvima jämfört med Lenvima som monoterapi. Med konfirme-
rande data från denna studie skapar vi betydande värde för såväl 
aktieägare som patienter i en population där det idag saknas god-
kända behandlingsalternativ.
Studien är en randomiserad, tvåarmad studie med 40 patienter 
per behandlingsarm, vars mål är att visa att fostrox i kombination 
med Lenvima är överlägsen Lenvima ensamt vid andra linjens behand-
ling av avancerad levercancer. Studien kommer att vara prövarledd 
och utföras i samarbete med Korean Cancer Study Group, ett mycket 
Utökade möjligheter att skapa långsiktigt värde
Med ett stärkt ägande, en stark finansiell ställning och banbrytande projekt i klinisk utveckling har vi  
nu utökade möjligheter att skapa långsiktigt värde. Tack vare den riktade emissionen till Carl Bennet AB  
som meddelades i februari 2026 och företrädesemissionen som slutfördes i december kan vi gå  
vidare med den planerade randomiserade studien med fostrox i andra linjens avancerad levercancer.  
Samtidigt möjliggör det att vi kan starta den kliniska utvecklingen av MIV-711 för benskörhetssjukdomen 
Osteogenesis Imperfecta, en strategiskt viktig ny indikation för Medivir med potential att skapa  
betydande värde för både våra aktieägare och drabbade patienter.

===== SIDA 5 =====

5 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
VD HAR ORDET
”Vi har nu säkrat kapital för våra två  
program med tydlig blockbusterpotential 
som båda adresserar betydande  
medicinska behov."
erfaret akademiskt konsortium, under ledning av Dr. Hong Jae Chon, 
professor vid CHA Bundang Hospital i Sydkorea. Studien har rönt 
stort intresse inom den sydkoreanska gruppen och de åtta klinikerna 
som ska delta i studien inkluderar de tre största och mest tongivande  
sjukhusen i Sydkorea.
Våra hittillsvarande studieresultat med fostrox fortsätter att över-
träffa vad som tidigare visats inom området. Detta bekräftades även 
vid ASCO GI-kongressen i januari 2026, där inga nya framsteg inom 
andra linjens avancerad levercancer presenterades från våra konkur-
renter. Ambitionen med vårt utvecklingsprogram med fostrox + 
Lenvima är att bli det första godkända behandlingsalternativet.
Fortsatta framsteg för MIV-701 
Medivirs selektiva cathepsin K-hämmare MIV-701, utvecklad för 
veterinärmedicinsk behandling, är utlicensierad till det franska  
biotechbolaget Vetbiolix. 
I november publicerades starka, kliniska Proof-of-Concept 
studie resultat for VBX-1000 (MIV-701) hos hundar med parodontit 
(tandlossning), som den första läkemedelsbehandlingen som visat 
sjukdoms modifierande effekt. 
Det finns idag inga godkända behandlingar för behandling  
av paro dontit. Vetbiolix har initierat en randomiserad, placebo- 
kontrollerad studie för att bekräfta den sjukdomsmodifierande  
effekten med VBX-1000 (MIV-701) och har redan efter en månad 
inkluderat 10 av totalt 51 hundar i den trearmade studien. Resultat 
från studien väntas under fjärde kvartalet 2026, varefter bolaget 
avser utvärdera möjligheten till partneringavtal. 
Enligt avtalet med Vetbiolix behåller Medivir en betydande finan-
siell uppsida genom framtida royalties på nettoförsäljning samt en 
väsentlig andel av potentiella partnerskapsbetalningar från samar-
beten med tredje part. Förutsatt att MIV-701 visar kliniskt menings-
full effekt vid tandlossning hos hundar och erhåller marknadsgod-
kännande i samtliga större marknader, inklusive EU och USA, 
bedöms projektet ha potential att generera årliga royaltyintäkter till 
Medivir om cirka 700 miljoner kronor fem år efter global lansering. 
Avtalet är mycket kapitaleffektivt för Medivir då Vetbiolix (eller 
dess framtida partner), finansierar hela den fortsatta kliniska utveck-
lingen och framtida kommersialiseringen, vilket ger Medivir en att-
raktiv, skalbar intäktsmodell med ren uppsida och utan väsentliga 
kostnader. 
Utlicensiering av remetinostat 
I slutet av oktober ingick vi ett exklusivt licensavtal med det kanaden-
siska bolaget Biossil, Inc., som ger Biossil globala och exklusiva 
utvecklingsrättigheter för remetinostat. Läkemedelskandidaten är 
en topikal HDAC-hämmare i klinisk fas som visat positiva fas 2-data 
vid både basalcellscancer (BCC) och kutant T-cellslymfom (CTCL). 
Avtalet ger Medivir rätt till milstolpebaserade betalningar om totalt 
upp till cirka 60 miljoner USD, förutsatt framgångsrik utveckling och 
regulatoriskt godkännande, samt framtida royaltyintäkter i medel-
höga ensiffriga procentsatser på nettoförsäljningen.
Utökade möjligheter att skapa långsiktigt värde
Efter perioden slut, vid den extra bolagsstämman den 14 januari 
2026, beslutades att Medivirs styrelse ska bestå av fyra ledamöter 
utan suppleanter. Uli Hacksell, Angelica Loskog och Anna Törner 
omvaldes och Anders Hallberg nyvaldes till ordinarie styrelseleda-
möter för tiden intill nästa årsstämma, med Anders Hallberg som 
styrelsens ordförande. 
Avslutningsvis kan jag konstatera att vi nu har säkrat kapital för 
att genomföra våra planerade fas 2-studier för fostrox inom 
levercancer och för MIV-711 vid Osteogenesis Imperfecta. Båda pro-
grammen adresserar betydande medicinska behov på marknader 
med tydlig blockbusterpotential och har därmed förutsättningar att 
skapa stort värde för såväl aktieägare som drabbade patienter. 
Samtidigt följer vi noggrant utvecklingen av våra utlicensierade läke-
medelskandidater. Redan under fjärde kvartalet förväntar vi oss kli-
niska resultat från den pågående studien med MIV-701, som syftar 
till att bekräfta dess potential som den första sjukdomsmodifie-
rande behandlingen mot tandlossning hos hundar.
Jag vill tacka både befintliga och nya aktieägare som deltog i 
företrädesemissionen, samt Carl Bennet AB för det förtroende som 
möjliggjort Medivirs fortsatta tillväxtresa. Jag ser fram emot att fort-
sätta hålla er uppdaterade om bolagets framsteg och de betydande 
värdeskapande möjligheter som väntar framöver.
Jens Lindberg
VD

===== SIDA 6 =====

6 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
MEDIVIR I KORTHET
Att utveckla ett läkemedel med målspecifik verkan kräver djup kunskap om målet, och relevanta mekanismer 
för målorganet. Grunden till att fostrox och MIV-711 framgångsrikt har kunnat utvecklas ligger i Medivirs  
historik och teknologiplattformar, att utveckla hämmare av proteaser och polymeraser.
Läkemedelsutvecklingen på Medivir var initialt fokuserad inom två 
teknologiplattformar, proteashämmare och polymerashämmare vid 
virussjukdomar. Xerclear®, kombination av en polymerashämmare 
och hydrokortison, godkändes mot herpes 2009 och blev bolagets 
första lanserade läkemedel. Därefter följde Olysio® (simeprevir), en 
proteashämmare som 2013, efter nio års utveckling, blev godkänt 
och lanserat mot hepatit C. 
Under 2010-talet vidgades Medivirs inriktning mot andra sjuk-
domsområden baserat på bolagets två teknologiplattformar. 
Fostrox ser dagens ljus och visar lovande kliniska data
År 2016 presenterade Medivir sitt första onkologiprojekt baserat på 
plattformen för polymerashämmare, med läkemedelskandidaten 
fostrox (tidigare kallad MIV-818) inriktad på behandling av levercan-
cer. I likhet med tidigare hepatit C-kandidater har cancerläkemedlet 
fostrox en prodrogsvans kopplad till den aktiva substansen som 
möjliggör en lokal, leverriktad effekt. Det innebär att läkemedlet 
aktiveras först när det når levern och ger där en hög koncentration 
och begränsar samtidigt påverkan på resten av kroppen. 
2018 inleddes det kliniska utvecklingsprogrammet av fostrox 
med en fas 1a-studie med fostrox som monoterapi. 2021 inleddes 
en fas 1b/2a-studie där fostrox kombinerades med två andra läke-
medel; Lenvima® (en tyrosinkinashämmare), eller Keytruda® (en 
anti-PD1 immunterapi). Fas 2a-delen av studien fokuserades på 
kombinationen fostrox och Lenvima vid andra och tredje linjens 
avancerad levercancer. Den aktiva delen av studien avslutades i 
november 2024 och vid den vetenskapliga kongressen EASL Liver 
Cancer Summit i Paris i februari 2025 presenterades de finala studi-
eresultaten som visade på en lång mediantid till sjukdomsprogress 
på 10,9 månader, en medianöverlevnad på 13,7 månader och en 
response rate på 24%¹) 
Under 2026 inleds en randomiserad fas 2-studie, för att bekräfta 
de lovande data som sågs i fas 1b/2a-studien.
Framstegen med fostrox och MIV-711 bygger på bolagets  
erfarenhet och förmåga att ta läkemedel till godkännande
1988 2013 2018 2024
2009 2016 2021 2025
Medivir grundades som en 
avknoppning från Astra AB
Olysio® (hepatit C) Medivirs 
andra läkemedel godkänns
Fas 1a-studie med  
fostrox inleds 
Fas 2a studien med  
fostrox stängs
Xerclear® Medivirs första  
läkemedel godkänns
Fas 2-studie vid artros 
med MIV-711 inleds
Fas 1b/2a-studie med  
fostrox inleds
MIV-711 erhåller ODD 
klassificering vid OI
MIV-711 vid Osteogenesis Imperfecta (OI)  
MIV-711 är en potent och selektiv hämmare cathepsin K, det huvud-
sakliga proteaset som är involverat i att bryta ner kollagen i ben och 
brosk och är utvecklad ur den andra av bolagets vetenskapliga platt-
formar, proteashämmare. MIV-711 har i fas 2-studie vid artros visat 
sig bromsa, stoppa eller vända den progressiva degenerationen av 
brosk och bendestruktion.
Genom att hämma cathepsin K och ökad aktivitet av osteo klaster 
har MIV-711 potential att motverka den överdrivna bennedbrytning 
som ses hos patienter med Osteogenesis Imperfecta (medfödd 
benskörhet). Medivirs forskning i prekliniska modeller har visat att 
hämning av cathepsin K kan förbättra både benmängden och kvali-
teten vid OI.
MIV-711 har fått Orphan Drug Designation (ODD) från FDA för  
OI och som nästa steg planeras en fas 2-studie för att etablera  
klinisk proof-of-concept innan initiering av en registreringsgrun-
dande studie. 
1) Evans et al., EASL Liver Cancer Summit, poster PO2-13.

===== SIDA 7 =====

7 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
AFFÄRSIDÉ, AFFÄRSMODELL OCH STRATEGI
Affärsidé, affärsmodell och strategi 
Affärsidé 
Medivir skapar aktieägarvärde genom att utveckla innovativa läke-
medel med fokus på sjukdomar med stort ouppfyllt medicinskt 
behov, i egen regi eller i partnerskap med andra bolag. 
Affärsmodell 
Medivir avser att optimera värdet av varje projekt. För kommersiali-
sering av ett specialistläkemedel kan bolaget välja att marknadsföra 
i egen regi inom vissa territorier, där antalet förskrivande läkare är 
begränsat. För andra indikationer som kräver en stor marknads-
föringsorganisation avser Medivir att söka partners för att säkerställa 
den snabbaste vägen till marknaden och kommersiell framgång. 
Medivir samarbetar med expertis inom akademi, sjukvård, industri 
och regulatoriska myndigheter för att vid behov tillföra specialist-
kunskap, erfarenhet och specifika kompetenser till våra projekt. 
Verksamhet 
Medivirs verksamhet fokuserar på egenutveckling av bolagets 
helägda projekt vid levercancer och Osteogenesis Imperfecta, där de 
medicinska behoven är stora. Medivirs läkemedelskandidat fostrox 
har potential att bli det första leverriktade och oralt administrerade 
läkemedlet som kan hjälpa patienter med olika cancerformer i 
levern. Fostrox, som tagits fram inom bolaget och ägs helt av 
Medivir, har särläkemedelsklassificering för behandling av hepato-
cellulär cancer (HCC), både i USA och i EU. Fostrox utvärderas som 
nästa steg i en randomiserad fas 2-studie där kombinationen fostrox 
+ Lenvima jämförs med Lenvima vid andra linjens avancerad 
levercancer. 
Bolagets läkemedelskandidat MIV-711 har potential att bli det 
första, godkända läkemedlet för behandling av Osteogenesis 
Imperfecta (medfödd benskörhet). MIV-711 är även det egenutveck-
lat och helägt av Medivir och har till dags datum erhållit särläkeme-
delsklassificering i USA för behandling av Osteogenesis Imperfecta. 
Nästa steg för MIV-711 är initiering av en fas 2-studie för att visa 
på klinisk proof-of-concept vid Osteogenesis Imperfecta. Medivir har 
vidare fyra utlicensierade projekt, Xerclear, MIV-701, MBLI/ MET-X 
samt remetinostat där bolagets partners finansierar hela den fort-
satta kliniska utvecklingen och framtida kommersialiseringen, vilket 
ger Medivir en attraktiv, skalbar intäktsmodell med ren uppsida och 
utan väsentliga kostnader. 
Strategiska prioriteringar
1
Att med hög effektivitet ta läkemedels - 
kandidater genom klinisk utveckling
Effektivt och tvärfunktionellt driva utveckling  
av egna läkemedelskandidater fram till färdiga  
läkemedel med stor medicinsk nytta och  
kommersiell potential. 
2
Att vara en respekterad samarbetspartner  
och generera intäkter genom partnerskap
Skapa och vårda meningsfulla och ömsesidigt  
fördelaktiga partnerskap för att accelerera  
utvecklingen samt minska finansiell risk. 
3
Att kontinuerligt utveckla en inspirerande före-
tagskultur byggd på affärsmässighet, professio-
nalism, samarbetsförmåga och kreativitet  
Odla en kreativ, inspirerande och professionell 
företagskultur som stärker vår förmåga att  
arbeta effektivt.

===== SIDA 8 =====

8 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
PROJEKT FÖR EGENUT VECKLING
Fostrox är Medivirs egenutvecklade läkemedel för behandling av levercancer. Fostrox är en leverriktad hämmare 
av DNA-replikation som selektivt dödar cancerceller i levern, samtidigt som koncentrationen av fostrox i övriga 
kroppen är lägre för att minimera eventuella biverkningar. Den verkningsmekanism som fostrox har, inhibering av 
cancer cellernas DNA-replikation samt induktion av DNA-skador och celldöd, är väl beprövad inom cancerterapi.  
Fostrox har fått särläkemedelsklassificering (ODD), både i USA och i EU, för behandling av levercancer (HCC).
Fostroxacitabine bralpamide (fostrox)
för behandling av levercancer 
PROJEKT/PRODUKT SJUKDOMSOMRÅDE FORSKNING PREKLINISK FAS I FAS II FAS III MARKNAD
Fostroxacitabine bralpamide  
(fostrox) 
Avancerad levercancer 
Monoterapi
Kombination med Keytruda® 
Kombination med Lenvima®
Unik terapi - leverriktad 
verkningsmekanism
Lovande data som tål 
att jämföras
Möjlighet att bli först på 
marknaden för andra linjens 
avancerad levercancer
Marknad större än  
2,5 miljarder $ årligen

===== SIDA 9 =====

9 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
PROJEKT FÖR EGENUT VECKLING
Unik terapi - leverriktad verkningsmekanism
Med en leverriktad leverans och tumörselektivt angrepp kan fostrox skapa DNA-skada i tumör-
vävnad utan att skada den friska levervävnaden. Genom den leverriktade och selektiva effekten 
minimeras exponering utanför levern och den celldödande effekten avges i levern3).
Möjlighet att bli först på marknaden för andra linjens levercancer
Idag finns inga godkända behandlingar vid avancerad levercancer i andra linjen. Samtidigt är  
det mycket få nya behandlingsalternativ som är under klinisk utveckling. Fostrox, i kombination 
med Lenvima, har potential att bli den första godkända behandlingen för denna utsatta 
patientgrupp.
Unik leverriktad  
metod i levercancer
Leverriktad  
leverans  
prodrog
Tumörselektivt 
angrepp  
troxacitabine
Ingen DNA-skada i  
frisk levervävnad
DNA-skada i  
tumörvävnad 
Lovande data som tål att jämföras
En mediantid till progression, TTP , på 10,9 månader – substantiellt bättre än standardbehand-
ling. Andra linjens levercancerpatienter har generellt en dyster prognos och tidigare studier har 
visat på behandlingssvar på 5–10 % och en förväntad TTP på endast 3–4 månader.1),2)
Marknad större än 2,5 miljarder USD
Utöver den signifikanta potential vid andra linjens avancerad levercancer tillkommer ytterligare 
betydande kommersiell potential för fostrox vid tidigare behandlingslinje, andra cancerindika-
tion som bland annat gallgångscancer samt levermetastaser från andra cancertyper, där det 
sista utgör ett stort medicinskt behov. 
0
2
4
6
8
10
12Median TTP/PFS – månader
Övriga studier 
i andra linjen
Fostrox + 
Lenvima
 Inga godkända behandlingar vid andra linjens avancerad 
levercancer.
 Randomiserad, jämförande fas 2-studie, designad för att 
snabbt kunna bekräfta den additiva effekten av fostrox i  
kombination med Lenvima, startar 2026.
Andra linjens levercancer-marknad år 
2030, den snabbast växande orsaken 
till cancerrelaterade dödsfall i USA4)
Betydande potential avseende  
andra solida tumörer
1) Chon et al., ESMO, 2024, Poster 986 2) Based on data from previous 2L phase 3 HCC studies with  
Stivarga, Cyramza & Cabometyxand investigator initiated  
prospective & retrospective 2L studies with Lenvatinib
3) Evans et al ASCO GI, 2021
4)  Ma et al., Cancer, June 15, 2019; 2089-2098
>$2,5 miljarder USD
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
242220181614121086420
Progressionsfri probabilitet
Antal månader från första dos
Fostrox + LEN (n =21)¹
Median TTP , mo 10.9

===== SIDA 10 =====

10 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
Fas 2 dos fastställd
3 patienter överförda till compassionate use1)
Monoterapi PoC fastställd, publicerad i 
Journal of Hepatocellular Carcinoma
Presenterat vid ASCO GI, januari 2024, ESMO-GI, juni 2024,  
ESMO, september 2024 och EASL, februari 2025
PROJEKT FÖR EGENUT VECKLING
fostrox i respektive kombination. Patienter inkluderades vid 15 klini-
ker i Storbritannien, Spanien och Sydkorea.
Doseskaleringsdelen (fas 1b) för kombinationen med Keytruda 
etablerade en säker dos för behandling av fostrox i kombination med 
Keytruda. Av strategiska skäl valde Medivir att fokusera på kombina-
tionen fostrox och Lenvima i expansionsdelen av fas 2a-studien.
Den första delen (fas 1b), doseskaleringsdelen, för kombinatio-
nen med Lenvima, avslutades i februari 2023. De preliminära resulta-
ten var positiva med en god säkerhets- och tolerabilitetsprofil och 
ingen dosbegränsade toxicitet observerades. Den rekommenderade 
fas 2-dosen kunde därmed fastställas till 30 mg i 5 dagar i 21 dagars 
cykler vilken var dosen när expansionsdelen (fas 2a) av studien 
inleddes för kombinationen fostrox + Lenvima.
Kombinationsstudie i fas 2a
Under fas 2a-studiens gång har data från studien presenterats vid 
vetenskapliga konferenser. Dessa data har varit mycket positiva vad 
gäller respons (ORR) och mediantid till progression (TTP) liksom för 
säkerhet och tolerabilitet. Data indikerar en påtaglig förbättring jäm-
fört med vad som visats vid andra linjens avancerad levercancer i 
tidigare studier. Studien avslutades i november 2024 och de tre 
patienterna som kvarstod på behandling efter mer än 15 månader, 
överfördes till compassionate use (ett program där patienten får 
fortsatt tillgång till studie läkemedel) för att möjliggöra fortsatt nytta 
av behandlingen. 
Studiens finala säkerhets- och effektdata presenterades vid  
konferensen European Association for the Study of the Liver (EASL) 
Liver Cancer Summit i Paris i februari 2025.
Resultaten i sammanfattning
De 21 patienter i fas 1b/2a som fick fostrox, i kombination med  
Lenvima, hade en medelålder på 62 år och 86% hade fått behandling 
med Tecentriq®/Avastin® som tidigare behandling. 19 % av patien-
terna hade fått två tidigare behandlingar och 67% hade meta staser 
utanför levern. Medianuppföljningstiden var 10,5 månader. 
Behandling med fostrox i kombination med Lenvima visade på  
fortsatt god säkerhet och tolerabilitet då endast en patient avslutade 
studien på grund av biverkningar relaterade till fostrox. TTP var 10,9 
månader (95% CI 4,1 - 18,1), avsevärt längre än vad som tidigare 
setts vid andra linjens avancerad levercancer, och median överlev-
naden (OS) var 13,7 månader (95% CI 7,6 – NR). Kombinationen 
uppvisade en ORR på 24% med en median responsduration på  
7 månader. Tumörminskning noterades i >75% av patienterna och 
klinisk nytta av behandlingen varade i snitt 11,3 månader.2)
Monoterapistudien 
I monoterapistudien (1a/1b) inkluderades och utvärderades totalt 
nitton patienter med olika typer av långt framskriden cancer i levern. 
Dessa patienter hade uttömt samtliga möjliga godkända behand-
lingar innan de inkluderades i studien. Studien utvärderade säkerhet 
och preliminär effekt av fostrox som en ny, oral läkemedelskandidat 
utformad för att maximera exponeringen i levern samtidigt som  
systemiska biverkningar minimeras. Studien fastställde säkerhet 
och tolerabilitet med klinisk proof-of-concept för fostrox monoterapi, 
inklusive biopsibekräftad selektiv induktion av DNA-skada i tumör-
celler. Därmed kunde startdosen fastställas för 
1b-kombinations studien.
Monoterapistudien har publicerats i Journal of Hepatocellular 
Carcinoma; Plummer, R. et al. Journal of Hepatocellular Carcinoma 
(2024):11 2033–2047.
Kombinationsstudie i fas 1b
I fas 1b-kombinationsstudien gavs fostrox initialt i kombination  
med två andra läkemedel, antingen med Lenvima® eller Keytruda®  
till patienter med avancerad levercancer, där förstahandsbehand-
lingen inte längre var verkningsfull eller tolererbar. Syftet med stu-
dien var att utvärdera säkerhet, tolerabilitet samt klinisk nytta av 
Doseskalering inom  
varje patient
Fostrox + Lenvima
doseskalering
10-40 mg
3+3 
Doseskalering
Fostrox + Lenvima
expansionsdel
RP2D
Fas 1a Mono Fas 1b KomboFas 1b Mono Fas 2a Kombo
1) Data per 30 november, 2024.
2) Evans et al., EASL Liver Cancer Summit, poster PO2-13.

