FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q1 2026
===== SIDA 1 =====
Medivir AB (publ), 556238-4361. Box 1086, 141 22 Huddinge. Telefon 08-546 831 00.
info@medivir.se | www.medivir.se 1
MEDIVIR AB – DELÅRSRAPPORT
JANUARI – MARS 2026
”Efter ett transformativt första kvartal och ett stort, externt engagemang kring våra två huvudprojekt
står vi starkt rustade för att skapa fortsatt långsiktig värdetillväxt”
Januari – mars
Finansiell sammanfattning för kvartalet
• Nettoomsättningen uppgick till 1,0 (0,6) MSEK.
• Resultatet före av- och nedskrivningar (EBITDA)
uppgick till -8,8 (-12,6) MSEK. Resultatet per aktie
före och efter utspädning uppgick till -0,02 (-0,12)
SEK.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten
uppgick till -13,0 (-26,8) MSEK.
• Likvida medel och kortfristiga placeringar vid
periodens utgång uppgick till 149,1 (35,1) MSEK.
Väsentliga händelser under kvartalet
• Vid den extra bolagsstämman den 14 januari
beslutades att Medivirs styrelse ska bestå av fyra
ledamöter utan suppleanter. Uli Hacksell, Angelica
Loskog och Anna Törner omvaldes och Anders
Hallberg nyvaldes till ordinarie styrelseledamöter,
med Anders Hallberg som styrelsens ordförande.
• I januari utsågs bolagets valberedning inför
årsstämman 2026, bestående av Karl Tobieson
(ordförande), Anders Hallberg och Johan Claesson
• I februari genomförde Medivir en riktad
nyemission till Carl Bennet AB om 45 miljoner
kronor för att möjliggöra klinisk utveckling av
läkemedels-kandidaten MIV-711 för behandling av
Osteogenesis Imperfecta.
• I februari tillkännagav Medivirs partner Vetbiolix
att man startat en randomiserad,
placebokontrollerad studie för att bekräfta den
kliniska nyttan av VBX-1000 (MIV-701).
• Patrik Norgren, med över 20 års erfarenhet av
ekonomiska ledningsroller i privata och
börsnoterade bolag, utnämndes till ny Finanschef
och tillträdde rollen i slutet av mars.
• I slutet av mars etablerade Medivir ett
vetenskapligt expertråd med världsledande
experter inom Osteogenesis Imperfecta för att
supportera arbetet med att förbereda och initiera
en fas 2 proof-of-concept studie.
Medivir i korthet
Medivir utvecklar innovativa terapier med fokus på områden med stort ouppfyllt medicinskt behov. Dess
läkemedelskandidater fokuserar på indikationer där nuvarande behandlingsalternativ är begränsade eller obefintliga, vilket
erbjuder potential att ge meningsfulla förbättringar för patienterna. Medivirs två ledande program är fostrox, en leverriktad
kemoterapi som är utformad för att selektivt rikta in sig på levercancerceller samtidigt som eventuella biverkningar
minimeras, och MIV-711, som syftar till behandling av Osteogenesis Imperfecta (medfödd benskörhet). Båda kandidaterna
har blockbusterpotential och representerar betydande möjligheter till värdeskapande för Medivirs aktieägare och drabbade
patienter. Samarbeten och partnerskap spelar en nyckelroll i Medivirs affärsmodell, där läkemedelsutveckling sker antingen i
egen regi eller i partnerskap. Medivir (Nasdaq Stockholm: MVIR) är noterad på Nasdaq Stockholms lista för små bolag. Mer
information finns på www.medivir.se
===== SIDA 2 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
2
Vd har ordet
För Medivir innebar det gångna kvartalet en stärkt
finansiell position med möjlighet att utöka vår
projektportfölj och starta den kliniska utvecklingen av
vår egenutvecklade cathepsin-K-hämmare MIV-711 för
behandling av benskörhetssjukdomen Osteogenesis
Imperfecta. Detta sker samtidigt som den planerade
randomiserade studien med fostrox i andra linjens
levercancer nu är på gång att starta. Dessutom har vår
partner Vetbiolix under första kvartalet startat sin
randomiserade och placebokontrollerade studie med
VBX-1000 (MIV-701) i hundar med parodontit
(tandlossning) och har till dags datum redan rekryterat
22 av 51 hundar.
Osteogenesis Imperfecta - indikation med stor
potential
Den medfödda benskörhetssjukdomen Osteogenesis
Imperfecta är en strategiskt viktig ny indikation för
Medivir med potential att skapa betydande värde för
drabbade patienter och för våra aktieägare. Idag finns
inga godkända läkemedel för behandling i populationen
som globalt uppskattas till cirka 500 000 patienter. MIV-
711 har potential att öppna upp en marknad om minst
2,5 miljarder USD, jämförbar med marknaden för
fostrox vid andra linjens behandling av avancerad
levercancer.
I november 2025 erhöll Medivir särläkemedelsstatus
(Orphan Drug Designation, ODD) från FDA för
behandling av Osteogenesis Imperfecta vilket ger ett
antal viktiga fördelar, såsom marknadsexklusivitet efter
godkännande (sju år i USA), regulatoriskt stöd från FDA
samt reducerade utvecklingskostnader. Vi ser även
potential för Rare Pediatric Disease Designation och
möjlighet att kunna erhålla en Priority Review Voucher,
vilket ytterligare stärker den kommersiella potentialen
och utvecklingsförutsättningarna för MIV-711.
För att maximera projektets värde är nästa steg att visa
på klinisk proof-of-concept och fokus är nu på att
färdigställa designen av denna studie, i nära samverkan
med det vetenskapliga expertråd vi bildade i mars.
Detta råd består av några av världens mest framstående
specialister inom Osteogenesis Imperfecta och deras
samlade kunskap och kliniska erfarenhet är viktig för att
säkra optimala kliniska och vetenskapliga
förutsättningar för vår studie.
