Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Tredje kvartalsrapporten 2025

===== SIDA 2 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
2
Väsentliga händelser Q3 2025
Finansiellt sammandrag koncernen
  2025 2024  2025 2024  2024
Belopp i TSEK   Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec
 
Nettoomsättnining  – – – – –
Rörelseresultat  -20 434 -22 743 -74 785 -96 002 -130 655
Periodens resultat  -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK)  -0,37 -0,46 -1,41 -2,02 -2,64
Likvida medel  37 558 109 322 37 558 109 322 101 905
Eget kapital   576 260 675 691 576 260 675 691 645 149
Antal anställda  29 28 29 28 28
»  Nettoomsättning för perioden uppgick till - (-) TSEK
»  Resultatet för perioden uppgick till -19 014 (-23 030) TSEK
»  Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 
–0,37 (-0,46) SEK
»   Mendus meddelade att det amerikanska patent  verket 
(USPTO) har beviljat ett patent i USA som omfattar an-
vändningen av Mendus ledande produkt vididencel vid 
äggstockscancer, vilket ytterligare bekräftar vididencels 
potential vid äggstockscancer efter positiva kliniska data 
som presenterades på konferensen ASCO 2025. 
»  Mendus meddelade att styrelsen i bolaget har beslutat, 
med stöd av bemyndigandet som lämnades av års-
stämman den 6 maj 2025, att överlåta högst 1 200 000 
egna aktier på Nasdaq Stockholm. Aktierna kommer att 
överlåtas under perioden 21 augusti 2025 – 30 april 2026 
till ett pris inom det vid var tid registrerade kursintervallet.
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
»  Mendus meddelade en uppdatering av den kliniska ut-
vecklingsstrategin i sen fas för bolagets ledande produkt 
vididencel i myeloida maligniteter. Uppdateringen baseras 
på fortsatt positiva data för vididencel i akut myeloid 
leukemi (AML) och följer på den nyligen annonserade 
utnämningen av Tariq Mughal som Chief Medical Officer. 
Bolaget meddelar också att vididencel ska utvecklas som 
en aktiv immunterapi för kronisk myeloid leukemi (KML). 
Den kliniska utvecklingen av vididencel prioriteras, och 
organisatoriska förändringar kommer att kompensera för 
nya kostnader i samband med kliniska prövningar.

===== SIDA 3 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
3
VD har ordet
Den uppdaterade kliniska strategin  breddar vididencels 
positionering som en post-remissionsbehandling vid akut 
myeloisk leukemi (AML) och inkluderar kronisk myeloisk 
leukemi (KML) som en ytterligare indikation. Den ambitiösa 
planen baseras på våra fortsatt positiva data för  vididencel 
i AML och följer utnämningen av Tariq Mughal till Chief 
 Medical Officer. Mendus har även tillkännagivit en bolags -
mässig omorganisation i syfte att balansera kostnader 
relaterade till nya kliniska studier. I den tidiga forskningsport -
följen rapporterade Mendus om ett beviljat amerikanskt 
patent som omfattar användningen av vididencel vid 
äggstockscancer, baserat på positiva kliniska data presen -
terade vid ASCO, samt ett prekliniskt samarbete inom AML 
med ett internationellt biofarmabolag.
Fas 2a-studien ADVANCE II utvärderar vididencel som 
monoterapi i post-remission efter högintensiv kemoterapi 
hos högriskpatienter med AML, där samtliga patienter har 
mätbar kvarvarande sjukdom (MRD) vid studiestart. Vid den 
senaste uppföljningen var majoriteten av de behandlade 
patienterna vid liv och sjukdomsfria efter en medianupp -
följning på 48 månader. I den randomiserade fas 2b- studien 
AMLM22-CADENCE kombineras vididencel med oralt 
 azacitidin, som i dag är godkänt som underhållsbehandling, 
hos vuxna patienter med AML i första fullständig remis-
sion (CR1) efter intensiv induktionskemoterapi, oavsett 
MRD- status. Studien, som genomförs i samarbete med 
 Australasian Leukaemia and  Lymphoma Group (ALLG), 
breddar positioneringen av vididencel bortom MRD-positiva 
patienter, vilket avsevärt ökar den potentiella patientpopu -
lationen. I början av oktober rapporterade Mendus att 12 
patienter hade inkluderats i CADENCE-studien, med mål -
sättningen att nå 20 patienter under första kvartalet 2026.
Som en del av strategin att positionera vididencel bredare 
inom AML har Mendus förberett en fas 1b-studie, DIVA, 
för att utvärdera vididencel som en tilläggsbehandling till 
förstalinjens induktionsbehandling med venetoklax och 
azacitidin (Ven-Aza), vilken i dag betraktas som standard -
behandling för patienter som inte är lämpade för intensiv 
terapi. Kombinationen är dock långt ifrån botande, vilket 
skapar ett växande behov av nya behandlingar som kan 
förhindra återfall utan att öka toxiciteten. Efter att Mendus 
presenterat lovande prekliniska data för kombinationen 
vididencel och Ven-Aza vid ASH 2024, uttrycktes stort 
intresse från ledande AML-experter globalt att testa denna 
strategi kliniskt. De första övergripande resultaten från både 
CADENCE- och DIVA-studierna förväntas under mitten av 
2026 och kommer att ligga till grund för den kommersiella 
strategin för vididencel inom AML.
Under det tredje kvartalet 2025 inledde Mendus även ett 
prekliniskt forskningssamarbete med ett internationellt 
biofarmabolag för att studera vididencel i kombination med 
riktad terapi inom AML.
Med utgångspunkt i de varaktiga kliniska svaren och den 
goda säkerhetsprofilen som observerats i AML, kommer 
Mendus att initiera klinisk utveckling av vididencel inom 
KML. Även om tyrosinkinashämmare (TKI) har omvandlat 
CML från en dödlig sjukdom till ett kroniskt tillstånd kräver 
de flesta patienter livslång behandling. Detta medför risker 
för toxicitet, allvarliga biverkningar och en negativ påverkan 
på livskvaliteten – samt betydande kostnader. Begreppet 
”treatment-free remission” (TFR), det vill säga behand -
lingsfri remission, har därför fått ökad betydelse vid KML, 
men hittills med begränsad framgång. Baserat på tydliga 
bevis för att ett immunologiskt svar spelar en central roll 
vid eliminering av MRD efter allogen transplantation, samt 
Mendus prekliniska data presenterade vid ASH 2024, ser vi 
Under det tredje kvartalet 2025 har Mendus vidareutvecklat sina kliniska 
planer för bolagets ledande program vididencel inom myeloida maligniteter.
VD har ordet 
Uppdaterad klinisk  
utvecklingsstrategi baserad  
på positiva data

===== SIDA 4 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
4
en tydlig potential för vididencel i KML – i första hand för att 
möjliggöra behandlingsfri remission på ett säkert sätt, och 
i andra hand för att bibehålla behandlingsfri remission över 
tid. Initiala 1a/b-säkerhetsdata under mitten av 2026 och ska 
stödja starten av en fas 2a-studie för patienter som tidigare 
misslyckats med TFR-försök.
I den tidiga utvecklingsportföljen beviljades Mendus under 
kvartalet ett amerikanskt patent som omfattar använd -
ningen av vididencel vid äggstockscancer. Detta utgör 
ytter ligare en validering av vididencels potential som aktiv 
immunterapi inom denna indikation, baserat på positiva 
kliniska data från fas 1-studien ALISON, genomförd tillsam -
mans med University Medical Center Groningen (UMCG), 
och som presenterades vid ASCO 2025. Nästa dataavläs-
ning från ALISON-studien, baserad på två års uppföljning, 
förväntas under fjärde kvartalet 2025. Mendus och UMCG 
presenterade även data vid SITC 2025 som bekräftar 
användningen av Mendus proprietära DCOne-plattform för 
expansion av tumörinfiltrerande lymfocyter (TILs). Resulta -
ten visade överlägsen expansion och funktionalitet hos TILs 
i närvaro av DCOne-deriverade dendritceller, vilket kan ut-
göra grunden för TIL-baserade behandlingar vid äggstocks -
cancer och potentiellt även andra solida tumörer.
I linje med den ökade fokuseringen på genomförandet av 
den kliniska strategin har Mendus tillkännagivit personal -
minskningar, inklusive förändringar i bolagets lednings -
grupp. De kostnadsbesparingar som realiseras genom 
omorganisationen bedöms balansera de ökade kostnader 
som förväntas i samband med de planerade studierna 
under 2026.
Med den uppdaterade kliniska strategin på plats står 
 Mendus väl rustat för att tillvarata vididencels fulla potential 
inom myeloida maligniteter, med flera viktiga förväntade 
milstolpar under 2026. De varaktiga remissioner som för -
knippas med vididencelbehandling, i kombination med en 
mycket god säkerhetsprofil, kan ge patienter med AML och 
KML möjlighet till längre perioder av behandlingsfri över -
levnad. Vi ser fram emot att hålla våra intressenter infor-
merade om våra framsteg mot detta övergripande mål.
Erik Manting, Ph.D.
Verkställande direktör

