FULLTEXT DEL 2 AV 2
Årsredovisning 2025
NOT 9. Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anlägg-
ningstillgångar
Moderbolaget Koncernen
Avskrivningar 2025 2024 2025 2024
Maskiner och inventarier - - - -
Nyttjanderättstillgångar 1 608 1 318 1 608 1 318
Immateriella tillgångar - 300 000 - 300 000
1 608 301 318 1 608 301 318
NOT 10. Finansiella poster
Moderbolaget Koncernen
Ränteintäkter och liknande resultatposter 2025 2024 2025 2024
Ränteintäkter 3 475 4 584 3 475 4 584
Övriga finansiella intäkter - - - -
3 475 4 584 3 475 4 584
Moderbolaget Koncernen
Räntekostnader och liknande resultatposter 2025 2024 2025 2024
Räntekostnader 178 228 178 228
Övriga finansiella kostnader - - - -
178 228 178 228
NOT 11. Skatter
Inkomstskatt Moderbolaget Koncernen
Skatt redovisad i resultaträkningen 2025 2024 2025 2024
Aktuell skatt - - - -
Uppskjuten skatt -3 218 65 363 -3 218 65 363
-3 218 65 363 -3 218 65 363
Gällande skattesats Sverige 20,6% 20,60% 20,6% 20,60%
Moderbolaget Koncernen
Inkomstskatt 2025 2024 2025 2024
Resultat före skatt -24 018 -320 473 -24 018 -320 473
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 4 948 66 017 4 948 66 017
Ej skattepliktiga intäkter - - - -
Ej avdragsgilla kostnader -1 231 -655 -1 231 -655
Effekt av ändrad skattesats uppskjuten skatt - - - -
Justering skattefordran ränteavdrag samt tidigare kostnader -6 935 - -6 935 -
Redovisad skatt -3 218 65 363 -3 218 65 363
Moderbolaget Koncernen
Uppskjuten skattefordran/skatteskuld 2025 2024 2025 2024
Uppskjuten skattefordran på underskott 92 579 88 349 92 579 88 349
Uppskjuten skattefordran ränteavdrag - 7 434 - 7 434
92 579 95 783 92 579 95 783
Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas
endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att utnyttjas och medföra lägre skatteutbetalningar i framti-
den. Styrelsens bedömning är att bolagets utveckling gör att det finns övertygande skäl att framtida skatteplikt-
iga överskott kommer att finnas tillgängliga mot vilka de outnyttjade skattemässiga förlusterna kan utnyttjas,
varför dessa åsätts värde. Aktuella skattemässiga underskott kan utnyttjas under obegränsad tid i Sverige. Upp-
skjuten skatt som avser ränteavdragsreglerna är tidsbegränsad över sex år.
Moderbolaget har inte gjort några överavskrivningar. Därmed finns möjlighet att göra väsentliga överav- skriv -
ningar i moderbolaget i framtiden enligt reglerna i inkomstskattelagen.
NOT 12. Resultat per aktie
Beräkningar har gjorts i enlighet med IAS 33 Resultat per aktie. Resultat per aktie före utspädning beräknas
genom att periodens resultat divideras med ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under året. Totalt
finns 1 285 794 prestationsaktierätter per den 31 december 2024. Beräkning av vägt genomsnittligt antal aktier
baseras på registrerat aktiekapital minus egna ägda aktier plus det vägda genomsnittligt antal aktier som skulle
emitteras vid konvertering av alla utspädande teckningsoptioner samt prestationsaktierätter.
Koncernen
Resultat och aktiedata som används i beräkningarna 2025 2024
Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare -27 236 -255 111
Vägt genomsnittligt antal aktier före utspädning 46 846 975 37 847 729
Utspädningseffekt av teckningsoptioner och prestationsaktierätter 1 364 599 1 285 794
Vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning 48 211 573 38 908 859
Resultat per aktie före och efter utspädning -0,58 -6,74
Vid negativt resultat sker ingen utspädning per aktie.
NOTER
49 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 50 =====
NOT 13. Immateriella anläggningstillgångar
Moderbolaget Koncernen
Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 2025 2024 2025 2024
Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 605 846 532 293 605 846 532 293
Årets aktiverade utgifter, egen utveckling 43 187 73 553 43 187 73 553
Avvecklade verksamheter och avyttringar - - - -
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 649 033 605 846 649 033 605 846
Ingående avskrivningar -300 073 -73 -300 073 -73
Årets nedskrivningar - -300 000 - -300 000
Avvecklande verksamheter och avyttringar - - - -
Utgående avskrivningar -300 073 -300 073 -300 073 -300 073
Redovisat värde vid periodens slut 348 960 305 773 348 960 305 773
Balanserade utgifter för utveckling avser aktiverade utvecklingsutgifter för MOB-015. Nyttjandeperioden är
baserad på underliggande patents livslängd, avskrivningar görs linjärt från och med tidpunkt för kommersiali-
sering till patentets/patentansökans utgång, eller linjärt över förväntad nyttjandeperiod om denna är mindre än
underliggande patents livslängd.
Prövning av nedskrivningsbehov
Immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod prövas minst årligen för bedömning om nedskriv-
ningsbehov föreligger. Tillgångar som skrivs av samt immateriella tillgångar som är under utveckling bedöms
med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovi-
sade värdet inte är återvinningsbart eller minst årligen.
För bolagets immateriella anläggningstillgångar som är under utveckling sannolikhetsjusteras de förvän- tade
kassaflödena för att beakta utvecklingsrisken. Kassaflödet beräknas utifrån prognoser för total marknads-
storlek, förväntad marknadsandel, bedömd prisnivå etc. Storleken på marknad, prisnivå och sannolikhetsbe-
dömning grundar sig i extern marknadsinformation och vedertagna sannolikhetsantaganden för att motsva -
rande produkt ska nå marknaden. Kostnaderna omfattar utvecklingskostnader baserat på bolagets affärsplan.