===== SIDA 11 =====

11 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
PROJEKT FÖR EGENUT VECKLING
FLEX-HCC – studiedesign
Den planerade randomiserade fas 2-studien kommer att inkludera 
patienter med lokalt avancerad eller metastaserad lever cancer  
som har fått en immunterapikombination i första linjen och som har 
en leverfunktion som är acceptabel för denna typ av behandling  
(Child-Pugh A). Studien kommer genomföras i samarbete med 
Korean Cancer Study Group vid 8 centra i Korea, med Dr. Hong Jae 
Chon som primary investigator. Patienterna kommer att 
randomiseras till att få fostrox + Lenvima eller Lenvima mono terapi 
och kommer att följas för att utvärdera primärt effektmått; Objective 
Response Rate. Sekundära effektmått inkluderar progressionsfri 
överlevnad, tid till progression och total överlevnad. Var 6:e vecka 
sker en utvärdering av respons/sjukdomsprogress med magnet-
röntgen och/eller datortomografi. 
Inkluderingskriterier:
• Andra linjens  
avancerad 
levercancer
• Tidigare behandling 
med immunterapi
• Child-Pugh A
• ECOG PS 0-1
Fostrox 30 mg 
+ Lenvima SD*
N=40 Primärt effektmått:
• Objective Response 
Rate
Sekundära effektmått: 
• Responsduration
• Progressionsfri  
överlevnad
• Total överlevnad
• SäkerhetLenvima SD* 
N=40
Randomiserad fas 2-studie för att bekräfta effektfördelen med kombinationen fostrox 
+ Lenvima jämfört med Lenvima som monoterapi i andra linjens avancerad levercancer (HCC)
Studiedesign:
 80 patienter randomiseras till fostrox + Lenvima 
eller Lenvima monoterapi
 8 kliniker inom Korean Cancer Study Group
 Effekt utvärderas av Blinded Independent Central 
Review 
Beräknad tidslinje:
 Rekryteringstid: 12 månader
 Top-line resultat andra halvåret 2027
Nyckelfördelar:
 Generering av robusta jämförande effekt- och 
säkerhetsdata i samarbete med ett etablerat 
forskningskonsortium
 Möjliggör snabb avläsning av data 
1:1
2026 2027
*Viktbaserad standarddos vid behandling av levercancer
Utvärdering av respons/sjukdomsprogress var 6:e vecka med magnetröntgen och/eller datortomografi

===== SIDA 12 =====

12 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
BEHOV OCH MARKNADSPOTENTIAL
Vilka är de huvudsakliga målen med 
läkemedels behandling av cancer?
Man vill naturligtvis i första hand bota patienten. Dock är det 
enbart vissa cancerformer som än så länge är möjliga att 
bota. Syftet med läkemedelsbehandlingar för obotliga cancer-
former är därför att förlänga patientens liv och/eller förbättra 
patientens livskvalitet under den återstående livstiden. 
Behov och marknadspotential 
Levercancer är den tredje vanligaste orsaken till cancerrelaterade 
dödsfall i världen. Trots att existerande behandlingar för levercancer 
kan förlänga patienternas liv är behandlingsfördelarna ofta begrän-
sade och dödligheten ligger kvar på en hög nivå. Varje år diagnosti-
ceras totalt ca 860 000 patienter med levercancer globalt och den 
nuvarande graden av femårsöverlevnad är under 20 procent1),2),3),4). 
Levercancermarknaden förväntas växa med upp till 20 procent 
per år med betydande risk för ytterligare ökning eftersom levercan-
cer orsakad av fettleversjukdom förväntas öka dramatiskt till 2030. I 
Kina förväntas ökningen vara 82 procent och i USA 122 procent2). 
Levercancer är en heterogen sjukdom med olika etiologier och 
utan specifika mutationer som observerats i många andra cancer-
former. Detta har bidragit till bristen på framgång för molekylärt  
riktade substanser för behandling av levercancer. Bristen på 
övergripande nytta, tillsammans med den generellt dåliga progno-
sen för patienter med avancerad levercancer resulterar i ett stort 
otillfredsställt medicinskt behov.
Inga alternativ efter första linjens behandling
Speciellt utsatta är patienter med avancerad levercancer för vilka 
första linjens behandling med dagens standardbehandling har visat 
sig vara ineffektiv eller inte tolerabel. För dessa patienter finns idag 
inga godkända, systemiska behandlingsalternativ och i dagens 
behandlingsriktlinjer rekommenderas Tecentriq + Avastin i första  
linjens behandling. För de patienter där behandlingen inte längre  
har effekt finns inga godkända behandlingsalternativ i andra linjens 
behandling. Behandlingsriktlinjerna, från National Compre hensive 
Cancer Network (NCCN) respektive Barcelona Clinic Liver Cancer 
(BCLC), understryker det medicinska behovet och rekommenderar 
kliniska studier som primärt behandlingsalternativ i andra linjen. 
Samtidigt är det mycket få nya behandlingsalternativ som är under 
klinisk utveckling i andra linjens avancerad levercancer. 
Fostrox, i kombination med Lenvima, har potential att bli den  
första godkända behandlingen för denna utsatta patientgrupp, en 
marknad som uppskattas vara värd mer än 2,5 miljarder USD 2030 
baserat på antalet patienter som är aktuella för behandling. 
Fostrox har särläkemedelsklassificering för behandling av lever-
cancer, både i USA och i EU.
Den kliniska utvecklingen av fostrox är initialt inriktad mot andra 
linjens avancerad levercancer, men Medivir ser möjligheter vid såväl 
tidigare behandlingslinjer vid levercancer som andra cancerindika-
tioner som exempelvis gallgångscancer och levermetastaser från 
andra cancertyper. Godkännande för dessa indikationer skulle inne-
bära ytterligare ökad kommersiell potential om >5 miljarder USD.
1) Liver and Intrahepatic Bile Duct Cancer — Cancer Stat Facts.
2) Bray et al., CA Cancer J Clin. 2024;74:229-263
3) Rumgay et al.,European Journal of Cancer 2022 vol.161, 108-118.
4) Yang, J.D., Hainaut, P., Gores, G.J. et al. A global view of hepato-
cellular carcinoma: trends, risk, prevention and management. 
Nat Rev Gastroenterol Hepatol 16, 589–604 (2019).

===== SIDA 13 =====

13 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
INTERVJU
För att få en specialistläkares syn på nuvarande behandling och pågående läkemedelsutveckling 
inom levercancer, har vi samtalat med Dr Hong Jae Chon om hur framtidens behandlingsland-
skap kan komma att se ut, potentialen för att nya läkemedel kan leda till en förbättrad prognos vid 
levercancer och hur fostrox kan bidra till detta. Dr. Hong Jae Chon är professor vid Digestive  
Cancer Center vid CHA Bundang Medical Center, CHA University i Korea. Han är specialiserad på 
levercancer och pankreascancer. Han är klinisk prövare i fostrox-programmet och har erfarenhet 
som prövare i multipla nationella och internationella kliniska forskningsstudier inom cancer. 
Stort behov av nya, effektiva läkemedel  
som bevarar leverfunktionen
Vilka är de viktigaste bristerna när det gäller behandling  
av avancerad levercancer?
Det största behovet vid avancerad levercancer är att hitta en 
behandling som bevarar leverfunktionen och samtidigt säkerställer 
långsiktig tumörkontroll. Patienter som är i behov av ytterligare 
behandling efter första linjens immunoterapi, har ofta en redan ned-
satt leverfunktion, vilken fortsätter att försämras allt eftersom 
behandlingen fortskrider.
Möjligheten att bevara leverns funktion blir därför lika viktig som 
själva antitumöreffekten, eftersom detta direkt är avgörande för den 
övergripande prognosen. Det är därför vi är i stort behov av nytän-
kande behandlingssätt eller direkt leverriktade metoder som mini-
merar onödig systemisk toxicitet och samtidigt levererar en varaktig 
lokal tumörkontroll.
Varför finns det så få studier vid andra linjens avancerad lever-
cancer, och varför har vi inte sett några lovande resultat med nya  
läkemedel i denna population?
Efter den snabba globala övergången till immunoterapikombina-
tioner – Atezolizumab–Bevacizumab, Durvalumab–Tremelimumab 
och Nivolumab–Ipilimumab – vid första linjens avancerad lever-
cancer, så finns det fortfarande ingen globalt etablerad andra linjens 
standardbehandling.
Varje gång standarden för första linjen ändras måste läkemedels-
företag omforma stora fas 3-studier för att passa in i ett nytt 
behandlingslandskap, vilket är en betydande praktisk och ekono-
misk påfrestning. Dessutom har patienter som misslyckas med för-
sta linjens immunoterapier ofta försämring i sin leverfunktion, vilket 
gör det påtagligt mycket svårare att för ett studieläkemedel i andra 
linjen visa på en klinisk relevant nytta.
Detta resulterar i en verklig praxis där många kliniker fortsätter 
att använda TKI:er, som Lenvima® eller sorafenib empiriskt, efter  
första linjens immunoterapi, vilka var standardbehandlingar i första 
linjen innan immunoterapi-eran.
På grund av dessa begränsningar har stora studier i andra linjen, 
efter behandling med immunoterapi i första linjen, varit otillräckliga 
och nya läkemedel har haft svårt att visa på meningsfull effekt.
Tror du att medicinska verkningsmekanismer utöver immuno -
terapi eller TKI kommer att vara nödvändiga för att förbättra 
resultaten vid andra linjens behandling av avancerad lever -
cancer? Om så är fallet, varför?
Ja. Även om immunoterapi och TKI fortfarande är viktiga kompo-
nenter vid levercancerbehandling, är utvecklingen av resistens mot 
båda klasserna fortfarande en stor utmaning. Hos patienter som 
inte längre svarar på första linjens immunoterapikombinationer 
påträffas ofta en immunsupprimerade tumörmikromiljö, vilket gör 
ytterligare immunoterapibaserade strategier mindre effektiva. För 
att hantera detta behövs verkningsmekanismer utöver traditionella 
immunoterapi- och TKI-metoder, inklusive:
• Teknologi för läkemedelsleverans direkt riktade till levern 
• Medel med nya metaboliska eller cytotoxiska mekanismer 
• Terapier som kan omforma tumörmikromiljön
Fostrox, en prodrog av en nukleosidanalog med en levertumör-
specifik aktivering, är ett exempel på ett framväxande behandlings-
koncept som kan bidra till att uppfylla detta behov.
Vilka mekanismer eller kombinationer under utveckling  
anser du vara mest lovande för att förbättra behandling av  
avancerad levercancer?
Jag ser två huvudsakliga forskningsinriktningar som särskilt lovande: 
1) Kombinationer med leverriktade läkemedel 
Läkemedel som selektivt aktiveras i hepatocyter ger möjlighet till 
säker kombination med TKIs eller immunoterapier, vilket maximerar 
antitumöraktiviteten samtidigt som systemisk toxicitet minimeras. 
Kombinationen fostrox + TKI är ett sådant exempel, och denna lever-
riktade metod är särskilt fördelaktig för patienter med nedsatt 
leverfunktion. 
Intervju med doktor Hong Jae Chon
Doktor Hong Jae Chon

===== SIDA 14 =====

14 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
INTERVJU
2) Strategier riktade mot tumörmikromiljön och tumörspecifik biologi 
Lovande vägar för att reaktivera immunsvar hos patienter efter 
immunoterapi: 
• Onkolytiska virus 
• Metaboliska modulatorer
• Immunförsvars aktiverare 
Tyvärr har ingen av dessa metoder visat positiva resultat vid lever-
cancer hitintills. Dessutom kräver vissa tumörspecifika aktiverings-
vägar dedikerade målinriktade strategier: 
• Wnt/β-catenin-aktiverade tumörer svarar dåligt på immunoterapi, 
och nya kombinationer som adresserar eller kringgår denna akti-
veringsväg behövs. 
• GPC-3-riktade terapier erbjuder möjligheter till selektivt tumör-
engagemang och potentiell synergi med immunobaserade 
behandlingar. 
Båda kategorierna har potential att förändra behandlingslandskapet 
post immunoterapi.
Att hämma dessa tumöraktiveringsvägar har än så länge endast 
visat på begränsad framgång och att blockera GPC-3 kan möjligtvis 
fungera bättre med cellterapi en behandling som i sig har begräns-
ningar i en levercancerpopulation.
Hur kan man balansera att uppnå tillräcklig systemisk  
koncentration till tumören när man har en skör leverfunktion?
En nyligen publicerad studie visade att det gick sämre för de patien-
ter som fick försämrad leverfunktion utan tumörtillväxt under 
Atezolizumab/Bevacizumab-behandling, än de patienter med 
tumörtillväxt, vilket understryker att bevarande av leverfunktionen är 
en viktig faktor för överlevnad vid avancerad levercancer. Av denna 
anledning följer jag två kärnprinciper vid behandling av patienter 
med skör leverfunktion: 
1) Tidig, leverfunktionsstyrd dos- och behandlingsjustering 
Varje tecken på försämring av Child-Pugh eller ökande bilirubin-
värden leder till omedelbar dosjustering eller tillfälligt behandlings-
avbrott för att förhindra irreversibel leverfunktionsnedsättning. 
2) Användning av leverriktade eller mindre levertoxiska läkemedel 
Leverselektiva läkemedel som fostrox, som aktiveras i hepatocyter, 
möjliggör säkrare kombinationsbehandling med minskad systemisk 
toxicitet – en viktig fördel för patienter med en begränsad leverreserv. 
Denna metod hjälper till att upprätthålla behandlingskontinuitet och 
minskar risken för att behöva avsluta behandlingen i förtid på grund 
av leverdekompensation, vilket i slutändan förbättrar utfallet för 
patienten.
“Läkemedel som selektivt aktiveras i hepa-
tocyter ger möjlighet till säker kombination 
med TKIs eller immunoterapier, vilket max-
imerar antitumöraktiviteten samtidigt som 
systemisk toxicitet minimeras.” 
Med din erfarenhet av fostrox + Lenvima, vad fick dig att  
föreslå en ny studie?
Vår tidiga kliniska erfarenhet visade att kombinationen fostrox + 
Lenvima resulterade i betydligt bättre och lovande data jämfört med 
data med andra linjens Lenvima som monoterapi. Standard-
behandling med Lenvima monoterapi i andra linjen ger vanligtvis  
en mediantid till progression eller död (PFS) på ~4 månader och en 
medianöverlevnad (OS) på ~10 månader. Fostrox i kombination  
med Lenvima uppvisade:
• Median tid till progression (TTP) överstigande 10 månader 
• Median OS överstigande ett år 
På vårt center deltog nio patienter i den tidigare fas 1/2a studien och 
uppvisade generellt sett gynnsamma resultat och god tolerabilitet. 
Det är värt att notera att två patienter som fick kombinationen som 
tredje linjens behandling kunde fortsätta behandlingen i mer än ett 
år utan signifikant toxicitet.
Dessa erfarenheter ingav förtroende för att denna behandling 
skulle kunna erbjuda meningsfulla fördelar efter immunoterapi. 
Detta motiverade mig att föreslå en randomiserad fas 2-studie för 
att validera kombinationenseffekt i en större patientpopulation och 
för att objektivt jämföra den med Lenvima monoterapi.

===== SIDA 15 =====

15 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
PROJEKT FÖR EGENUT VECKLING
MIV-711 är Medivirs egenutvecklade läkemedel för behandling av Osteogenesis Imperfecta (medfödd benskörhet) och andra  
benrelaterade sjukdomar. MIV-711 är en potent och selektiv hämmare av cathepsin K, det huvudsakliga proteaset som är involverat  
i att bryta ner kollagen i ben och brosk. Att hämma cathepsin K har visat sig minska överdriven benresorption samtidigt som det 
unikt bevarar eller till och med främjar delar av benbildningen genom att förbättra kommunikationen mellan osteoklaster och  
osteoblaster och stödja nybildningen av ben. MIV-711 har erhållit särläkemedelsklassificering (ODD) i USA för såväl Osteogenesis  
Imperfecta som ytterligare en ovanlig benrelaterad sjukdom, Legg-Calvé-Perthes Disease (LCPD).
MIV-711
för behandling av Osteogenesis Imperfecta
PROJEKT/PRODUKT SJUKDOMSOMRÅDE FORSKNING PREKLINISK FAS I FAS II FAS III MARKNAD
MIV-711
Cathepsin K-hämmare (oral)
Artros
Osteogenesis Imperfecta
LCPD
   Finansierad – förberedelser för fas II-studier pågår.
Tredje generationen, selektiv 
cathepsin K-hämmare
Bevisad data som tål 
att jämföras
ODD beviljat och  
potential för RPDD
Marknad större än  
2,5 miljarder $ årligen

===== SIDA 16 =====

16 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
PROJEKT FÖR EGENUT VECKLING
Tredje generationen, selektiv cathepsin K-hämmare
 ~250 deltagare i fas 1/2  
kn ä artrosstudie, som  
bekräftade förmågan att  
förhindra brosknedbrytning
 PoC etablerad i Osteogenesis 
Imperfecta djurmodell, ökade 
benvolym och kvaliteten 
 MOA möjliggör långvarig ben-
nybildning och antiresorption
Fas 2 proof-of-concept-studie initierad med ODD beviljat
Hämmar cathepsin K,  
det huvudsakliga proteaset för  
bennedbrytande osteoklaster, för att 
minska överdriven benresorption
OA – Förebyggande av broskförlust¹) OI – Förbättrad benvolym och kvalitet²) 
Bevisad förmåga att förebygga brosk och bennedbrytning  
samt förbättra benkvaliteten
Total marknadsmöjlighet inom Osteogenesis Imperfecta 
>2,5 miljarder USD på nyckelmarknader
 Betydande klinisk erfarenhet och bevisad  
nytta vid flera benrelaterade sjukdomar
 Särläkemedelsklassificering (ODD) godkänd i USA.
 Finansiering säkerställd för fas 2  
proof-of-concept-studie.
 >70 000 patienter har sjukdomen 
i USA, EU, Japan och Korea 
 Inga godkända behandlingsalternativ  
finns tillgängliga
 Potential för sällsynt pediatrisk  
sjukdoms designation (RPDD)
1) Conaghan et al, Annals of Internal Medicine 2019.
2) Data on file.
0
5
10
15
20
25
30
35
322824201612840
LS Mean Change
From Baseline, mm2
Week
Placebo (n=66)
MIV-711, 200 mg/d (n=69)
B. Medial Femoral Bone Area on MRI
MV-711, 100 mg/d (n=69)
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1.0
205VehicleWT
Bone mineral density (g/cm³)