===== SIDA 5 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
5
Att förändra hur cancer behandlas 
Med dagens cancerterapier upplever många patienter en 
initial behandlingsframgång, vilket leder till klinisk remission. 
Tumöråterfall är dock fortfarande ett överhängande hot 
och orsakar majoriteten av cancerrelaterade dödsfall i dag. 
Det finns därför ett ökande behov av behandlingar som 
förbättrar den sjukdomsfria överlevnaden efter första -
handsbehandling, särskilt vid tumörindikationer med hög 
återfallsfrekvens. 
Mendus utvecklar immunterapier som resulterar i aktiv 
immunitet mot cancerceller. Aktiv immunitet, uppbyggd av 
patientens eget immunsystem, har potential att skapa lång -
siktig immunkontroll över kvarvarande cancerceller. 
Vididencel som behandling efter remission vid AML 
Vididencel är en immunterapi som består av bestrålade 
dendritiska celler med ett leukemiskt ursprung. Dessa celler 
tillverkas från bolagets egenutvecklade DCOne-produk -
tionscellinje med hjälp av en skalbar produktionsprocess 
som inte kräver patientmaterial eller genteknik. Slut -
produkten bestrålas, förvaras fryst och levereras till sjukhus 
på begäran. Vididencel administreras via injektion i huden, 
där det utlöser lokal immunaktivering och fagocytos av 
 antigenpresenterande celler som utlöser ett immunsvar mot 
de cancerantigener som uttrycks av produkten. Resultaten 
från flera kliniska studier har konsekvent visat  vididencels 
förmåga att inducera varaktiga immunsvar, kombinerat med 
en utmärkt säkerhetsprofil. Den kliniska utvecklingen av 
vididencel i AML stöds av särläkemedelsstatus (EU + USA) 
och Fast Track Designation (USA). Tillverkningsprocessen 
för vididencel har validerats genom ett ATMP-certifikat ut -
givet av den europeiska läkemedelsmyndigheten EMA.
Den pågående fas 2-studien ADVANCE II utvärderar 
 vididencel som en behandling efter remission efter intensiv 
kemoterapi för AML-patienter med mätbar restsjukdom 
(MRD). Vididencel har fortsatt att visa en oöverträffad lång -
siktig total överlevnad i ADVANCE II-studien, med varaktiga 
remissioner och bekräftelse av vididencels mekanism som 
en aktiv immunterapi. Med en medianuppföljning på 48 
 månader är majoriteten av patienterna fortfarande i livet, 
Mendus i korthet
Mendus utvecklar nya cancerterapier baserade på aktiv immunitet för att 
kontrollera kvarvarande sjukdom och förlänga cancerpatienternas överlevnad 
utan att försämra hälsan eller livskvaliteten.
“ Bevara hälsa  och livskvalitet”

===== SIDA 6 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
6
och flera har överlevt i mer än fem år. Immunövervaknings-
data bekräftar att vididencel-behandlingen inducerar breda 
immunsvar, som är nära förknippade med den observerade 
kliniska nyttan.
Vididencel utvärderas i kombination med oralt  azacitidin 
(aza) i den randomiserade fas 2b-studien AMLM22- 
CADENCE, som omfattar alla riskkategorier av AML, 
 inklusive MRD-positiva och MRD-negativa patienter. 
 Studien stöds av Australasian Leukaemia & Lymphoma 
Group (ALLG) och kommer att rekrytera upp till 40 patienter i 
en säkerhets- och genomförbarhetsfas, följt av en effektfas 
med upp till 100 patienter. 
Mendus har förberett fas 1b-studien DIVA för att utvär-
dera vididencel som en behandling efter remission i 
AML- patienter som inte är lämpliga för intensiv kemo-
terapi och behandlade med en kombination av azacitidin 
och venetoklax (aza+ven). Studien kommer att ledas av 
professor Andrew Wei, som också är huvudprövare för 
CADENCE-studien. Mendus har också inlett ett prekliniskt 
forskningssamarbete med ett internationellt biofarma -
ceutiskt företag för att studera vididencel i kombination 
med målinriktad terapi vid AML.
Den kliniska utvecklingsstrategin i sen fas inom AML syftar 
till att täcka hela spektrumet av behandlingar efter remis -
sion. Vididencel har visat sig verka över alla AML-subtyper 
och oberoende av specifika genetiska mutationer. Med stöd 
av en gynnsam säkerhetsprofil och robusta prekliniska data 
kan vididencel kombineras med befintliga och nya grund -
läggande behandlingar för AML, vilket gör det möjligt för 
Mendus att bredda den adresserbara patientpopulationen 
och definiera den optimala vägen mot marknadsintroduk -
tion. De första preliminära resultaten från CADENCE- och 
DIVA-studierna, som förväntas i mitten av 2026, kommer att 
ligga till grund för vididencels go-to-market strategi inom 
AML. 
För att stödja klinisk utveckling i sen fas och tillverkning i 
kommersiell skala har Mendus etablerat en strategisk till -
verkningsallians med NorthX Biologics. Mendus och NorthX 
Biologics har gemensamt etablerat en tillverkningsanlägg -
ning för vididencel och den första storskaliga produktionen 
av GMP-material förväntas under andra halvåret 2025.
Indikationsutvidgning – KML
Baserat på positiva AML-data och med stöd av en stark 
säkerhetsprofil utvidgar Mendus utvecklingen av  vididencel 
till kronisk myeloid leukemi (KML). Målet är att förbättra 
 immunmedierad kontroll av kvarvarande sjukdom och 
stödja varaktig behandlingsfri remission (TFR) hos patienter 
som behandlas med tyrosinkinashämmare (TKI). Även om 
TKI:er har förvandlat KML till en hanterbar kronisk sjukdom 
behöver de flesta patienter livslång behandling, vilket med -
för risker för toxiciter, allvarliga biverkningar och kostsamma 
behandlingar. Utifrån bevis som indikerar att immunmeka -
nismer bidrar till att kontrollera kvarvarande sjukdom efter 
TKI-behandling, och prekliniska resultat som presenterades 
vid ASH 2024, initierar Mendus en klinisk strategi för att 
utvärdera vididencel vid KML. 
En fas 1a/1b-studie ledd av professor Bjørn-Tore Gjertsen 
(Universitetet i Bergen, Norge) kommer att utvärdera säker-
het och genomförbarhet och de första resultaten förväntas 
i mitten av 2026. Om studien är framgångsrik kommer 
en fas 2a-studie, under ledning av professor Timothy 
 Hughes  (Universitetet i Adelaide, Australien), att utvärdera 
 vididencels roll i att förbättra TFR-frekvensen hos patienter 
som tidigare misslyckats med TFR-försök.
Program inom äggstockscancer
I samarbete med University Medical Center Groningen 
(UMCG) undersöker Mendus säkerheten och användningen 
av vididencel som en aktiv immunterapi vid höggradig serös 
äggstockscancer (HGSC). Data som presenterades på 
ASCO 2025 visade på framgångsrik stimulering av tumör -
riktade immunsvar efter behandling med vididencel. Vid en 
medianuppföljning på 19 månader hade 7 patienter stabil 
sjukdom, vilket var förknippat med vididencel-  inducerade 
immunsvar. Långtidsuppföljning i syfte att utvärdera po -
tentiella överlevnadsfördelar med vididencel-behandling 
pågår och nästa avläsning av ALISON-studien, baserad på 
2-årsuppföljning, förväntas under fjärde kvartalet 2025.