Prog- nosperioden för intäkter och kostnader sträcker sig till patentens utgång. De mest väsentliga antagandena
utgörs i huvudsak av marknadsstorlek, marknadsandel och sannolikhet.
WACC
Diskonteringsräntan som använts har beräknats såsom WACC (weighted average cost of capital) och uppgår till
11,0 % Diskonteringsräntan grundas på en marknadsmässig bedömning av genomsnittlig kapitalkostnad med
hänsyn tagen till den bedömda risknivån som föreligger.
Känslighetsanalys
Känslighetsanalyser utförs för att analysera hur förändringar av WACC, EBITDA-nivå, investeringsbehov,
bedömd tillväxttakt, marknadsandel och sannolikhet påverkar det beräknade nyttjandevärdet. Utförda känslig-
hetsanalyser visar att inga rimliga förändringar i väsentliga antaganden leder till nedskrivningsbehov.
NOT 14. Materiella anläggningstillgångar
Moderbolaget Koncernen
Materiella anläggningstillgångar 2025 2024 2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 2 224 2 224 2 224 2 224
Investeringar - - - -
Avvecklande verksamheter och avyttringar - - - -
Utgående anskaffningsvärde 2 224 2 224 2 224 2 224
Ingående avskrivningar -2 224 -2 224 -2 224 -2 224
Årets avskrivningar - - - -
Avvecklande verksamheter och avyttringar - - - -
Utgående avskrivningar -2 224 -2 224 -2 224 -2 224
Redovisat värde vid periodens slut - - - -
NOT 15. Nyttjanderrättstillgångar
Moderbolaget Koncernen
Nyttjanderrättstillgångar 2025 2024 2025 2024
Ingående balans 17 940 17 144 17 940 17 144
Bruttoökningar under perioden - 796 - 796
Avvecklande verksamheter och avyttringar - - - -
Utgående anskaffningsvärde 17 940 17 940 17 940 17 940
Ingående avskrivningar -13 520 -12 202 -13 520 -12 202
Årets avskrivningar -1 608 -1 318 -1 608 -1 318
Avvecklande verksamheter och avyttringar - - - -
Utgående avskrivningar -15 127 -13 520 -15 127 -13 520
Redovisat värde vid periodens slut 2 813 4 420 2 813 4 420
Nyttjanderrättstillgångar avser bolagets huvudkontor
NOTER
50 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 51 =====
NOT 16. Varulager
Moderbolaget Koncernen
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2025 2024 2025 2024
Råvaror 1 163 2 013 1 163 2 013
Färdiga varor och handelsvaror 2 415 2 282 2 415 2 282
3 578 4 295 3 578 4 295
Inga nedskrivningar av lager har skett under 2024
NOT 17. Kundfordringar och övriga fordringar
Moderbolaget Koncernen
Kundfordringar och övriga fordringar 2025 2024 2025 2024
Kundfordringar 2 327 166 2 327 166
Reservering för förväntade kreditförluster - - - -
Redovisat värde vid periodens slut, kundfordringar 2 327 166 2 327 166
Fordringar hos koncernföretag - - - -
Övriga fordringar 371 638 371 638
2 698 804 2 698 804
Verkligt värde för kundfordringar motsvarar bokfört värde. Den maximala exponeringen för kreditrisk per
balansdagen motsvarar det redovisade värdet för kundfordringar och övriga fordringar. Kundfordringar bedöms
vara av god kreditkvalité.
Moderbolaget Koncernen
Åldersanalys kundfordringar 2025 2024 2025 2024
Ej förfallet 2 327 166 2 327 166
Mindre än 3 månader - - - -
3 till 6 månader - - - -
Mer än 6 månader - - - -
2 327 166 2 327 166
NOTER
Moderbolaget Koncernen
Förändringar i reserven för förväntade kreditförluster 2025 2024 2025 2024
Per 1 januari - - - -
Tillkommande reserv för förväntade kreditförluster - - - -
Fordringar som skrivits bort under året som ej indrivningsbara - - - -
Avvecklade verksamheter - - - -
Omräkningsdifferenser - - - -
Redovisat värde vid periodens slut - - - -
Moderbolaget Koncernen
2025 2024 2025 2024
Kundfordringar exklusive förfallna kundfordringar och
kundfordringar med föreliggande nedskrivningsbehov - - - -
NOT 18. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Moderbolaget Koncernen
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2025 2024 2025 2024
Försäkringskostnader 426 436 426 436
Pensionskostnader 62 142 62 142
Övriga förutbetalda kostnader 198 1 148 198 1 148
686 1 726 686 1 726
NOT 19. Likvida medel
På likvida medel erhåller Moberg Pharma ränta enligt räntesats baserad på bankernas dagliga placeringsränta.
Moderbolaget Koncernen
Likvida medel 2025 2024 2025 2024
Kassa och bank 230 949 293 289 230 949 293 289
Redovisat värde 230 949 293 289 230 949 293 289
I likvida medel ingår bankkonton ställda som säkerhet för bankgarantier om 0,7 MSEK, i såväl moderbolaget som
koncernen.