===== SIDA 17 =====

17 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
Cathepsin K-hämning vid Osteogenesis  
Imperfecta (OI)
Med stöd av den positiva effekten på ben och brosk vid knä artros 
utvärderades 2024 två doser av cathepsin K-hämning i en  
Osteo genesis Imperfecta-specifik djurmodell som representerar  
OI Type I/IV( mild/moderate). Resultaten, som ej har publicerats 
ännu, visade på signifikant, dosberoende, förbättring av såväl ben-
kvantitet och benkvalitet. 
Cathepsin K-hämning har också visat på signifikant positiv effekt 
vid osteoporos, en annan benrelaterad sjukdom som karaktäriseras 
av minskad benstyrka och benkvalitet på grund av överdriven ben-
resorption, vilket leder till en ökad frakturrisk. Långtidsbehandling 
med cathepsin K-hämmare vid osteoporos har bland annat visat på 
minskning av antalet frakturer och ökad benmängd. 
Med anledning av den sjukdomsmodifierande effekten vid dessa 
benrelaterade sjukdomar är nästa steg i utvecklingen med MIV-711 
att genomföra en klinisk proof-of-concept studie hos patienter med 
OI för att bekräfta den positiva effekten på benkvalitet och benstyrka 
som observerats i en OI-specifik djurmodell och som visats vid såväl 
osteoporos som artros. 
Behov och marknadspotential
Osteogenesis imperfecta (OI) är en sällsynt ärftlig sjukdom som 
karakteriseras av sköra ben som bryts lätt. Sjukdomens svårighets-
grad varierar från mild till mycket allvarlig. Svåra former leder till upp-
repade frakturer, felställningar i skelettet, smärta och kortväxthet. 
Vid den svåraste formen av sjukdomen överlever barnen inte späd-
barnstiden. OI är en sjukdom med behov av livslång behandling som 
kan förbättra livskvalitet och minska risken för benfrakturer.
OI är delvis underdiagnostiserad, särskilt i milda former, vilket för-
svårar exakta uppskattningar av hur många patienter som är drabbade  
och fördröjer lämplig vård. Epidemiologiska data visar att förekom-
sten varierar från cirka 1 på 15 000 till 1 på 20 000 födslar världen 
över, vilket klassificerar OI som en sällsynt sjukdom och tillståndet 
drabbar alla kön och etniska grupper lika. Uppskattningar från USA 
tyder på en prevalens på 25 000–50 000 individer, även om de verk-
liga siffrorna kan vara högre på grund av odiagnostiserade milda fall. 
Trots framsteg inom diagnostik och stödjande vård kvarstår 
betydande ouppfyllda medicinska behov. Nuvarande behandlingar 
är till stor del symtomatiska och fokuserar på frakturförebyggande 
och rörlighetsstöd och det finns idag inga godkända, medicinska 
behandlingar vid OI. Det är idag få, nya behandlingsalternativ under 
utveckling och MIV-711 har potential att bli det första godkända, 
sjukdomsmodifierande läkemedlet för denna utsatta patientgrupp. 
Den kliniska utvecklingen av MIV-711 vid OI har potential att öppna 
upp en marknad åtminstone i paritet med bolagets läkemedelskan-
didat fostrox inom levercancer.
Cathepsin K-hämning vid artros
Den kliniska utvecklingen av MIV-711 fokuserade initialt på behand-
ling av knäartros och 2017 presenterades data från en fas 2-studie 
med två doser MIV-711 hos patienter med måttlig knäartros. 
Resultaten visade positiva effekter och en minskning av den pågå-
ende nedbrytningen av ben och brosk efter 6 månaders behandling. 
Ytterligare data som visade på sjukdomsmodifierande egenskaper i 
ledstrukturer hos patienter med måttlig knäartros redan efter 6 
månader presenterades vid American College of Rheumatology 
(ACR) 2018.
Fas 2-studien inkluderade en förlängningsdel på 6 månader och 
behandling med MIV-711 under totalt 12 månader visade på ihål-
lande behandlingseffekter med avseende på förebyggande av ben- 
och brosknedbrytning i det drabbade knät.
Den genomförda fas 2-studien visade tydligt stöd för sjukdoms-
modifierande effekt vid behandling av knäartros där båda MIV-711-
doserna uppvisade acceptabla säkerhets- och tolerabilitetsegenska-
per och MIV-711 erhöll 2018 så kallad Fast Track designation av den 
amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA, som en sjukdomsmodi-
fierande behandling vid knäartros.
PROJEKT FÖR EGENUT VECKLING

===== SIDA 18 =====

18 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
PARTNERSKAP
Aktiv affärsutveckling för att nå partnerskap är en viktig del av Medivirs affärsmodell. För utlicensierade projekt finns 
möjligheter till framtida intäkter, ofta i form av milstolpeersättningar och royalties. Medivir har tre utlicensierade kliniska 
projekt, MIV-701, Xerclear® och remetinostat, samt det prekliniska projektet MBLI/MET -X. Medivir arbetar även med 
affärsutveckling för att finna samarbeten för projekten birinapant och USP-7.
Partnerskap
Xerclear 
Xerclear (Zoviduo®) godkändes 2009 för behandling av läppherpes 
(munsår). Marknadsrättigheterna för Xerclear i USA, Kanada och 
Mexiko avyttrades 2010. Rättigheterna i Europa och övriga världen 
har utlicensierats till Haleon, med undantag för Kina där Medivir 
2020 utlicensierade rättigheterna till Shijiazhuang Yuanmai 
Biotechnology (SYB), samt Israel och Sydamerika där Medivir inne-
har rättigheterna. Medivir erhåller royalty från Haleons försäljning av 
Xerclear (Zoviduo). Dessutom erhåller Medivir milstolpeersättningar 
när Zoviduo godkänns som receptfritt läkemedel på nya marknader. 
Efter marknadsregistrering och tillverkning i Kina kommer Medivir 
att få en fast royalty från SYB för varje såld enhet och avtalet garan-
terar en minimiförsäljning under de tre första åren på marknaden 
som uppgår till ensiffriga miljonbelopp i svenska kronor
Remetinostat 
Under 2025 ingicks ett licensavtal med Biossil Inc gällande globala, 
exklusiva utvecklingsrättigheter för remetinostat. Avtalsvillkoren ger 
Medivir rätt till betalningar på upp till totalt cirka 60 miljoner USD,  
förutsatt att remetinostat utvecklas framgångsrikt och erhåller 
Utlicensierade projekt
MIV-701 (VBX-1000) 
Medivirs selektiva cathepsin-K-hämmare MIV-701 upptäcktes ha 
egenskaper som är lämpliga för användning på djur och utlicensiera-
des till franska Vetbiolix 2019. Vetbiolix rapporterade i april 2024 
positiva resultat från en Proof-of-Concept klinisk studie i parodontit 
sjukdom hos hund med sin läkemedelskandidat VBX-1000 (MIV-
701). Det finns idag inga godkända läkemedel för behandling av 
parodontit. Vetbiolix har initierat en randomiserad, placebokontrolle-
rad studie för att bekräfta den sjukdomsmodifierande effekten med 
VBX-1000 vid parodontit hos hundar och har i början av 2026 inklu-
derat 10 av totalt 51 hundar i den trearmade studien. VBX-1000 har 
potential att bli den första, sjukdomsmodifierande behandlingen vid 
parodontit och resultat från studien väntas under fjärde kvartalet 
2026. Enligt avtalet behåller Medivir en betydande finansiell uppsida 
genom framtida royalties på nettoförsäljning samt en väsentlig 
andel av potentiella partnerskapsbetalningar från samarbeten  
med tredje part.
godkännande, i tillägg till framtida royaltybetalningar på medelhöga 
ensiffriga procentsatser på framtida nettoförsäljning. Remetinostat 
är en histone deacetylashämmare (HDAC), som appliceras på huden 
i form av en gel och bryts ner när den når blodbanan, vilket minskar 
risken för biverkningar som vanligtvis är associerade med HDAC 
inhibitorer. Tre fas II-studier med remetinostat i kutant T-cellslymfom 
(MF-CTCL), basalcellscancer (BCC) och skivepitelcancer (SCC) har 
genomförts. Remetinostat har visat positiv klinisk effekt och accep-
tabel tolerabilitet utan systemiska biverkningar i dessa tre typer av 
hudcancer samt i olika histologiska subtyper.
MET-X
Medivirs metallo-beta-lactamase (MBLI)/MET-X-program som  
syftar till att möta hotet från resistenta bakterier utlicensierades 
2017 till AMR Centre (idag Infex Therapeutics) i England. Infex erhöll 
Qualified Infectious Disease Product (QIDP) beteckning från FDA 
2023 och har kommunicerat avsikt att initiera fas 1-program för 
MET-X. I februari 2025 meddelade Infex att man tecknat ett licens-
avtal för klinisk utveckling av MET-X i Indien. Medivir är berättigat till 
en andel av potentiella framtida intäkter.

===== SIDA 19 =====

19 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
PARTNERSKAP
Projekt för partnerskap
Medivir har två projekt för partnerskap, birinapant och USP-7. 
Birinapant 
Birinapant är ett SMAC-mimetikum som förvärvades från TetraLogic 
Pharmaceuticals Corporation (TetraLogic) år 2016 och har sedan 
dess utvecklats av Medivir för behandling av solida tumörer. 
Birinapant har potential att, i kombination med andra läkemedel, för-
bättra behandlingsresponsen och förlänga överlevnaden hos patien-
ter med solida tumörer för vilka tillgängliga behandlingar inte ger till-
räcklig överlevnad, eller för patienter som inte längre har några 
behandlingsalternativ. 
I dagsläget bedriver Medivir ingen egen klinisk utveckling av biri-
napant utan utvärderar i stället möjligheterna att ingå licens- eller 
samarbetsavtal för den fortsatta utvecklingen av projektet.
USP-7
I februari 2021 tecknades ett licensavtal med brittiska Ubiquigent 
Limited för det prekliniska programmet USP-7. Avtalet gav 
Ubiquigent en exklusiv global licens att utveckla och kommersiali-
sera programmets alla tillhörande substanser i samtliga terapeu-
tiska indikationer i utbyte mot överenskommen intäktsdelning med 
Medivir vid framgångsrik utveckling eller kommersialisering. 
Finansieringsutmaningar har tyvärr gjort att Ubiquigent inte har 
möjlighet att driva verksamheten vidare. Medivir utvärderar möjlig-
heterna framåt för USP-7-projektet.

===== SIDA 20 =====

20 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING  2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
HÅLLBAR UTVECKLING
Människors möjlighet att leva ett så friskt liv som möjligt förutsätter 
tillgång till effektiva läkemedel och behandling, högkvalitativ och 
jämlik vård, träffsäker diagnosticering och insatser genom preven-
tion både innan sjukdomen bryter ut och för att förhindra återfall. 
God folkhälsa och livskvalitet bland befolkningen innebär även en 
vinst för hela samhället; det gynnar utvecklingen i stort, stärker ett 
lands ekonomiska välstånd och ökar konkurrenskraften. 
Läkemedelssektorn är en av de mest forskningsintensiva  
branscherna i Sverige. Företagens innovationstunga verksamhet  
är en viktig komponent i arbetet med att möta samhällets hälso-
utmaningar och förbättra kvaliteten på sjukvården för patienterna. 
Här utvecklas nya behandlingar och produkter som förebygger och 
diagnosticerar sjukdomar.
Hållbar utveckling i en orolig omvärld
Medivirs vision, att förbättra livet för patienter genom banbrytande läkemedel, 
visar i sig att hållbarhet är centralt för bolaget. 
Medivirs största bidrag till en minskad  
miljöpåverkan ligger i att ta fram 
läkemedels kandidater med önskad nytto-
effekt men med minimal påverkan på  
miljön, sett ur ett livscykelperspektiv.
Medivirs verksamhet bedrivs i enlighet med regelverk och bransch-
standarder som på ett naturligt sätt integrerar flera av de mest 
väsentliga hållbarhetsfrågorna. 
Fokus för Medivirs hållbarhetsarbete ligger på att bedriva utveck-
ling i enlighet med etiska regler och riktlinjer och att ta hänsyn till 
miljö påverkan både i den egna verksamheten och hos leverantörer.  
Medivir strävar även efter att tillhandahålla en säker och utvecklande 
arbetsmiljö som är attraktiv både för dagens och morgondagens 
medarbetare. 
Kliniska studier kräver alltid myndighetstillstånd och genomförs 
inom ramen för de regulatoriska och etiska regler som gäller i de 
aktuella länderna. Nödvändiga tillstånd från regulatoriska myndig-
heter och etikkommittéer utfärdas först då Medivir kan uppvisa  
godkända risk- och nyttobedömningar.
Med hänsyn till miljön
Medivirs största bidrag till en minskad miljöpåverkan ligger i att  
ta fram läkemedelskandidater med önskad nyttoeffekt men med 
minimal påverkan på miljön, sett ur ett livscykelperspektiv.
Medivir strävar efter att minska resursanvändningen genom att 
återvinna det material som går att återvinna. Vid upphandling av 
varor och tjänster utgör miljöaspekten en del av bedömningen. 
För Medivir begränsas inte hållbarhetsarbetet till den egna, 
interna verksamheten. För produktion av substanser och produkter 
för klinisk utveckling anlitar Medivir underleverantörer. Vid val av 
Medivirs hållbarhetsarbete ska bidra till FNs 17 globala mål 
för hållbar utveckling. Följande fyra av dessa områden 
bedöms vara synnerligen väsentliga för bolaget:
• God hälsa och välbefinnande (mål 3) 
• Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt (mål 8) 
• Hållbar industri, innovationer och infrastruktur (mål 9) 
• Hållbar konsumtion och produktion (mål 12) 
underleverantörer är tillämpliga miljö- och hållbarhetsbestämmelser 
viktiga faktorer att beakta innan avtal ingås. 
Medivir är ett kunskapsintensivt företag som vill möjliggöra för 
medarbetarna att närvara vid internationella konferenser och möten 
för att främja utveckling och erfarenhetsutbyte. Rent allmänt strävar 
bolaget efter att minska miljöpåverkan genom medvetna val av  
färdmedel och att undvika onödiga affärsresor.

===== SIDA 21 =====

INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025MEDARBETARE21
Medivirs utvecklingsarbete är organiserat för att kombi-
nera kostnadseffektivitet, kvalitet och flexibilitet. Detta 
uppnås genom en liten organisation med spetskompe-
tens inom läkemedelsutveckling och affärsmässigt  
ledarskap. Medivir prioriterar även samarbete med 
externa akademiska parter, industriella partners och  
andra tjänsteleverantörer.
Medivir eftersträvar en arbetsmiljö som främjar hälsa 
och välbefinnande. Ett gott arbetsklimat bäddar för trivsel 
och goda relationer, låg sjukfrånvaro samt liten 
personal omsättning.
Medarbetare
Medivirs framgång bygger på såväl 
intern som extern samarbetsförmåga.

===== SIDA 22 =====

22 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
AKTIEN
Medivirs aktie är sedan 1996 noterad på Nasdaq Stockholm,  
där handeln sker på listan för små bolag, Small Cap. 
Aktiestruktur, resultat per aktie och eget kapital
Antalet aktier i Medivir AB vid årets slut uppgick till 451 121 383  
(114 617 968),  varav 448 671 220 (112 167 805) stamaktier och  
2 450 163 (2 450 163) C-aktier med ett kvotvärde om 0,15 kronor. 
Genom snittligt antal aktier under året uppgick till 142 659 919  
(114 051 301). En stamaktie berättigar till en röst och en C-aktie  
till en tiondels röst. C-aktien berättigar inte till vinstutdelning. Aktie-
kapitalet vid årets slut uppgick till 67,7  (57,3) miljoner kronor och  
eget kapital till 264,5 (115,5) miljoner kronor.
Aktieägare
Vid årets slut uppgick antalet aktieägare till 8 349 (8 207), varav  
3 466 (2 543) ägare hade innehav om fler än 1 000 aktier. De 15 
största ägarna svarade för 64 (53) procent av det totala antalet 
aktier och 65 (54) procent av antalet röster. Andelen utländska  
ägare uppgick till 14 (17) procent av det totala kapitalet.
Kursutveckling och omsättning 2025
Under 2025 sjönk Medivirs aktiekurs med 85,6 procent från 2,84  
kronor till 0,41 kronor. OMXSGI index ökade under samma period 
med 12,79  procent. Vid utgången av 2025 uppgick Medivirs mark-
nadsvärde till 0,18 (0,32) miljarder kronor, baserat på årets senaste 
betalkurs 0,41 kronor. Antalet omsatta Medivir aktier på Nasdaq 
Stockholm uppgick 2025 till 124 953 048 motsvarande en omsätt-
ningshastighet på 69,53 procent. Den genomsnittliga dagsvolymen  
uppgick under året till 501 819 aktier. Handeln i Mediviraktien sker 
huvudsakligen på Nasdaq Stockholm.
Mediviraktien
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
0
1
2
3
4
5
Aktiekurs och omsatt antal aktier
Aktiekurs SEK Antal aktier i tusental
Genomsnittligt omsatta antal aktier i tusental per månadOMX Stockholm Pharmaceuticals & Biotechnology PIOMX Stockholm_PIMedivir
decnovoktsepaugjuljunmajaprmarfebjan
Teckningsoptionsprogram
Vid ingången av perioden fanns 525 000 utestående teckningsoptio-
ner i pågående incitamentsprogram. Under december 2025 förföll 
525 000 teckningsoptioner i programmet 2022. Totalt utestående 
teckningsoptioner vid utgången av perioden uppgick till 0 stycken.  
I maj 2022 godkände styrelsen och årsstämman ett nytt långsik-
tigt incitamentsprogram. Under fjärde kvartalet 2022 köpte Medivirs 
anställda 525 000 teckningsoptioner varav vd köpte 250 000 teck-
ningsoptioner. Teckningsoptionerna köptes till ett marknadsvärde 
om 0,77 kronor vardera med ett lösenpris av 14,13 kronor per aktie. 
Teckningsoptionerna kan utnyttjas för teckning av nya stamaktier 
under perioden 1 december 2025 fram till och med den 15 december 
2025. Efter omräkning föranledd av företrädesemission under  
kvartal 4 2023, berättigar varje sådan teckningsoption till teckning av 
1,06 nya stamaktier i bolaget till en teckningskurs om 13,30 kronor. 
Under december 2025 förföll 525 000 teckningsoptioner i program-
met 2022. Det skedde ingen teckning av aktier.
Aktiesparprogram 
Vid ingången av perioden fanns 231 750 investeringsaktier i pågå-
ende aktiesparprogram. Det skedde ingen förändringar under perio-
den. Totalt utestående investeringsaktier vid utgången av perioden 
uppgick till 231 750.
I maj 2023 godkände styrelsen och årsstämman ett nytt långsik-
tigt incitamentsprogram i form av ett aktiematchningsprogram. För 
varje investeringsaktie har deltagarna möjlighet, under förutsättning 
att vissa villkor uppfylls, att vederlagsfritt erhålla en (1) stamaktie 
inom ramen för L TIP 2023 (”matchningsaktier”) och därutöver, under 
förutsättning att vissa prestationsvillkor uppfylls, maximalt fem (5) 
ytterligare stamaktier (”prestationsaktier”) vederlagsfritt enligt pro-
grammets villkor. Per 31 december 2023 har Medivirs anställda köpt 
105 750 investeringsaktier till en kurs om 7,34 kr. Intjänadeperioden 
är till och med offentliggörande av delårsrapporten för januari–mars 
2026. Efter omräkning föranledd av företrädesemission under  
kvartal 4 2023, berättigar varje investeringsaktie till 1,22 stamaktier.

===== SIDA 23 =====

23 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
AKTIEN
De 15 största aktieägarna 31 december 20251)
Namn Stamaktier % Röster % Kapital
Hallberg Management AB 93 445 403 20,82 20,71
Linc AB 69 179 168 15,41 15,33
JP Morgan Securities LCC 19 600 161 4,37 4,34
NGL Förvaltning AB 17 200 000 3,83 3,81
Avanza Pension 14 247 498 3,17 3,16
Johan Claesson 12 609 044 2,81 2,80
CA Fastigheter AB 10 713 756 2,39 2,37
Nordea Funds AB 10 168 281 2,27 2,25
Privatperson 9 660 000 2,15 2,14
Futur Pension 8 081 342 1,80 1,79
SEB life international assurance 7 407 798 1,65 1,64
Bank Julius Baer & Co Ltd 5 234 700 1,17 1,16
Nordnet Pensionsförsäkring AB 4 649 121 1,04 1,03
Nils Rickard Danielsson 4 302 663 0,96 0,95
Uli Hacksell 4 000 000 0,89 0,89
Totalt 15 största aktieägarna 290 498 935 64,71 64,39
Totalt övriga aktieägare 160 622 448 35,29 35,61
TOTALT 451 121 383 100 100
Aktiekapitalets utveckling
År Transaktion
Nominellt  
belopp, SEK
Förändring av 
aktiekapital, SEK
Totalt aktie- 
belopp, SEK
Totalt antal 
A-aktier
Totalt antal 
B-aktier
Totalt antal
C-aktier
Totalt antal
stamaktier
Totalt antal  
aktier
2018 Nyemission 8 30 801 590 188 494 179 474 769 23 813 049 – – 24 287 818
2018 Omvandling av A-aktier till B-aktier 8 – 188 494 179 – 24 287 818 – – 24 287 818
2021 Minskning av aktiekapital 7 -20 908 234 167 585 944 -- 24 287 218 – – 24 287 218
2021 Nyemission 7 167 507 195 335 093 139 -- 48 564 223 – – 48 564 223
2021 Minskning av aktiekapital 4 -146 598 960 188 494 179 -- 48 564 223 – – 48 564 223
2021 Riktad nyemission 4 13 861 920 202 356 099 -- 52 135 651 – – 52 135 651
2021 Riktad nyemission 4 13 972 818 216 328 917 -- 55 735 651 – – 55 735 651
2021 Minskning av aktiekapital 0,5 -188 461 091 27 867 826 -- 55 735 651 – – 55 735 651
2023 Omvandling av B-aktier till stamaktier 0,5 – 27 867 826 – -55 735 651 – 55 735 651 55 735 651
2023 Aktiematchningsprogram LTIP 2023 0,5 485 250 28 353 076 – – 864 750 55 841 401 56 706 151
2023 Nyemission 0,5 24 332 324 52 685 399 – – 864 750 104 506 048 105 370 798
2024 Riktad nyemission 0,5 3 773 585 56 458 984 – – 864 750 112 053 218 112 917 968
2024 Aktiematchningsprogram LTIP 2024 0,5 850 000 57 308 984 – – 2 450 163 112 167 805 114 617 968
2025 Minskning av aktiekapital 0,15 -40 116 289 17 192 695 – – 2 450 163 112 167 805 114 617 968
2025 Nyemission 0,15 50 475 512 67 668 207 – – 2 450 163 448 671 220 451 121 383
Fördelning i storleksklasser 31  december 2025
Innehav
Antal 
aktie ägare Antal aktier
Innehav 
(%) Röster (%)
1 – 500 3 997 524 076 0,12 0,12
501 – 1 000 887 679 173 0,15 0,15
1 001 – 5 000 1 689 4 262 575 0,94 0,95
5 001 – 10 000 529 3 948 839 0,88 0,88
10 001 – 15 000 222 2 743 322 0,61 0,61
15 001 – 20 000 210 3 736 519 0,83 0,83
20 001 – 816 435 226 879 96,48 96,46
TOTALT 8 350 451 121 383 100 100
Aktieägarkategorier den  
31 december 2025, % kapital
  Svenska institutioner 
 Utländska institutioner
 Svenska privatpersoner
 Utländska privatpersoner
Källa: VPC Analys
33,82%
12,48%
53,66%
0,04%
1)  Källa: Euroclear Sweden. I tabellen kan en ägaruppgift vara sammanslagen med flera poster ur 
Euroclears statistik. Sammanslagningen syftar till att visa en institutions eller privatpersons 
totala ägande i Medivir. Denna sammanslagning har inte gjorts i övriga tabeller i Mediviraktien.
I maj 2024 godkände styrelsen och årsstämman ett nytt långsiktigt 
incitamentsprogram i form av ett aktiematchningsprogram. För 
varje investeringsaktie har deltagarna möjlighet, under förutsättning 
att vissa villkor uppfylls, att vederlagsfritt erhålla en (1) stamaktie 
inom ramen för L TIP 2024 (”matchningsaktier”) och därutöver, under 
förutsättning att vissa prestationsvillkor uppfylls, maximalt fem (5) 
ytterligare stamaktier (”prestationsaktier”) vederlagsfritt enligt pro-
grammets villkor. Per 31 december 2024 har Medivirs anställda  
köpt 126 000 investeringsaktier till en kurs om 2,94 kr. Intjänade  
perioden är till och med offentliggörande av delårsrapporten för 
januari–mars 2027.
För en mer utförlig beskrivning se not 4 på sidorna 48–49.
Analytiker som följer Medivir
Klas Palin, Carnegie, Richard Ramanius, Redeye, 
Jason McCarthy, Maxim Group LLC.