===== SIDA 7 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
7
llixadencel – en intratumoral immunprimer för  
svårbehandlade solida tumörer 
Ilixadencel, som består av dendritiska celler från friska 
 donatorer, ges som en intratumoral injektion för att stimu lera 
lokal inflammation och korspresentation av tumör  antigener, 
vilket resulterar i ett tumörspecifikt immunsvar. Ilixadencel 
har studerats i kliniska studier i en rad svårbehandlade 
solida tumörindikationer i kombination med befintliga 
 cancerterapier, inklusive tyrosinkinas hämmare och immun -
checkpointhämmaren pembrolizumab. Den vidare kliniska 
utvecklingen av ilixadencel kommer att vara beroende av 
partnerskap.
Preklinisk pipeline
Som en del av samarbetet med UMCG har Mendus 
utvecklat förbättrade metoder för expansion av tumör-
infiltrerande lymfocyter för behandling av äggstockscancer 
och potentiellt andra solida tumörer med hjälp av bolagets 
egenutvecklade DCOne-plattform. Plattformen kan också 
användas för att expandera så kallade minnes-NK-celler, 
som är förknippade med förbättrad överlevnad vid blod -
cancer. Vidare utveckling av dessa tillämpningar kommer 
att ske i samarbete med partners.
Pipeline översikt
Registrerings-
grundande
Registrerings-
grundande
Registrerings-
grundande
Status  
Förberedelser pågår
Status  
Långtidsuppföljning pågår
Status  
Fas 1a/b- och 2a-studier under 
förberedelse
Status  
Fas 1b-studie under förberedelse
Status  
Långtidsuppföljning pågår
Status  
Rekrytering pågår
Vididencel
AML
AML  (monoterapi)
AML (med oralt AZA)
Äggstockscancer
KML
AML (med AZA+VEN)
ADVANCE II
AMLM22-CADENCE
ALISON 
Preklinisk Fas 1 Fas 2
Registreringsstudie
Status  
Öppet för partnerskap
Status  
Plattform för partnerskap
Ilixadencel
Preklinisk
Multipla solida tumörer 
(kombination)
DCOne-plattform för 
expansion av TIL/NK-celler
Preklinisk
Preklinisk
Fas 1
Fas 1
Fas 2
Fas 2

===== SIDA 8 =====

Intervju
KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
8
Intervju med professor 
Bjørn-Tore Gjertsen
Professor Bjørn-Tore Gjertsen, MD PhD, har studerat 
Mendus ledande produkt vididencel vid akut  myeloisk 
leukemi (AML) som en del av ADVANCE II-studien. 
Professor Gjertsen kommer även att vara huvudprövare 
för den första studien med vididencel i kronisk myeloisk 
leukemi (KML).
 
  Professor Gjertsen, kan du beskriva din  
forskningsbakgrund?
BTG: Som professor i hematologi vid Universitetet i Bergen 
och överläkare i hematologi vid Haukeland universitets -
sjukhus i Bergen, Norge, är mitt övergripande intresse att 
kombinera behandling av myeloiska maligniteter med 
forskning om de molekylära mekanismerna bakom sjuk -
domen. Vid enheten för kliniska fas I-studier vid Haukeland 
universitets  sjukhus fokuserar vi på kliniska studier inom 
KML och AML, i kombination med biomarkörprogram, sjuk -
domsprofilering och utvärdering av behandlingssvar. Det 
här angreppssättet gör det möjligt för oss att undersöka 
nya potentiella behandlingar och få en djupare förståelse 
för deras effekt redan i tidiga utvecklingsfaser. Samar -
bete är en viktig del av innovation och vi har etablerat flera 
organisationer för att underlätta utbytet av information 
och expertis, bland annat Centre for Cancer Biomarkers 
(CCBIO). Jag är för närvarande chef för K.G. Jebsen Centre 
of Myeloid Blood Cancer, som samlar grundforskare, 
translationella forskare och kliniska forskare med målet att 
utveckla nya koncept för framtida kliniska prövningar. Jag 
är även en av grundarna och ordförande för Norwegian 
AML Group och Nordic AML Group, samt medlem i Nordic 
CML Study Group. Internationellt samarbete är också 
viktigt, vilket illustreras av vårt långvariga samarbete med 
den nederländska HOVON-gruppen i kliniska studier i 
sen fas inom AML. Vi inkluderade våra första patienter i en 
 HOVON-studie 2009, och som en del av Nordic AML Group 
deltar vi idag i ett framstående studieprogram genom 
HOVON:s akademisk-industriella partnerskap.
 
  Vad ser du som de viktigaste framstegen vid 
behandlingen av AML?
BTG: AML är en mycket aggressiv sjukdom som vid 
diagnos behandlas med kemoterapi för att undertrycka 
tumörcellerna till fullständig remission. Tyvärr innebär den 
morfologiska bedömningen av benmärgen inte att sjuk -
domen är borta. Kvarvarande cancerceller innebär en hög 
risk för återfall, vilket ofta är dödligt. Den enda botande 
metod som finns för att behandla kvarvarande sjukdom är 
att konsolidera behandlingen med allogen hematopoetisk 
stamcellstransplantation (HSCT). Återfall ses hos  omkring 
en fjärdedel av de transplanterade AML-patienterna, 
vilket gör sjukdomen fortsatt mycket svår att bota. HSCT 
är r också en procedur som är förknippad med allvarliga 
biverkningar, inklusive transplantationsrelaterad dödlig -
het och kronisk graft-versus-host-sjukdom, ett allvarligt 
tillstånd där det nya immunsystemet attackerar patientens 
vävnader som det ser som ”främmande”.
Två huvudsakliga utvecklingssteg har förändrat behand -
Professor Bjørn Tore Gjertsen
Photo: CCBIO/Ingvild Festervoll Melien

===== SIDA 9 =====

Intervju
KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
9
lingslandskapet för AML de senaste åren. För det första lär vi 
oss att bättre hantera riskerna i samband med HSCT, vilket 
gör proceduren mer tillgänglig för patienterna. För det andra 
hittar vi allt fler molekyler som riktar sig mot specifika mu -
tationer associerade med AML, vilket gör det möjligt för oss 
att definiera mer optimala förstahandsbehandlingar. Detta 
gäller särskilt venetoklax, ett mycket effektivt läkemedel 
som i kombination med ett annat läkemedel, azacitidin, nu 
används allt oftare som ett alternativ till högintensiv kemote -
rapi i förstahandsbehandlingen av AML. Däremot vet vi ännu 
inte om dessa målriktade behandlingar kan bota patienter 
utan efterföljande HSCT som konsolideringsterapi.
  Vad är dina erfarenheter av vididencel vid AML?
BTG: Vårt center deltog i ADVANCE II-studien där vi behand-
lade AML-patienter som befann sig i fullständig remission 
efter kemoterapi men som hade mätbar kvar varande sjuk-
dom (MRD) – en grupp med hög risk för återfall.  Vididencel 
administrerades som sex intradermala injektioner, en 
relativt enkel administreringsform för blodcancer patienter 
som redan är vana vid regelbunden provtagning av blod 
och benmärg. Intressant nog såg vi tecken på potentiell 
effekt redan tidigt i studien, då flera patienter uppvisade en 
tydlig minskning av sina MRD-nivåer efter behandling med 
vididencel. Det blev än mer intressant när vi kunde se att 
patienter som svarade tidigt på behandlingen, baserat på 
sjukdomsövervakning och immunologiska analyser, hade 
en god chans till långvarig sjukdomsfri överlevnad. Detta gör 
vididencel till en mycket intressant kandidat att utvärdera 
vidare som en ny post-remissionsbehandling vid AML.
 
 Hur passar KML in i detta sammanhang?
BTG:  Till skillnad från AML kan KML hållas under kontroll 
under lång tid med dagens tillgängliga behandlingar med 
tyrosinkinashämmare (TKI). Eftersom dessa behandlingar 
är effektiva och överlevnaden för KML-patienter nästan 
är samma som hos den allmänna befolkningen, har fokus 
skiftat från akut sjukdomskontroll till livskvalitet. Den största 
utmaningen för KML-patienter idag är bördan av livslång 
medicinering och biverkningarna kopplade till TKI-behand -
ling. Tyvärr drabbas många patienter av en försämring av 
sjukdomen när behandlingen avbryts och måste återgå till 
sin tidigare eller en ny TKI-behandling. Andelen patienter 
som lyckas uppnå behandlingsfri remission (TFR) är låg med 
endast omkring en av fem som kan avsluta sin TKI-be-
handling framgångsrikt. Utsikterna kan dock förbättras 
om immunsystemet kan kontrollera kvarvarande sjukdom. 
Immunterapi har därför alltjämt varit särskilt intressant vid 
behandling av KML. 
Nuvarande tillgängliga immunterapier inkluderar inter  feron-
alfa och HSCT. Den kliniska nyttan av att kombinera TKI med 
interferon-alfa är dock tyvärr fortfarande oklar, och HSCT är 
en mycket krävande behandling som är en sista utväg för 
patienter med tydlig TKI-resistens och aggressiv blastkris. 
Vididencel kan därför utgöra ett alternativ, baserat på de 
varaktiga kliniska remissioner som observerats vid AML i 
kombination med en stark säkerhetsprofil. Vi planerar först 
att studera effekten av vididencel hos patienter med stabila, 
ihållande sjukdomsnivåer, i syfte att fastställa säkerheten 
och de första tecknen på effekt. I ett nästa steg kommer vi 
att utforska användningen av vididencel mer ingående så 
att fler patienter kan avsluta sin TKI-behandling på ett säkert 
och framgångsrikt sätt.
 