51 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 52 =====
NOTER
Aktiernas utveckling inklusive egna ägda aktier
Tidpunkt14 Transaktion
Förändring
antal aktier
Förändring
aktiekapital Antal aktier
Totalt
aktiekapital SEK Kvotvärde SEK Teckningskurs SEK 15 Investerat kapital
Utestående 1 januari 2024 28 407 452 28 407 452,50 1
Juni 2024 Nyemission (avser egna aktier) 832 213 832 213 29 239 665 29 239 665,50 1 1 832 213
Juni 2024 Nyemission 17 776 856 17 776 856 47 016 521 47 016 521,50 1 18 319 983 408
Juni 2024 Nyemission (till garanter) 863 333 863 333 47 879 854 47 879 854,50 1 18 15 539 994
Utgående balans 31 dec 2024 47 879 854 47 879 854,50 1
Utestående 1 januari 2025 47 879 854 47 879 854,50 1
Juni 2025 Nyemission (avser egna aktier) 832 213 832 213 48 712 067 48 712 067,50 1 1 832 213
Utgående balans 31 dec 2025 48 712 067 48 712 067,50 1
14 Avser tidpunkten för bolagsverkets registrering
15 Genomsnittlig teckningskurs
Aktierelaterade ersättningar
Prestationsaktierätter 2022:1 2023:1 2024:1 2025:1
Startdag 2022-05-16 2023-05-16 2024-05-16 2025-05-16
Slutdag 2025-05-30 2026-05-30 2027-05-30 2028-05-30
Intjäningsdatum 2025-05-30 2026-05-30 2027-05-30 2028-05-30
Lösenpris SEK per aktie 1 1 1 1
Antal ursprungligt tilldelade 112 500 184 000 633 247 450 739
Utestående 31 december 2024 88 900 184 000 633 247 -
Tilldelade under 2025 - - - 450 739
Förverkade eller upphört under 2025 16 - - - -
Inlösta under 2025 88 900 - - -
Utestående 31 december 2025 - 184 000 633 247 450 739
Antal aktier vilka kan komma att tecknas 17 - 280 613 633 247 450 739
Instrument som kan exekveras per 2025-12-31 - - - -
16 Förverkade på grund av att anställningen eller uppdraget upphör
17 Enligt programmens villkor
Förväntade sociala kostnader har beräknats och avsättning har gjorts i räkenskaperna.
NOT 20. Eget kapital
Kapital
Moberg Pharmas förvaltade kapital utgörs av eget kapital. Förändringar i förvaltat eget kapital framgår av ”Rap -
port över förändring i eget kapital för koncernen”, sidan 37. Moberg Pharmas mål är att skapa värden och ge en bra
avkastning till aktieägarna genom lönsam tillväxt från organisk försäljningstillväxt, förvärv och inlicensiering av
nya produkter. Moberg Pharmas målsättning är att göra MOB-015 till det ledande behandlingsalternativet för
nagelsvamp globalt samt att bygga ett specialistläkemedelsföretag med egen försäljning i USA och försäljning via
partners på övriga marknader. Med MOB-015 som ankare avser bolaget att utöka produktportföljen med ytterli -
gare egenutvecklade och för värvade produkter inom närliggande områden.
52 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 53 =====
NOTER
NOT 21. Kortfristiga skulder
Moderbolaget Koncernen
Övriga kortfristiga skulder 2025 2024 2025 2024
Personalens källskatt 186 303 186 303
Avräkning sociala avgifter 159 214 159 214
Avsättning för sociala avgifter för prestationsaktierättsprogram 1 425 1 168 1 425 1 168
Övriga kortfristiga skulder 381 294 381 294
2 151 1 979 2 151 1 979
NOT 22. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Moderbolaget Koncernen
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2025 2024 2025 2024
Upplupna personalkostnader 6 896 7 471 6 896 7 471
Upplupna styrelsearvoden 504 212 504 212
Revision 440 295 440 295
Upplupna emissionskostnader
Övriga upplupna kostnader 1 580 1 006 1 580 1 006
9 420 8 984 9 420 8 984
Moderbolaget Koncernen
Upplupna personalkostnader 2025 2024 2025 2024
Varav upplupna löner 1 045 1 774 1 045 1 774
Varav upplupen semesterlöneskuld 5 523 5 195 5 523 5 195
Varav upplupna sociala avgifter 328 502 328 502
6 896 7 471 6 896 7 471
NOT 23. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Moderbolaget Koncernen
Ställda säkerheter 2025 2024 2025 2024
Bankgaranti, likvida medel 702 702 702 702
702 702 702 702
NOT 24. Finansiella tillgångar och skulder per kategori för koncernen
Finansiella tillgångar och
skulder per kategori
31 december 2025
Tillgångar/
skulder
värderade till
verkligt värde
Finansiella till -
gångar värderade
till upplupet
anskaffsningsvärde
Finansiella skul -
der värderade till
upplupet anskaff -
ningsvärde Summa
Tillgångar i balansräkningen
Kundfordringar och andra fordringar
(exklusive förutbetalda kostnader) 2 698 2 698
Likvida medel 230 949 230 949
Summa 233 647 233 647
Skulder i balansräkningen
Skulder avseende leasing 2 547 2 547
Leverantörsskulder och andra skulder
exklusive icke finansiella skulder 2 927 18 2 927
Summa - - 5 474 5 474
18 Består av leverantörsskulder om 4 164
Finansiella tillgångar och skulder
per kategori
31 december 2024
Tillgångar/
skulder
värderade till
verkligt värde
Finansiella till -
gångar värderade
till upplupet
anskaffsningsvärde
Finansiella skul -
der värderade till
upplupet anskaff -
ningsvärde Summa
Tillgångar i balansräkningen
Kundfordringar och andra fordringar
(exklusive förutbetalda kostnader) 804 804
Likvida medel 293 289 6 293 289
Summa 294 093 294 093
Skulder i balansräkningen
Skulder avseende leasing 4 143 4 143
Övriga långfristiga skulder - -
Leverantörsskulder och andra skulder
exklusive icke finansiella skulder 6 242 19 6 242
Summa - - 10 385 10 385
19 Består av leverantörsskulder om 6 768
IFRS 13 Värdering till verkligt värde en värderingshierarki avseende indata till värderingarna. Denna värderings -
hierarki indelas i tre nivåer, som överensstämmer med de nivåer som introducerades i IFRS 7 Finansiella instru -
ment: Upplysningar. De tre nivåerna utgörs av:
Nivå 1: Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder som företaget har
tillgång till vid värderingstidpunkten.
53 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 54 =====
Nivå 2: Andra indata än de noterade priser som ingår i Nivå 1, vilka direkt eller indirekt är observerbara för till-
gången eller skulden. Det kan även avse andra indata än noterade priser som är observerbara för tillgången eller
skulden såsom räntenivåer, avkastningskurvor, volatilitet och multiplar.