===== SIDA 24 =====

INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE24
Innehåll
Förvaltningsberättelse 25
Bolagsstyrningsrapport 29
Styrelsens rapport om intern kontroll 35
Styrelsen 36
Ledning 37
Resultaträkningar 38
Rapport över totalresultatet 38
Balansräkningar 39
Förändring i eget kapital 40
Kassaflödesanalyser 41
Redovisningsprinciper 42
Noter
01 Segmentsrapportering 48
02 Koncerninterna förhållanden 48
03 Kostnader för revision och revisionskonsultationer 48
04 Medelantalet anställda, löner, andra ersättningar  
och  sociala avgifter 48
05 Leasingavtal inklusive fastighetshyra 50
06 Resultat från andelar i koncernföretag 50
07 Finansiella risker 50
08 Ränteintäkter och liknande resultatposter 53
09 Räntekostnader och liknande resultatposter 53
10 Skatt 53
11 Resultat per aktie 53
12 Immateriella anläggningstillgångar 54
13 Materiella anläggningstillgångar 55
14 Leasingavtal 55
15 Andelar i koncernföretag 56
16 Övriga långfristiga värdepappersinnehav 56
17 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 56
18 Övriga kortfristiga placeringar samt kassa och bank 56
19 Avsättningar 57
20 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 57
21 Ställda säkerheter 57
22 Åtaganden och eventualförpliktelser 57
23 Kassaflödesanalys, tilläggsupplysningar 58
24 Avstämning av nettoskuld 58
25 Övriga rörelseintäkter 59
26 Händelser efter rapportperiodens slut 59
27 Disposition av fritt eget kapital 59
Intygande 60
Revisionsberättelse 61
Nyckeltal 65
Sexårsöversikt 66
Definitioner 67
Läkemedelsprocessen 68
Ordlista 69
Aktieägarinformation 70
Årsstämma 2026 70

===== SIDA 25 =====

25 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Styrelsen och vd i Medivir AB (publ), organisationsnummer  
556238–4361 med säte i Huddinge, avger härmed årsredovisning 
rörande verksamheten i Koncernen och Moderbolaget Medivir AB 
(publ) för räkenskapsåret 2025. Samtliga siffror avser koncernen för 
räkenskapsåret 2025 om inte annat anges. Jämförelser sker med 
räkenskapsåret 2024, om inte annat anges. För flerårsöversikt  
hänvisas till sidan 66.
Medivirkoncernen består av moderbolaget Medivir AB och två 
dotterbolag, Medivir Personal AB och OsteoCatTherapeutics AB.  
Dotterbolagen har under 2025 inte bedrivit någon verksamhet. 
Moderbolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholmsbörsens 
lista för små bolag (Small Cap). Ytterligare information finns på 
www.medivir.se. 
Medivir utvecklar innovativa läkemedel med fokus på  sjukdomar 
med stora ouppfyllda medicinska behov. Det omfattar indikationer 
där tillgängliga behandlingsmetoder är begränsade eller saknas och 
där det finns stora möjligheter att erbjuda betydande förbättringar 
till patienterna.
För en utförlig beskrivning av Medivirs projektportfölj hänvisas till 
sidorna 8–19.
Väsentliga händelser under 2025
Fostroxacitabine bralpamide (fostrox)
• I februari presenterades finala data från fas 1b/2a-studien med 
fostrox + Lenvima vid andra eller tredje linjens avancerad levercan-
cer på EASL Liver Cancer Summit, som visade på en medianöver-
levnad (OS) på 13,7 månader¹).
• I mars erhöll Medivir europeiskt patent för fostrox plus lenvatinib 
för behandling av hepatocellulär cancer (HCC) och cancermetasta-
ser i levern. Patentet ger skydd och marknadsexklusivitet fram till 
april 2041.  
• I juli erhöll Medivir ett Notice of Allowance och därefter ett formellt 
godkännande för fostrox plus lenvatinib kombinationspatent i 
Japan.
Förvaltningsberättelse 
Övriga projekt 
• I februari meddelade Medivirs partner Infex Therapeutics att man 
tecknat ett licensavtal för klinisk utveckling av MET-X i Indien. MET-X 
har sitt ursprung i Medivirs Metallo Beta Lactamase (MBLI)- 
program som syftar till att möta hotet från resistenta bakterier. 
• Den 23 oktober tecknades ett exklusivt licensavtal med kanaden-
siska Biossil, Inc. som ger Biossil globala, exklusiva utvecklings-
rättigheter för remetinostat, en topikal HDAC-hämmare i klinisk fas 
som har visat positiva fas 2-data i såväl basalcellscancer (BCC) 
som kutant T-cellslymfom (CTCL).
• Den 26 november beviljades särläkemedelsstatus (Orphan Drug 
Designation; ODD) för Osteogenesis Imperfecta (OI) av FDA, för 
MIV-711, bolagets selektiva cathepsin K-hämmare.
• Den 28 november meddelade Medivirs partner Vetbiolix publice-
ringen av banbrytande, kliniska Proof-of-Concept studieresultat  
för VBX1000 (tidigare MIV-701).
Bolaget
• Vid årsstämman i maj omvaldes Uli Hacksell, Lennart Hansson, 
Bengt Westermark, Yilmaz Mahshid, Angelica Loskog och Anna 
Törner till styrelseledamöter. Uli Hacksell omvaldes som styrel-
sens ordförande.
• 8 oktober meddelades att Medivirs styrelse beslutat genomföra en 
fullt garanterad nyemission av aktier med företrädesrätt för befint-
liga aktieägare om cirka 151 miljoner kronor. Företrädesemissio-
nen var villkorad av godkännande vid en extra bolagsstämma som 
hölls den 10 november 2025. I samband med extrastämman 
beslutades också att styrelsen skulle bestå av tre ordinarie med-
lemmar samt att Uli Hacksell, Anna Törner och Angelica Loskog 
omvaldes som ordinarie styrelsemedlemmar med Uli Hacksell 
som styrelsens ordförande. 
• I början av december genomfördes en företrädesemission om 
cirka 151 MSEK före emissionskostnader. 
• I december meddelades att bolagets finanschef, Magnus  
Christensen, beslutat att lämna sin tjänst.
• I december meddelade bolaget att man kallade aktieägarna till en 
extra bolagsstämma den 14 januari 2026 för att besluta om att 
utöka antalet ordinarie styrelsemedlemmar till fyra, samt att 
Anders Hallberg väljs in som ordinarie styrelsemedlem och väljs  
till styrelsens ordförande.
Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut
• Ny styrelse valdes vid extrastämman den 14 januari då Anders 
Hallberg valdes in som ordinarie styrelsemedlem och samtidigt 
valdes till styrelsen ordförande fram till kommande ordinarie års-
stämma. Uli Hacksell, Anna Törner och Angelica Loskog omvaldes 
som ordinarie styrelsemedlemmar.
• I februari genomfördes en riktad nyemission till Carl Bennet AB  
om 45 miljoner kronor för att möjliggöra klinisk utveckling av  
läkemedels-kandidaten MIV-711 för behandling av Osteogenesis 
Imperfecta. 
• I februari tillkännagav Medivirs partner Vetbiolix att man startat  
en randomiserad, placebokontrollerad studie för att bekräfta den 
kliniska nyttan av VBX-1000 (MIV-701).
• I mars meddelades att  Patrik Norgren har rekryterats som ny 
finanschef på Medivir och tillträder sin roll den 23 mars.
     1) Evans et al., EASL Liver Cancer Summit, poster PO2-13.

===== SIDA 26 =====

26 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Långsiktiga incitamentsprogram
Teckningsoptioner - Vid ingången av perioden fanns 525 000 ute-
stående teckningsoptioner i pågående incitamentsprogram. Under 
december 2025 förföll 525 000 teckningsoptioner i programmet 
2022. Det skedde ingen teckning av aktier. Totalt utestående teck-
ningsoptioner vid utgången av perioden uppgick till 0 stycken.
Aktiesparprogram – Vid ingången av perioden fanns 231 750 investe-
ringsaktier i pågående aktiesparprogram. Det skedde ingen föränd-
ring under perioden. Totalt utestående investeringsaktier vid 
utgången av perioden uppgick till 231 750.
För mer information om Medivirs incitamentsprogram hänvisas 
till not 4, sidan 49 samt bolagsstyrningsrapporten, sidan 34.
Koncernens resultat och finansiella ställning
Intäkter, kostnader och resultat 
Nettoomsättningen för perioden januari-december 2025 var 8,5 (3,5) 
MSEK, en ökning med 5,0 MSEK jämfört med samma period förra 
året. Ökningen avser främst utlicenseringen av remetinostat.
Övriga externa kostnader uppgick till -41,4 (-101,3) MSEK, en 
minskning med 59,9 MSEK som avser främst lägre kostnader för  
kliniska studier.
Personalkostnader uppgick till -27,1 (-27,2) MSEK. Av- och ned-
skrivningar uppgick till -32,5 (-2,7) MSEK.  De totala omkostnaderna 
uppgick till -101,5 (-131,8) MSEK, en minskning med 30,3 MSEK.
Rörelseresultatet uppgick till -92,6 (-127,3) MSEK, en förbättring 
med 34,7 MSEK. Förbättringen avser främst lägre kostnader för  
kliniska studier som delvis kompenseras negativt av nedskrivningen  
av birinapant. 
Finansnettot uppgick till -1,8 (4,0) MSEK en minskning med 5,8 
MSEK, minskningen avser främst räntekostnader på lån. Periodens 
skatt uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Periodens resultat uppgick till -94,4 
(-123,3) MSEK, en förbättring med 28,9 MSEK. 
Kassaflöde och finansiell ställning
Vid slutet av perioden uppgick likvida medel, inklusive kortfristiga 
placeringar med en löptid om högst tre månader, till 119,2 (62,5) 
MSEK, en ökning med 56,7 MSEK. Motsvarande siffra vid ingången 
av 2025 var 62,5 (169,5) MSEK. 
I enlighet med finanspolicyn är Medivirs finansiella tillgångar  
placerade i räntebärande papper med låg risk. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -73,3 
(-124,2) MSEK, varav förändringar av rörelsekapital uppgick till -15,0 
(-4,8) MSEK.  
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 130,0 
(17,2) MSEK.
Investeringar och avskrivningar
Periodens investeringar i materiella och immateriella anläggnings-
tillgångar uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. 
Av- och nedskrivningar av materiella- och immateriella anlägg-
ningstillgångar under perioden belastar periodens resultat med  
-2,7 (-2,7) MSEK respektive -29,8 (0,0) MSEK.
Royaltyåtaganden
En del av Medivirs forsknings- och utvecklingsprojekt har i sin helhet 
utvecklats inom bolaget. Det innebär att Medivir har rätten till samt-
liga intäkter gällande dessa innovationer. Inom Medivir finns också 
forskning och utveckling som har sitt ursprung från universitet och 
läkemedelsbolag, vilket innebär att bolaget har rätten till intäkterna 
mot att betala royaltyersättningar. Royaltyersättningar och royalty-
kostnader är hänförliga till projektet Xerclear. 
Under perioden uppgick de totala royalty kostnaderna till  
-0,6 (-0,7) MSEK.
Fördelning av nettoomsättning
MSEK 2025 2024
Engångs- och milstolpeersättningar 5 323 –
Royalty 3 183 3 484
Summa 8 506 3 484
Patent
Patentskydd samt regulatoriska skydd som dataexklusivitet, exklusi-
vitet som särläkemedel samt pediatrisk förlängning är centrala delar 
i utveckling av läkemedel, både för egenutvecklade och inlicensie-
rade projekt. Vid utgången av året omfattade Medivirs patentportfölj 
20 patentfamiljer, varav 16 egna och fyra exklusivt inlicensierade 
från Harvard och Princeton universiteten. Totalt över 400 beviljade 
patent skyddar bolagets läkemedelskandidater. Två patentfamiljer 
har utlicenserats till Biossil, och en till Haleon (tidigare GSK). Medivir 
är av uppfattningen att egna och inlicensierade patentskydd samt 
regulatoriska skydd (bl a dataexklusivitet för kliniska resultat) är 
starka och därmed erbjuder ett tillräckligt och effektivt skydd för 
Medivirs befintliga och framtida kommersiella ställning. Bolaget är 
för närvarande inte föremål för några anspråk rörande ansvar eller 
liknande med anledning av påstått intrång i tredje mans immateri-
ella rättigheter. Utöver patent har FDA godkänt benämningen sär-
läke medel (orphan drug designation) i USA för bolagets läkemedels-
kandidater; remetinostat vid behandling av MF kutant T-cellslymfom, 
MIV-711 vid behandling av Legg-Calvé-Perthes sjukdom och Osteo-
genesis Imperfecta samt för fostroxacitabine bralpamide (fostrox) 
vid behandling av hepatocellulär cancer. Den Europeiska kommis-
sionen har även beviljat särläkemedelsklassificering för  
fostroxacitabine bralpamide inom EU.
Riskfaktorer 
En effektiv riskbedömning förenar Medivirs affärsmöjligheter och 
resultat med aktie ägarnas och andra intressenters krav på stabil 
långsiktig värdeutveckling och kontroll. Om konkurrerande produkter 
tar marknadsandelar eller konkurrerande forskningsprojekt uppnår 
bättre effekt och når marknaden snabbare kan det framtida värdet 
av Medivirs produkt- och projektportfölj bli lägre än ursprungligen 
förväntat. Forskning och läkemedelsutveckling fram till godkänd 
registrering är i hög grad en både riskfylld och kapitalkrävande  
process. Majoriteten av de startade projekten kommer aldrig att nå 
marknadsregistrering. Avgörande för Medivirs framtid är förmågan 
att bedriva kliniska studier, ingå partnerskap, och framgångsrikt 
utveckla egna läkemedelskandidater till marknadslansering och för-
säljning. Utöver dessa risker har osäkerheten i vår omvärld tilltagit 
på senare tid, bland annat genom Rysslands invasionskrig mot 
Ukraina och oron i Mellanöstern. Även om centralbankerna för tillfäl-
let verkar ha inflationen under kontroll finns fortfarande risk för att 
politiska och geopolitiska konflikter påverkar samhällsekonomin 
och inflationen i negativ riktning.

===== SIDA 27 =====

27 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Utveckling
Utveckling av nya läkemedel är förknippat med hög risk. Utvecklings-
projekt kan behöva avslutas under processen då de substanser som 
tas fram antingen inte kan påvisa den önskade effekten eller visar på 
risker för oönskade bieffekter. 
Säkerhets- och effektivitetskriterier i kliniska prövningar
Innan lansering av någon av Medivirs läkemedelskandidater initieras 
måste Medivir och/eller samarbetspartner visa att läkemedelssub-
stansen uppfyller de stränga krav för säkerhet och effektivitet som 
fastställs av myndigheterna i de länder där man planerar att mark-
nadsföra läkemedlet. 
Processen för att få marknadsföra en ny läkemedelskandidat 
kräver vanligtvis omfattande prekliniska och kliniska studier, är 
mycket kostsam och tar lång tid i anspråk. FDA, EMA och andra 
myndigheter kan försena, begränsa eller vägra tillstånd av ett flertal 
orsaker, däribland att en läkemedelskandidat kanske inte är tillräck-
ligt säker eller effektiv. Om Medivir inte lyckas erhålla tillstånd för 
sina nuvarande eller framtida läkemedelskandidater kommer de  
inte att kunna marknadsföras eller säljas. Eventuella brister eller  
förseningar i genomförandet av prekliniska eller kliniska prövningar 
kommer att reducera eller försena Medivirs förmåga att generera 
intäkter från kommersialiseringen av dess läkemedelskandidater 
och kan få betydande negativ effekt på förmågan att behålla och 
komplettera projektportföljen. 
Myndighetsgodkännanden
Medivir är exponerat för myndighetsbeslut, bland annat rörande 
nödvändiga tillstånd för att kommersialisera läkemedlen, regel-
ändringar avseende prissättning och rabattering av läkemedel  
samt ändrade förutsättningar för en viss läkemedelsförskrivning. 
Produktion 
Medivir har ingen egen tillverkning varför bolaget är beroende av 
underleverantörer för läkemedelsproduktion och produktion för  
projekt i preklinisk och klinisk utveckling. Aktuell substans ska  
produceras i tillräcklig kvantitet och av tillräcklig kvalitet. Det finns  
en risk för att Medivir inte har möjlighet att tillgodose sitt produk-
tionsbehov till rimlig kostnad vid aktuell tidpunkt. Utöver detta ska 
produktionen ske med hänsyn tagen till miljö, arbetsvillkor och 
mänskliga rättigheter. 
Konkurrens
Medivir är inte ensamt om att driva utvecklingsprojekt, vilket gör  
att framgångsrika konkurrerande utvecklingsprojekt kan göra det 
mindre attraktivt att slutföra ett projekt av marknadsmässiga skäl.  
Konkurrenter kan komma att utveckla, marknadsföra och sälja läke-
medel som är effektivare, säkrare och billigare än de som Medivir 
utvecklar. När en produkt godkänts kan konkurrenter också ha såväl 
högre tillverknings- och distributionskapacitet som försäljnings- och 
marknadsföringsmöjligheter än Medivir.
Kommersiell framgång och marknadsaccept 
Även om någon av Medivirs läkemedelskandidater erhåller regulato-
riska godkännanden är det inte säkert att läkemedlet får acceptans 
bland läkare, patienter eller beställarorganisationer. Graden av mark-
nadsacceptans beror på flera faktorer, bland annat förekomst och 
graden av eventuella bieffekter, tillgången till alternativa behand-
lingar, pris och kostnadseffektivitet samt på försäljnings- och  
marknadsföringsstrategier.
Produktansvar och försäkringar 
Medivirs verksamhet medför produktansvar, vilket är oundvikligt i 
samband med forskning och utveckling, prekliniska studier, kliniska 
prövningar, produktion, marknadsföring och försäljning av läkemedel. 
Även om Medivir bedömer att befintligt försäkringsskydd är tillräck-
ligt, är försäkringsskyddets omfattning och ersättnings belopp 
begränsat. Det finns därför ingen garanti för att Medivir kommer  
att få full ersättning för eventuella skador enligt det befintliga försäk-
ringsskyddet. Det kan inte garanteras att en lämplig försäkrings-
täckning kan erhållas till acceptabel kostnad eller att en sådan för-
säkringstäckning överhuvudtaget kan erhållas. Det kan inte heller 
garanteras att produktansvarskrav eller andra krav inte kan komma 
att få väsentlig negativ inverkan på Medivirs verksamhet och  
finansiella ställning.  
Patentskydd 
Medivirs framtida framgång beror till stor del på företagets förmåga 
att erhålla och behålla skydd för de immateriella rättigheter som är 
hänförliga till Medivirs produkter. Förutsättningarna för att patent-
skydda uppfinningar inom området för läkemedel och bioteknik är 
generellt sett svårbedömda och innefattar komplexa juridiska och 
vetenskapliga frågor. Det finns ingen garanti för att Medivir kan 
erhålla eller behålla patent för sina produkter eller för sina teknolo-
gier. Även om patent utfärdas kan de invändas emot, ogiltigförklaras 
eller kringgås, vilket kan begränsa Medivirs förmåga att hindra  
konkurrenter från att marknadsföra liknande produkter och minska 
den tid under vilken Medivir har patentskydd för sina produkter.
Samarbetsrisker
En väsentlig del av Medivirs strategi är att ingå samarbetsavtal med 
läkemedels- och bioteknikföretag för utveckling och försäljning av 
potentiella produkter. Framgången med sådana samarbeten kan 
komma att variera. Konflikter eller meningsskiljaktigheter kan upp-
stå mellan Medivirs samarbetspartners eller motparter gällande 
tolkning av kliniska data, uppnående av milstolpeersättningar, tolk-
ning av finansiell ersättning för eller äganderätten till patent och lik-
nande rättigheter som utvecklats inom ramen för dessa samarbeten. 
Beroende av nyckelpersoner
Medivir är i hög grad beroende av nyckelpersoner. Förmågan att 
rekrytera samt behålla kvalificerade medarbetare är av yttersta vikt 
för att säkerställa kompetensnivån i bolaget.
Finansiella risker
Arbetet med att ta fram nya läkemedel är kostsamt och tar lång tid. 
Medivirs framtida möjligheter till egna intäkter är beroende av  
möjligheten att kunna utlicensiera eller kommersialisera forsknings- 
och utvecklingsprojekt och därigenom erhålla intäkter i form av  
milstolpeersättningar, löpande royalty eller försäljning. Från tid till 
annan kan bolaget dessutom behöva tillföra kapital genom nyemis-
sioner. Den framtida resultatutvecklingen är osäker. Ingångna och 
nya partnersamarbeten kan ha betydande inverkan på Medivirs 
framtida intäkter och kassabehållning. För utförlig redogörelse av 
finansiella risker, som valutarisk, ränterisk, kreditrisk och likviditets-
risk, hänvisas till not 7, sidorna 50-52.