  Vad är det slutgiltiga målet vid behandling av 
myeloid blodcancer?
BTG:  I slutändan strävar vi efter att effektivt kontrollera 
sjukdomen till en punkt där patienterna kan anses vara 
botade, utan behov av ytterligare behandling. Hittills har 
detta varit mycket svårt när det gäller myeloid blodcancer. Vi 
lägger mycket kraft på att bättre förstå hur vi kan förutsäga 
responsen på tillgängliga behandlingar, för att snabbt och 
effektivt kunna anpassa behandlingarna och uppnå bättre 
resultat för patienterna. Det skulle vara mycket givande 
om behandlingarna blev så framgångsrika att  patienterna 
 kunde gå långa perioder utan behandling och leva ett 
hälsosamt liv utan överhängande risk för återfall. Även om 
mycket forskning återstår har immunterapi potential att 
möjliggöra just detta.

===== SIDA 10 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
10
Finansiell information
Koncernen
Intäkter
Ingen omsättning redovisades för det tredje kvartalet - (-) 
eller för niomånadersperioden - (-) TSEK. Övriga rörelse -
intäkter uppgick till 2 141 (876) TSEK för kvartalet och 4 723  
(4 285) TSEK för niomånadersperioden och bestod huvud-
sakligen av intäkter för patentöverlåtelse och forsknings -
bidrag från Oncode PACT.
Rörelsens kostnader
De totala rörelsekostnaderna för det tredje kvartalet uppgick 
till -22 574 (-23 619) TSEK och till -79 508 (-100 287) TSEK för 
niomånadersperioden. Rörelsekostnaderna var relaterade 
till administrativa kostnader och forsknings- och utveck -
lingskostnader för DCOne®-plattformen samt programmen 
för vididencel och ilixadencel. Kostnadsminskningen jämfört 
med föregående år är främst relaterad till tekniköverföringen 
av tillverkningsprocessen för vididencel, till NorthX, som har 
gått in i en lugnare fas. Kostnaderna till NorthX är förskotts-
betalda och belastar bolagets resultat, men har ingen effekt 
på kassaflödet.
Forsknings- och utvecklingskostnader
Forsknings- och utvecklingskostnaderna för det tredje 
kvartalet uppgick till -12 979 (-16 176) TSEK och till -50 240 
(-74 063) TSEK för niomånadersperioden. Kostnaderna 
består främst av forsknings- och utvecklingskostnader för 
DCOne®-plattformen samt programmen för vididencel och 
ilixadencel. Kostnadsminskningen jämfört med föregående 
år är främst relaterad till tekniköverföringen av tillverknings -
processen för vididencel, till NorthX, som har gått in i en 
lugnare fas. 
Administrationskostnader
Administrationskostnaderna för det tredje kvartalet uppgick 
till -9 514 (-7 386) TSEK och för niomånadersperioden  
-28 335 (-25 777) TSEK. Inkluderade kostnader inom ad-
min istration (G&A) är huvudsakligen hänförliga till ekonomi -
avdelningen, koncernledningen och kostnader kopplade till 
aktiviteter relaterade till finansiering och investerar  kontakter. 
Resultat
För det tredje kvartalet uppgick rörelseresultatet till -20 434 
(-22 743) TSEK och för niomånadersperioden till -74 785  
(-96 002) TSEK. Resultatet för det tredje kvartalet uppgick till 
-19 014 (-23 030) TSEK och för niomånadersperioden till  
-72 183 (-96 884) TSEK. Förändringen i resultatet beror fram-
för allt på att koncernen har haft minskade forsknings- och 
utvecklingskostnader för tekniköverföringen till NorthX under 
året.
Resultat per aktie före och efter utspädning för koncernen 
uppgick till -0,37 (-0,46) SEK för det tredje kvartalet och -1,41 
(-2,02) SEK för niomånadersperioden.
Skatt 
Ingen skatt redovisades för det tredje kvartalet eller för 
niomånadersperioden.
Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning 
Kassaflödet från den löpande verksamheten för det tredje 
kvartalet uppgick till -20 485 (-20 086) TSEK samt till -61 400 
(-73 072) TSEK för niomånadersperioden. 
Under kvartalet uppgick kassaflödet från investeringsverk -
samheten till -82 (209) TSEK samt till -613 (-1 204) TSEK för 
niomånadersperioden och avser investeringar i utrustning. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten för det tred -
je kvartalet uppgick till -795 (-1 019) TSEK samt för nio-
månaders  perioden till -2 242 (62 259) TSEK. Det positiva 
 kassaflödet föregående år är hänförligt till de tecknings -
optioner som utnyttjades för att teckna aktier, i det andra 
kvartalet.
Bolagets likvida medel uppgick den 30 september 2025 till 
37 558 (109 322) TSEK. 
Totalt eget kapital uppgick per 30 september 2025 till  
576 260 (675 691) TSEK, vilket motsvarar 11,06 (13,42) SEK per 
aktie. Bolagets soliditet vid kvartalets utgång är 93% (94%).

===== SIDA 11 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
11
Finansiell information
Moderbolaget Mendus AB (publ)
Intäkter
Ingen omsättning redovisades för det tredje kvartalet - (-) 
eller för niomånadersperioden - (-) TSEK. Övriga rörelsein -
täkter uppgick till 1 739 (1 304) TSEK för kvartalet och 5 444 
(4 172) TSEK för niomånadersperioden och bestod huvud-
sakligen av vidarefakturerade kostnader till Mendus B.V.
Rörelsens kostnader 
De totala rörelsekostnaderna för det tredje kvartalet uppgick 
till -10 623 (-8 805) TSEK och till -30 538 (-29 987) TSEK för 
niomånadersperioden. Rörelsekostnaderna var relaterade 
till administrativa kostnader och forsknings- och utveck -
lingskostnader relaterade till ilixadencel och vididencel
Forsknings- och utvecklingskostnader 
Forsknings- och utvecklingskostnaderna för det tredje 
kvartalet uppgick till -4 304 (-3 504) TSEK och till -11 440  
(-10 909) TSEK för niomånadersperioden. Kostnaderna 
består främst av aktiviteter avseende kliniska studier. 
Administrationskostnader
Administrationskostnaderna för det tredje kvartalet uppgick 
till -6 242 (-5 244) TSEK och för niomånadersperioden  
-18 856 (-18 902) TSEK. Inkluderade kostnader inom admi-
nistration (G&A) är huvudsakligen hänförliga till ekonomi -
avdelningen, koncernledningen och kostnader kopplade till 
aktiviteter för finansiering och investerarrelationer. 
Resultat
För det tredje kvartalet uppgick rörelseresultatet till -8 884 
(-7 501) TSEK och för niomånadersperioden till -25 094  
(-25 815) TSEK. Resultatet för det tredje kvartalet uppgick till  
-8 731 (-7 501) TSEK och för niomånadersperioden till  
-24 363 (-25 838) TSEK. 
Skatt 
Ingen skatt redovisades för det tredje kvartalet eller nio -
månadersperioden.
Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning 
Kassaflödet från den löpande verksamheten för det tredje 
kvartalet uppgick till -6 740 (-5 111) TSEK samt till -28 995 
(-22 216) TSEK för niomånadersperioden. Det fortsatta  
negativa kassaflödet är planenligt och förklaras i huvudsak 
av att Bolaget befinner sig i en utvecklingsfas. 
Under kvartalet uppgick kassaflödet från investeringsverk -
samheten till -11 098 (-15 013) TSEK samt till -34 875  
(-35 919) TSEK för niomånadersperioden. Kassaflödet avser 
i första hand aktieägartillskott till Mendus B.V.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten för det tredje 
kvartalet uppgick till -70 (-45) TSEK och -70 (64 490) TSEK 
för niomånadersperioden. Det positiva kassaflödet för 
niomånadersperioden fg år, är hänförligt till de tecknings -
optioner som utnyttjades för att teckna aktier, i det andra 
kvartalet.
Bolagets likvida medel uppgick den 30 september 2025 till 
36 099 (106 782) TSEK.
Totalt eget kapital uppgick per 30 september 2025 till  
1 000 705 (1 025 753) TSEK, vilket motsvarar 19,21 (20,37) SEK 
per aktie. Bolagets soliditet vid kvartalets utgång är 99% 
(99%).