FLEX-HCC-studien genererar stort intresse
Den randomiserade FLEX-HCC-studien är utformad för
att visa att fostrox i kombination med lenvatinib ger
överlägsen effekt jämfört med lenvatinib som
monoterapi vid behandling i andra linjen av avancerad
levercancer. Hittills har kombinationsbehandlingen
indikerat resultat som överträffar vad som tidigare
visats i andra linjen, bland annat avseende överlevnad.
Fostrox starka position bekräftades ytterligare vid ASCO
GI-kongressen i januari 2026, där inga konkurrenter
presenterade nya framsteg inom andra linjens
levercancer. Vi bedömer det medicinska behovet för
fostrox som betydande – patientpopulationen saknar
idag godkända behandlingsalternativ.
FLEX-HCC, som är en randomiserad, tvåarmad studie
med 40 patienter per behandlingsarm, är prövarledd
och utförs i samarbete med Korean Cancer Study
Group, ett mycket erfaret akademiskt konsortium,
under ledning av Dr. Hong Jae Chon, professor vid CHA
Bundang Hospital i Sydkorea. Studien har rönt starkt
intresse och Korean Cancer Study Group beslutade
därför i april att utöka antalet sites från 8 till 12 sjukhus,
däribland några av de mest tongivande sjukhusen i
Sydkorea.
Jag och delar av Medivirs ledning är nyss hemkomna
från Sydkorea där vi besökt merparten av de deltagande
sjukhusen för att säkerställa att de bästa möjliga
förutsättningarna för en snabb patientrekrytering finns
på plats. Vi slogs av intresset och engagemanget i
studien bland sjukhusen, som alla betonade hur
attraktiv kombinationen fostrox + lenvatinib är för
målgruppen i andra linjen. Efter att ha haft möjlighet att
träffa Dr Chon och hans studieteam på plats i Seoul,
fortsätter vi att imponeras av det stora engagemanget
och de utmärkta förberedelserna.
Utvecklingen med MIV-701 går snabbt framåt
Medivirs selektiva cathepsin K-hämmare MIV-701,
utvecklad för veterinärmedicinsk behandling, är
utlicensierad till franska Vetbiolix. Bolaget publicerade i
november 2025 starka kliniska proof-of-concept resultat
for VBX-1000 (MIV-701) hos hundar med parodontit
(tandlossning) - den första läkemedelsbehandlingen
som visat sjukdomsmodifierande effekt. Idag finns inga
godkända läkemedel för behandling av parodontit.
Den nyligen inledda studien fortsätter att gå snabbt
framåt där 22 av totalt 51 hundar nu inkluderats i
studien. Resultat från studien, vars syfte är att bekräfta
den sjukdomsmodifierande effekten, väntas under
fjärde kvartalet 2026, varefter bolaget avser utvärdera
möjligheten till partneringavtal.
Licensavtalet med Vetbiolix ger Medivir en betydande
finansiell uppsida genom framtida royalties på
nettoförsäljning samt en väsentlig andel av potentiella
partnerskapsbetalningar från samarbeten med tredje
part. Förutsatt att MIV-701 visar kliniskt meningsfull
effekt vid tandlossning hos hundar och erhåller
marknadsgodkännande i samtliga större marknader,
inklusive EU och USA, bedöms projektet ha potential att
===== SIDA 3 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
3
generera årliga royaltyintäkter till Medivir om cirka 700
miljoner kronor fem år efter global lansering.
Stärkta finanser skapar utökade möjligheter
Genom den riktade emissionen till Carl Bennet AB i
februari och företrädesemissionen i slutet av förra året
har Medivir säkrat en väsentligt stärkt finansiell
position. Det ger bolaget möjlighet att genomföra fas 2-
studier för både fostrox inom levercancer och MIV-711
vid Osteogenesis Imperfecta. Båda programmen
adresserar betydande medicinska behov med tydlig
blockbusterpotential, och har förutsättningar att skapa
stort värde – för aktieägare såväl som för drabbade
patienter.
Vi följer också noggrant utvecklingen av våra
utlicensierade läkemedelskandidater – inte minst den
pågående studien med MIV-701, som har potential att
bli det första godkända sjukdomsmodifierande
läkemedlet mot tandlossning hos hundar.
Jag ser fram emot att fortsätta hålla er uppdaterade om
bolagets framsteg och de betydande värdeskapande
möjligheter som väntar framöver.
Jens Lindberg
Verkställande direktör
===== SIDA 4 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
4
PROJEKT FÖR EGENUTVECKLING
Fostroxacitabine bralpamide (fostrox) – för behandling
av levercancer.
Fostrox är Medivirs egenutvecklade läkemedel för
behandling av levercancer. Fostrox är en leverriktad
hämmare av DNA-replikation som selektivt dödar
cancerceller i levern, samtidigt som koncentrationen i
övriga kroppen är lägre för att minimera eventuella
biverkningar.
Fostrox verkningsmekanism – inhibering av
cancercellernas DNA-replikation samt induktion av
DNA-skador och celldöd – är väl beprövad inom
cancerterapi. Att fostrox är utformad som en prodrog
är dessutom en beprövad strategi för att effektivt
leverera aktiv substans till levern, en teknik som redan
visat sig framgångsrik inom exempelvis antiviral
behandling av hepatit C.
Fostrox har fått särläkemedelsklassificering (Orphan
Drug Designation), både i USA och i EU, för behandling
av levercancer HCC (hepatocellulärt karcinom).
Primär levercancer är den tredje vanligaste orsaken till
cancerrelaterade dödsfall i världen1) och den snabbast
växande cancerformen i USA. Befintliga behandlingar
kan förlänga överlevnaden, men många patienter svarar
inte på behandlingen och dödligheten är därför tyvärr
fortsatt hög.
Fas 1a/1b monoterapi
Fostrox har utvärderats både som monoterapi och i
kombination med Lenvima (lenvatinib) eller Keytruda
(pembrolizumab), som en ny, oral läkemedelskandidat
utformad för att maximera exponeringen i levern
samtidigt som systemiska biverkningar minimeras.