===== SIDA 28 =====

28 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Transaktioner med närstående
Mellan bolag tillhörande tidigare ledande befattningshavare och 
Medivir finns tidigare ingångna avtal från 2005 som berättigar dem 
till royalty på produkter inom infektionsområdet som bolaget utveck-
lat baserat på patentskyddade uppfinningar som bolaget förvärvat 
från vederbörande. Under perioden har inga transaktioner med  
närstående genomförts förutom styrelsearvoden.
Informationssäkerhet
Medivirs IT-system är utsatta för risken att utsättas för bland annat 
datavirus, obehöriga intrång, naturkatastrofer och sammanbrott i 
telekommunikations- eller elnätet. Sådana händelser skulle kunna 
orsaka störningar i bolagets verksamhet, orsaka förseningar i 
utvecklingen, försena inlämnandet av ansökan om godkännanden 
till regulatoriska myndigheter samt öka bolagets kostnader.
Medarbetare 
Medivir hade 10 (10) anställda (omräknat till heltidstjänster) vid  
periodens slut, varav 60 procent (60 %) kvinnor. Av dessa är 4 (0) 
anställda under uppsägning, men har ännu ej avslutat sin anställ-
ning.
Totala löner, ersättningar, sociala avgifter och pensioner uppgick 
till 23 246 (24 704) tkr, för mer information se not 4, sidorna 48–49. 
För information om riktlinjer för ersättning till ledande befattnings-
havare beslutade vid årsstämman 2025 hänvisas till Bolagsstyr-
ningsrapporten på sidorna 29-34. Avseende utbetald ersättning till 
ledande befattningshavare för verksamhetsåret 2025, se not 4.
Legala frågor
Medivir är inte och har heller inte varit part i något rättsligt förfarande 
eller skiljeförfarande under de senaste tolv månaderna som har haft 
eller skulle kunna få betydande effekter på Medivirs finansiella ställ-
ning eller lönsamhet.
Miljöarbete och arbetsmiljö 
Medivir skapar hållbara värden genom att utveckla läkemedel som 
bidrar till att människor får ett bättre/längre liv. Medivir vill också 
vara en ansvarsfull affärspartner och arbetsgivare och bedriver där-
för ett miljö- och arbetsmiljöarbete som ska säkerställa att bolaget 
fullt ut följer all miljö- och arbetsmiljölagstiftning. Utöver detta beto-
nas i företagets miljö- och arbetsmiljöpolicy vikten av att erbjuda en 
god arbetsmiljö och att minimera miljöpåverkan från verksamheten. 
Händelserapportering är ett viktigt verktyg för en god arbetsmiljö 
och säkerhet, och alla tillbud och olyckor följs därför upp. Företaget 
är inte involverat i någon miljötvist. Inga arbetsplatsolyckor rappor-
terades till Arbetsmiljöverket under 2025. För ytterligare information 
kring Medivirs miljö- och hållbarhetsarbete, se sidan 20.
Kort om moderbolaget
Medivir AB (publ), org.nr. 556238 - 4361, är moderbolag i koncernen. 
Verksamheten utgörs av läkemedelsutveckling samt administrativa 
och företagsledande funktioner. 
Nettoomsättningen uppgick till 117,8 (3,5) MSEK, ökningen  
avser främst försäljningen av MIV-711 till dotterbolaget OsteoCat 
Therapeutics AB. 
Totalt uppgick rörelsekostnaderna till -102,1 (-132,4) MSEK,  
en minskning med 30,3 MSEK. Under året har projektet birinapant 
skrivits ner till 0. 
Rörelseresultatet uppgick till 17,8 (-128,0) MSEK, en förbättring 
om 145,8 MSEK. 
Finansnettot uppgick till -1,2 (4,8) MSEK, en minskning med 6,0 
MSEK.
Periodens skatt uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Periodens resultat 
uppgick till 16,6 (-123,2) MSEK, en förbättring med 139,8 MSEK.  
Förbättringen avser främst försäljning av MIV-711 till ett helägt  
dotterbolag och lägre kliniska kostnader. 
Likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar med en löptid  
om högst tre månader, uppgick till 119,1 (62,5) MSEK.
Sammanfattning framtida utveckling
Den genomförda företrädesemissionen och den riktade emissionen 
till Carl Bennet AB har stärkt bolagets finansiella position avsevärt. 
Medivirs framtida investeringar avses huvudsakligen ske i kliniska  
läkemedelsprojekten fostrox och MIV-711. 
Det är styrelsens och ledningens bedömning att befintliga likvida 
medel är tillräckliga för att täcka bolagets behov för att slutföra de 
planerade fas 2-studierna vid levercancer och Osteogenesis Imper-
fecta.
Förslag till disposition av fritt eget kapital
Till årsstämmans förfogande finns följande fritt eget kapital. 
Kronor
Fri överkursfond 850 268 284
Ansamlad förlust -667 778 536
Årets resultat 16 600 467
Summa 199 090 216
Styrelsen föreslår att årsstämman beslutar att ovanstående belopp 
disponeras följande, i ny räkning överföres 199 090 216 SEK.
Utdelning 
Styrelsen föreslår ingen utdelning för verksamhetsåret 2025.

===== SIDA 29 =====

29 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Moderbolag i koncernen är det svenska publika aktiebolaget Medivir 
AB, vars aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. God bolagsstyrning 
är en väsentlig komponent i arbetet att skapa värde för Medivirs 
aktieägare. Vi strävar hela tiden efter att:
• Skapa goda förutsättningar för en aktiv och ansvarstagande  
ägarroll.
• Uppnå en väl avvägd ansvarsfördelning mellan ägare, styrelse  
och bolagsledning. 
• Ha en hög transparens gentemot ägare, kapitalmarknad, anställda 
och samhället i övrigt.
Efterlevnad av svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”)
Medivir tillämpar koden sedan 1 juli 2008, och har förbundit sig att 
varhelst det är möjligt följa bästa praxis när det gäller bolags­
styrning. Bolaget har under 2025 inte avvikit från någon av de  
regler som fastställs i koden.
Beslutsfattande vid bolagsstämmor
Medivirs aktieägare utövar sin beslutsrätt vid årsstämman samt vid 
eventuella extra bolagsstämmor. För ytterligare information om 
aktien och aktieägare, se sidorna 22­23.
Årsstämma
Aktieägarnas inflytande i bolaget utövas vid årsstämman, eller i före­
kommande fall vid extra bolagsstämma. På Medivirs webbplats 
finns protokoll från och information om bolagets tidigare stämmor. 
Årsstämma 2025
Årsstämman ägde rum den 7 maj 2025. Vid stämman var 15 (29)
aktieägare närvarande, personligen eller genom ombud. Dessa 
representerade  cirka 21 (32) procent av rösterna. Till stämmans 
ordförande valdes styrelsens ordförande, Uli Hacksell. 
De beslut som stämman fattade var:
• Omval av styrelseledamöterna Uli Hacksell, Lennart Hansson, 
Bengt Westermark, Yilmaz Mahshid, Anna Törner och Angelica 
Loskog. Till styrelsens ordförande valdes Uli Hacksell. 
Bolagsstyrningsrapport 
• Revisorns arvode för tiden fram till nästa årsstämma ska utgå 
enligt godkänd räkning inom ramen för offert.
• Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.
• Godkännande av styrelsens ersättningsrapport.
• Omval av revisionsbolaget Grant Thornton Sweden AB som  
bolagets revisor. 
• Styrelsens arvode för tiden till nästa årsstämma maximalt om  
1 990 000 kronor enligt följande fördelning: Ordföranden ska 
ersättas med 690 000 kronor och de övriga ledamöter som inte  
är anställda i bolaget ska ersättas med vardera 260 000 kronor. 
• Bemyndigande av styrelsen att vid ett eller flera tillfällen före nästa 
årsstämma, med eller utan avvikelse från aktieägarnas företrädes­
rätt, besluta om nyemission av stamaktier till ett antal som samman­
lagt inte överstiger 20 procent av totalt antal utestående aktier i 
bolaget efter utnyttjande av bemyndigandet. Utgivande av nya 
aktier med stöd av bemyndigandet ska genomföras på marknads­
mässiga villkor. 
Årsstämma
Aktie ägare
Vd och övrig ledningsgrupp
Jens Lindberg (vd), Pia Baumann, Magnus Christensen och Fredrik Öberg
Valberedning
Anders Hallberg (Hallberg Management AB, styrelseordförande) 
Karl Tobieson (Linc AB) 
Johan Claesson (CA Fastigheter AB samt i egen egenskap)
Externa revisorer
Grant Thornton Sweden AB  
Therese Utengen
Styrelse
Uli Hacksell (styrelseordförande),  Angelica Loskog och Anna Törner
Faktiska förhållanden per 2025 ­12­31 med undantag av valberedningen som tillsattes i januari 2026.
Extra bolagsstämma 2025
Den extra bolagsstämman ägde rum den 10 november 2025. Vid 
stämman var 10 aktieägare närvarande, personligen eller genom 
ombud. Dessa representerade cirka 25 procent av rösterna. Till 
stämmans ordförande valdes styrelsens ordförande, Uli Hacksell. 
De beslut som stämman fattade var:
• Omval av Uli Hacksell, Angelica Loskog och Anna Törner till ordina­
rie styrelseledamöter för tiden intill nästa årsstämma. Beslutades 
även att omvälja Uli Hacksell till styrelsens ordförande. 
• Vidare beslutades, för tiden intill nästa årsstämma, att arvode till 
styrelsens ordförande ska utgå med 450 000 kronor och till var och 
en av övriga ledamöter med 185 000 kronor, på helårsbasis.
• Beslutades om minskning av Bolagets aktiekapital.
• Antagande om en ny bolagsordning.
• Beslutades att godkänna styrelsens beslut om nyemission av 
stam aktier med företrädesrätt för befintliga aktieägare.

===== SIDA 30 =====

30 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Årsstämma 2026
Medivirs årsstämma 2026 kommer att hållas torsdagen den 7 maj 
på 7A Odenplan,  Norrtullsgatan 6, Stockholm.  
Valberedningen
Valberedningsprocessen som antogs vid årsstämman 2025 innebär 
att styrelsens ordförande kontaktar de tre, vid utgången av årets 
tredje kvartal, till röstetalet största aktieägarna och erbjuder dessa 
att utse var sin representant till en valberedning. Om någon av dessa 
aktieägare väljer att avstå från rätten att utse en representant över­
går rätten till den aktieägare som näst efter dessa aktieägare har det 
största aktieinnehavet. Under 2025 senarelades tillsättningen av val­
beredningen för att ta hänsyn till ägarstrukturen efter företrädese­
missionen som avslutades i slutet av 2025. Valberedningen utsågs i 
januari 2026. Enligt proceduren ska även styrelsens ord förande ingå 
i valberedningen. Valberedningen ska gemensamt välja en ordfö­
rande att leda arbetet. 
Valberedningens uppgifter 
Under årens lopp har valberedningens uppgifter förändrats för att 
uppfylla kraven i koden. Valberedningens huvuduppgift är dock  
fortfarande att föreslå kandidater för val till styrelsen. För att kunna 
bedöma vilken kompetens och vilken erfarenhet som krävs av 
styrelse ledamöterna måste valberedningen hålla sig informerad  
om koncernens strategi och dess framtida utmaningar. Dessutom 
måste valberedningen väga in alla tillämpliga regler om oberoende 
för styrelsens ledamöter. Valberedningen förbereder även förslag till 
årsstämmobeslut om ersättningar och arvoden till; icke anställda 
styrelseledamöter som väljs av årsstämman, revisor samt leda­
möter i valberedningen.
Valberedningen har hittills inte föreslagit att någon ersättning ska 
utgå till dess ledamöter. Valberedningen föreslår revisorskandidater 
i samarbete med styrelsen. Valberedningen ska också föreslå en 
kandidat för val till ordförande för årsstämman.
Valberedningens arbete inför årsstämman 2026
Valberedningens arbete inleds med en genomgång av en kontrol­
lista som innehåller samtliga arbetsuppgifter som valberedningen 
ska utföra enligt bolagsstyrningskoden, samt valberedningens 
arbetsordning som fastställts av årsstämman. Dessutom fastställs 
en tidsplan för det arbete som ska utföras. En god förståelse för  
Medivirs verksamhet är avgörande för att ledamöterna i valbered­
ningen ska kunna utföra sitt arbete. Styrelsens ordförande ansvarar 
för årlig utvärdering av styrelsens arbete, inklusive enskilda leda­
möters insatser. Valberedningen har intervjuat alla ledamöter som 
en del i arbetet att utvärdera styrelsen. Utifrån denna information 
kan valberedningen bedöma vilken kompetens och erfarenhet som 
krävs av styrelseledamöterna. Dessutom har valberedningen tagit 
del av koncernens bedömningar av kvaliteten och effektiviteten i 
revisorns arbete, inklusive rekommendationer om revisorer och revi­
sorsarvoden. Valberedningen har inför årsstämman 2026 hållit två 
möten och därtill haft löpande kontakt. Valberedningens fullständiga 
förslag till årsstämman 2026 offentliggörs i samband med kallelsen 
till årsstämman.
Valberedningen 2025–2026 har haft följande sammansättning:
• Anders Hallberg, representant för Hallberg Management AB.  
Styrelseordförande Medivir AB
• Karl Tobieson, representant för Linc AB
• Johan Claesson, representant för CA Fastigheter AB  
samt i egen egenskap.
Styrelsens ansvar och arbete
Styrelsens huvudsakliga ansvar är att för ägarnas räkning förvalta 
koncernens verksamhet så att ägarnas intresse av långsiktigt god 
kapitalavkastning tillgodoses på bästa möjliga sätt. Styrelsen hante­
rar och beslutar i koncernövergripande frågor såsom:
• Strategisk inriktning och väsentliga mål.
• Väsentliga frågor som rör optimering av kapitalstruktur, investe­
ringar, förvärv och avyttringar.
• Uppföljning och kontroll av verksamheten, finansiell ställning,  
informationsgivning och organisationsfrågor, inklusive utvärdering 
av koncernens operativa ledning.
• Val, och då det är påkallat, uppsägning av bolagets vd.
• Övergripande ansvar för upprättande av effektiva system för intern 
kontroll och riskhantering.
• Väsentliga policies.
Styrelsens sammansättning 
Ledamöterna i styrelsen tjänstgör från och med slutet av den års­
stämma då de blir valda fram till slutet av nästa årsstämma. Det 
finns ingen gräns för hur många perioder i rad en ledamot kan sitta i 
styrelsen. Styrelsen som valdes av aktieägarna på den senaste extra 
bolagsstämman i början av 2026 för tiden intill slutet av årsstäm­
man 2026 ska bestå av fyra ledamöter utan suppleanter, inklusive 
ordförande. Vid styrelsens möten deltar även vd och finanschef. 
Dessa närvarar dock inte vid ärenden där jäv kan komma ifråga eller 
där det i övrigt inte är lämpligt att de närvarar, som till exempel vid 
utvärderingen av vd:s arbete. För beskrivning av styrelsens ledamö­
ter hänvisas till sidan 36.
Arbetsordning och styrelsemöten
Styrelsen fastställer årligen en skriftlig arbetsordning som klargör 
styrelsens ansvar samt reglerar styrelsens inbördes arbetsfördel­
ning inklusive ordförandens roll, beslutsordningen inom styrelsen, 
styrelsens sammanträdesplan, kallelse till styrelsemöten, dagord­
ning och protokoll. 
Arbetsordningen reglerar även hur styrelsen ska erhålla informa­
tion och dokumentation för att kunna fatta väl underbyggda beslut. 
Styrelsen fastställer årligen en skriftlig instruktion för vd som klargör 
vd:s ansvar för den löpande förvaltningen, former för rapportering  
till styrelsen, krav på interna styrinstrument samt övriga frågor som  
kräver styrelsens beslut eller anmälan till styrelsen. Enligt arbets­
ordningen ska konstituerande styrelsemöte hållas direkt efter  
Ledamöter i valberedningen
Valberedningen inför årsstämman 2026 (utsågs av de till röstetalet största aktieägarna per 2026­01­28)
Namn Representerande Andel av röster i procent 2026-01-28
Anders Hallberg Hallberg Management AB. Styrelseordförande Medivir AB 20,82
Karl Tobieson Linc AB 15,41
Johan Claesson CA Fastigheter AB samt i egen egenskap 5,20
Totalt 41,43

===== SIDA 31 =====

31 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
årsstämman. Styrelsen håller därutöver normalt minst sex ordinarie 
samman träden per år. Fyra av dessa hålls i samband med publice­
ring av koncernens helårs­ respektive delårsrapporter. Varje möte 
behandlar bolagets projektportfölj och affärsutveckling. Därutöver 
behandlar minst ett möte specifika, långsiktiga strategifrågor. Under 
kalenderårets sista möte behandlas budgeten och de ekonomiska 
utsikterna. Ytterligare möten, inklusive digitala möten, hålls vid 
behov.
Ordförandens ansvar
Ordföranden ansvarar för att styrelsearbetet är väl organiserat, 
bedrivs effektivt och att styrelsen fullgör sina skyldigheter. Ordföran­
den följer verksamheten i dialog med vd. Ordföranden ansvarar även 
för att övriga styrelseledamöter får den information och dokumenta­
tion som är nödvändig för att hålla hög kvalitet i diskussioner och 
beslut, samt kontrollerar att styrelsens beslut verkställs. Till ansvaret 
hör även en årlig utvärdering av styrelsens arbete och att valbered­
ningen får del av bedömningarna. Ordföranden företräder Medivir i 
ägarfrågor.
Styrelsens arbete 2025
Styrelsen har under 2025 haft 32 protokollförda sammanträden  
där ledamöterna har haft möjlighet att delta digitalt. De enskilda 
styrelse medlemmarnas deltagande vid dessa möten redovisas i 
tabellen på sidan 32. Samtliga sammanträden under året har följt  
en godkänd agenda, som tillsammans med dokumentation för varje 
punkt på agendan har tillhandahållits ledamöterna inför styrelse­
mötena. Vanligtvis pågår ordinarie styrelsemöte drygt en halv dag 
för att ge tid för presentationer och diskussioner. Vd och finanschef 
deltar vid huvuddelen av antalet styrelse möten. Vid varje ordinarie 
styrelsemöte sker en genomgång av aktuellt affärsläge, utveck­
lingen i pågående projekt, koncernens resultat och finansiella  
ställning, likviditet samt utsikter för resten av året. Oftast gör även 
någon från koncernens ledningsgrupp en genomgång av ett aktuellt 
strategiskt ärende. Styrelsens arbete har under året i stor utsträck­
ning fokuserat på:
• Utveckling av projektportföljen. 
• Finansiell utveckling och kapitalanskaffning. 
• Delårsrapporter, bokslutskommuniké och årsredovisning.
• Samarbeten och partnerskap. 
• Översyn av bolagets ledning.
• Genomgång av förslag om löner, rörliga och fasta ersättningar. 
• Genomgång av utfall i, och förslag till, långsiktiga incitaments­
program.
• Genomgång av bolagets riskhantering, styrning och interna  
kontroll.
• Genomgång av rapporter från bolagets stämmovalda revisor, 
inklusive revisorns revisionsplan.
Styrelsens ordinarie arbetsordning
 Valberedningen
• Förslag till bolagsstämman
 Styrelsemöte
• Q4­rapport, pressmeddelande
• Revisorns avrapportering, Q4 och  
bokslutsprocess 
• Bonusutfall föregående år 
•  Beslut kring årlig lönerevision för vd och 
ledande befattningshavare 
 Styrelsemöte
• Godkännande av årsredovisning
• Kallelse till årsstämma
• Möte med revisorn i frånvaro av ledningen
 Årsstämma
 Styrelsemöte 
•  Konstituerande  
styrelsemöte
 Styrelsemöte 
• Q1­rapport,  
pressmeddelande
 Styrelsemöte
•  Genomgång och analys  
av projektportföljen
• Revisionsplan
 Styrelsemöte
• Q2­rapport,  
pressmeddelande
 Styrelsemöte 
• Strategidiskussion, inledning
• Genomgång och analys av  
projektportföljen
 Strategi och affärsplan
• Workshop med ledningen
• Risköversyn
 Styrelsemöte
• Affärsplan och budget
• Företagsmål 
•  Riskuppföljning
•  Rapport från revisorn  
avseende bokslutsprocessen
• Nedskrivningsprövning
• Genomgång och analys av  
projektportföljen
 Styrelsemöte
• Q3­rapport, pressmeddelande
• Genomgång och analys av projektportföljen
• Rapport från revisorn gällande Q3­rapporten
• Preliminär budget
 Styrelsemöte
• Uppföljning av  strategi­  
diskussion från augustimötet
 Valberedningen
• Sammankallande möte inför 
årsstämman
 Valberedningen
• Styrelseutvärdering
Januari JuliFebruari AugustiMars SeptemberApril OktoberMaj NovemberJuni December