===== SIDA 12 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
12
Övriga upplysningar
Incitamentsprogram
Avsikten med aktierelaterade incitamentsprogram är att 
främja bolagets långsiktiga intressen genom att motivera 
och belöna bolagets ledande befattningshavare och övriga 
medarbetare i linje med aktieägarnas intressen. Det finns för 
närvarande två aktiva program i Bolaget.
LTI 2023/2027
Vid en extra bolagsstämma den 13 december 2023 
be slutades om att införa ett incitamentsprogram med 
personal optioner. Antalet utställda personaloptioner uppgår 
till 2 366 661* vilket motsvarar en utspädning om 4,7%
LTI 2025/2028
Vid bolagsstämman den 6 maj 2025 beslutades att införa 
ett incitamentsprogram med personaloptioner. Enligt be -
slutet kan maximalt 1 213 162 personaloptioner ställas ut. Av 
dessa har 958 398 blivit allokerade till medarbetare, vilket 
motsvarar en utspädning om 1,8%.
För mer information om programmen se protokoll från extra 
bolagsstämma 20231213 samt bolagsstämman 2025 som 
publicerats på Bolagets hemsida www.mendus.com.
Medarbetare
Per den 30 september 2025 hade koncernen 29 (28)  
anställda, varav 18 (18) kvinnor och 11 (10) män.
Mendus aktie
Aktien handlas på Nasdaq Stockholms huvudlista under 
kortnamnet IMMU, med ISIN-kod SE0005003654. Antalet 
aktier i Bolaget uppgick per den 30 september 2025 till  
52 084 578 (50 359 578) och aktiekapitalet i Bolaget upp-
gick till 52 085 (50 360) TSEK. Under det andra kvartalet har 
en nyemission av 1 725 000 C-aktier, till kvotvärdet 1 SEK, 
genomförts. Dessa aktier har återköpts och därefter stämp -
lats om till stamaktier. 329 969 aktier av dessa aktier har 
använts till aktiebaserad bonusutbetalning under det andra 
kvartalet och 44 481 aktier har använts för aktiebaserad 
styrelseersättning under det tredje kvartalet. Alla aktier har 
lika rösträtt och andel av Mendus tillgångar och vinst.
Aktieägare per 2025-09-30
Källa: Euroclear Sweden
Granskning
Denna rapport har varit föremål för granskning av bolagets 
revisor.
*efter sammanläggning av aktier 20:1
Ägare Antal aktier  Kapital/röster
Adrianus Van Herk 17 972 176 34,51%
Flerie Invest AB 11 867 242 22,78%
Fjärde AP-fonden 4 900 000 9,41%
Avanza Pension 1 614 065 3,10%
Mendus AB 1 350 550 2,59%
Nordnet Pensionsförsäkring  690 524 1,33%
Holger Blomstrand Byggnads AB  649 443  1,25%
Erik Manting 481 038 0,96%
SEB Funds 281 034 0,54%
Dharminder Chahal 273 784 0,53%
Staffan Wensing 265 309 0,51%
Handelsbanken Fonder  265 001 0,51%
Lars Inge Thomas Nilsson  261 565 0,50%
Lotta Ferm 200 000 0,40%
FCG Fonder 155 729 0,30%
Thomas Fønlev Jensen  147 227 0,28%
Handelsbanken Liv Försäkring AB  124 313 0,24%
Ulf Ronny Storm 116 646 0,22%
Lars Löfgren 110 077 0,21%
Jeroen Rovers 107 526 0,21%
Totalt topp 20 41 833 249 80,36% 
Övriga 10 251 329 19,64%
Totalt 52 084 578 100,00%
Stockholm 12 november 2025
Mendus AB (publ)
Erik Manting, Ph.D.
Verkställande direktör

===== SIDA 13 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
13
Inledning
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Mendus 
AB (publ) per den 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och 
verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och 
årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig 
granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra 
förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk 
granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en 
betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed 
i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en 
sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision 
utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats 
grundad på en revision har.
Slutsats
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att 
delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för 
moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. 
Väsentliga osäkerhetsfaktorer avseende antagandet om fortsatt drift
Vi vill fästa uppmärksamhet på delårsrapporten not 4 (s.24) av vilket det framgår att det finns en risk att den tillgänglig 
likviditeten per den 30 September 2025 inte kommer att finansiera verksamheten efter början av 2026 och att bolaget 
kommer att behöva få tillgång till ytterligare kapital för att kunna fortsätta driva utvecklingen av de olika programmen. Det 
framgår vidare att styrelsen följer kapitalsituationen och utvärderar olika finansieringsalternativ samt att om finansiering inte 
erhålls i tillräcklig omfattning så finns det en risk för att förutsättningar för fortsatt drift inte föreligger. Dessa förhållanden 
tyder på att det finns väsentliga osäkerhetsfaktorer som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta 
verksamheten. Vi har inte modifierat vår slutsats på grund av detta.
Stockholm den 12 november 2025
KPMG AB
Ola Larsmon
Auktoriserad revisor
Granskningsrapport
Till styrelsen i Mendus AB (publ)
Org. nr 556629-1786

===== SIDA 14 =====

FINANSIELLA RAPPORTER
KONCERNEN

===== SIDA 15 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
15
Koncernens resultaträkning
  2025 2024  2025 2024  2024
Belopp i TSEK   jul-sep  jul-sep  jan-sep  jan-sep  jan-dec
 
Nettoomsättning  – – – – –
Totala intäkter   – – – – –
       
RÖRELSENS KOSTNADER        
Administrationskostnader  -9 514 -7 386 -28 335 -25 777 -34 070
Forsknings- och utvecklingskostnader -12 979 -16 176 -50 240 -74 063 -101 075
Övriga rörelseintäkter  2 141 876 4 723 4 285 5 048
Övriga rörelsekostnader  -81 -58 -933 -447 -558
Rörelseresultat  -20 434 -22 743 -74 785 -96 002 -130 655
       
RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER       
Finansiella intäkter    1 667 7 3 388 24 3 475
Finansiella kostnader  -247 -293 -786 -907 -1 219
Resultat efter finansiella poster  -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399
       
RESULTAT FÖRE SKATT  -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399
Skatt på årets resultat  – – – – –
PERIODENS RESULTAT  -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399
       
Resultat per aktie före och efter utspädning  
(SEK), räknat på årets resultat hänförligt  
till moderbolagets aktieägare..  -0,37 -0,46 -1,41 -2,02 -2,64
 
 
Koncernens rapport över totalresultat 
  2025 2024  2025 2024  2024
Belopp i TSEK   jul-sep  jul-sep  jan-sep  jan-sep  jan-dec
Periodens resultat  -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399
Övrigt totalresultat   – – – – – 
 
Poster som kan komma att omklassificeras  
till resultaträkningen  . Valutakursdifferenser 
vid omräkning av utländska verksamheter -270 -200 -569 1 594 2 136 
Övrigt totalresultat för perioden  -270 -200 -569 1 594 2 136
Periodens totalresultat  -19 284 -23 230 -72 752 -95 289 -126 263
 
Periodens resultat och totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

===== SIDA 16 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
16
Koncernens balansräkning
    
 
Belopp i TSEK    2025-09-30  2024-09-30  2024-12-31
TILLGÅNGAR
ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Goodwill    108 350 108 350 108 350
Teknologi   424 091 424 091 424 091
Nyttjanderättstillgångar   18 119 21 464 21 070
Inventarier   5 799 8 864 8 497
Övriga långfristiga fodringar   810 370 373
Summa anläggningstillgångar   557 169 563 139 562 381
 
OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR
Övriga fordringar   1 680 2 400 3 151
 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  22 240 45 056 28 927
Likvida medel   37 558 109 322 101 905
Summa omsättningstillgångar   61 478 156 779 133 983
Summa tillgångar   618 647 719 917 696 364
  
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital    52 085 50 360 50 360
Övrigt tillskjutet kapital   1 457 729 1 453 810 1 454 241
Aktier i eget förvar   -1 351 – –
Reserver   -4 017 -3 990 -3 448
Balanserat resultat inklusive periodens resultat   -928 186 -824 488 -856 003
Summa eget kapital hänförligt till  
moderbolagets aktieägare   576 260 675 691 645 149
SKULDER
Långfristiga skulder
Övriga långfristiga skulder    850 850 850
Leasingskulder   16 621 19 788 19 112
Summa långfristiga skulder   17 471 20 638 19 962
 
Kortfristiga skulder
Leasingskulder   2 741 2 668 2 745
Leverantörsskulder   1 959 5 666 7 601
Kortfristig del av långfristiga skulder till kreditinstitut  … … –
Övriga skulder   1 382 1 220 1 996
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  18 835 14 035 18 910
Summa kortfristiga skulder   24 916 23 589 31 253 
Summa skulder   42 387 44 227 51 215
Summa eget kapital och skulder   618 647 719 917 696 364