Nivå 3: Icke observerbara indata för tillgången eller skulden. På denna nivå ska beaktas antaganden som mark -
nadsaktörer skulle använda sig av vid prissättningen av tillgången eller skulden, inkluderat riskantaganden.
För samtliga poster ovan är det bokförda värdet en approximation av det verkliga värdet, varför dessa poster inte
indelas i nivåer enligt värderingshierarkin.
NOT 25. Andelar i koncernföretag
Innehav i dotterföretag Org nr. Säte Andel Bokfört värde
Moberg Derma Incentives AB 556750-1589 Stockholm, Sverige 100% 100
Förändring av bokförda värden, aktier i dotterbolag 2025 2024
Ingående anskaffningsvärde 100 100
Förvärv - -
Avyttringar - -
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 100 100
Utgående bokfört värde 100 100
NOT 26. Finansiella risker och finanspolicy
Finansiell riskhantering
Finansiella risker består av marknadsrisk (omfattande ränterisk och valutarisk), kreditrisk, likviditetsrisk och
refinansieringsrisk.
Finansiering och hantering av finansiella risker hanteras inom koncernen under styrning och övervakning av
styrelsen. Moberg Pharma tillämpar en försiktig placeringspolicy.
För närvarande är Moberg Pharmas policy att inte skydda sig mot finansiella risker avseende transaktionsexpo -
neringar. Detta beslut är taget med hänsyn till kostnaden för skyddet av eventuella risker.
Marknadsrisk
Valutarisk utgör risken för att valutakursförändringar påverkar Bolagets resultat, finansiella ställning och/eller
kassaflöden negativt. Valutakursrisker återfinns både i form av transaktions- och omräkningsrisker. Bolagets
samarbetsavtal och licensavtal är skrivna i andra valutor än SEK och i takt med att intäkterna från sådana avtal
växer kommer Bolagets valutaexponering successivt att öka. Resultatet exponeras även för valutakursföränd -
ringar vid inköp av kliniska studier, utländska konsulter, forskningstjänster och material. Valutakursföränd -
ringar till Bolagets nackdel kan resultera i att Bolaget går miste om värden av försäljning som sker i andra valu -
tor än SEK likväl som att kliniska studier kan bli mer kostsamma än förutspått. Sådana valutakursförändringar
skulle kunna leda till att värdet av Bolagets intäkter utanför Sverige minskar vid konvertering till SEK.
NOTER
Avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar/goodwill
Moberg Pharmas immateriella tillgångar i form av patent och liknande rättigheter är centrala för Bolagets verk-
samhet, värde och framtida intäkter. Immateriella tillgångar kan bli föremål för nedskrivningar eller avskriv-
ningar. Ifall resultaten av framtida studier inte överensstämmer med förväntningarna finns det en risk att Bola-
get måste skriva ner det redovisade värdet av den immateriella rättigheten. Bolagets huvudsakliga värde består
av läkemedlet MOB-015s framtida intäkter. Om kommersialiseringen av MOB-015 inte blir framgångsrik kan det
föreligga ett nedskrivningsbehov. Sådan nedskrivning kan inverka negativt på Moberg Pharmas finansiella ställ-
ning till följd av att Bolagets tillgångar blir mindre värda, vilket skulle få en direkt negativ effekt på Bolagets
resultaträkning.
Refinansieringsrisk och framtida kapitalbehov
Moberg Pharmas strategi innebär att Bolaget fortsatt kommer att satsa betydande resurser på såväl forskning
och utveckling som affärsutveckling. Dessa insatser täcks idag av innestående likvida medel och Moberg
Pharma har en god finansiell ställning. Moberg Pharma är i expansionsfas samt bedriver utvecklingsintensiv
verksamhet med investeringar som syftar till att intäkter ska erhållas i framtiden. Därmed förbrukas likvida
medel. Om det uppkommer möjligheter till snabbare tillväxt, exempelvis genom förvärv, kan Moberg Pharma
behöva anskaffa ytterligare kapital genom emission eller ytterligare upplåning. Därutöver, i händelse av en
vikande konjunktur eller om kreditmarknaderna påverkas negativt, kan det få inverkan på bolagets förmåga att
finansiera sin fortsatta verksamhet. Det finns en risk för att finansiering inte kan säkras för framtida kapitalbe-
hov eller att sådan finansiering inte kan anskaffas till gynnsamma villkor eller över huvud taget.
Med refinansieringsrisk avses risken att Moberg Pharma inte kan klara sina åtaganden och fortsätta vidare-
utveckla verksamheten på grund av svårigheter att hitta finansiärer eller långivare som är beredda att investera
i bolaget eller att befintliga lån sägs upp, dels risken att en refinansiering av ett lån som förfaller ej är genomför-
bar, och dels risken att refinansiering måste ske vid ogynnsamma marknadslägen till ofördelaktiga villkor.
Ränterisk och likviditetsrisk
Likviditetsrisk definieras som att koncernen inte har möjlighet att betala förutsedda eller oförutsedda utgifter.
Överskottslikviditet placeras på bankkonto eller i räntebaserade instrument med låg ränterisk utgivna av etable-
rade banker eller kreditinstitut. Moberg Pharma säkerställer den kortsiktiga betalningsberedskapen genom att
ha god likviditetsberedskap i form av kassamedel.
Med ränterisk avses risken att förändringar i det allmänna ränteläget påverkar koncernens nettoresultat nega -
tivt. Hur snabbt en ränteförändring får genomslag i nettoresultatet beror på lånens räntebindningstid. Moberg
Pharma har i dagsläget ingen upplåning varför bolagets exponering för ränterisk bedöms vara låg.