I den första delen av studien, fas 1a, utvärderades
säkerhet och tolerabilitet vid olika doser av fostrox som
monoterapi för att fastställa dosnivåer inför fas 1b-
monoterapidelen. Totalt nitton patienter med olika
typer av långt framskriden cancer i levern inkluderades
i monoterapidelen av studien. Denna del av studien
fastställde säkerhet och tolerabilitet i eskalerande
doser med klinisk proof-of-concept för fostrox
monoterapi, inklusive biopsibekräftad selektiv
induktion av DNA-skada i tumörceller. Fostrox
monoterapi-dos fastställdes och låg till grund för
startdosen för 1b-kombinationsdelen av studien.
Resultaten från studien publicerades under oktober
2024 i Journal of Hepatocellular Carcinoma.
Kombinationsstudie i fas 1b
I fas 1b-kombinationsdelen av studien gavs fostrox
initialt i kombination med två andra läkemedel,
antingen Lenvima eller Keytruda, till patienter med
avancerad HCC där förstahandsbehandlingen inte
längre var verkningsfull eller tolererbar. Syftet med
studien var att utvärdera säkerhet, tolerabilitet samt
klinisk nytta av fostrox i respektive kombination.
Patienter inkluderades vid 15 kliniker i Storbritannien,
Spanien och Sydkorea. Doseskaleringsdelen (fas 1b) för
kombinationen med Keytruda etablerade en säker dos,
men av strategiska skäl valde Medivir att fokusera på
kombinationen fostrox och Lenvima i expansionsdelen
av fas 2a-studien.
Doseskaleringsdelen (fas 1b) för kombinationen med
Lenvima avslutades i februari 2023. De preliminära
resultaten var positiva med en god säkerhets- och
tolerabilitetsprofil och ingen dosbegränsande toxicitet
observerades. Den rekommenderade fas 2-dosen för
fostrox kunde fastställas till 30 mg i 5 dagar i 21 dagars
cykler. Denna dos användes sedan i expansionsdelen
(fas 2a) av studien.
Kombinationsstudie i fas 2a
Patienter i fas 2a-studien med fostrox i kombination med
Lenvima inkluderades mellan mars och augusti 2023. I
november 2024 slutfördes fas 1b/2a-studien med fostrox
+ Lenvima i avancerad levercancer och kvarvarande
patienter i studien fick fortsatt behandling under ett så
kallat compassionate use program.
Medivir har vid flera vetenskapliga kongresser under 2024
presenterat studiedata från fas 1b/2a vilka kontinuerligt
har visat på en lovande tumörkontroll och god
Projekt för egenutveckling
Projekt Sjukdomsområde Forskning
Preklinisk
utveckling Fas I Fas II Fas III
Fostroxacitabine bralpamide (MIV-818) Levercancer
MIV-711
Cathepsin K-hämmare (oral) Artros
Osteogenesis Imperfecta
LCPD
Planerad/pågående studie
Monoterapi
Fostrox + Lenvima®
===== SIDA 5 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
5
tolerabilitet. Studiens slutliga säkerhets- och effektdata
presenterades vid konferensen European Association for
the Study of the Liver (EASL) Liver Cancer Summit i Paris
den 20 februari 2025.
Resultaten i sammanfattning
De 21 patienter i fas 1b/2a som behandlades med fostrox,
i kombination med Lenvima, hade en medelålder på 62 år
och 86% hade fått behandling med Tecentriq/Avastin som
tidigare behandling. 19 % av patienterna hade fått två
tidigare behandlingar och 67% hade metastaser utanför
levern. Medianuppföljningstiden var 10,5 månader.
Behandlingen visade på god säkerhet och tolerabilitet då
endast en patient avslutade studien på grund av
biverkningar relaterade till fostrox. Mediantiden till
progression (TTP) var 10,9 månader, avsevärt längre än
vad som tidigare setts vid andra linjens behandling av
avancerad levercancer, och medianöverlevnaden (OS) var
13,7 månader. Kombinationen uppvisade en Objective
Respons Rate (ORR) på 24% med en median
responsduration på 7 månader. Tumörminskning
noterades i >75% av patienterna och klinisk nytta av
behandlingen varade i snitt 11,3 månader.
2).
Dessa data ger sammantaget starkt stöd för den
planerade studien FLEX-HCC vid andra linjens levercancer
där kombinationen av fostrox och lenvatinib jämförs med
lenvatinib monoterapi.
Nästa steg – FLEX-HCC prövarinitierad fas 2 studie
Den planerade randomiserade fas 2-studien kommer
att inkludera patienter med lokalt avancerad eller
metastaserad primär levercancer som har fått en
immunterapikombination i första linjen och som har en
leverfunktion som är acceptabel för denna typ av
behandling (Child-Pugh A). Studien kommer att
genomföras i samarbete med Korean Cancer Study
Group vid 12 centra i Sydkorea, med Dr. Hong-Jae Chon
som primary investigator. Patienterna kommer att
randomiseras till att få fostrox + lenvatinib eller
lenvatinib monoterapi och kommer att följas för att
utvärdera primärt effektmått (objective response
rate/ORR). Sekundära effektmått inkluderar
progressionsfri överlevnad (PFS), tid till progression
(TTP) och överlevnad (OS). Var 6:e vecka sker en
utvärdering av respons/sjukdomsprogress med
magnetröntgen och/eller datortomografi.
MIV-711 – selektiv cathepsin K-hämmare med potential
att bli den första sjukdomsmodifierande behandlingen
vid Osteogenesis Imperfecta (medfödd benskörhet).
I november erhöll MIV-711 särläkemedelsstatus
(Orphan Drug Designation) från FDA för behandling av
Osteogenesis Imperfecta, en sällsynt genetisk sjukdom
som påverkar kroppens förmåga att producera kollagen
typ 1 och leder till benskörhet, skelettdeformiteter och
frekventa frakturer, ofta utan föregående trauma. Det
finns ett stort behov av nya behandlingar eftersom det
idag inte finns några godkända läkemedel.