===== SIDA 17 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
17
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital 
Hänförligt till Mendus AB (publ) aktieägare
  
     
    
      Balanserat  
    Övrigt   resultat ink..
   Aktie  tillskjutet   periodens
Belopp i TSEK   Kapital kapital Reserver resultat Totalt 
 
Ingående eget kapital 2025-01-01   50 360 1 454 241 -3 448 -856 003 645 149
Periodens resultat   – – – -72 183 -72 183
Periodens övriga totalresultat   – – -569 – -569
Periodens totalresultat    – – -569 -72 183 -72 752 
Transaktioner med ägare    
Förvärv av egna aktier   – – – -1 725 -1 725
Aktierelaterad ersättning   – 1 711 – 374 2 085
Utställda teckningsoptioner   – 1 847 – – 1 847
Nyemission   1 725 – – – 1 725
Kostnader hänförliga till nyemission   – -70 – – -70
Summa transaktioner med ägare   1 725 3 488 – -1 351 3 863
Utgående eget kapital 2025-09-30   52 085 1 457 729 -4 017 -929 536 576 260 
 
 
 
Ingående eget kapital 2024-01-01   43 157 1 394 758 -5 584 -727 604 704 727
Periodens resultat   – – – -96 884 -96 884
Periodens övriga totalresultat   – – 1 594 – 1 594
Periodens totalresultat    – –  1 594 -96 884 -95 290 
Transaktioner med ägare    
Förvärv av egna aktier   – – – – –
Aktierelaterad ersättning   – – – – –
Utställda teckningsoptioner   – 1 763 – – 1 763
Nyemission   7 202 61 939 – – 69 141
Kostnader hänförliga till nyemission   – -4 650 – – -4 650
Summa transaktioner med ägare   7 202 59 052 – –  66 254
Utgående eget kapital 2024-09-30   50 360 1 453 810 -3 990 -824 488 675 691 
 
 
 
Ingående eget kapital 2024-01-01   43 157 1 394 758 -5 584 -727 604 704 727 
Periodens resultat   – – – -128 399 -128 399
Periodens övriga totalresultat   – – 2 136 – 2 136
Periodens totalresultat    – – 2 136 -128 399 -126 263 
Transaktioner med ägare    
Förvärv av egna aktier   – – – – –
Aktierelaterad ersättning   – – – – –
Utställda teckningsoptioner   – 2 194 – – 2 194
Nyemission   7 202 61 939 – – 69 141
Kostnader hänförliga till nyemission   – -4 650 – – -4 650
Summa transaktioner med ägare   7 202 59 483 – – 66 685
Utgående eget kapital 2024-12-31   50 360 1 454 241 -3 448 -856 003 645 149

===== SIDA 18 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
18
Koncernens rapport över kassaflöden
  2025 2024 2025 2024 2024
Belopp i TSEK  Not jul-sep  jul-sep  jan-sep  jan-sep  jan-dec  
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Resultat före skatt  -19 014 -22 743 -72 183 -96 001 -128 399
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 9 2 698 1 817 8 562 8 051 8 497
Ränteintäkter  – – – 1 –
Erlagd ränta  – -289 – -890 –
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändring av rörelsekapital  -16 316 -21 215 -63 621 -88 838 -119 902 
Ökning/minskning av övriga kortfristiga fordringar  784 -1 040 7 559 20 973 38 107
Ökning/ minskning av leverantörsskulder  -470 -281 -3 791 -1 342 347
Ökning/ minskning av övriga kortfristiga skulder  -4 482 2 449 -1 547 -3 864 1 776
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -20 485 -20 086 -61 400 -73 072 -79 671 
 
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Investering i materiella anläggningstillgångar   -86 -49 -170 -1 462 -1 835
Avyttringar av materiella anläggningstillgångar  – – 1 – –
Investering i finansiella anläggningstillgångar   4 – -444  – –
Avyttring av finansiella anläggningstillgångar  – 258 – 258 258
Kassaflöde från investeringsverksamheten  -82 209 -613 -1 204 -1 577 
 
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Nyemission  – – 1 725 69 141 69 141
Förvärv av egna aktier  – – -1 725 – –
Kostnader hänförliga till nyemission  -70 -45 -70 -4 650 -4 650
Amortering av leasingskuld  -725 -974 -2 172 -2 232 -2 976
Amortering av lån  – – – – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten  -795 -1 019 -2 242 62 259 61 515
Likvida medel vid periodens början  58 908 130 159 101 905 120 782 120 782
Periodens kassaflöde  -21 362 -20 897 -64 255 -12 017 -19 733
Kursdifferens likvida medel  12 60 -93 558 857
Likvida medel vid periodens slut  37 558 109 322 37 558 109 322 101 905

===== SIDA 19 =====

FINANSIELLA RAPPORTER
MODERBOLAGET

===== SIDA 20 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
20
Moderbolagets resultaträkning
  2025 2024  2025 2024  2024
Belopp i TSEK  Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec
 
Nettoomsättning  – – – – –
Summa intäkter   – – – – –
 
RÖRELSENS KOSTNADER
Administrationskostnader  -6 242 -5 244 -18 856 -18 902 -24 288
Forsknings- och utvecklingskostnader -4 304 -3 504 -11 440 -10 909 -15 482
Övriga rörelseintäkter  1 739 1 304 5 444 4 172 5 657
Övriga rörelsekostnader  -76 -57 -242 -177 -277
Rörelseresultat  -8 884 -7 501 -25 094 -25 815 -34 391
RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER
Finansiella intäkter    153 – 754 1 3 624
Finansiella kostnader  – – -22 -24 -50
Resultat efter finansiella poster  -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816
RESULTAT FÖRE SKATT  -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816
Inkomstskatt  – – – – –
PERIODENS RESULTATD  -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816
 
Moderbolagets rapport över övrigt totalresultat 
 
  2025 2024  2025 2024  2024
Belopp i TSEK  Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec
 
Periodens resultat  -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816
Övrigt totalresultat  – – – – –
Periodens totalresultat  -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816

===== SIDA 21 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
21
Moderbolagets balansräkning 
Belopp i TSEK    2025-09-30  2024-09-30  2024-12-31
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar     
Andelar i koncernföretag   967 821 925 756 930 704
Andra långfristiga värdepappersinnehav  1 1 1
Övriga långfristiga fodringar   587 143 2 829
Summa finansiella anläggningstillgångar   968 409 925 900 933 534
Summa anläggningstillgångar   968 409 925 900 933 534
    
OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR     
Kundfordningar    –  –  –
Skattefordringar   – – –
Koncerninterna fordringar   6 661 3 765 5 197
Övriga fordringar   400 3 015 993
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  2 081 1 334 1 165
Summa kortfristiga fordringar   9 142 8 115 7 355
Kassa och bank   36 099 106 783 100 039
Summa omsättningstillgångar   45 241 114 897 107 394
Summa tillgångar   1 013 650 1 040 797 1 040 928
    
EGET KAPTIAL OCH SKULDER
    
Eget kapital    
Aktiekapital    52 085 50 360 50 360
Pågående nyemission   – – –
Summa bundet eget kapital   52 085 50 360 50 360
     
Fritt eget kapital     
Överkursfond   1 742 917 1 738 997 1 739 428
Aktier i eget förvar   -1 351 – –
Balanserat resultat   -768 583 -737 766 -737 766
Periodens resultat   -24 363 -25 838 -30 816
Summa fritt eget kapital   948 621 975 393 970 846
Summa eget kapital   1 000 705 1 025 753 1 021 205
    
SKULDER
    
LÅNGFRISTIGA SKULDER     
Övriga långfristiga skulder    850 850 850
Summa långfristiga skulder   850 850 850
KORTFRISTIGA SKULDER     
Leverantörsskulder   959 925 2 391
Koncerninterna skulder   6 910 8 908 12 578
Kortfristig del av långfristiga skulder till kreditinstitut  – – –
Övriga skulder   12 56 670
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  4 215 4 305 3 235
Summa kortfristiga skulder   12 095 14 194 18 873
Summa skulder   12 945 15 044 19 723
Summa eget kapital och skulder   1 013 650 1 040 797 1 040 928

===== SIDA 22 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
22
Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital 
     
 
      
      
    Balanserat  
    resultat inkl.
  Aktie  Överkurs  periodens
Belopp i TSEK  kapital fond resultat Totalt 
  