Kredit- och motpartsrisk
Motpartsrisk är risken att en part i en transaktion med finansiella instrument inte kan fullgöra sina åtaganden
och därmed åsamkar den andra parten en förlust. Moberg Pharma är utsatt för motpartsrisker främst i sam-
band med samarbets- och licensavtal och vid finansiella placeringar. När ett samarbets- eller licensavtal ingås
sker alltid en utvärdering av motparten innan avtalets ingående. Fordringar betalningsövervakas kontinuerligt
och Moberg Pharmas exponering mot osäkra fordringar är därför låg. Koncernen begränsar sin nuvarande mot-
partsrisk i samband med finansiella placeringar genom att överskottslikviditet placeras hos motparter med
mycket hög kreditvärdighet. Det finns en risk för att bolagets bedömning och utvärdering av dess motparters
kreditrisk och kreditrating inte är korrekt. I de fall en motpart inte förmår att infria sina åtaganden gentemot
Moberg Pharma kan detta inverka negativt på bolagets resultat och finansiella ställning.
54 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 55 =====
NOTER
Skatt
Moberg Pharma bedriver eller kan komma att bedriva verksamhet i flera länder. Såvitt styrelsen känner till sker
detta i enlighet med gällande skattelagstiftning för såväl den verksamhet som bedrivs i Sverige som den som
bedrivs utomlands. Det finns dock en risk för att Bolagets tolkning av dessa skatteregler är felaktig eller att lag-
stiftningen förändras, eventuellt med retroaktiv verkan. Genom svenska och utländska skattemyndigheters
beslut kan därför Bolagets tidigare eller nuvarande skattesituation komma att förändras vilket kan leda till en
ökning av Bolagets skatteutgifter, vilket skulle ha en väsentlig negativ effekt på Bolagets resultat.
Underskottsavdrag
Bolaget har i dag deklarerat underskottsavdrag som kan gå förlorade om Bolaget får en ny ägare som kontrolle-
rar mer än 50% av rösterna i Bolaget eller nya ägare som vardera kontrollerar minst 5% av rösterna och kollek-
tivt kontrollerar mer än 50% av rösterna i Bolaget. Förlust av dessa underskottsavdrag skulle innebära en eko-
nomisk förlust för Moberg Pharma, vilket kan få negativ inverkan på Bolaget verksamhet och finansiella
ställning.
Icke uthålliga intäktskällor
Moberg Pharmas affärs- och intäktsmodell bygger delvis på licensavtal med milstolpsbetalningar. Engångsbe -
talningar av typen milstolpsbetalningar utgör en viktig intäktskälla för Moberg Pharma, men är inte en uthållig
intjäning. Vidare är milstolpsbetalningar beroende av vissa förutbestämda mål i Bolagets partners försäljnings-,
forsknings- och utvecklingsverksamhet, vilket gör att de är svåra att prognostisera. Därvid föreligger det en risk
att Bolagets omsättning och resultat kan variera kraftigt från en period till en annan.
NOT 27. Avskrivningar och andra justeringar i kassaflödesanalysen
Moderbolaget Koncernen
Avskrivningar och andra justeringer 2025 2024 2025 2024
Nedskrivningar på FoU investeringar - 300 000 - 300 000
Avskrivningar på maskiner och inventarier - 1 608 - 1 608
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar 1 318 1 318
1 608 301 318 1 608 301 318
NOT 28. Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar i kassaflödesanalysen
Moderbolaget Koncernen
Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar 2025 2024 2025 2024
Investeringar i FoU -43 188 73 553 -43 188 73 553
-43 188 -73 553 -43 188 -73 553
Investeringar i FoU avser investeringar i MOB-015.
NOT 29. Händelser efter balansdagen
Inga väsentliga händelser.
NOT 30. Transaktioner med närstående
Samtliga transaktioner med närstående har skett till för bolaget marknadsmässiga villkor. Ersättningar till sty -
relse och ledning framgår av not 7. Moberg Pharma har inte lämnat lån, ställt garantier eller ingått borgensför -
bindelser till eller till förmån för någon av styrelseledamöterna eller ledande befattningshavare i bolaget. Inga
andra väsentliga förändringar har skett i natur och omfattning avseende transaktioner med närstående.
55 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 56 =====
Styrelsens försäkran
STYRELSENS FÖRSÄKRAN
Undertecknade försäkrar att koncern- och årsredovisningen har upprättats i enlighet med
internationella redovisningsstandarder IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god redovis-
ningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och företagets ställning och resultat, samt
att koncernförvaltningsberättelsen och förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över
utvecklingen av koncernens och företagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska underskrift
Ernst & Young AB
Jens Bertling
Auktoriserad revisor
Årsredovisningens innehåll beslutades den 16 april 2026
Stockholm den 17 april 2026
Jonas Ekblom
Styrelseordförande
Håkan Wallin
Styrelseledamot
Nikolaj Sörensen
Styrelseledamot
Anna Ljung
VD
56 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 57 =====
Revisionsberättelse
REVISIONSBERÄTTELSE
RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Moberg Pharma
AB (publ) för år 2025-01-01-2025-12-31. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning
ingår på sidorna 26–56 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprät -
tats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande
bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella
resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upp -
rättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvi -
sande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finan -
siella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits
av EU, och årsredovisningslagen.
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens
övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen
för moderbolaget och koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga
med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revi -
sionsutskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed
i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sve -
rige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att,
baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisors -
förordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i före -
kommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund
för våra uttalanden.
Till bolagsstämman i Moberg Pharma AB (publ), org nr 556697-7426
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella
bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredo -
visningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen
av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet,
men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Beskrivningen nedan av hur revi -
sionen genomfördes inom dessa områden ska läsas i detta sammanhang.
Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om
årsredovisningen också inom dessa områden. Därmed genomfördes revisionsåtgärder som
utformats för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga fel i årsredovisningen och kon -
cernredovisningen. Utfallet av vår granskning och de granskningsåtgärder som genomförts
för att behandla de områden som framgår nedan utgör grunden för vår revisionsberättelse.
57 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 58 =====
REDOVISNING AV BALANSERADE UTVECKLINGSUTGIFTER
Beskrivning av området
Det redovisade värdet för koncernen och moderbolaget avseende balanserade utgifter för
forsknings- och utvecklingsarbeten uppgår per den 31 december 2025 till 349 MSEK.