Nästa, planerade steg i utvecklingen med MIV-711 är
att genomföra en klinisk proof-of-concept studie hos
vuxna patienter med sjukdomen för att bekräfta den
positiva effekten på benkvalitet och benstyrka som
observerats i en sjukdomsspecifik djurmodell. Den
kliniska utvecklingen av MIV-711 har potential att
öppna upp en marknad åtminstone i paritet med
bolagets läkemedelskandidat fostrox inom primär
levercancer.
Ytterligare stöd för MIV-711s sjukdomsmodifierande
effekt kommer från Medivirs fas II-studie med positiva
effekter på både ben och brosk i knäleder hos
artrospatienter efter endast sex månaders behandling.
Studien uppvisade en signifikant skillnad med bevarande
av brosk och minskad benerosion vid behandling med
MIV-711 jämfört med placebo.
I april 2024 erhöll MIV-711 så kallad Rare Pediatric
Disease Designation (RPDD) samt Orphan Drug
Designation (ODD), från FDA för behandling av Legg-
Calvé-Perthes sjukdom (LCPD), en ovanlig höftsjukdom
som drabbar barn i åldrarna 2-12 år, vilket ytterligare
stärker sannolikheten för positiv effekt på
benremodellering och benuppbyggnad.
1) https://gco.iarc.fr/today/data/factsheets/cancers/11-Liver-fact-sheet.pdf
2) Evans et al., EASL Liver Cancer Summit, poster PO2-13.
===== SIDA 6 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
6
PROJEKT FÖR PARTNERSKAP
Medivir har två projekt där partnerskap söks:
Birinapant – för behandling av solida tumörer och USP-
7 – för behandling av cancer
Under 2025 meddelades att IGM Biosciences köpts upp
av Concentra Biosciences. Därefter återlämnades
birinapant till Medivir. I dagsläget bedriver Medivir
ingen aktiv klinisk utveckling av birinapant utan
utvärderar i stället möjligheterna att ingå licens- eller
samarbetsavtal för fortsatt klinisk utveckling.
I februari 2022 tecknades ett licensavtal med brittiska
Ubiquigent Limited för det pre-kliniska programmet
USP-7. Finansieringsutmaningar har tyvärr gjort att
Ubiquigent inte har möjlighet att driva verksamheten
vidare. Medivir utvärderar möjligheterna framåt för
USP-7-projektet.
UTLICENSIERADE PROJEKT
Xerclear® - Xerclear® (Zoviduo®) godkändes 2009 för
behandling av läppherpes (munsår). Marknadsrättig-
heterna för Xerclear i USA, Kanada och Mexiko
avyttrades 2010. Rättigheterna i Europa och övriga
världen har utlicensierats till Haleon, med undantag för
Kina där Medivir utlicensierat rättigheterna till
Shijiazhuang Yuanmai Biotechnology (SYB), samt Israel
och Sydamerika där Medivir innehar rättigheterna.
Medivir erhåller royalty från Haleons försäljning av
Xerclear (Zoviduo). Dessutom har Medivir rätt till
milstolpeersättningar när Zoviduo godkänns som
receptfritt läkemedel på nya marknader.
Efter kinesiskt marknadsgodkännande kommer
Medivir att få en fast royalty från SYB för varje såld
enhet och avtalet garanterar en minimiförsäljning under
de tre första åren på marknaden som uppgår till
ensiffriga miljonbelopp i svenska kronor.
Remetinostat
Under oktober 2025 ingicks ett licensavtal med Biossil
Inc gällande globala, exklusiva utvecklingsrättigheter för
remetinostat. Avtalsvillkoren ger Medivir rätt till
milstolpebetalningar upp till totalt cirka 60 miljoner
USD, förutsatt att remetinostat utvecklas framgångsrikt
och erhåller marknadsgodkännande. Dessutom får
Medivir en royalty uppgående till en medelhög ensiffrig
procentsats på framtida nettoförsäljning.
Remetinostat, för behandling av olika former av
hudcancer, är en histondeacetylashämmare (HDAC),
som appliceras på huden i form av en gel och bryts ner
när den når blodbanan, vilket minskar risken för
biverkningar som vanligtvis är associerade med HDAC
inhibitorer. Tre fas II-studier med remetinostat i kutant
T-cellslymfom (MF-CTCL), basalcellscancer (BCC) och
skivepitelcancer (SCC) har genomförts. Remetinostat
Projekt för partnerskap
Projekt Sjukdomsområde
Preklinisk
utveckling Fas I Fas II Fas III
Birinapant
SMAC mimetikum (intravenös) Solida tumörer
USP-7 Cancer
Klinisk utveckling
Utlicensierade projekt
Projekt Sjukdomsområde Samarbetspartner
Preklinisk
utveckling Fas I Fas II F as III Marknad
Xerclear Munsår Haleon
Remetinostat Hudcancer B iossil Inc
MIV-701/VBX-1000 Parodontit (veterinär) Vetbiolix
MBLI/MET-X Infektion INFEX Therapeutics
Planerad/pågående studie
===== SIDA 7 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
7
har visat positiv klinisk effekt och acceptabel
tolerabilitet utan systemiska biverkningar i dessa tre
typer av hudcancer samt i olika histologiska subtyper.
MIV-701
Medivirs selektiva cathepsin-K-hämmare MIV-701
upptäcktes ha egenskaper som är lämpliga för
användning på djur och utlicensierades till franska
Vetbiolix 2019.
Vetbiolix rapporterade i april 2024 positiva resultat från
en proof-of-concept studie i parodontit (tandlossning)
hos hund med läkemedelskandidaten VBX-1000 (MIV-
701). I november 2025 tillkännagav Vetbiolix
publiceringen av starka, kliniska Proof-of-Concept
studieresultat for VBX-1000 i tidsskriften Frontiers in
Veterinary Science.