===== SIDA 32 =====

32 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Styrelseledamöternas närvaro   och arvode1)
NÄRVARO  
(TOTAL T ANTAL MÖTEN)
FASTSTÄLLD 
ERSÄTTNING 3)
Stämmovalda ledamöter Invald Född
Oberoende i  
förhållande till  
bolaget
Oberoende i  
förhållande till 
större aktieägare Styrelse möten
Uli Hacksell, ordförande 2018 1950 Nej Ja 32/32 450 000
Lennart Hansson²) 2018 1956 Ja Ja 27/27 ­
Angelica Loskog 2024 1973 Ja Ja 32/32 185 000
Yilmaz Mahshid²) 2021 1979 Nej Ja 26/27 ­
Anna Törner 2024 1963 Ja Ja 32/32 185 000
Bengt Westermark²) 2017 1945 Ja Ja 27/27 ­
1)  Ledamöternas närvaro avser helåret 2025. Fastställd ersättning avser arvode till styrelsen för perioden maj 2025–april 2026. Arvodet till styrelsens ledamöter valda av årsstämman beslutas av  
årsstämman efter förslag från valberedningen. Arvode är exklusive reseersättning. Skillnader förekommer mellan det av årsstämman beslutade maximala arvodet och det faktiska utbetalda,  
då faktisk utbetalning under kalenderåret är en kombination av arvodena mellan de två senaste bolagsstämmorna. För faktiskt utbetalda belopp, se not 4 på sidorna 48–49.
2) Avgick vid extra bolagsstämman den 10 november 2025. 
3) Fastställdes på extra bolagsstämma den 10 november 2025.
Koncernens ledningsgrupp 
Styrelsen utser vd samt vid behov vice vd. Vd leder koncernledning­
ens arbete och ansvarar tillsammans med koncernens lednings­
grupp för den operativa verksamheten i enlighet med aktiebolags­
lagen, andra lagar och förordningar, gällande regler för aktiemark­
nadsbolag, bolagsordningen samt vd­instruktion. Ledningsgruppen 
har en bred sammansättning av personer med djup och gedigen 
erfarenhet från forskning och utveckling, registrering och godkän­
nande av läkemedel samt erforderlig kompetens inom affärsutveck­
ling, ekonomi, finans och kommunikation. För beskrivning av  
ledningen hänvisas till sidan 37. Koncernledningens roll är att:
• Fastställa mål, fördela resurser och följa upp bolagets resultat och 
projektens utveckling. 
• Ta fram information och dokumentation som underlag för att  
styrelsen ska kunna fatta väl underbyggda beslut. 
• Med utgångspunkt i det årliga strategiska arbetet verkställa den 
strategi som styrelsen fastställt i hela organisationen. 
• Uppföljning av fastställda mål utgör ett väsentligt verktyg för att 
driva det operativa arbetet.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Styrelsen föreslår att årsstämman beslutar om följande riktlinjer
för ersättning till ledande befattningshavare i Medivir. De föreslagna
riktlinjerna överensstämmer i allt väsentligt med de riktlinjer som
antogs vid årsstämman 2024.
Med ledande befattningshavare avses verkställande direktören 
och övriga personer i koncernledningen. Riktlinjerna omfattar inte 
ersättningar som beslutas av bolagsstämman.
En ersättningsrapport, som omfattar de ersättningar som regle­
ras av de på stämman antagna riktlinjerna, har upprättats separat 
och den kommer att presenteras vid årsstämman i maj 2026.
Riktlinjernas främjande av Medivirs affärsstrategi,  
långsiktiga intressen och hållbarhet 
Medivir skapar aktieägarvärde genom att utveckla innovativa  
läkemedel för stora medicinska behov, i egen regi eller i partnerskap 
med andra bolag. För ytterligare information om Medivirs affärsstra­
tegi, se hemsidan www.medivir.se. En framgångsrik implementering 
av affärsstrategin och tillvaratagandet av Medivirs långsiktiga intres­
sen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att Medivir kan rekrytera 
och behålla kompetenta medarbetare som arbetar för att uppnå 
maximalt aktieägar­ och kundvärde. För detta krävs att Medivir kan 
erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att 
ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig total­
ersättning. 
I Medivir har inrättats långsiktiga incitamentsprogram i form  
av teckningsoptionsprogram och aktiematchningsprogram.  
De har beslutats av bolagsstämman och omfattas därför inte av 
dessa riktlinjer. För mer information om de tidigare incitaments­
programmen hänvisas till Medivirs hemsida. 
Formerna av ersättning m.m. 
Ersättningen till ledande befattningshavare ska vara marknadsmässig  
och får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kontant­
ersättning, pensionsförmåner samt övriga förmåner. Bolagsstämman  
kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om 
exempelvis aktie­ och aktiekursrelaterade ersättningar. Totalersätt­
ningen till ledande befattningshavare bör innehålla en avvägd bland­
ning av ovan nämnda komponenter och villkor vid uppsägning samt 
avgångsvederlag. Styrelsen bör årligen utvärdera huruvida aktie­ 
eller aktiekursrelaterade långsiktiga incitamentsprogram bör före­
slås bolagsstämman.

===== SIDA 33 =====

33 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Ersättningar till ledande befattningshavare (KSEK)
Funktion År Fast lön Rörlig lön Förmåner Summa Pension Totalt
Vd Jens Lindberg 2025 2 653 - 43 2 696 650 3 346
2024 2 622 585 83 3 290 648 3 938
Övriga ledande befattningshavare 2025 7 162 - 79 7 241 2 219 9 460
2024 6 948 893 80 7 921 2 103 10 024
Totalt 2025 9 815 - 122 9 937 2 869 12 806
2024 9 569 1 478 164 11 212 2 751 13 962
Den fasta kontantlönen ska vara individuell och baserad på den 
ledande befattningshavarens ansvarsområden och erfarenhet. 
Den rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 50 procent  
av den fasta årliga kontantlönen. 
För ledande befattningshavare ska pensionsförmåner vara 
premie bestämda om inte befattningshavaren omfattas av förmåns­
bestämd pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser.  
Rörlig kontantersättning ska vara pensionsgrundande. 
Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till 
högst 25 procent av den fasta årliga kontantlönen, om inte annat  
följer av kollektivavtal. Styrelsen ska ha rätt att utan hinder av ovan­
stående istället erbjuda andra lösningar som är kostnadsmässigt  
likvärdiga för bolaget. 
Övriga förmåner får innefatta bland annat tjänstebil och företags­
hälsovård. Sådana förmåner ska vara av begränsat värde i förhål­
lande till övrig kompensation och överensstämma med vad som 
marknadsmässigt är brukligt på respektive geografisk marknad. 
Övriga förmåner får sammanlagt uppgå till högst 15 procent av den 
fasta årliga kontantlönen. 
Upphörande av anställning 
Vid upphörande av ledande befattningshavares anställning ska gälla 
en ömsesidig uppsägningstid om högst sex månader. Såvitt avser 
VD kan dock uppsägningstiden vid uppsägning från bolagets sida 
uppgå till högst 12 månader. Fast kontantlön ska utgå under uppsäg­
ningstiden. Avgångsvederlag eller liknande ersättning ska som 
utgångspunkt inte utgå. 
Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m. 
Rörlig kontantersättning ska vara kopplad till förutbestämda och 
mätbara kriterier, som kan vara finansiella eller icke­finansiella,  
utformade med syfte att främja bolagets långsiktiga värde­
skapande. Kriterierna ska relatera till utvecklingen i de utvecklings­
projekt Bolaget bedriver och de partnerskap Bolaget ingår för acce­
lerering av klinisk utveckling och framtida kommersialisering, samt 
de ersättningar (exempelvis engångsbetalningar vid avtalsingående, 
milstolpeersättningar, ersättningar för forskningstjänster (FTEs), 
eller royaltyer) denna utveckling resulterar i. Kriterierna ska vidare 
vara utformade så att de främjar Medivirs affärsstrategi och långsik­
tiga intressen, inklusive dess hållbarhet.  
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning 
ska mätas under en period om ett år. När mätperioden för uppfyl­
lelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats 
ska fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Styrelsen 
ansvarar för bedömningen avseende rörlig kontantersättning till 
ledande befattningshavare. Såvitt avser finansiella mål ska bedöm­
ningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella 
informationen. 
Lön och anställningsvillkor för anställda 
Vid beredningen av ersättningsriktlinjerna har lön och anställnings­
villkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om 
anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersätt­
ningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av styrel­
sens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna 
och de begränsningar som följer av dessa. 
Beslutsprocessen för att fastställa, se över och  
genomföra riktlinjerna 
Styrelsen har inte inrättat ett ersättningsutskott utan fullgör i sin hel­
het de uppgifter som ankommer på ett sådant. I utskottets uppgifter 
ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning 
till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya 
riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut 
vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer anta­
gits av bolagsstämman. Då styrelsen inte har inrättat något ersätt­
ningsutskott ansvarar styrelsen för att följa och utvärdera program 
för rörliga ersättningar för koncernledningen, tillämpningen av rikt­
linjer för ersättning till ledande befattnings havare samt gällande 
ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i koncernen. Vid styrel­
sens behandling av och beslut i ersättnings relaterade frågor närva­
rar inte verkställande direktören eller andra ledande befattnings­
havare, i den mån de berörs av frågorna. 
Frångående av riktlinjerna 
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, 
om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är 
nödvändigt för att tillgodose Medivirs långsiktiga intressen, inklusive 
dess hållbarhet, eller för att säkerställa Medivirs ekonomiska bärkraft. 
Utvärdering av principer för ersättning till ledande  
befattningshavare
De av stämman godkända principerna för ersättningar till ledande 
befattningshavare har följts under 2025.

===== SIDA 34 =====

34 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Långsiktiga incitamentsprogram
Syftet med långsiktiga incitamentsprogram är att skapa förutsätt­
ningar för att behålla och rekrytera kompetent personal till koncer­
nen samt att erbjuda anställda en attraktiv möjlighet att bli delägare i 
bolaget för att främja och stimulera fortsatt företagslojalitet genom 
att förena aktieägarnas och de anställdas intressen. 
Teckningsoptioner 
Vid ingången av perioden fanns 525  000 utestående teckningsop­
tioner i pågående incitamentsprogram. Under december 2025 förföll 
525 000 teckningsoptioner i programmet 2022. Totalt utestående 
teckningsoptioner vid utgången av perioden uppgick till 0 stycken. 
I maj 2022 godkände styrelsen och årsstämman ett nytt lång­
siktigt incitamentsprogram med liknande villkor som programmet 
2021. Under fjärde kvartalet 2022 köpte Medivirs anställda 525 000 
teckningsoptioner varav vd köpte 250 000 teckningsoptioner.  
Teckningsoptioner köptes till ett marknadsvärde om 0,77 kronor  
vardera med ett lösenpris av 14,13 kronor per aktie. Teckningsoptio­
nerna kan utnyttjas för teckning av nya stamaktier under perioden  
1 december 2025 fram till och med den 15 december 2025. Värde­
ringsberäkningen för 2022 baserades på följande siffror: löptid 3,12 
år, lösenpris, 14,13 kronor, VWAP , 8,07 kronor, riskfri ränta, 2,14 pro­
cent, volatilitet, 36 procent. Efter omräkning föranledd av företrädes­
emission under kvartal 4 2023, berättigar varje sådan teckningsop­
tion till teckning av 1,06 nya stamaktier i bolaget till en teckningskurs 
om 13,30 kronor. Under december 2025 förföll 525 000 teckningsop­
tioner i programmet 2022. Det skedde ingen teckning av aktier.
Aktiesparprogram   
Vid ingången av perioden fanns 231 750 investeringsaktier i pågå­
ende aktiesparprogram. Det skedde ingen förändringar under perio­
den. Totalt utestående investeringsaktier vid utgången av perioden 
uppgick till 231 750. 
I maj 2023 godkände styrelsen och årsstämman ett nytt långsik­
tigt incitamentsprogram i form av ett aktiematchningsprogram. För 
varje investeringsaktie har deltagarna möjlighet, under förutsättning 
att vissa villkor uppfylls, att vederlagsfritt erhålla en (1) stamaktie 
inom ramen för L TIP 2023 (”matchningsaktier”) och därutöver, under 
förutsättning att vissa prestationsvillkor uppfylls, maximalt fem  
(5) ytterligare stamaktier (”prestationsaktier”) vederlagsfritt enligt 
programmets villkor. Per 31 december 2023 har Medivirs anställda 
köpt 105 750 investeringsaktier till en kurs om 7,34 kr. Intjänade peri­
oden är till och med offentliggörande av delårsrapporten för januari–
mars 2026. Efter omräkning föranledd av företrädesemission under  
kvartal 4 2023, berättigar varje investeringsaktie till 1,22 stamaktier.
I maj 2024 godkände styrelsen och årsstämman ett nytt långsik­
tigt incitamentsprogram i form av ett aktiematchningsprogram. För 
varje investeringsaktie har deltagarna möjlighet, under förutsättning 
att vissa villkor uppfylls, att vederlagsfritt erhålla en (1) stamaktie 
inom ramen för L TIP 2024 (”matchningsaktier”) och därutöver,  
under förutsättning att vissa prestationsvillkor uppfylls, maximalt 
fem (5) ytterligare stamaktier (”prestationsaktier”) vederlagsfritt 
enligt programmets villkor. Per 31 december 2024 har Medivirs 
anställda köpt 126 000 investeringsaktier till en kurs om 2,94 kr. 
Intjänade perioden är till och med offentliggörande av delårs­
rapporten för januari­mars 2027.
Val av revisorer 
I valberedningens uppgift ingår att föreslå årsstämman en revisor. 
Grant Thornton (GT) utsågs till bolagets externa revisorer för en  
ettårsperiod fram till årsstämman 2026. Auktoriserad revisor  
Therese Utengen är huvudansvarig för revisionen av Medivir. 
• Revisorerna arbetar efter en revisionsplan och rapporterar löpande 
sina iakttagelser till styrelsen, dels under revisionens gång, dels i 
samband med att årsredovisningen fastställs. 
• Revisorerna gör en översiktlig granskning av en delårsrapport 
samt revision av årsbokslutet för att bedöma dess riktighet,  
fullständighet och redovisningens överensstämmelse med god 
redovisningssed och relevanta redovisningsprinciper.
• Huvudansvarig revisor deltar vid årsstämma där de beskriver  
revisionsarbetet och gjorda iakttagelser.
Ersättning till revisor 
Arvode för revision i Medivir fastställs vid årsstämman efter förslag 
från valberedningen. För 2025 och 2024 har ersättningar utgått 
enligt tabell nedan.
Kostnader för revision och revisionskonsultationer (KSEK)
2025 2024
Grant Thornton
Revisionsuppdraget  366  416
Tjänster utöver revisionsuppdraget 75 40
Övrig rådgivning 92 96 
Summa Grant Thornton 533 552

===== SIDA 35 =====

35 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Intern kontroll 
Följande beskrivning utgör styrelsens rapport om intern kontroll. 
Intern kontroll avser att belysa Medivirs system för uppföljning och 
kontroll av verksamhetsnära risker relaterade till såväl strategi och 
operativt genomförande som efterlevnad av lagar och regler. Den 
ska även ge rimlig säkerhet avseende tillförlitligheten i den externa 
finansiella rapporteringen. Den interna kontrollen består bland annat 
av kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och 
kommunikation samt uppföljning.
Styrelsen har utvärderat behovet av att tillsätta en särskild  
funktion för internrevision men bedömt att bolagets storlek och  
verksamhetens art inte motiverar detta.
Kontrollmiljö 
Medivirs interna kontrollmiljö bygger på arbetsfördelningen mellan 
styrelse, vd och den övriga företagsledningen. Medivir lyder även 
under Läkemedelsverkets riktlinjer och regler avseende forskning 
och studier för nya potentiella läkemedel. 
Medivirs kontrollmiljö baseras på: 
• Styrdokument såsom styrelsens arbetsordning och vd­instruktion, 
kvalitetssystem, policys och riktlinjer.
• Värdegrund och uppförandekod.
• Bolagets organisation och sätt att bedriva verksamhet, med  
tydligt definierade roller och ansvarsområden och delegering av 
befogenheter.
• Bolagets kvalitetsprocess och dess riktlinjer som styr efterlevnad 
av de tillstånd som utfärdats av Läkemedelsverket.
• Koncernövergripande planeringsprocesser såsom processen  
för utvärdering av projektportföljen, budgetprocessen och  
medarbetarsamtal.
Förutom externa lagar och regler innefattar den interna kontroll­
miljön policies och riktlinjer. Dessa interna styrdokument uppdateras 
regelbundet för att anpassas efter ändringar i såväl interna som 
externa krav. Interna styrdokument omfattar bland annat:
• Bolagsordning
• Styrelsens arbetsordning med vd­instruktion
• Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
Styrelsens rapport om intern kontroll
• Kvalitetsmanual
• Finanspolicy
• Informationspolicy
• IT­policy
• Ekonomi­ och personalhandbok
• Uppförandekod
Verksamhets­ och finansiella rapporter upprättas månads­ och  
kvartalsvis för koncernen, moderbolaget, dotterföretagen, operativa 
enheter och projekt. Processen omfattar särskilda kontroller som 
ska utföras för att säkerställa att rapporterna är av hög kvalitet.
Riskbedömning
En effektiv riskbedömning förenar Medivirs affärsmöjligheter och 
resultat med aktieägarnas och andra intressenters krav på stabil 
långsiktig värdeutveckling och kontroll. Medivir uppdaterar kontinu­
erligt riskanalysen avseende bedömning av verksamhetens risker. 
Riskarbetet rapporteras årligen till styrelsen. 
Medivir är exponerat mot följande huvudkategorier av risker:
• Strategiska risker och omvärldsrisker – såsom myndighets­
godkännanden, konkurrens, prisförändringar och patentskydd. 
• Rörelserisker – såsom samarbeten, osäkerhet i forskningsprojek­
ten, produktionsstörningar, datasäkerhet samt beroendet av 
nyckel personer och partnersamarbeten.
• Finansiella risker – såsom likviditets­, ränte­, valuta­ och kreditrisk.
Riskbedömningen hos Medivir syftar till att identifiera och utvärdera 
de mest väsentliga riskerna samt säkerställa att det finns tillförlitliga 
kontrollmoment för att hantera dessa risker. Policys och riktlinjer utgör 
här viktiga styrmedel. En mer utförlig beskrivning av riskexponering 
och hur Medivir hanterar detta finns att läsa på sidorna 50–52.
Kontrollaktiviteter
Rutiner och aktiviteter har utformats för att hantera och åtgärda 
väsentliga risker. Aktiviteterna omfattar regelbundna genomgångar 
av projektportföljen, intern revision avseende kvalitetsmanual, efter­
levnad av dokumenterade rutiner för hantering av kliniska projekt, 
översyn och kontroll av betydande leverantörer samt uppföljning av 
finansiella analyser, likviditet och nyckeltal. 
Riskhantering och omvärldsfaktorer
I styrelsens riskbedömning har under året särskilt beaktats, utöver 
de branschspecifika riskerna , även en tilltagande osäkerhet i vår 
omvärld, bland annat genom Rysslands invasionskrig mot Ukraina 
och oron i Mellanöstern. Även om centralbankerna för tillfället verkar 
ha inflationen under kontroll finns fort farande risk för att politiska 
och geopolitiska konflikter påverkar samhällsekonomin och inflatio­
nen i negativ riktning.
Information och kommunikation
Medivir har informations­ och kommunikationsvägar som syftar  
till att främja fullständighet och riktighet i den externa kommunika­
tionen. Styrelsen fastställer koncernens årsredovisning och bok­
slutskommuniké samt uppdrar åt vd att i enlighet med styrelsens 
arbetsordning avge kvartalsrapporter. Den finansiella rapporte­
ringen offentliggörs enligt gällande regler. Information till omvärlden 
kommuniceras bland annat via Medivirs hemsida (www.medivir.se) 
där kvartalsrapporter, bokslutskommuniké, årsredovisning, press­
meddelanden och nyheter publiceras. Styrelse och ledning erhåller 
löpande rapporter avseende koncernens ställning, resultatutveckling 
och operativa utveckling avseende såväl status i projektportföljen 
som andra verksamhetskritiska områden. De viktigaste kommunika­
tionskanalerna inom företaget är dels intranätet, där kvalitetssystem, 
policys, riktlinjer och information publiceras, dels kontinuerliga infor­
mationsmöten för all personal.
Uppföljning
Styrelsen avhandlar regelbundet koncernens utvecklingsprojekt,  
strategi för affärsutveckling samt finansiell rapportering och likviditet. 
Styrelsens uppföljning av den interna kontrollen sker främst 
genom att Medivirs revisor granskar verksamheten enligt en fast­
ställd revisionsplan och årligen följer upp utvalda delar av den interna 
kontrollen inom ramen för den lagstadgade revisionen. Efter genom­
förd revision avrapporteras iakttagelser löpande tillbaka till styrelsen. 
Huvudansvarig revisor medverkar även vid minst ett styrelsemöte 
per år och rapporterar sina iakttagelser från årets granskning och 
verksamhetens rutiner. Vid detta tillfälle avsätts även tid för särskilda 
diskussioner där vd eller andra anställda inte medverkar.

===== SIDA 36 =====

36 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
STYRELSEN
Styrelsen 
Uli Hacksell
Född: 1950.
Titel: Ledamot sedan 2018 och  
styrelseordförande 2021–2026.  
Tidigare vd Medivir AB.
Utbildning: Apotekare och Farm dr.
Bakgrund: Över 30 år i ledande 
befattningar på stora läkemedels­ 
och bioteknikföretag och över 10 års 
erfarenhet som vd för publika bolag. 
Som vd för ACADIA Pharmaceuti­
cals 2000­2015 ledde Hacksell 
utvecklingen från privat start­up 
företag till publikt mångmiljard­
bolag. Innehade under 90­talet 
ledande befattningar inom Astra AB.  
Var dessförinnan professor i orga­
nisk kemi vid Uppsala universitet.
Övriga styrelseuppdrag: Styrelse­
ledamot i Active Biotech. 
Aktieinnehav: 4 000 000 stamaktier.
Anders Hallberg
Född: 1973.
Titel: Ledamot och styrelseord­
förande sedan 2026.
Utbildning: Magisterexamen i natio­
nalekonomi och kandidatexamen i 
företagsekonomi från Lunds univer­
sitet.
Bakgrund: Mer än 25 års erfarenhet 
av investeringar inom hälsosektorn 
och tidigare majoritetsägare av 
fondbolaget HealthInvest Partners 
AB. Innan dess analytiker och fond­
förvaltare inom hälsosektorn på  
Carnegie Investment Bank AB. 
Grundare och ägare av Hallberg 
Management AB.
Övriga styrelseuppdrag: Hallberg 
Management AB. 
Aktieinnehav: 94 000 000  
stamaktier.
Angelica Loskog
Född: 1973. 
Titel: Ledamot sedan 2024.
Utbildning: Doktorsexamen i klinisk 
immunologi från Uppsala universitet.
Bakgrund: Mer än 25 års erfarenhet 
från akademisk läkemedelsutveck­
ling inom immunonkologi och är 
adjungerad Professor i Immunterapi 
vid Uppsala universitet. Hon är VD 
för Lokon Pharma sedan 2012 och 
vetenskaplig rådgivare för invest­
mentbolaget Nexttobe. Mer än 10 
års erfarenhet av styrelsearbete från 
privatägda biotechbolag så som 
Chemilia, Bioimics och börsnote­
rade Hansa Biopharma. 
Övriga styrelseuppdrag: Styrelse­
ordförande i Repos Pharma. 
Styrelse ledamot i Lokon Pharma.
Aktieinnehav: 6 309 stamaktier.
Anna Törner
Född: 1963. 
Titel: Ledamot sedan 2024.
Utbildning: Doktorsexamen från 
Karolinska Institutet/MEB med 
fokus statistik, MScs i farmaci och 
matematisk statistik.
Bakgrund: Bred erfarenhet av läke­
medelsutveckling och speciellt  
regulatory affairs från regulatoriska 
myndigheter, läkemedelsföretag och 
konsultverksamhet. Grundare av 
konsultbolaget SDS Life Science 
som arbetar med experttjänster 
inom läkemedelsutveckling och  
statistik. Stort intresse för design  
av kliniska studier och myndighets­
kommunikation. 
Övriga styrelseuppdrag: Styrelse­
ledamot i MedCap AB, Akiram  
Therapeutics, Attgeno AB och Lett 
Renovering AB.
Aktieinnehav: 0 stamaktier.
Avser aktieinnehav per den 5 mars. 2026,  se hemsidan för aktuellt innehav.