Den initiala redovisningen liksom efterföljande perioders redovisning är baserade på bola -
gets bedömningar om sannolikheten att utvecklingsprojekten ska lyckas, varför redovisning
av balanserade utvecklingsutgifter har ansetts vara ett särskilt betydelsefullt område i revi -
sionen.
En beskrivning av de antaganden och styrelsens slutsats som ligger till grund för bolagets
bedömningar framgår av avsnittet ”Viktiga uppskattningar och bedömningar” i not 1. I not 13
framgår redovisade balanserade utvecklingsutgifter.
Hur detta område beaktades i revisionen
I vår revision har vi utvärderat och granskat bolagets dokumentation som syftar till att
bedöma vilka utvecklingsprojekt som uppfyller kriterierna i IFRS för redovisning som imma -
teriell anläggningstillgång. Vi har tagit del av och granskat bolagets uppföljning av pågående
utvecklingsprojekt inklusive eventuell kommunikation med regulatoriska myndigheter. Vi har
även granskat bolagets process för att identifiera och allokera utgifter till respektive utveck -
lingsprojekt.
Vi har slutligen granskat lämnade tilläggsupplysningar i årsredovisningen.
VÄRDERING AV BALANSERADE UTVECKLINGSUTGIFTER
Beskrivning av området
Det redovisade värdet för koncernen och moderbolaget avseende balanserade utgifter för
forsknings- och utvecklingsarbeten uppgår per den 31 december 2025 till 349 MSEK.
Bolaget genomför årligen nedskrivningsprövningar för balanserade utvecklingsutgifter samt
även i de fall där indikationer för ett nedskrivningsbehov har identifierats.
Med hänsyn till tillgångarnas värde i förhållande till koncernens och moderbolagets balans -
omslutning samt de väsentliga antaganden och bedömningar som är kopplade till beräkning
av återvinningsvärdet så har vi bedömt värderingen av balanserade utvecklingsutgifter som
ett särskilt betydelsefullt område i vår revision.
En beskrivning av bolagets process för nedskrivningsprövning återfinns i not 13. I not 13 finns
även ytterligare beskrivning av årets nedskrivningsprövning inklusive väsentliga antaganden.
Hur detta område beaktades i revisionen
Vi har i vår revision granskat de prognoser för framtida försäljning som bolaget baserat sina
värderingsmodeller på. Vi har granskat de antaganden som dessa värderingar grundar sig
på, såsom de kommande produkternas tillväxttakt, resultatnivå och diskonteringsränta samt
förväntad marknadsandel, sannolikhetantagande och kvarvarande utvecklingsutgifter. Prog -
nosernas rimlighet har utvärderats baserat på vår kännedom om bolagets verksamhet, his -
torisk information samt externa bedömningar. Vi har i vår revision använt våra värderingsspe -
cialister för att utvärdera bolagets värderingsmodell och känslighetsanalyser.
Vi har slutligen granskat lämnade tilläggsupplysningar i årsredovisningen.
REVISIONSBERÄTTELSE
58 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 59 =====
ANNAN INFORMATION ÄN ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN
Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredo -
visningen och återfinns på sidorna 1-24 och 63-66. Den andra informationen består även av
ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är
styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna
information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar
att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsent -
lig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna
genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer
om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen
att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera
detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och
koncernredovisningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningsla -
gen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de
antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll
som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning
som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och
verkställande direktören för bedömningen av bolagets förmåga att fortsätta verksamheten.
De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta
verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift til l-
lämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upp -
höra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsredovisningen och koncernredo -
visningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisions-berättelse som innehåller våra utta -
landen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision
som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsent -
REVISIONSBERÄTTELSE
lig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller
misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas
påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och kon -
cernredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt
skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom:
• identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och
koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och
utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis
som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken
för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en
väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta age -
rande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsido -
sättande av intern kontroll.
• skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår
revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständig -
heterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen.
• utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i sty -
relsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upp -
lysningar.
• drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använ -
der antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo -
visningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om det
finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller för-hållanden
som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi
drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen
fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen om den väsentliga osäker -
hetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsre -
dovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som
inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller
förhållanden göra att ett bolag inte längre kan fortsätta verksamheten.
• utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovis -
ningen och koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och
koncernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett
sätt som ger en rättvisande bild.
59 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 60 =====
• planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga
revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom
koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansva -
rar för styrning, övervakning och genomgång av det revisionsarbete som utförts för kon -
cernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden.
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning
samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revi -
sionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav
avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan
påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera
hoten eller motåtgärder som har vidtagits.
Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som
varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen,
inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de
för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsbe -
rättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan.
REVISIONSBERÄTTELSE
RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR
REVISORNS GRANSKNING AV FÖRVALTNING OCH FÖRSLAGET
TILL DISPOSITIONER AV BOLAGETS VINST ELLER FÖRLUST
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verk -
ställande direktörens förvaltning av Moberg Pharma AB (publ) för år 2025-01-01-2025-12-31
samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen
och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskaps -
året.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs
närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och
koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar
enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund
för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst
eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdel -
ningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhets art,
omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital,
konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter.
Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska
situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsför -
valtningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande
sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer
och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokfö -
ring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas
på ett betryggande sätt.
60 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 61 =====
REVISIONSBERÄTTELSE
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfri -
het, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om
någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda
ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller
bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust,
och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget
är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs
enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser
som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av
bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme
och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av för -
valtningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på
revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras
på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att
vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga
för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets
situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och
andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för
vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust
har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-RAPPORTEN
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en
granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och
koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rap -
porten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Moberg Pharma
AB (publ) för år 2025-01-01–2025-12-31.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjlig -
gör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalande
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av
Esef- rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revi -
sorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Moberg Pharma AB (publ) enligt god revisors -
sed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt
uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har
upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för
att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer
nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror
på oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprät -
tad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde-pappersmark -
naden, på grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig
säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.