Ingående eget kapital 2025-01-01  50 359 1 739 428 -768 582 1 021 205
Periodens resultat  – – -24 363 -24 363
Periodens totalresultat   – – -24 363 -24 363
Transaktioner med ägare    
Förvärv av egna aktier  – – -1 725 -1 725
Aktierelaterad ersättning  – 1 711 374 2 085
Utställda teckningsoptioner  – 1 847 – 1 847
Nyemission  1 725 – – 1 725
Kostnader hänförliga till nyemission  – -70 – -70
Summa transaktioner med ägare  1 725 3 488 -1 351 3 863
Utgående eget kapital 2025-09-30  52 084 1 742 917 -794 295 1 000 705
Ingående eget kapital 2024-01-01  43 157 1 679 946 -737 766 985 337
Periodens resultat  – – 25 838 -25 838
Periodens totalresultat   – – -25 838 -25 838
Transaktioner med ägare   
Egna aktier  – – – –
Aktierelaterad ersättning  – – – –
Utställda teckningsoptioner  – 1 763 – 1 763
Nyemission  7 202 61 939 – 69 141
Kostnader hänförliga till nyemission  – -4 650 – -4 650
Summa transaktioner med ägare  7 202 59 051 – 66 254
Utgående eget kapital 2024-09-30  50 359 1 738 997 -763 604 1 025 753 
 
 
Ingående eget kapital 2024-01-01  43 157 1 679 946 -737 766 985 337
Periodens resultat  – – -30 816 -30 816
Periodens totalresultat  – – -30 816 -30 816 
Transaktioner med ägare    
Egna aktier  – – – –
Aktierelaterad ersättning  – – – –
Utställda teckningsoptioner  – 2 194 – 2 194
Nyemission  7 202 61 939 – 69 141
Kostnader hänförliga till nyemission  – -4 650 – -4 650
Summa transaktioner med ägare  7 202 59 482 – 66 684
Utgående eget kapital 2024-12-31  50 359 1 739 428 -768 582 1 021 205

===== SIDA 23 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
23
Moderbolagets kassaflödesanalys 
 
  2025 2024 2025 2024 2024
Belopp i TSEK Not Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec
 
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt  -8 731 -7 501 -24 363 -25 815 -30 816
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 9 1 008 588 3 933 1 763 2 194
Erhållen ränta  – – – 1 –
Erlagd ränta  – – – -24 –
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändring av rörelsekapital  -7 723 -6 913 -20 430 -24 075 -28 622
Ökning/minskning av kundfordringar  -1 724 -1 255 -1 463 -3 765 -5 197
Ökning/minskning av övriga kortfristiga fordringar  478 688 -323 -2 697 -505
Ökning/minskning av leverantörsskulder  -77 -646 -1 432 -883 583
Ökning/minskning av övriga kortfristiga skulder  2 306 3 016 -5 346 9 204 12 417
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -6 740 -5 111 -28 995 -22 216 -21 499 
 
Investeringsverksamheten       
Ökning/minskning av långsiktiga fordringar  4 – 2 242 – -2 428 
Investering i finansiella angläggningstillgångar  -11 103 -15 013 -37 117 -35 919 -41 125
Kassaflöde från investeringsverksamheten  -11 098 -15 013 -34 875 -35 919 -43 553
  
Finansieringsverksamheten
Nyemissioner  – – 1 725 69 141 69 141
Aktier i eget förvar  – – -1 725 – –
Emissionskostnader  -70 -45 -70 -4 650 -4 650
Premier för återköpta teckningsoptioner  – – – – –
Återbetalning av lån  – – – – –
Upptagande av lån  – – – – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten  -70 -45 -70 64 490 64 490
 
Likvida medel vid periodens början  54 008 126 951 100 039 100 427 100 427
Periodens kassaflöde  -17 909 -20 169 -63 940 6 355 -387
Kursdifferens likvida medel  – – – – –
Likvida medel vid periodens slut  36 099 106 782 36 099 106 782 100 039

===== SIDA 24 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
24
Noter
Not 1 – Allmän information
Mendus AB (publ) (nedan ”Mendus”), 556629-1786 är ett 
svenskt publikt bolag med säte i Stockholm. Adressen till 
Bolagets huvudkontor är Västra Trädgårdsgatan 15, 111 53 
Stockholm. Styrelsen har den 12 november 2025 godkänt 
denna kvartalsrapport för publicering. 
Not 2 – Redovisningsprinciper 
Koncernredovisningen för Mendus har upprättats i enlighet 
med tillämpliga delar av Årsredovisningslagen, RFR 1 Kom -
pletterande redovisningsregler för koncerner samt Interna -
tional Financial Reporting Standards (IFRS®) och tolkningar 
från IFRS Interpretations Committee (IFRIC®) sådana de 
antagits av EU. Koncernredovisningen har upprättats enligt 
förvärvsmetoden. 
Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Del -
årsrapportering och årsredovisningslagen. 
Moderbolagets delårsrapport har upprättats i enlighet med 
tillämpliga delar av Årsredovisningslagen och Rådet för 
finansiell rapporterings rekommendation RFR 2. 
Koncernens redovisningsprinciper är oförändrade och 
framgår av årsredovisningen för 2024 (not 2, sid 36-38).
I de fall moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper 
än koncernens redovisningsprinciper, framgår dessa av års -
redovisningen 2024 (not 2, sid 50). 
Not 3 – Viktiga uppskattningar och bedömningar för 
redovisningsändamål
Upprättandet av finansiella rapporter kräver att redo -
visningsuppskattningar används, som sällan kommer 
att motsvara det faktiska resultatet. Ledningen gör även 
bedömningar vid tillämpning av koncernens redovisnings -
principer. Dessa bedömningar är oförändrade och framgår 
av årsredovisningen för 2024 (not 5 sid 39).
Not 4 – Framtidsutsikter, väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer 
Mendus är ett forsknings- och utvecklingsföretag. Bola -
get har inte genererat några betydande intäkter historiskt 
och förväntas inte göra det på kort sikt. Bolagets produkt-
kandidater är beroende av forskning och utveckling och 
kan försenas och/eller medföra högre kostnader. Bolaget är 
beroende av sin förmåga att ingå licensavtal och samar-
betsavtal samt av ett stort antal godkännande- och ersätt -
ningssystem och relaterade lagar, förordningar, beslut och 
praxis (som kan komma att ändras). Därutöver är Bolaget 
beroende av immateriella rättigheter. Den risk som bedöms 
vara av särskild betydelse för Mendus framtida utveckling 
är tillgång till tillräckliga finansiella resurser för att stödja 
Bolagets finansieringsbehov. Bolagets styrelse och ledning 
följer och utvärderar kontinuerligt koncernens ekonomiska 
ställning och tillgången på likvida medel. 
Det finns en risk att den tillgängliga likviditeten per den 30 
september 2025 inte kommer att finansiera verksamheten 
efter början av 2026 och bolaget kommer att behöva få 
tillgång till ytterligare kapital för att kunna fortsätta driva 
utvecklingen av de olika programmen. 
Styrelsen följer situationen och utvärderar olika finansie -
ringsalternativ, inklusive tidpunkt och omfattning för kapital -
anskaffning som kan vara fördelaktigt för bolaget. Styrelsen 
bedömer att utsikterna för kapitalanskaffning är goda. 
Skulle dock finansiering inte erhållas i tillräcklig omfattning 
tyder det på väsentliga osäkerhetsfaktorer som kan leda 
till betydande tvivel om koncernens förmåga att fortsätta 
verksamheten.
Denna rapport innehåller framåtblickande uttalanden.  
Faktiska resultat kan skilja sig från vad som har angetts. 
Interna faktorer som framgångsrik hantering av forsknings -
projekt och immateriella rättigheter kan påverka framtida 
resultat. Det finns också yttre förutsättningar, som det eko -
nomiska klimatet, politiska förändringar och konkurrerande 
forskningsprojekt som kan påverka Mendus resultat. 
Not 5 – Information om transaktioner med närstående
Som närstående betraktas koncernens ledande be -
fattnings havare, ledamöterna i moderbolagets och 
dotterbolagens styrelser samt dotterbolagen Under tredje 
kvartalet uppgick inköp av varor och tjänst. Mendus AB från 
dotterbolagen till -2 327 (-2 938) TSEK och försäljningen 
till dotterbolagen uppgick till 1 724 (1 255) TSEK.  Under de 
första nio månaderna uppgick köp i Mendus AB av varor och 
tjänster -6 931 (-8 908) TSEK och försäljningen uppgick till   
5 364 (3 765) TSEK. Köp av tjänster från bolag kontrollerat av 
styrelseledamot har under kvartalet uppgått till -21 (-) TSEK. 
Inga ytterligare transaktioner har gjorts med närstående 
under året. Transaktioner med närstående sker på mark-
nadsmässiga villkor.