Vetbiolix har inlett en fas 2-studie för att bekräfta den
positiva effekt med VBX-1000 (MIV-701) som visades i
den banbrytande proof-of-concept-studien och kliniska
resultat väntas under fjärde kvartalet.
Tandlossning är ett av de vanligaste hälsoproblemen
hos hundar och endast sjukdomens allra tidigaste
stadium är reversibelt; när benförlust väl har uppstått är
det permanent. Att stoppa benförlusten så tidigt som
möjligt är därför avgörande för att förhindra
sjukdomsprogression.
Sjukdomen drabbar cirka 80 procent av alla hundar
över tre års ålder, vilket motsvarar en betydande andel
av husdjurspopulationen. Idag finns omkring 90 miljoner
sällskapshundar i USA och motsvarande siffra i EU är
omkring 70 miljoner.
Trots detta stora medicinska behov finns det idag inga
godkända läkemedel som kan stoppa eller minska
benresorptionen i käken vid tandlossning, vilket innebär
en betydande kommersiell möjlighet för VBX-1000 (MIV-
701).
Enligt avtalet behåller Medivir en betydande finansiell
uppsida genom framtida royalties på nettoförsäljning
samt en väsentlig andel av potentiella partnerskaps-
betalningar från samarbeten med tredje part.
Prekliniska projekt
MBLI/MET-X
Medivirs metallo-beta-lactamase (MBLI)/MET-X-program
som syftar till att möta hotet från resistenta bakterier
utlicensierades 2017 till AMR Centre (idag Infex
Therapeutics) i England. Infex erhöll Qualified Infectious
Disease Product (QIDP) beteckning från FDA 2023 och
har kommunicerat avsikt att initiera fas 1-program för
MET-X. I februari 2025 meddelade Infex att man tecknat
ett licensavtal för klinisk utveckling av MET-X i Indien.
Medivir är berättigat till en andel av de framtida intäkter
som samarbetet genererar.
Projektbeskrivningar
Fullständiga beskrivningar av Medivirs samtliga
utvecklingsprojekt, med nuvarande status och
pågående studier, finns tillgängliga på Medivirs
hemsida: https://www.medivir.com/our-projects
===== SIDA 8 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
8
Finansiell översikt, januari-mars 2026
Intäkter
Nettoomsättningen för perioden januari-mars 2026 var
1,0 (0,6) MSEK. Ökningen härstammar från högre
royaltyintäkter.
Rörelsekostnader
Övriga externa kostnader uppgick till -4,5 (-6,1) MSEK,
en minskning med 1,6 MSEK som främst beror på lägre
kostnader för kliniska studier.
Personalkostnader uppgick till -5,5 (-7,0) MSEK, en
minskning med 1,5 MSEK jämfört med samma period
föregående år. De totala omkostnaderna uppgick
till -10,7 (-14,2) MSEK, en minskning med 3,5 MSEK.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till -9,4 (-13,3) MSEK, en
förbättring med 3,9 MSEK. Förbättringen beror främst
på lägre kostnader.
Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning
Vid slutet av perioden uppgick likvida medel, inklusive
kortfristiga placeringar med en löptid om högst tre
månader, till 149,1 (35,1) MSEK, en ökning med 114,0
MSEK. Motsvarande siffra vid ingången av 2026 var
119,2 (62,5) MSEK.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick
till -13,0 (-26,8) MSEK, varav
förändringar av
rörelsekapital uppgick till -4,7 (-14,9) MSEK.
Periodens investeringar i materiella och immateriella
anläggningstillgångar uppgick till 0,0 (0,0) MSEK.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick
till 42,9 (-0,7) MSEK.
Övriga upplysningar, januari - mars 2026
Medarbetare
Medivir hade 7 (10) anställda (omräknat till
heltidstjänster) vid periodens slut, varav 71 (60) procent
kvinnor. Av dessa var 2 (0) anställda under uppsägning,
men har ännu ej avslutat sin anställning.
Aktie och relaterade incitamentsprogram
I februari genomförde Medivir en riktad nyemission till
Carl Bennet AB om 45 miljoner kronor för att möjliggöra
klinisk utveckling av läkemedelskandidaten MIV-711 för
behandling av Osteogenesis Imperfecta. I den riktade
nyemissionen tecknades 90 000 000 stamaktier.
Koncernens siffror i sammandrag
(MSEK) 2026 2025 2025
Nettoomsättning 1,0 0,6 8,5
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) -8,8 -12,6 -60,1
Rörelseresultat (EBIT) -9,4 -13,3 -92,6
Resultat före skatt -9,4 -13,3 -94,4
Resultat per aktie före utspädning, kr -0,02 -0,12 -0,66
Resultat per aktie efter utspädning, kr -0,02 -0,12 -0,66
Eget kapital per aktie, kr 0,35 0,90 0,34
Avkastning på eget kapital, % -21,7 -48,6 -69,7
Kassaflöde från löpande verksamhet -13,0 -26,8 -73,3
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens utgång 149,1 35,1 119,2
Q1 Helår
Antal aktier Stamaktier C-aktier Totala aktier
Antal aktier 1/1-2026 448 671 220 2 450 163 451 121 383
Riktad e m ission 90 000 000 90 000 000
Antal aktier 31/3-2026 538 671 220 2 450 163 541 121 383
===== SIDA 9 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
9
Medivirs innehav uppgår till 2 450 163 egna C-aktier i
bolaget.
Aktiesparprogram - Vid ingången av perioden fanns
231 750 investeringsaktier i pågående aktiespar-
program. Totalt utestående investeringsaktier vid
utgången av perioden uppgick till 199 750.