61 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 62 =====
REVISIONSBERÄTTELSE
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som
utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsent -
lig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller
misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas
påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitetsstyrning för revisionsföretag som utför revi -
sion och översiktlig granskning av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och
näraliggande tjänster som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett sys -
tem för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska
krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författ -
ningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har
upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen
och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom
att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den
interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram
underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn
till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna
kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimlig -
heten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i
ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans-
och eget kapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med
iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.
Ernst & Young AB, Box 7850, 103 99 Stockholm, utsågs till Moberg Pharma ABs revisor av
bolagsstämman den 22 maj 2025 och har varit bolagets revisor sedan 2007. Moberg Pharma
AB har varit ett företag av allmänt intresse sedan 26 maj 2011.
Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska underskrift
Ernst & Young AB
Jens Bertling
Auktoriserad revisor
62 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 63 =====
MOBERG PHARMA-AKTIEN
Moberg Pharma-aktien
Moberg Pharmas aktier är sedan den 26 maj 2011 noterade på NASDAQ OMX Nordic Exchange Stockholm, huvudlistan, med kortnamnet MOB.
Aktieägarstruktur
Antal aktier Aktiekapital % Antal ägare 20
1 - 500 644 288 1,32 5 768
501 - 1000 572 053 1,17 740
1001 - 5000 2 999 307 6,16 1 291
5001 - 10000 2 157 782 4,43 292
10001 - 15000 1 776 271 3,65 141
15001 - 20000 1 044 813 2,15 61
20001 - 39 517 553 81,13 249
TOTALT 48 712 067 100% 8 542
AKTIEUTVECKLING
Sista betalkurs den 30 december 2025 var 10,27 SEK, vilket gav ett börsvärde för Moberg
Pharma på 483 MSEK.
Den högsta kurs som noterades för Moberg Pharma aktien under räkenskapsåret januari–
december 2024 var 12,1 SEK och lägsta kurs var 6,52 SEK. Totalt omsattes 37,4 miljoner
Moberg Pharma aktier under räkenskapsåret januari–december 2025. Varje handelsdag
omsattes i genomsnitt 150 126 aktier. Vid årsskiftet hade Moberg Pharma totalt 8 534 14 aktie-
ägare, där de 20 största aktieägarna ägde 53,4 % av aktierna i Moberg Pharma.
20 Ej inräknat de individer som äger förvaltarregistrerade aktier t.ex via Avanza Pension
Aktieägare per 2025-12-31
Aktieägare Antal aktier % av röster och kapital
IBKR Financial Services 7 047 069 14,47%
Nordnet Pensionsförsäkring AB 4 506 645 9,25%
Försäkringsbolaget, Avanza Pension 2 338 860 4,80%
SEB Life International Assurance 1 971 904 4,05%
Pershing Securities Limited, W8IMY 1 929 086 3,96%
Moberg Pharma AB (publ) 1 711 440 3,51%
Zachau, Styrbjorn 700 0000 1,44%
CBNY-National Finacial Services LL 631 786 1,30%
Asberg Fredrik Erik 622 425 1,28%
Robur Försäkring 620 146 1,27%
Pedersen Dennis 498 638 1,02%
Chen Chance 459 332 0,94%
Obrink Anders 444 873 0,91%
Saxo Bank A/S Client Assets 418 352 0,86%
Iveland Beatrice 390 000 0,80%
SEB Investment Management AB 381 034 0,78%
Eggers Peter Norman 355 108 0,73%
Blom Fredrik 355 000 0,73%
Handelsbanken Liv Försäkrings AB 328 702 0,67%
Jalmestam Eddie 315 000 0,65%
SUMMA, 20 STÖRSTA ÄGARNA 26 025 400 53,43%
Övriga aktieägare 22 686 667 46,57%
TOTALT 48 712 067 100,0%
63 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 64 =====
MOBERG PHARMA-AKTIEN
EMISSIONER UNDER ÅRET OCH FÖRÄNDRINGAR I AKTIEK APITAL
Aktiekapitalet uppgick vid årets slut till 48 712 067 SEK och totalt antal utestående regist -
rerade aktier uppgick till 48 712 067 stamaktier med ett kvotvärde på 1 SEK. Per årets slut
innehar Moberg Pharma 1 711 440 återköpta egna stamaktier.
Aktiekapitalet uppgick vid årets början till 47 879 854 SEK. Det av årsstämman 22 maj 2025
beslutade långsiktiga incitamentsprogrammet LTI 2025 har ökat antalet stamaktier och
röster med 832 213. Aktierna är avsedda att användas för säkring av åtaganden enligt inci -
ta-mentsprogrammet och ägs av Moberg Pharma.
UTDELNING OCH UTDELNINGSPOLICY
Moberg Pharma befinner sig i en expansionsfas. Bolaget har hittills aldrig lämnat någon utdel-
ning utöver en extraordinär kapitalutskiftning 2019, samt Lex ASEA utdelningen av aktierna
i OncoZenge i februari 2021. Styrelsen gör därför bedömningen att bolagets vinstmedel bäst
används för att finansiera fortsatt utveckling och expansion av verksamheten. Styrelsen avser
således inte att föreslå någon återkommande utdelning till aktieägarna till dess att Moberg
Pharmas resultat, finansiella ställning och kapitalbehov sammantaget motiverar detta.
INCITAMENTSPROGRAM
Årsstämman i Moberg Pharma AB beslutade den 22 maj 2025 att bemyndiga styrelsen till att
besluta om att genomföra en riktad emission högst 832 213 C-aktier för säkerställande av
bolagets åtaganden enligt incitamentsprogrammet LTI 2025. Styrelsen beslöt att nyttja emis -
sionsbemyndigandet och emitterade 832 213 C-aktier till Nordea Bank. Dessa aktier återköp -
tes till ett kvotvärde av 1,00 kronor per aktie och omvandlades till stamaktier i juni/juli? 2025.
Under andra kvartalet har prestationsaktierättsprogrammet 2022:1 blivit intjänat för rele-
vant personal. 307 295 egna aktier har tilldelats personal efter beräkning av uppfyllelse av
företags- och individuella mål som har fastställts av styrelsen.