===== SIDA 37 =====

37 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
LEDNING
Ledning 
Pia Baumann
Född: 1966.
Titel: Medicinsk chef.
Utbildning: Läkar­ och specialistexa­
men i onkologi samt doktorsexamen 
(PhD) vid Karolinska Institutet/ 
Universitetssjukhuset.
Anställd: 2023.
Bakgrund: Gedigen erfarenhet av 
läkemedelsutveckling inom cancer­
området, bland annat från flera års 
kliniskt arbete på Karolinska Univer­
sitetssjukhuset samt från större 
läkemedelsbolag och mindre bio­
tech­bolag. Har utvecklat globala 
produktstrategier samt designat och 
genomfört kliniska studier i nära 
samarbete med ledande kliniker. 
Tidigare Vice President Medical på 
AstraZeneca och dessförinnan 
ledande, globala positioner inom 
utveckling av cancerläkemedel på 
Takeda, Incyte och ARIAD Pharma­
ceuticals.
Aktieinnehav: 384 000 stamaktier.
Fredrik Öberg
Född: 1965.
Titel: Forskningschef.
Utbildning: Doktor i Medicinsk 
Vetenskap vid Uppsala Universitet.
Anställd: 2011.
Bakgrund: Mer än 25 års erfarenhet 
av cancerforskning. De senaste 10 
åren inriktat på industriell läkeme­
delsutveckling inom onkologi. Ledde 
dessförinnan en forskargrupp vid 
Uppsala Universitet och har initierat 
flera innovativa forskningsprojekt 
inom cancerbiologi. Han har publice­
rat mer än 60 vetenskapliga artiklar 
och innehar ett flertal patent. 
Adjungerad professor vid medicinska 
fakulteten på Uppsala universitet.
Aktieinnehav: 213 908 stamaktier.
Jens Lindberg 
Född: 1971.
Titel: Koncernchef och VD.
Utbildning: Kandidatexamen i  
företagsekonomi.
Anställd: 2022.
Bakgrund: 25 års erfarenhet från 
läkemedelsindustrin i roller med 
såväl globala som lokala ansvars­
områden. Har lett produktstrategi­
utveckling för substanser i sen fas 
med fokus på förberedelse för regu­
latoriskt godkännande och kommer­
sialisering. Har även lanserat ett fler­
tal produkter inom specialty care, 
primärt fokusområde under de 
senaste 10 åren har varit onkologi. 
Erfarenheten inkluderar även interim 
vd­roll för Sedana Medical AB och 
Director Investor Relations på  
AstraZeneca. Styrelseordförande i 
BrainCool AB.
Aktieinnehav: 668 000 stamaktier.
Patrik Norgren
Född: 1963.
Titel: Finanschef.*
Utbildning: Civilekonomexamen  
i företagsekonomi från Luleå  
Tekniska Universitet.
Anställd: 2026.
Bakgrund: 25 års erfarenhet av att 
arbeta som tillförordnad finanschef i 
ett flertal svenska bolag, bl a Beijer 
Byggmaterial AB, Cinclus Pharma 
Holding AB, Runsvengruppen (ÖoB) 
AB och MedCap AB. Patrik har även 
en bakgrund som Auktoriserad  
Revisor.
Aktieinnehav: 0 stamaktier.
* Magnus Christensen var 
finanschef under 2025 och fram  
till 20 mars 2026.
Avser aktieinnehav per den 5 mars. 2026, se hemsidan för aktuellt innehav.

===== SIDA 38 =====

38 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
FINANSIELLA RAPPORTER
Resultaträkningar Rapport över totalresultatet
KONCERNEN MODERBOLAGET
Koncernens resultaträkning , KSEK NOT 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 1 8 506 3 484 117 752 3 484
Övriga rörelseintäkter 25 371 978 2 148 978
Totala intäkter 8 877 4 462 119 900 4 462
Övriga externa kostnader 3, 5 –41 414 –101 273 –44 706 –104 517
Personalkostnader 4 –27 055 –27 163 –27 055 –27 163
Av- och nedskrivningar 12, 13, 14 –32 513 –2 728 –29 912 –127
Övriga rörelsekostnader –493 –639 –459 –639
Rörelseresultat –92 597 –127 341 17 768 –127 984
Resultat från andelar i koncernföretag 6 – – – –
Ränteintäkter och liknande resultatposter 8 609 4 807 609 4 807
Räntekostnader och liknande resultatposter 9 –2 412 –783 –1 777 –2
Resultat efter finansiella poster –94 400 –123 317 16 600 –123 180
Skatt 10 – – – –
Årets resultat –94 400 –123 317 16 600 –123 180
Årets resultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare –94 400 –123 317 16 600 –123 180
Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till: 
moderföretagets aktieägare under året
Resultat per aktie 11
Före utspädning –0,66 –1,08 0,12 –1,08
Efter utspädning –0,66 –1,08 0,12 –1,08
Genomsnittligt antal aktier, tusental 142 660 114 051 142 660 114 051
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning tusental 142 660 114 051 142 660 114 051
Antal aktier vid årets slut, tusental 451 121 114 618 451 121 114 618
– = ej tillämpligt
KONCERNEN MODERBOLAGET
Koncernens rapport över totalresultat,  
KSEK 2025 2024 2025 2024
Årets resultat –94 400 –123 317 16 600 –123 180
Övrigt totalresultat 
Poster som kan komma att omklassificeras  
till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser – – – –
Summa övrigt totalresultat – – – –
Summa totalresultat för året –94 400 –123 317 16 600 –123 180
– = ej tillämpligt

===== SIDA 39 =====

39 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
FINANSIELLA RAPPORTER
Balansräkningar
KONCERNEN MODERBOLAGET
KSEK NOT
2025
31 dec
2024
31 dec
2025
31 dec
2024
31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Förvärvade forsknings- och utvecklingsarbeten 66 485 96 312 66 485 96 312
Balanserade utgifter för forsknings- och  
utvecklingsarbeten 0 0 0 0
Summa immateriella anläggningstillgångar 12 66 485 96 312 66 485 96 312
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark 13 0 0 0 0
Inventarier, verktyg och installationer 13 0 85 0 85
Nyttjanderättstillgångar 14 6 949 9 550 – –
Summa materiella anläggningstillgångar 6 949 9 635 0 85
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 15 – – 109 371 100
Övriga långfristiga värdepappersinnehav 7, 16 0 0 0 0
Summa finansiella anläggningstillgångar 0 0 109 371 100
Summa anläggningstillgångar 73 434 105 947 175 856 96 497
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar 7 – – – –
Skattefordringar 1 716 1 446 1 716 1 446
Övriga fordringar 1 259 889 1 259 889
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 17 1 571 1 781 2 380 2 569
Summa kortfristiga fordringar 4 546 4 116 5 354 4 905
Kortfristiga placeringar
Övriga kortfristiga placeringar 18 87 265 51 697 87 265 51 697
Likvida medel 18 31 948 10 832 31 872 10 778
Summa kortfristiga placeringar 119 213 62 529 119 137 62 475
Summa omsättningstillgångar 123 759 66 645 124 491 67 379
SUMMA TILLGÅNGAR 197 193 172 591 300 347 163 876
– = ej tillämpligt
KONCERNEN MODERBOLAGET
KSEK NOT
2025
31 dec
2024
31 dec
2025
31 dec
2024
31 dec
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital, koncernen
Aktiekapital 67 668 57 309 – –
Övrigt tillskjutet kapital 1 067 083 926 015 – –
Valutakursdifferens –3 309 –3 309 – –
Ansamlad vinst/förlust –976 228 –864 499 – –
Summa eget kapital, koncernen 155 215 115 517 – –
Eget kapital, Moderbolaget
Bundet eget kapital
Aktiekapital – – 67 668 57 309
Summa bundet eget kapital – – 67 668 57 309
Fritt eget kapital
Fri överkursfond – – 850 268 749 317
Ansamlad vinst/förlust – – –667 779 –567 387
Årets resultat – – 16 600 –123 180
Summa fritt eget kapital 27 – – 119 090 58 751
Summa eget kapital, Moderbolaget – – 266 758 116 060
Avsättningar
Övriga avsättningar 19 – – 2 386 –
Summa avsättningar – – 2 386
Långfristiga skulder
Övriga avsättningar 19 2 386 – – –
Leasingskuld 24 5 784 8 608 – –
Summa långfristiga skulder 8 170 8 608 – –
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 7 6 278 12 067 6 278 12 067
Skulder till koncernföretag 2 – – – 1 811
Leasingskuld kortfristig 24 2 605 2 461 – –
Övriga skulder 2 278 1 425 2 278 1 425
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 22 647 32 514 22 647 32 514
Summa kortfristiga skulder 33 808 48 467 31 203 47 817
Summa eget kapital och skulder 197 193 172 591 300 347 163 876
Ställda säkerheter redovisas i not 21 och Åtaganden och Eventualförpliktelser redovisas i not 22.

===== SIDA 40 =====

40 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernen, KSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkningsreserv Ansamlad vinst/förlust Summa eget kapital Antal aktier
Ingående balans 1 januari 2024 52 685 910 269 –3 309 –741 721 217 925 105 370 7981
Årets resultat – – – –123 317 –123 317 –
Valutakursdifferenser – – – – – –
Summa totalresultat för perioden – – – –123 317 –123 317 –
Aktiesparprogram 850 –480 – 1 239 1 609 1 700 000
Nyemission 3 774 16 226 – – 20 000 7 547 170
Transaktionskostnader – – – –700 –700 –
Utgående balans 31 december 2024 57 309 926 015 –3 309 –864 499 115 517 114 617 9682
Ingående balans 1 januari 2025 57 309 926 015 –3 309 –864 499 115 517 114 617 9683
Årets resultat – – – –94 400 –94 400 –
Valutakursdifferenser – – – – – –
Summa totalresultat för perioden – – – –94 400 –94 400 –
Minskning av aktiekapital –40 116 40 116 – – – –
Aktiesparprogram – – – 1 386 1 386 –
Nyemission 50 476 100 951 – – 151 427 336 503 415
Transaktionskostnader – – – –18 715 –18 715 –
Utgående balans 31 december 2025 67 668 1 067 083 –3 309 –976 228 155 215 451 121 3834
Moderbolaget, KSEK Aktiekapital Fri överkursfond Ansamlad vinst/förlust Årets resultat Summa eget kapital Antal aktier
Ingående balans 1 januari 2024 52 685 733 091 –479 068 –88 377 218 331 105 370 7981
Resultatdisposition:
Överföring av föregående års resultat – – –88 377 88 377 – –
Årets resultat – – – –123 180 –123 180 –
Aktiesparprogram 850 – 759 – 1 609 1 700 000
Nyemission 3 774 16 226 – – 20 000 7 547 170
Transaktionskostnader – – –700 – –700 –
Utgående balans 31 december 2024 57 309 749 317 –567 387 –123 180 116 060 114 617 9682
Ingående balans 1 januari 2025 57 309 749 317 –567 387 –123 180 116 060 114 617 9683
Resultatdisposition:
Överföring av föregående års resultat – – –123 180 123 180 – –
Årets resultat – – – 16 600 16 600 –
Minskning av aktiekapital –40 116 – 40 116 – – –
Aktiesparprogram – – 1 386 – 1 386 –
Nyemission 50 476 100 951 – – 151 427 336 503 415
Transaktionskostnader – – –18 715 – –18 715 –
Utgående balans 31 december 2025 67 668 850 268 –667 779 16 600 266 758 451 121 3834
Förändring i eget kapital
1) Ingående antal aktier år 2024: 104 506 048 stamaktier och  
854 750 C-aktier, kvotvärde: 0,50 SEK (varav stamaktier i eget 
förvar 11 413 och C-aktier 864 750).
2) Utgående antal aktier år 2024: 112 167 805 stamaktier och  
2 450 163 C-aktier, kvotvärde: 0,50 SEK (varav C-aktier i eget 
förvar 2 450 163).
3) Ingående antal aktier år 2025: 112 167 805 stamaktier och  
2 450 163 C-aktier, kvotvärde: 0,50 SEK (varav C-aktier i eget 
färvar 2 450 163).
4) Utgående antal aktier år 2025: 448 671 220 stamaktier och  
2 450 163 C-aktier, kvotvärde: 0,15 SEK (varav C-aktier i eget 
förvar 2 450 163).
1) Ingående antal aktier år 2024: 104 506 048 stamaktier och  
854 750 C-aktier, kvotvärde: 0,50 SEK (varav stamaktier i eget 
förvar 11 413 och C-aktier 864 750).
2) Utgående antal aktier år 2024: 112 167 805 stamaktier och  
2 450 163 C-aktier, kvotvärde: 0,50 SEK (varav C-aktier i eget 
förvar 2 450 163).
3) Ingående antal aktier år 2025: 112 167 805 stamaktier och  
2 450 163 C-aktier, kvotvärde: 0,50 SEK (varav C-aktier i eget 
färvar 2 450 163).
4) Utgående antal aktier år 2025: 448 671 220 stamaktier och  
2 450 163 C-aktier, kvotvärde: 0,15 SEK (varav C-aktier i eget 
förvar 2 450 163).
Kvotvärde har beräknats som aktiekapital 
dividerat med totalt antal aktier. Föreslagen 
utdelning för år 2025: 0 SEK per aktie.

===== SIDA 41 =====

41 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
FINANSIELLA RAPPORTER
KONCERNEN MODERBOLAGET
Total verksamhet, KSEK NOT 2025 2024 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster –94 400 –123 317 16 600 –123 180
Justering för icke kassaflödespåverkande poster 23 36 015 3 967 –75 832 1 366
–58 385 –119 350 –59 232 –121 814
Betald skatt – – – –
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändringar av rörelsekapital –58 385 –119 350 –59 232 –121 814
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning (–)/ minskning(+) av rörelsefordringar –161 5 607 – 180 5 607
Ökning (+)/ minskning (–) av rörelseskulder –14 802 –10 448 –16 613 –10 449
Kassaflöde från den löpande verksamheten –73 348 –124 191 –76 025 –126 656
Investeringsverksamheten
Förvärv andelar koncernföretag 15 – – –25 –
Förvärv av materiella anläggningstillgångar 13 – – – –
Förvärv av nyttjanderättstillgångar 14 – – – –
Kassaflöde från investeringsverksamheten – – – –
Finansieringsverksamheten
Amortering av leasingskuld 24 –2 680 –2 466 – –
Emission 151 427 20 370 151 427 20 370
Transaktionskostnader –18 715 –700 –18 715 –700
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 130 032 17 204 132 712 19 670
Årets kassaflöde 56 684 –106 987 56 662 –106 986
Likvida medel vid årets början 62 529 169 516 62 475 169 461
Kursdifferens i likvida medel – – – –
Likvida medel vid årets slut 18 119 213 62 529 119 137 62 475
– = ej tillämpligt
Kassaflödesanalyser

===== SIDA 42 =====

42 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
REDOVISNINGSPRINCIPER
Redovisningsprinciper 2025
Koncernen 
Medivir upprättar koncernredovisningen i enlighet med IFRS, Inter-
national Financial Reporting Standards, så som de antagits av EU. 
Koncernen följer förutom nämnda IFRS-regler även Rådet för finan-
siell rapporterings rekommendation RFR 1 (Kompletterande redo-
visningsregler för koncerner) samt tillämpliga uttalanden från Rådet 
för finansiell rapportering. Koncernen använder anskaffningsvärde 
för balansposters värdering där inte annat framgår. IFRS är under 
konstant utveckling. Vid upprättandet av koncernredovisningen  
per den 31 december 2025 har ett flertal standarder och tolkningar 
publicerats av vilka endast vissa har trätt i kraft. Nedan följer en 
bedömning av den påverkan som införandet av dessa standarder 
och uttalanden har haft, samt kan få, på Medivirs finansiella rappor-
ter. Endast de förändringar som har, eller skulle kunna ha, en väsent-
lig påverkan på Medivirs redovisning kommenteras.
Nya och ändrade standarder från 1 januari 2025
IFRS 18 Utformning och upplysningar i finansiella rapporter tillämp-
lig för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027 eller senare. 
Standarden kommer att ersätta IAS 1 Utformningen av finansiella 
rapporter och införa nya krav som kommer att bidra till att uppnå 
jämförbarhet i resultatrapporteringen för liknande företag och ge 
användarna mer relevant information och transparens. IFRS 18 
kommer inte att påverka redovisningen eller värderingen av poster i 
de finansiella rapporterna, dvs ej ha någon effekt på nettoresultatet. 
Ledningen har under 2025 påbörjat utvärdering av konsekvenserna 
av tillämpningen av den nya standarden. 
Inga övriga standarder med framtida tillämpning bedöms ha 
någon väsentlig effekt på Medivirs finansiella rapporter.
Framtidsutsiker  
Den genomförda företrädesemissionen i slutet av 2025 och den rik-
tade emissionen i början av 2026 har stärkt bolagets finansiella posi-
tion avsevärt. Medivirs framtida investeringar avses huvudsakligen 
ske i kliniska läkemedelsprojekten fostrox och MIV-711. Det är sty-
relsens och ledningens bedömning att befintliga likvida medel är till-
räckliga för att täcka bolagets behov för att slutföra de planerade fas 
2-studierna vid levercancer och Osteogenesis Imperfecta.
Moderbolaget 
Medivir AB använder i sin redovisning liksom tidigare de principer 
som gäller för juridiska personer som upprättar en koncernredovis-
ning och är noterade på en börs. Medivir AB följer Rådet för finansiell 
rapporterings rekommendation RFR 2 ”Redovisningsregler för juri-
diska personer”. Moderbolaget ska enligt RFR 2 utforma sina rappor-
ter i enlighet med samtliga tillämpliga IFRS om inte rekommendatio-
nen anger ett undantag från tillämpning. Moderbolagets principer 
överensstämmer därför med koncernens om inte annat anges 
nedan. Moderbolaget tillämpar undantaget i RFR 2 att inte redovisa 
leasing enligt IFRS 16.
Koncernredovisning 
Koncernredovisningen är upprättad med tillämpning av förvärvs-
metoden som innebär att dotterföretagens egna kapital vid förvärvs-
tidpunkten elimineras. Vid förvärvstidpunkten bestäms det egna 
kapitalet i det förvärvade dotterföretaget utifrån det verkliga värdet 
av identifierbara tillgångar och övertagna skulder. Anskaffningsvär-
det för ett förvärv utgörs av verkligt värde på tillgångar som lämnats 
som ersättning, emitterade eget kapitalinstrument och uppkomna 
eller övertagna skulder per överlåtelsedagen. I de fall anskaffnings-
värde för aktier i dotterföretag överstiger det verkliga värdet av för-
värvade tillgångar och skulder redovisas mellanskillnaden som 
goodwill. Kostnader som är direkt hänförbara till förvärvet redovisas 
i koncernen under övriga rörelsekostnader i resultaträkningen när de 
uppstår. I moderbolaget ingår transaktionskostnaderna i anskaff-
ningsvärdet på aktier i dotterföretag. Dotterföretag är alla företag 
över vilka koncernen har bestämmande inflytande. Koncernen kon-
trollerar ett företag när den exponeras för eller har rätt till rörlig 
avkastning från sitt innehav i företaget och har möjlighet att påverka 
avkastningen genom sitt inflytande i företaget. Dotterföretag inklu-
deras i koncernredovisningen från och med den dag då det bestäm-
mande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncern-
redovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytan-
det upphör. 
För varje förvärv avgör koncernen om eventuellt innehav utan 
bestämmande inflytande i det förvärvade företaget redovisas till 
verkligt värde eller till innehavets proportionella andel i det redo-
visade värdet av det förvärvade företagets identifierbara nettotill-
gångar. Upprättandet av Medivirs koncernredovisning innefattar  
elimineringar av interna fordringar och skulder respektive interna 
intäkter och kostnader mellan koncernbolagen, vilket medför att 
koncernresultaträkningen och koncernbalansräkningen redovisas 
utan interna transaktioner. 
Omräkning av utländsk valuta 
Funktionell valuta och rapport valuta 
Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna 
inom koncernen är värderade i den valuta som använts i den ekono-
miska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt  
(funktionell valuta). Koncernredovisningen upprättas i svenska  
kronor, vilket också utgör moderbolagets funktionella valuta och 
rapport valuta. 
Transaktioner och balansposter 
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valu-
tan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen eller den 
dag då posten omvärderas. Valutakursvinster och förluster som 
uppkommer vid betalning av sådana transaktioner och vid omräk-
ning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balans-
dagens kurs, redovisas i resultaträkningen. Vinster redovisas som 
rörelse intäkter och förluster som rörelsekostnader. 
Koncernföretag 
Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag som har  
en annan funktionell valuta än koncernens rapportvaluta svenska 
kronor, omräknas enligt följande: 
• Tillgångar och skulder för var och en av balansräkningarna omräk-
nas till balansdagskurs. 
• Intäkter och kostnader för var och en av resultaträkningarna 
omräknas till genomsnittlig valutakurs. Om genomsnittskursen 
inte är en rimlig uppskattning av årets totala kurseffekter från varje 
transaktionsdag, omräknas istället intäkter och kostnader per 
transaktionsdagen. Alla valutakursdifferenser som uppstår redovi-
sas i övrigt totalresultat och ackumuleras som en separat del av 
eget kapital.