LTIP 2023
I maj 2023 godkände styrelsen och årsstämman ett
långsiktigt incitamentsprogram i form av ett
aktiematchningsprogram. För varje investeringsaktie
har deltagarna möjlighet, under förutsättning att vissa
villkor uppfylls, att vederlagsfritt erhålla en (1)
stamaktie inom ramen för LTIP 2023
(”matchningsaktier”) och därutöver, under
förutsättning att vissa prestationsvillkor uppfylls,
maximalt fem (5) ytterligare stamaktier
(”prestationsaktier”) vederlagsfritt enligt programmets
villkor. 105 750 investeringsaktier har förvärvats inom
ramen för LTIP 2023 till en kurs om 7,34 kronor per
aktie. Intjänandeperioden löper till och med
offentliggörandet av delårsrapporten för januari–mars
2026. Efter omräkning föranledd av företrädes-
emissioner under 2023 och 2025 berättigar varje
investeringsaktie till 1,22 stamaktier.
LTIP 2023 avslutas i samband med offentliggörandet av
delårsrapporten för det första kvartalet 2026. Villkoren
för att erhålla prestationsaktier inom ramen för LTIP
2023 har inte uppfyllts. Deltagarna i programmet
kommer dock att tilldelas totalt 108 328
matchningsaktier i enlighet med villkoren för
programmet.
LTIP 2024
I maj 2024 godkände styrelsen och årsstämman ett
långsiktigt incitamentsprogram i form av ett
aktiematchningsprogram. För varje investeringsaktie
har deltagarna möjlighet, under förutsättning att vissa
villkor uppfylls, att vederlagsfritt erhålla en (1)
stamaktie inom ramen för LTIP 2024
(”matchningsaktier”) och därutöver, under
förutsättning att vissa prestationsvillkor uppfylls,
maximalt fem (5) ytterligare stamaktier
(”prestationsaktier”) vederlagsfritt enligt programmets
villkor. 126 000 investeringsaktier har förvärvats inom
ramen för LTIP 2024 till en kurs om 2,94 kronor per
aktie. Intjänandeperioden löper till och med
offentliggörandet av delårsrapporten för januari–mars
2027. Efter omräkning föranledd av
företrädesemissionen 2025 är antalet matchningsaktier
och prestationsaktier per investeringsaktie oförändrat.
Valutaexponering
I enlighet med Medivirs finanspolicy valutasäkras en
stor del av euroflödet. För övriga valutor har koncernen
inte använt sig av valutasäkring vilket innebär att
intäkter och kostnader har påverkats av fluktuationer i
utländska valutakurser. All handel i utländsk valuta har
skett till den bästa kurs som kunnat erhållas vid varje
växlingstillfälle. Många av Medivirs kontrakt innebär
betalning i EUR, CHF, USD och GBP, vilket innebär att
leverantörsskulder och kundfordringar har en
valutaexponering.
Kort om moderbolaget
Medivir AB (publ), org.nr. 556238 - 4361, är moderbolag
i koncernen. Verksamheten utgörs av läkemedels-
utveckling samt av administrativa och företagsledande
funktioner. I slutet av 2025 sålde Medivir AB projektet
MIV-711 till sitt nystartade helägda dotterbolag
OsteoCat Therapeutics AB där projektet redovisas som
en immateriell anläggningstillgång.
Nettoomsättningen uppgick till 1,0 (0,6) MSEK.
Totalt uppgick rörelsekostnaderna till -10,6 (-14,0)
MSEK, en minskning med 3,4 MSEK.
Rörelseresultatet uppgick till -9,3 (-13,5) MSEK, en
förbättring om 4,2 MSEK.
Finansnettot uppgick till 0,2 (0,2) MSEK.
Periodens skatt uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Periodens
resultat uppgick till -9,1 (-13,3) MSEK, en förbättring
med 4,2 MSEK. Förbättringen beror främst på lägre
kostnader. Likvida medel, inklusive kortfristiga
placeringar med en löptid om högst tre månader,
uppgick till 149,1 (35,1) MSEK.
Transaktioner med närstående
Under perioden har inga transaktioner med närstående
genomförts förutom utbetalning av styrelsearvoden.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Läkemedelsutveckling är en riskfylld och
kapitalkrävande process – de flesta projekt når aldrig
marknadsföringsgodkännande. Om konkurrerande
läkemedel tar marknadsandelar eller konkurrerande
projekt uppnår bättre effekt och når marknaden
snabbare kan det framtida värdet av Medivirs produkt-
och projektportfölj bli lägre än förväntat. Avgörande för
Medivirs aktieägarvärde är förmågan att utveckla
läkemedel, ingå partnerskap samt säkerställa
finansieringen av verksamheten.
Utöver de branschspecifika riskerna ska även nämnas
en tilltagande osäkerhet i vår omvärld, till följd av
Rysslands invasionskrig mot Ukraina, oron i
Mellanöstern samt globala handelsspänningar. Även om
centralbankerna för tillfället verkar ha inflationen under
kontroll finns fortfarande risk för att politiska och
geopolitiska konflikter påverkar samhällsekonomin och
inflationen i negativ riktning.
En mer utförlig beskrivning av Medivirs riskexponering
och riskhantering återfinns i årsredovisningen för 2025,
sidorna 26-27 och 35 samt i not 7 på sidorna 50-52.
===== SIDA 10 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
10
Årsredovisningen finns tillgänglig på bolagets hemsida:
www.medivir.se.
Framtidsutsikter
Den genomförda företrädesemissionen och den riktade
emissionen till Carl Bennet AB har stärkt bolagets
finansiella position avsevärt. Medivirs framtida
investeringar avses huvudsakligen ske i kliniska
läkemedelsprojekten fostrox och MIV-711. Det är
styrelsens och ledningens bedömning att befintliga
likvida medel är tillräckliga för att täcka bolagets
kapitalbehov för att slutföra de planerade fas 2-
studierna i avancerad levercancer och Osteogenesis
Imperfecta.
===== SIDA 11 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
11
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild av bolagets och
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som
bolaget och de i koncernen ingående bolagen är exponerade mot.
Huddinge den 5 maj 2026
Uli Hacksell Anders Hallberg Angelica Loskog
Styrelseledamot Styrelseordförande Styrelseledamot
Anna Törner Jens Lindberg
Styrelseledamot Verkställande direktör
Delårsrapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.