Prestationsaktierätter emitteras och förvaltas, och det faktiska antalet aktier som kan över -
låtas varierar beroende på uppfyllande av individuella mål samt att bolaget uppfyller sina
företagsmål över flera år.
Totalt finns 1 267 986 prestationsaktierätter (som kan ge rätt till högst 1 364 599 aktier) per
den 31 december 2025 vilket ger en maximal potentiell utspädning om 2,7%. För ytterligare
information om optionsprogrammen se not 7 och not 20.
64 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 65 =====
Aktieägarinformation
AKTIEÄGARINFORMATION
ÅRSSTÄMMA
Årsstämma för Moberg Pharma kommer att hållas den 21 maj
2026, klockan 16.30 hos BAHR Advokatbyrå AB, Birger Jarlsgatan
16, i Stockholm. Aktieägarna erbjuds möjlighet till poströstning.
Aktieägare måste inkomma med begäran senast den 2 april 2026
om denne önskar få ett ärende behandlat på årsstämman.
RAPPORTTILLFÄLLEN 2026
Delårsrapport för januari-mars 2025 12 maj 2026
Delårsrapport för januari-juni 2025 13 augusti 2026
Delårsrapport för januari-september 2025 12 november 2026
FINANSIELL INFORMATION
Rapporterna finns tillgängliga på svenska och engelska och hålls
tillgängliga på www.mobergpharma.se.
För ytterligare information, kontakta:
Anna Ljung, VD
tel. 08-522 307 01
anna.ljung@mobergpharma.se
eller
Mark Beveridge, VP Finance
tel. 076 805 82 88
mark.beveridge@mobergpharma.se
65 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 66 =====
Definitioner och ordlista
DEFINITIONER OCH ORDLISTA
Finansiella nyckeltalsdefinitioner
Moberg Pharma presenterar vissa finansiella mått i årsre -
dovisningen som inte definieras enligt IFRS. Moberg Pharma
anser att dessa mått ger värdefull kompletterande infor -
mation till investerare och bolagets ledning då de möjliggör
utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag
beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid
jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa
finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått
som definieras enligt IFRS.
BRUTTOMARGINAL Bruttoresultat i procent av nettoomsätt -
ning.
EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av imma -
teriella och materiella anläggningstillgångar.
EBITDAMARGINAL EBITDA i procent av nettoomsättning.
EGET KAPITAL PER AKTIE Eget kapital vid periodens slut
dividerat med antal utestående aktier vid periodens slut.
NETTOFORDRAN Likvida medel minus räntebärande skulder.
OPERATIVT KASSAFLÖDE PER AKTIE Kassaflöde från den
löpande verksamheten dividerat med genomsnittligt antal
utestående aktier efter utspädning.
RESULTAT PER AKTIE* Resultat efter skatt dividerat med
genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning.
RÄNTABILITET PÅ EGET KAPITA L Årets vinst/förlust divide -
rat med utgående eget kapital vid periodens slut.
SKULDSÄTTNINGSGRAD Räntebärande skulder i förhållande
till eget kapital vid periodens slut.
SOLIDITET Eget kapital vid årets utgång i förhållande till
balansomslutningen.
VINSTMARGINAL Resultat efter skatt i procent av nettoom -
sättning.
Ordlista
ANTIMIKROBIELL Egenskapen hos ett ämne att döda eller
motverka tillväxt av mikroorganismer (t ex. bakterier).
API Aktiv farmaceutisk ingediens, den huvudsakliga kemiska
substansen i läkemedlet som ger dess terapeutiska effekt.
CICLOPIROX Utvärtes läkemedel mot nagelsvamp.
CRO Kontraktsforskningsorganisation
DERMATOLOGI Läran om huden och dess sjukdomar.
DRUG DELIVERY Metoden eller processen att tillföra aktiva
läkemedelssubstanser för att uppnå en behandlingseffekt
i människa eller djur. Med Drug delivery-teknologier avses
patentskyddade formuleringsteknologier som åstadkommer
förändrade egenskaper avseende t ex frisättning eller absorp -
tion av ett läkemedel i kroppen, i syfte att uppnå effektivare
och enklare behandling och/eller minskade biverkningar.
FORMULERING Att utveckla den mest lämpliga berednings -
formen av ett läkemedel, till exempel i kräm-, tablett- eller
vätskeform.
KERATOLYTISK Att ta bort/lösa upp döda celler från över -
huden/nageln.
KLINISK STUDIE En undersökning av ett läkemedels effekter
på människa.
MIKROSKOPI Studier på mikroskopisk nivå av objekt som inte
är synliga för blotta ögat.
MYKOLOGI Läran om svamp.
NAGELSVAMP Svampinfektion i nageln som ofta leder till att
den förtjockas, splittras upp och lossnar från nagelbädden.
Nagelsvamp orsakas vanligen av trådsvampar (dermatofyter).
OTC ”Over the counter” Receptfritt läkemedel.
PATENTFAMILJ En patentfamilj består av alla patent och
patentansökningar som har lämnats in i olika länder för en
och samma uppfinning.
PREVALENS Andelen personer i en viss grupp som har en viss
sjukdom vid en viss tidpunkt.
RX Receptbelagt läkemedel.
TERBINAFIN En svampdödande substans, framtagen av
Novartis, numera utan patentskydd. Den tillhör en grupp av
läkemedel kallade allylaminer, som blockerar aktiviteten hos
ett enzym, squalene epoxidase, med en central roll i syntesen
av svampens cellmembran.
VEHIKEL Bärare av läkemedel, exempelvis en salvbas, som
inte själv utövar någon aktiv effekt.
*Definieras enligt IFRS.
66 Moberg Pharma Årsredovisning 2025
===== SIDA 67 =====
Moberg Pharma AB
Telefon +46 8 522 30 700
Fax +46 8 735 20 29
info@mobergpharma.se
www.mobergpharma.se