===== SIDA 43 =====

43 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
REDOVISNINGSPRINCIPER
Resultaträkningen
Medivir tillämpar en kostnadsslagsindelad resultaträkning enligt 
beskrivningen i IAS 1 ”Utformning av finansiella rapporter”.
Kostnaderna i resultaträkningen fördelas mellan övriga externa 
kostnader, personalkostnader, av- och nedskrivningar samt övriga 
rörelsekostnader: 
Övriga externa kostnader 
Övriga externa kostnader avser tjänster vi köper in. Till största del  
rör det sig om projekt i klinisk fas som drivs genom kontrakterade 
forskningsorganisationer. 
Personalkostnader 
Personalkostnader avser kostnader för anställd personal. 
Av- och nedskrivningar 
Av- och -nedskrivningar avser de planerade avskrivningarna för året 
men även i förekommande fall av- och nedskrivningar av engångs-
karaktär. 
Finansiella instrument, redovisning, 
upplysningar och  klassificering 
För information om finansiella risker och placeringar se not 7 på  
sidorna 50-52, Finansiella risker. Köp och försäljning av finansiella 
instrument redovisas på affärsdagen – det datum då Medivir förbin-
der sig att köpa eller sälja tillgången. Finansiella instrument tas bort 
från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instru-
mentet har löpt ut eller överförts och koncernen har överfört i stort 
sett alla risker och fördelar som är förknippade med äganderätten. 
Finansiella instrument
Medivir fördelar sina finansiella instrument i följande kategorier i 
enlighet med IFRS 9; upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde 
via resultaträkningen. Klassificeringen för räntebärande tillgångar 
baseras på karaktären av tillgångarnas kassaflöden och affärs-
modell. Placeringar i eget kapitalinstrument ska värderas till verkligt 
värde enligt IFRS 9. Medivir har valt att redovisa värdeförändring-
arna på sådana instrument i resultaträkningen. 
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Investeringar i räntefonder värderas till verkligt värde via resultaträk-
ningen eftersom koncernens affärsmodell är att förvalta fonderna 
baserade på värdeutveckling och löpande realisera resultat genom 
att avyttra delar av investeringarna. Även eget kapitalinstrument där 
koncernen valt att redovisa dessa till verkligt värde via resultaträk-
ningen ingår i denna kategori. En vinst eller förlust på en finansiell  
tillgång som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen redovi-
sas netto i resultaträkningen i den period vinsten eller förlusten  
uppkommer. 
Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde
Räntebärande tillgångar (skuldinstrument) som innehas med syftet 
att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden 
endast består av kapitalbelopp och ränta värderas till upplupet 
anskaffningsvärde. Det redovisade värdet av dessa tillgångar juste-
ras med eventuella förväntade kreditförluster (se stycke nedskriv-
ning nedan). Ränteintäkter från dessa finansiella tillgångar redovi-
sas med effektivräntemetoden och redovisas som finansiella intäk-
ter. Koncernens finansiella tillgångar som värderas till upplupet 
anskaffningsvärde utgörs av kundfordringar och kassa och bank.
Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde
Koncernens finansiella skulder klassificeras som värderade till upp-
lupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. 
Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde består av leveran-
törsskulder, skulder med finansiell leasing och övriga skulder. Skul-
der redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transak-
tionskostnader. Skulder redovisas därefter till upplupet anskaff-
ningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter 
transaktionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i  
rapporten över totalresultat fördelat över låneperioden, med tillämp-
ning av effektivräntemetoden. Upplåning klassificeras som kort-
fristig i balansräkningen om företaget inte har en ovillkorad rättighet 
att senarelägga skuldens reglering i minst tolv månader efter  
rapportperioden. Lämnade utdelningar redovisas som skuld efter 
det att bolagsstämman godkänt utdelningen. 
Leverantörs skulder och andra rörelseskulder har kort förväntad 
löptid och värderas utan diskontering till nominella belopp.
Nedskrivningsprövning för finansiella tillgångar
Koncernen bedömer vid varje rapporttillfälle de framtida förväntade 
kreditförluster som är kopplade till tillgångar redovisade till upplupet 
anskaffningsvärde baserat på framåtriktad information. Koncer-
nens finansiella tillgångar för vilka förväntade kreditförluster 
bedöms utgörs i allt väsentligt av kundfordringar och övriga ford-
ringar. Koncernen tillämpar den förenklade ansatsen för kredit-
reservering, det vill säga, reserven kommer att motsvara den förvän-
tade förlusten över hela kundfordringens livslängd. 
Immateriella anläggningstillgångar 
Varumärken och produkträttigheter 
Varumärken och produkträttigheter som förvärvats separat redovi-
sas i koncernen till anskaffningsvärde. Varumärken och produkt-
rättigheter som förvärvats genom ett rörelseförvärv redovisas till 
verkligt värde på förvärvsdagen. Varumärken och produkträttigheter 
har en bestämbar nyttjandeperiod och redovisas till anskaffnings-
värde minskat med ackumulerade avskrivningar. Avskrivningar görs 
linjärt över deras bedömda nyttjandeperiod på 10–15 år.
Utgifter för forskning och utveckling – egen utveckling 
Utgifter för utveckling av läkemedel aktiveras i enlighet med IAS 38 
Immateriella tillgångar när följande kriterier är uppfyllda:  
• Det är tekniskt möjligt att färdigställa läkemedlet. 
• Ledningen har för avsikt att färdigställa läkemedlet och det finns 
förutsättningar att sälja det. 
• Tillgången förväntas ge framtida ekonomiska fördelar.
• Medivir bedömer att de resurser som behövs för att fullfölja 
utvecklingen av tillgången finns tillgängliga. 
• Utgifter för utvecklingen kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.
Medivirs bedömning av denna princip för pågående utvecklings-
projekt framgår på i not 12 på sidan 54.
Utvecklingskostnader för produkten redovisas från och med den 
tidpunkt då ovanstående kriterier är uppfyllda som immateriell 
anläggningstillgång till anskaffningsvärde. Utgifter som uppstått 
innan denna tidpunkt blir fortsatt redovisade som kostnader. 
I anskaffningsvärdet ingår direkta kostnader för färdigställande 
av läkemedlet, däribland patent, kostnader för registreringsansök-
ningar, produkttester inklusive ersättningar till anställda. Avskrivning 
görs linjärt för att fördela utvecklingskostnaderna utifrån bedömd 
nyttjandeperiod. Avskrivning påbörjas när läkemedlet är godkänt för 
försäljning. Nyttjandeperioden är baserad på underliggande patents 
livslängd.

===== SIDA 44 =====

44 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
REDOVISNINGSPRINCIPER
Medivirs övriga kostnader för forskning och utveckling redovisas när 
de uppkommer såsom kostnader för egenutvecklade patent rätter, 
teknologirättigheter och andra liknande tillgångar. Mot bak grund av 
vad som beskrivs i not 12 på sidan 54 bedöms det övriga forsknings-
arbetet som bedrivs av Medivir vara förknippat med sådana osäker-
heter att kriterierna för aktivering i IAS 38 ej kan anses uppfyllda, 
främst på grund av svårigheten att bedöma om det är tekniskt  
möjligt att färdigställa läkemedlet.
Förvärvade utvecklingsprojekt 
Avskrivning av förvärvade immateriella tillgångar, till exempel kund-
relationer eller varumärken görs linjärt över nyttjandeperioden. 
Avskrivning av övriga förvärvade immateriella tillgångar, såsom 
utvecklingsprojekt, görs linjärt över nyttjandeperioden  kopplade till 
livslängden av erhållna patent. Avskrivning påbörjas när förvärvade 
utvecklingsprojekt är färdigställda.
Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar tas upp till anskaffningsvärde med 
avdrag för avskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår utgifter som 
direkt kan hänföras till förvärvet av tillgången. Avskrivningar enligt 
plan har beräknats på ursprungliga anskaffningsvärden med 
avskrivningssatser grundade på uppskattningar om tillgångarnas 
ekonomiska nyttjandeperiod. Koncernen tillämpar följande avskriv-
ningstider: Byggnad 20 år, inventarier, verktyg och installationer fem 
till tio år och IT-hårdvara tre år. 
Nedskrivningar 
Prövning av nedskrivningsbehov görs på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar som skrivs av närhelst interna eller externa 
indikationer om eventuella nedskrivningsbehov påträffats i enlighet 
med IAS 36. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgång-
ens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Åter-
vinnings värdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat 
med försälj ningskostnader och dess nyttjandevärde. Med nyttjande-
värde avses summan av nuvärdet av förväntade framtida kassa-
flöden och det beräknade restvärdet vid slutet av nyttjandeperioden. 
Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden 
till en ränte sats som beaktar marknadens bedömning av riskfri ränta 
och risk. I koncernen baseras beräkningen på uppnådda resultat, 
prognoser och affärsplaner. Vid bedömning av nedskrivnings behov 
grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns separata iden-
tifierbara kassaflöden (kassagenererande enheter). Immateriella  
tillgångar som ej tagits i bruk skrivs inte av, utan prövas årligen  
avseende eventuellt nedskrivningsbehov. Om återvinningsvärdet 
understiger det redovisade värdet görs en nedskrivning. Återvin-
ningsvärdet utgörs av det högsta av verkligt värde och nyttjande-
värde. Nyttjandevärdet beräknas med utgångspunkt i uppskattade 
framtida kassaflöden utifrån konkurrenssituation och beräknade 
marknadsandelar. Investeringar i dotterföretag värderas i moder-
bolaget till anskaffningsvärdet och vid varje bokslutstillfälle prövas 
eventuellt nedskrivningsbehov. En viktig bedömningsgrund är 
dotterföretagets egna kapital. Tilläggsinvesteringar kan ske genom 
nyemission eller aktieägartillskott.
Eget kapital 
Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya 
aktier eller optioner redovisas i eget kapital som ett avdrag från 
emissionslikviden inom ansamlad vinst/förlust.
Nettoskuld 
Medivir har en positiv nettoskuld vilket redovisas i not 24 på sidan 
58. Företagets likvida medel innefattas av bankkonton, de kort-
fristiga placeringarna består av företagets fondportfölj vilka har en 
kort löptid samt kan omvandlas till likvida medel utan betydande  
värdeförändring. I netto skuldsberäkningen ingår även räntebärande 
fordringar (leasing). Skulderna omfattar räntebärande skuldinstru-
ment (leasing). 
Intäktsprinciper
Utlicensierings- och samarbetsavtal
Ersättningar kan i utlicensierings- och samarbetsavtal utgå i form av 
engångsbetalningar vid avtalets ingående, milstolpeersättningar, 
ersättningar under avtalets löptid för ett antal forskningstjänster 
(FTEs), och/eller royalty. Intäkter från avtal som görs med partner till 
Medivir i forskningsprojekten redovisas baserat på när Medivirs 
olika distinkta åtaganden i kontrakten fullgörs. När Medivir blir part i 
ett avtal analyseras det för att fastställa hur många distinkta presta-
tionsåtaganden det innehåller. Den ersättning som erhålls eller kommer 
att erhållas enligt avtalet, transaktionspriset, fördelas på vart och ett 
distinkt åtagande utifrån respektive åtagandes relativa andel av  
uppskattade fristående försäljningspriser för åtagandena. Därefter 
intäktsredovisas det allokerade beloppet när åtagandet uppfylls. 
Nedan redogörs för hur respektive delmoment hanteras i Medivirs 
redovisning.
Prestationsåtaganden
Avtalen innehåller ofta ersättning för användandet av Medivirs 
immateriella rättighet som licenseras till motparten och ersättning 
för forskningsarbete som Medivir utför. 
Dessa åtaganden analyseras för att avgöra om de utgör distinkta 
prestationsåtaganden som ska redovisas var och ett för sig eller om 
de ska ses som ett åtagande. Licensen bedöms utgöra ett separat 
prestationsåtagande i de fall licensen kan användas utan tillhörande 
konsulttjänster från Medivir. 
Redovisning av distinkt licens
Licenser som identifieras som separata prestationsåtaganden är 
antingen av karaktären ”rätt till åtkomst” (right to access) eller av 
karaktären ”rätt att använda” (right to use). En ”rätt till åtkomst”- 
licens innebär rätt att få åtkomst till Medivirs rättigheter i befintligt 
skick under licensperioden, det vill säga IP-rättigheten förändras och 
Medivir bedriver verksamhet som i väsentlig grad påverkar den 
immateriella tillgång kunden har rätt till. En ”rätt att använda”-licens 
innebär rätt att använda Medivirs IP-rättighet i befintligt skick vid den 
tidpunkt då licensen beviljas. ”Rätt till åtkomst”-licenser redovisas 
över tid, det vill säga över den tid kunden har rätt att nyttja licensen, 
medan ”rätt att använda”-licenser redovisas vid en given tidpunkt,  
det vill säga vid den tidpunkt när kunden får kontroll över licensen. 
Vanligtvis är distinkta licenser av slaget ”rätt att använda” eftersom 
de forskningstjänster som skulle kunna påverka värdet och nyttan 
av licensen redovisas separat som ett eget distinkt prestations-
åtagande. 
I de fall Medivir erhåller en engångsbetalning vid avtalets ingå-
ende allokeras den enligt beskrivningen ovan dels till licensåtag-
andet, dels till forskningstjänsterna. Den del som har allokerats till 
licensen intäktsredovisas när motparten har erhållit kontroll över 
licensen. Tillkommande potentiella ersättningar, det vill säga rörliga 
ersättningar, som beror av att vissa milstolpar i framtida utveckling i 
läkemedelsutveckling inträffar, intäktsredovisas först när det 
bedöms att det är mycket sannolikt att en väsentlig återföring av 
ackumulerade intäkter som redovisats inte uppstår när osäkerheten 
kring om milstolpen uppnås eller inte upphör. Denna tidpunkt

===== SIDA 45 =====

45 MEDIVIR | ÅRSREDOVISNING 2025
INLEDNING VERKSAMHET FÖRVAL TNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT FINANSIELLA RAPPORTER NOTER ÖVRIG INFORMATIONi
REDOVISNINGSPRINCIPER
bedöms inträffa först när det har bekräftats av motparten att mil-
stolpen uppnåtts. En motpart kan även ersätta Medivir för nyttjandet 
av en IP-rätt genom att betala royalties på framtida försäljning av ett 
läkemedel baserat på IP-rätten. Intäkter för försäljningsbaserad  
royalty som utlovas i utbyte mot en licens för immateriell egendom 
redovisas endast när den efterföljande försäljningen sker.
Rörelsesegment 
IFRS 8 kräver att segmentinformation presenteras utifrån ledning-
ens perspektiv, vilket innebär att den presenteras på det sätt som 
den används i den interna rapporteringen. Utgångspunkten för iden-
tifiering av rapporteringsbara segment är den interna rapporteringen 
såsom den rapporteras till och följs upp av den högste verkställande 
beslutsfattaren. Som högste verkställande beslutsfattare i dessa 
sammanhang har företaget identifierat koncernchefen, som bedö-
mer rörelsesegmentets resultat baserat på måttet rörelseresultat 
som går att läsa ut i resultaträkningen. Medivir har endast ett seg-
ment, läkemedel. I detta segment ingår koncernens projektportfölj 
och det egenutvecklade läkemedlet Xerclear®.
Leasing 
Koncernen leasar diverse byggnader, maskiner och bilar. Leasing-
avtalen skrivs normalt för fasta perioder mellan 3–10 år men möjlig-
heter till förlängning kan finnas, detta beskrivs nedan. Villkoren  
förhandlas separat för varje avtal och innehåller ett stort antal olika 
avtalsvillkor. Leasingavtalen innehåller inga särskilda villkor eller res-
triktioner som skulle innebära att avtalen skulle sägas upp om villko-
ren inte uppfylldes, men de leasade tillgångarna får inte användas 
som säkerhet för lån. 
Leasingavtalen redovisas som nyttjanderätter och en motsva-
rande skuld, den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig 
för användning av koncernen. Varje leasingbetalning fördelas mellan 
amortering av skulden och finansiell kostnad. Den finansiella kost-
naden ska fördelas över leasingperioden så att varje redovisnings-
period belastas med ett belopp som motsvarar en fast räntesats för 
den under respektive period redovisade skulden. Nyttjanderätten 
skrivs av linjärt över den kortare av tillgångens nyttjande period och 
leasingavtalets längd.
Tillgångar och skulder som uppkommer från leasingavtal redovi-
sas initialt till nuvärde. Leasingskulderna inkluderas i nuvärdet av  
följande leasingbetalningar:
• fasta avgifter, efter avdrag för eventuella förmåner i samband med 
tecknandet av leasingavtalet som skall erhållas
• variabla leasingavgifter som beror på ett index eller ett pris
• belopp som förväntas betalas ut av leasetagaren enligt  
rest värdesgarantier
• lösenpris för en option att köpa om leasetagaren är rimligt säker 
på att utnyttja en sådan möjlighet
• straffavgifter som utgår vid uppsägning av leasingavtalet, om  
leasingperioden återspeglar att leasetagaren kommer att utnyttja 
en möjlighet att säga upp leasingavtalet
Leasingbetalningarna diskonteras med leasingavtalets implicita 
ränta om denna räntesats lätt kan fastställas, annars ska leasetaga-
rens marginella låneränta användas. Tillgångarna med nyttjanderätt 
värderas till anskaffningsvärde och inkluderar följande: 
• det belopp leaseskulden ursprungligen värderats till
• leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet, efter 
avdrag för eventuella förmåner som mottagits i samband med 
teckningen av leasingavtalet
• initiala direkta utgifter
• utgifter för att återställa tillgången till det skick som föreskrivs i  
leasingavtalet villkor
Betalningar för korta kontrakt och leasingavtal av mindre värde kost-
nadsförs linjärt i resultaträkningen. Korta kontrakt är avtal med en 
leasingtid på 12 månader eller mindre. Avtal av mindre värde inklu-
derat IT-utrustning och mindre kontorsmöbler. 
Optioner att förlänga och säga upp avtal finns inkluderande i ett 
antal av koncernens leasingavtal gällande byggnader och utrust-
ning. Villkoren används för att maximera flexibiliteten i hanteringen 
av avtalen. Den övervägande delen av optionerna som ger möjlighet 
att förlänga och säga upp avtal kan endast utnyttjas av koncernen 
och inte av leasegivarna:
• räntekostnader ingår i finansiella kostnader
• utgifter hänförliga till korttidsleasingavtal ingår i övriga externa 
kostnader
• utgifter hänförliga till leasingavtal för vilka den underliggande  
tillgången är av lågt värde som inte är korttidsleasingavtal ingår  
i övriga externa kostnader
• utgifter hänförliga till variabla leasingavtal som inte ingår i  
leasingskulder ingår i övriga externa kostnader
Pensionsskuld och pensionskostnader 
Medivirs ITP-plan är försäkrad i Alecta, vilken ska betecknas som 
förmånsbestämd pensionsplan enligt uttalande från Rådet för finan-
siell rapportering UFR 10. Enligt UFR 10 skulle bolaget redovisa sin 
proportionella andel av de förmånsbestämda förpliktelser samt de 
förvaltningstillgångar och kostnader som är förbundna med planen. 
Då Alecta ej har möjlighet att lämna tillräcklig information redovisas 
planen tills vidare som om den vore avgiftsbestämd. Alectas över-
skott kan fördelas till försäkringstagarna och/eller de försäkrade. 
Koncernens bedömning är att nuvarande premier bör täcka nuva-
rande åtaganden. Övriga pensionsplaner i koncernen är avgifts-
bestämda. Avgifterna redovisas som personalkostnader när de  
förfaller till betalning. Förväntade pensionskostnader för år 2026 
beräknas till 2 800 KSEK.
Ersättningar vid uppsägning 
Ersättning vid uppsägning kostnadsförs då förpliktelsen att betala 
ersättningen uppstår. 
Kortfristiga ersättningar till anställda
Skulder för löner, bonus och andra ersättningar, inklusive icke-mone-
tära förmåner och betald frånvaro, som förväntas bli reglerade inom 
12 månader efter räkenskapsårets slut, redovisas som kortfristiga 
skulder till det odiskonterade belopp som förväntas bli betalt när 
skulderna regleras. Kostnaden redovisas i rapporten över total-
resultat i takt med att tjänsterna utförs av de anställda. Skulden 
redovisas som skulder till anställda i koncernens balansräkning.
Rättighetsavtal
Medivirkoncernen har ingått olika former av avtal med till koncernen 
både externa parter och närstående parter avseende olika rättighe-
ter kopplade till läkemedelsutveckling och färdiga läkemedelspro-
dukter (se ovan under avsnittet Immateriella anläggningstillgångar 
för förvärvade rättigheter av olika slag). Beroende på ett avtals form 
och innehåll kan Medivir ha ett befintligt eller eventuellt framtida 
åtagande att överföra resurser till en part som ersättning för rättig-
heterna och nyttjandet av dessa. Medivir kan sålunda ha rättigheter i 
balansräkningen som kan avkasta i framtiden i form av intäkter från 
läkemedelsförsäljning eller samarbetsavtal (se ovan under intäkter) 
men då även leda till att en annan part ska ha en ersättning baserat 
på denna avkastning. Detta kan leda till att Medivir redovisar skulder

===== SIDA 46 =====