Informationen är sådan som Medivir ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen
lämnades för offentliggörande den 5 maj 2026, klockan 08.30 CET.
För ytterligare information vänligen kontakta:
Jens Lindberg, Verkställande direktör, 08-546 831 00.
Telefonkonferens för investerare, analytiker och media
Delårsrapporten för januari – mars 2026 kommer att
presenteras av Medivirs vd Jens Lindberg.
Tid: Tisdagen den 5 maj, kl. 14.00 (CET).
För att ringa in till konferensen - Registrera dig här!
Om du önskar delta via webcasten - Använd denna
länk!
Telefonkonferensen direktsänds och kan även följas via
länk på hemsidan;
www.medivir.se/investerare/kalender
Efter telefonkonferensen kommer presentationen att
finnas tillgänglig på Medivirs hemsida.
Kontakt valberedningen:
Aktieägare som vill lämna förslag till valberedningen kan
skicka förslaget via e-post till: valberedning@medivir.se
Noter
Redovisningsprinciper
Medivir upprättar koncernredovisningen i enlighet med
IFRS, International Financial Reporting Standards, så
som de antagits av EU. Koncernen följer förutom
nämnda IFRS-regler även Rådet för finansiell
rapporterings rekommendation RFR 1 (Kompletterande
redovisningsregler för koncerner), årsredovisningslagen
samt tillämpliga uttalanden från Rådet för finansiell
rapportering. Koncernen använder anskaffningsvärde
Finansiell kalender:
Årsstämma 2026
7 maj 2026
Delårsrapport (januari-juni 2026)
20 augusti 2026
Delårsrapport (januari-september 2026)
5 november 2026
===== SIDA 12 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
12
för balansposters värdering där inte annat framgår.
Moderbolaget finansiella rapporter är upprättade i
enlighet med årsredovisningslagen och RFR 2
Redovisning för juridiska personer. Delårsrapporten är
upprättad enligt IAS 34.
Gällande införandet av IFRS 18 blir utformning och
upplysningar i finansiella rapporter tillämplig för
räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027 eller
senare. Standarden kommer att ersätta IAS 1
Utformning av finansiella rapporter och införa nya krav
som kommer att bidra till att uppnå jämförbarhet i
resultatrapporteringen för liknande företag och ge
användarna mer relevant information och transparens.
IFRS 18 kommer inte att påverka redovisningen eller
värderingen av poster i de finansiella rapporterna, det
vill säga ej ha någon effekt på nettoresultatet.
Ledningen har under 2025 påbörjat utvärdering av
konsekvenserna av tillämpningen av den nya
standarden. Inga övriga standarder, ändringar och
tolkningar rörande standarder som ännu inte trätt i
kraft förväntas ha någon väsentlig effekt på Medivirs
finansiella rapporter. Fullständiga redovisningsprinciper
som koncernen tillämpar återfinns i årsredovisningen
2025 på sidan 42-47. Det har inte skett några
förändringar i redovisnings-principerna sedan
årsredovisningen för 2025 publicerades. Avrundning
kan medföra att vissa tabeller inte summerar.
Koncernens resultaträkning i sammandrag Helår
(MSEK) 2026 2025 2025
Nettoomsättning 1,0 0 ,6 8,5
Övriga rörelseintäkter 0,2 0,2 0,4
Totala intäkter 1,3 0,8 8,9
Övriga externa kostnader -4,5 -6,1 -41,4
Personalkostnader -5,5 -7,0 -27,1
Av- och nedskrivningar -0,7 -0,7 -32,5
Övriga rörelsekostnader 0,0 -0,4 -0,5
Rörelseresultat (EBIT) -9,4 -13,3 -92,6
Finansiellt netto 0,0 0,1 -1,8
Resultat efter finansiella poster -9,4 -13,3 -94,4
Skatt - - -
Periodens resultat -9,4 -13,3 -94,4
Periodens resultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare -9,4 -13,3 -94,4
Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till:
moderföretagets aktieägare under perioden
Resultat per aktie (SEK per aktie)
- Resultat per aktie före utspädning - 0,02 -0,12 -0,66
- Resultat per aktie efter utspädning -0,02 -0,12 -0,66
Genomsnittligt antal aktier, tusental 481 121 114 618 142 660
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental 481 121 114 618 142 660
Antal aktier vid periodens slut, tusental 541 121 114 618 451 121
Q1
===== SIDA 13 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
13
Koncernens rapport över totalresultatet Helår
(MSEK) 2026 2025 2025
Periodens resultat -9,4 -13,3 -94,4
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser - - -
Summa övrigt totalresultat - - -
Summa totalresultat för perioden -9,4 -13,3 -94,4
Q1
Koncernens balansräkning i sammandrag 31-mar 31-mar 3 1-dec
(MSEK) 2026 2025 2 025
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 66,5 9 6,3 66,5
Materiella anläggningstillgångar 6,3 9,0 6,9
Kortfristiga fordringar 4,1 3,7 4,5
Kortfristiga placeringar 132,4 29,9 87,3
Likvida medel 16,7 5,2 31,9
Summa tillgångar 226,0 144,0 197,2
Eget kapital och skulder
Eget kapital 191,0 102,6 155,2
Långfristiga skulder 6,4 8,0 8,2
Kortfristiga skulder 28,7 33,4 33,8
Summa eget kapital och skulder 226,0 144,0 197,2
Koncernens förändring i eget kapital
(MSEK)
Ingående balans per 1 januari 2025 57,3 926,0 -3,3 - 864,5 115,5
Summa totalresultat för perioden - - - -94,4 -94,4
Minskning av aktiekapital -40,1 40,1 - - -
Nyemission 50,5 101,0 - - 151,4
Transaktionskostnader - - - -18,7 -18,7
Aktiesparprogram - - - 1,4 1,4