===== SIDA 25 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
25
Not 6 – Finansiella instrument
Mendus finansiella tillgångar och skulder består av likvi -
da medel, övriga kortfristiga fordringar, övriga långfristiga 
fordringar, övriga långfristiga värdepappersinnehav, övriga 
långfristiga skulder, övriga kortfristiga skulder och leveran -
törsskulder. Det verkliga värdet för alla finansiella instrument 
är i allt väsentligt detsamma som deras redovisade värden. 
Not 7 - Väsentliga händelser efter periodens utgång
»  Mendus meddelade en uppdatering av den kliniska ut-
vecklingsstrategin i sen fas för bolagets ledande produkt 
vididencel i myeloida maligniteter. Uppdateringen baseras 
på fortsatt positiva data för vididencel i akut myeloid 
leukemi (AML) och följer på den nyligen annonserade 
  2025 2024  2025 2024  2024
Koncernen   jul-sep  jul-sep  jan-sep  jan-sep  jan-dec
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet  
består av nedanstående  
      
Avskrivningar  1 571 1 619 4 731 4 873 6 499
Teckningsoptioner  672 588 1 847 1 763 2 194
Omräkningsdifferens  118 -390 -102 1 415 -196
Upplupna räntekostnader  – – – – –
Aktierelaterad ersättning  337 – 2 085 – –
Övriga ej kassaflödespåverkande poster  – – – – –
Totalt  2 698 1 817 8 562 8 051 8 497
 
  2025 2024  2025 2024  2024
Moderbolaget   jul-sep  jul-sep  jan-sep  jan-sep  jan-dec
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet  
består av nedanstående  
     
Avskrivningar  – – – – –
Teckningsoptioner  672 588 1 847 1 763 2 194
Omräkningsdifferens  – – – – –
Aktierelaterad ersättning  337 – 2 085 – –
Övriga ej likviditetspåverkande poster  – – – – –
Totalt  1 008 588 3 933 1 763 2 194
Not 9 – Justeringar i kassaflöde
utnämningen av Tariq Mughal som Chief Medical Officer. 
Bolaget meddelar också att vididencel ska utvecklas som 
en aktiv immunterapi för kronisk myeloid leukemi (KML). 
Den kliniska utvecklingen av vididencel prioriteras, och 
organisatoriska förändringar kommer att kompensera för 
nya kostnader i samband med kliniska prövningar. 
Not 8 – Andelar i koncernföretag
Andelar i koncernbolag avser aktier i Mendus B.V och 
Mendus Australia Pty. Mendus B.V.  förvärvades den 21 
december 2020 och Mendus AB innehar 100% av kapitalet 
och rösterna. Antalet aktier uppgår till 60 000 000 aktier. 
Mendus Australia Pty bildades den 9 oktober 2023 och 
Mendus AB innehar 100% av kapitalet och rösterna. Antalet 
aktier uppgår till 100.

===== SIDA 26 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
26
Nyckeltal
Koncernen redovisar i denna rapport vissa finansiella nyckeltal, inklusive två nyckeltal som inte definieras enligt IFRS nämligen 
forsknings- och utvecklingskostnader/ rörelsekostnader, samt soliditet. Dessa nyckeltal ska inte betraktas enskilt eller som 
ett alternativ till prestationsnyckeltal som har framtagits i enlighet med IFRS. Dessutom bör nyckeltalen, såsom  koncernen har 
definierat dem, inte jämföras med andra nyckeltal med liknande namn som används av andra bolag. Detta beror på att det 
inte alltid definieras på samma sätt och andra bolag kan beräkna dem på ett annat sätt än Mendus.
Koncernen
  2025 2024  2025 2024  2024
  Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec
Aktiekapital vid periodens slut, KSEK  52 085 50 360 52 085 50 360 50 360
Eget kapital vid periodens slut, KSEK  576 260 675 691 576 260 675 691 645 149
Resultat per aktie före och efter utspädning, SEK -0,37 -0,46 -1,41 -2,02 -2,64
Forsknings- och utvecklingskostnader, KSEK -12 979 -16 176 -50 240 -74 063 -101 075
Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader, %  57% 68% 63% 74% 74%
 
Moderbolaget
  2025 2024  2025 2024  2024
  Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec
Antal registrerade aktier vid periodens början 52 084 578 50 359 578 50 359 578 43 157 419 43 157 419
Antal registrerade aktier vid periodens slut 52 084 578 50 359 578 52 084 578 50 359 578 50 359 578
Aktiekapital vid periodens slut, KSEK  52 085 50 360 52 085 50 360 50 360
Eget kapital vid periodens slut, KSEK  1 000 705 1 025 753 1 000 705 1 025 753 1 021 205
Forsknings- och utvecklingskostnader, KSEK -4 304 -3 504 -11 440 -10 909 -15 482
Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader, %  41% 40% 37% 36% 39%

===== SIDA 27 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
27
Koncernen
  2025 2024  2025 2024  2024
  Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec
Totalt eget kapital vid periodens utgång (KSEK) 576 260 675 691 576 260 675 691 645 149
Totala tillgångar vid periodens utgång (KSEK) 618 647 719 917 618 647 719 917 696 364
Soliditet vid periodens utgång %  93% 94% 93% 94% 93%
 Forsknings- och utvecklingskostnader -12 979 -16 176 -50 240 -74 063 -101 075
Administrationskostnader  -9 514 -7 386 -28 335 -25 777 -34 070
Övriga rörelsekostnader  -81 -58 -933 -447 -558
Totala rörelsekostnader  -22 574 -23 619 -79 508 -100 287 -135 704
Kostnader relaterade till FoU/ totala rörelsekostnader % 57% 68% 63% 74% 74%
Moderbolaget
  2025 2024  2025 2024  2024
  Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec
Totalt eget kapital vid periodens utgång (KSEK) 1 000 705 1 025 753 1 000 705 1 025 753 1 021 205
Totala tillgångar vid periodens utgång (KSEK) 1 013 650 1 040 797 1 013 650 1 040 797 1 040 928
Soliditet vid periodens utgång %  99% 99% 99% 99% 98%
Forsknings- och utvecklingskostnader -4 304 -3 504 -11 440 -10 909 -15 482
Administrationskostnader  -6 242 -5 244 -18 856 -18 902 -24 288
Övriga rörelsekostnader  -76 -57 -242 -177 -277
Totala rörelsekostnader  -10 623 -8 805 -30 538 -29 987 -40 047
Kostnader relaterade till FoU/ totala rörelsekostnader % 41% 40% 37% 36% 39%
   
Alternativa nyckeltal   Definition  Motivering  
 
   
Soliditet
Forsknings- och
utvecklingskostnader/ 
rörelsekostnader, %
Totalt eget kapital dividerat med totala 
tillgångar
De totala kostnaderna hänförliga till 
forskning och utveckling, dividerat med 
totala rörelsekostnader
Nyckeltalet anses användbart för läsare av de  finansiella 
rapporterna som ett komplement till andra nyckeltal för att 
bedöma bolagets kapitalstruktur.
Nyckeltalet hjälper läsare av de finansiella rapporterna att 
analysera bolagets ekonomiska trend och andelen av bolagets 
kostnader som är hänförliga till bolagets kärnverksamhet
Definitioner av alternativa nyckeltal

===== SIDA 28 =====

KVARTALSRAPPORT   |  Juli–September 2025
28
Huvudkontor
Västra Trädgårdsgatan 15
111 53 Stockholm
Sverige
R&D Offices 
Emmy Noetherweg 2K
2333 BK Leiden
Holland
Finansiell kalender
» Publicering av bokslutskommuniké 2025 11 februari, 2026
» Publicering av årsredovisning 2025 17 april, 2026
» Årsstämma 2026 8 maj, 2026  
För ytterligare information kontakta 
Erik Manting, CEO, Mendus
Telefon: +46 (0)8 732 8400
E-post: info@mendus.com
Lotta Ferm, CFO, Mendus
Telefon: +46 (0)8 732 8400
E-post: ir@mendus.com
Postadress: Västra Trädgårdsgatan 15
111 53 Stockholm,
Organisationsnr: 556629-1786
Informationen är sådan som Mendus AB (publ),  
skall offentliggöra enligt Lag om värdepappersmarknaden  
(SFS 2007:528). Denna rapport lämnades för offentlig- 
görande den 13 november 2025 kl 08:00 CET.
Om ej annat anges i denna rapport så avses koncernen. Siffror inom  
parentes anger utfall för motsvarande period föregående år.
Denna rapport har upprättats i ett svenskt original och har översatts till  
engelska. Vid skillnader mellan de två ska den svenska gälla.
www.mendus.se

===== SIDA 29 =====

www.mendus.se