Utgående balans per 31 december 2025 67,7 1 067,1 -3,3 -976,2 155,2
Ingående balans per 1 januari 2026 67,7 1 067,1 -3,3 -976,2 155,2
Summa totalresultat för perioden -9,4 -9,4
Nyemission 13,5 31,5 45,0
Aktiesparprogram 0,4 0,4
Transaktionskostnader -0,3 -0,3
Utgående balans per 31 mars 2026 81,2 1 098,6 -3,3 -985,5 191,0
Omräkn-
differens
Övrigt
tillskjutet
kapital
Aktie-
kapital
Ansamlad
förlust
Summa
eget
kapital
===== SIDA 14 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
14
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag Helår
(MSEK) 2026 2025 2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av
rörelsekapital -8,3 -11,8 -58,4
Förändringar av rörelsekapital -4,7 -14,9 -15,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten -13,0 -26,8 -73,3
Investeringsverksamheten
Förvärv/försäljning av anläggningstillgångar - - -
Kassaflöde från investeringsverksamheten - - -
Finansieringsverksamheten
Övriga förändringar av långfristiga fodringar/skulder -1,8 -0,7 -2,7
Nyemission 45,0 - 151,4
Transaktionskostnader -0,3 - -18,7
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 42,9 -0,7 130,0
Periodens kassaflöde 29,9 -27,4 56,7
Likvida medel vid periodens ingång 119,2 62,5 62,5
Likvida medel vid periodens utgång 149,1 35,1 119,2
Q1
===== SIDA 15 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
15
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag Helår
(MSEK) 2026 2025 2025
Nettoomsättning 1,0 0,6 117,8
Övriga rörelseintäkter 0,2 -0,1 2,1
Summa intäkter 1,2 0,5 119,9
Övriga externa kostnader -5,0 -6,9 -44,7
Personalkostnader -5,5 -7,0 -27,1
Av- och nedskrivningar - 0,0 -29,9
Övriga rörelsekostnader 0,0 0,0 -0,5
Rörelseresultat -9,3 -13,5 17,8
Resultat från andelar i dotterföretag - - -
Finansiellt netto 0,2 0,2 -1,2
Resultat efter finansiella poster -9,1 -13,3 16,6
Skatt - - -
Periodens resultat (=totalresultat) -9,1 -13,3 16,6
Moderbolagets balansräkning i sammandrag 31-mar 31-mar 31-dec
(MSEK) 2026 2025 2025
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 66,5 96,3 66,5
Materiella anläggningstillgångar - 0,1 -
Aktier i dotterföretag 109,4 0,1 109,4
Kortfristiga fordringar 4,9 4,5 5,4
Kortfristiga placeringar 132,4 29,9 87,3
Kassa och bank 16,6 5,1 31,9
Summa tillgångar 329,8 136,0 300,3
Eget kapital och skulder
Eget kapital 302,8 103,2 266,8
Avsättningar 1,3 - 2,4
Skulder till koncernföretag - 1,8 -
Kortfristiga skulder 25,8 31,0 31,2
Summa eget kapital och skulder 329,8 136,0 300,3
Q1
===== SIDA 16 =====
Medivir, Delårsrapport, januari – mars 2026
16
Definitioner av nyckeltal
Genomsnittligt antal aktier. Det ovägda genomsnittliga antalet aktier under året.
Resultat per aktie före utspädning. Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier.
Sysselsatt kapital. Balansomslutning minus icke räntebärande skulder inklusive uppskjutna skatteskulder.
Kassaflöde per aktie efter investeringar. Kassaflöde efter investeringar dividerat med genomsnittligt antal aktier.
Resultat per aktie efter utspädning. Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier samt utestående
teckningsoptioner justerat för eventuell utspädningseffekt.
EBIT. Rörelseresultat efter av- och nedskrivningar.
EBITDA. Rörelseresultat före av- och nedskrivningar.
Soliditet. Eget kapital i relation till balansomslutningen.
Substansvärde per aktie. Eget kapital plus dolda tillgångar i marknadsnoterade aktier dividerat med antalet aktier
vid periodens slut.
Rörelsemarginal. Rörelseresultatet i procent av nettoomsättningen.
Avkastning på sysselsatt kapital. Resultat efter finansiella poster plus räntekostnader i procent av genomsnittligt
sysselsatt kapital.
Avkastning på eget kapital. Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på totalt kapital. Resultat efter finansiella poster plus räntekostnader i procent av genomsnittlig
balansomslutning.
Eget kapital per aktie. Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens slut.
Ovan angivna nyckeltal bedöms vara relevanta för den typ av verksamhet Medivir bedriver och bidrar till en ökad
förståelse för den finansiella rapporten.
Nyckeltal, aktiedata Helår
2026 2025 2025
Avkastning på:
- eget kapital, % -21,7 -48,6 -69,7
- sysselsatt kapital, % -20,4 -43,7 -63,4
- totalt kapital, % -17,5 -33,1 -49,8
Antal aktier vid periodens början, tusental 451 121 114 618 114 618
Antal aktier vid periodens slut, tusental 541 121 114 618 451 121
- varav stamaktier 538 671 112 168 448 671
- varav C-aktier 2 450 2 450 2 450
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 481 121 114 618 142 660
Aktiematchningsprogram (investeringsaktier), tusental 200 232 232
Utestående teckningsoptioner, tusental - 525 -
Aktiekapital vid periodens slut, MSEK 81,2 57,3 67,7
Eget kapital vid periodens slut, MSEK 191,0 102,6 155,2
Resultat per aktie, SEK
- Total verksamhet före utspädning -0,02 -0,12 -0,66
- Total verksamhet efter utspädning -0,02 -0,12 -0,66
Eget kapital per aktie, SEK 0,35 0,90 0,34
Substansvärde per aktie, SEK 0,35 0,90 0,34
Kassaflöde per aktie efter investeringar, SEK -0,03 -0,23 -0,51
Soliditet, % 84,5 71,2 78,7
EBITDA -8,8 -12,6 -60,1
EBIT -9,4 -13,3 -92,6
Q1